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SanDisk ha chiuso venerdì scorso a 1641 dollari, e oggi prima dell'apertura ha già raggiunto circa 1710-1720 dollari. La scorsa settimana è salita del 35%, e oggi ha fatto un balzo netto, i ribassisti stanno quasi per piangere. Nello stesso periodo dell'anno scorso, l'EPS Non-GAAP trimestrale di SNDK era solo 0,29 dollari, nell'ultimo trimestre è arrivato a 39,25 dollari, e la guidance per il prossimo trimestre è addirittura tra 44 e 46 dollari. In altre parole, dietro l'impennata del prezzo delle azioni, i profitti stanno crescendo in modo folle. Con questo prezzo, quanto profitto futuro stai effettivamente acquistando? Ora il mercato sta realmente negoziando la capacità di profitto di SNDK per i prossimi anni: Per quanto tempo durerà la domanda di NAND trainata dall'AI? Per quanto tempo si potrà mantenere un margine lordo di circa l'84%? Nel FY2028-2030 si potrà ancora mantenere un margine lordo intorno all'80%? L'azienda prevede attualmente che circa 2/3 del volume di spedizione del FY2028 sia già coperto da accordi a lungo termine con i clienti. Per quanto tempo potrà durare questa incredibile capacità di profitto? Vale anche il contrario. Se il ciclo di memoria raggiunge il picco, la NAND torna a essere in eccesso di offerta e i profitti crollano, allora una valutazione che oggi sembra non costosa potrebbe diventare improvvisamente molto cara. Quindi, con SNDK a oltre 1700 dollari oggi, non dirò semplicemente che è caro, né che è economico. Chiederò solo: Quanto di quel prezzo ha già incorporato in anticipo i profitti futuri?$BTC 【Serie totale del ciclo quadriennale di BTC (48)】 Primo incrocio dell'orso 2022: linea verde chiaro sotto la linea verde scuro Secondo incrocio dell'orso 2022: linea verde chiaro sotto la linea arancione-gialla Terzo incrocio dell'orso 2022: linea verde chiaro sotto la linea blu-viola Quarto incrocio dell'orso 2022: linea verde scuro sotto la linea arancione-gialla Quinto incrocio dell'orso 2022: linea verde scuro sotto la linea blu-viola Primo incrocio dell'orso 2026: linea verde chiaro sotto la linea verde scuro (raggiunto) Secondo incrocio dell'orso 2026: linea verde chiaro sotto la linea arancione-gialla (raggiunto) Terzo incrocio dell'orso 2026: linea verde chiaro sotto la linea blu-viola (raggiunto) Quarto incrocio dell'orso 2026: linea verde scuro sotto la linea arancione-gialla (raggiunto) Quinto incrocio dell'orso 2026: non ancora raggiunto ┌── 🐼 Dettagli dati on-chain ──┐ Linea grigio chiaro: prezzo di Bitcoin Linea verde chiaro: costo medio di acquisto delle monete detenute on-chain da 3 a 6 mesi (attuale $73,577) Linea verde scuro: costo medio di acquisto delle monete detenute on-chain da 6 a 12 mesi (attuale $95,129) Linea arancione-gialla: costo medio di acquisto delle monete detenute on-chain da 12 a 18 mesi (attuale $104,382) Linea blu-viola: costo medio di acquisto delle monete detenute on-chain da 18 a 24 mesi (attuale $85,994) Dopo anni di "adozione di massa è qui," la BCE afferma che solo lo 0,2% delle aziende europee accetta crypto per i pagamenti online. La verità: l'adozione non è mai stata il pulsante di pagamento. Sta avvenendo come asset e come livello di regolamento, non come modo per comprare un caffè. Guarda la metrica giusta. $BTC Proprio stanotte Trump ha tenuto un discorso, e a parte altre cose, il punto principale riguarda la questione iraniana. Innanzitutto Trump ha unilateralmente dichiarato la propria vittoria, ritenendo che gli Stati Uniti abbiano messo in ginocchio l'Iran, e ha anche annunciato che gli USA controllano lo Stretto di Hormuz, arrivando persino a dire che il prezzo del petrolio scenderà presto, e che non intende rinnovare l'accordo di cessate il fuoco temporaneo con l'Iran. Ma questo discorso non ha abbassato il prezzo del petrolio, anzi è aumentato. Da un lato il mercato non crede più a questa vittoria unilaterale di Trump, dall'altro l'Iran ha annunciato che intensificherà la "resistenza" nello Stretto di Hormuz, affermando che non può permettere che gli Stati Uniti continuino a bloccarlo indefinitamente, soprattutto considerando che gli ultimi dati mostrano un'inflazione iraniana alle stelle. Questa situazione era in realtà prevedibile, ora gli Stati Uniti e l'Iran sono entrambi in una situazione difficile da sostenere, quindi è normale che le posizioni di entrambi si irrigidiscano, ma non credo che si arriverà a una guerra senza limiti, questa possibilità è molto bassa. Dal discorso di Trump sembra piuttosto che voglia strangolare l'Iran, dato che il blocco dei porti iraniani rappresenta una minaccia maggiore per la vita quotidiana degli iraniani. Prima e dopo il discorso di Trump l'Iran ha già fatto molte dichiarazioni, il mercato azionario americano ha subito un lieve calo, ma Bitcoin è addirittura salito. Quello che mi ha molto infastidito è che oggi avevo messo un ordine di vendita a 64.000 dollari, proprio perché non credevo che oggi si sarebbe raggiunto un accordo, quindi mettere l'ordine a 64.000 dollari non era un problema, ma ora è già a 64.500 dollari, e questo mi dà un po' fastidio. Anche se il mio costo è solo 63.000 dollari. Il mantenimento di BTC sopra i 64.000$ mentre ETH e SOL arrancano è un segnale di forza relativa, non una prova di un ampio ritorno al rischio. Il mercato favorisce l'esposizione crypto più liquida piuttosto che sollevare l'intero comparto. Con il rendimento a 30 anni ai massimi dal 2007 e nessun aumento previsto a settembre, la pressione proviene dalla parte lunga, non dalla paura di una politica a breve termine. La mia posizione è cauta: BTC può restare stabile, ma la debole ampiezza rende questo un setup poco favorevole per inseguire asset più piccoli. Non è un consiglio, solo un'analisi.ETH è tornato sotto 1900, più preoccupante rispetto alla lateralizzazione di BTC, ma una singola discesa a breve termine non può ancora determinare un'inversione di tendenza al ribasso. Attualmente sulla homepage si vede BTC intorno a 64206, con variazioni quasi nulle, ETH intorno a 1899, in calo dello 0,76%, e le discussioni più popolari sono ancora dominate dai rendimenti elevati dei titoli di stato USA; la pressione viene dall'esterno, ma la debolezza si manifesta prima su ETH. Per valutare se la rottura è valida, considero tre punti: se ETH riesce a recuperare rapidamente 1900, se durante la rottura il volume di vendita spot aumenta, e se BTC successivamente perde 64000. Se ETH recupera con volumi ridotti, si tratta più di un test del supporto; se invece scende con volumi elevati e BTC segue, il rischio si diffonde davvero. Tu cosa ne pensi, 1900 è più un livello psicologico a breve termine o un livello strutturale da difendere in questa fase? $ETH $BTC Attualmente Bitcoin mostra un po' di movimento, quindi ho dato un'occhiata ai dati. 1. Il 21/8 è la scadenza del contratto mensile negli Stati Uniti, quindi è piuttosto significativo, vediamo la situazione della scadenza del 21/8, anche se sembra che si sia aperto verso l'alto. Ma guardando il quadro generale, 2. Il volume di vendita da parte dei trader si sta accumulando complessivamente. (Seconda immagine) 3. Inoltre, attualmente ci sono molti ordini di vendita sopra, con un grande accumulo di opzioni call vendute sul contratto di settembre a 70.000. Non si vede una situazione di rottura forte. A breve termine, la direzione potrebbe invece essere quella di confermare la resistenza nella fascia superiore, quindi potrebbe raggiungere quella zona. (Terza immagine) 4. Per riassumere, non si tratta di un rischio di ribasso, ma al momento non ci sarà un grande rialzo; si legge piuttosto una struttura di rialzo limitata, questo è quanto ho organizzato.美 스테이블코인 규제, GENIUS Act라는 이름으로 또 한 걸음 앞으로 나아갔다 은행과 핀테크가 스테이블코인 발행에 본격 참여할 수 있다면, 온체인 유동성 구조는 어떻게 바뀔까? 미국 재무부와 규제기관이 결제용 스테이블코인 발행사에 대한 라이선스, 컴플리션, 고객 식별 의무를 포함한 세부 규칙을 공개했다. 이는 단순한 규제 이슈가 아니라, 스테이블코인이 기존 금융 인프라로 편입되는 과정의 시작점이다. 현재 USDT, USDC, DAI, PYUSD, RLUSD 등 주요 스테이블코인은 거래, 결제, DeFi, 온체인 유동성의 핵심 기반으로 작동한다. 문제는 이 자금이 어디서 유입되는가다. 지금까지 스테이블코인 수요의 상당 부분은 크립토 네이티브 자금과 아비트라지 수요였다. 하지만 규제 프레임워크가 명확해지면, 기존 금융권의 패시브 자금이 온체인으로 유입될 수 있는 경로가 열린다. 핵심은 두 가지다. 첫째, 기관 자금의 온체인 진입 경로가 확보되면 BTC와 ETH의 현물 수요와 파생상Fundstrat ha pubblicato oggi un rapporto che mi ha fatto venire i brividi lungo la schiena. Il rapporto dice che la volatilità a 30 giorni di Bitcoin è scesa al minimo storico; nelle ultime 8 volte in cui è successo, la volatilità media nei 60 giorni successivi è stata del 30,2%. Calcolando con il prezzo attuale di 64.000 dollari, un aumento del 30% porta a 83.200, una diminuzione del 30% a 44.800. Quattro volte è salito, quattro volte è sceso. Il segnale ti dice "sta per muoversi", ma non ti dice "in quale direzione". Fundstrat è molto onesta, non ti fa illusioni. Ma oggi voglio dire che questa volta è completamente diversa dalle 8 precedenti. La prima differenza: il rimbalzo di lunedì è stato una ritirata dei ribassisti, non un ingresso di nuovi capitali. Oggi Bitcoin è rimbalzato di quasi il 2%, tornando sopra i 64.000 dollari. Ma Sean Farrell di Fundstrat ha chiarito: questo rimbalzo è stato principalmente causato da coperture di posizioni short, non da un grande afflusso di nuovi acquisti. I dati non mentono — da venerdì scorso, i contratti futures non chiusi calcolati in bitcoin sono diminuiti di circa l'8%. Cosa significa? I ribassisti stanno chiudendo le posizioni, non i rialzisti che aumentano le loro. Questo è un "acquisto passivo", non un "acquisto attivo". C'è una differenza sostanziale tra i due. L'acquisto passivo avviene quando qualcuno non regge più e deve chiudere la posizione, spingendo il prezzo verso l'alto — questo tipo di rimbalzo è alimentato dalla paura, non dalla fiducia. Una volta che gli short sono chiusi, gli acquisti finiscono. Farrell paragona questo rimbalzo a quelli di inizio giugno e inizio luglio — anche quelli erano spinti da coperture di posizioni short, e dopo il rialzo il prezzo è tornato a scendere. Questa volta, molto probabilmente, sarà lo stesso. La seconda differenza: il rendimento reale è il vero "elefante nella stanza". Farrell sottolinea che il continuo aumento del rendimento reale dei titoli di stato è il maggior rischio al ribasso per Bitcoin attualmente. Il 14 agosto, il rendimento reale dei titoli di stato USA a 10 anni ha raggiunto il 2,41% — il livello più alto dalla nascita di Bitcoin nel 2009. Due anni fa, questo valore era solo dell'1,77%. Cos'è il rendimento reale? È il ritorno effettivo che ottieni dopo aver sottratto l'inflazione dal rendimento nominale dei titoli di stato. Ora puoi ottenere un rendimento reale del 2,41%, praticamente senza rischio. E Bitcoin? Rendimento zero, alto rischio, e quest'anno è sceso del 27%. Quale sceglieresti? Se il rendimento reale continua a salire, la bassa volatilità di Bitcoin potrebbe essere rotta in qualsiasi momento — ma probabilmente non verso l'alto. La terza differenza: Bitcoin è già sceso del 27% quest'anno, e il sentiment di mercato è debole. Dal 2026 a oggi, Bitcoin ha perso quasi il 27%. Dal massimo storico di 126.000 dollari di ottobre 2025 è sceso drasticamente, più che dimezzato. In un mercato debole, parlare di "segnali storici di volatilità" richiede maggiore cautela. Perché? Perché lo stesso segnale ha significati completamente diversi al fondo di un mercato toro e a metà di un mercato orso. Nel primo anno dopo gli halving del 2017 e 2021, Bitcoin è salito rispettivamente del 1300% e del 60%, mentre nel 2025 il rendimento è stato del -6,3%. Questo ciclo è diverso dai precedenti. Quindi la mia valutazione è semplice: Il segnale conferma che la volatilità arriverà, ma nel breve termine la direzione è verso il basso. La copertura degli short è un "acquisto passivo", un'operazione una tantum. Il rendimento reale è un "rischio attivo", che esercita pressione continua. Prima si deve sondare il vero punto di equilibrio tra domanda e offerta, poi si può parlare di inversione. Non inseguo sopra i 64.000. Ora, da questa posizione, verso l'alto c'è 83.200, verso il basso 44.800. Le probabilità non sono equilibrate. Nell'intervallo 48.000-52.000 prenderò seriamente in considerazione di accumulare gradualmente. Perché questo intervallo? Perché 44.800 è il prezzo teorico obiettivo di un calo del 30%, e 48.000-52.000 è la sua fascia superiore. In quella zona, lo spazio al ribasso è limitato, mentre quello al rialzo può raddoppiare. Non è un segnale ribassista — è "prima confermare il supporto con un ritracciamento, poi guardare all'inversione". Nei 8 casi di Fundstrat, 4 sono salite e 4 sono scese, sostanzialmente ti dicono una cosa: I dati storici danno solo probabilità, non promesse. Ciò che determina davvero la direzione non è mai ciò che è successo in passato, ma ciò che sta accadendo ora. Il rimbalzo da copertura degli short, la pressione del rendimento reale, il calo del 27% nell'anno — questi tre fattori non si erano mai presentati insieme nelle 8 volte precedenti. Questa volta è diverso — ma la direzione diversa potrebbe non essere quella che speri. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高 Attualmente il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni oscilla tra il 4,6% e il 4,8%, il livello più alto dal 2007. Sebbene l'inflazione sia ancora superiore al 3%, il rendimento reale è già positivo e continua a salire. Cosa significa questo? Il rendimento privo di rischio è diventato più costoso. Il denaro cerca il profitto. Quando un asset "a rischio zero" come i titoli di Stato può offrirti un rendimento reale superiore al 4%, chi vorrebbe mettere i soldi in un asset come Bitcoin, che ha una volatilità del 30%? La debolezza di Bitcoin negli ultimi mesi è fortemente correlata all'aumento dei rendimenti obbligazionari. Non è una coincidenza. Se il rendimento reale continua a salire, potrebbe diventare il catalizzatore per porre fine allo stato di bassa volatilità di Bitcoin. Ma si romperà verso l'alto o verso il basso? Se il rendimento reale continua a salire — il denaro fluirà dagli asset rischiosi verso i titoli di Stato — la probabilità di una rottura verso il basso è maggiore. Se il rendimento reale raggiunge un picco e poi scende — il denaro tornerà agli asset rischiosi — solo allora una rottura verso l'alto sarà possibile. Quest'anno Bitcoin è già sceso di quasi il 27%. Molti ancora fissano il livello di 64.000, pensando che "sia abbastanza caduto" e che "dovrebbe rimbalzare". Ma il mercato non si preoccupa di cosa "pensi". Il mercato si preoccupa solo di una cosa: dove va il denaro. E ora a decidere dove va il denaro è il mercato obbligazionario. Nelle prossime settimane, non guardare solo i grafici di BTC. Ogni giovedì guarda le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, ogni mese guarda l'IPC e i dati sull'occupazione non agricola.La cosa che le azioni di storage temono di più non è che la domanda di AI sia debole, ma che il mercato abbia già anticipato e comprato tutta la storia del 2030. Ora scrivere su $SNDK, $MU, $000660.KS, $005930.KS è facile farlo con troppo entusiasmo. L'espansione dei data center AI, la carenza di HBM, l'aumento dei prezzi NAND, la crescita della domanda di SSD aziendali, il supporto politico degli USA, il rimbalzo del mercato azionario coreano, ognuno è una bella storia. Ma la parte più crudele del mercato azionario è che: se una bella storia viene comprata tutta in anticipo, diventa un rischio. $SNDK è stato recentemente oggetto di un aumento del target price da parte degli analisti, il mercato ha iniziato a discutere del grande spazio del mercato flash guidato dall'AI fino al 2027 e 2030; $MU, dopo aver superato i 1000 dollari, è visto dagli investitori come un asset core dello storage AI americano; $000660.KS è considerato un collo di bottiglia HBM, $005930.KS è visto come un recupero a bassa aspettativa. Il problema è che, una volta che queste aspettative sono incorporate nel prezzo delle azioni, le aziende devono continuare a performare. Il momento più pericoloso nella storia del settore storage non è quando nessuno vuole i prodotti, ma quando tutti pensano che ci sarà carenza per i prossimi anni. I produttori vedono i prezzi alti e aumentano la produzione, i clienti vedono la carenza e fanno scorte anticipate, gli investitori vedono profitti in forte crescita e alzano le valutazioni. Quando espansione della produzione e accumulo di scorte avvengono insieme, il prossimo eccesso di offerta potrebbe essere auto-generato. L'AI può allungare il ciclo, ma non necessariamente eliminarlo. Quindi la questione chiave in questa fase del mercato storage non è se la domanda AI sia forte o meno, ma se la forte domanda può compensare l'espansione dell'offerta e la sopravvalutazione. I contratti a lungo termine possono aumentare la visibilità, ma bisogna valutare i prezzi contrattuali e i rischi di esecuzione; la carenza di HBM può portare a margini elevati, ma la competizione della prossima generazione sarà più intensa; l'aumento dei prezzi NAND può migliorare i profitti, ma bisogna vedere se il lato consumer e aziendale accetteranno i prezzi alti. Ecco perché il crollo del fondo Aschenbrenner sull'AI storage è molto istruttivo. Non è perché l'AI non abbia futuro, ma perché la posizione e le aspettative sono cresciute troppo velocemente. Il mercato può creare prezzi errati anche in una direzione corretta. Direzione giusta, ma comprare troppo caro, con leva troppo alta e aspettative troppo piene, porta comunque a problemi. Quindi oggi scrivere sulle azioni storage, l'espressione più competente non è “AI storage continua a salire senza pensare”, ma “l'AI offre al settore storage un'opportunità di rivalutazione, ma il mercato sta già chiedendo in anticipo le risposte del 2030”. Se queste aziende riescono a trasformare davvero la domanda AI, i contratti a lungo termine, i prodotti high-end e la disciplina del capitale in profitti stabili, la rivalutazione è giustificata; se invece si limita a confezionare l'aumento dei prezzi a breve termine come una prosperità permanente, il prezzo delle azioni tornerà prima o poi al valore scontato del ciclo. Le azioni storage sono molto calde ora, il calore viene dalla domanda reale ma anche dalla corsa dei capitali. Ciò che davvero deciderà la prossima fase non è quanto salgono oggi, ma se le aziende possono dimostrare che non è il vecchio ciclo con un nome AI, ma che la struttura dei profitti del settore è davvero cambiata. $SPCX Riepilogo dei target price delle principali banche d'investimento di Wall Street per SpaceX 1. Raymond James: acquisto forte, target massimo 800 dollari (estremamente ottimista, a condizione che Starship sia completamente riutilizzabile con successo e che il business AI esploda) 2. Morgan Stanley: acquisto, target base 300 dollari, ottimista 600 dollari, pessimista 75 dollari 3. JPMorgan: sovrappeso, 240 dollari 4. Deutsche Bank: acquisto, 235 dollari 5. Goldman Sachs: acquisto, 205-220 dollari 6. Citi: acquisto, 200 dollari 7. Piper Sandler: neutrale, 145 dollari 32 analisti principali concordano su un range centrale di 224-231 dollari, ma con grandi divergenze interne; i target pessimisti e ottimisti differiscono di molte volte, con le variabili chiave concentrate sul successo del test di volo di Starship, la velocità di realizzazione del business AI e la velocità di consumo della spesa in conto capitale. Scenario di valutazione ragionevole SpaceX è ancora in perdita continua, quindi non si può usare la valutazione PE, si adotta il metodo di valutazione a somma delle parti (SOTP): 1. Scenario conservativo (ritardi nel progresso di Starship, commercializzazione AI più lenta del previsto) range ragionevole 150-185 dollari, corrispondente al prezzo azionario attuale che si trova già al limite inferiore del range conservativo, il mercato potrebbe ulteriormente correggere. 2. Scenario neutrale (Starship in iterazione stabile, business AI con capacità di calcolo che si realizza ordinatamente) range centrale ragionevole 195-230 dollari, vicino al consenso di Wall Street. 3. Scenario ottimista (riutilizzo ad alta frequenza di Starship, esplosione dei ricavi AI): 280-310 dollari, raggiungibile solo se molteplici fattori positivi si realizzano contemporaneamente.#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Personalmente, preferisco AIoT. Per prima cosa, anche se gli smartphone sono fondamentali e attirano molti utenti, il settore degli smartphone è troppo competitivo, vendere un telefono non porta molti profitti, si può solo mantenere la base, è difficile ottenere grandi sorprese. L'auto ha il maggior potenziale e il massimo interesse, ma costruire auto costa molto e la concorrenza è feroce. Se le vendite non tengono il passo, la pressione diventa evidente; è un'opportunità con grandi rischi e molte variabili. Al contrario, AIoT, con i dispositivi intelligenti per la casa, sembra meno appariscente ma è molto stabile. Chi compra uno smartphone Xiaomi tende facilmente a comprare anche TV, smartband, elettrodomestici. Una volta che l'utente ha molti dispositivi Xiaomi in casa, è riluttante a cambiare marca. Questo settore ha una capacità di guadagno migliore rispetto agli smartphone, non si basa su prodotti esplosivi, ma su un flusso costante di entrate, con una maggiore capacità di resistere alle difficoltà. Naturalmente non significa che smartphone e auto non siano importanti. Gli smartphone attraggono nuovi utenti, le auto aprono nuovi grandi mercati. Ma se dovessi scegliere una sola linea, penso che AIoT sia quella sottovalutata da molti, che sostiene silenziosamente la base dell'intera azienda. $XIAOMI @OKX中文 Con così tanti soldi investiti, quando si inizierà finalmente a guadagnare? Questa fase del mercato AI è già entrata nella seconda fase #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 Prima si discuteva: chi ha la GPU più potente? Chi ha il modello più forte? Ora si è passati a: chi riesce ancora a prendere in prestito abbastanza soldi? Quest'anno i giganti della tecnologia stanno emettendo grandi quantità di debito per data center, GPU, energia e rete. Allo stesso tempo, anche il governo degli Stati Uniti sta finanziandosi massicciamente; entrambe le parti stanno chiedendo soldi al mercato obbligazionario, con il risultato che i fondi a lungo termine diventano sempre più costosi. Oggi il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,326%, il livello più alto dal 2007. Questo crea una contraddizione molto interessante: più l'AI è in auge → maggiori sono le spese in conto capitale → più alta è la domanda di finanziamenti → più facile è mantenere alti i tassi a lungo termine → le azioni tecnologiche ad alta valutazione subiscono invece una pressione valutativa maggiore. Quindi resto ottimista sull'AI a lungo termine, ma ora sarò sempre più selettivo sulle aziende. Credo che la domanda per potenza di calcolo, storage, rete ed energia, cioè per chi "vende le pale", continuerà a crescere, ma alla fine non saranno solo le aziende con la tecnologia più forte a superare questa corsa agli armamenti AI, bensì quelle capaci di trasformare davvero decine di miliardi di dollari di spese in conto capitale in ordini, profitti e flussi di cassa. La fase AI potrebbe essere ben lungi dall'essere finita$BB Anche se i disegni sono bellissimi, sono solo pagine a colori per i profani. La vera svolta è sempre quella pala che scava, se lo strato portante delle fondamenta è abbastanza solido, se le barre d'acciaio del muro portante sono state legate a dovere. Questa volta Uniswap ha annunciato che a settembre, insieme al lancio della mainnet di Arc, verrà installata la gru: non si tratta di un semplice "deploy", ma di sollevare l'intera infrastruttura prefabbricata della liquidità dall'area vecchia di Ethereum al cantiere di Circle. Guarda le specifiche dei materiali di Arc — USDC come gas, il che equivale a dirti che il calcestruzzo di questo progetto è di alta qualità su misura, non un miscuglio improvvisato di sabbia e pietrisco scavato con una pala. Usare una stablecoin come carburante significa fissare l'unità di conto dell'intera rete di scambio sull'ancoraggio al dollaro, che per un architetto si chiama "eliminare l'anisotropia dei materiali" — gli attriti di scambio vengono livellati, la curva dei costi si appiattisce in una linea retta. E la "finalità sub-secondo", queste quattro parole rappresentano la vera rivoluzione nella meccanica strutturale. Chi è del mestiere sa che non si tratta di ottimizzare l'estetica, ma di modificare la struttura portante. L'attesa di conferma di qualche secondo o addirittura minuti nelle catene tradizionali è come il periodo di assestamento di una struttura in muratura: devi aspettare che il muro si asciughi prima di salire al piano superiore. La finalità sub-secondo è come un edificio prefabbricato con struttura in acciaio — appena il componente è in posizione, che c'entra la "finanza ingegneristica"? Non serve. Una vite serrata, una saldatura fatta, e sotto i tuoi piedi c'è un solaio immediatamente portante. Uniswap, come squadra di appaltatori della liquidità, sta tracciando e costruendo contemporaneamente su questa base — prestiti, prodotti strutturati, strategie LP, emissione di token, questi quattro progetti partono insieme, non è una vendita sfusa, è come comprimere e impacchettare l'intero "mercato" in un unico telaio. Devo ricordare una cosa: lo sviluppatore di Arc è Circle, il proprietario di questo terreno ha il vantaggio di "portare i materiali da costruzione con sé". L'USDC che hanno in mano è già sabbia e pietrisco pronti all'uso, ora che Arc elimina le fee del gas e le sostituisce con la propria stablecoin, è come se tutte le gru, le casseforme scorrevoli e le pompe usassero lo stesso tipo di diesel. Questo fa sembrare le altre blockchain che ancora pagano il gas in ETH come squadre che nel XXI secolo usano ancora martelli a vapore per piantare i pali. Quel token azionario americano con il codice XEWY sul mercato, non considerarlo un'azione, è un indicatore di "un progetto in costruzione che diventa un bene fisso". Ora il sentiment di mercato è come la stagione delle piogge prima della tempesta, tutti guardano l'IPC USA come un proprietario guarda il telo antipioggia del cantiere — ma un vero ingegnere strutturale non smette di gettare il calcestruzzo solo perché ha piovuto. Le strategie LP sono il lavoro della squadra di rifinitura, l'emissione di token è come costruire una serra in vetro sul tetto. Qual è il valore centrale? Sta nel pannello prefabbricato di "liquidità" di Uniswap, che può essere smontato dalla facciata dell'edificio vecchio e agganciato direttamente alla struttura portante di Arc, senza dover tagliare di nuovo, pitturare in loco o regolare le tolleranze. Cos'è la scalabilità? Questa è la scalabilità — trasformare le linee tratteggiate sul disegno in una superficie affittabile. Per quanto riguarda il prezzo a breve termine, le oscillazioni e le dispute tra appaltatori edili, non sono mai dati da considerare sulla tavola da disegno. Sulla tavola da disegno c'è un solo dato: il carico. Se Arc riuscirà a ricevere questo cemento di liquidità portato da Uniswap e, una volta gettato, se l'additivo "finalità sub-secondo" potrà sostenere le vibrazioni ad alta frequenza del mercato dei derivati — questo determinerà se l'edificio sarà una residenza con un centro commerciale annesso o un cantiere abbandonato. La solidificazione sub-secondo significa che ogni solaio è rigido, non oscilla al vento, ed è la base su cui tutti i derivati avanzati si fondano. Ora, la pila di fondazione è stata avviata. Il rumore è appena iniziato. #影响周期·月级 #行业趋势·稳定币公链 #Uniswap·Arc·9月 #dailyorbit#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Dico chiaramente che questo ordine a lungo termine da 93,9 miliardi di dollari rappresenta il punto di svolta per lo storage AI, che passa da un "gioco ciclico" a una "valutazione di crescita", con un valore ben oltre l'aumento dell'8% in un solo giorno. Il settore dello storage in passato era tipicamente fortemente ciclico, con un anno di guadagni e due di perdite; i capitali speculavano su un'inversione ciclica per poi uscire. Ma SanDisk ha firmato con 8 clienti un ordine bloccato fino a 5 anni, fissando praticamente il fatturato base per i prossimi anni e smussando notevolmente le oscillazioni cicliche. Non si tratta di un movimento di mercato a breve termine, ma di una ricostruzione della logica di valutazione: il mercato passerà dal puntare sui punti di svolta ciclici a valutare una crescita stabile, con un rialzo sistematico del centro di valutazione. Nel breve termine, inseguire i rialzi ha un rapporto rischio/beneficio basso, ma i ritracciamenti rappresentano finestre per investimenti a lungo termine; non ragionate con una mentalità da breve termine su una tendenza industriale. Pensate che la forte ciclicità delle azioni dello storage sparirà così? $SNDK La polveriera della geopolitica si è riaccesa ancora una volta, e questa volta la miccia è proprio il punto di strozzatura energetica più importante al mondo: lo Stretto di Hormuz. Quando la notizia dell'attacco è emersa, i prezzi del greggio Brent e del WTI sono saliti immediatamente alle stelle, l'oro si è rafforzato insieme e la prima reazione del capitale globale è stata cercare uscite sicure, con l'avversione al rischio che si diffondeva in ogni mercato come il vento. A questo punto, la situazione di Bitcoin appare piuttosto delicata e particolarmente degna di riflessione. Le persone sono sempre abituate a porsi quella vecchia domanda al primo momento di conflitto: Bitcoin è un bene rifugio sicuro o un bene a rischio? La risposta a questa domanda non è fissa, ma cambia nel tempo e con la fase del sentiment del mercato. Se ci concentriamo sullo shock iniziale di un evento, la reazione del mercato è spesso la più diretta ed emotiva. In momenti di panico, il capitale si precipita istintivamente verso gli asset di rifugio più tradizionali e riconosciuti come il dollaro, i titoli del Tesoro statunitensi e l'oro. Al momento, Bitcoin è solitamente classificato come un asset di rischio e, insieme a posizioni ad alto rischio come azioni e materie prime, è facilmente compresso dalla liquidità, a volte subendo ritracce più profonde e rapide rispetto agli asset di rischio tradizionali. La ragione è semplice: in un breve ciclo dominato dalle emozioni, costruire il consenso richiede tempo, e il consenso crolla spesso in un istante. Ma se allunghi la linea temporale, la trama si invertirà. Quando il conflitto raggiunge uno stallo, le preoccupazioni del mercato per le interruzioni della catena di approvvigionamento si intensificano e le aspettative di inflazione aumenteranno di conseguenza. A questo punto, gli asset crypto hanno intrinsecamente proprietà resistenti all'inflazione—soprattutto numeri come Bitcoin, che hanno un limite all'offerta totaleSe dovessi scegliere una sola linea business, sarei più ottimista riguardo all'AIoT di Xiaomi. Le auto hanno una maggiore elasticità di ricavo e sono le più facili da generare interesse. Ma l'auto è ancora in una fase di forte investimento. Vendite, ricavi e profitti sono separati in base alla concorrenza in termini di capacità, ricerca e sviluppo, post-vendita e prezzo. I telefoni sono il mercato centrale, eppure affrontano contemporaneamente una domanda in calo e un aumento dei prezzi di archiviazione. L'AIoT potrebbe non essere così glamour come le auto, ma attualmente offre la migliore qualità operativa. Il margine lordo è relativamente alto. Le spese in conto capitale sono relativamente controllabili. Può anche accumulare punti di ingresso per utenti e dispositivi. A livello di gruppo, mantengo una visione pessimista. Non sono preoccupato che Xiaomi manchi di fondi, né dubito della capacità di esecuzione dell'azienda. Ciò che mi preoccupa è che il mercato vede ancora la pressione a breve termine come un punto basso del ciclo, e ha già considerato i rendimenti a lungo termine derivanti dai profitti automobilistici, dalla premiumizzazione degli smartphone e dall'ecosistema dell'IA. Queste aspettative attualmente mancano di un solido supporto di profitto e flusso di cassa. 1. Sfide Principali di Xiaomi nella fase precedente Il fatturato di Xiaomi nel primo trimestre 2026 è stato di 99,142 miliardi di yuan, in calo del 10,9% su base annua. L'utile operativo è diminuito del 59,5%. L'utile netto rettificato è stato di 6,072 miliardi di yuan, in calo del 43,1% su base annua. I ricavi sono diminuiti del 10% e i profitti sono quasi diminuiti a metà. Ciò indica che la pressione si è spostata dalle vendite al conto economico. Annuncio delle prestazioni di Xiaomi per il primo trimestre 2026 La prima domanda proviene dagli smartphone. Nel primo trimestre, Xiaomi ha spedito 33,8 milioni di telefoni, una diminuzione del 19,2% su base annua. Il ricavo dei telefoni cellulari è stato di 44,3 miliardi di yuan, in calo del 12,5% su base annua. Il margine lordo è sceso dal 12,4% nello stesso periodo dell'anno scorso al 10,1%. Nel frattempo, il prezzo medio di vendita dei telefoni è aumentato dell'8,2%#30年期美债收益率创2007年以来新高 Accidenti! Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è schizzato al 5,31%, il massimo in 19 anni! Non è che i tassi siano saliti, è il mercato che sta chiaramente dicendo al governo americano: la vostra credibilità fiscale è completamente finita! L'ultima volta è stato alla vigilia della crisi dei mutui subprime del 2007. Basta dare tutta la colpa alla Fed, le aspettative sui tassi a breve termine in realtà si stanno raffreddando, dopo i dati su occupazione e CPI il mercato ha rivisto al ribasso le scommesse sui rialzi, ma la parte lunga della curva continua a volare. La vera ragione è ancora più brutta: deficit fiscale fuori controllo, un'ondata di offerta di titoli di Stato, acquirenti che si ritirano in massa. Il Tesoro ha appena emesso 25 miliardi di dollari in titoli a 30 anni, con un rendimento di aggiudicazione del 5,216%, il più alto dal 2001, e un rapporto di copertura di soli 2,39 volte, un segnale di debolezza estrema. I dealer primari sono costretti a prendere più titoli, mentre acquirenti esteri e banche centrali continuano a ridurre le loro posizioni. Il CBO ha già rivisto al rialzo le previsioni di deficit, gli interessi sul debito si accumulano come una palla di neve, i giganti dell'AI emettono obbligazioni a raffica per finanziare data center, chip e energia, e se il prezzo del petrolio fa un'altra impennata, la tempesta perfetta è pronta a scatenarsi. Il premio per la scadenza è stato ricalibrato, la curva si è fatta più ripida, la parte corta ferma e la lunga in forte aumento, non è una logica di rialzo dei tassi, ma di pricing del rischio di credito. Ho visto che gli analisti su X dicono che il mercato obbligazionario sta in realtà ricalibrando il rischio a lungo termine degli Stati Uniti. I dati deboli avrebbero dovuto abbassare i rendimenti, ma Giappone, Cina e Regno Unito stanno riducendo le loro posizioni in titoli USA, e appena l'asta è stata debole, il mercato ha rotto i supporti! Altri esperti sottolineano che l'emissione di obbligazioni da parte delle aziende legate all'AI e la competizione con il governo per i fondi, insieme a un'inflazione che supera l'obiettivo da cinque anni consecutivi, spingono gli investitori a chiedere compensi più alti per prestare denaro a Washington. L'impatto sugli asset è diretto. Il rendimento privo di rischio si stabilizza sopra il 5%, il costo opportunità degli asset a zero coupon esplode. Nell'ultimo anno il BTC è crollato, mentre l'oro ha corso senza sosta, con le banche centrali che accumulano oro e la fiducia nel credito dei titoli USA messa in discussione, il prezzo dell'oro ha surclassato di gran lunga gli asset rischiosi. BTC ora è nella posizione più imbarazzante: da un lato è considerato oro digitale, dall'altro un asset speculativo ad alto rischio. Con l'ETF spot che lascia Wall Street dominare il pricing, in un contesto di tassi elevati è più facile che venga usato come valvola di sfogo per la liquidità. Ora con titoli di Stato al 5% e oltre che battono l'inflazione stando fermi, chi ha fretta di prendere asset a rischio con rendimento zero? La pressione a breve termine è reale, a meno che i tassi non invertano davvero la rotta o il governo non sorprenda con misure fiscali importanti. Nel 2007 eravamo a livelli simili, poi è arrivato il crollo. Ora è meglio muoversi poco e osservare di più. La decisione di Strategy di saltare un acquisto di bitcoin mentre vende circa 334 milioni di dollari in azioni e aumenta le riserve in USD a circa 4,8 miliardi segna un cambiamento notevole di enfasi. Il bilancio viene gestito meno come un veicolo di accumulo unidirezionale di BTC e più come una struttura di capitale con molteplici obblighi. Ciò non significa necessariamente che l'offerta aziendale stia diminuendo. Un grande cuscinetto di liquidità, un'apertura condizionata ai riacquisti sotto il NAV e l'obiettivo di riportare STRC verso il suo valore nominale di 100 dollari suggeriscono che la flessibilità ora conta più dell'impiego immediato. Il prossimo segnale non è semplicemente se Strategy acquisterà BTC, ma quale pretesa sul suo capitale sceglierà di sostenere per prima. Non è un consiglio, solo un'analisi. #StrategySells334MStock【BitMine continua ad accumulare ETH, manca solo un passo per raggiungere l'obiettivo del 5%】 La scorsa settimana BitMine ha nuovamente acquistato 9.926 $ETH, portando il totale detenuto a 5,815 milioni di unità, pari a circa il 4,8% della circolazione di Ethereum, completando il 96% dell'obiettivo di accumulare il 5% di ETH. Sebbene al momento il portafoglio registri ancora ingenti perdite, BitMine ha avviato la strategia di riserva ETH nel 2025 e da allora acquista settimanalmente da circa 14 mesi senza mai fermarsi. Ciò che merita davvero attenzione è che hanno già messo in staking oltre 5,06 milioni di ETH, stimando un reddito annuo di circa 250 milioni di dollari. Questa è la principale differenza tra una società di riserva ETH e una di riserva Bitcoin: $ETH non solo aumenta di valore, ma genera anche flussi di cassa continui tramite lo staking PoS. Quindi, se credi nello sviluppo a lungo termine di Ethereum, penso che fare DCA lentamente intorno ai 2.000 dollari non sia affatto un problema. Almeno il tuo costo è già molto inferiore al costo medio della più grande società di riserva ETH al mondo. Pensi che BitMine ($BMNR) alla fine riuscirà davvero ad accumulare oltre il 5% di $ETH?Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni schizza al 5,3%: la gravità degli asset globali raddoppia, quale sarà il destino della liquidità nel mercato crypto? Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito vertiginosamente fino al 5,3%, aggiornando direttamente il record più alto dal 2007, anno della crisi finanziaria; anche il rendimento dei titoli di Stato benchmark a 10 anni rimane elevato. Molti si chiedono: in un momento in cui il ciclo di rialzo dei tassi delle principali banche centrali mondiali sta volgendo al termine o si intensificano le aspettative di taglio dei tassi, perché i rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine accelerano in modo anomalo? La forza sottostante che guida questa impennata dei rendimenti a lungo termine non è più la narrazione a breve termine sull’inflazione, ma l’enorme offerta di debito derivante dal deficit fiscale incontrollato degli Stati Uniti, combinata con la feroce competizione globale per il capitale a lungo termine dovuta alle infrastrutture di calcolo AI. Il mercato obbligazionario globale sta richiedendo un "premio per la durata" più elevato per questi debiti a lunghissimo termine. Quando il punto di ancoraggio del rendimento degli asset privi di rischio a livello globale è saldamente fissato sopra il 5%, l’intero mercato dei capitali e l’ecosistema crypto dovranno affrontare una profonda rivalutazione: I primi a subire un duro colpo nelle valutazioni saranno tutti gli asset a lunga durata che dipendono dalle aspettative di flussi di cassa futuri molto distanti. Il tasso privo di rischio è il denominatore di sconto più importante in tutti i modelli di valutazione degli asset rischiosi. Quando gli investitori possono ottenere un rendimento annuo stabile del 5,3% semplicemente detenendo titoli di Stato USA privi di rischio, le azioni tecnologiche con multipli elevati e senza capacità di profitto a breve termine, così come i token marginali e di bassa qualità spinti solo da narrazioni e liquidità effimera, vedranno le loro bolle di valutazione schiacciate senza pietà. Per il mercato crypto, i tassi elevati stanno scatenando una polarizzazione e una divergenza della liquidità estremamente crudele. I capitali fuori mercato non inseguiranno più ciecamente ogni concetto speculativo come nell’era dei tassi zero. La liquidità incrementale diventerà estremamente selettiva e conservativa: da un lato, grandi quantità di fondi inattivi si stabilizzeranno tranquillamente in strumenti fiat ad alto rendimento e in protocolli RWA on-chain con rendimenti reali; dall’altro, il capitale con la più alta propensione al rischio si concentrerà solo su asset core di Bitcoin che godono di consenso assoluto e possono coprire la diluizione delle valute sovrane. In questo contesto di tassi macroeconomici elevati, la strategia di allocazione degli asset più saggia è sempre "controllare la leva, mantenere il flusso di cassa e rifiutare di consumare il capitale su asset marginali spazzatura". Utilizzare strumenti finanziari a rendimento certo per assicurarsi un cuscinetto di interessi sicuri e attendere pazientemente le profonde correzioni di mercato causate dalla stretta della liquidità è la via di sopravvivenza per gli investitori a lungo termine. Con i rendimenti dei titoli di Stato USA a lungo termine che si mantengono stabilmente sopra il 5%, secondo te quale categoria di asset subirà il maggior danno in termini di valutazione? Di fronte all’attuale ambiente macroeconomico di tassi elevati, preferisci detenere liquidità per difenderti e incassare interessi, o accumulare gradualmente asset crypto core a prezzi scontati? --- Il contenuto sopra rappresenta solo opinioni personali e non costituisce alcun consiglio di investimento. DYOR, NFA. #30年期美债收益率创2007年以来新高 $SPCX SpaceX (SPCX) Analisi del mercato e della valutazione 1. Logica centrale di questo rialzo Il 17 agosto nel mercato azionario USA, SPCX ha raggiunto un massimo di 149,7 dollari, chiudendo a 146,23 dollari, per poi scendere dopo la chiusura intorno a 144,6 dollari, mantenendosi sopra il prezzo di emissione di 135 dollari, realizzando la narrazione di mercato di Musk di "far rimpiangere gli short". 1. Fine delle pressioni negative da sblocco delle restrizioni: in precedenza il mercato prevedeva generalmente che lo sblocco delle restrizioni avrebbe portato a una massiccia pressione di vendita, ma le vendite effettive degli azionisti interni sono state molto inferiori alle aspettative pessimistiche del mercato, trasformando un fattore negativo in positivo e rompendo le aspettative uniformi di ribasso. 2. Copertura forzata degli short e short squeeze: in precedenza gli short rappresentavano fino al 34% del flottante; dopo il rimbalzo del prezzo, molti short sono stati chiusi forzatamente, creando un feedback positivo di "rialzo → copertura → ulteriore spinta al rialzo"; la quota di short è scesa al range 11%-16%, il tasso di prestito titoli è diminuito significativamente, riducendo temporaneamente la pressione di short squeeze concentrata, ma rimangono posizioni short che possono portare a ulteriori battaglie speculative, con possibilità di ulteriori rialzi una volta che la tendenza sarà chiara. 3. Ripresa delle aspettative di business: progressi ottimistici nei test di volo di Starship, ricavi in crescita di Starlink, uniti alla rivalutazione del business AI derivante dalle acquisizioni di xAI e Cursor, fanno sì che il mercato non consideri più SpaceX solo come un'azienda aerospaziale, ma come un titolo tecnologico composito di aerospazio + capacità di calcolo AI, aumentando l'appetito per il rischio.Il mercato degli altcoin entra in una "fase di accelerazione della rotazione", ciò che vale davvero la pena osservare non è la classifica dei guadagni Le due classifiche di oggi in realtà rilasciano un segnale più importante di "quanto è cresciuta una certa moneta": i capitali si stanno spostando da un mercato dominato da una singola moneta principale verso altcoin ad alta elasticità, AI, DePIN, RWA e asset correlati al mercato azionario statunitense. Dalla classifica si vede che $GPS ha superato un aumento settimanale del 50%, mentre $PIEVERSE, $OFC, $H, $ALLO, $EDEN e altri si rafforzano simultaneamente. La cosa più importante da notare qui è che non tutti gli aumenti appartengono allo stesso tipo di mercato. Alcuni sono attacchi attivi di capitali, altri sono semplicemente l'elasticità del prezzo causata da una bassa circolazione. Se si guarda solo alla crescita in verde, si rischia di comprare nel momento di massimo entusiasmo. Io mi concentro su tre indicatori: se il volume degli scambi si espande in modo sincronizzato, se dopo l'aumento il prezzo riesce a stabilizzarsi, e se dopo una rottura il ritracciamento avviene con un volume ridotto. Questi tre criteri sono molto più importanti della variazione giornaliera. $GPS è uno degli asset più interessanti da studiare oggi. Un aumento settimanale superiore al 50% indica che l'attenzione dei capitali a breve termine è chiaramente aumentata, ma il primo rischio dopo un rialzo continuo è la presa di profitto. La posizione migliore non è inseguire la prima grande candela rialzista, ma aspettare il primo ritracciamento; se il volume cala significativamente e l'area di rottura precedente diventa supporto, significa che i capitali non stanno abbandonando frettolosamente il mercato. La logica di $H è più orientata a "verifica dell'identità + infrastruttura AI/Web3". Il progetto ha una narrazione chiara, ma la variabile più grande ora è l'offerta. Il 25 agosto $H avrà un grande sblocco di token, si prevede il rilascio di circa 266 milioni di unità, pari al 2,7% dell'offerta totale e circa l'8,1% della capitalizzazione attuale, quindi anche se il prezzo è forte, la pressione dello sblocco deve essere inclusa nel piano di trading. $ALLO appartiene invece alla direzione degli oracoli AI/infrastruttura AI, con una buona elasticità tematica, ma anche qui non manca la pressione dell'offerta. Ad agosto c'è già stato uno sblocco, e a novembre ce ne sarà uno ancora più grande, quindi è più adatto osservare "l'assorbimento dei capitali dopo il ritracciamento" piuttosto che inseguire semplicemente il rialzo. Altri da tenere d'occhio sono $ACU, $ALLO, $EDEN, $BICO, $ONT. Tra questi $ACU appartiene alla direzione DePIN/calcolo decentralizzato, i token sono usati direttamente per le spese di rete, pagamenti di calcolo, staking e governance, con una narrazione fondamentale relativamente chiara; ma intorno al 20 agosto c'è anche una pressione significativa di sblocco, quindi "forte trend + sblocco" sono variabili da considerare insieme.Quyết định này đến từ chính quyền của Donald Trump. Hãy đọc lại điều đó, vì trình tự các sự kiện rất quan trọng. Vào năm 2024, Donald Trump Jr. và Eric Trump đã ra mắt World Liberty Financial cùng với các con trai của Steve Witkoff — người mà sau đó Trump bổ nhiệm làm đặc phái viên của ông ấy tới Trung Đông. Trang web của chính công ty này cho biết nó được sở hữu 38% bởi "một thực thể liên kết với Donald J. Trump và một số thành viên gia đình của ông ấy." Vào năm 2025, Trump đã ký Đạo luật GENIU#高盛称美联储9月加息可能性非常低 Il capo ha qualcosa da dire L'economista capo di Goldman Sachs, Hatzius, ha definito la situazione: la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è molto bassa. Le ragioni sono molto chiare. Le vendite al dettaglio sono calate dello 0,6% su base mensile, CPI e PPI si stanno raffreddando contemporaneamente, l'occupazione non agricola è diminuita di 23.000 unità. Quattro serie di dati vanno tutte verso un allentamento, la probabilità che il CME mantenga i tassi invariati è salita a circa il 69%. In una settimana, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è scesa dal 59% al 35%. La velocità con cui il mercato ha ricalibrato le aspettative è più rapida del previsto. Prima Wash sosteneva un aumento dei tassi se necessario, ora a posteriori sembra più una gestione delle aspettative. I dati sono usciti davvero, e se è il momento di allentare, lo faranno. Le divisioni all'interno della Fed persistono, Harmak continua a chiedere aumenti, Barkin dice che i tassi sono sufficienti, ma quando un'istituzione di livello Goldman Sachs prende posizione, il peso della valutazione del mercato inizia a spostarsi. Per Bitcoin, la continua dissoluzione delle aspettative di aumento dei tassi è un segnale positivo a medio termine. Ma nel breve termine il mercato sta ancora digerendo il nuovo massimo dei tassi sui titoli a lungo termine e la stretta della liquidità, quindi Bitcoin resta laterale. La posizione base di SPCX continua la sua struttura, con un profitto latente sufficiente preso da 110 a oltre 150. Bitcoin continua ad aspettare una direzione, più a lungo resta laterale in questa posizione, più forte sarà la rottura, ma attenzione a non farsi consumare durante la fase laterale. Le analisi sopra hanno validità temporale, è necessario impostare sempre uno stop loss sugli ordini, buona fortuna. $BTC $ETH $SNDK I rendimenti dei titoli di Stato di molti paesi nel mondo stanno salendo simultaneamente, il 10Y USA è arrivato al 4,74%, l'aumento del tasso privo di rischio sta comprimendo la valutazione degli asset a rischio globali⚠️ Dall'altra parte, il termometro della leva finanziaria dei piccoli investitori in Corea del Sud ha già raggiunto il 52,23%, superando ampiamente la linea di allarme rossa del 45%. Il finanziamento dei piccoli investitori + ETF a leva si trovano in una zona di pericolo storico, il mercato è ora molto fragile. Se i rendimenti dei titoli di Stato USA continuano a salire, l'uscita di capitali esteri unita alla liquidazione forzata dei finanziamenti dei piccoli investitori potrebbe facilmente generare un feedback negativo di risonanza interna ed esterna con un effetto a valanga. ⚠️ Non significa un crollo immediato, ma l'impatto delle notizie negative attuali sarà significativamente amplificato. Soglie chiave da osservare: ▪ Il 10Y USA supera il 4,85%, l'allarme rischio si intensifica ulteriormente ▪ Il termometro della leva in Corea del Sud scende sotto il 45%, il rischio di fragilità si attenua In un ambiente ad alta leva, si raccomanda cautela nel rincorrere i rialzi e nel controllare le posizioni. Solo osservazioni di mercato, non costituiscono consigli di investimento Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha proposto il 17 agosto una bozza di regolamento di accompagnamento al GENIUS Act, chiarendo ulteriormente quali stablecoin possono essere emesse e vendute negli Stati Uniti. La vera novità non è che "l'emittente deve essere autorizzato", ma che si inizia a definire chiaramente "cosa si intende per vendita agli americani": la promozione diretta, la pubblicità rivolta agli utenti statunitensi, la vendita anche dopo che l'utente ha chiesto un prezzo e ha comunque manifestato interesse, persino insegnare agli utenti come aggirare le restrizioni geografiche IP, tutto ciò può essere considerato una vendita non conforme. Questo significa anche che per le stablecoin estere entrare nel mercato statunitense non basta essere conformi localmente, ma bisogna seguire l'intero percorso di conformità riconosciuto dagli Stati Uniti, non si può più contare sul "cliente che si fa avanti" per sfruttare zone grigie. Da seguire con attenzione sarà quanto spazio le regole finali lasceranno per il reclutamento inverso, l'autocustodia e la DeFi.$VVV ha ora un vero movimento, ma i numeri richiedono una piccola correzione. 👀 $5.6M di volume nelle 24 ore sembra potente, il prezzo è già intorno a $11.95. Ma un portafoglio sposta costantemente ~47.6K $VVV avanti e indietro su Aerodrome — a volte letteralmente in pochi minuti. Si crea un circolo vizioso: movimento → bot → più volume → ancora più attenzione. Per ora non confonderei questo volume con una domanda organica pura. $BTC Fratelli, è un caos! Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito al massimo dal 2007, è più emozionante di una montagna russa. In parole povere, il più grande "asset senza rischio" al mondo sta venendo venduto freneticamente, il denaro sta cercando una via d'uscita. $ETH Pensateci, se nemmeno i "vecchi" bond a lungo termine americani sono più desiderati, dove andranno i capitali? Il mercato crypto per ora non ha avuto un rialzo diretto, ma questa "crepa di fiducia" che si allarga rende sempre più solida la logica del "oro digitale" di Bitcoin e Ethereum. Ancora più sottile è il fatto che Giappone, Regno Unito e Cina a giugno hanno tutti ridotto le loro detenzioni di titoli USA, non è forse un colpo alla fiducia nel dollaro? $ZEC Guardando alla Corea del Sud, il leader del partito al governo è cambiato, e anche se hanno negato che i chip siano il primo investimento verso gli USA, la società di investimenti M&G sta aumentando le sue posizioni in titoli coreani controcorrente. Cosa significa? Che il capitale globale sta cercando "rifugi relativamente sicuri". Anche i dati di Goldman Sachs indicano che l'emissione globale di obbligazioni la scorsa settimana è calata del 16% su base annua, il flusso di capitali sta rallentando, il mercato aspetta una direzione. Spingerà Bitcoin a 100.000 o lo farà cadere prima a 50.000 #30年期美债收益率创2007年以来新高 Nel weekend ho cenato con un amico che lavora nel private equity, e mi ha mostrato un tweet. Il miliardario Gundlach ha detto: “Usare un asset con ciclo di vita sconosciuto come garanzia per un debito a lungo termine?” Ha aggiunto — è come emettere obbligazioni trentennali garantite da banane in magazzino, anche se sono “banane migliorate di nuova generazione”. Stava parlando di Nvidia. La scorsa settimana Nvidia ha coinvolto sei grandi istituzioni finanziarie per creare una piattaforma di finanziamento da 50 miliardi di dollari per infrastrutture AI. Il mio amico ha riso dopo aver letto, dicendo: “Vecchio K, pensa un po’, quanto vale oggi una A100 di tre anni fa? E una V100 di cinque anni fa la vuole ancora qualcuno? La velocità di iterazione dei chip AI è più rapida del deterioramento delle banane.” Ha ragione. Ma dall’altra parte, Mark Cuban dice che “i chip, come categoria di asset, diventeranno la nuova criptovaluta”. La stessa cosa, da una parte la chiamano nuova criptovaluta, dall’altra banane marce. Non so chi abbia ragione. Ma so una cosa — quando i grandi leader danno giudizi diametralmente opposti sullo stesso asset, il prezzo di quell’asset ha sicuramente un problema. #AI基建融资升温，英伟达英特尔路径分化 #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ 真正压着风险资产的，不只是币圈内部资金，而是长端利率。首页当前可见BTC约涨0.16%、ETH约跌0.67%，热门话题是30年期美债收益率升至2007年以来高位；在这种背景下，BTC仍守在64300附近算有韧性，但ETH走弱说明风险偏好并未同步修复。 我会核对三个信号：长债收益率是否继续上冲、美元指数是否同步转强、BTC在宏观压力下能否保持现货承接。若利率升而BTC不破，抗跌可能吸引增量资金；若ETH继续扩大跌幅，市场仍偏防守。你觉得现在应先盯美债收益率，还是BTC的现货成交？$ETH $BTC #GuidaPerPrincipianti: Qui c'è tutto ciò di cui hai bisogno Perché oso continuare a essere rialzista su BTC in questa fase? Tre solide ragioni, una più concreta dell'altra Più il mercato esita e vacilla, più voglio mettere in chiaro il mio punto di vista: in questa fase, sono fermamente convinto di continuare a vedere Bitcoin in rialzo. Non è un auto-conforto da chi è rimasto intrappolato, né una sparata a caso. Ho una posizione di base, fondi riservati per acquisti aggiuntivi e un cuscinetto di sicurezza sufficiente, quindi ho il coraggio di fare questa affermazione. Le tre ragioni seguenti sono tutte verificate da movimenti reali di mercato, non sono semplici chiacchiere basate su grafici. Prima ragione: il grande ciclo di liquidità globale ha silenziosamente raggiunto un punto di svolta Qual è stato l'incubo più grande per il mercato negli ultimi due anni? La Fed che ha aumentato i tassi in modo aggressivo, ha ridotto il bilancio e il dollaro è salito costantemente, drenando la liquidità globale in dollari. Ora la situazione è cambiata radicalmente: i dati CPI e PPI degli Stati Uniti continuano a raffreddarsi, anche se l'inflazione core rimane persistente, la tendenza al ribasso è ormai consolidata. I funzionari della Fed mantengono un linguaggio ancora piuttosto hawkish, ma il mercato ha già anticipato la situazione: la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi è stata ridotta al minimo, e si discute apertamente di un calendario per i tagli dei tassi. Puoi non essere d'accordo con la mia previsione, ma non puoi ignorare il risultato del voto con soldi veri. I futures sui tassi CME continuano a rivedere al rialzo le aspettative di taglio dei tassi futuri, l'indice del dollaro è stagnante e sotto pressione in area alta, con la possibilità di un'inversione verso un indebolimento. La liquidità è la linfa vitale del mercato di Bitcoin. Durante i cicli di aumento dei tassi e di drenaggio della liquidità, BTC naturalmente resta debole e fatica a salire; quando il ciclo di liquidità passa da restrittivo a espansivo, i costi di finanziamento diminuiscono, e i capitali tornano agli asset rischiosi. Bitcoin, come asset ad alta elasticità di liquidità, sarà il primo a beneficiarne. Il punto di svolta del fondo di liquidità è già visibile, e il terreno per un rialzo a medio-lungo termine si sta lentamente formando. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $BTC $ETH $SNDK 📊盘面直观分化：存储板块强势、主流加密横盘震荡、山寨冷热不均、原油小幅走强，资金分流特征非常明显。 1. $BTC （+0.16%）：小幅微红维持区间震荡。结合数据来看，整体成交萎缩、隐含波动率处于历史低位，ETF买盘力度偏弱，稳定币持续流出。短期很难直接走出突破性单边行情，大概率继续区间来回震荡，等待放量信号才有望冲击上方前高。 2. $ETH （-0.32%）：小幅收弱。资金层面相比BTC具备优势，ETH现货ETF净流入比例更高，中长期资金吸引力更强；但短期跟随大饼震荡，弹性更大，大盘一旦出现剧烈波动，回撤幅度会高于BTC。 3. $SOL （-0.22%）：小幅回落。属于板块内跟随型标的，没有独立利好驱动，行情高度依赖整体加密市场情绪，存量环境下很难独立走出大行情。 4. $SNDK（+0.74%）、SK海力士（+0.93%）：今日强势领跑。AI存储、HBM紧缺预期持续吸引机构资金，也是当前最核心的资金聚集地；大量资金从加密赛道分流至存储相关标的，这也是制约大饼大行情的关键因素，存储板块会继续维持高关注度。 5. $MU（-0.89%）：小幅回调。同属存储赛道，但短期出现获#30年期美债收益率创2007年以来新高 Accidenti, il rendimento dei Treasury USA a 30 anni è schizzato direttamente al massimo dal 2007. In parole povere, le istituzioni non vogliono tenere titoli di stato a lungo termine, vogliono un interesse più alto per accettarli. Questo è il “livello dell’acqua” per gli asset globali: quando il rendimento sale, il valore di azioni tecnologiche, Bitcoin e altri asset rischiosi deve scendere, è facile che vengano drenati e corretti, come riporta Sina Finance. La radice del problema è che il buco fiscale è grande, si emettono titoli di stato a manetta, e il mercato pensa che l’inflazione non calerà a breve, quindi nessuno si fionda sui titoli a lungo termine. Dobbiamo essere consapevoli che finché questo rendimento rimane alto, non conviene comprare a occhi chiusi. Ora il mercato è troppo incerto, non pensate solo a fare profitti, pianificate bene posizioni e stop loss, per non rimanere intrappolati dalla macroeconomia. $MSFT $AMZN ⚡Un mercato magico e fratturato! La capitalizzazione di mercato delle stablecoin supera il massimo storico, gli altcoin perdono collettivamente valore! Enormi capitali sono in attesa, perché non entrano ancora nel mercato? Gli altcoin perdono collettivamente valore, dove sono finiti i trilioni di capitali dormienti?🤔 I dati on-chain mostrano attualmente uno schema strano e contraddittorio. La capitalizzazione di mercato delle stablecoin in circolazione su tutta la rete ha silenziosamente superato i 170 miliardi di dollari, stabilendo un record storico. Guardando ai cicli passati di bull e bear market, l'espansione costante delle stablecoin di solito significa che i capitali off-chain sono pronti, e un grande rally degli altcoin è imminente. Ma questa volta il mercato ha completamente infranto le regole passate. Escludendo BTC e pochissime criptovalute principali, la maggior parte degli altcoin non ha visto un rally generalizzato, la liquidità continua a prosciugarsi e il prezzo scende lentamente. Centinaia di miliardi di nuove stablecoin giacciono silenziosamente on-chain, qual è la ragione per cui questi fondi non entrano a supportare gli altcoin? La questione fondamentale è: l'uso dei fondi in stablecoin è ormai completamente diverso dal ciclo precedente. Nel bull market precedente, i trader convertivano i fondi in USDT, USDC con un obiettivo chiaro: entrare nel mercato secondario per speculare sugli altcoin e partecipare ai rally delle criptovalute minori; le stablecoin erano semplicemente un mezzo speculativo. I tempi sono cambiati, ora molte stablecoin non fluiscono più nel mercato secondario per la speculazione, i fondi sono continuamente deviati in tre grandi settori: 🔹 Primo grande utilizzo: tokenizzazione RWA di titoli di stato USA I grandi investitori istituzionali e i whale investono enormi quantità di stablecoin in prodotti a rendimento come BlackRock BUIDL, ottenendo un rendimento sicuro vicino al 5% dai titoli di stato USA senza rischio. Questi fondi rimangono fermi per guadagnare interessi, senza rischiare di partecipare a mercati altcoin volatili. 🔹 Secondo grande utilizzo: regolamenti commerciali transfrontalieri In America Latina, Sud-est asiatico, Medio Oriente e altre regioni emergenti, USDT è ampiamente usato per il commercio di materie prime e trasferimenti di fondi transfrontalieri, per proteggersi dalla svalutazione delle valute locali. I commercianti effettuano grandi volumi di trasferimenti on-chain ogni giorno, ma considerano le stablecoin solo come mezzo di regolamento, senza partecipare alla speculazione di token. 🔹 Terzo grande utilizzo: attività di arbitraggio a basso rischio istituzionale I fondi hedge tradizionali utilizzano stablecoin per arbitraggio tra mercato a pronti e futures, puntando a rendimenti stabili e evitando attivamente la forte volatilità degli altcoin. Da qui nasce un mercato contraddittorio: la liquidità in dollari on-chain raggiunge un picco storico, ma i fondi speculativi disposti a scommettere sugli altcoin sono continuamente divisi. È fondamentale capire la logica chiave: l'aumento del volume di regolamenti on-chain non equivale all'arrivo di acquisti per un bull market degli altcoin. I token vengono emessi continuamente, i fondi speculativi si dividono, l'era di aspettare guadagni esplosivi puntando ciecamente su vecchi altcoin è finita da tempo. Le stablecoin continuano a raggiungere nuovi massimi, mentre gli altcoin vedono un continuo deflusso di capitali. Di fronte a questo mercato diviso, voglio chiedervi: Preferite investire pesantemente in BTC abbinato a stablecoin per una difesa prudente, o continuate a detenere grandi quantità di altcoin bloccati? #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 $BTC $ETH $SNDK Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il massimo dal 2007, ed è proprio questa la cosa più critica Questo pomeriggio, aprendo il software di trading, tra tutte le linee rosse ho fissato proprio questa #30年期美债收益率创2007年以来新高 Che anno era il 2007? Era l'ultimo momento di euforia prima dello scoppio della crisi dei mutui subprime Con il rendimento spinto a questo livello, i nervi del mercato non si rilassano affatto Che relazione ha questa cosa con il Bitcoin? In parole povere, i soldi senza rischio ora fruttano interessi anche stando fermi Chi sarebbe disposto a prendere asset rischiosi, a scommettere su un Bitcoin che si è mosso lateralmente a 64.000 per gran parte della giornata? Guardando gli ETF, ci sono stati deflussi netti per tre o quattro giorni consecutivi Il capitale incrementale è già scarso, e i titoli di Stato USA stanno drenando liquidità freneticamente Non è che Bitcoin non venga osservato, si sta solo aspettando una direzione Goldman Sachs ha anche detto che la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è molto bassa Ma se i tassi non salgono, il rendimento invece è stato spinto molto in alto Gli asset rischiosi devono comunque prendersi una pausa #宏观 #美债收益率 #盘面☀️ Hotspot di mezzogiorno｜18 agosto ① Asia Express: La "diffusione di voci infondate" riguardanti il fondatore di BitMart e bStocks di Binance domina la scena bStocks di Binance, lanciato solo due mesi fa, è diventato il secondo maggiore emittente di azioni tokenizzate, mentre i conflitti interni di BitMart sono esplosi prima della sua chiusura, attirando l'attenzione; ciò indica che le stablecoin e la tokenizzazione degli asset continuano a espandersi. Fonte: Cointelegraph ② Il presunto promotore di uno schema Ponzi da 165 milioni di dollari, espulso dalle Fiji, ora affronta accuse negli Stati Uniti Il presunto promotore di uno schema Ponzi da 165 milioni di dollari, espulso dalle Fiji, ora affronta accuse negli Stati Uniti; questo indica che i fondi on-chain e le tendenze del settore meritano un monitoraggio continuo. Fonte: Cointelegraph ③ La fuga di dati del wallet Bitcoin SafePal solleva preoccupazioni sugli attacchi fisici Il plugin di tracciamento ordini del fornitore di wallet Bitcoin SafePal presenta vulnerabilità che hanno esposto nomi, indirizzi e numeri di telefono di quasi 40.000 clienti; ciò indica che i rischi relativi alla sicurezza e alla protezione degli asset devono ancora essere attentamente monitorati. Fonte: Decrypt 📊 BTC $64,071.00 +1.2%｜ETH $1,891.80 -0.5% #加密货币 #Crypto #Web3 Raccolta di news｜Filtrare il rumore, parlare solo dei punti chiave $SNDK vendi una posizione corta vicino alla resistenza di 1830, questa strategia non ha difetti! Anche se c'è un elemento di scommessa, il rapporto rischio/rendimento è piuttosto buono per puntare in piccolo e guadagnare in grande, i ritracciamenti sono sempre di 100-200 punti. La posizione corta a 1800 può essere parzialmente chiusa con sicurezza, lasciando il resto per cercare di massimizzare i profitti. Anche se SanDisk è un titolo volatile, di solito si muove in trend unidirezionali; se si segue questo andamento, un ritracciamento di 200-300 punti è facile da gestire. Chi non è ancora entrato aspetti intorno a 1750 per provare a vendere una posizione corta! #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #30年期美债收益率创2007年以来新高 Dopo l'evento, analisi della tendenza per $BTC $ETH Contesto chiave: Il titolo di Stato USA a 30 anni rappresenta il tasso di interesse privo di rischio a lungo termine, ha raggiunto un nuovo massimo pluriennale, indicando che il mercato prezza un periodo di tassi elevati molto più lungo delle precedenti aspettative, non un impulso a breve termine, ma un rialzo dell'ancora di valutazione degli asset globali. Logica di trasmissione di base 1. Aumento dei costi Il titolo di Stato a 30 anni offre un rendimento certo e elevato, quindi i fondi istituzionali ridurranno l'allocazione in asset crittografici ad alta volatilità. - BTC: senza rendimento da interessi, subisce un impatto maggiore. - ETH: con rendimento annualizzato da staking, può coprire parzialmente parte della pressione. 2. Stretta passiva della liquidità globale L'aumento del rendimento a lungo termine fa salire i costi di prestito sul mercato. Il costo del capitale a leva nel settore crypto aumenta! 3. Rafforzamento del dollaro L'aumento del rendimento dei titoli di Stato USA rafforza il dollaro; gli asset crittografici denominati in dollari subiscono una pressione sul cambio, riducendo la volontà di ingresso di capitali esteri incrementali. Differenziazione tra BTC e ETH BTC - Asset per allocazione istituzionale, il flusso di fondi ETF è l'osservazione chiave. Con il rendimento in aumento continuo, gli ETF tendono a registrare deflussi netti continui, limitando lo spazio di rialzo. - In fase di ribasso, come base del mercato, il ritracciamento è relativamente controllabile. ETH - Sensibilità superiore a BTC. Da un lato, il rendimento da staking offre un cuscinetto; dall'altro, DeFi, Layer2 e l'attività on-chain dipendono fortemente dall'appetito per il rischio di mercato. Non costituisce consiglio d'investimento. Le operazioni devono comunque attendere segnali specifici 市场现在最有意思的地方，不是某一根大阳线，而是资金正在悄悄寻找 BTC、ETH 之外的下一站。 目前 $BTC 重新站上约 $64.8K，$ETH 也在 $1.92K 附近反复争夺。 但真正让我开始关注的，是 $SOL 和 $LINK 给出的两种完全不同的信号。 $SOL：资金已经先动，价格却还没完全跟上 近期 Solana 相关 ETF 资金流入明显回暖，单周规模约 $12.4M，创下数月以来较强水平。 更值得注意的是： 资金流入 ↑ 市场关注 ↑ 但 SOL 价格弹性却没有同步放大。 这究竟是资金提前布局，还是市场对 SOL 的上涨仍然缺乏信心？ 如果 BTC 稳住、ETH 继续走强，而 SOL 开始放量突破，那么这可能成为山寨市场风险偏好重新升温的重要信号。 $LINK：另一条逻辑——基础设施叙事 LINK 和 SOL 不一样。 它更像是押注整个链上经济基础设施的扩张，而不是单纯押注某一个公链生态。 随着 RWA、跨链通信、链上金融和机构级区块链应用持续发展，预言机与跨链基础设施的重要性也在提升。 所以如果市场下一阶段从“大市值资产”开始向基础设施赛道扩散，$LINK $SPCX ora Long Vanna. Se l'IV aumenta rapidamente, i market maker potrebbero dover vendere azioni per riequilibrare la copertura. La stabilità nei piccoli movimenti sembra discreta. La stabilità nei grandi movimenti non è forte come sembra. IV ≈ 63%, RV ≈ 104%. La volatilità realizzata è molto superiore a quella implicita. Le oscillazioni recenti sono brutali, ma il mercato prezza una normalizzazione futura. Nell'area 140 si osservano forti stampe nei dark pool, intensa attività di opzioni, grande concentrazione di Delta/Gamma. Il prezzo tende a gravitare di nuovo qui. Dove tori e orsi sono disposti a scambiare grandi volumi. Vera zona di pericolo strutturale: 125. Questa è la soglia di rottura. Rottura di 125 → fine del trend. #GoldOptionsTurnBullish 🔥 当散户的共识开始拥挤，市场的反身性往往就在悄悄转向。合约多空比是观察情绪温度的一个窗口，但它更像一面镜子，映照出群体心理的极端与摇摆，而不是可以直接下单的导航仪。在加密衍生品市场里，多空比统计的是当前持仓合约中多方和空方的数量对比，数字越极端，越说明某一方的情绪已经高度集中。而拥挤的仓位结构，从来都是行情剧变的温床。 以$LAB为例，在经历了一轮令人侧目的强势拉升、累计涨幅一度接近700%之后，合约盘上的多空比依然高达9.1。这个数值意味着多方力量已经远远压倒空方，市场几乎形成了一边倒的看涨共识。但值得注意的是，很多参与者的心态并不是顺势追涨，而是抱着“抄底回本”的执念继续加码。币圈的残酷之处就在于，当普通人的持仓方向高度一致时，市场往往不会让大多数人如愿，反倒可能通过剧烈震荡来清洗过度集中的筹码。盛极而衰的道理在合约市场里，常常以最直接的方式呈现。 再看$CAP，多空比只有0.26，空头扎堆，市场情绪明显偏空。可历史经验告诉我们，极度极端的空头情绪有时候恰恰是反向变盘的温床。当所有人都盯着同一扇门准备离场时，一旦门外的风突然改变方向，空头反而可能成为推动行情的燃料。这种心理上的$SNDK La posizione 1730 è un livello di resistenza molto forte di recente, ed è proprio a questo livello che Yuxin ha ufficialmente guidato i fan a posizionare ordini short in attesa. Nonostante i dati del bilancio siano molto buoni, la maggior parte dei profitti deriva dall'aumento dei prezzi, non da un aumento del volume delle vendite; i clienti finali di smartphone e PC non riescono a sostenere i prezzi elevati, stanno già controllando l'inventario e la domanda futura è insufficiente. Allo stesso tempo, tutti i grandi produttori di memoria hanno annunciato ufficialmente un aumento della capacità produttiva; il mercato anticiperà il rischio di un aumento dell'offerta futura, e ciò che i titoli ciclici temono di più è vedere un'ondata di espansione della produzione alla fine di un periodo di aumento dei prezzi. Il prezzo delle azioni è aumentato molto in precedenza, accumulando molti profitti; intorno a 1730 si trova proprio vicino al target rivisto al ribasso dalle istituzioni, quindi la spinta dei rialzisti a continuare a salire è insufficiente. Se non riesce a superare questo livello, è facile che arrivi una pressione di vendita per realizzare i profitti. All'interno del settore si è verificata anche una differenziazione; la storia a lungo termine della memoria AI continua, ma i benefici a breve termine sono già stati realizzati, e i fondi hanno l'impulso a uscire realizzando i profitti. Aprire posizioni short a 1730 significa scommettere su un rimbalzo che incontra resistenza e poi scende; lo stop loss superiore è posto sopra 1770, mentre il primo obiettivo al ribasso è intorno a 1620 Il mercato ha recentemente visto una ripresa, ma i fondi non si sono ancora completamente diffusi nel settore altcoin. Attualmente, $BTC è circa 64,1.000 dollari e $ETH circa 1.880.000 dollari, indicando che il mercato rimane in una fase critica di conferma. In particolare, l'ETF spot Solana ha registrato una scorsa settimana un afflusso netto di circa 10,26 milioni di dollari, segnando la sua performance settimanale più forte da maggio, indicando che alcuni fondi istituzionali hanno iniziato a indagare nel settore altcoin, ma i fondi restano fortemente concentrati. Nel frattempo, la domanda di ETF BTC si è recentemente raffreddata, i progressi normativi restano incerti e il rinvio da parte della SEC delle relative riunioni sulle regole crypto ha ulteriormente soppresso l'appetito al rischio di mercato. Quindi, ciò che va davvero osservato ora non è "quale altcoin è già aumentata di quanto", ma piuttosto: 👉 $BTC può costantemente superare i 65.000 👉 dollari $ETH può recuperare fondi da 1.900 a 2.000 👉 dollari$DOGE$XRP$SOL. Le altcoin non sono prive di opportunità, ma la rotazione del capitale manca ancora. Se il BTC si stabilizzerà e l'ETH dovesse sfondare, la prossima ondata di espansione del capitale potrebbe davvero accelerare. Prima che compaiano segnali, è meglio aspettare la conferma dei flussi di capitale piuttosto che inseguire i rialzi. 📊🔥$BTC rimane in un equilibrio tra fattori macro positivi e esitazione istituzionale. 📊 Dati macro deboli riducono le probabilità di un aumento dei tassi a settembre, offrendo supporto alla liquidità. Tuttavia, i recenti deflussi dagli ETF spot USA che superano i 1100 BTC limitano lo slancio rapido al rialzo. Il capitale si sta anche spostando su $ETH per i rendimenti dello staking e l'utilità di regolamento. Osserva i verbali della Fed e se i flussi settimanali degli ETF possono superare i 500 milioni di dollari. ⚖️闪迪试图通过多年期客户合同，把过去高度依赖现货价格的NAND生意，变成更具长期可见度的业务。 闪迪上周只有一个真正重要的公司事件：8月13日举行的2026年投资者日 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 管理层给出了2028至2030财年的长期财务模型： ·收入年增长率处于百分之十几的中高段，即约15%—19% ·非GAAP毛利率约80%，非GAAP营业利润率约75%，调整后自由现金流率约50% 公司还表示，在满足业务投资后，计划把100%的剩余现金返还给股东。 闪迪想做的就一件事：以后不止卖存储芯片，还要提前锁定客户、数量和价格规则 在这个背景下，投资者日最值得关注的不是某一款产品，而是闪迪试图改变交易方式。 公司把新的多年期合同称为NBM，即“新商业模式”。 按照闪迪披露的框架，这些合同包含承诺采购量、可执行的合同安排、最低财务保障及结构化定价机制。 价格不一定完全固定，但会预先约定规则。 截至投资者日，公司已经与8家客户签署NBM。 相关合同覆盖的存储容量，约占闪迪2027财年出货比特量的50%，并约占2028财年的三分之二。 📰闪迪：长期模型 *漂亮，但仍是目标 这套模型试图回[Pharaoh's Market Watch] Pharaoh dice chiaramente che la recente crescita di Sandisk non è davvero guidata dal sentiment; il mercato ha capito che non è più il titolo ciclico che "sale con gli aumenti di prezzo e crolla con le diminuzioni." Ha chiuso in rialzo di oltre l'8% la scorsa settimana, accumulando un guadagno del 35% in cinque giorni.#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals Il ritorno di BTC sopra 64000 dà sicuramente una spinta, ma non mi affretto a considerare la soglia tonda come una conferma di breakout. Attualmente sulla homepage si vede che BTC è aumentato di circa l'1,24%, ETH è sceso di circa lo 0,12%, e le discussioni più popolari si concentrano sul ritorno di BTC a 64000 e sul fatto che gli acquisti tramite ETF mostrano ancora una differenza di temperatura; il prezzo ha superato la soglia, ma la risonanza dei capitali non si è ancora manifestata. Ora guardo solo tre cose: se BTC riuscirà a mantenersi sopra 64000 in modo continuativo, se il volume degli scambi spot si espanderà in modo sincronizzato, e se ETH riuscirà a fermare il calo e a risalire vicino a 1900. Se BTC si alza da solo con una liquidità sottile, il ritracciamento sarà rapido; se invece il volume e ETH si rafforzano insieme, il breakout sarà di qualità superiore. Secondo te, per confermare un breakout valido, quanto tempo minimo deve mantenersi sopra 64000? $ETH $BTC #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Il rialzo di SanDisk è principalmente dovuto al mercato che sta valutando il modello di accordo a lungo termine; ha già firmato grandi ordini di fornitura pluriennali con 8 fornitori cloud, con un contratto minimo che si avvicina a 94 miliardi di dollari, e gran parte della capacità produttiva per i prossimi due anni è stata bloccata in anticipo, il che equivale a coprire una parte del rischio ciclico. Oggi il mercato ha mostrato un aumento di volume e forza, con i capitali che scommettono sulla "de-ciclicizzazione" del settore dello storage come nuova narrazione, unita alle aspettative di domanda di storage per data center AI, con un evidente aumento dell'interesse istituzionale. Tuttavia, i rischi sono concreti: il prezzo delle azioni ha già anticipato molte aspettative ottimistiche. Resta da verificare se l'obiettivo di margini elevati a lungo termine si realizzerà e se i clienti modificheranno successivamente i volumi di acquisto. Il problema storico del settore storage non è cambiato: se in futuro tutti aumenteranno la produzione, la pressione sui prezzi tornerà in qualsiasi momento. Nel breve termine si tratta di un mercato guidato da sentiment positivo, con un livello non basso; non bisogna inseguire ciecamente i rialzi, ma seguire con attenzione i progressi degli accordi a lungo termine e l'andamento dei prezzi spot delle memorie flash. Questa è solo una registrazione personale del mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento.
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