Orbit Post Sitemap
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 $BTC $BTC Если 63 000 не удержится, может последовать цепная распродажа до 57 000 долларов?
В настоящее время $BTC по-прежнему колеблется около 64 000, но настоящая угроза для длинных позиций с кредитным плечом — это 57 000 долларов. По данным Alphractal, множество ликвидационных цен для длинных позиций сосредоточено именно в этом районе.
Если цена достигнет этого уровня, принудительные ликвидации на биржах могут превратить обычную коррекцию в стремительное падение.
Первая линия защиты сейчас — 63 200 долларов, это медианная цена реализации на рынке за последнее время, которая обеспечивала поддержку последние две недели.
Если этот уровень будет пробит, то в поле зрения снова окажется июньский минимум в 57 800 долларов.
Более проблематично то, что текущее количество открытых контрактов относительно объема торгов высоко, ставок много, но ликвидность для поглощения позиций невелика.
Этот риск исходит не только от "медвежьих" настроений, но и от чрезмерной концентрации длинных позиций.
Падение цены вызывает ликвидации, а ликвидации продолжают давить на цену — вот почему 57 000 долларов — опасный уровень.
Однако цепных ликвидаций не обязательно произойдет.
BTC, несмотря на множество макроэкономических негативных факторов, удерживается на уровне 62 000 долларов, а на дневном графике возможно формирование перевернутой головы и плеч.
После подтверждения рынка цель может быть направлена на 76 000 долларов.
Важно внимательно следить, сможет ли удержаться уровень 63 200 долларов и будет ли реальный объем торгов при отскоке.
Низкий объем торгов не означает низкий риск, наоборот, он может усилить следующий прорыв.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 Обзор графиков эффективности контрактов в США и Европе: одновременно наблюдаются застой объемов и отступление ИИ, аппетит к риску снижается. Если восходящие графики поддерживаются колебаниями малых компаний, а падающие рейтинги доминируются концепциями высокообъёмного ИИ, рынок находится в ротации или отступает? Оригинальный график показывал чёткую асимметричную структуру в начале сессии. Самые прибыльные коины PIEVERSE, OFC и VVV — это монеты малой капитализации с низким оборотом, с однодневным приростом в диапазоне от 5% до 12%, но их торговые объёмы обычно составляют сотни миллионов до десятков миллиардов, что делает их типичными для внезапных импульсивных ростов и не имеют основы для устойчивой поддержки капитала. Как опытный протокол DeFi, COMP вырос на 7,03% за один день, что ближе к защитному восстановлению после перепродажи, а не к развороту тренда. Стоит отметить GPS, с оборотом до 22,888 миллиарда, но только 4,24% ростом. Застой объёмов торгов приводит к резкому расширению разрыва между быками и медведями, активный оборот на высоких уровнях, но цены не могут расти, что обычно воспринимается как признак краткосрочного ослабления чипов. Направление нисходящего списка яснее. KAITO возглавила снижение с падением на 12,9% за один день, а в сочетании с одновременном ослаблением концепций ИИ и инфраструктуры, таких как OG и BICO, это свидетельствует о том, что прежний энтузиазм по ИИ систематически ослабевает. BEAT продолжил нисходящий тренд с оборотом в 12,478 миллиарда юаней. Значительные падения объёмов часто свидетельствуют о том, что основные фонды распределяют, а не накапливаются. AEON вырос вчера и сегодня упал на 7,82%. Этот ночной разворот — типичный признак быстрого входа и ухода краткосрочных спекулятивных фондов, создавая прямые риски для тех, кто стремится к максимумам. С точки зрения логики трансмиссии между рынками, основное противоречие на текущем рынке — не ротация капитала между разными секторами, а ветерДоходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела до 5,31% — максимума за девятнадцать лет, что быстро ужесточило модели дисконтирования для глобальных рисковых активов. Лидеры полупроводниковой отрасли, активно расширяющие производство, столкнулись с жестким сопротивлением на длинном конце кривой доходности.
$SKHYNIX после роста почти на 9% на ранних торгах корейского рынка откатился к небольшому росту, а его американские депозитарные расписки (ADR) на премаркете синхронно упали примерно на 5%, что создало межрыночный нисходящий резонанс вместе с такими акциями, как Micron.
Геополитическая ситуация подтолкнула цены на нефть обратно выше 90 долларов, а увеличение выпуска казначейских облигаций вновь повысило инфляционные ожидания и доходность безрисковых активов.
Быстрый рост безрисковой ставки напрямую снизил оценочные уровни для долгосрочных акций роста, из-за чего капитальные затраты на строительство новых заводов и закрепление производственных мощностей временно отошли на второй план до пересмотра моделей дисконтирования.
Если облачные провайдеры продолжат повышать цены и заключать долгосрочные контракты, а дефицит спотового предложения будет расти, пересмотр в сторону повышения прибыли компенсирует удар по ставкам дисконтирования, стабилизируя и поднимая цены акций; однако при сокращении капитальных расходов конечных пользователей эта поддержка быстро исчезнет.
Если цены на нефть останутся высокими и заставят доходность на длинном конце расти дальше, высоко оцененный полупроводниковый сектор столкнется с вынужденным снижением кредитного плеча и давлением ликвидности, а пробой ключевых скользящих средних ускорит распродажи; существенное смягчение геополитической ситуации немедленно прекратит это давление.
Борьба между дефицитом мощностей и сжатием оценок продолжается, и если энергетические поставки восстановятся, вызвав резкое снижение инфляционных ожиданий, логика давления ставок на оценку активов будет опровергнута.
В течение следующих 24 часов после открытия американского рынка ключевым фактором для оценки, распространится ли распродажа в секторе полупроводников, станет способность доходности на длинном конце казначейских облигаций удержаться выше 5,31%.
#黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Биткоин всё ещё находится в фазе колебаний в процессе переваривания, но структура он-чейн-чипа тихо меняется. Последние модели данных в блокчейне показывают, что общий диапазон затрат для долгосрочных держателей BTC составляет около $50,500. При текущей цене около $64,000 цена примерно в 1,27 раза превышает долгосрочную стоимость, всё ещё в относительно низком историческом диапазоне оценки. Больше внимания заслуживает готовность долгосрочных держателей удерживать свои позиции. В настоящее время долгосрочные держатели владеют примерно 16,25 миллиона BTC в запасе, что всего лишь небольшая отрывка от рекордного максимума. В последнее время, несмотря на продолжающуюся консолидацию BTC и снижение краткосрочного капитала, значительного масштабного выпуска долгосрочных чипов не было. Это означает важное изменение: количество продавцов сокращается, но покупатели ещё не полностью захватили их. В последнее время объем торгов BTC продолжает сокращаться, а рыночная ликвидность остаётся осторожной. В то же время потоки капитала в спотовых ETF также колебались, при этом ранее сильные притоки не сохранили предыдущий период. Если ETF снова увидят последовательные крупные чистые притоки, а объём торговли в цепочке и долгосрочный спрос на деривативы одновременно восстанавливаются, это может стать важным катализатором для прекращения волатильности BTC и прорыва вверх. 📌 Сейчас я больше сосредоточен на трёх сигналах: (1) Сможет ли BTC удерживаться выше зоны долгосрочной стоимости выше $60,000; (2) Продолжают ли ETF продолжать чистые притоки; (3) Расширяются ли объемы торгов и новый кредитный плеч вместе с ценой. Если долгосрочные токены останутся заблокированными, а новые фонды начнут заметно возвращаться, сокращение предложения может в конечном итоге стать реальнымПредложенные Министерством финансов США правила GENIUS Act смещают обсуждение стейблкоинов с общих принципов на вопросы юрисдикции и распределения. Определяя, когда эмиссия происходит в США и когда токены предлагаются лицам из США, эта структура может сделать статус лицензирования практическим барьером как для эмитентов, так и для платформ.
Поэтапные сроки имеют значение: одобрение обычно применяется к эмиссии в США с 18 января 2027 года, в то время как поставщики, обслуживающие пользователей из США, обычно сталкиваются с требованиями лицензированного эмитента с 18 июля 2028 года. По моему мнению, такая последовательность дает рынкам время для адаптации, но также может сосредоточить ликвидность вокруг эмитентов, способных получить одобрение. Процесс общественного обсуждения поэтому важен для USDC, USDT и бирж. Это не совет, а просто анализ.
#GENIUSRulesProposedСэйлер подтвердил, что стратегическая компания увеличила свои долларовые резервы на 150 миллионов долларов и выкупила $STRC на сумму 132 миллиона долларов, продлив долларовой срок до 2,8 года и ужесточив биткоин-кредит STRC до 114 базисных пунктов. По состоянию на 16 августа объем позиций составлял 840 447 биткоинов и 4,8 миллиарда долларов долларовых резервов.
Здесь скрыта закономерность за обычными цифрами. Это уже четвертая подряд неделя с такой точной операцией: продажа части биткоинов, финансирование выкупа STRC за счет полученных средств и пополнение денежных резервов. И стратегическая компания продолжает это делать, несмотря на учет убытков по общей позиции биткоинов около 8,7 миллиарда долларов, продавая биткоины ниже собственной средней стоимости в 75 419 долларов, чтобы поддерживать работу компании.
Сужение кредитного спреда (114 базисных пунктов, снижение на 4 пункта) — это самая важная цифра здесь, это реальное отражение рыночной уверенности в способности биткоин-поддерживаемой структуры STRC продолжать погашать долги. Чем уже спред, тем выше доверие рынка к ее платежеспособности, даже при реализации убытков.
Торговый сигнал: это не прямой сигнал по биткоину, это история баланса компании. Стоит уделять особое внимание MSTR и STRC, а не рассматривать это как бычий или медвежий сигнал по самому биткоину.
Это разумное управление балансом в трудные времена или накопительная теория тихо рушится?
$ETH $BTC $SNDK
#30年期美债收益率创2007年以来新高 Подтверждение дна на уровне 63 000? Долгосрочные держатели $BTC продолжают увеличиваться.
Аналитик Axel Adler Jr. написал, что средняя себестоимость долгосрочных держателей сейчас около 49 400 долларов, на бумаге они имеют примерно 30% прибыли, но эти монеты явно не поступают на рынок.
Эти держатели владеют в общей сложности 16,35 млн BTC, что всего на 58 000 монет меньше исторического максимума, и за последние 90 дней их количество увеличилось на 1,38 млн.
За последние полмесяца предложение снижалось только 2 дня, что указывает на слабые признаки постоянных продаж.
По модели себестоимости биткоин уже 78 дней подряд находится в зоне низкого риска.
Эта модель данных благоприятна для предложения, но не может рассматриваться как причина для последующего роста.
Долгосрочные держатели не продают, что лишь снижает давление на продажу; чтобы цена действительно прорвалась, нужны новые деньги.
Сейчас рынок больше похож на "монеты удерживаются, но новых покупателей нет".
Дальнейшее наблюдение за потоками средств в спотовые ETF и сможет ли цена пробить 74 000 долларов с увеличением объема торгов.
Подтверждения нет, низкое давление продаж может только поддержать дно, до нового ралли еще далеко.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 Сейчас рынок действительно очень скучный, цены на $BTC и $ETH практически не колеблются, но объемы торгов и данные по позициям рассказывают совсем другую историю. Рыночная капитализация BTC около 1,26 трлн долларов, ETH — около 225 млрд долларов, общая капитализация крипторынка примерно 2,25 трлн долларов. Если посчитать просто, BTC занимает около 56%, ETH — только 10%, а соотношение ETH/BTC держится около 0,03, что явно говорит о консервативной оценке ETH относительно BTC.
Настоящий интерес вызывает то, что объемы торгов снижаются, а институциональные инвесторы продолжают наращивать позиции. По BTC растут позиции ETF, количество долгосрочных держателей увеличивается, а балансы на биржах постоянно уменьшаются; по ETH позиции ETF тоже растут, объем застейканных монет увеличивается, а ликвидное предложение в сети сокращается. Проще говоря, монеты уходят с бирж и блокируются в долгосрочных позициях, давление продаж постепенно снижается.
На этапе низкой ликвидности нужно быть особенно осторожным: книги ордеров очень тонкие, и при появлении катализатора цена может резко измениться. Сейчас деньги не приходят из-за роста цены, а наоборот — капитал заранее занимает позиции в ожидании катализатора. BTC ориентируется на макроэкономику, например, на путь процентных ставок и ускорение притока ETF; ETH — на внедрение приложений и переоценку институциональными инвесторами, но пока не хватает новой истории.
Поэтому сейчас у BTC и ETH конкуренция не в том, есть ли деньги, а в том, чей катализатор появится первым. BTC смотрит на макроэкономику, ETH — на приложения. Чем спокойнее рынок, тем больше нужно быть готовым к внезапным крупным движениям.
Это лишь личное наблюдение за рынком, не является инвестиционной рекомендацией, DYOR.4 жёстких логических причин для моей крупной короткой позиции
$SNDK
⚠️ Только объективный анализ рынка, не является инвестиционной рекомендацией
1. Пузырь оценки полностью исчерпал ожидания
За год рост более 170%, рынок оценивает циклические акции флэш-памяти как акции роста AI, большая часть роста уже учтена в ожиданиях будущего повышения цен, на вершине скопилось огромное количество прибыльных позиций, готовых к фиксации прибыли в любой момент.
2. Результаты зависят исключительно от повышения цен, реальный спрос слабый
2/3 доходов в отчёте зависят от роста цен на NAND, потребительский спрос на память для смартфонов и ПК продолжает снижаться из-за сокращения запасов; только AI-бизнес поддерживает ситуацию, при любом ослаблении цен на флэш-память валовая маржа резко упадёт.
3. В 2027 году ожидается массовый выпуск мощностей, наступит переломный момент цикла
Новые заводы Samsung, SK Hynix и Kioxia начнут массовое производство во второй половине года, рост предложения NAND превысит рост спроса на AI, текущий дефицит — лишь краткосрочная иллюзия, бонусы от роста цен на флэш-память скоро достигнут пика.
4. Двойной негатив: институциональные шорты и распродажа крупных акционеров
Citron опубликовал отчёт с рекомендацией по шорту, указывая, что баланс спроса и предложения в памяти — мираж; материнская компания Western Digital значительно продаёт акции с дисконтом, бегство крупных акционеров с вершины — явный сигнал пика.
Рынок развивается во времени, а не на эмоциях и догадках Nvidia теперь не просто продаёт чипы для AI. Она становится частью финансирования самого AI.
От долевого участия до поддержки проектов дата-центров, Nvidia помогает формировать спрос, одновременно управляя собственными рисками.
Это умная стратегия, но она также теснее связывает продажи чипов с финансированием клиентов. Создаёт ли Nvidia более сильную экосистему или берёт на себя больше скрытых рисков? #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals Компании по майнингу криптовалют конвертируют резервы биткоина в операционный капитал. Мониторинг Lookonchain показывает, что Riot Platforms продала 9 665 BTC в первой половине 2026 года по средней цене $75 785, общей стоимостью примерно $732,46 млн. Интерпретация данных: Средняя цена продажи $75,785: Эта цена выше текущей цены биткоина около $64,000, что указывает на то, что Riot завершила большую часть продаж на относительно высоком уровне в начале года. Если Riot продолжит держать эти BTC по текущей цене, их стоимость сократится примерно на 114 миллионов долларов. 9 665 BTC: По текущим ценам эта партия BTC оценивается примерно в 618 миллионов долларов. Riot выбрала продажи выше 75 000 долларов, отражая свою стратегию фиксации прибыли на рыночных максимумах. Наличные — это король среди майнеров: крупная продажа Riot отражает общую стратегию горнодобывающих компаний в нынешних рыночных условиях — своевременное вывод добычи для покрытия операционных и капитальных затрат, а не накопление BTC в ожидании повышения цен. Итоговые мысли Riot Platforms продала почти 10 000 BTC по средней цене $75 785, обналичив $732 миллиона — не медвежье, а скорее управление денежным потоком на операционном уровне майнерами. Когда цена биткоина упала с более чем 75 000 до 64 000 долларов, время продажи Riot стало особенно важным. Для горнодобывающих компаний время продажи напрямую влияет на нихДавно не смотрел на американский рынок акций, а тут сразу такой сюрприз. Акции SanDisk упали с 1827 до 1673, потеряв 150 пунктов, это не коррекция, это прямое раздавание денег.
Без лишних слов, докупил.
---
Макроэкономический анализ рынка
#30年期美债收益率创2007年以来新高
Все просто — доходность по американским облигациям так высока, что институциональные инвесторы массово выводят деньги из технологических акций и покупают облигации. Лидер в AI-хранении данных SanDisk естественно тоже упал, в предторговой сессии падение превысило 4%.
Но вопрос в том: изменились ли фундаментальные показатели SanDisk? Нет, не изменились.
---
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
Долгосрочный контракт NBM на 93,9 млрд долларов на виду, Anthropic объявила, что годовой темп выручки в июле достиг 65 млрд долларов, что значительно выше 47 млрд в мае. Спрос на вычислительные мощности для AI не только не снижается, а наоборот ускоряется.
Макроэкономические настроения вызывают падение, а фундаментальные показатели в порядке — такую возможность нельзя упускать.
---
Личный торговый план
· Направление: лонг 20x
· Средняя цена входа: 1683,6
· Стоп-лосс: 1616 (около цены принудительного закрытия)
· Цель: 1750 (при достижении — выход, без жадности)
Доходность по облигациям не будет расти вечно, когда настроение улучшится, SanDisk вернется на свои позиции.
Жду 1750, как только достигну — закрываю позицию.
Братья, давайте обсудим в комментариях
$SNDK Цена XAU после падения до нижней границы полосы Боллинджера и около 120-средней линии явно устойчива к снижению, многократные попытки пробоя не увенчались успехом, хотя краткосрочные средние линии оказывают давление, но динамика начинает ослабевать, сила падения уменьшается. Вечером можно рассматривать участие около поддержки 4380-4360.
Верхнее сопротивление 4420/4465.
$BTC $ETH $XAU #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Поговорив о трёх направлениях, я стал более осторожен. Просмотрел страницу с котировками $XIAOMI, скорректированная чистая прибыль за второй квартал упала на 42,6% в годовом выражении, выручка снизилась всего на 6,1%, а прибыль сократилась вдвое. Телефоны держатся за счёт повышения цен, автомобильный бизнес всё ещё убыточен, монетизация AIoT слабая — ни одно из трёх направлений не может самостоятельно поддержать оценку. В целом я настроен пессимистично и не собираюсь покупать по высоким ценам. После открытия длинной позиции на $BTC по цене 63500, сегодня ночью цена BTC отскочила от минимума 63000 и сейчас колеблется в диапазоне 64100—64400. За последние 24 часа по всей сети ликвидировано позиций на сумму 216 млн долларов, из них шортов на 179 млн (82,8%), 59879 человек были принудительно ликвидированы, крупные шорты на сумму 125 млн долларов сократились на 1200 монет, ликвидировано 288 монет, общие убытки превысили 1,56 млн долларов. Технически цена восстановила 20-дневную скользящую среднюю на 63878 и 50-дневную на 63723, но по-прежнему находится под давлением 200-дневной скользящей средней на 69180, среднесрочный тренд остаётся медвежьим.
$SKHYNIX Корейский рынок действительно пострадал: утром корейские акции резко выросли, акции Hynix подскочили более чем на 8,9%, индекс KOSPI поднялся более чем на 3%, но затем доходность 30-летних американских облигаций выросла до 5,31%, достигнув максимума с 2007 года, и корейский рынок рухнул. После обеда падение усилилось: KOSPI закрылся с понижением на 1,55%, прервав пятинедельный рост, акции Samsung развернулись и упали на 2,19%, рост Hynix сократился до 1,03%. Ещё хуже ситуация на премаркете американского рынка, где сектор памяти резко упал: ADR Hynix упали примерно на 4%—5,6%, Micron — на 4%—5%. Фундаментально ситуация сильная: в Yongin и Cheongju построены два новых завода стоимостью 38,4 млрд долларов, председатель правления заявляет о «дефиците памяти», клиенты требуют удвоения поставок — но из-за высоких ставок оценки падают, и даже хорошие новости не помогают.
#30年期美债收益率创2007年以来新高 Именно в этот момент начинается бычий рынок биткоина
Соотношение BTC/Nasdaq упало на 64% от своего пикового значения 2025 года, что совпадает с событиями 2018 и 2022 годов.
В настоящее время BTC/Nasdaq выросло на 15% от минимума, но это нельзя считать изменением тренда.
Пока оно остается ниже уровня 3.0, биткоин будет продолжать показывать слабые результаты.
Но как только BTC/Nasdaq преодолеет отметку 3.0, биткоин начнет лидировать на рынке.В 4 утра, когда я закрыл подсвечник, вдруг почувствовал холодок по спине. Вы заметили, что в последнее время сложность заработка, кажется, тихо изменилась? Сегодня вечером были обновлены тренды цен на фьючерсы в США и Европе. Моя первая реакция после чтения была не восторгом, а бдительностью. В верхней части списка роста — PIEVERSE, OFC, VVV — все небольшие акции с объёмами торгов в сотни миллионов, рассчитывающие на один резкий бычий подсвечник для привлечения внимания. На графике снижения KAITO упал напрямую на 12,9%, BEAT продолжал снижаться, а AEON, который вчера улыбался, но сегодня упал на 7,8%. Это не ротация; это отступление средств, и вывод средств — крайне позорный. Что действительно заставило меня остановиться и взглянуть ещё раз — это GPS. Сегодня её оборот вырос до 22,8 миллиарда, но рост составил всего 4,24%. Что это значит? Некоторые резко торгуют внутри, но цены не могут подняться, и разрыв между длинными и короткими позициями достиг очень хрупкой точки. Такой застой роста при больших объёмах часто является прелюдией к сдвигу рынка, но направление пока не раскрыто. Если посмотреть на COMP, опытного лидера DeFi, сегодня он вырос на 7%, но объём торгов составил всего 450 миллионов. Эта шкала не может поддерживать разворот тренда; в лучшем случае её можно считать защитным отскоком после перепродажи. Это скорее как сказать рынку, что капитал не нашёл нового направления и может только покупать выгодные предложения. Моё текущее ощущение таково, что рынок вошёл в типичный «период разрыва настроений». Большой Пирог не выбрал направление; подделки вели свои битвы, горячие деньги летали, как безголовые мухи, и каждая мелкая купюра, которую они попадали, тянула иглу, а на следующий день жертву хоронили. AEON — это работа сегодняшнего дняПеред открытием рынка резкое падение на 6%! $SNDK SanDisk внезапно обвалился, не паникуйте, никакой внезапной "черной лебеди" нет
$SNDK $SNDK
Сегодня утром многие заметили, что акции SanDisk перед открытием резко упали, достигнув минимума около 1680 долларов, с максимальным дневным падением почти 6%. Мгновенно начался поиск негативных новостей, опасаясь серьезных проблем в компании.
Сразу успокою: это падение не связано с проблемами SanDisk, нет никаких негативных объявлений, провалов в отчетности или корпоративных проблем, это чисто коллективное охлаждение сектора + фиксация прибыли краткосрочными инвесторами на фоне макроэкономического давления.
Начнем с самого очевидного контраста на рынке: вчера SanDisk резко вырос на 8,88%, после такого сильного подъема накопилось много краткосрочной прибыли. Перед открытием ликвидность была низкой, и небольшой объем продаж сильно усилил падение, горячие деньги, которые вчера гонялись за ростом, сегодня утром массово фиксировали прибыль, резко сбив цену.
И это не только SanDisk ослаб, весь сектор AI-хранения данных рухнул. Micron также резко упал, ADR SK Hynix последовал за ним, весь сектор памяти и NAND-чипов ослаб, это спад настроений в секторе, а не проблемы с отдельными компаниями.
О макроэкономической ситуации: доходность долгосрочных облигаций США снова выросла, фьючерсы на Nasdaq 100 упали. В условиях высоких ставок первыми под удар попадают технологические акции с большим ростом и высокой оценкой, сектор памяти в этом году вырос слишком сильно, поэтому стал приоритетом для сокращения позиций.
Еще один ключевой момент: ожидания рынка по SanDisk и сектору памяти уже максимально высоки.
Ранее инвесторы активно ставили на устойчивый спрос на SSD для AI-центров данных и дефицит NAND, заранее заложив в цену будущие выгоды от роста цен и прибыли. Сейчас нет новых значимых позитивных новостей, и крупные держатели акций начинают фиксировать прибыль. Плюс память — это цикличный сектор, инвесторы начинают опасаться, что после расширения производства и увеличения предложения цены и маржа упадут, поэтому при росте рисков они первыми продают акции.
Вкратце:
Вчерашний резкий рост исчерпал краткосрочный импульс, сегодня сектор остывает, макроэкономическое давление и фиксация прибыли на высоких уровнях вызвали резкое падение перед открытием, это не "черный лебедь" с изменением фундаментальных факторов.
Дальше стоит следить за двумя сигналами, чтобы понять, это кратковременная волатильность или начало слабости тренда:
1. Объем торгов после открытия: если он растет, а падение замедляется, значит, паника перед открытием была ложной из-за низкой ликвидности; если объем снижается и падение продолжается — деньги действительно уходят из сектора.
2. Динамика акций конкурентов, таких как Micron и Hynix: если сектор памяти не продолжит массово падать, коррекция SanDisk — это нормальная высокоуровневая «очистка».
Напоминание: вышеизложенное — лишь анализ рыночной логики, не является инвестиционной рекомендацией. Важное событие
В эти дни в развитых странах мира — Японии, США, Франции, Германии, Великобритании — наблюдается резкий рост доходности долгосрочных государственных облигаций. Например, сегодня доходность 30-летних облигаций США в ночной сессии поднялась до самого высокого уровня за почти двадцать лет — 5,304%.
Некоторые спрашивают, что это значит, и здесь я дам объяснение.
Процентная ставка, или реальная ставка, является самым важным ориентиром в макроэкономике. Рост долгосрочных ставок по всему миру может означать две вещи:
1. Рынок начинает голосовать ногами: в начале августа объем госдолга США впервые превысил 40 триллионов долларов, что заставляет инвесторов насторожиться по поводу устойчивости долга и процентных расходов;
2. Капитал начинает делать ставку на то, что инфляция в долгосрочной перспективе вряд ли снизится, и рынок вынужден использовать высокие ставки для сдерживания высокой инфляции. #30年期美债收益率创2007年以来新高 Юшу выйдет на 科创板 19 августа 2026 года, цена размещения 150,80 юаней за акцию, что соответствует рыночной капитализации около 60,993 млрд юаней, ожидаемый объем привлеченных средств около 6,099 млрд юаней.
Почему я краткосрочно настроен медвежье?
Самое главное в одной фразе:
Хорошая компания + высокие ожидания + высокая оценка = очень легко превратиться из хорошей компании в плохую цену.
Чистая прибыль Юшу за 2025 год без учета внеоперационных доходов составит около 591 млн юаней, при рыночной капитализации размещения в 60,993 млрд юаней коэффициент P/E составит примерно 219.
Это означает, что рынок уже заранее оценил:
«В будущем робототехника обязательно взорвется, Юшу обязательно станет лидером, и прибыль будет расти очень быстро.»
Проблема в том, что:
Это будущее уже заранее куплено по текущей цене.
⸻
Еще более опасно: рост прибыли в 2026 году не соответствует ожиданиям
Это то, на что я обращаю внимание больше всего.
Первое полугодие 2026 года:
* Выручка около 1,152 млрд юаней
* Рост по сравнению с прошлым годом 48,54%
* Чистая прибыль без учета внеоперационных доходов около 244 млн юаней
* Снижение по сравнению с прошлым годом на 19,34# Bitcoin пробил отметку в $64,000, но не спешите праздновать. 📊
ETH ниже 1900, XRP ниже $1, а BNB и DOGE остаются без изменений.
Цена по-прежнему застряла в диапазоне $62,000–$65,000 ниже ключевых скользящих средних.
Крупные разблокировки ожидаются 20 августа для KAITO ($9-11M) и LayerZero ZRO ($19M).
Не принимайте это одиночное движение за полноценный прорыв рынка. Сначала наблюдайте.🟢 ЧИСТЫЙ ПОТОК ДЕНЕГ #CRYPTO составил +$35.1M за последний сеанс | BTC: +$137.3M (17/08) 📊 СЕГОДНЯ ▪️ Всего за последний сеанс: +$35.1M (чистый приток) ▪️ Стейблкоины: +$35.1M ▪️ ETF в тот же день: н/д — последний ETF T-1, не объединяется с днем 📊 ПОСЛЕДНИЙ ETF (17/08) ▪️ BTC: +$137.3M (17/08) ▪️ ETH: +$5.0M (17/08) ▪️ Альткоины: +$0 (17/08) ▪️ Кумулятивный ETF за окно: +$860.5M 📊 ОКНО 29/07-18/08/2026 · 21 сеанс ▪️ ETF: +$860.5M ▪️ Стейблкоины: −$1.83B ▪️ Общий чистый поток: −$970.5M Сейчас спокойно анализирую
Где будут возможности AI на следующем этапе?
Недавно провел исследование, включая индиевый фосфид, CCL, суперконденсаторы, системы охлаждения, цепочки поставок MLCC и связанные компании,
чувствую, что материалы в будущем станут самым большим узким местом для AI, чем ближе к верхнему уровню производства ключевых продуктов, тем больше контроль со стороны зарубежных, особенно японских компаний, а сроки расширения производства становятся все длиннее.
Например, в оптической сфере эволюция идет от оптических модулей к оптическим чипам, к материалам из индиевого фосфида, то же самое с материалами для PCB на верхних уровнях, сам PCB расширяется быстро, но верификация материалов на верхних уровнях очень сложна,
пленка ABF особенно трудна для замещения по всей цепочке от технологии до оборудования и материалов, в области охлаждения графен, алмаз, алмаз-медные материалы постоянно обновляют и улучшают существующие материалы для повышения эффективности охлаждения.
Расширение производства суперконденсаторов сильно зависит от поставок пористого углеродного материала японской компании Kuraray, у MLCC верхний уровень — это отделительные пленки, высококлассные отделительные пленки имеют очень высокие барьеры входа, линия стоит несколько сотен миллионов юаней,
требуется один-два года на запуск и установку, в будущем повышение цен — это очень вероятное событие. В этой области появится ряд компаний, которые станут лидерами рынка.
Еще одна очевидная возможность — системный уровень, раньше одна компания могла охватить PCB и оптические модули, что относительно просто для итераций, дальше идут CPO, жидкостное охлаждение, электроснабжение, фабрики токенов — это системные комплексные возможности,
компании, которые смогут развиваться в этом направлении, получат большие шансы, эту тему рассмотрю отдельно в другое время.
Не стоит слишком много думать о макроэкономике и общем рынке, больше внимания уделяйте сегментам отрасли и прогрессу компаний.Это, возможно, лучший график $BTC $BTC, который вы увидите сегодня. Внимательно посмотрите, что происходило возле всех предыдущих исторических максимумов.
Биткоин неоднократно пробивал предыдущие ATH, но затем резко разворачивался и ликвидировал трейдеров, которые ставили на дальнейший рост.
Другими словами, история цен биткоина полна ловушек и ложных пробоев.
$ETH на протяжении многих лет стабильно повторяет эту модель, в итоге заставляя многих инвесторов полностью отказаться от рынка. И каждый раз, когда рынок пытается продолжить рост, внизу уже находится большой пул ликвидности, который ждет.
Пока рынок не очистится от чрезмерного бычьего настроя и кредитного плеча, формировать устойчивый восходящий импульс будет гораздо сложнее.
Эта модель неоднократно повторялась в истории биткоина и, скорее всего, будет продолжаться. Потому что в конечном итоге движущими силами рынка являются ликвидность, распределение позиций и поведение людей. #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Официальный отчет Xiaomi за второй квартал 2026 года уже опубликован, а конференц-звонок с руководством запланирован на сегодня в 19:30. После публикации данных сигнал, который дает весь отчет, довольно ясен. Выручка Xiaomi во втором квартале составила 108,92 млрд юаней, что на 6,1% меньше по сравнению с прошлым годом, но на 9,9% больше по сравнению с предыдущим кварталом, что ниже консенсус-прогноза рынка около 112,2 млрд юаней; скорректированная чистая прибыль составила 6,22 млрд юаней, что на 42,6% меньше по сравнению с прошлым годом и также ниже ожиданий рынка около 6,6 млрд юаней. За первое полугодие совокупная выручка составила 208,06 млрд юаней, что на 8,4% меньше по сравнению с прошлым годом, а скорректированная чистая прибыль — 12,29 млрд юаней, что на 42,8% меньше. Если смотреть только на основные показатели, это отчет явно ниже высокого уровня прошлого года, особенно заметно давление на прибыль. Если разбирать структуру бизнеса, Xiaomi переживает важную перестройку выручки: сокращение продаж смартфонов и IoT в Китае, быстрое увеличение доли выручки от автомобилей, интернет продолжает обеспечивать высокомаржинальный денежный поток, AI начинает приносить коммерческий доход, при этом расходы на НИОКР и автомобили продолжают сдерживать краткосрочную прибыль. Самое интересное в этом отчете — то, что Xiaomi постепенно переходит от компании, где результаты определялись только продажами смартфонов, к этапу, когда структуру прибыли совместно формируют смартфоны, AIoT, интернет, автомобили и AI. Во втором квартале выручка от смартфонов и AIoT составила 84,03 млрд юаней, что составляет 77,1% от общей выручки, тогда как в прошлом году этот показатель был 81,7%; умные электромобили,$BTC Рынок американских гособлигаций внезапно подал сигнал тревоги
Доходность 30-летних казначейских облигаций США поднялась выше 5,31%, в течение торгов доходность достигала около 5,33%, обновив максимумы с 2007 года
Это не обычные колебания, а переоценка долгосрочных рисков США глобальными капиталами
Сейчас самая противоречивая ситуация на рынке: доллар ослабевает, ожидания по краткосрочным повышением ставок снижаются, но долгосрочные гособлигации продолжают массово продаваться
Почему никто не хочет покупать долгосрочные облигации с низкой доходностью?
За этим стоят несколько серьёзных факторов: растущий дефицит бюджета США, высокий объём выпуска гособлигаций, увеличение финансирования технологических гигантов на капиталовложения в AI, а также инфляционные опасения после того, как цена на нефть снова превысила 90 долларов
Иными словами, рынок, возможно, не слишком боится краткосрочных повышений ставок ФРС, но всё больше опасается финансовых, инфляционных и долговых проблем на десятилетия вперёд
Вот почему долгосрочные ставки и краткосрочные ожидания идут вразрез
Для рынка 5,31% — это не просто цифра
Рост долгосрочных ставок напрямую повышает стоимость капитала в финансовой системе и снижает оценку будущих денежных потоков. Высокооценённые технологические акции, акции роста и такие активы, как BTC, чувствительные к ликвидности, будут испытывать давление
Особенно сейчас, когда цена на нефть и доходность гособлигаций растут синхронно, рынок одновременно боится замедления роста и возвращения инфляции
Если доходность 30-летних облигаций продолжит расти, BTC может столкнуться с более резкими колебаниями в краткосрочной перспективе
Дальше не стоит смотреть только на цену криптовалюты — именно американские гособлигации могут стать ключевым фактором, определяющим направление рисковых активов $BTC Новички держат график, где $BTC за ночь вернулся выше 64,000, и спрашивают меня: не пора ли развороту, стоит ли разворачиваться в лонг. Я ни на шаг не двинулся. Покажу вам настоящего босса — сегодня доходность 30-летних американских облигаций взлетела до 5.31%, максимума за 19 лет. Рука, сдерживающая все переоценённые активы, — это процентные ставки, а не колебания цены монеты на минутных графиках. Чем дольше ставки остаются на высоком уровне, тем сложнее растут оценки рисковых активов, и крипта — лишь самая последняя и наименее влиятельная часть этой цепочки. Одно лишь выбивание шортов не меняет этой общей картины. Со временем в трейдинге понимаешь: направление задаёт уровень воды, а не пена волн. Не позволяйте одной свечке с коротким сжатием обмануть вас и заставить ловить нож — в таких точках входа в лонг самые плохие шансы. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Xiaomi официально опубликовала финансовый отчет за второй квартал после закрытия рынка, сначала взглянем на консенсус-прогноз институциональных инвесторов: прогнозируемая общая выручка 108,8 млрд юаней, незначительное снижение на 6% в годовом выражении; скорректированная чистая прибыль около 6 млрд юаней. Три основных направления — смартфоны, автомобилестроение и AIoT — имеют свои сильные и слабые стороны, потенциал у них разный. 1. Основной бизнес смартфонов: снижение продаж, но стратегия повышения сегмента премиум-класса оказалась успешной В первом квартале отгрузка составила 33,8 млн устройств, что на 19% меньше по сравнению с прошлым годом, продажи явно под давлением. Но есть очень ценные положительные моменты: средняя цена продажи (ASP) смартфонов выросла на 8,2%, достигнув исторического максимума в 1310 юаней. Активное сокращение низкобюджетных моделей и сосредоточение на премиум-сегменте позволили добиться «снижения объема при росте цены», прибыльность стабильно восстанавливается. Если во втором квартале спад цен на память продолжится, валовая маржа смартфонов может еще больше вырасти. 2. Автомобили Xiaomi: самый быстрорастущий сегмент, все ближе к безубыточности Во втором квартале поставлено 104,2 тыс. автомобилей SU7, валовая маржа достигла 20,1%; операционные убытки сократились с 3,1 млрд юаней в первом квартале до 2,06 млрд юаней. Эффект масштаба продолжает реализовываться, затраты снижаются, точка безубыточности уже видна невооруженным глазом. С дальнейшим увеличением выпуска новых моделей автомобили станут долгосрочным основным драйвером роста выручки Xiaomi. 3. AIoT и умный дом: первые признаки оживления, сильное восстановление Активные распродажи 618 стимулировали резкий рост выручки IoT во втором квартале на 28% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув 31,6 млрд юаней. Спрос на крупную бытовую технику и умные домашние устройства заметно восстановился, что стабилизирует базу экосистемы Xiaomi. Перспективы: в третьем квартале ожидается гораздо больше интересных событий, чем во втором квартале Кто понимает! Казалось, что вот-вот пойдет движение, а в итоге всё стоит на месте.
Это постоянное дерганье между быками и медведями выбивает меня из колеи.
$ETH действительно изматывает, несколько попыток пробиться вверх неудачны, и ты сразу падаешь вниз, здесь, на уровне 1900-1920, сильное сопротивление, каждый отскок сопровождается оттоком капитала, если не можешь пробиться — просто падай, я в шорте жду.
$BTC по-прежнему открывается высоко, а закрывается ниже, на графике выглядит сильно, но без притока новых денег, не может пробить уровень сопротивления, не падает ниже поддержки, приходится просто сидеть и ждать.
Сейчас у двух основных монет нет ясного направления, ситуация запутанная, я пока держу позицию и смотрю, сможет ли ETH пробить вниз.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Держимся до четверга
Я просто надеюсь, что за эти два дня не будет такого сильного роста📉
Я сам немного изучил этот Федеральный резерв
Чувствую, что протокол этого заседания с большой вероятностью будет по-прежнему жестким
Хотя в прошлый раз не было повышения ставок
голосование уже изменилось с 12:0 на 9:3
Трое прямо поддержали повышение
Это расхождение уже очень заметно
Плюс инфляция еще не полностью спала
Если протокол продолжит подчеркивать риски инфляции
доллар и доходность по гособлигациям США, возможно, снова пойдут вверх
Для крипты это точно не комфортно
Но ожидания жесткой политики, возможно, уже частично учтены в цене
В четверг не обязательно сразу будет обвал после публикации
$ETH сейчас все еще колеблется около 1900
1950 по-прежнему уровень сопротивления, за которым я слежу
Если протокол будет жестким
и 1880 не удержится, есть шанс пойти дальше вниз
Поэтому я просто хочу продержаться до выхода новости
Больше не рискую докупать
$BEAT сегодня снова сильно упал
Продавцы после разблокировки явно еще не ушли
Сначала посмотрим, сможет ли цена остановиться около 0.25
Только при объеме может быть отскок после перепроданности
Без объема я действительно не надеюсь на второй заход
$SNDK наоборот невероятно силен
После сильного роста на прошлой неделе снова подскочил к 1780
Двухмесячный диапазон консолидации уже пробит вверх
Дальше возможно движение к 2000
Но так быстро расти
Я боюсь войти сейчас и оказаться на вершине
Надеюсь, Федеральный резерв не сделает внезапный мягкий поворот
И надеюсь, что ETH не поднимет меня до четверга
Позвольте спокойно дождаться результата
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
#30年期美债收益率创2007年以来新高 ComponentNews классифицирует серверные $MLCC как находящиеся на стадии «серьезного» дефицита, сообщает ETNews:
- Согласно данным отгрузок DigiKey, срок поставки некоторых высокоемкостных MLCC Samsung достиг примерно 40 недель.
Ранее в этом году широко сообщалось о сроках около 20 недель, поэтому узкое место с MLCC для AI-серверов продолжает расширяться.
- Murata в июне около 24 недель.
В июле около 30 недель. Сейчас некоторые достигают примерно 36 недель.
Это интересно:
«Расширение новых мощностей отложено с четвертого квартала 2026 года до 2027 года»
Не указано, где именно расширение... возможно, Murata? Но если расширение мощностей действительно отложено, в краткосрочной перспективе узкое место должно усилиться.
Сроки поставки — хороший способ отслеживать дисбаланс спроса.Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,29%, достигнув многолетнего максимума. Многие СМИ и KOL предупреждают об этом, но многие на самом деле не понимают связь между облигациями и рынком. Я объясню это максимально просто и без лишних слов.
1. Что такое доходность?
Это процент, который инвесторы требуют за то, что одалживают деньги правительству США. Рост доходности обычно означает, что облигации продаются, а их цена падает.
2. В чем разница между длинным и коротким концом?
Короткий конец в основном отражает недавние решения ФРС по повышению или снижению ставок; длинный конец отражает ожидания инфляции, дефицита бюджета и долговых рисков на многие годы вперед. Поэтому при снижении доходности короткого конца доходность длинного конца не обязательно падает.
3. Что означает рост доходности длинного конца?
Инвесторы становятся более осторожными в отношении долгосрочных перспектив США и требуют более высокой доходности. Рынок, возможно, больше беспокоится не о следующем заседании, а о многолетней инфляции, дефиците и долговой нагрузке.
4. Как это влияет на рынок?
Долгосрочная доходность американских облигаций является базисом для оценки активов во всем мире. Ее рост повышает стоимость финансирования, снижает оценку акций, укрепляет доллар и создает давление на развивающиеся рынки, акции и криптовалюты.
5. Где риски?
Рост долга → увеличение выпуска облигаций → рост доходности → увеличение расходов на проценты → усиление опасений по поводу долга → продолжение распродажи облигаций.
Если этот цикл продолжится, это может привести к дальнейшему росту долгосрочных ставок и создать давление на акции, криптовалюты и мировые рынки.
Хотя это не означает немедленных проблем для экономики США и доллара, сама торговля на рынке основана на ожиданиях. Следующий настоящий крупный рыночный тренд, возможно, будет не в том, что $BTC растет отдельно, и не в том, что $ETH растет отдельно, а в том, что капитал движется от «защитных активов» к «финансам на блокчейне»
Самая сильная фаза крипторынка обычно не заканчивается просто ростом BTC, и не является внезапным взрывом ETH, а представляет собой последовательный поток капитала. Первый шаг — улучшение макроэкономической ситуации, капитал сначала покупает $BTC, потому что его легче всего понять институциональным инвесторам, и он лучше всего подходит в качестве входа на крипторынок. Второй шаг — после стабилизации BTC капитал начинает искать более высокую волатильность и более богатые истории, поэтому переходит к $ETH. Третий шаг — если ETH укрепляется, то экосистемы финансов на блокчейне, DeFi, L2, RWA и стейблкоинов будут заново активированы.
Сейчас рынок находится между первым и вторым шагом. BTC ждет макроэкономического подтверждения около 64 000 долларов, ETH ждет ротации капитала около 1900 долларов. Федеральная резервная система, Джексон-Хоул, криптоконференция в Белом доме Трампа, регулирование стейблкоинов, прогресс правил SEC, потоки ETF — все это решает, пройдет ли этот путь.
Если ФРС предоставит пространство для смягчения, то BTC с большой вероятностью первым выиграет. Потому что BTC больше всего похож на макроактив, улучшение ликвидности, ослабление доллара, снижение реальных ставок — все это делает его цифровым золотом с более убедительным нарративом. Средства ETF также легче вернутся к BTC, потому что BTC — самый понятный институциональный вход. На этом этапе рынок покупает определенность и ликвидность.
Но если BTC просто растет, а ETH не следует за ним, крипторынок будет неполным. Настоящий бычий рынок на блокчейне требует участия ETH. Потому что ETH представляет уровень приложений, расчеты стейблкоинов, доходность DeFi, RWA и экосистему смарт-контрактов. BTC может привести деньги в крипту, а ETH решает, войдут ли эти деньги в активность на блокчейне. Если ETH долго не поднимается, значит капитал все еще находится в защитных активах, а не в рисковом аппетите.
Вот почему нельзя смотреть только на то, кто из BTC и ETH растет больше. Сильный BTC означает, что крипта рассматривается как актив для инвестиций; сильный ETH означает, что крипта рассматривается как финансовая система. Если оба сильны вместе, это значит, что рынок не только готов покупать цифровое золото, но и верит в экономику на блокчейне. Первый дает фундамент крипторынку, второй — его живость.
Сейчас ключевой вопрос — смогут ли средства ETF и макроданные сработать вместе. BTC нуждается в непрерывном притоке для подтверждения институциональных покупок, ETH нуждается в активности на блокчейне и логике доходности для подтверждения переоценки. Если BTC стабилизируется около 64 000 долларов, а ETH сможет заново закрепиться на уровне 1900 и пробиться вверх, тогда рынок начнет говорить о ротации капитала. Иначе тренд останется защитным отскоком под руководством BTC.
Следующий крупный тренд не обязательно начнется с альткоинов и не обязательно будет разогрет мемами. Скорее всего, он начнется с того, что традиционные деньги сначала купят BTC, а затем ETH подтвердит возобновление активности финансов на блокчейне. BTC отвечает за открытие двери, ETH — за доказательство того, что за дверью действительно есть экономическая активность.
Источник для справки (не включать в основной текст): Barron’s, Investor’s Business Daily, Investopedia, CoinDesk, Investing.com страница ETH, Blockport ETH ETF ежемесячные потоки средств.—Когда крупнейшие в мире компании по управлению активами селятся на одной цепочке, они перестают быть инструментами в мире криптовалют, а скорее являются базовыми конвейерами финансового мира. В 1968 году рынок ценных бумаг США был на грани краха. Миллионы бумажных сертификатов на акции необходимо ежедневно вручную перемещать, проверять и ставить штампы, что вынуждает NYSE сокращать время торгов, чтобы наверстать накопившиеся документы. В том же году Уолл-стрит создала DTCC — Custodian Trust and Clearing Corporation, которая объединила регистрацию, расчет и клиринг всех ценных бумаг в единую систему. Никому это не показалось сексуальным. Но в последующие полвека DTCC управляла 99% мировых торгов ценными бумагами США, при этом ежедневный объём расчетов превышал $2,3 триллиона. Это самая незаметная, но незаменимая инфраструктура во всём финансовом мире. В августе 2026 года похожая история повторяется на Ethereum — но на этот раз ликвидация будет не бумажными сертификатами, а оцифрованными реальными активами. Опционы на сумму $44,7 миллиарда. Согласно отчёту Chaindede от 17 августа, рынок токенизированных реальных активов (RWA) вырос из нишевого эксперимента до $44,7 миллиарда за три года. Само число не впечатляет. По-настоящему впечатляет фундамент под его ногами: Ethereum остаётся крупнейшим слоем расчетов RWA. Хотя публичные цепочки, такие как BNB Chain, Solana и XRP Ledger, имеют свои собственные структуры, Ethereum уверенно занимает первое место среди учреждений с долей рынка более половины. Три года назад RWA была лишь доказательством концепции «перемещения государственных облигаций по цепочке». Сегодня она охватывает облигации казначейских облигаций США, фонды денежного рынка и частные письма💾 Почему SanDisk может так чисто вести свой баланс $SNDK $GPS $SPCX Одним из самых недооценённых конкурентных преимуществ SanDisk сейчас, возможно, является его производственная система, которую он развивал вместе с Kioxia более двадцати лет. Эта система позволяет SanDisk одновременно получать технологии, производственные мощности и контроль затрат от оригинального производителя NAND, при этом значительная часть самых тяжёлых активов фабрик — здания, чистые помещения, оборудование, финансирование и амортизация — распределена между Kioxia и Flash Ventures. В результате получается очень особая финансовая картина. Хотя SanDisk является одним из крупнейших производителей NAND в мире, выручка за 2026 финансовый год достигла 20,248 млрд долларов, а чистая стоимость зданий и оборудования в консолидированном балансе на 3 июля 2026 года составляет всего 674 млн долларов. В то же время наличные средства — 4,762 млрд долларов, долгосрочный долг уже снижен до нуля, а дебиторская задолженность и инвестиции в акции, связанные с Flash Ventures, составляют всего 678 млн долларов. Общие активы компании около 22,5 млрд долларов, при этом PP&E, отражённые непосредственно на балансе SanDisk, не превышают 700 млн долларов. Эта цифра кажется очень необычной для индустрии хранения данных. Micron — типичный IDM, владеющий значительной частью своих фабрик, чистых помещений, литографического, травильного и осадочного оборудования; капитальные затраты Micron в 2025 финансовом году достигли 13,8 млрд долларов, а по последним прогнозам на 2026 финансовый год капитальные затраты на PP&E превысят 2,5$BTC снова поднялся около $64,200, $ETH — около $1,901, а $SOL всё ещё держится около $75. Сейчас кажется, что фонды продолжают склоняться к высоколиквидным базовым активам, а не на весь крипторынок, переходящий в риск-он. Действительно заслуживает внимания макросектор: доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла примерно до 5,33%, что является самым высоким с 2007 года; Доходность 10-летних облигаций также близка к 4,74%. Хотя ожидания рынка по очередному повышению ставок в сентябре снизились до примерно 37%, долгосрочные доходности продолжают оказывать давление на рискованные активы. Тем временем цены на нефть поднялись выше $90 за баррель, а напряжённость на Ближнем Востоке и опасения по инфляции ещё больше подняли срочные премии. Другими словами, основная проблема рынка — не только «повысит ли ФРС ставки», а насколько высокими могут быть долгосрочные затраты на финансирование. Поэтому вопрос, сможет ли $BTC удержать уровень $64K — это только первый шаг. Чтобы подтвердить реальную отдачу рынка к риску, нам нужно увидеть, как альткоины $ETH, $SOL и более широкие альткоины прорвутся на одновременном объёме #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals #BTC #ETH #SOL #Crypto#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Мой ответ однозначен: автомобильный бизнес — это будущее, AIoT — основа, а смартфоны — угасающая слава.
Выручка Xiaomi во втором квартале составила 108,9 млрд юаней, превысив 100 млрд, но скорректированная чистая прибыль упала на 42,6% до 6,2 млрд юаней.
Смартфоны: доход во втором квартале — 42,1 млрд юаней, объемы поставок снизились, но средняя мировая цена выросла на 25,9% до 1351 юаня, что свидетельствует о первых успехах в сегменте премиум-класса. Однако вопрос, как долго продлится «снижение объема при росте цены» — ASP вырос, а доходы упали, значит, объемы упали быстрее, чем цены выросли, маржа смартфонов сжата примерно до 8%.
Автомобили: именно этот сегмент — самый интересный во втором квартале. Выручка — 24,9 млрд юаней, поставлено 104199 автомобилей, новая модель SU7 заняла первое место по продажам электромобилей стоимостью свыше 200 тысяч юаней за первое полугодие. Операционный убыток составил 2,6 млрд юаней, но маржа достигла 19,2%, эффект масштаба начинает сказываться. Как только автомобильный бизнес выйдет на прибыль в квартальном выражении, рынок по-новому оценит Xiaomi.
AIoT: значительный вклад из-за рубежа, доход от интернет-сервисов — 9 млрд юаней, маржа достигает 76,8%, 767 млн активных пользователей в месяц — это самый глубокий защитный ров Xiaomi.
Мое мнение: именно автомобильный бизнес станет переменной, определяющей потолок оценки Xiaomi на следующие пять лет. Многие аналитики сохраняют рейтинг «покупать», ожидая переломного момента во второй половине года. В день, когда автомобили начнут приносить прибыль, рынок применит к Xiaomi совершенно другую логику оценки — от «трат на рассказы» к «заработку и учету».
Я слежу за всеми тремя направлениями, но ставка стоит на автомобильный бизнес. В последнее время Ормузский пролив вновь фактически закрыт, этот конфликт между США и Ираном, начавшийся в конце февраля 2026 года, продолжается уже более 170 дней. Несмотря на кратковременные меморандумы о взаимопонимании и ограниченные попытки навигации, Иран ясно дал понять, что пролив не вернется к нормальному коммерческому судоходству, пока США не выполнят ряд условий, включая снятие морской блокады, отмену санкций и разморозку активов. Около пятой части мировой торговли нефтью изначально зависела от этого стратегического водного пути, сейчас же объем судоходства упал до однозначных процентов от довоенного уровня, страховые тарифы на риски войны взлетели в 30 раз выше обычных, а цена на нефть Brent вновь превысила 90 долларов за баррель. Резкий рост затрат на энергию напрямую повышает глобальные инфляционные ожидания, а масштабный выпуск долговых обязательств Министерством финансов США усугубляет ситуацию, вызывая рост доходности американских облигаций. Доходность 30-летних облигаций достигла максимума с 2007 года, 10-летние облигации также приблизились к многолетним пикам. Волна распродаж на рынке облигаций переходит на фондовый рынок, создавая давление на переоценку рисковых активов.
На таком макроэкономическом фоне вероятность резкого падения американских акций после открытия торгов сегодня вечером значительно возрастает. Исторический опыт показывает, что при одновременных энергетических шоках и росте процентных ставок первыми страдают акции роста и высоко оценённые технологические компании. Полупроводниковый сектор, являющийся ключевым бенефициаром текущего AI-бума, уже накопил значительный рост, что увеличивает риск снижения его оценки. Особенно уязвимы производители памяти, сильно зависящие от глобальных цепочек поставок и спроса конечных пользователей, которые могут столкнуться с оттоком капитала при резком снижении аппетита к риску. При переходе рынка в режим уклонения от риска инвесторы в первую очередь продают ликвидные и ранее сильно выросшие активы, что может привести к эффекту паники.
Именно исходя из этой логики я рекомендую обратить особое внимание на возможность шортить SK Hynix. Как мировой лидер в производстве HBM высокоскоростной памяти, Hynix уже вырос в несколько раз на фоне взрывного спроса на AI-серверы, а его рыночная капитализация однажды превзошла Samsung, став крупнейшей в Южной Корее. Однако текущие высокие цены на нефть могут увеличить операционные расходы дата-центров, а высокая процентная ставка сдерживает капитальные затраты компаний, замедляя расширение AI-инфраструктуры. В сочетании с общим ослаблением настроений на американском рынке акции ADR Hynix и связанные с ними производные инструменты, вероятно, станут мишенью для концентрации коротких позиций. Независимо от того, используется ли прямой шорт, обратные ETF или фьючерсы и опционы, сейчас, похоже, появляется благоприятное окно для таких операций. Конечно, краткосрочные колебания будут сильными, поэтому управление позицией и дисциплина стоп-лоссов обязательны.
Особо важно подчеркнуть, что геополитическая ситуация может резко измениться в любой момент. Если США и Иран вновь достигнут реального соглашения и восстановят проход через пролив, цены на нефть упадут, а аппетит к риску быстро восстановится, что может кардинально изменить текущую логику. Поэтому шортовые операции лучше рассматривать как тактические сделки, а не долгосрочные позиции. При этом полупроводниковая отрасль сохраняет сильные долгосрочные фундаментальные основы, а спрос на AI не исчезнет в одночасье. Инвестиционные решения должны приниматься с учетом собственной толерантности к риску, избегая слепого следования за толпой. Рынок всегда полон неопределенностей, и ожидаемое сегодня вечером падение может быть прервано неожиданными позитивными новостями. Сохраняйте спокойствие и независимое мышление — это ключ к успешному прохождению циклов.
В заключение напоминаю: вышеизложенный анализ отражает лишь мое личное наблюдение и прогноз текущей макроэкономической и рыночной ситуации и не является инвестиционной рекомендацией. Финансовые рынки крайне рискованны, прошлые результаты не гарантируют будущих, принимайте решения с осторожностью и при необходимости консультируйтесь с профессионалами. Братья, рынок меняется мгновенно, желаю нам всем сохранить капитал и поймать действительно свои возможности.
$SNDK
$SKHYNIX
#30年期美债收益率创2007年以来新高 После всплеска OKB он скоррекировался на 4,4% в течение 24 часов, преодолев уровень психологической поддержки на уровне $100. Вышел ли рынок из фазы погони за новостями и вошёл в фазу переоценки реальных потоков капитала и структурной стоимости? OKB упала с $107 накануне до текущих $99,55, пробившись ниже отметки $100. Учитывая, что актив вырос с $47 до $142 за предыдущие семь дней, эта корректировка в основном ориентирована на получение прибыли, поскольку после положительных новостей о постоянном приостановлении выпуска монет и фиксированном общем запасе в 21 миллион монет уже полностью зафиксировано. На самом деле, поскольку время публикации пресс-релиза почти совпало с пиком формации цены, это интерпретируется как паттерн «продавать факт». Однако технические сигналы пока не сигнализируют о повороте тренда. Хотя RSI упал с 89 до 76, он всё ещё находится в зоне перекупки, что можно рассматривать как процесс переваривания перегретого краткосрочного давления покупок. Рост +22% 30-го и +5% 7-го свидетельствуют о том, что среднесрочный восходящий тренд сохраняетсяРаньше покупали акции, теперь покупают криптоакции
Расскажу о недавних заметных изменениях: раньше, чтобы получить экспозицию на $BTC, в основном приходилось идти на биржу или самим управлять кошельком; теперь всё больше людей просто покупают Strategy через счёт на американском фондовом рынке. Сейчас Strategy владеет более чем 840 000 BTC, что составляет свыше 4% от циркулирующего объёма. Этот объём фактически приравнивает BTC к акциям: купив одну акцию MSTR, вы получаете экспозицию на BTC с кредитным плечом, при этом кастодианство, соответствие требованиям и ликвидность уже обеспечены.
$ETH движется по тому же пути. BitMine начала вкладывать ETH в казну, но не просто накапливать, а добавлять корпоративное операционное кредитное плечо. Покупая её акции, вы одновременно получаете доход от колебаний цены ETH и от деятельности компании, волатильность выше, чем у спота, но вход осуществляется как при покупке обычных акций.
Ещё один факт: за последние 5 дней среди 25 самых ликвидных акций на американском рынке как минимум 5 напрямую связаны с криптоиндустрией — Strategy, BitMine, Robinhood, Coinbase, Circle, Telegram вошли в топ. Деньги традиционного рынка уже голосуют ногами.
Поэтому моё мнение: следующий поток средств в крипту может пойти не через биржи, а через фондовый рынок. Деньги не нужно уметь оперировать в блокчейне, чтобы получить экспозицию на BTC и ETH, этот путь очень удобен для институциональных и крупных инвесторов.
Это лишь личное наблюдение за рынком, не является инвестиционной рекомендацией, DYOR.Рынок сейчас фрагментирован: Биткоин стремительно растёт, большинство основных монет остаются неподвижными или даже ослаблены, а широкомасштабного ралли пока не произошло. В то же время на самом низу отрасли происходит важное событие: многие компании по майнингу биткоина перенаправляют вычислительные мощности и энергоресурсы на ИИ. 📊 Состояние рынка: Типичное структурное расходение ✅ $BTC выше 64 000, внутридневное +1%+ Но неловко: $ETH упал ниже 1900, $XRP опустился ниже $1,$BNB и $DOGE в основном боковым направлением, колеблясь около $76 $SOL. Только $HYPE остался сильным, увеличившись на 7,5% за 7 дней, стабильно превосходя более широкий рынок**. Текущая ситуация: фонды сосредоточены в BTC, и альткоины не могут поглощать ликвидность. Это типичный кровососущий рынок, а не полный разворот. Технические сигналы требуют осторожности: Биткоин не смог удержаться выше 50-дневной скользящей средней уже четыре дня подряд, а его цена остаётся ниже 200-недельной скользящей средней. Мнение аналитика: Огромный бокс между $62,000 и $65,000 ещё не прорван. До тех пор, пока не произойдёт действительный прорыв, паттерн сохраняет консолидацию, а медвежье давление в среднесрочной перспективе не исчезло полностью. ⚡ Фундаментальные изменения в отрасли: майнинг-компании сократили вычислительные мощности на 21%, чтобы сосредоточиться на компаниях, занимающихся майнингом биткоина на базе ИИ, которые за последние три квартала сократили мощность майнинга на 21%. Доходность от майнинга уменьшается, хостинг вычислительной мощности на базе ИИ становится более прибыльным, а большое количество майнинговых ферм и электроэнергии переходят с майнинга биткоина на инфраструктуру ИИ. С одной стороны, майнеры уходят из майнингового сектора; с другой — криптотокены на базе ИИ появляются независимо: AI-платформа Venice имеет годовой доход, превышающий $100 миллионов, $VVV увеличивается за один деньТема утечки заказов SafePal, если в итоге подтвердится, причинит вред не только приватности
но и нанесет удар по самой сути психологического контракта аппаратного кошелька
Пользователи покупают аппаратные кошельки именно потому, что боятся бирж, горячих кошельков, фишинга в блокчейне и рисков с приватными ключами. Но если данные о покупках, контактная информация, адреса и другая оффчейн-информация окажутся скомпрометированы, пользователи внезапно осознают: активы в блокчейне защищены, но это не значит, что человек в оффлайне в безопасности
Это очень болезненно
Производители кошельков часто говорят, что не касаются приватных ключей и не хранят активы, и это, конечно, важно. Но аппаратный продукт не может обойтись без логистики, сервиса и системы заказов, и любой из этих этапов, если им не уделять должного внимания, может стать входной точкой для атакующих
Криптобезопасность — это не только фразы восстановления
Настоящая безопасность — это когда никто даже не знает, что у вас есть кошелек
#SafePal订单泄露，隐私保护待完善 BTC резко пробивает сопротивление с увеличенным объемом, что действительно похоже на повторное открытие рынка, но если смотреть только на рост BTC, не учитывая объемы сделок альткоинов, легко попасть в ловушку иллюзии, созданной капиталом. Настоящий всеобъемлющий бычий рынок — это не когда растет только BTC, а когда капитал готов перетекать из основных монет в альткоины, формируя ротацию секторов и эффект заработка. Если BTC растет, а альткоины не следуют за ним, это говорит о том, что риск-предпочтения рынка остаются слабыми, и капитал сосредоточен в защитных активах. 📊 За последние 24 часа объем торгов BTC явно увеличился, что подтверждает участие капитала в прорыве, но общий объем торгов в секторе альткоинов не последовал за этим. Многие низкоуровневые монеты выглядят как будто отскакивают, но на самом деле это лишь небольшое подражание росту, а объем торгов остается ниже среднего уровня. В такой структуре обычные инвесторы легко ошибаются: думают, что прорыв BTC — это начало бычьего рынка, и спешат покупать низкоуровневые альткоины, в итоге приобретая слабые активы с низким объемом и неустойчивым ростом. Почему здесь есть ловушка? Потому что капитал может с небольшими вложениями подтолкнуть BTC к прорыву, создавая рыночный ажиотаж, а затем постепенно продавать сильные активы на пике или продолжать перетекать в несколько определенных активов. Если после прорыва BTC не происходит ротации альткоинов, рынок легко может перейти из состояния «сильного прорыва» в «ложный прорыв». Особенно вблизи ключевых уровней сопротивления, когда рыночные настроения наиболее горячие, легко происходят резкие коррекции. ———— Из исторического опыта здоровый прорыв обычно имеет три характеристики: во-первых, при прорыве основного актива объем явно увеличивается; во-вторых, после прорыва откат не пробивает ключевые уровни; в-третьих, горячие сектора продолжают расширяться.Доходность 30-летних казначейских облигаций США стала самой высокой с 2007 года!!
Этот раунд роста был вызван тремя ключевыми факторами: во-первых, напряжённость на Ближнем Востоке подняла цены на нефть, рынок переоценил долгосрочную инфляцию, а ожидания снижения ставок продолжали откладываться. Во-вторых, фискальный дефицит США остаётся высоким: огромные казначейские облигации постоянно вводятся, что приводит к избыточному предложению долгосрочных облигаций. Зарубежные центральные банки продолжают сокращать свои активы в казначейских облигациях США, и рынок нуждается в более высокой доходности, чтобы взять верх. В-третьих, компании в области ИИ выпускают крупномасштабные облигации для расширения вычислительной мощности, в то время как корпоративные и государственные облигации конкурируют за рыночные фонды, что ещё больше повышает долгосрочные процентные ставки.
На крипторынке безрисковая доходность превышает 5%, что значительно увеличивает альтернативные затраты капитала в криптоактивы и оказывает средне- и долгосрочное давление на BTC и ETH. Институциональные фонды предпочитают держать стабильную доходность облигаций, с меньшей готовностью входить в высоковолатильные криптоактивы. Если доходность продолжит расти в краткосрочной перспективе, весьма вероятно, что рынки рискованных активов будут продолжать подавляться; Только когда доходность начнёт снижаться, возможности для рискованных активов откроются заново.
Эта статья является лишь обзором рынка и не является инвестиционным советом. #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%, долгосрочные соглашения привлекают внимание #财报观察员: Xiaomi вот-вот опубликует свой финансовый отчёт. Какую бизнес-линию, которую вы предпочитаете больше всего? $BTC $ETH $SNDK ETH 的超级周期与当前短线盘面 截至北京时间 8 月 18 日傍晚，ETH 价格大约在 1890—1900 美元附近震荡，24 小时主要运行区间大约在 1885—1916 美元，市值约 2280 亿美元。这个位置放到过去一年里看相当尴尬，2025 年 ETH 曾经创下约 4946 美元的历史高点，现在距离高点回撤约 62%，价格表现远远落后于当时围绕 ETF、企业财库、稳定币和 RWA 建立起来的长期预期。与此同时，Ethereum 网络上的稳定币仍然接近 1500 亿美元规模，超过三分之一 ETH 已经参与质押，美国 ETH ETF 累计资金仍然是净流入状态，企业财库手里已经持有数百万枚 ETH。📉📈 所以今天讨论 ETH 的超级周期，价格经历了非常深的压缩，基本面的机构化进程却继续推进。我的判断是，ETH 已经具备形成一个跨越传统加密四年周期的长期重估条件，但这个超级周期目前仍然处在基本面准备阶段，价格层面还没有给出确认。短线 1850—2000 美元这 150 美元区间，就是市场在给这件事情定价。 这里说的超级周期，指的是 ETH 的需求来源逐渐从单一加密行情扩展到 ETF#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Сегодня в 19:30 Xiaomi опубликует финансовый отчет за второй квартал и полугодие. Если выбирать только одно направление, я выбираю автомобили: смартфоны определяют нижнюю границу результатов, AIoT увеличивает лояльность пользователей, а автомобили определяют верхнюю границу оценки.
17 августа суммарные поставки серии SU7 превысили 500 000 единиц, на это потребовалось всего 28,5 месяцев. Спрос уже подтвержден, теперь действительно важно: чем больше продается автомобилей, тем больше денег можно удержать.
В прошлом квартале Xiaomi поставила 80 856 автомобилей, доход от умных автомобилей, AI и других новых бизнесов составил 19,86 млрд юаней, валовая маржа подразделения — 20,1%, но операционный убыток — 3,1 млрд юаней. Это очень похоже на недавно взорвавшуюся новую публичную блокчейн-сеть: большое количество пользователей не означает, что бизнес-модель работает, настоящая вторая кривая — это когда после отмены субсидий можно зарабатывать.
Поэтому перед отчетом я выделил только треть от планируемой позиции. Если в этом квартале поставки вырастут по сравнению с предыдущим, валовая маржа подразделения удержится около 20%, а убытки значительно сократятся, я после отчета добавлю позицию в два этапа; если же только продажи выглядят хорошо, а ASP и валовая маржа продолжают падать, я не буду догонять.
Самое ценное время второй кривой — это не самый быстрый рост, а когда она больше не нуждается в дотациях от первой кривой. Семья TRUMP собирается открыть банк???
Это не традиционный коммерческий банк с возможностью привлечения депозитов и выдачи кредитов, а лицензия трастового банка, которая пока получила лишь предварительное условное одобрение и еще не прошла окончательную проверку для официального открытия.
Основным участником является криптокомпания World Liberty Financial, в которую семья Трампов вложилась глубоко, и которая подала заявку на создание трастового банка World Liberty Trust Company. Эта лицензия не позволяет привлекать депозиты и выдавать кредиты, основное назначение — собственный стейблкоин USD1: отказаться от третьих сторон для хранения, самостоятельно отвечать за эмиссию и выкуп USD1, управление резервными активами и хранение цифровых активов институциональных клиентов.
Это заметно влияет на настроение в криптосообществе: если проект будет реализован, это будет означать получение официальной финансовой лицензии федерального уровня для стейблкоинов, что позитивно скажется на настроениях в криптоиндустрии и косвенно повысит риск-приемлемость для BTC и ETH; в краткосрочной перспективе это напрямую повлияет на токен $WLFI.
Однако на данном этапе это лишь временное разрешение, необходимо выполнить требования по капиталу, внутреннему контролю и другим регуляторным условиям, существует риск отказа в одобрении, поэтому нельзя рассматривать это как гарантированное положительное событие для торговли.
Данный текст является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией. #30年期美债收益率创2007年以来新高 #OKX预言家第二季正式上线 $BTC $ETH $SNDK #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备
У лидера есть что сказать
Strategy на прошлой неделе продала акции на 334 миллиона долларов, не покупая биткоин, денежные резервы в долларах увеличились примерно до 4,8 млрд. Сэйлор сказал, что выкуп акций не является приоритетом, но если MSTR будет заметно торговаться с дисконтом к чистой стоимости активов, они рассмотрят выкуп. Он надеется, что STRC вернется к номиналу около 100 долларов.
Раньше стратегия Strategy заключалась в привлечении средств для покупки монет, и рынок к этому привык. Сейчас начали уделять внимание денежным резервам, стабильности привилегированных акций и корректировке структуры капитала. Вопрос в том, оставляют ли они патроны для следующего раунда покупок или роль компании как постоянного покупателя BTC ослабевает.
Это оказывает нейтральное влияние на биткоин. Резерв в 4,8 млрд долларов может в любой момент превратиться в покупательский спрос, но сейчас новых покупок действительно нет. Strategy изменила подход с одностороннего лонга на гибкое распределение, рынок больше не может считать её вечным быком, который только покупает и не продаёт.
Базовая позиция SPCX сохраняется, прибыль от 110 до 150 достаточно велика. Биткоин продолжает ждать направления, не стоит гнаться за упущенным.
Все вышеуказанные анализы актуальны, обязательно ставьте стоп-лоссы, желаю удачи. $BTC $ETH $SNDK Бывший исследователь OpenAI Дэниел Кокотайло несколько дней назад сказал, что AI очень быстро учится тому, что раньше могли только топовые хакеры, и в будущем кража средств из криптокошельков может превратиться в полностью автоматизированный конвейер.
Я сначала думал, что это очередной «AI страшен» прогноз. Но, собрав воедино события этого месяца, понял, что время неправильно указано — это не будущее, это уже происходит.
Сначала объясню термин — агентная архитектура. Это открытая платформа, которая позволяет «самостоятельно работающему AI» функционировать, её может скачать и использовать кто угодно.
В этом месяце я дважды встречал названия двух таких платформ — один раз в хорошем контексте, другой — в плохом.
Хорошо: 6 августа MetaMask (самый популярный кошелек Ethereum, тот самый маленький лисёнок) запустил Agent Wallet, чтобы AI помогал управлять вашими деньгами, в официально поддерживаемых фреймворках есть Hermes и OpenClaw.
Плохо: 12 августа израильская компания Dream сообщила, что кто-то, используя Hermes и OpenClaw, за четыре дня самостоятельно проник в 21 правительственную систему Тайваня, взломал 85 аккаунтов и украл более 2500 кадровых записей.
Один и тот же набор открытых инструментов. Вы используете их для перевода USDC, а другие — для взлома правительственных систем. И это AI сам пишет атаки, если его блокируют — он учится новым методам и продолжает.
Я считаю, что обычным людям стоит придерживаться нескольких правил: для крупных сумм использовать мультиподпись (нужно несколько ключей, чтобы потратить деньги), добавить в кошелек достаточно длинную парольную фразу, а если вы действительно хотите доверить управление деньгами AI — сначала жестко установить лимиты на одну транзакцию и на дневной объем.Когда доходность 30-летних казначейских облигаций США резко выросла до 5,31%, это ознаменовало достижение рынком самого высокого уровня с преддверия финансового кризиса 2007 года. Текущие колебания на рынке облигаций давно вышли за рамки простых изменений процентных ставок — по сути, это выражение недоверия мировых капиталов к финансовой честности и долгосрочной платежеспособности правительства США.
Если полностью возложить вину на монетарную политику центрального банка, это явно будет искажением реальной ситуации. В настоящее время показатели занятости и инфляции постепенно замедляются, рынок снижает ожидания повышения краткосрочных ставок, однако доходность долгосрочных облигаций продолжает стремительно расти вопреки тренду. Это ясно показывает, что катализатором роста долгосрочных ставок является не краткосрочная политика, а более глубокий дисбаланс в финансовой структуре — продолжающийся рост федерального дефицита, масштабный выпуск госдолга, словно наводнение, и значительное снижение готовности основных мировых покупателей его приобретать.
Министерство финансов недавно провело аукцион 30-летних облигаций на сумму 25 млрд долларов, при этом средняя доходность по итогам аукциона поднялась до 5,216%, что стало новым рекордом стоимости с 2001 года, а коэффициент покрытия заявок упал до низкого уровня в 2,39 раза. Слабые результаты аукциона вынудили основных дилеров поглощать избыточное предложение, в то время как зарубежные центральные банки и крупные институциональные инвесторы продолжили сокращать свои доли. С учетом пересмотра бюджетным ведомством прогнозов дефицита в сторону увеличения, экспоненциального роста процентных расходов по долгу, а также масштабного выпуска облигаций технологическими гигантами для финансирования центров данных AI, чипов и энергетических объектов, в сочетании с колебаниями цен на энергоносители, складывается идеальный шторм, наносящий серьезный удар по рынку долгосрочных облигаций.
В такой ситуации кривая доходности демонстрирует