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Nvidia non vende più solo chip per l'AI. Sta diventando parte del finanziamento dietro l'AI stessa.
Dalle partecipazioni azionarie al supporto di progetti per data center, Nvidia sta contribuendo a modellare la domanda mentre gestisce il proprio rischio.
È una strategia intelligente, ma lega anche più strettamente le vendite di chip al finanziamento dei clienti. Nvidia sta costruendo un ecosistema più forte o assumendo rischi nascosti maggiori? #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals Le società di mining di criptovalute stanno convertendo riserve di Bitcoin in capitale operativo. Il monitoraggio di Lookonchain mostra che Riot Platforms ha venduto 9.665 BTC nella prima metà del 2026 a un prezzo medio di 75.785 dollari, per un valore totale di circa 732,46 milioni di dollari. Interpretazione dei dati: Prezzo medio di vendita 75.785 dollari: Questo prezzo è superiore all'attuale prezzo di Bitcoin di circa 64.000 dollari, indicando che Riot ha completato la maggior parte delle sue vendite a un livello relativamente alto all'inizio dell'anno. Se Riot continua a detenere questi BTC al prezzo attuale, il loro valore diminuirà di circa 114 milioni di dollari. Volume di 9.665 BTC: Ai prezzi attuali, questo lotto di BTC vale circa 618 milioni di dollari. Riot scelse di vendere sopra la fascia dei 75.000 dollari, riflettendo la sua strategia di bloccare profitti ai massimi di mercato. La liquidità è re tra i minatori: la vendita su larga scala di Riot riflette la strategia comune delle compagnie minerarie nell'attuale contesto di mercato: incassare rapidamente la produzione mineraria per coprire i costi operativi e le spese in conto capitale, invece di accumulare BTC aspettando prezzi più alti. Considerazioni finali: Riot Platforms ha venduto quasi 10.000 BTC a un prezzo medio di 75.785 dollari, incassando 732 milioni di dollari—non in modo ribassista, ma piuttosto nella gestione del flusso di cassa a livello operativo da parte dei miner. Quando il prezzo di Bitcoin è sceso da oltre i 75.000 dollari a 64.000 dollari, il tempismo della vendita di Riot è diventato particolarmente cruciale. Per le compagnie minerarie, il momento della vendita le influenza direttamenteNon guardavo il mercato azionario statunitense da molto tempo, e appena sono entrato ho ricevuto una sorpresa così grande. SanDisk è crollata da 1827 a 1673, perdendo 150 punti, questo non è un ritracciamento, è praticamente un regalo.
Senza pensarci due volte, ho comprato di più.
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Analisi macro del mercato
#30年期美债收益率创2007年以来新高
La ragione è semplice: con i rendimenti dei titoli di stato USA così alti, i fondi istituzionali stanno ritirando i capitali dalle azioni tecnologiche per comprare obbligazioni. SanDisk, leader nello storage AI, è stata trascinata giù insieme, arrivando a perdere oltre il 4% nel pre-market.
Ma la domanda è: sono cambiate le fondamenta di SanDisk? No, non lo sono.
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#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
L'accordo a lungo termine da 93,9 miliardi di dollari NBM è lì, Anthropic ha rivelato che il tasso di fatturato annualizzato a luglio ha raggiunto 65 miliardi di dollari, in forte aumento rispetto ai 47 miliardi di maggio. La domanda di potenza di calcolo AI non si è affievolita, anzi sta accelerando.
L'umore macro ha causato il crollo, ma le fondamenta sono solide, un'opportunità da non perdere.
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Condivisione della strategia personale
· Direzione: long 20x
· Prezzo medio di apertura: 1.683,6
· Stop loss: 1.616 (vicino al prezzo di liquidazione)
· Obiettivo: 1.750 (quando arriva esco, niente avidità)
I titoli di stato USA non saliranno per sempre, quando l'umore si riprenderà, SanDisk tornerà al suo posto.
Con questo ordine punto a 1750, quando arriva chiudo.
Ragazzi, parliamone nei commenti
$SNDK Il prezzo di XAU è sceso vicino alla banda inferiore di Bollinger e alla media mobile a 120, mostrando una chiara resistenza alla discesa; ha testato più volte senza rompere al ribasso. Sebbene la media mobile a breve termine eserciti pressione, la forza del movimento sta diminuendo e la spinta al ribasso si sta indebolendo. La sera si può considerare un ingresso intorno al supporto 4380-4360.
Resistenze superiori a 4420/4465.
$BTC $ETH $XAU #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Dopo aver parlato delle tre linee, sono diventato ancora più cauto. Ho dato un'occhiata alla pagina del mercato di $XIAOMI, il profitto netto rettificato del Q2 è calato del 42,6% su base annua, il fatturato è sceso solo del 6,1% ma il profitto si è dimezzato. Il settore smartphone si regge sull'aumento dei prezzi, l'auto è ancora in perdita, l'AIoT ha una monetizzazione debole, nessuna delle tre linee può sostenere da sola la valutazione. Questa volta sono complessivamente pessimista, non inseguo i rialzi.Dopo aver aperto una posizione long su $BTC a 63500, oggi all'alba il prezzo è rimbalzato dal minimo di 63000, oscillando attualmente tra 64100 e 64400. In 24 ore su tutta la rete sono stati liquidati 216 milioni di dollari, con le posizioni short che rappresentano 179 milioni (82,8%), 59879 persone sono state liquidate, e le balene short hanno perso 1200 unità e liquidato 288 unità, con una perdita cumulativa superiore a 1,56 milioni di dollari. Tecnicamente si è riconquistata la media mobile a 20 giorni a 63878 e quella a 50 giorni a 63723, ma resta sotto la media mobile a 200 giorni a 69180, mantenendo un orientamento ribassista di medio termine.
$SKHYNIX Il mercato coreano sta davvero soffrendo: inizialmente l'indice KOSPI ha avuto un forte rialzo, con SK Hynix che ha superato l'8,9% e il KOSPI che ha guadagnato oltre il 3%, ma poi il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha chiuso a 5,31%, il massimo dal 2007, causando un crollo del mercato coreano. Nel pomeriggio il KOSPI ha chiuso in calo dell'1,55%, interrompendo una serie di cinque rialzi consecutivi, Samsung ha invertito la rotta chiudendo in calo del 2,19%, mentre il rialzo di SK Hynix si è ridotto all'1,03%. Ancora peggio è andata nel pre-market statunitense, con il settore della memoria che ha subito un forte calo: SK Hynix ADR è scesa tra il 4% e il 5,6%, Micron tra il 4% e il 5%. I fondamentali sono solidi: sono stati investiti 38,4 miliardi di dollari per la costruzione di due nuovi stabilimenti a Yongin e Cheongju, il presidente parla di "carenza di memoria" e i clienti richiedono il doppio della fornitura, ma i tassi di interesse comprimono le valutazioni e anche le notizie positive non riescono a sostenere il mercato.
#30年期美债收益率创2007年以来新高 Questo è esattamente il momento in cui inizia il mercato toro di Bitcoin
Il rapporto BTC/Nasdaq è sceso del 64% dal suo picco del 2025, come accaduto nel 2018 e nel 2022.
Attualmente, il BTC/Nasdaq è risalito del 15% dal minimo, ma questo non può essere considerato un cambiamento di tendenza.
Finché rimane sotto il livello 3.0, Bitcoin continuerà a performare male.
Ma una volta che il BTC/Nasdaq supererà 3.0, Bitcoin inizierà a guidare il mercato.凌晨四点关掉K线的时候，我忽然有点后背发凉。 你有没有发现，最近赚钱的难度，好像悄悄换了一种方式？ 今晚美欧合约涨跌榜更新，我看完第一反应不是兴奋，而是警觉。涨幅榜前排，PIEVERSE、OFC、VVV，全是交易额几亿的小票，靠一根突兀的阳线刷存在感。而跌幅榜上，KAITO 直接 -12.9%，BEAT 连续阴跌，AEON 昨天还在榜上笑，今天就跌了 7.8%。这不是轮动，这是资金在撤退，而且撤退得很不体面。 真正让我停下来多看了两眼的，是 GPS。它今天成交额冲到了 228 亿，但涨幅只有 4.24%。这说明什么？有人在里面剧烈换手，但价格推不上去，多空分歧已经到了一个很脆弱的位置。这种放量滞涨，往往是变盘的前奏，只不过方向还没亮牌。 再看 COMP，老 DeFi 龙头，今天涨了 7%，但成交量只有 4.5 亿。这个量级撑不起趋势反转，顶多算超跌后的防御性回弹。它更像是在告诉市场，资金没有找到新方向，只能捡点便宜货。 我现在的感受是，市场进入了一个典型的"情绪空窗期"。大饼没选方向，山寨各自为战，热钱像无头苍蝇一样乱撞，撞到哪个小票就拉一根针，然后第二天就埋人。AEON 就是今天的活Crollo diretto del 6% prima dell'apertura! $SNDK SanDisk improvvisamente in picchiata, niente panico, non c'è nessun evento imprevisto a sorpresa
$SNDK $SNDK
Questa mattina molti hanno visto SanDisk scendere bruscamente prima dell'apertura, toccando un minimo intorno a 1680 dollari, con una perdita giornaliera massima di quasi il 6%, e subito hanno iniziato a cercare notizie negative, temendo un problema grave per l'azienda.
Prima di tutto, tranquillizzo tutti: questa discesa non è dovuta a problemi interni di SanDisk, non ci sono annunci negativi improvvisi, nessun crollo dei risultati, nessuna notizia negativa a livello aziendale, è semplicemente un raffreddamento collettivo del settore unito a prese di profitto a breve termine e pressione macroeconomica.
Parliamo prima del contrasto più evidente nel mercato: ieri SanDisk ha avuto un forte rialzo dell'8,88%, dopo un giorno di forte crescita, molti investitori a breve termine hanno accumulato profitti. Prima dell'apertura la liquidità era scarsa, quindi poche vendite hanno amplificato la perdita, e i soldi caldi che avevano rincorso il rialzo il giorno prima hanno incassato in massa all'apertura, facendo crollare il prezzo.
Inoltre, non è solo SanDisk a indebolirsi, tutto il settore AI storage è in calo. Micron è scesa in parallelo, SK Hynix ADR ha seguito la discesa, tutto il comparto delle memorie e dei chip NAND è debole, è un calo di sentiment del settore, non un problema fondamentale delle singole aziende.
Parliamo anche del contesto macroeconomico: i rendimenti a lungo termine dei titoli di stato USA sono risaliti, mentre i futures sul Nasdaq 100 sono scesi. In un contesto di tassi elevati, i primi a essere colpiti sono i titoli tecnologici di crescita con valutazioni alte e forti rialzi quest'anno; il settore storage, che ha avuto guadagni esagerati, diventa quindi il primo obiettivo per ridurre le posizioni.
Un altro punto chiave: le aspettative del mercato su SanDisk e sul settore storage erano già molto alte.
In precedenza, gli investitori avevano scommesso fortemente sulla domanda essenziale di SSD per data center AI e sulla continua tensione tra domanda e offerta NAND, incorporando anticipatamente nel prezzo i futuri benefici di aumento dei prezzi e margini di profitto. Ora che non ci sono più notizie positive importanti a sostenere il rally, chi detiene azioni ad alto prezzo ha bisogno di liquidare. Inoltre, essendo il settore storage ciclico, gli investitori iniziano a preoccuparsi in anticipo per l'espansione produttiva e l'aumento dell'offerta che potrebbero far calare i prezzi dei chip e i margini, quindi in un clima di avversione al rischio vendono per primi.
In sintesi in parole semplici:
Il forte rialzo di ieri ha esaurito la spinta a breve termine, oggi il settore si raffredda collettivamente, la pressione dei rendimenti macroeconomici e le prese di profitto ad alto livello hanno causato il forte calo pre-apertura, non si tratta di un evento imprevisto negativo legato ai fondamentali.
Ora bisogna monitorare due segnali chiave per capire se si tratta solo di una fluttuazione temporanea o di un indebolimento della tendenza:
1. Il volume degli scambi dopo l'apertura: se continua a diminuire, significa che il denaro del settore sta davvero uscendo; se invece all'apertura c'è un recupero e la perdita si riduce rapidamente, molto probabilmente è solo un falso panico dovuto alla scarsa liquidità pre-apertura.
2. L'andamento futuro di Micron, Hynix e altri concorrenti: finché il settore storage non scende collettivamente, la correzione di SanDisk è solo una normale fase di consolidamento ad alto livello.
Nota bene: quanto sopra è solo un'analisi della dinamica di mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento. È un evento importante
Negli ultimi giorni, nei paesi sviluppati di tutto il mondo, come Giappone, Stati Uniti, Francia, Germania e Regno Unito, i rendimenti a lungo termine dei titoli di stato hanno subito un'impennata significativa. Ad esempio, oggi il rendimento dei titoli di stato USA a 30 anni ha raggiunto durante la sessione notturna il livello più alto degli ultimi vent'anni, attestandosi al 5,304%.
Alcuni amici hanno chiesto cosa significhi questo, quindi qui fornisco una spiegazione.
I tassi di interesse, o meglio i tassi reali, sono l'indicatore più importante in macroeconomia. L'aumento globale dei tassi a lungo termine può indicare due cose:
1. Il mercato ha iniziato a votare con i piedi: all'inizio di agosto, il debito pubblico USA ha superato per la prima volta i 40.000 miliardi di dollari, e i capitali sono diventati cauti riguardo alla sostenibilità del debito e alla pressione degli interessi;
2. I capitali iniziano a scommettere che l'inflazione futura sarà difficile da ridurre, e il mercato dovrà usare tassi elevati per contenere l'alta inflazione. #30年期美债收益率创2007年以来新高 Yushu debutterà sul mercato STAR il 19 agosto 2026, con un prezzo di emissione di 150,80 yuan per azione, corrispondente a una capitalizzazione di mercato all'ingresso di circa 60,993 miliardi di yuan, con un previsto raccolto di circa 6,099 miliardi di yuan.
Perché sono ribassista nel breve termine?
Il punto centrale è uno solo:
Buona azienda + alte aspettative + alta valutazione = è molto facile che una buona azienda abbia un prezzo cattivo.
Yushu prevede un utile netto rettificato per il 2025 di circa 591 milioni di yuan; calcolando con la capitalizzazione di mercato di emissione di 60,993 miliardi di yuan, il rapporto prezzo/utili all'emissione è circa 219 volte.
Questo significa che il mercato ha già prezzato in anticipo:
"Il futuro della robotica esploderà sicuramente, Yushu sarà sicuramente il leader, e i profitti cresceranno rapidamente in futuro."
Il problema è:
questo futuro è già stato acquistato in anticipo dal prezzo.
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Più pericoloso è che: la crescita degli utili del 2026 non ha tenuto il passo
Questo è il punto che mi interessa di più.
Primo semestre 2026:
* Ricavi circa 1,152 miliardi di yuan
* Crescita anno su anno del 48,54%
* Utile netto rettificato circa 244 milioni di yuan
* Calo anno su anno del 19,34# Bitcoin ha superato i 64.000$, ma non affrettarti a festeggiare ancora. 📊
ETH è sotto i 1900, XRP è sotto 1$, e BNB e DOGE restano stabili.
Il prezzo è ancora bloccato nella fascia 62.000–65.000$ sotto le medie mobili chiave.
Sblocchi importanti arriveranno il 20 agosto per KAITO (9-11M$) e LayerZero ZRO (19M$).
Non confondere questo movimento isolato con una vera rottura di mercato. Osserva prima.🟢 FLUSSO DI DENARO #CRYPTO netto in entrata +$35.1M nell'ultima sessione | BTC: +$137.3M (17/08) 📊 OGGI ▪️ Totale ultima sessione: +$35.1M (netto in entrata) ▪️ Stablecoin: +$35.1M ▪️ ETF stesso giorno: n/a — L'ETF più recente è T-1, non incluso nello stesso giorno 📊 ETF PIÙ RECENTE (17/08) ▪️ BTC: +$137.3M (17/08) ▪️ ETH: +$5.0M (17/08) ▪️ Altcoin: +$0 (17/08) ▪️ ETF cumulativo nella finestra: +$860.5M 📊 FINE FINESTRA 29/07-18/08/2026 · 21 sessioni ▪️ ETF: +$860.5M ▪️ Stablecoin: −$1.83B ▪️ Flusso netto di denaro totale: −$970.5M Ora analizziamo con calma
Dove si trovano le opportunità AI nella prossima fase?
Recentemente ho condotto ricerche su catene industriali a monte e a valle e su aziende correlate, tra cui fosfuro di indio, CCL, supercondensatori, dissipazione del calore, MLCC,
Sento che i materiali saranno il più grande collo di bottiglia per l'AI in futuro; più ci si avvicina ai prodotti core a monte, più sono controllati da aziende estere, in particolare giapponesi, e i cicli di espansione della produzione sono più lunghi.
Ad esempio, nel campo ottico, l'evoluzione va dal modulo ottico al chip ottico, fino al materiale fosfuro di indio; lo stesso vale per i materiali a monte del PCB. Il PCB in sé ha un ciclo di espansione rapido, ma la soglia di verifica dei materiali a monte è alta.
La pellicola ABF presenta una difficoltà enorme nella sostituzione dell'intera catena industriale, dalla lavorazione alle attrezzature fino ai materiali; nel campo della dissipazione del calore, grafene, diamante e diamante-rame rappresentano continui aggiornamenti iterativi dei materiali esistenti per migliorare le prestazioni di dissipazione.
L'espansione della produzione dei supercondensatori è fortemente limitata dalla fornitura di materiali di carbonio poroso di Kuraray giapponese; per la pellicola di rilascio a monte del MLCC, la soglia per pellicole di rilascio di alta gamma è molto alta, un singolo impianto richiede investimenti di centinaia di milioni,
e ci vogliono uno o due anni per la produzione e l'installazione; in futuro, gli aumenti di prezzo sono eventi altamente probabili. Un gruppo di aziende correlate crescerà fino a diventare titoli di punta.
Un'altra opportunità visibile è quella a livello di sistema: in passato una singola azienda gestiva PCB e moduli ottici, con iterazioni relativamente semplici; in seguito, CPO, raffreddamento a liquido, energia elettrica, fabbriche TOKEN sono tutte capacità integrate a livello di sistema,
le aziende che emergeranno in questo ambito avranno grandi opportunità; approfondiremo questo settore in un'altra occasione.
Non è necessario preoccuparsi troppo del macro e del mercato generale, ma concentrarsi maggiormente sui settori di nicchia e sui progressi delle performance aziendali. Questo potrebbe essere il miglior grafico $BTC $BTC che vedrai oggi. Osserva attentamente cosa è successo vicino a tutti i precedenti massimi storici.
Bitcoin ha ripetutamente superato i precedenti massimi storici (ATH), per poi invertire bruscamente e liquidare quei trader che avevano scommesso su un ulteriore rialzo.
In altre parole, la storia del prezzo di Bitcoin è piena di trappole e falsi breakout.
$ETH ha visto questo modello ripetersi costantemente per anni, portando molti investitori a rinunciare completamente al mercato. E ogni volta che il mercato tenta di salire ulteriormente, sotto c'è già un grande bacino di liquidità in attesa.
Finché il mercato non elimina completamente l'eccesso di sentiment rialzista e leva finanziaria, sarà molto più difficile sviluppare una spinta rialzista sostenuta.
Questo modello si è ripetuto più volte nella storia di Bitcoin e probabilmente continuerà a farlo. Perché, in fin dei conti, ciò che muove il mercato sono la liquidità, la distribuzione delle posizioni e il comportamento umano. #高盛称美联储9月加息可能性非常低 小米 2026 年第二季度正式业绩公告现在已经上线，管理层电话会安排在今晚 19 点 30 分。数字出来以后，整份财报给出的信号相当清楚。小米第二季度收入 1089.2 亿元，同比下降 6.1%，环比增长 9.9%，低于市场此前约 1122 亿元的一致预期；调整后净利润 62.2 亿元，同比下降 42.6%，同样低于市场约 66 亿元的预期。上半年累计收入 2080.6 亿元，同比下降 8.4%，调整后净利润 122.9 亿元，同比下降 42.8%。单看 headline，这是一份明显低于去年同期高基数的财报，利润压力尤其明显。往业务结构里面拆，小米正在经历一场很重要的收入重构，手机和国内 IoT 收缩，汽车快速扩大收入占比，互联网继续提供高毛利现金流，AI 开始进入商业收入，同时研发和汽车投入把短期利润继续压住。 这份财报最值得看的地方，是小米已经逐渐从一家以手机销量决定业绩的公司，进入由 手机、AIoT、互联网、汽车、AI共同决定利润结构的阶段。第二季度 Smartphone × AIoT 收入 840.3 亿元，占总收入 77.1%，去年同期这个比例还是 81.7%；智能电动车、$BTC Il mercato del debito pubblico USA ha improvvisamente lanciato un allarme
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito sopra il 5,31%, toccando durante la sessione circa il 5,33%, il livello più alto dal 2007
Non si tratta di una semplice oscillazione, ma di un riprezzamento globale del rischio a lungo termine degli Stati Uniti
Il punto più contraddittorio del mercato ora è: il dollaro si sta indebolendo, le aspettative di rialzo dei tassi a breve termine si stanno raffreddando, ma i titoli di Stato a lungo termine continuano a essere venduti
Perché nessuno vuole acquistare titoli a lungo termine con rendimenti bassi?
Dietro ci sono diverse grandi pressioni: il deficit fiscale USA in continua espansione, l'elevata emissione di titoli di Stato, le maggiori esigenze di finanziamento dei giganti tecnologici per gli investimenti in capitale AI, e le preoccupazioni inflazionistiche dovute al prezzo del petrolio tornato sopra i 90 dollari
In altre parole, il mercato potrebbe non temere molto un ulteriore rialzo dei tassi a breve termine da parte della Fed, ma è sempre più preoccupato per la situazione fiscale, l'inflazione e l'offerta di debito nei prossimi decenni
Questa è la vera ragione per cui i tassi a lungo termine e le aspettative a breve termine vanno in direzioni opposte
Per il mercato, il 5,31% non è un numero qualunque
Un ulteriore aumento dei tassi a lungo termine alzerebbe direttamente il costo del capitale per l'intero sistema finanziario, deprimendo la valutazione dei flussi di cassa futuri. Azioni tecnologiche ad alta valutazione, azioni di crescita e asset come BTC, molto sensibili alla liquidità, ne risentirebbero negativamente
Soprattutto ora che il prezzo del petrolio e i rendimenti dei titoli di Stato USA stanno salendo insieme, il mercato teme sia un rallentamento della crescita sia un ritorno dell'inflazione
Se il rendimento a 30 anni continua a salire, BTC potrebbe affrontare una fase di volatilità più intensa nel breve termine
D'ora in poi non guardate solo il prezzo delle criptovalute, il rendimento dei titoli di Stato USA potrebbe essere la vera variabile che determina la direzione degli asset rischiosi $BTC I piccoli investitori tengono in mano il grafico di $BTC che questa notte è tornato sopra i 64.000 e mi chiedono: "Sta per invertire, dobbiamo fare long?" Io non ho mosso un dito. Vi indico il vero boss: questa notte il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è schizzato al 5,31%, il massimo da 19 anni. La mano che schiaccia tutti gli asset sopravvalutati è il tasso d'interesse, non le piccole oscillazioni del prezzo della criptovaluta nel breve termine. Più i tassi restano alti a lungo, più è difficile per gli asset rischiosi mantenere valutazioni elevate, e le criptovalute sono solo l'anello più indietro e meno influente in questa catena. Una breve copertura degli short non cambia questo grande contesto. Se fai trading da tempo, capirai che la direzione si guarda dal livello dell'acqua, non dalle onde. Non farti ingannare da un singolo spike di short squeeze per entrare a comprare: in queste posizioni inseguire il long ha le peggiori probabilità. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #财报观察员: Xiaomi sta per pubblicare il suo rapporto finanziario. Quale linea di business pensi sia più ottimista? Xiaomi ha pubblicato ufficialmente il suo rapporto finanziario del secondo trimestre dopo la chiusura del mercato. Guardiamo il consenso tra le istituzioni: ricavi totali stimati di 108,8 miliardi di yuan, una leggera diminuzione anno su anno del 6%; L'utile netto rettificato è stato di circa 6 miliardi di yuan. I tre principali settori—smartphone, produzione automobilistica e AIoT—hanno ciascuno i propri punti di forza e debolezze, con potenziali molto diversi. 1. Core Mobile Business: Le vendite sono diminuite, ma la strategia di fascia alta ha avuto successo. Le spedizioni nel primo trimestre hanno raggiunto i 33,8 milioni di unità, un calo annuo del 19%, con vendite sotto chiara pressione. Ma i punti salienti sono molto preziosi: il prezzo medio dell'ASP per i telefoni è aumentato dell'8,2%, raggiungendo un massimo storico di 1310 yuan. Tagliando proattivamente i modelli di fascia bassa e concentrandosi completamente sul mercato di fascia alta, ottenendo "il volume diminuisce ma i prezzi salgono", riprendendo costantemente la redditività. Se l'ondata di aumenti dei prezzi dei chip di archiviazione si attenuerà nel terzo trimestre, i margini lordi degli smartphone vedranno ulteriori miglioramenti. 2. Xiaomi Auto: Il più grande outsider della crescita, avvicinandosi al pareggio nel secondo trimestre, SU7 ha consegnato 104.200 unità, il margine lordo è salito al 20,1%; Le perdite operative si sono fortemente ridotte da 3,1 miliardi di yuan nel primo trimestre a 2,06 miliardi di yuan. Gli effetti di scala continuano a manifestarsi, i costi si diluiscono gradualmente e il punto di svolta è visibilmente visibile. Con i nuovi modelli in continua crescita, le auto rimarranno per molto tempo il motore principale della crescita dei ricavi di Xiaomi. 3. AIoT Smart Home: Guidando la ripresa con una forte ripresa Guidata dal 618 Shopping Festival, i ricavi IoT sono aumentati del 28% trimestre su trimestre nel secondo trimestre, raggiungendo i 31,6 miliardi di yuan. La domanda nei settori degli elettrodomestici maggiori e delle case smart si è chiaramente ripresa, stabilizzando le fondamenta dell'ecosistema di Xiaomi. Prospettive di mercato: I momenti salienti del terzo trimestre superano di gran lunga quelli del secondo trimestre Chi capisce! Sembrava che stesse per prendere una direzione, ma invece continua a girare sul posto.
Il continuo tira e molla tra long e short mi ha fatto perdere la calma.
$ETH è davvero snervante, ogni volta che prova a salire non ci riesce e poi scende, la zona 1900-1920 è strettamente sotto pressione, ogni rimbalzo vede uscire capitali, se non riesci a spingere su, puoi scendere? Ho uno short in attesa.
$BTC continua ad aprire alto e chiudere basso, il mercato sembra forte ma senza nuovi capitali a supporto, non riesce a superare la resistenza, né a rompere il supporto, quindi resta fermo.
Al momento nessuno dei due principali ha una direzione chiara, è molto frustrante, tengo ancora la mia posizione e vedo se Ethereum riuscirà a rompere al ribasso.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Resisto fino a giovedì
Spero solo che in questi due giorni non salga troppo 📉
Ho fatto qualche ricerca sulla Federal Reserve
Sento che il verbale di questa riunione sarà probabilmente ancora più hawkish
Anche se l'ultima volta non hanno aumentato i tassi
il voto è passato da 12-0 a 9-3
Tre persone sostengono direttamente un aumento dei tassi
La divisione è ormai evidente
Inoltre, l'inflazione non è ancora completamente sotto controllo
Finché il verbale continuerà a sottolineare i rischi inflazionistici
il dollaro e i rendimenti dei titoli di stato USA potrebbero risalire
Il che non è certo positivo per le criptovalute
Tuttavia, le aspettative hawkish potrebbero essere già state in parte scontate
Giovedì non è detto che il mercato crolli subito dopo la pubblicazione
$ETH sta ancora oscillando intorno a 1900
1950 rimane la resistenza che sto monitorando
Se il verbale sarà hawkish
e 1880 non regge, c'è la possibilità di scendere ulteriormente
Quindi voglio solo resistere fino all'uscita della notizia
Non oso fare ulteriori acquisti avventati
$BEAT oggi è crollato di nuovo
La pressione di vendita dopo lo sblocco non si è ancora esaurita
Vediamo se si ferma intorno a 0,25
Solo con volumi potrebbe esserci un rimbalzo da ipervenduto
Senza volumi non oso sperare in una seconda ondata
$SNDK invece è incredibilmente forte
Dopo il grande rialzo della scorsa settimana è arrivato vicino a 1780
La zona di consolidamento di due mesi è stata superata
Potrebbe puntare ai 2000
Ma essendo salito così velocemente
ora ho paura di entrare e trovarmi in cima
Spero che la Federal Reserve non faccia un'improvvisa retromarcia
E spero che ETH non mi faccia uscire prima di giovedì
Lasciatemi aspettare tranquillamente un risultato
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
#30年期美债收益率创2007年以来新高 ComponentNews classifica i server $MLCC nella fase di carenza "grave", riporta ETNews:
- Secondo i dati di spedizione di DigiKey, i tempi di consegna di alcuni MLCC ad alta capacità di Samsung hanno raggiunto circa 40 settimane.
All'inizio di quest'anno, i tempi di consegna ampiamente riportati erano di circa 20 settimane, quindi il collo di bottiglia dei MLCC per server AI continua ad ampliarsi.
- Murata era di circa 24 settimane a giugno.
Circa 30 settimane a luglio. Ora alcuni hanno raggiunto circa 36 settimane.
Questo è interessante:
"L'espansione della nuova capacità è stata posticipata dal quarto trimestre 2026 al 2027"
Non è specificato dove avvenga l'espansione... forse Murata? Ma se l'espansione della capacità è stata segnalata come sospesa, il collo di bottiglia dovrebbe stringersi nel breve termine.
I tempi di consegna sono un buon modo per monitorare lo squilibrio della domanda.Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito al 5,29%, raggiungendo un massimo pluriennale. Molti media e KOL hanno pubblicato avvisi, ma molte persone in realtà non comprendono la relazione tra i titoli di Stato e il mercato. Spiegherò in modo semplice, diretto e senza giri di parole.
1. Cos'è il rendimento?
È l'interesse che gli investitori richiedono per prestare denaro al governo USA. Un aumento del rendimento solitamente significa che i titoli di Stato vengono venduti e il prezzo scende.
2. Qual è la differenza tra breve e lungo termine?
Il breve termine riflette principalmente le decisioni recenti della Fed su rialzi o tagli dei tassi; il lungo termine considera l'inflazione futura, il deficit fiscale e il rischio del debito per molti anni. Quindi, un calo del rendimento a breve termine non implica necessariamente un calo a lungo termine.
3. Cosa indica un aumento a lungo termine?
Gli investitori sono più cauti sul futuro a lungo termine degli USA e richiedono un rendimento più alto. Il mercato potrebbe non preoccuparsi più solo della prossima riunione, ma dell'inflazione, del deficit e della pressione sugli interessi per gli anni a venire.
4. Qual è l'impatto sul mercato?
Il rendimento dei titoli di Stato USA a lungo termine è il riferimento per la valutazione globale degli asset. Un suo aumento alza i costi di finanziamento, riduce le valutazioni azionarie, rafforza l'attrattiva del dollaro e mette pressione su mercati emergenti, azioni e criptovalute.
5. Dove sta il rischio?
Aumento del debito → più emissioni di titoli → aumento del rendimento → maggiori spese per interessi → il mercato si preoccupa di più del debito → continua vendita di titoli di Stato.
Se questo ciclo continua, i tassi a lungo termine potrebbero salire ulteriormente, esercitando pressione su azioni, criptovalute e mercati globali.
Anche se ciò non significa che l'economia USA o il dollaro avranno problemi immediati, il mercato stesso si basa sulle aspettative.La prossima vera grande fase di mercato potrebbe non essere un rialzo isolato di $BTC, né un rialzo isolato di $ETH, ma un flusso di capitali che si sposta dalla "configurazione di copertura" verso la "finanza on-chain".
La fase più forte del mercato crypto spesso non si conclude con un rialzo esclusivo di BTC, né con un'esplosione improvvisa e isolata di ETH, ma con un percorso di capitali che si trasmette in modo continuo. Primo passo, miglioramento dell'ambiente macroeconomico, i capitali comprano prima $BTC, perché è il più facilmente comprensibile dalle istituzioni ed è l'ingresso più adatto nel mercato crypto. Secondo passo, una volta che BTC si stabilizza, i capitali cercano maggiore elasticità e narrazioni più ricche, quindi si spostano verso $ETH. Terzo passo, se ETH si rafforza, la finanza on-chain, DeFi, L2, RWA e l'ecosistema delle stablecoin si riattiveranno.
Attualmente il mercato è ancora tra il primo e il secondo passo. BTC attende conferme macro intorno a 64.000$, ETH attende rotazione dei capitali intorno a 1.900$. La Federal Reserve, Jackson Hole, la conferenza crypto della Casa Bianca di Trump, la regolamentazione delle stablecoin, i progressi delle regole SEC e i flussi degli ETF stanno tutti decidendo se questo percorso potrà realizzarsi.
Se la Fed concede spazio di allentamento, BTC probabilmente ne beneficerà per primo. Perché BTC somiglia molto a un asset macro, il miglioramento della liquidità, l'indebolimento del dollaro e il calo dei tassi reali rendono più fluida la sua narrazione di oro digitale. I fondi ETF torneranno più facilmente su BTC, perché è l'ingresso istituzionale più chiaro. In questa fase il mercato compra certezza e liquidità.
Ma se BTC sale da solo e ETH non segue, il mercato crypto non sarà completo. Un vero bull market on-chain richiede la partecipazione di ETH. Perché ETH rappresenta il livello applicativo, il regolamento delle stablecoin, i rendimenti DeFi, RWA e l'ecosistema degli smart contract. BTC può portare denaro nel crypto, ETH decide se quel denaro entrerà nelle attività finanziarie on-chain. Se ETH non si rafforza, significa che i capitali restano in configurazioni di copertura e non si diffonde la propensione al rischio.
Ecco perché non si può guardare solo a chi cresce di più tra BTC e ETH. Se BTC è forte, significa che il crypto è visto come asset di allocazione; se ETH è forte, significa che il crypto è visto come sistema finanziario. Se entrambi sono forti, significa che il mercato non solo vuole comprare oro digitale, ma crede anche nell'economia on-chain. Il primo dà la base al mercato crypto, il secondo ne dà vitalità.
Ora la chiave è se i fondi ETF e i dati macro possono collaborare. BTC ha bisogno di flussi continui per confermare gli acquisti istituzionali, ETH ha bisogno di attività on-chain e logiche di rendimento per confermare la rivalutazione. Se BTC si mantiene stabile intorno a 64.000$ e ETH riesce a stabilizzarsi nuovamente a 1.900$ e a superare verso l'alto, allora il mercato inizierà a discutere di rotazione dei capitali. Altrimenti, il mercato rimarrà una fase di rimbalzo difensivo dominata da BTC.
La prossima grande fase di mercato non partirà necessariamente dagli altcoin, né si accenderà con Meme. È più probabile che inizi con i capitali tradizionali che comprano prima BTC, poi ETH confermerà la riattivazione della finanza on-chain. BTC apre la porta, ETH dimostra che dietro quella porta c'è davvero attività economica.
Fonti di riferimento (non includere nel testo): Barron’s, Investor’s Business Daily, Investopedia, CoinDesk, pagina mercato ETH di Investing.com, flussi mensili ETF ETH di Blockport.——当全球最大的资管公司都在同一条链上结算，它就不再是币圈的工具，而是金融世界的底层管道 1968年，美国证券市场濒临崩溃。每天数百万张纸质股票凭证需要人工搬运、核对、盖章，纽约证券交易所不得不缩短交易时间来追赶积压的文书。那一年，华尔街创建了DTCC——存管信托与清算公司，把所有证券的登记、交割、清算集中到一套系统里。 没人觉得这件事性感。但此后半个世纪，DTCC处理了全球99%的美国证券交易，日均结算量超过2.3万亿美元。它是整个金融世界最不起眼、也最不可替代的基础设施。 2026年8月，一个类似的故事正在以太坊上重演——只是这一次，清算的不是纸质凭证，而是数字化的真实世界资产。 447亿美元的选择 据链得得8月17日报道，代币化真实世界资产（RWA）市场在三年内已从小众实验扩张至447亿美元。这个数字本身并不惊人。惊人的是它脚下的地基：以太坊仍是最大的RWA结算层，BNB Chain、Solana、XRP Ledger等公链虽各有布局，但以太坊以超过半数的市场份额牢牢占据机构首选位置。 三年前的RWA还只是"把国债搬到链上"的概念验证。今天，它已经覆盖了美国国债、货币基金、私人信💾 闪迪为什么能把资产负债表做得这么干净 $SNDK $GPS $SPCX 闪迪现在最容易被低估的一项竞争优势，可能就是它和铠侠经营了二十多年的制造体系。这套体系让闪迪同时拿到了 NAND 原厂的技术、产能和成本控制能力，又把大量晶圆厂最沉重的厂房、洁净室、设备融资和折旧资产分散到了铠侠与 Flash Ventures 里面。结果就是一个很特殊的财务画面。闪迪明明是全球最大的 NAND 厂商之一，2026 财年收入已经达到 202.48 亿美元，截至 2026 年 7 月 3 日，自己合并资产负债表上的厂房设备净值只有 6.74 亿美元。同期现金 47.62 亿美元，长期债务已经降到 0，Flash Ventures 相关应收票据和股权投资只有 6.78 亿美元。整个公司总资产约 225 亿美元，真正挂在闪迪自己账上的 PP&E 连 7 亿美元都不到。 这个数字放到存储行业里会显得很夸张。Micron 属于典型 IDM，厂房、洁净室、光刻、刻蚀、沉积设备大量由自己持有，Micron 2025 财年资本开支达到 138 亿美元，2026 财年最新预计 PP&E 资本开支会超过 25$BTC 重新站上 $64,200 附近，而 $ETH 约 $1,901、$SOL 仍在 $75 一线徘徊。当前更像是资金继续偏向高流动性的核心资产，而不是整个加密市场同步进入 Risk-On。 真正值得关注的是宏观端：美国 30年期国债收益率升至约5.33%，创2007年以来最高水平；10年期收益率也接近 4.74%。即使市场对9月再次加息的预期已经降至约 37%，长端收益率仍在持续施压风险资产。 与此同时，油价重新站上 $90/桶，中东局势与通胀担忧进一步推高期限溢价。换句话说，当前市场面对的核心问题已经不只是“美联储会不会加息”，而是长期融资成本还能升多高。 因此，$BTC 能否守住 $64K 只是第一步。若想确认真正的市场风险偏好回归，还需要看到 $ETH、$SOL 以及更广泛的山寨币同步放量突破。 #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals #BTC #ETH #SOL #Crypto#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
La mia risposta è chiara: l'auto è il futuro, AIoT è la base, lo smartphone è l'aura che sta svanendo.
Nel Q2, Xiaomi ha registrato un fatturato trimestrale di 108,9 miliardi di yuan, superando nuovamente i cento miliardi, ma l'utile netto rettificato è crollato del 42,6% a 6,2 miliardi di yuan su base annua.
Smartphone: nel Q2 il fatturato è stato di 42,1 miliardi di yuan, le spedizioni sono diminuite su base annua ma il prezzo medio globale è aumentato del 25,9% a 1351 yuan, con i primi segnali di successo nella strategia di fascia alta. Tuttavia, è dubbio per quanto tempo durerà il modello "volume in calo, prezzo in aumento" — l'ASP è aumentato ma il fatturato è comunque diminuito, il che indica che il calo del volume ha superato l'aumento del prezzo; il margine lordo degli smartphone è stato compresso intorno all'8%.
Auto: questo è l'aspetto più interessante del Q2. Fatturato di 24,9 miliardi di yuan, consegne di 104.199 veicoli, la nuova generazione SU7 ha conquistato il primo posto nelle vendite di berline elettriche pure sopra le 200.000 unità nella prima metà dell'anno. La perdita operativa è stata di 2,6 miliardi di yuan ma il margine lordo ha raggiunto il 19,2%, l'effetto scala sta iniziando a farsi sentire. Una volta che il business automobilistico raggiungerà la redditività trimestrale, il mercato rivaluterà Xiaomi.
AIoT: contributo estero significativo, ricavi dai servizi internet di 9 miliardi di yuan, margine lordo elevatissimo al 76,8%, 767 milioni di utenti attivi mensili rappresentano la barriera difensiva più profonda di Xiaomi.
Il mio giudizio è che l'auto sia la variabile che determinerà il tetto di valutazione di Xiaomi per i prossimi cinque anni. Molte istituzioni mantengono il rating "buy", ritenendo che nella seconda metà dell'anno si verificherà un punto di svolta fondamentale. Quando l'auto diventerà redditizia, il mercato adotterà una logica di valutazione completamente diversa per Xiaomi — passando dal "bruciare soldi raccontando storie" al "fare conti con i profitti".
Osservo tutte e tre le linee, ma quella su cui vale la pena puntare di più è l'auto. Recentemente lo Stretto di Hormuz è nuovamente entrato in uno stato di chiusura sostanziale; questo conflitto tra Stati Uniti e Iran, scoppiato alla fine di febbraio 2026, dura ormai da oltre 170 giorni. Nonostante ci siano stati brevi memorandum di intesa e tentativi limitati di navigazione, l'Iran ha chiarito che lo stretto non tornerà a una normale navigazione commerciale finché gli Stati Uniti non soddisferanno una serie di condizioni, tra cui la rimozione del blocco marittimo, la revoca delle sanzioni e lo sblocco degli asset. Circa un quinto del commercio petrolifero mondiale dipendeva originariamente da questa via strategica; ora il traffico navale è sceso a una percentuale a una cifra rispetto ai livelli prebellici, i premi per l'assicurazione contro i rischi di guerra sono saliti a 30 volte il normale, e il prezzo del Brent è tornato sopra i 90 dollari. L'aumento repentino dei costi energetici ha spinto al rialzo le aspettative di inflazione globale, mentre l'emissione massiccia di debito da parte del Tesoro USA ha aggravato la situazione, portando a un aumento generalizzato dei rendimenti dei titoli di Stato americani. Il rendimento dei titoli a 30 anni ha raggiunto il livello più alto dal 2007, mentre quello a 10 anni si avvicina ai massimi degli ultimi anni. La vendita massiccia nel mercato obbligazionario si sta trasmettendo al mercato azionario, mettendo sotto pressione la rivalutazione degli asset rischiosi.
In questo contesto macroeconomico, la probabilità di un forte crollo all'apertura del mercato azionario statunitense questa sera è significativamente aumentata. L'esperienza storica mostra che quando si verificano simultaneamente shock energetici e rialzi dei tassi, i titoli growth e le azioni tecnologiche ad alta valutazione sono i primi a risentirne. Il settore dei semiconduttori, beneficiario principale dell'attuale rally legato all'AI, ha già accumulato guadagni enormi, aumentando così la sua vulnerabilità a correzioni. In particolare, i produttori di chip di memoria, che dipendono fortemente dalla catena di approvvigionamento globale e dalla domanda finale, sono più esposti a deflussi di capitale in caso di calo improvviso dell'appetito per il rischio. Quando il mercato entra in modalità di avversione al rischio, i capitali tendono a vendere prima i titoli più liquidi e con i maggiori guadagni recenti, generando un effetto di panico.
Basandomi su questa catena logica, consiglio ai colleghi di prestare particolare attenzione alle opportunità di short su SK Hynix. Leader globale nella memoria HBM ad alta larghezza di banda, Hynix ha visto il suo prezzo azionario moltiplicarsi più volte grazie all'esplosione della domanda per server AI, superando Samsung e diventando la prima società coreana per capitalizzazione di mercato. Tuttavia, l'attuale prezzo elevato del petrolio potrebbe aumentare i costi operativi dei data center, mentre un contesto di tassi elevati potrebbe frenare gli investimenti aziendali, rallentando l'espansione delle infrastrutture AI. Inoltre, il sentiment complessivo del mercato azionario USA si è indebolito, rendendo probabile che l'ADR di Hynix e i suoi derivati diventino bersagli preferiti degli short seller. Che si tratti di short diretti, ETF inversi o strumenti futures e opzioni, sembra emergere una finestra temporale favorevole. Naturalmente, la volatilità a breve termine sarà elevata, quindi è fondamentale una rigorosa gestione delle posizioni e disciplina negli stop loss.
Va sottolineato che la situazione geopolitica può cambiare drasticamente in qualsiasi momento. Se Stati Uniti e Iran raggiungessero nuovamente un accordo sostanziale e la navigazione nello stretto riprendesse realmente, il calo del prezzo del petrolio e il recupero dell'appetito per il rischio potrebbero rapidamente ribaltare l'attuale scenario. Pertanto, l'operazione di short è più adatta come strategia tattica piuttosto che come posizione a lungo termine. Inoltre, il settore dei semiconduttori mantiene fondamentali solidi a lungo termine, e la domanda di AI non sparirà dall'oggi al domani. Le decisioni di investimento devono sempre considerare la propria tolleranza al rischio e non seguire ciecamente le mode. Il mercato è sempre pieno di incertezze, e il previsto crollo di stasera potrebbe essere interrotto da notizie positive inattese. Mantenere calma e pensiero indipendente è la chiave per attraversare i cicli.
Infine, un promemoria: questa analisi rappresenta solo un'osservazione e una deduzione personale sull'attuale contesto macroeconomico e di mercato, e non costituisce alcun consiglio di investimento. I mercati finanziari sono altamente rischiosi, le performance passate non garantiscono risultati futuri; si prega di prendere decisioni con cautela in base alla propria situazione e, se necessario, consultare un consulente professionale. Colleghi, i mercati cambiano rapidamente, auguro a tutti noi di preservare il capitale e cogliere le vere opportunità che ci appartengono.
$SNDK
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#30年期美债收益率创2007年以来新高 OKB 급등 후 24시간 만에 4.4% 조정, 100달러 심리적 지지선이 붕괴됐다. 시장이 뉴스를 쫓는 단계에서 벗어나 실제 자금 흐름과 구조적 가치를 다시 평가하는 국면에 접어든 것일까. OKB는 전일 107달러에서 현재 99.55달러까지 하락하며 100달러 선이 무너졌다. 직전 7일간 47달러에서 142달러까지 급등한 자산이었던 점을 감안하면, 이번 조정은 코인 발행 기능 영구 중단과 총 공급량 2,100만 개 고정이라는 호재성 뉴스가 이미 가격에 충분히 반영된 후 나타난 차익 실현 성격이 강하다. 실제로 뉴스 발표 시점이 정점 가격 형성 시점과 거의 일치했다는 점에서 '사실 매도' 패턴으로 해석된다. 다만 기술적 신호는 아직 추세 반전을 경고하지 않는다. RSI가 89에서 76으로 하락했지만 여전히 과매수권에 머물러 있으며, 이는 과열된 단기 매수 압력이 소화되는 과정으로 볼 수 있다. 30일 기준 +22%, 7일 기준 +5%의 상승률은 중기 상승 추세가 유지되고 있음을 보여준In passato si compravano azioni, ora si comprano azioni Crypto
Parliamo di un cambiamento piuttosto evidente di recente: prima, per avere un'esposizione a $BTC, bisognava andare su un exchange o gestire personalmente il wallet; ora sempre più persone acquistano direttamente Strategy tramite il loro conto azionario USA. Strategy detiene attualmente oltre 840.000 BTC, che rappresentano più del 4% della circolazione totale. Questa quantità equivale praticamente a trasformare BTC in azioni: comprare una quota di MSTR significa acquistare un'esposizione a BTC con leva, con custodia, conformità e liquidità già pronte.
Anche $ETH sta seguendo la stessa strada. BitMine ha iniziato a mettere ETH nel tesoro aziendale, non semplicemente accumulandolo, ma aggiungendo un livello di leva operativa aziendale su ETH. Comprare le sue azioni equivale a guadagnare sia dalla volatilità del prezzo di ETH sia dalla gestione aziendale; la volatilità è maggiore rispetto al mercato spot, ma il modo di entrare è come comprare azioni ordinarie.
Un altro dato: nelle ultime 5 giornate, tra le 25 azioni con la maggiore liquidità nel mercato azionario USA, almeno 5 sono direttamente legate al Crypto, con Strategy, BitMine, Robinhood, Coinbase, Circle e Telegram che si sono piazzate nella classifica. Il denaro del mercato tradizionale sta già votando con i piedi.
Quindi la mia opinione è che il prossimo ingresso di capitali nel Crypto potrebbe non passare dagli exchange, ma dal mercato azionario. Non serve saper operare on-chain per ottenere esposizione a BTC o ETH, questa strada è molto comoda per istituzioni e grandi capitali.
Questa è solo una mia osservazione personale del mercato, non costituisce consiglio d'investimento, DYOR. 现在市场很割裂：比特币往上冲，大部分主流币却不动甚至走弱，普涨行情没有到来。同时行业底层正在发生一件大事，大量比特币矿企把算力、电力资源挪去做AI。 📊盘面现状：典型结构性分化 ✅$BTC站上6.4万，日内+1%+ 但尴尬的是： $ETH回落1900下方，$XRP跌破1美元，$BNB、$DOGE基本横盘，$SOL 76美元附近震荡。 只有$HYPE继续强势，7天涨幅7.5%，持续跑赢大盘**。 现状：资金集中涌向BTC，山寨吸不到流动性，属于典型吸血行情，不是全面反转。 技术面信号值得警惕： 比特币连续4天没能站稳50日均线，价格依旧在200周均线下方。 分析师观点：62000‑65000美元巨大箱体还没打破，没有有效突破之前，依旧是震荡格局，中期空头力量没有完全消失。 ⚡行业底层巨变：矿企削减21%算力，跑去做AI 上市比特币矿企过去三个季度，合计砍掉21%挖矿算力。 挖矿收益越来越薄，AI算力托管利润更高，大量矿场、电力资源从比特币挖矿转向AI基础设施。 一边矿工出逃挖矿赛道，另一边AI加密代币走出独立行情： AI平台 Venice年化收入破1亿美元，$VVV单日上Il tema della fuga di ordini SafePal, se confermato, non danneggia solo la privacy
ma colpisce al cuore il patto psicologico più importante del portafoglio hardware
Gli utenti acquistano un portafoglio hardware proprio perché temono gli exchange, i portafogli caldi, il phishing on-chain e i rischi delle chiavi private. Se però le informazioni off-chain come i dati d'acquisto, i contatti e gli indirizzi vengono compromesse, gli utenti si renderanno improvvisamente conto che: anche se gli asset sono sicuri on-chain, non significa che le persone siano al sicuro offline
Questo fa molto male
I produttori di portafogli spesso dicono di non toccare le chiavi private e di non custodire gli asset, ed è certamente importante. Ma un prodotto hardware non può evitare la logistica, l'assistenza post-vendita e il sistema degli ordini; se uno di questi passaggi resta vulnerabile o mal gestito, può diventare un punto d'ingresso per gli attaccanti
La sicurezza crittografica non può concentrarsi solo sulle frasi mnemoniche
La vera sicurezza è che nessuno sappia nemmeno che possiedi un portafoglio
#SafePal订单泄露，隐私保护待完善 La rottura del BTC con alto volume sembra che il mercato stia per riaprirsi, ma se si guarda solo all'aumento del BTC e si ignora il volume di trading contraffatti, è facile cadere nell'illusione della creazione di capitale. Un vero mercato rialzista completo non riguarda solo l'aumento del BTC, ma anche i fondi che traboccano dalle monete mainstream alle altcoin, creando effetti di rotazione del settore e profitti. Se il BTC aumenta ma altre criptovalute sono lente a seguirlo, ciò indica che l'appetito per il rischio di mercato rimane debole e i fondi si concentrano semplicemente in asset di rifugio. 📊Guardando al mercato 24 ore su 24, il volume di trading BTC è chiaramente aumentato, indicando che alcuni fondi hanno effettivamente partecipato alla rottura, ma il volume complessivo di trading del settore altcoin non ha tenuto il passo. Molte monete a basso prezzo sembrano riprendersi, ma in realtà stanno solo leggermente seguendo i guadagni, con il volume di scambi ancora sotto la media. In questa struttura, gli investitori comuni tendono a sbagliare i criteri: pensano che una rottura del BTC sia l'inizio di un mercato rialzista, quindi si affrettano a comprare altcoin di basso livello, solo per finire per acquistare azioni deboli con basso volume. Perché diciamo che qui ci sono trappole? Perché il capitale può essere usato con una piccola quantità di capitale per spingere il BTC a rompere, generare pressione sul mercato, poi distribuire gradualmente obiettivi forti a livelli elevati, o continuare a fluire in alcuni determinati asset. Una volta che il BTC rompe e non c'è più una rotazione dei contraffatti per prendere il controllo, il mercato può facilmente passare da una "forte rottura" a una "falsa rottura". Soprattutto vicino ai livelli chiave di resistenza, il sentiment di mercato è più intenso e soggetto a forti shakeout-out. ———— esperienza storica, i rally di rottura sani di solito hanno tre caratteristiche: Primo, quando la valuta principale rompe, il volume aumenta significativamente; In secondo luogo, dopo una svolta, si ritrae senza rompere la posizione chiave; In terzo luogo, i settori caldi continuano a diffondersi30年期美债收益率创2007年以来新高！！！
本轮上行由三重核心因素共振推动：第一，中东局势推高油价，市场重新定价长期通胀，降息预期持续延后。第二，美国财政赤字居高不下，天量国债持续投放，长债供给过剩，海外央行持续减持美债，市场需要更高收益才愿意接盘。第三，AI企业大规模发债融资扩建算力，企业债和国债争抢市场资金，进一步推高长期利率水平。
落到加密市场，无风险收益来到5%以上，资金配置加密资产的机会成本大幅抬升，对BTC、ETH形成中长期压制。机构资金更愿意躺拿稳定债息，进场高波动加密资产的意愿下降。短期如果收益率继续冲高，大概率会持续压制风险资产行情；只有收益率拐头回落，才会重新打开风险资产的想象空间。
本文仅行情复盘，不构成任何投资建议。#30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ $BTC $ETH $SNDK ETH 的超级周期与当前短线盘面 截至北京时间 8 月 18 日傍晚，ETH 价格大约在 1890—1900 美元附近震荡，24 小时主要运行区间大约在 1885—1916 美元，市值约 2280 亿美元。这个位置放到过去一年里看相当尴尬，2025 年 ETH 曾经创下约 4946 美元的历史高点，现在距离高点回撤约 62%，价格表现远远落后于当时围绕 ETF、企业财库、稳定币和 RWA 建立起来的长期预期。与此同时，Ethereum 网络上的稳定币仍然接近 1500 亿美元规模，超过三分之一 ETH 已经参与质押，美国 ETH ETF 累计资金仍然是净流入状态，企业财库手里已经持有数百万枚 ETH。📉📈 所以今天讨论 ETH 的超级周期，价格经历了非常深的压缩，基本面的机构化进程却继续推进。我的判断是，ETH 已经具备形成一个跨越传统加密四年周期的长期重估条件，但这个超级周期目前仍然处在基本面准备阶段，价格层面还没有给出确认。短线 1850—2000 美元这 150 美元区间，就是市场在给这件事情定价。 这里说的超级周期，指的是 ETH 的需求来源逐渐从单一加密行情扩展到 ETF#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Stasera alle 19:30, Xiaomi pubblicherà i risultati del Q2 e del periodo intermedio. Se dovessi scegliere una sola linea di business, sceglierei l'automobile: lo smartphone determina il limite inferiore delle performance, AIoT aumenta la fidelizzazione degli utenti, ma è l'automobile a determinare il limite superiore della valutazione.
Il 17 agosto, la serie SU7 ha superato le 500.000 consegne cumulative, impiegando solo 28,5 mesi. La domanda è stata già verificata, ora la vera domanda è: più auto si vendono, più soldi si riesce a trattenere?
Nell'ultimo trimestre Xiaomi ha consegnato 80.856 veicoli, con ricavi da auto intelligenti, AI e altre nuove attività pari a 19,86 miliardi di yuan, un margine lordo di divisione del 20,1%, ma una perdita operativa di 3,1 miliardi di yuan. È molto simile a una nuova blockchain esplosa: un numero elevato di utenti non significa che il modello di business sia consolidato; solo quando i sussidi finiscono e si riesce a guadagnare, si ha la vera seconda curva.
Quindi, prima del bilancio, ho allocato solo un terzo della posizione pianificata. Se le consegne di questo trimestre crescono rispetto al precedente, il margine lordo di divisione si mantiene intorno al 20% e la perdita si riduce significativamente, dopo il bilancio aumenterò la posizione in due tranche; se invece solo le vendite sembrano buone, ma ASP e margine lordo continuano a calare, non rincorrerò.
Il momento più prezioso della seconda curva non è quando cresce più velocemente, ma quando non ha più bisogno di essere alimentata dalla prima curva.La famiglia TRUMP sta per aprire una banca???
Non si tratta di una banca commerciale tradizionale che può raccogliere depositi e concedere prestiti, ma di una licenza bancaria fiduciaria, che ha ricevuto solo un'approvazione condizionata preliminare e non ha ancora completato la revisione finale per l'apertura ufficiale.
Il soggetto è World Liberty Financial, una società di criptovalute con una partecipazione profonda della famiglia Trump, che ha richiesto l'istituzione della banca fiduciaria World Liberty Trust Company. Questa licenza non consente di raccogliere depositi né di concedere prestiti; l'uso principale è per la propria stablecoin USD1: uscire da un'istituzione di custodia terza, assumendo direttamente la responsabilità dell'emissione e del riscatto di USD1, della gestione delle riserve patrimoniali e della custodia degli asset digitali istituzionali.
Questo evento ha un impatto evidente sul sentiment del settore crypto: una volta realizzato, rappresenterebbe l'ottenimento di una qualifica finanziaria federale formale per il settore delle stablecoin, favorendo il sentiment dell'intero settore crypto e stimolando indirettamente la propensione al rischio di BTC ed ETH; nel breve termine influenzerà direttamente il token $WLFI.
Tuttavia, al momento si tratta solo di un permesso temporaneo, con la necessità di completare il capitale sociale, i meccanismi di controllo interno e altri requisiti regolamentari, quindi esistono incertezze nell'approvazione e non si può considerare un beneficio certo per il trading.
Questo articolo è solo una revisione del mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento. #30年期美债收益率创2007年以来新高 #OKX预言家第二季正式上线 $BTC $ETH $SNDK #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备
Il capo ha qualcosa da dire
Strategy la scorsa settimana ha venduto azioni per 334 milioni di dollari, senza acquistare Bitcoin, aumentando le riserve in dollari a circa 4,8 miliardi. Saylor ha detto che il riacquisto di azioni non è una priorità, ma se MSTR dovesse mostrare uno sconto significativo rispetto al valore patrimoniale netto, prenderà in considerazione il riacquisto. Sperano che STRC torni vicino al valore nominale di 100 dollari.
In passato il ritmo di Strategy era finanziare per comprare monete, il mercato se n'è abituato. Ora si dà importanza alle riserve di liquidità, alla stabilità delle azioni privilegiate e alla ristrutturazione del capitale. La domanda è se questo sia per preparare munizioni per il prossimo acquisto o se il ruolo di acquirente continuo di BTC da parte dell'azienda stia diminuendo.
L'impatto su BTC è neutro. Le riserve di liquidità da 4,8 miliardi possono essere convertite in acquisti in qualsiasi momento, ma al momento non ci sono nuovi acquisti. Strategy è passata da un approccio unidirezionale long a una configurazione flessibile, il mercato non può più considerarla un long perpetuo che compra senza mai vendere.
La posizione base di SPCX continua a mantenere la struttura, con un guadagno non realizzato tra 110 e oltre 150. BTC continua ad aspettare una direzione, senza inseguire.
Le analisi sopra hanno validità temporale, è necessario impostare uno stop loss per ogni posizione, buona fortuna. $BTC $ETH $SNDK L'ex ricercatore di OpenAI Daniel Kokotajlo ha detto qualche giorno fa che l'AI sta imparando molto rapidamente abilità che in passato erano appannaggio solo dei migliori hacker, e in futuro il furto di criptovalute dai wallet potrebbe diventare una linea di produzione completamente automatizzata.
All'inizio pensavo fosse l'ennesima previsione del tipo "l'AI fa paura". Ma mettendo insieme gli eventi di questo mese, ho capito che il tempo verbale è sbagliato: non è qualcosa che accadrà in futuro, sta già succedendo.
Prima di tutto, parliamo di un termine: framework agent. È quella base open source che permette di far girare "AI che può lavorare da sola", scaricabile da chiunque.
Questo mese ho visto due volte i nomi di due framework, una volta in un contesto positivo e una volta in uno negativo.
Buone notizie: il 6 agosto MetaMask (il wallet Ethereum più usato, quello della volpe) ha lanciato Agent Wallet, per farti gestire i soldi con l'AI; tra i framework ufficialmente supportati ci sono Hermes e OpenClaw.
Cattive notizie: il 12 agosto la società israeliana Dream ha rivelato che qualcuno ha usato proprio Hermes e OpenClaw per entrare autonomamente in 21 sistemi governativi di Taiwan in quattro giorni, aprendo 85 account e rubando oltre 2500 record di personale.
La stessa suite di strumenti open source. Tu la usi per trasferire USDC, altri la usano per scansionare le porte del governo. E l'AI agisce da sola, se viene bloccata impara nuove tecniche e riprova.
Penso che per le persone comuni le contromisure siano sempre quelle: usare multisig per grandi somme (serve più di una chiave per muovere i fondi), aggiungere una passphrase abbastanza lunga al wallet, e se proprio vuoi affidare la gestione dei soldi all'AI, imposta limiti fissi per transazione e per giorno.當美國30年期國債收益率強勢上攻至5.31%，這標誌著市場已攀上自2007年金融危機爆发前夕以來的最高峰。眼前這場債市震盪，早已脫離單純的利率波動範疇，其本質是全球資本市場對美國政府財政誠信與長期承擔能力投下的不信任票。
倘若將焦點全數歸咎於央行的貨幣政策，顯然偏離了實情。當前各項就業與通膨指標逐漸趨緩，市場對短端利率升息的預估正逐步降溫，但長端債券收益率卻仍逆勢狂飆。這充分表明，推升長端利率的催化劑並非短期政策預期，而是更深層的財政結構失衡——聯邦財政赤字持續擴大、國債發行規模如洪水般湧入市場，以及全球主要買家接盤意願的顯著退化。
財政部近期拍賣250億美元的30年期國債，最終定價的中標收益率攀升至5.216%，不僅創下2001年以來的成本新高，投標倍數更降至2.39倍的低檔水準。拍賣結果的軟弱無力，迫使一級交易商被迫吸收過剩供給，而海外央行與大型機構投資者則繼續降低持有份額。隨著預算部門上修赤字預估、債務利息呈滾雪球式暴增，再加上科技巨頭為籌措AI資料中心、晶片及電力設施資金而大量發債競價，配合能源價格波動，共同交織成一場重創長端債市的完美風暴。
在這種局勢下，殖利率曲線呈現L'andamento del mercato nella prima metà del 2026 ha mostrato una forte volatilità, mentre con l'arrivo dell'estate il movimento di Bitcoin si è notevolmente ridotto. Il volume degli scambi spot e la volatilità realizzata sono scesi ai minimi del ciclo attuale, con una reattività del mercato sempre più debole agli impatti delle varie notizie. Dal punto di vista delle opzioni, la volatilità implicita a 1 mese è scesa al 32%, significativamente inferiore alla media annuale del 42%, riflettendo le aspettative di mercato per un mantenimento dei prezzi in un range ristretto nel breve termine.
Guardando al passato, la fase di bassa volatilità di Bitcoin presenta caratteristiche cicliche. L'ultimo minimo simultaneo di volume e volatilità si è verificato nell'estate 2023, periodo in cui si è formato il fondo del mercato orso. Anche allora il mercato ha mantenuto una lunga fase di oscillazione laterale in attesa di un catalizzatore esterno; una volta esaurita la pressione di vendita esistente, Bitcoin ha rotto il range di consolidamento, registrando un aumento cumulativo di circa il 50% da inizio ottobre a fine anno.
Gli elementi potenziali che guidano il mercato attuale differiscono da quelli del 2023, ma l'ambiente di mercato presenta similitudini: bassa attività di trading, compressione continua della volatilità e partecipanti in attesa dell'attuazione di politiche macroeconomiche e regolamentari. È importante notare che un mercato a bassa volatilità non costituisce di per sé un segnale rialzista. Tuttavia, l'esperienza storica del 2023 è utile come riferimento, poiché le fasi prolungate di consolidamento spesso precedono inversioni di mercato significative. L'attuale fase di consolidamento potrebbe indicare che la pressione ribassista sta per esaurirsi; confrontando con i dati storici, Bitcoin si trova attualmente in una zona di ipervenduto.
Conclusione chiave: il mercato si trova in una fase di pausa ciclica; i dati storici mostrano che le fasi di consolidamento prolungate spesso anticipano inversioni di tendenza, con il mercato autunnale del 2023 come importante punto di riferimento.
Grafico 1: volume degli scambi spot di Bitcoin e volatilità in calo simultaneo, struttura del mercato con alta somiglianza al 2023
$BTC $ETH
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#高盛称美联储9月加息可能性非常低
#BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% $BTC BITCOIN È A $64,155, DI NUOVO DENTRO LA ZONA ATH DEL 2021. NEL 2022 QUELLO ERA UN TRAPPOLA ORSO.
I vecchi massimi storici non fanno da resistenza per sempre. Diventano la scatola dove gli ultimi venditori vengono eliminati.
2022: il prezzo è sceso nella fascia ATH del 2018, ha segnato la trappola a $15,500, e non è mai più tornato lì.
2026: stessa scatola, stessa struttura, quattro anni dopo.
La proiezione del modello da questa struttura è $150K.
Chiusura settimanale a $58K e mi sbaglio.$ETH la scorsa settimana ha ricevuto segretamente 2,85 miliardi da istituzioni, mentre il token BNB è stato trascurato
Dove c'è denaro, c'è amore. La scorsa settimana l'ETF spot ETH negli Stati Uniti ha registrato un afflusso netto di 2,85 miliardi di dollari, un record storico — nello stesso periodo l'ETF BTC ha avuto solo 550 milioni, neanche una frazione. Le parole delle istituzioni possono ingannare, i loro portafogli no: stanno spostando i fondi da BNB a ETH.
1. La struttura dei capitali sta migliorando
Il tasso di cambio ETH/BTC continua a rafforzarsi, il che indica che non è solo entusiasmo da parte dei piccoli investitori, ma grandi capitali che stanno ribilanciando. Il prezzo è tornato sopra 1900, anche se la candela settimanale è ancora rossa, la continuità degli afflussi è molto più importante delle oscillazioni giornaliere.
2. Anche i fondamentali stanno migliorando
La Ethereum Foundation ha appena rilasciato la testnet iniziale di Glamsterdam; se l'astrazione degli account verrà implementata definitivamente, la soglia per eseguire applicazioni direttamente su L1 si abbasserà notevolmente — questo è un rafforzamento del valore a lungo termine, non solo una promessa.
Se 1900 regge, il prossimo obiettivo è la soglia dei 2000 dollari. L'unico rischio è il verbale della Fed di mercoledì: se sarà hawkish, tutto il mercato ne risentirà. Per una moneta che le istituzioni stanno comprando così intensamente, io ho sempre un occhio di riguardo.$OKB touched the $100 mark earlier this week before pulling back to the high-$90s, and the reaction has been split between "topping out" and "just catching its breath." The fundamentals underneath the token support the second read more than the first. The Supply Story Is Real Last year, OKX executed a one-time burn of roughly 65.3 million $OKB — worth tens of millions of dollars at the time — fixing total supply at a hard cap of 21 million tokens. That's not marketing language; it's on-chain fa#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Scommetto sull'auto. La crescita delle consegne della SU7 è più rapida del previsto, e il successo di un prodotto di punta genera un'energia di marca che il settore smartphone non può offrire. Finché il margine lordo non sarà troppo deludente, l'auto sarà il fulcro della narrazione di Xiaomi per i prossimi tre anni. Gli smartphone sono la base, ma la seconda curva di crescita probabilmente sarà nell'auto. L'oro può continuare a salire??? (18 agosto)
La logica di un rialzo a medio-lungo termine rimane, ma nel breve termine non bisogna inseguire i rialzi ciecamente.
Il nucleo di supporto per i rialzisti: i recenti dati economici USA sono deboli, il mercato ha ridotto le aspettative di aumento dei tassi da parte della Fed, il dollaro è sotto pressione; le banche centrali globali continuano ad acquistare oro, e i conflitti geopolitici in Medio Oriente offrono un supporto di lungo termine come bene rifugio. Allo stesso tempo, oro e BTC mostrano una correlazione emotiva, e durante le fasi di aumento dell'appetito per il rischio entrambi a volte si rafforzano insieme.
Anche i rischi a breve termine sono evidenti: dopo un rapido rialzo, il prezzo dell'oro ha accumulato molte posizioni in profitto; se i dati sull'inflazione e sull'occupazione USA dovessero nuovamente superare le aspettative e la Fed assumesse un atteggiamento più aggressivo, il prezzo dell'oro potrebbe facilmente correggere rapidamente al ribasso.
Dal punto di vista del mercato crypto, un rafforzamento dell'oro porterà solo a un aumento generale dell'appetito per il rischio nel mercato, fornendo un supporto emotivo indiretto a BTC e ETH, ma non cambierà direttamente la tendenza delle principali criptovalute.
Un outlook rialzista può essere considerato come una strategia di allocazione a medio-lungo termine; nel breve termine, inseguire i rialzi comporta rischi elevati e si dovrebbe attendere una correzione o un nuovo segnale catalizzatore prima di prendere decisioni.
Questo articolo è solo un'analisi di mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento. #30年期美债收益率创2007年以来新高 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 $BTC $ETH $XAU 盘面跳水的瞬间，我盯着OKB从107滑到99，心里反而松了一口气。 你有没有过那种感觉，明明跌了，却觉得价格终于诚实了？ 上周从47拉到142，这种抛物线式上涨本身就带着一种"透支未来"的意味。当铸币功能永久关闭、2100万总供应锁死的消息正式落地，市场反而开始兑现利润——这不是利空，而是利好出尽的典型剧本。今天跌4.4%，RSI从89回落到76，超买压力正在被消化，趋势本身还没受伤。 但我想说的不是这个数字，而是资金真正的偏好变化。 先说硬逻辑。ICE（纽交所母公司）进入OKX董事会，X Layer的RWA市场份额超过80%，xStocks交易量压过Solana——这些才是OKB站稳的根基，不是短期K线能动摇的。30天+22%、7天+5%的涨幅说明中期资金还在场内，只是短期获利盘需要换手。 关键价位我画得很清楚： - 下方98是24小时低点，95是生命线，90是黄金坑 - 上方104、107、110，突破110才重新转强 不破95，回调就是加仓机会；跌破90，那才是真正需要警惕的信号。突破110，目标直接看115到124。 风险在哪？市场永远在提前交易预期。如果ICE合作后续没有实质#30年期美债收益率创2007年以来新高
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto un livello mai visto dal 2007, un segnale da non sottovalutare. Un rendimento privo di rischio che si stabilizza saldamente al 5% cosa significa?
Per asset come $BTC, che non pagano cedole e si basano esclusivamente sulle aspettative, questo rappresenta uno sconto naturale: tenerlo per un anno significa solo scommettere che qualcun altro lo comprerà a un prezzo più alto, poiché il flusso di cassa è zero. In quest'anno, il massimo drawdown di Bitcoin è stato del 46%, mentre l'oro, che racconta una storia simile di protezione dall'inflazione, è salito del 33%. In tempi turbolenti, la vera valuta forte tangibile è la chiave, e su questo Bitcoin per ora è un po' indietro.
Anche i flussi di capitale sono molto chiari: gli ETF cripto hanno registrato una fuoriuscita netta settimanale di 90,55 milioni di dollari, il denaro si sta spostando ed è un segnale evidente.
$SETH è ancora più penalizzato. Il rendimento annualizzato dello staking sembra intorno al 4%, abbastanza buono, ma con i titoli di Stato USA al 5,3%, il costo opportunità è evidente. Molti hedge fund stanno già facendo arbitraggio: prestano ETH per ottenere il 4% dallo staking e contemporaneamente acquistano titoli di Stato USA bloccando il 5,3%, guadagnando così un differenziale privo di rischio. Il denaro è sempre il più intelligente e va dove la certezza è maggiore.
$SNDK è cresciuto dal prezzo di 1528 a 1786 in cinque giorni di trading, quasi il 17%, con forniture a lungo termine, un margine lordo dell'80% e un'esplosione dello storage AI, la storia è molto interessante. Tuttavia, lo storage è un settore ciclico, e la dinamica domanda-offerta dipende dal ritmo di espansione di Samsung, Micron e Hynix; SanDisk è un singolo attore e non può ribaltare il mercato da sola.
In sintesi: finché il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni non tornerà indietro, non aspettatevi grandi movimenti sistemici per le criptovalute e le azioni di crescita ciclica. Ora bisogna monitorare i verbali della Fed per cercare segnali di politica accomodante e la situazione geopolitica.Un colosso con quasi un miliardo di Bitcoin punta ora sui chip AI
Quella grande società quantitativa di Wall Street, che ha appena rivelato di detenere quasi un miliardo di dollari in Bitcoin ETF nel suo bilancio, questa settimana ha fatto un'altra mossa difficile da comprendere.
Jane Street ha guidato un investimento di 700 milioni di dollari in una startup di chip AI chiamata Etched, portandone la valutazione a 21 miliardi di dollari. Ancora più sorprendente, non si tratta di un semplice investimento finanziario: ha anche firmato per diventare il primo cliente di Etched, e i chip hanno già iniziato a essere spediti.
Solo poche settimane fa, Jane Street ha mostrato le sue carte in un documento SEC, dichiarando di detenere circa 990 milioni di dollari in Bitcoin spot ETF, equivalenti a oltre quindicimila unità, di cui più di 800 milioni sono investiti nell'IBIT di BlackRock. Un'istituzione storica che vive di market making e arbitraggio, con Bitcoin veri e propri nel bilancio, che ora diventa anche il primo acquirente di chip AI.
In fondo, Jane Street non è mai stata un semplice attore nel mondo crypto, né un puro player AI. È uno dei maggiori market maker globali: dove c'è liquidità e spread, lì va il denaro. Il Bitcoin ETF gli offre un'esposizione regolamentata alle crypto, mentre i chip dedicati potrebbero aiutarlo a contenere i costi computazionali delle sue operazioni di trading; viste separatamente, entrambe le mosse sono sensate.
Siamo abituati a considerare crypto e AI come due mondi separati, uno che parla di fede on-chain, l'altro impegnato in una corsa agli armamenti computazionali. Ma il denaro non si cura dei confini narrativi. Il tempismo è ancora più intrigante: proprio questo mese Jane Street ha presentato il suo primo bilancio mensile in perdita, con circa 15 miliardi di dollari persi solo a luglio a causa di hedge fund AI e azioni asiatiche, la prima perdita mensile in dieci anni. Mentre il denaro sanguina, ha puntato su chip dedicati ancora non completamente validati dal mercato.
Interessante è che chip dedicati come quelli di Etched, che integrano il calcolo di modelli di grandi dimensioni direttamente nell'hardware, hanno come potenziali maggiori acquirenti proprio quei soggetti che consumano più potenza computazionale. Gli hedge fund ad alta frequenza e le società quantitative sono grandi utilizzatori di GPU e sanno bene quanto costi il calcolo per l'inferenza. Jane Street è sia un grande acquirente di Bitcoin ETF sia il primo cliente di questi chip, una connessione più logica di quanto sembri.
Ma quando l'investitore principale diventa anche il primo cliente, il segnale è un po' ambiguo. È davvero convinto che questi chip funzioneranno, o sta solo sostenendo il proprio investimento per mantenere alta la valutazione? È difficile per gli esterni capirlo a colpo d'occhio. Etched scommette su una continua riduzione dei costi di inferenza; la valutazione di 21 miliardi è impressionante, ma molti chip dedicati sono già falliti. Con Bitcoin ETF in una mano e ordini di chip AI nell'altra, questo denaro che attraversa settori diversi è un posizionamento anticipato o solo una nuova narrazione per sé stessi?