Orbit Post Sitemap
Настроение великого принца отличное ——самый осведомлённый в криптосфере
В эту пятницу истекает срок опционов на биткойн на сумму 6,4 млрд долларов! Наступает самый "азартный" день в сети
На Deribit истекает 81 700 опционных контрактов на биткойн, номинальная стоимость которых составляет 6,4 млрд долларов, что почти 20% от открытого интереса опционов на биткойн на этой бирже.
В течение года сложно найти более крупное однодневное событие по ликвидации ставок.
Сначала посмотрим на силы быков и медведей: 44 639 колл-опционов и 37 061 пут-опцион, соотношение пут/колл 0,83 — быков явно больше и они сильнее.
На прошлой неделе биткойн вырос с 62 000 до 81 000 долларов, прибавив 18 000 долларов за неделю — второй по величине недельный рост за последние годы, что превратило множество колл-опционов из бесполезных в прибыльные.
Далее посмотрим на концентрацию позиций: страйк 75 000 долларов содержит 236 млн долларов, 80 000 долларов — 157 млн долларов, а более 500 млн долларов номинальной стоимости сосредоточено в диапазоне ±5% от текущей цены.
Что это значит?
Хеджирующие позиции маркет-мейкеров полностью сосредоточены на этих уровнях.
Перед истечением срока цена либо будет колебаться около ключевого уровня, либо при пробое хеджирующие позиции резко подтолкнут рынок в одном направлении — ускоренный рост или падение.
Самый мрачный индикатор — точка максимальной боли: 68 000 долларов.
Это цена, при которой максимальное количество опционов станет бесполезным.
Она на 11 000 долларов ниже текущей цены — то есть, чтобы медведи победили, биткойн должен упасть на 14% за два дня.
Кстати, истечение срока в пятницу утром совпадает с симпозиумом Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле, где выступит Пауэлл.
Истечение опционов + выступление главы ЦБ — вот вам и волатильность, оцените сами.
Истечение опционов не определяет направление, но решает, кто первым будет ликвидирован #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #Anthropic估算30万亿美元市场，IPO叙事能否兑现？
Anthropic рассказывает рынку капитала, возможно, самый амбициозный рассказ о росте в индустрии AI на сегодняшний день: потенциальный рынок, доступный в будущем, превышает 30 триллионов долларов.
Но сначала проясним один легко путаемый момент — 30 триллионов долларов — это не оценка Anthropic, а потенциальный размер рынка (TAM), который компания описывает инвесторам IPO. В настоящее время обсуждаемая целевая оценка IPO составляет около 2 триллионов долларов, окончательная цифра пока не определена. (qz.com)
Меня действительно интересует не этот преувеличенный TAM, а то, что скорость роста Anthropic уже настолько высока, что традиционные методы оценки начинают терять актуальность.
В конце мая компания завершила раунд финансирования на 65 миллиардов долларов, послерыночная оценка составила 965 миллиардов долларов, при этом годовой доход уже превысил 47 миллиардов долларов; а по последним данным, к концу июля годовой доход достиг примерно 65 миллиардов долларов. (anthropic.com)
Еще более амбициозны прогнозы на будущее.
По данным Reuters, Anthropic ожидает, что к 2028 году доход может достичь 190–200 миллиардов долларов. Это означает, что если рынок действительно готов оценить компанию в 2 триллиона долларов, по сути, это примерно 10-кратный мультипликатор от ожидаемого дохода 2028 года, что заранее оценивает революцию производительности AI за два года. (reuters.com)
Поэтому я считаю, что IPO Anthropic на самом деле должно проверить не «насколько хорош Claude», а три вопроса:
Первое, сможет ли AI действительно превратиться из вспомогательного инструмента в основу производственной инфраструктуры предприятий;
Второе, сможет ли после быстрого роста доходов стоимость вычислительных мощностей быть снижена за счет эффекта масштаба;
И третье, и самое важное — сформирует ли способность модели долгосрочный защитный барьер или же с усилением конкуренции она постепенно станет товаром?
Если первые два условия выполнятся, и третье тоже, то сегодняшняя кажущаяся безумной оценка через несколько лет может оказаться вполне оправданной.
Но если цена моделей будет продолжать падать, а капиталовложения в вычислительные мощности — расти, то даже такой огромный TAM в 30 триллионов долларов не гарантирует, что Anthropic сможет превратить достаточную часть этой стоимости в свободный денежный поток.
Вот почему я считаю это IPO особенно интересным:
Листинг Anthropic — это не просто оценка одной AI-компании, а первый вызов всему рынку: сколько на самом деле стоит «интеллект» в эпоху AI?
Если в итоге компания выйдет на биржу с оценкой близкой к 2 триллионам долларов, вы воспримете это как начало следующей суперплатформы или как признак пика AI-пузыря?Данные по PCE за июль опубликованы, и они не слишком благоприятны для рынка.
Годовой рост PCE в США за июль составил 3,7%, что выше рыночных ожиданий в 3,6%.
Основной индекс PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, что соответствует ожиданиям.
На первый взгляд, разница всего 0,1 процентного пункта, но рынок действительно обращает внимание не на эти 0,1%, а на то, что:
инфляция еще не снижается в том темпе, на который надеялся рынок.
Самое прямое последствие:
ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой могут снова подавиться.
Если инфляция продолжит оставаться на относительно высоком уровне, ФРС будет сложно легко перейти к смягчению политики.
А если ожидания по ставкам снова сместятся в сторону повышения, это повлияет на доходность американских облигаций, доллар и оценку глобальных рисковых активов.
Особенно это касается крипторынка.
Потому что недавний рост рынка вновь разжег настроения, и капитал начал распространяться по секторам Meme, DeFi, AI, экосистеме BTC и другим.
В такой момент появление инфляционных данных выше ожиданий напоминает нам:
рынок разогревается, но макроэкономическая ликвидность не становится более мягкой. $BTC #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进
Сейчас в ситуации на Ближнем Востоке наблюдается интересное расхождение: США продолжают усиливать экономическое давление, но на дипломатическом уровне появляются признаки ослабления.
США недавно расширили санкции против Ирана, затронув около 60 физических лиц, организаций и судов, но при этом не довели давление до самого крайнего уровня, которого опасался рынок; одновременно Иран и Оман продвигают переговоры о временном судоходном коридоре в Ормузском проливе, включая временный маршрут, разминирование и будущий механизм управления проливом. (Reuters)
Именно поэтому недавно цены на нефть заметно снизились. Рынок уже торгует не просто «эскалацией санкций», а начинает переоценивать вероятность восстановления судоходства в Ормузском проливе. Брент опустился примерно до 86 долларов, что говорит о частичном устранении ранее накопленной геополитической премии риска. (The Wall Street Journal)
Но я считаю, что сейчас ещё слишком рано говорить о «решении ближневосточной проблемы».
Последние данные показывают, что фактический трафик судов в Ормузском проливе по-прежнему значительно ниже нормального уровня: во вторник прошло всего около 5 судов с массовыми грузами, тогда как за последние 10 дней в среднем около 15. То есть дипломатические ожидания опережают реальное восстановление логистики. (Reuters)
Поэтому теперь действительно стоит следить не за тем, чьи заявления более жёсткие, а за тремя реальными переменными: удастся ли реализовать временный коридор, ослабит ли США блокаду и санкции, и сможет ли объём проходящих танкеров стабильно расти.
Если все три переменные улучшатся одновременно, военная премия в цене нефти может продолжить снижаться; наоборот, если переговоры снова сорвутся, риск-премия, которую рынок уже заранее сбросил, может быстро вернуться.
Рынок никогда не торгует самими новостями, а тем, изменяют ли новости будущие денежные потоки и структуру спроса и предложения.
Как вы думаете, является ли этот раунд переговоров настоящим началом разрядки или стороны просто пытаются укрепить свои позиции перед следующей фазой противостояния? $BTC На первый взгляд этот раунд рынка кажется невероятно оживлённым, медведи неоднократно опровергались, тогда как быки, похоже, могут покупать всё, что хотят. Но те, кто внимательно следит за деталями рынка, обнаружат, что базовая структура не такая однородная; между сильными и слабыми протекает широкая река. Вы когда-нибудь задумывались, почему, несмотря на одни и те же сигналы бычьего рынка, некоторые монеты уже взлетели так далеко, что исчезают, а другие остаются в кругах? Давайте сначала посмотрим на цифры. 10 октября 2025 года рынок завершил медвежий рынок с короткими ликвидациями на сумму $246 миллионов, а затем открыл бычий рынок с $1,678 миллиарда длинных ликвидаций. К 19 августа 2026 года короткие ликвидации составили $273,9 миллиона, а длинные — всего $24,8 миллиона. Это изменение коэффициента говорит само за что — медведи ускоряют выход, а быки пока не достигли безрассудного ажиота. Самое очевидное, что я заметил в своих недавних настроениях на рынке — после множества днов открытый интерес начал постоянно расти. Этот паттерн поддерживается не одной большой бычьей свечой, а фондами, которые тихо вращаются, накапливаются и увеличивают свои активы. В сочетании с 200-дневной скользящей средней BTC, которая уверенно выше 69 118, базовый тренд действительно тёплый. Но я не хочу останавливаться на выводе, что «бычий рынок приближается» — это слишком лениво. Больше всего важна разница в силах между секторами. - Сильнейшими игроками в этом раунде остаются BTC и ETH, которые служат «безопасными убежищами для фондов» с неглубокими откативаниями и быстрыми отскоками, что явно свидетельствует о постоянном накоплении институций. - Между альткоинами наблюдается серьёзное различие; только те, у кого есть аутентичные нарративы и он-чейн-данные, могут успевать за ними; большинство остальных пассивно следуютИспользуя 20-кратное кредитное плечо на $UB, удалось добиться 200% прибыли — это далеко не просто удача, а учебный пример игры объема и цены. В последние дни график UB развивался крайне драматично, идеально демонстрируя, что значит «расцвет и упадок».
Тщательно разбирая вашу логику открытия позиции, точка входа в 0.135 оказалась как раз на критической грани истощения бычьих сил и предстоящего разворота тренда. Ранее UB переживал почти вертикальный ралли с коротким сжатием, привлекая множество последователей. Но всему есть предел: когда цена слишком далеко отклоняется от скользящей средней, а объемы не поспевают, появляются сигналы дивергенции на вершине. Вы остро уловили это давление продаж, воспользовались высоким плечом и сделали ставку на шорт, полностью воспользовавшись технической коррекцией.
Хотя текущая прибыль на бумаге впечатляет, при работе с таким волатильным AI-токеном нужно сохранять ясность ума. В ближайшее время, скорее всего, начнется фаза широкого бокового флэта с вымыванием позиций, когда крупные игроки будут неоднократно дергать цену для очистки рынка. В плане управления рисками рекомендуется сначала вывести основной капитал, а оставшуюся прибыль «катить снежным комом» внутри позиции, при этом обязательно установить стоп-лосс, чтобы предотвратить внезапный повторный шорт от быков и сохранить достигнутый результат. $BTC $ETH #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Индекс страха и жадности на крипторынке поднялся до 74, официально войдя в зону жадности, что отражает значительное улучшение текущих рыночных настроений.
В краткосрочной перспективе улучшение настроений поддерживает BTC и основные альткойны, способствуя сохранению сильной динамики рынка; однако этот показатель уже находится на высоком уровне, и риск слепого погоня за ростом увеличивается. Если индекс продолжит рост до диапазона 80–90, с большой вероятностью рынок покажет признаки перегрева.
С учетом текущей ситуации на рынке, биткоин сохраняет высокую волатильность на верхних уровнях, а приток средств в ETF продолжается, что указывает на то, что этот рост не является чисто эмоциональным, и восходящий тренд имеет основания для продолжения. Риски, на которые стоит обратить внимание, включают: обновление максимума цены при замедлении притока в ETF, высокие ставки финансирования и быстрое увеличение открытого интереса по контрактам — такие расхождения часто предвещают повышение вероятности краткосрочной коррекции.
В целом краткосрочный настрой остается бычьим, но стратегия изменилась с прежнего выкупа на строгий контроль рисков при погоне за ростом. Если индекс превысит 80 и войдет в зону крайней жадности, следует особенно остерегаться рисков фиксации прибыли и ликвидаций заемных средств. $BTC $ETH $SNDK #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进 Ранний утренний стратегический ордер на продажу BTC, снова учебный пример точного прогноза
$ETH шорт в диапазоне 2470-2490, стоп-лосс 2520, цель 2430-2400
Максимум рынка достиг 2474, точно попав в наш входной диапазон, даже не коснувшись стоп-лосса, затем сразу упал до 2431, как раз на первой целевой отметке, одна сделка принесла около 40 пунктов прибыли
От точки входа до защитного уровня, от направления отката до целевого пространства — каждый шаг был рассчитан до мелочей. Мы заранее указали на формирование мелкосерийной коррекции, цена отклонилась от скользящей средней и требовала коррекции, падение было ожидаемым, рынок просто следовал нашему сценарию
Единство знания и действия, самоконтроль и осторожность. Стратегия на месте, исполнение точное, даже капризный рынок не остановит путь к прибыли
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 8.26 Золотой обзор на полдень
Золото откатилось с максимума 4673 до около 4598, однодневное снижение более 50 долларов, значительная часть предыдущего роста отыграна.
Под влиянием фиксации прибыли и более жёстких заявлений чиновников ФРС, краткосрочно доминируют медведи, часовой график показывает последовательные падения.
В настоящее время не стоит слепо покупать на дне, на отскоке в диапазоне 4625‑4645 можно открывать короткие позиции с целями 4595‑4575
Примечание:
Данный анализ является личным мнением Му Яо, рынок быстро меняется, информация предоставляется только для справки и не является инвестиционной рекомендацией!
$XAU 📊 $NEAR контрактные ликвидации (26 августа)
Бычий тренд от экстремального давления к устойчивому контролю, множитель после обвала с 1935x умеренно восстановился, за 24 часа суммарные ликвидации превысили 890 000 долларов, концентрация всего 60%, произошёл V-образный разворот…
Время Общие ликвидации Ликвидации длинных позиций Ликвидации коротких позиций
1 час 200,4 тыс. $ 200,3 тыс. $ 103,49 $
4 часа 264,7 тыс. $ 264,4 тыс. $ 376,40 $
12 часов 352,7 тыс. $ 338,7 тыс. $ 13,9 тыс. $
24 часа 899,9 тыс. $ 877,0 тыс. $ 22,9 тыс. $
За 1 час быки с экстремальным давлением множителем 1935x, объём 200,3 тыс. $, полный контроль; за 4 часа множитель снизился до 702x, объём вырос до 264,4 тыс. $; за 12 часов резкое падение до 24x, объём вырос до 338,7 тыс. $; за 24 часа отскок до 38x, ликвидации 877,0 тыс. $ против 22,9 тыс. $ у медведей, всего 899,9 тыс. $. Ликвидации за 12 часов составляют 60% от суточного объёма, концентрация средне-высокая. Множитель быков после обвала с 702x до 24x отскочил до 38x, произошёл V-образный разворот, давление на шорт значительно снизилось, но общий тренд остаётся сильным. Рекомендуется снижать кредитное плечо до 3x и не гнаться слепо за ростом.
🔥 Индикаторы рынка | 26 августа
Сегодня три горячие темы, объединённые одной идеей: любимый показатель инфляции ФРС остаётся стабильным, биткоин после попытки пробить 80 000 $ в условиях «торговли на обесценивание» консолидируется, а экономическая война США с Ираном продолжается.
📊 Ядро PCE стабильно по сравнению с прошлым месяцем: инфляция остаётся упорной, выступление Уоша на Джексон-Хоуле в центре внимания
26 августа Министерство торговли США опубликовало данные по индексу цен PCE за июль: годовой рост ядра PCE составил 3,3%, без изменений по сравнению с прошлым месяцем, что соответствует ожиданиям рынка; месячный рост 0,2%, ускорение по сравнению с 0,1% в июне. Общий индекс PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, также без изменений. При этом реальные потребительские расходы в июле остались на прежнем уровне, не поддержав сильный рост мая и июня.
Инфляция остаётся упорной, но потребительский спрос ослабевает — эти данные ставят ФРС в сложное положение перед решением по ставкам в сентябре.
Главное событие недели: 28 августа в 22:00 по Пекину председатель ФРС Уош выступит с первым с момента назначения ключевым докладом на ежегодном симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоуле. Это ключевой момент для восстановления доверия к ФРС. Ожидается, что Уош подтвердит риски инфляции и оставит возможность повышения ставок для восстановления репутации. На фоне трёх голосов против на июльском заседании FOMC и открытых внутренних разногласий, его речь станет важным индикатором решения по ставкам в сентябре.
₿ BTC после пробоя 80 000 $ консолидируется: после сжатия шортов испытания только начинаются
Биткоин в понедельник достиг 81 237 $, максимума за три месяца, за неделю вырос более чем на 20%. Однако после пробоя не удержался и откатился к уровню около 79 000 $.
Рост поддержали три фактора: расширение Минфином США программы обратного выкупа долгосрочных облигаций, что ослабило доллар и возродило «торговлю на обесценивание»; непрерывный приток средств в спотовый биткоин-ETF; массовые ликвидации коротких позиций.
Аналитики отмечают, что рост в основном вызван сжатием шортов. Удержится ли биткоин выше 80 000 $ — зависит от того, смогут ли покупатели спота заменить ликвидированных шортистов. Если удастся пробить сопротивление на 83 000 $, откроется путь к 90 000 $; если нет — возможна глубокая коррекция.
🚢 США расширяют санкции против Ирана: от военных ударов к «экономической войне»
24 августа министр финансов США Беннет объявил о расширении санкций против Ирана на пять секторов: авиация, цифровые активы, золото, судоходство и технологии. Беннет назвал это «экономической высадкой в Нормандии».
В то же время ситуация в Ормузском проливе меняется. Иран и Оман выпустили совместное заявление о создании согласованного безопасного морского коридора в проливе. Однако пролив остаётся закрытым, временное соглашение не означает полного возобновления судоходства. Ранее Иран ясно дал понять, что если США продолжат экономическую войну, нефть через Ормузский пролив не пойдёт.
💎 Итоги
Три события рисуют единую картину: стабильность ядра PCE на уровне 3,3% подтверждает упорство инфляции, выступление Уоша на Джексон-Хоуле станет ключевым индикатором решения по ставкам в сентябре; биткоин после кратковременной попытки пробоя 80 000 $ откатился, остаётся вопрос, сможет ли рост, вызванный сжатием шортов, перейти в устойчивый спрос; США переходят от военных ударов к «экономической войне» с Ираном, переговоры о возобновлении судоходства в Ормузском проливе продвигаются, но далеки от завершения. Контракты $NEAR: быки отскочили с 702x до 38x, суммарные ликвидации 899,9 тыс. $, концентрация 60%, давление на шорт снизилось, но тренд остаётся сильным. Когда данные по инфляции, выступления центробанков и геополитика совпадают во времени — рынок ждёт указаний от Уоша. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
#BTC突破80000美元，能否站稳新关口
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 Aave V4 за последние две недели:
Еженедельные пользователи: выросли примерно в 50 раз, сейчас в среднем 52 тыс.
Депозиты пользователей: выросли на $395 млн (в 2 раза)
Активные займы: выросли на $75 млн (~70%)
Что этому способствует?
@Aave теперь поддерживает EtherFi Cash, самый быстрорастущий нео-банк в блокчейне.
Интеграция чрезвычайно ценна для обеих сторон.
@ether_fi получает в наследство проверенную, протестированную инфраструктуру и механизмы управления, сохраняя при этом интерфейс продукта Cash (User Safes, режимы кредитования/дебетования, расчёты).
#DailyOrbit Один вопрос:
Если монета позже выросла на 100%–200%,
был ли на рынке сигнал до её реального старта?
Недавно я составил рейтинг за последнюю неделю.
Результат довольно интересный:
Самая высокая сделка после первого аномального движения показала +205,9%.
В ТОП-7 все уже превысили исторический максимум роста более чем на +120%.
Конечно, смотреть на рост задним числом легко.
Настоящий ценный вопрос:
Можно ли было заранее обнаружить эти данные?
Поэтому сейчас я не слишком сосредоточен на «прогнозировании следующей монеты с ростом в 100 раз», а постоянно фиксирую:
аномалии цены
изменения объёма торгов
изменения OI
время первого аномального движения
последующее поведение после аномалии
Чем больше данных накапливается, тем интереснее становится эта тема.
Буду продолжать обновлять этот рейтинг.
Не прогнозирую, а просто фиксирую следы, оставленные рынком.
$ONG $TRUMP $HEMI $ENA SOL после пробоя $103 откатился до $96: Liquid Staking взлетел на +32%, цена и TVL начали расходиться
$SOL с максимума $103 откатился до $97, за 24 часа -4,4%, вторая попытка пробить $100 не удалась. За неделю рост +13,6%, за 90 дней +18%. Сегодняшняя история не о цене.
1. Liquid Staking взлетел. TVL $5,74 млрд, в категории Liquid Staking за 7 дней +30%+, Sanctum LST за неделю +32,1%. Это не розничные инвесторы гонятся за ценой, а институционалы используют LST для размещения доходных позиций в SOL — AI infra и RWA требуют этого.
2. Спотовый рынок тоже активен, но есть расхождение. SOL ETF пять дней подряд показывает чистый приток, самый большой за месяц; но JTO сегодня -4,2% — токен управления крупнейшего LST-протокола продается, базовый TVL растет, умные деньги ставят на доходность, а не на спекуляции.
3. По цене. Зона сопротивления $100-104 дважды не пройдена, RSI 79 близок к перекупленности, до годового максимума $253 еще -62%. В целом, базовый капитал улучшается, но цена уже опережает события, стоит дождаться отката к $90-92 для более надежной оценки $BTC
BTC в этой волне уже оставил позади многих, кто ждал отката.
За последние несколько дней BTC вырос с более чем 60 000 до почти 80 000, на рынке произошло ликвидаций шортов на десятки миллиардов долларов; одновременно средства ETF продолжают возвращаться.
Но я, наоборот, считаю, что теперь стало сложнее.
Потому что в предыдущем росте было два сильных фактора:
ликвидация шортов + покупки ETF.
Теперь шорты уже сильно сократились, и дальше рост будет зависеть от того, появятся ли новые средства на спотовом рынке.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Поймите проблемы и решения:
Токенизация реальных активов и акций НЕ делает их устойчивыми к цензуре, НЕ ставит их выше правовых систем и не защищает от атак со стороны государств, а также НЕ решает проблему доверия к эмитенту.
Это не то, что решает токенизация.
Что она ДЕЙСТВИТЕЛЬНО делает — это позволяет быстро перемещать активы гораздо более беспрепятственно, чем традиционная система. Она ДЕЙСТВИТЕЛЬНО решает проблему реестра.
#DailyOrbit $DOGE/USDT: 264M USDT за 24 часа, 6% swing при -5% чистого результата. Зелёных всего 21%, но медиана позиций -1.65%. Короткие открыты, но не яростны.
Какая сила переломит игру первым — деньги или инерция?$BTC +37% от минимумов
$ETH +60%
Ралли состоялось, но структура начинает выглядеть растянутой.
Что его подогрело? • Выкуп облигаций Казначейства США
• Прогресс в законодательстве по криптовалютам
• Смягчение позиции SEC
Но есть ключевое отличие: большинство из этих факторов — это драйверы настроений/катализаторы, а не свежая ликвидность
Это усложняет поддержание текущего движения
Я не заявляю о вершине — говорю, что соотношение риск/вознаграждение меняется.
На этих уровнях подтверждение важнее, чем погоня за импульсом.
#DailyOrbit $BTC BTC откатился до 77,700: продавать по факту?
Данные CPI вышли в соответствии с ожиданиями. Но BTC вырос до 81,200, а затем откатился до 77,700 — классика «покупай на слухах, продавай по факту».
Структура рынка изменилась. Корреляция CPI и BTC слабеет — денежные потоки теперь следуют за ценовым импульсом больше, чем за макроэкономическими данными. ETF зафиксировали 7 дней подряд чистого притока ($2,57 млрд), что является надежной поддержкой, но краткосрочная фиксация прибыли оказывает давление.
Вывод:
77K — последняя линия обороны быков Биткойн на уровне 74600 очистил плечи, сейчас на этой позиции можно постепенно рассматривать продажу спотовых активов. В ближайшие 3-4 месяца с большой вероятностью будет широкая боковая консолидация. Ликвидность, выпущенная США, похожа на структурное снижение ставок в Китае несколько лет назад. Золото и биткойн, чувствительные к ликвидности, отыграли отскок, но другие технологические активы выглядят очень слабо. В конце структурного снижения ставок обычно происходит полное подавление — страдают предприятия и частные лица, а государственные органы чувствуют себя комфортно.$80K–$83K = Критическая зона предложения на HTF. Отказ здесь грозит отклонением и фазой распределения, с потерей подтверждения бычьей структуры.
Закрытие HTF выше $83K = Структурный прорыв. До тех пор рост уязвим для ликвидити-скачка и более глубокой коррекции.
$BTC Пять лет назад модель, которая обманула многих, сменив название, снова удвоилась в цене
Сегодня днем, наблюдая за рынком, я увидел цифру: на Robinhood в блокчейне есть протокол под названием NetNet Capital, токен NET на короткое время превысил рыночную капитализацию в 70 миллионов долларов, установив исторический максимум, рост за 24 часа составил ровно в два раза, чуть больше 100%. Сейчас немного откатился, до 66,48 миллиона долларов.
Если смотреть только на этот рост, в нынешнем рынке, полном мемов, это не так уж и удивительно. Настоящее, что заставило меня остановиться — это строка в описании механизма: архитектура заимствована у OlympusDAO v1.
Слова OlympusDAO знакомы тем, кто играл в DeFi в 2021 году. Тогда он стал популярным благодаря игре 3,3 и доходности в тысячи процентов годовых, цена токена поднималась до тысячи долларов, капитализация достигала десятков миллиардов. Но все знают, чем это закончилось: цена упала более чем на 90%, DeFi 2.0 превратился из модного слова в негативный пример, многие, кто реинвестировал и увеличивал позиции при росте, в итоге потеряли даже свой капитал.
Теперь эта модель возвращается. Подход NET — казна поддерживает токен с помощью стабильной монеты USDG, в смарт-контракте прописано правило: каждый NET должен иметь безрисковую стоимость не менее 1 USDG, если эмиссия превысит фактические резервы казны, транзакция будет отменена.
Это правило действительно строже, чем у прежней версии. Раньше поддержка казны OHM была больше на уровне доверия сообщества, которое верило, что казна выдержит; теперь это жесткое ограничение, прописанное в контракте, если эмитируют слишком много, блокчейн не позволит провести операцию. Похоже, что это закрывает главную дыру старой модели.
Но я не уверен, что это что-то изменит. 1 USDG — это пол, а цена NET сейчас далеко выше этого пола, и что поддерживает этот разрыв — опять же новые деньги, логика не изменилась с тех пор. Контракт гарантирует, что ты не потеряешь больше, чем вложил, но не гарантирует, что не окажешься ловцом на пике.
Еще интереснее то, что это не случайность одного проекта. Капитализация DTF, тоже основанного на концепции OHM, всего 6 миллионов, но за день выросла на 107%, тоже идет вверх. Концепция, которую уже «приговорили к смерти», в один день оживает в нескольких проектах — значит, кто-то сознательно возрождает эту старую схему.
Я всегда думал, что самое интересное в этом сообществе именно в этом. Одна и та же модель: впервые — инновация, потом — пирамида, через несколько лет меняют цепочку, название, и снова называют инновацией. Память о тех болезненных моментах, кажется, коллективно стерта.
Как вы думаете, те, кто сейчас влезают, — это те же люди, что гонялись за OHM пять лет назад? Или именно потому, что это не те же люди, такое происходит снова и снова? $BTC BTC откатился до 77700: почему позитив CPI не сработал?
Годовой рост CPI составил 3,4%, что соответствует ожиданиям, но после роста BTC до 81200 он откатился и колеблется около 77700. Старые взаимосвязи нарушены — после последних трёх публикаций CPI волатильность BTC не превышала 1%, а покупатели ETF больше ориентируются на импульс, а не на данные.
Краткий обзор:
83K — сопротивление, пробой которого приведёт к росту; если 77K не удержится, ожидается снижение до 75K. ETF семь дней подряд показывают чистый приток свыше 3 млрд, поддерживая рынок, но прибыльные позиции оказывают давление. Ждите направления, не делайте предположений. После того как Биткоин преодолел $80,000, настроения на рынке на некоторое время оживились, но с спокойной точки зрения основа этого роста не такая плавная, как кривая цены. Легко упустить из виду факт, что реальные внешние инкрементальные фонды не поступали массово; в настоящее время это в основном существующие средства, перемещённые между разными секторами. Другими словами, это не универсальный бычий рынок, а ожесточённые битвы между существующими фондами в ограниченном пуле, и конкуренция между секторами становится только ожесточённой. Многие друзья, участвующие как на американском, так и на крипторынках, сообщают, что кросс-рыночные операции становятся всё сложнее: фонды застряли в американских акциях и не могут двигаться, что косвенно подтверждает, что текущая ликвидность не так велика, как предполагалось. Способность биткоина удерживать этот новый уровень во многом зависит от того, что институциональные фонды постоянно распределяются партиями через спотовые каналы, по сути, используя реальные деньги для поддержки нижней зоны. Но проблема в том, что последующий импульс для восходящего прорыва исходит не от самого крипторынка, а зависит от внешних макроданных и состояния ликвидности доллара. Если внешняя среда не посылает более позитивных сигналов, готовность и импульс Биткоина активно подниматься на самом деле слабеют, и цена, скорее всего, будет колебаться на текущем уровне, поглощая чипы. Резким контрастом биткоина является Эфириум. Многие склонно верят, что пока Биткоин удерживает позиции, Эфириум в конечном итоге догонит, но реальная рыночная логика далека от этого. В условиях, где существующие фонды конкурируют, общее предложение фиксировано. Когда избегание риска нарастает и фонды обычно концентрируются на Биткоине, Эфириум фактически несёт давление изъятия капиталаБернштейн оптимистично смотрит на биткоин до 300 000, но снизил целевую цену акций Strategy
Сегодня днем исследовательский отчет Бернштейна удивил многих. Эта организация нарисовала очень отдаленную перспективу для биткоина, заявив, что к середине 2027 года он может достичь исторического максимума в 150 000 долларов, а к 2029 году в этом цикле — около 300 000 долларов. Причина в том, что, по их мнению, развивается тренд на торговлю против обесценивания валют, и деньги идут в активы, способные противостоять инфляции.
Термин "торговля против обесценивания валют" означает, что из-за фискальной и монетарной политики разных стран покупательная способность фиатных валют постепенно размывается, и капитал ищет твердые активы, способные сохранить ценность. Бернштейн считает, что этот тренд только начинается.
Однако в том же отчете Бернштейн снизил целевую цену для своей любимой компании по накоплению биткоинов Strategy. Они сохранили рейтинг "превзойти рынок", но снизили целевую цену с 450 до 350 долларов, то есть на 100 долларов. Причина была изложена прямо: Strategy ускоренно выпускает акции для привлечения капитала, что слишком быстро разводнит долю акционеров и размывает будущую стоимость.
Интересно, что в последние дни не только Бернштейн оптимистично смотрит на крипторынок. Цзян Чжуоэр говорит, что вероятность падения биткоина ниже точки старта роста очень мала, а Мизухо отмечает, что текущее ралли качественнее предыдущих. Но никто не писал бы одновременно и бычий, и медвежий сценарии в одном отчете, как это сделал Бернштейн.
Это очень интересно. С одной стороны, они видят биткоин на 300 000, с другой — снижают целевую цену для самой агрессивной компании по накоплению биткоинов. Те, кто оптимистично смотрит на биткоин, не обязательно оптимистично смотрят на компанию, которая покупает биткоин за счет выпуска акций.
Проще говоря, Бернштейн ставит на сам биткоин, а не на акции Strategy. Логика Strategy — обмен акций на биткоины и использование биткоинов для поддержки цены акций, чем быстрее вращается этот цикл, тем больше новых акций выпускается. Когда рост биткоина замедляется, эффект разводнения начинает перевешивать рост активов. В этот раз аналитики учли это на уровне акционерного капитала.
Для обычных инвесторов здесь есть подводный камень, который легко упустить. Вы думаете, что покупаете акции компании, которая косвенно держит биткоин, но на самом деле покупаете компанию, которая постоянно выпускает новые акции. Когда биткоин растет, количество акций тоже увеличивается, и на одну акцию может приходиться меньше биткоинов, чем кажется. Снижение целевой цены Бернштейна — это как бы расчёт рынка по этой ситуации.
Еще более тонкий момент — время выхода отчета. Он появился как раз тогда, когда биткоин только что вернулся к отметке 80 000, а индекс страха и жадности на рынке снизился с годового максимума. Институты готовы смотреть на перспективу в 30 лет, но при этом снижают ожидания по доходности акций на ближайшие пару лет.
Поэтому нам стоит думать не о том, придет ли биткоин к 300 000, а о том, что именно у нас в портфеле — сам биткоин или какая-то размытая _proxy. Хотя оба называются криптоактивами, их денежные потоки и структура могут сильно отличаться. В этой волне рынка именно это, пожалуй, самое важное различие, которое нужно понимать.Все говорят, что биткойн заменит золото, а они объединились
Сегодня в Гонконге тихо запустили новый ETF под названием MicroBit Bitcoin и Gold Value ETF. Особенность в том, что это первый в Гонконге фонд, который одновременно предоставляет инвесторам экспозицию и на биткойн, и на золото — купив одну долю, вы получаете оба актива.
Это довольно интересно. В последние годы в сообществе постоянно спорили, является ли биткойн цифровым золотом и сможет ли он заменить золото как новый актив-убежище. Сторонники обеих точек зрения спорили много лет, а Гонконг просто упаковал этих двух конкурентов в один продукт. Раньше нужно было выбирать между золотом и биткойном, теперь за вас сделали комбинированный выбор.
Еще более любопытен момент запуска. Биткойн только что отскочил с более чем 60 000 долларов до около 80 000, индекс страха и жадности на рынке поднялся с низких значений до годового максимума. Запуск продукта, который связывает биткойн и золото в такой момент, явно направлен не на краткосрочные колебания, а на создание продукта для долгосрочного спроса — для тех, кто хочет и держать криптовалюту, и иметь немного золота, но не хочет открывать и управлять разными счетами.
Для обычных инвесторов значение этого ETF не в кратных доходах, а в доступности. Гонконгский регулируемый канал позволяет тем, кто не знаком с операциями в блокчейне, но хочет инвестировать в такие активы, использовать привычный брокерский счет, не заботясь о кошельках, приватных ключах и холодном хранении. Цена — это плата за управление фондом, и при этом вы не получаете монеты на свой личный кошелек.
Что действительно стоит обдумать — это сигнал. За последние два года Гонконг в криптосфере действует гораздо активнее, чем многие ожидали: от спотовых ETF до правил по стейблкоинам и теперь таких комбинированных продуктов — путь становится все яснее. Когда биткойн и золото помещают в одну регулируемую корзину, это означает, что традиционные финансы уже принимают эти активы на уровне комбинированного портфеля, а не просто пробуют воду.
Так что вопрос: если держать криптовалюту и золото теперь можно в одном фонде, будете ли вы все еще настаивать на выборе одного из двух?MetaMask тайно зарабатывает миллионы в чужом доме
Многие до сих пор считают MetaMask старым кошельком, который используется только для хранения монет и подписания транзакций, думая, что он не трогает ваши деньги. Но недавно опубликованные данные раскрывают эту ситуацию.
По данным HyperTracker, за последние 30 дней три лидера по доходам в экосистеме Hyperliquid — это знакомые нам бренды кошельков. MetaMask занял первое место с примерно 1,32 миллиона долларов, Phantom — второе с около 1,26 миллиона долларов, Trust Wallet — третье с примерно 900 тысячами долларов. Далее идут Invo с 660 тысячами, fomo с 430 тысячами и Rabby с 230 тысячами долларов. Только две ведущие компании-кошельки за месяц получили более 1,2 миллиона долларов комиссий с транзакций Hyperliquid.
Так называемый Builder Code — это, по сути, кошельки и торговые интерфейсы, которые могут при размещении заказа пользователя ставить метку источника и брать часть комиссии с транзакции пропорционально. Раньше эти деньги в основном получали централизованные биржи, теперь цепочка изменилась, и кошельки сами стали получать доход.
Раньше считалось, что кошельки и биржи — это разные пути. Кошельки управляют активами, биржи — сделками, и каждый зарабатывает по-своему. Но с появлением вечных контрактов на блокчейне торговля переместилась на цепочку, и кошелек, подключив один интерфейс, может вести брокерский бизнес у себя дома. Пользователь не меняет приложение, а деньги идут через канал кошелька.
Что еще интереснее — это восприятие пользователя. Когда вы нажимаете swap в MetaMask или совершаете вечный контракт в Phantom, вы, возможно, даже не осознаете, что комиссия за эту сделку тихо возвращается в карман компании кошелька. Кошелек перестал быть сторонним наблюдателем, который не трогает ваши деньги, он стал невидимым брокером каждой вашей сделки.
За этим стоит новая формирующаяся история. Когда объем торгов вечными контрактами на блокчейне догоняет или даже частично превосходит некоторые второстепенные биржи, ценность кошелька как точки входа трафика переоценивается. За последние 30 дней объем торгов MetaMask и Phantom составил 1,4 и 2,29 миллиарда долларов соответственно — это уже не мелочи. Кто контролирует первый клик пользователя в приложении, тот держит ключ к распределению прибыли.
Но с этим возникают и вопросы. Когда кошелек все больше похож на биржу, сможет ли он продолжать рассказывать историю о чистой децентрализации и неконтролируемом хранении? Пользователь доверяет кошельку свои активы, а кошелек начинает зарабатывать, направляя сделки — баланс мотиваций постепенно смещается.
Кто станет следующим, кого накормит механизм Builder, и кому мы на самом деле платим комиссию, нажимая кнопку сделки?Вторая по величине пенсионная система Австралии тайно сокращает вложения в американские облигации
Недавние действия второй по величине пенсионной системы Австралии довольно интересны. Этот фонд, управляющий активами примерно на 370 миллиардов австралийских долларов, что эквивалентно более 260 миллиардам долларов США, в последние полгода тихо наращивал позиции по иене, именно тогда, когда курс иены к доллару приближался к 160. В то же время он сократил экспозицию по американским государственным облигациям примерно на 0,5 процентных пункта. Этот фонд называется Australian Retirement Trust, сокращённо ART, и является вторым по величине пенсионным фондом Австралии.
Пенсионный фонд, который должен быть максимально консервативным, неожиданно действует в противоположном направлении в момент, когда долларовые активы наиболее востребованы. Логика управляющих проста: рынок, возможно, переоценивает влияние цен на энергоносители на иену и недооценивает вероятность повышения ставок Банком Японии. Сейчас свопы процентных ставок показывают примерно 80% вероятность повышения ставки Банком Японии в сентябре, а согласно опросу Reuters, 57% экономистов ожидают повышение до 1,25% в сентябре. Покупать иену, когда все считают её безнадёжной, само по себе является сигналом.
Ещё более заметно их отношение к американским облигациям. Фонд сейчас снижает долю американских гособлигаций, приводя ряд причин: инфляция в США всё ещё выше целевого уровня, экономика сохраняет устойчивость, а инвестиционный бум в AI конкурирует с правительством за капитал. Они даже прогнозируют, что доходность 30-летних американских облигаций может вырасти до 5,5%. Другими словами, они не только не хотят увеличивать вложения в американские облигации, но и делают ставку на дальнейший рост доходности по длинным срокам.
Это имеет более тесную связь с криптосферой, чем кажется на первый взгляд. В прошлом году дешёвая иена поддерживала рисковые активы благодаря арбитражным сделкам. Если Банк Японии действительно повысит ставки, закрытие коротких позиций по иене будет похоже на август прошлого года: сначала будут ликвидированы самые перегруженные кредитные позиции в мире, и крипторынок обычно пострадает первым. Игрок с активами более 200 миллиардов долларов, который заранее готовится к такому сценарию, сам по себе многое говорит.
Мы часто говорим, что долларовым активам некуда идти, но те, у кого самые крупные реальные деньги, уже тихо готовят альтернативу. Когда консенсус наиболее един, это часто самый дорогой момент для возврата. Куда пойдут деньги, важнее, чем кто громче кричит. Когда все это осознают, цены уже будут совсем другими. Кит, который потерял миллионы на покупке дорого и продаже дешево, вернулся спустя полгода
Тот загадочный трейдер, который полгода назад из-за покупки дорого и продажи дешево потерял около 12 миллионов долларов на эфире, снова активен — и на этот раз сразу с крупной позицией, без малейших колебаний.
Данные с блокчейна показывают, что адрес 0xD81a, который почти шесть месяцев не проявлял активности, вновь вошёл в рынок, вложив за один раз более 5,3 миллиона долларов, купив 2165 эфиров по средней цене около 2463 долларов. Самое ироничное здесь в том, что в прошлый раз он продавал эфир примерно по 2452 доллара, то есть всего на 11 долларов дешевле, фактически перепродав одну и ту же партию монет дороже, чем продал, и тем самым дважды заплатил «учебный взнос» рынку.
В криптосообществе такие действия называют «удар с обеих сторон», но очевидно, что это не первый раз. Кто-то нашёл более ранние записи, и видно, что этот человек почти всегда покупал на относительных максимумах и продавал на относительных минимумах, превращая торговлю в обратный вклад в рынок. Обычные люди после убытков прячутся и зализывают раны, а он молчал полгода и вернулся не с маленькой позицией для теста, а сразу увеличил её, словно соревнуясь с самим собой.
Почему он решил вернуться именно сейчас? Нельзя не заметить, что биткоин недавно снова поднялся выше 80 000 долларов, спотовый ETF семь дней подряд показывает чистый приток средств, только вчера привлечено более 300 миллионов долларов, и настроение рынка явно улучшилось. Индекс страха и жадности хоть и упал с 74 до 65, но всё ещё находится в зоне жадности, а такая атмосфера легко заставляет тех, кто уже потерял деньги, снова поверить, что на этот раз они точно всё сделают правильно.
Есть и более тонкое объяснение. Возможно, его совсем не волнует разница в цене в десять долларов, он уверен в средне- и долгосрочном тренде и готов докупать по более высокой цене. Ведь эфир с 62 000 поднялся до 80 000, и многие институциональные инвесторы и крупные игроки, которые раньше выходили из рынка, тихо возвращаются, и он, возможно, не последний, кто проснулся.
Но нужно сказать прямо: всё в блокчейне прозрачно, кто что делает — видно, но понять это не значит правильно повторить. Адрес, который потерял миллионы, снова покупает — это не сигнал ни к росту, ни к падению, а просто живой пример, который напоминает: не стоит слепо следовать за чужими действиями. Важно задать себе вопрос: когда видишь, что кто-то крупно наращивает позицию, ты покупаешь вслед за ним или спрашиваешь, почему он покупает? Ответы на эти вопросы могут быть диаметрально противоположными.Истечение опционов на сумму 6,4 млрд долларов: судьба биткоина на отметке 80 000 под угрозой
В эту пятницу в 16:00 по пекинскому времени на Deribit истечет около 81,7 тысячи опционов на биткоин с номинальной стоимостью почти 6,44 млрд долларов. Это одна из крупнейших недельных экспираций за последнее время, а ключевые страйк-цены как раз расположены на отметках 75 000 и 80 000 долларов.
Это немного иронично. Еще на прошлой неделе биткоин держался около 62 000 долларов, а за неделю взлетел до 80 000, прибавив почти 30%. Этот рост перевел множество ранее вне денег колл-опционов в зону прибыли. Маркет-мейкеры внезапно получили большие позиции, которые нужно хеджировать, и давление резко возросло.
Сейчас рыночная структура очень тонкая. Колл-опционов около 44,6 тысячи, пут-опционов — 37,1 тысячи, соотношение Put/Call всего 0,83, что указывает на бычий настрой. Но бычий настрой не означает стабильность. Настоящая причина бессонных ночей трейдеров — невидимая сила, действующая перед экспирацией.
Эта экспирация привлекает внимание, потому что Deribit занимает лидирующую позицию в мировом объеме торгов опционами на биткоин. Каждая крупная экспирация — это скрытая битва между маркет-мейкерами и институциональными игроками. Розничные трейдеры видят лишь колебания на графиках, а за кулисами происходит переоценка контрактов на десятки миллиардов долларов.
Опционы в пределах 5% от текущей цены имеют номинальную стоимость свыше 500 млн долларов. Когда эти контракты входят в окно экспирации, маркет-мейкеры для хеджирования рисков многократно покупают и продают спот около ключевых страйк-цен, из-за чего цена застревает около круглой отметки 80 000. В индустрии это называют эффектом закрепления по гамме (Gamma pinning).
Проблема в том, что как только «гвоздь» отпускается, обратная сила может быть не менее сильной. Если уровень 80 000 будет пробит эффективно, подавленная гамма ускорит движение в этом направлении, и волатильность мгновенно возрастет. Сейчас биткоин колеблется около 78 800, за 24 часа упал примерно на 2%, только что касался 80 000, а затем откатился назад.
Розничные трейдеры в такие моменты часто теряют голову. Индекс страха и жадности только что упал с 74 до 65, но все еще находится в зоне жадности, что говорит о том, что настроение не охладилось. С одной стороны, рекордная экспирация опционов, с другой — не утихающий ажиотаж, такая комбинация часто приводит к резким всплескам на рынке.
Так что нам стоит задуматься: после истечения опционов на 6,4 млрд долларов рынок останется закрепленным на 80 000 или прорвется? Хеджирующие действия крупных игроков невидимы для обычных людей, но цена скажет за них.
В пятницу в 16:00 вряд ли будет спокойно. Даже если вы не торгуете опционами, волатильность спота не обойдет стороной эту экспирацию.Уолл-стрит боится не того, кто победит, а того промежутка, когда никто не признает поражение
Обратный отсчет ровно десять недель. В общих выборах в Конгресс Демократическая партия лидирует примерно на шесть пунктов, и когда эта цифра появилась, первыми, кто начали нервничать, были не в Вашингтоне, а на торговых площадках Уолл-стрит.
Все действительно считают не то, кто выиграет, а то, превратится ли после победы Конгресс в место, где все будет заблокировано. Если Демократы вернут контроль над Конгрессом, Белый дом и законодательный орган будут разделены, и важные законы будут надолго застревать в противостоянии, ничего не будет продвигаться. Звучит как политические новости, но для нас, кто живет за счет ликвидности, это — цена.
Аналитик Raymond James Эд Миллс сказал очень важную вещь. Большая часть волатильности рынка за последние два года была вызвана не законодательством, а административными действиями. То есть, блокировка законов не означает тишину. Наоборот, если Белый дом будет постоянно сталкиваться с препятствиями в Конгрессе, он будет склонен использовать административные указы для продвижения дел, особенно в вопросах тарифов. Чем более обходными будут методы, тем сложнее будет предсказать ритм, и неопределенность возрастет.
А затем есть более серьезная проблема — потолок государственного долга. Рынок в целом ожидает, что правительство США достигнет лимита примерно в 41,1 триллиона долларов к середине 2027 года. По словам TD Securities, если Демократы контролируют Конгресс, потолок долга становится картой, которую можно использовать, чтобы заставить республиканцев пойти на уступки по другим вопросам. Если дело дойдет до тупика, доходность американских облигаций вырастет, волатильность увеличится, и чем ближе к так называемой дате дефолта, тем легче будет продавать краткосрочные гособлигации.
А наши активы, по сути, находятся на той стороне, которая зависит от безрисковой ставки и ликвидности. Когда доходность растет, рисковые активы никогда не показывали независимого роста.
Наконец, есть самый сложный сценарий. Результат выборов — не кто-то проиграл, а никто не признал поражение. Подсчет голосов затягивается, идут судебные разбирательства, и результат долго не объявляется. Аналитики описывают это как повторение хаоса выборов, рост настроений к риску, повышение волатильности. Сейчас Уолл-стрит больше всего хочет не победы какой-то партии, а ясного, предсказуемого и моделируемого результата.
У нас здесь жизнь идет своим чередом, биткойн колеблется около 78 тысяч, индикаторы настроений на высоком уровне, в блокчейне продолжаются споры, кто наращивает позиции, а кто выходит. Но все эти краткосрочные игры нужно рассматривать в более длинной перспективе.
Так что вопрос к вам. Как вы думаете, что действительно ударит по рынку через десять недель — сам результат выборов или тот промежуток, когда никто не признает поражение?一轮反弹拉起，市场的情绪快速回暖。 不少人看着BTC重新冲高，便笃定熊市已经彻底走完，超级周期正式开启。但CZ在最新公开分享中，泼出一盆冷静的冷水：超级周期并未到来，市场依旧运行在四年减半周期的熊市阶段之中。 很多人记得年初他对超级周期的期待。彼时市场满怀憧憬，寄望美国政策红利、ETF资金入场能够打破比特币沿用多年的四年轮回，走出脱离旧周期的全新行情。 可行情走至当下，他修正了自己的判断：政策环境确实是从业十二年来最好的阶段，监管走向清晰，机构资金持续在场，长期行业的基本面没有崩塌，但宏观利好，并不代表短期熊市直接宣告终结。 这也是当前市场最矛盾的地方。 一边是盘面时不时出现大阳线，BTC大幅回弹，山寨轮番补涨，爆仓数据反复上演，赚钱效应短暂回归，舆论到处高喊牛市重启； 另一边，四年周期的历史轨迹依旧生效，AI赛道持续分流市场热钱，增量散户并未大规模进场，每一轮上涨的量能逐步衰减，反弹更多属于存量资金博弈的修复行情。 CZ的判断很值得细细品读：熊市不等于行情一路阴跌，熊市之中，同样会出现幅度惊人的反弹。 历史上每一轮大熊市，都不止一次出现过让人误以为牛市重来的大涨。很多交易者，恰恰就是Вот что сейчас происходит за свечным графиком $BTC……
Цена колеблется около недельного VWAP, при этом большая часть давления продаж исходит с рынка бессрочных контрактов, а спотовый рынок пока не подтверждает эту слабость!
Первоначальное падение было в основном вызвано закрытием длинных позиций/фиксацией прибыли. Когда цена достигла минимума, новые короткие позиции начали агрессивно открываться, но быстро поглощались и оказывались в ловушке, что способствовало быстрому отскоку.
До сих пор продавцы явно борются за контроль, но давление, которое они оказывают, непропорционально реальному продолжению снижения, и пространство для падения очень ограничено.
Вывод: пока спотовый рынок сохраняет устойчивость и цена стабилизируется около недельного VWAP, давление продаж со стороны бессрочных контрактов легко может подвергнуться дальнейшему сжатию коротких позиций. Чтобы усилить медвежий сценарий, я хотел бы увидеть, как спот-продажи подключаются, и цена действительно закрепляется ниже VWAP.
До тех пор это больше похоже на борьбу за позиции, а не на явный медвежий контроль.
Сейчас трудно получить четкое понимание! Поэтому для меня позиция остается без изменений: ничего не делать. Медведи отступают уже девять дней подряд, почему быкам не стоит двигаться
Данные с блокчейна показывают довольно противоинтуитивную картину. С 17 августа короткие позиции по биткоину постоянно сокращаются, и сегодня это продолжается почти десять дней подряд. С другой стороны, длинные позиции с 23 августа практически не меняются, оставаясь на месте. На поверхности рынок кажется вялым, но под ним кто-то тихо уходит. Такое расхождение само по себе заслуживает пристального внимания.
Если посмотреть на более длинный период, становится еще очевиднее. Отступление медведей началось 17 августа, примерно на неделю раньше, чем застой быков. Это значит, что уходящих с рынка больше, чем желающих войти. Постоянное закрытие коротких позиций — это признание ошибок тех, кто ставил на падение. Это отступление не случайный шум, а направленное действие, продолжающееся десять дней подряд.
Быки же стоят на месте, что говорит о том, что спрос на спотовом рынке поддерживает цену, но заемные средства пока не готовы к активным действиям. Такая борьба — одна сторона отступает, другая ждет — выглядит интереснее, чем резкий рост. Участники цепочки интерпретируют это как ожидание четкого сигнала, а не слепое погоню за ростом. Поддержка спота при отсутствии активности заемных средств часто предвещает переход рынка от сомнений к подтверждению тренда.
По ранее предложенной аналитиками схеме, чтобы биткоин действительно начал полноценный рост, должны сойтись три условия. Первое — крупные игроки на Hyperliquid переключаются на бычий настрой, второе — крупные игроки на Bitfinex полностью формируют длинные позиции по BTC, третье — отрицательные премии на корейском рынке (премия кимчи) и Coinbase полностью исчезают. Сейчас, оглядываясь назад, можно сказать, что второе и третье условия уже тихо выполнены. Эта схема недавно неоднократно обсуждалась в сообществе, и переход премий в положительную зону означает, что давление продаж со стороны розничных инвесторов из Кореи и США уже снято.
Крупный игрок на Bitfinex, за которым долго следило сообщество, давно завершил формирование длинных позиций, а отрицательные премии кимчи и Coinbase исчезли. Другими словами, сейчас остается дождаться только переключения крупного игрока на Hyperliquid на бычий настрой. Hyperliquid — это главный рынок бессрочных контрактов последних лет, и движение крупных игроков там — индикатор настроений. Как только этот сигнал появится, многие считают, что он станет катализатором следующей волны роста биткоина. Если же этот игрок не переключится, рынок, скорее всего, продолжит топтаться на месте, обманывая сам себя. Но как только он начнет действовать, заемные средства обычно реагируют быстрее всех.
Интересно, что такая структура делает текущий рынок сдержанным. Быки не наращивают позиции слепо, медведи отступают, а цена движется в нейтральном боковом тренде, а не резким ростом. По сравнению с ростом, основанным на заемных средствах несколько месяцев назад, нынешняя структура кажется более устойчивой. Объемы не растут, что говорит об отсутствии панического вхождения новых денег.
Поэтому настоящая интрига сейчас сосредоточена вокруг крупного игрока на Hyperliquid. Будет ли он продолжать наблюдать или внезапно переключится на бычий настрой — рынок внимательно следит за этим. Что могут сделать розничные инвесторы — это понять, кто в этой борьбе движется, а кто ждет, а не спешить занимать позицию. Будет ли следующая крупная свеча инициирована именно им — возможно, придется подождать еще несколько дней. Настоящее направление всегда определяют не шум розничных инвесторов, а следующие шаги этих крупных игроков.$XRP Давление продаж на уровне 1.3725 в этой волне кажется немного искусственным, объемы на рынке не поддерживают движение, это чисто манипуляция крупных игроков на графике. Следы крупных ордеров, уходящих с цепочки, довольно очевидны, краткосрочные настроения кажутся горячими, но деньги на самом деле тихо уходят. В этой точке я не буду покупать, скорее обращу внимание на риск отката, ключевым будет, сможет ли цена удержаться около 1.35. Не позволяйте внешнему росту вводить вас в заблуждение, это типичный сценарий вымывания. Как вы думаете, это ловушка для покупателей или настоящая коррекция? Обсудим ваши ордера в комментариях.👇👇👇Основной индекс PCE остался без изменений, какова будет позиция Уоша на Джексон-Хоуле?
Я считаю, что этот индекс PCE не дал Уошу оснований для «немедленного смягчения», но и недостаточно, чтобы он сразу определил сентябрьское повышение ставок как базовый сценарий.
В июле основной индекс PCE вырос на 0,2% в месяц и остался на уровне 3,3% в годовом выражении; общий индекс PCE — 3,7% в годовом выражении. Это значит, что месячный темп не ухудшился, но до цели ФРС в 2% еще далеко. При этом в июле личные доходы выросли на 0,4%, а потребление — на 0,2%, экономика не демонстрирует явного замедления. 
Поэтому сейчас для Уоша наиболее комфортное заявление звучит так:
«Инфляция по-прежнему слишком высока, поэтому нельзя легко ослаблять политику; но пока инфляция продолжает медленно снижаться, нет необходимости сразу повышать ставки.»
Это больше соответствует текущей ситуации, чем просто «ястребиный» или «голубиный» подход.
Почему этот индекс PCE скорее выгоден Уошу?
Потому что он оставляет пространство для обеих сторон.
Ястребиная сторона может сказать:
Основной индекс PCE 3,3%, явно выше 2%, инфляция остается упорной.
Кроме того, председатель Бостонского ФРБ Коллинз уже ясно заявил, что если будущие данные не подтвердят устойчивое снижение инфляции, ФРС может потребоваться ускорить повышение ставок. 
Голубиная сторона может сказать:
Месячный рост основного индекса PCE всего 0,2%, нет признаков повторного ускорения, инфляция, по крайней мере, не вышла из-под контроля.
Поэтому Уошу не нужно на Джексон-Хоуле прямо заявлять:
«В сентябре повышение ставок обязательно.»
Я склоняюсь к тому, что Уош выпустит «тройной сигнал».
Первый уровень: удержание цели в 2%.
Это, скорее всего, не будет ослаблено.
Основной индекс PCE все еще на уровне 3,3%, Уош не может снизить внимание к инфляции из-за данных за один месяц.
Второй уровень: сохранение опции повышения ставок.
Это будет самая важная ястребиная часть его выступления.
То есть:
Если последующие CPI и PCE останутся высокими, инфляционные ожидания снова вырастут, тогда дальнейшее повышение ставок останется в арсенале.
Это фактически оставляет пространство для повышения ставок в сентябре.
Третий уровень: отсутствие предварительных обязательств по сентябрю.
Это, на мой взгляд, самое важное.
Рынок уже повысил вероятность сентябрьского повышения ставок примерно до 40% после сегодняшних данных, но это далеко от «уверенности рынка в повышении». 
Поэтому если Уош будет достаточно осторожен, он, скорее всего, скажет:
«Политика определяется данными, а не рыночными ценами.»
Это также соответствует его прежнему нежеланию давать чрезмерные прогнозы. 
Для BTC настоящая опасность — не «ястребиный Уош»,
а:
ястребиный Уош + рынок вновь верит в сентябрьское повышение ставок.
Если после выступления произойдет:
Доллар ↑
Доходность 2-летних казначейских облигаций ↑
Вероятность повышения в сентябре ↑
BTC ↓
Это будет означать, что рынок действительно принял ястребиную позицию.
Если же Уош, несмотря на акцент на высокой инфляции, не будет явно продвигать сентябрьское повышение ставок, а доходности на длинном конце снизятся, рынок может понять его слова так:
«Ястребиная позиция сохраняется, но пока не торопятся с действиями.»
Такой исход будет более благоприятен для BTC и золота.
Поэтому сегодня вечером/в пятницу я буду внимательно слушать три сигнала:
① Является ли «инфляция» по-прежнему главным приоритетом.
② Является ли «повышение ставок» базовым сценарием или лишь резервным инструментом.
③ Является ли сентябрьская политика зависимой от дополнительных данных.
Если ответ:
Высокая инфляция + повышение ставок при необходимости + отсутствие обязательств по сентябрю
Я считаю, что это скорее ястребиный, но не экстремальный подход.
Если же будет:
Высокая инфляция + разумное повышение в сентябре + отсутствие опасений по поводу устойчивости экономики
Тогда это будет настоящий ястребиный шок.
Если же:
Инфляция остается высокой + продолжает снижаться + экономика под угрозой замедления + политика может быть терпеливой
Тогда рынок, возможно, снизит ожидания по повышению ставок.
Мое мнение:
После публикации основного индекса PCE ожидания по сентябрьскому повышению действительно выросли, но еще не сформировалась определенная тенденция.
Поэтому ключевой вопрос на Джексон-Хоуле — не будет ли Уош кричать «повышение ставок», а станет ли он переводить «повышение» из резервного варианта в базовую политику на ближайшие месяцы.
Если этого не произойдет, рынок, вероятно, воспримет сегодняшний PCE так:
«Инфляция упорна, но не вышла из-под контроля.»
Для BTC в краткосрочной перспективе важнее всего следить за доходностью 2-летних казначейских облигаций и долларом. Если после выступления оба показателя резко вырастут, а BTC удержится на ключевой поддержке, значит рынок уже учел ястребиную угрозу; если оба продолжат рост, то BTC на высоких уровнях может столкнуться с заметным сжатием оценки.
В двух словах: PCE не дал Уошу оснований для смягчения, но и не дал ему достаточной уверенности для прямого объявления сентябрьского повышения ставок. Джексон-Хоул, скорее всего, будет «сохранением опции повышения и отказом от обязательств», а окончательное решение по сентябрю примут будущие данные CPI и занятости. $BTC #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ $ETH сжимается внутри четко очерченного симметричного треугольника после импульсного роста с $1,900.
Цена сейчас тестирует восходящую линию поддержки около $2,430, критическую зону принятия решения.
МЕДВЕЖИЙ СЦЕНАРИЙ:
Закрытие 1H ниже $2,430 → пробой поддержки + расширение вниз.
Цели: $2,242/$2,204/$2,129
Отмена сценария: возврат выше $2,550 с устойчивыми закрытиями 1H.
До подтверждения избегайте догонять. Следующий ликвидный сдвиг может определить направление расширения.$ETH в настоящее время находится в нисходящем тренде, первая поддержка снизу по-прежнему на уровне 2430, но с учетом текущей ситуации, пробой поддержки — лишь вопрос времени. Если цена отскочит в этой зоне, это будет означать начало контратаки быков, и цена может пойти вверх. Ключевая поддержка находится на уровне 2413, при пробое которой откроется новое пространство для падения. Тем, кто еще не вошел в позицию, можно рассмотреть возможность легкой короткой позиции. #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 ETH в настоящее время находится примерно в диапазоне $2,450–$2,470, поэтому предложенный диапазон $2,440–$2,460 в целом соответствует текущему движению цены.
Последние данные также показывают, что рынок был волатильным в районе $2,500.
Основная идея:
$2,460: краткосрочное сопротивление, за которым стоит следить.
Выше $2,460 при высоком объеме: может открыть путь к $2,480. Эксклюзивные арбитражные стратегии для институциональных инвесторов тайно переходят на блокчейн
Долгое время такие методы, как количественный хеджинг, арбитраж между биржами и частное кредитование, были практически эксклюзивной прерогативой институциональных и состоятельных игроков, а обычные розничные инвесторы даже не могли приблизиться к этим возможностям. Но в последние дни произошло нечто любопытное. Проект под названием City Protocol объявил о завершении посевного и раунда Pre-A финансирования, суммарно привлекши 11 миллионов долларов, среди инвесторов — такие признанные криптоинституции, как Dragonfly, Jump Crypto и CMT Digital.
Их цель очень проста — перенести целый комплекс структурированных продуктов на блокчейн. Проще говоря, используя уровни токенизации, хранилища и эмиссии, они хотят превратить стратегии, которые раньше циркулировали только в институциональной среде, в продукты, которые может купить обычный пользователь прямо в своем кошельке. Флагманская платформа называется Venzo, на данный момент запущено четыре стратегических хранилища с заблокированными активами на сумму 40 миллионов долларов.
В этих хранилищах нет мемных стратегий, а именно количественный хеджинг, арбитраж между биржами и частное кредитование. Ранее эти стратегии были доступны в основном институциональным и профессиональным инвесторам, а обычным людям было практически невозможно участвовать. City Protocol также заявляет, что в дальнейшем планирует запуск тематических хранилищ, разделенных на отслеживание персон и тематические сектора, где программы по открытым правилам будут автоматически покупать и корректировать корзину активов прямо в кошельках пользователей. Вы выбираете тему, а машина помогает ребалансировать портфель — звучит гораздо удобнее, чем самому следить за рынком.
Перенос институциональных стратегий в продукты на блокчейне — это не только инициатива City Protocol. За последний год все больше команд обращают внимание на то, чтобы адаптировать инструменты Уолл-стрит для розничных инвесторов — от доходных хранилищ до структурированных нот. Порог входа заметно снижается.
Интересен контраст: с одной стороны, институты всегда считали сложные стратегии своим конкурентным преимуществом, с другой — инфраструктура блокчейна активно разбирает эти стратегии на части, стандартизирует и предлагает их обычным людям. Снижение порога, конечно, хорошо, но смогут ли обычные инвесторы действительно справиться? Риски, комиссии и логика ликвидаций, лежащие в основе этих стратегий, совсем не похожи на покупку спотовых активов, и многие, возможно, даже не прочитают инструкции.
Еще более любопытна позиция капитала. Пока многие спорят, является ли децентрализованное финансирование реальностью или иллюзией, такие топовые институции, как Dragonfly и Jump, уже вкладывают реальные деньги. Возможно, их интересует не краткосрочная прибыль, а возможность полностью переосмыслить традиционные структурированные продукты с помощью блокчейна.
Так что возникает вопрос: когда институциональные арбитражные инструменты начинают попадать в кошельки обычных людей, это шаг к финансовому равенству или очередная волна тщательно упакованной сложности, которая ждет неопытных инвесторов, чтобы те вошли и приняли на себя риски? Как вы думаете, что это значит?Братья, только что увидел ответ Маджи, он сказал, что тайваньские СМИ, которые пишут о его "84-кратной прибыли", — это фейковые новости. Моя первая реакция была: "Брат, наконец-то у тебя появилось чувство стыда?" Ведь за последние 10 месяцев он на длинных позициях по $ETH потерял 35 миллионов долларов, а на счету осталось всего 9000, с таким результатом кто будет хвастаться?
Но если подумать, что именно он отрицает? СМИ говорят, что 150 тысяч превратились в 11,15 миллиона — это же подтверждено на блокчейне, и этот недельный отскок действительно был мощным. Но проблема в том, что это была ставка с высоким кредитным плечом, а не умение управлять инвестиционным портфелем. Кредитное плечо 12x, длинная позиция на 129 миллионов всё ещё открыта, разве это не игра на выживание в одностороннем рынке?
Ещё более интересно, что он опровергает, но ни в какую не говорит о текущем уровне кредитного плеча и деталях позиций. Он боится говорить или не может? Если завтра ETH упадёт на 10%, не обнулится ли он снова?
Мне кажется, самое смешное в этой истории — это то, что тайваньские СМИ превратили эффект выжившего в миф, а Маджи не хочет, чтобы его считали просто везунчиком, который отыгрался. Но данные блокчейна холодны и беспристрастны: если ты потерял — значит потерял, если заработал — значит выиграл на ставке, никакой гордости тут нет.На словах утверждают, что всё в порядке, а на деле переманивают ключевых сотрудников у конкурентов
Крупнейшая в мире криптовалютная биржа Binance в последние дни тихо совершила довольно примечательный ход. Она сразу переманила двух опытных руководителей по комплаенсу у своего прямого конкурента Crypto.com. Один из них, по имени Antonio Alvarez, стал заместителем главного комплаенс-офицера Noah Perlman, а другой, Duncan DeVille, занял пост руководителя по глобальному комплаенсу в области финансовых преступлений. Оба ранее работали в Crypto.com, а в их резюме есть опыт работы в Coinbase, Visa, Western Union и даже Министерстве финансов США.
По данным Bloomberg, новость о присоединении этих двух специалистов к Binance была первой опубликована СМИ, и это совпало с усилением внимания американских регуляторов к криптовалютным биржам. Если посмотреть шире, ситуация приобретает иной оттенок. Вокруг времени их прихода появились сообщения о том, что за последний год из комплаенс-подразделения Binance ушло несколько руководителей, и некоторые слухи связывали эти отставки с тем, как платформа обрабатывала средства, связанные с Ираном. Binance ответила коротко — это всё слухи, комплаенс-система работает нормально.
С одной стороны — прямой отказ, с другой — массовый набор сотрудников у конкурентов. Трудно не задуматься глубже. Действительно ли они считают, что их комплаенс ещё недостаточно силён и заранее накапливают кадры, или же внешнее давление слишком велико, и они хотят громко заявить о себе, чтобы послать сигнал.
Ещё более тонкий момент — откуда пришли эти двое. Они не просто перешли из мелкой компании, а были переманены у равного по уровню конкурента Crypto.com. Эта компания в последние годы тоже часто попадала под пристальное внимание регуляторов в разных странах, и переманивание кадров у конкурентов делает эту историю ещё интереснее. Binance утверждает, что этот набор — это голос доверия их собственной комплаенс-системе, а такие заявления обычно делают, когда особенно нуждаются в доверии.
Комплаенс для биржи — это не центр затрат, а вопрос жизни и смерти. За последние годы регуляторы стали всё строже, и если у кого-то обнаружат пробелы, это грозит не только штрафами, но и подрывом всей бизнес-линии. Поэтому переманивание комплаенс-специалистов между крупными биржами — это не просто кадровые перестановки, а своего рода гонка вооружений.
Для обычных людей такие новости легко воспринимаются как сплетни. Но с другой стороны, насколько серьёзно биржа относится к комплаенсу, напрямую влияет на безопасность ваших активов на ней. В следующий раз, когда увидите, что какая-то биржа громко набирает сотрудников и громко отрицает проблемы, не спешите принимать чью-то сторону — сначала посмотрите, какие именно слабые места они пытаются закрыть.
Действительно ли действия Binance связаны с необходимостью обновления или кто-то просто прикрывает их — время покажет.Крупнейший маркет-мейкер внезапно сократил шорт на 130 миллионов
Самый опытный игрок в шорт на рынке вчера сделал ход. По данным Onchain Lens, шортовая позиция Wintermute на Hyperliquid упала с 211,5 млн долларов до 80,48 млн долларов, то есть было закрыто примерно 131 млн долларов шортов.
Это не обычный розничный инвестор. Wintermute — один из ведущих крипто-маркет-мейкеров в мире, с капиталом и глубиной котировок, способными влиять на стакан биржи. В последнее время на Hyperliquid он был чистым шортистом, проще говоря, ставил на дальнейшее падение рынка. Но как раз когда биткоин снова приблизился к отметке 80 тысяч, а индекс страха и жадности достиг годового максимума, он закрыл большую часть своих шортов.
Что ещё интереснее — детали. Сейчас у него осталось 80,48 млн долларов в шорте и 5,51 млн долларов в лонге, общий чистый шорт не изменился. Но по монете HYPE его шортовая позиция наоборот выросла с 5,6 млн до 10,2 млн долларов, при этом сейчас она убыточна на 568,8 тыс. долларов. С одной стороны он сокращает общий шорт, с другой — удваивает шорт по одной монете, такая двойственность вызывает вопросы.
Это не первый раз, когда он меняет позиции в ключевые моменты. За последние несколько месяцев размер шортов Wintermute на Hyperliquid несколько раз резко колебался вместе с рынком, и каждое значительное сокращение почти совпадало с переломом настроений. В этот раз разрыв между масштабом сокращения и оставшимся чистым шортом заметно больше, чем раньше. Активность кошельков на Hyperliquid за последние две недели превысила 80 тысяч в день, что говорит о серьёзной борьбе между быками и медведями.
Я вижу два варианта объяснения. Первый — он считает, что в краткосрочной перспективе падать дальше особо некуда, и держать такие большие шорты опасно из-за риска шорт-сквиза при отскоке, поэтому лучше зафиксировать прибыль и снизить нагрузку. Второй — он перераспределил средства, сосредоточившись на более уязвимых локальных активах. В любом случае, публичные перестановки у ведущего маркет-мейкера — это индикатор настроений рынка.
Обычным игрокам сложно понять, что у него на уме. Изменения позиций крупного института могут быть просто управлением рисками или отражать его реальное видение рынка. Вместо того чтобы слепо следовать за ним, стоит обратить внимание на то, что даже самые профессиональные шортисты начинают сворачивать позиции — это значит, что самая твёрдая медвежья сила в этом падении уже не так уверена.
Как вы думаете, сокращение шортов Wintermute — это признание ошибки и выход с рынка или смена стратегии? $BTC +37% от минимумов
$ETH +60%
Ралли состоялось, но структура начинает выглядеть растянутой.
Что его подстегнуло? • Выкуп облигаций Казначейства США
• Прогресс в законодательстве по криптовалютам
• Смягчение позиции SEC
• Крупный шорт-сквиз
Но есть ключевое отличие: большинство из этих факторов — это драйверы настроений/катализаторы, а не свежая ликвидность
Это делает текущее движение менее устойчивым
Я не заявляю о вершине — говорю, что соотношение риск/вознаграждение меняется.
На этих уровнях подтверждение важнее, чем погоня за импульсом. Текущая динамика биткоина может быть описана одной фразой: краткосрочное перегревание требует коррекции, среднесрочный бычий тренд не изменился, 83000 долларов — это линия жизни и смерти.
---
1. Текущая позиция: рост с последующим откатом, борьба быков и медведей
На прошлой неделе биткоин вырос более чем на 22%, однажды превысив 81000 долларов, что стало трехмесячным максимумом. Однако затем цена откатилась к уровню около 79000 долларов и колебалась, за последние 24 часа снизившись примерно на 1,2%.
2. Логика быков (почему ожидается рост)
· Постоянный приток институциональных средств: спотовый биткоин-ETF семь дней подряд показывает чистый приток, во вторник за один день поступило 314 млн долларов, в августе общий приток превысил 3 млрд долларов.
· Улучшение макроэкономической ликвидности: Министерство финансов США расширило объем обратного выкупа гособлигаций, что рынок интерпретирует как выпуск ликвидности, способствующий одновременному росту биткоина и золота.
· Улучшение данных в блокчейне: индекс CryptoQuant для бычьих настроений за 7 дней вырос с 30 до 80; аналитики считают, что биткоин вышел из медвежьего рынка и вошел в раннюю стадию бычьего.
3. Логика медведей (почему есть риски)
· Крайняя жадность, перегрев настроений: индекс страха и жадности достиг 81, войдя в зону "крайней жадности" впервые с 2024 года. Краткосрочные настроения крайне экстремальны.
· Техническое давление: ключевое сопротивление на уровне 83000 долларов (365-дневная скользящая средняя) и в диапазоне 80000-82000 долларов. MACD показал медвежий крест, краткосрочная динамика ослабла.
· Выход прибыли: доля розничных инвесторов с нереализованной прибылью выросла до 20,5%, что является максимумом с июня 2025 года; приток биткоина на биржи увеличился, что указывает на потенциальное давление продаж.
⚠️ Вышеизложенное является лишь обзором рыночной информации и не является инвестиционной рекомендацией. Криптовалюты крайне волатильны, пожалуйста, самостоятельно оценивайте риски Circle, который обещал не связываться с банками, тайно получает банковскую лицензию
Несколько лет назад в криптосообществе самым модным лозунгом было "уничтожить банки". Когда Circle запускал USDC, их история была о том, как использовать доллар на блокчейне, чтобы обойти медленные традиционные международные расчёты. Но к 2026 году этот второй по величине эмитент стейблкоинов в мире тихо получил банковскую лицензию в США.
Согласно подробному репортажу Odaily от 26 августа, Circle уже получил банковскую лицензию США. Сообщество было ошеломлено: компания, которая строила свой имидж на децентрализации, как могла добровольно войти в систему, которую сама же критиковала десять лет? Ведь в криптосфере банки всегда были объектом насмешек, а любое сотрудничество с традиционными финансами воспринималось либо как капитуляция, либо как предательство принципов децентрализации.
Это сильный контраст. Раньше стейблкоины воспринимались как инструмент против инфляции фиатных денег и обхода банковского контроля. Но когда капитализация достигает сотен миллиардов долларов, эмитенты понимают, что без одного — банковской лицензии — не обойтись. Чтобы институциональные инвесторы доверяли и регуляторы меньше придирались, нужна именно эта лицензия. С ней Circle может напрямую подключаться к долларовым расчётным каналам и даже, возможно, к платёжной системе Федеральной резервной системы, не прося других банков быть посредниками.
Что ещё интереснее, Circle — не единственный. В репортаже отмечается, что целая группа Web3-компаний поворачивает в сторону "банковизации". Компании, занимающиеся кастодиальными услугами, платежами и расчётами, начинают завидовать банковскому статусу. На словах они всё ещё декларируют децентрализацию, но на деле идут за лицензиями. Логика проста: только с банковским статусом можно работать с институциональными деньгами и закрепиться на американском рынке. Те, кто когда-то клялся разрушить банки, теперь становятся теми, кого хотели уничтожить.
В конечном счёте, это капитуляция реальности перед идеалами. Чем больше объём стейблкоинов, тем строже надзор США, и отсутствие лицензии означает постоянный риск быть задушенным. Вместо того чтобы постоянно бояться в серой зоне, лучше сразу надеть костюм. Сейчас шаг Circle может открыть дверь, и за ним последуют другие криптогиганты, которые пойдут в банки.
Но мы не можем не задать вопрос: когда криптокомпании становятся регулируемыми банками, сколько же свободы, которую они обещали изначально, остаётся? Мы приняли крипту, чтобы не быть под контролем. Теперь же нас контролируют, просто в костюме.Linera заявляет о выделении 65% токенов сообществу, но на самом деле выпускает только 5%
Сегодня в криптосообществе тихо распространилась новость о новой блокчейн-сети. Проект Layer 1 Linera объявил об открытии регистрации на раунд для сообщества по токену LNRA, который продлится с сегодняшнего дня до 1 сентября. Для участия достаточно использовать USDC в сети Base, а цена и объем будут объявлены только 28 августа. Период обязательств установлен с 1 по 8 сентября, то есть сначала вы регистрируетесь, а через несколько дней узнаете, сколько именно нужно будет заплатить.
На первый взгляд цифры впечатляют. Команда проекта заявляет, что 65% от общего объема токенов выделяется сообществу, что звучит щедрее, чем у многих старых блокчейнов. Но если внимательно прочитать мелкий шрифт, картина меняется. Из этих 65% большая часть — так называемый «резерв сообщества», а на настоящий раунд продаж для сообщества приходится лишь 5%. Иными словами, красивая цифра 65% — это лишь маркетинговый ход, а реально доступно для покупки лишь небольшое количество токенов. Команда проекта смешивает 65% и 5% в одном предложении, чтобы запутать читателя.
Linera — это не новичок на рынке. В команде много бывших сотрудников Meta, работавших над кошельком Novi, проект ориентирован на высокопроизводительную микросетевую архитектуру и уже привлек инвестиции от ведущих фондов. Именно благодаря этому проект вызывает интерес при продаже токенов. Но чем более известен проект, тем тщательнее стоит изучать структуру распределения.
Кто контролирует оставшиеся 60% резерва сообщества, в документах не уточняется, но специалисты понимают, что такие резервы обычно находятся под управлением фонда. Инвесторы получают 11,3%, ранние участники — 13,7%, а фонд оставляет за собой 10%. В итоге заявленная «высокая децентрализация» больше похожа на красивую фразу из презентации. Когда и по какой цене будут выпускаться резервы, а также куда они пойдут — все эти ключевые вопросы остаются неясными, и у обычных держателей токенов практически нет влияния на эти решения.
Это не значит, что с Linera что-то обязательно не так. В новых блокчейнах команда оставляет часть токенов себе, инвесторы получают свою долю — это обычная практика в индустрии. Проблема в том, что когда все проекты используют одинаковые маркетинговые фразы, розничные инвесторы начинают терять доверие. Ведь многие из тех, кто участвовал в ранних раундах проектов с лозунгом «сообщество прежде всего», действительно получили прибыль, и никто не хочет упустить возможность поймать следующий взлет.
Меня интересует, сколько из тех, кто регистрируется, руководствуясь обещаниями «дружелюбия к сообществу», действительно читают мелкий шрифт. Есть ли у вас такие проекты, которые громко кричат лозунги, а когда доходит до распределения, вы понимаете, что попадаете лишь в эти 5%. Зная, что шансы на успех невелики, люди все равно хотят быть первыми — эта психология многое говорит сама за себя. В следующий раз, когда увидите лозунг «сообщество прежде всего», не помешает спросить: а сколько из этих 65% действительно попадет к вам.Те, кто кричит о крахе, возможно, не поняли этот раунд отскока
Многие испытывают тревогу из-за этого роста. Биткоин отскочил с низов, альткоины последовали за ним, в чатах повсюду слышны страхи, что при малейшем касании бычьего плеча всё рухнет. Но вчерашний отчет Mizuho дал несколько иной ответ.
Аналитик банка Дэн Долев прямо заявил, что качество этого криптоотскока может быть лучше, чем раньше. Главное не в том, насколько выросли цены, а в том, как именно деньги вошли на рынок. Они заметили, что открытые позиции в бессрочных контрактах на биткоин после первого отскока упали до месячного минимума, что говорит о том, что этот рост не был вызван высоким плечом.
Почему это важно. В прошлых бычьих раундах, когда цена росла, плечо безумно нарастало, объем открытых позиций в контрактах взлетал до небес. Когда цена немного откатывалась, позиции с высоким плечом принудительно закрывались, что приводило к цепной ликвидации и сильным падениям. В этот раз всё иначе: после отскока объем открытых позиций снизился, то есть количество спекулянтов, ставящих на направление, не увеличилось, а настоящих покупателей криптовалюты стало больше.
Данные это подтверждают. Вчера чистый приток в американские спотовые ETF на биткоин составил 314,3 млн долларов, из них BlackRock IBIT купил 284,4 млн, а в спотовый ETF на Ethereum также вошло 179,8 млн. За август чистый приток в биткоин-ETF достиг 2,72 млрд долларов — рекорд года. Деньги идут через легальные каналы, настоящие, а не заемные.
Mizuho считает, что если спрос на спотовые активы продолжит расти, платформы вроде Robinhood, eToro, BitGo будут стабильнее получать прибыль, чем отдельные токены. Их доходы зависят от торговли, кастодиальных и институциональных услуг, а не от колебаний цены конкретной монеты. Это отличается от ситуации последних двух лет, когда доходы резко падали при обвале цен.
Если посмотреть шире. В прошлые отскоки ставка финансирования бессрочных контрактов резко подскакивала — признак того, что плечо рвется в рынок. Сейчас ставка финансирования сдержанная, значит, желающих нарастить плечо не так много. Плюс ETF уже семь дней подряд показывают чистый приток, деньги заходят стабильно, а не в порыве эмоций. Такой сценарий больше похож на тихое накопление институционалами, а не на FOMO розничных инвесторов.
Но не стоит думать, что рисков нет. Mizuho в отчете оставил запасной план: доходности американских облигаций, курс доллара и риск-аппетит могут в любой момент сдержать краткосрочный рост. Если на Джексон-Хоуле прозвучат более жесткие сигналы, или американский рынок акций и цепочка AI продолжат коррекцию, криптоактивы тоже окажутся под давлением.
Интересный момент здесь в том, что индекс страха и жадности уже поднялся до 74 — годового максимума, а биткоин всё еще колеблется около 78000, что явно показывает рассогласование между настроениями и ценой. С другой стороны, институциональные отчеты говорят, что фундамент чище, но у розничных инвесторов в памяти осталась боль от прошлых ликвидаций с плечом.
Так чего же мы боимся — несуществующего пузыря или действительно понимаем, откуда идут деньги? Этот отскок может оказаться совсем не таким, каким вы его представляете.Крупные инкубаторы тихо делают ставку на три направления
Вчера YZi Labs опубликовали список четвёртого набора EASY Residency, выбрав сразу 24 ранних проекта, каждому из которых выделили по 500 тысяч долларов. Это не мелочь, как на хакатонах, где дают просто призы — это реальные инвестиции в акции с несколькими месяцами инкубации, попадание в список фактически равно получению билета к ресурсам и выходу на биржу.
Самое интересное — это направления, на которые сосредоточены эти 24 проекта. Официально выделены три области: стабильные монеты для платежей, валютный обмен на блокчейне и AI-агенты, при этом почти не упоминаются самые горячие темы последних двух лет. Мем-монеты, новые блокчейны, повторное стейкинг — эти направления, которые раньше активно финансировались, в этот раз вообще не попали в список.
Если оглянуться назад на два года, изменения во вкусах инкубаторов заметны. Раньше инвестировали в проекты с быстрым ростом финансирования и данных, но многие из них достигали пика сразу после запуска, а токены обесценивались быстрее, чем собирались средства. Сейчас явно другая стратегия — выбирают проекты, способные обеспечить реальный денежный поток. Стабильные монеты для платежей — это сейчас самый стабильный источник дохода на блокчейне, валютный обмен на блокчейне нацелен на бизнес трансграничных расчетов, который десятилетиями контролировали традиционные банки, а AI-агенты — это новый способ, когда программы сами управляют кошельками и выполняют задачи на блокчейне. Эти три направления ближе к деньгам и дальше от хайпа.
Почему именно эти три, а не другие? За последние годы стабильные монеты превратились из спекулятивных активов в реальный уровень расчетов, ежедневный объем транзакций на блокчейне уже нельзя игнорировать. Платежи и валютный обмен — это крупнейшие и наиболее контролируемые традиционными игроками сегменты финансов. AI-агенты звучат ново, но суть та же — позволить машинам самостоятельно управлять деньгами и совершать сделки, что сокращает издержки на посредников. Выбранные направления — это борьба за традиционный финансовый рынок.
500 тысяч долларов для ранних команд — не астрономическая сумма, но это далеко не всё, что они получают. Поддержка инкубатора, связи и репутация зачастую ценнее самой суммы на чеке. Главное, что ежегодные направления отбора таких ведущих организаций — это самая дешевая и качественная проверка рынка. Они на свои деньги уже прошли через риски и показывают, на что сейчас ставит умные деньги, а на что — нет.
Но если посмотреть на сообщество сейчас, большинство всё ещё гонятся за мем-монетами в надежде найти следующий 100-кратный рост, следят за очередным KOL, который дал сигнал. Институции же уже тихо делают ставку на более скучные, но более надёжные направления. Такое несоответствие происходит почти каждый год: когда розничные инвесторы осознают ситуацию и врываются, дешёвые активы уже разобраны, а тем, кто приходит позже, остаётся лишь разочарование.
Сколько из этих 24 проектов выстрелит — никто не гарантирует. Но направления, в которые YZi Labs вложили 12 миллионов долларов, по крайней мере, стоят того, чтобы потратить пару минут на размышления. Куда пойдут деньги в следующей волне, список уже написан очень чётко — вопрос в том, продолжите ли вы гнаться за хайпом или готовы посмотреть, что покупают институции.BTC, пробив $80K, доказал, что покупатели могут поднять цену выше. Теперь им нужно доказать, что они смогут удержать её на этом уровне. Вливания в ETF на сумму $1,92 млрд придают этому отскоку реальную поддержку на спотовом рынке, но прибыльные держатели и растущие объемы на биржах означают, что предложение увеличивается. PCE, Джексон-Хоул и пересмотр данных по занятости теперь добавляют макроэкономические риски. Бычий сценарий — это не очередная вертикальная свеча. Это выживание $80K после фиксации прибыли при сохранении сильных потоков ETF и объёмов на спотовом рынке. Прорыв становится трендом только тогда, когда покупатели продолжают появляться#BTC80KHoldOrFold Меня это бесит!!!
Шорт открыл на 1489, только что цена упала до 1443, прибыль почти 50 пунктов!!! Но я жадничал и не вышел, думал "подержу ещё, может дойдёт до 1400", а потом цена вернулась обратно... Сейчас цена 1485, прибыль осталась всего 1 пункт, всё зря.
📊 Немного о двух сегодняшних новостях:
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Сегодня вышли данные по PCE, в целом совпали с ожиданиями — базовый PCE вырос на 0,2% в месяц и 3,3% в год, что соответствует прогнозам рынка. На первый взгляд "всё по плану", но если присмотреться, не всё так просто: общий PCE вырос на 3,7% в год, что на 0,1% выше прогноза. Инфляция не снижается, она всё ещё держится на высоком уровне.
После выхода данных ожидания по повышению ставки в сентябре выросли с 36% до 42%. BTC упал с около 79000 до чуть выше 78000.
Ожидания рынка сейчас низкие, если выступление Уоша будет неопределённым, доходность 30-летних облигаций США на уровне 5% может не удержаться.
Для BTC: если Уош будет более мягким — цена 82000-90000, если жёстким — 70000-72000. Рост с 64000 до 81000 привёл к большому количеству фиксаций прибыли, любой сигнал ужесточения может вызвать распродажу.
#美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进
Эта новость ещё интереснее — США расширяют санкции против Ирана (включая судоходство, золото, цифровые активы, авиацию, технологии), но при этом при посредничестве Омана продвигаются переговоры о возобновлении судоходства через Ормузский пролив.
Иран заявил: "Если наши требования и условия не будут выполнены, пролив останется закрытым".
Цена на нефть упала ниже 80 долларов, BTC также опустился ниже 79000. Ожидания возобновления судоходства сдерживают рост цен на нефть, но санкции поддерживают их — идёт борьба.
💡 Возвращаясь к моей позиции:
Акции SanDisk упали с более 2000 до 1488, данные PCE склоняются к ужесточению, выступление Уоша непредсказуемо, США и Иран одновременно ведут переговоры и противостояние — макроэкономическая картина полна вопросов. Отскок до 1485 — ни вверх, ни вниз, пока держу позицию, жду итогов выступления Уоша.
Жадность — враг трейдера, я уже говорил себе это сотни раз, но всё равно совершаю одну и ту же ошибку. 😭
$SNDK $BTC