Post

Global makrovägledning från 27 juli till 2 augusti: Spänningarna mellan USA och Iran har avtrappats, amerikanska resultatrapporter är huvudtemat, och ekonomisk och AI-lönsamhet har blivit två viktiga verifieringskedjor! Veckans ämne: Situationen mellan USA och Iran har gått in i en vändpunkt och en lättnadsfas, spänningarna har försämrats och rutinmatcher har blivit rutinmässiga matcher. AI går in i en "vinstväxlingsvecka", Federal Reserve går in i en lugn period, räntesänkningsdata bestämmer takten på räntesänkningarna, och den globala likviditeten har skiftat till ett fundamentalt handelsläge! 1. Det enda huvudtemat denna vecka: USA:s kvartalsrapport för andra kvartalet—Är AI verkligen värt denna värdering? Den här veckan ligger fokus på resultatrapporter. Microsoft, META, Apple, Amazon, Qualcomm, SK Hynix och Samsung har släppt sina resultatrapporter, som representerar nyckelsektorer inom AI-branschkedjan – molntjänster, AI-applikationer, konsumentelektronik, design av halvledare och lagring + wafertillverkning – vilket gör detta till den mest kritiska veckan under Q2-kvartalets kvartalssäsong Dessa företag utgör i princip hälften av AI-branschkedjan, och deras finansiella rapporter kommer att innebära en avgörande värderingsjustering för hela AI-ekosystemet Under de senaste sex månaderna handlade marknaden AI-terminer; nu, från och med nu, handlas AI-vinster. Detta är den största förändringen i AI-ekosystemet under andra kvartalet. Samtidigt är stora företags resultatrapporter en viktig riskmarknadsverifieringskedja denna vecka, som fungerar som en nyckelkärna för fundamental handel Datum för publicering av finansiell rapport: På torsdagsmorgonen släppte SK Hynix sin resultatrapport innan den koreanska börsen öppnade Tidigt på torsdagsmorgonen befann sig Microsoft och Meta på den amerikanska aktiemarknaden efter att marknaden stängt På fredagsmorgonen förhandsmarknadsförde Samsung Electronics i Sydkorea Tidigt på fredagsmorgonen stängde Apple, Amazon, Qualcomm och amerikanska aktier efter handel, Coinbase För det andra, två verifieringar: ekonomiska data verifierar Federal Reserves räntebeslut och den nuvarande räntemiljön; resultatrapporter + ekonomisk tillväxt verifierar företagsinvesteringsförtroende och AI-avkastning. 1. Makrodata validerar gradvis AI-värderingar och räntemiljöer Onsdagen den 29 juli kommer de preliminära BNP-siffrorna för andra kvartalet att offentliggöras. Ekonomins motståndskraft kommer att påverka framtida räntor, och om den nuvarande ekonomin kan verifiera AI-värderingar. Hög BNP-tillväxt kanske inte är gynnsam för amerikanska aktier, men kan faktiskt begränsa utrymme för räntesänkningar. Den värsta möjliga kombinationen—stark BNP, hög PCE och genomsnittlig vinstprognos—kommer sannolikt att få förtroendet för den amerikanska AI-sektorn att minska. I de tidiga morgontimmarna den 30 juli höll Federal Reserve ett räntebeslut och en presskonferens med Walsh. Räntorna kommer sannolikt att förbli oförändrade, med särskilt fokus på om presskonferensen och protokollet omformulerar inflationsrisker, klargör om framtida åtgärder saknar förutbestämd kurs och om det finns utrymme för en räntehöjning i september eller längre kvarhållning av höga räntor På kvällen den 30 juli sjönk PCE:s kärninflation i juni och kärninflationen i KPI i juni, vilket minskade marknadens oro för inflation. Den senaste återhämtningen i energipriserna beror på om juni-PCE ytterligare stärker förtroendet för den minskande kärninflationen. Om PCE:s kärninflation förblir tröjd kommer kortsiktiga inflationsoro och framtida inflationsförväntningar att öka, vilket är ogynnsamt för räntesänkningar och dämpar riskmarknaderna På morgonen den 31 juli meddelade Bank of Japan sitt räntebeslut. Yenen har nyligen ofta varit okontrollerbar. Om Bank of Japan kommer att höja räntorna ytterligare kommer att avgöra yenens trend, skillnaden mellan USA och Japan, likviditet på finansmarknaderna och andra faktorer. 2. Energipriser + PCE-inflationsdata + Federal Reserves hållning + amerikanska statsobligationsräntor + teknikaktievärderingar – detta är den makromässiga prissättningslogiken för denna vecka. BNP + PCE bekräftar ränteförväntningarna, medan BNP- och vinstrapporter verifierar om den amerikanska ekonomins motståndskraft kan stödja AI-marknadsvärderingar. 3. Överföringskedjan för makro-, geopolitiska och centralbanker: 1. Från energi till inflation, sedan till centralbanker. Geopolitiska förhållanden bestämmer oljepriserna, som styr inflationsförväntningarna, och inflationsförväntningarna förändrar räntejusteringshållningen hos amerikanska och globala centralbanker 2. Den här veckan lättade situationen mellan USA och Iran och gick in i en nedgraderingsfas, så det är inte längre veckans huvudtema. Dock fortsätter energiprisfluktuationerna att påverka viktiga marknadsförväntningar denna vecka. Oljepriserna fortsätter att stiga eller sjunka denna vecka, vilket direkt kommer att påverka de dynamiska förväntningarna på räntemarknaden. Sammanfattning av detta kapitel: Efter denna vecka kommer vi att få tre verifieringssvar: A. Stärker eller försvagar inflations- och tillväxtdata förväntningarna på höga räntor? b. Växer teknikföretagens vinster snabbare än tillväxten i kapitalutgifterna? c. Mellan räntepress och vinstförbättring, vilken sida dominerar? Den här veckan är en komplex prissättningsvecka för både policy- och AI-vinstfundament, särskilt för amerikanska aktier: makrofaktorer avgör lanseringen, vinsten bestämmer vinstgolvet och branschkedjan bestämmer strukturell differentiering. Därför kommer globala tillgångar – såsom amerikanska statsobligationer känsliga för räntor, guld och dollar, amerikanska aktier känsliga för resultatrapporter och #Bitcoin känsliga för både räntor och riskaptit – alla att möta en miljö med hög volatilitet – i veckans komplexa miljö Mitt personliga förslag är att observera och verifiera mer den här veckan, och undvika att fatta avgörande beslut tills all data är verifierad! #美联储周四凌晨公布利率决议 PS: Vi kommer att lägga till viktiga punkter att hålla ögonen på i veckans företagsrapporter i framtiden! Nu när den amerikanska aktiemarknaden har gått in i en fas av strukturell differentiering och verifiering kan finansiella rapporter inte längre bedömas enbart utifrån om de övergripande förväntningarna uppfylls. För AI-branschkedjan avgör en finansiell rapport den totala volatiliteten för uppströms- och nedströmsföretag!