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Dove sta andando un flusso di capitale crypto di oltre 11 miliardi di USD?
Nella prima metà del 2026, il crypto ha registrato 377 round di finanziamento per un valore di 11,2 miliardi di dollari, ma solo il 2,8% è confluito in progetti DeFi non autorizzati.
=> L'era permissionless del crypto è praticamente giunta al termine.
Le TOP3 aree che dipendono fortemente dalle autorizzazioni assorbono 2/3 del capitale totale:
1️⃣ Pagamenti e stablecoin: 3,7 miliardi di dollari
2️⃣ Mercati predittivi: 2 miliardi di dollari
3️⃣ Exchange e piattaforme di trading: 1,7 miliardi di dollari $DOS Queste due monete sono molto interessanti, una è MONL1, una blockchain universale di livello 1, con un buon background, istituzioni di prim'ordine, ma il settore delle blockchain universali di livello 1 è troppo competitivo, e con una capitalizzazione di mercato totale di 14 miliardi di ¥ è troppo alta. La seconda è la blockchain CC, tokenizzazione di asset reali, ARW, che colpisce esattamente il settore di tendenza attuale, e il progetto ha una grande scala di implementazione, molti giganti della finanza tradizionale la utilizzano, con ricavi super elevati. Difetto fatale: l'economia del token è un disastro, inflazione illimitata, e con una capitalizzazione di mercato totale di 24,2 miliardi di ¥, la cosa più importante è che il team del progetto è troppo discreto, la promozione è insufficiente, è un miracolo se riesce a crescere.Da 140.000 a 22.000, questo non è il movimento di prezzo di un singolo progetto, ma la vera traiettoria del conto di un trader. 🎢 Dopo che l'ambizione iniziale fu gravemente schiacciata dal mercato, ciò che rimase non fu un discorso grandioso, ma una frase autoironica "È davvero facile da calcolare." Ieri, questo amico ha condiviso la sua recente situazione sui social media: il valore netto del suo account è sceso a 22.000, con una perdita non realizzata di 5.000 sul GPS. Ha ammesso che il motivo per cui ieri è riuscito a riprendersi un po' è stato interamente grazie alla spinta delle altre criptovalute. 📈 Dopo essere sceso dal picco di 140.000, il suo obiettivo giornaliero era sceso a 500 yuan. Fece anche i conti: a questo ritmo, potrebbe tornare a 100.000 entro la fine dell'anno. Poi ha riso e ha detto, haha, è davvero facile da calcolare. Queste poche frasi brevi riflettono in realtà i sentimenti di molti trader di criptovalute. 💭 In superficie, è una storia di perdite digitali, ma sotto di essa si nasconde lo scrociamento degli strati del sentimento e della psicologia del mercato: dall'avidità e fiducia iniziali, alla riluttanza e difficoltà a metà strada, e infine all'abbassamento delle aspettative e alla ricerca di un nuovo equilibrio. Diamo prima un'occhiata a questo "calcolo". Supponiamo che il conto scenda da 140.000 a 22.000, con un calo superiore all'80%. Per tornare a 100.000, devi aumentare circa 3,5 volte dalla base di 22.000. Un rendimento giornaliero di 500 yuan significa un rendimento giornaliero di quasi il 2,3% per un capitale di 22.000. 🤔 Questa resa potrebbe non sembrare alta, ma la chiave sta nella persistenza e nella stabilità. Nel mercato altamente volatile delle criptovalute, ottenere rendimenti positivi ogni giorno per oltre 200 giorni consecutivi è molto più difficile cheL'andamento recente di BTC si può riassumere in otto caratteri: stallo estremo, attesa del cambiamento.
Dopo il rimbalzo di BTC intorno a $64300, l'attività si è praticamente fermata, con oscillazioni strette e stagnazione dei rialzi e ribassi per tutta la giornata; il mercato è molto noioso, ma questa "calma" è spesso la più insidiosa. Attualmente la volatilità del mercato è scesa a livelli minimi degli ultimi tre anni; secondo la storia, una fase di consolidamento a basso volume è sempre il preludio a un grande movimento, si sta solo aspettando il catalizzatore finale.
Dal punto di vista del sentiment, il mercato si sta lentamente riprendendo dal panico estremo, ma è ancora lontano dall'essere ottimista. I capitali sono molto cauti, non osano vendere impulsivamente né spingere attivamente al rialzo, quindi si è formato un modello di consolidamento a volumi ridotti in zona alta.
Parliamo della reale situazione tra compratori e venditori:
A livello macroeconomico si è iniziato un lieve cambio di rotta verso un atteggiamento più accomodante; i dati economici USA sono deboli, le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Fed si sono raffreddate, creando un ambiente relativamente favorevole per il settore crypto; gli ETF stanno finalmente vedendo un piccolo ritorno di capitali, unito a una struttura tecnica di rimbalzo in fase di recupero, segnali di stabilizzazione a breve termine ci sono.
Ma ci sono anche svantaggi evidenti: i fondi istituzionali non sono ancora tornati in modo continuativo, nell'ultima settimana c'è stato un deflusso netto complessivo; gli indicatori giornalieri non sono completamente rialzisti e tra $64500 e $64800 ci sono forti ordini di vendita, quindi per i compratori non è facile superare questa resistenza.
L'attuale mercato è un classico equilibrio tra compratori e venditori senza una direzione chiara, tutto dipende dal rilascio del verbale della riunione FOMC di giovedì notte, che sarà il trigger più importante per un cambiamento.
Riassumendo l'area di battaglia più critica:
La soglia chiave superiore è tra $65000 e $65500; se si mantiene sopra, il rimbalzo potrà aprire davvero spazio;
La linea di vita inferiore è tra $62500 e $62700; finché non si rompe al ribasso, il mercato rimane in una fase di consolidamento con tendenza al recupero, ma se si perde questo supporto, il mercato si indebolirà nuovamente e cercherà nuovi minimi.
Il mio punto di vista:
Ora non è affatto il momento di scommettere anticipatamente su una direzione. In un mercato con volumi estremamente bassi, o si aspetta una rottura con aumento dei volumi per seguire il trend, oppure si attende la rottura del supporto per evitare rischi. Prima che arrivino le notizie e il mercato scelga una direzione, la strategia migliore è osservare con pazienza e muoversi poco.
BTC è sempre così: più dura il consolidamento, più grande sarà il movimento successivo, basta aspettare pazientemente la rottura.
Analisi personale del mercato e raccolta di informazioni, non è un consiglio di investimento.
$BTC $ETH $BTC
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Attualmente $BTC si trova in uno stato di estrema compressione intorno a 64.000 dollari, con la volatilità a 30 giorni che si avvicina ai minimi storici. Il nodo centrale è che il rimbalzo guidato dalla chiusura delle posizioni short manca del supporto di acquisti spot incrementali, e la struttura del cambiamento è stata portata al punto critico.
Il prezzo attuale si mantiene nell'intervallo di 64.000 dollari, con una perdita cumulativa di quasi il 27% dal 2026. Dalla sera di venerdì, i contratti futures su Bitcoin non chiusi sono diminuiti di circa l'8%, confermando che la recente correzione del prezzo è stata principalmente guidata dalla chiusura delle posizioni short. Dopo le ultime 8 volte in cui la volatilità a 30 giorni è stata bassa, la mediana del movimento assoluto entro 60 giorni è stata del 30,2%, con una distribuzione storica di 4 volte verso l'alto e 4 volte verso il basso.
Le tre principali forze trainanti che influenzano attualmente la struttura del prezzo, in ordine di priorità, sono: il rendimento reale dei titoli di stato in aumento continuo, lo stato di compressione delle posizioni nel mercato dei derivati e l'intensità del supporto degli acquisti spot. Se il rendimento reale continuerà a salire, reprimerà direttamente l'appetito per il rischio e romperà il pattern di oscillazione.
Lo scenario rialzista parte dalla rottura al rialzo del limite superiore dell'attuale oscillazione, con uno spazio teorico che punta a 83.200 dollari, corrispondente a un movimento del 30,2%. Questo scenario richiede che gli acquisti spot prendano il testimone dalla chiusura delle posizioni, mentre i contratti futures non chiusi si espandono nuovamente. Se il prezzo scende di nuovo sotto i 64.000 dollari e la ondata di chiusure si ferma, la struttura rialzista decade.
Lo scenario ribassista si attiva con la rottura del supporto attuale, con un obiettivo di misura al ribasso di 44.800 dollari, corrispondente a un movimento del 30,2%. Se il rendimento reale accelera la sua crescita, innescherà stop loss attivi da parte dei long e una rottura del livello. Se il prezzo scende al supporto senza una rapida liquidazione delle posizioni, lo scenario di rottura al ribasso entrerà in una fase di revisione logica.
Prima che si stabilisca una tendenza unilaterale al livello del 30,2%, il punto di invalidazione dell'intervallo di bassa volatilità dipende dal grado di coordinamento tra la variazione del rendimento reale e il volume delle posizioni. Se la tendenza alla diminuzione dei contratti futures non chiusi si ferma e il prezzo rimane in un range ristretto, la finestra temporale per il cambiamento si sposterà ulteriormente in avanti.
Nei prossimi 7 giorni, sarà importante osservare la direzione del rendimento reale dei titoli di stato e se il volume dei contratti futures non chiusi nel mercato dei derivati riuscirà a fermare la discesa e risalire.
#高盛称美联储9月加息可能性非常低 #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂Sean Farrell di Fundstrat ha fatto una statistica: nelle ultime 8 volte in cui la volatilità di Bitcoin è scesa a livelli simili, l'ampiezza media della variazione di prezzo nei 60 giorni successivi è stata di circa il 30%, con metà delle volte verso l'alto e metà verso il basso.
Con 64.000 come base, il 30% in più è 83.200, il 30% in meno è 44.800.
La direzione è incerta, ma l'ampiezza è certa.
La scorsa settimana gli ETF hanno registrato un deflusso netto di 389,7 milioni. La settimana precedente c'era stato un afflusso netto di 853,5 milioni. Un cambiamento di direzione così grande in una sola settimana indica che anche le istituzioni non hanno ancora le idee chiare. Gli ETF stanno uscendo, il prezzo non è crollato, chi ha assorbito la vendita non è ancora chiaro. Ma il rimbalzo guidato dal riacquisto degli short di solito ha una forza limitata. $BTC Il ministro degli Esteri iraniano oggi ha smentito la notizia del prolungamento del cessate il fuoco.
Il giorno prima i media arabi riportavano che USA e Iran avrebbero esteso il cessate il fuoco di 60 giorni, e BTC è salito a 64.000.
Con la smentita iraniana, una parte del rialzo è stata restituita.
Le notizie geopolitiche hanno perso parte della loro forza trainante su BTC.
Jane Street nel secondo trimestre ha aumentato la sua posizione in ETF Bitcoin da 34 milioni a 1,06 miliardi. Nel primo trimestre aveva tagliato del 71%, nel secondo trimestre ha aumentato del 211%. La stessa istituzione, due trimestri, direzioni completamente opposte. Strategy la scorsa settimana ha venduto azioni per 346 milioni per raccogliere fondi, ma non ha comprato criptovalute, la sua posizione è rimasta invariata. Jane Street compra, Strategy aspetta, ognuno ha i suoi calcoli. $BTC #交易之声：你的经验值得被听到
Ho appena visto un influencer importante dire che $BTC sta per invertire la tendenza, stavo per ridere a crepapelle.
Sono pochi quelli che parlano del rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni. Stanotte è schizzato al 5,31%, il massimo in 19 anni, questo è il vero boss. La mano che schiaccia tutti gli asset sopravvalutati è il tasso d'interesse, non quei piccoli movimenti nel grafico a candele o a intervalli. BTC è tornato a 64K, ha solo fatto scattare gli stop loss degli short, senza cambiare il quadro generale.
Ho ancora posizioni long su ETH, con un costo di 1880, ora ho un piccolo profitto, ma non ho intenzione di aumentare la posizione. Dopo averci riflettuto a lungo, ho capito che più i tassi restano alti, più è difficile per gli asset rischiosi aumentare di valore, e le criptovalute sono solo l'anello più debole in questa catena di valutazione. A dire il vero, inseguire un rialzo in questa situazione ha un rapporto rischio/beneficio davvero scarso. Ho già perso così in passato, vedendo una candela rialzista e buttandomi dentro, per poi finire appeso al palo a prendere vento. Dopo aver fatto trading a lungo, capisci che la direzione si guarda al livello dell'acqua, non alle onde. Non farti ingannare da un falso short squeeze per prendere la posizione.
Voi cosa ne pensate, questa ondata di BTC è un'inversione o solo un rimbalzo? Non sono sicuro... In questa situazione inseguire un rialzo ha davvero un rapporto rischio/beneficio così sfavorevole? 😅
#加密估值转向收入，BTC如何定价？ Il rendimento del debito pubblico USA ha raggiunto il massimo in 19 anni, ma $BTC BTC è comunque salito, sei confuso di nuovo
Il rendimento del debito pubblico USA a 30 anni è del 5,29%.
Il più alto dal 2007.
I manuali ci insegnano: aumento vertiginoso del rendimento a lungo termine → aumento del costo del prestito → compressione delle valutazioni → crollo degli asset rischiosi.
Secondo questa logica, oggi Bitcoin dovrebbe essere in caduta libera.
Ma è rimbalzato.
Il 17 agosto, BTC è rimbalzato dal minimo di 62.714 dollari a 64.360 dollari.
Il mercato ha fallito?
O il tuo quadro di analisi è obsoleto?
Prima vediamo cosa è successo oggi.
I titoli di Stato USA hanno subito una nuova ondata di vendite, con il rendimento del debito a 30 anni salito di 3 punti base a 5,29% lunedì. Si avvicina al picco del 5,44% registrato all'inizio della crisi finanziaria del 2008.
Nel frattempo:
La probabilità che la Fed mantenga i tassi invariati a settembre è salita al 69%
Il rendimento del debito a 2 anni è sceso di circa 20 punti base dal 23 luglio
Bitcoin è rimbalzato a 64.360 dollari
I tassi a breve termine stanno scendendo, quelli a lungo termine stanno salendo vertiginosamente.
La curva dei rendimenti si sta "inaridendo da mercato orso".
Il mercato a breve termine non teme aumenti dei tassi, ma a lungo termine è terrorizzato.
Di cosa ha paura?
Della Fed. Del Tesoro. Di entrambi gli enti che non osano fare la cosa giusta.
Il responsabile delle vendite di reddito fisso di Castle Securities, Nohshad Shah, ha detto una frase dura:
"Questo riflette la percezione del mercato che, di fronte a scelte difficili, sia la Fed che le autorità fiscali tendono a scegliere la via più facile."
Cosa significa?
L'inflazione è stata superiore alla Fed per cinque anni consecutivi SOL viene scambiato a $SOL $75,74 (-0,36%), arretrando dopo aver raggiunto la resistenza a $SOL $75,98. Il prezzo si trova sopra la MA a 10 ($75,69) e la MA a 20 ($75,66), ma sotto la MA a 5 ($75,82). Il MACD mantiene un leggero slancio rialzista (0,08).
È necessario riconquistare la resistenza a $75,82 per ritestare $75,98. Perdere il supporto immediato a $75,69 rischia una discesa più profonda verso $75,23.
#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #OKX.ai La dimensione del mercato RWA (tokenizzazione degli asset del mondo reale) è aumentata del 2228% in tre anni, raggiungendo 44,7 miliardi di dollari. Non si tratta più di una speculazione concettuale, ma di istituzioni che stanno realmente portando titoli di stato, credito e immobili sulla blockchain.
Ethereum, grazie al suo ecosistema maturo e alla capacità di custodia, detiene 23,3 miliardi di asset RWA su un totale di 522,33 miliardi di asset RWA, pari a 521,87 miliardi, ma prodotti istituzionali come BlackRock BUIDL, xStocks e altri stanno entrando rapidamente.
Logica di crescita: la proprietà frazionata abbassa le barriere d'ingresso, il trading 24/7 aumenta la rotazione, la trasparenza on-chain rafforza la fiducia. Alla fine di un periodo di bassi tassi d'interesse, gli asset tokenizzati offrono una liquidità che gli asset tradizionali difficilmente possono garantire.
Progetti da seguire: infrastrutture RWA come ONDO, ONDO, PLUME; allo stesso tempo, attenzione alla frammentazione normativa — diverse giurisdizioni classificano in modo differente i titoli tokenizzati, mantenendo elevati i costi di conformità.
#高盛称美联储9月加息可能性非常低 #XiaomiEarningsWatch
I prossimi risultati di Xiaomi metteranno alla prova se il suo ecosistema più ampio può garantire una crescita equilibrata. Le aree chiave sono smartphone premium, veicoli elettrici, prodotti AIoT e la strategia “Human × Car × Home”. I dispositivi premium supportano prezzi medi di vendita più elevati, mentre la divisione EV sta emergendo come un potenziale secondo motore di crescita oltre agli smartphone.
Gli investitori dovrebbero esaminare le spedizioni e i margini degli smartphone insieme alle consegne di EV, alla redditività dei veicoli e alla capacità produttiva. L’aumento dei costi della memoria potrebbe mettere sotto pressione i margini dei dispositivi, mentre l’espansione rapida nel settore automobilistico richiede significative spese di ricerca e capitale. La mia opinione è che il più grande vantaggio di Xiaomi sia la connessione tra telefoni, auto, elettrodomestici e software. Tuttavia, questo ecosistema crea valore duraturo solo se gli utenti rimangono attivi su più prodotti. Migliorare l’economia degli EV, la domanda di telefoni premium e i ricavi ricorrenti dai servizi sarà quindi più importante delle sole vendite hardware di punta.Negli ultimi giorni, i media di sicurezza hanno riportato un incidente di sicurezza su macOS che merita l'attenzione degli utenti Web3: un attaccante ha sfruttato una vulnerabilità legata a Screen Sharing per infiltrarsi nel dispositivo e installare un programma di mining Monero. Sembra non avere a che fare con i wallet, ma in realtà è molto rilevante. Molte persone valutano la sicurezza del wallet concentrandosi solo sulla frase mnemonica e sulla firma delle transazioni, trascurando il computer su cui il wallet gira. Se un attaccante ha già il controllo del dispositivo, non è detto che debba trasferire subito le criptovalute; può anche osservare il browser, catturare lo schermo, leggere i file locali e agire solo quando apri di nuovo il wallet o accedi alla piattaforma di trading. La parte più problematica di questo tipo di attacco è che il dispositivo può continuare a funzionare normalmente. Il computer può solo rallentare, la ventola può diventare più rumorosa, il consumo energetico aumentare, e l'utente potrebbe pensare che sia solo un invecchiamento del sistema, non che sia stato infettato da un malware. Ora suddivido i dispositivi wallet in livelli: il computer per lavoro quotidiano e intrattenimento non deve accedere ad account con grandi somme né connettersi a wallet di conservazione a lungo termine; per firmare operazioni importanti, è meglio usare dispositivi dedicati e mantenere il sistema aggiornato; se si notano surriscaldamento anomalo, rallentamenti o accessi remoti sconosciuti, sospendere le transazioni e non inserire password o firme. Strumenti multi-chain mobili come CatWallet possono ridurre il passaggio tra diverse app, ma risolvono solo l'efficienza nella gestione degli asset, non il problema dell'infezione del dispositivo. Lo stato di sicurezza di telefono, computer e app wallet deve essere controllato separatamente. Un aspetto facilmente trascurato è: la sicurezza del wallet non dipende solo dal wallet stesso, ma ancheLINK 9.5: RWA+AI, un oracolo che lavora davvero, gli istituzionali lo usano come base lenta, i piccoli investitori lo trovano noioso—quando vendi, sale lentamente, quando rincorri, fa il morto.
HYPE 59: Nel Q2 ha bruciato 141 milioni in riacquisti, con un consumo giornaliero di livello milionario, ma ad agosto il team ha sbloccato 430.000 token trasferendoli all'exchange, la storia del flusso di cassa è raccontata ai piccoli investitori, la sega elettrica per il wash trading la tengono per sé.
DOGE 0.07: Le bande di Bollinger sono le più strette del 2023, Musk dice di tirare giù del 20%, se lo dimentichi torna al suo stato originale, senza burn né flusso di cassa, un cimitero di liquidità per piccoli investitori.
BTC si muove lateralmente a 64.000 con volumi ridotti, l'acqua non è arrivata—
$LINK è un asset, $HYPE è un token a rischio, $DOGE è una lotteria scaduta.🎰Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,31%, l'ultima volta era giugno 2007, alla vigilia della crisi dei mutui subprime
L'economia si indebolisce, le aspettative di aumento dei tassi si raffreddano, ma i rendimenti a lungo termine continuano a salire, non è la stretta monetaria a guidare, è il mercato che vota con i piedi. Il CBO ha aumentato il deficit per l'anno fiscale 2026 da 1,9 trilioni a 2,1 trilioni, l'offerta di titoli di Stato è esplosa, se i rendimenti non sono alti, chi li compra?
I tassi a breve termine restano fermi, quelli a lungo termine aumentano bruscamente, la curva si fa più ripida. L'inflazione è stata superiore al target del 2% per cinque anni consecutivi, i giganti dell'AI prendono a prestito freneticamente, in Medio Oriente un conflitto fa salire il prezzo del petrolio del 2,55%. Più l'economia peggiora → più alto il deficit → più emissioni di titoli → più alti i tassi, un circolo vizioso
L'oro è il più stabile: le banche centrali continuano ad accumulare oro, la fiducia nei titoli di Stato USA vacilla, il prezzo dell'oro supera i 4400 dollari, ad agosto è salito di oltre il 9%, le istituzioni prevedono 4500 a fine anno. L'oro guadagna in certezza
BTC è il più complicato: dopo l'approvazione degli ETF spot, Wall Street domina la determinazione del prezzo, da un lato viene comprato come oro digitale, dall'altro venduto come asset ad alto rischio. Il 5,3% di rendimento privo di rischio si guadagna senza sforzo, ma in caso di panico BTC scende più del Nasdaq, in caso di crisi geopolitica i capitali rifugio tornano a spingere su BTC. BTC scommette sulla differenza di aspettative
La riunione di novembre è cruciale: se l'inflazione continua a scendere e il mercato punta a un taglio dei tassi, la flessibilità di BTC sarà maggiore, la performance dell'oro più stabile.
In sintesi: l'oro è la zavorra, BTC si gioca piccole somme sulla flessibilità, anche se i rendimenti dei titoli di Stato USA sono allettanti non puntare tutto — dopo il 5,3% del 2007 non è arrivata la stabilità, ma il crollo finanziario del 2008, con tutti gli asset rischiosi spazzati via, che ha portato a tassi zero e QE
La storia non si ripete, ma spesso rima con se stessaLa finanziarizzazione dei settori a elevato capitale fisso è in realtà una prassi consolidata nella costruzione delle infrastrutture.
Per costruire un'autostrada, oggi si investono decine di miliardi, per poi recuperare i costi nel corso di dieci o anche decine di anni attraverso i pedaggi, quindi sono necessari prestiti per progetti, obbligazioni e altri strumenti finanziari che anticipano i flussi di cassa futuri trasformandoli in fondi per la costruzione odierna.
Lo stesso vale per centrali elettriche, porti, reti elettriche e data center.
Quindi, il fatto che $NVDA stia ora promuovendo il finanziamento delle infrastrutture AI di $OPENAI non equivale a "finanziamento circolare = bolla".
Ciò di cui bisogna davvero diffidare non è il finanziamento in sé, ma se questi asset avranno in futuro flussi di cassa reali sufficienti.
Se l'AI entrerà davvero nell'era degli asset a elevato capitale fisso, la finanziarizzazione sarà una tappa obbligata
#英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂
"Garanzia da cento miliardi di NVIDIA, OpenAI affitta la centrale elettrica"
NVIDIA ha portato la leva del business della potenza di calcolo al massimo.
Una garanzia di credito per un affitto che raggiunge i 105 miliardi di dollari, direttamente investita nella gigantesca fabbrica AI da otto gigawatt nella contea di Pike, Ohio.
Sfogliando a notte fonda questo progetto energetico, nel momento in cui ho visto il limite massimo della garanzia, le mie dita hanno avvertito un leggero brivido.
È una scommessa a leva senza precedenti nella storia della Silicon Valley.
NVIDIA ha investito 1,5 miliardi di dollari in SB Energy, controllata da SoftBank, garantendo al contempo l’adempimento del contratto di locazione di OpenAI per i prossimi vent’anni.
Immaginate un primo stadio di 4,25 gigawatt di potenza elettrica ruggente, equivalente a un milione e mezzo di schede grafiche di fascia alta che lavorano senza sosta giorno e notte.
Questa struttura è paragonabile a un market maker che anticipa il margine per i migliori trader, a condizione che tutte le istruzioni passino attraverso il proprio canale di matching.
OpenAI si libera del peso finanziario di costruire asset pesanti, mentre NVIDIA blocca direttamente i diritti esclusivi di fornitura per i prossimi dieci anni.
Di fronte alle ampie critiche di mercato riguardo all’autofinanziamento circolare, Jensen Huang ha risposto pubblicamente: “OpenAI pagherà l’affitto da sola.”
L’intera operazione trasforma l’originaria spesa elevata per l’acquisto hardware in un debito di affitto a lungo termine che si estende per vent’anni, con potenza di calcolo garantita.
Per monitorare questa operazione basta tenere d’occhio il tasso di copertura dell’affitto al momento della consegna iniziale di 800 megawatt nel 2028.
La ruota volante dell’impero della potenza di calcolo ha già iniziato a girare a tutta velocità. $BTC $ETH oggi: il prezzo non si è mosso molto, ma la logica dei fondi sta lentamente cambiando
Fino ad oggi, 18 agosto, ETH si aggira intorno a $1,894, mantenendosi in una fase di oscillazione intraday, ancora lontano dal precedente picco di rimbalzo.
Di recente, la performance dell'ETF spot ETH negli Stati Uniti è piuttosto interessante: la scorsa settimana l'ETF ETH ha registrato un afflusso netto di circa 245 milioni di dollari, con cinque settimane consecutive di afflussi netti.
In altre parole:
Fondi ETF che continuano ad entrare → prezzo ETH senza rotture evidenti → il mercato mostra ancora pressione di vendita
Questo indica invece che ETH sta attualmente assorbendo le posizioni.
Inoltre, di recente è emerso un segnale interessante: Cboe sta richiedendo il lancio di un ETF ETH con leva 3x. Questo non significa che ETH salirà subito, ma almeno indica che il mercato finanziario tradizionale continua a considerare ETH come un asset finanziarizzabile e negoziabile.
Quindi la mia valutazione attuale su ETH è semplice:
intorno a $1,900 → vedere se riesce a stabilizzarsi di nuovo → i fondi ETF continuano a entrare → ETH/BTC continua a recuperare → solo allora ci sarà la possibilità di aprire un nuovo ciclo di mercato.
Nel breve termine non griderò al bull market per un rialzo di uno o due giorni.
Ma se in seguito si verificano:
flussi di fondi continui + ETH rompe resistenze chiave + BTC rimane stabile
allora ETH potrebbe non limitarsi a seguire il rimbalzo di BTC, ma a ritrovare un proprio trend.
L'ETH attuale sembra più in fase di accumulo di energia, non ancora decollato.Prezzo del petrolio a 91 dollari + rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni al 5,32%: la vera pressione su BTC non viene dall'Iran, ma da questa catena di trasmissione
La finestra per l'accordo temporaneo USA-Iran di 60 giorni è scaduta, gli Stati Uniti hanno chiaramente rifiutato una proroga, mentre l'Iran ha avvertito che adotterà un atteggiamento più aggressivo; il Brent è subito salito a 91,49 dollari.
Nel frattempo, il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,321%, il livello più alto dal 2007.
Ciò di cui bisogna davvero preoccuparsi non è la notizia geopolitica in sé, ma questa catena macroeconomica:
Escalation in Medio Oriente → aumento del petrolio → aumento delle aspettative di inflazione → mantenimento dei tassi a lungo termine su livelli elevati → pressione sulle valutazioni degli asset rischiosi.
A luglio il FOMC ha già mostrato evidenti divisioni: il comitato ha mantenuto i tassi tra il 3,50% e il 3,75%, ma tre membri hanno votato direttamente per un aumento di 25 punti base. Il verbale della riunione di luglio sarà pubblicato il 19 agosto ora della costa est USA, e il mercato vuole capire quanto sia grande la fazione falco.
BTC è attualmente intorno a 64.163 dollari, nonostante il doppio aumento di petrolio e titoli di Stato non ha subito un crollo incontrollato, il che indica che intorno a 63.000 dollari c'è ancora supporto.
Ma BTC ed ETH vanno considerati separatamente:
BTC è più un asset core istituzionale crypto, quindi più resistente alla pressione; ETH è un asset a beta più elevato, più sensibile ai tassi reali e al rischio di avversione.
La geopolitica accende la miccia,
ma sono i tassi a decidere se questo fuoco arriverà davvero a bruciare BTC ed ETH. $BTC #30年期美债收益率创2007年以来新高 Segmentazione del mercato
Il prezzo di Bitcoin è 64.201,50$, +1,05% nelle ultime 24 ore. L'ampiezza si è chiusa a 2,11 punti percentuali, la volatilità non è da poco.
Il massimo nelle 24 ore è stato 64.630,30$, il minimo 63.287,80$, con un volume di scambi di 282,29 milioni di dollari, con un ricambio tra compratori e venditori molto attivo.
Nel mercato complessivo, 32 asset sono in rialzo, 77 in ribasso, con una percentuale di rialzo del 29,4%, l'umore è chiaro a colpo d'occhio.
Nel settore DeFi si guarda a $UNI, con volumi di scambio ridotti, si osserva se il denaro intelligente farà qualche mossa.
Nel settore dei token degli exchange si guarda a $OKB, la volatilità si è ridotta, si aspetta la scelta della direzione prima di agire.
I primi tre in rialzo sono $AEON +19,29%, $XCBRS +11,22%, $CSPR +8,59%, il denaro intelligente ha già completato le sue scommesse.
I primi tre in ribasso sono $GALA -16,60%, $BICO -10,41%, $WLD -9,91%, i profitti sono stati incassati e gli investitori sono scappati.
Valutazione: il numero di asset in rialzo o ribasso definisce il tono, i leader di rialzo e ribasso definiscono la direzione, non andare contro il denaro intelligente.
Fonte dati: spot pubblico OKX, solo a scopo di riferimento, non costituisce consiglio di acquisto o vendita.
Detto questo, decidi tu quando entrare o uscire dal mercato. Il rally di SanDisk sembra meno una semplice reazione a obiettivi ambiziosi e più una rivalutazione della visibilità dei ricavi. Le azioni sono salite di oltre il 10% durante la giornata e hanno chiuso con un aumento superiore all'8% mentre gli investitori valutavano gli accordi riportati con otto clienti, per un valore di circa 93,9 miliardi di dollari e con durata fino a cinque anni.
La visione misurata: impegni più lunghi possono ridurre l'incertezza della domanda, ma non garantiscono automaticamente il margine lordo rettificato vicino all'80% previsto. Ora contano più l'esecuzione e l'economia dei contratti rispetto al valore di copertina, soprattutto in relazione agli obiettivi di crescita dei ricavi per l'anno fiscale 2028–2030 e all'impegno a restituire tutto il denaro in eccesso. Non è un consiglio, solo un'analisi.
#SanDiskLongTermDealsLa vera pressione su BTC non viene dagli short: il rendimento del Treasury USA al 5,32% sta ridefinendo il prezzo degli asset globali
BTC continua a oscillare intorno a 64.000 dollari, ma il muro sopra di esso si fa sempre più alto: il rendimento del Treasury USA a 30 anni ha raggiunto un picco del 5,327%, il livello più alto dal 2007.
Più importante, non si tratta più solo di "la Fed alzerà o meno i tassi".
Il 13 agosto l'asta di Treasury a 30 anni da 25 miliardi di dollari ha registrato un rendimento di aggiudicazione del 5,216%, il più alto dal 2001, con un rapporto di offerta di soli 2,39; nel frattempo, la domanda di finanziamento del governo USA e l'emissione massiccia di debito da parte dei giganti dell'AI stanno competendo per il capitale a lungo termine.
Inoltre, il Brent è tornato sopra i 91 dollari, trasmettendo insieme il rischio inflazionistico e il premio per la scadenza fiscale verso la parte lunga della curva.
La vera pressione su BTC non è semplicemente "il Treasury paga interessi, BTC no", ma:
Il rendimento privo di rischio più alto → costo reale del capitale più elevato → gli investitori richiedono rendimenti maggiori dagli asset rischiosi → la soglia di valutazione di BTC si alza.
Ma spesso il punto più pericoloso è anche quello che genera la prossima opportunità.
Se in futuro vedremo il rendimento dei titoli a lungo termine raggiungere un picco, i tassi reali scendere e i flussi di ETF tornare costantemente, questo potrebbe essere più importante di qualsiasi breakout tecnico su un grafico.
Ora non è il momento di scommettere su toro o orso.
Aspettiamo che il costo del capitale inizi a smussarsi. $BTC
#30年期美债收益率创2007年以来新高 Il cigno nero a cui riesco a pensare:
Attualmente il più caldo è il mercato azionario americano on-chain
È anche il più fragile, ogni piattaforma sta creando sulla propria blockchain il proprio meme coin azionario americano. Nel mondo delle criptovalute non c'è più nulla di nuovo da giocare, i "cipollotti" sono diventati esperti. Sanno che gli altcoin scadenti finiranno a zero. Ma quanti sanno che una grande trappola è proprio davanti a noi — le azioni in versione meme.
In realtà, il cigno nero è già in preparazione, qualche giorno fa hype ha già orchestrato una crisi, un semplice errore nell'oracolo ha amplificato un ordine di poche centinaia di dollari, con il risultato di una grande perdita. Anche se hype è stato coraggioso promettendo un risarcimento, però... il tempo perso non torna.
I tradizionali crack nel mondo crypto non hanno più nulla di nuovo: exchange che falliscono, account hackerati, emissioni errate di token... sono tutti eventi locali e con danni limitati. Solo il fatto che tutte le piattaforme crypto stiano impazzendo con le azioni on-chain è qualcosa di nuovo, la regolamentazione è completamente assente, i "cipollotti" sono del tutto impreparati, ed è proprio questo lo strumento perfetto per un massacro.
Per concludere, dalla caduta di una balena nasce la vita, avanti, il mondo crypto è stato troppo a lungo in silenzio, una tempesta può portare nuova vita L'attività della Robinhood Chain sta diventando un vento favorevole per $UNI. 🔄
I trader del Launchpad pagano le commissioni di Uniswap, che supportano i riacquisti/brisciamenti di UNI. La chain ha generato il 70,5% delle commissioni di Uniswap negli ultimi 30 giorni, potenzialmente rafforzando UNI rispetto a $HOOD nel breve termine.
Le commissioni trattenute inizialmente si annualizzano anche a circa lo 0,60% del ricavo netto di Robinhood nel Q2. 👀Una società mineraria di Bitcoin ha già inserito la parola "fallimento" nei documenti SEC.
Vulcan Infrastructure & Power ha ancora un debito di 33,1 milioni di dollari in scadenza il 31 ottobre.
Alla fine di giugno, aveva in cassa solo circa 3,2 milioni di dollari, più circa 6 milioni di dollari in asset digitali, per un totale disponibile di circa 9,2 milioni di dollari.
Ora punta su un finanziamento PIPE da 39,4 milioni di dollari, con l'intenzione di usare la maggior parte di questa somma per rimborsare il debito.
Il problema è il tempo.
Il PIPE deve essere completato entro il 10 ottobre, mentre il debito scade il 31 ottobre, con solo 21 giorni di differenza.
Se il finanziamento non va a buon fine, in queste tre settimane dovranno cercare nuovi fondi, negoziare una proroga, ristrutturare il debito o vendere asset.
Con l'attuale livello di liquidità, rimborsare direttamente i 33,1 milioni di dollari è praticamente impossibile.
La società ha chiarito nel documento SEC lo scenario peggiore:
se il finanziamento fallisce e non si trovano altre soluzioni, potrebbe verificarsi un default sul debito, una ristrutturazione o addirittura la richiesta di protezione fallimentare.
Questo è un aspetto a cui presto attenzione quando analizzo le società minerarie.
L'andamento del BTC è certamente importante, ma sapere quando scadono i debiti, quanta liquidità è disponibile e se il prossimo round di finanziamento arriverà in tempo a volte è più determinante della crescita della potenza di calcolo per la sopravvivenza di un'azienda.
Le macchine minerarie possono continuare a funzionare, ma i creditori non aspettano per sempre. $BTC SNDK è salito di nuovo.
Quando apro il mercato ora, la mia prima reazione non è più "quanto è salito oggi", ma:
quando finalmente si prenderà una pausa?
Ancora più incredibile, alla fine di luglio era sceso fino a circa 1007 dollari.
In meno di un mese, il prezzo delle azioni è rimbalzato di quasi l'80%.
La cosa più sorprendente del mercato è proprio questa.
Quando era a 1007 dollari, tutti temevano che il ciclo NAND fosse al picco e che i profitti non fossero sostenibili, pensando che ogni buona notizia potesse essere un'opportunità per vendere; ora che siamo intorno ai 1800 dollari, la discussione è diventata "lo storage per AI è appena iniziato" e "tornerà presto ai massimi storici".
L'azienda è sempre la stessa.
La cosa che cambia più rapidamente è spesso l'umore delle persone.
Naturalmente, questo rialzo non è del tutto privo di fondamentali a supporto.
SanDisk ha registrato nell'ultimo trimestre un fatturato di 8,965 miliardi di dollari, in crescita del 372% su base annua, con un utile per azione non GAAP di 39,25 dollari. L'azienda prevede per il prossimo trimestre un fatturato tra 10,3 e 10,8 miliardi di dollari, con un utile per azione tra 44 e 46 dollari.
Non si tratta più solo della storia "l'AI ha bisogno di più storage", ma della domanda dei data center, dei prezzi NAND e degli ordini che stanno entrando insieme nel bilancio.
La mia impressione più grande su SNDK ora è: quando scende, fa dubitare dei risultati finanziari; quando sale, fa dubitare del prezzo.
La storia di SanDisk sta davvero andando sempre meglio, ma il grafico a candele ha già portato l'umore di molti al massimo.
Il prezzo più comodo è ormai alle spalle.
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $SNDK Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni supera il 5,3%: il vero avversario di BTC potrebbe non essere i ribassisti, ma il "rendimento privo di rischio"
Ciò che il mercato deve temere di più ora non è se la Fed aumenterà ancora i tassi, ma che i rendimenti a lungo termine si stiano già discostando dal semplice trading basato sui tassi di politica monetaria
Il 13 agosto, il rendimento di aggiudicazione dell'asta di titoli di Stato USA a 30 anni per 25 miliardi di dollari ha raggiunto il 5,216%, il livello più alto dal 2001; il rapporto di offerta è stato solo 2,39, inferiore al 2,44 del mese precedente.
Successivamente, il rendimento a 30 anni è salito ulteriormente al 5,321%, il massimo dal 2007. Nel frattempo, il rendimento reale a 10 anni è salito al 2,44%
Questo indica che la rivalutazione del mercato obbligazionario non riguarda più solo la Fed:
Deficit fiscale + offerta di titoli di Stato + rischio inflazione + premio per la scadenza stanno tutti aumentando il costo del capitale a lungo termine.
Questo è particolarmente cruciale per BTC.
BTC attualmente oscilla intorno a 64.200 dollari. Quando un asset privo di rischio può offrire un rendimento nominale superiore al 5% e un rendimento reale superiore al 2%, il costo opportunità di detenere asset volatili senza flussi di cassa aumenta naturalmente.
Quindi, la vera barriera che BTC deve superare nel prossimo ciclo non è solo 64.500 dollari
ma —
la "muro del costo del capitale" rappresentato dai rendimenti dei titoli di Stato in aumento.
Finché i rendimenti a lungo termine non si abbasseranno, ogni fase di Risk-on nel mondo crypto sarà più costosa. $BTC #30年期美债收益率创2007年以来新高 I titoli di Stato USA raggiungono il massimo in 19 anni, ma BTC resiste a 64.000: ora a comprimere il Crypto non sono i ribassisti, ma il "denaro troppo costoso"
Ieri notte i mercati azionari USA hanno chiuso tutti in calo: Dow -0,51%, S&P -0,52%, Nasdaq -0,31%. Nonostante i semiconduttori abbiano mostrato forza controcorrente, l'appetito per il rischio complessivo è chiaramente diminuito.
Ciò che davvero preoccupa sono i tassi d'interesse
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito fino al 5,321%, il massimo dal 2007; quello a 10 anni ha raggiunto il 4,724%. Nel frattempo, il Brent è tornato sopra i 91 dollari, con i rischi in Medio Oriente che spingono nuovamente al rialzo le aspettative di inflazione energetica.
BTC però resta vicino ai 64.000 dollari, segno che il mercato non ha ancora mostrato vendite di panico.
Anche la situazione dei flussi di capitale è interessante: la settimana scorsa gli ETF su BTC hanno registrato un deflusso netto di circa 385 milioni di dollari, ma il 17 agosto c'è stato un nuovo afflusso netto di 137 milioni di dollari.
Quindi il problema attuale non è un ritiro totale degli istituzionali, ma la mancanza di continuità negli acquisti.
Nel breve termine continuo a vedere:
BTC che si mantiene sopra 64.500 → solo allora si può parlare di breakout;
Se scende di nuovo sotto 63.200 → difesa a 62.500
Il più grande limite macro per il Crypto è ormai chiaro:
Più il prezzo del petrolio sale → maggiore è la pressione inflazionistica → più difficile scende il rendimento dei titoli di Stato USA → più le valutazioni degli asset rischiosi sono sotto pressione.
La prossima vera fase di mercato potrebbe non essere guidata da BTC stesso, ma attendere che i tassi a lungo termine si allentino prima. $BTC
#30年期美债收益率创2007年以来新高 Fratelli, ieri i tre principali indici azionari statunitensi hanno chiuso tutti in calo, ma il settore dello stoccaggio ha spuntato controcorrente. SanDisk ha chiuso a $1.786,85, in aumento dell'8,88%, assicurandosi la doppia corona per i guadagni sia sull'S&P che sul Nasdaq 100. Il volume di scambi era di 30,9 miliardi di dollari, posizionandosi al secondo posto tra tutte le azioni statunitensi. A partire dal minimo del 5 agosto, 1226, si è ripreso oltre il 45% in meno di due settimane. Che cos'è il mercato di trading? Due cose. Innanzitutto, i contratti a lungo termine della NBM si sono spostati da azioni cicliche a azioni di crescita. SanDisk ha firmato otto accordi NBM a lungo termine, inclusi tre fornitori cloud hyperscale statunitensi. Il valore totale del contratto è di 93,9 miliardi di dollari, con una durata media superiore a quattro anni. Il margine lordo corrispondente al floor del prezzo è di circa l'80%. Copre circa il 50% delle spedizioni nell'anno fiscale 2027 e circa due terzi nell'anno fiscale 2028. In secondo luogo, gli obiettivi finanziari a lungo termine superano di gran lunga le aspettative. Dal 2028 al 2030, i ricavi dovrebbero crescere a livelli a doppia cifra da metà a alta, con un margine lordo di circa l'80%, un margine operativo di circa il 75% e un margine di flusso di cassa libera rettificato di circa il 50%. L'azienda si è impegnata a restituire il 100% del liquidità in eccesso agli azionisti. Il mercato sta già valutando secondo la nuova logica. Goldman Sachs ha ribadito un acquisto con un prezzo obiettivo di 2.200 dollari. JPMorgan ha alzato il suo prezzo obiettivo a 'Overweight', con un prezzo target di $2.250. Su 25 analisti, 22 raccomandano di acquistare. Tuttavia, i guadagni a breve termine sono già significativi e, tecnicamente, il mercato è entrato nella zona di sovracomprato. Lao Mo dice: La direzione è rialzista, ma non inseguire i massimi. $BTC $ETH $SNDK #闪迪收涨逾8%, gli accordi a lungo termine stanno attirando attenzione 3,56 milioni di BTC sono inattivi sulla catena, eppure il mercato resta riluttante a risvegliarsi. A prima vista, questo insieme di dati sembra una nota a piè di pagina dell'epoca dell'accumulo di monete, ma a un esame più attento assomiglia a uno stallo in cui sia tori che orsi scelgono di chiudere gli occhi. L'offerta in circolazione si sta riducendo. I libri di testo dicono che i prezzi dovrebbero salire, ma la realtà ci dice che gli aumenti richiedono nuova moneta, non l'"immobilità" della vecchia moneta. 📉 Guardiamo prima ai fatti: circa 3,56 milioni di BTC, che rappresentano circa il 17,7% dell'attuale offerta in circolazione, non hanno registrato movimenti on-chain da molto tempo, stabilendo un nuovo record storico. Tra questi ci sono "monete morte" che hanno perso le chiavi private, e alcuni detentori a lungo termine non hanno alcuna intenzione di vendere. In ogni caso, il risultato è lo stesso: la fornitura effettiva di circolazione sta diminuendo. In teoria, una riduzione dell'offerta dovrebbe spingere i prezzi verso l'alto, ma il BTC ha oscillato costantemente in un intervallo ristretto tra 63.500 e 65.000 dollari, con il volume in continua diminuzione e la volatilità portata al livello più basso degli ultimi mesi. Anche il mercato dei derivati sta puntando con i piedi, con la volatilità implicita che diminuisce costantemente, indicando che i trader non stanno né andando nel panico né puntando sulla direzione grande. 📊 Ciò che merita ancora più attenzione è il flusso di capitale degli ETF. Nelle ultime settimane, l'acquisto spot di ETF si è raffreddato significativamente, con le stablecoin che continuano a mostrare deflussi netti. Con le balene on-chain ferme, i fondi off-exchange che non entrano, il mercato secondario può contare solo sui fondi esistenti per giocare avanti e indietro. Senza capitale incrementale, la storia della restringenza dell'offerta manca temporaneamente di persuasione—i prezzi hanno bisogno di acquisti per spingerli verso l'alto, non solo i detentori che restano fermi. L'offerta sta effettivamente diminuendo, ma la domanda è in modalità attesa, entrambe le parti si stanno ritirando, quindi i prezzi rimangono naturalmente stabili come in un gioco silenzioso. 🤔 Tuttavia, sta emergendo un'eccezione: E$SNDK Il 18 agosto, i tre protagonisti della memoria SanDisk, Micron e SK Hynix hanno vissuto un mercato da montagne russe. Nella prima parte della giornata, sostenuti dalla domanda continua di AI, SanDisk $SNDK è salito fino a quasi il 9%, Micron $MU è aumentato di oltre il 4%, SK Hynix $SKHYNIX è cresciuto di oltre l'8%. Tuttavia, durante la seduta la situazione è cambiata drasticamente: al momento della pubblicazione, SanDisk è sceso di oltre il 3%, Micron di oltre il 2%, mentre SK Hynix è crollato di oltre il 7%.
Il detonatore è stato il rischio geopolitico in Medio Oriente. L'Iran ha minacciato di passare a un "attacco totale" se necessario, mentre gli Stati Uniti hanno escluso la possibilità di estendere la tregua. Il Brent ha reagito superando i 90 dollari al barile, e il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha superato il 5,31%, un massimo in 19 anni. Gli asset rischiosi sono stati sotto pressione generale, e il settore della memoria, uno dei più performanti dell'anno (SanDisk ha raggiunto un picco di +628% nell'anno), è diventato naturalmente un bersaglio per la presa di profitto.
Inoltre, la crescita delle vendite al dettaglio in Cina a luglio è stata solo dello 0,6%, aumentando le preoccupazioni sul recupero della domanda globale di elettronica di consumo. Il panico si è rapidamente diffuso nel settore, con Seagate che ha perso oltre l'8% e Western Digital oltre il 5%.
Gli asset crittografici legati al concetto di memoria hanno subito la stessa pressione, con una volatilità giornaliera significativamente aumentata. Le nubi geopolitiche persistenti, unite ai forti guadagni precedenti, rendono il rischio di volatilità a breve termine nel settore della memoria un fattore da non sottovalutare.
#30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Ho fissato i grafici a candele di $BTC e $ETH per un bel po', il battito del cuore quasi si sincronizzava con loro — una candela rialzista che sale, la pressione sanguigna schizza; due candele ribassiste che cadono, il battito torna alla linea di base. Quando non c'è una direzione è la cosa più snervante, peggio di un crollo, almeno quello è netto.
Il ritmo di Bitcoin è davvero cambiato ora. Segue da vicino il respiro della liquidità macro, attirando le istituzioni come rifugio con la narrativa dell'oro digitale, la strategia dei capitali è più difensiva. Senza un catalizzatore di livello come un taglio dei tassi, aspettarsi che salga da solo non è molto realistico.
Ethereum ha una base ecologica solida, ma ogni volta che sembra voler risalire, la pressione di vendita arriva come se fosse concordata. Ci sono rimbalzi, ma la continuità è scarsa; per ora va bene come posizione difensiva, ma voler emergere da solo? Non è facile.
I settori sono chiaramente divisi tra forti e deboli. $SOL e $OKB resistono bene quando il mercato oscilla, mostrano buona resilienza. $AVAX, $FIL, $WLD sono un gradino sotto, seguono la corrente, senza una loro storia è difficile emergere.
A medio-lungo termine, la struttura del mercato sta davvero cambiando, non è più una lotta solitaria di Bitcoin; se la collaborazione tra $BTC e $ETH reggerà, dipende ancora dall'afflusso continuo di fondi ETF e da quando arriverà il punto di svolta della liquidità macro.
La spada della regolamentazione pende ancora sulla testa, le leggi sono lontane dall'essere approvate, i dettagli non sono stati definiti, la fiducia nel fare long viene continuamente erosa.
Il mercato è snervante, ma non lasciare che lo sia anche il tuo stato d'animo. Guarda meno i grafici, riposa di più, la strada è ancora lunga.
#30年期美债收益率创2007年以来新高 Solo un giorno dopo, a Washington inizierà una conferenza che potrebbe rimodellare il panorama normativo delle criptovalute negli Stati Uniti. Questo incontro è stato diverso dai precedenti: non solo i leader dell'industria crypto, ma anche i "guardiani" delle infrastrutture finanziarie statunitensi sono stati invitati alla Casa Bianca. Punti salienti chiave dell'incontro: Il Presidente presiede personalmente, forti segnali di "sblocco dello stallo". Questo Summit della Casa Bianca sull'industria criptovaluta è previsto per il 19 agosto, ospitato personalmente dal Presidente degli Stati Uniti Trump, con una portata senza precedenti. Lineup stellar: Tra i partecipanti c'erano non solo rappresentanti dell'industria crypto come Coinbase, Ripple, a16z e Chainlink, ma anche giganti finanziari tradizionali invitati senza precedenti come Nasdaq, CME Group e DTCC. Ancora più importante, il Presidente della SEC e il Presidente della CFTC parteciperanno insieme, segnando la prima volta che regolatori e leader del settore avranno un dialogo diretto così approfondito. Segnale centrale: la Casa Bianca non ha intenzione di aspettare oltre. Questo vertice arriva in un momento in cui il CLARITY Act sta affrontando ostacoli al Senato. Il commentatore del settore Nate Geraci ha commentato che il governo ha deciso di non attendere il processo legislativo del Congresso e, indipendentemente dall'esito, continuerà ad andare avanti attraverso il potere esecutivo. Ciò significa che l'incontro di mercoledì potrebbe segnare il fulcro della regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti, passando da una lunga battaglia legislativa a una rapida elaborazione normativa da parte della SEC e della CFTC all'interno del quadro giuridico vigente. Stato attuale del CLARITY Act: voti chiave imminenti, probabilità di approvazione estremamente bassa. In contrasto con le azioni proattive della Casa Bianca c'è il molto atteso CLARIT$BTC $ETH #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ 截至 2026年8月18日（周二）13:00 左右，BTC/ETH 已从上周五的 6.25 万–6.28 万箱体向上突破并站回 6.4 万，属于“空头回补+降息预期升温”驱动的修复反弹，不是增量资金单边反转。 📊 实时点位（多源交叉验证） BTC：64,100–64,500 美元（Gate 64,288、CMC 64,091、早盘高点到 64,552），24h 涨 +1.4%~+2.6%，昨夜下探 62,780 后拉回，重新站上 6.4 万整数关。 ETH：1,899–1,912 美元，24h 涨 +1.1%~+2.2%，收回 1,900 心理关+期权痛点，但未破 1,920 日内强压，ETH/BTC 汇率仍卡在 0.0298–0.0302 弱势区。 🌍 为什么突然拉回 6.4 万 宏观压力退潮：7月零售 -0.6%、CPI/PPI 偏软 → 9月加息概率从 51% 降到 33%，维持不变 67%，短端利率定价转鸽，美元指数 99.5 偏弱。 空头被拉爆：过去24h 全网爆仓 1.85–1.86 亿美元，空31亿成交额，只换来0.2%的涨幅——$SNDK 今天的盘面像一场无声的拔河。在 $QQQ 与 $SPY 双双翻绿的背景下，这只存储芯片标的却逆势微涨，成交额冲到全市场前列。是谁在买，谁在卖？ 本文大纲 - 📌 $SNDK 是谁：存储周期核心标的 - ⚔️ 31亿成交额只涨0.2%，资金在赌什么 - 🎯 多空逻辑拆解：高利率逆风 vs 产业周期反转 - 📊 交易策略：等待变盘信号 今日快照 $SNDK 成交额 31.1 亿，+0.2% $QQQ -0.16%，$SPY -0.47% $VIX 15.18，+6.45% $DXY +0.07%，$GLD +1.00% 一、$SNDK 是谁：存储周期核心标的 📌 SanDisk 长期深耕 NAND 闪存，产品覆盖消费级存储卡、U 盘到企业级 SSD。它是存储芯片周期的直接映射，价格波动往往领先于行业财报。近期新闻线里没有直接催化，但今天它出现在热门成交榜，本身就是一个信号——资金开始在这个位置重新定价存储的供需逻辑。 在长端美债收益率创数十年新高的背景下，科技成长股普遍承压，$QQQ 与 $SPY 均小幅下跌，而 $SNDK 逆势微Xiaomi pubblicherà il bilancio stasera, tre numeri decideranno l'atteggiamento del mercato.
Ricavi, profitti, margine lordo dell'auto. I primi due probabilmente non saranno buoni, il terzo è la vera chiave per determinare l'andamento post-mercato.
La situazione attuale del business degli smartphone è "volume in calo, prezzo in aumento" — le spedizioni sono diminuite, la quota di mercato è calata, ma il prezzo medio ha raggiunto un nuovo massimo. In parole povere, la strategia di alta gamma sta effettivamente avanzando, ma il volume non sostiene il mercato complessivo. I profitti sono fortemente compressi dall'aumento dei prezzi dei chip di memoria, quindi non aspettatevi sorprese in questo settore.
L'auto è la variabile più importante di stasera. Nel secondo trimestre le consegne hanno superato le 100.000 unità, il nuovo SUV "Pengcheng" sta per essere lanciato, e le aspettative degli analisti sono ricavi per 26,2 miliardi e un margine lordo superiore al 20%. Se il margine lordo si manterrà stabile o supererà le aspettative, significherà che la produzione di auto sta davvero iniziando a generare profitti, cosa più importante del numero di veicoli venduti.
Personalmente penso che il business degli smartphone non peggiorerà molto, il mercato se lo aspettava già. Il vero punto di scontro è l'auto — se il margine lordo supera il 20%, la conference call di stasera potrebbe rappresentare un punto di svolta emotivo.
Tornando a $BTC, Xiaomi $XIAOMI non ha molto a che fare con le criptovalute, ma è un indicatore per le azioni tecnologiche di Hong Kong. Se il prezzo delle azioni reggerà dopo il bilancio, significherà che il mercato tollera il "dolore della fase di trasformazione", cosa positiva per tutti gli asset rischiosi; se invece crollerà troppo, l'umore delle azioni tecnologiche ne risentirà e anche $BTC ne subirà qualche scossone. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Perché SNDK doveva assolutamente scendere ieri sera?
Ieri sera ho aperto la posizione in fretta senza fare un'analisi, questo articolo spiega a posteriori.
Da un lato, il tasso di prestito azionario di $SNDK è dello 0,43%, il più alto degli ultimi 3 mesi. Quando ho aperto la posizione ieri sera il mercato non era chiuso, ma al momento della chiusura il tasso era ancora dello 0,43%.
Questo dimostra che la domanda di prestito di SNDK per vendite allo scoperto nel mercato azionario USA non è bassa.
Dall'altro lato, la linea blu qui sotto rappresenta la quantità di SNDK prestata; il tasso di prestito sta aumentando, ma la quantità prestata sta diminuendo.
Nel mercato azionario USA chi presta può richiamare o vendere le azioni in qualsiasi momento. Il richiamo può richiedere alcuni giorni di negoziazione, ma la vendita è quasi come se le azioni non fossero state prestate: può essere eseguita al prezzo di mercato o con ordini limite in attesa di esecuzione.
Eppure, nonostante ciò, la quantità di SNDK disponibile per il prestito sta diminuendo. Questo indica che i detentori di SNDK sul mercato spot probabilmente stanno vendendo le loro azioni, quindi non ci sono molte azioni SNDK da prestare.
Quindi, i venditori allo scoperto stanno prendendo in prestito SNDK per vendere, facendo salire il tasso di prestito. Allo stesso tempo, i detentori di SNDK sul mercato spot probabilmente stanno riducendo le loro posizioni. Perciò SNDK doveva assolutamente scendere ieri sera.
Per stasera la situazione è incerta, il fratello Feng ha già chiuso la posizione, senza essere avido, aspetterà l'apertura del mercato per vedere come va.Considerare il clamore mediatico come una tendenza è una trappola in cui molti sono caduti. SOL è aumentato, le balene hanno comprato, il mercato dovrebbe salire? Sbagliato. Tra le azioni on-chain e l'andamento dei prezzi spesso c'è un amplificatore emotivo.
2) Cosa è rumore e cosa è utile: l'acquisto da parte delle balene non costituisce di per sé una tendenza, indica solo che i fondi sono trattenuti in un asset specifico. La volatilità del prezzo di SOL e il comportamento on-chain presentano un ritardo e non si osservano variazioni di liquidità sincronizzate. L'integrazione di Payward con Claude Mythos rappresenta un miglioramento della sicurezza dell'exchange, non un segnale diretto di mercato. Il disegno di legge sulla protezione dei prestiti studenteschi potrebbe influenzare l'avversione al rischio della classe media americana, ma non ha un percorso diretto di trasmissione agli asset crittografici.
Aspetto rialzista: le balene hanno ricostituito posizioni dopo il minimo di prezzo di SOL, il che potrebbe riflettere un recupero della fiducia a lungo termine; se accompagnato da un miglioramento della liquidità, potrebbe sostenere un rimbalzo a breve termine. Aspetto ribassista: questa balena ha già realizzato profitti significativi in precedenza, l'acquisto attuale potrebbe essere un riequilibrio piuttosto che un inseguimento del rialzo; il mercato deve ancora osservare i flussi di fondi successivi e gli eventi di sicurezza del protocollo.
Cosa seguire: la continuità dei flussi di fondi on-chain di SOL e la divulgazione di eventi di sicurezza a livello di protocollo. Se in futuro emergeranno vulnerabilità significative o verranno implementati miglioramenti della sicurezza degli exchange, ciò influenzerà il giudizio del mercato sull'avversione al rischio.
Solo a scopo informativo e di analisi del contesto di mercato, non costituisce consiglio d'investimento. Gli asset crittografici sono altamente volatili, si raccomanda di fare ricerche indipendenti e gestire il rischio. Un accordo del valore di oltre 7 miliardi di dollari, persino Axios che stima la cifra a più di 8 miliardi, sta attirando l'attenzione del mercato tecnologico: Stripe acquista OpenRouter. OpenRouter è uno strato infrastrutturale che permette agli sviluppatori di accedere a centinaia di modelli di intelligenza artificiale tramite un'interfaccia, scegliere il modello giusto e ottimizzare i costi. L'azienda è stata valutata circa 1,3 miliardi di dollari in un round di finanziamento nel maggio 2026. (Axios) Ma con le cripto, penso che la cifra di 7-8 miliardi di dollari non sia la cosa più straordinaria. Vale la pena notare che Stripe sta acquistando una posizione nelI profitti di S&P superano le aspettative, ma Wall Street rimane cauta, il che è invece ragionevole
Perché ciò che manca di più al mercato ora non sono buone notizie, ma notizie migliori
I risultati del secondo trimestre sono molto forti, molte aziende hanno superato le aspettative di profitto, e il mercato azionario USA è vicino ai massimi. Ma i target price non sono stati aumentati in modo folle, il che indica che gli strategist sanno: quando l'indice è già salito a questo livello, superare le aspettative ordinarie è solo la conferma del prezzo, non può automaticamente trasformarsi nel carburante per la prossima fase di rialzo
Ora guardando il mercato azionario USA, temo soprattutto una situazione
Le aziende stanno bene, i prezzi delle azioni stanno meglio, il sentiment degli investitori è al massimo. Quando queste tre cose si verificano contemporaneamente, il margine di errore diventa molto basso. In seguito, basta che la spesa in capitale per l'AI si raffreddi, che i consumi si indeboliscano, che il prezzo del petrolio crei disturbi o che le aspettative sui tassi d'interesse oscillino, e qualsiasi di queste variabili potrebbe far soffocare prima la valutazione
Non è che non si possa comprare a livelli alti
Ma a livelli alti si odiano i bilanci "abbastanza buoni"
#标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ La cosa più importante da tenere d'occhio in questo momento riguardo ai fondamenti dell'IA non è un singolo titolo, ma tre tabelle.
(1) Soddisfazione dal lato dell'offerta
I ricavi dei data center di Nvidia per il primo trimestre dell'anno fiscale 2027 sono stati di 75,2 miliardi di dollari, in aumento del 21% rispetto al trimestre precedente e del 92% su base annua.
(2) Spesa in conto capitale dell'acquirente
La spesa in conto capitale del terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 è stata di 31,9 miliardi di dollari, con circa due terzi destinati ad asset a breve durata, principalmente GPU e CPU.
La spesa in conto capitale del secondo trimestre 2026 di Meta è di 31,08 miliardi di dollari (incluso il capitale del finanziamento del leasing), con previsioni per spese in conto capitale che variano da 130 miliardi a 145 miliardi di dollari per il 2026.
(3) Le opzioni non sono elettori direzionali
Secondo un rapporto CBOE, il volume medio giornaliero di trading di stock option statunitensi quotate nel secondo trimestre del 2026 è stato di 72,8 milioni di contratti, con un aumento superiore al 19% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente; NVIDIA e Tesla rappresentavano ciascuna il 9% del volume delle opzioni single-share.
Secondo me, questa catena è passata dal "raccontare storie di potenza di calcolo" a una fase di validazione incrociata di "spesa in capitale—ricavi fornitori—valutazione e volatilità."
Quindi, per quanto riguarda le opzioni, non guardare solo il singolo numero di chiamata/put. È anche importante considerare: la volatilità implicita rispetto alle fluttuazioni effettive, la concentrazione delle date di scadenza vicino ai rapporti finanziari e la distribuzione dei prezzi di esercizio e dell'open interest. Descrivono prezzi e tolleranza al rischio, non una direzione automatica.
Lo scenario opposto è chiaro: se la spesa in conto capitale continua a crescere ma ricavi e utilizzo non possono coprire l'ammortamento e l'aumento dei costi dei moduli, il mercato rivaluterà il tasso di rendimento di questa catena.
Se puoi scegliere solo un lead,Il 18 agosto, il settore IA di Hong Kong ha subito un notevole aggiustamento, con sia Zhipu che MiniMax, conosciuta come il "gigante dei grandi modelli", che sono crollate bruscamente. Zhipu è sceso di oltre il 13% intraday e anche MiniMax di oltre il 10%, attirando un'ampia attenzione su tutta la catena industriale dell'IA. Non è la prima volta che le due società hanno sperimentato una volatilità significativa. Anche prima della precedente finestra di sblocco, le IPO di grandi modelli quotate a Hong Kong avevano già subito una forte correzione di valutazione. Questo aggiustamento è più simile a una rilascio concentrato del precedente sentiment di mercato e dei fondamentali del settore. Guardando al mercato di quel giorno, il settore AI nel suo complesso ha mostrato un ampio calo, con l'indice STAR 50 che ha mostrato contemporaneamente un significativo ritratto, e anche le azioni di moduli ottici e hardware informatico nelle catene industriali a monte e a valle sono diminuite di conseguenza. Confrontando le performance delle due principali grandi aziende di modelli, è chiaro che i loro cali non sono del tutto sincronizzati: durante la fase precedente di sblocco, il prezzo delle azioni di Zhipu è salito controcorrente il giorno dello lock-up a causa della sua piccola quota di azioni in circolazione, ma questa volta non è riuscito a mantenere la sua precedente resilienza, superando persino la maggiore tiratura di MiniMax. Dietro questa differenza si trova la rivalutazione da parte del mercato della logica di crescita futura delle due aziende: Zhipu aveva precedentemente accumulato un alto premio di valutazione nel mercato primario attraverso casi di implementazione multi-settoriali, ma poiché il mercato secondario continua a richiedere un "rapporto input-output", l'espansione pura dei ricavi non può più sostenere la valutazione precedentemente alta. Guardando indietro a questa serie di aggiustamenti degli asset dell'IA, il mercato aveva già piantato i semi per un ritiro mesi fa. In quel periodo, gli asset di IA sia nelle azioni A che in quelli di Hong Kong erano generalmente sotto pressione, con la STAR 50 che ha registrato il suo più grande rialzo#30年期美债收益率创2007年以来新高
La fetta più grande della storia spesso si nasconde nella trappola più crudele
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,31%, sfondando direttamente il minimo dal 2007, anno della crisi finanziaria. Non fissatevi solo sul fatto che la Fed possa o meno tagliare i tassi, ciò che il mercato teme davvero ora è questa "lama di valutazione" che pende sulle teste degli asset globali!
Questa impennata dei titoli a lungo termine è praticamente una tempesta perfetta di "sanguisughe": il deficit fiscale americano è completamente fuori controllo, l’emissione di titoli a lungo termine è folle; i giganti dell’AI indebitati fino al collo per costruire data center, in una lotta corpo a corpo con il governo USA per accaparrarsi i fondi; e per di più il rimbalzo del prezzo del petrolio ha gettato benzina sul fuoco, spingendo gli acquirenti esteri a ritirarsi.
La cosa più dolorosa? Quando il rendimento privo di rischio supera comodamente il 5%, la tua grande fetta non produce nemmeno interessi! Nell’ultimo anno $BTC è sceso del 46%, mentre l’oro ha fatto un balzo contrario del 32%. Il capitale cerca il profitto: se basta comprare titoli di Stato per battere l’inflazione, chi mai si prenderebbe il rischio di asset a rendimento zero in un ambiente di tassi alti?
La grande tendenza non è morta, ma la prossima fase sarà sicuramente una "tortura" da sopportare.
Un consiglio di sopravvivenza per tutti i trader: non scommettete pesantemente in questo momento critico! Riducete le posizioni a un livello che vi permetta di dormire sonni tranquilli. Finché i tassi a lungo termine non invertiranno davvero la rotta, stringete forte il portafoglio, osservate di più e agite di meno. Quando questa "lama di valutazione" sarà completamente smussata, allora potremo parlare di aumentare le posizioni e pianificare!
Rispettiamo il mercato, proteggiamo il capitale, vi auguro di superare l’inverno e di fare trading con successo!
$ETH $SNDK
Le istituzioni non hanno abbandonato il mercato; stanno semplicemente aspettando. 📊
Il volume CME di $BTC è sceso a 2.326 contratti mentre il premio si è ridotto a 584$.
I trader attendono l'incontro alla Casa Bianca del 19 agosto e i dati PCE del 26 agosto prima di agire.
Questa fase di consolidamento sembra un accumulo di forza, non un esaurimento.
Senza strumenti di copertura macro su CME, $ETH continua a rimanere indietro rispetto a $BTC.小米二季度财报马上就要揭开面纱，当下公司四条核心赛道处境完全分化，有的承压磨底、有的扛住底盘、有的承载未来估值想象力。拆开每一条业务线的基本面、风险、财报看点一次性讲清楚。 1、智能手机：短期承压，正在控量保毛利 现状 存储芯片涨价、全球手机大盘低迷，国内出货下滑压力明显。小米主动缩减低端机型，放弃单纯冲出货量，走高端提价路线，牺牲一部分销量保住利润空间。 财报重点盯什么 核心指标只有一个：手机毛利率能不能稳住8%-10%区间。 只要毛利率止跌，就代表成本压力正在被消化，涨价、产品结构优化策略初见成效；如果毛利继续下滑，就是本季度最大的利空信号。 机会&风险 ✅利好：存储涨价幅度放缓，下半年成本端压力边际减轻、海外市场韧性更强 ❌风险：国内竞争白热化，价格战持续挤压盈利空间 定位：基本盘业务，求稳不求爆 2、智能电动汽车：市场关注度最高，是估值胜负手 现状 去年已经完成全年盈利，创造新势力最快盈利记录。进入2026年后订单进入阶段性淡季，一季度交付环比回落，行业内卷加剧，单车价格承压。 财报重点盯什么 二季度交付量、单车毛利率、营收规模，以及管理层对全年55万台交付目标的态度，会不会下Breve riepilogo sull'andamento recente di $WLD: questo ciclo è un classico esempio di speculazione sulle aspettative generate dalle notizie, con un rialzo seguito da un calo una volta esauriti i fattori positivi.
In precedenza, Grayscale ha presentato una domanda per un ETF spot, accendendo temporaneamente l'entusiasmo del mercato. Tuttavia, il mercato è rapidamente tornato alla ragione: la presentazione della domanda per l'ETF non equivale all'approvazione, si tratta solo di una speculazione a breve termine senza un reale supporto fondamentale. Con l'assorbimento completo della notizia positiva, i capitali speculativi si sono ritirati rapidamente e il prezzo della moneta è sceso a $0.3286, con una perdita giornaliera vicina al 9%.
A prescindere dai benefici a breve termine, il rischio principale di WLD è sempre stato presente. Il documento di Grayscale evidenzia chiaramente che la concentrazione dei token è molto alta: i primi 100 detentori possiedono circa il 90% dei token in circolazione. Inoltre, il team e gli investitori iniziali hanno un periodo di sblocco che dura diversi anni, esercitando una pressione di vendita costante e prolungata sul mercato, aggravata dall'uscita di grandi investitori, il che indebolisce ulteriormente la fiducia nel mercato rialzista.
Dal punto di vista tecnico, la zona di $0.35 rappresenta una forte resistenza ostinata, con numerosi tentativi di rimbalzo bloccati e seguiti da un calo. Recentemente, dopo la rottura del supporto a $0.33, questa area è diventata una resistenza a breve termine; il prezzo attuale offre solo un supporto psicologico debole, mentre la difesa principale si concentra tra $0.306 e $0.31. Una rottura efficace di questo livello aprirebbe spazio a un nuovo ciclo di ribasso. Attualmente, i long sui derivati stanno uscendo, con una predominanza delle vendite, rendendo il rimbalzo molto fragile.
Sebbene la quantità giornaliera di token sbloccati sia stata ridotta, alleviando leggermente la pressione di vendita, si tratta di un cambiamento lento che non può invertire la debolezza a breve termine. Inoltre, WLD è crollato di oltre il 97% dal suo massimo, con un enorme accumulo di posizioni in perdita sopra, e ogni rimbalzo è accompagnato da una forte pressione di vendita.
Il mio punto di vista: nonostante WLD abbia una narrativa di settore e utenti reali, la struttura del token presenta difetti strutturali che rappresentano una debolezza fondamentale; i benefici a breve termine difficilmente cambieranno il quadro di debolezza a lungo termine. Dal punto di vista operativo, non consiglio di comprare anticipatamente; chi detiene la posizione deve monitorare attentamente i supporti chiave, applicare una rigorosa gestione del rischio in caso di rottura e ridurre le posizioni con decisione se il rimbalzo incontra resistenza; chi è fuori dal mercato dovrebbe attendere pazientemente segnali chiari di stabilizzazione o di breakout con volumi, osservando più che agendo.
Questa è un'analisi personale del mercato e una sintesi delle informazioni, non un consiglio di investimento.
$BTC $ETH
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#交易之声：你的经验值得被听到
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Zhipu è in calo da tempo, ci saranno ancora opportunità in futuro?
Recentemente Zhipu è scesa da circa 180 HKD a 130 HKD, con una perdita a breve termine di quasi il 28%. Per un leader AI che ha avuto un enorme aumento in precedenza, questa correzione sembra più una digestione del mercato di una valutazione elevata e delle prese di profitto, piuttosto che la fine improvvisa della logica del settore AI.
Dal punto di vista della tendenza globale dell'industria AI, la competizione sui grandi modelli sta passando da una semplice gara di parametri e capacità del modello a un focus su AI Agent, Coding, applicazioni aziendali e implementazione commerciale. Zhipu ha attirato l'attenzione del mercato grazie alla serie di modelli GLM e all'orientamento al Coding, e la logica di crescita a lungo termine rimane valida. (Titan Media)
Tuttavia, a breve termine bisogna prestare attenzione alla pressione sulla valutazione. Dopo la quotazione, Zhipu ha raggiunto un valore di mercato di oltre mille miliardi di HKD, per poi entrare in una fase di sblocco azionario e finanziamento; il mercato sta ricalibrando la valutazione delle società AI con valutazioni elevate. A luglio l'azienda ha annunciato un piano di finanziamento tramite collocamento di circa 31,4 miliardi di HKD, con i fondi destinati principalmente a ricerca e sviluppo dei modelli, potenza di calcolo e commercializzazione; questo è un segnale positivo a lungo termine, ma implica anche che il mercato deve assorbire nuove azioni. (The Paper)
130 HKD è un livello molto critico al momento.
Se si stabilizza intorno a 130 con un rimbalzo voluminoso, il primo obiettivo è tra 145 e 150, e dopo la rottura si può puntare a 160-180.
Se scende efficacemente sotto i 130, bisogna prepararsi a un ulteriore calo, con la prossima area di osservazione intorno a 115-120.
La mia valutazione: a breve termine è debole, ma a medio-lungo termine la logica di crescita dell'AI rimane valida. Intorno a 130 è più importante osservare un arresto del calo, piuttosto che comprare alla cieca.Dando un'occhiata alla classifica dei contratti in rialzo e in ribasso a metà giornata, a dire il vero è piuttosto interessante — chi sale lo fa in modo inspiegabile, chi scende ha motivazioni solide, il mercato non è affatto equilibrato.
Iniziamo dai rialzi.
$PIEVERSE è salito del 16%, un impulso dal concetto di metaverso, con un mercato leggero che si muove rapidamente, ma la sostenibilità, beh, chi capisce capisce.
$SKDD e $SOXS sono entrambi in classifica, uno short su Hynix, l'altro short triplo sui semiconduttori, il che indica che i settori della memoria e dei chip nel mercato azionario USA sono sotto pressione, qualcuno sta facendo hedging. Ieri $H è crollato del 23%, oggi rimbalza del 7,5%, con un volume vicino ai 7 miliardi, la battaglia tra long e short è intensa, salire su questo treno fa venire il mal di stomaco.
$CAP è salito del 5,7%, con un volume che ha raggiunto i 10,5 miliardi, grandi capitali stanno muovendosi sul mercato, ma i profitti potrebbero essere incassati da un momento all'altro.
$OFC, $COMP, $VVV, $OPN sono o piccoli titoli per divertimento, o vecchi titoli in rimbalzo dopo un forte calo, o nuove monete in guerriglia, senza una logica solida a sostegno.
Il più evidente rimane $GPS — con un volume di scambi di ben 26 miliardi, ma un rialzo di soli 5 punti percentuali. Un enorme capitale gira intensamente, ma il prezzo non si muove, questa situazione è davvero strana. O c'è un enorme disaccordo tra compratori e venditori, o qualcuno sta silenziosamente ritirandosi con grandi volumi di scambio. In ogni caso, bisogna stare molto attenti.
Passiamo ai ribassi.
Il settore AI oggi è stato schiacciato collettivamente.
$ZHIPU ha perso il 17%, guidando i ribassi, $MINIMAX è sceso del 13%, $KAITO dell'11%, $WLD del 9%, monete popolari sostenute dal concetto fino a poco fa, ma il ritiro dei capitali è stato più rapido della salita. $KORU è un ETF triplo long sul mercato coreano, sceso del 12%, indicando che anche il mercato coreano non va bene. $KIOXIA, leader nel settore della memoria, è sceso del 9%, l'umore nel settore della memoria è chiaramente cambiato. $GALA e $SLX, vecchie piccole monete, senza nuove storie da raccontare, semplicemente seguono il mercato generale, subendo passivamente.
Qualche dettaglio interessante messo insieme permette di leggere qualcosa. In cima alla classifica dei rialzi ci sono due ETF short sui semiconduttori USA, mentre nella classifica dei ribassi ci sono il leader della memoria $KIOXIA e molte monete AI — il settore tecnologico globale sta correggendo, il mondo crypto difficilmente può restare immune. I capitali stanno uscendo continuamente da AI, memoria e altri settori caldi precedenti, non è un comportamento da retail, ma un ribilanciamento sistemico.
$H ieri è sceso e oggi è salito, in parole povere è una doppia battaglia tra long e short su un titolo ad alta volatilità. Inseguire i rialzi o vendere al ribasso su questi titoli è facile prendere schiaffi da entrambe le parti. Situazioni come $GPS con grandi volumi ma stagnazione del prezzo richiedono ancora più cautela, un enorme volume che non muove il prezzo spesso indica un segnale di inversione, direzione incerta, ma volatilità assicurata.
La strategia a metà giornata si riassume in quattro parole: tieni a freno la mano. Prima di un segnale chiaro di diffusione dei capitali, un improvviso rialzo con una candela positiva è spesso un'esca. Aspetta le indicazioni di direzione dopo l'apertura del mercato USA, non correre dentro, è meglio muoversi solo dopo aver visto chiaramente. Quindi, dobbiamo solo monitorare il ciclo degli MLCC:
ComponentNews ha classificato la carenza di condensatori ceramici multistrato (MLCC) per server come "grave", come riportato da ETNews:
Secondo i dati di spedizione di DigiKey, il tempo di consegna per alcuni MLCC ad alta capacità di $SAMSUNG Samsung ha raggiunto circa 40 settimane.
All'inizio di quest'anno, rapporti più ampi indicavano un tempo di circa 20 settimane, quindi il problema del collo di bottiglia degli MLCC per server AI continua a peggiorare.
- Murata a giugno era circa a 24 settimane di gravidanza.
A luglio, alcuni "bambini" erano circa a 30 settimane di gravidanza. Ora alcuni "bambini" hanno raggiunto circa 36 settimane.
È interessante:
"Il piano di espansione della nuova capacità è stato posticipato dal quarto trimestre 2026 al 2027."
Non è stato specificato quale azienda stia espandendo... forse Murata? Ma se il progetto di espansione della capacità si blocca davvero, il problema del collo di bottiglia dovrebbe peggiorare nel breve termine.
Il tempo di consegna è un buon modo per monitorare lo squilibrio tra domanda e offerta. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $PIEVERSE 今天突然大涨。 我在五天之前写了一篇文章，文章里我说它很有可能突破一块，现在它的高点真的突破一块了。 虽然它现在已经突破一块了，到达了我一开始定下的目标价，但是我不打算现在止盈。 我认为，上涨还远远没有结束。 —————————————————— 我们看一下它的合约数据。 可以发现，$PIEVERSE 的合约持仓量在逐步上涨，对应的多空比也在上升。 这说明，在它上涨的阶段，是有很多的资金在做空的。 我先前经常讲，有人做空并不等于说一定要跌，要具体问题具体分析。 我们再来看一下它长一点时间的数据。 可以发现，它现在的合约持仓量还没有到达之前的高点，合约多空比也没有到达之前的低点。 这就意味着，现在做空的力量并没有之前强，它很有可能还没有到达这轮上涨的顶点。 —————————————————— 在这个不同寻常的时候，$PIEVERSE 有如此的表现，不由得让我想起了之前的一些妖币。 妖币往往是在这种没什么行情的时候出现的。 在我印象里，之前市场没什么行情的时候，基本上能持续上涨的就是各种各样的妖币。 除了妖币之外，多数币都是一波流式的上涨，没有什么持续性。 所以，这也