Orbit Post Sitemap

Кьюбан и Берри оба предупреждали о пузыре ИИ Наступил день: Марк Кьюбан и Майкл Берри оба выпустили предупреждения о ИИ. Кьюбан отметил, что Nvidia играет роль рынка IPO во время дотком-пузыря 1990-х, обеспечивая обращение капитала, поддерживая клиентов в покупке чипов. Берри обеспокоен ростом цен на CDS (Credit Default Swap) от Nvidia, отмечая, что часть спроса на ИИ зависит от финансовой поддержки, а будущие доходы могут строиться на сложных капитальных циклах. Интересно, что всего вчера мы увидели, как бывший исследователь OpenAI создал фонд ИИ, который продал все свои публичные акции с масштабом в 20 миллиардов юаней, не выдержав падения на 35% в этом месяце. Давайте рассмотрим эти две вещи вместе: теория пузыря ИИ больше не является маргинальной точкой зрения — даже инсайдеры бегают вокруг. На чьей ты стороне? А. Лопнуть пузырь, бегать быстро / Б. Откат — это покупать возможности / В. Не трогать жёсткие технологии ИИ #AI泡沫 #英伟达 #MarkCuban #MichaelBurry В том же отчёте о прибылях Microsoft выросла на 16%, Apple упала на 8%, и теперь рынок принимает только одно Сразу после восьми вечера я только что пришёл домой и лежал на диване, листая телефон. Вчерашний американский фондовый рынок был ошеломлён американским фондовым рынком. Microsoft выросла на 15,5%, добавив рыночную стоимость на $450 миллиардов за один день и установив рекорд роста американских акций за один день. Amazon также выросла почти на 9% в торговле после работы. Если посмотреть на Apple, она упала более чем на 6% в торговле после работы, в какой-то момент упала более чем на 8%. Та же история с ИИ пошла в совершенно противоположную сторону. Возвращаясь к делу, доход Apple за третий квартал составил $109,4 миллиарда, а продажи iPhone — $54,2 миллиарда — оба превзошли ожидания. Но цена всё равно упала после работы, и причина этого кроется в прогнозах на следующий квартал: ожидается, что выручка вырастет всего на 9–11%, тогда как Уолл-стрит ожидала чуть более 12%. Кук заявил в конференц-звоне, что сейчас мы сталкиваемся с «кризисом запасов хранения, который возникает раз в столетие» — ИИ занял всю ёмкость памяти, расходы Apple на закупку чипов резко выросли, а цены на Mac и iPad уже выросли; ожидается, что iPhone появится в ближайшее время. У Microsoft ситуация совсем другая. Облачный бизнес Azure вырос на 43%, быстрее, чем в прошлом квартале, а годовая выручка впервые превысила 100 миллиардов. Главный страх рынка — потратить деньги на ИИ, но не увидеть отдачи; Microsoft сначала учитывала это в облачных доходах. ИИ Microsoft явно зафиксирован по цене; насколько выросла акция Azure, сколько Copilot продал много мест — это можно посчитать. ИИ Apple ещё даже не внедрён, но затраты уже его сдерживают. Со стороны Amazon выручка AWS достигла 42,2 миллиарда, что на 37% больше по сравнению с прошлым годом — это самый быстрый рост с 2021 года. Джасси прямо заявил во время конференц-звонка, что AWS может «подождать» достичь годовой цели в 1 триллион юаней. Рынок поверил в это — если вы покажете мне, как ИИ зарабатывает деньги, я соберу их для вас. Он взглянул на телефон и выключил его. Тот же финансовый отчёт: некоторые выросли на 15%, другие упали на 8%. Рынок теперь принимает только одно: можно ли монетизировать ваш ИИ? $XAAPL ——$XMSFT ——$XAMZN #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% #微软单日市值增近4500亿, установив рекорд на фондовом рынке США #苹果第三财季业绩超预期 года цена акций резко упала после работы Внутри прицела инвестиции в размере 15 миллиардов долларов завершают финальную баллистическую калибровку пустоши Техаса. То, что я увидел, было не ипотекой или мостовым кредитом, а тремя специальными патронами, заряженными в один магазин — 1,4 миллиарда снарядов для моста, которые расчищали путь, газовая электростанция приводила в движение, и Google использовала 20% долю в качестве трассера для подписания договора на жизнь и смерть по аренде и счетам за электричество Anthropic. Один выстрел, ещё один выстрел? Это стиль игры новичков. Настоящие наблюдатели знают, как ждать фатального окна во время коррекции ветра. Пока рынок всё ещё обсуждал процентные ставки и залог банковских синдикатов, я уже оценил истинную скорость этой сделки: Google превратил кредитные боеприпасы в акции, а Anthropic отказался от плавающих облачных убежищ и напрямую создал фиксированную огневую точку мощностью 10 ГВт. В итоге всех целенаправленных действий это указывает на главный вопрос — стала ли кредитация справедливости универсальной баллистической траекторией для инфраструктуры ИИ? На мой взгляд, секрет этой сделки не кроется в цифрах на бумаге. 141,8 миллиарда мостовых снарядов — это кратковременная очередь огня, предназначенная для пробивания разрывов в строительном цикле. Газовая электростанция представляет собой укрепление бункера с тепловой мощностью 1,6 ГВт, обеспечивающей кластер чипов TPU от Google стабильными базовыми станциями без помех со стороны сети. Настоящая цель — «кредитная гарантия» — Google использует гарантии как оружие, а капитал — цель, повышая спрос на вычислительные мощности ИИ с контракта арендатора в ожесточённую борьбу на уровне акционеров. Речь шла не о поддержке огневой мощи; а в подрыве ручной приварки взрывателя к основной несущей стене дата-центра. XPLTR, как цель наблюдения, посылает те же тактические сигналы тонкой настройки на связанном экране. Весь уровень инфраструктуры больше не является слепой рейдом венчурного капитала, а целенаправленным досмотром в стиле команды снайперов. Каждый новый парк искусственного интеллекта, каждая собственная электростанция, каждый капитал, конвертированный из кредитов, переопределяет сферу понятия «вычисления как кредит». Этот долгосрочный контракт больше похож на идеальную траекторию для снайперов: низкая растяжённость, высокая пробивность и отсутствие среднего крена. Вам не нужны новые рекрутские роты; вам нужно разместить ветеранов на командных высотах противника. Прямая аренда Anthropic и кредитная поддержка Google проникают в инфраструктурные защиты, добавляя глушители в спрее. Поле боя сокращается. Когда ИИ больше не арендует облако и вместо этого напрямую управляет электростанциями и кластерами чипов, это как снайперы сбрасывают удалённые протоколы, и дистанция поражения внезапно сокращается. Ветер изменился, и я изменил тайное положение. Начиная со следующего пункта, моё внимание уже не было сосредоточено на доходах от книг, а на растущем круге руководителей, осмеливающихся обменять кредит на капитал. Этот порядок был откалиброван, ожидая следующего выстрела.$MU Нормально ли, что отскок так сильно падает? Берите прибыль, пока можете. Честно говоря, берите прибыль. Давление от будущего расширения мощностей — это сокрушительное давление на медвежье падение, похожее на разблокированную распродажу альткоинов Вчера я кратко рассказал о Японии и Южной Корее с геополитической точки зрения. Но уже через один день обе страны одновременно спасли свои рынки. Все знают, что Hynix резко вырос, но курс иены привлёк меньше внимания со стороны фондового и криптоиндустрии, однако интенсивность столь же высокая. После прошлогодней тарифной войны иена взлетела с 140 до 160+, недавно достигнув пика около 164. Помню, два года назад мы с Ni Da@PhyrexNi даже сделали ставку, приблизится ли иена к 160 или 130 в октябре 2024 года. Тем не менее, в том году у Японии всё ещё была сила, и иена колебалась в широком диапазоне, что было совершенно иначе, чем сегодняшняя односторонняя девальвация. Основные проблемы для Японии и Южной Кореи — это демонтаж их промышленных цепочек Китаем и США. В частности, многие из первоначально выгодных отраслей Японии были захвачены Китаем и снизили маржу прибыли, оставив их без внешней прибыли для обмена на доллары для пополнения собственной валюты. Кроме того, запрет двойного назначения для военных и гражданских лиц, направленный на нарушение национального транспорта Японии, выглядит мрачно, а ожидания обесценения высоки. Многие утверждают, что южнокорейский фондовый рынок был потрясён США, а технологии — Китаем. Хотя это не совсем точно, в этом есть доля правды. Во-первых, деньги действительно были взяты. Поскольку запрет на полёты ещё не был введён, восстановление в основном поступило из иностранного капитала. Данные показывают, что сегодня произошло крупнейшее в истории чистые покупки иностранного капитала за один день: SK Hynix составила 3,59 триллиона, а Samsung — 2,10 триллиона. После такого дна рыбалки контроль над внутренним корейским капиталом может ещё больше снизиться. В отличие от этого, за предыдущие четыре торговых дня (24-29 числа) иностранный капитал был продан чисто в 11,95 триллиона вон. Быстрым шагом корейский народ остался с огромными долгоми на всю жизнь, который они никогда не смогут погасить, что действительно печально. Технологии не будут отняты, но жизнеспособность Sanhai была серьёзно ослаблена, и США неоднократно требовали переездов и перемещений заводов, что объективно способствовало времени догонянию китайского капитала. Цена акций Sanhai падает, Changxin растёт, и между этими сдвигами и приростами образуется разрыв в издержках капитальных издержек. Победитель гонки капитальных вложений по сути зависит от того, у кого более дешевый капитал, и этот разрыв постоянно отмеляет цены, чтобы «догнать время» и скорость сдвигов. Падение зарплат из-за падения цен на акции + серьёзный удар по моральному духу ускорит миграцию инженеров в китайский капитал. Тесные географические и культурные связи между Китаем и Кореей, в сочетании с безвизовой политикой Китая для Южной Кореи, делают ситуацию ещё более удобной — инженеры могут ездить на собеседования в Сучжоу или Хэфэй даже без формальностей. На самом деле дела об утечках технологий южнокорейских прокуроров никогда не прекращались. С точки зрения прилива доллара, очень мало стран, достаточно крупных, чтобы покрыть дефицит США, и та, которую Китай точно не спасёт, — это Япония. По крайней мере, до того, как Чансин завоевал HBM, Южная Корея оставалась целью единого фронта, которая одновременно тянула и сражалась, так что ранения, вероятно, были легче. Короче говоря, этот крах фондового рынка лишил права на финансирование, ценообразование, крупные заказы клиентов и право требовать всё больше и больше будущей прибыли; То, что Китай лишил — это промышленная прибыль и время технологического догоняния. Япония и Южная Корея всё ещё имеют заводы, инженеры и основные технологии, но несут наибольшие капитальные вложения, колебания валютных курсов и геополитические издержки. Настоящая причина резких колебаний курса корейских фондов кроется здесь. #韩股KOSPI盘中飙升14%, что стало самым крупным однодневным ростом в истории #日韩同日抛售美元护汇 $SNDK $SKHYNIX $MU #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент Июльское политическое заседание ФРС внешне решило сохранить стабильность, удерживая базовую ставку в диапазоне 3,50%-3,75%, что стало пятой подряд паузой в повышении ставок. Однако результаты внутреннего голосования полностью разожгли панику на рынке. Из 12 членов комитета 9 проголосовали за сохранение ставок без изменений. Хамак, Кашкари и Логан все проголосовали против, настаивая на повышении ставок на 25 базисных пунктов на месте. Это первый случай с 2016 года, когда ФРС имеет три голоса против повышения ставок за целое десятилетие, и ужесточение в China Economic Net стало сильнее, чем когда-либо. Председатель Федеральной резервной системы Уош на протяжении всей кампании сохранял крайне жёсткую позицию, прямо отрицая фантазию рынка о «паузе при снижении ставки», прямо заявив, что эта пауза не считается паузой в политике, а лишь началом цикла корректировки. Если инфляция не достигнет целевого минимума в 2%, ФРС без колебаний возобновит повышение ставок, полностью разрушив оптимистичные ожидания рынка относительно снижения во второй половине года. Фонды сразу же начали комплексную переоценку: Данные по фьючерсам по процентным ставкам CME показывают, что вероятность очередного повышения ставки в сентябре выросла до 63%; JPMorgan напрямую пересмотрел свои макропрогнозы, значительно отложив первое снижение ставки со второй половины 2027 года на декабрь этого года. Долгосрочная доходность казначейских облигаций США продолжила резко расти, а акции с высокой оценкой роста были активно распроданы. Индекс Dow Jones упал более чем на 2% за один день; При потоке и уходе капитала из безопасных гаваней золото удержалось выше отметки в $4100 и восстановилось. Рынок криптовалют немного восстановился, но рост был очень слабым и всё ещё не хотел избавиться от зависимости от ликвидности от акций США. Все взгляды теперь прикованы к базовому индексу цен PCE, опубликованному в 20:30 по пекинскому времени. Это самый важный индикатор ФРС для удержания инфляции и ключевая точка ⚖️ проверки того, будет ли повышение ставки в сентябре. Три типа данных могут привести к совершенно разным рыночным тенденциям: Показатели PCE в годовом и месячном выражении превзошли рыночные ожидания: устойчивая инфляция подтверждена, ястребиные ожидания полностью консолидированы, а доходность казначейских облигаций США снова выросла. Американские технологические акции и секторы циклов хранения почувствуют значительное снижение, при этом акции, чувствительные к процентным ставкам, такие как SanDisk и Micron, станут лидерами падения на более широком рынке; Биткоин и Эфириум также испытывают давление вниз, при этом только «безопасные гавани» золота демонстрируют силу. Данные PCE постепенно опускались ниже ожиданий: тревога по ужесточению значительно снизилась, ожидания по снижению ставок немного повысиле, Microsoft возглавила восстановление в области вычислительной мощности, а чипы памяти начали восстанавливаться; Криптосектор продолжил этот тренд, с небольшим восходящим трендом по всем направлениям. Инфляция немного снизилась, а экономические данные остаются сильными: рынок вошёл в крайне широкий диапазон, с быками и медведями, которые тянутся туда-сюда. До выходных институциональные фонды в основном сокращают позиции, чтобы избежать риска, что затрудняет выход из одностороннего тренда. Кроме того, сегодня вечером последний торговый день для фондового рынка США на этой неделе, и двухдневное закрытие рынка несёт риски, связанные с геополитическими и политическими чрезвычайными ситуациями. Подавляющее большинство кредитных фондов выберут раннее закрытие позиций и сокращение позиций, что ещё больше усилит волатильность рынка. Поворотный момент макроликвидности ещё не наступил. На данном этапе лучше ждать и защищаться от акций с высокой волатильностью цикла или легко играть с рынком данных?Первый день августа выпал на выходные. По состоянию на вечер 31 июля по пекинскому времени $BTC составлял около 63 758 долларов. Сегодня он поднялся до максимума в $65,424, а затем вернулся к минимуму $63,606, что означает, что он коснулся сопротивления один раз, прежде чем был опущен обратно вниз. Этот приём не был уродливым, но определённо не сильным. Макроновости выглядят довольно тепло. Годовой темп роста ВВП в США замедлился со 2,1% до 1,5% во втором квартале, а годовой показатель PCE в июне также снизился с 4,1% до 3,7%. Рост замедляется, инфляция снизилась, поэтому рынок естественно задаётся вопросом, можно ли ослабить давление на повышение процентных ставок. Но 3,7% — это всё ещё далеко от цели ФРС в 2%. Ожидать, что единый набор данных мгновенно повысит аппетит к риску, всё ещё вызывает тревогу. Завтра суббота, фондовый рынок США закрыт, и нет новых данных о подписке или погашении ETF. Когда я сам торгую в мире криптовалют, если объём торгов немного мал, внезапная новость может легко испортить подсвечник. BTC сначала должен нацелиться на $63,600. Если он удержится здесь, скорее всего, он продолжит колебаться между $63,600 и $65,400 в течение выходных; Реальная цель для восстановления выше — $65 424, а выше этого сейчас очередь к почти 8-дневному максимуму в $65 800. Если пропущено 63 600, не притворяйтесь, что пропустили следующие $62 741. Если этот уровень снова будет нарушен, августовское открытие может оказаться не консолидацией, а повторным поиском. $ETH Сейчас около $1,879, снова проиграл в 19:00. Ниже — $1,848, что является восьмидневном минимумом; если выше $1,937, стоит упомянуть ещё $1,98 📉 Сегодня BTC и ETH вот-вот переживают настоящий переломный момент. 🗓️ Дата передачи прав 31 июля стала триггером для этого ралли. После окончания соглашения в 8:00 утра по UTC предыдущий «якорь» будет полностью аннулирован. Давайте сначала рассмотрим ключевые данные: максимальная концентрация активов каждого актива полностью дисконтирована до спотовых цен: ✅ BTC: $64K — это стена колла сверху и стена пута ниже, при этом быки и медведи противостоят по одной цене исполнения. ✅ ETH: $1.9K двунаправленное накопление, колл 39.1K против пута 45.2K. ✅ ХАЙП: $55 также является центром борьбы: Call 94.6K против Put 116K. Это очень типичная симметричная анкерная структура. Маркет-мейкеры продают большие объёмы таких контрактов с ценой страйка до поставки и используют дельта-хеджирование вокруг них, в результате чего цены строго фиксируются в узком диапазоне. После истечения контракта этот механизм хеджирования мгновенно отменяется. Текущая подразумеваемая волатильность рынка подавлена ниже 4%, что указывает на сильный двусторонний импульс расширения в IV. Более того, структура терминов необычно плоская: рынок практически не платит премию за риск после поставок — что часто означает затишье перед штормом. ⚡️ Экстремальное подавление флуктуаций + симметричная структура якорной точки = подача — это клапан сброса давления. Когда искусственная якорная сила исчезает, цены естественно начинают искать новые направления. В такой ситуации стратегия двойной покупки действительно заслуживает внимания с точки зрения соотношения прибыли и убытков. Вышеописанное является лишь анализом структуры рынка и не является инвестиционным советом. DYOR。Пока большинство практиков Web3 всё ещё пытаются понять, «как привести реальные активы в цепочку», настоящие лидеры RWA уже вложили сотни миллионов долларов, чтобы разгромить и поглотить традиционные технологические компании. Согласно последним отраслевым событиям, Ondo Finance, ведущая токенизированная казначейская компания США, находится на ранних этапах оценки сделки по приобретению на сумму от 250 миллионов до 500 миллионов долларов, ориентированной на традиционных поставщиков услуг WealthTech. Это не просто территориальное расширение, а поразительный скачок от эры 1.0 к эре 3.0 в секторе RWA. Если эта сделка будет окончательно завершена, она создаст совершенно новый прецедент: финансовые учреждения, соответствующие криптовалютам, используют дивиденды капитала в блокчейне, чтобы изменить тренд и объединить традиционные офлайн-каналы распределения активов. 1. Тупик Movers: почему простое «размещение активов в цепочке» не имеет будущего? Чтобы понять амбиции Ondo в этом приобретении, нам необходимо пересмотреть хронологию эволюции RWA (Real-World Assets) за последние два года. В фазе RWA 1.0 почти все протоколы делали одно — упаковывали казначейские облигации США или недвижимость в токены, которые можно было торговать в цепочке. Тогда все соревновались, кто быстрее выполнит требования и первым принесёт доходы в децентрализованный мир. Именно тогда я начал обращать внимание и покупать USDY — процентный сертификат в долларах США, выпущенный $ONDO. Наблюдать, как проценты автоматически выплачиваются вовремя каждый день, действительно привлекательно в условиях волатильного медвежьего рынка. Но хорошие времена не длятся долго,Никто не может предсказать окончательное падение медвежьего рынка; Четырёхлетний цикл халвинга Биткоина — единственное неизменное правило в мире криптовалют. Халвинг был реализован 20 апреля 2024 года по давно проверенной модели циклов: восемнадцатый месяц после того, как халвинг достиг нового циклического максимума, за которым последовало непрерывное снижение с целью достижения дна в течение следующих двенадцати месяцев. Точные расчёты показывают, что пик составит $126 200 в октябре 2025 года, а ежегодное снижение завершится 6 октября 2026 года, достигнув абсолютного дна. Все исторические дна требуют долгосрочной боковой консолидации и сбора на дне, поэтому конец 2026 и начало 2027 года — самые безопасные окна для позиционирования. Оценивая бычий и медвежий рынки с 2021 по 2022 годы, пик в 69 000 упал на 77% до 15 500 долларов США, достигнув минимума на три полных месяца. Максимум в 126 200 в этом раунде рассчитывается на основе снижения на 77%, с дном в 29 000 долларов и 30 000 в качестве основного уровня поддержки. В экстремальных ралли может произойти кратковременный прорыв. Нижний диапазон этого раунда зафиксирован между $30,000 и $60,000, который неизбежно прорвётся ниже предыдущего бычьего максимума в $69,000. Если цена вернётся к этому диапазону, это время с уверенностью идти ва-банк. Три основных резонансных условия входа: временное окно после октября 2026 года, ценовый диапазон от 30 000 до 60 000 и индекс паники около 10 — все они достигают 99% процента побед при входе. Держите позицию до 2029 года и фиксируйте прибыль в диапазоне от $150,000 до $250,000. К концу 2026 года негативный рыночный шум накапливается: крах биткоина и теории риска вычислительной мощности снова становятся трендом, смещая весь интернет от невежества к единодушному медвежьему настроению. Большинство инвесторов сегодня также не могут представить себе будущий супербычий рынок, повторяющий атмосферу паники с предыдущего дна в 15 500 фунтов. В то время весь интернет сомневался в потенциале роста Биткоина и не верил, что он сможет преодолеть 100 000 или 150 000 долларов США. Но цикл так и не изменился. Этот раунд успешно поднялся до 126 200 юаней, что в восемь раз больше. Хотя он не достиг цели в 150 000 юаней, он всё равно соответствует ритму полного цикла и с уверенностью ждёт возможности ловли на дне в конце года.$AAPL финансовый отчёт Apple выглядит впечатляюще, просто глядя на цифры, но рынок никогда не смотрит на прошлое — он делает ставку только на будущее Когда руководство дало прогноз за четвертый квартал 9%-11%, Уолл-стрит охладился. Запрошенные 12% не были выполнены, а доход от Китая в размере 18,8 миллиарда долларов был вылит холодной водой на рынок. Таким образом, месяцы медленного бычьего рынка рухнули в тот момент, когда появились хорошие новости Хуже всего то, что волна ИИ увеличивает стоимость чипов и памяти. Слухи о цепочке поставок указывают, что новые iPhone могут вырасти на 500–1 000 юаней в этом году, что, несомненно, добавляет ещё одну ограничение к и без того слабому спросу Теперь все смотрят на отметку в 300 долларов. Это последняя линия защиты и вера быков. Пока они держатся, после эмоционального восстановления ещё есть шанс медленно подняться. В конце концов, запуск продукта в сентябре — это настоящее событие #PCE环比转负 рост ВВП замедлился до 1,5% $ETH [Сегодняшние новости рынка | Что я думаю] 1. Акции ИИ выросли: индекс южнокорейских фондов укрепился на 16%, SanDisk вырос на 26%, Micron вырос на 18%; Насколько я понимаю, раньше такое колебание цен было эксклюзивно для криптовалют, но теперь оно часто встречается на мировых фондовых рынках. У меня такое впечатление, что мировой рынок капитала превращается в более крупное казино. Пока он соблюдает правила, эмоции и волатильность можно максимально усилить, а участники готовы принять последствия. Это также напоминает мне, что важно учитывать не то, какой сектор завтра вырастет, а какие именно активы вы действительно понимаете и как долго их хранить. После того как BTC упал с максимума в 126 000 долларов, мы сначала увидели рост цены на золото, а теперь пришло время для акций ИИ резко расти. Криптосектор также корректируется уже почти десять месяцев. Будь то ротация капитала или продолжительность цикла, я считаю, что мир криптовалют недалеко от второй половины медвежьего рынка. Конечно, это не значит, что после роста других секторов капитал обязательно вернётся в криптомир как следующая остановка. Десять месяцев медвежьего роста не означают, что рынок сразу же разворачивается. Это просто моё личное циклическое наблюдение. Кто-то скажет, что ИИ — тренд на ближайшее десятилетие, и говорить о пузырях сейчас — это смешно. Но хочу подчеркнуть: ИИ — это долгосрочная тенденция, и это не значит, что все акции ИИ могут расти наряду с развитием отрасли сегодня. Интернет в 2000 году также изменил мир, но великая тенденция отрасли не остановила исчезновение большого числа интернет-акций после лопнуть пузыря. Я не углублялся в акции ИИ, поэтому просто записываю свои наблюдения со стороны. ———————— 2. Hyperliquid HIP-3 завершила аукцион по торговому коду Naver, в итоге проданный за 516.99 HYPE. Насколько я понимаю: в центре внимания не токены HYPE 516.99 и не токены HYPE и не токи, кто получил права на развертывание NAVER. По-настоящему стоит обратить внимание на то, что HIP-3 расширяется с американских акций, индексов и товаров на азиатские рынки, такие как Южная Корея. Это означает, что цель Hyperliquid теперь — не просто конкурировать за постоянных пользователей криптовалюты, а охватывать акции США, азиатские акции, сырьевые товары, индексы и криптоактивы, стремясь превратиться в «глобальную биржу деривативов на блокчейне». Путь захвата ценности HIP-3 также относительно ясен: внедрение рынка требует стейкинга HYPE, новые цели могут повлечь аукционные комиссии, а торговая активность генерирует комиссии и запросы на выкуп. Аукцион NAVER определённо не является значительным сокращением поставок. Но если в будущем появятся десятки или даже сотни азиатских фондовых рынков, значение будет совершенно иным. Это отчасти похоже на логику Robinhood при использовании ETH как газа: если одна платформа его принимает, влияние ограничено; Если более традиционные финансовые платформы используют тот же базовый актив, его стоимость постепенно будет увеличиваться. Так что если состоится следующий раунд ралли платформенных монет, HYPE всё равно останется одним из ключевых проектов, за которыми я следю. [Простое объяснение того, что такое HIP-3] Проще говоря: HIP-3 — это «система вечного открытия магазинов по контракту» от Hyperliquid, открытая для сторонних команд. После того как внешние команды достигают условий стейкинга и других условий, они могут самостоятельно создавать и управлять торговыми рынками. Hyperliquid предоставляет базовые возможности по подбору матча, маржи и клирингу. [Влияние на индустрию] 1) «Права листинга» бирж начали делиться, то есть разные команды работали на своих рынках на одной и той же торговой системе. Это очень похоже на то, что Apple предлагает iOS. Главная будущая конкуренция — не только «какая биржа разместит больше токенов», но и «какая базовая система привлечёт больше операторов рынка». Право создавать финансовые рынки также распространяется от нескольких централизованных бирж до открытых протоколов и сторонних операторов рынка, вынуждая биржи меняться. [Расширенное размышление] 1) HYPE требует стейкинга 500 000 токенов для развертывания рынка. Итак, сколько OKB потребуется для стейкинга в будущем при развертывании рынка через OKX Exchange OS? 2) Оба направления идут по схожим маршрутам: один уже достиг объёма торговли и замкнутых циклов, а другой всё ещё тестируется. Когда OKX действительно откроется, догонит ли она? ———————— 3. Соединённые Штаты приняли процедурное голосование по законопроекту, направленному на санкции против России и Ирана. Во-первых: это лишь процедурное продвижение и не означает, что закон был официально принят. Насколько я понимаю: я обращаю внимание не потому, что эта новость сразу повлияет на рынок, а потому, что США получили ещё одну потенциальную карту для переговоров. Некоторые из высоких тарифов, приостановленных Китаем и США, вновь столкнутся с переговорами в ноябре. Введение санкций против российской энергетики и её торговых партнёров на данном этапе неизбежно вызывает в памяти последующие торговые переговоры. Возможно, это не будет использоваться в краткосрочной перспективе, но иметь карты, но не играть — это совсем другое дело, чем отсутствие карт для игры. Так что сейчас это не новость для обмена, но стоит добавить его в ваш список наблюдения. $HYPE $OKB «Трёхмерный анализ и прогнозирование трендов цен на биткоин» Доставка опциона приземлилась, гамма-замки были разблокированы, но BTC всё равно не двигался. В настоящее время котировка оценивается около 64 000, после утреннего роста 65 300 цен откатился в течение часа и оставался почти на уровне в течение дня. Объемы продолжают сокращаться, волатильность упала до минимума за шесть месяцев, и рынок часто двигается вперёд. 1. Объём и торговый объём Волатильность снизилась до минимума за шесть месяцев, но узкий диапазон волатильности набирает обороты. Скрытые риски очевидны. Если посмотреть на кривую волатильности объемов с 1 июля, бычий объём постепенно снизился до уровня объёма, который наблюдается сегодня. Средний дневной объём торгов в этом месяце снизился до 2,2 миллиарда долларов, что является самым низким показателем с ноября 2023 года. Трёхуровневая оценка истощения мощности: Мгновенный объём за 4H за последнюю неделю находится на умеренно низком уровне, при этом общий объем за 3 дня ниже 50% пикового дня, а полудневный объём близок к исчерпанию. Среди трёх уровней полудневный тренд близок к достижению условий истощения, но 4-часовые мгновенные и ежедневные тенденции пока не полностью подтверждены. После поставки опционов маркет-мейкер Delta нехеджировал позиции, около 43,6% общей гаммы было сброшено, и структурная сила, подавляющая цены, ослабевает. Появилось новое направление: откат с откатом от колебательного медвежьего падения «два в одном». Основное мнение: сокращение объемов + продолжающаяся низкая волатильность, истощение объемов приближается к подтверждению, окно сдвига рынка открылось, скорее всего, это низкая корректировка. 2. Соотношение объём-цена и структурная форма Цена торгуется боком около 64 000, с входящими и частыми движениями — сигналы исчерпания ликвидности. В конце медвежьего рынка фонды становятся всё более осторожными, и сформировался многократный разворот M-top, что делает прогнозы мрачными. Ключевые локации: (1) Первый уровень сопротивления — 65 400-65 500 выше; (2) 63 900 — ключевая краткосрочная поддержка; прорыв может испытать область 62 000. Цена резко выросла, а затем упала до 65 300, при этом стена продаж выше 65 000 действительно эффективна, а краткосрочное ценовое направление — вниз. Основное суждение: направление определено, с колебающимися медвежьим падением и откатом. 3. Данные в блокчейне и поведение рыночных сущностей Учреждения ETF: ежемесячные поступления составили всего $205 миллионов — худший ежемесячный показатель в истории. Вчера институциональные ETF зафиксировали чистый приток в 233 миллиона долларов. После поставки опционов учреждения завершают операции по ребалансировке в конце месяца, и давление на продажи снижается. Он-чейн-сигналы: Данные на блокчейне пока не показывают распродаж капитуляции. За последний год держатели потерпели около 136 000 BTC, тогда как на исторических цикловых минимумах этот показатель обычно достигает 1,3–3,7 миллиона BTC. Это может указывать на ограниченную стоп-лосс активность или дальнейший потенциал снижения. Киты: Некоторые киты сняли более 1 250 BTC (около 80,94 миллиона долларов) с Binance, при этом он-чейн-мониторинг отмечает их как «накопление». Биржи: За последние 30 дней на биржи поступило около 60 000 BTC, что ниже среднего годового показателя в 24%, близко к многолетним минимумам. Стейблкоины демонстрируют чистые оттоки уже 35 дней подряд, оставляя розничных инвесторов в невыгодном кармане. Книга ордеров: Активная поддержка ниже 64K, появляются крупные ордеры на покупку, что указывает на то, что заказ, вероятно, был выполнен. Выше 65K существует запертая стена давления на продажу. Если посмотреть на данные из книги ордеров, наблюдается значительное расхождение между бычьими и медведями, и спад будет неплавным. Скорее всего, рынок использует время, чтобы выиграть пространство для корректировки вниз. Основное суждение: Киты покупают (1 250 снятий), но розничные инвесторы отступают (отток стейблкоинов). Поскольку обе силы движутся в противоположных направлениях, ценовый тренд, как правило, остаётся относительно застойным. Но в конечном итоге тренд цен всё равно будет снижаться. 4. Окончательное основное решение Объём и торговый объём сократились, покупки и продажи у участников рынка сбалансированы, но институциональные фонды ETF, как правило, уходят, и средне- и краткосрочный тренд, скорее всего, будет нисходящим; Моя личная торговая стратегия такова: открывать короткие позиции, когда цена отскакивает около 65 000, а затем рассмотреть возможность открытия длинных позиций, когда цена упадёт до 61 500. #BTC#三维一体交易体系 Обзор ключевых событий и данных на глобальном финансовом рынке (31 июля) Сегодня азиатские фондовые рынки устроили хаос, но крипторынок совсем не последовал за этим. BTC вырос до 65 300 в начале торгов и продал прибыль в течение часа, теперь торгуется около 63 800, почти возвращая все вчерашние приросты. Пока азиатские фондовые рынки переживают бум, биткоин остаётся на месте. 1. Макрофундаментальные показатели Япония подозревается в повторном вмешательстве в обменный курс. Доллар США упал почти на 500 пунктов до 157,97 по отношению к иене в течение часа, что на 3,3%. Индекс доллара США опустился ниже 100 до 99,98, что стало самым крупным однодневным падением с января. Банк Японии сегодня объявил о своём решении по процентной ставке, оставив ставку неизменной на уровне 1,00%. 2. Динамика акций США (вчерашнее закрытие) Прошлой ночью все три основных американских фондовых индекса резко выросли: Nasdaq вырос на 2,78%, S&P 500 вырос на 1,66%, а Dow — на 1,19%. Индекс полупроводников Филадельфии вырос на 8%, Micron вырос на 18%, SanDisk вырос на 26%, а AMD вырос на 13%. Выручка Microsoft Cloud Azure выросла на 43%, а цена акций выросла более чем на 15%, что стало самым крупным однодневном ростом рыночной капитализации одной акции в истории Уолл-стрит. Meta упала почти на 9% из-за падения свободного денежного потока на 91%. Предварительный этап на фондовом рынке США (сегодня) Фьючерсы на три основных индекса продолжили расти: фьючерсы на Nasdaq выросли на 1,09%, а фьючерсы на S&P 500 — на 0,44%. Amazon вырос более чем на 12% в предрыночной торговле, Intel — почти на 5%, а AMD и TSMC — более чем на 3%. 3. Азиатские фондовые рынки Сегодня Азия совершенно сумасшедшая. KOSPI Южной Кореи вырос почти на 18% до 6 595 пунктов, что стало самым крупным однодневным ростом в истории. Samsung Electronics выросла почти на 27%, а SK Hynix — почти на 30%. Индекс взвешенных индексов Тайваня вырос на 7,98% до 43 119 пунктов, а индекс Nikkei 225 вырос на 4,03% до 64 362 пунктов. Однако в июле KOSPI всё равно упал на 22% в сумме, и однодневный скачок — это техническая коррекция после глубокого падения, а не разворот тренда. 4. Оптовые товары WTI упал на 1% до $83,59, а Brent упал на 1,88% до $89,03. Объёмы судов в Ормузьком проливе восстановились, что снизило цены на нефть. Спотовое золото выросло на 0,9% до $4 103, что стало вторым подряд днём роста. Мировой спрос на золото во втором квартале достиг рекордного уровня в 380 миллиардов долларов, при этом чистые покупки золота центральными банками мирового рынка составили 289 тонн в годовом выражении, что на 62% больше. На фоне нарастающей геополитической напряжённости фонды из безопасных гаваней поступают в золото вместо BTC. 5. Рынок криптовалют Урегулированы опционы на сумму 9,6 миллиарда долларов, цены на расчеты приблизились к максимальной боли в 64 000, а 149 000 опционов BTC официально проданы. 43,6% общего объёма Gamma были сброшены, маркет-мейкеры раскрыли свои позиции по хеджированию, а оковы волатильности, которые подавлялись целую неделю, сняты. Значительное падение колл-опционов подавило бычий настроение, а общая структура опционов медвежья. Кроме того, уязвимость в генерации ключей аппаратного кошелька Coldcard привела к передаче около 594 BTC, но этот инцидент не оказал значительного влияния на цену. 6. Основное суждение Азиатские фондовые рынки переживают бум, акции чипов резко восстановились, а доллар США ослабел — три положительных фактора накапливаются, но BTC совсем не последовал их примеру. Ранняя сессия взлетела до 65 и 300, за которой последовал часовой откат, что свидетельствует о том, что давление на продажи выше 65K действительно эффективно. KOSPI Южной Кореи вырос на 18% за один день, но всё равно упал на 22% на месячном графике; резкий подъём после глубокого падения не обязательно означает разворот тренда. Краткосрочное направление BTC остаётся неясным, ключевым результатом является 63,5 тысячи.MMT 10倍空单，已实现收益 -3,073.03 USDT (-620.61%) 📉 这波直接爆仓了！ 从0.287拿到强平价0.4554，本金归零。💸 很多人问怎么控制风险？ 我的答案永远是：严格止损，绝不扛单，市场永远是对的。🛑 这3073U的亏损，就当是给市场交学费了。 兄弟们，这波踩雷了吗？评论区晒晒你们的战绩！🍗 $MMT #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 Жестокость эпических медвежьих рынков значительно превосходит рыночные ожидания, однако четырёхлетний цикл халвинга Биткоина остаётся стабильным. Халвинг был реализован 20 апреля 2024 года, при этом классическая циклическая модель ясно заявляла: восемнадцатый месяц после халвинга установил новый циклический максимум, за которым последовал непрерывный спад, стремящийся к дну в течение следующих двенадцати месяцев. Это время соответствует пику в 126 200 долларов в октябре 2025 года, а 6 октября 2026 года будет завершена годовая коррекция, чтобы достичь абсолютного дна. Все исторические крупные дна требуют длительной боковой консолидации и дна, поэтому конец 2026 года и начало 2027 года — лучшие периоды для позиционирования. Что касается перехода быка и медведя с 2021 по 2022 год, пик в 69 000 юаней упал на 77% до 15 500 юаней, при этом минимум в 20 000 юаней консолидировался на три месяца. Максимум этого раунда в 126 200 юаней откатился на 77%, при этом дно оценивается в 29 000, а сильная поддержка составляет $30 000. В экстремальных условиях может произойти кратковременный прорыв. Нижний диапазон этого раунда заблокирован на уровне 30 000–60 000 USD, который неизбежно прорвётся ниже предыдущего бычьего максимума в 69 000 USD. Когда цена токена опускается в диапазон от 30 000 до 60 000, это гарантированная возможность для «all-in». Все три критерия входа незаменимы: временное окно после октября 2026 года, ценовый диапазон от $30,000 до $60,000 и индекс паники около 10. Все условия выполнены, и вероятность получения прибыли близка к идеальной. Удерживать позиции до 2029 года и выполнять поставки в диапазоне от 150 000 до 250 000 юаней. К концу 2026 года рыночные настроения полностью рухнут: нарративы о смерти биткоина и атаки на хешрейт распространятся по всему миру, переходя от спокойного и единодушного прогноза к широко распространённому медвежьему прогнозу. Сейчас рынок также не может представить себе следующий супербычий рынок, отражающий экстремальную панику на предыдущем уровне 15 500. В то время все сомневались, сможет ли биткоин пробиться до 100 000 или 150 000 ценовых точек. Но цикл был выполнен, как и ожидалось. Этот раунд успешно преодолел 100 000 юаней, достигнув пика в 126 200 юаней, что завершило восьмикратный рост. Хотя он не достиг ожидаемых 150 000 юаней, ритм цикла полностью совпадает с рынком. Терпеливо ждите окончательного дневного рыболовства в конце года.Сегодня рынок, вероятно, столкнётся с реальной волатильностью по BTC и ETH, а главным катализатором станет предстоящая дата истечения опционов 31 июля. 📉 Когда часы пробьют 08:00 UTC, все якорные линии ликвидности будут официально удалены. Стоит отметить, что наибольшая концентрация OI на актив сейчас находится прямо в спотовой ценовой зоне, что создаёт редкую симметричную структуру: - BTC: Wall для коллов и пута составляет $64K, обе стороны идеально сбалансированы. - ETH: Обе стороны сосредоточены на $1.9K (39.1K коллов против 45.2K путов). - ХАЙП: То же самое при $55 (94,6 тысяч коллов и 116 тысяч путов). Это типичная симметричная точка крепления стены. Маркет-мейкеры уже продали эти страйк-цены и постоянно хеджируют риск в их сторону, из-за чего цена зажимается в узком диапазоне перед истечением срока. Но как только контракт истекает, вся эта защитная сила исчезает, открывая пространство для более агрессивных движений. 🎯 Интересный момент в том, что режим волатильности 4% гаснет, что означает, что IV (подразумеваемая волатильность) может взорваться в обоих направлениях после снятия давления. Текущая структура плоского форварда говорит о том, что рынок ещё не полностью оплатил этот риск, и это может быть возможностью, за которую стоит наблюдать. Текущая схема довольно ясна: сжатая волатильность + симметричная якорная точка + плоский фьючерс. Это событие зрелости похоже на клапан сброса давления, и я считаю, что стратегия стредла становится привлекательнее, чем когда-либо. Однако это всего лишь точка зрения технического анализа, а не финансовый совет. Не забывайте хорошо проводить собственные исследования и управление рисками! 🚀$WCT LONG ON BREAKOUT Зона входа: 0.03670–0.03685 Стоп-лосс: 0.03605 TP1: 0.03723 TP2: 0.03800 TP3: 0.03870 Причина: WCT сжимается выше своего краткосрочного кластера MA и достигает максимума сессии 0.03672. Подтверждённый прорыв будет направлен сначала на MA120, за которым следуют более высокие диапазоны ликвидности. Мой подход: я бы ждал приёма выше 0.03672. Вход до подтверждения означает прямую покупку в сопротивление. Не финансовый совет. #SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #MSFT450BInADay Ребята, $BTC всё ещё гоняетесь за этой волной? Я уже в панике. Я только что увидел отчет о прибылях Coinbase и был совершенно запутан. Во втором квартале компания фактически потеряла 87 миллионов долларов. Рынок ожидал прибыльности, но объём торгов упал более чем на 40% в годовом выражении. Розничные инвесторы перестали играть, институты наблюдали, а весь рынок был холодным, как ледяной погреб. Ещё более сюрреалистично, вчера $BTC ETF показал чистый приток в 233 миллиона долларов. Это должна быть отличная позитивная новость, не так ли? Но сегодня $BTC оказался прямо в минусе, снизившись примерно до 62 000, средства поступают, цены падают. Что это значит? Некоторые распродают, друзья, и решительно отказываются покупать ETF вообще. Отчет о прибылях Coinbase — как зеркало рынка. Падсающий объём торгов — это не фальшивка, энтузиазм розничных инвесторов тоже угасает. Даже сами биржи терпят деньги. Представьте, насколько холоден рынок в Нью-Йорке. Генеральный прокурор штата напрямую подал в суд на Kalshi, чтобы закрыть их прогнозные контракты, и потребовал 36 миллиардов долларов. 36 миллиардов — это не штраф, а прямой смертный приговор. Регуляторный меч нависает над головами у всех, никто не знает, кто будет сокращен следующим. Калши занимается контрактами на мероприятия Polymarket практически такой же. Сейчас за ним наблюдает штат Нью-Йорк, и весь трек прогнозирования трёжды дрожит. Не паникуйте из-за $BTC на этом уровне. Я не думаю, что спешка копировать отчёт о прибыли Coinbase уже говорит о том, что ликвидность рынка очень низкая. Отскоки без поддержки торгового объёма — все бумажные. Сколько бы ETF вы ни купили, они не выдержат. Никто не покупает спотовый рынок, и это текущая ситуация. В краткосрочной перспективе волатильность слаба до $B «Один день приносит рыночную стоимость 🏆 в 450 миллиардов: эпический ралли Microsoft полностью переписывает основную технологическую тему американского фондового рынка.» Рост 30 июля по местному времени, без сомнения, стал самым важным ✨ событием в технологическом секторе США в этом году. Microsoft закрылась с ростом на 15,5%, что стало её самым крупным однодневным ростом почти за 18 лет, при этом рыночная стоимость внезапно выросла на $450 миллиардов, напрямую установив новый рекорд по однодневному росту рынка американских акций и превзойдя предыдущий пик Nvidia в $441 миллиард. Восходящий импульс прогрессирует шаг за шагом: 29 июля был опубликован отчет о прибыли, и после закрытия акции выросли на 8,5%. На следующий день бычье настроение было полностью ослаблено, прирост увеличился до 12%. В течение дня продолжалось давление на покупки, подталкивая цену акций к максимальной точке дня на закрытии. Основная уверенность, зажигавшая всё мероприятие, полностью исходила из взрывной работы 📈 Azure Cloud бизнеса. Если не считать колебаний обменного курса, рост выручки Azure в этом квартале вырос до 43% в годовом выражении, по сравнению с 40% в предыдущем квартале, что стало самым быстрым ростом с 2022 года; Годовая годовая выручка компании впервые превысила $100 миллиардов, что прочно закрепило за ней статус второго по величине облачного провайдера в мире и звезды ценных бумаг. Руководство напрямую установило цель роста в 45% на следующий квартал, значительно превышая консенсус аналитиков рынка в 41%, полностью развеяв давние опасения со стороны капитала: ранее были опасения, что неустанные расходы Microsoft на ИИ будут продолжать сжигать деньги без реальной отдачи, но эти данные о росте облака ясно доказывают, что инвестиции в ИИ успешно завершили замкнутый цикл коммерческой монетизации. Цепная реакция этого всплеска напрямую оживила всю цепочку 🔗 технологической индустрии США: Индекс Nasdaq и Philadelphia Semiconductor резко вырос, в то время как сектор чипов памяти пережил ответный подскок, при этом Micron и SanDisk показали однодневный рост более 17%. Капитал наконец-то переопределил основную тему: только компании, которые могут превратить ИИ в доход и прибыль, получат устойчивую поддержку от объединения сил. В отличие от этого, такие акции, как Apple и Meta, слабые со стороны потребителей и медленно развивающиеся в монетизации ИИ, показали слабые результаты на протяжении всего рынка, с всё более выраженной фрагментацией секторов. Но объективно сейчас самое большое напряжение связано с тем, сможет ли темп роста в 45% в следующем квартале быть реализован вовремя ⚠️. Если последующие финансовые отчеты достигнут поставленных целей, текущая тенденция восстановления оценки сохранится, а секторы вычислительной мощности и оборудования для хранения данных продолжат получать выгоду; Но если темпы роста не дотягивают до нормы, этот быстрый скачок цен акций считается рынком овердрафта, и резкая коррекция на высоких уровнях неизбежна. В сочетании с сегодняшними данными по инфляции PCE и недельным закрытием в пятницу, когда средства из безопасных гаваней выходят из числа, рынок сначала войдёт в фазу консолидации и переваривания в краткосрочной перспективе. После того как Microsoft установит эталон, будут ли фонды продолжать сосредотачиваться на оборудовании вычислительной мощности или постепенно заработают на высокой прибыли и выйдут из рынка?[Три дня резких падений и всплесков — кто захватывает рынок?] 】 На этой неделе фондовый рынок США пережил редкие резкие взлёты и падения. Те, кто стремился продавать, уже продали свои рабочие места? Почему акции ИИ начали восстанавливаться, когда звёздные фонды были ликвидированы? Если вы не понимаете эти вопросы, вы пропустите лучшее время для принятия решений на следующей неделе. Сегодня пятница. Оглядываясь на эту неделю, мировая индустрия полупроводников на базе искусственного интеллекта завершила стремительный рост всего за пять дней Полный переход к резкому росту цен. В понедельник цена акций Nvidia упала почти на 5%, за которым последовал одновременный рост глобальной цепочки полупроводников ИИ. Пресса. Популярные акции, такие как Micron, Samsung Electronics и SK Hynix, падали одна за другой. Три дня спустя фонд ИИ с прибылью 439% в первой половине года был вынужден продать большую часть своих публичных акций. Логично, что самые решительные ИИ-быки массово отступают, что должно было вызвать ещё большую панику на рынке. Но в тот же день акции ИИ, которые сильно пострадали, вместо этого выросли коллективно. В четверг на американском рынке Microsoft выросла более чем на 15%, Micron — на 18%, а AMD — на 13%. В пятницу рынок Азиатско-Тихоокеанского региона ещё больше усилил этот подъём: Samsung Electronics выросла почти на 27%, в то время как SK Hynix вырос на 30%, достигнув дневного лимита. Всего за несколько дней сектор полупроводников ИИ быстро превратился из коллективного краха в коллективный всплеск. Но спрос на ИИ не исчез и не восстановился, дата-центры не закрывались до повторного открытия, а крупные модели не прекращали обучение и не перезапускались первыми. Так в чём же была предыдущая авария? Какой всплеск после этого? После вчерашних и сегодняшних подъёмов нынешняя озабоченность рынка изменилась Ченг: Достигли ли рынка технологических акций дна? Можно ли догнать этот отскок? Те, кто купил, беспокоятся о новом падении на следующей неделе, а те, кто ещё не покупал, опасаются, что этот отскок откроется сразу Пошли. Но если даже предыдущий крах был вызван чем-то, а последующее ралли было куплено тем, что никто не очистил ситуацию, легко впасть в пассивную позицию после ловли на дне. Как только цены падают, люди начинают подозревать, что логика индустрии ИИ рухнула. Когда цены растут, ситуация становится срочной Воспринимая восстановление позиции как долгосрочный переворот. Настоящая проблема в том, что цены на акции технологий отражают не только ИИ. Он одновременно рассчитывает три цены: Стоимость самой компании — это отраслевая цена, обусловленная спросом на ИИ и продажами чипов Определяются объем, доход и прибыль. Легко ли брать деньги в долг для создания ИИ, какая высокая процентная ставка и кто её гарантирует? Это цены на финансирование Сетка. Когда кому-то приходится продавать из-за убытков, кредитного плеча или финансового давления, сделка закрывается Клиринговая цена — это клиринговая цена. Три цены могут указывать в совершенно разные направления. Перспективы отрасли компании не ухудшились, но цены на финансирование могут внезапно вырасти. Долгосрочная стоимость акции остаётся неизменной, и она может быть значительно ниже обычных оценок из-за крупных фондов, стремящихся к продаже. Напротив, цены на акции могут быстро восстановиться до того, как фундаментальные показатели улучшаются. Итак, теперь нужно оценить, какой из этих трёх типов цен действительно доминирует Против ветра. Это определяет, решается ли недавняя сделка с ловкой рыбы или захват летающего ножа Следующий шаг решается: купить, подождать или запустить. Мы заплатили 100 000 USDT и 800 000 ALD согласно контракту, и средства сначала были переведены в так называемый «мошеннический» кошелёк. Совпадение, но Gate Alpha автоматически собрал ALD токены, а платформа отказалась раскрывать полный процесс листинга; Впоследствии кошелёк переводит активы в Gate Alpha для airdrops. На цепочке отображаются хэш-записи на цепочке, что сразу же ясно показывает правду. Только после того, как проект оплатил полную сумму и успешно завершил запуск, платформа сообщит нам, что человек, с которым мы общались на протяжении всего процесса, не является внутренним сотрудником Gate. Успешное размещение проекта на Gate Exchange уже решено. Это объяснение трудно согласовать и серьёзно подрывает репутацию Gate. Мы с нетерпением ждём официального, ясного и прямого ответа на все сомнения.«Ожидания по снижению ставок постоянно меняются 🤯: могут ли акции американских технологических компаний продолжать расти дальше?» 》 Учитывая все текущие рыночные переменные, сложно выйти из непрерывного одностороннего восходящего тренда в краткосрочной перспективе; колеблясь перетягивание каната будет основным 📊 ритмом в будущем. #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% Вчера Nasdaq восстановился по всем направлениям благодаря взрывному отчёту Microsoft о прибыли, при этом вычислительная мощность и секторы хранения в совокупности пережили ответный репресс ✨, полностью восстановив убытки с предыдущих политических совещаний. #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% Однако бычья уверенность быстро угасает, а жёсткая позиция трёх членов ФРС, настаивающих на повышении ставок, напрямую потушила ранее напряжённые ожидания 💥 рынка относительно снижения ставок. #微软单日市值增近4500亿, установив рекорд на фондовом рынке США Сегодняшние базовые данные по инфляции PCE — это крупнейший краткосрочный переломный момент. Все фонды ждут результатов, и никто не хочет строго ставить на рост. $BTC Если данные по ценам PCE превзойдут рыночные ожидания и устойчивость инфляции будет подтверждена, доходность казначейских облигаций США естественным образом вырастет 📈. $SNDK $SKHYNIX Секторы высокооценочных технологий коллективно окажутся под давлением и отступят, при этом акции, чувствительные к процентам, такие как хранение и полупроводники, подвергнут наиболее агрессивным коррекциям, а вчерашние прибыли, вероятно, значительно сократятся. Когда инфляционные показатели будут стабильно снижаться, ослабеют ужесточение опасений, а ожидания по смягчению восстанавливаются, технологические лидеры продолжат свой восходящий тренд 🚀. Однако внутренняя дифференциация сохраняется навсегда, и массового роста по всем направлениям не будет. Microsoft и Nvidia поддерживаются стабильными доходами от ИИ, демонстрируя высокую устойчивость производительности и по-прежнему потенциал роста ✅ после снижения цен. Apple и Meta были ослаблены слабым спросом потребителей, медленными ростами и испытывали трудности с ростом цен на вычислительное оборудование. Чипы памяти — это спекулятивные акции с огромной волатильностью. Опираясь на логику роста цен на флеш-память, колебания цены будут колебаться туда-сюда, а резкие взлёты и падения станут нормой 🔄. Чтобы начать устойчивый бычий рынок в среднесрочной перспективе, нам нужно дождаться официального объявления Федеральной резервной системы о начале 💵 цикла снижения ставок. В настоящее время ликвидность остаётся в целом ограниченной, а технологические акции имеют лишь структурные возможности, не имея основы для полномасштабного бычьего роста. В сочетании с закрытием в пятничные выходные возник сильный спрос на фонды-убежища для снижения позиций, и неделя закончилась преимущественно волатильностью. Прежде чем наступит переломный момент макроликвидности, стоит ли придерживаться долгосрочной перспективы в технологических акциях или использовать стратегию быстрого свинга в секторе?Крупные игроки публикуют свои рейтинги один за другим, включая $Amazon (AMZN. US) опубликовала отчет о прибылях за второй квартал 2026 года после закрытия фондового рынка США 31 июля по пекинскому времени. Результаты действительно совпадают с тем, что говорил Dolphin в прошлом квартале — теперь очередь Amazon выступать! 1. Вот-вот ли AWS начнёт развиваться? Годовой рост напрямую вырос с 28% до 37%, достигнув 42,2 миллиарда долларов. Рост Anthropic ARR от AWS принес видимую пользу AWS. Что ещё важнее, в отличие от большинства облачных компаний, AWS ускоряет как выручку, так и маржу прибыли: на 1,7 процентных пункта по сравнению с кварталом к кварталу, достигнув 39,4%, что близко к историческому максимуму. 2. Баланс по контракту: достиг 469 миллиардов, что на 100 миллиардов долларов США больше по сравнению с предыдущим периодом. Dolphin оценивает, что количество новых заказов составило 150 миллиардов, что значительно превышает количество заказов Microsoft. Задолженности по контрактам продолжают накапливаться, а объёмы новых заказов значительно превышают подтверждённые поступления, что означает, что по мере освобождения производственных мощностей рост доходов AWS неизбежно ускорится. 3. Резкий рост капитальных затрат: квартальный рост достиг почти 10 миллиардов, явно занимая первое место среди гигантов по абсолютной стоимости. Однако, поскольку розничный бизнес Amazon также ориентирован на активы, фактический масштаб, инвестируемый в облако, должен примерно соответствовать инвестициям Google в 45 миллиардов юаней. Годовая цель была увеличена с 200 миллиардов юаней до 220 миллиардов юаней из-за повышения цен на хранение, а в ближайшие два квартала капитальные вложения за один квартал достигнут 60 миллиардов юаней. Такой объем расходов за один квартал также означает, что инвестиции в инфраструктуру ИИ могут продолжать снижаться после коррекции. 4. Денежный поток рухнул: поскольку квартальные операционные притоки составляли всего 45 миллиардов, квартальные — 53 миллиарда, а последующие капитальные расходы — 60 миллиардов, свободный денежный поток сохранится и углубится в отрицательную зону. Из-за краха денежного потока компания систематически объяснила текущую логику измерения вводи-выхода. Основное суждение на самом деле похоже на предыдущий анализ Dolphin «Суждения» Google: Google: Непостоянен ли рынок или виноват агрессивные инвестиции? «То же время — то же самое: a. Компания рассчитывает коэффициент производства на основе «подтверждённых» заказов, преобразуя суммы контрактов в подтверждённые поступления после появления мощности; b. В капитальных затратах активы длительного цикла, такие как фабрики, увеличивают первоначальные расходы, но из-за длительного цикла амортизации их можно использовать непрерывно; Кратковременные активы, такие как серверы и сетевое оборудование, можно приобрести заранее в зависимости от спроса; Крупномасштабные закупки сейчас связаны с высокими заказами. c. Срок окупаемости для краткоцикловых активов, таких как серверы, составляет около 3 лет, при использовании 5-6 лет. Через 3 года появляется свободный денежный поток. В итоге, по мере вступления в эпоху выводов внедрение Agent + Coding и облачного оформления Amazon 2026 года (инвестиции в Anthropic для привязки облачного использования + саморазработанного оборудования) начинают показывать результаты. Облачный бизнес Amazon войдёт в относительно определённый восходящий цикл, и склон ускорения роста будет зависеть от скорости накопления заказов и освобождения мощностей. Что касается розничного бизнеса, пока он стабилен и не тормозит — этого достаточно. С точки зрения оценки, из-за огромного разрыва между розничной торговлей и облачным бизнесом, Dolphin оценивает отдельно: розничная торговля прогнозирует рост прибыли на 20% в 2026 году при условии 25XPE, что соответствует примерно 700 миллиардам долларов; Для облачного бизнеса, учитывая рост прибыли на 45-50% в этом году и двойное увеличение дохода + маржи прибыли, 40-кратный PE соответствует разумному значению в 2,3 триллиона. В целом около 3,2 триллиона юаней соответствует примерно 15% потенциалу роста. Это приводит к общему PE в 25X, а текущая рыночная капитализация соответствует примерно 21XPE. По сравнению с облачными гигантами Microsoft и Google, по мере того как маржа прибыли в облаках постепенно нарастает, а темпы роста начинают догонять, всё ещё есть потенциал для повышения оценок. Хотя пространство не особенно большое, оно выделяется своей уверенностью. Основное внимание остаётся на ARR от Anthropic, который будет продолжать расти — это сигнал бокового подтверждения. $AMZN #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций выросла на 9% Эта волна «покраски дверей» на корейском фондовом рынке принесла жестокость криптоконтрактов на традиционные рынки. Снижение на 17% за три дня, рост на 18% за один день 31 июля индекс KOSPI в Южной Корее закрылся с ростом на 17,91%, установив новый рекорд по крупнейшему однодневному росту в истории. Во время сессии он вырос более чем на 18%, при этом SK Hynix достиг дневного лимита — рост на 30%, впервые в истории компании; Samsung Electronics выросла на 26,81%, а рыночная стоимость вернулась до 1,2 триллиона долларов. Всего три дня назад — 28 и 29 июля — были срабатываны автоматические выключатели два подряд торговых дня. KOSPI упал на 17% за три дня. SK Hynix когда-то сократился на 57% от июньского пика. За три дня он снизился на 17%, но за один день полностью восстановился и стал даже больше. Если это не покрашенная дверь, то что тогда? Если это не двойной разрыв между длинным и коротким, то что тогда? Кто поставил эту пьесу? Одновременно взорвались три силы. Первая акция: Кредитные продукты — «официальная версия» криптоконтрактов 27 мая этого года Корейская биржа впервые одобрила листинг 16 ETF с использованием одного акционерного плеча, главным образом ориентированных на Samsung Electronics и SK Hynix. Розничные инвесторы могут удвоить свой размер, чтобы открыть длинные или короткие позиции по отдельным акциям. «Армия муравьёв» из розничных инвесторов ворвалась в неё, а внебиржевые заимствования, финансирование на бирже и кредитное плечо продукции были размещены в тройном слое. Розничные инвесторы совершили чистую покупку на сумму 14 триллионов вон (около 9,7 миллиарда долларов США). Всего четыре крупных кредитных ETF превратились с общей прибыли в 2 триллиона вон в убыток в 6 триллионов вон. И что случилось? Более 1,2 миллиона кредитных счетов достигли порога маржин-колла, а от 320 000 до 460 000 счетов были принудительно ликвидированы, а их основная сумма уничтожена. Разве это не открывает национальную биржу фьючерсов в Южной Корее? 29 июля министр финансов Южной Кореи Ку Юн Чхоль публично извинился в Национальном собрании — признав, что при запуске ETF с использованием одного акционерного плеча он «рассматривал короткий путь» и не предвидел последствия крайней волатильности. Ли Ок Вон, председатель Комиссии по финансовым услугам Южной Кореи, выразил сожаление по поводу того, что рассматривается возможность ограничения таких продуктов только для профессиональных инвесторов. Министр финансов извинился? Слишком поздно. Сотни тысяч аккаунтов уже были уничтожены. Вторая акция: валютное вмешательство — национальная «рыночная притяжение» 30 июля валютные власти Южной Кореи провели редкую распродажу доллара, вызвав рост вона на 2% до 1 418 — максимум за девять месяцев. Рынок подозревает совместное вмешательство Японии и Южной Кореи. Разве это не просто «выход национальной сборной» на поле? Третья акция: AI Financial Reports — «Спасение» фундаментальных факторов За ночь на американских акциях рыночная стоимость Microsoft выросла на 450 миллиардов долларов за один день, а доходы Amazon Web Services выросли на 37%. Торговля ИИ стимулирует контратаку, при этом полупроводники возглавляют восстановление. Объединённые силы этих трёх сил прямо разбили медведей. Самый знакомый сценарий в мире криптовалют полностью реализован на корейском фондовом рынке Крах — длинные позиции с кредитным плечом вынуждены ликвидироваться. Спринг — новости + продвижение национальной сборной, Bears нацелено на разгром. За три дня он снизился на 17%, вырос на 18% за один день. Что это? Это идеальная копия «вставки» и «стоп-лосс-охоты» криптоконтрактов на традиционных рынках. В чём единственное отличие? Если ваш альткоин ликвидирован, это ликвидация — никто вас не спасёт. Южнокорейские розничные инвесторы были ликвидированы: министр финансов извинился, национальная команда вмешалась, и валютное вмешательство трижды подряд было активировано. Индекс KOSPI в Южной Корее упал более чем на 22% в июле, что стало самым крупным падением за месяц со времён азиатского финансового кризиса 1997 года. Но в том же месяце KOSPI также установил рекорд по росту за один день в истории. На фоне резких взлётов и падений исчезла основная сумма сотен тысяч розничных инвесторов. Высмеиваешь корейских розничных инвесторов? Перестань смеяться. Альткоины в ваших руках каждый день проходят один и тот же сценарий. Есть только одно отличие: В Южной Корее центральный банк — страховка, а у ваших подделок — нет.В пятницу, несмотря на отсутствие очевидной реакции на крипторынке, Биткоин всё ещё был близок к $64,300; Тем временем индекс KOSPI в Южной Корее резко вырос, с пиковым ростом в 17% — крупнейшим однодневным ростом в истории — который восстановился после трёхдневного падения, который опустил индекс более чем на 40% ниже пика 19 июня. Samsung и SK Hynix выросли более чем на 23%, TSMC — на 10%, а индекс Nasdaq 100 завершил шестидневную серию убытков после самого крупного восстановления акций американских чипов за более чем год. После работы Amazon вырос почти на 10% благодаря сильным доходам облачного бизнеса. Apple упала на 6% из-за снижения прогнозов продаж, вызванных дефицитом поставок. За последние 24 часа Биткоин испытывал лишь незначительные колебания, кратковременно поднявшись до 65 300 долларов в начале азиатских торгов, прежде чем откатиться в течение часа. Ethereum составил $1,907, XRP — $1,08, Solana — $74, а DOGE — $0,07. BNB остался единственной крупной позицией, достигшей значимого недельного роста, вырос на 3% за неделю до $590. Большинство крупных монет продолжают снижаться на этой неделе. Развязывание — Биткоин упал с падением чипов, теперь выходя из отскока. В июле Биткоин был тесно связан с полупроводниками (ростом и падением при трейдах чипами), но теперь он остаётся неизменным и не участвует в восстановлении, что стало самым аналитическим изменением структуры рынка на этой неделе. Прорыв в технологии DUV-литографии в Китае привёл к падению Samsung и SK Hynix на 23% в течение двух торговых дней, оттолкнув Kospi с пика до -40%; Биткоин $CORE наконец-то объявил о своём закрытии и снятии с полок Путь суверенного rollup представлен Bison Labs, которая использует клиентскую верификацию и защиту активов в совместных DLC, отдавая приоритет системам, не требующим внешнего доверия. Strata Rollup от Alpen позиционируется как суверенный rollup с нулевой информацией на основе расчетов Bitcoin. По данным рынка, общий заблокированный Bitcoin L2 составляет около $2,1 миллиарда, по сравнению с капитализацией Bitcoin примерно $1,28 триллиона с уровнем проникновения всего 0,16%. Для сравнения, проникновение Ethereum Layer2 составляет около 11,4%. Этот разрыв одновременно является вызовом и возможностью — если проникновение Bitcoin Layer2 вырастет с 0,16% до 2%, это будет означать около $23 миллиардов новых TVL. Стоит отметить, что не все проекты в секторе Bitcoin Rollup смогут выжить. Botanix объявила о закрытии в июне 2026 года после четырёх лет работы, напомнив пользователям вывести все активы до 9 июля 2026 года. Этот случай показывает, что коммерческая устойчивость Bitcoin Layer 2 всё ещё требует проверки — техническая осуществимость не равна коммерческой жизнеспособности.📌 Отчет о текущей торговле: долгосрочное владение BTC спотом + обычные инвестиции в индексный фонд, без кредитного плеча по контракту. Этот набор новостей не меняет план портфеля. 1. 25-летний фонд акций ИИ-бога ликвидируется, Citadel берёт управление — конец движения по созданию идолов Хедж-фонд Situational Awareness бывшего исследователя OpenAI Леопольда Ашенбреннера очистил весь свой публичный портфель акций. Покупатель — Citadel Кена Гриффина — один из крупнейших хедж-фондов мира. 13F полон опций пута — SMH, Nvidia, Oracle, Broadcom, AMD, TSMC. Но номинальный размер пут-опционов ≠ истинную защиту их истинного размера. Страховые взносы, страйк-цены, сроки годности и дельты не раскрываются; так называемое «хеджирование» на бумаге может оказаться бесполезным во время резкого снижения. Высокая концентрация ставок на ИИ + мыслящие опции может защитить рынок = классический сценарий «умный человек разваливается». Рынок не обращает внимания на ваш возраст или на то, насколько впечатляющее ваше резюме. Торговое суждение: не трогайте акции с концепцией ИИ. Самое безопасное место в движении по изготовлению идолов — это трибуны. #BTC #AI #对冲基金 2. Снижение цены на GPT-5.6 Luna на 80% — начинается ценовая война слоя моделей OpenAI снизил цены на GPT-5.6 Luna на 80%, Terra на 20%. Прямо ломать кости. Это не снижение цены, это распродажа. По мере того как возможности моделей сходятся, цена остаётся единственным препятствием. OpenAI сократил разрыв с преимуществами по стоимости Сегодня SK Hynix достиг дневного лимита, тогда как Micron, SanDisk и Western Digital резко выросли. Суть — это «конец пассивных продаж + восстановление фундаментальных ожиданий», а не внезапный сдвиг отрасли в течение одного дня. Ранее высоко заложенный фонд ИИ Situational Awareness столкнулся с крикетами из-за снижения своих активов, что вынудило его продавать акции инфраструктуры ИИ, такие как SK Hynix и SanDisk, что привело к падению цены акций значительно выше фундаментальных изменений. После того как Citadel приобрела часть её активов, рынок пришёл к выводу, что принудительные ликвидации приближаются к завершению, и фонды шорт-кавера и донной рыбалки совместно вызвали бурный подъём. С фундаментальной стороны, рекомендации по эффективности и капитальным вложениям от облачных провайдеров, таких как Microsoft и Amazon, свидетельствуют о том, что инвестиции в ИИ всё ещё продолжаются и начинают выражаться в доходах облачного бизнеса. Спрос на серверы ИИ на HBM, серверную DRAM и корпоративные SSD продолжает расти; Samsung ожидает, что дефицит накопителя сохраняется и в 2027–2028 годах, и Apple публично признала рост цен на память и давление на поставки, что говорит о том, что производители по-прежнему обладают сильным ценовым потенциалом. Смотря в будущее, среднесрочная логика остаётся бычьей, но слепо гоняться за прибылью в краткосрочной перспективе не рекомендуется. Однодневный рост на 20–30% уже отражает положительные факторы, такие как прекращение принудительных ликвидаций, продолжающаяся поддержка капитала ИИ и дефицит хранилищ. В дальнейшем компания с высокой вероятностью войдёт в фазу высокой волатильности и расхождения. SK Hynix и Micron, у которых высокая доля HBM, обладают относительно более высокой определённостью; Акции NAND, такие как SanDisk, обладают большей эластичностью, но при замедлении роста цен происходят быстрее. Ключевые будущие наблюдения включают: продолжат ли облачные поставщики увеличивать капитальные вложения, будут ли цены на контракты DRAM/NAND продолжать расти, а также расширят ли производители хранения данных производство в крупных масштабах. Вывод: Индустрия ещё не закончилась, но сегодня это скорее ложная коррекция продаж и шорт-прикрытие. Подтверждение дна не означает, что можно гнаться за ралли. $SKHYNIX $MU $SNDK Не сравнивайте OKB с BNB! , теперь она идёт по узкому мосту «дефляционных платформенных монет →zkEVM топлива»» Многие до сих пор смотрят на $OKB со старыми очками: «Разве это не купон на скидку в OKX? Может ли это действительно сравниться с BNB?» ” Им всё ещё не хватает измерений. BNB — это BSC с двумя путями (Binance + цепочка). После августа 2025 года OKB выберет ещё более сложный путь: сжигает 65,25 миллиона за один раз→ блокируя 2,1 миллиона или 10 000 → закрывается и объединяется → X Layer (Polygon CDK zkEVM) только с нативным газом, TPS 5,000, одиночной операцией с газом $0,005, все переводы/контракты/DeFi/RWA привязаны к потреблению OKB, комиссии за цепь пассивно сжигаются, больше не зависит от квартальных выкупа. Эта структура переводится как: Ранее стоимость OKB = объём биржевой торговли × сила обратного выкупа (в зависимости от погоды); В настоящее время значение OKB = реальный расход газа × количество проектов экосистемы уровня X = уровень X (зависит от цепочки). ICE (материнская компания NYSE) вложит $200 миллионов в OKX в марте 2026 года, обеспечит место в совете директоров и стремится стать регулируемым криптофьючерсом + токенизированными акциями США. Традиционная финансовая поддержка для BNB в настоящее время отсутствует; OKB использовала опцию «соответствующая платформа + институциональный вход». Но опытный ветеран должен пролить этот вопрос холодной водой: X Layer TVL превышает $90 миллионов, что является относительно небольшой абсолютным показателем. Exchange OS до сих пор не достигла объёма основной сети, а сжигание газа сейчас лучше, чем ничего; Платформенные токены имеют коэффициент корреляции 0,85 с BTC. OKB первым сдаётся после прорыва биткоина. Автономный рынок движим новостями ICE и юбилейными спекуляциями по случаю годовщины сжигания, при этом его устойчивость под вопросом. 88–90 — это 200-дневная скользящая средняя + ранее концентрированная торговля; спотовая покупка без реле означает двойной верхний откат. Поэтому я вижу OKB как гибрид «уменьшённый биржевой капитал + zkEVM на подписку на топливо»: Долгосрочная перспектива (1–3 года): Если X Layer захватит доли RWA/платежных/он-чейн-бирж, 21 миллион дефляций + сжигание газа будет переоценён, а поэтапные позиции на 75–78 не вызывают неловкости; Краткосрочный: не гоняйтесь ближе к 82, ждите, пока 84 удержится на месте, или подтверждайте на 78 для отката, стоп-лосс ниже 75; Не доверяйте публикациям с полными активами от «100», а также публикациям о «нулировании» — судьба этой монеты является дефляционным активом, контролируемым самим OKX, а не чисто сентиментальным монетой на свободном рынке. $OKB Я всё ещё являюсь низкоклассным 🚲 курьером на улицах, открытым для ветра и солнца всего за несколько юаней за заказ, но всегда мечтаю изменить свою удачу. Жизнь была полна мелочей. Моя девушка уехала с владельцем 🥀 BMW, а собака дома стала моим единственным спутником. Бегать по делам их нельзя, а быть запертым дома одному постоянно шумит. Дилемма удушает. К счастью, вчера я заработал небольшую прибыль более 50 U от SanDisk, что является слабым блеском в моей мрачной жизни, полностью полагаясь на рынок, чтобы поддерживать себя. Давайте поговорим о сегодняшнем обзоре 📊 рынка в реальном времени от SanDisk. Ночной рынок был настоящими американскими горками: рынок взмыл выше $1450 во время сессии, а затем быстро откатился назад, вернув большую часть прибыли внутри дня. Тенденция ещё более интенсивна, чем у альткоинов, и будущая траектория остаётся крайне неопределённой. 1. Почему ей удалось прорваться через 1450 год с сильным всплеском волны? 1. В последнее время рынок постоянно падал: короткие продавцы накапливали крупные позиции по прибыли и коллективно получали прибыль для покрытия коротких позиций, что напрямую стимулировало краткосрочное повышение цен, с однодневным скафком почти на 26%, что вызвало коллективную контратаку по всему сектору хранения; 2. Был опубликован отчет Microsoft о прибыли, капитальные вложения в ИИ значительно превзошли ожидания, что снизило опасения рынка по поводу снижения спроса на хранение вычислительной энергии. Капитал вернулся в сектор хранения ИИ, при этом Micron и Western Digital росли одновременно; 3. Акции сильно сократились вдвое на полмесяца, цена акций сильно перепродана, на низких ценах. Краткосрочные фонды, входящие в отчёт о прибылях от 5 августа, сосредоточились на рынке, доведя краткосрочные настроения до максимума. 2. Основные причины быстрого падения и отката выше 1450 1. 1400–1500 км/ч Терпимость многих азиатских стран достигла критической точки! Разгорается валютная война #日韩同日抛售美元护汇 $BTC В Нью-Йоркской сессии произошло редкое за многие годы событие: валютные органы Японии и Южной Кореи одновременно вышли на рынок, продавая доллары и покупая национальные валюты для поддержки курса. Йена резко выросла более чем на 3%, вон подорожал на 2%. Многие трейдеры сразу подумали: доллар достиг пика, рискованные активы получат всеобъемлющую поддержку. Но большинство упустили из виду ключевую истину: совместное вмешательство — это тактическая защита, которая не способна изменить долгосрочную тенденцию курса, определяемую разницей процентных ставок; краткосрочные шоки могут вызвать импульсные движения, а слепое следование за ростом чревато ловушкой «однодневного интервенционного ралли». Главный интерес в этом действии — не краткосрочные колебания курса, а макроэкономический сигнал, посылаемый политикой двух крупнейших азиатских экономик. I. Основные факты события 1. Модель действия: Япония и Корея синхронно продают долларовые резервы и выкупают национальные валюты. Выбрали пиковое время ликвидности в Нью-Йорке для внезапной атаки, чтобы подавить односторонние спекуляции на понижение йены и вон. 2. Предпосылки вмешательства Йена приблизилась к 40-летнему минимуму, вон упал до многолетнего дна. Постоянное болезненное обесценение валют создает два давления: рост стоимости импорта энергии, вызывающий импортируемую инфляцию; увеличение долговой нагрузки местных компаний в долларах, угрожая финансовой стабильности. Устные предупреждения не сработали, что вынудило власти использовать реальные валютные резервы. 3. Ключевые детали: последнее совместное вмешательство Японии и Кореи датируется землетрясением 2011 года, спустя более десяти лет они снова объединились, что свидетельствует о снижении эффективности односторонних действий и необходимости совместного усиления устрашения. По слухам, США параллельно проводили валютные консультации, формируя неявный политический консенсус. 4. Исторический анализ: Япония неоднократно проводила масштабные валютные интервенции, которые быстро вызывали краткосрочные отскоки, но пока разница ставок между США и Японией не сокращается, курс, скорее всего, вернется к тренду обесценения в течение нескольких недель. Интервенции меняют лишь ритм, но не способны изменить долгосрочный тренд. II. Четыре глубинных логики для понимания истинных целей властей 1. Приоритет — защита, а не активное стимулирование устойчивого укрепления валюты Япония и Корея не стремятся к одностороннему значительному укреплению валют. Обе страны — экспортно ориентированные экономики, и сильное укрепление валюты снижает конкурентоспособность экспорта. Реальная цель: прекратить одностороннюю панику и обесценение валют, разорвать порочный круг «чем ниже, тем больше продаж», сдержать хаотичные колебания и выиграть время для внутренней денежно-кредитной политики. Проще говоря: остановить резкое падение, а не запустить долгосрочный бычий тренд. 2. Сила одностороннего вмешательства недостаточна, совместные действия усиливают устрашение капитала Ранее Япония вмешивалась в одиночку, и спекулянты могли постепенно ставить на падение. Синхронные действия Японии и Кореи заставляют шортить сразу две азиатские валюты, что увеличивает издержки и риски, эффективнее подавляя спекулятивные силы. 3. Скрытый конфликт с денежно-кредитной политикой: интервенции лечат симптомы, а разница ставок — корень проблемы Причина ослабления йены — высокая ставка ФРС и долгосрочная разница ставок между США и Японией. Валютные интервенции используют существующие долларовые резервы и не меняют базовую разницу процентных ставок. Пока структура разницы ставок сохраняется, арбитражные сделки будут продолжать продавать йену. Это главный недостаток интервенций: без поддержки денежно-кредитной политики отскок не будет устойчивым. 4. Глобальный сигнал валютной системы: сильный доллар стал непосильным для многих стран Не только Япония и Корея, но и развивающиеся рынки долго страдают от укрепления доллара. Это совместное вмешательство — знаковое событие, свидетельствующее о достижении критической точки терпимости к сильному доллару. Если доллар продолжит укрепляться, мы увидим больше стран, принимающих меры по стабилизации валют. III. Цепные эффекты на основные активы 1. Индекс доллара Краткосрочно под давлением, формируется импульсное ослабление. Два сценария: ① Краткосрочная эмоциональная реакция: после ослабления интервенционного эффекта капитал возвращается к торговле ожиданиями ставок ФРС, доллар восстанавливается; ② Необходимое условие для продолжительного ослабления: последующее снижение инфляции и занятости в США, усиление ожиданий снижения ставок. Одних интервенций Японии и Кореи недостаточно, чтобы запустить средне- и долгосрочный медвежий рынок доллара. 2. Золото Краткосрочно выигрывает от коррекции доллара и отскока. Средне- и долгосрочный тренд по-прежнему зависит от реальных ставок. Фазовое снижение доллара дает окно для покупок, но не стоит полагаться только на интервенции для долгосрочного роста золота. 3. Американский фондовый рынок, Nasdaq Фаза повышения аппетита к риску. Акции роста чувствительны к доллару и доходности госдолга, краткосрочно могут вырасти. Осторожно с ловушкой роста: интервенции — внешнее валютное событие, не меняющее фундаментальные показатели экономики и прибыли компаний США. После импульсного отскока рынок вернется к отчетности и политике ФРС. 4. Нефть Двойственное влияние. Ослабление доллара теоретически поддерживает сырьевые товары; но стабилизация валют Японии и Кореи отражает экономические трудности, что сдерживает долгосрочный спрос и ведет к боковой консолидации. 5. Криптовалюты (биткоин) Краткосрочно движутся в такт с аппетитом к риску. Важно помнить правило: интервенционные движения обычно непродолжительны. Не стоит воспринимать краткосрочные импульсы как начало нового тренда. Следите за ликвидностью доллара и потоками ETF. IV. Три главные ловушки для трейдеров 1. Ошибка №1: совместное вмешательство = пик доллара Интервенции — внешнее воздействие, а денежно-кредитная политика — ключ к долгосрочному ценообразованию валют. Не ставьте на долгосрочный медвежий тренд доллара только по этому сигналу. 2. Ошибка №2: бездумное следование за краткосрочным ростом Много исторических примеров показывают: интервенционные ралли часто «приходят быстро и уходят еще быстрее». Шорты вынужденно закрываются, но после этого нет новых покупателей. 3. Ошибка №3: вера в бесконечное использование резервов Валютные резервы ограничены, и есть пределы их расходования. Как только курс стабилизируется, желание продолжать масштабные интервенции резко снизится. $SNDK американские акции восстановились повсеместно до открытия рынка, и паника быстро восстановилась До открытия американского фондового рынка акции хранения, такие как Micron Technology, SanDisk и SK Hynix, показали положительные результаты, ранее в целом упали на 3%-4%; Seagate вырос на 4,6%, а Western Digital — на 2,2%. Предыдущий резкий спад в секторе был вызван опасениями рынка по поводу пика цикла хранения и того, что результаты SK Hynix не оправдали ожиданий, что отражает краткосрочный эмоциональный срыв. Основная поддержка остаётся неизменной: вычислительная мощность ИИ продолжает стимулировать разрыв спроса и предложения на высококлассную память HBM, долгосрочные заказы производителей фиксируют спрос на последующих этапах, фундаментальные показатели остаются устойчивыми, а негативные факторы полностью учитываются. Краткосрочная волатильность сектора сохраняется. В дальнейшем внимание будет сосредоточено на отслеживании темпов роста цен на контракты на хранение в третьем квартале и внедрению капитальных вложений в ИИ. Ожидается, что импульс восстановления от зарубежных гигантов также будет передан цепочке индустрии хранения A-share. #Hyperliquid海力士永续插针 платформа пообещала компенсировать убытки от ликвидации CORE наконец-то объявила о своём закрытии и снятии с полок Суверенный путь Rollup представлен Bison Labs, которая использует клиентскую верификацию и защиту активов в совместных DLC, отдавая приоритет системам, не требующим внешнего доверия. Strata Rollup от Alpen позиционируется как суверенный роллап с нулевой валидностью на основе расчетов Bitcoin. По данным рынка, общая заблокированная стоимость Bitcoin L2 составляет около $2,1 миллиарда, что составляет всего 0,16% по сравнению с капитализацией Bitcoin примерно в $1,28 триллиона. Для сравнения, проникновение Ethereum уровня 2 составляет около 11,4%. Этот разрыв создаёт как вызовы, так и возможности — если проникновение Биткоина на уровне 2 увеличится с 0,16% до 2%, это будет означать около 23 миллиардов долларов нового TVL. Стоит отметить, что не все проекты в секторе Bitcoin Rollup выживут. После четырёх лет работы Botanix объявила о закрытии в июне 2026 года, напомнив пользователям вывести все активы до 9 июля 2026 года. Этот случай показывает, что коммерческая устойчивость Bitcoin Layer 2 всё ещё требует проверки — техническая осуществимость не равна коммерческой жизнеспособности.Крупные технологические компании продолжают инвестировать в ИИ, но обратная связь рынка касается не только масштаба расходов. Рост облачного бизнеса, спрос клиентов, маржа прибыли и денежный поток определяют, смогут ли эти инвестиции удержаться в долгосрочной перспективе. Для обычного трейдера, такого как я, самое практичное решение — не угадывать, кто станет окончательным победителем, а постоянно отслеживать, превратила ли компания технический хайп в проверяемые бизнес-результаты. История отвечает за привлечение внимания, а финансы — за то, что оставляют ответы.Основное противоречие для платёжных гигантов, подключающихся к мультивалютным сетям стейблкоинов, заключается в том, сможет ли альянсный механизм распределения прибыли на основе нейтральной инфраструктуры хеджировать риски соблюдения нормативных требований, а не просто расширять каналы. В настоящее время рыночные ожидания по соответствующим каналам стейблкоинов переоцениваются. OUSD, управляемый консорциумом из 140 предприятий, получил обязательства по поддержке сети и совместим с существующими USDC и USDG, напрямую меняя восприятие монополии на одном канале стейблкоинов на рынке. Среди факторов, которые сейчас определяют аппетит к риску рынка, на первом месте занимают мультиполярность каналов и эффективность выпуска ликвидности, затем риск ослабления прав на управление альянсами и, наконец, эффект мультипликатора валюты в цепочке, вызванный внедрением трансграничных платежей. Чтобы вызвать сценарий увеличения аппетитта к риску в блокчейне, необходимо наблюдать, публикует ли OUSD конкретные данные о распределении экономических выгод узлов в течение следующих 7 дней. Если этот показатель будет ясен, он привлечёт соответствующие институциональные фонды для перевода на кастодиальные позиции в этом канале, тем самым повышая общую премию за ликвидность в блокчейне. Сигнал неудачи этого восходящего сценария заключается в том, что если крупные регуляторы начнут антимонопольные или комплаенс-проверки по выпуску синдицированных токенов 140 альянсов в краткосрочной перспективе, средства быстро выйдут на традиционные каналы кастода. Напротив, если управление застопорилось из-за высокой концентрации полномочий в альянсе, рынок будет рассматривать проект как просто нарратив, основанный на заявлениях. Это приведёт к оттоку позиций из предыдущих конкурентных дивидендов по каналам комплаенса, что подавит аппетит к краткосрочному риску. Условием неудачи такого сценария является то, что конкуренты, такие как USDC или USDG, получат более масштабные прорывы в области комплаенса за тот же период, что компенсирует негативное настроение, вызванное стагнацией в управлении OUSD. Самый важный фактор, за которым стоит следить в ближайшие 7 дней, — объявят ли топ-10 финансовых учреждений среди членов альянса конкретные лимиты и графики тестирования расчетов по OUSD. #白宫回应将决定CLARITY法案下周能否投票 #美股加密标的承压, колебания цены монет влияют на финансовые отчёты «Ожидания по снижению ставок постоянно меняются 🤯: могут ли акции американских технологических компаний продолжать расти дальше?» 》 Учитывая все текущие рыночные переменные, сложно выйти из непрерывного одностороннего восходящего тренда в краткосрочной перспективе; колеблясь перетягивание каната будет основным 📊 ритмом в будущем. #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% Вчера Nasdaq восстановился по всем направлениям благодаря взрывному отчёту Microsoft о прибыли, при этом вычислительная мощность и секторы хранения в совокупности пережили ответный репресс ✨, полностью восстановив убытки с предыдущих политических совещаний. #微软单日市值增近4500亿, установив рекорд на фондовом рынке США Однако бычья уверенность быстро угасает, а жёсткая позиция трёх членов ФРС, настаивающих на повышении ставок, напрямую потушила ранее напряжённые ожидания 💥 рынка относительно снижения ставок. Сегодняшние основные данные по инфляции PCE — это самый крупный краткосрочный переломный момент. Все фонды ждут появления результатов, и никто не хочет вмешиваться и ставить на рост. Если данные по ценам PCE превзойдут рыночные ожидания и устойчивость инфляции будет подтверждена, доходность казначейских облигаций США естественным образом вырастет 📈. Секторы высокооценочных технологий коллективно окажутся под давлением и отступят, при этом акции, чувствительные к процентам, такие как хранение и полупроводники, подвергнут наиболее агрессивным коррекциям, а вчерашние прибыли, вероятно, значительно сократятся. Когда инфляционные показатели будут стабильно снижаться, ослабеют ужесточение опасений, а ожидания по смягчению восстанавливаются, технологические лидеры продолжат свой восходящий тренд 🚀. Однако внутренняя дифференциация сохраняется навсегда, и массового роста по всем направлениям не будет. Microsoft и Nvidia поддерживаются стабильными доходами от ИИ, демонстрируя высокую устойчивость производительности и по-прежнему потенциал роста ✅ после снижения цен. Apple и Meta были потянуты вниз из-за слабого спроса потребителей, из-за чего их рост замедляется и не успевает за ростом цен на вычислительное оборудование. Чипы памяти — это спекулятивные акции с огромной волатильностью. Опираясь на логику роста цен на флеш-память, колебания цены будут колебаться туда-сюда, а резкие взлёты и падения станут нормой 🔄. Чтобы начать устойчивый бычий рынок в среднесрочной перспективе, нам нужно дождаться официального объявления Федеральной резервной системы о начале 💵 цикла снижения ставок. В настоящее время ликвидность остаётся в целом ограниченной, а технологические акции имеют лишь структурные возможности, не имея основы для полномасштабного бычьего роста. В сочетании с закрытием в пятничные выходные возник сильный спрос на фонды-убежища для снижения позиций, и неделя закончилась преимущественно волатильностью. Прежде чем наступит переломный момент макроликвидности, стоит ли придерживаться долгосрочной перспективы в технологических акциях или использовать стратегию быстрого свинга в секторе? #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% [После всплеска SNDK и MU: принудительная ликвидация закончивается, шорт покрытие и squeeze опционов происходят одновременно] Вчерашний резкий рост в секторах хранения и полупроводников, возможно, был вызван не одним положительным фактором, а результатом одновременного вспыхнувшего трёх сил: Принудительные ликвидации приближаются к завершению, короткие позиции покрываются в концентрированных количествах, а маркет-мейкеры опционов вынуждены гоняться за покупками. Ещё одно объясняющее объяснение на рынке заключается в том, что фонды с высоким кредитным плечом Леопольда ранее подвергались серьёзным снижениям. Согласно сопутствующим сообщениям, на прошлой неделе он признался инвесторам, что фонд сильно пострадал, при этом определяя этот раунд падения как возможность для покупки и надеясь, что LP продолжат наращивать средства. Для фондов с высоким кредитным плечем, когда такие новости попадают в круг инвесторов, кредитных банков и прайм-брокеров, очень сложно полностью сохранить их в секрете. Другие институты, оценив, что его позиции очень концентрированы и коэффициент финансирования высок, могут заранее продать его публичные активы, ожидая, когда фонд будет вынужден продать из-за давления на маржу. Логика проста: Активы фондов сократились, а чистая стоимость активов быстро сократилась; Но если позиция не снижается одновременно, фактическое рычаг будет продолжать расти; Когда маржа недостаточна, банки и прайм-брокеры требуют средств для снижения своих позиций. Как только рынок определит, что всё ещё много принудительных распродаж, некоторые продолжают шортить цену акции, ожидая продажи фондов независимо от цены. Это создаёт порочный круг: Чем ниже цена акций, тем больше фондов хотят продавать; Чем больше фондов продаётся, тем больше медведей осмеливаются продолжать; Медведи продолжали оказывать давление, вынуждая средства ещё больше сокращать свои позиции. Это, возможно, одна из ключевых причин необычно резкого падения акций SNDK, MU и некоторых компаний инфраструктуры ИИ в первые три дня этой недели. Но когда большинство позиций на открытом рынке были заняты другими институтами, крупнейшие принудительные продавцы на рынке внезапно исчезли. Медведи, которые ранее ставили на ликвидацию фондов, поняли, что крупномасштабных принудительных ликвидаций может не быть дальше, поэтому они могут начать выкупать акции только для закрытия своих позиций. Короткое покрытие достаточно, чтобы быстро разобраться. Тем временем рынок приближается к урегулированию опционов в пятницу. Когда цена акции быстро преодолевает несколько ключевых цен страйка, чтобы сохранить нейтральность по риску, маркет-мейкерам опционов необходимо продолжать покупать базовую акцию для хеджирования. Таким образом, возник новый цикл: Покрытие коротких позиций подтолкнуло цену акций вверх; Цены акций пробивают ключевые уровни, заставляя маркетмейкеров продолжать покупать; После того как маркет-мейкеры попытались попытаться покупать, цена акций выросла ещё больше; Рост цен на акции заставляет больше шорт-продавцов закрывать свои позиции стоп-лоссами. Это, вероятно, приведёт к довольно сильному гамма-сжатию в полупроводниковом секторе в последние месяцы. Таким образом, вчерашний сильный бычий свеч можно понять как три события, происходящие одновременно: Во-первых, крупномасштабное сокращение долгов и принудительные продажи близки к завершению; Во-вторых, шорт-селлеры, ставившие на ликвидацию, начали покрываться концентрированными выкупами; В-третьих, маркетмейкеры опционов вынуждены покупать базовую акцию по мере роста цены. Однако следует отметить, что это лишь указывает на то, что краткосрочное давление на продажи может ослабевать, и не напрямую доказывает, что среднесрочный тренд завершил разворот. Более нормальной тенденцией может быть резкий отскок, за которым следует широкомасштабное колебание. Рынку всё ещё нужно время, чтобы осмыслить большое количество фишек, принадлежащих закупающим институтам, застрявшие позиции выше и кредитные фонды, которые ещё не полностью вышли из рынка. Смогут ли накопители и полупроводники вернуться к основному восходящему тренду во второй половине года, в конечном итоге зависит от фундаментальных показателей: Смогут ли капитальные вложения облачных провайдеров продолжать расти; Сможет ли обучение и спрос на выводы ИИ поддерживать высокие темпы роста; Смогут ли ведущие модельные компании, такие как Anthropic и OpenAI, снова ускорить свои возможности и доходы; Будут ли требования к HBM, памяти и дата-центрам продолжать удовлетворяться. Краткосрочные выигрыши могут быть вызваны сжиманиями. Настоящий бычий рынок в конечном итоге зависит от производительности и спроса на релей. Вышеизложенное является исключительно личным рыночным наблюдением и не является инвестиционным советом. $SNDK $SKHYNIX $MU «После всплеска на 26% всё полностью вышло из-под контроля!» Волатильность SanDisk до начала рынка, бычья и медвежья борьба достигают белого уровня. Оглядываясь на вчерашний полный торговый день, SanDisk вырос на 25,99% за один день, стабильно закрывшись на уровне $1 279,96. #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% Общий оборот за день приблизился к $30 миллиардам, оборот вырос до 16,48%, и крупномасштабные свопы были завершены. #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% На рынок вышли краткосрочные фонды дневой рыбалки, и ранее глубоко загнанные инвесторы воспользовались ростом, чтобы убегать большими группами, что привело к чрезвычайно высокому обороту рынка. #微软单日市值增近4500亿, установив рекорд на фондовом рынке США Теперь, на пятничной предрыночной сессии, темпы всё ещё не стабилизировались, а диапазон колебаний продолжает расширяться. $SNDK Цены до начала рынка выросли до $1 338,63, сохранив рост на 4,58%, при этом быки кратковременно продолжили свой рост. $MU Но после ралли поддержка ослабла, давление на продажи резко возросло, цены упали и ослабели, с высокой волатильностью. $AAPL Основные причины преувеличенной предрыночной волатильности можно разделить на несколько основных факторов. Во-первых, вчерашние краткосрочные приросты перекрыли все бычьи настроения, вызвав огромные позиции для получения прибыли на рынке. Даже небольшой рост мог бы привести к распродаже. Во-вторых, ястребиные сигналы со стороны Федеральной резервной системы продолжают поступать: три члена комитета выражают поддержку повышению ставок, а ожидания по снижению ставок постоянно колеблются. Чипы памяти очень чувствительны к высоким процентным ставкам, и даже незначительные изменения ожиданий ликвидности могут вызвать резкие колебания цен. В-третьих, сегодня вечером будут опубликованы данные по инфляции PCE, и фонды не уверены в одностороннем направлении, при этом волатильность как быки, так и медведи усиливают волатильность. Кроме того, сегодня последний торговый день на фондовом рынке США на этой неделе, и институты, как правило, предпочитают снижать позиции в выходные для хеджирования рисков, что ещё больше усиливает внутридневную волатильность. Сравнивая Bitcoin и Ethereum с небольшими боковыми движениями, сильные и слабые стороны SanDisk в колебаниях цен очевидны. Во время ралли он лидирует во всём рынке; во время отката или спадов спад значительно превышает темп основных активов, что делает его очень спекулятивным. В краткосрочной перспективе диапазон от $1340 до $1450 накопил большое количество ранее зафиксированных акций, что делает восходящее сопротивление особенно сильным. Уровень стоимостью $1280 ниже служит краткосрочной поддержкой; удержание его может удержать коробку в перетягивании каната. После того как медведи прорвут поддержку, большая часть вчерашних приростов быстро отменится. Накануне публикации данных по инфляции, лучше ли держать акции умеренно и наблюдать за акциями с высоким циклом волатильности или играть с небольшими позициями?Основное суждение: Фундаментальные показатели SanDisk (SNDK) находятся в сильной фазе восстановления, но цена акций уже учитывает ожидаемый рост значительного ИИ-накопления. Таким образом, более точное текущее суждение такова: долгосрочная логика отрасли оптимистична, краткосрочные и среднесрочные тренды — бычьи, но крайне волатильны, а стремление к прибыли экономически невыгодно. Это не традиционная акция стабильного роста, а обладает двумя характеристиками: с одной стороны, она выигрывает от расширения дата-центров на базе ИИ и роста цен на NAND; С другой стороны, он сильно зависит от цикла спроса и предложения хранения. После изменения цен на NAND, капитальных вложений облачных поставщиков или рыночной конкуренции, прибыль и оценки могут быть быстро переоценены. 💰 Основы: взрывная прибыль, но устойчивость — ключевой фактор За квартал, закончившийся 3 апреля 2026 года, SanDisk достигла выручки в размере 5,95 миллиарда долларов, почти удвоив по сравнению с 3,02 миллиарда долларов в предыдущем квартале; чистая прибыль выросла с 800 миллионов до 3,62 миллиарда долларов, а денежный поток от операционной деятельности достиг 3,04 миллиарда. Валовая маржа составила около 78,3%, а чистая маржа — около 60,8%, что свидетельствует о том, что улучшение ценообразования NAND и продуктового ассортимента обеспечило сильное операционное преимущество. Но этот набор данных также означает, что рынок установит более высокие стандарты: текущий уровень прибыли не может поддерживаться только в течение одного квартала; спрос на хранение ИИ, долгосрочные соглашения о поставках и ограничения по поставке должны доказать, что прибыльность может сохраняться в течение более длительного цикла. Ранее индустрия хранения часто переживала цикл «быстрого роста прибыли — расширение производства производителей — снижение цен — сокращение прибыли». Таким образом, самым важным будущим фундаментальным индикатором SanDisk является не абсолютная стоимость квартальной прибыли, а NAND Сравнение оценки Changxin Technology и Yushu Technology Выручка Yushu в 2025 году составит 1,699 млрд юаней, чистая прибыль после вычета нерегулярных доходов — 591 млн юаней, оценка в 42 млрд юаней соответствует примерно 71-кратному коэффициенту P/E Рынок прогнозирует оценку после IPO в 100 млрд юаней, что соответствует цене акции около 247 юаней, примерно в 2,4 раза выше цены IPO, и 170-кратному коэффициенту P/E Changxin опирается на годовую прибыль почти в триллион юаней, поддерживая воображаемую оценку в 3 трлн юаней; Yushu — на годовую прибыль менее 600 млн юаней, поддерживая оценку в триллион юаней Не выбрасывайте свой аппаратный кошелёк из-за одной случайности. Блок опубликовал обзор аварии. Успех Bitkey связан не с дизайном «без мнемонии», а с тем, что он оснащён несколькими устройствами и множеством заводских сигнатур, с разными источниками энтропии. Джакомо Зукко выразился прямо: одно аппаратное устройство сталкивается с исключением, что является обычной практикой на кастодиальных биржах. Самостоятельное хранение всё ещё гораздо безопаснее, чем управляемое управление, при условии использования мультиподписи и распределения рисков между разными поставщиками. Кто-то в комментариях спросил, достаточно ли добавить пароль для отдельных подписей. Реальность такова, что если вы полагаетесь только на одно устройство и ряд паролей, ваша безопасность сужается до одной линии. Когда буду рекомендовать решения для кошельков в будущем, я просто скажу: «Мультиподпись, как минимум два устройства разных производителей.» Всё остальное не считается прибылью.«Еженедельный финал, полный напряжения!» Американские акции ведут ожесточённую борьбу между быками и медведями, сегодняшний PCE определит исход всего рынка.» В последний день торговли акциями США в течение недели общий рынок полностью находился в режиме ожидания. После вчерашнего резкого подъёма фонды коллективно вошли в фазу получения прибыли. #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% $SNDK Накануне Nasdaq вырос на 2,78% и вернулся до 25 122 пунктов, а Dow и S&P закрылись резко, полностью восстановившись после резкого падения, вызванного решением ФРС по процентной ставке. $MMT Единственным ключевым столпом этого раунда контратаки является отчёт Microsoft о прибыли, превосходящий ожидания, выросший на 15,5% за один день — самый крупный рост почти за 18 лет — и насильно ожививший всю цепочку поставок вычислительной энергии на базе ИИ. $SKHYNIX Разрыв между семью технологическими гигантами значительно увеличился, а эффект прибыли крайне фрагментирован. Microsoft, Amazon и Nvidia продолжали укрепляться благодаря увеличению доходов от ИИ, удерживая высокие уровни. Apple и Meta продолжают демонстрировать слабость: слабый спрос на потребительскую электронику и инвестиции в ИИ снижает прибыль, заставляя фонды уходить и избегать их потери. Сектор полупроводников вчера пережил эпическое восстановление: индекс полупроводников Филадельфии взлетел на 8%, завершив пятиденную серию убытков. Сектор хранения данных является потолком общей эластичности: SanDisk вырос на 26% за один день, Micron и SK Hynix оба превысили 17% в росте, вновь разжигая ожидания циклического роста цен. Однако перед пятничной предрыночной сессией бычий импульс быстро ослаб, и сохранялась осторожная атмосфера риска. Коренная причина заключается в тридцатилетнем редком внутреннем расколе внутри Федеральной резервной системы, когда три члена комитета настаивают на повышении процентных ставок, а также жёсткая позиция, значительно подавляющая оценки долгосрочных акций. В сочетании с предстоящими базовыми данными по инфляции PCE, опубликованными сегодня вечером, все фонды неохотно делают ставки на направление заранее, обычно предпочитая сокращать позиции и ждать появления данных. Двухдневное закрытие рынка в выходные несёт множество неизвестных рисков из-за геополитических и политических факторов. Институты регулярно снижают позиции для хеджирования рисков, что ещё больше усиливает давление на высокоуровневые продажи. Акции, чувствительные к процентным ставкам, циклические акции, такие как хранилища, подверглись самым агрессивным коррекциям, при этом падения SanDisk значительно опередили такие криптоактивы, как Bitcoin и Ethereum. Рынок пережил лишь незначительные колебания и консолидацию, в то время как акции чипов с высокой волатильностью первыми вошли в режим падения, полностью продемонстрировав свои характеристики быстрого роста и более быстрых падений на рынок. В настоящее время рынок, как правило, находится в периоде переваривания чипов после отскока, без дополнительных фондов; основная тема — игра туда-сюда между существующими акциями. Если инфляционные данные будут повышены, а доходность казначейских облигаций США вырастет, большая часть вчерашних приростов будет сведена на нет. Только когда инфляция значительно ослабнет и ожидания снижения ставок потеплеют, технологический сектор сможет продолжить свою тенденцию восстановления. После окончания еженедельной финальной битвы, какой ритм начнётся на рынке на следующей неделе?Торговля ИИ восстанавливается повсеместно — что произошло? Прошлой ночью торговля ИИ в США восстановилась по всем направлениям, при этом индекс Philadelphia Semiconductor Index вырос на 8,19%. Сегодня Корейский композитный индекс следовал близко, вырос на 14%. Что именно произошло за одну ночь? Есть четыре основные причины: 1. Данные по базовому PCE в США превзошли ожидания, временно снизив опасения рынка по поводу пути повышения ставок ФРС. 2. Отчет Microsoft превзошел ожидания, благодаря сильному росту облачного бизнеса, что подтверждает, что инвестиции в ИИ постепенно превращаются в доход. 3. Сокращение долгов в Южной Корее близко к завершению, и председатель SK Hynix Чей Тэ Вон впервые публично увеличил свои собственные акции, что повысило доверие рынка. 4. Ранее акции ИИ в целом упали на 30–50%, что свидетельствует о серьёзных условиях перепродажи и сильном техническом восстановлении спроса. Но вопрос в том: это отскок или переворот? Лично я склоняюсь к первому. Сомнения рынка относительно доходности инвестиций в ИИ со стороны облачных гигантов, а также опасения по поводу направления политики Федеральной резервной системы были лишь временно сняты и не были окончательно разрешены. В настоящее время рынок полностью зависит от новостей и настроений, и всплески и падения более 20% становятся нормой. Рекомендуется быть бдительным, контролировать размер позиции и избегать вакансии. $SKHY #韩股KOSPI盘中飙升14%, что стало самым крупным однодневным ростом в истории Традиционные фондовые рынки сейчас демонстрируют резкие колебания: SanDisk и SK Hynix выросли более чем на 40% всего за два дня [🔗 6]. Хотя настроения на рынке могут меняться мгновенно, крайне важно отделять краткосрочный ажиотаж от долгосрочной реальности. Два ключевых вывода: Это передача богатства, а не пузырь: недавний спад, который мы наблюдали, был не провалом технологий ИИ, а здоровым приливом трейдеров с чрезмерным кредитным плечом. Крупные компании, такие как Microsoft и SK Hynix, продолжают расширять свои бюджеты и получать огромные доходы от ИИ. В долгосрочной перспективе эти крупные коррекции — это просто возможность купить качественные активы со скидкой. Это отскок, а не разворот: огромный рост рыночной капитализации на этой неделе — это просто восстановление после перепродажи [🔗 6]. Мы не можем войти в настоящий, устойчивый бычий рынок, пока Федеральная резервная система действительно не снизит процентные ставки, и расходы на ИИ не превратятся в реальные корпоративные прибыли. С учётом высоких процентных ставок и глобальной напряжённости, которая всё ещё ограничивает ликвидность рынка, ожидайте более нестабильной торговли, а не прямой линии роста. Оставайтесь дисциплинированными и придерживайтесь своей стратегии. 👇 Как вы думаете, этот технологический скачок перерастёт в масштабный крипто-ралли на $BTC и $ETH, или мы движемся к очередному падению? Оставьте своё отношение и проявите любовь в комментариях! 📈❤️ Ключевые моменты по стратегии (MSTR) за 2-й квартал 2026 года (30 июля): Важное изменение: Strategy больше не является компанией, где «все фонды покупают BTC безусловно». Руководство признало, что сохранение слишком низких долларовых резервов в прошлом было ошибкой. Новая модель управления капиталом состоит из трёх частей: BTC, резервы в долларе США и цифровой кредит. Ключевые моменты: 1. Стратегия BTC не изменилась. Компания продолжит увеличивать свои BTC-активы. Во втором квартале количество BTC выросло примерно на 11% по сравнению с кварталом, достигнув примерно 846 000 монет. 2. Но в будущем всё будет не так просто, как полностью пойти на BTC. В зависимости от рыночных условий компании могут продать часть своего BTC для: выплаты дивидендов, увеличения денежных резервов или обратного выкупа ценных бумаг. 3. Текущая ключевая задача: восстановить цены на STRC и доверие кредитного рынка. Компания увеличила дивиденд по STRC и инициировала цену поддержки выкупа. 4. Новая цель: использовать BTC как основной капитал для выпуска цифровых кредитных продуктов и увеличить количество BTC на акцию за счёт обращения капитала. В итоге: направление стратегии не изменилось. Изменился переход от «модели экстремального накопления BTC» к модели «BTC + ликвидность + управление кредитом». Насколько я понимаю: разве это не «свинг-трейдинг + кредит» — раньше киты слепо покупали BTC, а теперь превращаются в банкиров, держащих BTC?«Не обманывайся краткосрочным всплескивами!» Действительно ли SanDisk считается технологическим гигантом? Настоящий разрыв в классе очевиден с первого взгляда. С моей объективной отраслевой точки зрения, строго говоря, SanDisk не является топовым технологическим гигантом, а может быть классифицирована только как ведущая компания в сегменте памяти. $SNDK Настоящие глобальные технологические гиганты обычно имеют полноценную отрасловую цепочку, рыночную стоимость в триллион юаней и многосекторные столпы дохода — только такие компании, как Microsoft, Nvidia и Apple, соответствуют этим стандартам. Основной бизнес SanDisk в значительной степени одинак, основной доход полностью зависит от производства оборудования для флеш-хранилища и продажи твердотельных накопителей, с узкими бизнес-рамками и отсутствием диверсифицированных бизнесов, таких как саморазработка чипов, вычислительная мощность или программная экосистема для поддержки. По сравнению с тремя основными производителями хранения — Micron, SK Hynix и Samsung — SanDisk не обладает собственными возможностями производства пластин, полностью полагаясь на поставки от гигантов upstream, а производственная линия строго контролируется. Разрыв в рыночной капитализации также очень велик: Microsoft имеет триллион юаней, тогда как общая капитализация SanDisk составляет лишь 100 миллиардов юаней, что не соответствует одному уровню. Её основное преимущество заключается в высокой популярности потребительских твердотельных накопителей и мобильных USB-накопителей в розничных каналах, что пользуется широкой популярностью среди широкой публики. Если циклы в индустрии хранения хранения будут снижаться, а цены на флеш-память упадут, производительность компании резко сократится, а её способность выдерживать циклические риски будет значительно уступать способности комплексных технологических гигантов. Это также является коренной причиной недавней крайней волатильности: гигантские акции демонстрируют стабильную динамику, а резкие взлёты и падения среди малых лидеров в подциклах стали нормой. Однако в сегменте потребительского хранения она прочно занимает первое место в мире и является бесспорно ведущей компанией. Должны ли сегментированные лидеры с их циклической волатильностью на полной мощности рассматриваться иначе, чем комплексные технологические гиганты в последующих сделках? #PCE环比转负 году рост ВВП замедлился до 1,5% #财报观察员: прогноз Amazon не оправдал ожиданий, однако цена акций восстановилась на 9% #微软单日市值增近4500亿, установив рекорд для американских акций Intel наконец-то заставила TSMC дать отпор! По данным The Information, TSMC разрабатывает новую технологию упаковки чипов на базе искусственного интеллекта с чёткой целью: противостоять EMIB Intel и обеспечить заказы на чипы самостоятельной работы от облачных провайдеров, таких как Google и Amazon. Ранее рынок считал, что если TSMC освоит самые продвинутые процессы, то сможет надёжно контролировать клиентов чипов ИИ. Но теперь ИИ-чип — это уже не просто сам GPU, а сложная система, состоящая из вычислительных чипов, чипов ввода-вывода и нескольких HBM. Тот, кто производит чипы — это бизнес; кто соединяет эти чипы и упаковывает их в конечные продукты — это совсем другой бизнес. Возможность Intel уже здесь. EMIB не требует прокладывания массивного кремниевого интерпозера под весь чип; вместо этого небольшие кремниевые мосты размещаются в критических местах. Это облегчает увеличение размера корпуса и больше подходит для подключения чипов с разными процессами и функциями. Согласно предыдущим сообщениям СМИ, по крайней мере один из проектов Google внедрил Intel EMIB, а Amazon также проявляет рост интереса к этой технологии. Даже если Intel не сможет получить заказы на полностью разработанные чипы ИИ, она сможет сначала войти в цепочки поставок этих крупных клиентов через упаковку. Анализ U.S. Stock Investment Network показывает, что именно здесь TSMC проявляет по-настоящему осторожность. Её беспокоит не только потеря прибыли от пакета, но и использование Intel EMIB для участия в проектах AI-чипов Google и Amazon с продолжением тестирования, сборки и даже некоторых заказов на производство пластин. Поэтому текущая разработка новых решений TSMC по сути направлена на блокировку этого входа: производство пластин осуществляется в TSMC, а HBM и вычислительные чипы интегрируются в систему TSMC настолько, насколько это возможно, не оставляя Intel возможности войти на этап упаковки. Что это значит для нескольких компаний? • Для TSM это оборонительный ход и усиление современного упаковочного рва. TSMC должна защищать всю цепочку создания стоимости — от производства пластин до конечной упаковки. • Для INTC это фактически доказывает, что EMIB представляет реальную угрозу. Intel всё ещё догоняет продвинутые процессы, но продвинутая упаковка стала одной из немногих областей, где она может напрямую бросить вызов TSMC. • Для GOOGL и AMZN чем ожесточённее конкуренция между TSMC и Intel, чем больше вариантов поставок, тем ниже риск поставки и тем выше переговорная сила. Анализ U.S. Stock Investment Network считает, что упаковка уже не новая история. Настоящее новое изменение — Intel наконец-то добилась прорыва через EMIB и вышла на крупных клиентов с ИИ, вынудив TSMC вмешаться и защитить себя. TSMC уже начала контратаку, что показывает, что Intel действительно достигла позиции, которую должна защищать на этот раз. #美股 $TSM $INTC $GOOG $AMZN $MU $SNDK Последний анализ Sandisk (SNDK) (2026.07.31) 1. Основная позитивная логика 1. Бизнес-модель претерпела качественные изменения, вырвавшись из сильных циклов традиционного хранения После выделения и независимого публичного рынка Western Digital в 2025 году компания перестанет быть просто производителем потребительской флеш-памяти, а сосредоточится на трансформации в корпоративный AI-направлений хранения. Долгосрочное соглашение о поставках на сумму 42 миллиарда долларов уже заключено, при этом крупные клиенты заранее выплачивают маржу, чтобы закрепить производственные мощности на ближайшие годы, превращая цикличный спотовый бизнес в стабильный доход по долгосрочным контрактам и снижая риск резких колебаний цен на флеш-память. Руководство настаивает на том, чтобы не слепо расширять производство, активно поддерживать жёсткую структуру поставок, сохранять ценовую власть, а последний финансовый отчет прогнозирует валовую маржу до максимума 67%~78%, при этом прибыльность значительно превышает исторические максимумы цикла. 2. Спрос определяется выводами ИИ, что фундаментально меняет структуру В предыдущие годы рост NAND зависел от мобильных телефонов и компьютеров; К 2026 году дата-центры заменят мобильные устройства и станут крупнейшим рынком для NAND. Выводы ИИ, векторные базы данных и холодное хранение данных стимулируют новый спрос. Облачные поставщики делают приоритет производительности SSD корпоративного уровня, и потребительский рынок больше не является фактором производительности. Доходы от бизнеса дата-центров в краткосрочной перспективе выросли в несколько раз. 3. Жесткий баланс спроса и предложения в отрасли: рост цен продолжается, но склон замедляется В третьем квартале цены на контракты NAND продолжали расти (квартал к кварталу +10%~15%), но рост значительно сократился по сравнению с первой половиной года. Производители проактивно переводят производственные мощности на серверные чипы с высокой маржинальностью, сокращая предложение. Запасы промышленности остаются ниже безопасных уровней, поэтому краткосрочные избыточные предложения и снижение цен маловероятны. Многие инвестиционные банки продолжают повышать целевые цены (между 2200~3000 USD), а учреждения в целом отдают предпочтение рейтингам покупки. 2. Основные риски (негативные факторы, которые нельзя игнорировать) 1. Рост цены акций уже превзошел значительное количество ожиданий С момента независимого листинга её рост был сильно преувеличен, с исторически высокими оценками. Если отчет о прибыли не оправдает ожиданий или капитальные вложения на ИИ замедлятся, вероятно, произойдет резкая коррекция. Рынок уже открыл дивиденды от роста цен в ближайшие годы, поэтому когда появляются положительные новости, легко сформировать принцип «покупать ожидания — продавать факты». 2. Давление на форвард в 2027 году Отраслевые учреждения прогнозируют, что новые мощности будут постепенно освобождены во второй половине 2027 года, спрос и предложение NAND изменятся от ограниченного к слабому, с риском временного завершения цикла повышения цен. Долгосрочные соглашения могут лишь хеджировать краткосрочные колебания и не могут полностью избежать шоков по мощности через два года. 3. Конкурентное давление Samsung, Kioxia и Micron все увеличивают свои инвестиции в сектор корпоративных SSD; Если облачные гиганты сократят капитальные вложения, а разработка ИИ не оправдает ожиданий, темпы роста компаний с высокой маржинальностью быстро сократятся. В то же время партнёрство совместного предприятия с Kioxia также представляет собой потенциальную неопределённость. 3. Краткосрочные и средне- и долгосрочные перспективы • Краткосрочная (1–2 месяца): колеблется с сильным уклоном, при этом августовская прибыль является ключевым катализатором. Восходящий тренд цен продолжается, но волатильность секторов значительно возрастёт, с сильными высокоуровневыми конкурентными характеристиками. Односторонний всплеск, скорее всего, закончится, перейдя в фазу верификации эффективности. • Среднесрочное (полгода ~ 1 год): Рынок больше не является массовым ралли; дифференциация будет усиливаться. Основное внимание уделяется реализации долгосрочных соглашений и темпам капитальных вложений облачных поставщиков; Суперцикл не закончился сразу, но период выплаты дивидендов с высоким ростом уже на середине. • Долгосрочная перспектива: сектор хранения ИИ имеет очень высокий потолок, но текущие оценки уже учитывают большинство оптимистичных предположений, с очень низкой маржею безопасности. Это актив с высокой вероятностью и чрезвычайно высоким риском снижения.# После публикации набора данных рынок сначала проводит собрание по вопросам воображения Цифры на экране часто появляются до конца. По данным источников на рынке, PCE в июне показал отрицательный результат по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой темп роста ВВП во втором квартале также оказался ниже ожиданий; С другой стороны, базовая инфляция, частные конечные продажи, потребление и инвестиции не дали достаточно чёткого ответа, что «экономика явно остывает». Конкретные цифры, статистические критерии и даты публикации по-прежнему должны подлежать официальным публикациям от Министерства торговли США, BEA и PCE. Так что каждый может взять нужное полпредложения из одного и того же материала. Те, кто надеется на снижение ставок, видят, как инфляция ослабевает; Те, кто обеспокоен высокими процентными ставками, следят за всё ещё устойчивым внутренним спросом; Те, кто занимается долгосрочными рисковыми активами, переводят это как ожидания ликвидности; Шорты предупреждают, что снижение цен на энергию не обязательно означает, что тенденция изменилась. Кусок данных — это как конференц-зал, который нелегко оставить позади. Одни говорят: «Худшее уже позади», другие — «Это просто временное прекращение кровотечения». После этого нужно объяснить не только лозунги, но и позиции, продолжительность и возможность выдерживать колебания до следующей публикации данных. Если разобрать всё подробнее, всё становится проще. **Возможные факты**: Если официальные данные подтвердят краткосрочное снижение инфляции и замедление экономического роста, опасения рынка по поводу более агрессивного ужесточения могут ослабеть. **Части, которые нельзя пропустить**: основные индикаторы, инфляция в сфере услуг, занятость, потребление, цены на нефть и последующие данные по-прежнему будут влиять на политические пути; Одномесячное изменение не означает, что тенденция изменилась. **Часть, легко заменяемые нарративами**: краткосрочные реакции на BTC или Nasdaq не доказывают автоматически, что «снижение ставок решено»; Отскок также может быть обусловлен сочетанием факторов, таких как корректировка позиций, шорт-прикрытие и изменения склонности к риску. Нам действительно нужно быть осторожными — это неправильное письмо «чуть менее плохих новостей» как «отныне только хорошие новости». Некоторые воспринимают восстановление BTC с определённого уровня цены как подтверждение, в то время как другие видят восстановление акций чипов или накопителей как ответ. Но когда цены движутся первыми, часто следуют объяснения. Когда объяснение подано достаточно красиво, самым легко упускаемым на рынке становится именно статья со стоп-лоссом, позицией и таймингом. Если вы торгуете макроэкономическими ожиданиями, сначала ответьте на три вопроса: - Если повторить следующие данные по инфляции, сколько из исходной логики можно оставить? - Если цены на нефть снова вырастут, какая часть так называемого «охлаждения» — это просто временное пребывание в энергетическом секторе? - Если цена опускается ниже точки покупки, вы реализуете план или продолжаете окончание повествования? Рынок не боится разногласий; важно то, что все путают одно и то же временное явление с окончательным выводом. Этот набор данных, возможно, немного снизил давление, но этого недостаточно, чтобы закрепить предстоящие месяцы. Вместо того чтобы спешить с объявлением направления, лучше признать: политика, цены на нефть и устойчивый внутренний спрос всё ещё на одном столе, и ни один из них ещё не ушёл. #PCE环比转负 году рост ВВП замедлился до 1,5% #财报观察员: прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций откатился на 9% #微软单日市值增近4500亿, установив рекордный $BTC $ETH $SNDK в американских акциях

Orbit Topic Sitemap