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$BTC 65 400 $ reste la zone à franchir. Une cassure soutenue au-dessus, et nous visons cette dernière poussée vers 67 300 $ et possiblement 69 000 $. Tout cela fait partie du même plan depuis juin. Un soulagement début août pour balayer le sommet de juillet vers 67-69 000 $, où cela pourrait être le début de la prochaine jambe baissière en septembre.$ $BTC #CPIToResetFedBets #AIInfraEarningsWatch Le marché actuel des cryptomonnaies présente une configuration différenciée « projets mainstream axés sur la conformité et les paiements, secteur MEME basé sur le storytelling et la mise en œuvre ». Les cryptomonnaies mainstream (SOL, XRP, UNI) accélèrent leur intégration avec la finance traditionnelle et les cadres réglementaires, tandis que les MEME coins (DOGS, FLOKI, PEOPLE) maintiennent leur popularité via la croissance communautaire et l'expansion des scénarios de paiement. Voici les dynamiques clés et analyses des tendances pour chaque secteur : 1. Chaînes principales et géants du paiement : accélération de la mise en œuvre « off-chain » La logique centrale de ce segment est la combinaison de « l'effet réseau technologique » et des « infrastructures financières traditionnelles », visant à faire passer le paiement crypto du concept à une utilisation commerciale à grande échelle. - Solana (SOL) : ciblage du réseau de détail asiatique - Percée sur le marché coréen : Solana Pay a conclu un partenariat avec le géant coréen du paiement KSNet, avec un projet pilote couvrant 330 000 commerçants physiques (cafés, supérettes, etc.). Cela marque le début de l'intégration de Solana dans le système de paiement de détail coréen. - Intégration Western Union : Western Union a commencé à déployer sur le réseau Solana une infrastructure de paiement transfrontalier basée sur le stablecoin USDPT, et a lancé une carte prépayée de marque. Solana sert de réseau sous-jacent pour répondre aux besoins de transformation de ce géant financier traditionnel. - Ripple (XRP) : arbitrage réglementaire et accumulation de fonds - Impasse réglementaire américaine : le très attendu projet de loi CLARITY est reporté à septembre 2026 après la reprise du Sénat, en raison de divergences bipartites sur les clauses éthiques, créant une incertitude à court terme. - Conformité avancée en UE : Ripple a obtenu la licence CASP dans le cadre du règlement MiCA de l'UE, devenant l'une des rares entreprises crypto pleinement conformes à l'échelle européenne, ce qui lui confère un avantage précoce dans la compétition réglementaire mondiale. - Situation financière favorable : l'ETF spot XRP a enregistré un flux net entrant cumulé de 1,41 milliard de dollars, tandis que les réserves en bourse sont au plus bas depuis sept ans, indiquant un effet d'accumulation de fonds et une forte concentration des positions. - Uniswap (UNI) : compromis institutionnel pour la DeFi - Transformation conforme : Uniswap V4 introduit une architecture « Compliance Hooks » permettant à des géants traditionnels comme BlackRock d'implémenter des couches KYC/AML sur son protocole. Cela signifie que la DeFi évolue d'un modèle « anonyme et sans permission » vers un « comptoir on-chain contrôlé par les institutions » pour attirer le capital de Wall Street. - CoreDAO (CORE) : approfondissement de l'écosystème de staking BTC - Innovation mécanique : lancement d'un mécanisme de « double staking » où les utilisateurs associent BTC et CORE pour staker, augmentant le rendement de ~1% (staking BTC seul) à plus de 15%. Ce modèle à haut rendement attire des institutions comme BitGo, élargissant progressivement l'écosystème BTCFi. 2. Secteur MEME : storytelling et mise en œuvre parallèles Les MEME coins ne reposent plus uniquement sur la spéculation, mais soutiennent leur capitalisation par une « gestion communautaire forte » et des « scénarios de paiement réels », cherchant à passer de « l'air » à « l'application ». - DOGS : croissance virale via Telegram - Croissance virale : utilisation de bots Telegram, avec un système « premier arrivé, premier servi » et sur invitation pour étendre rapidement la base d'utilisateurs. Les utilisateurs gagnent des points selon leur activité, ce modèle à faible barrière a permis d'accumuler rapidement une large base. - FLOKI : mise en œuvre des paiements en Europe - Intégration des paiements physiques : partenariat avec Mastercard pour lancer des cartes de débit physiques/virtuelles, utilisables chez les commerçants physiques dans 31 pays de l'UE et de la zone de libre-échange européenne. La carte supporte le rechargement en FLOKI et 12 autres cryptos, un des rares MEME coins à réaliser un « paiement off-chain ». - Matrice produit : lancement d'un ETP européen et projet de jeu métavers, visant à construire un écosystème fermé « paiement + produits financiers + jeu ». - PEOPLE : narration politique liée - Effet élections : capitalise sur les élections étrangères en liant le token à la narration « peuple ». Sans pression de vente massive de l'équipe et avec des flux continus de fonds sur plusieurs exchanges, son autonomie communautaire attire à la fois spéculateurs et fonds de consensus durant le cycle électoral. 3. Logique d'investissement et avertissements sur les risques 1. Les cryptos mainstream dépendent de la « certitude réglementaire » : la hausse ou baisse de SOL, XRP, UNI dépendra de la délivrance des licences réglementaires et de l'intégration des institutions traditionnelles. Par exemple, la licence XRP en UE est un facteur positif, tandis que le report du projet de loi américain est un facteur négatif à court terme. 2. Les MEME coins dépendent de la « rétention et réachat » : pour DOGS et FLOKI, il faut observer si le trafic se convertit en une réelle « croissance des adresses détenant des tokens » et en « volume de transactions de paiement », et non seulement en participation temporaire de chasseurs de primes. 3. Attention aux pièges de liquidité : bien que certains tokens (comme XRP) montrent une accumulation de fonds, tant que l'incertitude réglementaire macroéconomique (ex. politique américaine) persiste, il faut se méfier des prises de bénéfices après épuisement des bonnes nouvelles.⚠️ 15 MILLIARDS DE $VONT QUITTER LA LIQUIDITÉ DES STABLECOINS — LA CRYPTO MANQUE-T-ELLE DE FUEL ? Quelque chose d'inhabituel se passe sous la surface de la crypto. Alors que les traders surveillent $BTC, les flux des ETF et le prochain catalyseur CPI, le marché des stablecoins envoie un signal d'alerte : 💧 La capitalisation du marché des stablecoins a chuté d'environ 15 milliards de dollars depuis mai, passant d'environ 280 milliards à 266 milliards. Et cela importe car les stablecoins ne sont pas simplement un autre secteur crypto. Ils font partie de la liquidité disponible sur le marché pour le trading. Lorsque l'offre de stablecoins s'élargit, il y a potentiellement plus de capital en attente prêt à être investi dans des actifs à risque. Lorsque l'offre se contracte, le marché peut devenir plus fragile. Regardez maintenant la situation dans son ensemble : 🏦 La demande pour les ETF s'améliore ₿ $BTC lutte toujours contre une résistance 💎 $ETH reste sur le radar institutionnel 💧 La liquidité des stablecoins diminue C'est une contradiction fascinante. Cela signifie que le marché peut recevoir une demande institutionnelle tout en perdant simultanément une partie de son coussin de liquidité plus large. Ainsi, le prochain mouvement pourrait dépendre moins des gros titres et davantage de l'entrée de nouveau capital dans le système. Si l'offre de stablecoins commence à s'élargir parallèlement à de forts flux d'ETF, ce serait un signal de liquidité beaucoup plus fort. Mais si la liquidité des stablecoins continue de se contracter alors que l'effet de levier reste élevé, la volatilité pourrait augmenter fortement. 📌 Les flux des ETF nous indiquent où va le capital. 📌 L'offre de stablecoins nous indique combien de liquidité est disponible. 📌 Le prix nous indique si cette liquidité fait réellement bouger le marché. C'est la combinaison que je surveille. Le prochain mouvement crypto pourrait déjà se former sous la surface. 👀 Est-ce une compression temporaire de la liquidité — ou le signe d'alerte que les traders négligent ? #BTC #Bitcoin #Crypto #Stablecoins #Liquidity #ETF #CPI #Altcoins #AIInfraEarningsWatch #CPIToResetFedBets Grayscale a retiré les demandes d'ETF pour ADA, DOT et HBAR. Même le parrain ne les veut plus, que peut-on encore espérer des altcoins ?🏦 1,1 MILLIARD $ AFFLUE DANS BTC & ETH — MAIS LE PRIX NE SUIT PAS C'est l'une des plus grandes contradictions dans la crypto en ce moment. La demande institutionnelle s'est clairement améliorée. Mais l'évolution des prix ? Toujours hésitante. Les derniers chiffres hebdomadaires des ETF : 🟠 $BTC : ~853,5 M$ 🔵 $ETH : ~244,9 M$ Cela fait environ 1,1 milliard $ au total. Pourtant, $BTC reste coincé autour de la zone des 60 000 $ au lieu d'accélérer à la hausse. Alors, que se passe-t-il ? Une possibilité est que la demande des ETF soit absorbée par des vendeurs existants. Une autre est que les traders prennent des bénéfices face à la résistance. Et il y a un troisième facteur : L'effet de levier des dérivés peut temporairement surpasser la demande au comptant. C'est pourquoi je ne pense pas que les chiffres des ETF seuls racontent toute l'histoire. Le vrai signal sera ce qui se passe si ces flux entrants continuent. Imaginez : 🏦 Les achats d'ETF continuent 📉 La pression vendeuse diminue 🇺🇸 L'IPC est favorable 💧 La liquidité s'améliore À un moment donné, l'offre doit s'amincir. C'est alors qu'un marché qui semble « bloqué » peut soudainement bouger très rapidement. Mais si les flux entrants des ETF faiblissent alors que $BTC continue d'échouer à la résistance, le marché pourrait nous dire que la demande institutionnelle n'est pas encore assez forte pour surmonter la distribution. Donc, je surveille la persistance des flux, pas un chiffre hebdomadaire impressionnant. Une semaine peut changer le sentiment. Plusieurs semaines consécutives peuvent changer la structure du marché. 👀 1,1 milliard $ est arrivé. Maintenant, nous allons voir s'il peut réellement faire bouger le marché. #BTC #ETH #Bitcoin #Ethereum #ETF #Institutional #Crypto #Liquidity #AIInfraEarningsWatch Le 10 août, le total net des sorties des ETF au comptant Bitcoin s'élève à 145 millions de dollars. L'ETF au comptant Bitcoin avec la plus forte entrée nette en une seule journée hier est le Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF BTC, avec une entrée nette de 37,056,800 dollars. Le total net des sorties des ETF au comptant Ethereum est de 14,587,900 dollars, l'ETF au comptant Ethereum avec la plus forte entrée nette en une seule journée hier est le Grayscale Ethereum Mini Trust ETF ETH, avec une entrée nette de 8,590,800 dollars. $BTC $ETH ⚠️ LA CRYPTO A UN PROBLÈME INTÉRESSANT : L'ARGENT DES ETF AUGMENTE TANDIS QUE LA LIQUIDITÉ RESTE RESTREINTE Tout le monde parle du retour de la demande institutionnelle pour les ETF. Mais il y a un autre aspect du marché qui mérite attention : Quelle quantité de liquidités fraîches est réellement disponible pour prendre des risques ? Les stablecoins sont l'un des canaux de liquidité les plus importants de la crypto. Lorsque l'offre de stablecoins s'élargit, cela peut fournir plus de poudre sèche pour les traders et les investisseurs. Quand cette liquidité se contracte, le marché peut devenir beaucoup plus sensible à la pression de vente. C'est pourquoi je surveille la situation des stablecoins parallèlement aux flux des ETF. Parce que ces deux signaux peuvent raconter des histoires complètement différentes : 🏦 Flux des ETF : retour de la demande institutionnelle 💧 Liquidité des stablecoins : pouvoir d'achat immédiat potentiellement moindre Et cela crée une configuration fascinante pour $BTC. Bitcoin n'a pas nécessairement besoin d'un autre gros titre. Il a besoin que le capital continue d'arriver plus vite que l'offre n'arrive sur le marché. Ajoutez maintenant l'IPC de mercredi. Si l'inflation est plus faible : 📉 Les rendements pourraient baisser 💵 La pression sur le dollar pourrait s'affaiblir 💧 L'appétit pour le risque pourrait s'améliorer ₿ BTC pourrait attirer plus de capitaux Mais si les conditions financières se resserrent, de forts flux d'ETF pourraient ne pas suffire à créer une cassure durable. C'est pourquoi je ne regarde plus un seul graphique. Je regarde : Flux des ETF + liquidité des stablecoins + rendements + structure du BTC. Si ces signaux commencent à pointer dans la même direction, le prochain mouvement pourrait devenir beaucoup plus puissant. 👀 La question n'est pas simplement : « Bitcoin est-il haussier ? » C'est : « Y a-t-il assez de liquidité derrière la thèse haussière ? » C'est la métrique que je veux voir confirmée. #BTC #Bitcoin #Stablecoins #Liquidity #Crypto #ETF #CPI #Fed #Altcoins #AIInfraEarningsWatch #Nvidia500BAIInfra 一名为 bc1qdj 的巨鲸在 6 小时内完成了一场教科书级别的优雅离场。他没有选择在散户密集的现货市场乱砸，而是通过 Coinbase、Cumberland 和 FalconX 这三家顶级机构进行分布式套现。 * 出货量： 1,274 BTC。 * 获利：约 8,150 万美元（据链上数据，其成本极低，这波几乎是 4 倍以上的利润）。 * 同时动用三家机构，利用 Cumberland 和 FalconX 这种顶级 OTC（场外交易）商，说明他想尽量减少对盘面的直接冲击，但 1.05 亿美元的抛售额依然让市场打了个冷颤。（看过我昨天发的净流出的数据就知道了） * 短期：即使是 OTC，机构最终也需要在二级市场对冲。6 小时内消化 1,274 BTC 意味着市场在遭遇了强力的人为阻力位。 * 换手信号：老钱（Old Money）正在把筹码交给新入场的 ETF 机构或在高位接盘的散户。这种“利润了结”通常会引发短期回调，以修正过热的指标。 * 巨鲸离场往往被视为“局部顶点”的信号。如果连这种钻石手都觉得利润够了，多头信心会动摇。 * 不要与鲸共舞：当 bc1qdj 这种量 🚨 1,1 MILLIARD $ ENTRÉS DANS LES ETF BTC & ETH — ALORS POURQUOI LA CRYPTO SEMBLE-T-ELLE TOUJOURS BLOQUÉE ? C'est la question que les traders devraient se poser. Les chiffres des flux institutionnels semblent impressionnants. 🟠 $BTC → ~853,5 M$ 🔵 $ETH → ~244,9 M$ Près de 1,1 milliard de dollars combinés. Et pourtant, Bitcoin peine toujours à transformer cette demande en une cassure nette. Cela nous dit quelque chose d'important : L'entrée de capitaux sur le marché ne signifie pas automatiquement que le prix monte en flèche. Il peut y avoir des vendeurs qui attendent au-dessus de la résistance. Il peut y avoir des traders qui ferment des positions profitables. Il peut y avoir un effet de levier sur les dérivés qui amplifie chaque mouvement. Et il peut y avoir une incertitude macroéconomique qui rend les nouveaux acheteurs prudents. C'est pourquoi la prochaine étape compte plus que le titre. Si les flux des ETF restent forts et que $BTC commence à accepter des prix plus élevés, l'équation change. La demande n'arrive plus simplement. Elle commence à submerger l'offre disponible. C'est alors que la dynamique peut s'accélérer. Mais si les flux restent forts alors que Bitcoin échoue à avancer à plusieurs reprises, c'est un avertissement que quelqu'un absorbe la demande. Et l'IPC de demain pourrait révéler quel camp est le plus fort. 📊 Flux forts d'ETF + prix faible = absorption 📈 Flux forts d'ETF + prix en hausse = expansion de la demande ⚠️ Flux d'ETF en baisse + prix faible = aversion au risque Trois résultats très différents. Alors ne vous contentez pas de célébrer les 1,1 milliard $. Observez ce que Bitcoin en fait. Car la réaction du prix est là où se cache la véritable information. 👀 Les institutions accumulent-elles discrètement avant le prochain mouvement — ou les vendeurs absorbent-ils simplement tout ? #BTC #ETH #Bitcoin #Ethereum #ETF #Crypto #Institutional #CPI #Liquidity #AIInfraEarningsWatch #CPIToResetFedBets #Nvidia500BAIInfra 🔥A股｜2026.08.11 Revue de la tendance quotidienne du secteur technologique (ouverture à 9h30 heure de Pékin jusqu'à présent) $SNDK $MU $SKHYNIX L'ouverture a été faible en raison de la baisse de SK Hynix en Corée du Sud et de la pression de l'humeur extérieure, avec une légère baisse généralisée du secteur technologique ; un marché typique de forte divergence structurelle s'est dessiné, sans hausse ni baisse généralisée. Les capitaux contrôlent généralement leurs positions, en attente des données américaines sur l'inflation CPI à 20h30 demain soir, avec un volume de transactions légèrement inférieur à celui d'hier. L'indice Kechuang 50 (indice central technologique) : ouverture en baisse avec oscillations, bataille dans une fourchette, amplitude accrue. Analyse détaillée des sous-secteurs (en mettant l'accent sur la chaîne industrielle des semi-conducteurs que vous suivez) 1. Puces mémoire (corrélation avec Hynix, Micron) - Ouverture légèrement en baisse, rebond après un creux en séance ; Zhiyi Innovation, Baiwei Storage, Jiangbolong en phase de correction oscillante. - Caractéristiques du marché : la pression à l'ouverture est due à l'humeur extérieure, mais les capitaux nationaux reconnaissent la logique cyclique de la mémoire, avec un bon soutien aux bas niveaux ; - Point faible : la continuité de la hausse est faible, les prises de bénéfices apparaissent régulièrement lors des pics, rendant difficile une montée en ligne droite. La force ou faiblesse est fortement liée à la performance ce soir des actions américaines Micron et du secteur mémoire à l'étranger. 2. Équipements pour semi-conducteurs [direction la plus forte du secteur] La plus résiliente de la journée, avec la plus faible volatilité. Consensus des capitaux : Hynix et Micron poursuivent des dépenses d'investissement massives pour l'expansion, combinées à la logique de substitution locale, sans être perturbés par les anticipations à court terme des taux d'intérêt. North Huachuang, Tuojing, etc., oscillent et résistent à la baisse, avec un soutien continu lors des replis. 3. Modules optiques de calcul/CPO (croissance à valorisation élevée) Tendance plutôt oscillante et faible. Le secteur est le plus sensible aux taux des bons du Trésor américain, le marché craint qu'en cas de CPI supérieur aux attentes demain soir, la valorisation des actions de croissance soit sous pression, les capitaux réduisant légèrement leurs positions sur les titres à haut niveau ; après un rebond matinal, la progression est faible. 4. Conception de puces (forte divergence) Les titres de puces AI oscillent avec des divergences marquées entre acheteurs et vendeurs ; par rapport aux équipements et composants, la performance globale est plus faible. Signal clé du comportement des capitaux 1. Opérations nationales : prise de bénéfices sur les positions élevées en calcul, certaines mémoires ; capitaux continuant à se regrouper sur les équipements pour semi-conducteurs et les composants passifs MLCC ; 2. Capitaux nordiques légèrement volatils, sans achats ou ventes massifs unilatéraux, restent en observation ; 3. Caractéristique principale du marché : titres à logique industrielle forte en bas de gamme > actions technologiques thématiques en haut de gamme. Prévision de l'après-midi Probabilité élevée de maintien d'une configuration oscillante et divergente, difficile d'avoir une forte hausse unilatérale 1. Scénario optimiste : mémoire et équipements pour semi-conducteurs restent stables, entraînant une clôture en hausse oscillante de Kechuang 50 ; 2. Scénario à risque : si l'humeur en Asie-Pacifique se détériore davantage l'après-midi, les positions élevées en calcul et mémoire seront de nouveau sous pression. Rappel des interactions clés entre marchés L'impact de la tendance intrajournalière du secteur technologique A-share aujourd'hui est limité, les deux facteurs clés qui détermineront la direction à court terme sont : ① la performance de clôture ce soir des semi-conducteurs américains (Micron, Philadelphia Semiconductor) ; ② les données américaines sur l'inflation CPI à 20h30 demain soir. Il est conseillé d'éviter les positions à effet de levier lourdes en overnight, en attendant que les données sur l'inflation soient publiées pour une tendance plus claire.$NVDA s'associe à six géants financiers pour planifier un objectif de financement de 500 milliards de dollars pour les infrastructures AI. Cela transforme les actifs de puissance de calcul en garanties de dette, liant la dépréciation des puces à l'effet de levier du crédit. Alors que l'appétit pour le risque sur le marché boursier américain et la demande de puissance de calcul continuent de croître, les prix élevés de location soutiennent l'expansion des chaînes de financement associées. Cependant, si la dépréciation du matériel entraîne un déséquilibre du crédit, une baisse de la demande déclenchera une réévaluation des valorisations ; la prochaine étape sera d'observer la corrélation entre les loyers au comptant de la puissance de calcul et l'écart des taux de crédit. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #伯克希尔结束净卖出，重启大额配置 #财报观察员：AI基建财报接力登场 SpaceX et les actions américaines liées à l'IA en mémoire - Position actuelle — Juste parfaite Commençons par analyser le marché Premier rapport financier de SpaceX : les pertes liées à l'activité IA se réduisent plus que prévu, mais les dépenses en capital dépassent aussi les attentes, le cours de l'action baisse après la clôture. Le 6 août, 20 % des actions seront déverrouillées, soit environ 910 millions d'actions, ce qui semble exercer une forte pression de vente. Mais en réalité — après le premier déverrouillage, il n'y a pas eu de vente massive, le cours a même rebondi pour revenir au prix d'introduction en bourse, ce qui montre que le pire scénario redouté par le marché ne s'est pas produit. Pourquoi la position actuelle est « juste parfaite » À l'heure actuelle, SpaceX ne peut ni beaucoup baisser ni beaucoup monter, les attentes sont déjà intégrées, le prix a été divisé par deux depuis son sommet — tout est juste parfait. Espace limité à la baisse : le premier déverrouillage n'a pas fait chuter le cours, ce qui montre que les détenteurs préfèrent conserver, donc la baisse réelle est limitée Manque de moteur à la hausse : le rapport financier est « mitigé », pas de points forts largement supérieurs aux attentes, pas de catalyseur pour une forte poussée du cours La division par deux est une épée à double tranchant : une chute de 50 % depuis le sommet signifie beaucoup d'actions bloquées à un prix élevé, ce qui crée une pression de vente à la hausse, mais en même temps, ceux qui voulaient vendre l'ont déjà fait, les actions au bas du cours changent de mains Actions américaines à surveiller Le prochain lot d'environ 7 % d'actions sous restriction sera déverrouillé le 20 août, un cap important — si le cours ne chute pas à ce moment-là, le support deviendra de plus en plus solide. Par ailleurs, cette semaine, les entreprises d'infrastructure IA publient leurs rapports financiers - 11 août : Lumentum, CoreWeave - 12 août : Coherent - 13 août : Applied Materials Ces rapports permettront de vérifier si les investissements en IA se traduisent réellement par des commandes et des bénéfices. Si les résultats dépassent collectivement les attentes, cela soutiendra le sentiment autour de SpaceX, sinon, tout le secteur IA devra être réévalué. Position actuelle de SpaceX, période d'équilibre après division par deux — ni montée ni descente, oscillation avec faible volume en attente d'une direction. Conseils pour les opérations à court terme : ne pas acheter à prix élevé, ne pas vendre à perte, attendre de voir la performance du second déverrouillage le 20 août, si le cours ne baisse toujours pas, ce sera le moment vraiment intéressant. Tout est juste parfait, mais « juste parfait » signifie aussi — ce n'est pas encore le moment de saisir l'opportunité d'acheter à bas prix.🍗 #财报观察员：AI基建财报接力登场 📊 Rapport express sur les liquidations de contrats $XAUT (16 août) Selon les données de liquidation, les positions longues à court terme ont été écrasées violemment, tandis que les positions courtes à long terme ont subi un effondrement massif... Temps Liquidations totales Liquidations longues Liquidations courtes 1 heure 23,9 k$ 23,8 k$ 91,58$ 4 heures 24,2 k$ 24,1 k$ 91,58$ 12 heures 155,6 k$ 24,1 k$ 131,5 k$ 24 heures 170,8 k$ 31,9 k$ 138,9 k$ D'après les données de liquidation de $XAUT, les liquidations longues à 1 heure et 4 heures surpassent largement les courtes, avec des volumes de liquidation longs 260 et 263 fois supérieurs aux courts, indiquant une forte pression vendeuse sur les positions longues à court terme, mais le montant total reste modéré (environ 24 k$) ; à 12 heures, la tendance s'inverse brutalement, les liquidations courtes écrasent les longues, atteignant 131,5 k$, soit 5,4 fois plus que les longues, déclenchant une forte pression sur les shorts ; à 24 heures, l'avantage des shorts continue de croître, avec des liquidations courtes atteignant 138,9 k$, soit 4,3 fois plus que les longues. Les manipulateurs ont effectué un virage brutal sur XAUT, passant d'une attaque des longs à une pression sur les shorts — les positions longues à court terme ont été ciblées et détruites, tandis que les positions courtes à moyen et long terme ont été éliminées en masse, avec un total de liquidations dépassant 170 k$. En tant que stablecoin adossé à l'or, le volume de liquidations de XAUT aujourd'hui a considérablement augmenté, les shorts saignent abondamment, la pression sur les shorts est implacable. Contrôlez bien vos positions pour éviter d'être coupés dans les deux sens. 🔥 Indicateur du marché | 16 août Trois sujets chauds aujourd'hui convergent vers un même thème : la fête du capital autour des infrastructures AI, qui fait face à une épreuve brutale passant de "brûler de l'argent" à "gagner de l'argent". 🏗️ Revue des résultats des infrastructures AI : le marché ne reconnaît que "l'argent réel" Lors de la saison des résultats du T2, la logique de Wall Street a complètement changé. Les revenus AWS d'Amazon ont bondi de 37% en glissement annuel, Azure de Microsoft a grimpé de 43%, les trois grands services cloud ont augmenté de 48% au total. Ce qui propulse Amazon dans le club des 3 000 milliards de dollars de capitalisation, c'est la croissance record d'AWS, la plus forte en 18 trimestres. Cependant, le marché n'achète pas "tout ce qui touche à l'AI". Meta a publié des résultats supérieurs aux attentes, mais a chuté après la séance car ses investissements en AI n'ont pas encore généré de revenus indépendants ; Nvidia a progressé de seulement 2% sur la semaine, les investisseurs attendant avec impatience les résultats du 26 août. Le marché récompense désormais non plus "qui investit le plus", mais "qui gagne le plus vite". 📊 Publication du CPI ce soir : la balance des hausses de taux en septembre est suspendue À 20h30 heure de Pékin le 12 août, le CPI américain de juillet sera publié. La Fed de Cleveland prévoit une hausse globale du CPI de seulement 0,09% en glissement mensuel, mais le CPI de base devrait augmenter de 0,21%, un rebond par rapport à juin. Le marché évalue actuellement la probabilité d'une hausse des taux en septembre entre 44% et 55%. Si les données dépassent les attentes ce soir, les faucons s'imposeront rapidement ; si elles sont modérées, les anticipations de hausse pourraient diminuer. Ces données seront la première pièce du domino déterminant l'orientation de la réunion du FOMC de septembre. 💰 Nvidia pousse un financement de 500 milliards de dollars pour les infrastructures AI : les GPU deviennent des "actifs investissables" Le 10 août, Nvidia a annoncé une collaboration avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs et KKR pour créer une plateforme indépendante de financement de la puissance de calcul, visant à mobiliser plus de 5000 milliards de dollars de capitaux tiers. Jensen Huang s'est rendu à Wall Street, aucune des six institutions n'était absente. Cependant, le jour de l'annonce, le cours de Nvidia a chuté d'environ 2,8%, faisant disparaître plus de 70 milliards de dollars de capitalisation. Michael Burry, prototype du "Big Short", a publiquement averti que le modèle de "financement en boucle" pourrait reproduire le chaos des prêts avant l'éclatement de la bulle internet en 2000. Jensen Huang a souligné que la puissance de calcul AI est désormais "une infrastructure de première nécessité équivalente à l'électricité et à Internet dans cette nouvelle ère". 💎 En résumé La saison des résultats des infrastructures AI prouve une chose : le marché ne paie plus pour les "histoires", mais pour les "retours". Le plan de financement de 500 milliards de Nvidia est le point culminant de ce jeu de capital — et aussi le plus grand pari. Chaque point de base du CPI de ce soir pourrait décider de la couleur macroéconomique de cette partie. #财报观察员：AI基建财报接力登场 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #英伟达推动5000亿美元AI基建融资 À la fin juillet, les institutions réduisaient leurs positions en profitant des sommets et restaient en observation. Après la publication des chiffres décevants de l'emploi non agricole et la confirmation des attentes de hausse des taux, elles ont directement commencé à augmenter massivement leurs positions, atteignant de nouveaux sommets de phase, les gros investisseurs prenant fermement position du côté haussier de l'or sur le plan fondamental. Cependant, les ETF sont des indicateurs qui suivent avec retard, et avec la publication de l'IPC prévue la semaine prochaine, il ne faut pas spéculer sur une hausse rapide à court terme. Si l'inflation est inférieure aux attentes, le marché continuera sa tendance haussière, mais si l'inflation dépasse les prévisions, une correction et un nettoyage du marché auront lieu, offrant aux institutions une opportunité d'achat à bas prix sur le long terme. $XAU Synchronisation avec les frères sur la situation actuelle des positions réelles SNDK, et discussion sur ma stratégie complète pour cette vague de positions longues à effet de levier 3x. Actuellement, position longue perpétuelle 3x, prix moyen d'ouverture 1272.32, prix actuel 1254.88, perte flottante de 52245U. D'abord la logique d'entrée : la tendance journalière n'est pas mauvaise, la zone 1250-1260 est une zone de support dense en positions antérieures, renforcée par le support des moyennes mobiles. J'ai délibérément utilisé un effet de levier faible de 3x, sans chercher un rendement élevé, juste pour supporter la volatilité et parier sur la catalyse de la journée des investisseurs du 13 août. Cette baisse est principalement due à un affaiblissement collectif du sentiment du marché, SanDisk lui-même n'a pas de nouvelles négatives. La position sur le carnet d'ordres est stable, il n'y a pas eu de vente panique, la baisse réelle du prix est limitée, la perte comptable est élevée uniquement à cause de la taille de la position. Plan d'exécution fixe à suivre : Surveiller de près le support 1240-1250, si la baisse se fait avec un fort volume et ne se redresse pas rapidement, je réduirai activement la position pour éviter le risque ; Si le prix teste 1230-1240 et forme un motif d'arrêt de baisse, avec une longue mèche basse et un volume réduit stabilisé, j'augmenterai la position pour réduire le coût moyen. Objectif à court terme : récupérer la zone 1300 à 1320, la logique haussière à moyen-long terme reste inchangée, en attendant la publication des nouvelles des investisseurs. Un rappel important : ne suivez pas aveuglément les positions. Ma position est strictement contrôlée à 30% du capital total, avec une marge suffisante et un coussin de sécurité important. La capacité financière de chacun est différente, ne copiez pas la taille de position. Beaucoup paniquent face aux pertes flottantes, mais le trading de tendance implique forcément des retracements. L'essentiel dans les contrats n'est pas d'acheter toujours au plus bas, mais de bien gérer le risque, survivre quand le marché est défavorable, et tenir les profits quand le marché est favorable. Je continuerai à partager les gains et pertes de cette position, échangeons de manière rationnelle. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #现货ETF资金分化，BTC卖压仍在 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ «CPI mercredi décide du sort, je parie qu'il n'osera pas augmenter les taux en septembre» Je surveille le CPI de mercredi à 20h30 plus intensément que les chandeliers. Le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi dernier a déjà donné un avant-goût : 23 000 emplois perdus en juillet, alors que les prévisions tablaient sur 80 000, avec une révision à la baisse de 103 000 pour mai et juin. La probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 67 % à 44 % en une semaine, le Bitcoin est remonté à 65 000 $, l'or a dépassé 4400, le S&P a atteint un nouveau sommet, c'est la fête générale du non-relèvement des taux. Mais je sais bien que la fête est le piège le plus facile. En juillet, le vote sur les taux était de 9 contre 3, trois membres s'opposant fermement, exigeant une hausse ; le président Waller a été plus dur, déclarant qu'il agirait si les données s'aggravaient encore. Tout le monde à la Fed attend les données, le CPI de demain est la balance. Le marché est très précis : un CPI de base en hausse de 0,2 % en glissement mensuel est considéré comme modéré, justifiant de rester immobile ; s'il dépasse 0,3 %, la probabilité d'une hausse des taux remonte immédiatement à 60 %, le dollar bouge en premier, les actifs risqués en pâtissent. Entre 0,2 et 0,3, c'est un gouffre entre les petits investisseurs et les institutions. Mon jugement est simple : je ne parie pas sur une bonne nouvelle, je parie sur le fait que la Fed osera ou non s'arrêter quand l'inflation stagne à 3,5 %. L'emploi non agricole est stable, le prix du pétrole tient face à l'incertitude du détroit d'Hormuz, cette hausse est très probablement un avertissement au marché. Je suis à fond, je l'admets. Mais je ne parie pas sur les chiffres, je parie sur la nature humaine. $BTC Le marché des puces de stockage connaît une scission, le financement massif d'Intel agite le secteur des semi-conducteurs Intel prévoit de lever 15 milliards de dollars, les performances du secteur du stockage s'améliorent mais le cours de l'action stagne Dernière annonce d'Intel : plan d'émission d'actions pour lever 15 milliards de dollars, les fonds seront investis dans l'emballage avancé, les puces AI physiques, etc., avec une option de surallocation pour les souscripteurs, pouvant émettre jusqu'à 2,25 milliards de dollars d'actions supplémentaires. Ce financement important par actions signifie une augmentation de l'offre d'actions, ce qui exerce une pression émotionnelle à court terme sur le secteur des puces, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de près de 3 % la nuit dernière. Le secteur du stockage affiche un marché très divisé : SNDK a publié un rapport financier avec de hauts profits et un important programme de rachat d'actions, mais le cours n'a pas continué à monter ; MU Micron voit aussi ses performances se redresser, mais reste en phase de consolidation. La puissance de calcul AI génère une demande réelle pour HBM et les puces de stockage, les grands fabricants ont déjà conclu des accords d'approvisionnement à long terme avec les fournisseurs cloud, les fondamentaux ne se sont pas détériorés. Mais le marché financier traite actuellement « l'anxiété du pic cyclique », les investisseurs craignent que le rythme des hausses de prix atteigne bientôt un sommet et que la croissance des bénéfices ralentisse ensuite, d'où la situation « bonnes performances, mais pas de hausse du cours ». La logique financière se transmet au marché des cryptos : Beaucoup de capitaux à risque se concentrent sur les opportunités des rapports financiers des semi-conducteurs américains, ce qui détourne la liquidité du marché crypto. C'est aussi la raison pour laquelle BTC, ETH bénéficient d'un soutien des fonds ETF, mais ont du mal à afficher de fortes hausses. L'argent est limité, les opportunités dans le secteur technologique américain sont nombreuses, donc les fonds supplémentaires pour la crypto sont réduits. Avec l'arrivée des données CPI, les fluctuations des rendements des bons du Trésor américain influenceront simultanément la valorisation des semi-conducteurs et des actifs cryptographiques. Dernières statistiques : les ETF spot $BTC ont enregistré une entrée nette hebdomadaire de 854 millions de dollars, avec plusieurs jours consécutifs d'entrées positives, les fonds institutionnels entrent réellement sur le marché, BlackRock IBIT représente la grande majorité des fonds supplémentaires ; les ETF ETH enregistrent aussi des entrées nettes, mais à une échelle bien moindre que les ETF BTC, l'écart de volume de fonds continue de s'élargir. Cela explique le phénomène actuel du marché : malgré la présence d'achats via ETF, BTC maintient sa zone de consolidation, tandis que ETH s'affaiblit continuellement. L'ordre de répartition des actifs cryptographiques par les institutions est clair : la première position est donnée à BTC, ETH est plus une allocation résiduelle, et $ETH ne reçoit des fonds supplémentaires que lorsque le sentiment du marché est extrêmement optimiste. Un autre signal on-chain à surveiller : une grande concentration de tokens est située dans la zone de coût 62 000-65 000, ce grand nombre de tokens bloqués/en position, dès que le prix s'en approche, la pression de vente pour débloquer ces positions apparaîtra, limitant la force d'une percée à la hausse. Donc même si les ETF continuent d'acheter des cryptos, la lourde pression de vente spot au-dessus limitera toujours la hauteur du marché. Nous sommes dans une phase typique : les fonds entrent lentement, mais ce n'est pas encore la phase d'attaque complète. Le CPI macroéconomique n'est pas encore stabilisé, la semaine des résultats financiers américains est agitée, les livraisons d'options dérivées s'ajoutent, plusieurs facteurs s'entremêlent, il est difficile de lancer une tendance unilatérale forte. Le spot peut être investi par paliers lors des fluctuations, mais il ne faut pas utiliser les flux d'ETF comme raison pour courir après une hausse à court terme. 【Scénario du cercle des cryptos】 Je suis le frère scénario, récemment beaucoup de gens ont commencé à s'intéresser au secteur du stockage, je vais vous faire un petit résumé de cette direction, tout en combinant la logique actuelle du marché des cryptos. Commençons par Changxin Storage Si on compare avec des entreprises étrangères, Changxin est plus proche de la "version chinoise de Micron". Elle fabrique principalement de la DRAM, c'est-à-dire des puces mémoire. Historiquement, le marché mondial de la DRAM a été dominé par Samsung, SK Hynix et Micron, mais avec la montée du remplacement domestique, l'importance de Changxin augmente de plus en plus. Regardons maintenant Yangtze Storage Yangtze Storage ressemble plus à la "version chinoise de Western Digital/SanDisk". Elle se concentre principalement sur la mémoire NAND flash, c'est-à-dire les puces clés dans les produits comme les SSD et les cartes mémoire. Pourquoi le marché a-t-il récemment beaucoup spéculé sur SNDK SanDisk, SK Hynix et Micron ? La logique derrière est en fait l'IA. Avant, quand le marché spéculait sur l'IA, la première réaction était Nvidia, GPU, puissance de calcul, mais maintenant les investisseurs commencent à réaliser que la mise en œuvre réelle de l'IA nécessite non seulement de la puissance de calcul, mais aussi une énorme capacité de stockage de données. Les modèles deviennent de plus en plus grands, les données de plus en plus nombreuses, la demande en serveurs augmente, le stockage devient donc un maillon incontournable. Ainsi, la récente hausse de SNDK, Hynix et Micron reflète essentiellement une mise à niveau des infrastructures de l'IA. Regardons Wanrun Technology Elle ressemble plus à la "version chinoise de Kingston". Elle ne fabrique pas directement les puces de base, mais se concentre sur les modules de stockage, intégrant les puces en produits finaux. Langke Technology est plus comme la "version chinoise de Lexar", une marque de stockage plus orientée consommation. Pour simplifier : Changxin → puces mémoire DRAM Yangtze Storage → puces mémoire NAND flash Wanrun Technology → modules de stockage Langke Technology → marque de stockage grand public Comment appliquer cette logique au cercle des cryptos ? C'est en fait très similaire à la rotation des fonds entre BTC et les altcoins. BTC est comme le leader central de l'industrie IA, quand l'appétit pour le risque du marché augmente, les fonds retournent en premier lieu vers BTC. Quand la tendance de BTC se stabilise, les fonds se diffusent vers les écosystèmes majeurs comme ETH, SOL. ETH est plus comme le moteur de l'écosystème, car beaucoup de DeFi, Layer2, applications tournent autour d'ETH. Les altcoins représentent la recherche de directions à haute volatilité par le marché. Le rythme du marché est donc généralement : BTC se stabilise d'abord, confirmant le retour des fonds ETH commence à rattraper son retard, l'appétit pour le risque augmente Puis les fonds tournent vers les altcoins populaires comme IA, RWA, DePIN. C'est aussi pourquoi je me concentre récemment sur SNDK, Hynix, Micron. Ils ne sont pas sur le même marché que les cryptos, mais la logique des fonds est très similaire — tous cherchent à trader la croissance future. L'IA spéculant sur la montée de la productivité future, BTC sur l'évolution du système financier futur. Mais je rappelle aussi que plus un thème est chaud, plus la volatilité est grande. Comme lors de la nuit des chiffres non agricoles, SanDisk a chuté jusqu'à 13%, beaucoup sans gestion de position ont été sortis même si la direction était bonne à long terme. Donc que ce soit pour BTC, ETH, ou pour des directions à haute volatilité comme SNDK, Hynix, Micron, le cœur n'est jamais de tout miser sur une direction. BTC regarde la tendance, ETH l'écosystème, les altcoins la rotation des fonds. Le BTC détermine la hauteur du marché, l'ETH la diffusion des fonds, les altcoins la flexibilité des gains ; et la ligne du stockage IA est en essence aussi une recherche de la prochaine histoire de croissance par les fonds. $BTC $ETH $SNDK Le signal le plus dangereux est apparu : ni chute, ni hausse possible ! $BTC, après être retombé autour de 125 000 $, voit ses sommets baisser continuellement, les rebonds sont toujours freinés par la ligne de tendance baissière. Récemment, le prix oscille autour de 64 000 $, avec une volatilité de plus en plus faible, proche de la fin d'un triangle convergent. #OKX Cette tendance ressemble beaucoup à celle de 6 000 $ en 2018, ainsi qu'à celle de 20 000 $ en 2022. À l'époque, le marché pensait que le risque était écarté, que la zone de consolidation était suffisamment sûre. Pourtant, en 2018, le prix est tombé à environ 3 200 $, et en 2022, après l'affaire FTX, il est descendu à environ 15 500 $. Avant ces deux ruptures, on observait des caractéristiques similaires : la tendance principale restait baissière, la volatilité se resserrait, et les sommets des rebonds diminuaient. Aujourd'hui, c'est pareil. Les fonds des ETF soutiennent le bas, mais ne parviennent pas à faire franchir à BTC la ligne de tendance baissière, ce qui signifie que les nouveaux achats sont absorbés par les mineurs, les détenteurs à long terme et les positions bloquées. Ainsi, cette consolidation prolongée dans une tendance baissière n'est pas forcément une phase d'accumulation, mais peut être une consommation des dernières capacités de soutien. À surveiller trois niveaux : 65 500-67 000 $ : un franchissement avec volume ouvre la voie à 70 000-73 000 $ 61 000-62 000 $ : une cassure indique un choix baissier du triangle 58 000-60 000 $ : dernière ligne de défense, une perte pourrait mener à 52 000-55 000 $ Le marché semble le plus calme quand il est le plus facile de baisser la garde. Mon point de vue reste inchangé : une faible volatilité avec oscillations pendant environ 2 mois, puis un creux attendu au T4 pour une véritable grande opportunité ! (En espérant un nouveau parfait retournement) $LIT Aperçu du marché｜Prix actuel $2.4755, hausse de 6,96% La hausse actuelle est principalement due à un catalyseur fondamental : en juillet, le protocole a utilisé les revenus des transactions du deuxième trimestre pour racheter et brûler 15 millions de LIT, soit 6,3 % de l'offre en circulation, réduisant ainsi les jetons en circulation sur le marché et soutenant le prix de la cryptomonnaie. Cependant, la destruction ne fait qu'améliorer l'offre, une hausse continue nécessite toujours une augmentation des fonds sur le spot et les contrats ouverts. Signaux du marché : Le graphique journalier montre des sommets plus hauts, le prix tente de se stabiliser en franchissant la zone de consolidation ; mais certains indicateurs techniques sur différentes périodes donnent encore des signaux de vente, il y a une divergence entre les indicateurs et le prix, une cassure à court terme ne signifie pas un retournement majeur. À noter également : en fin d'année, les jetons détenus par l'équipe et les investisseurs seront soumis à un cliff de verrouillage, ce qui pourrait entraîner une pression de vente importante lors des déblocages ultérieurs. Niveaux clés : Résistance : pression principale à $2.7, une cassure effective viserait $3 ; Support : zone de rebond à $2.3 ; ligne de défense importante à $2.0, une cassure nette détruirait la structure de rebond. Mon point de vue : Agressif : acheter légèrement après un rebond à $2.3 avec un stop loss sous $2.0 ; abandonner ce point d'achat si le prix casse $2.0 avec volume important. Prudent : attendre une cassure effective avec volume au-dessus de $2.7 pour entrer dans le sens de la tendance, les pics intrajournaliers ne comptent pas comme cassure valide. Attentiste : ne pas ouvrir de position sans confirmation des adresses de contrats. La destruction apporte un effet déflationniste temporaire favorable, mais le risque de pression de vente liée aux déblocages de fin d'année persiste, il ne faut pas se baser uniquement sur le récit haussier, une confirmation technique et financière est nécessaire. La profondeur du marché est limitée, contrôle strict des positions, entrée et sortie rapides sont la règle. Analyse personnelle du marché et synthèse d'informations, ce n'est pas un conseil en investissement. $BTC $ETH #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #财报观察员：AI基建财报接力登场 #英伟达推动5000亿美元AI基建融资 #现货ETF资金分化，BTC卖压仍在 Pour être honnête, ces derniers jours, je ne me suis pas focalisé sur la question « le cycle de quatre ans est-il terminé ou pas », mais plutôt sur un problème plus concret : est-ce que la demande d'achat est assez solide pour résister à la pression de vente. La semaine dernière, les ETF spot ont clairement repris des couleurs, avec un afflux net combiné d'environ 1,1 milliard de dollars en BTC et ETH, ce qui a soulagé le sentiment du marché. Mais le 10 août, la situation s'est à nouveau différenciée — l'ETF spot Bitcoin est devenu un flux net sortant ce jour-là, tandis que l'Ethereum a encore connu un léger afflux. Les capitaux ne se déplacent plus de concert, c'est là le signal clé. Sur la chaîne, c'est encore plus visible. Un gros baleine a transféré plus de 6 000 BTC vers Binance en près de 20 jours, et Lookonchain a aussi repéré une autre entité qui a vendu plus de 7 500 BTC en trois semaines. Ce n'est pas une petite affaire, c'est une pression de vente en argent réel. La divergence actuelle est claire : d'un côté, les ETF institutionnels achètent, de l'autre, les anciens détenteurs sur la chaîne vendent. Qui l'emportera dépend de deux choses — si la demande d'achat des ETF peut continuer à compenser la pression de vente, et si, après la publication de l'IPC cette semaine, l'appétit pour le risque tiendra encore. Mon avis personnel : arrêtez de vous accrocher au slogan « le creux est atteint ». À ce stade du marché, l'offre et la demande comptent plus que le récit. Si l'IPC est plutôt faible, le sentiment peut tenir un moment ; s'il reste rigide, dès que les flux entrants des ETF faibliront, la pression de vente se manifestera immédiatement. En termes de positionnement, je ne poursuis pas les hausses, ni ne crie à l'achat au creux. D'abord, observons les flux de capitaux, puis voyons comment la macroéconomie se concrétise. Quand la demande d'achat se stabilisera et que la pression de vente se réduira, il ne sera pas trop tard pour agir. 📊 $NEAR Liquidations rapides des contrats (16 août) Selon les données de liquidation, le marché à court terme est presque à l'arrêt, mais les positions longues à moyen et long terme sont brutalement écrasées par les vendeurs à découvert... Temps Liquidations totales Liquidations longues Liquidations courtes 1 heure 50,98 $ 50,98 $ 0 $ 4 heures 5 962,99 $ 5 962,99 $ 0 $ 12 heures 110 000 $ 109 200 $ 783,80 $ 24 heures 251 400 $ 234 200 $ 17 200 $ D'après les données de liquidation de $NEAR, les liquidations longues à 1 heure et 4 heures écrasent les positions courtes, qui sont nulles, le marché baissier à court terme se déploie avec une force unilatérale pure, les liquidations longues à 4 heures passant de 50,98 $ à 5 962 $ ; l'avantage des longues à 12 heures s'élargit rapidement, les liquidations longues atteignant 109 200 $, soit 139 fois celles des courtes, la pression sur les longues atteint un niveau explosif ; à 24 heures, les liquidations longues culminent à 234 200 $, soit 13,6 fois celles des courtes, les vendeurs à découvert ont opéré un passage d'une volatilité très faible à une forte pression sur les longues — presque aucune transaction à court terme, les longues à moyen et long terme sont ciblées et détruites de toutes parts, la résistance des courtes s'améliore légèrement à long terme mais reste dérisoire, les liquidations totales dépassent 251 000 $. Les longues saignent abondamment, la pression sur les longues est implacable. Contrôlez bien vos positions, ne vous faites pas piéger par les allers-retours. 🔥 Indicateur du marché | 16 août Trois sujets chauds aujourd'hui convergent vers un même thème : la fête du capital autour des infrastructures IA, qui fait face à une épreuve brutale passant du "brûler de l'argent" à "gagner de l'argent". 🏗️ Revue des résultats des infrastructures IA : le marché ne reconnaît que "l'argent réel" Lors de la saison des résultats du T2, la logique de Wall Street a complètement changé. Les revenus AWS d'Amazon ont bondi de 37 % en glissement annuel, Azure de Microsoft a grimpé de 43 %, les trois grands services cloud ont augmenté de 48 % au total. Ce qui propulse Amazon dans le club des 3 000 milliards de dollars, c'est la croissance record d'AWS en 18 trimestres. Cependant, le marché n'achète pas "juste parce que c'est de l'IA". Meta a publié des résultats supérieurs aux attentes, mais a chuté après la séance car ses investissements en IA n'ont pas encore généré de revenus indépendants ; Nvidia a progressé de seulement 2 % sur la semaine, les investisseurs attendant avec impatience les résultats du 26 août. Le marché récompense désormais non pas "qui investit le plus", mais "qui gagne le plus vite". 📊 Publication du CPI ce soir : la balance des hausses de taux en septembre est suspendue À 20h30 heure de Pékin le 12 août, l'IPC américain de juillet sera publié. La Fed de Cleveland prévoit une hausse globale de l'IPC de 0,09 % en glissement mensuel, mais l'IPC de base devrait augmenter de 0,21 %, un rebond par rapport à juin. Le marché évalue actuellement la probabilité d'une hausse des taux en septembre entre 44 % et 55 %. Si les données dépassent les attentes ce soir, les faucons s'imposeront rapidement ; si elles sont modérées, les anticipations de hausse pourraient diminuer. Ces données seront la première pièce du domino déterminant l'orientation de la réunion du FOMC de septembre. 💰 Nvidia pousse un financement de 500 milliards de dollars pour les infrastructures IA : les GPU deviennent des "actifs investissables" Le 10 août, Nvidia a annoncé une collaboration avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs et KKR pour créer une plateforme indépendante de financement de la puissance de calcul, visant à mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux tiers. Jensen Huang s'est rendu à Wall Street, aucune des six institutions n'a manqué à l'appel. Cependant, le jour de l'annonce, le cours de Nvidia a chuté d'environ 2,8 %, faisant disparaître plus de 70 milliards de dollars de capitalisation. Michael Burry, le modèle du "Big Short", a publiquement averti que le modèle de "financement en boucle" pourrait reproduire le chaos des prêts avant l'éclatement de la bulle internet de 2000. Jensen Huang a souligné que la puissance de calcul IA est désormais "une infrastructure de première nécessité équivalente à l'électricité et à Internet". 💎 Résumé La saison des résultats des infrastructures IA prouve une chose : le marché ne paie plus pour les "histoires", mais pour les "retours". Le plan de financement de 500 milliards de Nvidia est le point culminant de ce jeu de capital — et aussi le plus grand pari. Chaque point de base du CPI ce soir pourrait déterminer la couleur macroéconomique de cette partie. #财报观察员：AI基建财报接力登场 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #英伟达推动5000亿美元AI基建融资 La plus grande trésorerie d'entreprise en Bitcoin au monde commence à vendre à perte — et vous, continuez-vous à accumuler sans réfléchir ? Si vous deviez gérer la trésorerie d'une entreprise avec 840 000 BTC en réserve — soit 4 % de l'offre totale — que feriez-vous ? Gardez-vous tout sans bouger, ou ajustez-vous de manière flexible selon la situation ? Il y a eu quelqu'un qui vous a donné une réponse catégorique : ne jamais vendre. Cette personne est maintenant revenue sur sa décision. Le 10 août, Strategy a soumis un document à la SEC : la semaine dernière, elle a vendu 1 690 BTC à un prix moyen de 64 262 $ pour encaisser 108,6 millions de dollars. Tout cet argent a été utilisé pour racheter des actions privilégiées STRC. Cette transaction a engendré une perte de 18,8 millions de dollars. Ce qui est encore plus douloureux, c’est que ce n’est pas la première fois. Au cours des six dernières semaines, Strategy a vendu au total 6 916 BTC, encaissant 429 millions de dollars. Il y a six semaines, leur position était de 847 363 BTC. Maintenant, elle est de 840 447 BTC. La plus grande trésorerie d'entreprise en Bitcoin au monde réduit ses positions à perte de manière continue. Certains diront : ce n’est que 1 690 BTC, moins de 0,2 % de la position totale, pas de quoi s’alarmer. Mais le problème n’est pas là. Le problème, c’est que les mots "ne jamais vendre" ont été rayés du dictionnaire de l’entreprise. En juin de cette année, Strategy a annoncé une réforme de son modèle de financement : le conseil d’administration a autorisé la vente de Bitcoin pour renforcer les réserves en dollars, payer les dividendes des actions privilégiées et racheter des actions, avec un plafond de 1,25 milliard de dollars. Le PDG Phong Le a déclaré : "Nous sommes désormais la banque centrale du Bitcoin." En clair : avant, nous étions des acheteurs à tout prix, maintenant nous sommes des teneurs de marché. Passer de "acheter sans jamais vendre" à "gestion dynamique" — ce changement est dix mille fois plus important que la fluctuation du prix du Bitcoin. Mais ce qui est intéressant, c’est que pendant que Strategy vend, d’autres achètent. Strive a augmenté sa position de 6 236 BTC au deuxième trimestre, avec un total de 12 237 BTC achetés sur le premier semestre. Sa position totale dépasse désormais 20 000 BTC, ce qui le place au septième rang des trésoreries d’entreprise en Bitcoin. BitMine, tout en poursuivant un programme de rachat d’actions de 4 milliards de dollars, continue d’acheter des ETH. La semaine dernière, ils ont acheté 7 430 ETH. Sur un même marché, certains vendent, d’autres achètent. Les trésoreries d’entreprise passent d’un "tout le monde accumule" à un "chacun sa stratégie". Alors la question est : si c’était vous qui gériez cette trésorerie, que choisiriez-vous ? Les partisans de la détention à long terme diront : BTC est haussier à long terme, les fluctuations à court terme ne comptent pas. Le coût moyen actuel de Strategy est de 75 385 $, avec une perte latente de 8,6 milliards de dollars. Mais si vous croyez que BTC vaudra un million dans dix ans, cette perte latente n’est rien. Les partisans de la gestion flexible diront : une entreprise n’est pas un portefeuille personnel, il faut payer les salaires, rembourser les dettes, rendre des comptes aux actionnaires. Avec une perte latente de plus de 40 milliards de dollars et une trésorerie de 4,65 milliards de dollars, que fera-t-on en cas de nouveau marché baissier ? Les deux arguments sont valables. Mais la vraie réponse est bien plus complexe. Pour être franc — La détention à long terme suppose que vous pouvez le supporter. Strategy peut continuer à fonctionner malgré une perte latente de 8,6 milliards de dollars parce qu’elle a la capacité de lever des fonds, une prime de marque et la confiance du marché. Une entreprise ordinaire ferait faillite avec une telle perte latente. La détention à long terme n’est pas une stratégie, c’est un privilège. Avez-vous ce privilège ? Si non, ne faites pas comme les gros porteurs qui tiennent coûte que coûte. Leur position est mille fois la vôtre, mais leur marge d’erreur est dix mille fois plus grande. Cette divergence dans les trésoreries d’entreprise révèle en fait une réalité plus profonde — Le BTC en tant qu’"actif de réserve d’entreprise" passe de la foi à la mathématique. Avant, c’était "acheter et c’est tout". Maintenant, il faut calculer : coût d’opportunité, besoins de liquidité, adéquation bilan-actif, attentes de rendement des actionnaires. Le BTC n’est plus la religion d’un seul homme, Saylor, c’est devenu un business. Un business, ça se calcule. Et ça peut se vendre. Enfin, voici trois jugements pour vous — Premier : Strategy ne va pas arrêter de vendre. L’autorisation de 1,25 milliard de dollars n’a été utilisée qu’en partie, il en reste encore. Deuxième : mais elle ne liquidera pas tout. 840 447 BTC représentent 4 % de l’offre totale, cette position est une véritable barrière à l’entrée. Troisième : l’ère des "achats nets" des trésoreries d’entreprise est terminée. L’avenir sera un mélange d’achats, de ventes, de rachats et de dividendes. Qu’est-ce que cela signifie pour les particuliers ? Cela signifie que vous ne pouvez plus utiliser "même Strategy achète" comme excuse pour accumuler sans réfléchir. Parce que même Strategy ne s’appuie plus sur cet argument. $BTC $ETH $SOL #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化 Le marché ne se limite plus à évaluer si le détroit d'Hormuz reste physiquement ouvert ; il évalue désormais si le passage commercial peut devenir assurablement fiable et économiquement viable. Avec les frais de transit toujours exclus des discussions avec Oman, les sanctions et l'assurance peuvent avoir autant d'importance que la diplomatie. Le WTI à 82,13 $ et le Brent à 87,72 $ le 10 août montrent le retour d'une prime de risque. La dérogation de 90 jours à la loi Jones pourrait alléger la pression sur le transport, mais elle ne résout pas les règles régissant le détroit. Mon analyse : un soulagement durable nécessite une clarté que les compagnies maritimes peuvent réellement utiliser, et non simplement un engagement à l'ouverture. D'ici là, la volatilité du pétrole pourrait continuer à alimenter les attentes d'inflation et les actifs à risque. Ce n'est pas un conseil, juste une analyse. #HormuzDealUnresolved 📊 Le marché global est en baisse, MNT résiste avec +5%. La semaine dernière, Mantle a déployé le "super portail" sur Solana via le pont Chainlink CCIP — les actifs L2 accèdent directement à l'écosystème Solana, renforçant le récit de la liquidité inter-chaînes. Avec l'intégration approfondie de Bybit, la demande côté échange se renforce. ⚡ Analyse : Le récit inter-chaînes est chaud à court terme, et MNT est effectivement l'un des rares L2 à produire concrètement. Mais une capitalisation de 1,5 milliard de dollars n'est pas bon marché dans ce secteur, il faut bien définir un stop loss en cas d'achat à la hausse. 💭 La finalité des L2 sera-t-elle une unification de toutes les chaînes ou une fragmentation entre chaînes ? $SOL $LINK Prévision d'ouverture du marché américain ce soir (11 août, ouverture à 21h30 heure de Pékin) $BTC $ETH $SNDK Contexte principal : Ce soir est la veille des données CPI, les données d'inflation majeures seront publiées demain soir à 20h30. Les capitaux mondiaux réduisent généralement leurs positions de manière proactive et adoptent une attitude d'attente, il est donc difficile d'observer une tendance unilatérale durable ; de plus, la faiblesse oscillante de SK Hynix en Corée aujourd'hui pèse sur le sentiment du secteur du stockage. 1. Prévision générale du marché Probabilité élevée d'une ouverture légèrement en baisse / ouverture stable avec une faible volatilité Caractéristique de la journée : bataille dans une fourchette, forte divergence sectorielle. Les capitaux ne veulent pas prendre de positions lourdes directionnelles, le volume des transactions est réduit par rapport à la normale ; toutes les fluctuations resteront modérées, les capitaux principaux se réservent en attendant les résultats du CPI demain. Les géants technologiques pondérés du Nasdaq et du S&P (Microsoft, Amazon, Google) montrent une bonne résilience ; les secteurs des semi-conducteurs et du stockage sont plus volatils et constituent le principal point de bataille du marché. 2. Secteurs clés | Semi-conducteurs & Stockage (votre focus principal) Hier, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 2,94 %, la pression de prise de bénéfices à un niveau élevé persiste ; combiné à la faiblesse de SK Hynix pendant la session Asie-Pacifique, le sentiment se transmet négativement. 1. Micron MU Pression à court terme : 895 $ ; supports à court terme : 870 $, support fort à 854 $ Scénario d'ouverture : probabilité élevée d'une ouverture légèrement en baisse pour tester le support. ✅ Signal clé : maintenir 854, conserver une oscillation élevée ; rupture effective sous 854, espace de correction à court terme ouvert. 2. SOXL (ETF triple levier semi-conducteurs) Suit le mouvement de l'indice semi-conducteur, la volatilité sera amplifiée par l'effet de levier ; dans un marché oscillant, le risque de perte pour un ETF à levier est élevé, ce qui le rend inadapté pour une détention à long terme. 3. SanDisk SNDK Hier, a clôturé en hausse contre la tendance, plus fort que le secteur du stockage, il existe une divergence des capitaux, la probabilité d'un mouvement indépendant est élevée. 3. Trois scénarios intrajournaliers Scénario 1 : Oscillation faible (probabilité la plus élevée) Ouverture légèrement en baisse, rebond insuffisant, oscillation baissière toute la journée. Cause : capitaux cherchant à se protéger à l'avance, le secteur du stockage digère toujours les gains importants précédents ; Impact : clôture du marché américain faible ce soir, ce qui pèsera sur le sentiment d'ouverture du marché coréen et de SK Hynix demain. Scénario 2 : Oscillation dans une fourchette avec reprise (probabilité moyenne) Après un test du support, stabilisation et rebond, oscillation toute la journée dans une fourchette sans direction claire. Caractéristique : ni hausse ni baisse ne parviennent à franchir efficacement les points hauts ou bas ; difficulté élevée d'opération, les achats à la hausse et ventes à la baisse entraînent facilement des pertes répétées. Scénario 3 : Rebond unilatéral fort (faible probabilité) Condition déclenchante : apparition d'une bonne nouvelle, capitaux anticipant une bonne nouvelle du CPI. Prérequis : le secteur du stockage récupère en volume la majeure partie de la baisse d'hier ; si la hausse est en faible volume, il y aura probablement un pic suivi d'un repli. 4. Discipline opérationnelle très importante 1. Ne pas prendre de positions lourdes overnight ! Le CPI de demain soir à 20h30 est l'événement décisif, les données peuvent provoquer des gaps extrêmes ; le risque des actifs à levier est multiplié. 2. Distinguer "fluctuations émotionnelles à court terme" et tendance : le marché de ce soir est davantage un trading de capitaux en mode protection, il ne changera pas la tendance à moyen terme, la véritable direction attend la confirmation des résultats du CPI. 3. Boucle d'interconnexion inter-marchés : le résultat de la clôture du marché américain ce soir déterminera directement le ton de l'ouverture demain matin de SK Hynix et KR200 en Corée. 5. Points de suivi du marché 21h30 ouverture, formation des points hauts et bas 30 minutes avant l'ouverture, servant de ligne de partage intrajournalière ; Surveiller particulièrement si Micron peut se maintenir au-dessus du support à 870, et si l'indice semi-conducteur de Philadelphie peut stopper sa chute et se stabiliser. Après la publication des données CPI demain à 20h30, je ferai une analyse immédiate et proposerai simultanément un plan complet de réponse pour le stockage et le marché coréen. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #现货ETF资金分化，BTC卖压仍在 #财报观察员：AI基建财报接力登场 #财报观察员：AI基建财报接力登场 Les premières actions restreintes de SpaceX ont été libérées, le marché s'attendait à une vente massive, mais cela n'a pas eu lieu, le cours de l'action a même rebondi, retrouvant les environs du prix d'introduction en bourse. Les vendeurs à découvert ont couvert leurs positions, la capitalisation flottante a augmenté, ce qui a détendu l'ambiance. Mais ne vous réjouissez pas trop vite — le 20 août, une autre fenêtre de libération d'environ 7 % est prévue, il faudra donc rester vigilant face à la pression de vente. Un test plus dur arrive. Ce soir, Lumentum et CoreWeave publieront leurs résultats après la clôture, le 12 Coherent, le 13 Applied Materials, Cisco est aussi sur la liste de surveillance. Communications optiques, cloud de calcul, équipements semi-conducteurs, réseaux d'entreprise — cela couvre parfaitement toute la chaîne d'investissement de l'IA. Mon avis : l'histoire a été racontée assez longtemps, il est temps de vérifier les faits. Les commandes sont-elles réellement concrétisées ? Les revenus peuvent-ils être confirmés ? Les bénéfices soutiennent-ils la valorisation élevée ? Du côté des modules optiques domestiques, plusieurs rapports trimestriels sont déjà "dans le vert", à l'étranger on attend les mêmes réponses. La saison des résultats ne se limite jamais aux chiffres du trimestre, on regarde aussi les prévisions et le rythme des dépenses en capital. Après avoir lu ces rapports cette semaine, on pourra probablement sentir si l'infrastructure IA continue de courir à toute vitesse ou commence à souffler un peu. Mon propre point de vue : je ne poursuis pas les émotions, j'attends les chiffres. S'il y a une vraie croissance solide, il ne sera pas trop tard pour monter à bord. $BTC $ETH #闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解 Le dernier rapport financier a dépassé les attentes mais a creusé un grand trou, piégeant beaucoup de monde J'ai moi-même une position longue de plus de 1300 que je garde jusqu'à présent, dire que je ne suis pas inquiet serait faux. Le cœur du désaccord sur le marché n'est pas les résultats actuels, mais si la demande de stockage AI a atteint un pic à court terme ou si ce n'est qu'un ralentissement du rythme. La hausse précédente a trop gonflé les attentes, et un petit guidage en dessous des attentes fait chuter le cours. La journée des investisseurs du 13 août est assez cruciale, il faut voir si la direction osera donner des indications claires sur les commandes à long terme. Je ne vais pas aveuglément renforcer ma position pour lisser le coût, ni vendre à la légère, j'attends des signaux précis de cette réunion avant d'agir. $SNDK Aujourd'hui, plusieurs signaux clés du marché méritent une attention particulière. BTC oscille autour de 64 000, la capitalisation totale est de 2,27 billions, en baisse de 1,55 %, tandis que ETH a augmenté de 2,12 % pour atteindre 1874. L'or a franchi les 4414 dollars, avec une hausse hebdomadaire de plus de 7 %, les capitaux revalorisent la confiance dans les monnaies fiduciaires. Le pétrole brut rebondit à 82 dollars, le blocus du détroit d'Ormuz entraîne un retour de la prime de risque géopolitique. Le marché attend le CPI de mercredi, le marché est déjà en mode latéral. La carte des liquidations montre que BTC est actuellement à 64037, juste au milieu. La zone entre 63300 et 63700 est une zone dense de liquidations longues, une chute sous 63500 pourrait déclencher une cascade de liquidations longues. La zone entre 64300 et 65000 est une zone de pression de liquidations courtes, une percée au-dessus de 64400 pourrait provoquer un short squeeze. Les haussiers et les baissiers attendent les données du CPI pour s'orienter, personne ne veut bouger en premier avant la sortie des données. Les tensions géopolitiques se ravivent. Trump affirme que l'armée américaine contrôle à 100 % le détroit d'Ormuz, le blocus est comme un mur d'acier, ouvert aux navires non iraniens mais interdit d'accès aux ports iraniens, tout en exigeant que l'Iran indemnise les pertes et victimes du conflit. L'Iran déclare que l'accord sur une nouvelle route avec Oman est proche, mais les divergences restent marquées. Le prix du pétrole est remonté de 75 à 82 dollars, réaugmentant l'inflation et la prime de risque géopolitique. Le CPI de mercredi, combiné au rebond du pétrole, exerce une double pression haussière sur les anticipations d'inflation. Après des données sur l'emploi décevantes, le marché a nettement réduit la probabilité d'une hausse des taux à court terme, mais le CPI et le PPI de cette semaine seront cruciaux pour la prochaine tarification politique. Le prix du pétrole a fortement augmenté en raison de l'impasse à Ormuz, ce qui pourrait relancer les anticipations d'inflation. La faiblesse de l'emploi et la hausse du pétrole créent un jeu d'équilibre, la trajectoire à court terme de la Fed reste très incertaine, le marché est très sensible aux données. Le secteur technologique américain est sous pression, Nvidia chute de près de 3 %, Apple faiblit nettement, mais Microsoft, Amazon et d'autres valeurs cloud et logiciels résistent et progressent. Intel annonce une possible vente d'actions pour 15 milliards de dollars afin de soutenir l'IA et la fabrication. Le matériel IA à forte valorisation et forte volatilité est le premier à souffrir face aux craintes inflationnistes, les capitaux préfèrent les valeurs cloud et logiciels avec des revenus réalisés et une voie commerciale claire. Cette divergence existe aussi sur le marché crypto, la divergence entre BTC et ETH en est un signe. En termes d'opérations, il est conseillé de rester flexible avant les données CPI, sans prendre de positions lourdes sur une direction. BTC est actuellement à 64037, les positions longues à 62288 sont maintenues, avec un stop loss déplacé sous 63500. La zone entre 64300 et 64500 est le premier obstacle, une percée avec volume et maintien permet d'augmenter la position, le premier objectif est entre 65000 et 65500, puis 66500 à 67000 en cas de rupture. La zone entre 63300 et 63700 est la ligne de défense, une chute avec volume en dessous impose de sortir et d'attendre une direction claire avant de revenir. Le CPI est le véritable point de décision. Les données sur l'emploi ont déjà bouleversé le marché, le CPI déterminera la nature de cette phase. Si le CPI est faible, les anticipations de hausse des taux continueront de baisser, et BTC a une forte probabilité de franchir 65000. Si le CPI est fort, les anticipations de hausse repartiront à la hausse, et BTC pourrait retester 63000 à 63500. Ne bougez pas avant la sortie des données, suivez la direction après. Placez bien vos stops, agissez quand la direction est claire. $BTC $ETH $GRVT #财报观察员：AI基建财报接力登场 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #英伟达推动5000亿美元AI基建融资 Aujourd'hui, $LAZR a chuté de 4,08 %, tandis que toutes ses positions, y compris $AXTI, $lite, $cohr, ont presque toutes subi une lourde baisse. Mais, regardons les changements de positions de cet ETF aujourd'hui ? COHR 4 824 → 5 580, augmentation de 15,7 % AAOI 18 873 → 21 869, augmentation de 15,9 % LITE 6 855 → 7 933, augmentation de 15,7 % AXTI 51 672 → 59 890, augmentation de 15,9 % SIVE 174 169 → 201 875, augmentation de 15,9 % IQE 1 258 756 → 1 459 012, augmentation de 15,9 % AEHR 16 741 → 19 401, augmentation de 15,9 % SOI 6 008 → 6 960, augmentation de 15,9 % Presque toutes les entreprises que nous suivons ont augmenté leurs positions de 15,9 %, en d'autres termes, l'ensemble a augmenté de 15,9 %, ce qui correspond à environ 5 millions de dollars ajoutés proportionnellement à chaque entreprise. Pourquoi, dans un contexte de marché en baisse, y compris la baisse de LAZR lui-même, continuent-ils à augmenter leurs positions ? Cela signifie qu'il y a de nouveaux fonds souscrits, autrement dit, pour certains institutions et gros investisseurs, le repli d'aujourd'hui est un signal d'achat au plus bas.La veille de l'IPC, tout le marché entre dans une phase d'attente, les marchés américains et la sphère crypto attendent ensemble les résultats de l'inflation 📰 Macro important｜L'IPC de juillet est sur le point d'être publié, un tournant clé pour tous les actifs à risque À 20h30, heure de Pékin, mercredi soir, les données officielles de l'inflation IPC de juillet aux États-Unis seront publiées. JPMorgan met en garde : ces données pourraient provoquer une volatilité journalière maximale de 2 % sur le S&P 500. Les secteurs technologiques, aérospatial, stockage ainsi que $BTC et $ETH seront tous impactés par ces chiffres. Le consensus actuel du marché est : IPC global en glissement annuel à 3,4 %, IPC de base en glissement annuel à 2,5 %. Les responsables de la Fed ont récemment tenu des propos plutôt hawkish, affirmant que l'inflation ne doit pas être prise à la légère et n'excluant pas la possibilité de nouvelles hausses de taux, brisant ainsi les attentes trop optimistes du marché concernant une baisse des taux. Le marché est intéressant actuellement : les données sur l'emploi non agricole sont faibles, les traders anticipent un assouplissement, les ETF BTC enregistrent des entrées nettes continues depuis plusieurs jours, avec un flux hebdomadaire dépassant 850 millions de dollars. BlackRock IBIT est le principal réceptacle de ces fonds, mais les prix restent enfermés dans une fourchette, sans pouvoir monter ni descendre. La raison principale est que les capitaux n'osent pas parier massivement à l'avance sur les résultats de l'IPC. Trois scénarios à clarifier à l'avance : 1. Inflation nettement inférieure aux attentes : les anticipations de baisse des taux remontent, les indices Nasdaq, stockage, aérospatial rebondissent, BTC teste à la hausse la résistance entre 65500 et 66000, ETH aura une plus grande élasticité. 2. Inflation dans la fourchette attendue : très probablement un pic suivi d'un repli, acheter les anticipations et vendre les faits, le marché continue de fluctuer dans un volume constant. 3. Inflation qui rebondit à nouveau : les rendements des obligations américaines augmentent, les actifs à risque subissent une pression collective, les actions de croissance américaines à forte valorisation corrigent, BTC et ETH ouvriront un espace de repli à la baisse. Un détail à noter : le ratio cours/bénéfices Shiller CAPE du marché américain est déjà à 42 fois, juste derrière la bulle internet, la marge de tolérance des valorisations globales est très faible. En cas d'inflation supérieure aux attentes, la correction des secteurs à forte valorisation sera significative. Il n'est actuellement pas conseillé de prendre des positions lourdes, que ce soit sur des actions américaines individuelles ou sur les principales cryptomonnaies, il vaut mieux garder ses positions pour après la publication des données.Mardi 11.08.2026 Le marché américain est volatil, l'or est en hausse, le Bitcoin baisse indépendamment, Bitcoin est maintenant complètement indépendant dans sa tendance. Après avoir suivi l'or à la hausse il y a deux jours, il a soudainement inversé hier, ce qui montre qu'il n'y a toujours pas de liquidité financière poussant la hausse des prix, au contraire, il y a surtout de l'arbitrage et des ventes. Le 10 août, les ETF Bitcoin ont enregistré une sortie nette de 144 millions. Les ETF Ethereum ont enregistré une entrée nette de 14,6 millions. Voyons maintenant la cause la plus fondamentale, c'est l'apparition des centres de données AI, qui entraîne une pénurie massive d'électricité. Comparé à la puissance de calcul et à la production minière actuelles, si les machines de minage ne sont pas mises à jour, dans la situation actuelle, la transformation en centre de données AI peut multiplier les profits par 10. De nombreuses entreprises minières américaines ont déjà passé des commandes et commencé cette transformation, donc la pression de vente des mineurs sur Bitcoin est toujours très forte. Mais la consommation électrique de l'AI n'est pas illimitée, même si on parle de pénurie d'électricité, un équilibre sera atteint. Quand ce point d'équilibre sera atteint, il faudra peut-être revenir à la transformation des machines de minage. Les mineurs et les entreprises minières sont donc dans une période difficile pour décider s'ils doivent se transformer, mettre à jour ou continuer à tenir. Quelle que soit la décision, il est inévitable que les mineurs continuent à vendre du Bitcoin pendant un certain temps à venir. Ensuite, MicroStrategy : hier, il a été révélé que la semaine dernière MicroStrategy a vendu plus de 1600 BTC, ce qui est peut-être une des raisons de la baisse indépendante du Bitcoin hier. Une fois que MicroStrategy a ouvert cette porte de vente, c'est devenu incontrôlable, ils vendent autant chaque semaine. À ce rythme, ils auront tout vendu en moins de 5 ans, mais ils ne vont sûrement pas seulement vendre sans acheter, un gros détenteur qui accumulait uniquement est devenu un acheteur à bas prix et vendeur à haut prix. Les ETF sont aussi revenus au niveau de détention d'il y a deux ans. Alors, qui va vraiment pousser le prix du Bitcoin à la hausse sur le marché ? Analyse du marché La baisse indépendante du Bitcoin hier est effectivement étrange, bien qu'en baisse, il ne devrait pas chuter beaucoup plus, il reste dans une fourchette de consolidation, ce qui correspond à ce que nous avons dit hier, une phase de baisse suivie d'une reprise. On ne sait pas si l'IPC va remonter, actuellement 63 500 est un support solide. Le secteur des communications optiques sur le marché américain a connu une forte baisse, peut-être à cause de problèmes dans les attentes des résultats financiers. Après la publication des résultats, il y a de fortes chances que ça remonte, donc pas besoin de paniquer, acheter les actions américaines à bas prix reste une bonne stratégie. Indice de peur et cupidité des cryptomonnaies : 37 (Peur) Si même le plus grand ours mort du Bitcoin au monde vend ses pièces à perte, pouvez-vous encore garder vos BTC ? Le 10 août, Strategy a soumis un document à la SEC. Les données sont dures : Du 3 au 9 août, ils ont vendu 1 690 bitcoins, au prix moyen de 64 262 dollars, encaissant 108,6 millions de dollars. Tout a été utilisé pour racheter des actions privilégiées STRC. Ce n’est pas la première fois. En six semaines, ils ont vendu au total 6 916 BTC, pour une valeur de 429 millions de dollars. La perte cumulée réalisée est d’environ 93,12 millions de dollars. Et quel est leur coût de détention ? 75 385 dollars par pièce. Actuellement, le BTC oscille autour de 65 000 dollars. Chaque vente entraîne une perte de 11 000 dollars. L’homme qui disait « ne jamais vendre » est en train de couper ses pertes. Mais l’autre côté de l’histoire est — Certains vendent massivement, d’autres achètent frénétiquement. Strive a augmenté sa position de 6 236 BTC au deuxième trimestre. Ils ont acheté au total 12 237 BTC au premier semestre. Leur position totale est montée à 20 167 BTC. BitMine a continué d’augmenter sa position en ETH en juillet, tout en rachetant des actions. Une entreprise vend, deux entreprises achètent. La logique des trésoreries d’entreprise passe d’un récit unique « acheter sans vendre » à une nouvelle phase où coexistent augmentation, vente, rachat et gestion de liquidités. Alors pourquoi Strategy vend-elle ? Parce qu’elle est à court d’argent. Perte nette de 8,2 milliards de dollars au deuxième trimestre. Le prix des actions privilégiées STRC est resté en dessous de la valeur nominale de 100 dollars, le financement par émission de nouvelles obligations est impossible. La réserve en dollars doit être portée à 4,65 milliards de dollars. Les dividendes des actions privilégiées doivent être payés, les intérêts de la dette aussi. Avant, ils achetaient du BTC avec des actions, maintenant ils vendent du BTC pour payer les factures. Fin juin, le conseil d’administration a autorisé la vente de bitcoins jusqu’à 1,25 milliard de dollars. Jusqu’à présent, seulement 430 millions ont été vendus. Il reste plus de 800 millions de dollars de quota, à vendre lentement. Ce qui mérite vraiment réflexion, ce n’est pas combien Strategy a perdu. C’est que le récit même de la « trésorerie Bitcoin d’entreprise » est en train d’être redéfini. Avant, le marché croyait quoi ? « Une entreprise qui achète du BTC = elle croit au BTC = le BTC va monter. » Une logique simple et brutale, mais efficace. Et maintenant ? Une entreprise peut acheter, vendre, racheter des actions et reconstituer sa trésorerie en même temps. L’achat est un outil, la vente aussi. Le BTC dans le bilan des entreprises passe d’un « actif de foi » à un « outil de liquidité ». Ce n’est pas forcément une mauvaise chose, mais c’est certainement différent d’avant. Pour être franc — La trésorerie d’entreprise passe d’une « pompe à sens unique » à une « vanne de régulation bidirectionnelle ». Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ? La bonne nouvelle : 840 447 BTC sont encore entre les mains de Strategy, soit 4 % du total des BTC. La majeure partie n’a pas bougé. La mauvaise nouvelle : si l’environnement de financement continue de se détériorer, une partie de ces 4 % deviendra lentement une offre de vente sur le marché. Ce qui mérite encore plus d’attention : les autres entreprises détenant du BTC vont-elles suivre ? Strive achète, BitMine achète, mais Hyperscale Data vend aussi, et les médias de Trump réduisent leurs positions. Les divergences entre entreprises deviennent un jeu de forces haussières et baissières sur le marché. Enfin, trois questions pour vous : Premièrement, si Strategy continue de vendre, paniquerez-vous et suivrez-vous ? Deuxièmement, si Strive et BitMine continuent d’acheter, ferez-vous de même pour profiter des creux ? Troisièmement, quand « ne jamais vendre » devient « vendre quand c’est nécessaire », combien de foi vous reste-t-il en Bitcoin ? $BTC $ETH $SOL #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化 Déclaration officielle de l'échec total. Avec seulement 0,15 % de la puissance de calcul en soutien, c'est pratiquement un échec dès le démarrage. L'équipe de mineurs Roughnecks, qui a mené la fourchette, a abandonné rapidement. La chaîne de la fourchette n'a extrait que 2 blocs du début à la fin, puis s'est complètement arrêtée. Cette chaîne est maintenant en retard de plus d'une centaine de blocs par rapport à la chaîne principale de Bitcoin, l'écart ne cesse de se creuser, elle ne peut tout simplement pas rattraper. Pour qu'une fourchette souple de Bitcoin soit valide, elle doit avoir le soutien d'au moins 55 % de la puissance de calcul du réseau. Cette fois, le maximum n'a même pas dépassé 2,53 %, ce qui condamnait le projet dès le départ. Michael Saylor a fait un calcul précis. Pour que cette chaîne de fourchette atteigne son premier ajustement de difficulté, il faut encore extraire 2015 blocs. Avec la puissance de calcul et la vitesse d'extraction actuelles, ce processus prendra 25 ans. Juste pour attendre le premier ajustement, il faudra plus de vingt ans, inutile de parler de la suite. La chaîne de fourchette ne remplit même pas les conditions de base pour un fonctionnement stable, il est donc hors de question de parler d'écosystème ou d'utilisateurs. Saylor a dit quelque chose de très réaliste. Tout le monde a le droit de forker Bitcoin, le réseau est ouvert, la chaîne principale peut choisir de ne pas suivre. Mais pour qu'une chaîne de fourchette survive, elle doit impérativement avoir sécurité, utilité, capital et base d'utilisateurs. Il en manque un, la chaîne issue de la fourchette n'est que de l'air. Le consensus de Bitcoin ne peut pas être imposé par une simple proposition. Il faut vraiment gagner la reconnaissance des mineurs et des utilisateurs du réseau. Les données du marché montrent aussi l'attitude actuelle : BTC à 65085, ETH à 1919, or à 4348, les tendances des actifs principaux sont divergentes, les fonds n'ont pas été perturbés par l'événement de la fourchette, le marché est déjà immunisé contre ce genre de propositions. L'effondrement rapide de BIP-110 a donné une leçon à tout le monde. Le fossé défensif le plus important de Bitcoin est le consensus construit conjointement par la puissance de calcul et les utilisateurs. Penser qu'une petite proposition peut faire basculer tout le réseau Bitcoin est totalement irréaliste. Les mineurs votent avec leur puissance de calcul, refroidissant sévèrement toutes les propositions de fourchette faciles. La demande du marché pour la stabilité fondamentale de Bitcoin est bien plus grande que pour toutes sortes de propositions radicales et marginales. Ce consensus n'est vraiment pas facile à ébranler. Je garde encore mes positions sur BTC, ETH, GRVT, #财报观察员：AI基建财报接力登场 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #英伟达推动5000亿美元AI基建融资据外媒消息，苹果已经开启对长鑫存储DRAM内存芯片的验证测试，覆盖iPhone、MacBook产品线，潜在供货目标优先面向中国内地销售机型，目前仅处于评估测试阶段，尚未敲定正式采购订单。当前苹果DRAM供应链高度依赖美光、三星、SK海力士三家厂商。受AI算力需求拉动，头部存储厂商产能向高利润HBM倾斜，消费级DRAM供给收缩、价格持续上行，苹果面临硬件成本上涨压力，引入新供应商意在分散供应链风险，同时增加对原有三大存储厂商的议价筹码。但合作落地存在多重现实阻碍。政策层面，美国议员已致函苹果，要求放弃采购国产存储芯片，苹果需要争取美方监管许可，仅能采购标准化成品芯片，无法开展深度定制开发。供给端，长鑫存储当前产能接近满负荷，短期难以释放大规模增量订单；技术端，苹果对内存功耗、带宽、稳定性标准严苛，完整认证周期漫长，机构普遍判断，即便落地也只会优先导入入门机型，高端Pro系列短期基本排除在外。消息传出引发全球存储板块情绪震荡。美股美光、闪迪，韩股SK海力士均出现阶段性波动。市场分歧显现：短期看测试更多是议价手段；中长期，如果苹果完成导入，将改写DRAM全球供应格局。#英伟达推动5000亿美元AI基建融资 $NVDA L'opération de Nvidia est essentiellement une vieille méthode de "fiducie d'équipement + financement cyclique" en fin de cycle : Apollo, Goldman Sachs et d'autres PE lèvent des fonds et prêtent aux acheteurs d'IA, ces derniers achètent les cartes, Nvidia reconnaît alors le revenu, mais en réalité, la dette hors bilan et l'effet de levier caché sont injectés dans le système. Les 500 milliards de dollars ne sont actuellement qu'un objectif dans un protocole d'accord, pas de l'argent réel, ce qui comporte un risque de bulle due à une demande artificiellement gonflée. Plus grave encore, il y a un décalage de maturité : les GPU deviennent obsolètes et perdent de la valeur en 3 à 5 ans, mais sont utilisés comme garantie pour des dettes à long terme. L'histoire a déjà montré des exemples comme Lucent, Cisco, Motorola : au sommet du cycle, des actifs à dépréciation rapide sont utilisés pour garantir d'énormes crédits, ce qui finit toujours par un effondrement brutal. Actuellement, la forte demande en IA masque cette vulnérabilité, mais dès que la demande faiblira, cette "pièce" composée de crédit privé, de garanties GPU et de financement cyclique se retournera, et l'effet de levier caché nuira à toute la chaîne. Cependant, la puce A100 lancée en 2020 est toujours largement utilisée dans le monde, la durée de vie des équipements peut s'étendre jusqu'à dix ans ; la puissance de calcul du marché reste en demande constante, les prix de location des puces H100 et Blackwell continuent d'augmenter, la puissance de calcul au comptant est très difficile à obtenir, ce qui prouve directement que la demande provient de la mise en œuvre réelle dans divers secteurs — pharmacie, fabrication, finance, commerce de détail investissent tous dans la transformation IA, ce n'est pas une bulle créée uniquement par la spéculation. Jensen Huang ajoute que le cycle traditionnel des semi-conducteurs est entraîné par le renouvellement des téléphones mobiles, ordinateurs et autres produits électroniques grand public, avec des cycles de hausse et de baisse évidents ; mais cette fois, l'infrastructure IA est une nécessité numérique mondiale pour tous les secteurs, chaque pays construit sa base de puissance de calcul, il y a une pénurie généralisée de puces, HBM, électricité et terrains pour centres de données, la capacité suit la demande sur le long terme, il n'y a pas de base pour un effondrement de la demande à court terme. Concernant les accusations de "levier amplifié délibérément", Jensen Huang explique que la création de la plateforme de financement vise à résoudre un problème réel de l'industrie : les investissements en puissance de calcul pour l'expansion des fournisseurs cloud mondiaux et des laboratoires IA atteignent souvent des centaines de milliards, s'appuyer uniquement sur la trésorerie des entreprises comprimerait fortement la R&D et l'expansion des activités. Le S&P a clôturé à un nouveau sommet, avec des attentes pour 8000 points qui s'intensifient, c'est à ce moment-là que les gens ont le plus tendance à perdre la tête. JPMorgan a relevé son objectif, pour de bonnes raisons : des bénéfices solides au deuxième trimestre, les dépenses en capital liées à AI commencent à porter leurs fruits, les activités cloud, les commandes et les flux de trésorerie s'améliorent tous. Cela ressemble à un beau scénario de marché haussier. Mais je pense qu'il faut être plus vigilant, car le marché est en train de prendre « AI dépenser de l'argent est enfin efficace » comme une nouvelle hypothèse par défaut. Si cette hypothèse se confirme, les valorisations peuvent continuer à augmenter ; si un trimestre financier montre que le retour sur investissement n'est pas aussi rapide, la correction sera aussi rapide. 8000 points n'est pas un chiffre magique, c'est plutôt un acompte que le marché est prêt à payer pour les bénéfices futurs. La question n'est pas de savoir si le marché américain peut monter, mais si cet acompte n'a pas été trop élevé. Si vous ne regardez que les nouveaux sommets des indices, vous penserez que tout est fort ; mais si vous analysez en détail, vous constaterez que la hausse dépend de plus en plus des géants de l'AI qui tiennent leurs promesses en argent réel. #标普收盘再创新高，8000点预期升温 📊 $SOL Liquidations rapides des contrats (16 août) Selon les données de liquidation, les positions longues et courtes s'entretuent sans cesse, les spéculateurs se font trancher en va-et-vient... Temps Liquidations totales Liquidations longues Liquidations courtes 1 heure 10,400 $ 10,400 $ 0 $ 4 heures 21,000 $ 12,600 $ 8,444.21 $ 12 heures 328,300 $ 179,800 $ 148,500 $ 24 heures 2,704,700 $ 2,487,100 $ 217,600 $ D'après les données de liquidation de $SOL, en 1 heure les positions longues écrasent les courtes, les courtes sont nulles, un début d'attaque éclair contre les longs ; en 4 heures l'avantage des longs se réduit fortement, le ratio tombe à 1,49, la pression sur les shorts s'intensifie ; en 12 heures l'avantage des longs continue de diminuer, le ratio descend à 1,21, longs et shorts tendent vers l'équilibre ; en 24 heures les longs reprennent de la vigueur, les liquidations longues s'envolent à 2,48 millions de dollars, soit 11,4 fois celles des shorts, l'attaque contre les longs reprend de plus belle. Les spéculateurs ont mené un combat acharné sur SOL — tuer les longs → forcer les shorts → tuer à nouveau les longs, avec un total de liquidations dépassant 2,7 millions de dollars. Contrôlez bien vos positions, ne vous faites pas trancher en va-et-vient. 🔥 Indicateur du marché | 16 août Trois sujets chauds aujourd'hui pointent vers un même thème : la fête du capital autour des infrastructures AI, qui fait face à une épreuve brutale passant de « brûler de l'argent » à « gagner de l'argent ». 🏗️ Revue des résultats des infrastructures AI : le marché ne reconnaît que l'« argent réel » Lors de la saison des résultats du T2, la logique de Wall Street a complètement changé. Les revenus AWS d'Amazon ont bondi de 37 % en glissement annuel, Azure de Microsoft a grimpé de 43 %, les trois grands services cloud ont augmenté de 48 % au total. Ce qui propulse Amazon dans le club des 3 000 milliards de dollars, c'est la croissance record d'AWS en 18 trimestres. Cependant, le marché n'achète pas « juste parce qu'il y a de l'AI ». Meta a publié des résultats supérieurs aux attentes, mais a chuté après la séance car ses investissements AI n'ont pas encore généré de revenus indépendants ; Nvidia a à peine progressé de 2 % sur la semaine, les investisseurs retiennent leur souffle en attendant les résultats du 26 août. Le marché récompense désormais non plus « qui investit le plus », mais « qui gagne le plus vite ». 📊 CPI publié ce soir : la balance des hausses de taux en septembre est suspendue À 20h30 heure de Pékin le 12 août, l'IPC américain de juillet sera publié. La Fed de Cleveland prévoit une hausse globale de l'IPC de 0,09 % en glissement mensuel, mais l'IPC de base devrait augmenter de 0,21 %, un rebond par rapport à juin. Le marché évalue actuellement la probabilité d'une hausse des taux en septembre entre 44 % et 55 %. Si les données dépassent les attentes ce soir, les faucons s'élargiront rapidement ; si elles sont modérées, les anticipations de hausse pourraient diminuer. Ces données seront la première pièce du domino déterminant l'orientation de la réunion FOMC de septembre. 💰 Nvidia pousse un financement AI infrastructure de 500 milliards : les GPU deviennent des « actifs investissables » Le 10 août, Nvidia a annoncé une collaboration avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, KKR et d'autres géants pour créer une plateforme de financement indépendante de la puissance de calcul, visant à mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux tiers. Jensen Huang s'est rendu à Wall Street, aucune des six institutions n'a manqué à l'appel. Cependant, le jour de l'annonce, le cours de Nvidia a chuté d'environ 2,8 %, faisant disparaître plus de 70 milliards de dollars de capitalisation. Michael Burry, prototype du « Big Short », a publiquement averti que le modèle de « financement en boucle » pourrait reproduire le chaos des prêts avant l'éclatement de la bulle internet en 2000. Jensen Huang a souligné que la puissance de calcul AI est désormais « une infrastructure de première nécessité équivalente à l'électricité et à Internet ». 💎 Résumé La saison des résultats des infrastructures AI prouve une chose : le marché ne paie plus pour les « histoires », mais pour les « retours ». Le plan de financement de 500 milliards de Nvidia est le point culminant de ce jeu de capital — et aussi le plus grand pari. Chaque point de base du CPI de ce soir pourrait décider de la couleur macroéconomique de cette partie. #财报观察员：AI基建财报接力登场 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #英伟达推动5000亿美元AI基建融资 NVIDIA s'associe à Wall Street pour une opération de 500 milliards de dollars, le cours de l'action baisse d'abord par respect — Lao Mo vous explique ce que cela signifie pour vos positions NVIDIA a fait un grand coup hier soir. Le 10 août, Jensen Huang a officiellement annoncé la signature d'un protocole d'accord avec six géants de Wall Street : Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs et KKR. Ils créent une plateforme indépendante de financement de la puissance de calcul, visant à mobiliser à long terme plus de 500 milliards de dollars de capitaux tiers, destinés aux fournisseurs de cloud, laboratoires d'IA et entreprises pour construire des centres de données et acheter des puces NVIDIA. Les mots de Jensen Huang : « C'est vraiment la première fois que les puces technologiques deviennent une catégorie d'actifs investissables. » Il veut comparer les GPU et l'infrastructure des centres de données à l'immobilier commercial ou aux autoroutes à péage — pouvant être hypothéqués, financés et générer des flux de trésorerie. Le PDG de BlackRock, Fink, a été encore plus catégorique, affirmant que cette initiative est aussi significative que la naissance des titres adossés à des hypothèques dans les années 1970. À l'annonce, le cours de l'action NVIDIA a d'abord baissé par respect. Lundi matin, il a chuté d'environ 1,1 %, pour finir la séance en baisse de 2,9 %, faisant disparaître près de 70 milliards de dollars de capitalisation boursière. Parallèlement, le swap de défaut de crédit (CDS) à 5 ans de NVIDIA a bondi de près de 6 points de base en une journée, doublant le coût de l'assurance depuis fin mai. Malgré la bonne nouvelle, le cours baisse et le CDS augmente, le marché s'inquiète de trois points. Premièrement, le doute sur le « financement en boucle ». Le marché craint que NVIDIA finance ses clients → les clients utilisent cet argent pour acheter des puces NVIDIA → les revenus de NVIDIA augmentent → puis NVIDIA utilise cet argent pour soutenir le client suivant. Dans ce cycle, quelle est la demande réelle ? Michael Burry, le modèle du "Big Short", a publiquement averti que NVIDIA a poussé ces dépenses en boucle à une échelle sans précédent. Jim Chanos, surnommé le "docteur apocalypse", a raillé cette opération en la comparant aux manipulations financières avant la crise de 2008. Jensen Huang est intervenu personnellement pour répondre. Il a déclaré que ces 500 milliards « ne sont ni des revenus de NVIDIA, ni un engagement d'un fonds unique ou envers un client unique », chaque projet étant évalué indépendamment par les institutions financières selon la demande client, l'utilisation, les flux de trésorerie et la valeur résiduelle, NVIDIA fournissant uniquement la plateforme. La société pourrait financer jusqu'à 25 % de certains projets. Deuxièmement, le risque de crédit augmente. La hausse du CDS indique que le marché pense que NVIDIA assume des risques hors bilan implicites. Les gros clients sont très concentrés — les principaux fournisseurs de cloud et laboratoires d'IA représentent la majorité des commandes de puces, ce mode d'achat lié à l'emprunt amplifie les risques de volatilité sectorielle. Troisièmement, l'attitude des banques est intrigante. Certaines analyses soulignent que le fait que NVIDIA fasse appel à des fonds privés pour 500 milliards montre que les banques commerciales traditionnelles sont prudentes quant aux investissements massifs dans les centres de calcul. Si les banques commerciales étaient prêtes à prêter, NVIDIA n'aurait pas besoin de contourner pour trouver des fonds privés. Cela a-t-il un lien avec le marché crypto ? Oui, et pas des moindres. Premièrement, l'infrastructure IA et la crypto partagent les mêmes ressources sous-jacentes. Centres de données, puissance GPU, électricité — ce que l'IA convoite, les mineurs de Bitcoin l'utilisent aussi. Morgan Stanley prévoit que les dépenses en capital combinées des grands fournisseurs de cloud atteindront 3,5 trillions de dollars entre 2026 et 2028. Si l'expansion de la puissance de calcul IA réduit l'accès au matériel et augmente les coûts énergétiques des mineurs, l'impact sur le réseau Bitcoin sera tangible. Deuxièmement, les fonds institutionnels affluent à la fois vers l'infrastructure IA et les actifs crypto. La semaine dernière, les ETF Bitcoin et Ethereum ont enregistré un afflux net de 1,1 milliard de dollars. Le financement de l'infrastructure IA et les flux vers les ETF crypto partagent le même capital institutionnel — BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs sont à la fois dans la plateforme de financement NVIDIA et dans la chaîne de garde des ETF crypto. Si le financement IA de 500 milliards se concrétise, il renforcera l'alliance institutionnelle « tech + crypto ». Troisièmement, les narratifs IA et crypto convergent. La logique de « fabrique IA » de NVIDIA — puissance de calcul = revenus, matériel devient actif — recoupe la logique sous-jacente du monde crypto avec le « Proof of Work » et la « puissance de calcul décentralisée ». Pour revenir au marché. Le BTC se situe actuellement autour de 64000-64200, oscillant entre 63800 et 65000 sur 24h. L'ETH est autour de 1870-1880. Le Bitcoin n'a pas suivi la baisse ni la hausse de NVIDIA aujourd'hui — cela montre que le marché digère encore cette nouvelle, sans la considérer comme un catalyseur direct pour les actifs crypto. Quelques mots de Lao Mo sur la stratégie. À court terme, cette affaire NVIDIA n'a pas d'impact direct sur le marché crypto. Ce qu'il faut vraiment surveiller, c'est comment le capital institutionnel se répartit entre l'infrastructure IA et les actifs crypto. Si BlackRock, Blackstone et autres considèrent la puissance de calcul IA comme une « catégorie d'actifs investissables », alors la logique d'allocation institutionnelle des actifs crypto en tant qu'« or numérique » sera aussi réévaluée. Le Bitcoin devrait continuer à osciller entre 64000 et 65000, avec une résistance entre 64800 et 65000, et un support entre 63800 et 64000. L'ETH est attendu entre 1870 et 1920. Avant la publication de l'IPC mercredi, évitez de prendre des positions lourdes sur la direction. Financement IA de 500 milliards, pensez-vous que c'est un signal positif ou négatif pour le marché crypto ? Discutons-en dans les commentaires. $BTC $ETH $GRVT #英伟达推动5000亿美元AI基建融资 Je viens de jeter un œil à SOL, qui oscille autour de 76 dollars, en baisse d'environ 2 % sur 24 heures. Ce prix est assez embarrassant — les données on-chain sont très fortes, mais le prix de la crypto ne suit pas, un cas typique de « beaucoup d'éloges mais peu d'achats ». La chaîne est en fait très performante. La semaine dernière, elle a réalisé 1,01 milliard de transactions en une semaine, un record historique. Le RWA est le point fort, Solana représente 96 % du volume des actions tokenisées, avec 3,86 milliards rien qu'en juin. La valeur verrouillée en DeFi est de 4,79 milliards, la capitalisation des stablecoins est de 15,96 milliards. Les revenus journaliers de quatre applications écosystémiques dépassent même ceux de Hyperliquid. Pourquoi le prix ne monte-t-il pas ? Le problème principal est simple — l'argent gagné on-chain ne va pas aux détenteurs de SOL. La majorité des bénéfices est prise par les teneurs de marché et les équipes de projets, ce qui déconnecte fortement le prix de la crypto de l'activité de l'écosystème. Le taux de financement pose aussi problème — le taux de financement des contrats perpétuels a grimpé à 0,01 %, la dernière fois qu'il était aussi élevé, SOL valait plus de 200 dollars. Avec une position de 1,8 milliard de dollars, la spéculation est très encombrée. Si la résistance autour de 78 dollars est répétée, une liquidation coûteuse des positions longues pourrait déclencher une panique. Les deux points clés à court terme : Les données CPI sortent ce soir, ce qui pourrait rompre l'équilibre actuel. La proposition de gouvernance SGP-0003 — augmenter la destruction quotidienne de SOL de 650 à 7 500-9 000 pièces, accélérant la réduction de l'inflation annuelle à 30 %. Actuellement, 73 validateurs soutiennent la proposition, et si 65,16 millions de SOL sont mis en jeu avant le 18 août, elle pourra être soumise au vote. Si elle est adoptée, la structure de l'offre de SOL changera radicalement. Techniquement, la première ligne de défense est entre 75,48 et 76. Au-dessus, 78-80 est le plafond principal, une percée ouvrirait la voie à 82-90. En dessous, si 75,5 ne tient pas, on pourrait tester 74-75. Pour être honnête, les fondamentaux s'améliorent, mais avec un effet de levier élevé à court terme et une incertitude macroéconomique, je ne prendrai pas de position lourde à ce niveau. J'attendrai la publication du CPI et les résultats de la proposition avant d'agir. Il est plus sûr d'agir une fois la direction claire que de parier maintenant. Ceci est mon avis personnel et ne constitue aucun conseil en investissement. $SOL $BTC $ETH #英伟达推动5000亿美元AI基建融资 Je viens de voir une info : Nvidia s'associe aux six géants de Wall Street pour lancer un financement de 500 milliards de dollars pour l'infrastructure AI. De son côté, Intel émet aussi 15 milliards de dollars d'actions pour lever des fonds. Les deux entreprises annoncent un financement le même jour, mais avec des approches totalement différentes, c'est assez intéressant. L'opération de Nvidia est vraiment astucieuse. Ils ne mettent pas leur propre argent, ils ont réuni Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, KKR, ces six acteurs, pour créer une plateforme de financement indépendante. L'objectif est de mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux tiers dans les prochaines années, pour aider les clients à construire des centres de données et acheter des GPU. En clair, Nvidia joue l'intermédiaire — les clients veulent acheter des puces mais n'ont pas d'argent ? Ils empruntent à Wall Street. L'argent emprunté sert à construire des centres de données et acheter les GPU Nvidia. Nvidia vend ses puces, Wall Street gagne des intérêts, les clients obtiennent de la puissance de calcul. Jensen Huang a tenu à préciser que « ce n'est pas un financement en boucle ». Mais honnêtement, les clients de Nvidia empruntent pour acheter ses produits, et doivent rembourser avec les revenus générés par cette puissance de calcul — est-ce un financement en boucle ? Le marché jugera lui-même. Intel, de son côté, est dans une situation bien plus difficile. Ils émettent directement 15 milliards de dollars d'actions ordinaires, ce qui dilue les actionnaires existants. Après l'annonce, le cours a chuté de plus de 3 % en pré-marché. À quoi sert cet argent ? Les dépenses d'investissement pour 2026 ont déjà été relevées à plus de 20 milliards de dollars, et ce sera encore plus en 2027. Le problème, c'est qu'Intel ne fait pas de bénéfices actuellement, et doit continuer à injecter de l'argent, ce que le marché refuse d'accepter. La différence fondamentale entre ces deux modes de financement : Nvidia joue sur l'« effet de levier » — ils ne mettent pas leur argent, ils utilisent l'argent de Wall Street pour vendre leurs puces. Intel joue la « transfusion » — leur capacité à générer des fonds est insuffisante, ils doivent diluer les actionnaires pour survivre. L'un utilise l'argent des autres pour son business, l'autre vend sa propre chair pour obtenir de l'argent. La supériorité est claire. Pour le marché, cette affaire a deux faces : Le bon côté, c'est que la source de financement pour l'infrastructure AI est complètement ouverte, 500 milliards de dollars garantissent la demande en GPU pour les prochaines années. Le mauvais côté, c'est que le marché commence à s'inquiéter de la « dette hors bilan » de Nvidia — si ces prêts ne sont pas remboursés, cela pourrait retomber sur Nvidia elle-même ? Les CDS de Nvidia sont déjà en forte hausse. Pour être franc, la logique à long terme tient la route, l'AI nécessite effectivement d'investir massivement. Mais combien de temps ce modèle de « emprunter pour acheter des puces » peut-il durer, personne ne le sait. Le marché est encore dans l'anticipation, mais le jour où les inquiétudes sur les créances douteuses apparaîtront, cela pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes massives. Ceci est un avis personnel, ne constitue aucun conseil en investissement. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Discutons un peu du CPI de demain soir. Les chiffres de l'emploi non agricole ont déjà surpris à la baisse, réduisant considérablement la probabilité d'une hausse des taux en septembre, mais les analystes de Bank of America insistent toujours sur une "hausse en septembre", arguant que la Fed accorde plus d'importance à l'inflation. Donc ces données de demain sont encore plus cruciales que les chiffres de l'emploi. Quelle est la prévision du marché actuellement ? L'inflation globale annuelle du CPI est prévue en baisse de 3,5 % à 3,4 %, et le cœur de l'inflation de 2,6 % à 2,5 %. En variation mensuelle, l'inflation globale devrait augmenter de 0,1 % et le cœur de 0,2 %. Le modèle Nowcasting de la Fed de Cleveland calcule une inflation annuelle globale à 3,42 %, proche des attentes du marché. Mais ce qui est intéressant, c'est que le marché des prévisions et le CME sont en désaccord. Sur Polymarket, la probabilité que les taux restent inchangés en septembre est de 63 %, sur Kalshi c'est encore plus élevé à 65 %. Du côté du CME FedWatch, la probabilité d'une hausse est de 51,2 %, et de maintien à 48,8 %. Un écart de plus de dix points. Les traders d'un côté ou de l'autre vont forcément se tromper. Quelques points clés à surveiller : Une variation mensuelle positive est très probable. En juin, le CPI a baissé de 0,4 % sur un mois, en juillet il est prévu en hausse de 0,1 % — l'effet retardé de la remontée des prix du pétrole commence à se faire sentir. L'inflation des services de base pourrait rester élevée, les coûts du logement ne diminuant pas rapidement. Pour BTC, trois scénarios : CPI inférieur aux attentes (3,3 % en glissement annuel ou moins), la probabilité d'une hausse en septembre continue de baisser, BTC pourrait remonter vers 65 500-66 000. CPI conforme aux attentes (3,4 %), le marché devrait osciller entre 63 500 et 65 000 en attendant la prochaine série de données. CPI supérieur aux attentes (plus de 3,5 %), la probabilité d'une hausse repart à la hausse, BTC pourrait retomber vers 63 000 voire 62 000. Personnellement, je pense que la probabilité la plus élevée est celle d'un CPI conforme aux attentes. Mais quoi qu'il arrive, avant la publication des données demain soir, le marché devrait rester stable. Ma position n'est pas lourde, j'attends la publication des données pour agir. Ceci est un avis personnel et ne constitue aucun conseil d'investissement.$BTC $ETH $SOL Je pense que les données du CPI de ce soir ne devraient pas être mauvaises Donc j'ai repris quelques positions Principalement parce que je pense que les données du CPI devraient être correctes, au moins ne pas dépasser les attentes. Concernant le prix du pétrole, bien que juillet soit en hausse, le prix moyen n'est pas beaucoup plus élevé qu'en juin. Pour les salaires, les données de la semaine dernière montrent que les taux annuels et mensuels sont inférieurs aux valeurs précédentes, surtout le taux mensuel qui est nettement plus bas, les salaires étant une composante importante du coût des biens et services. En ce qui concerne la consommation, l'indice de confiance des consommateurs de juillet (préliminaire) est inférieur à la valeur précédente, il n'y a pas de tendance à la hausse des prix due à une augmentation de la demande. Concernant la théorie du "poil pubien", nous avons déjà discuté que les données sur l'emploi non agricole servent d'échappatoire à la Fed, les données du CPI du département du travail devraient être similaires. L'objectif est d'empêcher la Fed de relever les taux dans un avenir proche. #财报观察员：AI基建财报接力登场 La saison des résultats financiers de l'infrastructure AI commence officiellement ce soir. Reprenons la chronologie : Ce soir (11 août) après la clôture, Lumentum et CoreWeave publient leurs résultats simultanément. Demain soir, ce sera au tour de Coherent et Cisco, et le surlendemain soir, Applied Materials clôturera la série. Quatre jours, quatre examens majeurs, couvrant la communication optique, la location de puissance de calcul, les équipements réseau et les équipements semi-conducteurs. Lumentum : le baromètre des modules optiques Le marché anticipe un chiffre d'affaires de 988 millions de dollars au T4, en hausse de 105 % en glissement annuel. Le trimestre précédent avait déjà réalisé 808 millions, soit une croissance de 90 %. Le rapport financier du trimestre précédent d'AAOI a confirmé la demande — un chiffre d'affaires de 191,9 millions, en hausse de 86 %, avec un lancement imminent des produits 800G. Lumentum est un fournisseur clé des composants optiques pour la chaîne d'approvisionnement des TPU de Google et des GPU de Nvidia ; tant qu'il n'y a pas de mauvaise surprise, la ligne des modules optiques est stable à court terme. CoreWeave : la machine à brûler de l'argent de la location de puissance de calcul Le marché prévoit un chiffre d'affaires de 2,555 milliards de dollars au T2, en hausse de 110 %. Mais ce qui est vraiment effrayant, ce sont les dépenses en capital — 7,9 milliards de dollars prévus au deuxième trimestre, avec une perte ajustée par action de 1,18 dollar, une perte qui s'est creusée de 339 %. Les commandes en attente s'élèvent à 668 milliards, avec une capacité électrique signée de 3,1 gigawatts. Les commandes sont suffisantes, mais la consommation de trésorerie est énorme ; le marché surveille si la perte peut se réduire. Coherent & Cisco : à suivre demain soir Les prévisions de la direction de Coherent indiquent un chiffre d'affaires entre 1,91 et 2,05 milliards. La FCC continue de promouvoir une politique d'interdiction d'importation des modules optiques chinois. Cisco a relevé son objectif de commandes pour l'infrastructure AI de 5 milliards à 9 milliards, avec un revenu AI annuel attendu d'environ 4 milliards. Applied Materials : la clôture vendredi Le marché anticipe un bénéfice par action de 3,36 dollars, en hausse de 35 %, et un chiffre d'affaires de 9 milliards, en hausse de 23 %. Les équipements semi-conducteurs sont en amont des puces AI, et les prévisions sont plus importantes que les données actuelles. Pour être franc Le point central de cette série de résultats est simple — est-ce que les commandes d'infrastructure AI peuvent vraiment se transformer en argent sonnant et trébuchant ? La communication optique est relativement stable, la location de puissance de calcul dépend de la réduction des pertes, les équipements réseau dépendent de la part des revenus AI, et les équipements semi-conducteurs dépendent des prévisions. Le marché américain est déjà à un niveau historique élevé, et une petite erreur dans les résultats peut entraîner une forte baisse. Pour ma part, je contrôle bien mes positions et j'attends la publication de tous ces résultats avant de décider de la suite. Ceci est un avis personnel et ne constitue aucun conseil en investissement. $XRP Ce chandelier ressemble beaucoup au scénario "acheter au milieu de la descente". Autour de 1,50, une longue mèche inférieure est apparue, on dirait un retournement, non ? Mais le problème est que — après cette longue mèche inférieure, il n'y a pas eu de forte pression d'achat. Un véritable rebond fort devrait être une série de chandeliers haussiers poussant vers le haut, mais XRP suit la trajectoire "consolidation → chandelier baissier pénétrant la mèche inférieure → continuation à la baisse". Actuellement, XRP oscille entre 1,03 et 1,04, avec une chute de 44 % depuis le début de l'année. Sur Polymarket, 67 % des parieurs misent sur une baisse sous 1 dollar en août. L'analyste Chart Nerd estime que XRP pourrait d'abord descendre jusqu'à 0,7 dollar — avant un rebond fort, il faudra encore une nouvelle baisse. Ce n'est pas seulement un problème pour XRP, l'ensemble des altcoins est en train de se faire saigner. L'indice de la saison des altcoins est seulement à 42/100, la dominance du BTC dépasse 58 %. Les fonds se concentrent sur Bitcoin, les altcoins perdent du terrain. Les entrées nettes dans les ETF XRP ont chuté de 93 % la semaine dernière, alors que les ETF Bitcoin de BlackRock et Fidelity ont attiré 850 millions en une semaine, la somme pour XRP est négligeable. En clair, l'hiver des altcoins n'est pas terminé. Pas de suivi d'achat après la longue mèche inférieure, les fonds ETF sortent, Bitcoin absorbe la liquidité — ces trois signaux pointent dans la même direction : une nouvelle baisse est à venir. Mon jugement : il est très probable que XRP ne tienne pas le seuil de 1 dollar, la prochaine étape sera entre 0,95 et 0,98, dans le pire des cas jusqu'à 0,7. Ce n'est pas seulement XRP, la plupart des altcoins suivent le même scénario. Tous les altcoins ne baisseront pas ensemble, mais quand la tendance générale est à la baisse, parier contre la tendance a peu de chances de réussir. #财报观察员 : Les rapports financiers sur l’infrastructure IA débutent successivement Récemment, les entreprises mondiales d’infrastructures IA ont été intensivement divulguées dans leurs rapports financiers, avec des fournisseurs de puces, serveurs, stockage et cloud qui ont livré leurs bulletins les uns après les autres. L’industrie de l’IA est officiellement entrée dans son « moment comptable », et le marché ne se contente plus de courir après les histoires de dépenses en capital, mais met davantage l’accent sur la conversion des commandes, la trésorerie et la qualité des bénéfices. Les performances matérielles en amont étaient les plus marquantes. Les entreprises de stockage, de serveurs d’IA et de matériel d’interconnexion à haute vitesse ont bénéficié d’une puissance de calcul accrue, avec une forte augmentation des revenus et des profits. NVIDIA est sur le point d’entrer dans une fenêtre de bénéfices critique, avec la mise en place d’un cadre de financement de la puissance de calcul de 500 milliards de dollars. Le marché suit de près les directives sur les livraisons de GPU et la demande réelle d’approvisionnement en aval. Bien que des sociétés de stockage comme SK Hynix aient atteint des bénéfices records, le cours de leurs actions a fortement fluctué après la publication du rapport financier, reflétant les inquiétudes du marché quant à la capacité de maintenir cette forte prospérité. Au niveau des fournisseurs cloud, Microsoft, Amazon et Google ont continuellement augmenté les investissements en capital de l’IA et beaucoup investi dans l’infrastructure informatique, mais d’énormes investissements continuent de freiner les flux de trésorerie gratuits, créant un schéma où « les profits matériels et les fournisseurs cloud augmentent les revenus ». D’un côté, les commandes et les revenus croissent rapidement ; de l’autre, la construction de centres de données et l’acquisition de GPU entraînent des dépenses d’investissement massives. Le moment où le ROI s’améliorera est devenu une question centrale pour les institutions. La divergence actuelle du marché s’intensifie : une vision optimiste estime que la demande de puissance de calcul en IA restera rigide sur le long terme ; Les points de risque sont concentrés dans la dépréciation rapide des itérations matérielles et la fausse demande générée par l’effet de levier. Si la commercialisation en aval de l’IA ne répond pas aux attentes, le modèle de dépenses en capital élevé subira des pressions. La saison des résultats filtre actuellement des actions aux forces véritablement fondamentales, et la spéculation thématique s’estompe, peu à peu Cet après-midi, j'écrivais mon rapport hebdomadaire dans un café, et deux personnes à la table voisine parlaient très fort. L'un racontait qu'il avait acheté une certaine crypto AI le mois dernier, qui avait doublé mais qu'il n'avait pas vendue, et maintenant elle est retombée à son prix d'achat. L'autre a dit "au moins tu n'as pas perdu", puis est tombé dans le silence. J'ai baissé les yeux vers mon écran, le prix de $BTC n'a bougé que de moins de trois cents dollars depuis ce matin, toute la journée a été consacrée à digérer la grosse bougie baissière en volume de la semaine dernière. Le prix du gas d'ETH est resté en dessous de dix pendant une semaine consécutive. D'après l'expérience passée, cette période prolongée de gas très bas ne dure jamais longtemps, car il y aura toujours une reprise de l'activité on-chain. Mais cette fois, c'est différent : le trafic des ponts inter-chaînes de Solana augmente régulièrement, le volume de fonds transférés chaque jour d'ETH vers Solana a doublé par rapport au mois dernier. ETH perd une partie de sa liquidité originelle. J'ai remarqué qu'une adresse sur $AAVE a effectué aujourd'hui une opération très complexe. Elle a d'abord emprunté des USDT avec du WBTC, puis échangé les USDT contre des USDC, utilisé les USDC comme garantie pour emprunter de l'ETH, et enfin échangé cet ETH contre du stETH qu'elle a déposé dans un pool de liquidité. Ce processus implique trois protocoles de prêt et deux DEX, avec un rendement annuel d'environ 0,8 %. Ceux qui exécutent ce genre de stratégie ne cherchent clairement pas un rendement élevé, mais une opportunité de gain sur un écart de prix ignoré par les autres. $LINK continue d'être accumulé aujourd'hui. Une adresse a retiré des fonds de l'échange de façon continue toute la semaine, chaque retrait est petit mais très fréquent, en moyenne une transaction toutes les deux heures, totalisant plus de cent mille LINK retirés. Ce type de petites transactions fréquentes ressemble plus à un nœud oracle qui renforce sa garantie qu'à un comportement de retail. Du côté de $MKR, quelqu'un fait une opération similaire : une adresse a retiré une somme importante de MKR de Coinbase aujourd'hui, qu'elle a directement déposée dans le pool sDAI de Spark, profitant du taux d'épargne tout en conservant son exposition à la gouvernance de MKR. Le volume des transactions à longue traîne sur $UNI a encore un peu diminué aujourd'hui, mais un détail : une adresse de market maker a ajusté simultanément ses positions sur $CRV et $CVX, échangeant CRV contre CVX à un ratio un pour un. Ce genre d'opération signifie généralement qu'on anticipe un changement dans la répartition de la valeur au sein de l'écosystème Curve, CVX étant sous-évalué par rapport à CRV. La courbe de rendement de $PENDLE s'est accentuée aujourd'hui, quelqu'un achète continuellement des PT à long terme. En combinant cela avec la grosse position $ENA de la semaine dernière, on voit qu'une stratégie de trading de taux d'intérêt sur plusieurs mois est en cours de mise en place. $SOL a vu plusieurs entrées de stablecoins cross-chain aujourd'hui, toutes provenant de la même adresse ETH, avec plus de fractions qu'hier, la plus petite étant quelques centaines d'USDT, la plus grande un peu plus de dix mille. Cette méthode ressemble à une répartition des fonds entre plusieurs protocoles de prêt pour capter des intérêts tout en gardant la liquidité disponible à tout moment. Si vous voyez de plus en plus d'adresses faire la même chose, cela signifie qu'il n'y a vraiment pas de meilleures opportunités de rendement sur le marché. $SUI et $APT n'ont pas continué à baisser aujourd'hui, mais leur rebond est faible, ils suivent à peine le marché. Le volume de $SEI est encore plus faible qu'hier, le carnet d'ordres affiche une plus grosse offre d'achat à un peu plus de trente mille dollars, une profondeur que même un retail un peu important peut facilement casser. $TIA et $INJ n'ont pas eu de mouvement indépendant aujourd'hui, ils suivent complètement le rythme du marché, avec une volatilité réduite à son plus bas niveau récent. Le secteur AI n'a pas prolongé la relative force d'hier. $FET et $RNDR ont brièvement monté en début de séance mais ont vite été repoussés, les ventes viennent de plusieurs adresses fixes, pas du même acteur, mais avec un intervalle très régulier, une série d'ordres de vente toutes les quinze minutes, comme une stratégie TWAP de liquidation. $TAO a vu un gros transfert d'une bourse vers un portefeuille privé aujourd'hui, proche de six chiffres, un volume que les retail ne peuvent généralement pas gérer. $AR continue de stagner avec un volume réduit, tandis qu'une adresse sur $NEAR retire régulièrement des fonds de Binance, à heure fixe chaque jour, depuis cinq jours consécutifs, accumulant une somme non négligeable. La ligne RWA est plus calme aujourd'hui, mais les adresses $ONDO et $OMNI restent actives. L'adresse qui testait hier la fourchette de slippage n'a pas bougé aujourd'hui, mais une nouvelle adresse a traversé de Polygon à ETH puis acheté des tokens de dette américaine, montant modeste, même chemin, ce qui montre qu'une stratégie automatique structurée est en cours. Une grosse transaction d'échange USDC vers DAI est apparue aujourd'hui dans le pool de stablecoins de $CRV, avec un slippage très bien contrôlé, le prix d'exécution presque égal au prix du marché, ce type d'opération ressemble à un ajustement de portefeuille stablecoin par une institution, pas une opération d'arbitrage. Le secteur Meme est globalement calme aujourd'hui. La volatilité de $PEPE et $DOGE est tombée à son plus bas récent, les spreads acheteur-vendeur sont plus larges que d'habitude, les market makers ne veulent pas fournir trop de liquidité à ce niveau. Le volume de $BONK et $WIF a aussi fortement diminué, dans le groupe certains demandent "est-ce que c'est le fond ?", les réponses sont soit des emojis, soit "je rachète si ça baisse encore de moitié". Du côté de $FLOKI, une adresse a bougé aujourd'hui, un transfert modeste est sorti d'une bourse vers une adresse de contrat, ce genre d'opération dans le Meme est souvent une préparation pour déployer une nouvelle liquidité, mais le montant Les achats nets évidents : $LINK, $AAVE, $MKR, $ENS, $LDO, $RNDR, $FET, $TAO, $MNT, $METIS. Les ventes nettes continues : $ARB, $OP, $STRK, $BLAST, $SUI, $APT, $SEI, $TIA, $INJ, $PEPE, $BONK, $WIF, $FLOKI. Ces données ne montrent que les flux de capitaux d'aujourd'hui, demain au réveil ce sera peut-être une toute autre histoire. En fin de journée, je suis descendu acheter un café, j'en ai bu quelques gorgées devant la porte du magasin. La file d'attente du salon de thé en face débordait sur le trottoir, quelques jeunes discutaient de leurs plans pour le week-end. La plupart des choses dans la vie n'ont rien à voir avec le marché crypto, quand le marché est calme, on voit mieux qui travaille vraiment et qui profite juste de l'agitation. La tasse est vide, la nuit est tombée, il est temps de retourner regarder les données. #财报观察员：AI基建财报接力登场 Mince ! La fête de l'infrastructure AI qui durait depuis deux ans touche à sa fin, le marché va enfin procéder à l'autopsie : des milliers de milliards brûlés, les commandes se sont-elles vraiment transformées en bénéfices ? Peu importe à quel point les commandes sur le PPT sont belles, il faut montrer un vrai taux de marge brute et un flux de trésorerie, sinon le marché les jettera directement à la poubelle. Dans le segment des modules optiques, Lumentum est le maillon critique. Les chaînes TPU de Google et GPU de Nvidia ne peuvent pas se passer de ses composants laser et optiques. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires a déjà dépassé 800 millions de dollars, presque doublé en glissement annuel, avec une marge opérationnelle dépassant directement les 30 %. Wall Street prévoit 1 milliard pour le trimestre suivant, soit un doublement. Le rapport sera publié après la clôture ce soir ; si le chiffre d'affaires et la marge dépassent encore les attentes, la logique des vendeurs à découvert qui s'accrochent encore au stockage sera renforcée ; sinon, la tendance optique sera immédiatement remise à sa place. Un trader célèbre sur X a aussi déclaré : les clusters AI sont passés de quelques milliers à plusieurs centaines de milliers de cartes, la puissance de calcul n'est plus le seul goulot d'étranglement, c'est le transfert de données qui est vraiment critique. La rareté de la bande passante remplace celle de la puissance de calcul, et Lumentum est coincé au milieu. Certains disent même que sa capacité de production est déjà réservée jusqu'en 2028, ce n'est pas un cycle, c'est une pénurie structurelle. SpaceX est un autre cas extrême : la première libération de plus de 900 millions d'actions a fait chuter le cours, mais le prix est passé de 108 le jour de la libération à 136, soit une hausse de 26 %. Le marché est encore prêt à payer pour l'histoire à long terme de l'infrastructure spatiale AI. Mais le 20 août, une deuxième vague de 319 millions d'actions sera libérée, suivie de volumes encore plus importants en septembre et octobre. Les premiers détenteurs, qui ont attendu des années une richesse sur papier, peuvent enfin encaisser. Sur X, un KOL pense : pouvoir vendre ne signifie pas devoir vendre, mais l'offre est bien réelle, et la capacité du marché à soutenir le projet Terafab déterminera si le cours tient. S'il ne tient pas, les vendeurs à découvert compteront leurs gains ; s'il tient, le récit pourra durer encore quelques trimestres. Les quelques rapports financiers restants cette semaine serviront à cette autopsie. CoreWeave continue de doubler son chiffre d'affaires, avec des commandes en attente proches de 100 milliards de dollars, mais selon les normes GAAP, il est toujours en grande perte, brûlant des dépenses d'investissement comme si sa vie en dépendait. Cisco a directement relevé ses prévisions de commandes d'infrastructure AI de 5 à 9 milliards. Les commandes de KLA sont déjà réservées jusqu'en 2028. Quand Applied Materials publiera ses résultats, on saura si les fabricants de puces augmentent vraiment leur production ou s'ils ne font que du vent. En fait, tout le monde comprend que la croissance du chiffre d'affaires est devenue le ticket d'entrée, mais ce qui détermine vraiment le cours, c'est le taux de conversion des commandes en attente, la puissance mise en ligne en mégawatts, si les coûts d'intérêt sont maîtrisés, et si la vitesse de brûlage d'argent peut être réduite. Certains appellent directement CoreWeave le test le plus clair pour savoir si l'infrastructure AI est une bulle ou pas. La demande semble forte, mais c'est l'exécution qui est vraiment critique. Le secteur se divise rapidement. Certaines entreprises commencent vraiment à faire des bénéfices, avec des marges brutes en hausse ; d'autres continuent de s'arracher des terrains, de lever des fonds et de brûler de l'argent, espérant que l'utilisation montera avant que la musique ne s'arrête. Du côté du stockage, ceux qui viennent de publier des résultats explosifs se font quand même attaquer. Maintenant, gagner de l'argent ne suffit plus, il faut prouver combien de temps on peut en gagner. Ceux qui brûlent de l'argent pour croître sont dans le même cas, le marché commence à calculer le retour sur chaque euro dépensé. L'histoire est terminée, le marché commence à faire les comptes. Qui peut vraiment transformer les commandes sur papier en marges plus élevées et en cash encaissé, celui-là continue d'être porté. Les autres sont juste les pigeons de la prochaine vague. #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化 Eh bien, Strategy a encore vendu. Du 3 au 9 août, ils ont vendu 1 690 BTC à un prix moyen de 64 262 dollars, encaissant 108,6 millions. Tout a été utilisé pour racheter des actions privilégiées STRC. Avec les 1 638 BTC vendus la semaine précédente, ils ont vendu au total 6 916 BTC en six semaines, récupérant 429 millions. Leur position est descendue à 840 447 BTC. Mais ce n’est qu’un transfert d’une main à l’autre. La même semaine, Strategy a vendu 6,5857 millions d’actions ordinaires MSTR via un programme ATM, levant net 653 millions, dont 650 millions ont été directement transférés en réserves en dollars. Les réserves en dollars sont passées de 4 milliards à 4,65 milliards. Ces détails méritent réflexion. Premièrement, ils vendent même à perte. Le prix moyen de leur position est de 75 385 dollars, cette vente à 64 262 dollars engendre une perte de 18,8 millions. Mais les actions privilégiées STRC sont déjà décotées à 96 dollars, le rachat est indispensable. Deuxièmement, la trésorerie est la véritable ligne de fond. Les réserves en dollars sont à 4,65 milliards, il reste 785 millions de capacité de rachat. Saylor admet par ses actes une chose : ne pas avoir d’argent en caisse est pire qu’une chute du Bitcoin. Troisièmement, BitMine suit une voie totalement opposée à Strategy. Strategy vend du BTC pour accumuler des dollars, BitMine achète 7 391 ETH à un prix moyen de 1 888 dollars. L’un se contracte, l’autre s’étend. Vendre 429 millions en six semaines n’est pas énorme par rapport à une position de 840 447 BTC. Mais ce n’est plus une question de « vendre ou pas », mais de « jusqu’à quand vont-ils vendre ». Quand le plus grand acheteur commence à prouver sa capacité à honorer ses engagements en vendant des pièces, le marché ne croit pas à combien vous avez vendu, mais à combien de temps vous pouvez tenir. $BTC #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #霍尔木兹海峡通航协议未落地，油价风险升温 Aujourd'hui, le principal facteur influençant le sentiment autour de $BTC ne serait peut-être ni une blockchain ni un nouveau token, mais plutôt un baril de pétrole. Le 10 août, les tensions autour du détroit d'Hormuz ont de nouveau augmenté, faisant grimper le prix du pétrole d'environ 5 % ; dans le même temps, l'indice S&P 500 a légèrement reculé de 0,06 % et le Nasdaq de 0,32 %. Le Bureau américain des statistiques du travail publiera également l'IPC de juillet le 12 août à 20h30, heure de Pékin. La hausse des prix du pétrole ravive les inquiétudes du marché concernant l'inflation, laquelle influence à son tour les taux d'intérêt et l'évaluation des actifs à risque. BTC est récemment resté autour de 65 000 dollars sans montrer de tendance claire, ce qui reflète non seulement une lutte entre acheteurs et vendeurs dans le monde des cryptos, mais aussi une attente avant des événements macroéconomiques. Parfois, pour comprendre une bougie BTC, il faut vraiment d'abord regarder ce qui se passe dans le pétrole.

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