Orbit Post Sitemap

【Фараон смотрит рынок】 Ха-ха, Фараон снова с вами!👑 Этот финансовый отчет Xiaomi — словно двухсерийный блокбастер: автомобильный бизнес спасает ситуацию, а мобильный тянет назад. Мобильный бизнес явно «получает по шее»: отгрузки 31,2 млн устройств, падение на 26,5%, доход 42,1 млрд юаней снизился на 7,5%, валовая маржа всего 8,5%. Рост цен на память как будто грабеж, прибыль съедена до последней копейки. Фараон восклицает: эта волна действительно принимает на себя весь урон команды. Автомобильный бизнес — настоящая сверхзвуковая ракета🛫: доход от электромобилей и AI 24,9 млрд юаней, рост 17%, поставки превысили 100 тысяч, рост 28%, но пока продолжается убыточное развитие — операционный убыток 2,6 млрд юаней. Расширение производства — как война, деньги горят как бумага. Настоящая козырная карта — AI: модель MiMo-V2.5 возглавила мировой рейтинг по недельному числу вызовов, на R&D потрачено 9,2 млрд юаней, рост 18,9%. Лэй Цзюнь смотрит не на сегодняшний день, а на шахматную доску через три года. Мобильные телефоны держат давление, автомобили расширяются, AI прокладывает путь — в краткосрочной перспективе следим за новыми моделями, в долгосрочной — за тем, сможет ли «экосистема человек-автомобиль-дом» заработать. Хорошие сделки приходят с ожиданием, этот отчет стоит посмотреть дважды. В пустыне не важно, кто бежит быстрее, а кто выдержит жару. Следите за Фараоном, и богатство не потеряется! $BTC $ETH $SNDK #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ $SNDK Рынок не закончился, настоящая сложность — осмелиться держать SanDisk откатился с 1826 до около 1700, Micron упал с 1036 до 960, предыдущий рост сейчас проходит этап концентрированного поглощения Логика отрасли не изменилась внезапно, изменились краткосрочные позиции, после фиксации прибыли на высоких уровнях настроение рынка явно охладилось При росте все хотят дождаться отката, но когда цена действительно опускается к поддержке, начинают беспокоиться, не закончился ли рынок окончательно SanDisk сначала смотрит, сможет ли удержаться на 1700, Micron же следит за уровнем 960—970, эти два уровня определят, насколько далеко пойдет отскок Если SanDisk снова закрепится выше 1750, будет шанс восстановить 1780—1800, Micron должен удержаться выше 980, чтобы повторно протестировать 1000 Сейчас это больше похоже на смену рук после роста, а не на прямой запуск второй волны, если объемы отскока не поддержат, будет продолжаться консолидация Позитивный взгляд на сектор памяти не означает слепое следование за ростом, настоящая сложность — контролировать позиции во время отката и удерживать их согласно первоначальному плану #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #新手必看：这里有你需要的一切 Использовать спотовую сетку для BTC и ETH — что приносит больше прибыли? Год работы с одинаковыми параметрами на OKX дал неожиданные результаты Многие сразу скажут: у ETH большая волатильность, значит доходность сетки выше. Это наполовину правда. Если смотреть только на месячные данные в боковом рынке, ETH действительно показывает сильные результаты, прибыль с одной ячейки значительно выше, чем у BTC. Но если действительно запустить сетку с одинаковыми параметрами на OKX на целый год, результат будет против интуиции — чистая прибыль у BTC стабильнее, ETH чаще выигрывает, но и чаще теряет. Сначала расскажу о своих тестах, потом объясню почему. Параметры, которые я использовал: · Ширина диапазона: 10% · Количество ячеек: 50, равномерно распределённых · Вложенная сумма: одинаковая · Время: около года, без ручного вмешательства, кроме случаев выхода цены за пределы диапазона За год у BTC доходность сетки примерно 18% годовых. Были несколько небольших выходов за диапазон, но цена быстро возвращалась, сетка сама восстанавливалась, сбор прибыли не прерывался. Кривая напоминает лестницу, медленно поднимается, откаты минимальны. У ETH за год доходность около 12%, и кривая очень нестабильна. Было три месяца подряд, когда ETH обгонял BTC, месячная доходность доходила до 40%, но потом несколько односторонних движений пробивали диапазон, сетка переставала работать, прибыль сильно откатывалась. Самый жёсткий случай — падение ETH на 15% за два дня, сетка на нижней границе активно покупала, позиция росла, но цена вышла за пределы, пришлось вручную закрывать позиции. В тот месяц не только не заработал, но и потерял 5%. Почему так получилось? 1. Волатильность ETH слишком высокая, диапазон часто пробивается Сетке страшен не малый разброс, а односторонние движения. У ETH за год таких движений гораздо больше, чем у BTC. Каждый выход за диапазон — сетка либо полностью закупается и стоит, либо продаёт всё и остаётся вне рынка. Если вы вручную останавливаете сетку, нужно ждать возвращения цены в диапазон для перезапуска, а это временные издержки. У BTC волатильность более «послушная», цена большую часть времени колеблется внутри диапазона, сетка может стабильно собирать прибыль. 2. Прибыль с одной ячейки у ETH меньше, комиссии выше в процентном соотношении Цена ETH значительно ниже BTC, при тех же 50 ячейках и 10% диапазоне разница в цене на одну ячейку — всего несколько десятков долларов, после вычета комиссий остаётся мало. У BTC прибыль с одной ячейки больше, комиссии составляют меньшую долю, при той же сделке чистая прибыль выше. 3. У BTC более длительный период бокового движения, что даёт преимущество сложного процента За последний год BTC большую часть времени колебался в широком диапазоне 50000–70000, сетка могла многократно продавать дорого и покупать дешево. У ETH тоже были боковые движения, но они короткие, часто меняется тренд через несколько дней. Сетка зарабатывает на времени и частоте сделок, BTC дал ей достаточно времени для стабильного сбора прибыли, сложный процент начал работать, оторвав ETH. Значит ли это, что сетку на ETH делать нельзя? Нет, просто нельзя «повесить и забыть», как с BTC. Мой подход: · Сетка на BTC: можно долго держать, диапазон сделать шире, например 8%-12%, 50-80 ячеек, доход стабильный, без хлопот. · Сетка на ETH: только в периоды бокового движения, с помощью полос Боллинджера и ATR. Когда волатильность ETH снижается, полосы сужаются и выравниваются — запускаем сетку; как только полосы расширяются и цена резко выходит из диапазона — сразу выключаем сетку, ждём следующего бокового периода. В заключение: Не стоит слепо верить, что «высокая волатильность = высокая прибыль». При высокой волатильности быстро можно и заработать, и потерять. Суть спотовой сетки — не гнаться за взрывным ростом, а жить долго. BTC — как старый надёжный бык, медленно пашет, в конце года полный амбар; ETH — как дикая лошадь, мчится с ветром, но может сбросить тебя в любой момент. Если умеешь управлять дикой лошадью — делай ETH; если хочешь стабильный доход — BTC твой выбор. Год работы с одинаковыми параметрами дал неожиданные, но логичные результаты. В трейдинге стабильность всегда ценнее азарта. $BTC $ETH Колебания на рынке самые изматывающие и требуют наибольшей выдержки; когда направление неясно, терпение — лучшая стратегия. Нужно дождаться, пока рынок сам определит направление, дождаться естественного появления ответов. Тренд никогда не отсутствует, ему просто нужно время для созревания. Если вы сможете пережить этот период неопределённости, то обязательно дождётесь момента расцвета. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $BTC $ETH $SNDK $OKB жертва на 108.26 проявляет усталость, нажимаю на курок, вхожу в короткую позицию с плечом 20x. Ожидание её падения до 98.61 — это практика крайней сосредоточенности и терпения. +178.27% — это лишь бумажное богатство, защита капитала — первый шаг к фиксации прибыли. Я не жаден к дальнейшему падению, меня волнует только абсолютная безопасность моего капитала. Убираю охотничье ружьё, жду продолжения тренда или разворота, остальное предоставляю времени. $BTC $ETH #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Заголовок: Доходность американских облигаций превысила 4,75%! Якорь глобального ценообразования активов переоценивается, как BTC будет реагировать? $BTC $ETH $SNDK Друзья, сегодня обязательно нужно обсудить важный макроэкономический показатель: доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела до 4,75%, что является самым высоким уровнем с января 2025 года. Почему доходность американских облигаций так резко выросла? За этим стоят три взаимосвязанных фактора: Первое — геополитика и инфляция: конфликт на Ближнем Востоке поднял цены на нефть, инфляционные ожидания усилились, рынок начал переоценивать риски повышения ставок ФРС. Второе — «коммуникационный сбой» ФРС: новый председатель Уош ослабил прогнозные указания и снизил прозрачность политики, что привело к потере рыночного ориентира по ставкам, инвесторы вынуждены требовать более высокую премию за риск. Третье — дисбаланс спроса и предложения: дефицит бюджета США растет, объем выпуска облигаций увеличивается, при этом технологические гиганты массово выпускают облигации для финансирования инфраструктуры AI, конкурируя с казначейскими облигациями за долгосрочный капитал, что дополнительно поднимает доходность. Что это значит для нашего BTC? Доходность американских облигаций — это «якорь» глобального ценообразования активов, её рост оказывает реальное давление на рисковые активы: Сжатие оценки: в модели дисконтированных денежных потоков повышение безрисковой ставки напрямую снижает оценку таких активов, как BTC. Альтернативная стоимость: при безрисковой доходности около 5% держать BTC, который не приносит дохода, становится дороже, капитал может предпочесть облигации с фиксированным доходом. Ужесточение ликвидности: высокая доходность привлекает международный капитал обратно в долларовые активы, создавая эффект ликвидностного перетока с рисковых активов. Вывод: в краткосрочной перспективе BTC придется справляться с давлением ужесточения макроэкономической ликвидности. Но на фоне слабого доллара у BTC по-прежнему есть поддержка снизу. Как вы думаете, после резкого роста доходности американских облигаций BTC сначала откатится вниз или будет консолидироваться? Пишите в комментариях! #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $SNDK 1. Полный разбор новостного фона (быки и медведи отдельно) Ключевые положительные факторы (основа текущего роста, поддержка снизу) 1. Долгосрочная переоценка инвесторами, полное избавление от ярлыка цикличной акции памяти 13 августа на Дне инвестора были озвучены жёсткие средне- и долгосрочные цели: среднегодовой рост выручки в 2028-2030 финансовых годах на средние и высокие двузначные проценты, целевая валовая маржа 80%, полный выкуп акций за счёт операционного денежного потока в пользу акционеров. Также подписаны долгосрочные контракты с 8 крупными клиентами, обеспечивающие более половины объёмов поставок в 2027 году и две трети мощностей в 2028 году, что нивелирует опасения по цикличности цен на NAND. Институциональные инвесторы прямо определяют компанию как перспективный актив инфраструктуры AI, а не традиционную цикличную акцию памяти. 2. Жёсткий дефицит предложения в отрасли + устойчивый спрос на AI-память Глобальное предложение NAND-памяти продолжает сокращаться, крупные модели AI и кеширование KV вызывают взрывной спрос на корпоративные SSD; Маск публично заявил, что «память — главный узкий горлышко в развитии AI», что поднимает оценки всего сектора памяти, Micron и Western Digital также растут, сектор движется очень сильно. 3. Финансовые отчёты значительно превзошли ожидания, фундаментальная сила подтверждена В начале августа квартальный отчёт превзошёл ожидания: валовая маржа достигла 84,6%, выручка от дата-центров выросла на 1298% в годовом выражении, компания полностью погасила долги и имеет крупные денежные резервы, прибыльность кардинально улучшилась; Goldman Sachs и другие инвестбанки повысили целевые цены до 2200 долларов, институциональные инвесторы продолжают наращивать позиции, поддерживая рынок. 4. Маржинальные положительные факторы макроокружения Рынок ожидает повышения вероятности снижения ставок ФРС в будущем, давление на оценки технологических акций ослабевает, общая атмосфера на Nasdaq стабильна, что поддерживает высоко оценённый Sandisk. Отрицательные факторы (ограничивают рост, риск краткосрочной коррекции) 1. Краткосрочный рост огромен, оценки на высоком уровне, сильное давление на фиксацию прибыли Рост в 2026 году превысил 650%, за неделю — более 35%, многие инвесторы с низких уровней уже получили значительную прибыль, при росте цены возникает давление на продажу для фиксации прибыли, сложно увидеть продолжительный рост с увеличением объёмов. Вчера после закрытия американского рынка цена достигла 1827, но затем заметно ослабла, инвесторы начали частично фиксировать прибыль. 2. Неопределённость в достижении средне- и долгосрочных целей Очень высокая валовая маржа 80%, долгосрочный рост зависит от капитальных вложений в AI и стабильного выполнения долгосрочных контрактов с крупными клиентами. Если технологические компании сократят инвестиции в AI, а предложение памяти расширится, цели по прибыли могут не оправдаться, и рейтинги могут быть резко понижены. 3. Риски корреляции с рынком Лидеры технологического сектора США (Nvidia и др.) недавно ослабли, настроение в секторе ухудшается; скоро состоится ежегодное заседание центральных банков в Джексон-Хоуле, выступления представителей ФРС могут вызвать сильные колебания на рынке США, что повлияет на волатильность Sandisk. 4. Давление исторических уровней фиксации убытков сверху В процессе снижения с июньского максимума 2354 долларов в диапазоне 1830-1900 долларов накоплено много акций, купленных ранее по более высоким ценам, при каждом отскоке в этот диапазон продавцы, стремящиеся выйти из убыточных позиций, будут сдерживать рост. 2. Технический анализ (текущая цена 1688) Ключевые уровни - Немедленная краткосрочная поддержка: 1670 долларов (ключевой уровень Фибоначчи 0.5 текущего отскока, зона высокой торговой активности в течение дня) - Сильный поддерживающий диапазон: 1630-1650 долларов (20-дневная скользящая средняя, жизненно важная линия тренда, пробой означает временное завершение сильного роста) - Первое сопротивление: 1750-1780 долларов (уровень закрытия вчерашнего дня, зона концентрации фиксации прибыли) - Среднесрочное сильное сопротивление: 1835-1840 долларов (уровень коррекции 0.618, главный барьер текущего отскока) Состояние рынка 1. Дневной таймфрейм: цена уверенно выше всех средних скользящих среднего и долгосрочного периодов, крупный восходящий тренд сохраняется; однако RSI ранее вошёл в зону перекупленности, после достижения пика индикатор развернулся вниз, импульс роста ослаб, рынок перешёл от одностороннего роста к высокому колебательному диапазону с фиксацией прибыли. 2. 4-часовой таймфрейм: краткосрочные скользящие средние постепенно выравниваются после расхождения, объёмы значительно снизились по сравнению с предыдущими днями, недостаточно сил для продолжения роста; поддержка на 1670 тестируется многократно, если удержится — сохранится консолидация, при пробое с объёмом начнётся коррекция. 3. Текущая структура: с конца июля от минимума 998 начался сильный отскок, это восстановление после перепроданности и переоценка на новостях, 1688 — середина отскока, фаза бездумного одностороннего роста завершена, борьба быков и медведей усилилась. 3. Три сценария развития 1. Наиболее вероятный: консолидация в высоком диапазоне Удержание поддержки 1670, колебания в диапазоне 1670-1780, поглощение краткосрочной фиксации прибыли, ожидание результатов заседания в Джексон-Хоуле, новых данных по ценам в секторе памяти и заказам крупных клиентов, преимущественно боковое движение с небольшими колебаниями. 2. Возобновление роста (необходимое условие) Общее улучшение сектора памяти, отсутствие резких падений на рынке США, рост с объёмом выше 1780, дальнейшая атака сопротивления 1835 и попытка пробоя психологического уровня 1900. 3. Краткосрочная коррекция Объёмный пробой поддержки 1670 и закрытие ниже 1650, что означает завершение текущей фазы отскока, откат к поддержке 1580-1600 для более глубокой ценовой коррекции. Итог Текущая цена 1688 находится в фазе консолидации после сильного роста. Долгосрочная логика (AI-память + долгосрочные контракты + возврат акционерам) остаётся в силе, ограничивая потенциал снижения; однако краткосрочный рост уже отыгрался, фиксация прибыли велика, оценки высоки, что сдерживает дальнейший рост. Дальнейшая динамика будет зависеть от поддержки на 1670 и сопротивления на 1780, а также от результатов заседания в Джексон-Хоуле и настроений в секторе памяти. #30年期美债收益率创2007年以来新高 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Этот сигнал довольно важен, и сейчас его нельзя просто понимать как «ФРС собирается повысить ставки». 18 августа доходность 30-летних казначейских облигаций США однажды поднялась примерно до 5,33%, что стало максимальным значением с 2007 года; доходность 10-летних также выросла примерно до 4,74%. Еще более тревожно то, что доходность по длинным срокам растет, а по коротким срокам не поднимается значительно. Это означает, что на рынке, возможно, торгуют не только «ставками ФРС». Рынок действительно беспокоится о трех вещах Первое — инфляция. Напряженность в отношениях между США и Ираном снова растет, цена на нефть вновь приблизилась к 90 долларам, рост цен на энергоносители снова поднимет инфляционные ожидания. Второе — финансы. Долгосрочный долг и дефицит бюджета США растут, рынку нужны более высокие доходности, чтобы поглотить большой объем долгосрочных казначейских облигаций. Третье — премия за срок. То есть инвесторы начинают требовать более высокую доходность, чтобы компенсировать неопределенность в отношении будущей инфляции, финансов и политики. Поэтому сейчас появляется очень важное сочетание: Краткосрочные инструменты торгуются с ожиданием «возможного снижения ставок в будущем», а долгосрочные — с ожиданием «долгосрочные ставки не снизятся». Это типичный случай уклона кривой доходности. Что это значит для американского рынка акций и BTC? Краткосрочно — медвежий сигнал. Потому что доходность 30-летних облигаций превысила 5,3%, что фактически повышает «стоимость безрисковых средств» для всего финансового рынка. Технологические акции и высоко оценённые активы AI особенно чувствительны. Хотя BTC не является традиционным долгосрочным активом, он по-прежнему сильно зависит от глобальной ликвидности. Поэтому если произойдет: Продолжение роста 30Y + продолжение роста 10Y + укрепление доллара то BTC, ETH и высокорисковые альткоины окажутся под давлением. И наоборот, если позже произойдет: Снижение цен на нефть + стабилизация доходности по длинным срокам + возобновление притока средств в ETF тогда давление на рисковые активы действительно ослабнет. Сейчас меня больше всего волнует не то, повысит ли ФРС ставки в сентябре, а то, сможет ли доходность 30-летних казначейских облигаций снова опуститься к уровню около 5%. Если 5,3% — это всего лишь эмоциональный всплеск, за которым последует быстрое снижение, то рисковые активы могут быстро восстановиться. Но если долгосрочная доходность будет стабильно держаться выше 5,2%—5,3%, то это уже не просто «изменение ожиданий по ФРС», а пересмотр глобальной системы ценообразования активов с повышением стоимости долгосрочного капитала. Краткосрочные инструменты ждут смягчения, а долгосрочные требуют более высоких ставок. Настоящая опасность — не одно повышение ставки, а то, что рынок перестает верить, что долгосрочные ставки могут вернуться к прежним низким уровням. Это очень важно для BTC, SNDK и AI-технологических акций, за которыми вы недавно следите — даже если фундаментальные показатели в краткосрочной перспективе не ухудшатся, высоко оценённые активы могут сначала пострадать от давления ставок на оценку. $BTC #30年期美债收益率创2007年以来新高 $XIAOMI Этот финансовый отчет за второй квартал нельзя оценивать исключительно по снижению выручки на 6,1% в годовом выражении. Что ещё более стоит рассмотреть — поставки смартфонов снизились, но тренд премиум-сегмента поднял ASP к новым максимумам; IoT продолжает расти; Поставки автомобилей продолжают расти. Что действительно подавляет прибыль — это рост затрат на ключевые компоненты, такие как хранение, а также продолжающиеся инвестиции в автомобильный и искусственный интеллект-бизнес. Давайте рассмотрим основные данные: общий доход Xiaomi во втором квартале составил 108,922 миллиарда юаней, что на 6,1% меньше по сравнению с прошлым годом; Валовая прибыль составила 21,609 миллиарда юаней, что на 17,2% меньше в годовом выражении, при этом консолидированная валовая маржа снизилась с 22,5% за тот же период прошлого года до 19,8%. Скорректированная чистая прибыль составила 6,219 млрд юаней, что на 42,6% меньше в годовом выражении, при скорректированной чистой марже 5,7%. Снижение маржи прибыли заметнее выручки, что указывает на то, что основное давление в этом квартале — не только низкие продажи, но и рост затрат, напрямую сжимающий маржу прибыли аппаратного бизнеса. По сравнению с установленной законом чистой прибылью, скорректированная чистая прибыль больше подходит для оценки основного качества бизнеса Xiaomi в этом квартале. Мобильные телефоны: Сегменты премиум-класса поддерживают цены на единицы, но не полностью компенсируют давление на себестоимость: поставки смартфонов во втором квартале Xiaomi составили 31,2 миллиона единиц, что на 26,3% меньше по сравнению с прошлым годом; Доход от мобильных телефонов составил 42,1 миллиарда юаней, что на 7,5% меньше по сравнению с прошлым годом. Снижение выручки было значительно меньше, чем снижение поставок, главным образом благодаря росту ASP до 1 351 юаня, что на 25,9% в годовом выражении, что стало новым рекордом. Разработка высокого уровня всё ещё развивается. Доля продаж телефонов стоимостью выше 3000 юаней на материковом Китае выросла Резкое ужесточение регулирования — это не просто сигнал для торговли, а перераспределение позиций для BTC и ETH. С $BTC всё практически ясно. Его товарный статус уже признан рынком, канал ETF открыт. В настоящее время активы BTC в спотовых ETF превысили 100 миллиардов долларов, пенсионные фонды, семейные офисы и хедж-фонды могут инвестировать через ETF, не касаясь кошельков в блокчейне. Для регуляторов BTC больше похож на «цифровое золото», с низкими издержками на соответствие, достаточно определить его как товар. С $ETH всё гораздо сложнее. Это не просто актив, а скорее уровень расчетной сети. SEC, CFTC привлекли к обсуждению Coinbase, Gemini, Nasdaq, CME, что говорит о том, что регуляторы сосредоточены на финансовой инфраструктуре, лежащей в основе ETH. По данным, объем спотовых ETF на ETH пока находится на уровне десятков миллиардов долларов, значительно уступая BTC; однако общая заблокированная стоимость DeFi на ETH долгое время составляет более половины всей цепочки, TVL экосистемы L2 уже превысил 10 миллиардов долларов, токенизация реальных активов (RWA) и американских облигаций также переносится на основную сеть ETH и L2, доходность от стейкинга формирует on-chain процентную ставку. Простое определение ETH как ценной бумаги пошатнет нормативную базу для DeFi, L2 и RWA. Поэтому мой вывод таков: BTC уже прошел «легализацию актива», теперь вопрос в распределении существующих вложений; ETH борется за «легализацию финансовой инфраструктуры», что не повлияет на краткосрочную цену, но определит позицию on-chain финансов в ближайшие пять лет. Это лишь мое личное наблюдение за рынком, не является инвестиционной рекомендацией, DYOR. Около 64 000 долларов США — это признак того, что рынок не полностью отказался от нарратива цифрового золота. Плохие новости не пробивают дно — это уже сигнал. ETH более требователен. Уровень около 1900 долларов — как линия доверия. Рынок знает, что у ETH есть экосистема и доход от стейкинга, но инвесторам сейчас нужны новые доказательства. Возвращается ли активность стейблкоинов? Возрождается ли интерес к DeFi? Поддерживают ли L2 основную сеть? Продолжается ли приток средств в ETF? Есть ли реальные успехи у стейкинг-ETF? Все это определяет, сможет ли ETH пробиться, а не просто следовать за отскоком BTC. Поэтому задачи BTC и ETH сейчас разные. BTC должен удержаться, ETH — доказать свою состоятельность. Если BTC удержится, это значит, что долгосрочные инвесторы по-прежнему готовы вкладываться в несуверенные активы; если ETH пробьется, это будет означать, что рынок снова верит, что ончейн-финансы — не просто старая история предыдущего бычьего рынка, а система, которая может продолжать расти. Это также отражается в торговом ритме. BTC лучше наблюдать за реакцией на плохие новости, ETH — за реализацией хороших новостей. Если при плохих новостях BTC не сильно падает, значит поддержка сильна; если при хороших новостях ETH не растет, значит давление продаж и сомнения все еще велики. Один смотрит на качество обороны, другой — на способность к атаке. Сейчас рынок ждет указаний от ФРС, регуляторов и ETF-фондов. Если BTC успешно удержится, это подстелит подушку всему крипторынку; если ETH успешно пойдет в атаку, это позволит рынку перейти от «восстановления основных активов» к «расширению экосистемы». Вопрос BTC на уровне 64 000 долларов: верит ли рынок еще в цифровое золото? Вопрос ETH на уровне 1900 долларов: верит ли рынок еще в ончейн-финансы? Оба вопроса важны, но ответы могут появиться не одновременно. Сейчас я скорее считаю, что на рынке действительно стоит следить не за тем, насколько упал Nasdaq, а за разницей в силе между BTC и ETH. Nasdaq $QQQ действительно испытывает краткосрочное давление, вчера образовалась перевернутая молотковая свеча, сегодня индекс продолжил падение, но я пока не рассматриваю это как разворот тренда. Пока ключевая поддержка не пробита эффективно, я предпочитаю считать это нормальным охлаждением в процессе роста. Если цена действительно подойдет к поддержке, тогда я пересмотрю позицию по объему. $BTC кажется мне сильнее. Он снова поднялся выше 20-дневной скользящей средней, при прорыве был объем, и сегодня, когда Nasdaq откатился, BTC не показал явного ослабления — этот момент для меня важен. Ключевым будет удержание 20-дневной линии, а при движении вверх основное внимание — на уровне около 67150, где находится STH-RP. Если цена дойдет до этого уровня, я не буду спешить с покупкой, а подожду явного сопротивления, чтобы рассмотреть возможность шорта. $ETH — это то, за чем я сейчас наблюдаю больше всего. Хотя формация треугольника похожа, главное отличие от предыдущего раунда в том, что во время падения объемы не увеличивались заметно. Цена падает, но давление продаж не усиливается синхронно, и для меня такое соотношение объема и цены — хороший знак. Поэтому мой вывод прост: краткосрочная коррекция Nasdaq не меняет среднесрочный бычий настрой, сильная структура BTC пока не нарушена, а ETH все больше напоминает ожидание выбора направления. Если ETH пробьет треугольник вверх, уровень около 2046 будет для меня ключевым. 1. Что за акция у SanDisk? Топовый американский игрок на рынке памяти, прозванный «вспышка падения, вспышка роста, SanDisk», колебания цены зависят от настроения NAND-чипов, курс более нестабилен, чем ваши любовные переживания. За время с 40 долларов до 1800 долларов за акцию, вырос в 40 раз за год, медведи из Citron пытались шортить, но были жестко прижаты, на следующий день резкий обвал ловил нарастающих розничных инвесторов, быки и медведи по очереди выключают свет и едят лапшу. 2. Забавный прогноз розничных цен на флеш-память 1. Краткосрочно 3 месяца (2026Q3-Q4) Samsung и Hynix полностью переключают мощности на производство HBM, поставки NAND-чипов резко сокращаются, производители ограничивают предложение и неохотно продают, цены растут, как на молочный чай с наценкой: Корпоративные SSD дорожают на 30%-50% ежемесячно, производители AI-серверов скупают товар в панике, руководители с болью в сердце повышают цены и запасаются; Потребительские SSD, флешки и карты памяти тоже дорожают, если год назад 1 ТБ SSD стоил 300 юаней, то сейчас цена стремится к тысяче, DIY-энтузиасты ругаются, но покупают стиснув зубы. Рост цен не будет резким, как раньше, это постепенное «срезание лука», несколько дней роста, затем пауза на пару дней, создавая иллюзию «ожидания снижения», а потом снова рост. Во второй половине года Samsung и Kioxia запускают новые мощности, цены перестанут расти, будет боковое движение на высоком уровне, желающие купить на дне могут ждать обвала. 3. Отзывы о конечных продуктах В будущем не сомневайтесь при покупке флешек и SSD SanDisk — чем раньше купите, тем больше сэкономите, поздняя покупка обойдется дороже, как чашка горячего супа; цены на большие и быстрые накопители растут сильнее, маленькие и базовые модели немного более лояльны. Краткосрочно 1-2 месяца (август-сентябрь): колебания и мучения $SNDK Иран жестко противостоит новому максимуму доходности по американским облигациям, сегодня вечером весь рынок под давлением Взглянул на горячие темы — вся страница зеленая. Обошел круг, суть в двух вещах, которые давят на рынок. Во-первых, Иран полностью перестал притворяться. Спикер парламента сегодня прямо заявил, что Ормузский пролив останется закрытым, пока США не выполнят все условия, включая разморозку активов, снятие санкций и прекращение морской блокады. Раньше говорили, что "переговоры почти завершены", теперь видно, что это совсем другое дело. Рост цен на нефть поднимает инфляционные ожидания, и рисковые активы сразу под давлением. Во-вторых, доходность американских облигаций достигла максимума с 2007 года. Доходность 30-летних облигаций сегодня поднялась до 5,31%, 10-летних — до 4,724%. Тройное давление дефицита бюджета, увеличения предложения госдолга и роста цен на нефть — при росте доходности облигаций деньги уходят из рисковых активов. Отчет Xiaomi на самом деле неплох, во 2-м квартале выручка составила 108,9 млрд, доход от автомобилей — 24,9 млрд, рост на 17% в годовом выражении. Но общий рынок под давлением геополитики и процентных ставок, и он не смог избежать этого. Заявления Ирана + новый максимум доходности по американским облигациям — эти два фактора вместе действительно сдерживают рынок сегодня вечером. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #波动雷达：币种异动观察 ——$XIAOMI Поделитесь моими недавними заметками по учебе. ФРС всё ещё обсуждает дальнейшие шаги: доходность 30-летних казначейских облигаций уже выросла до 5,31%. Я пролистал всю кривую доходности, и самое поразительное — не одна цифра достигла нового максимума, а то, что двухлетний срок составлял всего 4,00%, а 30-летний — на 1,31 процентного пункта выше. Покупатели облигаций требуют чёткую цену; чем дольше вы занимаете деньги, тем выше должна быть процентная ставка. Когда я впервые увидел доходность 30-летних казначейских облигаций США на уровне 5,31%, моей первой реакцией было взглянуть на двухлетний срок. Результат составляет всего 4,00% за двухлетний срок. Когда эти два числа складываются вместе, что-то кажется немного не так. Скорее всего, ФРС будет влиять на процентные ставки в течение следующего года или двух. Рынок считает, что экономика может ослабеть и что смягчение политики возможно в будущем, поэтому доходность двухлетних облигаций не выросла вместе с долгосрочными облигациями. Но 30 лет — это слишком долго. Покупка 30-летней казначейской облигации США эквивалентна кредитованию правительства США до 2056 года. Никто не может предсказать, сколько раундов инфляции будет пройдено, насколько увеличится бюджетный дефицит и сколько долга придется выпустить правительству США. Покупатели просто добавляют это беспокойство в интерес. 5,31% — это предложенная цена. Это также объясняет недавнее очень необычное явление. По мере того как экономические данные немного ослабли, рынок сразу начал обсуждать, ослабит ли ФРС свой контроль, но технологические акции и криптоактивы не сразу почувствовали привычного волнения. Поскольку краткосрочные ставки падают, долгосрочные ставки могут не сотрудничать. Если ФРС действительно ослабит в будущем, доходность двухлетних облигаций продолжит снижаться с 4%, а 30-летняя будет держаться выше 5%. Жилье...Индекс доллара в течение торгов 17 августа достиг 99,28, что стало минимальным значением с 5 июня, а 18 августа на азиатской сессии продолжил слабое движение около 99,50. CME "Федеральный резерв наблюдение" показывает, что вероятность сохранения ставки без изменений в сентябре резко выросла до 69%, тогда как неделю назад она составляла всего 48%; вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов упала с 51,2% месяц назад до 30%-35%. В июле число занятых вне сельского хозяйства неожиданно сократилось на 23 тысячи, годовой индекс потребительских цен снизился до 3,4%, розничные продажи упали на 0,6% в месячном выражении — "цепочка неожиданных данных" полностью изменила нарратив о повышении ставок. Меморандум о взаимопонимании между США и Ираном на 60 дней истек без продления, объем судоходства в Ормузском проливе в выходные упал с 31 до 5 судов, цена на нефть WTI в понедельник выросла на 3,14%. Рост цен на нефть поднимает инфляционные ожидания, традиционный спрос на защитные активы меняется на опасения по поводу повышения ставок, что является главным фактором неопределенности для цены на золото. Фонды золота зафиксировали самый сильный приток капитала с января, на рынке опционов инвесторы купили 8000 колл-опционов SPDR Gold Trust с ценой исполнения 460 долларов на ноябрь по цене 5,55 долларов; во втором квартале мировые центральные банки чисто приобрели 288,9 тонн золота, что на 411% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Текущая необычная комбинация "снижение краткосрочных ставок + рост доходности по долгосрочным облигациям" создает ситуацию высокой волатильности и слабого роста. Доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила 5,28%, достигнув максимума за почти 20 лет, что само по себе оказывает давление на бездоходное золото. #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 #30年期美债收益率创2007年以来新高 $ETH $XAU #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 $XAU растет, доходность долгосрочных облигаций растет, два события, которые не должны происходить одновременно Золото достигло 4430. Опционные фонды переключились с защиты от падения на бычий настрой, фонды золота зафиксировали самый сильный приток с января. Hartnett из Bank of America говорит, что долг США приближается к 40 триллионам, расходы на проценты растут, золото должно быть в портфеле. С другой стороны, доходность 30-летних казначейских облигаций США составляет 5,29%, самый высокий уровень с 2007 года. Два события, которые не должны происходить одновременно — золото не приносит дохода, держать его значит отказаться от безрисковой доходности в 5,3%, это базовая логика ценообразования из учебника. Но оно растет. И не просто растет, деньги тоже идут в него, опционный рынок переключился с покупки защиты на покупку роста. Кто-то ставит на золото в ожидании одного: доходность долгосрочных облигаций не останется на этом уровне. Либо инфляция продолжит снижаться, либо ФРС рано или поздно ослабит политику, либо проблема долга США заставит рынок переоценить кредитоспособность доллара. $BTC тоже растет, 64300, в том же направлении, что и золото, тоже ставит на то же самое — 5,3% не задержится надолго. Сначала ставка сделала выбор направления, но цена выбирает другое направление. Обе стороны ставят настоящими деньгами, рано или поздно одна из них ошибется. Моя позиция не меняется, жду, когда доходность долгосрочных облигаций упадет ниже 5%, жду появления последовательного чистого притока в ETF. Золото и доходность долгосрочных облигаций борются, я смотрю, кто первым признает поражение.Ротация секторов на американском фондовом рынке и как она косвенно влияет на ритм $BTC $ETH. Многие смотрят только на основные индексы, игнорируя силу и слабость секторов внутри американского рынка, хотя это может заранее дать сигналы настроения в криптосообществе. Укрепление сектора вычислительного оборудования означает, что рынок готов оценивать активы с высоким ростом и высокой волатильностью, общий риск-профиль повышается, в такой среде BTC легче получить импульс для роста, а ETH — легче показать отскок. Если же капитал сосредоточен в защитных секторах, а сектора роста массово охлаждаются, даже при росте основных индексов крипторынок, являющийся активом с высоким бета-коэффициентом, вряд ли сможет показать значительный рост. Рост американского рынка не обязательно ведет к росту крипторынка. Важно, какие именно секторы растут. Индексы могут поддерживаться весом крупных компаний, но если сектора роста массово сдают позиции, риск-профиль фактически сжимается, и BTC, и ETH останутся под давлением #30年期美债收益率创2007年以来新高 Сегодня самым заметным на рынке было то, что доходность 30-летних казначейских облигаций США в течение торгов достигла 5,326%, что является максимумом за почти 20 лет; доходность 10-летних облигаций также достигла 4,7399%. Еще интереснее, что данные за июль в Китае показывают рост в промышленности и высокотехнологичном производстве, тогда как инвестиции в основные фонды и рынок недвижимости остаются слабыми. Правительство занимает деньги, энергетическая безопасность требует финансирования, AI-центры обработки данных требуют денег, компании проводят рефинансирование, поэтому долгосрочный капитал начинает требовать более высокой доходности, чтобы согласиться блокировать деньги на 10 или даже 30 лет. Это влияет на Crypto гораздо сложнее, чем просто негатив от роста доходности казначейских облигаций. Краткосрочные ставки отражают политику ФРС, а долгосрочные — терпение капитала. Краткосрочные ставки могут снизиться из-за замедления роста, но если долгосрочные ставки будут поддерживаться фискальной политикой, ценами на нефть, предложением и капитальными расходами, то активам с высоким бета-коэффициентом будет очень сложно расширять оценку. Поэтому логика использования казначейских облигаций для анализа $BTC и $ETH всегда была неизменной: краткосрочные ставки смотрят на ФРС, долгосрочные — на реальность. Сегодня я уточнил это: краткосрочные ставки отражают путь политики, долгосрочные — кто будет занимать деньги, кто будет их возвращать и кто возьмет на себя инфляцию в следующие десять лет. Многие думают, что плохие данные обязательно снизят доходность, но на самом деле, когда фискальное предложение, энергетические риски и премия за срок возрастают, долгосрочные ставки могут идти своим путем.Реальный анализ покупок и продаж Bitcoin ETF (18 августа, 20:19, предрыночный этап) В настоящее время еще идет предрыночный период американского фондового рынка, ETF торгуются лишь в небольшом объеме, объем сделок низкий, суммарный дневной оборот составляет 1,678 млрд долларов, наблюдается явное расхождение в позициях, и еще не наступило окно с наибольшей ликвидностью официальных торгов. С точки зрения покупок, фонд Fidelity FBTC демонстрирует небольшой приток средств в предрыночный период, что является относительно стабильной поддержкой быков в последнее время; фонд BlackRock IBIT показывает небольшие колебания средств в предрыночный период, приток недостаточно устойчив. Продажи по-прежнему в основном обусловлены регулярным выкупом и выводом средств фонда Grayscale GBTC, что продолжает создавать давление на среднесрочный и долгосрочный рынок, остальные мелкие и средние ETF демонстрируют незначительные колебания средств, коллективных покупок или распродаж пока не наблюдается. Текущая поддержка для колебаний BTC на высоком уровне в основном исходит от долгосрочных крупных китов, удерживающих монеты на цепочке, и внебиржевых спотовых средств, эта волатильность обусловлена борьбой существующих средств, а не трендом, вызванным притоком новых средств ETF. После официального открытия американского рынка в 21:30 направление движения средств ETF станет более информативным, а протокол заседания ФРС вечером — ключевым макроэкономическим фактором, влияющим на решения институциональных инвесторов. Данный материал является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией. Изначально 19,75 млн монет должны были быть разблокированы 14.08 $PIEVERSE С мультиподписного кошелька переведено тремя траншами: 8,5 млн / 6,25 млн / 5 млн, каждый поступил на три разных адреса Два из этих адресов — это адреса разблокировки и перемещения, использованные 3 месяца назад В настоящее время совокупное количество монет на связанных адресах составляет 75,97 млн $PIEVERSE, что примерно соответствует 74,2 млн долларов и около 25% от общего обращения Криптоактивы по-прежнему сосредоточены, когда начнется рост — зависит от действий крупных держателей Адрес Hex Trust за последние два месяца неоднократно выводил $CHIP с BN, фиксированный путь средств: вывод с BN и последующий перевод на адрес 0x6b5 В настоящее время на этом адресе хранится 28,6 млн $CHIP на сумму около 800 тыс. долларов, а также старый знакомый $LIT Большая часть была выведена с gate двумя месяцами ранее Хранится 386 тыс. $LIT на сумму 891 тыс. долларов Кроме того, $CHIP недавно не разблокировался, крупный период разблокировки для Team Investor начнется только в апреле 2027 года Сейчас цена отскакивает от поддержки на 4-часовом таймфрейме, продолжаем наблюдение #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 В этом финансовом отчёте за второй квартал внимание уделяется не тому, что выручка снизилась на 4% в годовом выражении, а на том, что структура выручки Baidu продолжает склоняться в сторону ИИ: выручка новых бизнесов от ИИ достигла 12,5 миллиарда юаней, что составляет 50% основной выручки Baidu. Однако традиционный онлайн-маркетинг испытывает давление, и прибыль тоже реальна; Baidu всё ещё находится в фазе роста нового бизнеса и адаптации старых. Давайте сначала рассмотрим основные данные: общий доход Baidu во втором квартале составил 31,325 миллиарда юаней, что на 4% меньше по сравнению с прошлым годом; Основная выручка Baidu составила 25,183 миллиарда юаней, что на 4% меньше по сравнению с прошлым годом. Операционная прибыль составила 3,024 миллиарда юаней, что на 8% меньше по сравнению с прошлым годом, при операционной марже прибыли 10%; Скорректированный EBITDA составил 6,15 миллиарда юаней, что на 5% меньше по сравнению с прошлым годом, при сохранении маржи 20%. Чистая прибыль, приписываемая Baidu, составила 2,319 миллиарда юаней, что на 68% меньше по сравнению с прошлым годом; Чистая прибыль без GAAP составила 2,573 миллиарда юаней, что на 46% меньше по сравнению с прошлым годом. Снижение прибыли значительно превышает выручку, что указывает на то, что текущий конфликт компании связан не только с ростом выручки, но и в том, что затраты, доходность инвестиций и давление на традиционные предприятия в ходе перехода на структуру бизнеса совместно повлияли на прибыль. ИИ теперь составляет половину основного бизнеса. Во втором квартале основные выручки Baidu от AI достигли 12,5 миллиарда юаней, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом и составляет 50% от основной выручки Baidu. Значимость этих данных заключается в том, что ИИ для Baidu — это уже не просто продуктовый нарратив, а достиг этапа, когда его можно измерять независимо в рамках структуры доходов $BTC застрял около 63,5K: он ждет хороших новостей или следующего падения? $BTC недавно снова вернулся к уровню 63,5K—64K и торгуется в этом диапазоне. Проблема не в полном отсутствии позитивных факторов. Американский фондовый рынок может отскочить, вероятность повышения ставки в сентябре снижается, но BTC все равно движется с трудом. Более прямой показатель: на прошлой неделе чистый отток средств из американских спотовых BTC ETF составил около 385 миллионов долларов, а 30-дневная волатильность также находится около минимальных значений за год. Это значит: Не то чтобы никто не верит в рост, просто сейчас нет причины, чтобы действительно вкладывать деньги. Регулирование тоже очень важно. Вероятность принятия CLARITY Act в этом году по Polymarket упала примерно до 20%; но 19 августа Белый дом снова соберет встречу с руководителями криптоотрасли, рынков прогнозов и регуляторов, ожидается участие Трампа. Поэтому сейчас BTC можно рассматривать как типичный период ожидания: Около 63K есть покупатели, но выше 64,5K—65K не хватает устойчивого спроса. Если встреча в Белом доме приведет к реальному прогрессу в регулировании и ETF снова начнут привлекать средства, вероятен прорыв вверх; если же новости будут «продолжаем обсуждать», а отток из ETF продолжится, зона 62K—63K рано или поздно снова будет протестирована. Сейчас главный вопрос не в том, есть ли хорошие новости, а когда эти новости превратятся в реальные инвестиции. $BTC #比特币徘徊63500美元 14 августа Трамп: «После полного поражения Ирана Ормузский пролив станет территорией США.» 15 августа официальный представитель МИД Ирана Багаи: Несмотря на препятствия со стороны США, Иран и Оман достигли соглашения по маршруту прохода. Новый маршрут закрывает существующие северный и южный пути, часть пути для торговых судов будет проходить через территориальные воды Ирана, временный характер, ожидается 2-4 месяца. 15 августа заместитель министра иностранных дел Ирана Гарибабади: «Ормузский пролив нельзя захватить одной твиттер-строкой, авианосцем, приказом или речью.» 15 августа министр иностранных дел Ирана Арагчи: «США нарушили меморандум о взаимопонимании, огонь войны возобновился, нет никакого „продления соглашения о прекращении огня“.» 17 августа: 60-дневное соглашение о прекращении огня официально истекает. Трамп говорит: «Я возьму пролив», Иран говорит: «Я уже контролирую пролив». Оба говорят жестко, но рынок в эти выходные не может определить цену. Потому что фьючерсы на нефть не торгуются в выходные. Все риски накапливаются к открытию в понедельник. В понедельник утром при открытии нефти есть только два сценария. Сценарий A: резкий скачок цены нефти Рынок интерпретирует соглашение Иран-Оман как «односторонний контроль Ирана над проливом» — новый маршрут проходит через территориальные воды Ирана, что эквивалентно тому, что Иран держит ключи от пролива в своих руках. В сочетании с истечением соглашения о прекращении огня в понедельник и возможным возобновлением войны. Брент закрылся в пятницу на уровне 88,52 доллара, в понедельник откроется с гэпом вверх, пробьет 90+. Сценарий B: резкие колебания цены нефти Соглашение включает «60 дней бесплатного прохода», часть инвесторов может воспринять это как сигнал краткосрочного смягчения. Но министр иностранных дел Ирана одновременно заявил, что «решение о возобновлении переговоров с США еще не принято» — смягчение оказалось фикцией. Бычьи и медвежьи силы будут яростно бороться утром в понедельник. В любом случае, будь то сценарий A или B, волатильность будет огромной. А что с BTC? Резкий рост цены нефти → рост инфляционных ожиданий → усиление ожиданий повышения ставок → давление на бездоходные активы (негатив) Но экстремальные геополитические риски → кризис доверия к фиатным валютам → часть капитала ищет защиту в «цифровом золоте» (позитив) Две силы тянут в разные стороны. 15 и 16 августа BTC колебался в узком диапазоне около 63000 долларов — рынок ждет, ждет направления от нефти в понедельник. Золото уже пробило 4400 долларов. А BTC? Все еще притворяется мертвым на уровне 63000. Он не игнорирует ситуацию, он ждет сигнала Вечерние мысли по Битку $BTC $ETH Институциональные позиции на новостном фоне поддерживают рынок, после этого спада отскок очень сильный, медвежья сила исчерпана, краткосрочный тренд склоняется к бычьему. Большой Биток 64100 продолжаем держать, цель сначала 64500, при пробое смотрим на 65000 Эфир 1890, продолжаем держать лонг, цель 1915 Сегодняшний обзор рынка В азиатскую сессию не было глубокого падения, лишь небольшое касание линии 1 на уровне 64k, первая фиксация прибыли уже сделана. Открытие американского рынка близко, в настоящее время премия Coinbase в предторговой сессии остается положительной, вероятность продолжения притока средств в ETF высока. Если после открытия премия сохранится, а CVD будет соответствовать, верхняя цель — зона с высокой концентрацией ордеров около 65k, с учетом POC и ранее рассчитанного роста на 4,6%, диапазон будет 65k-65.2k. В этот момент важно наблюдать за поглощением давления продаж, изменениями объема и сигналами входа. С точки зрения поддержки, если произойдет пробой 64k вниз и выход из диапазона азиатской сессии, уровень POC на 63.6k может служить опорой, особенно стоит обратить внимание на алгоритмическое давление перед открытием американского рынка, при достижении цены можно рассматривать стратегию поддержки. Дополнение по модели цветовой ленты: сегодня снизу появилась дальняя цветовая лента, но пока она не имеет практической ценности. Этот индикатор учитывает дисбаланс ордеров в диапазоне цен 2.5%-5%, под уровнем 63k много ордеров на покупку именно в этом диапазоне, а сверху в том же диапазоне ордеров на продажу нет; при этом реальные крупные ордера на продажу сосредоточены в пределах 2.5% ближнего диапазона, поэтому сигнал цветовой ленты пока игнорируется. Основная стратегия сегодня по-прежнему ориентирована на ключевые уровни, соответствующие POC, и выполняется согласно диапазонному подходу. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Рынок фьючерсов на BTC: Комиссии за финансирование резко выросли на фоне низкой волатильности, что сигнализирует об изменениях в структуре стоимости позиций. Хотя цена осталась неизменной в течение ночи, комиссии за финансирование выросли до 0,3%. Что означает эта тенденция? Ключевые факты, подтверждённые в оригинальном документе, заключаются в том, что попытка $LAB восстановить цену привела к резкому росту затрат на финансирование, а на американском фондовом рынке $SNDK и $MU показали расходящееся ценовое поведение, закрепившись выше уровня 1800 и сохраняя соответственно уровень 1000. На спотовом рынке $GPS вырос примерно на 50%, а $CAP, $ALLO и $AEON выросли более чем на 10%. С другой стороны, $BEAT и $BICO продолжили свою нисходящую тенденцию. С точки зрения структуры цен, ключевым наблюдением на этот раз является разделение волатильности и затрат на финансирование. В $LAB случае цены колебались в сторону, но сборы за финансирование резко выросли. Эта структура показывает, что держатели длинных позиций оплачивают свои расходы на удержание даже без повышения цены, что говорит о том, что рынок более чувствителен к затратам на удержание позиций, чем к направлениям. Обычно плата за финансирование в размере 0,1% и более трактуется как сигнал перегрева, но 0,3% $WLFI 🇺🇸 БЕЛЫЙ ДОМ ПРОВОДИТ САМОЕ КРУПНОЕ В ИСТОРИИ СОБРАНИЕ ПО КРИПТОВАЛЮТЕ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ! В зале: президент Трамп, председатель SEC Аткинс, председатель CFTC Селиг, Coinbase, Ripple, Gemini, Polymarket, Kalshi, Nasdaq, NYSE, CME и DTCC. Настоящая история — кто в конце этого списка. DTCC урегулирует почти все сделки с акциями в Америке, и их не приглашают для обсуждения законопроекта, их приглашают для создания. Похоже, эта администрация больше не ждет принятия CLARITY Act.$USD1 Если Федеральная резервная система будет более мягкой на Jackson Hole, ETH может показать большую эластичность, но BTC легче первым привлечет деньги Накануне Jackson Hole рынок больше всего интересуется тоном ФРС. Как только ожидания по ставкам ослабнут, BTC и ETH могут отреагировать. Но их ритм, скорее всего, будет разным: BTC легче первым привлечет деньги, у ETH может быть большая эластичность. Причина, по которой BTC первым привлекает деньги, очень проста. Это самый понятный институциональным инвесторам криптоактив, с ETF, ликвидностью и нарративом цифрового золота. Как только макроэкономическая ситуация немного ослабнет, естественным действием для портфельных инвесторов будет сначала купить BTC. Не нужно объяснять DeFi, L2 или регулирование стейкинга. Инвестиционные комитеты понимают: это альтернативный актив с фиксированным предложением, не зависящий от суверенитета, с глубокой ликвидностью. Причина большей эластичности ETH тоже проста. ETH больше подвержен давлению: высокие ставки снижают доходность, регулирование давит на стейкинг и DeFi, слабая активность в сети снижает оценку приложений. Если ФРС будет более мягкой, ожидаемое снижение реальных ставок заставит рынок пересмотреть рисковые и доходные активы. Доходность стейкинга ETH станет более привлекательной по сравнению с госбумагами, а децентрализованные финансы в сети смогут переоцениться. Но большая эластичность не означает, что ETH обязательно первым вырастет. ETH требует расширения аппетита к риску, а BTC — лишь восстановления аппетита к риску. У первого больше условий, у второго путь проще. Деньги обычно сначала идут в самый надежный актив, потом в более эластичный. То есть, если Jackson Hole принесет позитив, BTC, вероятно, сначала удержит основное направление, а ETH посмотрит, сможет ли подхватить инициативу. С другой стороны, если ФРС будет более жесткой, давление на ETH может усилиться. BTC сможет опереться на нарратив долгосрочного резерва и бюджетного дефицита; ETH же снова будет оцениваться как высокобета-ростовой актив. Особенно около 1900 долларов, если покупатели не будут достаточно сильны, рынок продолжит сомневаться в его самостоятельном тренде. Поэтому при оценке BTC и ETH не стоит спрашивать только «позитив или негатив от ФРС». Нужно спросить: если появится позитив, куда пойдут деньги? Если негатив — кто лучше устоит? BTC — первый вход, ETH — вторая стадия эластичности. BTC стабилен, ETH силен — вот лучшая комбинация. ФРС задает направление ветра, BTC решает, войдут ли деньги на рынок, ETH решает, осмелятся ли деньги продолжать рисковать. Объем обращения превысил 400 миллионов евро, годовой рост более 100%: Circle получает выгоду от MiCA, почему EURC прорвал железный занавес долларовых стейблкоинов? В условиях, когда долларовые стейблкоины долгое время монополизировали 99% ликвидности криптомира, сила из европейского регулируемого лагеря тихо и стремительно прорывается. Согласно последним данным официального аудита на блокчейне от Circle, общий объем обращения их евро-совместимого стейблкоина EURC официально превысил отметку в 400 миллионов евро. За последний год общий объем предложения EURC в сети вырос более чем вдвое, превысив 100%, и уже реализован нативный запуск на таких основных блокчейнах, как Ethereum, Avalanche, Stellar, Solana и Base. Почему EURC смог показать двукратный рост вопреки общей стагнации? Ключевым фактором стало полное вступление в силу Регламента ЕС по рынкам криптоактивов (MiCA). Ранее офшорные долларовые стейблкоины росли за счет огромного сетевого эффекта; однако с введением MiCA, который установил высокие жесткие требования к хранению резервов, капиталу и лицензированию электронных денежных учреждений (EMI), европейские регулируемые биржи и институциональные клиринговые каналы были вынуждены ускоренно очищать рынок от несоответствующих токенов. Circle, благодаря первому получению лицензии, практически без препятствий занял нишу для ончейн-расчетов регулируемых европейских финансовых учреждений и корпоративных казначейств. Еще более важным драйвером стало стратегическое преобразование EURC из простого «криптоценного инструмента» в «реальную валюту и мультичейн платежную сеть». Благодаря нативному запуску на высокопроизводительных и с низкими комиссиями сетях Solana, Base и других, EURC не только широко интегрирован в основные DEX для формирования валютных пулов EUR/USD, но и стал новым низкозатратным каналом для B2B-платежей в европейской трансграничной торговле и расчетов с международными фрилансерами. Традиционные международные валютные переводы через SWIFT или SEPA, которые занимали несколько дней и включали высокие транзитные комиссии, теперь заменяются мгновенными подтверждениями и почти нулевыми затратами на нативные стейблкоины в блокчейне. Хотя по абсолютным объемам евро-стейблкоины пока находятся на начальной стадии по сравнению с долларовыми гигантами с триллиардами долларов, в условиях глобальной геополитической децентрализации и цифровизации региональных фиатных расчетов, достижение EURC отметки в 400 миллионов евро на блокчейне знаменует собой преодоление ключевого порога холодного старта для ончейн-экосистемы неамериканских валют. С дальнейшим продвижением MiCA и развитием мультичейн-экосистемы, как вы считаете, смогут ли регулируемые неамериканские стейблкоины, такие как EURC, сломать абсолютную монополию доллара в DeFi и трансграничных платежах? Начнете ли вы использовать евро-стейблкоины в своих ончейн-активах или повседневных взаимодействиях? --- Вышеизложенное отражает исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA. #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC $ETH $DOGE Макроэкономические изменения: спред дизельного крекинга превысил 100, достигнув исторического максимума, BTC сталкивается с множественными макроэкономическими факторами Ключевые данные: Спред крекинга (Crack Spread) между дизелем и сырой нефтью в США взлетел до 102,20 долларов за баррель, установив исторический рекорд. В то же время, WTI нефть пробила нисходящую трендовую линию с апреля, завершив четырехмесячный нисходящий тренд. Механизм влияния: Из-за конфликта между США и Ираном, а также ситуации в Украине, глобальное предложение дизеля крайне ограничено. Сейчас сезон сбора урожая, высокий спрос на топливо для техники, цены на дизель продолжают расти и могут передавать инфляционное давление через транспортные и отопительные расходы. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Влияние на BTC: Негативные факторы: рост цен на энергоносители и инфляционные ожидания поднимают доходность облигаций развитых экономик, таких как американские гособлигации. Повышение безрисковой ставки увеличивает альтернативные издержки владения BTC и другими рисковыми активами, что может ограничить рост в краткосрочной перспективе. Позитивные факторы: индекс доллара упал до 99,29 (минимум за два с половиной месяца) и пробил восходящую трендовую линию, слабый доллар продолжает поддерживать дно для биткоина. Итог: Текущая макроэкономическая ситуация демонстрирует явное расхождение: BTC находится в острой борьбе между "высокими инфляционными ожиданиями (негатив)" и "слабым долларом (позитив)". Необходимо внимательно следить за последующими данными по инфляции и сигналами политики ФРС.Анализ рынка криптовалют, таких как Биткойн, Эфириум и др. Основная логика: текущее падение — это не массовый уход долгосрочных институциональных инвесторов с медвежьими ожиданиями, а коллективное закрытие арбитражных позиций + перераспределение спекулятивных средств в сектор AI, рынок проходит через перестройку структуры капитала. Источник продаж: отток ETF не равен долгосрочному медвежьему настрою Массовые продажи американских биткойн-ETF осуществляются в основном хедж-фондами, занимающимися базисным (спотово-фьючерсным) арбитражем. Трейдеры базисного арбитража: покупают спотовый ETF и одновременно шортят фьючерсы на биткойн и эфириум на CME, зарабатывая на разнице между спотом и фьючерсом, не делая ставок на рост или падение цены. Рост рынка на 1 миллион для них не имеет значения, они получают безрисковую маржу. Когда премия фьючерсов (базис) сужается и арбитраж становится невыгодным, они массово продают ETF и закрывают позиции. Поэтому значительная часть оттока ETF — это арбитражные средства, которые заработали на разнице и вышли, а не долгосрочные институциональные инвесторы, настроенные медвежьи и сбрасывающие биткойн и эфириум. Явление: данные показывают крупный чистый отток ETF, создавая иллюзию медвежьего рынка, но адреса с долгосрочным хранением на блокчейне продолжают накапливать активы, краткосрочные арбитражные средства уходят, а долгосрочные инвесторы постепенно покупают. Перемещение капитала между секторами: AI забирает высокорисковые спекулятивные деньги Глобальные новые спекулятивные средства массово направляются в AI-оборудование и акции AI-компаний. AI-компании имеют выручку и денежный поток, что значительно повышает привлекательность для горячих денег, ищущих высокую доходность. Часть высокорисковых средств уходит с крипторынка в AI-сектор. Не AI побеждает биткойн и эфириум, а капитал просто перераспределяется, одна и та же группа инвесторов с определённым уровнем риска меняет сектор для получения дохода. Смена логики ценообразования: старые нарративы уходят, новые формируются Старая логика: арбитражные ETF и кредитное плечо приводят к премиям на фьючерсах, что привлекает много арбитражных игроков, рынок контролируют краткосрочные квантовые фонды. Старая логика теряет силу: доходность базиса резко падает, привлекательность арбитража исчезает, эти средства выходят с рынка. Новая логика: рынок постепенно смещается в сторону долгосрочных инвесторов, реального спроса на блокчейне и альтернативных твердых активов, биткойн всё больше воспринимается как цифровое золото, эфириум — как платформа с доходами и реальными приложениями. Уровни 58000 BTC и 1500 ETH — это ценовые диапазоны, где старые деньги выходят, а новые входят. Премия CME продолжает снижаться, годовая доходность спотово-фьючерсного арбитража уже ниже доходности американских облигаций, массовый выход арбитражных стратегий — факт; AI-сектор привлекает большие средства, ETF полупроводников получают крупные чистые вливания, в то время как крипто-ETF испытывают отток, данные о ротации капитала подтверждаются. Адреса с «спящими» монетами и холодные кошельки не показывают масштабных распродаж, действительно есть долгосрочные инвесторы, накапливающие активы на спадах. Выход арбитражных средств не означает, что долгосрочные инвесторы обязательно смогут удержать давление продаж. Закрытие арбитражных позиций создаёт краткосрочное сильное давление на продажу, если долгосрочные покупатели не успеют, цена продолжит падение, но это давление исходит от арбитража, а не от краха долгосрочной веры. Политика ФРС по ставкам — главный фактор неопределённости. При высоких ставках все бездоходные активы (биткойн, эфириум) будут под давлением оценки, даже если институционалы хотят покупать долгосрочно, они будут контролировать темп покупок, не поднимая рынок резко. AI забирает новые деньги, а не все существующие средства продают криптовалюту, но если рынок продолжит испытывать дефицит новых средств, время консолидации и формирования дна затянется. Смена логики ценообразования — это медленный процесс, смена не означает немедленный бычий рынок, на этапе перестройки сохраняется высокая волатильность и повторяющиеся падения. Итог: Внешне рынок выглядит как медвежий с распродажами, но по сути это уход спекулятивных арбитражных денег, а долгосрочные инвесторы постепенно входят; горячие деньги уходят в AI за доходностью, крипторынок временно теряет новые вливания. Старая арбитражная модель заканчивается, будущее рынка зависит от притока долгосрочных инвесторов, политики ФРС, регуляторной среды и реальных фундаментальных показателей на блокчейне. $LIT снова привлекает внимание, и на этот раз движется крупный игрок. Институциональный кошелёк завёл 3.35M $LIT — примерно $7.83M — в Lighter. До этого токены постепенно забирали с бирж: 2.92M с OKX и ещё 468.6K с Bitstamp. Сам факт вывода с CEX уже интересен. А теперь эти монеты отправляются в Lighter. Похоже, кто-то явно готовит следующую игру с $LIT. 🧐 #LIT #Crypto #OnChain Я — Цзыгэ, доходность 30-летних американских облигаций взлетела до диапазона 5,29%–5,32%, что является новым максимумом с 2007 года. Доходность 10-летних облигаций также достигла 4,72%. Долгосрочные ставки пробивают потолок, установленный за последние десять с лишним лет. Объем государственного долга США продолжает расти, давление на выпуск долгосрочных облигаций увеличивается, инфляция по-прежнему выше целевого уровня в 2%, и с обеих сторон спроса и предложения растут долгосрочные доходности. В июне Великобритания, Япония и Китай сокращали вложения в американские облигации, зарубежные покупатели уходят, а поглощать новые выпуски приходится внутренним капиталом, что ведет к росту затрат. Волна финансирования AI также увеличивает объем выпуска инвестиционных облигаций, усиливая конкуренцию за долгосрочные средства. Одновременно японские государственные облигации подвергаются распродаже, что указывает на то, что это не только проблема США, а глобальная переоценка долгосрочных ставок. Влияние на BTC: в краткосрочной перспективе рост доходности американских облигаций сдерживает оценку рисковых активов, в условиях высоких ставок капитал направляется в доходные активы, а BTC как бездоходный актив испытывает давление. Но в среднесрочной перспективе новый максимум доходности американских облигаций свидетельствует о том, что самый безопасный актив в мире становится все дороже, что отражает продолжающееся истощение доверия к доллару. Япония, Великобритания и Китай одновременно сокращают вложения в американские облигации, ускоряя тренд дедолларизации. Когда долгосрочные ставки пробьют максимум 2019 года, привлекательность владения долларом возрастет, но кредитная база американских облигаций разрушается. Существуют две силы: в краткосрочной перспективе — ставки, в среднесрочной — кредит. Направление не меняется, меняется ритм. Цзыгэ закончил, подумайте над этим. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高 Сегодня день катастрофы для памяти, $xMU с утра упал с 1015, за день -4,3%. 1. Micron вчера закрылся на 1011,75, рост 4,13%, сейчас xMU на 961, дисконт 5%. Перед открытием торгов падение 3-5% вызвало обвал xMU, который пошёл вниз вместе с сектором памяти. 2. За 30 дней цена выросла с 723 до 1032, сейчас происходит откат с вершины. RSI 65 снизился из зоны перекупленности, цена всё ещё выше 5-дневной скользящей 932 и 10-дневной 948, тренд не сломан. 3. Проблема сектора памяти сейчас в слишком быстром росте, а не в плохой логике. Нарратив AI-памяти, дефицит HBM, среднесрочные перспективы сохраняются. Мой подход: зона поддержки скользящих 932-950, при падении в неё — докупать по частям. Для игры на отскок памяти предпочтительнее xSNDK с объёмом торгов 13,94 млн и лучшей ликвидностью; xMU — второй выбор, откат небольшой, но и потенциал отскока тоже небольшой. Только что Bitcoin резко пробил отметку в 64 000 долларов, за 24 часа вырос более чем на 1,5%, буквально прижав шортистов к земле!📈 Но действительно ли этот отскок устойчив? Нужно внимательно смотреть на три ключевых сигнала: 1️⃣ Массовое уничтожение шортов: за последние 24 часа ликвидировано позиций на 143 миллиона долларов, ликвидации шортов в 1,4 раза превышают ликвидации лонгов! Крупный кит был вынужден зафиксировать убытки на уровне 64 000 долларов, цена ликвидации точно зафиксирована на 63 710 долларов — каждый рост — словно удар ножом в сердце 🔪. 2️⃣ Институционалы колеблются: хотя компания Пола Тюдора Джонса снова купила ETF BlackRock, на прошлой неделе из спотовых ETF вышло 390 миллионов долларов. Премия Coinbase по-прежнему отрицательная, что говорит о том, что местные покупатели в США пока наблюдают, это скорее «технический отскок», а не разворот тренда 🤔. 3️⃣ Макроэкономика тянет в разные стороны: Goldman Sachs заявляет, что вероятность повышения ставки в сентябре крайне низка, ослабление доллара — это позитив; но ситуация на Ближнем Востоке (продление перемирия между США и Ираном против конфликтов в Ливане) и застой с законом «Clear Act» — словно два камня, давящие на риск-аппетит. ⚠️ Ключевые уровни: Сверху 65 000 долларов — «хорошая возможность для продажи» по мнению Шиффа, а также психологический рубеж, который быки должны взять; Снизу 57 000 долларов — «линия жизни и смерти» для быков, пробой которой может вызвать каскад ликвидаций с использованием кредитного плеча. 💡 Мой вывод: Пока не выйдем из диапазона 62 000–65 000 долларов, не стоит спешить с заявлениями о бычьем рынке. Bitcoin #BTC #加密货币 Фонды пересматривают акции; стабилизация биткоина не означает, что сезон альткоинов уже начался. По состоянию на пекинское время 18 августа цена Bitcoin составляла около $64,000, что увеличилось примерно на 1,7% за 24 часа; Ethereum стоит около $1,900, немного опережая Bitcoin. Общая глобальная капитализация рынка криптовалют составляет около $2,2 триллиона, при этом доля биткоина остаётся на высоком уровне, что указывает на восстановление капитала, но пока не полный риск. 1. Поведение рыночного капитала В этом раунде восстановления действительно стоит обратить внимание не на краткосрочные прибыли биткоина, а на то, вернутся ли фонды на спотовый рынок. Ранее спотовые биржевые фонды Биткоина имели последовательные оттоки, с чистым притоком около 137 миллионов долларов 17 августа. В настоящее время это лучше определить как снятие давления капитала, а не подтверждение разворота тренда. С точки зрения структуры рынка, крупные фонды по-прежнему склонны отдавать предпочтение Биткоину — самому ликвидному активу. Тем временем Ethereum начал улучшаться по сравнению с Bitcoin. Соотношение цен между Ethereum и Bitcoin является важным индикатором для оценки того, распространяются ли фонды в крупные альткоины. 2. Расхождения в производительности по уровням и секторам Биткоин против Эфириум: Биткоин держится около $64,000, Ethereum — около $1,900. Если Ethereum продолжит укрепляться относительно Bitcoin и спотовые биржевые фонды Ethereum продолжат получать притоки, рынок может постепенно войти в фазу «стабилизации биткоина — принятие Ethereum — спред альткоинов». Альткоины с крупной рыночной капитализацией: Solana Worth продолжает мониторинг. В последнее время спотовые биржевые фонды, связанные с Solana, зафиксировали значительный приток доходов #30年期美债收益率创2007年以来新高 Все смотрят на 5,3%, а я больше обращаю внимание на другой показатель: по состоянию на 17 августа реальная доходность 30-летних облигаций достигла 3,06%, что является максимальным значением с 2008 года. 18 августа в течение торгов 30-летние американские облигации достигли 5,327%, 10-летние — около 4,739%; в то же время вероятность повышения ставки в сентябре на рынке оценивается примерно в 37%. Это означает, что рост доходности на длинном конце уже не только ставка на ФРС, а переоценка, вызванная ценами на нефть, инфляцией, дефицитом бюджета, а также одновременным выпуском облигаций правительством и крупными AI-компаниями для привлечения средств. Когда реальная доходность долгосрочных облигаций превышает 3%, первыми под давлением оказываются активы, основанные на отдалённых перспективах, кредитном плече и новой ликвидности для поддержки оценки. В криптосфере, на мой взгляд, переоценённые альткоины будут более уязвимы, чем $BTC. Моя стратегия — не выходить из рынка полностью, а снизить долю крипторисков до 45% от общего капитала: BTC 30%, ETH 10%, альткоины 5%. Если доходность 30-летних облигаций закрепится выше 5,30%, 10-летних — превысит 4,75%, а BTC не вернётся выше 65 000 долларов, я сначала сокращу альткоины; когда 30-летняя доходность опустится ниже 5,20%, а реальная доходность упадёт ниже 3%, начну постепенно наращивать позиции. Настоящая опасность — не одно повышение ставки, а то, что долгосрочные деньги становятся всё дороже, но воспринимаются как краткосрочный шум.8月18日，CoinDesk报道，比特币在周一从约6.26万美元反弹至6.46万美元后，暂时回到6.4万美元附近震荡；截至报道时，BTC较UTC午夜回落约0.6%，纳斯达克100指数期货跌幅约1.1%。这轮盘面同时受到两股力量拉扯：美债收益率和布伦特原油价格上行，压低风险资产的估值；另一方面，衍生品市场的多头成交占比升至51%以上，永续合约年化资金费率升至约20个月高位，说明部分交易者仍在追逐上涨。比特币期货未平仓量维持在约75万枚BTC，市场杠杆并未明显退潮。值得注意的是，强势并没有扩散到整个市场。CoinDesk数据显示，BTC的24小时资金流向偏正，而ETH、SOL、LINK、DOGE等多数主流币的资金流向偏负，当前更像是“比特币单独获得买盘”，而不是全面风险偏好回归。隐含波动率处于年内低位、看涨期权成交占优，也意味着平静行情正在吸引新的方向性仓位。接下来需要关注两件事：美联储7月会议纪要，以及本周三的加密行业政策会议。若收益率继续上行，6.4万美元附近的支撑将接受检验；若宏观压力缓和，低波动与期权偏多仓位可能放大突破。现阶段更适合把它看成区间博弈，而不是趋势已经确认。本文 Глобальное регулирование постепенно проясняется. Почему институциональные инвесторы сначала смотрят на $BTC, а потом на $ETH при распределении криптоактивов Раньше у институциональных инвесторов были проблемы с криптоактивами Самая большая проблема была не в отсутствии интереса, а в том, что они не знали, с чего начать. Регулирование было неясным, бухгалтерский учет сложным, кастодиальное хранение тоже было сложным, а внутренний контроль рисков — вопросом, на который многие управляющие фондами просто молчали. Но за последние несколько лет ситуация изменилась. Появились ETF, зрелое соответствующее регулирование кастодиальных услуг, регуляторная база постепенно проясняется, и у институтов наконец появился более удобный вход. И этот вход с большой вероятностью всё ещё $BTC. Причина проста: $BTC — это актив, который традиционные финансовые институты могут понять. Это не компания, нет сложных операционных вопросов, и не нужно объяснять бизнес-модель. Можно сказать, что это цифровое золото, хотя это и звучит немного избито, но это удобно. При распределении активов институциональные инвесторы больше всего боятся не низкой доходности, а невозможности объяснить свои решения. Преимущество $BTC в том, что его легко объяснить, логика стабильна, и споров относительно него меньше. $ETH же немного сложнее. Это и актив, и сеть, и вход в экосистему. За ним стоит стейкинг, DeFi, Layer2, рост приложений, что очень привлекательно для криптопользователей, но для традиционных институтов сначала это может быть информационной перегрузкой. Однако чем яснее регулирование, тем больше возможностей у $ETH, потому что, когда институты решат вопрос, можно ли покупать, следующим шагом будет вопрос, что купить с большей доходностью, какие активы отражают рост экономики на блокчейне. И тогда $ETH войдет в поле зрения. Чёрт, отметка в 65 000 уже шесть раз отбивалась. Каждый раз, когда цена поднимается, её сбивают вниз, словно приварили намертво. $BTC только что отскочил с 62 500 до примерно 64 300, за день рост составил 1,23%. Но зона сопротивления 65 000-65 500 весь август колеблется между 62 000 и 65 000. Минимумы постепенно поднимаются, медведи ждут сигнала. На прошлой неделе из ETF вышло 390 миллионов, Fidelity вывел 153 миллиона, BlackRock — 78,9 миллиона. За неделю до этого вход был 850 миллионов, а теперь сразу отток. Однако 17 августа Fidelity снова за один день вложил 112 миллионов, институциональные инвесторы ведут борьбу на этом уровне. Макроэкономика способствует, но покупателей нет — CPI и PPI снизились, вероятность сохранения ставки в сентябре составляет 69%, доходность 2-летних казначейских облигаций США упала на 20 базисных пунктов, но BTC наоборот упал с 65 000 до 63 000. Позитивные факторы уже не двигают цену. Основатель Fairlead Strategies сказал, что BTC около 63 000 показал редкий долгосрочный сигнал перепроданности. Индекс страха и жадности вырос с 34 до 41. Fidelity за один день вложил 112 миллионов, Jane Street также раскрыла, что владеет почти 1 миллиардом долларов в биткоин-ETF. Если 65 000 пройдёт, то пойдут 67 000, 69 000, если нет — будет ещё один более низкий максимум. Я бы поставил на рост, куплю около 64 300, а если закрепится выше 65 000 — добавлю позицию. Отметка 65 000 отбивалась шесть раз, возможно, седьмой раз она действительно пройдёт.Вчера доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 4,7%. Инвесторы сосредоточились на данных о потребительских расходах и влиянии ситуации на Ближнем Востоке. Индекс S&P 500 упал на 0,52%, Nasdaq — на 0,31%, Dow Jones — на 0,51%. Рынок снизился второй торговый день подряд, но в целом остается около исторических максимумов. По-настоящему важным является не изменение индексов, а заметная перестановка капитала внутри рынка. Сектор полупроводников и памяти резко отскочил: акции Micron ($MU) выросли примерно на 4%, Applied Materials ($AMAT) — более чем на 5%, акции компаний памяти и хранения данных (включая $SNDK, $MRVL) также получили прибыль, что укрепляет уверенность в устойчивости расходов на AI. С другой стороны, Meta Platforms ($META) и Microsoft ($MSFT) из сектора коммуникационных услуг и крупных технологических компаний тянут индексы вниз, сектор коммуникационных услуг стал крупнейшим тормозом. В целом спрос на AI-оборудование силен, но программное обеспечение, розничная торговля и энергетика показывают разнородные результаты. Капитал не покидает технологический сектор, а ищет новые направления роста внутри него. 1. Самый важный сигнал вчера: AI-рынок расширяется с «ключевых активов» на «цепочку поставок» Если разделить AI-рынок последних двух лет на этапы, то на первом этапе рынок гонялся за самыми прямыми вычислительными активами: GPU → $NVDA → $AMD Затем капитал начал распространяться на сети, серверы и центры обработки данных: сети → $AVGO / $A Если даже самая тёмная ночь переживается, то, как бы внезапно ни наступил отскок, это неудивительно. Вы когда-нибудь занимали позицию, которую рынок неоднократно опровергал, наблюдая за рынком поздно ночью, пока не задумались, не слишком ли вы упрямы? На самом деле, у меня сегодня нет каких-то грандиозных историй; я просто хочу поговорить о $LAB у меня есть. Всего пару дней назад он всё ещё тянул людей вниз с плавающим убытком в $2,000, а гонорары за финансирование постоянно вычитались. Это было похоже на варку, как лягушку в тёплой воде, пока у тебя не осталось сил кричать. Я был готов к долгосрочной борьбе, но рынок внезапно восстановился и сразу же поднялся с бычьим подсвечником, выросшим на 7,97%. Честно говоря, этот момент был не экстазом, а скорее чувством оцепенения — «Меня ещё не полностью бросили.» Но после восстановления я долго смотрел на рынок, и волнение в моём сердце быстро угасло. Потому что этот подбор — это не «фундаментальный разворот» или «запуск нового нарратива», а скорее техническое восстановление, когда медведи временно останавливаются, а некоторые перепроданные фонды покрываются после предыдущего резкого и глубокого падения. Покупка коротких позиций и технические отскоки — это разные вещи: первое — это закрытие коротких рынков, второе — атака быков, а в настоящее время первое явно доминирует на рынке. Если посмотреть на внутренние секторы, разделения остаются очевидными. В секторе хранения $SNDK и $MU всё ещё торгуются боковой на высоких уровнях, временно входя в фазу коррекции без какого-либо направления; Тем временем серия ранее худших падений действительно стала встревоженной: $BEAT возглавил рост на 15%, а $CAP, $APR и $ALLO все стали отрицательными. Но с другой стороны — $GPS, $H, $B С ростом популярности опционов и бессрочных контрактов розничные инвесторы уже не могут смотреть на BTC и ETH только через призму спотовых графиков свечей Интеграция деривативов Coinbase и Deribit, расширение структуры опционных контрактов Deribit, упрощение доступа к торговле опционами BTC и ETH — все это меняет способ, которым обычные люди смотрят на рынок. В будущем рост и падение BTC и ETH будут все больше зависеть от структуры деривативов, а не только от спотовой торговли. Спотовые графики показывают вам результат, а деривативы — как рынок делает ставки. BTC консолидируется около 64 000 долларов, возможно, не потому что никто не покупает, а потому что продавцы опционов сдерживают волатильность; ETH колеблется около 1900 долларов, возможно, не из-за отсутствия новостей, а потому что рынок опционов пока не готов платить за рост. Ставки финансирования, подразумеваемая волатильность, истечение опционов, хеджирование маркет-мейкерами — все это может влиять на ритм цен. Это особенно заметно на BTC. BTC становится все более институциональным: ETF, опционы, бессрочные контракты, фьючерсы, структурированные продукты сосуществуют. Институциональные инвесторы могут покупать спотовые ETF и одновременно покупать путы для защиты; также могут продавать коллы, чтобы заработать на премиях; майнинговые компании могут использовать деривативы для фиксации дохода; маркет-мейкеры динамически хеджируют по гамме. В результате цена BTC иногда долго удерживается в определенном диапазоне, а при прорыве может резко ускориться из-за хеджирующих позиций. ETH более подвержен усилению такой структуры. Волатильность ETH выше, ликвидность относительно BTC ниже, а нарративы более разнообразны. Как только ETH пробьет ключевой уровень около 1900 долларов, позиции по опционам и бессрочным контрактам могут усилить волатильность; при пробое поддержки ликвидации и хеджирование ускорят падение. Возможности и риски ETH сосредоточены в его эластичности. Поэтому сейчас розничные инвесторы, если смотрят только на спот, легко ошибаются. Вы видите, что цена не растет, и думаете, что позитивные факторы не работают; возможно, просто волатильность подавлена продавцами. Вы видите резкий рост и думаете, что появились новости; возможно, это сработало хеджирование опционов. Вы видите, что ETH растет сильнее BTC и думаете, что изменились фундаментальные факторы; возможно, просто структура позиций легче и их проще сдвинуть. Это не значит, что обычным людям обязательно нужно торговать опционами, но при анализе рынка нужно понимать, что за ним стоит слой профессиональных игроков. BTC и ETH уже не просто спотовые рынки, они превращаются в глобальные деривативные активы. Чем спокойнее выглядит цена, тем сложнее может быть структура позиций. Следующий крупный всплеск волатильности может начаться не с новостей, а с того, что низковолатильная структура перестанет удерживаться. Спот — это поверхность, опционы — подводные течения. 高价值内容分析，学习笔记分享。假设现在有两笔投资摆在你面前。一笔是借钱给美国政府，期限30年，每年给你5.31%的收益。另一笔是买股票、黄金或者$BTC $ETH 。价格每天波动，你还要承担公司业绩、经济衰退、监管和市场情绪带来的风险。你会选哪一个？这个问题，正在决定接下来全球资产的价格。美国财政部最新数据显示，30年期美债收益率已经升至5.31%，10年期也来到4.72%。30年国债上一次站在这个位置附近，还要追溯到2007年。 5.31%意味着，市场上突然出现了一项回报不低、信用风险又相对较小的选择。一只股票想吸引资金，就要证明自己的潜在回报明显高于5.31%。如果做不到，投资者会要求更低的买入价格。这就是高利率压低估值最直接的原因。过去资金便宜时，一家公司可以用很低的成本借钱，也可以让投资者等待五年、十年后的利润。现在等待本身就有成本。投资者把钱放进国债，每年已经能收到不错的利息，自然不愿继续为遥远的故事支付高价。 AI公司也加入了这场资金争夺。英国央行的报告显示，AI超大规模公司2026年上半年的投资级债券发行量已经超过2025年全年。市场预计，今年可能有约 За неделю прирост $ETH составил 370 тысяч: BitMine копирует модель Strategy, действительно ли начинается эпоха ETH-казны? Появились свежие данные о резервах BitMine: 1 523 373 ETH, всего 192 BTC, общие активы — 6,612 млрд долларов. За неделю запас ETH вырос на 373 000 монет, если считать от предыдущей недели с примерно 1 150 373 монетами, рост составил около 32,4%. Это не просто обычное наращивание позиций, а структурная перестройка на уровне казны. Сейчас ETH занимает более 98% от общего резерва, BTC — лишь украшение. Исходя из общей стоимости активов в 6,612 млрд долларов, 1 523 373 ETH соответствуют рыночной стоимости около 6,5 млрд долларов, что подразумевает цену около 4300 долларов за монету. Цель у них ясна: получить 5% от общего предложения ETH. При общем предложении около 120 млн ETH, 5% — это 6 млн монет, сейчас достигнута примерно четверть, осталось около 4,5 млн. Главное не «сколько куплено», а то, что они копируют модель Strategy — капиталистическое колесо: выпуск акций → расширение ETH-активов → повышение оценки компании → повторное финансирование. $BTC уже доказал, что «модель корпоративного владения монетами» работает, а ETH здесь скорее тестирует «модель корпоративного владения цепочкой» — ETH не просто резервный актив, но и приносит доход от стейкинга, экосистемный денежный поток и управление в цепочке. Как только это колесо начнет вращаться, эпоха ETH-казны может наступить быстрее, чем ожидается. Это лишь личное наблюдение рынка, не является инвестиционной рекомендацией Компания Yushu Technology наконец-то определилась с датой IPO — 19 августа, цена размещения 150,80 юаней за акцию, привлечение капитала составит 6,1 млрд юаней, общая рыночная капитализация превысит 60 млрд, коэффициент P/E взлетел до более чем 200 раз. Перед IPO, рыночный интерес и реакция: ▶️ Крайне дефицитные акции: Шанс получить лот — всего около 0,018%, стоимость одного лота 75,4 тыс. юаней, что создает высокий порог входа для розничных инвесторов, акции практически полностью скуплены институциональными инвесторами. ▶️ Финальный рывок для демонстрации силы: Накануне листинга выпущен новый продукт с максимальной скоростью 12,66 м/с, что искусственно повышает технологический барьер и привлекает внимание капитала. ▶️ Поддержка стратегических инвесторов: Помимо государственных фондов, привлечены ведущие игроки AI, такие как DeepSeek, рынок покупает не только оборудование, но и ожидает большие модели воплощенного интеллекта. 🧩 Краткосрочный взгляд: В первые 5 торговых дней нет ограничений по колебаниям цены, а начальный свободный оборот очень мал — всего 7,44%, поэтому открытие, скорее всего, будет очень высоким из-за эмоционального подъема, и волатильность акций будет очень сильной. 🧩 Среднесрочный и долгосрочный взгляд: Yushu задает стандарт для всего сегмента гуманоидных роботов. Оценка в 60 млрд уже значительно превышает текущие показатели, и дальнейшая устойчивость зависит не от продаж четвероногих роботов, а от того, смогут ли гуманоидные роботы действительно масштабно внедриться в промышленность и домашнее использование. Код акции 688836 Это не инвестиционная рекомендация, DYOR #高盛称美联储9月加息可能性非常低 В последнем макроотчёте ведущий инвестиционный банк Goldman Sachs заявил: вероятность повышения ставки ФРС в сентябре крайне низка, текущие агрессивные ставки рынка на ужесточение слишком пессимистичны и завышены. Основываясь на последних экономических данных США: слабость на рынке труда, охлаждение розничных продаж, продолжающееся замедление инфляции — все эти три фактора ослабляют фундаментальные основания для дальнейшего повышения ставок ФРС. Goldman Sachs чётко заявил, что если в августе не произойдёт резких неожиданных изменений в ключевых данных, то на сентябрьском заседании ставка останется без изменений. Это заявление напрямую корректирует рыночные ожидания: ранее инвесторы опасались продолжения высоких ставок или нового повышения, что сдерживало оценку рисковых активов. Снижение ожиданий повышения ставок означает приостановку ужесточения глобальной ликвидности, давление на доллар ослабевает, а напряжённость на рынке госдолга США снижается, что создаёт более благоприятные макроусловия для крипторынка. Однако важно помнить: отсутствие повышения ставки ≠ немедленное снижение ставки. В настоящее время ФРС сохраняет высокие ставки для стабилизации, просто завершая цикл ужесточения, при этом условия для смягчения ещё не созданы, нет предпосылок для резкого роста ликвидности. Отражение на крипторынке: максимальная неопределённость макроотрицательных факторов устранена, что краткосрочно способствует восстановлению настроений и снижению давления, но недостаточно для запуска сильного одностороннего роста. Смогут ли рынки укрепиться, в конечном итоге зависит от возвращения средств в BTC ETF и активности спотовых покупателей. Личный практический взгляд: с улучшением макрообстановки не стоит паниковать и полностью выходить из позиций, но и не рекомендуется агрессивно играть на тренде. Спотовые позиции можно держать спокойно, а по контрактам строго контролировать кредитное плечо, ожидая подтверждения снижения ставок и улучшения денежного потока для наращивания позиций.Рост BTC на 1,32%, в то время как ETH почти не изменился, больше похож на избирательный спрос, чем на широкомасштабное движение риска. При доходности по 30-летним облигациям на максимуме с 2007 года макроэкономический фон по-прежнему благоприятствует активам с самой прозрачной ликвидностью и институциональным спросом. Это делает относительную силу BTC правдоподобной, но пока не является сигналом того, что весь крипторынок готов к переоценке вверх. Пока ETH и SOL не покажут более активного участия, я бы рассматривал это как устойчивость, возглавляемую BTC, а не как прочный прорыв всего рынка. Это не совет, а просто анализ.Трамп прямо обозначил Ормузский пролив как «новую территорию США» и опубликовал карту, которая снова подогрела ситуацию на Ближнем Востоке. Это уже не просто спор о праве на судоходство — глобальный энергетический узел втягивается в «нарратив суверенитета». США заявляют, что полностью контролируют пролив через блокаду, Иран отвечает, что это «иллюзия», обе стороны борются за фактический контроль над этим маршрутом, по которому проходит около 1/5 мировых морских перевозок нефти. Ключевое — временные рамки: 60-дневный период охлаждения по меморандуму о взаимопонимании между США и Ираном, подписанному в июне, истек 17 августа, Трамп прямо заявил, что не намерен его продлевать, а Иран предупредил — если США не снимут санкции, не компенсируют убытки за нарушение соглашения и не выведут военные силы, пролив не откроется. Переговоры прерваны, риск перебоев с поставками нефти снова на повестке. Логика рынка проста: напряжённость в Ормузском проливе поднимает цены на нефть (Brent уже достигла 91), инфляционные ожидания и доходность американских облигаций, что влечёт за собой рост волатильности рисковых активов. BTC, который круглосуточно реагирует на макроэкономические сигналы, может резко усилить краткосрочные колебания, и ранее наблюдавшаяся около 64k низкая волатильность может быть мгновенно нарушена новостями. Аналогично ETH и SNDK: при высокой ликвидности они следуют за рисковым аппетитом, а в периоды паники ликвидность сначала уходит из них. Карта уже нарисована, и рынок боится не пустых слов, а реальных действий. Если ситуация в Ормузском проливе действительно обострится, текущий боковой тренд BTC может быстро превратиться в широкий диапазон с резкими колебаниями.

Orbit Topic Sitemap