Orbit Post Sitemap
$BTC
Ответьте,
Использовать подсвечник с объёмом 50-200 BTC для продвижения вверх невозможно.
Давайте подумаем так: около 50% топовых ордеров в книге ордеров ложные, а оставшиеся 50% размещены на покупку — так что думать, что объём 50-200 BTC достаточно, чтобы поглотить эти заказы, далеко от реальности. Коэффициент 50% фальшивых ордеров тоже преувеличен, и мы даже исключили возможность ордеров айсберга. Всё ещё невозможно.
Чтобы двигаться вверх, вам нужен объем от 2K-5K. Чтобы удержать цену выше, возможно, потребуется аналогичный масштаб торговли с большим объёмом. Объем BTC, необходимый для распознавания в диапазоне 65K-65,500, слишком велик. Пока кто-то готов взять на себя такой риск — мы вполне можем воспользоваться возможностью. Если вы не можете отличить скаки, фальшивые прорывы и настоящие прорывы, нужно быть очень осторожным. Реальный прорыв удерживает цену на протяжении всего процесса и не откатывается. Я объяснял это в предыдущих постах. Возможно, стоит заглянуть вперёд между этими постами. Ниже не является инвестиционным советом(!)
Первая лондонская сессия вот-вот начнётся. Сначала наблюдай, потом действуй.
Я выражаю свою любовь и уважение всем и желаю вам прекрасного дня.
#ETH #BANK #BCH #DOGE #SOLНе совсем понимаю, почему люди становятся недовольными и злятся из-за того, как $HYPE ведёт торговлю.
Стоимость составляет ~$60 млрд FDV, а годовой доход составляет ~$600 млн... 100x P/E при нулевой приросте выручки за последние 2 года.
Мне нравятся Джефф и Hyperliquid не меньше всех, но в какой момент мы признаём, что распродажа ничего не значит, кроме того, что токен был переоценен несколько недель назад?
Компаниям требуется время для роста, нельзя ожидать, что токен будет всего 2 раза в месяц без снижения, при этом фундаментальные показатели останутся прежними.Давайте сначала разберёмся, почему ETH отказываются. Ты заметил? За последние полмесяца $ETH был сложнее $BTC, с поддержкой и давлением, но ситуация изменилась в последнее время. Появилось несколько новостей: 1. На рынок спотовых BTC ETF в США поступило более $32,1 миллиона; 2. Спотовые ETF Ethereum зафиксировали чистый отток в размере $32,9 миллиона; 3. BlackRock Bitcoin ETF зафиксировал чистый приток в размере 1 404 BTC 29 июля, стоимостью около $89,8 млн; Влияние Blackstone всё ещё присутствует, что говорит о том, что институты теперь оптимистично настроены по поводу Биткоина, но что насчёт данных? На сегодняшнем заседании FOMC не было явных положительных или отрицательных новостей. Рынок уже зафиксировал цену, поэтому волатильности при публикации данных было мало. А как насчёт сегодняшних данных PCE? Данные за июнь будут опубликованы в 20:30 по пекинскому времени ◦ Базовый PCE в годовом выражении: ожидается консенсус рынка 3,3%, предыдущие 3,4% (ФРС оценивает инфляцию наибольше) ◦ Базовый PCE в месяце: ожидается 0,2%, предыдущий 0,3% ◦ Общий годовой PCE ожидается 3,1%, ниже прошлого месяца. Три слоя интерпретации сценариев данных: 1) Ниже ожиданий (≤ 3,2%). Положительные новости по инфляции ETH продолжают снижаться, рынок усиливает ожидания по снижению ставок в сентябре, доходности казначейских облигаций США и доллар одновременно ослабевают, средства переходят в активы крипторисков , Ethereum резко вырос в краткосрочной перспективе. 2) В соответствии с ожиданиями (3,3%) — нейтральная волатильность. Устойчивая инфляция сохраняется, ожидания снижения ставок остаются неизменными, рыночные цены зафиксированы на ранней стадии, а ETH остаётся в пределах исходного диапазона. 3) Лучше, чем ожидалось (≥#摩根士丹利推出ETH和SOL的现货ETP
#
$LA
Самое опасное в Лос-Анджелесе сейчас — не то, насколько сильно он упад, а то, что розничные инвесторы всё ещё кричат: «Уже так сильно упал, насколько сильно может упасть?» и затем бросаются в это.
Настоящая проблема: рынок наказывает держателей всех слабых активов. Лос-Анджелес снизился почти на 10% за 24 часа, с объёмом торгов 430 миллионов. Но если смотреть в мейнстрим, BTC стабильно превышает 60 000 юаней. Хотя у ETH и SOL нет чёткого направления, консенсус по кластеризации капитала всё ещё существует. Ошибка розничных инвесторов заключалась в том, что они воспринимали волатильность как возможность — восстановление, как в Лос-Анджелесе, скорее всего, связано со старой торговой стороной Чжуана, а не с приходом новых денег. Без новых средств, каким бы крупным ни был отскок, это ловушка.
Кто выбирает капитал: Goldman Sachs сообщает, что хедж-фонды снижают задолженность более 90% с чистым притоком акций США в 34 миллиарда, и мир ищет безопасные убежища. Спрос на золото остался неизменным в годовом выражении, внутренние разногласия внутри Федеральной резервной системы усилились, а неопределённость возросла. В таких условиях фонды сначала вернутся только в самые определённые места — BTC, ETH, SOL — а не спасают Лос-Анджелес с ежедневным падением почти на 10%. Если мейнстрим не рухнет, мелкие монеты не смогут существовать самостоятельно; Когда основной рынок рушится, монеты малой капитализации становятся первыми, от которых отказываются.
Моё мнение: я не спрашиваю, дешёв ли сейчас Лос-Анджелес; сначала я спрошу, есть ли у него причина снова привлекать капитал. Ответ — нет. Слабые активы растут не только потому, что они упали достаточно; нужно ждать, пока капитал захочет переоценить. Мейнстрим всё ещё высасывает жизни. Для клонов на такой позиции сначала помещайте их в зону наблюдения, не спешите их трогать.
Граница риска: если BTC опустится ниже 58 000, а ETH — ниже 3 000, весь рынок будет вынужден переоценить, и Лос-Анджелес пострадает только сильнее.#微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5% 市场最兴奋的点，不是Azure增速加速到43%，也不是云年收入正式突破1000亿美元，而是资本开支指引的“下调”。
微软CFO Amy Hood在电话会上明确表示：
2026日历年资本开支预期，从此前的约1900亿美元，调整为约1750亿美元。
调整的主要原因，是会计政策变更：从2027财年开始，数据中心和办公楼的预计使用年限从15年延长至25年。
这一变更会导致更多未来数据中心租赁从“融资租赁”（计入资本开支）转为“经营租赁”（不计入资本开支）。
实际投资计划并未改变。公司仍强调需求强劲，2027财年资本开支将继续增长，下一季（2027财年Q1）资本开支预计超过500亿美元。
换句话说，这是一次会计口径带来的数字下调，而非真正收缩投资。
为什么市场还是买账？
当前市场情绪已经发生根本转变：
之前是“花得越多越好”，现在变成“花得越少越好”。
上周Alphabet上调资本开支指引后股价大跌，进一步强化了市场对“AI烧钱失控”的焦虑。
在这种背景下，微软给出一个“看起来更低”的数字，立刻被解读为“至少没有继续加码”，情绪上形成强烈对比。
叠加真正的基本面亮点：
Azure增速从上一季的40%加速到43%，并给出下季约45%的指引；
商业剩余履约义务（RPO）暴增84%至6780亿美元；
Microsoft 365 Copilot付费席位突破3000万。
市场选择先交易“情绪缓解”，再去细究会计细节。На этом FOMC комитет оставил ставки на уровне 9-3, и Уош неоднократно подчёркивал три момента:
Во-первых, цель инфляции в 2% не обладает эластичностью, и одного низкого ИПЦ недостаточно, чтобы доказать, что проблема инфляции решена.
Во-вторых, ФРС активно снижает прогнозы, больше не предупреждая рынок заранее, что делать дальше.
В-третьих, за последние два заседания как номинальные, так и реальные процентные ставки значительно выросли. Даже без корректировок ставок на рынке уже проактивно ужесточил финансовые условия.
На самом деле нужно следить за тем, что Федеральная резервная система вернула часть ценообразования на рынок облигаций.
01| Почему падает фондовый рынок?
После того как ФРС не повышала ставки, доходность 30-летних казначейских облигаций фактически прорвалась вверх, а доходность 10-летних продолжала расти.
Опасения, выраженные на рынке облигаций, очевидны:
Если инфляция сохраняется, экономика останется устойчивой, а ФРС неохотно активно повышает краткосрочные ставки, то долгосрочное удержание казначейских облигаций США требует более высокой компенсации по доходности.
В результате рынок испытал особый вид ужесточения:
Политическая ставка не изменилась, но долгосрочные ставки выросли сами по себе.
Это особенно чувствительно к акциям технологических компаний.
Значительная часть стоимости технологических компаний связана с будущими прибылями; чем выше реальная процентная ставка, тем ниже стоимость будущих денежных потоков при конвертации на сегодняшний день. Таким образом, высокооценочное программное обеспечение, полупроводники и аппаратное обеспечение искусственного интеллекта будут испытывать давление оценки.
02| Но я не думаю, что это хорошее место, чтобы продолжать гоняться за короткометражками
QQQ и SOXX уже достигли близкого к 120-дневной скользящей средней, а сектор полупроводников также пережил заметный быстрый откат.
С точки зрения торговой структуры, краткосрочные негативные факторы концентрируются в релизе, позиции с кредитным плечом клирингуются, а паника растёт — все эти условия способствуют техническому восстановлению.
Поэтому моя краткосрочная оценка рынка такова:
Отскок сначала более разумен, чем прямой непрерывный спад.
Если доходность 10-летних и 30-летних облигаций перестанет достигать новых максимумов, технологические акции получат некоторое пространство для передышки; Если длинная позиция продолжит прорывать, даже если QQQ и SOXX восстанавливаются, скорее всего, восстановление будет перепроданным.
03|Произойдут ли рецессия и снижение процентных ставок ради спасения рынка?
Этот путь существует, но это ещё не первый сценарий.
Если долгосрочные процентные ставки останутся высокими в течение длительного времени, они в конечном итоге подавят рынок недвижимости, потребительского кредита, корпоративного финансирования и найма. В этот момент рынок может перейти от сжатия оценки к пересмотру прибыли, и только тогда риски рецессии действительно возрастут.
Но обратите внимание:
Снижение ставок не означает автоматически, что фондовый рынок достиг дна.
Если снижение ставок происходит из-за снижения инфляции и мягкой посадки, это обычно выгодно для рисковых активов.
Если снижение ставок будет связано с стремительным ростом безработицы и ухудшением корпоративных доходов, рынок может продолжать снижаться на ранних этапах. Особенно учитывая, что полупроводники — это очень цикличная отрасль, и как только они действительно войдут в рецессию, ожидания снижения ставок могут не сразу компенсировать давление на прибыль.
#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
#微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после рабочего времени
$QQQ $MU Впервые с 2016 года? Трое членов Федеральной резервной системы выступили против этого
#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
Этот матч 9:3 кажется немного странным...
На первый взгляд, FOMC остаётся неактивным, и рынок, похоже, способен вздохнуть с облегчением.
Но на этот раз трое человек напрямую проголосовали за повышение процентных ставок,
Это также первый случай с 2016 года, когда появились три единогласных противоположных голоса.
Вероятно, это не просто упрямство чиновника.
Опасения по поводу инфляции внутри ФРС сменились с «кто-то напоминает нам» на реальный раскол.
Заявление Уолша «Это не пауза, это лишь начало корректировки политики» довольно простое.
Вероятность повышения ставки по версии CME в сентябре достигла около 63%, а JPMorgan даже повысил прогноз повышения ставки во второй половине 2027 года до декабря этого года.
В настоящее время я склоняюсь к повышению ставки в сентябре, но не буду сильно рассчитывать на направление до сегодняшнего релиза PCE.
Причина на самом деле довольно проста: три голоса лишь указывают на то, что ФРС начинает становиться ястребиной, и только тогда PCE решает, есть ли у этих ястребов боеприпасы.
Если базовая инфляция продолжит превышать рыночные ожидания, а потребление не охладится значительно, вероятность повышения ставки в сентябре очень вероятна возраста;
Когда данные остынут, эти 63% могут быстро быть оттеснены рынком.
Криптосектор сейчас потеплевает, но это не значит, что ликвидность действительно ослаблена.
Это скорее кратковременное облегчение от того, что «сегодня повышения ставки не будет».
Поддержание высоких процентных ставок и возобновление повышения ставок — это два совершенно разных давления; последнее заставляет все высоковолатильные активы пересчитывать свои цены.
Поэтому до 8:30 вечера советую всем избегать погони за этой волной. В ночь макроданных спешите за первым подсвечником. Часто вы получаете выгоду от волнения и теряете реальные деньги. Играйте осторожно и защищайте каждую копейку!
#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
Хочу сказать, что сдерживаться в июле на этот раз — это вовсе не голубиный сигнал; три единогласных противоположных голоса уже оказали максимальное давление на ястребов.
Сегодняшний PCE — настоящая спасательная линия: пока базовая инфляция останется выше 3,3%, повышение ставки в сентябре практически гарантировано; Только лучшее, чем ожидалось, снижение может временно погасить надежды на повышение ставки. Сейчас рынок кажется спокойным, но всё зависит от ожидания, пока эти данные зададут направление. Слепое ставки на длинные или короткие позиции могут легко переключиться туда-сюда.
Самыми впечатляющими были результаты голосования: 9 голосов за, 3 против повышения ставок, и все три председателя ФРС — Логан, Хамак и Кашкари — выступали за немедленное повышение ставки на 25 б.п. Это был первый случай с 2016 года, когда три голоса были настроены против этой политики. Говоря прямо, внутренние «ястребы» ФРС выросли из «устных заявлений» в «реальные противоположные голоса», при этом их разногласия очевидны на поверхности.
Последняя цена CME составляет 63,2% вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре. Хотя это немного ниже максимума до принятия решения, это остаётся ожиданием основного рынка. Сегодняшний PCE — ключ к подтверждению этого ожидания: рынок, как правило, ожидает, что общий июньский PCE в годовом выражении снизится до 3,7% (прежнее значение 4,1%), при этом базовый PCE немного снизится до 3,3%-3,4% (прежнее значение 3,4%), примерно на 0,23% в месячном выражении.
Основная логика проста: базовый PCE — это самая ценная шкала инфляции ФРС, которая сейчас застряла выше 3% и не может снизиться. В сочетании с восстановлением цен на нефть и устойчивостью первоначальных выплат по безработице, достигшим нового минимума в апреле, у ястребов есть веские причины повысить ставки. Пока инфляционная устойчивость не будет нарушена, высокие процентные ставки не прекратятся; наоборот, они будут продолжать расти.
Личный опыт: Как только вышла утренняя резолюция, многие друзья вокруг меня с облегчением вздохнули и сказали: «Хорошо, что её не добавили», но тут же снова напряглись, увидев три голоса против. Сейчас ни быки, ни медведи не осмеливаются активно инвестировать, сосредотачиваясь исключительно на сегодняшних данных и опасаясь, что если что-то превзойдёт ожидания, их активы столкнутся с огромными колебаниями.
Три голоса против этого оказали давление на ястребов. Сегодня вечером PCE задал тон пути повышения ставок в сентябре, при этом контроль над позициями до публикации данных и избегание односторонних ставок — оптимальное решение.Почему я всегда говорю, что короткая позиция $BEAT — это очень экономически выгодная монета? Основные причины следующие
1. $BEAT $Core Происхождение и современная популярность
1. Рынок опирается на краткосрочные острые темы и спекулятивные спекуляции, не обладая долгосрочной фундаментальной поддержкой
Запуск крупного ралли BEAT был полностью обусловлен горячими тенденциями в секторе, что делает его типичной тематической спекулятивной монетой. Во время запуска на рынке горячая тема продолжала наращивать интерес, интерес сообщества быстро рос, дополнительные фонды продолжали входить на рынок, а цена взлетела до максимума 11,65. Однако этот ажиотаж крайне срочный, и после окончания цикла бума поддерживать долгосрочные притоки капитала сложно.
2. Значительное снижение энтузиазма, при этом новые фонды последующей поддержки продолжают сокращаться
По сравнению с предыдущим ралли, активность общественных дискуссий и видимость в социальных сетях значительно снизились. Для стимулирования нового основного ралли необходим стабильный поток новых розничных инвесторов для выхода на рынок, но в настоящее время наблюдать за капиталом извне рынка низкая. Без дополнительного капитала для захвата, полностью зависимость от существующих средств для конкуренции затрудняет повторение прежних скачеков цен.
3. Монета сильно зависит от настроения капитала, с явными признаками контроля крупных игроков
Объём обращения этого токена подходит для спекулятивных операций с капиталом, а скорость колебаний цен зависит от движений капитала основных игроков. Когда наблюдается горячий тренд, он может резко расти; как только основные игроки решают получить прибыль и потерять свою поддержку капитала, цена также очень быстро падает, не получая естественной поддержки.
2. Базовая логика, лежащая в основе рыночного тренда
1. Перепроданный отскок исчерпал своё пространство, и бычий импульс продолжает слабеть
Отскок начался с минимума 2,45, достигнув максимума 4,73, почти удвоив отскок. Это ралли — техническое восстановление после резкого падения, а не начало нового крупного бычьего рынка. После полного отскока появилось много инвесторов, заинтересованных в прибылях на дне, и ранее зафиксированных позиций в средней части горы. Каждый раунд роста создаёт давление на продажи, а сила быков постоянно истощается, что затрудняет поддержание устойчивого ралли.
2. Повторяющиеся колебания спайков — типичная тактика основной силы встряхивания + бычьего стимулирования
Рынок часто колеблется вверх и вниз из-за перетягивания каната, из-за чего многие розничные инвесторы вынуждены остановить убывания на фоне повторяющихся колебаний. Многие ошибочно считают, что после консолидации они выберут разрыв вверх, но на самом деле это распространённая тактика, используемая основными игроками:
Вставка вверх создаёт иллюзию прорыва новых максимумов, привлекая розничных инвесторов, стремящихся к длинным позициям; Вставка вниз убирает трейдеров с нестабильными позициями. Во время колебаний в диапазоне основная сила постепенно перемещает фишки на быков, которые следуют за трендом. Когда средства покупки на рынке исчерпаны, можно начать новый раунд продаж без особого капитала.
3. Общая рыночная среда не имеет благоприятной поддержки, что затрудняет достижение независимого восходящего тренда
В настоящее время общее настроение на рынке слабое, основные монеты находятся под давлением, и многие альткоины постепенно компенсируют свои убытки. Эффект рынка на прибыль продолжает снижаться, а общий аппетит к риску снижается. В таких условиях тематическим спекулятивным монетам сложно прорваться и удержать тренд; после консолидации и вершины вероятность нисходящего прорыва значительно выше, чем восходящего прорыва.
3. Ключевая публичная информация: подробная информация о следующем раунде разблокировки токенов
Согласно статистике с платформ отслеживания разблокировки в блокчейне и нескольких зарубежных криптоисточников:
✅ Дата открытия: 1 августа 2026 года
✅ Количество разблокировано: 21,2499 млн BEAT
✅ Справка по шкале: составляет около 6,87% от общего оборотного предложения, а по текущим ценам рыночная стоимость составляет около $67,8 миллиона
✅ Разблокировать источник: токены, распределяемые линейно командой и ранними инвесторами ежемесячно
Последующий темп разблокировки: проект использует модель непрерывного ежемесячного линейного разблокировки. В сентябре и ноябре продолжается значительный объем выпуска чипов, и давление на поставки сохраняется долгое время.
3. Какие существенные последствия принесёт это масштабное открытие?
1. Усиление давления на продажи усугубляет дисбаланс спроса и предложения
Ранние инвесторы и держатели команд имеют свои токены заблокированными в процессе погашения, а стоимость этих активов значительно ниже текущих рыночных цен, что говорит о сильной готовности к выводу акций. Рынок должен выделить большие суммы капитала для приобретения новых акций. В условиях конкуренции акций и недостаточного количества дополнительных фондов давление по приобретению акций огромно. Исторические случаи с множеством монет показывают, что поздний подбор в сочетании с крупными разблокировками легко приводит к концентрированным распродажам.
2. Крупные фонды заранее играют в ожидательные игры
Фонды не будут ждать дня разблокировки, чтобы начать движение. Умные фонды будут позиционироваться заранее, а рыночная паника часто зарождается заранее. Другими словами, ожидание разблокировки будет продолжать подавлять потенциал роста, что затруднит достижение сильного прорывного ралли.
3. Розничные инвесторы склонны упускать из виду риски разблокировки и вводятся в заблуждение из-за волатильных рыночных условий
Подавляющее большинство розничных инвесторов смотрят только на движения свечей и редко активно проверяют график разблокировки токенов. Они видят колебания цен только в определённом диапазоне, ошибочно думая, что это встряхивание и накопление силы, игнорируя надвигающееся потенциальное давление на продажах и легко покупая акции на высоких уровнях.
4. В сочетании с текущим рынком это образует двойной отрицательный резонанс
В настоящее время затяжная борьба BEAT с частыми скачками вверх и вниз сама по себе характерна для основных игроков, выпускающих чипы волатильно. Если это сочетать с ожиданием крупного открытия 1 августа, бычьи и медвежьи силы будут ещё больше склоняться, а медвежье преимущество продолжит расти.
3. Два противоположных рыночных взгляда
Личная объективная точка зрения
1. Не используйте «много дропов» как повод идти влонг
Многие трейдеры ошибаются, полагая, что после того, как цена уменьшится вдвое от максимума, это достаточно безопасно. На крипторынке нормально, что перепроданные цены восстанавливаются, а затем снова падают. Падения не означают падения; восстановление и восстановление не обязательно означают развороты тренда; минимумы также несут значительный риск потерь.
2. В текущем колебающем диапазоне короткие продажи имеют очень высокое соотношение прибыли и убытков
Сверху наблюдается плотное давление на продажи, бычий импульс продолжает ослабевать, а сигналы основных продаж постепенно появляются. По сравнению с крайне неопределёнными прорывами в игре, полагаться на сопротивление для позиций коротких позиций достаточно, с широким потенциалом снижения и чёткими диапазонами стоп-лосса, что делает общую экономичность гораздо лучше, чем гонка за длинными позициями.
3. Колеблющийся рынок — это лишь переход; в конечном итоге будет выбрано направление, и риск нисходящего прорыва выше
Непрерывная боковая консолидация не будет длиться вечно; чем дольше консолидация, тем выше последующей волатильности рынка. Исходя из распределения фишек, изменений популярности и исторических тенденций схожих монет, этот раунд консолидации больше склоняется к структуре топпинга, поэтому требуется особая осторожность при прорывах и нисходящих движениях.
4. Будьте осторожны с последним бычьим рывком основных игроков
Возможно, прежде чем основные игроки официально распродадутся, они сделают ещё один восходящий скачок, чтобы создать иллюзию прорыва и привлечь последнюю партию, преследующую ралли. Не обманывайтесь краткосрочных восходящими импульсами; развороты трендов часто происходят в самые оптимистичные моменты.
⚠️ Предупреждение о риске: цены на криптовалютные контракты крайне волатильны, а диапазон колебаний неопределен. В этой статье рассматривается только логика рыночных фондов и исторические трендовые паттерны, и не является советом открывать длинные или короткие позиции. Обязательно управляйте своей позицией и контролируйте стоп-лоссы при торговле.SanDisk продолжает падать! Является ли перепродано — это дно? Не вводитесь в заблуждение техническими подборами#MicronPlunges: Это дно или половина подъёма? $SNDK
Поскольку прибыль SK Hynix не оправдала ожиданий, сектор хранения подвергся бесконтрольной распродаже: SanDisk упал более чем на 14% за один день и быстро откатился от своего исторического максимума. Многие трейдеры начали задумываться над ключевым вопросом: после последовательных резких коррекций, подходящее ли время для ловли на дне? Уже ли дно появилось?
Большинство аналитиков лишь кратко обсуждают рост цен на NAND или краткосрочные перепродажи, упуская из виду уникальные характеристики SanDisk: чистые цели NAND, тесно связанные с SSD серверов ИИ, огромные ранние приросты и переломный момент циклического ожидания.
Основной вывод сначала: сейчас мы находимся в диапазоне игры с ценностью, но это не значит, что дно тренда подтверждено. В настоящее время мы находимся в фазе высоковероятного дна с продолжением нисходящего тренда. Не приравнивайте технические перепроданные цены к значительному циклическому дну.
1. Во-первых, проясните логику, лежащую в основе этого цикла резких падений (неразрешённых, трудно предсказать разворот)
1. Склон роста цен замедляется, а ожидания по циклу хранения достигли пика
Цены на NAND продолжали расти во втором квартале, но рост в первом квартале был заметно ниже. Ожидания от начала торговли капиталом: темпы роста цен немного ослабевают, и долгосрочная схема спроса и предложения больше не является жёсткой. Отчет о прибыли SK Hynix был прибыльным, но резко рухнул, в основном потому, что рынок больше не был готов переоценивать нарратив о «постоянно ускоряющемся росте цен», а настроения напрямую затронули весь сектор хранения.
2. У SanDisk есть естественная слабость: нет бизнеса с HBM
Samsung, SK Hynix и Micron инвестируют в высококлассную HBM-память, обеспечивая двойные кривые роста. SanDisk — чистый лидер NAND Flash, доход которого сильно зависит от SSD серверов на базе ИИ. Когда рынок начнёт опасаться замедления капитальных затрат на ИИ, он первым столкнётся с сжатием оценки, не имея второй кривой роста для защиты от шоков настроений.
3. Предыдущие доходы были перераспределены, а фонды были сосредоточены на выплате денег
С момента независимого листинга цена акций выросла более чем на 2600% на пике, при этом рост в первой половине года близок к 860%. Большое количество долгосрочных фондов, ориентированных на получение прибыли и кредитное средство, накапливается на высоких уровнях. Когда отраслевые настроения ослабляются, это приводит к распродаже с множеством быков. Акции с высоким ростом, циклические акции, пережили откатывания в фазе подавления ожиданий, значительно превзошедшие рыночные ожидания.
4. Опасения по поводу форвардного предложения продолжают подавлять оценки
Samsung и Kioxia продолжают расширять производство 3D NAND; Внутри страны Changxin Memory стабильно развивает НИОКР и расширение ёмкости флеш-памяти. Фонды начинают заранее устанавливать цены: новые мощности будут освобождены через два года, что потенциально повторит исторический цикл хранения с «ростом цен→ расширениями→ снижением цен».
2. Четыре столпа, поддерживающие цены акций и ограничивающие глубокие падения (почему мы не можем слепо держаться на плаву)
1. Трек вывода ИИ имеет долгосрочный жёсткий спрос
Обучение больших моделей основано на GPU + HBM, но для непрерывного вывода и массового хранения данных необходимы крупные корпоративные SSD. Облачные поставщики зафиксировали долгосрочные заказы, и значительная часть мощностей SanDisk уже зарезервирована ведущими облачными поставщиками по долгосрочным контрактам, что создаёт подушку безопасности производительности и предотвращает резкое падение прибыльности.
2. В краткосрочной перспективе спотовые цены NAND остаются стабильными
Разрыв спроса и предложения не исчез быстро в краткосрочной перспективе; производители активно контролировали производство, и спотовые цены не упали. Пока спотовые цены остаются высокими, а валовая маржа компании на высоком уровне, нет оснований для серьёзного краха.
3. Технологические резервы открывают долгосрочное воображение
Компания продолжает развивать технологию HBF-флеш-памяти, которую рынок рассматривает как инновационный способ сравнить трек NAND с HBM. Если будет реализована масштабная реализация в области периферийных вычислений на базе ИИ и высокоскоростного хранилища, ожидается, что потолок оценки будет изменен.
4. Серьёзная перепроданная торговля вызывает накопление краткосрочного импульса восстановления
В краткосрочной перспективе последовательные крупные медвежьи подсвечники отступили, RSI вошла в зону перепродажи, паника была сконцентрирована, а технические условия восстановления и отскока готовы в любой момент.
Ключевое различие: сила, поддерживающая дно, может ограничивать только неограниченные падения и не может в одиночестве стимулировать новый основной ралли.
Установление дна требует ожидаемого поворотного момента, а не просто перепродажи.
3. Чтобы действительно подтвердить дно тренда, нужно дождаться четырёх основных резонансных сигналов (ни один из них не может быть отсутствующим)
Многие люди спешат купить падение, когда видят резкое падение или откат цены. Исторически бесчисленное количество циклических акций переживало второй спад после перепродажи. Устойчивое восходящее дно требует резонанса сигнала:
✅ Сигнал 1: Рынок вновь пересмотрел свои ожидания, подтвердив, что цикл повышения цен NAND продолжится до 2027 года, что снизит опасения по поводу избыточных мощностей;
✅ Сигнал 2: Прогнозы по прибылям и руководству значительно превзошли ожидания, доказывая, что спрос на хранилище ИИ не снизился;
✅ Сигнал 3: капитал возвращается, цены акций удерживают ключевой уровень сопротивления, минимумы постепенно растут, формируя сходящийся днообразный паттерн;
✅ Сигнал 4: Настроения по всему сектору памяти стабилизировались: SK Hynix и Micron одновременно стабилизировались и больше не ведут панические продажи с одной стороны.
Пока все вышеуказанные сигналы не полностью реализованы, все отскоки преимущественно определяются как восстановления в нисходящем тренде, а не как обратные.29 июля доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла на 14 базисных пунктов за один день, достигнув 5,23%, установив новый рекорд с 2007 года. Этот рост возник после последнего заседания Федеральной резервной системы: базовая процентная ставка осталась неизменной в диапазоне 3,50%-3,75%, что стало седьмым месяцем подряд с фиксированным уровнем; Результаты голосования были явно разделены 9:3, при этом требования ястребиного лагеря оставались настойчивыми. Столкнувшись с продолжающимися сигналами ужесточения со стороны Федеральной резервной системы, но без существенных действий в течение длительного времени, фонды начали покупать краткосрочные казначейские облигации и продавать долгосрочные облигации. Доходность двухлетних краткосрочных облигаций немного снизилась, а ультрадолгосрочные казначейские облигации были сильно смущёны. Если смотреть в долгосрочную перспективу, три основных фактора постоянно повышают доходность долгосрочных казначейских облигаций США: во-первых, инфляция в США долгое время оставалась высокой, стабильно превышая целевой план в 2% на протяжении 63 месяцев. В сочетании с геополитическими конфликтами на Ближнем Востоке, которые поднимали цены на нефть выше отметки в 80 долларов, ожидания рынка инфляции полностью нестабильны; Во-вторых, масштаб американского долга продолжает стремительно расти: общий государственный долг вырос с 4,5 триллиона долларов в 2007 году до 31 триллиона долларов сегодня. Соотношение долга к ВВП превысило 100%, а только годовые процентные расходы превышают 1 триллион долларов. При постоянном поставлянии огромных государственных облигаций долгосрочным фондам необходимы более высокие доходности, чтобы взять верх, что приводит к росту долгосрочной доходности; В-третьих, текущий спрос на финансирование инфраструктуры вычислительной энергии с использованием ИИ стремительно растёт: на рынке сосредоточено более 500 миллиардов юаней, что отвлекает средства, которые изначально поступали в долгосрочные государственные облигации, и ещё больше усиливает давление на продажи долгосрочных облигаций. Периодический анализ тенденций активов: краткосрочные 1–3 месяца: доходность долгосрочных государственных облигаций простаяДаже на фоне бокового движения BTC сосредоточенность на альткоинах очевидна. Является ли кажущаяся стабильность рынка истинным бычьим трендом или ловушкой позиции? С точки зрения межрыночной доставки суть этого наблюдения очевидна. Способность BTC удерживать уровень поддержки 62 500 и переваривать события ФРС с чрезвычайно низкой волатильностью ниже 2% говорит о том, что рынок уже оценил риск процентных ставок или что покупка активно защищается от снижения. ETH трижды подтверждал уровень поддержки 1850, формируя сильную зону поддержки на балансе Илмока, что интерпретируется как структурный сигнал движущихся фондов в сторону альткоинов. Ежемесячный рост UNI на 30% и техническая поддержка, поддерживаемая AAVE и LDO, являются типичными путями передачи для стабильности BTC для снижения страховых премий по альткоину. - Бычьи условия: если BTC удержится выше 62 500, а ETH пробьётся выше верхней границы диапазона 1850-1990, концентрация альткоинов усилится, и сильные акции, такие как UNI, LDO и AAVE, могут привести к дальнейшему росту. SOL и BNB покажут направление #财报观察员: Доходы Microsoft от облака превышают 100 миллиардов, но рекомендации Meta разочаровывают — не расходится ли история с ИИ?
Неделя экзаменов по искусственному интеллекту наконец-то завершилась.
Моё самое прямое впечатление — хорошие компании — только компании, которые зарабатывают реальные деньги и не тратят слишком много; это обратная связь рынка.
Результаты таковы: Apple и Microsoft выросли, Meta упала, а хранилище пострадало ещё хуже: Micron упал почти на 10%, SanDisk упал более чем на 7% и в сумме превысил 50% за последний месяц, а SK Hynix упал почти на 19% в течение дня. Крах трёх крупнейших гигантов в сфере хранения данных совершенно отличается от стиля Apple и Microsoft.
Моё мнение простое: ИИ всё ещё хорошая история, но рынок сейчас признаёт только один тип компании — если инвестировать деньги, можно увидеть доход. Apple и Microsoft выросли, потому что люди верили, что смогут вернуть свои деньги; Мета пал, потому что деньги сгорели без предупреждения; Гиганты по хранению ещё хуже, едва ли способны сжечь деньги — спрос не может вырасти, запасы находятся на вершине, а все средства направляются в места с высокой уверенностью.
Microsoft побеждает, потому что у неё есть Azure как площадка, так что можно строить дата-центры, покупать чипы и легко сдавать их в аренду. Инвестиции в стартапы позволяют связать заказы с вашим облаком, и деньги возвращаются по кругу. У Meta такого выхода нет; инвестировать в ИИ можно только на оптимизацию рекламы и постепенное выживание; результат зависит от удачи. Рынок задаёт вопрос: сможете ли вы действительно вернуть свои деньги?
Ситуация с криптовалютой: $BTC Около 64 000 выше находится медвежий кластер. Когда объем резко вырастет, покупка коротких позиций может поднять его до 66 000. Чистые оттоки ETF уже пять дней подряд, но объем сокращается с каждым днём, а давление на продажи почти слишком низкое, чтобы удержаться. $ETH также колебался туда-сюда, с малой амплитудой и без независимого движения; в целом это всё ещё зависит от производительности BTC.
Смотря на другую экстремальную монету, $BEAT, вот совет: цени свою жизнь и держись подальше от поддельных монет. Я признаю поражение как пари.
Итак, в течение этой экзаменационной недели технологические компании показывают два сценария: один — зарабатывать деньги, тратя деньги, другой — просто сжигать деньги и другие последствия. Нет необходимости указывать, кого выберет рынок.
Я внимательно следил за ними: кто тратит деньги и быстро их возвращает, я смотрю на него чуть больше. Это различие вряд ли прекратится в краткосрочной перспективе.$BTC $ETH
7:30, четверг, полуденный анализ рынка.
Решение Федеральной резервной системы по ставке привело к редким голосованию 9-3, при этом долгосрочные доходности казначейских облигаций выросли на фоне ястребиных сигналов, что вызвало широкую распродажу технологических акций, зависящих от дисконтированных будущих денежных потоков.
Несмотря на серьёзные потери на фондовом рынке США, BTC и ETH продемонстрировали относительную устойчивость в условиях этого макроэкономического препятствия, что свидетельствует о том, что рынок лучше воспринял ожидания повышения ставки по сравнению с традиционными акциями.
Сегодняшний выпуск данных PCE станет переломным моментом для корректировок оценки. Если данные окажутся ниже ожиданий, давление на долгосрочные ставки ослабнет, что потенциально даст технологическим акциям и криптоактивам кратковременную передышку.
Если данные превзойдут ожидания, долгосрочные ставки могут вырасти ещё больше, что усилит давление на распродажу переоценённых активов и поставит под сомнение логику безопасных гаваней криптоактивов как инструментов, чувствительных к ликвидности.
Если поддержка прибыли от таких гигантов, как Microsoft, будет полностью компенсирована ужесточением макроликвидности, доверие рынка к защите прибыли пошатнётся, сместив логику оценки активов с прибыли, ориентированной на прибыль, к исключительно спекуляциям с чувствительностью к процентным ставкам.
Советы по торговле BTC: короткие позиции на 64500, добавление позиций на 65100 и 65700, стоп-лосс выше 66000, фиксировать прибыль между 63700 и 62500. Советы по торговле ETH: Короткие позиции в период с 1920 по 1950 год, стоп-лосс на 2000, тейк-профит между 1890 и 1850 годами#Fed3Dissents #MSFTCutsCapex #SpaceX1.6BDeal Выручка #Core Scientific во втором квартале удвоилась до 164,2 миллиона долларов
Финансовый отчёт Core Scientific крайне противоречивый.
Выручка составила 164,2 миллиона юаней, что более чем удвоилось по сравнению с прошлым годом и превысило рыночные ожидания в 142,1 миллиона юаней. Объём кастодиального бизнеса составил 136,7 миллиона юаней, что составляет 83% от общей выручки, валовая прибыль — 80 миллионов юаней, валовая маржа — 59%. Компания подписала 15-летнее соглашение с AMD, охватывающее 530 МВт, а доход от базовых контрактов превышает 14 миллиардов юаней. Во втором квартале он возобновил увеличение своих активов в биткоине, увеличив их с 547 до 848 монет.
Однако после отчёта о прибыли цена акций упала почти на 13%, достигнув внутридневного минимума 17,92 и закрывшись на 18,12. Рынок опасается двух вещей.
Во-первых, чистый убыток в 1,155 миллиарда юаней. С операционной стороны убытки были незначительными; убытки в основном были связаны с пересчётом справедливой стоимости варрантов и обязательств CVR — цены акций росли, а балансовая стоимость этих обязательств также увеличивалась. Стандарты бухгалтерского учета требуют, чтобы прибыль фиксировалась как убытки. Потеря в 936 миллионов юаней за тот же период прошлого года была связана с той же причиной. Безденежные проекты не влияют на денежный поток, но обычные инвесторы, увидев цифру в 1,155 миллиарда, сразу же реагируют и убегают.
Во-вторых, капитальные вложения составили 797,5 миллиона юаней. Более чем вдвое больше чем в прошлом квартале, и компания ставит на то, как долго сможет продержаться спрос на инфраструктуру ИИ, почти 800 миллионов долларов за один квартал. Бизнес с кастодиями действительно растёт: выставленная мощность выросла с 243 МВт в конце первого квартала до 437 МВт к середине июля. Однако арендованные мощности уже достигли 1,1 ГВт, и между выставлением счетов и арендой всё ещё существует значительный разрыв между выставлением счетов и арендой, чтобы восполнить этот пробел.
В конечном итоге рынок переоценивает эту компанию. Ранее это была компания по майнингу биткоина, просто следуя цене монеты. Сейчас компания трансформируется в оператора дата-центров на базе ИИ, а логика оценки рынка сместилась с «циклических акций» на «акции роста» — фаза роста означает сжигание денежных средств, убытки и длительные циклы строительства. Выручка удвоилась, но убыток в 1,155 миллиарда и капитальные расходы в 797,5 миллиона показали инвесторам огромный спрос на капитал в ближайшие годы.
Интересно, что аналитики по-прежнему предлагают высокие цены. Целевая цена Macquarie — 38, Canaccord — 36, а 17 аналитиков имеют консенсусный рейтинг «Сильная покупка» со средней целевой ценой 35,86. Продавцы звонят с предложением покупать, и рынок уже продаёт.
Сейчас рынок не смотрит на количество контрактов, а на то, когда можно превратить эти контракты в реальный денежный поток.Результаты уже готовы, и они решили вопрос, который был на днях.
Паузы было недостаточно, если рынок не мог точно увидеть, куда идут деньги.
Microsoft и Meta обе сообщили, что обе вкладывают десятки миллиардов в ИИ, и рынок разделил их пополам.
Microsoft выполнила свою работу. Azure выросла на 43%, превзойдя собственный прогноз в 39-40%, и впервые едва превысила годовую выручку в $100 млрд. Доказательства монетизации продолжались: Microsoft 365 Copilot превысил 30 миллионов платных мест. Даже при капитальных затратах на 2026 год около $190 млрд, акции росли.
Мета была наказана. Выручка фактически выросла на уровне 60,8 млрд долларов, что на 28% больше, но акция на прибыль составила 6,18 долларов по сравнению с ожидаемыми 7,14 долларов, что на 14% ниже, а годовой прогноз по капитальным затратам снова вырос до 135-145 миллиардов. Нет чистой линии дохода, только более крупный счёт. $XMETA упал более чем на 8% за день.
Итак, расхождение сводится к одному:
· Рынок не боится расходов на ИИ. Microsoft тратит больше всех
· Он боится тратить ИИ, пока ничего видимого
· Microsoft связывает капитальные затраты на 100 млрд долларов Azure и 30 млн мест в Copilot. Meta связывает это с обещанием
Ровно в 8% колебание цены на опционы, и всё это произошло после закрытия рынка в США, когда традиционные рынки были закрыты. На OKX токенизированные акции, такие как $XMSFT и $XMETA, торгуются круглосуточно, так что движение произошло сразу после появления цифр, а не утром следующего дня.
И история ещё не закончена. Сегодня вечером сообщает Amazon. Ожидается, что AWS вырастет примерно на 31% до примерно 40,5 млрд долларов, цены на опционы колебаются на 6,3%, а капитальные затраты Amazon на 2026 год составляют около 200 млрд долларов. Если эта цифра вырастет, как у Alphabet, то тот же вопрос о капитальных затратах и доходах снова окажется на повестке дня.
Microsoft это доказала. Мету сбили с ног. Далее Amazon с $XAMZN. Как вы думаете, в какую сторону он ломается, и вы сразу же бросаетесь на отпечаток или ждёте, пока пыль оседет?
#AIStoryDiverges #MSFTCutsCapex Американские акции открылись с коллективного падения: Dow упал на 1,42%, Nasdaq упал на 0,98%, а S&P 500 упал на 0,71%, при этом технологические акции стали наиболее пострадавшими регионами. Индекс Philadelphia Semiconductor упал более чем на 3%, Applied Materials упал на 4%, TSMC и AMD упали одновременно, а $SNDK сегодня упал более чем на 5%, при этом цена акций отошла от отметки в 1000 долларов. Оглядываясь на месяц назад, пик SanDisk был близок к $2,300, а Micron достиг $1,300. Теперь, за короткое время, он почти сократился вдвое. Розничные инвесторы, которые за последние два месяца активно инвестировали в акции технологических компаний, вероятно, потеряли всю свою прибыль, и их счета становятся зелёными. Сегодня вечером в центре внимания является решение Федеральной резервной системы по процентной ставке, поскольку рынок опасается, что ястребиные сигналы продолжат оказывать давление на рискованные активы. При таком падении сектора чипа памяти трудно сказать, является ли это обычной коррекцией или признаком лопания пузыря ИИ. Показатели SK Hynix достигли рекорда, но не оправдали ожиданий: акции хранения, испытывая резкую волатильность и больше потерь, чем прибыли. 29-го числа Microsoft, Meta и Amazon собираются опубликовать отчёты о прибыли. Настроение на рынке хрупкое, и любое незначительное нарушение может привести к новым распродажам. Исходя из текущей тенденции, $SNDK продолжает падать, отскок слаб, и боковая консолидация может быть лучшим исходом, но более высокая вероятность того, что она продолжит испытывать дно. Отток капитала в сектор чипов очевиден. История об искусственном интеллекте ведёт уже больше года, при этом оценки сильно переоценены. Если результаты не будут стабильно превзойти ожидания, лопнуть пузырь — лишь вопрос времени. В краткосрочной перспективе они не будут трогать чипы для хранения; подождите, пока ФРС не окажутся на месте. Чипы хранения #美联储三票主张加息, PCE становится новым событием сегодня вечером. #微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% после работы. $ACH
Торговый план:
Запись: 0.00478 - 0.00490 🎯
SL: 0.00450 🛑
TP: 0.00520 / 0.00565 / 0.00610 💰
Почему именно так?
Цена держится выше зоны пробоя при устойчивом давлении на покупки. Тенденция остаётся конструктивной.
#OKXTraderVoices $AEON $GRVT Проект довольно средний и ориентирован на анализ. Команда проекта — это менеджер среднего звена в Goldman Sachs Гонконг Азиатско-Тихоокеанский регион, и он давно ушёл из Goldman Sachs, так что настоящего золотого контента нет. Биржа деривативов GRVT с большим количеством завышенных данных, и большая часть TVL поступает за счет отрицательного кэшбэка за комиссию, майнинга баллов, ежегодного депозита 10% и потока ботов, манипулирующих данными. Как только сторона проекта прекратит субсидирование, данные будут сокращены вдвое, и его база будет значительно уступать DYDY V4. А приватность ZK от GRVT давно стала обычным явлением. Многие проекты L2 используют её, но не имеют особых преимуществ; тот же проект наполовину мёртв, что едва ли считается преимуществом. В целом, этот проект несёт очень высокий риск$GRVT Проект довольно средний и ориентирован на анализ. Опыт работы в команде проекта — менеджер среднего звена в Goldman Sachs Гонконг Азиатско-Тихоокеанский регион, и он давно ушёл из Goldman Sachs, так что настоящего золотого контента нет. Биржа деривативов GRVT обладает огромным объёмом кэшбэка, впечатляющими данными, и значительная часть TVL поступает за счет отрицательных комиссий, майнинга баллов, годовой доходности 10% депозитов и потока ботов, манипулирующих данными. Как только команда проекта прекращает субсидировать, данные сокращаются вдвое, а их основа значительно уступает DYDY V4. Плюс, приватность ZK от GRVT Это была распространённая проблема уже давно. Многие проекты Ethereum L2 использовали его, но преимущества у него немного. Тот же проект наполовину мёртв, что на самом деле не является преимуществом. В целом, риск этого проекта особенно высок.Уолш говорил резко, но на практике оставался осторожным. Цель ФРС заключалась в снижении рыночной неопределённости, но вместо этого продолжала усиливать переменные. Фондовый и облигационный рынки полностью вышли из разногласий, и каждый занимается своим делом.
Этот председатель ФРС похож на типичного начальника: агрессивен в внутренней риторике, но очень консервативен и молчалив при принятии решений высшего руководства. #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент Самая большая слабость нынешнего рынка акцийных контрактов — отсутствие единой индексной цены. Падение SK Hynix на 20% — первый, определённо не последний
Давайте рассмотрим, что 👇 произошло
Около 7 утра, из-за проблемы с оракулом, Hynix Perpetual на Hyperliquid мгновенно раздавился, снизившись с 1160 до минимума 927, что на 20%. (Потому что Hyper читает цены на корейские акции до и вне рабочего времени, но этот механизм очень незрелый и легко поддаётся манипуляциям.)
Затем произошло нечто интересное: SK Hynix конкурента тоже упал вместе с ним, достигнув минимума 1063
Почему? Потому что арбитражная команда полностью программна
Логика проста: там, где цена падает аномально низко, я открываю длинные позиции там, а на другой стороне — шорт, чтобы зафиксировать спред. Этот шаг «перенесёт» распродажу на другую платформу
Так почему же один из конкурентов достиг только 1063, а не 927? Две причины:
1️⃣ Во-первых, существует временная задержка в проведении;
2️⃣ Во-вторых, сам 927 — это не настоящая рыночная цена, а скорее цена Oracle. Фальшивая цена не выдержала, поэтому иглу быстро сняли
Так почему же определённый участник не разбился, а получил соответствующий удар? Поскольку платформа не читает цены корейских акций до и после рабочего времени, она избегает воздействия резких колебаний рынка до рынка
И это не первый раз, когда у Hyper возникает такая проблема — как у SpaceX и подобных, так что они точно не потеряют деньги и могут только принять поражение 😂
#韩股波动剧烈引监管介入 министр финансов извинился за кредитные ETFMicrosoft выросла на 8,5% в торговле после работы. Я считаю, что награда рынка — это не «тратить меньше», а в том, что ИИ, этот вытягивающий деньги, начинает приносить денежный поток.
В этом квартале выручка Microsoft составила 90,01 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом; Azure вырос на 43%. Капитальные вложения по-прежнему составляют 41 миллиард долларов, что на 70% больше по сравнению с прошлым годом, так что это не резкое снижение денежных средств.
Настоящее изменение в том, что рынок ожидает, что темпы роста последующих инвестиций незначительно сократятся, но путь к заработку становится яснее.
Это сопоставление с криптомиром очень просто:
Когда американские акции готовы переоценить «высокоинвестиционные, обналичные» активы и аппетит к риску повышается, $ETH часто становится более устойчивым, чем $BTC; Но если рынок продолжит повышать оценки и гонится только за денежным потоком, $BTC на самом деле ощущается как оборонительная позиция в криптовалюте.
Поэтому я не скажу просто: «Когда акции технологий растут, монеты последуют за ними». Далее я сосредоточусь на двух вещах: сможет ли Nasdaq сохранить свою силу и смогут ли ETH/BTC остановить падение и восстановиться. Первая показывает, что деньги готовы рисковать, а вторая — что аппетит к риску действительно распространилась в криптомир.
На следующем рыночном этапе вы бы предпочли стабильность $BTC или эластичность $ETH?
#微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после рабочего времени Финансовый отчёт Microsoft, опубликованный вчера, дал чёткий сигнал: ИИ больше не просто рассказывает истории — он постоянно превращается в доход.
В этом квартале выручка Microsoft составила 90 миллиардов долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом; Операционная прибыль составила 40,6 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом; Чистая прибыль составила 35,8 миллиарда долларов, что на 31% больше по сравнению с прошлым годом. Однако чистая прибыль включает $3,2 миллиарда дохода от инвестиций в Anthropic. Если не считать связанные инвестиционные воздействия, рост чистой прибыли составляет около 22%, что свидетельствует о том, что основной бизнес остаётся очень устойчивым.
Самое главное достоинство — это Azure. Выручка Azure выросла на 43% в годовом выражении, превзойдя ожидания рынка, и Microsoft ожидает рост примерно на 45% в следующем квартале по постоянной валюте. Руководство заявило, что текущий спрос клиентов по-прежнему превышает доступные вычислительные мощности, и как только недавно вложенные мощности CPU и GPU будут запущены, они быстро превратятся в доход. Это показывает, что масштабное строительство дата-центров на базе искусственного интеллекта от Microsoft — это не слепое расширение; за этим действительно стоит сильный корпоративный спрос.
Программное обеспечение для ИИ также вступает в период сбора урожая. Microsoft 365 Copilot уже превысил 30 миллионов платных мест, а чистые новые места удвоились по сравнению с кварталом в этом квартале. Microsoft не только продаёт вычислительные мощности через Azure, но и устанавливает плату за места и использование через Copilot, формируя модель двойной монетизации: «облачная инфраструктура + AI-приложения».
Но цена высокого роста столь же очевидна. Капитальные вложения в этом квартале достигли 41 миллиарда долларов, из которых около двух третей было вложено в процессоры и GPU; Свободный денежный поток составил всего $19,6 миллиарда, а валовая маржа Microsoft в облаке снизилась до 65%. Ожидается, что капитальные затраты превысят 50 миллиардов долларов в следующем квартале.
Поэтому этот финансовый отчёт обычно является сильным. Ускорение Azure, масштабирование Copilot и обильное количество заказов доказывают, что Microsoft получает выгоду от ИИ. Основной фокус рынка теперь не на том, есть ли спрос на ИИ, а на том, смогут ли эти масштабные инвестиции поддерживать более быстрый рост доходов и поддерживать маржу прибыли облачного бизнеса.#SpaceX获 Военный контракт США в $1,6 млрд, падение цены акций вызвали споры между двумя лагерями
📜 Детали контракта: 1,6 миллиарда долларов, 18 запусков
29 июля 2026 года Космические силы США объявили, что присудили SpaceX $SPCX заказ на сумму 1,6 миллиарда долларов. Контракт требует, чтобы SpaceX выполнила 18 запусковых миссий с использованием ракеты Falcon 9 к концу 2027 года, отправляя военные спутники Пентагона, используемые для обнаружения и отслеживания воздушных целей, на орбиту.
Этот приказ является частью программы «Космический запуск национальной безопасности» Космических сил США. Для контекста: SpaceX уже получила контракты на сумму не менее 7 миллиардов долларов от Пентагона в этом году, в основном связанные со строительством масштабной американской системы противоракетной обороны «Золотой купол».
📉 Падение цен на акции: хорошие новости не остановят спад
Несмотря на выигрыши крупных контрактов, цена акций SpaceX не перестала падать.
Ежедневная динамика: В день объявления контракта (29 июля) цена акций SpaceX упала на 3,32%, закрывшись на уровне $112,55. Новости о контрактах лишь немного подняли цену акций на 0,31% после работы.
Долгосрочный спад: Это снижение является частью более широкого падения. SpaceX вышла на биржу 12 июня по цене выпуска $135 и достигла исторического максимума в $225,64 16 июня. Впоследствии цена акций стабильно снижалась, снизившись более чем на 50% от исторического максимума, а рыночная стоимость снизилась более чем на 1,2 триллиона долларов.
⚔️ Два взгляда: почему положительные факторы терпят сбои?
Рынок сформировал резко противоположные взгляды по этому вопросу.
Медвежья сторона: пузырьки оценки и разблокировочные потоки пиков
Медведи считают, что основная причина падения цены акций — это завышенные оценки и предстоящий масштабный разблокировочный разблокировочный разблокировочный рынок.
Фундаментальные показатели не поддерживают оценку: Показатели SpaceX серьёзно не соответствуют её рыночной стоимости. Чистый убыток за весь 2025 год составляет $4,9 миллиарда по сравнению с квартальным убытком в $4,276 миллиарда в первом квартале 2026 года. На момент IPO коэффициент цены к продажам превысил 90 раз, а в пик — в 140 раз, значительно превзойдя технологические компании, такие как Tesla.
Масштабное открытие неизбежно: Главная проблема рынка — первая партия ограниченных акций, которая будет разблокирована 6 августа. На тот момент на рынок выйдет примерно 911,5 миллиона акций, стоимость которых превышает 100 миллиардов долларов по текущим ценам.
Медведи делают огромные ставки: большое количество инвесторов делают ставку на падение цены акций. В настоящее время короткие позиции составляют около 30% оборотного рынка, а медведи заработали почти 8 миллиардов долларов прибыли по балансу.
Бычий прогноз: глубокий ров, долгосрочный прогноз
Быки считают, что рынок упустил из виду беспрецедентные конкурентные преимущества и долгосрочный потенциал SpaceX.
Прочная бизнес-основа: Starlink стал сильной «денежной коровой», выручка достигла $11,4 миллиарда, а операционная прибыль — $4,4 миллиарда к 2025 году. Также поступали приказы от американских военных.
Уникальный «ров»: SpaceX — единственная компания в мире с развитой технологией восстановления и повторного использования ракет, предлагающая чрезвычайно высокие экономические преимущества и технические барьеры.
Долгосрочные перспективы остаются оптимистичными: некоторые учреждения Уолл-стрит сохраняют высокие целевые цены, например, Morgan Stanley ставит цель в $300, а Goldman Sachs — $205.
💎 Краткое содержание
Контракт на 1,6 миллиарда долларов — это большое преимущество для любой компании, но для SpaceX, погрязшей в спорах вокруг пузыря оценки и испарения рыночной стоимости на триллион долларов, этот контракт скорее капля в море. Основная тревога инвесторов сейчас сместилась с «смогут ли они заработать деньги» на «стоит ли это своей цены?», и предстоящий поток в 100 миллиардов юаней разблокировался. В краткосрочной перспективе этот контракт явно не смог изменить пессимистичные ожидания рынка.ФРС сохраняет свою позицию, и настоящая проблема уже не в том, стоит ли повышать ставки.
Рано вечером Федеральная резервная система объявила о своём последнем решении по процентной ставке.
В итоге процентные ставки сохраняются без изменений.
Голосование показало, что 9 голосов за сохранение процентных ставок и 3 — против, при этом противники считают, что политику следует ужесточить ещё больше.
После заседания председатель ФРС послал жёсткий сигнал, подчеркнув, что если инфляция вновь всплыет, он всё равно будет действовать без колебаний.
Я считаю, что рынок больше не сосредоточен на том, будет ли повышение ставки, а на том, сможет ли ФРС вернуть контроль над ожиданиями рынка.
Хотя речь оставалась жёсткой, повторяющиеся фиксированные ставки свидетельствуют о том, что политики остаются очень осторожными.
Рынок действительно волнует не то, насколько жёстким будет этот подход, а насколько достаточно возможностей для реализации будущих политик.
С точки зрения эффективности активов реакция рынка не полностью следовала традиционной логике.
Если инвесторы считают, что повышение ставок продолжится и в будущем, доллар обычно укрепляется, а золото и биткоин оказываются под давлением.
Однако на практике такие активы, как золото и биткоин, показали относительно стабильные результаты, а изменения доходности долгосрочных государственных облигаций также отражают значительные разногласия рынка относительно будущих экономических и фискальных условий.
Это указывает на то, что текущий рынок торгуется не только с процентными ставками, но и с долгосрочными макроэкономическими ожиданиями.
Однако необходимо оставаться рациональным.
Суждение о том, что «система долларового кредита потеряла доверие», остаётся скорее рыночной точкой зрения, чем подтверждённым фактом.
Доллар США остаётся основной мировой резервной валютой, и политика Федеральной резервной системы продолжает оказывать значительное влияние на мировые финансовые рынки.
Таким образом, более надёжное понимание такова:
Рынок пересматривает баланс между экономической, фискальной и монетарной политикой США в ближайшие годы, вместо того чтобы уже иметь чёткий ответ.
Сегодняшние данные PCE по-прежнему заслуживают внимания.
Она не определяет направление рынка самостоятельно, но влияет на суждения инвесторов о будущих инфляционных тенденциях и политическом пути ФРС.
Если данные превысят ожидания, рынок может вновь забеспокоиться о инфляционном давлении; Если он не оправдает ожиданий, это может усилить ожидания относительно будущего изменения политики в сторону смягчения.
То, как будет развиваться итоговый рынок, должно быть всесторонне отслеживаться по потокам капитала, рыночным настроениям и последующим экономическим данным, а не на основе единой точки.
Сегодня торговля на рынке сводится не только к одному решению по процентной ставке, а о глобальной ликвидности и экономических ожиданиях на ближайшие годы. Когда макросреда наполнена неопределённостью, контроль риска, терпение и ожидание формирования тенденций важнее, чем прогнозирование направления. $BTC #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент $BTC $ETH $SNDK
Обновление рынка BlockInfinity | 29 июля
Решение FOMC стало самым важным событием сегодня.
Как и ожидалось, ФРС сохранила ставки на уровне 3,50–3,75%, что стало пятым подряд заседанием без изменений. Настоящим сюрпризом стал тон. Впервые с 2016 года три члена ФРС проголосовали за повышение ставок на 25 б.п. Хотя заявление мало изменилось, ФРС укрепила свою приверженность цели инфляции в 2% и дала понять, что инфляция остаётся вызывающей беспокойство.
Рынки изначально приветствовали решение не повышать цены, но оптимизм угасал, когда трейдеры приняли ястребиную реакцию, что усилило ожидания возможного повышения в сентябре.
Рискованные активы уже находились под давлением. Акции США, особенно технологические и полупроводниковые, резко распродались. Micron, SanDisk, Marvell, Intel и SK Hynix возглавили падение, поскольку инвесторы сократили доступ к аппаратным брендам, связанным с ИИ. Часть слабости была связана с патентными слухами, связанными с Yangtze Memory, которые позже были опровергнуты.
Золото восстановилось после первоначального падения, а нефть выросла обратно к середине 80-х долларов на фоне возобновления напряжённости на Ближнем Востоке.
В криптовалюте BTC восстановился после решения FOMC, но остаётся в более широком диапазоне. ETH продолжает демонстрировать относительную силу, в то время как SOL остаётся слабее других крупных активов.
Ставки по финансированию остаются нейтральными, открытый интерес продолжает снижаться, а институциональные потоки остаются слегка отрицательными.
Моё мнение осталось неизменным: это был классический ястребиный захват. На рынке есть информация, но всё равно не хватает убедительности.
#Fed3Dissents #SpaceX1.6BДeal #HYPEUnstakingWave 不是每轮暴跌都能买入
2026年7月30日。
比特币$BTC 第一轮暴跌时我没有急着抄底。
因为我知道牛市泡沫破裂后，接下来的熊市周期会很长，所以第一波暴跌不能抄底。
熊市周期通常会有两轮暴跌。
第一轮暴跌是泡沫破裂的暴跌，即使价格腰斩。但因为牛市涨幅过高，仍需时间调整。
第二轮暴跌是大众恐慌性割肉，价格由（中性）不上不下的位置，跌到过度低价的位置。
我的目标是等待第二轮暴跌买入。
难点在于：价格多数时间都在不上不下的（中性）位置，比如比特币长期震荡在5~7万。
第一波暴跌很快过去了。
第二波暴跌需要极强的耐心去等待。
但坚持去做，你会取得超越市场的成绩，如果急着买进等待的时间将更久成本更高。
其他市场也大致如此。
比如“黄金、AI科技股”，牛市泡沫破裂后的第一波暴跌，严格来说你不能过早进场。
因为第一暴跌过后，会缓慢步入熊市中期。
你得等第一轮暴跌过去+漫长的时间调整。
再来第二轮恐慌暴跌，你才能买入。而且只能买入核心科技股，山寨股基本回不去了。
第一波暴跌+漫长的调整+第二轮暴跌。
起码也得等一年及以上时间。
－－－－－－－－－－－－－
（07/29，26）阅读笔记及感悟：
熊市越急着买入，越容易套在半山腰。
比特币无论是时间还是价格上，都接近半山腰，提前买入不仅等待更久，还面临腰斩。
任何单方向的走势都不会持续太久。
永远不要想着赌一把暴富，投资应该是长期计划，重点是规避风险并追求复合收益。
避免破产的方法是不杠杆、不追涨。
无论出现任何利好或利空，都要遵循低价买入、高价卖出的原则。千万别追涨杀跌！
历史一再表明，价格永远是起起落落的。В последнее время акции США постоянно падают
Многие говорят, что это падение беспрецедентное, задаются вопросом, действительно ли крах произошёл, ведь он никогда раньше не падал так резко. Если посмотреть на данные, не будем упоминать S&P. На этот раз он почти не снизился. Давайте посмотрим на QQQ, у которого высокий технологический вес.
Во время тарифной войны апреля 2025 года QQQ упал на 22% с пика. В конце марта этого года QQQ упал на 12% от своего пика. В последнее время QQQ упал на 11%, не до прежнего уровня, но действительно заметно снизился.
Я не настолько умный, не могу точно увидеть, где находится дно. Но я знаю одно: сейчас я ближе к дну, чем к вершине. Если вы не фиксировали прибыль на вершине, нет смысла сокращать убытки на самом низу — при условии, что вы держите качественные активы в собственных акциях, не используя кредитное плечо или финансирование.
Позвольте упомянуть несколько конкретных моментов. После отчёта о доходах Google он упал до $310, поэтому я увеличил свою позицию. За последние пару дней Google почти вернулась к уровням до прибыли, и это восстановление произошло на фоне более широкой коррекции рынка. Это показывает, что компания выдержала испытание и может продолжать удерживать или даже увеличивать свои активы, при этом текущая цена всё ещё ниже той, по которой Баффет недавно увеличил свою позицию. После отчёта Microsoft акции резко выросли, капитальные вложения соответствовали ожиданиям, рост Azure ускорился, узнаваемость на рынке была высокой, а текущая цена оставалась низкой, поэтому можно было удерживать или увеличивать активы.
Технологические гиганты, опубликовавшие финансовые отчёты, все увеличивают капитальные вложения, так что несложно представить, куда будут идти деньги. Логика инфраструктуры ИИ не ослабла; напротив, она стала сильнее. Micron, NVIDIA, AMD, Broadcom, MRVL, Nebius, Credo все опустились до относительно разумных уровней. Для тех, кто купил MRVL за более 300 юаней, AMD за более 500 юаней, а для тех, кто гонится за Micron за более 1000, цена сейчас стала более экономичной, чем раньше — фундаментальные показатели не изменились, и они стали ещё сильнее, просто рынок предложил более выгодную себестоимость.
Консервативная оценка: Credo может вернуться как минимум до $200, Nvidia, Nebius и MRVL — как минимум до $250, Amazon — как минимум до $300, Google — как минимум до $400, а AMD, Microsoft и Broadcom — как минимум до $500. На мой взгляд, это лишь вопрос времени, когда эти компании вернутся к этому уровню цен, потому что у всех них есть прочные фундаментальные показатели. Хорошие компании продаются повсюду — стоит ли радоваться или паниковать?
Я знаю, что некоторые друзья сейчас паникуют, потому что у них закончились деньги, и они не могут продолжать увеличивать свои позиции, но по крайней мере вы можете сохранить качественные компании, которые у вас есть, и не отдавать фишки на самом низу.🌚➡️ Путешествие на Луну -99% | Обзор проекта 26: $STRK
Вы знали? 👀
$STRK (Starknet) привлёк около $282,5 миллионов + ...... от ведущих венчурных инвесторов в криптовалюте (a16z, Paradigm, Sequoia) Стартовал примерно за $3, сопровождался одним из крупнейших аирдропов за всю историю...... Сейчас он снизился примерно на 99,50% до примерно 0,028 доллара. Никакого взлома. Без мошенничества. Это просто токеномика. 😳
Финансовая ситуация:
▶️ StarkWare привлекла примерно $282,5 миллион+ через четыре раунда финансирования, достигнув оценки около $8 миллиардов (2022 год)
▶️ Сторонники: a16z, Paradigm, Sequoia, Pantera, Founders Fund, Coinbase Ventures
▶️ Максимальное предложение: 10 миллиардов STRK, при этом на момент запуска в обращении была лишь малая часть
Цена продажи (это ловушка 👇):
➡️ Раунд седава/частный: около $0.80/STRK (по данным ChainBroker)
➡️ Получатели Airdrop: стоимость $0 → мгновенных продавцов
➡️ Открытая цена составляет около $3→ поэтому розничные инвесторы покупают примерно $3, а инсайдеры держат $0.80 (владельцы ферм имеют $0).
▶️ Как только компания выходит на биржу, вы выходите из ликвидности.
Инвесторы и сторонники Starknet:
Andreessen Horowitz (a16z), Paradigm, Sequoia Capital, Pantera Capital, Founders Fund, Coinbase Ventures, Three Arrows Capital (RIP), Alameda Research (RIP), IOSG и StarkWare.
Это самая безумная часть 👇
$STRK Исторический максимум: около $5.30 (20 февраля 2024 года), что на самом деле стало первым часом торговли. Она больше никогда не видела такой цены. Верхняя — это цена старта.
Процесс аварии:
→ 20 февраля 2024 года: Открылся примерно с $3, ненадолго поднялся до $5.30→ затем резко упал
→ Конец февраля: $1.75 (снижение на 40% за несколько дней), распродано из-за аирдропов
→ апреля: $1.23 → июнь: $0.69→ Затем он достиг дна на несколько месяцев
→ марта 2026 года: новый исторический минимум около $0,02726
Настоящий убийца, бесконечное открытие:
→ Низкий тираж при запуске, но огромное ограниченное предложение (команда + инвесторы)
→ Около 66% предложения сейчас разблокированы и продолжают расти согласно хронологии Ownership Cliff
→ Недавно разблокировано: 15 июля 2026 года → На рынок появится больше токенов ранних вкладчиков
→ Каждое разблокирование = Давление свежих продаж оказывается на токен с слабым органическим спросом
Сегодня:
➡️ Цена закрытия около $0.028 (снижение примерно на 99.50% по сравнению с ATH)
➡️ Её рыночная капитализация составляет около 200 миллионов долларов, а полностью разбавленная оценка на день запуска достигла нескольких миллиардов долларов
➡️ Настоящая технология ZK — настоящее обновление, но ежедневно активные пользователи ничтожны по сравнению с оценкой
➡️ Инженерная команда, которую до сих пор уважают. Всё равно жестокий график.
Уроки для моей семьи CryptoPatel:
👉 Если токен запущен с огромным FDV и очень малым циркулирующим предложением, разблокировка только снизит цену. Перед покупкой проверьте сроки получения вестинга.
👉 Когда инсайдеры входят с $0.80, фермеры — $0, а вы покупаете за $3, вы выходите из ликвидности. Каждый раз. Все из них.
👉 Лучшие венчурные капиталисты (a16z, Paradigm, Sequoia) поддерживают это, но не могут сэкономить цену. Отличная технология ≠ отличное предложение.
👉 Цены на запуск Airdrop обычно находятся на пике, а не на дне. Не пропустите FOMO при первой свече.
Это классическая ловушка нынешнего цикла: блестящие VC L2, команды мирового класса, крошечный запас в обращении, миллиарды долларов в FDV, годы разблокировки. Никто здесь тебя не «обманывает»; токеномика — это ловушка, прямо перед тобой. Читайте график разблокировки, иначе у вас закончится ликвидность.
Не финансовый совет. Всегда проводите самостоятельное исследование. PUMP — это тип акций сентимента, который явно испытывает огромное давление на разблокировку, но всё же осмеливается принять его на рынке. В последнее время по этому Pump.fun ведутся много обсуждений. С одной стороны, есть опасения по поводу разблокировки, давления на продажу и продажи платформ с SOL; с другой — поддержка от выкупа, восстановление объёма торгов и восстановление популярности мемов, так что тенденция явно находится в состоянии сильного расхождения. Тот факт, что он остаётся активным в этом контексте, показывает, что краткосрочный капитал всё ещё проявляет интерес к нему, а не просто к чисто падающей акции. По моему мнению, PUMP сейчас не борется за фундаментальные показатели, а за интенсивность настроений и поддержку ликвидности. Пока торговля мемами не утихла полностью, есть возможность для повторной активности, но волатильность будет чрезвычайно высокой. $PUMPПрошлой ночью одновременно были опубликованы два финансовых отчета.
Microsoft выросла на 8% в торговле после нерабочего времени. Meta упала на 8% после работы.
Тот же сюжет с ИИ, но концовка совершенно противоположна.
Рынок голосует ногами — вот что есть: истории об искусственном интеллекте расходятся и происходят быстрее, чем вы думаете.
Microsoft предоставила «замкнутый цикл» ответов.
Выручка за четвертый квартал достигла 90 миллиардов долларов, превзойдя ожидания. Облачный бизнес Azure вырос на 43%, а годовая выручка впервые превысила 100 миллиардов долларов. Оплачиваемые места Microsoft 365 Copilot превысили 30 миллионов.
Ещё более безжалостно — Microsoft снизила прогноз капитальных расходов на 2027 финансовый год с 190 миллиардов до 175 миллиардов.
На бумаге капитальные вложения сократились. Но не обманывайтесь — просто финансовое управление изменилось: ранее это считалось «покупкой активов», теперь некоторые пересчитываются как «долгосрочная аренда». Будущие арендные обязательства выросли с 197 миллиардов до 329 миллиардов.
Но рынок не заботится о этих бухгалтерских деталях. Рынок волнует то, что Azure всё ещё ускоряется, с прогнозом в 45% в следующем квартале.
Клиенты выстраиваются в очередь за вычислительной мощностью. Новые мощности можно превратить в доход, как только они запустятся.
Вложенные → мощности→ доходы→ денежные потоки — этот замкнутый цикл завершился. Хотя свободный денежный поток снизился на 23% в годовом выражении, руководство ясно заявило, что 2027 финансовый год останется позитивным.
Meta опубликовала отчёт о «рискованной ставке».
Выручка составила 60,8 миллиарда юаней, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, немного превысив ожидания.
А потом?
Чистая прибыль снизилась на 14% в годовом выражении, снизившись с 18,3 миллиарда до 15,8 миллиарда. Расходы и расходы выросли на 55%.
Капитальные вложения составили $31,1 миллиарда, что на 83% больше по сравнению с прошлым годом. Свободный денежный поток — $784 миллиона.
В прошлом году эта цифра составила 8,5 миллиарда. Снижение на 91%.
После насыщенного квартала у него осталось чуть больше 700 миллионов юаней наличными. Это достигло самого низкого уровня за почти четыре года.
Затем Цукерберг сказал: Я буду продолжать гореть. Годовые капитальные затраты сократились с 125-145 миллиардов до 130-145 миллиардов.
В чём была проблема?
У Microsoft есть Azure.
Вычислительная мощность на базе ИИ в Microsoft означает, что клиенты выстраиваются в очередь, чтобы за неё заплатить. Клиенты ждут вычислительной мощности, и как только вычислительная мощность начинает работать, она превращается в доход. Коммерческие остаточные обязательства по выполнению составляют 678 миллиардов долларов и продолжают расти. Деньги тратятся, но их можно вернуть.
Что есть в Meta?
Реклама. ИИ действительно может повысить эффективность рекомендаций, но все эти выгоды — более быстрая амортизация, расходы на инфраструктуру и персонал — поглощаются им.
У Meta нет зрелого облачного бизнеса. Цукерберг сказал на конференц-звонке, что «рассматривает возможность сдачи избыточной вычислительной мощности третьим лицам» — проще говоря: я ещё не понял, как зарабатывать деньги.
Рынок не мешает вам сжигать деньги. Речь идёт о том, чтобы заставить вас сжигать деньги, чтобы люди увидели деньги, к которым вы хотите вернуться.
Свободный денежный поток Google на прошлой неделе стал отрицательным, снизившись на 7% в торговле после рабочего времени. Свободный денежный поток Meta упал до всего 700 миллионов, снизившись на 8% в торговле после работы. Рынок не терпит «чистого сжигания наличных».
Сегодня вечером Amazon и Apple берут верх.
Amazon планирует капитальные вложения около 200 миллиардов долларов к 2026 году. AWS выросла на 28% в прошлом квартале, но свободный денежный поток упал с 25,9 миллиарда до 1,2 миллиарда долларов за последние 12 месяцев.
Amazon лучше всех знает, чего боится рынок.
Как он расскажет свою историю? Подчёркнет преимущество чипов самостоятельно разработанных по стоимости стоимости? Подчёркнет очереди заказов клиентов? Использовать долгосрочные обязательства по аренде для облегчения финансовых последствий?
Изменение объяснения не работает. Рыночные стандарты оценки изменились—
Выдержит ли свободный денежный поток? Начнут ли новые хэш-пауэры приносить деньги, как только они заработают?
Две истории об искусственном интеллекте, одна ночь.
Один исполняет обещание, другой ждёт.
Один замкнутый цикл завершен, а другой всё ещё тратит деньги в ожидании ответов.
Цена акций Meta росла уже год в этом году, но свободный денежный поток достиг четырёхлетнего минимума.
Это разумное преувеличение будущего или предупреждающий знак?
$MSFT $XMETA $XAAPL #财报观察员: Доходы Microsoft от облачных компаний превышают 100 миллиардов, но рекомендации Meta разочаровывают — не расходится ли история с ИИ? $VANA упал почти на 10 пунктов, но объём спотовых торгов и рыночная стоимость остались пустыми. Высококонцентрированные токены — в топ-10 сети Ethereum 82%, в сети BSC — ещё более высокие 92%. В последнее время в крупных трансферах не наблюдалось.
Это падение больше похоже на продажу небольшого ордера из-за низкой ликвидности. Вы даже не видите рыночные данные, так что не спешите ловить на дне — сосредоточьтесь на глубине, прежде чем получить её.ОБЗОР РЫНКА — ЛИДЫ С БОЛЬШИМ ОБЪЁМОМ ЛИКВИДНОСТИ
Лучшие выборы по ликвидности и импульсу:
• $SOL : 73,67 (0,03%) | Объем: $42.13M — доминирующий якорь ликвидности
• $XSOXL : 93,51 (+0,95%) | Объем: $10,97 млн — самый сильный процент роста
• $OKB : 85,88 (+0,19%) | Vol: $4.01M — Надёжная защита токенов на бирже
Взгляд на рынок:
Концентрация капитала остаётся исключительно высокой в крупных токенах, таких как SOL и XSOXL. Трендовые настройки благоприятны для снижения покупки возле ключевых исторических уровней поддержки.
NFA — только для образовательных целей.
#Fed3Dissents
#MSFTCutsCapex
#SpaceX1.6BDeal ФРС сохраняет ставки без изменений, но «три голоса против» посылают важный сигнал: расхождения в политике расширяются
Вчера вечером по пекинскому времени Федеральная резервная система объявила о своём последнем решении по процентной ставке, в итоге решив оставить ставки без изменений, и общий результат соответствовал ожиданиям рынка.
Однако настоящее внимание рынка привлекло не само «без повышения ставки», а очевидные внутренние разногласия внутри решения.
Несколько чиновников проголосовали против этой встречи, призывая изменить направление политики, что свидетельствует о смене внутреннего взгляда ФРС на будущее направление процентных ставок.
То, что видит рынок, — это не просто пауза, а скорее:
Как долго может действовать политика с высокими процентными ставками?
И:
Между рисками инфляции и экономическим давлением, как выберет ФРС?
1. Устойчивость поверхности, но внутренние конфликты усиливаются
Уже некоторое время Федеральная резервная система последовательно подчеркивает:
«Требуется больше данных, чтобы подтвердить, что инфляция продолжает снижаться.»
Но нынешняя экономическая ситуация претерпевает сложные изменения:
С одной стороны:
Уровень инфляции значительно снизился по сравнению с пиком;
Экономический рост начинает замедляться;
Высокие процентные ставки оказывают давление на потребление и корпоративные инвестиции.
С другой стороны:
Инфляция в секторе услуг остаётся устойчивой;
Рост заработной платы ещё не полностью охладился;
Риск восстановления инфляции всё ещё существует.
Поэтому неудивительно, что внутри Федеральной резервной системы возникли разногласия.
Некоторые чиновники считают:
Длительное поддержание высоких процентных ставок может увеличить риск рецессии.
Тем временем другая группа чиновников обеспокоена:
Слишком раннее смягчение политики может привести к возрождению инфляции.
2. На чём действительно сосредоточен рынок: когда начнётся цикл снижения ставок?
В настоящее время логика рыночной торговли эволюционировала из:
«Процентные ставки сохранятся?»
Преобразование в:
«Когда мы перейдём к фазе снижения ставки?»
Если будущие экономические данные продолжат поддерживать снижение инфляции, ФРС может постепенно сигнализировать более мягкую политику.
Когда ожидания по снижению ставок укреплятся, наибольшее влияние будет на глобальные активы риска.
Логика финансирования может быть следующей:
Процентные ставки падают
⬇️
Ликвидность доллара улучшилась
⬇️
Активы с риском капитальной доходности
⬇️
BTC, ETH и технологические активы получили выгоду
3. Влияние на крипторынок
Для Биткоина политика Федеральной резервной системы остаётся важной переменной.
Краткосрочные:
Рынок может продолжать колебаться.
Причины:
Сроки снижения ставок остаются неопределёнными;
Инвесторы ждут новых экономических данных;
Институциональные фонды должны подтверждать направление ликвидности.
Однако в средне- и долгосрочной перспективе, если ФРС войдёт в цикл снижения ставок, крипторынок может открыть новую ликвидность.
Особое внимание следует уделять:
1. Поток капитала BTC ETF
ETF стали важным каналом для выхода институтов на рынок биткоина.
Если:
✅ ETF продолжали получать чистые притоки
✅ Институциональные активы увеличились
✅ Предложение BTC на биржах снижается
Это указывает на то, что средства всё ещё планируются.
2. Ликвидность доллара США
Исторически этапы улучшения ликвидности доллара часто способствовали эффективности рисковых активов.
Как актив с высокой волатильностью, Биткоин особенно чувствителен к изменениям ликвидности.
4. В будущем рынке могут появиться два возможных пути
🟢 В основном многопутевые
Если:
Инфляция продолжает снижаться;
Федеральная резервная система сигнализирует о снижении ставок;
Средства ETF продолжают поступать;
Возможные выходы на рынок включают:
Ожидания по ликвидности улучшаются→ учреждения увеличивают распределение→ тренд BTC растёт.
🔴 Внеэфирная траектория
Если:
Инфляция снова восстанавливается;
Федеральная резервная система продолжает сохранять жёсткую позицию;
Доллар США продолжает укрепляться;
Рынок может продолжать колебаться и даже проходить поэтапную коррекцию.
5. Самые важные сигналы на текущем рынке
Наибольшее значение этой встречи заключается не в том, изменились ли процентные ставки, а в следующем:
Внутренние разногласия внутри Федеральной резервной системы относительно будущего направления политики расширяются.
Это указывает на следующее:
Цикл повышения ставок, возможно, подходит к завершению, но цикл снижения ставок всё ещё нуждается в подтверждении данных.
Ключевые приоритеты на будущее:
📌 Данные по инфляции в США
📌 Изменения на рынке труда
📌 Движение индекса доллара
📌 Потоки капитала BTC ETF
Краткое содержание
Федеральная резервная система пока сохраняет свою позицию, но «Три голоса против» напоминают рынку:
Будущая денежно-кредитная политика не будет простым путём.
Текущий рынок ждёт критического поворотного момента:
В условиях ограничительных процентных ставок мы вступаем в фазу перезапуска ликвидности.
Для крипторынка настоящие крупные ралли, зачастую происходят не в день объявления политики, а когда фонды начинают позиционироваться заранее.
Следующий этап сосредоточен на основном фокусе:
Не «Что сегодня сделала ФРС», а скорее:
Начинает ли рынок верить, что приближается цикл смягчения?
(Приведённое выше содержание является рыночным анализом и не является инвестиционным советом.) )#美联储三票主张加息, сегодня вечером PCE становится новым ярким событием. #微软逆势下调资本开支 акции выросли на 8,5% #SpaceX获 военного контракта США на $1,6 млрд, что вызвало резкое падение цен на акции и вызвало споры #美联储三票主张加息 году PCE становится новым событием сегодня вечером, $ETH июльское заседание Федеральной резервной системы по политике сохранило ставки на уровне 3,50%-3,75% при 9:3, что стало пятым подряд удержанием ставок без изменений. Однако Хамак из Кливлендского ФРС, Кашкари из Миннеаполиса и Роган из Далласа все проголосовали против повышения ставки на 25 базисных пунктов — впервые с 2016 года, когда три голоса были согласованы. Все три основных американских фондовых индекса закрылись с падением, при этом Dow упал более чем на 1 100 пунктов, что стало самым крупным за 15 месяцев падением за один день. Председатель Уош сказал, что сохранение неизменных ставок — это «начало истории, а не конец». JPMorgan значительно повысил свой первоначальный прогноз повышения ставки со второй половины 2027 года до декабря 2026 года. Сегодняшние данные PCE — это самый внимательно отслеживаемый показатель инфляции ФРС. Если данные упадут, ожидания снижения ставки возрастут; если они превысят ожидания, вероятность повышения ставки в сентябре увеличится ещё больше.#财报观察员: Доходы Microsoft от облака превышают 100 миллиардов, но рекомендации Meta разочаровывают — не расходится ли история с ИИ?
Microsoft однажды выросла более чем на 7% после работы, а Meta упала до 10%.
Интересно, что обе компании имеют высокие доходы. Настоящая цена — это не «сколько у вас ИИ», а «когда ваш ИИ можно проверить».
Microsoft: Превратила ИИ в контракт, выручка за четвертый квартал 26 финансового года составила $90 миллиардов, рост на +18% в годовом выражении, операционная прибыль $40,6 миллиарда, +18%, не GAAP EPS $4,74 (ожидается 4,24), все превышающие прогнозы.
Основной акцент делает:
· Azure и другие облачные сервисы выросли на +43%, превысив ожидаемые 40%, что стало четырёхлетним максимумом; Годовая выручка Azure впервые превысила $100 миллиардов
· Microsoft Cloud Quarterly Revenue 59,3 миллиарда, +27%; Интеллектуальное облачное подразделение 39,3 миллиарда, +32%
· Коммерческие остаточные обязательства по результативности (RPO) составили $678 миллиардов, что на +84% больше по сравнению с прошлым годом, и около $51 млрд квартал к кварталу
RPO — ключ. Это заказ, который клиент уже подписал, но Microsoft пока не выполнила. Это означает, что капитальные вложения Microsoft (41 миллиард в этом квартале, +70% в годовом выражении, прогноз на 2027 финансовый год в 175 миллиардов) не являются слепыми инвестициями — на другом конце каждого доллара хэш-мощности висит подписанный контракт.
Справедливости ради: эти 678 миллиардов долларов включают огромные обязательства OpenAI, и после исключения OpenAI темп роста RPO составляет 25%, а не 84%. Таким образом, значительная часть «взрыва спроса» связана с спросом связанных сторон. Это единственный спорный аспект этого впечатляющего финансового отчёта.
Мета: Выручка сильная, но денежный поток был подавлен
Выручка Meta во втором квартале составила $60,8 миллиарда, что на +28% больше по сравнению с прошлым циклом, что делает её одним из самых быстрорастущих гигантов в этом квартале. Реклама сейчас ускоряется, и системы рекомендаций на основе ИИ действительно работают.
Проблема заключается в следующих источниках дохода:
· Свободный денежный поток сейчас составляет всего 784 миллиона долларов, тогда как её средний квартальный доход за прошлый год составлял около 12 миллиардов долларов
· Квартальные капитальные расходы составили 31 миллиард юаней, что почти удвоилось по сравнению с прошлым годом; В первой половине года было потрачено всего 50,9 миллиарда юаней
· Амортизация и амортизация составили 6,4 миллиарда, +46% — это сигнализирует о том, что капитальные расходы начинают отображаться в отчете о прибылях и убытках
· Общие расходы и расходы выросли на +55% до 42 миллиардов (включая 2,4 миллиарда на юридические расходы и 1,18 миллиарда на выходное пособие), при этом операционная прибыль снизилась с 43% до 31%.
· Показатели по годовым капитальным вложениям на 2026 год: 130–145 миллиардов; Прогноз по выручке на третий квартал составляет 61–64 миллиарда с консервативным медианом
· Оставшиеся два квартала будут стоить 39–47 миллиардов долларов каждый квартал, а квартальный операционный денежный поток составит около 32 миллиардов долларов — начиная с убытков
[Где разница: дело не в бизнес-модели, а в «структуре сбора платежей»]
Это не «один зарабатывает реальные деньги, другой — пустые обещания», а скорее временной задержка между двумя структурами сбора платежей с помощью ИИ.
Microsoft — это B2B: ИИ — это товар. Клиенты подписывают контракты, оплачивают предоплату и договариваются в зависимости от потребления. После установления вычислительной мощности доход признаётся, а между входом и оплатой фиксируется документ. Независимо от размера капитальных вложений, RPO можно использовать для хеджирования сомнения на рынке.
Мета нужна для собственного использования: ИИ — это средство производства. Её путь переработки — «лучшие рекомендации→ выше эффективность рекламы→ повышается eCPM». Эта цепочка реальна и действительна (+28% — доказательство), но у неё нет контракта, нет книги заказов и она не может быть предварительно доказана. Рынок может рассматривать издержку только как верхний индикатор, а доходность достигается медленно.
Так что нас отличает не история ИИ, а проверяемость. В этом году премия рынка сместилась с «AI-контента» на «сертификаты использования ИИ». Тот, кто сможет преобразовать данные ИИ в аудиируемое число, получает награду.
Следуя этой логике, замечание Цукерберга на конференц-звонке особенно заслуживает внимания: он сказал: «Многие люди готовы покупать нашу вычислительную мощность по ценам, значительно выше нашей себестоимости», но он предпочитал «продавать интеллект, а не хеш-мощность, потому что валовая маржа значительно выше». Проще говоря — у Meta есть переключатель, который можно включить в любой момент и сразу получить доход от контрактов, но сейчас она просто не хочет нажимать на него. Если давление на денежные потоки станет невыносимым, бизнес Kering от Meta превратит «самоиспользование» в «контрактный бизнес». В тот момент его логика оценки была бы совершенно иной, чем сегодня.
Сегодняшняя эстафета: Amazon, Apple
· Amazon следит, сможет ли темп роста AWS сравниться с 43% Azure. Если компания значительно отстает, это значит, что этот этап роста облака — это не масштабный ралли, а сдвиг доли рынка, что делает 43% Microsoft ещё более ценными. В то же время, если посмотреть на бэклог AWS, это их RPO.
· У Apple практически нет истории капитальных вложений в ИИ, поэтому по этому стандарту её не проверят. Apple оценивает доходы от сервисного бизнеса, сможет ли Большой Китай стать позитивным, а также валовую маржу в новом цикле телефонов. Это единственная компания в этом ИИ-нарративе, которую можно «простить без траты денег» — ценой того, что она не может получить премиум за ИИ.
Если Meta действительно откроет продажи вычислительной мощности в следующем году и перейдёт с самостоятельного использования на B2B — рынок сразу же переоценит это или воспримет как «собственный ИИ выходит из строя»?
Для той же видеокарты, к которой он прикреплен активом, каким именно контрактом прикреплен, цена, которую рынок готов заплатить, может быть вдвое выше. Это, возможно, самое недооценённое правило ценообразования на рынке ИИ. $ETH Почему они часто сталкиваются с 1-2 недельными откатами и резкими падениями после заседаний ФРС?
1️⃣ После повышения ожиданий до встречи настоящая проблема — когда крупные фонды забирают деньги и уходят — покупая ожидания и продавая реальность.
2️⃣ Отношение к разговорам > процентные ставки; ястребиная позиция постепенно переварит негативную сторону, и негативные новости не исчезнут за одну ночь
3️⃣ На рынке азартных игр продолжается большая часть кредитного плеча ликвидации, при этом ликвидация и цепочная паника продолжают развиваться
4️⃣ После встречи нас ждёт проверка данных по CPI и несельскохозяйственной заработной плате, при этом фонды активно сокращают позиции для хеджирования рисков
5️⃣ Институциональные фонды типа события напрямую ликвидируются и выходят из них, ослабляя покупательную способность на рынке
Я уже рассказал тебе секрет богатства, так что теперь ты должен знать 😎, куда идти#美联储三票主张加息 сегодняшний PCE становится новым событием. Три голоса против заслуживают большего внимания, чем сама пауза в повышении ставок.
Хотя ФРС по-прежнему сохранила ставку федеральных фондов на уровне 3,50%-3,75%, голосование 9:3 заставило рынок осознать, что внутренние разногласия по поводу инфляции усиливаются. Три члена напрямую поддержали повышение ставки на 25 базисных пунктов — редкий ястребный сигнал в последние годы.
На рынок действительно повлияло не то, будет ли повышение ставки на этот раз, а то, что сентябрьское заседание уже вернулось к сценарию «возможного повышения ставки». После заседания доходность казначейских облигаций США продолжила расти, и рынок быстро повысил ожидания дальнейших повышений. Сегодняшние данные PCE, вероятно, станут ключевой переменной, определяющей направление политики в сентябре.
Для крипторынка краткосрочные настроения действительно улучшились, но если сегодняшний PCE снова превзойдёт ожидания, а доходность доллара и казначейских облигаций США продолжат расти, рискованные активы могут оставаться под давлением; Наоборот, если инфляция продолжит ослабевать и опасения по поводу повышения ставок уменьшаются, акции BTC и американских технологических компаний, вероятно, получат дальнейший потенциал для восстановления.
Я считаю, что сейчас самое важное — не ставить на направление, а ждать ответа данных. Самая большая недавняя тенденция на рынке — это то, что ожидания меняются быстрее, чем сами новости. После сегодняшнего PCE ожидания повышения ставки в сентябре, доллар США, казначейские облигации США, акции США и крипторынок, вероятно, увидят новый раунд переоценки. В ближайшие дни волатильность, скорее всего, не будет низкой. @OKX планета США демонстрируют более чёткие сигналы относительно регулирования криптовалют, но пока не время праздновать.
29 июля SEC добавила в свою краткосрочную повестку «Регулирование криптовалют», сосредоточившись на кастоде, биржах, хранении данных и требованиях к капиталу для брокеров. В частности, подход теперь не ограничивается только ужесточением, но и созданием конкретных путей соблюдения требований для эмитентов и посредников.
Ранее SEC и CFTC предварительно классифицировали 16 основных активов как цифровые товары, а платежные стейблкоины — как не считающиеся ценными бумагами.
Однако Закон о прозрачности остаётся узким местом. Законопроекту нужно набрать 60 голосов в Сенате до перерыва 8 августа, тогда как предполагаемая вероятность принятия составляет всего около 30%. Этические положения и защита пользователей по-прежнему вызывают разногласия.
$BTC и $ETH немного снизились не потому, что рынок потерял доверие. Рынок оценивает риск ожидания.
Чёткие законы означают, что институциональные деньги поступают быстрее. Законы о виседении означают, что ликвидность всё равно предпочитает оставаться вне игры.$SKHYNIX $SKHY $SAMSUNG (1) SK Hynix 1. Рост цен на акции 30 июля на южнокорейском фондовом рынке наблюдалась резкая волатильность. SK Hynix упал более чем на 8% в начале торгов, но позже резко сократил потери до 0,79%. В какой-то момент он упал более чем на 5% в течение дня. В итоге он восстановился вместе с более широким рынком и вырос более чем на 3%. Однажды индекс KOSPI упал на 2% в течение дня, но увеличил рост до более чем 2%, в итоге вырос более чем на 5%. 2. Анализ причин снижения 29 июля SK Hynix опубликовала свой первый финансовый отчет после листинга: операционная прибыль в первой половине года выросла более чем в пять раз по сравнению с прошлым годом, но не оправдала ожиданий рынка. Выручка во втором квартале составила 79,32 триллиона врон, чистая прибыль — 93,92 триллиона крон, что на 133% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Три основных фактора низкой эффективности включают: отставки HBM, вызывающие задержки в признании некоторых доходов; пятилетние долгосрочные соглашения о поставках (LTA), заключённые примерно с 10 клиентами, фиксируют цены, ослабляя гибкость для спотовых скачков цен; чрезмерная экспозиция HBM ограничивает избыточную прибыль от роста цен на универсальную память; 3. Положительные факторы Компания утверждает, что цены на DRAM и NAND продолжают расти. Несмотря на опасения рынка по поводу замедления инвестиций в ИИ, компания считает, что спрос будет продолжать расти. Благодаря раннему запуску производства и расширению инвестиций, капитальные вложения в 2026 году ожидаются превысить 40 триллионов KRW, и серийное производство M15X уже начатое. 4. Прогноз Правительство Южной Кореи провело ночное совещание для спасения рынка, при этом председатель Комиссии по финансовым услугам заявил, что регуляторы изучают такие меры, как повышение требований к маржи. Инсайдеры отрасли считают, что регуляторные меры помогают смягчить краткосрочные настроения на рынке, но они сложныПомню, в прошлом месяце $XRP громко заявлял, что держится на падении, так почему же сейчас он такой слабый? Среди четырёх основных мейнстримных монет он упал на 67%, уже самый слабый.
1. BTC откатился всего на 48%, ETH был очень слабым с падением на 60%, но XRP, несмотря на долгие позиции разумных денег и розничных инвесторов, сумел откатиться на 67%. И самое главное — это типичный медвежий паттерн снижения, а не внезапный крах, вызванный негативными новостями. Это означает, что при восстановлении цен в будущем почти у каждой цены будут запертые позиции.
2. И структура токенов тоже ухудшается: с апреля этого года доля крупнейшего держателя $XRP снизилась с 39,4% до 38,65%. Это свидетельствует о том, что крупные игроки постепенно сокращают свои позиции, в то время как розничные инвесторы захватывают их.
3. Отскок также очень слабый, несколько раз удерживается на уровнях сопротивления, без объёма и импульса. Советую не ловить на дне; умные деньги и розничные инвесторы не вышли в ноль, и новые покупатели не вышли на рынок. Лучше не утешать себя мыслью, что «старые мейнстримные монеты рано или поздно вернутся».$ASP (Aspecta) вырос на +20,15%
ASP — это токен проекта Aspecta, ориентированный на протоколы идентификации данных ИИ. Ядро сегодняшнего ралли лежит на макроуровне, где неизменная процентная ставка Федеральной резервной системы напрямую повысила интерес к высокому риску, при этом фонды отдают приоритет потоку в чипы малого сектора ИИ. Кроме того, во втором квартале 2026 года масштаб венчурного капитала криптовалют превысил $12,8 миллиарда, что на 45% рост по сравнению с кварталом к кварталу, при этом AI+Crypto стал ключевым направлением для увеличения активов. Как гибкая цель этого сектора, ASP легко поддаётся спекулятивному капиталу, когда рыночная ликвидность улучшает ожидания. Однако следует отметить, что средний дневной оборот относительно ограничен. Резкий рост сегодняшнего скачка оборота может свидетельствовать о сильной краткосрочной прибыли. Если рыночные настроения не удастся сохранить завтра, вероятность отката до пятидневной скользящей средней высока, поэтому рекомендуется быть осторожным при погоне за максимумами.今日韩国股市整体波动依然剧烈，KOSPI指数在经历连续大幅下跌后出现震荡修复，但市场情绪仍然偏谨慎。近期韩股的核心压力主要来自半导体板块的大幅调整，三星电子、SK海力士等权重股连续承压，导致指数短时间内跌幅明显扩大。与此同时，美联储维持利率不变但释放偏谨慎信号，使全球科技股估值受到压制，进一步加剧了资金避险情绪。 从技术面来看，KOSPI此前连续跌破5日、10日、20日等多条均线，形成明显空头排列，市场进入快速调整阶段。不过，经过连续释放风险后，今日盘中出现一定资金回补，指数一度展开反弹，说明短线已有部分抄底资金开始进场。但从成交量来看，市场尚未形成持续放量上涨，意味着当前反弹更多属于超跌修复，而非趋势反转。 板块方面，半导体仍是市场关注焦点。SK海力士虽然业绩保持增长，但未达到市场此前极高预期，加上投资者担忧AI产业资本开支未来可能放缓，引发芯片股集中获利了结。同时，中国半导体产业竞争加剧，也使韩国存储芯片企业未来盈利预期受到一定影响。由于三星电子和SK海力士在KOSPI指数中的权重极高，它们的走势仍将直接决定韩股后续表现。 资金面来看，近期杠杆资金集中去化，ETF和部分机构投资者持Песчаные бури не могут скрыть изображение инфракрасного прицела. Мои зрачки были прижаты к очкам, а целевые координаты были: дымоход нефтеперерабатывающего завода в Абадане, три стоянки для танкеров к востоку от Ормузского пролива. Сегодня утром эхо радара было неправильно — не ложный сигнал, вызванный сдвигом ветра, а настоящая сеть огневой мощи.
Прицел скрывает сценарий: первый выстрел — новости, второй — эмоции, а третий — настоящая пуля. «Ответный раунд», который Иран выпустил вчера, отклонил траекторию WTI на 7%, подняв её прямо до 88. Но я не двигался. Снайперы не смотрят на первые трассерные выстрелы; я смотрю на точку посадки после коррекции траектории. И действительно, когда американский авиаудар был подтверждён, цены на нефть упали вместо роста — этот «88» был ложным максимумом, быки оправдали ожидания, но теперь фейерверки угасли, гильзы всё ещё горячие, а рынок начинает ликвидировать чрезмерно реагируемые позиции.
График цены акций $XAAPL дрожал у меня, словно кончики травы, колышущие ветром в траве скрытого места. Её волатильность теперь связана со сырой нефтью, но она отстаёт на полфазы: цены на нефть откатываются, и рост медленный. Это типичный ритм «продажи в убежище» — крупные деньги сначала покупают нефть, капитал переходит в акции, а затем готовится к продаже на более высоких уровнях. У них есть снайперские винтовки большего калибра, но их время более неопределённое: двухнедельные планы удара всё ещё висели в комнате принятия решений у Трампа, и этот «режим ожидания» обнаружить сложнее, чем ошибку отклонения от ветра.
Я отрегулировал диоптрию прицела. Направление ветра вниз вправо, 6 узлов, температура и влажность вызывают изменения плотности воздуха, корректирующее значение +1,5 единицы. Текущее соотношение прибыли и убытков неправильно — откат нефти с 82 недостаточно глубокий, а точка входа $XAAPL ещё имеет три пробела для заполнения до зоны поддержки. Я не стреляю по мишеням без точки уверенности. Окно действий в десять-четырнадцать дней? Достаточно, чтобы я мог успокоить дыхание и наблюдать следующую волну. Даже если у Hormuz появится хоть малейший признак заблокированного выхлопа, настоящая премия сгорит.
Ветер всё ещё не решил. Его пальцы всё ещё висели за скобой спускового крючка.
#USStrikesIran 🚨 ИЛОН МАСК УЖЕ ПРОВОДИЛ ЭТУ ИГРУ РАНЬШЕ.
Внимательно посмотри, что произошло.
Tesla вышла на биржу в 2010 году, резко выросла после IPO, а затем упала более чем на 70% в последующие месяцы.
Большинство людей помнят только акции, которые впоследствии стали одними из величайших победителей в истории рынка.
Они забывают болезненное начало.
Теперь посмотрите на $SPACE.
После IPO 2026 года раннее ценовое движение начинает напоминать тот же цикл после IPO.
Волнение.
Розничная FOMO.
Резкая коррекция.
Бесконечные заголовки, утверждающие, что история закончена.It's basically certain that it's over
Storage is rising, but it's really not as good as altcoins
Whether it's $SNDK , $SKHYNIX , or $MU
After going out, I realized that the real storm is outside
If big internet companies continue to reduce AI investment, the storage sector will really trap a lot of people 😭
#DailyOrbit Ранним утром по пекинскому времени 30 июля Федеральная резервная система провела июльское заседание по политике, в итоге решив сохранить процентные ставки без изменений, сохранив диапазон 3,50%~3,75%.
Многие сначала считали, что отказ от повышения ставок — это хорошо, но рынок в итоге пришёл к типичной жёсткой паузе.
Когда решение было впервые объявлено, рынок ненадолго восстановился, но речь председателя ФРС Уолша была ястребиной на протяжении всего времени, напрямую изменив рыночные настроения.
1. Основные ястребиные сигналы с этой встречи
1. Огромное распределение голосов: 9 голосов за сохранение ставок без изменений, 3 члена напрямую призывали повысить ставку на 25 б.п. Это редкое расхождение за многие годы, свидетельствующее о сильных призывах к ужесточению ставок внутри Федеральной резервной системы.
2. Уолш ясно дал понять: Эту ставку без изменений не следует называть «пауза». Пока инфляция не снизится, опция повышения ставок останется, и существует вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании.
3. Напрямую развеять надежды рынка на краткосрочные снижения ставок; предыдущие ставки на снижение ставок в течение года значительно ослабли.
2. Реакция рынка капитала
1. Акции США
К закрытию акций фонды были распроданы в больших концентрациях: индекс Dow Jones Industrial Average упал более чем на 1 100 пунктов, что на 2,19%; Nasdaq упал на 1,74%, а S&P 500 — на 1,52%.
Индекс Nasdaq 100 откатился более чем на 10% от предыдущего максимума, официально войдя в диапазон технической коррекции.
Технологический сектор понёс серьёзные потери, при этом спад стали источниками хранения и оптическая связь, а ETF Roundhill Storage упал более чем на 6%; Акции Micron и полупроводникового оборудования, как правило, резко упали.
2. Казначейские облигации США и доллар США
Рынок переоценил «высокие процентные ставки, чтобы они держались дольше», доходность казначейских облигаций США быстро выросла, а индекс доллара США укрепился.
Высокая процентная ситуация сохраняется, постоянно подавляя активы растущих технологий и рискованных активов.
3. Логика передачи на крипторынке
Доллар США укрепился, доходность казначейских облигаций США выросла, а аппетит к риску снизился.
Историческая тенденция: Ястребиная позиция ФРС сигнализирует о выводе капитала из активов с высоким риском.
Сам рынок находится в слабой структуре, ожидания по ликвидности ужесточаются, а давление на продажи будет вырасти выше, что делает краткосрочные отскоки подверженными давлению. #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE становится новым событием. #美军空袭伊朗 цены на нефть резко выросли и отступили 🎯 Рано утром Битинг предсказал успешное обналичивание $BTC
Структура рынка определяет направление, и рынок следует установленному ритму по графику
Основное условие стабильной прибыли — всегда грамотное управление позициями и поддержание стоп-лоссов в руках
#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент В ту же ночь Microsoft выросла на 8%, Meta упала на 8% — история об искусственном интеллекте начала расходиться
Прошлой ночью, после закрытия фондового рынка США,
Microsoft выросла более чем на 8%. Meta упала более чем на 8%.
Та же ночь, тот же трек, совершенно противоположные концовки.
Истории об искусственном интеллекте начинают расходиться. Некоторые начали исполнять свои обещания, другие всё ещё строят мечты.
Начнём с Microsoft — пора подавать статью.
Выручка достигла 90 миллиардов долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом, превзойдя ожидания. Прибыль на акцию составила $4,74, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом, превзойдя ожидания.
Но настоящим прорывом стал облачный бизнес: годовая выручка Azure в облаке впервые превысила $100 миллиардов, что на 43% рост по сравнению с прошлым годом. Темпы роста были на 3 процентных пункта быстрее, чем в предыдущем квартале, что стало самым быстрым темпом с начала 2022 года.
Microsoft 365 Copilot предлагает более 30 миллионов платных мест. Коммерческие остаточные обязательства по исполнению составили 678 миллиардов долларов, что вдвое превышает годовой доход.
Что ещё важнее — капитальные расходы не превысили ожиданий. Капитальные вложения в четвертый квартал составили 41 миллиард долларов, при этом годовой план остался без изменений. Самый большой страх рынка — «рост цен» — так и не произошёл.
Логика Microsoft проста: они вложили деньги и начали зарабатывать. Монетизация ИИ входит в ускоренную траекторию.
Смотрел на Мету — всё ещё горящий.
Выручка достигла 60,8 миллиарда долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, установив новый рекорд. Доходы от рекламы составили 59,36 миллиарда юаней, что на 27% больше по сравнению с прошлым годом.
Однако чистая прибыль составила 15,8 миллиарда долларов, что на 14% меньше по сравнению с прошлым годом, значительно ниже ожиданий рынка в 18,5 миллиарда долларов.
Операционный денежный поток составил 31,8 миллиарда юаней, а капитальные расходы — 31,08 миллиарда юаней.
Свободный денежный поток — осталось всего 784 миллиона долларов.
Это резкое снижение на 91% по сравнению с 8,55 миллиарда юаней за тот же период прошлого года. Это самый низкий уровень за почти четыре года с 2022 года.
Цукерберг также повысил годовой минимум капитальных расходов с $125 миллиардов до $130 миллиардов. Прогноз по выручке на третий квартал составляет 61-64 миллиарда, медиана — 62,5 миллиарда, что ниже ожиданий аналитиков в 63,2 миллиарда.
Логика Meta проста: они инвестируют и продолжают инвестировать. Когда ты начнёшь зарабатывать? Понятия не имею.
В чём же разница?
Бизнес-модель.
Azure от Microsoft продаёт лопаты всем компаниям, занимающимся искусственным интеллектом. Кто бы ни выиграл, они должны использовать облако. OpenAI использует Azure, Anthropic — Azure, а все стартапы с ИИ используют Azure. Это бизнес, который собирает плату за проезд.
ИИ Meta предназначен для её собственного использования. Улучшение рекламных рекомендаций, создание ИИ-ассистентов и развитие метавселенной. Все входные данные — это расходы, а не доходы. Реклама выросла на 27%, но капитальные вложения выросли на 83%. Доход не может опередить затраты.
Один — зарабатывать деньги, другой — тратить.
Один начинает выполнять обещание, а другой всё ещё ждёт ответа.
Цукерберг говорил откровенно: «Я не буду продавать хэш-силу ради краткосрочной выгоды.»
В переводе на простой язык: Продолжай гореть, не торопись.
Но рынок явно был обеспокоен. Цена акций Meta падает уже 10 дней подряд.
Розничные инвесторы могут подождать, но институты — нет. Свободный денежный поток сейчас составляет всего 784 миллиона, всего в одном дыхании от того, чтобы стать отрицательным. Ранее аналитики прогнозировали, что свободный денежный поток во втором квартале обернётся отрицательным, но этого не произошло — хотя и не намного лучше.
Сегодня вечером эстафету возьмут на себя Amazon и Apple.
Amazon: Рынок ожидает доход около $196,4 миллиарда, прибыль на акцию — $1,82. Рост AWS — ключевой момент. Но план капитальных вложений Amazon на 2026 год составляет около 200 миллиардов долларов — даже более агрессивно, чем у Meta.
Apple: Рынок ожидает доход около $108,9 миллиарда, прибыль на акцию — $1,89. iPhone — главный источник роста. Apple придерживается подхода «лёгкого капитала ИИ» — без дата-центров, опираясь на ИИ на стороне устройств.
Главный момент сегодняшнего вечера: будет ли Amazon раздавлен денежным потоком, как Meta? Станет ли подход Apple с «лёгким капиталом» новым направлением для историй об искусственном интеллекте?
Моё мнение:
История Microsoft заслуживает доверия. Потому что деньги уже начали возвращаться.
Истории Meta до сих пор можно поверить. Но суть в том, что нужно быть достаточно терпеливым, чтобы дождаться дня, когда это окупится.
Цукерберг сообщил, что ИИ начал повышать эффективность рекомендаций рекламы: 9 миллионов компаний используют инструменты рекламы Meta на базе ИИ, а Advantage+ достигает годового дохода, превышающего $75 миллиардов. ИИ действительно работает. Но инвестиции опережают доходы.
Две истории с ИИ: одна — монетизация, другая — инвестиция. Какой из них вы выберете, зависит от вашего временного измерения.
Сегодняшние отчеты о доходах Amazon и Apple расскажут нам об этом расхожании — будет ли оно продолжать расширяться или сужаться.
$MSFT $META $AMZN
#财报观察员: Доходы Microsoft от облака превышают 100 миллиардов, но рекомендации Meta разочаровывают — не расходится ли история с ИИ?