Orbit Post Sitemap

Крипто-дневник · 2026.08.19 Среда 1. Итог дня в одном предложении Внебиржевой рынок оживлён (листинг Yushu, взрыв роботов), на бирже BTC стоит на месте, настроение рынка завышено, объёмы не поддерживают. 2. Индикатор настроения рынка Нейтрально с уклоном в бычий тренд Опрос Bank of America показывает, что оптимизм институциональных инвесторов достиг четырёхлетнего максимума, но доля наличных снизилась до исторического минимума, что является обратным сигналом. 3. Ключевые рыночные показатели сегодня BTC: $64,388 | +0.3% | Рост есть, но объём за 24 часа всего 8.2 млрд, такой объём не поддержит тренд, боковик утомляет ETH: $1,909 | +0.63% | Немного сильнее BTC, но соотношение ETH/BTC не улучшилось, признаки ротации пока не очевидны Самый сильный сектор сегодня: концепция AI-роботов | SOL +1.83%, контракты, связанные с Yushu Technology, ликвидировали шорт-позиции | За последние 4 часа ликвидировано шортов на 6.31 млн долларов, шортисты разгромлены Самый слабый сектор сегодня: DeFi кроссчейн | CACAO | Максимальное падение -88.7% (MAYAChain подверглась атаке, обвал до нуля) 4. Самые важные новости сегодня 【Листинг Yushu Technology на A-акциях с ростом на 629%, Binance одновременно запускает контракты】【Влияние】Yushu сегодня — крупнейшая эмоциональная бомба на рынке. Подписка на IPO в A-акциях приносит 470 тыс. юаней, прибыль Meituan превышает 33.3 млрд, Binance в 10:45 запускает контракты — именно сейчас. Краткосрочное настроение крайне возбуждено, шорты на рынке контрактов ликвидированы на 6.31 млн долларов. 【Моё мнение】Реакция рынка немного перегрета. В A-акциях резкий рост обусловлен механизмом ценообразования IPO, а на рынке контрактов тем, кто гонится за ростом, стоит быть осторожнее — фиксация прибыли часто становится поводом для падения, старая истина, которую многие забывают. На этом уровне я сам не рискну открывать длинные позиции по контрактам. 【MAYAChain подверглась цепной уязвимости, потери около 1.7 млн долларов, CACAO упал на 88.7%】【Влияние】Ещё один кроссчейн-протокол взломан. Злоумышленник использовал 6 цепных уязвимостей в одной транзакции, украл 20.83 BTC и почти 50 млн CACAO. Протокол приостановлен, восстановление ликвидности в краткосрочной перспективе маловероятно. 【Моё мнение】Реакция адекватна, падение CACAO отражает реальные потери. Проблемы безопасности кроссчейн-протоколов — давняя тема, но каждый инцидент рынок воспринимает как новость — премия за аудит безопасности в DeFi сильно недооценена. Владельцам любых мелких кроссчейн-токенов стоит сегодня пересмотреть свои позиции. 【Опрос Bank of America: оптимизм институциональных инвесторов достиг четырёхлетнего максимума, доля наличных упала до исторического минимума, сработал обратный сигнал продажи】【Влияние】Это косвенный, но важный сигнал для крипторынка. Доля наличных у институтов 3.5%, самый низкий уровень с 1998 года, сам Bank of America говорит о срабатывании "обратного сигнала продажи". При любом макроэкономическом потрясении сокращение ликвидности быстро отразится на крипторынке. 【Моё мнение】Реакция рынка недостаточна. Все смотрят на Yushu, никто всерьёз не обращает внимания на это. А это самое важное предупреждение сегодня — глобальные институты полностью вложены, кто будет покупать дальше? 5. Сигналы, заслуживающие внимания сегодня Сигнал 1: Сигнал: В первый день запуска контрактов Yushu на Binance ликвидировано шортов на 6.31 млн долларов, но количество шортов (728) превышает количество лонгов (486) Почему важно: Это значит, что кто-то активно шортит на пике, а не просто празднует рост — если акции Yushu в A-акциях откатятся, на рынке контрактов возможна сильная волатильность Период наблюдения: краткосрочный (до 48 часов) Сигнал 2: Сигнал: Кража 1800 BTC с аппаратного кошелька Coldcard, подозреваемый, вероятно, установлен ФБР, первые 1082 BTC пока не тронуты Почему важно: Если правоохранительные органы заморозят или изымут эти BTC, в блокчейне будут заметные движения, стоит следить за этим адресом Период наблюдения: среднесрочный Сигнал 3: Сигнал: Чистый убыток лонгов по BTC 60.9 млн долларов, соотношение лонгов к шортам 1.36:1, лонгов больше, но они теряют больше денег Почему важно: Лонги под давлением, средний кредитный плечо 22.9x, при пробое ключевой поддержки BTC возможна цепная ликвидация Период наблюдения: краткосрочный 6. Ключевые события завтра 🕑 Сегодня в 14:30 по восточному времени США выступление Трампа с лидерами технологической отрасли → Ожидаемое влияние: нейтрально с уклоном в бычий тренд, технологический и AI-наратив может поднять настроение, но прямой положительный эффект на крипту неясен, смотрим, что скажет 📌 Продолжаем следить за обсуждением новых правил SEC по выпуску криптоактивов (планируется предоставить исключения для некоторых проектов) → Ожидаемое влияние: нейтрально с уклоном в бычий тренд, направление на смягчение регулирования ясно, но сроки неизвестны, краткосрочная ценность в настроении выше реальной 📌 Продолжаем следить за прогрессом исправления уязвимости MAYAChain и возможностью возврата BTC → Ожидаемое влияние: медвежье, скорее всего вернуть не удастся, восстановление доверия к протоколу займёт время 7. Мнение на сегодня Сегодняшний ажиотаж вокруг Yushu мало связан с криптой, но настроение заразительно. Снижение доли наличных у институтов до исторического минимума, на мой взгляд, важнее листинга Yushu в сто раз, но об этом никто не говорит. Осознание — единственный способ заработать вне тренда — пока все гонятся за хайпом, я предпочитаю смотреть в те уголки, которые никто не замечает. BTC $64,388, объёмы средние, сегодня не лучшее время для сделок, подождём.#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Рынок начал усваивать этот отчет Xiaomi. Прибыль превзошла ожидания, а автомобильный и AI-сегменты продолжают расти, что заставляет инвесторов пересматривать логику оценки Xiaomi. Только что пробежался по рынку, XIAOMIUSDT резко подскочил до примерно 3.46, рост более 6%. За этим стоит крепкая база второго квартала: общий доход 1089 млрд, хотя прибыль на мобильном сегменте сжата из-за роста цен на память, автомобильный бизнес уверенно держится — квартальные поставки 104199 автомобилей, доход 249 млрд, и что важнее, расходы строго контролируются, что сейчас очень ценно. Однако я склонен считать, что этот рост — это скорее покрытие коротких позиций и приток новых средств после отчета, а не окончательный разворот тренда. Главное — наблюдать, сможет ли цена удержаться на уровне 3.4. Отслеживание аномалий: наблюдение за движением валют — $XIAOMI Обновление, снизившее время создания блока Slot в основной сети до 350 миллисекунд, повысило эффективность расчетов высокочастотной торговли, однако несоответствие между периодом активации через Epoch и параметрами SDK вызвало риски стабильности системы, что приводит к повторному привлечению и очистке позиций с кредитным плечом. В текущей ситуации на рынке высокочастотные торговые и расчетные фонды сохраняют выжидательную позицию в период обновления, а настроение в сети не поднимается бездумно из-за улучшения производительности. После перехода основной сети в состояние ожидания активации на Epoch E, потребуется перейти к Epoch E+2, чтобы обеспечить стабильное применение 350 миллисекунд по всей сети, что сдерживает краткосрочную склонность к риску. Факторы влияния расположены в следующем порядке: во-первых, отставание параметров, таких как DEFAULT_MS_PER_SLOT в SDK, от логики времени на уровне приложений; во-вторых, физическая способность сетевых узлов поддерживать предельное время создания блока в 350 миллисекунд; в-третьих, переоценка доходности высокочастотных приложений от сверхбыстрых расчетов. Несоответствие временных констант, вызывающее аномалии во взаимодействии на уровне приложений, напрямую подрывает уверенность в удержании длинных позиций. Условием для сценария роста является период с Epoch E+1 до полного внедрения Epoch 1020, при котором узлы не испытывают перегрузок или сбоев, а разработчики быстро завершают адаптацию. Если успешность транзакций в сети стабильно остается высокой, это повысит склонность к риску в высокочастотных количественных стратегиях и протоколах реального времени, стимулируя повторное наращивание длинных позиций. Условием для сценария снижения является хаос в логике ликвидации или временном сопоставлении, вызванный жестко закодированными параметрами SDK в переходный период, что приводит к сбоям в сервисах приложений на цепочке. При задержках соединения узлов или сетевых заторах настроение на рынке быстро перейдет в режим избегания риска, и позиции с высоким кредитным плечом будут закрываться, вызывая временное сокращение ликвидности. Сигналом неудачи станет широкое несоответствие базового состояния узлов по всей сети до корректировки параметров клиента, что приведет к вынужденному откату времени подтверждения в цепочке до более 400 миллисекунд. Если это произойдет, значит, предел производительности превышает возможности текущей инфраструктуры, и существующая торговая логика требует полного пересмотра. Ключевыми переменными для наблюдения в ближайшие 7 дней будут уровень потери пакетов в сети при переключении состояния узлов Epoch 1020 и фактический прогресс миграции разработчиков после выпуска обновлений основных SDK. #贝莱德重申BTC仍具配置价值 #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备 #交易之声：你的经验值得被听到 Только что сделал вид, что иду за водой, и в коридоре увидел, что Белый дом собрал почти половину криптосообщества на чай, чуть не задержал дыхание. Трамп лично вел встречу, присутствовали председатели SEC и CFTC, CEO Coinbase, Ripple, Gemini сидели в ряд — масштаб впечатляет. Но если присмотреться, законопроект CLARITY застрял в Сенате, а SEC заморозила освобождение токенизированных акций. С одной стороны, кричат о золотом веке крипты, с другой — законодательство и администрация полностью тормозят, не чистая ли это шизофрения? Еще более тонкий момент — встреча еще не началась, а OCC уже выдала банковскую лицензию World Liberty Fi, связанной с семьей Трампа. Это что, отраслевой саммит или семейное бизнес-совещание? Абсолютно невероятно. Но рынок честен: $BTC упал на 3% на прошлой неделе, чистый отток ETF составил 390 млн, а спотовый ETF ETH тоже завершил пятинедельный приток. Честно говоря, таких встреч я видел много: фотосессии, рукопожатия, лозунги — все как обычно, но законопроект CLARITY не пройдет, освобождение SEC не выйдет — все зря. У меня в руках еще есть короткая позиция по $ETH с ценой входа 1885, небольшой убыток, пока не трогаю. Как думаете, на этот раз что-то реально обсудят? Или опять много шума, а толку мало? 😅 Я ставлю, что законопроект не сдвинется с места, иначе буду есть клавиатуру в прямом эфире. #白宫会晤加密业，政策成果待观察 Каждый день, когда вы листаете TikTok, в чате скрыта кнопка перевода денег То самое приложение, от которого вы не можете оторваться, тихо превращается в банковскую карту. Bloomberg обнаружил в коде установочного пакета американской версии TikTok полный процесс P2P-переводов: в личных сообщениях получатель может сразу нажать на оплату, отправитель увидит уведомление и сообщение о поступлении денег, а при переводе можно оставить комментарий, как в Venmo. Проще говоря, в чат встроена кнопка перевода. Код уже достаточно проработан, логика взаимодействия отлажена, но представитель TikTok заявил, что сейчас функция не тестируется ни на одном рынке и находится на ранней стадии. Самое интересное здесь — контраст. За последние годы множество людей в криптосообществе пытались сделать одно и то же: объединить социальные сети и платежи, чтобы ценность передавалась между знакомыми так же легко, как сообщения. Различные кошельки, социальные протоколы, системы вознаграждений — было много попыток. В итоге, несмотря на все усилия в блокчейне, крупнейшая социальная платформа тихо реализовала это централизованно, без использования блокчейна. TikTok Pay уже некоторое время работает в Юго-Восточной Азии — во Вьетнаме, Малайзии, Таиланде, но пока только для оплаты покупок в TikTok Shop. Новая P2P-функция расширит возможности платежей от покупок к переводам между друзьями, что полностью меняет суть. Для тех, кто постоянно следит за крипто, этот сигнал резкий. Рассказ о социальных платежах изначально был одной из главных целей для стейблкоинов и криптокошельков, аргументом было, что традиционные переводы слишком медленные, дорогие и сложные при трансграничных операциях. Но когда гигант централизованно внедряет кнопку в чат с миллиардами пользователей, история о том, что децентрализация удобнее, теряет привлекательность. Стоит отметить, что если такая функция распространится, она сильно повлияет на платежные привычки молодежи. Они уже общаются, смотрят стримы и делают покупки в приложении, и с появлением кнопки перевода банковские приложения будут открываться еще реже. Конечно, эта функция TikTok может и не появиться в итоге, представитель говорил неопределенно, а регуляторные и геополитические факторы тоже играют роль. Но направление уже задано: следующий платежный интерфейс на миллиард пользователей может быть не на блокчейне, а в вашем самом используемом чате. Тогда вопрос встанет так: будем ли мы использовать стейблкоины или кнопку от гиганта? Этот вопрос гораздо более актуален, чем многие думают. ETF на биткойн привлекли 200 миллионов долларов, но один из продуктов ушёл с рынка Вчера общий чистый приток средств в спотовые ETF на биткойн составил 189 миллионов долларов, из них IBIT от BlackRock получил 144 миллиона за один день, а FBTC от Fidelity — 23,92 миллиона. Казалось бы, история с институциональными покупками биткойна продолжается без остановки. Но в ту же неделю другой биткойн-ETF тихо завершил своё существование. Спотовый биткойн-ETF Hashdex с тикером DEFI прекратил торги на NYSE Arca 17 августа и начал процесс ликвидации и делистинга. С 18 августа фонд начал распродавать оставшиеся биткойны, а возврат наличных инвесторам ожидается примерно к 24 августа. По состоянию на конец июля его активы составляли всего около 7,28 миллиона долларов. Хотя оба ETF отслеживают биткойн, IBIT накопил исторический чистый приток в 61,4 миллиарда долларов, а DEFI с активами менее 10 миллионов долларов покидает рынок в тени. Такое контрастное положение довольно болезненно. Сегмент ETF никогда не был простым — три барьера: размер, ликвидность и операционные расходы, которые малые игроки обычно не преодолевают. Когда биткойн-ETF только получили одобрение, на рынке появилось более десяти продуктов, все хотели получить свою долю. Сейчас, спустя год, выжили лишь несколько, поддерживаемых крупными игроками, остальные либо объединились, либо закрылись. DEFI не первый, кто пал, и, скорее всего, не последний. Сегмент биткойн-ETF кажется стабильным, но конкуренция по управленческим сборам крайне жесткая, лидеры сильно снижают ставки, а капитал концентрируется у BlackRock и Fidelity. Маленькие фонды имеют очень низкий ежедневный объём торгов, не могут удержать деньги, а поддержание листинга и соответствия требованиям требует постоянных затрат, поэтому они вынуждены ликвидироваться. Вчера наибольший однодневный отток был у VanEck HODL — 16,92 миллиона долларов, утечка средств из мелких продуктов не прекращается. Интересно, что в день делистинга DEFI общая чистая стоимость активов сектора биткойн-ETF достигла 79,3 миллиарда долларов, что составляет 6,12% от общей капитализации биткойна, а исторический чистый приток — 52,28 миллиарда долларов. Пирог действительно растёт, но те, кто его делит, всё больше разделяются. Обычные инвесторы видят, что институции продолжают входить, но не замечают, как хвостовые продукты тихо выбывают с рынка. Концентрация капитала у лидеров — не уникальное явление для биткойна. Американские акции и золотые ETF идут по тому же пути, и доминирование победителей становится всё очевиднее. Для обычных держателей выбор продукта важнее выбора сегмента. Это напоминает нам, что покупать ETF — не значит делать это вслепую. Продукты с маленьким размером имеют плохую ликвидность и высокий риск дисконта или премии, а при ликвидации деньги могут задержаться. Многие думают, что ETF под контролем регуляторов — это гарантия безопасности, но ликвидация DEFI показывает, что регуляторы защищают не размер, а только соответствие требованиям. Наличие в названии "биткойн" не гарантирует такую же безопасность, как у самого биткойна. Так что возникает вопрос: когда биткойн-ETF всё больше превращаются в игру с доминированием лидеров, чьей ликвидностью в итоге станут средства, которые пришли ради маленьких и красивых продуктов?Глобальный обвал, но BTC вопреки тренду привлекает 200 миллионов Сегодня утром азиатский рынок не выдержал первым. По данным Bitget, индекс Nikkei 225 упал более чем на 3% в течение сессии — это очередная падающая доминошная кость после вчерашнего обвала технологических акций на американском рынке. Вчера вечером Nasdaq упал на 1,3%, S&P 500 — на 0,7%, индекс полупроводников Филадельфии рухнул на 5,6%, акции Nvidia упали примерно на 2,3%, а акции Micron, SanDisk и Western Digital, лидеров в сегменте памяти, упали в диапазоне от 7% до 9%. Сегодня ситуация на китайском рынке еще хуже. Под давлением зарубежных коррекций три основных индекса открылись с понижением и продолжили падение, индекс ChiNext к полудню упал почти на 5%, индекс STAR Market снизился более чем на 6%, объем торгов на биржах Шанхая и Шэньчжэня за полдня составил 1,62 трлн юаней, при этом более 4900 акций упали в цене. Лидерами падения стали сектора гуманоидных роботов, чипов памяти и концепции CPO, более двадцати связанных акций упали более чем на 10%. По классическому сценарию в такие дни глобальной неопределенности BTC обычно тоже падает, так как институциональные инвесторы снижают кредитное плечо и пополняют маржу, продавая активы. Но на этот раз BTC ведет себя совершенно иначе. Данные Farside впечатляют: вчера в США чистый приток в спотовый ETF на биткоин составил 189,3 млн долларов, из них IBIT привлек 143,6 млн — это уже второй день подряд чистого притока в биткоин-ETF. Ethereum-ETF тоже не отстает — чистый приток составил 71,4 млн долларов, из них ETHA — 64,7 млн. Если посмотреть на более длинный период, контраст становится еще заметнее. Всего неделю назад спотовый биткоин-ETF показывал чистый отток — за неделю вышло 390 млн долларов, при этом FBTC от Fidelity лидировал в оттоке. Сейчас же ситуация изменилась с недельного оттока на два дня подряд чистого притока, что говорит о резком изменении настроений институциональных инвесторов. Несколько дней назад Wells Fargo и JPMorgan были замечены в покупке более 10 000 BTC во втором квартале, несмотря на заявления о рисках, их покупки не прекращаются. Волатильность BTC за последние 30 дней снизилась до 42%, разрыв с S&P 500 сократился до исторического минимума, а цена стабильно держится около 65 000 долларов. В то же время доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимума с 2007 года, на рынках облигаций бушует шторм, затрагивающий США, Европу и Японию, и свопы по йене ужесточаются. Рынки облигаций, акций и валюты переоценивают риски, а крипторынок демонстрирует низкую волатильность и стабильность, словно ожидая сигнала. Интересно, что триггером этой глобальной коррекции стал именно AI. Доходы OpenAI и Anthropic не оправдали самых оптимистичных ожиданий, переполненность длинных позиций и наращивание коротких привели к обвалу всей технологической цепочки. Капитал уходит из AI-сектора, но часть средств направляется в биткоин-ETF — этот переход сам по себе весьма примечателен. Настоящая задача — понять, как долго продлится этот приток вопреки тренду. Макроэкономические ограничения усиливаются, а BTC сейчас словно стоит на распутье: с одной стороны, покупатели ETF поддерживают цену, с другой — нависает тень ужесточения ликвидности. Как вы думаете, это независимое движение действительно поддерживается капиталом, или это лишь затишье перед бурей? Миф о непоколебимости AI был развеян отчетом о доходах Вчерашнее падение американского рынка акций было вызвано не чем иным, как падением AI-трейдинга, который поддерживался почти год. Индекс Nasdaq упал на 1,3%, S&P 500 — на 0,7%, а индекс полупроводников Филадельфии рухнул на 5,6%. Самое сильное падение произошло в сегментах памяти и оптической связи: SanDisk упал примерно на 9%, Micron — около 7%, Western Digital — тоже около 7%, а такие ключевые акции, как Nvidia и Broadcom, последовали за ними вниз, при этом сектор оптической связи упал еще сильнее. То, что действительно заставило рынок нервничать, — это не столько размер падения, сколько показатели доходов двух ведущих AI-компаний. OpenAI сообщил инвесторам, что доходы во втором квартале выросли с 5,7 млрд до 6,7 млрд долларов по сравнению с первым кварталом, что составляет всего 18% квартального роста, при этом убытки продолжили расти. У Anthropic годовой доход, по слухам, составляет 65 млрд долларов, что звучит впечатляюще, но ниже оптимистичных ожиданий рынка в диапазоне от 70 до 80 млрд. Это затронуло самую чувствительную точку AI-рынка. В течение прошлого года быки были готовы продолжать вкладывать в GPU, дата-центры, электроэнергию и облачный капитал, при условии, что OpenAI и Anthropic смогут постоянно доказывать сильный конечный спрос. Сейчас темпы роста доходов не оправдали самых высоких ожиданий, убытки растут, и некоторые начали пересчитывать сроки окупаемости этих капитальных затрат. Еще более проблематична структура позиций. По данным Goldman Sachs, доля коротких позиций в типичных акциях S&P 500 достигла максимума с 2011 года, а статистика Robinhood также показывает рост коротких позиций в крупных акциях. С другой стороны, в цепочке AI-инфраструктуры по-прежнему сосредоточено много длинных позиций, и некоторые высоко оцененные компании стали объектами массовых коротких продаж со стороны хедж-фондов. Когда быки сжимаются, а медведи наращивают позиции, рынок становится особенно чувствительным к любым плохим новостям, и любая трещина может превратиться в массовый бег. Для нашего криптосообщества это не новость. В этом году AI был самым сильным конкурентом для Bitcoin в привлечении капитала, деньги уходили в американский рынок и AI, а крипта временами оставалась в тени. Теперь, когда самый крепкий рассказ об AI начинает давать трещины, никто не может точно сказать, куда пойдут деньги. Как вы думаете, деньги, вышедшие из AI, вернутся к крипте или отвернутся от всех рисковых активов?В тот же день, когда технологические акции массово обвалились, тихо поступило 20 тысяч H200 Со вчерашнего дня до сегодня вышли почти одновременно две новости. Financial Times со ссылкой на осведомленные источники сообщает, что Китай начал ослаблять ограничения на импорт Nvidia H200, ByteDance и Tencent за последние недели получили около 10 тысяч штук каждая, другие технологические компании, возможно, скоро тоже получат примерно такое же количество. В то же утро индекс Sci-Tech Innovation 50 на Шанхайской фондовой бирже упал на 6,07%, индекс ChiNext — на 4,98%, более 4900 акций на биржах Шанхая и Шэньчжэня снизились в цене. Еще более запутанная ситуация в структуре секторов. Память, CPO, MLCC оказались в числе лидеров по падению, такие компании как Chipone, Shengmei, Huahong упали более чем на 10%. Накануне в Южной Корее ситуация была еще хуже: индекс KOSPI в начале торгов упал на 5%, что вызвало срабатывание механизма приостановки торгов, акции Samsung упали на 6,7%, SK Hynix — на 7,4%. Затворы на рынке чипов только чуть приоткрылись, а акции производителей чипов, оптических модулей и памяти сразу обвалились. В тот же день был еще более экстремальный контраст. Yushu Technology на IPO за полдня выросла на 486%, объем торгов составил 17,7 млрд юаней, капитализация достигла 53,3 млрд долларов; в то время как в сегменте человекоподобных роботов на A-рынке акции Shangwei New Materials упали на 18,75%, более двадцати акций упали более чем на 10%. В одном и том же секторе новые акции активно покупают, а старые распродают с убытком. Если оглянуться на несколько дней назад, эта цепочка довольно логична. Майнинговые компании сдают мощности в аренду для AI, зачастую по долгосрочным контрактам на десятки лет и сотни миллиардов; Anthropic перед IPO ведет переговоры о кредитной линии свыше 10 млрд долларов; убытки OpenAI во втором квартале продолжают расти. Прямой причиной падения корейского рынка стало то, что годовой доход Anthropic оказался ниже ожиданий рынка. Карты, электроэнергия и деньги сейчас связаны одной нитью, и при ослаблении любой из них первыми трясутся акции с высокой оценкой аппаратного обеспечения. У нас же ситуация самая спокойная. Вчера чистый приток средств в спотовый ETF на биткоин составил 189,3 млн долларов, из них IBIT получил 143,6 млн, второй день подряд фиксируется чистый приток; в Ethereum ETF также поступило 71,4 млн, ETHA получил 64,7 млн. Биткоин долгое время держался на уровне 64-65 тысяч, волатильность опустилась до минимальных за последние годы значений, и после длительного игнорирования он не последовал за эмоциональной волной на фондовом рынке. Так что, новость уже была учтена заранее или рынок просто не верит, что ослабление ограничений продлится? Если основная линия с вычислительными мощностями действительно начнет ослабевать, деньги дальше будут еще больше избегать крипты или часть из них вернется? Как вы думаете? Новый плагин, который заявляет о сборе информации, на самом деле тайно следит за вашими позициями на Binance Браузерный плагин под названием Kaito Pulse вчера был с помпой представлен Kaito AI как выдающийся продукт AI для криптосообщества. Его фишка — напрямую подтягивать вашу активность вне платформы в ленту X, чтобы вы могли видеть интересующие вас события в блокчейне, листая ленту. Звучит удобно, правда? Kaito уже несколько лет в криптосфере, собрал большую базу лояльных пользователей благодаря агрегации информации, и все считали его своим. Но сегодня его разоблачили. Криптоаналитик ultra провел аудит исходного кода и обнаружил, что плагин делает гораздо больше, чем просто собирает информацию. Он использует хеш-алгоритмы для создания отпечатков вашего GPU, модели оборудования и звуковых тестов, а затем связывает эту уникальную комбинацию с вашим аккаунтом X. Другими словами, смена аккаунта не поможет — устройство сразу выдаст вас. Еще страшнее то, что он собирает. Ваш полный журнал браузера, сколько времени вы задерживались на ленте, что кликали, кого подписывались — все это плагин пакует и отправляет каждые 30 секунд, плюс посылает heartbeat для проверки активности. Это уже не алгоритм рекомендаций, это слежка. Самое жуткое — последние два пункта. Он может читать ваши подписки и использование Claude и ChatGPT, даже автоматически заходить на страницу Usage ChatGPT. Он следит за вашим Binance, автоматически открывает вкладку Positions, повторно отправляет запросы с вашей сессией и считывает баланс кошелька, фьючерсные позиции, прибыль и убытки, историю депозитов и выводов. Один браузерный плагин тихо обшарил все ваши активы на бирже. Опасность в том, что он объединяет три вещи в одну цепочку. Ваша личность в X, отпечаток устройства и позиции на бирже — три изначально независимых слоя информации теперь связаны одним плагином. Многие в крипте думают, что они анонимны в блокчейне, но как только личность и позиции так легко связаны, кто вы, какие позиции держите и сколько потеряли — становится открытой информацией. Я знаю, кто-то скажет: "Ты же дал разрешение, это в пользовательском соглашении написано." Но проблема в том, что при презентации плагина говорили только о удобстве, никто не писал на плакатах, что будут читать ваши позиции на Binance. Забирают все данные, которые могут, а потом скромно говорят, что это функция продукта — такую схему мы уже видели в Web2. Данные — новая нефть, а добытчики никогда не спрашивают, согласны ли вы. Kaito этим разоблачением сорвал маску с AI в криптосфере. Мы кричим о децентрализации и суверенитете личных данных, но расслабляемся с проектами, которым доверяем. В следующий раз, когда увидите крутой продукт с одним кликом для подключения ко всем платформам, подумайте, что именно он забирает. Проект, который вырос на агрегации внимания криптосообщества, вдруг превращает внимание пользователей в читаемые активы — ирония, над которой стоит задуматься.Команда ONDO тихо продала токенов на 30 миллионов долларов за месяц За последний месяц в блокчейне постоянно появлялся один адрес, который переводил ONDO на биржи. Когда кто-то из сообщества наконец собрал данные, выяснилось, что этот адрес продал токенов почти на 30 миллионов долларов. Это привлекло внимание из-за статуса ONDO в криптосообществе. Этот проект считается одним из представителей переноса традиционных финансовых активов, таких как государственные облигации США и денежные фонды, в блокчейн. Выпущенный ими OUSG — это продукт на блокчейне, привязанный к краткосрочным государственным облигациям США. Обычно в публичных заявлениях звучит масштабный нарратив: приходят институциональные инвесторы, реальные активы переходят в блокчейн, деньги Уолл-стрит идут в крипту. В волне токенизации от BlackRock ONDO тоже часто упоминался. Но в итоге те, кто рассказывали эти истории, сами начали продавать. Данные показывают, что за последний месяц адреса, связанные с командой ONDO, предположительно продали токенов примерно на 29,94 миллиона долларов. Только за последние десять часов один из связанных адресов пополнил Coinbase ONDO на 4,42 миллиона долларов. За месяц были и крупные продажи, и последующие крупные пополнения — ритм довольно плотный. Те, кто анализирует такие данные, смотрят не только на объемы, но и на время. Когда команда проекта активно продает токены в разгар нарратива, это совсем другой сигнал, чем тихое наращивание позиций на локальном минимуме. Сообщество хорошо помнит такие продажи, и одна крупная сделка может обсуждаться месяцами. Конечно, продажа токенов командой не означает конец проекта. Это может быть ребалансировка казны, оплата операционных расходов или продажа по договоренности ранними инвесторами. Все эти варианты возможны, и посторонним сложно сразу понять ситуацию. Но с точки зрения розничных инвесторов картина выглядит неоднозначно: на публике говорят о долгосрочной стратегии и институциональном принятии, а в это время токены уже переводятся на биржи. Особенно чувствителен момент времени. Сейчас RWA — одно из немногих направлений на рынке, где можно говорить о росте, и этот концепт активно обсуждается, пока другие сектора стагнируют. В такие периоды каждое движение ключевой команды рассматривается под микроскопом. Чем громче нарратив, тем меньше терпимости к действиям с кошельками. Чем больше институциональная поддержка, тем розничные инвесторы расслабляются — а именно в этот момент нужно внимательно следить за кошельками. Самое жесткое в данных блокчейна — это то, что слова и действия видны на одной таблице. Красивые речи — это одно, а адреса не лгут. Куда именно ушли эти ONDO и почему — пока никто не объяснил. Такая несостыковка в криптосфере не нова: проекты, обещающие изменить финансы, часто оказываются менее честными в действиях кошельков, чем в белых книгах. В разгар нарратива это легко пропустить, а когда волна спадет, все начнут подводить итоги. Проект, который переносит реальные активы в блокчейн, сам за месяц тихо вывел токенов почти на 30 миллионов долларов. Как думаете, это нормальная операция с казной или проповедники сами первыми уходят?Ant Group называет финансовый отдел подразделением, которое зарабатывает карманные деньги для искусственного интеллекта Последние действия компании Ant Group сбили с толку многих. Когда-то этот финансово-технологический гигант, готовившийся к общему IPO с оценкой в 2,1 триллиона юаней, теперь внутри компании называют финансовый бизнес отделом, который зарабатывает на жизнь для AI-бизнеса. Это не выдумка извне, а информация от близких к Ant Group людей. Звучит как самоирония, но за этим стоит реальный поворот. Цифры лучше всего показывают ситуацию. Общая оценка Ant Group сейчас примерно 592 миллиарда юаней, что на более чем 70% меньше, чем 2,1 триллиона накануне IPO в 2020 году. После того, как грандиозный план общего IPO провалился, Ant Group перестала упорно стремиться к выходу на биржу, а вместо этого разделила бизнес на три независимых подразделения, каждое из которых пробует себя на рынке капитала. Первым шагнул Ant International, который в июле завершил раунд финансирования серии A на сумму около 1,2 миллиарда долларов, а выручка в 2025 году прогнозируется примерно в 3,7 миллиарда долларов. Затем OceanBase ищет раунд серии A на сумму от 2 до 3 миллиардов юаней, при этом годовая выручка уже превысила 1,4 миллиарда юаней с ростом около 70%. Ant Digital Technology также готовится к Pre-IPO, ожидая выручку около 5 миллиардов юаней в 2025 году и ставит цель на 8 миллиардов в этом году. С марта 2024 года три направления работают независимо, что равносильно разделению большого корабля на три скоростных катера. Настоящие изменения касаются направления потоков денег. С 2023 года Ant вложила около 80 миллиардов юаней в технологии, явно сместив фокус с платежей и финансовых технологий на AI и данные. Раньше самый прибыльный финансовый бизнес теперь стал денежным коровником для AI. Компания, начавшая с кошелька, называет свой самый доходный старый бизнес способом заработать карманные деньги — такой контраст в любой организации кажется почти фантастическим. Оглядываясь назад, поворотный момент Ant был в 2020 году. В тот год компания была на пороге IPO, но внезапно его остановили, и с тех пор оценка неуклонно падала. Прошло пять лет, и самые яркие истории о платежах и финансах уже не так привлекательны, AI стал новой ареной. Скорее не то, что Ant гонится за трендом, а то, что компания вынуждена ставить самый стабильный денежный поток на ставку ради более дорогого будущего. Рынок сейчас в целом считает, что разделение и отдельное IPO более реалистично, чем общее. Но каждое независимое подразделение должно доказать, что может привлечь клиентов, иначе двери капитала не откроются легко. Этот ход Ant сегодня — это решительный разрыв или вынужденное сокращение, возможно, даже для самой компании пока неясно. Как вы думаете, может ли компания, начавшая с финансов, действительно вернуть оценку в 2 триллиона юаней за счет AI? #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Перед отчетом я уже говорил, что в этот раз меня больше всего интересует не телефон, а автомобиль Xiaomi. Согласно содержанию отчета, во втором квартале доходы Xiaomi от телефонов снизились на 7,5% в годовом выражении. Рост стоимости компонентов, таких как память, в сочетании с рыночной конкуренцией действительно немного тянут вниз этот базовый сегмент в краткосрочной перспективе. Но автомобильный сегмент — это совсем другая картина: во втором квартале доходы от автомобилей составили около 23,9 млрд юаней, что на 15,9% больше по сравнению с прошлым годом, а поставки достигли 104,2 тыс. автомобилей, увеличившись на 28,2%. Хотя общий показатель снизился, доходы от автомобилей показывают, что структура роста Xiaomi действительно начала меняться: телефоны обеспечивают базу, а автомобили начинают формировать вторую кривую роста. Однако сейчас меня больше всего интересует не то, насколько еще могут вырасти поставки, а когда автомобильный бизнес действительно начнет стабильно приносить прибыль. Инновационные направления, такие как автомобили и AI, все еще находятся в фазе инвестиций. Если в ближайшие кварталы удастся продолжить рост продаж, улучшить валовую маржу и сократить убытки, это будет настоящим доказательством формирования второй кривой роста. В долгосрочной перспективе, на мой взгляд, самое интересное в Xiaomi — это не просто производство автомобилей. А создание экосистемы, объединяющей телефоны, автомобили, AIoT и AI. В этот момент рынок, возможно, придется заново ответить на вопрос: Должна ли Xiaomi оцениваться как компания по производству телефонов или как технологическая компания с полной экосистемой «человек–автомобиль–дом»? Вот что, по моему мнению, действительно стоит продолжать отслеживать в этом отчете за второй квартал $XIAOMI То, что десять лет называли «воздушными монетами», теперь начинают записывать в раздел наличных средств Обычное на вид бухгалтерское предложение может иметь большее значение, чем многие новости о регулировании. Комитет по финансовым стандартам бухгалтерского учета США (FASB) предложил относить соответствующие стабильные монеты напрямую к эквивалентам наличных, период общественного обсуждения продлится до 19 ноября. Условия прописаны очень конкретно. Резервы должны быть ликвидными, активы резерва раскрываются ежегодно и всегда могут быть обменены на доллар в соотношении один к одному. Если выполнены эти три условия, в финансовой отчетности они будут стоять в одной строке с государственными облигациями, коммерческими векселями и денежными рыночными фондами. Значение этой фразы нужно разбирать подробно. Раньше, когда компании держали стабильные монеты на счетах, бухгалтерам было сложно: одни относили их к нематериальным активам, другие — к прочим оборотным активам, третьи — по справедливой стоимости выделяли отдельной строкой. Один и тот же актив в отчетности разных компаний выглядел по-разному, инвесторы не могли сравнивать их напрямую. Сам FASB сказал, что цель сейчас — упорядочить эту разнородность. Ценность слов «эквиваленты наличных» лучше всего понимают те, кто работал с финансами. Они идут прямо в итог по наличным и их эквивалентам, влияют на коэффициент ликвидности, на то, как аудиторы оценивают платежеспособность, а также на решение банков о предоставлении кредитов. Если у компании на счету два миллиарда стабильных монет, то запись их как нематериальных активов или как наличных — это совершенно разное впечатление для внешних наблюдателей. Интересно и время этого предложения. Объем рынка стабильных монет уже достиг 300 миллиардов долларов, но за последние десять лет они в основном были внутренней единицей учета криптосообщества, далеки от официальной отчетности. Теперь регуляторы сами хотят определить для них место, что говорит о том, что это уже не маргинальный актив. Однако сами критерии — это своего рода фильтр. Ежегодное раскрытие резервов и возможность обмена один к одному — не все стабильные монеты могут это обеспечить. Чья структура резервов выдержит аудит, чей канал выкупа устоит под давлением — ответов на это нет в белой книге, они есть только в рабочих документах аудиторов. Как только этот стандарт вступит в силу, размытая ранее граница между стабильными монетами станет четкой. Также стоит рассмотреть это вместе с тем, что регуляторы и бухгалтеры сейчас действуют одновременно. Казначейство устанавливает правила соответствия стабильных монет, а FASB определяет их учетный статус. Одни регулируют, можно ли их легально выпускать, другие — как они учитываются в отчетности. Усиление обеих линий приведет к тому, что выживут лишь немногие категории. Есть и обратная сторона. Раз стабильные монеты могут попасть в раздел наличных, мотивация финансовых отделов компаний для их использования изменится. Раньше их покупали для удобства расчетов в блокчейне, теперь — возможно, для повышения эффективности управления средствами, что совсем другой уровень потребностей. Предложение еще не утверждено, период обсуждения продлится еще три месяца. Но направление уже ясно. Считаете ли вы, что включение стабильных монет в раздел наличных рядом с государственными облигациями — это их признание, или же традиционные финансы окончательно их поглощают?Из двенадцати индикаторов капитуляции восемь показывают сигнал, но крупные держатели монет тихо выходят из рынка Модель «проверки капитуляции» VanEck включает двенадцать показателей, из которых восемь одновременно показывают крайний пессимизм. Более того, за последние три месяца ни один из этих двенадцати показателей не избежал зоны панических распродаж — все они проходили через неё. За этой моделью следит команда руководителя исследований цифровых активов Мэтью Сигела и старшего аналитика Патрика Буша. Их вывод звучит как хорошая новость: текущая коррекция биткоина длится почти одиннадцать месяцев, фаза капитуляции цен, вероятно, завершена, и рынок приближается или уже вошёл в фазу накопления. Ссылаясь на три предыдущих медвежьих рынка, средняя продолжительность от пика до максимального падения составляет около двенадцати с половиной месяцев, поэтому они указывают окно формирования дна с сентября по ноябрь. Финансовые потоки тоже этому способствуют. В понедельник американский спотовый биткоин-ETF зафиксировал чистый приток почти в триста миллионов долларов — это максимум с 5 мая за один день. Цена держится около 64 тысяч долларов, внешне всё спокойно, как будто ничего не происходит. Но в том же отчёте они сами же и разбивают эту картину. Исторические данные показывают, что когда восемь-дванадцать индикаторов одновременно сигнализируют о крайнем пессимизме, средняя доходность биткоина за следующие 90 и 180 дней оказывается ниже долгосрочного базового уровня. Проще говоря: все индикаторы в красной зоне не означают, что дно уже под ногами, скорее всего, неприятные дни ещё продлятся. Меня действительно беспокоит другой показатель. За последние тридцать дней долгосрочные держатели с монетами старше года сократили свои запасы примерно на 356 тысяч BTC, общие запасы упали до около 11,84 миллиона монет, впервые за несколько месяцев доля упала ниже 60%. Розничные инвесторы всё ещё смотрят на индикаторы капитуляции, ожидая дна, а те, кого всегда считали якорем веры, уже выводят свои монеты из оборота. VanEck также отмечает, что это дно может быть мягче, чем в предыдущих циклах, потому что ETF изменил структуру рынка, пришли институциональные инвесторы, и не было таких цепных крахов, как с FTX, Celsius, Terra. Звучит разумно, но мягче — это другой способ сказать: не будет такого очевидного дна, всё будет медленно и постепенно. Итак, сейчас на столе три противоречивых факта. Модель говорит, что капитуляция почти завершена, данные блокчейна показывают, что старые держатели сокращают позиции, а ETF говорит, что новые деньги входят. Кому вы больше доверяете? Те, кто держал монеты более года, уходят первыми — они что-то учуяли или просто передают свои позиции институционалам?Солана, которая раньше часто падала, снова ускорила время генерации блока до 350 миллисекунд Сегодня в 8:40 утра генеральный директор Anza Бреннан Уотт опубликовал в соцсетях сообщение: Solana активирует в основной сети первое в истории сокращение времени слота, время генерации блока снизится с примерно 400 миллисекунд до 350 миллисекунд. Звучит как разница в несколько десятков миллисекунд, но для публичного блокчейна это всё равно что повысить обороты двигателя на одну ступень. Многие, возможно, забыли, что несколько лет назад Solana больше всего критиковали не за скорость, а за частые простои. В периоды пиковых нагрузок сеть просто падала, и сообщество часто становилось объектом насмешек со стороны конкурентов и розничных инвесторов. Позже команда вложила большие средства в архитектурные улучшения, что позволило вернуть стабильность. Теперь же они снова увеличивают скорость, как бы говоря всем, что хотят полностью изменить репутацию "быстрой, но ненадёжной" сети. Бреннан Уотт также честно предупредил, что это обновление — не просто нажатие кнопки, а процесс с переходным периодом и множеством подводных камней. Самая реальная проблема сейчас — многие константы в SDK, например DEFAULT_MS_PER_SLOT, ещё не обновлены под новые параметры. То есть, в коде многих приложений по-прежнему считается, что слот длится 400 миллисекунд, тогда как в основной сети уже 350 миллисекунд. Официально обещают выпустить обновлённые версии с новыми значениями после активации функции, но в переходный период разработчикам придётся самостоятельно добавлять логику адаптации, например переключаться по границам эпох, иначе сервисы могут работать с ошибками из-за несоответствия временных параметров. Ещё более сложен сам механизм активации. Он реализован с задержкой: функция переходит в состояние ожидания активации в эпохе E, активируется в E+1 и полностью вступает в силу в E+2. Иными словами, от объявления до стабильной работы сети на 350 миллисекундах пройдёт несколько циклов, и разработчикам придётся внимательно следить за состоянием цепочки и постепенно настраивать свои приложения. В долгосрочной перспективе команда планирует вынести такие сетевые параметры прямо в блокчейн, чтобы клиенты могли сами их запрашивать, без жёсткого кодирования в SDK. Но сначала нужно пройти этот этап. Бреннан Уотт сравнил этот процесс с ранними трудными, но быстрыми итерациями Solana, намекая, что главное — сначала сделать работу, а проблемы решать по ходу. Для обычных пользователей разница в несколько десятков миллисекунд при генерации блока почти незаметна. Но для тех, кто занимается высокочастотной торговлей, играми на блокчейне и моментальными расчётами, каждая сэкономленная миллисекунда — это реальные деньги. Solana ставит на то, чтобы на этой дистанции оставить конкурентов далеко позади. Однако есть один важный вопрос: в прошлом проблемы возникали именно из-за того, что производительность была доведена до предела. Сейчас, когда стабильность только начала цениться рынком, они снова идут на предельные нагрузки — это уверенность или повторение старых ошибок? Ответ, возможно, будет записан в блокчейне в день запуска эпохи 1020.После того как розничные инвесторы из Южной Кореи вышли из крипторынка, при открытии торгов индекс упал на пять процентов В Сеуле чуть после девяти утра корейская биржа активировала механизм «бокового торможения», программные продажи были принудительно заморожены на пять минут. Индекс KOSPI в начале торгов упал на 5%, акции Samsung Electronics снизились на 6,7%, SK Hynix — на 7,4%. Эти две компании — лицо корейского фондового рынка и самые сконцентрированные бумаги в руках корейских розничных инвесторов за последний год. Механизм «бокового торможения» не срабатывает каждый день, его активация говорит о том, что давление продаж вышло за рамки обычного оборота. Инициатором стал американский рынок накануне вечером. Три основных индекса закрылись в минусе: Nasdaq упал на 1,32%, S&P — на 0,69%, акции Nvidia снизились на 2,36%, Meta — на 4,47%, в секторе памяти SanDisk потерял 9,01% за день. Причиной негативных настроений стал не какой-то политический фактор, а цифра: годовой доход Anthropic достиг примерно 65 миллиардов долларов, что звучит впечатляюще, но многие инвесторы ожидали более 80 миллиардов. У OpenAI дела тоже не блестящие: во втором квартале выручка составила 6,7 миллиарда долларов, что на 18% больше, чем в первом квартале (5,7 миллиарда), но убытки увеличились, а операционная маржа продолжила падать. Рост на 18% за квартал в любой отрасли считается хорошим результатом, но в сфере ИИ, где на кону триллионы капиталовложений, рынок требует не просто хороших показателей, а превышения ожиданий. Если этого не происходит, оценка компании пересматривается. Сектора памяти, оптической связи и чипов — так называемая «жесткая инфраструктура» ИИ — оказались самыми сильно падающими. Интересно, что чуть более года назад корейские розничные инвесторы были одними из самых активных в мире крипторынка: объемы торгов на Upbit превосходили местный фондовый рынок, а «премия кимчи» стала глобальным индикатором рынка. Но последние данные показывают, что объемы криптотрейдинга корейских розничных инвесторов упали примерно на 80% от пика. Деньги не исчезли, они просто перетекли в акции полупроводников и ИИ. Причина ухода проста: крипторынок слишком скучный, биткоин колеблется в районе 64-65 тысяч, 30-дневная волатильность упала до 42%, что минимально отличается от S&P. В итоге сегодня на открытии торгов в более волатильном секторе они получили обвал на пять процентов. А «скучный» биткоин в эти дни почти не двигался. Акции криптокомпаний по-прежнему следуют за настроениями в ИИ: Coinbase упал на 2,74%, Robinhood — на 4,69%, но сам крипторынок не рухнул. Я всегда считал, что главные потери розничных инвесторов — не в неправильном выборе актива, а в постоянных переходах между двумя рынками. Они всегда переходят в актив, когда он уже на пике, а потом избавляются от него, когда он становится неинтересен. Темп популярности всегда опережает их на полшага. Так что как вы думаете, если волатильность в ИИ продолжится, вернутся ли деньги, которые вышли из крипты, или обе стороны будут терять средства одновременно?Раньше организации, которые больше всего пугали проекты по выпуску токенов, теперь сами сделали послабление Вчера вечером Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) представила проект правил под названием Regulation Crypto Assets. Самое заметное в нем — выпуск цифровых активов с объемом финансирования не более 5 миллионов долларов может в течение четырех лет не проходить регистрацию по Закону о ценных бумагах 1933 года. Есть еще один уровень — выпуск объемом до 75 миллионов долларов может получить годовой период освобождения от регистрации. Период для подачи общественных комментариев — 60 дней. Моя первая реакция — небольшое замешательство. За последние несколько лет многие проекты вынуждены были бегать за этими требованиями регистрации, многие команды переезжали в Сингапур, Дубай, на Каймановы острова, чтобы обойти эти правила. А теперь послабление предлагает именно та организация, которая раньше была самой большой головной болью. Председатель Аткинс объясняет это как специально разработанный механизм выпуска, цель которого — поддержка инноваций в рамках закона о ценных бумагах. Член комиссии Хестер Пирс выразилась более сдержанно, сказав, что это лишь первый шаг к ясной, разумной и выполнимой системе. Один говорит, что это механизм, другой — что это только начало, и разница существенная. Особое внимание стоит уделить части о безопасной гавани. Если цифровой актив соответствует определенным условиям и проектная команда прекращает управленческие усилия, этот актив в будущем может перестать считаться ценной бумагой. Это решение — то, чего индустрия ждала десять лет. Раньше регуляторы всегда задавали один и тот же вопрос: есть ли за этим токеном группа людей, которые зарабатывают на держателях? Теперь, по крайней мере, появилась зачаточная возможность выхода из этого статуса. Почему именно сейчас? Законопроект CLARITY Act в Конгрессе застопорился, законодательный путь временно заблокирован, а регуляторы быстрее могут действовать через административные правила. В проекте также говорится, что он будет согласован с ранее выпущенными руководствами SEC и Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Другими словами, не дожидаясь закона, сначала создают рамки. Но я не советую радоваться преждевременно. Лимит в 5 миллионов долларов действительно мал для криптосферы — даже приличный новый проект обычно собирает больше за один раунд. Что будет после окончания четырехлетнего периода освобождения, в проекте не раскрыто. Кто и на каких основаниях будет определять, прекращены ли управленческие усилия — самый спорный момент. Если команда продолжает публиковать твиты, менять код, управлять казной — считается ли это управленческими усилиями? Федеральное освобождение не отменяет законы штатов, и не остановит коллективные иски. Есть еще один ироничный контраст. В тот же день три основных индекса американского фондового рынка закрылись в минусе: Nasdaq упал на 1,32%, акции Nvidia — на 2,36%, Meta — на 4,47%, среди криптокомпаний Coinbase упал на 2,74%, Robinhood — на 4,69%. Регуляторы сделали шаг вперед, а рынок не дал им ни малейшего шанса. За эти годы мы привыкли: хорошие новости не всегда ведут к росту, а плохие — всегда к падению. Мне интересно, кто же действительно выиграет. Это те маленькие команды, которые еще не выпустили токены и хотят начать легально, или старые проекты, которые уже выпустили токены и ждут возможности «очистить» свой статус? Кто из них будет писать комментарии в течение 60-дневного периода? Как вы думаете, появление этого пути сделает вас более склонным участвовать в новых проектах? Пять крупнейших компаний, накапливающих криптовалюту, за квартал потеряли сотни миллиардов, но их акции выросли В только что завершившемся финансовом квартале ряд публичных компаний, известных накоплением криптовалюты, показали весьма плохие результаты. Strategy во втором квартале зафиксировала чистый убыток в 8,22 млрд долларов, из которых 8,32 млрд — это снижение справедливой стоимости биткоин-позиций; SharpLink потеряла 394 млн, Metaplanet за первое полугодие — около 1,15 млрд долларов, Bitmine за последние девять месяцев суммарно потеряла более 9 млрд. В совокупности пять компаний во втором квартале понесли чистый убыток около 10 млрд долларов. Если считать за первое полугодие, убытки превысили 30 млрд долларов, почти полностью из-за корректировок справедливой стоимости биткоин-позиций. Если бы это было год назад, такие отчёты наверняка обрушили бы акции. Но на этот раз рынок не растерялся. В день публикации отчёта Strategy акции выросли, с июня Bitmine подскочила примерно на 36%, SharpLink вернулась к росту более чем на 30%, а Metaplanet отыграла около 15% от дна. Интересно именно это. Все давно всё посчитали. Кто сколько привлек финансирования, сколько биткоинов купил или продал — всё это под микроскопом в блокчейне, и убытки второго квартала не были секретом, отчёт лишь подтвердил уже известное. Поэтому в день выхода отчёта рынок был необычно спокойным. То, что действительно помогло этим компаниям выбраться из ямы, — это то, что они сами начали вести себя разумно. Раньше соревновались, кто больше привлёк и быстрее накопил, теперь KPI тихо сменился на количество криптовалюты на акцию. Strategy увеличила количество биткоинов на акцию на 5% по сравнению с предыдущим кварталом, Metaplanet за первое полугодие увеличила биткоины на 9,6% на 1000 акций, SharpLink начала акцентировать внимание на количестве ETH на акцию. Проще говоря, теперь не масштаб важен, а сколько реального актива вложено в каждую акцию для акционеров. Действия стали более конкретными. Metaplanet установила правило: если рыночная премия упадёт вдвое, выпуск новых акций приостанавливается, лучше не привлекать средства, чем разводнить старых акционеров; SharpLink и Strategy запустили обратный выкуп акций. Объём привилегированных акций STRC с начала года вырос с 28 млрд до 105 млрд, институциональные инвесторы голосуют ногами, даже Capital Group увеличила вложения на 1,92 млрд долларов вопреки тренду. Самый яркий пример — Strategy, которая во втором квартале привлекла 8,4 млрд долларов, накопила 3,75 млрд наличными, что достаточно для выплаты дивидендов по привилегированным акциям более чем на два года. Потерять за квартал сотни миллиардов, а акции при этом не упасть, а вырасти — это кажется странным для любой компании. Но если посмотреть глубже, убытки — это бухгалтерия, а фундамент — крепкий. Те, кто говорит, что компании, накапливающие криптовалюту, вот-вот рухнут, возможно, не заметили, что они тихо учатся жить по средствам. Теперь вопрос в том, выдержит ли эта разумность следующий период сильных колебаний биткоина.Биткоин лежит без движения целый день, а кто-то теряет 250 миллионов на ликвидациях За последние 24 часа весь рынок криптоконтрактов был ликвидирован примерно на 253 миллиона долларов. В периоды сильной волатильности эта сумма не кажется большой, но сегодня она выделяется, потому что рынок сейчас необычайно спокоен. 30-дневная реальная волатильность биткоина упала примерно до 42%, а разрыв с 18% у S&P 500 стал минимальным в истории. Трейдеры зевают, обсуждая рынок, покупатели и продавцы застыли на месте, даже объемы торгов среди розничных инвесторов в Южной Корее упали почти на 80% в годовом выражении. Все думают, что рынок будет двигаться боком, и ничего страшного не случится. Но именно в такие моменты деньги тихо испаряются. 253 миллиона долларов исчезли за один день. Ирония в том, что большинство позиций не были уничтожены резкими скачками или падениями, а медленно сгорели из-за тонкой ликвидности и высокого кредитного плеча. Чем тише рынок, тем тоньше книги ордеров, и даже небольшое колебание может пробить позиции с плечом без какой-либо подушки безопасности. Почему же в такой спокойной обстановке люди рискуют с плечом? Одна из причин — в последние два года краткосрочные деньги сместили риск в другие активы. Объем месячных торгов бессрочными контрактами на традиционных активах на криптобиржах вырос с 52 миллиардов долларов в январе до 268 миллиардов в июне — более чем в пять раз за полгода. Те, кто гонялся за волатильностью, ушли, а оставшиеся считают боковик самым стабильным, увеличивая плечо, чтобы выжать прибыль из узких колебаний в несколько десятых процента. Такое спокойствие имеет свою цену. Компании и майнеры тихо продают, сдерживая рост сверху; долгосрочные держатели молча покупают, поддерживая дно. С двух сторон давление сжимает цену в узком коридоре, но книги ордеров становятся все тоньше. CoinDesk даже называет текущий биткоин «спящим состоянием», где активность торгов и глубина рынка падают вместе. Чем больше «спячка», тем менее устойчив рынок к резким движениям. Я видел этот сценарий много раз. Смотря на почти ровную линию, думаешь, что движение будет минимальным, и наращиваешь позиции. Но стоит рынку слегка пошевелиться — и счет обнуляется. Чем безопаснее кажется, тем быстрее приходит удар. Низкая волатильность никогда не была зонтом безопасности, она просто накапливает риск, пока тонкая книга ордеров не выдержит давление продаж, и тогда все накопленные шоки вернутся разом. В следующий раз, когда биткоин долго не двинется, не спешите считать его банкоматом — самый дорогой урок часто скрыт в самой скучной свече.Все говорят, что AI — это единственная главная тема, а вчера вечером самая крепкая группа акций массово обвалилась. Вчера вечером на закрытии американского рынка вся отрасль оптоволоконной связи, которую называют самой крепкой инфраструктурой AI, полностью ушла в красную зону. Optoelectronics упала на 11,77%, Coherent — на 11,76%, Ciena — на 9,94%, Lumentum — на 9,05%, Corning — на 7,72%, Майвел — на 7,65%. Даже ETF, покупающие корзину этих акций, не избежали падения: Roundhill Optical Module ETF упал на 8,27%, Pure Photonics ETF — на 10,07%. За один день весь сектор потерял почти десять процентов. Странно то, что всего несколько дней назад рынок еще считал заказы этих компаний. Девять крупнейших технологических гигантов США имеют внебалансовые обязательства примерно на три триллиона долларов — это в пять раз больше их годовых капитальных затрат; в августе за месяц американские инвестиционные облигации достигли рекордных 145,2 миллиарда долларов, почти все деньги вложили технологические и AI-компании. Все рассказывают одну и ту же историю: деньги пойдут через дата-центры, сначала на электроэнергию и оптику, затем на чипы. Оптические модули — это самая передовая и легко реализуемая часть этой цепочки. Теоретически они должны были быть самыми устойчивыми к падению. Но они упали сильнее всех. Посмотрим на соседей. Биткоин вчера колебался около 64500 долларов, вырос на 0,47%, эфир — на 1912 долларов, вырос на 0,5%. Эти два старых актора, которые полгода критиковали за отсутствие волатильности, вчера были самыми стабильными на рынке. Волатильность биткоина за 30 дней — 42%, S&P — 18%, разница минимальна за всю историю, NYDIG говорит, что краткосрочные деньги давно ушли в AI-акции и вечные свопы. Вот и вопрос: как вчера вечером чувствовали себя те деньги, которые туда ушли? Я всегда считал, что у AI в этом цикле и криптовалюты в 2021 году есть общее — все ищут оправдания сегодняшним оценкам, опираясь на будущие денежные потоки. Обязательства настоящие, контракты настоящие, аренда настоящая, но обязательства не равны уже полученным платежам. Оценка Groq упала с 6,9 млрд до 3,5 млрд всего за несколько месяцев, Moody's и S&P уже предупреждают о 1,2 триллионах долларов аренды, которые еще не начали учитываться. Однодневное падение, конечно, ничего не доказывает, возможно, это просто фиксация прибыли или смена позиций. Но если даже самая передовая часть цепочки начинает вызывать сомнения в качестве заказов, то каждый следующий финансовый отчет будут рассматривать под микроскопом. У нас за последние полгода постоянно сравнивали, говорили, что крипта скучна, а AI — это новая история. Теперь, когда самые первые ставки в истории начинают шататься, как вы думаете, деньги повернут назад или пойдут глубже? #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Игровой стол с ежедневным оборотом в 100 миллионов начал нанимать собственного главного юридического советника Сегодня утром в группе распространилась новость о кадровых изменениях, на первый взгляд скучная, но при более внимательном рассмотрении интересная. Бывший главный юридический советник Magic Eden, известный в сообществе как Joe (sh0edog), объявил о присоединении к fomo на должность главного юридического советника. Он начал работать в отрасли в 2016 году, ранее работал в Fenwick West и является консультантом Day One Law. Его резюме считается солидным даже для традиционной юридической фирмы. В своем объявлении он привел несколько цифр: ежедневный объем спотовой торговли fomo уже превысил 100 миллионов долларов, количество активных трейдеров в день превышает 61 тысячу, приложение занимает 5-е место в финансовом разделе App Store США, а общий объем финансирования составляет около 95 миллионов долларов. По его словам, он верит в команду, которая создаст глобальную финансовую социальную сеть. Интересный момент здесь в следующем. Приложения типа fomo ранее не имели самой лучшей репутации в сообществе. На таких платформах немало монет, которые за секунду взлетают, а через минуту падают, пользователи жаловались на «выжимание» средств и на сбои серверов в критические моменты. Теперь же они вывели на передний план серьезного главного юридического советника. Когда компания нанимает главного юридического советника, обычно есть два сценария. Либо они собираются выйти на более крупный уровень — лицензии, институциональные инвестиции, возможно, IPO — без юридической поддержки это невозможно. Либо уже получили неприятные юридические уведомления, и нужен кто-то, кто будет с этим разбираться. Какой из вариантов — пока никто не знает, придется ждать дальнейших действий. В любом случае для пользователей таких платформ это имеет реальное значение. Комплаенс почти всегда приводит к ужесточению правил листинга, региональным ограничениям и более строгой проверке личности. Эффективность участия в новых проектах снизится, количество доступных монет уменьшится, что в краткосрочной перспективе плохо для тех, кто зарабатывает на информационном преимуществе. С другой стороны, в долгосрочной перспективе. Настоящих институциональных инвесторов и крупных маркет-мейкеров привлекают не шумные сигналы, а именно эти, на первый взгляд скучные, комплаенс-меры. Если площадка с ежедневным оборотом в 100 миллионов долларов сможет наладить юридическую составляющую, глубина рынка станет больше, а проскальзывание — меньше. Для тех, кто работает с большими объемами, это хорошо. С практической точки зрения стоит отметить: для токенов и экосистемных проектов таких платформ самым страшным на новостном фоне является не медвежий рынок, а внезапное изменение правил самой платформы. Поэтому важно следить не за ценой, а за объявлениями и изменениями в правилах листинга — как только правила меняются, ликвидность уходит. Когда продукт с высокой степенью риска начинает нанимать юридическую поддержку, вы думаете, он хочет стать серьезным или его уже кто-то прицелил.Новая бухгалтерская норма позволит компаниям смело учитывать USDT в балансе Совет по финансовым стандартам бухгалтерского учета США выпустил предложение, согласно которому соответствующие стабильные монеты могут классифицироваться как эквиваленты наличных, а компании должны ежегодно раскрывать, сколько таких монет у них на балансе. Одно предложение в новостях — а для бухгалтерии это настоящая революция. Раньше, если у публичной компании в балансе был USDT или USDC, это было неудобно с бухгалтерской точки зрения. Они не считались наличными, обычно их приходилось относить к нематериальным или прочим активам, а при колебаниях цены нужно было делать обесценение, отчеты сразу становились хуже. Из-за этого многие финансовые директора прямо говорили: можно ли не держать эти деньги в блокчейне, я не хочу объяснять это на целой странице примечаний. Эквиваленты наличных — это совсем другой уровень. Они стоят в одном ряду с банковскими депозитами и денежными фондами, напрямую идут в оборотные активы, учитываются при расчете коэффициента ликвидности, и аудит проходит гораздо проще. Это как выдать стабильным монетам удостоверение личности, чтобы им не пришлось больше прятаться в кладовке. Ключевое слово — "соответствующие". Предложение не открывает дверь для всех стабильных монет, чтобы попасть в эту категорию, они должны соответствовать жестким требованиям по выкупу, резервам и аудиту, то есть четко разделяет лицензированные и надежные стабильные монеты и все остальные. Для всей отрасли это не универсальное благо, а градация. Что это значит для нас, кто следит за рынком? Компании начнут смелее переводить свободные средства в легальные стабильные монеты, на блокчейне появится стабильный приток капитала. Конкретный индикатор — общая рыночная капитализация стабильных монет. Если она растет, значит вне блокчейна есть деньги, которые готовы войти, обычно это сначала отражается в глубине ордеров на покупку по парам со стабильными монетами; если падает — кто-то выводит деньги, и нижняя граница боковика становится более хрупкой. Добавлю, что этот показатель — не стартовый выстрел, а медленная переменная. Не ждите, что с выходом правила завтра BTC сразу отреагирует. Настоящее изменение — в стоимости и желании вводить капитал, и это станет заметно только спустя год. Разделим по уровням. В краткосрочной перспективе эта новость мало влияет на цену, ее могут полностью затмить макроэкономические данные того же дня. В долгосрочной — это фундаментальное изменение: повседневные расчеты компаний, трансграничные платежи, сроки оплаты по цепочкам поставок — если бухгалтерия перестанет испытывать неудобства, компании, желающие использовать расчеты на блокчейне, будут подключаться одна за другой. В конце вопрос: если стабильные монеты в отчетности приравняют к наличным, что тогда скажут те, кто постоянно говорит о рисках отрыва?BlackRock пересчитал показатели за десять лет и в итоге осмелился выделить всего два процента Крупнейшая в мире компания по управлению активами сделала очень серьезное исследование. BlackRock взял скользящий 10-летний период до мая 2026 года и посмотрел, что произойдет, если добавить немного BTC в классическую формулу 60/40. Формула 60/40 — это 60% акций и 40% облигаций, стандартная пенсионная стратегия на протяжении десятилетий. Получились такие цифры. Исходное соотношение 60/40 имеет коэффициент Шарпа 0,81, при добавлении 1% BTC он поднимается до 0,9, при 2% — до 0,96. Версия с 2% BTC также приносит дополнительный альфу в 1,85%, максимальная просадка составляет 20,9%, тогда как у исходной версии — 20,3%. Коэффициент Шарпа звучит сложно, но по сути это показатель соотношения доходности и риска: сколько дохода вы получаете за единицу волатильности. Повышение с 0,81 до 0,96 означает, что при том же уровне колебаний вы зарабатываете больше. Альфа — это доход сверх ожидаемого, своего рода «бесплатный» бонус. Настоящее отличие в другом. Крупнейшая компания по управлению активами после всех расчетов рекомендует не 10%, не 5%, а всего 1–2%. И при этом максимальная просадка увеличивается всего на 0,6 процентных пункта, что говорит о том, что такая доля не способна разрушить портфель. Я считаю, что это и есть истинное лицо институциональных инвесторов. Они говорят, что BTC — уникальный инструмент диверсификации, альтернатива валюте, звучит как вера, но на бумаге — всего два процента. Это не пренебрежение к BTC, а подход отдела риск-менеджмента: добавляй, если улучшает показатели, но не давай ему возможности «перевернуть стол». Что это значит для нас, трейдеров? Первый уровень — это характер капитала: 1–2% — это деньги, которые не смотрят на графики, они не уйдут при пробое уровня и не войдут на одном сильном росте. Эти деньги постепенно заходят через ETF, поддерживая долгосрочное дно, а не играя против краткосрочных колебаний. Второй уровень более болезненный. Розничные инвесторы часто держат 70–80% в криптовалютах, а институции после десяти лет расчетов осмеливаются выделить только два процента. Эта разница — не вопрос понимания, а вопрос выживания до следующего цикла. Один и тот же актив: 2% — это распределение активов, 80% — ставка всей жизни, волатильность одинаковая, а результат совершенно разный. Есть еще одна цифра, которую легко упустить. При добавлении 2% максимальная просадка увеличивается с 20,3% до 20,9%, дополнительная боль почти незаметна, а доходность увеличивается на 1,85% альфы. Такое соотношение доходности и риска трудно найти среди традиционных активов, и именно поэтому BlackRock включил это в свое исследование. В краткосрочной перспективе эта новость не оказывает прямого влияния на рынок, она не приносит покупательского спроса. В долгосрочной — это кирпичик, чем больше таких исследований на столе, тем ниже порог для институциональных инвесторов. Так что вопрос: какой сейчас у вас процент криптовалют в общем портфеле и во сколько раз он отличается от этих двух процентов? #贝莱德重申BTC仍具配置价值 Институционалы призывают к коррекции и считают, что дно достигнуто, долгосрочные держатели за месяц продали 350 тысяч монет VanEck опубликовал свою таблицу. В ней 12 показателей, которые помогают определить, действительно ли BTC достиг точки капитуляции. Сейчас 8 из них активированы, и за последние три месяца все 12 показателей хотя бы раз попадали в зону капитуляции. Вывод исследовательской команды обнадеживает: текущая почти 11-месячная коррекция, возможно, близка к завершению, и рынок, вероятно, вошел в фазу накопления. Но в том же материале скрывается другая цифра. За последний месяц долгосрочные держатели продали около 356 тысяч BTC, их доля в контролируемом предложении упала ниже 60%. Это интересно. Показатели говорят, что перераспределение монет почти завершено, а данные с блокчейна показывают, что старые крупные держатели выводят монеты. Какую информацию принимать? Мое понимание таково: индикаторы капитуляции измеряют уровень боли, а не направление рынка. Они лишь показывают, что большинство сильно в убытке, но это не значит, что завтра будет отскок. Те старые адреса с большими запасами монет любят продавать, когда все кричат о дне — это не в первый раз. Посмотрим на график. Сейчас BTC торгуется около 64700, с начала июня колеблется в диапазоне 58000–66500, что примерно на 48% ниже максимума в 126300, достигнутого в октябре 2025 года. Такой более чем месячный боковик — худшее для трейдеров на колебаниях: ложные движения вверх и вниз, за которые платишь комиссию и финансирование. Есть важный фактор. Американский спотовый BTC ETF зафиксировал самый сильный однодневный чистый приток с начала мая, то есть институциональные покупатели снова активно входят в рынок. Это противоречит распродажам долгосрочных держателей: одни покупают, другие продают, поэтому цена застряла в диапазоне и не движется. Поэтому краткосрочная стратегия — следить за ETF как за «трубой» с ликвидностью. Если поток прекратится, то никто не купит монеты, которые продают долгосрочные держатели, и нижняя граница диапазона будет постоянно тестироваться. Долгосрочная логика иная: монеты перемещаются с ранних адресов на счета ETF и публичных компаний, что означает смену структуры владения, и этот процесс не завершится за пару недель. Еще один момент, который часто упускают. Падение доли долгосрочных держателей ниже 60% означает, что на рынке стало больше монет, которые готовы к продаже в любой момент, увеличивается плавающее предложение, и для движения цены требуется больше капитала. Это объясняет, почему при возвращении денег в ETF цена не взлетела сразу, как в прошлый раз. Мой простой подход — не угадывать направление в боковике, а ждать, пока диапазон действительно пробьют. Какая сторона первой сдастся — вот это и будет важной информацией, а все эти индикаторы пока лишь фоновый шум. А вы больше верите этим 8 индикаторам капитуляции или данным с блокчейна о продаже 356 тысяч монет?Государственные активы выходят на рынок продажи токенов — эпоха сверхприбыли подходит к концу 30 июля в Цзясине, городском строительном государственном предприятии, которое занималось ремонтом дорог, строительством мостов и управлением газоснабжением, выступили на пресс-конференции. В зале кто-то задал городской администрации вопрос, который волнует всех: почему именно ваше городское инвестиционное предприятие продаёт токены? Эта компания называется Городская инвестиционно-развивающая группа Цзясина. Они запустили Центр управления токенами Цзясина в дельте Янцзы. Проще говоря, последние двадцать лет они занимались традиционной работой: земля от правительства, дороги от городских инвестиций, предприятия строят здания, а теперь сами выходят на рынок продажи токенов AI-вычислительной мощности. Руководитель центра управления сказал прямо: они — посредники, которые интегрируют модели четырёх крупных вычислительных центров уровня десятков тысяч карт — Runze, Alibaba, China Telecom и China Mobile, выступая оптовыми поставщиками моделей. Единый API, единый учёт, единый расчёт, единая политика вычетов, единый аудит безопасности — предприятия, подключившись один раз, смогут использовать более сотни крупных моделей. Цель проста — сделать AI-возможности такими же доступными, как вода и электричество. Самое интересное здесь — не технология, а логика. В Китае за последние тридцать лет в инфраструктуре существует железное правило: любое новое базовое сооружение, признанное общественной услугой, развивается по одному сценарию. Сначала частный капитал исследует рынок, затем государственные активы берут управление, и в итоге это становится муниципальной коммунальной службой. Вода, электричество, газ, широкополосный интернет — ни одна сфера не ускользает от этого. В Цзясине вычислительные мощности достигли стадии передачи под контроль государственных активов. У городских инвестиций действительно сильные карты: масштаб вычислительных мощностей в городе — первый в Чжэцзяне, более 6000 промышленных предприятий крупного масштаба, свыше 200 AI-технологических компаний. Ремонт дорог объединяет разрозненный спрос на транспорт в платную дорожную сеть, продажа токенов объединяет разрозненный спрос на AI в измеряемую вычислительную сеть — тема разная, методы одинаковые. Кроме того, городские инвестиции — не единственные игроки, желающие продавать токены. Этой весной три крупнейших оператора связи почти одновременно объявили о выходе на рынок токенов. Shanghai Mobile напрямую запустил универсальную услугу по цене один юань за 400 000 токенов, даже оплату телефонного счёта можно провести через неё. Операторы спешат трансформироваться, потому что к 2025 году рост традиционного трафика данных упадёт ниже 1%. В статье есть довольно жёсткое предположение: день выхода городских инвестиций на рынок может стать днём пика прибыли от токенов. Когда государственные активы превратят этот сектор в коммунальное хозяйство, пространство для заработка на перепродаже исходных токенов будет сжиматься, оценка будет фиксироваться, а настоящие деньги будут там, где токены интегрированы в промышленные сценарии. Это заставляет задуматься о более фундаментальном вопросе. Когда продавцами токенов становятся не стартапы и биржи, а городские инвестиции и три крупнейших оператора связи, растёт ли этот рынок на самом деле или просто происходит его перераспределение? Те мелкие игроки, которые всё ещё питаются за счёт информационного преимущества, готовы ли они к этому?Что стоит за назначением бывшего высокопоставленного регулятора президентом Avalanche? Компания за Avalanche, Ava Labs, тихо сменила руководство прошлой ночью. Основатель Ava Labs и разработчик Avalanche, Emin Gün Sirer, объявил в соцсетях о крупной кадровой перестановке. Самым заметным стало официальное назначение Charley Cooper президентом Ava Labs. Это имя знакомо ветеранам отрасли: он был главным советником в CFTC — Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, и является одним из немногих, кто хорошо разбирается и в регулировании, и в блокчейне. Тем временем бывший президент John Wu, который последние годы активно продвигал Avalanche среди институциональных и традиционных компаний, отошел на второй план и стал старшим советником. Cooper — не случайный новичок. Помимо опыта в CFTC, он долгое время работал в криптоиндустрии и хорошо понимает, как реализуются политики на практике. При John Wu были заключены соглашения с рядом традиционных институтов и субсетей, а теперь, когда он отошел, исполнительная власть перешла к человеку, который лучше разбирается в Вашингтоне. За последние годы Avalanche запустил множество субсетей, чтобы привлечь компании и государственные структуры к использованию своей цепочки, но крупных клиентов пока немного. Назначение бывшего регулятора президентом — это довольно прямой сигнал. В последние годы отношения между Layer1 блокчейнами и Вашингтоном были в основном напряженными или даже враждебными: все пытались уклониться от цензуры и обойти правила. Теперь Avalanche приглашает в руководство того, кто когда-то создавал эти правила — стратегия полностью меняется. Sirer в объявлении отметил, что Cooper привнесет дисциплину в операционную деятельность, опыт регулирования и институциональный взгляд, чтобы превратить технологическую базу в более широкое реальное применение. Проще говоря, технология уже готова, теперь главное — получить доступ к крупным компаниям и пройти регуляторные проверки. Одновременно Lydia, которая ранее временно исполняла обязанности финансового директора, официально стала CFO, а Sirer остался CEO, долгосрочная стратегия не меняется. Интересно, что это происходит на фоне недавнего заявления нового председателя CFTC, который отметил, что антикриптовалютные силы слишком долго подавляли инновации, и регуляция должна начать новую главу. С одной стороны — потепление регуляторного климата, с другой — ведущие блокчейны выводят бывших регуляторов на передний план — эти действия словно идут в унисон. И вот вопрос: приглашая бывших регуляторов во главу компании, Avalanche действительно собирается серьезно работать с институциональным рынком или это просто попытка выиграть в нарративе? Как вы думаете, сколько реального капитала и внедрений принесет этот ход?$SPCX ETF на тему коммерческой космонавтики Хотя $SPCX закрылся с понижением, его падение значительно меньше, чем у хранилищ, ядерной энергетики и полупроводников с кредитным плечом в списке, что демонстрирует относительную устойчивость. Относительная сила пока не распространилась на акции космической отрасли и объемы торгов, поэтому недостаточно оснований для подтверждения самостоятельного тренда; если сектор продолжит удерживаться и высокобета-технологии прекратят падение, можно будет наблюдать, перейдут ли средства в $SPCX. $SNXX ETF на ядерную энергетику и урановую промышленность $SNXX находится в числе лидеров по падению сегодня, интенсивность распродажи в ядерной тематике даже превышает большинство технологических инструментов, что указывает на отток средств из ранее перегретых энергетических акций роста. Если связанные с урановой цепочкой активы не прекратят падение одновременно, однодневный отскок с низов вряд ли изменит нисходящую структуру; в дальнейшем следует смотреть на широту сектора, а не только на цену самого $SNXX. $MU $MU движется вниз синхронно с $SNDK и DRAM, наблюдается широкое снижение в цепочке хранения от отдельных акций до тематических инструментов. Падение $MU относительно двух других немного меньше, что пока лишь указывает на лучшее удержание лидера, но не означает завершения падения отрасли; если все трое продолжат слабеть, средства по-прежнему корректируют ожидания по циклу хранения.Те, кто кричал, что верит только в биткоин, теперь повернулись и начали продавать эфир Тот, кто на протяжении более десяти лет твердил, что биткоин — единственный, недавно тихо изменил своё мнение. Cash App теперь через платёжную компанию MoonPay добавил поддержку эфира, Solana, Ripple и Tether, и пользователи при открытии приложения теперь могут не только покупать биткоин, но и напрямую приобретать эти активы, которые он раньше публично не признавал. Жёсткое правило, которое держалось много лет, было ослаблено собственными руками. Многие думали, что он просто упрямится, но оказалось, что входная точка, которой он управлял, действительно продавала только биткоин — и так много лет. Называть это исключением — не преувеличение. Jack Dorsey всегда был самым жёстким биткоин-ортодоксом в сообществе, и даже получил ярлык максималиста биткоина. Его платёжные и блокчейн-компании, а также он сам, последние десять лет почти исключительно говорили только о биткоине. В ранние годы, когда создавалась криптовалютная точка входа, там продавался исключительно биткоин, о других монетах даже не думали. Он не раз публично заявлял, что верит только в биткоин как единственную цепочку, а остальные — отвлекающий шум, не стоящий времени. Dorsey даже говорил, что кроме биткоина не будет тратить время и деньги на другие цепочки — это было не просто слова, а часть корпоративной стратегии. Поэтому этот шаг особенно заметен. Человек, который раньше относил эфир и Solana к категории не стоящих внимания, теперь позволяет своим сотням миллионов пользователей одним кликом покупать эти монеты в приложении. Ещё более интересно, что он не стал самостоятельно хранить эти монеты, а использовал канал MoonPay, сохранив лицо и при этом сделав бизнес. Слова «я занимаюсь только биткоин-инфраструктурой» остались, а на деле он даёт пользователям то, что они хотят — внутренний и внешний облик разошлись. Многие забывают, что вложения Dorsey в биткоин — это не только слова. Он сам запускает полный биткоин-узел, долгое время платит зарплаты разработчикам с открытым исходным кодом, а его компании выпускали биткоин-майнинговые чипы и холодные кошельки. Такой уровень ортодоксальной веры встречается в сообществе очень редко. Он не раз пытался решить всё с помощью биткоина — от Lightning Network до децентрализованных соцсетей, вкладывая много ресурсов, чтобы доказать, что биткоина достаточно, но пользователи выбрали более яркие альтернативные цепочки. И именно из-за такой твёрдой позиции его уступка сейчас имеет особое значение: даже самые преданные поклонники уступают требованиям рынка, что показывает, что нарратив о биткоине как единственном семени на деле довольно хрупок перед реальными пользователями. За этим стоит голосование ногами пользователей. За последние годы нарратив о доминировании биткоина давно ослаб. Стейблкоины на эфире, мем-монеты на Solana, возвращение Ripple в легальное поле — всё это отнимает внимание у биткоина. Cash App с сотнями миллионов пользователей не может дальше держать вход только для биткоина — люди просто уйдут к Coinbase и Robinhood. Эти две платформы давно мультивалютные, и даже если Dorsey упрям, он не выдержит оттока реальных денег. Более того, торговля биткоином была основным доходом компании, но после достижения потолка роста одной монетой, бизнес не выдержит без расширения ассортимента. За последний год мультицепочки и стейблкоины сильно дробят трафик. Реальное использование стейблкоинов типа Tether в трансграничных платежах давно превзошло биткоин. Добавление Tether в Cash App — это косвенное признание ценности стейблкоинов как входа. Человек, который раньше говорил, что биткоин — это интернет-валюта, теперь помогает пользователям покупать Tether в приложении — такой поворот сложно назвать незначительным. Он критиковал Solana за излишнюю централизацию и пренебрежительно относился к Ripple, а теперь обе эти монеты появились в его приложении. Для обычных пользователей расширение ассортимента в приложении — это больше свободы выбора. Но для старых фанатов такой поворот может быть разочарованием. Тот, кому они верили, в итоге уступил трафику. Вера не выдерживает конкуренции с ежедневной активностью и доходами. Когда даже самые преданные ортодоксы начинают продавать эфир, сколько же тогда остаётся истинной веры в биткоин как единственную монету.CashApp открывает вход для покупки альткоинов с 600 миллионами пользователей Сегодня утром я наткнулся на новость, и у меня сердце ёкнуло. Платёжное приложение Cash App от Block тихо интегрировало MoonPay, теперь пользователи из США, соответствующие требованиям, могут не только покупать BTC и USDC, но и напрямую приобретать ETH, SOL, XRP и USDT — основные альткоины, используя баланс, а также пополнять кошельки Ledger, MetaMask, Uniswap. Раньше Cash App для многих был просто входом для покупки биткоина, а теперь этот вход расширился на альткоины, и это изменение гораздо значительнее, чем кажется на первый взгляд. Почему это стоит отслеживать? У Cash App база в 680 миллионов пользователей, и даже если лишь небольшая часть переключится с покупки BTC на альткоины, это уже значительный прирост покупок. Ещё важнее значение самого входа — порог для обычных людей, чтобы купить криптовалюту, стал ниже. Раньше нужно было устанавливать несколько приложений, чтобы получить доступ к разным монетам, теперь всё решается одной кнопкой баланса. Не стоит недооценивать такие изменения каналов — в прошлый раз массовый приход розничных инвесторов обеспечивали реклама бирж и сигналы, а сейчас крупные игроки просто выпускают карту, и даже психологический барьер для торговли криптой снижается, покупка альткоинов становится такой же простой, как заказ еды. Для рынка это расширение розничного входа в краткосрочной перспективе не обязательно сразу поднимет цены, но оно меняет структуру маржинальных покупок. Эффект вытеснения BTC ослабнет, часть новых денег пойдёт напрямую в ETH, SOL и другие основные альткоины. Тем, кто торгует на колебаниях, стоит обратить внимание на сигнал: на какой цепочке объём спотовых сделок начнёт расти за счёт таких входных средств, на той и появится активность краткосрочных инвесторов. Объёмы не обманут — если деньги действительно идут через вход, глубина стакана сначала увеличится, и это надёжный сигнал, гораздо более реальный, чем любые сигналы для торговли. Конечно, не стоит впадать в эйфорию. Открытие входа не гарантирует рост цены, MoonPay берёт комиссию, а реальные вложения — это медленный процесс. В краткосрочной перспективе спотовая поддержка ETH и SOL будет стабильнее, чем у мелких монет, потому что крупные деньги всё ещё предпочитают основные альткоины, а у мелких монет низкая ликвидность — легко войти, но сложно выйти. Долгосрочная логика иная: чем больше розничных входов, тем выше может быть эластичность альткоинов в следующем цикле, возможно даже больше, чем в прошлом, но это вопрос лет, а не краткосрочных колебаний. Я ещё подумал, что выход таких крупных игроков — это фактически борьба за розничный вход с биржами. В будущем первый шаг обычного человека в крипту может быть не через Binance, а через платёжное приложение, которое уже установлено на его телефоне. Как только канал окажется в руках крупных игроков, распределение трафика в криптомире будет перераспределено, и это напрямую связано с нашими позициями: где вход, туда и пойдут новые деньги, поэтому лучше заранее понять каналы, чем слепо смотреть на графики. Меня больше волнует один вопрос: если покупка альткоинов станет такой же простой, как покупка кофе, будут ли те же люди снова обмануты в следующем бычьем ралли.Человек, который довел монету до 46 миллионов долларов, сам ни цента не заработал Несколько дней назад никто не ожидал, что отечественный короткометражный мультфильм под названием "Ниу Лай" внезапно станет таким популярным. За девять дней до премьеры касса составляла всего 7169 юаней, а к вечеру 17 августа она уже достигла 13,33 миллиона юаней, и Maoyan даже повысил окончательный прогноз до 89,21 миллиона юаней. Еще более фантастично, что одноимённый мем-монета "Ниу Лай" на блокчейне BSC однажды достигла рыночной капитализации в 46 миллионов долларов. Курс, как и фильм, был очень волатильным: в день слухов о снятии с листинга монета за 24 часа взлетела на 139%, но к 18 августа упала более чем на 22%, заставляя инвесторов кружиться головой от колебаний. По логике, первым выпустившим монету должен был быть тот, кто больше всех заработал на этом тренде. Но данные блокчейна раскрывают другую картину. Настоящий первый адрес, выпустивший токен "Ниу Лай", был создан только 12 августа, он потратил всего 4,5 доллара на газ, и через шесть минут выпустил монету — даже раньше, чем фильм попал в тренды. Этот адрес за шесть минут выпустил два токена "Ниу Лай", а затем выпустил "Сюн Цзоу" и "Бань Дао Ти". Но странно, что на самой популярной монете "Ниу Лай" у этого адреса нет ни одной записи о покупке или продаже, то есть он не заработал ни цента на этой монете. Так что же он заработал? Когда он выпустил четвертую монету "Бань Дао Ти", этот адрес сразу купил 37,7% предложения, а затем за две минуты продал всё в двенадцати транзакциях, выручив более 10 тысяч долларов. Его прибыль за почти месяц почти полностью пришлась на эти две минуты. Настоящими же бенефициарами "Ниу Лай" скорее всего являются другие адреса. Основной торговый пул создан другим кошельком, за которым стоит профессиональный маркет-мейкер, обработавший 4861 транзакцию, который до сих пор постоянно добавляет ликвидность и собирает комиссии, и при этом не имеет никаких финансовых связей с адресом, выпустившим монету. То есть те, кто публично выпустил монету, и те, кто на самом деле занимается маркет-мейкингом, возможно, разные люди. Еще более пугающим является момент открытия торгов. Снайперские боты через связные сделки сразу захватили 33,9% предложения, а затем распределили его по десяткам адресов, маскируясь под розничных инвесторов. Никто не может точно сказать, когда эти боты одновременно начнут массово продавать. Маленький фильм, которому никто не предсказывал успеха, поднял мем-монету с капитализацией в миллионы долларов, но человек, выпустивший монету, не заработал на основном токене, а прибыль получили профессиональные игроки, скрывающиеся за ликвидностью. Розничные инвесторы, вошедшие на рынок, столкнулись с кучей ботов, которые в любой момент могут начать коллективно продавать. Так чья же это бычья волна "Ниу Лай"?Компании, которые ещё не вышли на биржу, уже превратили в бессрочные контракты Тот IPO, на который вы не могли попасть в очередь, на самом деле уже долгое время торгуется по цене на другом экране до официального выхода на биржу. В прошлом году одна известная компания в день IPO выросла почти вдвое, те, кто получил право на покупку, были в восторге, а те, кто не получил — могли только завидовать. Hyperliquid и платформа под названием trade.xyz недавно совместно направили письмо в SEC США с официальным предложением изучить продукт под названием Pre-IPO бессрочные контракты. Проще говоря, это позволяет таким компаниям, как SpaceX, Cerebras, которые ещё не вышли на биржу, иметь на блокчейне непрерывно торгуемую цену. Вы не можете купить их акции, но можете делать ставки на рост или падение их оценки, причём цена обновляется круглосуточно. Самое впечатляющее в этом письме — не продукт, а набор данных. Они утверждают, что эта схема уже была протестирована на пяти компаниях: Cerebras, Quantinuum, SpaceX, SK Hynix и CXMT, и расхождение между ценой открытия на бирже и ценой на блокчейне составляло всего от 0,44% до 7,23%. Профессиональные инвестиционные банки тратят месяцы на ценообразование, а на блокчейне с помощью бессрочных контрактов рынок находит приблизительную цену за несколько часов. Ещё более поразительно направление. Хотя расхождение небольшое, цена на блокчейне обычно выше конечной цены размещения, что означает, что компании при выходе на биржу установили слишком низкую цену и, таким образом, привлекли меньше средств. Раньше об этом знали только внутри круга, а теперь криптобиржа выставила это на рассмотрение регуляторов. Они также предложили ряд правил: как классифицировать продукт, как раскрывать информацию, какие должны быть требования к листингу, как предотвращать манипуляции, могут ли розничные инвесторы участвовать. Видно, что это не просто желание выпустить продукт, а стремление признать этот инструмент отдельным классом активов. Это уже не единичный случай. В последнее время мы видим, как OKX запустила бессрочные контракты на MOONSHOT до открытия рынка, Coinbase сделала бессрочные контракты на индексы американских акций, а Nasdaq расширяет торговые часы. Ещё более впечатляющая цифра — объём торгов бессрочными контрактами на традиционные активы на криптобиржах вырос с 52 млрд долларов в январе до 268 млрд в июне, увеличившись более чем в пять раз за полгода. Право ценообразования на акции тихо переходит в место, которое раньше игнорировалось. Будет ли SEC одобрять — неизвестно. Но когда цена на непубличные компании может устанавливаться рынком круглосуточно, старая схема IPO с закрытыми переговорами становится всё менее эффективной. Следует внимательно наблюдать, как CFTC и SEC отреагируют на это письмо — как на инновацию или как на попытку обойти регулирование, что может определить судьбу таких продуктов. Для нас это значит, что в будущем, возможно, не нужно будет ждать звонка колокола компании, чтобы выразить бычьи или медвежьи настроения до её выхода на биржу. BitBox 昨天披露了两项严重固件漏洞，并建议所有用户升级到 9.26.5。官方同时表示，目前没有漏洞遭利用或用户资金损失的报告。其中一项问题很有意思：攻击者不能隔空拿走你的币。他得先骗你安装假的 BitBoxApp，再让你解锁设备，才有机会把恶意固件装进一台真的硬件钱包。也就是说，技术漏洞只是半条攻击链，另一半仍然是人。安全公告发布后，我反而会更警惕“紧急升级”邮件。骗子最喜欢借真实新闻制造时间压力：版本号是真的，漏洞是真的，只有下载链接是假的。用户因为刚看过新闻，反而更容易相信。更稳妥的做法不是拒绝更新，而是换一条路更新：从已经安装的官方应用内进入升级入口；必须下载时，自己输入官网地址，不点邮件、私信或搜索广告；恢复词只在硬件设备上输入，任何网页和客服都不需要它。这次最值得记住的不是“硬件钱包也不安全”，而是：安全更新修的是代码，更新路径保护的是你。你收到“发现严重漏洞，请立即升级”的邮件，会直接点链接，还是自己打开官方应用？Еще до выхода на биржу банк уже предоставил кредит на сотни миллиардов Новость глубокой ночью заставила многих потереть глаза. Anthropic еще не провела IPO, а уже ведет переговоры с ведущими банками о кредитной линии свыше 10 миллиардов долларов. Каждому из ведущих банков предложено выделить около 1,25 миллиарда долларов, а другим основным участникам — по 1 миллиарду, в сумме эта сумма превышает рыночную капитализацию многих публичных компаний. Эта компания, создающая Claude, давно получила астрономическую оценку. Но у нее до сих пор нет публичной финансовой отчетности, а банки готовы сразу предоставить деньги. Логика проста: AI — это самая надежная история роста на данный момент, давая деньги этой истории, инвесторы ставят на то, что после IPO компания сможет вернуть долг, а они получат свою долю от первичного размещения. Более тонкий момент в том, что это уже не венчурный капитал, а настоящие банковские кредиты, то есть долгом кормят компанию, которая еще не доказала свою прибыльность. Интересно, что эта сумма появилась в самый спокойный момент для биткоина. Несколько дней назад данные показали, что 30-дневная реальная волатильность биткоина упала примерно до 42%, а разрыв с S&P 500 стал минимальным за всю историю. Рынок словно уснул, покупатели и продавцы не могут сдвинуть цену. В то же время объем месячных торгов бессрочными контрактами на традиционные активы на криптобиржах вырос с чуть более 10 миллиардов долларов в январе до более 260 миллиардов в июне, увеличившись более чем в пять раз за полгода. Краткосрочные деньги устремились в бессрочные контракты на акции и прогнозные рынки, а объем торгов корейских розничных инвесторов, выходящих из крипторынка, упал на 80%. С одной стороны, крипторынок настолько холоден, что не проявляет волатильности, с другой — AI-компания еще не вышла на биржу, а уже взяла в долг 10 миллиардов. Деньги не исчезли, они просто сменили стол. Мы следим за каждой транзакцией крупных китов в блокчейне, а на Уолл-стрит тем временем безумно наращивают кредитное плечо на компании без доходов. Когда AI-история остынет, эти плечи могут обернуться против них, но сейчас никто не осмеливается делать ставки. Еще более интересно, что эти 10 миллиардов Anthropic — не единственный случай. Недавно оценили, что внебалансовые обязательства нескольких американских технологических гигантов вместе достигают около 30 триллионов долларов, что примерно в пять раз превышает их годовые капитальные расходы. Большая часть этих обязательств безотзывна. Когда доходы от AI не смогут покрыть скорость расходов, кто первым не выдержит — никто не знает. Так что вопрос встает так: когда AI забирает все внимание рынка и дешевый капитал, на какой стол мы ставим — на правильный или нас уже тихо маргинализировали? Когда эта волна AI-кредитного бума спадет, куда пойдут деньги — в биткоин или куда-то еще.Фонд Ethereum выделил 5,5 миллиона долларов на развитие экосистемы за квартал Тем, кто держит ETH, сегодня стоит обратить внимание на новость. Фонд Ethereum только что опубликовал отчет о финансировании за второй квартал 2026 года — за квартал выделено 5,5 миллиона долларов на развитие экосистемы, исследования в области доказательств с нулевым разглашением и аудит безопасности кода. Эти деньги не просто так — они предназначены для подготовки к предстоящему обновлению Glamsterdam. Это не первый раз, когда выделяются такие средства, фонд делает это каждый квартал, просто большинство не утруждает себя изучением деталей. Многие не понимают, что значит, когда фонд выделяет деньги. Проще говоря, это как центральный исследовательский фонд сети ETH, который постоянно поддерживает развитие. Куда идут деньги, там и продвигаются технологии. В этом квартале акцент сделан на ZK (доказательства с нулевым разглашением — криптотехнология, которая скрывает детали, но позволяет проверить подлинность) и аудит безопасности, что показывает, что команда считает безопасность и масштабируемость приоритетом. В более широком контексте ETH сейчас конкурирует с множеством новых блокчейнов за разработчиков и инвестиции: кто предложит удобные инструменты, низкие комиссии и безопасность — тот и выиграет. Фонд в этом квартале инвестирует в ZK и безопасность, чтобы сохранить технологическое преимущество и не отстать. Обновление Glamsterdam — ключевое событие для ETH. Фонд направляет финансирование именно на него, что является реальным подтверждением дорожной карты, а не просто словами. Для держателей токенов это постоянные инвестиции — залог долгосрочной ценности, сеть не сидит сложа руки, чтобы история продолжалась. Но есть и противоречия. Фонд с одной стороны активно финансирует разработку, а с другой — держит огромный запас ETH, оставшийся с краудфандинга, и на рынке постоянно обсуждают, когда он начнет продавать. Финансирование — это развитие, продажа токенов — это отток, и когда оба процесса идут одновременно, у сообщества возникают сомнения. Достаточно ли средств и оправданы ли расходы — посторонним сложно понять. В краткосрочной перспективе такие новости о финансировании не сильно влияют на цену, не стоит ждать мгновенного роста, это не катализатор. Чтобы увидеть эффект, нужно дождаться запуска Glamsterdam и проверить, улучшится ли пропускная способность и снизятся ли комиссии. В долгосрочной перспективе постоянные инвестиции в технологии — это козырь ETH в борьбе с другими блокчейнами, когда экосистема становится сильнее, инвестиции приходят сами собой. Мы смотрим на сеть с точки зрения того, кто действительно усердно работает на перспективу. Так что эту квартальную поддержку можно воспринимать как то, что ETH тихо готовит большие дела, или как попытку купить внимание. А вы готовы сопровождать свой ETH до конца этого обновления?Руководитель по криптовалютам лично вступил в конфликт с анти-крипто лагерем Новый председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Майк Селиг в эти дни сделал резкое заявление. На публичном мероприятии он прямо указал, что в течение многих лет существовала армия противников криптовалют, группа пессимистов и затягивателей, которые душили инновации, а теперь CFTC собирается открыть новую страницу и проложить так называемые финансовые новые рубежи для инноваторов. Руководитель регулирующего органа, который должен оставаться нейтральным, сказал это настолько прямо, что даже мы, привыкшие к холодному отношению регуляторов, были немного удивлены. Ведь в наши дни одно слово регулятора может поднять целую отрасль или погубить её за одну ночь. У Селига под контролем немало направлений: фьючерсы на биткойн и эфир, различные производные инструменты, а также рынки прогнозов. За последние несколько лет криптоиндустрия не раз сталкивалась с препятствиями со стороны CFTC: компании рынков прогнозов Kalshi и Polymarket долго боролись с регуляторами, чтобы выжить. Интересно, что именно в период, когда Селиг говорил о новой странице, Белый дом готовил крипто-саммит, на который, однако, не пригласил Polymarket и Kalshi. С одной стороны, председатель CFTC призывает к инновациям, с другой — Белый дом закрывает дверь тем же компаниям, что создает любопытный контраст. Почему эти слова прозвучали именно сейчас — причина ясна. Администрация Трампа в целом сместилась в сторону поддержки криптовалют, в этот период CFTC создала Совет по инновациям, в который вошли руководители Coinbase, Ripple, Gemini, Robinhood, Polymarket и Kalshi. Заявление Селига можно рассматривать как подтверждение этого курса. Но для обычных игроков слова регулятора — одно, а реально важны правила, которые будут внедрены: легализация рынков прогнозов, снижение порогов для контрактных сделок — вот что действительно имеет значение. «Финансовые новые рубежи», о которых говорит Селиг, на практике могут означать более низкие торговые пороги и более прозрачные правила. Регулятору легко сменить тон, но прописать правила в законах — это всегда серьезная борьба. Если оглянуться назад, отношение CFTC к криптовалютам было как американские горки. Сначала запуск фьючерсов на биткойн приветствовался, затем последовали частые рейды на незарегистрированные платформы, а рынки прогнозов были под давлением. Сейчас глава CFTC открыто выступает против анти-крипто лагеря, но действительно ли это поворот или просто риторика — покажет время и реальные послабления в правилах. Когда регулятор говорит о защите инноваций, это звучит приятно. Но если в ту же неделю компании рынков прогнозов остаются за дверями Белого дома, действительно ли эта дверь для нас уже открыта?Самый перспективный фонд тихо перевел более ста миллионов HYPE на биржу Вчера вечером Chain Detective обнаружил перевод, который заставил многих вздрогнуть. Multicoin Capital, с прошлого года считающийся главным медведем HYPE в сообществе, перевел 172,700 HYPE на Coinbase Prime. По текущей цене эта партия токенов стоит более 100 миллионов долларов, а общий запас HYPE у фонда оценивается примерно в 127 миллионов долларов. За последние два года HYPE занял особое место в сообществе. Он поддерживается Hyperliquid — децентрализованной платформой для вечных свопов, которая благодаря механизму выкупа и сжигания торговых комиссий сумела выделиться среди других блокчейнов. Multicoin с самого начала делал крупные ставки на этот проект и публично выражал поддержку его экономической модели, связывая свою репутацию и капитал с ним. Называть их главным медведем — не преувеличение. В последние полгода, когда речь заходила об экосистеме Hyperliquid, имя Multicoin неизменно упоминалось как символ веры. Они не только публично поддерживали HYPE, но и вкладывали реальные деньги. Когда фонд, который строит свою инвестиционную логику на HYPE, внезапно переводит такую крупную сумму на биржевой счет, сообщество сразу задается вопросом: это подготовка к продаже или просто перестановка активов? Сейчас никто не может дать точного ответа. Coinbase Prime — это платформа для институционального хранения и торговли, перевод туда не означает немедленную продажу, это может быть маркет-мейкинг, стейкинг или ребалансировка портфеля. Но рынок боится именно таких неопределенных сигналов. За последние месяцы цена HYPE держится на вере, и любой крупный держатель, переводящий монеты на биржу, воспринимается как потенциальный продавец. Интересен контраст. Те же люди, которые на словах возвышают HYPE как следующий уровень торговли, тихо переводят монеты на биржу. Мы, розничные инвесторы, видим позитивный нарратив, а на их счетах — реальные деньги и позиции. Долгосрочная это стратегия или умное снижение риска — пока никто не знает. Особое внимание стоит уделить таймингу. Экосистема Hyperliquid сейчас на подъеме, продолжаются разговоры о механизме AQAv2 и резервах стабильных монет, а цена HYPE держится на относительно высоком уровне. В такие моменты любое движение крупного фонда воспринимается с особым вниманием. Можно сказать, что это подготовка, можно — что фиксация прибыли, истина станет ясна по дальнейшим действиям в блокчейне. Далее стоит следить за тем, когда средства на Coinbase Prime начнут двигаться. Если через пару дней они пойдут на открытый рынок — это явный сигнал к снижению позиции; если останутся на месте — скорее всего, обычная перестановка активов. Данные блокчейна не лгут, будем наблюдать. Как вы думаете, это ребалансировка Multicoin или кто-то заранее учуял ветер перемен? Розничные инвесторы получили возможность ставить на цену акций до IPO Нечто, звучащее как новинка, уже подаёт документы в SEC. Политический центр Hyperliquid и tradeXYZ совместно направили письмо с предложением в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, предлагая ввести продукт под названием Pre-IPO вечные контракты (IPOP), который позволит инвесторам делать ставки на цену акций компании до её официального выхода на биржу. Этот продукт не даёт вам акции и права голоса, а лишь ценовую экспозицию; когда компания действительно выходит на биржу, контракт автоматически завершается, по сути являясь деривативом с денежным расчётом. Особенно стоит отметить, что это уже не просто теория. tradeXYZ уже запустил 5 рынков IPOP на Hyperliquid, охватывающих такие ещё не вышедшие на биржу компании, как Cerebras, SpaceX, SK Hynix и Changxin Memory. В некоторых случаях цена на цепочечном рынке до IPO не сильно отличалась от официальной цены открытия, а Cerebras даже была выше на 89%, что фактически дало эмитентам и андеррайтерам прозрачность, прорвав завесу непрозрачного ценообразования первичного рынка. Если это будет разрешено, розничные инвесторы смогут делать ставки на оценку компании ещё до её выхода на биржу, без необходимости ждать распределения от инвестиционных банков или бороться за доли в IPO. Но именно этот момент вызывает наибольшие опасения у регуляторов: манипуляции ценами, раскрытие информации, лимиты по кредитному плечу — всё это новые вызовы. Поэтому в письме перечислены многочисленные правила, которые SEC должна тщательно продумать, чтобы даже розничные инвесторы могли участвовать в чётко регламентированных условиях. Традиционные инвестиционные банки, зарабатывающие на информационном неравенстве и андеррайтинге, окажутся под угрозой из-за такой прозрачности ценообразования. Для нас, если вечные контракты до IPO действительно станут трендом, это значит, что барьеры первичного рынка будут снижены, и розничные инвесторы смогут соревноваться с институционалами на равных условиях по одному контракту. Пока это всего лишь предложение, до реализации далеко, и для участия нужно дождаться чётких правил. Но направление уже задано: традиционная игра с ценообразованием до IPO постепенно подрывается цепочечными вечными контрактами. Как только этот путь открыт, назад дороги практически нет. В более широком контексте IPOP — это аспект волны токенизации. Когда акции, товары и частные инвестиции можно дробить на торгуемые фрагменты на блокчейне, традиционная финансовая система с её многоуровневым наценками и эмиссиями сталкивается с угрозой обхода. Примет ли SEC это предложение — вопрос второй, но само предложение показывает, что ценообразование на блокчейне переходит из маргинальной сферы в центр внимания. Эти изменения идут медленно, но как только направление выбрано, назад пути нет. Как вы считаете, являются ли такие контракты для ставок на цену акций до IPO возможностью или новой ловушкой для розничных инвесторов?PUMP впервые с момента листинга показал золотой крест и рекорд по выручке Pump.fun, который весь медвежий рынок считали обречённым, недавно тихо ожил. Его платёжный токен PUMP впервые с момента листинга сформировал золотой крест: 50-дневная скользящая средняя впервые пересекла 200-дневную снизу вверх, что технические аналитики считают первым сигналом разворота тренда. Более убедительный показатель — выручка: за семь дней Pump.fun заработал 11,52 млн долларов, что стало максимальным недельным показателем с февраля этого года и четвёртым результатом среди всех криптопротоколов, уступая только Tether, Circle и Canton. Даже Hyperliquid, рыночная капитализация которого в двадцать раз больше, остался позади. Поддержку этому росту обеспечили реальные выкупы токенов за деньги. В контракте команды прописано, что за каждый заработанный доллар половина автоматически идёт на выкуп и сжигание PUMP. Только за прошлую неделю сожгли токенов на 5,52 млн долларов, всего с момента запуска уничтожено токенов на 429 млн долларов, что составляет 28,58% от общего предложения. В августе за одну неделю комиссия составила 10,74 млн долларов, что на 7% больше по сравнению с предыдущей неделей — лучший показатель с конца января прошлого года. Платформа также снизила комиссию за транзакции на Solana до нуля, явно намереваясь ценовой войной с GMGN, Axiom и другими конкурентами привлекать активных трейдеров, используя сжигание токенов и отсутствие комиссий для достижения новых максимумов ежедневной активности. Самое парадоксальное в этой истории — это то, что все думали, что мем-лаунчпады в этом медвежьем рынке полностью провалятся, а Pump смог выжить благодаря сжиганию токенов и нулевым комиссиям, временно заглушив критику. Но не стоит слишком обольщаться: PUMP всё ещё на 68% ниже своего максимума в 0,0088 доллара в прошлом году, а золотой крест — это лишь технический сигнал, который не гарантирует устойчивый тренд, ведь отскоки в медвежьем рынке часто бывают обманчивыми. Краткосрочным трейдерам стоит внимательно следить за еженедельным объёмом сжигания токенов и открытым интересом по бессрочным контрактам — именно эти два показателя определяют судьбу текущего ралли. Если скорость сжигания упадёт, история может измениться. Кроме того, модель поддержки стоимости через выкуп по сути покупает время, и сможет ли проект удержаться, зависит от состояния рынка. В долгосрочной перспективе действия Pump раскрывают логику выживания мем-проектов: чисто нарративные токены без реальной выручки давно отброшены рынком, выживают только те, кто умеет монетизировать трафик и реинвестировать прибыль в токен. Pump опирается на комиссионные — это реальный бизнес, который принципиально отличается от мемов, которые только рисуют красивые обещания. Медвежий рынок не убивает мемы как таковые, а уничтожает те, которые не умеют зарабатывать. Как вы думаете, PUMP — это настоящий разворот или просто мёртвый кот, подпрыгнувший на время? Технологические лидеры пригласили гигантов, но обошли стороной рынки прогнозов Белый дом недавно организует два мероприятия в технологической сфере: на одном приглашены криптовалютные гиганты, а на другом компании, занимающиеся рынками прогнозов, остались за дверью. По информации журналиста Axios, завтра Белый дом планирует провести мероприятие с участием Трампа и технологических лидеров, в списке приглашённых — руководители Coinbase, Ripple, Gemini, Robinhood, но компании, работающие с рынками прогнозов, такие как Polymarket и Kalshi, не получили приглашений и даже не могут присутствовать в качестве слушателей. Это интересно. При том, что все связаны с криптовалютами, биржи и блокчейн-компании считаются почётными гостями, а рынки прогнозов — игнорируются. При этом на другом мероприятии по криптоинновациям, запланированном на следующую неделю, Polymarket и Kalshi входят в недавно созданный CFTC консультативный совет по инновациям. Отношение к ним с двух сторон резко отличается: на технологическом шоу их нет, а на политическом мероприятии они представлены, что говорит о том, что регуляторы относятся к рынкам прогнозов гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд — они хотят использовать их, но и боятся. Проще говоря, рынки прогнозов — очень чувствительная тема. Они превращают политику, выборы и разные события в контракты для ставок, что автоматически ставит их на красную линию регулирования. Регуляторы с одной стороны хотят привлечь криптоиндустрию и показать это, а с другой — боятся, что рынки прогнозов станут инструментом влияния на общественное мнение, поэтому пока не пускают их в круг. Сам Трамп тоже в сложных отношениях с такими платформами: он хочет криптоголоса, но не готов их публично поддержать, что особенно заметно в год выборов. Для нас, участников рынка, этот сигнал стоит внимательно проанализировать. В США отношение к крипте явно смягчается, но важно понять, в каких сферах ослабление, а где наоборот ужесточение — это очень чётко разграничено. Если собираетесь ставить на события, связанные с Трампом, не стоит просто следить за шумом, нужно понимать, на чьей стороне политика, чтобы не оказаться в проигрыше. Ценообразование таких контрактов легко подвержено влиянию крупных игроков, поэтому розничным инвесторам стоит быть особенно осторожными. Если оглянуться назад, отношения криптоиндустрии с Белым домом за последние два года претерпели серьёзные изменения. От первоначального упоминания до статуса почётных гостей прошло несколько раундов борьбы. Выделение рынков прогнозов отдельно показывает, что регуляторы всё ещё настороженно относятся к некоторым формам крипты. Такое избирательное отношение напоминает нам, что политические льготы не распределяются равномерно — нужно чётко понимать, где действительно пойдут дожди. Как вы думаете, Белый дом действительно не любит рынки прогнозов или просто боится, что они испортят это шоу? Это дно? Факты на лицо — но не стоит ждать V-образного разворота BTC упал вдвое от максимума, розничные инвесторы массово выходят, индекс страха восстановился с экстремального страха до 45, крупные игроки снова скупают биткоин около 60000, продавцы ETH иссякли до почти десятилетнего минимума, новые адреса выросли на 75% вопреки тренду. Это очень похоже на признаки дна в конце 2018 и 2022 годов. Но макрообстановка совершенно иная: доходность американских облигаций взлетела, новый председатель ФРС настроен жёстко, ситуация на Ближнем Востоке нестабильна, старые быки, такие как Strategy, начали чистую распродажу. Давление не ослабло. Вывод: это зона дна, но не V-образное дно. Скорее всего, будет длительное боковое формирование около 60000, возможно, дольше, чем ожидалось, пока все не потеряют терпение и не выберут направление. Стратегия действий: Краткосрочная поддержка BTC — 64000; поддержка ETH — 1900. · Удержание поддержки → покупать, отскок подтверждён, готовимся к росту · Пробой поддержки и неудачный отскок → продавать, искать дно вниз Ключевая дисциплина: не гнаться за ростом и не паниковать при падении, выставлять ордера около ключевых уровней, признавать ошибку и фиксировать убыток. Сейчас этап подтверждения отскока после роста, направление неясно, лучше наблюдать и меньше торговать. Если поддержка держится — можно пробовать небольшие покупки, при пробое — быстро выходить, терпение важнее прогнозов. $BTC $ETH Банк с активами в 1,8 триллиона тайно увеличил позицию в MSTR Канадский Королевский банк, управляющий активами на сумму 1,8 триллиона долларов, недавно тихо увеличил свою позицию на вторичном рынке. Он приобрёл дополнительно 46 000 акций компании Strategy (ранее MicroStrategy), которая занимается биткоин-казначейством, что по рыночной цене составляет около 4,45 миллиона долларов. После этой покупки банк в общей сложности владеет 385 000 акций MSTR, стоимостью примерно 37,2 миллиона долларов, увеличив долю владения на 13,5%. Интересно здесь то, что Королевский банк — один из крупнейших традиционных финансовых институтов Канады, обычно далекий от криптомира, а теперь он вкладывает реальные деньги в компанию, которая рассматривает BTC как основное резервное средство. Цена акций Strategy тесно связана с курсом биткоина, покупка акций фактически является ставкой на долгосрочное направление BTC, то есть старейший банк косвенно получает экспозицию к биткоину через акции. Ещё более тонкий момент — выбранное время: BTC упал вдвое от максимума, рынок в состоянии максимального страха, а банк наоборот увеличивает позицию. Если смотреть на более длительный период, это продолжение тренда, начавшегося в прошлом году. Корпоративные казначейства уже не ограничиваются Strategy — от Chizhou Technology до Metaplanet, публичные компании всё чаще включают BTC в свои балансы, что становится приемлемой стратегией для традиционного капитала. Даже университетские фонды приостановили сокращение позиций в биткоин-ETF, что говорит о том, что институциональные инвесторы переходят от выхода к выжиданию и даже докупке. Этот медленный, но устойчивый рост уровня вложений гораздо более реален, чем любые голословные прогнозы. По открытым данным, позиция Королевского банка в банковском секторе всё ещё незначительна, но её символическое значение гораздо важнее суммы. Для тех, кто работает с трендами, действия таких институтов — это медленные переменные, они не определяют движение цены завтра, но показывают, куда движутся деньги. В краткосрочной перспективе стоит смотреть на среднюю стоимость за 4 часа и объёмы, а в долгосрочной — признать факт, что традиционные финансовые институты постепенно и легально включают BTC в свои портфели. Когда крупные банки перестанут тайно наращивать позиции и начнут открыто поддерживать BTC, тогда уровень вложений действительно достигнет максимума. С точки зрения данных, цена входа Королевского банка в MSTR примерно 97 долларов за акцию, а балансовая стоимость 430 000 BTC у Strategy уже выросла в несколько раз. Для банка позиция в 37,2 миллиона долларов — это капля в море по сравнению с общими активами, но важнее не сумма, а позиция, которую она демонстрирует. Это сигнал о том, что даже самые консервативные депозитные учреждения начинают рассматривать акции крипто-казначейств как допустимый актив, а не как запретную зону. Как вы думаете, основная масса банков увеличивает позиции, потому что почувствовала дно, или это просто пробное размещение?Белый дом сначала пригласил представителей криптоиндустрии, а потом отказался — предсказательные рынки оказались вне игры Несколько дней назад ходили слухи, что Трамп собирается провести в Белом доме конференцию по инновациям в криптоиндустрии, пригласив Coinbase, Ripple, Gemini, Robinhood, а также руководителей двух компаний предсказательных рынков — Polymarket и Kalshi. Все эти крупные игроки входят в недавно созданный Консультативный совет по инновациям при CFTC, и планировалось обсудить политику в области финтеха, криптоактивов и предсказательных рынков. Однако вчера вечером журналист Axios раскрыл подробность, которая изменила всю картину. Белый дом действительно собирается завтра провести мероприятие с Трампом и многими технологическими лидерами, но ни одна из компаний предсказательных рынков не получила приглашения и не будет присутствовать. Это очень интересно. Сначала Polymarket и Kalshi были в списке участников, а перед началом мероприятия их просто исключили. Более того, руководители этих компаний являются членами Консультативного совета по инновациям CFTC, но теперь даже на собственное мероприятие своего регулятора попасть не могут. Неясно, связано ли это с внутренними разногласиями в Белом доме или с нежеланием кого-то ассоциировать предсказательные рынки с этим событием. Мероприятие планировалось в административном здании Эйзенхауэра рядом с Белым домом, и атмосфера должна была быть серьезной: ожидается присутствие председателя CFTC Майка Селига, а также возможное участие министра финансов Бесента и министра торговли Лутника. Статус мероприятия высокий, но при этом две ключевые компании предсказательных рынков были тихо исключены. Интересно, что всего несколько дней назад Южная Корея признала Polymarket незаконной игорной платформой и заблокировала к ней доступ. С одной стороны, Белый дом хотел пригласить эти компании, с другой — союзники уже закрывают им дорогу. Предсказательные рынки находятся под давлением с двух сторон. По сути, Polymarket и Kalshi позволяют пользователям делать ставки на исход событий — от выборов до реализации политик, что ставит их в серую зону регулирования. Изначально это мероприятие в Белом доме рассматривалось как сигнал о включении предсказательных рынков в криптоиндустрию, но теперь их исключили, и сигнал изменился. Похоже, что настоящая цель — обсудить традиционные криптоактивы, стейблкоины и AI, а предсказательные рынки слишком чувствительны и могут быть восприняты как поддержка азартных игр, поэтому их убрали. Вопрос в том, что будет с регулированием предсказательных рынков в США после того, как Polymarket и Kalshi оказались за дверью. Усилят ли контроль или, наоборот, ослабят? После этой встречи Белого дома индустрия получит уверенность или предсказательные рынки отодвинут на второй план? Будем следить.Дуров собирается выдать миллиардным пользователям по одному домену gram Ближе к часу ночи Павел Дуров опубликовал в своём Telegram-канале новость: Telegram подал заявку в ICANN на получение верхнего домена «.gram». Если это одобрят, то пользователи с ником @durov смогут получить адрес durov.gram. Он привёл пример: @monk будет соответствовать monk.gram, и почти каждый сможет получить собственный уникальный адрес. На первый взгляд это кажется небольшим обновлением, но для Telegram это не просто смена ника. Сейчас у приложения почти миллиард пользователей — это самая крупная и плотная криптосообщество в мире. Именно Telegram поддерживал TON, благодаря чему проект смог возродиться, а множество ботов, мини-приложений и airdrop-задач работают именно в нём. Собственный домен .gram — это, по сути, адрес идентичности вне блокчейна, гораздо более удобный и запоминающийся, чем длинный и непонятный адрес 0x. На самом деле у Telegram уже была связь с доменами: в 2020 году их блокчейн TON использовал домены .ton, но после иска SEC проект был заброшен, и домены перешли в сообщество, став The Open Network. Теперь Дуров обошёл блокчейн и подал заявку на традиционный интернет-домен .gram, сменив стратегию. Ещё более интересно то, что Дуров упомянул: пользователи смогут одной командой создать и разместить в Telegram интерактивный сайт. То есть домен — это не просто имя, а связанный с ним сайт и приложение. Для обычных людей это может стать первым по-настоящему личным веб-адресом, а для разработчиков — новым каналом доступа к миллиарду пользователей. Но с этим появятся и проблемы. Миллиард доменов .gram — кто сможет регистрировать, кто нет, что делать с хорошими именами, которые могут быть заняты, как домены .gram будут сосуществовать или конкурировать с существующей системой доменов TON — все эти вопросы ICANN и последующее управление не обойдут стороной. Дуров недавно вышел из юридических баталий во Франции, а теперь собирается коснуться глобальной системы доменов, и регуляторы могут не одобрить это. Для криптосообщества самый реалистичный сценарий: если .gram действительно появится, станет ли он более удобным уровнем идентификации, чем адреса кошельков? Ведь запомнить durov.gram гораздо проще, чем длинную хеш-строку. Но с другой стороны, когда одна компания контролирует право на имена для миллиарда людей, это скорее расширение централизации, чем децентрализации, и однозначного ответа нет. В этот раз Дуров не делал громких заявлений, а просто тихо анонсировал план с доменами. Но с таким масштабом пользователей под поверхностью спокойствия может уже назревать новая буря.Storage is a cyclical asset class — cloud computing, EVs, AI. Every narrative cycle follows the same script: demand explodes, supply falls short, capacity gets added, and then supply overshoots demand. 📉 The recent bounce in storage stocks, while supported by upbeat "continuous orders" headlines, has failed to push prices to new highs. That growing divergence between price action and positive news is a classic early-stage bear market signal for the sector. On the trading side, I've already esta Компания обанкротилась, а самой ценной собственностью оказались переписки сотрудников Spirit Airlines в мае этого года прекратила полёты и полностью остановила деятельность, теперь осталось только пройти процедуру банкротства и продать активы. Все думали, что можно продать только самолёты, слоты на рейсы, наземное оборудование — то, что можно увидеть. Но в эти дни появилась сделка: Google согласилась заплатить 10 миллионов долларов за часть корпоративных данных этой авиакомпании. Что именно купили, список очень прямолинейный. Внутренние письма, переписки в Microsoft Teams, календари, электронные таблицы, записи о бронированиях и программах лояльности, а также данные по маркетингу, операционной деятельности, производительности и персоналу. Google заявляет, что будет использовать это для улучшения продуктов и обучения AI-моделей. Spirit обещает перед передачей обезличить данные, удалив информацию, которая может идентифицировать конкретных людей. Эта сделка не осталась без конкурентов. Компания Mercor, занимающаяся AI-данными, сначала предложила 7,5 миллионов долларов, но Google перебила цену. Сделка должна быть одобрена судом по делам о банкротстве США, судья Шон Лейн ожидает рассмотрения в среду. Когда я прочитал эту новость, немного задумался. Компания дошла до банкротства, самолёты разбирают на части для продажи, а в итоге две покупающие стороны борются за фрагменты переписок сотрудников и старые письма, которые никто уже не читает. То, что во время работы казалось никому не стоящим денег, стало активом, который продолжает дорожать в списке ликвидации. Нам в криптосообществе стоит быть к этому более чувствительными. В последние годы индустрия криптовалют много говорит о праве собственности на данные, о том, почему данные, которые вы создаёте, должны принадлежать вам, о суверенитете данных. Это звучит как лозунг, но сделка Spirit превратила этот лозунг в конкретную цену. Ваши переписки с коллегами, ваши бронирования, ваши данные о членстве — всё это упаковано и стоит 10 миллионов долларов в суде по банкротству, а те, кто предоставил эти данные, не получают ни копейки и даже не спрашиваются. Если подумать дальше, становится ещё неприятнее. Несколько дней назад израильская лицензированная биржа была взломана, утекли данные около 200 тысяч клиентов; уязвимость в плагине SafePal раскрыла имена, адреса электронной почты и телефоны почти 40 тысяч человек; сотрудники BitMart всё ещё публично требуют объявить план распоряжения активами. Если когда-нибудь лицензированная биржа действительно дойдёт до банкротства и ликвидации, не превратятся ли все эти полные KYC-данные — фотографии паспортов, адреса, история транзакций — в часть имущества банкрота? Кто будет иметь право упаковать и продать их, и кто станет покупателем? Сейчас никто не может дать ответ. Закон о банкротстве регулирует порядок удовлетворения требований кредиторов, но никто не стоит в очереди за обычными пользователями, которые просто зарегистрировались. Данные Spirit хотя бы обещают обезличить, а ценность KYC-данных именно в том, что они не обезличены — если их обезличить, они теряют ценность. Так что вопрос стоит так: каждая ваша заполненная на платформе анкета — если когда-нибудь платформа исчезнет, кому эти данные будут принадлежать? Считаете ли вы, что этим должен заниматься суд, или вообще не стоит допускать, чтобы эти данные оказались на аукционе?Cash App, который никогда не продавал альткоины, тихо добавил Ethereum Cash App, который был для ярых поклонников биткоина своего рода входом в веру, прошлой ночью тихо изменился. По данным CoinDesk, платежное приложение Cash App от Block через интеграцию с криптоплатформой MoonPay расширило ассортимент с продажи только биткоина и USDC до включения Ethereum, Solana, XRP и USDT. Теперь квалифицированные пользователи из США могут напрямую покупать эти монеты за баланс Cash App, а также пополнять кошельки Ledger, BitPay, Trust Wallet, MetaMask, Uniswap. Контраст в том, что Cash App почти всегда ассоциировался с биткоин-минимализмом. Его владелец Jack Dorsey известен в сообществе как ярый биткоин-ортодокс, который публично заявлял, что признаёт только биткоин как актив, даже переименовал компанию с Square в Block. На протяжении многих лет Cash App отказывался добавлять какие-либо популярные альткоины, позиционируя биткоин как чистый и единственный выбор, что сделало его одним из самых удобных способов для обычных американцев купить биткоин. Однако в этом году сначала тихо добавили USDC, а теперь и Ethereum с Solana. Официальная причина — дать пользователям больше выбора, но опытные участники рынка чувствуют другой подтекст. Данные за ту же неделю показали: 30-дневная реальная волатильность биткоина упала примерно до 42%, а разрыв с S&P 500 стал минимальным за всю историю, рынок застыл. Краткосрочные капиталы уходят, переходя в AI-акции, вечные фьючерсы на акции и прогнозные рынки, даже объёмы криптоторговли среди южнокорейских розничных инвесторов упали примерно на 80%. Если Cash App продолжит держать высокомерную позицию, пользователи и комиссии уйдут к конкурентам. Ещё более тонкий момент — выбор партнёра MoonPay. Эта компания — опытный игрок в области комплаенса и депозитов, имеет интеграции со многими кошельками. Cash App не занимается самостоятельно хранением и управлением рисками, а использует каналы MoonPay для расширения ассортимента, что позволяет им одновременно использовать историю с мультивалютностью и переложить бремя комплаенса на партнёра. Такая стратегия позволяет сохранить лицо биткоина как основы, но при этом захватить и рынок Ethereum. В сравнении с уже давно мультивалютным Robinhood, этот ход Cash App явно является попыткой догнать, а не лидировать. В ту же неделю традиционные брокеры и криптобиржи соревнуются в создании вечных контрактов на акции, Nasdaq планирует расширить торговые часы почти до круглосуточных. Этот шаг Cash App кажется небольшим, но на самом деле сигнализирует о трансформации платежного приложения из узкоспециализированного биткоин-кошелька в комплексный крипто-вход. Тот, кто раньше кричал, что любит только биткоин, в этот раз молчит, просто позволив приложению тихо добавить Ethereum на полки. Как вы думаете, Dorsey действительно изменил своё мнение или просто биткоина стало недостаточно?Все говорят, что биткоин стабилен, а трейдеры бегут спекулировать на AI Биткоин в последнее время ведет себя аномально спокойно. Фактическая волатильность за 30 дней упала примерно до 42%, в то время как у S&P 500 за тот же период всего 18%, разрыв между ними сократился до исторического минимума. Раньше биткоин мог прыгать на несколько тысяч пунктов, сейчас же он словно уснул — ни покупатели, ни продавцы не хотят первыми двигаться. Компании и майнинговые предприятия продают, а ликвидаторы кредитного плеча и долгосрочные держатели покупают, эти две силы сжимают цену в узком диапазоне. NYDIG прямо говорит: трейдеры, ищущие 5- или 10-кратную прибыль, уже не задерживаются в биткоине. Они переключили внимание на Nvidia, золото, бессрочные контракты на акции и даже спортивные ставки. NYDIG прямо заявляет, что те, кто ищет 5- или 10-кратную прибыль, теперь могут свободно выбирать между биткоином, Nvidia, золотом, бессрочными контрактами на акции, опционами 0DTE и спортивными событиями. Деньги идут туда, где есть волатильность и история. Биткоин из машины для обогащения превратился в фон для снятия денег. Южная Корея — лучший пример. Этот когда-то крупнейший в мире центр розничных криптоинвесторов, объем торгов на основных биржах которого упал примерно на 80% в годовом выражении. Те же люди переключились на акции AI. Не то чтобы они перестали играть, просто биткоин стал слишком скучным и не дает желаемых эмоций. Рынок, который когда-то раздувал премию на кимчи до абсурда, теперь почти иссох по объему торгов. Данные говорят сами за себя. Месячный объем торгов бессрочными контрактами на традиционные активы на криптоплатформах вырос с 52 млрд долларов в январе до 268 млрд долларов в июне, увеличившись более чем в пять раз за полгода. Люди не покинули криптосферу, они просто перенесли ставки с самих монет на торговлю американскими акциями внутри криптосферы. Рынок прогнозов тоже вовлечен, ставки на макроэкономику стали новой площадкой для развлечений. Интересно, что эти деньги изначально принадлежат криптосообществу. Они не ушли с рынка, просто сменили площадку. Когда биткоин стал стабильнее американских акций, те, кто привык к резким колебаниям, потеряли интерес. CoinDesk называет это «спячкой». Снижение вовлеченности, уменьшение глубины рынка и неопределенность регулирования вместе подавляют волатильность. Но низкая ликвидность — это палка о двух концах: при появлении нового нарратива или изменении макроэкономики, отсутствие буфера делает рынок уязвимым к резким движениям. Волатильность не исчезла, она лишь временно подавлена. Чем дольше она подавляется, тем сильнее может быть ее возвращение. Я думаю, когда биткоин превратится в актив с исчерпанной волатильностью, те, кто живет за счет колебаний, куда пойдут? Ответ, кажется, уже записан в счетах корейских розничных инвесторов. Только никто не знает, не превратится ли эта гонка за AI в очередной шум, за которым последует разочарование. Биткоин остается биткоином, но те, кто с ним играет, уже мыслями в другом месте. Пионер кредитования тратит 52 миллиона, чтобы попрощаться с розничными инвесторами Сегодня в DeFi-сообществе появилась довольно болезненная новость. Старейший игрок в сфере кредитования Compound утвердил двухлетний бюджет в 52 миллиона долларов и решил полностью переключиться на институциональный рынок и залог RWA, постепенно отказываясь от розничных инвесторов. Раньше он конкурировал с Aave, но теперь его TVL упал до менее чем десятой части от Aave, и бывший лидер превратился в аутсайдера, вынужденного искать новые пути. Проще говоря, розничные инвесторы уходят, и Compound теперь ориентируется на крупные институциональные игроки. В плане четко прописано создание команд по комплаенсу и продуктам из Coinbase Custody и NEAR, разработка разрешенных хранилищ, динамического управления рисками и интеграции API. Финансирование будет разблокироваться поэтапно, а не сразу — видно, что компания хочет серьезно трансформироваться и боится повторить прошлые ошибки с быстрым сгоранием бюджета. Направление трансформации амбициозное, но поверит ли рынок и примут ли это институциональные инвесторы — покажет время и реальные инвестиции. Это довольно резкий контраст. В начале DeFi провозглашал безразрешительный доступ, где каждый мог брать и давать в долг, а теперь пионер сам закрывает двери и работает только с институтами. Розничные инвесторы сталкиваются с конкуренцией, низкой доходностью и сокращением TVL, что вынуждает Compound менять стратегию. Но институциональный бизнес развивается медленно и требует больших затрат, и пока неясно, сможет ли Compound догнать Aave, у которого уже давно налажены отношения с институтами и есть преимущество первого игрока, которое не купить деньгами. Если взглянуть на данные, TVL Compound упал с пика до менее чем десятой части от Aave, и разрыв только увеличивается. Раньше он блистал благодаря первенству и майнинговым стимулам, но после того, как Aave превзошел его по пользовательскому опыту, пользователи проголосовали ногами. Переход к институционалам — признание того, что розничный рынок выиграть уже нельзя. DeFi перестал быть диким западом, теперь регулирование, комплаенс и отношения с институтами стали новым защитным барьером. Маленькие протоколы, чтобы выжить, должны либо найти крупного партнера, либо иметь реальный доход. Этот урок применим ко всем старым DeFi: одними токенами и стимулами долгосрочную ценность не построить, когда отступает прилив, сразу видно, кто плавает голышом. Для нас, держателей токенов, этот поворот Compound вряд ли спасет цену токена в краткосрочной перспективе, но напоминает об одном факте: пузырь предыдущего DeFi-нарратива постепенно сдувается рынком. Выживут либо протоколы с реальным денежным потоком, либо те, кто смог найти крупного партнера. TVL, поддерживаемый только токенами и стимулами, при оттоке средств быстро обнажает истинное положение, и никакие истории уже не помогут. Выжившие протоколы ценятся по реальному денежному потоку, а не по обещаниям из whitepaper. А у тебя еще есть старые DeFi-токены, которые держатся только на майнинговых наградах? Вопрос в том: если даже пионер поворачивается к институционалам, останется ли место для розничных инвесторов в блокчейне?$SNDK Память Flash и хранение данных SNDK, MU и DRAM одновременно ослабли, что указывает на то, что сегодня давление продаж исходит от всей цепочки хранения, а не от новостей одной компании. Падение SNDK больше, чем у MU, но близко к DRAM, капитал синхронно снижает ожидания по сектору хранения; если в следующий торговый день все три не смогут остановить падение, отдельное восстановление акций следует рассматривать как техническую коррекцию внутри сектора. $KORU 3-кратный леверидж на корейский фондовый ETF KORU стал одним из самых слабых активов в списке, левериджированные длинные позиции по Корее массово выходят, движение заметно слабее обычных технологических активов. Если крупные корейские акции и корейская вона не стабилизируются одновременно, отскок легко будет съеден внутридневными откатами; только после восстановления регионального индекса KORU получит базу для краткосрочного восстановления. $SOXL 3-кратный леверидж на полупроводниковый ETF SOXL резко упал, в то время как SOXS, обратный инструмент, укрепился, два левериджированных инструмента образуют четкое зеркальное движение, что указывает на секторное давление на полупроводники. В данный момент это не отдельные акции чипов тянут вниз; если индекс Philadelphia Semiconductor не вернет внутридневные потери, отскок SOXL лучше рассматривать как быстрое восполнение, чтобы не ошибочно принять левериджированный отскок за восстановление тренда.

Orbit Topic Sitemap