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Abra o gráfico de velas e fique atento ao preço do BTC. Cerca de $63.000. Ontem era este preço, anteontem era este preço, e há uma semana era o mesmo preço. Ao abrir software de trading, o volume de negociação era escasso. Ao abrir a plataforma de opções, a volatilidade mantém-se neutra. Todo o mercado estava tão silencioso como uma piscina estagnada. O relatório mais recente da 10x Research resume-o de forma direta: o volume de negociações do Bitcoin caiu para apenas uma fração do que era após a tomada de posse do presidente dos EUA e durante o pico repentino do crash de outubro passado. O preço entrou numa das faixas de negociação mais estreitas dos últimos meses. A volatilidade implícita também caiu para um mínimo raro, exceto na época baixa de verão. Entrada de capital de ETFs? Fraco. Stablecoins? Saídas contínuas do mercado cripto. Mesmo a estratégia de "comprar apenas, não vender" — a MicroStrategy — tem sido o vendedor durante quatro semanas consecutivas. Mesmo os touros mais leais estão a vender-se. Olhando para o mercado, só tens uma sensação: Será que este mercado miserável já não vale a pena jogar? Mas, tal como olhas fixamente para esta piscina estagnada — alguém está a fazer uma aposta. O gigante bancário suíço UBS gere ativos superiores a 7 biliões de dólares. No segundo trimestre, aumentaram a exposição a opções de compra para o IBIT (BlackRock spot Bitcoin ETF) de 80.000 contratos no final de março para 1,95 milhões de contratos até 30 de junho. Crescimento de mais de 24 vezes. Durante o mesmo período, as ações do IBIT detidas diretamente aumentaram 12%, para 407.890 ações, avaliadas em aproximadamente 13,6 milhões de dólares. E quanto à exposição a opções de venda? Caiu cerca de 53%. Traduzido para linguagem simples: investidores de retalho queixam-se de "BT."