Orbit Post Sitemap

Ночное финансирование 1. Общий обзор рынка 27 июля сектор аппаратного обеспечения ИИ в США значительно снизился: индекс Philadelphia Semiconductor Index закрылся с падением на 2,2%, SanDisk упал на 11%, а SK Hynix упал на 7,5%; Настроения по продажам распространились на азиатские рынки: индекс южнокорейского композитного индекса упал более чем на 8% в течение дня, что вызвало перерыв, упая на 10,8% за день, а индекс Nikkei 225 также закрылся с падением на 4%. Суть этого раунда снижения в том, что мировой капитал переоценивает кредитный и предложения в технологической индустрии. Реальный спрос на ИИ существенно не ослабел, и средства перемещаются в сторону гонконгских акций для избегания риска и распределения. 2. Основная логика упадка американского ИИ и роста CDS среди зарубежных облачных провайдеров 1. Резкий рост ожиданий по капитальным вложениям усилил кредитную тревогу Google повысил прогноз по капитальным вложениям на 2026 год и увеличил инвестиции в инфраструктуру ИИ в 2027 году, что побудило рынок повысить общие ожидания по расходам четырёх основных облачных провайдеров, при этом общие предполагаемые расходы на 2026 и 2027 годы достигли соответственно 731,9 миллиарда и 950,2 миллиарда долларов. Рынок осознал, что цикл и масштаб инвестиций в ИИ превзошли предыдущие прогнозы, и начал беспокоиться о том, что возросшее кредитное плечо, давление на денежный поток и эффективность монетизации технологических компаний отстают от роста расходов, что приведёт к расширению CDS-спредов среди крупных облачных провайдеров. 2. Модель замкнутого финансирования Nvidia усиливает уклонение от рыночных рисков NVIDIA предоставляет услуги по финансированию и гарантии клиентам по снижению потока, побуждая их использовать средства для покупки собственных чипов, формируя замкнутый кредитный цикл; В сочетании с сотрудничеством Nvidia на сумму 500 миллиардов долларов с SK Hynix и переговорами о гарантиях до 250 миллиардов юаней с OpenAI, рынок опасается, что накопление кредитного плеча в цепочке и риски отдельных точек могут вызвать кредитные заражения. 3. Существенного ухудшения фундаментальных показателей не наблюдалось Основные цены на аренду чипов ИИ остаются стабильными, а реальный спрос на вычислительные мощности остаётся устойчивым; Зарубежные облачные провайдеры могут привлекать средства через акции, различные облигации, государственную поддержку и другие разнообразные каналы, обеспечивая достаточное финансирование. В настоящее время кредитный риск остаётся на уровне рыночных ожиданий и не ограничит развитие индустрии ИИ в краткосрочной перспективе. 3. Двойные основные причины обвала фондового рынка Южной Кореи Во-первых, отечественная отрасль хранения пережила два крупных прорыва: Changxin Technology котируется на рынке A-share, использует фандрайзинг для открытия крупных каналов расширения мощностей, открывая пространство для импортной замещения в внутреннем хранении; Коммерциализация отечественных машин для погружения DUV-литографии преодолела ограничения оборудования отечественных компаний по хранению хранения, разрушив изначальную логику ограниченного запаса хранения. Рост внутренних производственных мощностей стал шоком для корейских гигантов в сфере хранения. Во-вторых, зарубежные технологические компании получили премии по оценке благодаря технологическим блокадам и олигополиям, и по мере того как отечественные промышленные цепи продолжают самостоятельно прорываться и вступать в фазу коррекции, система оценки в корейском тяжёлом секторе хранения, систематически переоценивается, что вызвало резкое падение рынка. 4. Гонконгские акции стали главной низинной для мирового капитала в этом раунде Глобальный сектор ИИ был перегружен в ранних сделках и получении прибыли, что вынудило фонды переключиться на недооценённые активы. Гонконгские акции имеют несколько преимуществ поддержки: после глубокого падения в предыдущем периоде индекс долгое время находился ниже исторической средней точки, демонстрируя выдающуюся экономическую эффективность; Улучшение доходности акционеров от листинговых компаний, поглощение давления продаж после снятия ограничений и восстановление южного направления капитала, вызванное стабилизацией юаня, сформировали положительный оборот на рынке; Короткие позиции и сделки с короткими продажами остаются на высоких уровнях, а покрытие шортов продолжит стимулировать инкрементальные покупки. В целом, тенденция к возвращению мирового капитала в гонконгские акции, вероятно, сохранится. 5. Точки риска, на которые стоит обращать внимание в этом ралли Глобальная геополитическая напряжённость возросла, отношения между Китаем и США ухудшились, центральные банки по всему миру ужесточили денежно-кредитную политику сильнее, чем ожидалось, коммерциализация ИИ замедлилась, а кредитные спреды среди американских технологических гигантов ненормально расширились. #停火48小时告吹 США и Иран вели переговоры, сражаясь #苹果公司市值重回全球首位, превзойдя Nvidia Знаковая ротация капитала на фондовом рынке США: рыночная стоимость Apple вновь превзошла Nvidia, заняв первое место в мире. В тот же день Nvidia испытала резкую коррекцию, что оказало коллективное давление на сектор вычислительной мощности полупроводников. Изменения в рейтинге — это не только числовые изменения, а свидетельствуют о том, что логика капитала перестраивается. Capital начинает пересматривать направление ИИ. Раньше рынок был в восторге от вычислительного оборудования, но теперь всё больше акцентируется на обеспеченности денежного потока. Apple использует подход с минимальным использованием активов и ИИ, опираясь на свою обширную экосистему терминалов, с относительно сдержанными капитальными вложениями и стабильным свободным денежным потоком, которые становятся безопасным убежищем для капитала; В отличие от этого, по мере того как NVIDIA продолжает реализовывать свой план по расширению вычислительной мощности на триллион юаней, рынок начал беспокоиться о долгосрочных рисках кредитного плеча, при этом фонды с высокой прибылью сосредоточены на извлечении средств. Нарративы ИИ официально расходились Рынок прощается с бессмысленными спекуляциями на вычислительной мощности на рынке. Средства уходят с аппаратного пути «продавцов лопат», постепенно переходя в потребительские технологии с возможностями конечной монетизации. Это означает, что темы чисто вычислительной мощности находятся под давлением оценки, и расхождения между сильными и слабыми сторонами в секторе будут продолжать усиливаться. Аппетит к риску сместился в сторону консервативного подхода Фонды предпочитают активы с высокой надёжностью и активно избегают акций высокого класса роста с крупными активами и высокими капитальными вложениями. Такой сдвиг стиля косвенно подавляет пространство отскока активов с высоким волатильным риском на рынке. Моё мнение: не стоит просто воспринимать это как полный конец ралли ИИ. Этот раунд включает внутреннюю рекорректировку капитала сектора, и долгосрочная логика спроса на вычислительные мощности всё ещё существует, но вряд ли она повторит широкое одностороннее ралли. Далее стоит следить два ключевых момента: показатели прибыли Apple и продолжается ли давление на продажи в секторе вычислительной мощности. Сокращайте большие позиции в дорогих темах и уделяйте приоритет избеганию акций с большим приростом, основанным на долгосрочном повествовании. Считаете ли вы, что с постоянным уходом средств из вычислительных чипов, это ещё больше повлияет на акции концептуальных криптотехнологий? Следуя предыдущему посту, если мы скажем, что расширение мощностей у производителей $MU $SKHY и других производителей оборудования для хранения — это консенсус, а хорошие фундаментальные показатели — лишь первый шаг, то в этой статье будет рассмотрена степень рыночного ценообразования и соответствующие риски, а также мой текущий подход 1/ Завод по наращиванию мощностей обычно проходит следующие этапы: 1. Исследования и разработки и сертификация процессов, строительство заводов и чистых помещений 2. Первая партия оборудования переехала 3. Сертификация процессов и увеличение урожайности 4. Стабильное массовое производство 5. Заполнение линии второй фазы, заполнение зарезервированного пространства в чистой комнате Фабрика по изготовлению пластин может быть рассчитана на 120 000 пластин в месяц, но устанавливать оборудование, поддерживающее 40 000 пластин в месяц только на первом этапе: В начале массового производства: 40 000 единиц в месяц; После того как спрос на рынке продолжит расти: будет установлена вторая партия, увеличившаяся до 80 000 единиц в месяц; Наконец, была установлена третья партия, увеличившаяся до 120 000 единиц в месяц. Поэтому произойдёт следующее: Завод уже завершён и даже начал поставки, но AMAT/LRCX всё равно будет иметь два или три этапа оборудования в будущем 2/ Насколько часть этого этапа расширения уже отражена в финансовом отчете? Заполнение линий в чистой комнате фазы II и III (соответствует первому и второму этапам выше) 3/ Какие части могут быть не полностью отражены? 24 июня Micron ясно дал понять, что сотрудничает с поставщиками: Ускорить закупку оборудования; Ускорить установку оборудования и набирать обороты; Ускорить замену и модернизацию оборудования; Повысить производительность на существующих фабриках. Это очень прямой сигнал спроса. Micron также сообщила: Ожидается, что ID1 выпустит свой первый фильм в середине 2027 года; Ожидается, что ID2 выйдет впервые к концу 2028 года; Ожидается, что существующий завод гонгов на Тайване достигнет значительных поставок к середине 2027 года; Вторая чистая комната Тунлуо уже начата строительство; Ожидается, что мощность HBM упаковки Сингапура внесёт значительный вклад в первой половине 2027 года. Это означает, что будущие доходы от оборудования не будут сосредоточены в одном квартале, а, вероятно, будут следовать следующим линиям: Запланировано на вторую половину 2026 года и первоначальный переезд → 2027 год, масштабная установка и усиление → заполнение линий в 2028 году По состоянию на 28 мая 2026 года стоимость строительства Micron: В процессе строительства увеличилась с 5,518 миллиарда долларов в августе 2025 года до 10,935 миллиарда долларов; формируется большое количество «места для будущей установки оборудования». 3/ Когда массовое производство увеличивается, когда требуется больше оборудования, а когда нет? Могут возникнуть следующие ситуации Сценарий 1: Просто запустить существующее оборудование на полную мощность При условии, что производственная линия имеет установленную мощность 60 000 пластин в месяц, но сейчас работает только 35 000 пластин в месяц. Будущее производство увеличится с 35 000 до 55 000, вероятно, главным образом: Улучшение использования оборудования; Сокращение времени простоя; Увеличить урожайность; Сценарий 2: Превышение уже установленной возможности запуска пластин Добавлены машины для гравировки; Добавление машин для осадки; Добавление чистящего оборудования; Сценарий 3: тот же объём работы пластин, но больше этапов процесса Например, при производстве тех же 60 000 пластин DRAM: Каждая пластина на старом узле проходит 10 процессов травления; Новые узлы могут потребовать 12 или 15 циклов; Сценарий 4: Процессное уменьшение размера позволяет каждой пластине производить больше битов Миграция узлов увеличивает количество DRAM-бита на производство пластины на 30%, что позволяет клиентам добиваться более высокого роста поставок битов даже без увеличения использования пластин. На этом этапе: предложение битов значительно увеличивается; Но количество новых устройств может расти не так сильно; Мой вывод из моих мыслей Последний квартал уже отразил переход на технологию DRAM и первые инвестиции в оборудование; Рынок сейчас может недооценивать последующие поэтапные заполнения новых чистых помещений, ускоренную установку Micron после июня, ввод в эксплуатацию мощностей в 2027–2028 годах, а также устойчивость доходов от постпродакшн-сервиса и модернизации Итак, сейчас существует следующее: > Очень чёткое направление по расширению клиентских мощностей; > Закупка и установка оборудования, которые уже начаты; > Большая часть будущих мощностей завода, которая остаётся незаполненной; Однако в отчетах поставщиков всё ещё нет окончательного признания внезапных скачек заказов или отложенного дохода В настоящее время я открыл позицию на $AMAT $LRCX с коэффициентами AMAT 60%, LRCX 40%. По состоянию на текущий внутренний день AMAT снизился примерно на 7,5%, LRCX — примерно на 7,0%; Однако текущие коэффициенты P/E по-прежнему примерно 44,9 и 50,5 раза соответственно. Другими словами, сегодняшнее падение улучшило цену, но ни одна из компаний сразу не стала традиционно недооценённой акцией из-за однодневного падения Моё определение текущих возможностей не таково: «Рынок не наблюдал никакого расширения, поэтому запасы оборудования очень дешёвые.» Вместо этого: Рынок обеспокоен будущим увеличением поставок DRAM и, возможно, недооценивает, что до появления новых поставок производители оборудования проведут несколько кварталов установки, заполнения проводов, модернизации процессов, упаковки HBM и послепродажных доходов Lam опубликует квартальные результаты за конец июня 29 июля, и я сосредоточусь на: Продолжает ли выручка от системы расти значительно быстрее, чем бизнес с поддержкой клиентов; Превышает ли доля доходов от хранения 39% в предыдущем квартале; Было ли руководство явно упоминание DRAM для клиентских устройств; Больше всего меня беспокоит локализация и замена китайского оборудования. Сегодняшний постмаркет-$KLAC откроет нам ответ и тренд Изначально я хотела купить подарок на день рождения для своего парня Но подарочные деньги были полностью в монетах Теперь я могу только молиться, чтобы рынок немного улучшился до моего дня рождения Но в последнее время изучение основ проекта вызывает у меня головную боль С одной стороны, NVIDIA гарантирует OpenAI 250 миллиардов долларов С одной стороны, STORJ подала заявление о банкротстве по главе 11 А потом угадайте что Core Scientific получила крупный заказ на ИИ от AMD и постепенно начала выходить из майнинга биткоина Выручка Bloom Energy выросла на 165%. Эти проекты инфраструктуры ИИ отчаянно расширяются Тем временем Storj, старый децентрализованный проект хранения, борется даже за выживание Почему такой большой разрыв? Я проверил последние данные проекта Что означает гарантия Nvidia в 250 миллиардов? Это как использовать годовой денежный поток для наращивания вычислительной мощности OpenAI Это не инвестиция, а риск в будущее ИИ Если эта гарантия будет реализована, отношения между NVIDIA и OpenAI изменятся от поставщика к сообществу общих интересов В будущем OpenAI будет использовать чипы NVIDIA, а NVIDIA будет помогать OpenAI привлекать средства Закрыто Core Scientific была ещё более прямолинейной — после подписания крупного соглашения AMD по AI майнинг биткоина постепенно был прекращен Горнодобывающая компания становится поставщиком услуг в области искусственного интеллекта Что это значит? Это показывает, что прибыль от майнинга уже была уничтожена из-за аренды вычислительной мощности с помощью ИИ STORJ — это предостерегающая история После стольких лет децентрализованного хранения бизнес-модель так и не сработала Сбор денег с клиентов для оплаты расходов узлов; если количество клиентов недостаточно — это убыток Глава 11 — не конец, но она напоминает всем, насколько жестоко дифференцировано трек Так что, по моему мнению, этот раунд дифференциации будет продолжаться Проекты с ИИ-нарративами и доходами будут продолжать приносить прибыль Старые проекты без чёткой бизнес-модели постепенно сокращаются в объёмах Я невольно взглянул на последние события, и там есть несколько направлений #苹果公司市值重回全球首位, превзойдя Nvidia Это может стать самым крупным сигналом инфраструктуры ИИ в 2026 году. Если гарантия будет реализована, интересы NVIDIA и OpenAI будут тесно переплетены, а ценность цепочки вычислительной мощности ИИ будет всесторонне переоценена. Проекты децентрализованной вычислительной мощности также получат косвенную выгоду. #银行业联名施压 условия стейблкоина CLARITY могут быть восстановлены Прогресс CLARITY был замедлен, что снизило краткосрочные ожидания относительно преимуществ для регулирования криптовалют. Но тот факт, что банковская отрасль совместно требует изменений в условиях стейблкоинов, показывает, что традиционные финансы больше не могут позволить себе игнорировать стейблкоины. Долгосрочная перспектива — это хорошо. #Storj Labs подаёт иск о реструктуризации банкротства по главе 11, STORJ резко обрушивается Банкротство STORJ является предупреждающим признаком расхождения в секторе. Децентрализованное хранение — это не ложный спрос, но бизнес-модель должна быть жизнеспособной. Ведущие проекты, такие как Filecoin, всё ещё могут удержаться, а средства сосредоточены на проектах с реальным доходом. $NVDA $AI $BTC #项目基本面 #AI #苹果公司市值重回全球首位, превзойдя Nvidia Многие воспринимают эту новость так: Apple победила, Nvidia проиграла. Но если трактовать это только так, мне кажется, это немного жаль. Изменения в рыночных рейтингах отражали не только сильные стороны компании, но и изменения в предпочтениях по капиталу. За последний год Nvidia была почти крупнейшим бенефициаром рынка ИИ, и рынок готов дать ему очень высокую оценку, поскольку люди считают, что спрос на вычислительные мощности ИИ будет продолжать расти. Логика Apple совершенно иная. Это не самая быстрорастущая компания, но она всегда была одним из ключевых активов, наиболее признанных мировым капиталом. Почему? Потому что по-настоящему крупный капитал стремится не только к росту; им важнее уверенность. Когда аппетит к риску на рынке возрастает, фонды готовы платить более высокие премии за высокий рост; Когда неопределённость возрастает, средства возвращаются в компании со стабильным денежным потоком, сильной прибыльностью и активными усилиями по обратному выкупу. Итак, с возвращением Apple на лидирующую позицию по мировой рыночной капитализации, я вижу не одну компанию, а перебалансировку рынка: Некоторые фонды продолжают ставить на будущее ИИ, в то время как другие начинают переоценивать уверенность. Это также важное понимание в торговле. Многие люди любят думать о рынке как о «выберите один из двух». ИИ растёт, но традиционные технологии должны упасть; Если Apple вырастет, Nvidia должна упасть. Но реальный рынок гораздо сложнее. Капитал — это не выбор лучшего, а поиск активов с самым высоким соотношением риска и доходности на разных этапах. За годы торговли я всё больше верю в одну фразу: Рыночные рейтинги меняются, но предпочтения капитала меняются ещё быстрее. Действительно стоит изучить не то, кто занимает первое место, а почему капитал готов вкладывать ещё больше фишек прямо сейчас. Потому что цены не растут без причины; за каждым изменением рейтинга рыночной капитализации по сути стоит глобальное повторное голосование капитала. Поэтому вместо того, чтобы спорить, станет ли «Apple снова номером один в мире», меня больше волнует другой вопрос: Если в будущем ИИ войдёт в стадию получения прибыли, а не сторителлинга, как вы думаете, вернётся ли мировой капитал к быстрорастущим компаниям или он продолжит отдавать предпочтение очень определённым активам, таким как Apple?Я просто подал заявление об увольнении начальнику, но потом увидел, что цена упала Он тихо сел обратно за свой стол Дело не в том, что я жалею об увольнении, но я подсчитал доходы DeFi за этот месяц Мне это показалось даже более стабильным, чем работа на работе А потом угадайте что ETH вырос на 2,18%, и валидаторы вышли из очереди до нуля Давление со стороны стейка полностью снимается Я внимательно следил за данными стейкинга ETH Валидаторы уходили из тысяч в день в часы пик, снижаясь до нуля Этот сигнал даже важнее, чем повышение уровня ETH до 2000 года Почему? Потому что выход валидаторов означает постоянное давление на продажи Каждый уходящий валидатор должен снять 32 ETH, которые он застекает 32 ETH, даже если только половина людей продаёт Это также непрерывный поток распродажи Теперь никто не выстраивается в очередь, а источник давления при продажах заблокирован С другой стороны, рынок прогнозов получил значительные положительные новости Соединённые Штаты приостановили запреты на уровне штатов Polymarket наконец-то не обязан подавать в суд на штаты Я изучил данные Polymarket На этой неделе объем ставок FOMC достиг нового рекордного уровня Рынок прогнозов становится настоящим «информационным интегратором». Точнее, чем опросы, быстрее, чем аналитики Со стороны DeFi общая рыночная капитализация стейблкоинов продолжает расти Предложение USDT расширяется Это говорит о том, что фонды не ушли, а просто ждут указаний Так что, по моему мнению, сектор стейкинга DeFi вступает в новый цикл расширения Выход и нулирование валидатора ETH — это отправная точка Прогнозирование того, что ослабление соответствия требованиям рынка является катализатором Масштабирование стейблкоинов — это топливо Просматривая сегодняшний материал, можно найти несколько интересных моментов #美联储即将公布利率决议 После приостановки государственного запрета Polymarket смог работать нормально. Это важное событие для всего этапа прогнозирования на блокчейне. Ранее отдельные штаты подавали иски, вызывая значительную неопределённость в соблюдении требований, но теперь они наконец объединились. #财报观察员: Microsoft, Meta и Amazon опубликуют свои результаты сегодня вечером Источник давления на продажу обещаний был заблокирован. Очередь на выход валидаторов упала с пика в несколько тысяч до нуля, что означает, что многомесячное давление на продажи ETH наконец закончилось. Это упущенный среднесрочный положительный фактор, который может заставить ETH превзойти BTC. #Storj Labs подаёт иск о реструктуризации банкротства по главе 11, STORJ резко обрушивается Разрыв между DeFi и проектами хранения усиливается. Инцидент STORJ показывает, что DeFi не является панацеей для всех секторов — секторы с реальным спросом (стейкинг, прогнозные рынки) расширяются, а секторы с неясными бизнес-моделями исключаются. $ETH $SOL #DeFi #质押 $SKHYNIX GIÁ TRƯA NAY #FedRateDecision #BigTechEarningsNight #SKHynixRecordMiss Cổ phiếu SK Hynix (000660.KS / $SKHY) đang trải qua đợt điều chỉnh mạnh do áp lực chốt lời toàn ngành bán dẫn. Việc gia tăng khối lượng xả hàng ngắn hạn khiến giá tiệm cận các vùng nền hỗ trợ sâu hơn, mở ra bối cảnh tái tích lũy mới cho dòng tiền trung và dài hạn. 1. Góc nhìn Kỹ thuật & Tín hiệu Vùng Hỗ trợ: Xuất hiện lực mua chủ động phòng thủ quanh vùng 1,250,000 – 1,300,000 KRW. Việc giữ vững vùng này là điều kiện then chốt để giá xác lập đáy ngắn hạn. Vùng Kháng cự: Mốc 1,500,000 – 1,550,000 KRW đóng vai trò là vùng cản tâm lý dày đặc cần vượt qua để phục hồi đà tăng. Chỉ số RSI: Đang lùi sâu về vùng quá bán (Oversold), phản ánh áp lực giảm giá dần hạ nhiệt và xuất hiện tín hiệu phân kỳ phục hồi kỹ thuật. 2. Định hướng Giao dịch Giao dịch Cơ sở: Tránh tâm lý FOMO bắt đáy quá sớm khi đà rơi chưa dứt. Ưu tiên quan sát phản ứng giá quanh ngưỡng hỗ trợ và giải ngân theo phương pháp DCA phân bổ vốn từng phần. Giao dịch Phái sinh/Margin: Hạn chế tối đa việc dùng đòn bẩy cao trong giai đoạn biên độ dao động thị trường còn lớn. Luôn tuân thủ tuyệt đối quy tắc Stop-Loss (Cắt lỗ) để quản trị nguồn vốn an toàn. $SNDK $BTC #海力士业绩创纪录但不及预期 запасы хранения испытали резкие колебания Недавние показатели в секторе хранения заставили многих заподозрить одну вещь: Подошла ли к концу логика ИИ? Мой ответ: не обязательно. Что действительно заслуживает внимания: почему цена акций компании всё ещё сильно колеблется, даже если её результаты явно бьют рекорды? Потому что то, что торгует рынок, никогда не связано с «историей», а с «ожиданиями». Если компания заработала 100 пунктов в прошлом квартале, но рынок ожидал 120 пунктов заранее, то в момент объявления 100 пунктов цена акции будет медвежьей. Напротив, если рынок уже крайне пессимистичен, ожидая лишь 60 пунктов, а компания — 70 пунктов, цена акций может резко вырасти. Именно поэтому сектор хранения в последнее время испытывает растущую волатильность. SK Hynix, SanDisk, Micron, Seagate...... Эти компании теперь не просто соревнуются за то, кто зарабатывает больше, но и кто может стабильно доказать, что спрос в эпоху ИИ остаётся достаточно сильным. Но сегодня последний финансовый отчёт Seagate стал ещё одним сигналом: выручка, прибыль и прогнозы компании на следующий квартал превзошли рыночные ожидания, и вновь подчеркнул, что спрос на большие хранилища, вызванный дата-центрами на базе искусственного интеллекта, остаётся сильным, что привело к явному подъёму цены акций после рабочего времени. Что это значит? В той же отрасли то, что цена акций компании не колеблется, означает, что вся логика отрасли изменилась. Рынок действительно сталкивается не с вопросом спроса на ИИ, а с вопросом следующего: Отражает ли текущая оценка уже ожидаемый рост в ближайшие годы? Это две совершенно разные проблемы. Многие трейдеры, видя спад, инстинктивно подозревают, что фундаментальные показатели ошибочны. Но мой опыт совсем противоположный. Иногда спад — это просто коррекция слишком высоких ожиданий рынка; Рост не обязательно означает, что фундаментальные показатели внезапно улучшились, скорее то, что ожидания снова начинают улучшаться. Теперь я спрашиваю всё меньше и меньше: «Финансовый отчёт хороший?» Вместо этого сосредоточьтесь на следующем: * Чего ожидал рынок раньше? * Какие ожидания изменились в финансовом отчёте? * Используют ли фонды положительные новости для достижения успеха или готовы продолжать увеличивать свои позиции? Потому что настоящая тенденция определяется не финансовый отчет, а то, может ли он изменить ценообразование рынка на будущее. После всех этих лет торговли мой главный вывод: Цена — это не отчёт об условиях работы компании, а скорее голосование рынка о будущем денежном потоке. Понимая это, вы обнаружите, что многие, казалось бы, противоречивые тенденции на самом деле совпадают с логикой рыночных операций. Считаете ли вы, что эти резкие колебания запасов хранения связаны с ослаблением основной темы ИИ или рынок переоценивает «ожидания ИИ»?Два недавних фильма, которые стоит посмотреть Во-первых, GVRT стартует завтра, но я не видел никаких анонсов альфа. Если вы не указываете альфу, смотреть вообще не нужно. Если укажете, то можно только вслепую ставить, что естественно сильно снижает объёмы. Потому что последний альфа-проект был полностью ограничен ожиданиями, что разрушило ожидания. Всё зависит от того, тратит ли команда деньги на повышение ожиданий. Посмотрим, как откроется рынок Во-вторых, MSX выйдет завтра, но главное отличие в том, что её можно торгировать только в последнем приложении, а приложение можно скачать только с Тайваня и Японии. Если хотите купить монету, нужно найти способы перехватывать многие ордеры на покупку. Раунды KOL, увеличивающие объём, точно найдут способы купить раньше. Если есть прибыль, большинство продадётся, если только вы не застрянете прямо на открытии. В ситуациях, когда заказы на покупку и продажу несбалансированы, 📈 нужно настаивать сильнее, но ждать до завтра.Корейские акции: Извините, я ошибался, но решаюсь повторить это в следующий раз 29 июля министр финансов Южной Кореи Ку Юн Чхоль публично извинился. Он выразил сожаление по поводу запуска ETF с кредитным плечом на одну акцию без тщательного рассмотрения и признал, что правительство не имело адекватной оценки рыночных рисков на момент запуска. Сначала они передали высоко заложенные спекулятивные инструменты розничным инвесторам, и только после ликвидации этих людей официальная команда наконец извинилась с опозданием. Во время предыдущего роста корейского фондового рынка такие продукты были запущены в большом количестве, привлекая розничных инвесторов. С недавним резким падением стоимость начала проявляться: KOSPI упал более чем на 12% за один день, SK Hynix упал более чем на 17%, почти вдвое уменьшившись от исторического максимума в июне, а рыночная стоимость снизилась ниже 630 миллиардов долларов. За последние девять торговых дней ETF с кредитным плечем с одной акцией и высокой долей розничных инвесторов понесли убытки по оценке, превышающие 8,8 триллиона KRW. *Говорят, что кто-то инвестировал в две небольшие цели и после ликвидации уже потерял 2000 лотов В месяце, закончившимся в начале июля, цена акций SK Hynix упала всего примерно на 7%, а кредитный ETF, связанный с ним, упал почти на 30%, при этом наибольшее снижение составило 35,9%. Это правда о ETF с кредитным плечом: это не увеличенные отдельные акции, а потребительские товары, которые ежедневно ребалансируются и будут постоянно изнашиваться на волатильных рынках, теряя всё больше и больше по мере того, как вы держите их в деле. Извинения не могут решить уже испарившиеся 8,8 триллиона корейских вон. Регуляторы одобряли такие продукты на пике бычьего рынка, затем приостановили новые продукты и запретили рекламу, что является типичной проциклической ошибкой. KOSPI критиковали законодатели за превращение в казино не из-за жадности розничных инвесторов, а потому, что регуляторы передали им игровое оборудование Комментарий в сети: Засунул в карман, вспомнил найти ванную 😒 #海力士业绩创纪录但不及预期 запасы хранения испытали резкие колебания Ликвидность становится более концентрированной, а не более распространённой. Институциональный капитал и крупные участники рынка отдают приоритет активам с более глубокой ликвидностью, более сильной структурой рынка и стабильным давлением на покупки. Сильная ликвидность, входящая в: $BTC, $ETH, $BNB, $SOL, $LINK, $AAVE, $SUI, $XRP, $ONDO Эти активы продолжают привлекать более высокий объём торгов, более сильную поддержку в портфеле заказов и более солидные притоки капитала, что делает их лидерами в текущей рыночной среде. Ослабление ликвидности в: $PEPE, $FLOKI, $BONK, $WIF, $BRETT, $TURBO, $MOG Эти токены испытывают снижение динамики, меньший объём торгов и уменьшение капитала, поскольку инвесторы сосредотачиваются на более сильных возможностях. Список наблюдения: $TAO, $AVAX, $INJ, $NEAR, $RENDER Если биткоин удержится выше ключевой поддержки, а общая ликвидность рынка продолжит расти, следующий этап может привести к переходу нового капитала в качественные альткоины с прочными техническими и фундаментальными настройками.Рынок не односторонний; сегодняшний акцент сделан на том, кто проявит слабость первым. Посмотрите на цифры$BTC 63 544 -0,47% $ETH 1 905 +0,70% $QQQ -0,97% $SPY +0,24% $IBIT -1,71% $DXY -0,12% $EGLD -1,40%. Обсудите ситуацию. Сырая нефть и Ормуз всё ещё вызывают инфляционные ожидания, казначейские облигации США и ФРС продолжают влиять на оценки, а линии обменного курса беспокойны — $DXY не фоновая мера, а переключатель, который может изменить рынок в любой момент. Деньги отступают в оборону, $QQQ не так сильна, $IBIT слабее $BTC, а если ETF ослабнет, это значит, что спотовая сторона не так сильна, как предполагается. $ETH на самом деле более устойчив, чем $BTC, и аппетит к риску только локализован; $DXY Когда дыхание расслаблено, активы риска едва могут перевести дыхание; $GLD Отступление: Избегание риска снижается, но это не значит, что всё было снято. $BTC Жёсткое, но несломленное, $ETH Несёт флаг и меняет ротацию; средства на рынке не ушли, просто изменили поле боя. $QQQ Оборонительный подход, без намерения вести атаку. $IBIT Падения превышают спотовые цены, при этом учреждения первыми сигнализируют о слабости ETF. $DXY Это не затягивание, но и не настолько, чтобы дать быкам свободно гулять. $GLD Охлаждение говорит о том, что паника не усилилась, но деньги, потраченные на безопасные убежища, ещё не вернулись Поток анализов яростен, как тигр, и независимо от того, вырастет ли цена или упадут, Трамп будет тем, кто первым проявит слабость В последние пару дней на корейском фондовом рынке произошёл очередной перерыв: KOSPI упал более чем на 12% в течение дня, а в этом году уже было сработано несколько отключителей на рынке. Многие воспринимают это просто как шутку, думая, что корейцы используют свои собственные рычаги. Но чем больше я думал об этом, тем сильнее что-то казалось не таким — это чувство было слишком знакомым; почти каждый раз, когда начинался глобальный кризис, раздавался приглушённый раскат грома. Если просмотреть отчёты за последние тридцать лет, можно обнаружить особенно странную закономерность: Южная Корея всегда падает первой. Во время азиатского финансового кризиса 1997 года Южная Корея была одной из первых ключевых экономик, подвергшихся нарушению. Перед обвалом Nasdaq в 2000 году ожидания по Samsung и SK Hynix начали снижаться, и полупроводниковый сектор Южной Кореи достиг пика раньше запланированного срока. За два месяца до краха Lehman Brothers в 2008 году Южная Корея уже столкнулась с дефицитом долларов. В 2020 году пандемия вызвала четыре автоматических выключателя на фондовом рынке США, а за три недели до этого корейский KOSPI уже упал на 35%. Это не совпадение; оно определяется структурой рынка Южной Кореи. Рынок капитала Южной Кореи очень открыт, с иностранным владением стабильно выше 30%. Крупные акции, такие как Samsung Electronics и SK Hynix, имеют иностранные акции более 40%. Деньги свободно поступают и уходят, ликвидность хорошая, и учреждения могут выполнять крупные заказы в любое время. Проще говоря, Южная Корея — это «резервный денежный пул» для глобального капитала за рубежом: обычно вы получаете прибыль, но когда ликвидность ужесточена, маржа заканчивается или долг погашает на местном уровне, институты инстинктивно реагируют так же: продают зарубежные активы и выводят деньги обратно на внутренний рынок, чтобы потушить пожар. Порядок отступления тоже механический: сначала оставить местных игроков, затем покинуть периферию; Сначала продавайте самые ликвидные, затем переходите к тем, которые сложнее обналичить. Здоровье корейской экономики или наличие пузыря на фондовом рынке — на самом деле второстепенно; это чистая мышечная память для самосохранения капитала. Триггером на этот раз действительно стал пузырь полупроводников в сочетании с агрессивным увеличением кредитного плеча розничными инвесторами. История хранения искусственного интеллекта была рассказана слишком подробно в первой половине года, однако прибыль SK Hynix во втором квартале удвоилась, но всё равно не оправдала рыночных ожиданий, что привело к резкому снижению рыночной стоимости за короткий период. В розничной торговле ситуация ещё более экстремальная — маржинальная торговля составляет около 30% общего объема. Кредитные ETF автоматически ребалансируются ежедневно, и когда цены падают, их фактически вынуждают продавать, создавая спираль смерти. Иностранные инвесторы продолжали чистые продажи, розничные инвесторы отчаянно захватывали контроль, и в итоге маржа не выдержала, и серия ликвидаций не прекратилась. Но если рассматривать это как «проблему самой Южной Кореи», вы недооцениваете это. Южная Корея — это первая точка потери в цепочке глобального ужесточения ликвидности, а не сама причина. Триггеры каждого кризиса были разными, но основной путь передачи был почти идентичен: разрывы ликвидности возникали внутри страны в Европе и Америке→ капитал черпал кровь на высоколиквидных рынках, таких как Южная Корея→ Корея сначала рухнула→ панический спред слой за слоем вдоль капитальных и промышленных цепей — сначала в Азиатско-Тихоокеанском регионе, затем в сырьевых товарах и развивающихся рынках→ и, наконец, обернулся обратно в Европу и Америку. Таким образом, реальная переменная, определяющая, перерастёт ли это в глобальный финансовый кризис, находится не в Сеуле, а на Уолл-стрит и в Вашингтоне. В 2020 году ФРС сразу подняла процентные ставки до нуля, инициировала неограниченное количественное смягчение и сумела сдержать кризис, который мог бы перерасти в Великую депрессию. Но этот раунд совершенно другой — базовая процентная ставка ФРС сейчас застряла между 3,5% и 3,75%, с серьёзными внутренними разногласиями по поводу темпов снижения ставок, а данные по инфляции время от времени колебаются. Другими словами, у ФРС всё ещё есть оружие, но её готовность и возможности нажать на курок значительно меньше, чем в 2020 году. Моё суждение простое: автоматический выключатель Южной Кореи — это предупредительный сигнал, а не окончательный вывод. То, действительно ли произойдёт кризис, зависит от того, остаётся ли у ФРС излишки средств и готова ли она влить ликвидность в критические моменты. Сейчас ни одно из этих вопросов не является точным, поэтому никто не может дать вам однозначного ответа. Для обычных людей сейчас самое важное — не рисковать с тем, случится ли кризис. Макропрогнозирование — это работа управляющего фондом; единственное, что вы можете контролировать — это собственный реестр. Не выкладывайтесь на полную, не трогайте рычаги. Рычаг выбросит тебя в переломный момент, оставив тебя неспособным выжить до рассвета. Оставьте немного наличных или краткосрочных долгов; настоящие выгоды выкладываются на полку только в тот день, когда другие пропадают. Лично я занимаю 60% своих позиций в S&P 500 и Nasdaq 100, удерживая их в долгосрочной перспективе; Оставшиеся 40% — это наличные и краткосрочные облигации, в частности, ожидание отката индекса на 15%, 30% или 40%, добавляя позиции партиями, как и планировалось. Дело не в ловле на дне, а в соблюдении правил. Исторические данные говорят сами за себя: в 1987, 2000, 2008, 2020 и 2022 годах после каждого крупного кризиса Nasdaq и S&P достигали новых максимумов. Кризис — не враг для долгосрочных инвесторов; это сезон скидок. Самый большой страх — не когда действительно наступает кризис, а когда он наступает, либо у тебя есть свои акции и нет патронов, либо в панике ты сокращаешь убытки и отдаёшь свои чёртовы фишки кому-то другому. Корейский автоматический выключатель напоминает нам не «быстро уходить», а пересмотреть структуру позиций — убрать кредитное плечо, сохранить достаточно наличных и держать фишки. Многие люди могут точно предсказывать кризисы, но те, кто всё ещё может стабильно удерживать основные активы и покупать позиции во время спадов во время кризиса, уходят с улыбкой. Желаю всем здоровых поз и спокойной ночи. $SKHY $SAMSUNG $QQQ 🇺🇸 Американские акции, Nikkei и Корея были вместе. Винить IPO в Чансине? Это поверхностно. BTC тоже упал — $66K → $63K, теперь рассчитывает на $62K. Это не зависит от конкретного сектора. Настоящий двигатель — отток ликвидности в долларах США. Деньги вытягиваются одновременно из акций и криптовалюты. Почему именно сейчас? В четверг ФРС отменяет своё первое решение по ставке на второе полугодие. Общее мнение — поднять или удержать. Но капитал уже проголосовал ногами и вышёл из риска. Медвежий рынок формируется рано. Ключевой поворот: Всем руководит не Пауэлл. Заседание возглавляет Уоллер. Он человек, который ставит данные в первую очередь. Её не волнуют рыночные истерики, только цифры. Никто не может предсказать его тактик. Четверг — его дебют в роли лидера ФРС и задавающего тон. «Нет стиля» _это_ стиль. Ожидайте неопределённости. Ответ будет через 48 часов. #DailyOrbit #FedRateDecision #BigTechEarningsNight Южнокорейский фондовый рынок продолжает испытывать срывы: глобальный аппетит к риску снижается, а криптоактивы одновременно испытывают давление Недавно индекс KOSPI Южной Кореи упал более чем на 8% за один день, что стало вторым подряд торговым днём с активацией внутридневного выключателя. Этот этап корректировки — не самостоятельная тенденция на внутреннем рынке Южной Кореи, а первый появление глобальной волны переоценки рисковых активов на азиатских рынках. Её суть — концентрированное отражение продолжающегося сокращения глобального аппетитта к риску капитала на фоне множества макрофакторов, резонирующих с этим факторами. 1. Концентрированная продажа крупных акций: микрокосм переоценки оценки в глобальном технологическом цикле Корейский фондовый рынок демонстрирует сильную концентрацию ведущих акций, при этом ведущие сети полупроводников и искусственного интеллекта, такие как Samsung Electronics и SK Hynix, занимают очень высокий вес в индексе, выступая в качестве основных высоко-бета-индикаторов, отражающих глобальное технологическое процветание. Эта корректировка рынка в основном характеризуется продолжением продажи основных весов. По сути, это не ухудшение внутренних фундаментальных показателей Южной Кореи, а систематический нисходящий пересмотр системы оценки цепочки ИИ и полупроводниковой отрасли глобальными институциональными фондами, что свидетельствует о том, что ранее перегруженный сектор технологического роста переживает двойное перераспределение ожиданий по оценке и структуры удержания. 2. Множество негативных факторов, резонирующих с этим: азиатские рынки стали рубежом для освобождения рисков Перекрывающиеся неопределённости в текущей глобальной макроэкономической среде являются основными драйверами этого раунда корректировки рисков активов; Азиатские фондовые рынки, обладающие своей высокой чувствительностью к глобальной ликвидности и внешним рискам, стали передовой линии освобождения рисков в этом раунде: 1. Нарушение ожиданий политики Федеральной резервной системы: По мере приближения заседания по политике Федеральной резервной системы неопределённость относительно денежно-кредитного курса продолжает расти. Ожидания рынка относительно темпов снижения ставок колебались неоднократно, а опасения по поводу незначительного ужесточения ликвидности доллара США росли, что напрямую подавляет знаменатель оценки глобальных рисковых активов. 2. Геополитическая неопределённость: геополитическая ситуация на Ближнем Востоке остаётся неопределённой: уклончивость от риска растёт поэтапно, что приводит к переходу капитала из активов с высоким риском в безопасные активы, такие как доллар США и казначейские облигации США, при этом основной удар несут активы развивающихся рынков. 3. Глобальный аппетит к риску систематически снижается: институциональные фонды начали активно сокращать риски, а эффект передачи от перекрёстной продажи активов продолжает проявляться, вызывая активы с высокой волатильностью и высокой оценкой сталкиваются с большим давлением корректировки и снижением ликвидности. 3. Крипторынок под одновременном давлением: логика передачи рисков для активов с высоким бета-уровнем Для рынка криптоактивов этот раунд снижения глобального риска-аппетита также является явным негативным фактором. Криптоактивы, представленные Биткоином, занимают высокоустойчивый конец глобального спектра рисковых активов, при этом ценообразование сильно зависит от ликвидности доллара США и аппетит к риску рынка. Когда глобальные фонды вступают в фазу систематического снижения риска и снижения кредитного плеча, высоковолатильные криптоактивы обычно обладают значительно большей гибкостью корректировки, чем традиционные рынки акций, что делает их одним из наиболее напряжённых классов активов во время сокращения рискового аппетита. 4. Измерение основного наблюдения: Межактивная связь — суть рынка Основной фокус на данном этапе — не краткосрочный рост или падение одного актива, а вопрос о том, входят ли глобальные рискованные активы в цикл системной синхронизированной корректировки. Растущая интерактивность между фондовым, крипторынком и товарным рынками по сути является синхронизированным отражением изменений глобального аппетитта к риску капитала. Значительный рост корреляции между активами является типичным сигналом того, что рынок вступил в фазу системного освобождения рисков; Непрерывность этой тенденции является основной переменной, определяющей среднесрочные результаты различных активов в будущем. $BTC $SKHYNIX $KORU #海力士业绩创纪录但不及预期 акции депозитов испытали резкие колебания 🇺🇸 Лидер большинства в Сенате Тун только что подтвердил на Fox, что Закон о прозрачности биткоина вот-вот будет вынесён на голосование в Сенате. Это один из главных законодательных приоритетов перед августовскими каникулами, прогресс ускоряется, а окно голосования вот-вот откроется. 🔥 Ожидание наконец приближается к финишной черте. От предложения к высшему приоритету этот законопроект означает, что отношение американских регуляторов к Биткоину претерпевает значительный сдвиг. Чёткая правовая база напрямую снизит расходы на соблюдение требований для организаций, выходящих на рынок, снизив неопределённость и панику на рынке. 📅 Окно голосования перед августовским перерывом имеет решающее значение. Если оно пройдёт гладко, оно откроет более чёткий юридический путь для соответствующей торговли биткоином, кастодинга и ETF в США. В противном случае это может привести к следующему этапу политических манёвров. В настоящее время текст законопроекта продвигается хорошо, и публичное подтверждение Туна также свидетельствует о том, что внутренняя координация партии достигла критического момента. Уже ли рынок оценил это? Или он всё ещё недооценивает потенциальное влияние этого катализатора политики? Если законопроект будет принят, он напрямую принесёт пользу экосистеме Биткоина и соответствующим биржам. Если он не будет принят, это будет краткосрочный негативный фактор, но долгосрочное направление чёткого регулирования не изменится. Давайте внимательно следим за хронологией голосования — это может стать триггером для следующего бычьего рынка 🔥 (Общее количество символов: около 620, значительно меньше 2000)Каждый год криптовалюта имеет свою главную тему, Тема этого года — слияние криптовалют и традиционного финансового TradFi. И его развитие было быстрее, чем кто-либо ожидал, С одной стороны, криптовалютные платформы предлагают традиционные финансовые продукты (акции), С другой стороны, традиционные финансы принимают криптовалюты (ETF). Эта тенденция означает, что платформенные токены могут стать одной из следующих горячих точек инвестиций, в которые стоит инвестировать. $OKB Рост $CAP обусловлен волной интенсивных листингов бирж. В конце июня Binance объявила об открытии торговли с CAP, а вскоре после этого последовали Bybit и OKX. Три основные мейнстримные платформы почти одновременно открыли торговые каналы для CAP — уровень коллективных действий, редко встречающийся на рынке и обычно свидетельствующий о высоком признании проекта со стороны платформ. CAP — это платформа кредитного протокола, основанная на онлайн-кредитной инфраструктуре. Главная инновация — внедрение модели гарантированного кредитования — андеррайтеры должны сначала заложить собственный капитал в качестве буфера первого убытка, тем самым обеспечивая институциональным заемщикам более безопасную кредитную среду. Эта конструкция механизма предлагает различные преимущества в секторе DeFi-кредитования, особенно подходящих для удовлетворения потребностей традиционных финансовых учреждений по комплаенсу. В последнее время общий уровень зафиксированной стоимости (TVL) и масштаб заимствования протокола CAP демонстрируют стабильный рост, что свидетельствует о том, что его продукты принимаются всё большим числом пользователей. Коллективный листинг бирж побудил рынок переоценить внутреннюю стоимость проекта. Увеличение ликвидности позволяет большему числу инвесторов легко участвовать в экосистеме CAP, а это внимание дополнительно влияет на рост пользователей протокола, формируя положительный круг. Сегодня вечером одновременно выходят три отчета о прибыли. Это не совпадение, а коллективный обзор капитальных вложений в ИИ. Медведи с Уолл-стрит уже выстраиваются в очередь у дверей. Масштаб ранней засады невероятно велик. Давайте сначала посмотрим на Microsoft: ожидаемая выручка рынка в 87,67 миллиарда долларов, прибыль на акцию — 4,22. Это не основные моменты; фокус на двух: облако и деньги. Сможет ли темп роста Azure удержать 40% водораздел, напрямую определяет, стоят ли эти 190 миллиардов долларов. Коммерческие остаточные обязательства по выполнению выросли до 627 миллиардов, почти удвоившись. Заказов хватает Не хватает того, смогут ли мощности преобразоваться в оплачиваемое потребление в четвертом квартале. Прогнозы по капитальным вложениям более чувствительны. Рынок ожидает около 220 миллиардов долларов в 2027 финансовом году. Если он превысит этот показатель, опасения по поводу давления свободного денежного потока мгновенно усилятся. Если смотреть на Meta, Уолл-стрит ожидает доход в размере $60,26 миллиарда и прибыль на акцию в $7,22. Эта компания самая жёсткая, без облачного бизнеса в качестве резерва, полностью полагаясь на доходы от рекламы. Прогноз по капитальным затратам на 2026 год уже повышен до $125–$145 миллиардов, но свободный денежный поток может быть отрицательным во втором квартале Ожидается, что свободный денежный поток за весь 2026 год сократится на 95,7%, оставив всего 1,85 миллиарда. В прошлом году эта цифра составила 43,5 миллиарда. Переход от социальной платформы с лёгкими активами в оператора ИИ с крупными активами — сложный путь. До публикации отчёта о прибыли медведи уже взяли на себя действие. Рынок опционов пережил двухстороннее колебание на 6,9%. Наконец, рассмотрим Amazon. Рынок ожидает выручку в 196,2 миллиарда и прибыль на акцию в 1,81. AWS — самая большая переменная в этом отчете о прибыли. Сможет ли рост вырасти с 28% до выше 32% — вот что рынок больше всего хочет видеть SanDisk преодолел 1 000, Micron — 750, а базовые акции SK Hynix преодолели 1,3 миллиона вон ($900). Настроение достигло цели. Теперь кажется, что ни у кого нет денег, чтобы купить дно. Очень вероятно, что это дно, или даже дно, или вторичное дно. Структура. Настроение и цена довольно полные. В лучшем случае мы можем дождаться завтрашней последней забастовки FOMC; если повышения ставок не будет, ожидается восстановление $SNDK $SKHYNIX $MU #财报观察员: Microsoft, Meta и Amazon опубликуют свои результаты сегодня вечером Сегодня вечером рынок не приветствует по-настоящему три отчета о прибыли, а сконцентрированное оценивание всей логики инвестирования в ИИ. Microsoft и Meta первыми откроют свои доходы после закрытия рынка США, а Amazon следует за ними. Ещё более уникально, что этот раунд доходов совпадает с решением Федеральной резервной системы по процентной ставке, за которым следуют ключевые макроэкономические данные, такие как ВВП и PCE, и почти все основные переменные, влияющие на ценообразование рискованных активов, будут раскрыты в течение 48 часов. Многие люди обращают внимание на следующее: * Превзошла ли выручка ожидания? * Есть ли в EPS биты? * Насколько вырастет облачный бизнес? Но я считаю, что самый важный вопрос в этом году изменился. Рынок действительно хочет знать: действительно ли инвестиции в ИИ начали приносить прибыль? За последний год несколько технологических гигантов постоянно активизировали строительство инфраструктуры на базе ИИ, при этом капитальные вложения постоянно бьют рекорды. Сегодня рынок больше не довольствуется только историями; он хочет видеть, как ИИ начинает приносить реальный доход, прибыль и денежный поток. Ранее Alphabet повысил свои ожидания капитальных вложений в ИИ, выросшие на рынке, что делает инвесторов особенно чувствительными к сегодняшним прогнозам по капитальным вложениям от Microsoft, Meta и Amazon. Так что сегодня вечером то, что действительно определяет цену акции, могут быть не сами показатели прибыли. Вместо этого руководство ответило на несколько вопросов во время конференц-звонка: Могут ли инвестиции в ИИ продолжать расширяться? Какими будут результаты в ближайшие кварталы? Может ли прибыльность покрыть устойчивый рост капитальных расходов? Часто отчет о прибыли компании превышает ожидания, но цена акций падает; Прибыль другой компании средняя, но может значительно вырасти. Причина в том— Акции торгуются не в прошлом квартале, а в следующих нескольких кварталах. Отчёты о прибылях лишь сообщают рынку «что произошло», тогда как оценки определяют, что, по мнению рынка, «произойдёт дальше». Это также один момент, который я всегда подчеркивал: Цены не отражают факты, а скорее ожидания рынка относительно будущих денежных потоков. Поэтому сегодня вечером я не буду спешить судить, хорошо это или плохо, основываясь на одном-двух данных. Я больше сосредотачиваюсь на двух сигналах: Во-первых, продолжают ли капитальные затраты на ИИ расширяться и готов ли рынок продолжать оплачивать эти инвестиции. Во-вторых, поток средств после публикации финансового отчета. Если показатели хорошие, но продажи продолжаются, это означает, что рынок уже установил цену заранее; Если показатели лишь немного превышают ожидания, но привлекают значительный капитал, это указывает на формирование новых ожиданий. В торговле действительно нужно изучать не финансовый отчет, а то, как рынок оценивает финансовый отчёт. Потому что тенденции определяют не сами цифры, а переоценка этих чисел по капиталу. Сегодня вечером вас больше интересуют оценки, которые предоставляют Microsoft, Meta и Amazon, или то, насколько Уолл-стрит получит результаты по этому показателю?#苹果公司市值重回全球首位, превзойдя Nvidia Apple достигла $5 триллионов на этот раз и вновь заняла первое место в мире, что меня очень радует. Дело не в том, что цифры ошеломляют, а в том, что она и NVIDIA зарабатывают на жизнь — обе супергиганты, но их способы заработка совершенно разные. Многие жаловались пару лет назад: ИИ Apple медленный, инновации медленные, а iPhone достиг пика. Но рынок заплатил реальные деньги, чтобы вернуть ему первое место. Почему? Потому что бизнес Apple слишком «чистый». Она не конкурировала с Microsoft, Amazon Cloud, Meta или Google, чтобы определить, кто более безжалостно тратит деньги на обучение крупных моделей, и не превратилась в фабрику крупных вычислительных мощностей. То, что он делает, особенно «фруктово» — нет необходимости накапливать сотни тысяч карт и моделей стеков, нет необходимости ставить на заоблачно высокую цену капитальных затрат на периоды окупаемости ИИ, нет необходимости ставить валовую маржу ради борьбы за долю в облаке. Удерживая iPhone, Mac, iPad, Watch, а также высокий пул валовой маржи от доходов от услуг, оперативный денежный поток естественным образом появится. Ещё более жёстким шагом является переложение расходов. С ростом памяти, хранения и компонентов в этом раунде многим производителям приходится самим смириться с ценой, из-за чего их валовая прибыль снижается. Apple — это не так — её бренд сильный, люди нестабильны, а экосистема заблокирована. Когда товары повышают цены, давление на стоимость перекладывается на потребителей. Другие производители повышают цены, а пользователи голосуют ногами; Apple повышает цены, пользователи жалуются на актуальные темы, а люди всё равно записываются на вечерние встречи. Жёсткие слова, но верные — это уникальная ценовая сила потребительской электроники. Теперь о сумке с деньгами. К концу финансового года 2025 годовой объем денежных средств плюс краткосрочные ценные бумаги Apple составил около $54,7 миллиарда; к концу второго квартала 2026 финансового года он достиг около $68,5 миллиардов. В то же время дивиденды продолжались, и были одобрены выкупы на сотни миллиардов, что привело к более чем 20 миллиардам долларов операционного денежного потока в первом квартале. Так что это никогда не было «продавцом телефонов». На первый взгляд она продаёт оборудование, но на самом дне — самую прибыльную потребительскую экосистему в мире: железо — это дверь, система — стена, сервисы — источник прибыли, бренд — сила повышения цены, а выкуп — механизм возврата акционеров. То, что Apple обойдёт Nvidia, не означает, что рынок искусственного интеллекта закончился. Я на самом деле думаю, что рынок начинает объединять эти два типа активов: один — это акции вычислительной инфраструктуры с высоким ростом, с высокими инвестициями и ожиданиями; Другая категория — это акции потребительской экосистемы с низкими ресурсами, высоким свободным денежным потоком и высокой ценовой властью. Nvidia ставит на то, «сколько вычислительной мощности понадобится миру в будущем», а Apple зарабатывает «сколько миллиарды людей готовы платить сегодня». Одна сексуальная, другая уверенная; Одна опирается на промышленный взрыв, другая — на экологическую прибыль. Nvidia олицетворяет наступление в эпоху ИИ, а Apple — уверенность своей бизнес-модели. Apple не самая быстрая в движении всех волн технологической революции, но ей всегда удаётся превратить технологии в продукты, за которые пользователи готовы платить, а затем превратить эти продукты в денежный поток. Пока другие гонятся за трендами, она собирает аренду. Краткосрочные фонды любят самые горячие истории. Если смотреть в долгосрочную перспективу, компании, которые могут продолжать зарабатывать, выкупать деньги и переводить расходы, — это действительно редкие товары. $MSFT $AMZN $META 美联储7月议息会议前瞻：流动性预期重构下的加密市场行情推演当前市场核心定价主线，聚焦于本次美联储FOMC议息会议的货币政策导向，核心交易逻辑为美元流动性边际宽松与否的预期重定价，直接决定全球风险资产的中期估值与波动节奏，加密资产作为高Beta弹性品种，将成为流动性预期变动的核心受益与承压标的。一、宏观基本面：美联储政策维持观望的核心支撑从最新美国核心经济数据维度来看，当前经济呈现通胀粘性未消、就业边际走弱、增长韧性回落的复杂格局，为美联储维持观望式货币政策提供坚实基本面支撑。通胀维度，美国整体通胀水平虽自高位持续回落，降温趋势明确，但核心通胀指标仍存在结构性粘性，尚未回落至美联储2%的政策目标区间，通胀下行斜率放缓、反复反弹的风险并未完全出清，货币政策尚不具备大幅宽松的基础。就业与增长维度，美国劳动力市场持续降温，非农就业增速、岗位空缺率等核心指标逐步走弱，居民消费、企业投资边际承压，经济下行压力逐步显性化。基于当前“通胀有粘性、经济显压力”的平衡格局，结合市场一致预期，本次FOMC会议维持基准利率不变是基准概率事件，美联储不会出现大幅降息的政策转向，整体将延续“数据依赖型”观望策略，通过持续跟踪后续通胀、就业、PMI等高频数据，等待政策调整的明确信号，短期不会打破现有货币政策节奏。二、市场核心博弈点：并非政策落地，而是预期信号当前二级市场的定价重心，早已脱离“本次会议是否降息”的表层问题，核心博弈焦点为美联储政策声明与发布会的措辞基调、未来货币政策路径指引，这也是决定短期市场波动、重塑中期流动性预期的关键变量。结合当前市场定价环境，本次会议主要存在两种政策基调情景，对应截然不同的资产走势逻辑：情景一：偏鸽派信号释放（宽松预期升温）若美联储在声明及发布会中，弱化通胀风险表述、认可通胀持续下行趋势、释放年内后续降息的明确前瞻指引，将直接修复市场宽松预期。流动性预期改善下，美元指数大概率承压走弱，美债收益率延续下行，全球市场风险偏好显著抬升。高波动、高弹性的加密资产将迎来估值修复行情，前期提前透支的宽松预期将进一步落地，推动行情延续上行趋势。情景二：偏鹰派信号释放（宽松预期降温）若美联储延续谨慎基调，重点强调核心通胀粘性风险、淡化经济下行压力、维持高利率更长时间的政策立场，甚至释放暂缓降息、警惕通胀反弹的信号，将导致市场宽松预期快速落空。届时美元指数、美债收益率将短期反弹走强，市场避险情绪升温，资金从高风险弹性资产回流传统避险资产。BTC等加密资产将面临估值回调压力，大概率出现快速技术性回落，消化前期透支的宽松溢价。三、当前市场存量博弈格局：预期提前透支，波动加剧从盘面结构来看，本轮加密资产上涨行情，已提前充分定价本次美联储降息预期，同时叠加空头集中止损的资金推动，行情存在明显的情绪与溢价透支特征。这种提前定价的市场结构，意味着本次决议落地后，大概率出现“利好兑现利空、利空放大波动”的博弈走势，单边趋势行情概率较低，更多呈现冲高回落震荡或探底反弹修复的双向波动格局，短期不确定性显著提升。四、三大核心观测指标，锁定行情真实方向会议落地后的行情真假突破，无需过度解读短期盘面波动，重点跟踪三大核心变量，以此确认中期趋势： 1. 政策路径指引：重点关注美联储对年内降息节奏、降息次数的官方表态，这是中长期流动性宽松与否的核心锚点； 2. 美元与美债联动走势：跟踪美元指数、十年期美债收益率的持续性走势，二者趋势性变动，直接反映全球流动性松紧真实状态； 3. 场内增量资金动向：重点监测加密资产现货ETF的资金净流入/流出数据，增量资金持续入场是行情延续上涨的核心支撑，资金退潮则对应调整行情开启。五、核心结论与实操策略核心结论本次FOMC会议的核心影响，不在于决议落地当日的短期涨跌，而在于全球市场对未来美元流动性周期的重新定价。若美联储释放偏宽松前瞻信号，将夯实加密资产中期上涨逻辑，打开上行空间；若宽松预期落空，市场将进入短期技术性调整，但整体趋势最终取决于后续增量资金与宏观数据的共振力度，单次会议难以逆转中期趋势。实操策略摒弃博弈会议结果的单边赌徒式操作，杜绝提前重仓押多、押空。核心交易思路为等待信号、确认趋势、顺势跟随，优先观察决议落地后资金的真实流向、盘面承接力度与趋势持续性，待市场情绪与方向完全明朗后，再择机布局，有效规避短期双向波动的不确定性风险。$BTC $ETH $SOL #美联储即将公布利率决议 #银行业联名施压，CLARITY稳定币条款或再生变 Искусственный интеллект Microsoft сжёг 116 миллиардов, сегодня вечером крайний срок, предлагаю сначала идти в качестве знака #Earnings Observer: Microsoft, Meta и Amazon подадут свои статьи сегодня вечером 1. Сегодняшний вечер совпадает с заседанием Федеральной резервной системы по снижению ставки. Если ставки будут повышены, независимо от доходов Microsoft, это будет восприниматься как отрицательное; Если повышения ставки не будет, люди смогут справедливо воспринимать отчет о доходах. 2. Но ожидания рынка довольно высоки: ожидается, что выручка составит +14,7% в годовом выражении, а прибыль акций — +16% в годовом выражении. Самое сложное — все ожидают, что рост Azure достигнет 40%. 3. Потому что в этом финансовом отчёте фокусируется не доход, а то, удовлетворит ли темпы роста новых бизнесов всех. Другими словами, дело в том, стоит ли деньги, потраченные на ИИ, того стоит. Когда розничные инвесторы сосредоточены на том, стоит ли это того, это часто означает, что они застряли в тупике по поводу краткосрочной доходности, что затрудняет их удовлетворение. 4. Что касается темпов роста Azure, Bank of America ожидает 40%, а BNP Paribas и Goldman Sachs требуют 41%. Но проблема в том, что инфраструктура ИИ только начала производство, и темпы роста должны быть реализованы с учетом коэффициента конверсии и периода оплаты в наличные, поэтому ожидания рынка, вероятно, слишком высоки. 5. В сочетании с ожиданиями рынка по росту капитальных затрат 2027 финансового года и Copilot, давление на Microsoft на самом деле довольно высоко. В идеале, конечно, все ожидания должны быть оправданы, но вряд ли это покроет всё. Так что сегодняшние результаты могут быть неудовлетворительными.Ребята, сегодня KORU упал на 24%, сейчас на уровне $11,54. KORU — это токенизированная версия корейского рынка с тройным кредитным плечом ETF, увеличивающимися в 3 раза за каждое снижение 1%. Индекс KOSPI в Южной Корее откатился более чем на 27% от своего пика, в то время как SK Hynix и Samsung Electronics вместе составляют более 60% индекса, обе компании понесли серьёзные потери. 16 ETF с кредитным плечом с одной акцией, запущенных в мае этого года, достигли пика в 16 триллионов вон, а ежемесячный оборот составил 212 триллионов вон в июне. Ежедневный механизм ребалансировки кредитных ETF приводит к пассивным распродажам, в то время как программное сокращение позиций усиливает давление на продажи, создавая спираль рыночной смерти. Более 1,2 миллиона кредитных счетов достигли порога маржинального колла, около 320 000–460 000 счетов были полностью ликвидированы, основной долг аннулирован, а некоторые остались в долгах. Только 16 июля было принудительно ликвидировано 1,7 триллиона вон (около 1,2 миллиарда долларов). FSC срочно повысил порог ETF с 10 миллионов KRW до 30 миллионов KRW и приостановил листинг новых продуктов. KORU сейчас находится на уровне 11.54, тестируя основную зону поддержки в уровне $10-11. Сопротивление выше — $12-14; отскок требует увеличения объёма и стабильного уровня 15,5-16,5 для подтверждения остановки, при этом среднесрочный сильный сопротивление — $20-21. Если $10 падает, максимальная цель составляет $3.7. Отслеживание KOSPI и лидеров хранения ценнее, чем отслеживание линии K-линии KORU. Когда прекратится цепная реакция декредитования, зависит от того, можно ли остановить принудительную ликвидацию. Подожди, пока эмоции успокоятся, тогда ещё не поздно. $BTC $ETH $KORU #美联储即将公布利率决议 #海力 Как только шампуры были поданы, $AEON эта позитивная линия опрокинула мою бутылку пива. Согласно данным OKX в реальном времени, однодневный оборот AEON достиг 15,54 млн, что на 26,54% больше. Монеты, которые обычно даже не производят большого фурорга на цепочке, внезапно взорвались, а ветераны в этом кругу распространяют слухи. На следующей неделе в Дубае пройдёт закрытый саммит по экосистеме, где проектные команды наберут импульс, чтобы стимулировать рынок и поощрять крупных игроков к ротации квот на высоких уровнях. Я взглянул на изображения города, сливающиеся из группового чата. У бассейна стояли несколько Rolls-Royce с белыми номерными знаками. Те, кто знает, знают — на собачьей ферме была встреча. Судя по $FLOW, они следовали тенденции и украли 12 очков, но их переворот составил скромные 235 тысяч, явно воспользовавшись хаосом для усиления своего присутствия. Тем временем $XSOXL ETF с кредитным плечом упали на 11,93%, а розничные инвесторы, стремящиеся к концепции полупроводников, были отозваны, чтобы снизить цену. Внутридневная тенденция была такой же абстрактной, как мой кот рисует на клавиатуре. Эта схема ротации очень знакома: сначала используйте фейковые новости, чтобы выделить неизвестную монету и привлечь внимание, а затем быстро её распространять. Я слышал, что $AEON в начале следующего месяца будет масштабный стартовый раунд. Этот нынешний ажиотаж, вероятно, связан с тем, чтобы дать покупателям прийти пораньше и почувствовать атмосферу. Не сосредотачивайтесь только на лестях — в такой ситуации тот, кто воспринимает это всерьёз, платит за это. Результаты Seagate за четвертый квартал превзошли ожидания, что свидетельствует о том, что спрос на хранилище ИИ продолжает распространяться на традиционный рынок жёстких дисков. Ранее сектор чипов памяти Micron уже стремительно вырос из-за спроса на ИИ, и генеральный директор явно связывал свои результаты с «стратегической ценностью в эпоху ИИ». Сектор хранения хранилищ в последнее время был нестабильным: в конце июня произошли совместные падения, но в середине июля он укрепился синхронно с данными CPI, что свидетельствует о тесной связи рынка с макроликвидностью и глубиной ИИ-нарративов. Самая заметная деталь — резкий контраст между приростом после рабочего времени (5,44%) и снижением после закрытия дня (-8,53%). Это свидетельствует о том, что настроение на рынке перед отчётом о прибыли крайне пессимистичное, возможно, завышение цен из-за краткосрочной волатильности или рисков конкуренции в отрасли. Быстрая коррекция после публикации отчетов о прибылях отражает консенсус по долгосрочному росту хранилищ на основе ИИ, где любые краткосрочные показатели ниже ожиданий могут быть усилены. Как только фундаментальные показатели опровергают пессимистические ожидания, пополнение капитала происходит очень быстро. $SKHYNIX Если посмотреть на график ежемесячного снижения контрактов, ситуация шокирует: $LAB упал на 98,95% в этом месяце, $KORU упал на 98,48%, а MUU упал на 97,23%. Большинство валют упали более чем на 75%, многие цены почти не достигли пиков. Тем не менее, несмотря на такое падение, объём торгов остался в миллиардах. Многие удивляются: почему эти монеты продолжают падать бесконечно после того, как их снова и снова разделяют вдвое? Объединяя недавний крах темы хранения, правила обменного капитала и торговое поведение крупных игроков, мы разбираем общие характеристики и логику, лежащую в основе этих обнулённых монет. I. Ссылка на реальные рыночные события, стоящие за коллективным сокращением почти нулевого 1. Сектор концепций хранения полностью завершился, и по всему сектору распространилась паника. Ранее монеты SK Hynix и SanDisk SNDK последовательно вышли на рынок, то резко падали, полностью разрушив циклический рост цен. Рыночная уверенность в области спекулятивов быстро рухнула, и фонды начали массово ликвидировать популярные контрактные монеты малой капитализации, которые в последние месяцы обсуждались. Монеты, такие как LAB и KORU, которые изначально опирались на тематический ажиотаж, потеряли поддержку на основе секторов и больше не имели капитальной поддержки, вступив в свободное падение. 2. Ранние крупные токены уже были распределены партиями в ходе нескольких подборов. Оглядываясь назад, становится ясно, что эти монеты не упали сразу до нуля; по пути было несколько бычьих подборов. Воспользовавшись кратковременным восстановлением, маркет-мейкеры рано продали накопленные чипы на низких уровнях розничным инвесторам на середине горы. После того как большинство спотовых фишек в руках уже проданы, они перестают поддерживать рыночную цену и позволяют цене оставаться $SNDK держатели проснулись от кровавой бойни... но разве это действительно из-за SanDisk? $SNDK закрылся на уровне $1 096,10, снизившись на 14,25% в жесткой сессии. Он открылся на уровне $1 173,60, упал до $1 050,72, а более 26,6 млн акций сменили владельцев после полного контроля продавцами. Главное? Это была не просто история SanDisk. Вся полупроводниковая сфера пострадала. $MU, $INTC и $SKHY были распроданы, поскольку страх распространился по всему сектору. Вот что вызвало панику: • Акции чипов Азии первыми пострадали. Слабые движения SK Hynix и Samsung вызвали волну продаж, которая распространилась на американские полупроводниковые компании. • Расходы на ИИ подвергаются сомнению. Инвесторы начинают задаваться вопросом, превращаются ли миллиарды, вложенные в ИИ, в реальную доходность. Недавние доходы Alphabet и Tesla усилили эти опасения. • Прибыль уже совсем близко. С отчётом SanDisk 5 августа многие трейдеры решили снизить риски, а не удержаться до объявления. Пока что нет серьёзных плохих новостей, связанных с конкретной компанией. Это скорее ротация по всему сектору, смешанная с нервозностью перед заработками. Иногда рынок продаёт всю группу до того, как отделит победителей от проигравших. Держись, $SNDK. #DailyOrbit #美联储即将公布利率决议每次利率决议前，市场都会变得异常热闹。有人研究点阵图，有人分析措辞变化，有人计算降息概率，仿佛只要猜对结果，就能提前赚到这一波行情。但我越来越觉得，这恰恰是交易里最大的误区。市场从来不是等结果出来才开始交易，而是在结果公布之前，就已经开始交易预期。如果所有人都相信会降息，那么买盘可能早已提前完成；真正公布那一刻，市场反而失去了新的买家。反过来，如果市场提前交易了最悲观的剧本，那么哪怕结果只是没有预期那么差，价格也可能迎来一轮强劲反弹。所以真正值得观察的，不是美联储说了什么，而是资金如何解读美联储说的话。很多交易者把消息当成因，把行情当成果。但在我眼里，很多时候顺序恰好相反。价格先走，市场再去寻找一个能够解释价格的故事。这也是为什么，同样一句政策声明，不同阶段的市场，会走出完全不同的走势。决定方向的，并不是新闻本身，而是市场已经站在哪一边。因此，这次利率决议，我不会急着预测涨跌。我更想观察三个信号： * 是否有新的增量资金愿意在决议后继续进场； * 市场是否出现持续性的放量，而不是几分钟的情绪波动； * 大跌是否有人承接，大涨是否有人持续追价。这些信号，比任何一句措辞都更真实。我一直相信一句话：交易不是预测未来，而是识别市场已经开始发生的变化。消息可以制造波动，但只有资金，才能创造趋势。那么问题来了：如果今晚公布的结果和市场预期完全一致，你认为真正影响行情的，会是利率决议本身，还是决议之后资金的第一反应？为什么？#财报观察员: Microsoft, Meta и Amazon опубликуют свои результаты сегодня вечером Сегодня вечером три гиганта в области искусственного интеллекта — Microsoft, Meta и Amazon — объявят свои результаты, но, честно говоря, я вряд ли буду участвовать в торговле вне рабочего времени. Причина проста: на прошлой неделе результаты Google превзошли ожидания по всем направлениям: и выручка, и прибыль резко выросли, однако цена акций всё равно пострадала из-за пересмотра прогнозов по капитальным затратам в сторону. Это показывает, что сейчас рынок испытывает ПТСР из-за того, что ИИ «сжигает деньги»; хорошая работа сама по себе бесполезна; она должна чётко объяснять, «куда тратятся деньги и когда они будут зарабатываться». Поэтому сегодня вечером, чтобы три гиганта стабилизировали рынок, полагаясь исключительно на доходы и прибыль, превышающие ожидания, уже недостаточно; им нужно представить две ключевые цифры: 1. Рост доходов от облака/искусственного интеллекта должен быть «быстрее, чем ожидалось»: рост Microsoft Azure должен держаться на отметке 39%-40%, рост Amazon на AWS должен продолжать ускоряться выше 30%, а доходы от рекламы Meta должны доказать, что ИИ действительно движет монетизацией. Только когда рост доходов превышает рост капитальных расходов, рынок поверит, что «сжигать деньги» — это не бездонная яма. 2. Рекомендации по капитальным вложениям должны иметь «границы»: урок Google заключался в том, что прогноз расходов не был ограничен, что вызвало рыночную панику. Если три гиганта смогут установить фиксированный лимит годовых капитальных затрат или предоставить чёткий график доходности коммерциализации ИИ, даже если абсолютная стоимость расходов высока, рынок всё равно это примет. Что касается торговли после работы, я решил взять короткую позицию и подождать и посмотреть. Крах Google уже доказал, что запас ошибок рынка в финансовых отчетах по ИИ крайне низок; даже если показатели хорошие, а прогнозы по расходам расплывчаты, они всё равно будут сокращены. Нам, розничным инвесторам, не нужно ставить на колебания в минуты после рынка. Ещё не поздно решить, стоит ли следить за результатами после звонка о прибыли, когда руководство объяснит логику расходов и доходности.Когда многие новички видят «обмены токенами», их первая реакция: собирается ли токен быть снят с листинга? Не обязательно. Токен-свопы обычно включают проекты, заменяющие контракты, сети или версии токенов, при этом платформы конвертируют старые активы в новые согласно правилам. Возьмём SOPH в качестве примера, объявление OKX показывает, что после обмена новые токены SOPH на цепочке Ethereum будут поддерживаться, а депозиты SOPH на оригинальной цепочке Sophon больше не будут поддерживаться. Ключевой вопрос не в том, изменится ли название, а в трёх вещах: какой адрес нового контракта, какую долю платформа обслуживает и когда старая сеть перестанет его поддерживать. По моему мнению, во время обмена очень часто появляются фейковые контракты, фейковые сервисы поддержки и фишинговые страницы «ручного обмена». Обычным пользователям следует сначала читать официальные объявления, избегать поиска незнакомых контрактов и уж точно не переводить активы на так называемые своп-адреса. Это исключительно для обмена механизмами и знаниями о безопасности и не является инвестиционным советом.$BEAT 1. Тренды и шаблоны свечей: ◦ Цена пережила экстремальный рост «американских горок», быстро поднявшись с дна до максимума 4.7325, затем пережила жёсткую распродажу, опустившись до минимума 2.4500. ◦ Текущая цена составляет 3,6517, с 24-часовым ростом +19,47%, что указывает на фазу восстановления после резкого снижения. Однако в целом цены остаются в диапазоне отката предыдущей крупной медвежьей свечи, с сильным захвачённым давлением сверху. 2. Группы Боллинджера (BOLL): ◦ Текущий средний диапазон (BOLL: 3.4132) обеспечивает некоторую краткосрочную поддержку для цены, но верхняя полоса (UB: 4.2704) далека от текущей цены, а предыдущий максимум 4.7325 уже коснулся или прорвался через верхние зоны Боллинджера, что указывает на типичный перекупленный и экстремальный рынок. В настоящее время открытие полос Боллинджера может сходиться, что указывает на то, что резкий односторонний рынок завершился, а вероятность консолидации или отката возросла. 3. Параболический индикатор (SAR) и SuperTrend: ◦ Значение SAR на графике — 4.0702, с зелёной точкой над подсвечкой, которая обычно является медвежьим трендом или сигналом подавления. ◦ Значение SuperTrend составляет 3.9822, также выше текущей цены, что указывает на то, что основное сопротивление трендов остаётся выше. Эти два индикатора резонируют, указывая на сильное сопротивление сверху и ограниченный потенциал отскока. 4. Уровни поддержки и сопротивления: ◦ Уровни сопротивления: первое сопротивление находится на 3.8200 (отмечено на графике), сильное сопротивление — на предыдущем максимуме 4.7325 и в диапазоне 4.00-4.07, где находится SAR/SuperTrend. ◦ Уровни поддержки: первая поддержка возле средней полосы Боллинджера на 3.4132, сильная поддержка у предыдущего минимума 2.4500 и нижняя полоса Боллинджера на 2.4559. 2. Анализ логики прибыли институтов и маркет-мейкеров 1. Интенсивный контроль рынка и характеристики «сбора»: BEAT — типичная «демоническая монета». Публичные данные рынка показывают, что его топ-100 адресов держания составляют очень высокую долю (около 98%), что делает его очень уязвимым к сильному контролю со стороны маркет-мейкеров. Предыдущий агрессивный рост с 2,45 до 4,73 означает, что маркетмейкеры, скорее всего, завершили первую волну продажи или накопления акций. 2. Давление на получение прибыли: С 90-дневного минимума +549,42% и 180-дневных приростов +1 555,94% очевидно, что институты или маркет-мейкеры, занявшие ранние позиции, уже накопили чрезвычайно значительную прибыль. После резких ростов и крахов нынешняя логика институциональных инвесторов склоняется к колебаниям встряскам и стимулированию долгого ралли для дальнейшего распределения чипов или снижения позиций, а не к немедленному старту нового основного ралли. 3. Координация объёмов и цен: Ранние резкие подъёмы и падения сопровождались огромными торговыми объёмами. Хотя текущий отскок оказывает поддержку по объему, в условиях запертых позиций на высоких уровнях готовность и капитал быков могут не хватить для поддержания восходящего толчка, легко образуя паттерн «pull and exit». 3. Комплексная оценка вероятностей и рекомендации по эксплуатации • Вероятность прорыва вверх (относительно низкая): Для прорыва нескольких зоны сопротивления выше 3.82 или даже 4.07 необходим сильный устойчивый объём. Без крупных положительных новостей или сильных покупок нового капитала крайне сложно напрямую провести V-образную форму разворота, чтобы достичь новых максимумов. • Вероятность нисходящей коррекции (относительно высокая): После исторических ростов и недавних интенсивных встрясений настроение на рынке склоняется к осторожности. Технически, подавление SAR и SuperTrend, в сочетании с спросом на получение прибыли со стороны институциональных инвесторов, с большей вероятностью откатится цена до уровня 3.00 или даже близко к нижней полосе Боллинджера на 2.45. Предложения по эксплуатации (только для справки): • Длинный (длинный): слепо гоняться за высокими ценами не рекомендуется. Если у вас уже есть длинные позиции, рекомендуется рассмотреть фиксирование прибыли партиями вблизи зоны сопротивления 3.80-4.00; Тем, кто ещё не вошёл на рынок, рекомендуется ждать отката до зоны поддержки 3.00-3.20 и стабилизироваться перед принятием каких-либо планов. • Шорт (шорт): используйте зону сопротивления 3.80-4.07 как защитный (стоп-лосс), смягчите позиции при ралли, но обратите внимание, что эти монеты очень волатильны, поэтому строго устанавливайте стоп-лосс.Примерно через 3,5 часа будет повышен лимит блоков до 100 млн вычислительных единиц (CU). Выдающееся достижение одних из самых квалифицированных системных инженеров в этой области. Хотя, если спросить, может, это была просто послеобеденная работа. Переход с 60 миллионов до 100 миллионов CU чуть более чем за год — впечатляющий рубеж. И кто знает — возможно, однажды вычислительные единицы уже не будут ограничением, о котором мы думаем. #海力士业绩创纪录但不及预期 запасы хранения испытали резкие колебания $SKHYNIX Рекордный финансовый отчет встретился с коллективной распродажей сектора. Отчёт SK Hynix за второй квартал полностью выявил подразделения в индустрии хранения и вызвал серьёзную волатильность в глобальных активах технологического риска. Если смотреть только на статистику, игра SK Hynix действительно взрывная. Во втором квартале как выручка, так и операционная прибыль достигли новых рекордов компании: операционная прибыль выросла на 557% в годовом выражении, маржа прибыли выросла до 76%, а квартальная прибыль даже превзойдёт весь предыдущий год. Но на рынке капитала торговля никогда не была о «хорошем или плохом», а о том, превзошла ли она ожидания. И доход, и операционная прибыль на этот раз не соответствовали прогнозам институционального консенсуса, казалось бы, всего в несколько процентных пунктов, но на фоне уже поднятой цены акций на высокий уровень из-за нарративов ИИ, рынок усилил её. Структурные причины этого стоит изучить. Бизнес HBM с высокой пропускной способностью SK Hynix занимает самую большую долю в отрасли, при этом большой объем заказов фиксируется через долгосрочные соглашения LTA, и не смог полностью воспользоваться недавним резким ростом цен на обычные товары DRAM и NAND. В то же время темпы роста цен на чипы памяти явно замедлились, при этом средний рост цен на продукт во втором квартале значительно ниже, чем в первом, что заставляет рынок опасаться, что импульс роста суперцикла хранения ИИ немного ослабевает. После появления новости корейский фондовый рынок SK Hynix резко упал в течение дня, неоднократно тянув корейский рынок вниз. Зарубежные компании по хранению хранения, такие как Micron, последовали их примеру, внесли коррекции, а сектор хранения A-акций также пострадал от настроений, испытывая значительную волатильность. Рынок теперь разделён на два совершенно разных голоса. Некоторые фонды считают, что, хотя прибыль и не соответствует ожиданиям, она всё ещё находится на исторических пиках, а долгосрочный спрос на ИИ на HBM не исчез. Краткосрочный откат — это фиксация прибыли после получения положительных новостей; Другая группа организаций начала сигналить тревогу: дивиденды от роста цен на универсальные хранилища ослабевают, Samsung и Micron ускоряют догоняние по мощностям HBM, а с ростом производства отечественными производителями давление на конкуренцию со стороны предложения продолжит расти, и самый захватывающий этап отрасли может завершиться. Этот вопрос также будет передаден на крипторынок. HBM — это основная аппаратная основа вычислительной мощности ИИ, а нарратив ИИ + крипто полностью построен на принципе постоянного расширения вычислительной мощности. Сектор хранения испытал резкую волатильность во всех направлениях, что свидетельствует о том, что ожидания рынка капитала относительно капитальных расходов на ИИ начали колебаться. Как только рынок начнёт снижать ожидания роста ИИ-оборудования, крипто-токены, связанные с вычислительной мощностью и агентами ИИ, будут напрямую подавлены сентиментами, а те монеты, которые не реализовали свой бизнес и полностью ориентированы на концепции, столкнутся с ещё большим давлением на продажи. Распространение уклонения от рисков между рынками также приведёт к усилению общей волатильности крипторынка. Конечно, мы не можем прямо заключить, что цикл хранения ИИ достиг пика. Во время отчёта по итогам SK Hynix подтвердила темпы массового производства продуктов следующего поколения HBM. Гиганты ИИ не столкнулись с падением спроса на закупки, напротив, стремительный темп расширения изменился. Сейчас просто темпы роста медленнее, чем фантазии рынка, но это не значит, что спрос полностью исчез. Для трейдеров важно различать реальность и эмоции. Этот финансовый отчёт — всего лишь сигнал, а не окончательное заключение. В дальнейшем сосредоточимся на трёх ключевых моментах: реальной ситуации с заказами на HBM, спотовых ценах на чипы памяти и прогнозах по капитальным вложениям от американских гигантов в области ИИ. В сочетании с решением Федеральной резервной системы по ставке на этой неделе, а также макро- и отраслевой неопределённостью, волатильность рынка станет нормой. Не позволяйте резким скачкам и падениям нарушать ваш темп. Будь то акции или криптовалютные акции, связанные с ИИ, избегайте больших ставок на отдельные нарративы. Всегда хорошо управляйте своими позициями.Ценообразование на деривативы BICO сильно оторвано от спотовых цен, а истощение ликвидности искажает рыночные сигналы. Рынок, похоже, снизился на 9,15% в сутки, но и объем, и амплитуда показывают 0,0%. Означает ли это, что рынок действительно нестабилен? Ключевой факт: согласно данным OKX в реальном времени, внутридневный максимум BICO составляет 0,0135 USDT, минимум — 0,0119 USDT, а текущая цена — 0,0120 USDT. Фактическая амплитуда достигла 13,4%, но точность биржи показала амплитуду 0,0%, а объём торгов — 0,0B. Это было не потому, что не было торговли, а с крайним исчерпанием ликвидности, и каждый мелкий заказ мог существенно изменить цену, мешая активации статистической единицы. Структурные изменения: Эта аномалия данных по сути представляет собой резкое сокращение рискового аппетита на рынке деривативов. Ставки постоянного контрактного финансирования BICO, скорее всего, станут отрицательными или близки к нулю, а база (разница между фьючерсами и спотом) может исчезнуть или инвертироваться. Когда спотовая ликвидность падает ниже маржи, необходимой для торговли контрактами, функция обнаружения цены срабатывает, и спотовые цены перестают отражать истинный рыночный спрос и предложение, а скорее единосторонние намерения нескольких маркет-мейкеров или крупных игроков. Это резко контрастирует с падением SHIB на 8,59% в тот же день с объёмом 1060,8 млрд, что является нормальной игрой в формате long-shorts, а BICO — это «манипулятивное ценообразование» на фоне исчерпания ликвидности. Влияние на цены: текущая структура ограничена передачей BTC и ETH, поскольку BICO — это альткоин с низкой ликвидностью, но его модель служит предупреждением о риске. Один из положительных путей передачи — если BICO сформирует двойное дно или дивергенцию дна RSI около 0.0119 (1-часовой RSI вырос с 24 до 28,4 часов при сокращении MACD), это может вызвать медвежье сжатие. Если вечный открытый интерес BICO сконцентрирован, а ставка финансирования станет положительной, закрытие коротких позиций вызовет быстрый подскок цены до 0,0135 или даже 0,0165. Но суть в том, что для восстановления ликвидности необходимо влиять внешний капитал; иначе восстановление — это лишь кратковременный импульс закрытия коротких позиций. Медвежий риск: если ликвидность продолжит снижаться, спотовая цена BICO может продолжить упадение до 0.0115 (на основе пятой волны прогноза Фибоначчи нисходящей волны 0.0250, что равно позиции волны 1) и прорваться ниже внутридневного минимума 0.0119. В это время позиции с кредитным плечом столкнутся с вынужденной ликвидацией, что усилит давление на продажи. Более критический риск заключается в том, что эта среда с низкой ликвидностью может распространиться на другие альткоины, что приведёт к искажению цен на производные по всему рынку альткоинов и вызове системный маржинальный колл. Условие: Если BICO не сможет восстановить 0.0135 и увеличить объем в течение 24 часов, медвежий тренд подтверждается. Заключение: текущая волатильность цен BICO — это тест на squeeze деривативов при исчерпании ликвидности, а не факторы, обусловленные фундаментальными факторами. Инвесторам следует дождаться возвращения объёмов к нормальным уровням (например, пробью выше 100M), прежде чем оценивать тренд, а не принимать решения в ложном спокойствии на уровне 0,0B. Риск заключается в том, что низкая ликвидность может быть использована для создания ложных прорывов, что приведёт к потерям обеих сторон. $BICO $ETH $BTC #衍生品风险 #流动性陷阱 Многие друзья были поражены, увидев, как Corning, который в последнее время стремительно рос, внезапно рухнул на рынке. На самом деле это резкое падение по сути является результатом краха групп с высокой оценкой и разочарованых ожиданий. Хотя недавно опубликованные результаты компании превзошли ожидания по прибыли, базовая выручка и будущие прогнозы не соответствовали самым оптимистичным прогнозам Уолл-стрит. Ранее рынок слишком высоко раздувался в своей версии AI-оптоволокна, а соотношение цена/прибыль когда-то достигало исторических максимумов более ста раз. Пока прибыль не наносит серьёзного удара, групповые фонды будут лихорадочно терять прибыль. В сочетании с тем, что руководители обналичили десятки миллионов долларов до публикации отчета о прибыли, а весь сектор аппаратного обеспечения ИИ выжимал деньги на высоких уровнях, это напрямую вызвало крах оценки. Лично я считаю, что её фундаментальные показатели и логика волокна ИИ не рухнули; просто предыдущий рост был слишком быстрым, а цена акций превысила идеальные ожидания. Такой эмоциональный крах больше похож на лопнуть пузырь на высоком уровне. Когда рынок стабилизируется и объем сократится, экономическая эффективность будет значительно выше. $GLW BitMEX закрывается, эпоха заканчивается, но рынок, возможно, даже не приподнимет глаз BitMEX, которая когда-то принесла бесчисленное количество людей разбогатеть за одну ночь и была ликвидирована за одну ночь, готовится закрыть деятельность 23 сентября. Каждый в старом криптосообществе должен был о нём слышать. BitMEX когда-то была ведущей платформой для контрактной торговли, но теперь её ежедневный объём торговли составляет всего около $400,000, а доля рынка — менее 0,01%. Судя по данным, её выход может не оказать значительного влияния на цену BTC. Но когда я увидел это сообщение, я всё равно почувствовал небольшие эмоции. Ранее криптомир контролировали несколько устоявшихся бирж для задания ритма рынка; Сейчас капитал, пользователи и влияние сосредоточены на ведущих платформах и ETF. Закрытие BitMEX не пугает; пугает то, что платформа превратилась из центра индустрии в практически никого не интересует её всего за несколько лет. Это напоминает всем: В мире криптовалют нет по-настоящему «столетних магазинов». Независимо от того, насколько известна платформа, это не значит, что она всегда безопасна; Возможность успешного вывода монет с вашего счета всегда важнее небольших доходов от инвестиций. Тем не менее, уход BitMEX может быть просто обычным поэтапным уходом. Рынок не исчез; просто пользователи давно ушли в другие компании. Вы можете выбрать только одну: Ответ: Устоявшиеся биржи выходят нормально, без значительного влияния B: Чем более концентрирована индустрия, тем более опасной становится Введите в комментариях A или B.Сегодня Ким Ён Бом, глава президентского офиса по политике Южной Кореи, был остановлен журналистами и спросил, как он оценивает влияние китайского листинга Changxin и самостоятельно разработанных литографических аппаратов на Южную Корею. Его ответ был довольно прямолинейным: он признал влияние и сказал, что нужно быть более внимательными, призвал нас быстро строить фабрики по производству пластин, увеличить инвестиции и НИОКР в $BTC, и $ETH $SNDK Эти слова исходят от высокопоставленных южнокорейских чиновников и имеют разный вес. Ранее Южная Корея всегда держалась перед внешним миром, заявляя, что Китай не догоняет их быстро, но на этот раз он изменил свою позицию. Что это значит? Это показывает IPO Чансина и прорыв в производстве литографических машин Психологическая защита полупроводниковой индустрии Южной Кореи была разрушена. Это не просто разговоры, а реальные деньги, отражённые в рыночной стоимости. KOSPI упал до автоматических выключателей, Samsung SK Hynix упал более чем на 13% за один день, иностранный капитал потерял почти 4 триллиона вон за три дня. Эти цифры очевидны. Жёстко говорить не поможет. Проблема литографических аппаратов ещё более болезненна. Прототип DUV с погружением под руководством Shanghai Yuguangsheng уже был проверен на производственной линии SMIC. В этом году планируется поставка 5 единиц, а мощность увеличится до 20 к 2027 году. Точность способна поддерживать точность 7 нм и даже 5 нм. После получения оборудования Чансин Ежемесячная мощность пластин может увеличиться с 200 000 до 350 000–400 000 пластин. Глобальный рынок поставок DRAM кардинально изменился. Южная Корея испытывает давление с обеих сторон: мощности догоняют, а материалы складываются в бутылки. Вопрос о сокращении поставок вольфрамового порошка всё ещё не решен. Ожидается, что цены на вольфрам гексафторид вырастут на 70%–90% во второй половине года. Поставки Samsung SK Nix зависят от Японии на 80%, а Япония — на китайском сырье. Эта цепочка поставок уже превратилась в хаос. Поэтому заявления Ким Ён Бома могут показаться признанием влияния, но на самом деле он кричит на Южную Корею SK Hynix упал ниже 1000 долларов Видя, что крупные игроки уже начинают нервничать Следовала ещё одна волна стремительного падения Рычаг влияния почти очевиден Сегодня утром SK Hynix опубликовала свой финансовый отчёт, показывающий стабильную реальную выручку и прибыль Поскольку он не оправдал ожиданий рынка, рынок рухнул вместо роста Это показывает, что оценка аппаратного обеспечения ИИ была идеально оценена, без необходимости для ошибок; даже малейший недостаток может вызвать рыночный всплеск Это похоже на кого-то идеально определённого — если он не встретит ожидаемого «хорошего человека», он мгновенно становится «плохим человеком». Но одно — препятствие в секторе хранения сохраняется. Чистая прибыль SK Hynix достигла рекордного уровня — 93,9 триллиона юаней, что говорит о том, что ценовая власть по-прежнему в их руках. Таким образом, это снижение связано не с фундаментальным ущербом, а с тем, что раньше ситуация была слишком агрессивной. Это связано с тем, что среда краткосрочной ликвидности слишком чувствительна и хрупкая, что приводит к краткосрочных сжатиям оценок и сопутствующему давлению на продажи. Этот экстремально постоянный спад часто служит ускорителем встряхиваний Затем происходит быстрая распродажа, которая может фактически стабилизировать ситуацию. Где самая низкая цена — никто не знает! Но если следить за поверхностью рынка, вы уловите сигналы. Давайте рассмотрим сегодняшнее решение по политике Федеральной резервной системы и руководство по спальне. $SKHY $MU $SNDK #美联储即将公布利率决议 ⚠️个人观点交流，不构成任何投资建议个人认为：押本次维持利率不变，不会加息。逻辑很清晰。 CME加息概率仅30.5%。美银统计，1994年后美联储从未在市场预期低于60%时强行加息，打破历史惯例，极易引发全球资产剧烈震荡。通胀数据也给到观望条件。 6月CPI边际回落，物价显现降温迹象，暂时没有紧迫的数据支撑本轮加息。沃什首次主持发布会，立场偏鹰，同时取消前瞻指引。但首场亮相，不至于直接祭出加息大招。想要传递抗通胀态度，依靠会后讲话足够，9月依旧留有调整空间。 ⚠️重要提醒：维持利率不等于利多。旧前瞻指引失效，决议文本参考价值有限，沃什现场讲话才是行情关键。即便不加息，措辞偏鹰，盘面依旧承压。我的操作：目前持有$BTC 币本位小仓位，会议前主动减仓。双向风险摆在眼前。维持利率叠加鹰派言论，容易走出利好落地走弱；一旦意外加息，市场会快速抛售。这种充满不确定性的窗口，不适合重仓押单边。先降仓规避凌晨剧烈波动，等方向明朗再出手。 #波动雷达: Мониторинг колебаний валюты 495 000 $HYPE, стоимостью $26,8 миллиона, были переведены напрямую в OKX после стейкинга и возвращения акций у Hyperliquid. Это было сделано компанией Selini Capital, маркет-мейкером, часто вовлечённым в криптоиндустрию. Сама сумма переноса немала, но действительно заслуживает внимания время, предыстория и способ его проведения. Это не изолированная операция, а продолжение серии институциональных действий. На прошлой неделе Multicoin Capital подал заявку на анстейкинг около 1,96 миллиона HYPE (на сумму около $120 миллионов), а сама Selini выпустила 504 000. Galaxy Digital также присоединилась к очереди. Несколько организаций одновременно выпустили стейкинг за определённый временный промежуток на сумму почти $150 миллионов. Назвать это совпадением трудно поверить. В этот раз шаг Селини может быть связан с конкретным бизнес-решением: закрытием рынка вечных контрактов HIP-3 DreamCash на Hyperliquid. Согласно правилам протокола, операторы рынка должны заложить 500 000 HYPE в качестве залога, а стейкинг будет возвращён после окончания рынка. Эта цифра в 495 000 монет почти полностью соответствует порогу в 500 000 стейкинга. Очень вероятно, что эти деньги изначально были заблокированы в протоколе как операционный залог, и теперь, когда рынок закрыт, стейкинг будет естественно возвращён. Другими словами, Selini не обналичивает на пике, а ликвидирует «бизнес-маржу». Выкупленный у Hyperliquid, затем переведён в OKX. Что касается того, будет ли трансфер на биржу продан, маркетмейкинг или использован для других целей, на данный момент нет чётких доказательств в блокчейне. Теперь давайте посмотрим на структуру рынка. HYPE откатился с максимума $76 до около $55, с совокупным падением почти на 28%. Во время этого отката новости о выходе из стейкинга действительно усилили рыночную панику. С другой стороны, фундаментальные показатели протокола существенно не ухудшились — открытый интерес достиг годового максимума, а протоколы всё ещё приносят значительный доход. Цены падают, фундаментальные показатели движутся; само это расхождение является заметным сигналом. По моему мнению, этот перевод может быть не медвежьим сигналом, а скорее похож на ликвидацию залога погашения бизнеса учреждениями. Настоящий тест — куда в итоге пойдёт 495 000 HYPE, переведённый в OKX. Если он будет продан через внебиржевые счетчики, влияние на рыночную ликвидность будет значительно меньшим; Если продавать напрямую на рынке, это может создать дополнительное давление на цены в краткосрочной перспективе. HYPE сейчас колеблется около $55, а RSI вошёл в зону перепродажи. Кто-то в панике, другие тихо захватывают контроль. Является ли этот уровень дном, зависит от того, на чью сторону вы доверяете.В криптомире есть актив, которому не нужны технические белые книги, дорожные карты или даже настоящая проектная команда. Его рыночная стоимость часто колеблется в зависимости от настроения одного человека — этим человеком является Маск, а актив называется $DOGE. Сегодня эта старая собака снова вышла и побегала. Когда весь сектор MEME нагреется, DOGE наверняка будет первым, кто подскочит. В конце концов, как самый ранний вирусный инфлюенсер в мире криптовалют, фан-база Dogecoin не имеет равных. Новые инвесторы, войдя в этот круг, впервые услышали о биткоине, а вторых, скорее всего, узнали о нём именно об этом. Это общенациональное признание, в сочетании с чрезвычайно богатой ликвидностью и глубокой торговой глубиной, делает её самым желанным местом для капитала при восстановлении рыночных настроений. Говоря прямо, если вы купите собаку, вы можете её потерять. По крайней мере, вы можете спать с собакой — хотя это может быть потеря, вы не проснётесь с пересохшим прудом. Две силы, толкающие его вверх. Логику восходящего всплеска DOGE можно разделить на два слоя. Первый слой самый простой: трек MEME снова нагревается. New Dog и New Frog идут вперёд, повышая прибыльность всего сектора. По мере того как рынок нагревался, поздние инвесторы почувствовали тревогу, видя, как мелкие монеты уже несколько раз взлетели, естественно отступая на полшага и прячась в устоявшихся топовых MEME, таких как DOGE. Хорошая ликвидность, лёгкий вход и выход, сильный консенсус — это то, чего новые местные собаки никогда не смогут сравнить. Второй уровень ещё интереснее: на рынке всегда есть группа людей, ожидающих Twitter Маска. Маск опубликовал фото собаки, из-за чего DOGE вспыхнул; Маск упомянул это в шоу, и DOGE продолжал набирать обороты #财报观察员: Microsoft, Meta и Amazon опубликуют свои результаты сегодня вечером Сегодня вечером грядёт «большой тест» сезона прибыли технологических акций. Microsoft, Meta и Amazon — три крупнейших облачных провайдера мира — опубликуют отчёты о прибылях сегодня вечером и завтрашнего утра. Alphabet была продана на 7% из-за увеличения капитальных вложений, и после того, как индекс Nasdaq 100 начал техническую коррекцию, руководство по капитальным вложениям от этих трёх компаний напрямую определит, будет ли этот цикл «тревоги по поводу инвестиций ИИ» продолжать зарождаться или начнёт спадать. Как человек, который обычно засиживается допоздна, читая финансовые отчёты, сегодня вечером я планирую остаться перед экраном и сосредоточиться на трёх основных направлениях. (1) Microsoft: В центре внимания — темпы роста облака и капитальные вложения Темпы роста облачного бизнеса Microsoft Azure — ключевой момент, за которым стоит следить. Рынок ожидает роста доходов от облака Azure примерно на 20-22%, и если он достигнет или превзойдёт этот уровень, это поддержит доверие рынка. Что касается капитальных вложений, Alphabet значительно повысил цену до максимума $205 миллиардов. Если Microsoft последует их примеру, накопившиеся облачные заказы будут ключевым фактором реакции рынка — сильные заказы и рост капитальных затрат можно интерпретировать как «расширение для удовлетворения спроса»; слабые заказы будут восприниматься как предупреждающий сигнал «сжигания денег ради роста». (2) Meta: Может ли эффективность рекламы на основе ИИ компенсировать давление на расходы? Основная задача Meta заключается в том, будут ли улучшения эффективности рекламы ИИ продолжать отражаться. Тенденции роста ежедневно активных пользователей (DAU) и ARPU (средний доход на пользователя) являются ключевыми показателями для оценки состояния бизнеса. Если рост эффективности рекламы с помощью ИИ отразится в ARPU, это напрямую покажет отдачу от инвестиций в ИИ. (3) Amazon: балансирование темпов роста AWS и маржи прибыли Темпы роста и маржа прибыли облачного бизнеса Amazon AWS находятся в центре внимания рынка. Темпы роста выручки AWS и операционная маржа напрямую повлияют на общую оценку сегмента облачного бизнеса рынка. Если AWS сохранит сильный рост и стабильную маржу, это может положительно сказаться на настроениях рынка. (4) Логика передачи на крипторынок Распродажа, вызванная отчетом Alphabet о прибылях, доказала факт — терпение рынка к нарративу технологических гигантов о «сжигании денег ради роста» иссякает. Если сегодня вечером какая-либо из трёх компаний представит отчёт о «росте выручки, крахе прибыли и негативном денежном потоке», технологические акции могут столкнуться с системной реструктуризацией оценки. Ожидания спроса на чипы памяти тесно связаны с капитальными вложениями ИИ, и падение акций технологических компаний повлияет на крипторынок через передачу настроений и потоки капитала. (5) Моя операция Я буду наблюдать за реакциями рынка после публикации прибыли, прежде чем принимать решение. Интерпретация пострыночных данных крайне важна, и ключ — различать «краткосрочные колебания настроений» и «сигналы тренда средне- и долгосрочных». Если после отчёта о прибылях наблюдается значительная волатильность, я распределю приоритет тому, как рынок интерпретирует рекомендации по капитальным вложениям — будь то «необходимость удовлетворить высокий спрос» или «неограниченные расходы для достижения роста». На фоне резолюции FOMC направление рынка после сегодняшнего вечера может стать более ясным $BTC $ETH #财报观察员: Microsoft, Meta и Amazon опубликуют свои результаты сегодня вечером 📊 Котировки по кросс-активам | 14:12 EUR/USD 1,1395 (+0,08%) / USD/JPY 163,56 (-0,15%) / USD/CNY 6,7696 (-0,00%) Сигналы волатильности: изменения USD/JPY более очевидны; сначала посмотрите, влияет ли это на ликвидность доллара и настроение активов риска. С точки зрения наблюдения: Контент котировок и обновления основного счета поэтапны, что подходит для дополнения внешних переменных на крипторынке драгоценных металлов, энергетики и валюты. Точка проверки: если эти активы расходятся от BTC/ETH, стоит определить, переоценивается ли риск-аппетит. Только для целей наблюдения за рынком и не является инвестиционным советом.赚得最多还被抛售，海力士做错了什么？ SK海力士第二季度营收和利润都创下历史新高，但股价仍然剧烈下跌原因其实不复杂：公司确实赚得很多，只是没有达到市场此前想象的高度它的营收为79.32万亿韩元，比市场预期低约5% 营业利润为60.54万亿韩元，比预期低约6%，就像考试考了95分，但大家原本认为会考满分，结果出来后仍有人失望这件事可能让存储芯片和AI相关股票继续波动，也可能影响整个市场的信心不应只看“利润创新高”，还要看未来订单是否增加、扩产后产品能否卖出去，好公司不等于任何价格都便宜 #海力士业绩创纪录但不及预期，存储股剧烈波动 Ребята, этот человек делает очередной ход — «большой короткий» Майкл Берри безумно увеличивает свои позиции на коротких позициях. 25 июля Бёрри опубликовал на Substack свои последние движения позиций. Он не только не продавал, но и продолжал увеличивать свою позицию во время снижения. --- 🎯 Его список пустой «добычи». Последние шаги по состоянию на 25 июля: Увеличивайте короткие позиции: · Micron Technology: увеличился объем акций до $933,86 · Nvidia: увеличилась доля на $210,28 за акцию · Philadelphia Semiconductor ETF (SOXX): Добавлен к позиции с $535,83 за акцию Сохраняйте тот же статус: · Tesla (ранее шорт-позиция была около $416.22) · Палантир · Опцион пута на ETF Nasdaq-100 Добавляйте новую добычу: · Caterpillar: первая короткая позиция, цена около $1,060.98 Этот список полностью состоит из инфраструктуры ИИ, полупроводников и технологических гигантов. --- 🧠 Зачем он это сделал? Во-первых, ставить под сомнение подлинность спроса на ИИ. Берри считает, что большая часть текущего и будущего спроса Nvidia не исходит от конечных клиентов, а обусловлена циклом внебалансовых финансовых соглашений. В качестве доказательства он ссылался на годовой отчет Банка международных расчетов за 2026 год. Во-вторых, он предупреждает о «сильной грозе» на рынке частного кредитования. Последнее предупреждение Берри гласит, что долговые ценные бумаги, связанные с ИИ, накапливаются в частном кредитном секторе. Большие объемы капитальных вложений не соответствуют реальному спросу конечных потребителей, а самообращение через непрозрачные финансовые структуры создает системные риски переоценки. Он отметил, что «продолжающееся повышение процентных ставок может стать катализатором», что стало причиной этой сенсации. В-третьих, сравните ИИ с интернет-пузырём того времени. Бёрри твёрдо верит, что нынешний ажиотаж вокруг ИИ — это пузырь, сравнивая Nvidia с Cisco в 2000 году. --- 📊 Насколько это эффективно? Пустые достижения Короткая стратегия Берри достигла процента выигрышей 82% с июля 2024 по июль 2026 года, при этом 9 из 11 коротких ставок были успешными. В последнее время сектор полупроводников находится под постоянным давлением: 27 июля произошли значительные внутридневные колебания акций чипов памяти. Тем не менее, он не слепую шорт и также позиционирует себя на длинную площадку — покупая Flutter Entertainment по цене $100,72 за акцию и DraftKings по цене $23,07 за акцию. --- «Большие медведи» делают ставку на лопнуть пузырь ИИ. Сможет ли он на этот раз принять правильное решение или повторит ту же ошибку? Поделитесь своими мыслями в комментариях. #大空头 #MichaelBurry #AI泡沫 #半导体 #做空 На самом деле, всё не так уж плохо. Все, думайте спокойно. У меня нет доказательств того, был ли финансовый отчёт Hynix утечен заранее, но эту тенденцию трудно не подозревать. Иначе как объяснить, почему финансовый отчёт мог так резко упать до и после публикации? 📉 И не сваляй всю вину на Чансиня Неужели рынок только сейчас узнал о Чансине? Или Чансинь внезапно заполнил все технологические пробелы, как только Чансин стал публичным? Эти факторы давно были в открытой карте; они определённо не просто плохие новости, появившиеся сегодня. SKHY, MU, SNDK действительно сильно упали: ожидания не достигли, возможности для получения прибыли и капитальный поток, чтобы потоптать рынок. В конце концов, они уже убивали вот так; если будут продолжать — всё равно. Вырезать то, что нужно было вырезать, взорвать то, что должно было взорваться, а остальное зависело от того, кто не смог удержаться и первым вернулся и купил погрузку. 😀 Я не спешу ехать надолго, но нет смысла пугать себя на таком уровне. $SKHY $MU $SNDK Текущая базовая процентная ставка: 3,50%~3,75% 1. Сохранить процентные ставки (без повышения ставок): 69,5% 2. Повышение ставки на 25 базисных пунктов (повышение до 3,75%-4,00%): 30,5% 3. Вероятность снижения ставки равна ≈ нулю, и рынок полностью исключает возможность снижения ставки Ключевые интерпретации 1. Эталонный сценарий: повышения ставки нет, но формулировка, скорее всего, будет ястребиной (наивысшая вероятность) Ожидания основного рынка: в июле пока повышения ставок не будет, но варианты дальнейших повышения будут сохранены, что оставляет напряжение на сентябрьское квартальное совещание по политике (с точным графиком). ✅ Бычий итог: просто держитесь на своей позиции; ⚠ Негативные риски: Уолш сделал жёсткие заявления на пресс-конференции, намекая на повышение ставки в сентябре. 2. Сценарий «Чёрного лебедя»: неожиданное повышение на 25 базисных пунктов (30,5%) Когда это произошло: доходность доллара США и казначейских облигаций США резко выросла, а Nasdaq, акции хранения (SanDisk) и Bitcoin резко упали под давлением. 3. Легко упускать ключевые моменты Это обычная встреча без растрового мапа. Результаты разрешения влияют < 2:30 ночи в прямом эфире Wash Часто: процентные ставки остаются неизменными, но заявления крайне жёсткие, что приводит к падению рынка. Продление: Ожидания к сентябрьскому заседанию (долгосрочный индикатор) - Ставки останутся без изменений в сентябре: 23,4% - Совокупное повышение ставки в сентябре на 25 б.п.: 56,4% Рыночные фонды обычно делают ставку, что если ставки не будут повышены в июле, вероятность повышения в сентябре значительно возрастет Краткое описание интересующих вас сортов - Агрессивная речь → Nasdaq под давлением, сектор хранения ослабеет, BTC снижается - Умеренные и голубиные формулировки→ Рисковые активы переживают восстановление Разрыв перемирия между США и Ираном: станет ли геополитический риск следующим катализатором крипто? Геополитическая напряжённость вернулась на мировые рынки после сообщений о фактическом разрушении американо-иранского прекращения огня, что вызвало опасения по поводу военной эскалации и нарушений судоходства через Ормузский пролив. Немедленной реакцией стал рост цен на нефть, в то время как инвесторы переключились на оборонительные активы, что увеличило волатильность на финансовых рынках. Для крипторынка это создаёт смешанную среду. $BTC вновь доказала, что ведёт себя как макрочувствительный актив в условиях повышенной неопределённости. Вместо того чтобы быть немедленным безопасным убежищем, Биткоин испытывает краткосрочное давление на продажи, поскольку трейдеры сокращают риск-активы и ждут большей ясности. Исторически геополитические потрясения часто приводят к распродажам, вызванным ликвидностью, прежде чем капитал постепенно возвращается к активам с высокой убеждённостью. $ETH сталкивается с похожими встречными ветрами. Хотя долгосрочные фундаментальные показатели Ethereum остаются связаны с сетевой активностью и институциональным внедрением, рост геополитических рисков и рост цен на энергоносители могут укрепить ожидания, что центральные банки будут сохранять более жёсткую монетарную политику дольше. Такая среда обычно ограничивает интерес к спекулятивным активам, создавая дополнительное давление на Ethereum и более широкий рынок альткоинов. Несмотря на кратковременную неопределённость, опытные инвесторы будут следить за ключевыми показателями: событиями вокруг Ормузского пролива, ценами на сырую нефть, инфляционными ожиданиями и глобальными условиями ликвидности. Любые признаки деэскалации могут быстро восстановить доверие, а затяжный конфликт может поддерживать высокую волатильность как в традиционных, так и в цифровых активах. На данный момент нарратив на рынке сместился от стремления к росту на управление геополитическими рисками. По мере сохранения неопределённости $BTC, вероятно, останется основным показателем настроений инвесторов, в то время как $ETH и более широкий рынок альткоинов продолжают следовать за Биткоином. В нынешних условиях управление рисками и терпение могут оказаться более ценными, чем агрессивное позиционирование. #USIranCeasefireBreaks

Orbit Topic Sitemap