Orbit Post Sitemap
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Выручка TSMC за третий квартал выросла на 50% в годовом исчислении, достигнув рекордного уровня, но рынок не отреагировал, поскольку основной фокус смещён с уже достигнутой выручки на прибыль и будущие прогнозы.
Компания прогнозирует валовую маржу за третий квартал в диапазоне 65%-67%, что ниже 67,7% во втором квартале, основным давлением является рост капитальных затрат из-за расширения производства. Рост выручки обусловлен заказами на производство для AI, но затраты на расширение производства будут съедать прибыль.
Текущее падение цены акций на 2% — это «покупка ожиданий, продажа фактов», положительный эффект от выручки уже учтён рынком. Основные моменты отчёта: во-первых, фактическая валовая маржа ближе к верхней или нижней границе диапазона; во-вторых, прогноз выручки на четвёртый квартал, который проверит, сохранится ли спрос на AI; в-третьих, будет ли дальнейшее увеличение капитальных затрат.
Если валовая маржа будет близка к 67%, прогноз на четвёртый квартал сильный, а затраты контролируемы, цена акций может восстановиться; в противном случае, если маржа будет около нижней границы 65%, прогноз слабый, а затраты значительно вырастут, давление на акции продолжится. Состояние AI-индустрии также можно косвенно оценить по этому финансовому отчёту. Прогноз цен ARB (Arbitrum) на ближайшие 3 года (многофакторная модель зарубежных организаций, в долларах США) Базовые предположения: восстановление экосистемы Ethereum, контролируемое давление от разблокировки токенов, рост бизнеса Layer2; три сценария: 【пессимистичный/базовый/оптимистичный】 1. Конец 2027 года - Пессимистичный: 0,15–0,30 USD (массовая разблокировка и давление продаж, медвежий рынок криптовалют) - Базовый: 0,40–0,80 USD (стабильный рост объёмов транзакций L2) - Оптимистичный: 1,20–1,80 USD (вывод RWA-активов на блокчейн, приход институциональных инвесторов) 2. Конец 2028 года - Пессимистичный: 0,25–0,50 USD - Базовый: 0,70–1,40 USD - Оптимистичный: 2,50–3,80 USD (внедрение переключателя комиссий, протокол захватывает сборы) 3. Конец 2029 года - Пессимистичный: 0,30–0,65 USD - Базовый: 1,00–2,00 USD - Оптимистичный: 4,00–6,50 USD (запуск децентрализованного сортировщика, масштабное расширение экосистемы) Дополнение: экстремально оптимистичный долгосрочный прогноз Standard Chartered Bank: к 2029 году ARB может достичь 6,5 USD, но это очень агрессивное предположение, большинство организаций не разделяют эту высокую цель, используется только для справки. Прогноз цен OP (Optimism) на ближайшие 3 года (в долларах США) OP также является L2 Ethereum, масштаб экосистемы немного меньше, чем у ARB, давление от разблокировки токенов также присутствует, общая эластичность ниже, чем у ARB: $SNDK SNDK уже упал до 1353 долларов, и этот спад, похоже, еще не закончился!!!
С падением с примерно 1484 до нынешних 1353 снижение действительно значительное, поэтому на этом уровне я не хочу продолжать шортить. Но есть вопрос: цена NAND продолжает расти, спрос на корпоративные SSD тоже силен, показатели и прогнозы SNDK ранее были неплохими, так почему же цена акций не удерживает даже 1400?
Я считаю, что сейчас главная проблема не в отсутствии роста отрасли, а в том, что рынок уже заранее учел этот рост. Позитивные факторы остаются, но цена продолжает падать, что говорит о том, что инвесторы не хотят платить за прежние высокие оценки. Сейчас каждый отскок может снова столкнуться с фиксацией прибыли и продажами.
Далее я больше всего слежу за отчетом TSMC и американским PPI. Если в четверг новости вызовут отскок в полупроводниковом секторе, и sndk вернется к уровню 1395—1415, меня это не удивит. Но если новости будут хорошими, а деньги не пойдут в акции, такой отскок, скорее всего, снова станет поводом для продаж.
Лично я по-прежнему настроен медвежьи до пятницы, склоняюсь к диапазону 1280—1340, а при слабости возможно даже тестирование 1220—1270. Однако уровень 1353 уже близок к целевому диапазону, и я не стану слепо шортить ради медвежьих ставок.
Я изменю свое мнение только если PPI заметно смягчится, TSMC возглавит устойчивый спрос на полупроводники, а SanDisk снова закрепится выше 1484, а не снова поднимется и упадет.
#索尼财报前瞻：游戏与音乐业务表现如何？ #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Рост Netflix может замедлиться, но рекламный бизнес становится новым фокусом
Замедляется рост Netflix, стоит ли сейчас покупать рекламу? $NFLX
Netflix скоро опубликует финансовый отчет, прогнозируется выручка около 12,86 млрд долларов с замедлением роста до 12%, но маржа прибыли выросла до 33,2%
Хотя рост числа подписчиков достиг пика, это, наоборот, ключевой момент трансформации бизнеса Netflix. Логика их рекламы полностью отличается от конкурентов
Другие монетизируют через дешевую рекламную версию, субсидируя операционные расходы, а Netflix опирается на сильную привязанность к контенту, заставляя пользователей переходить на рекламную версию, а затем повышая цену на версию без рекламы. Они не потеряли основную аудиторию и при этом заработали на высокомаржинальной рекламе
Теперь не гонятся за количеством пользователей, а ориентируются на вклад каждого клиента (ARM) и эффективность монетизации рекламы. С развитием спортивных трансляций и офлайн-бизнеса вторая волна будет продолжать повышать маржу
Краткосрочное замедление — это просто переключение передач, а долгосрочный защитный барьер монетизации становится только крепче
DYOR #TSMCOct15Earnings Доход TSMC уже был известен рынку до 15 октября. Рассматривать тот же факт как внезапный положительный сюрприз в день отчёта о доходах может означать отставание от ритма.
Компания объявила 8 октября, что доход за сентябрь вырос на 54,6% в годовом выражении, но снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Этот контраст весьма интересен: сильный долгосрочный рост не означает, что каждый месяц выше предыдущего. Небольшие ежемесячные колебания также недостаточныCPI飙到3.7%，比特币多头最怕的事，还是发生了！ 比特币跌破8.2万美元，真正让多头难受的，不是这根阴线，而是市场突然发现：降息的故事，可能没那么好讲了。 10月14日，美国9月CPI出炉，通胀年率升至3.7%，核心CPI也从2.4%升至2.6%。 消息一出，市场立刻变脸：美债收益率跳升，美元走强，黄金白银下跌，美股科技股遭到抛售。 10月15日，比特币跟着承压，24小时跌幅约2%，价格来到81,480美元附近。 你以为只是一次普通回调？ 真正值得警惕的是，这次下跌背后，可能藏着一条更麻烦的逻辑链：油价上涨推高通胀，通胀压缩降息空间，利率预期抬升又给风险资产施压。 而比特币，恰恰很难完全躲开这场风暴。 最危险的不是通胀，而是市场预期突然反转 这轮通胀反弹，一个重要推手就是中东局势。 战争推高能源价格，汽油、柴油成本上涨，最终传导到美国居民的生活成本。油价不是一个孤立数字，它会影响运输、生产和消费，进而让通胀变得更难控制。 问题来了。 如果通胀持续回升，美联储凭什么急着降息？ 市场原本期待的是资金成本下降、流动性改善，更多资金重新流向股票、比特币等风险资产。 但现在，剧本开始变了。 14 октября годовой уровень инфляции CPI в США за сентябрь вырос до 3,7%, а базовый CPI поднялся с 2,4% до 2,6%.
Как только данные появились, рынок сразу изменил настроение: доходность американских облигаций резко выросла, доллар укрепился, золото и серебро оказались под давлением, индекс Nasdaq 100 упал на 2%.
Биткоин тоже не смог остаться в стороне.
15 октября BTC упал до около 81,5 тыс. долларов, за 24 часа снижение составило около 2%.
Многие могут задаться вопросом: какое отношение война в Иране и рост цен на нефть имеют к биткоину?
Связь в том, что эта война может изменить ожидания рынка по процентным ставкам.
А именно ставки — это переменная, на которую действительно стоит обращать внимание в этом ралли.
Война сжигает нефть, но передает удар по всей экономике
Давайте упростим ситуацию.
Напряженность на Ближнем Востоке создает риски для поставок энергии, цены на нефть растут.
Бензин и дизель подорожали, транспортные расходы увеличились; с ростом транспортных расходов растут и затраты на производство и доставку товаров. Компании либо сокращают прибыль, либо перекладывают расходы на потребителей.
Каков итог?
Вы думаете, что война далеко от вашего кошелька, но на самом деле она может обойти круг и проявиться в ваших ежедневных счетах.
Рост инфляции в США в сентябре заставляет рынок снова беспокоиться: не приведет ли рост цен на энергоносители к новому подъему уже и так трудно снижаемой инфляции?
Вот в чем суть проблемы.
Если инфляция продолжит снижаться, у ФРС появится больше пространства для смягчения денежно-кредитной политики; но если цены на нефть будут расти, инфляция станет упорной, ожидания снижения ставок могут отложиться или даже появится ставка на их повышение.
Рынок торгует не сегодняшними данными, а завтрашней политикой.
Что действительно доставляет дискомфорт рисковым активам — это доллар и ставки
Почему при росте CPI акции и криптовалюты часто падают вместе?
Потому что деньги умеют считать.
Когда рынок ожидает более высоких и длительных ставок, привлекательность активов, таких как американские облигации, растет. Одновременно растут затраты на заимствование и альтернативные издержки владения рисковыми активами.
Для технологических компаний, чья оценка зависит от будущего роста, это плохие новости.
Для биткоина ситуация аналогична.
Вокруг 15 октября индекс Nasdaq 100 упал на 2%, доллар вырос до максимума с мая 2025 года, а биткоин откатился к отметке около 81,5 тыс. долларов.
Вместе эти события имеют больше смысла, чем просто смотреть на одну свечу BTC.
Инициатор — Ближний Восток, давление передается на Уолл-стрит, и в итоге крипторынок не может избежать этого.
Не забывайте, что хотя BTC и позиционируется как «цифровое золото», в периоды напряженности и сокращения ликвидности он часто рассматривается как высоковолатильный рисковый актив.
Нарратив — одно, а голосование деньгами — другое.
BTC, возможно, проигрывает не войне, а ставкам
Многие покупают биткоин, веря, что он защитит от обесценивания фиатных валют.
В этом есть смысл.
Но проблема в том, что долгосрочная логика не равна краткосрочной динамике.
Если война продолжит поднимать энергозатраты, инфляция не снизится, а у ФРС будет ограниченное пространство для смягчения, рынок сначала отреагирует на более высокие ставки, укрепление доллара и снижение аппетита к риску.
В такой ситуации даже те, кто верит в долгосрочную ценность биткоина, могут не спешить увеличивать позиции в краткосрочной перспективе.
Реальность такова, что при переходе рынка в режим уклонения от риска инвесторы могут сначала продавать ликвидные и легко реализуемые активы, чтобы снизить общий риск.
Поэтому не стоит воспринимать «цифровое золото» как актив, который обязательно растет при каждом кризисе.
Долгосрочно важна редкость, краткосрочно — ликвидность. Когда на рынке не хватает денег, вера должна пройти проверку ценой.
$BTC $CL $BZ #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Netflix $xNFLX всё ещё может расти, но темпы действительно замедляются. За первое полугодие время просмотра выросло всего на 2% в годовом выражении, а прогноз по выручке за третий квартал ранее был ниже ожиданий рынка.
Реклама же выглядит довольно ярко: рекламная версия уже охватывает более 250 миллионов активных пользователей в месяц по всему миру.
В отчёте за 20 октября я в первую очередь обращу внимание на три вещи: доходы от рекламы, время просмотра и прогноз на четвёртый квартал.
Рост числа пользователей становится всё сложнее, поэтому очень важно, сможет ли реклама стать следующим драйвером.#NetflixQ3AdsAndMargins
Netflix по-прежнему имеет прочную основу для роста выручки и прибыли, но текущий риск заключается в том, что ожидания рынка могут быть выше, чем реальные результаты компании.
За третий квартал важно различать превышение прогнозов по прибыли на акцию и достижение результатов, достаточно сильных для роста цены акций.
Для четвертого квартала рост рекламы, маржинальность и перспективы бизнеса будут важнее, чем только рост выручки.
$NFLX В этом раунде коррекции $BTC, возможно, коснется отметки 80,000, а $ETH с большой вероятностью протестирует уровень около 2,200. В настоящее время наблюдаем за рынком, не спешим с покупками.
Почему кажется, что падение еще не закончилось? Просто разберем по 3 измерениям:
1. Макроэкономическое давление и отскок CPI (Macro / Rates). Недавно опубликованные данные CPI показали рост в годовом выражении (3,7%), инфляция оказалась более упорной, чем ожидалось. Федеральная резервная система США недавно возобновила повышение ставок.
2. Рыночная структура и микроуровень (Market Microstructure). По данным книги ордеров и тепловой карты ликвидаций, сегодня утром была ликвидирована часть высокорискованных длинных позиций, но глубина CEX (сторона заявок на покупку) сильно сократилась, покупательская активность крайне слабая. После пробоя уровней 84k и 2600 прежняя сильная поддержка превратилась в сильное сопротивление.
3. Позиции и структура курса ETH/BTC. Курс ETH/BTC продолжает искать дно, на блокчейне стейкинг и линии ликвидаций DeFi сосредоточены ниже (особенно в диапазоне 2200–2300). В условиях крайне хрупкого настроения ликвидность обычно стремится вниз для "поиска ликвидаций", полное пробитие линии ликвидации означает окончательную очистку.
Оставим патроны для подтверждающих сигналов, подождем, пока цена дойдет до зон 80k / 2200 или пока на графике не сформируется четкая двойная вершина, прежде чем предпринимать действия.
#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Сегодня фондовые рынки Японии и Южной Кореи одновременно ослабли, индекс KOSPI в Корее резко упал, вызвав срабатывание автоматической приостановки торгов, индекс Nikkei также снизился, снизился аппетит к риску.
Влияние: Южная Корея является важным пулом розничных инвесторов в криптовалюте, при падении фондового рынка часть средств перетечет в крипторынок, но в текущих условиях глобального макроэкономического пессимизма прирост ограничен; в последнее время Южная Корея жестко борется с зарубежными биржами, подавляя альткоины (такие как ZEC). Регулирование в Японии более благоприятное, краткосрочные положительные эффекты ограничены, основное направление крипторынка по-прежнему следует за долларом и американским фондовым рынком, влияние Японии и Южной Кореи второстепенно.Небо рухнуло, делать шорт на низких плечах — вечный бог
📊 Инфляция: действительно разогрелась
Годовой индекс потребительских цен (CPI) за сентябрь +3,7%, выше ожиданий. Коричневая книга показывает, что высокие цены на нефть распространяются по всей Америке, компании в целом ожидают дальнейшего роста цен. Даже Гулсби признал: инфляция в сентябре разочаровала.
🏛 Ожидания по повышению ставок: на словах жёсткие, на деле честные
Дейли сказал: «Повышение ставок возможно, но не срочно», прямо исключая действия в октябре. Но ведущий прогнозист Шенкер заявил: в декабре возможно повышение на 50 базисных пунктов.
💵 Реакция рынка: данные негативные, цены не упали
Интересно, что доходность американских облигаций сначала выросла, затем упала, ставки на повышение в октябре снизились до 33%, а индекс доллара полностью отыграл рост после CPI (сейчас 102,16).
🚀 Регулирование: SEC открыла новую возможность
Одобрила запуск Cboe бинарных опционов на KPI публичных компаний (Coinbase, Robinhood), на криптовалютном фондовом рынке появился новый дериватив.
📌 Мой вывод:
Негативные данные и отсутствие падения рынка — это сигнал, что рынок уже полностью учёл повышение ставок, плохие новости не вызывают распродаж, что часто означает истощение давления на продажу.
Но не спешите радоваться. Настоящая переменная — завтрашнее выступление председателя ФРС Уоша, это следующий ориентир политики. Будет ли повышение на 50 базисных пунктов в декабре — ожидания рынка будут колебаться.
Краткосрочная стратегия: не ставить крупно на направление до выхода новости, двигаться после выступления Уоша.
Как вы оцениваете вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов в декабре? Три главных вопроса — полный разбор за один раз
1. Квантовые компьютеры + ИИ с математическим интеллектом: могут ли они нанести реальный разрушительный ущерб Биткоину?
1. Квантовые компьютеры: реальный долгосрочный риск, но в настоящее время никакой разрушительной силы нет
SHA256-хэш Биткоина (реестр, майнинг) не боится квантов; риск сосредоточен на подписи эллиптической кривой ECDSA. Алгоритм Шора может восстановить приватный ключ из публичного, около 30% адресов Биткоина уже раскрыли публичные ключи в блокчейне, что делает их высокорисковыми активами.
- Текущая ситуация: квантовые компьютеры с коррекцией ошибок пока не существуют, академическое сообщество считает, что устройства, способные взломать secp256k1, появятся не раньше 2030–2035 годов, это далеко в будущем, а не непосредственный кризис.
- Важное различие: квантовые компьютеры могут украсть только монеты с раскрытыми публичными ключами, но не могут напрямую удалить реестр Биткоина или уничтожить всю сеть.
- Меры противодействия: сообщество Биткоина уже изучает постквантовые обновления BIP; пользователи могут заранее перевести монеты на новые адреса с нераскрытыми публичными ключами, чтобы избежать риска.
2. ИИ (математические способности больших моделей): в настоящее время не способен взломать ECDSA, это гипотеза на переднем крае, а не реальная угроза
ИИ хорошо распознаёт шаблоны и выполняет символические вычисления, но пока нет никаких публичных математических доказательств или экспериментальных результатов, подтверждающих, что ИИ может найти быстрый способ решения задачи дискретного логарифма на эллиптической кривой.
- Недавние обсуждения в научном сообществе: исследователь Ethereum Джастин Дрейк выдвинул гипотезу, что в будущем ИИ может найти математические сокращения и взломать ECDSA ещё до появления квантовых компьютеров. Это лишь предупреждение о риске, а не реализованная атака; большинство криптографов относятся к этому скептически.
- Что может ИИ: помогать в криптоанализе, искать уязвимости в коде, взламывать пароли кошельков методом перебора; но не может напрямую взломать базовую криптографию Биткоина на эллиптических кривых.
✅ Вывод:
Квантовые компьютеры — реальная долгосрочная криптографическая угроза; прорыв ИИ в математике — теоретическая гипотеза. Их сочетание создаст серьёзное давление на безопасность в будущем, но в ближайшие десятилетия не приведёт к немедленному уничтожению сети Биткоина и не означает мгновенное обнуление. Риск — кража части активов, а не мгновенный крах всей системы.
2. Говорит ли Гу, что Биткоин обнулится, есть ли научные основания?
Примечание: Гу — популяризатор науки в коротких видео, а не международно признанный ведущий криптограф; его взгляды частично основаны на криптографической теории, но вывод об "обнулении" — субъективный и преувеличенный, не является консенсусом академического сообщества.
✅ Научно обоснованные части его мнения
1. Подпись ECDSA Биткоина в будущем может быть взломана квантовыми компьютерами с коррекцией ошибок; около 30% BTC с раскрытыми публичными ключами в блокчейне подвержены риску кражи.
2. Управление Биткоином крайне сложно: переход всей сети на постквантовые подписи требует консенсуса майнеров, нод, бирж и крупных держателей, жёсткий форк будет иметь большие препятствия и может провалиться.
3. У Биткоина нет денежного потока и материального обеспечения, его стоимость полностью зависит от глобального рыночного консенсуса; при возникновении кризиса безопасности панические распродажи могут вызвать резкий обвал.
❌ Части без научного обоснования, субъективные выводы
1. "Прямое обнуление" — крайний вывод: даже если часть биткоинов с раскрытыми ключами украдут, сеть Биткоина продолжит функционировать. Пока есть множество нод, майнеров и пользователей, сеть не потеряет всю стоимость. Академический консенсус — вероятен глубокий обвал, но не мгновенное обнуление.
2. Недооценка мер по миграции: пользователи могут самостоятельно перевести активы на адреса с нераскрытыми ключами, чтобы заранее избежать квантового риска, не дожидаясь жёсткого форка всей сети.
3. Игнорирование устойчивости консенсуса: за более чем десять лет Биткоин пережил множество кризисов и регуляторных ударов, глобальная распределённая сеть и институциональные держатели имеют сильный консенсус, и доверие не исчезнет мгновенно.
Вкратце: квантовые угрозы — реальная академическая проблема; но вывод о полном обнулении BTC на их основе — пессимистичный личный прогноз, а не признанный криптографическим сообществом факт.
3. Может ли STRK как квантово-устойчивое решение L1 добиться успеха?
✅ Ключевые технологические преимущества (подтверждены официальной статьёй StarkWare)
1. Система доказательств STARK основана только на хэш-функциях, которые устойчивы к квантам (алгоритм Гровера даёт лишь квадратичное ускорение, увеличение длины хэша компенсирует это), это врождённое преимущество, в отличие от эллиптических кривых BTC и ETH.
2. Абстракция нативных аккаунтов Starknet: не требуется жёсткий форк всей сети, отдельный аккаунт может независимо обновиться до постквантовой подписи (стандарт NIST Falcon), адрес аккаунта не меняется, активы не нужно массово переносить. Для BTC главная сложность при обновлении — жёсткий форк всей сети, а STRK изначально избегает этой проблемы.
3. Дорожная карта: переход с Ethereum L2 к независимому L1 с целью избавиться от зависимости от Ethereum; параллельно разработка квантово-устойчивого решения QSB для Биткоина, обеспечивающего квантовую безопасность хранения BTC.
⚠️ Существуют значительные неопределённости, нельзя гарантировать 100% успех
1. В настоящее время STRK всё ещё Ethereum L2: независимый L1 — средне- и долгосрочная цель, пока не реализована. До завершения трансформации мосты и уровень доступности данных зависят от Ethereum, унаследуя его криптографические риски.
2. Испытание экосистемы: независимый L1 — это не только технический код, но и необходимость привлечения нод, разработчиков, капитала и миграции приложений; техническая реализуемость не равна успеху экосистемы.
3. Риски управления проектом, финансирования и рыночного нарратива: постоянная разблокировка токенов и колебания интереса рынка влияют на скорость развития экосистемы.Три главных вопроса — полный разбор за один раз
1. Квантовые компьютеры + ИИ с математическим интеллектом: могут ли они нанести реальный разрушительный ущерб Биткоину?
1. Квантовые компьютеры: реальный долгосрочный риск, но в настоящее время никакой разрушительной силы нет
SHA256-хэш Биткоина (реестр, майнинг) не боится квантов; риск сосредоточен на подписи эллиптической кривой ECDSA. Алгоритм Шора может восстановить приватный ключ из публичного, около 30% адресов Биткоина уже раскрыли публичные ключи в блокчейне, что делает их высокорисковыми активами.
- Текущая ситуация: квантовые компьютеры с коррекцией ошибок пока не существуют, академическое сообщество считает, что устройства, способные взломать secp256k1, появятся не раньше 2030–2035 годов, это далеко в будущем, а не непосредственный кризис.
- Важное различие: квантовые компьютеры могут украсть только монеты с раскрытыми публичными ключами, но не могут напрямую удалить реестр Биткоина или уничтожить всю сеть.
- Меры противодействия: сообщество Биткоина уже изучает постквантовые обновления BIP; пользователи могут заранее перевести монеты на новые адреса с нераскрытыми публичными ключами, чтобы избежать риска.
2. ИИ (математические способности больших моделей): в настоящее время не способен взломать ECDSA, это гипотеза на переднем крае, а не реальная угроза
ИИ хорошо распознаёт шаблоны и выполняет символические вычисления, но пока нет никаких публичных математических доказательств или экспериментальных результатов, подтверждающих, что ИИ может найти быстрый способ решения задачи дискретного логарифма на эллиптической кривой.
- Недавние обсуждения в научном сообществе: исследователь Ethereum Джастин Дрейк выдвинул гипотезу, что в будущем ИИ может найти математические сокращения и взломать ECDSA ещё до появления квантовых компьютеров. Это лишь предупреждение о риске, а не реализованная атака; большинство криптографов относятся к этому скептически.
- Что может ИИ: помогать в криптоанализе, искать уязвимости в коде, взламывать пароли кошельков методом перебора; но не может напрямую взломать базовую криптографию Биткоина на эллиптических кривых.
✅ Вывод:
Квантовые компьютеры — реальная долгосрочная криптографическая угроза; прорыв ИИ в математике — теоретическая гипотеза. Их сочетание создаст серьёзное давление на безопасность в будущем, но в ближайшие десятилетия не приведёт к немедленному уничтожению сети Биткоина и не означает мгновенное обнуление. Риск — кража части активов, а не мгновенный крах всей системы.
2. Говорит ли Гу, что Биткоин обнулится, есть ли научные основания?
Примечание: Гу — популяризатор науки в коротких видео, а не международно признанный ведущий криптограф; его взгляды частично основаны на криптографической теории, но вывод об "обнулении" — субъективный и преувеличенный, не является консенсусом академического сообщества.
✅ Научно обоснованные части его мнения
1. Подпись ECDSA Биткоина в будущем может быть взломана квантовыми компьютерами с коррекцией ошибок; около 30% BTC с раскрытыми публичными ключами в блокчейне подвержены риску кражи.
2. Управление Биткоином крайне сложно: переход всей сети на постквантовые подписи требует консенсуса майнеров, нод, бирж и крупных держателей, жёсткий форк будет иметь большие препятствия и может провалиться.
3. У Биткоина нет денежного потока и материального обеспечения, его стоимость полностью зависит от глобального рыночного консенсуса; при возникновении кризиса безопасности панические распродажи могут вызвать резкий обвал.
❌ Части без научного обоснования, субъективные выводы
1. "Прямое обнуление" — крайний вывод: даже если часть биткоинов с раскрытыми ключами украдут, сеть Биткоина продолжит функционировать. Пока есть множество нод, майнеров и пользователей, сеть не потеряет всю стоимость. Академический консенсус — вероятен глубокий обвал, но не мгновенное обнуление.
2. Недооценка мер по миграции: пользователи могут самостоятельно перевести активы на адреса с нераскрытыми ключами, чтобы заранее избежать квантового риска, не дожидаясь жёсткого форка всей сети.
3. Игнорирование устойчивости консенсуса: за более чем десять лет Биткоин пережил множество кризисов и регуляторных ударов, глобальная распределённая сеть и институциональные держатели имеют сильный консенсус, и доверие не исчезнет мгновенно.
Вкратце: квантовые угрозы — реальная академическая проблема; но вывод о полном обнулении BTC на их основе — пессимистичный личный прогноз, а не признанный криптографическим сообществом факт.
3. Может ли STRK как квантово-устойчивое решение L1 добиться успеха?
✅ Ключевые технологические преимущества (подтверждены официальной статьёй StarkWare)
1. Система доказательств STARK основана только на хэш-функциях, которые устойчивы к квантам (алгоритм Гровера даёт лишь квадратичное ускорение, увеличение длины хэша компенсирует это), это врождённое преимущество, в отличие от эллиптических кривых BTC и ETH.
2. Абстракция нативных аккаунтов Starknet: не требуется жёсткий форк всей сети, отдельный аккаунт может независимо обновиться до постквантовой подписи (стандарт NIST Falcon), адрес аккаунта не меняется, активы не нужно массово переносить. Для BTC главная сложность при обновлении — жёсткий форк всей сети, а STRK изначально избегает этой проблемы.
3. Дорожная карта: переход с Ethereum L2 к независимому L1 с целью избавиться от зависимости от Ethereum; параллельно разработка квантово-устойчивого решения QSB для Биткоина, обеспечивающего квантовую безопасность хранения BTC.
⚠️ Существуют значительные неопределённости, нельзя гарантировать 100% успех
1. В настоящее время STRK всё ещё Ethereum L2: независимый L1 — средне- и долгосрочная цель, пока не реализована. До завершения трансформации мосты и уровень доступности данных зависят от Ethereum, унаследуя его криптографические риски.
2. Испытание экосистемы: независимый L1 — это не только технический код, но и необходимость привлечения нод, разработчиков, капитала и миграции приложений; техническая реализуемость не равна успеху экосистемы.
3. Риски управления проектом, финансирования и рыночного нарратива: постоянная разблокировка токенов и колебания интереса рынка влияют на скорость развития экосистемы.BTC $81,164（24ч -3.01%），ETH -5.74%, OP -16% лидируют по падению. Сегодня утром продолжилось пробитие 82k, глубокие причины не однодневные:
① Возобновление повышения ставок: вероятность повышения в октябре с 20% до более 50%, 10Y держится на 5.2%
② Доллар укрепился до максимума 2025.05, ликвидность сокращается
③ Крах технологий/полупроводников (Nasdaq -2%, Coreweave -15%) вызывает риски распространения
④ Леверидж убивает леверидж: за 24ч ликвидировано позиций на $935 млн, из них длинных на $860 млн
⑤ Покупки ETF не поддерживают, отскок слабый
Парадоксально: 84% бычьих аналитиков, но падение = реальный отток капитала, а не эмоциональная паника. Поддержка $81.3k → основная структура $80k; триггер годовой линии $78,423 / восстановление $85,000. Сегодня в 20:30 (+8) четыре важных данных, перед ними не стоит двигаться.
$BTC #биткоин #макро
Рынок несет риски, информация предоставляется только для ознакомления, не является инвестиционной рекомендацией.#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
Братья, я выхожу вперёд, победа за быками
Многие спрашивают, почему при данных CPI за 14 октября выше ожиданий финансовый рынок упал?
Простое разложение базовой логики:
В этом сентябре CPI вырос на 3,7% в годовом выражении, превысив рыночные ожидания в 3,6%, даже базовый CPI превзошёл прогнозы.
Первая реакция рынка: инфляция устойчива, ФРС не сможет быстро смягчить политику, вероятность повышения ставки в октябре резко выросла, доходность гособлигаций США поднялась.
Рост доходности гособлигаций повышает привлекательность безрисковых активов, средства уходят из BTC, американских акций и других рискованных активов, вызывая распродажи.
На крипторынке дополнительно срабатывает цепочка ликвидаций длинных позиций с кредитным плечом, что усиливает падение.
Многие ошибочно считают, что высокая инфляция благоприятна для криптовалют, это заблуждение. В момент публикации данных рынок в первую очередь торгует ожидания ужесточения политики ФРС.
Даже если в конце месяца FOMC решит не повышать ставки, устойчивость инфляции заставит ФРС сохранять жёсткую позицию, отложив давление на декабрь и следующий год.
Далее продолжаем следить за PPI и заседанием FOMC, макроэкономические неопределённости ещё не сняты.ZEC после резкого падения до 1081 стабилизировался, закончился ли "медовый месяц ETF"?
В этом раунде падения есть три независимые линии давления, нельзя винить только рынок:
1. Макроэкономический сдвиг ударил по высокорискованным монетам. В США сентябрьский CPI вырос на 3,7% в годовом выражении (прогноз 3,6%), рынок резко повысил ожидания по ужесточению ФРС. Капитал в первую очередь покидает высоковолатильные альткоины, ZEC за 24 часа отстал от рынка примерно на 7 процентных пунктов.
2. Grayscale ZCSH продолжает терять средства. Это первый в США спотовый ETF на Zcash, который уже семь торговых дней подряд испытывает чистый отток средств, за две недели выведено более 124 млн долларов, активы под управлением снизились с пика около 979 млн долларов до 751 млн долларов. Более того, фонд владеет примерно 3,27% от общего обращения ZEC — при выкупе ETF приходится продавать монеты, что напрямую создает давление на спотовом рынке. Плюс комиссия фонда достигает 2,5%, а Winklevoss подал заявку на конкурентный продукт WINK с комиссией всего 0,25%, что мотивирует перевод средств.
3. Появилось расхождение в сигналах быков и медведей. Киты увеличили длинные позиции примерно на 24%, соотношение быков и медведей около 3,88, но топ-трейдеры показывают чистые продажи (продажи на 907 тыс. долларов против покупок на 329 тыс. долларов). Розничные инвесторы скупают, крупные игроки продают — такая комбинация обычно означает продолжение колебаний в краткосрочной перспективе.
#ZEC跻身前十，机构化进程提速 $ZEC #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Выручка Google Cloud за квартал выросла на 82% в годовом исчислении, основным драйвером являются вычислительные мощности AI для корпоративного сегмента, корпоративная версия Gemini и заказы на собственные TPU-чипы, объем отложенных заказов достиг 514 млрд долларов, что указывает на дальнейший потенциал признания доходов. Операционная рентабельность облачного бизнеса одновременно выросла до 35,6%, что доказывает, что инвестиции в AI начали приносить прибыль.
Но важно понимать: рост выручки и валовой прибыли не означает полного возврата инвестиций. Для удовлетворения спроса на AI Google продолжает увеличивать капитальные затраты, значительные средства продолжают вкладываться в дата-центры, TPU-чипы и обучение больших моделей, что в краткосрочной перспективе сжимает свободный денежный поток. Это и есть ключевой момент рыночной борьбы: AI — это гонка вооружений с большими активами, при бурном спросе на заказы капитальные вложения также постоянно растут, а срок окупаемости достаточно длинный.
Эта новость в целом благоприятна для AI-сектора Nasdaq, подтверждает реальный спрос на вычислительные мощности в корпоративном сегменте, что повысит риск-профиль технологических акций и косвенно поддержит настроения вокруг BTC, ETH. Однако, как и в случае с собственными чипами Microsoft, после реализации позитивных факторов возможен откат; если капитальные затраты продолжат расти и снизят денежный поток, рынок заново переоценит стоимость инвестиций, что окажет давление на технологические оценки.
Ключевые моменты для дальнейшего отслеживания: темпы роста капитальных затрат, сможет ли рентабельность облачного бизнеса удержаться, скорость вызовов Gemini API. Если рентабельность продолжит расти, это будет означать успешное коммерческое замыкание инвестиций в AI; если темпы роста затрат долго будут опережать рост выручки, сомнения в окупаемости AI снова усилятся $BTC $ETH $SNDK Не стоит сегодня утром смотреть на $BTC только из-за зелёного столбца, поднимите взгляд на азиатские фондовые рынки: индекс Никкей упал почти на 5%, корейская вона лидирует по падению, в азиатскую сессию царит риск-офф. Криптовалюта никогда не была изолированным островом, когда самые умные деньги мира одновременно сокращают риск, ликвидность в криптосфере часто уходит первой. Горячий CPI — это лишь спусковой крючок, настоящая причина в том, что все начинают сомневаться, выдержит ли текущий раунд AI и рисковых активов свою оценку. В такие дни наличные и терпение сами по себе являются позицией, и зачастую самой доходной.Я стал более осторожно относиться к предстоящему движению биткоина.
Вчера вечером в США опубликовали индекс потребительских цен (CPI), инфляция составила 3,7%, что выше ожиданий рынка.
Биткоин на некоторое время упал ниже 82 000 долларов.
Но я считаю, что настоящая опасность не в этом падении.
Рынок долгое время торговал историей о «снижении ставок ФРС и смягчении ликвидности», а теперь эта история, возможно, требует переоценки.
Что еще интереснее, 13 октября в биткоин-ETF был чистый приток в размере 176 миллионов долларов.
Институциональные инвесторы покупают, но цена не обязательно растет.
Это говорит об одном:
наличие покупательского спроса не означает, что давление продаж закончилось.
Сейчас я не спешу угадывать дно.
Если в дальнейшем появятся макроэкономические негативные факторы, а биткоин перестанет падать, я серьезнее изучу возможности для лонга.
Если доходность американских облигаций снизится, доллар ослабнет, а биткоин все равно не пойдет вверх — стоит быть осторожным.
Самое важное для изучения на рынке — это не новости Не стоит недооценивать ключевой показатель CPI 2,6% (прогноз 2,5%) — разница в 0,1% уже заставляет рынок пересматривать ожидания по повышению ставок.
После публикации данных:
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 5,19% до 5,27%
BTC упал на 1,2% с уровня около 83700
ETH держится около 2500, движение слабое
Фьючерсы на Nasdaq -0,8%, золото -1%
Давление испытывает не только крипторынок, акции и золото также ослабли, рынок начинает учитывать возможность ещё одного повышения ставки, риск-аппетит коллективно сокращается.
Краткосрочная поддержка BTC на уровне 81500, ключевой уровень снизу — 80000. При сохранении высоких ставок BTC вряд ли сможет укрепиться самостоятельно, ETH и альткоины продолжат испытывать давление.
✅ Условие для роста: снижение доходности казначейских облигаций, удержание уровня 81500, текущий CPI — лишь однократное возмущение, что даст возможность для отскока за счёт закрытия коротких позиций.
⚠️ Риск: дальнейший рост доходности, при пробое 80000 рынок перейдёт в фазу ускоренного падения.
Сейчас важно сохранять сдержанность и внимательно следить за двумя сигналами: сможет ли доходность казначейских облигаций стабилизироваться и удержит ли BTC поддержку на 81500.Q3 — это отчет о доходах выше ожиданий: вычислительная мощность AI стимулирует полную загрузку передовых техпроцессов, 3нм успешно набирает обороты, валовая прибыль продолжает расти; однако прогноз на Q4 показывает небольшое стабилизирование по сравнению с предыдущим кварталом, что означает замедление быстрого роста в краткосрочной перспективе. Ключевой конфликт: в краткосрочной перспективе спрос на AI очень высок, в среднесрочной и долгосрочной — все зависит от капитальных затрат на AI, геополитики и затрат на строительство заводов за рубежом. Финансовое состояние Oura в целом контролируемо, но не безупречно. Денежный поток уже способен поддерживать себя, ликвидность достаточна, уровень задолженности невысок. Однако чистая прибыль только что стала положительной и имеет слабую основу, высокие обязательства по гарантиям являются реальным оттоком денежных средств, а структура доходов, ориентированная на аппаратное обеспечение, определяет, что финансовые показатели будут сильно колебаться в зависимости от жизненного цикла продукта. Для компании, стремящейся к оценке в 16 миллиардов долларов, существует явное напряжение между текущей «толщиной» финансовых основ и ожиданиями, заложенными в оценке.Золото не обновляет максимумы, биткоину ещё не хватает 34%, чтобы вернуться к пику октября прошлого года—
Но именно это и показывает, что текущий раунд — это вовсе не возврат склонности к риску, а обесценивание покупательной способности суверенных валют.
Книга учёта не лжёт: госдолг США только что превысил 41 триллион долларов, чистые процентные расходы в 2026 финансовом году составят 1,143 триллиона, что на 11% больше по сравнению с прошлым годом, и уже превысили расходы на оборону. Стоимость заимствований для выплаты процентов у правительства США выше, чем содержание армии. Базовый прогноз CBO — к 2036 году проценты достигнут 2,1 триллиона, что составит 26% федеральных доходов. Когда долг можно погашать только за счёт новых долгов, размывание — это выбранный по умолчанию вариант, а не теория заговора.
Так что не спрашивайте, будут ли повышать ставки. Повышение ставок — это цикл, размывание — структура. Циклы приходят и уходят, структура движется только в одном направлении.
Действия институтов говорят честнее слов: после повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре, спотовый биткоин-ETF на американском рынке акций наоборот перешёл от оттока к притоку (по разным данным от 2,65 до 3,49 миллиардов долларов, цифры спорные, направление — нет); Citibank повысил 12-месячный целевой курс BTC до 113 000 долларов. Они покупают не октябрьский рост, а «пут-опцион» на фиат для своих балансов.
Мой подход очень скучный: не ловлю вершины, базовую позицию не трогаю, при откатах докупаю частями. Краткосрочные колебания — это шум, а наклон доверия к валюте — вот где дивиденды.
#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
$BTC $ETH Ротация альткойнов уже началась, но массового роста пока нет
В последнее время капитал на рынке начал распределяться по разным монетам.
Те, кто держит активы долго, чаще всего недооценивают влияние смены капитала.
Прямое влияние: изменился поток капитала
Индекс сезона альткойнов достиг 62, индекс жадности — 63.
Эти данные показывают, что риск-предпочтения на рынке растут.
Капитал начинает искать возможности сильнее, чем $BTC.
Последствия: разрыв в силе будет увеличиваться
$ETH может принять на себя избыточный капитал, $ZEC тоже первым начал укрепляться.
Но индекс учитывает долю из 50 ведущих альткойнов, которые обгоняют $BTC.
62 еще не превысил 75, поэтому нельзя говорить о полном сезоне альткойнов.
Ротация капитала не означает рост всех монет, монеты без внимания капитала могут оставаться на месте.
#渣打开放BTC与ETH交易，银行加密业务扩展 $BTC $ETH #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Ожидается, что выручка TSMC за третий квартал достигнет 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом и станет историческим максимумом. Это в основном связано с ростом заказов на вычислительные мощности для AI, стимулирующих увеличение производства по передовым технологическим процессам. Однако высокий рост выручки — лишь внешнее проявление масштаба, настоящим испытанием качества прибыли станет сохранение валовой рентабельности в диапазоне 65%-67%. В настоящее время TSMC сталкивается с парадоксом расширения производства: чем выше спрос на AI, тем выше капитальные затраты, амортизация и расходы на зарубежные заводы, а также потери от снижения выхода продукции при освоении нового 2-нм техпроцесса, что постоянно снижает гибкость прибыли. Высокая концентрация AI-заказов также скрывает риски переговоров с клиентами и колебаний в циклах спроса. Если валовая рентабельность будет близка к верхней границе диапазона, это докажет, что ценообразование на передовые техпроцессы достаточно для покрытия дополнительных затрат; если валовая прибыль будет под давлением, даже при впечатляющем росте выручки темпы роста чистой прибыли значительно отстанут от выручки, и рынок пересмотрит устойчивость текущих выгод от AI.Сегодня утром корейский рынок памяти сильно пострадал: акции Samsung упали на 6%, SK Hynix — на 7%. Еще один показатель: иностранные инвесторы в этом году уже продали Samsung и Hynix на общую сумму 176 трлн корейских вон, и рынок выглядит как рухнувший. Но если посмотреть глубже, JPMorgan только что заявил, что средняя цена HBM к 2027 году вырастет на 54%, а Hynix прогнозирует рост масштабов AI-инфраструктуры в 20 раз к 2030 году. В третьем квартале высокие затраты на память сдерживают спрос, а предложение не ослабевает. Паника и падение из-за плохих фундаментальных показателей — это разные вещи. Я, как инвестор с низкой частотой сделок, жду момента, когда эмоции приведут к ошибочному обвалу хороших активов до дна. Я ловлю не резкий отскок, а перепроданность, разница в том, что ты заранее понимаешь, где поставить стоп-лосс.Большой биткоин сначала падает на колени, Азиатско-Тихоокеанский регион продолжает обвал: инфляция в США взрывает цепочку мировых активов
Вчера вечером BTC упал с 83 000 до ниже 81 500, общий объем ликвидаций превысил миллиард, американский рынок акций в панике, он взял удар на себя.
Индекс потребительских цен США за сентябрь 3,7% выше ожиданий → вероятность повышения ставок взлетела выше 40% → доходность гособлигаций США подскочила до 5,3% → Nasdaq -2%, полупроводниковый индекс -4,3% шесть дней подряд падает. ADR TSMC и SK Hynix массово обвалились, сегодня Азиатско-Тихоокеанский регион продолжает падение: южнокорейский рынок упал на 7%, сработал автоматический стоп, тайваньский рынок последовал, акции A и Гонконга не спаслись.
Цепочка передачи: взрыв инфляции → рост доходности гособлигаций → обвал полупроводников → большой биткоин падает первым → Азиатско-Тихоокеанский регион продолжает резкое падение.
Следим за тремя критическими линиями жизни: чтобы PPI не взорвался, чтобы доходность гособлигаций удержалась на 5,2%, чтобы BTC вернулся выше 83 000. Но просто держите руки в стороне, не ловите дно! $BTC $ETH #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 $ZEC Эта волна коротких позиций уже принесла прибыль в 317%, но я не собираюсь продолжать держать их до конца, главное — зафиксировать прибыль!
Открыл короткую позицию около 1235, с плечом 50x и полным залогом. Тогда на 4-часовом графике отскок был слабым, 1300 так и не удалось преодолеть, скользящие средние продолжали давить, давление продавцов на рынке достигало 85%, покупателей всего 15%, медведи явно доминировали.
ZEC с максимума откатился до 1156, до предыдущего минимума 1111 осталось недалеко. Альткоины, когда теряют интерес, могут быть переоценены, а монеты без устойчивого фундаментального фундамента легче попадают в борьбу за позиции.
Но чем ближе к предыдущему минимуму, тем осторожнее нужно быть с короткими позициями. На низах может появиться поддержка, а фиксация прибыли медведями и покупатели на отскок могут вызвать резкий разворот.
Мой план: постепенно фиксировать прибыль, оставив небольшой запас для наблюдения, сможет ли уровень 1111 быть пробит эффективно.
Зарабатывать на шортах — значит ловить тренд и спад настроений, а не обязательно держать позицию до конца падения. Особенно с плечом 50x и полным залогом, небольшой отскок может быстро увеличить риски.
На этот раз не стремлюсь продать в самом низу, а хочу действительно сохранить прибыль!
#ZEC #BTC #ETH #срочные_контракты #крипторынок#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Что касается #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓, на мой взгляд, это 4 фразы
1. Заработали кучу: за 9 месяцев 467 миллиардов — больше, чем все мировые оценки, ведь это больше, чем заработано за весь прошлый год
2. Всё благодаря AI: весь мир занимается искусственным интеллектом, всякие $NVDA и прочее, если хочешь делать AI-чипы, тебе придётся умолять о контрактном производстве, $TSM говорит одно: вставай в очередь
3. Всё благодаря сравнению с конкурентами: всякие $SAMSUNG, Intel — только продукция TSMC считается высококлассной
4. Не заблуждайтесь: AI-чипы — это 🔥, а чипы для телефонов и автомобилей — так себе, в долгосрочной перспективе есть риски # Выручка TSMC за 3-й квартал достигла рекордного уровня, результаты по прибыли еще предстоит узнать **Рейтинг: Покупать | Целевая цена ADR $555 / Тайваньский рынок 3,300 новых тайваньских долларов** > ⚠️ **Важное напоминание**: Сегодня (15.10) проходит презентация TSMC для институциональных инвесторов по результатам 3-го квартала. В отчет уже включена опубликованная выручка за 3-й квартал, но **фактическая валовая маржа, операционная рентабельность и прогноз на 4-й квартал еще не раскрыты**, это сейчас самый большой информационный пробел. ### Ключевые тезисы TSMC не является одной из компаний, которые "выигрывают" в гонке AI, а представляет собой **физическое узкое место, через которое проходят все основные AI-технологии** — Nvidia GPU, Google TPU, AMD, AWS Trainium, Microsoft Maia, Meta MTIA без исключения. Разрыв между конкурентами заключается не в отдельных технологиях, а в системном защитном рве, сформированном масштабом производства + выходом годных изделий + доверием клиентов. ### Три причины для покупки | # | Тезис | Ключевые доказательства | |---|---|---| | 1 | **Почти монополия в передовых техпроцессах, разрыв увеличивается** | Разработка A16 (1,6 нм) завершена, массовое производство начнется в 4-м квартале 2026; Samsung 1,4 нм отложен с 2027 до **2029**; Intel 14A рискованное пробное производство ожидается только в 2028 | | 2 | **Упаковка CoWoS — более жесткое узкое место, чем техпроцесс** | Месячная производственная мощность 3$SNDK
Многие друзья следят за SNDK и считают, что падение уже значительное, не пора ли оно остановилось? Не стоит преждевременно радоваться, внешняя рыночная ситуация неблагоприятна. Южнокорейский полупроводниковый сектор коллективно ослаб, Samsung и Hynix резко упали, что потянуло вниз весь сегмент памяти. В дополнение к этому, благодаря постоянным прорывам в отечественных технологиях хранения данных, рынок начал пересматривать ранее высокий интерес к спросу на AI-хранение, начиная сомневаться в реальности реализации этого спроса. Как только ожидания ослабнут, бычьи настроения быстро охладятся. Даже если у SNDK есть собственные положительные факторы, ей будет трудно противостоять общему тренду сектора.
Сейчас держателям длинных позиций приходится нелегко: выйти из позиции страшно, чтобы не продать в самом низу, а докупать боятся из-за риска дальнейшего падения, ситуация безвыходная.
#После превышения ожиданий по поставкам Tesla восстановление прибыли становится в центре внимания
⚠️Это лишь личное мнение о рынке, не является торговой рекомендацией $MSTR 94% скидка на покупку BTC?#TSMCOct15Earnings #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Ключевое внимание уделяется валовой прибыли, строительство заводов за рубежом и капитальные затраты создают давление на издержки, ожидается небольшое снижение валовой прибыли.
Риск заключается в том, что если капитальные затраты клиентов AI временно замедлятся или строительство заводов за рубежом продолжит размывать маржу, оценка окажется под давлением. Общие результаты с большой вероятностью будут соответствовать или немного превышать ожидания, но фокус спекуляций по акциям сместится с выручки на долгосрочную отдачу капитала.#TSMCOct15Earnings
TSMC сегодня отчитывается за третий квартал, и часть по выручке уже фактически известна: ежемесячные продажи составляют NT$1,494 трлн (~46,7 млрд долларов США), что на 51% больше по сравнению с прошлым годом и выше верхней границы прогноза в 44,6–45,8 млрд долларов США. Так что настоящий тест сегодня — не верхняя строка. Это три вещи: (1) валовая маржа по сравнению с прогнозом 65–67% на фоне наращивания производства 2нм, (2) прогноз на четвертый квартал, (3) любые изменения в капитальных затратах в размере 60–64 млрд долларов США. Чистый перевыполнение по марже плюс сильный прогноз на четвертый квартал = спрос на AI по-прежнему высок.На тепловой карте ликвидаций за 12 часов над $BTC, $ETH и $SOL одновременно скопились три зоны «болевых точек» для шортов, словно три магнита, но магниты никогда не указывают путь. Сначала посмотрим на данные: около $BTC на уровне 84375.7 сосредоточено примерно 32,18 млн долларов ликвидаций шортов, что всего на +0,74% выше текущей цены; у $ETH около 13,98 млн долларов на уровне 2545.16, что на +1,3% выше; у $SOL около 2 млн долларов на уровне 108.85, что на +1,03% выше. Болевые зоны всех трёх монет находятся в диапазоне чуть более 1%, такая плотность легко создаёт иллюзию «одного укола — и взрыв». Но плотность не равна неизбежности касания. По-настоящему важный сигнал в том, что три болевые зоны одновременно близки к текущей цене, что означает, что и лонгеры с плечом, и шортеры наращивают позиции в одном ценовом диапазоне, рынок находится в состоянии «кто первый двинется — тот проиграет». Исторический опыт неоднократно показывает, что перед публикацией важных данных болевые зоны чаще служат не трамплином для прорыва, а приманкой для ловли стопов — сначала небольшой прокол, затем зачистка, и возврат назад — более типичный сценарий. Другими словами, карта ликвидаций показывает, где больно, но не говорит, когда будет больно. Принимать болевые точки за сигнал прорыва — всё равно что считать карту указателем пути. Ещё более опасен второй эффект: если шорты сверху будут принудительно ликвидированы, последующий импульс роста обычно приходит быстро и резко, но последующая контратака тоже бывает жестокой. Потому что рост, вызванный ликвидациями, не опирается на реальный спрос, топливо сгорает, и те, кто покупает на пике, становятся следующими жертвами.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Финансовый отчет TSMC за третий квартал скоро будет опубликован. После рекордного роста выручки, где же настоящий "ключ к победе" на рынке?
Выручка TSMC за третий квартал составила около 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом, установив исторический максимум. Однако на рынке акции TSM и xTSM снизились примерно на 2%, что указывает на то, что положительный эффект от выручки уже учтен рынком. Основное внимание теперь сосредоточено на трех моментах:
* Валовая прибыль и реализация прибыли: компания ранее прогнозировала валовую прибыль в третьем квартале на уровне 65-67%. Смогут ли чистая прибыль и валовая прибыль значительно вырасти, станет прямым драйвером для дальнейшего роста цены акций в краткосрочной перспективе.
* Прогноз на четвертый квартал и капитальные расходы: по сравнению с уже опубликованными данными за третий квартал, инвесторы больше заинтересованы в прогнозе выручки на четвертый квартал и возможном увеличении капитальных расходов. Это напрямую отражает устойчивый спрос на AI-чипы в нижнем звене.
* Настроения и торговые стратегии: если прогноз будет соответствовать ожиданиям, стоит остерегаться колебаний и коррекции после "распродажи на новостях"; если капитальные расходы и прогнозы превзойдут ожидания, акции и токенизированные американские акции, связанные с AI, могут получить новый импульс для роста.
После сегодняшнего вечернего отчета, стоит ли заранее занять позицию или дождаться официального прогноза и торговать по тренду? #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Как вы думаете, сможет ли TSMC снова побить рекорды в этом финансовом отчёте?
Согласно последним данным, выручка TSMC в третьем квартале взлетела до 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что примерно соответствует 46,7 млрд долларов США, что на 51% больше по сравнению с прошлым годом $TSM
Рыночный прогноз чистой прибыли составляет 746,3 млрд новых тайваньских долларов, и если он оправдается, это будет шестой подряд квартал с рекордной прибылью. В этой волне AI она по-прежнему остаётся стабильным поставщиком услуг.
По сравнению с результатами третьего квартала, все больше внимания уделяется двум переменным:
▶️ Валовая маржа и прогнозы
В прошлом квартале валовая маржа составила 67,7%, официальные прогнозы на третий квартал — от 65% до 67%. На фоне того, что 3-нанометровые технологии активно востребованы Nvidia и Apple, интересно, повысит ли руководство прогнозы по годовому росту выручки и увеличит ли капитальные затраты.
▶️ Строительство завода в Техасе
Маск предложил план создания чипового парка Terafab, где TSMC, возможно, будет лишь арендатором. Завод в Аризоне ещё не готов, поэтому переезд в Техас не является срочным, скорее это долгосрочная стратегия на 2030 год и дальше или геополитический ход.
По сравнению с производством чипов, настоящей узкой горлышкой является передовая упаковка CoWoS, где мощности тестирования и упаковки не успевают за спросом, и AI-чипы всё равно не могут быть поставлены вовремя.
Прогноз на будущее:
▶️ Краткосрочно стоит остерегаться того, что позитивные новости уже учтены
Даже если показатели будут высокими, замедление прогноза валовой маржи может привести к краткосрочной волатильности и коррекции цены акций.
▶️ Долгосрочно у компании очень глубокий защитный рв
Крупные игроки, разрабатывающие собственные чипы, в краткосрочной перспективе не смогут обойтись без технологий и высокого выхода продукции TSMC, и в ближайшие годы она останется крупнейшим бенефициаром AI-бонуса.
Как вы думаете, пойдёт ли она на сделку с Маском в Техасе или будет стабильно развивать завод в Аризоне?
DYOR MSFT/USDT бессрочный контракт $MSFT
Вчера днем я говорил, что открыл короткую позицию по MSFT.
Друзья, кто последовал — поставьте лайк, это покажет, что мои советы действительно помогают.
Логика очень проста: здесь новый максимум — это большой локальный пик, и ранее дважды пытались пробить, но не смогли, значит сопротивление сохраняется.
Так что смело открываем короткую позицию!
По объему позиции: более смелые могут взять побольше, потому что стоп-лосс очень четкий — это новый максимум.
Границы бокового диапазона — самая простая и самая надежная структура.
Я не утверждаю, что цена обязательно вырастет от нижней границы или упадет от верхней.
Но: точку входа мы знаем, стоп-лосс тоже известен и четко определен.
Это самое удобное положение для новичков при торговле.
Если вы скажете, что у MSFT слишком большой объем, и прибыль невелика.
Ну, с 26 июня цена выросла с 350 до 550, за четыре месяца рост составил 50%, BTC в бычьем рынке примерно на таком же уровне, не так ли?
Разве не хочется заработать на такой надежной прибыли?$BTC Ожидалось 3.6, фактически опубликовано 3.7 (индекс потребительских цен США за сентябрь превысил ожидания), логично и понятно.
Ожидалось 3.6, фактически 3.7: разбор последних данных по инфляции в США
Вечером 14 октября США опубликовали данные по инфляции CPI за сентябрь, рынок единогласно ожидал 3.6%, фактически показатель составил 3.7%, немного превысив ожидания, что полностью изменило краткосрочный рыночный ритм.
Не смотря на разницу всего в 0.1%, это очень важный сигнал разворота инфляции в последнее время и ключевая причина волатильности мировых рынков в тот день.
1. Сравнение ключевых данных (понятно с первого взгляда)
Ожидание рынка по CPI в годовом выражении: 3.6%
Фактический CPI в годовом выражении: 3.7%
Предыдущее значение (за прошлый месяц): 3.4%
Основной CPI: 2.6%, также выше ожиданий
Проще говоря: инфляция не продолжила снижаться, а наоборот снова выросла, превзойдя все ожидания.
В этом месяце CPI вырос на 0.6% в месячном выражении, что является максимальным ростом за последние полгода, указывая на ускорение темпов роста цен, а не на временные колебания.
2. Почему превысили ожидания?
Основным драйвером роста инфляции стала резкая подорожание энергоносителей.
Недавний рост цен на нефть напрямую вызвал повышение стоимости транспорта, топлива и сырьевых товаров, а также сохраняющаяся устойчивость потребления препятствует снижению общих цен.
Рынок ожидал продолжения плавного снижения инфляции и сохранения мягкой политики ФРС, но данные полностью опровергли эти ожидания.
3. Что значит разница в 0.1%?
Многие считают, что 0.1% — это незначительно, но финансовые рынки ориентируются на точки разворота тренда.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Рекорд выручки TSMC был известен рынку еще до 15 октября. Рассматривать это как внезапно появившийся позитив в день отчета — значит отставать от ритма.
Компания объявила 8 октября, что выручка за сентябрь выросла на 54,6% в годовом выражении, но снизилась на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Этот контраст очень интересен: сильный долгосрочный рост не означает, что каждый месяц будет выше предыдущего. Небольшие ежемесячные колебания недостаточны, чтобы делать выводы о спросе на AI в целом.
После предварительного раскрытия ежемесячной выручки акценты отчета смещаются вперед. Как будут распределены заказы на следующий квартал, какие потребности сохранятся, делают ли клиенты досрочные закупки — это гораздо более информативно, чем повторять уже известные общие суммы.
На конференц-звонке мне особенно интересно услышать о распределении заказов по времени. Если клиенты делают заказы заранее, чтобы зафиксировать поставки, и это совпадает с ростом конечного спроса, значение для следующих кварталов будет разным. Пока нельзя точно сказать, какой сценарий реализуется. Этот вопрос стоит оставить открытым.
Оптимизм в отношении TSMC не требует, чтобы на каждом этапе были только хорошие новости. Сильные компании тоже сталкиваются с изменениями в ритме заказов. Меня действительно настораживает, что всем нужны все большие цифры роста, но никто не спрашивает, что можно превзойти в следующем квартале. В этом отчете я хочу больше услышать о дальнейших планах и меньше — о праздновании уже достигнутых рекордов.
#台积电Q3营收创新高，10月15日财报还有哪些看点？ После выхода данных CPI вечером 14 октября акции и криптовалюты упали вместе. $SOL за эту неделю упал с 113 до чуть выше 100 долларов, с пика до минимума потерял около 10%.
При падении сначала нужно понять, кто продаёт. Деньги уходят с фьючерсов или с спотового рынка — от этого зависит дальнейшая картина.
По фьючерсам ситуация не похожа на бегство. Финансовая ставка остаётся положительной, 15 октября в полночь она даже поднялась до 0,0097%, то есть лонгисты продолжают платить шортерам. Объём открытых позиций вырос с 8,44 млн до 8,96 млн контрактов, цена падает, а позиции увеличиваются. Соотношение лонгов и шортов у крупных счетов выросло с 2,58 до 2,89.
На спотовом рынке наоборот: доля активных продаж 15 октября достигла 58%, тогда как в предыдущие дни колебалась около 48%. Активные продажи — это когда продавцы напрямую поглощают заявки покупателей, высокая доля говорит о том, что продавцы спешат выйти.
Продаётся спотовый объём, а покупают крупные игроки на фьючерсах. Такая комбинация за последние 500 торговых дней встречалась 7 раз, из них в следующие 7 дней 4 раза цена росла, 3 раза падала, медианный рост составил 3,3%, лучший рост — 24,3%, худшее падение — 6,4%. За тот же период медианное изменение по всем дням — падение на 0,5%.
Образец всего 7 случаев, нельзя считать это закономерностью, но по крайней мере нет гарантии, что спотовая распродажа обязательно приведёт к дальнейшему падению. Важно следить, остались ли те лонгисты, кто принимает позиции, если ставка упадёт в отрицательную зону и объём позиций сократится — значит, смена игроков уже произошла.
Отток из ETF составляет всего чуть более миллиона долларов в день, что по сравнению с дневным объёмом в 3 миллиарда можно считать незначительным, он не является главным драйвером этого движения.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
$TSM Выручка за 3-й квартал составила 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом и на 2% выше верхнего предела прогноза компании в долларах США. Эти данные были опубликованы вместе с ежемесячной выручкой 8 октября, и рынок уже семь дней их усваивал.
Вчера вечером после закрытия американского рынка акций ASML в третий раз подряд повысила прогноз на весь 2026 год, чистая прибыль удвоилась по сравнению с прошлым годом, ADR упал на 4%, индекс полупроводников снизился на 4,3%. В тот же день годовая инфляция CPI в США за сентябрь составила 3,7%, базовая инфляция — 2,6%, превысив ожидания, вероятность повышения ставки в октябре выросла с 22% до 37%, но рынок пока не готов платить за превышение ожиданий.
В отчёте ASML валовая маржа составила 57,5%, превысив верхний предел прогноза, благодаря сервисам и обновлениям на базе установленного оборудования. Удвоение чистой прибыли частично обусловлено приростом оценки Mistral AI до примерно 510 млн долларов до налогообложения, руководство заявило, что клиенты уже интересуются оборудованием на 2029 и 2030 годы.
Сегодня в 14:00 TSMC проведёт конференцию для инвесторов, выручка — это известный факт, интрига остаётся только в валовой марже. В прошлом квартале она была 67,7%, прогноз — от 65% до 67%, консенсус — 66,5%.
Фактическая доля 2-нм техпроцесса во 2-м квартале составила 3%, Bank of America оценивает, что в 3-м квартале она достигнет 11%, в 4-м — 18%, что выше 67%, поддерживая прогноз в 70% на следующий год. Если будет ниже 66%, кривую продавцов придётся сдвигать обратно. $xTSM
$ASML заявила, что в 2027–2028 годах предложение будет недостаточным, сегодня TSMC обновит план капитальных затрат на 2027 год.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 В модели осторожный / базовый / оптимистичный сценарии используют налоговые ставки примерно 18% / 17% / 16%, а также разводнённое количество акций 4,22 / 4,20 / 4,18 миллиарда; чистые внеоперационные расходы составляют примерно 130 / 110 / 90 миллионов долларов соответственно. Таким образом, оптимистичный сценарий включает совместное улучшение маржи, налоговой ставки и количества акций.Рекордная выручка TSMC — это уже старая новость. Настоящее испытание сегодня: маржа.
Выручка за 3-й квартал: около NT$1,49 трлн, рост примерно на 50% в годовом исчислении, рекордный показатель (уже подтвержден)
Прогноз валовой маржи за 3-й квартал: 65-67%
В прошлом квартале она составила 67,7%, превысив верхнюю границу собственного прогноза
Звонок по итогам прибыли: 15 октября, 14:00 по тайваньскому времени.
Выручка — это заголовок. Вопрос в росте прибыли.
Где окажется валовая маржа за 3-й квартал?
- Выше 67%
- 65-67%
- Ниже 65%
#TSMCOct15Earnings #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Четыре вопроса, определяющие направление
Можно ли еще повысить годовой прогноз? Morgan Stanley ожидает рост с «более 40%» до «средне-нижней части 40%», Goldman Sachs прогнозирует рост на 42% за весь 2026 год, ожидается, что выручка за четвертый квартал снизится на 0,05. Рекорд выручки TSMC рынок знал еще до 15 октября. Рассматривать это как внезапный положительный фактор в день отчета, возможно, уже слишком поздно.#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Tesla представит долгожданный Roadster 15 октября на мероприятии в Техасе, планируя использовать технологии ракет SpaceX для демонстрации левитации, поднимая автомобиль с помощью сжатого газа, при этом внутри никого не будет. По сообщениям, Маск предупредил сотрудников, что это выступление «сложно выполнить и оно может пойти не так». По данным BeInCrypto, рынок сосредоточен на том, поднимет ли это событие акции или повторит прежнюю распродажу после презентаций продуктов.
Акции Tesla во вторник закрылись на уровне 375,23 долларов, что примерно на 25% ниже 52-недельного максимума. Исторически после выпуска Cybertruck в 2019 году акции упали на 6%, после выпуска Cybercab в октябре 2024 года — на 8,3%, а после другого мероприятия Cybercab 4 сентября — еще на 5,92%. Аналитики отмечают, что если будет предоставлена четкая цена, график массового производства и поставок, TSLA может получить поддержку; в противном случае первый торговый день 16 октября может сопровождаться разочарованием. $TSLA #NetflixQ3AdsAndMargins
Netflix отчитывается за третий квартал после закрытия рынка 20 октября. Прогнозируется выручка около $12,86 млрд, что на ~12% больше по сравнению с прошлым годом, так что план уже установлен. Настоящие ключевые факторы — это принятие рекламного тарифа, уровень заполнения инвентаря и тенденции CPM. Если реклама масштабируется при сохранении маржи, нарратив роста останется в силе. Внимательно следим за операционной маржой и прогнозом на четвертый квартал.$FIL бессрочный шорт с плечом 50x, открытие по 1.1481, сейчас 1.0667, плавающая прибыль +354.49%.
Идея очень простая: верхняя боковик с минимальным объемом, волатильность упала до минимума, что говорит о подготовке к распределению позиций. Один объемный медвежий свечной бар резко сбил цену с 1.1481 — типичный сигнал пробоя, шортим, не лонгим. Плечо 50x, стоп-лосс на 1.20. Тренд идет вниз без комфортных точек выхода, прибыль взлетает.
На этом уровне планирую сначала зафиксировать половину позиции, оставшуюся половину перевести стоп-лосс на 1.08, чтобы дать прибыли расти. Если цена с объемом пробьет 1.00 вниз — держу дальше, если не пробьет — полностью закрываю позицию. $BTC $ETH #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点