Orbit Post Sitemap

Ethereum приближается к отметке 1,900 USD Следующий ход может решиться на уровне 1,920 Ethereum снова становится интересным. $ETH сегодня торгуется около 1,900 USD после того, как удержал психологический уровень 1,900, но настоящий вопрос не в том, сможет ли ETH отскочить. Настоящий вопрос: сможет ли $ETH наконец-то уверенно пробить 1,920 USD? Сейчас 1,920 USD — ключевое краткосрочное сопротивление. ETH движется в сужающемся диапазоне, что означает, что у рынка постепенно заканчивается пространство перед более сильным направленным движением. Вот что я наблюдаю. → Выше 1,920 USD: Чистый пробой с ростом объема может дать контроль быкам и вернуть в поле зрения уровни 1,950–2,000 USD. → Около 1,900 USD: Это по-прежнему важная психологическая зона. Удержание этого уровня сохраняет структуру краткосрочного восстановления. → Ниже 1,880 USD: Отказ от сопротивления с последующей потерей этой зоны ослабит бычью настройку и может отправить ETH обратно к более низкой поддержке. Есть еще одна причина, по которой ETH заслуживает внимания. Спотовые ETF на Ethereum в США зафиксировали около 5 миллионов USD чистого притока 17 августа, что показывает, что институциональный спрос не исчез полностью — хотя поток остается относительно скромным. Поэтому меня не интересует погоня за ETH просто потому, что он отскакивает. Я хочу увидеть подтверждение. Пробой выше 1,920 USD + сильный объем + успешный ретест сделают эту настройку гораздо интереснее. Но если ETH снова получит отказ, возможно, разумнее будет подождать лучшего входа, чем поддаваться FOMO и врываться в движение. ETH приближается к зоне принятия решения. Следующая свеча важна, но подтверждение после пробоя может быть еще важнее. Вы бы торговали пробой 1,920 или сначала дождались ретеста?Следить за графиком так усердно, что хочется сделать сердечно-легочную реанимацию свечному графику Текущая ситуация на рынке — типичный индексный спад, криптовалюта сопротивляется, Nasdaq продолжает корректироваться, только $BTC стоит крепко, как кирпич, средства для хеджирования заморожены в ожидании прорыва. $ETH сжимается в треугольник до предела, волатильность сжата сильнее, чем у пустого кошелька. Верхние уровни постепенно снижаются, нижние постоянно тестируются — стандартная формация перед разворотом. 1900 — сильное сопротивление, которое не удаётся пробить, 20-дневная скользящая средняя — единственная линия жизни для краткосрочного тренда, если удержится — будет боковая коррекция, если пробьётся вниз — возврат к слабости, сейчас всё зависит от накопления сил, рост или падение решит резкий всплеск объёмов. На высоких уровнях волатильность у альткоинов высокая, после перепроданности наблюдается отскок, но без поддержки объёмов все отскоки — ловушки для быков. В секторе хранения $SNDK история полна, капиталы объединены, это сильная основная линия, где после коррекции есть покупатели, и тренд ещё не завершён. Общее настроение рынка постепенно улучшается, внешние рынки в панике, биткоин поддерживает дно, эфир оттачивает дно. Сейчас лучше смотреть и мало действовать, ставить стопы и терпеливо ждать разворота, не стоит в боковом тренде снова становиться жертвой и терять деньги. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Министерство финансов США установило правила для стейблкоинов, а как насчёт BTC? 17 августа Министерство финансов США выпустило сопутствующие правила к закону GENIUS и открыло 60-дневное общественное обсуждение. Проще говоря: теперь для выпуска стейблкоинов в США требуется федеральная или штатная лицензия, а стейблкоины, выпущенные за рубежом, нельзя просто так продавать американцам, если не соблюдены требования соответствия США. Правила вступят в силу 18 января 2027 года, и без лицензии в США будет очень сложно работать. Самое напряжённое положение, вероятно, у Tether. USDT — крупнейший по рыночной капитализации, но всегда находился в серой зоне, материнская компания зарегистрирована за рубежом, а аудит резервов постоянно вызывает сомнения. Теперь зарубежные эмитенты стали объектом пристального контроля, и вопрос о том, сможет ли USDT продолжать свободно циркулировать в США, остаётся открытым. Однако Министерство финансов также заявило, что платёжные стейблкоины не будут постоянно регулироваться как ценные бумаги, что можно считать успокаивающим сигналом. Как это повлияет на $BTC? В краткосрочной перспективе нейтрально с небольшим позитивом. Регулирование стейблкоинов означает более прозрачные каналы для традиционных инвестиций, и не нужно постоянно бояться, что внезапный крах USDT потянет за собой весь рынок. Но если USDT действительно ограничат, краткосрочная ликвидность может потрястись, ведь большая часть торгов BTC идёт с ценой в USDT. Интересно, что само Министерство финансов ещё не завершило свою работу — правила, которые должны были быть утверждены в июле, задерживаются, и неизвестно, удастся ли им вступить в силу 18 января следующего года. Эффективность американского регулирования — всем понятно, о чём речь. В долгосрочной перспективе превращение стейблкоинов из «дикарей» в лицензированных операторов — это хорошо для отрасли. Лучше заранее установить правила, чем постоянно гадать, когда SEC постучится в дверь.#Золото превысило 4430 долларов, опционы переключаются на бычий настрой $XAU Золото в последнее время уже не просто растет в цене. $XAUT 17 августа золото в течение торгов пробило отметку 4420 долларов, сегодня оно по-прежнему держится выше 4430 долларов. Еще важнее, что рыночные настроения начали меняться: Susquehanna обнаружила, что спрос на опционы на золото постепенно смещается с «покупки путов для защиты» к «покупке коллов», а фонды, инвестирующие в золото, зафиксировали самый сильный приток средств с января этого года. На самом деле стоит обращать внимание не на то, что золото достигло 4430, а на то, что капитал начинает рассматривать золото как долгосрочный актив, а не как краткосрочное убежище. Почему так? Государственный долг США уже приближается к 40 триллионам долларов, расходы на проценты растут, а аналитик Bank of America Хартнетт даже рассматривает золото как важный инструмент хеджирования ослабления доллара, рисков облигаций и инфляции активов. Раньше рост золота был больше связан с «покупкой золота в случае проблем для защиты», сейчас же это похоже на то, что инвесторы заранее задумываются: если долг продолжит расти, а покупательная способность валюты будет дальше размываться, куда тогда вложить свои активы? Поэтому я не слишком беспокоюсь о нормальной коррекции после краткосрочного роста золота. Главное — наблюдать, будет ли капитал продолжать заходить после коррекции. Если это просто эмоциональный рост, то выше 4430 легко может появиться фиксация прибыли и падение цены; но если приток капитала сохранится, а опционы продолжат склоняться к бычьему настрою, то логика этого ралли — не просто рост, а изменение направления в распределении активов. Это лишь личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией!Рынок ETF Solana только что пережил заметный период восстановления капитала — но это не настоящий взрыв за кулисами. Согласно данным SoSoValue, по состоянию на неделю, закончившуюся 14 августа, американский спотовый Solana ETF зафиксировал общий чистый приток около $10,26 миллиона, что почти в 70 раз больше по сравнению примерно $145,000 на предыдущей неделе, что стало самым сильным недельным притоком с 22 мая. Обзор данных. Недельный чистый приток: $10,26 миллиона. Рост по сравнению с предыдущей неделей: около 70 раз. Рекордное время: самое сильное с 22 мая. Структура данных. Фонды сильно сосредоточены на нескольких продуктах: BSOL Bitwise: $8,8 млн ежедневных притоков, около 86% от общего недельного притока. MSOL Morgan Stanley: около $1,43 миллиона притоков. Оба фонда внесли почти весь капитал. Этот раунд прилива капитала больше напоминает увеличение своих активов несколькими учреждениями. а не комплексное укрепление всего рынка Solana ETF. $10,26 миллиона По сравнению с биткоин-ETF объем средств всё ещё ограничен, а источники очень концентрированы. Краткосрочный фокус на будущее: Фокус на устойчивом развитии. Для SOL настоящий бычий сигнал — это не 70-кратный рост за одну неделю, а то, сможет ли он удержать чистые притоки и расширить источники финансирования в ближайшие недели. Косвенное воздействие: ожидания по ротации капитала. Если финансирование SOL продолжит расти, ETF для других альткоинов, таких как ETH и XRP, также могут привлечь внимание ротации капитала — но для этого требуется SOL ETFБета ETH к BTC выросла до 1.29: это всё ещё независимый актив или высокоэффективная версия биткоина? Вывод сначала: в этой выборке ETH всё меньше похож на «вторую основную монету» и всё больше на усилитель риска BTC. Бета за 30 дней около 1.29, за 90 дней около 1.28, при корреляции 0.88, что означает: при движении BTC на 1% ETH в среднем движется в том же направлении с усилением примерно до 1.3%, и чаще всего направления совпадают. Поэтому «двойное распределение BTC+$ETH» не равно настоящей диверсификации. Суть диверсификации — владение активами с разными драйверами: разными денежными потоками, разными сценариями спроса, разной чувствительностью к политике, разной структурой держателей. Если рост и падение обоих активов обусловлены одной и той же ликвидностью, одним и тем же уровнем риска и одним и тем же макроэкономическим ожиданием, то портфель — это просто переименование одного и того же риска. Ещё важнее, что бета — это не обещание, а историческая зависимость. В фазе роста 1.29 действует как ускоритель; в фазе отката она также увеличивает убытки, и корреляция часто ещё больше растёт в периоды паники, из-за чего ожидаемый хедж может не сработать. На практике ETH следует учитывать в общем рисковом бюджете BTC: если позиция $BTC — это ядро, то ETH скорее усилитель; максимальный размер позиции следует оценивать как «риск BTC × 1.3», а не как две независимые кривые для диверсификации. ETH всё ещё имеет собственный нарратив, но краткосрочное ценообразование явно контролируется BTC.#Tether впервые прошёл полный аудит: прозрачность в центре внимания После публикации опроса менеджеров фондов от Bank of America первая реакция рынка была практически отсутствующей, но, честно говоря, это и есть самый большой сигнал. Чисто 56% участников сильно переоценивают акции, доля наличных упала до исторического минимума в 3,5%, все так плотно держатся вместе, что кажется, любой ветерок может спровоцировать массовый бег. Вот как я думаю о настроениях инвесторов: ключ не в том, насколько оптимистичны менеджеры фондов, а в том, сколько у них ещё осталось ресурсов. Если наличные на исходе, значит, новых денег, которые могут войти, мало, рынок в основном — это перераспределение существующих средств. Как только ветер переменится, первыми, кто останется на обочине, будут малоликвидные альткоины, которые не смогут быстро уйти. Что касается взаимосвязи BTC/ETH/SOL и $LAB, в такой среде BTC — это лидер, за ним нужно следить в первую очередь. Если он не сможет самостоятельно укрепиться, ETH и SOL будет сложно продолжать рост. $LAB — это усилитель настроений, сможет ли уровень 0.08 удержаться, на самом деле зависит от того, стабилизируются ли основные активы, а не от собственных новостей $LAB. Далее я буду следить за двумя условиями: первое — сможет ли $LAB снова подняться и закрепиться выше 0.09; второе — будет ли заметно увеличен объём торгов при отскоке. Если оба условия не будут выполнены, то краткосрочные колебания — это просто волатильность, и волноваться особо не о чем. $SPCX Сегодня вечером решающий момент! Не говоря уже о далёком, возьмём разблокировку 20 августа — будет ли это разгон для спекуляций или заблаговременная защита от рисков? Ло считает, что преобладает медвежий настрой! Это продолжение стратегии Ло по «Ракете» — всегда ставить на падение. Уже до открытия торгов началось снижение, что говорит о том, что розничные инвесторы не слишком верят в «Ракету», и капитал заранее начал уходить в защиту. Помните информацию о позициях умных денег? Длинных позиций всего 20 миллионов, а коротких — 140 миллионов! Первое повышение после разблокировки вселило уверенность в быков и одновременно стало своего рода «промывкой» коротких позиций, сейчас соотношение позиций 48:87. «Ракета» уже была разогнана до ключевого сопротивления на уровне 150, сейчас идёт постепенное снижение. Разблокировка 20-го числа с большой вероятностью станет распродажей. Ожидается небольшой отскок после открытия американского рынка, так что можно ориентироваться на шорт около 149. Дальше разгон не будет значительным, шорт — и всё! Цель — новый минимум ниже 139! #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 Вечерняя идея по CL нефти на 18.08 На 4-часовом таймфрейме сформировалась структура отскока с низов, с момента минимума на 74 цена постоянно растет, сейчас закрепилась выше 84; MACD показывает небольшой рост красных столбиков, KDJ остается в зоне высокого уровня, краткосрочная бычья динамика доминирует. Верхнее сопротивление: 84.87, сильное сопротивление 86‑87, ключевое сопротивление на предыдущем максимуме 88.27 Нижняя поддержка: 83, 81.43 Рекомендации по торговле Покупать на откате, при откате и закреплении в зоне 82.1-83.5 можно пробовать покупки, цель — 84.87, при пробое вверх — смотреть в район 86; ⚠️ Если цена поднимется в диапазон 86‑87 и будет колебаться без роста, не сможет пробить предыдущий максимум 88.27, тогда можно рассмотреть легкие короткие позиции для игры на откате. Текущий тренд — отскок вверх, не рекомендуется покупать на максимумах, лучше дождаться отката к поддержке и только потом входить, строго соблюдать риск-менеджмент. #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Технологический сектор американского рынка акций остановился, лидируют по падению чипы памяти, вчерашний рост сегодня полностью откатился назад Ночная эйфория закончилась, чипы памяти повсеместно снижаются · SanDisk: -5,61%, цена 1683 доллара (1827→1683, падение почти на 150 пунктов за два дня) · SK Hynix: -6,72%, цена 1152 доллара · Micron: -5,98%, цена 965 долларов · SOXL (3-кратный леверидж на полупроводники): -13,41% · KORU (3-кратный леверидж на Южную Корею): -18,91% SanDisk достиг пика в 1827, фиксация прибыли распространилась на весь сектор памяти, история с соглашением на 9,3 млрд завершена, всё выше 1800 — это эмоциональный рынок, крупные игроки продают на пике, усиленное падение левериджевых ETF указывает на быстрый вывод средств. Память — индикатор аппаратного обеспечения AI, сегодняшняя коллективная коррекция = краткосрочный эмоциональный пик. Сейчас не дно, будьте осторожны при покупке на просадке 📉#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 【Фараон смотрит рынок】 Ха-ха, Фараон снова с вами!👑 Этот финансовый отчет Xiaomi — словно двухсерийный блокбастер: автомобильный бизнес спасает ситуацию, а мобильный тянет назад. Мобильный бизнес явно «получает по шее»: отгрузки 31,2 млн устройств, падение на 26,5%, доход 42,1 млрд юаней снизился на 7,5%, валовая маржа всего 8,5%. Рост цен на память как будто грабеж, прибыль съедена до последней копейки. Фараон восклицает: эта волна действительно принимает на себя весь урон команды. Автомобильный бизнес — настоящая сверхзвуковая ракета🛫: доход от электромобилей и AI 24,9 млрд юаней, рост 17%, поставки превысили 100 тысяч, рост 28%, но пока продолжается убыточное развитие — операционный убыток 2,6 млрд юаней. Расширение производства — как война, деньги горят как бумага. Настоящая козырная карта — AI: модель MiMo-V2.5 возглавила мировой рейтинг по недельному числу вызовов, на R&D потрачено 9,2 млрд юаней, рост 18,9%. Лэй Цзюнь смотрит не на сегодняшний день, а на шахматную доску через три года. Мобильные телефоны держат давление, автомобили расширяются, AI прокладывает путь — в краткосрочной перспективе следим за новыми моделями, в долгосрочной — за тем, сможет ли «экосистема человек-автомобиль-дом» заработать. Хорошие сделки приходят с ожиданием, этот отчет стоит посмотреть дважды. В пустыне не важно, кто бежит быстрее, а кто выдержит жару. Следите за Фараоном, и богатство не потеряется! $BTC $ETH $SNDK #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ $SNDK Рынок не закончился, настоящая сложность — осмелиться держать SanDisk откатился с 1826 до около 1700, Micron упал с 1036 до 960, предыдущий рост сейчас проходит этап концентрированного поглощения Логика отрасли не изменилась внезапно, изменились краткосрочные позиции, после фиксации прибыли на высоких уровнях настроение рынка явно охладилось При росте все хотят дождаться отката, но когда цена действительно опускается к поддержке, начинают беспокоиться, не закончился ли рынок окончательно SanDisk сначала смотрит, сможет ли удержаться на 1700, Micron же следит за уровнем 960—970, эти два уровня определят, насколько далеко пойдет отскок Если SanDisk снова закрепится выше 1750, будет шанс восстановить 1780—1800, Micron должен удержаться выше 980, чтобы повторно протестировать 1000 Сейчас это больше похоже на смену рук после роста, а не на прямой запуск второй волны, если объемы отскока не поддержат, будет продолжаться консолидация Позитивный взгляд на сектор памяти не означает слепое следование за ростом, настоящая сложность — контролировать позиции во время отката и удерживать их согласно первоначальному плану #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #新手必看：这里有你需要的一切 Использовать спотовую сетку для BTC и ETH — что приносит больше прибыли? Год работы с одинаковыми параметрами на OKX дал неожиданные результаты Многие сразу скажут: у ETH большая волатильность, значит доходность сетки выше. Это наполовину правда. Если смотреть только на месячные данные в боковом рынке, ETH действительно показывает сильные результаты, прибыль с одной ячейки значительно выше, чем у BTC. Но если действительно запустить сетку с одинаковыми параметрами на OKX на целый год, результат будет против интуиции — чистая прибыль у BTC стабильнее, ETH чаще выигрывает, но и чаще теряет. Сначала расскажу о своих тестах, потом объясню почему. Параметры, которые я использовал: · Ширина диапазона: 10% · Количество ячеек: 50, равномерно распределённых · Вложенная сумма: одинаковая · Время: около года, без ручного вмешательства, кроме случаев выхода цены за пределы диапазона За год у BTC доходность сетки примерно 18% годовых. Были несколько небольших выходов за диапазон, но цена быстро возвращалась, сетка сама восстанавливалась, сбор прибыли не прерывался. Кривая напоминает лестницу, медленно поднимается, откаты минимальны. У ETH за год доходность около 12%, и кривая очень нестабильна. Было три месяца подряд, когда ETH обгонял BTC, месячная доходность доходила до 40%, но потом несколько односторонних движений пробивали диапазон, сетка переставала работать, прибыль сильно откатывалась. Самый жёсткий случай — падение ETH на 15% за два дня, сетка на нижней границе активно покупала, позиция росла, но цена вышла за пределы, пришлось вручную закрывать позиции. В тот месяц не только не заработал, но и потерял 5%. Почему так получилось? 1. Волатильность ETH слишком высокая, диапазон часто пробивается Сетке страшен не малый разброс, а односторонние движения. У ETH за год таких движений гораздо больше, чем у BTC. Каждый выход за диапазон — сетка либо полностью закупается и стоит, либо продаёт всё и остаётся вне рынка. Если вы вручную останавливаете сетку, нужно ждать возвращения цены в диапазон для перезапуска, а это временные издержки. У BTC волатильность более «послушная», цена большую часть времени колеблется внутри диапазона, сетка может стабильно собирать прибыль. 2. Прибыль с одной ячейки у ETH меньше, комиссии выше в процентном соотношении Цена ETH значительно ниже BTC, при тех же 50 ячейках и 10% диапазоне разница в цене на одну ячейку — всего несколько десятков долларов, после вычета комиссий остаётся мало. У BTC прибыль с одной ячейки больше, комиссии составляют меньшую долю, при той же сделке чистая прибыль выше. 3. У BTC более длительный период бокового движения, что даёт преимущество сложного процента За последний год BTC большую часть времени колебался в широком диапазоне 50000–70000, сетка могла многократно продавать дорого и покупать дешево. У ETH тоже были боковые движения, но они короткие, часто меняется тренд через несколько дней. Сетка зарабатывает на времени и частоте сделок, BTC дал ей достаточно времени для стабильного сбора прибыли, сложный процент начал работать, оторвав ETH. Значит ли это, что сетку на ETH делать нельзя? Нет, просто нельзя «повесить и забыть», как с BTC. Мой подход: · Сетка на BTC: можно долго держать, диапазон сделать шире, например 8%-12%, 50-80 ячеек, доход стабильный, без хлопот. · Сетка на ETH: только в периоды бокового движения, с помощью полос Боллинджера и ATR. Когда волатильность ETH снижается, полосы сужаются и выравниваются — запускаем сетку; как только полосы расширяются и цена резко выходит из диапазона — сразу выключаем сетку, ждём следующего бокового периода. В заключение: Не стоит слепо верить, что «высокая волатильность = высокая прибыль». При высокой волатильности быстро можно и заработать, и потерять. Суть спотовой сетки — не гнаться за взрывным ростом, а жить долго. BTC — как старый надёжный бык, медленно пашет, в конце года полный амбар; ETH — как дикая лошадь, мчится с ветром, но может сбросить тебя в любой момент. Если умеешь управлять дикой лошадью — делай ETH; если хочешь стабильный доход — BTC твой выбор. Год работы с одинаковыми параметрами дал неожиданные, но логичные результаты. В трейдинге стабильность всегда ценнее азарта. $BTC $ETH Колебания на рынке самые изматывающие и требуют наибольшей выдержки; когда направление неясно, терпение — лучшая стратегия. Нужно дождаться, пока рынок сам определит направление, дождаться естественного появления ответов. Тренд никогда не отсутствует, ему просто нужно время для созревания. Если вы сможете пережить этот период неопределённости, то обязательно дождётесь момента расцвета. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $BTC $ETH $SNDK $OKB жертва на 108.26 проявляет усталость, нажимаю на курок, вхожу в короткую позицию с плечом 20x. Ожидание её падения до 98.61 — это практика крайней сосредоточенности и терпения. +178.27% — это лишь бумажное богатство, защита капитала — первый шаг к фиксации прибыли. Я не жаден к дальнейшему падению, меня волнует только абсолютная безопасность моего капитала. Убираю охотничье ружьё, жду продолжения тренда или разворота, остальное предоставляю времени. $BTC $ETH #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Заголовок: Доходность американских облигаций превысила 4,75%! Якорь глобального ценообразования активов переоценивается, как BTC будет реагировать? $BTC $ETH $SNDK Друзья, сегодня обязательно нужно обсудить важный макроэкономический показатель: доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела до 4,75%, что является самым высоким уровнем с января 2025 года. Почему доходность американских облигаций так резко выросла? За этим стоят три взаимосвязанных фактора: Первое — геополитика и инфляция: конфликт на Ближнем Востоке поднял цены на нефть, инфляционные ожидания усилились, рынок начал переоценивать риски повышения ставок ФРС. Второе — «коммуникационный сбой» ФРС: новый председатель Уош ослабил прогнозные указания и снизил прозрачность политики, что привело к потере рыночного ориентира по ставкам, инвесторы вынуждены требовать более высокую премию за риск. Третье — дисбаланс спроса и предложения: дефицит бюджета США растет, объем выпуска облигаций увеличивается, при этом технологические гиганты массово выпускают облигации для финансирования инфраструктуры AI, конкурируя с казначейскими облигациями за долгосрочный капитал, что дополнительно поднимает доходность. Что это значит для нашего BTC? Доходность американских облигаций — это «якорь» глобального ценообразования активов, её рост оказывает реальное давление на рисковые активы: Сжатие оценки: в модели дисконтированных денежных потоков повышение безрисковой ставки напрямую снижает оценку таких активов, как BTC. Альтернативная стоимость: при безрисковой доходности около 5% держать BTC, который не приносит дохода, становится дороже, капитал может предпочесть облигации с фиксированным доходом. Ужесточение ликвидности: высокая доходность привлекает международный капитал обратно в долларовые активы, создавая эффект ликвидностного перетока с рисковых активов. Вывод: в краткосрочной перспективе BTC придется справляться с давлением ужесточения макроэкономической ликвидности. Но на фоне слабого доллара у BTC по-прежнему есть поддержка снизу. Как вы думаете, после резкого роста доходности американских облигаций BTC сначала откатится вниз или будет консолидироваться? Пишите в комментариях! #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $SNDK 1. Полный разбор новостного фона (быки и медведи отдельно) Ключевые положительные факторы (основа текущего роста, поддержка снизу) 1. Долгосрочная переоценка инвесторами, полное избавление от ярлыка цикличной акции памяти 13 августа на Дне инвестора были озвучены жёсткие средне- и долгосрочные цели: среднегодовой рост выручки в 2028-2030 финансовых годах на средние и высокие двузначные проценты, целевая валовая маржа 80%, полный выкуп акций за счёт операционного денежного потока в пользу акционеров. Также подписаны долгосрочные контракты с 8 крупными клиентами, обеспечивающие более половины объёмов поставок в 2027 году и две трети мощностей в 2028 году, что нивелирует опасения по цикличности цен на NAND. Институциональные инвесторы прямо определяют компанию как перспективный актив инфраструктуры AI, а не традиционную цикличную акцию памяти. ​ 2. Жёсткий дефицит предложения в отрасли + устойчивый спрос на AI-память Глобальное предложение NAND-памяти продолжает сокращаться, крупные модели AI и кеширование KV вызывают взрывной спрос на корпоративные SSD; Маск публично заявил, что «память — главный узкий горлышко в развитии AI», что поднимает оценки всего сектора памяти, Micron и Western Digital также растут, сектор движется очень сильно. ​ 3. Финансовые отчёты значительно превзошли ожидания, фундаментальная сила подтверждена В начале августа квартальный отчёт превзошёл ожидания: валовая маржа достигла 84,6%, выручка от дата-центров выросла на 1298% в годовом выражении, компания полностью погасила долги и имеет крупные денежные резервы, прибыльность кардинально улучшилась; Goldman Sachs и другие инвестбанки повысили целевые цены до 2200 долларов, институциональные инвесторы продолжают наращивать позиции, поддерживая рынок. ​ 4. Маржинальные положительные факторы макроокружения Рынок ожидает повышения вероятности снижения ставок ФРС в будущем, давление на оценки технологических акций ослабевает, общая атмосфера на Nasdaq стабильна, что поддерживает высоко оценённый Sandisk. Отрицательные факторы (ограничивают рост, риск краткосрочной коррекции) 1. Краткосрочный рост огромен, оценки на высоком уровне, сильное давление на фиксацию прибыли Рост в 2026 году превысил 650%, за неделю — более 35%, многие инвесторы с низких уровней уже получили значительную прибыль, при росте цены возникает давление на продажу для фиксации прибыли, сложно увидеть продолжительный рост с увеличением объёмов. Вчера после закрытия американского рынка цена достигла 1827, но затем заметно ослабла, инвесторы начали частично фиксировать прибыль. ​ 2. Неопределённость в достижении средне- и долгосрочных целей Очень высокая валовая маржа 80%, долгосрочный рост зависит от капитальных вложений в AI и стабильного выполнения долгосрочных контрактов с крупными клиентами. Если технологические компании сократят инвестиции в AI, а предложение памяти расширится, цели по прибыли могут не оправдаться, и рейтинги могут быть резко понижены. ​ 3. Риски корреляции с рынком Лидеры технологического сектора США (Nvidia и др.) недавно ослабли, настроение в секторе ухудшается; скоро состоится ежегодное заседание центральных банков в Джексон-Хоуле, выступления представителей ФРС могут вызвать сильные колебания на рынке США, что повлияет на волатильность Sandisk. ​ 4. Давление исторических уровней фиксации убытков сверху В процессе снижения с июньского максимума 2354 долларов в диапазоне 1830-1900 долларов накоплено много акций, купленных ранее по более высоким ценам, при каждом отскоке в этот диапазон продавцы, стремящиеся выйти из убыточных позиций, будут сдерживать рост. 2. Технический анализ (текущая цена 1688) Ключевые уровни - Немедленная краткосрочная поддержка: 1670 долларов (ключевой уровень Фибоначчи 0.5 текущего отскока, зона высокой торговой активности в течение дня) ​ - Сильный поддерживающий диапазон: 1630-1650 долларов (20-дневная скользящая средняя, жизненно важная линия тренда, пробой означает временное завершение сильного роста) ​ - Первое сопротивление: 1750-1780 долларов (уровень закрытия вчерашнего дня, зона концентрации фиксации прибыли) ​ - Среднесрочное сильное сопротивление: 1835-1840 долларов (уровень коррекции 0.618, главный барьер текущего отскока) Состояние рынка 1. Дневной таймфрейм: цена уверенно выше всех средних скользящих среднего и долгосрочного периодов, крупный восходящий тренд сохраняется; однако RSI ранее вошёл в зону перекупленности, после достижения пика индикатор развернулся вниз, импульс роста ослаб, рынок перешёл от одностороннего роста к высокому колебательному диапазону с фиксацией прибыли. ​ 2. 4-часовой таймфрейм: краткосрочные скользящие средние постепенно выравниваются после расхождения, объёмы значительно снизились по сравнению с предыдущими днями, недостаточно сил для продолжения роста; поддержка на 1670 тестируется многократно, если удержится — сохранится консолидация, при пробое с объёмом начнётся коррекция. ​ 3. Текущая структура: с конца июля от минимума 998 начался сильный отскок, это восстановление после перепроданности и переоценка на новостях, 1688 — середина отскока, фаза бездумного одностороннего роста завершена, борьба быков и медведей усилилась. 3. Три сценария развития 1. Наиболее вероятный: консолидация в высоком диапазоне Удержание поддержки 1670, колебания в диапазоне 1670-1780, поглощение краткосрочной фиксации прибыли, ожидание результатов заседания в Джексон-Хоуле, новых данных по ценам в секторе памяти и заказам крупных клиентов, преимущественно боковое движение с небольшими колебаниями. ​ 2. Возобновление роста (необходимое условие) Общее улучшение сектора памяти, отсутствие резких падений на рынке США, рост с объёмом выше 1780, дальнейшая атака сопротивления 1835 и попытка пробоя психологического уровня 1900. ​ 3. Краткосрочная коррекция Объёмный пробой поддержки 1670 и закрытие ниже 1650, что означает завершение текущей фазы отскока, откат к поддержке 1580-1600 для более глубокой ценовой коррекции. Итог Текущая цена 1688 находится в фазе консолидации после сильного роста. Долгосрочная логика (AI-память + долгосрочные контракты + возврат акционерам) остаётся в силе, ограничивая потенциал снижения; однако краткосрочный рост уже отыгрался, фиксация прибыли велика, оценки высоки, что сдерживает дальнейший рост. Дальнейшая динамика будет зависеть от поддержки на 1670 и сопротивления на 1780, а также от результатов заседания в Джексон-Хоуле и настроений в секторе памяти. #30年期美债收益率创2007年以来新高 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Этот сигнал довольно важен, и сейчас его нельзя просто понимать как «ФРС собирается повысить ставки». 18 августа доходность 30-летних казначейских облигаций США однажды поднялась примерно до 5,33%, что стало максимальным значением с 2007 года; доходность 10-летних также выросла примерно до 4,74%.  Еще более тревожно то, что доходность по длинным срокам растет, а по коротким срокам не поднимается значительно. Это означает, что на рынке, возможно, торгуют не только «ставками ФРС». Рынок действительно беспокоится о трех вещах Первое — инфляция. Напряженность в отношениях между США и Ираном снова растет, цена на нефть вновь приблизилась к 90 долларам, рост цен на энергоносители снова поднимет инфляционные ожидания.  Второе — финансы. Долгосрочный долг и дефицит бюджета США растут, рынку нужны более высокие доходности, чтобы поглотить большой объем долгосрочных казначейских облигаций. Третье — премия за срок. То есть инвесторы начинают требовать более высокую доходность, чтобы компенсировать неопределенность в отношении будущей инфляции, финансов и политики. Поэтому сейчас появляется очень важное сочетание: Краткосрочные инструменты торгуются с ожиданием «возможного снижения ставок в будущем», а долгосрочные — с ожиданием «долгосрочные ставки не снизятся». Это типичный случай уклона кривой доходности. Что это значит для американского рынка акций и BTC? Краткосрочно — медвежий сигнал. Потому что доходность 30-летних облигаций превысила 5,3%, что фактически повышает «стоимость безрисковых средств» для всего финансового рынка. Технологические акции и высоко оценённые активы AI особенно чувствительны. Хотя BTC не является традиционным долгосрочным активом, он по-прежнему сильно зависит от глобальной ликвидности. Поэтому если произойдет: Продолжение роста 30Y + продолжение роста 10Y + укрепление доллара то BTC, ETH и высокорисковые альткоины окажутся под давлением. И наоборот, если позже произойдет: Снижение цен на нефть + стабилизация доходности по длинным срокам + возобновление притока средств в ETF тогда давление на рисковые активы действительно ослабнет. Сейчас меня больше всего волнует не то, повысит ли ФРС ставки в сентябре, а то, сможет ли доходность 30-летних казначейских облигаций снова опуститься к уровню около 5%. Если 5,3% — это всего лишь эмоциональный всплеск, за которым последует быстрое снижение, то рисковые активы могут быстро восстановиться. Но если долгосрочная доходность будет стабильно держаться выше 5,2%—5,3%, то это уже не просто «изменение ожиданий по ФРС», а пересмотр глобальной системы ценообразования активов с повышением стоимости долгосрочного капитала. Краткосрочные инструменты ждут смягчения, а долгосрочные требуют более высоких ставок. Настоящая опасность — не одно повышение ставки, а то, что рынок перестает верить, что долгосрочные ставки могут вернуться к прежним низким уровням. Это очень важно для BTC, SNDK и AI-технологических акций, за которыми вы недавно следите — даже если фундаментальные показатели в краткосрочной перспективе не ухудшатся, высоко оценённые активы могут сначала пострадать от давления ставок на оценку. $BTC #30年期美债收益率创2007年以来新高 $XIAOMI Этот финансовый отчет за второй квартал нельзя оценивать исключительно по снижению выручки на 6,1% в годовом выражении. Что ещё более стоит рассмотреть — поставки смартфонов снизились, но тренд премиум-сегмента поднял ASP к новым максимумам; IoT продолжает расти; Поставки автомобилей продолжают расти. Что действительно подавляет прибыль — это рост затрат на ключевые компоненты, такие как хранение, а также продолжающиеся инвестиции в автомобильный и искусственный интеллект-бизнес. Давайте рассмотрим основные данные: общий доход Xiaomi во втором квартале составил 108,922 миллиарда юаней, что на 6,1% меньше по сравнению с прошлым годом; Валовая прибыль составила 21,609 миллиарда юаней, что на 17,2% меньше в годовом выражении, при этом консолидированная валовая маржа снизилась с 22,5% за тот же период прошлого года до 19,8%. Скорректированная чистая прибыль составила 6,219 млрд юаней, что на 42,6% меньше в годовом выражении, при скорректированной чистой марже 5,7%. Снижение маржи прибыли заметнее выручки, что указывает на то, что основное давление в этом квартале — не только низкие продажи, но и рост затрат, напрямую сжимающий маржу прибыли аппаратного бизнеса. По сравнению с установленной законом чистой прибылью, скорректированная чистая прибыль больше подходит для оценки основного качества бизнеса Xiaomi в этом квартале. Мобильные телефоны: Сегменты премиум-класса поддерживают цены на единицы, но не полностью компенсируют давление на себестоимость: поставки смартфонов во втором квартале Xiaomi составили 31,2 миллиона единиц, что на 26,3% меньше по сравнению с прошлым годом; Доход от мобильных телефонов составил 42,1 миллиарда юаней, что на 7,5% меньше по сравнению с прошлым годом. Снижение выручки было значительно меньше, чем снижение поставок, главным образом благодаря росту ASP до 1 351 юаня, что на 25,9% в годовом выражении, что стало новым рекордом. Разработка высокого уровня всё ещё развивается. Доля продаж телефонов стоимостью выше 3000 юаней на материковом Китае вырослаРезкое ужесточение регулирования — это не просто сигнал для торговли, а перераспределение позиций для BTC и ETH. С $BTC всё практически ясно. Его товарный статус уже признан рынком, канал ETF открыт. В настоящее время активы BTC в спотовых ETF превысили 100 миллиардов долларов, пенсионные фонды, семейные офисы и хедж-фонды могут инвестировать через ETF, не касаясь кошельков в блокчейне. Для регуляторов BTC больше похож на «цифровое золото», с низкими издержками на соответствие, достаточно определить его как товар. С $ETH всё гораздо сложнее. Это не просто актив, а скорее уровень расчетной сети. SEC, CFTC привлекли к обсуждению Coinbase, Gemini, Nasdaq, CME, что говорит о том, что регуляторы сосредоточены на финансовой инфраструктуре, лежащей в основе ETH. По данным, объем спотовых ETF на ETH пока находится на уровне десятков миллиардов долларов, значительно уступая BTC; однако общая заблокированная стоимость DeFi на ETH долгое время составляет более половины всей цепочки, TVL экосистемы L2 уже превысил 10 миллиардов долларов, токенизация реальных активов (RWA) и американских облигаций также переносится на основную сеть ETH и L2, доходность от стейкинга формирует on-chain процентную ставку. Простое определение ETH как ценной бумаги пошатнет нормативную базу для DeFi, L2 и RWA. Поэтому мой вывод таков: BTC уже прошел «легализацию актива», теперь вопрос в распределении существующих вложений; ETH борется за «легализацию финансовой инфраструктуры», что не повлияет на краткосрочную цену, но определит позицию on-chain финансов в ближайшие пять лет. Это лишь мое личное наблюдение за рынком, не является инвестиционной рекомендацией, DYOR. Около 64 000 долларов США — это признак того, что рынок не полностью отказался от нарратива цифрового золота. Плохие новости не пробивают дно — это уже сигнал. ETH более требователен. Уровень около 1900 долларов — как линия доверия. Рынок знает, что у ETH есть экосистема и доход от стейкинга, но инвесторам сейчас нужны новые доказательства. Возвращается ли активность стейблкоинов? Возрождается ли интерес к DeFi? Поддерживают ли L2 основную сеть? Продолжается ли приток средств в ETF? Есть ли реальные успехи у стейкинг-ETF? Все это определяет, сможет ли ETH пробиться, а не просто следовать за отскоком BTC. Поэтому задачи BTC и ETH сейчас разные. BTC должен удержаться, ETH — доказать свою состоятельность. Если BTC удержится, это значит, что долгосрочные инвесторы по-прежнему готовы вкладываться в несуверенные активы; если ETH пробьется, это будет означать, что рынок снова верит, что ончейн-финансы — не просто старая история предыдущего бычьего рынка, а система, которая может продолжать расти. Это также отражается в торговом ритме. BTC лучше наблюдать за реакцией на плохие новости, ETH — за реализацией хороших новостей. Если при плохих новостях BTC не сильно падает, значит поддержка сильна; если при хороших новостях ETH не растет, значит давление продаж и сомнения все еще велики. Один смотрит на качество обороны, другой — на способность к атаке. Сейчас рынок ждет указаний от ФРС, регуляторов и ETF-фондов. Если BTC успешно удержится, это подстелит подушку всему крипторынку; если ETH успешно пойдет в атаку, это позволит рынку перейти от «восстановления основных активов» к «расширению экосистемы». Вопрос BTC на уровне 64 000 долларов: верит ли рынок еще в цифровое золото? Вопрос ETH на уровне 1900 долларов: верит ли рынок еще в ончейн-финансы? Оба вопроса важны, но ответы могут появиться не одновременно. Сейчас я скорее считаю, что на рынке действительно стоит следить не за тем, насколько упал Nasdaq, а за разницей в силе между BTC и ETH. Nasdaq $QQQ действительно испытывает краткосрочное давление, вчера образовалась перевернутая молотковая свеча, сегодня индекс продолжил падение, но я пока не рассматриваю это как разворот тренда. Пока ключевая поддержка не пробита эффективно, я предпочитаю считать это нормальным охлаждением в процессе роста. Если цена действительно подойдет к поддержке, тогда я пересмотрю позицию по объему. $BTC кажется мне сильнее. Он снова поднялся выше 20-дневной скользящей средней, при прорыве был объем, и сегодня, когда Nasdaq откатился, BTC не показал явного ослабления — этот момент для меня важен. Ключевым будет удержание 20-дневной линии, а при движении вверх основное внимание — на уровне около 67150, где находится STH-RP. Если цена дойдет до этого уровня, я не буду спешить с покупкой, а подожду явного сопротивления, чтобы рассмотреть возможность шорта. $ETH — это то, за чем я сейчас наблюдаю больше всего. Хотя формация треугольника похожа, главное отличие от предыдущего раунда в том, что во время падения объемы не увеличивались заметно. Цена падает, но давление продаж не усиливается синхронно, и для меня такое соотношение объема и цены — хороший знак. Поэтому мой вывод прост: краткосрочная коррекция Nasdaq не меняет среднесрочный бычий настрой, сильная структура BTC пока не нарушена, а ETH все больше напоминает ожидание выбора направления. Если ETH пробьет треугольник вверх, уровень около 2046 будет для меня ключевым. 1. Что за акция у SanDisk? Топовый американский игрок на рынке памяти, прозванный «вспышка падения, вспышка роста, SanDisk», колебания цены зависят от настроения NAND-чипов, курс более нестабилен, чем ваши любовные переживания. За время с 40 долларов до 1800 долларов за акцию, вырос в 40 раз за год, медведи из Citron пытались шортить, но были жестко прижаты, на следующий день резкий обвал ловил нарастающих розничных инвесторов, быки и медведи по очереди выключают свет и едят лапшу. 2. Забавный прогноз розничных цен на флеш-память 1. Краткосрочно 3 месяца (2026Q3-Q4) Samsung и Hynix полностью переключают мощности на производство HBM, поставки NAND-чипов резко сокращаются, производители ограничивают предложение и неохотно продают, цены растут, как на молочный чай с наценкой: Корпоративные SSD дорожают на 30%-50% ежемесячно, производители AI-серверов скупают товар в панике, руководители с болью в сердце повышают цены и запасаются; Потребительские SSD, флешки и карты памяти тоже дорожают, если год назад 1 ТБ SSD стоил 300 юаней, то сейчас цена стремится к тысяче, DIY-энтузиасты ругаются, но покупают стиснув зубы. Рост цен не будет резким, как раньше, это постепенное «срезание лука», несколько дней роста, затем пауза на пару дней, создавая иллюзию «ожидания снижения», а потом снова рост. Во второй половине года Samsung и Kioxia запускают новые мощности, цены перестанут расти, будет боковое движение на высоком уровне, желающие купить на дне могут ждать обвала. 3. Отзывы о конечных продуктах В будущем не сомневайтесь при покупке флешек и SSD SanDisk — чем раньше купите, тем больше сэкономите, поздняя покупка обойдется дороже, как чашка горячего супа; цены на большие и быстрые накопители растут сильнее, маленькие и базовые модели немного более лояльны. Краткосрочно 1-2 месяца (август-сентябрь): колебания и мучения $SNDK Иран жестко противостоит новому максимуму доходности по американским облигациям, сегодня вечером весь рынок под давлением Взглянул на горячие темы — вся страница зеленая. Обошел круг, суть в двух вещах, которые давят на рынок. Во-первых, Иран полностью перестал притворяться. Спикер парламента сегодня прямо заявил, что Ормузский пролив останется закрытым, пока США не выполнят все условия, включая разморозку активов, снятие санкций и прекращение морской блокады. Раньше говорили, что "переговоры почти завершены", теперь видно, что это совсем другое дело. Рост цен на нефть поднимает инфляционные ожидания, и рисковые активы сразу под давлением. Во-вторых, доходность американских облигаций достигла максимума с 2007 года. Доходность 30-летних облигаций сегодня поднялась до 5,31%, 10-летних — до 4,724%. Тройное давление дефицита бюджета, увеличения предложения госдолга и роста цен на нефть — при росте доходности облигаций деньги уходят из рисковых активов. Отчет Xiaomi на самом деле неплох, во 2-м квартале выручка составила 108,9 млрд, доход от автомобилей — 24,9 млрд, рост на 17% в годовом выражении. Но общий рынок под давлением геополитики и процентных ставок, и он не смог избежать этого. Заявления Ирана + новый максимум доходности по американским облигациям — эти два фактора вместе действительно сдерживают рынок сегодня вечером. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #波动雷达：币种异动观察 ——$XIAOMI Поделюсь своими недавними учебными заметками. Федеральная резервная система все еще обсуждает следующие шаги, доходность 30-летних казначейских облигаций США уже поднялась до 5,31%. Я просмотрел всю кривую доходности, и самое заметное — это не то, что какое-то конкретное число достигло нового максимума, а то, что доходность по 2-летним облигациям всего 4,00%, а по 30-летним выше на целых 1,31 процентного пункта. Покупатели облигаций явно требуют больше, чем дольше берут деньги в долг, тем выше должна быть ставка процента. Когда я впервые увидел доходность 30-летних облигаций в 5,31%, моя первая реакция была проверить 2-летние. В итоге 2-летние всего 4,00%. Эти два числа вместе выглядят немного странно. Федеральная резервная система легче всего влияет на ставки на ближайшие один-два года. Рынок верит, что экономика может ослабнуть, а также в возможность смягчения политики в будущем, поэтому доходность 2-летних облигаций не пошла вверх вместе с долгосрочными. Но 30 лет — это слишком долго. Покупка 30-летних облигаций — это фактически одалживание денег правительству США до 2056 года. За это время будет много раундов инфляции, дефицит бюджета может значительно увеличиться, и никто не может точно предсказать, сколько еще долгов выпустит правительство США. Покупатели просто включают эту неопределенность в процентную ставку. 5,31% — это цена, которую они выставили. Это также объясняет один недавний аномальный феномен. Когда экономические данные немного ухудшаются, рынок сразу начинает обсуждать, не смягчит ли Федеральная резервная система политику, но технологические акции и криптоактивы не испытывают привычного подъема. Потому что краткосрочные ставки снижаются, а долгосрочные не обязательно следуют за ними. Предположим, что в будущем Федеральная резервная система действительно смягчит политику, доходность 2-летних облигаций упадет с 4% дальше вниз, а 30-летние останутся выше 5%, жилье...Индекс доллара в течение торгов 17 августа достиг 99,28, что стало минимальным значением с 5 июня, а 18 августа на азиатской сессии продолжил слабое движение около 99,50. CME "Федеральный резерв наблюдение" показывает, что вероятность сохранения ставки без изменений в сентябре резко выросла до 69%, тогда как неделю назад она составляла всего 48%; вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов упала с 51,2% месяц назад до 30%-35%. В июле число занятых вне сельского хозяйства неожиданно сократилось на 23 тысячи, годовой индекс потребительских цен снизился до 3,4%, розничные продажи упали на 0,6% в месячном выражении — "цепочка неожиданных данных" полностью изменила нарратив о повышении ставок. Меморандум о взаимопонимании между США и Ираном на 60 дней истек без продления, объем судоходства в Ормузском проливе в выходные упал с 31 до 5 судов, цена на нефть WTI в понедельник выросла на 3,14%. Рост цен на нефть поднимает инфляционные ожидания, традиционный спрос на защитные активы меняется на опасения по поводу повышения ставок, что является главным фактором неопределенности для цены на золото. Фонды золота зафиксировали самый сильный приток капитала с января, на рынке опционов инвесторы купили 8000 колл-опционов SPDR Gold Trust с ценой исполнения 460 долларов на ноябрь по цене 5,55 долларов; во втором квартале мировые центральные банки чисто приобрели 288,9 тонн золота, что на 411% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Текущая необычная комбинация "снижение краткосрочных ставок + рост доходности по долгосрочным облигациям" создает ситуацию высокой волатильности и слабого роста. Доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила 5,28%, достигнув максимума за почти 20 лет, что само по себе оказывает давление на бездоходное золото. #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 #30年期美债收益率创2007年以来新高 $ETH $XAU #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 $XAU растет, доходность долгосрочных облигаций растет, два события, которые не должны происходить одновременно Золото достигло 4430. Опционные фонды переключились с защиты от падения на бычий настрой, фонды золота зафиксировали самый сильный приток с января. Hartnett из Bank of America говорит, что долг США приближается к 40 триллионам, расходы на проценты растут, золото должно быть в портфеле. С другой стороны, доходность 30-летних казначейских облигаций США составляет 5,29%, самый высокий уровень с 2007 года. Два события, которые не должны происходить одновременно — золото не приносит дохода, держать его значит отказаться от безрисковой доходности в 5,3%, это базовая логика ценообразования из учебника. Но оно растет. И не просто растет, деньги тоже идут в него, опционный рынок переключился с покупки защиты на покупку роста. Кто-то ставит на золото в ожидании одного: доходность долгосрочных облигаций не останется на этом уровне. Либо инфляция продолжит снижаться, либо ФРС рано или поздно ослабит политику, либо проблема долга США заставит рынок переоценить кредитоспособность доллара. $BTC тоже растет, 64300, в том же направлении, что и золото, тоже ставит на то же самое — 5,3% не задержится надолго. Сначала ставка сделала выбор направления, но цена выбирает другое направление. Обе стороны ставят настоящими деньгами, рано или поздно одна из них ошибется. Моя позиция не меняется, жду, когда доходность долгосрочных облигаций упадет ниже 5%, жду появления последовательного чистого притока в ETF. Золото и доходность долгосрочных облигаций борются, я смотрю, кто первым признает поражение.Ротация секторов на американском фондовом рынке и как она косвенно влияет на ритм $BTC $ETH.  Многие смотрят только на основные индексы, игнорируя силу и слабость секторов внутри американского рынка, хотя это может заранее дать сигналы настроения в криптосообществе. Укрепление сектора вычислительного оборудования означает, что рынок готов оценивать активы с высоким ростом и высокой волатильностью, общий риск-профиль повышается, в такой среде BTC легче получить импульс для роста, а ETH — легче показать отскок. Если же капитал сосредоточен в защитных секторах, а сектора роста массово охлаждаются, даже при росте основных индексов крипторынок, являющийся активом с высоким бета-коэффициентом, вряд ли сможет показать значительный рост. Рост американского рынка не обязательно ведет к росту крипторынка. Важно, какие именно секторы растут. Индексы могут поддерживаться весом крупных компаний, но если сектора роста массово сдают позиции, риск-профиль фактически сжимается, и BTC, и ETH останутся под давлением #30年期美债收益率创2007年以来新高 Сегодня самым заметным на рынке было то, что доходность 30-летних казначейских облигаций США в течение торгов достигла 5,326%, что является максимумом за почти 20 лет; доходность 10-летних облигаций также достигла 4,7399%. Еще интереснее, что данные за июль в Китае показывают рост в промышленности и высокотехнологичном производстве, тогда как инвестиции в основные фонды и рынок недвижимости остаются слабыми. Правительство занимает деньги, энергетическая безопасность требует финансирования, AI-центры обработки данных требуют денег, компании проводят рефинансирование, поэтому долгосрочный капитал начинает требовать более высокой доходности, чтобы согласиться блокировать деньги на 10 или даже 30 лет. Это влияет на Crypto гораздо сложнее, чем просто негатив от роста доходности казначейских облигаций. Краткосрочные ставки отражают политику ФРС, а долгосрочные — терпение капитала. Краткосрочные ставки могут снизиться из-за замедления роста, но если долгосрочные ставки будут поддерживаться фискальной политикой, ценами на нефть, предложением и капитальными расходами, то активам с высоким бета-коэффициентом будет очень сложно расширять оценку. Поэтому логика использования казначейских облигаций для анализа $BTC и $ETH всегда была неизменной: краткосрочные ставки смотрят на ФРС, долгосрочные — на реальность. Сегодня я уточнил это: краткосрочные ставки отражают путь политики, долгосрочные — кто будет занимать деньги, кто будет их возвращать и кто возьмет на себя инфляцию в следующие десять лет. Многие думают, что плохие данные обязательно снизят доходность, но на самом деле, когда фискальное предложение, энергетические риски и премия за срок возрастают, долгосрочные ставки могут идти своим путем.Реальный анализ покупок и продаж Bitcoin ETF (18 августа, 20:19, предрыночный этап) В настоящее время еще идет предрыночный период американского фондового рынка, ETF торгуются лишь в небольшом объеме, объем сделок низкий, суммарный дневной оборот составляет 1,678 млрд долларов, наблюдается явное расхождение в позициях, и еще не наступило окно с наибольшей ликвидностью официальных торгов. С точки зрения покупок, фонд Fidelity FBTC демонстрирует небольшой приток средств в предрыночный период, что является относительно стабильной поддержкой быков в последнее время; фонд BlackRock IBIT показывает небольшие колебания средств в предрыночный период, приток недостаточно устойчив. Продажи по-прежнему в основном обусловлены регулярным выкупом и выводом средств фонда Grayscale GBTC, что продолжает создавать давление на среднесрочный и долгосрочный рынок, остальные мелкие и средние ETF демонстрируют незначительные колебания средств, коллективных покупок или распродаж пока не наблюдается. Текущая поддержка для колебаний BTC на высоком уровне в основном исходит от долгосрочных крупных китов, удерживающих монеты на цепочке, и внебиржевых спотовых средств, эта волатильность обусловлена борьбой существующих средств, а не трендом, вызванным притоком новых средств ETF. После официального открытия американского рынка в 21:30 направление движения средств ETF станет более информативным, а протокол заседания ФРС вечером — ключевым макроэкономическим фактором, влияющим на решения институциональных инвесторов. Данный материал является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией. Изначально 19,75 млн монет должны были быть разблокированы 14.08 $PIEVERSE С мультиподписного кошелька переведено тремя траншами: 8,5 млн / 6,25 млн / 5 млн, каждый поступил на три разных адреса Два из этих адресов — это адреса разблокировки и перемещения, использованные 3 месяца назад В настоящее время совокупное количество монет на связанных адресах составляет 75,97 млн $PIEVERSE, что примерно соответствует 74,2 млн долларов и около 25% от общего обращения Криптоактивы по-прежнему сосредоточены, когда начнется рост — зависит от действий крупных держателей Адрес Hex Trust за последние два месяца неоднократно выводил $CHIP с BN, фиксированный путь средств: вывод с BN и последующий перевод на адрес 0x6b5 В настоящее время на этом адресе хранится 28,6 млн $CHIP на сумму около 800 тыс. долларов, а также старый знакомый $LIT Большая часть была выведена с gate двумя месяцами ранее Хранится 386 тыс. $LIT на сумму 891 тыс. долларов Кроме того, $CHIP недавно не разблокировался, крупный период разблокировки для Team Investor начнется только в апреле 2027 года Сейчас цена отскакивает от поддержки на 4-часовом таймфрейме, продолжаем наблюдение #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 В этом финансовом отчёте за второй квартал внимание уделяется не тому, что выручка снизилась на 4% в годовом выражении, а на том, что структура выручки Baidu продолжает склоняться в сторону ИИ: выручка новых бизнесов от ИИ достигла 12,5 миллиарда юаней, что составляет 50% основной выручки Baidu. Однако традиционный онлайн-маркетинг испытывает давление, и прибыль тоже реальна; Baidu всё ещё находится в фазе роста нового бизнеса и адаптации старых. Давайте сначала рассмотрим основные данные: общий доход Baidu во втором квартале составил 31,325 миллиарда юаней, что на 4% меньше по сравнению с прошлым годом; Основная выручка Baidu составила 25,183 миллиарда юаней, что на 4% меньше по сравнению с прошлым годом. Операционная прибыль составила 3,024 миллиарда юаней, что на 8% меньше по сравнению с прошлым годом, при операционной марже прибыли 10%; Скорректированный EBITDA составил 6,15 миллиарда юаней, что на 5% меньше по сравнению с прошлым годом, при сохранении маржи 20%. Чистая прибыль, приписываемая Baidu, составила 2,319 миллиарда юаней, что на 68% меньше по сравнению с прошлым годом; Чистая прибыль без GAAP составила 2,573 миллиарда юаней, что на 46% меньше по сравнению с прошлым годом. Снижение прибыли значительно превышает выручку, что указывает на то, что текущий конфликт компании связан не только с ростом выручки, но и в том, что затраты, доходность инвестиций и давление на традиционные предприятия в ходе перехода на структуру бизнеса совместно повлияли на прибыль. ИИ теперь составляет половину основного бизнеса. Во втором квартале основные выручки Baidu от AI достигли 12,5 миллиарда юаней, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом и составляет 50% от основной выручки Baidu. Значимость этих данных заключается в том, что ИИ для Baidu — это уже не просто продуктовый нарратив, а достиг этапа, когда его можно измерять независимо в рамках структуры доходов$BTC застрял около 63,5K: он ждет хороших новостей или следующего падения? $BTC недавно снова вернулся к уровню 63,5K—64K и торгуется в этом диапазоне. Проблема не в полном отсутствии позитивных факторов. Американский фондовый рынок может отскочить, вероятность повышения ставки в сентябре снижается, но BTC все равно движется с трудом. Более прямой показатель: на прошлой неделе чистый отток средств из американских спотовых BTC ETF составил около 385 миллионов долларов, а 30-дневная волатильность также находится около минимальных значений за год. Это значит: Не то чтобы никто не верит в рост, просто сейчас нет причины, чтобы действительно вкладывать деньги. Регулирование тоже очень важно. Вероятность принятия CLARITY Act в этом году по Polymarket упала примерно до 20%; но 19 августа Белый дом снова соберет встречу с руководителями криптоотрасли, рынков прогнозов и регуляторов, ожидается участие Трампа. Поэтому сейчас BTC можно рассматривать как типичный период ожидания: Около 63K есть покупатели, но выше 64,5K—65K не хватает устойчивого спроса. Если встреча в Белом доме приведет к реальному прогрессу в регулировании и ETF снова начнут привлекать средства, вероятен прорыв вверх; если же новости будут «продолжаем обсуждать», а отток из ETF продолжится, зона 62K—63K рано или поздно снова будет протестирована. Сейчас главный вопрос не в том, есть ли хорошие новости, а когда эти новости превратятся в реальные инвестиции. $BTC #比特币徘徊63500美元 14 августа Трамп: «После полного поражения Ирана Ормузский пролив станет территорией США.» 15 августа официальный представитель МИД Ирана Багаи: Несмотря на препятствия со стороны США, Иран и Оман достигли соглашения по маршруту прохода. Новый маршрут закрывает существующие северный и южный пути, часть пути для торговых судов будет проходить через территориальные воды Ирана, временный характер, ожидается 2-4 месяца. 15 августа заместитель министра иностранных дел Ирана Гарибабади: «Ормузский пролив нельзя захватить одной твиттер-строкой, авианосцем, приказом или речью.» 15 августа министр иностранных дел Ирана Арагчи: «США нарушили меморандум о взаимопонимании, огонь войны возобновился, нет никакого „продления соглашения о прекращении огня“.» 17 августа: 60-дневное соглашение о прекращении огня официально истекает. Трамп говорит: «Я возьму пролив», Иран говорит: «Я уже контролирую пролив». Оба говорят жестко, но рынок в эти выходные не может определить цену. Потому что фьючерсы на нефть не торгуются в выходные. Все риски накапливаются к открытию в понедельник. В понедельник утром при открытии нефти есть только два сценария. Сценарий A: резкий скачок цены нефти Рынок интерпретирует соглашение Иран-Оман как «односторонний контроль Ирана над проливом» — новый маршрут проходит через территориальные воды Ирана, что эквивалентно тому, что Иран держит ключи от пролива в своих руках. В сочетании с истечением соглашения о прекращении огня в понедельник и возможным возобновлением войны. Брент закрылся в пятницу на уровне 88,52 доллара, в понедельник откроется с гэпом вверх, пробьет 90+. Сценарий B: резкие колебания цены нефти Соглашение включает «60 дней бесплатного прохода», часть инвесторов может воспринять это как сигнал краткосрочного смягчения. Но министр иностранных дел Ирана одновременно заявил, что «решение о возобновлении переговоров с США еще не принято» — смягчение оказалось фикцией. Бычьи и медвежьи силы будут яростно бороться утром в понедельник. В любом случае, будь то сценарий A или B, волатильность будет огромной. А что с BTC? Резкий рост цены нефти → рост инфляционных ожиданий → усиление ожиданий повышения ставок → давление на бездоходные активы (негатив) Но экстремальные геополитические риски → кризис доверия к фиатным валютам → часть капитала ищет защиту в «цифровом золоте» (позитив) Две силы тянут в разные стороны. 15 и 16 августа BTC колебался в узком диапазоне около 63000 долларов — рынок ждет, ждет направления от нефти в понедельник. Золото уже пробило 4400 долларов. А BTC? Все еще притворяется мертвым на уровне 63000. Он не игнорирует ситуацию, он ждет сигнала Вечерние мысли по Битку $BTC $ETH Институциональные позиции на новостном фоне поддерживают рынок, после этого спада отскок очень сильный, медвежья сила исчерпана, краткосрочный тренд склоняется к бычьему. Большой Биток 64100 продолжаем держать, цель сначала 64500, при пробое смотрим на 65000 Эфир 1890, продолжаем держать лонг, цель 1915 Сегодняшний обзор рынка В азиатскую сессию не было глубокого падения, лишь небольшое касание линии 1 на уровне 64k, первая фиксация прибыли уже сделана. Открытие американского рынка близко, в настоящее время премия Coinbase в предторговой сессии остается положительной, вероятность продолжения притока средств в ETF высока. Если после открытия премия сохранится, а CVD будет соответствовать, верхняя цель — зона с высокой концентрацией ордеров около 65k, с учетом POC и ранее рассчитанного роста на 4,6%, диапазон будет 65k-65.2k. В этот момент важно наблюдать за поглощением давления продаж, изменениями объема и сигналами входа. С точки зрения поддержки, если произойдет пробой 64k вниз и выход из диапазона азиатской сессии, уровень POC на 63.6k может служить опорой, особенно стоит обратить внимание на алгоритмическое давление перед открытием американского рынка, при достижении цены можно рассматривать стратегию поддержки. Дополнение по модели цветовой ленты: сегодня снизу появилась дальняя цветовая лента, но пока она не имеет практической ценности. Этот индикатор учитывает дисбаланс ордеров в диапазоне цен 2.5%-5%, под уровнем 63k много ордеров на покупку именно в этом диапазоне, а сверху в том же диапазоне ордеров на продажу нет; при этом реальные крупные ордера на продажу сосредоточены в пределах 2.5% ближнего диапазона, поэтому сигнал цветовой ленты пока игнорируется. Основная стратегия сегодня по-прежнему ориентирована на ключевые уровни, соответствующие POC, и выполняется согласно диапазонному подходу. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Рынок фьючерсов на BTC: Комиссии за финансирование резко выросли на фоне низкой волатильности, что сигнализирует об изменениях в структуре стоимости позиций. Хотя цена осталась неизменной в течение ночи, комиссии за финансирование выросли до 0,3%. Что означает эта тенденция? Ключевые факты, подтверждённые в оригинальном документе, заключаются в том, что попытка $LAB восстановить цену привела к резкому росту затрат на финансирование, а на американском фондовом рынке $SNDK и $MU показали расходящееся ценовое поведение, закрепившись выше уровня 1800 и сохраняя соответственно уровень 1000. На спотовом рынке $GPS вырос примерно на 50%, а $CAP, $ALLO и $AEON выросли более чем на 10%. С другой стороны, $BEAT и $BICO продолжили свою нисходящую тенденцию. С точки зрения структуры цен, ключевым наблюдением на этот раз является разделение волатильности и затрат на финансирование. В $LAB случае цены колебались в сторону, но сборы за финансирование резко выросли. Эта структура показывает, что держатели длинных позиций оплачивают свои расходы на удержание даже без повышения цены, что говорит о том, что рынок более чувствителен к затратам на удержание позиций, чем к направлениям. Обычно плата за финансирование в размере 0,1% и более трактуется как сигнал перегрева, но 0,3% $WLFI 🇺🇸 БЕЛЫЙ ДОМ ПРОВОДИТ САМОЕ КРУПНОЕ В ИСТОРИИ СОБРАНИЕ ПО КРИПТОВАЛЮТЕ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ! В зале: президент Трамп, председатель SEC Аткинс, председатель CFTC Селиг, Coinbase, Ripple, Gemini, Polymarket, Kalshi, Nasdaq, NYSE, CME и DTCC. Настоящая история — кто в конце этого списка. DTCC урегулирует почти все сделки с акциями в Америке, и их не приглашают для обсуждения законопроекта, их приглашают для создания. Похоже, эта администрация больше не ждет принятия CLARITY Act.$USD1 Если Федеральная резервная система будет более мягкой на Jackson Hole, ETH может показать большую эластичность, но BTC легче первым привлечет деньги Накануне Jackson Hole рынок больше всего интересуется тоном ФРС. Как только ожидания по ставкам ослабнут, BTC и ETH могут отреагировать. Но их ритм, скорее всего, будет разным: BTC легче первым привлечет деньги, у ETH может быть большая эластичность. Причина, по которой BTC первым привлекает деньги, очень проста. Это самый понятный институциональным инвесторам криптоактив, с ETF, ликвидностью и нарративом цифрового золота. Как только макроэкономическая ситуация немного ослабнет, естественным действием для портфельных инвесторов будет сначала купить BTC. Не нужно объяснять DeFi, L2 или регулирование стейкинга. Инвестиционные комитеты понимают: это альтернативный актив с фиксированным предложением, не зависящий от суверенитета, с глубокой ликвидностью. Причина большей эластичности ETH тоже проста. ETH больше подвержен давлению: высокие ставки снижают доходность, регулирование давит на стейкинг и DeFi, слабая активность в сети снижает оценку приложений. Если ФРС будет более мягкой, ожидаемое снижение реальных ставок заставит рынок пересмотреть рисковые и доходные активы. Доходность стейкинга ETH станет более привлекательной по сравнению с госбумагами, а децентрализованные финансы в сети смогут переоцениться. Но большая эластичность не означает, что ETH обязательно первым вырастет. ETH требует расширения аппетита к риску, а BTC — лишь восстановления аппетита к риску. У первого больше условий, у второго путь проще. Деньги обычно сначала идут в самый надежный актив, потом в более эластичный. То есть, если Jackson Hole принесет позитив, BTC, вероятно, сначала удержит основное направление, а ETH посмотрит, сможет ли подхватить инициативу. С другой стороны, если ФРС будет более жесткой, давление на ETH может усилиться. BTC сможет опереться на нарратив долгосрочного резерва и бюджетного дефицита; ETH же снова будет оцениваться как высокобета-ростовой актив. Особенно около 1900 долларов, если покупатели не будут достаточно сильны, рынок продолжит сомневаться в его самостоятельном тренде. Поэтому при оценке BTC и ETH не стоит спрашивать только «позитив или негатив от ФРС». Нужно спросить: если появится позитив, куда пойдут деньги? Если негатив — кто лучше устоит? BTC — первый вход, ETH — вторая стадия эластичности. BTC стабилен, ETH силен — вот лучшая комбинация. ФРС задает направление ветра, BTC решает, войдут ли деньги на рынок, ETH решает, осмелятся ли деньги продолжать рисковать. Объем обращения превысил 400 миллионов евро, годовой рост более 100%: Circle получает выгоду от MiCA, почему EURC прорвал железный занавес долларовых стейблкоинов? В условиях, когда долларовые стейблкоины долгое время монополизировали 99% ликвидности криптомира, сила из европейского регулируемого лагеря тихо и стремительно прорывается. Согласно последним данным официального аудита на блокчейне от Circle, общий объем обращения их евро-совместимого стейблкоина EURC официально превысил отметку в 400 миллионов евро. За последний год общий объем предложения EURC в сети вырос более чем вдвое, превысив 100%, и уже реализован нативный запуск на таких основных блокчейнах, как Ethereum, Avalanche, Stellar, Solana и Base. Почему EURC смог показать двукратный рост вопреки общей стагнации? Ключевым фактором стало полное вступление в силу Регламента ЕС по рынкам криптоактивов (MiCA). Ранее офшорные долларовые стейблкоины росли за счет огромного сетевого эффекта; однако с введением MiCA, который установил высокие жесткие требования к хранению резервов, капиталу и лицензированию электронных денежных учреждений (EMI), европейские регулируемые биржи и институциональные клиринговые каналы были вынуждены ускоренно очищать рынок от несоответствующих токенов. Circle, благодаря первому получению лицензии, практически без препятствий занял нишу для ончейн-расчетов регулируемых европейских финансовых учреждений и корпоративных казначейств. Еще более важным драйвером стало стратегическое преобразование EURC из простого «криптоценного инструмента» в «реальную валюту и мультичейн платежную сеть». Благодаря нативному запуску на высокопроизводительных и с низкими комиссиями сетях Solana, Base и других, EURC не только широко интегрирован в основные DEX для формирования валютных пулов EUR/USD, но и стал новым низкозатратным каналом для B2B-платежей в европейской трансграничной торговле и расчетов с международными фрилансерами. Традиционные международные валютные переводы через SWIFT или SEPA, которые занимали несколько дней и включали высокие транзитные комиссии, теперь заменяются мгновенными подтверждениями и почти нулевыми затратами на нативные стейблкоины в блокчейне. Хотя по абсолютным объемам евро-стейблкоины пока находятся на начальной стадии по сравнению с долларовыми гигантами с триллиардами долларов, в условиях глобальной геополитической децентрализации и цифровизации региональных фиатных расчетов, достижение EURC отметки в 400 миллионов евро на блокчейне знаменует собой преодоление ключевого порога холодного старта для ончейн-экосистемы неамериканских валют. С дальнейшим продвижением MiCA и развитием мультичейн-экосистемы, как вы считаете, смогут ли регулируемые неамериканские стейблкоины, такие как EURC, сломать абсолютную монополию доллара в DeFi и трансграничных платежах? Начнете ли вы использовать евро-стейблкоины в своих ончейн-активах или повседневных взаимодействиях? --- Вышеизложенное отражает исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA. #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC $ETH $DOGE Макроэкономические изменения: спред дизельного крекинга превысил 100, достигнув исторического максимума, BTC сталкивается с множественными макроэкономическими факторами Ключевые данные: Спред крекинга (Crack Spread) между дизелем и сырой нефтью в США взлетел до 102,20 долларов за баррель, установив исторический рекорд. В то же время, WTI нефть пробила нисходящую трендовую линию с апреля, завершив четырехмесячный нисходящий тренд. Механизм влияния: Из-за конфликта между США и Ираном, а также ситуации в Украине, глобальное предложение дизеля крайне ограничено. Сейчас сезон сбора урожая, высокий спрос на топливо для техники, цены на дизель продолжают расти и могут передавать инфляционное давление через транспортные и отопительные расходы. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Влияние на BTC: Негативные факторы: рост цен на энергоносители и инфляционные ожидания поднимают доходность облигаций развитых экономик, таких как американские гособлигации. Повышение безрисковой ставки увеличивает альтернативные издержки владения BTC и другими рисковыми активами, что может ограничить рост в краткосрочной перспективе. Позитивные факторы: индекс доллара упал до 99,29 (минимум за два с половиной месяца) и пробил восходящую трендовую линию, слабый доллар продолжает поддерживать дно для биткоина. Итог: Текущая макроэкономическая ситуация демонстрирует явное расхождение: BTC находится в острой борьбе между "высокими инфляционными ожиданиями (негатив)" и "слабым долларом (позитив)". Необходимо внимательно следить за последующими данными по инфляции и сигналами политики ФРС.Анализ рынка криптовалют, таких как Биткойн, Эфириум и др. Основная логика: текущее падение — это не массовый уход долгосрочных институциональных инвесторов с медвежьими ожиданиями, а коллективное закрытие арбитражных позиций + перераспределение спекулятивных средств в сектор AI, рынок проходит через перестройку структуры капитала. Источник продаж: отток ETF не равен долгосрочному медвежьему настрою Массовые продажи американских биткойн-ETF осуществляются в основном хедж-фондами, занимающимися базисным (спотово-фьючерсным) арбитражем. Трейдеры базисного арбитража: покупают спотовый ETF и одновременно шортят фьючерсы на биткойн и эфириум на CME, зарабатывая на разнице между спотом и фьючерсом, не делая ставок на рост или падение цены. Рост рынка на 1 миллион для них не имеет значения, они получают безрисковую маржу. Когда премия фьючерсов (базис) сужается и арбитраж становится невыгодным, они массово продают ETF и закрывают позиции. Поэтому значительная часть оттока ETF — это арбитражные средства, которые заработали на разнице и вышли, а не долгосрочные институциональные инвесторы, настроенные медвежьи и сбрасывающие биткойн и эфириум. Явление: данные показывают крупный чистый отток ETF, создавая иллюзию медвежьего рынка, но адреса с долгосрочным хранением на блокчейне продолжают накапливать активы, краткосрочные арбитражные средства уходят, а долгосрочные инвесторы постепенно покупают. Перемещение капитала между секторами: AI забирает высокорисковые спекулятивные деньги Глобальные новые спекулятивные средства массово направляются в AI-оборудование и акции AI-компаний. AI-компании имеют выручку и денежный поток, что значительно повышает привлекательность для горячих денег, ищущих высокую доходность. Часть высокорисковых средств уходит с крипторынка в AI-сектор. Не AI побеждает биткойн и эфириум, а капитал просто перераспределяется, одна и та же группа инвесторов с определённым уровнем риска меняет сектор для получения дохода. Смена логики ценообразования: старые нарративы уходят, новые формируются Старая логика: арбитражные ETF и кредитное плечо приводят к премиям на фьючерсах, что привлекает много арбитражных игроков, рынок контролируют краткосрочные квантовые фонды. Старая логика теряет силу: доходность базиса резко падает, привлекательность арбитража исчезает, эти средства выходят с рынка. Новая логика: рынок постепенно смещается в сторону долгосрочных инвесторов, реального спроса на блокчейне и альтернативных твердых активов, биткойн всё больше воспринимается как цифровое золото, эфириум — как платформа с доходами и реальными приложениями. Уровни 58000 BTC и 1500 ETH — это ценовые диапазоны, где старые деньги выходят, а новые входят. Премия CME продолжает снижаться, годовая доходность спотово-фьючерсного арбитража уже ниже доходности американских облигаций, массовый выход арбитражных стратегий — факт; AI-сектор привлекает большие средства, ETF полупроводников получают крупные чистые вливания, в то время как крипто-ETF испытывают отток, данные о ротации капитала подтверждаются. Адреса с «спящими» монетами и холодные кошельки не показывают масштабных распродаж, действительно есть долгосрочные инвесторы, накапливающие активы на спадах. Выход арбитражных средств не означает, что долгосрочные инвесторы обязательно смогут удержать давление продаж. Закрытие арбитражных позиций создаёт краткосрочное сильное давление на продажу, если долгосрочные покупатели не успеют, цена продолжит падение, но это давление исходит от арбитража, а не от краха долгосрочной веры. Политика ФРС по ставкам — главный фактор неопределённости. При высоких ставках все бездоходные активы (биткойн, эфириум) будут под давлением оценки, даже если институционалы хотят покупать долгосрочно, они будут контролировать темп покупок, не поднимая рынок резко. AI забирает новые деньги, а не все существующие средства продают криптовалюту, но если рынок продолжит испытывать дефицит новых средств, время консолидации и формирования дна затянется. Смена логики ценообразования — это медленный процесс, смена не означает немедленный бычий рынок, на этапе перестройки сохраняется высокая волатильность и повторяющиеся падения. Итог: Внешне рынок выглядит как медвежий с распродажами, но по сути это уход спекулятивных арбитражных денег, а долгосрочные инвесторы постепенно входят; горячие деньги уходят в AI за доходностью, крипторынок временно теряет новые вливания. Старая арбитражная модель заканчивается, будущее рынка зависит от притока долгосрочных инвесторов, политики ФРС, регуляторной среды и реальных фундаментальных показателей на блокчейне. $LIT снова привлекает внимание, и на этот раз движется крупный игрок. Институциональный кошелёк завёл 3.35M $LIT — примерно $7.83M — в Lighter. До этого токены постепенно забирали с бирж: 2.92M с OKX и ещё 468.6K с Bitstamp. Сам факт вывода с CEX уже интересен. А теперь эти монеты отправляются в Lighter. Похоже, кто-то явно готовит следующую игру с $LIT. 🧐 #LIT #Crypto #OnChain Я — Цзыгэ, доходность 30-летних американских облигаций взлетела до диапазона 5,29%–5,32%, что является новым максимумом с 2007 года. Доходность 10-летних облигаций также достигла 4,72%. Долгосрочные ставки пробивают потолок, установленный за последние десять с лишним лет. Объем государственного долга США продолжает расти, давление на выпуск долгосрочных облигаций увеличивается, инфляция по-прежнему выше целевого уровня в 2%, и с обеих сторон спроса и предложения растут долгосрочные доходности. В июне Великобритания, Япония и Китай сокращали вложения в американские облигации, зарубежные покупатели уходят, а поглощать новые выпуски приходится внутренним капиталом, что ведет к росту затрат. Волна финансирования AI также увеличивает объем выпуска инвестиционных облигаций, усиливая конкуренцию за долгосрочные средства. Одновременно японские государственные облигации подвергаются распродаже, что указывает на то, что это не только проблема США, а глобальная переоценка долгосрочных ставок. Влияние на BTC: в краткосрочной перспективе рост доходности американских облигаций сдерживает оценку рисковых активов, в условиях высоких ставок капитал направляется в доходные активы, а BTC как бездоходный актив испытывает давление. Но в среднесрочной перспективе новый максимум доходности американских облигаций свидетельствует о том, что самый безопасный актив в мире становится все дороже, что отражает продолжающееся истощение доверия к доллару. Япония, Великобритания и Китай одновременно сокращают вложения в американские облигации, ускоряя тренд дедолларизации. Когда долгосрочные ставки пробьют максимум 2019 года, привлекательность владения долларом возрастет, но кредитная база американских облигаций разрушается. Существуют две силы: в краткосрочной перспективе — ставки, в среднесрочной — кредит. Направление не меняется, меняется ритм. Цзыгэ закончил, подумайте над этим. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高 Сегодня день катастрофы для памяти, $xMU с утра упал с 1015, за день -4,3%. 1. Micron вчера закрылся на 1011,75, рост 4,13%, сейчас xMU на 961, дисконт 5%. Перед открытием торгов падение 3-5% вызвало обвал xMU, который пошёл вниз вместе с сектором памяти. 2. За 30 дней цена выросла с 723 до 1032, сейчас происходит откат с вершины. RSI 65 снизился из зоны перекупленности, цена всё ещё выше 5-дневной скользящей 932 и 10-дневной 948, тренд не сломан. 3. Проблема сектора памяти сейчас в слишком быстром росте, а не в плохой логике. Нарратив AI-памяти, дефицит HBM, среднесрочные перспективы сохраняются. Мой подход: зона поддержки скользящих 932-950, при падении в неё — докупать по частям. Для игры на отскок памяти предпочтительнее xSNDK с объёмом торгов 13,94 млн и лучшей ликвидностью; xMU — второй выбор, откат небольшой, но и потенциал отскока тоже небольшой. Только что Bitcoin резко пробил отметку в 64 000 долларов, за 24 часа вырос более чем на 1,5%, буквально прижав шортистов к земле!📈 Но действительно ли этот отскок устойчив? Нужно внимательно смотреть на три ключевых сигнала: 1️⃣ Массовое уничтожение шортов: за последние 24 часа ликвидировано позиций на 143 миллиона долларов, ликвидации шортов в 1,4 раза превышают ликвидации лонгов! Крупный кит был вынужден зафиксировать убытки на уровне 64 000 долларов, цена ликвидации точно зафиксирована на 63 710 долларов — каждый рост — словно удар ножом в сердце 🔪. 2️⃣ Институционалы колеблются: хотя компания Пола Тюдора Джонса снова купила ETF BlackRock, на прошлой неделе из спотовых ETF вышло 390 миллионов долларов. Премия Coinbase по-прежнему отрицательная, что говорит о том, что местные покупатели в США пока наблюдают, это скорее «технический отскок», а не разворот тренда 🤔. 3️⃣ Макроэкономика тянет в разные стороны: Goldman Sachs заявляет, что вероятность повышения ставки в сентябре крайне низка, ослабление доллара — это позитив; но ситуация на Ближнем Востоке (продление перемирия между США и Ираном против конфликтов в Ливане) и застой с законом «Clear Act» — словно два камня, давящие на риск-аппетит. ⚠️ Ключевые уровни: Сверху 65 000 долларов — «хорошая возможность для продажи» по мнению Шиффа, а также психологический рубеж, который быки должны взять; Снизу 57 000 долларов — «линия жизни и смерти» для быков, пробой которой может вызвать каскад ликвидаций с использованием кредитного плеча. 💡 Мой вывод: Пока не выйдем из диапазона 62 000–65 000 долларов, не стоит спешить с заявлениями о бычьем рынке. Bitcoin #BTC #加密货币Фонды пересматривают акции; стабилизация биткоина не означает, что сезон альткоинов уже начался. По состоянию на пекинское время 18 августа цена Bitcoin составляла около $64,000, что увеличилось примерно на 1,7% за 24 часа; Ethereum стоит около $1,900, немного опережая Bitcoin. Общая глобальная капитализация рынка криптовалют составляет около $2,2 триллиона, при этом доля биткоина остаётся на высоком уровне, что указывает на восстановление капитала, но пока не полный риск. 1. Поведение рыночного капитала В этом раунде восстановления действительно стоит обратить внимание не на краткосрочные прибыли биткоина, а на то, вернутся ли фонды на спотовый рынок. Ранее спотовые биржевые фонды Биткоина имели последовательные оттоки, с чистым притоком около 137 миллионов долларов 17 августа. В настоящее время это лучше определить как снятие давления капитала, а не подтверждение разворота тренда. С точки зрения структуры рынка, крупные фонды по-прежнему склонны отдавать предпочтение Биткоину — самому ликвидному активу. Тем временем Ethereum начал улучшаться по сравнению с Bitcoin. Соотношение цен между Ethereum и Bitcoin является важным индикатором для оценки того, распространяются ли фонды в крупные альткоины. 2. Расхождения в производительности по уровням и секторам Биткоин против Эфириум: Биткоин держится около $64,000, Ethereum — около $1,900. Если Ethereum продолжит укрепляться относительно Bitcoin и спотовые биржевые фонды Ethereum продолжат получать притоки, рынок может постепенно войти в фазу «стабилизации биткоина — принятие Ethereum — спред альткоинов». Альткоины с крупной рыночной капитализацией: Solana Worth продолжает мониторинг. В последнее время спотовые биржевые фонды, связанные с Solana, зафиксировали значительный приток доходов#30年期美债收益率创2007年以来新高 Все смотрят на 5,3%, а я больше обращаю внимание на другой показатель: по состоянию на 17 августа реальная доходность 30-летних облигаций достигла 3,06%, что является максимальным значением с 2008 года. 18 августа в течение торгов 30-летние американские облигации достигли 5,327%, 10-летние — около 4,739%; в то же время вероятность повышения ставки в сентябре на рынке оценивается примерно в 37%. Это означает, что рост доходности на длинном конце уже не только ставка на ФРС, а переоценка, вызванная ценами на нефть, инфляцией, дефицитом бюджета, а также одновременным выпуском облигаций правительством и крупными AI-компаниями для привлечения средств. Когда реальная доходность долгосрочных облигаций превышает 3%, первыми под давлением оказываются активы, основанные на отдалённых перспективах, кредитном плече и новой ликвидности для поддержки оценки. В криптосфере, на мой взгляд, переоценённые альткоины будут более уязвимы, чем $BTC. Моя стратегия — не выходить из рынка полностью, а снизить долю крипторисков до 45% от общего капитала: BTC 30%, ETH 10%, альткоины 5%. Если доходность 30-летних облигаций закрепится выше 5,30%, 10-летних — превысит 4,75%, а BTC не вернётся выше 65 000 долларов, я сначала сокращу альткоины; когда 30-летняя доходность опустится ниже 5,20%, а реальная доходность упадёт ниже 3%, начну постепенно наращивать позиции. Настоящая опасность — не одно повышение ставки, а то, что долгосрочные деньги становятся всё дороже, но воспринимаются как краткосрочный шум.18 августа CoinDesk сообщил, что после восстановления с примерно $62,600 до $64,600 в понедельник, Биткоин временно колебался около $64,000; на момент публикации BTC упал примерно на 0,6% с полуночи UTC, а фьючерсы на Nasdaq 100 упали примерно на 1,1%. Этот раунд торгов одновременно привлекают две силы: рост доходности казначейских облигаций США и цены на нефть Brent, которые снижают оценки рискованных активов; С другой стороны, доля длинных позиций на рынке деривативов выросла более чем до 51%, а годовая ставка финансирования по вечным контрактам достигла примерно 20-месячного максимума, что указывает на то, что некоторые трейдеры всё ещё гонятся за прибылью. Открытый интерес на фьючерсы на биткоин остаётся примерно на уровне 750 000 BTC, и рыночное плечо существенно не снизилось. Стоит отметить, что сила не распространилась по всему рынку. Данные CoinDesk показывают, что 24-часовые капитальные потоки BTC положительные, в то время как большинство основных монет, таких как ETH, SOL, LINK и DOGE, отрицательны. В настоящее время это скорее похоже на «покупает только Биткоин», чем на полную отдачу риска. Подразумеваемая волатильность в этом году достигла самого низкого уровня, а колл-опционы торгуются доминирующе, что говорит о спокойном рынке привлекающих новые направленные позиции. Далее нужно следить за двумя вещами: протоколом июльского заседания Федеральной резервной системы и встречей по политике криптоиндустрии в эту среду. Если доходность продолжит расти, поддержка около $64,000 будет испытана; Если макродавление ослабнет, низкая волатильность и опционные позиции могут усилить прорыв. На данном этапе более уместно рассматривать её как игру с ограничением дистанции, а не как уже подтверждённую тенденцию. Эта статьяГлобальное регулирование постепенно проясняется. Почему институциональные инвесторы сначала смотрят на $BTC, а потом на $ETH при распределении криптоактивов Раньше у институциональных инвесторов были проблемы с криптоактивами Самая большая проблема была не в отсутствии интереса, а в том, что они не знали, с чего начать. Регулирование было неясным, бухгалтерский учет сложным, кастодиальное хранение тоже было сложным, а внутренний контроль рисков — вопросом, на который многие управляющие фондами просто молчали. Но за последние несколько лет ситуация изменилась. Появились ETF, зрелое соответствующее регулирование кастодиальных услуг, регуляторная база постепенно проясняется, и у институтов наконец появился более удобный вход. И этот вход с большой вероятностью всё ещё $BTC. Причина проста: $BTC — это актив, который традиционные финансовые институты могут понять. Это не компания, нет сложных операционных вопросов, и не нужно объяснять бизнес-модель. Можно сказать, что это цифровое золото, хотя это и звучит немного избито, но это удобно. При распределении активов институциональные инвесторы больше всего боятся не низкой доходности, а невозможности объяснить свои решения. Преимущество $BTC в том, что его легко объяснить, логика стабильна, и споров относительно него меньше. $ETH же немного сложнее. Это и актив, и сеть, и вход в экосистему. За ним стоит стейкинг, DeFi, Layer2, рост приложений, что очень привлекательно для криптопользователей, но для традиционных институтов сначала это может быть информационной перегрузкой. Однако чем яснее регулирование, тем больше возможностей у $ETH, потому что, когда институты решат вопрос, можно ли покупать, следующим шагом будет вопрос, что купить с большей доходностью, какие активы отражают рост экономики на блокчейне. И тогда $ETH войдет в поле зрения.
Orbit Topic Sitemap