Orbit Post Sitemap
Ngày 16 tháng 8 năm 2026 · Chủ nhật | Quý 3 · Số 101 | Aspirin · Phân tích chu kỳ từ góc nhìn nhà khoa học dữ liệu
Doanh số bán lẻ tháng 7 của Mỹ giảm 0,6% so với tháng trước, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 8 cũng giảm từ 55,2 xuống 51,0; trong khi đó, kỳ vọng lạm phát một năm lại tăng từ 4,2% lên 4,3%. Nhu cầu đang suy yếu, nhưng lo ngại về giá cả vẫn chưa biến mất. BTC tiếp tục dao động quanh mức 62.000 đến 63.000 USD, biến động 30 ngày đã thu hẹp xuống khoảng 1,16%. Đây không phải là một tổ hợp đã loại bỏ rủi ro, mà là chính sách vĩ mô và chu kỳ tiền mã hóa đang cùng chờ đợi xác nhận tiếp theo.
01 Tiêu dùng suy yếu, tại sao BTC không nhận được lợi ích từ việc nới lỏng ngay lập tức
Bộ Thương mại Mỹ công bố số liệu sơ bộ cho thấy doanh số bán lẻ và dịch vụ ăn uống tháng 7 đạt 763,6 tỷ USD, giảm 0,6% so với tháng trước nhưng vẫn tăng 5,0% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy động lực tiêu dùng rõ ràng đang hạ nhiệt, nhưng chưa thể kết luận là suy thoái toàn diện. Điều đáng chú ý hơn là dữ liệu niềm tin: chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 8 giảm từ 55,2 xuống 51,0, kỳ vọng môi trường kinh doanh ngắn hạn và dài hạn đều suy yếu, chỉ có 8% người được khảo sát dự đoán tốc độ tăng thu nhập trong năm tới sẽ vượt lạm phát.
Nếu nhu cầu giảm kéo theo kỳ vọng lạm phát giảm, Cục Dự trữ Liên bang mới có thể có không gian rõ ràng hơn để nới lỏng; nhưng lần này kỳ vọng lạm phát một năm lại tăng từ 4,2% lên 4,3%, kỳ vọng dài hạn vẫn duy trì ở 3,3%. Tiêu dùng suy yếu cùng với lo ngại về giá cả tồn tại đồng thời khiến chính sách tháng 9 vẫn bịTrong hai tuần gần đây, thị trường đã xuất hiện một thay đổi đáng chú ý, tài sản thị trường truyền thống đang dần hoàn thành việc ánh xạ lên chuỗi. Đây không phải là một khái niệm mới thoáng qua để đầu cơ, mà là tín hiệu cho sự giao thoa thực chất giữa hệ thống tài chính truyền thống và thị trường trên chuỗi. Tham khảo dữ liệu thống kê từ các nền tảng, quy mô tổng thể của các token ánh xạ cổ phiếu đã mở rộng nhanh chóng, từ khoảng 2 triệu USD giữa năm 2025 lên đến 487 triệu USD vào cuối tháng 3 năm 2026.
Điều quan trọng hơn là nhiều sàn giao dịch hàng đầu đang chủ động triển khai lĩnh vực này. Từ tháng 6, một số nền tảng đã ra mắt các sản phẩm ánh xạ tương ứng, bao phủ các doanh nghiệp trong lĩnh vực lưu trữ, năng lượng mới, chip và dịch vụ tài chính. Có nền tảng ra mắt hơn 90 loại token ánh xạ cổ phiếu, nhấn mạnh cơ chế ủy thác tài sản cơ sở theo tỷ lệ 1:1, đồng thời có nền tảng cũng triển khai các sản phẩm phái sinh cổ phiếu trên chuỗi với cơ chế ủy thác 1:1.
Vì vậy, theo tôi, trong tương lai không cần tập trung vào từng mã riêng lẻ, mà nên chú ý đến xu hướng di chuyển vốn tổng thể trong lĩnh vực tài sản thực trên chuỗi.
Cá nhân tôi theo dõi chính ba hướng phân khúc.
Thứ nhất là các mã ánh xạ trong lĩnh vực lưu trữ.
Mã này gần đây có xu hướng tăng mạnh, với mức tăng trên 35% trong một tuần, khối lượng giao dịch đồng thời tăng lên, hình thái kỹ thuật cho thấy sự bứt phá. Tuy nhiên, rủi ro cũng hiện hữu, sau một đợt tăng mạnh, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận khi mua đuổi giá cao đã giảm đáng kể. So với việc vào lệnh ngay, tôi thích chờ đợi cơ hội giá điều chỉnh kiểm tra lại vùng bứt phá, khối lượng giao dịch thu hẹp và lực cầu mua xuất hiện trở lại.
Thứ hai là các mã ánh xạ trên chuỗi của các tập đoàn chip lớn.
Doanh nghiệp này vốn là tài sản cốt lõi trong chuỗi chi tiêu vốn AI, đồng thời trong mảng token ánh xạ cổ phiếu, tính thanh khoản và sự quan tâm thị trường đều đứng hàng đầu. Thống kê ngành cho thấy hoạt động giao dịch trên chuỗi tăng rõ rệt, với khối lượng giao dịch token của một doanh nghiệp đạt mức hàng chục triệu USD mỗi ngày. Vì vậy, nó phù hợp để xem như một chỉ báo xu hướng của lĩnh vực này, không thể coi là một token chủ đề thông thường.
Thứ ba là các token ánh xạ liên quan đến nhà cung cấp dịch vụ tài chính.
Tổ chức này bao phủ cả phát hành stablecoin và tài sản thực trên chuỗi, trong giai đoạn đầu của mảng token ánh xạ cổ phiếu, thị phần của nó từng rất cao. Nếu stablecoin và tài sản thực trên chuỗi tiếp tục là chủ đề chính của thị trường, mã này có tiềm năng tiếp nối câu chuyện tốt.
Ở đây cần làm rõ một điểm: token ánh xạ cổ phiếu không thể đồng nhất với các token chủ đề thông thường. Một số sản phẩm được hỗ trợ bởi tài sản cơ sở thực tế theo tỷ lệ 1:1, trong khi số khác chỉ là các sản phẩm phái sinh theo dõi giá. Hai loại này có sự khác biệt rõ ràng về quyền sở hữu, cơ chế ủy thác và tính thanh khoản. Các nền tảng trong ngành cũng đã cảnh báo, nhiều sản phẩm token ánh xạ cổ phiếu trên thị trường thực chất là phái sinh offshore, không đại diện cho quyền sở hữu cổ phần doanh nghiệp tương ứng.
Giả sử các token chủ đạo tiếp tục dao động trong vùng giá, nhưng vốn vẫn liên tục đổ vào nhóm token ánh xạ cổ phiếu này, đó sẽ là tín hiệu quan trọng trên thị trường: câu chuyện thị trường có thể đã vượt ra khỏi việc đầu cơ token đơn thuần, chính thức bước vào giai đoạn mới của việc số hóa tài sản truyền thống trên chuỗi.
Những mã có giá trị để đầu tư không nhất thiết là những mã đã tăng trên 50%. Tiêu chí ưu tiên nên là có tài sản truyền thống thực sự được ánh xạ, thanh khoản đạt chuẩn, được nền tảng chính thức hỗ trợ và giá chưa thoát khỏi vùng đáy.
Cần nhìn nhận khách quan, lĩnh vực này vẫn đang trong giai đoạn phát triển sớm, các rủi ro tiềm ẩn như chính sách quản lý thay đổi, biến động thanh khoản, giá token lệch so với giá thực đều không thể bỏ qua. Khung pháp lý liên quan vẫn đang được hoàn thiện và điều chỉnh.
Ưu tiên theo dõi cá nhân của tôi lần lượt là: mã ánh xạ lưu trữ, mã ánh xạ tập đoàn chip lớn, mã ánh xạ nhà cung cấp dịch vụ tài chính, sau đó tiếp tục quan sát các mã liên quan khác.
Trên đây chỉ là chia sẻ suy nghĩ cá nhân về thị trường, không cấu thành lời khuyên đầu tư nào. $BTC $ETH $OKB chương trình TokenWorks gửi 11.94 $ETH mỗi ngày vào pool chính Uniswap v4, đẩy FWA tăng cao trong ngắn hạn với lượng mua tương đương khoảng 3% doanh thu hàng ngày. 189 $ETH của nó tài trợ cho 15.75 ngày nữa với tốc độ này. sau đó, FWA mất cơ hội mua trừ khi TokenWorks thêm $ETH .Cuộc "chiến đấu cửa hàng giá trị" giữa vàng và Bitcoin một lần nữa lại nổi lên hàng đầu. Giám đốc điều hành của Hội đồng Vàng Thế giới gần đây đã công khai tuyên bố rằng ông tin rằng Bitcoin cuối cùng sẽ về 0. Đồng sáng lập Binance, CZ, phản hồi rằng nhiều người đã từng có những đánh giá sai về Bitcoin và tiền điện tử trong quá khứ, và việc hiểu lĩnh vực này cần thời gian. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận, "Tôi không thể chắc chắn 100% rằng điều gì đó là đúng." Sự khác biệt cơ bản giữa hai "kho giá trị" không gây ngạc nhiên đối với quan điểm của Giám đốc điều hành Hội đồng Vàng Thế giới, phản ánh những nghi ngờ lâu dài về Bitcoin từ các kho lưu trữ giá trị truyền thống. Đối với những người bảo vệ ngành vàng, Bitcoin thiếu hình dạng vật lý, thiếu hàng ngàn năm công nhận lịch sử và trải qua biến động giá cực đoan — những đặc điểm khiến nó khó phù hợp với định nghĩa truyền thống về "lưu trữ giá trị." Phản hồi của CZ thể hiện quan điểm cởi mở hơn: ông thừa nhận không thể chắc chắn 100% về số phận cuối cùng của Bitcoin nhưng nhắc nhở ông không nên đánh giá thấp sức mạnh của thời gian để xác minh — những lời tiên tri rằng "Bitcoin cuối cùng sẽ đặt lại về số không" đã nhiều lần bị bác bỏ trong thập kỷ qua. "Sự không chắc chắn" là câu trả lời trung thực. Phần đáng chú ý nhất trong phản hồi của CZ là sự thừa nhận thẳng thắn rằng anh cũng không chắc chắn 100%. Khi một nhân vật hàng đầu trong ngành sẵn sàng công khai nói "Tôi không hoàn toàn chắc chắn," điều đó thường thuyết phục hơn những khẳng định tuyệt đối — bởi vì sự không chắc chắn là điều bình thường trong lĩnh vực này. Như ông đã nói, hiểu về tiền điện tử cần thời gian. Đối với Bitcoin, quá trình được các hệ thống tài chính truyền thống hiểu và chấp nhận mới chỉ bắt đầu. Và lựa chọn của CZ là:$ARX $KAITO
Kaito (KAITO) và ARX (Arcium) là những đồng tiền thuộc dòng InfoFi/AI+ tính toán bảo mật, mô hình trước đây rất rõ ràng: sự kiện tích cực từ chính thức hoặc niêm yết tạo FOMO rồi nhanh chóng kéo giá, sau đó mở khóa và chốt lời dẫn đến giảm giá âm thầm. Hiện tại cả hai đều đã giảm mạnh từ đỉnh (KAITO giảm hơn 60% xuống khoảng 0,35 USD, ARX giảm hơn 75% so với ATH xuống khoảng 0,10-0,11 USD), đang ở mức tương đối thấp, khối lượng giao dịch giảm khiến dễ xuất hiện hồi kỹ thuật.
Lý do chính có thể dẫn đến tăng giá hôm nay:
Sửa chữa kỹ thuật sau khi quá bán + dòng cảm xúc hồi phục
Sau chuỗi giảm âm thầm, giá đã gần chạm hỗ trợ ngắn hạn (KAITO quanh 0,35, ARX quanh 0,10), các chỉ số như RSI vào vùng quá bán. Vào cuối tuần khi dòng tiền tương đối yếu, chỉ cần có mua nhẹ hoặc sự tăng nhiệt trên mạng xã hội, dễ kích hoạt việc mua bù của phe bán khống và các nhà đầu tư ngắn hạn bắt đáy, tạo ra đà hồi nhanh. Các dự án tương tự trong lịch sử sau khi điều chỉnh sâu sau tin tốt thường có đợt hồi kỹ thuật 15%-30% trong 1-2 tuần.
Nhiệt dư cuối tuần của câu chuyện AI/bảo mật + kỳ vọng cộng đồng
Kaito trước đây hợp tác dữ liệu với X + nền tảng thưởng Katalyst vẫn là chủ đề nóng, cơ chế thưởng cho người sáng tạo quay lại với stakers tiếp tục thu hút sự chú ý; dữ liệu khối lượng tính toán trên mainnet ARX (đã vượt triệu lượt tính toán bảo mật) và vị trí tính toán bảo mật/AI trong hệ sinh thái Solana cũng khiến một số nhà đầu tư cuối tuần bàn luận lại về "áp dụng thực tế". Nếu nhiệt độ mạng xã hội bùng nổ tập trung cuối tuần, dễ đẩy nhanh giá lên từ lượng coin thấp.
Cửa sổ tranh đấu trước ngày mở khóa
KAITO tuần tới (khoảng 20/8) có tỷ lệ mở khóa lớn, nhưng "kéo giá trước khi mở khóa" là kịch bản phổ biến của các coin nhái — nhà đầu tư lớn hoặc người nắm giữ sớm có thể lợi dụng để đẩy giá tạo thanh khoản, thuận tiện cho việc bán ra sau đó. Dòng tiền ngắn hạn sẽ chuẩn bị trước, tạo động lực tăng hôm nay. Tỷ lệ lưu thông ARX vẫn thấp, nếu có tin đồn về tiến độ mainnet hoặc hợp tác cũng sẽ làm tăng biến động.
Tâm lý coin nhái chung và luân chuyển vốn
Khi BTC ổn định, nhóm coin nhái có dấu hiệu hồi phục cục bộ, lĩnh vực AI/InfoFi/bảo mật như một câu chuyện mạnh trước đó dễ thu hút dòng tiền quay lại ưu tiên. Đặc tính biến động cao + vốn hóa thấp quyết định rằng khi khối lượng tăng, mức tăng sẽ ấn tượng hơn thị trường chung.
Tóm lại: Nếu hôm nay có tăng, khả năng cao là do "sửa chữa quá bán + nhiệt dư câu chuyện + tranh đấu trước mở khóa" phối hợp, chứ không phải tin tốt lớn hoàn toàn mới. Các đồng này tăng nhanh cũng rớt nhanh, phù hợp để giao dịch ngắn hạn nhưng phải cắt lỗ nghiêm ngặt — mô hình lịch sử cho thấy tăng bền vững cần dữ liệu áp dụng thực tế mới hoặc tin tốt lớn hơn hỗ trợ, nếu không sau hồi vẫn có thể tiếp tục giảm âm thầm. Diễn biến thị trường, tỷ lệ phí vốn và dữ liệu on-chain mới là trọng tài cuối cùng.
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Thị trường lại đang lặng lẽ chờ đợi chất xúc tác xuất hiện.
BTC$BTC hiện đang dao động quanh vùng 62900‑63000, cuối tuần thanh khoản thấp, phe mua và phe bán đều chưa thể tạo ra sức mạnh quyết định.
Có hai sự kiện đang ở trước mắt, cuộc họp cấp cao về tiền mã hóa tại Nhà Trắng vào ngày 19 tháng 8 là điểm nhấn lớn nhất gần đây. Các cơ quan quản lý, các sàn giao dịch lớn, các quỹ đầu tư mạo hiểm đều có mặt, thị trường đang đặt cược cuộc đàm phán này sẽ mang lại bầu không khí quản lý rõ ràng hơn cho ngành. Tất nhiên, kỳ vọng được đẩy lên cao, cũng cần đề phòng “mua tin đồn, bán sự thật”.
Ở khía cạnh thực tế cũng có tiến triển, ngân hàng hàng đầu Israel chính thức tham gia, dự kiến mở giao dịch tài sản mã hóa cho người dùng phổ thông, các tổ chức tài chính truyền thống đang từng bước chấp nhận lĩnh vực này.
Dữ liệu trên chuỗi cũng cho thấy dấu hiệu tạo đáy:
Tỷ lệ lãi lỗ Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất trong 43 tháng, vị trí này trong lịch sử thường tương ứng với việc thanh lọc tâm lý thị trường.
Lượng stablecoin duy trì ở mức cao, token liên tục rút khỏi sàn giao dịch, áp lực bán ngắn hạn có phần giảm nhẹ.
Tuy nhiên, dòng tiền không hoàn toàn nằm yên, một số đồng coin nhỏ có biến động cao đã bắt đầu luân phiên tăng giá, vốn đầu cơ vẫn đang tìm kiếm cơ hội. Chainlink cũng thu hút sự chú ý của dòng tiền nhờ vào thử nghiệm CBDC.
Nhưng cần tỉnh táo: hiện tại chỉ là tín hiệu dao động tạo đáy, không đồng nghĩa với việc thị trường bò lớn sẽ bắt đầu ngay lập tức.
Thị trường thực sự sẽ phụ thuộc vào tín hiệu được phát ra từ cuộc họp, và việc thực thi sau đó có được đảm bảo hay không. Chỉ dựa vào kỳ vọng để đầu cơ rất dễ dẫn đến việc sau khi tin tốt được xác nhận sẽ có một đợt điều chỉnh. $ETH $BTC Quy mô nắm giữ bị ngủ đông được thống kê trên thị trường lại một lần nữa phá vỡ kỷ lục lịch sử.
Theo kết quả tính toán hiện tại, có khoảng 3,56 triệu đồng tài sản nằm trong trạng thái im lìm lâu dài, phần này chiếm 17,7% tổng lượng lưu thông.
Thành thật mà nói, tôi luôn giữ quan điểm thận trọng đối với dữ liệu gọi là “mất vĩnh viễn” này.
Một phần trong đó thực sự là do người dùng mất khóa riêng, quên mật khẩu truy cập; đồng thời còn tồn tại nhiều ví cũ lâu năm, nhiều năm thậm chí hơn một thập kỷ không hề có bất kỳ giao dịch chuyển tiền nào.
Nếu trực tiếp kết luận phần tài sản này đã hoàn toàn biến mất, tôi không đồng ý với kết luận đó.
Tình hình thực tế có khả năng phức tạp hơn nhiều: một phần thực sự không thể truy cập được, một phần tài khoản cố ý giữ im lặng, còn nhiều người nắm giữ không có ý định thanh khoản trong ngắn hạn.
Nhưng dù thuộc trường hợp nào trong số trên, đều dẫn đến kết quả thị trường giống nhau:
Số lượng thực sự sẽ chảy vào thị trường tham gia giao dịch, quy mô thực tế nhỏ hơn nhiều so với dự đoán của nhiều người. $BTC $ETH $OKB Dữ liệu ETF tuần này thực sự rất nổi bật — BTC có dòng tiền ròng 865 triệu, ETH cũng có 244 triệu. Trong bối cảnh thị trường năm 2024, lượng vốn này đủ để đẩy thị trường tạo ra một đợt biến động đáng kể. Nhưng hiện tại BTC vẫn đi ngang quanh 63.000, ETH còn bị kìm hãm dưới 2.000 USD không thể nhúc nhích. Dòng tiền chảy vào và giá cả đình trệ, sự phân kỳ này khá đáng chú ý.
Về sự hồi phục của ETH/BTC, quan điểm của tôi không quá lạc quan. Gần đây ETH có vẻ chống chịu tốt, không hẳn do bản thân mạnh lên mà có thể là vì BTC bị đồng USD mạnh và lãi suất trái phiếu Mỹ đè nặng. ETH từ 4.800 giảm xuống 1.800, áp lực bán đã được giải phóng khá nhiều, thể hiện qua khả năng chống chịu tương đối. Nhưng một khi BTC lấy lại đà tăng, tỷ giá này rất có thể sẽ chịu áp lực trở lại.
Để phá vỡ thế bế tắc tiếp theo, có thể cần thấy một trong các tín hiệu sau: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát đi tín hiệu chuyển hướng chính sách rõ ràng trong tháng 9; có tiến triển thực chất về mặt quản lý, ví dụ như dự luật CLARITY; hoặc BTC phá thủng mốc 61.000, tạo ra đợt bán tháo hoảng loạn trong vùng 58.000-60.000 rồi nhanh chóng hồi phục. Ở giai đoạn hiện tại, tôi chọn cách quan sát nhiều hơn và ít hành động, chờ đến tháng 9 khi hướng đi rõ ràng rồi mới quyết định. Nếu thực sự muốn tham gia, đặt lệnh bán khống ở vị trí này không quá hợp lý. Các nhà giao dịch ngắn hạn tự điều chỉnh nhịp độ cho phù hợp. Ngân hàng trung ương mua vào và khóa vàng, ETF phương Tây cuối cùng cũng quay đầu đổ vào: Thị trường bò bùng nổ của vàng đang chỉ đường cho Bitcoin?
Trên thị trường hàng hóa toàn cầu đang diễn ra một cơn bão siêu cấp mang tính giáo trình.
Giá vàng quốc tế sau khi liên tục phá đỉnh lịch sử, không những không xuất hiện dấu hiệu suy yếu ở mức cao như dự đoán, mà còn chính thức bước vào "giai đoạn tăng bùng nổ" theo định nghĩa của các ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall.
Động lực cốt lõi thúc đẩy sóng tăng chính của vàng lần này chính là "động cơ kép" cực kỳ hiếm gặp trên thị trường vĩ mô toàn cầu.
Một mặt, cơn sốt mua vàng phi đô la của các ngân hàng trung ương toàn cầu không những không dừng lại mà còn ngày càng dữ dội. Các ngân hàng trung ương đại diện cho thị trường mới nổi và quỹ chủ quyền Trung Đông mỗi tháng đều liên tục đổi dự trữ ngoại hối đô la thành vàng vật chất với quy mô hàng chục tấn, rồi trực tiếp vận chuyển về kho vàng ngầm trong nước để khóa vật chất vĩnh viễn.
Nhưng sự biến đổi chất quan trọng hơn lại xảy ra ở phía bên kia, khi vốn tài chính phương Tây vốn luôn đứng ngoài cuộc cuối cùng cũng không thể ngồi yên.
Trong hai năm qua, trước sức hút lãi suất cao trên 5% của Fed, các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân phương Tây luôn gửi tiền vào quỹ tiền tệ, khiến ETF vàng giao ngay ở châu Âu và Mỹ liên tục chịu dòng rút ròng. Tuy nhiên, khi chu kỳ hạ lãi suất của Fed được mở toang hoàn toàn, cùng với tổng nợ công Mỹ tăng với tốc độ có thể nhìn thấy bằng mắt thường tiến về 40 nghìn tỷ USD, dòng vốn truyền thống phương Tây bắt đầu quay đầu mạnh mẽ đổ vào ETF vàng.
Điều này tạo ra một áp lực cung cầu cực kỳ nghiêm trọng, khi các ngân hàng trung ương ở thị trường giao ngay quét sạch vàng thỏi vật chất hạn chế trên thị trường toàn cầu, trong khi lực mua của ETF phương Tây lại tranh giành dữ dội trên thị trường phái sinh và chứng khoán.
Sự bùng nổ kép của vàng này là tấm gương rõ ràng nhất để tất cả nhà đầu tư tiền mã hóa hiểu được toàn cảnh tình hình vĩ mô.
Sự bứt phá của vàng không đơn thuần là biến động tâm lý trú ẩn an toàn, mà là hệ thống tiền tệ tín dụng chủ quyền toàn cầu đang trải qua một cuộc khủng hoảng niềm tin không thể đảo ngược. Khi sức mua của tiền pháp định bị pha loãng liên tục trong thâm hụt nợ ở quy mô thiên văn, tài sản cứng sẽ được tất cả các dòng vốn lớn hàng đầu toàn cầu đẩy lên ngai vàng.
Trong lịch sử luân chuyển tài sản vĩ mô, vàng luôn là tiền đạo tiên phong định giá sự sụp đổ tín dụng tiền pháp định. Chỉ cần vàng phá vỡ trần định giá mất giá tiền pháp định, sau giai đoạn vàng củng cố ở mức cao, lượng thanh khoản khổng lồ tràn ra sẽ nhanh chóng chảy sang Bitcoin - tài sản kỹ thuật số cứng có độ đàn hồi cao.
Hiểu được sự bùng nổ của vàng, bạn sẽ hiểu được logic nền tảng của thị trường bò tài sản cứng.
Trước sóng tăng siêu cấp không thể cưỡng lại của vàng, bạn có vị thế liên quan đến vàng trong danh mục tài sản của mình không? Bạn nghĩ sức mạnh vĩ mô do vàng tạo ra sẽ mất bao lâu để kích hoạt toàn diện đợt bù đắp tăng giá của Bitcoin?
---
Nội dung trên chỉ thể hiện quan điểm cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư nào. Hãy tự nghiên cứu kỹ, không phải lời khuyên tài chính.
#Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨 Trong gần nửa năm Bitcoin giảm, Strategy đã bảo vệ nhà đầu tư theo một cách độc đáo. Michael Saylor cho biết Bitcoin đã giảm 47% trong năm qua, trong khi các công cụ tín dụng kỹ thuật số của Strategy giảm từ 27% đến tăng 9%, với STRC tăng 9%, nhấn mạnh rằng kỹ thuật tài chính có thể giảm rủi ro giảm. So sánh dữ liệu 1. Trong năm qua, Bitcoin đã giảm 47%, với các công cụ tín dụng kỹ thuật số của Strategy dao động từ -27% đến +9%. 2. Trong số đó, cổ phiếu ưu đãi STRC tăng 9% so với xu hướng, đạt lợi nhuận dương trong bối cảnh Bitcoin giảm mạnh. 3. Điều này cho thấy kỹ thuật tài chính có thể hiệu quả hóa rủi ro giảm giá của Bitcoin thông qua thiết kế có cấu trúc. Khi giá Bitcoin giảm gần một nửa trong một năm, Strategy Preferred Stock (STRC) không chỉ không theo kịp sự giảm mà còn mang lại lợi nhuận dương. Đây là kết quả của việc tách biệt tiềm năng tăng dài hạn của Bitcoin khỏi biến động giảm ngắn hạn thông qua kỹ thuật tài chính—nhà đầu tư nhận được thu nhập cố định được bảo đảm bởi dự trữ Bitcoin, thay vì tiếp xúc trực tiếp với giá của Bitcoin. Logic cốt lõi của chiến lược STR: Bản chất của STRC là một "công cụ thu nhập cố định được hỗ trợ bởi dự trữ Bitcoin"—nó không theo dõi trực tiếp giá Bitcoin nhưng đạt được sự cô lập rủi ro thông qua cấu trúc sau: 1. Tài sản cơ sở là Chiến lược Dự trữ Bitcoin, nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, tạo thành tài sản đảm bảo cho STRC và cung cấp sự bảo đảm tài sản cho các cổ phiếu ưu đãi. 2. Nguồn thu được cấu trúc$SNDK trong năm nay tăng 700% cùng với tốc độ tăng doanh thu 372% đã tạo nên cuộc đấu tranh giữa việc bị ép giá cao và phản ứng kỳ vọng kết quả kinh doanh vượt trước.
Các vị thế bán khống đã tích lũy lỗ lên đến 30 tỷ USD, đồng thời tỷ lệ vị thế bán khống 5,32% cho thấy động lực ép giá đã bước vào giai đoạn cuối, khó khăn trong việc đẩy giá lên thêm. Tỷ lệ P/E tăng lên trên 20 lần, có nghĩa là thị trường đã hoàn toàn tính đến sự tăng trưởng mạnh mẽ của nhu cầu lưu trữ AI, không gian dung sai định giá thu hẹp.
Bàn giao dịch xếp hạng động lực vốn theo thứ tự: áp lực xả ngắn hạn ưu tiên hơn so với cơ bản kết quả kinh doanh, độ bền của tốc độ tăng nhu cầu AI được đặt ở vị trí quan sát thứ yếu. Trước khi làn sóng ép giá được tiêu hóa xong, chỉ dựa vào tăng trưởng quý khó có thể kéo theo việc tái định giá lần hai.
Kịch bản tăng giá cần thỏa mãn việc các vị thế bán khống bị ép phải đóng và tỷ lệ chuyển nhượng cao liên tục tăng, thúc đẩy giá vượt đỉnh trước đó. Trong tình huống này cần theo dõi sát sao xem tỷ lệ vị thế bán khống 5,32% có nhanh chóng giảm xuống dưới 2% hay không, nếu thanh khoản mua lại cạn kiệt thì kịch bản tăng giá thất bại.
Kịch bản giảm giá được kích hoạt khi các vị thế có lợi nhuận tập trung chốt lời, cùng với tỷ lệ P/E cao 20 lần đối mặt với việc điều chỉnh định giá do sự rút lui chung của cổ phiếu công nghệ vĩ mô. Biến số quan sát là sức mạnh hỗ trợ mua sau khi các vị thế bán khống đóng cửa, nếu kèm theo khối lượng giao dịch giảm mạnh, giá có thể điều chỉnh mạnh.
Nếu các đơn đặt hàng lưu trữ công bố sau này vượt mức tăng trưởng cơ sở 372% theo năm, thì kịch bản điều chỉnh giảm bị hủy bỏ. Nếu giá giảm xuống dưới các đường trung bình quan trọng và tỷ lệ bán khống tăng trở lại, thì kịch bản phá vỡ tăng giá thất bại.
Trong 7 ngày tới, cần chú ý đến hướng biến động tỷ lệ bán khống từ 5,32%, sự thay đổi tỷ lệ chuyển nhượng cao và nhịp điều chỉnh định giá chung của ngành công nghệ.
#霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价 #闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证#财报观察员：AI基建财报接力登场 SanDisk SNDK tăng vọt 34% trong một tuần, có nên đuổi theo không?
SanDisk gần đây phát điên, 5 ngày từ $1237 lên $1641, tăng 32%, năm nay tăng tới 540%.
Tại sao tăng vọt? Ngày 13 tháng 8 đã tổ chức ngày nhà đầu tư, nói rằng AI suy luận bùng nổ lớn, bộ nhớ không đủ dùng, biên lợi nhuận gộp có thể duy trì lâu dài khoảng 80%, JPMorgan Chase trực tiếp đưa ra giá mục tiêu $2250.
Quan điểm của tôi: dài hạn lạc quan, ngắn hạn không nên đuổi theo.
Dài hạn: AI suy luận cần nhiều bộ nhớ, SanDisk vị trí tốt, logic vững chắc
Ngắn hạn: tăng hơn 30% trong một tuần, nhiều người chốt lời, đuổi theo dễ bị đứng nhìn, đợi điều chỉnh sẽ an toàn hơn
Tuần tới chú ý: Có thể giữ vững $1600 không, khối lượng giao dịch có tăng lên khi giá đi ngang không.
Chia sẻ nghiên cứu cá nhân thuần túy, không cấu thành lời khuyên đầu tư, cổ phiếu Mỹ biến động lớn, thao tác thận trọng.
#闪迪 #SNDK #AI 存储 #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ bằng cách bán bitcoin và phát hành cổ phiếu phổ thông để mua STRC, Chiến lược đẩy STRC tăng trong ngắn hạn và bitcoin trên mỗi cổ phiếu MSTR sẽ giảm xuống. công ty đã trả 189,8 triệu đô la cho 206,4 triệu đô la số tiền công bố, cắt cổ tức hàng năm 24,8 triệu đô la ở mức 12%, và tài trợ 84,8% bằng doanh số bán bitcoin#YếuTiêu dùng FedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage Đợt suy yếu của chỉ số đô la Mỹ lần này có thể sẽ làm chậm lại sự luân chuyển của thị trường các loại tài sản vốn hóa nhỏ.
Nhiều người trên thị trường thường có nhận thức theo thói quen rằng đồng đô la giảm giá đồng nghĩa với việc các loại tài sản rủi ro sẽ được hưởng lợi. Nhưng thực tế, đằng sau sự giảm giá của đô la là hai môi trường vĩ mô hoàn toàn khác nhau.
Tình huống thứ nhất là khi nền kinh tế toàn cầu đồng loạt phục hồi.
Sản lượng sản xuất, thương mại, tín dụng và lợi nhuận doanh nghiệp ở các khu vực ngoài Mỹ đều cải thiện đồng thời, vốn sẽ chảy ra khỏi các tài sản định giá bằng đô la và đổ vào các loại tài sản rủi ro trên toàn cầu. Môi trường bên ngoài như vậy rất thân thiện với các tài sản vốn hóa nhỏ, vốn có kỳ vọng tăng trưởng cao, thời gian nắm giữ dài và phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn bên ngoài.
Tình huống thứ hai bắt nguồn từ sự suy yếu về mặt tài chính hoặc độ tin cậy chính sách bên ngoài.
Giá đô la giảm nhưng lãi suất thực dài hạn vẫn tăng. Lúc này, vốn sẽ ưu tiên phân bổ vào vàng, các tài sản kỹ thuật số chủ đạo, tiền mặt ngắn hạn và các loại tài sản có quyền định giá cốt lõi, đồng thời chủ động tránh xa những dự án dài hạn thiếu dòng tiền ổn định.
Do đó sẽ xuất hiện một mô hình đặc biệt: đô la giảm, vàng và các tài sản kỹ thuật số hàng đầu đồng loạt tăng giá, nhưng các tài sản vốn hóa nhỏ lại tiếp tục mất vốn, đây là trạng thái bình thường trong môi trường này.
Giai đoạn thị trường gấu trong 22 năm qua được thúc đẩy bởi sự mạnh lên của đô la; nhưng khi đô la bắt đầu giảm thử nghiệm, các tài sản vốn hóa nhỏ lại rơi vào tình thế khó khăn hơn.
Trong bối cảnh vĩ mô này, các tài sản kỹ thuật số hàng đầu được gán cho thuộc tính giống tài sản tiền tệ, trong khi các loại vốn hóa nhỏ vẫn được phân loại là tài sản tăng trưởng có biến động cao.
Mặc dù cả hai đều thuộc cùng một lĩnh vực, nhưng logic thúc đẩy sự tăng giảm định giá đã bị tách rời. Tài sản hàng đầu hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn về mặt tín dụng, còn tài sản vốn hóa nhỏ tiếp tục chịu áp lực từ chi phí tài chính và chiết khấu lợi nhuận tương lai.
Xét trong chu kỳ hiện tại, đà tăng của tài sản hàng đầu và sự tăng giá chung của toàn bộ lĩnh vực đã dần phân hóa thành hai sự kiện hoàn toàn độc lập. $BTC $ETH $OKB #加密估值转向收入，BTC如何定价？
Logic định giá thị trường đang chuyển đổi, các đồng coin công khai, DeFi dần bắt đầu dùng doanh thu, dòng tiền phí giao dịch để đo giá trị, nhưng tiêu chuẩn này không áp dụng cho BTC.
Giao thức Bitcoin không tạo ra dòng tiền liên tục, không có cơ chế cổ tức hay mua lại, không thể áp dụng định giá DCF truyền thống. Điểm neo định giá của nó vẫn là thuộc tính khan hiếm, thanh khoản vĩ mô, dòng vốn ETF và nhu cầu phân bổ của tổ chức.
Phân hóa thị trường sẽ ngày càng rõ rệt: các altcoin có thu nhập ổn định dễ dàng tạo ra xu hướng riêng, trong khi $BTC chủ yếu đóng vai trò nền tảng thị trường, biến động gắn với lãi suất USD và tâm lý rủi ro toàn cầu.
Cần lưu ý một hiện tượng: sau khi thẩm mỹ vốn thay đổi, định giá các đồng coin thuần túy dựa trên câu chuyện sẽ tiếp tục chịu áp lực, ngược lại, vị thế "kho lưu trữ kỹ thuật số" của Bitcoin lại dễ dàng nổi bật hơn.
Nhưng một khi dữ liệu vĩ mô chuyển sang xu hướng thắt chặt, bất kể câu chuyện mạnh hay yếu, biến động tổng thể thị trường sẽ tăng lên.
Chỉ là ghi chép cá nhân về thị trường, không cấu thành lời khuyên đầu tư nào. Tối qua, tôi đã viết một bài báo bàn về việc liệu $APR có thể trở thành quái vật hay không. Trong bài viết này, tôi đã giải thích hai lý do tại sao tôi mua $APR: kiểm soát thị trường cao và vốn hóa thị trường thấp. Trong bài viết của mình, tôi đã so sánh việc mua mua $APR với việc mua vé số, điều mà cá nhân tôi nghĩ là khá hợp lý. Nó đã tăng khá nhiều kể từ khi tôi viết bài này hôm qua, nhưng tôi không có kế hoạch kiếm lời ngay bây giờ. Tôi nghĩ nó chưa phải là đỉnh đâu. —————————————————— Hãy cùng xem dữ liệu hợp đồng của họ. Có thể thấy rằng lãi suất mở hợp đồng của nó thường có xu hướng tăng, trong khi tỷ lệ mua - bán lại giảm. Điều này cho thấy trong quá trình tăng lên, sức mạnh của gấu đang dần được củng cố. Hãy xem dữ liệu từ một khoảng thời gian dài hơn một chút. Có thể thấy tỷ lệ mua - bán hợp đồng của nó đã đột ngột tăng vọt vài ngày trước, tương ứng chính xác với mức giảm mạnh của giá $APR hai ngày trước. Khi tỷ lệ hợp đồng dài-bán tăng vọt, quyền lợi mở cũng tăng đáng kể. Điều này cho thấy một lượng lớn vốn đang được đánh bắt dưới đáy. Mặc dù sự gia tăng lãi suất mở trên biểu đồ là tương đối nhỏ, nhưng thực tế nó đã tăng lên đáng kể. Bởi vì tôi nhớ mức lãi suất mở theo hợp đồng của nó ban đầu giảm mạnh rồi lại tăng vọt. Sự giảm mạnh là do các nhà bán khống lấy lời, trong khi sự tăng mạnh là do số lượng lớn các nhà mua tham gia thị trường. Bởi vì những thăng trầm đột ngột xảy ra rất nhanh, nên tổng thể các thay đổi về cơ bản là giống nhau. Tuy nhiên, thực tế có nhiều người lạc quan hơn. —————————————————— Cá nhân tôi nghĩ $#加密估值转向收入，BTC如何定价？
Tôi là Thích Ca, khung định giá tài sản mã hóa đang phân hóa.
Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, đưa ra quan điểm rằng thị trường đang chuyển từ nhìn vào vốn hóa thị trường và câu chuyện sang nhìn vào phí giao dịch trên chuỗi và doanh thu giao thức. Sự chuyển đổi này áp dụng cho ETH và DeFi. Ethereum trong năm 2024 dự kiến tạo ra khoảng 2,5 tỷ đô la phí giao dịch, Uniswap có doanh thu hàng năm vượt 1,6 tỷ đô la, những tài sản này có thể được định giá bằng mô hình chiết khấu dòng tiền.
Nhưng logic định giá của BTC hoàn toàn khác. BTC không tạo ra dòng tiền, không có doanh thu giao thức, không chia cổ tức. Giá trị của nó đến từ tính khan hiếm, dòng vốn ETF, lãi suất vĩ mô và câu chuyện lưu trữ giá trị. Bitwise cũng thừa nhận, với các tài sản không sinh lợi như BTC, thị trường vẫn sẽ định giá dựa trên các khung truyền thống này.
Yếu tố cốt lõi thúc đẩy giá BTC luôn là dòng vốn ETF giao ngay. Trong vài tuần qua, ETF liên tục có dòng tiền ròng vào, BTC đã tăng từ 62000 lên gần 65000, đây là logic định giá trực tiếp nhất.
ETH và DeFi sẽ ngày càng giống tài sản tài chính truyền thống, được định giá dựa trên doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền. BTC sẽ ngày càng giống vàng kỹ thuật số, được định giá dựa trên tính khan hiếm, tỷ lệ phân bổ của tổ chức, lãi suất vĩ mô. Hai loại không phải là đối thủ cạnh tranh, mà là hai quỹ đạo định giá khác nhau. Hướng đi khác, logic khác, nhưng đều sẽ tiếp tục vận hành.
Thích Ca nói xong. Bạn hãy suy ngẫm. $BTC $ETH $SNDK Hành vi của các nguồn vốn trên thị trường hiện tại có thể nói là mỗi bên một ngả.
Dòng vốn kênh giao ngay đang chảy ra, trong khi đó tài khoản đòn bẩy lại liên tục gia tăng, hai loại vốn này có xu hướng rõ ràng tách biệt. Chu kỳ trước, sản phẩm giao ngay có quy mô rút vốn gần 400 triệu trong một tuần, lập kỷ lục rút vốn tuần cao nhất trong sáu tuần qua. Không khó để nhận thấy, các quỹ tổ chức có xu hướng tham gia thấp ở mức giá hiện tại, một số vốn đã chọn cách giảm nắm giữ và rút lui. Ngược lại, thị trường hợp đồng tương lai, số lượng hợp đồng chưa kết thúc cùng với tỷ lệ phí vốn đồng loạt tăng, nhiều nguồn vốn thiên về đầu cơ vẫn tiếp tục vào thị trường, chủ quan xác định vùng quanh 63000 là điểm hỗ trợ đáy.
Đối với các mã chủ lực, sự phân kỳ về vốn này không phải là tín hiệu tích cực. Lực mua giao ngay yếu, có nghĩa là giá thiếu sự đỡ vững chắc từ đáy, chỉ dựa vào đòn bẩy mua lên rất khó duy trì lâu dài. Vốn đòn bẩy thuộc dạng vốn vay, sẽ liên tục phát sinh chi phí giữ vị thế, một khi thị trường đi ngang và đình trệ, vốn này sẽ liên tục bị hao tổn. Nếu giá tiếp tục giảm sâu, chạm mức thanh lý hàng loạt, tình trạng bán tháo sẽ nhanh chóng bùng phát. Theo đánh giá cá nhân tôi, khả năng cao trong ngắn hạn giá sẽ tiếp tục dao động quanh vùng 63000, áp lực bán tích tụ phía trên chưa được tiêu hóa hết, hỗ trợ phía dưới cũng chưa được xác nhận nhiều lần. Vị thế đòn bẩy càng mở rộng điên cuồng, rủi ro tiềm ẩn càng cao về sau.
Một mã chủ lực khác thì tình hình còn khó khăn hơn. Xu hướng chung của đợt này vốn đã yếu, một khi thị trường chung giảm, mức điều chỉnh của nó sẽ càng mạnh; ngay cả khi thị trường chung đi ngang, nó vẫn sẽ có xu hướng giảm chậm. Dòng vốn vào sản phẩm giao ngay chỉ có 6,7 triệu, quy mô rất nhỏ bé. Đồng thời tỷ giá giữa hai loại này liên tục giảm, đủ để chứng tỏ thái độ của vốn đối với nó khá lạnh nhạt. Những câu chuyện về thế chấp, sinh lời được lan truyền trên thị trường chỉ phù hợp với giai đoạn thị trường tích cực. Một khi thanh khoản thị trường thắt chặt, rất ít người sẽ chấp nhận rủi ro biến động lớn của tài sản chỉ để đổi lấy lợi nhuận nhỏ bé.
Về mặt thực tiễn, tôi chọn giữ thái độ quan sát chờ đợi. Dòng vốn giao ngay quay trở lại, vị thế đòn bẩy trở về vùng hợp lý, đây đều là những tín hiệu đáng chú ý, hiện tại hai điều kiện này đều chưa đạt. Khi xu hướng lớn chưa rõ ràng, việc vào lệnh vội vàng rất dễ chịu tổn thất không cần thiết, trong giao dịch sự kiên nhẫn thường quan trọng hơn cả phân tích kỹ thuật. $BTC Khi định giá cổ phiếu Mỹ tiếp cận các mức cực đoan như năm 1929 và 2000, câu hỏi quan trọng nhất đối với $BTC và ETH không phải là chúng có thể tăng thêm bao nhiêu, mà là liệu chúng sẽ được coi là tài sản trú ẩn an toàn hay tài sản rủi ro beta cao. Ảnh chụp màn hình đề cập rằng Shiller CAPE của S&P 500 gần với phạm vi 40 đến 42, không xa đỉnh bong bóng internet khoảng 44.
Tín hiệu này không có nghĩa là thị trường sẽ #WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage Tín hiệu không đơn giản là “tăng trưởng yếu hơn = lãi suất thấp hơn.”
Doanh số bán lẻ tháng 7 giảm 0,6% theo tháng so với mức dự kiến +0,1%, trong khi chỉ số tâm lý Michigan giảm xuống 51,0 từ 55,2.
Nhu cầu yếu hơn và lạm phát hạ nhiệt làm giảm khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, nhưng kỳ vọng lạm phát 1 năm tăng lên 4,3% làm phức tạp triển vọng nới lỏng.
Quan điểm của tôi: sự yếu đi nhiều hơn có thể hỗ trợ vàng và BTC thông qua đồng đô la yếu hơn và lợi suất thấp hơn, nhưng các tài sản kỳ vọng lạm phát dai dẳng.#WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage #财报观察员：AI基建财报接力登场
Câu chuyện này đã kết thúc, mùa báo cáo tài chính AI cơ sở hạ tầng cơ bản đã khép lại, các con số khá ấn tượng, nhưng câu trả lời từ thị trường hoàn toàn khác nhau.
Phía chip thì mỗi bên đi một hướng. Nvidia Q1 trung tâm dữ liệu đạt 75,2 tỷ, tăng 92% so với cùng kỳ, UBS dự báo doanh thu Q2 từ 94-95 tỷ, vượt chỉ dẫn 3-4 tỷ. AMD doanh thu Q2 đạt 11,54 tỷ, lập kỷ lục mới, trung tâm dữ liệu 6,7 tỷ tăng gấp đôi so với cùng kỳ, nhưng sau giờ giao dịch giảm 9% — thị trường không chỉ cần “tốt”, mà phải “đủ ấn tượng”. Broadcom AI bán dẫn 10,8 tỷ, tăng 143% so với cùng kỳ, nhưng sau báo cáo Q2 giảm 6%, vì Bank of America cảnh báo rủi ro nợ AI 3700 tỷ. Ba công ty đều có số liệu bùng nổ, nhưng chỉ Nvidia thực sự giữ vững được.
Phía máy chủ thì chỉ dẫn bị phá vỡ. SMCI doanh thu Q2 11,12 tỷ, EPS 1,70 vượt kỳ vọng 77%, chỉ dẫn Q3 15 tỷ, cao hơn nhiều so với kỳ vọng 11,8 tỷ. Một công ty chỉ dẫn vượt kỳ vọng đã kéo sụp toàn bộ câu chuyện bi quan về phần cứng AI.
Phân chia rõ ràng hơn ở các nhà cung cấp đám mây. Amazon điều chỉnh tăng Capex cả năm từ 200 tỷ lên 220 tỷ, tốc độ tăng trưởng AWS 37% giữ vững định giá, vốn hóa thị trường vượt 3 nghìn tỷ. Google điều chỉnh lên 200 tỷ, dòng tiền tự do chuyển sang âm, giá cổ phiếu giảm 7%. Microsoft 175 tỷ (điều chỉnh theo chuẩn kế toán), sau giờ giao dịch tăng 8%. Meta 140 tỷ, không có mảng đám mây hỗ trợ, thị trường luôn nghi ngờ liệu bảng cân đối có đủ sức.
Phía tài trợ cũng có động thái lớn. Nvidia hợp tác với BlackRock, Blackstone và bốn tổ chức khác, mục tiêu kích hoạt hơn 500 tỷ vốn bên thứ ba, biến cụm GPU thành tài sản có thể đầu tư. Hướng đi không sai, nhưng ngày Broadcom giảm mạnh là vì Bank of America cảnh báo rủi ro nợ AI 370 tỷ — mô hình này có thể chạy được bao xa phụ thuộc vào doanh thu AI cuối cùng có thể chống đỡ đòn bẩy khổng lồ này hay không.
Tiền cho AI cơ sở hạ tầng vẫn đang được đốt, nhưng thị trường đã bắt đầu tính toán. Tính được thì trả giá cao; không tính được thì giảm giá trước. Báo cáo tài chính Nvidia ngày 26/8 là thỏi thử tiếp theo, thị trường kỳ vọng 91,9 tỷ, EPS 2,08. Nếu tiếp tục vượt kỳ vọng, câu chuyện AI cơ sở hạ tầng còn có thể kéo dài; nếu chỉ “đạt kỳ vọng”, sự phân hóa mùa báo cáo tài chính này có thể chỉ mới bắt đầu. $BTC giữ vững ở 63.000 nhưng không ai dám đuổi theo: tối nay điều thực sự cần xem không phải là tăng giảm, mà là “lợi ích không tăng”
BTC hôm nay dao động quanh 62.970 USD, trong tuần vẫn giảm khoảng 2,7%. Quan trọng hơn, dữ liệu lạm phát Mỹ gần đây khá nhẹ nhàng, nhưng BTC không phản ứng tương xứng, vốn ETF cũng chuyển từ mua liên tục sang rút vốn theo giai đoạn.
Cấu trúc này khiến tôi thận trọng hơn.
Bởi vì khi thị trường thực sự mạnh, thường là lợi ích xuất hiện → vốn chủ động đuổi giá → phá vỡ ngưỡng kháng cự. Hiện tại giống như môi trường vĩ mô có cải thiện, nhưng bên trong Crypto thiếu lực mua.
Tối nay tập trung quan sát vùng 62.500—63.000 USD. Nếu BTC giữ vững và lấy lại 64.000 kèm theo khối lượng giao dịch tăng, cấu trúc tăng mới bắt đầu được phục hồi; nếu thủng 62.500 và phản ứng hồi không thể đứng lại, cần đề phòng tìm hỗ trợ thấp hơn.
Về giao dịch không cần đoán hướng đi quanh 63.000 nhiều lần. Hãy để thị trường chọn hướng trước, rồi xác nhận sau khi phá vỡ, sẽ tốt hơn việc cược trước đa hay ít.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Báo cáo nghiên cứu cơ bản $INJ / Injective (chuỗi công khai/L1) $3.20
Xem xét bản chất: Injective ($INJ) điểm tổng hợp 58/100, đánh giá câu chuyện quan trọng hơn việc triển khai thực tế. Phân tích ba tầng, đội ngũ công ty có dự trữ tiền mặt, mạng lưới giao thức đã có dấu hiệu sử dụng trả phí, giá trị token đã được hiện thực hóa.
Trước tiên xem dự án: Injective (token $INJ), thuộc lĩnh vực chuỗi công khai/L1. Tập trung vào chuỗi chuyên dụng cho tài chính, sử dụng CosmWasm. Đối thủ cạnh tranh là ETH, SOL. Hợp tác doanh nghiệp truyền thống dựa vào máy chủ đám mây và đối soát hợp đồng, khi tải cao Gas tăng vọt, TPS bị giới hạn, các sự cố an ninh cầu nối chuỗi chéo thường xuyên xảy ra. Chuỗi công khai sử dụng máy trạng thái thống nhất để thanh toán không cần tin cậy, giảm chi phí đối soát. Giá trị khách hàng 50-500 USD/tháng, cần thanh toán bằng USDC hoặc tiền pháp định. Đây là lĩnh vực được dẫn dắt bởi câu chuyện, trong thị trường gấu lượng sử dụng giảm 60-80%. Định vị là nền tảng dọc đầu-cuối. Triển khai sản phẩm: tầng giao thức đã vận hành chính thức, bảng điều khiển trên chuỗi hiển thị phí giao thức đang tích lũy, có dấu hiệu sử dụng trả phí. Phiên bản mới nhất chưa tìm thấy, 90 ngày gần đây có 60 lần cam kết hiệu quả.
Về người dùng, địa chỉ MAU không công bố, DAU không công bố, khối lượng giao dịch 24h $80.00M, TVL không tìm thấy. Địa chỉ ví không tương đương với người dùng hoạt động tự nhiên hàng tháng, tập trung nắm giữ địa chỉ lớn có thể làm đánh giá quá cao số lượng người dùng thực. Về doanh thu, phí người dùng không công bố, thu nhập nhà cung cấp khoảng 80-90% phí người dùng (thuộc LP và node), thu nhập kho bạc giao thức $2.00M, token holder không có cơ chế mua lại và đốt hàng năm. Khối lượng giao dịch 24h là dòng tiền kinh doanh chứ không phải doanh thu. Công ty có lợi nhuận không đồng nghĩa giao thức có lợi nhuận, giao thức có lợi nhuận không đồng nghĩa token holder có lợi nhuận. Về mã nguồn, 90 ngày có 60 lần cam kết hiệu quả, 25 người đóng góp tích cực, phiên bản mới nhất chưa tìm thấy. GitHub là bằng chứng cấp A có thể kiểm chứng trực tiếp. Về đầu tư, vốn cổ phần công ty xem PitchBook/Crunchbase (cấp A), token private và public sale xem whitepaper và biểu đồ giải phóng cũng như hợp đồng mở khóa trên chuỗi (cấp A), nhà tạo lập thị trường và tài trợ hệ sinh thái là cấp B không đại diện cho VC kỹ thuật nắm giữ dài hạn, tích hợp kỹ thuật xem bằng chứng API/SDK (cấp B), hợp tác chiến lược và bảng logo là cấp D. GPU NVIDIA được sử dụng không đồng nghĩa NVIDIA đầu tư, sàn giao dịch niêm yết không đồng nghĩa sàn đầu tư chiến lược.
Về token, tổng cung 1,300,000,000, lưu hành 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, lần mở khóa tiếp theo 2026-Q4 (chiếm 3.50% lưu hành), không có cơ chế mua lại và đốt rõ ràng hàng năm. Muốn dùng sản phẩm phải mua token? Có, giá trị bắt buộc (Gas/đặt cọc/điều kiện dịch vụ). So sánh với đối thủ cùng lĩnh vực (đồng nhất tiêu chuẩn, không so sánh chéo lĩnh vực): Về vốn hóa lưu hành, Injective $3.00B, ETH không công bố, SOL không công bố. Về FDV, Injective $4.20B, ETH không công bố, SOL không công bố. Về doanh thu hàng năm, Injective $2.00M, ETH không công bố, SOL không công bố. Về địa chỉ hoạt động hàng tháng hoặc người dùng, Injective không công bố, ETH không công bố, SOL không công bố. Số liệu dựa trên dữ liệu công khai, một số thiếu hụt do báo cáo chính thức hoặc tiêu chuẩn ngành bổ sung. Định giá, vốn hóa lưu hành $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV chia doanh thu 2100.0x. Kịch bản bi quan $3.00B giảm 5-7 phần trăm, dao động vùng trung tính, kịch bản lạc quan doanh thu tăng gấp đôi, đốt token thực hiện, khách hàng doanh nghiệp tham gia, FDV tương ứng P/S sát với các dự án hàng đầu. Đánh giá cuối cùng: cơ bản vững chắc (điểm 58/100). Giá trị token đã được hiện thực hóa (mua lại/đốt/Gas). Vốn hóa lưu hành hơi cao so với cơ bản, kỳ vọng bị chiếm dụng, FDV vừa phải. Rủi ro: mở khóa lượng lớn ngắn hạn gây bán tháo, doanh thu giao thức lâu dài về 0, nhu cầu token chỉ dựa vào khuyến khích (ngưng khuyến khích là sử dụng sụp đổ). Theo dõi tiếp: phí giao thức hàng tuần, số tiền đốt, giữ chân địa chỉ hoạt động, TVL/số dư vay, phát hành phiên bản GitHub. Trên đây là logic và đánh giá dựa trên thông tin công khai, không phải khuyến nghị mua bán. Chỉ số tài chính cốt lõi lệch hơn 30% cần đánh giá lại.
Đây là báo cáo nghiên cứu kỳ này, nếu thấy hữu ích hãy nhấn theo dõi.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitBa ngày tới, khả năng cao vẫn là dao động trong phạm vi, đừng mong đợi một xu hướng đơn hướng lớn.
Nói về tiền trước
Tuần trước, tổng dòng tiền ròng vào ETF Bitcoin và Ethereum là 1,1 tỷ USD, nghe có vẻ rất phấn khích đúng không? Nhưng BTC chạm 65.000 rồi quay đầu giảm. Tuần này tình hình thay đổi đột ngột — từ ngày 10 đến 14 tháng 8, tổng dòng tiền ròng ra khỏi ETF khoảng 329 triệu USD, riêng thứ Hai một ngày đã rút 144 triệu, thứ Tư lại rút thêm 131 triệu. Tuần trước còn đang gom hàng, tuần này đã bắt đầu tháo chạy, các tổ chức thay đổi nhanh như lật sách. Nhưng điều thú vị là giá gần như không biến động nhiều — 1,1 tỷ vào không tăng, 329 triệu ra không giảm.
Lý do không phức tạp. Tuần có 1,1 tỷ vào, các vị thế giải chấp quanh 66.000 đã trực tiếp ăn hết lực mua; tuần có 329 triệu ra, các vị thế đòn bẩy vẫn đang chống đỡ. Hợp đồng tương lai chưa thanh lý tăng vọt lên khoảng 765.820 BTC, giá trị danh nghĩa gần 48 tỷ USD, tỷ lệ phí vốn vẫn dương. Hai bên cứ thế đối đầu, không bên nào đè bẹp được bên kia.
Xem tiếp quyền chọn
Biến động ngụ ý ngắn hạn giảm xuống khoảng 26%, kỳ hạn 6 tháng vẫn ở 39% — thị trường nghĩ ngắn hạn sẽ không có biến động lớn, nhưng tương lai xa thì không chắc chắn. Phân bố Gamma cũng xác nhận điều này, Gamma âm tập trung quanh 60.000, Gamma dương tập trung ở 70.000. Nói ngắn gọn: dưới 60.000 là vùng giảm tốc nhanh, trên 70.000 là vùng tăng tốc chậm.
Vị trí then chốt
Nhìn xuống dưới, 62.500-63.000 là tuyến phòng thủ đầu tiên. Giá đã nhiều lần thử vùng này mà không giảm mạnh có khối lượng. Nếu thủng thì sẽ về gần 60.000.
Nhìn lên trên, 64.400-64.500 là rào cản đầu tiên. Lên cao hơn nữa, 65.000-66.800 là vùng kháng cự mạnh.
Phân tích kỹ thuật cũng chỉ ra dao động. Trên biểu đồ 4 giờ, EMA50 và EMA200 tạo áp lực quanh 63.600-63.680, dải Bollinger tiếp tục thu hẹp. RSI ở vùng thấp 38-42 bị cùn, MACD cột xanh đang thu nhỏ — không giảm được, cũng không tăng được.
Ba kịch bản trong ba ngày tới
Khả năng cao (khoảng 60%): dao động trong vùng 62.500-64.200. Quét xuống để dọn stop loss của phe mua quanh 62.500 rồi kéo lên lại, lên trên chạm 64.400-64.500 bị đẩy xuống. ETF không tiếp tục dòng tiền vào, các tổ chức chỉ giữ giá đáy chứ không đẩy lên.
Kịch bản thiên về tăng (khoảng 25%): tăng mạnh thử thách. Tiền đề là ETF phục hồi dòng tiền ròng liên tục, vĩ mô có tín hiệu tích cực. Vượt qua 64.500 rồi tấn công vùng 65.000-66.000, nhưng nếu khối lượng không theo kịp thì sẽ quay lại.
Kịch bản thiên về giảm (khoảng 15%): thủng hiệu quả. ETF tiếp tục rút lượng lớn hoặc vĩ mô có tin xấu, giảm mạnh thủng 62.500 và đóng nến ngày dưới mức này, hướng xuống 60.000-61.000.
Biến số cốt lõi chỉ có một: ETF có thể chảy tiền trở lại không. Hiện tại thị trường này được hàn gắn bằng đòn bẩy — ETF rút tiền liên tục, phe đòn bẩy mua sớm muộn cũng thành nguyên liệu thanh lý; ETF hồi dòng tiền, đòn bẩy mới tăng cường đẩy sóng hồi. Chú ý điểm này còn hiệu quả hơn nhìn biểu đồ nến.
$BTC $ETH #Tín hiệu dễ bị bỏ qua
Tỷ lệ $ETH /$BTC liên tục chịu áp lực, phơi bày sở thích vốn của thị trường
Nhiều nhà giao dịch chỉ xem riêng biểu đồ nến của BTC, ETH mà lâu dài bỏ qua xu hướng tỷ giá giữa hai đồng này, đây chính là chỉ số trực quan nhất để đánh giá sức mạnh.
ETH/BTC liên tục suy yếu, truyền tải một tín hiệu rõ ràng: trong môi trường thị trường hiện tại, vốn ưu tiên sự chắc chắn, tránh các cuộc chơi kỳ vọng.
Câu chuyện về BTC đủ đơn giản: tổng cung cố định, tài sản kỹ thuật số trú ẩn, không cần liên tục tạo ra câu chuyện mới để duy trì định giá;
ETH mang nhiều kỳ vọng, L2, RWA, ETF đặt cược, lợi nhuận trên chuỗi, bất kỳ câu chuyện nào không tiến triển như kỳ vọng đều sẽ tiếp tục kìm hãm tỷ giá.
Đừng hiểu đơn giản là ETH hoàn toàn suy yếu. Đây chỉ là lựa chọn vốn trong thị trường hiện có. Một khi một trong hai điều kiện lớn sau xuất hiện, thế mạnh sẽ nhanh chóng đảo ngược:
1. ETF đặt cược Ethereum của Fidelity được phê duyệt, thu hút vốn đầu tư có lợi suất;
2. Sự ấm lên toàn diện của khẩu vị rủi ro toàn cầu, vốn đầu cơ chủ động theo đuổi các sản phẩm có độ biến động cao.
Trước khi điểm ngoặt xuất hiện, trong giai đoạn dao động ưu tiên chú ý đến sự bền bỉ của BTC; để chơi đòn bẩy phản công ETH, phải kiên nhẫn chờ tín hiệu tỷ giá ổn định 本榜以全网永续聚合快照的 多空比（long/short ratio）降序 作为「多头拥挤」主排序，再用资金费率、持仓（OI）和 24h 成交量判断拥挤是结构性的、投机性的，还是已经在流血。 中性基准是多空比 1.00（多头 50% / 空头 50%）。资金费率按当前快照报价；已剔除股票、指数和商品永续。 1. $BTC/USDT 全网最拥挤的多头账户结构，多空比 1.82，多头占比 64.5%，OI $47.4B。现货约 $63,009，24h +0.03%，价格几乎横盘，但资金费只有 +0.0052%（约 5.7% 年化），说明多头偏多却没有在抢着付费。24h 成交约 $13.5B，较前一日少约 $16.2B，更像杠杆收缩后的存量多头，而不是新一轮疯多。对大盘的含义是：下跌时多头清算厚度最大，但单靠费率还 suffocate 不了多头。 2. $XMR/USDT 这是本榜「最干净」的拥挤多头。多空比 1.52（多头 60.3%），资金费 +0.0096%（约 10.5% 年化），现货约 $416.94、24h +4.0%。账户偏多、费率偏贵、价格已经先涨，三者同向。OI $193M、$SCR
$SCR đang tăng đà gần mức $0.02087 sau khi tăng +4.77%. Nếu người mua giữ vững mức $0.020, sức mạnh yên tĩnh này có thể phát triển thành một đợt bứt phá mạnh hơn.
EP: $0.0201–$0.0208
TP: $0.0218 / $0.0230 / $0.0248
SL: $0.0192$ETH và $SOL có thể sẽ thay đổi lớn về kinh tế token. Giám đốc nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, ước tính rằng nếu đề xuất được thông qua, đến năm 2031 tỷ lệ lạm phát hàng năm của ETH sẽ giảm xuống khoảng 0,4%, còn SOL khoảng 1,1%.
Về phía ETH, đề xuất EIP-8361 đề nghị: khi tỷ lệ staking vượt 50%, sẽ đốt toàn bộ phần thưởng khối. Tỷ lệ staking hiện tại của Ethereum đã vượt một phần ba tổng cung. Nếu được thông qua, lợi suất của validator sẽ giảm từ 2,6% xuống còn 1,2%, giảm 54%.
Còn SOL thì tiến triển nhanh hơn. Kế hoạch SIMD-0550 dự kiến đưa tỷ lệ lạm phát cuối cùng 1,5% từ năm 2032 lên sớm hơn vào năm 2029, trong sáu năm tới sẽ giảm phát hành thêm khoảng 18,9 triệu SOL. SIMD-0553 giới thiệu cơ chế phí dựa trên tiêu thụ tài nguyên, lượng SOL bị đốt hàng ngày sẽ tăng từ 650 lên 7.500 đến 9.000.
Nhưng đừng vui quá sớm. Người sáng lập Aave, Stani, công khai phản đối EIP-8361, cho rằng staking không lợi nhuận sẽ làm giảm sức hấp dẫn của Ethereum đối với các nhà đầu tư tổ chức.
Quan điểm của tôi: Grayscale vốn là người thúc đẩy chính cho ETF Ethereum giao ngay, họ nói về tính khan hiếm, thực chất là đang nâng giá trị tài sản họ đang nắm giữ — lý do thì đúng, nhưng động cơ cũng cần nhìn nhận rõ. Cộng đồng ETH nổi tiếng là hay tranh luận, còn SOL thì có sự ủng hộ rộng rãi hơn. Đừng vội xem đây là tin tốt để đầu tư ngắn hạn. Đây là biến số chậm, hãy chờ khi mã code thực sự được triển khai trên mainnet rồi hãy bàn.
Hãy thảo luận ở phần bình luận, nếu lạm phát bị đẩy xuống 0,4%, bạn có xem ETH như vàng kỹ thuật số để giữ không? Gõ 1 nếu có, gõ 2 nếu không.Đôi khi nghiên cứu các công ty công nghệ, tôi đặc biệt thích xem điểm này.
Nếu AI ngày mai không còn là xu hướng, công ty này liệu có thể tiếp tục kiếm tiền không?
Microsoft cho tôi cảm giác là khá vững vàng.
Bởi vì các mảng kinh doanh cũ của họ đã rất trưởng thành.
Office vẫn còn đó.
Dịch vụ đám mây vẫn còn đó.
Khách hàng doanh nghiệp vẫn còn đó.
Bây giờ AI xuất hiện, chỉ là thêm một lớp mới trên nền tảng cũ.
Điều này dễ chịu hơn nhiều.
Bởi vì họ không bắt đầu từ con số không để đánh cược vào một tương lai.
Họ đang tiếp tục thêm vào một doanh nghiệp vốn đã rất lớn.
Nếu AI thực sự kiếm được tiền, thì đó là một điểm tăng trưởng mới.
Nếu AI phát triển chậm hơn, các mảng kinh doanh cũ cũng sẽ không đột ngột biến mất.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là cổ phiếu Microsoft rẻ.
Ngược lại, mọi người đều biết nó tốt, nên giá tự nhiên sẽ không quá rẻ.
Vì vậy tôi thấy Microsoft luôn có hai câu trả lời.
Công ty thì tôi thích.
Còn có nên mua bây giờ hay không, thì phải tính riêng.
Hai câu hỏi này tuyệt đối đừng trộn lẫn với nhau.
Nhiều người vì quá thích một công ty mà cuối cùng sẵn sàng mua với bất kỳ giá nào.
Rồi công ty rõ ràng không có vấn đề gì, nhưng bản thân lại bị kẹt cổ rất khó chịu.
Tôi nghĩ không cần thiết.
Công ty tốt thì luôn có.
Khó thật sự là chờ một mức giá dễ chịu hơn.
Điều này, vội vàng cũng không có tác dụng.(1) Thị trường BTC (Bitcoin) hiện tại: Vào Chủ nhật, ngày 16 tháng 8, Bitcoin tiếp tục mô hình tích lũy ngang gần đây, với giá liên tục dao động quanh $63,000. Tính đến 9:11 sáng theo giờ miền Đông, Bitcoin đang giao dịch ở mức 63.065,7 USD, với mức tăng 24 giờ dưới 0,1%, dao động trong phạm vi cực kỳ hẹp từ 62.862 USD đến 63.112 USD. Dữ liệu thị trường Binance cho thấy sau khi giảm xuống dưới 63.000 USDT, Bitcoin đã hồi phục lên khoảng 62.982,97 USDT, thu hẹp mức lỗ trong 24 giờ xuống còn 0,07%. Giá giao dịch mới nhất cho BTC/USD trên nền tảng Bitfinex là $63,073. Trong tuần qua, Bitcoin đã phục hồi ngắn ngủi lên khoảng $65,000, nhưng nhanh chóng giảm trở lại khoảng $62,500–$63,000. Yếu tố thúc đẩy—"Vốn, Không Xu hướng": Đặc điểm nổi bật nhất của thị trường tiền điện tử hiện tại là "vốn, không có xu hướng"—Quỹ ETF từng có lợi nhuận rõ rệt, với dòng tiền ròng khoảng 1,1 tỷ USD trong một tuần đầu tháng 8, nhưng Bitcoin chỉ tăng ngắn hạn 65.000 USD trước khi lại giảm tiếp. Mặc dù việc mua ETF tạo ra nhu cầu gia tăng, các thợ đào, người nắm giữ sớm và cổ đông doanh nghiệp cũng giảm vị thế của họ qua đợt phục hồi, với hai lực lượng này bù đắp lẫn nhau. Ở cấp độ vĩ mô, dữ liệu lạm phát Mỹ cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt và về lý thuyết các tài sản rủi ro được ưu tiên, nhưng phản ứng của Bitcoin khá hời hợt, và thị trường vẫn đang chờ dữ liệu lạm phát của Tiêu dùng Cá nhân Mỹ (PCE) được công bố vào ngày 26 tháng 8. Kỹ thuật: Giá BTC đang ở mức 63Bây giờ mọi người nói về Nvidia, nhiều khi đều nói về công nghệ.
Chip mạnh đến mức nào.
Sức mạnh tính toán mạnh đến đâu.
Nhu cầu AI lớn cỡ nào.
Tất nhiên những điều này rất quan trọng.
Nhưng điều tôi muốn xem nhất bây giờ thực ra là một chuyện khác:
Khách hàng có thực sự sẵn sàng chi tiền liên tục hay không.
Bởi vì vài năm trước mọi người mở rộng cơ sở hạ tầng AI, chi tiền rất mạnh tay.
Nhưng cuối cùng doanh nghiệp không mua chip chỉ để mua chip.
Họ muốn kiếm tiền.
Nếu một công ty chi hàng chục tỷ để xây dựng AI, cuối cùng thực sự kiếm được nhiều tiền hơn, thì không vấn đề gì.
Năm sau tiếp tục mua.
Năm sau nữa tiếp tục mua.
Nhưng nếu cuối cùng phát hiện AI rất hữu dụng, nhưng lợi nhuận thương mại thực tế không cao như ban đầu tưởng tượng, thì tốc độ đầu tư của doanh nghiệp sớm muộn cũng sẽ chậm lại.
Đó mới là điều tôi nghĩ đáng quan sát thật sự trong tương lai.
Vì vậy tôi không thích bàn luận hàng ngày về “Nvidia có thể tăng mấy lần nữa”.
Tôi thích xem khách hàng của họ hơn.
Ai đang mua?
Tại sao mua?
Sau khi mua thì có thực sự kiếm được tiền không?
Nếu câu trả lời ngày càng đẹp hơn, tôi sẽ càng lạc quan hơn.
Nếu chỉ là mọi người đang tranh nhau mua vì sợ bỏ lỡ AI, thì phải cẩn thận.
Khi chi tiêu vốn giảm xuống, toàn bộ chuỗi ngành sẽ cảm nhận được.
AI là xu hướng lớn không sai.
Nhưng xu hướng cuối cùng vẫn phải chuyển thành đơn hàng.NVIDIA tất nhiên là quan trọng.
Nhưng thị trường hiện tại, chỉ nhìn vào nó thôi thì không đủ.
Bởi vì nếu thực sự có một đợt sóng nữa, tôi mong muốn thấy dòng tiền bắt đầu lan rộng ra.
Ý tôi là gì?
Không phải chỉ mỗi NVIDIA tăng giá, mà là toàn bộ chuỗi ngành AI đều bắt đầu có biểu hiện.
Máy chủ, thiết bị mạng, trung tâm dữ liệu, điện năng, thậm chí cả những công ty trước đây ít ai quan tâm, đều bắt đầu được dòng tiền nghiên cứu lại.
Lúc đó tôi sẽ cảm thấy, đợt sóng này giống như thực sự đang diễn ra.
Nếu mỗi lần chỉ có NVIDIA kéo chỉ số lên, còn các cổ phiếu khác không có phản ứng gì, tôi lại thận trọng.
Bởi vì đợt sóng như vậy trông có vẻ mạnh, nhưng thực ra có thể chỉ là dòng tiền quá tập trung.
Hơn nữa bây giờ ai cũng biết AI là chủ đạo.
Càng nhiều người biết, thì sau này muốn kiếm tiền càng không thể chỉ dựa vào mua cổ phiếu đầu ngành.
Bạn phải tìm những thứ mà thị trường chưa định giá hoàn toàn.
Tất nhiên, những thứ này cũng dễ gặp rủi ro nhất.
Có những cổ phiếu không tăng không phải vì thị trường chưa phát hiện, mà vì công ty đó bản thân không ổn.
Vì vậy bây giờ khi nhìn vào chuỗi ngành AI, điều đầu tiên tôi không nhìn là mức tăng giá.
Mà là nhìn vào kinh doanh.
Rốt cuộc có đơn hàng không?
Khách hàng có thực sự tăng lên không?
Công ty có thể kiếm tiền từ làn sóng AI không?
Giải quyết những câu hỏi này rồi mới nói đến giá cổ phiếu.
Nói cho cùng, ai cũng có thể kể câu chuyện.
Cuối cùng vẫn phải có người chịu chi trả.Trong phần lớn năm, Trái phiếu Chính phủ đã có lợi suất vượt trội hơn so với lợi suất tương lai của BTC trong 157 ngày — một khoảng thời gian hiếm hoi.
Điều đó đã đảo ngược vào ngày 7 tháng 8, khi lợi suất tương lai của BTC vượt lên trên lợi suất Trái phiếu Chính phủ, cùng với dòng tiền vào ETF giao ngay trị giá 853,5 triệu đô la.
Điều then chốt bây giờ là: liệu sự đảo chiều này có duy trì được không?
Nhiều tháng lợi suất thấp đồng nghĩa với thanh khoản đòn bẩy càng mỏng hơn. Độ sâu đó sẽ không trở lại trong một sớm một chiều.
#WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage
Không phải lời khuyên tài chính. $BTCNhiều người nghĩ rằng, một công ty bị thị trường chỉ trích chắc chắn rất nguy hiểm.
Tôi thì không hoàn toàn nghĩ vậy.
Bởi vì có người chỉ trích, chứng tỏ vẫn còn người quan tâm.
Điều thực sự làm tôi lo lắng là:
Mọi người không còn muốn bàn luận nữa.
Đối với Apple, nếu sau này thị trường chỉ còn những cuộc thảo luận kiểu “năm nay bán được bao nhiêu chiếc điện thoại”, có thể nghĩa là mọi người bắt đầu nghĩ rằng nó không còn gì mới mẻ.
Đó mới là điều rắc rối.
Apple thực sự không cần một báo cáo tài chính đẹp hơn.
Họ cần một câu chuyện mới.
Tốt nhất là một sản phẩm mà mọi người thực sự muốn sử dụng.
AI tất nhiên có thể trở thành thứ đó.
Nhưng tôi không muốn ăn mừng trước.
Những thứ được giới thiệu trong buổi ra mắt và việc người dùng bình thường có dùng hàng ngày hay không là hai chuyện khác nhau.
Nếu Apple thực sự tích hợp AI vào điện thoại, làm cho nhiều việc trở nên cực kỳ đơn giản, tôi nghĩ thị trường sẽ nhìn nhận lại họ.
Nhưng nếu chỉ là thêm một vài tính năng, nói to trên sân khấu ra mắt, mà người dùng dùng rồi không cảm thấy gì, thì sẽ không thú vị lắm.
Vì vậy, Apple hiện tại, tôi nghĩ rất đáng để quan sát.
Họ đã có tất cả những thứ mà các ông lớn lâu đời khác thèm muốn:
Tiền, người dùng, hệ sinh thái.
Bây giờ chỉ còn thiếu một điều:
Lá bài tiếp theo.
Nếu lá bài này đủ tốt, thị trường có thể sẽ lại phấn khích trở lại. Một số công ty công nghệ, một khi cơn sốt AI qua đi, giá trị có thể ngay lập tức giảm xuống.
Microsoft thì không phải như vậy.
Đó cũng là lý do tại sao tôi luôn sẵn lòng nghiên cứu nó.
Kinh doanh ban đầu của họ vốn đã rất mạnh.
Office có người dùng.
Dịch vụ đám mây có người mua.
Khách hàng doanh nghiệp luôn ở đó.
Những thứ này sẽ không biến mất chỉ vì một mô hình AI hôm nay có hot hay không.
AI đối với Microsoft giống như lắp thêm một động cơ trên chiếc máy vốn có.
Nếu động cơ chạy rất nhanh thì tất nhiên rất tốt.
Nếu chạy chậm hơn một chút, chiếc máy cũ vẫn còn đó.
Tôi nghĩ đó là sự an toàn lớn nhất của họ.
Tất nhiên, sự an toàn không có nghĩa là cổ phiếu chắc chắn sẽ tăng.
Microsoft tăng quá nhiều cũng có thể cần điều chỉnh.
Hơn nữa, thị trường hiện tại đã đặt kỳ vọng rất cao cho họ.
Nếu doanh thu từ AI sau này không tăng nhanh như vậy, giá cổ phiếu cũng có thể gây thất vọng.
Vì vậy, tôi thấy Microsoft không bao giờ chỉ nhìn vào “nó có phải là công ty tốt hay không”.
Tôi còn phải xem người khác hiện tại sẵn sàng trả bao nhiêu cho nó.
Nhiều người khi mua cổ phiếu chỉ nghiên cứu công ty.
Thực ra đó chỉ hoàn thành một nửa.
Nửa còn lại là nghiên cứu giá cả.
Một công ty có đáng để nắm giữ lâu dài hay không, và hiện tại có phải là điểm mua tốt hay không, là hai vấn đề hoàn toàn khác nhau.
Hiểu rõ sự khác biệt này, nhiều chuyện sẽ trở nên đơn giản hơn rất nhiều. Chỉ số S&P lại sắp chạm 8000, điều thực sự đáng cảnh giác lại là ở đây
Đôi khi thời điểm nguy hiểm nhất của thị trường
không phải khi mọi người đều sợ hãi
mà là khi tất cả mọi người bắt đầu cảm thấy việc tăng giá là hợp lý
Thị trường chứng khoán Mỹ gần đây chính là cảm giác đó
Logic cốt lõi trong biểu đồ rất rõ ràng
Lợi nhuận doanh nghiệp rõ ràng mạnh hơn kỳ vọng, tốc độ tăng lợi nhuận quý hai của S&P 500 đã đạt khoảng 30%, cao hơn nhiều so với dự báo thận trọng trước đó của thị trường, AI vẫn là một trong những động lực lợi nhuận lớn nhất
Vì vậy tôi không bi quan về xu hướng phía trước
Hiện tại thị trường thực sự hỗ trợ chỉ số không chỉ là câu chuyện AI
Mà là AI bắt đầu dần được chuyển hóa thành đơn hàng, dịch vụ đám mây và lợi nhuận doanh nghiệp
Đó cũng là lý do JPMorgan gần đây đã nâng mục tiêu cuối năm cho S&P 500 từ 7800 lên 8000, thậm chí đã có tổ chức nhìn thấy mức khoảng 8400
Nhưng tôi lại không mù quáng đuổi theo các mức mục tiêu này
Bởi vì thị trường hiện đã tính trước phần lớn tin tốt
Tỷ lệ P/E kỳ hạn của S&P 500 vẫn quanh mức 20 lần, chi tiêu vốn của các ông lớn AI cũng ngày càng cao, thị trường sắp tới sẽ không còn xem ai có thể tiếp tục nói về AI nữa, mà là ai có thể thực sự biến những khoản đầu tư đó thành lợi nhuận và dòng tiền mặt
Điều quan trọng hơn là
Lạm phát Mỹ tháng 7 dù giảm xuống 3,4%
nhưng vẫn rõ ràng cao hơn mục tiêu 2% của Fed
Giá dầu và rủi ro địa chính trị cũng chưa hoàn toàn biến mất
Vì vậy nhận định của tôi hiện tại là
Xu hướng chứng khoán Mỹ vẫn nghiêng về tích cực
Nhưng đà tăng phía trước sẽ ngày càng kén chọn
Nếu lợi nhuận tiếp tục vượt kỳ vọng
8000 thậm chí cao hơn không phải là không thể
Nếu lợi nhuận bắt đầu không theo kịp định giá
Lúc đó thị trường mới thực sự dễ chịu áp lực
Với tôi
Hiện không phải vấn đề đơn giản là lạc quan hay bi quan
Mà là bắt đầu từ việc “đuổi theo chỉ số”
chuyển dần sang “chọn những công ty thực sự có lợi nhuận”
$SNDK $DOS $OKB
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 Giá ổn định không phải lúc nào cũng là dấu hiệu tốt — đôi khi chúng chỉ có nghĩa là rủi ro đang bị ép vào một phạm vi nhỏ hơn.
$BTC giữ gần mức $63K trong khi $ETH và $SOL hầu như không dao động trông có vẻ không phải là sự tự tin mà giống như một thị trường bị kìm hãm bởi quá nhiều lực lượng mâu thuẫn cùng lúc: dữ liệu tiêu dùng yếu, một Fed chưa cam kết theo hướng nào, và bức tranh lợi nhuận của S&P không rõ ràng như mức chỉ số gợi ý.#WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage 今天看到三条信息，表面上互不相关，背后却都指向同一件事，传统资本、美元资金和私募资产，正在用不同方式进入加密与链上金融。 1、川普家族控制的Trump Media买入4700枚BTC，使其BTC总持仓1.2万枚，持仓实体排名12； 我的理解是：与川普家族高度绑定的Trump Media，不能完全按照普通上市公司来看待。它除了拥有资金，还拥有巨大的政治影响力和叙事能力。 如果未来市场重新进入牛市，川普及其商业体系大概率会更积极地宣传对自己有利的加密叙事。他们有动力去放大行情。 更重要的是，川普是商人，Trump Media持有BTC，又与美国总统高度绑定的商业体系，已经深度参与BTC。这会加强BTC的政治关注度和长期机构化趋势，但不能保证BTC短期不再下跌。 交易机会： 我会把Trump Media的持仓作为政治资本和机构入场的参考信号； 2、泰达销毁了17亿U； 我的理解： 这不能是简单从字面上看销毁多少U，从链上数据上看，泰达在以太坊销毁了17亿USDT，同时又在波场增发了10亿USDT。所以这显然不能简单理解为“泰达销毁17亿USDT，机构准备跑路”。因为USDT发行在多条链上Nâng cấp $ETH Pectra là chất xúc tác lớn nhất trong nửa cuối năm, sẽ mang lại thực thi song song, tăng giới hạn gas đáng kể, giảm phí và các cải tiến thực chất khác, mặt kỹ thuật đang chờ chất xúc tác từ mặt cơ bản. Ethereum nắm giữ 67% tất cả các khoản vay DeFi, 54,9% tổng giá trị khóa, nền tảng DeFi và stablecoin vẫn vững chắc. Đề xuất giảm phần thưởng staking EIP-8363 vẫn đang gây tranh cãi trong cộng đồng, dù vẫn đang ở giai đoạn dự thảo, nhưng tâm lý hoảng loạn luôn là thanh kiếm treo lơ lửng trên đầu phe mua.Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn hai năm hiện mang lại lợi suất tốt hơn so với BTC, duy trì áp lực ngắn hạn lên $BTC.
Khoảng cách này đã tồn tại từ tháng Hai, làm giảm động lực cho việc sử dụng đòn bẩy và thanh khoản.
Với việc đồng coin vẫn chảy vào các sàn giao dịch, một đợt giảm bền vững dưới mức $63K có thể kích hoạt bán tháo sử dụng đòn bẩy trên một sổ lệnh mỏng.Câu này có thể hơi kỳ lạ.
Một công ty giảm giá, chẳng phải nên mong nó nhanh chóng tăng trở lại sao?
Trước đây tôi cũng nghĩ vậy.
Bây giờ thì không.
Nếu Nvidia thực sự có một đợt điều chỉnh rõ ràng, tôi ngược lại mong nó giảm chậm lại, ổn định hơn.
Tại sao?
Bởi vì như vậy dễ dàng nhìn rõ thị trường có còn công nhận nó hay không.
Nếu sau khi giảm, mọi người ngay lập tức tranh nhau mua, có thể chỉ là cảm xúc.
Nhưng nếu nó đi ngang một thời gian, thị trường từ từ đổi tay cổ phiếu, cuối cùng đi lên mạnh trở lại, tôi lại thấy điều đó vững chắc hơn.
Một cổ phiếu thực sự mạnh không phải là không bao giờ giảm.
Mà là xem nó có thể hồi phục sau khi giảm hay không.
Điều này tôi thấy rất quan trọng.
Nhiều người thích đuổi theo cổ phiếu mạnh nhất.
Giờ tôi thích nghiên cứu cách cổ phiếu mạnh giảm giá.
Giảm một cách bình thường chứng tỏ thị trường trưởng thành.
Giảm một chút đã sụp đổ, chứng tỏ tiền trong đó có thể không vững chắc.
Kỳ vọng lớn nhất hiện tại của Nvidia là AI.
Câu chuyện này còn hay không cuối cùng vẫn phải dựa vào kết quả kinh doanh.
Vì vậy nếu sau này nó thực sự điều chỉnh, tôi sẽ không chạy ngay lập tức.
Tôi sẽ quan sát trước.
Xem dòng tiền.
Xem toàn bộ ngành bán dẫn.
Rồi xem thái độ thị trường với AI.
Nếu những thứ này không xấu đi rõ rệt, tôi lại nghĩ điều chỉnh chưa hẳn là điều xấu. 《Tiền đang đổ vào, giá đang giả chết》
Năm ngày, $BTC $ETH đã hút vào 865 triệu, ETF ETH chiếm 244 triệu. Nếu là năm ngoái, đã bay mất rồi. Giờ BTC nằm ở 63,000, ETH dưới 2,000.
Ba điều đã thay đổi kịch bản:
Một, ETF mua hiện vật, rồi đảo ngược mở vị thế bán khống. Vị thế CME không giảm, vị thế mua ròng là ảo giác, các tổ chức đang chơi "bảo hiểm mạo hiểm".
Hai, 61,000 không phải là điểm vỡ đê, mà là bẫy lừa quét lệnh dừng lỗ. Khối lượng giao dịch đều, không có vai phải giảm khối lượng. Tam giác hội tụ cuối cùng, kịch bản là giả thủng → nhanh chóng thu hồi → phản công phe bán khống.
Ba, sự hồi phục ETH/BTC không phải ETH mạnh mà BTC quá yếu. ETH từ 4,800 giảm xuống 1,800, đã chịu đủ đau đớn, vùng chân không nổi lên. Thanh khoản trở lại, tỷ giá sẽ phải quay đầu.
Phá vỡ chờ một trong ba điều:
· Giảm lãi suất tháng 9 và phát tín hiệu ôn hòa
· Luật CLARITY được ban hành
· Giả thủng 61,000, quét sạch lệnh hoảng loạn ở 58,000-60,000, tạo đáy thật
Trước cuộc họp tháng 9, nên quan sát nhiều, hành động ít. Đừng chạm vào phe bán khống. Các tay chơi ngắn hạn tùy ý, tính bạn mạnh mẽ.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 比特币的“沉睡巨鲸”群体正在持续壮大——而这正在减少市场的实际流通供应量。 CryptoQuant分析师Darkfost表示，超过10年未移动的BTC已达到356万枚，占流通供应量的17.7%。过去30天内，另有1.4万枚BTC加入该长期休眠类别。 这意味着什么？ 1. 可流通供应量在持续减少 356万枚BTC已超过十年未被移动。无论这些比特币是被遗忘、丢失，还是被其持有者有意长期搁置，它们在可预见的未来都不会进入市场流通。 2. 长期持有者的“沉睡化”趋势仍在延续 过去30天内，有1.4万枚BTC加入了这一“超10年未动”的类别。这意味着有更多比特币跨越了“10年未动”的门槛，进一步巩固了长期持有者群体的规模。 3. 供应紧缩的长期驱动力 356万枚BTC的长期休眠供应，加上CZ此前指出的10%-20%已丢失的比特币，共同构成了比特币供应端的结构性紧缩压力。需求的边际变化可能对价格产生非线性影响。 写在最后 356万枚BTC——超过流通供应量的17%——已经超过十年未被移动，且仍在增长。 当供应端持续紧缩时，需求的边际变化可能对价格产生非线性影响。这些沉睡的BTC就像一层不断累积的“Thực ra tôi không quá sợ Nvidia tăng giá.
Tôi chỉ sợ tất cả mọi người đã lên tàu rồi.
Tại sao?
Bởi vì để cổ phiếu tiếp tục tăng, phải có người mua mới ở phía sau.
Nếu cả thị trường đều biết nó tốt, tất cả những người muốn mua đã mua rồi, thì ai sẽ đẩy giá lên nữa?
Đây là điều mà tôi nghĩ nhiều người hiện nay dễ bỏ qua.
Một công ty tốt không có nghĩa là nó có thể tăng giá vô hạn.
Giá cổ phiếu cuối cùng vẫn do dòng tiền đẩy lên.
Vì vậy, mỗi lần Nvidia tăng mạnh, tôi không chỉ nhìn vào biểu đồ nến đẹp như thế nào.
Tôi còn muốn biết:
Có dòng tiền mới nào đổ vào không?
Toàn bộ ngành bán dẫn có mạnh lên cùng không?
Thị trường có bắt đầu lan tỏa từ Nvidia sang các cổ phiếu AI khác không?
Nếu chỉ có Nvidia tăng, còn các cổ phiếu khác ngày càng yếu đi, tôi lại không thấy phấn khích lắm.
Bởi vì điều đó giống như một người chạy một mình.
Một xu hướng lành mạnh thực sự nên lan tỏa dần.
Đầu tiên là cổ phiếu dẫn đầu.
Rồi đến chuỗi ngành.
Cuối cùng là cả ngành đều có cảm nhận.
Nếu sau này xuất hiện tình huống như vậy, tôi sẽ tự tin hơn.
Vì vậy, cổ phiếu mạnh càng mạnh càng đáng để nghiên cứu.
Nhưng nghiên cứu không chỉ là “nó còn có thể tăng bao nhiêu”.
Mà còn phải nghiên cứu:
Rốt cuộc ai còn sẵn sàng tiếp nhận.$BTC 3 ngày tới｜Khoảng dao động + điểm thanh khoản thanh lý hợp đồng
Kết hợp cấu trúc thị trường với ETF dừng giảm biên độ và OI đòn bẩy tăng, trong 3 ngày tới, tổng thể sẽ dao động trong khoảng, ưu tiên rửa đòn bẩy, xác suất bứt phá một chiều thấp.
1. Vùng hỗ trợ (từ gần đến xa)
1) Hỗ trợ đầu tiên 62800‑63000 (đường sinh tồn ngắn hạn)
Tại đây tích tụ lượng lớn thanh khoản hợp đồng mua ngắn hạn. Nếu thủng 62800, sẽ kích hoạt một lượng lớn thanh lý mua đòn bẩy cao, xuất hiện nhọn xuống nhanh, thanh khoản bị dẫm đạp trong thời gian ngắn, giá có thể xuống nhanh về 62400‑62500.
Lưu ý: Cá voi giao ngay tại vùng 62400‑62600 có mua đỡ, khả năng cao sau nhọn xuống sẽ có lực mua đỡ giá, dễ xuất hiện "nhọn xuống rồi thu hồi".
2) Hỗ trợ mạnh 62000‑62200 (đáy hộp giá)
Đây là vùng đáy tập trung gom hàng của cá voi trước đó.
Nếu thủng hiệu quả 62000 (đóng nến 4 giờ dưới vùng này), nghĩa là cá voi đã không còn đỡ giá, xu hướng yếu đi, mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng 61000.
Theo dự đoán bình thường, trong 3 ngày khó thủng hiệu quả 62000, chủ yếu là test nhọn xuống.
2. Vùng kháng cự (từ gần đến xa)
1) Kháng cự đầu tiên 63800‑64200
Đường MA 20 ngày tạo áp lực, lượng người bị kẹt rất lớn.
Muốn bứt phá lên trên, phải thỏa mãn 2 điều: ① ETF BTC có dòng tiền ròng dương trong ngày; ② Khối lượng giao dịch tăng đồng bộ.
Nếu không có dòng tiền mới, khi lên gần 64000‑64200, nhiều lệnh bán hợp đồng của phe bán và chốt lời của phe mua sẽ khiến giá dễ tăng rồi giảm, rửa giá xuống.
2) Kháng cự mạnh 64800‑65200
Chỉ khi có nhiều tin tốt cùng lúc mới có thể chạm tới. Chỉ dựa vào vốn đòn bẩy hợp đồng rất khó giữ vững vị trí này.
Giá một khi vượt 64600 sẽ kích hoạt thanh lý tập trung phe bán, xuất hiện nhịp ép giá ngắn hạn, nhưng tính bền vững còn nghi ngờ.
3. Phân bố thanh khoản thanh lý hợp đồng (điểm trọng yếu)
• Hướng xuống: 62800‑63000, tập trung nhiều hợp đồng mua ngắn hạn bị thanh lý. Giá chạm đây sẽ tự động kích hoạt nhiều lệnh cắt lỗ, đẩy nhanh đà giảm; đây là vị trí chủ lực thích rửa đòn bẩy nhất.
• Hướng lên: 64400‑64700, tập trung hợp đồng bán bị thanh lý, vượt qua vị trí này sẽ có lực mua thụ động đẩy giá tăng cao.
Hiện tượng thị trường thực tế:
Hiện tại thị trường dễ xuất hiện: trước quét sạch mua tại 62800, rửa đòn bẩy xong rồi bật lên; hoặc tăng lên 64000 gặp kháng cự rồi giảm lại, kiểm tra lại hỗ trợ.
4. Ba kịch bản dự đoán 3 ngày tới
Kịch bản A (xác suất cao nhất, 60%) Dao động trong khoảng rửa đòn bẩy
Phạm vi hoạt động 62500‑64200
Dao động trong hộp giá này. Nhọn xuống test lực đỡ 62800‑62500, rửa bớt mua đòn bẩy cao; bật lên gặp kháng cự 63800‑64200 rồi giảm lại.
ETF không có dòng tiền ròng lớn, tổ chức giao ngay chỉ giữ đáy, không chủ động kéo giá.
👉 Với altcoin, RWA (SNDK, SPCX): thị trường không sụp đổ, coin chủ đề sẽ luân phiên phục hồi, chủ yếu dựa vào tin tức kích thích.
Kịch bản B (hơi tích cực, 25%) Tăng khối lượng thử thách lên trên
Chất xúc tác: ETF chuyển sang dòng tiền ròng liên tục, tin vĩ mô có xu hướng nới lỏng.
Giữ vững trên 64200, tấn công kháng cự mạnh 64800‑65200.
⚠️ Lưu ý: Nếu khối lượng không theo kịp, đây là nhịp tăng không có lực, tăng cao rồi vẫn sẽ giảm mạnh.
Kịch bản C (hơi tiêu cực, 15%) Thủng hiệu quả
Chất xúc tác: SEC tiếp tục phát tín hiệu tiêu cực, ETF lại có dòng tiền ròng lớn ra liên tục.
Khối lượng lớn thủng 62000, đóng nến 4 giờ dưới 62000. Cấu trúc hộp giá bị phá vỡ, mở rộng không gian điều chỉnh, hướng xuống vùng 61000.
👉 Nếu xảy ra kịch bản này, các token RWA như SNDK, SPCX sẽ giảm mạnh theo.
5. Các điểm quan sát thị trường thực tế
1) Vốn ETF: Có liên tục dòng tiền ròng vào hay không, đây là bằng chứng quan trọng nhất để bứt phá 64200, chỉ dựa vào đòn bẩy hợp đồng không thể tạo đợt tăng lớn một chiều.
2) OI đòn bẩy: Nếu hợp đồng chưa thanh lý tiếp tục tăng nhanh, nghĩa là đòn bẩy quá nóng, rủi ro rửa giá điều chỉnh sẽ tăng.
3) Hành vi cá voi: 62400‑62600, có xuất hiện lại việc rút tiền lên chuỗi, gom hàng giao ngay hay không.Năm điểm nóng hôm nay thực ra là một chuyện
Thứ nhất, tiêu dùng đang giảm, lạm phát chưa hạ sạch, bán lẻ tháng 7 giảm 0,6% so với tháng trước, kỳ vọng lạm phát một năm lại tăng từ 4,2% lên 4,3%, tháng 9 vừa không có dấu hiệu tăng lãi suất, cũng không thể nới lỏng ngay, chính sách bị kẹt ở giữa
Thứ hai, lợi nhuận quý 2 của chỉ số S&P tăng khoảng 31% so với cùng kỳ, tỷ lệ P/E bị ép từ 26 lần xuống gần 22 lần, nhưng phố Wall chỉ dự báo giá trung bình cuối năm là 7894, chỉ cao hơn giá đóng cửa thứ sáu khoảng hơn 1%, có lời nhưng chỉ số bị khóa không thể tăng
Thứ ba, đây mới là cấu trúc riêng của thị trường tiền mã hóa, hợp đồng tương lai chưa thanh toán từng có lúc lên khoảng 766.000 hợp đồng, giá trị danh nghĩa khoảng 49,2 tỷ, phí vốn vẫn dương, thị trường giao ngay đang rút, đòn bẩy đang tích tụ
Thứ tư, số liệu báo cáo tài chính hạ tầng AI không tệ, doanh thu Lumentum tăng gấp đôi so với cùng kỳ, Cisco có đơn hàng 9,3 tỷ, Applied Materials cũng vượt kỳ vọng, nhưng sau báo cáo nhiều công ty vẫn bị bán tháo, thị trường không còn muốn nghe câu chuyện tăng trưởng mà là lợi nhuận và đơn hàng có thể hiện thực hóa được
Thứ năm, Jane Street tháng 7 lỗ 15 tỷ, lần đầu tiên trong gần mười năm lỗ một tháng, doanh thu giao dịch trong năm vẫn trên 40 tỷ, giảm chậm còn đau hơn sụp đổ nhanh đối với phòng hộ
Nhìn chung $BTC tại sao vẫn giả vờ bình tĩnh ở 63.000, thì rõ rồi, chứng khoán Mỹ có lợi nhuận chống đỡ lãi suất cao, tiền mã hóa thì không, vốn ưu tiên vào AI có báo cáo tài chính, ETF giao ngay không chịu nổi, hợp đồng tự tăng vị thế, cấu trúc này dễ đi ngang nhất và cũng dễ bị một cây nến tăng mạnh quét sạch một bên
Chú ý hai điểm: ETF liên tục đổ tiền vào và lạm phát cùng tiêu dùng trước cuộc họp tháng 9... BTC ngày càng đắt đỏ hơn, "Một BTC giá bao nhiêu" có thể trở thành rào cản tiếp thị
$BTC có một vấn đề khá kỳ lạ: giá càng thành công, trông lại càng đắt.
Người bình thường thấy một cổ phiếu 100 đô la sẽ nghĩ có thể mua được; thấy Bitcoin một đồng vài chục nghìn hoặc thậm chí vài trăm nghìn đô la, phản ứng đầu tiên thường là "Tôi không đủ tiền mua".
Tất nhiên, chúng ta đều biết BTC có thể mua 0.01 đồng, 0.001 đồng, thậm chí nhỏ hơn.
Nhưng tâm lý con người không hoạt động như vậy.
Đó cũng là lý do tôi nghĩ một thay đổi dễ bị bỏ qua trong tương lai của BTC là thị trường có thể ngày càng giảm thiểu khái niệm "1 BTC", thay vào đó nhấn mạnh vào sats.
Giống như người bình thường không nói "Tôi sở hữu 0.000003 tấn vàng", mà sẽ tính bằng gam. Nếu Bitcoin thực sự bước vào các kịch bản tiết kiệm và thanh toán hàng ngày, dùng 0.0001 BTC để mô tả tài sản thực sự là trải nghiệm rất tệ.
Chuyển sang 10.000 sats thì hoàn toàn khác.
Nghe có vẻ chỉ là thay đổi đơn vị, nhưng thực tế có thể ảnh hưởng đến ngưỡng tâm lý của người bình thường. Trong Crypto, nhiều người thích mua coin giá thấp, một lý do thực tế là "Tôi có thể sở hữu vài chục nghìn đồng".
BTC về mặt toán học đã giải quyết được tính phân chia, nhưng chưa hoàn toàn giải quyết được cảm giác đắt đỏ về mặt tâm lý.
Nếu tương lai Bitcoin thực sự lên đến vài trăm nghìn, thậm chí cao hơn, sats có thể sẽ ngày càng quan trọng.
Đôi khi điều cản trở một tài sản tiếp tục phổ biến không phải là nó quá đắt.
Mà là mọi người nhìn thấy đơn vị của nó quá lớn.
#BTC #Bitcoin #SATS #比特币 #Crypto #欧易星球Điều thú vị nhất về Apple hiện nay là thị trường không còn kỳ vọng vào nó cao như trước nữa.
Điều này lại khiến tôi cảm thấy khá thú vị.
Bởi vì nhiều khi, giai đoạn một công ty dễ tạo bất ngờ nhất cho mọi người chính là khi mọi người không kỳ vọng nhiều.
Vũ khí lớn nhất của Apple vẫn là người dùng.
Điều này rất khó để người khác sao chép.
Nếu trong tương lai AI thực sự bước vào cuộc sống hàng ngày, tôi nghĩ Apple thực sự có điều kiện để giành lại quyền chủ động một lần nữa.
Không phải vì công nghệ của họ nhất định là mạnh nhất.
Mà bởi vì họ đã kết hợp phần cứng, hệ thống, dịch vụ và người dùng lại với nhau.
Hệ sinh thái này nếu thực sự kết hợp với AI, có thể sẽ tạo ra những thứ mà hiện tại chúng ta chưa hoàn toàn hiểu rõ.
Nhưng nói đi cũng phải nói lại, tôi cũng không muốn thổi phồng Apple quá nhiều.
Bởi cuối cùng vẫn phải xem sản phẩm.
Nếu làm ra mà mọi người chỉ dùng hai lần rồi thôi, thì câu chuyện cũng kết thúc ở đó.
Nếu thực sự thay đổi thói quen người dùng, thì sẽ hoàn toàn khác.
Vì vậy, kỳ vọng lớn nhất của tôi về Apple hiện nay không phải là họ bán được bao nhiêu điện thoại trong quý tới.
Mà là liệu họ có thể tạo ra một thứ khiến mọi người phấn khích trở lại hay không.
Điều Apple cần nhất không phải là nhiều người dùng hơn.
Mà là khiến người dùng cũ một lần nữa cảm thấy:
"Thứ này, tôi thật sự muốn đổi mới." Nói một chút về quan sát ở mảng altcoin: khi thị trường đi ngang, không có câu chuyện chủ đạo, thì vốn thực ra đang âm thầm tìm hướng đi. Hai ngày nay, điểm nóng của thị trường truyền thống rất rõ ràng — chỉ số công nghệ Hằng Sinh được mở rộng, chuỗi ngành công nghiệp tính toán của A-share được các tổ chức nhấn mạnh lặp đi lặp lại rằng "nhu cầu có tính đàn hồi", AI tính toán là chủ đề chính cứng rắn nhất. Vấn đề đặt ra: liệu cơn sốt AI này có lan sang mảng AI trong tiền mã hóa không? Lịch sử cho thấy mỗi lần câu chuyện AI ngoài chuỗi bùng nổ, các đồng coin khái niệm AI trên chuỗi luôn có một đợt biến động theo. Nhưng cần nhắc nhở một điều: thị trường lan tỏa thường là "mượn đà" chứ không phải "cơ bản", đến nhanh đi cũng nhanh. Khi không có chủ đề chính thì mỗi người chơi một kiểu, khi có chủ đề chính để theo thì càng phải bảo vệ tốt đạn dược. Bạn đang để ý mảng nào?$BTC bây giờ giống như một báo cáo kiểm tra sức khỏe tài sản toàn cầu
Xem $BTC không chỉ dựa vào tâm lý trong cộng đồng tiền mã hóa nữa. Trước đây, sự tăng giảm của nó chủ yếu do vốn trên sàn giao dịch, đòn bẩy hợp đồng, áp lực bán của thợ đào và sự nhiệt tình của nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy. Giờ thì khác rồi, lợi suất trái phiếu Mỹ, chỉ số đô la Mỹ, việc phát hành và mua lại ETF, biến động cổ phiếu công nghệ, quản lý stablecoin, thậm chí cả việc trung tâm dữ liệu AI tranh giành điện năng, đều trở thành các biến số trong giá của nó. Nó ngày càng giống một báo cáo kiểm tra sức khỏe tài sản toàn cầu.
Điều này không có nghĩa là $BTC đã hoàn toàn trưởng thành. Nó vẫn có thể tăng vọt hoặc giảm mạnh, vẫn bị đòn bẩy khuếch đại biến động. Nhưng giờ nó phản ánh nhiều yếu tố hơn trước rất nhiều. Khi Fed thay đổi giọng điệu một chút, vốn ETF dịch chuyển, cuộc họp quản lý bị hoãn, chính trị gia nói một câu về tiền mã hóa, giá đều sẽ hấp thụ những thông tin đó. Nó không còn là tài sản chỉ dành cho cộng đồng tiền mã hóa nữa, mà đang cùng hít thở với toàn bộ bức tranh vĩ mô toàn cầu.
Đó cũng là lý do nhiều người chơi tiền mã hóa kỳ cựu cảm thấy $BTC bây giờ “khó giao dịch hơn trước”. Bởi vì trước đây chỉ cần xem trên chuỗi, xem tâm lý, xem sàn giao dịch là đủ; giờ còn phải xem thị trường trái phiếu, phân bổ quỹ, ngân sách rủi ro của tổ chức và nhịp độ chính sách. Nó trở nên phức tạp hơn, phức tạp đồng nghĩa với việc giao dịch ngắn hạn khó hơn, nhưng cũng đồng nghĩa với vị thế tài sản của nó cao hơn.
Tôi nghĩ điểm đáng xem nhất của $BTC không phải là tăng giảm hôm nay, mà là nó có thể hấp thụ bao nhiêu biến số bên ngoài mà không bị phân tán. Một tài sản có thể cùng lúc chịu được định giá chung của vĩ mô, quản lý, tổ chức, chính trị và chu kỳ kỹ thuật, chứng tỏ nó không còn là tài sản với câu chuyện đơn lẻ nữa.
Các đồng coin nhỏ sống nhờ câu chuyện, $BTC sống nhờ sự bất định của thế giới.
Thế giới càng phức tạp, nó càng không giống một đồng coin đơn giản.