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🤖 A MEMÓRIA DE AI ESTÁ A ARREFECER — MAS PARA ONDE VAI ESSE CAPITAL A SEGUIR?
O comércio de AI está a entrar numa nova fase.
$SKHYNIX e $SNDK continuam sob forte escrutínio após a forte reavaliação das ações de memória.
Mas a história subjacente da infraestrutura de AI não desapareceu.
A procura por HBM continua central para a computação de AI de próxima geração, enquanto a SK hynix e a SanDisk estão a impulsionar novas arquiteturas de memória concebidas para cargas de trabalho de AI.
Portanto, isto não é simplesmente:
Boom de AI → Colapso de AI.
É cada vez mais uma questão de avaliação, posicionamento e rotação de capital.
Quando os negócios tecnológicos saturados arrefecem, os investidores não abandonam necessariamente o risco por completo.
O capital pode migrar.
E o cripto está numa posição interessante.
$BTC está em torno dos 64K.
A procura por ETF voltou.
$ETH está a atrair fluxos institucionais.
E o mercado está à espera do CPI para determinar a próxima direção macro.
Isto cria uma cadeia potencial de rotação:
As ações de AI estabilizam
⬇️
O apetite pelo risco melhora
⬇️
A liquidez alarga-se
⬇️
$BTC / $ETH absorvem fluxos institucionais
⬇️
Cripto de beta mais elevado começa a atrair atenção
Mas isto precisa de confirmação.
Estou a observar semicondutores + rendimentos do Tesouro + fluxos de ETF + estrutura do BTC em conjunto.
Se os quatro melhorarem simultaneamente, o comércio mais amplo de risco pode ter muito mais espaço para crescer.
👀 O próximo catalisador cripto pode nem sequer vir do cripto.
Pode vir de onde o capital de risco global se move depois do arrefecimento do comércio de AI.**
#BTC #ETH #AI #SKHYNIX #SNDK #Crypto #Liquidity #CPI
#AIInfraEarningsWatch #CPIToResetFedBets #Nvidia500BAIInfra $BTC #Fluxo de fundos de ETF spot, será que BTC e ETH podem continuar?
1. Primeiro, vejamos a situação atual dos fundos de ETF
Na última semana, o ETF spot de BTC teve um fluxo líquido semanal de entrada de 854 milhões de dólares, o ETF spot de ETH teve um fluxo líquido de entrada de 245 milhões de dólares, totalizando quase 1,1 mil milhões, estabelecendo o maior fluxo semanal desde meados de abril, encerrando a fase anterior de saída líquida contínua, o retorno faseado dos fundos institucionais já se concretizou.
Mas há dois pontos-chave que não são otimistas:
1. Esta rodada é um retorno de reparação, apenas compensando as posições que saíram anteriormente, não houve uma entrada massiva incremental; no panorama anual, o ETF ainda apresenta saída líquida acumulada, não se pode falar de um novo grande mercado altista institucional.
2. A diferenciação dos fundos é evidente: os fundos incrementais entram prioritariamente no BTC, o volume de entrada no ETH ETF é cerca de apenas 30% do BTC, o ETH depende mais de especulação e alavancagem de contratos, a volatilidade é muito maior que a do BTC, que é uma das fontes da pressão da linha de defesa dos 1900 dólares mencionada anteriormente.
Em resumo: o ETF deu suporte ao fundo, mas não é suficiente para impulsionar um grande aumento unilateral, a liquidez macro ainda é o teto.
2. Dois grandes fatores externos negativos limitam a continuação do mercado
1. Banco do Japão agressivo, pressão contínua de fechamento de posições de carry trade em ienes
O capital de arbitragem de juros baixos em ienes é a fonte global de alavancagem de baixo custo para ativos de risco. O Banco do Japão sinaliza aceleração do aumento das taxas, a valorização do iene desencadeará a redução de posições em ativos de alto Beta por parte dos arbitradores, o ETH será o primeiro a sofrer pressão, seguido pela venda coletiva de altcoins que elevará a pressão.
Enquanto o USD/JPY continuar a cair, o apetite global por risco dificilmente se recuperará completamente. Na véspera do CPI, Ethereum cai abaixo dos 1900 dólares — O que o mercado teme por trás da queda de 2,44%?
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📊 1. Visão geral do preço em tempo real: 1900 dólares perdidos
A 11 de agosto, o Ethereum (ETH) caiu abaixo do importante patamar de 1.900 dólares. Dados do Investing.com mostram o ETH a 1.875,34 dólares, com queda de 2,60% nas últimas 24 horas; na Binance, o preço é de 1.876,16 dólares, com queda de 2,52%. A variação do dia foi entre 1.867,96 e 1.931,57 dólares.
Dados da Odaily indicam ETH a 1.877,76 dólares, com queda de 2,44% nas últimas 24 horas. Capitalização de mercado em torno de 226 mil milhões de dólares, volume de negociação em 24 horas de 847 milhões de dólares. Desde o início do ano, a queda é de cerca de 36,9%, tendo recuado cerca de 62% desde o máximo de 52 semanas de 4.955 dólares.
A classificação técnica combinada do Investing.com é "venda forte" — os indicadores técnicos e médias móveis apontam para venda.
🔥 2. Três principais fatores que impulsionaram a queda de hoje
1. Impasse no Estreito de Ormuz desencadeia pânico inflacionário (maior variável)
As negociações entre EUA e Irão voltaram a entrar em impasse, deixando o futuro do Estreito de Ormuz incerto. O preço internacional do petróleo disparou 5%, elevando rapidamente as preocupações com a inflação. A subida do preço do petróleo → aumento das expectativas de inflação → diminuição das expectativas de corte de juros pelo Fed → pressão sobre ativos de risco — esta cadeia de transmissão derrubou diretamente o ETH.
2. Mercado na véspera do CPI "não se atreve a apostar"
Às 20:30 do dia 12 de agosto, hora de Pequim, serão divulgados os dados do CPI dos EUA para julho. O mercado espera um CPI geral anual de 3,4% e um CPI núcleo anual de 2,5%. Na véspera do CPI, o capital geralmente sai para observar, "ninguém se atreve a apostar forte" — qualquer erro de julgamento na direção pode ser amplificado pela forte volatilidade após a divulgação dos dados.
3. Saída contínua de capital do mercado
Dados da Gate mostram que o fluxo líquido de capital em ETH foi de -147 milhões de dólares, com saída contínua de capital do mercado e redução significativa da posição dos compradores. A posição total em contratos é de 4,446 milhões de dólares, e a vela de volume elevado confirma a inversão da tendência entre touros e ursos.
📈 3. Batalha entre touros e ursos: staking em alta histórica vs colapso técnico
Lógica dos touros: staking atinge novo máximo histórico
O staking de Ethereum ultrapassou 41,7 milhões de ETH, representando cerca de um terço do total em circulação. Desde o início do ano, o staking aumentou de cerca de 33 milhões para mais de 41 milhões, um crescimento superior a 24%, mostrando que os detentores de longo prazo continuam a bloquear as suas participações.
Lógica dos ursos: "colapso total do sistema de suporte dos touros" no aspecto técnico
Analistas da Gate apontam que o ETH, após oscilar numa plataforma de alta anterior, fechou em baixa com volume elevado, indicando o colapso total do sistema de suporte dos touros. O preço está abaixo de todas as médias móveis de curto e médio prazo, o volume mostra características de queda com aumento, e os ursos estão fortes. A taxa ETH/BTC permanece em torno de 0,029, dentro de uma tendência de queda de longo prazo desde 2021.
📉 4. Pontos-chave
Situação atual: ETH está numa faixa de oscilação fraca entre 1.870-1.880 dólares, tendo perdido o patamar de 1.900 dólares anteriormente, com vantagem de curto prazo para os ursos.
Resistências chave: 1.885-1.900 dólares (antigo suporte agora resistência) → 1.910-1.930 dólares (plataforma de alta anterior) → 1.950-1.980 dólares (só uma ruptura pode virar para forte)
Suportes chave: 1.850-1.860 dólares (primeira linha de defesa de curto prazo) → 1.840 dólares (analistas consideram que uma quebra levará a maior fraqueza) → 1.800-1.820 dólares (objetivo de correção mais profunda)
💎 5. Resumo
Ethereum caiu hoje abaixo dos 1.900 dólares, resultado da ressonância de três fatores negativos: impasse no Estreito de Ormuz que elevou o preço do petróleo → aumento das preocupações inflacionárias → libertação concentrada do sentimento de aversão ao risco antes do CPI. O staking em máximo histórico (41,7 milhões de ETH) é uma base sólida para a visão de longo prazo otimista, mas o sinal técnico de "venda forte" e a saída contínua de capital não podem ser ignorados.
Os dados do CPI são o verdadeiro "sinal de alerta" — se a inflação superar as expectativas, o ETH poderá cair ainda mais para 1.840 ou mesmo 1.800 dólares; se a inflação recuar moderadamente, o patamar acima de 1.900 dólares será o verdadeiro território dos touros. Até lá, a oscilação com volume reduzido continuará a ser o tema principal.
$ETH
#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Primeiro, veja o mercado. O BTC oscilou entre 64.000 e 64.600 dólares, caindo brevemente abaixo dos 64.000 intradiários. O ETH variou entre $1.875 e $1.890, uma queda de cerca de 1,8% durante o dia. O mercado apagou os ganhos do fim de semana e recuou em sintonia com as ações dos EUA. Antes da divulgação do IPC na quarta-feira, é altamente provável que continue a negociar lateralmente na faixa dos 64.000-65.000. Voltando ao tema principal. A 9 de agosto, o The Wall Street Journal noticiou que a Apple está a testar os chips de memória DRAM da Changxin Memory em linhas de produtos como iPhone e MacBook. Fontes dizem que a Apple iniciou conversações preliminares com a Changxin sobre o fornecimento de componentes, com o objetivo de utilizar estes chips em alguns dispositivos vendidos no mercado chinês. Esta notícia em si não é surpreendente — a Apple tem estado à procura de um segundo fornecedor de chips de memória. Mas o que é verdadeiramente interessante são as camadas de jogo de poder nos bastidores. Primeira camada: A Apple tentou baixar os preços, mas a Changxin recusou diretamente. A 5 de agosto, os meios de comunicação coreanos foram os primeiros a noticiar que a Apple abordou proativamente a Changxin, na esperança de comprar LPDDR5X e outras DRAM móveis a preços mais baixos. A resposta da Changxin foi bastante direta — o preço não era inferior ao da Samsung Electronics ou SK Hynix, nem mesmo mais alto. Há dois anos, isto teria sido impossível de ter. A Apple é a líder absoluta na cadeia de fornecimento de eletrónica de consumo, adquirindo mais de 200 milhões de componentes para iPhone anualmente, e está habituada a "se não baixar o preço, eu substituo-o" para baixar os preços. Como fabricante chinês de DRAM, a quota de mercado global da Changxin atingirá apenas 7,7% até 2025, ficando em quarto lugar. Logicamente, deveria ser o canto "substituto de baixo custo"Na véspera do CPI, o mercado prende a respiração — os dados da inflação decidirão o "último prego no caixão" para o aumento das taxas em setembro
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📊 1. Expectativa geral do mercado: a inflação continua a arrefecer, mas de forma limitada
Às 20:30 do dia 12 de agosto (quarta-feira), horário de Pequim, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgará os dados do CPI de julho. Segundo previsões combinadas de várias instituições como FactSet, Reuters e Dow Jones:
Indicador Valor anterior em junho Expectativa para julho
CPI geral anual 3,5% 3,4%
CPI geral mensal -0,42% +0,1%
CPI núcleo anual 2,6% 2,5%
CPI núcleo mensal 0% +0,2%
A ferramenta de previsão imediata "Nowcasting" do Federal Reserve de Cleveland indica que o CPI geral mensal de julho deverá subir apenas 0,09%, com variação anual de 3,42%; o CPI núcleo mensal deverá subir 0,21%, com variação anual de 2,52%. O Deutsche Bank prevê um aumento mensal do CPI geral de 0,15% e do CPI núcleo de 0,26%.
A expectativa do mercado é unânime — a inflação continuará a cair ligeiramente, mas a inflação núcleo permanece resistente.
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🔥 2. Três cenários, três caminhos
Cenário 1: CPI abaixo do esperado (≤3,3%)
Confirmação do arrefecimento da inflação → probabilidade de aumento das taxas em setembro diminui ainda mais → dólar enfraquece → rendimentos dos títulos do Tesouro caem → BTC poderá romper a faixa de 65.000-67.000 dólares. O Citigroup acredita que, se a inflação enfraquecer pelo segundo mês consecutivo, o aumento das taxas em setembro pode ser praticamente descartado.
Cenário 2: CPI conforme esperado (3,4%)
Leve otimismo, o mercado recupera-se temporariamente e depois continua a oscilar. O Fed ainda precisa de mais dados para confirmar a tendência, a direção não ficará clara imediatamente.
Cenário 3: CPI acima do esperado (>3,4%)
Inflação persistente → expectativas de aumento das taxas sobem rapidamente → dólar fortalece → BTC pode testar novamente os 62.000 ou até 60.000 dólares. Economistas do Bank of America afirmam claramente que "um relatório conforme as nossas expectativas reforçará os argumentos do Fed para aumentar as taxas em setembro". O presidente do Federal Reserve de Cleveland, Mester, adotou uma postura hawkish na véspera do CPI, afirmando que "um único aumento não é suficiente, podem ser necessários vários".
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⚖️ 3. Divisão interna no Fed: probabilidade de aumento em setembro caiu para 44%
Após o inesperado resultado do relatório de emprego de julho, a probabilidade de aumento das taxas em setembro caiu de 57% para cerca de 44%.
Mas o Fed não está unificado. Na reunião do FOMC em julho, três membros votantes defenderam um aumento imediato, a primeira vez desde 2016 que três membros votam contra a posição majoritária. Mester afirmou claramente que a atual faixa de taxas de 3,5%-3,75% não impõe "restrições significativas" à economia.
A divergência de dados também agrava essa divisão — o CPI núcleo deverá continuar a arrefecer, mas a inflação do PCE núcleo permanece acima de 3%. O presidente do Fed, Powell, afirmou anteriormente que se deve observar a tendência de longo prazo dos dados económicos, e não basear decisões políticas em dados mensais de inflação ou emprego.
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💎 4. O que isto significa para o Bitcoin?
Os dados de emprego só fizeram o BTC "ficar forte" por 5 minutos — após subir para 65.300 dólares, caiu rapidamente. O CPI é o verdadeiro catalisador.
O analista da CryptoQuant, Axel Adler Jr, apresenta uma perspetiva calma para o BTC em agosto: há uma probabilidade elevada (55%) de oscilar entre 57.700 e 67.000 dólares. Para romper essa faixa, são necessárias três condições: entrada contínua de ETFs, queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro e enfraquecimento do dólar.
O relatório de emprego deu ao mercado a esperança de uma "pausa no aumento das taxas", mas o CPI decidirá se essa esperança se torna realidade ou ilusão. Até a divulgação do CPI, a tendência principal será a oscilação com baixo volume.
$BTC #英伟达推动5000亿美元AI基建融资
Acredito que a corrida pelo poder computacional de AI já passou da simples competição técnica para a fase de "alavancagem financeira". A NVIDIA, em conjunto com Wall Street, está a construir uma plataforma de financiamento de 500 mil milhões de dólares, que essencialmente transforma a infraestrutura de AI em ativos financeiros semelhantes a infraestruturas, mas isso, a curto prazo, exerce uma dupla pressão sobre a avaliação das ações tecnológicas.
Duas gigantes seguem caminhos de financiamento completamente diferentes, com feedback imediato no mercado. A NVIDIA opta por "fazer ovos com a galinha dos outros", mobilizando capital de terceiros através de instituições como BlackRock e Goldman Sachs para ajudar os clientes a comprar placas, tentando converter CAPEX de ativos pesados em serviços financeiros de ativos leves; enquanto a Intel escolhe "auto-financiamento", planejando emitir 15 mil milhões de dólares em ações ordinárias para financiar diretamente a expansão da produção. No dia do anúncio, as ações de ambas caíram, indicando que o capital está cauteloso com investimentos em AI do tipo "buraco sem fundo": seja ajudando clientes a pedir dinheiro emprestado ou emitindo ações adicionais, ambos implicam riscos significativos de dívida ou diluição acionária.
O objetivo da NVIDIA é alavancar 500 mil milhões de dólares em capital de terceiros, valor suficiente para suportar o ciclo de construção de vários centros de dados de grande escala, mas isso requer a assinatura de acordos finais e depende da expansão do crédito num ambiente de altas taxas de juro. A emissão de 15 mil milhões de dólares pela Intel é uma diluição acionária real; realizar um financiamento em grande escala com o preço das ações baixo prejudica diretamente os direitos dos acionistas existentes. A lógica mais profunda é que o ciclo de retorno do poder computacional de AI está a ser prolongado; quando a velocidade da iteração tecnológica ultrapassa a velocidade da depreciação, apenas os jogadores com acesso a capital barato conseguem permanecer na mesa.
@OKX星球 A guerra se intensifica! O exército ucraniano realiza um ataque surpresa a milhas de distância nas instalações de refinação no interior da Rússia, aumentando novamente os riscos geopolíticos e afetando os preços do petróleo
Até 11 de agosto de 2026, o conflito entre Rússia e Ucrânia permanece numa situação de impasse local na linha de frente, com ataques de longo alcance de ambas as partes em escalada.
Recentemente, drones ucranianos realizaram um ataque de longa distância à cidade de Nizhnekamsk, na República do Tartaristão, Rússia, sendo um dos ataques mais mortíferos realizados pela Ucrânia no território russo desde o início do conflito.
Resumo do evento
O alvo do ataque foi o complexo petroquímico de grande escala Taneco em Nizhnekamsk, localizado a mais de 1200 km da fronteira russo-ucraniana, que é uma base central de produção de derivados de petróleo da Rússia, fornecendo continuamente combustível de aviação e combustível para veículos ao exército russo.
Este ataque de longo alcance rompeu múltiplas camadas do sistema de defesa aérea russo; além dos danos às instalações industriais, os drones atingiram áreas residenciais próximas, causando numerosas vítimas civis, incluindo vários trabalhadores estrangeiros. A Rússia classificou o incidente como um ataque terrorista e iniciou uma investigação, sinalizando que tomará medidas de retaliação equivalentes.
Este ataque tem um significado simbólico:
1. A fronteira do campo de batalha foi completamente quebrada. Anteriormente, o confronto russo-ucraniano estava limitado principalmente às áreas da linha de frente, mas agora a Ucrânia pode atingir de forma estável as instalações energéticas centrais no interior da Rússia com drones de longo alcance, tornando as bases industriais e petroquímicas russas vulneráveis.
2. O foco da disputa mudou para o cerne energético. As partes não disputam apenas as cidades da linha de frente, mas também miram refinarias, depósitos de petróleo e outras infraestruturas energéticas, tentando cortar o fornecimento de materiais de guerra do adversário.
Impacto em cadeia no mercado global
Atualmente, o mercado global enfrenta simultaneamente duas grandes pressões geopolíticas: a negociação pendente sobre o Estreito de Ormuz e a escalada dos ataques de longo alcance no conflito russo-ucraniano, elevando as preocupações sobre o fornecimento de energia.
✅ Lógica do mercado de petróleo bruto
No curto prazo: aumento do prêmio de risco. Se as instalações de refinação e petroquímica na Rússia continuarem a ser atacadas com frequência, o mercado começará a precificar a perturbação no fornecimento de derivados de petróleo, favorecendo a alta dos preços do petróleo.
⚠️ É necessário distinguir entre movimentos pontuais e tendências:
Ataques isolados tendem a causar apenas elevações emocionais de curto prazo; para impulsionar uma alta sustentada dos preços do petróleo, é preciso observar se haverá ataques contínuos em série e se a Rússia iniciará uma retaliação energética em grande escala.
✅ Transmissão do sentimento nos ativos principais
O ciclo de aumento da tensão geopolítica é muito claro:
O petróleo reage primeiro; o capital de refúgio flui simultaneamente para o ouro; ativos de alto risco e criptomoedas tendem a ser pressionados emocionalmente no curto prazo.
Se o conflito continuar a se agravar, a preferência por ativos de refúgio aumentará, e o capital reduzirá voluntariamente a exposição a ativos de risco.
Dois sinais principais a observar no futuro
1. Medidas de retaliação da Rússia: se haverá ataques em grande escala aos portos ucranianos e infraestruturas de transporte, iniciando um novo ciclo de retaliações mútuas;
2. Frequência dos ataques: se o exército ucraniano começará ataques aéreos regulares às instalações energéticas no interior da Rússia.
Resumo
Anteriormente, a atenção do mercado estava focada nos dados macroeconômicos do CPI de quarta-feira, mas o cisne negro geopolítico aumentou novamente a incerteza.
Os dados macroeconômicos de inflação e a situação geopolítica internacional são as duas linhas principais que influenciam o mercado de curto prazo. De um lado, a política monetária do Federal Reserve; do outro, o risco no fornecimento de energia, tornando a volatilidade uma constante.
As notícias geopolíticas tendem a provocar movimentos rápidos e abruptos; seja negociando petróleo ou ativos de risco, é necessário estar atento a flutuações intensas de curto prazo e proteger as posições.
$BTC $ETH $DOGE
#霍尔木兹海峡通航协议未落地，油价风险升温 Outra empresa de mineração deixou a eletricidade para a AI.
Keel já parou todas as operações de mineração de $BTC nos EUA, preparando-se para direcionar os locais e recursos elétricos para centros de dados de AI e HPC.
Em 7 de agosto, a empresa vendeu 1085 $BTC, arrecadando 75 milhões de dólares, restando atualmente 1861 $BTC, que também estão sendo gradualmente retirados do plano.
À primeira vista, parece que a empresa de mineração não acredita no $BTC, mas na verdade é mais uma questão de negócios.
A receita da Keel no segundo trimestre caiu pela metade em relação ao ano anterior, com prejuízo líquido de cerca de 65 milhões de dólares. Continuar minerando não é lucrativo, então usar a eletricidade e os recursos de conexão à rede para infraestrutura de AI é claramente uma história melhor.
No entanto, há um detalhe importante a notar:
A liquidez de 1,819 bilhões de dólares mencionada pela empresa não é totalmente em dinheiro; cerca de 121 milhões de dólares correspondem aos $BTC restantes. O projeto de AI ainda está em fase de aprovação, construção e negociação com clientes, e ainda não começou a gerar lucro oficialmente.
Para o $BTC, os 1861 restantes representam uma pressão potencial de venda, mas o volume não é grande.
O que realmente merece atenção é a tendência — as empresas de mineração estão recalculando se a mesma quantidade de eletricidade deve ser usada para minerar moedas ou vendida para AI.As ações do Nasdaq 100 $KEEL encerraram completamente as instalações de mineração de Bitcoin, redirecionando fundos para a transformação de centros de dados com GPUs de alta gama, com o fluxo de capital sofrendo uma divisão acentuada sob a pressão do halving.
A receita do segundo trimestre caiu para 30,4 milhões de dólares, uma redução de metade em relação ao ano anterior, acompanhada por um prejuízo líquido de 65 milhões de dólares. A empresa vendeu 1085 Bitcoins em quatro meses para levantar 75 milhões de dólares e continuar operando.
A venda de moedas para liquidez sustentou temporariamente o caixa, mas a mudança para instalações de computação AI implica a compra de Nvidia H100 e contratação de engenheiros, com despesas de capital pesadas comprimindo rapidamente a margem de segurança do capital.
A combinação da venda de ativos de reserva com altos custos de transformação elevou diretamente a sensibilidade da estrutura de capital, levando o mercado a reduzir a sua tolerância ao risco em ativos de alto risco.
Se a infraestrutura transformada conseguir rapidamente garantir clientes de computação AI com alta margem bruta, a melhoria do fluxo de caixa poderá absorver os custos pesados; contudo, se os preços de aluguer de capacidade caírem significativamente, esta via de recuperação falhará imediatamente.
Se futuras compras de capacidade e contratação de engenheiros voltarem a pressionar a cadeia de financiamento, as restantes 1861 Bitcoins em carteira poderão enfrentar nova pressão de venda, e a expansão de clientes abaixo do esperado poderá desencadear uma deterioração financeira.
Quando a pressão de liquidação e os custos de reestruturação não puderem ser cobertos pela receita da capacidade, o amortecedor construído anteriormente pela venda de moedas será completamente invalidado.
A variável mais importante a observar nos próximos 7 dias é o equilíbrio dinâmico entre a velocidade de crescimento dos gastos de capital durante a transformação e o ritmo de concretização de novos contratos comerciais.
#伯克希尔结束净卖出，重启大额配置 #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ #财报观察员：AI基建财报接力登场O equívoco mais comum no gráfico de tendência de uma hora é que o volume total é confundido com tendências. A fotografia oficial do OKX Onchain OS das 08:00 de 11 de agosto mostra que BTC, ETH e SOL foram mencionados 96, 33 e 23 vezes respetivamente na última hora; O volume total de 24 horas foi de 1.592, 589 e 537 vezes. Para comparar as duas janelas, pode primeiro dividir o total de 24 horas por 24 e depois usar a hora mais recente para comparar. Os resultados foram BTC a 1,45x, ETH a 1,34x e SOL a 1,03x. Uma pontuação acima de um indica atividade na hora mais recente em comparação com a média do dia inteiro; abaixo de um indica relativa calma; Isto é apenas uma discussão sobre velocidade, não taxa de retorno. Com base neste calibre, o BTC está claramente a acelerar, o ETH é ligeiramente mais rápido e o SOL está aproximadamente próximo da média das janelas longas. Quem tiver mais menções originais pode não ser necessariamente aquele cuja temperatura de base está a subir mais rapidamente. Distinguir entre "o maior volume" e a "aceleração mais rápida" pode reduzir muitos erros de julgamento. O tom é outra camada a considerar. O BTC está próximo do otimista e pessimista, com taxas ligeiramente otimistas e baixistas de 30% e 27%, respetivamente; O ETH é ligeiramente otimista, com proporções de 39% e 21%; O SOL é claramente otimista, com proporções de 57% e 0%. A chave aqui é o denominador. O ETH acontece apenas 33 vezes por hora, o SOL 23 vezes, por isso alguns textos novos podem alterar significativamente a percentagem; Embora o BTC tenha uma amostra maior, pode também incluir forwards e referências do mesmo evento.A guerra RWA já chegou: a barreira de proteção de 17 mil milhões de dólares do $ETH vs o impulso de 182 mil dólares em carteiras do $SOL 🦈⚡
A corrida pela tokenização acabou de passar de "opinião" para "guerra de infraestruturas".📊 O Ethereum detém mais de 17 mil milhões de dólares em valor no domínio RWA, com mais de 220 mil detentores — a atração a nível institucional está a fazer o que melhor sabe: atrair capital. A Solana, com 182 mil carteiras, ultrapassou os 2 mil milhões de dólares e, durante algum tempo, superou o ETH em número de detentores. A velocidade é real, mas o capital também é real.
Mas carteiras e capital não são o mesmo ativo.💡 O canal de baixo custo da Solana torna-a um local para trading de alta frequência. O ecossistema de stablecoins de 157 mil milhões de dólares do Ethereum faz dele a camada de liquidação. Redes que conseguem fundir liquidez profunda com execução rápida serão a futura "autoestrada financeira" de escala trilionária.🔍
Qual lado construirá esta autoestrada — confiança institucional ou velocidade?💬
⚠️ Isto não é aconselhamento financeiro. Gere sempre o teu risco.🛡️
🏷️ #ETH #SOL #RWA #Tokenization #Crypto🚨 A APPLE PODE TER ACABADO DE LANÇAR UM AVISO AO MERCADO DE MEMÓRIAS
#AppleTestsCXMTChips
O teste da Apple aos chips de memória CXMT pode parecer uma simples avaliação de fornecedor.
Mas estrategicamente, pode ser muito mais importante. 👀
Hoje, a Micron, Samsung e SK hynix continuam a ser os principais intervenientes na cadeia de fornecimento de memória da Apple, e ainda não há nenhum acordo confirmado com a CXMT.
Mas mesmo o teste cria influência.
🤝 Mais concorrência entre fornecedores
💰 Mais poder de negociação nos preços
📦 Maior flexibilidade nos volumes
⚔️ Mais pressão sobre os fornecedores existentes
E o momento é importante.
O fornecimento de DRAM já está apertado.
Se a CXMT eventualmente ultrapassar os obstáculos técnicos e regulatórios, a Apple poderá ter outra fonte de fornecimento de memória — potencialmente alterando o equilíbrio de poder em toda a indústria.
A questão chave não é:
“Será que a CXMT vai substituir a Samsung ou a Micron amanhã?”
É:
“Quão agressivamente os fornecedores existentes vão responder se a Apple ganhar outra opção credível?”
Porque por vezes não é preciso um novo fornecedor para perturbar um mercado.
Basta a possibilidade de um. 👀
Agora o mercado observa três coisas:
🧪 Resultados dos testes da CXMT
🇺🇸 Aprovação regulatória dos EUA
📊 Como a Micron, Samsung e SK hynix vão responder
Diversificação inteligente — ou o início de uma pressão real nos preços das ações de memória?
O próximo movimento pode ser mais importante do que a manchete.
#Apple #CXMT #Micron #Samsung #SKHynix #DRAM #Memory #Semiconductors #AI #Tech #Stocks #CryptoStocksLeadRally #OKX.ai #OKXOrbitTopics As ações de infraestrutura de IA entregaram resultados em massa esta semana.
SpaceX $XSPCX mostrou resistência, o primeiro lote de ações desbloqueadas não caiu, pelo contrário, subiu de volta ao preço do IPO, mas haverá outra leva a 20 de agosto.
Esta semana, atenção a estas empresas: Lumentum$LITE, CoreWeave$CRWV após o fecho de hoje; a primeira fabrica módulos ópticos focados em encomendas de IA, a segunda tem receitas em nuvem de IA a duplicar, mas também prejuízos elevados — sem meio-termo, ou sobe muito ou cai muito. Coherent$COHR e Cisco$CSCO amanhã à noite, comunicação óptica e equipamentos de rede, a meta de encomendas de IA da Cisco foi aumentada de 5 mil milhões para 9 mil milhões, o mercado está atento a quanto novo negócio a IA lhe trará. Applied Materials na quinta-feira, líder em equipamentos para semicondutores, com expectativas de resultados boas, mas a avaliação já está mais que o dobro da média dos últimos cinco anos, qualquer deslize no preço pode causar queda.
Quanto ao $BTC: as ações tecnológicas superaram as expectativas e mantiveram-se estáveis, permitindo ao BTC respirar; se houver um ou dois desastres, a confiança na cadeia de IA enfraquece e o BTC também cai. A SpaceX resistiu, o teste da temporada de resultados de IA está apenas a começar.
#财报观察员：AI基建财报接力登场 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？
Probabilidade de aumento de juros em setembro volta a 50/50 $BTC $ETH
Às 20:30 de quarta-feira, horário de Pequim, os EUA divulgarão o CPI de julho.
Atualmente, o mercado espera:
✔ CPI total anual caindo de 3,5% para 3,4%
✔ CPI núcleo anual caindo de 2,6% para 2,5%
✔ Probabilidade de aumento de juros em setembro em cerca de 52%
Os dados de emprego fracos da semana passada já reduziram a probabilidade de aumento em setembro de 67% para 50/50. Agora, o mercado realmente negocia qual lado, inflação ou emprego, merece mais atenção do Fed.
✔ CPI acima do esperado
A probabilidade de aumento em setembro pode aquecer novamente, dólar e rendimentos dos títulos americanos sobem, BTC e ETH continuam sob pressão.
Foco no BTC entre 63000—63500; se perder esse nível, pode testar 62000; para ETH, se cair abaixo de 1850, atenção para possível retração adicional para 1800—1820.
✔ CPI conforme esperado
O mercado dificilmente encerrará imediatamente a precificação 50/50; o mercado provavelmente oscilará para cima e para baixo antes de aguardar dados do PPI, varejo e próximo relatório de emprego.
BTC pode continuar oscilando entre 63000—66000, ETH entre 1850—1950.
✔ CPI abaixo do esperado
Probabilidade de aumento em setembro continua caindo, ativos de risco podem ter uma recuperação.
Mas BTC precisa se firmar acima de 66000, ETH precisa romper 1950 e se manter acima de 2000 para confirmar que não é apenas uma recuperação de curto prazo estimulada pelos dados.
Este CPI pode reescrever a precificação do aumento de juros em setembro, mas não decidirá diretamente se o Fed aumentará ou não os juros.
Antes da reunião de política monetária de setembro, haverá outro relatório de emprego e CPI; a quarta-feira será mais uma primeira rodada de reprecificação, não a resposta final.
✔ Regra de ouro para negociação
Nunca aposte na primeira vela após a divulgação dos dados.
O movimento inicial geralmente varre um lado antes de seguir a direção real. Antes da reprecificação completa, a taxa de sucesso da primeira vela pode ser zero.
Minha avaliação: o CPI determina a direção da volatilidade de curto prazo, os níveis-chave decidem se a tendência continuará. Os dados podem criar sentimento, mas no final, depende se o BTC consegue se firmar acima de 66000 e o ETH romper 1950.#keel encerra operações de mineração de Bitcoin nos EUA Outra empresa de mineração se rendeu! Keel Infra abandona a mineração para focar em AI, será esta a saída ou um beco sem saída?
A Keel Infra, componente do Nasdaq 100, anunciou oficialmente o fim da mineração de Bitcoin, migrando totalmente para centros de dados de AI.
Falando claramente — a mineração não dá lucro, então deixamos de fazer.
Os dados financeiros são realmente ruins: receita do 2º trimestre de 30,4 milhões, queda de 50% ano a ano, prejuízo líquido de 65 milhões. Para sobreviver, entre abril e agosto venderam emergencialmente 1085 BTC, recuperando 75 milhões, ficando com apenas 1861 BTC.
Nem as moedas herdadas conseguiram proteger, evidenciando a crise de sobrevivência das mineradoras.
A lógica da migração para AI parece razoável — tem eletricidade, espaço, experiência em operação, basta trocar as máquinas de mineração por GPUs.
Mas centros de dados de AI exigem Nvidia H100, engenheiros de topo, é algo totalmente diferente das máquinas de mineração. Reformar, comprar equipamentos, competir por talentos, tudo isso consome muito dinheiro. Depois de respirar vendendo moedas, agora precisam investir em um novo buraco.
Além disso, o setor de computação AI é dominado por gigantes como Microsoft, Amazon e Google, todos competindo intensamente. Como uma mineradora que está se transformando pode competir?
Mas isso não é o mais importante. O importante é que a Keel Infra mostra ao mercado com ações: halving + aumento do custo de energia + dificuldade em alta, o negócio de mineração já não é mais viável.
Se até uma empresa do Nasdaq 100 não aguenta, a reestruturação do setor está apenas começando.
Se conseguir, será um modelo para a transformação das mineradoras.
Se não, será mais uma bolha na história do capital.#财报观察员: Estreia do relatório de resultados da sucessão da infraestrutura de IA Esta época de resultados nos EUA foca-se nas divulgações de desempenho da cadeia de infraestruturas de IA, abrangendo quatro setores principais: chips de computação, armazenamento, fornecedores de serviços cloud e operadores de poder computacional de IA. A lógica de avaliação do mercado mudou completamente, deixando de perseguir apenas altas taxas de crescimento, com métricas centrais de avaliação focadas no retorno das despesas de capital e na continuidade das encomendas. Toda a cadeia industrial apresenta uma clara diferenciação estrutural. As encomendas upstream de chips da NVIDIA e AMD mantêm-se fortes, as receitas do negócio dos centros de dados continuam a duplicar, mas o mercado está preocupado com a procura de desvio por chips auto-desenvolvidos por fornecedores cloud; No lado do armazenamento, a procura por IA HBM da SanDisk e SK Hynix é forte, mas se a previsão trimestral ficar aquém das expectativas, os fundos irão rapidamente retirar-se e sair. Recentemente, após relatórios financeiros recentes sobre stocks de armazenamento, a recuação geral reflete um sentimento cauteloso. O conflito mais proeminente entre fornecedores de cloud midstream e empresas de leasing de poder computacional como a SpaceX é o mais evidente: as receitas de leasing de IA dispararam, com o negócio de IA da SpaceX a crescer 247% num único trimestre, mas o investimento massivo em poder de computação levou a despesas de capital massivas, com o fluxo de caixa sob pressão contínua. Apesar de as receitas terem ultrapassado as expectativas, a expansão com elevadas perdas continuou a suprimir o desempenho das ações. A Microsoft e a Google Cloud têm demonstrado crescimento constante, monetizando através de ferramentas de IA pagas por empresas, com fluxo de caixa relativamente saudável e resistência mais forte a quedas. O principal desacordo do mercado atualmente: A infraestrutura de IA é um boom a longo prazo ou um descoberto faseado? Se várias empresas divulgarem encomendas suficientes de potência computacional de longo prazo disponíveis e a rentabilidade da potência unitária recuperar, espera-se que os setores de potência computacional e armazenamento recuperem; Se os gastos de capital forem geralmente aumentados e os lucros forem continuamente consumidos pelo investimento, as ações tecnológicas continuarão a flutuar. Ao nível macro, a despesa de capital em IA em grande escala elevou os rendimentos do Tesouro dos EUA, ambos a curto prazoCoinsbuy foi hackeada durante a noite passada, perdendo 8 milhões de dólares, com os hackers operando em duas cadeias, impressionando a todos — a linha de defesa de segurança desta indústria é mais fraca que papel!
Por volta das duas da manhã, enquanto eu estava a mexer no telemóvel, o alerta da PeckShield disparou — as carteiras relacionadas à exchange Coinsbuy suspeitavam de um ataque, envolvendo as duas cadeias TRON e Ethereum, com perdas estimadas em cerca de 7,9 milhões de dólares.
No início, pensei que fosse mais uma daquelas notícias comuns de pequenas exchanges a serem hackeadas e perderem algumas centenas de milhares, mas quanto mais eu lia, mais estranho parecia.
Isto não foi um ataque comum. O relatório detalhado da ChainCatcher mostra que o atacante lançou um ataque coordenado simultaneamente nas duas cadeias TRON e Ethereum, os fundos roubados foram primeiro dispersos para uma série de endereços intermediários e depois rapidamente enviados para a FixedFloat para lavagem. A análise forense já associou este ataque a um único ator — uma pessoa que controlava ambas as cadeias, transferindo os fundos quase em simultâneo.
O mais absurdo foi a velocidade. O ataque à Coinsbuy ocorreu na madrugada de 10 de agosto, e quando a exchange reagiu, a maior parte dos 8 milhões de dólares roubados já tinha sido processada pela FixedFloat. O atacante completou toda a operação em poucas horas, usando scripts pré-programados.
Eu já queria criticar a FixedFloat há algum tempo. É uma exchange instantânea e não custodial, onde pequenas trocas não exigem KYC. Parece conveniente, certo? Conveniente como se fosse feita à medida para hackers. Nos últimos dois anos, esta plataforma apareceu várias vezes como destino dos fundos após ataques a exchanges. Ao contrário das exchanges centralizadas, uma vez que a troca na FixedFloat é concluída, não há muitas formas de rastrear ou recuperar os fundos.
Mas há uma boa notícia desta vez. Segundo o analista on-chain Specter, com a cooperação da ChangeNOW, já foi possível congelar uma quantia de seis dígitos dos fundos roubados. Os hackers originalmente queriam lavar o dinheiro para XMR (Monero) — uma moeda conhecida pelo anonimato — felizmente, parte foi interceptada.
O maior problema agora é: como é que os atacantes entraram? Até agora, a Coinsbuy não emitiu nenhuma declaração oficial confirmando o método de intrusão — foi uma chave privada comprometida? Uma vulnerabilidade no contrato inteligente? Um insider malicioso? Ou a gestão da carteira quente foi comprometida? As empresas forenses só conseguem rastrear para onde o dinheiro foi, não como entrou. Isto significa que mesmo que esta falha seja corrigida, outras vulnerabilidades podem continuar abertas.
Este caso, visto num contexto mais amplo, é ainda mais preocupante.
Por um lado, não é novidade que pequenas exchanges como a Coinsbuy sejam hackeadas — só no primeiro semestre de 2026, as perdas em ataques on-chain chegaram a 1,1 mil milhões de dólares. Por outro lado, o fundador da BitMEX, Arthur Hayes, publicou hoje um artigo chamado "Yen Quake", onde afirma que a crise do iene pode forçar o Fed a expandir o balanço e liberar liquidez global em dólares, o que pode catalisar a subida do Bitcoin. O cenário macro pode estar a preparar um ambiente positivo, mas no que toca à segurança — as exchanges nem conseguem proteger as suas próprias carteiras.
Quanto ao preço, até 11 de agosto, o Bitcoin caiu abaixo dos 64.000 dólares, cotado temporariamente a 63.987 dólares, com uma queda de 1,4% nas últimas 24 horas. O Ethereum foi ainda pior, perdendo o patamar dos 1.900 dólares. Nas últimas 24 horas, houve liquidações totais na rede de 186 milhões de dólares, com quase 75.000 pessoas liquidadas. Esta queda não tem relação direta com o hack da Coinsbuy — é mais o mercado à espera dos dados do CPI dos EUA esta noite — mas este tipo de incidentes de segurança corrói a confiança, algo invisível mas real.
Deixo três pensamentos meus.
Primeiro, ataques cross-chain vão tornar-se a norma na segunda metade de 2026. O facto de o atacante conseguir controlar duas cadeias simultaneamente mostra que a complexidade da infraestrutura cross-chain está a criar novas superfícies de ataque. Exchanges que integram múltiplas cadeias sem isolar riscos estão a amarrar vários alvos juntos para serem atacados.
Segundo, pequenas exchanges estão a tornar-se caixas automáticas para hackers. A Coinsbuy não foi a primeira, nem será a última. Liquidez fraca, investimento insuficiente em segurança, e depois de um incidente nem sequer se sabe como foram hackeadas — estas exchanges são como vaga-lumes na noite, demasiado visíveis.
Terceiro, para os utilizadores comuns, não coloquem dinheiro nestas pequenas exchanges. Não é um ataque à Coinsbuy, é um aviso para todas as pequenas exchanges — se o teu volume de ativos não justifica uma equipa de segurança a tempo inteiro, não toques no dinheiro dos utilizadores. Os 7,9 milhões roubados a 10 de agosto podem ser as poupanças de uma vida para alguns.
Agora estou a focar-me em duas coisas: se a Coinsbuy vai divulgar detalhes do ataque e se plataformas "amigas dos hackers" como a FixedFloat vão ser alvo de regulação. Quanto às posições? Continuo a manter spot, mas alavancar neste mercado é dançar na ponta da faca — quando os dados do CPI saírem esta noite, ninguém sabe para onde vai saltar.É muito provável que a Apple inclua a Memória Changxin na sua cadeia de abastecimento, mas não fará uma transição completa. O cenário mais provável é começar pelo mercado chinês. Aquisição em pequena escala. Misturado com Samsung, SK Hynix e Micron. A principal contradição neste assunto é clara. A Apple precisa de um quarto fornecedor de DRAM para reduzir custos e aliviar a escassez. Os EUA também hesitam em ver a Apple enviar pessoalmente um fabricante chinês de armazenamento para a cadeia de abastecimento global da linha da frente. Problemas técnicos vêm depois. Segundo o The Wall Street Journal, a Apple está a testar online os chips da Changxin Memory para produtos como iPhone e MacBook, e está a conduzir negociações preliminares de fornecimento com a Changxin. O objetivo é utilizar os chips relacionados em alguns dispositivos vendidos na China. Aqui, estamos a testar a DRAM, que é a memória de execução. Não é flash NAND. Além disso, testar não é o mesmo que comprar. Negociação não é o mesmo que uma ordem. Relatórios anteriores mostraram que ambas as partes ainda estão na fase de avaliação e que ainda não foi alcançado um acordo final. A Apple também procura aprovação do governo dos EUA, esperando reduzir riscos políticos futuros. Bloomberg Legal: Porque é que a Apple está de repente com pressa? A resposta é IA.
Os centros de dados de IA estão a consumir a capacidade global de memória. A Samsung, a SK Hynix e a Micron estão todos a dar prioridade à produção de memória HBM e de servidores. Como estes produtos têm margens de lucro mais elevadas, os clientes estão mais dispostos a bloquear as encomendas antecipadamente. A eletrónica de consumo só pode ser classificada no último lugar. No início de 2026, alguns indicadores estatísticos mostram que os preços dos contratos padrão de DRAM já aumentaram mais de 50%. Por mais forte que a Apple seja, não consegue gerar capacidade de produção do nada. MacRumors citou Finanças这句话肯定有人喷： 比特币不是最安全的吗？怎么可能比以太坊风险更大？ 如果只看协议稳定性、历史、去中心化程度，我同意，BTC依然是整个币圈最硬的资产之一。Bitcoin的设计本来就强调固定供应、规则可预测和尽量少改变，2100万枚上限也是其核心价值之一。 但我说的不是： “BTC明天比ETH更容易暴跌。” 我说的是未来5—10年的资产逻辑风险。 因为我越来越怀疑一件事： 如果加密货币最终不是推翻华尔街，而是被华尔街收编、改造，最后成为全球金融系统的一部分，那么最大的赢家未必是最纯粹的BTC，反而可能是最能干活的ETH。 甚至极端一点说： 加密货币越成功，“纯去中心化”这四个字在估值里的权重，可能反而越低。 比特币最大的优势，也可能慢慢变成最大的限制 Bitcoin最牛的地方是什么？ 很简单： 它基本不想变。 2100万枚。 规则清楚。 不需要哪个公司。 也不需要天天升级出新功能。 这就是它能够成为“数字黄金”的原因。Bitcoin官网本身也强调，没有个人或组织控制Bitcoin协议，货币供应透明且可预测。(比特币) 可问题来了。 如果未来加密行业真的走向： 稳定币 + RWA + 股票#现货ETF资金分化，BTC卖压仍在
A meu ver, a atual divergência de fundos nos ETFs à vista é, em termos simples, uma "realocação de carteiras" por parte das instituições, e não uma retirada total.
Recentemente, os ETFs à vista de BTC têm sofrido alguma "perda de sangue", com uma saída líquida na segunda-feira. Mas há um fenómeno crucial por trás disto: os fundos estão a concentrar-se no IBIT da BlackRock, enquanto outros ETFs continuam a registar saídas. Esta estrutura de "suporte pontual" é na verdade muito frágil; se a compra da BlackRock abrandar, o mercado global rapidamente se tornará negativo. #比特币BIP-110分叉停滞，矿工支持不足
Além da luta pelos fundos dos ETFs, grandes detentores como a Strategy também têm vendido BTC recentemente, o que agrava ainda mais a pressão de venda no mercado. #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化
Impacto no BTC e ETH:
* Impacto no $BTC: A pressão de venda persiste, sendo difícil haver uma grande ruptura a curto prazo. É provável que o BTC continue a oscilar entre 63.000 e 65.000 dólares, aguardando os dados do CPI para indicar a direção.
* Impacto no $ETH: Pelo contrário, tem sido beneficiário da divergência de fundos. Os ETFs à vista de ETH têm estado a atrair capital, indicando que as instituições estão a transferir parte dos fundos do BTC para o ETH. Se o cenário macroeconómico ajudar, a elasticidade do ETH poderá ser maior que a do BTC.
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O $SOL também tem estado bem recentemente, e o interesse em "bater no cão" está a crescer.
Sugestões de operação:
Com a direção incerta, não se apresse a apostar numa tendência unilateral. Quem tem posições pesadas pode reduzir um pouco para se proteger; quem tem posições leves não deve precipitar-se a comprar na baixa, aguardando os dados do CPI na quarta-feira para ver para que lado os fundos se posicionam. 《Se não tens nada a dizer, não digas nada》
🦅O preço das ações da SpaceX voltou a ultrapassar os 135 dólares, linha de emissão do IPO, após os fundos de short selling que se aglomeraram terem sido severamente colhidos, a pressão de liquidação empurrou diretamente o mercado para cima.
Na semana passada, a empresa enfrentou a maior libertação de ações restritas desde a sua entrada em bolsa, com um valor de mercado desbloqueado próximo dos milhares de milhões, e o mercado estava unânime em ser pessimista, prevendo uma venda concentrada que iria derrubar o preço. Mas a tendência do mercado reverteu completamente: no dia da libertação, subiu 6%, e no segundo dia de negociação disparou quase 16%, acumulando uma valorização de 23% em dois dias.
Muitos questionam por que a pressão de venda da libertação não se concretizou; o núcleo está no facto de o relatório financeiro já ter antecipado o sentimento pessimista. Após a divulgação do relatório na quarta-feira, o preço das ações caiu 14%, o mercado já tinha precificado todas as más notícias da libertação e os elevados gastos de capital, e quando a libertação realmente aconteceu, a vontade real de venda dos acionistas iniciais e funcionários foi muito inferior ao esperado.
As posições short anteriores chegaram a ter lucros flutuantes superiores a 9 mil milhões de dólares; após a libertação não corresponder às expectativas, os shorts entraram em pânico e recompraram para fechar posições, a compra concentrada acabou por impulsionar o preço das ações, criando um squeeze.
🐳Questão central: esta recuperação é uma correção de avaliação após o fim das más notícias, ou uma especulação emocional de curto prazo?
Atualmente, a posição short mantém-se em cerca de 16%, enquanto no pico ultrapassou os 36%, o que significa que as posições short não foram totalmente liquidadas; se o preço continuar a subir, a recompra dos shorts pode continuar a fornecer impulso para a subida; mas se os bulls enfraquecerem e os shorts aumentarem as posições, a pressão para a correção do preço aparecerá rapidamente.
🐎 Único catalisador a longo prazo: o Grok4.6 está prestes a ser lançado, a SpaceX deixa de ser apenas uma empresa de foguetes
O fator chave que pode alterar o teto de avaliação é o grande modelo Grok4.6, planeado para lançamento esta semana. Musk anunciou que vai incluir todo o conjunto de dados reais de engenharia aeroespacial da SpaceX no treino do modelo, dados de telemetria de lançamentos de foguetes, dados operacionais da Starlink, dados de desenvolvimento de veículos espaciais, dando ao Grok uma capacidade de raciocínio de engenharia muito reforçada, uma vantagem exclusiva que outras empresas de IA não conseguem replicar.
Com os gastos de capital em IA de 18,3 mil milhões de dólares no segundo trimestre, fica claro que a empresa está a apostar fortemente na dupla pista de computação espacial + IA, gastando muito dinheiro, mas uma vez que o Grok seja implementado e demonstre vantagens diferenciadas, a lógica de avaliação do mercado será completamente reescrita: não será apenas uma empresa aeroespacial, mas também uma empresa tecnológica de IA, elevando significativamente o limite de avaliação.
🐢 Reflexão racional a nível operacional
O preço das ações, após dois dias de forte subida, voltou ao preço de emissão, uma posição desconfortável. No curto prazo, há suporte da recompra dos shorts, mas falta um novo catalisador positivo, tornando a compra em alta pouco atrativa.
Dividindo a lógica do mercado em duas fases:
1. Curto prazo: squeeze + libertação de ações, mercado forte, mas após o arrefecimento do sentimento, é provável que haja uma correção;
2. Médio prazo: totalmente dependente do impacto do lançamento do Grok4.6 e da capacidade de concretização das encomendas do negócio de IA; só com o catalisador da IA a concretizar-se é que a recuperação pode passar de especulação emocional para uma tendência impulsionada pelos fundamentos.
Antes da concretização de benefícios substanciais nos fundamentos, não se recomenda entrar a comprar em alta cegamente; é mais prudente esperar pelo catalisador ou por uma correção e estabilização para entrar. #财报观察员：AI基建财报接力登场 #英伟达推动5000亿美元AI基建融资 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ $BTC
$ETH
$SOL
Atualmente, o Bitcoin ativou novamente um indicador de construção de posição
Os vendedores já entraram na "zona de exaustão extrema" (área vermelha), sendo esta a primeira vez nesta fase de mercado bear que entram nesta zona
Comparando com dados históricos, pode-se observar que em cada ciclo bear surge uma situação semelhante; por vezes, mais do que uma vez (marcado como 1/2 no gráfico).
Quando o ponto 1 ocorre, pode não ser o ponto mais baixo do mercado bear, mas certamente está na zona de fundo.
Posteriormente, se o preço oscilar mantendo-se ou cair mais, mas o índice não atingir um valor mais baixo, eu marco como 2; olhando para a história, a certeza do ponto 2 é maior do que a do ponto 1.
Mas o risco é que o preço no ponto 2 também pode ser mais alto que no ponto 1.
Portanto, até agora, é possível investir uma parte do capital
Pelo menos, deve-se construir uma posição de 30% Quarta-feira chega o CPI bombástico🔥 Expectativas de subida de juros em setembro, vai reescrever completamente o mercado?
Os dados de emprego não agrícola já deram sinal.
O emprego não agrícola dos EUA em julho diminuiu inesperadamente em 23.000 pessoas.
Os dados de emprego de maio e junho foram revisados para baixo em 103.000 no total.
O mercado já começou a reduzir freneticamente as expectativas de subida de juros em setembro.
As probabilidades nos diferentes plataformas divergem:
Polymarket mantém a taxa inalterada em 63%
Kalshi dá 65%
CME tem apenas 55,6% de probabilidade de não subir juros, e 44,44% para subida de 25bp.
Quanto maior a divergência, maior o peso do CPI.
Esta quarta-feira, os dados do CPI de julho são o dia do julgamento.
Expectativas do mercado:
CPI anual geral 3,5% → 3,4%
CPI anual núcleo 2,6% → 2,5%
Mas a rigidez da inflação dos serviços núcleo ainda persiste, não seja otimista cegamente.
👉 Se a inflação continuar a arrefecer:
As expectativas de subida de juros arrefecem ainda mais, BTC e o mercado terão uma oportunidade para respirar.
👉 Se a inflação rebentar acima do esperado:
A subida de juros em setembro regressa com força, o mercado cripto vai sofrer outra rodada de sangria violenta.
Agora o mercado já está a antecipar as expectativas.
BTC oscila repetidamente perto dos 64.000.
ETH fortalece contra a tendência e mantém-se acima de 1874.
O ouro sobe violentamente com ganho semanal superior a 7%, o capital está a fugir da confiança nas moedas fiduciárias.
O petróleo também se move em sincronia, todos os ativos principais estão à espera do CPI definir a direção.
Agora não se apresse a apostar tudo.
Antes dos dados de quarta-feira, tudo é jogo de apostas.
Quando os dados saírem, é que começa o mercado real.
Apostar certo traz grandes ganhos, apostar errado é enterro direto.
Irmãos, controlem bem as posições, preparem-se para grandes oscilações. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ O CAPITAL ESTÁ A ROTACIONAR DE VOLTA PARA OS LÍDERES DO MERCADO: $BTC, $ETH E $SOL FICAM VERDES, MAS AS ALTCOINS MANTÊM-SE DIVIDIDAS.
O mercado está a mostrar um impulso em melhoria, com a maioria dos principais ativos a mover-se para território positivo. No entanto, os ganhos permanecem relativamente modestos, sugerindo que o capital está a regressar com cautela em vez de desencadear uma expansão ampla de liquidez em todo o mercado.
$BTC: 64,084.8 USDT, +0.17%
$ETH: 1,880.31 USDT, +0.38%
$OKB: 95.27 USDT, +0.43%
$SOL: 76.21 USDT, +0.26%
$DOGE: 0.07021 USDT, +0.72%
$XRP: 1.0147 USDT, +0.24%
$BCH: 215.5 USDT, +1.03%
$BICO: 0.04173 USDT, -0.86%
$GRVT: 0.33222 USDT, +1.19%
$ACT: 0.0112 USDT, -0.16%
$1INCH: 0.08329 USDT, +0.26%
$2Z: 0.0542 USDT, -0.37%
$A: 0.06431 USDT, +0.33%
$AAVE: 89.37 USDT, +0.04%
$ACE: 0.11692 USDT, -3.96%
$ACH: 0.004323 USDT, -0.05%
$ADA: 0.1905 USDT, -0.21%
$AEON: 0.0531 USDT, -1.06%
Fluxo de Dinheiro: $BTC +0.17%, $ETH +0.38%, $OKB +0.43% e $SOL +0.26% estão todos a negociar ligeiramente em alta. Mais importante, o valor de negociação exibido situa-se aproximadamente em $221.42M para $BTC, $134.22M para $ETH e $43.91M para $SOL, indicando que a atividade de negociação permanece fortemente concentrada em ativos altamente líquidos.
Entre as altcoins, $GRVT +1.19%, $BCH +1.03% e $DOGE +0.72% estão a superar o mercado mais amplo.
No entanto, o capital não se espalhou de forma uniforme, com $ACE ainda em queda de -3.96%, $AEON -1.06% e $BICO -0.86%, enquanto $ADA, $2Z, $ACT e $ACH permanecem ligeiramente negativos.
O ponto chave é que este ainda não é um mercado onde todas as altcoins sobem em conjunto. Em vez disso, o capital parece estar a favorecer primeiro $BTC, $ETH e outros ativos altamente líquidos, antes de rotacionar seletivamente para certas altcoins.
Conclusão: A estrutura do fluxo de dinheiro do mercado está a melhorar, mas ainda é cedo para confirmar uma Altseason. Se a liquidez começar a expandir-se de $BTC e $ETH para uma gama mais ampla de altcoins de capitalização média e pequena, isso seria um sinal muito mais forte de uma rotação de capital mais ampla.
Por agora, o capital está a regressar — mas continua a ser altamente seletivo.
#BTCETHETFFlowsDiverge
#OKXOrbitTopics
#DailyOrbit
$BTC
$ETH
$SOL $BEAT acabou. Pelo menos é melhor que $LAB, ainda há uma recuperação. Originalmente era um castelo no ar, bian, o volume de posições no pool de contratos OK representa cerca de 2% da circulação. Vários bilhões foram vendidos no topo na cadeia, os principais investidores já saíram há muito tempo. Agora, quanto mais cai, mais os investidores de retalho gostam de comprar na baixa. Queda de preço → investidores de retalho compram na baixa → posições presas vendem com prejuízo → queda de preço → investidores de retalho compram na baixa. Olhando para o volume de posições no contrato que sobe lentamente, já se sabe que entrou numa espiral de morte. Este pool de contratos não tem investidores principais, são todos market makers a manter o preço sincronizado na cadeia.#英伟达推动5000亿美元AI基建融资
No fundo, é que a IA está a desenvolver-se demasiado rápido, mas os custos estão a aumentar, e esses custos são repassados aos clientes, que obviamente não querem pagar.
Por isso, Jensen Huang da Nvidia teve uma ideia: "financiamento" para que aqueles sem dinheiro possam obter crédito e continuar a usar IA.
Esta abordagem é um pouco como o imobiliário: no início do imobiliário, o mercado estava a receber financiamento em massa, e os preços das casas subiam cada vez mais.
Agora, os preços das casas estão demasiado altos, e quem quer comprar não tem tanto dinheiro, por isso os bancos oferecem empréstimos para continuar a inflacionar os preços.
Mas qual foi o resultado? Como estão as casas agora?
O setor financeiro é uma faca de dois gumes: se usado corretamente, os lucros duplicam; se usado mal, pode causar uma crise!!
Não admira que, quando a Nvidia anunciou esta notícia, as ações tenham caído 2%. Talvez seja a humanidade a despertar para a verdadeira natureza das finanças!!
#英伟达推动5000亿美元AI基建融资
#现货ETF资金分化，BTC卖压仍在 Vai haver luta outra vez?
O acordo do Estreito de Ormuz voltou a bloquear-se, e o preço do petróleo disparou.
O petróleo bruto WTI $CL subiu para 80,98 dólares, e o Brent $BZ também subiu em simultâneo.
O Irão apresentou as suas condições: levantar o bloqueio marítimo dos EUA, retirada das forças americanas da região do Irão, compensação pelos danos do conflito, descongelamento dos ativos iranianos.
Cada uma destas condições é mais dura que a outra, e a possibilidade de um acordo a curto prazo é baixa. Omã está a mediar as negociações para uma rota segura, mas ainda está longe de uma reabertura total.
O risco geopolítico tem vindo a aumentar continuamente hoje.
Os houthis atacaram novamente a refinaria da Saudi Aramco, e a tensão em todo o Médio Oriente não mostra sinais de aliviar, mantendo o preço do petróleo numa incerteza constante.
Então, por que é que o BTC e o ETH estão a cair?
O mercado está a recalcular, o aumento contínuo do preço do petróleo significa uma subida das expectativas de inflação, o que torna mais difícil para o Fed baixar as taxas de juro, podendo até aumentá-las.
O BTC caiu para perto dos 64300, o ETH para 1878, revertendo os ganhos anteriores.
As principais criptomoedas estão numa posição bastante embaraçosa agora.
Risco geopolítico eleva o preço do petróleo → preço do petróleo eleva as expectativas de inflação → expectativas de inflação atrasam o corte das taxas → ativos de risco sob pressão.
Esta cadeia de transmissão está a funcionar atualmente, e o BTC e o ETH estão a ser pressionados pela lógica macroeconómica a curto prazo.
Agora não é altura para comprar na baixa, o risco geopolítico e a tendência do preço do petróleo ainda não estão claros, e os dados do CPI vão sair em breve, a incerteza é grande.
Esperemos que estas duas variáveis se clarifiquem antes de agir, é preciso controlar-se e só mexer quando a direção estiver clara.
$BTC $ETH #霍尔木兹海峡通航协议未落地，油价风险升温 #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化
A MicroStrategy vendeu novamente 1690 BTC, o tesouro corporativo está a mostrar divergências
A MicroStrategy vai mudar o foco para o setor de AI?
Estou cada vez mais convencido de que algo grande pode estar a chegar.
A MicroStrategy vendeu mais 1690 $BTC, realizando 108,6 milhões de dólares.
Não subestime este montante.
O que realmente merece atenção não é que a Strategy tenha menos 1690 BTC, mas sim que uma história outrora considerada um modelo pelo mercado está a mudar silenciosamente.
O tesouro corporativo já não é a máquina de movimento perpétuo do BTC.
Nos últimos anos, sempre que o mercado via empresas a comprar BTC, ficava entusiasmado: chegavam as instituições, o capital de longo prazo, as participações ficavam bloqueadas.
Mas agora?
Há quem compre, há quem venda, há quem aumente a posse de BTC, quem aumente a de $ETH, e também quem comece a trocar BTC por dinheiro, ouro $XAU, ou recompra de ações.
Isto faz-me pensar numa questão maior:
Estará o capital à procura da próxima grande tendência?
Acredito que, entre o mercado extremamente bear do cripto e a rotação de capital para AI, estou mais atento ao que está a acontecer com esta última.
Porquê?
Porque o capital está sempre à procura de lucro.
Se AI, computação e semicondutores continuarem a entregar resultados e fluxo de caixa, enquanto a subida do BTC depende cada vez mais da narrativa de "empresas a comprar, ETFs a entrar, tesouros a aumentar posições", então o capital naturalmente começará a comparar:
Com o mesmo dinheiro, será melhor continuar a comprar BTC ou perseguir o próximo ciclo de crescimento em AI?
Este é o meu verdadeiro receio.
Não estou a dizer que o BTC vai entrar imediatamente num mercado bear extremo.
Digo que o mercado pode estar a passar de uma fase em que todos correm para comprar BTC para uma fase em que o capital começa a escolher ativos.
E quando essa rotação se concretizar, o mais perigoso não é o dia da queda brusca, mas sim estar preso na narrativa anterior enquanto o capital incremental já se deslocou silenciosamente para outro lado.
Por isso, vou focar-me em três sinais:
Se o tesouro corporativo ainda compra, se o capital dos ETFs continua a entrar, e se o setor de AI consegue continuar a atrair capital incremental.
Se os três sinais piorarem simultaneamente, não será apenas uma simples correção.
Pode ser uma reavaliação de ativos em grande escala.
Por agora, prefiro guardar munição do que apostar tudo numa história que já começa a mostrar divergências. $OKB Nestes dois meses, o OKB tem tido um comportamento muito anormal. Claramente tem subido todos os dias durante mais de dois meses, mas os lucros rápidos e os juros de staking do OKB são tão baixos que parecem estar a enganar mendigos. Pelas minhas experiências anteriores, suspeito que o Lao Xu não quer que muitas pessoas consigam comprar na baixa nesta fase. Só esta explicação faz sentido. Caso contrário, por que razão, se está a subir todos os dias há dois meses e meio, os lucros rápidos e os juros de staking são tão baixos? Em suma, é porque não querem que muitas pessoas entrem agora. Porque o preço do OKB está demasiado baixo nesta fase. #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化
Ao ver a notícia de que a Strategy vendeu 1690 BTC, acredito que muitos amigos do círculo ficaram bastante surpreendidos.
Anteriormente, Saylor divulgou o gráfico Bitcoin Tracker, e o mercado em geral esperava que continuassem a aumentar a posição em Bitcoin, mas o que aconteceu não foi um aumento, e sim uma venda. Desta vez, a liquidação foi de aproximadamente 108,6 milhões de dólares, com um preço médio de 64.262 dólares, parte dos fundos foi usada para recomprar ações preferenciais e outra parte para reforçar as reservas em dólares da empresa.
O ponto que mais me chamou a atenção neste caso não é simplesmente "um grande investidor a vender moedas", mas sim que a lógica dos cofres criptográficos empresariais mudou completamente.
Antes, a impressão comum sobre estas empresas cotadas era que só compravam e não vendiam, acumulando moedas constantemente e atuando como compradores de longo prazo no mercado. Mas agora a situação mostra uma divisão clara: de um lado, a Strategy opta por vender BTC para gerir o fluxo de caixa; do outro, a Strive aumentou a sua posição em 6236 BTC no segundo trimestre, e a BitMine continuou a aumentar a sua posição em ETH em julho, ao mesmo tempo que realiza recompras de ações.
É evidente que os cofres empresariais já deixaram para trás a narrativa de acumulação única, entrando numa nova fase onde aumentos, reduções, recompras de ações e gestão de caixa coexistem.💡
No futuro, ao observar o mercado, não podemos mais simplesmente considerar estas empresas como touros que compram sem pensar. Por um lado, continuarão a aumentar posições em momentos oportunos, fornecendo compras estruturais; mas quando enfrentarem pressão financeira ou falta de reservas de caixa, os grandes montantes de BTC e ETH que possuem podem rapidamente transformar-se numa pressão potencial de venda no mercado.
Este será um fator muito importante para os movimentos futuros do mercado, e merece o nosso acompanhamento contínuo.#现货ETF资金分化，BTC卖压仍在
O relatório de emprego não agrícola surpreendentemente negativo, o CPI torna-se o maior foco a seguir
Vou partilhar as minhas impressões após analisar os dados do emprego não agrícola, que foram realmente inesperados.
O emprego não agrícola nos EUA em julho diminuiu inesperadamente em 23.000, muito abaixo da previsão de 80.000, e os dados de maio e junho foram revistos para baixo em 103.000, mostrando claramente que o mercado de trabalho está a arrefecer mais rápido do que se pensava.
No entanto, há uma contradição: a taxa de desemprego caiu para 4,1%, o que não indica uma fraqueza económica generalizada, mas sim um resultado da diminuição da taxa de participação na força de trabalho, pelo que as opiniões do mercado continuam divididas.
Atualmente, o mercado já reduziu as expectativas de subida das taxas em setembro, com a probabilidade de aumento a cair significativamente. Mas ainda não se pode tirar conclusões definitivas, pois a inflação persistente, que é a principal preocupação do Federal Reserve, ainda não deu sinais de alívio.
O foco principal agora está nos dados do CPI da próxima semana; se a inflação voltar a intensificar-se, as expectativas de subida das taxas provavelmente ressurgirão.
Para o mercado cripto, a linha principal está clara: o relatório não agrícola foi apenas um prelúdio, o CPI é a batalha decisiva para a definição da política em setembro. Esta semana, é melhor manter as posições estáveis e aguardar os dados para decidir a direção.苹果 iPhone 18 Pro 成本（BOM）暴涨 38% ！
根据 TrendForce 的最新报告，iPhone 18 Pro 的 BOM 成本增幅惊人，主因不是屏幕或钛金属，而是内存（DRAM/NAND）。
* 过去屏幕和处理器最贵，但现在内存价格自 2025年初 以来飙升了 5-7倍。内存占总 BOM 成本的比例已从 10% 狂飙至 34%-40%。
* 台积电 2nm 工艺的 A20 Pro 芯片成本比上一代高出约 50%，再加上首次引入的可变光圈相机（传闻单价高出 50%），这台手机还没出厂，成本就已经“遥遥领先”。
* 苹果多年来维持在 40% 以上的毛利率正面临威胁。如果苹果选择自己扛，利润率会缩水；如果转嫁给用户，售价可能面临 $250-$300 的跳涨。
*传闻 iPhone 18 Pro 的起售价可能被推高至 $1,349 甚至 $1,399。这意味着果粉的钱包需要经历一次特种兵式的考验。
* 苹果利润厚，还能割肉保销量；而利润薄的安卓厂商面对同样的内存涨价，可能直接面临卖一台亏一台的绝境。
利好：
* Apple 为了支撑 12GB 以上的内存需求，$ASTS O aspeto mais notável deste relatório do segundo trimestre não são os números de prejuízo em si, mas sim o facto de a empresa finalmente começar a gerar receitas comerciais e governamentais mais substanciais, enquanto constelações de satélites, gateways terrestres e parcerias com operadores continuam a expandir-se em conjunto. Mas é importante reconhecer a fase: a ASTS ainda não entrou na era das receitas comerciais em grande escala; neste momento, parece mais uma troca de capital e progresso de engenharia para futuras redes de comunicação por satélite que se ligam diretamente a telefones comuns. Vejamos os dados principais: a receita da AST SpaceMobile no segundo trimestre foi de 31,52 milhões de dólares, comparado com apenas 1,16 milhões no mesmo período do ano passado. Destes, a receita de produtos foi de 24,43 milhões de dólares e a receita de serviços foi de 7,09 milhões de dólares. A empresa afirmou que as receitas deste trimestre provinham principalmente das entregas de gateways e dos marcos em projetos do governo dos EUA. O prejuízo líquido atribuível aos acionistas foi de 231 milhões de dólares, com um prejuízo por ação de 0,77 dólares. A empresa mantém a sua previsão de receitas para o ano inteiro de 2026, entre 150 e 200 milhões de dólares, o que significa que ainda é necessário um crescimento de receitas mais significativo na segunda metade do ano. As encomendas e as colaborações com transportadoras começam a formar uma base de receita. A empresa revelou que os contratos de parceria comercial e os prémios de projetos do governo dos EUA geram juntos cerca de 1,3 mil milhões de dólares em atraso em receitas de encomendas; Assinou contratos com mais de 60 operadores de redes móveis, com parceiros que abrangem mais de 3 mil milhões de utilizadores no total. Os contratos e prémios relacionados com o governo dos EUA totalizaram mais de 125 milhões de dólares. Estes números indicam que a rede colaborativa da ASTS já não é apenas uma prova de conceito, mas o atraso de encomendas é desigualAtualização do roteiro mais recente do Bingjinbi.
A segunda vela semanal de baixa já começou a romper,
e o ouro continua lentamente a subir ao seu próprio ritmo.
Agora, a parte mais interessante está aqui:
BTC está lateral sem cair, por isso ainda não formou uma grande vela de baixa verdadeira;
o ouro, no entanto, continua a subir.
Isto significa que a volatilidade do mercado já foi comprimida a um ponto muito extremo.
Eu, pelo contrário, acho que
não é que não haja movimento,
simplesmente estamos à espera de um gatilho.
Quando o ouro atingir o que eu considero um topo e começar a consolidar,
o BTC provavelmente começará a corrigir a queda.
E desta vez, eu estou mais inclinado a pensar que:
não será uma queda lenta,
sim uma aceleração direta.
Eu acredito que o segundo topo desta rodada do ouro não será especialmente exagerado.
O que realmente merece atenção é a próxima fase depois do BTC encontrar o fundo.
Naquele momento,
a resiliência do BTC certamente superará novamente a do ouro.
Portanto, a verdadeira oportunidade não é perseguir o ouro agora,
sim esperar que o BTC termine de cair o que tem que cair.
Lembre-se de fazer a troca de posições nessa altura.
Por fim, vou falar do roteiro que mais espero:
algumas grandes velas de baixa verdadeiras,
que destruam completamente o sentimento do mercado,
e então o BTC volte para perto de 48888.
Eu não espero acertar cada vela,
espero o momento em que as probabilidades realmente comecem a inclinar-se.
$BTC $XAUT A alavancagem da infraestrutura AI no mercado acionista dos EUA está a ser transmitida para a fixação da liquidez entre mercados. A Nvidia, em conjunto com seis instituições de Wall Street, planeia mobilizar mais de 500 mil milhões de dólares de capital de terceiros para apoiar a construção de capacidade computacional, focando-se na preferência por fundos de alto rendimento. Se o índice do dólar e as taxas de juro se mantiverem em níveis elevados, o efeito de sucção dos ativos do mercado acionista dos EUA irá suprimir o prémio de liquidez do ouro e dos ativos criptográficos. Caso a volatilidade das ações tecnológicas dos EUA aumente rapidamente ou o capital saia, o fluxo de fundos entre mercados irá inclinar-se novamente para ativos de refúgio.
#白宫再次推动罢免美联储理事丽莎·库克 #财报观察员：AI基建财报接力登场 #标普收盘再创新高，8000点预期升温#财报观察员：AI基建财报接力登场
Acabou, a temporada de relatórios financeiros da infraestrutura de IA está praticamente concluída. Microsoft, Amazon, Google e Meta, os quatro grandes fornecedores de nuvem, apresentaram um conjunto de números contraditórios — a receita da nuvem está acelerando, os gastos de capital estão disparando, o fluxo de caixa livre está sob pressão. Mas as respostas do mercado são completamente diferentes: Microsoft sobe, Amazon dispara, Google cai, Meta oscila. Todos estão investindo dinheiro, mas os caminhos de retorno são diferentes, e o mercado atribui avaliações muito distintas.
A Microsoft é a maior vencedora desta rodada. Azure cresceu 43%, os utilizadores pagantes do Microsoft 365 Copilot ultrapassaram 30 milhões. Mais importante, já começou a provar que "o dinheiro pode ser recuperado", o mercado acredita que mesmo que o CapEx continue a crescer, a receita e o fluxo de caixa ainda podem expandir-se em simultâneo. A receita do Q4 foi de 90 mil milhões, superando as expectativas, e após o fecho subiu mais de 8%. O relatório anual mencionou especificamente: se calculado com a nova metodologia de depreciação, o lucro líquido aumentaria cerca de 5,6 mil milhões de dólares. Ao estender o período de depreciação dos servidores de 4 para 6 anos, surgem dezenas de mil milhões de lucro contabilístico extra por ano. Esta "mágica contabilística" realmente melhora a aparência dos relatórios, mas não altera o fluxo de caixa em si.
O roteiro da Amazon é mais direto. A receita da AWS foi de 42,2 mil milhões, um aumento anual de 37%, o crescimento mais rápido em 18 trimestres. As encomendas em atraso somam 496 mil milhões, e as receitas anualizadas dos negócios de IA e chips próprios ultrapassam 25 mil milhões. A orientação de gastos de capital anual foi aumentada de 200 mil milhões para 220 mil milhões, e Jassy até disse "mesmo gastando 220 mil milhões, a capacidade em 2026 ainda não será suficiente, em 2027 também não, e a procura em 2028 já é muito impressionante". Em dois dias, as ações subiram mais de 20%, e a capitalização de mercado ultrapassou 3 biliões. Gastar dinheiro é possível, mas é necessário provar que gera retorno. O crescimento de 37% da AWS e as encomendas em atraso de 496 mil milhões são essa prova.
Meta e Google não tiveram tanta sorte. A receita da Google Cloud cresceu 82%, mas a orientação de gastos de capital foi diretamente aumentada para 205 mil milhões, o fluxo de caixa livre no Q2 virou negativo, e o preço das ações caiu 7% no mesmo dia. A maior parte da receita vem da publicidade, e o caminho de retorno da IA não é tão claro como o dos fornecedores de nuvem. A situação da Meta é ainda mais complicada, a receita de publicidade está razoável, mas a orientação de gastos de capital subiu de 135 mil milhões para 145 mil milhões. Sem negócios de nuvem, o investimento em IA depende inteiramente de um motor de publicidade para absorver. O mercado pergunta: as contas fecham?
Os quatro grandes fornecedores de nuvem apontam para um gasto de capital combinado de cerca de 745 mil milhões de dólares em 2026, e o Goldman Sachs prevê que em 2027 os gastos de capital dos grandes fornecedores de serviços de nuvem em grande escala possam atingir 1,1 biliões de dólares. As encomendas em atraso do negócio de nuvem aumentam mais de 150% anualmente, totalizando cerca de 1,7 biliões de dólares, um crescimento claramente superior ao crescimento dos gastos de capital de cerca de 80% no mesmo período. As encomendas estão a crescer mais rápido do que o dinheiro é gasto — este é o sinal central de que os gastos de capital em IA ainda não atingiram o pico.
Mas a diferenciação já começou. O mercado não olha apenas para quem investe mais, mas para quem consegue gerar fluxo de caixa com o investimento. A Microsoft prova que a IA está a gerar dinheiro através de múltiplas cadeias de monetização, a Amazon sustenta a avaliação com o crescimento de 37% da AWS e as encomendas em atraso de 496 mil milhões. Meta e Google — o investimento continua, mas o caminho de retorno ainda não foi validado pelo mercado.
A história da infraestrutura de IA está longe de terminar, apenas o mercado começou a fazer as contas. Quem consegue calcular claramente, recebe um prémio; quem não consegue, primeiro cai, em respeito ao mercado. #财报观察员：AI基建财报接力登场 Eu estou mais focado na era da AI, vendendo pás $BB
Esta semana, empresas de infraestrutura de AI como Lumentum, CoreWeave, Coherent, Applied Materials, Cisco, entre outras, estão apresentando seus relatórios financeiros. Acho que, mais importante do que observar a alta ou queda de uma única empresa, é saber se o dinheiro investido pelos gigantes da AI está realmente se transformando em pedidos reais e lucros ao longo da cadeia industrial.
No passado, o mercado de AI negociava principalmente o "crescimento dos gastos de capital", mas agora o mercado está claramente mais exigente. Só ter o conceito de AI já não é suficiente; pedidos, receitas, margens de lucro e as orientações para o próximo trimestre também precisam acompanhar.
Eu, por outro lado, estou mais atento a essas empresas que "vendem pás". Porque, independentemente de qual modelo ou fornecedor de nuvem vencer, a expansão da AI continuará dependendo de poder computacional, armazenamento, comunicação óptica, redes e equipamentos semicondutores.
Portanto, neste ciclo de relatórios financeiros, vou focar em dois aspectos: se os pedidos continuam crescendo e se os altos gastos de capital estão realmente se convertendo em lucros.
Se os pedidos e as orientações dessas empresas de infraestrutura de AI continuarem fortes, eu tenderei a acreditar que a recente correção na cadeia industrial de AI é uma digestão de avaliação, e não o fim da tendência industrial.
Agora, o que o mercado de AI realmente precisa provar não é "o futuro é grande", mas sim: com tanto dinheiro investido, a cadeia industrial está realmente lucrando? Isso pode ser o divisor de águas mais importante para o próximo estágio de investimento em AI. O mercado esteve contido durante uma semana, tudo depende do golpe de quarta-feira!
À espera do CPI, com posição leve a observar, só agir quando a direção estiver correta.
📊 Enredo principal previsto:
CPI abaixo do esperado → Expectativa de corte de juros explode diretamente,
$BTC
rompe com volume 65200 sem dúvida, alvo direto entre 66000-67000.
CPI acima do esperado → Então é preciso estar atento a uma correção decente, preparar a defesa antecipadamente.
📉 Combinando com os dados da semana passada:
Os dados de ADP e emprego não agrícola da semana passada mostram claramente fraqueza, o mercado já está cheio de expectativas de corte de juros, o sentimento está do lado dos touros.
⚡ Ritmo de curto prazo:
Não há pressa para apostar pesado. Uma verdadeira tendência de alta só se confirma quando o preço rompe com volume e se mantém acima de 65500; se 64000 não se mantiver, a correção será forte, não subestime.
✅ Sugestão de estratégia:
A melhor estratégia agora é manter posição leve ou observar, esperar pacientemente pelo CPI, agir quando o sinal estiver claro. O relatório de emprego já aqueceu o mercado, o grande espetáculo depende de quarta-feira.
#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Em 2022, o $BTC estava a negociar-se por volta dos $15K.
Quase toda a gente estava convencida de que $8K seria o próximo valor.
O sentimento otimista era praticamente inexistente. 🥶
E ainda assim, muitos daqueles que esperavam pela "entrada perfeita" acabaram por perder o movimento dos $15K até aos $125K.
Avançando até hoje…
O ambiente parece estranhamente familiar.
Agora, muitas pessoas estão a prever $35K e à espera de uma entrada ainda melhor.
Mas e se a história se repetir?
E se $58K → $200K for o movimento que toda a gente esperou tempo demais para acreditar?
O mercado nem sempre te dá a entrada que queres.
Por vezes, a maior oportunidade é simplesmente aquela que a maioria das pessoas se recusa a acreditar que é possível. 👀
$BTC
#Nvidia500BAIInfra
#BTCETHETFFlowsDiverge $SNDK A tática de discurso do Trump voltou: tu bloqueias o estreito, eu também bloqueio; tu cobras, eu também cobro; agora queres compensação, eu também quero compensação.
O Irão coloca a compensação e o levantamento das sanções como condições para a reabertura total do Estreito de Ormuz, Trump respondeu diretamente exigindo compensação do Irão. As partes passaram de "como restaurar a navegação" para "quem deve compensar quem", e o preço do petróleo reagiu primeiro, com WTI e Brent a subirem cerca de 5% ambos, Brent a aproximar-se dos 88 dólares.
O verdadeiro problema é a transmissão subsequente: Estreito de Ormuz fechado → petróleo a subir → pressão inflacionária a aumentar → Fed com mais dificuldade em parar. O presidente do Fed de Cleveland, Mester, até afirmou que podem ser necessárias várias subidas de juros para reduzir a inflação para 2%.
Esta subida do preço do petróleo tem impacto limitado no CPI de julho que será divulgado em breve, mas se mantiver em níveis elevados, refletirá gradualmente na inflação futura.
O relatório de emprego não agrícola acabou de travar a subida das taxas, mas o conflito entre EUA e Irão voltou a acelerar o preço do petróleo. #霍尔木兹海峡通航协议未落地，油价风险升温 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Reestruturação do panorama da indústria de armazenamento.
Nos primeiros anos, Samsung e SK‑Hynix expandiam a produção com base nos lucros, e o excesso de capacidade gerava fortes flutuações cíclicas.
Hoje, a estratégia dos líderes mudou: metade do fluxo de caixa livre é devolvida aos acionistas, controlando a expansão da capacidade e focando na iteração tecnológica.
A contração da oferta encontra a explosão da procura por AI, prolongando o ciclo de prosperidade do armazenamento e estabelecendo a base para um superciclo.
A queda da SK‑Hynix para a faixa de 115‑125 dólares representa uma janela de oportunidade de qualidade para investimento. #现货ETF资金分化，BTC卖压仍在 #霍尔木兹海峡通航协议未落地，油价风险升温 #比特币BIP-110分叉停滞，矿工支持不足 $BTC $ETH $XAUT Ouro ultrapassa os 4400 dólares, será que a subida pode continuar? Análise completa
I. Conclusões principais (por períodos)
1. Curto prazo (1-3 dias, antes dos dados do CPI): difícil uma subida contínua unilateral, predominando oscilações em alta para lavar o mercado
Embora o preço do ouro tenha se mantido acima dos 4400, o RSI diário está severamente sobrecomprado, com uma alta de mais de 8% em meio mês, muitos lucros de curto prazo aguardam realização, falta de entrada de novos fundos, após a alta é fácil uma queda rápida e oscilações repetidas, baixa probabilidade de alta contínua e rápida.
2. Médio prazo (1-4 semanas, inflação de agosto + reunião anual de Jackson Hole): duas situações
- Cenário positivo (alta provável): em 13 de agosto, o CPI dos EUA de julho cai, expectativas de corte de juros aumentam, após digerir o sobrecompra de curto prazo, o ouro tenta romper a resistência entre 4450-4480, abrindo canal de alta de médio prazo;
- Cenário negativo (correção temporária): inflação do CPI sobe, expectativas de corte de juros esfriam, dólar e rendimentos dos títulos dos EUA sobem, ouro recua para suporte entre 4350-4380, ajuste de 1-2 semanas, mas sem reverter a tendência de alta de médio a longo prazo.
3. Longo prazo (segundo semestre): lógica de alta permanece, correções são oportunidades de compra
Bancos centrais globais continuam comprando ouro em grande escala, desdolarização avança, economia dos EUA desacelera, prêmio de risco geopolítico persiste, múltiplos fatores estruturais sustentam o ouro, espaço para queda profunda está bloqueado, alvo institucional para o ano é 4600 dólares.
II. Lógica central que suporta a continuação da alta do ouro
1. Expectativas políticas favoráveis
Emprego não agrícola em julho negativo, mercado de trabalho dos EUA esfria, mercado reduz fortemente expectativas de alta do Fed, taxas reais dos títulos e índice do dólar caem, custo de manter ouro sem juros diminui, fechamento de posições vendidas gera pressão de alta.
2. Compras físicas dos bancos centrais sustentam permanentemente
No segundo trimestre, compras líquidas de ouro dos bancos centrais aumentaram 62% ano a ano, Banco Central da China aumentou reservas por 21 meses consecutivos, fundos estratégicos de longo prazo, cada correção atrai compras dos bancos centrais, evitando quedas abruptas e dando margem para o mercado.
3. Risco geopolítico continua a impulsionar
Tensões no Oriente Médio persistem, risco geopolítico global se normaliza, ouro com dupla função de proteção e hedge contra inflação, fundos de proteção podem entrar a qualquer momento para impulsionar o preço.
4. Estrutura técnica de alta intacta
Ouro rompeu resistência chave em 4400, que virou suporte; médias móveis diárias e de 4 horas estão em tendência de alta, sem sinais claros de topo, apenas sobrecompra de curto prazo precisa ser digerida.
III. Riscos de curto prazo que impedem alta contínua (principal variável: CPI)
1. Sobrecompra severa de curto prazo, forte pressão de realização
Após alta forçada, vontade de realizar lucros é forte, mesmo com fundamentos positivos, pode haver correção técnica profunda, perseguir alta em topo é arriscado.
2. Dados do CPI de 13 de agosto são ponto de inflexão
Se inflação subir, expectativas hawkish do Fed retornam rapidamente, dólar e rendimentos sobem, ouro sofre pressão e corrige, interrompendo o ritmo de alta atual.
3. Fundos de ETF de longo prazo não retornaram em grande escala
Alta atual depende principalmente de fechamento de posições vendidas em futuros e compras físicas dos bancos centrais, entrada limitada de fundos de ETF de ouro mainstream, falta de fundos incrementais de longo prazo limita a continuidade da alta.
IV. Referência de níveis-chave (ouro à vista)
- Resistência de curto prazo: 4450-4480 dólares (primeira zona de resistência concentrada)
- Suporte de curto prazo: 4380-4390 dólares (divisor de força intradiário)
- Linha de defesa médio prazo: 4350 dólares, queda efetiva abaixo disso atrasa tendência de alta de curto prazo
V. Resumo da estratégia prática
1. Traders de curto prazo: não perseguir compras acima de 4400, esperar recuo para suporte 4380-4390 para comprar; se CPI subir e romper suporte em 4350, evitar posições longas e aguardar fim da correção para entrar.
2. Investidores físicos de médio a longo prazo: não comprar em alta, acumular em recuo abaixo de 4300, compras dos bancos centrais sustentam, lógica de alta de médio a longo prazo permanece.【Pharaoh observa o mercado】
Pharaoh diz diretamente — até agora na temporada de resultados, a ideia está cada vez mais clara: a infraestrutura de AI não parou, apenas o bastão passou de "contar histórias" para "fazer as contas". Os relatórios desta semana são a melhor prova disso.
Vamos falar primeiro de algumas empresas extremamente sólidas.
Insight Enterprises teve receita de 2,4 mil milhões no segundo trimestre, superando as expectativas em 10,5%, lucro ajustado por ação de 3,86 dólares, superando as expectativas em 31,8%. A gestão foi clara: a procura por hardware de infraestrutura de AI está forte, a receita de hardware cresceu mais de 20% ano a ano, a margem bruta do negócio de cloud subiu 39%, a receita dos serviços principais aumentou 21%. Servidores, armazenamento e equipamentos de rede prontos para AI estão a ser encomendados rapidamente pelos clientes, que numa infraestrutura de TI moderna, não estão a fazer promessas vazias, estão a agir.
Cloudflare viu a receita crescer 36% ano a ano, com melhorias sincronizadas nos indicadores de RPO e NRR. A AMD teve receita de 11,5 mil milhões, um aumento de 50% ano a ano, o negócio de centros de dados atingiu 6,7 mil milhões, duplicando ano a ano, representando 58% da receita total, a competitividade no mercado de computação AI está consolidada. Estas duas empresas, uma focada em aceleração de rede, outra em chips AI, estão a ter um boom simultâneo, mostrando que toda a cadeia de infraestrutura AI está a evoluir.
A Caterpillar foi ainda mais impressionante. Receita trimestral ultrapassou pela primeira vez os 20 mil milhões, um aumento de 24% ano a ano, com encomendas acumuladas a um recorde de 72,1 mil milhões. Os seus dois principais setores, maquinaria industrial e equipamentos elétricos, beneficiam da construção de centros de dados AI, com o mercado norte-americano a crescer 50%. Até os fabricantes de escavadoras estão a ser impulsionados pela construção AI.
Mas o movimento mais explosivo foi da Nvidia.
Aliou-se a seis gigantes de Wall Street — Apollo, BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, KKR — com o objetivo de alavancar mais de 500 mil milhões de capital de terceiros para ajudar clientes a financiar a compra de GPUs para construir centros de dados. Jensen Huang pessoalmente afirmou algo forte: "Esta é realmente a primeira vez que um chip tecnológico se torna uma classe de ativos investível." A Nvidia quer redefinir a GPU, de hardware que se desvaloriza rapidamente, para um ativo de infraestrutura que gera receita estável, que pode ser hipotecado como imóveis comerciais.
O CEO da BlackRock, Fink, disse que isto pode ser como a securitização de hipotecas nos anos 70, abrindo o próximo futuro da engenharia financeira. O CEO da Goldman Sachs, Solomon, também afirmou que este é um momento crucial no ciclo histórico de investimento em AI. Jensen Huang revelou ainda que apresentou pessoalmente esta ideia de financiamento aos gigantes de Wall Street.
O que Pharaoh pensa?
Até agora na temporada de resultados, a linha da infraestrutura AI não só não parou, como se expandiu. Os resultados da Insight, Cloudflare, AMD e Caterpillar provam que a procura por infraestrutura AI está a expandir-se de hardware para serviços; o plano de financiamento de 500 mil milhões da Nvidia prova que Wall Street está a tentar securitizar ativos de computação. Mas há dúvidas — Moody's alerta que o enorme gasto de capital está a pressionar o fluxo de caixa livre das gigantes tecnológicas, e há preocupações de que o modelo da Nvidia seja um "financiamento circular", com riscos de depreciação dos chips ainda presentes.
Desde armazenamento a computação e financiamento de infraestrutura, a história da AI não acabou, apenas mudou da "fase de contar histórias" para a "fase de fazer as contas". Pharaoh repete: bons negócios são para esperar, não para perseguir.
Siga Pharaoh, a riqueza não se perde! $BTC $ETH $BICO #财报观察员：AI基建财报接力登场 🚨 OS MAIORES COMPRADORES DE OURO NÃO SÃO O VAREJO — SÃO OS BANCOS CENTRAIS
O verdadeiro suporte a longo prazo do ouro pode estar vindo de um lugar que a maioria dos traders ignora: os bancos centrais.
Enquanto os traders de varejo se concentram na ação do preço, os bancos centrais estão a construir reservas para a próxima década.
📊 Os números importam: • Os bancos centrais globais compraram cerca de 863 toneladas de ouro em 2025
• A Polónia foi o maior comprador pelo 2º ano consecutivo, adicionando cerca de 102 toneladas
• 🇺🇸 Os EUA ainda detêm a maior reserva oficial do mundo com cerca de 8.133 toneladas
• 🇨🇳 A China continua a adicionar ouro para diversificar as suas reservas
• Polónia, China, Índia, Turquia e vários países do Médio Oriente continuam a ser compradores chave
E aqui está a história maior:
Os bancos centrais não estão a tentar apanhar o momento perfeito para entrar.
Estão a comprar segurança para as reservas.
O ouro não tem emissor, não tem risco de incumprimento e não depende diretamente do balanço de outro país. Depois de as reservas estrangeiras congeladas se tornarem um risco geopolítico real, essa característica tornou-se muito mais valiosa.
🔥 Isso cria uma grande contradição no mercado:
O ouro está perto de máximos históricos…
No entanto, os bancos centrais continuam a comprar.
Isso sugere que eles não estão simplesmente a apostar em preços mais altos do ouro.
Estão a apostar no papel do ouro no futuro sistema global de reservas.
A curto prazo, preços elevados ainda podem desencadear realização de lucros — especialmente se as taxas nos EUA se mantiverem elevadas e o dólar se fortalecer.
Mas a longo prazo?
Se os bancos centrais continuarem a aumentar a sua alocação em ouro, a própria estrutura do mercado poderá continuar a mudar.
A verdadeira questão não é:
"O ouro pode subir mais?"
É:
"O que acontece ao ouro quando mais países decidirem que precisam de mais dele?"
$PAXG $XAUT $XAU É mesmo arrepiante... outra vez assim... quem aguenta... sempre assim a subir e descer, é tão difícil chegar aos 2000?
1. A zona vermelha acima é liquidação de posições curtas: perto dos 2066 acumulam-se mais de 11,82 mil milhões em posições curtas liquidadas; se subir, vai disparar as perdas dos vendedores a descoberto, ajudando a puxar o preço para cima.
2. A zona verde abaixo é liquidação de posições longas: perto dos 1794 há 5,77 mil milhões em posições longas liquidadas; se cair, os compradores vão sofrer uma liquidação em cadeia.
Agora o preço atual é 1878, preso entre estas duas zonas de liquidação. Amanhã, quando saírem os dados do CPI, as condições para um massacre de longos e curtos já estão aqui. Se subir, vai atingir os vendedores a descoberto; se cair, vai atingir os compradores; em ambos os lados há muitas posições alavancadas, a volatilidade vai ser muito forte.
Não aguento... sempre pressionado pelas notícias... há mesmo muitas posições curtas... é de matar...🤮#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #财报观察员：AI基建财报接力登场 $ETH $ETH $BTC O retorno dos fluxos de entrada de BTC e ETH ETF não é suficiente para anunciar uma viragem duradoura enquanto ambos os ativos continuam a negociar em baixa no dia. A $64,038, o BTC parece mais estar a absorver a procura do que a responder a ela, o que mantém a minha inclinação de curto prazo cautelosa.
O CPI é agora o catalisador mais claro. Até que redefina as expectativas do Fed, a cripto pode permanecer presa entre fluxos estruturais em melhoria e uma sensibilidade macroeconómica mais apertada. A resiliência relativa do SOL é notável, mas ainda não é uma confirmação ampla do apetite pelo risco.
Não é aconselhamento, apenas análise.#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ $BTC $ETH Na sexta-feira passada, os dados de emprego não agrícola dos EUA surpreenderam negativamente: redução no número de empregos, com revisões para baixo nos dois meses anteriores.
A primeira reação do mercado: a economia está a enfraquecer, o Fed não precisa continuar a aumentar as taxas de juro de forma agressiva.
Por isso, todos imediatamente reduziram a probabilidade de aumento das taxas em setembro, e o Bitcoin e o Ethereum tiveram uma onda de recuperação emocional na altura.
Mas! O emprego não agrícola é apenas o "boletim de emprego", o que o Fed realmente está a observar é a inflação, ou seja, os dados do CPI de julho que serão divulgados esta quarta-feira, que é a razão pela qual todos estão focados neste assunto.
Atualmente, o mercado espera geralmente: uma ligeira queda na inflação geral, uma descida lenta da inflação subjacente, mas os preços dos serviços são muito rígidos e dificilmente vão cair rapidamente.
As previsões das principais ferramentas divergem bastante: algumas plataformas acreditam que a probabilidade de não haver aumento em setembro é superior a 60%, os dados do CME indicam apenas 55% de probabilidade de não aumento e quase 45% de aumento, não há consenso unificado, o mercado está numa fase de espera para apostar na direção.
Resumindo a situação numa frase simples: o emprego não agrícola deu um alívio temporário aos touros, mas antes dos dados da inflação serem confirmados, ninguém se atreve a apostar fortemente. O CPI de quarta-feira é um ponto de viragem a curto prazo.
Três cenários para explicar que tipo de mercado podem trazer
1. Dados do CPI abaixo do esperado (inflação continua a arrefecer)
O mercado vai decidir diretamente: basicamente desistir do aumento em setembro. O dólar enfraquece, os ativos de risco beneficiam, BTC e Ethereum têm grande probabilidade de subir, continuando a tendência de alta trazida pelo emprego não agrícola.
2. CPI próximo do esperado, nem alto nem baixo
O mercado será de ampla oscilação. Nem touros nem ursos têm razões suficientes para um ataque forte, o capital continuará a observar, aguardando os discursos dos membros do Fed, é difícil haver um movimento unidirecional forte, haverá mais oscilações.
3. CPI acima do esperado, inflação a rebentar
Isto é uma bomba para os ursos. O otimismo trazido pelo emprego não agrícola é imediatamente desfeito, o mercado reprecifica o aumento em setembro. O dólar recupera, as criptomoedas sofrem pressão e recuam, esta recente onda de alta provavelmente termina uma fase.
A minha opinião principal
1. O emprego não agrícola é apenas uma "entrada", o CPI é o verdadeiro ponto de estabilidade a curto prazo. Emprego pior ≠ inflação necessariamente a cair, o Fed tem repetidamente enfatizado: se a inflação não cair, mesmo com a economia a abrandar, mantém a opção de aumentar as taxas. Não se deve ser otimista cegamente só porque o emprego piorou.
2. A atual recuperação do mercado é essencialmente uma antecipação da expectativa positiva do CPI.
Há uma velha regra de negociação: a expectativa positiva faz subir antecipadamente, se os dados finais não forem tão otimistas como imaginado, é fácil ocorrer "comprar na expectativa, vender na realidade", mesmo dados neutros podem causar risco de subida seguida de queda.
3. Para o mercado cripto, nesta fase não se deve apostar fortemente antecipadamente numa direção.
Agora, os fundos ETF só podem atuar como suporte, não conseguem contrariar as notícias macro para criar um grande movimento independente. A grande tendência do mercado cripto ainda segue a expectativa da liquidez do dólar, antes dos dados de quarta-feira, os grandes investidores manterão cautela, a volatilidade aumentará e a incerteza será máxima. 【Turno de A Heng｜Manhã de 11 de agosto】
Os preços das moedas caíram em geral, mas os fundos de ETF não recuaram em simultâneo.
Até às 10:58, hora de Pequim:
BTC cerca de 63.966 dólares, queda de 1,71% nas últimas 24 horas
ETH cerca de 1.876 dólares, queda de 2,40% nas últimas 24 horas
SOL cerca de 76,03 dólares, queda de 0,96% nas últimas 24 horas
Capitalização total do mercado cerca de 2,19 biliões de dólares, queda de 1,44% nas últimas 24 horas. O índice de medo e ganância está em 29, ainda na zona de "medo".
Vamos ver a mais recente ronda de fundos de ETF spot nos EUA:
Saída líquida de 91 milhões de dólares em BTC ETF
Entrada líquida de 5,3 milhões de dólares em ETH ETF
Entrada líquida de 8,8 milhões de dólares em SOL ETF
O meu julgamento:
Primeiro, atualmente a preferência geral pelo risco está fraca, não é um ajuste de uma única moeda.
Segundo, o fluxo institucional incremental de BTC enfraqueceu temporariamente, mas ETH e SOL ainda têm pequenas entradas, indicando uma diferenciação local dos fundos.
Terceiro, isto ainda não pode ser definido diretamente como "temporada de altcoins". A quota de mercado do BTC ainda é de 58,7%, o índice de temporada de altcoins é apenas 42, o domínio do mercado ainda está nas mãos do BTC.
Hoje, vamos observar três sinais importantes:
Se o BTC consegue estabilizar novamente acima de 64.000 dólares
Se ETH e SOL conseguem continuar a superar o BTC
Se os fundos de ETF dos EUA voltam a fluir para o BTC esta noite
Se o ETF de BTC recuperar uma entrada líquida significativa e o preço voltar a subir acima de 64.000 dólares, a avaliação de fraqueza a curto prazo precisa ser corrigida.
Se ETH e SOL continuarem a receber entradas de fundos e se mantiverem fortes em relação ao BTC, a credibilidade da rotação de fundos aumentará.
Nesta fase, parece mais uma "diferenciação local num mercado fraco", ainda não é um retorno completo da preferência pelo risco.
Primeiro veja os fundos, depois ouça as histórias; escreva primeiro as condições de invalidação, depois as opiniões.
Esta publicação é apenas para pesquisa de mercado e troca de informações, não constitui aconselhamento de investimento.
#BTC #ETH #SOL #ETF #MercadoCripto #TurnoDeAHeng#财报观察员：AI基建财报接力登场
Depois de analisar vários relatórios financeiros, a minha sensação é: a lógica de investimento em infraestruturas de IA está a mudar de "se tu investes, eu compro" para "onde está o retorno de cada euro investido". Contar histórias já não basta, o mercado começou a fazer contas detalhadas.
Nas últimas duas semanas, os casos que confirmam este julgamento têm surgido um após outro.
$SNDK SanDisk apresentou resultados impressionantes — receita do 4º trimestre de 8,97 mil milhões de dólares, um aumento anual de 372%, margem bruta de 84,6%, receita anual de 20,25 mil milhões, ainda com 93,9 mil milhões de dólares de receita garantida e recompra de 14 mil milhões. E o resultado? Dois dias após o relatório, caiu 12%. Western Digital no mesmo dia teve receita de 3,75 mil milhões, aumento de 44%, caiu 13%. Micron também caiu. O mercado está a dizer: agora não basta ganhar dinheiro, é preciso provar por quanto tempo se pode ganhar.
SK Hynix $SKHYNIX no segundo trimestre teve receita de 79,32 biliões de wons sul-coreanos, aumento anual de 257%, lucro operacional disparou 557%, HBM4 já em grande escala. Mas receita e lucro ficaram aquém das expectativas, e o preço das ações manteve-se pressionado.
SPCX $SPCX no seu primeiro relatório trimestral após a entrada em bolsa, receita de 7,8 mil milhões, aumento de 92%, receita de IA de 2,56 mil milhões, aumento de 247%. Despesas de capital de 18,4 mil milhões, das quais 15,8 mil milhões investidos em infraestruturas de IA. Caiu 5% após o fecho. O modelo de queimar dinheiro para crescer, quantos trimestres ainda aguenta?
Os dados da AMD no final do mês passado não são maus: a margem bruta do 4º trimestre saltou de 8,2%-8,4% para 15%-17%, e revelou ter recebido mais de 60 mil milhões de dólares em novas encomendas. Mas nos últimos 12 meses, o preço das ações caiu cerca de 30%. As encomendas estão lá, e os lucros?
A ronda anterior dos quatro grandes já deu sinais: Microsoft e Amazon subiram fortemente devido à aceleração dos negócios na cloud, Alphabet e Meta caíram devido à pressão no fluxo de caixa livre. O investimento de capital anual total aproxima-se dos 750 mil milhões.
Esta noite, Lumentum e CoreWeave apresentam resultados. Relação preço/lucro de 165 vezes, previsão de prejuízo líquido de 7,86 mil milhões — qualquer deslize será amplificado. Estou otimista a longo prazo com infraestruturas de IA, mas os padrões dos investidores mudaram agora. Esta noite é mais uma pedra de toque para testar esta lógica. Estratégia ajusta a posição, aumenta a reserva de caixa
Estratégia envia sinais externos, simplesmente acumular Bitcoin já não consegue satisfazer as exigências atuais dos fundos institucionais, a empresa está a ajustar a estratégia de alocação global, expandindo significativamente a escala da reserva de caixa. Atualmente, já reservou 4,75 mil milhões de dólares em caixa, este montante é suficiente para cobrir 2,7 anos de despesas com dividendos.
A lógica anterior da empresa era manter uma grande posição em Bitcoin, acreditando na valorização a longo prazo e na liquidez do Bitcoin, mas após o lançamento do produto de ações preferenciais, verificou-se que as instituições e o capital especulativo de curto prazo valorizam mais a liquidez do caixa que possuem, não querendo suportar totalmente a alta volatilidade do preço da moeda. A empresa deixou de seguir a rota de simplesmente comprar e manter moedas, começando a expandir negócios relacionados com crédito digital, lançando ações preferenciais STRC, oferecendo a fundos que querem beneficiar dos rendimentos do Bitcoin, mas receiam grandes retrações, outra via de participação. A empresa afirma que este tipo de produto opera de forma estável e também pode apoiar a estratégia global do Bitcoin.
[Interpretação de Afan]
No estágio atual, é adequado manter uma posição leve na entrada, não apostar cegamente numa direção única. O Bitcoin tem resistência perto dos 680, e suporte perto dos 590, com movimentos principalmente dentro deste intervalo, evitando apostar fortemente numa única direção. Grandes instituições tradicionais do setor cripto começaram a reduzir a proporção de Bitcoin nas suas carteiras, aumentando o amortecedor de caixa, o que indica uma mudança subtil na atitude dos fundos externos. Parte dos fundos institucionais começa a evitar alta volatilidade, reduzindo diretamente a entrada incremental em spot, o que a curto prazo suprime o ímpeto de subida do Bitcoin. O mercado tenderá a manter uma oscilação ampla, sendo difícil ter uma tendência de alta contínua, a compra incremental do mercado irá diminuir, devendo-se reduzir as expectativas de retorno. Em mercados voláteis, comprar em alta pode facilmente levar a perdas. Deve-se também continuar a observar os relatórios financeiros das empresas cripto cotadas nos EUA, que serão um importante indicador para o mercado.