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Irão enfrenta com firmeza: tropas americanas expulsas! BTC ainda está a fingir dormir?
Hoje o Irão fez uma declaração dura: as tropas americanas foram expulsas e não podem entrar no Estreito de Ormuz. Esta é a resposta mais dura à declaração de Trump sobre "território americano". Ao mesmo tempo, a mídia americana revelou um segredo: durante as negociações, os EUA contornaram os representantes iranianos e falaram diretamente com a Guarda Revolucionária — conversaram por muito tempo e assinaram um memorando, mas no final foi anulado, o que mostra que os próprios EUA não sabem quem realmente manda no Irão.
O barril de pólvora geopolítico está a fumegar, mas o BTC age como se nada visse, ainda está parado nos 63.000, com a volatilidade a continuar a comprimir.
Por que não sobe?
Para que a crise geopolítica impulsione o BTC, são necessárias duas condições: um aumento acentuado do preço do petróleo ou uma queda acentuada nas ações americanas. Nenhuma delas aconteceu até agora. Já se tentou três vezes e não resultou, na quarta vez ninguém quer sequer ouvir.
No aspecto técnico é igual, o BOLL está comprimido ao máximo, a faixa entre 62.500-63.200 está bem fechada. Não é que esteja a preparar um grande movimento, simplesmente ninguém quer gastar dinheiro no fim de semana.
Pessoalmente, sinto que não haverá aumento das taxas em setembro.
A inflação está a abrandar, o emprego não está tão mau a ponto de exigir ação imediata, é muito provável que em setembro não haja mudanças. Mas "não aumentar as taxas" não significa "reduzir as taxas", a verdadeira mudança só acontecerá no quarto trimestre. Até lá, os dados positivos serão ignorados seletivamente.
Como será o fim de semana?
A faixa 62.500-63.200 vai manter-se até à abertura do mercado americano na segunda-feira. Se ultrapassar os 63.200, os touros podem respirar de alívio; se não conseguir manter os 62.500, o próximo alvo será 61.000.
Não façam movimentos no fim de semana. Quanto mais tempo estiver lateralizado, mais forte será o movimento quando a vela aparecer. Esperem que o volume regresse na segunda-feira para decidir.
$BTC $ETH "O que a Apple mais precisa agora, eu acho, não é vendas, mas sim 'frescor'.
A Apple ainda tem problemas agora?
Claro que sim.
Mas acho que muitas pessoas estão a ver o problema de forma errada.
Não é que não venda.
Também não é falta de dinheiro.
Muito menos falta de utilizadores.
O que a Apple realmente precisa agora é algo que o mercado tem esperado há muito tempo:
frescor.
Antes, a cada poucos anos, o iPhone dava às pessoas a sensação de "isto é diferente".
E agora?
Trocar de geração de telemóvel, muitas vezes é só uma câmara melhor, um processador mais rápido, um ecrã melhor.
Isto é, claro, importante.
Mas é difícil fazer com que toda a indústria se mova como antes.
Por isso, agora o mercado está especialmente focado em IA.
Não porque de repente todos gostem muito de IA.
Mas porque todos estão à espera que a Apple surpreenda novamente.
Se a Apple conseguir realmente integrar a IA nos seus produtos, e fazê-lo de forma que as pessoas comuns queiram usar todos os dias, acho que esta história vai ser interessante.
Porque a maior carta que tem na mão são os utilizadores.
Tanta gente já está no seu ecossistema.
Desde que o produto seja realmente fácil de usar, a promoção será muito rápida.
Por isso, não tenho pressa em tirar conclusões sobre a Apple agora.
Prefiro esperar para ver.
Se a Apple está apenas a seguir a IA.
Ou se consegue fazer da IA algo seu.
A diferença entre estes dois resultados é realmente grande."$SNDK $SOXL Na indústria de semicondutores, só conheço a SanDisk, e eu próprio trabalho na indústria de semicondutores. Trabalho numa empresa de semicondutores de capital taiwanês, e a ascensão da SanDisk já era prevista há muito tempo. As encomendas da SanDisk já estão agendadas para os próximos 3 anos, só posso dizer que não há motivo para preocupação em relação às receitas; o armazenamento é o futuro para os próximos 5-10 anos.
Pode parecer um milagre a SanDisk ter subido de 27 para 2300, alguém a compara com a lab no mercado americano? Acham que a SanDisk acabará por não valer nada? Muito provavelmente não! Vocês subestimam demasiado a liquidez do mercado americano; o roteiro provável no futuro é o mercado cripto limpar a bagunça e cobrir os riscos do mercado americano. Com as notícias negativas como o aumento das taxas de juro, os vários setores do mercado americano continuam a aquecer, acelerando a apropriação da liquidez do mercado cripto.
Para boas ações de semicondutores, acho que todos podem olhar para o soxl, este ETF de semicondutores com alavancagem tripla é muito mais acessível em comparação com a SanDisk, e atualmente está bastante longe do seu pico, com um potencial de valorização muito promissor.
#闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证 O BTC adormeceu, a volatilidade foi para as altcoins
$BTC hoje só se moveu 0,06% relativamente à abertura, $ETH 0,14%, $SOL 0,33%, a linha principal é quase uma linha reta
Mas no spot da OKEx, há 79 pares de negociação USDT com volume superior a 500 mil U, dos quais 15 subiram ou desceram mais de 5% hoje, 5 mais de 10%. Não é que o mercado não tenha volatilidade, é que a volatilidade não está no BTC
Do lado das subidas: CHIP +17%, BICO +15%, ROBO +13%, WLFI +12%
Do lado das descidas: ACE -23%, KAITO -10%, a moeda da plataforma OKB também caiu 3,5%, mais evidente que o próprio BTC
Os futuros estão mais animados, algumas altcoins têm volume spot de apenas um ou dois milhões de U, mas o volume de contratos pode chegar a níveis de mil milhões. O volume do fim de semana mudou da linha principal do spot para as altcoins alavancadas
Como comparação diária, quando a linha principal está calma, o orçamento de risco geralmente é consumido nas margens. Isto não é uma razão para seguir, é apenas a estrutura de hoje. Antes do volume voltar, a linha principal continua quase imóvel$ETH O planeamento do hard fork Hegotá para 2027 ainda está numa fase inicial, sendo difícil impulsionar a apetência pelo risco e as posições de capital a curto prazo. É muito provável que 66 propostas EIP candidatas sejam eliminadas em grande parte, e a atualização principal está agendada apenas para o final de 2026, tornando o ciclo de realização das expectativas de inflação e escalabilidade demasiado longo. Se a reunião de desenvolvedores antecipar a fixação do limite de Gas em 600 milhões e o ajuste do mecanismo de emissão, o mercado reavaliará a taxa de inflação a longo prazo e o prémio dos derivados. Se as propostas principais forem amplamente excluídas da lista de candidatas ou se o nó de atualização for adiado, a queda do prémio a longo prazo levará à liquidação das posições alavancadas dos touros.
#加密估值转向收入，BTC如何定价？ #CLARITY表决待定，SEC规则未落地 #AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元A volatilidade do $BTC Bitcoin caiu para o ponto mais baixo da história, o preço está a oscilar em torno dos 63000, com uma amplitude diária de algumas centenas de pontos, o que é entediante de ver.
Há muitas notícias positivas — expectativas de corte de juros, alocação institucional, narrativa do halving, qualquer uma delas poderia ser discutida a noite toda. Mas o preço simplesmente não sobe, o mercado é muito honesto. O conflito central é um só: o macro sustenta o piso, mas o teto não se abre. ETFs estão a sair, os mineiros estão a vender, os investidores de retalho estão a retirar-se, não há entrada de capital novo, 66000 é um limite intransponível. A taxa de rotatividade está cada vez mais baixa, tanto compradores como vendedores estão a encolher, ninguém quer ser o primeiro a agir.
O preço do Bitcoin pelo menos ainda consegue manter-se nos 63000, o Ethereum está muito pior.
A taxa ETH/BTC do $ETH tem caído continuamente, agora nem consegue manter os 0.045. O preço caiu de 1950 e tem estado a rondar os 1850, sem conseguir recuperar. No ano passado, todos falavam em "inversão", agora ninguém menciona isso. A narrativa de staking para rendimento não sustenta o preço num mercado sem dinheiro novo. O Bitcoin mantém-se estável enquanto o Ethereum cai lentamente, se o Bitcoin cair, o Ethereum desaba, esta tendência na taxa mostra que o capital realmente não gosta dele.
O mercado agora é como uma mola comprimida, todos sabem que vai mexer mais cedo ou mais tarde, mas ninguém sabe para que lado. A minha estratégia é ficar parado, se cair muito compro um pouco, se subir não persigo. Depois de tanto tempo lateral, o que conta é a paciência. $BTC $ETH
As notícias voam, os gráficos estão parados — o mercado não está estúpido, está mais experiente
O CPI caiu, o PPI arrefeceu, as expectativas de corte de juros estão evidentes, três catalisadores a disparar ao mesmo tempo. Em 2021, o BTC já teria disparado para o céu. Mas agora? O nível dos sessenta e três mil parece estar cimentado, o ETH está a adormecer perto dos mil e novecentos, até o SOL, um ativo de alta elasticidade, está encolhido no canto sem vontade de se mexer.
Isto não é uma reação lenta do mercado, mas sim uma fadiga estética do capital em relação às "boas notícias" após várias fases de ciclos de alta e baixa. A mesma receita, o mesmo sabor, a narrativa foi esgotada demasiadas vezes, a elasticidade do preço face aos dados macro está a diminuir. Em suma, o mercado está a passar por uma "imunidade às expectativas" — por mais potente que seja a vacina, se for aplicada muitas vezes, o corpo cria anticorpos.
O verdadeiro problema não está nas notícias em si, mas na posição. O preço dos sessenta e três mil, para os compradores, tem perto dos sessenta e cinco mil uma série de ordens para sair da posição, subir significa dar dinheiro de resgate aos que estão presos; para os vendedores, perto dos sessenta e dois mil há ordens de compra em spot e ETF a sustentar, descer não traz muitos ativos vendidos a preço de sangue. Ambos os lados acham este nível "insípido", por isso ninguém quer apostar dinheiro real.
A direção será escolhida, mas é necessário um fator pesado que o mercado não possa ignorar. Será que em setembro o Fed realmente baixa as taxas? Será que os ETFs terão semanas consecutivas de subscrições líquidas de milhares de milhões? Ou será que algum gigante financeiro tradicional anuncia de repente a inclusão de ativos cripto na sua alocação principal? Antes destas "provas concretas" aparecerem, todas as notícias macro favoráveis são apenas música de fundo, incapaz de impulsionar o mercado.
Antes que os gráficos dêem um sinal claro de ruptura, o custo mais caro não é o tempo, mas os erros repetidos durante a lateralização. Reduzir a frequência das operações, guardar munição para momentos de maior certeza, é muito mais sábio do que sofrer diariamente com oscilações de duzentos pontos para cima e para baixo.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
#加密估值转向收入，BTC如何定价？
#交易之声：你的经验值得被听到 Bessent voltou a anunciar que esta semana vai impor um golpe económico "sem precedentes" ao Irão. Parece assustador, mas se olhares para os últimos seis meses: quantas vezes o governo Trump ameaçou um "ataque em grande escala" e quantas vezes recuou? Sempre o mesmo ciclo de ameaça—negociação—recuo. O mercado não é estúpido, já está dessensibilizado a esta história do "lobo a chegar" — por isso, vês que o $BTC está basicamente indiferente às notícias do Médio Oriente agora. O que realmente mexe com o mercado nunca são as ameaças de boca, mas as ações concretas. A lição mais cara no trading é: não apostar antecipadamente em algo que "pode acontecer", só precificar o que "já aconteceu". Quem trata ameaças como sinais tem sido repetidamente colhido nos últimos seis meses. Vais mesmo perseguir uma ordem por causa de uma "situação sem precedentes"?#AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元
Sou o irmão da inteligência de médio prazo. Não fiquei nada surpreendido ao ver que a Jane Street perdeu 15 mil milhões de dólares num único mês de julho — a principal linha de AI subiu quase dois anos, a avaliação já estava sobrevalorizada, em julho as ações de empresas como Micron e SanDisk, ligadas à cadeia de AI, caíram entre 28% e 46%, a Situational Awareness, que apostava fortemente com alavancagem, foi forçada a liquidar posições, o que levou a que os fundos próprios da Jane Street recuassem, registando o primeiro mês negativo em dez anos.
Do ponto de vista de médio prazo, isto não é uma refutação da lógica da AI, mas sim uma liquidação causada por "alavancagem + negociação concentrada". Nos últimos doze meses, a receita líquida de negociação da Jane Street ainda ultrapassou os 40 mil milhões, a base não desmoronou, mas o sinal é claro: quando a linha principal recua, os quantitativos mais fortes são os que mais facilmente são prejudicados pela alavancagem que eles próprios adicionaram.
O meu julgamento: a corrida de médio a longo prazo da AI não acabou, mas a curto prazo entrou numa fase de desinflação, não apanhe facas a cair ao tentar comprar; reduza a exposição a ações AI de alto β, mantenha liquidez para esperar que os setores estabilizem com menor volume. A estratégia de médio prazo é sobre taxa de sobrevivência, não sobre apostar em quem lidera a tabela de ganhos.
$SNDK
$MU O esquema do manipulador de $SATS é muito claro — sempre que o SATS se aproxima da banda inferior de Bollinger em 0.0000000098, usam a narrativa da Sats Network para impulsionar o preço; quando sobe perto da banda superior de Bollinger em 0.0000000107, vendem. A 26 de julho, quando o BEVM lançou a Sats Network, o preço subiu 10,78%, e agora, sempre que há um novo parceiro ou dados de staking, o manipulador aproveita essa notícia para impulsionar novamente. Mas depois da subida, sem novos fundos para sustentar, o preço volta ao ponto inicial. #标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
"Lucros do S&P sobem 32%, mas o preço-alvo só avança 1%"
Os lucros do S&P 500 no segundo trimestre subiram 32%, marcando o trimestre mais forte, mas o preço-alvo médio de Wall Street para o final do ano é apenas 7.845 pontos, apenas 1% acima do preço atual.
Eu conferi os preços-alvo dos grandes bancos. O JPMorgan subiu de 7.600 para 8.000 em dois meses, com a previsão de EPS aumentando de $350 para $365, um crescimento anual de 35%. O Goldman Sachs também mantém 8.000, com EPS fixado em $340. As notas escondem detalhes: o JPMorgan revelou que, excluindo ganhos de avaliação de ações, o EPS real é apenas $347, reduzindo o crescimento para 28%.
Isto é um ajuste de confirmação. O índice sobe primeiro, as instituições depois ajustam o preço-alvo, mudando a lógica de expansão de avaliação para realização de lucros. Oito em cada dez empresas superam as expectativas, que já estão no limite, e o preço-alvo permanece em um P/E de 20 vezes, sustentado apenas pelos números de lucro.
O mesmo roteiro no cripto. Os projetos anunciam boas notícias, o mercado sobe primeiro, e os investidores de varejo entram por último. O preço-alvo é uma âncora psicológica para as instituições, não um sinal de compra. A ressonância exige realização de lucros e aumento de avaliação simultâneos, mas agora só há o primeiro.
Duas dicas para os investidores de varejo. Observe se o EPS inclui ganhos não recorrentes; Wall Street escondeu $18 de ganhos de avaliação de ações nos $365. Observe o ritmo de revisão do preço-alvo; aumentos consecutivos em dois meses geralmente são ajustes de confirmação, com espaço limitado.
Os lucros são realmente bons, mas o preço-alvo médio de 7.845 já bloqueou as expectativas; quem compra agora está disputando o último 1% de lucro. $BTC OPINIÃO CONTROVERSA: O CEO do World Gold Council Acredita Pessoalmente que o Bitcoin Vai a $0
Esta é uma visão MUITO diferente da crescente adoção institucional que estamos a ver em torno do $BTC .
Será que o Bitcoin Vai Realmente a Zero... Ou Esta Previsão Vai Envelhecer Muito Mal?Baixa liquidez no fim de semana, vamos analisar um indicador estrutural fácil de ser ignorado: o spread entre exchanges. Colocando os preços à vista e perpétuos do $BTC na OKX e Binance lado a lado, nos últimos dois dias a diferença de preço entre as exchanges tem sido extremamente estreita, e o prêmio dos perpétuos sobre o à vista praticamente desapareceu — isso indica que nenhuma das partes está a alavancar agressivamente, o espaço para arbitragem foi eliminado, e o mercado está num equilíbrio de "ninguém quer ser o primeiro a agir". O spread é um termómetro da liquidez e da procura real: quanto mais estreito, mais próximo geralmente estamos de um silêncio antes da mudança de tendência. Quando a liquidez voltar na próxima semana e o spread se alargar novamente, a direção poderá emergir. Os dados não estão para brincadeiras. Que sinal estás à espera para confirmar?O mercado aberto das ações americanas ainda não divulgou a faixa oficial de emissão, mas os contratos perpétuos pré-mercado na blockchain já impulsionaram o $ANTHROPIC para uma avaliação implícita superior a 1,6 triliões de dólares.
O preço dos contratos pré-mercado mantém-se a oscilar entre 1600 e 1842 dólares, representando um prémio em relação à avaliação privada de 965 mil milhões de dólares em maio, com uma margem de 65% a 88%.
Os fundos no mercado antecipam a negociação da expectativa futura de receitas anuais de 200 mil milhões de dólares em 2028, prevendo que a probabilidade de atingir uma avaliação de 2 triliões de dólares até ao final do ano aumente para 53%.
A liquidez dos derivados na blockchain está a interceptar o poder de definição de preços dos subscritores primários do mercado acionista americano, convertendo diretamente o desconto dos fluxos de caixa futuros em uma aposta alavancada no presente.
Quando os múltiplos de avaliação dos gigantes tecnológicos americanos continuam a expandir-se e a faixa oficial de preços do IPO é divulgada acima de 1,5 triliões de dólares, o prémio elevado pré-mercado na blockchain será aceite e estabelecido como o preço base de referência.
Se o crescimento do investimento em capacidade computacional corroer os lucros operacionais, ou se o número real de ações divulgado oficialmente se desviar significativamente da estimativa atual de 1 mil milhões de ações nos contratos, o prémio enfrentará rapidamente um colapso severo do spread.
Se a avaliação divulgada no prospecto oficial regressar ao nível próximo da ronda privada, a lógica de definição de preços antecipada construída pelo mercado pré-mercado atual será diretamente refutada.
Na próxima semana, será importante observar se os múltiplos de avaliação do setor de IA nas ações americanas e o volume de posições nos contratos perpétuos pré-mercado mostram sinais de inversão na redução do spread.
#OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 #AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元#AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元
Segundo relatos, a grande market maker global Jane Street sofreu uma perda mensal de cerca de 15 mil milhões de dólares devido a posições relacionadas com AI, uma perda mensal rara e significativa nos últimos dez anos.
O foco deste evento não é que a direção da AI estava errada, mas sim que o mercado começou a reavaliar o risco das "transações congestionadas".
Muitas pessoas, ao verem este número, reagem imediatamente pensando "o mercado da AI acabou".
Mas eu acredito que o que merece mais atenção é outra questão: por que uma instituição com capacidades quantitativas de topo e um sistema de gestão de risco robusto teve uma volatilidade tão grande no tema AI?
Porque quando uma direção se torna consenso de mercado, o risco geralmente não vem de um erro lógico, mas da concentração de posições.
Nos últimos dois anos, os ativos relacionados com AI continuaram a subir, com muitos fundos institucionais a entrarem, e a lógica de negociação tornou-se cada vez mais semelhante: apostar que os gastos de capital em AI continuarão a crescer e a procura por capacidade computacional continuará a expandir-se.
Mas quando o mercado oscila, os fundos na mesma direção ajustam-se simultaneamente, o que pode facilmente causar um efeito de corrida.
A lição que retiro deste evento é:
Não olhe apenas para se um setor tem futuro, mas também para quantos fundos já apostaram antecipadamente.
Se uma negociação é reconhecida por todos, pode ainda estar correta, mas o espaço para lucro diminui e o risco de volatilidade aumenta.
A tendência da AI pode continuar, mas o risco trazido pela congestão de fundos precisa de ser precificado separadamente.
Uma negociação verdadeiramente madura não é apenas julgar a direção, mas também quando o mercado já está excessivamente alinhado. Enquanto os investidores de retalho ainda estavam de olho na $BTC vela de 63.000 pontos para um sinal de ruptura, o dinheiro inteligente de Wall Street já tinha mudado silenciosamente a mesa de apostas. Num jogo de baixo volume, com uma $BTC de $63.017,22 (24h -0,04%) e uma forte queda de 40,24% no volume total do mercado, o Índice de Medo e Corrupção está firmemente estagnado nos 34 (intervalo do medo). O mercado nativo de criptomoedas está a passar por uma queda, mas segundo informações multifontes como a Shenchao TechFlow, o percurso financeiro on-chain de conformidade atingiu verdadeiramente um "ponto de viragem no lucro". 📌 ══════════════ [Avaliação de Kalshi Duplica para 40 Mil Milhões em Meio Mês: Uma Redução de Dimensionalidade no Mercado de Previsão de Conformidade] O que aconteceu: Segundo a Shenzhen TechFlow, a avaliação da plataforma de previsão de conformidade Kalshi disparou para 40 mil milhões de dólares, com a Sequoia e Wellington a investirem mais 750 milhões de dólares. A sua receita anualizada disparou para 4 mil milhões de dólares, com contratos desportivos a contribuírem com 80% do volume de negociações, e aponta para uma IPO em 2027. Análise aprofundada: Este não é um simples relatório de batalha de financiamento, mas uma monetização completa da "economia da atenção" sob um quadro de conformidade. No passado, o mercado de previsão de criptomoedas testava maioritariamente a vantagem regulatória, mas a Kalshi detém diretamente a licença de conformidade. O rendimento anualizado de 4 mil milhões de dólares prova que o capital financeiro tradicional descobriu que regular e securitizar o "jogo humano na incerteza" é mais lucrativo do que simplesmente especular sobre os próprios criptoativos. Quando o mercado de previsão assume a aparência de conformidade, começa a negociação nativa de criptomoedasVamos falar de um detalhe da estrutura dos derivados: as taxas de financiamento dos três principais ativos estão a divergir. As taxas de $BTC e $ETH mantêm-se moderadamente positivas (os compradores pagam aos vendedores a descoberto), enquanto que $SOL virou negativa nos últimos dois dias. O que significa esta divergência? Para os ativos com taxa positiva, os compradores ainda dominam, com alavancagem mais concentrada do lado dos compradores; para os ativos com taxa negativa, os vendedores a descoberto começam a pagar, indicando um sentimento mais cauteloso. Mesmo numa fase de consolidação, a estrutura das taxas pode mostrar-te onde o capital está realmente posicionado — e não apenas a aparência de "todos a descansar" no gráfico de velas. Do ponto de vista de quem vende a descoberto, escolhe o ativo com a taxa mais alta para manter, pois o custo da posição é, na verdade, negativo. Olha para as posições, a taxa é o registo que nunca mente. Numa consolidação, qual perna achas que vai enfraquecer mais?Sobe e depois cai, o guião de hoje é um pouco familiar
As moedas que subiram durante o dia, à noite já voltaram ao ponto inicial.
GODS subiu 36% durante o dia, agora caiu 13%, preço 0.02474. A amplitude em 24 horas é quase 25%, ponto alto 0.02855, ponto baixo 0.02304. Ontem acabámos de dizer que ultrapassou a zona de consolidação anterior, hoje voltou a cair diretamente. No gráfico diário ainda parece uma zona de fundo, mas quem comprou a preços altos já está preso numa ronda. O problema é que o volume é muito baixo, o montante em 24 horas é menos de 50 mil U, este tipo de ativo com pouca liquidez tem as subidas e descidas a depender do sentimento do mercado, não há muito mais para explicar.
KAITO caiu 9,7%, preço 0.3516, volume em 24 horas 4,16 milhões U. Desde o pico de meados de julho em 1.39, caiu quase 75%, todas as médias móveis estão a divergir para baixo — MA5 em 0.411, MA10 em 0.571, MA20 em 0.812. Tendência de queda típica, os repiques no meio são basicamente armadilhas para compradores. Caiu 60% em 30 dias, 48% em 7 dias, este tipo de movimento antes de confirmar um fundo, cada repique pode ser um novo ponto de venda.
MENGO caiu 9,7%, preço 0.01713, volume apenas 17,4 mil U. Liquidez extremamente baixa e a tendência de longo prazo é ainda pior — caiu 56% em 90 dias, 69% em 180 dias. Para esta moeda, as subidas e descidas não têm muito significado, o mercado é tão pequeno que uma única ordem pode derrubar vários pontos. Melhor não mexer.
Resumo simples:
O pico durante o dia foi basicamente devolvido à noite. GODS tem oscilações violentas devido à falta de liquidez, KAITO é uma continuação típica da tendência de queda, MENGO tem pouco volume e pouca popularidade. O mercado de fim de semana é assim — pouca liquidez, o dinheiro entra para puxar uma subida e sai, quem segue a onda facilmente fica preso em preços altos.
Este tipo de mercado parece animado, mas poucos conseguem realmente lucrar. Como sempre: as subidas de moedas pequenas ao fim de semana devem ser vistas como repiques, não se apresse a comprar."Há um fenómeno estranho no mercado acionista dos EUA agora: todos estão à espera de uma redução das taxas de juro"
Recentemente, muitas pessoas falam sobre o mercado acionista dos EUA, e acabam sempre por voltar a um tema:
Redução das taxas de juro.
Parece que sempre que as taxas descem, o mercado acionista dos EUA sobe.
Na verdade, não gosto muito dessa lógica simplista.
Porque o mercado não é um problema de matemática.
Não é só porque as taxas de juro descem um pouco que as ações sobem automaticamente.
O que realmente importa é:
Porquê reduzir?
Se a economia tiver um pouso suave e os lucros das empresas continuarem a crescer, isso é claramente positivo.
Mas se for porque a economia está claramente fraca e o Federal Reserve se vê obrigado a reduzir, o mercado pode não ficar satisfeito.
Este é um ponto que acho que muitas pessoas tendem a ignorar.
Todos focam-se apenas em "se vai haver redução ou não", esquecendo a razão por trás disso.
Além disso, as avaliações das ações tecnológicas já não são propriamente baratas.
Se o mercado tem expectativas muito elevadas para o futuro, um pequeno sinal positivo dificilmente fará com que continue a subir de forma desenfreada.
Por isso, neste momento, não vejo a redução das taxas como uma grande notícia positiva.
Estou mais preocupado se as empresas estão a lucrar ou não.
Se os lucros continuarem a subir e a AI realmente trouxer resultados, mesmo que o mercado oscile um pouco, não fico muito preocupado.
Mas se no final só restar uma "história de redução das taxas", então sinto-me menos seguro.
O que o mercado mais teme nunca são más notícias.
É quando todos idealizam uma boa notícia de forma demasiado otimista.$GRVT GRVT é o token nativo da bolsa de derivativos híbridos Grvt, com uma equipa ex-Goldman/Meta, projeto central do ecossistema ZKsync. O TVL subiu de 11,3 milhões para mais de 100 milhões de dólares, o volume mensal de transações chegou a 51,6 mil milhões de dólares, tendo já angariado cerca de 33,3 milhões de dólares em financiamento; os fundamentos são sólidos dentro dos projetos semelhantes. Mas a oferta total é de 1 mil milhões, com apenas 114 milhões em circulação atualmente, uma taxa de circulação de apenas 11,4%, o FDV é mais de 8 vezes o valor de mercado, e as fichas detidas pelos manipuladores do mercado são 8 vezes as disponíveis no mercado. A 29 de agosto haverá um desbloqueio de 20% dos tokens, após o qual a oferta em circulação aumentará 20%; num mercado com liquidez tão escassa, qualquer desbloqueio representa pressão de venda. Registe um dado macroeconómico frequentemente ignorado pela comunidade cripto: o PIB de Israel no segundo trimestre cresceu 15,4% em termos anuais, muito acima da expectativa do mercado de 8,3%, depois de uma contração de 2,2% no primeiro trimestre. Este é um típico "comércio de recuperação pós-guerra" — contração durante o conflito, recuperação após o cessar-fogo, com exportações e consumo a liderar. Por que é que isto merece atenção? Porque é um microcosmo da forma como os ativos de risco precificam eventos geopolíticos: o mercado já não vê o conflito no Médio Oriente como uma razão contínua para aversão ao risco, mas sim como um "choque único + rápida regressão à média". Isto também explica porque é que recentemente o $BTC praticamente não reage às notícias do Médio Oriente. Olhe para os dados, não para o sentimento; o impacto marginal geopolítico está a diminuir rapidamente. Ainda acredita naquela velha narrativa de que "guerra é boa para ativos de refúgio"? "Se o Nasdaq mergulhar de repente esta noite, o meu primeiro olhar não será para o índice, mas para a Nvidia"
Porquê?
Porque agora a IA já se tornou uma âncora emocional muito importante no mercado de ações dos EUA.
É normal o índice cair um pouco.
Mas se a Nvidia de repente mostrar uma fraqueza evidente, e não for só ela a cair, mas todo o setor de semicondutores a mover-se em conjunto, então é preciso prestar atenção.
Porque isso geralmente significa que o capital começa a reduzir a sua preferência pelo risco na principal linha da IA.
E o contrário também é verdade.
Se o índice enfraquecer por um momento, mas a Nvidia for rapidamente puxada para cima pelo capital, e outras ações de semicondutores também se recuperarem, então eu não ficaria tão pessimista.
Por isso, ao olhar para o mercado de ações dos EUA, às vezes não se pode apenas olhar para a subida ou descida de alguns pontos do Nasdaq.
O índice é o resultado.
O líder é o sentimento.
Claro que eu também não acho que a Nvidia possa representar todo o mercado.
As ações financeiras, de energia e de consumo têm as suas próprias lógicas.
Mas nesta fase, as ações tecnológicas têm realmente uma grande influência no sentimento do mercado.
Portanto, se esta noite houver realmente uma grande volatilidade, a primeira coisa que quero ver não são os títulos das notícias.
Mas sim se o capital realmente abandonou a IA.
Se não, pode ser apenas uma oscilação normal.
Se realmente começar a retirar-se, então não será uma simples flutuação intradiária."A maior oportunidade atual da Apple pode precisamente vir da ansiedade em torno da IA"
Nos últimos anos, a Apple tem dado uma sensação um pouco estranha.
Os telemóveis continuam a vender.
O ecossistema continua muito forte.
O fluxo de caixa também é muito bom.
Mas o mercado sente sempre que lhe falta uma nova narrativa.
Essa narrativa agora chama-se IA.
Muita gente acha, por isso, que a Apple está atrasada.
Eu, pelo contrário, acho que não necessariamente.
O verdadeiro ponto forte da Apple nunca foi ser a primeira a inventar algo.
Mas sim ser muito boa a transformar tecnologias já maduras em produtos que as pessoas comuns querem usar todos os dias.
Se no futuro a IA realmente entrar nos telemóveis, computadores, auscultadores, relógios, e até nos carros e dispositivos domésticos, a Apple terá uma vantagem natural:
Ela já tem uma enorme base de utilizadores.
Isto é muito importante.
O mais difícil para as empresas de IA não é criar um modelo, mas encontrar uma entrada para mil milhões de utilizadores.
A Apple já tem essa entrada.
Por isso, o meu julgamento sobre a Apple é simples.
Se conseguir transformar a IA numa coisa que as pessoas comuns usam todos os dias, o mercado poderá dar-lhe uma nova oportunidade de valorização.
Mas se acabar por ficar apenas no "nós também temos IA", então não faz sentido.
O que a Apple realmente precisa não é do conceito de IA.
Precisa de um produto que volte a entusiasmar o mercado.
Se esse produto aparecer, a história poderá ser completamente diferente. "Qual é realmente o maior risco da Nvidia? Acho que muitas pessoas pensam errado"
Atualmente, ao falar da Nvidia, a opinião mais comum é:
"O maior risco é a avaliação demasiado alta."
Isso não está errado, mas acho que não é suficiente.
O que a Nvidia realmente precisa enfrentar é se toda a indústria de IA acabará entrando numa fase em que "a velocidade de gastar dinheiro ultrapassa a velocidade de ganhar dinheiro".
Agora, todos estão dispostos a investir muito dinheiro na construção de IA.
Comprar chips, construir centros de dados, expandir capacidade computacional.
Porquê?
Porque todos acreditam que a IA vai gerar muito dinheiro no futuro.
Mas surge o problema.
Se daqui a alguns anos, as pessoas descobrirem que a IA é realmente útil, mas os clientes dispostos a pagar grandes quantias a longo prazo não forem tantos quanto se imaginava, o que acontecerá?
A procura por chips a montante conseguirá manter o ritmo explosivo atual?
Isto é o que realmente me preocupa.
Por isso, não estou pessimista em relação à Nvidia.
Pelo contrário, acredito que é uma empresa muito importante na indústria de IA.
Mas quanto mais excelente for a empresa, mais é necessário estudar qual é a sua expectativa central.
O maior medo no investimento não é comprar uma empresa má.
Mas sim comprar uma boa empresa e depois descobrir que o preço pago já inclui os melhores resultados dos próximos anos.
A empresa não está errada.
O preço pode estar errado.
Estas duas coisas devem ser vistas separadamente. O calendário macro da próxima semana está completamente preenchido: ata da reunião do Federal Reserve (quinta-feira), relatório económico da China, semana de resultados das gigantes tecnológicas, e no final do mês o Jackson Hole. O interessante é que a volatilidade implícita do $BTC (DVOL) tem estado baixa nos últimos dias, com o mercado a mover-se numa linha horizontal — o mercado está a precificar "uma semana calma". Mas historicamente, quanto mais a volatilidade é comprimida até ao mínimo, mais devemos ter cuidado com a reflexividade da semana dos eventos: uma vez que a ata ou os dados apontem uma direção, a mola comprimida durante mais tempo salta com mais força. Eu tenho várias posições curtas, o custo das posições durante o período de consolidação é coberto pela taxa positiva, e estou realmente à espera que as variáveis da próxima semana se concretizem. Os dados não vão fingir contigo, primeiro observa bem a posição da volatilidade. Qual evento achas que tem mais probabilidade de quebrar esta estagnação na próxima semana?""O que acontece quando o Bitcoin está no seu momento mais louco? Eu acho que não é tão simples quanto todo mundo estar otimista"
Muitas pessoas imaginam um grande mercado em alta do Bitcoin com uma imagem na cabeça:
Todos comprando freneticamente.
A mídia reportando todos os dias.
Todos os amigos discutindo o preço da moeda.
Mas eu acho que o momento realmente perigoso é ainda mais complexo do que isso.
No estágio final de um grande movimento de mercado, surge uma sensação muito estranha:
Você sente que "não comprar é ser tolo".
Outros ganham dinheiro facilmente com pequenas compras.
As pessoas ao seu redor começam a exibir seus lucros.
Até quem antes não entendia nada de finanças começa a estudar gráficos de velas.
Nesse momento, o sentimento do mercado é muito assustador.
Porque o efeito de ganhar dinheiro é real.
Você vê que os outros estão ganhando dinheiro, e isso é verdade.
Então você cria uma ilusão:
"Desta vez é diferente."
Muitos bolhas na história se formaram exatamente assim.
Portanto, se eu vir no futuro o Bitcoin sendo discutido por todos e uma corrida desenfreada de compra, não vou imediatamente pensar que o mercado está ruim.
Mas certamente vou começar a ficar alerta.
O momento realmente valioso para comprar geralmente não é tão agitado.
O momento em que realmente precisa vender é quando todos estão dizendo "ainda pode subir".
O mercado é assim, contra a natureza humana.
Então, minha maior lição sobre o Bitcoin é uma só:
Não coloque todas as suas fichas quando todo mundo acha que encontrou a fórmula para enriquecer.""O que mais me tranquiliza na Microsoft agora: não parece estar a apostar na IA, mas sim a integrar a IA nos negócios"
Muitas empresas falam de IA, eu na verdade depois de ouvir, deixo estar.
Porque não sabes no final se isso vai dar lucro.
A Microsoft é diferente.
A sua maior vantagem não é o quão incrível é o modelo de IA.
Mas sim que já tem uma grande base de clientes empresariais.
Office, Windows, serviços na nuvem, essas coisas são fluxo de caixa por si só.
Agora só está a inserir a IA pouco a pouco.
Para mim, isto é muito mais fiável do que simplesmente contar uma "história de IA".
Porque as empresas já estão a pagar.
Antes, as empresas compravam Microsoft para escritório e nuvem.
No futuro, podem comprar também serviços de IA.
Esta lógica é na verdade muito simples.
Se uma empresa já gastava cem contigo por ano, e no futuro por causa da IA passa a gastar cento e vinte ou cento e cinquenta, aí o teu crescimento aparece.
Por isso sempre achei que, depois da verdadeira comercialização em larga escala da IA, as empresas mais confortáveis não são necessariamente as que contam melhor histórias, mas sim as que já têm negócios e que aproveitam para transformar a IA numa segunda oportunidade de faturação.
A Microsoft é exatamente esse tipo de empresa.
Claro que o preço das ações é sempre outra questão.
Uma boa empresa não significa que qualquer preço valha a pena comprar.
Esta é também uma das frases mais facilmente ignoradas no investimento:
Empresa excelente e ação barata nunca são a mesma coisa.$PUMP Curto prazo: Alta probabilidade de oscilar entre 0.00255-0.00290, com 0.00269 como ponto de viragem de curto prazo.
Médio prazo: A receita anualizada da plataforma de 349 milhões de dólares é dinheiro real, com cerca de 29 milhões de dólares de receita mensal, metade usada para recompra. Mas os 487,5 mil milhões de tokens bloqueados são uma espada pendente. O PUMP caiu de 0.004 no ICO para 0.0027, uma queda de 32%. Esta subida é um repique ou uma reversão? Depende se as recompras conseguem continuar a combater a pressão de venda dos desbloqueios. Se a força das recompras continuar e a receita da plataforma se mantiver elevada, o PUMP pode gradualmente digerir a pressão dos desbloqueios; se o ritmo dos desbloqueios acelerar ou a receita da plataforma diminuir, o suporte em 0.0025 pode ser testado novamente.
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Hoje o PUMP está a 0.0027, com quase 1 milhão de dólares em recompras diárias a sustentar o preço, mas a sombra dos 82,5 mil milhões de tokens desbloqueados ainda persiste. Os manipuladores aproveitam as recompras para subir até 0.0029 e vender, esperando que os investidores de retalho comprem antes de descerem o preço. Contenha-se, espere pela confirmação do suporte em 0.00258 ou pela confirmação da quebra em 0.0029 antes de agir. Lembre-se, no mundo das criptomoedas, sobreviver é dez mil vezes mais importante do que ganhar muito. Reunião encerrada! "O lugar mais perigoso para a Apple agora não é a venda de iPhones"
Muitas pessoas que analisam a Apple gostam de discutir as vendas do iPhone.
Eu acho que isso já não é o problema mais importante para a Apple.
O verdadeiro desafio que a Apple enfrenta é onde estará a próxima geração de ponto de entrada.
Nos últimos dez anos, o telemóvel foi o ponto de entrada.
Se queres aceder à internet, conversar, fazer compras, ver vídeos, primeiro pegas no telemóvel.
Mas com o surgimento da IA, essa lógica pode estar a mudar lentamente.
No futuro, a nossa interação com as máquinas pode depender cada vez menos das apps tradicionais.
Basta dizer algo à IA e ela trata do assunto.
E aqui surge a questão:
A Apple ainda conseguirá controlar esse ponto de entrada?
É isso que realmente me interessa.
A maior vantagem da Apple nunca foi vender dezenas de milhões de unidades de uma geração de iPhone.
Mas sim ter um ecossistema completo e muitos utilizadores fiéis.
Se a IA puder ser bem integrada neste ecossistema, a Apple poderá aproveitar outra vez essa vantagem.
Mas se o ponto de entrada central da era da IA for tomado por outros, a situação será completamente diferente.
Por isso, quando olho para a Apple, não gosto muito de prever as vendas do próximo trimestre.
Prefiro ver se ela consegue manter os utilizadores firmemente dentro do seu ecossistema na era da IA.
Se conseguir, a Apple continuará a ser a Apple.
Se não conseguir, a lógica de avaliação do mercado para ela poderá ter de ser reescrita.Alguém me perguntou, se agora só pudesse escolher uma direção no mercado acionista dos EUA, o que eu escolheria?
Na verdade, eu não me apressaria a dar um código de ação.
Porque as ações podem mudar, mas a lógica da indústria não muda facilmente.
O que realmente me interessa agora é toda a cadeia industrial da AI.
Antes, todos só prestavam atenção na Nvidia.
Depois começaram a estudar a Microsoft, a Amazon.
Mais tarde, começaram a pesquisar centros de dados, energia elétrica, servidores, refrigeração, equipamentos de rede.
Eu acho que este é um processo de desenvolvimento mais normal.
Porque AI não é coisa de uma só empresa.
Por trás dela está um conjunto completo de infraestruturas.
Se queres que o modelo fique cada vez mais forte, precisas de cada vez mais poder computacional.
Com mais poder computacional, precisas de mais servidores.
Com mais servidores, precisas de mais energia elétrica.
Com a demanda de energia aumentando, isso impulsiona a energia e a infraestrutura.
Portanto, um grande movimento de mercado geralmente não se mantém apenas numa ação.
Ele se espalha lentamente.
Claro, isso também significa risco.
Quando um setor está em alta, o que acontece com mais frequência é que todos começam a contar essa história.
Uma empresa que valia dez dólares, falando de AI, sobe para cinquenta dólares, então pode não haver mais muitas oportunidades baratas.
Por isso, agora quando olho para AI, não pergunto "se ainda pode subir".
Mas sim:
Esta empresa realmente lucra?
O seu negócio depende da AI?
Se o mercado de AI esfriar, ela ainda pode sobreviver bem?
Só respondendo a estas três perguntas é que se pode falar de longo prazo. Notas rápidas de fim de semana, sem falar de direção
$ETH hoje teve uma amplitude de apenas 9,2 dólares. Eu revi quase 45 candles diários na OKEx, e o único candle diário com amplitude inferior a 10 dólares foi o de hoje. Na média do último mês, o preço ainda se movia cerca de 50 dólares por dia, hoje foi apenas 20% disso.
$BTC no mercado spot está ainda mais calmo. Hoje até às 22h foram negociados cerca de 588 BTC, na sexta-feira foram 6402, ou seja, apenas 9% daquele dia. Nos últimos quinze dias úteis, a média diária foi próxima de 5000 BTC. Fins de semana normalmente caem, mas cair assim é raro.
As taxas de financiamento estão praticamente alinhadas com a base, BTC cerca de 0,009%, ETH exatamente 0,01%, com liquidação a cada oito horas. Ninguém dos dois lados, long ou short, quer pagar para disputar posição. O sentimento de alavancagem também está neutro.
ETH/BTC ainda oscila perto de 0,0298, a taxa de câmbio não mostra um movimento independente.
Só para registro diário, esses números de fim de semana são mais interessantes que os candles. O preço pode ficar lateral, os extremos geralmente aparecem quando volume e amplitude caem juntos. Quando o volume voltar, registrarei depois."O maior problema atual do mercado acionista dos EUA não é o preço alto, mas sim que todos estão a pensar demasiado bem no futuro"
Ultimamente, tenho cada vez mais a sensação de que, ao olhar para o mercado acionista dos EUA, não se pode focar apenas em "se a avaliação está alta ou não".
Porque o facto de ser caro, por si só, não tem significado.
Se uma empresa vale a pena comprar ou não, o essencial é ver se ela pode continuar a lucrar no futuro.
A Nvidia está cara?
A Microsoft está cara?
A Apple está cara?
Apenas pegar numa relação preço/lucro isoladamente, acho que não convence ninguém.
O que realmente me deixa um pouco alerta é que as expectativas do mercado para o futuro estão cada vez mais alinhadas.
Todos assumem que a AI continuará a explodir.
Assumem que os lucros das empresas tecnológicas continuarão a crescer.
Assumem que haverá cortes nas taxas de juro.
Assumem que a liquidez vai melhorar.
Vai perceber que muitas coisas já não são "possíveis de acontecer", mas sim "o mercado acredita que deveriam acontecer naturalmente".
Isto torna-se interessante.
O que o mercado mais teme não são más notícias.
Mas sim que as boas notícias deixem de melhorar.
Por exemplo, os resultados da Nvidia continuam bons, mas não tão exagerados como todos imaginavam.
O preço das ações pode mesmo assim cair.
Porque o mercado não negocia "se é bom ou não", mas sim "se é melhor do que o esperado".
Por isso, ao olhar para o mercado acionista dos EUA agora, o maior risco não é um colapso repentino.
Mas sim o dia em que todos percebem:
Que já antecipámos as boas notícias dos próximos dois ou três anos.
Quando isso acontecer, mesmo que a empresa não piore, as ações podem cair primeiro.
Este é o maior problema de um mercado com expectativas elevadas.O maior significado da tokenização das ações americanas é que ela conecta o mercado secundário tradicional com as finanças cripto, permitindo que ativos de direitos reais tenham capacidade de circulação na cadeia. As ações tradicionais só podem ser compradas e vendidas de forma unidirecional, com posições silenciosas; as ações tokenizadas podem ser penhoradas, reutilizadas e combinadas, aumentando significativamente a eficiência do uso do capital dos ativos. Para investidores comuns, o acesso é mais fácil, a negociação é mais flexível e a liquidação é mais eficiente; para o mercado, reduz a reconciliação manual, diminui o risco de incumprimento e melhora a eficiência operacional do mercado de capitais. Contudo, o mercado atual ainda está numa fase inicial de testes, a maioria das plataformas de tokenização de ações americanas apenas replica os ganhos e perdas, sem herdar completamente os direitos dos acionistas, existindo riscos subjacentes de conformidade e confirmação de direitos. Além disso, a liquidez fora do horário de negociação é escassa, o que pode causar flutuações irracionais. Em geral, a tokenização amplia significativamente as propriedades financeiras das ações tradicionais e, após a conformidade regulatória, tornar-se-á um novo modelo importante para a circulação global de ativos. $SNDK #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡 "Esta noite estou cauteloso com o mercado acionista dos EUA, o que mais temo nesta onda de AI não é a queda, mas sim a súbita falta de histórias"
Recentemente, há um fenómeno bastante interessante no mercado acionista dos EUA.
Você vai notar que todos ainda falam de AI, Nvidia, Microsoft, mas parece que já não há tantas coisas que realmente impulsionem o mercado para cima.
O que significa isso?
Antes, quando surgia uma boa notícia sobre AI, o capital ficava entusiasmado por vários dias.
E agora?
Quando surge uma boa notícia, sobe um dia, e no dia seguinte começam a questionar se a avaliação não está demasiado alta.
O que isto indica?
Acho que o mercado já passou de "acreditar na AI" para "exigir resultados concretos da AI".
Isto é, na verdade, algo positivo.
Porque um verdadeiro mercado em alta não pode depender para sempre de contar histórias.
Se a Nvidia continuar a apresentar resultados excelentes, claro que não há problema. O problema é que, se no futuro o crescimento for mais lento, mesmo que a empresa continue muito boa, o preço das ações pode não ser tão generoso como antes.
Por isso, agora que olho para o mercado acionista dos EUA, não estou particularmente agressivo.
O índice pode não cair imediatamente, mas acho que vai haver cada vez mais divergência.
Grandes empresas que realmente têm resultados, fluxo de caixa e uma vantagem competitiva ainda vão atrair capital.
As que apenas aproveitam a onda da AI podem ter cada vez mais dificuldades.
O mesmo princípio aplica-se ao Bitcoin.
Quando o mercado se entusiasma, gosta de ligar o Bitcoin às ações tecnológicas.
Mas acho que o Bitcoin acabará por seguir o seu próprio caminho.
Se nas próximas semanas o mercado acionista dos EUA continuar forte, mas o Bitcoin ficar cada vez mais fraco, então é preciso ter cuidado.
O mercado nunca lhe diz antecipadamente onde está o topo. A manutenção do BTC perto dos $63,000 enquanto ETH e SOL mal se movem não é um sinal de convicção. Parece mais um mercado a comprimir o risco numa faixa estreita, à medida que o consumo fraco, um Fed dividido e a lacuna nos lucros do S&P 500 complicam o panorama macro.
A minha inclinação é cautelosa: a cripto pode manter-se estável se a procura por ETF compensar a alavancagem, mas esse equilíbrio é frágil. Com o risco de Hormuz ainda a parecer subvalorizado e a infraestrutura de AI $BTC #WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap 《Dinâmica do Rio Yangtzé》
Muitas pessoas dizem que recentemente Li Ka-shing tem feito grandes movimentos, semelhante à venda em massa de imóveis no passado, vendendo freneticamente ativos no estrangeiro, prevendo uma crise financeira.
A verdade não é uma crise económica, mas sim uma crise na ordem global.
A crise financeira é apenas a subida e descida dos preços dos ativos, o ciclo pode voltar a aquecer.
A crise da ordem é quando as regras do jogo mudam.
O passado da globalização sem fronteiras para o capital chegou ao fim, a competição geopolítica intensificou-se, os ativos pesados no estrangeiro enfrentam a qualquer momento ajustes políticos e reconstrução de contratos.
Mesmo infraestruturas que geram rendimentos passivos como redes elétricas e portos no Reino Unido, o maior risco futuro não é a queda dos lucros, mas a instabilidade no controlo dos ativos.
Li Ka-shing está a vender em alta os ativos de fluxo de caixa perpétuo, a lógica central:
De perseguir altos rendimentos a longo prazo, para priorizar o controlo da segurança dos ativos.
A lição mais importante para as pessoas comuns:
Na alocação de ativos futura, a liquidez deve ter prioridade sobre o rendimento.
Reduzir ativos pesados bloqueados a longo prazo, manter uma almofada de segurança em dinheiro suficiente;
Investir transfronteiriço com cautela, reduzir alavancagem;
Em qualquer investimento, pergunte primeiro a si mesmo: se o ambiente mudar drasticamente, consigo realizar o ativo e proteger o meu património? Razões para a queda do $PUMP: em 13 de julho, foram desbloqueados 82,5 mil milhões de tokens, a equipa e os investidores detêm um total de 330 mil milhões de PUMP, desta vez foi desbloqueado apenas um quarto, permanecendo 247,5 mil milhões bloqueados. A proporção de recompra foi reduzida de 100% para 50%, o montante de recompra em junho caiu para 9,2 milhões de dólares, uma redução superior a 80% em relação ao período anterior. O setor dos Meme coins está sob pressão geral, a maioria dos Meme coins que anteriormente tinham uma capitalização de mercado superior a mil milhões ainda está em fase de declínio ou de consolidação no fundo.
Razões para não cair mais: a plataforma tem uma compra diária de quase 1 milhão de dólares em dinheiro real, o SUPERTREND de 0,002587 é a última linha de defesa do touro a médio prazo, desde que não seja quebrado, a estrutura a médio prazo permanece. A banda inferior de Bollinger de 0,002692 já foi testada várias vezes, sendo sempre puxada para cima. Se ETH e SOL avançarem para reduzir a inflação, a escassez aumentará significativamente; mas a proposta do ETH é muito controversa, enquanto a do SOL tem maior probabilidade de ser implementada, embora os rendimentos do staking sejam comprimidos.
Por que reduzir a inflação
- Pressão de diluição: a emissão contínua dilui o poder de compra dos detentores não staked, afetando a vontade de manter a longo prazo
- Equilíbrio entre segurança e custo: garantir a segurança da rede evitando custos inflacionários desnecessariamente altos
- Narrativa institucional: aproximar-se de uma inflação mais baixa e previsível para atrair alocação de fundos tradicionais
Propostas e avanços chave das duas cadeias
- ETH｜EIP-8361 (emissão progressiva com queima): à medida que a taxa de staking aumenta, aumenta gradualmente a proporção de queima das recompensas dos validadores; quando a taxa de staking atinge 50%, queima 100% da emissão, desativando o incentivo à emissão
- Avanço: ainda em rascunho, sem cronograma ou votação, grande controvérsia na comunidade, baixa probabilidade de implementação a curto prazo
- SOL｜SIMD-0550: aumenta a "taxa anual de desinflação" de 15% para 30%, aproximando-se mais rapidamente da meta de inflação de longo prazo de 1,5%; prevê-se uma redução de cerca de 18,9 milhões de SOL emitidos em seis anos
- Avanço: simplifica e substitui a proposta radical anterior que não foi aprovada, maior apoio da comunidade e maior probabilidade de implementação
Impactos possíveis: equilíbrio entre escassez e rendimento
- Aumento da escassez: a Grayscale prevê que, se a proposta for aprovada, a inflação anual do BTC e ETH poderá cair para cerca de 0,4% nos próximos cinco anos, e a do SOL para cerca de 1,1%, abaixo dos 1,8% do ouro e dos 3,3% do CPI dos EUA
- Para os stakers: as recompensas dependem da emissão; a redução da inflação comprimirá diretamente os rendimentos do staking; com a EIP-8361, no atual nível de staking, o rendimento anual do consenso pode cair de cerca de 2,6% para cerca de 1,2%
- Para os detentores não staked: a desaceleração do crescimento da oferta estabiliza o poder de compra a longo prazo, oferecendo suporte potencial mais forte ao preço
Dados atuais: ponto de partida para entender as mudanças
- Inflação atual do ETH: cerca de 0,5%–0,8%
- Taxa de staking do ETH: acima de 34,7% (cerca de 41,89 milhões), recorde histórico
- Rendimento do staking do ETH: cerca de 2,6% (excluindo MEV e taxas prioritárias)
- Inflação atual do SOL: cerca de 4,18%–5,3%
- Rendimento do staking do SOL: cerca de 6,5%–7%
Implementação e ritmo: incertezas persistem
- ETH: EIP-8361 é muito controversa, difícil de implementar a curto prazo
- SOL: SIMD-0550 tem maior apoio da comunidade, mais provável de avançar
Recomendações
- Monitorizar sinais de governação: priorizar o acompanhamento da votação e ativação do SIMD-0550 do SOL; observar a EIP-8361 do ETH
- Gerir expectativas de rendimento: se a redução da inflação for implementada, os rendimentos do staking serão comprimidos, ajustar antecipadamente as expectativas de rendimento
- Avaliar a estrutura de posse: detentores não staked beneficiam mais do aumento da escassez; stakers devem ponderar o impacto combinado da "redução do rendimento" e do "suporte potencial ao preço".🚨 [Previsão de tendência SNDK para a próxima semana] Depois dos picos consecutivos do SanDisk, consegue continuar a disparar? O SNDK está verdadeiramente insano desta vez. A 13 de agosto, disparou cerca de 14%, continuou a subir a 14 de agosto e finalmente atingiu cerca de $1640. O ganho desta semana é quase 35%! Mas aqui está a questão: Os preços podem continuar a subir na próxima semana? O meu julgamento: 🔥 A tendência mantém-se otimista, mas o risco de perseguição a curto prazo aumentou claramente. 💥 ━━━━━━━━━━ [Porque é que ainda sou otimista? O Dia do Investidor conta a história diretamente para 2030: 📈 Espera-se que as receitas do ano fiscal 2028-2030 mantenham-se um crescimento 📈 de dois dígitos médios a altos, a meta de margem bruta é cerca de 80%, 📈 a taxa de fluxo de caixa livre cerca de 50%, 📈 a procura de armazenamento por IA continua a crescer 📈 e os acordos plurianuais com clientes melhoram a certeza das encomendas. Isto não é apenas especulação sobre um relatório financeiro. O mercado está a reavaliar o SNDK: ações cíclicas tradicionais da NAND → ações de crescimento do armazenamento por IA. Esta é a lógica central por detrás desta ronda de surtos. ⚠️ ━━━━━━━━━━ [Mas o maior perigo na próxima semana está a chegar] A maior questão agora não é se SNDK tem uma história. Em vez disso: Quanto é que a história já foi exagerada pelo mercado? A 14 de agosto, já tinha subido para cerca de $1640, com lucros muito fortes a curto prazo. Por isso, penso que na próxima semana é o mais provável: 🔥 consolidação 🔥 a alto nível, outro pico ⚠️, uma recuação ⚠️ após uma subida, uma reestruturação rápida, em vez de um simples aumento direto. ━━━━━━━━━━Quando chegará o mercado em alta? Quando começará a grande recuperação? Este artigo explica os 3 dados mais cruciais.
Para realmente iniciar uma recuperação decente, três condições devem ser satisfeitas simultaneamente.
Primeiro, as baleias no Hyperliquid devem mudar de posições vendidas para compradas. Atualmente, ainda estão vendidas, e alguns grandes investidores estão com alavancagem de 40 vezes na venda, lucrando. Se isso não mudar, não espere que as posições vendidas sejam esmagadas.
Segundo, as baleias da Bitfinex já começaram a comprar. Esta condição já está satisfeita, indicando que dinheiro inteligente está acumulando no fundo.
Terceiro, o valor negativo do prêmio Kimchi e do prêmio Coinbase deve desaparecer. Atualmente, o prêmio Coinbase está negativo há 90 dias consecutivos, um recorde, mostrando que a demanda de compra nos EUA está claramente fraca. Na Coreia, o prêmio também é frequentemente negativo. Se esses dois não se tornarem positivos, significa que os principais fundos globais ainda não entraram de fato no mercado.
Atualmente, apenas uma dessas três condições está satisfeita.
Portanto, não se deixe enganar por recuperações ocasionais. Uma recuperação total de força só acontecerá quando as baleias do Hyperliquid mudarem para posições compradas e os dois prêmios se tornarem positivos. Só então será um sinal de que o capital está realmente entrando.
Antes disso, o mercado provavelmente continuará volátil e fraco, ou continuará desgastando os investidores. $BTC $ETH O mercado de hoje parece ter sido silenciado, o $BTC moveu-se apenas 0,02% durante todo o dia, o $ETH caiu apenas 0,11%, mas o ouro e o petróleo votaram com dinheiro real. Wall Street ainda fala de AI, mas os olhos estão fixos na taça das taxas de juro, enquanto o mercado cripto vota com os pés — grandes fundos só ousam fazer trocas entre $ETH e $BTC.
Resumo do artigo - 🔍 Os sinais dados pelos ativos estão divididos - 📊 O volume de transações indica que o capital não saiu, apenas ficou mais seletivo - ⏳ O macro transmite apenas a palavra “esperar” - 🎯 A resposta do cripto: manter-se na liquidez de $BTC e $ETH
Instantâneo de hoje $BTC 63.008, +0,02% $ETH 1.880, -0,11% $QQQ -0,14%, $SPY -0,20%, Dow Jones 53.732,41, -0,20% $DXY -0,31%, $GLD +0,63% $IBIT -0,70% VIX 14,26, -2,60% Petróleo dos EUA (USO) 126,6, +1,26%
1. Os sinais dados pelos ativos estão divididos 🔍 Ações, cripto, ouro, câmbio, petróleo, nenhuma das cinco linhas hoje quis seguir as outras, e isso é o que mais deve preocupar — não é pânico, mas cada mercado age por si. $BTC +0,02%, $ETH -0,11%, quase colados ao chão; $QQQ -0,14%, $SPY -0,20%,Sabiam?
Perspetiva macroeconómica semanal: as atas do Fed e o PMI estão a chegar, conseguirá o mercado acionista sul-coreano continuar o seu mercado em alta técnico?
O mercado está atento a três variáveis-chave
Este mercado em alta técnico do mercado sul-coreano baseia-se na contínua procura por IA, mas o ponto crítico está demasiado concentrado. As atas do Fed e o PMI são apenas variáveis de ritmo a curto prazo; o que realmente determina se o mercado sul-coreano pode continuar a subir é se o ciclo positivo dos semicondutores pode passar de "expectativa" para "fluxo de caixa sustentável".
Análise das três variáveis:
Primeiro, as atas do Fed (quinta-feira de madrugada). Na reunião do FOMC de julho, 9 contra 3 votaram para manter as taxas de juro, com três votos contra a favor de um aumento. As atas revelarão mais detalhes das divergências internas; o que o mercado mais quer saber é — além dos três votos públicos contra, quantos membros preferem secretamente um aumento. Atualmente, a probabilidade de aumento em setembro caiu abruptamente de 75% no final de julho para 33%. Se as atas forem dovish, os ativos de risco continuarão a recuperar; se mostrarem mais hawkish do que o esperado, as expectativas de aumento podem voltar a subir.
Segundo, o PMI da Europa e dos EUA (sexta-feira). Os valores preliminares do PMI de manufatura e serviços globais da S&P para agosto serão divulgados na sexta-feira. O PMI de manufatura ISM de julho já atingiu 55,6, com expansão contínua por sete meses. O problema é que o mercado agora quer "na medida certa" e não "demasiado forte" — demasiado forte reacenderia as expectativas de aumento das taxas, demasiado fraco desencadearia receios de recessão. O PMI dos serviços cobre cerca de 70% do PIB dos EUA, sendo a componente de preços especialmente crítica.
Terceiro, o mercado em alta técnico sul-coreano. O KOSPI recuperou mais de 22% desde a mínima de 30 de julho, completando a transição de mercado em baixa para alta em 10 dias úteis. O suporte fundamental é a contínua procura por HBM e memória para IA, combinada com a reposição de capital após a limpeza da alavancagem. O Morgan Stanley tem como alvo os 9000 pontos, enquanto o Goldman Sachs é mais agressivo, prevendo 12000 pontos. Mas o ponto crítico está demasiado concentrado — Samsung e SK Hynix representam quase metade do peso do KOSPI; qualquer pequena oscilação na narrativa da IA pode fazer este "mercado em alta monocore de semicondutores" oscilar violentamente. As autoridades sul-coreanas aumentaram recentemente o limite para ETFs alavancados de 10 milhões para 30 milhões de won, a limpeza da alavancagem realmente limpou as fichas, mas também significa que a subida futura precisa de ser impulsionada por fundamentos reais e não por alavancagem.
Esta recuperação do mercado sul-coreano é essencialmente um duplo efeito de "IA não morreu + limpeza da alavancagem". Se as atas forem dovish e o PMI moderado, poderá haver mais um impulso a curto prazo. Mas não se esqueçam que há uma variável geopolítica pendente — o acordo de Ormuz entre o Irão e Omã está quase fechado, os EUA não participam nas negociações, e o tráfego real permanece muito baixo. Se o acordo for concretizado, o preço do petróleo poderá cair novamente; se falhar, o preço do petróleo poderá subir de repente. A direção do mercado sul-coreano é provavelmente para cima, mas certamente haverá oscilações pelo caminho. #交易之声：你的经验值得被听到 "O futuro do Bitcoin será um padrão global de ativos? Uma revolução financeira está em curso"
Nas últimas décadas, os investidores globais, ao alocar ativos, focaram principalmente em ações, obrigações, ouro e imobiliário.
Mas hoje, uma nova classe de ativos está a entrar no radar de mais pessoas:
Ativos digitais.
O Bitcoin, como o mais representativo, está a mudar a compreensão das pessoas sobre a preservação da riqueza.
Por que cada vez mais pessoas prestam atenção a ele?
Porque o Bitcoin possui várias características especiais.
Tem uma quantidade limitada.
Circula globalmente.
Opera numa rede descentralizada.
Estas características levam muitos investidores a acreditar que ele está alinhado com a direção do desenvolvimento da era digital.
No futuro, se a economia global continuar a digitalizar-se e as formas de transações financeiras mudarem constantemente, a importância dos ativos digitais poderá aumentar ainda mais.
Claro, o desenvolvimento do Bitcoin não será um caminho sem obstáculos.
Mudanças regulatórias.
Volatilidade do mercado.
Sentimento dos investidores.
Tudo isso afetará o seu desenvolvimento.
Mas as grandes inovações da história sempre passaram por dúvidas.
Quando a internet surgiu, também houve quem pensasse que não tinha valor.
Quando os smartphones começaram a desenvolver-se, também houve quem os visse apenas como ferramentas de entretenimento.
No final, as tecnologias que realmente mudaram o mundo foram validadas pelo tempo.
No futuro, o maior valor do Bitcoin talvez não seja um número de preço.
Mas sim se ele poderá tornar-se uma parte importante do sistema financeiro do futuro. $BTC 63.000, 24 horas sem um único minuto. À primeira vista, as coisas parecem calmas, mas por baixo da superfície, duas coisas mudam silenciosamente. Acho que vale mais a pena ver do que o preço em si. Primeiro, comprar interesse é inverter. Anteriormente, havia relatos frequentes de "fundos ETF a sair", mas nos últimos dois dias, as ações institucionais foram revertidas: a Morgan Stanley aumentou as suas participações em cerca de 110 BTC, ultrapassando os 6.600 pela primeira vez; El Salvador, este "jogador de nível nacional", acrescentou oito nos últimos sete dias, acumulando mais de 400 milhões de dólares em BTC. Hoje não obtive dados específicos de fluxo de capital do lado dos ETFs, mas a julgar pelos movimentos dos dois principais compradores das instituições e do estado, é óbvio que estão a comprar a preços baixos. Em segundo lugar, as posições de alavancagem estão a recuperar. Há uma estatística impressionante: se $BTC ultrapassar os 65.000, a força acumulada de liquidação das posições curtas nas bolsas convencionais atingirá 240 milhões — o que significa que há um conjunto de posições alavancadas curtas acumuladas acima de 65.000, e quem avançar primeiro irá destruir as suas posições. A recuperação das posições alavancadas indica que tanto os touristas como os ursos fizeram apostas em torno das 65.000, sem que nenhum deles esteja disposto a recuar. Do lado dos preços, a perspetiva de curto prazo é, na verdade, fraca: 63.000 está abaixo da média móvel de 5 dias (63.200), com as médias móveis de 10 e 20 dias (cerca de 63.900) a manterem-se em baixo, e o indicador de calor de curto prazo a descer para pouco mais de 30, perto de estar sobrevendido. Mas vender em excesso num ambiente de compra de baixo nível muitas vezes não é mau—só quando os preços não conseguem descer é que as pessoas ousam comprar. Portanto, a minha visão é simples: em níveis baixos, alguns compram (instituições, países), acima disso há pólvora (65.000 liquidação curta). Esta estrutura tem mais medo de "moer" — moer até ao limiteA ligação mais verdadeira entre $BTC e AI não é a moeda AI, mas sim a eletricidade
Quando o conceito de AI se torna popular, a comunidade cripto gosta sempre de procurar tokens AI. Mas a ligação mais verdadeira entre $BTC e AI não é a narrativa do token, mas sim a eletricidade. O treino de modelos AI necessita de centros de dados, e a mineração de Bitcoin também necessita de eletricidade. Embora pareçam ser uma tecnologia de ponta e um ativo criptográfico, ambos competem pelo mesmo recurso fundamental: energia barata, estável e escalável.
É por isso que a transição das empresas de mineração para centros de dados AI atrai a atenção do mercado. No passado, a avaliação das empresas de mineração estava principalmente ligada ao preço das moedas, agora o mercado começa a olhar para os seus contratos de eletricidade, recursos de espaço e capacidade de remodelação das salas de máquinas. As empresas AI precisam de poder computacional, as empresas de mineração têm eletricidade e espaço, e o capital naturalmente liga os dois.
Para o $BTC, esta tendência é muito interessante. Antes, a mineração era criticada pelo consumo de energia, agora com a AI, todos percebem que "ter acesso à eletricidade" é em si uma vantagem competitiva central. A energia não é um conceito abstrato, tem localização geográfica, capacidade de ligação à rede, ciclos de preço e restrições políticas. Quem conseguir gerir a eletricidade de forma eficiente terá voz na economia digital.
Mas o $BTC não precisa de se apresentar como um ativo AI. A AI vende produtividade, o $BTC vende escassez. As empresas de mineração podem transformar-se, o poder computacional pode mudar de cliente, o capital pode seguir tendências, mas a rede $BTC continua a fazer apenas uma coisa: usar energia e consenso para manter um ativo monetário de oferta fixa.
Quanto mais a AI cresce, mais cara fica a eletricidade; quanto mais importante é a eletricidade, mais o mercado vai entender que a mineração de Bitcoin não é simplesmente "queimar eletricidade". É mais como um mecanismo que transforma energia em valor globalmente líquido.
Esta lógica não é apelativa, mas é sólida. $OKB Primeiro, o mercado está lateralizado, e o OKB valorizou-se contra a tendência, levando à realização de lucros. O OKB subiu de 71,43 em 27 de julho para 105,82 em 14 de agosto, um aumento de 48% em três semanas. O mercado está lateralizado em 63000, mas o OKB valorizou-se contra a tendência, acumulando muitos lucros realizados. Quando o mercado está instável, é normal que os lucros realizados se concentrem.
Segundo, as consequências do roubo de ativos na cadeia OKX ainda persistem. No final de julho, o roubo de ativos na cadeia OKX gerou preocupações sobre a segurança da OKX. Embora a OKX oficial já tenha tomado medidas, o sentimento de pânico ainda se espalha, e parte dos fundos está a ser retirada.
Terceiro, os preços estão divididos entre as exchanges, e os manipuladores lucram em ambos os lados! No Gate, o OKB perpétuo está a 53,70 dólares, enquanto no OKX spot está a 104,29 dólares, quase o dobro. Os manipuladores acumulam no preço baixo e vendem no preço alto — todos os que compram alto esperando que a diferença de preço diminua acabam por perder. Hoje, o OKB recuou para 103,75, e os manipuladores estão a usar essa diferença de preço para operações de arbitragem.Compra de ETF, mas BTC continua preso
$BTC e $ETH ETF tiveram fortes entradas—$865M e $244M em cinco dias—ainda assim o BTC mantém-se perto dos $63K e o $ETH abaixo dos $2K
A razão pode ser que a compra de Spot ETF seja compensada pela cobertura de futuros CME, criando arbitragem neutra em vez de verdadeira procura direcional
Tecnicamente, isto parece mais um triângulo de aperto do que um clássico ombro-cabeça-ombro
Uma falsa quebra abaixo dos $61K poderia varrer os longos e desencadear uma forte recuperação na zona dos $58K–$60K.
#WeakConsumptionFedSplit #SP500EarningsGap A Anthropic está a preparar uma possível IPO que poderá ser uma das maiores da história. Para precificar esta empresa, Wall Street não só calculou os lucros atuais, como também as receitas previstas para daqui a dois anos. Segundo a Reuters, a Anthropic prevê receitas entre 190 e 200 mil milhões de dólares em 2028.
Em comparação, a velocidade anualizada das receitas divulgada pela empresa em maio deste ano é de cerca de 47 mil milhões de dólares, e no final de 2025 será apenas cerca de 9 mil milhões de dólares.
A empresa prevê receitas de pelo menos 10,9 mil milhões de dólares no segundo trimestre de 2026, com a possibilidade de alcançar pela primeira vez um lucro operacional trimestral de cerca de 559 milhões de dólares. Face a este crescimento rápido, bancos e investidores estão a avaliar a empresa com base em múltiplos das receitas futuras, tomando como referência a Palantir, Cloudflare e SpaceX.
O problema é que estas empresas já desfrutam de avaliações muito elevadas, pelo que o mercado está a usar uma régua cara para medir uma empresa de IA que ainda está a comprar muitos GPUs, a treinar modelos e a expandir a equipa. Em suma, a Anthropic nesta IPO não está a vender os lucros atuais, mas uma premissa: o crescimento das receitas futuras tem de superar a longo prazo os custos de computação e operação, e com a expansão da escala, a margem de lucro naturalmente aumentará. Contudo, a velocidade de crescimento da Anthropic é realmente impressionante, mas basear a avaliação na previsão para 2028 é, em si, um sinal de risco no mercado de capitais.
Alcançar receitas de 200 mil milhões de dólares é uma coisa, mas para atingir esse número, quanto poder computacional será necessário investir, eO Bitcoin continua a oscilar entre $62.000 e $64.000, com dados on-chain a revelar o padrão de rotatividade de chips por detrás desta plataforma de preços. A monitorização on-chain mostra que grandes endereços com 10 a 10.000 BTC (conhecidos como os grupos "baleia" e "tubarão") acumularam aumentos líquidos de cerca de 16.000 a 20.000 BTC durante o período de volatilidade do final de julho ao início de agosto, equivalente a aproximadamente 1 a 1,2 mil milhões de dólares aos preços atuais. Durante o mesmo período, as reservas cambiais registaram uma saída líquida de cerca de 8.000 a 11.000 BTC, que é o chip real transferido do mercado de negociação para carteiras frias. No entanto, participações on-chain não significam comprar inteiramente através do mercado à vista. Alguns dados provêm de transações over-the-counter e transferências internas de carteiras entre grandes intervenientes; nem todas as moedas são retiradas diretamente de bolsas na faixa dos $62.000 a $64.000. A saída líquida de BTC que realmente se retirou das bolsas e deixou circulação foi cerca de 8.000 a 11.000 BTC, com o restante aumento das participações proveniente do volume de negócios OTC entre os principais intervenientes. Notavelmente, em contraste com as detenções de baleias, endereços de média dimensão com 100 a 1.000 BTC continuam a reduzir posições ao mesmo nível, enquanto as participações dos endereços de retalho também diminuíram em simultâneo. As fichas estão a concentrar-se de pequenos e médios investidores em endereços whale, mostrando um padrão típico de acumulação. No entanto, não houve um sinal de longo prazo agressivo sincronizado no mercado de futuros. No spot, as baleias adotaram compras táticas com pequenos lotes em vez de construir posições agressivas independentemente do custo, o que explica porque os preços permanecem bloqueados dentro de um intervalo e ainda não ultrapassaram com o aumento do volume#Tether首次完整审计：透明度成焦点
Sou Ci Ge, a Tether completou a sua primeira auditoria completa.
A 13 de agosto, a KPMG nos EUA emitiu uma opinião de auditoria sem reservas sobre as demonstrações financeiras da Tether International para 2025, cobrindo o balanço, a demonstração de resultados, a demonstração das alterações no capital próprio e a demonstração dos fluxos de caixa, revisando as evidências subjacentes como ativos de reserva, passivos de tokens, sistema de transações e avaliações. Até ao final de 2025, as reservas auditadas excederam os passivos em 6,814 milhões de dólares.
Esta é a primeira vez na indústria de stablecoins que um dos quatro grandes escritórios de contabilidade emite um relatório de auditoria completo. A Tether anteriormente apenas divulgava uma carta de confirmação do auditor, que confirmava a existência das reservas, mas não auditava os fluxos de caixa, a estrutura dos passivos nem os processos de controlo interno. Uma auditoria completa requer a verificação dos dados subjacentes, a confirmação da avaliação dos ativos e a avaliação da capacidade de continuidade operacional. A opinião sem reservas significa que a KPMG considera que as demonstrações refletem de forma justa a situação financeira.
O impacto para o BTC, a médio prazo, é estruturalmente positivo. O volume circulante do USDT ultrapassa os 180 mil milhões, sendo a principal moeda de referência para as transações de BTC. O aumento da transparência das reservas reduzirá as barreiras de conformidade para as instituições alocarem BTC. A almofada de segurança de 6,814 milhões de dólares em reservas excedentes é suficientemente robusta. Será necessário observar se se poderá estabelecer auditorias regulares e se o âmbito da auditoria cobrirá todo o volume circulante.
A Tether ultrapassou uma barreira na indústria de stablecoins; o aumento da transparência é o caminho a longo prazo. Ci Ge terminou, reflita sobre isto. $BTC $ETH $SNDK