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#SpaceX vai revelar o seu primeiro relatório trimestral completo após a entrada na bolsa
Após o fecho do mercado a 20 de outubro, a SpaceX vai entregar o seu primeiro relatório trimestral completo desde a entrada na bolsa, e haverá uma conferência telefónica às 4h30 da madrugada do dia 21, hora de Pequim. Para ser sincero, o relatório financeiro desta ação não tem assim tanta relação com os tokens SPCX que temos na cadeia.
Vamos primeiro olhar para a ação principal. No início de outubro chegou a 171, mas em pouco mais de uma semana caiu para cerca de 146, com uma volatilidade significativa. O mercado não está focado no lucro deste trimestre, mas sim se as linhas da Starlink e da capacidade de computação AI conseguem continuar a história. Os analistas preveem que a receita do terceiro trimestre esteja entre 12,7 e 12,9 mil milhões de dólares, com um EPS de cerca de 14 cêntimos, mas nas últimas semanas o consenso subiu para 23 cêntimos, o que, se confirmado, seria a primeira vez que a SpaceX regista lucro num trimestre. O gasto continua elevado, com despesas de capital previstas de 10,8 mil milhões, e a pressão sobre o fluxo de caixa mantém-se.
Na cadeia é ainda mais interessante. As carteiras tokenizadas SPCX aumentaram 369 nas últimas 24 horas, totalizando 114 mil, o que parece animado, mas o volume de transações caiu mais de 30% no mesmo período, ficando pouco acima de 110 milhões. Em termos simples, o SPCX na cadeia é apenas um reflexo da ação principal, e o poder de fixação de preços não está nos pools DEX.
A minha opinião é simples: antes do relatório, não usem o impulso dos MEME na cadeia como sinal; o preço de fecho da ação principal é a âncora. Se quiserem especular, esperem pelo fecho do mercado a 20 para a ação principal dar a direção, e depois a cadeia pode seguir, sem pressa.#O crescimento da Netflix pode abrandar, o negócio de publicidade torna-se o novo foco A Netflix esta temporada ainda me parece otimista, com grande probabilidade de superar um pouco, mas ainda escolho Não. Não por alguma tecnologia revolucionária, mas porque os fundamentos estão a ser cumpridos conforme o ritmo.
Os números da Wall Street e da própria empresa são quase iguais (12,88 mil milhões vs 12,86 mil milhões, EPS ambos 0,82), o que indica que o patamar não é alto desta vez. Contanto que o aumento de preços na América do Norte seja aplicado durante o trimestre completo, a recompra continue a reduzir o número de ações, e com uma pequena ajuda da taxa de câmbio, a receita perto de 12,9 mil milhões e EPS entre 0,83-0,85 é uma faixa razoável.
A publicidade é realmente um ponto fraco, a meta de 3 mil milhões parece um pouco ambiciosa, mas o volume ainda é pequeno, não afetando muito os grandes números deste trimestre. Contanto que a carta aos acionistas mantenha a expressão "espera-se dobrar este ano", o mercado provavelmente aceitará.
Meu julgamento: receita em torno de 12,9 mil milhões, EPS 0,83-0,85, o que representa uma pequena superação. Se a receita ultrapassar 13 mil milhões, será uma superação bastante significativa; abaixo de 12,8 mil milhões é motivo para preocupação.
Mesmo com uma pequena superação, o preço das ações pode não reagir imediatamente, pois todos estão mais preocupados com a história do ano inteiro.
Opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento.
A propósito, recentemente a OKX tem uma atividade gratuita de previsão de relatórios financeiros de ações americanas, e ainda se pode ganhar XP diariamente, o patamar não é alto, quem quiser participar pode dar uma olhada. O Bitcoin recuou para cerca de 81.000 dólares após uma breve ultrapassagem dos 82.000 dólares, com suporte chave em torno dos 79.800 dólares.
De acordo com as notícias, esta recente recuperação deve-se principalmente a compras técnicas de recompra: anteriormente, o IPC anual dos EUA em setembro foi de 3,7% e o IPP superou as expectativas (aumento anual de 6,3%), levando o mercado a aumentar significativamente as expectativas de subida das taxas pelo Fed, o que desencadeou liquidações alavancadas próximas de 1 mil milhões de dólares. Os ETFs spot também registaram saídas evidentes, fazendo o BTC cair para perto dos 79.800 dólares. No entanto, as compras entraram rapidamente, com o preço a recuperar em forma de V em duas horas e a ultrapassar temporariamente os 82.000 dólares.
Atualmente, os touros e ursos continuam a disputar o nível dos 82.000 dólares. A resistência anterior está nos 84.000 dólares; uma quebra eficaz e sustentada acima deste nível confirmaria a continuação da recuperação. O suporte chave está nos 79.800 dólares, testado várias vezes recentemente e corresponde à zona do ponto mais baixo da queda anterior. Se este suporte for perdido, o preço poderá descer ainda mais, testando o patamar redondo dos 80.000 dólares ou até níveis inferiores.
A curto prazo, o mercado aguarda sinais adicionais antes da decisão do FOMC no final de outubro (27-28). Dados de inflação mais elevados reprimem o apetite pelo risco, mas a rápida recuperação em níveis chave mostra que as compras de fundo ainda estão presentes. Em termos de operação, uma quebra acima dos 82.000 dólares pode ser seguida com uma posição leve, enquanto uma queda abaixo dos 79.800 dólares exige cautela face ao risco de aceleração da descida. #Instituições continuam a posicionar-se, por que razão o BTC ainda está sob pressão? $BTC 机构入口开了，HYPE的价格还得自己走
$HYPE 多了一件值得研究的事。Ripple在10月15日宣布，机构客户可以通过Ripple Prime交易RWA永续掉期，参考的是Trade.xyz在Hyperliquid上的合约。
这条消息的价值，是多了一条机构产品入口。后续有没有持续使用、能贡献多少业务，需要实际数据，入口开放本身不等于收入已经兑现。
午前一周仍回落约6%，所以我的评价是业务线索加分，短线暂不加分。
$XRP 也得把同一公告读仔细：其中明确允许RLUSD作为抵押品，却不能由此推导机构必须购买XRP。我的看法是，关联公司的业务进展，要沿着具体需求去判断代币受益。
$BICO 提供的体验包括代付手续费，以及让用户用其他代币付费。用户操作方便了，费用仍要有人承担；我更想研究持续付费的客户，而不是只数接入了多少应用。ETH tem 75% dos traders em posição comprada, mas nas últimas 24 horas houve liquidação de mais de 62 milhões de dólares em posições longas.
O preço parece calmo: o spot está em cerca de 2416 dólares, praticamente sem variação nas últimas 24 horas.
Mas o lado alavancado é uma história completamente diferente.
No mercado de contratos, cerca de 75,5% estão apostando na alta, a taxa de financiamento anualizada é de aproximadamente 5,3%, ainda cobrando dos compradores.
No mesmo período, as liquidações de posições longas em ETH ultrapassaram 62 milhões de dólares, sendo a mais pesada entre as moedas principais.
No mercado global, as liquidações nas últimas 24 horas somaram cerca de 289 milhões de dólares, com 79% sendo posições longas.
De um lado, há uma concentração de compradores; do outro, as posições longas continuam sendo liquidadas.
O preço está lateralizado, mas a estrutura está a enfraquecer.
Condições para invalidar esta observação: se o spot voltar a sustentar-se acima de 2450 dólares e as liquidações de posições longas diminuírem significativamente, este "monitoramento sem ação" pode ser encerrado.
Até lá, não vou tentar pegar facas a cair nem fazer compras no fundo.
Qual sinal te preocupa mais agora: a proporção de compradores ou o montante das liquidações?
#ETH #mercadocripto
$ETH $BTC $SOL🍜 Domingo à tarde, Dogecoin, exchange on-chain, Micron três coisas
$DOGE 0.08043, aquele com oferta ilimitada 🐶 diferente da deflação e halving do BTC, o DOGE tem emissão fixa anual, teoricamente oferta infinita, o que determina que a longo prazo não é uma reserva de valor, mas uma ferramenta de pagamento de baixo custo e gorjeta comunitária. Esta rodada a 0.0804 não acompanhou o BTC até 82000 porque o capital meme não retornou, o DOGE precisa ser reavaliado com base no volume de transferências comunitárias ou impulsionado por figuras externas.
$HYPE 80.88, aquele que move o livro de ordens para a cadeia 📊 DEX comum usa AMM para market making automático, mas este constrói o livro de ordens tradicional diretamente no seu próprio L1, a profundidade de negociação e slippage aproximam-se do CEX, esta é a sua principal diferença em relação a outros DEX on-chain. A prévia do relatório financeiro da AMD vê a comercialização do HeliosAI, a expansão da demanda empresarial de computação, a profundidade de negociação on-chain será reavaliada, a posição 80.88 baseia-se nesta profundidade de matching.
$xMU 913.82, o fabricante original que observa o stock no ciclo DRAM 🏭 A Micron foca-se em DRAM, o preço segue o ciclo de stock de memória, alternando entre ciclos de redução de stock, subida e descida de preços. A retração a 913 nesta rodada combinada com o sentimento do setor, servidores AI como AMD HeliosAI vão impulsionar a procura por HBM e DRAM, a direção do ciclo está presente.
Este texto é apenas uma análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento.
#PréviaRelatórioFinanceiroAMD: Progresso na comercialização do sistema HeliosAI 这周宏观数据挺吓人。纳指和道指周线差距，直接干到2002年以来最大。纳指跌2.5%，道指才跌不到0.5%。上回这么极端，还是互联网泡沫破裂那会儿。
原因也简单，科技股财报拉胯，Alphabet、Netflix都被市场嫌弃，SpaceX借壳的SPCX一周跌了5%。加上CPI、PPI连续爆表，加息预期又回到28%。钱明显在跑，从AI科技往传统防御板块流。
对币圈来说不是好消息。BTC跟纳指长期绑定，这周纳指弱，BTC也从83000跌回80000。科技叙事要是继续退潮，通胀又压不住，这分化还得持续。现在看道指可能比看纳指更准。$BTC $ETH $ZEC 🚨 O preço do Bitcoin já multiplicou várias vezes, mas o interesse dos investidores individuais não acompanhou
Esta imagem, na minha opinião, revela um dos fenómenos mais dignos de reflexão nesta atual bull market do BTC
Relembrando o passado:
📈 Bull market de 2017: O Bitcoin disparou, e o interesse de pesquisa no Google por "Bitcoin" atingiu um pico histórico.
📈 Bull market de 2021: O BTC atingiu novos máximos, e o interesse do mercado disparou novamente.
📈 2025–2026: O preço do Bitcoin já está próximo dos cem mil dólares, mas o interesse geral em pesquisar "Bitcoin" está muito abaixo do nível de 2017!
O que isto significa?
Os bull markets anteriores do Bitcoin foram em grande parte impulsionados pelo entusiasmo dos investidores individuais.
Mas esta ronda pode ser diferente
ETFs, investidores institucionais e tesourarias corporativas estão a mudar a estrutura de capital do mercado de Bitcoin.
Mais interessante ainda:
O interesse de pesquisa por "BTCUSD" disparou, mas o interesse geral em "Bitcoin" não atingiu novos máximos históricos.
Isto pode significar que a atenção do mercado está a mudar da mera curiosidade dos investidores individuais para necessidades de negociação e investimento mais maduras.
Claro, a queda no interesse de pesquisa no Google também pode refletir a popularização do Bitcoin e mudanças nas formas de acesso à informação, não significando que não haja participação dos investidores individuais no mercado.
Mas pelo menos uma coisa é clara:
O preço do Bitcoin subiu, mas o interesse do público não acompanhou $BTC #O crescimento da Netflix pode abrandar, o negócio de publicidade torna-se o novo foco #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
🚀SpaceX账本上的18712枚BTC：财报不起眼的一行，加密圈必须盯紧。
招股书数据：持仓18712枚比特币，成本6.61亿美金。Q1公允价值12.9亿，较2025年末缩水。
这笔头寸的盈亏，对于78亿季度营收来说微乎其微。
真正的意义在于信号：一家2万亿估值的巨头，把BTC放在资产负债表，且回调期没有抛售，是沉默的强力背书。
再加一层变量：代币化镜像股票rSPAX。
财报利好 → 稳定币流向rSPAX，分流BTC/ETH流动性；
财报暴雷 → 资金从rSPAX出逃，回流加密资产。
记住：SpaceX的比特币不会去拉盘。但是它的财报预期，已经成为加密市场一条新的流动性扰动源。 #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
🚀SpaceX账本上的18712枚BTC：财报不起眼的一行，加密圈必须盯紧。
招股书数据：持仓18712枚比特币，成本6.61亿美金。Q1公允价值12.9亿，较2025年末缩水。
这笔头寸的盈亏，对于78亿季度营收来说微乎其微。
真正的意义在于信号：一家2万亿估值的巨头，把BTC放在资产负债表，且回调期没有抛售，是沉默的强力背书。
再加一层变量：代币化镜像股票rSPAX。
财报利好 → 稳定币流向rSPAX，分流BTC/ETH流动性；
财报暴雷 → 资金从rSPAX出逃，回流加密资产。
记住：SpaceX的比特币不会去拉盘。但是它的财报预期，已经成为加密市场一条新的流动性扰动源。SpaceX10月20日盘后发首份完整财报。所有人都在算AI会不会超过星链，真正的定价事件是解禁。
上季收入已经翻过来了：星链43亿美元，AI 26亿，航天9.6亿。
这一季AI大概率第一次超过星链：瑞银76亿，FactSet共识64.7亿，星链预期49亿。
但这不是惊喜。星链49亿加航天10亿，其余合计约60亿，共识64.7亿刚好压过这条线。
马斯克8月就说，AI收入9月会超过其余业务之和。
市场已把它当基准情形。真正的超预期门槛是76亿，不是超过星链。
更硬的是供给：财报后第二个交易日28%解禁，12月8日全部解禁。
你赌的不是收入结构，是这28%有没有人接。
股价146.03，比6月12日发行价135高8.2%，比首日收盘160.95低9.3%。
750亿美元的史上最大IPO，四个月只换来8%溢价。
我觉得赔率不对。上行要超过76亿才算惊喜，下行有28%解禁压着。
我不在财报前买，等解禁过去再看AI合同续不续。
失效条件：AI≥76亿且星链≥49亿，两个引擎同时超预期，判断作废。
你押哪边：这季就超星链，还是等解禁砸完？
$SPCX
#SpaceX财报A congestão dos longos em contratos acabou de atingir o pico e agora está a acelerar a reversão.
A taxa de financiamento do $SOL atingiu 0,01% na manhã de 14 de outubro, o que equivale a uma taxa anualizada de 36,5%, a mais alta desde o início desta ronda de mercado. Na mesma tarde, começou a cair, regressando ao limite positivo ao meio-dia do dia 16, tornando-se negativa às 16h do dia 17 e já no período da manhã do dia 18, foi o terceiro ciclo consecutivo de oito horas com taxa negativa. Quanto mais negativa a taxa, mais rápido os longos em posições elevadas estão a perder, e eles estão a apressar-se a fechar posições.
O volume está a encolher em simultâneo. No dia 15, o volume de transações foi de 118 milhões de dólares, caiu para 72 milhões no dia 16, 42 milhões no dia 17 e apenas 23 milhões no dia 18. Menos transações indicam que cada operação futura terá mais peso. Esta contração normalmente não resulta numa recuperação direta, mas sinaliza um fundo; assim que alguma notícia ou evento desencadear compras, o primeiro obstáculo será a falta de vendedores.
Longos com alta taxa de financiamento e baixo volume de transações juntos representam o típico sinal de fundo. Para a taxa de financiamento voltar a ser positiva, é necessário que haja compradores dispostos a entrar, ou seja, o volume de transações deve aumentar primeiro, confirmando a entrada de novos longos. Isto é uma confirmação mais real do que o preço em si.
Com a ativação do novo consenso no dia 21, o $SOL só terá razão para subir sozinho quando o volume de transações aumentar pela primeira vez nestes dias.82.000 não é o fundo, é que temporariamente ninguém está a empurrar
$BTC está agora pendurado nos 82.012 dólares, subindo apenas 0,5% nas últimas 24 horas.
$ETH está a 2.403 dólares, ainda a cair.
Como se calcula este número: o ETF spot teve uma saída de 500 milhões de dólares na semana passada.
O ETF de Ethereum teve uma saída de 600 milhões no mesmo período.
O dinheiro está a sair, mas o preço não caiu muito, o que indica que ainda há quem esteja a comprar.
Onde está o impasse: 82.000 é apenas o ponto onde compradores e vendedores chegaram temporariamente a acordo.
Não é um suporte confirmado.
Se cair abaixo de 80.000, o próximo nível a observar é 75.000.
Se $ETH cair abaixo de 2.304, cerca de 472 milhões de dólares em posições longas serão vendidas automaticamente pelo sistema.
O verdadeiro risco não está no preço em si.
Está no facto de que, após o CPI superar as expectativas, a probabilidade de aumento das taxas de juro saltou de 22% para 51%.
Os ativos de alta liquidez são os primeiros a ter fundos retirados.
Quem colocou stop loss abaixo dos 80.000 já escreveu a resposta.
#VanEck para de avançar com o ETF de Ethereum apostado na Lido
#$BTC $ETH Agora parece mais um período de hesitação no final da lavagem de moedas, não uma janela para seguir a alta. Também estás a observar o preço, mas sentes que o sinal do capital não está correto? O que mais me chamou a atenção nos últimos dias não foram as velas, mas vários indícios contraditórios. A 15 de outubro, foram cunhados 250 milhões de USDC na Solana, o que soa como nova munição a entrar; mas ao mesmo tempo, o ETF spot de BTC teve uma saída líquida de 228,6 milhões de dólares em cinco dias. De um lado está a criação de dinheiro, do outro a retirada, não é apenas uma divergência entre touros e ursos, mas parece que a psicologia das massas está a bifurcar: uns têm medo de perder a oportunidade, outros receiam apanhar o prejuízo. A minha sensação é que o preço ainda está a fingir que "não há problema", mas o sentimento já está cansado. O BTC saltou de 79.770 para perto dos 82.000, o nível dos 80K parece mais um sentinela psicológico que todos observam do que um fundo sólido. O ETH recupera de forma fraca, indicando que há quem esteja a comprar a preços baixos, mas a vontade de seguir a alta é insuficiente. O SOL está a 103,96, perto dos 100 é uma linha de defesa emocional de curto prazo, uma queda abaixo disso pode desencadear uma reação em cadeia de "corre primeiro e pergunta depois". A liquidação de uma baleia on-chain de 4.890 ETH, e o lucro flutuante de cerca de 13 milhões de dólares em posições longas 20x no SOL, vistos em conjunto são interessantes: de um lado a dor da alavancagem a morder, do outro o prazer de um apetite de risco elevado ainda a lucrar. Esta combinação é a que mais facilmente gera FOMO — ver os outros a ganhar e esquecer que também há quem seja liquidado. A fadiga narrativa está aqui, as pessoas já não acreditam incondicionalmente na recuperação, começam a escolher sinais, moedas e momentos. O caminho mais otimista é: a emissão de stablecoins gradualmente torna-se compra, o BTC mantém-se acima dos 80K a oscilar e digerir, o SOL mantém os 100.#O crescimento da Netflix pode abrandar, o negócio de publicidade torna-se o novo foco SAND panorama completo + análise do comportamento do dinheiro inteligente (dados até 13:55) 【Instantâneo do mercado】 Perpétuo 0.06423 | Spot 0.06523 (prêmio spot +1,56%) 24h +14,9%, máximo 0.06601, mínimo 0.05585, volume de negociação $18,7M OI de 20,5M → 41,8M contratos (dobro em 29 horas +103%) Taxa de financiamento -0,0145% (10-18 00:00 foi -0,0069%, valor negativo a aprofundar) 【Estrutura de múltiplos períodos】 1d: No dia 02-10, houve um aumento de +60% com volume até 0.0837, seguido de uma distribuição e queda até 0.0527, agora esta onda é um repique após queda de 37%. O preço está acima da EMA10(0.0612)/EMA21(0.0591), EMA50 está em 0.0518 — estrutura de recuperação a médio prazo, não uma nova tendência. RSI 61. 4h: EMA5/10/21 em alinhamento de alta (0.0626/0.0600/0.0583), volume 3,13x maior, volume real, não falso. RSI 58, não sobrecomprado. 1h: volume 1,93x, RSI 65, curto prazo um pouco quente mas ainda com espaço. 【Intenção do dinheiro inteligente — três evidências chave】 1️⃣ Spot lidera a alta, não o contrato. Às 10:00, com um aumento de volume de 5M, o prêmio spot subiu de +0,3 Ontem à noite quase fui enganado outra vez pelo "benefício Trump"
Às 3 da manhã, o grupo explodiu.
"Trump disse que vai acabar com a guerra no Irão! BTC ETH vão disparar! Corre, se não entrares agora já é tarde!"
Eu estava sentado em frente ao computador, o dedo suspenso sobre o botão de compra, mas no fim desliguei o software.
Depois fui verificar três dados, e senti um arrepio nas costas:
Primeiro, o repique não acontece de madrugada.
O BTC começou a subir a partir do ponto mais baixo de 79.700 dólares a 15 de outubro, e a 17 já tinha recuperado acima dos 82.000. O mercado corre à frente, as palavras ficam para trás. Quando a notícia da madrugada saiu, o mercado até caiu um pouco.
Segundo, já ouvi essa frase mais do que uma vez.
Em março deste ano ele disse "a guerra vai acabar em breve" uma vez, e a 7 de outubro disse outra vez, e o discurso desta reunião foi quase igual. Uma vez que diz, o preço do petróleo mexe; à quarta vez, o mercado já está calejado.
Terceiro, o mais assustador foi a mensagem que se espalhou no grupo "Irão retoma navegação em 7 dias".
Procurei durante meia hora, e não encontrei nenhuma fonte credível. Uma notícia sem origem que em segundos pode acender o FOMO de centenas de pessoas.
Ontem à noite, o que eu disse no Orbit foi:
Gritar slogans é o trabalho dele, mas a minha posição é a minha vida.
Só há duas coisas que podem ser verificadas: os dados de navegação do estreito e o acordo de cessar-fogo no papel. Antes de estas duas coisas estarem definidas, todos os "a subir muito em breve" são o que os outros querem que ouças.
Depois do amanhecer, adivinhem se a pessoa que gritou mais alto no grupo ainda está online? Atualmente, as taxas de financiamento de BTC, ETH, SOL e HYPE são todas positivas, parecendo que o mercado perpétuo ainda tem uma posição geral de compra, mas olhando para o preço à vista, isso é mais provavelmente um sinal de congestão dos compradores. Ajian alerta todos os amigos para terem mais cuidado com este tipo de divergência, pois, no final, o mercado ainda depende da compra à vista para sustentar o preço, e não do sentimento dos contratos.价格刷新高，边际成交却在降温。13:47（UTC+8）的 OKX 公开数据显示，$SAND 现货报 0.06559，24 小时上涨 17.59%，区间为 0.05576—0.06660；近 24 个完整小时现货成交额约 618 万 USDT，永续约 2.32 亿 USDT。
上一完整 4 小时，现货上涨 5.99%、成交额较前一周期增加 103.49%；永续上涨 4.59%、成交额增加 111.29%。趋势和中周期成交仍强，但上一完整 1 小时现货与永续虽分别上涨 1.21% 和 0.95%，成交额却环比减少 9.03% 和 24.25%，短线追价力量开始分化。
当前永续 OI 约 1.56 亿 SAND（约 1006 万美元），Funding 约 -0.9458%。深负费率会抬高空头持仓成本，但单点 OI 和 Funding 都不能证明上涨必然延续。
我先看 0.06530 能否由压力转为支撑。后续完整 1H 若站稳该位且成交重新扩张，才支持再测 24 小时高点 0.06660；若跌破 0.06153，并伴随 OI 或永续成交明显收缩，则更像冲高后的去杠杆，我不会追涨。A importância dos $BTC a 80.000 dólares: atualmente, se cair abaixo dos 80.000, isso beneficiará uma minoria, e então certamente cairá, pois o dinheiro só flui da maioria para a minoria.
Suporte de custo on-chain: o custo médio de posição do ETF de Bitcoin à vista dos EUA é cerca de 81.500 dólares, enquanto o "preço médio real de mercado" mais crítico (custo médio dos investidores ativos) está próximo dos 78.000 dólares.
Livro de ordens de compra: as grandes ordens de compra no livro de ordens à vista da Binance também se concentram na faixa entre 80.000 e 81.500 dólares.
Embora ainda haja ordens de compra próximas dos 80.000 dólares, o suporte descendente abaixo desse nível está a enfraquecer significativamente. Uma vez que a faixa crítica de 80.000-81.500 dólares seja efetivamente rompida para baixo, o preço pode rapidamente cair para a faixa de 76.000-78.000 dólares.
Abaixo dos 80.000 dólares também corresponde a uma zona potencial de liquidação intensa no mercado de futuros, e a queda pode desencadear liquidações forçadas de posições longas, ampliando a tendência de queda.
#Instituições continuam a retirar fundos, será que o BTC consegue estabilizar? #VanEck suspende avanço do ETF de Ethereum com staking Lido Netflix is scheduled to report its Q3 results after the U.S. market closes on October 20. Going into the announcement, my outlook remains moderately bullish, but several factors deserve close attention. The company’s quarterly revenue outlook is approximately $12.9 billion, implying year-over-year growth of around 12%, while its projected operating margin stands near 33%. My base case is that Netflix will deliver a result broadly in line with expectations, with potential upside if advertising re⚠️ 🔥 美股暴跌背后，真正的危机才刚刚开始？
上周到本周，美股科技股明显承压，10月16日$QQQ 纳指单日下跌2.19%，标普500下跌1.22%，道指相对抗跌。为什么这次跌得这么猛？我认为有三个关键原因！
第一，通胀重新成为市场的心头大患。 美国9月CPI同比上涨3.7%，高于市场预期。通胀迟迟降不下来，意味着美联储降息空间可能受限，高利率持续时间越长，高估值科技股承受的压力就越大。
第二，AI交易开始降温。 过去市场只要看到AI，就愿意给出高估值。但现在资金开始关注另一个问题：巨额算力投入，究竟什么时候才能转化成真正的利润？部分AI基础设施企业融资压力受到关注，科技股一旦失去资金追捧，回调就可能被放大。
第三，油价上涨叠加获利了结。 能源成本上升可能加剧通胀担忧，而前期积累的大量浮盈，也让部分资金选择落袋为安。利空集中出现，恐慌情绪自然容易蔓延。
接下来，美股未必会一路下跌，但如果通胀、油价和AI融资风险迟迟得不到缓解，反弹也可能只是下跌过程中的喘息。
#纳指100周跌5.5%，芯片股八连跌 $SNDK $MU 这轮横盘不是单纯在等数据，是CPI和PPI双超预期之后，市场在被迫做一次筹码的防御性再分配。资金费率转负、未平仓合约缩在窄区间里，说明杠杆多头在主动降风险；价格没怎么动，底下的筹码其实在换手。
先说$BTC 大饼。八万关口反复被测试，但每次都被接住，资金费率转负意味着空头在付费押注，而巨鲸持仓在逆势增加。这不是看空的盘面，是弱手把筹码交到强手里的过程。八万是短期生命线，守住就还是震荡，守不住往下看七万八。
再看$ETH 以太。以太比大饼更弱，ETF持续失血，机构撤退先拿它开刀。但它的杠杆率已经降下来了，空头不算拥挤，如果大饼能稳住，空头回补可能给它一段短命的反弹。只是这种反弹没有持续性，ETF不止血，以太就没有独立走强的底气。
最后看$XAUT 黄金。黄金是这轮去风险过程中唯一的受益方向。美债收益率回落，资金从加密ETF撤出来转头进了黄金ETF，三季度全球黄金ETF净流入创了历史新高，央行也在持续增持。大饼的买盘是杠杆和短线资金，黄金的买盘是配置盘，两者的耐心完全不在一个量级。 Depois de acordar da sesta, dei uma olhada rápida no mercado e pensei que o software tivesse avariado, caiu tanto que parecia um desastre, e a relação entre compradores e vendedores chegou a 7 vezes?
$SNDK está atualmente a 1268, a linha diária caiu continuamente de mais de 1400, teoricamente já deveria ter cortado perdas, certo? Mas a relação entre compradores e vendedores está em 5,09! O volume de posições caiu de 114 milhões para 76 milhões, o capital principal claramente fugiu, e o mais grave é que a taxa de financiamento está negativamente profunda, os pequenos investidores não só resistem para segurar as posições, como ainda pagam para que os principais investidores vendam.
O mais absurdo é o $SKHYNIX, atualmente a 899, caiu de quase 2000, a relação entre compradores e vendedores subiu para 7,22! Sete compradores contra um vendedor, esta cena é muito dramática, todos estão a tentar adivinhar o fundo, mas isto é claramente um buraco sem fundo.
O $MU é igual, atualmente a 864, relação entre compradores e vendedores de 5,39, uma queda contínua combinada com estes dados anormais, qualquer pequena recuperação é toda pressão de venda para libertar posições.
A minha opinião: o mercado americano está fechado no fim de semana, estes tokens não têm lastro em ativos reais, é puramente um jogo de emoções dos pequenos investidores, esta situação de compradores extremamente aglomerados e saída dos principais investidores, não se metam a segurar posições, eu vou continuar fora do mercado a observar, só quando estes compradores desistirem completamente e forem liquidados é que será o verdadeiro fundo.
#CPI e PPI dos EUA superam expectativas, haverá mais aumentos de juros este ano? Encomendas em atraso de 95 mil milhões de dólares, mas não conseguem impedir a queda de 23% da Dell numa semana.
Relatório do 2º trimestre a 1 de setembro: novas encomendas de servidores AI de 60,9 mil milhões de dólares num trimestre, encomendas em atraso de 95 mil milhões, quase o dobro em relação ao trimestre anterior; receitas de 47 mil milhões (+58%); orientação revista para 192 mil milhões.
A 14 de outubro, o Barclays rebaixou a Dell de 'acumular' para 'neutro', reduzindo o preço-alvo de 603 para 574 dólares. Palavras do analista: "A valorização já está feita, o aumento do custo das mercadorias impulsionou as receitas, mas não vemos um ponto de viragem real na AI."
Fechou na sexta-feira a 451,71 dólares (-4,6%), -23% na semana, a pior semana desde 2018.
O meu julgamento: o mercado interpreta o "rebaixamento" como uma "refutação da procura", mas o Barclays admite que a Dell está a executar bem em todas as áreas. O que realmente está a apostar é que este crescimento se deve ao aumento do preço da memória e não a mais vendas; quando a memória normalizar, o crescimento desacelerará significativamente nos próximos dois anos.
Não é um problema de procura de AI, é um problema do ciclo do hardware: as encomendas de 95 mil milhões são reais, mas o benefício do aumento de preços vai expirar.
Agora vamos observar duas coisas: o preço à vista da memória e se as encomendas em atraso no próximo trimestre ainda podem aumentar.
Se as encomendas em atraso no próximo trimestre caírem em relação ao anterior, a "realidade das encomendas" está errada; se a memória continuar a subir de preço e a Dell continuar a repassar os aumentos, a "desaceleração do ciclo" está errada.
Tu acreditas mais nas encomendas de 95 mil milhões ou no julgamento de "não ver um ponto de viragem na AI"?
$DELL
#PiorSemanaDaDell $FIL é uma moeda de morte lenta, faça lucro com a alta e saia, não pode manter a longo prazo, porque cedo ou tarde vai voltar ao preço originalSeguir o fluxo de fundos do contrato｜q a posição do contrato desta moeda está a diminuir (posição em aberto nas últimas 24 horas -38,24%), mas o preço subiu 74,71%.
Atualmente, ainda há 35,06 milhões de dólares em posições em aberto. As posições que saíram provavelmente são maioritariamente short: para fechar a posição, é necessário comprar de volta, o que provavelmente empurrou o preço para cima.Cinco coordenadas às cinco da manhã: o preço está lateral, a lógica está a avançar
No domingo de madrugada, a liquidez é escassa, mas cinco ativos dão sinais diferentes. BTC está a 82169, apesar do ETF spot ter registado resgates estruturais durante a semana, a maior parte das posições não se mexeu, o preço mantém-se lateral nos 82000, o que indica que os investidores de longo prazo não receiam as entradas e saídas de curto prazo, a direção será decidida na próxima semana. OKB está a 115, a retração de sexta-feira para 117 parece mais uma devolução de prémio; a queima mensal permite que a receita da plataforma se acumule a longo prazo, a natureza do cupão de atividade ecológica mantém-se. ZEC está a 1144, após a saída dos fundos especulativos o preço regressou, mas o uso do protocolo não diminuiu com a queda do preço, o que é uma diferença essencial em relação a um meme puramente emocional. ENA está a 0,1963, os detentores não só podem ganhar juros, como também participar na votação de parâmetros e na distribuição de recompensas, o valor 0,196 reflete a reserva do mercado em relação ao modelo de dólar sintético. RE está a 0,4157, traz o risco dos ativos seguráveis reais para a blockchain, ligado ao setor RWA, atualmente numa fase de calma.
No plano macro, o CPI e o PPI dos EUA superaram as expectativas, a possibilidade de mais aumentos das taxas de juro durante o ano será a variável chave da próxima semana; a lateralização da madrugada é apenas ruído de negociação, o estoque de posições e o uso do protocolo são as âncoras para observação.
Este texto é apenas uma análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento.
$BTC $OKB $ZEC
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ A queda acentuada das ações nos EUA é apenas o começo? A verdadeira oportunidade do ETH pode estar escondida no pânico! $BTC $ETH
O índice Nasdaq caiu 4,5% numa semana, as ações tecnológicas enfrentaram a pior semana desde junho, e Wall Street finalmente começou a reavaliar o custo das altas taxas de juro.
Mas o interessante é que o capital começou a voltar para os títulos do Tesouro dos EUA, com o rendimento dos títulos a 10 anos a cair significativamente numa semana. O mercado está a mudar: de um lado, os ativos de risco são vendidos, do outro, os rendimentos dos títulos começam a arrefecer.
O que isto significa para o ETH?
A curto prazo, a diminuição da apetência pelo risco continua a ser uma espada pendente sobre o ETH. Se as ações nos EUA continuarem a cair, o mercado cripto terá dificuldade em manter-se isolado, e as liquidações concentradas de fundos alavancados podem até amplificar a queda.
Mas, por outro lado, o pânico no mercado pode também gerar novas oportunidades. Se os rendimentos continuarem a cair e o dólar enfraquecer, a expectativa de melhoria da liquidez futura pode voltar a aquecer. $ETH
O que realmente merece atenção não é a queda das ações nos EUA em si, mas se a descida dos rendimentos representa um alívio da pressão inflacionária ou se o mercado começa a temer uma recessão económica.
O primeiro cenário pode abrir espaço para uma recuperação do ETH, enquanto o segundo pode continuar a pressionar os ativos de risco. #Tesla lança nova geração do Roadster, mercado em alta #CPI e PPI dos EUA superam expectativas, haverá mais aumentos das taxas este ano? #Primeiro relatório trimestral completo da SpaceX após a entrada em bolsa será divulgado Diretor Global de Macro da Fidelity: A nova fase do ciclo de quatro anos do Bitcoin pode já ter começado
Jurrien Timmer, Diretor Global de Macro da Fidelity, lançou uma opinião importante, acreditando que a nova fase do ciclo de quatro anos de alta do BTC provavelmente já foi iniciada.
Lógica principal: O Bitcoin consolidou-se por um longo período perto dos 60 mil dólares, completando a formação do fundo do mercado de baixa; o indicador Z BTC/Ouro virou positivo, historicamente este é um sinal de confirmação de fundo.
Minha opinião: A visão otimista das principais instituições é um fator positivo para o sentimento de longo prazo, mas opinião não significa que o mercado vá imediatamente subir. A teoria do ciclo de quatro anos é uma regra histórica, mas não se pode ignorar a realidade atual de altas taxas dos títulos do Tesouro dos EUA e a saída repetida de fundos de ETFs. A confirmação do mercado de alta não pode depender apenas da opinião dos analistas, é necessária uma validação dupla de fluxo contínuo de capital e liquidez macroeconómica frouxa; uma única opinião otimista pode ser facilmente interrompida por notícias negativas de curto prazo.
Não investir pesadamente diretamente para comprar. Considere esta opinião como uma referência de longo prazo, no curto prazo continue a seguir o fluxo de capital e os pontos-chave. Se o BTC se mantiver acima da resistência e os ETFs continuarem a retornar fundos, então faça uma pequena posição comprada; se os dados macroeconómicos forem negativos, pode reduzir a posição durante os repiques. Nas operações alavancadas, é imprescindível aplicar stop loss rigoroso, não baseie contratos de longo prazo apenas em expectativas otimistas das instituições.车都飞上天了，股价还在地上爬
马斯克把 Roadster 送上天了。压缩空气推进器，短距飞行、空中调姿、落地，视频我看了两遍，确实科幻。
然后我打开 TSLA 的盘面，-0.4%。车会飞了，股票没飞，还跌了零点几。给我看乐了。
最好玩的是另一边：有人在预测市场花 19200 刀赌"Roadster 能飞一秒"，现在变成 192400 刀，十倍。同一辆会飞的车，有人靠"飞行"赚钱，有人靠"特斯拉"挨套。
说实话，我以前就是这种新闻一响就冲的人。利好一来，追进去，然后发现全世界早知道了，我站最后一岗。后来才慢慢明白：市场给故事定价，不是看故事有多科幻，是看"还有多少人不知道"。
发布会一开，悬念就没了。会飞从"预期"变成"事实"，股价反倒不需要再给它加价。这就是为什么利好落地经常变利空，不是市场坏，是市场早就付过钱了。
所以以后看到这种炸裂新闻，我先看三眼：价格有没有提前涨、成交量跟没跟上、我是不是又站最后一岗。
你呢，是准备追，还是让子弹飞一会儿？
$TSLA $SPCX $xTSLA #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA recua, poderá o $ETH ganhar uma oportunidade de respirar?
É importante notar que esta semana houve outra mudança no mercado: com a fraqueza das ações americanas, o capital voltou a fluir para os títulos do Tesouro, encerrando parte da pressão de venda anterior no mercado de obrigações.
De acordo com os dados fornecidos, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu 0,146 pontos percentuais, para 5,097%, registando a maior queda semanal desde meados de fevereiro.
O recuo do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA normalmente ajuda a aliviar a pressão sobre a taxa de desconto dos ativos sobrevalorizados e pode também enfraquecer parte da vantagem de rendimento dos ativos em dólares. Para ativos como o ETH, que são sensíveis à liquidez e ao apetite pelo risco, isto pode constituir um suporte de curto prazo. $ETH
No entanto, é necessário distinguir duas situações diferentes.
Se o recuo do rendimento dos títulos do Tesouro se deve ao alívio da pressão inflacionária e a uma mudança nas expectativas do mercado para uma política monetária futura mais branda, então os ativos de risco podem beneficiar, e o ETH poderá também experimentar uma recuperação.
Mas se a queda do rendimento se deve principalmente ao receio dos investidores de uma desaceleração do crescimento económico dos EUA, com o capital a deslocar-se apenas das ações para os títulos do Tesouro, isso não significa necessariamente que o mercado cripto possa rebater imediatamente. Em períodos de aumento do sentimento de aversão ao risco, os investidores podem continuar a reduzir as suas posições em ativos de alta volatilidade. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Primeiro, o meu julgamento: este conjunto de dados torna "não haver mais cortes de juros este ano" mais plausível, mas ainda não é o momento de "aumentar as taxas imediatamente". O mercado está a discutir o CPI e o PPI que superaram as expectativas, e eu penso que o ponto chave não está na energia, mas nos preços dos serviços. Este tipo de inflação é o mais difícil de controlar, porque segue os salários, não as matérias-primas. Portanto, a precificação das taxas de juro provavelmente vai "manter-se elevada por mais tempo", em vez de "subir novamente". Aqui há um ponto que me parece contraintuitivo: os dados são quentes, mas as principais moedas só caíram um pouco, e o BTC continua a ser o único ativo a valorizar-se. Segundo o guião habitual, com estes dados, os ativos de risco deveriam ter caído primeiro. Como não caiu, significa que a pressão de venda anterior já foi largamente libertada, pelo menos a nível emocional. A minha abordagem é conservadora — não estou otimista nem a apostar na queda, estou à espera do discurso do Federal Reserve. A verdadeira variável será a linguagem usada antes e depois da próxima reunião de política monetária: se surgir uma declaração do tipo "o risco inflacionário continua a subir", a precificação das taxas será revista, e aí a direção ficará clara. O que me preocupa mais não é que caia, mas que não caia nem suba. A volatilidade contraiu até este ponto, ambos os lados estão à espera de notícias, e este tipo de "consolidação com baixo volume" historicamente termina frequentemente com uma queda abrupta, não com uma subida gradual. Também é importante esclarecer o risco: se a precificação das taxas for revista, os primeiros a sofrer serão os investidores alavancados; além disso, ainda estamos numa estrutura antiga de "muitos investidores em posições longas, o dinheiro a ir para posições curtas", e nesta estrutura, as recuperações são frequentemente oportunidades para os investidores curtos aumentarem as posições, não para os longos saírem das perdas. O acima é uma avaliação do cenário, não uma recomendação de operação. Tesla Roadster a ganhar popularidade: o mercado está a especular com a imaginação, não com os resultados a curto prazo!🚀
Do ponto de vista a médio prazo, acredito que esta fase do Roadster é mais impulsionada pelo sentimento do mercado e por grandes narrativas, e não por uma mudança súbita nos fundamentos.
A TSLA subiu cerca de 5% antes da abertura, e os setores relacionados com carros voadores na China e a economia de baixa altitude também se fortaleceram em simultâneo. Isto indica que o foco do mercado pode estar na imaginação tecnológica futura trazida pela colaboração entre Tesla e SpaceX, e não no crescimento real dos lucros do próximo ano.
Em termos de cronologia, espera-se que o Roadster entre em produção em massa apenas em 2028, e a versão com tecnologia de foguete ainda não está apta para condução normal em estradas. Portanto, a sua contribuição direta para as receitas a curto prazo é relativamente limitada; o seu papel maior é aumentar as expectativas de avaliação do mercado e reacender a imaginação dos investidores sobre condução autónoma, robótica e a sinergia entre Tesla e SpaceX.
Mas é importante notar que, por mais fascinante que seja a história, ela não pode substituir os dados financeiros.
A margem bruta do negócio automóvel, o fluxo de caixa livre e o relatório financeiro do terceiro trimestre são as chaves para avaliar se os fundamentos da empresa melhoraram realmente.
O meu ponto central: a curto prazo especula-se com narrativas tecnológicas, a médio prazo observa-se a verdadeira capacidade de lucro.
Não confundam truques tecnológicos com resultados financeiros, nem imaginação do mercado com lucros futuros.
$TSLA $BTC $ETH特斯拉交付量的热闹看完了，这次我想翻一项不太上热搜、却很影响利润的东西：保修账。
二季度10-Q显示，当季实际发生的保修成本为5.04亿美元，去年同期为3.98亿美元。这个增长不能直接等同于质量变差，因为在保车辆规模、车龄和维修项目都会影响支出，但它提醒了一件事：车卖出去以后，成本还没有全部结束。
交付当天确认收入很显眼，未来几年修车的义务却要靠估计提前计提。估得是否充分、后续需要怎样调整，都会影响我们对汽车业务盈利能力的判断。只看交付数量和当季毛利率，很容易漏掉这段更长的成本周期。
三季报里，这几项值得放在一起看：保修实际支出、新增计提、既有估计调整，再结合车辆规模变化判断。看到支出上升就扣帽子太草率；现金尚未支付，也不能假装成本不存在。
好产品需要有人买，也需要经得住长期使用。投资者为交付超预期高兴完全正常，但如果想确认利润真的修复，售后的账也值得翻几页。热搜负责让人兴奋，保修和维修支出，往往更能检验一辆车长期赚不赚钱。
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Nos últimos seis meses, o setor de hardware de IA no mercado acionário dos EUA apresentou um contraste marcante: $AAOI caiu 48,99% em seis meses, $SKHYNIX despencou 51,99% no mesmo período, e $LITE também recuou 15%. Comunicação óptica e armazenamento, os dois elos mais básicos da capacidade computacional de IA, tiveram os preços das ações esmagados pelo mercado. Mas ao analisar as avaliações, o rácio preço/vendas da Applied Optoelectronics é apenas 10 vezes, o rácio preço/lucro da SK Hynix é 5,3 vezes, e o rácio preço/vendas da Lumentum também é 10 vezes — praticamente o nível de avaliação de ações de bebidas alcoólicas e bancos. O mercado está a usar avaliações de ações de consumo para precificar os fornecedores centrais da infraestrutura básica de IA. Esta é a diferença cognitiva mais interessante atualmente. Narrativamente, os rumores de que os gastos de capital em IA atingiram o pico estão cada vez mais fortes; mas os dados mostram exatamente o contrário. Espera-se que os gastos de capital dos grandes fornecedores de nuvem em larga escala CSP mantenham um crescimento elevado até 2026, e várias instituições preveem que a escala de despesas dos principais CSP globais continuará a expandir-se significativamente. A longo prazo, os nove maiores CSP globais terão gastos de capital de cerca de 957 mil milhões de dólares em 2026, espera-se que ultrapassem 1,5 biliões em 2027, e a Morgan Stanley projeta cerca de 1,81 biliões para 2028. Isto não é uma curva de declínio, é uma curva de aceleração. Porque é que o preço das ações diverge tanto dos fundamentos? Porque o mercado negocia "diferenças de expectativas", não "condições atuais". A visibilidade das encomendas de módulos ópticos e HBM é, na verdade, bastante longa: HBM e DRAM de alto desempenho continuam a ser um dos principais gargalos dos servidores de IA, e a capacidade está a ser direcionada para HBM, o que leva a uma redução na capacidade tradicionalFear & Greed sits at 37 — fear — with the FOMC meeting ahead. History says be careful: 7 of 8 FOMC meetings in 2025 ended with $BTC lower. But here's the twist: at $81.7K, it already survived hot PPI, hot CPI, and $434M in weekly outflows. If everyone is positioned for the dump, who's left to sell? Does the FOMC deliver the expected shakeout, or the most hated rally? #USCPIAndPPITopForecasts 一切尽在阿简预料之中，$TIA 24h下跌超20%，成为今天最大市值跌幅之一， $EIGEN 同样出现大幅度下滑，这俩token都不是没有流动性的微型资产，如此的跌幅和成交量足以说明市场出现了真实的仓位调整，此前的买盘没有形成稳定持仓，短线资金仍然占比较高。另外，包括继续延续跌势的$STRK 在内，这几样资产都可以被归入基础设施叙事，看起来今晚会继续超跌我绝不会在承重墙只剩0.2%的余量时继续加层。这是我对 $JITOSOL 此刻结构的第一判断。
24小时抬升1.97%，看着像一层平滑的外立面，但把剖面切开你就明白了：短周期布林带已经把价格顶到了87%的位置，距离上轨只剩区区0.2%的净空——这就像一个悬挑结构末端只留了两毫米的伸缩缝，任何一点温度应力都能让它开裂。下轨还在1.4%以外，意味着向下回撤的通道是打开了、但地板还没浇筑。
再看应力计：RSI短周期66.4，已经越过了64这条我设定的红色警戒线，长周期RSI却只有50.4，稳稳趴在基准线上。这不是共振上攻，这是上层结构单方面起跳、地基纹丝不动。我做塔楼的时候最怕这种图纸——顶部造型炫到天上，底部核心筒标高还停在正负零。这种失衡，撑不了几天。
所以交易计划我按荷载倒算，不按情绪猜：
📉 空：
入场：98.38（当前价+1.4%）
止盈1：94.55（-2.5%）
止盈2：94.03（-3.1%）
止损：108.25（+11.6%）
注意这个赔率结构。入场放在现价上方1.4%的位置，等于把脚手架抬到上轨外侧去接最后一根落下来的钢梁——价格若真能再冲一段再回头，我的空单就建在最高那一层的女儿墙上。两个止盈分别打在-2.5%和-3.1%，都落在布林带中轨51%以下的位置，那是这栋楼真正的重心带，回落必然先在那里找支撑。止损108.25、距现价+11.6%，给的是超买失灵的容错高度，超过这个数就说明上面还有我没读到的施工图，立刻撤场。
中周期布林带51%、下轨3.2%、上轨2.9%，这个近乎对称的三围说明中期结构还没选方向，正是从顶部被砸下来最容易一路滑到中轴的条件。短周期在87%高位、中期坐中轴——典型的顶层荷载虚高、下部还没夯实。
$JITOSOL 这套架构本身不差，质押衍生品的底层逻辑是结实的，但眼下这波1.97%的抬升，是在一根已经绷到66.4应力的承重柱上刷涂料。
验收结果：顶层超载，禁止继续施工。5,74 mil milhões de saída líquida, mas o capital não "fugiu" — está a apostar de outra forma
Antes de mais, uma frase que pode não ser muito popular: esta semana, os três canais de ETF spot de $BTC, $ETH e $SOL tiveram uma saída líquida total de 574 milhões de dólares, sem nenhum canal com entrada líquida semanal. Mas se só vires as palavras "saída" e tirares a conclusão de que o rali acabou, provavelmente vais perder o que realmente está a acontecer.
O capital não desapareceu, tornou-se extremamente seletivo.
**$BTC: Está a tentar, mas tenta demasiado rápido.** Na terça-feira, voltou a entrar 175,7 milhões, na quarta-feira virou e saiu 261,4 milhões, e na sexta-feira saiu mais 82,4 milhões. A compra não deixou de aparecer, o problema é que não se mantém. Este tipo de retorno "de um dia" indica que as instituições têm vontade de testar perto dos 80 mil, mas nenhuma das partes quer ser a primeira a manter uma posição contínua. O $BTC está agora preso acima dos 81.000, com a linha psicológica dos 80.000 em baixo e os 83.000 acima, que é o nível que a procura do ETF precisa de alcançar. A direção não morreu, mas falta fôlego.
$ETH: A saída absoluta é ainda maior que a do $BTC, 320,1 milhões. ** De quarta a sexta, saíram 259,5 milhões em três dias consecutivos, e o canal ETF não mostra forças estáveis de reposição por enquanto. Mas atenção a uma lacuna: o ETF está a resgatar, as baleias estão a comprar. Nas 72 horas em torno de 10 de outubro, o grupo de baleias aumentou a posse em mais de 166.000 $ETH, ao mesmo tempo que também aumentou 15.000 $BTC e 45 milhões de $XRP. De um lado, as instituições reduzem exposição perante as expectativas de taxas, do outro, o grande dinheiro on-chain está a comprar silenciosamente perto dos 2500. Isto não é "$ETH acabou", é a transferência do poder de fixação de preços.**
**$SOL: A saída de 25,5 milhões é a menor, mas o sinal é o mais desconfortável.** Dez dias úteis consecutivos de saída líquida, totalizando 50,5 milhões, com 12,7 milhões só na sexta-feira, quase metade da semana. O mais importante é o contexto: o ETF de $SOL acabou de terminar 14 semanas consecutivas de entrada líquida desde o lançamento, com uma saída recorde de 24,8 milhões numa só semana. A retirada contínua é mais importante do que uma grande saída num só dia, porque indica que o capital não está a fazer rebalanceamento, mas a reduzir sistematicamente a exposição a este tipo de ativo.
Ao mesmo tempo, o ETF de $XRP captou 11,3 milhões contra a tendência, estendendo a entrada líquida para 13 semanas consecutivas. **No mesmo mercado, na mesma semana, o dinheiro está a mover-se de "beta de alta generalizada" para "alfa seletivo".** Isto não é uma fuga do crypto, é uma fuga da fase em que "comprar de olhos fechados" garantia subida.
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Aqui insiro um caso que parece não relacionado, mas tem lógica completamente análoga.
A Netflix divulgou o relatório do terceiro trimestre após o fecho do mercado a 20 de outubro. O problema agora não é a falta de crescimento, mas o abrandamento do crescimento — a taxa de crescimento da receita caiu de 17,6% no quarto trimestre de 2025 para cerca de 12% na orientação do terceiro trimestre, o mais baixo em 11 trimestres consecutivos. A história das subscrições chegou ao fim, o mercado quer ouvir algo novo. Esse algo novo são os anúncios: a meta de receita publicitária para 2026 é de 3 mil milhões de dólares, o dobro dos 1,5 mil milhões de 2025, e o número de utilizadores ativos mensais na camada de anúncios já ultrapassou 250 milhões.
A situação do capital no mercado cripto esta semana enfrenta o mesmo desafio que a Netflix: o motor antigo está a abrandar, o novo motor ainda não está totalmente ligado. A saída dos ETFs não é "o colapso da narrativa cripto", mas a troca dos compradores marginais de "fundos macro sensíveis a taxas" para "dinheiro que escolhe ativos, posições e timings". Este dinheiro é mais lento, mais hesitante, mas também mais seletivo. Não voltam só por uma vela positiva, mas quando voltam, não ficam só um dia.
Portanto, a conclusão não é complicada: **a subscrição e resgate de ETFs é apenas uma parte da compra, não se pode condenar só pelos 574 milhões de saída. Mas para que o rali se transforme numa reversão, é preciso ver entradas líquidas consecutivas em vários dias e em vários ativos ao mesmo tempo.** A entrada num só dia é ruído, entradas consecutivas são sinal.
Antes disso, o capital está a trocar de mãos, não a sair. A diferença é que, na troca, a posição é mais importante que a direção.
$BTC $ETH $SOL
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 油价破110，通胀这关更难过了 (｡•́︿•̀｡)
布伦特原油盘中摸到110美元，收在109.86；WTI也重回100上方。这波上涨不只是需求故事：沙特延布港运输线受导弹威胁，霍尔木兹附近袭击增多，俄罗斯炼油厂又遭无人机打击，供应端警报接连响起 (´･_･`)。
更微妙的是，国际能源署已同意额外释放超2000万桶燃料，美国也准备最多1700万桶战略储备原油作交换供应。可市场似乎仍在担心“补丁不够大”。
偏偏美国CPI、PPI此前已偏热，油价再站高位，通胀回落难度陡增。高油价若持续，美联储降息会更犹豫，企业运输和生产成本也要承压 (¬_¬)。
短期看，美股和加密市场仍需谨慎；若油价继续逼近120美元，利率预期可能再被重新定价。油价这把火，烧的不只是油箱，还有通胀和估值呀 (；´д｀)。
$BZ $CL $BTC
#霍尔木兹再现水雷威胁，油价风险升温 pump.fun开始对永续收手续费了。每笔0.1%，开仓、加仓、平仓都收。
10月18日09:13，它在Hyperliquid的Builder Code上挂了永续前端。
收两笔：订单按名义价值最高0.1%，跨链进出每次最高0.25%，都在桥费之外。
Hyperliquid自己的taker是0.045%。
算一下：开仓加平仓，0.2%的builder费加0.09%协议费，是名义价值的0.29%。
10倍杠杆，一次往返是本金的2.9%；20倍，5.8%。
我觉得市场已经在给答案。
PUMP从10月4日的0.006805跌到0.004297，-36.9%。
发币的收入来自发行，永续的收入来自周转。同一个用户，发币只贡献一次，交易能贡献一百次。
但费率是按名义价值收的。杠杆越高，平台抽得越多，用户亏得越快。
这两件事方向一致，所以它不需要用户赚钱，只需要用户继续开单。
失效条件：一个月内builder费降到0.03%以下，说明它要份额不要费率，判断作废。
在那之前，我不会因为这条新闻买PUMP。
你押哪边：新收入，还是主业见顶？
$PUMP $HYPE
#pumpfunO fluxo de caixa da Nokia no 2º trimestre foi negativo, isso pode indicar problemas com pedidos de AI?
Até 18 de outubro de 2026, o 3º trimestre ainda não foi divulgado. O fluxo de caixa livre do grupo no 2º trimestre foi negativo em 732 milhões de euros, incluindo operações contínuas e descontinuadas. Isto não pode ser diretamente atribuído aos pedidos de AI: o capital de giro, pagamentos de reestruturação e outras operações também afetam o caixa do grupo, e atualmente falta a divulgação independente do fluxo de caixa da divisão NI, ou seja, infraestrutura de rede.
Mas a restrição de caixa ainda existe. Se o lucro operacional comparável anual atingir o consenso Infront de 15 de outubro, e a taxa de conversão de caixa estiver no limite inferior da orientação da empresa, será necessário gerar cerca de 1,423 mil milhões de euros em fluxo de caixa livre na segunda metade do ano. Esta é uma simulação de cenário, não um consenso de fluxo de caixa, muito menos uma exigência para o 4º trimestre isoladamente.
No curto prazo, é necessário cautela: é preciso observar a conversão de inventário em vendas, a recuperação de contas a receber e o ritmo das despesas; não se pode substituir a expectativa de lucro pela entrada efetiva de caixa. A médio prazo, de um a três anos, há condições positivas: se o crescimento puder ser convertido continuamente em caixa, a expansão da produção e a reestruturação terão mais suporte; se o crescimento da receita vier acompanhado de desaceleração na recuperação de caixa e piora na conversão de caixa, deve-se reavaliar a previsão de conversão de caixa do grupo, mas isso ainda não permite afirmar que há problemas com os pedidos de AI.诺基亚要达到全年共识，Q4得赚多少？
截至2026年10月18日，Q3尚未公布。若集团Q3与全年可比营业利润均达到10月15日Infront共识，用全年预期减去重述后的上半年实际与Q3预期，Q4需实现约12.11亿欧元，同比增约13.5%。这是同口径情景计算，不是独立的Q4一致预期。
公司此前提示软件收入确认时点会使Q4更强，但具体金额与验收条件未披露。全年利润区间此前上移来自终止经营的技术调整，不能当作经营上调；去年利润集中在年末，也不能证明今年轻松达标。
短期谨慎：若Q3利润低于该共识、全年利润预期不变，Q4负担会继续加重。未来一至三年有条件正面：NI即网络基础设施分部若能持续扩大盈利贡献，才更支持长期增长。若重要交付或软件收入确认跨年，且其他利润来源不足以弥补缺口，应下调全年兑现判断。$BTC O preço acabou de chegar perto dos 82.000. Dei uma olhada nos dados de posições, está muito anormal. Embora o preço tenha subido, o volume de posições em 4 horas caiu quase 2%. Não houve entrada de novos fundos durante a alta. A taxa de financiamento está quase zero, o sentimento dos touros não aqueceu.
O preço está subindo, mas as posições e a taxa estão caindo. Isso indica que o rali da manhã não foi impulsionado por compras ativas. Foi principalmente um rali causado pelo fechamento de posições curtas. Não há força de compra ativa no mercado, quanto mais alto o preço, mais as posições caem. O sentimento dos contratos não corresponde ao aumento atual.
Mudando para o gráfico de 4 horas, a média móvel EMA está divergindo para baixo. Os 82.000 estão bloqueando o ponto alto oscilante de 4 horas. Este obstáculo está aqui, mas o volume não aumentou. As posições no mercado ainda estão saindo, não há ação de compra para impulsionar.
Diante da resistência acima, estou inclinado a uma visão pessimista. O preço atual está preso neste nível chave de 4 horas em 82.000. A pressão de venda acima é considerável, sem volume é difícil ultrapassar. Não vejo compras incrementais, acho que o mercado vai primeiro cair para ajustar.
$ETH $SOL #Tesla lançou a nova geração do Roadster, o mercado subiu Quanto precisa lucrar a Nokia no 4º trimestre para atingir o consenso anual?
Até 18 de outubro de 2026, o 3º trimestre ainda não foi divulgado. Se o lucro operacional comparável do grupo no 3º trimestre e no ano inteiro atingir o consenso Infront de 15 de outubro, subtraindo o realizado reestimado do primeiro semestre e a expectativa para o 3º trimestre da previsão anual, o 4º trimestre precisará alcançar cerca de 1,211 mil milhões de euros, um aumento anual de aproximadamente 13,5%. Este é um cálculo de cenário com a mesma base, não uma expectativa independente para o 4º trimestre.
A empresa indicou anteriormente que o momento do reconhecimento da receita de software tornaria o 4º trimestre mais forte, mas o valor específico e as condições de aceitação não foram divulgados. O intervalo de lucro anual foi anteriormente ajustado para cima devido a ajustes técnicos de operações descontinuadas, o que não deve ser considerado um aumento operacional; o lucro do ano passado concentrou-se no final do ano, o que também não prova que este ano será fácil atingir a meta.
Cautela a curto prazo: se o lucro do 3º trimestre for inferior a esse consenso e a previsão anual de lucro permanecer inalterada, a pressão sobre o 4º trimestre continuará a aumentar. Há condições positivas para os próximos um a três anos: se a divisão NI, ou infraestrutura de rede, conseguir continuar a expandir sua contribuição de lucro, isso apoiará o crescimento a longo prazo. Se entregas importantes ou o reconhecimento da receita de software se estenderem para o próximo ano, e outras fontes de lucro não forem suficientes para compensar o défice, a avaliação de realização anual deverá ser revista para baixo.Pedido da Nokia de 2,8 mil milhões de euros, a receita consegue acompanhar?
Até 18 de outubro de 2026, o Q3 ainda não foi divulgado. No Q2, a empresa revelou que as encomendas de clientes de IA e nuvem atingiram 2,8 mil milhões de euros, e segundo as previsões da altura, cerca de metade será convertida em receita no ano seguinte. Isto prova que a procura já entrou na fase de encomendas, mas não pode ser contabilizada integralmente como encomendas da NI, muito menos para deduzir a receita do Q3.
NI, ou Infraestrutura de Rede, é o foco para observar a conversão das encomendas. A empresa explicou que as restrições de fornecimento levaram os clientes a fazer encomendas com ciclos mais longos. Portanto, uma queda nas novas encomendas subsequentes não significa necessariamente uma diminuição da procura. O essencial é se os negócios de rede óptica e IP podem ser entregues, aceites e reconhecidos em receita conforme o previsto; os prazos de entrega, cláusulas de cancelamento e concentração de clientes ainda não estão claros.
A curto prazo, é prudente ser cauteloso: o valor das encomendas por si só não é suficiente para julgar um Q3 acima das expectativas. A médio prazo, de um a três anos, há condições positivas: se as encomendas continuarem a concretizar-se e o crescimento da receita impulsionar o lucro do segmento, isso apoiará uma melhoria contínua da rentabilidade; se os atrasos ou cancelamentos aumentarem e a receita não acompanhar, as avaliações devem ser revistas em baixa. 美股「隐性熊市」：指数没跌，多数股票已经熊了
The Kobeissi Letter 最新提示，美股当前是典型的「牛市外衣下的隐性熊市」：标普500距历史高点仅约2%，但市场内部早已大面积调整。
• 84%的标普500成分股较历史高点回撤至少10%
• 59%回撤至少20%
• 41%回撤超过30%
• 17%回撤超过50%
• 指数韧性高度依赖少数大型科技股贡献
换句话说，大盘指数靠集中度撑住，广谱个股其实已经经历了一轮深度洗牌。
压制估值的不是盈利，而是宏观利率
年初市场定价美联储2026年至少降息三次、合计75个基点；现在预期已经反转——美联储不仅未延续宽松，市场开始计价后续再加息风险。油价站上100美元上方、通胀逼近4%，长端利率把风险资产的估值天花板压得很低。
但盈利端并没有塌：
• 标普500二季度综合盈利增速约52%，为2021年二季度以来最高
• 英伟达过去12个月股价涨21%，市盈率反而降46%
• 当前远期PE约24倍，已接近标普500整体的22倍
• 科技龙头靠盈利增长把估值消化下来，宏观折价被强行塞进价格里
Kobeissi的核心意思很直白：不是基本面不行，是宏观把估值打折扣，而折扣主要落在盈利还在高增长的公司身上。
为什么说是「历史性机会」要看前提
机会不在「闭眼买」，而在宏观变量反转后的估值修复：
1. 伊朗局势出现降温迹象，地缘风险溢价回落
2. 油价和通胀预期下移，美债长端收益率见顶
3. 美联储从偏鹰重新转向中性或鸽派
4. 盈利继续兑现，上涨从龙头向外扩散
若这条链走通，科技股当前计入的宏观折价会快速消退，标普500的上涨广度才有机会恢复。Kobeissi甚至提出反事实判断：若伊朗战争从未发生，标普500可能已经在9000点以上——这是情景推演，不是点位预测。
但不能忽略反向风险
这版观点最容易被转发歪的地方，是把「隐性熊市」直接读成「赶紧抄底」。真正要盯的是三件事：
• 集中度风险：指数不跌是因为少数权重股扛着，一旦龙头盈利指引松动，补跌会非常快
• 利率黏性：油价和通胀不下来，美联储没理由轻易转鸽
• 广度持续恶化：如果反弹始终扩不到其余493只股票，就是龙头抱团，不是牛市扩散
一句话总结
当前美股不是全面牛市，也不是全面熊市，而是指数被龙头托住、个股完成一轮熊市、估值被宏观压价的组合。若能源与利率压力缓解，盈利兑现的科技龙头和超跌质量股可能出现历史性修复；若宏观不松，集中度越高，系统越没容错空间。$BTC $ETH $ZEC #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Circle自曝账本：USDC每赚1美元，只能留下7美分。
官方博客首次摊开分成：上半年收入14亿美元，8.19亿（59%）分给伙伴和交易成本，4.73亿再投合规流动性，净利只剩7%。
最大伙伴Coinbase拿了最大头——Q2其产品内USDC均值200亿美元（+44%），它同时是对手Open USD的联合创始人。
Open USD 9月底已上线，Stripe、Visa、Mastercard、Shopify、BlackRock联手，承诺把"绝大部分"储备收益还给伙伴；Circle回怼：只分钱不投钱的是代币，不是数字美元。
我的判断：市场高估了"分成战"的即时杀伤力——Coinbase两头下注恰恰说明它不敢现在切断USDC；低估的是复制成本：55张牌照、日均17亿美元铸造赎回。成立条件是利率不下行，Circle收入本质是美债利息。
11月4日Q3财报是试金石：分成占比走高或净利率转负，"护城河"判断失效；Open USD流通量若从7亿美元快速放大，也一样。
这是"分成战开打、Circle被迫亮底牌"，还是"亮底牌本身就是护城河"？你站哪边？
$CRCL
#稳定币分成之战