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Las grandes operaciones de Riot y Anthropic le dicen al mercado: los mineros de $BTC están pasando de ser "máquinas de minería" a "terratenientes de energía para IA".
Recientemente, el acuerdo a largo plazo de Riot con Anthropic para un centro de datos de IA es un tema candente que vale la pena destacar en el mercado hoy. A simple vista, parece que una empresa minera de Bitcoin se está transformando en un operador de centros de datos, obteniendo pedidos de capacidad de cómputo de una empresa de IA; pero si se mira más a fondo, indica que la lógica de valoración de las empresas mineras de Bitcoin está siendo reescrita por la IA. Antes, la historia de las mineras era simple: si subía el precio de la moneda, subían las ganancias de minería y las acciones; si bajaba, la depreciación de las máquinas, el costo energético y la presión de la deuda aumentaban y el precio de las acciones se desplomaba. Ahora que llegó la IA, la electricidad, el espacio, la capacidad de conexión y los recursos de los centros de datos que tienen los mineros se han vuelto mucho más valiosos.
Esto es muy sutil para $BTC. La primera reacción de muchos es: si las mineras están haciendo centros de datos para empresas de IA, ¿significa que la minería ya no es tan rentable? Esa interpretación es demasiado superficial. Más precisamente, los mineros finalmente han descubierto que su activo realmente escaso no son las máquinas mineras, sino la electricidad y la infraestructura. Las máquinas se pueden cambiar, el precio de la moneda fluctúa, pero el espacio que puede acceder a gran cantidad de electricidad, que puede adaptarse rápidamente para centros de datos y que puede atender a clientes de alto consumo energético se ha convertido en una moneda fuerte en la era de la IA.
Empresas como Riot, TeraWulf y Cipher se parecen cada vez más a "operadores de energía y centros de datos" en lugar de ser simplemente acciones apalancadas en $BTC. Las empresas de IA necesitan poder de cómputo, el poder de cómputo necesita electricidad, y la electricidad necesita conexión a la red y espacio. Durante años, las empresas mineras de Bitcoin han desarrollado habilidades para encontrar electricidad barata, construir instalaciones de alto consumo y gestionar la operación de equipos. Ahora que el gasto de capital en IA está explotando, naturalmente se convierten en proveedores potenciales.
Para la red $BTC, esto no tiene por qué ser algo malo. Si los mineros tienen una línea de ingresos adicional con centros de datos de IA, no tendrán que depender únicamente de vender $BTC para mantener el flujo de caja cuando el precio de la moneda esté bajo. Con una estructura de ingresos más estable, la presión para que los mineros vendan monedas podría disminuir. La industria también se volverá más profesional: los mineros pequeños con baja eficiencia, mala financiación y sin recursos energéticos serán eliminados, y las grandes empresas mineras que puedan obtener contratos a largo plazo sobrevivirán.
Pero esto también hará que los inversores distingan más claramente entre "acciones de empresas mineras" y "$BTC en sí mismo". Antes, muchos compraban acciones mineras pensando que era como comprar un alto beta de $BTC; ahora, las empresas mineras pueden subir por pedidos de IA, pero también pueden enfrentar nuevos riesgos por la entrega de centros de datos, deuda, gastos de capital y concentración de clientes. Que suban las acciones mineras no significa necesariamente que $BTC suba; que las mineras tengan éxito en su transformación tampoco implica que la valoración de la red Bitcoin aumente inmediatamente.
El núcleo de este tema candente no es "la IA es buena para Bitcoin", sino que "la IA está redefiniendo la división del trabajo en la cadena de valor de Bitcoin". Las mineras venden electricidad e infraestructura, $BTC vende escasez y consenso monetario. Antes estaban muy vinculados, pero ahora empiezan a valorarse por separado. Al separarlos, el mercado se vuelve más maduro: si quieres comprar centros de datos de IA, mira la capacidad de ejecución de las mineras; si quieres comprar un activo escaso no soberano, mira $BTC.
La IA no ha robado la historia de $BTC, solo ha hecho que los mineros reconozcan una cosa: en la economía digital, la electricidad en sí misma es un activo. $BTC fue el primer experimento que vinculó electricidad, poder de cómputo y emisión monetaria, y la IA está haciendo que esta infraestructura sea reinterpretada por el capital tradicional. "Niúlái" no es la película la que está en auge, sino que la atención realmente puede convertirse en valor
Últimamente "Niúlái" está un poco fuera de lo común.
Una animación china que originalmente casi nadie prestaba atención, debido a sus imágenes toscas, trama abstracta y varios memes, de repente explotó en las redes sociales. Más exagerado aún, la popularidad incluso llegó al mundo cripto, y la moneda Meme homónima alcanzó un valor de mercado de más de 40 millones de dólares.
Me parece algo bastante interesante.
Antes, para entender si algo valía la pena, la primera reacción era mirar el producto, los resultados, los fundamentos.
Pero en el internet actual, a veces no es así.
Primero está la atención, luego el valor.
Algo que todos están discutiendo, aunque sea absurdo en sí mismo, puede generar una gran difusión.
"Niúlái" en sí puede que no sea gran cosa, pero se ha convertido en un meme.
Algunos discuten la película, otros hacen creaciones secundarias, algunos juegan con el juego de palabras "Niú lái le" ("La vaca llegó"), otros estudian la moneda Meme homónima.
Luego la atención comienza a transmitirse en capas:
Película → Redes sociales → Meme → Fondos → Precio → Más atención.
Esto es en realidad una faceta muy interesante del mercado actual.
Especialmente las monedas Meme, que en esencia están comerciando con atención.
Puedes no estar de acuerdo con su valor, pero no puedes ignorar si alguien las ve, las discute o si entra dinero.
Por supuesto, este tipo de mercado también es el que más fácilmente genera ilusiones.
Ver a otros convertir 100 dólares en varios miles, y pensar que tú también puedes replicarlo.
Pero en realidad:
La atención puede hacer que algo suba rápido, pero también puede hacer que caiga rápido.
Hoy todos hablan de ti, mañana todos pueden olvidarte.
Por eso, cuando veo monedas Meme, nunca solo miro "cuánto subió".
Lo que realmente quiero ver es:
¿Puede esta historia seguir contándose?
¿Hay flujo constante?
¿Hay nueva difusión?
¿Hay relevo de fondos?
¿Cada vez más gente dispuesta a participar?
Si no, un simple aumento explosivo para mí es una señal de riesgo creciente.
Esto es algo que últimamente me parece cada vez más interesante:
Al final, lo que se negocia no es solo la gráfica de velas, sino la naturaleza humana, las emociones y la atención.
La vaca llegó.
Pero, ¿realmente llegó un mercado alcista o solo un meme de vaca? 😂
¿Qué opinan de esta ola de "Niúlái" + moneda Meme?
Comentemos en la sección de comentarios.
Lo anterior es solo una observación personal y no constituye consejo de inversión. 最近盘面有点耐人寻味 有个大空头巨鲸的操作挺有意思 从8月5日就进场做空BTC 算下来已经第四次被打止损出局 几次折腾下来实实在在亏掉98.8万美元 即便亏了不少，他依旧没有认输 手上还握着1700枚BTC的空单 价值约1.08亿美元 现在账面只有微薄浮盈 63710.5美元就是他的生死清算线 价格一旦往上冲破这个位置 这一笔巨额空单就会被强制爆仓 反而会助推行情向上拉升 上周比特币与以太坊现货ETF同步出现资金流出 能看出不少机构在现阶段选择落袋观望 比特币现货ETF单周整体净流出3.90亿美元 富达FBTC流出1.53亿美元 是流出最多的BTC相关产品 灰度GBTC紧随其后 周度净流出8830万美元 不过整体历史累计流入依旧很高 并没有发生恐慌性大规模出逃 更多是高位调仓 以太坊这边同样承压 全市场周度净流出226万美元 贝莱德ETHA单周净流出1639.44万美元 富达FETH也有559.82万美元的资金撤出 只有灰度迷你信托ETH拿到小幅净流入 内部资金分歧很大 富达、贝莱德、灰度这些重量级机构产品接连遭遇赎回，代表一部分机构资金已经偏向防守。 增量买盘减弱，对于行情向上突破会#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
La esencia del acuerdo a largo plazo de SanDisk en esta jornada para inversores: reescribe completamente la lógica de valoración de la industria del almacenamiento, transformando a SanDisk de un fabricante cíclico de memorias flash en una empresa de infraestructura de IA con flujo de caja estable, sustentada en dos lógicas centrales:
1. El acuerdo a largo plazo asegura ingresos futuros, fija un límite inferior de beneficios y suaviza las fluctuaciones cíclicas del almacenamiento.
2. Objetivo de alta rentabilidad + retorno extremo para accionistas, elevando el límite superior de valoración, con beneficios y retornos ciertos que atraen de forma extrema la entrada de capital institucional a largo plazo.
Ritmo intradía: es muy probable que la apertura del mercado estadounidense se caracterice por una oscilación con rotación de acciones; se debe observar especialmente el volumen de negociación: un aumento de volumen que supere el máximo anterior indica continuación alcista, mientras que una apertura alta sin volumen tiende a una digestión en forma de oscilación. Se recomienda precaución para encontrar buenos puntos de entrada. ¿Se han agotado las buenas noticias de SanDisk? Yo creo que no necesariamente.
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#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
SanDisk hizo un pinchazo a 1773 antes de la apertura, hoy sigue subiendo cerca del 6%, el sector de almacenamiento también sube.
Abrí una posición larga en 1718, con una pérdida flotante de menos del 2%.
¿Esta posición es una continuación de la tendencia o ya se agotaron las buenas noticias?
Fundamentos extremadamente sólidos
El 13 de agosto, en el día del inversor, SanDisk presentó cifras contundentes:
· Crecimiento compuesto de ingresos del FY2028 al FY2030 del 15%-19%
· Margen bruto alrededor del 80%, margen operativo del 75%
· Compromiso de devolver el 100% del exceso de efectivo a los accionistas
JPMorgan Chase tiene un precio objetivo de 2250, Cantor 2900, Goldman Sachs 2200.
No son promesas vacías, son contratos.
El mercado ya ha vivido un guion de "resultados sorprendentes y caída de la acción".
Rebote de más del 50% en dos semanas, volumen de negociación líder en el mercado estadounidense, 33.9 mil millones de dólares en un solo día.
Volumen enorme + fuerte subida, a menudo señal de un pico emocional a corto plazo.
Para el mercado estadounidense: revaloración del sector de almacenamiento
SanDisk impulsa subidas en Micron y SK Hynix.
Para el mundo cripto: transmisión indirecta
Mejora la aversión al riesgo, pero el capital es absorbido por el sector de almacenamiento, BTC sigue oscilando en 63000, los bajistas dominan.
Estrategia de trading
Posición larga en 1718, pérdida flotante menor al 2%.
Perseguir la subida en esta posición es un poco apostar.
· Ajustar el stop loss, no resistir pérdidas
· Salir si cae por debajo de 1700
· Añadir posición si rompe con volumen por encima de 1773
$BTC $SNDK Matthew Sigel de VanEck cree que la aprobación de la Ley CLARITY podría desencadenar un gran rally de alivio en los tokens de Capa 1.
La lógica tiene sentido: una clasificación y supervisión más claras podrían reducir el descuento regulatorio asociado a los activos nativos de blockchain.
Pero no trataría a todos los L1 como beneficiarios iguales.
La claridad legal puede impulsar inicialmente el sector, mientras que el rendimiento duradero debería seguir dependiendo de los usuarios, las tarifas, la liquidez y la actividad de los desarrolladores.
#SandiskDealsInFocus #BTCVolumeDriesUp
$BTC El acuerdo a largo plazo de SanDisk se convierte en el foco, el almacenamiento AI está reescribiendo el ciclo NAND
Lo que realmente podría hacer que el mercado vuelva a valorar $SNDK no es un informe financiero atractivo, sino que ha comenzado a asegurar los pedidos de los próximos años por adelantado
La última divulgación de SanDisk muestra que la empresa ya ha firmado 8 nuevos acuerdos de modelo comercial con 6 clientes, con un valor total de contrato de aproximadamente 93.900 millones de dólares, con un plazo promedio de unos 4 años, y algunos acuerdos que pueden durar hasta 5 años. Se espera que estos pedidos cubran aproximadamente la mitad de la producción de bits de almacenamiento en el FY2027, aumentando a cerca de dos tercios en el FY2028
Lo realmente importante de esto es que SanDisk está intentando cambiar el típico negocio cíclico de la industria NAND
Antes, cuando subían los precios de los chips de almacenamiento, las ganancias de la empresa se disparaban, y cuando bajaban, las ganancias se reducían rápidamente, haciendo que la valoración del mercado fuera una montaña rusa
Pero ahora, los centros de datos AI están impulsando la demanda de SSD empresariales a nuevos niveles. En el primer trimestre de 2026, los ingresos de los cinco principales fabricantes NAND a nivel mundial crecieron un 83,7% intertrimestral, y la demanda de almacenamiento de gran capacidad impulsada por servidores AI se ha convertido en un motor clave
Lo que SanDisk realmente quiere hacer es vincular por adelantado la demanda del cliente, la cantidad de compra y el mecanismo de precios mediante acuerdos a largo plazo, para reducir el impacto del ciclo de precios tradicional de NAND en las ganancias
Lo que merece aún más atención es que los objetivos de la empresa para FY2028 a FY2030 son bastante agresivos, con ingresos que se espera mantengan un crecimiento de dos dígitos medio-alto, un margen bruto no GAAP de alrededor del 80%, un margen operativo de aproximadamente el 75% y un flujo de caja libre ajustado de alrededor del 50%
Por supuesto, lo que el mercado tiende a pasar por alto es que estos son objetivos futuros, no significa que las ganancias ya estén aseguradas. Si el margen bruto del 80% puede mantenerse, dependerá de la realidad del cambio en la oferta y demanda, gastos de capital, estructura de productos y competencia
Pero la tendencia es cada vez más clara
La competencia en AI está pasando de solo competir en potencia de cálculo a extenderse a capacidad de almacenamiento, rendimiento de datos y eficiencia de inferencia. La memoria flash de alto ancho de banda (HBF) en la que SanDisk apuesta, en esencia, también está capturando el próximo incremento de almacenamiento en la infraestructura AI
Por eso prefiero entender este evento como una revaloración del modelo de negocio, no solo como un repunte en los precios NAND
En cuanto al precio de las acciones, el mercado ya ha dado su respuesta: después del día del inversor el 13 de agosto, $SNDK subió fuertemente en un solo día, y la tendencia alcista continuó, alcanzando brevemente cerca de 1700 dólares el 17 de agosto, con un sentimiento claramente eufórico a corto plazo
Mi opinión es simple
Lo que realmente merece atención no es cuánto puede subir $SNDK, sino si AI está transformando la industria de almacenamiento, que era altamente cíclica, en un negocio de infraestructura con pedidos a largo plazo y mayor certeza de flujo de caja
Si esta lógica se valida con los resultados, este aumento podría ser solo el comienzo de un cambio en el sistema de valoración, pero si el margen bruto del 80% y las expectativas de demanda a largo plazo no se cumplen, cuanto más altas sean las expectativas, más probable será una corrección mayor en el futuro
$OKB $DOS $GRVT
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 Former House Financial Services Chair Patrick McHenry says banking lobbyists are fighting the CLARITY Act to protect their political power, but will ultimately fail. His confidence shows how the bill has become a fight over market structure not simply whether crypto should be regulated. Stablecoin rewards, custody and payment rails can all challenge existing banking economics. Still, lobbying pressure is only one obstacle. When, not if may describe the long term direction, but the 2026 vote stil$BTC La tasa de financiamiento sigue siendo positiva, ¿por qué no tengo prisa por hacer una posición larga?
BTC hoy volvió a situarse cerca de 63,000–64,000 USD, con una tasa de financiamiento de aproximadamente +0.0063%, y el índice de miedo y codicia del mercado es solo 37. Esto significa que el sentimiento es más bien de miedo, pero los largos en contratos perpetuos siguen pagando financiamiento a los cortos.
Esta combinación merece un análisis: precio débil + sentimiento débil + tasa de financiamiento aún positiva, lo que indica que el mercado no ha desapalancado completamente y que las posiciones largas todavía existen.
Por eso no interpreto "tasa de financiamiento positiva" como una señal alcista. Lo que realmente quiero ver para una recuperación saludable es que durante la corrección de BTC la tasa de financiamiento se enfríe gradualmente y luego el precio se mantenga firmemente por encima de 64,000.
Si el precio sigue cayendo pero la tasa de financiamiento se mantiene alta y positiva, hay que tener cuidado con una segunda liquidación tras la congestión de largos.
Al operar con contratos no basta con preguntar "¿quién tiene más posiciones largas o cortas?", sino que hay que preguntarse: ¿quién está pagando para mantener las posiciones y cuánto tiempo podrán aguantar esas posiciones?
$ETH
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
$SNDK ¿Por qué las acciones de almacenamiento como esta han tenido valoraciones bajas en el pasado?
No es porque no sean rentables, sino porque el mercado no cree que esa rentabilidad sea sostenible. En períodos de alta demanda, las ganancias son buenas, pero los inversores saben que el ciclo volverá; en períodos de baja demanda, las pérdidas son severas y los inversores no se atreven a comprar por adelantado. La alta ciclicidad es la raíz del descuento de valoración a largo plazo en la industria del almacenamiento.
Lo más destacable esta vez no es solo su juicio sobre la demanda de AI, sino que enfatiza los acuerdos a largo plazo y un nuevo modelo de negocio.
Si los acuerdos de suministro plurianuales pueden cubrir la mayor parte de la capacidad futura, la volatilidad de los ingresos disminuirá y la visibilidad de las ganancias aumentará. El mercado está más dispuesto a pagar por la "previsibilidad" que por un aumento de precio puntual.
Esto es completamente diferente a las transacciones tradicionales de almacenamiento. Antes, los clientes reponían inventarios cuando los precios eran bajos y reducían compras cuando eran altos, haciendo que los ingresos de los fabricantes oscilaran violentamente con los precios. Si los acuerdos a largo plazo se vuelven predominantes, los clientes aseguran el suministro por adelantado y los fabricantes aseguran la capacidad, reduciendo las fluctuaciones extremas para ambas partes. Para los clientes de AI, esto también tiene sentido, porque la construcción de centros de datos no es una compra temporal, sino una planificación de gastos de capital a varios años.
Por supuesto, los acuerdos a largo plazo no son una solución mágica. Dependen del precio del contrato, la calidad del cliente, el riesgo de incumplimiento y los cambios del mercado. Si en el futuro el precio del NAND cae drásticamente, ¿los clientes renegociarán? Estas son preguntas que el mercado seguirá planteando.
$SNDK ahora tiene la mayor atención porque hace que el mercado crea que la industria del almacenamiento quizás ya no dependa solo de los ciclos de inventario, sino que también pueda ser revaluada mediante contratos de infraestructura para AI Ondo Stocks has surpassed $1.01 billion in TVL and processed $27 billion in cumulative volume since launching in September 2025. The volume is what stands out to me. Tokenized stocks are not only being issued and left inside wallets. They are moving through exchanges, minting channels and secondary markets. That supports the real RWA thesis: distribution and liquidity matter as much as token creation. For $ONDO however, product growth and token value capture should still be evaluated separately.La entrada neta de ETF ≠ las instituciones comprando sin pensar: lo que realmente hay que ver es si ese dinero puede "quedarse".
Mucha gente, al ver la entrada neta de BTC y ETH en los ETF, piensa inmediatamente: Wall Street ha empezado a comprar a la baja.
Pero el flujo de ETF solo puede demostrar la dirección de suscripciones y reembolsos, no puede decirte si ese dinero es para una asignación a largo plazo, trading a corto plazo, o arbitraje de base entre spot y futuros. CME ofrece herramientas para realizar Basis Trade alrededor de los ETF spot, por lo que "compra de ETF = fondos puramente alcistas" no es correcto.
Lo que merece más atención es la continuidad del capital.
Del 3 al 7 de agosto, el ETF de BTC tuvo una entrada neta de aproximadamente 865 millones de dólares, pero del 10 al 14 de agosto se revirtió rápidamente, con una salida neta acumulada de unos 385 millones de dólares; ETH en el mismo periodo pasó de una entrada neta de unos 244 millones de dólares la semana anterior a un flujo casi neutral o ligeramente negativo.
Por eso, para juzgar la "compra real", yo me fijo en tres cosas:
Entradas netas continuas durante varios días, aumento de volumen sincronizado con el precio, y que el capital siga dispuesto a comprar en las correcciones.
Una gran entrada en un solo día solo puede considerarse una señal, no una tendencia.
El ETF te dice si el dinero entra o no, pero el precio y la duración te dicen si ese dinero realmente quiere quedarse. $ETH $BTC #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Galaxy Research ha reducido su estimación de probabilidad de que la Ley CLARITY se convierta en ley en 2026 a solo un 10%, citando disputas no resueltas sobre ética y rendimiento de stablecoins.
Esta es una estimación de un analista, no una probabilidad oficial. Pero refleja lo ajustado que se ha vuelto el calendario del Senado.
Los mercados deberían dejar de valorar la claridad regulatoria como una certeza inmediata. Las declaraciones políticas pueden crear volatilidad, pero el verdadero catalizador es un lenguaje acordado capaz de asegurar suficiente apoyo en el Senado.
#SandiskDealsInFocus $BTC ¿Por qué cuanto más cae BTC, más se atreve la gente a mantenerlo, mientras que con ETH en lateral, más dudas surgen? La respuesta no es solo "fe".
Aunque ambos han experimentado retrocesos profundos, la presión psicológica para los poseedores de BTC y ETH es completamente diferente.
La lógica de valoración de BTC es relativamente simple: límite de 21 millones, escasez, oro digital, asignación institucional. Cuanto más simple es la lógica, más fácil es mantenerla durante la volatilidad.
ETH, en cambio, debe responder a más preguntas:
¿A quién beneficia realmente el desarrollo de L2? ¿Podrán recuperarse las comisiones de la red principal? ¿Puede el staking aumentar el atractivo del activo?
¿Cuándo se invertirá realmente la relación ETH/BTC?
Actualmente ETH/BTC está alrededor de 0.029, todavía claramente por debajo del nivel promedio de aproximadamente 0.044 de la última década.
Lo más sutil es que la expansión de Ethereum está teniendo cada vez más éxito, con el Gas de la red principal llegando a bajar hasta aproximadamente 0.15 gwei, lo que reduce los costos para los usuarios y es positivo para el ecosistema, pero también hace que el mercado vuelva a debatir cómo ETH captura el valor del crecimiento de la red.
Por eso, lo que realmente hace difícil mantener ETH no es que sea necesariamente peor, sino que:
BTC necesita validar un relato central, mientras que ETH debe validar todo un conjunto de modelos económicos.
Lo más importante para mantener ETH a largo plazo no es "tener una fe más firme", sino aceptar que será constantemente revaluado.
Cuanto más complejo es el relato, no solo fluctúa el precio, sino también el propio juicio de los inversores. $BTC $ETH #加密估值转向收入，BTC如何定价？ $MU ¿Realmente Micron ha tocado fondo?
La actual subida de Micron es solo un rebote a corto plazo tras una caída excesiva, no es un verdadero suelo, después aún tiene que bajar más, el rebote es una oportunidad para vender en corto.
Ahora parece que el almacenamiento sube de precio y los resultados financieros son fuertes, pero las buenas noticias ya están prácticamente descontadas en el precio de la acción.
Las grandes fábricas de almacenamiento en Corea ya han comenzado a expandir la producción, cuando salga la nueva capacidad, la situación actual de escasez y subida de precios cambiará rápidamente. El almacenamiento es un producto cíclico, las ganancias extraordinarias son solo temporales, no puede ser rentable para siempre.
El sector de AI tampoco estará siempre en auge, si las empresas de la nube no quieren gastar mucho en capacidad de cálculo, cuando bajen los pedidos, los resultados de Micron se verán afectados de inmediato.
Esta subida es solo dinero entrando para aprovechar el rebote, la gran tendencia bajista no ha cambiado. Si el precio llega a un nivel clave y no puede superarlo, volverá a girar hacia abajo.
No te dejes engañar por los resultados financieros, las acciones cíclicas son así, suben mucho cuando ganan dinero, pero cuando la oferta aumenta, las ganancias y el precio de la acción caen drásticamente.BTC 현물 ETF 자금 유입과 가격 정체가 동시에 진행 중인 구간, 시장은 이미 방향성을 예고했는가? 지난주 미국 현물 BTC 및 ETH ETF에서 약 11억 달러의 순유입이 발생했는데, 왜 BTC는 6만 3천 달러 부근, ETH는 1만 9천 달러 아래에서 좀처럼 탈출하지 못하고 있는가? 이번 주 핵심 사실은 기관 수요의 회귀다. 미국 현물 ETF로 유입된 자금은 단순히 포지션 축소를 방어하는 수준을 넘어, 상당 기간 관망하던 기관 자금이 다시 유입되기 시작했음을 의미한다. 다만 이 자금이 가격을 밀어 올리는 추세 전환으로 이어지지 못한 채, BTC는 6만 3천 달러 부근, ETH는 1만 9천 달러 아래에서 횡보 압력을 받고 있다. 이는 자금 유입과 가격 반응 사이의 시차, 즉 시장이 아직 이 유입을 추세의 신호로 확정하지 않았음을 보여준다. 수급의 질 측면에서 BTC와 ETH의 상대 강도는 뚜렷하게 갈린다. BTC는 현물 ETF를 통한 직접적 수요층이 두텁고, 가격이 하방 경직성Contracción en el volumen de BTC y divergencia en los fondos de ETF: ¿es esto la preparación para un gran movimiento o los principales actores están moviendo sus posiciones en secreto?
Los que han estado observando el mercado últimamente probablemente hayan sentido una sensación de asfixia que induce al sueño.
La volatilidad diaria de Bitcoin se ha reducido a niveles mínimos absolutos en los últimos meses, el volumen de operaciones spot en toda la red sigue disminuyendo, y las compras de ETF spot, que antes movían cientos de millones de dólares diarios, también han desacelerado notablemente. Lo que genera aún más ansiedad es que los fondos en stablecoins en cadena continúan retirándose de los pools de liquidez secundarios.
Pero al mismo tiempo, el mercado muestra una señal de divergencia muy intrigante: la capacidad de absorción de fondos en los ETF spot de Ethereum se fortalece contrariamente a la tendencia, e incluso algunas instituciones tradicionales de gestión de activos están aumentando sus posiciones en secreto.
Muchos se preguntan, con un volumen tan débil en Bitcoin, ¿es esto una acumulación antes de la tormenta o los grandes capitales ya están cambiando de preferencia?
Para entender esta cuestión, primero hay que comprender el motor subyacente de esta rotación de capital.
En los últimos meses, una de las fuerzas clave que impulsó el auge de Bitcoin fue el "arbitraje de base entre futuros y spot en CME" liderado por fondos de cobertura de Wall Street. Cuando la prima de futuros cayó gradualmente desde niveles altos hasta un margen de beneficio reducido alrededor del 4%, el impulso de estos fondos puramente arbitrales para entrar se enfrió considerablemente, lo que provocó una interrupción temporal en las compras de ETF de Bitcoin.
En contraste, Ethereum estuvo severamente infravalorado en la primera mitad de este ciclo; la tasa de rendimiento por staking combinada con la nueva narrativa de que ETH es un activo nativo generador de ingresos para grandes tesorerías tradicionales, proporcionó a las instituciones tradicionales un margen de seguridad en valoración y un espacio para la recuperación muy atractivo.
Pero esto no significa que Bitcoin haya perdido su dominio.
En la cadena de transmisión financiera macro, Bitcoin siempre ha sido la llave que abre la válvula principal de liquidez en criptomonedas. Ethereum puede mostrar una fortaleza relativa local gracias a narrativas estructurales, pero sin que Bitcoin vuelva a aumentar su volumen y rompa el techo de liquidez, la aversión al riesgo en todo el mercado cripto no podrá activarse completamente.
En el actual mercado de consolidación, vender precipitadamente o cambiar frecuentemente de posiciones para perseguir tendencias a corto plazo suele ser un desperdicio de capital debido a comisiones y deslizamientos innecesarios.
En cuanto a la estrategia de asignación, mantener Bitcoin como base defensiva, apostar con una posición moderada por la recuperación en valoración de Ethereum, y conservar suficientes stablecoins para esperar señales de aumento de volumen en toda la red, es la forma más segura de atravesar este período de oscilación aburrida.
Frente a la reciente contracción y lateralización de BTC y la rotación de fondos hacia ETH, ¿tu estrategia actual es seguir defendiendo Bitcoin o ya has comenzado a inclinar tus posiciones hacia Ethereum?
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El contenido anterior representa solo opiniones personales y no constituye ningún consejo de inversión. DYOR, NFA.
#交易之声：tu experiencia merece ser escuchada SoftBank reduce su participación en $TSM en un 71,5%, Nvidia simultáneamente reduce su plan de garantía, y en la cadena de producción de chips de IA se observa una contracción sincronizada poco común. Esto es importante: la realización de ganancias en acciones tecnológicas suele preceder al cambio general en la aversión al riesgo; si el mercado estadounidense sigue bajo presión, las expectativas de tipos de interés y la evolución del dólar amplificarán la transmisión de la volatilidad al mercado de criptomonedas. La condición para un debilitamiento adicional sería que más gigantes de IA sigan reduciendo posiciones o recorten gastos de capital, lo que aumentaría la presión sobre activos de riesgo como BTC. Sin embargo, las expectativas de ingresos de Anthropic siguen siendo sólidas; si los datos de gastos de capital en IA continúan superando las previsiones, la señal de reducción podría ser solo un reequilibrio puntual. Hay que prestar atención al flujo de fondos en acciones tecnológicas y a los cambios en los tipos de interés esta semana.
#AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元 #加密估值转向收入，BTC如何定价？ #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 Los acuerdos reportados de Sandisk con ocho clientes para nuevos modelos, valorados en aproximadamente 9,39 mil millones de dólares y con una duración de hasta cinco años, fortalecen la visibilidad de ingresos en su hoja de ruta. La prueba más difícil es la rentabilidad: objetivos de aproximadamente un 80% de margen bruto ajustado y un 75% de margen operativo dejan poco margen para errores en la ejecución.
Con SNDK aún sin cotizar la noticia mientras que xSNDK/USDT ya ha subido, la apertura de la acción podría revelar si los inversores premian el valor del acuerdo o exigen pruebas más claras de que las reservas pueden traducirse en un crecimiento de dos dígitos medios a altos en los años fiscales 2028–2030 y en retornos de efectivo excedente. No es un consejo, solo análisis.
#SandiskDealsInFocus#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
La asignación institucional en el mercado cripto está cambiando: el total de BTC ETF es aproximadamente 79.5 mil millones de dólares, mientras que ETH es solo alrededor de 10.7 mil millones de dólares, una diferencia de más de 7 veces. Pero al observar el flujo marginal, la situación cambia:
• En julio de 2026, la entrada neta de ETF spot de ETH fue de aproximadamente 365 millones de dólares, mientras que BTC solo tuvo 205 millones de dólares, con ETH superando casi el doble, siendo la primera reversión mensual desde su lanzamiento;
• En la primera semana de agosto, la entrada neta de BTC ETF fue de 854 millones de dólares, ETH también tuvo 245 millones de dólares, y según la proporción de AUM, la "eficiencia de captación de fondos" de ETH es claramente superior a la de BTC;
• La relación ETH/BTC subió de 0.024 en mayo a 0.030 en agosto, un +25%.
Analicemos la lógica detrás de esta situación:
1. Rendimiento por staking: BlackRock ETHB ofrece un rendimiento anualizado del 1.9%–2.6%, mientras que BTC ETF no ofrece ninguno;
2. Actualización narrativa: la liquidación en stablecoins + la tokenización de RWA revalúan a ETH como una "capa de liquidación con intereses", no como un sustituto de BTC;
3. La asignación no es una retirada sino un reequilibrio: las instituciones no están liquidando BTC, sino aumentando la exposición a ETH sobre la base de BTC. La línea de costo de los poseedores a largo plazo me dice: ¡el fondo de esta ronda aún no ha llegado!
Revisando los fondos de las tres rondas anteriores:
En 2015, el costo de mantener a largo plazo fue aproximadamente 305 dólares, el mínimo de BTC fue alrededor de 172 dólares, con un descuento del 44%.
En 2018, el costo de mantener a largo plazo fue aproximadamente 4470 dólares, el mínimo de BTC fue alrededor de 3217 dólares, con un descuento del 28%.
En 2022, el costo de mantener a largo plazo fue aproximadamente 20700 dólares, el mínimo de BTC fue alrededor de 15480 dólares, con un descuento del 25%.
Se puede observar que en cada fondo BTC aún cae por debajo del costo de los poseedores a largo plazo, pero el margen de descuento se está reduciendo gradualmente.
Esto no significa que el mercado bajista se haya vuelto más amable; con el aumento de las monedas a largo plazo, el mercado podría necesitar más tiempo para rotar, pero no necesariamente volverá a mostrar descuentos superiores al 40% como en los ciclos tempranos.
Actualmente, el costo de mantener a largo plazo es aproximadamente 50100 dólares, BTC está alrededor de 63500 dólares, aún un 26% por encima de la línea de costo, por lo que la posición actual se parece más a la etapa media o tardía del mercado bajista, aún no es momento de la rendición total de los poseedores a largo plazo.
Basado en esta deducción, el resultado es:
El costo de mantener a largo plazo continuará aumentando hasta entre 53000 y 56000 dólares, BTC podría formar un punto bajo del ciclo entre enero y marzo de 2027, con un precio aproximadamente entre 43000 y 47000 dólares, con un descuento relativo a la línea de costo del 15% al 20%.
Si el descuento sigue reduciéndose, BTC también podría estar consolidando el fondo repetidamente cerca de los 50000 dólares; si ocurre un cisne negro, podría replicar el descuento de aproximadamente el 25% de 2022, con una posición extrema alrededor de 40000 a 42000 dólares. ¿Por qué las acciones estadounidenses siguen subiendo?
El índice de acciones estadounidenses a largo plazo tiende a subir, pero no sube para siempre; en la historia ha habido múltiples mercados bajistas significativos, solo que la tendencia a largo plazo es al alza. El sistema de pensiones de EE. UU. aporta fondos de inversión constantes, las empresas recompran acciones a gran escala tras obtener beneficios, el dólar atrae capital global, y el índice selecciona a las empresas más fuertes, eliminando a las decadentes e incorporando a líderes emergentes. Las principales empresas tecnológicas cosechan beneficios globales, el mercado está dominado por instituciones, lo que sostiene el ciclo largo de las acciones estadounidenses, aunque las quiebras y exclusiones de empresas también son comunes.
En contraste, en el mercado A, las empresas nacionales también tienen una base operativa real, con supervisión de informes financieros y mecanismos de dividendos. Pero la participación de inversores minoristas es mayor, lo que hace que el mercado sea más sensible a políticas y emociones temáticas; la ejecución de exclusiones es menos estricta que en EE. UU., y falta un flujo constante de fondos institucionales a largo plazo. Se observa un patrón claro de mercados alcistas cortos y bajistas largos; muchas empresas crecen en beneficios, pero sus precios de acciones permanecen estancados a largo plazo. Las herramientas para posiciones cortas son limitadas, y la mayoría de inversores solo pueden apostar al alza.
El mundo de las criptomonedas es una lógica completamente diferente: la mayoría de las monedas no tienen negocio real, no generan ingresos ni dividendos, y sus precios dependen de fondos y consenso especulativo. Operan 24/7 todo el año, con contratos apalancados comunes, siendo un juego de suma cero donde la ganancia de uno es la pérdida de otro. No hay regulación formal, existen riesgos de plataforma y de pérdida total en todo momento, no hay beneficios empresariales que sirvan de base de valor, y las subidas y bajadas extremas dependen totalmente del sentimiento.
Comparando los tres, las acciones estadounidenses se apoyan en beneficios empresariales y un sistema que impulsa el índice a largo plazo; las acciones A tienen respaldo real pero están limitadas por la emocionalidad del mercado; y las criptomonedas carecen de anclaje de valor, con una naturaleza especulativa mucho más fuerte y riesgos mucho mayores que el mercado de acciones.
(La información es solo para referencia y no constituye asesoramiento de inversión) 全球股票基金上周又吸了186.2亿美元，连续第12周净流入。前一周172.7亿，这周还多了十几亿。MSCI全球指数干到1163点历史新高。 钱为什么一直往里涌？两个东西在推。 一个是加息预期快熄火了。 7月非农直接负了2.3万，PPI也持平。市场对9月加息的押注从接近70%一路降到40%出头。加息预期降了，风险资产自然吃香。 另一个是企业财报确实硬。 标普500里85%的公司利润超预期。卡特彼勒、Palantir这些AI概念股业绩猛得一批，把整个市场情绪往上推。 资金流向也有意思： 欧洲最猛——单周135.2亿美元。亚洲41.3亿，美国从净流出13.6亿转为净流入25.8亿。 但有个信号值得留意——科技股基金单周流出了17亿美元，结束了连续六周的流入。与此同时，黄金和贵金属基金流入了16亿。说明有些聪明钱已经开始往防御性资产挪了。 跟币圈什么关系？ 逻辑链很清楚——加息预期降温 → 资金涌向风险资产 → 流动性预期宽松 → 对BTC是中期利好。 过去几个月BTC一直在6.4万附近横盘，方向不明。现在宏观面在往“降息交易”方向走，对加密市场整体友好。 但也不是闭眼冲的时候。科技股基金在流Jajajajaja, me muero de risa, hermanos, ¡me estoy cavando mi propia trampa!
$BEAT ha caído como una mierda, maldita sea, no me resigno y he vuelto a comprar en el fondo, además abrí otra posición de margen para comprar en el fondo, y otra vez me quedé atrapado. Realmente me rindo con BEAT, siento que soy un indicador inverso en el mundo cripto, compro y baja, aguanto y sigue bajando.
Primero hablemos de por qué esta moneda ha caído tan fuerte. El mayor factor negativo es el desbloqueo masivo del 1 de agosto. 21,25 millones de BEAT se lanzaron directamente al mercado, valorados en 67,78 millones de dólares, representando el 6,87% de la circulación. El equipo del proyecto solo recompra y quema 790,000 monedas por semana, el volumen desbloqueado es 26 veces mayor que la cantidad quemada semanalmente, simplemente no pueden sostenerlo.
Ahora veamos la tendencia actual. Desde el máximo histórico de 10,99 dólares ha caído hasta cerca de 0,28 dólares, una caída de más del 97%. Hace un par de días rebotó un poco y luego volvió a caer, aunque el MACD acaba de volverse positivo, parece más un rebote por sobreventa a corto plazo que un verdadero cambio de tendencia.
Ahora pierdo más cuanto más opero, y pierdo más cuanto más abro posiciones. Con todo en BEAT he perdido un 217%, y con la compra en margen he perdido otro 25%. Comprar en el fondo en esta tendencia bajista es simplemente ir en contra de mi propio bolsillo. Realmente me rindo con BEAT, esta moneda probablemente seguirá bajando, dónde se detendrá solo lo sabe el manipulador. Hermanos, yo me rindo, haced lo que queráis.
$OKB $BEAT
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 链上又出大新闻了。BlockBeats说，休眠地址里躺着约356万枚BTC，占流通量17.7%，创历史新高。数据出来，圈内瞬间分成两派：一派喊“稀缺性拉满，赶紧上车”，另一派冷笑“哪是弄丢的，分明是故意锁仓装死”。 我看了下原始报告，意思很直白——这些币是从不活跃地址和UTXO年龄推出来的。说白了，就是那些超过X年没动的币，全算进“可能丢失”或“长期持有”。但问题就在这儿：你不能把忘了私钥的矿工，跟拿着助记词吃利息的大户混为一谈。Chainalysis和Chain.info也给过数，2.78M到3.61M之间，区间拉这么宽，本身就说明谁都没绝对把握。 这种梗，老韭菜都懂。以前动不动就传“中本聪钱包丢了100万BTC”，每次牛市都要拿出来拉一波“供给缺口”。可结果呢？价格该跌还是跌，该牛还是牛。真正决定浮筹的是市场情绪，不是链上死数据。想当年门头沟丢的85万BTC，被拿出来说了多少年，最后不照样被ETF买买买给抵消了？所以别把“休眠”当圣旨，你得看它是不是在价格暴跌前突然苏醒——那才是真正的砸盘信号。 再说这个时间点，美国CPI今晚出来，伊朗那破事还悬着，Fed里面四个委员都投反对票了，Análisis de datos sobre el impacto de los principales mercados bursátiles nacionales en el mercado de criptomonedas tras el cierre de la sesión asiática a las 17:00 del 17 de agosto
Hoy, los principales índices bursátiles asiáticos mostraron movimientos divergentes: las acciones A cerraron ligeramente a la baja, el Nikkei fluctuó al alza, el mercado de Hong Kong subió y luego retrocedió, y Corea del Sur estuvo cerrada sin operaciones. Tras el cierre completo de la sesión asiática, el sentimiento de los fondos se transmitió al mercado de criptomonedas, con un impacto dividido en tres niveles principales.
Primero, el sentimiento general en las acciones A y de Hong Kong fue cauteloso; los fondos a corto plazo en Asia-Pacífico no mostraron una salida de riesgo significativa ni una entrada masiva al mercado de criptomonedas, por lo que el impacto directo en monedas grandes como BTC y ETH fue débil, manteniéndose las principales criptomonedas en un rango de fluctuación entre 63000‑63800 y 1880‑1910.
Segundo, el sentimiento en el sector de semiconductores de memoria en Japón y Corea se transmitió directamente a los tokens de sectores reflejados en el mercado estadounidense. La volatilidad intradía de las acciones de semiconductores en Japón y Corea puede cambiar las expectativas del mercado sobre el sector de memoria, afectando indirectamente el interés de los fondos en tokens reflejados como $SNDK. Hoy no hubo movimientos extremos en los mercados bursátiles de Japón y Corea, el sentimiento sectorial no se disparó rápidamente, y el aumento de SNDK provino principalmente del impulso de los fondos especulativos dentro del círculo de criptomonedas.
Tercero, la sesión asiática cerró de manera estable, la mayoría de los fondos de negociación en Asia-Pacífico se retiraron para observar, y el foco del mercado se trasladó anticipadamente a la apertura del mercado estadounidense por la noche. Los fondos especulativos a corto plazo se retiraron rápidamente de monedas especulativas de alto nivel como BEAT y HU, con solo una pequeña cantidad de fondos rotando entre monedas pequeñas. Tras el cierre de la sesión asiática, el volumen total de operaciones en el mercado de criptomonedas se redujo aún más, y los principales actores no están dispuestos a iniciar movimientos a gran escala, esperando que el mercado estadounidense dé una dirección.
Este artículo es solo un repaso del mercado y no constituye ninguna recomendación de inversión. El capital de riesgo está fluyendo desde $BTC BTC hacia acciones estadounidenses y activos de IA. BTC actualmente lucha en el rango de 62000-64000 dólares, sin poder recuperar eficazmente los 64000 dólares durante varios días consecutivos. Mientras esta situación de "las acciones suben y BTC no sigue" continúe, BTC tendrá dificultades para tener una tendencia clara. El verdadero punto de inflexión será cuando el capital regrese del mercado de acciones y del oro al mercado de criptomonedas. Hasta entonces, BTC solo podrá seguir consumiéndose en una lucha por la cuota existente.Después del halving de BTC, la lógica del mercado ha cambiado por completo.
La gran mayoría todavía opera con la mentalidad previa al halving: que el halving desencadena un gran mercado alcista.
Pero la historia nos dice que la gran ola alcista especulativa del halving suele ocurrir antes del halving. Una vez completado el halving, la lógica del mercado cambia para centrarse en la liquidez macroeconómica, no en la narrativa del halving.
Con el halving completado, el beneficio de la contracción de la oferta ya está plenamente valorado por el mercado.
El aumento de precio posterior ya no depende de la expectativa de "futura deflación", sino que debe basarse en la entrada real de nuevos fondos.
Esta es la situación actual:
La reducción en la producción minera de $BTC es un hecho establecido, el beneficio sigue ahí, pero ya no es suficiente para impulsar un gran movimiento por sí solo.
$ETH ni siquiera se beneficia del halving, su mercado depende completamente de la aprobación de ETFs, ingresos on-chain, la aversión al riesgo en el mercado de valores estadounidense y múltiples condiciones externas.
No te sigas animando con la historia del halving.
El halving es la base del mercado alcista, pero no el detonante. El detonante es la liquidez de la Reserva Federal.La regla CIP para stablecoins entra en cuenta regresiva, la oportunidad de $BTC no está en los pagos, sino "después del dólar digital"
El período de comentarios sobre la regla de identificación de clientes para la regulación de stablecoins en EE. UU. está a punto de finalizar. Esta noticia parece estar muy alejada de $BTC, pero en realidad está muy relacionada. Los reguladores exigen que los emisores de stablecoins de pago autorizados implementen reglas de identificación de clientes y anti-lavado de dinero como las instituciones financieras, lo que significa que las stablecoins se están pareciendo cada vez más a una parte del sistema bancario. Las stablecoins ya no son solo una herramienta de liquidación en los exchanges de criptomonedas, sino que están siendo empujadas hacia una posición más regulada, más conforme y más cercana a las finanzas tradicionales.
Esto es un gran acontecimiento para el mercado cripto. Si las stablecoins se integran en una regulación bancaria más clara, las instituciones y las empresas de pagos estarán más dispuestas a participar, y la escala del dólar en cadena podría seguir creciendo. Los usuarios comunes que ingresan al mundo cripto generalmente no interactúan primero con $BTC, sino con stablecoins. Porque las stablecoins tienen un precio estable, son fáciles de transferir y su uso es intuitivo. Son como efectivo digital, adecuadas para pagos, comercio, liquidación y flujos transfronterizos.
Por eso muchos piensan que las stablecoins debilitan a $BTC. Porque si las stablecoins ya satisfacen la necesidad de uso de las monedas digitales, y $BTC es caro y volátil, ¿por qué seguir necesitándolo? Esta pregunta es razonable, pero la respuesta no es sustitución, sino división de funciones. Las stablecoins resuelven "cómo usar el dólar de forma más conveniente", mientras que $BTC responde a "si vale la pena apostar el valor a largo plazo completamente en la confianza del dólar".
Estas dos cuestiones no son lo mismo. Cuanto más reguladas estén las stablecoins, más indicará que el dólar se está digitalizando en cadena; cuanto más digitalizado esté el dólar, más se ampliará la entrada financiera en cadena; cuanto mayor sea la entrada, más personas mantendrán fondos en cadena. Cuando se acostumbren al dólar digital, naturalmente se preguntarán: si no solo quiero tener dólares digitales, ¿existe un activo duro en cadena? Esta pregunta finalmente traerá la atención de vuelta a $BTC.
Por lo tanto, la regulación de stablecoins no es enemiga de $BTC, sino que puede ser una puerta de entrada. La regulación hace que las stablecoins sean productos financieros conformes, y la conformidad hace que más instituciones quieran entrar; una vez que las instituciones entren, no solo se preocuparán por las stablecoins. Investigarían custodia, comercio, préstamos, garantías y activos de reserva. $BTC, como el activo digital no soberano más claro, con mayor liquidez y menos controversia, será reconfigurado en este proceso.
Por supuesto, la regulación de stablecoins también traerá nuevos riesgos. Cuanto más conformes sean, más problemas habrá con la identificación de clientes, congelación, revisión y regulación del mercado secundario. Las stablecoins se parecerán cada vez más a pasivos de instituciones financieras, y no a activos completamente libres en cadena. Esto reforzará la diferencia de $BTC: las stablecoins representan dólares digitales regulables, $BTC representa un activo duro digital que no puede ser emitido arbitrariamente.
Lo más importante hoy no es "las stablecoins benefician a las criptomonedas", sino "después de que las stablecoins digitalicen el dólar, la naturaleza no dolarizada de $BTC será más clara". Uno es responsable de la liquidez, el otro de la reserva; uno depende del sistema dólar, el otro cuestiona el sistema dólar; uno es la capa de pagos conforme, el otro es la capa de activos escasos.
Cuanto más grande sea el dólar digital, más necesitará el mercado un referente que no sea el dólar. La oportunidad de $BTC está precisamente oculta después del éxito de las stablecoins. El mayor conflicto actual en el mercado de criptomonedas: las posiciones base de las instituciones siguen ahí, pero los fondos incrementales no pueden seguir el ritmo.
El índice de miedo y codicia está en 37, el sentimiento del mercado entra en una zona de precaución. BTC$BTC oscila repetidamente cerca de 63000, con una pequeña corrección semanal del 3%, sin pánico ni ventas masivas, por lo que la tendencia a medio y largo plazo no puede declararse terminada directamente.
Pero los datos de los ETF ya han dado una advertencia.
La semana pasada, la suma de entradas en ETF de BTC y ETH$ETH fue de 1100 millones de dólares, lo que demuestra que la demanda institucional de asignación sigue existiendo, pero los fondos posteriores se debilitan rápidamente y el precio no logra superar la resistencia de 64000. Solo las posiciones base sostienen, falta un incremento continuo externo, por lo que el mercado solo puede luchar repetidamente dentro del rango, dependiendo de los fondos existentes para negociar de ida y vuelta.
No apliques directamente el guion de rotación de mercados alcistas anteriores.
El orden pasado: BTC se estabiliza, los fondos se desbordan, ETH se fortalece, monedas de alta elasticidad toman el relevo, y finalmente las altcoins suben en general.
Pero esta ronda de fondos ETF es claramente diferente, una gran cantidad de fondos institucionales solo asignan a BTC, no fluyen naturalmente hacia otras cadenas públicas, la lógica de transmisión del ciclo anterior puede no replicarse.
Algunos puntos clave para observar:
1. BTC, 62000 es la defensa central. Mantenerlo sostiene el patrón de oscilación; una ruptura efectiva abre más espacio para la caída.
2. ETH, no solo mires el precio en dólares, enfócate en la relación ETH/BBTC; si la relación sube, significa que los fondos realmente se están desbordando desde BTC hacia afuera. Actualmente ha caído al rango de oscilación, la fase fuerte ha terminado.
3. $SOL, los datos de fondos ETF son destacados, pero el precio no se fortalece al mismo tiempo. Hay que tener en cuenta la presión de venta por desbloqueo de tokens, la compra y la presión de venta se compensan mutuamente, causando una desconexión entre datos y mercado, no se debe comprar solo por la entrada de ETF, hay que esperar la validación del mercado.
Distingue dos tipos de rebotes:
BTC se mantiene estable, los ETF continúan con entradas netas, ETH y SOL se fortalecen simultáneamente, los fondos se dispersan hacia monedas pequeñas y medianas, esta es una recuperación confiable.
BTC se mantiene lateral, algunas altcoins suben solas, esto es un intercambio interno de fondos, con alta probabilidad de caída tras el impulso.
La estrategia actual: no hay prisa por adivinar el fondo ni por comprar en mínimos, ni por perseguir historias de enriquecimiento rápido con altcoins.
Sin señales confirmadas de dispersión completa de fondos, las velas alcistas repentinas son más bien trampas para atraer compradores. Mejor confirmar la señal con un poco de retraso que entrar apresuradamente al mercado. Еще один важный потенциально бычий сигнал по BTC дала сегодня метрика BTCUSDLONGS. Напомним, это набор лонгов на Bitfinex, имеющий обратную корреляцию с ценой #BTC. По тикеру на Trading View BTCUSDLONGS можно удобно следить за тем, как игроки на #Bitfinex набирают и сбрасывают лонги. Исторически набирают они их по мере падения актива и разгружают - по мере роста. Выраженная обратная корреляция с ценой #BTC. Это - типичное поведение "умных денег". Которые разгружают лонги в толпу в тот момент, к🚨¿El mercado bursátil alcanza máximos históricos, pero la confianza del consumidor cae a mínimos? Lo más embarazoso es que: esta vez Bitcoin ni siquiera se benefició de la rotación de capital.📉👀
El mercado actual es un poco mágico.
Por un lado, la bolsa sigue alcanzando máximos, con AI, acciones tecnológicas y materias primas atrayendo capital sucesivamente; por otro lado, la confianza del consumidor ha caído a niveles históricos.
Según la lógica normal, cuando hay flujo de dinero en el mercado, BTC debería recibir algo de "sopa". Pero esta vez, Bitcoin claramente no fue la primera opción para el capital.
¿A dónde fue el dinero?
Muy simple: a acciones, AI y materias primas.
En pocas palabras, ahora el capital no está sin destino, sino que está "quisquilloso".
La gente está dispuesta a asumir riesgos, pero prefiere poner su dinero en lugares que entienden y donde ven una historia clara. AI tiene resultados, gastos de capital y aplicación industrial; las materias primas tienen lógica inflacionaria y geopolítica; las acciones siguen generando efectos de ganancia.
Mirando a BTC, la narrativa a corto plazo no es tan fuerte, por lo que el capital naturalmente empieza a rechazarlo.😂
Por eso, nunca asumas automáticamente que "los activos de riesgo despegarán y BTC seguirá" solo porque el mercado bursátil sube.
El mercado nunca es un cubo de agua donde todo sube al mismo tiempo.
El capital buscará por sí mismo narrativas más fuertes, lógicas más seguras y lugares donde sea más fácil ganar dinero.
Pero visto desde otro ángulo, esto merece atención.
Si en el futuro el capital en AI y acciones se congestiona hasta cierto punto, la valoración se sobrecalienta, y BTC vuelve a tener una narrativa macro más fuerte y atractivo para el capital, entonces el dinero podría cambiar de pista nuevamente. Hablemos de la sensación que me da el panorama actual de $BTC y su posible evolución a medio plazo:
1. Ahora, las características de la fase tardía del mercado bajista de BTC se muestran muy claramente: baja volatilidad, poco interés en el tema, y se nota claramente la disminución de participantes (inversores minoristas) y de capital;
Aunque esto puede ser frustrante para quienes están en el mercado, en realidad es algo bueno. Al repasar la historia, cada vez que se acerca el final de un mercado bajista, BTC pasa por un periodo extremadamente aburrido.
Recordando el fondo del mercado bajista anterior (finales de 2022), cuando el precio de Bitcoin estuvo por debajo de 20000, desde principios de noviembre se mantuvo lateral durante dos meses hasta principios de enero, cuando comenzó la tendencia, también con una volatilidad extremadamente baja y tediosa.
2. En la segunda imagen, actualmente las tres medias móviles cortas diarias de BTC (EMA21, MA30, MA60) están completamente planas y convergentes. La trayectoria más probable es que suba para buscar las medias móviles largas (MA120, MA200), y luego continúe bajando para buscar un fondo. En realidad, si rompe o no el mínimo anterior ya no tiene tanta importancia;
Mi juicio es que, sin noticias especialmente negativas (como la explosión de FTX), incluso si rompe los 57, no bajará mucho más;
La razón es: dado que Bitcoin ya está jugando a lateralizar y desgastar la paciencia en este nivel, eso indica que no es fácil para los grandes poseedores vender a la baja. Un tema muy importante para los grandes inversores es si realmente gastan dinero para hundir el precio, ¿podrán recuperarlo? ¿O será comprado por otros? 如果周一开盘前你还在犹豫要不要挂空单，那这波回撤大概已经替你做完了选择。 为什么每次大跌都发生在你刚关掉电脑的五分钟内？ 我昨晚到家瞄了一眼盘面，$H 和 $AEON 已经趴在地上不动了。H 我挂在 0.19 的空单倒是成交了，但看着价格一路往下，心里没有半点快感，反而有点想捶墙。AEON 的空单我直接撤了，这种跌法已经不是"回调"，是有人抢跑。 但真正让我挪不开眼的，是 $CAP。 大盘那副样子，它居然还绿着，洗了好几轮都洗不掉持仓的人。我本来想挂在 0.1 的位置做空，结果离现价太远，只能眼睁睁看着它继续硬气。这种时候你会意识到，市场上确实存在一种资金，它不看大盘脸色，只认自己的节奏。 $SNDK 是另一个故事。 开盘冲高那一下，纯粹是 SanDisk 官方放话说要返还 100% 的利润，情绪直接拉满。但这种好消息，往往在落地的那一刻就已经被定价完了。我的空单还挂着，但我心里清楚，这件事没那么简单。 如果我是控盘的人，我不会让它就这么跌下去。 我会先让空头尝点甜头，再拉一波，把那些刚进场的人全部夹爆。所以我现在最关心的不是美股，而是明天韩国的开盘。Hynix 同为存储大厂，只要它继美国机构每个季度都要交一份 13F，把自己手里的大额持仓晒出来。这一季的名单里，SpaceX 相关的名字一个比一个重：Alphabet 拿着 941.8 亿美元，英伟达 122.7M 股、约 210 亿美元，哈佛大学 22 亿美元，沙特主权基金 154.1M 股——Tiger Global 二季度还在新建仓。这不是什么小道消息，是白纸黑字披露的机构持仓，市场把这份名单从头到尾看了一遍，$SPCX 也跟着被抬上桌面。 为什么一个未上市公司的股权披露，会把 $SPCX 带火？因为 $SPCX 在 OKX 上的定位就是 SpaceX 股权在加密市场的映射——机构在传统市场拿股权，散户在加密市场拿代币，锚定的是同一家公司。13F 一曝光，等于告诉市场：世界上最不缺钱的那批机构，正在用真金白银给 SpaceX 的长期价值投票。这种背书对映射代币的叙事是直接的。 $SPCX 现在的价格走势，也在回应这个叙事。60 日图上看，它从 6 月的高点 190 一路回落到 7 月底的 104 附近，跌掉四成多，然后 8 月开始企稳回升：MA20 从 126 一路抬到现在的位置，MA5（139.95）和 MA#标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？
El jefe tiene algo que decir
Las ganancias del S&P superaron las expectativas, pero Wall Street sigue siendo cauteloso.
Las ganancias del segundo trimestre crecieron un 31% interanual, superando la expectativa previa del 23%. La previsión de crecimiento anual de ganancias se elevó del 15% al 27%. Las ganancias superaron el aumento del índice, y la relación precio-beneficio bajó de 26 veces a menos de 22 veces.
Los datos son muy buenos, pero el objetivo promedio de las instituciones para fin de año solo alcanza los 7894 puntos, un 1,4% por encima del precio de cierre actual. No ha entrado dinero, todos están esperando.
El VIX ha caído a su nivel más bajo del año, y las posiciones en opciones han cambiado de protección a la baja a buscar opciones de compra. La aversión al riesgo ciertamente está mejorando, pero esta combinación tiene un problema. La baja volatilidad junto con la concentración en posiciones alcistas hace que el mercado sea muy sensible ante cualquier sorpresa en las tasas de interés o resultados.
Si el índice puede superar los 8000, dependerá de dos factores. Si la mejora en el margen de beneficio impulsada por la IA puede extenderse a más sectores, y si el enfriamiento del consumo comenzará a erosionar los ingresos empresariales. Si las ganancias continúan revisándose al alza, la aversión al riesgo puede continuar. Si las ganancias se estancan, el BTC también tendrá que ajustarse.
BTC hoy se quedó fuera, Ethereum cerca de 1911 en corto, logrando una operación de doble ganancia, muy cómodo, y Sandisk también dentro de lo esperado $BTC $ETH $SNDK
El análisis anterior es oportuno, las posiciones deben tener stop loss bien establecidos, les deseo buena suerte.$AEON | Actualización del Mercado
Precio Actual: $0.08237
$AEON está construyendo una capa de liquidación cripto diseñada para la emergente economía agéntica, conectando activos digitales con pagos del mundo real y transacciones impulsadas por IA.
Con AEON ganando recientemente mayor atención en el mercado y actividad de trading, la zona de $0.08 es un nivel interesante para observar el próximo movimiento.
#DailyOrbit @OKX中文 #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓
Harvard tiene una posición significativa de 2.200 millones de dólares en SPCX, representando más de la mitad de su cartera pública de acciones estadounidenses. Una de las universidades más prestigiosas del mundo apuesta más de la mitad de su cartera pública en una empresa recién salida a bolsa; esto no es diversificación, es votar con los pies.
El 14 de agosto, el archivo 13F reveló que Harvard Management Company (HMC) posee aproximadamente 12,935,100 acciones de SpaceX, con un valor de mercado de 2.210 millones de dólares. Esto representa el 51,9% de su cartera de acciones estadounidenses valorada en 4.260 millones. La segunda mayor posición, TSMC, vale solo 350 millones, menos de una sexta parte de SpaceX.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que los 4.260 millones declarados en el 13F representan solo el 7,5% de los aproximadamente 57.000 millones en activos totales de HMC. SpaceX representa alrededor del 3,8% de sus activos totales. Aunque 2.200 millones parecen mucho, es solo una parte de su cartera total.
Otras instituciones también están entrando simultáneamente. Alphabet posee 551 millones de acciones (94.180 millones), siendo la mayor posición declarada en 13F. Fidelity FMR tiene 303 millones de acciones (51.660 millones). Nvidia posee 122,8 millones de acciones (20.980 millones). Aproximadamente 1.697 entidades declararon posiciones en SPCX.
Pero el 13F refleja datos al 30 de junio, cuando SPCX cerró a 170,86 dólares. Al 14 de agosto cerró a 140 dólares, una caída de aproximadamente el 18%. La posición en libros de Harvard de 2.200 millones se ha reducido ahora a unos 1.800 millones.
Lo importante es que el dinero más inteligente del mundo está posicionando a SpaceX como un activo central en infraestructura de IA. Pero el 13F muestra datos históricos, no una señal de compra. SPCX ha fluctuado enormemente, bajando de 225 a 104 y luego rebotando a 140. Que las instituciones compren no significa que ahora sea un buen precio. El coste de adquisición de Harvard es mucho menor que el precio actual; su posición y que tú compres en este punto son dos historias completamente diferentes. 📊 先看战场：多头高歌猛进，空头尸横遍野 8月17日盘前，闪迪涨近6%，一度插针1773美元。上周五收盘1528美元，盘前最高1773——五天暴涨超35%。 8月13日投资者日释放重磅指引：2028-2030财年营收中高双位数增长、毛利率约80%、营业利润率约75%、调整后自由现金流利润率约50%。已签8份NBM长期协议，覆盖2027财年约50%、2028财年约三分之二的比特出货量，合同总价值约940亿美元。摩根大通目标价2250美元、高盛2200美元、伯恩斯坦甚至喊到3000美元。 多头在狂欢。空头呢？空头累计亏损已超30亿美元。 但狂欢的尽头，往往站着拿着镰刀的人。 ⚔️ 德国闪电战：为什么这恰恰是空头最好的时机？ 闪电战的核心，从来不是“硬碰硬”，而是“集中优势兵力，在敌人最意想不到的时刻，从最意想不到的方向，一击致命。” 古德里安的坦克师不是去跟马奇诺防线正面硬刚的——是从阿登森林穿过去，绕到防线背后，一刀捅穿。 闪迪现在的多头，就是马奇诺防线。表面固若金汤——长协锁死、毛利率80%、AI需求爆发、机构集体唱多。但马奇诺防线有个致命弱点：它只能防正面，防不了侧面。 空头的闪电$SNDK近期成为市场关注焦点，但其交易逻辑并非简单的“AI存储缺货”叙事。该公司在投资者日活动中释放的信号，包括80%的毛利率水平、2030年长期增长展望以及已签署的长期合约，共同推动了股价走强。然而对于持股者而言，这些叙事本身并不构成决策依据，真正需要审视的是当前每股1641美元的股价究竟计入多少预期。 市场正在回答的核心问题是：$SNDK并非交易“存储产品是否涨价”，而是交易其能否将2026财年第四季度实现的超常利润，转化为2027财年之后的持续性盈利能力。这意味着短期财报表现只是验证起点，而非终点。 下一份财务报告需要重点观察两个维度：一是第四季度高毛利水平的可持续性，即超常利润是来自一次性因素还是结构性改善；二是长期合约的交付节奏与定价条款，能否支撑市场对2027财年后盈利曲线的外推。若这两个维度无法提供清晰证据，当前估值所隐含的增长假设将面临重新定价压力。 $SNDKAnálisis del mercado｜SNDK continúa subiendo: la narrativa institucional impulsa el mercado, el riesgo de sobreexpectación se acumula gradualmente
📌Núcleo: Esta ronda de subida está impulsada por la continua fermentación de la narrativa industrial desde el día del inversor, la lógica de los pedidos a largo plazo que suavizan el ciclo ha sido ampliamente aceptada por las instituciones, el cierre de posiciones cortas + el aumento del precio objetivo por parte de los analistas forman una fuerza conjunta que eleva el precio de las acciones, pero existen preocupaciones fundamentales, el precio ya refleja expectativas optimistas a largo plazo por adelantado.
Puntos clave
1. Múltiples motores de esta subida
Las instituciones reconocen que el modelo de contratos a largo plazo puede suavizar las fluctuaciones cíclicas de la industria del almacenamiento; muchos cortos se ven obligados a cerrar posiciones generando un efecto de squeeze; sumado a que las corredurías aumentan consecutivamente los precios objetivos, múltiples fuerzas resuenan para impulsar el precio a nuevos máximos.
2. Contradicciones ocultas en el mercado
La demanda del consumidor sigue débil, todo el mercado depende en gran medida de la línea principal del gasto de capital en IA de los proveedores de nube.
El mercado ya ha incorporado en el precio un crecimiento optimista para los próximos años, es una valoración basada en fantasías. Si el gasto de capital de los proveedores de nube no cumple con las expectativas, la realidad no soportará la alta valoración y la corrección será muy fuerte.
3. Esencia de la lucha entre alcistas y bajistas
Alcistas: demanda imprescindible de almacenamiento para IA + contratos a largo plazo con grandes empresas que aseguran ingresos, debilitando la naturaleza cíclica y disfrutando de la subida de valoración.
Bajistas: la demanda del consumidor no se recupera, el precio de la acción sobreestima las expectativas a largo plazo, si la tasa de crecimiento marginal cae, se producirá una fuerte caída en la valoración.
4. Lecciones para el trading
No intentes adivinar el techo en una tendencia fuerte, pero debes entender que la base del mercado es una historia a largo plazo. Cuanto más caliente esté la narrativa, más debes estar alerta al riesgo de que las expectativas se desmientan, no te dejes llevar simplemente por la subida del mercado. Están ocurriendo rebotes rotacionales, pero no en todas partes
$BICO, $BEAT, $KAITO, $ALLO y $APR han experimentado rallies rotacionales pronunciados recientemente, algunos provocados por recompras, lanzamientos de productos o rebotes tras estar sobrevendidos después de caídas brutales. Claramente, la liquidez encontró su camino hacia estos nombres.
$SNDK cuenta una historia diferente a la narrativa del "99% de caída" que circula — en realidad es la acción tokenizada de SanDisk, y alcanzó un pico por encima de $2,300 a finales de junio antes de retroceder aproximadamente un 55% debido a toma de ganancias y nerviosismo en el sector de memoria AI. Un retroceso real, pero lejos del colapso que algunos posts describen.
Sin embargo, el punto sigue siendo: no todos los activos están captando esta rotación. Algunos están consolidando mientras otros reciben la liquidez. Vale la pena revisar los números reales antes de asumir que un nombre está "muerto" — el gráfico de SNDK no coincide con el marco de desastre que se le está dando.
NFA
#SandiskDealsInFocus #BTCVolumeDriesUp #OKXOutcomeLeagueS2 Hoy todo el mercado se debilitó, la razón principal se explica de una vez y es fácil de entender:
1. Regla clásica: comprar expectativas, vender hechos
Antes de que se publicara el IPC, el capital se posicionó anticipadamente apostando a una "inflación moderada y sin subidas de tipos", generando un rebote de expectativas.
Los datos publicados cumplieron completamente con las expectativas del mercado, sin sorpresas positivas.
Sin sorpresas = sin nuevas compras, el capital a corto plazo que se había posicionado previamente tomó ganancias y salió, la buena noticia se convirtió directamente en presión de venta.
2. No hay incremento externo, el capital interno realiza ganancias colectivamente
Ahora es una lucha puramente de capital existente, sin entrada de nuevo capital para tomar posiciones.
BTC intentó varias veces romper la resistencia en 65500, pero no pudo con volumen, acumulando muchas órdenes atrapadas arriba.
El ataque de los compradores es débil, la confianza del capital disminuye, a corto plazo optan por reducir posiciones para evitar riesgos, lo que lleva a una caída general del mercado.
Recientemente, el ETF spot de $BTC también ha visto salidas temporales de capital, aumentando la cautela de los inversores institucionales.
3. Todas las altcoins están altamente vinculadas a BTC, prosperan o caen juntas
No esperes que en un mercado bajista los "sectores se protejan independientemente", en esta etapa la mayoría de las monedas son activos de riesgo:
Cuando BTC gira a la baja, tanto las principales como las altcoins difícilmente se salvan.
Solo se refleja en la diferencia de caída:
✅ Los activos fuertes ($OKB, $GRVT, $HYPE) caen menos y tienen mejor soporte;
❌ Las monedas débiles como $FIL, $WLD, $ORDI, $AVAX sufren correcciones más fuertes.
4. El sentimiento del mercado entra en periodo de espera
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 Análisis del mercado｜Tendencia alcista unidireccional, hay que abandonar la mentalidad de trading de mercado lateral
📌Clave: En un mercado lateral, es habitual colocar órdenes pendientes esperando retrocesos; llevado al extremo en una tendencia alcista unidireccional, esto puede hacer que se pierdan oportunidades continuas; en diferentes fases del mercado, es imprescindible cambiar el marco de trading correspondiente.
Puntos clave
1. Mercado lateral y tendencia unidireccional son dos estrategias completamente diferentes
En un mercado lateral, esperar retrocesos para colocar órdenes a precios bajos es una estrategia eficiente.
Pero en una fuerte tendencia alcista unidireccional, no se da oportunidad para entrar en retrocesos profundos; las correcciones menores se recuperan rápidamente, y aferrarse a órdenes pendientes en retrocesos puede hacer perder grandes movimientos. En mercados extremos, es necesario aceptar operar a precio de mercado para entrar.
2. Revisión de caso histórico de SOL
SOL subió desde 38 hasta 210 en esa tendencia principal, con un avance fuerte durante varios meses, con retrocesos pequeños del 1‑3% antes de seguir subiendo, casi sin ventanas para entrar en retrocesos profundos.
En este tipo de mercado, esperar grandes retrocesos para comprar hace perder oportunidades; operar en corto contra la tendencia durante la subida casi no tiene oportunidad de recuperación, terminando en pérdidas forzadas.
3. Lecciones para el trading real
- Fase de tendencia principal: no insistir en esperar grandes retrocesos, los pequeños retrocesos son oportunidades para añadir posiciones, adaptando la forma de entrada según la fuerza del mercado;
- Mayor riesgo: en tendencias unidireccionales muy fuertes, predecir subjetivamente un techo y operar en corto contra la tendencia es una fuente importante de pérdidas;
- Los ciclos de mercado rotan, la tendencia unidireccional no dura para siempre; cuando el mercado cambia de tendencia unidireccional a lateral, la mentalidad de trading debe cambiar simultáneamente al modo lateral. $MOONSHOT abre tan alto. Solo un tonto vendría, la valoración institucional es solo de 40.000 millones, y tú directamente la abres en 60.000 millones #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
$SNDK El principal catalizador de esta ola es el acuerdo a largo plazo NBM firmado entre SanDisk y los principales proveedores de servicios en la nube: 8 clientes, ponderación de más de 4 años, ingresos mínimos garantizados de 93,900 millones de dólares, con más de la mitad de los envíos asegurados para el año fiscal 2027 y aproximadamente dos tercios para el año fiscal 2028, además de pagos anticipados de clientes y un precio mínimo garantizado. La lógica de las acciones cíclicas cambia positivamente hacia un "activo de flujo de caja estable".
Pero no te emociones en la apertura:
✅ Escenario optimista: el capital continúa negociando una reevaluación de la valoración, con un volumen que se mantiene firmemente entre 1600-1620, intentando alcanzar 1650-1700; el sector de almacenamiento (Micron/Hynix) también se fortalece y continúa.
⚠️ Escenario cauteloso: la buena noticia ya está descontada en el precio, apertura alta seguida de retroceso con una larga sombra superior, con toma de ganancias concentrada previamente.
Atento a tres señales: ① si el volumen de apertura aumenta significativamente; ② la fortaleza o debilidad de la correlación entre Micron y SK Hynix; ③ el sentimiento del mercado tecnológico estadounidense. El acuerdo a largo plazo sostiene el límite inferior del rendimiento, pero también limita parte del beneficio por aumento de precios, no es una acción para perseguir sin criterio.¿Wall Street realmente puede “manipular” BTC? No pueden controlar la tendencia, pero sí pueden amplificar la vela que más temes
La llamada "manipulación de BTC y ETH por parte de Wall Street" no consiste en predecir subidas o bajadas, sino en tener acceso a mayores fondos, mayor liquidez y herramientas de cobertura más completas.
El primer nivel es el ETF. Las suscripciones y reembolsos continuos del ETF spot cambian directamente la demanda marginal del mercado, pero la entrada en el ETF no significa una posición larga desnuda total: las instituciones pueden cubrir el diferencial y el riesgo simultáneamente con futuros y opciones.
El segundo nivel es la profundidad del spot. Grandes fondos que activamente compran o reducen posiciones en precios clave pueden impulsar el precio a activar zonas de stop loss, seguido por liquidaciones apalancadas que amplifican aún más la volatilidad.
El tercer nivel son los derivados. En el Q2 de este año, el volumen diario promedio de contratos de derivados cripto en CME fue de aproximadamente 250,000 contratos, con un promedio diario de posiciones abiertas de 216,000; la cobertura institucional ya es una parte importante del descubrimiento de precios.
Pero hay que tener en cuenta:
El mapa de calor de liquidaciones no es un “mapa de manipuladores”, ni los grandes fondos pueden crear tendencias a largo plazo de la nada.
Lo que hacen mejor es aprovechar la baja liquidez, posiciones saturadas y eventos macro para acelerar la dirección que el mercado ya está preparado para tomar.
A corto plazo se observa la estructura de capital, pero a largo plazo se sigue el ciclo de liquidez, la demanda real y la política macro.
Las instituciones pueden crear olas, pero quien decide la dirección de la marea nunca es un solo operador. $BTC #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 ¿No entiendes los bonos del Tesoro de EE.UU.? ¿No sabes por qué pueden afectar al mercado de valores estadounidense? Con leer este artículo es suficiente.
Para seguir el mercado de valores de EE.UU., además de $NVDA Nvidia, $AAPL Apple, $SNDK SanDisk, también se presta atención al IPC, al informe de empleo no agrícola y a los resultados financieros.
Pero si me pidieran añadir solo un indicador, sin duda elegiría el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años.
Porque muchas veces, el verdadero "nivel de referencia" del mercado de valores estadounidense no está en el mercado de acciones, sino en el mercado de bonos.
Hasta el día 14, según los datos del Departamento del Tesoro de EE.UU.:
Bonos a 2 años: 4,17%
Bonos a 10 años: 4,68%
Bonos a 30 años: 5,25%
Especialmente que los bonos a 30 años hayan vuelto a superar el 5%, ya no es una cifra que se pueda ignorar.
1. ¿Qué es exactamente el rendimiento de los bonos del Tesoro?
El gobierno de EE.UU. necesita pedir prestado dinero, por lo que emite bonos del Tesoro.
Comprar bonos del Tesoro es, en esencia, prestar dinero al gobierno estadounidense.
Lo más fácil de confundir es que el precio de los bonos y su rendimiento se mueven en direcciones opuestas.
Supongamos que un bono te pagará 100 dólares en el futuro.
Si todos compran frenéticamente y el precio del bono sube de 90 a 95, pero sigue pagando 100 dólares, tu rendimiento naturalmente disminuye.
Al contrario, si nadie quiere comprar y el precio baja de 95 a 90, pero sigue pagando 100 dólares, el rendimiento para el nuevo comprador aumenta.
Por eso, cuando se venden bonos → el precio baja → el rendimiento sube.
Esto explica por qué a menudo vemos un aumento repentino en el rendimiento de los bonos a 10 años, lo que en realidad significa que el mercado de bonos se está revalorizando.
2. ¿Por qué los bonos del Tesoro pueden afectar al mercado de valores?
Porque el rendimiento de los bonos del Tesoro es, en esencia, uno de los principales referentes de la tasa libre de riesgo en el mundo de los activos en dólares.
Comprar acciones de una empresa implica asumir riesgos operativos, sectoriales y de valoración.
¿Por qué estamos dispuestos a asumir esos riesgos?
Porque esperamos ganar más que con activos libres de riesgo.
Supongamos que el bono a 10 años ofrece solo un 1%.
En ese caso, una empresa que nos dé un rendimiento potencial del 5%–6% a largo plazo parece bastante atractiva.
Pero si el bono del Tesoro ofrece cerca del 5%, la situación cambia completamente.
No necesito investigar ninguna empresa, si prestarle dinero al gobierno estadounidense me da cerca del 5% nominal, ¿por qué debería pagar una valoración especialmente alta por acciones?
Por eso, las acciones deben ofrecer a los inversores una expectativa de retorno más alta.
¿Cómo se logra?
La forma más sencilla es que el precio de las acciones baje primero.
Esta es la lógica central de cómo los bonos del Tesoro afectan al mercado de valores.
3. Lo que mata la valoración es la "tasa de descuento"
¿Qué es una acción?
Desde la perspectiva de la valoración financiera, es el valor presente de los flujos de caja futuros.
La Reserva Federal también usa este marco básico en su informe de estabilidad financiera: el precio de los activos depende de cuánto valen hoy los beneficios futuros descontados.
Un ejemplo muy simple.
Una empresa gana 100 dólares dentro de 10 años.
Si la tasa de descuento es solo del 3%, hoy vale aproximadamente 74 dólares.
Si la tasa de descuento sube al 5%, hoy solo vale alrededor de 61 dólares.
La empresa sigue siendo la misma.
El beneficio futuro sigue siendo 100.
Nada ha cambiado.
Solo que el mercado exige una tasa de retorno más alta, por lo que hoy está dispuesto a pagar menos.
Así que:
Rendimiento de los bonos sube
→ Tasa libre de riesgo sube
→ Tasa de retorno exigida por el mercado sube
→ Tasa de descuento sube
→ Valoración de las acciones baja
Por eso, cada vez que el rendimiento de los bonos a largo plazo sube bruscamente, las acciones tecnológicas de alta valoración suelen ser las más afectadas.
4. ¿Por qué las acciones tecnológicas temen especialmente a los bonos del Tesoro?
Porque las acciones tecnológicas son activos típicos de larga duración.
Bancos, energía, manufactura tradicional, muchas ganancias se obtienen ahora.
Pero muchas empresas de IA, software, computación en la nube y biotecnología, el mercado compra lo que ganarán dentro de cinco o diez años.
Cuanto más alejados estén los flujos de caja del presente, más sensibles son a la tasa de descuento.
Por eso, un aumento del bono del Tesoro de 4,2% a 4,8% puede tener un impacto limitado en una empresa tradicional con un PER de 10.
Pero para una empresa tecnológica que se negocia con un PER de cincuenta o sesenta, o que ni siquiera es rentable, el impacto es de otro nivel.
Por eso, la subida de tipos no afecta a todas las acciones por igual, sino que golpea primero a los activos con la "duración más larga".
5. Los bonos del Tesoro compiten directamente con las acciones por el dinero
¿Por qué antes era fácil que hubiera escasez de activos?
Porque el rendimiento de los bonos del Tesoro era muy bajo.
Si el rendimiento libre de riesgo es solo del 0%–1%, las pensiones, seguros, fondos y los inversores individuales tienen que buscar mayores rendimientos en acciones, bienes raíces, bonos corporativos, capital privado, capital riesgo y activos criptográficos.
Esto es básicamente que los activos libres de riesgo no dan ganancias, obligando a todos a asumir riesgos.
Pero ahora es diferente.
Cuando el bono a 10 años está cerca del 4,7% y el de 30 años supera el 5%, parte del capital empieza a preguntarse por qué arriesgarse.
Así, el dinero fluye de los activos de riesgo a los de renta fija.
Por eso, el alto rendimiento de los bonos no solo presiona las acciones a través del modelo de valoración.
También compite directamente con las acciones por la asignación de capital.
¿Por qué los rendimientos de los bonos del Tesoro son tan altos ahora en EE.UU.?
Esta pregunta es aún más importante.
Mucha gente piensa primero que es por la alta inflación.
Eso solo es parcialmente cierto.
Lo realmente problemático en los bonos a largo plazo es que varios factores se superponen.
Primero, las "tasas reales" son altas.
Hasta el día 14, la tasa de inflación esperada a 10 años en EE.UU. es aproximadamente 2,27%.
Y el rendimiento real de los TIPS a 10 años está alrededor del 2,4%.
Estos datos son muy importantes.
Porque indican que el rendimiento cercano al 4,7% de los bonos a 10 años no significa simplemente que el mercado espere una inflación descontrolada en EE.UU.
La expectativa de inflación a largo plazo no está fuera de control.
Lo que es anormalmente alto es la tasa real en sí.
Es decir, descontando la inflación esperada, los inversores aún exigen una alta rentabilidad real al gobierno estadounidense.
Esto es especialmente negativo para las acciones.
Porque el núcleo de la valoración de activos es precisamente este coste real del capital.
Segundo, el gobierno de EE.UU. realmente necesita pedir mucho dinero prestado.
Los bonos también son un producto.
Si la oferta aumenta y la demanda no crece proporcionalmente, se necesitan mejores precios para atraer compradores.
En el mercado de bonos, esto significa precios más bajos y rendimientos más altos. #交易之声：tu experiencia merece ser escuchada
He empezado a considerar $CORE.
De ahora en adelante, la mitad de todas las limosnas y propinas para el hermano mayor se usarán para comprar CORE al contado, pero con la condición de que el precio de la moneda esté por debajo de 0.02; si sube, ya no vale la pena. Honestamente, en la próxima temporada de altcoins, ¿no sería razonable que el precio de CORE suba por encima de 0.1? Ya he puesto una orden a 0.019, no sé si se ejecutará, pero siento que ese nivel está bastante bien.
También estaré muy atento a $BICO, la volatilidad es enorme y muy tentadora. Pero hay que comprar al contado en el mínimo, jugar con contratos es jugarse todo; en dos meses ha habido dos grandes movimientos, de 0.02 a 0.06 y de 0.01 a 0.09. En la próxima subida compraré al contado por debajo de 0.015 y venderé por partes a 0.04, 0.06 y 0.08, y limpiaré la posición inmediatamente si la tendencia cambia.
La otra mitad de los ingresos seguro que la invertiré toda en BTC al contado, compraré sin dudar por debajo de 65000, y venderé por partes a 80000, 100000, 120000 y 160000. No es solo hablar, realmente estoy acumulando. Pero sinceramente, en este nivel por debajo de 0.02 para CORE, siento que la liquidez es un poco baja, no sé si mi orden se ejecutará. ¿Quizás soy demasiado optimista? Pero si realmente llega la temporada de altcoins, este precio es realmente atractivo.
¿Estáis esperando a CORE o BICO? ¿A qué coste? Contadme para que pueda tener una referencia 😭 $SNDK ¡Claramente SanDisk ha alcanzado un pico en esta ola! Anoche hubo un rápido retroceso con un pinchazo!
NAND es un producto cíclico fuerte, sin barreras defensivas, pero el mercado lo valora como una acción de crecimiento de AI. La recuperación de la capacidad de Samsung + el impacto de los SSD de alta gama, la tensión en el suministro podría ser un espejismo; en las fases históricas de alta rentabilidad bruta suele aparecer el pico cíclico, con un gran riesgo de caída de precios.
SanDisk vende materias primas como si fuera Nvidia, la valoración es absurda. Samsung puede aumentar la producción y bajar precios en cualquier momento, Western Digital ya ha salido del mercado con ganancias en niveles altos. La alta rentabilidad bruta es solo una ilusión cíclica, históricamente tras cada pico hay una caída brusca, y cuando el suministro se relaja, colapsa. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证