Orbit Post Sitemap
8 月 16 日早盘，主流币整体仍处在低波动震荡阶段，BTC 对市场风险偏好的约束较强。周末缺少美国 ETF 新增申赎数据，因此 ETF 部分以 8 月 14 日收盘后的最新数据为准。BTC 现货 ETF 当日净流出约 5620 万美元，连续资金撤出继续压制 BTC；ETH ETF 当日资金流为 0，机构端明显强于 BTC 的主动减仓状态。(Farside Investors) BTC 当前约 6.31 万美元，过去 7 日跌幅接近 3%。CoinGlass 显示 BTC 全市场期货 OI 约 479 亿美元，杠杆规模仍处于较高水平。价格连续横盘而 OI 保持高位，意味着区间突破后仍有较大的连锁平仓空间。8 月 14 日 IBIT 单日流出约 5550 万美元，FBTC 流出约 680 万美元，BITB 流入约 610 万美元，机构资金结构偏弱。短线关注 6.28 万—6.30 万美元支撑，上方 6.37 万—6.40 万美元属于近期重要压力区。BTC 当前判断为震荡偏弱，6.4 万美元重新站稳以后，市场风险偏好才更容易持续回升。(coinglass) ETH 当前约 1880 美元附$BTC 62484 эта базовая линия крепче обещаний плохого парня 😏 На дневном графике цена несколько раз касается её — это как после душа ждать отскока. Если действительно пробьёт вниз? Тогда медведи сразу откроют шампанское, под полом ещё есть подвал. А сейчас — лежим и ждём восстановления, не пугайте себя сами 😜 8,6 миллиарда долларов не могут сдвинуть BTC с места? Настоящая проблема не в "недостатке денег", а в отсутствии сформировавшегося тренда на спотовом рынке
С 3 по 7 августа чистый приток средств в американский BTC спотовый ETF составил около 854 миллионов долларов, из которых IBIT обеспечил примерно 694 миллиона долларов; за тот же период чистый приток в ETH ETF составил около 245 миллионов долларов. Деньги действительно возвращались, но BTC так и не смог эффективно пробить отметку в 65 000 долларов.
Это нельзя просто объяснить как "институциональные инвесторы покупают спот и одновременно обязательно шортят на CME". В ETF-фондах есть как долгосрочные инвестиции, так и возможные базисные арбитражи и хеджирование, приток в ETF ≠ полностью бычий настрой.
Еще важнее то, что на последней неделе ETF-фонды снова показали колебания, что говорит о недостаточной непрерывности спроса на спотовом рынке.
Поэтому для закрепления на уровне 65 000 долларов необходимы не разовые крупные вливания, а:
Постоянный возврат средств в ETF + увеличение объема спотовых сделок + отсутствие чрезмерного раздувания открытого интереса.
Макроэкономическая ситуация тоже пока не полностью открывает «кран». Сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставки в сентябре примерно в 30%, но торгуется ожидание «приостановки повышения», а не уверенного снижения ставки.
Мое простое мнение:
Устойчивое закрепление с ростом объема выше 65 000 долларов — это перезапуск тренда; если уровень 61 000 долларов будет пробит вниз, не стоит сразу считать это ложным пробоем.
Настоящая золотая возможность — это не конкретная цена, а когда после паники спотовые инвесторы снова активно начинают покупать. $BTC #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 【Анализ рынка】
Выходные с боковым движением — это нормально, ликвидности нет.
Проще говоря, пока цена держится выше 60600, вопрос времени, когда мы доберёмся до 67500, чтобы захватить ликвидность шортов.
Во-первых, CPI, данные по занятости и PPI напрямую убрали ожидания повышения ставок, во-вторых, доходность гособлигаций и индекс доллара снизились, так что при отсутствии геополитических проблем шансы на отскок рисковых активов велики.
Во-вторых, BTC — это актив с высоким риском, по сути, это охота за ликвидностью. При отсутствии значительных макроэкономических изменений не будет сильного одностороннего тренда.
Проще говоря, среднесрочно — бычий настрой, но возможны ещё тесты минимумов.
Контролируйте позиции, не стоит слишком беспокоиться ни о лонгах, ни о шортах, ожидается боковой рынок.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 Братья, я только что проанализировал и обобщил события последних двух дней, сначала о большой картине: это не односторонний сильный рост, а "макроэкономика дает сладкое, но нож не опущен" — объемы сокращаются, и рынок колеблется с постепенным ростом. BTC после выхода PPI 13 августа дважды пытался пробить 63800–64000, но не смог, в ночь на 14-е упал до 62487, затем резко отскочил до 63000–63500 и консолидировался, 15-го (суббота) в выходные с низкими объемами продолжал колебаться в диапазоне 62800–63200, сейчас около 63050. Что же произошло с новостями за эти два дня? CPI (3,4%) + PPI (месячный рост 0,0%, годовой 4,7%) — оба показателя снижаются: инфляция действительно ослабевает, теоретически это должно поддержать рост. Но, ребята, помните — эти данные уже были учтены рынком заранее, когда BTC с 62000 прыгнул до 65000, тогда и была реализована вся позитивная новость, поэтому PPI в тот день, когда S&P достигал новых максимумов, BTC стоял на 63500 без движения. SEC 14 августа отложила голосование по отмене крипторегулирования: голосование по "Reg Crypto" отложено, освобождение для токенизированных акций/RWA перенесено, закон CLARITY начнут рассматривать только в сентябре. В краткосрочной перспективе "регуляторный нож не опущен", но и не снят, опции "снятия шляпы" для XRP/SOL частично отозваны. Атака на танкеры в Ормузском проливе + рост Brent выше 87: рост цен на нефть возвращает ожидания инфляционной жесткости, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре колеблется между 33% и 42%, доходность 10-летних облигаций США не снижается, стоимость бездоходных активов высока. BTC ETF продолжают фиксировать чистый отток: 7 августа... #Потребительская активность ослабевает, политика сентября по-прежнему ограничена инфляцией
#Обратный разворот покупок ETF, рост кредитного плеча BTC
Выходные на рынке прошли тише, чем ожидалось, цены почти не колебались. Но в новостном плане стало только жарче: ситуация в Ормузском проливе остается в тупике, ситуация с BZ тоже висит в воздухе. Каждый день появляются новые сведения, но графики не двигаются — такая стагнация заставляет слишком много думать.
Ситуация с Ормузским проливом продолжает развиваться, соглашение не достигнуто, США явно против, Иран не собирается уступать. Трамп даже предложил включить пролив в «территорию США». Если бы такие заявления прозвучали в торговое время, нефть, скорее всего, сразу бы резко выросла. К сожалению, сейчас выходные, фьючерсные рынки закрыты, все эмоции накопятся и выплеснутся только в понедельник на открытии.
С ETH тоже неспокойно. Капитал уходит, кредитное плечо растет, обе стороны держатся. На прошлой неделе ETF имел чистый приток в 1,1 млрд, а в понедельник внезапно превратился в отток 145 млн, покупатели явно не смогли удержать давление продаж. Но с другой стороны, открытые фьючерсные контракты выросли до 765 820 штук, номинальная стоимость достигла 49,2 млрд, ставка финансирования все еще положительная. Спотовый рынок остывает, кредитное плечо нагревается, напряжение между сторонами растет.
Я пока держу короткие позиции, не потому что не хочу их закрыть, а потому что в выходные торговать невозможно. Придется ждать понедельника, сначала увидеть направление нефти, потом данные по ETF, и уже потом принимать решение.
$BTC $ETH 真正值得关注的，从来不是一项资产短期涨了多少，而是它正在把什么东西带入未来。 如果把$SNDK仅仅看成一个可以在链上交易的股票代币，就很容易忽略它真正有意义的地方。它更像是一次实验：传统金融资产能否从原来的金融体系，逐渐迁移到区块链网络中。 2026年6月，Backpack Securities与Sunrise在Solana上推出了代币化的SanDisk股票$SNDK。它以真实的SanDisk股票作为底层资产，并通过发行与赎回机制提供相应的经济敞口。简单来说，它试图把传统股票的价值映射到链上，让股票成为一种可以在区块链环境中流通的数字资产。 这背后真正要解决的，是传统金融长期存在的一个问题：资产与流动性之间存在明显割裂。 传统股票市场拥有成熟的监管、托管、清算和交易体系，但交易时间、地区限制、账户门槛以及跨市场转移成本，使全球资金很难做到真正意义上的全天候流动。 而区块链最大的价值之一，就是能够把资产变成可以编程、转移和组合的数字对象。 这其实与互联网早期的发展非常相似。互联网最初改变的并不是信息本身，而是信息传播和连接的方式。未来金融市场可能也会经历类似变化：资产本身开始进入网络，而🔴 Срочно | VanEck: Принятие CLARITY вызовет "огромный отскок облегчения" в криптовалютах первого уровня
──────────
📰 Новости
Мэтью Сигел, глава отдела исследований цифровых активов в VanEck, заявил, что принятие закона CLARITY вызовет "огромный отскок облегчения" в криптовалютах первого уровня L1, таких как $ETH и $SOL.
──────────
— Совпадает с предыдущим оптимизмом Мэтта Хоугана, который считал, что его принятие означает "конец зимы" для рынка
— Ожидается голосование 15 сентября после нескольких месяцев постоянных задержек
──────────
🟢 Согласны ли вы, что отскок действительно будет огромным? Или ожидания завышены? 👇
⬡ LEGENDARY_007Количество потерянных биткойнов снова побило рекорд.
Сейчас оценивается, что 3,56 миллиона BTC долгое время находятся в состоянии «потерянных/спящих», что составляет 17,7% от циркулирующего предложения.
Честно говоря, я всегда относился к этой цифре «потерь» с некоторым скепсисом.
Некоторые действительно потеряли свои приватные ключи, кто-то забыл пароль, а есть куча старых кошельков, которые не трогали уже много лет.
Ты думаешь, что эти монеты полностью исчезли? Я не верю.
Скорее так:
Некоторые действительно потеряны, некоторые просто «притворяются мертвыми», а владельцы некоторых, возможно, вовсе не спешат продавать.
Но независимо от причины, для рынка это имеет общий эффект:
Настоящее количество BTC, доступных для торговли, на самом деле не так велико, как ты думаешь. $BTC $BTC $ETH Позвольте поделиться своими текущими мыслями. До прогноза нижнего окна 5 октября осталось ещё более пятидесяти дней.
В воскресенье BTC колебался около 63 000 в течение всего дня, что выглядело довольно раздражающе. Было бы ещё лучше просто резко упасть, ведь непрерывная побочная торговля — это самый изнурительный запас терпения.
Рыночный диапазон составлял от 62 800 до 63 500, при этом продажи росли, а поддержка — вниз. В сочетании с резким падением объёма торгов в выходные рынок был вялым.
Я считаю, что позиционирование в крупном пироге на уровне 63 000 не привлекательно. Долгосрочное удержание приносит только 1x доходности, и выделение на Nasdaq возможно, поэтому я решаю продолжать ждать и рассматриваю возможность позиционирования около 40 000 пунктов.
Кроме того, токены акций постоянно поглощают поддельные средства, и сектор бирж продолжает получать выгоду. В моих будущих позициях ОКБ будет иметь более высокую долю по сравнению с BTC.
Сейчас у рынка есть чёткая черта: почти никто не паникует. Помните, рынку сложно сформировать дно при стабильном настроении.
Терпеливо ждите до начала октября. Если BTC тестирует 40 000, а OKB упадёт до 70~80, постепенно начинайте позиционирование.
Пока что держите короткую позицию и наблюдайте, не участвуя в колебаниях рынка. #消费动能转弱, сентябрьская политика по-прежнему ограничена инфляцией. #标普盈利超预期, почему Уолл-стрит оценивает только 7 894 пункта? Позвольте разбить последние данные по контрактам $H — соотношение длинных и коротких позиций уже довольно ненормально.
В настоящее время количество длинных счетов в семь раз превышает короткие позиции: 300 трейдеров держат позиции на сумму $35 миллионов, в среднем $1,15 миллиона на счёт.
Давайте сосредоточимся на одном вопросе: при таких неликвидных подделках какой обычный розничный инвестор вложит миллион юаней, чтобы открыть позицию? Скорее всего, речь идёт о том, чтобы удержать свою длинную позицию.
Киты — это высоко позиционированные длинные позиции. Теоретически, чтобы успешно выйти из рынка и выйти, им необходимо продолжать расти в краткосрочной перспективе, чтобы создать эффект получения прибыли и привлечь розничных инвесторов к входу и поглощению.
Оглядываясь назад на предыдущие всплески BICO и APR, ралли было столь же сильным, но такого крайнего дисбаланса в долгосрочных медведях никогда не происходило. Это уникальный сигнал опасности для $H.
Далее сосредоточьтесь на изменениях рынка. Если ралли ослабнет, обязательно заранее планируйте стоп-лосс.
Криптовалюты малой капитализации полностью контролируются основными игроками, и рыночные развороты могут произойти без предупреждения. Если вы колебаетесь — легко снова застрять надолго. #消费动能转弱, сентябрьская политика по-прежнему ограничена инфляцией. #标普盈利超预期, почему Уолл-стрит оценивает только 7 894 пункта? 📊 В джунглях долгового трейдинга одни предпочитают весь день смотреть в экраны, а другие воспринимают предупреждения о ликвидации как фоновую музыку. Зелёные волосы явно принадлежат к последним. Позиция этого трейдера на OKEx немала, он ежедневно получает сотни системных уведомлений, что обычно должно вызывать тревогу и бессонницу. Но он всё равно каждый день ходил к учителю музыки за репетиторством, словно эти колебания были просто далёкими ветрами. Является ли это спокойствие результатом хорошо натренированного самоконтроля или это онемение, чтобы рискнуть? Возможно, только он знает. Обратите внимание на конкретное положение. На BTC он открыл новую короткую позицию с ценой входа 63 015, в настоящее время с плавающим убыточным состоянием; Ещё одна более ранняя короткая позиция была установлена на уровне 63 727, в настоящее время находящаяся с плавающей прибылью. В совокупности BTC всё ещё имеет прибыль. Схема ETH схожа: новая короткая позиция 1881 сталкивается с краткосрочным давлением, тогда как старая короткая позиция 1983 имеет приличный запас безопасности. Другими словами, он не бегал голым, а создавал буфер, используя разницу во времени и расходах. Но насколько плотным будет этот буфер — зависит от рынка. Что отражает этот подход? Это может быть следование тренду или рискованная игра для распределения затрат. На фьючерсном рынке плавающие убытки и прибыли всегда были двумя сторонами одной медали. Многие люди видят только убытки от новых заказов, но не обращают внимания на прибыль от старых, в итоге их уносят эмоции. Спокойствие Зелёных Волос, по крайней мере, показывает, что у него свои стандарты — он смотрит на общую должность, а не только на отдельные приказы. Однако суровая реальность рынка такова: общая прибыльность не гарантирует абсолютной безопасности. Если BTC и ETH продолжат расти, держите короткие позицииBlackRock за неделю купил почти на 900 миллионов, BTC всё ещё держится на уровне 63 000. Деньги идут, а цена не двигается, кто-то использует ликвидность ETF для продажи.
Кто продаёт?
Майнеры продают. MARA и Riot за один день внесли на биржу 581 BTC. Котирующиеся майнинговые компании в этом году продали в сумме 28 000 BTC, средняя себестоимость добычи 76 500 долларов, текущая цена 63 000, каждая монета убыточна. Электроэнергию нельзя не платить, приходится резать убытки.
Крупные игроки тоже продают. Анонимные киты за последние три недели сократили позиции на 7 513 BTC, что составляет 487 миллионов долларов.
Розничные инвесторы бегут. Количество мелких адресов продолжает уменьшаться, монеты концентрируются в руках крупных игроков.
Но с другой стороны, киты активно скупают.
С середины июня кошельки китов увеличили позиции на 54 000 BTC, общий объём с 2,87 млн вырос до 3,06 млн BTC.
В истории было три таких расхождения: март 2020, ноябрь 2022, сентябрь 2023 — все они были дном.
Майнеры терпят убытки в 17%, чем сильнее они продают, тем быстрее приходит дно. Чем чище уходят розничные инвесторы, тем выше концентрация монет.
BlackRock не занимается благотворительностью, вложив 4 миллиарда, они считают текущую цену достаточно дешёвой. Кто первый не выдержит, направление пойдёт в его сторону.
$BTC $ETH Индекс S&P 500 впервые преодолел отметку в 7800 пунктов, обновив исторический максимум
Основным драйвером текущего роста стало снижение инфляции в сочетании с ожиданиями снижения процентных ставок. В июле в США индекс цен производителей (PPI) практически не изменился по сравнению с предыдущим месяцем, что укрепило мнение рынка: Федеральная резервная система с высокой вероятностью приостановит повышение ставок в краткосрочной перспективе, а в будущем возможны их снижения; в дополнение к этому снижение цен на нефть ослабляет риски роста инфляции.
Рынок выстроил четкую цепочку передачи: снижение инфляции → снижение давления на процентные ставки → снижение доходности гособлигаций США → расширение оценки технологических акций → обновление максимума S&P.
AI по-прежнему остается главной темой рынка. Ожидания по прибыли ведущих технологических компаний улучшаются, инвестиции в AI продолжают расти, поддерживая индекс, при этом полупроводниковый сектор и цепочка создания стоимости AI демонстрируют особенно сильные показатели. JPMorgan позитивно оценивает перспективы корпоративной прибыли и инвестиций в AI, повысив целевой уровень S&P 500 на конец 2026 года с 7800 до 8000 пунктов.
Ожидания снижения ставок, благоприятные условия для AI и превышение ожиданий по прибыли компаний создают синергетический эффект, поднимая рынок.
Однако после пробоя отметки 7800 растут риски на рынке.
Стоит обратить внимание на один нюанс: индекс поднялся с 7700 до 7800 всего за 7 дней, тогда как путь с 7600 до 7700 занял 43 торговых дня, что явно указывает на ускорение темпов роста и вход в фазу быстрого подъема на высоком уровне.
В настоящее время выделяются три основных риска: во-первых, высокая оценка активов при сохраняющихся относительно высоких ставках; во-вторых, высокая концентрация роста в AI-секторе, при этом если отчеты лидеров отрасли окажутся хуже ожиданий, индекс может быстро скорректироваться; в-третьих, цены на нефть и геополитические риски, ситуация в Ормузском проливе может в любой момент привести к росту цен на нефть и вызвать повторный всплеск инфляции.
14 августа индекс уже откатился от исторического максимума, что свидетельствует о заметном давлении на фиксацию прибыли в районе 7800 пунктов. $BTC $ETH $SNDK #标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 Позвольте поделиться некоторыми примечательными он-чейновыми данными: Биткоин вновь установил новый рекорд по потерям токенов.
В настоящее время около 3,56 миллиона BTC долгое время остаются неподвижными, что составляет 17,7% от общего оборотного предложения.
Однако лично я всегда скептически относился к утверждению, что «всё потеряно».
Действительно, многие ранние пользователи потеряли свои приватные ключи или пароли, что сделало невозможным вывод активов. Но до сих пор остаётся много старых кошельков без записей о переводах уже более десяти лет, поэтому невозможно сказать, что их никогда не вернут.
Проще говоря, есть три основных сценария: некоторые полностью потеряны, некоторые крупные игроки предпочитают молчать, а держатели долго накапливают монеты, не торопясь с продажей.
Отложив в стороне способы различия, самый важный вывод рынка остаётся неизменным:
Биткоин, доступный для продажи и торговли в любое время, не так обильен, как можно было бы ожидать.
Большое количество чипов долгое время было заблокировано, а плавающие акции постоянно ужесточали. Если инкрементальные фонды войдут на рынок позже, волатильность цен будет ещё более эластичной, чем раньше. $BTC $ETH #标普盈利超预期, почему Уолл-стрит оценивает только 7 894 пункта? #消费动能转弱 сентябрьской политике всё ещё ограничена инфляцией Корпоративная покупка $BTC — это не просто покупка монеты, это переписывание языка управления наличностью
Покупка $BTC корпоративными казначействами часто воспринимается рынком как спекуляция. Действительно, некоторые компании могут просто пытаться поймать хайп, чтобы поднять цену акций покупкой монеты. Но нельзя из-за этого отрицать тренд: всё больше компаний начинают переосмысливать, как именно следует хранить наличные.
Традиционное управление наличностью в компаниях было простым: наличные, краткосрочные долги, денежные фонды, банковские депозиты. Логика — безопасность и ликвидность. После включения $BTC в этот список ситуация усложнилась. Он нестабилен, не подходит для оплаты повседневных счетов и не может заменить оборотный капитал. Но он может служить небольшой частью долгосрочных резервов, выражая сомнения в покупательной способности фиатных денег.
Для финансовых менеджеров это огромные изменения. Раньше наличные были просто наличными, теперь они подвержены риску обесценивания; раньше волатильность была врагом, теперь отсутствие редких активов тоже может быть риском. $BTC заставляет компании признать: баланс — это не просто набор цифр, он по сути содержит мнение о будущем денежной среды.
Конечно, не каждая компания подходит для покупки $BTC. Компании с нестабильным денежным потоком, высоким долгом и цикличным бизнесом, покупая без разбора, лишь увеличивают риски. По-настоящему значимые корпоративные вложения должны исходить из устойчивого баланса и чёткой долгосрочной стратегии, а не из рассказов ради повышения цены акций.
Но пока всё больше компаний серьёзно обсуждают этот вопрос, статус $BTC уже изменился. Он перестал быть просто ценой на бирже и начал входить в язык советов директоров и финансовой политики.
Покупать или не покупать — это одно, а готовность обсуждать — совсем другое.
$BTC уже превратил вопрос «должны ли наличные храниться только в фиатных валютах» в реальную проблему. Конференция по криптоиндустрии в Белом доме 19 августа еще не началась, а рынок уже начал играть. Повестка дня не была обнародована, но список участников с Coinbase, Ripple и Kraken сам по себе является черновиком политического курса: Coinbase представляет собой канал институционального доступа к BTC через регулируемую биржу, Ripple стоит за нарративом трансграничных платежей, а Kraken указывает на рамки регулирования торговли. Список — это прообраз повестки, и рынок сначала торгует эту "утекшую намеренность".
Разделение мнений именно здесь. Для $BTC путь к позитиву ясен — как только конференция даст позитивный сигнал о "резерве цифровых активов" или регулируемом хранении, BTC как предпочтительный инструмент институциональных инвестиций напрямую выиграет, политические бонусы практически созданы специально для него. Положение $ETH гораздо более тонкое: если конференция затронет токенизированные ценные бумаги или взаимодействие CBDC, инфраструктурный нарратив получит поддержку; но если тон будет склоняться к ужесточению регулирования DeFi и стейблкоинов, метка "системного риска" на ETH нанесет ему больший урон, чем BTC. Одна и та же конференция для одного — попутный ветер, для другого — стресс-тест.
В эти несколько дней перед конференцией "торговля на ожиданиях политики" будет доминировать на рынке, волатильность BTC и ETH, скорее всего, синхронно увеличится, но направление не будет зависеть от самой конференции, а от утечек деталей повестки до нее. Умные деньги не будут ставить на результат, а будут следить за каждым изменением ветра.Почему сектор хранения на американском фондовом рынке в полном разгаре, а BTC и ETH остаются неподвижными?
 Общий объем средств на рынке ограничен и конкурирует внутри себя.
Институциональные инвесторы сейчас в первую очередь вкладываются в акции AI-индустрии с прогнозируемой прибылью, временно не имея лишней ликвидности для выхода в криптосферу.
Старая логика больше не работает: теперь рост Nasdaq не гарантирует рост криптовалют. Рынок вошел в эпоху «одинакового падения, разного роста».
При падении никто не может избежать убытков; но в локальных трендах капитал концентрируется только в самых понятных направлениях.
$BTC удерживает поддержку за счет средств для хеджирования, демонстрируя большую устойчивость к колебаниям; $ETH для выхода из бокового тренда нуждается в двойном позитивном импульсе: улучшении макроэкономического настроения + внутреннем катализаторе в криптоиндустрии.
Чем дольше боковик, тем сильнее последующий прорыв и волатильность. Не стоит часто торговать в застойном рынке, лучше терпеливо ждать ключевых событий.
Краткие слоганы для обложки (можно использовать с изображениями):
1. Рисковый капитал начинает внутреннюю конкуренцию! AI на американском рынке и BTC, ETH больше не растут синхронно
2. Логика постоянного отставания ETH от BTC непонятна большинству трейдеров
3. Боковик — это просто накопление сил, множественные поставки и отчет Nvidia — волатильность скоро придет Конференция по криптоиндустрии в Белом доме 19 августа еще не началась, а рынок уже начал играть. Повестка дня не была обнародована, но список участников с Coinbase, Ripple и Kraken сам по себе является черновиком политического курса: Coinbase представляет собой канал институционального доступа к BTC через регулируемую биржу, Ripple стоит за нарративом трансграничных платежей, а Kraken указывает на рамки регулирования торговли. Список — это прообраз повестки, и рынок сначала торгует эту "утекшую намеренность".
Разделение мнений именно здесь. Для $BTC путь к позитиву ясен — как только конференция даст позитивный сигнал о "резерве цифровых активов" или регулируемом хранении, BTC как предпочтительный инструмент институциональных инвестиций напрямую выиграет, политические бонусы практически созданы специально для него. Положение $ETH гораздо более тонкое: если конференция затронет токенизированные ценные бумаги или взаимодействие CBDC, инфраструктурный нарратив получит поддержку; но если тон будет склоняться к ужесточению регулирования DeFi и стейблкоинов, метка "системного риска" на ETH нанесет ему больший урон, чем BTC. Одна и та же конференция для одного — попутный ветер, для другого — стресс-тест.
В эти несколько дней перед конференцией "торговля на ожиданиях политики" будет доминировать на рынке, волатильность BTC и ETH, скорее всего, синхронно увеличится, но направление не будет зависеть от самой конференции, а от утечек деталей повестки до нее. Умные деньги не будут ставить на результат, а будут следить за каждым изменением ветра.16 августа 2026 г. · воскресенье | третий квартал · выпуск №101 | Aspirin · циклический анализ с точки зрения дата-сайентиста
В июле розничные продажи в США снизились на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, индекс потребительской уверенности Мичиганского университета в августе упал с 55,2 до 51,0; при этом годовые инфляционные ожидания выросли с 4,2% до 4,3%. Спрос ослабевает, но опасения по поводу цен не исчезают. BTC продолжает торговаться в диапазоне около 62-63 тыс. долларов, 30-дневная волатильность уже сжалась примерно до 1,16%. Это не комбинация, в которой риски сняты, а ситуация, когда макрополитика и криптопериод одновременно ожидают следующего подтверждения.
01 Слабый потребительский спрос: почему BTC не получил прямой выгоды от смягчения
Предварительные данные Министерства торговли США показывают, что в июле объем розничных и ресторанных продаж составил 763,6 млрд долларов, снизившись на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, но при этом вырос на 5,0% в годовом выражении. Это указывает на явное охлаждение потребительской активности, но пока нельзя говорить о полном спаде. Более того, стоит обратить внимание на данные по доверию: индекс потребительской уверенности в августе упал с 55,2 до 51,0, краткосрочные и долгосрочные ожидания деловой среды ослабли, и лишь 8% опрошенных ожидают, что рост их доходов в следующем году превысит инфляцию.
Если бы замедление спроса сопровождалось снижением инфляционных ожиданий, ФРС получила бы более четкое пространство для смягчения политики; однако в этот раз годовые инфляционные ожидания выросли с 4,2% до 4,3%, а долгосрочные остались на уровне 3,3%. Слабый спрос и опасения по поводу цен сосуществуют, из-за чего политика сентября по-прежнему подвержена влияниюЗа последние две недели на рынке проявилось одно важное изменение: традиционные рыночные активы постепенно проходят процесс отображения на блокчейне. Это не мимолетный новый концепт для спекуляций, а сигнал о реальном пересечении традиционной финансовой системы и ончейн-рынка. Согласно статистике платформ, общий объем токенов, отображающих акции, вырос с примерно 2 миллионов долларов в середине 2025 года до 487 миллионов долларов к концу марта 2026 года, демонстрируя очень быстрый темп расширения.
Еще более важно, что несколько ведущих торговых платформ активно развивают это направление. С июня некоторые платформы запустили соответствующие продукты отображения, охватывающие компании из сфер хранения данных, возобновляемой энергетики, производства чипов и финансовых услуг. Другие платформы запустили более 90 токенов, отображающих акции, подчеркивая, что базовые активы находятся в режиме 1:1 кастодиального хранения, а также реализуют ончейн-производные акции с таким же 1:1 хранением.
Поэтому, на мой взгляд, в дальнейшем не стоит сосредотачиваться на отдельных активах, а лучше обратить внимание на общие тенденции перемещения капитала в сегменте токенизации реальных активов.
Лично я отслеживаю три основных направления.
Первое — токены отображения в сегменте хранения данных.
Этот сегмент недавно показал сильный рост — за неделю цена выросла более чем на 35%, объем торгов увеличился, технический анализ показывает прорыв. Однако риски тоже объективно присутствуют: после значительного подъема соотношение риск/вознаграждение для входа на пике ухудшилось. Вместо того чтобы сразу входить, я предпочитаю дождаться отката с тестированием зоны прорыва, с уменьшением объема торгов и возобновлением покупательской поддержки.
Второе — токены отображения крупных производителей чипов.
Эта компания является ключевым активом в цепочке капитальных затрат на AI, а также занимает лидирующие позиции по ликвидности и вниманию рынка в сегменте отображения акций. Отраслевые данные показывают значительный рост активности ончейн-торгов, однодневный объем торгов токенами одной компании достигает десятков миллионов долларов. Поэтому этот актив стоит рассматривать как индикатор направления рынка, а не просто как обычный тематический токен.
Третье — токены отображения финансовых сервисов.
Эта организация охватывает как эмиссию стейблкоинов, так и токенизацию реальных активов, и на ранних этапах сегмента отображения акций ее доля на рынке была очень высокой. Если в дальнейшем стейблкоины и токенизация реальных активов останутся главными темами рынка, этот актив имеет хороший потенциал для развития истории.
Здесь важно четко понимать: токены отображения акций нельзя приравнивать к обычным тематическим токенам. Некоторые из них обеспечены реальными базовыми активами в соотношении 1:1, другие — это лишь производные инструменты, отслеживающие цену. Между ними есть существенные различия в правах собственности, механизмах хранения и ликвидности. Платформы отрасли также предупреждали, что многие так называемые токены отображения акций на самом деле являются офшорными производными и не дают права владения акциями соответствующих компаний.
Если в дальнейшем основные криптовалюты будут колебаться в диапазоне, но капитал продолжит перетекать в эти токены отображения акций, это станет важным сигналом рынка: нарратив, возможно, уже вышел за рамки простой спекуляции токенами и официально вступил в новую фазу токенизации традиционных активов.
Ценность для инвестирования имеют не обязательно те токены, которые уже выросли более чем на 50%. Приоритетом должны быть активы с реальным отображением традиционных активов, с достаточной ликвидностью, официальной поддержкой платформ и ценой, не ушедшей далеко от нижней границы диапазона.
Нужно объективно оценивать, что этот сегмент все еще находится на ранней стадии развития, и существуют риски, связанные с изменениями регулирования, колебаниями ликвидности, расхождениями цен токенов и спотовых активов. Регуляторные рамки продолжают совершенствоваться.
Мой личный приоритет в наблюдении следующий: сначала токены отображения в сегменте хранения, затем токены крупных производителей чипов, потом токены финансовых сервисов, после чего — остальные связанные активы.
Вышеизложенное — лишь мои личные размышления о рынке и не является инвестиционной рекомендацией. $BTC $ETH $OKB Программа TokenWorks ежедневно отправляет 11.94 $ETH в основной пул Uniswap v4, что краткосрочно поднимает FWA за счет покупок, равных примерно 3% от суточного оборота. Его 189 $ETH хватает на финансирование еще 15.75 дней с такой скоростью. После этого FWA теряет спрос, если TokenWorks не добавит $ETH .黄金与比特币的“价值存储之争”，再次被摆上台面。 世界黄金协会CEO近日公开表示，其个人认为比特币最终将走向归零。币安联合创始人CZ对此回应称，过去已有许多人对比特币和加密货币做出错误判断，理解这一领域需要时间，但他也坦诚表示“自己也不能100%确定是正确的”。 两种“价值存储”的底层分歧 世界黄金协会CEO的立场并不令人意外，这代表了传统价值存储体系对比特币的长期质疑。对于黄金行业的捍卫者而言，比特币没有物理形态、缺乏数千年历史背书、价格波动剧烈——这些特征使其难以被纳入“价值存储”的传统定义。 CZ的回应则体现出一种更开放的姿态：他承认自己也不能100%确定比特币的最终结局，但提醒对方不要低估时间的验证力量——过去十几年来，这类“比特币终将归零”的预言已被多次证伪。 “不确定性”是诚实的回答 CZ的回应中最值得注意的部分，是他坦然承认自己也不是100%确定。当一个行业的代表人物愿意公开表达“我不是完全确定”时，往往比绝对化的断言更具说服力——因为不确定性才是这个领域的常态。 正如他所言，理解加密货币需要时间。对于比特币来说，被传统金融体系理解和接纳的过程，才刚刚开始。而CZ的选择是$ARX $KAITO
Kaito (KAITO) и ARX (Arcium) — это монеты с нарративом InfoFi/AI+приватных вычислений, у которых в прошлом была четкая модель: после официальных позитивных новостей или листинга возникал FOMO и быстрый рост, затем разблокировка и фиксация прибыли приводили к медленному снижению. В настоящее время обе монеты значительно откатились от максимумов (KAITO упал более чем на 60% до около 0,35$, ARX снизился более чем на 75% от ATH до 0,10-0,11$), находятся на относительно низких уровнях, и после снижения объёмов торгов возможен технический отскок.
Основные драйверы возможного роста сегодня:
Техническое восстановление после перепроданности + возврат настроений
После продолжительного снижения цена приблизилась к краткосрочной поддержке (KAITO около 0,35$, ARX около 0,10$), индикаторы RSI и другие вошли в зону перепроданности. В выходные, когда ликвидность относительно низкая, даже небольшой объём покупок или рост активности в соцсетях может спровоцировать покрытие коротких позиций и вход краткосрочных инвесторов, что приведёт к быстрому отскоку. Аналогичные проекты в прошлом после глубоких откатов на фоне реализации позитивных новостей часто показывали технический отскок в 15%-30% в течение 1-2 недель.
Остаточное влияние AI/приватного нарратива и ожидания сообщества в выходные
Ранее Kaito сотрудничал с X по данным, а платформа вознаграждений Katalyst остаётся популярной темой, механизм возврата вознаграждений создателям контента привлекает внимание стейкеров; данные по вычислениям в основной сети ARX (свыше миллиона секретных вычислений) и позиционирование в экосистеме Solana как приватных/AI вычислений также стимулируют обсуждения реального применения в выходные. Если социальная активность резко возрастёт, это может быстро поднять цену с низких уровней.
Окно для игры перед разблокировкой
У KAITO на следующей неделе (около 20 августа) запланирована значительная разблокировка, но «подтянуть цену перед разблокировкой» — распространённый сценарий на альткоинах: крупные держатели или ранние инвесторы могут попытаться поднять ликвидность для последующей продажи. Краткосрочные игроки заранее готовятся, создавая импульс для роста сегодня. У ARX доля в обращении всё ещё невелика, и любые слухи о прогрессе основной сети или партнёрствах могут усилить волатильность.
Общее настроение на альткоинах и ротация капитала
При стабильном BTC и локальном оживлении альткоинов, AI/InfoFi/приватный сегмент, как ранее сильный нарратив, часто первым принимает возвращающиеся средства. Высокая волатильность и низкая капитализация означают, что при увеличении объёмов рост может быть более резким, чем на рынке в целом.
Итог: если сегодня будет рост, то скорее всего это результат «технического восстановления после перепроданности + остаточного нарратива + игры перед разблокировкой», а не новых крупных позитивных новостей. Такие монеты быстро растут и быстро падают, подходят для краткосрочной игры, но обязательно нужно строго ставить стоп-лоссы — исторически для устойчивого роста нужны новые данные о реальном применении или более масштабные позитивные события, иначе после отскока может продолжиться снижение. Реальное состояние рынка, ставки финансирования и данные с блокчейна — вот окончательный арбитр.
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Рынок снова тихо ожидает появления катализатора.
BTC$BTC сейчас колеблется в районе 62900‑63000, в выходные ликвидность низкая, ни быки, ни медведи не проявляют решающей силы.
Перед нами два события, 19 августа — главное событие ближайшего времени — встреча высокопоставленных представителей криптоотрасли в Белом доме. Регуляторы, крупные биржи, венчурные фонды — все будут присутствовать, и рынок ставит на то, что эта встреча принесет более ясную регуляторную атмосферу для индустрии. Конечно, ожидания высоки, но стоит остерегаться «покупать на новостях, продавать на фактах».
На практике тоже есть прогресс: ведущий банк Израиля официально входит в игру, планируя открыть торговлю криптоактивами для обычных пользователей, традиционные финансовые институты постепенно принимают этот сектор.
Данные с блокчейна тоже показывают признаки формирования дна:
Коэффициент прибыли и убытков по биткоину опустился до 43-месячного минимума, исторически это место часто соответствует очистке рыночных настроений.
Запасы стейблкоинов остаются на высоком уровне, токены продолжают выводиться с бирж, краткосрочное давление продаж ослабло.
Однако капитал полностью не пассивен, группа высоковолатильных альткоинов уже начала расти, спекулятивные средства продолжают искать возможности. Chainlink также привлекает внимание инвесторов на фоне пилотных проектов CBDC.
Но нужно быть реалистами: сейчас это лишь сигнал консолидации и формирования дна, а не начало большого бычьего рынка.
Настоящее движение будет зависеть от того, какие сигналы даст встреча и будет ли их выполнение в дальнейшем. Полагаться только на ожидания и спекуляции опасно — после реализации позитивных новостей может последовать коррекция. $ETH $BTC Объем «спящих» активов, выявленных рыночной статистикой, снова обновил исторический максимум.
По текущим оценкам, около 3,56 миллиона монет находятся в длительном состоянии бездействия, что составляет 17,7% от общего объема в обращении.
Честно говоря, я всегда скептически относился к этим так называемым данным о «постоянно потерянных» активах.
Часть из них действительно связана с потерей пользователями приватных ключей или забытыми паролями; кроме того, существует множество старых кошельков, которые не совершали никаких транзакций в течение нескольких лет или даже более десяти лет.
Если напрямую утверждать, что все эти активы полностью исчезли, я с таким выводом не согласен.
Реальная ситуация, скорее всего, гораздо сложнее: часть действительно недоступна, часть аккаунтов намеренно сохраняет молчание, а многие держатели просто не планируют быстро продавать свои активы.
Но независимо от того, к какой из этих категорий они относятся, результат для рынка будет одинаковым:
реальный объем монет, которые могут быть вовлечены в торговлю и оборот, значительно меньше, чем многие предполагают. $BTC $ETH $OKB Данные по ETF на этой неделе действительно впечатляют — чистый приток BTC составил 865 млн, ETH — 244 млн. В условиях рынка 2024 года такие объемы средств вполне способны вывести рынок на приличное движение. Но сейчас BTC держится на уровне 63 000, а ETH зажат ниже 2000 долларов и не может сдвинуться с места. Приток средств и застой цены — это расхождение весьма любопытное.
Что касается восстановления ETH/BTC, мой взгляд не слишком оптимистичен. В последнее время ETH кажется устойчивым к падениям, но это не обязательно признак собственной силы, скорее всего, BTC сильно сдерживается сильным долларом и доходностью американских облигаций. ETH упал с 4800 до 1800, давление продаж уже достаточно снято, поэтому он выглядит относительно устойчивым. Но как только BTC возобновит рост, этот курс, скорее всего, снова окажется под давлением.
Для прорыва текущего тупика, возможно, потребуется один из следующих сигналов: в сентябре ФРС даст четкий сигнал о смене политики; появятся существенные продвижения в регулировании, например, прогресс по закону CLARITY; или BTC сначала пробьет уровень 61 000, вызовет панические распродажи в диапазоне 58 000–60 000, а затем быстро отыграет потери. На данном этапе я предпочитаю наблюдать и не торопиться, дождаться ясности в сентябре, прежде чем принимать решения. Если уж очень хочется участвовать, шортить на этом уровне невыгодно. Краткосрочным трейдерам стоит самостоятельно контролировать ритм торговли.
$BTC
$ETH
$SOL
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Центральные банки активно скупают и блокируют золото, западные ETF наконец-то развернулись и начали покупать: взрывной бычий рынок золота указывает путь для биткоина?
На мировом рынке сырьевых товаров разворачивается учебник по супербуре.
Международная цена на золото, после постоянного обновления исторических максимумов, не только не показывает ожидаемого ослабления на высоком уровне, но и официально вошла в фазу «взрывного роста», определённую ведущими инвестиционными банками Уолл-стрит.
Основным двигателем этой волны роста золота является крайне редкий в глобальном макроэкономическом рынке «двухколёсный привод».
С одной стороны, безумная кампания по отказу от доллара и покупке золота центральными банками мира не только не остановилась, а наоборот, усилилась. Центральные банки, представляющие развивающиеся рынки и суверенные фонды Ближнего Востока, ежемесячно обменивают десятки тонн долларовых валютных резервов на физическое золото и напрямую отправляют его в свои национальные подземные хранилища для постоянного физического хранения.
Но более важное качественное изменение произошло с другой стороны: западный финансовый капитал, который до этого наблюдал со стороны, наконец не выдержал.
За последние два года, сталкиваясь с привлекательной ставкой ФРС выше 5%, западные институциональные и розничные инвесторы вкладывали деньги в денежные фонды, что приводило к постоянному оттоку средств из спотовых золотых ETF в Европе и США. Однако с открытием цикла снижения ставок ФРС и с ускоряющимся ростом государственного долга США, который уже приближается к 40 триллионам долларов, традиционные западные капиталы начали массово разворачиваться и возвращаться к покупке золотых ETF.
Это создало крайне опасное сжатие спроса и предложения: центральные банки на спотовом рынке выкупают ограниченное количество физического золота, а западные ETF агрессивно скупают золото на рынке деривативов и ценных бумаг.
Такой двойной драйв взрывного роста золота является самым ясным зеркалом для всех криптоинвесторов, чтобы понять общую макроэкономическую ситуацию.
Взлёт золота — это не просто колебания настроений по поводу защиты от рисков, а свидетельство необратимого кризиса доверия в глобальной системе суверенных кредитных валют. Когда покупательная способность фиатных валют размывается на фоне астрономических дефицитов и долгов, твёрдые активы становятся коронованными королями для всех крупнейших мировых инвесторов.
В истории ротации макроактивов золото всегда было авангардом, который первым оценивает крах доверия к фиатным валютам. Как только золото пробивает потолок оценки обесценивания фиатных денег и входит в фазу консолидации на высоком уровне, избыточная ликвидность быстро перетекает в биткоин — цифровой актив с высокой эластичностью.
Поняв взлёт золота, вы полностью поймёте базовую логику бычьего рынка твёрдых активов.
В условиях этой неудержимой суперволны роста золота, есть ли у вас в портфеле позиции, связанные с золотом? Как вы думаете, через какое время макроэнергия, созданная золотом, полностью вызовет отставший рост биткоина?
---
Вышеизложенное — исключительно личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA.
#Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨 在比特币下跌近一半的一年里，Strategy用一种特殊的方式保护了它的投资者。 Michael Saylor表示，过去一年比特币下跌47%，Strategy的数字信贷工具表现介于下跌27%至上涨9%之间，其中STRC上涨9%，并强调金融工程可降低下行风险。 数据对比 1. 过去一年比特币跌47%，Strategy数字信贷工具表现区间为-27%至+9%。 2. 其中STRC优先股逆势上涨9%，在比特币大跌中实现正回报。 3. 这表明金融工程可通过结构化设计有效剥离比特币的下行风险。 当比特币价格在一年内下跌近一半时，Strategy优先股（STRC）不仅没有跟随下跌，反而实现了正回报。这是通过金融工程将比特币的长期上行潜力与短期下行波动剥离的产物——投资者获得的是由比特币储备支撑的固定收益，而非比特币价格的直接敞口。 STR策略的核心逻辑 STRC的本质是“由比特币储备支撑的固定收益工具”——它不直接跟踪比特币价格，而是通过以下结构实现风险隔离： 1. 底层资产是比特币储备 Strategy持有的大量比特币构成了STRC的底层抵押品，为优先股提供了资产支撑。 2. 收益来源是结构化$SNDK при росте на 700% за год и поддержке в виде 372% роста выручки оказался в ситуации борьбы между давлением на переоцененные акции и опережающими ожиданиями по результатам.
Убытки коротких позиций достигли 3 миллиардов долларов, при этом доля коротких позиций в 5,32% указывает на то, что давление на шорт уже близко к завершению, и дальнейшее повышение цены будет сложнее. Коэффициент P/E превысил 20, что означает, что рынок уже полностью учел сильный рост спроса на AI-хранение, и пространство для ошибок в оценке сузилось.
Трейдеры считают, что приоритетом является давление на ликвидацию краткосрочных позиций, а не фундаментальные показатели, а устойчивость роста спроса на AI находится на втором плане. Пока волна шорт-сквизов не завершится, одного лишь квартального роста недостаточно для повторного переосмысления оценки.
Для сценария роста необходимо, чтобы короткие позиции были вынуждены закрываться с убытком, а высокая ликвидность при смене владельцев сохранялась, что приведет к пробою предыдущих максимумов. В этом случае важно внимательно следить, снизится ли доля коротких позиций с 5,32% до менее 2%. Если ликвидность для обратного выкупа иссякнет, сценарий роста потеряет силу.
Сценарий снижения активируется при массовой фиксации прибыли и коррекции оценки высоких P/E на фоне общего отката технологического сектора. Ключевым фактором будет сила покупок после остановки закрытия коротких позиций; при значительном снижении объема торгов возможен резкий откат цены.
Если последующие данные по заказам на хранение превысят базовый уровень роста в 372% в годовом выражении, сценарий снижения будет признан недействительным. Если цена пробьет ключевые скользящие средние вниз и доля коротких позиций вырастет, сценарий прорыва вверх потеряет актуальность.
В течение следующих 7 дней следует внимательно следить за изменением доли коротких позиций от 5,32%, изменениями в высокой ликвидности при смене владельцев и общим темпом корректировки оценки технологического сектора.
#霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价 #闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证#财报观察员：AI基建财报接力登场 闪迪 SNDK 一周暴涨 34%，还能追吗？
闪迪最近疯了，5 天从 $1237 涨到 $1641，涨了 32%，今年更是涨了 540%。
为啥暴涨？ 8 月 13 日开了投资者日，说 AI 推理大爆发，存储不够用，毛利率能长期维持 80% 左右，摩根大通直接给了 $2250 目标价。
我的看法：长期看好，短期别追。
长期：AI 推理需要大量存储，闪迪卡位好，逻辑扎实
短期：一周涨 30%+，获利盘太多，追进去容易站岗，等回调更稳
下周盯紧： 能不能站稳 $1600，成交量有没有放大滞涨。
纯个人研究分享，不构成投资建议，美股波动大，谨慎操作。
#闪迪 #SNDK #AI 存储 #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ by selling bitcoin and issuing common stock to buy STRC, Strategy pushes STRC higher near term and bitcoin per MSTR share lower. it paid $189.8m for $206.4m of stated amount, cut annual dividends by $24.8m at 12%, and funded 84.8% with bitcoin sales#WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage В этом раунде ослабление индекса доллара, возможно, замедлит приход ротации рынка в сторону малых капитализаций.
Многие на рынке формируют инерционное восприятие, считая, что снижение доллара автоматически означает благоприятные условия для всех видов рисковых активов. Но за снижением доллара на самом деле стоят два совершенно разных макроэкономических сценария.
Первый сценарий — это синхронное улучшение глобальной экономической конъюнктуры.
Вне США производство в промышленности, торговля, кредитование и прибыль компаний улучшаются одновременно, капитал начинает выходить из активов, номинированных в долларах, и направляется в рисковые активы по всему миру. Такая внешняя среда наиболее благоприятна для малых капитализаций, которые по своей природе обладают высоким потенциалом роста, длительным сроком и сильно зависят от внешнего финансирования.
Второй сценарий связан с ослаблением доверия к внешней фискальной политике или политике в целом.
Цена доллара падает, но долгосрочные реальные процентные ставки продолжают расти. В этот момент капитал предпочитает размещаться в золоте, основных цифровых активах, краткосрочных денежных средствах и активах с ключевым ценовым влиянием, избегая проектов с нестабильным денежным потоком в долгосрочной перспективе.
В результате возникает особая картина: доллар снижается, золото и ведущие цифровые активы растут синхронно, а малые капитализации продолжают терять финансирование — это типичная ситуация для такой среды.
За последние 22 года медвежий рынок был вызван укреплением доллара; однако, когда доллар начинает пробовать снижаться, малые капитализации оказываются в ещё более сложном положении.
В этом макроэкономическом контексте ведущие цифровые активы приобретают свойства валютных активов, тогда как малые капитализации по-прежнему классифицируются как высоковолатильные активы роста.
Хотя они принадлежат к одному сектору, логика, управляющая изменением их оценки, уже разделилась. Ведущие активы выигрывают от спроса на защиту на кредитном уровне, а малые капитализации продолжают испытывать давление из-за стоимости финансирования и дисконтирования будущих доходов.
В текущем цикле рост ведущих активов и общий рост сектора постепенно разделяются на два совершенно независимых процесса. $BTC $ETH $OKB #加密估值转向收入，BTC如何定价？
Логика рыночной оценки меняется: публичные блокчейны и DeFi-токены постепенно начинают оцениваться через доходы и денежные потоки от комиссий, но этот стандарт не применим к BTC.
Протокол Биткоина не генерирует постоянный денежный поток, у него нет дивидендов или механизма выкупа, поэтому традиционная оценка DCF неприменима. Его ценовой якорь по-прежнему основан на дефицитности, макроэкономической ликвидности, потоках средств ETF и институциональном спросе.
Дифференциация рынка будет становиться всё более очевидной: альткоины с устойчивым доходом легче формируют независимый тренд, тогда как $BTC больше выступает в роли рыночного фундамента, его динамика связана с процентными ставками в долларах и глобальной склонностью к риску.
Стоит обратить внимание на один феномен: после изменения предпочтений инвесторов, оценка монет, основанных только на нарративе, будет продолжать испытывать давление, тогда как позиционирование Биткоина как «цифрового хранилища стоимости» наоборот будет выделяться.
Однако при смене макроэкономических данных на медвежьи, независимо от силы нарратива, волатильность рынка будет расти.
Это лишь личные заметки о рынке и не являются инвестиционной рекомендацией. Вчера вечером я написал статью, в которой обсуждал, может ли $APR всё ещё стать монстром. В этой статье я объяснил две причины, по которым я выхожу на длинные позиции на $APR: высокий контроль на рынке и низкая рыночная капитализация. В своей статье я сравнил длинную игру с $APR с покупкой лотерейного билета, что, на мой взгляд, вполне уместно. С тех пор, как я написал эту статью вчера, он уже значительно вырос, но сейчас я не планирую фиксировать прибыль. Думаю, это ещё не вершина. —————————————————— Давайте посмотрим на его контрактные данные. Видно, что открытый интерес по контракту обычно находится на восходящем тренде, в то время как соотношение длинных и коротких позиций снижается. Это указывает на то, что во время восходящего движения сила медведей постепенно укрепляется. Давайте рассмотрим данные за чуть более длинный период. Видно, что соотношение контракта между длинными и короткими позициями резко выросло пару дней назад, что точно соответствует резкому падению цены $APR два дня назад. Когда соотношение долгосрочных контрактов и коротких позиций резко выросло, открытый интерес также значительно вырос. Это указывает на то, что значительная часть капитала — это донная рыбалка. Хотя рост открытого интереса к графику относительно небольшой, на самом деле он значительно вырос. Потому что я помню, что открытый интерес по контракту сначала резко упал, а потом резко вырос. Резкое падение было связано с тем, что короткие продавцы брали прибыль, а резкий рост — с большим числом быков, выходящих на рынок. Поскольку внезапные взлёты и падения происходят очень быстро, общие изменения по сути остаются прежними. Однако на самом деле оптимистичных голов гораздо больше. —————————————————— Лично я думаю, что $#加密估值转向收入，BTC如何定价？
Я — Цзыгэ, рамки оценки криптоактивов сейчас дифференцируются.
Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган высказал мнение, что рынок переходит от оценки по рыночной капитализации и нарративам к оценке на основе комиссий в сети и доходов протоколов. Этот сдвиг применим к ETH и DeFi. В 2024 году Ethereum накопил около 2,5 млрд долларов комиссий, а годовой доход Uniswap превышает 1,6 млрд долларов — эти активы можно оценивать с помощью модели дисконтирования денежных потоков.
Но логика ценообразования BTC совершенно иная. BTC не генерирует денежные потоки, не имеет доходов протокола и не выплачивает дивиденды. Его ценность исходит из дефицитности, потоков средств ETF, макроэкономических ставок и нарратива хранения стоимости. Bitwise также признаёт, что для таких бездоходных активов, как BTC, рынок по-прежнему будет оценивать их по этим традиционным рамкам.
Основным драйвером цены BTC всегда были потоки средств в спотовые ETF. За последние недели ETF показывали непрерывный чистый приток, и BTC отскочил с 62000 до примерно 65000 — это самая прямая логика ценообразования.
ETH и DeFi всё больше будут походить на традиционные финансовые активы, оцениваясь по доходам, прибыли и денежным потокам. BTC всё больше будет напоминать цифровое золото, оцениваясь по дефицитности, доле институциональных инвестиций и макроэкономическим ставкам. Это не конкуренция, а две разные траектории оценки. Разные направления, разная логика, но обе будут продолжать существовать.
Цзыгэ закончил. Вдумайтесь. $BTC $ETH $SNDK В настоящее время поведение различных участников рынка можно охарактеризовать как движение по разным путям.
Средства на спотовом рынке выводятся, в то время как на стороне маржинальных счетов наблюдается постоянное наращивание позиций, что свидетельствует о явном расхождении в направлениях двух типов капитала. В прошлом цикле объем однедельного оттока спотовых продуктов достиг почти 400 миллионов, что стало максимальным показателем за шесть недель. Очевидно, что институциональные инвесторы на текущих уровнях цен проявляют низкую заинтересованность в участии, часть капитала уже выбрала сокращение позиций и выход с рынка. В то же время на фьючерсном рынке количество открытых контрактов и ставка финансирования растут синхронно, многие спекулятивные игроки продолжают входить в рынок, субъективно считая, что район около 63000 является уровнем поддержки.
Для основных активов такое расхождение в поведении капитала не является позитивным сигналом. Слабая покупательская активность на спотовом рынке означает отсутствие прочной поддержки снизу, и полагаться исключительно на маржинальных быков для удержания рынка долго не получится. Маржинальные средства — это заемные средства, которые постоянно генерируют издержки на удержание позиций, и если рынок застрянет в боковом движении, эти издержки будут накапливаться. Если цена продолжит снижаться и достигнет уровней массового принудительного закрытия позиций, может быстро развиться паника на рынке. По моему личному мнению, в краткосрочной перспективе цена с большой вероятностью будет колебаться около 63000, так как давление продаж сверху еще не полностью снято, а поддержка снизу не подтверждена многократными тестами. Чем более безудержно растут маржинальные позиции, тем выше скрытые риски в будущем.
Ситуация с другим ключевым активом еще более сложная. Общий тренд в этом цикле изначально слабый, и при падении рынка его коррекция будет более резкой; даже если рынок останется в боковом движении, он будет постепенно снижаться. Объем притока спотовых продуктов составляет всего 6,7 миллиона, что крайне мало. При этом соотношение цен между двумя активами продолжает снижаться, что указывает на холодное отношение капитала к нему. Распространенные на рынке истории о залоге и доходности актуальны только в периоды роста рынка. При ужесточении ликвидности мало кто готов ради небольшой прибыли нести значительные риски волатильности актива.
На практике я решил сохранять выжидательную позицию. Возврат спотовых средств и возвращение маржинальных позиций к разумным уровням — это два важных сигнала, которые пока не выполнены. Когда общий тренд не ясен, поспешный вход в рынок может привести к ненужным потерям, и в торговле терпение зачастую важнее технического анализа.$BTC Когда оценки акций США приближаются к экстремальным уровням, как в 1929 и 2000 годах, самый важный вопрос для $BTC и ETH — не насколько они могут вырасти, а будут ли они рассматриваться как активы-убежища или как высокорисковые активы с высоким бета-коэффициентом. На скриншоте упоминается, что Shiller CAPE для S&P 500 близок к диапазону 40–42, недалеко от пика интернет-пузыря около 44.
Этот сигнал не означает, что рынок будет #WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage Сигнал не сводится просто к «слабый рост = снижение ставок».
Розничные продажи в июле упали на 0,6% в месяц против ожидаемых +0,1%, а индекс потребительских настроений Мичигана снизился с 55,2 до 51,0.
Слабый спрос и замедление инфляции уменьшают вероятность повышения ставок в сентябре, но рост годовых инфляционных ожиданий до 4,3% усложняет перспективы смягчения.
Мое мнение: дальнейшая слабость может поддержать золото и BTC за счет ослабления доллара и снижения доходностей, но активы с устойчивыми инфляционными ожиданиями останутся под давлением.#WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage #财报观察员：AI基建财报接力登场
Эта история подошла к концу, сезон отчетов по AI-инфраструктуре практически завершен, цифры довольно впечатляющие, но реакция рынка совершенно иная.
Чипы идут каждый своим путем. Nvidia в первом квартале получила 75,2 млрд в дата-центрах, рост на 92% в годовом выражении, UBS прогнозирует выручку на второй квартал в 94-95 млрд, что на 3-4 млрд выше прогноза. AMD во втором квартале достигла рекордных 11,54 млрд выручки, дата-центры — 6,7 млрд, удвоение к прошлому году, но после закрытия торгов акции упали на 9% — рынку нужно не просто «хорошо», а «достаточно впечатляюще». Broadcom AI-полупроводники — 10,8 млрд, рост на 143%, но после отчета за второй квартал акции упали на 6%, потому что Bank of America предупредил о рисках долгов AI на 3700 млрд. Все три компании показали взрывной рост, но только Nvidia действительно удержалась.
Прогнозы серверного сегмента провалились. SMCI во втором квартале выручка 11,12 млрд, EPS 1,70, что на 77% выше ожиданий, прогноз на третий квартал — 15 млрд, значительно выше ожидаемых 11,8 млрд. Один только прогноз превзошел ожидания и разрушил пессимистичный нарратив по всему AI-аппаратному сектору.
Разрыв в облачных компаниях еще заметнее. Amazon увеличил годовые капитальные расходы с 200 млрд до 220 млрд, рост AWS на 37% поддержал оценку, рыночная капитализация превысила 3 трлн. Google поднял прогноз до 200 млрд, свободный денежный поток стал отрицательным, акции упали на 7%. Microsoft — 175 млрд (с учетом корректировок бухгалтерии), после закрытия торгов акции выросли на 8%. Meta — 140 млрд, без поддержки облачного бизнеса рынок постоянно сомневается, сможет ли компания справиться с расчетами.
На стороне финансирования тоже произошел крупный шаг. Nvidia совместно с BlackRock, Blackstone и еще четырьмя организациями планирует привлечь более 5000 млрд стороннего капитала, упаковывая GPU-кластеры в инвестиционные активы. Направление правильное, но падение Broadcom произошло именно в тот день, когда Bank of America предупредил о рисках долгов AI на 3700 млрд — насколько далеко сможет зайти эта модель, зависит от того, сможет ли конечный доход AI поддержать такой огромный рычаг.
Деньги на AI-инфраструктуру все еще тратятся, но рынок уже начал подсчитывать. Тем, кто может посчитать, дают премию; тем, кто не может — сначала падают в цене. Отчет Nvidia 26 августа станет следующим лакмусом, рынок ожидает 91,9 млрд выручки и EPS 2,08. Если снова превзойдет ожидания, нарратив AI-инфраструктуры сможет продержаться еще один этап; если же будет просто «соответствовать ожиданиям», то диверсификация этого сезона отчетов может быть только началом. $BTC держится на уровне 63 000, но никто не решается догонять: сегодня вечером важно смотреть не на рост или падение, а на «отсутствие роста при позитивных новостях»
BTC сегодня около 62 970 долларов, за неделю суммарно упал примерно на 2,7%. Более важно, что недавние данные по инфляции в США были умеренными, но BTC не показал соответствующего роста, а средства ETF сменили устойчивые покупки на временный отток.
Я бы в такой ситуации был более осторожен.
Потому что когда рынок действительно силён, обычно происходит: позитивные новости → активный догон цены → пробой сопротивления. Сейчас же ситуация скорее такова, что макроэкономическая среда улучшилась, но внутри крипторынка недостаточно покупательского интереса.
Сегодня вечером ключевой диапазон для наблюдения — 62 500—63 000 долларов. Если BTC удержится и затем вернётся выше 64 000 с увеличением объёмов, бычья структура начнёт восстанавливаться; если же пробьёт 62 500 и не сможет отскочить обратно, стоит опасаться поиска более низких уровней поддержки.
В торговле нет смысла постоянно угадывать направление около 63 000. Лучше дать рынку сначала выбрать направление, а затем подтверждать прорыв, чем заранее ставить на рост или падение с меньшими шансами.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Фундаментальный отчет $INJ / Injective (публичный блокчейн/L1) $3.20
В сущности: Injective ($INJ) общий балл 58/100, рейтинг — нарратив важнее реализации. Разберем по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в сети протокола уже есть следы платного использования, захват стоимости токеном реализован.
Сначала о проекте: Injective (токен $INJ), публичный блокчейн/L1. Основной фокус — финансовая специализированная цепочка, CosmWasm. Конкуренты — ETH, SOL. В традиционном корпоративном сотрудничестве используются облачные серверы и сверка контрактов, при высокой нагрузке резко растет Gas, TPS ограничен, часты инциденты с безопасностью кроссчейн-мостов. Публичный блокчейн использует единый конечный автомат для доверенного расчета, снижая затраты на сверку. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Это нарративно-ориентированная ниша, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционируется как сквозная вертикальная платформа. Реализация продукта: уровень протокола уже официально работает, на ончейн-панели видно накопление комиссий протокола, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
По пользователям: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Адреса кошельков не равны реальным активным пользователям, концентрация крупных адресов завышает реальное число пользователей. По доходам: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежат LP и нодам), доход казны протокола $2.00M, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 активных коммитов, 25 активных контрибьюторов, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании по PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов по whitepaper, графику разблокировки и ончейн-контрактам (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не означают долгосрочное владение VC, техническая интеграция по API/SDK — уровень B, стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
По токену: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (+3.50% к обращению), годовой выкуп и сжигание отсутствуют. Нужно ли покупать токены для использования продукта? Да, сильный захват стоимости (Gas/стейкинг/доступ к сервисам). В сравнении с конкурентами (единые критерии, без смешения ниш): по рыночной капитализации в обращении Injective $3.00B, ETH и SOL не раскрыты. По FDV Injective $4.20B, ETH и SOL не раскрыты. По годовому доходу Injective $2.00M, ETH и SOL не раскрыты. По активным адресам или пользователям Injective не раскрыт, ETH и SOL не раскрыты. Цифры основаны на публичных данных, часть отсутствует и дополняется официальными или отраслевыми источниками. Оценка: рыночная капитализация в обращении $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV к доходу 2100.0x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7%, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV по P/S сравним с лидерами. Итог: фундаментально крепко (балл 58/100). Захват стоимости токеном реализован (выкуп/сжигание/Gas). Рыночная капитализация в обращении относительно фундаментала дороговата, переоценка ожиданий, FDV умеренный. Риски: краткосрочный крупный разблок может обвалить цену, доход протокола может обнулиться, спрос на токен зависит только от стимулов (при их прекращении использование рухнет). Дальнейший мониторинг: еженедельные комиссии протокола, суммы сжигания, удержание активных адресов, TVL/баланс кредитов, релизы версий GitHub. Это логика и выводы на основе публичной информации, не является рекомендацией к покупке или продаже. Если ключевые финансовые показатели отклонятся более чем на 30%, выводы требуют пересмотра.
Это текущий отчет, если полезно — подпишитесь.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit В ближайшие три дня с большой вероятностью будет колебание в диапазоне, не стоит рассчитывать на сильное одностороннее движение.
Начнем с денег
На прошлой неделе чистый приток в ETF биткоина и эфира составил 1,1 млрд долларов, звучит обнадеживающе, правда? Но BTC, дойдя до 65 000, развернулся и упал. На этой неделе ситуация резко изменилась — с 10 по 14 августа чистый отток из ETF составил около 329 млн долларов, в понедельник за один день ушло 144 млн, в среду — еще 131 млн. На прошлой неделе шла активная покупка, а на этой — бегство, институционалы меняют позицию быстрее, чем листают книгу. Но интересно, что цена практически не изменилась — 1,1 млрд вошло, но не выросло, 330 млн вышло, но не упало.
Причина проста. В неделю с притоком 1,1 млрд на уровне около 66 000 на блокчейне были ликвидированы стопы, которые съели покупательский спрос; на этой неделе с оттоком 330 млн лонг-леверидж держится. Открытый интерес по фьючерсам взлетел до примерно 765 820 BTC, номинальная стоимость близка к 48 млрд долларов, ставка финансирования положительная. Обе стороны противостоят друг другу, никто не может переломить ситуацию.
Посмотрим на опционы
Краткосрочная подразумеваемая волатильность упала до примерно 26%, а 6-месячная все еще на уровне 39% — рынок считает, что в краткосрочной перспективе больших колебаний не будет, но в долгосрочной уверенности нет. Распределение гаммы подтверждает это: отрицательная гамма сосредоточена около 60 000, положительная — около 70 000. Одним словом: ниже 60 000 — зона ускоренного падения, выше 70 000 — зона замедленного роста.
Ключевые уровни
Вниз: 62 500-63 000 — первая линия обороны. Цена уже несколько раз тестировала этот диапазон, но не пробивала с объемом. Если пробьет — пойдет к 60 000.
Вверх: 64 400-64 500 — первая преграда. Выше — 65 000-66 800 — сильная зона сопротивления.
Технически тоже указывает на консолидацию. На 4-часовом графике EMA50 и EMA200 создают сопротивление в районе 63 600-63 680, полосы Боллинджера сужаются. RSI в низкой зоне 38-42 стабилизируется, зеленые бары MACD уменьшаются — падать не может, но и расти тоже.
Три сценария на ближайшие три дня
С большой вероятностью (около 60%): колебание в диапазоне 62 500-64 200. Сначала пробой вниз с выносом стопов лонгов около 62 500, затем возврат, вверх до 64 400-64 500 и отбой. ETF не продолжает приток, институционалы на споте только поддерживают дно, но не поднимают цену.
Бычий сценарий (около 25%): рост с объемом. При условии возобновления непрерывного притока в ETF и благоприятной макроэкономической ситуации. После закрепления выше 64 500 возможен рывок к 65 000-66 000, но если объем не поддержит — откат.
Медвежий сценарий (около 15%): уверенный пробой вниз. При продолжительном крупном оттоке из ETF или негативных макроновостях, с объемом пробой 62 500 и закрытием дневного свечения ниже, цель 60 000-61 000.
Ключевая переменная одна: сможет ли ETF снова начать приток. Сейчас рынок держится за счет левериджа — если ETF продолжит отток, лонг-леверидж рано или поздно станет топливом для ликвидаций; если приток возобновится, новый леверидж усилит отскок. Следите за этим, это важнее любых свечных паттернов.
$BTC $ETH #Легко пропускаемые сигналы
Соотношение $ETH /$BTC продолжает испытывать давление, что отражает предпочтения капитала на рынке
Многие трейдеры смотрят только на отдельные свечные графики BTC и ETH, при этом долгое время игнорируют динамику их соотношения, которая является самым наглядным индикатором силы и слабости.
ETH/BTC продолжает ослабевать, посылая ясный сигнал: в текущих рыночных условиях капитал предпочитает определённость и избегает спекулятивных ожиданий.
Нарратив BTC достаточно прост: фиксированное общее количество, цифровой актив-убежище, не требующий постоянных новых историй для поддержания оценки;
ETH же несёт на себе множество ожиданий: L2, RWA, стейкинг-ETF, доходы на блокчейне — любое отставание в реализации этих историй будет продолжать давить на соотношение.
Не стоит воспринимать это как полное ослабление ETH. Это лишь выбор капитала в условиях стагнирующего рынка. Как только появится хотя бы одно из двух условий, соотношение сил быстро изменится:
1. Одобрение стейкинг-ETF Ethereum от Fidelity, привлекающее капитал с доходностью;
2. Всеобщее улучшение глобального аппетита к риску, когда спекулятивный капитал активно ищет высокоэластичные активы.
До появления переломного момента на этапе колебаний стоит уделять приоритетное внимание устойчивости BTC; для спекулятивного отскока ETH нужно терпеливо ждать сигнала стабилизации соотношения.Этот рейтинг основан на агрегированном снимке соотношения длинных и коротких позиций (long/short ratio) по всему рынку бессрочных контрактов, отсортированном по убыванию как основной показатель «перегруженности быков». Далее по ставке финансирования, открытым позициям (OI) и объему торгов за 24 часа определяется, является ли перегруженность структурной, спекулятивной или уже сопровождается убытками. Нейтральная база — соотношение длинных и коротких позиций 1.00 (быки 50% / медведи 50%). Ставка финансирования берется по текущему снимку; исключены бессрочные контракты на акции, индексы и товары. 1. $BTC/USDT — самая перегруженная бычья структура по всему рынку, соотношение длинных и коротких 1.82, доля быков 64.5%, OI $47.4B. Спотовая цена около $63,009, за 24 часа +0.03%, цена практически без изменений, но ставка финансирования всего +0.0052% (около 5.7% годовых), что говорит о том, что быки настроены оптимистично, но не спешат платить за это. Объем торгов за 24 часа около $13.5B, что на $16.2B меньше, чем накануне, больше похоже на сокращение кредитного плеча у существующих быков, а не на новую волну безумного роста. Для рынка это означает: при падении ликвидации быков будет больше всего, но только ставка финансирования не сможет задушить быков. 2. $XMR/USDT — это самый «чистый» перегруженный бычий актив в этом рейтинге. Соотношение длинных и коротких 1.52 (быки 60.3%), ставка финансирования +0.0096% (около 10.5% годовых), спотовая цена около $416.94, за 24 часа +4.0%. Аккаунты настроены бычьи, ставка финансирования высокая, цена уже выросла — все три фактора совпадают. OI $193M,$SCR
$SCR набирает обороты около $0.02087 после роста на +4.77%. Если покупатели удержат уровень $0.020, эта тихая сила может перерасти в более резкий прорыв.
EP: $0.0201–$0.0208
TP: $0.0218 / $0.0230 / $0.0248
SL: $0.0192$ETH и $SOL, возможно, ждут большие изменения в экономике токенов. Руководитель исследований Grayscale Зак Пандл оценивает, что если предложение будет принято, к 2031 году годовая инфляция ETH снизится примерно до 0,4%, а SOL — до 1,1%.
Что касается ETH, предложение EIP-8361 рекомендует: при ставке стейкинга выше 50% сжигать все вознаграждения за блоки. Текущая ставка стейкинга Ethereum уже превышает треть от общего предложения. Если это пройдет, доходность валидаторов упадет с 2,6% до 1,2%, что на 54% меньше.
С SOL дела идут быстрее. План SIMD-0550 предлагает перенести конечную инфляцию в 1,5% с 2032 года на 2029 год, что сократит эмиссию примерно на 18,9 млн SOL за следующие шесть лет. SIMD-0553 вводит механизм комиссий на основе потребления ресурсов, увеличивая ежедневное сжигание SOL с 650 до 7500–9000 монет.
Но не стоит радоваться слишком рано. Основатель Aave Стани открыто выступает против EIP-8361, считая, что нулевая доходность стейкинга ослабит привлекательность Ethereum для институциональных инвесторов.
Мое мнение: Grayscale сама является главным двигателем спотового ETF на Ethereum, она говорит о дефиците, поднимая цену своих активов — логика правильная, но мотивацию тоже нужно понимать. Сообщество ETH известно своей склонностью к спорам, а у SOL поддержка шире. Не стоит воспринимать это как краткосрочный позитив для быстрого входа. Это медленная переменная, дождитесь, когда код действительно запустят в основной сети.
Обсудим в комментариях: если инфляция упадет до 0,4%, будете ли вы держать ETH как цифровое золото? Напишите 1 — да, 2 — нет. Иногда, изучая технологические компании, мне особенно нравится смотреть на это.
Если завтра AI перестанет быть в центре внимания, сможет ли эта компания всё ещё зарабатывать?
У меня создаётся впечатление, что Microsoft достаточно устойчива.
Потому что её основной бизнес уже очень зрелый.
Office всё ещё существует.
Облачные сервисы всё ещё работают.
Корпоративные клиенты всё ещё с ней.
Теперь, с приходом AI, просто добавился ещё один слой поверх существующего.
Это гораздо комфортнее.
Потому что это не ставка с нуля на будущее.
Это добавление к уже большому бизнесу.
Если AI действительно приносит прибыль, это дополнительная точка роста.
Если развитие AI замедлится, основной бизнес внезапно не исчезнет.
Конечно, это не значит, что акции Microsoft дешёвые.
Наоборот, все знают, что компания хороша, поэтому цена естественно не будет низкой.
Поэтому у меня всегда есть два ответа по Microsoft.
Компания мне нравится.
Покупать сейчас или нет — это отдельный вопрос.
Ни в коем случае не смешивайте эти два вопроса.
Многие настолько любят компанию, что готовы купить по любой цене.
А потом, хотя с компанией всё в порядке, они сами оказываются в неприятной ситуации с убытками.
Я считаю, что в этом нет необходимости.
Хорошие компании всегда есть.
Настоящая сложность — дождаться комфортной цены.
В этом деле спешка ни к чему.(1) Текущий рынок BTC (Bitcoin): В воскресенье, 16 августа, Биткоин продолжил недавнюю побочную консолидацию, при этом цена неоднократно колебалась около $63,000. По состоянию на 9:11 утра по восточному времени Биткоин торговался на уровне $63,065.7, с приростом за 24 часа менее 0,1%, колеблющимся в крайне узком диапазоне от $62,862 до $63,112. Данные рынка Binance показывают, что после падения ниже 63 000 USDT биткоин восстановился примерно до 62 982,97 USDT, сократив 24-часовой убыток до 0,07%. Последняя торговая цена BTC/USD на платформе Bitfinex составляет $63,073. За последнюю неделю Биткоин ненадолго восстановился примерно до $65,000, но вскоре упал до диапазона $62,500–$63,000. Движущий фактор — «Капитал, нет тренда»: Самая заметная особенность текущего крипторынка — «капитал, нет тренда» — ETF-фонды когда-то показывали заметную доходность, с чистым притоком около 1,1 миллиарда долларов за одну неделю в начале августа, но Биткоин лишь ненадолго поднялся на $65,000, прежде чем снова откатиться. Хотя покупка ETF обеспечивает дополнительный спрос, майнеры, ранние держатели и корпоративные держатели также сокращают свои позиции за счёт восстановления, при этом эти две силы взаимно компенсируют. На макроуровне данные по инфляции в США показывали признаки охлаждения и теоретически благоприятные рискованные активы, но реакция биткоина была сдержанной, и рынок всё ещё ожидает данных по инфляции по личным потреблениям (PCE) в США, опубликованных 26 августа. Технические: цена BTC — 63Сейчас все говорят об Nvidia, и часто обсуждают технологии.
Насколько мощны чипы.
Насколько сильна вычислительная мощность.
Насколько велик спрос на AI.
Это, конечно, важно.
Но сейчас меня больше всего интересует другое:
Готовы ли клиенты постоянно тратить деньги.
Потому что в последние годы все активно расширяли AI-инфраструктуру и тратили огромные суммы.
Но компании в конечном итоге не покупают чипы ради самих чипов.
Они хотят зарабатывать деньги.
Если компания потратила десятки миллиардов на создание AI и в итоге действительно смогла значительно увеличить прибыль, то проблем нет.
В следующем году продолжит покупать.
Через год тоже продолжит покупать.
Но если в итоге окажется, что AI действительно полезен, но реальная коммерческая отдача не так высока, как изначально ожидали, то скорость инвестиций компаний рано или поздно замедлится.
Вот что я считаю действительно важным для наблюдения в будущем.
Поэтому мне не очень нравится постоянно обсуждать «насколько еще вырастет Nvidia».
Мне больше интересно смотреть на её клиентов.
Кто покупает?
Почему покупают?
Зарабатывают ли они после покупки?
Если ответы становятся всё лучше, тогда я буду более оптимистичен.
Если же все просто скупают, боясь упустить AI, то нужно быть осторожным.
Как только капитальные расходы снизятся, вся цепочка индустрии это почувствует.
AI — это большой тренд, без сомнений.
Но в конце концов тренд должен превратиться в заказы.