Orbit Post Sitemap
Je viens de jeter un œil aux données du T3 de 台积电, le chiffre d'affaires a augmenté de 50,9 % en glissement annuel, le bénéfice net de 68,7 %, atteignant 763,1 milliards de nouveaux dollars taïwanais. Les résultats sont impeccables, mais le marché a chuté d'environ 2,5 %, les trois raisons principales sont :
Le chiffre d'affaires du T3 avait déjà été annoncé à l'avance, aujourd'hui c'est la concrétisation d'une bonne nouvelle.
La marge brute prévue pour le T3 est de 65 % à 67 %, légèrement inférieure aux 67,7 % du T2, ce qui a servi d'excuse aux baissiers pour faire chuter le cours.
Le point de tension actuel est entièrement sur les prévisions de chiffre d'affaires du T4 et l'augmentation des dépenses en capital, tout le monde attend le prochain signal d'expansion de la capacité liée à AI.
Les fondamentaux sont solides, à court terme c'est un jeu d'émotions et de prise de bénéfices, observons d'abord la stabilisation de ce repli.
$TSM $xTSM
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 $ZEC Comme beaucoup d'autres cryptomonnaies auparavant, le slogan était « un meilleur Bitcoin », mais elles ont fini par décliner lentement. La plupart ne faisaient que modifier légèrement quelques paramètres, sans véritable besoin fondamental, reposant uniquement sur une histoire pour spéculer ; une fois la mode passée, personne ne les utilisait, et elles finissaient par tomber à zéro.
Ce qui différencie ZEC :
Il mise sur les transactions privées avec preuve à connaissance nulle, avec un total également de 21 millions, occupant une niche unique, ce n’est pas une simple copie de Bitcoin.
Il y a des institutions comme Grayscale qui proposent des produits ETF, le réseau fonctionne depuis de nombreuses années, le code sous-jacent est stable, la communauté et les mineurs sont toujours présents.
Donc, purement du point de vue de la chaîne elle-même, il est très difficile qu’elle tombe complètement à zéro à court terme.
Mais il y a deux risques énormes incontournables, qui freinent sa capacité à remplacer Bitcoin :
1. La régulation est la plus grande menace suspendue
Les cryptomonnaies axées sur la confidentialité sont une priorité pour les régulateurs. De nombreux échanges en Europe et aux États-Unis prévoient déjà de retirer les cryptos privées.
Bitcoin a un registre public, ce que les régulateurs acceptent relativement ; ZEC peut réaliser des transactions totalement anonymes, ce qui est naturellement rejeté par la régulation. Les fonds institutionnels ont du mal à entrer massivement, l’effet réseau ne pourra jamais rattraper BTC.
2. Gouvernance interne et risques de sécurité
Il y a eu une faille dans le protocole Orchard, ainsi qu’un départ collectif de l’équipe de développement principale, et des controverses sur les parts des fondateurs au début.
Sa hausse repose largement sur le storytelling, la demande réelle pour les paiements quotidiens n’est pas aussi grande qu’on l’imagine. Quand le marché monte, on vante la confidentialité, mais à la moindre baisse, les capitaux s’enfuient rapidement, avec une volatilité extrême.
Il faut distinguer deux choses :
✅ Difficile de remplacer Bitcoin : des décennies d’effet réseau, consensus institutionnel, position d’actif de réserve, ZEC ne peut pas lui prendre cela.
⚠️ Pas facile de tomber à zéro, mais peut chuter de plus de 90 %.
Tomber à zéro = arrêt complet du réseau. Mais la répression réglementaire et le retrait collectif des échanges peuvent provoquer une pénurie de liquidité, faisant chuter le prix à un niveau très bas ; même si la chaîne fonctionne encore, il est très difficile de vendre vos tokens, ce qui revient à une expérience proche de la disparition totale.
En combinant avec la situation actuelle du marché :
Le risque global est en baisse, toutes les altcoins à haut risque sont sous pression. ZEC a connu une forte hausse récente, avec beaucoup de prises de bénéfices. Même si le discours sur la confidentialité est séduisant, tant que les taux des bons du Trésor américain restent élevés, il est difficile d’avoir un marché haussier indépendant.
En résumé :
ZEC ne suivra pas la voie simple des vieilles altcoins qui tombent directement à zéro, remplacer Bitcoin est pratiquement impossible. Le plus grand risque n’est pas que le projet disparaisse, mais que la régulation entraîne une disparition de la liquidité ; entrer à un prix élevé peut entraîner un enfermement profond. #ZEC机构资金入场，高位杠杆开始出清 Le plus dangereux n'est pas la réduction des gains latents, mais le fait que la position ETH aurait dû être liquidée depuis longtemps, mais est toujours considérée comme active. Ce que vous voyez, est-ce un gain latent de six millions, ou trois positions à effet de levier élevé qui peuvent se retourner à tout moment ? Quand je regarde ce graphique de position, ma première réaction n'est pas l'envie, mais un frisson dans le dos. Quelqu'un a mis tout son capital sur trois directions : BTC avec un effet de levier de quarante fois, ETH vingt-cinq fois, HYPE dix fois, toutes en position pleine. Le gain latent nominal totalise environ six cent soixante-huit mille dollars, cela ressemble à un feu d'artifice, mais sous le feu d'artifice se trouve une mèche. Regardons d'abord le maillon le plus fragile. Le prix d'ouverture d'ETH est de 2571,50, le prix de liquidation 2464,74, et le prix actuel est déjà en dessous de 2440. Selon les règles, cette position aurait dû être liquidée théoriquement depuis longtemps. Le fait qu'elle soit encore visible sur le compte signifie soit qu'une marge supplémentaire a été ajoutée en cours de route, soit que les données sont en retard. Dans les deux cas, cela indique une chose : cette position ne survit pas grâce à la gestion des risques, mais grâce à des injections constantes de fonds. Regardons maintenant les frais de financement. Les trois positions ont déjà brûlé environ quatre-vingt-dix mille dollars, ce n'est pas une petite somme. Le pire pour une position pleine à effet de levier élevé n'est pas de se tromper de direction, mais que le temps joue contre vous. Chaque jour, on vous prélève une somme, comme un loyer, et même si les gains latents sont beaux, ils sont lentement grignotés. Du côté de BTC, l'ouverture est à 81417, la liquidation à 52379, un effet de levier de quarante fois signifie que le prix n'a besoin que d'un recul de plus de 30 % pour toucher la ligne. HYPE à dix fois semble modéré, mais avec un volume de quatre-vingt-six mille pièces, la profondeur et le slippage des altcoins ne préviennent jamais à l'avance. Que se passe-t-il maintenant sur le marché ? En surface, c'est une foi dans la tendance, mais en réalité, c'est un pari que la volatilité ne va pas soudainement augmenter. Tant que le prix reste stable ou continue#NetflixQ3AdsAndMargins #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Le rapport financier du T3 de TSMC vient de sortir, c'est une explosion, voici quelques jugements clés 👇
D'abord les chiffres, au-delà des attentes
Chiffre d'affaires de 1,49 trillion de NTD, en hausse de 50,9 % en glissement annuel ; bénéfice net de 763,1 milliards de NTD, en hausse spectaculaire de 68,7 % en glissement annuel, écrasant directement les prévisions du marché, avec 6 trimestres consécutifs de bénéfices records.
Quelques signaux à surveiller
Le procédé 2 nm représente déjà 8 % du chiffre d'affaires, les procédés avancés représentent globalement 79 %. Cela montre que TSMC ne vend pas du volume, mais un monopole technologique — ce que les autres ne peuvent pas produire, c'est cher et difficile à obtenir.
La demande de puces AI est la véritable base fondamentale. NVIDIA et AMD continuent d'investir massivement dans l'infrastructure AI sans ralentir, la concurrence pour la capacité de production des géants signifie que le secteur AI est toujours en croissance.
Quelle est la lecture pour le monde des cryptos ?
Les performances des géants technologiques traditionnels sont l'ancre macro la plus solide pour le secteur AI. Les bénéfices supérieurs aux attentes de TSMC indiquent que les investissements dans l'infrastructure AI s'accélèrent, la logique sous-jacente des blockchains AI, des tokens de puissance de calcul et des DePIN reste intacte.
Après la correction du marché, les tokens liés à l'AI ont beaucoup chuté, mais les données fondamentales confirment maintenant la bonne dynamique, ce qui équivaut à un signal de confirmation tardif.
Mais ne vous précipitez pas pour tout miser, surveillez deux points : d'une part, si les prévisions de TSMC pour le T4 vont ralentir ; d'autre part, si les dépenses en capital continuent d'augmenter, car trop d'investissements pourraient peser sur la marge bénéficiaire.
À court terme, le secteur AI aura probablement des fluctuations émotionnelles, à moyen et long terme, il faut voir si les applications AI peuvent produire des produits phares, faisant passer la demande de puissance de calcul de la « phase infrastructure » à la « phase application ». La première volute de fumée bleue s'élève de la marmite dans la cuisine, et déjà une commande arrive dans la salle : ce plat principal d'Anthropic a généré un chiffre d'affaires de 16,8 milliards de dollars au troisième trimestre, soit près de la moitié de plus que le trimestre précédent, avec deux trimestres consécutifs de bénéfices nets, une marge opérationnelle un peu au-dessus de 10 %, et un flux de trésorerie redevenu positif.
Après vingt ans devant ce feu, je sais exactement ce que ces chiffres signifient — ce n'est pas un sauté rapide sorti du wok, c'est un bouillon mijoté pendant plusieurs heures, clair, avec une répartition uniforme de la graisse, et un assaisonnement parfaitement équilibré qui titille le fond de la langue. Mais ne te précipite pas pour servir, je dois d'abord goûter la température.
La croissance séquentielle a ralenti par rapport au deuxième trimestre, c'est comme si la cuisson avait baissé d'un cran : ça bout encore, mais les bulles sont moins vigoureuses. Les assaisonnements commerciaux sont généreusement ajoutés, mais le combustible sous la marmite — les puces, les centres de données — c'est un gouffre financier sans fond, et si le feu est trop fort, le bouillon risque de brûler sur les bords. Ajuster les bénéfices et le flux de trésorerie, c'est bien, mais la vraie question est de savoir si cela couvre le coût énorme de la puissance de calcul, c'est ce qui détermine si ce plat peut être servi.
Quant à cette valorisation annoncée proche de deux mille milliards, je la considère comme une réservation anticipée d'une salle privée par un client. Peu importe la taille de la salle, si le plat ne sort pas, le client se fâchera quand même. Du deuxième au troisième trimestre, la croissance a ralenti, le plat est toujours en préparation, mais les places en attente deviennent de plus en plus nombreuses.
Regardons aussi les titres liés à côté, le piquant de ce plat est plus fort que ce que j'avais prévu. C'est comme si j'avais jeté un piment extra-fort dans la marmite, les premières bouchées réveillent, mais les suivantes peuvent te faire tenir ton estomac la nuit. Beaucoup sur le marché confondent le plat principal et le piment : ils prennent l'effet de levier pour le plat principal et les variétés principales pour la garniture, ce déséquilibre dans la recette crée un désastre en bouche.
Ma règle est simple : le plat principal doit occuper 70 % de l'assiette, les assaisonnements au maximum 20 %, et la petite quantité de piment extra-fort est là pour réveiller la langue, pas pour faire payer l'estomac. Celui qui mange le piment comme un repas devra être aux toilettes à la clôture.
Ces deux marmites mijotent en même temps — l'une est un bouillon ancien, savoureux mais coûteux en feu ; l'autre est de l'huile pimentée, délicieusement piquante. Le vrai test de savoir-faire n'est pas de savoir combien le bouillon est concentré, mais de savoir quand baisser le feu et quand céder la place à un autre plat. La cuisson, ça ne s'écrit jamais sur le menu. #anthropicq3revenue16.8b#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Ce rapport financier de 台积电, ce que je trouve le plus intéressant ce n'est pas les mots "超预期" (au-delà des attentes), mais le fait que le bénéfice ait augmenté plus rapidement que le chiffre d'affaires.
Le chiffre d'affaires a augmenté de +50,9 % en glissement annuel, le bénéfice net de +68,7 %. Un bénéfice qui dépasse la croissance du chiffre d'affaires signifie que ce n'est pas seulement une question de volume de ventes, mais que chaque yuan gagné rapporte aussi plus. Les procédés avancés représentent 79 %, et le 2nm, qui vient juste de démarrer, représente déjà 8 %. La demande pour les puces AI se traduit concrètement dans les comptes.
Mais ce qui est intéressant, c'est que malgré ce très bon rapport financier, $TSM et xTSM ont légèrement baissé ce jour-là. La raison est facile à deviner : le chiffre d'affaires du T3 avait déjà été publié à l'avance, les bonnes nouvelles ont donc déjà été intégrées par le marché. Maintenant, tout le monde se concentre sur deux choses : d'une part, les prévisions pour le T4, d'autre part, si les dépenses en capital vont continuer à augmenter.
Mon avis est que le "au-delà des attentes" était déjà pris en compte dans le cours de l'action avant la publication du rapport, ce qui reste à voir maintenant, ce sont les prévisions. Si les prévisions ne font que confirmer les attentes, le cours pourrait stagner à court terme ; mais si les dépenses en capital augmentent encore, cela signifierait que 台积电 voit une demande AI encore plus lointaine.« Tranche de midi avant le PPI » 🧊
$BTC : 81602, -2,51 %, taux +0,0058 %, positions ouvertes 52,4 milliards. Le prix se refroidit, mais l'effet de levier ne baisse pas ; liquidations sur 24h de 198 millions, principalement des ordres d'achat longs. 💧
$ETH : 2384, -5,11 %, taux +0,0029 %, positions ouvertes 30,3 milliards, liquidations de 288 millions, dépassant BTC. Mais le taux de Binance est déjà à -0,0013 %, les gros investisseurs se tournent d'abord ailleurs, tandis que les petits investisseurs sur les petites plateformes continuent d'acheter. ⚠️
$SOL : 102,99, -3,95 %, taux +0,0077 %, le plus élevé du marché, positions ouvertes 6,69 milliards, liquidations de 31,61 millions, 92 % sont des positions longues. La chute n'est pas la plus sévère, mais la taxe de foi est la plus lourde. 🔥
Conclusion : les taux restent positifs, les positions longues ne sont pas liquidées ; le taux d'ETH devient négatif, les liquidations concentrées des positions longues sur SOL indiquent que l'argent intelligent se retire, tandis que les petits investisseurs tiennent bon. Le PPI est ce soir avant 20h30, ne renforcez pas vos positions, contrôlez-vous. BTC perd 81000, on vise 80000, ETH 2350, SOL 100. 🍵#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 BLUR 24h +17.84% Ce n'est pas un pump artificiel, c'est le mouvement de marché déclenché par l'annonce après le lancement de X-Perp sur OKX le 13/10.
Chaîne des faits : le 13/10 à 12:00 annonce du lancement de BLURUSD X-Perp → de minuit à midi, le prix est resté stable à 0.010 pendant plus de dix heures → à 16:00 il a grimpé à 0.01048 → à 17:00 clôture à 0.01177 (volume 100 millions, les 12 bougies précédentes avaient un volume moyen de 5,2 millions) → à 18:00 clôture à 0.01228 → à 19:00 prix actuel 0.01233. Trois bougies de 1H en hausse de +17.6%, volume multiplié par environ 20.
Pourquoi maintenant ? ① Deux jours après le lancement de X-Perp, les fonds perpétuels sont en place, la base peut être tirée ; ② À 18:00 le marché global baisse (BTC -2.78%, médiane -6.4%), BLUR augmente en volume à contre-courant = les fonds déplacent les faibles vers les forts. Annonce → accumulation → pump, c'est la méthode standard en trois étapes pour le lancement de X-Perp sur OKX.
Mais le 4H n'a pas encore confirmé, la zone 0.013 (plus haut du jour 0.01313) est une résistance. Pour ceux qui entrent maintenant : qui va reprendre la position après le pump de l'annonce ?
Vous pensez que BLUR va monter à 0.014 ou revenir consolider à 0.010 ? $BLUR ⚡ $BTC 81 000 dollars (moyenne mobile sur 400 jours) constitue la ligne de vie entre haussiers et baissiers, avec trois retours sur la même zone de support les 9, 12 et 15 octobre. À chaque contact, un rebond rapide s'est produit, mais l'intensité des rebonds diminue progressivement. Tant que ce support tient, on peut s'attendre à un rebond ; en cas de rupture, le seuil psychologique de 80 000, voire 78 000, sera visé.
⚡ $ETH ETF enregistre une sortie nette pendant 10 jours consécutifs, avec environ 14 achetés par les baleines précoces transférant 6 369 ETH (environ 2 300) vers les bourses, dans une zone de forte résistance autour de 2 382 avec un mur d'ordres de vente dense.
⚡ $ZEC a chuté d'environ 36 % depuis son pic à 1 698.
🔥 Macroéconomie : l'IPC américain de septembre a augmenté de 3,7 % en glissement annuel, dépassant les attentes (valeur précédente 3,4 %). La probabilité d'une hausse des taux par la Fed en octobre a grimpé jusqu'à 47 %. L'indice de peur et de cupidité est passé de 62 à 52, le marché passant d'un état de « cupidité » à un état « neutre ».
#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 C'était une structure en porte-à-faux de quinze étages dont la colonne porteuse avait été retirée, la façade extérieure était encore recouverte d'une bâche affichant des commandes de plusieurs milliards, mais les fondations laissaient déjà passer l'eau. Le 14 octobre, le cours de l'action CoreWeave s'est effondré de 15,46 %, et le rendement des obligations arrivant à échéance en 2032 a franchi à un moment donné la barre critique de 15 % — dans le secteur de la construction, cela signifie que le maître d'ouvrage, en regardant vers le haut depuis le sol, a constaté que le taux de tassement principal dépassait la marge de sécurité prévue, ce qui a conduit tous les sous-traitants à commencer simultanément à retirer leurs échafaudages.
Je dois clarifier une chose : les commandes en portefeuille ne sont pas les fondations, les commandes sont une maquette. Avoir des contrats en attente d'une valeur de cent milliards de dollars est impressionnant, mais ce n'est qu'un plan qui n'a pas encore été coulé. Ce qui détermine réellement si cet immeuble tiendra debout, c'est le béton — c'est-à-dire si la puissance de calcul livrée peut être convertie en revenus à temps, si ces revenus peuvent se transformer en flux de trésorerie opérationnels, et ce flux de trésorerie est la seule chose qui peut rembourser cette dette de 52,1 milliards de dollars et les passifs locatifs. Fin juin, avec ce montant inscrit au bilan, c'est comme construire un gratte-ciel sur un sol meuble en utilisant un renforcement à effet de levier élevé. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le coût du financement devient une charge latérale de vent, et chaque étage doit être recalculé.
Le dirigeant affirme que la réaction du marché est irrationnelle. Mais l'ingénierie structurelle n'accepte jamais cette défense d'"irrationalité". Le vent ne cesse pas de souffler parce que vous croyez que la structure est stable. Les commandes à long terme peuvent effectivement soutenir le remboursement de la dette — à condition que les quatre piliers que sont le rythme de livraison, la quote-part d'électricité, le taux de mise en rack des armoires et la volonté d'exécution des clients soient tous en place simultanément. Si l'un d'eux présente une fissure de cisaillement, la redistribution des forces internes de l'immeuble transfèrera la pression sur les détenteurs d'obligations. Un rendement de 15 % n'est pas une question d'émotion, c'est le marché qui réévalue la capacité limite de charge de cet immeuble.
L'inflation thermique et la faiblesse du secteur technologique équivalent à une réduction simultanée de la capacité portante des fondations et à une augmentation de la charge de vent. À ce moment-là, tous les projets similaires doivent être comparés horizontalement : qui a une structure de capital plus saine, qui a une courbe de livraison plus vérifiable, qui a des contreparties plus solides dans les commandes en portefeuille. La pression financière ne pèse jamais sur un seul immeuble, elle se transmet le long de la chaîne d'approvisionnement et de crédit aux terrains adjacents, resserrant simultanément la fenêtre de financement de toute la zone de développement.
Je ne regarde jamais les rendus, seulement les plans de renforcement et les rapports géotechniques. Tous les problèmes de cette entreprise se résument en une phrase : elle a signé des contrats à la vitesse d'un plan, mais doit rembourser la dette à la vitesse de la construction. #coreweavestockbonddrop$SKHYNIX Les actions de stockage ne sont pas encore au plus bas ? Faire un achat maintenant, attention à ne pas acheter à mi-chemin !
Aujourd'hui, un frère m'a encore demandé, SanDisk a tellement chuté, peut-on acheter maintenant ? $SNDK
Mon conseil est clair : ne vous précipitez pas !
Une forte baisse ne signifie pas que c'est le fond. Surtout dans ce genre de marché, entrer aveuglément peut facilement vous faire acheter à mi-chemin.
Cette faiblesse du secteur du stockage n'est pas sans raison. La pression concurrentielle sur le marché national du stockage, le changement d'humeur dû à la fin anticipée des rachats, ainsi que la pression continue sur le secteur du stockage en bourse coréenne, poussent les capitaux du marché à réévaluer la valorisation des actions de stockage.
Hier soir, les données CPI ont encore dépassé les attentes, le dollar s'est renforcé, les anticipations de taux ont augmenté, la pression sur les actions technologiques à haute valorisation s'est encore accrue.
Sur le marché, les points bas continuent de baisser, les vendeurs restent dominants, aucun signal clair d'arrêt de la baisse n'est encore apparu.
Donc ma pensée reste la même : ne vous précipitez pas pour acheter au plus bas, privilégiez l'observation des opportunités de vente lors des rebonds.
Ne cherchez pas toujours à deviner le point le plus bas. Tant que la tendance ne s'est pas inversée, le prix bas peut n'être que relatif.
Attendez un rebond, observez la résistance, confirmez la faiblesse, puis envisagez d'entrer. Les opportunités ne manquent jamais, l'important est de ne pas se précipiter pour prouver que vous pouvez acheter au plus bas quand la tendance est à la baisse.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Sur l'image radar, une inversion de température rare est apparue au-dessus de Manhattan. Le 13 octobre, la Mellon Bank de New York a inscrit une obligation d'État américaine à deux ans dans un registre privé, le règlement n'ayant pris que quelques minutes, avant d'être connecté au financement de pension livrée overnight. Il s'agit de la première transaction d'actifs tokenisés sur une plateforme de pension tripartite. Le même jour, DRW et Marex ont échangé sur une autre chaîne un swap de rendement total lié à un indice d'obligations tokenisées, tandis que le produit d'obligations d'État tokenisées d'Ondo a dépassé la barre des trois milliards de dollars.
Je surveillais ces données dans la salle de garde, et ma première réaction n'était pas au prix, mais à la pression atmosphérique.
Le marché traditionnel des pensions est depuis longtemps dans un état de basse pression étouffante — les garanties sont déplacées entre banques déposantes, chambres de compensation et courtiers, chaque transfert nécessitant un délai T+1 pour que les nuages orageux se dissipent. Le faible taux de rotation des garanties est comme un transport de vapeur d'eau entravé, ce qui fait naturellement grimper le coût des fonds suspendus en altitude. Maintenant que quelqu'un a déplacé les obligations d'État sur un registre distribué, le cycle de règlement est compressé d'une journée à quelques minutes, ce qui équivaut à ouvrir un canal sur un front, permettant à la vapeur de circuler instantanément. Ce n'est pas un refroidissement, c'est un changement de la structure de la circulation atmosphérique entière.
Mais la météorologie m'a appris une chose : une convection locale intense ne signifie jamais une transformation du système météorologique global. Trois variables clés de l'observation actuelle ne sont pas encore convergentes.
Premièrement, la liquidité inter-plateformes. Ondo, Canton, et les registres privés forment chacun des masses d'air indépendantes, sans courant-jets stable entre elles. Une obligation d'État tokenisée sur une plateforme peut-elle servir de garantie admissible sur une autre ? Si ce n'est pas le cas, ce ne sont que trois orages isolés, pas un front.
Deuxièmement, la conformité et le contrôle des risques. La supervision transversale des actifs tokenisés équivaut à équiper la tempête d'un radiosonde, mais la question est qui le lance, à qui appartiennent les données, et s'il existe un plan de secours manuel en cas de coupure réseau. La finalité du règlement en chaîne et la finalité juridique sont encore deux couches de pression à des altitudes différentes.
Troisièmement, le taux de décote des garanties. La capacité des obligations d'État tokenisées à obtenir une décote équivalente à celle des obligations d'État natives en situation de stress détermine si elles représentent vraiment un financement à bas coût ou simplement un financement coûteux sous un autre emballage.
La trajectoire des tokens d'actions américaines comme $xMSFT est en essence une prévision à court terme de cet ajustement de circulation. L'amplification de sa volatilité indique que le marché joue à haute fréquence sur ces trois variables — les fonds parient que la tokenisation peut réduire le coût du financement, mais le modèle de risque n'a pas encore fourni de conditions limites stables.
Ma station d'observation émet actuellement une alerte jaune : la forme du système est en place, le transfert d'énergie se met en place, mais le cisaillement vertical du vent reste important, et toute faille de conformité ou de liquidité pourrait disperser ce front en convection thermique d'après-midi.
Les données radiosonde de 2 heures du matin ne sont pas encore retournées, le ballon continue de monter. #tokenizedtreasuryrepoCompte à rebours PPI : un signal d'accumulation apparaît pour BTC, pourquoi ne peut-on pas encore confirmer un retournement ?
Avant la publication ce soir du PPI américain, BTC et ETH ont respectivement enregistré des flux nets entrants en spot à court terme d'environ 18,45 millions et 15,6 millions de dollars, ce qui indique que des capitaux tentent de reprendre position à bas niveau. Mais en observant sur des périodes plus longues de 4 heures et 24 heures, le flux global de capitaux reste faible, SOL subissant même une pression de vente continue.
Cela signifie qu'un rebond local des achats ne signifie pas que le marché s'est déjà retourné. Les capitaux à court terme peuvent être en train de se positionner à l'avance ou simplement d'essayer de faire un bottom fishing ; l'essentiel est de voir si l'achat se maintient après la publication des données.
Le marché anticipe une hausse mensuelle du PPI de 0,4 % et une hausse annuelle de 3,2 %. Si les données dépassent les attentes, les inquiétudes liées à l'inflation et aux taux d'intérêt élevés pourraient s'intensifier, mettant à l'épreuve le support inférieur de BTC ; si elles sont inférieures aux attentes, l'appétit pour le risque pourrait revenir, mais le rebond nécessitera toujours une confirmation en volume.
Les trois points clés à surveiller ensuite sont : la capacité du flux d'achat spot de BTC à se poursuivre, la tenue du support clé d'ETH, et si le flux de capitaux de SOL passe de négatif à positif.
Avant les données, les capitaux testent le terrain, après les données, la direction devient claire. Ne confondez pas une accumulation à court terme avec un retournement de tendance, le vrai signal est un achat soutenu, pas un afflux temporaire. $BTC #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 🚨 Le marché est tout vert, mais $ZK grimpe de 12 % à contre-courant ! La percée technique est-elle réelle ou est-ce que des capitaux la soutiennent en coulisses ?
Les frères, aujourd'hui $ZK est vraiment un peu différent !
Le marché reste sous pression, $ARB et $OP, également sur la piste L2, sont faibles, mais $ZK a réussi à tracer sa propre voie. La catalyse derrière n'est pas simple : avec une seule carte graphique, il génère des preuves pour 7200 blocs Ethereum consécutifs, et on dit que 99 % des preuves peuvent être réalisées en moins de 10 secondes.
La force technique est vraiment impressionnante, mais une technologie forte ne signifie pas forcément que le token mérite d'être suivi ! 👀
Ce qui m'importe davantage, c'est de savoir s'il y a une demande écologique réelle et un soutien à la valeur du token derrière ce récit technique animé.
📉 Premièrement, les fondamentaux de l'écosystème doivent encore être renforcés.
Le TVL DeFi actuel de ZKsync Era est d'environ 15 millions de dollars, ce qui reste nettement inférieur à celui des écosystèmes d'ARB et OP. La percée technique peut attirer l'attention, mais la clé pour la poursuite de la tendance sera de savoir si cela se traduit en utilisateurs, capitaux et applications concrètes.
⚠️ Deuxièmement, la capture de valeur du token reste incertaine.
Le mécanisme de frais inter-chaînes prévu n'a toujours pas été officiellement activé après l'ajustement en v31. En d'autres termes, les progrès techniques ne signifient pas que la demande pour le token augmentera en même temps ; il faudra voir quand le mécanisme sera mis en place et s'il générera réellement de la valeur.
🐳 Troisièmement, la concentration des jetons mérite vigilance.
Actuellement, les dix premières adresses détiennent près de 51 % de $ZK. Cette concentration台积电Q3营收又创新高了，今晚财报就要揭晓，这跟闪迪到底有啥关系？ 法老直接说，台积电是“修路的”，闪迪是“路边卖水的”。路修得越宽，水卖得越多，但修路的时候尘土飞扬，卖水的也得先吃口灰。 先看台积电这成绩单有多硬。 Q3营收干到1.49万亿新台币，约467亿美元，同比增长50.9%，创单季历史新高，连续第六个季度刷新纪录。华尔街预期净利润约7463亿新台币，同比大增65%，又要创历史新高。前9个月营收已经干到3.89万亿新台币，直接超过去年全年。 那对闪迪是利好还是利空？短期是“情绪误伤”，长期是“需求确认”。 先看短期的坑。 台积电Q3营收公布后，股价反而跌了1.4%。为什么？因为9月单月营收环比降了0.6%，市场觉得“利好出尽”。更扎心的是，台积电涨的时候，存储股在跌。 10月12日，美光跌超2%，闪迪跌近2%，SK海力士、西部数据全在跌。市场资金在半导体板块内部换仓，钱往台积电的先进制程跑，存储股被抽血。 但长期逻辑是通的。 台积电的营收增长，核心驱动力是AI芯片代工需求，英伟达、AMD、博通这些客户在疯狂下单。AI芯片每多产一颗，后面就得配一堆$BTC n'a pas plongé parce que les petits investisseurs n'ont plus de jetons, maintenant les petits investisseurs jouent tous avec des altcoins📊 L'histoire se répète-t-elle toujours de manière étonnante ? La « malédiction des élections de mi-mandat » entre le marché boursier américain et le Bitcoin
Retour sur les derniers cycles :
🔹 2014 : 71 jours après les élections de mi-mandat, BTC atteint un creux
🔹 2018 : 39 jours après les élections de mi-mandat, BTC atteint un creux
🔹 2022 : 13 jours après les élections de mi-mandat, BTC atteint un creux
De 71 jours à 39 jours puis à 13 jours, les données ne mentent pas :
1️⃣ Accélération de l'institutionnalisation : les fonds n'attendent plus une longue certitude, la course en avant devient la norme.
2️⃣ Renforcement du lien macroéconomique : la période de mise en œuvre des politiques après les élections de mi-mandat est le moment de la réorganisation de la liquidité. Un phénomène intéressant : le moment du creux semble arriver de plus en plus tôt.
Que se passera-t-il en 2026 ?
Mais je m'intéresse davantage à trois questions :
1️⃣ La liquidité macroéconomique commence-t-elle à s'améliorer ?
2️⃣ Lorsque BTC baisse, l'Open Interest (OI) augmente-t-il ou diminue-t-il ?
3️⃣ Lorsque le marché est généralement baissier, le prix commence-t-il à refuser de nouveaux creux ?
Si le prix baisse et que l'OI diminue, cela peut signifier un désendettement ; si ensuite le prix se stabilise et que les achats actifs augmentent, cela mérite une observation plus approfondie pour une opportunité de retournement. Voici quelque chose que vous ne savez peut-être pas : comparaison narrative anti-quantique entre $STRK et $NEAR
Les deux misent sur la sécurité post-quantique, mais leurs approches techniques sont totalement différentes.
$STRK s'appuie sur le système de preuve STARK, basé sur des fonctions de hachage plutôt que sur des courbes elliptiques, ce qui confère à la couche de preuve une propriété native de résistance quantique. Avec une abstraction native des comptes, la logique de signature des comptes peut être mise à jour indépendamment, sans nécessiter de hard fork.
Son point faible est qu'il reste actuellement un L2 d'Ethereum, la sécurité du règlement sous-jacent dépend d'ETH. L'équipe prévoit de passer à une L1 indépendante, avec pour objectif une mise en œuvre complète de la résistance quantique d'ici 2027. Le battage médiatique du marché se concentre sur la double narration ZK + résistance quantique, avec un écosystème axé sur les applications ZK.
$NEAR est une blockchain L1 qui a déjà déployé sur son réseau principal la signature post-quantique ML-DSA basée sur NIST lattice. Les utilisateurs peuvent faire pivoter leur clé post-quantique à chaque transaction sans changer d'adresse, ce qui en fait le premier projet de blockchain grand public à intégrer une signature de compte résistante au quantique.
Cependant, sa couche de consensus n'a pas encore été adaptée à la résistance quantique, seule la couche compte est avancée, avec des mises à jour à venir. Un autre point fort est la prise en charge des signatures post-quantiques pour les actifs cross-chain, avec une narration orientée vers une infrastructure L1 universelle.
Différences au niveau des transactions : la résistance quantique de STRK est un avantage fondamental au niveau de la couche de preuve, axé sur une sécurité cryptographique à long terme ; NEAR a déjà déployé la fonction de signature de compte, ce qui est vérifiable et opérationnel.La ligne la plus sous-estimée dans le rapport de TSMC est la prévision. Le chiffre d'affaires du trimestre prochain est prévu entre 52,3 et 54,3 milliards de dollars contre 46,7 milliards ce trimestre, avec des marges de 65 à 67 %. Si les dépenses d'investissement en IA étaient à leur pic, cette prévision ne ressemblerait pas à cela.
#TSMCQ3RecordProfit Bonjour à tous, je suis 謀勝, dans le cercle des cryptos j'ai gagné 10 000 u et je suis actuellement à 1800 u. Hier soir, après la sortie des données, j'ai voulu tenter un achat au plus bas, mais le rebond n'était pas très bon, alors j'ai pris une position courte avec une petite taille sur $KORU. Après tout, il a tellement chuté que je ne crois pas que la Corée ne va pas intervenir pour sauver la situation.
Depuis le sommet annuel, la baisse continue, principalement à cause de la révision à la baisse des prévisions de bénéfices de HBM, des inquiétudes du marché sur le ralentissement des dépenses en capital liées à l'AI, et des risques croissants d'offre de stockage ; en plus, l'IPC américain est supérieur aux attentes, les anticipations de hausse des taux de la Fed augmentent, les rendements des bons du Trésor américain montent, et les investisseurs étrangers continuent de vendre massivement les actions coréennes du secteur des semi-conducteurs. Pendant la baisse continue de l'indice, KORU, qui utilise un effet de levier réinitialisé quotidiennement, voit ses pertes amplifiées par trois, tout en subissant une dépréciation continue de la valeur nette, ce qui rend le rebond pour récupérer les pertes beaucoup plus difficile.
Hausse des taux des bons du Trésor, forte attente de hausse des taux → dollar fort, sortie des capitaux étrangers des actions coréennes → KORU doit baisser
Baisse des taux, assouplissement de la liquidité → rebond des actions coréennes, KORU a la plus forte capacité d'explosion #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 CZ a déclaré sur X que les portefeuilles matériels devraient à l'avenir utiliser des boîtiers transparents. Le contexte est l'incident de la chaîne d'approvisionnement des revendeurs de ce mois-ci, avec environ 86 à 93 millions de dollars volés selon les statistiques en chaîne, impliquant plus de 300 portefeuilles. Les appareils modifiés ont une batterie amincie dans laquelle une carte avec un module LTE est insérée, l'emballage est intact, la détection officielle est toujours validée, un boîtier transparent peut compenser ce point faible invisible. Ce qui est négligé, c'est que les implants peuvent être cachés sous la puce, et une personne ordinaire ne peut pas distinguer cela en regardant la carte électronique. Il a été confirmé que toutes les pertes proviennent du même revendeur, le problème vient du canal, Trezor prévoit d'éliminer les revendeurs tiers avant janvier prochain, OneKey élimine 95 % des revendeurs. YZi Labs, lié à CZ, a investi dans OneKey, ce point de vue doit donc être pris avec précaution. Je prévois que le trimestre prochain, les fabricants pousseront principalement la vente directe officielle, le boîtier transparent sera au mieux une option. Ce qui précède est un avis personnel, ne constitue aucun conseil en investissement.#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
TSMC prévoit un chiffre d'affaires de 1,49 billion de dollars taïwanais au troisième trimestre, en hausse d'environ 50 % en glissement annuel, un record historique, essentiellement tiré par les commandes de calcul AI stimulant la production en procédés avancés. Mais cette forte croissance du chiffre d'affaires n'est qu'une apparence de taille, le véritable test de la qualité des bénéfices étant de savoir si la marge brute peut se maintenir dans la fourchette de 65 % à 67 %. Actuellement, TSMC est confronté à un paradoxe d'expansion : plus la demande en AI est forte, plus les dépenses d'investissement, l'amortissement et les coûts de construction à l'étranger augmentent, s'ajoutant aux pertes de rendement liées à la montée en puissance du nouveau procédé 2 nm, ce qui érode continuellement la flexibilité des profits. La concentration élevée des commandes AI cache également des risques liés à la négociation avec les clients et aux fluctuations des cycles de demande. Si la marge brute se rapproche de la limite supérieure de la fourchette, cela prouve que le pouvoir de fixation des prix des procédés avancés suffit à couvrir les coûts supplémentaires ; si la marge brute est sous pression, même avec un chiffre d'affaires impressionnant, la croissance du bénéfice net sera nettement inférieure à celle du chiffre d'affaires, et le marché réévaluera la durabilité de cette vague de bénéfices AI. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Les dernières données de livraison de Tesla ont dépassé les attentes du marché, dissipant à court terme les inquiétudes concernant un affaiblissement continu de la demande. Cependant, l'attention des investisseurs s'est déplacée de « combien de voitures ont été vendues » vers la question de savoir si la marge brute peut être restaurée. Pour stimuler les commandes, Tesla a adopté une stratégie de baisse des prix, typique d'un échange volume-prix. Bien que les données de livraison se soient améliorées, le profit par véhicule a été comprimé, ce qui constitue le principal enjeu actuel.
La question centrale du marché est maintenant : après la reprise des ventes, Tesla pourra-t-elle sortir de la guerre des prix et stabiliser voire augmenter la marge brute sur les véhicules ? Si la marge brute du troisième trimestre se rétablit et que le contrôle des coûts dépasse les attentes, cela pourrait renforcer TSLA et stimuler le sentiment sur les actions de croissance du Nasdaq.
Les facteurs positifs à moyen et long terme sont le FSD, le Robotaxi et les activités de stockage d'énergie. L'abonnement FSD est un revenu logiciel à forte marge, et la marge brute des activités de stockage d'énergie est nettement supérieure à celle des véhicules, ce qui constitue une source future de flexibilité bénéficiaire ; mais la contribution à court terme est limitée, rendant difficile une compensation rapide de la pression sur les profits des véhicules.
Impact sur le marché des cryptomonnaies : Tesla est un titre à forte sensibilité dans le Nasdaq, la volatilité de son cours influence l'appétit global pour le risque. Si les résultats sont inférieurs aux attentes, cela peut déclencher une baisse des valorisations des actions de croissance, ce qui pèse indirectement sur les actifs à bêta élevé comme BTC, ETH ; en cas de résultats supérieurs aux attentes, cela soutient le sentiment à court terme. Cependant, il s'agit d'une corrélation inter-marchés, difficile à isoler en une tendance indépendante.
Points de suivi futurs : marge brute des véhicules, flux de trésorerie libre, ainsi que les déclarations de la direction sur la stratégie tarifaire future et la commercialisation du FSD. Les données de livraison ne sont qu'un signal préliminaire, les indicateurs de rentabilité sont la clé pour déterminer l'attitude des investisseurs. $BTC $ETH Les données d'inflation américaines ont dépassé les attentes, les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté, et le dollar a directement absorbé la liquidité du marché. ETH a chuté de 6,03 % hier, touchant un plus bas à 2318, pour clôturer autour de 2357. SOL a également faibli, s'établissant à 100,86, en baisse de plus de 7 % sur une semaine. Le marché des dérivés a vu une série de liquidations de positions longues, le volume des contrats à terme ouverts a diminué, le levier a baissé, la pression de vente venant de liquidations passives plutôt que de ventes à découvert actives.
Je viens d'ouvrir la bouteille isotherme sur le rebord du guichet, l'eau est encore un peu chaude.
Le prix actuel de ETH est de 2366,9. Le MACD journalier forme un croisement haussier, le RSI rebondit depuis la zone de survente. Mais la carte des liquidations montre une grande concentration d'ordres de liquidation longs entre 2350 et 2400, ce qui entraînera une première vague de pression de liquidation lors d'une tentative de hausse, un ajustement à court terme est donc nécessaire. 2400 est une résistance solide.
En termes d'opérations, achetez sur repli entre 2340 et 2355, avec un stop sous 2318, ce niveau étant le plus bas d'hier, une cassure signifierait une erreur. Premier objectif de prise de profit à 2400, second à 2460. Si une cassure avec volume au-dessus de 2400 se maintient, vous pouvez renforcer la position longue, avec un objectif à 2500. Évitez les positions courtes, le croisement haussier journalier rend le ratio risque/rendement défavorable pour les ventes à découvert contre tendance.
La tendance à long terme n'est pas compromise, à court terme c'est un nettoyage induit par les liquidations. Contrôlez votre position, ne poursuivez pas la hausse autour de 2350.
Le talkie-walkie sonne, je vais faire un tour.
$ETH
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
@OKX星球 Les données du PPI vont bientôt être publiées, le BTC est tombé en dessous de 81000, mais le volume des positions a discrètement grimpé à 2,58 milliards, plus le prix baisse, plus l'effet de levier augmente, c'est encore plus effrayant que le ratio long/short.
Pour résumer les données : $BTC prix actuel 81000, plus bas sur 24h 80168, volume des positions 2,583 milliards, le taux de financement est toujours positif, les longs continuent à payer les shorts. $ETH est descendu à 2363, le volume des positions est passé de 1,35 milliard à 1,54 milliard, les ajouts de positions ne s'arrêtent pas. $SOL est le plus mal en point, 102,26, plus bas à 100,46, le taux de financement est devenu négatif, les shorts commencent à encaisser, les longs ne peuvent même plus payer les intérêts.
Qu'est-ce que cela signifie ? Les longs ne sont pas partis, ils tiennent bon. Le prix baisse, le volume des positions augmente, c'est typique d'une tenue de position sanglante. Ce soir à 20h30, si le PPI dépasse les attentes, ces longs qui ont augmenté leurs positions seront le premier carburant, une zone de liquidation dense une fois franchie, les explosions en chaîne seront plus violentes que la nuit dernière.
Je ne suis pas baissier, dans ce genre de marché, ouvrir une position revient à parier sur la taille, il faut d'abord laisser l'effet de levier s'épuiser, attendre que les données de liquidation se calment et que la volatilité du marché se réduise, puis envisager d'entrer dans le sens de la tendance.
Positions clés : BTC 80000/78000, ETH 2300/2200, SOL 100/95. Ne vous précipitez pas pour racheter si ces seuils entiers sont franchis.
Que comptez-vous faire ce soir pour le PPI ?
#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
#BTC财库优先股融资升温
#ETH触及2500美元后震荡 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
$LINK Ce mouvement sur le marché est vraiment étrange. En 9 jours, la collaboration s'est concrétisée, et le service de données de Stellar a officiellement démarré. En temps normal, ce genre de nouvelles suffirait à provoquer une hausse, mais au lieu de cela, il a chuté de 6,8 % en 24 heures, de 7 % en 7 jours, se retrouvant juste au plus bas des 7 derniers jours, avec un volume à peine 1,4 fois supérieur à la normale.
Un bon signal qui fait chuter le prix, en clair, cela signifie deux choses : soit l'information était déjà intégrée dans le prix, avec une hausse de 10 % sur 30 jours et de 46 % sur 90 jours, et les investisseurs avisés sont déjà partis ; soit ce token ne réagit pas du tout aux nouvelles, mais uniquement à la tendance du Bitcoin. Aujourd'hui, le Bitcoin est passé sous les 81k, 180 000 personnes ont été liquidées, et tout le marché est forcé de réduire ses positions, qui a encore de l'argent libre pour acheter un actif pourtant porteur ?
Je penche pour la première hypothèse. Les vraies bonnes nouvelles, le marché en parle déjà trois semaines à l'avance, et ceux qui ouvrent le champagne à l'annonce sont souvent les derniers à entrer.
Il faut voir si le niveau de 12.02 peut tenir. Pour un rebond, il faut d'abord voir un volume de transactions qui remonte, dans la situation actuelle de baisse lente avec un volume faible, ce n'est pas tenable. $LINK Les frais journaliers de Predict Fun ont atteint 313 000 USD, dépassant à nouveau 300 000 USD en une seule journée après le jour de la finale de la Coupe du Monde, se classant quatrième dans le classement des frais des protocoles BNB Chain.
De nombreuses plateformes de marché prédictif ont progressivement perdu de leur activité voire cessé leurs opérations après la Coupe du Monde, mais Predict Fun a connu une croissance secondaire significative.
Le moteur principal derrière cela est le marché des fluctuations à court terme représenté par BTC 5min, qui a contribué à plus de 60 % des frais.
Lors d'une journée de trading complète récente, le marché Crypto 5min de Predict Fun a atteint un nouveau record de volume journalier, surpassant Polymarket sur les trois indicateurs clés que sont le volume de transactions, le nombre d'utilisateurs de trading indépendants et le nombre de transactions.
De plus, Predict Fun continue de croître dans les marchés 15min, TradFi et Esports, avec une concurrence progressive pour la part de marché de Polymarket également sur le marché 15min. La tendance a vraiment changé. Le grand frère Maji jouait auparavant presque tout en position longue, cette fois le total des contrats est d'environ 59,76 millions U, la direction est directement divisée en trois parties — short BTC, short HYPE, long ETH, une personne joue à la fois à gauche et à droite. En regardant de plus près : du côté BTC, un short à effet de levier 40x ouvert à 84070, un profit non réalisé d'environ 220 000 U, les frais de financement lui rapportent encore 56 600 U, avantage comptable ; mais avec un levier 40x, un simple rebond du prix peut lui coûter cher, ne vous focalisez pas seulement sur le profit non réalisé. Du côté ETH, un long à effet de levier 25x ouvert à 2541, une perte non réalisée de 340 000 U, le marché est si faible et il tient quand même la position longue, soit il parie sur un rebond, soit il l'utilise pour une couverture de portefeuille — cette forte mèche de ce matin, je soupçonne fortement qu'elle visait sa position. HYPE est le plus sévère, un short à effet de levier 5x ouvert à 65,8, une perte non réalisée de 4,21 millions U, les frais de financement ont rapporté 1,03 million U, ce qui peut soulager un peu, mais la volatilité des prix ne fait pas de cadeau. Donc ce n'est pas une vision baissière globale, c'est clairement une différenciation de direction entre les cryptos. Ensuite, il faut surveiller trois choses : si BTC peut se stabiliser, si ETH peut remonter, et si ce short sur HYPE peut tenir. On peut observer la position de l'argent intelligent, mais ne la copiez pas — ce qu'il faut comprendre, c'est pourquoi il place ses positions ainsi, pas simplement suivre parce qu'il achète.Le secteur du stockage a connu une forte hausse il y a quelque temps, et maintenant la chute est tout aussi nette
La croissance de la demande en AI est un fait, mais le cours de l'action a anticipé les attentes et est influencé par les actifs sans risque
Le rapport financier de SanDisk du 29 octobre approche, le marché commence déjà à réévaluer
Je choisis de continuer à détenir des positions courtes, à court terme je suis baissier, mais cela ne signifie pas que je suis pessimiste à long terme sur le secteur du stockage.
Peu importe la qualité des résultats, il faut voir combien le marché a déjà intégré dans la valorisation
#闪迪存储业务高增长能否延续？ Quelle direction pour la blockchain Core
Capture d'écran d'OKEx du 15 octobre à 17:02 : CORE/USDT perpétuel à 0,01798, -2,49 % sur 24 heures, plus bas à 0,01712, volume de transactions de 1,5581 million USDT. EMA5 à 0,01812, EMA10 à 0,01839, EMA20 à 0,01878, les trois lignes sont toutes au-dessus du prix, la moyenne mobile courte est en dessous de la longue, c'est une configuration baissière classique ; MACD avec DIFF à -0,00047, histogramme à -0,00018, toujours sous l'axe zéro ; l'Open Interest est réduit à 1,29 million de dollars, déjà en dessous de l'échelle secondaire entre 1,59 et 1,92 million. La seule ligne encore visible est celle tracée aujourd'hui à 0,01712.
J'ai ouvert une position longue à 0,02088, qui est précisément la ligne de résistance supérieure sur le graphique. La baisse nominale est de 13,9 %, ce qui, avec un effet de levier de 5x, correspond à une perte d'environ 69,4 % du capital, sans compter les frais de financement, le gain affiché à l'écran est de -195,93. Pour revenir à 0,02088, il faut une hausse de 16,1 %.
La position est plus critique que la baisse. btc126 a écrit aujourd'hui que la distance par rapport au plus bas historique est de 8,80 %, ce plus bas datant du 28 juillet à 0,0167.
Trois points que je ne comprends pas. Le 22 décembre 2025, la Core Foundation a publié la feuille de route 2026, indiquant qu'elle utiliserait les revenus d'AMP, BTC LST, SatPay, ETF/ETP pour racheter des CORE, mais jusqu'à présent, aucun flux d'argent n'a été observé. L'inflation annuelle réelle est de 35,73 %, alors que l'objectif du protocole est de 3 % à 5 %. Lors de la distribution excessive de jetons aux validateurs en septembre, il y a eu un hard fork sans rollback, cinq plateformes d'échange ont suspendu dépôts et retraits, le rapport technique promis par l'équipe officielle n'a toujours pas été publié, et le 1er octobre, la production de blocs a été confiée à un opérateur indépendant.
Trois questions pour tout le monde.
Quand le rachat pourra-t-il être justifié par des données vérifiables sur la blockchain ?
Si le prix casse 0,01712 pour aller toucher 0,0167, est-ce un risque ou une opportunité selon vous ?
Une émission excessive non expliquée, quelle confiance cela mérite-t-il ?
Je suis moi-même long à 0,02088, je ne parlerai pas de la suite ici. Toutes les données ont des sources et des points de capture, ceci ne constitue pas un conseil en investissement, les contrats comportent des risques de levier et de liquidation.#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Les bénéfices nets de TSMC au troisième trimestre dépassent les attentes, établissant un record historique. Le chiffre d'affaires de TSMC au troisième trimestre atteint un nouveau sommet, quels sont les points forts du rapport financier du 15 octobre ?
Pensez-vous que TSMC pourra encore battre des records avec ce rapport financier ?
Selon les dernières données, le chiffre d'affaires de TSMC au troisième trimestre a grimpé à 1,49 billion de dollars taïwanais, soit environ 46,7 milliards de dollars américains, en hausse de 51 % en glissement annuel $TSM
Le marché prévoit un bénéfice net de 746,3 milliards de dollars taïwanais, ce qui, une fois réalisé, représenterait six trimestres consécutifs de bénéfices record. Dans cette vague AI, il reste le fournisseur stable et incontournable.
Par rapport aux résultats du troisième trimestre, deux variables attirent davantage l'attention :
▶️ Marge brute et prévisions
La marge brute du trimestre précédent était de 67,7 %, avec une estimation officielle pour le troisième trimestre entre 65 % et 67 %. Dans un contexte où la technologie 3 nm est très demandée par Nvidia et Apple, il sera intéressant de voir si la direction revoit à la hausse la croissance annuelle du chiffre d'affaires et augmente les dépenses en capital.
▶️ L'usine au Texas, une mise en scène
Elon Musk a proposé le projet de parc de puces Terafab, TSMC pourrait n'être qu'un locataire. L'usine d'Arizona n'est pas encore finalisée, et se lancer au Texas ne semble pas urgent, cela ressemble plutôt à une stratégie à long terme pour 2030 ou plus, ou à un levier géopolitique.
Par rapport à la fabrication de puces, le véritable goulot d'étranglement est l'emballage avancé CoWoS, la capacité de test et d'emballage ne suit pas, les puces AI ne peuvent donc pas être livrées à temps.
Perspectives à venir
▶️ Prudence à court terme face à un possible épuisement des bonnes nouvelles
Même si les données sont excellentes, si les prévisions de marge brute ralentissent, le cours de l'action pourrait connaître une correction à court terme.
▶️ Un fossé concurrentiel très profond à long terme
Les géants qui développent leurs propres puces ne peuvent pas se passer à court terme de la technologie et du rendement de TSMC, qui restera le principal bénéficiaire des dividendes de l'AI dans les prochaines années.Ce marché est vraiment impitoyable et cruel !
$SKHYNIX a plongé ces deux derniers jours, chutant de près de 15 % en 24 heures, se maintenant péniblement autour de 939 dollars. Après la publication des données CPI hier soir, c'est comme s'il avait pris un laxatif, la chute a été brutale.
Les plus touchés sont ces gros investisseurs ! Depuis hier soir jusqu'à maintenant, trois gros joueurs se sont fait littéralement écraser, liquidant ensemble près de 3,88 millions de dollars de positions longues, avec une perte réelle qui atteint directement 887 000 dollars. Certains ont coupé leurs pertes en pleurant, d'autres ont essayé de tenir bon mais ont été liquidés par lots. Ces trois comptes ont maintenant tous été vidés et ont disparu, c'est un véritable bain de sang !
Mais ce qui est intéressant, c'est que cette chute a fait passer le taux de financement en territoire négatif, ce qui montre que les positions paniquées se sont massivement déversées. Pourtant, ce matin, les fonds cherchant à acheter la baisse sont revenus en force, faisant passer le taux de financement de négatif à positif en seulement deux heures, le jeu est très intense.
En regardant le graphique des liquidations, il reste encore environ 5 millions de dollars de positions longues liquidables autour de 888 dollars, soit à seulement 5,5 % du prix actuel. Si le support ne tient pas et que le prix continue de baisser, on peut s'attendre à une nouvelle série de liquidations en cascade, le risque pour les positions longues n'est absolument pas écarté.$ETH $BTC 🔥 10.15 Bulletin du soir
Le même jour, $BTC $ETH $SOL ont tous baissé.
Mais les raisons derrière ces trois chandeliers baissiers sont différentes.
Les causes de la baisse diffèrent :
$BTC est entraîné par le sentiment de vente, sans fuite collective des gros portefeuilles sur la chaîne.
Il y a encore un support près de la moyenne mobile à 400 jours.
$ETH voit un retrait de capitaux :
Les ETF enregistrent des sorties nettes consécutives, les soldes des portefeuilles diminuent.
Certains réduisent activement leurs positions, ce n’est pas juste un suivi de la baisse.
$SOL est sous pression des contrats :
Les positions courtes perpétuelles augmentent, le prix est poussé vers le bas par l’effet de levier.
Les sorties sur le spot sont limitées, les jetons ne changent pas de mains à grande échelle.
Se fier uniquement au classement des baisses, c’est confondre le sentiment avec la tendance.
Distinguer les sources permet de savoir où est le bruit. #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 Dès que le CPI chauffe, tout le monde prend des coups. $ZEC, $SOL, $BTC sont tous en baisse, mais les modes de baisse sont complètement différents.
$ZEC chute le plus lourdement. -12% en 24h, prix actuel 1096, volume de positions réduit de 13,6%, les 19 millions de liquidations sont presque toutes des positions longues. Le taux de financement annualisé est proche de 10%, effet de levier trop serré, dès que ça tourne, c’est la panique. 1000 est la dernière ligne de défense.
$SOL est tiré vers le bas par le financement, mais les fondamentaux sont les plus solides. Prix actuel 102,3, -5% en 24h, l’ETF est vendu depuis 7 jours consécutifs. Revenus d’application du T3 à 365 millions, en hausse de 42,6% en glissement annuel ; le 21 octobre, Alpenglow sera lancé sur le réseau principal, le temps de confirmation est passé de 12,8 secondes à 150 millisecondes. Si le prix casse 100, on vise 90.
$BTC est le plus résistant. Prix actuel 80927, en baisse de 10 points de pourcentage de moins que $ZEC, les baleines détiennent 3,03 millions de pièces, un record en près d’un an. Mais le spot en dollars se retire, l’ETF a enregistré une sortie de 680 millions la semaine dernière. En cas de chute sous 80000, on vise 78000.
Essence des trois : $ZEC rembourse sa dette d’effet de levier, $SOL attend le retour des fonds, $BTC n’a pas encore vu partir les capitaux. Ce soir, il y a encore une session, la baisse va-t-elle continuer ou s’arrêter ? On verra en temps réel. #BTC现货ETF再度净流出，机构买盘能否回暖？#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #TSMCQ3RecordProfit
TSMC vient de réaliser un autre trimestre record. L'histoire de la marge est plus nuancée.
TSMC a annoncé un chiffre d'affaires pour le T3 de 1,494T NT$, en hausse de 50,9 % en glissement annuel, et un bénéfice net de 763,06B NT$, en hausse de 68,7 %. Le bénéfice net a établi un record trimestriel et a dépassé les 746,34B NT$ estimés par LSEG SmartEstimate cités par CNBC.
La répartition technologique montre où se dirige la demande :
· Le 2 nm a atteint 8 % des revenus des tranches, contre 3 % au T2
· Le 3 nm a contribué à 33 %, suivi du 5 nm à 28 % et du 7 nm à 10 %
#TSMCQ3RecordProfit $TSM $xTSM#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Le rapport financier du troisième trimestre de TSMC est sorti, les chiffres sont impressionnants, mais le cours de l'action a chuté. Peut-être que les attentes étaient trop élevées, les investisseurs ayant déjà anticipé la hausse du cours.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 50,9 % en glissement annuel pour atteindre 1,49 billion de dollars taïwanais, le bénéfice net a augmenté de 68,7 % pour atteindre 763,1 milliards, un record trimestriel, dépassant les attentes du marché. Le procédé 2 nm représente 8 % des revenus des wafers, et les procédés avancés représentent au total 79 %. La demande de puces AI continue de soutenir les performances, ce socle est très solide.
Cependant, le cours de l'action a chuté de 2,67 %. Le problème vient des prévisions de marge brute. La société prévoit entre 65 % et 67 %, inférieur au 67,7 % réel du deuxième trimestre. Le marché craint que, même si la demande de puces AI reste forte, une baisse de la marge brute indiquerait que la pression des coûts des procédés avancés gruge les bénéfices. Par ailleurs, il faudra aussi surveiller si les dépenses d'investissement vont encore augmenter.#Strive两日增持2822枚BTC 持仓超3.5万枚 $BTC
En huit semaines, il a augmenté de 62 %, la plus grande entreprise n'a augmenté que de moins de 1 %.
▪️ Du 14/08 au 09/10, 12 527 unités ajoutées en huit semaines, croissance du portefeuille d'environ 62 %
▪️ Sur la même période, le portefeuille de Strategy est passé de 840 447 à 848 250 unités, une augmentation de moins de 1 %
▪️ Augmentation de 2 822 unités en deux jours, portefeuille dépassant 35 000 unités
▪️ Metaplanet a vendu 10 000 unités au troisième trimestre puis en a racheté 11 000, augmentation nette de 1 000 unités
▪️ Twenty One n'a pas augmenté ses avoirs depuis juillet 2025, MARA est resté stable depuis mai
La divergence ne réside pas dans qui détient le plus de pièces, mais dans le "classement des portefeuilles" en termes de volume stocké, et le "classement de la croissance" en termes d'augmentation du volume.
840 447 à 848 250 est un changement de stock, 12 527 contre 20 246 est un changement d'augmentation — dans la même industrie, les classements des deux listes sont complètement opposés.
La direction est à observer — les petites capitalisations continuent de capter l'augmentation pour constituer une tendance ; la grande capitalisation qui accélère à nouveau ramène la structure au stock.🔥Analyse du marché｜Forte chute des actions coréennes, pression sur le secteur du stockage, prévision d'ouverture du marché américain ce soir
Informations clés de l'image : L'indice KOSPI de la Corée du Sud a chuté de plus de 6 % en séance, déclenchant le mécanisme de suspension des ventes programmées Sidecar ; SK Hynix a chuté de plus de 8 %, Samsung Electronics de près de 7 %, entraînant également une baisse de plus de 3 % du Nikkei 225, avec un affaiblissement collectif des actions des puces coréennes et japonaises. $SNDK $MU
✅Logique de l'événement
Le cœur de la chute actuelle des actions coréennes est le secteur des semi-conducteurs et du stockage, le marché craignant que la percée technologique de Changxin Memory n'entraîne un choc d'offre à long terme, combiné aux perturbations liées à l'inflation et aux anticipations de taux d'intérêt, ce qui pousse les capitaux à vendre massivement les titres des puces de stockage. La forte baisse de Samsung et SK Hynix, les deux leaders mondiaux du DRAM, exerce une pression émotionnelle directe sur les actions américaines du stockage (Micron MU, SanDisk SNDK).
📊Prévision d'ouverture du marché américain ce soir
1. Sentiment avant ouverture : le secteur du stockage devrait ouvrir en baisse sous pression. La forte chute des géants du stockage coréens et japonais diffuse un sentiment négatif dans le secteur, ce qui risque de peser sur l'ouverture de Micron et SanDisk. Mais il faut distinguer : il s'agit d'une anticipation négative à long terme liée à la concurrence, et non d'un effondrement des résultats actuels des entreprises.
2. Opportunités de divergence
Micron MU : son activité couvre le DRAM, il est donc plus fortement impacté par la chute des actions coréennes, avec une volatilité plus importante.
SanDisk SNDK : spécialisé dans la mémoire flash NAND, il ne concurrence pas directement le segment DRAM. Si les investisseurs distinguent rationnellement les segments, il pourrait ensuite afficher une performance relativement résistante.
3. Variables du marché
Il ne faut pas se focaliser uniquement sur les actions coréennes, le rendement des bons du Trésor américain, les données PPI de ce soir et le sentiment global du Nasdaq ont également une grande influence. Si le rendement des bons du Trésor baisse, cela pourrait compenser en partie la panique dans le secteur des puces.Le rapport financier du TSMC pour le troisième trimestre est sorti, les chiffres sont impressionnants, mais le cours de l'action a chuté. Le chiffre d'affaires a augmenté de 50,9 % en glissement annuel pour atteindre 1,49 billion de dollars taïwanais, le bénéfice net a augmenté de 68,7 % en glissement annuel pour atteindre 763,1 milliards, un record trimestriel, dépassant les attentes du marché. Le procédé 2 nm représente 8 % des revenus des wafers, et les procédés avancés représentent au total 79 %. La demande de puces AI continue de soutenir les performances, cette base est très solide. Mais le cours de l'action a chuté de 2,67 %. Le problème vient des prévisions de marge brute. La société prévoit entre 65 % et 67 %, inférieur aux 67,7 % réels du T2. Le marché craint que, même si la demande de puces AI reste forte, une baisse de la marge brute signifie que la pression des coûts des procédés avancés gruge les bénéfices. Par ailleurs, il faudra surveiller si les dépenses d'investissement vont encore augmenter. Pour BTC, ce n'est pas direct, mais la logique sous-jacente est liée. TSMC est un fournisseur clé de l'infrastructure de calcul AI, ses revenus et bénéfices confirment que la demande AI est réelle, le récit de l'économie du calcul reste intact, et la logique à long terme de BTC en tant qu'ancre sous-jacente demeure. Mais la prévision de marge brute faible indique que le coût du financement augmente, toute la chaîne des semi-conducteurs...$SKHYNIX SNDK $SKHYNIX Hynix commence à se stabiliser tandis que SanDisk chute brutalement !!!
Les institutions commencent à soutenir Hynix, donc Chai n'a pas osé vendre à découvert, mais cette fois Chai veut faire chuter SanDisk comme jamais.
Récemment, les fabricants chinois ont pris l'avantage de manière significative : Yangtze Memory a dépassé SanDisk sur le marché NAND et Changxin Memory a fait une percée dans le domaine DRAM, ce qui a provoqué une panique dans tout le secteur, accompagnée d'une forte baisse des objectifs de cours par de nombreuses institutions, entraînant une perte temporaire de confiance du marché envers SanDisk.
De plus, les initiés de SanDisk continuent de réduire leurs positions, et avec des données CPI supérieures aux attentes du marché, la valorisation du dollar augmente, les actions technologiques subissent une pression collective. À court terme, Hynix a déjà déclenché un mécanisme de protection, les institutions commencent à soutenir le cours, les petits porteurs et les gros investisseurs attendent des retours supplémentaires aux actionnaires après le rapport financier du troisième trimestre.
Le prix actuel de SNDK est une opportunité pour une position courte : 1348, premier objectif 1322, stop loss à 1400. Ceci est un partage personnel uniquement, ne constitue pas un conseil d'investissement. #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 $NEAR position short perp 50x, entrée à 5.075, actuel 4.563, profit flottant +504,43%.
La stratégie est très simple : consolidation en haut avec un volume réduit à l'extrême, la volatilité est au plus bas, ce qui indique que les jetons sont prêts à être distribués. Une bougie baissière avec un fort volume fait chuter le prix de 5.075, un signal typique de cassure, on suit la position short, pas la longue. Levier 50x, stop loss à 5.2. La tendance descend sans offrir de point de sortie confortable, le profit décolle directement.
À ce niveau, je prévois de réduire de moitié la position pour sécuriser les gains, le reste avec un stop loss remonté à 4.8 pour laisser courir le profit. Si 4.2 est cassé avec volume, je continue à tenir, sinon je clôture tout. $BTC $ETH #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Netflix a prévu une croissance du chiffre d'affaires de 12 % au troisième trimestre et une marge opérationnelle de 33,2 %. La marge de l'année précédente était de 28,2 %, mais ce trimestre comprenait une charge fiscale de 619 millions de dollars au Brésil, ce qui rend la comparaison flatteuse. Un dépassement ou un échec dépend des publicités. #NetflixQ3AdsAndMargins Le maillon le plus fragile n'a jamais été la direction, mais plutôt le fait que tout le monde refuse de partir en premier quand les positions sont trop serrées. Devine qui souffre le plus maintenant, les vendeurs à découvert ou ceux qui achètent à la hausse ? En voyant la mise à jour des positions perpétuelles de Maji, j'ai fixé ces chiffres longtemps. Globalement, c'est toujours une combinaison de positions courtes sur BTC, longues sur ETH et courtes sur HYPE, mais les gains et pertes sur le papier sont déjà divisés en deux par le marché. - Position courte BTC avec un effet de levier de quarante fois, 243,96 unités en position, valeur nominale d'environ 19,94 millions de U, prix d'ouverture 84070, profit non réalisé d'environ 568 700 U, frais de financement perçus de 64 100 U, prix de liquidation autour de 104380. - Position longue ETH avec un effet de levier de vingt-cinq fois, 7222 unités en position, valeur nominale d'environ 17,43 millions de U, prix d'ouverture 2541, perte flottante d'environ 922 700 U, prix de liquidation 1623,5. - Position courte HYPE avec un effet de levier de cinq fois, 268 300 unités en position, valeur nominale d'environ 21,68 millions de U, prix d'ouverture 66,24, perte flottante d'environ 3 909 400 U, mais revenus de frais de financement d'environ 1 042 000 U, prix de liquidation 99,76. Cette série de positions raconte en fait une chose. L'argent est actuellement plus enclin à récompenser ceux qui parient à la baisse sur BTC, mais continue de punir ceux qui parient à la baisse sur HYPE. Le premier suit la direction de la couverture macroéconomique et de la contraction de l'appétit pour le risque, le second se heurte à la narration et à l'inertie des achats. ETH est coincé au milieu, n'ayant ni suivi la faiblesse de BTC, ni bénéficié de la prime émotionnelle de HYPE, donc ses positions longues sont devenues un fardeau. Ce qui m'importe davantage, c'est le niveau émotionnel. La perte flottante sur HYPE approche déjà les 3,9 millions de U, ce que la plupart des gens auraient coupé depuis longtemps, mais le grand frère#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 ⚠️Risques à surveiller
1. La marge brute a légèrement diminué en glissement trimestriel, principalement en raison des coûts élevés liés à la montée en puissance du nouveau procédé 2nm, ce qui pèse à court terme sur le niveau de marge brute
2. Forte dépendance aux grands clients AI, si les dépenses en capital AI ralentissent à l'avenir, les commandes seront sous pression
3. Les coûts élevés et les longs délais de construction des usines à l'étranger (États-Unis, Japon) continueront de faire pression sur les dépenses en capital
✅ En résumé
La demande en puissance de calcul AI continue d'exploser, entraînant une forte demande pour les procédés avancés de TSMC, ce qui pousse les bénéfices à un niveau record pour six trimestres consécutifs ; la production en série du 2nm est réussie, maintenant la barrière technologique, mais les dépenses en capital élevées et la volatilité de la demande AI restent les deux principales variables à venir.#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Les bénéfices nets de TSMC au T3 dépassent les attentes, un record historique de rentabilité TSMC établit un nouveau record de chiffre d'affaires au T3, quels autres points forts dans le rapport financier du 15 octobre ?
Penses-tu que TSMC pourra encore battre des records avec ce rapport financier ?
Selon les dernières données, le chiffre d'affaires de TSMC au troisième trimestre a grimpé à 1,49 billion de dollars taïwanais, soit environ 46,7 milliards de dollars américains, en hausse de 51 % en glissement annuel $TSM
Le marché prévoit un bénéfice net de 746,3 milliards de dollars taïwanais, ce qui, une fois réalisé, représenterait six trimestres consécutifs de bénéfices records. Dans cette vague AI, il reste le fournisseur stable et incontournable.
Par rapport aux résultats du troisième trimestre, deux variables attirent davantage l'attention
▶️ Marge brute et prévisions
La marge brute du trimestre précédent était de 67,7 %, avec une estimation officielle pour le T3 entre 65 % et 67 %. Dans un contexte où la gravure 3 nm est très demandée par Nvidia et Apple, il faudra voir si la direction revoit à la hausse la croissance annuelle du chiffre d'affaires et augmente les dépenses en capital.
▶️ L'usine au Texas, une pièce de théâtre
Elon Musk a lancé le projet du parc de puces Terafab, TSMC pourrait n'être qu'un locataire. L'usine d'Arizona n'est pas encore finalisée, aller au Texas n'est pas urgent, cela ressemble à une stratégie à long terme post-2030 ou à un levier géopolitique.
Comparé à la fabrication de puces, le vrai goulot d'étranglement est l'emballage avancé CoWoS, la capacité de test et d'emballage ne suit pas, les puces AI ne peuvent pas être livrées à temps. Perspectives futures
▶️ Prudence à court terme face à un possible épuisement des bonnes nouvelles
Même si les données sont excellentes, si les prévisions de marge brute ralentissent, le cours de l'action pourrait connaître une correction à court terme.
▶️ Un fossé concurrentiel profond à long terme
Les géants développant leurs propres puces ne peuvent pas se passer à court terme de sa technologie et de son taux de rendement, elle restera le principal bénéficiaire des dividendes AI dans les prochaines années.
Penses-tu qu'elle acceptera le projet de Musk au Texas ou qu'elle continuera prudemment à consolider ses acquis ? Dès la publication de l'IPC, beaucoup ont réagi : les prix flambent à nouveau, l'or va sûrement briller, non ?✨
La réalité donne un coup de revers : le prix de l'or plonge, 1,65 % s'évapore en un instant, le seuil de 4096 est perdu, on a même touché 4088.😵
BTC, lui, fait comme si de rien n'était, se promenant entre 81000 et 83000.🚶♂️
La logique n'est pas compliquée : inflation tenace → la Fed n'ose pas relâcher → taux d'intérêt élevés prolongent la vie → rendement des bons du Trésor US grimpe → coût de détention de l'or augmente → les capitaux se retirent.📉
Le scénario de l'or a changé : avant c'était « l'inflation arrive, je monte », maintenant c'est « la Fed devient hawkish, je m'incline ».🦅
Au fond, or, BTC, actions US, chacun semble jouer sa partition, mais en réalité ils parient tous sur la même question : la liquidité va-t-elle se relâcher ?💧
Ne vous battez pas avec les chandeliers, regardez d'abord l'humeur de la banque centrale. Le marché n'est pas devenu fou, il a juste changé de metteur en scène.🎬#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Les bénéfices nets de TSMC au T3 ont dépassé les attentes, établissant un record historique. Les revenus du T3 de TSMC ont de nouveau atteint un niveau record, mais la baisse séquentielle de la marge brute est le point le plus marquant de ce rapport financier. La demande en AI est assurée, mais l'expansion à grande échelle entraîne une pression de dépréciation qui commence à éroder la marge brute. Le marché a déjà intégré les revenus élevés du T3 et mise entièrement sur les prévisions de revenus du T4 et le plan de dépenses en capital.
L'augmentation des dépenses en capital est une bonne nouvelle à long terme pour la capacité de production et consolide la position dominante dans les procédés avancés ; le coût à court terme est une pression sur la rentabilité. La négociation de Terafab par Musk pour la sous-traitance est un sujet à long terme, sans contribution aux résultats à court terme. Lors de la prochaine conférence sur les résultats, l'attention se portera sur trois points : les prévisions de revenus du T4, l'ampleur de l'augmentation des dépenses en capital, et les déclarations de la direction sur le niveau central futur de la marge brute.Le siège d'Aramco a été attaqué, les nouvelles sont inquiétantes, mais ne confondez pas encore les dommages au bâtiment de bureaux avec une réduction de la production de pétrole.
L'Associated Press a cité le 14 octobre des responsables locaux disant que le siège d'Aramco à Dammam a été touché, que l'étage où se trouvent les bureaux de la haute direction a été endommagé, sans rapport de victimes. Cette information montre que les installations de travail des entreprises clés sont aussi menacées, mais elle ne nous dit pas combien la production des champs pétrolifères ou les expéditions à l'export ont diminué.
Je pense qu'il faut distinguer ce qui est déjà perdu et le risque que le marché craint pour une prochaine attaque. Le premier point doit être vérifié avec les informations sur la production, les raffineries et le fonctionnement des ports ; le second peut inquiéter les acheteurs sur les livraisons même avant un arrêt de production. Ces deux aspects influencent les prix, mais ne peuvent pas être confondus dans un même récit.
Si la production est confirmée comme normale par la suite, le déficit d'approvisionnement ne doit pas être exagéré par des suppositions. Mais la prochaine fois ? Des attaques répétées pousseront à s'interroger sur la capacité des infrastructures clés à fonctionner en toute sécurité. Le risque demeure, mais les pertes concrètes doivent être vérifiées séparément.
J'espère que les victimes et les dégâts cesseront rapidement, et je ne souhaite pas que chaque attaque soit utilisée comme un prétexte pour faire fluctuer le marché. Je suivrai de près les communiqués d'Aramco sur son fonctionnement et les éventuels changements dans les exportations. Pour juger de l'énergie, reconnaître qu'« on ne sait pas encore combien la production a diminué » est plus responsable que de combler les preuves pour soutenir un point de vue tranché. Le siège ayant été attaqué est déjà grave, inutile d'ajouter des pertes d'approvisionnement non confirmées.
#沙特阿美总部遇袭，原油供应受关注 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Le bénéfice net du T3 a effectivement explosé, mais le cours de l'action a chuté de plus de 2 %, un cas typique de « bonne nouvelle déjà intégrée = mauvaise nouvelle ». Le marché ne déprime pas sur le présent, mais sur la prévision de marge brute pour le T4 (65%-67%) inférieure à celle du T2. La demande en AI est certaine, mais les coûts liés à la montée en puissance du 2nm et à la construction d'usines à l'étranger commencent à se faire sentir, en plus des dépenses d'investissement qui pourraient encore augmenter, ce qui inquiète les investisseurs quant à un pic de la rentabilité.
À court terme, c'est une digestion de la valorisation, à long terme la logique structurelle de l'AI reste intacte. Je choisis d'attendre une stabilisation après un repli avant de reconsidérer, sans courir après la hausse.
Qu'en pensez-vous ? La baisse de la marge brute est-elle une perturbation temporaire ou une tendance à long terme ?