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1/ Jane Street, una de las mayores firmas de trading cuantitativo del mundo, acaba de revelar en un documento ante la SEC que posee 990 millones de dólares+ en ETFs de Bitcoin. Esto es una noticia de última hora, y merece la pena entender por qué es diferente de un titular típico de adopción institucional. 2/ Jane Street no es una empresa nativa de criptomonedas. Es una firma de trading cuantitativo y de market making, conocida por su gestión de riesgos extremadamente disciplinada. Cuando una empresa como esta asigna tanto capital a ETFs de BTC, es diferente de la inversión impulsada por el bomboEl informe financiero de Xiaomi para el segundo trimestre muestra que las noticias negativas a corto plazo se han agotado por completo.
Este informe financiero no puede clasificarse simplemente como neto positivo o negativo; primero veamos los puntos negativos: los ingresos del segundo trimestre fueron de 108.900 millones de yuanes, un descenso del 6,1% interanual; el beneficio neto ajustado fue de 6.200 millones de yuanes, un descenso del 42,6% interanual; el margen bruto global cayó al 19,8%. El principal lastre proviene del aumento de los precios de los chips de almacenamiento, que reduce los beneficios de los smartphones. El sector del automóvil aun así registró una pérdida trimestral de 2.600 millones de yuanes, y la continua acumulación de fondos para la investigación y desarrollo de IA hace que la presión de beneficio a corto plazo sea objetivamente presente.
La lógica de las buenas noticias también es clara: los ingresos se mantuvieron en la marca de 100.000 millones y los beneficios se estabilizaron ligeramente trimestre tras trimestre; Las entregas de vehículos superaron las 100.000 unidades, los ingresos aumentaron interanualmente y el negocio de grandes modelos de IA ya ha comenzado a generar ingresos. La dirección juzgó durante la conferencia telefónica que la presión por el aumento de precios de almacenamiento probablemente disminuirá en la segunda mitad del año, con el periodo más difícil acercándose, lo que indica expectativas de recuperación del mercado. Las acciones de Hong Kong subieron más de un 7% a nivel intradía ese día, representando un repunte típico del sentimiento tras la aparición de noticias negativas.
Extendiéndose al mercado cripto, Xiaomi es pionera en las cadenas de potencia de computación de electrónica de consumo e IA. Su juicio sobre los chips de almacenamiento afecta indirectamente las expectativas del mercado sobre la prosperidad del sector. A corto plazo, puede provocar fluctuaciones de sentimiento en derivados de almacenamiento como $xSNDK, pero dado que ambos no están directamente vinculados, solo pueden servir como referencia temática y no pueden cambiar la tendencia general del mercado cripto.
Los movimientos del mercado solo deben servir como referencia para su revisión y no deben usarse directamente como base para fluctuaciones de precios
Este artículo es solo una revisión del mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión. $BTC $ETH $SNDK #海力士40万亿回购 cómo equilibrar la expansión y los rendimientos #闪迪回落逾9%, la divergencia de valoración en el almacenamiento se profundiza; SanDisk cae un 9%, arrancando la hoja de parra de la IA: Lo que ves como un "pozo dorado" es solo una "colina de huida" en el punto álgido del ciclo$SNDK
El precio de la acción de SanDisk cayó más de un 9% en un solo día, dejando al sector global del almacenamiento en apuros. Ante un gráfico de líneas K caótico, innumerables inversores siguen gritando: "El superciclo de la IA sigue sin cambios; caer es como atrapar a alguien al revés." Pero la dura realidad es: cuando una acción sube varias veces o incluso decenas de veces durante el año, la mayor noticia negativa ya no es el beneficio, sino que "ha subido demasiado". Detrás de esta aparentemente intensa divergencia de valoración se esconde una brutal batalla entre el "destino cíclico" y la "ilusión de crecimiento".
La trampa de la "derivada de segundo orden" detrás del rendimiento explosivo
SanDisk entregó un informe financiero casi perfecto: los ingresos se dispararon un 372% interanual y el margen bruto se disparó hasta el 84,6%. Sin embargo, el mercado de capitales lo aplastó sin piedad. La razón es sencilla: las expectativas del mercado han superado la realidad.
En el mundo de la inversión, no solo se observa "si los precios han subido" (derivado de primer orden), sino también "si el precio ha subido más rápido o más despacio" (derivado de segundo orden). Del crecimiento del 51% de ingresos trimestre trimestre de SanDisk, solo un tercio provino de aumentos de envíos; los dos tercios restantes dependieron enteramente del aumento de precios de la memoria flash NAND. Mientras toda la industria obtiene beneficios récord, y los PC y dispositivos móviles resisten los altos costes de almacenamiento, y los principales proveedores de nube empiezan a rechazar subidas de precios, la tasa de aumento de precios del almacenamiento se está ralentizando. Matemáticamente, esto se llama decaimiento de momentum; En el trading, esto es "deterioro marginal". Cuando los precios de las acciones ya han entrado en el guion perfecto de "aceleración sostenida", cualquier orientación para volver a la normalidad será interpretada sin piedad por el capital como una señal de que el crecimiento está en su punto máximo.
El debate sobre el foso: ¿Es un activo central de IA o una mercancía común?
Esta caída ha arrancado por completo el velo del almacenamiento por IA y ha colocado a SanDisk en la tabla de juicio de la lógica de valoración.
Los osos señalan sin rodeos: NVIDIA tiene un foso para ecosistemas y algoritmos, mientras que SanDisk solo vende la memoria flash NAND ordinaria y de mercancías. El precio de mercado de SanDisk a una valoración alta en comparación con NVIDIA es fundamentalmente lógico. La industria tradicional del almacenamiento es altamente cíclica, con los escenarios de 2008, 2012 y 2018 repitiéndose. La llamada oferta ajustada no es más que un "espejismo" creado por el cuello de botella a corto plazo de rendimientos de Samsung. Una vez que se desata la enorme capacidad de los gigantes, una sola llamada de resultados puede invertir todo el panorama de oferta y demanda. Mientras el capital industrial está retirándose con descuento mientras los inversores minoristas siguen gritando "superciclo", esta es sin duda la señal más fuerte de que el ciclo ha alcanzado su punto máximo.
Presión macroeconómica y aplastamiento emocional
Además de la divergencia fundamental, endurecer la liquidez macro es una carga pesada que rompe el lomo del camello. El rendimiento del Bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó un máximo en casi 20 años, con altos rendimientos a largo plazo dirigidos a acciones de crecimiento de alta valoración. En el contexto de un fuerte aumento de los costes de financiación, el sector del almacenamiento, que anteriormente había acumulado enormes beneficios, ahora está cobrando dinero colectivamente.
Los que toman beneficios que han subido un 75% en medio mes piensan "¿a qué esperas si no vendes?"; los inversores atrapados temen "que "vuelvan a ser enterrados después de finalmente empatar?", y los fondos fuera de bolsa esperan "si caerá". Cuando cuatro grupos de personas tienen sus propias agendas compitiendo en el mismo mercado, lo que tú consideras un "pozo de oro" es solo una "pendiente de correr o morir" a ojos de otros.
A medida que baja la marea, ¿quién nada desnudo?
La caída de SanDisk de más del 9% está lejos de ser un simple estallido emocional a corto plazo, sino más bien un doloroso periodo de revalorización del mercado para el "superciclo de almacenamiento de IA". La demanda de centros de datos de IA puede que no haya alcanzado su punto máximo, y SanDisk ha asegurado su capacidad futura mediante acuerdos a largo plazo, pero eso no significa que pueda estar inmune a los tirones cíclicos para siempre.
En estas aguas profundas desde el "repunte general beta" hasta la "divergencia alfa", los inversores deben mantener la cabeza clara: si los tipos a largo plazo siguen subiendo y el impulso marginal de las subidas de precios se está desvaneciendo, entonces cualquier corrección a alto nivel puede no ser un reverso, sino el comienzo de un retorno de valor. No confundas la primera caída de las acciones más agresivas con una escapatoria hacia el fondo de la pesca.¡El bono del Tesoro estadounidense a 30 años explotó!
Recientemente, los bonos del Tesoro estadounidenses a 30 años han sido fuertemente vendidos, con rendimientos intradía superando brevemente el 5,31%, alcanzando un nuevo máximo desde 2007, y el mercado lo ha apodado el "colapso de los bonos a largo plazo". Los desencadenantes surgieron de tres presiones: el déficit fiscal estadounidense sigue ampliándose, un aumento masivo en la emisión de bonos y un aumento en la oferta de bonos en el mercado; las tensiones en Oriente Medio han hecho subir los precios del petróleo, reavivando las preocupaciones sobre la inflación; Sumado a la incierta dirección política de la Reserva Federal, los fondos no están dispuestos a mantener bonos a largo plazo, lo que provoca un dumping colectivo de bonos, provocando una caída desplomada de los precios y un disparo de los rendimientos.
El bono del Tesoro estadounidense a 30 años es el ancla para la valoración global de activos, con rendimientos superiores al 5%, rendimientos libres de riesgo que suben bruscamente y fondos que prefieren comprar bonos del Tesoro para obtener rendimientos estables, reduciendo considerablemente su disposición a asignar activos de riesgo. El coste de oportunidad de mantener activos de alta volatilidad como Bitcoin ha aumentado significativamente. El camino de transmisión es: aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo → endureciendo las expectativas globales de liquidez→ ejerciendo presión sobre las acciones tecnológicas estadounidenses, seguido de una expansión del sentimiento hacia el mercado cripto, lo que fácilmente desencadena la salida de fondos cripto para buscar riesgos y salidas de capital de ETFs.
A corto plazo, si los rendimientos se mantienen altos, las expectativas de recortes de tipos de mercado se retrasarán aún más, lo que ejercerá presión sobre el rally a medio plazo del sector cripto. Pero esto no es una noticia negativa unilateral; una vez que la presión de venta disminuya y los rendimientos bajen, el apetito de riesgo reprimido podría recuperarse rápidamente. El próximo discurso de la reunión anual de Jackson Hole será una variable clave que cambiará la trayectoria de esta ronda de bonos del Tesoro estadounidense.
$BTC $ETH $SNDK
Este artículo es solo una revisión del mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión.$BTC ¿Tardará 20 meses en volver a 100.000 dólares?
El fundador de SkyBridge, Anthony Scaramucci, sigue siendo optimista respecto a que Bitcoin supere los 100.000 dólares, creyendo que el verdadero catalizador podría tardar unos 20 meses.
Resumió tres razones de la debilidad actual:
- Las empresas mineras están destinando recursos hacia la IA
- Fondos desviados por inversiones en IA
- Bitcoin sigue sujeto al ciclo de cuatro años
Personalmente, creo que el mercado no es tan optimista. BTC volvió a subir a 65.000 dólares tras una semana, subió un 1,7% en un solo día, pero rápidamente cayó hasta unos 64.500 dólares.
En los últimos tres meses, ha superado al S&P 500 en solo aproximadamente un tercio de los días de negociación, liderando brevemente las acciones estadounidenses esta vez.
Luego, en Polymarket, la probabilidad de que el BTC supere los 100.000 dólares en el año es solo del 8%, pero la probabilidad de bajar de 60.000 dólares es tan alta como un 76%.
Actualmente, es difícil ver si la resistencia de 65.000 dólares puede convertirse en soporte. Un solo aumento solo indica que se está poniendo a prueba la presión de venta. Solo cuando se mantiene estable y el volumen se expande puede considerarse un cambio de tendencia.
100.000 dólares no es imposible; es simplemente la oportunidad de compra sostenida más escasa ahora mismo.Por un lado está Baidu, que ha caído un 11%, y por otro, Xiaomi está en auge. ¿Has encontrado el ritmo adecuado en el rally bursátil de Hong Kong de hoy?
Hoy, los tres principales índices mostraron una clara divergencia: el índice Hang Seng cerró ligeramente al alza, mientras que el índice Hang Seng Tech cayó más de un 1%. La estrategia de negociación de la capital es muy decisiva, cambiando directamente entre niveles altos y bajos
Las acciones tecnológicas están extremadamente divididas
Baidu cayó más del 11% debido a las preocupaciones del mercado sobre la relación input-output de la IA y la desaceleración del negocio tradicional
Xiaomi subió más del 4%, Meituan más del 2%, y los fondos ahora solo reconocen objetivos con un claro soporte de rendimiento y realización en escenarios de consumo
Los altos dividendos y los sectores defensivos lo están frenando
Los bancos nacionales y las acciones petroleras se convirtieron en los principales apoyos, con los márgenes netos de interés de las acciones bancarias mostrando un crecimiento trimestral positivo en el segundo trimestre por primera vez en cuatro años. La caída de los costes de la deuda calentó las expectativas de beneficios y aceleró la entrada de fondos refugio
Los semiconductores y las comunicaciones ópticas están bajo presión general
Afectado por la fuerte caída en las acciones de chips periféricos, Hua Hong se desplomó más del 11%, y el concepto de comunicación óptica, que antes era de alto rendimiento, también retrocedió. Los fundamentos siguen sin cambios, pero la alta valoración a corto plazo ha provocado la toma de beneficios
Predicción de tendencias
El mercado actual es esencialmente una presión defensiva para salir de la temporada de resultados. Las acciones tecnológicas ya no exageran ciegamente los conceptos y han entrado en una fase de retirada de beneficios duros. El retroceso de los semiconductores no es una reversión fundamental; más bien, significa que los fondos que no entraron antes están esperando un margen de seguridad
A continuación, es muy probable que el índice se mantenga dentro de un rango límite
A corto plazo, la clave será si los beneficios de los futuros líderes tecnológicos pueden superar las expectativas y si los activos con dividendos como los bancos pueden seguir quedándose rezagados. Estratégicamente, la estrategia se mantiene en alto-mínimo, posicionándose en acciones tecnológicas con una fuerte certeza de rendimiento en caídas, mientras se defiende con altos dividendos para una mayor estabilidad
DYOR $BTC volumen de operaciones se desplomó hasta su mínimo en dos años y medio!!
Recientemente, el volumen de operaciones al contado en las bolsas centralizadas de Bitcoin ha caído a su nivel más bajo en dos años y medio, disminuyendo más de un 70% respecto al pico del mercado alcista del año pasado, lo que ha enfriado significativamente el entusiasmo por el trading en bolsa. La razón principal es el fuerte sentimiento macroeconómico de espera y observación, con el mercado esperando señales de política de la Reserva Federal. A medida que se acerca la reunión anual de Jackson Hole, las instituciones e inversores minoristas están reduciendo activamente la frecuencia de negociación y reteniendo temporalmente su dinero y esperando.
El bajo volumen de negociación tiene dos capas de señales: por un lado, la presión de venta va disminuyendo gradualmente y cada vez más personas no están dispuestas a recortar precios a precios bajos a corto plazo, debilitando el impulso de venta—esta es una característica típica de la fase de fondo; Por otro lado, la liquidez en el mercado es gravemente insuficiente; cantidades muy pequeñas de fondos pueden insertar pins para eliminar liquidez, haciendo que la volatilidad rápida del mercado sea más probable.
Históricamente, el volumen de suelo no se revierte de inmediato; la mayoría de las veces, continúa consolidándose durante un tiempo. Solo cuando el volumen aumenta y nuevos fondos entran en el mercado se puede romper el patrón actual. A corto plazo, las entradas de capital de ETF se ralentizaron, MicroStrategy suspendió las posiciones y careció de compras de gran peso para impulsar el mercado.
Un volumen de negociación persistentemente bajo no significa un aumento inmediato; solo indica que el sentimiento del mercado ha tocado fondo. El rally real del mercado aún requiere que los catalizadores externos surjan efecto. Los movimientos del mercado solo deben servir como referencia para su revisión y no deben usarse directamente como base para las fluctuaciones de precios.
Este artículo es solo una revisión del mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión. $ETH $OKB #成品油价差破百, si la inflación energética se recuperará, #海力士40万亿回购 cómo equilibrar la expansión y los rendimientos en un #闪迪回落逾9%, y la intensificación de la divergencia de valoración en el almacenamiento #花旗拟推BTC托管. Expansión de entradas institucionales
El banco principal Citi se está preparando para lanzar servicios de custodia de Bitcoin.
En pocas palabras, los grandes fondos y empresas ahora pueden almacenar directamente sus Bitcoin en Citibank para su custodia, sin necesidad de buscar plataformas externas especializadas en criptomonedas.
En el pasado, muchas grandes instituciones tradicionales querían tocar Bitcoin pero tenían reservas.
Conservarlo tú mismo es arriesgado a perder la llave, entregarla a una plataforma pequeña también es inseguro, y las aprobaciones internas son difíciles de aprobar.
Ahora, los grandes bancos asumen la custodia, gestionando acciones y bonos dentro de un mismo sistema. La contabilidad y el control de riesgos siguen las normas del banco, lo que da a las instituciones mucha más tranquilidad.
Esto no significa que los propios bancos estén comprando Bitcoin $BTC.
Se trata solo de construir la infraestructura necesaria para su custodia, haciendo que sea cómodo para las instituciones adineradas instalar las instalaciones.
A corto plazo, no habrá una entrada masiva de fondos de inmediato, ni los precios se desplomarán de inmediato.
Pero la importancia a largo plazo es significativa.
Esto abre una puerta de entrada legítima para un gran grupo de grandes fondos que antes no se atrevían a entrar en el mundo cripto.
En el futuro, el número de instituciones dispuestas a vigilar Bitcoin seguirá creciendo.
Sin embargo, debe verse objetivamente. Las herramientas están listas, pero si el dinero llega o no depende de las condiciones del mercado y de las actitudes regulatorias.
Que existan las herramientas no significa que los fondos vayan a fluir sin duda.Análisis de la reunión anual de Jackson Hole (19 de agosto)
La Reunión Anual del Banco Central Global de Jackson Hole es una reunión de alto nivel en la que gobernadores de bancos centrales y economistas de todo el mundo debaten políticas a puerta cerrada. Se considera uno de los indicadores más importantes de la política monetaria de la Reserva Federal. Cada año, los discursos de Powell suelen señalar subidas y recortes tempranos de tipos de interés, estimulando directamente la liquidez global y haciendo que el mercado cripto sea muy sensible a ellos. La reunión anual de 2026 se celebrará del 27 al 29 de agosto, con el tema de este año Innovación Financiera: El Impacto de los Pagos y las Políticas. Por primera vez, se centrará directamente en la innovación en pagos, las stablecoins y las finanzas tokenizadas, con una conexión mucho más fuerte con la industria cripto que en años anteriores.
Ha habido múltiples repuntes históricos: en 2022, el discurso belicista de Powell cayó en picado contra la inflación, provocando que los activos de riesgo globales cayeran en picado y que BTC se desplomara bruscamente; En 2024 se anunciarán señales de recortes de tipos y el mercado empezará a esperar una relajación, lo que generará una ronda de ganancias en el mercado cripto.
Para el mundo cripto, hay dos capas de impacto: Primero, el discurso revela la dirección de los tipos de interés, con expectativas de recortes en aumento que benefician a activos de riesgo como BTC, mientras que las declaraciones agresivas generan presión de venta a corto plazo; En segundo lugar, los temas de este año abordan directamente las stablecoins y los pagos digitales. Si se publican pistas regulatorias, cambiarán directamente el sentimiento del capital en el sector. Actualmente, una gran cantidad de fondos ha entrado en la fase de espera y observación, esperando que la reunión dé instrucciones. Cuanto más cerca sea la reunión anual, más probable será que aumente la volatilidad.
Los movimientos del mercado solo deben servir como referencia para su revisión y no deben usarse directamente como base para las fluctuaciones de precios.
Este artículo es solo una revisión del mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión. $BTC $ETH $SNDK Resumen:
Continuando con el punto anterior, el máximo mencionado cerca de 65.100 ha sido completado, y el mercado comienza a fluctuar.
Predicción de precio posterior:
Los precios fluctuarán entre 64.565 y 64.000.
Nota: Una vez que baje de 64.000, el precio bajará gradualmente hasta 63.400, 63.177 y 62.552. $BTC VSCode tiene un problema, esta vez es el plugin de Solidity. Algunas personas han insertado backdoors en la versión histórica, permitiéndoles robar datos y ejecutarlos remotamente. La comunidad desarrolladora debe estar en plena conmoción ahora mismo.
No es la primera vez, pero siempre nos recuerda: no dependas demasiado de herramientas de terceros. Especialmente para quienes escriben código, la conciencia de seguridad está al máximo.
El mercado de plugins es una mezcla y el sistema de reseñas no puede seguir el ritmo. Los desarrolladores deben estar atentos y no centrarse solo en la comodidad.
Una vez explotadas, estas vulnerabilidades pueden tener consecuencias mucho más graves de lo que imaginas.Hoy es muy frustrante. Aunque he ganado dinero, sigue siendo bastante frustrante. Primero, subestimaron el movimiento de precio de Bitcoin, lo que resultó en una alta caída de 64.000 dólares por $BTC monedas de doble moneda. Originalmente, pensé que el acuerdo temporal entre Estados Unidos e Irán expiraba el lunes, y ninguna de las partes decidió renovar el alto el fuego temporal. Pero dado que los precios del petróleo empezaron a subir y las acciones estadounidenses empezaron a caer, BTC debería haberse retirado un poco. Pero en lugar de retroceder, en realidad subió.
Así que, aunque vendió altos intereses ganados, perdió el capital, lo cual es un poco doloroso. De ahora en adelante, seguiré manteniéndome en 63.000 dólares, con poco interés, y probablemente no podré comprar por ahora. Es difícil. Además de Bitcoin, la posición corta de SK Hynix ADR hoy fue bastante buena. Hice shorts en 168 dólares, y ahora ya está en 155, pero tomé beneficios en 167, principalmente porque no tenía suficiente confianza.
Creo que el apalancamiento de Corea del Sur casi ha bajado. Aunque SK bajó de un aumento del 4% a un 1% por la mañana, seguía subiendo. Inesperadamente, el ADR cayó un 10% durante el horario de negociación en EE.UU. esa noche. Así que, aunque obtuve pequeños beneficios en ambas operaciones, perdí dinero de sandía. Decir que no es malo es definitivamente mentira, pero el trading es así: no siempre puedes conseguir tu mejor posición. Si ganas dinero, eso ya es bueno. Así es como me consuelo.
Vender en corto petróleo probablemente llevará más tiempo del que esperaba. Sigo colocando órdenes al nivel de ayer y aún no he cambiado. Principalmente quiero ver cómo reacciona el mercado. Hoy no ha habido mucho cambio en el mercado. Actualmente, estimo que si Estados Unidos e Irán no toman una acción militar a gran escala, los precios del petróleo probablemente fluctuarán dentro de un rango pequeño a este nivel. Esperemos y veamos por ahora. Nuevas regulaciones de la SEC y BTCFi
🚨La SEC propuso un nuevo marco regulatorio para las criptomonedas: hasta 5 millones de dólares durante 4 años, 75 millones por 12 meses para exenciones de registro, y propuestas Puertos Seguros de Token condicionales.
Sigue siendo una propuesta y no la regla definitiva.
Lo que realmente importa es que la SEC está empezando a intentar distinguir entre "actividades de financiación" y "el propio token", estableciendo un camino institucional más claro para la formación de capital cripto y el desarrollo de tokens.
Para BTCFi, esta es una señal importante:
Financiación normativa → compatible→ construcción de redes→ tokens maduros→ acceso a TradFi
Combinado con el ETP CORE de Valour, se está formando gradualmente un puente entre BTC→Core→BTCFi→ y TradFi.
Esto no significa que CORE haya sido exento, sino que el entorno regulatorio podría estar cambiando de una "zona gris" a una "institucionalización".
Lo que realmente merece atención es la siguiente ronda de formación de capital en infraestructura cripto.
#CORE #BTCFI #BITCOINInforme de Investigación Fundamental $UNI / Uniswap (DeFi) 3,20 $
En resumen: Uniswap ($UNI) tiene una puntuación global de 51/100, con una valoración que enfatiza la narrativa sobre la implementación. Al observar las tres capas, el equipo de la empresa tiene reservas de efectivo, la red de protocolos ya muestra signos de uso pagado y se ha implementado la captura de tokens.
Análisis fundamental: Uniswap (token $UNI), sector DeFi. Centrado en tokens de gobernanza para DEX líderes. Comparado con CAKE y SUSHI. Las plataformas centralizadas tradicionales cobran comisiones del 15-40%, y los datos de los usuarios no son autónomos. Las comisiones por transacciones sin confianza en cadena son más bajas, y los incentivos de tokens convierten a los primeros usuarios en colaboradores. El valor medio de la orden es de 50-500 dólares al mes, con la liquidación requerida en USDC o moneda fiduciaria. Pistas narrativas, uso en mercados bajistas reducido entre un 60 y un 80%. Posicionando la plataforma vertical de extremo a extremo. Implementación del producto: La capa de protocolo está oficialmente operativa, y el panel on-chain muestra la acumulación de comisiones del protocolo, mostrando signos de uso pagado. No se ha encontrado la última versión, 60 envíos válidos en los últimos 90 días.
A nivel de usuario, dirección MAU no revelada, DAU no divulgada, volumen de transacciones 24 horas 80,00 millones de dólares, TVL no encontrado. Las direcciones de monedero no equivalen a usuarios activos mensuales de personas físicas; las direcciones grandes y grandes que ocupan posiciones concentradas tienden a sobrestimar el número real de usuarios. En el lado de los ingresos, las comisiones de usuario no se revelan. Los ingresos por el lado de la oferta representan aproximadamente el 80-90% de las comisiones de usuario (atribuidas a LPs y nodos), los ingresos por tesorería de protocolos son de 2,00 millones de dólares, los poseedores de tokens recompran y queman a un ritmo anualizado, sin mecanismo de consumo. El volumen de transacciones las 24 horas es la rotación del negocio, no los ingresos. Que una empresa gane dinero no significa que el protocolo genere dinero, y los beneficios del protocolo no equivalen a que los poseedores de tokens ganen dinero. En el lado del código, 60 envíos válidos en 90 días, 25 colaboradores activos, última versión no encontrada. GitHub es una evidencia de Clase A que puede ser verificada directamente. Antecedentes de inversión: Para la financiación de capital de empresas, consulte PitchBook/Crunchbase (nivel A); para financiación privada y pública de tokens, utilice whitepapers, curvas de lanzamiento y contratos desbloqueados en cadena (nivel A); los creadores de mercado y la financiación del ecosistema son de nivel B y no representan participaciones a largo plazo de VCs tecnológicos; para la integración técnica, consulte la evidencia de acceso a API/SDK (nivel B); las asociaciones estratégicas y los muros de logotipos son de nivel D. El uso de GPUs NVIDIA no equivale a inversión NVIDIA, y salir a bolsa en las bolsas no equivale a inversión estratégica.
En el lado de los tokens, la oferta total es de 1.300.000.000, circulando 950.000.000 (73,1%), FDV 4,20 mil millones de dólares, el siguiente desbloqueo es en el cuarto trimestre 2026 (+3,50% circulante), tasa anualizada de recompra de quemaduras, sin quema explícita de recompra. ¿Tienes que comprar monedas para usar el producto? Algunos requieren captura de valor medio (staking/descuento/gobernanza). Miremos juntos con los pares (perspectiva unificada, sin comparaciones aleatorias entre sectores): En términos de capitalización bursátil circulante, Uniswap 3.000 millones de dólares, CAKE no divulgado, SUSHI no divulgado. Para FDV, Uniswap 4,20 mil millones de dólares, CAKE no revelado, SUSHI no divulgado. En términos de ingresos anualizados, Uniswap es de 2,00 millones de dólares, CAKE no se ha divulgado, SUSHI no se ha revelado. En cuanto a las direcciones o usuarios activos mensuales, Uniswap no lo divulgó, CAKE no lo divulgó, SUSHI no lo divulgó. Las cifras se basan en instantáneas de datos públicos; cualquier omisión se complementa con autoinformes oficiales o estándares del sector. Valoración, capitalización bursátil 3,00B$, FDV $4,20B, P/S 1500,0x, FDV dividido por ingresos 2100,0x. Perspectiva pesimista: 3.000 millones de dólares con un 50-70% de descuento, oscilando dentro de un rango neutral; perspectiva optimista: duplicación de ingresos, caídas de quemaduras, entrada de clientes empresariales, FDV correspondiente a P/S, alineándose con las principales empresas. Para concluir: fundamentos sólidos (valoración 51/100). Se ha implementado la captura de valor de los tokens (recompra/quema/gas). La capitalización bursátil en circulación es relativamente alta en relación con los fundamentos, sobregirando las expectativas, y la VDF es moderada. Riesgos principales: desbloqueo masivo y venta masiva a corto plazo, pérdida de ingresos por protocolos a largo plazo, demanda de tokens que depende únicamente de incentivos (una vez que los incentivos se rompen, el uso colapsa). Métricas de seguimiento: comisión semanal de protocolo, cantidad de quemadura, retención activa de direcciones, saldo de TVL/préstamo, versiones de GitHub. El fallo anterior se basa en datos públicos y no constituye ningún asesoramiento de inversión. Las conclusiones deben revisarse cuando los indicadores clave desvían significativamente.
Eso es todo por ahora. Nos vemos la próxima.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit$SNDK Hace un momento, SKHY Hynix y SanDisk SNDK se dispararon—¿no reaccionaste? Las mentes que venden en corto deben estar en alerta, pero no te preocupes, ¡vamos a analizar esto!
¡Repunte rápido de casi un 10% en solo una hora! Esta recuperación de los almacenes fue directamente impulsada por SKHY.
La empresa planea invertir alrededor de 40 billones de KRW para recomprar y cancelar aproximadamente 24,07 millones de acciones, lo que representa alrededor del 3,3% del capital social total, y se ha comprometido a utilizar al menos el 50% del flujo de caja libre acumulado para obtener rendimientos a los accionistas entre 2025 y 2027.
La disposición de SKHY a expandir la producción mientras invierte enormes fondos para recomprar demuestra que la dirección cree que HBM y DRAM pueden seguir generando flujo de caja.
En otras palabras, el mercado de almacenamiento al menos no es tan malo como temía antes, y los fondos posteriormente difundieron esta lógica a MU, WDC y SNDK. SK Hynix confirmó su lógica sectorial, mientras que SanDisk aprovechó una mayor elasticidad de beneficios de la NAND para amplificar el sentimiento sectorial.
SNDK está apuntando a 1650 y 1750 dólares.
Solo después de superar los 1750 dólares habrá oportunidad de probar el rango entre 1800 y 1830 dólares; Solo cuando el volumen aumenta y el precio se mantenga por encima de 1830 dólares se considerará que el principal repunte está recuperándose. Por el contrario, una ruptura por debajo de $1650 indica que esta ronda de repunte sigue inclinándose hacia una recuperación por sobreventa; si se supera $1600, se debe evitar una segunda retirada.
En pocas palabras: SKHY mantiene el nivel de 150 dólares y la confianza sectorial se mantiene; SNDK supera los 1750 dólares; solo es posible un repunte con margen para mejoras. Las actas del FOMC no tratan sobre si han cambiado los tipos de interés, sino sobre las verdaderas opiniones de los funcionarios de la Fed. Exponen divisiones internas y alteran directamente las expectativas del mercado respecto a los recortes de tipos.
1. Las notas tienden a ser belicistas (considerando que la inflación es persistente, por lo que los recortes de tipos se pospondrán)
A medida que suben los rendimientos del Tesoro estadounidense, los fondos están dispuestos a comprar bonos del Tesoro para ganar intereses, y se abandonan activos de alto riesgo como las criptomonedas. Bitcoin cayó bajo presión, mientras que Ethereum cayó aún más resistente y cayó aún más profundo. La liquidez es pobre en las primeras horas de la mañana, lo que facilita la inserción de agujas, y se liquidan numerosos contratos. A corto plazo, el mundo cripto y las acciones tecnológicas estadounidenses se desplomaron al mismo tiempo.
2. Notas tienden a ser dovish (muchos funcionarios apoyan recortes tempranos de tipos)
Puede desencadenar un rebote a corto plazo, pero no fantasees con un gran mercado alcista. Ahora mismo, el mundo cripto es un juego de especulación bursátil. Los minutos solo mejoran el sentimiento y no atraerán directamente una gran cantidad de fondos incrementales. Es fácil 'comprar expectativas y vender hechos', y tras un pico, el mercado retrocede.
3. Neutral: los funcionarios discuten en voz alta y las opiniones están ampliamente divididas
Este es el mercado más tortuoso: ni los alcistas ni los bajistas encuentran dirección, insertando constantemente agujas arriba y abajo, barriendo de un lado a otro para cortar pérdidas.
Punto clave: Los minutos solo dominan las tendencias del mercado a corto plazo; las fluctuaciones a primera hora de la mañana se amplificarán. Nunca uses apalancamiento para apostar por las direcciones en el último momento. Después de leer las actas, también necesitas ver cómo avanzarán los bonos del Tesoro y las acciones estadounidenses; no puedes juzgar la tendencia a medio y largo plazo solo con un minuto. No existe un mercado independiente en el mundo cripto; las expectativas de liquidez son el núcleo. $BTC $ETH $OKB #SEC提出 borrador del "Reglamento de Activos Criptográficos", la Ley CLARITY está programada para ser revisada #高盛称美联储9月加息可能性非常低 septiembre El mercado actual se encuentra en un estado típico de "equilibrio entre fuerzas alcistas y bajistas". Un soporte de alrededor de 64.000 dólares para BTC y alrededor de 1.900 dólares para el ETH es efectivamente efectivo, pero como puedes observar, el bajo volumen de operaciones es el cuello de botella principal que limita una ruptura. En medio de la lucha macroeconómica entre la "aversión al riesgo geopolítico" y la "alta supresión de tipos de interés", el mercado espera el resultado de la cumbre cripto de hoy en la Casa Blanca para romper el estancamiento.
Catalizador central: La lucha de tres fuerzas
Actualmente, el mercado está dominado conjuntamente por las siguientes tres fuerzas, formando un patrón de oscilación "arriba arriba, abajo abajo":
- Geopolítica (apoyando el apetito por el riesgo): Las tensiones en el Estrecho de Ormuz, el enfrentamiento entre Irán y Estados Unidos y los ataques cercanos proporcionan a BTC cierto apoyo de activos refugio, evitando correcciones profundas de precio.
- Tipos de interés altos (que suprimen valoraciones): El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años superó el 5,3%, el más alto desde 2007. Los tipos de interés elevados aumentan el coste de oportunidad de mantener activos no generadores de intereses (como criptomonedas), suprimiendo el techo de valoración de los activos de riesgo y provocando que el capital evite la entrada a gran escala.
- Expectativas regulatorias (variable a corto plazo): La cumbre de criptomonedas de la Casa Blanca de hoy (19 de agosto) es clave para romper la consolidación. El mercado espera con interés la clarificación de la vía regulatoria; si se emite una señal positiva, podría desencadenar una ruptura por encima de los 65.000 dólares; Si eso falla, el mercado podría seguir consolidándose.
Estructura del mercado: ¿Por qué es 'consolidación' en lugar de 'ruptura'?
El "volumen de trading ausente" que mencionaste es una base clave para juzgar la naturaleza del mercado actual. Los datos muestran:
- Volumen insuficiente: El volumen diario de operaciones al contado global de criptomonedas es de solo unos 26.600 millones de dólares, en un mínimo reciente. Sin el impulso del capital incremental, es difícil que los precios formen rupturas efectivas y sostenibles.
- Divergencia de capital de los ETF: Aunque los fondos institucionales siguen entrando, la capacidad de los ETFs spot de ETH para atraer fondos ha empezado recientemente a superar a BTC, desviando parte de la fuerza compradora que debería haberse invertido en BTC.
Puntos clave y perspectivas de mercado
En el entorno actual, las estrategias de trading deberían centrarse en los "avances clave":
- Rango de observación BTC:
- Nivel de soporte: 63.200 $ (precio realizado en punto medio). Si no es hold, puede caer a 62.000 $.
- Nivel de resistencia: 65.000 dólares. Esto supone una barrera psicológica tras múltiples intentos fallidos recientes, y se necesita expansión de volumen para estabilizarse.
- Rango de enfoque ETH:
- Nivel de soporte: 1.875 $. Si cae por debajo de esa cifra, podría probar 1.850 $.
- Resistencia: 1.900 dólares. Mantener este nivel es necesario para mantener la fuerza relativa.
Antes de que se anuncien los resultados de la cumbre de la Casa Blanca, es muy probable que el mercado siga siendo volátil. Si la cumbre de esta noche indica una flexibilización regulatoria o cooperación, combinada con un aumento del volumen de negociaciones, será el mejor momento para confirmar una ruptura; De lo contrario, el patrón actual de consolidación podría continuar.#BitMine增持至581 5.000 ETH, con una tasa de staking de aproximadamente el 87%. A diferencia de las empresas del Tesoro que acumulan $BTC y $ETH, BitMine también compra, pero apuesta a ETH para obtener rendimientos considerables. Estas ganancias compensan perfectamente la caída de precios, generando dividendos a la acción y a este flujo de caja. Cuando los precios fluctúan bruscamente, BitMine no tiene que robarle a Peter para construir a Paul. ¡Algunas empresas de tesorería merecen la oportunidad de aprender de BitMine!$BTC se recuperó por encima de los 64.000 dólares, con un sentimiento a corto plazo claramente mucho mejor que en días anteriores.
Pero aún así quiero recordarte:
Rebote ≠ reversión.
Ahora, todavía existe un umbral crítico antes de cambiar realmente la estructura.
65.000-66.400 dólares。
Si BTC solo toca los 65.000 dólares y luego se da la vuelta, la estructura de oscilación permanece sin cambios.
Pero si el volumen supera los 66.400 dólares y se mantiene tras un retroceso, sería un cambio realmente notable.
Porque en ese momento, la lógica del trading de mercado cambia de "vender alto en un rango y comprar barato" a "trading por tendencia tras una ruptura".
A continuación, sigue centrándose en los 63.000 dólares.
Mantener la línea demuestra que los toros siguen teniendo confianza.
Romper por debajo de este nivel sugiere que este rebote podría proporcionar a los bajistas una mejor posición de venta.
Así que ahora, no te apresures a anunciar un mercado alcista, ni a anunciar un pico.
63.000 dólares para defensa, 65.000 para una fuga, 66.400 para confirmación.
BTC ya se ha posicionado en una posición clave.
El resto dependía de quién diera el primer paso.$SKHYNIX
🔥SKHX se recupera por encima del 10%
Las grandes pérdidas cortas flotantes de Hyperliquid se ampliaron hasta 3,41 millones de dólares
SK Hynix anunció planes para recomprar 40 billones de won en acciones del tesoro
SKHX recuperó rápidamente pérdidas de casi 24 horas y ahora se cotiza en 1176 dólares.
¿Qué significa esta noticia?
1. La empresa utiliza su efectivo para comprar sus propias acciones en el mercado secundario;
2. Tras la compra, se cancela y destruye inmediatamente, ya no circula, no se almacena y luego se vende.
• Efecto: Con un capital social total reducido, los mismos beneficios se distribuyen entre menos acciones, lo que resulta en mayores beneficios por acción, lo que teóricamente sostiene el precio de la acción al alza.
• Declaración de la empresa: Cree que el precio de la acción está actualmente infravalorado, que la empresa dispone de suficiente liquidez y quiere recompensar a los accionistas
Afectado por la noticia
La dirección corta más grande en SKHX en Hyperliquid 0xebe1... El 4070 posee 35.729 posiciones cortas, con una posición valorada en 41,99 millones de dólares
Precio medio de apertura $1079.82
Tras el repunte del precio, la pérdida no realizada en libros se amplió a 3,41 millones de dólares
Hoy en día, este discurso sigue ajustando su posición:
• Antes del repunte, añadir 1.482 posiciones cortas cerca de 1.142 dólares
• Posteriormente, reducir la posición en 625 contratos en el rango de $1169-$1175
• Actualmente mantiene grandes posiciones cortas
Nadie esperaba que, tras un día de declive, SK Hynix también diera un mordisco tras los grandes anuncios positivos fuera de horario, pero ya era pronto......
Esta noche, veamos si $SNDK ofrece una actuación sólida
Actualmente, el sentimiento previo al mercado sigue siendo relativamente positivo
Todos están preocupados por un comienzo dramático que empiece fuerte pero se desvanezca...... ¡Último análisis de estrategia!
MicroStrategy ha pausado sus tenencias en Bitcoin durante varias semanas consecutivas, manteniéndose actualmente estable en 840447 BTC, con un coste medio de 75.385 dólares, y aún mostrando considerables pérdidas no realizadas sobre el papel. Recientemente, el movimiento principal ha pasado de un acaparamiento sin sentido a aumentar las reservas de efectivo. La semana pasada, recaudó 334 millones de dólares mediante una emisión de acciones, elevando las reservas de efectivo a 4.800 millones de dólares. Los fondos se utilizaron para pagar dividendos de acciones preferentes, recomprar sus valores STRC y reponer liquidez, sin comprar ni vender Bitcoin durante este periodo.
La empresa ha elevado el límite máximo de venta de Bitcoin a 5.000 millones de dólares, tratando BTC como una reserva de liquidez que puede cobrarse cuando se necesita flujo de caja, rompiendo así la narrativa anterior del mercado de que solo compraba pero no vendía. Thaler declaró públicamente recientemente que, en esta etapa, la prioridad es adelantar reservas de efectivo y crédito al negocio, posponer temporalmente las recompras de acciones y recordar a los inversores que se preparen para años difíciles, aconsejando una perspectiva a largo plazo de 4-10 años sobre las tenencias y no reiniciar inmediatamente planes de compra a gran escala de monedas a corto plazo.
A nivel de mercado secundario, muchas instituciones aumentaron sus participaciones en acciones de MSTR en el segundo trimestre, lo que indica que algunos fondos a largo plazo siguen siendo optimistas respecto a esta lógica de asignación de BTC. Sin embargo, la pausa a corto plazo en el aumento de las tenencias reduce directamente una fuente importante de compra de BTC, y cuando se reanuden, el aumento de las tenencias seguirá influyendo en el sentimiento del mercado. Los movimientos del mercado solo deben servir como referencia para su revisión y no deben usarse directamente como base para las fluctuaciones de precios.
Este artículo es solo una revisión del mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión. $BTC $ETH La modesta oferta de las criptomonedas parece más resiliencia que una recuperación limpia de riesgo. Que BTC se mantenga cerca de 64.405 dólares mientras que ETH y SOL superan en 24 horas, lo que sugiere cierta rotación hacia activos de beta más alta, pero el movimiento sigue siendo demasiado contenido para predecir una ruptura más amplia.
El panorama macro aboga por la moderación. Un rendimiento a 30 años en un máximo de 2007 y grietas récord en el diésel mantienen la presión sobre las condiciones financieras y las expectativas de inflación. Mi postura es constructiva respecto a la fortaleza relativa de las criptomonedas, pero cautelosa a la hora de perseguirla hasta que esos vientos en contra entre activos se amainen.
Solo es mi opinión, no un consejo.No hace falta ser demasiado pesimista; soportar el mercado bajista es una oportunidad. Recientemente, muchos miembros de la familia han adoptado una postura completamente extrema, mostrando cegamente bajismo, maximizando las expectativas para esta ronda de caídas y confiando en que el mercado seguirá cayendo profundamente sin que se vea un fondo. En opinión de Zhixia, la mayoría de los amigos que piensan así son la nueva generación de traders de criptomonedas. Lo que has experimentado completamente es solo el supermercado alcista de 2023 a 2025. Estás acostumbrado a multiplicadores a corto plazo del mercado 'Dog' y a las acciones de pequeña capitalización que pueden duplicar fácilmente sus beneficios, disfrutando de forma inmersiva del rally unilateral, pero sin presenciar personalmente la dureza de un verdadero mercado bajista, y careciendo de una comprensión real de la crueldad del ciclo del mercado. Los jugadores experimentados que realmente entienden los ciclos saben que 2022 es un mercado bajista infernal. En la segunda mitad de ese año, el mercado on-chain estaba extremadamente silencioso. Solo tres activos de alta calidad podían mantener firmemente una capitalización de 100 millones, e incluso los proyectos con una capitalización de 50 millones eran extremadamente raros. La mayoría de las monedas llevaban mucho tiempo cotizando de forma lateral y cayendo, sin liquidez ni margen de arbitraje. Mirando el mercado actual, realmente no hay necesidad de que la gente esté demasiado ansiosa. Solo las correcciones volátiles de julio y agosto han superado con creces la escala global de la cadena, el número de acciones activas y la liquidez superaron con creces los niveles generales vistos en la segunda mitad del mercado bajista de 2022. En comparación con las condiciones históricas extremas del mercado, el impulso y la resiliencia de esta ronda de ajustes han superado con creces las expectativas, y el mercado en realidad ha ofrecido muchas oportunidades y margen de respiro. Muchas personas caen ahora en una trampa, siempre obsesionadas con adivinar el punto más bajo y esperando una caída profunda, rechazando todas las tendencias del mercado con un pesimismo extremo. Pero Zhixia lleva muchos años profundamente involucrado en el mundo criptoAnoche, $BTC alcanzó los 65.000 durante el trading, la primera vez en una semana. Resultados esta mañana: 64.700, +0,42%. Era como alguien que tocaba la mano de la diosa y volvía para ser un respaldo.
1. Seamos claros: los ETF tuvieron una entrada neta de 137 millones de dólares el lunes y una salida neta de 385 millones la semana pasada. Los inversores institucionales finalmente recordaron las contraseñas de sus cuentas. El pozo de 62 y 600 yuanes nunca se rompió dos veces, lo que significa que alguien realmente está tomando el puesto.
2. Ahora, hablemos del riesgo: el apalancamiento sigue subiendo, con un montón de liquidaciones suspendidas por encima de 64.700, y un pool aún mayor por debajo de 62.200. Ambos bandos son cebo, así que depende de qué lado ataque primero la granja de perros.
3. La más impresionante es la volatilidad: la volatilidad real a 30 días es del 42%, la menor diferencia histórica en comparación con el S&P 500. Bitcoin se ha convertido en la persona que más odiaba: una acción de gran capitalización y de primera línea.
Las actas de la reunión del FOMC de esta noche muestran un intercambio lateral de una semana; es hora de una explicación.$BTC $ETH #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%, ¿cómo se pueden lograr valoraciones elevadas? A las 17:30 del 19 de agosto, BTC cotizaba entre 64.300 y 64.700 dólares (24h +0,3%~+0,6%, rango intradía 64.044–65.057), ETH entre $1.910 y $1.917 (24h +0,2%~+0,9%, intradía 1.886–1.923). Durante la noche, el Nasdaq cayó un 1,33%, Philadelphia Semiconductor cayó un 4,98%, el KOSPI coreano se desconectó del 6% esta mañana y el Nikkei bajó un 2,5%, pero el mundo cripto no siguió la caída—esto no es un "mercado alcista independiente", sino una estancación de un vacío de liquidez a tres vías unido por la estructura de derivados + respuestas del ETF + liquidez previa a los minutos. 🌍 Variables internacionales: Macro da azúcar pero no suficiente · Mañana por la mañana 02:00 (20/8) Minutas del FOMC: reunión de julio 9:3 se mantiene en un 3,50%–3,75%, Hamak/Kashkari/Logan aboga subidas de tipos, Wash debilita la previsión prospectiva. Los precios de mercado se mantienen sin cambios en el 65% y los tipos suben un 35% en septiembre. Al observar el nivel de redacción en las actas, "Varios miembros del comité consideran seriamente subir los tipos de interés", el tipo belicista →a largo plazo se dispara hasta el 5,3%, y el comercio dovish → recortes de tipos está resurgiendo. · Máximos de rendimientos a largo plazo: bonos del Tesoro estadounidense a 30 años 5,31%–5,34% (más alto desde 2007), 10Y 4,75%, tipo de interés real 2,44%—el techo de valoración para activos sin intereses sigue siendo superado. · Desaceleración geopolítica: expira la ventana de 60 días entre EE. UU. e Irán, Hormuz no detiene completamente los vuelos, W$BTC la caída de más del 9% en un solo día de SanDisk ha llevado a que todo el sector de almacenamiento se debilite colectivamente. Incluso con grandes recompras y acuerdos de suministro a largo plazo, aún no puede evitar retiradas de capital a gran escala. La batalla de valoración del sector del almacenamiento ha alcanzado ahora un punto álgido. En el aspecto del rendimiento, los datos financieros de la empresa siguen siendo impresionantes. Los servidores de IA siguen impulsando una demanda explosiva de memoria flash de nivel empresarial, los márgenes brutos siguen siendo altos, los pedidos de contratos a largo plazo están fijos en los cimientos para los próximos años y los fundamentos no se han deteriorado materialmente. Lo que realmente pesa en los precios de las acciones son las pobres expectativas del mercado respecto a la pendiente de crecimiento. Las previsiones para el próximo trimestre no han cumplido con las expectativas más optimistas de Wall Street. Sumado al continuo aumento de los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense, las valoraciones en sectores de alto crecimiento prosperos están pasivamente bajo presión, y la saturación de negociaciones a niveles altos desencadena una concentración de beneficios en la toma de beneficios. Ahora, dentro de la institución se han formado dos voces completamente opuestas. El grupo alcista cree que el superciclo de almacenamiento que trae la IA está lejos de terminar. La expansión continua de los centros de datos impulsará la demanda de memoria flash, y el modelo de contrato a largo plazo debilita las fluctuaciones cíclicas tradicionales. El retroceso actual es un retroceso normal en un ciclo de auge, y aun después del retroceso, sigue manteniendo el valor de asignación. El lado bajista insiste en que el almacenamiento no puede escapar al destino cíclico. Actualmente, los altos beneficios dependen en gran medida del aumento de precios de los productos. Si se libera nueva capacidad más tarde o el gasto en capital de IA se ralentiza, los beneficios caerán rápidamente. Las enormes ganancias de este año han agotado por completo los factores positivos futuros, y cada repunte es una ventana para reducir posiciones. Esta divergencia también se ha extendido a toda la cadena industrial, con gigantes extranjeros del almacenamiento y objetivos de almacenamiento en acciones A mostrando una clara divergencia: algunos fondos compiten por primas de crecimiento, mientras que otros utilizan referencias cíclicas de acciones para establecer el sector$SNDK Beneficios que superaron las expectativas y una recompra adicional de 14.000 millones de dólares impulsaron el precio de la acción hasta los 1.800 dólares antes de una fuerte caída. Los tokens sobrecomprados y las expectativas de valoración extremadamente altas constituyen la principal contradicción en la estructura actual a corto plazo.
En el mercado, tras alcanzar alrededor de 1800 dólares el lunes, la acción fue vendida por los beneficiarios, cayendo más de un 9% en un solo día el martes, devolviendo algunas ganancias tras la publicación de resultados. Esto indica que se han acumulado muchas posiciones atrapadas y fichas de toma de beneficios a corto plazo en la zona de resistencia de 1780-1800 dólares, con una fortaleza de resistencia significativamente mayor de lo esperado anteriormente.
En cuanto a las clasificaciones de los conductores, el apetito colectivo de riesgo en los sectores de semiconductores y hardware de IA ocupó el primer lugar, seguido por unos ingresos trimestrales de 8.970 millones de dólares (un aumento secuencial del 51%) y un BPA no GAAP de 39,25 dólares. La cuota adicional de recompra total de 15.500 millones proporciona un colchón mínimo a medio y largo plazo, pero no puede compensar completamente la presión de toma de beneficios a corto plazo.
El escenario al alza requiere que el precio de la acción se recupere y se mantenga por encima del rango de 1780-1800 dólares con un aumento de volumen. Si este nivel se convierte con éxito, la previsión de alto margen bruto del mercado para un crecimiento de ingresos de dos dígitos de media a alta cifra entre 2028 y 2030 será revalorada, reabriendo el canal alcista.
La señal de fallo para este escenario positivo es que el volumen se reduce tras subir hasta unos 1780 dólares, luego alcanza su pico y retrocede rápidamente, lo que significa que la resistencia por encima se ha convertido en una zona de suministro fuerte, y el rebote es simplemente una oportunidad para que las fichas escapen.
El escenario negativo es que el precio rompa por debajo del soporte clave en 1600 dólares y continúe probando la marca de 1500 dólares. Romper por debajo de 1600 dólares significa que la estructura alcista a corto plazo queda completamente destruida, y el apalancamiento de posiciones largas persiguiendo lo alto desencadenar liquidaciones forzadas y una segunda sacudida.
Si el precio muestra señales de aumento de volumen y estabilización en la zona de soporte de 1600 $/1500 dólares, la ruptura a la baja fallará y el mercado pasará de una retirada unilateral a un rango amplio.
La variable más importante a vigilar en los próximos 7 días es la fortaleza del nivel de soporte de 1600 dólares y el ritmo general de los flujos de capital en el sector de semiconductores que reparan la divergencia de valoración.
#黄金站上4430美元, los fondos de opciones han pasado a una #Anthropic信贷拟超百亿美元 #花旗拟推BTC托管 alcista y los puntos de entrada institucionales se han ampliadoPregunta: SNDK y SKHY están vendiendo buenas noticias a altos niveles—¿cuál es el propósito?
En mi opinión: la recompra de SKHY puede respaldar las expectativas del sector, pero no lo suficiente para que SNDK reanude inmediatamente un alza principal unilateral. Tras un repunte, las acciones de almacenamiento tienen más probabilidades de entrar en una volatilidad de alto nivel, y las acciones individuales se volverán más diversas.
SNDK añadió previamente una autorización de recompra de 14.000 millones de dólares, luego anunció un alto crecimiento, altos márgenes de beneficio y objetivos de retorno en efectivo. SKHY lanzó una recompra de unos 28.600 millones de dólares, prevista para ejecutarse en tres meses, y canceló alrededor del 3,3% de sus acciones.
Ambas empresas están liberando beneficios de recompra a medida que sus precios de acciones se disparan y el mercado empieza a preocuparse por si la inversión en IA puede continuar. El mercado interpreta esto como una señal: las empresas están dispuestas a estabilizar las valoraciones con dinero real y confían en el flujo de caja futuro.
Sin embargo, las recompras no son una solución para todo.
Puede reducir el número de acciones en circulación y aumentar el valor por acción, pero no puede abordar riesgos como los altos rendimientos del Tesoro estadounidense, la desaceleración del gasto en capital por IA y el pico de precios de almacenamiento.
Entre las dos acciones, soy más optimista respecto a la adquisición a medio plazo de SKHY.
Cuenta con órdenes HBM, flujo de caja real y un plan claro de recompra, proporcionando un soporte más sólido. SNDK se beneficia más del mapeo sectorial y de las expectativas de precios de la NAND, lo que le otorga mayor resiliencia al subir y más probabilidad de subir y retroceder cuando el sentimiento se enfría.
SKHY actúa más como un soporte bajo para el sector, mientras que SNDK es responsable de amplificar la volatilidad.
El mercado de almacenamiento aún no ha terminado, pero el mejor periodo de beneficio puede que ya haya terminado. Si los precios de las acciones pueden subir a continuación no se puede juzgar solo por la escala de la recompra, sino también por si los pedidos, precios y beneficios pueden seguir realizándose.$SNDK enfrentó fuertes ventas ya que el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se mantuvo cerca de los máximos plurianuales. El precio bajó de 1.827 a 1.566 dólares antes de recuperarse hacia 1.612 dólares, cerca de mi coste de 1.615 dólares.
El problema no es la demanda de almacenamiento, sino la valoración. Con los rendimientos a largo plazo elevados, los inversores están menos dispuestos a pagar hoy por beneficios previstos para los próximos años.
La saturación de operaciones por IA y las valoraciones estiradas añadieron combustible. A continuación, observa el rendimiento a 30 años: si se mantiene alto, los rebotes de alta beta pueden tener dificultades.
#XiaomiQ2Earnings Cuanto más específica es la regulación de las stablecoins, más se parece $ETH a una autopista financiera, y la $BTC se asemeja a una caja de seguridad en el mundo digital del dólar
Las normas de stablecoins relacionadas con la Ley GENIUS han entrado en el foco del mercado, haciendo que términos como identificación de clientes, lucha contra el blanqueo de capitales, licencias de emisión, regulación de reservas y definiciones de stablecoins de pago sean cada vez más importantes. Mucha gente pensó que esto era noticia de emisores de stablecoins, que afectaban solo a USDT, USDC, bancos y compañías de pagos. Pero en realidad, la regulación de las stablecoins redefinirá la división de tareas entre BTC y ETH en las finanzas on-chain.
$ETH es uno de los beneficiarios más directos. Las stablecoins actúan como la capa de efectivo del mundo on-chain, mientras que el sistema Ethereum ha soportado durante mucho tiempo un gran número de stablecoins, colaterales DeFi, liquidación on-chain e intentos de RWA. Si el dólar digital se vuelve más cumplidor, más instituciones, empresas de pagos y plataformas financieras encontrarán más fácil acceder a los acuerdos en cadena. Una vez que los fondos fluyen on-chain, se necesitan plataformas de contratos inteligentes, capas de liquidación y capas de aplicación, haciendo que el valor de la infraestructura de ETH sea más visible.
Sin embargo, el cumplimiento de las stablecoins también conducirá a un escrutinio más estricto del ecosistema ETH. En el pasado, el mundo on-chain era muy libre: los protocolos se ejecutaban solos, los frontends se encargaban de todo por sí mismos y los usuarios asumían los riesgos por sí mismos. Pero una vez que las stablecoins se conviertan en productos financieros formales, las carteras, los frontends DeFi, la emisión de RWA, los pagos transfronterizos y las plataformas de custodia tendrán que asumir mayores responsabilidades. Las oportunidades de ETH vienen de la financiarización, y también la presión. Cuanto más se parezca a la infraestructura financiera, menos probable es que se vuelva completamente sin regulación.
$BTC lógica es completamente diferente. Las stablecoins no sustituyen a BTC, porque las stablecoins son simplemente dólares digitales. Mejora la eficiencia del flujo del dólar, pero no aborda si el dólar se diluirá a largo plazo. Cuantos más exitosos sean los stablecoins, más gente entrará en el mundo on-chain y más capital se acostumbrará a mantenerse on-chain. Los usuarios primero transfieren, intercambian y pagan con stablecoins, y luego preguntan: Además de los dólares digitales, ¿qué más puedo tener? Si no quiero poner todo el valor a largo plazo enteramente en crédito en dólares, ¿existe algún activo duro en la cadena? Esta pregunta hará que BTC vuelva a la mesa.
Así que cuanto más cumple la stablecoin, más activo está el ETH y más claro es el BTC. ETH es como una autopista, con stablecoins corriendo sobre ella; BTC es como una caja fuerte al final de la autopista; los usuarios solo se dan cuenta de que no pueden aceptar efectivo solos después de estar un rato funcionando. Uno es responsable del flujo, el otro de las reservas. Las stablecoins traen el dólar on-chain, el ETH permite que el dólar se use on-chain, y BTC recuerda al mercado que el mundo on-chain no debería limitarse solo al dólar.
Por eso también no se puede entender ahora como mera noticia de pagos. Esto ampliará los puntos de entrada financieros onchain y también ampliará el potencial de usuarios de BTC. Sin stablecoins, mucha gente simplemente no entraría en cripto; Con las stablecoins, primero se familiarizan con las carteras, las transferencias en cadena, las plataformas de trading y los servicios de custodia; Una vez familiarizados, BTC y ETH tienen la oportunidad de convertirse en activos de reserva y activos de liquidación, respectivamente.
A corto plazo, las reglas de stablecoin no empujarán inmediatamente a BTC por encima de $64,000, ni ETH bajará inmediatamente de $1,900. Pero a largo plazo, puede ser una variable más importante que los flujos de ETF de un solo día. Los ETFs abren la puerta a activos, mientras que las stablecoins abren la puerta al uso. Uno permite a la gente comprar criptomonedas, el otro permite usar finanzas on-chain todos los días.
Cuanto mayor es el dólar digital, más fácil es ver el valor de la capa de liquidación de ETH; Cuanto más cumple el dólar digital, más difícil es ignorar los atributos no monetarios del BTC. Las stablecoins no son el punto final; son la capa de efectivo de las finanzas on-chain. Una vez que crece el depósito de efectivo, la red vial y las cajas fuertes se vuelven más valiosas. La fluctuación de los fondos ETF no es algo malo; la verdadera prueba es: $BTC si existen carteras de asignación a largo plazo $ETH si hay compradores de rentabilidad en cadena
Ahora mismo, los ETFs son demasiado fáciles de emocionar. Los ETFs de BTC están llegando en masa, y todo el mundo dice que las instituciones están regresando; Salidas de ETF de BTC, todo el mundo dice que las instituciones están huyendo. En cuanto los ETFs de ETH mostraron cierto movimiento, el mercado empezó a fantasear con la revalorización financiera on-chain; Si el ETF de ETH tiene un rendimiento plano, entonces la gente dice que nadie quiere ETH. De hecho, los fondos ETF no son creyentes desde el principio; son fondos de asignación. Los planes de asignación ajustan las posiciones en función de tipos de interés, presupuestos de riesgo, redenciones de clientes, reequilibrio trimestral, volatilidad y eventos macroeconómicos.
Para $BTC, lo que realmente necesitan demostrar los ETFs es si se ha formado una asignación a largo plazo. La lógica de compra para los ETFs de BTC es clara: oro digital, activos no soberanos, oferta fija, cobertura macroeconómica y diversificación de carteras. Las instituciones pueden no creer necesariamente que BTC subirá cada día, pero pueden estar dispuestas a invertir un poco en sus carteras. El verdadero poder de BTC no consiste en hacer que un solo fondo se comprometa con todo, sino en hacer que cada vez más carteras sientan que "no podemos apostar por completo".
Así que las salidas de ETF de BTC no dan miedo; lo que da miedo es que, tras la salida, nadie compra el precio en absoluto. Si el BTC se mantiene cerca de 63.000 a 64.000 dólares a pesar de las fluctuaciones repetidas de los ETF, indica otros intereses compradores por debajo: titulares a largo plazo, grandes carteras on-chain, bonos corporativos, fondos nativos y asignación macro. Las malas noticias no se pueden romper; valen más que las buenas noticias que sacar un candelabro alcista.
$ETH preguntas del examen de ETF son completamente diferentes. Los ETFs de ETH no son simplemente activos escasos, sino todo un conjunto de supuestos económicos on-chain. Cuando las instituciones compran ETH, no solo están comprando el segundo token más grande, sino que también apuestan por rendimientos de staking, liquidación de stablecoins, DeFi, RWA, L2 y ecosistemas de contratos inteligentes. Esta historia es más rica que BTC, pero también más difícil de aceptar rápidamente para los fondos tradicionales. Para que los ETFs de ETH generen flujos sostenidos, los rendimientos on-chain y el valor de la aplicación deben demostrar una asignación que valga la pena.
Por eso solo tener unos 1900 dólares no es suficiente. La tenencia de BTC muestra que la demanda de asignación sigue vigente y que el ETH debe demostrar que la compra activa ha regresado. Si los ETFs de ETH permanecen débiles durante mucho tiempo, indica que las instituciones aún están esperando a ver financiación on-chain; Si los ETF de ETH empiezan a tener entradas continuas, especialmente si los mecanismos futuros de rentabilidad por staking se vuelven más claros, la lógica de valoración de ETH cambiará significativamente.
BTC y ETH en la era de los ETF no son el mismo examen. BTC prueba la assetización por fe, ETH prueba la assetización de rendimientos en cadena (on-chain). Las entradas de ETFs de BTC representan el capital tradicional que entra en las compras de criptomonedas; Las entradas de ETF en ETH indican que el capital tradicional está dispuesto a comprar financiación on-chain. Solo cuando ambos se fortalezcan simultáneamente el mercado puede pasar de la defensa a la expansión.
Lo que más debería vigilarse ahora no es cuántos flujos de ETF se producirán en un solo día, sino si continuarán las entradas, si los precios se están estabilizando y si el ETH ha empezado a superar a BTC. Los ETFs de BTC son estables, con una base de mercado más sólida; Con la mejora de los ETFs de ETH, el apetito por el riesgo se extenderá realmente a la economía on-chain. Los ETFs no son botones automáticos del mercado alcista; son las urnas para los fondos tradicionales. BTC ya ha conseguido una votación relativamente clara, mientras que ETH sigue esforzándose por una votación más compleja y flexible. ¡Seguimiento y análisis de los últimos movimientos del almizcle!
Los recientes movimientos centrales de Musk se han centrado en dos direcciones principales: el avance espacial de SpaceX y las declaraciones de la industria de la IA, afectando directamente al sentimiento en los sectores aeroespacial y de almacenamiento y, indirectamente, al mercado de productos derivados en el mercado cripto.
En el sector aeroespacial, SpaceX acaba de completar su lanzamiento número 100 este año, alcanzando el hito de más de 100 lanzamientos anuales durante tres años consecutivos. Los 13 vuelos de prueba de Starship han sido rescatados de restos, con más pruebas por venir; Al mismo tiempo, el mercado cotiza por encima de las expectativas de fusión entre Tesla y SpaceX. Los datos de las plataformas de predicción muestran que la probabilidad de fusión de las apuestas de mercado antes de que termine 2027 haya alcanzado el 55%, lo que impulsa un aumento de la actividad especulativa y alimenta directamente el sentimiento de apuestas a corto plazo entre $xSPCX.
En comentarios de la industria, ha enfatizado repetidamente que los chips de memoria son actualmente el mayor cuello de botella en el desarrollo de la IA, y que la explosión de la potencia computacional de la IA está impulsando un crecimiento de la demanda de almacenamiento mucho más rápido que la expansión de capacidad. Esta afirmación es el principal detonante emocional de la fortaleza colectiva actual en el sector del almacenamiento, impulsando el fortalecimiento de SanDisk y Micron, y los derivados cripto $xSNDK siendo especulados en gran escala. Además, volvió a hacer una valoración audaz, prediciendo que en septiembre de este año, los ingresos del negocio de IA de SpaceX superarán a todos los negocios tradicionales como la aeroespacial y Starlink, y que en cinco años la IA representará el 99% de la valoración de SpaceX, reforzando aún más las expectativas narrativas a largo plazo del mercado para los sectores de potencia computacional y almacenamiento de IA.
Este artículo es solo una revisión del mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión. $BTC $ETH ¿Por qué se está vendiendo todo hoy? 📉 La medida parece menos un shock único y más un cambio en capas y de desestabilización de riesgos entre los mercados. A las 18:48 UTC, el S&P 500 ha bajado alrededor de un 0,56%, el Nasdaq ha caído aproximadamente un 1,25% y el Dow se mantiene mejor, con solo un -0,09%. El VIX subió de 15,19 a unos 15,66. El patrón es claro: el dinero está rotando fuera de marcas tecnológicas y de semiconductores de alta duración, mientras que los sectores defensivo y de valor en el Dow siguen siendo relativamente resilientes. Esto es lo que conduceEl rendimiento del Tesoro estadounidense del 5,2% invierte completamente las tasas DeFi: los rendimientos sin riesgo desvian capital nativo de las criptomonedas, ¿cómo puede la liquidez en cadena romper el terreno?
Con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años manteniéndose tercamente por encima del 5,2%, activos reales tokenizados (RWA) como BUIDL y Ondo de BlackRock han proporcionado a los fondos on-chain un "rendimiento libre de riesgo" de hasta el 5%, respaldado por el duro reembolso de los bonos del Tesoro estadounidense. Sin embargo, en protocolos tradicionales de préstamo descentralizado como Ethereum Aave y Compound, el rendimiento anualizado nativo (APY) de las stablecoins ha estado durante mucho tiempo en un bajo 2,5% a 3,5%.
Las inversiones de rendimiento de hasta 150 a 250 puntos básicos han desencadenado directamente una migración masiva de capital criptonativo desde dentro hacia fuera.
Durante la manía del mercado alcista, DeFi aprovechó las subvenciones de tokens de anidamiento apalancados y de gobernanza para crear fácilmente una inflación anualizada del 10% o incluso más; Pero a medida que el mercado entraba en un periodo de profunda turbulencia y la demanda de apalancamiento especulativo se reducía drásticamente, se hicieron evidentes los inconvenientes de la falta de capacidad física de autosostenimiento de DeFi.
Frente a préstamos nativos de criptomonedas con un rendimiento del 2,8% y un riesgo de cisne negro de contrato inteligente por un lado, y bonos tokenizados del Tesoro estadounidense respaldados por crédito soberano del 5,0% por el otro, cualquier institución racional y capital ballena no dudarían en "votar con los pies".
Este desvío institucional de liquidez supone una prueba profunda para todo el ecosistema financiero Web3 al eliminar la falsedad de la verdad:
Primero, los protocolos de pseudo-alto interés que dependen únicamente de subvenciones simbólicas a la inflación están siendo eliminados rápidamente.
Un fondo sin ingresos comerciales reales, que dependía únicamente de emitir fichas falsas para mantener la ilusión de rentabilidad, perdió instantáneamente su atractivo ante el duro coste de oportunidad del 5% de los bonos del Tesoro estadounidenses, provocando una pérdida casi aclaparada de TVL.
En segundo lugar, los protocolos DeFi se ven obligados a inclinarse completamente hacia el "rendimiento real" y la "colateralización RWA".
Protocolos líderes como MakerDAO (Sky Protocol) y Aave ya no resisten las finanzas tradicionales, sino que están introduciendo activamente los bonos tokenizados en la garantía subyacente, convirtiendo el rendimiento libre de riesgo de los bonos del Tesoro estadounidense en dividendos estables del protocolo. La estrategia de supervivencia de las finanzas descentralizadas está evolucionando desde los primeros enfrentamientos offshore hacia la transmisión eficiente en cadena de tipos soberanos libres de riesgo y el arbitraje de los diferenciales de interés.
A medida que el rendimiento libre de riesgo fuera de cadena se convierte en un referente gravitatorio inevitable para los activos cripto, las finanzas nativas de DeFi deben demostrar su productividad única, superando a la banca tradicional en eficiencia en la asignación de capital y en la velocidad de compensación global.
Ante un rendimiento libre de riesgo del Tesoro estadounidense del 5,2% y un tipo de interés DeFi nativo invertido del 3%, en tu asignación de activos on-chain, ¿elegirías mantener bonos gubernamentales tokenizados con RWA para mantener intereses estables, o ceñirte a préstamos nativos de criptomonedas y esperar a que el apalancamiento del mercado se recupere? ¿Crees que esta ronda de inversión de tipos de interés supone una reducción y consolidación de las finanzas tradicionales en el mundo cripto, o una transformación necesaria para que la DeFi madure?
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El contenido anterior representa únicamente opiniones personales y no constituye ningún asesoramiento de inversión. DYOR, NFA。
#30年期美债收益率创2007年以来新高 A $GRVT +6,0% por día tras un pequeño retroceso durante 4 horas. Tras un crecimiento impulsivo hace 24 horas, la actividad se intensificó: los volúmenes aumentaron 2,78 veces.
El precio de 0,2995 se ha acercado a la resistencia más cercana en 0,30429. El soporte más cercano es 0,29106, aún no roto.El culpable detrás de la caída de las acciones tecnológicas: ¡los mercados globales de bonos están siendo vendidos frenéticamente!
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han alcanzado sus niveles más altos desde 2007, mientras que los bonos a largo plazo de Europa, América y Japón han aumentado colectivamente, con los tipos globales libres de riesgo que siguen subiendo.
Dos puntos clave del mercado:
1. Las tensiones en Oriente Medio, los precios firmes del petróleo y la recuperación de la inflación significan que es poco probable que los tipos de interés altos bajen a corto plazo
2. ¡La IA se convierte en la principal bomba de capital! Gigantes tecnológicos como Google y Oracle están emitiendo bonos para ampliar la potencia de cálculo, con rendimientos de bonos corporativos que alcanzan el 7%-8%.
La lógica del mercado completamente invertida:
Los bonos gubernamentales y los bonos corporativos ofrecen un beneficio estable del 5% + rentabilidad libre de riesgo, pero las acciones tecnológicas sobrevaloradas han perdido por completo su atractivo de capital, y los fondos siguen huyendo. ¡Esta es la razón principal de la fuerte caída en las acciones tecnológicas!
Los altos tipos de interés siguen suprimiendo las valoraciones del mercado, dejando el mercado irresoluble a corto plazo. Solo estamos esperando a que la situación en Oriente Medio se calme y que el auge de la financiación por IA se enfríe.
¿Están las acciones tecnológicas tocando fondo y estabilizándose, o simplemente siguen bajando? ¿Decidirás comprar en bajadas o esperar y ver?
#30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪回落逾9%, la divergencia de valoración en el almacenamiento se ha intensificado #OKX预言家第二季正式上线 $GOOGL $ORCL $SNDK A pesar de la recuperación del BTC, las liquidaciones de posiciones cortas han surgido en primera línea del mercado. ¿El riesgo en el mercado de derivados se adelanta a los movimientos del precio spot? BTC se ha recuperado hasta 60.000 dólares y ETH ha recuperado parcialmente sus pérdidas, pero la consolidación de posiciones en el mercado aún no está completa. El evento clave de esta semana fue la venta de 1.638 BTC por parte de Strategy. Los fondos se utilizaron para reponer reservas en USD y recomprar acciones preferentes, lo que parece menos un abandono de la estrategia de tenencia y más como parte de la gestión del balance. Sin embargo, aunque la escala en sí no es grande, una característica estructural es que cuando los grandes accionistas señalaron ventas, los compradores de gama baja con posiciones apalancadas respondieron primero. En el ámbito de la política, World Liberty obtuvo una licencia de banco fiduciario condicional, y BitMine, relacionado con ETH, continuó comprándolo, acercando sus participaciones al 5% del suministro circulante. Sin embargo, el hecho de que estas noticias positivas no se reflejaran inmediatamente en los precios indica que el mercado se está centrando más en el riesgo de liquidación y la realineación de posiciones que en la noticia en sí. Este ajuste BTC 在 64K 附近晃悠，ETH 贴着 1.9K 不动，但真正有意思的，是表面平静底下那股暗流。 你有没有发现，最近 AI 和美股那边已经热得发烫，可币圈好像还在原地等人？ 表面上看，大饼和二饼都在等 FOMC 给方向，像是暴风雨前的宁静。但我盯盘的时候感觉到，市场其实不是没方向，而是在用"横盘"来消化一件大家不太愿意摆上台面的事——风险偏好正在被分流。 - 美股 AI 板块的赚钱效应太强，资金宁愿去那边追高，也不急着回币圈抄底。 - 支撑位确实守住了，但反弹的力度很虚，每次拉起来都像被人按住了头。 这轮最核心的博弈，不是 BTC 能不能站上 65K，而是当美股那边出现一点风吹草动时，币圈能不能接住那股外溢的情绪。 我的理解是这样的：现在更像趋势延续中的"中场休息"，而不是反转。多头路径很简单，守住支撑、等 FOMC 落地、风险偏好回归，资金自然会回流。但空头风险也明摆着——如果美股 AI 高位调整，币圈不但接不到外溢资金，反而可能被当成"风险资产"一起抛售。 板块强弱现在是明牌了，AI 最强，主流币中性，山寨偏弱。这种格局下，追涨是最容易挨打的姿势。 - 已经持仓的，拿住比折腾更$SNDK Incluso con las masivas recompras de Hynix, no puede salvar la situación—ahora ha llegado la oportunidad bajista
SanDisk acaba de recuperarse violentamente tras caer un 9% de la noche a la mañana. Corea del Sur ha dado a conocer noticias importantes: Hynix ha aprobado un plan de recompra valorado en 40 billones de wones
Esto fue en realidad una buena noticia para los osos de SanDisk
Como el precio de las acciones de SK Hynix cayó de 2,98 millones a 1,5 millones, casi a la mitad, las principales empresas se vieron obligadas a usar sus reservas para sostener el mercado, ¡por eso recompró!
SanDisk subió un 76% en el primer semestre de mes. Las órdenes que obtienen beneficios se acumulan como montañas; una sola vela bajista grande no puede limpiarse
Ni siquiera el nivel de recompras de Hynix logró levantar completamente el sector, lo que en realidad demuestra que los fondos están perdiendo ventas por las buenas noticias.
Esta noche, las acciones estadounidenses experimentarán sin duda otra gran caída en la apertura. #SanDisk cae más del 9%, intensificando las brechas de valoración en almacenamiento Debido a una cuenta mal registrada, se enviaron 2.500 grandes monedas a la cartera del cliente
Esto suena a broma, pero realmente fue a juicio.
El Tribunal Internacional de Comercio de Singapur acaba de emitir una orden de congelación, inmovilizando Bitcoin y USDC por valor de unos 75 millones de SGD. El demandante es operador de un importante intercambio global de criptomonedas, y el demandado es uno de sus propios clientes a largo plazo. La disputa no es sobre comisiones ni liquidación de contratos, sino sobre una cuenta mal registrada por la propia plataforma.
La cronología debe retroceder hasta marzo de 2020. Este cliente tenía 2.500 BTC y 2.500 BCH en la cartera dedicada de la plataforma, y ese mes transfirió las monedas. El problema está en la plataforma. Por razones técnicas, el libro mayor interno no registró la transferencia, así que la cartera del sistema parece vacía.
Una cartera vacía llevaba más de cuatro años en la cuenta y nadie notó nada fuera de lo común.
En julio de 2024, basándose en los registros de su propio libro mayor, la plataforma asumió que los activos del cliente seguían disponibles y transfirió otra cartera a otra con 2.500 BTC y 2.500 BCH. La misma cantidad, pero una porción extra apareció de la nada.
Las acciones del cliente fueron rápidas. Intercambió 20 de esos BTC por unos 816.000 USDC y, entre julio y noviembre de 2024, transfirió los BTC junto con 780 BTC a monederos fuera del alcance de la plataforma.
La plataforma solo detectó el error del libro mayor en enero de 2025, luego congeló la cartera del cliente y recuperó los 1.700 BTC y 2.500 BCH restantes. Las 780 monedas que quedaban, más 816.000 USDC, solo pudieron recuperarse mediante acciones legales. Al precio actual de más de 64.000 dólares, 780 piezas de pan plano equivalen aproximadamente a 50 millones de dólares.
Esta vez, el tribunal emitió una orden judicial temporal al demandante, prohibiéndole disponer de estos bienes y ganancias correspondientes, y también le exigió revelar el paradero de los fondos. Sin embargo, el juez también impuso una restricción: los demandantes no pueden utilizar esta información de divulgación para solicitar la misma orden judicial en otras jurisdicciones.
Lo que más me llama la atención no son las monedas de 780, sino los cuatro años. En cuatro años, el libro de cuentas interno de una plataforma líder no coincidía con el estado real de la cadena y no se descubrió mediante autoinspección—solo se expuso tras enviarlo de nuevo.
Cuando hablamos de seguridad, siempre hablamos de claves privadas, phishing y lagunas en los contratos. Esta vez, el fracaso fue, por supuesto, la parte más básica de la contabilidad.
Si algún día la plataforma te transfiere una cantidad extra de monedas, ¿contactarías primero con atención al cliente o lo transferirías a otro lado?La mitad de los inversores minoristas se han marchado, mientras que las instituciones mueven dinero discretamente en la cadena XRP
El informe recientemente publicado de Blockworks sobre XRP Q2 muestra cifras algo mixtas.
Empecemos por la parte fea. XRP cerró en 1,04 dólares al final del trimestre, una caída del 19,9% en el trimestre, con una capitalización de mercado de 65.800 millones de dólares, situándose en cuarto lugar entre los activos no establecoin. Las bolsas centralizadas registraron un volumen de operaciones al contado de 57.600 millones de dólares, una caída del 53,5% en un trimestre a otro, y el volumen de operaciones de contratos perpetuos también cayó un 44%. Las transacciones on-chain tampoco fueron activas, con un total de transacciones en 222,4 millones, una caída del 6,5%; direcciones activas diarias en 16.800, un 10,7% menos; transacciones on-chain DEX en 482,9 millones, una caída del 35,9%; y comisiones por transacción individual bajando a $0,00024, marcando cinco trimestres consecutivos de descenso. Con menos gente y manos perezosas, este es un mercado bajista típico.
Mirando a su otra mitad, no coincide en absoluto. La oferta de stablecoins nativas en XRPL aumentó un 195,4% trimestre a trimestre hasta 825,5 millones de dólares, con el propio RLUSD de Ripple representando 676,9 millones, un aumento del 257% en un trimestre. Las transferencias de stablecoins aumentaron un 207,5% trimestre a trimestre, alcanzando unos 10.000 millones de dólares, con el 90% de los fondos provenientes de RLUSD. El valor total de los RWA tokenizados se duplicó trimestre a trimestre hasta los 4.460 millones de dólares, estableciendo un nuevo máximo trimestral, con casi la mitad procedente del JMWH energético de Justoken.
Y no es la ballena anónima quien mueve el dinero. Ondo, Kinexys, Mastercard y Ripple de JPMorgan han logrado canjear con éxito bonos del Tesoro estadounidense a través de cadenas; Aviva Investors en el Reino Unido pronto emitió acciones de fondo tokenizadas en XRPL; OKX ha lanzado RLUSD y ha abierto más de 280 pares de trading spot; La Agencia de Servicios Financieros de Japón designó a RLUSD como herramienta de pago electrónico y la entregó a SBI VC Trade para su distribución. ETP también ha registrado entradas netas durante tres trimestres consecutivos, con 253,6 millones de dólares en el segundo trimestre y más de 1.900 millones de dólares acumulados.
Lo más interesante es que la parte nativa on-chain está realmente atrapada en el proceso. Las propuestas de préstamo XLS-65 y XLS-66 recibieron solo 9 y 8 votos de 35 validadores respectivamente, 29 votos por debajo del umbral de activación, y solo pueden esperar a la revisión del tercer trimestre para volver a enviarlas. En otras palabras, lo que realmente despega en esta cadena no es el DeFi nativo, sino las instituciones que trasladan sus propios activos.
Me quedé mirando estos dos conjuntos de datos durante mucho tiempo. La gente se retira, adelantos de dinero; Los especuladores se marcharon y llegaron los operadores comerciales. En el pasado, juzgábamos si una cadena funcionaba por el volumen de operaciones y las direcciones, pero ahora este conjunto de gobernantes parece insuficiente.
Entonces, ¿qué opinas: una cadena con menos usuarios activos diarios pero más activos institucionales está mejorando, o está perdiendo su carácter?Dos direcciones acuñaron mil millones de fichas de la nada, pero su valor era solo de un millón
A las 16:41 de hoy, Paidun emitió una advertencia. Cada una de las dos direcciones on-chain acuñó unos 463 millones de tokens MemeCore, sumando casi 1.000 millones de tokens, que luego fueron transferidos y consolidados en la misma dirección. La pila de fichas que esa dirección tiene actualmente vale alrededor de 1 millón de dólares a precios actuales.
Dejando de lado quién lo hizo, las cifras en sí son bastante inusuales. Mil millones de monedas solo corresponden a un millón de dólares estadounidenses, y cada moneda cuesta menos de un céntimo. En su mejor momento, la M de MemeCore estaba lejos de ese precio. ¿Entonces, qué son exactamente estas monedas de mil millones? ¿Es otro contrato con el mismo nombre, una placa sombra con un fondo apenas ejecutado, o si nunca tuvieron intención de vender al precio de la moneda principal? Solo los propios inquisitores lo saben.
Lo que más me importa es la acción de hacer el casting. Las dos direcciones eran casi idénticas, con 463 millones frente a 463 millones, pareciendo las mismas manos sujetando dos llaves abriendo la puerta dos veces. Después de lanzar, no se quedan en su sitio, sino que los meten en una sola cartera. Este camino es muy familiar en la cadena: primero recoge todos los productos y luego espera una ventana que pueda liberarse.
En el mercado actual, este asunto es aún más interesante. Los líderes de memes de todas las cadenas se debilitaron colectivamente; ANSEM cayó un 30% en un solo día, la capitalización bursátil de CASHCAT volvió a caer por debajo de los 100 millones de dólares y las carteras minoristas ya están reduciéndose. Y sin embargo, en este momento, alguien está juntando mil millones de monedas nuevas en cadena. ¿Qué crees que buscan?
El aspecto más frágil de la estrategia de los memes nunca ha sido el precio, sino el volumen de oferta. La línea en el mapa se ve bien, pero mientras alguien tenga permiso para acuñar monedas en cualquier momento, la supuesta rareza que compras es solo una excusa. La mayoría de la gente mira los candelabros, el ruido en redes sociales y si los grandes influencers están republicando. Pocos se molestan en comprobar quién puede añadir acciones en los contratos, si hay un límite y quién cambia ese límite.
Así que lo que realmente debemos recordar sobre esto no son estos mil millones de monedas, sino cuántas direcciones en las monedas que solemos comprar tienen el mismo botón, solo que no pulsado por ahora.
¿Revisarías los permisos de acuñación de tus monedas, o nunca habías considerado este nivel antes?Análisis de datos en tiempo real del gráfico de popularidad (19 de agosto, 17:26)
Actualmente, BTC y ETH siguen ocupando firmemente los dos primeros puestos en el gráfico de popularidad, con su volumen de operaciones liderando ampliamente y sirviendo como base principal de los fondos de mercado. El segundo nivel de la lista está compuesto principalmente por derivados basados en acciones estadounidenses, con xSNDK y xSPCX manteniendo una alta popularidad. Tras la noticia de la masiva recompra de SK Hynix, las discusiones sobre acciones relacionadas con el almacenamiento aumentaron rápidamente, intensificando la competencia especulativa a corto plazo sobre capitales.
La mayoría de las otras acciones populares son rotaciones de monedas desactualizadas, con GPS, BEAT y $APR apareciendo en la lista uno tras otro. La velocidad de cambio de los temas candentes es extremadamente rápida, pero su persistencia suele ser débil, y los fondos se trasladan a otro lugar tras un solo movimiento. Muchas monedas son muy populares, pero su volumen de operaciones no puede seguir el ritmo, dependiendo únicamente del sentimiento de la comunidad para captar la atención, con una entrada insuficiente de fondos incrementales.
Al acercarse el minuto de la reunión de la Fed por la tarde, la actividad global de negociación ha disminuido, y una gran cantidad de capital ha optado por esperar y ver, sin atreverse a abrir posiciones a ciegas. Las clasificaciones reflejan directamente el tema actual del mercado: el sector del almacenamiento se ha convertido en un tema candente a corto plazo, pero aún no ha salido de una tendencia principal que pueda impulsar todo el mercado, y todavía se encuentra en la fase de rotación interna de los fondos existentes.
Los movimientos del mercado solo deben servir como referencia para su revisión y no deben usarse directamente como base para las fluctuaciones de precios.
Este artículo es solo una revisión del mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión.El volumen de contratos de Bitcoin fue superado por una sola acción
Ayer por la tarde, si abrías la tabla de clasificación de contratos, notarías un fenómeno algo discordante. En la cima ya no está Bitcoin, sino un chip de almacenamiento con nombre en clave SNDK. Aún más sorprendente, entre los quince contratos más grandes por volumen, diez son activos financieros tradicionales, a los que comúnmente nos referimos como acciones estadounidenses.
SNDK es SanDisk, un gigante del almacenamiento escidido de Western Digital. Ya era bastante novedoso que pudiera listar contratos perpetuos en Binance, pero tras su lanzamiento, la presión en el trading hizo que el USDT perpetuo de Bitcoin quedara en segundo plano. Esto muestra una cosa: las personas activas en los exchanges de criptomonedas ya no están completamente centradas en el mundo cripto.
En los últimos años, los usuarios principales de plataformas como Binance han venido básicamente por Bitcoin, Ethereum y varios memes. Ahora mismo, los mercados de IA y semiconductores están en auge, y acciones de almacenamiento como SK Hynix y SanDisk están siendo exageradas, por lo que el capital busca naturalmente puntos de entrada. En lugar de abrir una cuenta de acciones estadounidenses y trastear con zonas horarias y umbrales, es más fácil abrir un contrato SNDK apalancado 20x en Binance.
De hecho, esta tendencia no empezó de la noche a la mañana. Los contratos perpetuos para empresas como Changxin Technology y Unitree Robotics llevan tiempo cotizando en Binance. Siempre que acciones relacionadas se mueven en acciones A o estadounidenses, el lado contractual se vuelve activo. Los exchanges de criptomonedas se están convirtiendo silenciosamente en sesiones ininterrumpidas de noches bursátiles estadounidenses, con el grupo lleno de nombres de mercados financieros tradicionales. Lo que los usuarios quieren es solo una interfaz de trading donde puedan unirse en cualquier momento, con apalancamiento y que funcione 24/7. Ya sea que haya monedas o acciones cotizadas detrás, no parece tan importante.
Detrás de esto hay en realidad una inversión de identidad. Un lugar que originalmente existía para negociar criptoactivos fue tomando gradualmente la forma de una bolsa de valores. Antes decíamos que Binance era el mercado local de las criptomonedas, pero ahora la mitad de sus acciones de primera fila son acciones de Wall Street. Aquellos veteranos que abogan por la descentralización y la carrera en cadena apuestan discretamente por el auge y caída de los mercados tradicionales a través de contratos.
Curiosamente, esta migración no siempre es cómoda. Los contratos bursátiles conllevan informes reales de beneficios y rendimiento de las empresas, y su lógica de volatilidad es completamente diferente a la de las meme coins. Cuando el sector de Bitcoin se desvía y deja a la gente dormida, todos se apresuran a especular sobre acciones de depósito. Pero una vez que el sector de los semiconductores se desploma colectivamente como hoy, el dolor bajo un apalancamiento alto no es menor que en el mundo cripto. Algunos bromean diciendo que Binance ahora parece más una correduría estadounidense disfrazada de criptomonedas, solo que sus advertencias de riesgo se leen a la velocidad de los círculos cripto.
Así que aquí está la pregunta: a medida que los exchanges de criptomonedas se parecen más a las sesiones de la noche bursátil estadounidense, ¿sigue el mundo cripto que tenemos en su lugar original? La próxima vez que abras una página de contrato, ¿esa línea de código que estás mirando es realmente lo que quieres intercambiar?Amazon ha puesto discretamente carteras de IA que le permiten gastar dinero por sí misma
AWS anunció hoy que los pagos Amazon Bedrock AgentCore ya están completamente disponibles, con los socios dejando claro: uno es Coinbase y el otro es Stripe. Con solo unas pocas líneas de código, un agente de IA puede pagar para llamar a la API, servicio MCP y servicio de contenido de otra persona. La cartera utiliza los sistemas privados de Coinbase y Stripe, y el acuerdo claramente soporta micropagos USDC.
El proceso es más sencillo de lo que podrías pensar. Primero, recargas la cartera del agente, ya sea con tarjeta de crédito o directamente usando USDC, y luego le das autorización para gastar dinero. Soporta protocolos x402 y MPP, y ha añadido un nuevo plan de pagos llamado upto, que no tiene precio fijo, solo un límite, y se calcula en función de cuánto has gastado realmente. Cada interacción tiene un único límite de gasto y un tiempo de caducidad; si se supera, el pago se rechaza inmediatamente. También hay un panel de Observabilidad en el backend, donde puedes ver los registros de auditoría de transacciones, tasas de éxito y cantidades medias de transacciones.
Más importante aún, esto no es una demo. Capacidades relacionadas ya se han integrado en CDNs como CloudFront y Cloudflare. Anchor Browser, SpreadX y Travala ya están en uso, y hay múltiples regiones abiertas. Los desarrolladores pueden acceder a ellas desde consolas, interfaces de línea de comando e incluso frameworks de código abierto como LangGraph.
Mi primera reacción a este mensaje fue un poco complicada. Llevamos años debatiendo cuál es el escenario decisivo para las stablecoins: remesas transfronterizas, pagos de nóminas e incluso abrir cuentas para quienes no pueden abrir cuentas en dólares estadounidenses. Después de seis o siete años, la popularidad ha fluctuado. Pero la primera escena en la que una necesidad realmente esencial recibe pagos en segundos, queda desatendida, y una sola transacción puede costar solo unos pocos céntimos—el protagonista puede que ni siquiera sea humano.
Las tarjetas de crédito son suficientes para la gente, pero las máquinas no funcionan. Un agente intenta llamar a la interfaz de pago a las 3 de la madrugada, pero no tiene tarjeta de identificación, así que el pago no llegará en tres días y no pueden llamar al servicio de atención al cliente. Así que lo que necesita son exactamente las características que las stablecoins han elogiado repetidamente en los últimos años. En julio, la capitalización bursátil total de las stablecoins siguió disminuyendo, con salidas netas durante varios meses consecutivos. Muchos dijeron que esta narrativa había desaparecido, así que Amazon cambió de lugar y la convirtió en la capa predeterminada de liquidación para llamadas de IA a servicios externos.
Pero aquí ha surgido un riesgo completamente nuevo. Antes, los problemas con la cartera se debían a filtraciones de claves privadas; ahora hay otra manera: ¿qué deberías hacer si el mensaje de inyección le pide al agente que le estafe? Mantiene la cuota que le diste, y una página maliciosa le dice que pagar a esa dirección desbloqueará el contenido. ¿Realmente pagará? AWS utiliza límites de sesión única, expiraciones de sesión y registros de auditoría como copias de seguridad, pero estos cubren la escala de las pérdidas, no los errores de juicio en sí.
Así que me encantaría conocer vuestras opiniones. Si mañana pudieras abrir una cartera USDC mensual fija para tu asistente de IA y dejar que compre datos, alquile potencia de cálculo y reserve vuelos por su cuenta, ¿cuánto te atreverías a darle? Mirando más adelante, cuando el número de transferencias de máquinas supere a las transferencias humanas, ¿se revalorarán los bloqueos y las comisiones en la cadena para estos usuarios insomnes?Cortó la apuesta en la dirección correcta, pero pudo verse afectado por el interés
Unitree subió hoy un 463% en el mercado de acciones A, con una facturación superior a 20.000 millones de yuanes en un solo día, y el precio de la acción cerrando en 850 yuanes. La atención del mercado se centró en el beneficio obtenido de las suscripciones a OPI, pero el verdadero drama se desarrolló en la cadena.
Un tipo con una dirección llamada 0xfe4 alcanzó un punto álgido en los contratos perpetuos relacionados con Yushu. Utilizó un apalancamiento de 10 veces para vender la posición, con un precio medio de apertura de 125,04 dólares y un valor de posición de unos 728.000 dólares. El precio efectivamente bajó, con un beneficio flotante de 58.000 dólares en un momento dado. La dirección era la apuesta correcta y el momento de entrada bastante preciso.
El problema era el dinero que no había calculado. La tasa actual de financiación por hora para este contrato es de -0,3544%, lo que es negativo, lo que significa que los bajistas están pagando los largos. Multiplicando esta cifra por su posición, se obtiene 2.579 dólares por hora, lo que equivale a unos 60.000 dólares al día.
En el momento de escribir esto, ya había pagado 5.448 dólares en honorarios de financiación. Tras deducir esta parte, aún quedaban unos 55.000 yuanes de beneficio no realizado sobre el papel. Si sigues insistiendo a este ritmo, en menos de un día, todo el dinero que ha ganado se consumirá en la tasa de financiación. Más abajo, aunque el precio permanezca sin cambios, el coste de mantener posiciones por sí solo es suficiente para empujarlo a la zona de liquidación. Su precio de liquidación fue de 130,44 dólares.
Esta es la parte más absurda. Puede juzgar la dirección y esperar a que bajen los precios, pero mientras la brecha de humor entre alcistas y bajistas no se solucione, ese número por hora irá desgastando poco a poco su capital. El mercado no necesita darle una bofetada; solo necesita hacerle esperar.
Binance también tomó medidas ese mismo día. Cambiaron el ciclo de liquidación de la tasa de financiación por contrato perpetuo de UNITREEUSDT de cada 8 horas a cada 4 horas, con efecto a partir de las 8:15 UTC, con puntos de liquidación fijados en 0:04, 8, 12, 16 y 20 cada día, manteniéndose los límites superior e inferior en más o menos 2%. Lo que resulta aún más relevante es que este contrato no se aplica a la norma que reduce automáticamente las tarifas a la compensación por hora una vez que las tarifas alcanzan los límites superiores e inferiores.
Un acuerdo seguro significa que se pueden pagar tarifas extremas más rápido. Antes, cerraba tres veces al día; ahora, cierro seis veces al día. La respuesta a si una posición puede mantenerse llegará antes. La bolsa nunca ha ajustado esta especificación para favorecer a nadie, sino para reducir su propio riesgo, permitiendo que posiciones que no deberían haberse dejado en el mercado salgan antes de tiempo.
De hecho, no es la primera vez que se hace este guion. La OPV de Changxin fue igual: antes de la apertura, los contratos onchain elevaron las expectativas extremadamente altas, las comisiones se llevaron al extremo y el mayor vendedor largo cobró beneficios justo después del máximo de apertura del primer día. Esta vez, Yushu repitió la misma historia, pero esta vez el que se oponía a la tarifa era el oso.
Las empresas on-chain que no han salido a bolsa se hacen perpetuas, con la intención original de que todos fijaran precios con antelación. Pero una vez que el precio implica apalancamiento y costes de financiación, se convierte en otro juego completamente distinto. No solo apuestas a cuánto vale la empresa, sino también a cuántas horas puedes sobrevivir.
Ahí es donde sigue el problema. Una posición con buen juicio en una dirección y aún no afectada por el precio de liquidación puede acabar desapareciendo porque no puede permitirse pagar intereses. ¿Crees que este método de ganar y perder cuenta como eficiencia de mercado, o es absurdo?Quienes llevaban años llamando durante 100.000 empezaron a decir que esperarían otros veinte meses
Una persona que durante mucho tiempo ha apoyado a Da Bing en televisión hoy cambió de tono ante CNBC. El fundador de SkyBridge, Scaramucci, afirmó sin rodeos que Bitcoin está claramente en un mercado bajista.
Estas palabras salieron de su boca con un peso diferente. A lo largo de los años, ha sido una de las personas más dispuestas en Wall Street a defender a Da Bing. Ha invertido en fondos y, cuando el mercado parece malo, siempre interviene para calmarlo. Ahora él mismo ha pronunciado primero la palabra 'mercado bajista'.
Lo que importaba más era la línea temporal que proporcionaba. Dijo que el objetivo de 100.000 dólares en su mente seguía ahí, pero que el siguiente catalizador podría tardar veinte meses. ¿Qué significa veinte meses? A partir de ahora, es aproximadamente la primavera de 2028. En otras palabras, según él, el resto de este año más todo el próximo probablemente será un periodo de lucha constante, sin ir ni caer.
Las tres razones que dio a cada una fueron bastante desgarradoras.
Empecemos por los mineros. Todos hemos visto los avances en el lado de la minería en estos dos últimos años: Riot firmó un contrato de arrendamiento de 20 años con Anthropic, HIVE firmó un contrato de nube GPU de 350 millones de dólares, y uno tras otro liberó espacios para IA. El precio del hash ha bajado de 63 dólares a poco más de treinta, el retorno marginal de minar monedas se está reduciendo y alquilar potencia de hash es en realidad bastante rentable. El grupo más decidido a invertir dinero en línea ha empezado a perder el foco.
Luego mira a dónde va el dinero. Capital no ha desaparecido, solo se ha trasladado a una nueva ubicación. En los últimos días, en el mercado estadounidense, las telecomunicaciones, el almacenamiento y los servicios en la nube han caído en picado, y la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidenses a 30 años ha alcanzado un nuevo máximo desde 2007. Sin embargo, incluso con tal turbulencia, el capital prefiere quedarse en la narrativa de la IA y quedarse con una parte, en lugar de mirar atrás en el panorama general.
Por último, la posición del ciclo. Si crees que el reloj de cuatro años es otra cuestión, pero definitivamente hay mucha gente que lo sigue para posicionarse.
Lo que realmente resultó interesante fueron sus palabras en la segunda mitad. Dijo que en esta ronda, la caída desde el pico es de aproximadamente un 55%, mientras que en rondas anteriores fue básicamente del 75% al 80%. A sus ojos, esto no era algo malo; al contrario, era una señal positiva. Si no puede bajar, significa que hay más compradores comprando en el mercado que antes, y un grupo de compradores netos se está moviendo poco a poco para aumentar las acciones para la siguiente ronda.
Esta afirmación encaja con algunos datos. El lunes, los ETFs de Bitcoin spot registraron una entrada neta de casi 300 millones de dólares, y el martes entraron otros 189 millones, con solo el IBIT de BlackRock sumando 144 millones. El precio rondaba los 64.000 yuanes, pero el dinero seguía entrando.
Hay otro detalle que merece la pena considerar. Mencionó que en los últimos tres meses, Bitcoin ha superado al S&P en solo aproximadamente un tercio de los días de negociación, pero esta semana superó a los principales índices bursátiles estadounidenses durante dos días consecutivos, el lunes y martes. Parece una buena noticia, pero desde otra perspectiva, las acciones estadounidenses han estado cayendo estos dos últimos días. En realidad, superar el rendimiento significa que caen menos de lo que realmente hacen.
Así que la situación actual es bastante incómoda. Por un lado, los toros más elocuentes empezaron a cambiar de postura, posponiendo sus esperanzas hasta veinte meses después. Por un lado, los fondos de ETF están entrando de forma constante, los precios ni se desploman ni se disparan, simplemente permanecen estancados.
Quiero preguntar, si incluso alguien como él cambia de postura y dice que esperará otros veinte meses, quienes han estado aferrándose tan fuerte realmente se están aferrando a este precio, o es solo su juicio original.El contrato de MU, que antes tenía 300 millones de apalancamiento, está colapsando
El interés abierto en los contratos perpetuos de MU-USDC sobre Hyperliquid ha caído discretamente hasta unos 138 millones de dólares en los últimos dos días, lo que supone el punto más bajo en dos meses y medio. En julio de este año, el interés abierto para este contrato seguía siendo cercano a los 300 millones de dólares. En poco más de un mes, el apalancamiento sobre ella se redujo en más de un 60%. MU es un token que ha atraído considerable atención en el ecosistema hiperlíquido. En cuanto se lanzó Perpetual, atrajo muchos fondos de alto apalancamiento. Cuando subió casi 300 millones de yuanes en julio, parecía un consenso fuerte.
Lo que merece más atención no son los números en sí, sino cómo bajan. En las últimas 24 horas, el precio de MU cayó casi un 7% en un solo día, y los registros de liquidación fueron todos posiciones largas, sin que se liquidara ninguna posición corta. Las posiciones largas sobre Kvyadav1 se liquidaron por 77.700 USD, la de principios de 0x4a fue liquidada por 55.900 RMB, y la que 0x59 fue liquidada hace apenas cuatro horas por 55.500 RMB. Es demasiado, no hay tiempo que perder.
Esto indica que las posiciones largas apalancadas que antes se acumulaban en el mercado se están viendo gradualmente obligadas a liquidarse por el mercado. Los veteranos de contratos entienden que esta estructura significa que el mercado sigue siendo bastante desafiante. Cuando los precios bajan, los alcistas no pueden resistir y se ven obligados a liquidar, lo que añade más presión de venta, empujando los precios hacia abajo, y la siguiente oleada de alcistas se dirige a la siguiente oleada de alcistas. Sin cobertura de liquidación corta, todo el proceso de liquidación es casi unidireccional.
Hay otro detalle que preocupa un poco a la gente. Actualmente, mis inversiones están bastante concentradas. La dirección principal tiene unos 9,65 millones de dólares, lo que representa el 7%; Los cinco primeros suman juntos unos 35,92 millones, lo que representa el 26%; Los diez primeros sumaron 54,36 millones, casi el 40%. En otras palabras, cuando alguien quiere venderse y la liquidez es débil, los movimientos de varias direcciones importantes pueden sacudir fácilmente el precio.
La baja liquidez combinada con la salida pasiva de posiciones largas es la combinación más vulnerable. Los observadores también señalan que, bajo esta estructura, los riesgos a la baja suelen amplificarse con mayor facilidad, por lo que a corto plazo es importante seguir de cerca las acciones posteriores de las posiciones de TOP. Este patrón de liquidación larga unilateral y liquidación corta cero a menudo no es un retroceso típico, sino una señal de apalancamiento que pasa de estar saturado a estampado.
En nuestro círculo, a menudo existe la idea errónea de que cuando una moneda se lista como perpetua de primer nivel o con un alto interés abierto, significa que el consenso es fuerte y el capital es optimista. Por el contrario, un alto interés abierto es en sí mismo una fuente de alto riesgo. Cuanto más gruesa es la palanca, más rápido llega el pedal. Esta ronda de MU ha añadido una vez más una nota viva a esta vieja verdad.
Lo más importante ahora es ver cómo se mueven esas direcciones TOP a continuación. ¿Deberían seguir manteniendo su posición o empezar a retirarse? Con tales posesiones concentradas, la respuesta puede no ser muy suave.Acabo de revisar el mercado de estos días y realmente no sé si decir que está fuerte o débil. Maya Protocol nos dio una lección. Ayer fue atacado consecutivamente mediante 6 vulnerabilidades, y se robaron casi 1.65 millones de dólares en activos. Como resultado, CACAO se desplomó casi un 90%, y el valor total del fondo de liquidez llegó a perder 11 millones de dólares. Esto es lo más frustrante de DeFi. Los hackers se llevan 1.65 millones, pero al final el mercado pierde 11 millones. El dinero restante no desaparece de la nada, básicamente es el fondo que se devalúa junto con el precio de los tokens. Justo después de esta explosión, BTC sigue rondando los 64,250 dólares, SOL subió un 2%, y ETH volvió a superar los 1,900 dólares. Lo más extraño es que en Corea, Samsung y SK Hynix cayeron más del 7%. Las acciones de chips caen así, pero el mercado cripto aún puede subir, lo que al menos indica que quienes compran cripto últimamente piensan diferente a los fondos del mercado tradicional. Las regulaciones también se están adelantando. La SEC sacó un borrador llamado “Regulation Crypto”, aún no se ha hecho público todo, pero el mercado ya especula si abrirán una especie de puerto seguro para tokens. El CLARITY Act también sigue en proceso. Si juntas todo esto, verás que la situación es bastante contradictoria. Hay muchas malas noticias, pero el precio no ha reaccionado mucho. Yo creo que esto es más interesante que una simple subida o bajada. Cuándo el mercado empieza a ser menos sensible a las malas noticias suele ser más relevante que subir unos puntos.La Casa Blanca no quiere empujar el mercado hacia la blockchain
En la conferencia cripto de la Casa Blanca, los organizadores retiraron discretamente las invitaciones de Polymarket y Kalshi. La razón es que estas dos plataformas de mercado de predicción son demasiado sensibles y no adecuadas para ocasiones oficiales. Pero en la misma semana este incidente se intensificaba, otro hilo se extendía silenciosamente en cadena, con Hyperliquid como nuevo protagonista.
Xulian, el principal colaborador de Hyperliquid, solicitó recientemente comentarios a la comunidad a través de canales públicos, dirigiéndose a una plantilla de testnet llamada HIP-4. Puede que este proyecto no tenga un nombre llamativo, pero hace algo muy especial: quiere que cualquiera pueda desplegar mercados de predicción directamente en Hyperliquid, sin necesidad de solicitud, aprobación ni esperar la aprobación de nadie. Xulian no es el primero en querer mercados de predicción sin permisos, pero el Hyperliquid que posee tiene tanto tráfico como profundidad, lo cual es bastante diferente a esas pequeñas plataformas del pasado.
Actualmente, la testnet ya tiene dieciséis registros de plantillas y, tras eliminar las versiones antiguas, hay unas doce de las plantillas más recientes, cubriendo siete estructuras de mercado. Algunos pueden abrir mercados con liquidación de precios al vencimiento, otros con mercados activados por el precio, e incluso ofrecen opciones bidireccionales y estrategias de ganar-empatar-perder. Desde los precios de las acciones hasta los partidos deportivos, desde las decisiones sobre los tipos de interés de los bancos centrales hasta los acontecimientos geopolíticos, teóricamente, todo puede convertirse en apuestas en cadena — cualquiera puede construir y cualquiera puede apostar.
Pero esa puerta aún no se ha abierto del todo. El proceso completo consta de tres pasos: retroalimentación de la comunidad, revisión de validadores y votación en cadena. Solo después de pasar la plantilla se escribe en la red principal para los despleguadores. Sin embargo, los resultados de la mainnet. Las plantillas y los listados de los implementadores siguen vacíos, y las plantillas sin permisos aún no se han lanzado oficialmente. En otras palabras, las reglas miden, y el corazón humano espera.
La mayor diferencia entre este mecanismo y los mercados tradicionales de predicción radica en una palabra: sin permisos. Por muy popular que sea el Polimercado, sigue enfrentándose a restricciones regulatorias y geográficas; Por muy dócil que sea Kalshi, no puede evitar ser eliminado de la lista oficial. Hyperliquid, por su parte, tomó un camino diferente, entregando directamente el poder de abrir el mercado al código y a la comunidad.
Curiosamente, Hyperliquid comenzó originalmente convirtiendo índices bursátiles estadounidenses en contratos perpetuos. Ahora, extender este enfoque al mercado de predicción significa que en cadena no solo puedes negociar precios de activos, sino también cualquier cosa que aún no haya ocurrido. Si el mercado está dispuesto a pagar esto depende de cuándo se lance realmente la mainnet y si la plantilla puede superar la prueba del validador.
Pero el problema también es evidente. El mercado de predicción opera naturalmente en una zona gris regulatoria; cuanto más libre de licencias está, más fácil es usarlo para apostar en eventos sensibles o incluso como herramienta para manipular información. El polimercado fue objetivo de los reguladores precisamente porque la apuesta cruzó esa línea. Hyperliquid ha abierto la puerta de par en par, y aunque la emoción es viva, también ha llamado la atención de la tormenta. Alguien en la comunidad ya está calculando cuál será el primer lote cuando la mainnet realmente se abra. Algunos apostaron por las elecciones, otros apostaron por desbloqueos de tokens, y algunos incluso quieren convertir el escándalo de una celebridad de internet en una apuesta. Nunca falta popularidad; lo que falta son límites.
Todos estamos adivinando cuál será el próximo mercado de predicción on-chain. ¿Es la próxima elección, la próxima reunión sobre tipos de interés o algún cisne negro que aún no ha ocurrido? Cuando el umbral para abrir un mercado es tan bajo que cualquiera puede pulsarlo, la verdadera precaución probablemente no sea que nadie juegue, sino que demasiada gente juega tan fuerte que no puede parar. Cuando los reguladores alejaban a la gente, probablemente nunca esperaban que la cadena arreglara la puerta por sí misma. Pero una vez que se abre esta puerta, es difícil cerrarla.