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$ETH $BTC Alguém perguntou ao Sanjin se o touro realmente chegou? Se eu não tivesse visto esses dados, talvez também achasse que o touro voltou!!!
O Tesouro dos EUA está aumentando a recompra de títulos do governo de longo prazo, e com os reguladores começando a flexibilizar, uma grande quantidade de fundos está saindo do mercado de ações dos EUA. O índice Nasdaq enfraquece, o dólar é negativo, o que é positivo para o mercado cripto.
Se as eleições intermediárias dos EUA de agosto a outubro não favorecerem Trump, o Bitcoin certamente despencará instantaneamente, porque o governo Trump apoia o Bitcoin e foi o fator mais crucial para o BTC alcançar 12w nesta rodada. Se a eleição for desfavorável, haverá muitas liquidações de arbitragem.
#BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ A Cimeira da Casa Branca de Trump Reitera a Reserva Nacional: O Que Aconteceria ao Mercado Se os EUA Realmente Designassem Bitcoin como um Ativo Estratégico?
Sob os holofotes da Cimeira Cripto da Casa Branca, Trump voltou a levantar um tema bombástico que pode remodelar o panorama financeiro global.
Ele declarou publicamente que o governo dos EUA discutiu extensivamente a possibilidade de acumular uma quantidade significativa de Bitcoin e outros ativos cripto principais, e reiterou a visão política de avançar com uma Reserva Estratégica de Bitcoin, a Lei CLARITY e uma legislação abrangente sobre stablecoins.
Embora esta declaração ainda esteja na fase de defesa política e intenção política, com detalhes específicos de implementação e um cronograma formal ainda por anunciar oficialmente, já provocou ondas nos mercados de capitais globais.
Por que é que o conceito de "reservas estratégicas nacionais" tem um impacto tão disruptivo na valorização subjacente do Bitcoin?
Isto marca que o Bitcoin está a passar por uma "mudança de paradigma de identidade" sem precedentes.
Na última década, o Bitcoin evoluiu por várias fases, desde um experimento de geeks e sistema de pagamento da dark web, para especulação de retalho, e finalmente para ativos institucionais em ETFs de Wall Street.
Mas se a maior economia do mundo o incorporar formalmente no seu balanço soberano, a natureza do Bitcoin será elevada a uma "moeda dura de reserva estratégica ao nível soberano" ao nível do ouro e do petróleo bruto.
Uma vez que os Estados Unidos tomem uma medida substantiva, isso desencadeará um "efeito dominó da teoria dos jogos" irreversível dentro do sistema financeiro internacional.
Outros estados soberanos e bancos centrais serão inevitavelmente compelidos a seguir o exemplo na alocação de recursos para evitar ficar em desvantagem no futuro panorama global de liquidez descentralizada. Quem estabelecer reservas primeiro ganhará controlo estratégico sobre este ativo escasso a um custo mais baixo.
No entanto, em meio ao fervor emocional,
# Cimeira da Casa Branca: Trump Diz Que Discutiu a Compra de BTC$BTC O lançador de moedas meme esconde 2 mil milhões de dólares
Quem mais lucra com o lançamento de moedas meme nunca são os compradores das moedas, mas sim quem vende as pás. Noah Tweedale, cofundador da Pump.fun, disse recentemente numa entrevista que a fundação Pump tem quase 2 mil milhões de dólares em ativos no seu tesouro, e a maior parte está em stablecoins, sem possuir uma única SOL.
Esta informação é muito significativa. Pense nisto: esta plataforma é a porta principal para a atual onda de moedas meme, com milhares de novas moedas a serem lançadas diariamente nela. Os jogadores fazem trading de alta e baixa, participam em lançamentos e corridas, e todas as taxas de transação acabam por ir para este tesouro. 2 mil milhões de dólares é um valor que supera o valor total de mercado da maioria dos projetos de altcoins, e isto foi acumulado apenas como uma pequena plataforma a cobrar taxas de passagem.
Outro detalhe que merece atenção é que Tweedale afirmou que os fundos da fundação são independentes da empresa de desenvolvimento britânica Baton Corporation, que apenas é responsável pelo desenvolvimento e operação da Pump.fun, recebendo uma taxa fixa anual de cerca de 100 milhões de dólares. Ou seja, independentemente do desempenho da plataforma ou dos lucros e perdas dos jogadores, a equipa de desenvolvimento recebe primeiro uma receita estável de 100 milhões por ano, ficando o restante montante guardado na fundação.
Quanto ao facto do tesouro estar todo em stablecoins e não tocar em SOL, esta estratégia é bastante intrigante. Os jogadores de meme apostam na próxima moeda que pode multiplicar por cem, e se perderem, perdem tudo; enquanto isso, a plataforma converte todas as taxas recebidas em stablecoins e as bloqueia, isolando completamente a sua receita da volatilidade das moedas. Os jogadores assumem todo o risco, enquanto a plataforma garante receita estável, não é um lançador, é claramente uma máquina de extrair valor.
Além disso, o valor de 2 mil milhões de dólares no tesouro tem um impacto psicológico maior do que se imagina para os detentores. Muitos projetos meme promovem narrativas de comunidade autónoma e descentralização, mas o modelo da Pump.fun é totalmente centralizado, o dinheiro está na mão da fundação e as regras são decididas por ela. Nos últimos seis meses, a fundação alterou as taxas de emissão e ajustou as comissões, e a comunidade só pode aceitar essas mudanças depois de acontecerem.
Visto no contexto do ecossistema meme, isto é um microcosmo. As moedas populares mudam constantemente, o líder de hoje pode valer zero amanhã, mas as infraestruturas como plataformas de lançamento, bots de trading e market makers são os verdadeiros que ganham a maior parte do dinheiro de forma estável. Os investidores individuais jogam na mesa, enquanto os grandes ganham as taxas, e esta estrutura não vai mudar a curto prazo.
E reparou que o cofundador enfatizou a separação entre o tesouro e a empresa de desenvolvimento? Isto é uma postura. Significa que o dinheiro da plataforma e o da equipa de desenvolvimento são geridos separadamente, com contas claras, mas o problema é que a comunidade não controla como o dinheiro da fundação é gasto, nem se um dia comprará moedas lançadas na própria plataforma. 2 mil milhões de dólares nas mãos de poucos, qualquer movimento pode ser interpretado como negativo, e este é um problema de confiança que o ecossistema meme não consegue evitar.
Então, a questão é: vai continuar a procurar oportunidades no meme? Sabendo que cada taxa que paga está a aumentar esse tesouro de 2 mil milhões, vai continuar a apostar ou vai mudar de estratégia? Partilhe a sua forma de jogar na secção de comentários. O número de jogadores RWA na cadeia aumentou 80%, para onde foi o dinheiro?
Esta semana, há um dado na cadeia que está particularmente anormal. O número de detentores de ativos RWA aumentou 79,74% em um mês, chegando a 2,3799 milhões, quase 2,38 milhões, mas o valor total de mercado na cadeia é apenas 38,4 mil milhões de dólares, um aumento mensal de apenas 2,16%. O número de pessoas aumentou quase 80%, mas o dinheiro praticamente não se moveu, então o que esses novos jogadores estão realmente a comprar? Ou será que eles só estão a aquecer os bolsos, esperando por algum grande movimento?
A resposta está num conjunto de números mais detalhados. No lado das stablecoins, o valor total de mercado de 298,8 mil milhões de dólares está praticamente estável, mas o volume mensal de transferências voltou a subir para 5 biliões de dólares, um aumento mensal de 4,84%, finalmente interrompendo a tendência de queda contínua. No entanto, o número de endereços ativos mensais caiu 4,27%, o dinheiro está a circular, mas as pessoas estão a diminuir, o que indica que os fundos mudaram de movimentações frequentes para uma postura de observação e acumulação, as pessoas começaram a guardar as moedas na cadeia sem mexer. De um lado, o número total de detentores subiu para 280 milhões, do outro, a atividade está a diminuir, essa divergência é um sinal por si só.
No âmbito regulatório, o tempo está a contar, e este é o verdadeiro ponto que os grandes fundos estão a esperar. O Departamento do Tesouro dos EUA está a solicitar opiniões públicas sobre os detalhes da lei GENIUS para stablecoins, que entrará em vigor em janeiro de 2027; até julho de 2028, as stablecoins emitidas sem licença não poderão mais ser vendidas a usuários nos EUA. No Senado, a votação sobre a lei CLARITY está marcada para 15 de setembro, a Casa Branca e Trump estão a apoiar, o CEO da Coinbase apelou diretamente para que todos trabalhem juntos para aprovar a lei. Mas ainda há discussões sobre como tratar as recompensas das stablecoins; o presidente do Comitê Bancário do Senado disse que pensavam que o problema estava resolvido, mas voltou a surgir. Com mais de 600 páginas, esta lei é a espada pendente sobre o mercado cripto, e a decisão será tomada até ao final do mês.
Mais concreto do que as leis, é o grande passo das finanças tradicionais para a cadeia. A Franklin Templeton obteve aprovação regulatória para colocar fundos de mercado monetário tokenizados em ETFs e fundos mútuos tradicionais, a primeira vez que os reguladores dos EUA permitem produtos digitais nativos entrarem no sistema de fundos mainstream. Em termos simples, no futuro, mesmo que não compre ativos cripto diretamente, poderá detê-los indiretamente em fundos comuns, eliminando barreiras. A Nasdaq foi ainda mais direta, anunciando que em dezembro de 2026 iniciará um sistema de negociação de 23 horas, claramente para competir pela liquidez com ações tokenizadas, haverá um confronto direto.
Juntando estes acontecimentos, a lógica é clara. O aumento de 80% nos detentores de RWA, a recuperação das transferências de stablecoins mas a queda na atividade, são características típicas de acumulação e preparação, o capital novo está a entrar, mas ainda está a esperar, aguardando a implementação das regras regulatórias. A lei GENIUS dará uma identidade legal às stablecoins, a lei CLARITY estabelecerá a estrutura para todo o mercado cripto, e gigantes como a Franklin estão a colocar ativos na cadeia nas contas de fundos comuns, cada passo está a atrair capital fora da cadeia para dentro.
Para nós que fazemos trading, não esperem que estes dados façam o mercado disparar imediatamente, eles mudam os fundamentos a médio e longo prazo. Mas há algo a notar: quando a votação de 15 de setembro acontecer, independentemente do resultado, a volatilidade não será pequena. Está a guardar stablecoins à espera do sinal, ou já está com a carteira cheia no topo a aproveitar? Partilhe nos comentários como está a gerir a sua posição. Goldman Sachs, que criticava o Bitcoin, acabou investindo 2,2 mil milhões
Em janeiro do ano passado, o diretor de investimentos da gestão de património da Goldman Sachs, Mossavar-Rahmani, criticava publicamente dizendo que o Bitcoin não gera fluxo de caixa, não tem lucro, não diversifica riscos, e no máximo é um ativo especulativo, que eles não recomendam. Essas palavras ainda ecoam, mas este banco de investimento gastou 2,25 mil milhões de dólares para adquirir uma instituição que lucra com a volatilidade do Bitcoin, gerindo 19 ETFs de opções, com um total de 30 mil milhões de dólares em ativos. Dizem que não querem, mas os atos mostram outra coisa.
A NEOS, adquirida, tem um produto chamado BTCI que é particularmente interessante. Em vez de comprar diretamente Bitcoin, distribui fundos em 11 ETFs spot como BlackRock IBIT e Fidelity FBTC, e vende opções de compra sobre essas posições. Em termos simples, o fundo detém as moedas e vende a terceiros o direito de comprar essas moedas a um preço acordado no futuro, recebendo prémios de opções antecipadamente. Se o preço da moeda se mantiver estável, o prémio é lucro; se subir acima do preço acordado, as moedas são entregues, mas o prémio já foi recebido. Graças à alta volatilidade do Bitcoin, o BTCI paga dividendos mensais de 7,75 dólares por ação, o que equivale a um rendimento anualizado de 27%.
Parece ótimo, certo? Mas o custo está na segunda parte. Este fundo caiu 25,4% em valor este ano, com uma queda de mais de 40% nos últimos 12 meses, e parte dos dividendos vem do retorno do capital. Em outras palavras, você abdica dos maiores ganhos do mercado em alta para obter um fluxo de caixa fixo durante o mercado em baixa. Goldman Sachs sabe bem essa conta: não precisa prever se o preço sobe ou desce, só precisa que o mercado seja ativo e a volatilidade alta para que os prémios continuem a entrar.
E isto é só a ponta do icebergue. Em abril deste ano, Goldman Sachs gastou mais 2 mil milhões de dólares para adquirir a Innovator, que faz ETFs de amortecimento. Com esta aquisição, os ativos que geram receita vendendo volatilidade somam 61 mil milhões de dólares. O mercado de ETFs de produtos derivados já atingiu 180 mil milhões de dólares, crescendo mais de 70% ao ano. Fidelity, Grayscale e BlackRock também estão ativos, competindo para adicionar funcionalidades de staking aos ETFs de Ethereum, cobrando entre 15% e 25% das recompensas de staking como taxa de gestão. O JPMorgan é ainda mais direto, usando Bitcoin e ETH como garantia para empréstimos em dólares, com descontos entre 30% e 50%, e um sistema automático de gestão de risco que protege o banco independentemente da queda do mercado, enquanto os juros continuam a ser cobrados.
O mais irónico é a comparação. A instituição nativa de cripto Bitwise viu seus ativos sob gestão caírem de 15 mil milhões para 9 mil milhões este ano, com cortes de pessoal, porque as instituições de cripto dependem das taxas de gestão, e a queda do preço das moedas reduz os fundos e as receitas. Os gigantes de Wall Street, com trilhões em outros ativos, compensam perdas numa área com ganhos noutra, mantendo as taxas estáveis.
Revisando a apresentação da Goldman Sachs de 2020, estava escrito claramente que o Bitcoin, devido à sua alta volatilidade, não constitui uma lógica de investimento viável. Agora, é exatamente essa alta volatilidade que lhes traz lucro. Desde o CEO do JPMorgan chamar o Bitcoin de "pedra de estimação" até usá-lo como garantia, já vimos muitas vezes essa contradição entre o que dizem e o que fazem as grandes instituições.
No fundo, o negócio de Wall Street não depende da subida do preço das moedas; eles apostam na atividade do mercado, enquanto os investidores individuais assumem todo o risco direcional, e as instituições garantem rendimentos fixos através das taxas. Compreender esta lógica explica por que as grandes instituições criticam mas continuam a comprar. A questão agora é: esta estrutura que ganha dos dois lados é boa ou má para nós, jogadores comuns? Partilhe a sua opinião na secção de comentários. O Bitcoin subiu 20% em cinco dias, os short sellers perderam 700 milhões
O mercado das 17h de hoje deve entrar no diário de trading de muita gente. O Bitcoin começou a manhã perto dos 74.000, subiu até ultrapassar 78.000 e 79.000, e agora está cotado a 79.200 dólares, com uma valorização de mais de 10% nas últimas 24 horas e um aumento acumulado de mais de 20% em cinco dias. Nas redes sociais, há quem já grite "bull market" e outros que ficam parados a olhar para as perdas dos short sellers; a mesma vela, duas realidades.
Vamos aos dados. Segundo a Coinglass, nas últimas 12 horas houve liquidações totais de 758 milhões de dólares, das quais 701 milhões foram de posições short e apenas 57 milhões de posições long. Mais de 90% das liquidações foram de short sellers, um típico movimento de short squeeze. Quem foi aumentando posições short acima dos 70.000 basicamente foi eliminado esta tarde. Para quem está short, manter a posição neste nível é mais arriscado do que se imagina.
O que merece ainda mais atenção são os sinais do mercado de opções. Hoje expiram 24.000 opções de BTC e 149.000 opções de ETH, com um valor nominal total de 2,18 mil milhões de dólares. O ponto de dor máximo das opções de BTC é 67.000 dólares e o das opções de ETH é 2.000 dólares, mas os preços atuais já estão acima de 79.000 e 2.400, respetivamente, com preços de exercício muito superiores ao ponto de dor máximo. Este é um cenário raro este ano, que significa que os bulls esmagaram completamente os bears no dia de vencimento. Um analista do Greeks.live disse claramente que a volatilidade realizada mensal subiu 20 pontos num dia para 53%, enquanto a volatilidade implícita subiu apenas 6%. O Gex na direção de queda é quase irrelevante, o mercado está totalmente em modo de compra.
Em linguagem simples, o mercado subiu muito mais rápido do que o esperado pelas opções, desorganizando a cobertura dos vendedores de opções, e a volatilidade de curto prazo pode continuar a aumentar.
Para quem faz trading de swing, este é o pior momento para comprar no topo. Depois de subir 23% em cinco dias, o desvio de curto prazo está muito grande, e acima dos 79.000 há uma zona densa de liquidação anterior, onde cada vela positiva enfrenta pressão dupla de realização de lucros e de posições a sair do prejuízo. Em vez de entrar agora, é melhor esperar por uma correção para confirmar se os 75.000 a 76.000 podem formar uma nova zona de suporte. Claro que, se tens posições longas a preços baixos, é mais importante manter do que operar frequentemente; não te assustes antes da tendência ser quebrada.
Se olharmos para um período mais longo, a base desta subida é mais sólida do que nas anteriores. O ETF teve entradas líquidas por quatro dias consecutivos, as instituições continuam a comprar com dinheiro real acima dos 70.000, as ações de criptomoedas no pré-mercado dos EUA estão todas a subir, e a MSTR valorizou mais de 11%. É raro ver uma convergência tão forte entre capital, notícias e sentimento. Mas não esqueças que um short squeeze vem rápido e vai embora rápido; quando os shorts forem eliminados, o combustível acaba. O que acontecerá a seguir depende se a compra no mercado spot consegue continuar, e não do sentimento das posições em contratos.
Hoje o Bitcoin ultrapassou os 79.000, tens posições longas ou short? Já lucraste com esta subida ou ainda estás à espera de recuperar? Partilha nos comentários para vermos quem está a ganhar dinheiro nesta ronda.Há dois dias, a baleia que exibia lucros em posições longas agora tem uma perda flutuante de dez milhões em posições curtas
Às 16h58 de hoje, a monitorização on-chain revelou um número: aquela baleia com o ID "Definir 10 grandes objetivos primeiro", que tem posições curtas no valor de 218 milhões de dólares, está com uma perda flutuante de aproximadamente 10,08 milhões de dólares.
Analisando em detalhe, ele detém uma posição curta alavancada cinco vezes de 2499,968 BTC, com preço médio de abertura a 74.746 dólares, valor da posição cerca de 183 milhões, com uma perda flutuante de 8,73 milhões. Além disso, tem uma posição curta alavancada sete vezes de 15.000 ETH, preço de abertura a 2347,89 dólares, valor da posição superior a 35 milhões de dólares, com perda flutuante de cerca de 1,35 milhões. Juntas, as duas posições somam uma perda flutuante superior a dez milhões.
O problema é que este ID fez outra coisa há dois dias. Na altura, ele exibiu um screenshot de uma posição longa alavancada cinco vezes de 3425 BTC, com lucro flutuante de 13 milhões de dólares. A mesma pessoa, mesma alavancagem, em menos de 48 horas mudou completamente de direção, passando de um lucro de 13 milhões para uma perda de dez milhões.
O mercado não lhe deu qualquer folga. O Bitcoin subiu continuamente esta tarde, às 16h48 ultrapassou os 78.000 dólares, às 16h59 tocou os 79.200 dólares, com uma valorização de 10,61% nas últimas 24 horas. O Ethereum subiu para 2400 dólares, o BNB ultrapassou os 680. As ações de empresas de criptomoedas nos EUA estavam ainda mais animadas antes da abertura, com MSTR a subir mais de 11%, COIN a 6,75% e CRCL a 6,42%.
Hoje houve também um detalhe pouco comum. Opções de BTC e ETH com valor nominal de 2,18 mil milhões de dólares expiraram e foram liquidadas, com o ponto de maior dor do Bitcoin a 67.000 e do Ethereum a 2000. Um analista de opções mencionou que este foi um dos poucos dias este ano em que o preço de liquidação foi claramente superior ao ponto de maior dor, com a volatilidade realizada mensal a subir 20% para 53%, enquanto a volatilidade implícita subiu apenas 6%. Em termos simples, o mercado se moveu muito mais rápido do que o esperado, tornando quase irrelevante a cobertura para posições de venda.
Portanto, o que é intrigante não é quanto ele perdeu, mas por que mudou de posição longa para curta naquele ponto. Será que achou que a subida foi demasiado rápida e precisava de uma correção, ou terá outras posições de hedge que não conseguimos ver? Quando ele exibiu o screenshot da última vez, muitos acreditaram naquela direção. Desta vez, ele não disse uma palavra.
Vocês acham que vale a pena continuar a seguir esta baleia que exibe publicamente as suas posições?O Bitcoin disparou para 77.000 e as moedas antigas explodiram em alta; os verdadeiros compradores podem estar em Seul
Nas últimas doze horas, o mais anormal não foi o Bitcoin subir para 77.000, mas sim o volume de negociações na Coreia do Sul.
De acordo com dados do The Block citando CoinGecko, o volume de negociações na Upbit nas últimas 24 horas aumentou 223,8%, atingindo diretamente 1,67 mil milhões de dólares. Um volume mais que triplicado em apenas um dia, acontecendo na maior exchange da Coreia, não é algo trivial. Ao mesmo tempo, o Bitcoin manteve-se acima dos 76.000, tocando brevemente os 77.000, o nível mais alto em mais de três meses.
Se você olhar apenas para o Bitcoin, pode pensar que se trata de uma recuperação normal. Mas ao analisar a lista de maiores valorizações, o cenário fica mais interessante. BCH subiu 22,89% em 24 horas, XRP 18,23%, ADA 13,15%, Dogecoin 10,1%, LINK 8,91%. Por outro lado, o Ethereum, embora tenha ultrapassado os 2.400, teve uma valorização de apenas 5,8%, um pouco mais lenta que o Bitcoin.
Esta lista de valorizações é praticamente o gosto dos investidores de varejo coreanos.
Na Upbit, os mais ativos nunca são as moedas com novas narrativas, mas sim XRP, ADA, BCH, Dogecoin — as chamadas moedas antigas. Elas ocupam consistentemente as primeiras posições em volume de negociação contra o won coreano. Nos últimos anos, sempre que os coreanos entram em massa, um padrão aparece tanto na cadeia quanto no mercado: o Bitcoin nem sempre é o mais forte, mas esses veteranos são os primeiros a disparar. O chamado "prêmio kimchi" é essencialmente um termómetro do sentimento desses investidores de varejo.
Agora, esse termómetro saltou.
Vamos ver qual é o combustível desta alta. Segundo dados da Coinglass, nas últimas doze horas houve liquidações totais de 758 milhões de dólares em todo o mercado, das quais apenas 57,16 milhões foram liquidações de posições longas, e 701 milhões de posições curtas. Ou seja, mais de 90% das liquidações recentes foram de posições vendidas sendo forçadas a fechar. Isso significa que parte do impulso da alta não veio de dinheiro novo entrando para comprar, mas sim de quem apostava na queda sendo obrigado a recomprar. Essa força é intensa, mas tem a característica de desaparecer rapidamente.
Por outro lado, as instituições também estão a investir dinheiro real. Os ETFs de Bitcoin spot tiveram entradas líquidas por quatro dias consecutivos, com 606 milhões de dólares em entradas líquidas num único dia, e os ETFs de Ethereum spot tiveram entradas líquidas de 221 milhões no mesmo período. Esta parte representa compras reais e novas, com ritmo lento, mas sem alavancagem.
Portanto, no mercado atualmente há pelo menos três grupos: um grupo de vendedores a descoberto liquidados, comprando passivamente; um grupo de fundos institucionais por trás dos ETFs, comprando lentamente; e um grupo de investidores de varejo em Seul que duplicaram o volume de negociações num dia, perseguindo as moedas antigas.
Estes três grupos têm ritmos completamente diferentes. Os vendedores a descoberto, depois de liquidados, não voltam a comprar; as entradas institucionais são um movimento lento diário; e só o grupo de varejo é impulsivo, compra quando o sentimento está alto e foge rapidamente quando ele desaparece.
Historicamente, quando o capital coreano entra em massa, o movimento nunca tem um único desfecho. Às vezes é o segundo motor da tendência, outras vezes é o último bastião. A diferença não está em quanto sobe no primeiro dia, mas sim em quanto volume permanece no terceiro e quinto dia. Se o volume dobra num dia e cai pela metade no seguinte, a natureza do movimento muda.
O que me intriga mais é outra coisa. Nesta rodada, as instituições estão a aumentar lentamente, os vendedores a descoberto estão a ser liquidados, as moedas antigas estão a disparar, enquanto o Ethereum e o Bitcoin não são os que mais sobem. Quando a maior valorização se desloca das moedas principais para as moedas antigas, geralmente indica que o capital está a migrar para áreas de maior risco. Este sinal pode ser o início da dispersão do interesse ou o capital a procurar uma saída na fase final.
Vocês acham que esta passagem de bastão é dos investidores de varejo em Seul, ou das instituições que estão a fazer a rotação lentamente enquanto há muita gente? E como pretendem encarar essas moedas antigas que sobem mais de vinte pontos num dia? Quem aguentou três meses e está a apenas trezentos dólares de recuperar o investimento ainda está a perder dinheiro
Um endereço foi revisto várias vezes nos últimos dias, começa por 0x92, é o maior detentor de posições longas em BTC na Hyperliquid, com uma posição avaliada em noventa e seis milhões e trezentos mil dólares. Esta posição foi aberta a 20 de maio, com um preço médio de entrada de 76117 dólares. Hoje, quando o preço do BTC subiu para 76000, as pessoas na cadeia calcularam que está a cerca de trezentos dólares de recuperar o investimento.
Trezentos dólares soa como se a próxima vela pudesse virar o jogo. Mas a realidade não é tão doce. A monitorização da TradingBeats mostra que, nestes três meses, já foram pagos 1,41 milhões de dólares em taxas de financiamento para esta posição. Ou seja, mesmo que o preço volte a 76117, e o ecrã mostre que não há lucro nem prejuízo, na verdade já se perdeu um milhão e quatrocentos mil no bolso. Para recuperar esse dinheiro, o preço ainda terá de subir mais um pouco.
Esta é uma coisa que muitas pessoas não querem pensar muito. Ser o número um em contratos perpétuos não é uma honra, é uma conta a pagar. Quanto maior a posição, mais dinheiro é deduzido em cada ciclo de liquidação; quanto mais tempo aguentar, mais severamente será cobrado. Pensa que está à espera de um preço, mas na verdade está a apostar contra o tempo, e o tempo cobra uma taxa de passagem na sua conta a cada hora. Uma posição de noventa e seis milhões aguentada por três meses custa o equivalente a uma casa.
Mais interessante ainda é o segundo lugar na mesma lista. O endereço que começa por 0x15 só entrou em ação no início de julho, com uma posição longa em BTC a um preço médio de 62353, e uma posição longa em ETH a 1761, uma com alavancagem de 40 vezes e outra de 20 vezes. Agora o lucro flutuante total ultrapassa vinte milhões de dólares, dos quais 14,4 milhões são em BTC e 6,32 milhões em ETH, e até agora não houve nenhuma redução de posição.
Ambos estão a apostar na subida, ambos têm posições pesadas, ambos acreditam no futuro, mas a diferença é que um entrou no topo e o outro na base, com apenas um mês e meio de diferença. Passados três meses, um acabou de atingir o ponto de equilíbrio, enquanto o outro já tem um lucro flutuante de vinte milhões. Quando discutimos se a direção está certa, na verdade ambos estavam certos, a diferença está apenas no momento em que entraram.
O contexto é que o BTC subiu esta semana de pouco mais de 64000 para acima de 77000, com uma valorização de mais de oito por cento em 24 horas, e o sentimento de curto prazo mudou de frio para quente em poucos dias. Nesta onda, quem se sentiu melhor não foi quem aguentou mais tempo, mas quem teve coragem de entrar numa posição quando ninguém acreditava. O mercado nunca recompensa o esforço, apenas a posição.
Voltando ao ponto de entrada de 20 de maio. Na altura, o ambiente do mercado era completamente diferente do atual, e quem teve coragem de abrir uma posição longa pesada naquele preço provavelmente acreditava mesmo. Este endereço é apontado como um agente de um suposto grande investidor BTC OG, um nome misterioso, mas o comportamento não é muito diferente do de uma pessoa comum: abriram posição no topo, aguentaram firmemente, e viram as taxas de financiamento a escoar dia após dia.
Por isso, gostaria muito de ouvir a vossa opinião. Aguentar uma posição por três meses sem cortar, será fé ou relutância em admitir a perda? Se fosse você, com o saldo a voltar ao ponto de equilíbrio, mas já com mais de um milhão em taxas pagas, soltaria a posição ou esperaria pela próxima vela? Segurar moedas permite participar no lançamento da nova empresa de interface cérebro-máquina de Musk
Uma plataforma de negociação RWA chamada MSX Maïtong lançou ontem uma bomba. Disseram que no dia 31 de agosto às 18h vão abrir a terceira fase de subscrição Pre-IPO, desta vez com duas empresas exclusivas: uma é a empresa de interface cérebro-máquina Neuralink, de Musk, e a outra é a unicórnio americana de defesa AI Anduril. Em outras palavras, unicórnios de tecnologia avançada que o público em geral não consegue alcançar no mercado primário, eles colocaram o canal de subscrição diretamente na comunidade cripto. A comunidade cripto sempre gostou de aproveitar o fluxo dos gigantes tecnológicos, e desta vez trouxeram o projeto mais misterioso de Musk para a lista de subscrição, aumentando o hype ao máximo.
Este tipo de operação tem, na verdade, um requisito. Para subscrever não basta ter dinheiro, é preciso primeiro possuir a moeda da plataforma MSX; o montante que pode comprar depende da quantidade efetiva de MSX que tem em posse. Em resumo, para entrar nestas empresas estrelas, tem de ser primeiro um utilizador detentor da moeda da plataforma. Ligar a moeda da plataforma ao lançamento de projetos populares é um design que os insiders entendem imediatamente, essencialmente usando a escassez de quotas para criar procura pelo token.
O que realmente chama a atenção são os resultados da fase anterior. A MSX disse que a segunda fase com a Polymarket já abriu resgates, e a taxa de retorno da subscrição chegou a 33,3%. Um líder no mercado de previsões completou uma ronda na sua plataforma, dando aos participantes um retorno superior a 30%. Quando este número apareceu, muitos começaram a focar-se nesta fase com Neuralink e Anduril. Afinal, estas duas empresas já são muito disputadas no mercado primário, o prestígio de Musk e a raridade da defesa AI tornam o nome suficientemente apelativo.
Mas por trás do entusiasmo há várias questões inevitáveis. Primeiro, esta Pre-IPO compra ações reais ou algum tipo de certificado de direito a rendimento? A divulgação de informação é suficientemente transparente? Para o público em geral é difícil perceber. Segundo, é necessário possuir a moeda da plataforma para participar, o que significa que para participar no lançamento tem de assumir o risco da volatilidade do preço da moeda, e a plataforma não cobre esse risco. Terceiro, os projetos do mercado primário já têm pouca liquidez, se o período de bloqueio e o mecanismo de saída não forem claros, os supostos altos rendimentos parecem ilusórios.
Interessantemente, este tipo de operação que traz unicórnios do mercado americano para a blockchain está a tornar-se uma tendência. Houve várias experiências de tokenização de ações, e agora até o Pre-IPO começa a ser inserido nas plataformas RWA. Para os investidores individuais, o limite que antes era inacessível parece ter sido reduzido, mas com o limite mais baixo, os riscos também aumentam. O que todos olham não são essas duas empresas em si, mas se conseguem aproveitar este hype para alcançar o limite antes dos outros.
Vocês comprariam uma moeda da plataforma para participar no lançamento da Neuralink, ou acham que isto é só barulho e que antes de avançar devem pensar melhor?O mundo inteiro está a celebrar a ultrapassagem dos 76 mil, mas este país está silenciosamente a transferir moedas
Desde ontem à noite até esta madrugada, muitos telemóveis não pararam de tocar. O Bitcoin subiu até aos 76.000 dólares, com um aumento de 8,71% nas últimas 24 horas, o SOL também ultrapassou os 90 dólares, e o altcoin ONG subiu 109% num dia. O ecrã estava cheio de vermelho, e os grupos de chat inundados de capturas de ecrã.
Neste momento, surgiu uma transferência pouco notória na blockchain. A Onchain Lens detetou que o governo do Reino do Butão transferiu 490,87 BTC para uma carteira recém-criada, o que, ao preço da altura, equivale a cerca de 32,74 milhões de dólares.
É curioso que um país esteja a mover moedas no auge do mercado.
Primeiro, porque é que o Butão tem tantos Bitcoins? Este pequeno país no Himalaia, com menos de oitocentos mil habitantes, tem muita água. Graças à eletricidade barata das suas centrais hidroelétricas, começaram a minerar discretamente há alguns anos, tornando-se numa das nações soberanas com mais moedas no mundo, algo que durante muito tempo passou despercebido ao público.
O que realmente merece atenção é o método. Esta não é a primeira vez que o Butão faz isto. Em março deste ano, no mesmo dia, transferiram 973 BTC dispersos para a QCP Capital e outras duas carteiras. A QCP é uma instituição de Singapura especializada em trading cripto e derivados, que lida com grandes ordens OTC. Na transferência de 9 de abril, para além da carteira da exchange recém-criada, apareceu também o canal antigo da Galaxy Digital. Ou seja, há mais do que uma via para vender.
O padrão é basicamente fixo: primeiro transferem para uma carteira nova como intermediária, depois dispersam para exchanges ou market makers. Desde abril, esta atividade tem-se intensificado.
Mais interessante ainda é o montante. Comparado com o pico de março, os 490 BTC desta vez são claramente menos. Já não é uma venda em massa, mas sim em pequenas parcelas, pouco a pouco. Para um detentor com grandes quantidades, isto significa claramente que querem reduzir a posição, mas sem derrubar o preço nem alertar o mercado cedo demais.
Por isso, a situação está um pouco dividida. De um lado, os investidores individuais celebram os 76.000; do outro, carteiras a nível estatal estão a mover as suas posições. Os investidores individuais olham para os gráficos, os países soberanos para os orçamentos e contas de divisas — são decisões tomadas em horizontes temporais diferentes.
Claro que não se pode concluir que estão a liquidar tudo. Mover para uma nova carteira pode ser apenas uma mudança para uma custódia mais segura ou uma reorganização interna de contas, algo comum em instituições. A resposta real depende para onde estas moedas vão a seguir; se forem para uma carteira de exchange, o significado é completamente diferente.
Estou mais interessado noutra questão. Esta subida foi impulsionada em grande parte pela liquidação dos short sellers e pela recuperação do sentimento, mas quanta liquidez está realmente disposta a comprar nesta fase? Quando nomes de países soberanos aparecem na lista de vendedores, para quem é que estas moedas acabarão por ir?O rendimento não se mexeu nem um pouco após duas intervenções para salvar o mercado, para onde foi o dinheiro?
O secretário do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, fez algo bastante embaraçoso nos últimos dias. Ela interveio duas vezes para salvar os títulos do Tesouro dos EUA; na primeira vez, aumentou o volume de recompra para 4 mil milhões de dólares, e o mercado deu alguma atenção, com o rendimento a descer ligeiramente; na segunda vez, ela sugeriu que poderia aumentar ainda mais, mas o mercado não acreditou. Depois de uma volta, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos fechou em 4,7%, e o de 30 anos em 5,25%, praticamente igual ao que estava antes das intervenções, o que equivale a um esforço em vão.
Não foram só os títulos do Tesouro que ficaram estagnados. As três principais bolsas americanas caíram ontem à noite: o Dow Jones caiu 1,32%, o S&P 500 caiu 0,87% e o Nasdaq caiu 1%. O que chamou mais atenção foi a Walmart, cujas receitas e lucros por ação superaram as expectativas, mas o preço das ações caiu mais de 9% durante o pregão, devido ao crescimento das vendas nas lojas nos EUA ter atingido o nível mais baixo em mais de seis anos, e a orientação de lucros para o terceiro trimestre ter ficado abaixo do esperado. Mesmo o gigante global do retalho não consegue vender, o que mostra claramente o arrefecimento do consumo.
Por que o mercado não reagiu às intervenções do secretário? Analisando, são três razões. 4 mil milhões de dólares num mercado de títulos do Tesouro de dezenas de biliões é insignificante, mais postura do que substância; as recompras melhoram a liquidez, mas o aumento dos rendimentos é impulsionado pelas expectativas de inflação e pelo défice fiscal, usar uma ferramenta para desentupir canos para reparar uma parede estrutural não resolve nada; o mais grave é o efeito contrário na confiança, quanto mais o Tesouro intervém, mais o mercado percebe a ansiedade por trás do elevado défice, até quem gere a casa fica inquieto, será que a casa ainda é sólida?
O que merece mais reflexão é para onde foi o dinheiro. Com os títulos do Tesouro fracos e o dólar a enfraquecer, o instinto do capital é procurar alternativas; no último mês, o ouro e o Bitcoin subiram mais de 10%. Dois ativos considerados como hedge contra o sistema fiduciário estão a valorizar-se simultaneamente, o que revela a mesma narrativa: a confiança na moeda fiduciária está a enfraquecer, e o dinheiro está a votar com os pés.
Para quem faz trading de curto prazo, o valor desta linha de observação está na cadeia de transmissão. Os rendimentos dos títulos do Tesouro e o índice do dólar influenciam diretamente a apetência pelo risco no mercado cripto; se os rendimentos dos títulos de longo prazo continuarem a subir, as ações americanas sofrerão pressão e o cripto poderá ser arrastado para baixo a curto prazo; por outro lado, se a narrativa macro continuar a ganhar força, a lógica do fluxo de capital para o BTC como refúgio será cada vez mais clara. O guião de curto prazo em baixa e longo prazo em alta está a ser escrito neste momento, observar mais atentamente a evolução dos títulos de longo prazo é mais útil do que seguir o agitado mercado de curto prazo.
Qual será o próximo passo de Janet Yellen? O mercado está à espera para ver. Acham que o Tesouro ainda pode apresentar uma ferramenta mais forte do que as recompras?Com o BTC a atingir novos máximos, uma antiga pool de mineração pediu falência
O BTC acabou de ultrapassar os 76000, o mercado está a aquecer, e é neste ambiente que uma antiga pool de mineração de criptomoedas pediu silenciosamente proteção contra falência nos EUA. A Poolin Technology apresentou um pedido ao tribunal federal de falências de Nova Jérsia no dia 22 de julho, invocando o Capítulo 11, com duas entidades relacionadas a submeterem o pedido em conjunto. A audiência para venda de ativos está marcada para 18 de setembro, e o prazo para licitações termina a 8 de setembro.
Talvez este nome seja desconhecido para alguns, mas os veteranos do mundo da mineração lembram-se bem dele. A Poolin foi fundada em 2017 e, no seu auge, a sua taxa de hash esteve consistentemente entre as três maiores do mundo. Na comunidade chinesa, era conhecida como a pool "币印". Naquela altura, muitos mineiros confiavam as suas máquinas a esta pool. Agora, poucos anos depois, chegou a este ponto de falência, o que é um claro sinal de como as coisas mudaram.
Para onde foi o dinheiro da pool é a parte mais intrigante deste processo de falência. O Capítulo 11 não implica liquidação imediata, mas oferece à empresa uma oportunidade para reestruturar-se e vender ativos. Nos próximos dois meses, os seus equipamentos, taxa de hash e contas a receber poderão ser colocados à venda. Os credores devem apresentar as suas reivindicações até 8 de setembro, e a audiência para decidir a venda dos ativos será a 18 de setembro. Quem quiser recuperar dinheiro terá de entrar na fila.
Este caso é um alerta valioso para os utilizadores comuns, mais do que um mero espetáculo. A pool de mineração é um negócio intensivo em capital, envolvendo a gestão da taxa de hash, pagamento de eletricidade e liquidação de lucros, cada etapa envolve o dinheiro de terceiros. Durante o mercado em alta, o fluxo de caixa parece saudável, mas quando o mercado enfraquece ou surgem problemas operacionais, o primeiro a ser afetado é o capital retido dos utilizadores. Nos últimos anos, várias pools de mineração falharam, e a Poolin é apenas a mais recente. Recuperar o dinheiro dos mineiros será difícil.
Para nós que fazemos trading, isto é um aviso: não deixem os vossos ativos em locais onde não controlam as chaves privadas. O risco operacional das plataformas de custódia é amplificado em mercados em baixa. O controlo dos ativos na blockchain é sempre mais valioso do que as promessas da plataforma. Esta lição é fácil de ignorar em mercados em alta, mas torna-se clara em casos de falência.
A curto prazo, a falência da pool terá impacto limitado no mercado; a lógica de oferta e procura do BTC não mudará por causa disso. Mas a longo prazo, a liquidação dos mineiros é vista como uma das características do fundo do ciclo. A reorganização do mercado de taxa de hash é, na verdade, benéfica para a saúde da rede, e quem resistir a esta fase terá uma quota mais concentrada.
O facto de haver falências mesmo durante um mercado em alta é um sinal que merece reflexão. Alguém que conheçam ainda usa pools de mineração para custódia? Quem já passou por estas situações provavelmente tem muito para contar.Os vendedores estão quase a esgotar o aumento mediano histórico de 155 pontos
Os vendedores estão quase a vender tudo, o que pode ser uma das leituras mais extremas de sempre. A instituição de gestão de ativos cripto 21Shares divulgou um conjunto de dados: o indicador de esgotamento dos vendedores do Bitcoin está agora em cerca de 0,007, situando-se nos 0,3% mais baixos de todas as leituras desde 2010, ou seja, 99,7% do tempo, os vendedores nunca estiveram tão esgotados como agora.
A raridade deste número fica clara ao olhar para a história. O Bitcoin só apresentou leituras tão baixas como esta 11 vezes, e nas 10 vezes anteriores, o preço um ano depois foi sempre superior ao momento do sinal, com um aumento mediano de 155%. Em termos simples, sempre que os vendedores esgotam até este ponto, normalmente segue-se uma boa tendência de alta.
Antes de mais, explicamos o que é este indicador: ele não observa o preço, mas sim a intensidade da rotatividade das fichas. Quando a queda atinge certa profundidade, cada vez menos pessoas continuam a vender com prejuízo, as ordens de venda tornam-se mais escassas, como um balde de água a esvaziar-se, onde o fluxo visivelmente diminui. O valor 0,007 indica que atualmente poucas pessoas estão dispostas a negociar fichas a preços baixos, chegando a um nível histórico quase extremo.
Mas não se entusiasme demasiado, a 21Shares já avisou: este indicador não significa que o Bitcoin tenha confirmado um fundo. Historicamente, após o sinal, o preço pode continuar a cair a curto prazo para eliminar as últimas vendas de pânico antes de completar a inversão de tendência. Em suma, o indicador mostra que as fichas estão a assentar, mas não garante que o fundo esteja iminente.
Para quem faz trading de curto prazo, este dado é mais uma referência estrutural do que uma ferramenta de timing. O seu valor está na gestão emocional: mesmo que haja mais alguma consolidação a curto prazo, é mais provável que seja a última rotatividade do que o início de uma nova vaga de vendas. Evite vender em pânico na última queda. Por outro lado, se surgir um volume enorme numa determinada zona, isso indica que ainda há saídas em grande escala, o que é um sinal de alerta.
A longo prazo, este sinal está alinhado com quatro dias consecutivos de entradas líquidas em ETFs e a proporção recorde de participações institucionais, mostrando que a pressão do lado da oferta está realmente a diminuir. Mas o aumento mediano histórico de 155% é do passado; ninguém garante que esta ronda se repita, e quem basear as suas apostas neste número estará a correr um risco real.
Curiosamente, tanto os ursos como os touros podem usar este relatório como munição: os ursos dizem que ainda há uma última queda antes do esgotamento dos vendedores, os touros dizem que nas dez vezes em que apareceu, seguiram-se dez subidas. O que vocês acham, será que o sinal de esgotamento dos vendedores é um bom indicador para medir o fundo?Um gigante com 80 mil ETH está silenciosamente a transferir de volta para a exchange
O BTC acabou de ultrapassar os 76.000 dólares, a capitalização total do mercado cripto disparou para 2,6 triliões de dólares, e no grupo só se ouve que o mercado em alta voltou. Mas, precisamente neste momento de maior entusiasmo, a monitorização on-chain captou uma ação anormal: um gigante que anteriormente investiu 140 milhões de dólares em ETH está a transferir as moedas de volta para a exchange, uma a uma.
Este endereço 0x268…47643 retirou da Binance entre julho e agosto 79.226 ETH, a um preço médio de 1776 dólares, o que representa 140 milhões de dólares em dinheiro real. A partir de 19 de agosto, começou a operar no sentido inverso, depositando um total de 10.887 ETH na plataforma de trading, cerca de 24,16 milhões de dólares. Ao preço atual, se vender, poderá realizar um lucro flutuante de 4,81 milhões de dólares.
Importa notar que não está a vender em pânico. Os dados on-chain mostram que este endereço ainda detém 47.889 wstETH e 1.200 WBTC, emprestou 83,67 milhões de USDS, com um índice de saúde de 2,26, muito longe da linha de liquidação forçada. Está simplesmente a realizar parte dos lucros no pico do mercado, mantendo o restante investimento. Esta calma é totalmente diferente do estado de quem é liquidado e forçado a sair.
Para quem faz trading de curto prazo, estes dados merecem uma análise detalhada. O facto de um gigante transferir moedas para a exchange não significa que vai vender tudo imediatamente, mas indica que este preço é considerado um bom momento para realizar lucros. O preço atual do ETH está perto dos 2360, cerca de 30% acima do preço médio de entrada, o BTC subiu para 76.000, e o sentimento de curto prazo está realmente quente. É precisamente nestes momentos que se deve estar atento às ações dos que realizam lucros. Se nos próximos dias este endereço continuar a depositar ou se o volume de grandes transferências para exchanges aumentar, é necessário estar preparado para uma correção de curto prazo.
A longo prazo, o facto de continuar a usar empréstimos com garantia para alavancar indica que não mudou para uma posição pessimista a médio prazo; a realização de lucros é apenas uma gestão de posição. Comprar na baixa e vender na alta é uma estratégia comum entre investidores inteligentes em mercados em alta: manter a posição principal enquanto realiza parte dos lucros no topo para depois recomprar na correção.
O contexto desta ronda também merece ser mencionado: o BTC subiu 16% em dois dias, primeiro com um short squeeze, seguido por quatro dias consecutivos de entradas líquidas em ETFs, e a compra spot é dinheiro real a entrar no mercado. Neste ritmo, a realização de lucros de um único gigante não é necessariamente negativa, mas é um termómetro do sentimento; quando o dinheiro inteligente começa a realizar lucros, geralmente significa que o mercado está a entrar numa fase que exige mais cautela.
O que mais me intriga agora é: até que ponto este investimento de 140 milhões de dólares será reduzido? Acham que o início da realização de lucros por parte do gigante é um sinal de topo, ou apenas uma mudança de estratégia para continuar a manter a posição?Aquela baleia que acumulou cento e quarenta milhões começou a fugir
O Bitcoin está acima dos setenta e cinco mil, as altcoins estão todas em alta, e no grupo todos estão a gritar "bull run". No meio desta euforia, um endereço começou silenciosamente a transferir moedas para a exchange.
O endereço monitorizado na blockchain começa por 0x268 e termina em 47643. No final de julho até início de agosto, retirou da Binance mais de setenta e nove mil ETH, o que, ao preço médio da altura de mais de mil e setecentos dólares, equivale a cerca de cento e quarenta milhões de dólares. Usou a velha estratégia de alavancagem cíclica para posições longas: primeiro hipotecou ETH para pedir stablecoins emprestadas, depois usou essas stablecoins para comprar mais ETH, aumentando a posição camada por camada, apostando numa subida unilateral. Esta estratégia faz a bola de neve crescer muito rápido durante um mercado em alta, mas se o mercado inverter, o crash é brutal — muitos perderam tudo, de cem milhões a zero.
Em meados de agosto, o vento mudou silenciosamente. A partir do dia 19, este endereço começou a depositar mais de dez mil ETH na plataforma, equivalendo a mais de vinte e quatro milhões de dólares. Considerando o custo de entrada, se esta quantidade fosse vendida no mercado secundário, renderia mais de quatrocentos e oitenta mil dólares. O dinheiro ainda não saiu todo, mas a ação já é clara: alguém está a recolher no topo, a vender as moedas quando todos estão mais entusiasmados.
Curiosamente, não liquidou tudo e fugiu. O endereço ainda mantém quase quarenta e oito mil wstETH e mil e duzentos WBTC, com empréstimos de mais de oitenta e três milhões de USDS, e um índice de saúde de 2,26, muito longe do ponto de liquidação. O que isto significa? Não é uma posição pessimista, mas sim que parte dos lucros foi bloqueada, mantendo a posição base para poder avançar ou recuar. Os verdadeiros especialistas nunca apostam tudo numa única movimentação; eles querem garantir os lucros, não apenas números no papel.
Este tipo de operação é muito típica no meio. Quando o mercado está mais animado, os investidores pequenos estão a comprar, as instituições anunciam entradas líquidas em ETFs, mas quem tem grandes posições geralmente escolhe este momento para passar as fichas para quem compra no topo. Ontem, o ETF spot de Bitcoin teve entradas líquidas de mais de seiscentos milhões de dólares, com a BlackRock a absorver quinhentos milhões; na frente pública promovem otimismo e recebem dinheiro, mas nos bastidores alguém está a passar as fichas silenciosamente para os pequenos investidores. O espetáculo no palco e as manobras nos bastidores nunca são a mesma coisa. Quando o Bitcoin subir outra vez, eles vão sorrir ao ver outros a assumir as posições, enquanto os seus lucros já são dinheiro real, e o que está na blockchain são apenas números.
Revendo os registos recentes na blockchain, não é só este endereço que está a realizar lucros silenciosamente. Alguém vendeu mais de nove mil BTC num mês, outro segurou doze mil ETH durante meio ano até finalmente sair do prejuízo. Todos falam da véspera do mercado em alta, mas quem realmente aposta dinheiro real já tem o dedo no botão de venda.
Estamos sempre a olhar para que número redondo o preço ultrapassou, mas raramente perguntamos: quem é que está a comprar agora? Nesta rodada de euforia, achas que és quem garantiu os lucros antecipadamente, ou quem está a comprar as fichas acima dos setenta e cinco mil?As baleias aproveitaram a alta do HYPE para secretamente transferir moedas e sair do mercado
Nas últimas 24 horas, uma empresa de trading chamada FalconX fez algo que deixou muitos apreensivos. Ela transferiu cerca de 1,42 milhões de HYPE em lotes para várias grandes exchanges. Considerando o preço atual de cerca de 73 dólares por moeda, o valor total ultrapassa os 104 milhões de dólares. Essas moedas não foram transferidas de forma pequena ou isolada, mas distribuídas entre Gate, Bybit, OKX, Coinbase e KuCoin. Só a Gate recebeu mais de 480 mil moedas, avaliadas em cerca de 34,14 milhões de dólares; Bybit e OKX receberam mais de 320 mil cada; Coinbase recebeu 250 mil; e até KuCoin recebeu 25 mil moedas. Juntas, essas cinco exchanges praticamente despejaram esse grande volume de moedas no mercado aberto de uma só vez.
O interessante é o seguinte. HYPE é o token da plataforma Hyperliquid, um protocolo descentralizado de contratos perpétuos. Recentemente, Trump mencionou pessoalmente que pretende promover a conformidade do token nos EUA. Após essa declaração, o preço da moeda subiu mais de 20% em poucos dias. Dados da Odaily mostram que a alta diária chegou a 26,86%, ultrapassando os 70 dólares, ficando muito próximo da máxima histórica. A comunidade está cheia de discussões entusiasmadas, vendo isso como um momento de aceitação e como o "filho pródigo" dos EUA, e muitos acreditam que essa tendência está apenas começando.
No entanto, justamente nesse momento de maior agitação, jogadores com poder estão transferindo moedas para as exchanges. Monitoramento da Onchain Lens indica que os compradores de balcão que assumiram as moedas continuam vendendo, e não de uma só vez, mas de forma contínua. A FalconX atua no mercado institucional OTC e de matchmaking; ao transferir as moedas, provavelmente está representando aqueles que adquiriram tokens a preços baixos no início, aproveitando o sentimento do mercado para vender suas posições.
É importante lembrar que uma grande parte dos tokens HYPE foi distribuída no passado a usuários iniciais e à equipe, muitas vezes a custo muito baixo ou até via airdrop. Para eles, vender agora a esse preço significa lucro real, praticamente sem relação com o custo inicial. Essa situação é ainda mais intrigante: de um lado, o hype e o sentimento estão em alta; do outro, as moedas estão silenciosamente sendo movidas das mãos institucionais para o mercado aberto.
Historicamente, esse tipo de cenário já se repetiu muitas vezes. Enquanto os investidores de varejo acreditam que "desta vez é diferente", os detentores de baixo custo estão silenciosamente calculando seus ganhos. Transferir para exchanges não significa necessariamente que vão despejar tudo imediatamente; pode ser custódia ou rebalanceamento. Mas o volume de mais de 100 milhões de dólares mostra que alguém não pretende simplesmente esperar.
Na sua opinião, essa onda de entusiasmo com o HYPE é sustentada por fundamentos reais ou é mais uma corrida movida por emoções?Nos últimos dois dias, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA tem sido como uma montanha-russa, mas por trás disso esconde-se uma lógica profunda.
Ontem, o Departamento do Tesouro dos EUA, para salvar o mercado, dobrou diretamente a escala de recompra de títulos de longo prazo. Assim que a notícia saiu, o rendimento dos títulos de 30 anos despencou imediatamente, e o mercado acionista e o Bitcoin também entraram em festa. E adivinha? Hoje, os títulos foram vendidos em massa novamente, as taxas subiram de novo e o mercado acionista dos EUA caiu.
O que isso significa? Significa que o que todos temem agora não é simplesmente a "falta de dinheiro (liquidez insuficiente)", mas sim a enorme dívida dos EUA que já ultrapassou os 40 trilhões de dólares! O défice, a inflação e a emissão incessante de dívida fazem com que o Tesouro, ao tentar controlar as taxas com recompra, esteja apenas a adiar o problema, sem resolver a questão central de "como pagar essa enorme dívida".
A curto prazo, as taxas de longo prazo elevadas são realmente negativas para o mercado acionista e para o Bitcoin. Mas se olharmos a longo prazo, esta é na verdade a maior lógica positiva para o Bitcoin:
A dívida do governo dos EUA aumenta cada vez mais ➡️ Para pagar a dívida, é necessário manter as taxas de juro baixas a todo custo ➡️ Forçado a iniciar várias formas de afrouxamento monetário.
Quando o sistema monetário tradicional é refém da dívida, o valor de existência do Bitcoin, como um "ativo descentralizado", é amplificado infinitamente!
Portanto, daqui para a frente, não devemos apenas focar no preço do Bitcoin $BTC. O indicador central que realmente determina até onde esta bull market pode ir é "quão agressivamente o governo dos EUA vai intervir para proteger o mercado de títulos do Tesouro". Essa é a carta mais importante! #BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 Esta ronda de subida no mercado de criptomoedas é essencialmente um movimento estrutural extremo dominado pelos principais ativos centrais. O capital incremental fora do mercado está quase todo concentrado em líderes veteranos como BTC e ETH, que têm um consenso muito forte, bem como em novas moedas populares que trazem narrativas explosivas totalmente novas. A grande maioria das moedas marginais, que não têm novas histórias nem fundos para sustentação, não recebe nem metade dos benefícios de liquidez.
Os índices do mercado estão a subir continuamente, com HYPE e LIT a dispararem várias vezes, levando muitos investidores individuais a serem enganados pela ilusão de uma subida generalizada e a apressarem-se a investir em moedas pequenas e pouco conhecidas, com medo de perder a oportunidade. $KAITO acabou de ser lançado na plataforma Aura e, segundo a regra habitual, deveria ter tido uma valorização positiva, mas o mercado está tão calmo que quase não há compradores ativos, nem sequer uma base de compra que sustente, não aproveitando nada do impulso da subida atual do mercado. #财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ Assim que o Bitcoin ultrapassou os setenta e cinco mil, uma altcoin já dobrou de valor
Quando o software de análise de mercado apareceu à tarde, olhei duas vezes para aquela fila de percentagens de subida. O Bitcoin acabara de ultrapassar os setenta e cinco mil dólares, e todo o mercado ainda dizia que esta onda era conduzida por instituições com o Bitcoin, mas quem realmente disparou foram as altcoins.
ONG subiu mais de 100% nas últimas vinte e quatro horas, o preço subiu de menos de 0,13 diretamente para a zona de duplicação, com um aumento superior a 109%. Logo a seguir, NEIRO subiu quase 60%, COLLECT subiu 45%, ENA quase 40%, PEOPLE, BOME e SPK também subiram cerca de 30%. Nomes que normalmente não são muito mencionados, hoje apareceram todos de repente.
O interessante é o ritmo. Nas últimas duas semanas, todos estavam focados em saber se o Bitcoin conseguiria manter-se acima dos setenta e cinco mil, se os ETFs continuavam a ter entradas líquidas, como se as altcoins tivessem sido esquecidas. Mas hoje de madrugada, os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum tiveram entradas líquidas combinadas superiores a 800 milhões de dólares, o dinheiro institucional não saiu, o que deu confiança às altcoins para subirem também. Mas assim que o dinheiro confirmou que o Bitcoin não cairia por agora, as primeiras a disparar foram aquelas moedas pequenas com maior volatilidade e que normalmente são ignoradas. A capitalização total do mercado cripto atingiu hoje 2,6 triliões de dólares, subindo quase 6% num dia, enquanto a quota de mercado do Bitcoin permaneceu em 58%, o que indica que as altcoins captaram uma parte significativa deste aumento.
Revendo os dados on-chain, as que lideraram esta subida foram quase todas as meme coins e tokens de cadeias públicas antigas que tinham caído mais drasticamente antes. Elas foram as mais atingidas na correção do Bitcoin no início de agosto e agora estão a recuperar com força, um típico rebound após sobrevenda. O problema é que a subida destas moedas depende do sentimento e da rotação de capital, e assim que o Bitcoin escolher uma nova direção, elas podem cair mais rápido do que qualquer outra.
Alguns traders experientes com quem falei mostraram-se um pouco hesitantes. Alguns acham que este é o verdadeiro sinal do início da temporada das altcoins, o roteiro clássico de o Bitcoin subir primeiro e depois as altcoins; outros receiam que isto seja apenas um derrame de capital enquanto o Bitcoin está lateralizado, e quanto mais rápido subirem, mais forte poderá ser a queda depois. Quanto ao ONG que dobrou num dia, ninguém sabe quantos dos volumes de negociação refletem procura real e quantos são apenas capital de curto prazo a tentar chamar atenção.
Se tiverem algumas altcoins que estiveram paradas por muito tempo, hoje provavelmente sentirão alguma satisfação. Mas por outro lado, quando começam a aparecer capturas de ecrã de altcoins a duplicar no grupo, geralmente é quando o sentimento está mais quente e é mais fácil ficar para trás. Se esta onda é o início da temporada das altcoins ou apenas um fogo de artifício enquanto o Bitcoin descansa, vamos continuar a observar.O avanço de 7,92% do BTC parece mais um reajuste de posicionamento do que uma confirmação ampla de risco-on. ETH e SOL estão a participar, mas os seus ganhos menores sugerem que o capital ainda se está a concentrar no ativo mais líquido em vez de se mover decisivamente para ativos menos líquidos.
A divisão no FOMC é importante porque torna o caminho da política menos previsível. Eu trataria este rali como credível, mas ainda não auto-sustentável, sendo necessário um seguimento entre as principais altcoins antes de considerá-lo uma mudança de regime mais ampla.
É apenas a minha interpretação, não um conselho.A Ripple está a inserir stablecoins no negócio de crédito empresarial
No passado, quando falávamos da Ripple, a nossa mente associava-se basicamente àquela velha frase: pagamentos transfronteiriços, canais bancários, liquidação com XRP. Mas nos últimos dias, o que ela fez mudou claramente o cenário.
A 21 de agosto, a Ripple revelou que está a apoiar um novo fundo institucional de crédito. Este fundo envolve a plataforma de empréstimos Clearpool e a entidade de gestão de crédito Cicada Partners, com o objetivo de usar a stablecoin RLUSD, emitida pela própria Ripple na XRP Ledger, para conceder empréstimos de capital de giro diretamente a empresas de fintech e de pagamentos.
Em termos simples, antes a Ripple usava o XRP como canal de pagamento, agora quer transformar o RLUSD em dinheiro de circulação para as empresas. Os mutuários recebem RLUSD e também pagam em RLUSD, toda a cadeia de empréstimos está na blockchain da Ripple.
A divisão de tarefas é bastante subtil. A Cicada é responsável por encontrar os mutuários, definir os termos do empréstimo e gerir o risco de crédito; a Clearpool monta a infraestrutura técnica da pool de empréstimos; a Ripple, como sócia limitada, investe dinheiro com os mesmos termos que os outros, sem garantir perdas. Ela não atua como credora direta, mas controla a emissão da moeda, a integração na blockchain e a captação de utilizadores.
Este produto ainda não foi lançado na mainnet da XRP Ledger, e a Ripple não revelou o montante investido. Mas a direção é clara: primeiro fazer o RLUSD circular entre empresas reais, mudando o uso da stablecoin de especulação e transferência para geração de rendimento e crédito.
Por trás disto está uma mudança na guerra das stablecoins. Nos últimos anos, a competição era sobre quem estava em mais exchanges e quem tinha maior volume de circulação. Agora, os principais players percebem que não basta as pessoas deterem a moeda; é preciso que a moeda seja emprestada e gere juros nas contas das empresas para realmente fixar a liquidez. A Ripple está a apostar na criação de crédito para ocupar essa posição.
O RLUSD é uma stablecoin regulamentada que a Ripple lançou apenas no final de 2024, muito depois do USDC e do USDT. Agora, em vez de competir apenas pelo volume de circulação, está a tentar conquistar o lucrativo mercado de crédito empresarial, o que é uma estratégia diferenciada.
A questão é se as empresas vão querer usar RLUSD para empréstimos, se as taxas de juro serão competitivas e se o crédito na blockchain conseguirá suportar o risco de incumprimento — tudo isso ainda é uma incógnita. A Ripple preparou o canal, mas se o dinheiro vai fluir por ele ou desviar-se, depende da aceitação do mercado.
O que vocês acham? Esta estratégia de emitir moeda com uma mão e conceder empréstimos com a outra vai realmente dinamizar o RLUSD, ou será apenas mais um caso de muito barulho e poucas ações?Os contratos de ações americanas arrefeceram em conjunto, para onde foi o dinheiro do rali do Bitcoin?
O Bitcoin subiu desta vez de 57.000 para 75.000, e o grupo está cheio de alegria, como se o mercado bear nunca tivesse existido. Mas há um dado que é contraintuitivo: enquanto o criptoativo está a recuperar em geral, o volume de negociação dos chamados contratos de ações americanas nas plataformas Binance, OKX, Bitget, onde as pessoas costumam jogar, caiu em conjunto, sem acompanhar a subida do mercado.
O ranking recém-lançado pela RootData listou as cinco principais, e a situação é um pouco embaraçosa. O volume de negociação de derivados de ações da Binance nas últimas 24 horas é cerca de 21 mil milhões de dólares, uma queda de 31% em relação ao período anterior; Hyperliquid cerca de 3,68 mil milhões, também caiu 31%; Gate foi ainda pior, caiu 43%, OKX caiu 41%, e Bitget também encolheu 27%. As cinco maiores plataformas sem exceção estão todas em vermelho, nenhuma escapou.
Normalmente, quando o mercado está quente, o apetite para apostar deveria aumentar, mas ao mesmo tempo, as posições em contratos nativos de cripto estão a aumentar silenciosamente. Os dados da Coinglass indicam que o open interest dos contratos de Bitcoin é cerca de 735.000 unidades, equivalendo a 55 mil milhões de dólares, um aumento diário de 5,65%; os contratos de Ethereum também aumentaram 5,17%. O dinheiro não saiu da mesa, apenas mudou da mesa de apostas em ações americanas para a mesa de apostas em Bitcoin.
Na verdade, é a mesma turma a mover-se. Desde o ano passado, Binance e Bitget começaram a oferecer contratos de ações tokenizadas como Tesla e Nvidia, tentando reter os investidores que jogam tanto com cripto como com ações americanas. Durante uma queda profunda, as pessoas também trouxeram as posições em ações americanas para fazer hedge do risco. Agora que o Bitcoin está a recuperar, os contratos de ações americanas tornaram-se um canto esquecido, ninguém quer mexer neles.
Curiosamente, isto é exatamente o oposto da ideia recente de que as exchanges de cripto se tornaram o mercado noturno das ações americanas. Na altura, os ativos tradicionais estavam a tentar entrar na blockchain, agora o dinheiro na blockchain está a divertir-se sozinho, sem vontade de olhar para as ações americanas. A liquidez é a coisa mais honesta, onde há volatilidade e histórias, é para onde ela vai, ninguém pode impedir.
O que é ainda mais digno de reflexão é que estas plataformas esforçaram-se para lançar derivados de ações, visando o tráfego e as histórias das ações americanas. Agora que o tráfego voltou para o cripto, os mercados que construíram estão a arrefecer, basicamente a fazer o trabalho para outros. Para nós, é também um lembrete de que o foco das plataformas de negociação de ativos múltiplos sempre seguiu o dinheiro.
Portanto, não pense que o arrefecimento dos contratos de ações americanas significa que as pessoas saíram do mercado. As pessoas estão lá, só mudaram o local das apostas. Quando o Bitcoin estabilizar e as ações americanas tiverem uma grande volatilidade novamente, se esse dinheiro vai voltar ou não, será o suspense que devemos observar a seguir.O principal cofre de Bitcoin acabou de recuperar o investimento, enquanto o cofre de Ethereum ainda está com prejuízo de 5,8 mil milhões
Aquela empresa de software que até mudou o nome para o código do Bitcoin finalmente conseguiu respirar aliviada no preço de 68.000 dólares. Os dados mostram que, até 16 de agosto, a Strategy detinha mais de 840.000 Bitcoins, com um preço médio de compra de 75.385 dólares, enquanto o preço da moeda estava exatamente em 75.428 dólares. Apenas algumas dezenas de dólares de diferença, e pela primeira vez, a empresa saiu do buraco e voltou à superfície; aquele que dizia querer transformar a empresa no próprio Bitcoin finalmente não ficou sem palavras desta vez.
Mas na mesma semana, outra empresa que apostou tudo no Ethereum ainda está submersa. A BitMine possui mais de 5,8 milhões de ETH, com um custo de 3.366 dólares por unidade; mesmo com a recente valorização do Ethereum para 2.362 dólares, o prejuízo não realizado na conta ainda ultrapassa os 5,8 mil milhões de dólares. Uma empresa está a emergir, enquanto a outra ainda está a dezenas de metros de profundidade; este contraste é bastante evidente e deixa os investidores que seguem a tendência de comprar ações de cofres apreensivos.
Curiosamente, o roteiro destas duas empresas estava originalmente invertido. No ano passado, o Bitcoin caiu do pico de 126.000 dólares para 57.000 dólares, e a posição da Strategy chegou a um ponto em que se questionava se o CEO estava a perder a cabeça, já que era a empresa cotada com a maior posse de Bitcoin no mercado. Surpreendentemente, alguns meses depois, foi a BitMine, que apostou no Ethereum, que ficou sob pressão, pois entrou no mercado quando o Ethereum estava em alta, com um custo médio mais alto do que qualquer outro. Embora a recente recuperação do Ethereum tenha sido forte, ainda está longe do seu custo médio, tornando a recuperação difícil. O problema maior é que as empresas de cofres enfrentam relatórios financeiros e a pressão dos acionistas mensalmente; se o ETH não voltar aos 3.300 dólares, a pressão sobre a BitMine só aumentará.
Costumamos dizer que a entrada das instituições é um pilar de estabilidade, mas quando o principal cofre ainda está a oscilar perto do preço médio, e o prejuízo do segundo maior cofre equivale a metade de uma empresa cotada, quem ainda pode garantir que este é um mercado em alta garantido? O Bitcoin ultrapassou médias móveis importantes, o ETH está a recuperar, mas o progresso na recuperação dos cofres é muito desigual, o que indica que o dinheiro desta rodada não fluiu uniformemente para todos os setores; alguns estão a recuperar, outros ainda estão a estancar perdas.
Mais interessante é que estas duas empresas são apenas um reflexo do exército de cofres. No último ano, cada vez mais empresas têm substituído os seus balanços por criptomoedas; o dinheiro que entram do mercado acionista acaba por se transformar em ordens de compra nas exchanges, tornando-se uma porta de entrada indireta para investidores comuns. Mas se os cofres ainda estiverem presos em prejuízos, os investidores que compram ações desses cofres estão, na essência, a suportar as perdas não realizadas de outros. Quando o mercado sobe, todos são aliados, mas o verdadeiro teste ainda está por vir.
Agora, resta observar duas coisas. Depois de recuperar o investimento, a Strategy continuará a aumentar a posição ou aproveitará para realizar lucros, pois sabe bem como é estar perto do preço médio. Quanto ao buraco de 5,8 mil milhões da BitMine, com a velocidade atual da recuperação, quanto tempo ainda levará para ser preenchido? O que vocês acham: quem recuperar primeiro será o vencedor final, ou quem recuperar primeiro teve apenas sorte? O Bitcoin disparou para 75.000, mas os americanos continuam a vender há noventa e cinco dias
Algo bastante contraintuitivo. O Bitcoin subiu nesta ronda dos pouco mais de 60.000 até perto dos 75.000, e no círculo de amigos as vozes aclamando o touro são cada vez mais, mas um conjunto de dados diz silenciosamente o contrário. O índice de prémio do Bitcoin da Coinbase está em território negativo há 95 dias consecutivos, o que significa que o preço do mesmo token nos EUA tem estado consistentemente mais baixo do que na Binance.
Este prémio negativo estreitou-se recentemente para -0,0221%, quase a chegar a zero, mas não houve um único dia desde 19 de maio em que não tenha estado negativo. Antes disso, o recorde de prémio negativo consecutivo era de quarenta dias no início deste ano, e antes disso, cerca de trinta dias durante o flash crash do ano passado. Desta vez, dobrou e ultrapassou esse recorde histórico. Em outras palavras, o Bitcoin subiu vários milhares de pontos desde o fundo, mas os americanos praticamente venderam com desconto durante todo o tempo.
O mais interessante é o timing. Nestes noventa e cinco dias, o Bitcoin não caiu unilateralmente, mas primeiro consolidou o fundo e depois teve uma forte recuperação, só nestes dois dias eliminou dezenas de milhares de milhões de dólares em posições curtas. O preço claramente subiu, mas a Coinbase continuou com prémio negativo, uma divergência rara em mercados em alta anteriores. Os dados on-chain também mostram que entre 61.800 e 63.100 houve mais de dois milhões de Bitcoins trocados, formando uma zona de forte suporte, com pouca resistência acima.
Alguém pode dizer que o prémio negativo só indica pressão de venda na Coinbase e não significa necessariamente fuga de fundos institucionais. Isso é verdade, mas no contexto atual torna-se interessante. De um lado, gigantes tradicionais como BlackRock e Franklin estão discretamente a investir em ativos tokenizados, do outro, a Coinbase, onde estão concentrados os retalhistas, continua a vender com desconto. São duas respostas completamente diferentes para o mesmo fenómeno. Até a baleia que prometeu abrir posições curtas de dez vezes aumentou a sua posição curta para 143 milhões de dólares nesta recuperação, e ainda está em prejuízo.
Há outro detalhe que muitos não notaram. O prémio negativo da Coinbase é frequentemente visto como um termómetro do sentimento das instituições americanas, porque lá só há fundos regulamentados. Agora, este termómetro está constantemente frio, mesmo com o Bitcoin a atingir novos máximos nesta recuperação. Isso indica que quem está realmente a comprar no fundo pode ser mais o mercado offshore e os novos gestores de ativos tradicionais, e não os retalhistas americanos. Isto é o oposto do que se viu há meio ano, quando os retalhistas americanos lideraram a subida.
Portanto, a questão é: esta recuperação é um consenso real com dinheiro a sério, ou é uma parte das pessoas a divertir-se enquanto outra parte aproveita para sair? A posição que tens na mão está alinhada com a força compradora certa, ou tornaste-te silenciosamente o alvo da venda de outros?O presidente da CFTC revela o plano, mas também quer estabelecer regras
O presidente da CFTC, Selig, desta vez foi direto ao ponto. Na primeira reunião do Comitê Consultivo de Inovação, ele apresentou um novo roteiro para a vanguarda financeira: a regulamentação das criptomoedas deve priorizar o projeto de lei CLARITY, mas se o Congresso continuar a atrasar, a CFTC usará seus poderes atuais para estabelecer regras por conta própria.
Em outras palavras, independentemente de a legislação ser aprovada ou não, ele quer controlar a estrutura do mercado cripto. Ele também destacou três novos campos de batalha: ativos cripto, mercados de previsão e o mercado de poder computacional. Ele afirmou que o poder computacional é a mercadoria mais importante desta era, e a consulta pública para futuros de poder computacional de IA já foi iniciada.
Isso está alinhado com o que ele disse alguns dias atrás, que mesmo que o CLARITY não seja aprovado, a indústria cripto terá regras. A mensagem é clara: não espere que o vácuo regulatório dure muito; ou o Congresso estabelece regras claras, ou a CFTC define regras obscuras — uma das duas.
Em termos de ações concretas, a CFTC está avaliando uma nova plataforma regulada chamada mercado de ativos cripto, que basicamente abre uma porta para negociações em conformidade dentro do quadro existente. Isso é totalmente diferente da abordagem dos últimos anos, que era emitir intimações e aplicar a lei de forma rigorosa. A regulação finalmente mudou de expulsar para criar um palco.
Para nós, o sinal é duplo. O lado bom é que a regulação está se movendo da incerteza da aplicação para uma entrada de conformidade executável, o que dá mais confiança para o capital institucional entrar. O lado ruim é que quem define as regras e o grau de rigor não é o mercado, mas sim os reguladores.
A linha dos mercados de previsão também merece atenção. A CFTC está colocando a formulação das regras para contratos de eventos na agenda, e com a empresa-mãe da NYSE, ICE, discutindo aumentar o investimento na Polymarket, a conformidade nessa área pode avançar mais rápido do que se imagina. Uma vez que os futuros de poder computacional sejam implementados, a linha entre IA e cripto ficará ainda mais tênue, e o capital vai circular entre os dois mercados. Para quem trabalha com contratos, a regulação que vincula cripto, IA e poder computacional tornará a dinâmica do mercado mais complexa, e a lógica exclusiva do mundo cripto não será suficiente.
No fim das contas, a base desta rodada de mercado é a flexibilização regulatória combinada com a melhoria das expectativas de liquidez. As palavras de Selig são como uma pílula tranquilizadora para o mercado, mas também lembram a todos que a corda está sempre nas mãos dos reguladores. Se as regras forem bem feitas, o mercado em alta pode durar; se forem mal feitas, o otimismo pode virar pessimismo num instante. Você acha que essa investida proativa da CFTC é uma pílula tranquilizadora para o mercado ou mais uma espada pendurada sobre a cabeça?Quem grita sobre o superciclo está a vender ações
Há uns dias, o CEO da Robinhood ainda dizia em frente às câmaras que estamos no início de um superciclo, que a era dourada das criptomoedas acabou de começar. Mal terminou de falar, os próprios começaram a vender ações.
Nos documentos da SEC está escrito a preto e branco que o CFO da Robinhood, Verma Shiv, vendeu 3982 ações a um preço médio de 95,07 dólares a 17 de agosto, levantando cerca de 378.600 dólares, reduzindo diretamente a sua participação para 51.963 ações. O diretor Bhatt Baiju mexeu-se ainda mais cedo, a 14 de agosto vendeu 50.317 ações a 96,8 dólares, arrecadando cerca de 4,87 milhões de dólares. Juntos, em três dias, reduziram a participação em mais de 5,25 milhões de dólares.
Isto é interessante. A empresa fala para fora sobre o mercado em alta das criptomoedas, o regresso dos investidores de retalho, o superciclo, mas os executivos internos estão a levantar dinheiro discretamente. Não é que vender ações signifique necessariamente estar pessimista; é normal que os executivos vendam ações ao seu ritmo, mas o timing é tão conveniente, e acontece logo depois do CEO ter feito um discurso tão otimista, que é difícil não levantar suspeitas.
A Robinhood tem sido um dos acessos mais diretos para investidores de retalho em criptomoedas nos últimos anos. A frase do CEO sobre o mercado em alta pode facilmente causar FOMO em grupos. Mas quando as ações reais e as palavras vão em direções opostas, os veteranos já viram isto muitas vezes.
Olhando para trás, o cenário de falar otimismo enquanto se vende ações também não foi raro no ciclo anterior. Fundadores de projetos diziam nas redes sociais que iam manter a longo prazo, mas silenciosamente transferiam as moedas desbloqueadas para exchanges, deixando os investidores de retalho a confiar neles. A narrativa pode ser construída, mas a cadeia e os documentos oficiais não mentem.
O mais interessante é o valor em si. 5,25 milhões de dólares não é muito para uma empresa com uma capitalização de mercado de várias dezenas de mil milhões, o verdadeiro sinal não é quanto venderam, mas o momento escolhido para vender, no auge da narrativa do mercado em alta. Os insiders a votarem com os pés são geralmente mais honestos do que as palavras.
Para nós, investidores comuns, o valor disto não é julgar se a Robinhood é boa ou não, mas estabelecer uma disciplina própria. Quando um grande investidor faz uma recomendação, primeiro verifica se ele vendeu recentemente antes de decidir seguir. Gravar esta frase na cabeça pode evitar muitos erros.
Não estou a aconselhar a correr atrás deles. Apenas a lembrar que, quando ouvir grandes investidores a falar de ciclos, dê uma olhada nas suas contas para ver o que estão a fazer. O mais perigoso num mercado em alta é tomar a retórica de marketing dos outros como base para as suas próprias decisões. Você prefere acreditar na boca deles ou naquela ordem de venda? Da próxima vez que vir um CEO a falar do mercado em alta, lembre-se de verificar se ele vendeu no mês passado. Não ouça só histórias, veja os registos. Os registos são muito mais honestos do que os discursos.27 mil milhões em posições curtas liquidadas, mas as instituições dizem que esta subida é prematura
A conta finalmente ficou verde esta semana. O BTC ultrapassou os 75.000 dólares, atingindo o máximo em três meses, e o grupo inteiro está a celebrar. Mas, ao olhar para os dados da Coinglass, sinto-me um pouco apreensivo.
Na quarta-feira, nesta subida, apenas as posições curtas em BTC foram liquidadas em mais de 2,75 mil milhões de dólares. Nas últimas 24 horas, foram liquidadas mais 783 milhões de dólares em posições, das quais 748 milhões eram posições curtas. Em outras palavras, esta subida foi em grande parte forçada pelos vendedores a descoberto a fecharem as suas posições, empurrando o preço para cima, e não por dinheiro novo a comprar com capital real.
O analista Shawn Young lançou um balde de água fria. Ele disse que o mercado exagerou o impacto das operações de recompra do Departamento do Tesouro dos EUA, e que as mudanças no mercado de obrigações forçaram os vendedores a descoberto a fecharem as suas posições, não melhoraram os fundamentos do BTC. Os títulos do Tesouro ainda competem com o Bitcoin por capital marginal, e anunciar uma quebra dos 70.000 dólares parece prematuro.
Os dados on-chain dão munição tanto para os otimistas como para os pessimistas. O analista Ali Charts apontou que o BTC formou um novo suporte forte entre 61.849 e 63.111 dólares, onde mais de 2 milhões de BTC foram transacionados. Mas olhando para cima, entre 83.300 e 84.569 dólares há outra zona de alta liquidez, com cerca de 1 milhão de BTC à espera de sair do prejuízo. Há suporte em baixo, mas também resistência em cima.
Dominick John, da Zeus Research, concorda com esta análise. A liquidação de posições curtas a curto prazo pode impulsionar o preço, mas quando a pressão dos compradores forçados acabar, o mercado terá de depender de compras reais no spot, do ambiente de liquidez e dos fundamentos macroeconómicos. Se os fundos ETF continuam a entrar, esse é o verdadeiro indicador a observar agora.
A posição do mercado é bastante delicada. A zona entre 70.000 e 72.000 dólares tornou-se uma área de confirmação de direção; se se mantiver acima, pode-se olhar para os 75.000. Mas se o BTC cair novamente abaixo dos 68.000 a 69.000 dólares, e o ETH perder os 2.200, é preciso ter cuidado, pois esta subida pode ser apenas o resultado da liquidação de posições curtas. A maior restrição vem do Federal Reserve, onde vários membros no relatório de julho acreditam que a inflação ainda vai subir e que a política monetária apertada não vai ser relaxada.
Esta é a parte mais embaraçosa desta recuperação. Todos querem confirmar se o mercado de touros voltou, mas o que está a impulsionar a subida são as liquidações de posições curtas, não o capital novo. Quando o combustível das liquidações acabar, o mercado vai revelar rapidamente uma questão: quantos investidores novos estão dispostos a comprar acima dos 70.000 dólares.
Acho que os investidores comuns devem refletir sobre uma coisa: o dinheiro que recuperaram esta semana foi porque realmente acertaram na direção, ou simplesmente porque foram empurrados para cima pela liquidação das posições curtas? Se o capital novo não entrar, é isso que vai determinar até onde esta subida pode ir. Esta semana, recuperaste o teu dinheiro ou foste deixado para trás?Endereço misterioso acumula silenciosamente milhões de dólares em posições longas de Bitcoin
Na monitorização on-chain da madrugada, um endereço começando por 0xa0 chamou a atenção. Nas últimas semanas, não seguiu a alta nem fez chamadas, mas acumulou lentamente posições longas de Bitcoin uma a uma.
Pelos registos de ordens, o preço de entrada deste endereço situa-se entre 53.653 e 66.667 dólares, com várias ordens grandes de 132 BTC em diferentes momentos. Após a confirmação da tendência de alta em torno de 20 de agosto, acumulou silenciosamente uma posição perpétua longa avaliada em cerca de 9,9 milhões de dólares, com preço médio de entrada a 68.785 dólares, apresentando agora um lucro flutuante de cerca de 760 mil dólares.
Curiosamente, quase não tocou em ETH, SOL ou outras altcoins populares, apostando todo o capital no Bitcoin. Este nível de concentração não parece uma operação casual de retalho, mas sim uma negociação antecipada baseada numa convicção: a liquidez macro vai melhorar.
Há pistas ainda mais antigas. No início de agosto, este endereço tentou posicionar-se no índice XYZ100, ajustando repetidamente a posição com pequenas quantidades, como se estivesse a testar o ritmo. Só quando o mercado realmente começou a mover-se é que completou a posição em Bitcoin de uma só vez; esta paciência é rara num mercado tão agitado.
Ao mesmo tempo, as expectativas regulatórias nos EUA também estão a afrouxar. O Tesouro duplicou o volume de recompra de dívida de longo prazo, a SEC apresentou novas propostas regulatórias para criptoativos, e sinais políticos têm surgido, todos alinhados com a narrativa deste endereço. Contudo, a mudança no mercado de dívida tem pressionado os short sellers a fechar posições, mais do que melhorar os fundamentos do Bitcoin.
Isto explica porque este endereço é completamente diferente dos grandes baleias barulhentas recentes. Alguns exibem posições e anunciam metas, outros saltam entre longos e curtos, mas este endereço manteve-se silencioso do início ao fim, sem aparecer nas redes sociais.
Endereços que acumulam silenciosamente on-chain merecem mais atenção do que os influenciadores que fazem chamadas diárias. Eles não falam nem exibem posições, apenas organizam as fichas ao seu ritmo, esperando que o mercado venha até eles. Quando a maioria de nós percebe, o preço já mudou.
O que realmente chama a atenção é a comparação. Nos últimos dias, outra baleia famosa tem aberto posições curtas repetidamente, sendo sacudida para frente e para trás, errando em ambos os lados. Este endereço silencioso só tomou uma direção e acertou exatamente antes do ponto de viragem. Este nível de antecipação será uma aposta na recuperação macro ou simplesmente um aproveitamento da liquidação dos short sellers?
O Bitcoin subiu de 64.000 para mais de 72.000, em grande parte impulsionado pela pressão sobre os short sellers. O tamanho real da compra spot com dinheiro real é incerto. Quando vemos um endereço assim, a reação imediata é segui-lo, mas o custo dele foi entre 50.000 e 60.000 dólares; se só entrarmos acima dos 70.000, o nosso papel será completamente diferente. Esta recuperação é como nós pensávamos antes?Uma cadeia que se diz descentralizada mas congela a si própria
De madrugada, uma notícia explodiu na comunidade. A MANTRA Chain emitiu um comunicado oficial dizendo que ocorreu um incidente que afetou o funcionamento da cadeia, e a equipa, por precaução, suspendeu toda a cadeia. Todas as interfaces e transações foram congeladas, e as funções de depósito e levantamento de fundos pelos utilizadores estão temporariamente indisponíveis.
Em termos simples, uma blockchain que se foca em RWA, que fala todos os dias sobre tokenização de ativos e conformidade, pressionou o botão de pausa por si própria. Esta situação é por si só surreal. Normalmente, este tipo de projeto adora falar da palavra "descentralização", mas quando algo corre mal, o poder de decisão está nas mãos de apenas algumas pessoas da equipa.
O que mais preocupa é a frase de que a causa raiz ainda não foi confirmada. A equipa não explicou claramente o que aconteceu nem deu um cronograma para a recuperação. Agora tudo na cadeia está congelado, os utilizadores não sabem quanto tempo terão de esperar, nem o estado dos seus ativos. Um único anúncio e toda a rede parou.
Não é raro que o projeto suspenda a cadeia proativamente; a Solana, nos seus primeiros anos, foi frequentemente mencionada por falhas e paragens. Mas cada suspensão revela a mesma questão: os utilizadores pensam que ter a chave privada é segurança, mas se a cadeia não processar transações, os ativos são apenas números num livro-razão, e se não se mexem, não se mexem.
Este tipo de situação é o verdadeiro teste da qualidade de um projeto. Falamos muito sobre custódia própria e transparência on-chain, mas quando algo acontece, se a cadeia para ou quando volta a funcionar depende só de uma palavra da equipa. Se é uma medida responsável para prevenir problemas ou se revela a fragilidade da governação on-chain, cada um tem a sua opinião.
O momento é ainda mais delicado. O mercado acabou de passar por uma pressão épica de short squeeze, o Bitcoin subiu para 75.000, e o sentimento geral está a recuperar. Justamente nesta altura, uma cadeia para subitamente, o que não deixa de levantar suspeitas. Será que há um problema técnico ou de segurança não divulgado, ou algo foi deliberadamente abafado?
Para um projeto que tanto fala de instituições e conformidade, esta forma de agir só aumenta as dúvidas externas. A cadeia pode parar, mas quando a confiança para, é muito mais difícil recuperá-la.
Nós, pessoas comuns, podemos fazer pouco. Se investiu dinheiro nestes projetos, o mais importante agora não é o preço, mas quando a equipa vai emitir um segundo comunicado e qual é a causa real. A cadeia pode voltar, mas a confiança pode não.
O que pensa sobre uma cadeia que congela a si própria? É uma medida prudente ou um sinal de perigo Prazo regulatório fixado para 15 de setembro, o chefe da Coinbase faz declarações
O chefe da Coinbase, Brian Armstrong, lançou ontem à noite no X uma frase que deu um ponto temporal concreto àquela expectativa que pairava no mercado. Ele disse que, independentemente do caminho, a clareza regulatória das criptomoedas nos EUA parece estar a chegar, e o mais cedo será em meados de setembro.
Ele não deu uma expectativa vaga, mas dois cenários bastante específicos. O primeiro é que o Senado dos EUA consiga mais de sessenta votos de apoio em 15 de setembro, aprovando realmente o projeto de lei relevante. O segundo é que a CFTC e a SEC unam esforços em 16 de setembro para lançar um novo conjunto de regras, esclarecendo diretamente a situação do ponto de vista regulatório. Duas ações em dois dias consecutivos, claramente para eliminar a incerteza dentro dessa janela.
Esta sensação de urgência é bastante incomum. Nos últimos anos, a legislação cripto nos EUA tem ficado presa no vai e vem entre as duas câmaras do Congresso; o que os profissionais mais temem nunca foi regras rigorosas, mas sim não saberem como as regras realmente serão. O fato de Armstrong se atrever a dar uma data clara indica que provavelmente o setor recebeu algum tipo de sinal interno, caso contrário ninguém se arriscaria a endossar uma data específica para a regulação.
O que todos realmente esperam é como será finalmente traçada a linha do projeto de lei de estrutura de mercado que tem sido adiado por muito tempo, ou seja, quem da SEC e da CFTC vai supervisionar que tipo de tokens. Enquanto essa linha não estiver definida, a listagem de tokens nas exchanges, custódia e staking são como andar na corda bamba. A Coinbase tem sido uma das que mais tem feito lobby nos bastidores nos últimos anos, investindo uma quantidade significativa de capital político, e agora que a data foi explicitada, parece mais uma forma de pressionar para acelerar o processo.
Mas apostar tudo em setembro também tem seu custo. Para o Senado conseguir sessenta votos, é necessário reunir apoio bipartidário, e qualquer obstáculo processual pode atrasar o cronograma. E a emissão conjunta de regras pelas duas agências reguladoras soa rápida, mas antes da implementação real o mercado continuará a especular sobre a redação. Historicamente, promessas desse tipo já foram adiadas várias vezes.
Mais interessante ainda é o timing. O Bitcoin acabou de ultrapassar os 72.000, e todo o mercado está procurando razões para continuar a subir; a clareza regulatória é naturalmente uma das narrativas mais fortes. Que Armstrong tenha escolhido este momento para falar dificilmente é uma coincidência.
Para quem tem posições, a mensagem mais importante não é que a regulação virá, mas o que acontece se não vier. Se qualquer uma das duas etapas de setembro falhar, a certeza que se esperava pode se transformar numa incerteza ainda maior. Agora, a questão é se a regulação será o suporte principal ou a espada pendente que ainda não caiu.O Ministério das Finanças está a despejar dinheiro para conter a dívida de longo prazo, mas o Goldman Sachs diz que a direção não pode ser alterada
Esta semana, o Ministério das Finanças lançou uma grande medida, aumentando pelo menos o dobro o volume de recompra da dívida americana de longo prazo, elevando o limite máximo de uma única operação de 2 mil milhões de dólares para 4 mil milhões, com efeito a partir de 9 de setembro. O significado é claro: querem intervir para segurar a taxa de juro de longo prazo, impedindo que suba ainda mais, para evitar que a dívida se torne uma bola de neve que derrube o mercado, ao mesmo tempo que dão um sinal de tranquilidade ao mercado de obrigações. Após o anúncio, o dólar enfraqueceu e o Bitcoin subiu em consequência, a lógica é clara: quando o rendimento das obrigações americanas desce, o dinheiro flui para ativos de risco, como o BTC, que são ativos escassos que não dependem da expansão da dívida governamental.
Mas o Goldman Sachs lançou um balde de água fria. Eles dizem que esta operação é semelhante aos precedentes de 1961 e 2011, e historicamente só conseguiu baixar os rendimentos em 10 a 20 pontos base. Desta vez, com recompra e ajuste dos prazos de emissão, é possível baixar temporariamente entre 20 a 40 pontos base. No entanto, a raiz do aumento das taxas de longo prazo não mudou: o défice fiscal continua a aumentar, a inflação é incerta e volátil, e com a AI a construir centros de dados e a reindustrialização a consumir capital intensamente, a taxa de juro real está a subir, pelo que é claro para onde o poder de compra está a fluir.
Isto é bastante contraditório. A curto prazo é positivo para nós, pois com a descida dos rendimentos o sentimento melhora, e ativos como o Bitcoin beneficiam muito da expectativa de liquidez, por isso subiram bastante nos últimos dias, e os vendedores a descoberto foram pressionados. Mas o Goldman Sachs alerta que isto só resolve o problema temporariamente, a tendência de aumento do custo do capital não muda, a recompra do Ministério das Finanças apenas adia o problema. Se a inflação voltar a subir, as taxas de longo prazo terão de subir, e os ativos de risco terão de ser reavaliados.
Na prática, não encarem isto como o sinal de início de um mercado em alta unilateral. A curto prazo podem aproveitar a liquidez mais folgada, mas não encham demasiado as posições; se o dólar voltar a fortalecer ou o Fed adotar uma postura mais agressiva, a correção pode ser rápida e perigosa se houver muita alavancagem. A longo prazo, a história dos ativos escassos mantém-se, mas é preciso avançar passo a passo, sem se deixar levar por ganhos diários, e sem investir dinheiro que não seja excedente, pois esse tipo de operação é o que mais facilmente é eliminado numa correção. Vendo isto em conjunto, o rendimento das obrigações americanas é o interruptor principal para a avaliação de todos os ativos de risco atualmente: se baixar, o mercado cripto ganha algum fôlego; se subir, mesmo as narrativas mais fortes terão de ceder. Por isso, antes da abertura do mercado, é muito mais útil dar uma vista de olhos ao rendimento das obrigações americanas e ao índice do dólar do que seguir sinais de compra em grupos, assim evita-se cair em armadilhas emocionais e pagar caro por isso.
Então, esta ronda de recompra da dívida americana, será que realmente consegue segurar o mercado ou é apenas um amortecedor para a queda?Strategy recupera o investimento enquanto o concorrente ainda está profundamente preso a 5,8 mil milhões
Duas empresas de acumulação de moedas, uma acabou de sair da crise e a outra ainda está em águas profundas, os seus livros de contas mostram um contraste claro. Os dados mostram que, até 16 de agosto, a Strategy detinha 840447 BTC, com um custo médio de 75385 dólares. Com o preço atual do Bitcoin a ultrapassar os 75428 dólares, esta empresa finalmente equilibrou as contas e recuperou totalmente o investimento, o que equivale a quase um ano de luta para se recuperar, tendo sofrido perdas profundas semelhantes às dos investidores individuais na fase anterior. Por outro lado, a BitMine detém 5,815,000 ETH, com um custo de 3366 dólares, mas o preço atual é apenas 2362 dólares. Embora a perda flutuante tenha diminuído em relação ao passado, ainda está presa num buraco profundo de 5,836 milhões de dólares, muito longe da superfície.
Ambas seguem a lógica de comprar na baixa, mas o resultado é tão diferente porque o ritmo de entrada e a elasticidade dos ativos são distintos. A Strategy está fortemente investida em BTC, que liderou a recuperação nesta ronda, com uma estrutura de carteira limpa; a BitMine está concentrada em ETH, que também subiu, mas ainda está muito abaixo do seu custo, precisando de um mercado muito mais forte para se recuperar. Só com a valorização atual não chega, é necessário que o ETH recupere significativamente em relação ao BTC para haver esperança.
Para nós, estas duas empresas são um exemplo prático. As instituições também não ganham dinheiro facilmente; a grande perda da BitMine mostra que a posse a médio e longo prazo ainda implica sofrer retrações. Um buraco de 5,8 mil milhões de dólares não se resolve com discursos sobre investimento a longo prazo, as perdas reais não enganam. Não pense que a Strategy recuperou e que acumular moedas é um ganho garantido; também sofreu muito antes de recuperar, a linha de equilíbrio foi alcançada depois de muitas tentativas, não é algo estável por natureza.
A curto prazo, a recuperação da Strategy significa que um grupo de investidores pode optar por realizar lucros, o que cria uma pequena pressão de venda, mas depois disso fica mais leve; a recuperação geral das instituições ajuda a restaurar a preferência pelo risco no mercado, o que pode impulsionar a recuperação do ETH, já que ambos fazem parte da narrativa de acumulação de moedas, e o capital tende a seguir o efeito de lucro. A lógica a longo prazo não mudou, a história da escassez do BTC continua, só é preciso controlar o ritmo e não se deixar levar pelas ações das instituições, porque perseguir preços altos quando elas já recuperaram é um erro. Quanto à BitMine, a sua carteira de ETH não tem outra opção além de esperar por um mercado melhor, não há novas narrativas nem fluxos de caixa adicionais para sustentar, depende puramente da valorização do preço para recuperar, uma situação passiva que é completamente diferente da estratégia ativa da Strategy. Para os investidores comuns que olham para as posições das instituições, não se deve focar apenas no número da recuperação, mas também no que compraram, qual o custo, se há espaço para manobra, e só depois decidir se vale a pena seguir.
Quem acha que vai recuperar primeiro, BTC ou ETH?Nos últimos dois dias, os short sellers foram esmagados em 4 horas com mais de 400 milhões de dólares em liquidações
O verde nas contas destes dois dias foi forçado pelos short sellers com dinheiro de liquidações. Segundo dados da Coinglass, nas últimas 4 horas houve 446 milhões de dólares em liquidações em toda a rede, dos quais 425 milhões foram de posições short e apenas 21 milhões de posições long, uma proporção muito desequilibrada, praticamente esmagada por uma única vela de alta. Nas últimas 24 horas foi ainda mais impressionante: 137 mil pessoas foram liquidadas globalmente, totalizando 1,234 mil milhões de dólares, sendo a maior liquidação no par BTC-USD da Hyperliquid, com uma única posição de 25,138,700 dólares que desapareceu num instante, o equivalente a várias vidas de uma pessoa comum.
Esta pressão de squeeze foi intensa, originada pelo aumento de 16% do Bitcoin nos últimos dois dias. Muitas pessoas tinham posições short em níveis altos apostando numa correção, mas o mercado não recuou, os stops foram acionados em cadeia e o dinheiro dos short sellers foi diretamente para os bolsos dos long sellers. Para quem faz trading de tendência, este tipo de subida rápida é o pior cenário, pois se a posição não estiver bem ajustada, é fácil ser deixado para trás, vendo a conta passar de lucro flutuante para liquidação num instante; quanto maior a alavancagem, mais dolorosa a perda, com a margem sendo liquidada assim que toca o limite.
O impacto no mercado é direto. A liquidação das posições short equivale a compras forçadas, que por sua vez empurram o preço para cima, criando um ciclo de pisoteio que faz o preço subir rápida e violentamente. A pressão de venda no curto prazo diminuiu, mas há muitas posições long ainda abertas, todas com prejuízo latente, podendo virar contra a qualquer momento. O foco agora está no nível de 74,000 do Bitcoin; se este nível se mantiver, o squeeze estará completamente terminado, caso contrário, é provável que haja uma retração que limpe também os que entraram em alta. A resistência acima está na zona onde muitos estão presos, com ordens de stop loss e realização de lucros. Segundo dados on-chain, esta subida foi principalmente causada pelo fechamento de posições short e não por novas compras spot, o que significa que a força da alta tem bastante incerteza; quando o fechamento dos shorts acabar, será difícil manter a subida apenas pela inércia. Portanto, não se deixe enganar pelo vermelho dominante na tela, a estrutura de volume e o fluxo de capital são sinais mais fiéis; os sinais do grupo devem ser ouvidos com cautela.
A longo prazo, este tipo de liquidação em massa é geralmente um sinal de meio de tendência, não de topo. Historicamente, situações semelhantes foram seguidas por mais uma extensão da tendência, mas o processo é turbulento, com recuos e picos que fazem duvidar da própria sanidade. Quem tem lucro flutuante não deve se deixar levar pela euforia, e quem ainda não entrou não deve correr para comprar; é mais seguro esperar por uma retração até a média móvel, que é próxima do custo médio, para entrar com mais segurança. É melhor ganhar menos do que tentar apanhar uma faca a cair; use apenas uma pequena parte do dinheiro disponível para posições, e não se deixe levar pelo desejo de ganhos rápidos durante a noite.
E você, conseguiu segurar suas posições short nesta rodada ou já foi liquidado e saiu do mercado? 这不是一句玩笑，而是一条被反复验证过的市场规律：每一轮情绪周期里，DOGE的异动往往比主流币的拉升更早、更猛烈，它实际上充当着整个市场的"风险偏好温度计"。 为什么偏偏是DOGE？因为它的价值锚不在技术叙事，不在生态应用，而几乎纯粹建立在情绪和注意力之上。买DOGE的人，买的不是基本面，是"大家都要来买"的预期。这决定了它的价格弹性完全跟着散户的钱包走——机构不会重仓它，做市商不会护盘它，它的每一根大阳线，都是散户真金白银的情绪投票。所以DOGE一动，说明场外最犹豫、最晚进场的那批资金已经开始按捺不住了。 把它当指标用，逻辑就很清晰了。主流币上涨，可能只是机构配置的推动，说明不了散户回没回来；而$DOGE 、DOGE成交量、DOGE搜索热度同时抬头，才意味着增量散户资金真的进场了——这才是牛市里最关键的一环。换句话说，BTC突破是"信号弹"，DOGE起飞是"确认函"。 但这个温度计也是双刃剑。历史经验里，DOGE的极度亢奋往往出现在行情的中后段，当菜市场都开始聊DOGE的时候，情绪往往已经接近过热的峰值。所以它既是牛市确认信号，也是阶段性顶部的预警器。 对交易者来说，与其追高DOGE，Um comando para enviar dólares para o seu email
Na madrugada de ontem, uma plataforma chamada AllScale lançou silenciosamente uma ferramenta de linha de comando. Basta digitar um comando no terminal para enviar uma stablecoin para qualquer endereço de email, e o destinatário nem precisa se registrar ou ter uma carteira. Quem recebe o dinheiro só precisa clicar no link para receber o valor.
Isto é bastante chocante no contexto atual. Na última semana, todos estavam falando sobre como a AI está sugando a liquidez das criptomoedas, como a Nvidia está investindo pesado para incorporar equipes, e como o Bitcoin subiu para 75.000 graças à recompra de títulos do Tesouro dos EUA. A maioria assume que AI e criptomoedas são dois campos competindo pelo mesmo mercado. Mas a AllScale eliminou essa fronteira. Ela se apresenta como um banco digital de stablecoins autogerido, e essa ferramenta já está disponível no npm, com o pacote chamado @allscale/cli; desde que o seu ambiente suporte shell, pode ser instalado e usado.
O funcionamento é simples. No lado do recebedor, você envia um comando com o email do destinatário e o valor, e o sistema gera um link para receber o dinheiro, suportando USDT ou USDC, sem que o destinatário precise fornecer um endereço de carteira. No lado do pagador, é ainda mais fácil: basta aprovar um limite uma vez, e o script pode rodar automaticamente, criando links e financiando-os a cada pagamento. Há um design crucial na engenharia: idempotência, ou seja, tarefas que falham no meio não geram pagamentos duplicados. Em outras palavras, um programa rodando no servidor pode agora receber dinheiro, pagar, e fazer a reconciliação sozinho, sem supervisão humana.
Isto está exatamente alinhado com as tendências mais quentes do momento. Recentemente, o Bedrock da AWS permitiu que agentes de AI façam pequenos pagamentos diretamente em USDC, usando o protocolo x402; a Stripe adquiriu a BVNK para integrar stablecoins em sua rede de liquidação; e o X do Elon Musk também quer usar USDC para pagar criadores. Todos dizem que a AI vai começar a gastar dinheiro, mas isso ainda é um campo de testes para grandes empresas. A AllScale transformou essa capacidade em um pacote que qualquer pessoa pode instalar, retornando um formato de dados padrão e vários códigos de saída, que as máquinas podem interpretar para tomar decisões.
O interessante é isso. Enquanto ainda debatemos se as criptomoedas serão sugadas pelo capital da AI, a AI já está discretamente usando pagamentos em criptomoedas como sua base. Stablecoins, que antes eram coisa só para especuladores, agora são uma infraestrutura básica acessível com um único comando.
Então surge a questão. Quando o dinheiro pode fluir tão facilmente de um programa para outro, a nossa sequência de palavras-chave (seed phrase) está realmente mais segura ou mais perigosa?A capitalização de mercado do Bitcoin silenciosamente ultrapassou a da Meta, assumindo o décimo terceiro lugar global
Esta manhã houve uma cena bastante subtil. A capitalização de mercado do Bitcoin subiu discretamente para 1,5 triliões de dólares, empurrando o gigante das redes sociais Meta para baixo e assumindo o décimo terceiro lugar na lista global de capitalização de ativos. O Ethereum também não ficou parado, a sua capitalização subiu para mais de 280 mil milhões de dólares, ultrapassando a Dell e ficando em 72.º lugar. Algo sustentado por código e consenso, com um volume que ultrapassa a empresa de Zuckerberg, algo que há alguns anos ninguém acreditaria.
Talvez não tenha noção do peso que 1,5 triliões representam. Globalmente, só o ouro, algumas gigantes do petróleo e empresas do calibre da Microsoft, Apple e Nvidia estão à sua frente. Uma rede sem CEO, sem sede, que ninguém pode desligar, já tem uma capitalização que se senta à mesma mesa dos ativos mais sólidos do planeta. Isto seria considerado anormal em qualquer manual.
Esta subida também esconde uma facada. Nas últimas quatro horas, houve liquidações totais de 446 milhões de dólares em toda a rede, das quais 425 milhões foram posições curtas, o que significa que muitos que apostaram na queda foram diretamente eliminados. Quanto mais apertados os short sellers, mais forte é a recuperação; este mercado trata de todas as dúvidas.
Há ainda um detalhe que vale a pena refletir. O CEO da Coinbase, Armstrong, disse hoje que a clareza regulatória para as criptomoedas nos EUA pode sair já em meados de setembro, com o Senado a aprovar com mais de sessenta votos ou a CFTC e a SEC a lançarem novas regras em conjunto. Uma vez implementado, o Bitcoin será oficialmente convidado para o salão, deixando de ser uma aposta selvagem. Há alguns meses, quem imaginaria que as instituições mainstream o olhariam com seriedade?
O contraste maior é o ambiente atual. Nos últimos dois dias, o Bitcoin subiu mais de 16%, ultrapassando a média móvel de 200 dias, algo que não acontecia desde novembro do ano passado. O grupo está em festa, alguns gritam que é a véspera de um mercado em alta, mostrando os seus ganhos sem parar. Mas, por outro lado, o Federal Reserve ainda está dividido sobre se deve aumentar as taxas de juro, com Musalem a querer subir e Daly a pedir calma, dizendo que a base do mercado não é tão sólida.
No fundo, a narrativa mudou. Antes, era visto como um ativo especulativo; agora, clientes da BlackRock compraram 120 milhões de dólares em Ethereum em duas horas, e fundos de pensões também entraram discretamente, o atributo de ativo está a ser reavaliado. A capitalização do Bitcoin ultrapassou a de uma gigante tecnológica de triliões, o que na superfície é um aumento de preço, mas na essência é uma mudança de identidade.
O que me deixa mais curioso é outra coisa. Quando o Bitcoin já tem um volume comparável às maiores empresas globais, será que ainda pode manter aquele crescimento selvagem e lucros exorbitantes? Ou, uma vez completamente integrado nas finanças tradicionais, aquela sua parte mais fascinante e selvagem desaparece? Isto é mais interessante de discutir do que a classificação de hoje.Gigante tradicional dos futuros confronta diretamente o novo ator do mercado de previsões
Ontem, na mesa redonda da CFTC em Washington, ocorreu uma cena bastante dramática. O líder da maior bolsa de futuros do mundo, CME, Terry Duffy, diante de uma sala cheia de reguladores e colegas, confrontou diretamente a cofundadora da plataforma de mercado de previsões Kalshi, Luana Lopes Lara.
O ataque de Duffy foi direto. Primeiro, ele questionou se o mercado de previsões realmente está sujeito a uma fiscalização regulatória tão rigorosa quanto as bolsas tradicionais; depois, zombou dos contratos lançados pela Kalshi relacionados a uma competição de comer cachorros-quentes, e ainda disparou uma frase dura, dizendo que a CME não é um circo na porta a chamar clientes. A mensagem era clara: essas novidades não têm lugar no palco. Em resumo, a CME baseia-se em séculos de credibilidade e licenças, enquanto o mercado de previsões se apoia na transparência da blockchain e no tráfego popular, duas lógicas naturalmente conflitantes.
Lara não se intimidou. Respondeu de forma direta, afirmando que os mercados tradicionais e as bolsas também escondem riscos, e que a regulação deve identificar e controlar esses riscos, não apenas focar nos recém-chegados. A troca de farpas continuou acesa. Depois, o CEO da DraftKings interveio para apaziguar, pedindo que ambos os lados parassem de atacar os modelos de negócio um do outro. No fundo, a disputa não é só verbal, mas sobre quem terá o controle da narrativa financeira do futuro.
Por trás dessa discussão está a luta entre duas forças pelo mesmo território. O mercado de previsões cresceu rapidamente nos últimos anos, com Kalshi, Polymarket e outros transformando eventos esportivos, eleições e acontecimentos reais em contratos apostáveis, gradualmente consumindo o tráfego e a narrativa das bolsas tradicionais. Gigantes antigos como a CME não podem ficar parados e por isso expuseram o conflito publicamente na reunião regulatória. Não subestime esse negócio: só em contratos relacionados a eleições políticas, no ano passado, houve bilhões de dólares em apostas circulando na blockchain, algo que os corretores tradicionais observam com preocupação.
Mais delicado ainda é o próprio posicionamento regulatório, que está dividido. Há poucos dias, um juiz do estado de Washington ordenou que a Kalshi suspendesse certos contratos, mas a CFTC federal permitiu que a Kalshi continuasse operando, desafiando o bloqueio do estado de Nova Iorque. Entre o federal e o estadual, entre os tradicionais e os cripto, ainda não há um veredito claro sobre quem manda. Essa disputa também mostra que o mercado de previsões já cresceu demais para os poderes tradicionais fingirem que não veem. Quem conseguir definir as regras primeiro, terá o controle da próxima geração de acesso financeiro.
Portanto, essa discussão, embora pareça apenas um bate-boca, é na essência uma reação instintiva da velha ordem financeira contra o mercado de previsões baseado em blockchain. Agora resta ver se vão partir para a ação ou se a regulação dará um posicionamento claro. Continuaremos acompanhando.Vamos falar sobre por que o BTC disparou recentemente?
Desta vez, o disparo do BTC teve como catalisador chave a dívida pública dos EUA.
Mas não é simplesmente "queda da dívida pública dos EUA → alta do BTC", a lógica real é:
O Tesouro dos EUA começou a recomprar ativamente dívida de longo prazo → expectativa de queda no rendimento da dívida pública de longo prazo → enfraquecimento do dólar → condições financeiras marginalmente mais flexíveis → ativos não soberanos como BTC/ouro são reavaliados.
Nos últimos dias, essa lógica já foi diretamente negociada no mercado.
Em 19 de agosto, o Tesouro dos EUA anunciou que aumentaria o volume de recompra de dívida pública de longo prazo de cerca de 2 mil milhões de dólares para 4 mil milhões de dólares por operação; após o anúncio, o rendimento da dívida de longo prazo caiu cerca de 10 pontos base, enquanto o dólar enfraqueceu, e BTC e ouro subiram em sincronia.
E o aumento repentino da recompra de dívida de longo prazo pelo Tesouro é, essencialmente, um sinal para o mercado:
O governo dos EUA não quer que as taxas de juros de longo prazo saiam do controle.
Assim, o mercado começou a negociar "pico das taxas de longo prazo/melhora nas condições financeiras".
Mais importante ainda: o dólar também está a cair.
Na verdade, esta é a parte que considero mais importante nesta alta do BTC.
Atualmente, o índice do dólar já caiu para cerca de 98,7, atingindo a mínima de três meses.
Portanto, na prática, temos uma combinação muito típica:
Rendimento da dívida pública de longo prazo ↓ + DXY ↓ + BTC ↑ + Ouro ↑
Isto é muito mais importante do que o simples aumento do BTC por si só.
Porque isso indica que o mercado não está a negociar uma narrativa comum de cripto, mas sim:
A atratividade real dos ativos em dólares está a diminuir.
Por isso, ouro e BTC estão a fortalecer-se simultaneamente.
No curto prazo: muito positivo para o BTC.
No longo prazo: ainda não se pode interpretar diretamente como "o Fed começou a afrouxar a política monetária".
Se o rendimento dos títulos a 10 anos continuar a cair abaixo de 4,7%, o BTC poderá subir ainda mais DeFi atraiu 9% de capital num único dia, TVL ultrapassa 83,3 mil milhões
Os dados on-chain deram de repente um forte impulso. O total bloqueado em DeFi subiu 9,15% num só dia, atingindo 83,3 mil milhões de dólares, e o volume de transações DEX ultrapassou os 10 mil milhões pela primeira vez em dois meses. A cadeia, que esteve em baixa quase um ano, parece ter recuperado o fôlego neste dia.
Por trás dos números estão as pessoas. O TVL é basicamente o dinheiro bloqueado nos protocolos; um aumento de 9% significa que dezenas de mil milhões de dólares voltaram em apenas um dia para contratos de empréstimo, negociação e staking. O volume DEX a ultrapassar os 10 mil milhões é ainda mais importante, pois indica que não são apenas grandes investidores a fazer arbitragem, mas que há investidores individuais a negociar na cadeia. A última vez que vimos este nível de atividade foi no quarto trimestre do ano passado, com os setores lend e swap a serem os primeiros a receber este fluxo de retorno.
Mas não se apresse a concluir que o bull market voltou. Esta subida está altamente sincronizada com o aumento de 16% do Bitcoin em dois dias, basicamente impulsionada pelo mercado geral (Beta), e não por um novo motor próprio do DeFi. Na Hyperliquid, as posições dos whales já atingiram 6,028 mil milhões de dólares, com uma relação long/short de 0,94, quase equilibrada, o que indica que o capital alavancado está a regressar, mas ainda não há um domínio claro. Por outro lado, a Optimism DAO esteve em conflito sobre a propriedade de 547 milhões de OP, com a equipa central a transferir 24% do supply circulante do airdrop para o fundo estratégico, mostrando que os riscos da governação comunitária ainda não foram resolvidos. A recuperação on-chain é real, mas as fissuras na base ainda não foram reparadas, e é aí que devemos estar atentos.
Dito isto, o aumento do TVL não significa que os tokens vão subir necessariamente; muitos protocolos têm receitas e detentores de tokens que não estão ligados, por isso não se deve investir cegamente só porque o TVL aumentou. O que realmente beneficia os detentores são recompra e dividendos em dinheiro real, não jogos de números no papel. Para quem faz trading de curto prazo, estes dados têm duas interpretações. A curto prazo, a recuperação do TVL e do volume DEX normalmente antecede o sentimento dos tokens dos protocolos, como no caso dos veteranos UNI e AAVE, que têm suporte financeiro a curto prazo. Mas o mercado on-chain é volátil e rápido, e comprar após uma grande vela de alta pode ser arriscado; esperar por uma correção para entrar é mais seguro.
A longo prazo, a base do DeFi está a fortalecer-se. Os RWA estão a trazer títulos do governo e ações para a cadeia, os stablecoins estão a ser integrados por gigantes tradicionais como a Mastercard, e os ativos tokenizados deixam de ser apenas teoria. A regulamentação mudou de repressiva para estruturante, com a SEC a conceder isenção para financiamentos abaixo de 5 milhões de dólares. A base é mais sólida do que na última bull run. Claro que não se deve entusiasmar demais; a recuperação on-chain é real, mas a gestão de posições continua a ser fundamental, não se deve confundir recuperação com habilidade.
Estes 83,3 mil milhões são o ponto de viragem ou apenas uma pausa para respirar acompanhando o mercado. Tem mexido na cadeia recentemente? O maior plano de retorno da história da Samsung está a ser implementado! Será uma boa notícia ou um fiasco?
A Samsung finalmente anunciou oficialmente o tão falado plano de retorno aos acionistas. Espera-se que em 2026 sejam devolvidos aos acionistas entre 90 e 110 biliões de won sul-coreanos, cerca de 79 mil milhões de dólares, o que representa metade do fluxo de caixa livre. Este valor estabeleceu um recorde na Coreia do Sul; só no terceiro trimestre, o dividendo em dinheiro foi de 30 biliões, e haverá ainda uma recompra de 15 biliões para remuneração dos funcionários. O dinheiro é mesmo real.
No entanto, pessoalmente acho que isto está basicamente dentro das expectativas, sem grandes surpresas. O mercado já previa algo em torno dos 100 biliões, e agora que está dentro desta faixa, trata-se do limite superior do compromisso cumprido, não de um aumento extra. Além disso, a parte da recompra destina-se à remuneração dos funcionários, não é uma anulação direta, pelo que o impacto no aumento do lucro por ação será reduzido. Comparando com a SK Hynix, que anulou diretamente 40 biliões, a Samsung parece estar a seguir a tendência. Contudo, a Samsung tem 167 biliões de won em caixa líquido, uma base financeira mais sólida e maior sustentabilidade.
Antes do anúncio, o preço das ações já tinha subido, mas após o fecho caiu 3,9%, o que indica que alguns investidores preferiram garantir os lucros. Na segunda-feira, a bolsa sul-coreana provavelmente abrirá em alta, pois a dimensão do plano é realmente grande e deverá impulsionar o índice. Mas após a abertura em alta, é provável que o preço desça, e o risco de comprar após a confirmação das expectativas é elevado. Se o KOSPI abrir com uma subida superior a 1,5%, recomendo observar primeiro, sem pressa para comprar.
#BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ Zhao Changpeng incentiva os detentores de BNB tokenizado a aumentarem 370% ao mês
Zhao Changpeng falou novamente, desta vez incentivando a tokenização de tudo. Ele disse que a tokenização é uma das melhores formas para os países levantarem fundos e atraírem investimento estrangeiro, perguntando retoricamente qual empresa não gostaria de vender suas ações tokenizadas globalmente. Esta não é a primeira vez que CZ defende o setor, mas desta vez ele elevou o tom para a tokenização total, incluindo RWA, ações e mercado de dívida num único pacote. A fala é direta, mas faz sentido e é interessante refletir.
Ele especificamente citou dados da BNB Chain para apoiar seu argumento. O número de detentores de RWA na cadeia já chegou a 776 mil, um aumento de cerca de 370% em 30 dias. Esse número é impressionante e mostra que realmente há uso de ativos on-chain, não é só conversa. Mas ele também reconhece um problema: a tokenização distribuída em várias cadeias pode fragmentar a liquidez. Segundo ele, desde que haja alta intercambialidade entre diferentes emissores, essa fragmentação pode ser mitigada.
Porém, a realidade não é tão simples. Uma ação dividida em versões em mais de dez cadeias, com compradores e vendedores espalhados, dilui a profundidade do mercado. Instituições e investidores individuais querem poder negociar facilmente, não ter que buscar em dezenas de pools para montar uma ordem. CZ diz que essa é a forma mais rápida de avançar o setor, o que é verdade, mas o custo também é real. Olhando para o mercado, os irmãos Winklevoss acabaram de investir 240 milhões para adquirir 18% do poder de mineração total do Zcash, e a Grayscale promove as funções de privacidade do Zcash como essenciais na era da AI; os grandes players estão cada vez mais abertamente apostando na tokenização. Essas ações somadas mostram que não é apenas um teste isolado, mas um consenso visível se formando.
Num panorama maior, essa onda de tokenização não é só ideia dele. A Mastercard adquiriu a BVNK para liquidação de stablecoins, a Franklin Templeton quer incluir ativos tokenizados em fundos tradicionais, a plataforma X está negociando pagamentos a criadores via USDC, e até bolsas tradicionais estão disputando essa fatia do mercado. A regulação também está afrouxando, com a SEC abrindo exceções para captação de até 5 milhões de dólares via emissão de tokens. Grandes e pequenos investidores estão todos se movimentando nessa direção.
No fim, a venda global de ações tokenizadas soa grandiosa, mas enfrenta dois grandes desafios: a conformidade regulatória que varia entre países e a reconciliação entre on-chain e off-chain para liquidação. O cenário pintado por CZ é atraente, mas difícil de engolir. Para nós, o sinal é claro: a tokenização não é mais um conceito, é uma infraestrutura em desenvolvimento. No curto prazo, cadeias públicas como a BNB Chain que saíram na frente vão colher os frutos, e a narrativa de RWA ainda pode ser explorada. No longo prazo, quem conseguir reunir a liquidez fragmentada terá a verdadeira vantagem competitiva.
Você acha que ações tokenizadas realmente poderão ser vendidas globalmente ou será apenas mais uma festa de PPT?Bitcoin subiu 16 pontos em dois dias, os short sellers foram enterrados
A sua conta ficou no verde esta semana? Se você ficou de olho no mercado nos últimos dois dias sem mexer, deve ter sentido aquele calor que há muito não se via. Bitcoin teve dois grandes candles de alta consecutivos, acumulando 16,66% em dois dias, e o valor de mercado voltou a ultrapassar os 1,5 triliões de dólares. Muitas pessoas ainda estavam indecisas na semana passada sobre vender, e esta semana já começaram a perguntar se ainda vale a pena entrar.
Tudo começou na quarta-feira. Trump deu uma série de notícias positivas no evento de criptomoedas na Casa Branca, na quinta-feira o comitê consultivo de inovação da CFTC reuniu-se pela primeira vez, com fundadores e executivos da Coinbase, Uniswap, Ripple, a16z, Solana sentados na plateia. Desta vez, os reguladores não vieram para impor restrições, Nazarov da Chainlink disse no local que a CFTC e a SEC finalmente começaram a cooperar seriamente, e as disputas entre eles diminuíram bastante. O que o mercado mais teme é a incerteza, e agora o sinal mudou.
Para quem opera no mercado, o impacto foi direto. Bitcoin subiu de 72.000 para acima de 75.000, a posição de 840.447 BTC da Strategy finalmente saiu do prejuízo e voltou ao lucro, com custo médio de 75.385 dólares, o preço atual acabou de ultrapassar essa barreira, antes o prejuízo flutuante chegou a ultrapassar 10 mil milhões de dólares. Os short sellers estão a passar por maus bocados, só na última hora as posições vendidas liquidaram 222 milhões de dólares. Este tipo de squeeze é doloroso não só pelas perdas, mas por ser forçado a sair da posição e perder o movimento. Ethereum também não ficou para trás, ETH voltou a ultrapassar uma resistência chave, com uma força de alta até maior que a do Bitcoin.
Mas não se deixe enganar por um candle de alta. No curto prazo, esta subida foi impulsionada pela combinação de sentimento e notícias, uma frase de Trump, uma reunião da CFTC, e o mercado acendeu, o que indica que a pressão de venda acima não é pesada, mas também mostra que a base ainda está instável. Tecnicamente, a média móvel de 50 dias está em cerca de 63.900, a de 200 dias em cerca de 69.000, para o Bitcoin confirmar o golden cross e anunciar a transição de bear para bull, é preciso que a média de 50 dias ultrapasse firmemente a de 200 dias, e isso ainda não aconteceu.
Para ser realista, este tipo de alta abrupta em um dia já foi visto muitas vezes em mercados bear, e depois disso o preço voltou a bater novas mínimas. Antes de se firmar acima da média móvel de 200 dias, todas as subidas devem ser vistas como meros repiques, não confunda sorte com habilidade. A lógica de longo prazo é mais clara: o índice do dólar caiu para a mínima desde maio, o recompra de títulos do Tesouro americano está a pressionar para baixo os rendimentos de longo prazo, e a história dos ativos escassos voltou a ganhar credibilidade. Instituições estão a investir dinheiro real, o volume diário de negociação do ETF spot de BTC ultrapassou 5,3 mil milhões de dólares, e a BlackRock sozinha representa mais de 80% disso.
Para quem estava a resistir firmemente, esta semana finalmente deu para respirar. Mas a questão é: será que esta respiração é o início de uma reversão, ou apenas um grande repique dentro de uma queda? O que você acha? Gemini caiu de 3,3 mil milhões para 450 milhões, quem está a aproveitar
Esta manhã, uma sugestão pouco notada juntou dois mundos que originalmente não tinham ligação. Lorenzo, diretor de pesquisa da ARK Invest, falou publicamente, dizendo que a Hyperliquid deveria comprar a Gemini para criar uma plataforma de contratos perpétuos regulamentada nos EUA. Um protocolo descentralizado na blockchain a engolir uma bolsa listada sob dupla supervisão da SEC e da CFTC — esta imagem parece quase mágica.
Quem disse isto não falou ao acaso. A Hyperliquid está atualmente em negociações com a CFTC e a SEC para oferecer negociação e liquidação de contratos perpétuos em blockchain para entidades regulamentadas nos EUA. Este protocolo, que começou com contratos perpétuos on-chain, tem tido um forte crescimento este ano; o seu token chegou a ultrapassar os setenta dólares e foi mencionado por Trump num discurso como um exemplo de contrato perpétuo regulamentado nos EUA. O que lhe falta não são utilizadores, mas uma licença para entrar legitimamente no mercado americano.
Quanto à Gemini, esta bolsa que abriu capital em setembro de 2025, tinha uma avaliação de 3,3 mil milhões de dólares na IPO, mas agora o seu valor de mercado é de cerca de 450 milhões, uma queda superior a 85%. O seu negócio principal tem vindo a encolher, fechou operações no Reino Unido, União Europeia e Austrália, reduziu o número de funcionários de 402 para cerca de 240, os ativos na plataforma caíram de 18,2 mil milhões para 8,4 mil milhões de dólares, e o volume de negociação spot diminuiu dois terços. Um jogador que antes competia com a Coinbase, agora está numa situação em que precisa vender-se para sobreviver.
Mas é precisamente esta empresa instável que, para outros, se tornou um ativo valioso. A razão é simples: as licenças americanas que possui são muito valiosas. Licença fiduciária do Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque, DCM e DCO regulados pela CFTC, FCM em processo, licenças de remessa em quase todos os estados, além de qualificações de corretor — tudo isso pode ser adquirido por cerca de 450 milhões de dólares. Em comparação, a empresa-mãe da Kraken pagou no máximo 550 milhões para comprar a Bitnomial, tornando a Gemini no geral mais barata.
O que se herda com a compra? Cerca de 580 mil utilizadores ativos mensais, 1,72 milhões de utilizadores totais, 8,4 mil milhões em ativos na plataforma, 3,8 mil milhões em volume spot trimestral, e uma receita anual de cerca de 180 milhões. Para um protocolo on-chain como a Hyperliquid, esta é uma forma de contornar o longo processo regulatório, trocando mais de quatro anos de espera por uma licença de entrada.
Curiosamente, neste cenário nenhuma das partes é um vencedor tradicional. De um lado, uma empresa listada com avaliação em colapso e negócios a encolher; do outro, uma nova potência on-chain ainda não totalmente aceite pelos reguladores. Um quer comprar a licença, o outro quer vender-se para sobreviver.
Então, a questão é: pode um protocolo descentralizado realmente engolir uma bolsa listada sob dupla supervisão? Os reguladores permitirão esta estrutura híbrida? Ou será isto mais um teste público sobre como será o futuro da conformidade? A ambição on-chain encontra a licença do mundo real — o desfecho ficará apenas em palavras ou vai realmente reescrever a indústria que conhecemos.O histórico recente de liquidações em Bitcoin mostra que a pressão de venda está silenciosamente a atingir o fundo
Nos últimos dois dias, o Bitcoin passou por uma forte volatilidade que fez os vendedores a descoberto chorarem e os compradores sofrerem, com uma valorização diária que chegou a mais de oito pontos, forçando muitos vendedores a descoberto a serem liquidados. No meio deste agito, uma instituição chamada 21Shares divulgou dados que acalmam.
O indicador de exaustão dos vendedores que eles acompanham está atualmente em cerca de 0,007, situando-se no intervalo mais baixo de 0,3% desde 2010. Em termos simples, significa que as pessoas dispostas a vender a qualquer preço estão quase sem força para continuar a fazê-lo. Este indicador mede o grau de perdas e a intensidade da pressão de venda dos detentores de curto prazo; quanto mais baixo o valor, menos pessoas estão a cortar perdas. Esta é a 11ª vez na história do Bitcoin que se regista um valor tão extremo, e as 10 vezes anteriores ocorreram nos momentos mais desesperados do mercado, quando todos estavam pessimistas.
Por que este indicador está a ser destacado agora? Porque nas últimas semanas o Bitcoin foi fortemente vendido desde níveis elevados, com detentores de curto prazo a transferirem grandes quantidades para exchanges para realizar lucros, e o sentimento de pânico está por toda a parte na cadeia. Mas é precisamente nestes momentos que os dados mostram que as moedas realmente disponíveis para venda estão a diminuir, e os detentores a longo prazo não estão a fugir em pânico.
Mais interessante ainda são as estatísticas seguintes. A 21Shares analisou as 10 vezes anteriores em que sinais semelhantes apareceram e constatou que, em cada uma dessas ocasiões, o preço no ano seguinte foi superior ao do momento do sinal, com um aumento mediano de 155%. Em outras palavras, sempre que o mercado esteve tão pessimista, os pacientes foram recompensados com bons retornos, e muitos na comunidade já estão a observar o mercado à procura de um fundo. Curiosamente, enquanto este indicador acendeu o sinal, o Bitcoin acabou de subir de 72.000 para 75.000, o preço ainda não arrefeceu, mas a pressão de venda já diminuiu. Este desfasamento entre preço e sentimento é raro na história e geralmente ocorre nos momentos de maior divergência.
No entanto, eles próprios alertam no relatório que este indicador não significa que o fundo está confirmado; no curto prazo, o preço pode continuar a cair antes de inverter lentamente. Afinal, a situação macroeconómica ainda está dividida, com o Federal Reserve dividido entre aumentos e cortes de taxas, e ninguém sabe quando a liquidez realmente voltará.
Aqui, o sentimento também está dividido. Por um lado, as baleias estão silenciosamente a vender, por outro, os clientes da BlackRock compraram mais de 100 milhões de dólares em ETH em duas horas. Nestes momentos, um indicador frio a dizer que a pressão de venda atingiu o fundo, você prefere acreditar nos dados ou nas mãos que estão a vender no mercado.A dívida dos EUA está a ser vendida em massa, mas o Federal Reserve diz que não há problema
A dívida dos EUA tem sido fortemente vendida nos últimos dias. O rendimento a longo prazo chegou ao nível mais alto desde 2007, e o mercado está cheio de vozes a dizer que a credibilidade da política está a desmoronar-se e que o dólar está em apuros. No entanto, duas figuras de alto nível do Federal Reserve vieram acalmar os ânimos, dizendo para não entrar em pânico, que o aumento do rendimento dos títulos a longo prazo deve-se principalmente ao governo precisar de financiar infraestruturas de IA e tapar buracos fiscais, e não a uma inflação descontrolada.
Mas, apesar das palavras tranquilizadoras, o Federal Reserve está na verdade dividido internamente. Daly, do Federal Reserve de São Francisco, é mais dovish, achando que os dados de inflação e emprego já são suficientemente estáveis e que não há razão clara para aumentar ou não as taxas. Por outro lado, Musalem, do Federal Reserve de St. Louis, é mais hawkish, dizendo que a inflação subjacente ainda está alta, entre 2,5% e 3%, e que na reunião de julho ele estava mais inclinado a aumentar as taxas. Mais delicado ainda, na reunião de julho já houve três membros que se opuseram a manter as taxas inalteradas, mostrando que as divergências estão à vista de todos.
Por que é que os títulos a longo prazo estão a ser tão vendidos? A raiz está na oferta e procura. O Tesouro dos EUA está a tentar recomprar títulos para apoiar o mercado, mas ao mesmo tempo está a emitir uma grande quantidade de dívida, a corrida de financiamento dos gigantes da IA está a absorver uma grande parte dos fundos, e a procura do Japão está a enfraquecer marginalmente, pelo que não há compradores suficientes, e os rendimentos a longo prazo só podem subir. Esta pressão estrutural não é algo que o Federal Reserve possa simplesmente reverter com algumas palavras.
Como é que o mercado está a precificar isto? A probabilidade de aumento das taxas em setembro caiu de mais de 70% no final de julho para cerca de 30%, o que significa que a maioria aposta que o Federal Reserve provavelmente manterá as taxas inalteradas este ano. Mas o índice do dólar já caiu para o nível mais baixo desde maio, e um dólar fraco está a impulsionar ativos escassos como o Bitcoin, com o capital naturalmente à procura de ativos que possam escapar à expansão da dívida.
Para nós, a curto prazo, isto é um jogo de emoções. Quando o rendimento dos títulos dos EUA oscila, os ativos de risco tremem, e o BTC não é exceção; apesar do aumento de hoje, um salto no rendimento amanhã pode assustar os investidores otimistas. Nestes momentos, não se deve estar com posições demasiado cheias, é melhor guardar algum espaço para reagir a picos repentinos.
A longo prazo, o cenário torna-se mais claro. A expansão do défice fiscal e a fraqueza do dólar são exatamente o combustível mais sólido para a narrativa de longo prazo do Bitcoin, e cada disputa sobre o teto da dívida serve como publicidade gratuita para ativos escassos. A curto prazo, olhamos para o humor do Federal Reserve; a longo prazo, para a tendência da dívida — e estas duas lógicas raramente estiveram tão alinhadas.
Acham que o Federal Reserve conseguirá controlar a situação desta vez, ou a história do dólar já chegou ao fim? Partilhem as vossas opiniões na secção de comentários.Superciclo da tokenização das ações americanas: o chefe da Robinhood entra em ação pessoalmente
O chefe da Robinhood, Vlad, recentemente fez uma declaração forte na CNBC, dizendo que estamos no momento de abertura de um superciclo. Ele não está falando se o Bitcoin vai subir amanhã, mas sim que a tokenização de todo o mercado de ações americano na blockchain já não é uma hipótese, é algo que está a acontecer.
As ações concretas já foram implementadas. Há um mês, lançaram a sua própria blockchain no estrangeiro, onde estão listados 190 tokens de ações americanas, suportando negociação 24/7, e que podem ser transferidos livremente na cadeia, tal como o Bitcoin, oferecendo oportunidades de investimento em ações americanas a pessoas de mais de 120 países. Na visão dele, a tokenização das ações não é simplesmente mover as ações para a blockchain, mas sim refazer a base do mercado financeiro.
Esta questão está mais próxima do nosso mundo cripto do que muitos pensam. Nos últimos anos, todos focaram-se no BTC e ETH, achando que Wall Street estava longe, que eram dois sistemas separados. Agora, com a tokenização a derrubar as três barreiras do horário de negociação, transferência de ativos e acesso global, é como se a torneira do mercado tradicional estivesse ligada à blockchain. A longo prazo, isto cria uma nova entrada de capital para todo o ativo cripto, não é uma competição por recursos existentes, mas sim água nova a entrar.
Claro que não devemos entusiasmar-nos demasiado cedo. Este sistema da Robinhood está a funcionar apenas no estrangeiro, a linha vermelha regulatória nos EUA ainda não foi ultrapassada. A aprovação do CLARITY Act e o grau de aceitação da SEC vão determinar o tamanho desta entrada de capital. A curto prazo, isto é apenas um catalisador narrativo; o fluxo real de dinheiro só virá com a conformidade regulatória. Não se deixe levar pelo superciclo para investir tudo em moedas conceituais.
O mais interessante é a postura dos grandes players. BlackRock, Fidelity e outros jogadores tradicionais estão a ver os ETFs de criptomoedas a roubar o poder de fixação de preços do mercado à vista, mas ao mesmo tempo estão a construir silenciosamente infraestruturas na blockchain; o dinheiro antigo e a nova cadeia estão a apertar as mãos. A entrada de instituições deste calibre não é comparável aos grupos de sinais de anos atrás.
O que acha: a tokenização das ações americanas é apenas um truque ou uma tendência real? Se um dia puder comprar diretamente com USDT uma participação em Apple ou Tesla na blockchain, você faria isso? Deixe sua opinião nos comentários. O Bitcoin ultrapassa os 74.000 dólares, os short sellers enterrados durante a noite
O Bitcoin subiu rapidamente, por volta das nove horas da manhã de hoje, o preço ultrapassou diretamente os 74.000 dólares, com uma valorização de quase 8% nas últimas 24 horas. Esta posição já abriu um espaço considerável desde o ponto mais baixo do final de junho, e muitas pessoas finalmente recuperaram um pouco do seu capital esta semana. ETH também não ficou parado, acompanhando a subida, e as altcoins que foram mais duramente atingidas também respiraram aliviadas, até mesmo o meme antigo da BSC, que esteve silencioso por muito tempo, recuperou 30%.
Por trás do mercado, na verdade, há duas forças em conflito. De um lado, a épica liquidação de short sellers da semana passada, com mais de 3 mil milhões de dólares em posições short forçadas a fechar, só numa hora mais de mil milhões de dólares das posições contrárias foram eliminadas, os que estavam a fazer short foram forçados a fechar com a cabeça baixa. Do outro lado, o capital dos ETFs spot está a sustentar o mercado; só ontem, o volume de negociação do ETF spot de Bitcoin ultrapassou os 5,3 mil milhões de dólares, com a BlackRock sozinha a representar mais de 4,4 mil milhões, as instituições estão a entrar com dinheiro real, este volume não é algo que investidores de retalho possam criar com chamadas de compra.
Interessante é que a 21Shares acabou de divulgar um dado, dizendo que o indicador de exaustão dos vendedores de Bitcoin caiu para o intervalo mais baixo desde 2010, 0,3%, sendo esta a 11ª vez na história que este valor aparece, e nos 10 casos anteriores, o preço subiu em média 155% no ano seguinte. Também há sinais na cadeia, as carteiras grandes que detêm mais de 1000 ETH perderam cerca de 1,7 milhões de ETH nos últimos três meses, a explicação principal é que foram usados para staking e bloqueio, o que indica que os tokens de longo prazo estão a ser acumulados, não a fugir.
Olhando para o macro, o índice do dólar caiu para o nível mais baixo desde maio, o governo dos EUA está a duplicar a recompra de dívida de longo prazo para sustentar o mercado, e a narrativa de ativos escassos a evitar a expansão da dívida está a ganhar crentes novamente. A curto prazo, isto significa que o apetite pelo risco voltou, e o capital está a ser colocado em ativos de maior beta.
Mas aqui é preciso ser realista. O volume em aberto dos contratos perpétuos voltou ao nível mais alto desde outubro do ano passado, o que indica que a alavancagem está a acumular-se silenciosamente, e nestes momentos é mais fácil ocorrerem picos e varreduras de stop loss. Além disso, desde o cruzamento de morte no gráfico diário em outubro do ano passado, esta recuperação é a primeira decente, mas ainda não confirmou uma reversão, não devemos assumir que uma recuperação é o regresso do mercado em alta.
Para quem está a fazer trading, os 74.000 acabaram de ser ultrapassados, entrar agora pode levar a ser apanhado por picos. Uma abordagem mais segura é esperar por um recuo para confirmar que a linha de custo médio de 4 horas se mantém antes de entrar, a lógica de longo prazo está muito mais clara do que nos últimos dois meses.
E tu, já recuperaste a tua posição nesta subida ou ainda estás dentro? Ou acabaste de ser forçado a sair do short e estás a olhar para o ecrã em choque? Vamos discutir nos comentários, afinal, esta subida é um verdadeiro mercado em alta ou apenas um salto do gato morto.O mercado acionista dos EUA abriu em baixa coletiva, mas as ações de criptomoedas subiram contra a tendência
Na noite passada, na abertura do mercado dos EUA, o Dow Jones caiu 0,72%, o Nasdaq caiu 0,67% e o S&P 500 caiu 0,38%, com os três principais índices abrindo em baixa coletiva. As pessoas do círculo cripto estavam de olho no mercado e notaram um fenómeno estranho: os índices estavam a cair em verde, mas as suas posições estavam a subir em vermelho. No entanto, ao mesmo tempo, um grupo de ações ligadas às criptomoedas apresentou um comportamento completamente oposto.
Strategy subiu mais de 8%, Coinbase subiu mais de 7%, Circle subiu mais de 5%. Até no fecho, a Coinbase ainda subiu 5,8%. Mais notável foi a SK Hynix, que subiu mais de 3% graças à previsão do JPMorgan de que poderá devolver pelo menos 130 mil milhões de dólares aos acionistas até 2027. É importante lembrar que estas ações normalmente seguem o Nasdaq.
Esta não é a primeira vez. No dia anterior, estas ações relacionadas com criptomoedas tinham subido em massa devido à recuperação do Bitcoin e à cobertura de posições curtas. Na altura, a lógica era simples: o preço da moeda sobe, as ações relacionadas também sobem. Mas ontem foi diferente, o mercado geral estava claramente a cair, mas estas ações conseguiram subir contra a tendência, o que indica que a força motriz já não é apenas o preço da moeda.
Aqui está o ponto interessante. Durante muito tempo, as ações de criptomoedas foram basicamente acompanhantes das ações tecnológicas, espirrando quando o Nasdaq espirrava. Agora, com o mercado em baixa, elas estão a mostrar resistência. Será que o capital tradicional começou a apostar nas criptomoedas como uma categoria independente, ou será apenas dinheiro especulativo de curto prazo à procura de saída? Ainda não está claro.
Se ampliarmos a perspetiva, este desvio ocorre num momento oportuno. O ouro acabou de ultrapassar os 4500 dólares, atingindo um novo máximo, o dólar está a enfraquecer, e ativos de proteção e contra a inflação estão a ser comprados em conjunto. Esta subida contra a tendência das ações de criptomoedas pode estar a aproveitar a mesma lógica, ou pode ter uma narrativa independente; o mercado ainda não deu uma resposta.
O JPMorgan continua cético quanto à recompra de dívida pública dos EUA, considerando que o aumento da recompra pelo Tesouro é uma solução temporária e não definitiva. Mas, por outro lado, os ativos ligados às criptomoedas estão a fortalecer-se silenciosamente, enquanto o dólar enfraquece. Estas duas forças estão em conflito, e o mercado está um pouco perdido.
Para nós que detemos moedas, o que mais nos interessa não é quanto uma ação sobe. Mas sim que, quando as ações de criptomoedas começam a desvincular-se das ações tecnológicas, isso indica que o capital mainstream pode estar a mudar a sua perceção sobre este tipo de ativos. Empresas como a Strategy são essencialmente substitutos alavancados do preço das moedas; quanto mais são compradas, mais indica que alguém está a alocar criptomoedas indiretamente através do canal das ações.
Só que ninguém sabe quanto tempo esta divergência pode durar. Vocês acham que este é um sinal de que os ativos cripto estão realmente a ser aceites pelo mainstream, ou é apenas mais um impulso movido por emoções?#BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？
O entusiasmo do mercado ainda está razoavelmente bom. Vic talk disse anteriormente que atingir setenta a oitenta mil este ano já seria bom, e agora parece que setenta a oitenta mil está a chegar muito mais rápido do que muitos imaginavam.
Mas eu acho que não devemos ser cegamente otimistas. Por um lado, ainda estamos um pouco longe dos oitenta mil, e não é certo que consigamos ultrapassar facilmente como nestes últimos dois dias. Por outro lado, dois indicadores sólidos que tenho acompanhado continuamente ainda não subiram.
A taxa de empréstimo de USDT na AAVE não subiu, o que indica que a procura na cadeia não foi ativada, e a compra de U na OKX ainda não apresenta prémio, o que indica que a entrada de fundos não é evidente.