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市场近期出现了一轮反弹，但资金并没有全面扩散到山寨币领域。当前 $BTC 约 $64.1K、$ETH 约 $1.88K，市场依然处于关键确认阶段。 值得注意的是，Solana 现货 ETF 上周录得约 $10.26M 净流入，创 5 月以来最强单周表现，说明部分机构资金已经开始试探性进入山寨币赛道，但资金仍然高度集中。 与此同时，BTC ETF 需求近期有所降温，监管进展也存在不确定性，SEC 推迟相关加密规则会议进一步压制市场风险偏好。 所以，现在真正需要关注的不是 “哪个山寨币已经涨了多少”，而是： 👉 $BTC 能否稳定站上 $65K 👉 $ETH 能否重新夺回 $1.9K–$2K 👉 资金是否开始从 BTC/ETH 向 $SOL、$XRP、$DOGE 等高贝塔资产扩散 山寨币并不是没有机会，只是资金轮动还缺少确认。 如果 BTC 稳住、ETH 突破，下一轮资金扩散才可能真正加速。 在信号出现之前，追涨不如等待资金流向确认。 📊🔥$BTC reste en équilibre entre des facteurs macroéconomiques positifs et une hésitation institutionnelle. 📊
Des données macroéconomiques faibles réduisent les chances d'une hausse des taux en septembre, offrant un soutien en liquidité.
Pourtant, les sorties récentes des ETF spot américains dépassant 1100 BTC limitent l'élan rapide à la hausse.
Le capital se déplace également vers $ETH pour les rendements de staking et l'utilité de règlement.
Surveillez les minutes de la Fed et si les entrées hebdomadaires des ETF peuvent dépasser 500 millions de dollars. ⚖️SanDisk tente, par le biais de contrats clients pluriannuels, de transformer son activité NAND, auparavant fortement dépendante des prix au comptant, en une activité avec une visibilité à long terme. Le seul événement d'entreprise vraiment important pour SanDisk la semaine dernière a été la journée des investisseurs 2026 tenue le 13 août. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 La direction a présenté un modèle financier à long terme pour les exercices 2028 à 2030 : · un taux de croissance annuel des revenus situé dans la fourchette moyenne-haute des dizaines de pourcentages, soit environ 15 % à 19 % · une marge brute non-GAAP d'environ 80 %, une marge opérationnelle non-GAAP d'environ 75 %, un flux de trésorerie libre ajusté d'environ 50 % L'entreprise a également indiqué qu'après avoir satisfait aux investissements commerciaux, elle prévoit de restituer 100 % du cash restant aux actionnaires. Ce que SanDisk veut faire, c'est une seule chose : ne plus seulement vendre des puces de stockage, mais aussi verrouiller à l'avance les clients, les quantités et les règles de prix. Dans ce contexte, ce qui mérite le plus d'attention lors de la journée des investisseurs n'est pas un produit en particulier, mais la tentative de SanDisk de changer sa manière de conclure des transactions. L'entreprise appelle ces nouveaux contrats pluriannuels NBM, soit « nouveau modèle commercial ». Selon le cadre divulgué par SanDisk, ces contrats incluent des engagements d'achat, des arrangements contractuels exécutoires, des garanties financières minimales et un mécanisme de tarification structuré. Les prix ne sont pas nécessairement totalement fixes, mais les règles sont convenues à l'avance. À la date de la journée des investisseurs, l'entreprise avait déjà signé des NBM avec 8 clients. Les contrats concernés couvrent une capacité de stockage représentant environ 50 % du volume de bits expédiés par SanDisk pour l'exercice 2027, et environ les deux tiers pour l'exercice 2028. 📰SanDisk : modèle à long terme *beau, mais toujours un objectif Ce modèle tente de revenir[Pharaoh's Market Watch]
Pharaoh dit directement que la récente hausse de Sandisk n'est vraiment pas motivée par le sentiment ; le marché a compris que ce n'est plus l'action cyclique qui « monte avec les hausses de prix et chute avec les baisses de prix ». Elle a clôturé en hausse de plus de 8 % la semaine dernière, accumulant un gain de 35 % sur cinq jours.#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals Le rendement du BTC au-dessus de 64 000 est certainement enthousiasmant, mais je ne suis pas pressé de considérer le niveau des chiffres ronds comme une confirmation d’une cassure de l’épaule. Sur la page d’accueil, le BTC est en hausse d’environ 1,24 %, l’ETH est en baisse d’environ 0,12 %, avec des discussions animées centrées sur le retour du BTC à 64 000 et l’achat d’ETF montrant toujours un écart de température ; Le prix a franchi la ligne, mais la résonance du capital n’est pas encore apparue. Ensuite, je vais me concentrer sur trois points : si le BTC peut se maintenir au-dessus de 64 000, si le volume de trading spot augmente simultanément, et si l’ETH peut cesser de baisser et regagner près de 1 900. Si le BTC monte seul à cause d’une faible liquidité, un repli sera rapide ; Si le volume de trading se renforce en synchronisation avec l’ETH, une cassure aura une meilleure qualité. Combien de temps pensez-vous qu’il faudrait pour en tenir au moins 64 000 afin de confirmer une cassure valide ? $ETH $BTC #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
Le cœur de cette hausse de SanDisk réside dans le fait que le marché valorise le modèle des contrats à long terme. La société a déjà signé de gros contrats pluriannuels avec 8 fournisseurs de cloud, avec un volume contractuel garanti proche de 94 milliards de dollars. La majeure partie de la capacité de production pour les deux prochaines années est ainsi verrouillée à l'avance, ce qui équivaut à couvrir une partie des risques cycliques.
Aujourd'hui, le marché a vu un fort volume et une hausse, les capitaux spéculant sur la « décyclisation » du secteur du stockage, combinée aux attentes de demande de stockage pour les centres de données AI, ce qui a clairement augmenté l'intérêt des institutions.
Cependant, les risques sont bien réels : le cours de l'action a déjà anticipé beaucoup d'optimisme. Il reste à vérifier lentement si l'objectif de marge brute élevée à long terme peut être atteint et si les clients ajusteront leurs volumes d'achat par la suite. Le problème ancien du secteur du stockage demeure : dès que les expansions de capacité suivront, la pression sur les prix pourrait revenir à tout moment.
À court terme, il s'agit d'un marché émotionnel porté par des nouvelles positives, le niveau n'est pas bas, il ne faut pas courir après la hausse aveuglément. Il est important de suivre l'évolution de la mise en œuvre des contrats à long terme et la tendance des prix au comptant de la mémoire flash.
Ceci est uniquement un enregistrement personnel de marché, ne constitue aucun conseil en investissement. C'EST FOU
Quelqu'un a ouvert une position courte de 115 millions de $BTC avec un effet de levier de 40x.
Il est maintenant à seulement 560 $ de la liquidation.Ce qui supprime vraiment BTC, ce ne sont pas les positions courtes : le rendement du Trésor américain à 5,32 % revalorise les actifs mondiaux.
BTC fluctue toujours autour de 64 000 $, mais le mur au-dessus devient plus haut : le rendement du Trésor américain à 30 ans a récemment grimpé à 5,327 %, un nouveau sommet depuis 2007.
Plus important encore, ce n’est plus seulement un pari sur une « hausse ou non des taux de la Fed ».
#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals $DOGE $PEPE suivent la tendance baissière générale de $BTC, mais actuellement BTC ainsi que certaines altcoins majeures ont déjà récupéré la majeure partie de leur baisse, avec un rebond nettement plus fort que DOGE et PEPE.
Le fait que BTC et les principales cryptomonnaies puissent rapidement récupérer après une baisse indique qu'il y a des capitaux prêts à acheter à la baisse, tandis que les actifs à bêta élevé comme DOGE et PEPE, qui ont une liquidité relativement plus faible, manquent d'acheteurs suffisants après la chute, ce qui fait que leur prix reste naturellement plus longtemps à un niveau bas.
Une cryptomonnaie vraiment forte ne se caractérise pas seulement par une moindre baisse, mais par le fait que des acheteurs se précipitent pour l'acquérir après la chute.$SKHYNIX SK海力士1181, est passé de 1269 à la baisse, une bougie rouge a fait chuter de 7%. Les nouvelles disent qu'il a rejoint la rangée du "remboursement au prix d'origine SSD" — en d'autres termes, pas d'échange en cas de rupture de stock, juste un remboursement, ce qui ne peut signifier qu'une chose : une grave insuffisance de capacité de stockage, les fournisseurs préfèrent rembourser plutôt que de livrer. C'est en essence un signal d'un secteur en forte expansion. 😂
Mais le prix ne suit pas, il est passé directement de 1269 à 1162. SAR=1267.76 pèse au-dessus, EMA21=1187 vient d'être cassé à la baisse, EMA55=1145 soutient en dessous. La valeur J du KDJ est seulement 9.32, K=39, D=54, RSI6=37.81, proche de la zone de survente. C'est une divergence classique entre un fondamental positif et une survente technique — ce genre de divergence signifie souvent une opportunité.
SK海力士 n'est pas comme SanDisk, c'est le leader HBM, le fournisseur le plus important de Nvidia, le bénéficiaire direct de la logique de hausse des prix du stockage. Si le stockage AI est vraiment une tendance à long terme comme le dit Morgan Stanley, SK海力士 n'a aucune raison de ne valoir que 1200.
Dites en commentaire, SK海力士 à 1180 est-ce une opportunité ou un piège ? Je prévois de placer un ordre d'achat à 1150, stop loss à 1120, objectif à 1250. Ceux qui ont raté SanDisk, s'ils ratent encore SK海力士 cette fois, ils ne pourront que se mordre les doigts. 🔥
Ceux qui ont acheté à 1269 traitent maintenant SK海力士 de déchet. Mais avez-vous pensé que si le prix tombe vraiment à l'EMA55 à 1145, oseriez-vous acheter ? Ceux qui n'osent pas ne méritent que d'acheter haut et de vendre à perte. Montrez vos ordres pour parler.La Fed n'a pas augmenté les taux en juillet, mais le marché des obligations à long terme l'a fait à sa place.
Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a grimpé à environ 5,31 %, un plus haut depuis 2007 ; celui à 10 ans est également autour de 4,72 %.
À la lecture de cela, ma première réaction n'est pas « les taux élevés, c'est génial », mais plutôt : à quel prix les capitaux sont-ils prêts à continuer de prêter aux États-Unis ?
Le déficit budgétaire s'élargit, l'offre d'obligations à long terme augmente, et les entreprises d'AI émettent intensivement des obligations pour capter des fonds ;
Par ailleurs, la Chine, le Royaume-Uni et le Japon réduisent simultanément leurs avoirs en bons du Trésor.
Les acheteurs ne disparaissent pas, mais ils exigent des rendements plus élevés pour reprendre le flambeau.
Le problème est aggravé par l'échéance des dettes entre les États-Unis et l'Iran, la situation ne se calmant pas, et le prix du pétrole qui continue de monter.
La hausse du pétrole alimente les anticipations d'inflation, et l'inflation maintient les taux longs à un niveau élevé.
Les taux courts attendent encore le compte rendu de la réunion de la Fed, tandis que les taux longs commencent déjà à intégrer la pression budgétaire et la prime de durée.
Un rendement élevé pèse sur la valorisation des actions technologiques et augmente aussi le coût du financement pour BTC ; l'or bénéficie d'un soutien en tant que valeur refuge, mais doit aussi faire face aux taux réels.
En cas de forte volatilité, ce sont souvent les positions à fort effet de levier qui souffrent en premier.
À ce stade, je ne me précipiterai pas dans les obligations à 30 ans simplement parce qu'un coupon de 5,3 % est attractif, ni ne me précipiterai pour acheter des actifs risqués à bas prix.
Je préfère réduire l'effet de levier, conserver suffisamment de liquidités, garder des positions à courte durée, et attendre que le prix du pétrole et le compte rendu de la réunion clarifient la direction.
Autrefois, tout le monde pariait sur une baisse des taux, maintenant ce qu'il faut vraiment craindre, c'est que les taux longs refusent tout simplement de baisser.
$BTC $XAU $CL
#30年期美债收益率创2007年以来新高 La forte hausse de NBIS après le rapport financier m'a rappelé un détail diabolique. Auparavant, le grand vendeur à découvert Burry, en raison de la volatilité implicite des options de vente $NBIS dépassant 100%, avait choisi de vendre directement les actions à découvert, plutôt que d'acheter des options de vente.
Cette fois, en vendant directement à découvert, contrairement aux options qui peuvent efficacement limiter les pertes, la perte théorique peut être illimitée. Le rebond du bas de NBIS est si important, la capitalisation boursière n'est que de 70 milliards, ce n'est pas une grande valeur.
Et son adversaire à ce moment précis est justement Citadel, qui vient de manger le nouveau dieu de l'IA Leopold ?En une semaine, la probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 59 % à 35 %. CME FedWatch estime maintenant à 65 % la probabilité de statu quo.
L'IPC est à 3,4 %, le PPI est passé de 5,5 % à 4,7 %, les ventes au détail de juillet ont chuté de -0,6 % (prévision +0,1 %), et la confiance des consommateurs du Michigan est à 51 (prévision 54,7). Quatre indicateurs ratés, sur quoi Powell va-t-il s'appuyer pour relever les taux ?
La semaine dernière, beaucoup criaient que "Powell est déterminé à durcir sa politique", mais cette semaine, dès la publication des documents 13F, les institutions ont voté avec leurs pieds — Jane Street a augmenté sa position de 630 millions dans le BTC ETF. L'argent intelligent ne croit pas à la hausse des taux, seuls ceux qui croient aux données sont vraiment intelligents.
Powell affirme fermement qu'il n'y a pas d'objectif d'inflation modérée, mais sans nouvelles données avant septembre, les trois votes dissidents ne pourront pas renverser la tendance. Le compte rendu du FOMC mercredi est la dernière occasion de montrer un positionnement hawkish, mais ce compte rendu date de juillet, avec des données anciennes déjà intégrées par le marché.
Je lance un pari : pas de hausse des taux le 16 septembre. J'ai pris une position de base de 20 % en BTC à 64 202 $. Les discours hawkish de Powell ne me font pas peur.
#美联储 #沃什 #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大 SanDisk a soudainement bondi de plus de 8 % hier. Après la séance, en regardant le marché et les nouvelles, le facteur clé reste cet accord à long terme. Pour être honnête, le secteur du stockage a été durement touché récemment, le marché craignait constamment que le cycle reparte à la baisse, et tout le monde tenait ses positions avec beaucoup de prudence.
Mais avec cet accord à long terme, c’est comme si une assurance avait été mise sur les flux de trésorerie et les volumes de vente futurs. Pour un secteur comme le stockage, qui dépend des cycles, la pire chose est la volatilité extrême des prix et l’incertitude des commandes. Avec ce type de gros contrats liés en profondeur, non seulement les résultats ont une base solide, mais les dépenses en capital peuvent aussi être stabilisées.
Mon ressenti personnel est que le marché avait exagéré les anticipations pessimistes, ce qui fait que dès que les mauvaises nouvelles se sont un peu atténuées, les vendeurs à découvert ont dû racheter et les capitaux se sont précipités, provoquant une forte bougie haussière. Cependant, il faut rester prudent en achetant à ce niveau, car une hausse trop rapide à court terme peut entraîner des fluctuations et des prises de bénéfices.
Je suis actuellement coincé sur une position courte, ça fait plusieurs jours que ça dure. Si vous envisagez d’entrer maintenant, il vaut mieux attendre une confirmation de support avec un repli sur un volume réduit, plutôt que de prendre le risque d’acheter à l’aveugle. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 La question la plus fréquemment posée récemment en arrière-plan est : le Bitcoin est tombé sous les 65 000. Le marché baissier arrive-t-il ? Je comprends parfaitement cette anxiété. C’est comme quand votre partenaire répond lentement dans une relation. Votre première réaction n’est jamais de dire qu’il est occupé, mais de savoir s’il ne vous aime plus. Mais si vous regardez de près, vous constaterez qu’aucun centime n’est perdu ; c’est juste un passage d’une pièce à l’autre. Les données sont ici : début août 2026, les dépôts RWA sur les plateformes de prêt et les DEX atteignaient 7,4 milliards de dollars, contre seulement 2,3 milliards il y a un an — plus que triplé Le volume de transactions de RWA au comptant a augmenté d’environ 220 % en glissement annuel. La valeur marchande des actions tokenisées a bondi de 422 % en un an. Les obligations tokenisées et les fonds monétaires ont augmenté de 83 %. La valeur totale distribuée des RWA tokenisées a atteint 33 milliards de dollars. Il y a trois ans, ce chiffre était inférieur à 3 milliards de dollars. Ce qui précède est basé sur des statistiques publiques, et non sur des données de marché en temps réel. Veuillez vérifier par vous-même. En regardant le changement de règle sur le Nasdaq en mars prochain, les actions constitutives tokenisées Russell 1000 et les ETF grand public peuvent être négociés sur les bourses et sont entièrement échangeables avec des actions traditionnelles Cette phrase est courte, mais elle signifie que le mur entre la finance on-chain et la finance traditionnelle a été réduit à une fine couche de papier. Donc, à mon avis, ce tour n’est pas une retraite de capitaux, mais un mangeur difficile. Autrefois, quand les gens achetaient des coins, ils achetaient un récit. Aujourd’hui, les institutions achètent des flux de trésorerie, des rendements et des choses qui peuvent être ajoutées de façon audacieuse à leur bilan. Des noms comme BUIDL, JTRSY, sUSDS — cela ne semble pas du tout attrayant, mais ils existentL'augmentation des BTC dormants depuis plus de dix ans renforce effectivement le récit de rareté, mais l'utiliser pour expliquer les fluctuations à court terme serait excessif. Sur la page d'accueil, on observe actuellement une hausse d'environ 0,20 % pour BTC et une baisse d'environ 0,19 % pour ETH. Les sujets populaires discutent d'un nouveau record de l'offre dormante, tout en mentionnant les achats répétés via ETF et la congestion des positions longues à effet de levier ; la contraction de l'offre et le manque de demande se produisent simultanément. Je privilégie trois vérifications : si les portefeuilles à long terme continuent de sédimenter net, si les flux nets vers les exchanges augmentent soudainement, et si les transactions au comptant reprennent lors du rebond de BTC. Si les anciens jetons restent immobiles mais que les nouveaux achats n'arrivent pas, le prix pourrait stagner ; si les flux vers les exchanges augmentent, le récit de rareté pourrait être interrompu par des pressions de vente à court terme. Selon vous, qu'est-ce qui est plus important actuellement : la quantité verrouillée ou les nouveaux achats ? $ETH $BTC Aujourd’hui, j’ai observé le marché à plusieurs reprises. Ce qui m’a vraiment prévenu, ce n’est pas que $BTC soit toujours à 64 000, mais plutôt une combinaison très inhabituelle : le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a bondi à 5,321 %, le plus haut depuis 2007, tandis que l’or restait au-dessus de 4 400 $. Logiquement, plus le taux d’intérêt à long terme est élevé, plus la pression est élevée sur un actif non rentable comme l’or. Mais désormais, les deux se renforcent ensemble, indiquant que le marché se négocie plus que « la Fed augmentera les taux la prochaine fois », mais un enjeu à plus long terme — les déficits budgétaires, l’offre d’obligations publiques, l’inflation énergétique et les risques géopolitiques font tous augmenter les primes de risque à long terme. La situation à Hormuz a fait reculer le brut Brent à 91 $, une autre variable clé qui maintient la pression sur la vente d’obligations à long terme à basse. (Reuters) Je ne vais donc pas interpréter cette vague d’or comme un rallye refuge. C’est plutôt comme si le marché achetait une assurance pour de l’argent et du crédit souverain. C’est crucial pour $BTC. Si l’or est solide et les rendements du Trésor américain sont solides, mais que $BTC ne peut être moqué que dans la fourchette 62 000–66 000, cela montre qu’à ce stade, les fonds traitent encore $BTC davantage comme un « actif sensible au risque à la liquidité » plutôt que comme de l’or entièrement numérique. Si je veux vraiment voir une amélioration logique, je préfère attendre que $BTC se lance de façon indépendante dans un environnement à taux d’intérêt élevé. Regarder SanDisk est encore plus intéressant. $SNDK a augmenté d’environ 35 % lors des cinq premiers jours de bourse, puis de 8,7 % supplémentaires en une seule journée. Ce qui a vraiment stimulé le marché, ce n’est pas seulement l’expression « stockage par IA », mais plutôt son début de réduction de la cyclicité la plus létale de la NAND via des accords clients à long terme, tout en prévoyant un sommet moyen ou élevé pour l’exercice 2028–2030Analyse du marché Starlink du 18 août
Toute la journée a été marquée par des nouvelles négatives, les conflits au Moyen-Orient se rapprochent du détroit de Mandeb, la situation en mer Rouge s'est de nouveau aggravée. Parallèlement, le rendement des bons du Trésor américain à trente ans a directement grimpé à un niveau record en dix-neuf ans. Mais il y a un phénomène étrange, le BTC reste obstinément au-dessus de 64000, sans pouvoir baisser.
Pourquoi y a-t-il une divergence entre le marché et les nouvelles ? En fait, il y a deux raisons.
La première raison est que les conflits en mer Rouge durent depuis plus de six mois, le marché est déjà lassé par les tensions géopolitiques. Tant que le détroit d'Ormuz n'est pas complètement fermé, provoquant une flambée des prix du pétrole, ce niveau de mauvaises nouvelles ne convainc pas les investisseurs de vendre.
La deuxième raison est que la véritable mauvaise nouvelle liée à la hausse des rendements des bons du Trésor concerne les actions technologiques américaines, alors que le BTC est largement influencé par le Nasdaq. La liquidité est trop faible pendant la séance asiatique, les gros vendeurs ne sont pas présents, la vraie bataille aura lieu à 21h30 lors de l'ouverture des marchés américains.
En regardant plus en profondeur, le niveau de 64000 est passé d'une résistance à une ligne de défense pour les acheteurs. Sur le graphique en quatre heures, le volume important lors du rebond depuis 62400 montre qu'il y a beaucoup de positions longues et d'ordres stop-loss regroupés ici. Les vendeurs qui veulent casser cette ligne de défense pendant la séance euro-asiatique doivent supporter un coût trop élevé.
La stratégie pour la seconde moitié de la journée est très simple, il faut surveiller deux seuils. Si le marché américain s'effondre ce soir et que le BTC casse fermement 64000 sans pouvoir remonter en quinze minutes, la tendance baissière sera confirmée, avec des objectifs à 63500 voire 63000. En revanche, si malgré les mauvaises nouvelles le BTC franchit avec volume 64600 voire 65000, cela invalidera totalement la logique baissière, et il ne faudra plus envisager de positions courtes aujourd'hui.
Le prix actuel est à 64200, juste au milieu, ce n'est ni un point d'achat ni un point de vente. C'est comme ça que fonctionne le trading : plus les nouvelles sont bruyantes, plus il faut se retenir. Placez vos stop-loss strictement aux seuils, et laissez l'ouverture des marchés américains décider de la direction. Exécutez si le niveau est atteint, sinon restez à l'écart et observez. $BTC $ETH $SOL #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备 Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a grimpé à 5,3 %, faisant fortement augmenter l'ancre du taux sans risque, et la résonance avec l'émission massive de dettes liées à l'AI exerce une pression sur l'espace de décote des actifs à valorisation élevée.
Le 13 août, le rendement à l'adjudication des bons du Trésor à 30 ans a atteint un sommet de 5,216 %, avec un multiple de soumission de 2,39 indiquant une demande faible, ce qui a conduit à une pression de vente fluide sur le marché secondaire. Cela a modifié les attentes du marché concernant le plancher du taux sans risque, la hausse globale du coût des fonds à long terme poussant simultanément à la hausse le taux d'actualisation du financement des secteurs de croissance des actions américaines, des obligations à longue échéance et des actifs à fort effet de levier.
Par ordre de facteurs moteurs, le déficit budgétaire américain et la hausse des coûts d'intérêt constituent la première ligne directrice, l'offre de dette AI d'environ 250 milliards de dollars depuis 2026 et visant 500 milliards de dollars sur l'année agissant comme amplificateur marginal, et la résonance avec les rendements élevés des obligations japonaises occupant la troisième place. L'impulsion des dépenses des géants technologiques pousse l'endettement des entreprises vers des échéances plus longues, entraînant une absorption par les mêmes gestionnaires d'actifs institutionnels des bons du Trésor et des obligations d'entreprise.
Dans un scénario d'atténuation à la hausse, si le rendement retombe sous le pic de 5,3 % et que les revenus commerciaux de l'AI dépassent les attentes, la pression sur la valorisation des actifs à longue échéance sera relâchée. Les conditions déclenchantes sont un ralentissement de la pression d'émission des bons du Trésor ou un signal de la Fed libérant de la liquidité à long terme, avec à surveiller la remontée du multiple de soumission à plus de 2,5. Si le rendement à long terme dépasse le sommet pluriannuel de 5,3 %, ce scénario d'atténuation échoue immédiatement.
Dans un scénario de réévaluation à la baisse, si le rendement à long terme reste au-dessus de 5,3 % et que la dette AI continue d'augmenter, le taux d'actualisation élevé provoquera une contraction de la valorisation des actions technologiques et des actifs risqués. Les conditions déclenchantes sont une accélération de l'offre de dette AI à 500 milliards de dollars et une détérioration de la pression de souscription des bons du Trésor, avec à surveiller l'élargissement du spread d'émission des obligations d'entreprise. Si les autorités politiques interviennent substantiellement pour faire baisser les taux des obligations à long terme, ce scénario à la baisse sera invalidé.
La transmission inter-marchés s'est étendue du marché obligataire à l'ensemble des actifs risqués. Lorsque les bons du Trésor à 30 ans offrent un rendement sans risque supérieur à 5 %, la prime de risque des actions et des actifs à haut risque doit être réévaluée, et les histoires de croissance à long terme sont mises à l'épreuve face à un coût du capital plus élevé.
La variable la plus importante à observer dans les 7 prochains jours est de savoir si le rendement du marché secondaire des bons du Trésor à 30 ans peut se stabiliser en dessous de 5,3 % et si le spread sur le marché secondaire s'élargira lors des prochaines émissions obligataires des entreprises technologiques.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓Les rivaux de $BTC et ETH ne sont plus d'autres tokens.
La concurrence sur le marché des leviers crypto se déroulait auparavant en interne — de nouvelles blockchains publiques et de nouvelles narrations défiaient tour à tour les deux géants, mais les capitaux restaient confinés dans l'écosystème crypto. Cette fois, c'est différent : les challengers viennent de l'extérieur de la blockchain. Les produits dérivés tokenisés liés à SpaceX ont généré plus de 50 millions de dollars de liquidations en 48 heures, un volume qui a été un temps seulement inférieur à celui de BTC et ETH ; parallèlement, le volume des contrats perpétuels des deux a chuté à des niveaux bas sur plusieurs trimestres, les capitaux se dirigeant vers des contrats liés aux actions, à l'or, aux matières premières et aux sociétés non cotées.
Le cœur du changement est que la frontière des "actifs négociables" a été brisée. Avant, parier sur une société non cotée comme SpaceX était inaccessible aux traders ordinaires ; désormais, les contrats on-chain transforment les actions, les matières premières et les fonds privés en produits négociables 24h/24 et 7j/7 avec effet de levier. L'attention des traders est un jeu à somme nulle : à chaque nouvel actif traditionnel négociable en continu, la part des pools de capitaux de BTC et $ETH se dilue un peu plus.
Bien sûr, l'autre face de ce pic de liquidations est une forte volatilité, ces nouveaux contrats manquent encore de profondeur et de gestion des risques mature, la popularité à court terme ne garantit pas une part de marché durable. Mais la tendance elle-même est alarmante : lorsque le monde traditionnel entier devient négociable on-chain, le rôle de BTC et ETH pourrait passer de "tout le marché crypto" à "deux des nombreux collatéraux". Leur capacité à conserver leur position centrale sur le marché des leviers dépendra de l'existence d'une narration unique que personne d'autre ne peut offrir — et pour l'instant, cette question reste sans réponse. BRC-2.0 apporte les fonctionnalités EVM dans l'écosystème Bitcoin, mais cela ne signifie pas que Bitcoin est en train de voler le récit des contrats intelligents de $ETH.
Regardons d'abord les faits : BRC-2.0 a été activé au bloc 912,690, intégrant la capacité d'exécution compatible EVM dans le système d'indexation BRC-20. Théoriquement, les développeurs peuvent écrire des contrats et applications plus complexes autour des actifs Bitcoin. Mais il faut bien préciser : il n'a pas intégré l'EVM dans la couche de consensus de Bitcoin, la logique des contrats repose principalement sur un indexeur hors chaîne pour interpréter et exécuter. Cela diffère du modèle de sécurité des contrats natifs du réseau principal Ethereum — le premier repose sur le consensus des indexeurs, le second sur le consensus global du réseau.
Ainsi, l'intérêt réel ne réside pas dans le label « prise en charge de l'EVM », mais dans le fait que l'écosystème $BTC réduit la barrière d'entrée en s'inspirant de l'expérience de développement Ethereum. La capacité à générer une liquidité réelle dépend de trois facteurs : la formation d'un consensus fiable entre les indexeurs, l'acceptation par le marché des limites de sécurité de l'exécution hors chaîne, et la volonté réelle des développeurs à construire des applications.
À court terme, c'est une exploration narrative ; à long terme, ce n'est que lorsque les contrats sur Bitcoin résisteront à l'épreuve des faits que le « vol du récit » sera avéré. Pour l'instant, cela ressemble plus à un complément qu'à un remplacement. 1. Le marché des cryptomonnaies se renforce à contre-courant : Le BTC a dépassé les 64 357 $, soit une augmentation quotidienne de 2,2 %, avec une capitalisation boursière totale revenant à 2,28 000 milliards de dollars ; L’ETH a suivi le mouvement, restant au-dessus du niveau de 1910, en hausse de 1,7 %, et soutenu par des fonds refuge, il est sorti d’un rallye indépendant. 2. Les actions américaines s’effondrent collectivement, les trois principaux indices passent au vert. Le Dow, le S&P et le Nasdaq ont tous clôturé en baisse, réduisant fortement l’attractivité du marché boursier. La cause principale réside dans un bouleversement majeur du marché obligataire : le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,72 %, et celui à 30 ans a grimpé à 5,31 %, atteignant un sommet en près de 19 ans depuis 2007 ! Les obligations à long terme ont connu d’importantes ventes massives, et les taux sans risque à long terme ont explosé, supprimant directement les valorisations boursières. 3. Frénésie des actifs de refuge : les tensions géopolitiques continuent d’être prises en compte par le marché, déclenchant une migration massive de fonds vers des marchés refuges : l’or et le pétrole brut ont tous deux augmenté, avec de grandes quantités de capitaux retirées des marchés boursiers et obligataires, affluant vers des actifs durs refuges. Résumé en une phrase : Les rendements obligataires à long terme ont historiquement grimpé, et les actions américaines sont sous pression et s’affaiblissent ; Avec la montée des risques géopolitiques et la fuite des fonds pour se mettre en sécurité, le Bitcoin, l’or et le pétrole brut sont devenus actuellement les meilleurs refuges sûrs pour le capital. $BTC $ETH Petit rappel amical : l’examen du marché est uniquement à des fins de communication et ne constitue aucun conseil en investissement#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Je mise davantage sur la ligne d'affaires des voitures Xiaomi, ce n'est pas que les téléphones et AIoT ne soient pas importants, mais ce qui manque le plus à Xiaomi aujourd'hui, ce n'est plus une base stable qui génère des profits, mais une deuxième courbe de croissance capable de faire passer la taille de l'entreprise à un niveau supérieur.
Le téléphone reste le socle de Xiaomi. Au T1, le revenu des téléphones était de 44,3 milliards de yuans, avec un volume mondial de 33,8 millions d'unités expédiées. Bien que le volume ait diminué en glissement annuel, le prix moyen de vente (ASP) a déjà atteint 1310 yuans, un record historique. En clair, ce qui vaut le plus la peine d'être observé pour les téléphones Xiaomi n'est pas combien d'unités supplémentaires peuvent être vendues, mais si la montée en gamme peut continuer à progresser.
Je pense au contraire que l'AIoT est la partie la plus sous-estimée de Xiaomi. Au T1, les revenus IoT et biens de consommation étaient de 24,7 milliards de yuans, avec une marge brute de 25,2 %, et les appareils connectés dépassaient 1,1 milliard d'unités. Téléviseurs, climatiseurs, tablettes, wearables, plus les téléphones et voitures, Xiaomi ne fait plus des produits isolés, mais assemble petit à petit un « écosystème complet homme-voiture-maison ».
Au T1, les revenus des voitures intelligentes, de l'IA et autres nouvelles activités approchaient les 19,9 milliards de yuans, dont environ 19 milliards pour les voitures, avec 80 856 véhicules livrés, en hausse de 6,6 % en glissement annuel. Ce trimestre a aussi vu l'arrêt de l'ancien SU7 et la transition vers la nouvelle génération, donc les données en variation trimestrielle ne sont pas très flatteuses, mais ce qui m'intéresse davantage, c'est de voir à quelle échelle Xiaomi Auto pourra fonctionner une fois que la production du nouveau SU7 et du YU7 aura repris.
@OKX中文 总市值卡在2.1万亿到2.2万亿之间，上不去也下不来。比特币相对抗打，价格在64000美元上方晃悠，偶尔还能蹦出小阳线。可以太坊、Solana、XRP这些主流山寨，基本都在原地踏步甚至继续往下磨。 散户圈子里聊天最多的一句话就是：又是比特币一个人在表演，山寨币集体装死。先看大环境。美联储把利率死死按在3.50%到3.75%，高盛已经明确说9月加息可能性非常低，理由是零售销售软、就业几乎停滞、通胀还在往下走。听起来挺正面，可市场就是不给反应。30年期美债收益率创了2007年以来新高，资金成本高得吓人。对散户来说，这意味着买币的机会成本变大了——钱放债上都能吃到不错的利息，干嘛非得来加密市场挨打？ 比特币是目前散户仓位里相对最稳的选择。不是因为它马上要暴涨，而是实在没更好的替代。现在价格在62000到65500之间反复拉锯，支撑看着还行，上方压力也不轻。链上数据里，巨鲸地址还在低位慢慢吸筹，零售钱包活跃度却低得可怜。这种“聪明钱在捡、散户在观望”的结构，以前出现过几次，后面往往能走出一波，但前提是得有催化剂。现在最大的催化剂就是美联储什么时候真正松口，或者美国监管法案能不能落地。在这之前，La course à l'évaluation entre OpenAI et Anthropic n'est plus une simple nouvelle de financement de start-up
C'est l'ancre de toute la chaîne industrielle de l'IA
La croissance des revenus d'Anthropic, les attentes autour de son IPO, la commercialisation d'OpenAI et les changements dans la direction indiquent tous une chose au marché : les entreprises de modèles ne vendent plus seulement de l'imagination, elles sont contraintes de livrer une véritable croissance, une marge brute, une rétention client et une stabilité organisationnelle
Je pense que le plus grand danger dans cette vague d'évaluations de l'IA est que tout le monde considère par défaut que « des revenus qui croissent rapidement » équivaut à « des profits qui apparaîtront naturellement »
Mais le coût de l'inférence des modèles, les investissements en puissance de calcul, la perte de talents, la négociation avec les clients entreprises, vont petit à petit grignoter ce mythe. Le marché privé peut valoriser la rareté, le marché public posera des questions très terre-à-terre : pour chaque euro gagné, combien de puissance de calcul et de salaires faut-il brûler
Les géants de l'IA ne peuvent pas ne pas être chers
Mais plus ils sont chers, moins ils peuvent avoir peur d'être scrutés par les rapports financiers
#Anthropic年化营收达650亿美元 $FIL a beaucoup chuté aujourd'hui, ce n'est pas une mauvaise nouvelle soudaine, mais une explosion concentrée de vieux problèmes. Dès que le marché global corrige un peu, il chute plus violemment que les autres.
1. La pression continue des mineurs est la principale cause
Les mineurs doivent payer l'électricité et les coûts des salles machines, et dès qu'ils débloquent des FIL, ils doivent les vendre pour obtenir du cash. Plus le prix baisse, plus les mineurs doivent vendre pour maintenir leur activité, créant un cercle vicieux de baisse continue, la pression de vente ne s'est jamais arrêtée.
2. La mise en œuvre est en deçà des attentes, les fonds ne veulent pas entrer
On parle d'une histoire de stockage décentralisé, mais les commandes commerciales réelles sont rares, la plupart de la puissance de calcul est fantôme, sans véritable activité payante. Actuellement, les fonds du marché se tournent vers DeFi et le concept AI, le secteur du stockage n'attire pas les capitaux, la demande d'achat est faible.
3. Rupture technique, déclenchement des stops
Le support précédent a été directement franchi, beaucoup d'ordres stop ont été déclenchés, accélérant la chute. Le marché global a seulement légèrement fluctué aujourd'hui, mais sans acheteurs pour soutenir FIL, on observe une petite baisse du marché global et une forte chute de FIL.
4. Consensus du marché en déclin
Beaucoup de positions bloquées cherchent à sortir dès la moindre reprise, la pression de vente lors des rebonds est forte, il est difficile d'avoir une hausse durable, la plupart des rebonds sont temporaires, suivis d'une baisse continue.
En résumé : cette crypto est du type à rebondir faiblement et chuter violemment. Même si un rebond survient parfois, c'est surtout une correction technique, un retournement durable nécessite une amélioration concrète des activités, ce qui est difficile à voir à court terme.
Conseil pratique : ne tentez pas d'acheter au plus bas pour attraper un couteau qui tombe, même pour du trading court terme, il faut impérativement mettre un stop loss strict.
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ $SNDK Revue approfondie du trading : jugement de tendance correct, erreur dans le rythme d'entrée, logique de maintien de position à faible levier bouclée
$SNDK est entré comme prévu dans une zone de correction technique pendant la nuit, le jeu des positions courtes de cette phase montre globalement : une bonne direction générale, mais un timing d'entrée et un rythme d'augmentation de position manifestement erronés.
La semaine dernière, la logique centrale de cette phase avait déjà été verrouillée : la tendance haussière principale de SanDisk n'est pas terminée à court terme, la zone haute correspond à une correction structurelle de stagnation, donc après avoir clôturé les positions longues la semaine dernière, il était prévu d'attendre une divergence secondaire en zone haute cette semaine avant de prendre des positions courtes.
Mais vendredi soir, le marché a fait un pic avec une fausse cassure haussière, ce qui a induit une erreur de rythme d'entrée, avec une position courte initiale prise trop tôt, typique d'une tromperie par des chandeliers émotionnels à court terme.
La deuxième erreur évidente de ce trade est une logique d'augmentation de position invalide, sans confirmation de divergence ni de pression secondaire, ce qui a dilué l'avantage de la position et amplifié la volatilité des pertes latentes.
Situation actuelle de la position : levier faible de 7 fois, position pleine, prix moyen autour de 1650.
La seule décision centrale correcte de cette opération : réduction proactive du levier pour la gestion des risques.
Habituellement, je joue avec un levier élevé de 50 fois, avec une tolérance aux fluctuations très faible, ce qui entraîne liquidation ou sortie forcée au moindre mouvement contraire ; cette fois, j'ai délibérément réduit à un levier de 7 fois, ce qui est essentiellement un système de trading prudent qui échange du temps contre de l'espace.
Avec ce système à faible levier, j'abandonne la pensée de trading court terme avec stop-loss fréquent, la logique est très claire :
Ne pas vendre à découvert au plancher, ne pas acheter au plafond, la probabilité d'être piégé contre la tendance est très faible, tant que la direction à long terme est correcte, la volatilité est supportable.
Le plus grand retracement de cette phase a atteint près de 50 %, presque toute la profitabilité de la semaine dernière a été effacée, ce qui est une forte baisse du compte due à une erreur de rythme.
Mais après la correction nocturne, la dynamique baissière est revenue, la structure est réparée, le marché revient à la prévision, la pression sur la position est largement relâchée, la logique du marché est de nouveau sur la bonne voie.
Résumé central
1. Jugement macro correct : logique de correction de stagnation en zone haute confirmée
2. Erreurs opérationnelles : entrée erronée sur chandeliers trompeurs, augmentation de position invalide
3. Mise à niveau réussie du système de gestion des risques : levier faible de 7 fois a permis de supporter des fluctuations extrêmes
4. Évolution de la compréhension du trading : bonne direction ≠ bon rythme, la rentabilité stable dépend de la gestion des risques, pas du taux de réussite
À ce stade, la phase la plus sombre de cette prise de position est pratiquement terminée, la structure revient à la prévision. $SNDK
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 BTC页面约涨1.01%，ETH却约跌0.31%，这不是普涨，而是资金重新偏向防守资产。首页还在讨论BTC沉睡供应创新高、ETF进出反复和宏观节点临近，叙事偏多不代表风险偏好已经扩散。 我会先看三项：BTC能否在现货成交回升时守住63500，ETH能否收复1900并扭转跌幅，以及两币强弱差是否继续扩大。若BTC独强、ETH持续偏弱，山寨补涨逻辑就站不住；只有两币同步转强，才更像增量资金回场。你会把这轮分化理解成BTC吸血，还是ETH暂时掉队？$ETH $BTC $XBOT est lancé aujourd'hui, mais je ne vais pas me précipiter pour l'acheter immédiatement.
Ce n'est pas que je ne crois pas aux robots.
C'est justement parce que je pense que le récit autour des robots est trop grand que je préfère regarder le prix.
RoboStrategy est un fonds qui investit dans des robots et des entreprises d'IA physique, et dans son portefeuille récemment divulgué, Figure AI, Dyna, Apptronik, etc., occupent une place importante.
Le problème est que :
Beaucoup de ces entreprises sont privées.
La valorisation des entreprises privées n'a pas de prix de marché public en temps réel comme Nvidia ou Apple, donc la valeur liquidative (NAV) du fonds inclut une évaluation.
Au 30 juin, la NAV divulguée par RoboStrategy était de 10,51 $ par action.
Donc, quand je regarde $XBOT, je prête une attention particulière à un indicateur :
Le prix du marché de XBOT / BOT par rapport à la NAV, et combien il est surévalué.
Si tout le monde accorde une prime de valorisation folle à cause de « Figure AI + robots + IA », il faut faire attention :
Ce que vous achetez n'est peut-être pas un actif robotique bon marché, mais plutôt un marché avec de grandes attentes pour l'avenir des robots.
Ma stratégie est plutôt :
Observer d'abord la liquidité et la prime, puis décider de la position.
Les opportunités ne se présentent jamais qu'à la première minute.
Allez-vous choisir d'acheter dès le lancement ou attendre que le marché se calme ?#OKX预言家第二季正式上线 $XIAOMI L'histoire du T2 est un changement d'évaluation forcé.
La cause est la flambée des prix des puces de stockage — DRAM, NAND ont augmenté de près de 300 % en glissement annuel, Lu Weibing dit que cela durera au moins jusqu'à la fin 2027.
La chaîne de transmission est claire : augmentation du stockage → effondrement du BOM des téléphones milieu et bas de gamme → Xiaomi réduit activement les modèles bas de gamme → expéditions mondiales -26 %, marge brute 8,2 %.
Le secteur des téléphones est passé d'un moteur de croissance à un frein pour les bénéfices.
Mais dans le même temps, les livraisons automobiles du T2 ont atteint 104 200 unités (YoY +23 %), avec une marge brute de 20,5 %. L'effet de taille commence à surpasser la guerre des prix. En juillet, le SUV à prolongateur d'autonomie "Pengcheng" a été lancé dans la course familiale, le rythme d'expansion des catégories est plus rapide que prévu.
Le marché des capitaux est en train de revaloriser Xiaomi : passant de "entreprise de téléphones" à "entreprise automobile". Goldman Sachs prévoit 1 036 000 livraisons en 2028, après avoir franchi le seuil du million de ventes annuelles, l'ancrage de l'évaluation change complètement.
Conclusion : optimisme sur l'automobile, second sur les services Internet (monétisation de l'écosystème). Pas d'investissement à court terme dans les téléphones, en attendant un point d'inflexion des prix du stockage.
Attention, rappel des risques : consensus ne signifie pas divulgation réelle, les rapports financiers sont très volatils, jugement indépendant.
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ $BTC Si le seuil de 63 000 est perdu, cela pourrait déclencher une chute en chaîne jusqu'à 57 000 dollars ?
Actuellement, $BTC oscille toujours autour de 64 000, mais ce que les positions longues à effet de levier doivent vraiment craindre, c'est le niveau de 57 000 dollars. Les données d'Alphractal montrent que de nombreuses liquidations longues sont concentrées dans cette zone.
Une fois ce niveau atteint, les liquidations forcées par les plateformes pourraient transformer une simple correction en une chute rapide.
La première ligne de défense est actuellement à 63 200 dollars, qui est la médiane des prix réalisés récemment sur le marché et qui a servi de support ces deux dernières semaines.
Si ce niveau est franchi à la baisse, le creux de juin à 57 800 dollars pourrait très probablement revenir dans le champ de vision.
Ce qui est plus préoccupant, c'est que le nombre de contrats ouverts est relativement élevé par rapport au volume des transactions, avec beaucoup de paris en cours, mais une liquidité pour reprendre ces positions qui reste faible.
Ce risque ne provient pas seulement du sentiment "baissier" du marché, mais aussi du fait que les positions longues sont trop serrées.
La baisse des prix déclenche des liquidations, et ces liquidations font encore baisser les prix, ce qui est la raison du danger autour de 57 000 dollars.
Cependant, il n'est pas certain que les positions longues subissent une série de liquidations en chaîne.
BTC a résisté à plusieurs vents macroéconomiques défavorables en maintenant le seuil des 62 000 dollars, et un inversement en épaule-tête-épaule pourrait se former sur le graphique journalier.
Une fois confirmé par le marché, l'objectif pourrait être fixé à 76 000 dollars.
Il est crucial d'observer si le niveau de 63 200 dollars tient, ainsi que la présence d'un volume réel lors du rebond.
Un faible volume ne signifie pas un risque moindre, au contraire, il pourrait amplifier la prochaine cassure.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #稳定币总市值创下历史新高，山寨却集体失血，万亿沉睡资金究竟去哪了🤔
Les données on-chain montrent une réalité magique et très fragmentée.
La capitalisation totale en circulation des stablecoins sur tout le réseau a discrètement dépassé les 170 milliards de dollars, établissant un nouveau record historique.
Dans les cycles haussiers et baissiers passés, l'expansion continue de la taille des stablecoins représentait souvent la mise en place des munitions hors marché, annonçant le début imminent d'une saison altcoin.
Mais le marché diverge complètement de cette ancienne expérience : à l'exception de BTC et de quelques principaux actifs, plus de 90 % des altcoins ne connaissent pas une hausse généralisée, mais subissent au contraire une perte continue de liquidité, s'enfonçant dans une baisse lente.
Des centaines de milliards de stablecoins nouvellement créés sont disponibles on-chain, pourquoi ne se transforment-ils pas en force d'achat pour les altcoins ?
La racine du problème est que l'utilisation des fonds en stablecoins a fondamentalement changé.
Lors du dernier cycle, les gens échangeaient des monnaies fiat contre USDT, USDC avec un objectif clair : entrer sur les exchanges, spéculer sur les altcoins, jouer les tokens à bas prix, les stablecoins étaient de simples munitions spéculatives.
Aujourd'hui, une grande partie des stablecoins ne se dirige plus vers le marché secondaire pour spéculer, les fonds sont répartis en plusieurs directions :
🔹 Première destination : les RWA de bons du Trésor tokenisés
Les institutions et les baleines déposent d'importantes quantités de stablecoins dans des protocoles générant des intérêts comme BlackRock BUIDL, pour gagner environ 5 % de rendement sans risque sur les bons du Trésor américains.
Ces centaines de milliards restent dans des pools à intérêts, ne prenant aucun risque de volatilité des altcoins.
🔹 Deuxième destination : le règlement du commerce transfrontalier réel
En Amérique latine, en Asie du Sud-Est et au Moyen-Orient, USDT est massivement utilisé pour le commerce de matières premières, les transferts transfrontaliers et la lutte contre l'inflation des monnaies locales.
Les commerçants font circuler des centaines de millions de dollars on-chain chaque jour, mais ils considèrent les stablecoins uniquement comme un outil de règlement, sans participer à la spéculation sur les tokens.
🔹 Troisième partie : arbitrage à faible risque par les institutions
Les fonds de couverture traditionnels utilisent les stablecoins uniquement pour l'arbitrage spot-futures, recherchant un rendement stable et évitant la forte volatilité des altcoins.
Cela crée une situation étrange : la liquidité en dollars on-chain atteint un record historique, mais les fonds spéculatifs réellement prêts à acheter les altcoins en bas sont fortement dilués.
Il faut bien comprendre une chose : l'expansion des paiements on-chain en dollars ≠ l'arrivée d'un marché haussier altcoin.
L'émission continue de tokens, combinée à la forte dispersion des fonds spéculatifs, signifie que l'époque d'acheter les vieux altcoins les yeux fermés en espérant s'enrichir est révolue.
Les stablecoins battent des records, mais les altcoins continuent de perdre du terrain, dans ce marché fragmenté :
Préférez-vous une allocation lourde en BTC + stablecoins pour la défense, ou êtes-vous toujours coincé avec beaucoup d'altcoins ?🚨 L'indice DXY vient de s'effondrer — CHANGEMENT MACRO EN COURS ! 🔥
L'indice du dollar américain a atteint un plus bas de 10 semaines alors que des données faibles sur l'emploi et le commerce de détail écrasent les attentes d'une nouvelle hausse des taux par la Fed.
💵 DXY plus faible = potentiel vent arrière pour les actifs à risque
₿ BTC + principales altcoins pourraient en bénéficier si la dynamique se confirme
⚡ Surveillez de près la liquidité, les blocs d'ordres et les zones de cassure
Mais ce n’est pas une garantie de hausse — le risque géopolitique et la montée du pétrole/des rendements peuvent toujours inverser la configuration. ⚠️
Le champ de bataille macro évolue. 👀$BTC $BEAT $OKB Ce qui manque à BTC actuellement, ce n'est jamais des bonnes nouvelles,
mais des achats supplémentaires concrets.
Récemment, il semble se stabiliser autour de 64000,
mais le marché est en réalité très froid avec un volume de transactions en forte baisse.
La volatilité est tombée à son plus bas niveau depuis plusieurs mois.
En surface, il ne baisse pas, mais en réalité, ni les acheteurs ni les vendeurs ne veulent agir activement.
Les données des ETF sont encore plus parlantes.
Début août, l'ETF spot BTC a brièvement connu un reflux continu,
mais récemment, il s'est de nouveau affaibli.
Du 12 au 14 août, les sorties nettes ont été respectivement de
61,1 millions, 131,1 millions et 56,2 millions de dollars, trois jours consécutifs de pertes.
Après la concrétisation des bonnes nouvelles macroéconomiques, le prix n'a montré aucune réaction,
ce qui suffit à montrer que ce qui manque le plus sur le marché actuellement,
c'est de l'argent réel prêt à entrer continuellement pour soutenir le marché.Le dépassement rapporté par Anthropic de 65 milliards de dollars de revenus annualisés change la question centrale, qui n'est plus de savoir si la demande en IA d'entreprise existe, mais plutôt à quel point cette demande peut être durable et économique. Un chiffre d'affaires préliminaire du T2 supérieur à 11,5 milliards de dollars, contre 4,73 milliards au T1, est frappant, tandis que la levée de 65 milliards de dollars et le S-1 confidentiel suggèrent que la formation de capital progresse parallèlement à la croissance.
Mon point de vue mesuré : une valorisation en IPO flottante de 2 000 milliards de dollars dépendra moins du taux de croissance affiché que de la rétention, de la qualité des revenus et des coûts de calcul. Les estimations de fin d'année entre 100 et 120 milliards de dollars sont des attentes des investisseurs, pas des prévisions. NFA — faites vos propres recherches.
#AnthropicARRHits65B$0G Pas d'opérations, pas d'analyses, juste de la chance, ce résultat est presque honteux à avouer. Ce matin, en ouvrant le marché, j'ai vu le prix tourner autour de 0.1516 sans pouvoir monter, avec un volume de plus en plus faible, un rebond typique sans volume. Je me suis frotté les yeux et j'ai décidé de tenter une position short pour tester. Résultat ? Maintenant à 0.1485, +42,21%, c'est du pur bonus ! En réexaminant, c'était juste attendre un point avec un taux de réussite élevé. La stratégie est simple : prendre 80% de profits, garder 20% avec un stop de protection bien placé, ne pas laisser le marché reprendre les gains. L'argent gagné est la concrétisation de ta compréhension ; l'argent perdu est le défaut de ta compréhension. Même si tu ne gagnes qu'un point, tant que tu peux l'emporter, c'est à toi ; les gains non réalisés appartiennent au marché. Ceux qui n'ont pas pris le train cette fois ne doivent pas courir après, attendez la prochaine configuration, je vous alerterai en premier.
$BTC $ETH NVIDIA réduit ses garanties, Broadcom révèle un risque de 370 milliards : qui assume les risques de la course aux armements de l'IA ?
Ce lundi, deux nouvelles dans le cercle de l'IA
Premièrement, NVIDIA a réduit la taille de la garantie pour le projet du centre de données OpenAI dans l'Ohio, passant d'environ 250 milliards de dollars à moins de 120 milliards, et se concentre désormais principalement sur la première phase.
Deuxièmement, Broadcom rencontre aussi des problèmes. Le marché commence à réévaluer sa participation dans les plateformes de financement de l'IA, avec un chiffre sensible : une exposition potentielle de garantie de valeur résiduelle pouvant atteindre 370 milliards de dollars.
Apparemment, l'un parle de NVIDIA, l'autre de Broadcom, sans lien évident. Mais mis ensemble, ils pointent vers un nouveau risque dans l'industrie de l'IA :
À mesure que les centres de données IA s'agrandissent, le véritable goulot d'étranglement n'est plus seulement les puces, mais qui finance, qui prête, et qui assume finalement les risques.
Pourquoi NVIDIA a-t-il soudainement réduit ses garanties de moitié ?
Ce n'est pas parce qu'ils ne veulent plus vendre de puces, ni parce que la demande en IA faiblit. Au contraire, les projets doivent continuer.
Mais NVIDIA ne veut clairement plus garder tout ce risque résiduel sur son bilan, préférant répartir davantage ce risque entre les banques et les marchés du crédit.
Le problème de Broadcom est encore plus préoccupant.
La valeur réelle des actifs IA garantis par Broadcom est incertaine.
Un avion peut être financé sur sa valeur résiduelle car il peut être utilisé pendant vingt à trente ans, avec un marché secondaire mature et des données historiques sur plusieurs décennies.
Mais les puces IA sont différentes. Une architecture peut devenir obsolète en un ou deux ans, et les puces personnalisées n'ont même pas de marché secondaire mature.
Donc, si vous financez des équipements IA sur dix ans, combien vaudront-ils dans trois ans ?
Personne ne le sait.
C'est un grand changement dans l'industrie de l'IA.
Autrefois, le marché se demandait : combien de GPU NVIDIA peut-il vendre ? Combien de commandes ASIC Broadcom peut-il obtenir ?
Maintenant, il faut aussi se demander :
Pour ces centres de données valant des centaines de milliards, qui emprunte l'argent ? Quand les actifs se déprécient, qui supporte les pertes ?
Le site d'investissement américain estime que la course aux armements de l'IA est entrée dans sa deuxième phase.
La première phase était une bataille de puces.
La deuxième phase est une bataille de capitaux.
Le vrai danger est que les risques se dispersent lentement des quelques géants technologiques très rentables vers les banques, les fonds de crédit et l'ensemble du système financier.
Si la bulle de l'IA éclate un jour, ce ne seront pas forcément les commandes de puces qui exploseront en premier, mais probablement la chaîne de financement.
$NVDA $AVGO $AMD $INTC #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ En plus des Sleeping Coins, il y a une couche supplémentaire de « quasi-sommeil ». Ces dernières années, une nouvelle force a émergé sur le marché du Bitcoin : les ETF au comptant et les sociétés cotées n’arrêtent pas d’acheter. Leurs avoirs combinés ont dépassé 2,4 millions de tokens, représentant environ 12 % de l’offre totale sur l’ensemble du réseau. Une fois que ces pièces entrent dans des fonds ETF ou des coffres d’entreprise, elles sont comme des pièces individuelles dormantes et il est peu probable qu’elles reviennent sur le marché secondaire à grande échelle à court terme. Commençons par les ETF. La propriété de ces jetons appartient aux détenteurs d’ETF, mais les jetons physiques eux-mêmes sont verrouillés par le dépositaire. Il n’est pas activement vendu par les gestionnaires d’ETF, et les rachats sont généralement transférés à de nouveaux détenteurs plutôt que directement déposés sur le marché secondaire. Son comportement est très proche de celui des pièces de sommeil individuelles. D’ici la mi-2026, les avoirs totaux des ETF Bitcoin au comptant dépasseront 1,2 million, représentant environ 6 % de l’offre minée totale sur l’ensemble du réseau. Parlons maintenant des sociétés cotées. La stratégie en est l’exemple le plus typique, ayant acheté sans interruption depuis 2020 et détenu plus de 840 000 jetons au total. D’autres sociétés cotées ont également des allocations de différentes échelles. Une fois que ces pièces entrent dans le bilan de l’entreprise, elles sont évaluées à la valeur marchande selon les normes comptables et conservées à long terme, ce qui les rend peu susceptibles d’être facilement vendues en grandes quantités. Ils ont retiré des pièces de la circulation, mais contrairement aux actionnaires traditionnels majeurs, ils n’ont pas de forte incitation à réduire leurs participations. Le but de détenir du Bitcoin n’est pas de faire du trading à court terme, mais d’allouer des actifs au niveau du bilan. Pour être franc, ces entreprises achètent des pièces comme des immobilisations — elles n’ont aucune intentionLes statistiques au niveau de l’adresse ne peuvent pas être directement interprétées comme des conclusions au niveau du détenteur. Les données de pièces dormantes sur la chaîne semblent très strictes : 3,56 millions de tokens, soit environ 17,7 %, la grande majorité étant proche de la dormance permanente. Derrière cela se cache un postulat méthodologique facilement négligé : il s’agit de compter les adresses, pas les personnes. Une adresse n’est pas égale à une personne ; c’est la compréhension la plus basique des données on-chain. La même personne peut contrôler plusieurs adresses : celles dispersées dans différents portefeuilles lors du minage précoce, celles stockées séparément pour des raisons de sécurité, ou celles qui ouvrent des comptes séparément sur des plateformes différentes apparaissent toutes comme plusieurs adresses indépendantes sur la chaîne. Du point de vue de l’adresse, ces adresses ressemblent à des comptes dispersés et dormants, mais du point de vue du détenteur, elles peuvent être les mêmes mains derrière elles. Cela signifie que les statistiques basées sur l’adresse ont tendance à surestimer le nombre de détenteurs et à sous-évaluer les positions détenues par les détenteurs d’ordres. Le même participant précoce peut contrôler une douzaine, voire des dizaines d’adresses, statistiquement une douzaine de dormeurs indépendants, mais en réalité, il peut s’agir d’une ou deux personnes. Encore plus discrètes sont les adresses du portefeuille froid de l’échange. Pour des raisons de sécurité, les grandes plateformes d’échange regroupent la plupart des actifs des utilisateurs en quelques adresses de portefeuille froid. Ces adresses apparaissent sur la chaîne comme quelques comptes inactifs avec d’énormes soldes, inutilisés depuis dix ans et des montants stupéfiants, mais ce ne sont pas les coffres privés d’un riche détenteur ; ils détiennent plutôt les actifs de milliers d’utilisateurs en garde centralisée. Si ces adresses de portefeuille froid sont comptées dans les statistiques des pièces dormantes, cela surestimerait le nombre réel d’utilisateurs inactifs et fausserait le jugement de la concentration des détenteurs. Une autre catégorie facilement négligée est l’adresse du fournisseur d’hébergement. Co$OKB commence une correction, est-ce une opportunité ou un risque ?
$OKB a connu une forte hausse récemment, et entre maintenant dans une phase de repli.
Pour ceux qui souhaitent participer, il n'est pas conseillé de suivre aveuglément la hausse ; il est préférable de se concentrer sur deux niveaux :
Premier point d'entrée : autour de 94
Raisons :
Sur le graphique journalier, la hausse précédente a été importante, un repli est donc un ajustement normal.
Autour de 94, c'était auparavant une résistance avant la cassure du prix ; après la cassure, cette résistance devient souvent un nouveau support.
Si le prix se stabilise à ce niveau, cela indique une forte capacité d'absorption du marché.
Deuxième point d'entrée : autour de 90
Ce niveau est encore plus important.
Sur le long terme, 90 est proche d'une moyenne mobile clé qui sert de support, et c'était aussi un niveau où le prix était souvent freiné.
Si le prix ne casse pas ce support lors du repli, cela signifie que la tendance à long terme reste forte.
L'espace pour une nouvelle hausse s'ouvrira alors davantage.
Si le marché $BTC reste stable, les cryptomonnaies fortes comme OKB pourraient attirer à nouveau l'attention des investisseurs après une stabilisation du repli.
(Ceci est une analyse technique et ne constitue pas un conseil en investissement.) Aujourd'hui, la Bourse sud-coréenne a connu une phase typique de « montée rapide suivie d'une chute brutale ».
Performance du KOSPI :
Ouverture en forte hausse de plus de 2 %, atteignant un pic proche de 7216 points (plus haut des 5 derniers jours)
Puis un retournement rapide en territoire négatif, avec une baisse qui s'est accentuée en fin de séance
Clôture finalement en baisse d'environ 1,55 %, à 6869,83 points, mettant fin à une série de 5 jours consécutifs de hausse
Le principal frein vient des prises de bénéfices sur les actions à forte pondération : Samsung Electronics et SK Hynix ont fortement progressé en début de séance avant de reculer tous deux, entraînant une chute rapide de l'indice. L'amplitude entre le plus haut et le plus bas intrajournaliers a dépassé 300 points, une volatilité très marquée.
Des facteurs externes ont également joué un rôle : Wall Street a clôturé en baisse hier soir, et le prix du pétrole a de nouveau augmenté en raison de la situation au Moyen-Orient, ce qui a ravivé les inquiétudes du marché concernant les risques géopolitiques et l'inflation, incitant les investisseurs à sécuriser leurs gains.
Dans l'ensemble, la séance d'aujourd'hui ressemble davantage à une correction technique et un refroidissement des émotions après une série de hausses, plutôt qu'à un retournement de tendance. La logique liée aux semi-conducteurs et au stockage reste présente, mais le risque de poursuite de la hausse à court terme est désormais visible.
Le sentiment sur le marché sud-coréen devient prudent, il faudra observer les mouvements des investisseurs étrangers et la performance de Wall Street ce soir.Elle vous annonce l’avenir, pas demain. Puisqu’il y a tant de Sleeping Coins, cela signifie-t-il que le prix va exploser demain ? Cette idée semble logique, mais en réalité, elle confond deux choses complètement différentes : les récits à long terme et les signaux à court terme. Dormir ne signifie pas que les prix augmenteront demain ; La rareté ne signifie pas qu’elle sera immédiatement reflétée sur le marché. Parlons d’abord de ce que les pièces dormantes disent vraiment au marché. Ce que cela indique au marché, c’est que la pression de vente potentielle à l’avenir est extrêmement limitée. 3,56 millions de pièces dormantes, la grande majorité presque permanentement inactives, et environ 17,7 % sont sortis du prix — ces chiffres signifient que, peu importe les fluctuations du marché, le nombre de jetons qui pourraient réellement être vendus est bien inférieur au volume de circulation. Ce jugement est structurel, intercyclable, ne fluctue pas avec les prix à court terme, et ne se déplace pas facilement à cause d’un seul événement cygne noir. Peu importe comment les hauts et les baissiers échangent, que le prix passe de 60 000 à 30 000 ou que le prix monte à 100 000, le comportement de ces jetons inactifs reste généralement stable. Ce jugement en lui-même n’est pas un signal de trading indiquant que demain se lèvera. Alors pourquoi ne peut-il pas être directement répercuté sur les prix à court terme ? Parce que les détenteurs des pièces endormies ne sont tout simplement pas présents. Ils ne surveillent pas le marché, ne négocient pas, et ne répondent pas aux signaux de prix. Leurs schémas comportementaux sont deux logiques différentes de « aller long ou pas ». Peu importe le nombre de pièces en sommeil, il n’existe presque aucune relation causale directe entre le prix de demain, la tendance de la semaine suivante ou le volume des échanges du mois. Même si vous voyez Dormant Coin sauter soudainement de 10 % aujourd’hui, le marché de demain ne sera plus le mêmeLes pièces dormantes quittent le prix S2F. De nombreux passionnés de cadres d’évaluation Bitcoin seront exposés au modèle S2F. Ce modèle mesure le ratio d’actions par rapport au nouveau stock et est utilisé par de nombreux analystes comme outil d’ancrage pour la prévision des prix à long terme. Mais peu de gens réalisent que les sleeper coins réécrivent discrètement le stock effectif de ce modèle, ajoutant secrètement couche après couche de rareté invisible à l’ensemble du cadre d’évaluation. Commençons par le modèle S2F lui-même. Il mesure le ratio entre les Bitcoins existants et les nouveaux frappés : le numérateur est le montant total de Bitcoin miné (action), et le dénominateur est le nombre de nouveaux Bitcoins minés chaque année (trafic). En divisant les deux, on obtient un ratio. Plus ce ratio est élevé, plus le pool de réserve correspondant à chaque nouvelle pièce minée est important, ce qui renforce la rareté. En résumé, la question est la suivante : au rythme de production actuel, combien d’années faudra-t-il encore pour produire ce lot de stock ? Par exemple, après le halving de 2024, l’offre augmentera progressivement d’environ 19,7 millions de jetons, et d’ici la mi-2026, elle dépassera 20,07 millions de jetons, avec une augmentation annuelle d’environ 164 300 jetons (450×365), et le ratio S2F restera autour de 120, ce qui est encore supérieur à celui de l’or. La limite théorique du Bitcoin est de 21 millions de pièces. 21 millions est le plafond strict pour ce modèle. Mais ce chiffre correspond au total théorique, pas au volume réel du marché négociable, et certainement pas au montant réel impliqué dans la tarification au sein des molécules modèles. L’action qui peut réellement entrer dans la tarification moléculaire est en train de diminuer. Actuellement, environ 17,7 % du Bitcoin est en dormanceLe sommeil n’est pas un état temporaire, mais une fin presque permanente. Une adresse qui était restée inactive pendant dix ans fut soudainement réveillée, et les pièces furent transférées toutes d’un coup. Ce genre de nouvelles apparaît périodiquement, mais ce ne sont que des occasions mineures en surface et ne représentent pas le véritable destin des pièces endormies. Les données de suivi à long terme vous donneront une conclusion contre-intuitive : les adresses en dormance depuis plus de dix ans ont un taux de réactivation du Bitcoin très faible. Les registres publics en chaîne montrent que la grande majorité (bien plus de 90 %) des pièces en dormance de longue durée n’ont jamais bougé sur de nombreuses années, avec seulement quelques-unes véritablement éveillées. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela signifie que la grande majorité des pièces dormenteuses sont désormais très proches de perdre leur statut d’actifs échangeables. Ils existent toujours sur la blockchain, mais dans le monde réel, personne n’a peut-être plus la capacité de les vendre. D’un point de vue commercial, ce groupe de pièces a été considérablement retiré de la liste des puces potentielles. Alors, le jugement selon lequel la grande majorité ne se réveillera jamais est-il fiable ? Fiable, et assez stable. Ce jugement ne repose pas sur un seul sondage par échantillon, mais plutôt sur les archives publiques de chaque événement de veillée on-chain au fil des ans. Chaque fois qu’une adresse inactive est activée, l’enregistrement est publié sur la blockchain, permettant à quiconque de le vérifier. Au fil des années, Bitcoin a connu un changement complet de bull-bear, des halvings et plusieurs événements majeurs du cygne noir, tandis que la tendance nette à la hausse parmi les groupes longtemps dormants est restée stable. Un véritable réveil à grande échelle n’est qu’un événement sporadique. Cette stabilité entre les périodes est une information importante en soi, indiquant que le sommeil est un phénomène à long terme déterminé par des facteurs structurels, plutôt que par un ordre cyclique spécifiqueLeur « irrationalité » est précisément le trait le plus rare sur le marché. Beaucoup de personnes qui regardent des discours sur les coins en sommeil se posent la même question : du bas du marché baissier de 2022, à la correction de la moitié en 2024, puis à plusieurs événements Black Swan, la grande majorité des personnes derrière ces adresses on-chain n’ont jamais bougé. Est-ce de la loyauté ou de l’entêtement ? Commençons par le bas du marché baissier de 2022. À ce moment-là, tout le marché crypto était en panique, Bitcoin est brièvement tombé sous les 18 000 $, et la plupart des traders à court terme avaient déjà vendu leurs pertes et quitté la boutique. Mais la grande majorité des pièces de ces adresses longtemps inactives sont restées intactes. Même lorsque les pertes flottantes dépassaient 70 %, les détenteurs de la liste ont tout de même choisi de garder le silence. Puis au réglage en milieu de phase du rallye de moitié 2024. Après la réduction de moitié, les attentes du marché ont divergé, et certaines nouvelles institutions ont choisi de réduire leurs positions lors des baisses progressives. Mais ce groupe d’adresses n’a toujours pas bougé du tout. Même lorsque le prix de la pièce recule de 30 % ou 40 % par rapport à son sommet, ils choisissent toujours de conserver leurs positions et de ne pas vendre. Plusieurs événements cygne noir ont également été entrecoupés : effondrements boursiers, raids réglementaires et crises de liquidité. À chaque chute, les gens crient « Cette fois, c’est vraiment fini », mais la grande majorité des adresses en sommeil restent silencieuses, avec presque aucun changement dans l’équilibre de ces adresses. Ce comportement presque obstiné semble plutôt irrationnel du point de vue d’un observateur extérieur. Vendre des pertes sur les marchés baissiers, prendre des profits sur les marchés haussiers, changer de point chaud et mettre à jour les récits — ce sont des actions basiques pour un trader ordinaire, pourtant ces personnes ne font rien. Mais si l’on adopte la perspective de la finance comportementale, cette irrationalité est évidenteVolatilité vs Sharpe
Volatilité annualisée $BTC 23,3 % > $ETH 19,7 %, $BTC est naturellement plus volatile ; mais le ratio Sharpe $BTC 2,79 > $ETH 2,27, le rendement par unité de risque est donc plus élevé pour $BTC.
Traduction en langage clair : $BTC est un mustang rapide mais bien tenu en laisse, $ETH est un mulet plus docile mais plus lent. Pour l'efficacité, choisissez $BTC, pour la tranquillité d'esprit, choisissez $ETH, selon votre style de cavalier.
Attractivité des capitaux
Taux de financement : $BTC 0,0059 %, $ETH 0,0046 %, les deux côtés paient les longs, le coût de détention est plus bas pour $ETH.
Flux nets cumulés : $BTC -82,7 millions (sortie nette), $ETH +128,6 millions (entrée nette). $ETH a augmenté son open interest deux jours de suite, tandis que $BTC l'a réduit deux jours de suite. Du point de vue des capitaux, les fonds soutenant $ETH sont clairement plus solides cette fois.
Conclusion, ne vous précipitez pas pour changer : les capitaux sont une variable lente, les prix une variable rapide. Ce que $BTC a gagné en une semaine, $ETH devra peut-être le rattraper lentement via les capitaux — ce n'est pas encore le moment de tout miser sur $ETH, attendez qu'il franchisse 1 918 avant d'agir. Mardi 18.08.2026
Le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint 5,29 %, un niveau record depuis 2007, ce qui signifie que le marché valorise nettement plus le risque à long terme, avec des inquiétudes accrues concernant la persistance de l'inflation, le maintien des taux élevés par la Fed, ainsi que la soutenabilité des déficits budgétaires massifs et de la dette. Parallèlement, le rendement des obligations japonaises augmente également, ce qui constitue un signal d'alerte pour l'économie mondiale.
Au 17 août, les données sur les ETF Bitcoin sont encore incomplètes, mais dans l'ensemble, il devrait s'agir d'une entrée nette.
Analyse du marché
Bitcoin a enfin commencé à montrer un peu de mouvement hier, rebondissant en lien avec la bourse américaine. Bien que ce rebond ne sorte pas de la zone de consolidation, une chose est assez claire : à court terme, Bitcoin ne devrait pas connaître de forte baisse (sauf événement macroéconomique imprévu). Le creux a oscillé pendant deux mois, ce qui, selon la théorie historique, correspond à une caractéristique de fond. Il suffit d'une opportunité pour pouvoir acheter au plus bas, il faut donc patienter pour une baisse, qui pourrait être la dernière.
Le secteur du stockage en bourse américaine a continué de fortement monter hier, mais a rapidement corrigé aujourd'hui. Cette correction est normale, mais il est difficile de dire s'il s'agit d'une simple correction ou d'un sommet. Globalement, il faut encore observer le secteur technologique américain ou le secteur AI. Tant que la correction reste inférieure à 10 %, il n'y a pas de problème majeur, mais au-delà de 15 %, il faut être prudent.
Indice de peur et cupidité des cryptomonnaies : 37 (peur) Décision préliminaire, comparaison des capacités de gain entre BTC et ETH, décision $BTC légèrement supérieur
Dans ce duel de 7 jours, $BTC l'emporte légèrement : rendement +1,04 % contre +0,71 %, repli 0,9 % contre 1,1 %, Sharpe 2,79 contre 2,27. $BTC gagne plus, perd moins, et reste supérieur à $ETH après ajustement du risque.
Mais un détail ne doit pas être négligé : aujourd'hui, l'Open Interest net de $ETH est en entrée de +119 millions, tandis que $BTC subit une sortie de 113 millions, l'argent intelligent se déplace vers $ETH. À court terme, $BTC gagne en capacité de gain, mais les flux de capitaux favorisent $ETH — cette phase ressemble à un scénario où l'antagoniste fait semblant d'être mort au début, et le protagoniste renverse la situation à la fin, ne vous précipitez pas pour choisir un camp.
Comparaison des rendements et des replis
Courbe normalisée : du 12/08 au 16/08, les deux frères stagnent ensemble (minimum $BTC 99,1, $ETH 99,8), le 17/08 ils décollent tous les deux (maximum $BTC 105,7, $ETH 105,8), le 18/08 ils redescendent ensemble. Clôture $BTC 101,04, $ETH 100,71.
Rendement $BTC +1,04 % > $ETH +0,71 % ; repli maximal $BTC 0,9 % < $ETH 1,1 %. $BTC monte plus que vous, descend moins que vous, cette fois $BTC est l'enfant modèle.Savez-vous pourquoi, au cours de la dernière décennie environ, divers jetons ont fait leurs débuts, mais seul le Bitcoin reste immobile, occupant fermement la moitié de la capitalisation boursière de l’ensemble du marché crypto ? Parce que Bitcoin ne fait qu’une seule chose : la sécurité ultime et la décentralisation. Il sacrifie l’efficacité et se livre pleinement à la communauté, acquérant une résistance extrême à la censure. Par conséquent, lui seul peut réaliser un transfert de valeur décentralisé de pair à pair absolument fiable et vérifiable. Tout ce que font les autres tokens a des concurrents qui doivent sacrifier une partie de leur décentralisation pour s’adapter à la concurrence plus rude du marché. Parce qu’en concurrence sur le marché, il faut un système de prise de décision efficace et une itération rapide, sinon vous serez dépassé par la concurrence — c’est un déséquilibre naturel. Le Bitcoin peut être lent, il peut donc sacrifier l’efficacité et choisir la sécurité et la décentralisation ultimes, rendant la valeur du système infiniment élevée ; Et tous les autres tokens ne sont pas autorisés à être lents — lents signifient morts — donc ils doivent courir sur une autre piste où « courir même un peu plus lentement signifie que les gens vous abandonneront ». Je sais que beaucoup de gens se demandent pourquoi d’autres ne peuvent-ils pas reproduire un Bitcoin ? L’or n’est peut-être pas reproductible, mais pourquoi le mécanisme du Bitcoin ne peut-il pas être fabriqué exactement de la même façon ? Par exemple, est-il vraiment si difficile de reproduire une célébrité comme Musk et Jensen Huang, largement soutenue ? Ma question est : pourquoi n’y a-t-il pas eu d’autre compte WeChat après plus de dix ans ? Il ne s’agit pas seulement d’un avantage du premier arrivant ; cela implique aussi d’innombrables systèmes économiques, écosystèmes et intérêts qui y sont liés. Le plus simple est de faire investir par le gouvernement américain des centaines de milliers de pièces#30年期美债收益率创2007年以来新高 Les rendements à long terme ont de nouveau explosé, les rendements du Trésor à 30 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007. Je viens de voir les données : le rendement du Trésor à 30 ans a autrefois grimpé à 5,29 % à 5,32 %, le niveau le plus élevé depuis 2007, et celui à 10 ans a également tourné autour de 4,72 %. L’échelle de la dette augmente, la pression sur l’offre obligataire à long terme persiste, la persistance de la persistance de l’inflation, et avec plusieurs pays réduisant les avoirs du Trésor américain et le financement par IA cherchant à attirer des fonds, les taux d’intérêt à long terme ont été poussés à la hausse. Le Japon vend également sa dette nationale, ce qui indique que ce n’est pas seulement aux États-Unis. Lorsque les coûts de financement augmentent, il y aura une transmission vers les actions, l’or et les marchés crypto. L’or $XAUT subit une pression importante à court terme, tandis que le BTC tient très bien le coup. Si les taux d’intérêt à long terme continuent de fluctuer à des niveaux élevés, les gens préfèrent-ils l’or comme refuge sûr, ou le BTC continuera-t-il à servir de « or numérique » pour se protéger contre la volatilité ? Résumé final 1. Hausse du coût d’opportunité : Le rendement sans risque des bons du Trésor américain a dépassé 5 %, permettant aux bons du Trésor de surpasser l’inflation. Le Bitcoin lui-même ne génère pas d’intérêts, donc le coût d’opportunité de détenir du Bitcoin augmente considérablement, et les fonds ont tendance à être versés dans des obligations d’État. 2. Hausse des rendements réels : Le rendement réel des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 2,41 %, contre 1,77 % il y a deux ans. La hausse des rendements réels a renforcé la pression sur les actifs à risque sans intérêt. 3. Divergence de performance des actifs : Au cours de l’année écoulée, Bitcoin a chuté de 46 %, tandis que l’or a progressé de 32 %. Les fonds se sont éloignés, certains fonds refuges ayant choisi l’or plutôt que le Bitcoin. 4. Impact sur le BTC : Plus le rendement du Trésor américain est élevé, plus la pression sur le Bitcoin est forte ; Rendements élevés