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#30年期美债收益率创19年新高 在先前PCE为负值，似乎部分人松了一口气，但市场却用真金白银进行投票 PCE的负值成为了过去式，而油价$CL 和内需将是进行时 假通缩” vs “真通胀” 6月PCE环比转负，主要贡献来自核心商品（如二手车）的降价，这是供应链修复的红利。 但市场害怕的是超级核心服务（剔除住房）——这部分薪资成本高企，且与内需（二季度新高）高度绑定。油价单月涨20%更是直接冲击通胀预期，美联储不可能因为“商品打折”就停止对抗“服务涨价” 其次实际利率在“被动”抬升：即便名义PCE为负，但长端美债收益率飙升意味着实际利率在大幅走高 这说明市场不仅不相信美联储会降息，甚至在定价“更紧的金融条件”，即经济强劲到足以承受更高的资金成本。 短期来看会是阶段性的高点，8月份进入传统流动性的清淡期，在无鹰派事件发生时，短期收益率难以突破 反倒$QQQ 有反弹机会 而中期来看，如果油价不下跌且非农就业数据不显著走弱 市场将会继续定价九月加息，长期利率一旦有效打破突破19年以来的震荡箱体 将前往5.5%-5.7％ $BTC 等进一步承压下跌，存在机会，反之则迎来喘息机会🤔 @OKX星球 @OKX中文