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Os investidores individuais estão silenciosamente a comprar 20.000 unidades de Bitcoin enquanto os grandes bancos vendem No segundo trimestre, o preço do Bitcoin caiu 14,2%, deixando muitas contas em vermelho. Enquanto todos estavam ocupados a cortar perdas, a insultar nos grupos e a questionar se o mercado em alta já tinha terminado, um relatório de posições 13F recentemente divulgado revelou uma história completamente diferente. A atmosfera de desânimo extremo, vista agora em retrospectiva, foi exatamente aproveitada pelas instituições como uma oportunidade de compra. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA exige que instituições com mais de 100 milhões de dólares em ativos sob gestão reportem suas posições trimestralmente. O mais recente relatório do segundo trimestre mostra que as posições em ETFs de Bitcoin detidas por instituições não diminuíram, mas aumentaram 7,5%, representando 44,2% de todas as posições em ETFs, um recorde histórico. O contraste é ainda maior porque, no mercado geral, as posições em ETFs diminuíram de 1,297 milhão para 1,211 milhão, uma queda de 6,6%, enquanto as instituições aumentaram suas posições. O destaque vai para dois bancos tradicionais. O Wells Fargo e o JPMorgan, só neste trimestre, compraram mais de 10.000 unidades de Bitcoin cada um, totalizando mais de 20.000 unidades. O fundo soberano de Abu Dhabi também continua a aumentar suas posições. Entre os novos entrantes está a gigante de gestão de património Ameriprise, com 1,7 triliões de dólares sob gestão, que comprou mais de 100 unidades pela primeira vez, usando seus milhares de consultores financeiros para inserir o Bitcoin gradualmente nas carteiras dos investidores comuns. Curiosamente, apesar do aumento no número de compradores, o número de instituições que reportam possuir Bitcoin caiu de cerca de 2.000 para 1.900, uma redução de 6,8%. O que isto significa? Por um lado, os grandes bancos tradicionais estão silenciosamente a acumular, enquanto por outro lado, algumas instituições estão a sair em pânico. Esta divergência representa a distância entre os investidores comuns e o dinheiro inteligente. A parte mais dura do mercado em baixa é que ele ataca os mais fracos em confiança, mas entrega as unidades baratas aos mais pacientes. Os autores do relatório, Bitcoin Strategy, admitiram que os resultados superaram as expectativas. Afinal, num mercado em baixa, com preços a cair, as posições institucionais quase igualaram os níveis do topo do ciclo anterior. Claramente, eles veem o preço atual como uma zona de entrada no fundo. O relatório chama a este fenómeno uma divergência de alta, significando que o preço e o comportamento do dinheiro inteligente estão a seguir direções opostas. Historicamente, quando esta divergência ocorre, não é um topo, mas sim um fundo a formar-se silenciosamente. Costumamos dizer que as instituições vêm para assumir as posições, mas quando o Bitcoin caiu quase 10% e os investidores individuais desistiram coletivamente, foram precisamente estes profissionais de fato que aumentaram suas posições silenciosamente. Então, a questão é: será que o fundo que eles veem é o mesmo que nós vemos?Os mineiros de Bitcoin deixaram de minerar moedas e passaram a ser senhorios para AI Na noite passada, antes da abertura do mercado nos EUA, as ações da empresa de mineração de Bitcoin chamada HIVE Digital subiram repentinamente 8,85%, para 2,93 dólares. Em teoria, as empresas de mineração deveriam seguir o preço do Bitcoin, mas desta vez o que impulsionou a ação não foi o preço da moeda, mas sim um contrato. A sua subsidiária BUZZ HPC assinou um acordo de serviços em nuvem GPU de cinco anos, com um valor total de cerca de 350 milhões de dólares, o que equivale a um rendimento anual de aproximadamente 70 milhões de dólares. O interessante nesta situação é que a HIVE originalmente vivia da mineração de Bitcoin. Desde as máquinas de mineração até a eletricidade, todo o ativo pesado era dedicado ao Bitcoin. Mas agora, eles mudaram o foco do poder computacional, montando um cluster dedicado com as placas gráficas Blackwell Ultra da Nvidia, composto por 2016 unidades de racks GB300 NVL72, equipado com rede de alta velocidade e refrigeração líquida, alugando diretamente para clientes de AI que precisam de poder computacional. Em resumo, a mina continua a mesma, mas as placas gráficas já não são usadas para hashing, e sim para alimentar modelos. Esta não é a primeira vez que a HIVE faz isso. Em dois meses, assinou dois grandes contratos para clusters GPU, e a receita anualizada da BUZZ HPC está prestes a atingir 180 milhões de dólares, dos quais 35 milhões já foram recebidos, e mais de 100 milhões serão implementados no quarto trimestre deste ano. Para esta implantação, investiram cerca de 185 milhões de dólares em capital, e segundo as suas estimativas, o cluster poderá gerar cerca de 500 mil dólares por dia só com HPC e AI. O mais interessante é que este cluster da HIVE está localizado no parque Bell AI Fabric, na Colúmbia Britânica, utilizando energia hidroelétrica renovável e refrigeração líquida em circuito fechado, o que reduz significativamente os custos de eletricidade em comparação com os concorrentes. Com eletricidade barata, data centers prontos e pessoal qualificado para manutenção das placas gráficas, a transição para a nuvem AI foi quase natural. A16z escreveu recentemente um artigo sobre isso, afirmando que, da mineração para a nuvem AI, quanto mais dinheiro se queima e mais se expande, a eficiência do capital é o que determina quem vence no final. Esta jogada da HIVE é como transformar as cartas antigas da mineração em algo novo. Quanto mais olho para isto, mais sinto que esta transformação dos mineiros é um sinal. O Bitcoin tem estado estagnado pouco acima dos 60 mil dólares por quase um mês, e os lucros da mineração estão sendo sufocados pelos custos de eletricidade e dificuldade, enquanto as empresas de AI ao lado têm uma fome quase ilimitada por poder computacional. Em vez de competir nas pools de mineração, é melhor alugar as placas gráficas para quem está disposto a pagar mais. Deixar as máquinas e a eletricidade paradas para ganhar um aluguel mais estável não é um mau negócio. Mas, por outro lado, isto significa que os mineiros encontraram um novo caminho ou que o negócio da mineração já não é tão atraente? Quando a principal receita de uma empresa de mineração começa a vir do aluguel de placas gráficas em vez da produção de moedas, será que as ações dessas mineradoras ainda podem ser consideradas ativos criptográficos? Esta questão talvez mereça mais discussão do que a alta de hoje.#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 $SNDK assinou acordos de longo prazo com 8 clientes, com duração máxima de 5 anos e valor total de 9,39 mil milhões de dólares, com cerca de dois terços das remessas futuras já garantidas antecipadamente. Isto já não é apenas especulação sobre o aumento do preço do NAND, mas uma reavaliação da estabilidade dos resultados da SanDisk. Esta noite, a ação tende a abrir em alta, mas já houve uma corrida antes da abertura; a questão chave é se conseguirá manter os ganhos após a abertura.Análise do mercado de ouro na noite de 17/8 O preço voltou a subir acima da linha média da caixa em 4400, oscilando continuamente abaixo do pico anterior de 4449,84, com um impasse entre compradores e vendedores, ainda sem uma quebra de direção concluída. Estratégia de curto prazo: foco em vender nas retrações Resistência: 4425‑4445 Suporte: 4365, seguido de 4353; uma quebra eficaz abaixo de 4353 iniciará uma correção profunda Entrada: vender na retração entre 4425‑4445 Stop loss: 4465 Objetivo: 4375 → 4355 $XAU $ETH está lateralizando há quase um mês, a volatilidade está absurdamente baixa, como se estivesse em modo de espera. Mas os dados on-chain são interessantes: a quantidade de $ETH nas exchanges está diminuindo, a taxa de staking ultrapassou 34%, o ETF continua a ter entradas líquidas, só na semana passada entrou mais de 200 milhões. O número de novos endereços subiu 75% em uma semana, claramente há pessoas entrando no mercado. A atualização Glamsterdam está a caminho, o limite de Gas vai dobrar, o TPS pode chegar a 10.000, parece uma boa notícia. Mas a resistência de venda em $1.900 é forte demais para ser superada, o prêmio na Coinbase está sempre negativo, claramente não há interesse do lado dos americanos. Depois de tanto tempo lateralizado, ou rompe para cima em $2.000 para abrir espaço, ou cai abaixo de $1.850 para continuar a descer. Não é uma recomendação, é só uma reflexão minha. #意大利大行减IBIT普通股94%，加仓质押ETH #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ Irmãos, bom dia, digo-vos muito seriamente que a segunda queda está prestes a chegar, vou manter esta ideia até que o mercado prove o contrário. Se for um mercado em alta, após uma subida inicial e um recuo, o preço subirá rapidamente, o que está de acordo com a lógica de compra num mercado em alta. No entanto, na última subida formou-se um ponto alto mais baixo, testando o suporte na parte inferior da zona de consolidação, sem um forte repique, apenas uma consolidação muito fraca. Este tipo de aquecimento é muito propenso a quebrar para baixo. Anteriormente, estivemos atentos à faixa entre 66200-62200, e alertámos que não era aconselhável fazer operações de compra ou venda nas extremidades da consolidação, mas pessoalmente acredito numa quebra para baixo, por isso, mesmo estando na zona inferior, não tenho uma ideia de compra, porque após um pequeno repique, a tendência continuará a ser descendente. Só numa situação tentaria uma compra curta, que é se cair abaixo de 62200 e rapidamente recuperar, com o gráfico horário a mostrar uma consolidação baixa seguida de um martelo de alta ou um engolfo de alta, mas apenas para curto prazo. Recentemente, a liquidez tem sido muito baixa, mas as posições de liquidação na base são muito grandes, o que indica que uma grande parte do mercado já não consegue resistir e está a comprar para aproveitar a baixa. Nesta fase, as compras alavancadas provavelmente serão a liquidez final do fundo. Lembrem-se, sem uma liquidação em grande escala na base, o mercado não terá espaço para uma subida significativa, por isso é preciso abraçar a queda, pois só depois dela é que surge a melhor oportunidade de compra. A curto prazo, ainda estamos numa faixa, mas só na situação mencionada acima tentarei uma compra curta, caso contrário, a prioridade é vender nas altas. No dia de hoje, considero a resistência chave perto dos 63700; se houver um pequeno repique até esse nível durante o dia, venda diretamente, com stop loss ligeiramente acima dos 64700.O Bitcoin não pode cair abaixo de 60K. A razão é simples. Porque já passou no teste do ponto crítico de descida. Em junho, o Bitcoin caiu abaixo de 60K, chegando até à faixa dos 58K. Durante este processo, mais de 95% dos detentores a curto prazo entraram em zona de prejuízo, e as alavancagens foram liquidadas em grande escala. O ETF também registou uma saída recorde de fundos, e os detentores a longo prazo renderam-se desesperadamente e saíram. Os fatores adversos necessários para quebrar os 60K já foram consumidos em grande parte. Mesmo assim, só caiu até aos 58K. O preço médio realizado é cerca de 63K. Isto significa que metade de todo o Bitcoin foi comprado abaixo deste preço. Esta faixa já tem funcionado como linha de suporte por mais de um mês. À medida que o preço se aproxima dos 60K, não se depara apenas com uma linha de suporte no gráfico. Mas sim com a faixa de custo das posições que são realmente consideradas "baratas" e compradas. Os vendedores também estão extremamente exaustos. O indicador de esgotamento dos vendedores caiu para o nível mais baixo deste ciclo, e a proporção de Bitcoin em lucro está quase a atingir a área vista nos fundos dos mercados fracos anteriores. Os ETFs que antes vendiam freneticamente já não conseguem continuar a impulsionar vendas líquidas. Pelo contrário, desde o final de julho, já se transformaram silenciosamente em entradas líquidas. O mercado já eliminou pessoas suficientes. A pressão de venda está a perder força, os fundos dos ETFs estão a recuperar, e a proporção de detentores a longo prazo mantém-se elevada. Os 40K e 50K que eles querem são demasiado ultrapassados. Todos estão com dinheiro à espera para fazer grandes compras de vida aí. O mercado não é tão gentil. Nunca vi a ideia de "claro que vai ser assim" tornar-se realidade. #BTC$BTC A $XSPCX lista de acionistas parece impressionante à primeira vista, com Harvard, Nvidia, Alphabet, Fidelity e BlackRock entre os detentores reportados. Mas grandes posições institucionais não devem ser automaticamente interpretadas como compras recentes agressivas. Algumas participações podem provir de investimentos iniciais ou de acordos pré-IPO, e as percentagens reportadas da carteira não representam necessariamente a quota total do capital de uma instituição. A questão mais importante agora é a oferta. $SNDK é apoiado por Golpe em julho, tapa na cara em agosto. O Bitcoin ainda quer tentar mais vezes? Estou realmente impressionado. Quando em julho recuou até a média móvel de 200 semanas, quantas pessoas gritaram que o touro tinha voltado? Admito que também fiquei tentado, achei que esta onda estava garantida. Mas no fechamento de agosto, levou um tapa e voltou para trás. Isso não é uma correção, é uma brincadeira contigo. Sobe para te fazer sentir seguro, depois dá um pontapé para baixo, sem sequer te dar tempo para reagir. Em 2022 foi exatamente o mesmo padrão — primeiro rompe, depois puxa para cima, e depois enterra. Quem caiu na armadilha naquela puxada para cima, não preciso dizer o que aconteceu depois, certo? Desta vez é ainda mais traiçoeiro, porque todos estão gritando que é o fundo. No Twitter, nos grupos, até amigos meus que normalmente não falam muito estão a perguntar se é o fundo. Sempre que isso acontece, lembro-me do que os veteranos dizem: quando achas que está seguro, é geralmente quando está mais instável. Agora, mantenho a minha posição base em $OKB, não mexo, e não adiciono um cêntimo ao dinheiro que está fora do mercado. Estou à espera que o $BTC caia violentamente para eu poder entrar em alta velocidade. Agora quem quiser comprar, que compre, eu acho que ainda há um buraco dentro deste buraco. (PS: O acima é apenas uma previsão pessoal, não constitui aconselhamento de investimento.) BTC PRECISA DE UM NOVO CATALISADOR O Bitcoin terminou a semana perto dos $62,9K, e o fluxo de fundos para ETFs spot reverteu. Enquanto a procura institucional não regressar, qualquer recuperação do BTC pode rapidamente encontrar vendedores. Agora é mais importante não tentar adivinhar o fundo, mas sim acompanhar os fluxos dos ETFs e a manutenção dos $62K. Um retorno acima dos $64K melhorará o cenário, a perda deste suporte aumentará a pressão. O mercado espera por confirmação. $BTC #Bitcoin #Crypto #ETF #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #稳定币总市值创下历史新高，山寨却集体失血，万亿沉睡资金究竟去哪了🤔 Os dados on-chain mostram uma realidade mágica e muito fragmentada. A capitalização total em circulação de stablecoins na rede ultrapassou silenciosamente os 170 mil milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Num ciclo de mercado anterior, a expansão contínua da escala das stablecoins geralmente indicava que o capital fora do mercado já estava pronto, e a temporada de altcoins poderia começar a qualquer momento. Mas o mercado está completamente em desacordo com essa experiência antiga: exceto pelo BTC e alguns poucos tokens principais, mais de 90% das altcoins não só não tiveram uma valorização geral, como continuam a perder liquidez, mergulhadas numa queda lenta. Centenas de mil milhões de stablecoins recém-criadas estão na blockchain, então por que não se transformam em força de compra para altcoins? A raiz está no fato de que o uso dos fundos em stablecoins mudou fundamentalmente. No ciclo anterior, as pessoas convertiam moeda fiduciária em USDT, USDC com um objetivo muito claro: entrar nas exchanges para especular com altcoins e tokens de baixo valor, as stablecoins eram puramente munição especulativa. Agora, uma grande quantidade de stablecoins já não flui para o mercado secundário para especulação, os fundos são desviados para várias direções: 🔹Primeira grande direção: RWA de dívida soberana tokenizada Instituições e baleias depositam grandes quantias de stablecoins em protocolos de rendimento como o BlackRock BUIDL, ganhando cerca de 5% de rendimento livre de risco em dívida soberana dos EUA. Estes centenas de mil milhões de fundos ficam em pools de rendimento a ganhar juros, sem entrar no mercado para assumir o risco de volatilidade das altcoins. 🔹Segunda grande direção: liquidação de comércio internacional Na América Latina, Sudeste Asiático e mercados emergentes do Médio Oriente, o USDT é amplamente usado para comércio de commodities, remessas transfronteiriças e para combater a inflação da moeda local. Os comerciantes movimentam centenas de milhões de dólares diariamente na blockchain, mas usam as stablecoins apenas como ferramenta de liquidação, sem participar na especulação de tokens. 🔹Terceira parte: arbitragem institucional de baixo risco Fundos de hedge tradicionais usam stablecoins apenas para arbitragem de futuros e spot, buscando rendimentos estáveis e evitando a alta volatilidade das altcoins. Assim, surge uma situação estranha: a liquidez em dólares na blockchain atinge um recorde histórico, mas o capital especulativo disposto a comprar altcoins no fundo é significativamente diluído. É importante distinguir uma coisa: expansão do volume de pagamentos on-chain ≠ chegada de capital comprador para um mercado altcoin em alta. A emissão contínua de tokens, combinada com o desvio massivo de capital especulativo, significa que a era de comprar altcoins antigas de olhos fechados esperando enriquecer rapidamente já passou. Stablecoins continuam a atingir novos máximos, mas as altcoins continuam a perder valor, nesta situação fragmentada: Você prefere uma carteira fortemente posicionada em BTC + stablecoins para defesa, ou ainda está preso a muitas altcoins?O Bitcoin permanece atualmente próximo à borda inferior do intervalo de consolidação recente, com dados económicos dos EUA a enfraquecerem e os preços da energia elevados a criarem uma tensão. As vendas a retalho em julho caíram 0,6% em termos mensais, o índice preliminar de confiança do consumidor desceu para 51,0, e os dados de emprego enfraqueceram, reduzindo a expectativa do mercado para um aumento das taxas pelo Fed em setembro para cerca de 30%; contudo, o Brent mantém-se próximo dos 89 dólares, e a incerteza no Estreito de Ormuz mantém o risco de inflação energética. O BTC mantém-se atualmente em cerca de 63.000 dólares, sem uma quebra significativa, mas a recuperação carece de impulso sustentado; a volatilidade implícita das opções a um período é cerca de 26%, superior à volatilidade real de cerca de 20%. O mercado estará atento às atas do FOMC a divulgar na quarta-feira, bem como ao PCE de julho no final deste mês. $BTC #新手必看：这里有你需要的一切 #交易之声：你的经验值得被听到 O BTC hoje (17/8) voltou a estar numa 'subida adormecida'—caiu para 62.670 na sessão da manhã, depois recuou para 63.577 à tarde, mal se movimentando em 24 horas, com o volume de negociação a diminuir para mínimos próximos do ano. Mas não se deixe enganar por negociações laterais — três sinais que vale a pena observar: (1) 62.500–62.700 é o sangue vital de hoje. Repetidamente apanhado pelos compradores, uma vez que quebra abaixo do volume elevado, o próximo passo é a forte zona de procura entre 62.000 → 60.000; Por outro lado, uma reversão de curto prazo acima de 63.500–64.000 é considerada uma recuperação de curto prazo, enquanto os níveis de 65.200–65.500 acima são a resistência real. (2) ETFs não foram vendidos, apenas "posições reduzidas". De 3 a 7 de agosto, os ETFs de BTC à vista registaram entradas líquidas de cerca de 865 milhões de dólares durante cinco dias consecutivos, mas no final da semana passada, cerca de 385–390 milhões de dólares foram registados em saídas reversas, principalmente devido a reduções de curto prazo no IBIT; O JPMorgan Chase e o Morgan Stanley continuavam a aumentar posições contra a tendência no segundo trimestre — isto não é um recuo institucional, mas sim um comportamento de espera e observação de curto prazo. (3) Maior variável desta semana: atas do FOMC + preços do petróleo de Hormuz, Brent de volta a 88 dólares acima. Os riscos de transporte marítimo no Médio Oriente não diminuíram; se a Fed tender para o belicista, os ativos de risco serão pressionados primeiro; Os minutos são mais modestos, por isso o BTC tem confiança para chegar aos 64 mil. Conclusão de hoje (não aconselhamento de investimento): Muito provavelmente, a caixa de 62.500–64.000 estará moída por mais 1–2 dias e aguardará que os dados se confirmem antes de escolher uma direção. Perseguir rallys e vender em baixa pode facilmente levar-te a uma tapa; quebrar e mover-se novamente é mais estável do que adivinhar a direção. De que lado preferes mais? 👉 De facto, estas previsões concretizaram-se "A perspetiva macro sugere que o preço tentará aproximar-se o máximo possível da EMA de 50 meses (~66 mil $) em julho" O Bitcoin realmente subiu para cerca de 66 mil $ em julho E o preço precisava manter a SMA de 200 semanas como suporte para "facilitar esse rali adicional de alívio na área geral dos ~66 mil $ antes de cair abaixo da SMA de 200 em agosto" E o Bitcoin de facto caiu abaixo da SMA de 200 semanas em agosto $BTC ⚔️Ruptura extrema entre touros e ursos! Investidores estrangeiros fazem grandes compras, investidores individuais sul-coreanos fogem em massa🔥 Nos últimos cinco dias úteis, investidores estrangeiros compraram líquidos um total de 6,574 biliões de wons sul-coreanos (cerca de 5 mil milhões de dólares), entrando em força e impulsionando diretamente o índice KOSPI para perto da barreira dos 7000 pontos. As compras concentraram-se fortemente nas líderes de chips de memória: SK海力士 recebeu compras no valor de 2,431 biliões de wons, a Samsung Electronics obteve 2,280 biliões de wons, a lógica de prosperidade da memória AI tornou-se o foco das apostas dos investidores estrangeiros. Curiosamente, os investidores individuais locais operaram completamente em sentido contrário, vendendo líquidos 7,085 biliões de wons no mesmo período, sendo a Samsung Electronics e a SK海力士 os dois ativos mais vendidos pelos investidores individuais. De um lado, os investidores estrangeiros aproveitam as quedas para posicionar-se na cadeia industrial da memória AI, confiando na procura a longo prazo de HBM; do outro, os investidores individuais locais optam por garantir lucros e sair, completando uma troca em grande escala de participações. O índice aproxima-se do nível crítico de resistência dos 7000 pontos, sustentado exclusivamente pelo capital estrangeiro. Mas é importante perceber que a saída em massa dos investidores individuais significa que o capital local está a contrair-se. Se o mercado conseguirá manter-se acima dos 7000 pontos dependerá da continuidade das compras dos investidores estrangeiros e da concretização das expectativas de desempenho da indústria de chips de memória. Para a mesma ação de chip, os investidores estrangeiros estão a comprar e os investidores individuais a vender. De que lado estás?👇 Vamos conversar na secção de comentários! Apenas uma análise do mercado, não constitui aconselhamento de investimento! #韩股十日反弹逾22%，芯片股领涨 #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ #海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报 $SKHY $SNDK $MU $ETH fechou acima de 1905, hoje não foi um esforço em vão. No mercado, $1905, subiu 1,14%, máximo de 1912, mínimo de 1869. Embora tenha recuado um pouco desde 1912, fechou firme em 1905, muito mais estável do que de manhã. No nível dos dados: · Subiu 1,5% em 7 dias, 3,3% em 30 dias, a tendência de curto prazo está a recuperar lentamente. · A linha de super tendência está em 1759, o preço está firmemente apoiado. A vela de hoje não é forte, mas pelo menos prova que o nível de 1900 se mantém. A seguir, resta ver se consegue romper com volume acima de 1920; se passar, pode mirar 1950-1980. O suporte abaixo está em 1880, desde que não quebre, os touros podem continuar a jogar. Na operação: Quem tem posições longas deve continuar a manter, com stop loss movido para 1880. Quem quer entrar deve esperar por um recuo que não quebre 1900 para entrar, ou esperar por um aumento de volume para romper 1920 e seguir. Hoje o ETH manteve-se estável, mas não se deve baixar a guarda. Se vai continuar a fortalecer, depende de conseguir romper com volume acima de 1920 amanhã.Acabei de ver um irmão que realmente tem coragem, usando alavancagem de 38x para abrir uma posição longa em BTC, isto não é negociação, é usar o saldo da conta para fazer bungee jumping. Criptomoeda: BTC. Direção: posição longa. Alavancagem: 38x. Preço de abertura: 63,626.00, tamanho da posição: $36,087, quantidade: 0.56717. Sem falar se a direção está certa ou não, essa alavancagem de 38x tem uma tolerância a erros tão baixa quanto papel, um pequeno recuo já faz a mente explodir, depois a posição explode, muitas pessoas transformam negociações normais em operações emocionais assim. Só porque alguém na blockchain tem coragem de avançar, não significa que você deva seguir, muito menos que essa operação seja segura, não siga só porque os outros aceleram, o mercado adora punir quem teima assim. Se deve usar stop loss, use; se pode reduzir a posição, não insista, preservar o capital é muito mais útil do que ser teimoso.8.17 Ouro De acordo com a tendência atual, o ponto estabilizou-se e recuperou após a recente mínima, operando de forma estável acima da linha média, com o canal a abrir-se suavemente para cima, mostrando um forte controlo dos touros, e a área da linha média a fornecer um suporte eficaz para o recuo do ponto. Embora a curto prazo, ao tentar testar a resistência do pico anterior, o volume do histograma MACD tenha apresentado uma certa contração, e as duas linhas mostrem sinais de ligeira convergência em níveis elevados, isto é mais uma manifestação normal de acumulação e digestão da pressão de venda durante a oscilação em níveis altos. Com o enfraquecimento do dólar e o suporte fundamental duplo do sentimento de aversão ao risco geopolítico, a breve pausa dos indicadores técnicos não afeta a estrutura geral de subida. (Entrada a 4385, complemento a 4370, defesa a 4350, alvo entre 4440-4480) A análise acima é objetiva e não constitui qualquer conselho de investimento. O mercado é incerto; as decisões de negociação específicas devem ser feitas com base na situação atual do mercado e na capacidade individual de assumir riscos, com julgamento prudente e responsabilidade pelos riscos assumidos. $BTC $ETH $XAU Na segunda-feira, o mercado manteve-se igual ao habitual. O BTC estava a oscilar por volta dos 63.000 e subiu ligeiramente em 24 horas. O ETH mantinha-se por volta dos 1900, entre 62.000 e 65.000. Esta caixa está fechada há uma semana inteira (dados de 17 de agosto). Comecemos pelo preço. Não há muito a dizer sobre esta semana. Caiu cerca de 3 pontos numa semana, o tipo de mercado que se move um pouco se olhar para ele durante muito tempo. O verdadeiro destaque está no calendário desta semana. A Cimeira de Blockchain do Wyoming está aberta hoje e decorre até ao dia 20, realizada no Four Seasons em Jackson Hole Cerca de 500 investidores e decisores políticos reuniram-se para discutir se o Bitcoin conta como ativo de reserva de valor e a direção do quadro regulatório. A Casa Branca espera reunir-se com os executivos das criptomoedas no dia 19. A declaração oficial sobre as reservas estratégicas de Bitcoin é que isso está a chegar em breve. As leis necessárias, auditorias e mecanismos de conformidade estão todos em vigor. O governo dos EUA detém atualmente mais de 328.000 BTC, tornando-se o maior detentor soberano do mundo. No mesmo dia, serão divulgadas as atas da reunião do FOMC. Esta semana, o tom do Fed é agressivo. As expectativas de um corte de taxas em setembro estão a esmorecer dia após dia. Considere estes fatores em conjunto Vai notar uma palavra muito familiar: 'rápido', 'reservas estratégicas', 'corte rápido das taxas de juro', 'subida rápida', 'grande subida rápida' — estas duas palavras são as mais populares no mundo cripto este ano. 'Rápido', 'sou demasiado familiar', tão familiares que quase me dão vontade de rir. É como a pessoa que diz sempre que vai estar livre na próxima semana, deixa a semana toda vazia para isso, e nem sequer se dá ao trabalho de responder com 'ocupado'. 'Rápido' não é só mentir, simplesmente não está lá O dólar já caiu para um mínimo de dois meses, a probabilidade de um aumento da taxa em setembro caiu de 52,2% na semana anterior para 30,8%, o rendimento da nota do Tesouro dos EUA a 2 anos caiu para cerca de 4,154% e o rendimento a 10 anos ronda os 4,688%. Logicamente, com esta abordagem combinada, deveria haver algum espaço disponível para ativos de risco. De facto, as ações norte-americanas não caíram, com nem o Nasdaq nem o S&P a mostrarem recuos óbvios como refúgios seguros. Mas o BTC mantém-se estagnado à volta dos 63.000 dólares, o ETH mantém-se nos 1.900 dólares, sem mostrar nem intenção de romper nem vontade de recuperar como ativos de alta beta. Esta é a parte mais embaraçosa agora: o setor macro já está a afrouxar, mas os preços não o compram. Portanto, o problema não se encontra apenas na Fed; temos de voltar à própria estrutura de financiamento da Crypto. Macro não é não dar oportunidades, é que não foram aproveitadas. Vamos primeiro apresentar os dados e depois analisá-los. A 17 de agosto, a CME FedWatch mostrou que a precificação do mercado num aumento das taxas em setembro caiu de 52,2% para 30,8%, uma queda de mais de 20 pontos percentuais. Esta é uma mudança de direção bastante clara. O índice do dólar norte-americano caiu para o seu nível mais baixo desde o início de junho, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo continuaram a cair. Se olharmos apenas para o denominador, o ambiente de financiamento está a tornar-se marginalmente flexível. No entanto, o BTC e o ETH não converteram esta "flexibilidade" em interesse de compra. O poder de fixação de preços do BTC está agora, em grande parte, nas mãos das taxas de juro macroeconómicas, mas sim dos ETFs e dos fundos institucionais incrementais. Um dólar americano mais fraco é teoricamente positivo para o BTC, mas se os ETFs forem emitidos no mesmo dia, isso é basicamente um fator positivo Moeda global financiada em todo o lado: Google emite massivamente obrigações em dólares australianos a 20 anos, quão carente de dinheiro está a corrida armamentista da AI? Os gigantes tecnológicos, para vencer a corrida armamentista de capacidade computacional da AI, estão a virar do avesso a liquidez do mercado global de obrigações. De acordo com a mais recente divulgação do ANZ, a empresa-mãe do Google, Alphabet, contratou oficialmente bancos de investimento para emitir pela primeira vez obrigações em dólares australianos, com quatro prazos diferentes, sendo o mais longo um prazo superlongo de 20 anos. Se consultares o livro de financiamento do Google deste ano, verás uma lista impressionante de levantamentos em moedas fiduciárias globais. No início deste mês, a Alphabet emitiu de uma só vez 25 mil milhões de dólares em obrigações no mercado em dólares americanos; antes disso, já tinha varrido os mercados de francos suíços, libras esterlinas, euros, dólares canadenses e ienes. Juntando os quase 85 mil milhões de dólares angariados recentemente através de financiamento acionista, o Google praticamente tomou emprestado de quase todos os principais pools de liquidez offshore em moedas soberanas globais. Por que razão um gigante tecnológico com reservas de caixa de várias dezenas de mil milhões de dólares ainda precisa de pedir dinheiro emprestado de forma tão frenética em todo o mundo? A resposta está no abismo sem fundo do investimento em infraestruturas de AI. Em 2026, a competição entre grandes modelos já ultrapassou a simples afinação de algoritmos, transformando-se numa corrida armamentista industrial física que custa centenas de mil milhões ou até biliões de dólares. Desde a aquisição dos mais recentes gabinetes da Nvidia, à construção de centros de dados de escala ultra grande de milhares de megawatts, até à assinatura de acordos para subestações exclusivas e compra de energia nuclear, cada despesa exige uma enorme quantidade de dinheiro a ser investida num curto espaço de tempo. O Google emite obrigações em várias moedas globalmente, aparentemente a tirar partido do seu crédito corporativo de topo para arbitrar precisamente as zonas de juros baixos em diferentes moedas soberanas, fixando financiamento de longo prazo a baixo custo por 20 anos; a razão mais profunda é que a liquidez dos mercados de capitais individuais nos próximos anos está quase a não conseguir acompanhar a velocidade de expansão dos gastos de capital (CapEx) dos gigantes. Esta sucção de liquidez a nível global está a causar um impacto disruptivo no ecossistema tecnológico e de inovação. Quando os gigantes tecnológicos absorvem toda a liquidez barata e de longo prazo global, as startups de AI de pequena e média dimensão e os projetos de capacidade computacional distribuída que carecem de verdadeira capacidade de geração de receita enfrentarão um congelamento brutal da liquidez no financiamento. Mais preocupante ainda é a corrida entre o balanço e o ciclo de retorno. Os gigantes estão a esticar a dívida fiduciária para os próximos 20 anos ao máximo; se a comercialização da AI e a conversão em produtividade real atrasarem um pouco, esta maior festa de dívida de capacidade computacional da história acabará por enfrentar uma pesada prova de depreciação e juros. Ao ver o Google a tomar emprestado em todas as moedas fiduciárias globais para acumular capacidade computacional, achas que esta aposta bilionária em AI será recuperada com lucros comerciais ou dará origem à maior bolha de depreciação de ativos na história da tecnologia? --- O conteúdo acima representa apenas opiniões pessoais e não constitui qualquer conselho de investimento. DYOR, NFA. #谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温 Em 2026, a Coinbase dificilmente pode ser resumida como "uma exchange de criptomoedas." No segundo trimestre deste ano, a quota de mercado do volume de negociação de criptomoedas da empresa atingiu um recorde de 10,3%; As receitas de subscrição e serviços atingiram 555 milhões de dólares, representando 48% do lucro líquido. As posições médias em USDC da plataforma subiram para 20 mil milhões de dólares, e o volume de negociação de stablecoin na cadeia Base cresceu sete vezes em relação ao ano anterior. Mais notavelmente, entre a amostra contabilizada pela Coinbase como transações on-chain de agentes de IA, mais de 90% do volume de negociação de stablecoin é feito no Base, e mais de 97% das transações de agentes on-chain utilizam o protocolo x402. A Coinbase está a expandir a sua história de "a porta de entrada para os utilizadores comprarem e venderem Bitcoin" para uma infraestrutura financeira que liga trading, stablecoins, pagamentos, desenvolvedores e agentes de IA. Resultados do 2º trimestre de 2026 da Coinbase Mas há quatro anos, o mercado ainda discutia outra questão: se o volume de negociação de criptomoedas desaparecer por muito tempo, com o que poderá a Coinbase sobreviver? A 14 de abril de 2021, a Coinbase entrou no Nasdaq ao entrar diretamente em bolsa. O preço de referência da ação era de 250 dólares, abriu em 381 dólares e, em determinado momento, ultrapassou os 429 dólares durante a negociação; No encerramento, a avaliação estava totalmente diluída para cerca de 85,8 mil milhões de dólares. Tornou-se uma das primeiras empresas cripto a estar verdadeiramente no centro dos mercados de capitais principais dos EUA, sendo vista por muitos como um sinal de que as criptomoedas estão a ganhar reconhecimento em Wall Street. Registo de listagem na Coinbase HIVE desta vez não está a minerar, está a vender poder computacional. Uma encomenda de serviços de nuvem AI de 350 milhões, com duração de cinco anos, adicionou diretamente 70 milhões à receita anual da empresa. Empresas de mineração de Bitcoin a transformarem-se em computação em nuvem, esta jogada é interessante. As empresas de mineração tradicionais estão agora à procura de novos caminhos, a procura por poder computacional AI está a aumentar rapidamente, aproveitando a oportunidade. O mercado pode estar a subestimar a capacidade de transformação das empresas de mineração. Não olhe apenas para o preço das moedas, a mudança na cadeia industrial está apenas a começar. A indústria está a mudar, só quem se adapta consegue sobreviver por muito tempo. $BTC O que é a linha de custo dos detentores a longo prazo? Simplificando, é o preço médio de compra das pessoas que mantêm a moeda por mais de 155 dias. Durante o mercado em alta, o BTC corre acima desta linha. No final do mercado em baixa, uma vez que cai abaixo dela, significa que até os investidores antigos começaram a perder dinheiro e não conseguem aguentar. Fundos das três primeiras rodadas: 2015: linha de custo 305, mínimo 305, mínimo 172, desconto de 4,4 vezes 2018: linha de custo 4.470, mínimo 4.470, mínimo 3.217, desconto de 7,2 vezes 2022: linha de custo 20.700, mínimo 20.700, mínimo 15.480, desconto de 7,5 vezes A regra é clara: em cada rodada, a linha de custo é quebrada, mas o desconto fica cada vez menor. Não é que o mercado em baixa esteja a ficar mais brando, mas sim que há cada vez mais pessoas a manter, a rotatividade demora mais, e é pouco provável que volte a haver preços abaixo da metade. Qual é a situação agora? Linha de custo: cerca de $50.100 BTC agora: cerca de $63.500 Ainda 26% acima da linha de custo O que isto significa? Significa que os investidores antigos ainda não desistiram, ainda não é o fundo. Projeção: A linha de custo continuará a subir para $53.000-56.000 O fundo pode estar no final de 2026 ou entre janeiro e março de 2027 Preço aproximadamente $43.000-47.000, desconto de 7,5-8 vezes Se o desconto continuar a diminuir, pode ficar a rondar os $50.000 Situação extrema: voltar ao desconto de 7,5 vezes de 2022, cerca de $40.000-42.000 No fim de semana, revi a SanDisk; esta ação já não pode ser vista como uma ação cíclica de armazenamento comum. Oito contratos longos NBM, garantia mínima de 93,9 mil milhões de dólares, prazo médio ponderado superior a 4 anos, bloqueando diretamente metade do volume de expedição do ano fiscal 27 e dois terços do ano fiscal 28. Em termos simples, é como se tivessem guardado antecipadamente o bilhete para os próximos anos. No dia do investidor, foi divulgado um objetivo sob a métrica Non-GAAP de margem bruta de 80% e margem operacional de 75% para 2028-2030, o que fez Wall Street explodir — na quinta-feira passada subiu 13,7% num só dia, na sexta-feira subiu mais 7,4%, acumulando 35% em cinco dias de negociação, com um volume inicial de 10 mil milhões de dólares, liderando o mercado americano, com o entusiasmo ao máximo. Mas é precisamente nestes momentos que é preciso manter a calma. A subida foi demasiado rápida a curto prazo, com muitas vendas para realização de lucros, e já houve executivos a venderem ações. Subiu mais de 5 pontos antes da abertura, oscilando perto dos 1730, parece forte, mas já vimos muitas vezes abrir alto e fechar baixo, prendendo investidores. A lógica dos contratos longos é realmente sólida, equivalente a instalar um amortecedor para o setor NAND, que é muito cíclico, mas amortecedor não significa ausência de ciclo. Se a margem bruta de 80% será cumprida, o risco de incumprimento dos clientes, e a evolução dos preços à vista são todas incógnitas. Por mais convincente que seja a narrativa, tem de ser confirmada relatório a relatório. A abertura de hoje à noite será o teste decisivo. Se conseguir manter-se acima dos 1700 com volume, significa que o dinheiro continua a entrar; se abrir alto, subir e depois cair, a pressão para uma correção a curto prazo será séria. Perseguir a alta não é uma opção, é melhor arranjar um lugar para assistir ao espetáculo. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 O volume diário de transações do Ethereum L2 atingiu 12,42 milhões — mas a rede principal ETH tornou-se um "espectador" No dia 12 de agosto, o volume diário de transações do ecossistema Ethereum Layer 2 atingiu 12,42 milhões, um recorde histórico. O volume de transações que o L2 processa agora é 24 vezes maior que o da rede principal do Ethereum. Base lidera o ecossistema L2 com 3,6 milhões de transações. O valor total bloqueado no L2 atingiu 37,4 mil milhões de dólares. O volume mensal de transações da rede integrada do Ethereum (rede principal + L2) aproxima-se de 1,1 mil milhões de transações. Mas o preço do ETH ainda luta em torno dos 1.880 dólares. O problema é cruel: quanto mais próspero o L2, mais baixas são as taxas de Gas na rede principal ETH, e mais ineficaz se torna o mecanismo de queima do EIP-1559. A rede principal ETH está a transformar-se numa "camada de liquidação e notariado" — suportando custos de segurança enormes (os validadores precisam de altos rendimentos), mas só recebendo uma pequena taxa pela publicação de Calldata.Esta semana, os otimistas do BTC podem enfrentar o catalisador mais difícil: o Bitcoin estava nos 63.000 há cinco semanas e nos 63.000 cinco semanas depois. Sessenta e três mil, cinco semanas inteiras de trocas. Tanto os touros como os ursos estão a conter-se nos seus movimentos finais, mas ninguém se atreve a dar o primeiro passo. Porquê? Porque esta semana há três botas que ainda não aterraram. E o terceiro poderá ser aquele que determinará a direção do BTC em setembro. Vamos olhar para os dois primeiros. Primeiro: Estreito de Ormuz. O Irão e Omã estão a chegar a um acordo sobre as rotas marítimas, mas os EUA não participaram nas negociações, mantêm uma postura firme e os volumes reais de navegação continuam extremamente baixos. Os preços do petróleo continuam a oscilar em torno dos 100 dólares. Se o prémio geopolítico não desaparecer, o apetite pelo risco não recuperará. Segundo: quinta-feira às 2:00 da manhã, ata da reunião do Federal Reserve em julho. Em julho, o FOMC manteve as taxas inalteradas por 9-3, mas três votos contrários apoiaram um aumento das taxas — a primeira vez desde 2016 que o Fed teve três votos unânimes dissidentes na mesma decisão. O mercado não olha para saber se aumentou, mas sim para quantas pessoas realmente querem fazê-lo. Se as atas mostrarem um sentimento mais agressivo do que o esperado, o BTC continuará sob pressão. Se mostrar divisões internas significativas e um limiar elevado para aumentos de taxas — notícias positivas. Mas nenhuma destas botas pesava tanto quanto a terceira. Terceiro: sexta-feira às 21:45, leituras preliminares do PMI Global de Manufatura e PMI de Serviços da S&P Global S&P em agosto. Porque é que o PMI é o dado mais importante esta semana? Porque dois dados de julho colocaram à superfície a "desaceleração económica" — os empregos não agrícolas: o emprego diminuiu 23.000. Vendas a retalho: desceram 0,6% em relação ao mês anterior, marcando a maior queda em mais de um ano. Dois $BTC desacelera e estagna, fundos de ETF continuam a sair; ETH mantém-se relativamente forte, decisão de direção próxima #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 Na segunda-feira, o mercado surpreendentemente virou para o verde, mas com volume fraco, levando a questionar: será este um repique de gato morto ou um sinal de reversão de tendência? No que toca ao Bitcoin, o preço oscilou estreitamente perto dos 63.126 dólares durante a madrugada, com um aumento de apenas +0,27% nas últimas 24 horas, e um pico diário de 63.236 dólares onde há uma grande ordem de venda, representando 80,5% do total das cinco primeiras ordens pendentes, com a profundidade de compra e venda a cair para 0,16, mantendo-se o domínio dos vendedores. O cenário dos fundos ETF é ainda mais sombrio: o Bitcoin teve uma saída líquida semanal de 385,2 milhões de dólares, com quatro dos cinco dias de negociação a registarem resgates líquidos, incluindo 144,6 milhões retirados só na segunda-feira. Em contraste, o ETF de ETH também teve um repique com volume reduzido, mas o sentimento dos fundos é claramente mais favorável — o fluxo líquido do ETF de ETH em julho representa 3,19% do tamanho do fundo, enquanto o do BTC é apenas 0,34%, sendo o primeiro 9,4 vezes maior que o segundo; além disso, o ETF de ETH superou o Bitcoin durante dois meses consecutivos. O Ethereum ultrapassou os 1.900,44 dólares no dia, com um aumento de 0,91%, cotando atualmente entre 1.872 e 1.906 dólares. Apesar do repique com volume reduzido, manter-se acima do nível redondo de 1.900 dólares indica uma base financeira relativamente sólida e maior resistência a quedas no curto prazo. #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #OKX预言家第二季正式上线 Os bancos começaram finalmente a ir seriamente on-chain, e não numa nova blockchain pública, mas sim no L2 do Ethereum. Cinco bancos regionais dos EUA — Huntington Bancshares, First Horizon, M&T Bank, KeyCorp e Old National Bancorp — detêm em conjunto mais de 600 mil milhões de dólares em depósitos e estão a fazer parceria com a ZKsync para construir a Cari Network para tokenizar depósitos dos clientes. A camada subjacente utiliza o Prividium do ZKsync, um Ethereum L2 privado e autorizado: os dados das transações são armazenados no banco, as provas criptográficas estão ancoradas à mainnet Ethereum, garantindo privacidade e garantindo a finalização ao nível Ethereum na liquidação. O ponto chave é que estes tokens não são stablecoins, mas sim passivos bancários — os depósitos permanecem no balanço, regulados como habitualmente, e beneficiam de seguro FDIC como habitual, mas transformaram-se de números em contas bancárias em tokens on-chain programáveis ×que podem ser liquidados 24/7, 24/7. O projeto é endossado pela U.S. Middle-Sized Banks Alliance e está previsto entrar em produção dentro do ano. Esta notícia quase não teve impacto direto no preço da $BTC, mas explica da melhor forma possível a segmentação do posicionamento do BTC e do ETH. O papel do BTC é cada vez mais como um ativo puro: as instituições compram-no, alocam-no, usam-no como reserva digital, e não precisa de ser "usado".$ETH nesta onda, é um repique ou uma reversão? O vento mudou. Os dados da DWF Labs são como um bisturi, abrindo as fissuras ocultas na realocação institucional — Em junho, a queda violenta, o fluxo líquido de saída do BTC ETF foi de 8,09%, enquanto o do ETH foi apenas 4,65%, mostrando uma resistência inicial; em julho, a recuperação, o fluxo líquido de entrada do ETH disparou para 3,19%, 9,4 vezes o do BTC. Em poucas semanas, o roteiro foi reescrito. Mas não se apresse a dizer "o BTC foi abandonado". O volume do BTC ainda domina, isto parece mais uma baleia ajustando silenciosamente sua posição em águas profundas, e não um cardume migrando em massa. O verdadeiro gatilho será disparado duas vezes: o par ETH/BTC conseguirá romper com volume a resistência? O fluxo do ETF conseguirá resistir ao mercado abafado de agosto? Sem resposta, tudo será silêncio. O vento já sopra para o Ethereum, mas ele está a dançar na crista da onda ou será puxado de volta ao abismo pela maré do BTC — não olhe para a crista da onda, olhe para a direção do vento para ver quantos crepúsculos ele pode atravessar. #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 A SNDK já não é valorizada apenas como um investimento cíclico em NAND. Com $93,9B em acordos de longo prazo, procura impulsionada por AI e margens brutas alvo de ~80%, o mercado está a reavaliar o negócio. A cerca de $1.740, a questão chave é se a pressão continua ou se transforma em realização de lucros. Para posições curtas desde $1.615, o risco é elevado. Observe os $1.740–$1.750, o volume e os primeiros 30–60 minutos após a abertura. Se a força se mantiver, a reavaliação otimista permanece intacta; se o pico desaparecer, poderá seguir-se uma retração.O conflito central na financeirização atual do poder computacional reside na grave desconexão entre a entrada alavancada por dívidas massivas e a escassez de liquidez para hedge de derivados. Os 5 principais fornecedores de nuvem confirmaram um CapEx superior a 700 mil milhões de dólares para 2026, enquanto a falta de um mecanismo de arbitragem de inventário no mercado à vista de poder computacional torna a precificação a prazo altamente vulnerável. Em termos de liquidez no mercado à vista e de derivados, o choque na procura está a ser rapidamente transmitido para o aluguer marginal sob demanda. Duas semanas após o lançamento do DeepSeek V4, o preço do aluguer do H100 subiu 7,5%, refletindo o efeito de corrida no mercado à vista de poder computacional sob demanda de terceiros provocado pela explosão dos modelos open source. No entanto, os prestadores de serviços de inferência nativos de cripto representam apenas entre 0,5% e 1% do tráfego diário recente do OpenRouter, indicando que a profundidade real das transações na camada de liquidação on-chain ainda é insuficiente para suportar a transferência de liquidez dos principais ativos de poder computacional. As variáveis prioritárias que impulsionam a precificação da liquidez são, por ordem: a cobertura dos contratos Take-or-Pay no financiamento por dívida, a procura súbita de inferência dos grandes modelos open source e a capacidade de precificação dos dealers OTC de derivados. A CoreWeave depende mais de 98% das suas receitas de contratos Take-or-Pay a longo prazo, o que reduz a probabilidade de incumprimento imediato, mas adia todo o risco de preço da realização do valor residual e do refinanciamento para o momento da renovação. O cenário otimista para a preferência por liquidez é desencadeado sob a condição de uma expansão contínua do prémio do poder computacional sob demanda no terminal. Se vários novos modelos forem lançados em simultâneo, impulsionando o aluguer à vista do H100 e H200 a subir mais de 10% num curto espaço de tempo, o desconto nos swaps a prazo oferecido pelos dealers OTC irá estreitar-se rapidamente. As mesas de negociação devem observar atentamente se o spread entre os preços de compra e venda dos market makers OTC está a cair a partir de níveis elevados; o sinal de falha é a libertação concentrada de capacidade ociosa pelos fornecedores de nuvem, causando uma queda rápida no preço do aluguer sob demanda. O cenário pessimista para a almofada de segurança da dívida é desencadeado quando a depreciação económica do equipamento acelera e a liquidez para hedge secundário é insuficiente. Quando a iteração do hardware faz com que a avaliação do valor residual das GPUs usadas caia mais rápido do que a amortização do principal do empréstimo, elevando o índice LTV, as instituições de crédito privado exigirão que os operadores aumentem a margem ou cumpram antecipadamente as obrigações. A variável a observar é a taxa de incumprimento no registo de garantias no mercado de crédito; o sinal de falha é o volume médio diário de futuros padronizados de poder computacional nas bolsas tradicionais ultrapassar significativamente a procura de hedge no mercado à vista. A condição de falha para a incapacidade de precificação eficaz dos derivados de poder computacional reside na desconexão entre o mercado à vista e a prazo causada pela ausência de um mecanismo de arbitragem de inventário. Como a GPU-hour não pode ser armazenada, a capacidade ociosa não pode ser transferida entre períodos, impedindo que o preço a prazo estabeleça um limite superior de arbitragem sem risco baseado no custo de manutenção. Se ocorrerem simultaneamente atrasos na entrega do hardware e otimizações algorítmicas de destilação, a curva de preços a prazo pode distorcer-se severamente em poucas semanas. As variáveis a observar com maior atenção nos próximos 7 dias são: a amplitude das variações do preço do aluguer sob demanda de poder computacional de terceiros após o lançamento dos principais grandes modelos open source, e a profundidade das cotações e o prémio do spread nos contratos swap de GPU a um ano oferecidos pelos market makers OTC. #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元 #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 SNDK está agora acima de 1600. O acordo a longo prazo ainda não foi totalmente precificado pelo mercado. A abertura de hoje é a verificação. A minha munição já está carregada, mas ainda não puxei o gatilho. Este acordo a longo prazo pode ser um emprego garantido ou uma riqueza ilusória. A primeira vela na abertura vai mostrar em qual dos dois as instituições acreditam. --- Lógica dos compradores: o acordo de 93,9 mil milhões é uma máquina de imprimir dinheiro O roteiro da HBF foi fornecido, amostras do BiCS10 serão entregues no segundo semestre, o acordo a longo prazo da NBM detalha a execução, a margem bruta a longo prazo é alegadamente superior a 60%. Se na conferência telefónica tiverem coragem de mostrar os detalhes do contrato, 1600 será a plataforma de descolagem, 1700, o topo anterior, é apenas a primeira paragem. Lógica dos vendedores: o acordo é uma promessa, o desbloqueio está a preparar-se Quantos dos 93,9 mil milhões são intenções canceláveis? Os clientes fizeram stock antecipado? A segunda vaga de desbloqueio a 20 de agosto ainda está a pressionar. Depois de subir, falar do acordo é para sustentar o preço durante o desbloqueio? Critério do árbitro: nos primeiros 30 minutos da abertura, observar dois números · 1600: se subir e com volume, a história do acordo é aceite, os compradores ganham. · 1560: se abrir alto e cair abaixo, o acordo é refutado, assistir sem entrar. --- Operação $SNDK: · Se se mantiver acima de 1600 com volume, comprar leve, alvo 1700, stop loss 1560. · Se cair abaixo de 1560, não apanhar a faca a cair, esperar por 1500. · 1500 é a linha de vida, se não cair, o padrão de alta mantém-se; se cair, a tendência enfraquece. --- O mundo cripto acompanha ou não? FIL, AR: conceito de armazenamento. A firmeza do acordo da SanDisk afeta diretamente a expectativa de procura de NAND. Se a SanDisk se mantiver acima de 1600, eles conseguem acompanhar. Não antecipar, esperar pelo sinal. **RNDR**: líder em poder computacional AI. O acordo da SanDisk é uma confirmação da procura de armazenamento AI, um benefício indireto para RNDR. Posição base pode ser mantida, aumentar se o preço recuar sem quebrar o mínimo anterior. --- Posição total: abaixo de 50%. Verificar na abertura, sem adivinhar a direção. O acordo é a história, o preço é o árbitro. Depois de escolher o lado com a primeira vela, volto a apostar. $SNDK $XAU ouro está em 4406, subiu desde 4300, um aumento de 100 dólares que durou uma semana inteira. Este ritmo é muito mais estável que o do BTC, pelo menos permite dormir tranquilo.😴 A dívida dos EUA aproxima-se dos 40 biliões, o analista Hartnett do Bank of America diz diretamente "comprar ouro é a...", nem é preciso adivinhar a palavra que falta, certamente é "a negociação mais correta". O que significa uma dívida de 40 biliões? Dividido por cada americano, dá 120 mil, e a narrativa do ouro como moeda dura definitiva está a regressar. O aspecto técnico também ajuda: SAR=4345 está firmemente a suportar por baixo, EMA21=4387, EMA55=4355, todas as médias móveis estão alinhadas em alta e a divergir para cima, K=63.8, D=56.5, J=78.5, RSI6=68.7, a tendência é saudável mas não extrema. Cada recuo até à EMA21 é uma oportunidade de compra. Para ser sincero, o mercado lateral das criptomoedas cansa, o movimento do ouro dá uma sensação de estabilidade e felicidade. O ciclo de cortes de juros do Fed ainda não acabou, os conflitos geopolíticos estão a intensificar-se, os bancos centrais continuam a comprar, a lógica fundamental do ouro é mais sólida que a de qualquer altcoin. Comentem, acham que o ouro pode chegar a 4500? Eu planeio comprar no recuo a 4380, stop loss a 4350, alvo 4500. Quem ficou de fora da SanDisk, não fique de fora do ouro também.🔥 Um dia no mercado cripto é um ano no ouro. Mas na era da impressão monetária em grande escala, o ouro é a verdadeira âncora. Se discordam, venham discutir, mostrem as vossas posições."Espera com volume reduzido, mudança de tendência iminente" $BTC 63400, $ETH 1890. Preço estático, reavaliação interna em curso. Curto prazo: 62500-64500 e 1850-1930 formam um intervalo válido. O volume reduzido indica que tanto compradores quanto vendedores estão a diminuir a exposição, não um equilíbrio. Os dados de emprego dos EUA na quinta-feira são a única variável recente que pode testar os limites; se não for ultrapassada, a consolidação prolonga-se. Médio prazo: a direção depende de dois pontos de ancoragem — corte de juros implementado + entrada líquida de ETF, BTC pode subir até 66000, ETH tem maior elasticidade; rendimento dos títulos do Tesouro a subir + saída de ETF, correção para suporte, ETH recua mais profundamente. A volatilidade assimétrica do ETH é normal: na subida, o staking e Layer2 amplificam os ganhos; na descida, sem suporte substancial, a liquidez é mais fina e a queda maior. Longo prazo: lógica do BTC é simples — ouro digital, alocação institucional clara. Lógica do ETH é complexa — staking, RWA, Layer2 em tríade, teto mais alto mas com mais variáveis, caminho mais sinuoso. Essencial: volatilidade das opções comprimida ao nível mais baixo do ano, probabilidade de mudança de tendência acumulada. A direção depende de quando as variáveis macroeconómicas externas quebram o período de vácuo. Mais importante que prever é avaliar posições e limites de risco. O mercado não carece de oportunidades, carece de capital presente quando as oportunidades surgem. ---#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Ao ver 66 propostas, a primeira reação é facilmente: $ETH vai inserir de uma vez 66 novas funcionalidades. Na verdade, o que os desenvolvedores estão a fazer agora é mais parecido com uma triagem. Existem propostas candidatas para privacidade, contas e experiência de transação, mas entrar em discussão não significa entrar no código, e entrar no código também não significa que será lançado na mainnet conforme o prazo. O conteúdo atualmente claramente agendado ainda é muito limitado. Ao olhar para o roteiro do protocolo, não conte apenas o número de propostas. Na próxima revisão, pode-se fazer uma tabela de quatro colunas: em discussão, dentro do escopo, em teste, ativado. Coloque as notícias de volta ao seu devido lugar, o espaço para imaginação será muito menor, e a informação será mais útil.O BTC e o ETH têm caminhos de liquidação diferentes mesmo no mesmo mercado em baixa. Porque é que a velocidade de desalavancagem do Bitcoin e do Ethereum é inevitavelmente diferente nesta fase de volatilidade? O pico de volatilidade no início de agosto revelou não apenas uma simples queda de preço, mas também uma diferença nos mecanismos de liquidação da alavancagem. Apesar do mesmo choque de mercado, o BTC e o ETH absorveram a queda por caminhos diferentes. Esta diferença afeta fundamentalmente não só a negociação de curto prazo, mas também a forma como as posições são definidas. Há dois factos principais. Em primeiro lugar, o BTC é fortemente influenciado pelo posicionamento dos futuros e pelos fluxos de fundos institucionais. Isto significa que o processo de liquidação é relativamente rápido e realizado de forma estruturada. Em segundo lugar, o ETH também implica camadas adicionais de risco, como atividades DeFi, liquidações on-chain e alavancagem baseada em contratos inteligentes. Quando os preços caem, estes níveis operam em simultâneo, criando uma pressão adicional de venda. Esta diferença estrutural também altera a forma como interpretamos as mudanças no apetite pelo risco em todo o mercado. O padrão de o BTC cair primeiro e depois estabilizar rapidamente deve-se ao reequilíbrio do capital institucional e ao mercado de futuros O aumento do preço do petróleo + a subida dos rendimentos do Tesouro estão a pressionar o BTC. A 14 de agosto, o Brent atingiu $88,52 (+1,67%) e o rendimento a 10 anos chegou a cerca de 4,69%, enquanto as vendas a retalho fracas adicionaram sinais contraditórios. � Reuters +1 O essencial é o petróleo + os rendimentos em conjunto: um petróleo sustentado acima de $88 e um rendimento a 10 anos perto de 4,7% podem manter os ativos de risco, incluindo o BTC, sob pressão. Mas é cedo demais para atribuir todo o movimento ao Hormuz.Nestes dias, tenho alugado 5090 32GB na nuvem e usado freneticamente o Minimax H3 para criar vídeos. Posso dizer que em breve vamos passar por um período de escassez de poder computacional, pois a demanda popular por vários curtas-metragens descontrolados feitos por IA é infinita! Caramba, todas as ideias obscenas na tua cabeça são reproduzidas de forma extremamente realista, quem é que aguenta isso? Espera para ver, muitos estúdios vão ter que investir a dentada na RTX6000 Pro, os preços vão disparar para o céu; quanto aos modelos fechados de trilhões de parâmetros, a demanda está a atingir o pico e a bolha vai rebentar. Se fores ver o volume de envios do Rubin NVL72 este ano, já é suficiente para fornecer serviços de modelos de trilhões de parâmetros para 1 bilhão de pessoas. A maior parte das pessoas que programam só precisa que seja suficiente, e o Qwen3.8-27B é definitivamente a agulha que vai rebentar essa bolha!A corrida de avaliação entre OpenAI e Anthropic está a aquecer, essencialmente a disputar o poder de fixação de preços no mundo da AI Agora, a discussão já não é sobre qual modelo responde melhor, mas sim quem se vai listar primeiro, quem divulga primeiro as finanças reais, quem transforma primeiro a avaliação astronómica do mercado secundário numa história que o mercado público aceite. A avaliação no mercado secundário da Anthropic continua a ser valorizada, e a OpenAI está a acelerar a comercialização com expectativas de IPO, reorganização da equipa e rotatividade de funcionários Acho que aqui há um ponto muito real O mercado privado pode inflacionar preços pela escassez, mas o mercado público faz perguntas muito básicas: qual é a qualidade da receita, é possível reduzir o custo de inferência, os clientes empresariais vão mudar de modelo, os funcionários vão querer continuar a esforçar-se depois de realizarem ganhos A avaliação da AI não é para ser barata Mas quanto mais cara, menos pode viver só do mistério O momento verdadeiramente cruel é quando o relatório financeiro traduz o mito em margem bruta pela primeira vez #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 Ações tokenizadas crescem 6,5 vezes em um ano e meio — o próximo campo de batalha das RWA O crescimento dos títulos do Tesouro dos EUA tokenizados está a abrandar, mas as ações tokenizadas assumiram o testemunho. Cresceram 6,5 vezes no último ano e meio, atingindo 1,9 mil milhões de dólares. Instituições como a Securitize estão a impulsionar esta tendência. O ecossistema global das RWA (incluindo crédito privado, imobiliário, etc.) tem um valor estimado entre 30 e 38 mil milhões de dólares. O fundo BUIDL da BlackRock tem cerca de 2,7 mil milhões de dólares, o USDY da Ondo cerca de 2,15 mil milhões de dólares, e o USYC cerca de 3 mil milhões de dólares — os três principais produtos já mostram uma tendência de concentração na emissão. A narrativa das RWA está a expandir-se de "títulos do Tesouro dos EUA" para "ações". O que isto significa para as blockchains públicas? As instituições ainda preferem operar em ambientes permissionados, apenas armazenando a raiz do hash na blockchain pública. Quanto maior for o crescimento das RWA, mais as blockchains públicas se assemelham a uma "marca de água antifalsificação" — o seu significado simbólico é maior do que a receita real.Volatilidade baixa continua, mas o risco não diminuiu; observar, esperar por um aumento de volume e uma quebra ou uma clara mudança para um viés dovish antes de agir. Três questões macro: no que focar, como julgar - Ata do Fed: observar o número de hawks e votos contra: na reunião de julho houve 3 votos contra o aumento da taxa, a primeira vez desde 2016; se a ata mostrar que os hawks ainda predominam, as expectativas de corte de juros serão suprimidas - Estreito de Ormuz: observar o preço do petróleo e o custo do seguro: o Brent chegou a testar a zona de risco entre 95–120 dólares, o custo do seguro chegou a subir cerca de 30 vezes; se não cair, o risco permanece - Risco crescente nas rotas alternativas: a situação de segurança no Estreito de Mandeb piorou, aumentando o custo e a incerteza do desvio - O “medo tanto do forte como do fraco” do PMI: - PMI composto da zona euro em julho 51,9, retornando à expansão; PMI da indústria alemã 52,2, PMI dos serviços franceses 49,8, mostrando recuperação - PMI manufatureiro ISM dos EUA em junho 53,3, expansão pelo sexto mês consecutivo - Dados fortes enfraquecem as expectativas de corte de juros; se o preço do petróleo impulsionar novamente a inflação, a recuperação pode ser interrompida Criptomoedas: consolidação com baixo volume, falta de capital para assumir posições - Bitcoin: - Preço oscilando entre 62.000–63.000 dólares com baixo volume, volume relativo cerca de 0,57 - Volume spot em 13 de agosto cerca de 1,19 mil milhões de dólares, o mais baixo desde 2019 - Capital desviado para setores como AI, com chips de armazenamento e hardware AI mais valorizados - A sua menção de “ETF com saída líquida por três dias consecutivos” não corresponde aos dados mais recentes; até 17 de agosto, o ETF spot de Bitcoin teve cinco dias consecutivos de entrada líquida de cerca de 850 milhões de dólares - Ethereum: - Cerca de 1.875 dólares relativamente resistente - 1.930 dólares é a resistência chave, enquanto não for ultrapassada, mantém-se a consolidação - Quantidade em staking ultrapassou 41,7 milhões, com suporte fundamental, mas difícil alterar o padrão de consolidação a curto prazo Estratégia e condições de ativação - Estratégia atual: observar, não apostar na direção. - Condições de ativação: - Quebra de preço: Bitcoin firmando-se acima de 64.000 dólares com aumento de volume; Ethereum ultrapassando efetivamente 1.930 dólares - Retorno de capital: ETF com entradas líquidas contínuas, volume de negociação significativamente ampliado - Mudança de política: Fed emitir sinal dovish claro (como aumento das expectativas de corte de juros) A incerteza macro e a fraqueza do fluxo de capital combinadas tornam a baixa volatilidade incapaz de esconder o risco. Executar conforme as condições de ativação acima, evitar negociações frequentes durante a consolidação, esperar por sinais de tendência mais claros antes de agir. Opinião pessoal sobre $XRP, não constitui aconselhamento de investimento. A moeda XRP é muito especial, metade especulação de negócio, metade especulação sobre a política dos EUA. O processo da SEC é uma concretização faseada, o ETF spot já foi lançado, o mercado originalmente esperava a aprovação da lei CLARITY, que abriria diretamente o fluxo de capital institucional, mas o Senado adiou para setembro, o que esfriou as expectativas, mesmo com pequenos fluxos no ETF, o preço enfraqueceu. No aspecto técnico, a zona crítica é clara Suporte 0,92‑0,95, esta é a linha de vida atual; Resistência superior 1,06‑1,10, se se mantiver acima, há esperança de fortalecimento a curto prazo. Se cair efetivamente abaixo de 0,92, testará o suporte próximo a 0,86. Lógica dos touros na prática: O negócio de liquidação transfronteiriça da Ripple continua a avançar, com várias instituições bancárias em fase piloto; o livro-razão XRPL também está a iterar funcionalidades DeFi. O canal do ETF está aberto, se a lei for aprovada, entrará um lote de fundos institucionais regulamentados, este é o maior catalisador para uma explosão. Mas não se pode ignorar os riscos reais: 1. A lei foi apenas adiada, não garantida, o Senado em setembro ainda é uma incógnita, é a maior espada pendente. 2. O volume do ETF é pequeno, o fluxo semanal quase secou, é difícil puxar um grande movimento só com o sentimento dos retalhistas; é preciso excluir os dados de resgate do GXRP da Grayscale para ver a verdadeira atitude institucional. 3. A concentração dos tokens é alta, a equipa do projeto detém muitos tokens; o negócio bancário está ativo, mas o crescimento do negócio não consome diretamente muitos tokens XRP, a concretização do negócio não significa subida do preço. 4. Continua a ser uma moeda de alto β, se o BTC enfraquecer, a queda do XRP é geralmente maior, não existe um mercado altista independente. Um pouco da minha experiência de trading: XRP é tipicamente comprar expectativas e vender factos. A subida anterior foi baseada na expectativa da aprovação da lei; com o adiamento, o capital sai primeiro. Não acredite só nos grandes objetivos da comunidade, foque em dois sinais sólidos: ✅ Fluxo líquido semanal do XRP-ETF de dezenas de milhões retomado ✅ Notícias substanciais sobre o avanço da lei CLARITY no Senado Só quando ambos se confirmam é adequado aumentar a posição; se só um, é geralmente apenas um repique. No spot pode-se jogar com pequena posição, não faça all in; nos contratos evite ao máximo, as notícias causam picos violentos. Se o suporte de 0,92 não se mantiver, não resista teimosamente, aceite a fraqueza a curto prazo. Num mercado altista tem boa elasticidade, mas atualmente é uma moeda para apostar na espera de catalisadores, não uma escolha garantida. #XRP #Ripple #币圈复盘 #交易感悟 Irmãos, acabei de jantar, abri a App e vi que o ETH voltou a oscilar perto da "linha de vida ou morte" dos 1900, o mercado está fraco. Todos estão à espera, aguardando a abertura do mercado americano esta noite. Começa uma nova semana, com touros e ursos a disputarem novamente, ninguém quer ser o primeiro a desistir. Tenho uma posição longa 10x em ETH aberta a 1840, com take profit entre 2100 e 2300. Esta posição já a tenho há muito tempo. Enquanto não chegar aos 2100, não vou fechar. Mas o verdadeiro grande rali, na minha opinião, depende de 3 sinais. Primeiro, o prémio da Coinbase e do Kimchi. Atualmente ainda está fraco, a Coinbase tem estado negativa por cerca de 90 dias consecutivos, o que indica falta de compras à vista nos EUA, e que o capital global ainda não se uniu. Segundo, as baleias da Bitfinex. Já começaram a posicionar-se em longas, o que mostra que algum dinheiro inteligente está a acumular. Terceiro, as baleias da Hyperliquid. Algumas baleias continuam a fazer short, até com alavancagem de 40x a lucrar. Enquanto não mudarem para longas, os ursos ainda não foram realmente encurralados. A ressonância destes três sinais, juntamente com um breakout com volume do BTC, é o que realmente merece atenção para um grande movimento. O atual repique não significa o início de um mercado em alta. O verdadeiro grande rali não é algo que se grite, mas sim algo que o capital demonstra com ações. Esta noite, com a abertura do mercado americano, vou continuar a observar. Vocês estão a fazer long ou short em Ethereum? Quem está bullish, responda "long", quem está bearish, responda "short"! Digam-me nos comentários a vossa direção e preço-alvo, quero ver de que lado estão todos. 👇$ETH $SNDK fechou na sexta-feira passada em 1641, e os contratos pré-mercado do fim de semana já saltaram para perto de 1770. Este intervalo vazio ainda não foi preenchido pelo volume de transações no mercado à vista. Os números apresentados no dia do investidor são sólidos. Preço mínimo do acordo de longo prazo de 93,9 mil milhões de dólares, crescimento médio-alto de dois dígitos de FY28 a FY30, meta de margem bruta de 80%, a gestão apresentou uma narrativa completa sobre a influência da inferência de IA na procura por NAND. A recuperação acumulada na semana foi de cerca de 35%, os argumentos técnicos dos vendedores a descoberto foram diretamente esmagados pela reconstrução dos fundamentos. Mas a liquidez pré-mercado e o mercado à vista das ações americanas são dois mundos diferentes. O RSI de 15 minutos já está perto de 72, e o fecho diário ainda está abaixo da média móvel de 50 dias em 1655. Os indicadores de curto prazo estão muito aquecidos, a estrutura de médio prazo ainda não reverteu completamente, existindo uma zona de vazio que necessita de confirmação de volume e preço. O caminho de transmissão do preço mínimo do acordo de longo prazo também precisa ser analisado. Os 94 mil milhões são o valor total do contrato, o que corresponde a uma receita mínima anual garantida de cerca de 23 mil milhões de dólares, superior à soma dos últimos quatro trimestres, o que realmente elevou o fundo do ciclo. Mas o valor do contrato não equivale ao dinheiro recebido, o ritmo real de entrega dos clientes, a taxa de rendimento e o controlo de custos, variáveis ao nível da execução, determinarão se a meta de margem bruta de 80% é uma perspetiva a longo prazo ou a curto prazo. A aversão ao risco já foi aberta ao nível da narrativa, mas a congestão ao nível das posições também está a aumentar — há posições longas com alavancagem de 50 vezes concentradas na faixa de 1000 a 1016, os lucros flutuantes já são consideráveis, e a sensibilidade destas posições a recuos aumenta com a expansão dos lucros. Se após a abertura do mercado americano houver um aumento de volume e o preço se mantiver acima de 1750, o gap será confirmado por transações reais, e a zona perto de 1820 será o próximo ponto de observação, o que significa que o mercado está disposto a continuar a valorizar segundo a lógica do acordo de longo prazo. Por outro lado, se após a abertura o volume for insuficiente e o preço cair abaixo de 1650, o gap enfrentará pressão para ser preenchido. A saída concentrada de lucros combinada com a liquidez escassa pré-mercado que deixa um desvio de preço pode fazer com que a retração seja mais rápida do que a subida. O sinal que invalidaria o julgamento atual é claro: se o volume de transações na primeira hora do mercado à vista for inferior à média dos últimos 20 dias, independentemente do preço, a credibilidade deste gap será reduzida. A primeira vela de volume após a abertura de segunda-feira é a variável mais importante a observar nas próximas 24 horas. #财报观察员：AI基建财报接力登场 #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 No mesmo dia de negociação, $BTC e $ETH receberam dois votos institucionais completamente diferentes. A 3 de agosto, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA registou uma entrada líquida total de 170 milhões de dólares. Destes, o BlackRock IBIT recebeu 111 milhões de dólares, contribuindo com cerca de 65,3% para um único produto; A Fidelity FBTC registou outro fluxo de 33,3598 milhões de dólares. Entretanto, os ETFs à vista do Ethereum registaram uma saída líquida de 11,4178 milhões de dólares nesse dia. Embora a ETHB em staking da BlackRock tenha absorvido 5,7791 milhões de dólares e a Morgan Stanley MSSE também tenha registado 603.300 dólares de entrada, a ETHA tradicional ultrapassou 9,03 milhões de dólares, levando o valor global para território negativo. Isto não é como uma saída total do mercado cripto, mas sim como instituições a reclassificar níveis de posição: $BTC continuam a suportar alocações de núcleo, enquanto o ETH entra na fase de triagem da estrutura do produto. Segundo estes dados, os ETFs à vista do BTC têm ativos líquidos totais de cerca de 77,58 mil milhões de dólares, representando 6,06% da capitalização bolsista total do BTC, com uma entrada líquida acumulada de 51,495 mil milhões de dólares; Os ETFs à vista da Ethereum têm ativos líquidos totais de cerca de 10,233 mil milhões de dólares, representando 4,54% da capitalização bolsista total da ETH, com entradas líquidas acumuladas de 11,199 mil milhões de dólares. A escala cumulativa de angariação de fundos do BTC é cerca de 4,6 vezes superior à da ETH, e a sua profundidade institucional está atualmente claramente à frente. No entanto, o ETH não está sem utilizadores. Entradas de ETHB e saídas de ETHA indicam que alguns fundos podem estar a passar da exposição à vista regular para produtos com rendimentos de staking esperados. O que realmente merece atenção mais tarde não é só o ETH Não se deixe enganar pelo fluxo líquido de entrada dos ETF, embora eu esteja atualmente em posição comprada e ainda esteja a lucrar 🥹 Recentemente, vi que os ETF de $BTC e $ETH continuam a ter entradas de capital, e a primeira reação de muitas pessoas é: as instituições começaram a entrar em força, o mercado vai disparar em breve. Mas, analisando com atenção, a situação pode não ser tão simples. O fluxo de entrada nos ETF pode também incluir realocações institucionais, arbitragem e fundos de negociação de curto prazo, o que não significa que todo o capital seja para alocação a longo prazo. O BTC ETF é relativamente mais orientado para alocação a longo prazo, muitos fundos preferem comprar lentamente durante as correções, e não perseguem os preços em alta de forma desenfreada; o ETF de ETH pode ter uma natureza mais comercial, e se o mercado enfraquecer, o ritmo de saída de fundos pode ser mais rápido. Portanto, a entrada de dinheiro nos ETF ≠ o preço da moeda vai subir imediatamente. Se a pressão de venda no mercado à vista for grande, as compras dos ETF podem ser totalmente compensadas, resultando numa situação de "entrada de fundos, mas preço estável". O que realmente merece atenção é a continuidade. Entradas estáveis e consecutivas durante vários dias são mais importantes; uma entrada repentina e volumosa num único dia pode indicar que são fundos de curto prazo a fazer movimentações. Eu ainda estou a lucrar com a minha posição comprada, posso sorrir por agora, mas não me atrevo a rir alto. Irmãos, em que posição estão agora? Comprados ou vendidos, e qual é a vossa exposição? #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 💸 Os fundos globais de ações explodiram novamente — entrada líquida semanal de 18,62 mil milhões de dólares, atraindo capital pela 12.ª semana consecutiva. Já são três meses seguidos de dinheiro a fluir para o mercado acionista. Quem está a comprar? Porquê? Dois motivos principais: primeiro, os resultados do segundo trimestre foram muito fortes, com mais de 70% das empresas a superarem as expectativas; segundo, os dados da inflação têm vindo a arrefecer consecutivamente, aliviando significativamente as preocupações do mercado sobre o aumento das taxas pelo Federal Reserve. Para onde foi o dinheiro? A Europa tornou-se a maior vencedora — entrada semanal de 13,52 mil milhões de dólares. As ações tecnológicas, pelo contrário, estão a perder capital, com uma saída semanal de 1,7 mil milhões de dólares. O capital está a mudar dos “gigantes da AI” para a “cadeia industrial da infraestrutura AI”, procurando alvos a jusante ao longo da linha do poder computacional. O que significa isto para o mundo das criptomoedas? O mercado acionista americano está a subir, o BTC mantém-se lateralizado entre 63.000-64.000. 18,6 mil milhões de dólares estão a entrar no mercado acionista, mas o mercado cripto não recebeu uma fatia. Isto indica que este fluxo de capital é uma realocação interna das finanças tradicionais, não uma dispersão generalizada do apetite pelo risco. O dinheiro está a fluir para o mercado acionista, mas não para as criptomoedas. Este desacoplamento merece uma atenção especial.👇 Acham que esta vaga de capital vai chegar às criptomoedas? Comentem na secção de comentários. $BTC A segurança de uma rede de um trilhão de dólares está, surpreendentemente, nas folhas de pagamento de algumas dezenas de pessoas — isso parece absurdo, mas é a realidade que $BTC e Ethereum enfrentam em conjunto. E o que realmente merece atenção é que estas duas blockchains públicas estão a responder à mesma questão de formas completamente diferentes: quem paga pelos desenvolvedores. O Bitcoin segue um modelo de patrocínio empresarial e comunitário. Em março de 2026, a Bitwise doou 233 mil dólares aos desenvolvedores open source do Bitcoin, fundos esses distribuídos através do Bitcoin Development Fund da Brink, OpenSats e da Human Rights Foundation. Atualmente, a equipa principal do Bitcoin Core conta com cerca de 41 pessoas, e todo o ecossistema de desenvolvimento recebe anualmente cerca de 8,4 milhões de dólares de várias organizações. Neste modelo, o ritmo de desenvolvimento é conservador e os fundos são dispersos; a vantagem é que nenhuma entidade única pode influenciar a direção do protocolo, a desvantagem é que, se o patrocínio diminuir, a capacidade de manutenção fica imediatamente sob pressão. O $ETH é claramente mais fundacional. A Ethereum Foundation continuou em agosto de 2026 a financiar o projeto de verificação de código do navegador WEBCAT, e as dotações do primeiro trimestre também se concentraram em ZK, criptografia, otimização de clientes e ferramentas de segurança. O mecanismo de dotações específicas torna as atualizações mais planeadas e sustentáveis, mas também significa que as preferências estratégicas da fundação influenciam profundamente a rota técnica.Posição curta em SanDisk (SNDK), aceitando a perda (reduzida a posição) A lógica para a venda a descoberto não é absurda — caiu do pico de 2382 para 972, uma queda de quase 60%, com as médias móveis exponenciais EMA30/60/120/200 no gráfico de 4 horas todas a pressionar para baixo, o preço a recuperar abaixo das médias móveis, o declive do MACD a abrandar, e sinais claros de sobrecompra a curto prazo. Mas o erro foi subestimar o impacto do dia do investidor a 13 de agosto. A gestão apresentou um crescimento de receitas de dois dígitos médios a altos para 2028–2030, margem bruta de 80%, margem operacional de 75%, e ainda apresentou a narrativa completa do AI inferência KV Cache a impulsionar a procura por NAND, desmontando todos os argumentos dos vendedores a descoberto. Nesse dia, +14%, no dia seguinte +7%, acumulando +35% numa semana, com o preço-alvo da Bernstein a subir para 3000 dólares. Isto não é um mercado que a análise técnica consiga defender, é uma reconstrução da narrativa fundamental. O stop loss é a última disciplina do trader. O registo da revisão está aqui, da próxima vez serei mais cauteloso #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 $SNDK

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