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Todas as ordens de compra acumuladas em junho foram retiradas: Glassnode alerta que o suporte nativo do Bitcoin desapareceu, o mercado está a tornar-se um fundo de papel?
A principal empresa de análise de dados on-chain Glassnode, no seu último relatório semanal, emitiu um sinal de alerta de liquidez extremamente raro para todo o mercado.
De acordo com o monitoramento on-chain e da profundidade do livro de ordens da Glassnode, o suporte nativo de compra no fundo do Bitcoin começou a desaparecer em larga escala. As enormes "paredes de ordens limitadas de compra (Bid Walls)" que se acumularam e negociaram intensamente abaixo do preço em junho começaram recentemente a ser retiradas e removidas ativamente por grandes investidores.
Isto levou a que a espessura do suporte no mercado tenha claramente afinado, tornando a estrutura micro do fundo frágil.
Muitos que acompanham o mercado podem achar estranho que, embora o preço do Bitcoin ainda oscile repetidamente dentro de uma faixa específica, parecendo calmo no gráfico, as instituições on-chain afirmem que o suporte está a desaparecer.
Precisamos entender o verdadeiro papel das paredes de ordens limitadas no mecanismo de market making.
As paredes de ordens são ordens passivas de compra colocadas por grandes investidores, instituições e market makers abaixo do preço. Quando estas paredes são muito robustas, qualquer venda repentina e agressiva no mercado é rapidamente absorvida por estas grandes ordens iceberg, mostrando uma forte resistência à queda.
No entanto, quando este escudo de proteção feito de dinheiro real é silenciosamente retirado por grandes investidores, a estrutura micro do mercado muda instantaneamente.
A decisão dos grandes investidores de retirar as ordens neste momento envia um sinal muito claro: as baleias e market makers já não querem ser a liquidez passiva que absorve as vendas no preço atual; não querem usar o seu próprio capital para sustentar quem quer sair do mercado.
Quando a profundidade da liquidez abaixo do preço é reduzida a uma "folha de papel", a capacidade do mercado de resistir a choques cai para o mínimo. Neste momento, não é preciso nenhum evento catastrófico; basta algumas vendas ativas de dezenas de milhões de dólares em spot, ou uma ligeira saída contínua de fundos de ETF, para que o preço sofra uma queda abrupta num vazio sem ordens de compra para absorver.
Num mercado de derivativos com alavancagem elevada, este fundo frágil de papel é o cenário perfeito para os market makers caçarem posições longas; basta um pequeno empurrão para baixo para desencadear uma cascata de stop-losses longas densamente agrupadas abaixo.
Durante a fase em que os fundos on-chain de suporte estão claramente a retirar-se, não confunda uma consolidação sem volume com um fundo inquebrável. Manter reservas de liquidez suficientes e esperar pacientemente que o mercado complete uma limpeza profunda e uma reconstrução da liquidez é a escolha sábia para proteger o capital.
Diante da retirada silenciosa da linha de defesa das ordens de compra pelos principais fundos on-chain, quanto tempo acha que o preço atual pode resistir? O seu capital para comprar na baixa está colocado para ordens no local, ou já retirou a linha de defesa para uma faixa mais profunda?
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O conteúdo acima representa apenas opiniões pessoais e não constitui qualquer conselho de investimento. DYOR, NFA.
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Para aqueles que pensam no fundo como algo que está por vir... $BTC
Se estiveres à espera que o fundo do quarto trimestre chegue silenciosamente, sem qualquer varrimento final e correção nos mercados tradicionais
Isso não é um plano, é apenas um fundo confortável para ti
Estamos numa posição a -50% do máximo histórico, sem medo, sem rendição, sem o sentimento de "vamos a zero", em lado nenhum perto dos níveis de 2022
Nenhum fundo macro chega assim tão facilmente
Em algum momento, o S&P 500 terá de corrigir, e se o BTC já está tão fraco quando o mercado acionista está perto do topo, o que acontecerá a seguir?
Não estou a dizer que vamos cair para 30K ou algo do género
Mas acredito que ainda precisamos de um evento final de liquidez, que force os compradores atrasados a sair e permita que as baleias acumulem grandes posições aproveitando as liquidações das pessoas
É por isso que, assim que a correção do SPX chegar, espero uma varrida abaixo dos 55K, formando um fundo na zona dos 49K-54K
Parece uma zona lógica onde as pessoas começam a especular novamente para níveis mais baixos, tal como o objetivo de 10K e o fundo de 15K em 2022
A parte mais interessante ainda está para vir Próxima semana (17.8-21.8) Perspetiva de Yang Fan para BTC e ETH
O mercado da próxima semana continuará com uma oscilação em alta, mas com tendência ligeiramente negativa.
Na sexta-feira, o setor de chips de memória das ações americanas subiu significativamente, mas o Bitcoin não acompanhou a recuperação, mostrando antes um comportamento de "não subir apesar das boas notícias", o que é o sinal mais preocupante atualmente — o mercado já está dessensibilizado às notícias positivas, indicando que a verdadeira pressão de venda não vem do sentimento, mas sim de uma retirada estrutural do capital.
Existem três principais fatores negativos no capital:
Primeiro, o ETF de Bitcoin teve saídas líquidas por dois dias consecutivos, com uma saída líquida de 131,1 milhões de dólares no dia 13 de agosto, incluindo 58,8 milhões do ARKB, 55,1 milhões do FBTC e 36,3 milhões do GBTC. O breve impulso de entrada no início do mês foi quebrado, e o capital institucional voltou a adotar uma postura de espera.
Segundo, a pressão de venda das mineradoras continua a aumentar. Desde 2026, as mineradoras listadas venderam acumuladamente 28.000 BTC (aproximadamente 1,78 mil milhões de dólares). A Riot Platforms, após uma queda de 19,3% na receita de mineração no segundo trimestre, vendeu 4.300 BTC para cobrir necessidades operacionais e expansão do centro de dados de IA. O custo médio de mineração (cerca de 76.000-78.000 dólares) é superior ao preço atual da moeda, mantendo os mineradores em zona de prejuízo, com pressão contínua para vender.
Terceiro, a MicroStrategy (Strategy) mudou de maior compradora para vendedora marginal. A empresa começou recentemente a vender Bitcoin, tendo vendido cerca de 218 milhões de dólares desde 2026 para pagar dividendos de ações preferenciais e recomprar ações preferenciais. Segundo análise da BIT, a escala potencial de venda da empresa de reservas de Bitcoin pode chegar a cerca de 7,5 mil milhões de dólares. Embora Saylor afirme que a empresa continua a ser compradora líquida e que o rumor da venda de 5 mil milhões de dólares é antigo, a quebra da narrativa de "nunca vender" está a alterar a estrutura do fluxo de capital no mercado.
Intervalo chave para observação: 61500-62000
Esta faixa acumula muita liquidez de ordens longas. Se o preço descer e conseguir recuperar rápida e fortemente, ainda há possibilidade de estabilização; se não conseguir recuperar, a quebra da faixa 61500-62000 abrirá espaço para queda até à zona 60500-61000.
Referência para operações na próxima semana
BTC: venda parcial em alta no intervalo 64500-65500, alvo 62000, se romper para baixo, olhar para 61000 e 60000.
ETH: venda parcial em alta no intervalo 1900-1950, alvo 1850, se romper para baixo, olhar para 1800 e 1760.
$BTC $ETH #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 O indicador do meu irmão panda chegou!
O irmão panda usa o SLRV a cair para níveis históricos para afirmar que "o fundo do Bitcoin está quase alcançado", mas logicamente isso é insustentável, existindo três óbvias falhas:
1️⃣ Confundir "estado" com "momento": o SLRV a cair a níveis muito baixos apenas descreve objetivamente o extremo silêncio nas transações on-chain atuais, não significa que o preço atingiu o fundo. Em 2018, o SLRV entrou cedo na zona inferior vermelha, mas o preço sofreu uma queda violenta de até 50%. O indicador a atingir níveis baixos é apenas uma condição necessária para o início da formação do fundo, não suficiente; afirmar diretamente que "o fundo foi alcançado" é interpretar erroneamente um longo período de consolidação desordenada como um ponto de reversão preciso.
2️⃣ Ignorar a estrutura do "fundo plano" na consolidação: combinando com a evolução dos ciclos macro do Bitcoin, o fundo real do mercado baixista raramente é um "V" rápido, mas passa necessariamente por uma estrutura de fundo plano (Flat Bottom) com volatilidade extremamente baixa. Nesta fase de consolidação lateral, o mercado precisa de tempo suficiente para sedimentar as posições, eliminar completamente a alavancagem e o capital especulativo. Apenas ver o SLRV a atingir mínimos e afirmar que o fundo foi alcançado ignora completamente o processo inevitável de sedimentação em tempo e espaço do fundo plano.
3️⃣ Indicador obsoleto e ineficaz: após a entrada dos ETFs spot e a tomada do mercado por instituições, muitas transações passaram a ocorrer dentro de CEX e custódias internas, alterando estruturalmente os UTXOs on-chain, o que faz o centro do indicador descer globalmente. Aplicar valores absolutos de ciclos antigos ao mercado institucional atual é como tentar adivinhar o fundo cegamente.
Em suma, não é aconselhável investir fortemente para "comprar no fundo" nesta fase; aguardar com posições leves por um fundo mais baixo é uma abordagem mais segura, embora fazer DCA continuamente também seja aceitável. 860 milhões não conseguem comprar BTC?
ETF comprou loucamente $BTC 865 milhões e $ETH 244 milhões em cinco dias, em 2024 já devia ter disparado. Mas o BTC ainda está parado em 63.000, e o ETH está firmemente pressionado abaixo dos 2.000 dólares.
O dinheiro entrou, mas o preço não se mexe?
A "compra" do ETF é uma farsa
Enquanto as instituições compram o spot, certamente fazem hedge vendendo no CME futuros. O volume em aberto está estável como uma montanha — acelerador e travão totalmente pressionados, o carro mal pode andar. Isso é arbitragem neutra, não é uma compra unidirecional.
"O topo de ombro-cabeça-ombro" é um conto de fadas
O verdadeiro topo de ombro-cabeça-ombro tem que ter o ombro direito com volume decrescente, mas agora o volume está distribuído uniformemente, não é nada disso. Isto é um triângulo de convergência, provavelmente vai haver um falso rompimento para baixo — rompendo 61.000 para limpar as stop losses dos compradores e depois um repique em V. Isso não é um mercado em baixa, é um buraco dourado.
Recuperação ETH/BTC? Não seja ingénuo
Não é que o ETH ficou mais forte, é que o BTC está sendo esmagado pelo dólar e pela dívida americana. O ETH caiu de 4.800 para 1.800, já não podia cair mais, isso é um fortalecimento passivo. Assim que o BTC rebater, o ETH/BTC vai cair imediatamente.
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A solução depende de três coisas:
Corte de juros em setembro com promessa
A aprovação da lei CLARITY
Ou um falso rompimento para baixo em 61.000, causando um fundo de pânico entre 58.000-60.000
Estratégia: manter-se parado, esperar a direção em setembro. Se estiver impaciente, não abra posições vendidas. Traders de curto prazo, façam o que quiserem.
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 $H típico desinvestimento de lucros, o market maker está a comprar abaixo da zona densa de stop loss para evitar pânico excessivo. Atualmente, as baleias compradoras detêm 33M, as baleias vendedoras detêm menos de 5M, a proporção entre grandes investidores comprados e vendidos está gravemente desequilibrada. Atualmente, prevê-se que continuará a procurar contrapartes para subir, com baixa probabilidade de queda por pisoteio dos comprados. As velas de queda sem aumento de volume durante o pregão são todas armadilhas para vendedores.A segunda-feira não tem sido particularmente favorável ao $BTC ultimamente.
Neste intervalo, os máximos das segundas-feiras têm repetidamente atuado como zonas de rejeição, com o pavio a formar-se frequentemente durante as sessões da Ásia, Londres ou NY. Quando confirmado pela estrutura do mercado, estes padrões têm historicamente sido seguidos por movimentos de mais de 2,5% para baixo. Vale a pena observar A estrutura do ciclo parece familiar.
O Bitcoin oscila dentro do intervalo. No último mercado em baixa: o fundo só se formou no terceiro intervalo principal após o topo.
Padrão chave: a distância entre o intervalo 2 e o intervalo 3 é muito mais curta do que entre o intervalo 1 e o intervalo 2. A largura do intervalo do fundo também é mais estreita do que os intervalos anteriores.
Agora vemos a mesma estrutura novamente.
Se a história rimar, já sabes o que vem a seguir. $BTC $ETH $OKB Na primeira metade de 2026, o $HYPE adicionou cerca de 534.000 carteiras, das quais 169.500 usuários realizaram sua primeira transação em contratos RWA como ações, commodities e índices, representando 31,7%.
Este grupo de usuários gerou um volume de transações de aproximadamente 111,6 mil milhões de dólares, correspondendo a 31,5% do volume total das transações dos novos usuários, mas a taxa de comissão gerada foi apenas de 34,1 milhões de dólares, representando apenas 8,3%.
O volume é grande, mas a eficiência de monetização é baixa.
Mais interessante ainda, 80,9% dos usuários RWA-First depois só negociaram RWA, nunca entrando no mercado de contratos cripto; por outro lado, 82% dos usuários nativos cripto nunca tocaram em RWA.
Parece que ambos entraram na mesma plataforma, mas ficaram em duas salas diferentes.
Além disso, a retenção dos usuários RWA não é boa, 47,4% negociaram apenas um dia e depois não voltaram.
Portanto, eu não vou simplesmente equiparar o aumento explosivo do volume de transações RWA a um crescimento sincronizado do valor do HYPE.
Para mim, o HIP-3 já provou que pode abrir uma nova porta para o $HYPE, mas ainda não provou que este grupo de usuários pode se tornar um segundo motor de receita.
Os limites do produto realmente se expandiram, o que é bom; quanto à valorização poder continuar a subir, vou estar atento à retenção dos usuários RWA e às comissões, e não apenas ao recorde do volume de transações.📊Trump voltou a falar sobre o Irão, e assim que o vídeo foi divulgado, o sentimento de aversão ao risco disparou.
Muita gente pensa logo: $BTC não é ouro digital? Com o aumento do sentimento de aversão ao risco, o Bitcoin deveria subir. Mas a realidade costuma ser o contrário; quando o risco geopolítico e de guerra aumenta, a primeira escolha dos investidores nunca é o BTC, mas sim o ouro e os títulos do Tesouro dos EUA. O ouro sobe primeiro, o dólar fortalece, e o Bitcoin acaba por ser visto como um ativo de alta volatilidade e sofre quedas.
Este é o ponto mais frustrante. Normalmente dizem que o Bitcoin é um ativo de refúgio, mas quando o pânico realmente explode, as instituições não compram Bitcoin para se proteger; a primeira coisa que cortam são esses ativos voláteis. Portanto, se a situação no Irão continuar a escalar, o Bitcoin pode sofrer no curto prazo, não esperem que ele suba junto com o ouro.
Mas não se pode olhar só para um lado. Se o conflito se prolongar, o preço do petróleo subir, a inflação voltar a aumentar e as expectativas de cortes nas taxas pelo Fed forem suprimidas, o Bitcoin pode levar um golpe inicial, mas depois o mercado vai lembrar-se da "confiança no dólar" e da lógica da liquidez global, e aí sim será a sua verdadeira oportunidade como ativo de refúgio. No curto prazo, não se apresse a tratar o Bitcoin como um ativo de proteção, pode sair prejudicado.
Eu próprio estou fora do mercado a observar, só tenho uns 10 dólares em ARB. Não é que não acredite na lógica de longo prazo do Bitcoin, mas em tempos de incerteza geopolítica e macroeconómica, é impossível prever a direção. Já aprendi a lição depois de várias vezes ser apanhado desprevenido, com lucros flutuantes de 1,2 milhões que se transformaram em perdas de 100 mil por insistir quando não se via claramente o caminho. Agora espero por sinais claros antes de agir, não é tarde.
O que vocês acham? Desta vez, com Trump a falar do Irão, o Bitcoin vai subir com o ouro ou vai ser derrubado primeiro? Comentem aí, eu vou continuar a observar e a assistir.
#美伊谈判推进，油价跌破80美元
#特朗普家族矿企亏损仍增持BTC
#特朗普媒体链上转账2628BTC，性质未披露 📊 $BTC Contratos de liquidação rápida (15 de agosto)
De acordo com os dados de liquidação, os manipuladores de mercado fizeram um movimento clássico em BTC: "curto prazo a matar longos com força total → mudança de direção a longo prazo", colhendo lucros. A direção inverteu-se em 24 horas, ganhando em ambos os lados, com liquidações acumuladas ultrapassando 850 mil dólares.
Tempo Liquidação total Liquidação de posições longas Liquidação de posições curtas
1 hora $18,700 $18,700 $0
4 horas $99,200 $69,900 $29,300
12 horas $385,200 $284,900 $100,300
24 horas $858,300 $415,400 $443,000
Pelos dados de liquidação do $BTC, na 1 hora as liquidações longas esmagaram as curtas, que foram totalmente eliminadas; o movimento de matar longos ocorreu com intensidade nuclear, com liquidações de 18,700 dólares, as curtas foram esmagadas no curto prazo; nas 4 horas, as longas continuaram a esmagar, sendo 2,38 vezes as curtas, mas a força de matar longos diminuiu rapidamente, com liquidações subindo de 18,700 para 99,200 dólares — as longas ainda controlam o mercado, mas o ímpeto diminui rapidamente; nas 12 horas, as longas continuam a esmagar, sendo 2,84 vezes as curtas, o ímpeto de matar longos recupera moderadamente, com liquidações a disparar para 385,200 dólares — as longas retomam força, as curtas continuam a ser colhidas; nas 24 horas, a direção inverte completamente, com liquidações curtas de 443,000 dólares contra 415,400 das longas, as curtas são 1,07 vezes as longas — os manipuladores completaram o caminho perfeito de "matar longos com força total → mudança de direção → retorno de short squeeze", com longos a curto prazo colhendo loucamente e curtos a longo prazo a contra-atacar, ultrapassando 850 mil dólares em liquidações acumuladas. Um clássico duplo ataque longos e curtos, com inversão de direção em 24 horas. Controla as tuas posições para não seres colhido para lá e para cá.
⚠️ Aviso de risco: O matar longos a curto prazo em BTC (1H/4H/12H) e o short squeeze em 24 horas formam uma mudança de direção clara e decisiva; a relação longos/curtos em 24 horas é apenas 1,07, a inversão é fraca, cuidado com riscos de oscilações repetidas; as liquidações em 12H+24H representam 96% do total diário, concentração muito alta, volatilidade intensa. Recomenda-se alavancagem abaixo de 3x, evita comprar na alta e vender na baixa, controla rigorosamente as posições e espera por uma direção clara.
🔥 Indicador de mercado | 15 de agosto
Três temas principais hoje apontam para o mesmo assunto: sinais macro divergentes, o mercado está a passar por uma reestruturação de preços "dados em conflito" — consumo a recuar, lucros a subir, alavancagem a apostar.
📉 Consumo a enfraquecer: probabilidade de subida de juros caiu abruptamente, mas a inflação continua a ser o "freio"
O consumo nos EUA mostra sinais claros de arrefecimento. As vendas a retalho em julho caíram 0,6% face ao mês anterior, a maior queda em 14 meses; o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu de 55,2 para 51, a primeira queda em três meses. A ansiedade dos consumidores sobre a economia está a traduzir-se numa redução real dos gastos.
Mas a rigidez da inflação limita o espaço para política. A expectativa de inflação a um ano subiu de 4,2% para 4,3% — os consumidores reduzem gastos mas esperam que os preços continuem a subir, um típico reforço da "expectativa de estagflação". Dados da CME indicam que a probabilidade de subida de juros em setembro caiu para cerca de 33%. A política não avança, não por estar satisfeita, mas por receio.
📈 Lucros do S&P acima do esperado: por que Wall Street só vê 7894 pontos?
A temporada de resultados do 2º trimestre nos EUA foi impressionante. Os lucros do S&P 500 no 2º trimestre cresceram 31% face ao ano anterior, muito acima das expectativas iniciais. Os estrategas de Wall Street aumentaram a meta média do S&P 500 para o final do ano para 7894 pontos.
Mas 7894 pontos significa apenas cerca de 1% de subida face ao máximo histórico atual. A previsão de crescimento dos lucros para o ano subiu de 15% para 27%, mas o espaço para expansão de avaliação já está totalmente precificado. Para o índice atingir novos máximos, é necessário um "exceder das expectativas" contínuo, não apenas um progresso estável "em linha com as expectativas".
📊 Reversão da compra de ETF: alavancagem em BTC a acumular novamente
O fluxo de fundos em ETFs de Bitcoin tem sido volátil. De 3 a 7 de agosto, os ETFs spot de BTC e ETH nos EUA tiveram um influxo líquido de cerca de 1,1 mil milhões de dólares; mas de 10 a 14 de agosto, o ETF de Bitcoin teve um fluxo líquido de saída de cerca de 329 milhões de dólares.
Mais importante é a alavancagem — os longos alavancados no mercado de futuros estão a reconstruir rapidamente as posições. Se o Bitcoin cair abaixo de 58,500 dólares, a alavancagem pode desencadear liquidações forçadas. A reversão da compra e o acúmulo de alavancagem são sinais de intensificação da luta entre longos e curtos.
💎 Resumo
Consumo a recuar, lucros a subir, alavancagem a apostar — os sinais de "estagflação" nos dados macro, a realização "acima do esperado" dos lucros empresariais e a reconstrução da alavancagem no mercado cripto estão a ocorrer simultaneamente. Sem cortes de juros, sem coragem para subir, lucros a crescer, alavancagem a acumular — o mercado está a precificar a segunda metade de 2026 da forma mais dividida possível. #Consumo a enfraquecer, política de setembro ainda limitada pela inflação
#Lucros do S&P acima do esperado, por que Wall Street só vê 7894 pontos
#Reversão da compra de ETF, alavancagem em BTC a subir BTC & ETH: Os ETFs estão a comprar, então por que é que o preço não está a subir?
Os fluxos de entrada nos ETFs de BTC e ETH são fortes, mas os preços permanecem estagnados. A questão principal: a compra em ETFs spot pode estar a ser compensada pela cobertura em futuros.
O gráfico do BTC também se assemelha mais a um triângulo convergente do que a um topo clássico de cabeça e ombros. Uma quebra abaixo dos 61K$ pode simplesmente desencadear uma varredura de liquidez antes da recuperação.
A força do ETH/BTC pode também ser passiva — o ETH não está necessariamente forte; o BTC é simplesmente mais fraco
#WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap #BTCETFsVsLeverage O mercado começa sempre a acreditar na tendência depois de esta irromper, e a Nvidia garante sempre a capacidade de produção antes da tendência. Serenity salientou que a NVIDIA e a Jensen Huang estão habituadas a enviar sinais antecipadamente das tendências futuras do setor, o que o mercado muitas vezes ignora antes de uma tendência explodir. 2025: A "Fé Tardia" da Fotónica Em 2025, à medida que a NVIDIA bloqueia agressivamente a capacidade EML e laser, o mercado questionou amplamente se a área da fotónica estaria sobrevalorizada, acreditando que a comunicação ótica é apenas um elo auxiliar ao poder computacional da IA, e não um gargalo central. O que aconteceu a seguir? O LITE subiu 678% e o AAOI aumentou 475,12%. O mercado perdeu o boom da fotónica devido ao ceticismo — uma direção que a NVIDIA já tinha mantido a seguir há muito tempo. 2026: Que sinais está a enviar a NVIDIA? 1. Fixação de Laser CW e Capacidade EML A Nvidia garantiu capacidade de laser de onda contínua (CW) e EML através de acordos de longo prazo, confirmando que a cadeia de abastecimento de comunicações óticas continua a ser um gargalo para a expansão do poder computacional da IA, garantindo a capacidade escassa antecipadamente. 2. Impulsionando a Transformação das Arquiteturas de Energia de 800V Os centros de dados de IA estão a deslocar o consumo de energia de 400V para 800V — tensões mais elevadas significam menores perdas de transmissão e maior eficiência energética. A Nvidia está a impulsionar esta transformação, o que significa que a infraestrutura de energia está a tornar-se o próximo gargalo para a expansão do poder computacional da IA. 3. Ênfase em Óptica Co-Empacotada (CPO) CPO (Óptica Co-Empacotada)Irmãos, hoje vi um dado e minha primeira reação foi: os consumidores americanos estão a começar a ficar receosos?
As vendas a retalho nos EUA em julho caíram 0,6% em relação ao mês anterior, quando o mercado esperava um ligeiro crescimento; esta é a primeira queda em 9 meses. As vendas a retalho núcleo também caíram 0,4%.
O mais interessante é que a confiança do consumidor também está a diminuir.
Em agosto, a confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu de 55,2 para 51,0.
Segundo o cenário normal, com estes dados, eu deveria começar a esperar que o Fed aliviasse um pouco em setembro.
Mas aqui está o problema —
Os consumidores acham que a economia não está tão boa, mas as expectativas de inflação não diminuíram.
A expectativa de inflação para um ano subiu de 4,2% para 4,3%.
É aqui que vejo o problema.
O cenário mais confortável para o Fed agora é: consumo a arrefecer, inflação a continuar a cair, e depois um afrouxamento gradual.
Mas agora é:
O consumo está a cair, mas a preocupação com os preços permanece.
Isto pode tornar a reunião de setembro bastante embaraçosa.
Para o BTC, na verdade, começo a ficar um pouco entusiasmado.
Se os dados futuros continuarem a mostrar que a economia americana está a arrefecer, e a inflação não sair do controlo, então, assim que as expectativas de cortes de juros voltarem, o BTC, que agora está numa fase que faz as pessoas quererem gritar de frustração, pode de repente mexer.
Mas se o preço do petróleo e as expectativas de inflação subirem novamente, aí é outra história.
Por isso, não tenho pressa em adivinhar o próximo candle do BTC.
Quero mais é ver para onde vão estes dados económicos antes de setembro.
$BTC $ETH 📊 $APR Relatório de liquidações de contratos (15 de agosto)
De acordo com os dados de liquidação, os manipuladores de mercado em APR executaram uma estratégia exemplar de "curto prazo para induzir posições vendidas → médio prazo para confundir → longo prazo para atacar posições compradas com força", alternando repetidamente a direção, com os compradores assumindo completamente o controle em 24 horas, acumulando liquidações que ultrapassaram 1,89 milhões de dólares.
Tempo Liquidações totais Liquidações de posições compradas Liquidações de posições vendidas
1 hora 98,5 mil $ 15 mil $ 83,5 mil $
4 horas 245,7 mil $ 87,7 mil $ 158 mil $
12 horas 772,6 mil $ 353,6 mil $ 419 mil $
24 horas 1,899,1 mil $ 1,218,6 mil $ 680,5 mil $
Pelos dados de liquidação do $APR, em 1 hora as liquidações de posições vendidas esmagaram as de posições compradas, sendo 5,57 vezes maiores, com um movimento de short squeeze de intensidade nuclear, liquidações de 98,5 mil dólares, e os vendedores dominando o curto prazo — típico de uma indução de posições vendidas em pequena escala; em 4 horas os vendedores continuam esmagando, sendo 1,8 vezes maiores que os compradores, com a pressão do short squeeze significativamente reduzida, liquidações subindo de 98,5 mil para 245,7 mil dólares, os vendedores ainda controlam, mas o ímpeto começa a enfraquecer; em 12 horas a direção enfraquece drasticamente, os vendedores são apenas 1,18 vezes maiores que os compradores, quase um empate, direção extremamente confusa, liquidações disparam para 772,6 mil dólares — médio prazo confundindo todos; em 24 horas a direção inverte completamente, liquidações de posições compradas esmagam as de posições vendidas, sendo 1,79 vezes maiores, os manipuladores completam a virada feroz de confundir para atacar posições compradas, acumulando liquidações que ultrapassam 1,89 milhões de dólares — os manipuladores em APR completaram o caminho perfeito de "induzir posições vendidas → confundir → atacar posições compradas com força", curto prazo com forte short squeeze induzindo posições vendidas, médio prazo com direção confusa confundindo todos, longo prazo com compradores assumindo completamente o controle para colher lucros. Um exemplo clássico de "primeiro atacar posições vendidas, depois confundir, depois atacar posições compradas". Todos devem controlar bem suas posições para não serem colhidos nessa oscilação.
⚠️ Aviso de risco: A direção do $APR alterna repetidamente em múltiplos períodos (1H/4H short squeeze → 12H equilíbrio → 24H ataque a posições compradas), com mudanças extremamente intensas, a direção em 12 horas é extremamente confusa e enganosa; as liquidações em 12 e 24 horas representam 94% do total diário, com alta concentração. Recomenda-se reduzir a alavancagem para menos de 3 vezes, evitar perseguir altas ou vender em quedas, controlar rigorosamente as posições e aguardar clareza na direção.
🔥 Indicador do mercado | 15 de agosto
Hoje três temas quentes apontam para o mesmo assunto: sinais macroeconómicos divididos, o mercado está a passar por uma reconstrução de preços "dados em conflito" — consumo em declínio, lucros em alta, alavancagem em aposta.
📉 Fraqueza no consumo: probabilidade de aumento das taxas cai abruptamente, mas a inflação continua a ser "um grilhão"
O consumo nos EUA mostra sinais contínuos de arrefecimento. As vendas a retalho em julho caíram 0,6% em relação ao mês anterior, a maior queda em 14 meses; o índice preliminar de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu de 55,2 para 51, a primeira queda em três meses. A ansiedade dos consumidores sobre o futuro económico está a transformar-se numa redução real dos gastos.
Mas a rigidez da inflação ainda limita o espaço para políticas. A expectativa de inflação a um ano subiu de 4,2% para 4,3% — os consumidores reduzem gastos enquanto esperam que os preços continuem a subir, um típico reforço da "expectativa de estagflação". Dados do CME indicam que a probabilidade de aumento das taxas em setembro caiu para cerca de 33%. A inação não é por estar satisfeito, mas por receio de agir.
📈 Lucros do S&P acima do esperado: por que razão Wall Street só olha para 7894 pontos?
A temporada de resultados do segundo trimestre nos EUA foi impressionante. Os lucros do S&P 500 no segundo trimestre cresceram 31% em relação ao ano anterior, muito acima das expectativas do início do ano. Os estrategas de Wall Street já elevaram a meta média do S&P 500 para o final do ano para 7894 pontos.
Mas 7894 pontos significa apenas cerca de 1% de subida em relação ao atual máximo histórico. A previsão de crescimento dos lucros para o ano foi elevada de 15% para 27%, mas o espaço para expansão da avaliação já está totalmente precificado. Para o índice atingir novos máximos, é necessário um "cumprimento contínuo acima das expectativas", e não um avanço estável "em linha com as expectativas".
📊 Reversão da compra de ETF: posições alavancadas em BTC a acumular novamente
O fluxo de fundos dos ETFs de Bitcoin tem flutuado intensamente. De 3 a 7 de agosto, os ETFs spot de BTC e ETH nos EUA tiveram um influxo líquido de cerca de 1,1 mil milhões de dólares; mas de 10 a 14 de agosto, o ETF de Bitcoin teve um fluxo líquido de saída de cerca de 329 milhões de dólares.
Mais importante é a alavancagem — os compradores alavancados no mercado de futuros estão a reconstruir rapidamente as posições. Se o Bitcoin cair abaixo de 58.500 dólares, as posições alavancadas podem ser liquidadas automaticamente. A reversão da compra e a acumulação de alavancagem são sinais de intensificação da luta entre compradores e vendedores.
💎 Resumo
Consumo em declínio, lucros em alta, alavancagem em aposta — os sinais de "estagflação" dos dados macroeconómicos, o cumprimento "acima das expectativas" dos lucros empresariais e a reconstrução da alavancagem no mercado cripto estão a entrelaçar-se na mesma janela temporal. Sem esperança de cortes nas taxas, sem coragem para aumentos, lucros a subir, alavancagem a acumular — o mercado está a precificar a segunda metade de 2026 da forma mais dividida possível. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 一、消费是真的萎了 先看数据。7月CPI同比只涨了0.5%，降到了年内低位，是今年2月以来第一次掉到1%以下。PPI同比3.5%，也是年内首次回落。CPI环比还跌了0.1%。 说白了就是——物价涨不动，消费起不来。 再看消费端具体啥情况。8月前9天乘用车卖了31.7万辆，同比暴跌22.1%。手机也好不到哪去，前30周累计销量同比降了8.6%。电影票房同比降了11%，地铁客运量也掉了1.3%。市内出行和线上物流活跃度都在回落。就剩服务消费还勉强撑着点门面。 说白了就是——老百姓不敢花钱了。 二、通胀这根绳子还绑着政策的手 按理说经济这么弱，该放水刺激了吧？但通胀这根绳子还绑着呢。 国内方面，PPI和CPI的剪刀差虽然从3.1%收窄到3.0%，但上游价格还是传不到下游。居民消费疲软导致企业没法往下转嫁成本。输入性通胀压力“影响仍在持续”，全球通胀水平还在抬升。央行现在既要稳增长、又要防通胀、还得防空转，目标太多，手脚放不开。 海外也一样纠结。美国7月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%创了四年新低。加上7月零售销售意外下滑，消费者信心也蔫了。CME FedWatch显示市场押注9月加A oferta anual de ouro aumenta cerca de 1,8%, mas a do ETH pode cair para 0,4%: por que a Grayscale se atreve a fazer essa estimativa
Estimativa da Grayscale: a taxa de emissão do ETH pode cair para 0,4% em 2031, tornando-o mais escasso que o ouro, 💡 um sinal positivo para a lógica de longo prazo do ETH.
O último relatório da Grayscale apresenta uma estimativa ousada: se as duas propostas de rede pendentes para Ethereum e Solana forem aprovadas, até 2031 a taxa anual de emissão do ETH pode cair para cerca de 0,4%, e a do SOL para cerca de 1,1%, ambas abaixo do crescimento anual da oferta do ouro, que é cerca de 1,8%.
O que isso significa? As pessoas compram ouro porque a mineração tem custos e o aumento anual da oferta é moderado. Agora, duas blockchains públicas estão prestes a ajustar seus mecanismos de emissão de tokens, reduzindo as recompensas de emissão para validadores, fazendo com que a diluição anual dos detentores seja menor que a do ouro.
Simplificando: a velocidade com que o ETH é diluído pode ser mais lenta que a do ouro, e as palavras "ouro digital" ganham pela primeira vez um respaldo sólido em dados.
Impacto no mercado
Curto prazo: este tipo de relatório não vai atrair dinheiro diretamente, mas é a munição narrativa que os touros mais precisam. Atualmente, o BTC está estático em $62,998.74, o ETH em $1,880.82 está lateralizado, praticamente sem movimento nas últimas 24 horas, e o SOL está por volta de $75.27, o mercado carece de catalisadores de médio prazo. O mercado não reagirá imediatamente, mas o relatório será citado repetidamente por instituições e mídia, mudando gradualmente as expectativas.
Médio prazo: aqui está o peso. Uma taxa de emissão inferior à do ouro reforça a tese do "caráter de commodity" do ETH, o que é um ponto positivo real para a acumulação de ETFs spot a longo prazo. Instituições valorizam muito o custo da diluição; essa métrica entra nos modelos de avaliação e muda a posição do ETH em portfólios de grandes classes de ativos. O mesmo vale para o SOL, mas a diferença entre 1,1% e 1,8% não é tão grande, então a flexibilidade é menor.
Minha avaliação
A direção é claramente otimista para o ETH, mas vou ser franco: 2031 é uma narrativa de longo prazo, não espere que se concretize amanhã. No curto prazo, o ETH está lateralizado perto de $1,880.82, o primeiro nível a observar acima é a barreira psicológica de $1,900; se mantiver acima, há potencial; abaixo, o suporte está em $1,850, e essa consolidação é um acúmulo de força. O verdadeiro ponto de explosão não é o relatório em si, mas quando as duas propostas terão um cronograma oficial, esse será o sinal de que a narrativa está se concretizando. Também há riscos: se as propostas forem adiadas ou rejeitadas, a história da escassez não se sustenta, e o positivo vira negativo. A lógica de alta para o SOL é válida, mas a certeza é menor que a do ETH.
- Criptomoedas: ETH / SOL
- Direção: positivo📈 previsão de alta
- Duração: ETH 24 horas / SOL 4 horas
❓ Se acha que a estimativa de que o ETH é "mais escasso que o ouro" pode se concretizar, dê um like, vou contar quantos touros existem
$BTC $ETH #BTC #ETH
📊 Testes históricos
- Após publicação de "Could Ethereum Price Be Getting Ready for ATH?" (2025-01-05), o ETH subiu +2,34% em 24h, previsão de alta✅ correta
- Houve 77 notícias históricas de alta para o ETH, das quais 30 tiveram previsão correta (taxa de acerto de 39%)
$SOL
⚠️ Não constitui aconselhamento de investimento#Q2 13F: Harvard, Tudor, UBS, Abu Dhabi estão a aumentar BTC
Todos os anos, em meados de agosto, os relatórios 13F são divulgados em massa. Este ano, o ETF de Bitcoin parece ser o "prato principal institucional" mais do que em qualquer trimestre de 2025. O lote do Q2, com data limite a 30 de junho, acaba de ser divulgado: quatro tipos de investidores representam diferentes perfis de capital, mas todos estão a apostar em BTC como linha base. Estará a lógica de alocação institucional a mudar? Vamos analisar as quatro operações.
Harvard: parou de reduzir, o que equivale a um otimismo implícito
O fundo de doações de Harvard, após ter reduzido significativamente em dois trimestres consecutivos — 21% no quarto trimestre do ano passado e mais 43% no Q1 deste ano — manteve-se estável no Q2, detendo 3.044.612 ações IBIT, cerca de 101,4 milhões de dólares. No seu portfólio de 4,26 mil milhões de dólares, IBIT ocupa a 11ª posição, com 2,4%. Mais notável é que, na mesma base, detém 171,2 milhões de dólares em ETFs de ouro e zero em ETFs de ETH — ou seja, a exposição ao ouro é 1,69 vezes maior que a do BTC. @NodeWire disse: "Harvard PAUSED its Bitcoin ETF selling" — o que foi pausado não foi a direção, mas o ritmo.
Paul Tudor Jones: cortou as opções e aumentou a posição em ETF
No Q2, Tudor Investment aumentou diretamente a sua posição em IBIT em 18,9% para 688.529 ações, 22,9 milhões de dólares — ainda 91,4% abaixo do pico de 8,05 milhões de ações no final de 2024. Ao mesmo tempo, reduziu as opções de compra de IBIT em 85,2%, de 998 mil para 148 mil ações, e as opções de venda ligeiramente em 1,4%, para 715 mil ações.
Isto é um exemplo clássico de "trocar exposição alavancada por exposição direta em ETF". Entre "alavancar para apostar na baixa marginal" e "detenção direta para apostar na direção", escolheu o último. Contudo, ele vendeu fortemente BTC perto dos 124.000 dólares, e no Q2 voltou a comprar — o que indica que ele está a reposicionar o BTC em torno dos 63.000 dólares como uma "posição base de proteção contra a inflação". Tudor Jones tem repetidamente afirmado que BTC é "inequivocamente a melhor proteção contra a inflação", e as suas ações confirmam isso.
UBS: aposta com opções de compra com alavancagem 24 vezes
O UBS, gestor de ativos com 7 biliões de dólares, seguiu a direção oposta à de Tudor: a sua posição em opções de compra IBIT disparou 24 vezes, de 80 mil para 1,95 milhões de ações, enquanto a posição direta aumentou 12%. Ou seja, no Q2, o UBS não manteve posições longas em ETF, mas usou opções para alavancar a exposição. Esta aposta é mais próxima de "fazer trading" do que de "alocação base".
Abu Dhabi: a maior exposição em dinheiro real
Os dois fundos soberanos de Abu Dhabi foram os que mais se mexeram: Mubadala revelou na sexta-feira uma posição de 490 milhões de dólares em IBIT, a segunda maior no seu portfólio americano; o Abu Dhabi Investment Council detém 273,6 milhões de dólares. Juntos, somam cerca de 764 milhões de dólares — @BSCNews titulou "Os fundos de riqueza de Abu Dhabi mantiveram 764M$ em Bitcoin durante a queda" — eles construíram posições quando o BTC caiu para o vale dos 58.000 dólares, não quando atingiu máximos.
Analisando as ações destas quatro entidades, a lógica institucional não é uma mudança na direção do otimismo, mas uma reestruturação na forma de manter posições: Harvard parou de reduzir, Tudor diminuiu o beta e aumentou a posição direta, UBS aumentou a alavancagem em opções, Abu Dhabi comprou barato no vale. A decisão de Tudor de cortar opções é especialmente clara: o método anterior de "usar opções de compra para apostar num beta alto em vez de manter dinheiro" está a ser substituído por posições diretas em ETF — para controlar o risco especulativo e preservar a exposição a longo prazo.
Resumo
As posições institucionais em BTC não estão sincronizadas no otimismo, mas estão alinhadas na "reformatação" da estrutura de exposição: de opções de compra especulativas para posições base, de beta alto substituindo dinheiro para exposição direta e precificável em IBIT. Isto está em linha com os dados de posições alavancadas.
A sua aposta é que a onda de aumento de posições 13F do Q2 continuará no Q3, que Abu Dhabi manterá a compra no vale como norma de alocação a longo prazo, ou que no próximo relatório Q3 veremos Tudor/Harvard a reduzir posições novamente, e que o Q2 foi apenas um repique de subavaliação?
$BTC #IBIT #13F A Sandisk foi repentinamente reavaliada pelo mercado, o que indica que o mercado de IA já não pertence apenas às GPUs
Antes, quando se falava de hardware para IA, a primeira reação do mercado era sempre GPU, a segunda era HBM, e só a terceira era armazenamento. Mas nos últimos dias, o desempenho do $SNDK tem sido muito interessante, pois não subiu apenas com base num conceito vago de IA, mas porque o mercado começou a reavaliar o papel da memória NAND nos centros de dados de IA.
A inferência de grandes modelos não consome apenas poder computacional, mas também armazenamento. Depois do treino, o que realmente consome recursos diariamente é a inferência, cache, pesquisa, contexto de longo prazo e chamadas de dados. No passado, pensava-se que a NAND era apenas um componente cíclico em telemóveis, computadores e SSDs, mas agora os servidores de IA a colocaram de volta na narrativa da infraestrutura. Especialmente quando a necessidade de cache KV passa de uma memória cara para uma memória flash de custo mais baixo, a história do $SNDK deixa de ser apenas "aumento do preço do armazenamento" para se tornar "uma parte da redução de custos na inferência de IA".
Isto é diferente do ciclo anterior do armazenamento. Antes, nomes como Sandisk, Micron, Western Digital e Seagate subiam muitas vezes devido à escassez de stock, recuperação de preços e reabastecimento de eletrónica de consumo. Agora, o mercado fala de contratos de fornecimento a longo prazo, SSDs para centros de dados e clientes de IA a garantir capacidade. As ações cíclicas temem a falta de continuidade, e o que torna esta ronda de ações de armazenamento tão atraente é que os clientes de IA podem transformar as flutuações de curto prazo em contratos longos.
Claro que o $SNDK também tem riscos. Se subir demasiado rápido, qualquer orientação abaixo do esperado, enfraquecimento da procura de consumo ou abrandamento do aumento dos preços da NAND pode fazer o capital sair primeiro. Mas o facto de estar a ser reavaliado indica pelo menos uma coisa: o mercado de IA está a expandir-se de "quem fabrica GPUs" para "quem fornece todas as peças-chave dos centros de dados".
IA não é só placas gráficas, IA também é armazenamento, largura de banda, energia, refrigeração e capacidade de fornecimento a longo prazo.
O destaque dado ao $SNDK nesta fase pode ser apenas o início de uma reavaliação da cadeia de armazenamento. No frio inverno do mercado das criptomoedas, há sempre pessoas a tentar usar uma pá para atravessar o núcleo da Terra à procura da lendária "linha de rebote". Hoje, queremos falar sobre a história de pesca de fundo de um trader no BICO. Esta não é uma canção triunfante para um vencedor, nem um lamento para um perdedor, mas sim uma verdadeira fatia emocional do mercado no fundo. Atualmente, o BICO tem um preço de cerca de $0,02, apenas o dobro do seu mínimo histórico de $0,01. O seu preço máximo de sempre foi de 6,27 dólares. Ou seja, desde o seu pico até agora, esta moeda já perdeu 99,7% do seu valor de mercado. Este trader abriu uma posição longa, com um preço de abertura médio de $0,02011 e o preço atual de $0,0201. O lucro flutuante é quase insignificante, mas a frase que ela gritou nos comentários, "Irmãs, não acredito que ainda possa cair", revela uma espécie de determinação trágica. Isto parece uma aposta ousada contra o mercado, mas se retirarmos as emoções e examinarmos tanto dados como psicológicas, verificamos que isto é, na verdade, uma mentalidade típica de "ancoragem histórica no fundo". Quando os preços ficam abaixo dos limites cognitivos de algumas pessoas, como mínimos históricos, os traders tendem a acreditar que "não há mais nada para perder." Esta psicologia, conhecida nas finanças comportamentais como efeito de ancoragem, leva-nos a ver um ponto de preço específico como um "resultado final", ignorando os potenciais riscos de queda adicionais devido ao sentimento do mercado, à queda de liquidez e à deterioração dos fundamentos do projeto. Do ponto de vista técnico, $0,01 é, de facto, uma faixa de preço que tem sido repetidamente confirmada. MasLucro flutuante de 300% na posição short da SpaceX➕: percebi o mau sinal, mas vivo à sombra de um short squeeze, ansioso
No silêncio da noite, a luz fria do ecrã ilumina a mesa, enquanto examino cuidadosamente o relatório financeiro e os dados de desbloqueio da SpaceX. Um volume enorme de 911 milhões de ações está prestes a ser desbloqueado, muitos acionistas iniciais têm custos muito baixos e forte motivação para realizar lucros. Juntando a isso as preocupações geradas pelos elevados gastos de capital no relatório, julgo que a pressão de venda vai esmagar o mercado, por isso tomei uma posição short com alavancagem cautelosa. Não estou a apostar na emoção, mas a jogar com a realidade da troca de fichas.
O mercado seguiu a minha previsão e caiu, e o lucro flutuante da conta subiu até 300%. Os números no ecrã crescem loucamente, mas não sinto euforia pela vitória, apenas uma ansiedade persistente. Sei bem que o lucro flutuante do contrato nunca é realmente meu; um short squeeze repentino pode engolir todo o lucro num instante. Na minha mente, três conflitos contraditórios lutam repetidamente.
Primeiro, entender os fundamentos não significa ignorar a armadilha da "expectativa já precificada". O desbloqueio traz uma enorme pressão de venda, mas quando quase todos no mercado estão pessimistas e muitos shorts se acumulam, o mau sinal é antecipadamente precificado. Se a venda real for menor do que o esperado, uma enorme cobertura de shorts pode provocar um forte short squeeze, como já aconteceu após o desbloqueio da SpaceX. A minha lógica não está errada, mas o mercado pode antecipar a minha lógica.
Segundo, o risco assimétrico inerente às posições short altamente alavancadas. A queda é lenta e oscilante, mas a subida é frequentemente um salto abrupto. Mesmo com uma tendência de queda, um rali de 20% pode fazer a posição short alavancada perder grande parte do lucro ou até ser liquidada. Instituições que fazem short no spot podem aguentar o rali, mas traders de contratos não têm essa margem de erro.
Terceiro, a prisão psicológica do lucro flutuante. Se fechar a posição, temo perder uma queda maior depois; se continuar, a ameaça constante do short squeeze paira sobre mim. Embora tenha planeado realizar lucros em etapas antes de abrir a posição, quando o lucro está à vista, a ganância e o medo facilmente destroem a disciplina de trading estabelecida.
Observo o gráfico a oscilar, estando do lado da lógica correta, mas a cada momento temo uma reversão súbita. O mais difícil no trading nunca é acertar uma previsão, mas sim proteger o lucro conquistado.
Já sentiste que a tua lógica estava certa, mas que vivias constantemente com medo de um contra-ataque do mercado?
(Este texto é apenas um relato pessoal de um trader, não constitui aconselhamento de investimento. A negociação de derivados é altamente arriscada e pode resultar na perda total do capital.)A Nvidia já colocou a resposta na cara, mas o mercado gosta sempre de esperar que o preço suba para acreditar
Notícia de 16 de agosto, Serenity apontou que o investimento em AI na verdade não é tão complicado como muitos imaginam, porque a Nvidia e Jensen Huang têm vindo a enviar sinais continuamente.
A questão é:
O mercado muitas vezes não é que não veja a oportunidade, mas que não quer acreditar nela.
Até que o preço das ações começa a disparar, todos de repente percebem — afinal, alguém já tinha feito o planeamento antecipado.
Relembrando a onda de hardware AI de 2025:
Quando a Nvidia planeou antecipadamente a capacidade central de interconexão óptica como EML e lasers, o mercado na altura não acreditou.
Muitos pensavam:
"Fotónica é especulação."
"Igual à computação quântica, é só uma história para investidores."
Empresas relacionadas chegaram mesmo a ser rotuladas como "bolha" e "fraude".
Mas um ano depois, o mercado votou novamente com os preços:
LITE subiu 678%, AAOI subiu 475%, COHR subiu 261%, e AXTI disparou 3844%.
O rumo que antes era ridicularizado tornou-se finalmente o novo foco da infraestrutura AI.
E agora, um enredo semelhante está a acontecer novamente.
A Nvidia está a posicionar-se antecipadamente em torno da próxima geração de infraestrutura AI:
Garantindo capacidade CW/EML, promovendo a arquitetura elétrica de 800V, acelerando a implementação da tecnologia CPO (empacotamento óptico conjunto), e ao mesmo tempo elevando a "AI física" e a direção dos robôs a um novo patamar estratégico. 摘要 SpaceX（SPCX）是当下市场最炙手可热的股票之一。股价从 104美元的历史低点一路反弹到 140 美元附近，第二季度财报也交出了一份漂亮的成绩单。 但我依然不看好这只股票。 核心原因只有一个：太贵了。周五收盘市值 1.84 万亿美元，接近 2 万亿，堪称巨无霸。IPO 之后股价一度阴跌到 104，即便最近强势反弹，大趋势上我仍然给做空的判断。 下面把我的理由讲清楚。 一、财报确实漂亮，但这不是我看空的理由 先把话说在前面——Q2 财报是超预期的，而且是全面超预期： 营收 78.1 亿美元，同比增长 92%，比市场预期高出近 10 亿美元 每股亏损仅 0.09 美元，远低于市场预期的 0.26 美元 数据本身没有任何问题。所以我看空，不是因为它业绩不行。 值得注意的是，财报发布后股价当天反而大跌。**市场不是不认可增长，而是不愿意为"靠烧钱换来的增长"付溢价。**这个细节，是理解整只票的关键。 二、真正的问题：烧钱速度 我不看好 SpaceX，最主要的原因是——这家公司太烧钱了，而且短期内很难盈利。 本季度 SpaceX 的资本支出（CapEx）达到 183 亿美元，其中 1A cena mais irónica desta noite chegou: BTC caiu apenas 0,17% nas últimas 24 horas, ETH e SOL caíram 0,23%. As moedas principais parecem estar como se nada tivesse acontecido, mas no ranking de contratos da manhã, BEAT caiu 23,90%, APR caiu 19,66%.
O mercado não desabou, mas algumas posições já desabaram.
O mais contraditório é que a página da OKX mostra que a compra de SOL representa 56%, mas o preço não voltou a subir. Muitas pessoas compram, mas isso não significa que o volume de compra seja maior, nem que a pressão de venda tenha terminado.
Eu julgo que agora não é um ataque total dos ursos, mas o risco está a ser transferido das moedas principais para as moedas pequenas de alta volatilidade. Os fundos preferem ficar concentrados em BTC, ETH e SOL; se as posições nas moedas pequenas se soltarem um pouco, pode ocorrer um pisoteio rápido.
Portanto, o BTC está a consolidar, mas isso não significa que as altcoins estejam seguras. Antes que as três grandes moedas formem uma ressonância ascendente, eu vejo o aumento das altcoins como uma rotação, não como uma alta generalizada.
Irmãos do lado dos touros, acham que as moedas principais estão a acumular força ou a usar a consolidação para encobrir a fuga das altcoins? Irmãos do lado dos ursos, vão continuar a observar as altcoins ou vão esperar que o BTC quebre a direção primeiro? Zero volatilidade não significa ausência de história. No dia 16 de agosto, o BTC subiu apenas 0,05% em 24 horas, com o volume de transações encolhendo para 5,46 mil milhões de dólares. Este tipo de "mercado parado" parece aborrecido, mas na verdade esconde uma divergência — sob a mesma aparência, BTC e ETH contam duas histórias de liquidez completamente diferentes.
Para o $BTC, a baixa volatilidade parece mais uma acumulação de força do que um esgotamento. A 26 de agosto, os dados duplos do PCE e do PIB foram divulgados, seguidos pela conferência anual de Jackson Hole a 27 de agosto. Com catalisadores macroeconómicos intensos à frente, ambos os lados, compradores e vendedores, relutam em apostar fortemente antes dos eventos. A manutenção das posições e a redução do volume são exatamente a postura típica do mercado a prender a respiração à espera da confirmação da direção. Assim que os dados ou as declarações de Powell derem um sinal, a volatilidade comprimida pode ser rapidamente libertada.
Para o $ETH, a base da baixa volatilidade é muito mais perigosa. O fluxo de fundos para ETFs tende a estagnar, a atividade DeFi continua baixa e as taxas de Gas na cadeia permanecem baixas por um longo período — isto não é uma espera, mas uma verdadeira contração do lado da procura. A redução do volume do BTC é como grandes investidores à espera do vento, enquanto a do ETH é a ausência de compradores marginais: não há novos fundos dispostos a precificar a sua volatilidade.
Em outras palavras, a calma do dia 16 de agosto é para o BTC como a corda do arco esticada antes do disparo, mas para o ETH pode ser um deserto sem interesse. Para avaliar o mercado futuro, não se deve olhar apenas para a volatilidade dos preços, mas para a origem da liquidez. A janela macroeconómica das próximas duas semanas poderá responder primeiro à questão do BTC; já o ETH, para sair do lamaçal, provavelmente precisará não só de um vento macroeconómico favorável, mas de uma nova narrativa da ecologia da cadeia que atraia fundos.K线图上那根抛物线，看着就让人心里一紧。 你知道那种感觉吗？就是明明价格已经跌到脚踝了，但卖单还是像潮水一样涌过来，根本不给你喘气的机会。 SNDK从高点回落超过99%，这已经不是"回调"能解释的范畴了。解锁的筹码还在陆续释放，清算的压力也没停过，盘面上买盘像被抽干了一样，每次反弹都像是给空头递刀子。说句实话，这种形态最怕的就是"我觉得它跌够了"这种主观判断，因为支撑位没有经过反复测试，根本谈不上扎实。 但另一边，BICO、BEAT、ALLO、KAITO、APR这几兄弟倒是有模有样地弹起来了。这说明什么？市场不是没钱，而是钱在挑地方待。资金没有离场，只是在同一个池子里换了个方向游动，从被抛弃的赛道挪到有新鲜叙事、有活跃筹码交换的地方。这种回流往往不是普涨的信号，而是存量博弈下的局部热闹。 现在这个阶段，更像分歧期，而不是启动期。启动期的特征是普涨、放量、情绪共振，而分歧期的特征是强者恒强、弱者阴跌、指数横住但内部结构撕裂。SNDK这种走势，短期想逆转，需要看到两个信号：一是解锁抛压明显减弱，二是有大资金愿意在当前位置接货并锁仓。在那之前，任何反弹都只能当噪音处理。 赌反转的性价比不高，O dólar enfraquece, aguardando confirmação do mercado
BTC mantém-se acima de 63000, em comparação com o gráfico de velas, o índice do dólar merece mais atenção.
O ouro fortalece, as ações americanas estão em alta, ETH resiste à queda, a participação do BTC diminui, uma série de sinais indicam que o capital está a sair do BTC como refúgio e a direcionar-se para ativos mais flexíveis.
Na minha opinião, isto parece mais um repique do que uma inversão de tendência. A direção principal continua pessimista, o mercado está numa situação difícil, sem coragem para comprar em alta nem para vender a descoberto.
- As taxas de financiamento não dispararam, a subida não depende de alavancagem
- O fortalecimento do ETH é positivo para altcoins, mas desde que o BTC não desmorone
- O enfraquecimento do dólar é combustível para o repique, há divergências sobre cortes de juros pelo Fed, o dólar pode recuperar a qualquer momento
Duas situações
✅ Alta: BTC mantém 63000, o recuo não ultrapassa 61800, há oportunidade para atingir 64500‑66900, o fortalecimento do ETH vai impulsionar o sentimento
⚠️ Baixa: o dólar recupera ou as ações americanas caem fortemente, o BTC vai cair diretamente abaixo de 61800, ampliando a correção
Controle a posição atual, não tente adivinhar a direção, agora pode testar com pouco capital e esperar por sinais claros do mercado antes de agir.
O dólar enfraquece marginalmente, o BTC mantém-se estável, o ETH tenta subir, o mercado espera confirmação, não é uma aposta unilateral.
⚠️ Opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento
$BTC $ETH
#加密估值转向收入，BTC如何定价？
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价
"O preço do petróleo caiu para 85 dólares, o acordo ainda tem três obstáculos a ultrapassar"
O preço do petróleo caiu de 120 dólares para 85 dólares, mas o acordo ainda está bloqueado a meio caminho. O estreito tem um trânsito diário de 21 milhões de barris, mas durante o bloqueio mais rigoroso, restavam apenas 2,8 milhões de barris.
No final de junho, a navegação recuperou para 57% do nível pré-conflito, como um repique após uma queda, o preço voltou, mas a pressão de venda não desapareceu. A remoção de minas é como uma auditoria de contrato; o relatório foi aprovado, mas se os armadores se atrevem a apostar no prémio de seguro é outra questão. Eu olho para o gráfico do Brent como se estivesse a olhar para a minha própria posição, enquanto os membros do grupo gritam para comprar altcoins, eu segurei a mão.
O Goldman Sachs baixou a previsão para o quarto trimestre de 90 para 80 dólares, escrevendo ao mesmo tempo: se o estreito continuar a ser perturbado, o Brent pode voltar a subir para 130 dólares até ao final do ano. No mesmo relatório, duas direções, a aposta é que o acordo seja concretizado.
O preço do petróleo é um termómetro antecipado para os ativos de risco em criptomoedas. Se o Brent subir para 130, as expectativas de inflação aumentam, o adiamento dos cortes nas taxas, e o repique das altcoins terá de ser devolvido; se cair para 70, a inflação alivia e os ativos de risco podem respirar.
Se o acordo será ou não concretizado, basta observar três números: o número diário de navios a passar pelo estreito, as taxas de seguro e o volume de exportação do Irão. A 24 de junho, 78 navios passaram pelo estreito, um recorde diário, mas o aviso do Irão ainda fez alguns navios voltarem atrás.
A meta de exportação foi aumentada de 500 mil para 1,2 milhões de barris, os analistas esperam que até ao final do ano se recupere para 80%-90% do nível pré-conflito, e a indústria de navegação precisará de 6 a 9 meses para se adaptar. Mais navios, taxas mais baixas, exportações a subir, só assim o acordo será verdadeiramente concretizado. Antes de o risco desaparecer, o repique deve ser tratado como um repique. $BTC 📊 $NEAR Atualização de liquidações de contratos (15 de agosto)
De acordo com os dados de liquidação, um grande jogador fez um movimento clássico em NEAR: "curto prazo para induzir posições vendidas → médio a longo prazo para liquidar posições compradas". A mudança de direção foi extremamente decisiva, com liquidações acumuladas ultrapassando 20.000 dólares.
Tempo Liquidação total Liquidação de posições compradas Liquidação de posições vendidas
1 hora $404,73 $0 $404,73
4 horas $406,34 $1,61 $404,73
12 horas $12.500 $12.000 $498,23
24 horas $20.500 $19.600 $841,44
Analisando os dados de liquidação do $NEAR, na janela de 1 hora as liquidações de posições vendidas esmagaram as compradas, que foram completamente zeradas. O movimento de "short squeeze" ocorreu de forma exemplar, mas com volume muito pequeno — 404,73 dólares, um típico teste de baixo volume; nas 4 horas seguintes, as posições vendidas continuaram a dominar, sendo 251 vezes maiores que as compradas, que quase foram zeradas, com liquidações subindo ligeiramente de 404 para 406 dólares — o controle de curto prazo das posições vendidas continuou, mas sem ações agressivas; nas 12 horas, a direção mudou completamente, com liquidações de posições compradas esmagando as vendidas, sendo 24 vezes maiores. O grande jogador fez uma virada feroz de "short squeeze" para liquidação agressiva das posições compradas, com liquidações saltando de 406 para 12.500 dólares; nas 24 horas, as posições compradas continuaram a dominar, com liquidações de 19.600 dólares contra 841 dólares das vendidas, uma proporção de 23,3 vezes — o grande jogador completou o caminho perfeito de "curto prazo para induzir posições vendidas → longo prazo para liquidar posições compradas" em NEAR. O teste de baixo volume das posições vendidas no curto prazo confundiu todos, mas a partir das 12 horas as posições compradas assumiram o controle com intensidade superior a 20 vezes, acumulando liquidações acima de 20.000 dólares. Um exemplo clássico de "primeiro alimentar, depois eliminar". Todos devem controlar bem suas posições para não serem colhidos nesse vai-e-volta.
⚠️ Aviso de risco: O curto prazo de "short squeeze" em NEAR (1H/4H) e o médio a longo prazo de liquidação das posições compradas (12H/24H) mostram uma mudança de direção muito clara e decisiva; as liquidações nas 24 horas representam 96% do total diário, com alta concentração. Recomenda-se reduzir a alavancagem para menos de 3 vezes, evitar comprar no fundo cegamente e controlar rigorosamente as posições enquanto a direção não estiver clara.
🔥 Indicador do mercado | 15 de agosto
Hoje há três temas principais, todos apontando para o mesmo assunto: sinais macroeconómicos divergentes, o mercado está a passar por uma reestruturação de preços causada por "dados conflitantes" — o consumo está a desacelerar, os lucros estão a subir, a alavancagem está a apostar.
📉 Desaceleração do consumo: probabilidade de subida das taxas cai abruptamente, mas a inflação continua a ser uma "restrição"
O consumo nos EUA mostra sinais contínuos de arrefecimento. As vendas a retalho em julho caíram 0,6% em relação ao mês anterior, a maior queda em 14 meses; o índice preliminar de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu de 55,2 para 51, a primeira queda em três meses. A ansiedade dos consumidores sobre a economia está a transformar-se numa redução real dos gastos.
Mas a rigidez da inflação ainda limita o espaço para políticas. A expectativa de inflação para um ano subiu de 4,2% para 4,3% — os consumidores reduzem gastos enquanto esperam que os preços continuem a subir, um típico reforço da "expectativa de estagflação". Dados da CME indicam que a probabilidade de subida das taxas em setembro caiu para cerca de 33%. A inação não é por estar satisfeita, mas por receio de agir.
📈 Lucros do S&P superam expectativas: por que razão Wall Street só vê 7894 pontos?
A temporada de resultados do segundo trimestre nos EUA foi impressionante. Os lucros do S&P 500 no 2T cresceram 31% em relação ao ano anterior, muito acima das expectativas iniciais. Os estrategas de Wall Street aumentaram a meta média do S&P 500 para o final do ano para 7894 pontos.
Mas 7894 pontos significam apenas cerca de 1% de subida em relação ao atual máximo histórico. A previsão de crescimento dos lucros para o ano foi ajustada de 15% para 27%, mas o espaço para expansão da avaliação já está totalmente precificado. Para o índice atingir novos máximos, é necessário um "cumprimento contínuo acima das expectativas", não apenas um avanço estável "de acordo com as expectativas".
📊 Reversão das compras em ETF: alavancagem em BTC a aumentar novamente
O fluxo de fundos em ETFs de Bitcoin tem sido volátil. De 3 a 7 de agosto, os ETFs spot de BTC e ETH nos EUA tiveram um influxo líquido de cerca de 1,1 mil milhões de dólares; mas de 10 a 14 de agosto, o ETF de Bitcoin teve um fluxo líquido de saída de cerca de 329 milhões de dólares.
Mais importante é a alavancagem — as posições compradas alavancadas no mercado de futuros estão a ser rapidamente reconstruídas. Se o Bitcoin cair abaixo de 58.500 dólares, as posições alavancadas podem ser liquidadas automaticamente. A reversão das compras e o aumento da alavancagem são sinais de intensificação da luta entre compradores e vendedores.
💎 Resumo
O consumo está a desacelerar, os lucros estão a subir, a alavancagem está a apostar — os sinais de "estagflação" nos dados macro, a realização "acima das expectativas" dos lucros empresariais e a reconstrução da alavancagem no mercado cripto estão a ocorrer simultaneamente. Sem possibilidade de corte de taxas, sem coragem para subir, lucros a crescer, alavancagem a aumentar — o mercado está a precificar a segunda metade de 2026 da forma mais dividida possível. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Na noite de 16 de agosto, fiz o resumo semanal; esta semana o mercado na verdade não caiu muito, foi mais um caso de "boas notícias que não levaram a uma valorização".
Por volta das 19:29 no CoinGecko, o BTC estava cerca de -2,9% em 7 dias, ETH cerca de -2,1%, SOL cerca de -1,6%, com a capitalização total do mercado em cerca de 2,25 triliões de dólares e volume de negociação em 24h de cerca de 29,9 mil milhões de dólares; OKX e Binance às 19:31 mostravam BTC em cerca de 62.980 dólares, ETH em cerca de 1.880 dólares. A queda de preço não foi profunda, mas o volume estava frio.
Dois sinais desta semana merecem ser observados em conjunto: o PPI dos EUA em julho foi 0,0% mês a mês e 4,7% ano a ano, dando algum espaço para expectativas de taxa de juro; mas a reunião da SEC originalmente marcada para discutir regras de emissão de ativos cripto foi cancelada, o ritmo regulatório não ficou imediatamente claro. DeFiLlama mostra simultaneamente que o volume de negociação DEX em toda a cadeia em 7 dias foi cerca de 37,63 mil milhões de dólares, uma queda semanal de 7,67%; a oferta de stablecoins foi cerca de 307,39 mil milhões de dólares, um aumento semanal de cerca de 460 milhões. A base de capital teve uma pequena recuperação, mas a vontade de negociar ainda não voltou completamente.
Na próxima semana, vou primeiro observar se o BTC consegue voltar a ficar acima dos 64.000, e se o volume de negociação DEX acompanha a oferta de stablecoins. Achas que agora é uma consolidação saudável ou que o capital está à espera de sinais macro/regulatórios mais claros? #BTC #宏觀 #鏈上數據$BTC esteve lateralizado por quase dois dias no sábado e domingo.
A volatilidade está baixa, e o volume de negociação também está baixo. Num ambiente de baixa liquidez, uma vez que se escolhe uma direção, é comum ocorrer um rápido movimento em forma de pinça.
Atualmente, o que merece atenção é: o CVD à vista continua a subir, indicando que há compradores ativos no mercado à vista, mas o preço não subiu significativamente.
Isto nem sempre é um sinal puramente positivo. A compra no mercado à vista não consegue impulsionar o preço, o que indica que pode haver uma absorção contínua de vendas passivas acima. Juntando isso ao CVD dos contratos que está fraco e à proporção de posições longas e curtas que ainda favorece as longas, acredito que os touros ainda não retomaram o controlo.
Além disso, não muito longe abaixo está o ponto mais baixo da semana passada, que também é uma área com concentração de liquidez para pontos baixos e liquidações. Antes de este alvo ser resolvido, não acredito que o preço vá reverter diretamente para cima daqui.
Portanto, hoje estou a observar principalmente dois cenários:
O primeiro, que é o que prefiro atualmente:
Primeiro, varrer a liquidez perto do ponto mais baixo da semana passada para baixo, e depois recuperar rapidamente. Se nesse momento for possível ver a libertação do OI, o CVD à vista continuar forte, e o preço voltar a ficar acima do ponto mais baixo da semana passada, poderá formar-se uma reversão de maior qualidade.
O segundo:
Se o ponto mais baixo da semana passada for rompido e não houver recuperação rápida, mas sim um aumento de volume e continuação da queda, isso indicará que não foi apenas uma limpeza de liquidez, e o próximo alvo mais óbvio poderá ser perto dos 61.000.A era de valorização vertical do $SNDK está oficialmente atrás de nós. Com uma queda de mais de 99% desde as avaliações máximas, o token permanece pressionado por uma venda incessante devido a emissões contínuas de desbloqueio e liquidações de alavancagem.
Enquanto proxies do setor como $BICO,$BEAT, $ALLO,$KAITO e $APR absorveram a liquidez de mercado que retornava para consolidar recuperações estruturais sólidas, o $SNDK continua a sangrar—falhando em estabelecer uma faixa clara de suporte. Sem acumulação spot verificada, cronometrar uma inversão de tendência é um risco extremo.
$SNDK
#CryptoRevenueVsBTC $BTC $ETH
"Fenómeno estranho" das moedas principais: ETF está a comprar, por que o preço não sobe?
Nos últimos cinco dias de negociação, o $BTC ETF teve um fluxo líquido de entrada de 865 milhões de dólares, e o $ETH ETF teve um fluxo líquido de entrada de 244 milhões de dólares. Este volume, em 2024, já deveria ter impulsionado uma subida, mas o BTC continua a manter-se perto dos 63.000, e o ETH está firmemente pressionado abaixo dos 2.000 dólares. O dinheiro está a entrar, o preço não sobe, e por trás disso estão três detalhes.
Primeiro, comprar ETF não é o mesmo que ser líquido comprador.
As instituições que compram o ativo subjacente via ETF provavelmente estão a aumentar posições curtas de proteção no mercado de futuros. O volume em aberto dos futuros de Bitcoin na CME não diminuiu recentemente, o que indica que as compras no mercado à vista estão a ser precisamente compensadas pelas posições curtas nos futuros.
Segundo, o gráfico técnico não mostra um "ombro-cabeça-ombro", mas sim um "triângulo de consolidação".
O mercado fala de um ombro-cabeça-ombro no BTC, e que se cair abaixo dos 61.000, irá para 54.000. Mas num verdadeiro ombro-cabeça-ombro, o volume no ombro direito deveria diminuir significativamente. Agora, a oscilação perto dos 63.000 tem um volume distribuído uniformemente, sem as características típicas de "volume alto na cabeça e volume baixo no ombro direito". Uma descrição mais precisa é "triângulo de consolidação após queda" — os topos estão a ficar mais baixos e os fundos a subir. Esta estrutura normalmente termina com um falso rompimento para baixo; uma queda abaixo dos 61.000 é mais provavelmente uma rápida recuperação para "varrer stops" do que o início de um novo mercado em baixa.
Terceiro, a valorização da taxa ETH/BTC não significa que o ETH ficou mais forte.
Recentemente, o ETH valorizou-se relativamente ao BTC, e muitos falam da "temporada do Ethereum". Mas a verdade é: não é o ETH que está forte, é o BTC que está fraco. O BTC, como ativo macro, está fortemente pressionado pela recuperação do índice do dólar e pelos elevados rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. O ETH, que caiu de 4.800 para 1.800 anteriormente, já libertou a pressão macro antecipadamente e entrou numa zona de "queda sem mais para onde ir". Esta valorização da taxa é chamada de "fortalecimento passivo"; se a liquidez do dólar melhorar e o BTC recuperar, a taxa ETH/BTC provavelmente voltará a cair.
Para quebrar este impasse, é necessário um dos três cenários:
- O Fed cortar taxas em setembro e adotar uma postura dovish, revertendo as expectativas de liquidez do dólar;
- A aprovação da lei CLARITY, eliminando barreiras legais para a alocação institucional;
- Ou uma queda abaixo dos 61.000 que desencadeie stops programados, levando a uma rápida descida para a faixa de 58.000-60.000, eliminando os últimos compradores e formando um verdadeiro fundo de pânico.
Por agora, o melhor é aguardar a direção da reunião de setembro e seguir a tendência principal. Se realmente quiser abrir uma posição, este nível não é recomendado para posições curtas devido ao alto risco. Claro que, para operações de curto prazo, pode-se tentar uma pequena entrada.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
#加密估值转向收入，BTC如何定价？
#交易之声：你的经验值得被听到 Hoje, vamos rever algumas tendências notáveis no mercado. Comecemos pela perspetiva macro. O mercado esperava inicialmente que a SEC realizasse uma reunião pública na sexta-feira para discutir o quadro regulatório para as criptomoedas, mas a reunião foi subitamente cancelada, sendo a declaração oficial uma "questão de agendamento". Isto deixou os fundos com expectativas políticas desiludidos. Entretanto, o projeto de lei CLARITY também não entrou na fase de votação antes do encerramento do Senado. Mas, olhando para a situação com calma, as coisas não são tão más como se imaginava—estas duas linhas continuam a avançar, só que adiadas para depois de setembro. O golpe regulatório ainda não apareceu, mas não é um fator negativo — essencialmente, é apenas uma questão de esperar. Agora, vejamos o nível do índice. A partir de 14 de agosto, a MSCI lançou uma nova consulta de normas de índice, e ativos classificados como "empresas de criptoativos", como a Strategy e a Metaplanet, poderão ser removidos dos índices investidores no futuro. Se isto se concretizar, o impacto passivo do capital na Estratégia apenas da MSCI seria aproximadamente entre 1,8 mil milhões e 2,8 mil milhões de dólares. O período de consulta decorrerá até 30 de setembro, com os resultados finais anunciados em outubro e oficialmente efetivo em novembro. Isto vale a pena notar no calendário; é uma variável a meio prazo. Voltando ao próprio Bitcoin. O BTC está atualmente a oscilar em torno de $63.000, com 63.650 acima e 62.750 abaixo, sendo dois níveis chave repetidamente confirmados. Não se apresse a julgar se a tendência terminou; esta fase assemelha-se mais a uma redistribuição de chips do que a uma retirada unilateral. A lista de tendências do OKX esteve bastante animada hoje. OKB ultrapassou a 10Mais uma semana passou, vamos fazer um resumo
Esta semana o BTC caiu cerca de 2,8%, fechando perto dos 63.000. Na semana passada ainda estava a oscilar nos 65.000, esta semana voltou a descer, vai e vem, sem direção.
O Bitcoin caiu cerca de 2,8% esta semana, fechando perto dos 63.000. No dia 10 de agosto subiu até 65.300 mas não conseguiu manter, os posteriores repiques foram travados perto dos 63.900. O preço já caiu abaixo da EMA60 (64.708), nem se fala da EMA200 (71.704), atualmente está abaixo de todas as médias móveis chave. O BTC ficou lateralizado perto dos 63.000 durante cerca de 36 horas, o mercado está à espera de uma direção.
No que toca às notícias, é muito interessante. O CPI e o PPI estão a arrefecer, o CPI de julho foi de 3,4% ano a ano, o núcleo 2,5%, o PPI também caiu em simultâneo. A probabilidade de subida de juros em setembro já caiu para cerca de 35%. Os dados são claramente positivos, mas o BTC simplesmente não sobe.
Quanto aos ETFs, esta semana houve uma inversão total. Na semana passada (3 a 7 de agosto) o ETF de Bitcoin teve um fluxo líquido de entrada de 865 milhões de dólares. Esta semana, tudo foi devolvido — de 10 a 14 de agosto, o ETF spot de Bitcoin teve um fluxo líquido de saída de cerca de 390 milhões de dólares. Segunda-feira foi o pior dia, com saída de 145 milhões. Quarta-feira saída de 61,16 milhões, quinta-feira saída de 131 milhões, sexta-feira saída de 57,63 milhões. Em cinco dias, em quatro houve saída, só na terça-feira houve entrada de 4,89 milhões. O ETF de Ethereum também terminou cinco semanas consecutivas de entradas líquidas, mas a saída foi muito menor, apenas 2,26 milhões. A BlackRock IBIT continua a ser a maior, com ativos líquidos de cerca de 47 mil milhões de dólares.
Por que está a sair? A Strategy está a vender moedas, o projeto CLARITY foi adiado, a ColdCard foi hackeada com perdas superiores a 100 milhões de dólares, e a Trezor também teve uma fuga de dados — quatro más notícias juntas, mas não conseguiram derrubar o BTC abaixo dos 60.000. O mercado já está um pouco insensível às más notícias, mas os compradores realmente não voltaram.
Para ser sincero
Esta semana é um típico caso de "há dinheiro mas não há tendência" — os dados macro estão a melhorar, mas o dinheiro está a sair. O ETF passou de entrada de 865 milhões para saída de 390 milhões, uma inversão total em uma semana. O nível dos 63.000 está indeciso, enquanto não surgir uma direção, escolho continuar à espera.
Opinião pessoal, não constitui qualquer conselho de investimento.
$BTC $ETH $OKB
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Aqui está a minha sensação sobre o atual panorama do $BTC e o possível movimento a médio prazo:
1. Atualmente, as características do final do mercado bear do BTC estão muito evidentes: baixa volatilidade, pouco interesse, e uma clara diminuição do número de participantes (retalho) e de capital;
Embora isso deixe os participantes no mercado desconfortáveis, na verdade é algo positivo. Olhando para a história, no final de cada mercado bear, o BTC passa por um período extremamente aborrecido.
Relembrando o fundo do último mercado bear (final de 2022), o preço do Bitcoin abaixo de 20000, ficou lateralizado por dois meses desde o início de novembro até o início de janeiro, antes de iniciar uma tendência, também com uma volatilidade extremamente baixa.
2. No gráfico 2, atualmente as 3 médias móveis curtas diárias do BTC (EMA21, MA30, MA60) estão completamente planas e convergentes. O movimento mais provável é subir para testar as médias móveis longas (MA120, MA200) e depois continuar a descer para procurar o fundo, embora romper o fundo anterior já não tenha tanto significado;
Eu julgo que, sem notícias muito negativas (como o colapso da FTX), mesmo que rompa os 57, não cairá muito mais;
A razão é: já que o Bitcoin está a fazer lateralização para testar a paciência neste nível, isso indica que não é fácil para os grandes investidores derrubar o preço. Uma questão importante para os investidores principais é: se gastarem dinheiro para derrubar o preço, será que conseguem recuperá-lo? Será que alguém vai comprar?
O melhor cenário é manter a lateralização, fazer com que os investidores de papel saiam, e depois subir com o consenso dos investidores de diamante.
Basicamente, não haverá outro caminho. Agora, o único fator é o tempo. Nas fissuras da velha ordem, o ouro volta a brilhar. Nas últimas décadas, os mercados financeiros globais mantiveram uma crença não dita: os títulos do Tesouro dos EUA são isentos de risco e o dólar é eterno. Mas a fé está a afrouxar. Duas tendências aparentemente não relacionadas, mas na verdade semelhantes, estão a acontecer simultaneamente: de um lado, o tamanho dos títulos do Tesouro dos EUA está a expandir-se a um ritmo cada vez mais rápido; do outro, os bancos centrais globais—especialmente o banco central chinês—estão a aumentar as suas posições em ouro e títulos do Tesouro dos EUA com uma intensidade sem precedentes. Isto aponta para a mesma conclusão: o custo marginal do sistema de crédito em dólar está a aumentar, e o ouro, enquanto "ativo duro soberano", está a ser revalorizado. 1. A "máquina de movimento perpétuo" da dívida dos EUA não pode parar. Os títulos do Tesouro dos EUA estão prestes a ultrapassar os 40 biliões de dólares. Isto é apenas um nó, não o fim. Muitas pessoas perguntam: Com tanta dívida, será que os EUA conseguem pagar isso? Esta pergunta pode estar a formular a pergunta errada. No sistema moderno de moeda soberana, o governo dos EUA nunca teve a intenção de "pagar" a dívida nacional. Só tem uma coisa a fazer: garantir que os juros são pagos e que o capital continua a rolar indefinidamente. Portanto, a lógica é simples: - Para que a máquina estatal funcione, precisa de dinheiro; - Se a receita fiscal for insuficiente, são emitidas obrigações; - Emissão excessiva de dívida, aumento das despesas com juros; - As taxas de juro sobem, a tensão fiscal aumenta e mais dívida é emitida; - A certa altura, a Reserva Federal é forçada a imprimir dinheiro e comprar obrigações, baixando as taxas de juro para manter o sistema estável. Isto é uma espiral de auto-reforço. 50 biliões ou 100 biliões não é uma fantasia; é a necessidade matemática deste mecanismo. A questão chave não é a escala absoluta da dívida, mas a sua manutençãoFatores que reprimem o mercado
① Reversão do fluxo de fundos do ETF, saída líquida de 390 milhões de dólares na semana passada
Na segunda semana de agosto (10-14 de agosto), o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma saída líquida de cerca de 390 milhões de dólares, com apenas uma pequena entrada líquida na terça-feira (4,89 milhões de dólares) durante os cinco dias úteis. A entrada superior a 850 milhões de dólares na semana anterior não conseguiu impulsionar a quebra de preço, indicando que os fundos do ETF estavam mais a absorver a pressão de venda e a manter o suporte do que a impulsionar a quebra de preço.
② Venda contínua dos mineiros torna-se um "teto invisível"
Apesar da compra contínua do ETF, os mineiros (como a MARA que vendeu 23.000 BTC na primeira metade do ano), detentores iniciais e entidades empresariais também reduziram suas posições durante a recuperação. A venda dos mineiros e a compra do ETF formam uma hedge, mantendo o preço preso dentro de uma faixa.
③ Período de vazio de dados macroeconômicos, mercado sem direção
Atualmente estamos num período de vazio de dados macroeconômicos, com o capital global adotando uma postura defensiva e de espera. O foco do mercado está gradualmente se voltando para a reunião anual dos bancos centrais globais em Jackson Hole no final deste mês, e antes disso falta um catalisador para quebrar o impasse.
④ Configuração técnica de baixa
O preço ainda está abaixo das principais médias móveis como EMA60 (64.708 dólares) e EMA200 (71.704 dólares), e a estrutura de baixa no gráfico diário permanece inalterada. A resistência acima de 63.000 dólares continua clara.
$BTC $ETH $SNDK #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 O que torna $MU mais valioso não é o aumento de preço, mas sim o facto de finalmente ter-se libertado da antiga impressão de ser uma "ação puramente cíclica".
No passado, para muitos investidores, $MU era um típico título cíclico: quando o DRAM subia, ele subia; quando havia excesso de stock, ele caía; a avaliação era baixa no pico dos lucros e ninguém queria comprar quando havia prejuízo. Esta etiqueta era muito forte e difícil de remover. Mas com o surgimento dos servidores AI, a história da Micron mudou.
O HBM colocou a indústria da memória numa nova posição. Por mais potente que seja a GPU, sem memória com largura de banda suficientemente alta, a eficiência do treino e da inferência AI fica limitada. Antes, os fabricantes de memória eram como coadjuvantes na cadeia de fornecimento, agora tornaram-se um dos gargalos para a expansão da capacidade computacional AI. Se $MU pode ser reavaliado depende essencialmente de o mercado acreditar que: o HBM e o DRAM para servidores vão tornar o ciclo de lucros da Micron mais longo, mais estável e de melhor qualidade.
Isto não é um aumento de preço comum. Um aumento comum baseia-se no desajuste entre oferta e procura, que termina quando o stock é reposto; o aumento de preço trazido pela AI é impulsionado pela competição entre fornecedores de cloud, empresas de modelos e fabricantes de servidores para garantir o fornecimento dos próximos anos. Quanto mais acordos de longo prazo existirem, maior a visibilidade dos preços, e mais o mercado estará disposto a atribuir múltiplos mais elevados. O que as ações cíclicas mais precisam é de certeza, e os clientes AI estão a proporcionar essa certeza aos fabricantes de armazenamento.
Mas também há riscos. Quanto mais $MU sobe, maiores são as exigências do mercado. Antes, bastava a redução dos prejuízos e a recuperação dos preços para subir; agora o mercado questiona a quota de mercado do HBM, a margem bruta, a expansão da capacidade, a concentração dos clientes e o retorno do investimento em capital. Já não é apenas um "rebote do armazenamento", mas sim uma avaliação conjunta com a cadeia de fornecimento central da AI.
Portanto, o mais importante para $MU não é quanto dinheiro ganha num trimestre, mas se consegue provar que, ao sair do fundo do ciclo, se tornou um vendedor de longo prazo de infraestrutura AI. Enquanto esta identidade se mantiver, a lógica de avaliação da Micron será diferente do passado. Embora a força relativa do BTC continue a impulsionar o mercado, o altismo das altcoins é uma tendência seletiva limitada a ações específicas. A diminuição das grandes participações de investidores é um sinal de venda, ou é uma exposição intencional? Os dados de rastreio de carteiras on-chain confirmaram uma diminuição nas detenções de BTC por grupos de endereços específicos. No entanto, como isto não está diretamente ligado a depósitos relacionados com a bolsa, é difícil concluir que se trate de uma pressão imediata de venda. O cerne da interpretação estrutural é que uma diminuição das participações não significa necessariamente venda, e que um padrão semelhante foi observado em eventos anteriores de desbloqueio de tokens. A importância deste incidente para o mercado não é simplesmente uma mudança na oferta e procura, mas sim uma assimetria de informação. Os dados de carteiras disponíveis publicamente podem servir como uma ferramenta favorável a um pequeno número de participantes do mercado, o que, por sua vez, conduz a uma seleção distorcida de posições. - Em termos de estrutura de preços, o BTC está estruturado de forma que a procura à vista impulsiona o prémio dos derivados. O ETH tem uma força relativamente baixa em comparação com o BTC, mas as altcoins experienciam flutuações acentuadas repetidas dependendo dos fundamentos das ações individuais ou das alterações na economia dos tokens.$BTC está a manter a linha. $ETH ainda está a tentar recuperar. 👀
A diferença entre $BTC e $ETH está a tornar-se cada vez mais evidente.
Grandes detentores de $BTC parecem estar mais focados em defender as suas posições e esperar por sinais macroeconómicos mais claros. Entretanto, $ETH continua a enfrentar pressão de venda nos repiques, sugerindo que os traders ainda o veem principalmente como uma operação de curto prazo.
A verdadeira questão é quando $ETH poderá finalmente transformar esse repique num impulso sustentado.
#DailyOrbit
#WeakConsumptionFedSplit Até hoje, 16 de agosto, $SOL ronda os $75 e, nos últimos 7 dias, manteve-se relativamente fraco, tendo recuado mais de 70% do seu máximo histórico de $293. As principais posições de curto prazo são claras: $74–75 é suporte, $78–80 é a primeira resistência. Mas a minha visão atual do SOL na verdade não é tão pessimista quanto o seu preço. Porque as verdadeiras mudanças na cadeia Solana recentemente não se limitam a continuar a promover o conteúdo de memes. Meme → DeFi → stablecoins → pagamentos → RWA → fundos institucionais — esta cadeia está a alongar-se lentamente. De acordo com dados oficiais da Solana, as ações tokenizadas no ecossistema continuaram a expandir-se em julho, com a escala RWA a atingir cerca de 3,73 mil milhões de dólares e pagamentos já a abrangerem mais de 330.000 comerciantes. Os investidores institucionais também começaram a notar algumas alterações: a 10 de agosto, os ETFs relacionados com Solana registaram um fluxo líquido diário de cerca de 8,8 milhões de dólares, o valor mais alto desde maio. Portanto, agora, quando olho para o SOL, o núcleo não é realmente isto: O SOL vai subir para 100, 200 ou 300? Em vez disso: Será que cada vez mais empresas reais → escolhem a Solana como rede subjacente? Se stablecoins, pagamentos e RWAs realmente dependerem fortemente da Solana no futuro, então a lógica do SOL será: cadeias públicas baseadas em hype → cadeias de alto desempenho → infraestruturas financeiras e de pagamentos — é isso que quero mesmo ver. Claro que não se pode fingir que os riscos são invisíveis. O volume de negociação do SOL diminuiu claramente e o mercado ainda carece de forçaAs vendas a retalho registaram a sua pior queda desde maio de 2025, com uma descida de 0,6% em termos mensais contra os +0,1% esperados, a primeira queda em nove meses. As vendas principais (excluindo automóveis/gasolina) também caíram 0,2%. Os retalhistas não presenciais lideraram a queda com -2,2%, as vendas de automóveis -1,8%.
90 minutos depois, o sentimento em Michigan situou-se em 51,0 contra os 54,5 esperados, uma queda de cerca de 8% desde julho, terminando dois meses de melhoria do sentimento.
Aqui está a reviravolta: o rendimento a 10 anos não caiu com estes dados, continuou a subir, agora em 4,692% (+13% no ano). Porquê? A mesma sondagem de Michigan mostrou que as expectativas de inflação para 1 ano subiram de 4,2% para 4,3%, com as famílias a citarem o conflito no Irão e os preços da gasolina. Dados de procura fraca normalmente fazem os rendimentos descer. Desta vez não.
O BTC conta a mesma história do outro lado. Situado em $62,842, em queda de quase 27% no ano, perdeu o nível dos $64K que se mantinha apesar do ruído do FOMC. Dois gráficos, mesma mensagem: rendimentos a subir devido a expectativas de inflação persistentes, $BTC incapaz de encontrar estabilidade enquanto isso.
Esta é a divisão: procura fraca aponta para uma pausa do Fed, mas as expectativas de inflação e um ambiente difícil para ativos de risco mantêm o cenário longe de ser claro. 3 membros do FOMC já votaram a favor de um aumento em 29 de julho; estes dados não os convencem claramente do contrário.
Não é a história de resiliência de há algumas semanas. A observar se os $60K se mantêm caso os rendimentos continuem a subir. NFA.#WeakConsumptionFedSplit Macro e Mercado: • O teste macro real da próxima semana será transferido para as atas da reunião do FOMC: Após a entrega do IPC e do IPP, a atenção do mercado passa dos próprios dados de inflação para as diferenças internas de política dentro do Federal Reserve. A ata da reunião do FOMC em julho será divulgada a 19 de agosto, seguida pela reunião anual de Jackson Hole a 21 de agosto. A evolução do caminho da política em setembro poderá voltar a ser uma variável importante de precificação para ativos de risco na próxima fase. • Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo mantêm-se pressionados acima do BTC: Recentemente, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos voltou a subir para cerca de 4,7%. Embora os dados de inflação tenham claramente arrefecido, as taxas de juro de longo prazo não caíram rapidamente em simultâneo. Para o BTC, que não gera fluxo de caixa, o que realmente precisa de ser observado já não é um único dado do IPC, mas sim se as taxas de juro reais e os custos de financiamento a longo prazo podem continuar a diminuir. • As expectativas regulatórias arrefeceram a curto prazo, mas os principais temas políticos mantiveram-se: a reunião pública agendada pela SEC sobre as regras regulatórias de ativos digitais foi cancelada à última hora, e a Lei CLARITY não avançou antes do recesso do Senado. Os catalisadores regulatórios de curto prazo arrefeceram um pouco, mas isto assemelha-se mais a uma inversão de calendário do que a uma inversão de política. Após a retomada do Congresso em setembro, a regulação dos ativos digitais poderá voltar a ser o tema central do mercado. • A Strategy tem reduzido continuamente as suas participações em BTC, divergindo do modelo de tesouraria corporativa: A Strategy vendeu recentemente cerca de 1.690 BTC novamente, com um total de cerca de 6.916 BTC vendidos nas últimas quatro semanas. Entretanto, o número de grandes endereços de BTC continua a aumentar, tornando o mercado claro#AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元
Perdeu muito, a Jane Street perdeu 15 mil milhões em julho, parece ser o dano colateral do "deus das ações AI" a falir, mas o problema mais profundo é — quando o maior market maker se torna ele próprio um jogador numa aposta de alta alavancagem, a linha entre risco e liquidez torna-se turva.
A perda veio diretamente da falência do fundo de cobertura AI Situational Awareness. O fundador Leopold Aschenbrenner apostou fortemente em ações de hardware AI, com alavancagem de 4 vezes, em julho as ações de hardware AI colapsaram, o fundo faliu. A Jane Street é um dos investidores deste fundo, e investiu com fundos próprios. O mais complicado é que o cofundador da Jane Street tem uma relação pessoal muito próxima com Aschenbrenner, tendo até ido ao seu casamento — laços pessoais e investimento juntos, a due diligence torna-se problemática.
Além deste investimento, a Jane Street também perdeu em posições longas em ações não AI na Ásia. A falência do fundo AI somada às perdas nas suas próprias posições, juntas, causaram um buraco de 15 mil milhões.
A Jane Street ganhou 16,1 mil milhões no primeiro trimestre, e a receita líquida anual de negociação ainda ultrapassa os 40 mil milhões. Perderam 15 mil milhões, mas não atingiu o essencial. O sinal realmente preocupante é — quando uma empresa é simultaneamente o maior market maker e o maior apostador do mercado, quão confiável é a liquidez que ela oferece? A Jane Street ainda aguentou desta vez, mas e da próxima? $SNDK Na recente temporada de resultados da infraestrutura de IA, há um fenómeno que vale a pena analisar.
A receita da Lumentum aumentou 109% ano a ano, com uma orientação para o próximo trimestre entre 1,225 e 1,275 mil milhões. A receita da Coherent cresceu 34%, e a orientação também superou as expectativas. A Cisco acumulou encomendas anuais de infraestrutura de IA no valor de 9,3 mil milhões. A Applied Materials teve uma receita de 9,12 mil milhões, um aumento de 25% ano a ano.
Os números não são maus, mas os preços das ações estão todos a cair.
A lógica da avaliação do mercado mudou. Antes, olhávamos para a rapidez do crescimento; agora, olhamos para a rentabilidade e eficiência. O mercado já não se contenta com o facto de estarmos a trabalhar em IA, quer ver lucro líquido.
Entretanto, a AMD completou uma emissão de dívida de 4,75 mil milhões de dólares, a maior da sua história. A Nvidia está a criar plataformas de financiamento com a BlackRock e a Blackstone, e a Intel está a vender ações para angariar fundos. As três empresas estão a procurar dinheiro de formas completamente diferentes.
A corrida ao financiamento dos chips de IA entrou numa nova fase. Antes, competia-se para ver quem lançava o produto primeiro e quem tinha mais encomendas; agora, compete-se para ver quem consegue o dinheiro mais barato sem se arruinar.
Nesta fase, escolher ações é mais importante do que escolher o setor. Antes, qualquer conceito de IA podia subir; agora, é preciso olhar para a margem bruta, fluxo de caixa livre e eficiência do investimento de capital. Quem está realmente a lucrar, quem está a gastar dinheiro a contar histórias, o mercado está a fazer uma nova distinção.
A lógica de longo prazo da infraestrutura de IA não mudou, mas as exigências do mercado mudaram. Já não basta olhar para a velocidade do crescimento da receita, é preciso olhar para a margem de lucro e a concretização das encomendas.
$SNDK $NVDA $AMD #AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元 #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
O mercado parou no fim de semana, mas a foice continua a afiar-se. $BTC
As negociações do outro lado do Estreito de Ormuz parecem uma discussão de casal, os EUA batem na mesa, o Irão parte copos.
Trump abriu a boca: “Considerar transformar o estreito no 51º estado dos EUA?” — mano, isso é um estreito, não a piscina do teu quintal.
Nestes dois dias de pausa nos futuros, todo o pânico foi colocado no congelador, à espera de descongelar às nove da manhã de segunda-feira, para ver quem é o primeiro a ser frito como batatas.
ETH parece calmo na superfície, mas por baixo está cheio de fantasmas.
Na semana passada, houve uma entrada líquida de 1,1 mil milhões, as instituições gritavam “o touro está a voltar rápido”, mas na segunda-feira saíram 145 milhões, fugiram mais rápido que o entregador de comida, até perderam uma chinela.
Mas os contratos em aberto de futuros empilharam-se até 765 mil, no valor de 50 mil milhões, e a taxa de financiamento ainda é positiva — os investidores continuam teimosamente a pagar a taxa de proteção.
O mercado à vista está a recuar, a alavancagem está a avançar, duas multidões a brincar na piscina a atirar água uma à outra, e os espectadores na margem pensam que é uma guerra de água.
Agora o mercado é como um arco esticado ao máximo, mas a ponta da flecha está amarrada a um foguete de dois estágios.
Se na segunda-feira o petróleo disparar 3%, o velho monstro da inflação volta a dançar, o rendimento dos títulos do Tesouro sobe, e o BTC é imediatamente esmagado no chão;
Se o ETF continuar a fugir, esses touros altamente alavancados são combustível pronto, quando o motor de liquidação disparar, o preço cai mais rápido que um escorrega.
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 O relatório financeiro do S&P superou amplamente as expectativas, por que as instituições não se atrevem a ser otimistas em relação ao BTC
Os relatórios financeiros das empresas de tecnologia no mercado acionista dos EUA estão muito positivos, mas as expectativas das instituições no mercado cripto são bastante conservadoras, o que cria uma sensação de desconexão quando comparados.
O lucro do S&P 500 no segundo trimestre cresceu significativamente em termos anuais, superando amplamente as estimativas anteriores do mercado, com a grande maioria das empresas já tendo divulgado seus relatórios financeiros. O crescimento dos lucros das empresas superou a valorização do índice, e o índice preço/lucro para os próximos 12 meses tem caído continuamente desde o pico no início do ano. Com os lucros das empresas em explosão contínua e a valorização sendo digerida, teoricamente os ativos de risco deveriam ter espaço para subir.
No entanto, a meta anual para ativos cripto dada por Wall Street é bastante contida, e comparada com o preço atual à vista, o potencial de alta é muito limitado. Os dados de lucro das ações americanas são impressionantes, mas não houve um aumento significativo nas metas para o mercado cripto. Essencialmente, o mercado está aguardando a concretização de duas variáveis centrais: se o alto lucro do AI pode se expandir para mais setores, e se o enfraquecimento do consumo das famílias vai pressionar ainda mais a receita das empresas.
Os relatórios financeiros das empresas americanas continuam superando as expectativas, mas o mercado ainda precisa de mais dados para confirmar a continuidade da lógica. As metas conservadoras não significam falta de otimismo nos lucros, mas sim uma espera pela expansão dos benefícios do setor.
Refletindo no gráfico do BTC: o mercado de curto prazo depende do grau de expansão dos lucros das ações americanas e da estabilidade dos dados de consumo; no médio prazo, a narrativa da infraestrutura de AI ainda não foi destruída. O mercado acionista americano está esperando a expansão dos lucros, o BTC está esperando seu próprio sinal catalisador.
$BTC $ETH $SNDK
#微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 #标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 BTC ainda não recuou o suficiente, mas SNDK e MU já entraram na zona de realização de lucros em níveis elevados: esta rodada é mais adequada para "esperar pela posição" em vez de perseguir o preço
Atualmente, o foco do mercado não é a direção, mas a relação risco-retorno que já se diferenciou claramente.
BTC está atualmente em cerca de 62.950 dólares, ainda preso na faixa de 62.000 a 64.000 dólares.
Se continuar a recuar, estou mais atento à possibilidade de formação de suporte real na faixa de 60.000 a 60.500; perseguir diretamente a alta agora não oferece uma boa relação risco-retorno. ETH está em cerca de 1880 dólares, com resiliência de curto prazo mais forte, mas enquanto não romper os 1900 permanece numa estrutura de consolidação.
Por outro lado, o setor de armazenamento AI precisa evitar expectativas excessivamente otimistas.
SNDK fechou na sexta-feira a 1641 dólares, com alta diária de +7,4%, acumulando quase 35% esta semana; os fundamentos de longo prazo da empresa continuam fortes, prevendo crescimento de receita de dois dígitos médios a altos entre os anos fiscais de 2028 e 2030, mas o aumento de curto prazo já incorpora muitas expectativas otimistas.
MU também fechou em cerca de 972 dólares, cada vez mais próximo do nível redondo de 1000, mas Wall Street continua otimista quanto ao ciclo de preços do armazenamento.
Portanto, o meu quadro é simples:
BTC espera confirmação do recuo, ETH espera confirmação da ruptura; SNDK e MU mantêm a lógica de longo prazo, mas no curto prazo é preciso prevenir a realização de lucros.
Um bom ativo não significa que qualquer preço vale a pena perseguir.
A tendência determina a direção, a posição determina a relação risco-retorno. $BTC #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 O superciclo de armazenamento entra na segunda metade, $MU continua a ser suportado pela forte procura dos servidores AI para aumentar preços, mas o conflito central está a mudar para o risco de desfasamento temporal entre a libertação concentrada da nova capacidade em 2027 e a recuperação tardia da procura no setor dos eletrónicos de consumo.
Os factos do mercado mostram que a compra frenética de chips de armazenamento pelos servidores AI mantém a tendência ascendente dos preços à vista e a prazo, embora a inclinação do aumento desde o segundo trimestre tenha claramente abrandado em comparação com o primeiro semestre. Esta mudança de inclinação de acentuada para suave significa que o impulso para aumentar preços, baseado unicamente no volume de expedição dos servidores AI, está a diminuir marginalmente.
Os fatores que impulsionam a fixação de preços no mercado estão a ser reordenados, com a capacidade de absorção dos chips de armazenamento pelos servidores AI ainda em primeiro lugar, seguida pela velocidade de redução de inventário no setor dos eletrónicos de consumo e o progresso da nova capacidade em 2027 em segundo e terceiro lugares, respetivamente. Se as encomendas do setor do consumo não conseguirem absorver a nova capacidade libertada a tempo, o prémio do superciclo existente será reavaliado.
A condição para o cenário ascendente é que a quantidade de compras dos servidores AI continue a superar as expectativas e que o setor do consumo complete a redução de inventário e retome compras fortes antes de 2027. Neste cenário, é necessário observar se os planos de expansão da Micron e dos fabricantes do setor serão adiados; se a capacidade que entrar em funcionamento em 2027 for inferior ao esperado, o ciclo de aumento de preços dos chips de armazenamento prolongar-se-á com sucesso.
O sinal de falha deste cenário ascendente é a procura contínua e fraca dos eletrónicos de consumo, enquanto o ritmo de crescimento das compras dos servidores AI regressa a níveis normais, comprimindo o espaço para aumento de preços.
A condição para o cenário descendente concentra-se no ponto temporal da produção concentrada da indústria em 2027. Se a nova capacidade for libertada conforme previsto e a procura do setor do consumo, como PCs e smartphones, continuar fraca, a avaliação do $MU enfrentará uma correção cíclica devido ao excesso de oferta.
O sinal de falha deste cenário descendente é que os fabricantes a montante reduzam proativamente os gastos de capital antecipadamente, atrasando a entrada em funcionamento da capacidade em 2027, ou que o setor do consumo apresente uma reposição explosiva de inventário acima das expectativas nos próximos meses.
Nos próximos 7 dias, o foco será observar as mudanças no ritmo de encomendas dos grandes fabricantes de servidores AI e se a inclinação do aumento de preços no mercado à vista apresenta sinais de abrandamento secundário.
#财报观察员：AI基建财报接力登场 #韩股十日反弹逾22%，芯片股领涨