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#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
$XIAOMI Xiaomi pubblicherà il bilancio del Q2 domani, e ora sono più interessato a vedere il profitto di Xiaomi Auto nel Q2
Perché non guardare Xiaomi Phone? Perché gli smartphone sono ancora la base di Xiaomi, e la pressione a breve termine è già molto chiara. Nel Q1, il fatturato degli smartphone Xiaomi è diminuito del 12,5% su base annua, le spedizioni sono calate del 19,2%, e l'aumento dei prezzi di componenti come la memoria ha fatto scendere il margine lordo degli smartphone dal 12,4% al 10,1%. Quindi in questo bilancio, per gli smartphone basta che "non peggiorino ulteriormente" per considerarlo un risultato.
Ciò che potrebbe davvero cambiare le aspettative del mercato è quando Xiaomi Auto passerà da un'attività in perdita a una fonte di profitto. Nel trimestre precedente, le attività innovative come le auto intelligenti hanno registrato una perdita operativa di circa 3,1 miliardi di yuan, ma i ricavi delle auto hanno già raggiunto circa 19 miliardi di yuan. Se nel Q2 i ricavi delle auto continueranno a crescere, insieme a un miglioramento del margine lordo per veicolo e a una significativa riduzione delle perdite, questo avrà un significato molto più grande rispetto a vendere qualche milione di smartphone in più.
Perché il vero potenziale immaginativo di Xiaomi non è mai stato vendere solo smartphone o auto, ma collegare gradualmente smartphone + auto + AIoT + AI in un unico ecosistema.
Penso che il mercato potrebbe riconsiderare una domanda: Xiaomi dovrebbe essere valutata come un'azienda di smartphone o come una società tecnologica con un ecosistema completo "persona-auto-casa"?
Questo potrebbe essere più importante del fatto che il profitto del singolo trimestre Q2 superi o meno le aspettative $XIAOMI 盘前从 3.40 快速回落至 3.25，短线资金在业绩落地前显露出避险动作。上游存储芯片成本高位挤压硬件毛利，市场风险偏好正在转向利润兑现能力。若汽车业务毛利改善超预期且价格站回 3.35，情绪有望迎来修复；反之若盈利承压跌破 3.24，仓位抛压可能进一步加剧。后续重点观察财报中汽车盈利拐点与手机毛利率的实际数字。
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 #韩股十日反弹逾22%，芯片股领涨Il mercato degli altcoin entra in una "fase di accelerazione della rotazione", e ciò che vale davvero la pena osservare non è la classifica dei guadagni
Le due classifiche di oggi in realtà rilasciano un segnale più importante di "quanto è cresciuta una certa moneta": i capitali si stanno spostando da un mercato dominato da una singola moneta principale verso altcoin ad alta elasticità, AI, DePIN, RWA e asset correlati al mercato azionario statunitense.
Dalla classifica si vede che $GPS ha superato un aumento settimanale del 50%, mentre $PIEVERSE, $OFC, $H, $ALLO, $EDEN e altri si rafforzano in parallelo. La cosa più importante da notare qui è che non tutti gli aumenti appartengono allo stesso tipo di mercato. Alcuni sono attacchi attivi da parte dei capitali, altri sono semplicemente l'elasticità del prezzo causata da una bassa circolazione. Se si guarda solo alla crescita in verde, si rischia di comprare nel momento di massimo entusiasmo.
Io mi concentro su tre indicatori: se il volume degli scambi si espande in modo sincronizzato, se dopo l'aumento il prezzo riesce a stabilizzarsi, e se dopo una rottura il ritracciamento avviene con un volume ridotto. Questi tre criteri sono molto più importanti della crescita giornaliera.
$GPS è uno degli asset più interessanti da studiare oggi. Un aumento settimanale superiore al 50% indica che l'attenzione dei capitali a breve termine è chiaramente aumentata, ma il primo rischio dopo un rialzo continuo è la presa di profitto. Il momento migliore non è inseguire la prima grande candela rialzista, ma aspettare il primo ritracciamento; se il volume cala visibilmente e l'area di rottura precedente diventa supporto, significa che i capitali non stanno abbandonando frettolosamente il mercato.
La logica di $H è più orientata a "verifica dell'identità + infrastruttura AI/Web3". Il progetto ha una narrazione chiara, ma la variabile più grande ora è l'offerta. Il 25 agosto $H avrà un grande sblocco di token, si prevede il rilascio di circa 266 milioni di unità, pari al 2,7% dell'offerta totale e circa l'8,1% della capitalizzazione attuale, quindi anche se il prezzo è forte, la pressione dello sblocco deve essere inclusa nel piano di trading.
$ALLO appartiene invece alla direzione degli oracoli AI/infrastruttura AI, con una buona elasticità tematica, ma anche qui non manca la pressione dell'offerta. Ad agosto c'è già stato uno sblocco, e a novembre ce ne sarà uno ancora più grande, quindi è più adatto osservare "l'assorbimento dei capitali dopo il ritracciamento" piuttosto che inseguire semplicemente il rialzo.
Altri da tenere in osservazione sono $ACU, $ALLO, $EDEN, $BICO, $ONT. Tra questi, $ACU appartiene al settore DePIN/calcolo decentralizzato, i token sono usati direttamente per le spese di rete, pagamenti di calcolo, staking e governance, con una narrazione fondamentale relativamente chiara; ma intorno al 20 agosto c'è anche una pressione significativa di sblocco, quindi "forte trend + sblocco" sono variabili da considerare insieme.
Ora non consiglio più di considerare "essere il primo per guadagni" come motivo di acquisto. Vale la pena puntare su monete con una narrazione reale, con ingresso di capitali, che hanno appena completato una rottura strutturale ma non hanno ancora avuto un rialzo continuo.
Il segnale da osservare con attenzione ora è: $BTC stabile → $ETH senza rottura → volume degli altcoin in aumento → capitali che si diffondono dal primo al secondo livello.#Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备
Strategy ha venduto azioni per 334 milioni di dollari la scorsa settimana, ma non ha acquistato nemmeno un BTC. I soldi sono andati in tre direzioni: pagamento dei dividendi, riacquisto di azioni privilegiate e accumulo di liquidità. Il volano dell'accumulo di monete si è fermato, ora è in modalità "priorità alla sopravvivenza".
Cosa è successo nello specifico?
Dal 10 al 16 agosto, Strategy ha venduto 3,459,000 azioni MSTR tramite il piano ATM, raccogliendo netti 333,7 milioni di dollari. Nel frattempo non ha comprato né venduto alcun Bitcoin, mantenendo la posizione a 840,447 BTC invariata.
Dove sono andati i soldi?
① 52,4 milioni di dollari per pagare i dividendi sulle azioni privilegiate STRC; ② 132,2 milioni di dollari per riacquistare azioni privilegiate STRC; ③ 149,1 milioni di dollari per integrare le riserve in dollari, portando le riserve totali a 4,8 miliardi di dollari.
Questa è già la continuazione di settimane "solo vendite, nessun acquisto". Nelle ultime cinque settimane sono state vendute azioni ordinarie per circa 2,1 miliardi di dollari, insieme a Bitcoin per 213,3 milioni di dollari. A fine giugno, Saylor ha ufficialmente annunciato l'abbandono della strategia di "accumulo continuo" per passare a una "modalità di gestione del capitale". La posizione di 840,447 BTC ha un costo di 75,385 dollari per BTC, con una perdita latente di circa 10 miliardi di dollari. Le riserve di liquidità da 4,8 miliardi di dollari sono sufficienti per resistere per un po', ma la narrazione del "mai vendere" è ormai completamente finita. Ora ogni azione di Strategy — vendere azioni, accumulare liquidità, riacquistare azioni privilegiate — manda lo stesso segnale al mercato: sopravvivere è più importante che aumentare la posizione. $BTC $ETH #30年期美债收益率创2007年以来新高
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha rotto di nuovo questa soglia.
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è l'ancora di prezzo per gli asset rischiosi globali. Quando sale, significa che il tasso di rendimento privo di rischio aumenta, riducendo l'attrattiva di azioni, oro e Bitcoin come asset rischiosi. Per il mondo crypto, questo rappresenta una testa contraria a livello macro.
Bitcoin è rimasto laterale per quasi tre settimane, e questa situazione è strettamente collegata. Se i tassi a lungo termine non scendono, è difficile che gli asset rischiosi subiscano una rivalutazione sistemica. Questo rendimento dei titoli di Stato, ancorato a questi livelli, almeno limita lo spazio di crescita degli asset rischiosi.
Ecco la mia opinione.
La ragione fondamentale dell'aumento dei tassi a lungo termine in questa fase non è un'inflazione fuori controllo, ma un'offerta di debito troppo elevata e una domanda insufficiente. Quando il più grande detentore mondiale di titoli di Stato USA sta riducendo le sue posizioni, è normale che i rendimenti salgano. Ma più i rendimenti aumentano, più costoso diventa per il governo USA rifinanziare il debito, creando un circolo vizioso auto-rinforzante. A lungo termine, resta da vedere se questo ciclo potrà continuare, ma nel breve periodo sta effettivamente frenando gli asset rischiosi.
Voi cosa ne pensate?
$BTC $SNDK $XIAOMI $FIL 0.67, fratelli, si guadagna solo aria
Distruggetelo, è roba destinata a zero
Sognate un rialzo? Guardate la riduzione a metà di ottobre
Il team del progetto è già scappato, come potete sperare in un rialzo?
Probabilmente a ottobre scenderà a 0,5
Tra due mesi tornerete a ringraziarmi
La riduzione a metà di ottobre non significa che i guadagni del mining si dimezzano
Ora il periodo di recupero del mining si è allungato a più di dieci anni, le macchine si rottamano dopo tre o quattro anni, teoricamente non si può recuperare l'investimento, il proprietario del mining continuerà a minare? Già da tempo ha usato gli hard disk per AI computing, ora il team del progetto resiste fino a ottobre per poi scappare direttamente, perché il team paga uno stipendio di oltre 200.000 monete al giorno, ma a ottobre non ci saranno più stipendi, chi si preoccuperà di questa moneta spazzatura? Scenderà lentamente fino a morire, ora i fondi stanno andando verso i token del mercato azionario USA, la tendenza è chiara, il team non sarà così stupido da pompare il prezzo, non c'è alcun interesse per fare speculazioni.Dalla caduta dell'antica gioielleria d'oro, vediamo la trappola del "premio narrativo" nel mondo delle criptovalute
La storia dell'antica gioielleria d'oro è fin troppo familiare nel mondo crypto.
Un asset che, grazie a narrazioni culturali, tono del brand e senso di scarsità, ha portato il prezzo a 3 volte il valore intrinseco.
Poi il mercato cambia e quel premio triplo svanisce all'istante.
In un anno, la capitalizzazione di mercato è evaporata di 130 miliardi di HKD — più dell'ultima capitalizzazione di Chow Tai Fook.
Dal massimo storico di 1108 HKD, è scesa a 282 HKD.
Questa storia è identica a quella delle altcoin che hai in mano.
Corrispondenza perfetta, guarda se non è così:
"Antiche tecniche artigianali, estetica cinese, eredità imperiale" dell'antica gioielleria → "narrazione tecnologica, cultura della community, primo nel settore" dei progetti crypto.
L'antica gioielleria usa termini artigianali come filigrana, incisione, smalto blu per confezionarsi come "l'Hermès orientale". I progetti usano termini tecnologici come ZK, modularità, AI Agent per presentarsi come "il prossimo Ethereum".
"SKP + vicino a Hermès" dell'antica gioielleria → "endorsement di istituzioni top + exchange leader" dei progetti.
I negozi dell'antica gioielleria sono solo in SKP e Taikoo Hui, aprendo proprio di fronte a Hermès. I progetti sono listati solo su exchange di prima fascia, con round di finanziamento pieni di VC top. La posizione determina il valore, l'exchange su cui sei listato determina il tuo livello.
Il modello "prezzo fisso" dell'antica gioielleria → "prezzo di consenso" dei progetti.
L'antica gioielleria abbandona completamente "prezzo dell'oro + costo di lavorazione", fissando un prezzo alto indipendente dal peso. I progetti abbandonano la "valutazione PE", fissando una capitalizzazione indipendente dai ricavi. Nessuno guarda i fondamentali, solo quanto è grande la storia raccontata.
Il riacquisto dell'antica gioielleria si basa solo sull'oro → la liquidità dei progetti si valuta solo su dati on-chain/utenti reali quando si esaurisce.
I consumatori pagano un premio triplo per una collana, ma al riacquisto si calcola solo il prezzo dell'oro di mercato meno 100 HKD/grammo. Tu compri token a 100 volte il PE, ma quando la liquidità si esaurisce si valuta solo sui ricavi del protocollo — se ci sono ancora.
Comprato con un premio triplo, al realizzo si valuta solo il valore intrinseco.
Questa differenza è quella frase "pensavo di aver comprato un lusso, invece ho perso un sacco".
La caduta dell'antica gioielleria ci insegna una cosa:
Quando il mercato passa dalla "modalità racconto" alla "modalità conti", tutti i premi svaniscono.
Nel 2025, l'antica gioielleria ha fatturato 27,3 miliardi di RMB con un utile netto di 4,87 miliardi. Nel primo trimestre 2026, ha guadagnato il 70% dell'intero anno precedente in un solo trimestre.
Performance così buone, ma il prezzo delle azioni è crollato.
Perché? Perché nel secondo trimestre i risultati sono crollati di oltre l'80% su base trimestrale. Il prezzo internazionale dell'oro è sceso da 5600 a sotto i 4000 dollari/oncia.
L'antica gioielleria aveva accumulato 16 miliardi di oro in magazzino senza alcuna copertura.
Con il calo del prezzo dell'oro, tutti i profitti contabili si sono trasformati in oro svalutato in magazzino.
Il mercato non crede più che "antiche tecniche artigianali" possano proteggere dalla volatilità dell'oro. Il premio è un prestito del mercato, quando il trend cambia, ti viene richiesto indietro con gli interessi.
E il mercato crypto?
Stessa cosa.
Nel 2026, il settore è passato da "guidato dalla narrazione" a "guidato dai fondamentali". L'era delle altcoin basate solo sulla narrazione è finita.
I progetti sorretti solo da storie — senza ricavi, senza utenti, senza prodotto — stanno azzerando in massa.
Il CEO di CryptoQuant dichiara chiaramente: le altcoin narrative stanno per finire.
I giorni in cui un concetto popolare poteva sostenere valutazioni incredibili sono finiti. La logica di valutazione del settore sta tornando ai ricavi reali.
Le altcoin che hai in mano sono davvero "antica gioielleria d'oro" — con artigianato, brand, storia —
oppure sono solo "oro grezzo" in attesa di essere pesato?
L'antica gioielleria, con 130 miliardi di HKD evaporati di capitalizzazione, ha dato una lezione a tutti gli investitori:
Il premio è un prestito del mercato, prima o poi va restituito.
Quando il prezzo dell'oro sale, l'antica gioielleria è "l'Hermès dell'oro". Quando scende, è solo un negozio con 16 miliardi di oro svalutato in magazzino.
In un mercato toro, sei "il prossimo Ethereum". In un mercato orso, sei solo una serie di codici senza liquidità.
$BTC $XAU $XAUT #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 L'"ancora" più critica del mercato finanziario globale ha appena raggiunto una cifra sorprendente. Solo poche ore fa, il rendimento del Treasury 30 USA ha superato il 5,31%, raggiungendo il livello più alto dal giugno 2007. Anche il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni è salito al 4,724%. Questa non è una normale fluttuazione del mercato. Il rendimento dei Treasury a 30 anni è uno dei benchmark più fondamentali al mondo nella valutazione degli asset: influenza la logica di valutazione per trilioni di dollari in mutui, obbligazioni societarie e progetti di investimento a lungo termine a livello mondiale. Quando fluttua drasticamente, il sistema di valutazione degli asset a rischio globale deve essere ricalibrato. Cosa è successo? Il fattore scatenante è stato il memorandum di pace di 60 giorni tra Stati Uniti e Iran, che è scaduto ufficialmente lunedì. L'Iran ha esplicitamente escluso la possibilità di prorogare l'accordo, mentre l'amministrazione Trump ha dichiarato di non voler prorogare il memorandum d'intesa. I rischi geopolitici, uniti all'accelerata espansione del deficit fiscale statunitense (il deficit federale ha raggiunto un record nello stesso periodo a luglio) e all'intensificarsi delle divisioni interne all'interno della Federal Reserve, hanno collettivamente spinto i prezzi dei titoli verso il basso e spinto i rendimenti verso l'alto. Cosa significa questo per il mercato delle criptovalute? Nel breve termine, questo è un segnale su cui stare attenti. Quando il rendimento dei Treasury a 10 anni è rapidamente salito oltre il 4,7%, ha messo pressione sulla valutazione su tutti gli asset rischiosi. L'aumento dei tassi senza rischio ha ridotto l'attrattiva relativa degli asset ad alto rischio, il che significa che il mercato crypto necessita di un premio di rischio più alto per attrarre capitale. Ma a lungo termine, la logica più profonda sta dall'altra parte. Il rendimento del Treasury statunitense a 30 anni ha raggiunto un massimo di 19 anni, ricordando al mercato una cosa: la valuta fiat"La candela K più tranquilla prima della tempesta"
$BTC sta tracciando una linea retta — laterale, così piatta da far venire sonnolenza. Ma i veterani sanno che questo è il segnale più pericoloso prima di un cambiamento di trend.
Tre questioni macro, nessuna è rassicurante:
La Fed, non guardare il numero di voti tra falchi e colombe, ma osserva la frattura nella loro "tolleranza alla recessione", quello è il vero asso nella manica;
Non ascoltare le chiacchiere sullo Stretto di Hormuz, con il petrolio Brent a 88$ e i costi di trasporto 30 volte superiori senza calo, quella mina geopolitica non è stata disinnescata;
PMI in calo in Europa e USA spingono verso tagli dei tassi, ma un calo troppo rapido significa recessione, il mercato è bloccato nel mezzo, indeciso.
Non farti ingannare dal mercato.
BTC si sta consolidando a volume ridotto tra 62.000 e 63.000, tutte le linee tecniche sono carta straccia. ETF in uscita netta per tre giorni consecutivi, i soldi se ne vanno, lo spettacolo finisce.
Vuoi puntare al rialzo? Serve 64.000+ con aumento di volume e ritorno dei flussi, tre semafori verdi indispensabili, manca anche uno e sarà solo un rimbalzo.
$ETH resiste a 1900, non supera 1930, è ancora in un range, non aspettarti una fuga solitaria.
Questa settimana una sola parola: aspetta.
Niente aumenti di posizione, niente acquisti a ribasso, niente scommesse sulle notizie.
Il grilletto si preme solo per una vera rottura o un vero cambio di politica verso la colomba.
Il contante non è paura, è il proiettile per il prossimo colpo.
Lascia che il mercato vada avanti, noi non siamo in fretta.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 I ricavi sono sotto pressione e i profitti sono drasticamente diminuiti, principalmente a causa della doppia pressione dell'aumento dei prezzi della memoria e del calo delle spedizioni nel settore degli smartphone. Il margine lordo degli smartphone sarà il dato più evidente di stasera, senza sorprese.
Ma distogliendo lo sguardo dalle fluttuazioni di profitto a breve termine, ciò che vale davvero la pena monitorare è la velocità di trasformazione qualitativa del business delle auto elettriche intelligenti.
Consegne stabili sopra le 30.000 unità per quattro mesi consecutivi, 31.267 veicoli a luglio, oltre 216.000 nei primi sette mesi.
La SU7 continua a dominare il mercato delle berline sopra i 200.000, la YU7 colma la lacuna nel segmento SUV, e nella seconda metà dell'anno si aggiungerà la serie a estensione di autonomia Pengcheng. Ancora più importante, l'auto non è più un "nuovo business", ma un anello chiave nell'ecosistema completo "persona-auto-casa" di Xiaomi. Smartphone, AIoT e auto sono profondamente integrati tramite AI e sistemi operativi; questa barriera sinergica è difficile da superare rapidamente sia per i produttori esclusivamente di smartphone sia per le case automobilistiche pure.
Le auto sono ancora in fase di investimento, quindi margini lordi e profitti operativi saranno influenzati dalla fase di rampa dei nuovi modelli, e questi numeri nel report finanziario probabilmente non saranno brillanti. Ma guardando a un orizzonte di 2-3 anni, una volta che la scala delle consegne aumenterà ulteriormente e l'economia per veicolo migliorerà, il contributo delle auto alla valutazione del gruppo supererà di gran lunga le attuali aspettative.
Gli smartphone sono la base, da stabilizzare; Internet è la mucca da mungere, da proteggere; ma ciò che può davvero trasformare Xiaomi da "azienda di elettronica di consumo" a "azienda di ecosistemi intelligenti" sono le auto.
I tre punti chiave da osservare stasera sono: la crescita anno su anno dei ricavi delle auto, le variazioni del margine lordo della divisione e le dichiarazioni del management sul ritmo delle consegne nella seconda metà dell'anno. Rapporto fondamentale $MANTA / Manta Network (L2/sidechain) $3.20
Conclusione: Manta Network ($MANTA) punteggio complessivo 50/100, valutazione: narrazione più importante della realizzazione. Analizzando i tre livelli, il team aziendale ha riserve di liquidità, la rete del protocollo mostra tracce di utilizzo a pagamento, il valore del token necessita ancora di osservazione.
Manta Network (token $MANTA), settore L2/sidechain. Focus su ZK L2 + privacy. Competitor ARB, OP. La collaborazione tra aziende tradizionali si basa su server cloud e riconciliazione contrattuale, con gas in aumento durante picchi di traffico, TPS limitato e frequenti incidenti di sicurezza nei bridge cross-chain. Le blockchain pubbliche usano una macchina a stati unificata per un regolamento trustless, riducendo i costi di riconciliazione. Prezzo medio cliente 50-500 USD/mese, pagamento in USDC o valuta fiat. Settore guidato dalla narrazione, con uso ridotto del 60-80% in bear market. Posizionamento come piattaforma verticale end-to-end. Prodotto: livello protocollo già operativo, dashboard on-chain mostra commissioni accumulate, evidenza di utilizzo a pagamento. Ultima versione non trovata, 60 commit validi negli ultimi 90 giorni.
A livello utenti, indirizzi MAU e DAU non divulgati, volume transazioni 24h $80.00M, TVL non disponibile. Indirizzi wallet non equivalgono a utenti attivi reali, grandi wallet concentrati sovrastimano utenti reali. Entrate: costi utenti non divulgati, entrate fornitori circa 80-90% dei costi utenti (LP e nodi), entrate tesoreria protocollo $1.6K, nessun meccanismo di buyback e burn annuale per detentori token. Volume 24h è fatturato, non entrate. Profitto aziendale non equivale a profitto protocollo, profitto protocollo non equivale a profitto detentori token. Codice: 60 commit validi in 90 giorni, 25 contributori attivi, ultima versione non trovata. GitHub è prova di livello A verificabile direttamente. Background investimenti: equity aziendale da PitchBook/Crunchbase (livello A), private e public sale token da whitepaper, curve di rilascio e smart contract on-chain (livello A), market maker e supporto ecosistema livello B (non indicano VC tecnico con holding a lungo termine), integrazione tecnica da API/SDK (livello B), partnership strategiche e logo wall livello D. Uso GPU NVIDIA non implica investimento NVIDIA, listing exchange non implica investimento strategico exchange.
Token: totale 1,300,000,000, circolante 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, prossimo unlock 2026-Q4 (+3.50% circolante), nessun buyback e burn annuale chiaro. Per usare il prodotto serve comprare token? Sì, forte cattura di valore (gas/collaterale/accesso servizi). Confronto con pari settore (stessa metrica, senza mescolare settori): market cap circolante Manta Network $3.00B, ARB non divulgato, OP non divulgato. FDV Manta Network $4.20B, ARB non divulgato, OP non divulgato. Entrate annuali Manta Network $1.6K, ARB non divulgato, OP non divulgato. Utenti attivi mensili o indirizzi Manta Network non divulgati, ARB non divulgato, OP non divulgato. Dati basati su snapshot pubblici, alcune mancanze integrate da dati ufficiali o standard di settore. Valutazione: market cap circolante $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1851166.2x, FDV/entrate 2591632.7x. Scenario pessimistico: $3.00B scontato 50-70%, range neutro oscillante, scenario ottimistico con raddoppio entrate, burn attuato, ingresso clienti enterprise, FDV allineato ai top player. Conclusione: fondamentali solidi (punteggio 50/100). Trasmissione valore token poco chiara, solo incentivi di governance. Market cap circolante relativamente caro rispetto ai fondamentali, aspettative scontate, FDV moderato. Rischi da monitorare: grandi unlock a breve che possono causare dump, entrate protocollo a lungo termine azzerate, domanda token basata solo su incentivi (se incentivi finiscono, uso crolla). Da seguire: commissioni protocollo settimanali, ammontare burn, retention indirizzi attivi, TVL/saldo prestiti, rilascio versioni GitHub. Queste sono analisi e giudizi basati su informazioni pubbliche, non costituiscono consiglio di acquisto o vendita. Indicatori finanziari chiave che deviano oltre il 30% richiedono rivalutazione conclusioni.
Rapporto finito, rifletti con calma.
#RapportoFondamentale #Crypto #Ricerca #OKXOrbit SanDisk $SNDK oggi è salito di nuovo dell'8,88%, raggiungendo 1787 dollari, il settore dello storage è esploso collettivamente, ma devo comunque dire: approfittate della forza per prendere profitto a più riprese, non inseguite
Questa ondata di catalizzatori si basa su tre carte: la giornata degli investitori dell'8.13, con un modello a lungo termine: crescita dei ricavi a doppia cifra medio-alta tra il 2028 e il 2030, margine lordo non GAAP intorno all'80%, margine operativo intorno al 75%, promessa di restituire il 100% del flusso di cassa libero in eccesso agli azionisti; 8 clienti di data center già firmati con un minimo garantito di ricavi di 93,9 miliardi di dollari, ordini in portafoglio per 91,1 miliardi; più un riacquisto di azioni da 15,5 miliardi di dollari. Oggi Musk ha nominato i tre giganti dello storage, Goldman Sachs prevede una domanda 24 volte superiore entro il 2030, il settore è esploso direttamente
Naturalmente, non si può separare dal calore del settore. Oggi Micron $MU è salita, SK Hynix ha seguito il volo (SK Hynix oggi +8,33% sul mercato coreano, nuovo massimo storico), tutto lo storage è in rally, SanDisk è uno dei più forti.
Il contratto a lungo termine ha trasformato l'azienda in una con un minimo garantito, 93,9 miliardi di ricavi minimi ≈ base stabile per i prossimi quattro o cinque anni.
Allora, se sono tutte buone notizie, perché dico ancora di prendere profitto?
Perché è salito troppo! La giornata degli investitori è appena passata, ieri +8,88%, il turnover del 12,35% indica un picco emotivo e aspettative sature. Dal minimo a 52 settimane di 42,82 a 1787 ora, è aumentato di oltre 40 volte, il prezzo attuale include già i risultati di quest'anno e del prossimo. Guardate Micron $MU, i risultati del Q2 sono altrettanto esplosivi, ma nei momenti di massimo hype il prezzo dopo l'orario di mercato può comunque scendere dell'8%, SanDisk a questo livello, qualsiasi minimo segnale può causare un crollo improvviso.今晚小米财报是重头戏 市场预期营收1088亿 同比下滑6个点左右 每股收益0.2元 同比砍半 数字不太好看 但市场看的不是过去 是未来 手机业务 量跌价升 高端化讲故事 全球智能手机出货量创了2013年以来Q2新低 小米份额从14%掉到12% 中国市场出货量同比掉了21.7% 数字确实不好看 但看点不在量 在价 存储涨价把低端机利润快压没了 小米主动压缩低端出货 往高端走 手机ASP预计冲到1336块 再创新高 短期疼 但长期方向没走偏 汽车业务 交付破10万 新车是下半年的底牌 Q2汽车交付超10万台 收入预计冲到260亿出头 毛利率大概20.6% 规模效应开始兑现 亏损在收窄 更关键的是 九月两款增程SUV N70和N90要上了 预售价25.99到29.99万 这俩才是下半年真正的变量 全年50万的目标 前半年完成率不到五成 能不能达标 就看这两款车能不能爆 AI业务 从秀肌肉到算收入 小米AI开始进入商业化验证阶段 高盛预计Q2能贡献1到1.5亿收入 Q3大概能到3亿 数字不大 但方向比数字重要 小米的AI布局在落地 不是画饼 木头姐的看法很直接 手机业务短期承压是明牌 市场已经Questa sera Xiaomi pubblicherà i risultati del secondo trimestre 2026
Il mercato si aspetta generalmente un bilancio piuttosto debole: i ricavi potrebbero diminuire del 5%-7% su base annua, mentre il calo dell'utile netto potrebbe superare il 40%
La pressione principale proviene dal business degli smartphone: l'aumento del prezzo dei chip di memoria continua a comprimere il margine lordo, e anche i volumi di spedizione affrontano una certa contrazione, anche se l'azienda sta cercando di compensare aumentando l'ASP e puntando su prodotti di fascia alta.
Gli smartphone rimangono la base fondamentale, IoT e prodotti per il consumo quotidiano sono relativamente stabili, mentre i servizi internet continuano a generare cassa con margini elevati, tutti elementi importanti. Ma ciò che realmente determina la narrazione a medio-lungo termine di Xiaomi sono le auto elettriche intelligenti e il business innovativo dell'AI
Dai dati di consegna più recenti, questa linea ha già trovato il suo ritmo. A luglio, le consegne di auto Xiaomi sono state 31.267, superando per il quarto mese consecutivo la soglia delle 30.000 unità, con un totale cumulato di oltre 216.000 veicoli nei primi sette mesi. La SU7 continua a mantenere la leadership nelle vendite nel mercato delle berline sopra le 200.000 unità, mentre la YU7 ha formato un complemento efficace
Sebbene l'obiettivo annuale di 550.000 veicoli richieda un'accelerazione nella seconda metà dell'anno, mantenere questa piattaforma di consegna in un contesto di crescente concorrenza e riduzione dei sussidi dimostra che la forza del prodotto e l'efficacia della catena di fornitura hanno superato la prova.
L'auto non è più un business hardware isolato, ma un anello chiave dell'ecosistema "persona-auto-casa". Lo smartphone funge da centro, AIoT da connettore, e l'auto da terminale mobile; i tre sono profondamente integrati tramite il sistema operativo Surging OS e le capacità AI, creando un vantaggio di sinergia difficile da replicare rapidamente da altri produttori di smartphone e case automobilistiche tradizionali. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高
Il capo ha qualcosa da dire
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito nella fascia 5,29%-5,32%, il più alto dal 2007. Anche il decennale si è avvicinato al 4,72%.
Ci sono due aspetti in questa situazione.
Il primo è che l'offerta di debito sta aumentando. La dimensione del debito USA continua a espandersi, la pressione sull'emissione di titoli a lungo termine è già elevata. Regno Unito, Giappone e Cina a giugno hanno ridotto le loro detenzioni di titoli USA, quindi ci sono meno acquirenti, e i rendimenti devono salire.
Il secondo è che l'ondata di finanziamenti per l'AI sta sottraendo capitali. AMD ha emesso 4,75 miliardi di dollari in obbligazioni, Intel sta emettendo azioni, Nvidia sta creando una piattaforma di finanziamento da 500 miliardi. La domanda di finanziamenti per le infrastrutture AI ha spinto direttamente l'offerta di obbligazioni investment grade, facendo salire i tassi a lungo termine. Anche i titoli di Stato giapponesi vengono venduti, il che indica che non è un problema esclusivo degli USA.
Con i tassi a lungo termine mantenuti elevati, i costi di finanziamento per governi, imprese e famiglie aumentano. Per gli asset rischiosi, la pressione sulla valutazione è reale. Il Bitcoin si muove lateralmente a questo livello, e oltre al calo dei volumi di scambio, l'aumento continuo dei tassi a lungo termine reprime l'appetito per il rischio, che è un motivo importante. $BTC $ETH $SNDK
Ma non bisogna interpretare questa situazione semplicemente come negativa. Il motore principale dell'aumento record dei tassi a lungo termine non è l'inflazione, ma l'offerta di debito e l'ondata di finanziamenti AI. Se la Fed vede che i tassi a lungo termine troppo alti minacciano la stabilità finanziaria, non esclude di guidare le aspettative di mercato tramite operazioni distorsive o comunicazioni mirate.
La posizione base in SPCX è ancora in gioco, con profitti latenti già significativi. Bitcoin continua ad aspettare una direzione; più a lungo si muove lateralmente a questo livello, più forte sarà la rottura successiva, a patto che non venga consumato durante la fase laterale.
Questa analisi è valida solo per un periodo limitato; è fondamentale impostare stop loss sulle posizioni. Buona fortuna.I giganti tecnologici del mercato azionario statunitense con valutazioni elevate stanno affrontando una ristrutturazione del premio per il rischio sistemico, con una trasmissione cross-market che potrebbe sopprimere l'appetito globale per il rischio. Una ricerca della BCE evidenzia che la diffusione della tecnologia AI nell'economia macro ha aumentato i rischi sistemici non copribili; inoltre, con esposizioni delle famiglie e istituzioni dell'area euro in azioni statunitensi per 440 miliardi di euro, un raffreddamento del sentiment amplificherà la pressione per l'aggiustamento delle posizioni cross-market. Se l'efficienza di monetizzazione dell'AI dei giganti tecnologici non dovesse raggiungere le aspettative o le condizioni di credito di mercato si restringessero, la liquidazione del premio eccessivamente ottimista accelererà il ritracciamento delle posizioni elevate. Gli indicatori da osservare sono un'efficienza di monetizzazione dell'infrastruttura AI significativamente superiore alle attese o un rilascio di liquidità macroeconomica più ampio del previsto.
#Anthropic年化营收达650亿美元 #韩股十日反弹逾22%，芯片股领涨 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注$SNDK Parliamo ancora di SanDisk, il post di ieri ha previsto con precisione l'andamento di SanDisk, anch'io ho colto il momento giusto per aprire una posizione short a 1820.
Quindi, i principianti non devono assolutamente avere fretta, soprattutto nei pochi secondi prima dell'apertura del mercato; se non si vede chiaramente la tendenza, non bisogna agire impulsivamente, è meglio aspettare che emerga la lotta tra compratori e venditori per poi intervenire. Bisogna essere una tigre, non un coniglio che salta fuori frettolosamente diventando un bersaglio facile...
Poco fa guardando il mercato, con il classico rialzo e caduta del KOSPI, l'intero settore dello storage è stato influenzato. Inoltre, considerando che SanDisk ha più volte perso il livello di 1800 punti nella notte, il recente rimbalzo del settore storage dovrebbe aver raggiunto il massimo. Complimenti a chi ha mantenuto le posizioni short senza stop loss.
La competizione tra compratori e venditori rimarrà probabilmente intensa. Nel post precedente si diceva che i fondamentali di SanDisk stanno diventando sempre più chiari: ordini a lungo termine, guidance sui risultati e i progressi di HBM stanno rendendo più difficile aprire posizioni short come prima. Vi ricordate il rimbalzo tra 1200 e 1400 punti? Che bei ricordi X'D
Prevedo che stasera sarà una battaglia per i livelli di 1700 o 1650 punti. Al momento, con la tendenza ribassista, gli amici rialzisti farebbero meglio a trattenersi, mentre i fratelli ribassisti possono aspettare l'occasione per aprire posizioni short sui rimbalzi. Il rendimento dei titoli di Stato al 5% non ha fatto crollare il mercato azionario. Bitcoin potrebbe fare lo stesso?
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Wall Street ritiene che un rendimento del 5% dei titoli di Stato non farà crollare le azioni, ma Bitcoin è sceso del 46% mentre l'oro è salito notevolmente con lo stesso rendimento.C'è chi aspetta un ritracciamento del mercato e chi aspetta il momento giusto.
GvHYQQ non ha mosso nulla per due anni, poi improvvisamente ha acquistato 47.000 SOL, spendendo 3,6 milioni. Questa mossa è piuttosto interessante da osservare.
In precedenza, ha fatto due acquisti al minimo molto precisi, guadagnando molto. Ora che interviene di nuovo, probabilmente non è un gioco da poco.
Nel mercato c'è sempre qualcuno che si muove silenziosamente, facendo le proprie mosse senza far rumore.
$SOL Ragazzi, ragazzi, calmatevi e guardate con attenzione
La vera stabilizzazione non si basa mai su una grande candela rialzista, ma si forma naturalmente nel momento in cui "chi voleva scappare non ce la fa più".
Questi due segnali hanno un valore completamente diverso.
Quando il mercato rimbalza, tutti amano contare i fondi principali e osservare il rapporto tra rialzisti e ribassisti, cercando di capire chi sta entrando. Ma in ogni vero arresto del calo di $BTC, la variabile chiave è sempre l'esaurimento della pressione di vendita: liquidazioni di contratti, vendite forzate da posizioni in perdita, uscita dalla leva finanziaria, riscatto delle garanzie.
Queste persone cedono le loro posizioni non perché non credano nel futuro.
Ma perché la liquidità si è prosciugata e sono costrette a cedere.
Perciò preferisco osservare la reazione del mercato quando arrivano notizie negative. Se con le stesse voci regolamentari, gli stessi disturbi macroeconomici e le stesse notizie sui trasferimenti dei miner, la caduta di BTC è sempre meno profonda e il rimbalzo sempre più rapido, questo spesso è più vicino alla verità di qualsiasi incrocio tecnico rialzista.
Perché il fondo non richiede mai che tutti siano ottimisti.
Basta che il gruppo più spaventato e passivo abbia finito le munizioni.
Il vero fondo spesso sembra privo di entusiasmo.
Le candele si muovono lentamente, la comunità è silenziosa in modo inquietante.
L'unica differenza è che le notizie negative continuano a volare, ma il prezzo non scende più.
#BTC #比特币 #底部信号 #Crypto #交易心得 #欧易星球 最新交易日里，$SNDK 盘中一度涨超10%，最终收涨逾8%，美光、西部数据等存储股也同步走强。 一、市场在交易什么？ 核心还是SanDisk投资者日释放出的长期预期。 公司预计FY2028—FY2030营收保持中高双位数增长，调整后毛利率目标约80%，同时计划将100%的超额现金返还给股东。 市场现在看的，已经不只是闪存价格反弹，而是未来几年收入、利润率和现金回报能不能持续改善。 二、长期协议为什么重要？ 按截图信息，SanDisk已与8家客户签署新业务模式协议，最长5年，总价值约939亿美元。 如果这些协议顺利兑现，最大的意义是提升未来收入的稳定性和可见度。 三、为什么整个存储板块都在涨？ 因为市场正在重新给存储板块估值。 AI数据中心需求增加，NAND、闪存和数据存储的重要性被重新认识，所以美光、西部数据、SK海力士等也同步受益。 四、接下来真正看什么？ 短期SanDisk已经涨得很快，后面重点看三件事： 长期协议能否转成真实收入； 高毛利率目标能否兑现； AI存储需求能否继续增长。 如果这几个逻辑持续兑现，这轮行情就可能不只是短期反弹，而是进入更长一轮的业绩重估。Sono tutti scesi di oltre il 90%, ma la logica è completamente diversa: come vedo $CORE, $SATS, $ORDI, $BICO Se ora mi chiedessero di mettere $CORE, $SATS, $ORDI, $BICO sullo stesso tavolo per riconsiderarli, non chiederei prima "qual è quello che è sceso di più", ma porrei un'altra domanda: nella prossima ondata di fondi che torneranno sulle altcoin a bassa capitalizzazione, perché il mercato dovrebbe comprarlo di nuovo? Questa è la domanda più importante per valutare le vecchie criptovalute. Perché per un asset che ha già attraversato un ciclo completo di bull e bear market, con un prezzo che è sceso del 90% o anche del 99% dal picco, "essere sceso molto" non è mai stata una logica di investimento. Una moneta che scende da 10 dollari a 1 dollaro è scesa del 90%; se poi scende da 1 dollaro a 0,1 dollari, è di nuovo il 90%. Ciò che determina davvero le probabilità è cosa rimane dopo la discesa. Al 18 agosto 2026, la capitalizzazione di mercato circolante di $CORE è scesa a circa 26 milioni di dollari, con un calo di circa il 99,7% dal massimo storico; la capitalizzazione di $SATS è di circa 21,6 milioni di dollari, anch'essa vicina al 99% dal massimo storico; il prezzo di $ORDI è circa 3,4 dollari, con 21 milioni di unità completamente in circolazione, corrispondenti a una capitalizzazione di circa 71 milioni di dollari; $BICO è sceso vicino a 0,02 dollari, con una capitalizzazione inferiore a 20 milioni di dollari, e la volatilità nell'ultima settimana è ancora molto elevata. Quindi oggi, guardando di nuovo questi quattro token, non si può più usare il sistema di valutazione del 2023 o 2024. Ora stanno negoziando il valore residuo,Fratelli
Questa ondata di SanDisk è partita da 993, salendo d'un fiato oltre 1800, con un aumento a breve termine superiore all'80%. Ieri sera il mercato ha brevemente superato 1800, toccando un massimo vicino a 1835, e io ho iniziato a vendere allo scoperto a più riprese sopra 1800, con posizioni short già ben consolidate.
Metto tutta la mia valutazione su questa mossa, non è impulsività, ma una lettura chiara del segnale.
Guardiamo prima l'aspetto tecnico: l'RSI a 4 ore ha già raggiunto 89, che è una zona di allerta di ipercomprato estremo; il MACD mostra una chiara divergenza ribassista in alto, il prezzo ha tentato due volte di superare 1663 per poi ritirarsi, formando una tipica struttura a doppio massimo, e dopo un volume enorme, la liquidità si è rapidamente ridotta. Sopra 1800, ai miei occhi, è una zona di esaurimento emotivo, il rimbalzo arrivato qui non ha più spazio.
Parlando dei fondamentali: SanDisk è passata da poco più di 40 dollari a 2354 dollari, con una capitalizzazione aumentata di oltre 50 volte, ma la crescita del secondo trimestre è stata sostenuta per due terzi da aumenti di prezzo, mentre il business consumer si sta invece contraendo. Dall'altra parte, la nuova capacità NAND di SK Hynix è già in arrivo, il segnale di inversione del ciclo è sempre più chiaro, non è una supposizione, è una certezza.
Il flusso di capitali è ancora più diretto: i soldi intelligenti si sono già ritirati. Renaissance Technologies ha ridotto la posizione in SanDisk di oltre il 99%, Appaloosa ha liquidato circa 280.000 azioni. Le istituzioni stanno uscendo in massa, se tu stai ancora entrando, chi sta comprando e chi sta vendendo non serve spiegarlo.
Quindi scelgo di vendere allo scoperto sopra 1800, non inseguo il ribasso, ma aspetto che il rimbalzo raggiunga il limite massimo per agire con precisione. In questa mossa metto tutte le mie valutazioni, perché sono convinto che questo sia il tetto emotivo di questo rimbalzo.
Detto questo, rifletti da solo.
$SNDK
$BTC
$ETH
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
#30年期美债收益率创2007年以来新高 #30年期美债收益率创2007年以来新高
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,31%.
In una frase:
La Fed non ha ancora aumentato i tassi, ma il mercato ha già fatto salire il costo del denaro a lungo termine.
Questo non è un dettaglio per BTC, l'oro e il mercato azionario USA.
Soprattutto per BTC, un asset che vive di liquidità, la cosa peggiore è "nessun aumento dei tassi a breve termine, ma il denaro a lungo termine diventa sempre più costoso".
Quindi in questi giorni non fissatevi solo su CPI e probabilità di taglio dei tassi.
La vera pressione sugli asset rischiosi potrebbe già venire dai titoli di Stato USA a lungo termine.
$BTC $XAU Dopo che CZ "ha spento la luce": perché alcuni guadagnano osservando i wallet delle balene?
Amici, l'ultima mossa di CZ ha messo in evidenza un fenomeno interessante sulla blockchain: perché osservare un wallet può far guadagnare?
La risposta è: il wallet stesso è informazione.
Gli indirizzi comuni non attirano attenzione, ma i wallet di CZ e delle balene di alto livello sono diversi.
Quando comprano, quanto vendono, dove trasferiscono, tutto è pubblico.
Così, il wallet della balena diventa una "fonte di segnale" per il mercato.
Perché monitorare un wallet può far guadagnare?
Non si tratta di vendere appena si vede un trasferimento di CZ, ma di costruire segnali di trading basati sul comportamento storico.
Per esempio, se una balena ha trasferito più volte asset verso un exchange e poi il prezzo è sceso.
Alla prossima azione simile, un bot può reagire in anticipo.
Il punto non è indovinare: "Cosa vuole fare CZ?" ma valutare: "Dopo comportamenti simili, come si muove il mercato?"
Questo è il vantaggio informativo del trading on-chain. Ancora più interessante, l'informazione stessa può influenzare il mercato.
Se tutti pensano che quando il wallet di CZ si muove, il mercato reagirà, allora i bot anticipano le operazioni, gli altri seguono, e alla fine un semplice trasferimento può causare volatilità.
Questa è la riflessività: comportamento del wallet → aspettative di mercato → trading anticipato → variazione del prezzo.
Quindi, "spegnere la luce" di CZ non significa solo chiudere un indirizzo pubblico, ma un'interfaccia informativa osservata in tempo reale dal mercato.
Per le balene: la trasparenza è fiducia, ma anche un costo.
Per i trader: tutti possono vedere le informazioni on-chain, il vantaggio sta in chi le scopre prima e agisce più velocemente. Notizie di mercato｜Giorno 2
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
1. Analisi del contenuto
1.BTC
Recentemente Bitcoin si è mantenuto in un range ristretto tra 63000 e 64500, senza notizie improvvise significative, influenzato principalmente dalla liquidità macroeconomica e dalle dinamiche di capitale nel mercato. Attualmente il rendimento dei titoli di stato USA rimane alto, le aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed non sono ancora chiare, la liquidità complessiva del mercato è prudente, e i flussi incrementali verso gli ETF spot sono insufficienti per spingere il prezzo verso l'alto.
Questa zona rappresenta un centro di concentrazione delle posizioni, con molte pressioni di vendita per prendere profitto o uscire da posizioni in perdita sopra, e acquisti di fondo sotto; il mercato è in una fase di riduzione del volume e attesa, in attesa dei dati economici successivi per guidare la direzione del mercato.
2. SanDisk
SanDisk oggi è sceso vicino a 1730 dollari, una correzione dopo un forte rialzo dovuta alla presa di profitto. Gli obiettivi di performance a medio-lungo termine e i ritorni per gli azionisti annunciati in precedenza sono già stati pienamente scontati dal mercato, con un accumulo di posizioni in profitto a breve termine che hanno portato a vendite concentrate e calo del prezzo.
Inoltre, con la rotazione nel settore tecnologico, i capitali si stanno spostando verso HBM e capacità di calcolo AI, mentre il mercato inizia a temere la pressione dell'offerta derivante dall'espansione della capacità di memoria flash. Questa discesa non è causata da notizie negative improvvise, ma è una digestione della valutazione dopo un rapido rialzo e un raffreddamento del sentiment di mercato.
Avvertenza sul rischio: quanto sopra è solo una raccolta di informazioni di mercato pubbliche e non costituisce alcun consiglio di investimento. Quando il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni supera il 5,3%: gli asset globali si stanno ricalibrando, chi tra RWA, BTC e MEME coin sentirà per primo il dolore? Il mercato su cui vale la pena concentrarsi ultimamente potrebbe non essere il Nasdaq, né $BTC, ma quella curva dei rendimenti dei titoli di Stato USA a lungo termine che si fa sempre più ripida. Il 17 agosto, il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto circa il 5,31%, tornando nella fascia più alta dal 2007; anche il rendimento dei titoli a 10 anni si è attestato intorno al 4,725%. Ancora più significativo è che non si tratta di un movimento isolato nel mercato statunitense. Anche il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni ha raggiunto livelli vicini ai massimi degli ultimi 30 anni, con le obbligazioni a lunga scadenza globali che stanno subendo pressioni comuni. Dal punto di vista di un hedge fund, preferisco interpretare questa situazione così: il "costo del capitale" globale sta aumentando. Negli ultimi decenni, la transazione più comune sul mercato è stata quella del denaro a basso costo. Le aziende potevano riacquistare azioni con denaro a buon mercato, i venture capitalist potevano raccontare storie a dieci anni con tassi di sconto molto bassi, il mercato crypto poteva valutare protocolli senza entrate per miliardi di dollari, e MEME coin richiedeva solo una narrazione, un'immagine e abbastanza liquidità. Ma ora che i titoli di Stato USA a 30 anni offrono un rendimento nominale superiore al 5%, tutti gli asset devono rispondere nuovamente a una domanda: perché dovrei rischiare comprarti? Questo è il vero aspetto spaventoso del 5,3%. Questa volta, il problema non è solo la Fed. Molti vedendo l'aumento dei rendimenti obbligazionari pensano subito: "la Fed aumenterà i tassi?". Questo schema non è più sufficiente. Ora i tassi a lungo termine affrontano una sfida più grande.Ragazzi, dopo la chiusura del mercato azionario di Hong Kong domani, Xiaomi consegnerà il suo reportage del secondo trimestre 2026. Aspettative di mercato per ricavi di 108,8 miliardi di yuan, in calo di circa il 6% su base annua; L'utile netto rettificato è stato di 6 miliardi di yuan, forse un calo annuo superiore al 40%. Su quattro linee commerciali, tre stanno subendo il colpo, e solo una tiene il palco. Il vecchio Mo li smonterà uno a uno. Guardando prima il telefono, il Q1 sta già avendo difficoltà. Nel primo trimestre, i ricavi da telefonia mobile sono stati di 44,3 miliardi di yuan, in calo del 12,5% su base annua, con spedizioni di 33,8 milioni di unità, un netto calo del 19,2%. Il margine lordo era solo del 10,1%. Non è che i telefoni non vendano bene, ma che i chip di archiviazione sono aumentati troppo rapidamente. Samsung e SK Hynix hanno ridotto tutta la capacità produttiva a HBM, comprimendo la fornitura di DRAM a uso generale, lasciando a produttori di smartphone come Xiaomi a sostenere i costi. Nel primo trimestre, il prezzo medio è salito a 1.310 yuan, stabilendo un nuovo record, ma il segmento di fascia alta ha rappresentato solo il 23,5%—dopo anni di richieste di premiumizzazione, il volume non è ancora aumentato. Lo storage del secondo trimestre rimane a un livello elevato, quindi il settore degli smartphone probabilmente continuerà a subire pressioni. Guardando all'IoT, i ricavi stanno diminuendo ma i profitti sono ancora buoni. I ricavi IoT nel primo trimestre sono stati di 24,7 miliardi di yuan, in calo del 23,7% su base annua. Tuttavia, il margine lordo del 25,2% sta ancora migliorando di trimestre su trimestre e i ricavi IoT all'estero hanno raggiunto un nuovo picco. Poiché il secondo trimestre è l'ultimo trimestre in cui si godono di sussidi e bassi effetti di base, le cose potrebbero migliorare nella seconda metà dell'anno, ma il secondo trimestre dovrà comunque essere difficile da sopportare. Le auto sono l'unica linea che può ancora raccontare storie. Nel primo trimestre, sono stati consegnati 80.856 veicoli, generando ricavi di 19 miliardi di yuan. Ieri, la serie SU7 ha superato le 500.000 consegne cumulative, impiegando solo 28,5 mesi dal lancio. L'obiettivo annuale di consegna è di 550.000 unità, con circa 180.000 unità completate nel primo semestre当市场的恐惧情绪从冰点31悄然爬升至41，亚盘时段的资金暗流正在重新定价风险。在衍生品高频数据（如全网持仓与爆仓）处于统计真空期的当下，我们通过情绪指数与现货成交量的共振，来透视这场无声的博弈。 ══════════════ 📌 【恐惧与贪婪指数】41 (恐惧) | 较前期31显著回升，情绪修复中 📌 【全市场总市值】$2.199万亿 | 24h +2.57% 📌 【全市场总成交量】$742.46亿 | 24h +6.41% 📌 【$BTC 价格】$64,235 | 24h +1.88% | 7d -0.64% 📌 【$BTC 市占率】58.34% | 资金避险抱团特征明显 📌 【$ETH 价格】$1,901 | 24h +0.66% | 7d +0.2% ══════════════ 从情绪面与量价结构的交叉验证来看，当前市场呈现出典型的“弱修复”特征。恐贪指数从31回升至41，表明极端恐慌情绪已经释放，但41依然处于恐惧区间，说明场外资金并未出现FOMO（错失恐惧）式的抢筹。 更关键的背离信号出现在成交量与市值的增速差上。全市场成交量放大6.41%，但总市值仅增长2.5Anatoly Yakovenko ha proposto una visione stratificata per il futuro degli asset tokenizzati. Il cofondatore di Solana, Anatoly Yakovenko, ha dichiarato che gli asset tokenizzati non devono necessariamente essere una singola "commodity affidabile", sottolineando che i token L1, gli RWA (asset reali) e le meme coin possono essere coordinati attorno al fork meno controverso. Punto di vista centrale: La fiducia può essere stratificata, non concentrata su un singolo asset. La dichiarazione di Yakovenko indica un punto di vista: diversi tipi di asset tokenizzati hanno requisiti differenti per la "fiducia". RWA (Real-World Assets): Deve essere integrato con i quadri legali e di conformità off-chain, e deve identificare emittenti, custodi, ecc. Token L1 (come SOL, ETH): La loro fiducia è radicata nel meccanismo di consenso della rete, non approvata da asset esterni. Meme coins: Guidata più dal consenso della comunità, la fondazione fiduciaria non è allo stesso livello dei token RWA o L1. Pertanto, ritiene che non sia necessario un "trust commodity" unificato per coprire tutti i tipi di asset tokenizzati. Diversi tipi di asset possono essere coordinati in base alle loro esigenze, scegliendo il fork o l'infrastruttura meno controversa. Questa prospettiva differisce dalla narrazione mainstream secondo cui "tutti gli asset saranno infine tokenizzati su una singola catena", concentrandosi maggiormente sul fornire scelte per asset diversi piuttosto che sull'imporre l'unificazione. Intuizioni per l'ecosistema crypto: La prospettiva di Yakovenko indica una direzione di sviluppo: il futuro ecosistema crypto potrebbe non essere dominato da una singola catena che controlli tutti gli asset#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #30年期美债收益率创2007年以来新高 #油价美债双双承压，美股板块剧烈轮动，币圈依旧陷入僵局🚨
Il prezzo del petrolio e i rendimenti dei titoli di Stato USA non sono molto promettenti, l'S&P e il Nasdaq mostrano una performance complessiva debole, e il sentiment rialzista sul mercato azionario è limitato.
Tuttavia, i capitali non si sono ritirati dal settore AI, ma si sono semplicemente spostati internamente tra i segmenti. Il settore dello storage sta tornando in auge, con SNDK che continua a salire, trainando MU, WDC e STX verso una forza collettiva; anche i moduli ottici e le apparecchiature stanno vedendo ingressi di capitali.
Le principali azioni AI mantengono una fase di consolidamento laterale, mentre il settore software, la cui valutazione era stata gonfiata in precedenza, sta subendo una correzione per assorbire l'eccesso.
Rispetto al mercato azionario USA, la situazione nel mondo delle criptovalute appare un po' imbarazzante.
Il mercato azionario USA specula su ordini a lungo termine e aspettative di performance reali dovute a carenze di offerta, mentre $BTC non ha ancora scelto una direzione chiara.
Quando le vecchie altcoin registrano un lieve rialzo, si genera una grande pressione di vendita da parte di chi vuole uscire dalle posizioni, rendendo difficile sostenere un trend duraturo.
Al momento ricorda:
Finché BTC non rompe il suo schema di consolidamento, non aumentare la leva sulle vecchie altcoin per sostenerle, il rapporto rischio-rendimento è molto sfavorevole.
$BTC#ETFLa logica dei fondi di $SOL sta cambiando: dopo l'afflusso di capitali negli ETF, il prossimo passo è vedere "l'asset tradizionale sulla blockchain"
Recentemente, i fondi delle principali criptovalute si sono chiaramente differenziati. L'afflusso di capitali negli ETF legati a SOL la scorsa settimana è stato notevole, con un afflusso netto giornaliero di circa 8,8 milioni di dollari l'8 agosto, il massimo degli ultimi 3 mesi.
Più interessante è che la narrativa su SOL non riguarda più solo MEME.
Bitwise sta studiando la tokenizzazione on-chain delle quote del suo ETF di staking Solana; nel frattempo, la tokenizzazione di azioni, ETF e altri asset tradizionali continua ad espandersi.
Questo significa che in futuro per valutare la forza di SOL si possono considerare tre indicatori:
la forza relativa SOL/BTC, la scala di stablecoin/RWA e il volume reale delle transazioni on-chain.
Se durante una fase laterale di BTC il rapporto SOL/$BTC continua a salire, significa che i fondi stanno attivamente scegliendo SOL; se invece BTC scende leggermente e SOL subisce un ritracciamento più ampio, allora si tratta ancora solo di un beta elevato che segue il mercato.
Gli hot topic possono generare rialzi, ma solo un flusso reale e continuo di fondi può determinare fino a dove può arrivare il mercato.
#OKX预言家第二季正式上线 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #30年期美债收益率创2007年以来新高 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 BTC、ETH成交量持续萎缩，行情波动越收越窄，整个市场陷入观望，都在等待可以打破箱体的核心驱动。
二者底层逻辑已经出现明显分化：
$BTC高度绑定宏观流动性，凭借稀缺叙事收获机构配置，资金普遍偏向防守，没有明确信号不愿主动进攻。
$ETH依托公链基础设施做价值重估，但每一次反弹都会遭遇抛压，短期更多只能作为防御仓位，很难走出独立强势行情。
盘面局部风险偏好有所抬升，板块分化拉大：
✅抗跌标的：OKB、ADA，在大盘震荡中韧性较强。
⚠️偏弱币种：AVAX、FIL、$WLD，基本被动跟随大盘，缺少自身利好，很难走出独立行情。
中长期来看市场正在从比特币一家独大，逐步向BTC+ETH双轮驱动演变。
但这个格局能否站稳，取决于两个硬性条件：现货ETF资金持续性流入 + 宏观流动性转向。
监管风险依旧悬在头顶，CLARITY法案表决悬而未决，SEC监管规则没有落地，持续压制市场做多的信心。
📌盘面总结
现阶段就是标准等待窗口，主流币缩量拉锯，绝大多数山寨没有独立叙事，完全依附大盘环境。
重磅消息落地之前，不要重仓押注单边方向，保持仓位灵活，重点紧盯ETF资金流向与宏观信号。
$BTC $ETHSe guardi solo al mercato, il recente mercato delle criptovalute è stato in realtà un po' noioso. Al 18 agosto, $BTC fluttuava ancora intorno ai 63.000 dollari e $ETH non aveva mostrato un forte slancio autonomo. Il mercato non ha sperimentato il consueto fenomeno del "pollo e cane in alto", né ha formato un'espansione completa dell'appetito per il rischio. Ma è ancora più importante vedere dove si muovono effettivamente i fondi durante questa fase. Perché ciò che determina davvero il divario di rendimento in un mercato rialzista spesso non è se si insegue un particolare picco, ma se si anticipa ciò che il prossimo round di fondi è disposto a offrire a una valutazione più alta. Ultimamente, sto prestando più attenzione a una direzione: RWA. Non perché il termine sia nuovo, ma perché sta gradualmente passando da "narrazione" a "denaro vero che entra". Attualmente, le RWA on-chain hanno superato i 30 miliardi di dollari in scala, principalmente garantite non da asset aerei ma da Treasury statunitensi, fondi del mercato monetario, credito privato, azioni e altri asset finanziari tradizionali. Il cambiamento più grande in questa questione è che, in passato, le discussioni dell'industria sull'RWA erano più incentrate su "cosa può essere messo on-chain". Ora, discutiamo la domanda: dopo essere entrati in catena, chi paga il conto? Chi fornisce liquidità? Chi agirà come garanzia? Chi presterà soldi? Chi riscuote le commissioni? Credo sia questo che segna che RWA stia davvero entrando nella sua seconda fase. Nel ciclo di mercato passato, i percorsi di capitale più familiari erano: $BTC salita → $ETH in salita → altcoin mainstream in crescita → piccole monete che salgono → meme che inonda il cielo. Ma il prossimo ciclo di rotazione del capitale è diverso$MSTR Questo rapporto del secondo trimestre non può essere giudicato solo dalla perdita netta di 8,22 miliardi di dollari, né dal continuo aumento delle partecipazioni. Una visione più accurata è: il business del software si sta ancora riprendendo moderatamente, ma il cuore della valutazione del mercato per Strategy non è più una società di software di analisi aziendale, bensì una struttura capitale incentrata su riserve di $BTC, finanziamenti azionari, azioni privilegiate e obbligazioni convertibili. Guardando ai dati core, il fatturato totale del secondo trimestre è stato di 122,4 milioni di dollari, in aumento del 6,9% su base annua; Tra questi, i ricavi dei servizi in abbonamento sono stati di 62,86 milioni di dollari, in aumento del 54,0% su base annua, rendendolo il segmento più attivo nel settore software. I ricavi da licenze di prodotto e quelli da supporto al prodotto sono diminuiti rispettivamente del 48,9% e del 22,7%, indicando che i ricavi tradizionali da licenze e manutenzione sono ancora sotto pressione. Il profitto lordo è stato di 81,55 milioni di dollari, con un margine lordo sceso dal 68,8% nello stesso periodo dell'anno scorso al 66,6%. Guardando solo al business del software, non si tratta di un rapporto finanziario particolarmente negativo, ma non è nemmeno esattamente in forte espansione. La crescita degli abbonamenti dimostra che la transizione dell'azienda verso un modello di abbonamento è ancora in corso, anche se la scala non è ancora sufficiente a compensare completamente il declino del business tradizionale. Le perdite contabili derivano principalmente da variazioni del fair value di Bitcoin. Le cifre più rilevanti di questo trimestre sono 8,331 miliardi di dollari in perdite operative e 8,22 miliardi di dollari in perdita netta, ma 8,315 miliardi di dollari provengono da perdite non realizzate in asset digitali. Non si tratta di una perdita operativa trimestrale in contanti, ma piuttosto di un calo di prezzo durante il periodo di riferimento, riflesso nel conto economico utilizzando regole di misurazione del fair valueSono Ci Ge, ieri sera ho scommesso tutto sulla mia reputazione shortando SanDisk sopra 1800. Oggi, guardando indietro, posizione e direzione sono state completamente confermate.
SanDisk è rimbalzata da 993 fino a oltre 1800, con un rialzo a breve termine superiore all'80%. Ieri sera il prezzo ha brevemente superato 1800, toccando un massimo intraday intorno a 1835; ho iniziato a entrare a più riprese sopra 1800, mantenendo la posizione short in tempo reale.
Perché ho osato scommettere la mia reputazione short? Dal punto di vista tecnico, l'RSI a 4 ore ha raggiunto 89, un forte ipercomprato, il MACD mostra una divergenza ribassista in zona alta, il prezzo ha formato un doppio massimo a quota 1663 con volumi elevati seguiti da un rapido calo del volume. Sopra 1800 siamo in un'area di estremo sentiment, il rimbalzo ha raggiunto il limite.
Dal punto di vista fondamentale, SanDisk è passata da 40 a 2354 dollari, con una capitalizzazione cresciuta di oltre 50 volte; la crescita del secondo trimestre è stata sostenuta per due terzi dall'aumento dei prezzi, mentre il business consumer continua a contrarsi. La nuova capacità NAND di SK Hynix è in arrivo, il segnale di picco del ciclo è ormai chiaro.
Dal punto di vista dei capitali, i soldi intelligenti stanno uscendo. Renaissance Technologies ha ridotto la sua posizione in SanDisk di oltre il 99%, Appaloosa ha liquidato circa 280.000 azioni. Le istituzioni stanno uscendo, tu stai inseguendo, giudica tu chi ha ragione.
Shortare sopra 1800 non è inseguire lo short, ma aspettare il rimbalzo per colpire. Ieri sera ho scommesso tutta la mia reputazione shortando perché sono convinto che questa sia la soglia emotiva di questo rimbalzo. Ci Ge ha parlato, rifletti bene. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $BTC $ETH $SNDK $AMD detiene oltre dieci miliardi di dollari in liquidità, ma ha appena completato la sua più grande emissione obbligazionaria da 4,75 miliardi di dollari, allungando attivamente la durata del debito.
I tassi delle obbligazioni a quattro scadenze diverse variano dal 4,6% al 5,5%, con lo spread del titolo a più lunga scadenza che si restringe a 0,9 punti percentuali rispetto al benchmark, mostrando un'elevata domanda nel mercato primario.
La spesa in conto capitale nel primo semestre di quest'anno è salita a 1,2 miliardi di dollari; la domanda di capacità di calcolo derivante dalla crescita raddoppiata del business dei data center ha spinto la direzione a bloccare risorse finanziarie a medio-lungo termine durante una finestra di bassi spread.
La liquidità abbondante a disposizione, unita a questo round di finanziamento a basso costo, ha permesso all'azienda di rafforzare preventivamente la sua barriera di liquidità per affrontare le fluttuazioni del ciclo industriale, senza dover diluire passivamente il capitale azionario.
Se le elevate spese in conto capitale successive si trasformeranno con successo in flussi di cassa operativi, la solida riserva di liquidità sosterrà un ulteriore rialzo del valore centrale, mentre il riacquisto di azioni o un'ulteriore ottimizzazione della struttura del capitale saranno segnali di conferma della forza.
Se il ritmo di conversione degli investimenti in capacità di calcolo in flussi di cassa rallenterà, l'aumento rapido del debito totale e degli oneri finanziari comprimerà direttamente i livelli futuri di flusso di cassa libero in caso di rallentamento del ciclo di mercato.
Quando il mercato inizierà a rivalutare il ciclo di monetizzazione della capacità AI, la velocità di consumo di cassa e le variazioni del margine lordo metteranno alla prova l'efficienza reale di questo eccesso di emissione obbligazionaria.
Una variabile da monitorare costantemente in futuro sarà il grado di corrispondenza tra la crescita del flusso di cassa libero e quella della spesa in conto capitale nei prossimi bilanci.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ #AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元La cosa più importante da guardare nel bilancio di Xiaomi non è più come vanno le vendite di telefoni
ma se riesce davvero a gestire contemporaneamente tre attività completamente diverse
Il telefono è la base, l'IoT guarda alla fedeltà dell'ecosistema, auto e AI sono la leva di valutazione. Il problema è che la struttura dei profitti, la pressione sull'inventario e la spesa in capitale di queste tre linee sono completamente diverse. Il telefono compete sulla catena di fornitura e i canali, l'auto sulla consegna e l'assistenza post-vendita, l'AI sull'investimento e l'immaginazione a lungo termine
Penso che la difficoltà maggiore per Xiaomi ora sia che il mercato vuole che cresca come un titolo tecnologico, ma guarda al suo margine di profitto con gli occhi dell'industria manifatturiera
Se le auto vendono bene ma bruciano soldi accelerando, il prezzo delle azioni potrebbe non essere soddisfacente; se i telefoni sono stabili ma senza sorprese, il mercato li troverà poco attraenti. Un vero buon bilancio non è che una linea esploda, ma che dimostri che il modello "persona-auto-casa-ecosistema" di Lei Jun non è solo una sinergia da PPT
Il bilancio dirà al mercato: Xiaomi sta espandendo i confini o sta solo allargando la torta
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ I dati di Galaxy Research mostrano che nel secondo trimestre del 2026 i prestiti non rimborsati in DeFi sono diminuiti del 27,61% su base trimestrale, scendendo a 20,43 miliardi di dollari; il prestito garantito da criptovalute è complessivamente calato del 16,78%, mentre il volume degli open interest sui futures è sceso a 103,2 miliardi di dollari, con l'open interest di ETH in calo del 26,31%.
La chiave non è solo la "riduzione della leva finanziaria", ma il cambiamento nel modo di gestire il rischio: attualmente si assiste più a una contrazione graduale, senza le liquidazioni a catena viste nel 2022. Nei prossimi tempi bisognerà osservare se il tasso di utilizzo dei prestiti, la liquidità degli stablecoin e gli sconti sulle liquidazioni si stabilizzeranno contemporaneamente.
La diminuzione della leva può ridurre la vulnerabilità del sistema, ma se la domanda spot non ritorna, non può essere considerata direttamente un segnale di minimo. SpaceX è detenuta in modo significativo da Harvard 13F, il che è facilmente frainteso come una frase unica
"Il denaro intelligente è arrivato"
Ma la divulgazione 13F è naturalmente in ritardo, mostra la posizione alla fine di un trimestre passato, non le operazioni di acquisto o vendita di oggi. Ciò che vale davvero la pena guardare è che asset come SpaceX, che una volta circolavano solo nel mercato privato, stanno venendo smembrati in strumenti negoziabili, comparabili e tracciabili nel mercato pubblico.
Penso che questo sia più importante di una singola posizione.
In passato, quando si acquistava SpaceX, si comprava Musk, Starlink, capacità di lancio, contratti di difesa e storie lontane su Marte. Ora è compresso in un veicolo di trading come SPCX, e gli investitori possono rivederne il prezzo ogni giorno.
Questo porta liquidità, ma anche visione a breve termine.
Una volta che il mito è quotato in borsa, non vive più solo di immaginazione.
#SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 Quando il volume di BTC si contrae, è facile avere un'illusione
Tutti pensano che il mercato sia stabile, ma in realtà nessuno vuole muoversi per primo
È ovviamente importante se la domanda degli ETF può riscaldarsi, ma ciò che mi preoccupa di più è che, con un volume ridotto, il prezzo diventa più sensibile ai flussi di capitale. Prima un singolo acquisto era solo un'ondulazione sulla superficie dell'acqua, ora potrebbe direttamente spingere l'umore; al contrario, anche una piccola pressione di vendita viene amplificata
Questo è il problema più fastidioso in un ambiente a basso volume
Non ti indica la direzione, ma rende ogni direzione più estrema. Gli ETF sono soldi lenti, possono fornire supporto al fondo; ma se il volume spot non tiene il passo, affidarsi solo agli ETF per ripristinare la fiducia rende il mercato facile da interpretare come "sembra che qualcuno stia comprando, ma in realtà la profondità non è sufficiente"
BTC ora non manca di storie
Manca una domanda continua, solida, che non richieda slogan quotidiani
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 La narrazione più forte di SanDisk in questo momento non è la forte domanda di archiviazione AI
ma il fatto che voglia far credere al mercato che "il ciclo di archiviazione può essere domato dai contratti"
Il punto più cruciale durante l'Investor Day sono stati in realtà gli accordi a lungo termine, il blocco della capacità produttiva e gli obiettivi di margine di profitto. L'azienda ha presentato in modo molto positivo la crescita dei ricavi, il margine lordo e il ritorno di cassa per i prossimi anni, e il prezzo delle azioni ha reagito di conseguenza. Ma io sarei un po' più cauto: storicamente, nel settore dell'archiviazione, si tende a parlare di stabilità nei momenti di massimo ciclo, e solo quando l'offerta si libera davvero, i prezzi mostrano chi ha il potere contrattuale
Gli accordi a lungo termine possono effettivamente ridurre la volatilità, ma non sono una bacchetta magica. Se i clienti rinnoveranno, se i prezzi si manterranno, se la domanda AI passerà dall'accaparrarsi prodotti alla pressione sui prezzi, sono queste le cose da osservare in seguito
Ora non si compra un semplice bilancio, ma la volontà del mercato di credere che SanDisk sia passata da un titolo ciclico a un titolo quasi infrastrutturale
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
La cosa più interessante del Q2 di Xiaomi non sono gli smartphone, ma le auto. Gli smartphone sono in contrazione, le auto sono in crescita, e il mercato sta spostando la logica di valutazione di Xiaomi da "azienda di smartphone" a "azienda automobilistica".
Business smartphone: nel secondo trimestre sono state spedite 31,2 milioni di unità, con un calo del 26% su base annua, mentre l'ASP è salito a 1340 yuan, un massimo storico. Tuttavia, l'aumento dei prezzi della memoria ha compresso il margine lordo, scendendo dall'11,5% all'8,2%. Il momento peggiore per i costi potrebbe essere passato, TrendForce prevede che nel Q3 l'aumento dei prezzi contrattuali di DRAM/NAND si ridurrà al 13%-18% e 10%-15% rispettivamente.
Business auto: nel Q2 sono state consegnate 104.000 vetture, con una riduzione delle perdite. A settembre sarà lanciato il SUV "澎程" con un prezzo di partenza di 259.900 yuan. Le auto sono il motivo principale per cui il mercato attribuisce una valutazione più alta.
Servizi internet: ricavi trimestrali di 9,2 miliardi, margine lordo del 75,2%. Il volume non è grande ma stabile, rappresenta la base del gruppo.
Il Q2 potrebbe essere stato il trimestre più difficile per Xiaomi, ma anche la conferma che "il momento peggiore sta passando". La chiave sarà se le consegne di auto nella seconda metà dell'anno riusciranno a sostenere le aspettative e se il punto di svolta dei costi arriverà davvero. Circle ha ufficialmente iniziato a distribuire il 90% dei ricavi USDC a Hyperliquid dal 26/8 😬
Con circa 5,6 miliardi di USDC attualmente su Hyperliquid,
si può generare un reddito annuo di circa 200 milioni.
In precedenza, Circle poteva incassare circa 100 milioni da questa somma.
Ora il 90% va a Hype,
il resto deve essere diviso a metà con Coinbase,
quindi Circle potrebbe rimanere con solo 10 milioni.
Il problema più grande è che
una volta che questo caso Hyperliquid si verifica,
non si può escludere che altre blockchain o protocolli inizino a seguirne l'esempio,
il che ridurrebbe ulteriormente in modo significativo i ricavi di Circle.
Anche se al momento è importante mantenere il volume di circolazione di USDC
ed è essenziale far crescere questo volume per sostenere i ricavi,
in una situazione in cui i costi di distribuzione continuano ad aumentare,
anche la crescita del volume potrebbe essere annullata.
Si può dire che questa mossa sia un rischio.
Inoltre, questa questione è stata resa pubblica a metà maggio,
quindi sembra che il mercato abbia già reagito a questa situazione.
$CRCL Il mercato dei derivati di Chainlink sta inviando un segnale significativo: i livelli di leva finanziaria si sono ripresi, ma i prezzi non hanno ancora seguito l'esempio. I dati di santiment mostrano che il livello di leva di LINK è tornato ai livelli pre-crollo, ma il prezzo non si è ancora ripreso in parallelo. L'open interest (OI) dei derivati denominati in token è di circa 29 milioni LINK, superando il livello del 9 ottobre, mentre l'open interest denominato in dollari è di circa 279 milioni di dollari, inferiore ai 555 milioni pre-crash. Il tasso di finanziamento rimane positivo, con un aumento dell'open interest che tende a favore dei bull, ma l'attuale open interest rimane sotto il picco di circa 34 milioni di token nell'agosto 2025. Interpretazione dei dati: L'OI denominato in token si è ripreso, ma l'OI denominato in dollari rimane al di sotto dei livelli pre-crash. Questa differenza riflette un calo del prezzo di LINK: detenere lo stesso numero di contratti LINK richiede un valore in dollari inferiore. L'open interest denominato in LINK ha superato i precedenti massimi, indicando che l'esposizione ai derivati dei partecipanti al mercato su LINK si è ripresa a una scala considerevole, ma l'open interest denominato in USD continua a diminuire di circa il 50% rispetto a prima del crollo. Il tasso di finanziamento rimane positivo, con posizioni crescenti a favore dei rialzetti. Questo riflette che i rialzisti dominano le attuali posizioni LINK appena aggiunte. I trader sono disposti a pagare commissioni di finanziamento per mantenere posizioni lunghe, indicando una prospettiva di mercato relativamente ottimista per il movimento a breve termine di LINK. Tuttavia, tassi persistenti e positivi significano anche che i toristi stanno pagando costi continui per le loro posizioni. Se i prezzi non saliscono come previsto, queste posizioni potrebbero subire pressioni dovute alla perdita di tempo. L'attuale open interest rimane sottoRecentemente, il settore dello storage statunitense si è nuovamente riscaldato, con SanDisk come il più forte in questo periodo. Il 17 agosto, $SNDK salita nuovamente dell'8,9%, dopo un significativo rimbalzo in diversi giorni di borsa. Ci sono due logiche principali dietro a questo: la domanda di IA e la politica statunitense. 1. Perché SanDisk è improvvisamente diventato più forte? La prima è il miglioramento delle aspettative fondamentali per le aziende. SanDisk ha previsto durante l'Investor Day che il suo tasso di crescita dei ricavi per gli anni fiscali 2028–2030 raggiungerà tassi di crescita a doppia cifra medi-alti. Il mercato sta prestando maggiore attenzione alla sua nuova tecnologia orientata all'IA, HBF, o High Bandwidth Flash. In parole semplici, mira a fornire una soluzione flash di banda maggiore e capacità maggiore per l'inferenza AI. Le aspettative di domanda da parte di clienti IA come Google e Meta hanno anche portato il mercato a rifocalizzarsi sul ruolo di NAND nell'infrastruttura dell'IA. 2. Il governo degli Stati Uniti ha gettato benzina sul fuoco Recentemente, il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha dichiarato pubblicamente che il governo degli Stati Uniti ha espresso ad Apple di non voler che le aziende americane adottino più chip di memoria cinesi. Il mercato ha immediatamente interpretato questo così: se i produttori cinesi di storage dovessero affrontare restrizioni all'ingresso nella catena di approvvigionamento statunitense, aziende non cinesi come SanDisk e Micron potrebbero beneficiarne. 3. Questo ciclo di speculazioni non riguarda solo l'aumento dei prezzi di stoccaggio. In precedenza, il mercato si concentrava principalmente sulla NAND su inventario, prezzo e cicli. Ma ora c'è un ulteriore livello di logica IA. L'IA richiede non solo GPU e HBM, ma anche capacità di archiviazione dati sempre più numerose.Ogni volta che fai "vendere alto e comprare basso", in realtà stai aiutando le balene a recuperare le loro posizioni
Smettila di considerarti un cacciatore.
Lo schiaffo sulla catena è già arrivato:
• 3,56 milioni di BTC non si muovono da oltre 10 anni, rappresentano il 17,7% della circolazione, e negli ultimi 30 giorni sono aumentati di 14.000 unità trasferite in cold wallet
• Il 62% dei BTC non si è mosso da più di un anno, le monete vecchie di oltre 5 anni rappresentano il 34%, quelle di oltre 10 anni il 17,8%
• Escludendo le monete realmente perse, quelle dormienti, e quelle bloccate da ETF/aziende quotate, il volume effettivo disponibile per la vendita è solo tra 16 e 17,3 milioni, non i 20,07 milioni indicati nei registri
• Indagine BIS su 95 paesi: l'81% dei piccoli investitori in criptovalute perde complessivamente, il 95% dei trader a breve termine con contratti perde denaro, meno del 19% riesce a guadagnare stabilmente dopo due cicli di mercato
Cosa stai facendo?
Temi di perdere un rialzo del 30%, quindi compri a prezzi alti come un benefattore; temi un calo del 20% fino a zero, quindi vendi in perdita e rimetti le monete a basso costo nei cold wallet di dieci anni fa.
Con le stesse mani vendi basso e compri alto, alimentando con commissioni e slippage la macchina della "stretta effettiva della liquidità".
Pensi di fare trading a onde, ma il mercato ti classifica come "fornitore di liquidità".
Quindi poniamo una domanda:
Tra dieci anni, guardando indietro, chi sarà il vero toro di BTC: i "trader attivi" che oggi si danno schiaffi a 63.000, o le "monete morte" ferme da dieci anni per 3,56 milioni di unità?
Indovina a chi il tempo assegnerà i soldi?#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Dal mio punto di vista, l'approccio di Xiaomi potrebbe essere un po' diverso — non guardo quanto ogni singola linea di business produce, ma come queste tre linee si alimentano a vicenda. Lo smartphone mantiene stabile il margine di profitto, sostenendo gli investimenti in ricerca e sviluppo. L'auto è un settore ad alto investimento e lungo ciclo, con spese elevate a breve termine per guadagnare scala, ma una volta raggiunta la massa critica, diventerà il punto di ingresso per l'intero ecosistema. AIoT si occupa della connessione, collegando smartphone e auto per creare un sistema di collaborazione multi-dispositivo.
La strategia di Xiaomi, in sostanza, consiste nell'usare una linea di business a flusso di cassa positivo per sostenere un'altra ad alta crescita, puntando sul ritorno a lungo termine della sinergia dell'ecosistema. Se il profitto degli smartphone continuerà a sostenere gli investimenti in auto e AIoT, e quando l'auto inizierà a generare flussi di cassa positivi, la logica di valutazione dell'intera azienda sarà ridefinita.
Questo bilancio di Xiaomi è una cosa, ma più importante è se può dimostrare che la logica del ciclo chiuso è sostenibile. Gli smartphone non devono crollare, le auto non devono fermarsi, AIoT non deve interrompersi; tutte e tre le linee devono procedere insieme, perché un solo anello debole potrebbe trascinare giù la valutazione complessiva. Per il mercato delle criptovalute, il bilancio di Xiaomi non influenza direttamente i prezzi, ma è un termometro del sentiment nel settore tecnologico.
Voi cosa ne pensate? $BTC $SNDK $BTC si mantiene sopra 63.000, ma gli ETF hanno registrato un deflusso di 390 milioni di dollari in una settimana: ora la cosa da temere di più è "rimbalzo senza liquidità"
BTC attualmente oscilla ancora sopra i 63.000 dollari, dopo aver brevemente testato circa 62.670 dollari per poi recuperare rapidamente; tuttavia, la scorsa settimana gli ETF spot BTC negli Stati Uniti hanno registrato un deflusso netto cumulativo di circa 390 milioni di dollari.
Questi dati meritano una revisione approfondita: il prezzo non ha continuato a rompere al ribasso, ma i flussi di capitale istituzionale incrementale non sono tornati in modo evidente.
Quindi, nella fase attuale, per valutare BTC non mi baso solo su una singola candela rialzista, ma guardo se i 63.000 possono davvero trasformarsi da resistenza a supporto.
Se nei prossimi test intorno a 63.000 c’è ancora domanda e si torna a sfidare i 64.000–64.500, significa che la pressione di vendita si sta assorbendo; se invece durante il rimbalzo il volume continua a contrarsi e alla fine si torna a scendere sotto i 63.000, allora sembra più un riacquisto da parte degli short, non l’avvio di un nuovo trend.
Ora a BTC manca non tanto una notizia positiva, quanto i capitali disposti a continuare a comprare dopo che la notizia positiva si è manifestata.
$ETH
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #OKX预言家第二季正式上线 L'intero processo della caduta del pioniere del mining su cellulare Core Foundation e l'accordo di conciliazione con Maple Finance
$CORE 0.02CORE/USDT-4% "Nessuna delle due parti ammette colpe, ma il tempo non può essere sprecato"
1. Ricostruzione degli eventi
All'inizio del 2025, Core Foundation e Maple Finance hanno collaborato per lanciare lstBTC, permettendo ai possessori di Bitcoin di guadagnare rendimenti tramite la blockchain Core. Core ha investito in tecnologia, marketing e ingenti sussidi, mentre la gestione patrimoniale di Maple (AUM) è cresciuta da meno di 500 milioni di dollari a 2,8 miliardi di dollari; il progetto pilota lstBTC ha attratto depositi in Bitcoin per oltre 150 milioni di dollari.
Tuttavia, a metà 2025, Maple è stata accusata di aver utilizzato informazioni riservate ottenute durante la collaborazione per sviluppare segretamente un prodotto concorrente, syrupBTC, violando la clausola di esclusiva di 24 mesi prevista dall'accordo. Core ha quindi richiesto un'ingiunzione presso la Corte Suprema delle Isole Cayman, ottenendo il blocco del lancio di syrupBTC e il divieto per Maple di negoziare il token CORE.
Più complicato è stato il fatto che Maple ha poi dichiarato l'intenzione di svalutare (impairment) i depositi in Bitcoin da 150 milioni di dollari, insinuando che potrebbe non restituire integralmente il capitale agli utenti. Core ha invece sostenuto che tali asset sono custoditi in una struttura di segregazione fallimentare, e che Maple non ha il diritto di effettuare svalutazioni.
2. La vera natura dell'accordo di conciliazione
La dichiarazione di conciliazione che vedi usa un linguaggio tipico da PR "nessuna delle parti ammette colpe":
"The settlement is not, and is not to be construed as, an admission of liability or wrongdoing by any party."
Ma questo non significa che Core non abbia ottenuto nulla. La logica centrale dell'accordo è una transazione, non una sentenza:
Cosa ha ottenuto Maple
- Il diritto di continuare a lanciare syrupBTC: l'ingiunzione è stata revocata, Maple può procedere con il suo prodotto di rendimento Bitcoin come previsto
- Evitare un divieto permanente di accesso a questo settore da parte del tribunale
- Salvaguardare la reputazione aziendale e la continuità operativa (Maple gestisce oltre 3 miliardi di dollari in asset, un contenzioso prolungato sarebbe un colpo mortale per finanziamenti e collaborazioni)
Cosa ha ottenuto Core (in modo implicito)
- La cessazione dei costi di arbitrato e contenzioso: arbitrato transfrontaliero + procedura presso la corte delle Cayman, spese legali e tempo sono cifre astronomiche
- Il recupero sicuro dei depositi in Bitcoin da 150 milioni di dollari: questo è il punto più critico. Maple aveva minacciato di "svalutare" i depositi degli utenti; se Maple fosse entrata in crisi di liquidità o fallimento a causa della causa, le conseguenze a catena per Core (richieste di risarcimento da parte degli utenti, crollo della reputazione) sarebbero state molto più gravi della perdita di un partner esclusivo. La conciliazione probabilmente si basa sull'impegno di Maple a restituire integralmente o in gran parte il capitale degli utenti
- Possibile indennizzo: la dichiarazione afferma "termini finanziari riservati", il che implica che Maple probabilmente ha pagato a Core una somma non divulgata in cambio del ritiro della causa e della rinuncia all'esclusiva
- Limitazione delle perdite: il token CORE è già sceso di circa il 90% nel 2025, la causa in corso stava continuando a erodere il prezzo del token e la fiducia della community. Porre fine alla disputa è stato un modo per fermare l'emorragia
3. Perché non è un "flusso gratuito"
La tua impressione — "Core ha aiutato Maple a validare il settore, ma alla fine Maple ha preso le risorse ed è scappata da sola" — è valida sul piano commerciale. Ma dietro ci sono alcune dure realtà:
1. Il modello lstBTC è già fallito
Alcuni osservatori hanno notato che i rendimenti di lstBTC derivano in realtà dall'inflazione/sussidi del token CORE, non da un vero rendimento su Bitcoin. Dopo il crollo del prezzo del token CORE del 90%, questo modello di rendimento non è più sostenibile. Anche se Maple non fosse scappata, lstBTC sarebbe probabilmente morto naturalmente a causa del collasso del modello economico del token.
2. La fragilità dei contratti DeFi ibridi
Questo caso ha messo in luce i rischi strutturali di "prodotti on-chain, contratti off-chain". Maple è una piattaforma DeFi indipendente e matura, con capacità tecniche e base utenti. L'accordo di esclusiva di 24 mesi è valido sulla carta, ma in un settore open source e permissionless, impedire a una piattaforma matura di sviluppare prodotti concorrenti è quasi impossibile. La causa può ritardare, ma non fermare per sempre.
3. La strategia di Core si è spostata
La dichiarazione di conciliazione dice che Core "continuerà a concentrarsi sullo sviluppo della rete Core e sull'espansione della sua offerta di prodotti Bitcoin". Questo implica che Core ha abbandonato la strada di lstBTC tramite Maple, preferendo sviluppare infrastrutture proprie o cercare nuovi partner. Il guadagno marginale di insistere su vecchie controversie è ormai inferiore a quello di guardare avanti.
4. Conclusione
La vera essenza di questo accordo di conciliazione è:
Maple ha comprato la libertà di lanciare prodotti concorrenti con denaro/impegni (clausole di riservatezza); Core ha ottenuto la fine della causa, la protezione degli asset degli utenti e la stabilizzazione del prezzo del token rinunciando all'esclusiva.
Quindi Maple continua con syrupBTC non perché "ha vinto" o Core "si è arreso", ma perché nella guerra commerciale a metà strada entrambe le parti hanno capito che i costi di continuare superano i benefici. Maple ha ottenuto la libertà di prodotto, Core ha ottenuto la limitazione delle perdite e probabilmente un indennizzo — è un tipico "accordo extragiudiziale" nel settore crypto.
Quanto ai 150 milioni di dollari in depositi Bitcoin che torneranno sani e salvi agli utenti, questo è il vero banco di prova di questa conciliazione. Se Maple restituirà integralmente il capitale agli utenti, significa che la posizione dura di $CORE (richiesta di ingiunzione, pressione pubblica) ha effettivamente protetto la community; se invece gli utenti subiranno una "svalutazione", allora questa conciliazione sarà un vero fallimento.
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #OKX预言家第二季正式上线 #Anthropic年化营收达650亿美元