Orbit Post Sitemap

8.18 вторник, последний анализ ETH ETH следует за общим рынком, укрепляясь, общая картина — колебательное движение вверх, формация полос Боллинджера сохраняет восходящий тренд, цена продолжает опираться на среднюю линию полосы Боллинджера. После кратковременного подъема произошло небольшое откатывание, что является лишь накоплением сил быков, долгосрочный восходящий тренд не изменился. Ключевая поддержка снизу — 1901, краткосрочное сопротивление сверху — 1918, эффективный пробой продолжит рост. Рекомендации по операциям: при откате и стабилизации в диапазоне 1870-1880 входить в лонг, цель — 1910, при дальнейшем пробое смотреть на 1920. #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Рынок действительно ждет катализатора: объемы торгов BTC сокращаются, волатильность сужается, подразумеваемая волатильность низкая, покупатели и продавцы явно в ожидании; существующие средства перемещаются между секторами, ETH относительно силен. Прорыв, скорее всего, произойдет после разрешения ситуации в Ормузском проливе, публикации данных CPI и решения ФРС в сентябре. Текущее состояние рынка: снижение объема и боковое движение, волатильность максимально сжата - Объемы и волатильность: объемы торгов BTC заметно сократились, диапазон цен сужен до многомесячного минимума, рынок консолидируется около 63 000 долларов с низким объемом, быки и медведи в ожидании. - Подразумеваемая волатильность: подразумеваемая волатильность на рынке опционов низкая, что указывает на низкую оценку значительных колебаний в будущем, рынок словно «ждет ветра». Финансовая ситуация: перераспределение средств, преимущество ETH - Слабые ETF-фонды: приток средств в спотовые ETF на биткоин слабый, стабильные монеты продолжают выходить из крипторынка, новых средств недостаточно. - Относительная сила ETH: с июня спотовый ETF ETH показывает лучшие результаты по сравнению с BTC, в июле чистый приток по размеру фонда примерно в 9,4 раза превышал BTC; существующие средства перемещаются между секторами, сначала поддержка ETH, затем ожидание прорыва BTC — обычный сценарий. Три потенциальных катализатора: ключевые переменные для прорыва - Ситуация в Ормузском проливе: 60-дневное окно переговоров между США и Ираном истекло 17 августа без существенного прогресса; Иран заявил о серьезных нарушениях меморандума со стороны США, переговоры не состоялись, установлен последний срок в несколько недель для выполнения меморандума, готовится переход от «оборонительной» к «полной наступательной» политике, что может обострить напряженность в Ормузском проливе; пролив обеспечивает около 20–30% мировых морских поставок нефти, эскалация может поднять цены на нефть, что повлияет на инфляционные ожидания и волатильность глобальных рисковых активов. - Данные CPI: июльский CPI США — ключевой показатель инфляции перед сентябрьским заседанием ФРС; в июне CPI снизился в годовом выражении до 3,5%, в месячном — на 0,4%, что превзошло ожидания и вызвало короткое ралли биткоина; если июльский CPI продолжит снижение, это может ослабить ожидания повышения ставок ФРС и дать крипторынку передышку. - Решение ФРС в сентябре: рынок будет внимательно следить за траекторией ставок и формулировками политики; более мягкие сигналы могут улучшить ожидания ликвидности и поддержать рисковые активы; сохранение жесткой позиции или сохранение опции повышения ставок может продолжить давление на рынок. Стратегия действий: не рисковать на низкой волатильности, ждать подтверждения - Уже есть длинные позиции: позиции ниже 63 000 долларов можно держать, рекомендуется поднять стоп-лосс до 62 000 долларов для контроля риска. - Ожидание прорыва: без позиций стоит дождаться прорыва с увеличением объема выше 64 000 долларов, чтобы избежать крупных ставок в условиях низкой волатильности. - Вход после отката и стабилизации: также можно рассмотреть вход после стабилизации в диапазоне 62 500–62 700 долларов. Снижение объема и боковое движение не могут длиться долго, прорыв обычно сопровождается ростом объема; до появления ключевых переменных важно контролировать позиции и стоп-лоссы, это важнее, чем «угадывать направление». $ETH $ETH: Киты уже поглотили 4,8% Настоящие крупные быки уже не довольствуются просто рекомендациями. Они готовы напрямую забрать 5% от общего предложения $ETH. По последним данным BitMine, на прошлой неделе компания продолжила покупать 9 926 ETH, общий объем их холдинга достиг 5 815 164 монет, что составляет около 4,8% от циркулирующего предложения Ethereum; совокупные криптоактивы и наличные компании оцениваются примерно в 11,4 млрд долларов. Это не обычное докупание на спаде. Это попытка публичной компании превратить ETH в корпоративный резервный актив. Быки видят в этом постоянную блокировку монет и усиление институциональной веры; медведи же видят другой риск: Когда огромные объемы монет сосредоточены в нескольких корпоративных казначействах, любые будущие операции по финансированию, стейкингу или продаже могут усилить волатильность рынка. Рынок любит восхвалять стойкое удержание, но редко обсуждает чрезмерную концентрацию монет. Факт в том, что BitMine продолжает покупать. Мое мнение: корпоративное накопление действительно сокращает краткосрочный оборот, но это не означает прямой рост ETH. Дальше нужно смотреть на два момента: Сможет ли компания действительно преодолеть цель в 5%, и смогут ли доходы от стейкинга покрыть собственные затраты на финансирование. Как вы думаете, это борьба институционалов за контроль над ценообразованием или концентрация риска в ещё более крупной позиции?Рынок не скучный — он показывает, у кого действительно есть ценность. 👀 $LINK около $9 начинает выглядеть не как хайповая сделка, а как реальный актив. Нарративы RWA + AI имеют реальную полезность, киты накапливают, а институции, похоже, комфортно воспринимают это как базовую позицию. Розничные инвесторы, называющие это «скучным», возможно, дают самый здоровый сигнал: нет эйфории, нет явного пузыря. $ ticket 🎰 В этом рынке скучный актив может оказаться тем, за которым стоит следить. #DailyOrbit Рынок посылает ясное предупреждение. 📉 Объем спотовых сделок с $BTC близок к многолетним минимумам, в то время как спотовые ETF США показали отток в размере $385M после притока $865M на предыдущей неделе. Продавцы могут исчерпываться, но покупатели пока не вернулись. Это классическое расхождение. $ETH демонстрирует аналогичное отсутствие сильного спроса. Сейчас ключевой вопрос — действительно ли ликвидность вернется, а не кратковременный отскок цен. Оставайтесь терпеливыми. Пусть потоки капитала подтвердят восстановление. #30YYieldHits2007High #XiaomiEarningsWatch Когда публикуется одна и та же макроэкономическая новость, BTC и ETH часто реагируют очень по-разному по времени. Это связано не только с размером рынка, но и с природой потоков капитала каждого актива. 🧐 BTC в основном управляется фондами макрораспределения. Когда появляются данные по американским облигациям или USD, крупные организации и ETF сразу же корректируют свои портфели, вызывая мгновенную реакцию цены. В то же время ETH чГлобальный индекс доходности долгосрочных облигаций Bloomberg составляет 4,2%, что является максимальным значением с июля 2008 года. Что было после июля 2008 года? Это был Леман. Но BTC сейчас на уровне 64 138, и за последние 24 часа продолжает расти. Рынок как будто идет вразнобой с историей. Аукционы все еще проходят успешно, выкупы не прекращаются. Долг стран ОЭСР составляет 61 триллион долларов, в следующем году им предстоит занять 18 триллионов, и только после истечения срока действия старых облигаций с низкой ставкой и перехода на высокодоходные обязательства действительно возникнет давление по выплатам процентов. То есть сейчас это не взрыв, а медленная утечка. BTC не реагирует, я не уверен, считает ли он, что еще рано, или полностью потерял чувствительность к доходности долгосрочных облигаций.Биткойн только что преодолел отметку в 64 000 долларов, за день вырос более чем на 1%, и среди основных монет он почти единственный, кто движется. Но я должен сказать правду — не спешите с празднованием. На данный момент это больше похоже на «соло» биткойна. ETH упал ниже 1900, XRP снова опустился ниже 1 доллара, BNB и DOGE в основном торгуются в боковом диапазоне. Рынок в целом по-прежнему испытывает нехватку единого восходящего импульса, капитал не распространился по-настоящему. С технической точки зрения, я согласен с мнением аналитика FxPro Алекса Купцкевича: несколько дней назад биткойн пытался пробиться вверх, но снова упал ниже 50-дневной скользящей средней и уже четыре дня подряд не может вернуться выше неё. При более длительном периоде цена всё ещё ниже 200-недельной скользящей средней. Это означает, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе сила продавцов ещё не ушла с рынка. Пока цена застряла в диапазоне 62 000–65 000, картина вряд ли изменится существенно. Другой важный сигнал — действия майнинговых компаний. Данные Miner Weekly показывают, что за последние три квартала публичные биткойн-майнеры сократили вычислительную мощность на 21%, часть ресурсов перенаправляется на инфраструктуру для AI. Доходы от майнинга остаются низкими, а конкуренция AI за электроэнергию и капитал усиливается — эта тенденция уже длится некоторое время. В то же время годовой доход Venice, принадлежащей Эрику Вурхису, превысил 100 миллионов долларов, а VVV вырос примерно на 10% в тот же день. Границы между криптоиндустрией и AI становятся всё более размытыми. Теперь о разблокировках токенов на этой неделе. Ключевая дата — 20 августа: • KAITO: примерно 9-11 миллионов долларов, около 7,6%-10,7% от обращающегося объёма • LayerZero (ZRO): около 19 миллионов долларов, около 4,4% от обращения В сравнении с ними ZKsync (17 августа) и Meteora (23 августа) имеют гораздо меньший масштаб, SOON и MBG тоже на этой неделе, но их доля не так значительна. Само по себе разблокирование не обязательно ведёт к падению цены, ключевым является размер дополнительного объёма в обращении, способность рынка его поглотить и будут ли держатели продавать. Вокруг крупных разблокировок волатильность обычно повышается, к этому нужно быть готовым заранее. Моё личное мнение: биткойн в краткосрочной перспективе проявляет устойчивость, но ещё не вышел из диапазона, не стоит воспринимать это соло как сигнал всеобъемлющего бычьего рынка. Более важно следить за тем, пойдут ли средства действительно в другие основные активы и как рынок отреагирует на две разблокировки 20 августа. Сначала наблюдаем, потом действуем. Глобальный индекс доходности долгосрочных облигаций Bloomberg составляет 4,2%, что является максимальным значением с июля 2008 года. Что было после июля 2008 года? Это был Леман. Но BTC сейчас на уровне 64 138, и за последние 24 часа продолжает расти. Рынок как будто идет вразнобой с историей. Аукционы все еще проходят успешно, выкупы не прекращаются. Долг стран ОЭСР составляет 61 триллион долларов, в следующем году им предстоит занять 18 триллионов, и только после истечения срока действия старых облигаций с низкой ставкой и перехода на высокодоходные обязательства действительно возникнет давление по выплатам процентов. То есть сейчас это не взрыв, а медленная утечка. BTC не реагирует, я не уверен, считает ли он, что еще рано, или полностью потерял чувствительность к доходности долгосрочных облигаций.#黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Спотовое золото продолжает демонстрировать высокие показатели: 17 августа в течение торговой сессии рост превысил 1%, и цена пробила отметку 4420 долларов за унцию, а утром 18 августа оставалась выше 4430 долларов, при этом серебро также росло. На торговом фронте произошли новые изменения. Американская компания по количественной торговле Susquehanna отметила, что спрос на опционы на золото смещается с защиты от падения к опционам на рост, а фонды золота за последнее время зафиксировали самый сильный приток средств с января. С макроэкономической точки зрения, Майкл Хартнетт из Bank of America рассматривает приближение государственного долга США к 40 триллионам долларов и рост расходов на проценты как факторы, поддерживающие инвестиции в золото. Когда цена золота находится на высоком уровне, переход капитала от оборонительной к наступательной стратегии является сигналом изменения настроений. Однако настоящее испытание заключается в том, сможет ли покупательская активность перейти от краткосрочного подскока к более стабильной защитной позиции. Доходность долгосрочных американских облигаций достигла многолетних максимумов, а инфляция остается устойчивой, что может усилить волатильность. В краткосрочной перспективе внимание следует уделять устойчивости опционного капитала и макроэкономическим данным, приоритетом является управление позициями. Спящие подъёмы и падения обменов — это две стороны одного и того же явления. Открыв страницу мониторинга в блокчейне, вы увидите ряд резко противоположных индикаторов: балансы спящих монет продолжают достигать рекордных высот, а балансы на бирже Bitcoin долгое время держатся близко к многолетним минимумам. Одна поднимается, другая падает, в совершенно противоположных направлениях. Одновременное появление этих двух индикаторов не является совпадением, а скорее одновременном учётом одного и того же поведения в двух бухгалтерских книгах. С 2022 года баланс биткоина на биржах снизился с примерно 3,2–3,4 миллиона до примерно 2,7 миллиона (в какой-то момент достиг многолетнего минимума около 2,56 миллиона), что составляет снижение примерно на 20%. Другими словами, примерно один из пяти биткоинов, изначально находившихся на биржах, выводится. Этот процесс длился несколько лет, в течение которых рынок испытывал циклы быка и медведя, циклы поламы и внешние шоки, в то время как общий валютный баланс продолжал снижаться. Тем временем долгое время неактивные монеты продолжали расти в этот период. Рост и падение могут соответствовать основному потоку одной и той же монеты: биткоины, изначально находившиеся в горячем кошельке биржи, перемещаются в холодные кошельки или личные адреса, переходя в спящее или полуспящее состояние. После выпуска холодного кошелька и перевода на долгосрочный адрес баланс обмена напрямую уменьшается на одного, а баланс неактивных или долгосрочных адресов удерживания увеличивается на один. При одном записи и одном выходе спящий реестр и биржа одновременно переписываются. Стоит отметить, что токены, выведенные из этой части, не были просто изменены на новый адрес, а претерпели значительное изменение характера: от спотовых токенов, которые можно было торговать в любое время, на более#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Акции SanDisk на последней торговой сессии выросли более чем на 8%, в течение дня поднимаясь свыше 10%. Акции Micron, Western Digital, SK Hynix и других компаний в секторе памяти также выросли. Основной причиной роста стало переоценивание рынком долгосрочного плана, опубликованного инвесторам: выручка с 2028 по 2030 финансовый год будет расти средними темпами в высоких двузначных процентах, скорректированная валовая маржа составит около 80%, а также планируется 100% возврат избыточных денежных средств акционерам. Ключевым моментом являются долгосрочные соглашения. SanDisk подписала новые бизнес-модели с 8 клиентами, максимальный срок контрактов — 5 лет, общая стоимость около 93,9 млрд долларов, что покрывает примерно половину объёмов поставок битов в 2027 финансовом году и около двух третей в 2028 году. Эти соглашения включают минимальные цены и финансовые гарантии, значительно повышая видимость доходов и минимальный уровень прибыли, пытаясь сломать традиционную цикличность рынка памяти. Закрепление спроса со стороны AI-центров обработки данных заставляет рынок оценивать компанию с точки зрения более стабильного денежного потока, а не просто колебаний спотовых цен. Краткосрочный рост уже значителен, существует риск технической коррекции, но способность долгосрочных соглашений действительно обеспечить высокую рентабельность и возврат денежных средств определит продолжительность текущего ралли. Важно следить за последующими данными по поставкам и фактической валовой маржей.#30年期美债收益率创2007年以来新高 Доходность 30-летних казначейских облигаций США на время поднялась до диапазона 5,29%-5,32%, достигнув максимума с 2007 года; доходность 10-летних облигаций также выросла примерно до 4,72%. Эти изменения произошли на фоне продолжающегося роста государственного долга США, увеличения давления на выпуск долгосрочных облигаций и инфляции, которая по-прежнему превышает целевой уровень ФРС. Спрос и предложение играют ключевую роль. Казначейство США увеличивает выпуск долгосрочных облигаций, а волна финансирования AI поднимает объем инвестиционных облигаций, что усиливает конкуренцию за долгосрочные средства. Спрос также не радует: данные за июнь показывают сокращение владения американскими облигациями в Великобритании, Японии и Китае, при этом японские государственные облигации также подвергаются распродажам, что указывает на то, что давление на долгосрочные ставки не является уникальным для США. Если долгосрочные доходности останутся на высоком уровне, затраты на финансирование для правительства, компаний и населения вырастут, что окажет давление на оценку акций, а такие активы, как золото и BTC, станут более чувствительны к колебаниям ставок. В краткосрочной перспективе рынок будет более чувствителен к ожиданиям «выше и дольше», что может усилить волатильность. Ключевым моментом для наблюдения станут результаты последующих аукционов и данные по инфляции, которые могут ослабить опасения по поводу предложения. Управление позициями — приоритет.#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Отчет Xiaomi за второй квартал будет опубликован сегодня вечером. Рыночные ожидания в целом слабые: выручка может снизиться примерно на 5% в годовом выражении, чистая прибыль значительно упадет, что в основном связано с ростом цен на память и давлением на отгрузки смартфонов. По-настоящему важным является не отдельная цифра, а степень выполнения трех бизнес-направлений. Продвижение смартфонов в премиум-сегменте остается основой. Xiaomi продолжает сокращать модели с низкой маржой и повышать среднюю цену продажи (ASP), стратегия ясна, но ключевым вопросом остается сохранение маржи на фоне роста стоимости памяти и усиления конкуренции. Если продажи премиум-серии продолжат оставаться стабильными, это докажет эффективность брендовой наценки. Автомобильный бизнес рассматривается как вторая линия роста. Объем поставок сохраняет устойчивость, но слабый внутренний спрос и сокращение субсидий продолжают создавать трудности. Смогут ли они перейти от «фазы инвестиций» к стабильному вкладу, зависит от последующего увеличения выпуска моделей и улучшения маржи. AIoT и «полная экосистема человек–автомобиль–дом» — это более долгосрочная история. Количество подключенных устройств и лояльность пользователей растут, инвестиции в AI увеличиваются, но краткосрочный вклад в прибыль ограничен, это больше про экосистемное взаимодействие и перспективы на будущее. В краткосрочной перспективе отчет, скорее всего, будет под давлением, колебания акций неизбежны. По-настоящему определяющими среднесрочное направление станут способность премиум-смартфонов продолжать выполнение планов, время формирования стабильной второй линии в автомобильном бизнесе и прогресс в реализации полной экосистемы. Помимо цифр, руководство будет уделять больше внимания прогнозам на вторую половину года. Суть GRAM в последнее время заключается не просто в колебаниях цены монеты, а в том, сможет ли экосистема Telegram продолжать направлять трафик в блокчейн. С тех пор как система TON сменила бренд токена на GRAM, узнаваемость на рынке заметно выросла, а в дополнение к этому появились такие катализаторы, как продвижение кошелька Telegram и запуск производных продуктов на биржах, поэтому интерес к нему не угасал полностью. Однако у этой монеты есть явные особенности: рост зависит от воображения относительно экосистемы, а при коррекции она легко подвержена влиянию внешних событий, например, недавние колебания в распространении приложения Telegram сделали её очень чувствительной. В целом GRAM остаётся типичной монетой платформенного трафика, нарратив не испорчен, но ритм скорее эмоциональный. $GRAM Пополовой и покой создают двойное затягивание. Многие считают, что после халвинга Биткоина рост спящих монет замедлитится из-за уменьшения числа новых входных чипов. Но данные по цепочкам показывают обратное: после халвинга спящие монеты накапливаются всё больше и больше, с относительно более плотной скоростью, чем до халвинга. Это результат двустороннего взаимодействия между предложением и запасами. Механизм разделения половинок заложен в гены, которые со временем становятся всё более редкими, и Спящая монета служит зеркальным усилителем этих генов. Темпы новых выпусков замедляются. После халвинга в апреле 2024 года ежедневный новый выпуск биткоина сократился вдвое с примерно 900 до 450, что является полным халвингом. Это означает, что избыточные чипы на рынке заметно снижаются, а потолок предложения ещё больше снижается. До этого рынок ежедневно переваривал около 900 новых монет, а майнеры, биржи и вторичные покупатели искали выход для этого увеличения; После халвинга это давление напрямую уменьшилось вдвое, и общая рыночная нагрузка снизилась. Но проблема в том, что темпы роста спящих монет не замедлились одновременно. Количество новых ежемесячных записей, входящих в долгосрочный спящий период (особенно тех, что не были тронуты более 10 лет), остаётся в диапазоне примерно от 10 000 до 20 000 монет. Даже если общее количество недавно добытых монет уменьшается после халвинга, количество монет, добавленных в спящие адреса, пропорционально не уменьшается. Изначально на рынок ежедневно поступало около 900 новых монет, некоторые из которых попадали в спящие адреса; В настоящее время в день остаётся около 450 новых монет, но чистый прирост неактивных монет остаётся в основном стабильнымETC в эти дни по-прежнему в своем привычном состоянии: есть движение, но недостаточно сильное. Такие новости, как расширение новых торговых каналов и обновление сети, теоретически считаются положительными, но реакция рынка довольно сдержанная, что говорит о том, что сейчас капитал воспринимает ETC больше как торговый актив, а не как объект для долгосрочного роста. Его преимущество — высокая узнаваемость и статус старого POW-проекта, к которому часто обращаются, когда рынок переключается на старые монеты; но и недостатки очевидны — недостаток расширения экосистемы и свежести в повествовании. Мое мнение: сейчас ETC больше подходит для наблюдения в рамках ротации, а чтобы выйти на устойчивый рост, нужна более сильная синергия с другими секторами. $ETC POL в последнее время оказался более стойким, чем многие думали. Продолжается процесс миграции MATIC на POL, а также происходят обновления сети и новые инициативы в области платежей и инфраструктуры, что говорит о том, что Polygon не бездействует, а наоборот, активно работает над улучшением базового уровня. Проблема в том, что сейчас рынок явно более придирчив к оценке старых L2, и даже при улучшении данных в блокчейне и сжигании токенов, инвесторы не готовы платить высокую премию. Поэтому текущий рост POL скорее можно назвать восстановительным, а не эмоциональным всплеском. Если в дальнейшем повествование о платежах и активность в сети продолжат расти, POL будет легче переоценить. $POL ATOM в последнее время довольно интересен, можно сказать, что он «ищет силу в плохих новостях». С одной стороны, Cosmostation собирается закрыть сервис кошелька, что, безусловно, повлияет на настроение в экосистеме; с другой стороны, у ATOM ранее были технические прорывы, что говорит о том, что капитал полностью не отказался от этого старого направления. Главная проблема Cosmos всегда была не в отсутствии технологий, а в том, что рынок сомневается в захвате ценности, поэтому каждый отскок легко встречает давление продаж. Сейчас ATOM больше похож на игру на расхождениях в процессе слабого восстановления, и если в дальнейшем повествование о кроссчейнах снова разгорится, появятся средства для возврата; но без новых катализаторов ритм, скорее всего, останется медленным. $ATOM Сегодня день обновления контракта $OKB. Во второй половине дня 18.08 официально внедрено обновление смарт-контракта OKB, функции дополнительной эмиссии и ручного сжигания навсегда удалены. Общее количество 21 миллион монет, записано в коде, никто не сможет изменить. Это само по себе очень хорошая новость, но цена не растёт, а падает — за 24 часа снижение на 2,6%, с 107 до примерно 104. Почему? Потому что позитив уже учтен. 13.08 в объявлении $OKB о разовом сжигании 65,25 миллионов OKB и заморозке общего количества на 21 миллион цена выросла с 47 до 142 долларов, рост за неделю составил 200%. Этот рост на 200% был заранее учтен в цене сегодняшнего обновления контракта. Когда позитив действительно реализовался, те, кто должен был войти, уже вошли, остались только наблюдатели и покупатели на пике — это покупка по новости заранее, и когда новость выходит, позитив превращается в негатив! Потому что часть людей продаёт с прибылью! С технической точки зрения: краткосрочная поддержка на уровне 100-102, сильная поддержка 95-98, сопротивление 108-110. Только закрепление выше 110 откроет новый ценовой диапазон. Вывод: в краткосрочной перспективе OKB будет колебаться между 95 и 115, после того как покупатели на пике будут «порезаны», цена выберет новое направление, но если упадёт ниже 90 — стоит серьёзно задуматься. И обязательно контролируйте размер позиции! #高盛称美联储9月加息可能性非常低 1. [Общие данные по контрактному рынку] Общий объем открытого интереса по контрактам по сети составляет $119,35 миллиарда, что практически не изменилось. 24-часовой оборот достиг $151,52 миллиарда, что стало резким ростом на 91,76% по сравнению с предыдущим месяцем, при этом активность рынка быстро нарастает. В течение 24 часов по всей сети было ликвидировано $222 миллиона, в общей сложности пострадали 66 885 человек. Крупнейшей ликвидацией стала акция Hyperliquid-BTC на сумму $10,2901 миллиона. Разбивка по временным измерениям: 12-часовая ликвидация на сумму $100 миллионов, включая 62,903 миллиона длинных и 38,169 миллиона коротких позиций; 24-часовая шкала короткой ликвидации на сумму 140 миллионов юаней превышает длинные заказы на 83,863 миллиона. Краткосрочные длинные позиции очищаются, а долгосрочное короткое кредитное плечо концентрируется и клирингируется. 2. [BTC Long-Short и Funding Rates] Perpetual long-short у BTC Binance составляет 1,53, а у OKX — 1,54. Розничные быки всё ещё имеют преимущество, но соотношение значительно снизилось параллельно. Ставки U-margin финансирования на двух крупных биржах оставались положительными, но они резко упали, что снизило энтузиазм по поводу роста и открытия длинных позиций. 3. [Ликвидность по карте ликвидации] Текущая цена расположена между двумя ключевыми диапазонами ликвидности. Выше него накапливается большое количество коротких позиций в диапазоне 64 800–65 200, ожидающих ликвидации; скачок объёма вызовет рынок squeeze; Ниже наблюдается плотная сильная ликвидация между 63 300 и 63 800. После фактического прорыва это запустит цепочку длинных ликвидаций и ещё больше увеличит откат. 4. [Напоминание о вечернем макрособытии] Сегодня вечером в 20:15 будут опубликованы данные по занятости ADP в США, и результаты будут напрямую нарушеныПрошлой ночью я открыл короткую позицию по Sandisk выше 1800, поставив на кон всю свою репутацию. Оглядываясь сегодня назад, могу сказать, что и позиция, и направление полностью подтвердились. SanDisk отскочил с 993 до выше 1800, с краткосрочным ростом более 80%. Прошлой ночью цена кратковременно пробила 1800, достигнув максимума около 1835 в течение сессии. Я сразу же начал входить в рынок партиями выше 1800, и мои короткие позиции уже открыты. Почему я осмелился поставить репутацию на шорт. Технически RSI на 4-часовом графике взлетел до 89, что указывает на сильное перекупленное состояние. MACD показал дивергенцию на вершине высокого уровня, а цена сформировала двойную вершину около 1663, сопровождаемую резким сокращением объема торгов после мощного роста. Выше 1800 — это зона крайней эмоциональной перегретости, и отскок уже достиг предела. Фундаментально цена акций SanDisk выросла с $40 до $2,354, при этом рыночная капитализация увеличилась более чем в 50 раз. Во втором квартале две трети роста выручки обеспечивалось за счет повышения цен, в то время как потребительский бизнес продолжал сокращаться. Новые мощности по производству NAND у SK Hynix находятся в разработке, и сигналы пика цикла уже очень очевидны. Что касается движения капитала, умные деньги отступают. Renaissance Technologies сократила свои позиции в SanDisk более чем на 99%, а Appaloosa полностью ликвидировала около 280 000 акций. Институциональные инвесторы выходят, а вы за ними гонитесь — решайте сами, кто прав, а кто нет. Шортить выше 1800 — это не погоня за шортом; это ожидание, когда отскок достигнет нужного уровня, чтобы сделать точечный выстрел.$SNDK #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元 Полный провал!! Ведущий маркет-мейкер Уолл-стрит Jane Street в июле потерял 15 миллиардов долларов — впервые за почти десять лет месячный убыток. Фонды с тематикой AI и позиции в технологических акциях пострадали в ходе рыночной коррекции. Суть дела не в самих 15 миллиардах, а в том, что риск перенасыщения AI-трейдингом перешёл от отдельных акций к топовым маркет-мейкерам. Когда один из крупнейших маркет-мейкеров терпит убытки на AI-трейдинге, это говорит о том, что ставки в этом сегменте уже достигли опасного уровня. За убытком в 15 миллиардов стоит начало снижения кредитного плеча институциональными игроками. Чистый торговый доход Jane Street за год всё ещё превышает 40 миллиардов, компания не обанкротится, но сокращает рискованные позиции. Цепная реакция будет распространяться по этому пути: маркет-мейкеры снижают кредитное плечо, уменьшают торговые позиции, сокращают ликвидность, глубина рынка падает, и даже небольшие сделки вызывают большие колебания. Фонды с AI-тематикой выкупают свои доли, позиции распродаются, технологические акции испытывают дополнительное давление. Хедж-фонды вынуждены закрывать позиции, другие высоковолатильные активы также страдают от сокращения ликвидности. Влияние на BTC косвенное. Убытки Jane Street не изменят напрямую направление BTC, но снизят общий риск-аппетит рынка и увеличат волатильность. BTC, как самый чувствительный к ликвидности рискованный актив, почувствует давление. В краткосрочной перспективе рынок проходит через процесс снижения кредитного плеча, не стоит в этот период делать крупные ставки на направление. Эмоции распространяются быстрее, чем фундаментальные изменения, лучше дождаться завершения корректировки позиций институциональных игроков. #30年期美债收益率创2007年以来新高 Итак, что дальше с $BTC $ETH 🔥🔥 Доходность 30-летних облигаций США обновила многолетний максимум, происходит переоценка мировых активов; BTC держит давление, ETH увеличивает эластичность Три сценария развития событий, рассмотрим подробно 1. Сценарий 1: доходность продолжает расти (медвежий) Средства продолжают уходить из рисковых активов, нижняя граница боковика BTC под давлением, падение ETH больше, чем у BTC; рынок в основном колеблется под давлением, неоднократно тестируя поддержку, сложно ожидать крупного отскока. 2. Сценарий 2: доходность выросла и откатилась (бычий) Давление на долговом рынке ослабевает, безрисковая ставка снижается, оценка рисковых активов восстанавливается, BTC открывает пространство для отскока, ETH проявляет эластичность, сектор блокчейна восстанавливается. 3. Сценарий 3: доходность колеблется на высоком уровне (нейтральный) Доходность сохраняется на высоком уровне, не растет резко и не падает быстро. BTC и ETH остаются в широком боковике; движение рынка больше зависит от ETF-фондов, данных по инфляции и новостей. 🔍 Ключевые сигналы для наблюдения: 1. 30-летние облигации США — основной фон, важно следить, удержится ли доходность на новом максимуме или откатится. 2. Ежедневный денежный поток BTC-ETF, постоянный крупный отток означает, что институциональные инвесторы уходят в защиту. 3. Соотношение ETH/BTC: если оно продолжает снижаться, это говорит о слабом общем аппетите к риску, альткоинам сложно показать устойчивый рост. 4. Следить за результатами аукционов по облигациям США, неудачные аукционы могут еще больше поднять доходность длинных облигаций и усилить волатильность крипторынка. (Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией) Всем стабильного движения вперед, желаю вам богатства и успехов 18/08/2026 — Самая заметная новая тема В США появилось новое событие, которое, вероятно, окажет долгосрочное влияние на краткосрочный рост BTC: Министерство финансов США официально опубликовало проект регулирования по внедрению Закона GENIUS для платежных стейблкоинов и открыло период общественного обсуждения. (Министерство финансов США) Это важный шаг вперёд, поскольку стейблкоины постепенно становятся мостом между традиционной финансовой системой и криптовалютой. И на этот раз история касается не только USDT или USDC. Он связан с: #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Спотовое золото взлетело до 4430 долларов за унцию (максимум сессии 4435+), фьючерсы COMEX на золото синхронно достигли 4493, серебро поднялось выше 66, нефть, золото и серебро растут вместе. Еще важнее ситуация с опционами — крупные покупки колл-опционов GLD с исполнением в ноябре на 460, месячная подразумеваемая волатильность остается близкой к минимуму, скошенность (skew) впервые с лета сместилась в сторону колл-опционов, фонды золота фиксируют самый сильный приток капитала с января. Драйверы не единичны, а объединены тремя факторами: • Июльский отчет по занятости неожиданно показал -23 тыс., умеренный рост CPI, слабые розничные продажи, вероятность повышения ставки в сентябре упала до 33%, реальные процентные ставки снижаются, что напрямую поддерживает рынок; • Вмешательство Трампа в ФРС + законопроект "Большая и красивая" + госдолг США превысил 40 трлн, возобновление торговли долларом с дисконтом кредитного риска, центральные банки покупают золото, поддерживая базовые позиции; • Неопределенность в отношении Ближнего Востока и свободного судоходства в Ормузском проливе сохраняется, медведи вынуждены покрывать позиции выше 4400. Что это значит для криптосферы: Золото переоценивается как "защитный актив", BTC в краткосрочной перспективе не выигрывает, а наблюдает — настоящие средства для хеджирования сначала идут в золото, а не в блокчейн. Но токенизированное золото типа XAUT/PAXG — самый надежный индикатор роста; чтобы BTC снова ассоциировался с "цифровым золотом", нужно, чтобы золото стабилизировалось выше 4500 и ФРС выпустила более мягкий протокол (19 августа). Краткосрочные уровни 4430-4450 — зона плотного сопротивления, покупать здесь невыгодно, лучше дождаться отката к 4380-4400 и если уровень устоит — тогда можно говорить о продолжении роста. #挖一枚亏一枚: майнеры продают монеты — вот настоящая причина сокращения объёмов сделок с BTC @Meta8Mate 18/08 в полночь опубликовал данные, которые прояснили ситуацию: публичные майнинговые компании в этом году продали 28 000 BTC на сумму около 17,8 млрд долларов; средняя себестоимость майнинга в отрасли — 74 300 долларов, а цена монеты чуть выше 63 000. Майнеры теряют на каждой добытой монете, продажа — не паника, а вынужденная мера из-за структуры издержек. @lookonchain 18/08 привёл данные Riot Platforms: за первую половину 2026 года продано 9 665 BTC на сумму 732 млн долларов, средняя цена продажи — 75 785 долларов. @RoundtableSpace добавил: Riot уже продал BTC на сумму свыше 730 млн долларов в этом году. Что значит средняя цена продажи 75 785 долларов? Riot не продаёт в убыток, а выше себестоимости. Но текущая цена монеты чуть выше 64 000 долларов, значит Riot продаёт на подъёме, а не по текущей цене. Главная проблема: если цена останется в диапазоне 60 000–65 000 долларов, майнеры с себестоимостью 74 300 долларов будут продолжать испытывать давление «терять на каждой монете», продажа для них — не выбор, а необходимость. Во втором квартале Riot продал сразу 4 300 BTC, запасы упали с 15 680 до 11 380. Кто же продаёт ценные BTC? Оказывается, майнеры тоже сбрасывают монеты. @whale_alert 18/08 03:20 зафиксировал крупный перевод: 2 398 BTC (около 154 млн долларов) с неизвестного кошелька на OKEx. Ввод средств на биржу — сигнал давления на продажу. Эта транзакция может быть не от майнеров, но вместе с данными Riot о продаже почти 10 000 BTC показывает, что майнеры регулярно отправляют добытые монеты на биржи. @Alvin0617 в прямом эфире отметил: посмотрел на xhunt, почти никто не говорит о крипте, но это может означать, что худшее на рынке с большой вероятностью уже позади. Он дал конкретное наблюдение: цена BTC может протестировать уровень 60–62 тыс., но внимание к крипторынку начинает возвращаться. ETH 18/08 тоже показал два структурных сигнала. Фонд Ethereum запустил тестнет Platåberget в подготовке к обновлению Glamsterdam 20 августа, график обновления идёт по плану. Московская биржа планирует в следующем месяце запустить бессрочные фьючерсы на BTC и ETH, расширив список до 10 криптоактивов; BTC и ETH выбраны первыми бессрочными контрактами, традиционная биржа рассматривает эти цепочки как эталон криптоактивов. $BTC бессрочные 18/08 06:00 — 64 186,9 долларов, +1,17% за 24 часа; финансирование +0,0038% стало положительным, открытый интерес около 2,08 млрд долларов. Финансирование с вчерашних -0,0003% стало положительным, что говорит о завершении закрытия коротких позиций и начале захода быков. Но открытый интерес почти не изменился, крупного наращивания позиций быков пока нет. $ETH бессрочные — 1 894,44 долларов, -0,22% за 24 часа; финансирование +0,0039%, открытый интерес около 1,32 млрд долларов. ETH за 24 часа немного упал, в отличие от BTC с ростом 1,17%. Часть вчерашнего роста ETH отыграна, но финансирование остаётся положительным, паники нет. Сокращение объёмов сделок связано не только с ослаблением спроса ETF, но и с постоянным давлением предложения из-за продаж майнеров. Себестоимость майнинга 74 300 долларов против цены 64 000 долларов — этот разрыв не сокращается, майнеры не прекратят продавать. Восстановление спроса ETF зависит от институционального перераспределения, но давление продаж майнеров — более жёсткое ограничение, оно не зависит от настроений рынка, а от стоимости электроэнергии и сложности майнинга. Если цена BTC не вернётся выше 75 000 долларов, давление продаж майнеров сохранится. Это — игнорируемая в нарративах о «сокращении объёмов сделок BTC» реальная причина на стороне предложения. У ETH нет давления продаж майнеров, очередь на выход из стейкинга остаётся нулевой. Давление на предложение у двух цепочек разное: у BTC — издержки майнеров, у ETH — такой проблемы нет. Традиционные 3 вопроса. Себестоимость майнинга 74 300 долларов против цены 64 000 долларов — до какого уровня цены BTC, по вашему мнению, давление продаж майнеров сохранится? Riot за полгода продал почти 10 000 BTC по средней цене 75 785 долларов — это продажа на подъёме или вынужденная издержками? У ETH нет давления продаж майнеров, очередь на выход из стейкинга нулевая — считаете ли вы, что предложение ETH здоровее, чем у BTC? $BTC $ETH #Bitcoin #Ethereum #майнеры #себестоимостьмайнинга В отчёте Meta за второй квартал 2026 года свободный денежный поток (FCF) упал на 91% в годовом исчислении (с 8,55 млрд долларов до 784 млн долларов), что выглядит очень плохо. Но инвесторы неправильно поняли цифры. По-настоящему важен операционный денежный поток, который, наоборот, вырос примерно на 25% (с 25,56 млрд долларов до 31,86 млрд долларов). Ключевые причины Капитальные затраты (Capex) почти удвоились: с 17,01 млрд долларов до 31,07 млрд долларов. Рост выручки составил 28% (с 47,52 млрд до 60,80 млрд долларов). Снижение операционной прибыли в основном связано с единовременными расходами (около 2,4 млрд долларов на юридические издержки + 1,18 млрд долларов на выходные пособия). Исключая эти расходы, операционная прибыль фактически выросла примерно на 9,4%. Рекламный бизнес остаётся сильным - Количество показов рекламы +14% - Средняя цена рекламы +12% - В сумме это обеспечивает рост примерно на 27,7% Новая модель рекомендаций повысила CTR рекламы Facebook на 8,3%, а конверсию — на 15,7% Итого: повышение цен означает улучшение эффективности рекламы, а не просто увеличение количества рекламы. Кроме того, в ближайшие кварталы FCF может оставаться близким к нулю, но пока операционный денежный поток и ценообразование рекламы продолжают расти, после замедления капитальных затрат свободный денежный поток естественно восстановится. $META $XMETA #XiaomiEarningsWatch Прибыль Xiaomi — это то, что меня действительно интересует, потому что это уже не просто история о смартфонах 👀 Премиальные телефоны остаются важными, но для меня главный вопрос в том, смогут ли электромобили стать устойчивым вторым двигателем роста, а не просто захватывающей новой линейкой продуктов. Сильный спрос обнадеживает, но масштабирование производства, управление затратами и поддержание маржи будут иметь не меньшее значение 🚗 Я также наблюдаю, как Xiaomi связывает смартфоны, устройства AIoT и автомобили через свою экосистему Human × Car × Home. Идея звучит мощно, но настоящим испытанием будет то, получат ли пользователи достаточно ценности, чтобы оставаться в этой экосистеме. Этот отчет должен показать, какая часть стратегии сейчас набирает наибольший импульс. Какой бизнес дает Xiaomi самое сильное долгосрочное преимущество: премиальные смартфоны, электромобили или связанная экосистема? HYPE торгуется по цене $HYPE 59.135 (-0.56%), находясь ниже ключевых скользящих средних (MA5: 59.260, MA10: $HYPE 59.276, MA20: 59.270). MACD показывает краткосрочное медвежье давление (-0.047). Возврат к сопротивлению на уровне 59.276 открывает путь к 59.636. Потеря поддержки около 58.918 грозит падением к 24-часовому минимуму на 58.453. #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #OKX.ai Поворот нарратива ускоряется 🔄 Криптовалютная ликвидность не исчезает — она перемещается между секторами. В то время как $BTC упал примерно на 0,62%, а $ETH снизился на 1,01%, рынок альткоинов демонстрирует явное расхождение. Некоторые сектора привлекают новые заявки, в то время как другие испытывают агрессивные продажи. 🚀 Сила появляется в Web3, инфраструктуре и AI: $AEON +9.15% $BICO +7.29% $ROBO +4.78% $ONT +4.35% Тем временем, GameFi и токены, связанные с хранением, испытывают более сильное давление: $ETH Запасы BTC в состоянии сна достигли рекордного уровня!!! Согласно данным CryptoQuant с блокчейна, количество BTC, которые не совершали никаких транзакций более 10 лет, достигло 3,56 млн монет, что составляет 17,7% от общего оборота биткоина, установив исторический максимум. За последние 30 дней в зону десятилетнего сна добавилось еще 14 000 BTC. Позитивный аспект: большое количество древних монет долгое время заблокировано, что напрямую сокращает количество ликвидных монет на рынке, доступных для торговли в любой момент. Когда на рынке появляется новый спрос, меньший объем ликвидных монет усиливает ценовую волатильность, что укрепляет нарратив о дефиците биткоина на фундаментальном уровне. Это также является ончейн-доказательством того, что крупные долгосрочные держатели продолжают накапливать монеты, что обеспечивает долгосрочную поддержку цены. Однако здесь есть ключевая ошибка: рост запасов в состоянии сна сам по себе не может напрямую привести к росту цены, для подъема необходим приток новых внешних средств. Текущая реальность такова, что несмотря на рост количества спящих монет, в последнее время наблюдается чистый отток средств из спотовых ETF на BTC, и внешний приток новых покупателей временно отсутствует, поэтому текущий отскок — это игра существующих средств. Также скрыт потенциальный риск: эти спящие монеты не заблокированы навсегда, и если однажды крупные древние кошельки внезапно активируются и начнут переводить средства, большой объем монет попадет на рынок, что вызовет сильное давление на продажу. Рост запасов в состоянии сна — это долгосрочный позитивный сигнал, но не повод для краткосрочного бычьего прогноза. Краткосрочные движения цены по-прежнему зависят от ETF, политики ФРС и других факторов. Данный материал является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией. $BTC $ETH $BTC сегодня 64,134 долларов, рост за 24 часа 0.55%. Второй раз за неделю цена поднялась выше 64000. Диапазон за последние 24 часа 62,727 - 64,590, волатильность сжалась до менее чем 3%. Кузы считает, что действительно стоит говорить не о цене, а о развороте в показателях ETF! На прошлой неделе чистый приток в спотовые ETF $BTC и eth составил 1,1 млрд долларов, что положило конец постоянному чистому оттоку с начала 2026 года. IBIT от BlackRock забрал на себя 80% притока в BTC ETF, институциональные инвесторы продолжают докупать позиции. Но здесь есть расхождение: несмотря на возврат средств в ETF, объем торгов $BTC ETF на прошлой неделе упал до второго по низости уровня с октября 2024 года, деньги пришли, но оборот не вырос. Что это значит? Это значит, что эти институциональные инвесторы покупают для долгосрочного размещения, а не для торговли. Долгосрочные деньги покупают на низах, краткосрочные пока наблюдают. Крупные держатели на блокчейне тоже не сидят сложа руки: количество кошельков с более чем 1000 BTC достигло нового максимума 2026 года, киты накапливают, не продают. Посмотрим на макроэкономический фон: 14 августа прекращение огня между США и Ираном, возобновление судоходства в Ормузском проливе, цена на нефть WTI упала с 82.4 до 80.25, геополитическая премия снижается; июльский CPI 3.4%, PPI значительно снизился, вероятность снижения ставки в сентябре 85%. Сравнение с другими активами яснее: индекс S&P 500 впервые за неделю пробил исторический максимум 7800, золото стабильно на уровне 4375 долларов за унцию, BTC только что вернулся к 64000. Та же история с охлаждением инфляции: американский рынок и золото обновляют максимумы, BTC все еще торгуется в диапазоне 63000-64000. Направление верное, сейчас не хватает лишь события, которое зажжет рынок. Впереди три события, способные взорвать рынок! 19 августа встреча в Белом доме, 22 августа выступление Пауэлла на Jackson Hole, 15 сентября процедура cloture по закону CLARITY — три крупных события в течение трех недель. Вывод: 64000 — это не дно и не вершина, а зона консолидации. Поддержка 63000-62500 (при пробое 62000 смотрим на 60000), сопротивление 64500-65500. Удержание выше 65500 будет настоящим признаком восстановления. Возврат средств в ETF — это сигнал с левой стороны, а не подтверждение с правой. Позиции не меняем, ждем после 22 августа. В выходные не стоит активно торговать на низком объеме, в понедельник ночью посмотрим направление. #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 Вчера вечером открыл короткую позицию по $SNDK на 1744, думал, что попал в вершину, но цена сразу взлетела до 1827, и я оказался в убытке. Зная, что на открытии будет рост, всё равно поспешил войти, не дождавшись уровня выше 1800, спешка привела к потерям. К счастью, 1827 не удержался, цена откатилась к 1728, и я смог выйти из убытка с небольшой прибылью. От уверенности в сделке до сомнений в себе, а потом к выходу в ноль и ощущению, что всё под контролем — эмоции были как на американских горках. SNDK пробил двухмесячный нисходящий тренд, за пять дней вырос более чем на 35%, но такой резкий рост создал перенасыщение позиций, сигнал к откату очевиден. Дальше следим за тремя уровнями: 1800-1830 — зона сопротивления, если закрепится выше, можно ждать 1900-2000; 1680-1700 — первая поддержка, пробой снизит темпы роста; 1550-1600 — сильная поддержка. Моя короткая позиция — ставка на фиксацию прибыли после серии подъёмов, а не на медвежьи фундаментальные ожидания. Если не вернётся выше 1800, есть пространство для отката, при объёмном пробое 1830 признаю ошибку, сначала сохраню прибыль, слишком дорого обходятся убытки. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 Сегодня рассмотрим спор вокруг оценки Arbitrum ($ARB). Снимок CoinGecko на данный момент (2026-08-18 14:04, пекинское время) показывает, что текущая цена $ARB составляет 0.0743 доллара, за 24 часа -1.0%, при этом на Binance ARBUSDT за 24 часа также около -1.459%, что указывает на то, что доминирующий консенсус настроен скорее негативно, а не является искажением на одном биржевом рынке. По данным DefiLlama, TVL цепочки Arbitrum на 2026-08-09 составлял 12.53 млрд долларов, а к 2026-08-18 08:00 снизился до 12.44 млрд, примерно -0.73%; с другой стороны, FDV ARB около 7.43 млрд, а рыночная капитализация в обращении около 4.91 млрд долларов, что не синхронизировалось с восстановлением. Спор заключается в том, что при снижении TVL токен не обязательно имеет независимый катализатор. Я не буду делать прямой вывод, дешевый он или переоценен, по крайней мере, нужно сначала посмотреть на два момента: во-первых, возобновляет ли TVL рост за счет новых проектов на цепочке, во-вторых, возвращается ли ликвидность USDT/ETH в синтетические активы и игровые сценарии. #Layer2 #ARB #управление_рисками Как ты думаешь, какой сигнал Arb должен сначала закрепить, чтобы настроение перешло из «ожидания» в «торгуемо»? #30YYieldHits2007High Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла примерно 5,29%–5,32%, что является самым высоким уровнем с 2007 года, в то время как доходность 10-летних облигаций поднялась до 4,72%. Рост государственного долга, значительный выпуск долгосрочных облигаций и инфляция выше целевого уровня Федеральной резервной системы увеличивают доходность, которую инвесторы требуют за владение долгосрочным долгом. Давление не ограничивается только Соединёнными Штатами. Японские государственные облигации также были распроданы, а отчёты указывают на то, что Япония, Великобритания и Китай сократили свои запасы казначейских облигаций в июне. Значительный выпуск инвестиционного класса, связанный с инфраструктурой AI, добавляет дополнительную конкуренцию за долгосрочный капитал. Моя точка зрения такова, что устойчиво высокая доходность представляет собой серьёзный риск для акций, рынка жилья и корпоративного финансирования. Даже без очередного повышения ставки ФРС дорогие долгосрочные заимствования могут ужесточить финансовые условия. Рынкам следует внимательно следить за аукционами казначейских облигаций и иностранным спросом, чтобы увидеть признаки стабилизации доходности.Гонконгские акции по цене 25,68 гонконгских долларов уже заранее учли ожидания снижения в секторе потребительской электроники, ключевой конфликт в отчёте $XIAOMI сегодня вечером заключается в том, сможет ли рост поставок автомобилей изменить риск-предпочтения и компенсировать давление на телефоны и НИОКР. Цена акций откатилась с максимума 60,15 гонконгских долларов на 57% до 25,68 гонконгских долларов, бессрочные контракты торгуются по 3,31, что указывает на то, что рынок уже завершил переоценку бизнеса потребительской электроники на более низком уровне. Факторы, влияющие на движение рынка, в порядке важности: эффективность стимулирования риск-предпочтений автомобильным бизнесом, способность удержать скорректированную чистую прибыль на уровне 6 млрд гонконгских долларов и снижение оценки денежного потока из-за прогнозируемого падения продаж телефонов на 25% в 2026 году. Условие для сценария роста — стабилизация скорректированной чистой прибыли во 2-м квартале на уровне 6 млрд гонконгских долларов и превышение ожидаемого прироста поставок автомобилей. Это привлечёт капитал за счёт повышения риск-предпочтений и подтолкнёт рынок к тестированию зоны восстановления оценки. В этом сценарии необходимо наблюдать за эффективностью конверсии регулярных доходов от послепродажного обслуживания автомобилей; сигналом отмены будет более сильное, чем ожидалось, снижение продаж телефонов, подрывающее общую прибыль. Условие для сценария снижения — выручка ниже 108,8 млрд гонконгских долларов и падение прибыли на акцию более чем на 56% в годовом выражении. Давление на прибыль вызовет рост настроений избегания риска и сокращение длинных позиций институциональными инвесторами, что приведёт к тестированию 52-недельного минимума в 21,4 гонконгских долларов. В этом сценарии необходимо следить за ростом себестоимости комплектующих, сжимающим валовую прибыль традиционного аппаратного обеспечения; сигналом отмены будет высокий рост поставок автомобилей, полностью компенсирующий давление от снижения потребительской электроники. Когда после торгов срочные позиции быстро закрываются, а цена закрытия акций удерживается выше 28 гонконгских долларов, логика шортов на основе снижения продаж телефонов становится недействительной. В ближайшие 24 часа ключевое внимание уделяется тому, отклонится ли опубликованная после торгов скорректированная чистая прибыль от центра в 6 млрд гонконгских долларов, а также изменениям в позициях по деривативам около уровня 25,68 гонконгских долларов. #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备 #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #SafePal订单泄露，隐私保护待完善$BTC Доходность 30-летних казначейских облигаций США продолжает расти, обновляя максимумы с 2007 года. Этот раунд роста долгосрочных ставок нельзя просто приравнивать к ожиданиям рынка дальнейшего повышения ставок ФРС, ключевой конфликт сместился с краткосрочных политических ожиданий на переоценку долгосрочной фискальной политики, баланса спроса и предложения и инфляционных ожиданий. В настоящее время наблюдается явное расхождение на рынке: вероятность повышения ставки в сентябре снижается, но доходность долгосрочных облигаций растет вопреки тренду, что по сути отражает постоянный рост премии за срок. Постоянно растущий дефицит бюджета США приводит к огромному предложению гособлигаций, зарубежные суверенные покупатели продолжают сокращать позиции, а масштабный выпуск облигаций компаниями в сфере AI отвлекает капитал, усугубляя дисбаланс спроса и предложения на долгосрочные облигации. Инвесторы требуют более высокой доходности в качестве компенсации, чтобы согласиться на долгосрочные бумаги. В то же время базовая инфляция все еще далека от цели в 2%, геополитические потрясения влияют на цены на нефть, и рынок не может полностью избавиться от опасений по поводу повторяющихся долгосрочных инфляционных рисков, что дополнительно поддерживает рост долгосрочных ставок. Будучи якорем для оценки глобальных активов, рост долгосрочных ставок будет продолжать повышать стоимость финансирования для всего общества. Акции с высокой оценкой роста и криптоактивы очень чувствительны к ставкам, их оценка продолжает испытывать давление из-за роста ставки дисконтирования; рынок акций США крайне зависит от прибыли лидеров AI, и если ставки останутся высокими, потенциал роста, основанный только на прибыли, будет ограничен. Многие инвесторы склонны упускать из виду один момент: постоянный рост доходности долгосрочных облигаций эквивалентен пассивному ужесточению финансовых условий, что по сути близко к повышению ставок и будет продолжать сдерживать склонность к риску. #30年期美债收益率创2007年以来新高 Глава тридцать шестая: Проверка перед ежедневной торговлей 【Контрольный список перед торговлей】 Торговый инструмент: ⸻ Текущая цена: ⸻ Временной интервал: □ 15M □ 1H □ 4H □ 1D ⸻ Текущий тренд: □ Восходящий □ Нисходящий □ Флэт ⸻ Поддержка: ⸻ Сопротивление: ⸻ ⸻ EMA20: □ Вверх □ Вниз □ Вбок ⸻ Объем торгов: □ Увеличение □ Уменьшение □ Обычный ⸻ Торговый план: □ Покупка □ Продажа □ Без сделок ⸻ Вход: ⸻ Стоп-лосс: ⸻ Тейк-профит: ⸻ ⸻ Ожидаемый максимальный убыток: ⸻ Ожидаемая максимальная прибыль: ⸻ ⸻ Соотношение риск/прибыль: ⸻ ⸻Чистая прибыль во 2-м квартале рухнула на 40%! Но автомобильный бизнес взорвался, будет ли этот "худший финансовый отчет" Xiaomi последним падением? Сегодня вечером финансовый отчет Xiaomi обещает быть бурным — рынок ожидает снижение выручки на 5-6% в годовом выражении, скорректированная чистая прибыль упадет более чем на 40%, валовая прибыль от смартфонов сжата ростом цен на память до примерно 8%, мировая доля упала с 14% до 12%, эти данные действительно выглядят "плачевно". Но настоящий вопрос не в смартфонах, а в автомобилях. Общее количество поставок SU7 только что превысило 500 000 единиц, предварительная цена Pengcheng N70/N90 начинается с 259 900 юаней, запуск в сентябре сразу же бросит вызов Li Auto L6 и Tesla Model Y. Поставки автомобилей во 2-м квартале превысили 100 000 единиц, ожидаемая выручка — более 25 млрд юаней, такой темп роста — один из лидирующих среди новых игроков. Руководство по заказам Pengcheng и целям поставок на весь год на сегодняшнем телефонном совещании в десять раз важнее данных по смартфонам. Еще более примечательно, что средняя целевая цена 15 инвестиционных банков составляет 42,22 гонконгских доллара, что выше текущей цены. Guotai Haitong прямо заявляет о "точке перелома в фундаментальных показателях во второй половине года", Shenwan Hongyuan считает, что полный стек AI недооценен. Рынок действительно ждет — дна прибыли от смартфонов и точки перелома рентабельности, вызванной масштабным эффектом в автомобильном бизнесе. Если этот отчет окажется "явным негативом", это будет означать, что худшее позади; если автомобильные прогнозы провалятся, это будет преддверие перелома. Сегодня вечером узнаем. --- Вышеизложенное — личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. Рынок несет риски, решения принимайте осторожно. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ $XIAOMI BSC冲狗, по сути, сводится к двум основным пунктам 1: Следить за официальными источниками — CZ, первая девушка, официальный твиттер Binance Внимательно анализировать слова, искать новые термины, изучать новые продукты, все горячие темы, связанные с официальными источниками, должны быть под контролем. Но этот путь самый сложный — все зависит от ставок на ответы, репосты, на то, попадет ли монета в альфу, на контракт или на спот. Кроме того, у таких монет есть общая проблема: момент исполнения ожиданий — это и есть их максимум, после чего они падают быстрее всех и не выдерживают давления. 2: Следить за внешним кругом — социальные тренды, события, которые взрывают всю сеть Лобстеры, Niulai, Хакими — все сначала взрываются вне криптосферы, а потом переходят в крипто. Главное преимущество таких монет — высокая устойчивость и сопротивляемость падениям. У них есть общая черта — когда явление только появляется, вы видите его в Weibo, Douyin, Twitter, все об этом говорят. Например, лобстеры — сначала это был новый способ применения AI, и весь экран был заполнен соответствующим контентом; Или Niulai — когда кассовые сборы в Weibo были всего около 7000, он уже попал в тренды. В то время на блокчейне уже были мемы с таким же названием, но их было мало, и кто успел — тот и захватил инициативу. Два пути, выбирай сам! "Туземец" — это ставка — ставка на ожидания, на ферментацию, на то, чтобы бежать быстрее соперников #交易之声：你的经验值得被听到 Большинство токенов в сфере AI поддерживают цену за счёт нарратива, Venice — один из немногих, кто опирается на реальные доходы 17 августа основатель Эрик Вурхис объявил, что годовой доход Venice.ai превысил 100 миллионов долларов Месяц назад эта цифра была 70 миллионов. После новости $VVV вырос на 8%-10% за 24 часа, объём торгов заметно увеличился Venice.ai занимается простыми вещами: открытые AI-сервисы, генерация текста, изображений, кода, но ключевое преимущество — конфиденциальность Не хранит данные пользователей, без цензуры. Работает на блокчейне Base, основан Эриком Вурхисом (тот самый старый OG из ShapeShift) В экономике токена есть жёсткий дизайн: доходы платформы идут напрямую на выкуп и сжигание $VVV, уже сожжено более 40% предложения, эмиссия продолжает снижаться, цель — чистая дефляция Стейкинг приносит доход, открывает Pro-функции, а также позволяет чеканить DIEM (ежедневный лимит AI-инференса). Цена сейчас около 12-13 долларов Доход за месяц вырос с 70 до 100 миллионов, это серьёзные данные для AI-токенов. Это не пустые обещания, реальные пользователи платят за сервис. Механизм дефляции напрямую связывает рост доходов с сокращением предложения токенов. Конечно, криптовалюта волатильна, вопрос, сохранится ли такой рост. Личное наблюдение, DYOR $VVV ETH ETF: анализ текущих покупок и продаж (18 августа, 14:00) По состоянию на предторговую сессию в США, спотовый ETH ETF демонстрирует внутридневную борьбу между быками и медведями, общий отток средств значительно меньше, чем у спотового BTC ETF, институциональные инвесторы также проявляют значительные разногласия. Общий объем торгов на площадке за день составил 1,476 млрд долларов, активность по обороту высокая, но крупные долгосрочные покупки пока не наблюдаются. По продуктам: BlackRock ETHA является основным источником покупок в течение дня, продолжая принимать небольшие денежные потоки; Grayscale ETHE и Fidelity FETH по-прежнему испытывают постоянные выкупы и продажи, давление от выкупов сохраняется. Небольшие покупки лишь частично компенсируют часть выкупов, не формируя при этом общую тенденцию чистого притока. На рынке заметна явная особенность: средства ETF в целом не входят крупными объемами, но ETH в определённые периоды показывает более сильную динамику, чем BTC. С одной стороны, крупные держатели на блокчейне продолжают выводить монеты с бирж для долгосрочного хранения, внебиржевые спотовые средства принимают давление продаж; с другой стороны, краткосрочные контрактные заемные средства активно открывают длинные позиции, стимулируя отскок цены. Этот рост по-прежнему обусловлен перераспределением существующих средств, а не трендом, вызванным притоком новых средств ETF. Средства ETF остаются ключевым индикатором для оценки тренда ETH. Для начала нового раунда бычьего рынка необходим стабильный чистый приток средств в ETH ETF в течение нескольких дней, что будет означать возвращение институциональных долгосрочных покупателей; если выкупы и отток снова усилятся, устойчивость текущего отскока вызывает сомнения. Важным событием станет предстоящее опубликование протокола заседания ФРС. Данный материал носит исключительно обзорный характер и не является инвестиционной рекомендацией $BTC $SNDK $ETH сегодня 1,897 долларов, рост за 24 часа 0,42%. Максимум достиг 1,908, минимум 1,871, рыночная капитализация 229,3 млрд долларов. Уровень 1900 сегодня неоднократно тестировался. На прошлой неделе чистый приток в ETH ETF вместе с BTC стал положительным, но лидером в ETH является Grayscale Ethereum Mini Trust, а не BlackRock ETHA — это отличается от BTC, где IBIT доминирует. Это говорит о том, что институциональные средства в ETH более распределены, нет такой "одна компания держит 80%" поддержки, как у BTC. Если посмотреть на курс ETH/BTC, он всё ещё находится на низком уровне, без признаков относительного укрепления. Рынок по-прежнему контролируется BTC, ротация альткоинов не началась. Поддержка на уровне 1,850-1,880, при пробое смотрим на 1,800; сопротивление 1,920-1,950, закрепление выше 1,950 будет считаться прорывом. Вывод: падение ETH остановлено, но разворот ещё рано. Держите базовую позицию выше 1,880, не наращивайте и не гонитесь за ростом. Настоящий рост ETH возможен только после того, как BTC закрепится выше 65,000 и начнётся ротация альткоинов, до этого момента ETH будет следовать за ростом и падением BTC. Если 1,850 не пробьётся — не трогайте, если пробьётся — тогда посмотрим. #BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% Очень хороший вопрос: если все ждут этого последнего падения, будет ли оно вообще? Если да, то как быть уверенным, что это именно одно падение, а не бесконечная цепочка "последних падений"? Ответим с двух точек зрения: 1. Анализируя связь между затратами майнеров и историческим движением цены BTC: Исторически медвежьи рынки BTC почти всегда пробивали средние затраты майнеров на электроэнергию, примерно на 30%. Именно поэтому в каждом медвежьем цикле общая вычислительная мощность сети снижалась — падение цены пробивало затраты менее эффективных майнеров, что запускало обновление оборудования в сети... Это теория о том, что сеть BTC обновляется и эволюционирует на уровне базового оборудования... Сейчас цена BTC едва пробивает уровень затрат на электроэнергию менее чем на 10%, тогда как в прошлых крупных падениях и медвежьих рынках пробой затрат был около 30%. Если эта теория верна, то у BTC еще есть примерно 20% падения до абсолютного дна. Примерно это соответствует диапазону 50000–55000 долларов, что и объясняет, почему в предыдущих цитатах говорилось, что вероятность падения BTC ниже 50000 долларов крайне мала. Проще говоря, большинство майнеров в сети пока еще получают небольшой доход, но процесс淘汰 устаревших мощностей уже идет... Это не потому, что рынок плох, и майнеры страдают, а потому, что сама система поставок BTC изначально циклична. Иными словами, циклические резкие падения BTC — это математическая неизбежность, как лесу периодически нужна лесная пожара для обновления... 2. Анализ текущей рыночной ситуации и макроэкономики: Недавний заметный тренд — отток крипто-родных средств, многие инвесторы переключаются на торговлю американскими акциями, а не криптой, что значительно снижает волатильность BTC, превращая его в "старый, отвергнутый актив"... И это не впервые в истории... В четвертом квартале 2018 и 2022 годов, когда была низкая волатильность на фоне медвежьего рынка, BTC делал последнее падение, формируя так называемую "золотую яму"... Даже мем-монеты, по которым никто не торгуется и не говорит, после периода низкого объема и боковика имеют гораздо больше шансов упасть, чем вырасти... Поэтому я не говорю, что после падения BTC на 50% я по-прежнему уверен в медвежьем тренде (наоборот, я очень оптимистичен), но текущие данные и рыночные настроения не поддерживают резкий разворот с медвежьего на бычий... Если не будет "последнего падения" или "финальной встряски", то накопленные на низах позиции и длинные фьючерсные контракты не смогут освободиться и станут сопротивлением для будущего роста... В жизни нет абсолютов, я тоже надеюсь, что BTC завтра начнет рост и оставит всех, кто ждет более низких цен, далеко позади, заставив их сожалеть... Но вероятность этого не на нашей стороне... Поэтому моя стратегия — разделить средства для покупки BTC на две части: 50% инвестировать сейчас постепенно, а 50% оставить на случай "последнего падения" или "встряски". Так что если не будет нового минимума, я все равно куплю дешевые монеты на дне цикла, а если будет — смогу докупить по 20% скидке. Обе стратегии приемлемы, и в будущем бычьем рынке я не буду жалеть — для меня этого достаточно... 3. Как гарантировать, что после "последнего падения" не будет второго или третьего "последнего падения"? Ответ прост: нельзя гарантировать... Когда это случится, рынок проверит не аналитические или исполнительные способности, а чистую веру... Если оглянуться назад: падение с 20000 до 3100 в 2018, с 14000 до 3800 в 2019, с 69000 до 16000 в 2022 — разве в каждом из этих случаев дно не проверяло веру? Если BTC не сможет очистить рынок от спекулятивных средств, ему будет трудно выйти в сильный бычий тренд... Продолжительность и сила бычьего рынка мало зависят от тех, кто покупает на дне, а больше от тех, кто потом говорит "если бы тогда..."...Похоже, что это переоценка, возглавляемая BTC, а не широкое движение риска в криптовалютах. BTC вырос на 1,41% до около $64,158, в то время как ETH и SOL практически без изменений. Такое расхождение указывает на концентрацию капитала в ликвидности, а не на расширение по всей кривой. При доходности по 30-летним облигациям на максимуме с 2007 года и снижении объёмов BTC, я бы рассматривал этот отскок как проявление оборонительной силы, а не подтверждение устойчивого прорыва. Конструктивным сигналом было бы расширение участия за пределы BTC. Это лишь моё мнение, а не совет.#30年期美债收益率创2007年以来新高 Доходность 30-летних американских облигаций достигла 5,3%!! Последние данные показывают, что доходность 30-летних казначейских облигаций США однажды поднялась до 5,321%, что является максимальным значением с 2007 года, а 10-летние облигации достигли примерно 4,72%. Этот рост вызван не только действиями ФРС, но и финансовым давлением США, ростом цен на нефть и увеличением предложения долгосрочных облигаций, что повышает стоимость капитала. Goldman Sachs оценивает, что с 2026 года объем долгового финансирования, связанного с AI, уже приближается к 500 миллиардам долларов. Ранее мы всегда говорили, что капитальные затраты на AI благоприятны для чипов, памяти и дата-центров, но с другой стороны, огромные объемы финансирования также увеличивают предложение облигаций и конкуренцию за глобальный капитал. Поэтому я считаю, что если долгосрочные ставки будут долго держаться выше 5%, то наибольшие трудности испытают активы с высокой оценкой, поддерживаемые будущим ростом. Логика очень проста: безрисковая доходность выше 5% означает, что рынок будет требовать более высокой доходности от акций, BTC и быстрорастущих AI-компаний. $BTC — то же самое. Ранее я склонялся к тому, что BTC еще раз пойдет вниз в поисках поддержки, сейчас же дальнейший рост долгосрочной доходности только усиливает это мнение. Если только доходность казначейских облигаций явно не снизится, а средства ETF не начнут снова активно поступать, я пока не спешу утверждать, что рисковые активы снова вошли в фазу основного роста. В долгосрочной перспективе я по-прежнему оптимистично настроен по AI, но доходность американских облигаций в 5,3% напоминает рынку: деньги сейчас действительно дорогие. Дальнейший рост, вероятно, будет зависеть от того, кто действительно сможет превратить историю AI в денежный поток. Реальный анализ покупок и продаж BTC ETF (18 августа, 14:00) В течение дня, по состоянию на текущий момент, общий объем спотового BTC ETF в США изменился с небольшого чистого притока в утренние часы на состояние борьбы быков и медведей, наблюдается явное расслоение капитала, общий объем сделок за день составил 2,812 млрд долларов, активный оборот на площадке, но долгосрочные дополнительные покупки остаются слабыми. По продуктам: BlackRock IBIT стал основным покупателем в течение дня, последовательно привлекая капитал; Fidelity FBTC, Ark ARKB и Grayscale BTC продолжают фиксировать выкуп и продажи, давление от выкупа сохраняется, лишь немногие ETF среднего и малого объема поддерживают небольшой приток средств, единичные покупки пока не могут полностью компенсировать давление продаж от выкупа. На графике наблюдается явное расхождение: средства ETF не формируют масштабный и устойчивый вход, однако цена BTC продолжает колебаться и расти. Давление продаж в основном принимают на себя крупные долгосрочные китовые адреса в сети и внебиржевые спотовые средства, текущий ралли по-прежнему поддерживается внутренними существующими средствами, а не трендом, вызванным дополнительными средствами ETF. Средства ETF остаются ключевым индикатором для оценки тренда. Чтобы начать новый раунд бычьего рынка, необходимо видеть стабильный чистый приток средств ETF в течение нескольких дней, что означает возвращение долгосрочных институциональных покупателей; если выкуп и отток снова усилятся, то устойчивость этого ралли будет под вопросом, при этом предстоящий протокол заседания ФРС станет ключевым макроэкономическим фактором, влияющим на решения институциональных инвесторов. Данный материал является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией#30年期美债收益率创2007年以来新高 $ETH Крипто-финансирование за полгода составило 11,2 млрд долларов: но две трети средств ушли всего в 3 направления На первый взгляд, в первой половине 2026 года финансирование криптоактивов было активным: 377 раундов финансирования на общую сумму 11,2 млрд долларов. Но действительно важным является не общая сумма, а то, насколько концентрированы средства. Платежи и стейблкоины получили 3,7 млрд долларов, прогнозные рынки — 2 млрд долларов, биржи и торговые платформы — 1,7 млрд долларов. Вместе эти три направления составляют около 7,4 млрд долларов, что примерно 66% от всего финансирования. В двух словах: Капитал по-прежнему инвестирует в крипто, но становится всё менее склонен к широкому охвату, сосредотачиваясь на направлениях, которые «могут принимать деньги, соответствовать требованиям и работать с институциональными инвесторами». Что ещё интереснее, такие традиционные финансовые институты, как BlackRock, Goldman Sachs, Apollo, HSBC, Citadel, Nasdaq уже участвуют в этих инвестициях. Поэтому следующая волна возможностей в крипто не обязательно будет связана с «созданием новой цепочки». Скорее, она может появиться в более скучных, но действительно прибыльных сферах: стейблкоины и платежи, прогнозные рынки, торговая инфраструктура. Крипто постепенно переходит от «кто расскажет новую историю» к «кто контролирует настоящие финансовые каналы».#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Отчет Xiaomi сегодня вечером нельзя рассматривать только с точки зрения автомобилей, нужно также смотреть, сможет ли «человек-машина-дом» в полной экосистеме вместе приносить прибыль. Некоторые организации прогнозируют выручку за 2-й квартал около 108,8 млрд юаней, что на 6,15% меньше по сравнению с прошлым годом; EPS около 0,20 юаня, что на 55,67% меньше. Рассмотрим подробнее пять ключевых направлений: ① Смартфоны Выручка за 1-й квартал — 44,3 млрд юаней, отгрузка 33,8 млн штук, снижение на 19,2% в годовом выражении, валовая маржа упала до 10,1%. Главный вопрос — сможет ли переход на премиум-сегмент компенсировать рост цен на память и снижение объёмов продаж. ② AIoT и бытовая техника Выручка за 1-й квартал — 24,7 млрд юаней, снижение на 23,7% в годовом выражении, но валовая маржа всё ещё 25,2%, количество подключённых устройств достигло 1,119 млрд, базовая экосистема продолжает расширяться. ③ Интернет Выручка за 1-й квартал — 9,5 млрд юаней, рост на 4,3% в годовом выражении, валовая маржа достигает 76,1%, по-прежнему самый стабильный источник прибыли Xiaomi. ④ Автомобили Выручка по автомобилям, AI и инновационным бизнесам за 1-й квартал — 19,9 млрд юаней, валовая маржа 20,1%, операционный убыток 3,1 млрд юаней. Во 2-м квартале поставки заметно выросли, теперь главное — удержать валовую маржу и сократить убытки. ⑤ AI Xiaomi пока не раскрывает отдельные доходы от AI, но в 1-м квартале инвестиции в НИОКР достигли 9 млрд юаней, ежемесячная активная аудитория Xiao Ai — 169 млн. В краткосрочной перспективе это снижает прибыль, но в долгосрочной определяет синергию смартфонов, автомобилей и умного дома. Проще говоря В отчёте главное — сможет ли прибыль от смартфонов удержаться, сократятся ли убытки от автомобилей и когда инвестиции в AI начнут приносить доход.
Orbit Topic Sitemap