Orbit Post Sitemap
Объем обращения превысил 400 миллионов евро, годовой рост более 100%: Circle получает выгоду от MiCA, почему EURC прорвал железный занавес долларовых стейблкоинов?
В условиях, когда долларовые стейблкоины долгое время монополизировали 99% ликвидности криптомира, сила из европейского регулируемого лагеря тихо и стремительно прорывается.
Согласно последним данным официального аудита на блокчейне от Circle, общий объем обращения их евро-совместимого стейблкоина EURC официально превысил отметку в 400 миллионов евро. За последний год общий объем предложения EURC в сети вырос более чем вдвое, превысив 100%, и уже реализован нативный запуск на таких основных блокчейнах, как Ethereum, Avalanche, Stellar, Solana и Base.
Почему EURC смог показать двукратный рост вопреки общей стагнации?
Ключевым фактором стало полное вступление в силу Регламента ЕС по рынкам криптоактивов (MiCA).
Ранее офшорные долларовые стейблкоины росли за счет огромного сетевого эффекта; однако с введением MiCA, который установил высокие жесткие требования к хранению резервов, капиталу и лицензированию электронных денежных учреждений (EMI), европейские регулируемые биржи и институциональные клиринговые каналы были вынуждены ускоренно очищать рынок от несоответствующих токенов. Circle, благодаря первому получению лицензии, практически без препятствий занял нишу для ончейн-расчетов регулируемых европейских финансовых учреждений и корпоративных казначейств.
Еще более важным драйвером стало стратегическое преобразование EURC из простого «криптоценного инструмента» в «реальную валюту и мультичейн платежную сеть».
Благодаря нативному запуску на высокопроизводительных и с низкими комиссиями сетях Solana, Base и других, EURC не только широко интегрирован в основные DEX для формирования валютных пулов EUR/USD, но и стал новым низкозатратным каналом для B2B-платежей в европейской трансграничной торговле и расчетов с международными фрилансерами. Традиционные международные валютные переводы через SWIFT или SEPA, которые занимали несколько дней и включали высокие транзитные комиссии, теперь заменяются мгновенными подтверждениями и почти нулевыми затратами на нативные стейблкоины в блокчейне.
Хотя по абсолютным объемам евро-стейблкоины пока находятся на начальной стадии по сравнению с долларовыми гигантами с триллиардами долларов, в условиях глобальной геополитической децентрализации и цифровизации региональных фиатных расчетов, достижение EURC отметки в 400 миллионов евро на блокчейне знаменует собой преодоление ключевого порога холодного старта для ончейн-экосистемы неамериканских валют.
С дальнейшим продвижением MiCA и развитием мультичейн-экосистемы, как вы считаете, смогут ли регулируемые неамериканские стейблкоины, такие как EURC, сломать абсолютную монополию доллара в DeFi и трансграничных платежах? Начнете ли вы использовать евро-стейблкоины в своих ончейн-активах или повседневных взаимодействиях?
---
Вышеизложенное отражает исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA.
#交易之声：你的经验值得被听到 $BTC $ETH $DOGE Макроэкономические изменения: спред дизельного крекинга превысил 100, достигнув исторического максимума, BTC сталкивается с множественными макроэкономическими факторами
Ключевые данные:
Спред крекинга (Crack Spread) между дизелем и сырой нефтью в США взлетел до 102,20 долларов за баррель, установив исторический рекорд. В то же время, WTI нефть пробила нисходящую трендовую линию с апреля, завершив четырехмесячный нисходящий тренд.
Механизм влияния:
Из-за конфликта между США и Ираном, а также ситуации в Украине, глобальное предложение дизеля крайне ограничено. Сейчас сезон сбора урожая, высокий спрос на топливо для техники, цены на дизель продолжают расти и могут передавать инфляционное давление через транспортные и отопительные расходы.
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
Влияние на BTC:
Негативные факторы: рост цен на энергоносители и инфляционные ожидания поднимают доходность облигаций развитых экономик, таких как американские гособлигации. Повышение безрисковой ставки увеличивает альтернативные издержки владения BTC и другими рисковыми активами, что может ограничить рост в краткосрочной перспективе.
Позитивные факторы: индекс доллара упал до 99,29 (минимум за два с половиной месяца) и пробил восходящую трендовую линию, слабый доллар продолжает поддерживать дно для биткоина.
Итог:
Текущая макроэкономическая ситуация демонстрирует явное расхождение: BTC находится в острой борьбе между "высокими инфляционными ожиданиями (негатив)" и "слабым долларом (позитив)". Необходимо внимательно следить за последующими данными по инфляции и сигналами политики ФРС.Анализ рынка криптовалют, таких как Биткойн, Эфириум и др.
Основная логика: текущее падение — это не массовый уход долгосрочных институциональных инвесторов с медвежьими ожиданиями, а коллективное закрытие арбитражных позиций + перераспределение спекулятивных средств в сектор AI, рынок проходит через перестройку структуры капитала.
Источник продаж: отток ETF не равен долгосрочному медвежьему настрою
Массовые продажи американских биткойн-ETF осуществляются в основном хедж-фондами, занимающимися базисным (спотово-фьючерсным) арбитражем.
Трейдеры базисного арбитража: покупают спотовый ETF и одновременно шортят фьючерсы на биткойн и эфириум на CME, зарабатывая на разнице между спотом и фьючерсом, не делая ставок на рост или падение цены. Рост рынка на 1 миллион для них не имеет значения, они получают безрисковую маржу.
Когда премия фьючерсов (базис) сужается и арбитраж становится невыгодным, они массово продают ETF и закрывают позиции.
Поэтому значительная часть оттока ETF — это арбитражные средства, которые заработали на разнице и вышли, а не долгосрочные институциональные инвесторы, настроенные медвежьи и сбрасывающие биткойн и эфириум.
Явление: данные показывают крупный чистый отток ETF, создавая иллюзию медвежьего рынка, но адреса с долгосрочным хранением на блокчейне продолжают накапливать активы, краткосрочные арбитражные средства уходят, а долгосрочные инвесторы постепенно покупают.
Перемещение капитала между секторами: AI забирает высокорисковые спекулятивные деньги
Глобальные новые спекулятивные средства массово направляются в AI-оборудование и акции AI-компаний. AI-компании имеют выручку и денежный поток, что значительно повышает привлекательность для горячих денег, ищущих высокую доходность. Часть высокорисковых средств уходит с крипторынка в AI-сектор.
Не AI побеждает биткойн и эфириум, а капитал просто перераспределяется, одна и та же группа инвесторов с определённым уровнем риска меняет сектор для получения дохода.
Смена логики ценообразования: старые нарративы уходят, новые формируются
Старая логика: арбитражные ETF и кредитное плечо приводят к премиям на фьючерсах, что привлекает много арбитражных игроков, рынок контролируют краткосрочные квантовые фонды.
Старая логика теряет силу: доходность базиса резко падает, привлекательность арбитража исчезает, эти средства выходят с рынка.
Новая логика: рынок постепенно смещается в сторону долгосрочных инвесторов, реального спроса на блокчейне и альтернативных твердых активов, биткойн всё больше воспринимается как цифровое золото, эфириум — как платформа с доходами и реальными приложениями.
Уровни 58000 BTC и 1500 ETH — это ценовые диапазоны, где старые деньги выходят, а новые входят.
Премия CME продолжает снижаться, годовая доходность спотово-фьючерсного арбитража уже ниже доходности американских облигаций, массовый выход арбитражных стратегий — факт;
AI-сектор привлекает большие средства, ETF полупроводников получают крупные чистые вливания, в то время как крипто-ETF испытывают отток, данные о ротации капитала подтверждаются.
Адреса с «спящими» монетами и холодные кошельки не показывают масштабных распродаж, действительно есть долгосрочные инвесторы, накапливающие активы на спадах.
Выход арбитражных средств не означает, что долгосрочные инвесторы обязательно смогут удержать давление продаж. Закрытие арбитражных позиций создаёт краткосрочное сильное давление на продажу, если долгосрочные покупатели не успеют, цена продолжит падение, но это давление исходит от арбитража, а не от краха долгосрочной веры.
Политика ФРС по ставкам — главный фактор неопределённости. При высоких ставках все бездоходные активы (биткойн, эфириум) будут под давлением оценки, даже если институционалы хотят покупать долгосрочно, они будут контролировать темп покупок, не поднимая рынок резко.
AI забирает новые деньги, а не все существующие средства продают криптовалюту, но если рынок продолжит испытывать дефицит новых средств, время консолидации и формирования дна затянется.
Смена логики ценообразования — это медленный процесс, смена не означает немедленный бычий рынок, на этапе перестройки сохраняется высокая волатильность и повторяющиеся падения.
Итог:
Внешне рынок выглядит как медвежий с распродажами, но по сути это уход спекулятивных арбитражных денег, а долгосрочные инвесторы постепенно входят; горячие деньги уходят в AI за доходностью, крипторынок временно теряет новые вливания.
Старая арбитражная модель заканчивается, будущее рынка зависит от притока долгосрочных инвесторов, политики ФРС, регуляторной среды и реальных фундаментальных показателей на блокчейне. $LIT снова привлекает внимание, и на этот раз движется крупный игрок.
Институциональный кошелёк завёл 3.35M $LIT — примерно $7.83M — в Lighter.
До этого токены постепенно забирали с бирж: 2.92M с OKX и ещё 468.6K с Bitstamp.
Сам факт вывода с CEX уже интересен. А теперь эти монеты отправляются в Lighter.
Похоже, кто-то явно готовит следующую игру с $LIT. 🧐
#LIT #Crypto #OnChain Я — Цзыгэ, доходность 30-летних американских облигаций взлетела до диапазона 5,29%–5,32%, что является новым максимумом с 2007 года. Доходность 10-летних облигаций также достигла 4,72%. Долгосрочные ставки пробивают потолок, установленный за последние десять с лишним лет.
Объем государственного долга США продолжает расти, давление на выпуск долгосрочных облигаций увеличивается, инфляция по-прежнему выше целевого уровня в 2%, и с обеих сторон спроса и предложения растут долгосрочные доходности. В июне Великобритания, Япония и Китай сокращали вложения в американские облигации, зарубежные покупатели уходят, а поглощать новые выпуски приходится внутренним капиталом, что ведет к росту затрат. Волна финансирования AI также увеличивает объем выпуска инвестиционных облигаций, усиливая конкуренцию за долгосрочные средства. Одновременно японские государственные облигации подвергаются распродаже, что указывает на то, что это не только проблема США, а глобальная переоценка долгосрочных ставок.
Влияние на BTC: в краткосрочной перспективе рост доходности американских облигаций сдерживает оценку рисковых активов, в условиях высоких ставок капитал направляется в доходные активы, а BTC как бездоходный актив испытывает давление. Но в среднесрочной перспективе новый максимум доходности американских облигаций свидетельствует о том, что самый безопасный актив в мире становится все дороже, что отражает продолжающееся истощение доверия к доллару. Япония, Великобритания и Китай одновременно сокращают вложения в американские облигации, ускоряя тренд дедолларизации. Когда долгосрочные ставки пробьют максимум 2019 года, привлекательность владения долларом возрастет, но кредитная база американских облигаций разрушается. Существуют две силы: в краткосрочной перспективе — ставки, в среднесрочной — кредит. Направление не меняется, меняется ритм. Цзыгэ закончил, подумайте над этим. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高 Сегодня день катастрофы для памяти, $xMU с утра упал с 1015, за день -4,3%.
1. Micron вчера закрылся на 1011,75, рост 4,13%, сейчас xMU на 961, дисконт 5%. Перед открытием торгов падение 3-5% вызвало обвал xMU, который пошёл вниз вместе с сектором памяти.
2. За 30 дней цена выросла с 723 до 1032, сейчас происходит откат с вершины. RSI 65 снизился из зоны перекупленности, цена всё ещё выше 5-дневной скользящей 932 и 10-дневной 948, тренд не сломан.
3. Проблема сектора памяти сейчас в слишком быстром росте, а не в плохой логике. Нарратив AI-памяти, дефицит HBM, среднесрочные перспективы сохраняются.
Мой подход: зона поддержки скользящих 932-950, при падении в неё — докупать по частям. Для игры на отскок памяти предпочтительнее xSNDK с объёмом торгов 13,94 млн и лучшей ликвидностью; xMU — второй выбор, откат небольшой, но и потенциал отскока тоже небольшой. Только что Bitcoin резко пробил отметку в 64 000 долларов, за 24 часа вырос более чем на 1,5%, буквально прижав шортистов к земле!📈
Но действительно ли этот отскок устойчив? Нужно внимательно смотреть на три ключевых сигнала:
1️⃣ Массовое уничтожение шортов: за последние 24 часа ликвидировано позиций на 143 миллиона долларов, ликвидации шортов в 1,4 раза превышают ликвидации лонгов! Крупный кит был вынужден зафиксировать убытки на уровне 64 000 долларов, цена ликвидации точно зафиксирована на 63 710 долларов — каждый рост — словно удар ножом в сердце 🔪.
2️⃣ Институционалы колеблются: хотя компания Пола Тюдора Джонса снова купила ETF BlackRock, на прошлой неделе из спотовых ETF вышло 390 миллионов долларов. Премия Coinbase по-прежнему отрицательная, что говорит о том, что местные покупатели в США пока наблюдают, это скорее «технический отскок», а не разворот тренда 🤔.
3️⃣ Макроэкономика тянет в разные стороны: Goldman Sachs заявляет, что вероятность повышения ставки в сентябре крайне низка, ослабление доллара — это позитив; но ситуация на Ближнем Востоке (продление перемирия между США и Ираном против конфликтов в Ливане) и застой с законом «Clear Act» — словно два камня, давящие на риск-аппетит.
⚠️ Ключевые уровни:
Сверху 65 000 долларов — «хорошая возможность для продажи» по мнению Шиффа, а также психологический рубеж, который быки должны взять;
Снизу 57 000 долларов — «линия жизни и смерти» для быков, пробой которой может вызвать каскад ликвидаций с использованием кредитного плеча.
💡 Мой вывод:
Пока не выйдем из диапазона 62 000–65 000 долларов, не стоит спешить с заявлениями о бычьем рынке.
Bitcoin #BTC #加密货币Фонды пересматривают акции; стабилизация биткоина не означает, что сезон альткоинов уже начался. По состоянию на пекинское время 18 августа цена Bitcoin составляла около $64,000, что увеличилось примерно на 1,7% за 24 часа; Ethereum стоит около $1,900, немного опережая Bitcoin. Общая глобальная капитализация рынка криптовалют составляет около $2,2 триллиона, при этом доля биткоина остаётся на высоком уровне, что указывает на восстановление капитала, но пока не полный риск. 1. Поведение рыночного капитала В этом раунде восстановления действительно стоит обратить внимание не на краткосрочные прибыли биткоина, а на то, вернутся ли фонды на спотовый рынок. Ранее спотовые биржевые фонды Биткоина имели последовательные оттоки, с чистым притоком около 137 миллионов долларов 17 августа. В настоящее время это лучше определить как снятие давления капитала, а не подтверждение разворота тренда. С точки зрения структуры рынка, крупные фонды по-прежнему склонны отдавать предпочтение Биткоину — самому ликвидному активу. Тем временем Ethereum начал улучшаться по сравнению с Bitcoin. Соотношение цен между Ethereum и Bitcoin является важным индикатором для оценки того, распространяются ли фонды в крупные альткоины. 2. Расхождения в производительности по уровням и секторам Биткоин против Эфириум: Биткоин держится около $64,000, Ethereum — около $1,900. Если Ethereum продолжит укрепляться относительно Bitcoin и спотовые биржевые фонды Ethereum продолжат получать притоки, рынок может постепенно войти в фазу «стабилизации биткоина — принятие Ethereum — спред альткоинов». Альткоины с крупной рыночной капитализацией: Solana Worth продолжает мониторинг. В последнее время спотовые биржевые фонды, связанные с Solana, зафиксировали значительный приток доходов#30年期美债收益率创2007年以来新高
Все смотрят на 5,3%, а я больше обращаю внимание на другой показатель: по состоянию на 17 августа реальная доходность 30-летних облигаций достигла 3,06%, что является максимальным значением с 2008 года.
18 августа в течение торгов 30-летние американские облигации достигли 5,327%, 10-летние — около 4,739%; в то же время вероятность повышения ставки в сентябре на рынке оценивается примерно в 37%. Это означает, что рост доходности на длинном конце уже не только ставка на ФРС, а переоценка, вызванная ценами на нефть, инфляцией, дефицитом бюджета, а также одновременным выпуском облигаций правительством и крупными AI-компаниями для привлечения средств.
Когда реальная доходность долгосрочных облигаций превышает 3%, первыми под давлением оказываются активы, основанные на отдалённых перспективах, кредитном плече и новой ликвидности для поддержки оценки. В криптосфере, на мой взгляд, переоценённые альткоины будут более уязвимы, чем $BTC.
Моя стратегия — не выходить из рынка полностью, а снизить долю крипторисков до 45% от общего капитала: BTC 30%, ETH 10%, альткоины 5%. Если доходность 30-летних облигаций закрепится выше 5,30%, 10-летних — превысит 4,75%, а BTC не вернётся выше 65 000 долларов, я сначала сокращу альткоины; когда 30-летняя доходность опустится ниже 5,20%, а реальная доходность упадёт ниже 3%, начну постепенно наращивать позиции.
Настоящая опасность — не одно повышение ставки, а то, что долгосрочные деньги становятся всё дороже, но воспринимаются как краткосрочный шум.8月18日，CoinDesk报道，比特币在周一从约6.26万美元反弹至6.46万美元后，暂时回到6.4万美元附近震荡；截至报道时，BTC较UTC午夜回落约0.6%，纳斯达克100指数期货跌幅约1.1%。 这轮盘面同时受到两股力量拉扯：美债收益率和布伦特原油价格上行，压低风险资产的估值；另一方面，衍生品市场的多头成交占比升至51%以上，永续合约年化资金费率升至约20个月高位，说明部分交易者仍在追逐上涨。比特币期货未平仓量维持在约75万枚BTC，市场杠杆并未明显退潮。 值得注意的是，强势并没有扩散到整个市场。CoinDesk数据显示，BTC的24小时资金流向偏正，而ETH、SOL、LINK、DOGE等多数主流币的资金流向偏负，当前更像是“比特币单独获得买盘”，而不是全面风险偏好回归。隐含波动率处于年内低位、看涨期权成交占优，也意味着平静行情正在吸引新的方向性仓位。 接下来需要关注两件事：美联储7月会议纪要，以及本周三的加密行业政策会议。若收益率继续上行，6.4万美元附近的支撑将接受检验；若宏观压力缓和，低波动与期权偏多仓位可能放大突破。现阶段更适合把它看成区间博弈，而不是趋势已经确认。本文Глобальное регулирование постепенно проясняется. Почему институциональные инвесторы сначала смотрят на $BTC, а потом на $ETH при распределении криптоактивов
Раньше у институциональных инвесторов были проблемы с криптоактивами
Самая большая проблема была не в отсутствии интереса,
а в том, что они не знали, с чего начать.
Регулирование было неясным,
бухгалтерский учет сложным,
кастодиальное хранение тоже было сложным,
а внутренний контроль рисков — вопросом,
на который многие управляющие фондами просто молчали.
Но за последние несколько лет ситуация изменилась.
Появились ETF,
зрелое соответствующее регулирование кастодиальных услуг,
регуляторная база постепенно проясняется,
и у институтов наконец появился более удобный вход.
И этот вход
с большой вероятностью всё ещё $BTC.
Причина проста:
$BTC — это актив, который традиционные финансовые институты могут понять.
Это не компания,
нет сложных операционных вопросов,
и не нужно объяснять бизнес-модель.
Можно сказать, что это цифровое золото,
хотя это и звучит немного избито,
но это удобно.
При распределении активов институциональные инвесторы
больше всего боятся не низкой доходности,
а невозможности объяснить свои решения.
Преимущество $BTC в том,
что его легко объяснить,
логика стабильна,
и споров относительно него меньше.
$ETH же немного сложнее.
Это и актив,
и сеть,
и вход в экосистему.
За ним стоит стейкинг, DeFi, Layer2, рост приложений,
что очень привлекательно для криптопользователей,
но для традиционных институтов
сначала это может быть информационной перегрузкой.
Однако чем яснее регулирование,
тем больше возможностей у $ETH,
потому что, когда институты решат вопрос, можно ли покупать,
следующим шагом будет вопрос,
что купить с большей доходностью,
какие активы отражают рост экономики на блокчейне.
И тогда $ETH войдет в поле зрения. Чёрт, отметка в 65 000 уже шесть раз отбивалась. Каждый раз, когда цена поднимается, её сбивают вниз, словно приварили намертво.
$BTC только что отскочил с 62 500 до примерно 64 300, за день рост составил 1,23%. Но зона сопротивления 65 000-65 500 весь август колеблется между 62 000 и 65 000. Минимумы постепенно поднимаются, медведи ждут сигнала.
На прошлой неделе из ETF вышло 390 миллионов, Fidelity вывел 153 миллиона, BlackRock — 78,9 миллиона.
За неделю до этого вход был 850 миллионов, а теперь сразу отток. Однако 17 августа Fidelity снова за один день вложил 112 миллионов, институциональные инвесторы ведут борьбу на этом уровне.
Макроэкономика способствует, но покупателей нет — CPI и PPI снизились, вероятность сохранения ставки в сентябре составляет 69%, доходность 2-летних казначейских облигаций США упала на 20 базисных пунктов, но BTC наоборот упал с 65 000 до 63 000. Позитивные факторы уже не двигают цену.
Основатель Fairlead Strategies сказал, что BTC около 63 000 показал редкий долгосрочный сигнал перепроданности.
Индекс страха и жадности вырос с 34 до 41. Fidelity за один день вложил 112 миллионов, Jane Street также раскрыла, что владеет почти 1 миллиардом долларов в биткоин-ETF.
Если 65 000 пройдёт, то пойдут 67 000, 69 000, если нет — будет ещё один более низкий максимум. Я бы поставил на рост, куплю около 64 300, а если закрепится выше 65 000 — добавлю позицию.
Отметка 65 000 отбивалась шесть раз, возможно, седьмой раз она действительно пройдёт.Вчера доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 4,7%. Инвесторы сосредоточились на данных о потребительских расходах и влиянии ситуации на Ближнем Востоке. Индекс S&P 500 упал на 0,52%, Nasdaq — на 0,31%, Dow Jones — на 0,51%. Рынок снизился второй торговый день подряд, но в целом остается около исторических максимумов. По-настоящему важным является не изменение индексов, а заметная перестановка капитала внутри рынка. Сектор полупроводников и памяти резко отскочил: акции Micron ($MU) выросли примерно на 4%, Applied Materials ($AMAT) — более чем на 5%, акции компаний памяти и хранения данных (включая $SNDK, $MRVL) также получили прибыль, что укрепляет уверенность в устойчивости расходов на AI. С другой стороны, Meta Platforms ($META) и Microsoft ($MSFT) из сектора коммуникационных услуг и крупных технологических компаний тянут индексы вниз, сектор коммуникационных услуг стал крупнейшим тормозом. В целом спрос на AI-оборудование силен, но программное обеспечение, розничная торговля и энергетика показывают разнородные результаты. Капитал не покидает технологический сектор, а ищет новые направления роста внутри него. 1. Самый важный сигнал вчера: AI-рынок расширяется с «ключевых активов» на «цепочку поставок» Если разделить AI-рынок последних двух лет на этапы, то на первом этапе рынок гонялся за самыми прямыми вычислительными активами: GPU → $NVDA → $AMD Затем капитал начал распространяться на сети, серверы и центры обработки данных: сети → $AVGO / $AЕсли даже самая тёмная ночь переживается, то, как бы внезапно ни наступил отскок, это неудивительно. Вы когда-нибудь занимали позицию, которую рынок неоднократно опровергал, наблюдая за рынком поздно ночью, пока не задумались, не слишком ли вы упрямы? На самом деле, у меня сегодня нет каких-то грандиозных историй; я просто хочу поговорить о $LAB у меня есть. Всего пару дней назад он всё ещё тянул людей вниз с плавающим убытком в $2,000, а гонорары за финансирование постоянно вычитались. Это было похоже на варку, как лягушку в тёплой воде, пока у тебя не осталось сил кричать. Я был готов к долгосрочной борьбе, но рынок внезапно восстановился и сразу же поднялся с бычьим подсвечником, выросшим на 7,97%. Честно говоря, этот момент был не экстазом, а скорее чувством оцепенения — «Меня ещё не полностью бросили.» Но после восстановления я долго смотрел на рынок, и волнение в моём сердце быстро угасло. Потому что этот подбор — это не «фундаментальный разворот» или «запуск нового нарратива», а скорее техническое восстановление, когда медведи временно останавливаются, а некоторые перепроданные фонды покрываются после предыдущего резкого и глубокого падения. Покупка коротких позиций и технические отскоки — это разные вещи: первое — это закрытие коротких рынков, второе — атака быков, а в настоящее время первое явно доминирует на рынке. Если посмотреть на внутренние секторы, разделения остаются очевидными. В секторе хранения $SNDK и $MU всё ещё торгуются боковой на высоких уровнях, временно входя в фазу коррекции без какого-либо направления; Тем временем серия ранее худших падений действительно стала встревоженной: $BEAT возглавил рост на 15%, а $CAP, $APR и $ALLO все стали отрицательными. Но с другой стороны — $GPS, $H, $BС ростом популярности опционов и бессрочных контрактов розничные инвесторы уже не могут смотреть на BTC и ETH только через призму спотовых графиков свечей
Интеграция деривативов Coinbase и Deribit, расширение структуры опционных контрактов Deribit, упрощение доступа к торговле опционами BTC и ETH — все это меняет способ, которым обычные люди смотрят на рынок. В будущем рост и падение BTC и ETH будут все больше зависеть от структуры деривативов, а не только от спотовой торговли.
Спотовые графики показывают вам результат, а деривативы — как рынок делает ставки. BTC консолидируется около 64 000 долларов, возможно, не потому что никто не покупает, а потому что продавцы опционов сдерживают волатильность; ETH колеблется около 1900 долларов, возможно, не из-за отсутствия новостей, а потому что рынок опционов пока не готов платить за рост. Ставки финансирования, подразумеваемая волатильность, истечение опционов, хеджирование маркет-мейкерами — все это может влиять на ритм цен.
Это особенно заметно на BTC. BTC становится все более институциональным: ETF, опционы, бессрочные контракты, фьючерсы, структурированные продукты сосуществуют. Институциональные инвесторы могут покупать спотовые ETF и одновременно покупать путы для защиты; также могут продавать коллы, чтобы заработать на премиях; майнинговые компании могут использовать деривативы для фиксации дохода; маркет-мейкеры динамически хеджируют по гамме. В результате цена BTC иногда долго удерживается в определенном диапазоне, а при прорыве может резко ускориться из-за хеджирующих позиций.
ETH более подвержен усилению такой структуры. Волатильность ETH выше, ликвидность относительно BTC ниже, а нарративы более разнообразны. Как только ETH пробьет ключевой уровень около 1900 долларов, позиции по опционам и бессрочным контрактам могут усилить волатильность; при пробое поддержки ликвидации и хеджирование ускорят падение. Возможности и риски ETH сосредоточены в его эластичности.
Поэтому сейчас розничные инвесторы, если смотрят только на спот, легко ошибаются. Вы видите, что цена не растет, и думаете, что позитивные факторы не работают; возможно, просто волатильность подавлена продавцами. Вы видите резкий рост и думаете, что появились новости; возможно, это сработало хеджирование опционов. Вы видите, что ETH растет сильнее BTC и думаете, что изменились фундаментальные факторы; возможно, просто структура позиций легче и их проще сдвинуть.
Это не значит, что обычным людям обязательно нужно торговать опционами, но при анализе рынка нужно понимать, что за ним стоит слой профессиональных игроков. BTC и ETH уже не просто спотовые рынки, они превращаются в глобальные деривативные активы. Чем спокойнее выглядит цена, тем сложнее может быть структура позиций.
Следующий крупный всплеск волатильности может начаться не с новостей, а с того, что низковолатильная структура перестанет удерживаться. Спот — это поверхность, опционы — подводные течения. 高价值内容分析，学习笔记分享。 假设现在有两笔投资摆在你面前。 一笔是借钱给美国政府，期限30年，每年给你5.31%的收益。 另一笔是买股票、黄金或者$BTC $ETH 。价格每天波动，你还要承担公司业绩、经济衰退、监管和市场情绪带来的风险。 你会选哪一个？ 这个问题，正在决定接下来全球资产的价格。 美国财政部最新数据显示，30年期美债收益率已经升至5.31%，10年期也来到4.72%。30年国债上一次站在这个位置附近，还要追溯到2007年。 5.31%意味着，市场上突然出现了一项回报不低、信用风险又相对较小的选择。 一只股票想吸引资金，就要证明自己的潜在回报明显高于5.31%。如果做不到，投资者会要求更低的买入价格。 这就是高利率压低估值最直接的原因。 过去资金便宜时，一家公司可以用很低的成本借钱，也可以让投资者等待五年、十年后的利润。现在等待本身就有成本。投资者把钱放进国债，每年已经能收到不错的利息，自然不愿继续为遥远的故事支付高价。 AI公司也加入了这场资金争夺。 英国央行的报告显示，AI超大规模公司2026年上半年的投资级债券发行量已经超过2025年全年。市场预计，今年可能有约За неделю прирост $ETH составил 370 тысяч: BitMine копирует модель Strategy, действительно ли начинается эпоха ETH-казны?
Появились свежие данные о резервах BitMine: 1 523 373 ETH, всего 192 BTC, общие активы — 6,612 млрд долларов. За неделю запас ETH вырос на 373 000 монет, если считать от предыдущей недели с примерно 1 150 373 монетами, рост составил около 32,4%. Это не просто обычное наращивание позиций, а структурная перестройка на уровне казны.
Сейчас ETH занимает более 98% от общего резерва, BTC — лишь украшение. Исходя из общей стоимости активов в 6,612 млрд долларов, 1 523 373 ETH соответствуют рыночной стоимости около 6,5 млрд долларов, что подразумевает цену около 4300 долларов за монету. Цель у них ясна: получить 5% от общего предложения ETH. При общем предложении около 120 млн ETH, 5% — это 6 млн монет, сейчас достигнута примерно четверть, осталось около 4,5 млн.
Главное не «сколько куплено», а то, что они копируют модель Strategy — капиталистическое колесо: выпуск акций → расширение ETH-активов → повышение оценки компании → повторное финансирование. $BTC уже доказал, что «модель корпоративного владения монетами» работает, а ETH здесь скорее тестирует «модель корпоративного владения цепочкой» — ETH не просто резервный актив, но и приносит доход от стейкинга, экосистемный денежный поток и управление в цепочке. Как только это колесо начнет вращаться, эпоха ETH-казны может наступить быстрее, чем ожидается.
Это лишь личное наблюдение рынка, не является инвестиционной рекомендацией Компания Yushu Technology наконец-то определилась с датой IPO — 19 августа, цена размещения 150,80 юаней за акцию, привлечение капитала составит 6,1 млрд юаней, общая рыночная капитализация превысит 60 млрд, коэффициент P/E взлетел до более чем 200 раз.
Перед IPO, рыночный интерес и реакция:
▶️ Крайне дефицитные акции:
Шанс получить лот — всего около 0,018%, стоимость одного лота 75,4 тыс. юаней, что создает высокий порог входа для розничных инвесторов, акции практически полностью скуплены институциональными инвесторами.
▶️ Финальный рывок для демонстрации силы:
Накануне листинга выпущен новый продукт с максимальной скоростью 12,66 м/с, что искусственно повышает технологический барьер и привлекает внимание капитала.
▶️ Поддержка стратегических инвесторов:
Помимо государственных фондов, привлечены ведущие игроки AI, такие как DeepSeek, рынок покупает не только оборудование, но и ожидает большие модели воплощенного интеллекта.
🧩 Краткосрочный взгляд:
В первые 5 торговых дней нет ограничений по колебаниям цены, а начальный свободный оборот очень мал — всего 7,44%, поэтому открытие, скорее всего, будет очень высоким из-за эмоционального подъема, и волатильность акций будет очень сильной.
🧩 Среднесрочный и долгосрочный взгляд:
Yushu задает стандарт для всего сегмента гуманоидных роботов. Оценка в 60 млрд уже значительно превышает текущие показатели, и дальнейшая устойчивость зависит не от продаж четвероногих роботов, а от того, смогут ли гуманоидные роботы действительно масштабно внедриться в промышленность и домашнее использование.
Код акции 688836
Это не инвестиционная рекомендация, DYOR #高盛称美联储9月加息可能性非常低
В последнем макроотчёте ведущий инвестиционный банк Goldman Sachs заявил: вероятность повышения ставки ФРС в сентябре крайне низка, текущие агрессивные ставки рынка на ужесточение слишком пессимистичны и завышены.
Основываясь на последних экономических данных США: слабость на рынке труда, охлаждение розничных продаж, продолжающееся замедление инфляции — все эти три фактора ослабляют фундаментальные основания для дальнейшего повышения ставок ФРС. Goldman Sachs чётко заявил, что если в августе не произойдёт резких неожиданных изменений в ключевых данных, то на сентябрьском заседании ставка останется без изменений.
Это заявление напрямую корректирует рыночные ожидания: ранее инвесторы опасались продолжения высоких ставок или нового повышения, что сдерживало оценку рисковых активов. Снижение ожиданий повышения ставок означает приостановку ужесточения глобальной ликвидности, давление на доллар ослабевает, а напряжённость на рынке госдолга США снижается, что создаёт более благоприятные макроусловия для крипторынка.
Однако важно помнить: отсутствие повышения ставки ≠ немедленное снижение ставки. В настоящее время ФРС сохраняет высокие ставки для стабилизации, просто завершая цикл ужесточения, при этом условия для смягчения ещё не созданы, нет предпосылок для резкого роста ликвидности.
Отражение на крипторынке: максимальная неопределённость макроотрицательных факторов устранена, что краткосрочно способствует восстановлению настроений и снижению давления, но недостаточно для запуска сильного одностороннего роста. Смогут ли рынки укрепиться, в конечном итоге зависит от возвращения средств в BTC ETF и активности спотовых покупателей.
Личный практический взгляд: с улучшением макрообстановки не стоит паниковать и полностью выходить из позиций, но и не рекомендуется агрессивно играть на тренде. Спотовые позиции можно держать спокойно, а по контрактам строго контролировать кредитное плечо, ожидая подтверждения снижения ставок и улучшения денежного потока для наращивания позиций.Рост BTC на 1,32%, в то время как ETH почти не изменился, больше похож на избирательный спрос, чем на широкомасштабное движение риска. При доходности по 30-летним облигациям на максимуме с 2007 года макроэкономический фон по-прежнему благоприятствует активам с самой прозрачной ликвидностью и институциональным спросом.
Это делает относительную силу BTC правдоподобной, но пока не является сигналом того, что весь крипторынок готов к переоценке вверх. Пока ETH и SOL не покажут более активного участия, я бы рассматривал это как устойчивость, возглавляемую BTC, а не как прочный прорыв всего рынка.
Это не совет, а просто анализ.Трамп прямо обозначил Ормузский пролив как «новую территорию США» и опубликовал карту, которая снова подогрела ситуацию на Ближнем Востоке.
Это уже не просто спор о праве на судоходство — глобальный энергетический узел втягивается в «нарратив суверенитета». США заявляют, что полностью контролируют пролив через блокаду, Иран отвечает, что это «иллюзия», обе стороны борются за фактический контроль над этим маршрутом, по которому проходит около 1/5 мировых морских перевозок нефти.
Ключевое — временные рамки: 60-дневный период охлаждения по меморандуму о взаимопонимании между США и Ираном, подписанному в июне, истек 17 августа, Трамп прямо заявил, что не намерен его продлевать, а Иран предупредил — если США не снимут санкции, не компенсируют убытки за нарушение соглашения и не выведут военные силы, пролив не откроется. Переговоры прерваны, риск перебоев с поставками нефти снова на повестке.
Логика рынка проста: напряжённость в Ормузском проливе поднимает цены на нефть (Brent уже достигла 91), инфляционные ожидания и доходность американских облигаций, что влечёт за собой рост волатильности рисковых активов. BTC, который круглосуточно реагирует на макроэкономические сигналы, может резко усилить краткосрочные колебания, и ранее наблюдавшаяся около 64k низкая волатильность может быть мгновенно нарушена новостями. Аналогично ETH и SNDK: при высокой ликвидности они следуют за рисковым аппетитом, а в периоды паники ликвидность сначала уходит из них.
Карта уже нарисована, и рынок боится не пустых слов, а реальных действий. Если ситуация в Ормузском проливе действительно обострится, текущий боковой тренд BTC может быстро превратиться в широкий диапазон с резкими колебаниями. По состоянию на 16 августа Strategy владеет 840 447 BTC, общая стоимость позиции составляет 63,36 млрд долларов США, средняя цена 75 385 долларов. В то же время у компании есть 4,8 млрд долларов наличных резервов. 4,8 миллиарда долларов просто лежат на счету, не двигаясь. Еще более болезненно — Strategy уже восемь недель подряд не покупает ни одного биткоина. На прошлой неделе компания привлекла 333,7 млн долларов, продав 3,46 млн акций MSTR. На что были потрачены эти деньги? 149,1 млн долларов пополнили долларовые резервы, 132,2 млн долларов пошли на выкуп привилегированных акций STRC, 52,4 млн долларов выплачены в виде дивидендов STRC. Ни цента не было потрачено на покупку BTC. Это совершенно не похоже на прежний стиль Сейлора, который сразу же наращивал позиции после привлечения средств. Рынок начал паниковать: не закончилась ли покупка биткоина Strategy? Главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус 16 августа ясно заявил: вероятность повышения ставки ФРС в сентябре «крайне низка». Причина проста: розничные продажи в июле снизились на 0,6% в месячном выражении, неожиданное сокращение занятости на 23 тысячи человек, одновременное замедление CPI и PPI. По данным CME, вероятность того, что ФРС останется без изменений в сентябре, выросла до 65%-69%. Хотя вероятность повышения ставки до конца года все еще превышает 90%, в сентябре, скорее всего, изменений не будет. Для рисковых активов неизменная ставка = кран не перекручен. BTC только что отскочил до 64 360 долларов. Если ФРС действительно останется без изменений #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂
У лидера есть что сказать
NVIDIA снова одержала победу в Огайо.
OpenAI подписала 20-летний договор аренды, проект предусматривает 8 ГВт IT-мощностей. SB Energy отвечает за строительство дата-центра, NVIDIA инвестирует 1,5 млрд долларов и предоставит около 105 млрд долларов кредитной поддержки для первого этапа проекта.
Но эти 105 млрд — не единовременные денежные инвестиции. В основном это аренда, электроэнергия и остаточная стоимость. NVIDIA также добавила, что если OpenAI не продлит аренду, вычислительные мощности можно будет сдать в субаренду другим клиентам.
Роль NVIDIA меняется. Раньше они продавали чипы, теперь помогают клиентам с дата-центрами, электроэнергией и финансированием — полный комплекс решений. Чипы стали лишь компонентом решения, а не всем продуктом.
Это совпадает с ранее озвученной логикой. Капитальные затраты на AI-инфраструктуру растут, NVIDIA не просто продаёт GPU, а использует свой баланс для расширения производства клиентов, закрепляя за собой заказы на чипы.
Влияние на криптовалюту остаётся косвенным. Чем больше финансирование AI-инфраструктуры, тем больше активного венчурного капитала уходит с рынка. Объёмы торгов биткоином сокращаются, и это связано с данной ситуацией.
SPCX продолжает удерживать базовую позицию, прибыль в диапазоне от 110 до 150 достаточно велика, смотрим рынок в прямом эфире $BTC $GPS $ETH
Все вышеуказанные анализы актуальны, обязательно ставьте стоп-лоссы, удачи.Честно говоря, оглядываясь на текущий крипторынок в конце года, многие, вероятно, чувствуют только одно: усталость. Дело не в том, что рынка нет, а в том, что направление рынка и логика заработка стали незнакомыми. Одна неоспоримая реальность — сейчас мы находимся в циклической фазе адаптации; средства не исчезли, и энтузиазм не угас полностью, но временно их нет на знакомых нам монетах. Это чувство смещения даже болезненнее, чем сам падение. Давайте сначала рассмотрим очень простое явление: на основных торговых платформах акции неожиданно попали в популярные торговые списки. Как пользователь, вы бы предпочли вложить $10,000 в проект с одной концепцией и эфиром или купить SanDisk, который переживает резкие колебания и богатую историю? Показатели SanDisk действительно безумны: объём торгов увеличился, а ажиотаж на максимуме. Рыночные фонды явно всё ещё на месте, просто в новом контейнере. Эта сцена — как беспомощная метафора: ребёнок всё ещё биологический, но уже начал просить других называть его «папой». Фонды остаются на рынке, но больше не выбирают криптовалюты в качестве своей опоры. Оглядываясь назад на когда-то живые проекты, эта суровость ощущается ещё сильнее. Например, $CORE — многие люди постоянно увеличивают позиции, удерживая их с максимума $6.90 до примерно $0.02 сейчас. Предположим, вы купили $10,000 сверху, и сегодня на вашем счёте осталось около $29. Это не плавающая потеря; она почти равна нулю. А $LAB, который раньше достигал $20, теперь только $0.08. Бесчисленные позиции были насильно ликвидированы, а бесчисленные с трудом заработанные деньги тихо заполнены в эту бездну. В тот момент, когда все входят,20 торговых пар с наибольшим ростом объема торгов спотового USDT на OKX, из которых 14 — это токенизированные акции/ETF (начинаются с X), а настоящие криптоактивы — только $COMP, $KITE, $GALA, $OFC, $PEOPLE, $POL. Лидирует XCBRS-USDT (Cerebras) с увеличением объема за последние 24 часа примерно в 70 раз, но предыдущий объем был всего около $50 тыс., большая часть роста связана с эффектом базы после листинга, а не с внезапным притоком ликвидности по всей сети. На криптостороне стоит обратить внимание на: $COMP с ростом объема и отскоком, $GALA с ростом объема и падением, $POL с самым большим объемом по всей сети, но с низкой долей на OKX. В топ-10 с 1 по 10 место — 7 токенов акций и 3 криптоактива. Общая черта токенов акций — рисковые активы, связанные с американским фондовым рынком, на OKX рассматриваются как 24-часовой β для торговли, а накануне была низкая ликвидность, поэтому рост выглядит впечатляющим; криптотройка же требует отдельного анализа — $COMP растет с увеличением объема, $KITE торгуется в боковом диапазоне с ростом объема, $GALA падает с ростом объема. 1. XCBRS-USDT (Cerebras Systems) — лидер списка и самый «раздутый» по объему. За последние 24 часа на OKX объем составил $3,41 млн, в предыдущие 24 часа — всего $48 тыс., рост объема +7 014%, текущая цена $245,93, за 24 часа +9,25%. Актив — компания по производству AI-чипов Cerebr$GPS только что проснулся, глянул на американские облигации, и сердце пропустило удар.
Доходность по 10-летним облигациям взлетела до 4,75%, что является новым максимумом с января прошлого года. Это ведь «якорь ценообразования» для мировых активов, и когда она растет, это значит, что безрисковая ставка повышается, а ликвидность на рынках с риском сокращается.
$BTC проще говоря: биткоин и альткоины снова окажутся под давлением. Доллар становится «дороже», умные деньги склонны уходить из высокорисковых криптовалют в надежные американские облигации с гарантированным доходом. Ожидания ужесточения ликвидности в ближайшее время, вероятно, сделают графики цен очень непривлекательными.
$SNDK при нестабильном рынке крупные проекты с надписями и AI-сектор могут в краткосрочной перспективе откатиться еще глубже. Ведь можно торговать ожиданиями, опираясь на истории, но когда настоящей ликвидности нет, истории уже не работают. ORDI, как лидер в сегменте надписей, очень чувствителен к активности в сети, и при охлаждении рынка объемы торгов резко падают. А FET и подобные AI-токены, несмотря на масштабные долгосрочные перспективы, в краткосрочной перспективе зависят от настроений на рынке и поддержки технологического сектора американского фондового рынка. Если американский рынок под давлением из-за роста ставок, они первыми попадают под распродажу. Эти два актива, возможно, пройдут через болезненный процесс «сдувания пузыря».
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
Пока не наступил переломный момент по ставкам, лучше воздержаться от покупок на дне. Сохраняйте боезапас и ждите подходящего момента. #30年期美债收益率创2007年以来新高 Танкер был перехвачен, как долго еще продлится тупик BTC
$BTC $ETH #Биткоин #АнализРынка
Братья, сегодня начнем с небольшой истории.
17 августа танкер ОАЭ был перехвачен у острова Гешм. В тот же день официально завершился 60-дневный переговорный период между США и Ираном. Трамп заявил, что не будет продлевать, Иран ответил, что готов к эскалации ситуации. Цена Brent снова поднялась до 91 доллара.
Это событие объясняет ситуацию на рынке лучше любой свечи — BTC не может пробить 65 000, но и не падает ниже 63 000, тупик обусловлен ростом цен на нефть и снижением ожиданий по повышению ставок, две силы взаимно компенсируют друг друга.
Данные по ETF тоже колеблются
На прошлой неделе биткоин-ETF показал самый крупный недельный приток с апреля — 850 млн, но сразу после этого отток составил 390 млн. Руководитель CertiK одним предложением раскрыл суть: приток средств после взлома холодного кошелька скорее аномальная волатильность, а не направленный бычий тренд.
В то же время кто-то на падении покупает против тренда. Bitwise и Grayscale на прошлой неделе вместе купили около 2,8 млн долларов HYPE и не давали никаких приказов на ликвидацию. Пока розничные инвесторы сомневаются, институционалы продолжают накапливать в малоизвестных активах.
Вероятностный обзор августа
Прогноз CryptoQuant на август ясен: у BTC 55% вероятность торговаться в диапазоне 57 700–67 000, 30% вероятность пробоя ниже 57 700 с тестом 52 800, и только 15% вероятность закрепиться выше 67 000.
Исторические закономерности тоже напоминают — август был месяцем падения BTC в 9 из 13 последних лет.
Оценка AIX
Высокие цены на нефть + хрупкие настроения ETF + тупик США и Ирана — медвежий фон; но смягчение позиции ФРС создает некоторый хедж.
BTC не стоит гоняться за ростом в диапазоне 64 000–64 400. Если отскок застопорится в зоне 64 500–65 000, можно пробовать легкие короткие позиции с стопом на 66 000 и целью 63 000–62 500.
Для лонгов нужно дождаться стабилизации объема в зоне 62 000–62 500. Если 63 000 пробьется с ростом объема вниз, следующая поддержка 62 000–61 000.
ETH синхронен, ключевая поддержка 1 850–1 880.
Событие с танкером еще не отыграно, до сентября вероятны колебания. Пока направление не ясно, держать наличные — значит держать инициативу.
Обсудим в комментариях: как думаете, удержится ли 63 000 на этот раз?
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией.
$BTC #Биткоин #АнализРынкаОбновление каналов покупки индекса S&P 500 в Китае
Внутри страны индекс S&P 500 по значимости сравним с золотом, его купить даже сложнее, чем Nasdaq 100
Делюсь несколькими каналами, где еще можно купить S&P 500
Внебиржевые посредники:
Morgan S&P 500 A - 10 юаней
Dacheng S&P 500 равновесный A - 10 юаней
Прямые внебиржевые продажи:
Dacheng S&P 500 равновесный A
Приложение Dacheng Fund - 100 юаней/день
Bosera S&P 500 Index E - 300 юаней/день
Приложение Bosera Fund - 100 юаней/день
Приложение Bosera Wealth - 100 юаней/день
Третьи лица - 100 юаней/день
В настоящее время в Китае доступный лимит на покупку S&P 500 составляет 420 юаней в день, лимиты очень жесткие, рынок погружается в фазу FOMO по индексным инвестициям.
P/E S&P 500 достиг 30, что на 84% выше исторического среднего; коэффициент Шиллера достиг 43, близок к историческому максимуму.
Предупреждение о рисках:
Рекомендуется сократить крупные инвестиции в S&P 500/Nasdaq 100. Я не прекращу регулярные инвестиции, но уменьшил бы сумму.Большой биткойн только проснулся, $OKB уже совершил полный круг — сжигание реализовано, это вершина или взлёт?
За 7 дней рост на 10%, за 30 дней рост на 27%, это единственный основной актив, который показал независимую динамику.
Логика проста, три пункта.
Первое, предложение жёстко ограничено. 15 августа OKX отправил 65,26 млн OKB в «чёрную дыру», общий объём навсегда зафиксирован на 210 млн — то же число, что и у большого биткойна, на уровне контрактов даже возможность дополнительной эмиссии устранена, дефицитная история напрямую сравнима с BTC.
Второе, обновление экосистемы. OKB — единственный газовый токен X Layer, а X Layer уже превзошёл Solana и Ethereum, став основным полем битвы для токенизированных акций xStocks. Это уже не просто купон на скидку комиссии, а «плата за проезд» на целой цепочке.
Третье, стратегическое инвестирование ICE (материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи) в OKX, ожидания поддержки со стороны регулируемых средств.
Но стоит остудить пыл: с 47 до 140, сейчас откат до 98, позитив уже скорректирован на 23%. Площадь взорвалась — половина кричит «маленький биткойн», другая половина спрашивает «кто подхватит последний этап». Вмешательство США в курс иены действительно направлено на предотвращение распродажи японских облигаций США?
Недавнее редкое совместное вмешательство США и Японии в курс иены вызвало интересный вопрос на рынке: почему США так активно помогают Японии стабилизировать валютный курс?
На первый взгляд, это делается для предотвращения дальнейшего обесценивания иены, но финансовые факторы стабильности также заслуживают внимания. Япония по-прежнему является одним из крупнейших зарубежных держателей американских облигаций, на июнь приходится около 1,116 трлн долларов США в японских руках. При этом предыдущие валютные интервенции Японии действительно требовали значительных валютных ресурсов.
Если иена продолжит испытывать давление, и Япония начнет массово продавать американские облигации для получения долларов, это теоретически может привести к дальнейшему росту доходности облигаций США и увеличить финансовое давление на США.
Поэтому вмешательство США для стабилизации иены — это не просто помощь Японии, а скорее попытка избежать потенциальной финансовой цепной реакции. Важно отметить, что США также продвигают механизмы, такие как FIMA, которые позволяют Японии использовать американские облигации в качестве залога для получения долларов, снижая необходимость прямой распродажи облигаций.
Однако это не означает, что Япония обязательно начнет массово продавать американские облигации. Следует внимательно наблюдать за динамикой иены, политикой Банка Японии и изменениями в распределении японских зарубежных активов.
Если иена снова потеряет ключевые позиции, опасения по поводу давления на предложение американских облигаций могут возрасти.
Таким образом, это вмешательство стоит рассматривать скорее как превентивную защиту глобальной финансовой цепочки, а не просто валютную войну.
Вышеизложенное — лишь личные наблюдения на рынке и не является инвестиционной рекомендацией. В декабре 2022 года биткойн упал до минимума в 15500; через три года, в октябре 2025 года, он достиг максимума в 126000, что в 8 раз больше. Даже если войти в рынок на уровне 30000, прибыль составит в 4 раза.
Но вопрос в том: почему, несмотря на такой крупный бычий цикл, тех, кто действительно заработал на биткойне, всё ещё мало?
В 2001 году психолог Хогарт в книге «Educating Intuition» ввёл понятия «доброжелательная среда» и «враждебная среда»: разница заключается в качестве обратной связи.
Игра в шахматы и вождение — это доброжелательная среда, где ошибки сразу видны, и опыт можно накапливать с эффектом сложных процентов. Но инвестиции — совсем другое: обратная связь медленная, много шума и сильное искажение.
В сезоне альткойнов 2021 года SOL вырос с 0,22 до 260, SHIB и DOGE резко подорожали, и у всех сложился опыт: чтобы быстро разбогатеть, нужно покупать альткойны и мемкоины.
Однако в 2024 году, после того как BTC пробил 73000, сезона альткойнов не было, UNI с максимума в 42 доллара в предыдущем цикле в 2024 году достиг только 15 долларов. С ETH ситуация аналогичная: все верили, что он повторит 4900 долларов 2021 года, но он развернулся около 4000.
Самая опасная вещь в том, что неправильная обратная связь порождает неправильный опыт; неправильный опыт ведёт к следующему неправильному решению.
Поскольку инвестиции — это враждебная среда, не стоит зацикливаться на прогнозах, а нужно строить антихрупкую систему, не зависящую от прогнозов.
Не предсказывайте следующий хайп, выбирайте активы, способные пережить любые хайпы. #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨
Золото преодолело отметку в 4430 долларов, но я не советую сейчас гнаться за ростом.
Этот раунд роста золота уже не просто «настроение на защиту».
Опционные фонды начали переключаться с покупки пут-опционов на ставки на рост; средства в золотых ETF также снова поступают.
Логика за этим очень ясна: давление на доллар и реальные процентные ставки + ослабление ожиданий повышения ставок ФРС + растущий долг США.
Особенно важен долг США.
Объем долга США растет, долгосрочные ставки высоки, и мировые капиталы начинают переоценивать стоимость и риски владения долларовыми активами.
Поэтому золото сейчас переоценивается не только как защитный актив, но и как средство хеджирования кредитных и фискальных рисков доллара.
Но золото уже значительно выросло с низких уровней, и сейчас, около 4430 долларов, опционный рынок полностью переключается на бычий настрой, а чем горячее настроение, тем выше риск краткосрочной фиксации прибыли.
Мой прогноз по золоту: в краткосрочной перспективе — колебания, в среднесрочной — бычий тренд.
Краткосрочно важно, сможет ли цена устоять в диапазоне 4430–4450 долларов.
Если будет прорыв с объемом, 4500 долларов может стать лишь следующей целью;
Если не удастся пробиться, откат к 4350–4380 долларов будет более здоровой коррекцией.
Не гнаться за прорывом, дождаться подтверждения отката.
В двух словах: золото сейчас не испытывает дефицита историй, а проверяет, является ли этот рост эмоциональным скачком или глобальные капиталы действительно переоценивают «защитные активы». $XAU $XAUT Отслеживая последние два дня новости с блокчейна и институциональные сигналы, главное впечатление такое: сейчас и быки, и медведи имеют реальные сигналы, рынок полностью зашел в стадию борьбы, ни одна из сторон не может полностью взять верх. Сначала рассмотрим сигналы в пользу быков. Долгосрочные держатели биткоина почти достигли исторического максимума по позициям, 90-дневное накопление продолжается, эти крупные старые киты в основном лежат и не продают, давление на продажу очень низкое, что говорит о том, что базовые монеты не покидают рынок в больших объемах. На институциональном уровне тоже есть активность: Jane Street во втором квартале значительно увеличила позиции в биткоин-ETF, их портфель превысил 1 миллиард долларов. Также Bitmine постоянно покупает ETH, их доля в общем предложении ETH уже близка к 5%. Кроме того, некоторые компании завершили финансирование и планируют использовать биткоин как финансовый резерв компании. Видно, что есть капитал, который закупается на низких уровнях. Но помимо позитивных сигналов, нельзя игнорировать и негативные. Некоторые институции резко сократили позиции в биткоин-ETF, чтобы снизить рыночные риски. Одновременно 28000 BTC вновь поступили на биржи, ситуация с монетами, которые были заблокированы и ограничивали предложение на рынке, изменилась, что означает увеличение потенциальных объемов продаж. Ситуация с фьючерсами еще более тонкая: рынок только что прошел раунд де-левереджа, а теперь новые заемные средства снова входят в игру. Аналитики отмечают, что уровень в 57000 долларов является критическим: если цена упадет до этого уровня, это вызовет массовые ликвидации длинных позиций. Еще более проблематично то, что объемы торгов сейчас довольно низкие, и при массовых ликвидациях слабая поддержка не выдержит давления продаж, что может значительно усилить падение. В целом, старые... BTC и ETH сейчас имеют общего главного врага не в регулировании, а в «скучке»
Паника — не самое трудное, настоящее испытание — скука. BTC колеблется около 64 000 долларов, ETH — около 1900 долларов, не может вырасти, но и не падает. Интерес сообщества снижается, краткосрочные инвесторы теряют терпение, средства ETF колеблются, новости о регулировании приходят медленно. Самое опасное настроение на рынке — не крайний страх, а когда все начинают считать, что «это скучно».
Скука заставляет розничных инвесторов уходить, а заемные средства действовать хаотично. Когда BTC долго стоит в боковике, трейдеры думают, что лучше вложиться в акции AI, хранилищ или технологические акции США; когда ETH долго стоит в боковике, возникает сомнение, есть ли у децентрализованных финансов на блокчейне новые истории. Как только внимание переключается, крипторынок становится еще сложнее для формирования устойчивого спроса.
Но с точки зрения актива скука не всегда плоха. Перед большими движениями рынок часто проходит через период скуки. Заемные средства снижаются, краткосрочные инвесторы выходят, монеты переходят из рук нетерпеливых в руки терпеливых. Если BTC в период скуки удержит уровень около 64 000 долларов, это значит, что долгосрочные инвесторы остаются; если ETH удержит около 1900 долларов и данные по блокчейну постепенно улучшаются, то в дальнейшем его стоимость может быть переоценена.
Проблема в том, что для выхода из скуки у BTC и ETH разные триггеры. BTC нужны макроэкономические триггеры, например, смягчение политики ФРС, устойчивый приток средств в ETF, открытие регуляторных дверей. ETH нужны триггеры экосистемы, например, прогресс с ETF на стейкинг, рост активности стейблкоинов, улучшение доходности DeFi, укрепление соотношения ETH/BTC. Без этих триггеров скука продолжит подрывать терпение рынка.
Поэтому сейчас важнее не кричать о бычьем или медвежьем рынке, а наблюдать за структурой в период скуки. Появляются плохие новости — BTC не падает? Появляются хорошие новости — ETH растет? После оттока ETF есть ли поддержка? Начинает ли расти волатильность опционов на низких уровнях? Эти детали важнее настроений.
Рынок не будет скучным вечно. Скука — это просто состояние тишины перед выбором направления. BTC и ETH сейчас ждут следующего сигнала, только BTC ждет макроэкономики, а ETH — нового голоса децентрализованных финансов. В декабре 2022 года биткоин упал до минимума в 15500; в октябре 2025 года, через три года, он достиг максимума в 126000, увеличившись в 8 раз. Даже если вы вошли в рынок при цене 30000, у вас всё равно есть 4-кратный рост.
Но возникает вопрос: при таком сильном бычьем тренде почему настоящих заработавших на биткоине так мало?
Сегодня я поделюсь новой исследовательской теорией, которую считаю фундаментальной для всех инвестиций. Как только вы её полностью поймёте, она принесёт пользу на всю жизнь.
В такой сложной и изменчивой инвестиционной среде опыт не всегда надёжен, а порой даже ускоряет убытки.
В 2001 году психолог Хогарт в книге «Educating Intuition» выделил два типа учебной среды: благосклонную и враждебную, различающиеся только качеством обратной связи.
Игра в шахматы и вождение — это благосклонная среда: ошибку сразу видно, обратная связь быстрая и точная, поэтому накопленный опыт работает на вас с эффектом сложных процентов.
Враждебная учебная среда характеризуется плохим качеством обратной связи: она медленная, шумная, вводит в заблуждение и неполная.
В такой среде повсюду ошибочная обратная связь, и большинство людей на её основе формируют неправильный опыт.
Приведу несколько примеров, чтобы стало понятно.
2021 год был типичным сезоном альткоинов: DeFi, NFT, GameFi взрывались один за другим, любой токен мог вырасти в сотни раз. Solana стартовала с 0,22 доллара и достигла 260 — рост в 1000 раз; SHIB вырос в 10000 раз; Dogecoin — в 600 раз.
Все усвоили один «опыт»: чтобы быстро разбогатеть, нужно покупать альткоины и мемкоины.
Во время медвежьего рынка многие заранее закупались альткоинами, даже меняя свои биткоины на них.
В марте 2024 года биткоин пробил предыдущий максимум и достиг 73000, весь рынок взорвался, по старому опыту, когда биткоин обновляет максимум, сезон альткоинов должен стартовать.
Что же произошло?
После 73000 крипторынок сразу пошёл вниз, многие альткоины не достигли даже половины своих предыдущих максимумов: UNI в прошлом цикле был на 42, в марте 2024 года максимум — всего 15, что очень печально.
Опыт снова подвёл, альткоины не принесли прибыли.
Позже все проанализировали причины: в 2024 году альткоинов гораздо больше, чем в 2021, высокая процентная ставка, деньги ETF вообще не идут в альткоины... Но такие ретроспективные объяснения лишь показывают, почему были убытки, и не помогают заработать в следующий раз.
Это самая коварная черта враждебной среды: ошибочная обратная связь порождает неправильный опыт, и если вы используете этот опыт для следующей сделки, вы снова потеряете.
Та же история повторилась с ETH: все были уверены, что в 2024 году ETH повторит рост 2021 года до 4900, аргументируя это «революционным нарративом на Ethereum», но ETH едва дотянул до 4000 и пошёл вниз, а деньги ушли в Solana.
Таких примеров ошибочной обратной связи слишком много, их невозможно перечислить, и новые ошибки будут появляться снова.
Вот почему даже опытные инвесторы после нескольких циклов не зарабатывают: не из-за недостатка усилий, а потому что чем больше стараешься, тем больше теряешь, вкладывая силы в прогнозы и анализ опыта — это так называемая ловушка усердия.
Что же делать в среде, где невозможно предсказать будущее, а опыт вреден?
Лучший способ — не пытаться делать прогнозы точнее, а построить антихрупкую систему, не зависящую от будущих суждений и прогнозов.
Выбирать такие активы, которые принесут прибыль независимо от того, какой нарратив победит.
Биткоин — первый выбор, он является бета всего рынка, деньги, входящие в криптоиндустрию, почти всегда начинают с него; независимо от главной темы следующего цикла, биткоин всегда будет в игре.
Далее идут токены публичных блокчейнов: ETH, SOL, BNB, потому что все нарративы в конечном итоге строятся на блокчейнах. DeFi, NFT, мемкоины сменяют друг друга, но они все работают на цепочке, которая постоянно захватывает ценность. Их способность захватывать нарративы уступает биткоину, но они значительно опережают другие альткоины.
В этой стратегии вам не нужно предугадывать следующий тренд, ваша единственная задача — не тратить силы на прогнозы и анализ опыта, в враждебной среде чем больше вы это делаете, тем глубже провал.
В следующей статье я разберу больше примеров враждебной среды в криптомире, подписывайтесь.Спасибо за ответ. На самом деле наши общие взгляды и стратегия очень похожи.
Раньше, когда я занимался накоплением, различные индикаторы показывали дно примерно в диапазоне 45000-58000, поэтому я планировал постепенно набирать позиции в этом диапазоне, ждал уже 4-5 месяцев.
Но потом я постепенно скорректировал эту стратегию: сейчас примерно 50% позиций уже открыто, а оставшиеся 50% либо ждут дна, либо будут докупаться после подтверждения бычьего рынка. Основные причины следующие:
1. Даже если дно действительно есть, разница с 6w BTC уже очень мала, для долгосрочной позиции доходность в 10%-20% далеко не стоит риска пропустить рост;
2. Моя инвестиционная стратегия ориентирована больше на сильные альткойны, и за последние полгода наблюдений явно видно, что некоторые из них уже показывают признаки дна и разворота. Или, говоря иначе, даже если BTC падает, они не обязательно падают вместе с ним;
3. Консенсус, что все ждут падения, слишком силён, всегда кажется, что рынок пойдёт в противоположную сторону; недавно институциональные инвесторы начали наращивать позиции; данные по ETF тоже начали разворачиваться; несколько старых медведей тоже изменили мнение; войны, обвалы акций и прочее уже не так сильно влияют на падение;
4. Многие всё ещё ждут чёрного лебедя вроде FTX. Но на самом деле октябрьская девальвация и недавний FUD вокруг Strategy и STRC, а также начало продажи монет Strategy уже частично создали эффект чёрного лебедя.
Поэтому, если не планируете ждать дна для открытия контрактов, сейчас держать пустую позицию — это действительно риск больше, чем потенциальная выгода. В то время как крупные монеты тихо концентрируются, сигналы бычьего рынка сначала подтверждаются скоростью альткоинов. Совместный рост крупных акций по всему спектру, а не по одной теме, уже отражает ожидания в цене, но где именно находятся ещё не учтённые переменные? Ключевое движение сегодняшнего рынка заключается не столько в ралли малых акций, сколько в фоне, на котором оно произошло. $ACE вырос на +17,4%, подавив весь рынок, $NES +10,7%, $AEON, $CORE, $CHIP заняли верхние позиции. Важно отметить, что эти пять активов не объединены в один сектор. Одновременное движение игр, инфраструктуры, приватности и Layer1 скорее свидетельствует не о ротации секторов, а о росте склонности к риску на всём рынке. Структурно важным индикатором здесь является доля объёма спотовых сделок $BTC на биржах. Биткоин оставался на уровне $64,215 с ростом +0,9%, но по-прежнему занимает около 30% от общего оборота спотовых сделок на биржах. Это не просто доля в рыночной капитализации, а реальный объём средств, ориентированных на биткоин как базовую точку 8.18 Некоторые опасные сигналы
1. Все больше KOL присоединяются к лагерю, считающему, что BTC формирует дно медвежьего рынка, что является опасным сигналом, ведь дно медвежьего рынка всегда сопровождается огромными разногласиями, а сейчас почти все единодушно смотрят на дно
2. Индекс S&P все еще находится на историческом максимуме, ни в одном медвежьем рынке дно не формировалось при таком высоком уровне фондового индекса; пока индекс в медвежьем рынке, BTC еще может падать, вторая половина медвежьего рынка еще не началась
3. В 2018 и 2022 годах наблюдалась консолидация с июня по октябрь, а в ноябре, вокруг промежуточных выборов, произошел последний резкий обвалСтранно, $BTC отскочил до 64 000, но весь рынок словно в оцепенении
Сегодня утром подскочил до 64 500, вырос на 1% за день, а потом снова упал до 64 000. В августе шесть раз пытался дотянуться до 65 000, но каждый раз его сбивали вниз
Волатильность сжалась до удушья
Имплайд волатильность достигла многолетнего минимума, полосы Боллинджера сжались до предела, рынок около 63 000 торгуется боком уже почти пять недель. Чем дольше боковик, тем сильнее будет движение при выходе из него. В 2022 году на дне медвежьего рынка было так же, и тогда BTC вырос с 16 000 до 31 000
Но где же катализатор на этот раз?
В первую неделю августа ETF получил чистый приток в 854 млн, во вторую неделю произошёл резкий разворот — чистый отток 390 млн. Но 17 августа Fidelity снова за один день вложил 112 млн, институциональные деньги ведут борьбу, тренд не сформировался
С макроэкономической точки зрения вероятность сохранения ставки ФРС в сентябре составляет 69%. CPI и PPI оказались мягче ожиданий, а BTC наоборот упал с 65 000 до 63 000. Позитивные факторы уже не двигают цену
64 000 — это краткосрочный рубеж: если удержится, можно рассчитывать на 64 500–65 000, если нет — откат к 62 500–63 000. Не стоит покупать на 64 000, дождитесь настоящего пробоя 65 000
После такого долгого боковика разворот не будет мелким движениемРаньше для торговли криптовалютой достаточно было следить за BTC, ETH и индексом доллара. Позже золото и нефть начали активно влиять на рынок, особенно при изменениях геополитической ситуации сначала двигаются цены на нефть и золото, а крипторынок сразу реагирует.
В последнее время после открытия американского рынка в 21:30 волатильность часто резко увеличивается. Раньше в это время смотрели только на Nasdaq и Nvidia, теперь этого недостаточно, нужно следить и за акциями SanDisk, Micron. Особенно заметен рост интереса к сектору хранения данных: SanDisk, Micron, Hynix — все они в центре внимания, что связано с инвестициями в AI, расширением дата-центров и балансом спроса и предложения на хранение.
Это на самом деле говорит об одном: крипторынок всё меньше похож на независимый рынок и всё больше становится частью глобального рынка рисковых активов.
Сегодня капитал может играть на золоте для хеджирования, завтра — на нефти из-за геополитики, вечером — на американских акциях AI и хранения данных, а когда настроение на американском рынке улучшается, BTC и ETH реагируют следом. Особенно сейчас, когда волатильность технологических акций США сама по себе высокая, капитал явно переключается между активами с высокой волатильностью.
Поэтому в последнее время я особенно чётко ощущаю: открытие американского рынка в 21:30 почти стало вторым «моментом публикации данных» для крипторынка.
Раньше для торговли криптовалютой смотрели только на криптовалюты, теперь нужно следить за золотом, нефтью, американскими облигациями, акциями США и чипами для хранения данных. $BTC $ETH $SNDK #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Три миллиона неподвижных пешек вызывают у меня больше мурашек по спине, чем полные атаки коней, ладей и слонов.
Это самый пронизывающий холодок, который я почувствовал сегодня утром перед открытием торгов, когда моделировал шахматную партию: около 3,56 миллиона биткоинов похоронены в пыли цепочки, что составляет 17% от циркулирующего предложения. Рекордное «спящее предложение». Я не человек калькулятора, я гроссмейстер, который сидит напротив доски и смотрит в глаза сопернику двадцать минут, прежде чем сделать первый ход. Я понимаю, что все статичные фигуры на доске — это иллюзия, только живые фигуры, которыми можно управлять волей и активировать в нужный момент, действительно участвуют в партии.
Кто-то воспринимает эти 3,56 млн как корону дефицита. Но для гроссмейстера это всего лишь призрак «слишком раннего закрытия партии». Мертвые адреса и спящие UTXO в цепочке — как забытые на краю доски кони: они вроде бы ещё в вашем списке фигур, но в реальной игре никогда не появятся. Вопрос в том — это потерянные фигуры или засада, которую противник сознательно оставил? Chainalysis показывает 2,78 млн, Chain.info — 3,61 млн, разница между этими цифрами — как «лучший ход» двух топовых гроссмейстеров в одной позиции, разница в один ход меняет счёт победы. Но статистика никогда не сможет разделить «потерю ключа» и «долгосрочное хранение». Это как никогда не понять по неподвижной ферзю, боится ли соперник или ставит ловушку.
Поэтому я не смотрю на статичные цифры. Я смотрю на три потока движения.
Первый — приток ETF. Это подкрепление, введённое извне доски, настоящие «сверхпространственные фигуры». Сможет ли оно изменить ситуацию, зависит от того, на какую клетку и когда оно попадёт. Сегодня это может быть пешка, завтра — ферзь.
Второй — сброс на цепочке. Это трещина в наших рядах. В середине партии страшнее всего не сильная атака соперника, а когда «фигуры дрожат» в своих рядах. Как только адреса, долго спавшие, начинают двигаться, это как ладья, связанная в цепи — кажется, занимает открытую линию, но на самом деле не может пошевелиться и становится мишенью для противника.
Третий — макроэкономические рисковые предпочтения. Это правила всей партии. Чья атака и защита, когда жертвовать фигурами, как считать победу — всё зависит от того, как перепишется эта книга правил. Как только правила меняются, мёртвые фигуры оживают, живые — теряют силу. Это решает партию больше, чем любые отдельные данные.
Что касается американского актива под названием $xLITE, я рассматриваю его как зеркальную битву на другой доске. Гроссмейстер никогда не смотрит только на одну партию. При одновременном моделировании двух досок жертва здесь может быть захватом позиции там; обмен там может заложить здесь ловушку. Существует ли глубокий резонанс между спящими монетами и американскими токенами? Я играю в шахматы десять лет и знаю, что любое неподвижное положение на одной доске часто является глубоким вдохом перед началом движения на другой.
Я не изменю свою стратегию из-за рекордных 3,56 млн. Истинное решение исхода партии — в том, когда и при каких условиях эти фигуры пробудятся. Будут ли они щитом или жертвой? Подтверждением дефицита или жертвой ликвидности? Когда подоспеет подкрепление ETF, когда на цепочке начнётся ливень сбросов, когда откроется новая страница макроэкономических правил — только совместный анализ этих переменных в конечной позиции через двадцать ходов позволит понять, являются ли эти «спящие» фигуры мёртвыми или скрытыми шахами.
Шахматные часы не остановились. Я смотрю на координаты, покрытые пылью на 1200 блоках, и слышу медленный, но уверенный отклик. #btcdormantsupplyrecordОбмен ценным контентом от Shushu!!! Резюме: доходность 30-летних казначейских облигаций выросла до 5,31%, а доходность 10-летних — до 4,72%, оба случая входят в области, которые подавят рискованные активы. На этот рост также повлияли предложения казначейских облигаций США, сокращение зарубежных активов, крупномасштабный выпуск облигаций ИИ-компаниями и инфляционные ожидания. Если долгосрочная доходность останется высокой, американские акции сначала столкнутся с оценочным давлением, золото может испытать резкую волатильность, а BTC и альткоины столкнутся с ужесточением ликвидности и снижением кредитного плеча. Недавно появились впечатляющие цифры по долгосрочным казначейским облигациям США. Согласно данным Казначейства США от 17 августа, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4,72%, доходность 20-летних — 5,30%, а 30-летние — 5,31%, что стало самым высоким уровнем с 2007 года. Это изменение вызывает больше беспокойства, чем то, что рынок мучительно думает, стоит ли повышать ставки в следующий раз. Федеральная резервная система контролирует краткосрочные процентные ставки, тогда как 10- и 30-летние казначейские облигации больше зависят от рынка. Готовы ли инвесторы давать деньги правительству США на десятилетия, учитывает инфляцию, бюджетные дефициты, предложение облигаций и будущую покупательную способность доллара. Сейчас рынок даёт очень простой ответ. Если хотите занять — можете взять кредит, но процентная ставка ещё выше. Первая волна давления, подталкивающая долгосрочные процентные ставки, исходит из собственных финансовых потребностей правительства США. Масштаб долгов продолжает расти, и значительная сумма старых долгов всё ещё должна быть продлена после погашения. Казначейство должно постоянно выпускать новые облигации, тогда как покупатели на рынке не имеют неограниченных средств. Когда предложение увеличится, цены облигаций должны снизиться, чтобы доходность достигла привлекательных уровней. Вторая волна давления исходит от зарубежных покупателей. Согласно данным Министерства финансов США TIC,Одновременно с получением федерального регуляторного одобрения на первый план выходит порог в 20 миллионов долларов первичного капитала, $WLFI сталкивается с тем, что преимущества соответствия требованиям жестко противостоят подготовке ликвидности.
На вторичном рынке наблюдается колебание в смене позиций, передача склонности к риску после публикации новостей быстро приостанавливается, спотовая торговля не демонстрирует агрессивного повышения цен.
Начальное разрешение, выданное OCC, сопровождается четкими условиями: необходимо полностью обеспечить 20 миллионов долларов капитала, при этом ликвидные активы должны составлять половину, а также пройти окончательное утверждение, чтобы осуществлять выпуск и управление резервами USD1.
Ожидания по перестройке структуры кастодиального обслуживания через соответствующий доверительный банк уже сформированы, но ограничения по сбору ликвидных активов и прогрессу проверки пока не позволяют подтвердить передачу эффекта замещения кастодиала на цепочку спотовых позиций.
Если сбор капитала будет быстрым и пройдет окончательное регуляторное утверждение, институциональная склонность к риску получит реальную поддержку, что приведет к концентрации позиций в канале соответствующих стабильных монет; этот путь становится недействительным при задержке окончательного утверждения.
Если недостаток ликвидных активов приведет к препятствиям в проверке капитала, премия за событие быстро снимется с позиций, что в свою очередь подавит спрос на кредитное плечо в деривативах; это слабое ожидание утратит силу после дополнительного ввода средств.
Рынок расходится во мнениях относительно скорости поступления капитала и эффективности усвоения премии за соответствие, любые новости о задержках регуляторной проверки опровергнут текущие стабильные ожидания.
Самым важным переменным в ближайшие 7 дней станет публичный прогресс проекта по сбору первой части капитала в 20 миллионов долларов и соотношению ликвидных активов.
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87%2026.8.18日 #龙虾 前40名持币地址数据变化
1：Gate 账户总流入 15%
币安 账户总流入 3.3%
MEXC 账户总流出 10.23%
pancake 账户总流入 3.78%
2：前10个人地址：1人减仓 2人加仓
前20个人地址：2人减仓 4人加仓
前40个人地址：4人新进入 3人减仓,1人加仓
$龙虾 每日重点总结：
经过一个礼拜的沉淀，龙虾的筹码再一次发生了变化，alpha开始小幅度流入，应该是之前单杀提醒了，一直alpha流出，所以庄可能改变了思路，开始小幅度流入alpha，gate地址几乎持平，从一个地址提到了另外一个gate地址，但是mexc的地址变化非常大，被提走了大约10%的代币，分散到了很多个钱包，追踪难度较大，所以单杀也没有追踪，从数据来看，目前庄没有明显的吸筹，看起来像是在转移和完成筹码分散，盘面也基本横盘在2000万市值附近，前排一些个人地址有加有减，但是幅度都很小，对盘面没有太大的影响，持币地址增加的比较明显，较上一次持币地址已经增加了大约几千个地址！Текущий рейтинг возглавляют низкообъемные подъемы, токены с кредитным плечом и спад высокой волатильности, что является типичным сигналом «слабого отскока»; до прояснения направления BTC рекомендуется преимущественно наблюдать и не покупать на пике.
Откуда берется «пузырь» в рейтинге
- Низкообъемные подъемы (например, GPS): рост цены при недостаточном объеме торгов, отсутствие реальной поддержки покупателями, что ведет к быстрой коррекции
- Лидируют токены с кредитным плечом (например, SNXX, MVLL, RAM): кредитные продукты усиливают рост, но не отражают реальную силу спотового рынка, при этом существует ежедневный износ при ребалансировке и риск снижения ценности при долгом удержании
- Спад высокой волатильности (например, BEAT): после предварительного спекулятивного роста происходит объемный спад, часто связанный с ликвидацией позиций с плечом и уходом ликвидности — «эффект раздачи»
- Остывание нарратива (например, BICO, HOME, ROBO, ZHIPU): отсутствие нового притока ликвидности, технические показатели ухудшаются, в краткосрочной перспективе сложно ожидать восстановления силы
Почему возникает такая структура
- Макроэкономика и денежные потоки: высокие процентные ставки сдерживают оценку рисковых активов, институциональные инвесторы склонны к выжидательной позиции; рынок переживает «сжатие объема и консолидацию», а не трендовый рост
- Настроения и структура: индекс страха и жадности в крипте находится на низком уровне, склонность к риску у инвесторов низкая, отскок альткоинов трудно поддержать
Более надежные наблюдения и действия
- Ожидать направления BTC: до подтверждения четкого тренда BTC осторожно относиться к «внезапным подъемам» в рейтинге
- Определять здоровый отскок: уделять внимание монетам с ростом спотового объема, успешным тестом поддержки после пробоя и стабильной структурой BTC
- Избегать трех ловушек:
- «Дерево без корней» с ростом на низком объеме
- «Ложное процветание» токенов с кредитным плечом
- «Объемный спад» монет с высокой волатильностью Черный вторник, глобальный обвал
Индекс Nikkei 225 закрылся с падением на 1759 пунктов, снизившись на 2,54%, прервав пятидневный рост
В течение торгов падение превысило 1800 пунктов, уровень 68000 был пробит. Полупроводниковый сектор пострадал сильнее всего — Advantest упал на 5%, Tokyo Electron снизился на 6,2%, Kioxia упал сразу на 7,6%
Еще хуже ситуация на долговом рынке
Доходность 10-летних японских гособлигаций достигла 2,945%, максимума с сентября 1996 года. Доходность 30-летних американских гособлигаций взлетела до 5,32%, максимума с 2007 года. Стоимость заимствований во Франции наивысшая с 2008 года, немецкие гособлигации близки к уровню 2011 года, Великобритания почти достигла 6%, глобальные рынки облигаций и акций рухнули вместе
Логика ясна — Япония продает американские облигации, чтобы поддержать иену
В июне уже продано американских облигаций на 26,4 млрд долларов, остаток снизился до 1,116 трлн. У Японии еще есть около 1,1 трлн долларов в американских облигациях, если продажи продолжатся, доходность американских облигаций будет расти дальше. Рост доходности американских облигаций заставит пересмотреть оценку всех активов, включая американские акции, BTC и золото
Американский рынок на исторических максимумах, $BTC стоит около 63000, Япония продает американские облигации — когда происходят все три события одновременно, обычно не время для оптимизма
В краткосрочной перспективе я настроен медвежьи по рисковым активам. Динамика доходности американских облигаций важнее любых свечных графиковThe Market Is Not Weak — It Is Becoming Selective The crypto market is entering a phase where liquidity matters more than narratives. Bitcoin has repeatedly held the $63K–$64K region, Ethereum remains around $1.9K, while altcoins continue to show sharp differences in performance. Some sectors are attracting fresh capital, while others are being hit by unlocks, liquidations, and fading demand. This does not necessarily mean capital is leaving crypto. Instead, the market appears to be rotating betКто-то показал мне график с $BTC, который отступил выше 64 000 за ночь, и спросил: "Развернется ли он? Стоит ли переключиться на лонг?" Я и пальцем не пошевелил. Позвольте указать вам на настоящего главного сегодня — доходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела до 5,31%, что является 19-летним максимумом. После некоторой торговли вы поймете, что направление зависит от уровня воды, а не от волн. Не дайте себя обмануть резким скачком из-за шорт-сквиза, пытаясь поймать падающий нож — погоня за лонгами на этом уровне имеет худшие шансы.Следующий настоящий сильный рост — это не одновременный отскок BTC и ETH, а когда каждый из них расскажет свою собственную историю.
Одновременный рост BTC и ETH не обязательно означает начало большого рынка. Часто это просто массовый отскок рискованных активов, когда макроэкономическая ситуация немного ослабевает, и все активы растут вместе. По-настоящему сильный крипторынок — это когда BTC и ETH каждый по-своему доказывают свою ценность, а не тянут друг друга.
История, которую должен рассказать BTC — это настоящая активизация цифрового золота. Он не может привлекать только обещаниями роста, а должен убедить традиционные капиталы в том, что в условиях расширения долгов, дефицита бюджета, нестабильных высоких ставок и неоднократного использования доверия к доллару, в портфеле необходим актив с фиксированным предложением и вне контроля суверенов. Если BTC сможет удержаться около 64 000 долларов и привлечь постоянный приток через ETF, его история станет более убедительной.
История, которую должен рассказать ETH — это возрождение финансов на блокчейне. Он не может расти только потому, что является второй по величине монетой, а должен доказать, что стабильные монеты, DeFi, RWA, L2, доходы от стейкинга и приложения на смарт-контрактах продолжают создавать реальный спрос. Если ETH сможет закрепиться на уровне 1900 долларов и опередить BTC, рынок поверит, что он не просто дополнение к BTC, а имеет собственную логику финансирования.
Это и есть ключевой перелом следующего рынка. Рост BTC означает признание крипты как класса активов, рост ETH — признание крипты как финансовой системы. Первый дает фундамент рынку, второй — его динамику. Только когда BTC и ETH убедительно докажут свою ценность, капитал перейдет от простого распределения к применению, от обороны к наступлению.
Сейчас много горячих тем: встреча Трампа в Белом доме, обсуждения регулирования SEC и CFTC, правила для стабильных монет, Джексон-Хоул, потоки ETF, рынок опционов, инфраструктура деривативов. Кажется, что это разрозненно, но все они отвечают на один вопрос: является ли крипта спекулятивным активом или она входит в официальную финансовую систему?
BTC сначала отвечает за активизацию, ETH — за финансовизацию. BTC — это билет, ETH — внутренняя экономика. Следующий настоящий сильный рост — это не одновременный рост двух монет в один день, а когда BTC привлечет долгосрочные капиталы, а ETH — активность на блокчейне. Один привлекает деньги, другой заставляет их оставаться. Перед началом работ меня никогда не волновало, какого цвета стеклянная фасадная стена на визуализации — синяя или серая — я всегда спрашивал только одно: на каком слое горных пород забиты сваи? Сейчас, 17 августа, Министерство финансов США выпустило проект правил GENIUS, который фактически предоставляет проектную документацию для узаконивания самовольного строительства стабильных монет, которое длилось уже пять лет.
Они закрепили два ключевых якоря: «выпуск на территории США» и «продажа американцам». С 18 января 2027 года заливка бетона должна осуществляться с федеральной или штатной лицензией — это как поставить нелицензированных подрядчиков за ограждение. Второй ключевой срок — 18 июля 2028 года — фактически обязывает всех подрядчиков, работающих с американскими домохозяйствами, закупать бетон только у лицензированных бетонных заводов. Основные марки цемента USDC и USDT сейчас отправляют в лабораторию для повторной проверки прочности на сжатие.
Профессионалы обращают внимание на один нюанс: они определили, когда считается, что строительство ведется в США, но не сказали, какие кирпичные стены нужно сносить и перестраивать. Усиление старых зданий всегда опаснее, чем строительство новых. Circle и Tether держат в руках фундамент площадью в несколько тысяч миллиардов, и сейчас каждый пункт наблюдения за осадкой светится красным. Но меня действительно впечатляет третий уровень логики — эти правила не касаются того, являются ли залоговые активы стабильных монет государственными облигациями или коммерческими векселями, они заботятся только о том, есть ли у несущей системы лицензия. Это переход от «соответствия материалов» к «соответствию строительной лицензии». В будущем, когда розничные инвесторы будут покупать такие самодельные пустотелые кирпичи, как UST, проблема будет не в кирпичах, а в том, что рука, которая их передает, не имеет лицензии.
Поэтому такие конструкции, как XAUT, привязанные к золоту, становятся интересными аномальными колоннами: их базовые активы — физические драгоценные металлы, а не криптозалог, но если эмитент хочет войти на строительную площадку США, ему все равно придется получить комплект строительных разрешений по стандартам Залива. Плотность золота не спасет строительную лицензию, инженеры смотрят только на то, прошла ли ваша узловая документация проверку.
Самая опасная вещь на стройке — это не слишком мягкий фундамент, а то, что ты думаешь, будто стоишь на верхних этажах, а на самом деле вся площадка — зыбучие пески. Сейчас проверяющие наконец высказались, но они нарисовали только красные линии, не указав пути эвакуации. Арматура уже оголена, бетон начинает схватываться, а в твоем журнале работ не хватает печати.