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$BTC $ETH $TRUMP
Situação atual do mercado do btc: após uma onda de recuperação, está a oscilar em níveis elevados, subiu perto dos 80.000 dólares e encontrou resistência, recuando, agora está a oscilar entre 76.000 e 78.000, numa fase de consolidação após a realização dos ganhos. O grande aumento anterior deveu-se principalmente a: expectativas favoráveis de Trump para as criptomoedas + expectativas de recompra de dívida pública dos EUA + short squeezes forçados.
No entanto, as condições favoráveis continuam, mas há incertezas
• ETF tem tido entradas contínuas de capital recentemente, as instituições estão realmente a comprar;
• O mercado aposta que o Senado aprovará a lei das criptomoedas em setembro, mas a aprovação não é garantida, e se não for aprovada pode haver uma queda acentuada;
• A recompra da dívida pública dos EUA só será implementada oficialmente a 9 de setembro, por enquanto é apenas especulação.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
#ETH触及2500美元后震荡
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 Tendência de médio prazo do $BTC (1-3 meses, setembro-novembro, foco principal no Fed + legislação regulatória)
Fatores de suporte positivos
1. Expectativa de afrouxamento da liquidez macro
As atas da reunião do Fed em julho foram dovish, a probabilidade de aumento de juros em setembro caiu para 30%-35%, o mercado precifica expectativa de corte de juros no final do ano; o Tesouro dos EUA ampliou recompra de títulos de longo prazo, pressionando os rendimentos dos títulos do Tesouro, reduzindo o custo de manter ativos sem rendimento como o BTC, a correlação entre Bitcoin e ouro atingiu o nível mais alto desde a pandemia, reforçando a lógica de proteção contra desvalorização.
2. Melhoria nas expectativas da política regulatória dos EUA
Trump reuniu-se com executivos da indústria cripto, promovendo publicamente o "CLARITY Digital Asset Clarity Act", a SEC planeja estabelecer um porto seguro de conformidade para ativos cripto, o mercado aquece as expectativas de regulamentação do setor, aumentando a disposição das instituições para alocação.
3. Estrutura de tokens extremamente sólida (maior confiança de médio prazo)
Detentores de longo prazo controlam 83% do BTC em circulação, a maior proporção desde dezembro de 2023; tokens com lucro na faixa de 60-70 mil dólares representam apenas 19%, tokens presos em alta diminuíram significativamente, reduzindo muito a possibilidade de quedas profundas, a pressão de venda é muito menor do que na fase de mercado bear de 2025.
Riscos centrais de médio prazo (limitando a alta)
1. Dados de inflação oscilando para cima: se PCE e CPI superarem as expectativas, o Fed atrasará o corte de juros, levando a uma revisão para baixo das avaliações dos ativos de risco;
2. Votação do projeto de lei cripto no Congresso abaixo do esperado: na janela de votação de setembro-outubro, se forem adicionadas cláusulas regulatórias rigorosas, isso rapidamente suprimirá o sentimento do mercado;
3. Alavancagem excessiva no mercado: após esta alta, o volume de contratos futuros em aberto aumentou drasticamente, um evento negativo pode desencadear uma cascata de liquidações e correções.$BTC O preço atual do BTC é cerca de 77650 dólares, com uma valorização semanal de 22,6%, a maior alta semanal dos últimos 3 anos. Esta rodada é caracterizada por uma confluência tripla de liquidez macro, expectativas políticas e short squeeze, analisando a tendência em curto, médio e longo prazo:
1. Tendência de curto prazo (1-4 semanas, principalmente consolidação)
1. Aspecto técnico do intervalo
• Intervalo principal de consolidação: 75400 dólares (suporte forte) ~ 79500 dólares (primeira resistência)
• Condição para rompimento: manter-se acima de 79500 dólares, com alvo superior em 84100 dólares;
• Risco de queda: romper o suporte de 75000, com correção de curto prazo até 72800 dólares para buscar suporte.
2. Lógica central do mercado
1. Alta exauriu muita pressão de venda a descoberto: esta alta foi impulsionada por liquidação de posições vendidas de quase 3 mil milhões de dólares; após o short squeeze, falta alavancagem para compra, entrando em fase de consolidação para realização de lucros.
2. Estrutura de capital divergente: o ETF spot continua a ter entradas líquidas (16 mil milhões de dólares acumulados na semana), que sustentam o suporte, mas a taxa de financiamento dos futuros alavancados está alta, indicando forte vontade de realização de lucros de especuladores de curto prazo.
3. Ponto de observação chave: o plano de recompra de títulos do Tesouro dos EUA será implementado em 9 de setembro; se o rendimento dos títulos de longo prazo subir novamente, o BTC sofrerá pressão; se o rendimento continuar a cair, após consolidação poderá continuar a subir.
Duas situações de curto prazo
• Otimista: consolidação lateral entre 75500-79000, com entradas contínuas de fundos ETF a sustentar, visando 84000 no final do mês;
• Cauteloso: dados de inflação em alta e declarações hawkish de oficiais do Fed podem desencadear correção de curto prazo para 72000-73000. Agora, para quem ainda tem uma grande posição em BTC, só posso dizer: talvez ainda não tenha compreendido a taxa de câmbio E/B.
Por que não possuo BTC atualmente?
Porque nos próximos 2 a 3 anos, é muito provável que o ETH continue a superar o BTC.
A linha anual da taxa E/B já é bastante clara: após vários anos de queda consecutiva, a queda este ano diminuiu significativamente, aproximando-se de uma estrutura de cruz, até mesmo preparando uma reversão.
Isto significa que, mesmo que o ETH temporariamente não consiga superar muito o BTC, o espaço para continuar a ficar claramente atrás no futuro já é muito limitado.
Se ambos são altamente correlacionados, por que não escolher o ETH com maior potencial de retorno?
Vamos olhar para o próprio BTC.
No início de agosto estava perto de 62.000, depois subiu rapidamente para 80.000 num curto espaço de tempo. Para mim, este aumento não é sólido.
É como perder peso tomando laxantes: perder cinco quilos em dois dias é perda de água, não de gordura.
Por isso, continuo a acreditar que 58.000 não é o verdadeiro fundo desta rodada.
Até mesmo para todo o ano de 2027, não estou otimista quanto a um verdadeiro mercado em alta para o BTC.
A razão é simples: o próximo ano ainda pode estar num ambiente de mercado bear para ativos de risco.
A estrutura anual do mercado de ações dos EUA também está cada vez mais clara. No segundo trimestre, previ que no terceiro trimestre o mercado americano manteria uma oscilação alta, começaria a enfraquecer no quarto trimestre e em 2027 entraria numa queda de maior escala.
Se o mercado americano entrar numa correção sistémica, será difícil para BTC e ETH serem completamente independentes.
O que realmente vale a pena esperar para o BTC entrar novamente numa grande fase de alta, continuo a ver no ciclo de halving de 2028.
Portanto, o BTC a mais de 70.000 dólares agora ainda me parece muito frágil.
Parece sólido, mas na verdade é apenas uma camada de papel A narrativa de valorização que sustentava o $SNDK a sair de uma tendência extrema de alta unilateral já desmoronou completamente após várias rodadas de troca de fichas e o rápido declínio do sentimento do mercado. Desde o momento em que atingiu o pico histórico de valorização, o preço deste token já recuou acumuladamente ultrapassando com segurança a linha crítica extrema de 99%. Nesta contínua trajetória descendente, ele tem sido constantemente pressionado por vendas contínuas na distribuição primária.
No ecossistema atual do mesmo setor, $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO, $APR — que anteriormente tinham uma forte correlação de capital com ele —, sob o suporte de entradas contínuas de novos fundos, completaram sucessivamente uma quebra eficaz da faixa de consolidação de longo prazo, iniciando uma recuperação independente completamente contrária ao mercado. O ritmo de queda do $SNDK não mostra nenhum sinal de desaceleração marginal, e no mercado de criptomoedas não apareceu um volume suficiente de compras à vista para absorver a forte pressão de venda. $SNDK #Anthropic拟8月底公开IPO文件，募资或追平SpaceX Observei o $AAOI a noite toda, o ambiente pré-mercado está um pouco estranho, a ação principal está a ser pressionada por uma emissão adicional enquanto alguém incentiva a subida pré-mercado, mas o preço do token está estagnado.
📰 Notícias: Durante a noite, a ação principal caiu 10% devido a uma emissão adicional de 600 milhões de dólares, e no pré-mercado surgiram notícias de surto contraditórias, com mensagens de alta e baixa a confrontarem-se, o preço do token não acompanha o sentimento da ação principal durante todo o dia, o que indica que o mercado ainda teme a diluição.
🔧 Análise técnica: No gráfico de 4 horas, o RSI14 está em 48,5, neutro sem direção, o MACD mostra um cruzamento dourado mas com barras vermelhas a aumentar, o que sugere alguma divergência, o preço caiu abaixo das médias móveis MA7/MA25, com as médias móveis 7/25 em tendência de baixa, e a média móvel curta a exercer forte resistência durante os repiques.
🌍 Perspetiva macro: O índice Nasdaq 100 está a cair 0,41% no pré-mercado, o mercado não oferece feedback positivo, a liquidez é baixa no pré-mercado americano, e as emissões adicionais de ações são facilmente amplificadas como notícias negativas, o ambiente externo não é favorável aos compradores.
🎯 Opinião para hoje: Estou pessimista. A diluição pela emissão adicional é uma pressão real, tecnicamente as médias móveis curtas estão em tendência de baixa e não recuperaram, o mercado está fraco no pré-mercado, o token não tem condições para se valorizar independentemente, e a convicção dos compradores nesta fase é insuficiente.
📊 Token 110.07 (-0.78%) | Pré-mercado americano
#MercadoAmericano
#MódulosÓpticos
#SetorSemicondutores De 19 a 20 de agosto, o preço das ações da Circle, emissora de stablecoins, subiu cerca de 16,7%. No mesmo período, o Bitcoin ultrapassou os 70 mil dólares, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram e as ações de empresas de criptomoedas em geral fortaleceram-se. Reuniões da Casa Branca com executivos do setor cripto e o aumento da quota de mercado do USDC também impulsionaram o sentimento do mercado.
Esta recuperação deve-se em grande parte ao desempenho do setor. Os fundamentos da Circle permanecem mistos: no segundo trimestre, o volume em circulação do USDC e o valor das transações on-chain continuaram a crescer, mas o ritmo de crescimento das receitas desacelerou, com mais de 85% das receitas ainda provenientes dos juros gerados pelos ativos de reserva. Com a queda das taxas de juro, a capacidade de expansão do USDC para compensar a redução do rendimento das reservas será crucial para os lucros a curto prazo.
A variável a longo prazo é a blockchain Arc e a Circle Payments Network (CPN). A rede principal pública da Arc está prevista para lançamento a 16 de setembro, com instituições como BlackRock, Visa, Mastercard e DTCC a participar na validação ou integração de negócios relacionados. A Circle espera assim aumentar as receitas de transações, liquidações e serviços de software, reduzindo a dependência dos juros das reservas.
A avaliação de 259 dólares apresentada neste artigo corresponde a um cenário neutro para 2030, claramente superior à média das metas de preço de Wall Street, que ronda os 101 dólares. A primeira já incorpora o sucesso comercial da Arc e da CPN, enquanto a segunda baseia-se principalmente nas receitas das reservas, no ambiente das taxas de juro e no desempenho recente nos próximos 12 meses. A avaliação final da Circle dependerá de se a Arc, após o lançamento, conseguir gerar ativos reais, atividade de transações e receitas sustentadas. O preço das ações da Circle subiu 9,56% a 19 de agosto, fechando a 78,59 dólares; no dia seguinte, subiu mais 6,45%, fechando a 83,66 dólares, totalizando um aumento de cerca de 16,7% em dois dias. A 21 de agosto, a Circle continuou a subir 5,16%, fechando a 87,98 dólares.
A subida contínua mostra uma melhoria clara no sentimento do mercado. No entanto, este artigo considera que o desempenho dos dois primeiros dias de negociação foi principalmente impulsionado pela subida do Bitcoin, pela queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro e pelo fortalecimento das ações de criptomoedas, não havendo mudanças fundamentais significativas na Circle que justifiquem esta valorização.No início, observando o mercado em baixa do Bitcoin a partir da queda acentuada do ouro
Agora, observando a reversão do Bitcoin a partir da forte alta do ouro
O recompra de títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA é favorável ao ouro e ao Bitcoin, e a semelhança entre os dois é que estão cada vez mais próximos de uma relação inversa com o dólar.
O ouro continuou a subir após ultrapassar a barreira dos 4600, enquanto o Bitcoin manteve-se em consolidação lateral nos níveis altos da semana, afinal a alta no final da semana passada foi muito forte.
No curto prazo, é basicamente difícil para o Bitcoin cair drasticamente, a menos que surjam notícias muito negativas. Quanto à alta, pode haver um novo teste para cima dos 80.000, mas certamente não com a mesma força da semana passada.
De acordo com a minha previsão, após uma segunda tentativa de alta, haverá pressão para cair novamente, e se isso acontecer ou não, dependerá se Trump vai "causar problemas" no meio disso.#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？
Desta vez, a Alibaba emitiu 710 milhões de ações, angariando cerca de 80 mil milhões de dólares de Hong Kong, e destinou claramente todo o montante para a infraestrutura de AI. Acho que isto não pode ser simplesmente interpretado como "positivo para AI" ou "negativo devido à diluição".
É mais como se a Alibaba estivesse a antecipar os investimentos em AI dos próximos anos para hoje.
Do ponto de vista da empresa, isto é fácil de entender. AI na cloud, capacidade computacional, treino de modelos, tudo isso requer gastos contínuos; é melhor preparar os fundos agora do que ter de financiar de forma urgente quando a procura aumentar.
Mas do ponto de vista dos acionistas, a lógica é completamente diferente.
A emissão de novas ações significa diluição dos acionistas existentes, por isso o que o mercado realmente precisa calcular não é "quantos centros de dados podem ser construídos com 80 mil milhões", mas sim:
Se esses 80 mil milhões poderão, no final, gerar lucros adicionais que superem o custo da diluição.
Atualmente, ao olhar para estas empresas de AI que exigem grande capital, já não me foco apenas no crescimento da receita. O crescimento da receita é importante, claro, mas o mais crucial é se depois se consegue ver uma melhoria nas margens de lucro e o retorno do fluxo de caixa livre.
Qualquer um pode dizer que vai construir capacidade computacional, treinar modelos, expandir centros de dados, mas a verdadeira diferença só se vê daqui a alguns anos, quando se percebe quem transformou o investimento de capital em fluxo de caixa e quem apenas queimou dinheiro.
Portanto, não me oponho a que a Alibaba continue a investir fortemente em AI. Até certo ponto, prefiro mesmo que invista o dinheiro agora.这周有一个会议，能决定比特币涨还是跌，能决定美股能不能反弹，甚至影响A股。它叫杰克逊霍尔。 先说背景。 上周美国债券市场出了大事——30年期国债利率冲到5.33%，这是2007年以来最高。美国政府借长期款，要付近20年来最贵的利息。 财政部紧急出手，宣布要用更多钱去市场买回长期债，防止利率继续飙。 消息出来，利率单日急跌。 但第二天，又涨回来了。政府的救市，24小时就失效了。 所以现在焦点全在本周四开幕的杰克逊霍尔年会上。 这是美联储的年度重要会议，就看一件事：官员说不说年内要降息。 说了，美股止跌，比特币有机会冲8万。不说，美债继续高位，美股压力还在，比特币可能回调到7万以下。 比特币上周从6.2万美元涨到7.7万，涨了24%。主要是特朗普推加密立法，机构跟进，一周买了将近20亿美元的比特币ETF，是今年单周最高。 以太坊也涨了30%，大批做空的人被强制平仓，反而加速了上涨。 现在两个都在高位等信号。 A股今天开盘。上周贵金属涨了4.6%、通信算力资金净买入超65亿。三个部委联合出了促消费的政策，对中小科技股有支撑。 关注今天成交额，能不能保住1.8万亿，是判断行情能不能走的关键。 Pop Mart’s earnings shock is a masterclass in how quickly hype can turn into a hangover. The company that once seemed unstoppable has hit a wall, and the market is scrambling to reassess its valuation. 🎢 Despite brokerages already trimming forecasts, the first-half report still surprised to the downside. Revenue for H1 2026 came in at RMB 17.173 billion, up 23.8% year-on-year, with net profit of RMB 5.1 billion, up 9.5%. But the cracks are visible. Q1 revenue surged 75-80%, yet Q2 implied revenAntes do discurso do presidente do Federal Reserve em Jackson Hole, o $BTC manteve-se em alta oscilando entre 75.000 e 78.000 dólares, com o conflito central sendo o jogo entre o risco de reprecificação de ativos causado pela subida dos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo e a lógica das operações de desvalorização monetária.
Na semana passada, o $BTC teve uma valorização superior a 25%, o ouro ultrapassou os 4.600 dólares, refletindo a concentração do mercado na precificação da dívida que ultrapassa os 40 biliões e na desvalorização monetária num contexto de inflação acima de 2% por cinco anos consecutivos. No entanto, o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos atingiu 5,34%, o nível mais alto desde 2007, pressionando os ativos de risco a partir da liquidez.
Os principais fatores que dominam o mercado atualmente são, por ordem: a incerteza da função de resposta da política macroeconómica, a pressão dos rendimentos dos títulos do Tesouro sobre o apetite ao risco e a revisão marginal das expectativas provocada pelos dados de inflação PCE de quarta-feira. Se o Federal Reserve reafirmar o compromisso com a meta de inflação de 2% ou fizer declarações sobre a faixa de taxas de 3,50%-3,75%, isso determinará a intensidade da transmissão dos dois últimos fatores.
O cenário de alta será ativado se os dados PCE de quarta-feira forem estáveis e o discurso em Jackson Hole não indicar sinais adicionais de subida das taxas. Neste caminho, se a probabilidade de subida das taxas este ano mostrada pela Polymarket cair de 55% e a probabilidade de subida em dezembro mostrada pela CME recuar de 45%, a pressão de venda dos títulos do Tesouro de longo prazo diminuirá, aliviando a pressão sobre os ativos de alto beta e impulsionando o preço para ultrapassar o limite superior de 78.000 dólares; o sinal de falha será a ultrapassagem do rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos acima de 5,34%.
O cenário de baixa será ativado se o Federal Reserve expressar claramente uma postura hawkish ou se os dados de inflação superarem as expectativas, consolidando as expectativas de subida das taxas. Se o Federal Reserve enfatizar a manutenção das taxas entre 3,50% e 3,75% ou até se preparar para uma nova subida, o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro apertará a liquidez macroeconómica, levando a uma migração das posições dos ativos de risco para ativos de rendimento sem risco, forçando o $BTC a cair abaixo do suporte de 75.000 dólares; o sinal de falha será o Federal Reserve reafirmar claramente um caminho de redução das taxas.
Se a reunião de Jackson Hole não fornecer uma função de resposta política clara, ocorrendo o cenário previsto pelo Barclays de ausência de orientação e discurso evasivo, o mercado manter-se-á num estado de alta volatilidade. Neste caso, a atual oscilação entre 75.000 e 78.000 dólares perderá validade devido à ausência de entrada de capital direcional.
As variáveis mais importantes a observar nos próximos 7 dias são as mudanças nos dados de inflação PCE divulgados na quarta-feira e as declarações específicas do presidente do Federal Reserve na reunião de Jackson Hole na sexta-feira sobre a faixa de taxas de 3,50%-3,75%.
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 #特朗普披露千笔证券交易，透明度受关注今天看到 BlockBeats 的一则监测数据很意思：Hyperliquid 平台上接近 87% 的主流合约都在上涨，BTC、ETH 以及不少山寨币涨幅喜人。但与此同时，像 Wintermute、Cumberland 和 Auros 这几家顶级做市商，链上地址却累计持有了 2.3 亿美元的加密空仓，浮亏已近 700 万美元。#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 很多小伙伴第一反应是：“难道大机构看空市场？要砸盘了？” 别慌，这其实是做市商在单边暴涨行情下的典型“被动接盘”。 【做市商的核心机制：不是看空，是被动“吃单”】$BTC 做市商的本质任务不是方向性投机，而是提供流动性——即在盘面上同时挂出买单和卖单，赚取买卖价差。 发生了什么？ 当散户和追涨资金疯狂涌入买入时，做市商挂的高位卖单会被连续吃掉。 结果： 做市商卖出了大量合约，手里就会自动生成大量的空头头寸。数据也显示，Wintermute 依然维持着 800 多笔买单和 800 多笔卖单的双向报价，说明他们仍在正常履行做市职责。 【核心数据一览】$ETH 市场上涨比例：86.8%（76个合约中66个上涨）—— 反应Eu entendo esse sentimento 😭 Claramente "seguiu o roteiro", mas desta vez te esmagaram no chão
Primeiro, um abraço. Isto não é um problema técnico, é *"usar o roteiro que ganhou na rodada anterior para enfrentar o novo boss desta rodada"*
*1. Por que $LIT não caiu como você esperava?*
*Lógica eficaz anterior para $BEAT / $APR:*
Moedas pequenas disparam → RSI sobrecomprado → investidores de varejo Fomo → você vende a descoberto os fracos → se não seguram as fichas, cai em cascata
Isto é chamado de *"tendência + venda a descoberto dos fracos"*, muito eficaz em mercado de urso/mercado lateral
*Desta vez $LIT pode ser diferente:*
1. *Contexto diferente*: Agora o mercado está subindo em ciclos de ETF+AI+BTC. O apetite por risco é diferente. BTC a $80K vai levar várias moedas pequenas junto
2. *Estrutura das fichas diferente*: Pode ser que os principais investidores desta vez não sejam os mesmos da rodada anterior. Alguém está comprando no topo, há uma nova narrativa
3. *Você entrou com um "viés forte"*: Você está certo. "subconscientemente confiou nas vitórias anteriores"
O cérebro automaticamente pensa: "Subiu tanto = vai cair com certeza". Mas o mercado não nos deve nenhuma correção
*2. As 3 palavras mais dolorosas: "Eu pensei"*
"Eu pensei que estava sobrecomprado"
"Eu pensei que haveria resistência"
"Eu pensei que seria igual ao BEAT"
Quando usamos o método "que funcionou no passado" para prever a "estrutura atual", é fácil levar uma sequência de golpes.$NVDA
Especialmente a Nvidia parece estar cada vez mais focada em reduzir a pressão de capital inicial dos clientes para computação AI através da securitização de GPUs e financiamento de projetos, tentando transformar grandes encomendas de chips AI ou clusters de computação AI em ativos de computação de longo prazo financiáveis e alugáveis. No entanto, isso também vincula a Nvidia mais profundamente à taxa de utilização dos clientes, à monetização das aplicações AI e à capacidade de pagamento da dívida; caso o crescimento da receita do lado da inferência AI não consiga cobrir os elevados custos de computação, os compromissos de financiamento do ecossistema e o valor residual das GPUs podem tornar-se novos canais de transmissão de risco.
Um valor de mercado de 5 biliões de dólares está longe de ser o fim para a Nvidia? Crescimento elevado e expectativas altas enfrentam um choque positivo
Atualmente, o valor de mercado da Nvidia é cerca de 5,25 biliões de dólares, claramente superior ao da segunda classificada, a Apple, que é cerca de 4,5 biliões de dólares. No entanto, alguns analistas otimistas quanto ao preço das ações da Nvidia acreditam que a diferença entre ambas se ampliará rapidamente, e tudo isso começará após a Nvidia divulgar os resultados do segundo trimestre no dia 26 de agosto, horário do leste dos EUA.
Desde o início deste ano, as expectativas para a Nvidia antes da divulgação dos resultados não eram assim tão elevadas. Para 2024 e 2025, antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre, a relação preço/lucro esperada da Nvidia era cerca de 35 vezes. Para a maior parte deste ano, a relação preço/lucro esperada era de aproximadamente 24 vezes, um valor bastante razoável em termos de custo-benefício. A "história" do $BTC está a mudar — está cada vez mais dominada pela liquidez macro, em vez da simples narrativa de "ouro digital". O rali de curto prazo depende do sentimento e da alavancagem, enquanto a sustentabilidade depende de o ambiente macro conseguir realmente passar de "repressivo" para "favorável". Se o recompra de títulos do governo conseguir realmente continuar a libertar liquidez, revisitar os 100.000 dólares até ao final do ano não é impossível; mas se o macro continuar instável, a oscilação em níveis baixos para consolidar será o tema principal. #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
A reunião anual de Jackson Hole decorrerá de 27 a 29 de agosto
O ponto mais conflituoso no mercado atualmente é este: de um lado, a pressão do crescimento económico e do emprego; do outro, a inflação e os elevados rendimentos a longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA. Recentemente, o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos subiu para perto dos níveis mais altos desde 2007, e a preocupação do mercado com a inflação volátil aumentou significativamente.
Portanto, o discurso de Walsh é crucial. Se ele emitir um sinal dovish, sugerindo claramente a possibilidade de cortes nas taxas em setembro, os ativos de risco provavelmente serão impulsionados primeiro, e o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro poderão sofrer pressão; $BTC, $ETH e as ações tecnológicas americanas terão a oportunidade de recuperar o sentimento.
Mas se ele continuar vago, relutando em dar um caminho claro para cortes nas taxas, ou mesmo enfatizar que a inflação continua a ser o principal risco, o mercado poderá voltar a negociar a "manutenção de taxas elevadas por mais tempo". Atualmente, o mercado já precificou alguma probabilidade de aumento das taxas em setembro, o que indica que os fundos não estão totalmente apostados no afrouxamento.
Na minha opinião, o que merece mais atenção nesta Jackson Hole não é a questão de "cortar ou não cortar as taxas", mas se Walsh mudará as expectativas do mercado sobre o caminho da política nos próximos meses. O que o mercado mais precisa agora é de certeza; se o discurso continuar ambíguo, isso poderá levar a uma maior volatilidade nos títulos do Tesouro, no dólar e nos ativos de risco. O mesmo se aplica ao universo cripto: a curto prazo, não se deve focar apenas na palavra "corte de taxas". O que realmente importa é se o custo do capital começou a diminuir e se o mercado voltou a acreditar que o ciclo de afrouxamento regressará. Após Jackson Hole, essa resposta ficará clara A equipa do $TRUMP parece estar a vender TRUMP através de adições e remoções estratégicas de liquidez.
Nas últimas 10 horas, receberam $3.39M em $USDC provenientes das vendas de $TRUMP.
Pressão de venda séria a observar.O sinal de sobrecompra a curto prazo do $ETH é mais grave do que o do Bitcoin, o que implica um risco muito elevado de comprar em alta; mas a estrutura de capital a médio e longo prazo está a passar por uma transformação qualitativa — o viés dos fundos ETF e a alocação institucional podem estar a acumular para ele um potencial de explosão maior do que o do Bitcoin. A curto prazo, é importante observar se a resistência entre 2440-2510 dólares será ultrapassada; a médio e longo prazo, é crucial acompanhar se o processo de tokenização em Wall Street continuará. Continua a ser uma escolha de alto risco e alta beta, mas a “história” está a tornar-se diferente.$SNDK reestruturação do modelo, confirmação do fundo de avaliação
O que realmente muda a expectativa do mercado é o Dia do Investidor — a SanDisk tenta provar que já não é uma ação cíclica que depende do acaso. A arma principal é o "novo modelo de negócio": assinou contratos de 4 anos com 8 clientes, garantindo uma receita mínima de pelo menos 93,9 mil milhões de dólares até o ano fiscal de 2028, cobrindo dois terços do volume de expedição de 2028, e estabeleceu claramente um preço mínimo. Mesmo que o preço caia 72%, os contratos longos garantem que o lucro não desmorone, o que revoluciona o antigo modelo de grandes perdas quando a procura colapsava.
Avaliação e risco: a diferença de expectativas ainda existe, cuidado com o retrocesso cíclico
Mesmo com a ação a subir várias vezes, o seu PER prospectivo é apenas cerca de 7 vezes, muito abaixo da média do setor de semicondutores de 27 vezes, e grandes bancos como Citi e Goldman Sachs continuam a recomendar "compra". Mas isto não está isento de riscos.
1. A regra cíclica é difícil de contrariar: os contratos longos podem suavizar as flutuações, mas não eliminam completamente o ciclo.
2. Controvérsia sobre a vantagem competitiva: comparado com Samsung e SK Hynix que têm a vantagem tecnológica HBM, a barreira de produtos da SanDisk é relativamente mais fácil de ser alcançada.
3. Se o retorno aos acionistas será cumprido: a empresa compromete-se a devolver 100% do excesso de caixa aos acionistas, o que sustenta a avaliação, mas é preciso ver a eficácia da execução. *ÚLTIMAS: Phantom anunciou que vai descontinuar o suporte ao Sui* 😬
Só integrou durante 20 meses e já saiu, essa velocidade é mais rápida que o ciclo de alta e baixa do mercado.
*Anúncio principal*
**Item** **Detalhes**
**Tempo** Desativação completa até 2026. A data específica ainda não foi divulgada pela Phantom, fique atento aos próximos anúncios
**Razão** **O TVL do $SUI caiu cerca de 82% desde o pico em outubro de 2025**. A atividade na blockchain diminuiu significativamente
**Ação do usuário** 1. Transferir ativos para outras carteiras como **Slush** 2. Ou usar o **Swap gratuito da Phantom** durante o período de transição para trocar
**Taxas** Durante o período de transição, a Phantom arcará com as taxas de swap
*Por que descontinuar? Traduzindo*
Phantom é a principal carteira do ecossistema Solana. A decisão foi prática:
1. *TVL despencou*: Outubro de 2025 foi o auge do Sui, depois caiu 82%. Sem TVL = sem usuários = sem receita
2. *Atividade desapareceu*: Integrar o Sui consumiu recursos de engenharia, mas o DAU/volume de transações não aumentou
3. *Foco*: Em 2026, AI+BTC+ETH+Solana são as prioridades. A narrativa do ecossistema Sui não se sustenta, é hora de cortar perdas
*Impacto para o $SUI e usuários*
1. *Negativo a curto prazo*: Phantom é uma das maiores portas de entrada. Desativar = menos um canal de tráfego de nível CEX,#美伊制裁升级，能源通胀风险回升
O “Dia D Económico” de Trump elevou o bloqueio do Estreito de Ormuz de uma "operação militar" para um "estrangulamento financeiro sistémico". O preço do petróleo a 93 dólares já reflete o risco de "o bloqueio continuar", mas ainda não reflete o risco de "sanções secundárias poderem envolver também a China".
A 19 de agosto, Trump anunciou uma "ação económica destrutiva" contra o Irão, chamando-lhe "Dia D Económico", exigindo o corte de todos os canais financeiros, contrabando de petróleo, registo de navios e outras vias do Irão. O secretário do Tesouro, Mnuchin, acompanhou, afirmando que são "as sanções mais severas da história".
O preço do petróleo disparou — o Brent atingiu 94,71 dólares, o valor mais alto em quase um mês. O WTI subiu para 87-88 dólares. O Estreito de Ormuz permanece praticamente fechado. Institutos de pesquisa estimam que, se o estreito ficar fechado por um trimestre, o WTI poderá subir para cerca de 94 dólares, impulsionando a inflação nos EUA no quarto trimestre em cerca de 0,6 pontos percentuais em termos anuais. O preço da gasolina nos EUA já subiu cerca de 29% em relação ao ano anterior. O HSBC elevou a previsão do preço médio do Brent para 2026 para 95 dólares, alertando que, mesmo que um acordo seja alcançado, o choque na oferta terá um impacto irreversível na inflação global.
A 24 de agosto, o Brent recuou para 93,22 dólares. O mercado aguarda a conferência de imprensa de Mnuchin na tarde desse dia. A verdadeira incógnita são as "sanções secundárias" — se as medidas envolverem punições a compradores-chave como a China, 93 dólares será o ponto de partida. Se for apenas "mais do mesmo", o mercado já terá antecipado e votado contra a confiança. #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 Familia, esta sexta-feira é o verdadeiro momento decisivo — a estreia do presidente do Fed, Walsh, em Jackson Hole. Há até quem ache que isto é mais preocupante do que os resultados da Nvidia.
Porque é que o mercado está tão nervoso?
Desde que Walsh assumiu, eliminou completamente a "orientação futura", e após a reunião de julho não esclareceu nada, o que levou o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos a disparar para 5,34%, o valor mais alto desde 2007. Agora, a dívida pública dos EUA ultrapassa os 40 biliões, a inflação está acima dos 2% há 5 anos consecutivos, e o silêncio está a tornar-se um ruído caro.
O que é que o mercado está realmente à espera?
Wall Street não quer declarações agressivas ou dovish, mas sim um conjunto claro de "funções de resposta política" — que dados vão desencadear aumentos das taxas, como será visto o intervalo de taxas de 3,50%-3,75%, e se o objetivo de inflação de 2% será mantido. Barclays prevê que Walsh provavelmente não fornecerá orientações recentes. Se ele continuar a evitar respostas claras, a venda de títulos a longo prazo pode intensificar-se.
O que isto significa para o Bitcoin?
Na semana passada, o BTC subiu mais de 25% e o ouro ultrapassou os 4600, refletindo uma "negociação de desvalorização monetária". As expectativas de cortes nas taxas favorecem ativos de risco, enquanto aumentos têm o efeito contrário. Atualmente, a Polymarket indica uma probabilidade de aumento das taxas de 55% este ano, e a CME indica uma probabilidade de 45% para dezembro.
Antes de sexta-feira, na quarta-feira ainda saem os dados do PCE. Até que estas duas coisas sejam esclarecidas, o BTC provavelmente oscilará entre 75000 e 78000. Familia, a direção é boa, mas não se precipitem, esperem que Walsh esclareça tudo antes de agir. $BTC *$TRUMP está a vender outra vez... O clássico guião voltou* 😅
*Dados mais recentes na cadeia*
**Dados** **Detalhes**
**Venda em 11 horas** **3.39M USDC** retirados da carteira da equipa
**Transferência para OKX** **646,000 TRUMP** ≈ **$15.5M** acabaram de ser transferidos para a exchange
**Crescimento semanal** **+80%** desde a semana passada
**Padrão** Cada vez que o preço sobe → a equipa vende em força
Lookonchain está a monitorizar de perto. A transferência de 646K para OKX basicamente significa que vão despejar.
*O que significa isto?*
1. *O típico esquema "pump and dump" de Memecoin*
Crescimento de 80% → Fomo entra → a equipa troca para USDC no topo. Isto coincide com os relatos de vendas após as subidas anteriores
2. *Pressão de venda de $15.5M*
646K a serem despejados no mercado, a liquidez é consumida diretamente. Especialmente agora que o mercado está à espera de notícias sobre os $80K, é fácil puxar o preço para baixo
3. *Porque é que ainda está a subir?*
Porque a narrativa "Trump + eleições + expectativas políticas" ainda está ativa. Os investidores de retalho compram fé, não estrutura de tokens
*Perspetiva de trading*
- *Curto prazo*: Crescimento semanal de 80% + equipa a continuar a vender = risco muito elevado. Comprar no topo é receber os tokens da equipa
- *Nível chave*: Ver se as vendas na OKX acabam. Se cair abaixo do mínimo anterior, pode acelerar BTC semanal cerca de +23%, subiu de 64,7 mil para cerca de 79,4 mil, hoje está a digerir em 77 mil. ETH semanal cerca de +28%–30%, subiu de 1910 para cerca de 2545, agora recua para a faixa dos 2450.
A primeira metade foi devido a recompra de títulos do governo e expectativas da Casa Branca/SEC, os short sellers foram pressionados. A segunda metade foi o ETF: na semana passada, BTC teve entradas de cerca de 1,92 mil milhões, ETH cerca de 697 milhões. A pressão sobre os short sellers dá velocidade, as instituições decidem se conseguem manter a posição.
Ainda é negociação baseada em políticas. A votação do Clarity em setembro ainda não é segura. BTC primeiro observa os 73 mil, ETH primeiro observa os 2300–2350. Se o volume e as entradas não acompanharem, será apenas um recuo.
NFAO exército dos EUA será a última carta na manga da dívida dos EUA? O ouro vai disparar por causa disso?
A maior parte dos discursos geopolíticos só trazem movimentos de curto prazo, sendo difícil determinar a tendência de médio a longo prazo do ouro. O preço do ouro é principalmente influenciado por quatro fatores: inflação nos EUA, expectativas da dívida dos EUA, taxa de juro real do dólar e alocação de fundos de refúgio. O risco é gradualmente negociado pelo mercado, não gerado diretamente por uma única notícia que cause um movimento unilateral.
Olhando para a história, a função inicial dos títulos do governo era financiar guerras. Durante a Segunda Guerra Mundial, os EUA implementaram o controlo da curva de rendimentos, mas o Federal Reserve não garante integralmente toda a dívida dos EUA. No ponto crítico da pressão da dívida, existe a possibilidade de sacrificar os interesses dos detentores de títulos para preservar as finanças públicas.
O caminho de transmissão do conflito geopolítico: o conflito eleva o preço do petróleo, aumentando as expectativas de inflação, pressionando as taxas de juro de longo prazo dos títulos dos EUA, sendo a energia a variável intermediária chave.
Atualmente, as duas principais preocupações do mercado são: primeiro, a rigidez da inflação, que reduz o rendimento real; segundo, a expansão da dívida combinada com alta inflação, que enfraquece o poder de compra do dólar, fazendo do ouro a principal escolha para hedge. O setor militar apenas mantém a ordem geopolítica, não garante diretamente o principal e juros da dívida dos EUA.
Três cenários futuros:
▪ Base: inflação cai lentamente, risco da dívida diminui, ouro oscila com crescimento lento, difícil haver um aumento violento
▪ Positivo: conflito no Médio Oriente eleva o preço do petróleo, expectativas de inflação sobem, preço do ouro fortalece
▪ Negativo: inflação cai rapidamente, preocupações com a dívida diminuem, ouro sofre pressão e recua
$BTC $ETH $XAU #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 Alibabá com colocação de 80 mil milhões, queda de 10% — isto não é um recuo, é uma mudança radical na lógica de avaliação. $BABA
Preço de colocação a 112,7 HKD, desconto de 8,4%, mínimo intradiário a 110.
Lucro líquido caiu 75%, todo o dinheiro está a ser investido em infraestruturas de IA.
O mercado vota com os pés porque a Alibaba mudou de uma plataforma de ativos leves para um apostador de ativos pesados — fazendo os acionistas antigos suportarem juntos os custos militares.
Mas, por outro lado, os fundos soberanos esgotaram a quota em uma hora. As instituições apostam que o poder computacional de IA terá retorno em 2,5 anos e que a receita da Alibaba Cloud crescerá 45%.
No curto prazo, não se apresse: o preço das ações vai oscilar repetidamente perto de 112, 110 é o nível de teste para vendas de pânico, e a zona de resistência está entre 118-123. O período de bloqueio é de 90 dias, por isso é difícil haver um grande movimento no preço.
Será que é um buraco dourado? Depende se a receita da IA consegue acompanhar a velocidade dos gastos de capital. A janela de retorno de 2,5 anos de Wu Yongming é a questão a responder.
Sugestão de operação: para os mais agressivos, tentar comprar ligeiramente entre 112-110, com stop loss a 108; para os mais cautelosos, esperar que ultrapasse 118 com volume antes de entrar; quem está preso não deve reforçar a posição, aguarde sinais do lado direito.
Não se esqueça de usar Put para proteger contra riscos finais.
Resumo numa frase: o buraco criado pelas vendas de pânico pode ser ouro ou um abismo. Espere pelo resultado da IA para decidir.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #OKX预言家：F1与TI15赛果揭晓 $BTC $ETH $SOL *ÚLTIMAS: Grayscale lançou um relatório* 📊
*Ponto principal: "Agora é um ponto favorável de entrada para investidores a longo prazo"*
*3 razões apresentadas pela Grayscale*
1. *Tendências de adoção Adoption Trends*
ETF continua a receber entradas + na temporada de resultados das empresas, companhias de IA/software mencionam reservas de Bitcoin. A adoção institucional ainda está numa fase inicial, não atingiu o pico
2. *Estágio do ciclo Cycle Stage*
83% das moedas estão nas mãos de detentores a longo prazo. Historicamente, após este dado, nos 6-12 meses seguintes ocorre a fase intermediária do mercado em alta. Ainda não chegou ao "extremo otimismo"
O atual $77K-$79K ainda tem espaço comparado ao topo do ciclo anterior
3. *Condições macro Macro Conditions*
Expansão do balanço do Tesouro dos EUA + expectativa de pico das taxas de juro + enfraquecimento do dólar. Ativos de risco + ativos anti-inflação beneficiam
Trump + Congresso promovem a "Clarity Act", a incerteza regulatória está a diminuir
*Traduzindo para linguagem simples*
Grayscale quer dizer: *"Não esperes pelos $60K, pode ser que não chegue lá"*
Eles acreditam que agora não é para comprar no topo, mas sim uma "zona de construção de posição a médio prazo".
Lógica: as instituições já começaram a comprar $390M/dia, os retalhistas ainda não estão em FOMO, e o macro está a virar para uma política mais flexível.
*Mas atenção aos riscos*
Grayscale vende ETFs, por isso são naturalmente otimistas. Mas há 2 armadilhas que o relatório não menciona:#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #BTC冲高震荡，ETF资金持续流入 #ETH触碰2500关口进入震荡
#SNDK反弹翻盘的幻想，已经被市场击碎🤦
Desde que atingiu o máximo histórico de 2354 dólares, o SNDK iniciou uma longa trajetória de queda unilateral, com uma retração máxima próxima de 99%, quase devolvendo todo o ganho anterior.
Atualmente, o setor de armazenamento está passando por uma rotação e recuperação, com BICO, BEAT, ALLO, KAITO, APR recebendo gradualmente investimentos. Estas moedas completaram plenamente a troca de fichas na base, saindo com sucesso da zona de fundo, com uma tendência clara de recuperação.
Só o SNDK não consegue acompanhar o ritmo de aquecimento do setor.
Não houve uma lavagem profunda com aumento de volume, nem uma consolidação prolongada com troca suficiente, e as fichas na base nunca conseguiram se sedimentar. Houve uma queda gradual sem resistência, com poucas ordens de compra no mercado, e uma severa falta de capacidade de suporte financeiro.
Enquanto o setor como um todo se recupera, só ele continua a enfraquecer.
O mercado já deu sua resposta com ações.
Mesmo que o setor esteja em alta, se o fundamento e a estrutura das fichas de um ativo individual não acompanharem, ele continuará a perder toda a rodada de recuperação.
$BTC $ETH#IranOilRiskEscalates
O risco do Irão está a tornar-se novamente uma história de inflação. O Brent subiu 6,4% na semana passada, à medida que novas sanções e ameaças ao transporte aumentaram as probabilidades de uma verdadeira perturbação no fornecimento. Se o crude continuar a subir, a reação em cadeia é importante: custos de energia mais elevados, inflação mais persistente, política monetária mais rigorosa do Fed e pressão sobre os ativos de risco. O ouro pode gostar desse cenário. BTC é menos previsível. A questão chave não é se o petróleo sobe, mas se sobe o suficiente para alterar a perspetiva das taxas.O Bitcoin atingiu 78800 e depois recuou, atualmente está a consolidar-se perto dos 77000.
Subiu quase 20% em três dias, eliminando de uma só vez meses de lateralização. O volume de liquidações chegou a quase 3 mil milhões de dólares, os vendedores a descoberto foram levados numa vaga.
Mais importante do que a liquidação dos vendidos é que o capital dos ETFs começou a entrar verdadeiramente. Na semana passada, os ETFs spot de $BTC e $ETH nos EUA tiveram um fluxo líquido combinado de 2,6 mil milhões de dólares, o maior fluxo semanal desde outubro do ano passado. No BTC foram 1,9 mil milhões, com compras líquidas consecutivas durante vários dias, o que indica que o mercado está a passar de "reposição dos vendidos a descoberto" para "absorção pelo mercado spot".
Mas um mercado impulsionado pela liquidação dos vendidos a descoberto sobe rápido e também recua rápido. Se vai conseguir manter-se, depende principalmente se os ETFs continuam a comprar e se o mercado spot consegue aguentar as vendas de lucro. Sem novo dinheiro a entrar, quando aparecerem vendas em massa no topo, a volatilidade também não será pequena.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 Todos estão a especular se o Warsh será hawkish, eu acho que a quarta-feira às 20:30 é ainda mais difícil.
Nesse momento, o valor revisado do PIB e o PCE de julho serão divulgados juntos. A versão anterior do PIB foi 1,5%, o PCE anualizado subiu 5,1%, um controla o crescimento, o outro controla a inflação; se os dados se inclinarem um pouco para um lado, os títulos do Tesouro e o dólar podem ficar instáveis primeiro.
O BTC no gráfico de 4 horas ainda não ultrapassou 79603,1, o ETH também está travado abaixo de 2549,34, o S&P no gráfico diário acabou de recuar de uma alta. Não acredito que antecipar o discurso dê vantagem. Quando os dados saírem, só vou acreditar que esta onda pode continuar se o BTC ultrapassar 79603,1 e o ETH recuperar 2549,34; se a expectativa de taxas de juro afrouxar e as duas moedas não conseguirem passar, vou considerar que a expectativa já foi comprada há muito tempo.
$BTC $ETH #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Apenas uma compilação de informações e opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento. Fazer short a dYdX, três razões.
Primeiro, mudança estratégica da Arcus, o valor do token DYDX foi substancialmente esvaziado
A equipa dYdX lançou um novo DEX chamado Arcus, implementado na Robinhood Chain, e não na sua própria dYdX Chain. Arcus oferece negociação 24/7 sem taxas para 95 ações tokenizadas e contratos perpétuos, sendo um produto e infraestrutura independentes. A dYdX Labs está a contar uma nova história, mas esta nova narrativa não coloca a dYdX Chain e o token DYDX no centro.
O fundador Antonio Juliano prometeu que no futuro uma parte dos tokens Arcus será distribuída à comunidade dYdX, mas os detalhes da distribuição e o tempo de desbloqueio não foram divulgados. O mercado preocupa-se com a dispersão de recursos e a transferência de valor. Após o anúncio oficial da Arcus a 2 de julho, o DYDX caiu diretamente 45%, revertendo todo o aumento dos cinco dias anteriores ao anúncio. Isto não é uma correção técnica, é uma desintegração da narrativa.
Segundo, o setor Perp DEX encolheu globalmente, e dYdX caiu mais rápido
Todo o setor de Perpetual DEX encolheu mais de 60% desde o pico em outubro do ano passado. O volume de negociação nos últimos 30 dias caiu de 1,36 biliões para 498,2 mil milhões, uma queda de 63,4%. Entre as principais plataformas, o volume médio semanal da dYdX caiu 43,2%. GRVT caiu 59,1%, e Hyperliquid também foi reduzido à metade. O setor está a eliminar excesso.
O problema maior é que, embora os fundos ainda estejam parados nas pontes, a rotatividade diminuiu; antes podia girar quase duas vezes por dia, agora menos de 1,5 vezes. Um ambiente de baixa volatilidade e baixo volume de negociação é continuamente negativo para protocolos como dYdX que dependem do volume para sobreviver.
Terceiro, a quota de mercado está a ser esmagada pela Hyperliquid
A Hyperliquid gerou 1,34 biliões de dólares em volume de negociação e 320 milhões de dólares em receitas na primeira metade de 2026. Nos últimos 3 meses, a quota de mercado de derivados foi de 31%, enquanto a dYdX tem apenas 16,76%. O total bloqueado na cadeia dYdX é cerca de 480 milhões de dólares, enquanto a Hyperliquid tem 2,1 mil milhões. dYdX e GMX não conseguem acompanhar o ritmo da Hyperliquid em crescimento de volume e expansão de produtos.
A razão fundamental para a marginalização da dYdX está no mecanismo de responsabilidade de liquidez. dYdX mantém o design DeFi sem garantia do protocolo; em condições extremas, quando os market makers saem, a profundidade desaparece imediatamente. A Hyperliquid é mais centralizada, com um tesouro disposto a assumir a responsabilidade pela liquidez, sendo mais adequada para o mercado de contratos perpétuos de alta alavancagem. $BTC $TRUMP $ETH
Fazer short não é apostar que vai a zero, é apostar que continuará a ser marginalizada neste cenário competitivo. Defina o seu stop loss, não aguente perdas.一、先说盘面：BTC一周拉了1万多点 过去一周，加密市场走了一波让很多人措手不及的行情。 BTC从64,000附近一路拉升至77,000上方，24小时内一度突破77,430美元，创5月27日以来价格新高。过去三个交易日累计涨幅超20%，24小时内超16万人爆仓，空单爆仓金额达11.49亿美元。以太坊同步跟涨超7%，加密市场总市值跃升近8%至约2.37万亿美元。
发生了什么？
几个因素叠加共振：美国财政部宣布扩大长天期国债回购规模至“不低于40亿美元”，压低长端收益率、削弱美元；加上特朗普会见加密行业领袖释放政策信号；市场此前积累了天量杠杆空单，价格一突破6.5万直接触发连环清算，正反馈机制把BTC推到了7.7万上方。
二、但周末出现了一个插曲 就在BTC冲到77,000上方之后，周末开始出现高位回落。 8月22日至23日，BTC下跌约2.4%至76,600附近，ETH跌超5%至2,383美元，艾达币、XRP等跌幅超12%，近18万人爆仓，多单爆仓7.53亿美元。 回调原因： 一是前期获利盘集中回吐；二是伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊22日表态——任何参与对伊朗实施经济限制的国家，Dei uma olhada na diferença entre os preços de compra e venda no livro de ordens, $XRP está perto de 1.47, e o spread aumentou mais do que o dobro do habitual. Esta expansão abrupta do spread significa que os market makers estão retirando as ordens, e a liquidez do mercado está a secar.
Num ambiente de liquidez escassa, uma pequena ordem de venda pode causar uma queda acentuada, mas da mesma forma, uma pequena ordem de compra pode provocar uma forte recuperação.
Manter uma posição com alavancagem de 100x nesta estrutura micro instável é extremamente arriscado. Eu realizei lucro de 80% diretamente, e o stop loss dos restantes 20% foi ajustado para 1.5149 para garantir o ponto de equilíbrio, com stop móvel em 1.488. Quem ainda não entrou, não deve abrir posições quando o spread aumenta, pois isso é uma armadilha de liquidez. $BTC $ETH Um pequeno insight repentino: os market makers pressionam passivamente os short sellers, e por trás da subida animada esconde-se um sinal de fragilidade do mercado
No atual ciclo de valorização coletiva dos ativos cripto, um conjunto de dados on-chain merece a atenção de todos os traders: os três principais market makers Wintermute, Cumberland e Auros foram empurrados passivamente pelo mercado comprador a acumular uma exposição líquida short total de 220 milhões de dólares, já apresentando perdas flutuantes de vários milhões. Muitos podem pensar que isto significa que as instituições estão ativamente a apostar na queda, mas a verdade é exatamente o oposto — trata-se de um risco de inventário forçado pelos provedores de liquidez devido à tendência unilateral de alta.
A função principal dos market makers é colocar ordens em ambos os lados, comprando e vendendo, ganhando com o spread, idealmente mantendo delta neutro, evitando grandes posições unilaterais longas ou curtas, sem apostar na direção. Quando o mercado comprador é forte e muitos traders consomem as ordens de venda, as ordens de venda colocadas pelos market makers são executadas continuamente, vendendo contratos passivamente, acumulando posições short cada vez maiores. Os dados mostram que, mesmo com posições fortemente inclinadas para o lado short, a Wintermute mantém milhares de ordens em ambos os lados, com 74 dos 77 contratos ainda cotados em ambos os lados, o que é típico da estrutura de market making, e não uma posição short ativa.
O risco está na palavra "passivo". Atualmente, só a Wintermute suporta uma posição short de 163 milhões de dólares, cobrindo vários tokens principais como $BTC, $ETH e $SOL. Se o mercado continuar a subir, as perdas flutuantes vão aumentar. Os market makers têm apenas duas opções: primeiro, comprar contratos para fechar as posições short, o que pode impulsionar ainda mais os preços e criar um pequeno short squeeze; segundo, manter as posições short e suportar as perdas causadas pela continuação da alta.
Isto é um reflexo do mercado volátil: a subida não significa necessariamente uma reversão fundamental completa, parte da pressão compradora transforma-se em risco para os provedores de liquidez. Se o preço subir muito, o fechamento concentrado das posições pelos market makers pode amplificar a volatilidade; se o mercado virar para baixo, essas posições short podem atuar como um amortecedor para a pressão compradora.
Para investidores comuns, não se deve interpretar simplesmente como "grandes instituições a apostar na queda", nem assumir cegamente que a existência de posições short institucionais significa apostar numa alta para forçar um short squeeze. Estes dados refletem que o mercado de derivados já acumulou riscos estruturais consideráveis, e o mercado está numa fase de alta volatilidade. Quanto mais intensa a tendência unilateral, maior o desvio do inventário dos market makers, e mais severa será a volatilidade causada por uma reversão subsequente.
Neste ambiente, perseguir altas com posições cheias é extremamente arriscado. O mercado pode continuar a subir, mas internamente acumula riscos por liberar, tornando a volatilidade e oscilação a norma. Controlar a posição e não confiar cegamente em sinais unilaterais continuam a ser os princípios de trading mais importantes atualmente. BTC 在 77000 附近站住了，但真正接住这波买盘的，不是散户，是 ETF 通道里的机构资金。 你有没有发现，价格回到 77000 之后，合约持仓量并没有跟着暴涨，反而有点缩？ 这两周我一直在盯一个细节：BTC 涨到 77000 上方时，现货买盘明显比合约杠杆更活跃。这说明什么？说明现在的涨不是靠散户上头推上去的，而是靠真金白银的被动配置在托底。这种结构，往往比情绪驱动的拉升更抗跌。 但市场从来不会只给你看舒服的那一面。 - 看多的一面：日线级别回调没破 75000，说明这个位置已经被市场认可为阶段性底部。ETF 资金持续流入，等于每天都有外部买盘在固定接货，这种节奏像极了 2020 年底那种"慢慢涨、涨不停"的状态。ETH 摸到 2500 后虽然震荡，但也没有出现恐慌性抛售，山寨板块里像 TRUMP 这种高 beta 品种还能活跃，说明风险偏好并没有真正转冷。 - 看空的风险：恰恰是这种"大家都觉得还会涨"的舒适感，最容易让人忽略一件事——价格已经提前计入了太多乐观预期。如果接下来 ETF 流入速度放缓，哪怕只是单日转负，市场都会用大幅回调来重新定价。更麻烦的是，合约市场里堆积的Lógica de longo prazo do $BTC: repressão macroeconómica, consolidação on-chain
Diferente da reestruturação ativa do modelo de negócio da SanDisk, o Bitcoin continua preso no jogo entre o macro e o on-chain.
1. Macro: o topo é solitário: as altas taxas de juro tornam o custo de oportunidade de manter Bitcoin extremamente elevado. Ele diverge do ouro, comportando-se mais como um ativo de risco do que como um ativo de refúgio seguro. Embora o corte de juros pelo Fed seja um benefício a longo prazo, o CEO da Bitget prevê que até ao final do ano o preço oscilará numa faixa de ±20.000 dólares em torno do preço atual, e a plataforma Kalshi aposta num valor próximo dos 75.000 dólares no final do ano.
2. On-chain: consolidação dolorosa: atualmente, o preço da moeda está abaixo do custo de posição dos compradores recentes e investidores ativos, uma fase típica de "rendição". Mas a boa notícia é que o nível de dor desta ronda é muito inferior ao das anteriores crises de mercado, a distribuição das posições é mais equilibrada e a pressão de venda não está tão concentrada; a má notícia é que as baleias têm distribuído continuamente há mais de um ano, e a procura do mercado continua fraca. A estrutura de capital do $ETH sofreu uma mudança qualitativa.
A "história" do Ethereum está a mudar de "o segundo maior" para "o novo campo de batalha de Wall Street":
1. Os fundos ETF superam o Bitcoin: o ETF spot do Ethereum teve entradas líquidas superiores a 510 milhões de dólares durante 4 dias consecutivos. Em julho, as entradas líquidas do ETF ETH representaram 3,19% do tamanho do fundo, enquanto o ETF BTC foi apenas 0,34% — o primeiro é cerca de 9,4 vezes maior que o segundo.
2. As instituições estão a acelerar a acumulação: no segundo trimestre, a exposição ao ETH do JPMorgan aumentou 67,3% em relação ao trimestre anterior, o Morgan Stanley cresceu 18,6%, e o Bank of America aumentou a sua posição em ETHA cerca de 29 vezes. O ritmo de aumento da alocação institucional em ETH já ultrapassou claramente o do BTC.
Isto é semelhante à "fixação de lucros a longo prazo" da SanDisk — ambos estão a usar uma nova narrativa de capital para reconstruir a lógica de avaliação. Para o Ethereum, essa narrativa é a implementação de RWA e aplicações de agentes inteligentes AI.Irmãos, acabei de dar uma olhada no gráfico semanal do BTC, que está exatamente no topo das posições onde as recuperações das últimas crises de baixa chegaram ao topo, a linha vermelha está desenhada claramente.
Nas vezes anteriores, na segunda semana, o preço sempre caiu diretamente, sem exceção. Mas desta vez acho que pode ser diferente. A maior diferença é que, nas vezes anteriores, a recuperação foi impulsionada por fundos internos, enquanto agora são fundos externos com dinheiro real entrando no mercado.
A BlackRock e outros não estão aqui para fazer caridade; na semana passada, o fluxo líquido semanal foi de 1,9 mil milhões, e a IBIT sozinha absorveu 1,3 mil milhões. Este nível de compra nunca aconteceu nas recuperações anteriores. Além disso, o recompra da dívida dos EUA está a pressionar para baixo os rendimentos de longo prazo, o dólar está a enfraquecer, e o capital está a correr para ativos alternativos; o ambiente macroeconómico é completamente diferente das vezes anteriores. E a probabilidade de o Fed cortar as taxas em setembro é alta; o Bitcoin agora tem a narrativa dupla de "benefício do corte de taxas + ouro digital". Se este nível será ultrapassado, realmente não é fácil dizer.
Do ponto de vista técnico, o RSI semanal está em cerca de 68, ainda não na zona de sobrecompra. Se houver uma ruptura com volume real, acho que é possível ver 85.000-88.000. Claro, se o fecho semanal cair abaixo de 74.000, pode ser que o velho roteiro se repita.
Eu pessoalmente estou inclinado para o lado positivo, mas não vou aumentar a posição aqui; vou esperar pela confirmação da ruptura ou do recuo. Irmãos que já têm posições podem manter uma parte, mas não apostem tudo aqui.
Vamos esperar pelos dados revisados do PIB na quinta-feira e pelo PCE na sexta-feira para decidir.#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 Boa tarde a todos!
Analisando BTC, ETH, SOL sob a perspetiva da posição no ciclo, concretização da narrativa e diferença de expectativas.
$BTC BTC está na metade do ciclo, a narrativa já está plenamente institucionalizada. Com o lançamento do ETF spot, o canal de entrada para instituições está aberto, o mercado já não depende apenas do aumento de investidores retalhistas. A maior diferença de expectativas atualmente não está na atualização técnica, mas na política macroeconómica e na atitude regulatória. O principal conflito do BTC já não é o desenvolvimento on-chain, mas o grau de aceitação pelo mundo financeiro tradicional. As notícias positivas já estão parcialmente precificadas, será difícil haver uma valorização pura baseada em narrativa, o movimento seguirá mais a liquidez do dólar. A vantagem é o consenso mais sólido; a desvantagem é a falta de uma história de crescimento, a elasticidade na fase tardia do mercado em alta é geralmente inferior à das moedas concorrentes.
$ETH ETH está numa situação em que a concretização da narrativa fica aquém das expectativas. O mercado esperava que a explosão das redes de segunda camada elevasse simultaneamente o valor do ETH, mas a realidade é que as redes de segunda camada estão a prosperar, enquanto o consumo de Gas na mainnet continua a diminuir. O ETH‑ETF traz aumento de capital, mas é apenas um reforço financeiro, não repara a cadeia de transmissão "crescimento do negócio - rendimento do token". O mercado está constantemente à espera de atualizações e de uma explosão de aplicações, mas enfrenta repetidamente uma realidade aquém das expectativas, criando uma diferença de expectativas recorrente. Isto faz com que o ETH frequentemente tenha rebotes fortes, mas seja difícil superar consistentemente o BTC, cada pico relativo é seguido de uma queda.
$SOL SOL é um ativo com expectativas excessivas. O mercado já precificou antecipadamente a aprovação do ETF SOL e a explosão em larga escala do ecossistema. As transações Meme on-chain estão quentes, a atividade dos utilizadores é elevada, mas esta alta atividade vem mais da especulação de curto prazo, a proporção de negócios reais retidos é limitada. O desbloqueio de tokens continua a libertar oferta, necessitando de um fluxo constante de novos fundos para absorver a pressão de venda. O seu desempenho depende fortemente do reforço contínuo da narrativa futura; uma vez que o ETF seja lançado ou o ecossistema fique aquém das expectativas, é fácil ocorrer uma correção "após a notícia positiva".
As posições no ciclo dos três são diferentes: BTC depende da realidade macro; ETH depende da capacidade de reparar o mecanismo de captura de valor; SOL depende de a narrativa futura se concretizar verdadeiramente. A liquidez abundante pode impulsionar os preços, mas não resolve as diferenças de expectativas internas. Se a realidade futura não atingir as elevadas expectativas antecipadas pelo mercado, haverá uma correção evidente.Aposta de 80 mil milhões de HKD no futuro: Alibaba aumenta a emissão de ações para reforçar a capacidade de computação AI, é ansiedade estratégica ou bilhete para a era?
A Alibaba anunciou a emissão de 710 milhões de ações, angariando cerca de 80 mil milhões de HKD, que serão totalmente investidos em infraestruturas AI. Por um lado, a receita da nuvem AI mantém um crescimento de dois dígitos; por outro, o aumento drástico dos gastos de capital e a diluição acionista geram debate, com todos atentos a quando este enorme montante se converterá em dinheiro real.
No limiar da iteração tecnológica, os gigantes tecnológicos não têm margem para acomodação. A infraestrutura AI é um jogo de alto nível que deve ser acompanhado; os fornecedores globais de nuvem estão a acumular capacidade de computação a nível de dezenas de mil milhões de dólares, e quem hesitar por preocupações com a rentabilidade a curto prazo poderá ficar completamente para trás na reconstrução do ecossistema da próxima geração de nuvem. A Alibaba, mesmo com grandes reservas de caixa, ainda emite ações para garantir o controlo firme da capacidade de computação e do ecossistema quando a indústria explodir.
O paradigma para avaliar empresas tecnológicas está a mudar. Avaliações estáticas e baixas são frequentemente armadilhas de valor; empresas que suportam a dor dos relatórios financeiros a curto prazo para investir em produtividade avançada, uma vez ultrapassado o ponto de viragem, verão a sua roda de capacidade de computação libertar um enorme juro composto.
A grande emissão de ações da Alibaba para investir em AI, acha que é para ganhar vantagem ou para lidar com ansiedade? Valoriza mais o crescimento da receita ou a melhoria do fluxo de caixa?
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O conteúdo acima representa apenas opiniões pessoais e não constitui qualquer conselho de investimento. DYOR, NFA.
#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？ 🔥O ETF ZEC está prestes a ser listado, continuará a subir?
O ZEC disparou 80% em uma semana atingindo um novo máximo, o mercado está a especular sobre a expectativa do lançamento do ETF spot.
Relembrando o SOL, antes do lançamento também houve uma especulação intensa sobre as expectativas, após o ETF ser oficialmente listado, o preço da moeda começou a recuar, compra-se a expectativa e vende-se a realidade.
⚠️O ZEC já está em um nível elevado, o benefício do ETF já está precificado antecipadamente, eu acredito que, independentemente do sucesso do lançamento do ETF, haverá uma correção significativa.
#ZEC创站内历史新高，隐私资产重估 Jackson Hole importa menos para o tom do primeiro grande discurso de Kevin Warsh como presidente do Fed do que para saber se ele liga a inflação, o emprego e o crescimento a escolhas políticas reais. Após a votação de 9-3 em julho para manter as taxas, com três responsáveis favoráveis a um aumento, a ambiguidade está a tornar-se uma variável de mercado por si só.
A confiança, o PCE, o PIB do 2.º trimestre revisto e os dados de bens duradouros podem testar tanto a inflação como a procura. A minha leitura: um quadro claro de dados para política poderia alterar as probabilidades de aumento em setembro, o dólar, os títulos do Tesouro e os ativos de risco de forma mais duradoura do que uma única frase hawkish ou dovish. Não é conselho, apenas análise.
#WarshAtJacksonHole$CAP lateraliza para vender, em cinco dias perdeu quase metade das posições, cerca de cinco milhões, mas o preço não se mexeu, acreditas? Desvio grave, é mesmo como cozinhar um sapo em água morna, lentamente a vender o ativo, é a primeira vez que vejo este tipo de manipulação. Este velho investidor tem muita paciência, não espera que o preço dispare ou despenque. **BTC E SINAL PARA UM NOVO CICLO**
$BTC acabou de recuperar a média móvel de 200 semanas — uma zona técnica importante para avaliar a tendência a longo prazo. No ciclo anterior, após recuperar este nível, o BTC subiu cerca de 48% em 90 dias. Se a história se repetir, o fundo pode já ter sido formado e o objetivo acima de $100K nos próximos 3 meses não é um cenário demasiado distante. No entanto, o fluxo de dinheiro dos ETFs e a estrutura de preços ainda precisam de confirmação.
#BTCETFInflowsSurge #ETHTests2500 #AIEarningsW #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Últimos dados
A conferência anual de Jackson Hole está próxima, e Wash fará seu primeiro discurso principal desde que assumiu, a pouco mais de dez dias da reunião de política monetária de setembro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA oscilam em níveis elevados, BTC mantém-se lateralizado em níveis altos, e moedas de alta elasticidade como ETH e $SOL são extremamente sensíveis às variações das taxas de juro, intensificando o jogo de mercado. Wash tem consistentemente minimizado as orientações prospectivas, recusando-se a fornecer um caminho claro para as taxas de juro.
Consenso do mercado
Espera-se que Wash defina claramente o aumento das taxas em setembro e a política de longo prazo, para assim determinar a direção futura das criptomoedas.
Análise da lógica subjacente
É muito provável que este discurso não forneça uma rota política clara, limitando-se a reafirmar a posição contra a inflação e a atenuar orientações específicas. Declarações hawkish elevariam os rendimentos dos títulos do Tesouro, pressionando as criptomoedas; uma postura neutra e ambígua manteria a oscilação; uma postura dovish beneficiaria os ativos de risco. $BTC é a âncora de liquidez, e a volatilidade de $ETH, $SOL e altcoins será amplificada.
Opinião pessoal (tendência pessoal para um regresso gradual do mercado em alta, apenas opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento)
Alta incerteza no evento, sem apostas antecipadas em alta ou baixa. Controle rigoroso da alavancagem e das posições, observação do suporte chave do $BTC, redução das operações com moedas de alta elasticidade, aguardando a clarificação do mercado após o discurso para então posicionar-se.O núcleo atual da negociação do $TSLA reside na dissociação entre a avaliação de múltiplos elevados e o progresso na implementação tecnológica, com o FSD mantendo-se no nível L2 e a latência elevada da inferência AI de ponta a ponta a limitar a velocidade de concretização da narrativa.
Os factos atuais do mercado indicam que a relação preço/lucro histórica máxima de 1000 vezes e a capitalização de mercado superior à soma das 9 fabricantes de automóveis seguintes são principalmente suportadas pelos rendimentos dos créditos de carbono e pela crença em prémios elevados. As expectativas do mercado para a condução autónoma e os robôs Optimus já estão totalmente incorporadas no preço das ações, sendo a capacidade de concretização dos fundamentos o principal fator para a definição do preço.
Na ordem dos fatores de impulso, a variável principal é a velocidade de redução da latência da inferência AI de ponta a ponta e o avanço do sistema de condução autónoma para níveis superiores; a variável secundária é a pressão do ambiente macroeconómico de liquidez sobre a avaliação dos setores de múltiplos elevados; a terceira variável é a continuidade dos rendimentos dos créditos de carbono.
A condição para o cenário de subida é a melhoria da liquidez macroeconómica ou a especulação emocional que eleva novamente a propensão ao risco. Se a iteração tecnológica conseguir reduzir eficazmente a latência da inferência e impulsionar o sistema de condução autónoma para além do nível L2, a narrativa de prémios elevados será sustentada, desencadeando uma pressão sobre as posições curtas; o sinal de falha deste cenário é um novo adiamento na entrega das tecnologias chave.
A condição para o cenário de descida é o retorno dos fundos do mercado da avaliação baseada na crença para a avaliação baseada nos fundamentos. Quando o FSD permanecer no nível L2 e os lucros dos créditos de carbono não sustentarem a capitalização atual, a avaliação elevada representada pela relação preço/lucro de 1000 vezes será reavaliada; o sinal de falha deste cenário é a liquidez do mercado a absorver forçadamente a discrepância na entrega tecnológica.
Embora a negociação em posições curtas tenha uma relação risco/recompensa elevada, está sujeita a riscos de pressão em subidas impulsionadas pela emoção. Se o volume de negociação subsequente acompanhar a recuperação da liquidez, o preço manter-se-á numa ampla oscilação dentro da faixa de avaliação elevada.
Nos próximos 7 dias, o foco será a divulgação adicional de dados sobre a tecnologia de inferência AI do $TSLA e a situação da redistribuição de fundos do mercado para ações tecnológicas de avaliação elevada.
#美伊制裁升级，能源通胀风险回升 #美光加码AI存储，十年研发投入100亿美元Estado central do mercado: o rescaldo da liquidação de posições curtas ainda persiste, mas o ímpeto de subida está a enfraquecer
O mercado da semana passada foi um exemplo típico de "aperto de posições curtas": a notícia de que o Tesouro dos EUA ampliou a escala de recompra de títulos de longo prazo (não inferior a 4 mil milhões de dólares por operação) desencadeou o mercado de obrigações, com o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos a cair abruptamente de 5,34% para 5,19%, o dólar a enfraquecer, o que diretamente inflamou a narrativa de "negociação de desvalorização monetária" das criptomoedas. Além disso, mais de 4 mil milhões de dólares em posições curtas foram liquidadas forçosamente na semana passada, fazendo com que o preço subisse de cerca de 62.000 dólares para 79.500 dólares.
Entrando nesta semana, o BTC, após atingir o pico de 79.600 dólares, sofreu realização de lucros, caindo temporariamente abaixo dos 75.000 dólares, para depois recuperar acima dos 77.000 dólares. O preço atual situa-se aproximadamente na faixa de 77.400-78.000 dólares, apresentando uma tendência de recuperação oscilante durante o dia. $BTC $ETH $SOL #卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？ 把 AAVE 拆开看：协议年入约 $112M，持有人近 30 天入账 $0。7天 +60%，我不当分红打开。 OKX 现价 $141，24h +16%。我没去追 $145 那根。7天已经比 btc 多 40 个点，这种斜率我先当事件行情，不当基本面一夜变好。 费用漏斗才是关键：30d 费用 $29.5M，协议只留下 $4.0M（抽成约 14%），持有人入账 $0。年回购框架 $50M 还在，但执行可以降、可以停，不是票息。市值 $2.2B，约 20x 年化协议收入 $112M——不便宜，定价的是蓝筹溢价。V4 只有 V3 的 1.9%（$331M vs $17.1B）；Horizon $258M 还撑不起第二曲线。Morpho $9.4B 一起涨，说明这是借贷板块 beta。 合约：OI $24M，费率 +0.01%，OI/市值大约 1.1%。杠杆不拥挤。这波主要不是空头爆仓抬上去的。 硬数据（OKX AAVE/USDT）： · 现价 $141 · 24h $121–$145 · 7d +60% vs btc +21% · 30d 费用 $29.5M → 协议收入 $4.0M（抽成 1