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#高盛称美联储9月加息可能性非常低 A Goldman Sachs foi direta desta vez — a possibilidade de aumento das taxas em setembro é "muito baixa".
As razões são suficientes: as vendas a retalho caíram 0,6% em cadeia, o CPI e o PPI arrefeceram em simultâneo, e o emprego não agrícola surpreendeu com uma redução de 23.000 pessoas. Estes três conjuntos de dados enfraqueceram ao mesmo tempo, e com a probabilidade implícita no mercado de que em setembro não haja alterações já a 69%, o julgamento da Goldman Sachs não é agressivo, apenas está a descrever um facto que está a acontecer.
Para ser franco, o Fed manter-se-á estático em setembro, passando de "expectativa" para "consenso". A probabilidade de aumento caiu de quase 100% há um mês para cerca de 30% agora, esta mudança é o mercado a reavaliar. Atualmente, a probabilidade implícita de nenhuma alteração em setembro é cerca de 69%, e a probabilidade de nenhuma alteração antes de dezembro também está a subir.
Para o BTC, isto é uma boa notícia. A expectativa de melhoria da liquidez macro está a aumentar, mas o mercado ainda não a precificou totalmente. A inflação ainda está acima de 2%, o Fed não pode virar para uma política expansionista neste momento. Esta declaração da Goldman Sachs continuará a apoiar a apetência pelo risco a curto prazo, mas se o BTC conseguir realmente ultrapassar os 65000, dependerá se a procura no mercado à vista consegue acompanhar. $BTC $XAU $ETH 【Aviso de Risco】
Nível macro:
Variáveis geopolíticas voltam a agitar, a possibilidade de sanções económicas aumenta, tanto os EUA como o Irão verbalmente não procuram a chamada reconciliação, e nenhuma das partes parece disposta a recuar na disputa pelo controlo do estreito.
O preço do petróleo voltou a 89, rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos atinge novo máximo.
Os três principais índices do mercado acionista dos EUA estão em alta, mas é apenas um mercado puxado por ações individuais; se a força da atual recuperação for insuficiente ou houver uma pausa, é provável que o índice geral e as ações recuem juntos, o que pode transmitir uma retração ao mercado cripto.
Nível estrutural:
Nas últimas duas semanas, a queda foi de apenas 3000 pontos, o que ainda é considerado uma consolidação em grande escala. Para tentar alcançar a liquidez perto dos 67500, é necessário manter-se acima dos 65000, mas pelos resultados, falhámos várias vezes consecutivas.
A razão para não se manter é que o capital existente não tem expectativas unificadas, a incerteza é grande. Além disso, a recente subida não foi impulsionada pela procura à vista, o mercado de contratos "agressivo" não ajudou.
Estratégia de resposta:
Pessoalmente, fechei todas as posições em todas as contas, ficando sem posições à espera de direção.
Se tiver posições, defina stop loss para proteger o capital, não abrir novas posições por enquanto. Para posições curtas, faça tentativas com posições pequenas e stop loss apertado, como a posição curta de 64500 hoje, o stop loss é sair se ultrapassar 65000.
$BTC $ETH $SNDK
#30年期美债收益率创2007年以来新高 BTC voltou a 64,000: o erro mais perigoso agora é confundir "não cair mais" com "vai disparar"
BTC está atualmente em cerca de 64,207 dólares, +1,4% no dia, com mínima intradiária de 63,246 e máxima de 64,507 dólares.
Parece estar a recuperar, mas a estrutura continua inalterada:
Há compradores perto dos 63K, mas ninguém persegue perto dos 64,5K
Isto significa que o atual padrão é mais um "suporte no fundo + realização no topo" numa faixa lateral, e não o início de uma nova tendência de alta.
O ambiente macroeconómico também limita o espaço para rompimentos. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para cerca de 4,74%, o de 30 anos atingiu 5,326%, próximo do máximo em 20 anos; o Brent voltou a ultrapassar os 91 dólares.
Embora o ouro tenha recuado hoje para cerca de 4397 dólares, subiu cerca de 10% no último mês, indicando que a procura por proteção de capital não desapareceu.
Por isso, não tenho pressa em dizer "fundo formado"
Só há duas confirmações reais:
Volume a sustentar acima de 64,500 → recuperação da tendência;
Perder novamente os 63,200 → continuar a testar o suporte inferior
O mercado realmente está a ficar sem quedas, mas "não cair mais" é apenas uma condição necessária para formar um fundo, não suficiente para subir.
O que falta agora é o último passo: entrada de capital novo. $BTC
#30年期美债收益率创2007年以来新高 Muitas pessoas, ao verem a palavra "regulatório", reagem imediatamente: Vai cair! Pelo contrário! O que realmente merece atenção agora é que os EUA e Hong Kong estão gradualmente a empurrar as criptomoedas para fora da "zona cinzenta" para o sistema financeiro formal. Do lado dos EUA, a posição da SEC mudou claramente recentemente. Anteriormente, só lidavam com as equipas de projeto depois de surgirem problemas; agora estão a considerar estabelecer regras mais claras para projetos cripto e até a investigar sistemas especializados para contratos de investimento em criptoativos. (Reuters) O que é que isto significa? Para ser claro: costumava ser "Tu vais primeiro, depois eu digo-te se é ilegal ou não." Agora está a transformar-se: "Eu escrevo as regras primeiro, tu jogas por elas." Isto é, na verdade, uma grande vantagem para toda a indústria. Mas os implacáveis ainda estão em Hong Kong. A regulamentação das stablecoins em Hong Kong entrou na fase prática de implementação. A 12 de agosto, foi lançado o primeiro lote de stablecoins em dólar de Hong Kong chamado HKDAP, mas por agora destina-se principalmente a instituições e investidores profissionais, com planos para expandir gradualmente para utilizadores de retalho no futuro. (Reuters) Por isso, agora sinto cada vez mais que esta tendência real e importante pode não ser um aumento de dez vezes para uma única altcoin. Em vez disso: stablecoins + plataformas de negociação compatíveis + instituições financeiras tradicionais + pagamentos blockchain. No futuro, aqueles que realmente beneficiarem dos dividendos podem não ser os projetos que estão constantemente a gritar "moedas de cem vezes mais". Em vez disso, podem ser projetos que possam entrar em sistemas bancários, de pagamentos, compensação e gestão de ativos. Por isso é que continuo a lembrar-te: não te concentres só no castiçal. A direção das políticas é por vezes mais importante do que os gráficos de velas. PorqueO BTC subiu para 64.155, enquanto as altcoins colapsaram coletivamente — muitas pessoas inicialmente pensaram "o mercado em alta chegou", mas a verdade pode ser exatamente o oposto. Alguma vez se perguntou, quando o Bitcoin sozinho sobe enquanto as altcoins caem, do que é que o mercado tem medo e do que está a comprar? Ontem à noite, acompanhei o mercado até às 2 da manhã e vi aquele castiçal otimista subir. A minha primeira reação não foi entusiasmo, mas sim alerta. O BTC atingiu um máximo de 24 horas de 64.630, as entradas líquidas de ETFs continuam, as expectativas de cortes de taxas estão a subir e o grande capital está a tratar o BTC como um refúgio seguro — todas estas lógicas estão corretas. Mas o que realmente me fez parar para pensar foram aquelas moedas do outro lado que tinham caído silenciosamente. O WLD recuperou 5% ontem e devolveu 10% hoje. O CORE disparou 11% ontem e devolveu-o inalterado hoje. O BEAT está ainda mais escandaloso, caindo de 0,37 para 0,27, uma queda de 92% em relação ao seu máximo histórico, e continua a ser vendido. Estas moedas partilham uma característica comum: a sua subida ontem não teve fundamentos a suportar o fundo; eram puramente fundos de curto prazo à procura de um local para recuperar. Assim que o grande bing foi amostrado hoje, essas ações flutuantes foram imediatamente esgotadas. Aqui, quero mencionar um detalhe que muitas pessoas ignoram: o verdadeiro sinal da ligação entre mercados não está no BTC em si, mas no desempenho do HYPE e do DOGE. HYPE 59,3, em alta de 0,57%, foi a única altcoin a manter-se firme hoje. O DOGE caiu apenas 0,36%, quase desprezíveis. O que é que isto indica? FinanciamentoSe o círculo das criptomoedas continuar a funcionar assim, não haverá esperança até ao final do ano!
Atualmente, uma realidade inegável é o mercado em baixa cíclico, onde o capital e o interesse já não estão aqui.
O primeiro fenómeno é que os ativos de ações dominam a lista de transações nas exchanges de criptomoedas. Como utilizador, preferes comprar 10.000 dólares de ar ou 10.000 dólares de SanDisk? Vê como a SanDisk é louca, com grande volatilidade e tantas histórias para contar. O capital ainda está no círculo das criptomoedas, mas já não está nas moedas. É como se a criança ainda fosse tua, mas já chamasse pai a outra pessoa.
Por exemplo, $CORE, quantas vezes caiu? O preço máximo foi 6,9, agora está a 0,02, quantas pessoas ficaram presas? Ou seja, se tivesses comprado 10.000 dólares no pico, agora valeriam 29 dólares, uma verdadeira sangria.
Outro exemplo é a moeda cs $LAB, que chegou ao máximo de 20, agora está a 0,08, inúmeros investidores foram liquidados, muito dinheiro suado foi investido, todos a tentar ganhar muito com pouco, a ficar ricos da noite para o dia, mas na verdade são apenas brinquedos dos grandes investidores.
O segundo fenómeno é que as estratégias no círculo das criptomoedas continuam tão básicas: apanhar uma palavra da moda e lançar um meme. Depois, o valor de mercado sobe, agora perto de 100 milhões de RMB, cem vezes o valor real do bilhete. Isto mostra que o círculo das criptomoedas não tem nenhuma nova narrativa ou ritmo.
Recentemente, o Bullish é um bom exemplo, não é?
As exchanges descobriram um novo mundo: se for possível ligar ativos tradicionais através de criptomoedas, há um grupo de utilizadores muito maior do que o círculo das criptomoedas. Por isso, todos estão a tentar conquistar os utilizadores das finanças tradicionais, quem é que ainda quer investir em projetos do círculo das criptomoedas?
$BTC, o Bitcoin tem mostrado alguma recuperação nos últimos dias, com um volume reduzido e a negociar lateralmente por tanto tempo. Mas eu não acho que seja uma inversão de tendência, pode ser apenas uma luta, e provavelmente continuará a oscilar entre 62.000 e 65.000, só para deixar todos nervosos.
Reconhecemos que as criptomoedas estão numa fase difícil, mas não acredito que seja o fim das criptomoedas. Isto é apenas uma dor cíclica, tudo vai regressar à média. No máximo, 2 anos, não é algo que não possamos esperar. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Eu pessoalmente estou mais otimista com a linha de automóveis. Atualmente, o segmento de telemóveis está a avançar para o mercado de gama alta, com o preço médio a subir, mas a pressão do aumento dos preços dos chips de armazenamento é significativa, o que afeta bastante o volume de vendas e comprime a margem de lucro. No setor automóvel, embora ainda esteja numa fase de investimento e possa apresentar prejuízos a curto prazo, a entrega mantém-se estável acima de 30.000 unidades por vários meses consecutivos, e a meta anual de 550.000 unidades parece alcançável. Se o volume aumentar e os custos diminuírem, esta área tem grande potencial para se tornar uma verdadeira segunda linha de crescimento. Estou muito otimista quanto ao futuro da Xiaomi Automóveis. $XIAOMI #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
Eu originalmente pensei que, depois da pressão para compra forçada, o mercado daria uma pausa hoje, mas no final do pregão ainda subiu mais de 8 pontos, o que indica que o capital não tem intenção de sair. $SNDK, com este movimento, já não é um impulso comum de notícias positivas, mas o mercado está a reavaliar o seu valor.
Vamos primeiro ver o que significa o acordo de fornecimento a longo prazo.
Um acordo de fornecimento a longo prazo de 93,9 mil milhões de dólares é um grande evento para qualquer empresa. Para a SanDisk, isto não é apenas uma encomenda, mas uma forma de reduzir significativamente a volatilidade das receitas nos próximos anos. A indústria de armazenamento sempre teve medo dos ciclos, com grandes oscilações de preços e lucros em montanha-russa. Agora, com um acordo a longo prazo, é como se tivessem colocado um amortecedor para os resultados. A disposição do mercado para atribuir uma avaliação elevada baseia-se nesta lógica.
Mas também me lembro: um acordo é um acordo, a entrega é a entrega. Por mais atraentes que sejam as metas para 2028 a 2030, têm de ser cumpridas passo a passo. O mercado pode antecipar a avaliação, mas eu não posso confirmar lucros antecipadamente em nome da gestão.
Que impacto tem isto para nós?
Primeiro, o sentimento de curto prazo para $SNDK continua forte. A subida de 8% indica que os investidores a realizar lucros não estão a sair em massa, e o novo capital continua a entrar. A curto prazo pode haver um impulso para cima, mas quanto mais subir, maior será a volatilidade.
Segundo, o setor de armazenamento continuará a divergir. O forte desempenho de $SNDK não significa que $MU e $SKHY também vão ter grandes ganhos. O capital tende a agrupar-se nos líderes, as ações seguidoras sobem mais lentamente e caem mais rapidamente. Se $SNDK recuar, as ações seguidoras provavelmente não aguentarão.
Terceiro, as consequências da pressão para compra forçada ainda persistem. Muitos vendedores a descoberto foram forçados a sair, mas novos vendedores a descoberto podem estar a entrar novamente em níveis elevados. A luta entre compradores e vendedores a descoberto em níveis altos pode causar grandes oscilações de preço.
A minha opinião pessoal:
Antes, fiz posições curtas em $SNDK e fui forçado a comprar para cobrir, por isso agora sou especialmente cauteloso. O acordo a longo prazo é um benefício real, isso não nego. Mas depois de o benefício se concretizar, a subida adicional indica que o sentimento de curto prazo está bastante saturado. Nesta posição, prefiro perder a oportunidade do que comprar no topo.
O que torna $SNDK mais atraente é a lógica a longo prazo, mas o mais perigoso é a inclinação da subida a curto prazo. Depois de subir 35% em cinco dias e mais 8% hoje, uma subida tão íngreme raramente se mantém por muito tempo na história. Ou haverá uma consolidação lateral, ou uma correção forte.
A minha estratégia:
Não comprar no topo, focar na correção.
Nesta posição, é mais confortável observar do que comprar no topo. As verdadeiras boas oportunidades nunca são quando a subida é mais forte.
$SNDK $MU $SKHY #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Eu pessoalmente estou mais otimista com a linha de automóveis. Os smartphones estão a avançar para o segmento premium, com o preço médio a subir, mas a pressão do aumento dos preços dos chips de armazenamento é grande, o volume de vendas é bastante afetado e a margem de lucro está bastante apertada. Quanto aos automóveis, embora ainda estejam na fase de investimento, a curto prazo pode haver ainda algum prejuízo, mas o volume de entregas tem-se mantido estável acima de 30.000 unidades por vários meses consecutivos, e a meta anual de 550.000 unidades não parece estar fora de alcance. Se o volume aumentar e os custos diminuírem, esta área tem grande potencial para se tornar uma verdadeira segunda linha de crescimento. Estou muito otimista quanto ao futuro dos automóveis da Xiaomi. BTC nesta ronda de recuperação apresenta uma mudança digna de nota:
Há poucos dias, o preço oscilava perto dos 63.000 dólares, hoje voltou a ultrapassar os 64.000 dólares; ao mesmo tempo, o ETF spot de BTC nos EUA, após vários dias consecutivos de saídas, registou um fluxo líquido de entrada de cerca de 137 milhões de dólares a 17 de agosto.
Isto indica que o sentimento dos fundos de curto prazo está a recuperar, mas ainda não se pode considerar que a ultrapassagem dos 64.000 seja uma consolidação firme.
Estou mais atento aos próximos ciclos de 4 horas:
Se o suporte perto dos 64.000 se mantiver e o preço não cair rapidamente, este nível poderá passar de resistência a suporte. O próximo objetivo de curto prazo para a subida será perto dos 65.500 dólares — que é também o ponto que precisa ser realmente ultrapassado nesta ronda de recuperação.
O principal risco atualmente vem do mercado acionista dos EUA. O QQQ está apenas cerca de 2,3% abaixo do seu máximo do último ano, e os ativos de risco estão globalmente em níveis elevados. Se os dados macroeconómicos ou as atas do Fed forem mais hawkish do que o mercado espera, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano podem subir, pressionando simultaneamente as ações tecnológicas e o BTC.
Se o preço voltar a cair abaixo dos 63.500–64.000 e não conseguir recuperar rapidamente, é preciso estar atento para evitar que o preço regresse aos 62.000.#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Xiaomi vai divulgar o relatório financeiro, qual linha de negócio achas que tem mais potencial? $XIAOMI
A que eu mais acredito continua a ser a automóvel
Os telemóveis e IoT são a base de lucro da Xiaomi, mas o automóvel é o motor que pode multiplicar a avaliação várias vezes. Pelos dados mais recentes, a receita total trimestral aproxima-se dos cem mil milhões, com o negócio automóvel e inovação a contribuir com 19,9 mil milhões. Os modelos SU7 e YU7 já entregaram mais de 650 mil unidades acumuladas; com o aumento da capacidade, a vantagem de escala torna-se evidente
Neste relatório financeiro, o que mais me interessa é a margem bruta do negócio automóvel,
O volume de entregas é relativamente previsível devido à limitação da capacidade, mas a margem bruta revela a verdadeira competência. No primeiro trimestre, a margem bruta da Xiaomi Auto resistiu à pressão e manteve-se em 20,1%, o que é bastante notável na indústria. Se a margem bruta continuar estável, significa que o controlo de custos é muito forte, o que dissipa diretamente as preocupações sobre o impacto negativo da fabricação de automóveis nos lucros
Lógica do investimento a longo prazo
▶️Telemóveis e IoT:
Responsáveis por garantir um fluxo de caixa estável para financiar a investigação e desenvolvimento
▶️Automóveis e ecossistema AI:
Responsáveis por elevar o potencial, transformando os compradores de carros em utilizadores fiéis de condução inteligente e serviços do ecossistema
▶️Previsão da tendência:
À medida que o volume de entregas ultrapassa o ponto de diluição dos custos fixos elevados, o ponto de viragem para a rentabilidade do negócio automóvel chegará rapidamente. Assim que o setor automóvel começar a gerar lucro líquido, toda a lógica de avaliação da Xiaomi mudará completamente de eletrónica de consumo para gigante tecnológica de alto crescimento
Vocês preferem o fluxo de caixa estável dos telemóveis ou acreditam na elasticidade de crescimento da fabricação de automóveis? Comentem na secção de comentários～
DYOR 【Análise do Faraó】
O Faraó diz diretamente que não é surpreendente o ouro ultrapassar 4430, o que realmente vale a pena observar é a mudança de atitude no mercado de opções. O dinheiro inteligente está a apostar que pode continuar a subir.
O ouro à vista ultrapassou 4430 dólares/onça, o ouro futuro de Nova Iorque aproxima-se dos 4490 dólares. O sinal do mercado de opções merece ainda mais atenção: alguns investidores compraram cerca de 8000 opções de compra de ouro com vencimento em novembro e preço de exercício a 460, por cerca de 5,55 dólares cada. A assimetria das opções de ouro mudou de "comprar puts para proteção" para "comprar calls para especular na subida", enquanto os fundos de ouro registam o maior fluxo de entrada desde janeiro; estas três coisas a acontecerem em simultâneo são um indicador antecipado da maior apetência pelo risco das instituições.
O ouro e o Bitcoin estão a seguir caminhos completamente diferentes. No último ano, o ouro subiu 31%, enquanto o Bitcoin caiu 46%. O experiente trader Peter Brandt declarou publicamente que está a considerar vender Bitcoin para comprar ouro. Por trás disto estão duas características de capital completamente diferentes — o ouro é visto como um ativo de refúgio sob pressão macroeconómica, enquanto o Bitcoin continua a ser precificado como uma ação tecnológica alavancada.
Quanto às previsões institucionais, o UBS prevê que o ouro atinja 5000 dólares na primeira metade de 2027, enquanto o ICBC Standard Bank é mais agressivo, prevendo que este ano atinja 7150 dólares. A World Gold Council considera que a segunda metade do ano será um ponto crítico.
A direção do ouro já está clara. O Bitcoin ainda oscila em torno dos 63.000, e o efeito baloiço entre o ouro e o Bitcoin torna-se cada vez mais evidente. Boas oportunidades surgem para quem sabe esperar. $ETH $BTC $SNDK #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 O papel da Nvidia no projeto PORTS-Pike da OpenAI em Ohio aponta para uma mudança estratégica mais ampla: garantir a procura por AI pode exigir cada vez mais o financiamento da infraestrutura em torno dos chips, e não simplesmente a venda dos próprios chips.
O local planeado tem cerca de 8GW de capacidade de TI, um contrato de arrendamento de 20 anos com a OpenAI, 1,5 mil milhões de dólares da Nvidia e um apoio de crédito reportado na primeira fase de até 105 mil milhões de dólares que cobre arrendamentos, energia e valor residual. A opção de novo arrendamento pode reduzir algum risco de renovação, mas não elimina a complexidade dos compromissos de capacidade de longa duração.
A minha leitura: esta estrutura pode aprofundar a vantagem do ecossistema da Nvidia enquanto torna a alocação de capital e a exposição a contrapartes mais importantes para o seu caso de investimento. Não é aconselhamento, apenas análise.
#NvidiaBacksOpenAIOhio#高盛称美联储9月加息可能性非常低
"Goldman Sachs derruba a mesa: três principais dados de arrefecimento estão a empurrar o aumento das taxas do Fed em setembro para um beco sem saída"
No dia 17 de agosto, o economista-chefe da Goldman Sachs, Haus, apresentou o seu último relatório, declarando diretamente o fim do aumento das taxas do Fed em setembro.
As apostas dos falcões de Wall Street foram todas desviadas por ilusões contabilísticas. Embora a taxa de desemprego nos EUA tenha caído para 4,1% em julho, isso deve-se a uma grande saída de força de trabalho; o potencial de novos empregos mensais caiu drasticamente para 5.000, nem sequer mantendo um décimo da linha de equilíbrio de 50.000; após o fim da euforia do consumo sustentada pelos reembolsos fiscais na primavera, o crescimento real dos gastos no segundo semestre foi cortado pela metade para pouco mais de 1%.
O núcleo do PCE em julho parece ter subido para 0,2%, mas mais da metade desse aumento é uma leitura inflacionada devido às taxas de gestão de ativos impulsionadas pela subida do mercado acionista, que certamente será revista em baixa no final de setembro. Entre os doze membros do comité com direito a voto, apenas quatro ou cinco realmente apoiam o aumento das taxas; perante uma economia a arrefecer rapidamente, não há votos suficientes para intensificar o aperto.
Focando-se nas duas linhas de vida do início de setembro, o relatório de emprego não agrícola e o CPI de agosto, desde que não haja um aumento anormal, a pressão sobre as taxas, que está sobrevalorizada, acelerará o seu recuo; a curva de rendimentos a tornar-se mais íngreme e a janela de alívio da liquidez estão a abrir-se progressivamente.
Não se deixe assustar pelo ruído do mercado, compreenda bem as cartas na manga da liquidez e tenha paciência para esperar que os formadores de mercado recomprem as suas posições. $BTC Acabei de ver um irmão que usou alavancagem de 20x para abrir uma posição longa em TSLA, só de olhar para essa operação já dá para perceber que ele tem muita coragem.
Ativo: xyz:TSLA.
Alavancagem: 20x, direção: compra, preço de abertura: 334.15, tamanho da posição: 72.881, quantidade: 218.108.
Para ser franco, usar 20x assim é arriscado, qualquer pequena retração já pode te deixar no prejuízo, o pior dessas operações não é errar a direção, mas sim insistir no erro, quanto mais insiste, pior fica.
Não importa se você é teimoso tentando pegar o fundo ou está emocionalmente abalado, com alta alavancagem a margem de erro é praticamente zero, não transforme o trading em um jogo de vida ou morte, o mercado não vai te dar mole só porque sua posição é grande.
Se for para cortar perdas, corte, guardar um pouco de capital é melhor do que insistir, não espere até não aguentar mais para nem ter chance de reconhecer o erro.O dólar americano caiu para o ponto mais baixo recente, enquanto o rendimento dos títulos de longo prazo disparou para o nível mais alto desde 2007. Esta combinação anormal deixou muitos observadores do mercado confusos.
Muitas pessoas costumam pensar que uma taxa de juro alta fortalece o dólar, mas desta vez a lógica mudou. O aumento do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA deve-se puramente à emissão massiva de dívida, que o mercado não consegue absorver; em outras palavras, há um excesso de emissão de dívida pública. Por outro lado, a queda do dólar reflete a antecipação do mercado de que haverá cortes nas taxas de juro, levando os investidores a retirarem os fundos antecipadamente.
Este movimento é um golpe forte para o mercado acionista. Com as taxas de juro de longo prazo elevadas, as ações tecnológicas e os setores com avaliações elevadas são os mais prejudicados, pois o custo do financiamento aumenta e a capacidade das empresas para recomprar ações diminui drasticamente. Com um rendimento livre de risco tão atrativo, os grandes investidores preferem simplesmente investir para obter juros, o que naturalmente drena liquidez do mercado acionista. #财报观察员：小米 está prestes a divulgar o relatório financeiro, qual linha de negócio você prefere?
A Xiaomi vai divulgar o relatório financeiro em breve, e eu tenho estado a analisar os seus fundamentos nos últimos dias. Para ser honesto, tenho uma posição base, não comprei muito cedo. Portanto, este relatório financeiro não é apenas para assistir, é uma questão de dinheiro real à espera de respostas.
Vamos primeiro ver o que o mercado mais preocupa desta vez.
A maior variável da Xiaomi atualmente não são os telemóveis, nem os eletrodomésticos, é o automóvel. Após a entrega do SU7, o mercado tem esperado para ver se as perdas do negócio automóvel podem ser reduzidas e se a margem bruta pode tornar-se positiva. Se esta área continuar a perder muito, o lucro global será afetado. Mas se as perdas diminuírem além do esperado, o mercado poderá reavaliar a Xiaomi.
O negócio dos telemóveis, na minha opinião, é a base sólida. A eletrónica de consumo global ainda está numa fraca recuperação, as vendas de telemóveis Xiaomi ainda são razoáveis, mas o preço médio e a margem bruta são limitados. Esta área não terá grandes surpresas, nem será muito má, é uma questão de estabilidade.
Os produtos IoT e de consumo para o lar, sempre achei que estão subestimados. O fosso competitivo da cadeia ecológica da Xiaomi é bastante profundo, e o mercado estrangeiro também está a ser desenvolvido. A contribuição para o lucro é estável, mas o mercado não lhes dá muita atenção porque não são tão apelativos.
Os serviços de internet são a área mais lucrativa da Xiaomi. A receita de publicidade e jogos é uma vaca leiteira, mas o teto de crescimento está presente. Se o crescimento dos serviços de internet superar as expectativas, será uma boa notícia real.
Qual o impacto para nós?
Primeiro, a variação das perdas do negócio automóvel vai determinar diretamente a direção do preço das ações a curto prazo. Se no segundo trimestre a margem bruta do automóvel continuar negativa, mas com uma redução significativa, o preço das ações pode aguentar; se piorar, haverá pressão para vender.
Segundo, a avaliação da Xiaomi precisa da história do automóvel para se sustentar. Sem o automóvel, a Xiaomi é uma empresa de hardware, e a avaliação não será muito alta. Com o automóvel, o mercado está disposto a dar um prémio pela "ecologia". Portanto, o progresso do automóvel no relatório financeiro é a chave para manter a avaliação.
Terceiro, os serviços de internet são a âncora do lucro. Enquanto esta área for estável, o lucro global da Xiaomi tem base. Se o crescimento dos serviços de internet cair muito, aí sim será um problema real.
A minha opinião pessoal: tenho Xiaomi há mais de meio ano, fiz uma operação de curto prazo e ganhei algum dinheiro. Antes deste relatório financeiro, não reduzi a posição, mas também não aumentei. O meu julgamento é: telemóveis e IoT não vão piorar muito, os serviços de internet também não vão desabar, a verdadeira variável explosiva é o automóvel. Enquanto as perdas do automóvel puderem ser reduzidas, o mercado aceitará.
Mas não espero um salto imediato após o relatório. Ações grandes como a Xiaomi tendem a seguir uma tendência após o relatório, não a subir tudo num dia como ações pequenas. Portanto, o meu plano é: se após o relatório houver uma abertura alta e subida, não vou perseguir, vou esperar por uma correção; se abrir ligeiramente alto e cair, também não vou entrar em pânico, desde que os dados do automóvel não sejam muito maus, vou continuar a manter.
O meu método: manter a posição base, focar em dois dados: margem bruta do negócio automóvel e crescimento dos serviços de internet. Se estes dois dados corresponderem ou superarem as expectativas, vou aumentar um pouco a posição na correção; se as perdas do automóvel aumentarem além do esperado, vou reduzir uma parte primeiro e depois comprar numa posição mais barata.
Relatórios financeiros não são apostas para mim. Gerir a posição para lidar com a incerteza é mais confiável do que tentar adivinhar a direção.
#财报观察员：小米 está prestes a divulgar o relatório financeiro, qual linha de negócio você prefere?
$BTC $ETH $SNDK
#交易之声：你的经验值得被听到 A SanDisk desabou! Quem comprou no topo ainda está a apanhar ar no terraço, o dinheiro inteligente já fugiu há muito tempo!
Quando sobe é um mercado em alta épico, quando cai é uma festa no cemitério.
A SanDisk $SNDK disparou 9% ontem à noite, mas hoje antes da abertura caiu 5% diretamente, uma tragédia de compra no topo em apenas um dia. Western Digital, Seagate, Hynix ADR caíram mais de 4%, todo o setor de armazenamento está em silêncio.
Três razões que destruíram o mercado:
Subiu demais: subiu 600% este ano, em menos de três semanas subiu de 970 para 1826, um aumento de 88%. O dinheiro de curto prazo lucrou bastante e saiu antes da abertura, quem ficar com a última parte é azarado.
Pressão macroeconómica: o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos dos EUA disparou para 5,31%, o máximo em 19 anos. Quanto mais altas as taxas, menos valem os ativos de risco, e o setor de armazenamento é o primeiro a sofrer.
Instituições em fuga em massa: alguns aumentam posições, outros vendem — o fundo de David Tepper vendeu diretamente 280 mil ações, Renaissance cortou 99% das suas posições. A direção não é unânime, o que mostra uma grande divergência, não é hora de comprar o fundo.
Lembre-se: é natural corrigir após uma subida excessiva, mas não se apresse a comprar na queda, primeiro veja quem está a fugir!
Ainda tem $SNDK na mão? Digite “1” nos comentários para se unir e aquecer! #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu para cerca de 5,3%, atingindo o nível mais alto desde 2007.
O que realmente merece atenção não é apenas se o Federal Reserve vai cortar as taxas de juro, mas sim que as expectativas de aumento das taxas a curto prazo já arrefeceram, enquanto os rendimentos a longo prazo continuam a subir.
A oferta de títulos de longo prazo dos EUA está a aumentar, mas os fundos de longo prazo dispostos a comprar não aumentaram na mesma proporção.
O défice orçamental, a emissão de dívida a longo prazo, a redução das compras por investidores estrangeiros e o financiamento massivo das empresas de AI estão a intensificar a competição pelos fundos de longo prazo.
Portanto, o que o mercado está realmente a reavaliar é quanto de compensação adicional é necessária para deter títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo, ou seja, o prémio de prazo está a aumentar.
Isto é mais importante do que discutir simplesmente um corte de taxas ou um dado do CPI.
Para $BTC e $ETH, o impacto é também direto: quando a taxa de juro sem risco se mantém em cerca de 5%, o custo de oportunidade de assumir riscos de alta volatilidade aumenta, pelo que os ativos cripto tendem a ser mais pressionados a curto prazo.
Assim, o que realmente vale a pena observar daqui para a frente não é apenas "quando o Federal Reserve vai cortar as taxas", mas sim quando o rendimento dos títulos do Tesouro a longo prazo começará a cair de forma sustentada.
Isso é o que provavelmente indicará que a pressão financeira sobre os ativos de risco começa a aliviar. BlackRock simultaneamente aumenta posições em $BTC e $ETH: Wall Street está a construir uma "carteira Crypto de duplo núcleo"
Os dados dos ETF de hoje explicam bem a situação. No lado do BTC, 10 ETFs tiveram um fluxo líquido de entrada de 722 unidades, cerca de 83,48 milhões de dólares, dos quais apenas o BlackRock IBIT recebeu 976 BTC, cerca de 113 milhões de dólares, com uma posição total de 749.945 BTC, valor de mercado de 86,67 mil milhões de dólares. No lado do ETH, ainda mais impressionante, 9 ETFs de ETH tiveram um fluxo líquido de entrada de 25.218 ETH, cerca de 109 milhões de dólares, mas só o BlackRock ETHA absorveu 76.851 ETH, 334 milhões de dólares, com uma posição de 3.567.302 ETH, valor de mercado de 15,49 mil milhões de dólares.
Note um detalhe: o volume de entrada do ETHA sozinho é maior do que o fluxo líquido total das 9 ETFs, o que indica que outros produtos estão a registar saídas evidentes, o dinheiro não está distribuído uniformemente, mas a concentrar-se na BlackRock.
Mas o ponto principal não são os números, é a lógica da alocação. BlackRock compra BTC pela sua escassez, ouro digital e como hedge macroeconómico; compra ETH pela resiliência de crescimento das finanças on-chain, staking e infraestrutura RWA. Isto não parece uma aposta em quem vai ganhar, mas sim colocar ambos no mesmo portfólio: BTC para reserva de valor, ETH para crescimento.
Wall Street pode já estar a começar a encarar a Crypto como uma classe de ativos divisível, e não uma escolha entre um ou outro.$BTC hoje está em 64.134, com alta de 0,55% nas últimas 24 horas, pela segunda vez na semana acima de 64.000.
Mas vou ser sincero contigo, nesta posição não mexo.
Vamos primeiro analisar o fluxo de capital: na semana passada, o ETF spot combinado de BTC+ETH teve um influxo líquido de 1,1 mil milhões de dólares, encerrando a saída líquida contínua desde o início do ano. A IBIT da BlackRock absorveu 80% disso. Mas o volume de negociação do ETF caiu para o segundo mais baixo desde outubro de 2024 — o dinheiro entrou, mas a rotatividade não aumentou. Isto significa que é o capital de alocação a entrar, não o capital de trading a puxar.
Agora, olhando para a cadeia: as carteiras com mais de 1000 BTC atingiram um novo máximo para 2026 em 8/8. As baleias estão a acumular, não a vender.
Estou a pensar numa questão: com o retorno dos ETFs + acumulação das baleias + probabilidade de corte de juros de 85%, por que razão o BTC ainda está a oscilar em torno dos 64.000?
Porque falta um catalisador. A reunião da SEC foi cancelada de forma inesperada, a probabilidade do projeto de lei CLARITY na Polymarket caiu de 82% para 19%, e o Senado só volta a reunir a 15/9. Com estas três vias bloqueadas ao mesmo tempo, o BTC só pode ficar parado.
Vendo através de múltiplos ativos fica mais claro: o S&P ultrapassou 7.800, um novo máximo, o ouro está a consolidar em alta nos 4.375, e o BTC ainda está a oscilar entre 63.000-64.000. No mesmo guião de arrefecimento da inflação, as ações americanas correm primeiro, o ouro segue, e o BTC só se mexe por último. É exatamente o mesmo guião de agosto-setembro de 2024.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 O gigante das negociações em AI tem perdas mensais, o mais irónico é: eles podem ter percebido a era certa, mas perderam devido à alocação de posições
A Consciência Situacional e a retração das apostas relacionadas com AI expuseram o lado que Wall Street menos quer admitir. Uma história de infraestrutura de AI pode ser válida a longo prazo; mas se usares alavancagem alta para comprar, o mercado só precisa de uma queda brusca para comprimir uma narrativa de dez anos em alguns dias de chamadas de margem
Acho que isto é mais um aviso do que uma perda comum
Muitas pessoas discutem AI apenas perguntando pela direção, ninguém pergunta pela resistência. Acreditar que o poder computacional, energia, armazenamento e modelos vão mudar o mundo não significa que a tua conta aguente aquelas quedas violentas pelo caminho. O mundo das negociações é cruel, não recompensa o "acertar no final", primeiro verifica se consegues sobreviver hoje
AI não é o problema
Alavancar a fé é que é o problema mais assustador
#AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元 As oportunidades e riscos de $000660.KS estão no HBM: quanto mais próximo do $NVDA, maior a avaliação e mais rigorosas as exigências
A SK Hynix tem agora como etiqueta principal o HBM. Enquanto os servidores de IA continuarem a expandir, enquanto a procura por GPUs do $NVDA continuar forte, enquanto os fornecedores de nuvem continuarem a construir centros de dados de IA, o $000660.KS será repetidamente discutido no mercado. Não é uma empresa comum de DRAM, mas uma peça muito crucial no sistema de computação de IA.
A particularidade do HBM é que não é apenas "capacidade de memória", mas afeta diretamente o desempenho do chip de IA. O treino e a inferência de modelos requerem a movimentação rápida de grandes volumes de dados entre GPU e memória; se a largura de banda não acompanhar, a capacidade computacional será desperdiçada. Assim, o HBM deixou de ser um produto segmentado de semicondutores para se tornar uma parte indispensável da plataforma de hardware de IA. Quem conseguir fornecer HBM de forma estável poderá partilhar o núcleo dos lucros dos investimentos em IA.
A força do $000660.KS assenta nesta posição. O mercado está disposto a atribuir-lhe uma avaliação elevada porque está suficientemente próximo do $NVDA, dos pedidos de servidores de IA e de produtos com alta margem. Comparado com a memória de consumo comum, os clientes de HBM são mais concentrados, a certificação é mais difícil, a oferta é mais apertada e os preços são mais resilientes. Para os investidores, isto é mais atraente do que os ciclos tradicionais de armazenamento.
Mas quanto mais próximo do cliente principal, maior o risco concentrado. A maior vantagem do $000660.KS é estar ligado à procura central de IA, e o maior problema também é essa ligação. Se o roteiro do $NVDA mudar, se os investimentos dos fornecedores de nuvem desacelerarem, se a Samsung ou a Micron alcançarem a próxima geração de HBM, ou se os clientes exigirem redução de preços, o prémio atribuído pelo mercado será rapidamente reavaliado. O prémio do líder não é permanente; tem de provar a liderança em cada geração de produto.
Por isso, o desempenho do $000660.KS não pode ser resumido como "falta de HBM, por isso sobe sempre". A verdadeira questão é: quanto tempo vai durar a escassez de HBM? Quanto mercado a Hynix conseguirá manter? Qual será a taxa de sucesso da próxima geração de produtos? A expansão dos investimentos poderá causar excesso de oferta no futuro? Estas questões são mais importantes do que as variações diárias de preço.
Além disso, se a SK Hynix avançar para uma listagem nos EUA ou negociação de ADR, a avaliação pelos fundos americanos será mais direta. Muitos investidores americanos que querem comprar memória para IA só podiam comprar $MU, $SNDK ou ETFs relacionados; se o $000660.KS for mais acessível para os fundos americanos, receberá mais atenção e competirá com $MU e $SNDK pelo mesmo capital de armazenamento de IA. O aumento da liquidez é positivo, mas a comparação de avaliações será mais rigorosa.
Portanto, o $000660.KS é agora um ativo típico de pista central: história sólida, procura real, grande flexibilidade, mas expectativas muito elevadas. O mais adequado para descrever não é "recuperação das ações coreanas", mas "preço elevado devido ao gargalo da capacidade computacional de IA". Esta posição é valiosa, mas o mercado irá avaliá-la com os critérios mais rigorosos.
O HBM colocou a SK Hynix no palco principal da IA, mas também a impede de ser avaliada pelos padrões das ações cíclicas comuns. Pré-visualização do Relatório Financeiro Xiaomi: Se Só Pode Apostar numa Linha, Quem É O Verdadeiro Trunfo para a Reestruturação da Avaliação?
Com o mais recente relatório financeiro da Xiaomi prestes a ser divulgado, o debate mais aceso no mercado de capitais centra-se agora em três áreas centrais: Será que os smartphones topo de gama podem continuar a corroer a quota de mercado? O negócio automóvel pode suportar uma segunda curva de crescimento? Quanto valor sinérgico é que o ecossistema completo da AIoT e do Renchejia proporcionou?
Se estendermos o prazo para os próximos três a cinco anos e analisarmos a lógica de negócio subjacente atual da Xiaomi, a resposta é na verdade muito clara.
Os telemóveis topo de gama são o celeiro e a base de todo o império. Fornece continuamente à Xiaomi um fluxo de caixa operacional abundante, mantendo o ponto de entrada do sistema para centenas de milhões de dispositivos ativos em todo o mundo. Mas é inegável que todo o mercado de eletrónica de consumo já entrou há muito num oceano vermelho de concorrência acionista. Embora a premiumização possa melhorar significativamente a margem bruta global, é difícil remodelar a avaliação global da empresa por si só.
A verdadeira chave para quebrar o teto e remodelar completamente os múltiplos de avaliação da Xiaomi é o automóvel.
Os carros inteligentes nunca foram apenas meios simples de transporte; são transportadores físicos de terminais de supercomputação móvel e ecossistemas multiplataforma. Aumentou o valor vitalício dos clientes individuais de alguns milhares de yuan em bens de luxo no valor de alguns milhares de yuan para bens de luxo no valor de centenas de milhares de yuans. Assim que o negócio automóvel estiver totalmente estabelecido, a Xiaomi deixará de ser apenas um fabricante de hardware de eletrónica de consumo, mas garantirá verdadeiramente um bilhete para o topo da indústria global de alta tecnologia e mobilidade inteligente.
Neste relatório financeiro prestes a ser divulgado, os dados mais notáveis não são nem a receita total nem os números simples de entregas, mas sim a inclinação da melhoria das margens brutas automóveis.
Com um grande atraso de encomendas, aumentar a capacidade de produção é apenas uma questão de tempo. O que realmente testa a capacidade de Lei Jun para integrar águas profundas nas cadeias industriais de fabrico e abastecimento interindustriais é se a margem bruta por veículo pode rapidamente tornar-se positiva e aproximar-se de uma gama saudável de 15% a 20%. Enquanto o volante industrial dos custos marginais decrescentes começar a acelerar, a certeza de que o negócio automóvel passará de um período de investimento de alta intensidade para um período de auto-sustentação será amplamente estabelecida.
Para investidores a longo prazo, negócios maduros proporcionam uma margem de segurança, enquanto novos negócios desbloqueiam potencial de valor de mercado. Quando o "Ecossistema Completo Humano-Carro-Casa" forma um verdadeiro ciclo fechado ao nível do sistema, as vendas de hardware são apenas o ponto de partida para a aquisição de clientes; a monetização contínua através da colaboração entre ecossistemas, subscrições de software e serviços de condução inteligente é a confiança máxima que sustenta um valor de mercado de triliões de yuans no futuro.
Se só puder apostar a longo prazo numa direção — entre smartphones topo de gama, carros inteligentes e o ecossistema AIoT — qual a linha de negócio que mais acredita que apoiará o próximo avanço da Xiaomi? Que dados essenciais neste relatório financeiro mais gostaria de ver que superem as expectativas?
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O conteúdo acima representa apenas opiniões pessoais e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. DYOR,NFA。
#财报观察员: A Xiaomi está prestes a divulgar o seu relatório financeiro. Qual linha de negócio considera mais otimista? Os dados mais recentes de agosto mostram que o nível de inflação nos EUA continua elevado, a rigidez dos preços dos produtos upstream ainda não desapareceu, e o mercado de trabalho voltou a arrefecer abruptamente. Neste cenário, o Federal Reserve não tem condições para cortar as taxas de juro a curto prazo, e como as perspetivas de crescimento económico dos EUA não melhoraram significativamente, o tempo em que as taxas de juro americanas permanecem elevadas pode continuar a prolongar-se. A 12 de agosto, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou dados que indicam que o índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA em julho subiu 3,4% em termos homólogos, o núcleo do CPI subiu 2,5% em termos homólogos; os dados mostram uma ligeira desaceleração na variação homóloga, mas um crescimento mensal recuperado. A 13 de agosto, o índice de preços ao produtor (PPI) apresentou uma subida homóloga de 4,7%, mantendo-se estável em termos mensais. No que diz respeito ao emprego, os postos de trabalho não agrícolas nos EUA diminuíram inesperadamente em 23 mil em julho, muito abaixo da expectativa do mercado de um aumento superior a 80 mil, e os números de novos postos de trabalho não agrícolas de maio e junho foram revistos em baixa em 103 mil. Algumas análises indicam que os dados mostram que o nível de inflação nos EUA ainda está longe do objetivo político de 2%, e que os dados de emprego dos EUA têm sido extremamente instáveis nos últimos anos, com frequentes enfraquecimentos súbitos. Nesta situação, o aumento das taxas de juro inevitavelmente amplifica o risco de recessão, e a redução das taxas não é favorável para atingir o objetivo da inflação, pelo que manter o status quo é a "menos má escolha" do Federal Reserve. A 10 de abril, pessoas compram produtos de vida quotidiana num supermercado em Nova Iorque, EUA. Foto de Zhang Fengguo (Xinhua) A variação das taxas de juro dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo explica melhor a situação. A 13 de agosto, o Departamento do Tesouro dos EUA emitiu 25 mil milhões de dólares em títulos a 30 anos, com um rendimento de adjudicação de 5,216%, o mais alto desde 2001. No dia anterior, o rendimento dos títulos a 10 anos também rondava os 4,683%, o nível mais alto desde 2007. Atualmente, as taxas de juro a curto prazo nos EUA recuaram devido à desaceleração dos dados do CPI, mas as taxas a longo prazo permanecem firmemente ancoradas pela pressão da oferta fiscal e pelo prémio de prazo. Com o Federal Reserve a reduzir o balanço e a não comprar mais títulos a longo prazo em grande escala, a necessidade rígida de financiamento do Tesouro, combinada com a dificuldade em dissipar as expectativas de inflação, faz com que o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos se mantenha estável na faixa de 4,6% a 4,8%, enquanto o rendimento dos títulos a 30 anos formou um novo centro de preços perto dos 5,2%. O Fundo Monetário Internacional (FMI) também elevou recentemente a previsão global de inflação para 2026 para 4,7%, afirmando claramente que "a tendência de desinflação estagnou". As taxas de juro elevadas nos EUA inevitavelmente se transmitem globalmente através dos canais de financiamento. Estudos mostram que o choque da oferta de títulos do Tesouro dos EUA que provoca a subida das taxas de juro dos títulos a longo prazo tende a levar ao aumento sincronizado dos rendimentos dos títulos a 10 anos noutros países. A subida coletiva dos rendimentos dos títulos a longo prazo a nível global não é atualmente um fenómeno exclusivo dos EUA. Esta situação leva a que o espaço de investimento do setor privado seja ocupado pela emissão de dívida pública, e a janela para condições financeiras globais mais flexíveis está a fechar-se. Esta foto foi tirada a 17 de setembro de 2025 em Washington, capital dos EUA, mostrando o emblema do Federal Reserve dos EUA. Foto de Hu Yousong (Xinhua) Os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento enfrentam uma dupla pressão. Por um lado, a maioria da dívida soberana dos mercados emergentes está denominada em dólares, e as taxas de juro elevadas do dólar aumentam a pressão de desvalorização das moedas locais, elevando significativamente os custos de refinanciamento. Os títulos em dólares emitidos anteriormente por esses países e regiões, aproveitando o ambiente de baixas taxas, estão a vencer sucessivamente, e agora têm de ser renovados a taxas mais elevadas, com os custos de juros a disparar. Por outro lado, o capital transfronteiriço proveniente de instituições não bancárias é extremamente sensível à volatilidade do mercado; uma mudança na apetência pelo risco provoca uma rápida saída de fundos, agravando o ciclo vicioso de desvalorização da moeda local e alargamento do diferencial de crédito soberano. O FMI considera que os países emergentes e de baixa renda que dependem fortemente das importações de energia e que têm pouca participação na cadeia industrial tecnológica enfrentam uma situação especialmente difícil: se seguirem o aumento das taxas de juro dos EUA, a procura interna será reprimida; se não aumentarem as taxas, a saída de capital provocará inflação importada. As taxas de juro elevadas a longo prazo expõem gradualmente as fragilidades das economias desenvolvidas. Os empréstimos para imóveis comerciais nos EUA estão prestes a atingir um pico de vencimentos, a taxa de vacância dos escritórios está elevada, e as taxas de juro a longo prazo elevadas exercem pressão significativa sobre os balanços dos bancos regionais. A dívida pública de Itália, França e Japão representa uma proporção historicamente elevada do PIB, e o aumento das taxas de juro a longo prazo pressiona a redução da adequação de capital dos bancos que detêm dívida soberana nacional. Além disso, segundo estimativas do Congressional Budget Office (CBO) dos EUA, os gastos líquidos com juros do governo federal dos EUA no ano fiscal de 2026 ultrapassarão 1 trilião de dólares. Após o espaço fiscal ser amplamente ocupado pelos gastos com juros, o modelo tradicional de resposta com política monetária e fiscal expansionista tornou-se insustentável. Os bancos centrais não se atrevem a cortar as taxas de juro facilmente, e os governos têm dificuldade em aumentar os gastos; uma vez que choques externos ocorram, as "munições" na caixa de ferramentas política são muito menos do que durante a crise financeira internacional. A direção da alocação de capital também está a mudar silenciosamente. Num ambiente de taxas de juro elevadas a longo prazo, projetos com ciclos de retorno de investimento mais longos, como redes elétricas, energia nuclear, hidrogénio verde e grandes infraestruturas, tornam-se menos atrativos, e os gastos de capital na transição energética e reindustrialização são adiados. A avaliação de ativos de longa duração, como centros de dados de inteligência artificial e biotecnologia, pode ser comprimida, e as empresas ainda não lucrativas têm cada vez mais dificuldade em obter financiamento apenas com base em narrativas, concentrando recursos nas empresas líderes com abundância de liquidez. A velocidade de aumento da produtividade total dos fatores desacelera, consolidando o padrão de "baixo crescimento e altas taxas de juro". Fundos de pensões e companhias de seguros, perante ativos sem risco com altos rendimentos, tendem a encurtar os prazos de investimento, reduzindo o número de compradores marginais de ativos de risco e enfraquecendo a estabilidade intrínseca do mercado. É provável que as taxas de juro nos EUA permaneçam elevadas por um período prolongado, o que inevitavelmente afetará e mudará o ambiente financeiro global. Portanto, todas as partes globais precisam enfrentar a realidade de um ambiente de taxas elevadas, abandonar a ilusão de "retorno à flexibilização" e preparar-se para gerir a dívida, ajustar estruturas e prevenir riscos num ambiente de taxas mais elevadas — esta é a escolha mais pragmática atualmente. $BTC $ETH $COMP saltou com um orçamento de governança recorde, mas a realidade de o valor bloqueado no protocolo ter caído 90% em relação ao pico histórico ainda pesa no mercado.
O mercado à vista acompanhou um aumento abrupto de 14 vezes no volume de transações, com o preço a subir rapidamente para um pico temporário de 18,53 dólares.
A DAO acabou de aprovar um orçamento de 52 milhões de dólares e substituir a equipa de gestão, preparando-se para uma transição completa para crédito institucional e ativos do mundo real.
Os fundos de retalho atraídos pelo modelo inicial de mineração de liquidez têm vindo a retirar-se continuamente, forçando o mercado a precificar esta grande despesa como uma condição prévia para a mudança para um canal de conformidade.
Se a lista branca de conformidade e a ligação a ativos institucionais forem implementadas conforme previsto e contribuírem com spreads reais, a recuperação do apetite pelo risco impulsionará a entrada de novas compras para continuar a aumentar as posições; se o processo de conformidade atrasar, o ímpeto da recuperação será bloqueado.
Se as preocupações de segurança sobre os contratos inteligentes subjacentes aumentarem, ou se a revisão de acesso institucional se prolongar excessivamente, as posições especulativas de curto prazo poderão rapidamente recuar para a segurança.
Se o controlo de risco institucional não conseguir aprovar o acesso on-chain a tempo, o prémio de expectativa atual será refutado substancialmente.
Nos próximos sete dias, a variável mais importante a observar será a força de suporte das compras à vista na faixa de preço crítica após a quebra com aumento de volume.
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #美国财政部推进GENIUS稳定币规则Varejo fraco, emprego débil, inflação a recuar — com estes três golpes consecutivos, o Goldman Sachs falou: é muito improvável que haja aumento das taxas em setembro
Hatzius foi mais direto: com dados tão fracos, por que o FOMC aumentaria as taxas em setembro? O CME FedWatch mostra que a probabilidade de aumento em setembro caiu para cerca de 30%. O mercado estava a apostar num cenário demasiado agressivo, e o Goldman Sachs considera que a precificação estava errada.
Com a expectativa de aumento a arrefecer, o ouro imediatamente reagiu — o preço do ouro aproxima-se dos 4430 dólares. O Bitcoin também recuperou fôlego, subindo de volta para perto dos 63300 dólares depois de ter caído quando a probabilidade de aumento em agosto disparou para 82%. $BTC é um ativo de alto beta de risco, e quando a expectativa de taxas relaxa, a sua volatilidade é ainda maior que a do ouro.
O que merece ainda mais atenção são os sinais do mercado de opções. O gigante quantitativo Susquehanna indicou que o capital em opções está a virar-se para posições de compra: os investidores estão a pagar para adquirir exposição ascendente ao ouro, enquanto a volatilidade implícita de um mês permanece em níveis baixos recentes, o que significa que apostar na subida é barato. Alguém comprou de uma só vez 8000 opções de compra GLD para novembro, com preço de exercício a 460 dólares — o que implica que o preço do ouro ainda tem espaço para subir.
O macro e o fluxo de capital estão em ressonância: Goldman Sachs apaga as expectativas de aumento → dólar sob pressão → expectativa de descida das taxas reais → ouro beneficia, e ativos de risco como o Bitcoin também aproveitam; o dinheiro inteligente no mercado de opções aposta com dinheiro real numa continuação da subida. Ambos falam da mesma coisa: esta subida do ouro pode ainda não ter acabado
Claro que o Goldman Sachs deixou uma ressalva — a menos que os dados de agosto no início de setembro mudem dramaticamente. Mas até lá, os traders escolhem posicionar-se com posições longas#30年期美债收益率创2007年以来新高
Vamos falar de coisas importantes. A forma como as taxas de juros dos títulos do Tesouro americano de longo prazo estão a subir já não é brincadeira, toda a âncora de precificação de ativos está a mexer.
O rendimento dos títulos do Tesouro americano a 30 anos atingiu um novo máximo desde 2007, este sinal deve ser levado a sério. Um rendimento sem risco está firmemente acima dos 5%, o que significa? Significa que ativos como $BTC, que não geram rendimento, perdem naturalmente atratividade — se deténs BTC durante um ano, além de apostar que alguém vai comprar a um preço mais alto depois, não recebes qualquer fluxo de caixa. Olhando para o desempenho deste ano, a maior queda do Bitcoin foi de 46%, enquanto o ouro, que também é visto como proteção contra a inflação, subiu 33% contra a tendência. A propriedade física é moeda forte em tempos turbulentos, neste aspeto o Bitcoin ainda não consegue competir.
Os dados são claros, os ETFs de cripto tiveram uma saída líquida de 90,55 milhões de dólares numa semana, o capital está realmente a mover-se.
A situação do $ETH é ainda mais embaraçosa. Apesar de a taxa anual de staking ser de 4%, o que parece razoável, o rendimento dos títulos do Tesouro a 5,3% está ali, e o custo de oportunidade de manter ETH é evidente. Muitos fundos de hedge já estão a fazer arbitragem — emprestam ETH para staking a 4%, depois investem em títulos do Tesouro a 5,3%, ganhando a diferença sem esforço. O capital é sempre inteligente, vai onde a certeza é maior.
Falando do $SNDK, que tem estado em alta recentemente, subiu quase 17% em cinco dias de negociação, de 1528 para 1786, com acordos de fornecimento a longo prazo, margem bruta de 80% e explosão da procura por armazenamento AI, a história parece atraente. Mas não te deixes levar, o rendimento sem risco de 5,31% está ali, com uma capitalização atual de 266,2 mil milhões e um PE dinâmico de 23 vezes, num ambiente de altas taxas de juro, esta carta não é fácil de jogar. Mais importante, o armazenamento é essencialmente um setor cíclico, o equilíbrio entre oferta e procura é determinado pelo ritmo de expansão da Samsung, Micron e SK Hynix, a SanDisk sozinha não decide o jogo.
Em resumo, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos não inverter a tendência, é difícil haver um movimento sistémico significativo nas criptomoedas e nas ações de crescimento cíclico. A seguir, é preciso estar atento às atas da reunião do Fed para sinais dovish, e continuar a acompanhar a situação geopolítica.
Neste momento, entrar precipitadamente para apostar numa recuperação não é uma boa relação risco-recompensa. BTC· Em meio à recuperação do ETH, o verdadeiro sinal vem da infraestrutura de IA. Será uma recuperação do apetite ao risco exclusiva das criptomoedas, ou faz parte de um fluxo mais amplo de fundos? O BTC recuperou para 64.000 dólares, e a ETH ultrapassou novamente os 1.900 dólares. A compra seletiva também está a ser detetada em algumas altcoins. No entanto, há um ponto que vale a pena notar ao interpretar esta tendência apenas com base em fatores internos de criptomoedas. Ao mesmo tempo, a SanDisk (SNDK) disparou 8~11% num único dia no mercado bolsista dos EUA, subindo cerca de 35% na semana. Isto acontece logo após a perspetiva de crescimento a longo prazo ter sido apresentada no dia do investidor das empresas de armazenamento de infraestruturas de IA. Os números apresentados pela gestão da SanDisk são específicos. Até ao ano fiscal de 2030, as taxas de crescimento das vendas deverão situar-se nos 10% superiores, a margem bruta fora dos GAAP cerca de 80%, a margem ajustada de fluxo de caixa livre é de cerca de 50% e o atraso de novas encomendas é de 93,9 mil milhões de dólares. O ponto chave é que o ciclo de investimento em IA está a expandir-se para além dos semicondutores GPU, incluindo armazenamento, NAND e infraestrutura de centros de dados. Isto está relacionado com o mercado de criptomoedas e ETH ETF voltou a ficar positivo, mas acho que ainda não é hora de gritar "as instituições voltaram".
De 4 a 7 de agosto, o ETF spot de ETH nos EUA teve entradas líquidas consecutivas por 4 dias, totalizando cerca de 256 milhões de dólares; em 17 de agosto, até agora, registrou cerca de 5 milhões de dólares em entradas líquidas.
A direção está a mudar, mas a força ainda não é suficiente.
Agora, o que mais me interessa não é quanto entrou num dia específico, mas se pode voltar a haver compras consecutivas durante 5 a 7 dias, com dezenas de milhões de dólares por dia.
Se o fluxo de capital continuar a aumentar, esta ronda de ETH parecerá mais uma verdadeira recompra institucional.
Acham que o que falta ao ETH agora é capital ou um catalisador para acelerar a entrada de capital? $ETH #BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% Reflexões sobre a estratégia de hedge short em $SNDK
Recentemente, muitos fundos Crypto estão a reunir-se para fazer short em $SNDK. Se quiser tanto lucrar com a bolha da SanDisk como evitar o risco de short naked devido a uma subida contínua no setor de armazenamento, fazer long 0.7x em $MU + 0.3x em $SKHY para hedge pareado é uma escolha com excelente relação custo-benefício.
A fraqueza do $SNDK está na sua atividade demasiado focada, altamente dependente de SSDs empresariais para data centers e NAND, com alta sensibilidade ao ciclo e atualmente uma bolha de avaliação enorme.
Por outro lado, a capacidade de produção da Micron e da Hynix está mais focada em DRAM e HBM (hardware subjacente para inferência de grandes modelos AI), um setor de necessidade mais evidente e com gargalos, e a Micron tem contratos a longo prazo que protegem o futuro, com fundamentos mais sólidos e bolha menor.
O núcleo deste hedge é lucrar com a "diferença de bolha" entre os dois. Em quedas do mercado, Micron e Hynix resistem melhor que a SanDisk; em subidas, a posição long também pode travar riscos. No final, permite uma vantagem de holding a longo prazo com baixa volatilidade e resistência a recuos. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Muitas pessoas têm expectativas demasiado elevadas para o mercado em baixa; este tipo de pessoas geralmente não passou pelo mercado em baixa de 2022, só sabem como foi o mercado em alta de 2023-2025. Um investidor iniciante que vê 50m já não está satisfeito, mas é preciso saber que no mercado em baixa de 2022, durante toda a segunda metade do ano, só havia cerca de três ativos em torno dos 100m, e poucos chegavam a 50m. Nesta ronda de mercado em baixa, o volume dos meses de julho e agosto já ultrapassou o volume de toda a segunda metade do mercado em baixa de 2022. O que mais queres? O que mais queres? Para o futuro, continuo cheio de esperança. Ainda haverá muitas oportunidades na cadeia, desde que consigamos sobreviver à escuridão antes do amanhecer #30年期美债收益率创2007年以来新高 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Agora, os vários Benchmarks também são confusos, na verdade não é preciso ouvir o que cada um diz, eu acho que para modelos fechados a única métrica para saber se são bons é se a receita disparou.
Para modelos abertos, a única métrica é observar o crescimento e a velocidade de iteração das várias variantes de modelos e ferramentas de aceleração na comunidade;
Os modelos abertos que têm dominado a atenção esta semana são apenas dois: Qwen-3.8-27B e Minimax H3, com downloads e várias ferramentas de otimização a crescerem a um ritmo exponencial.
Quanto àqueles que foram lançados mas ninguém se importa, nem sequer discutem, certamente são fracos, não há dúvida! DeepSeek V4-flash já foi um destaque do passado, a versão Pro está agora muito popular mas um pouco confusa, o peso do modelo GLM-5.3 ainda não foi oficialmente desenvolvido, veremos a popularidade esta ou na próxima semana para saber.Nona reencarnação!
Alguns irmãos do planeta OKX já estão lentamente saindo.
Já se sente vagamente que o mercado não está bem, os dados ativos na cadeia do $CORE, como atividade diária e número de transações, não parecem ruins. Mas o fato de que as taxas nos últimos trinta dias foram apenas 254,80 dólares já se tornou uma piada pública na comunidade. Todos entendem claramente: há transações na cadeia, mas não se ganha dinheiro, e o TVL continua a diminuir.
Isso não serve para nada, não vai durar muito e vai apagar-se, o mercado rapidamente volta a um estado morto e silencioso, a maioria dos irmãos já percebeu a verdade por trás desses dados e abraça o $BTC esperando o grande ciclo, enquanto outros escolhem o $BICO para seguir uma rota com receitas reais de negócios, a maioria saiu deste ciclo infinito, só eu continuo a resistir.
Depois de passar pelas oito reencarnações anteriores, já vi tudo: subidas explosivas, quedas lentas, lateralizações, falsos bons sinais. Sei bem a razão: sem suporte de receitas reais, todos os dados na cadeia são castelos no ar.
Mas a obsessão humana é estranha, mesmo depois de tantas perdas, ainda não consigo deixar de imaginar que talvez na próxima atualização, o impasse atual possa ser quebrado.
As provocações dos outros, os dados frios, nada me fez decidir partir. A reencarnação continua...#交易之声：你的经验值得被听到 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ $SOL **SOL está mais inclinado a observar, $75.6**
SOL está a preparar um grande movimento.
Depois de uma semana inteira, o RSI está em 52, um nível neutro estável, a EMA de 50 está a pressionar em $75.48, e o preço está a oscilar entre $74.50 e $76. Mas no gráfico de 4 horas está a formar-se um cunha descendente — esta formação, uma vez rompida a linha superior, tem como primeiro alvo $77.10.
O sinal mais forte: o ETF teve entradas líquidas consecutivas durante 7 semanas, na semana passada $10,26 milhões, o mais forte desde maio. No mesmo período, o ETF de BTC teve saídas de $390 milhões, e o ETF de ETH também teve saídas de $2,26 milhões — as instituições estão a ajustar secretamente as suas posições em SOL. O Bitwise BSOL comprou $8,8 milhões num só dia, embora, exceto Bitwise e Morgan Stanley, os outros estejam a zero, a direção está correta.
Bluntz no X grita divergência de fundo a nível semanal, dizendo que agora é um "período entediante de acumulação". A atualização Agave v4.2 será lançada esta semana, o staking do ETF pode ser aprovado dentro de algumas semanas — os catalisadores estão na fila.
Se ultrapassar $77.10 → $78.1 → $88.7.
Se cair abaixo de $74.50 → $73.64 → $71.9.
O mercado está lateral, SOL está a acumular força. Nesta posição não se deve perseguir, esperar pela confirmação do rompimento da cunha para agir.#30年期美债收益率创2007年以来新高 À hora de Pequim, a 18 de agosto, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu para 5,31%, atingindo um novo máximo histórico desde antes da crise financeira de 2007. O rendimento dos títulos a 10 anos também subiu para 4,72%, causando uma forte volatilidade no âncora de precificação dos ativos globais, desencadeando uma reavaliação em cadeia das ações, obrigações e commodities globais. Diferente das anteriores subidas das taxas de juro impulsionadas pelo aumento das taxas pelo Federal Reserve, a atual subida dos rendimentos a longo prazo é mais impulsionada pela oferta fiscal, preocupações com a inflação a longo prazo e a redução das compras por investidores estrangeiros, sendo o mercado designado como um cenário de "bear steepening" (tendência de inclinação acentuada da curva de rendimentos em baixa), onde o aumento dos rendimentos a longo prazo é significativamente maior do que o dos rendimentos a curto prazo. Existem três razões principais para o aumento acentuado dos rendimentos. Primeiro, o défice fiscal dos EUA está elevado, com uma oferta excessiva de títulos do Tesouro. A dívida federal dos EUA aproxima-se dos 40 biliões de dólares, e o Tesouro continua a emitir uma grande quantidade de títulos a longo prazo, aumentando significativamente a oferta de dívida a longo prazo. Contudo, a capacidade do mercado para absorver esta oferta é insuficiente, pelo que o mercado de leilões exige juros mais elevados para atrair subscritores, elevando o prémio de risco de prazo. Segundo, as expectativas de inflação a longo prazo permanecem persistentes. O IPC de julho manteve-se elevado em 3,4%, e o conflito geopolítico no Médio Oriente elevou os preços do petróleo, levando o mercado a temer que a inflação dificilmente volte rapidamente ao objetivo de 2%. Para os investidores em títulos ultra longos a 30 anos, a inflação corrói os rendimentos fixos, pelo que exigem rendimentos mais elevados como compensação. Terceiro, os grandes compradores estrangeiros tradicionais estão a reduzir passivamente as suas posições. Como maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro, o Japão, afetado pelo aumento das taxas internas e pela intervenção na taxa de câmbio do iene, tem vindo a vender títulos do Tesouro a longo prazo para obter dólares, retirando-se em larga escala do mercado de dívida a longo prazo nos últimos meses; somado a isto, vários bancos centrais de diferentes países têm... $005930.KS não é tão afiado quanto a SK Hynix, mas a verdadeira resiliência da Samsung vem da "recuperação de expectativas baixas"
A Samsung voltou a ser foco do mercado recentemente, mas a sua história é diferente da da SK Hynix. $000660.KS é um ativo de alta pureza em HBM, com uma lógica muito clara; $005930.KS é um gigante complexo, que inclui memória, mas também telemóveis, foundry, encapsulamento, painéis e eletrónica de consumo. Essa complexidade torna-a menos apelativa, mas também lhe dá outra oportunidade: desde que as expectativas passem da decepção para a melhoria, o espaço para recuperação abre-se.
Nos últimos tempos, a Samsung tem sido alvo de muitas críticas no mercado. O ritmo do HBM é considerado atrasado em relação à SK Hynix, o negócio de foundry enfrenta pressão da TSMC, o negócio de telemóveis é afetado pelo ciclo da eletrónica de consumo, e a estrutura global é demasiado pesada para ser tão clara como a de um fornecedor único de IA. Os investidores preferem pureza, e a Samsung não é um ativo de pureza. Isso faz com que, na fase mais intensa do mercado de IA, seja facilmente ignorada pelos fundos.
Mas a rotação de capital é assim mesmo. Na primeira fase compra-se o mais puro, na segunda compra-se o que ainda não recuperou. Desde que a procura por armazenamento para IA continue forte, o mercado acabará por perguntar: com uma capacidade, acumulação tecnológica e relações com clientes tão grandes, será que a Samsung vai ficar sempre para trás? Se ela melhorar gradualmente na certificação de HBM, encapsulamento avançado e introdução de clientes, mesmo que apenas passe de "claramente atrasada" para "a começar a recuperar", o preço das ações pode ser reavaliado.
A vantagem da Samsung é o seu tamanho e a integridade da cadeia industrial. Não vende apenas memória, também faz foundry, encapsulamento e dispositivos finais. A era da IA enfatiza cada vez mais a capacidade a nível de sistema, tornando importantes a memória, os chips lógicos, o encapsulamento avançado e a colaboração com clientes. Se a Samsung conseguir ligar estas capacidades, o seu potencial de crescimento pode não ser menor do que o de uma empresa de memória única. A questão está na execução.
Esta é também a narrativa mais adequada para $005930.KS atualmente: não é a "ação de IA mais forte", mas sim a "recuperação de um líder tecnológico diversificado com expectativas baixas". Não precisa de ultrapassar imediatamente a SK Hynix, só precisa de provar que não foi deixada para trás no ciclo da memória para IA. O mercado às vezes exige menos de ativos com expectativas baixas; desde que as más notícias não aumentem e surjam algumas boas notícias, a valorização pode ser corrigida.
Claro que a Samsung não pode basear a sua história apenas em "barato" e "recuperação". Se o HBM continuar a não conseguir conquistar clientes-chave, se o foundry continuar a perder terreno, se os telemóveis e a eletrónica de consumo continuarem a prejudicar os lucros, continuará a ser rejeitada pelos fundos. A vantagem de ser um gigante diversificado é que pode florescer em vários pontos, mas a desvantagem é que qualquer negócio pode ser um obstáculo.
Por isso, ao falar de $005930.KS, não o veja como um substituto da SK Hynix. É mais como outro tipo de investimento: a Hynix compra liderança, a Samsung compra recuperação; a Hynix compra pureza, a Samsung compra resiliência diversificada; a Hynix compra o gargalo do HBM, a Samsung compra a reavaliação tardia após a expansão do ciclo da IA.
Na fase de expansão do mercado de IA, o ativo mais afiado nem sempre é o mais lucrativo. Às vezes, o retardatário só precisa de provar que não está a ficar para trás para que o mercado volte a apostar nele. Vamos falar um pouco sobre o mercado acionista dos EUA na noite passada.
Na segunda-feira, os três principais índices fecharam em queda: o Dow Jones caiu 0,51%, o S&P 500 caiu 0,52% e o Nasdaq caiu 0,32%. Apesar da correção contínua, o S&P e o Nasdaq tiveram três semanas consecutivas de alta na semana passada.
O maior fator negativo foi a geopolítica. As negociações para a renovação do acordo entre EUA e Irão estão emperradas, fazendo o preço do petróleo disparar — o WTI subiu 2,55% e o Brent subiu 2,65%. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos foi impulsionado para 5,321%, o mais alto desde 2007, pressionando as ações de tecnologia com avaliações elevadas.
Os sete gigantes tecnológicos apagaram suas luzes coletivamente: a Microsoft caiu 3,04%, a Meta caiu 3,54%, e Nvidia, Apple, Amazon e Google também caíram.
Mas no setor de hardware de IA, o cenário é completamente diferente. O índice de semicondutores da Filadélfia subiu 1,64% contra a tendência, recuperando mais de 21% desde a baixa do final de julho. As ações de armazenamento explodiram: a Kioxia ADR subiu mais de 13%, a SanDisk subiu mais de 8%, a Western Digital subiu mais de 5% e a Micron subiu mais de 4%.
O mercado já está dividido em duas partes: os sete gigantes estão sendo pressionados pelas taxas de juro, enquanto o hardware de IA está sendo impulsionado pelas encomendas. A ata do FOMC de quarta-feira revelará o nível de discordância interna, sendo a maior variável desta semana.
A minha posição não é pesada, vou esperar pela ata para decidir.
Opinião pessoal, não constitui qualquer conselho de investimento.
$BTC $ETH $SNDK
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $SNDK caiu de 993 para 1835, subiu 80% a curto prazo. Quem comprou acima de 1800 está preso, quem fez short está em festa. Eu não tomo partido de nenhum dos dois — estou à espera de uma posição.
1.676-1.516, quando chegar a este ponto vou comprar em várias fases, mantendo as posições longas reais.
Tenho confiança para basear a minha decisão nesta jogada, não é teimosia contra a tendência, é porque percebi a estrutura.
Primeiro, vejamos a análise técnica: o RSI a partir de 89 tem de corrigir, mas a EMA21 está a suportar em 1.677, a EMA55 em 1.535. Estes dois níveis são a linha vital desta subida, o suporte da linha de tendência não foi quebrado. "Rompimento - reteste - confirmação", uma zona de compra de manual.
Agora, a análise fundamental: o acordo de longo prazo de $93,9B não é só para mostrar, 8 clientes garantiram 50% da produção para FY2027 e 66% para FY2028. A margem bruta de 80% e a margem de FCF de 50% apresentadas no dia do investidor são números de nível de ruptura na indústria de armazenamento. A SK Hynix já alertou para a escassez de armazenamento em 2027, a oferta está mais apertada do que imaginas.
O fluxo de capital é ainda mais direto: a Renaissance cortou 99% das posições, a Appaloosa liquidou tudo, mas o JPMorgan retomou a cobertura com preço-alvo de 2.250, o Goldman Sachs em 2.200, e 81% dos analistas recomendam Buy. O dinheiro inteligente não está a sair, está a mudar de mãos — o trading de curto prazo saiu, o investimento de longo prazo está a entrar.
Por isso escolho comprar abaixo de 1.676, não para tentar apanhar o fundo e apostar na recuperação, mas para agir com precisão depois da correção do sentimento.
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Caros amigos, o ouro subiu mais um degrau. A 18 de agosto, o ouro à vista ultrapassou os 4420 dólares, situando-se acima dos 4430 dólares, com a prata a acompanhar a subida. Desde o início do ano, o ouro acumulou uma valorização superior a 50%. Esta subida já não é impulsionada por um sentimento de curto prazo, há várias forças a atuar simultaneamente por trás.
Hartnett do Bank of America destacou um contexto chave: a dívida dos EUA aproxima-se dos 40 biliões de dólares, com os encargos de juros a aumentar continuamente. Quando a maior economia mundial precisa constantemente de contrair novas dívidas para pagar as antigas, o ouro, como âncora final de crédito, vê o seu apelo a aumentar novamente. Esta não é uma tendência de um ou dois trimestres, é uma lógica profunda que sustenta a subida contínua do ouro.
O lado financeiro também está a colaborar. A procura por opções de ouro mudou de proteção contra quedas para opções de compra, e os fundos de ouro registaram o maior fluxo de capital desde janeiro. A frase do Squeeze é clara: o mercado passou de "comprar proteção por medo de queda" para "temer perder a subida e perseguir o aumento". Esta mudança de sentimento geralmente indica que a tendência está a auto-reforçar-se.
Para o BTC, a força contínua do ouro não é negativa. Ambos partilham a lógica das expectativas de cortes nas taxas, mas a subida do ouro é mais uma alocação de fundos a longo prazo, enquanto a do BTC é mais um reflexo de curto prazo das expectativas de liquidez. O ouro manter-se nesta posição apoia a narrativa macro do BTC, mas se o BTC acompanhar o ritmo dependerá dos fundos ETF e dos dados on-chain.
O que acham, até onde pode chegar esta subida do ouro? $XAU $BTC $ETH Uma manutenção da Fed em setembro pode ser o cenário base, mas o sinal mais importante é o motivo pelo qual essa visão se fortaleceu. As vendas a retalho de julho caíram 0,6% mês a mês, os empregos não agrícolas diminuíram em 23.000, e tanto o CPI como o PPI aliviaram. Em conjunto, essas leituras apontam para uma procura, emprego e inflação mais suaves, em vez de um único dado fraco isolado.
Com probabilidades implícitas pelo mercado de uma manutenção perto de 69%, a convicção é significativa, mas não definitiva. A minha leitura: os dados de emprego e inflação que chegam agora importam menos para confirmar o consenso do que para testar a rapidez com que este pode desmoronar.
#GoldmanSeesNoSeptHike#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ ——$XXIAOMI
Xiaomi divulgou resultados após o fecho do mercado, vou manter a posição curta para observar
Hoje, após o fecho do mercado, a Xiaomi divulgou os resultados, coincidiu bem, esta posição foi colocada a 3,36, o preço manteve-se perto dos 3,357 durante todo o dia, o lucro flutuante é praticamente insignificante.
Revendo as expectativas do mercado, a receita da Xiaomi no 2º trimestre é cerca de 108,8 mil milhões, uma queda anual de cerca de 6%. A pressão no segmento de telemóveis é realmente grande, o volume global de envios caiu 26%, principalmente devido ao controlo ativo de stock para proteger os lucros, o preço médio atingiu um novo máximo, mas o aumento do preço dos chips de memória está a pressionar a margem bruta, a margem bruta dos telemóveis estima-se que seja pouco acima de 8%.
No setor automóvel está razoável, no 2º trimestre entregou mais de 100 mil unidades, mantendo-se estável acima de 30 mil unidades por quatro meses consecutivos, no primeiro semestre acumulou mais de 180 mil entregas, a tendência geral é estável. A margem bruta dos automóveis estima-se que possa chegar a cerca de 20%, o efeito de escala está a surgir lentamente.
Mas o novo carro só será lançado em setembro, o verdadeiro destaque será no segundo semestre. No 3º trimestre, o ritmo de aumento dos preços da memória está a abrandar, com as entregas dos novos carros e a redução da pressão dos custos, o ponto de viragem fundamental deverá surgir no segundo semestre.
A posição curta não é pesada, vou manter para esperar pela direção. Proporção de oferta na base e no topo do Bitcoin: oferta em perda 42% e linha de suporte de preço realizado
Enquanto o Bitcoin oscila repetidamente perto dos 64.200, a proporção de posições em perda no fornecimento total na cadeia já subiu para 42,48%, indicando um aumento na rotatividade do mercado.
Preço realizado & proporção de oferta lucrativa/em perda: o preço realizado é o custo médio de compra de todos os participantes do mercado, enquanto a proporção de oferta em perda refere-se à proporção de posições atualmente com retorno negativo.
Acumulação de posições em perda: em comparação com a oferta lucrativa, a oferta em perda aumentou para 42,48%, atingindo níveis semelhantes aos das principais zonas de fundo anteriores.
Proporção de oferta nas exchanges estável: a proporção de oferta nas exchanges mantém-se baixa em 0,14, indicando que a pressão de venda adicional em grande escala é limitada.
Intervalos onde a proporção de posições em perda ultrapassa 40% historicamente sinalizam a consolidação de um fundo após uma longa digestão da pressão de venda. 🟢🔴 Revisão do ranking de alta e baixa dos contratos europeus e americanos｜18 de agosto, 16:30
🟢 TOP10 em alta
Ativo Preço Variação Pontos principais
$SKDD 10.38 +14.95% ETF inverso 2x da Hynix, lidera a alta geral. Com a correção do setor de armazenamento, ferramentas de venda a descoberto são procuradas, mas a perda por alavancagem é uma desvantagem.
$SOXS 41.59 +11.80% ETF inverso 3x de semicondutores, as ações de chips continuam sob pressão, este produto é altamente volátil, adequado apenas para apostas de alto risco.
$OPN 0.05774 +11.02% Opinion, pequena capitalização com pulso, volume de negociação apenas $6,09 milhões, baixa liquidez, deslizamento evidente em grandes ordens, baixo valor de participação.
$VVV 13.86 +10.39% Venice Token, especulação de nova moeda, volume de $5,31 milhões, capital de curto prazo em guerrilha, sem fundamentos, alto risco de seguir alta.
$GPS 0.017018 +7.98% GoPlus Security, volume de negociação alto de $278 milhões, mas alta inferior a 8%, evidente estagnação com disputa extrema entre compradores e vendedores.
$OPG 0.10398 +7.81% OpenGradient, volume baixo ($2,29 milhões), pequena capitalização seguindo a alta, fácil manipulação.
$ALLO 0.29346 +6.42% Allora, volume de $37,43 milhões, movimento relativamente independente, mas falta efeito setorial, continuidade duvidosa.
$LIGHT 0.1802 +5.50% Bitlight, volume apenas $1,45 milhões, produto com liquidez esgotada, típico aumento sem volume, valor de referência limitado.
$OFC 0.00862 +4.93% OneFootball token de fãs, volume $4,18 milhões, pequena capitalização para entretenimento próprio, pouco seguimento.
$COMP 17.45 +4.80% Compound, veterano DeFi, volume $7,14 milhões, recuperação defensiva após queda, sem sinais claros de reversão de tendência.
🔴 TOP10 em baixa
Ativo Preço Variação Pontos principais
$KORU 20.37 -17.86% ETF alavancado 3x da Coreia, sofreu forte queda. Mercado coreano fraco somado à perda por alavancagem, queda amplificada.
$ZHIPU 133.16 -14.73% Conceito AI Zhipu continua recuando fortemente, volume $11,58 milhões, setor AI em declínio, ganhos anteriores totalmente revertidos.
$UP 0.37 -13.93% Conceito stablecoin Unitas em queda anormal, volume $2,2 milhões, pequena capitalização com alta volatilidade, sem lógica clara.
$SKUU 23.46 -13.56% ETF alavancado 2x da Hynix, contraste marcante com SKDD (venda a descoberto) que lidera alta, ambos caem.
$GALA 0.001419 -13.16% Gala, moeda antiga do metaverso de jogos, volume $8,49 milhões, sem nova narrativa, cai junto com o mercado.
$RAM 13.23 -12.50% ETF alavancado 2x DRAM, sentimento do setor de armazenamento se inverte, produtos alavancados caem mais.
$IRYS 0.01344 -11.98% Conceito armazenamento Irys, volume apenas $870 mil, liquidez quase esgotada, poucas vendas podem causar queda acentuada.
$MVLL 28.03 -11.88% ETF alavancado 2x MRVL (Marvell), afetado por queda das ações de chips nos EUA, alavancagem amplifica queda.
$BEA 0.2567 -11.36% Audiera, volume alto de $171 milhões mas forte queda, fuga de capital decisiva, pânico se espalha.
$OUST 45.94 -11.36% Ouster, mapeamento de ações de lidar a laser nos EUA, volume $2,02 milhões, lógica altamente correlacionada com ações americanas, alta volatilidade.
💡 Resumo da sessão da tarde
1. Linha principal recua, defesa domina
Às 16:30, a queda não só não diminuiu em relação ao meio-dia, como se intensificou. A média das quedas no ranking de baixa supera muito a dos ganhos, o sentimento do mercado piora claramente. Os hotspots anteriores (AI, armazenamento, ETF coreano) são os mais afetados.
2. ETFs inversos dominam o ranking de alta
As duas primeiras posições são ocupadas por SKDD (venda a descoberto 2x Hynix) e SOXS (venda a descoberto 3x semicondutores), refletindo claramente a correção contínua do setor tecnológico americano, especialmente armazenamento e chips. O capital está usando contratos de criptomoedas para vender a descoberto ativos americanos para hedge ou especulação.
3. Colapso total do setor AI
ZHIPU cai mais 14%, KAITO, WLD e outros não estão no top 10, mas continuam caindo. O conceito AI, após especulação intensa, está em fase de saída de lucros, qualquer recuperação pode ser armadilha para compradores.
4. Sinal de perigo: BEA (Audiera)
BEA cai 11,36% com volume alto de $171 milhões, típico de saída de capital principal sem se importar com o preço. Esses ativos geralmente continuam caindo lentamente, não tente comprar na queda.
5. Realidade cruel dos produtos alavancados
Quedas violentas de KORU (-17,86%) e SKUU (-13,56%) coexistem com altas fortes de SKDD e SOXS, mostrando o impacto devastador de escolher a direção errada em ETFs alavancados. Em mercados voláteis e em queda, a perda por alavancagem corrói significativamente o capital.
📌 Dicas de estratégia
O mercado está claramente em modo risk-off (avesso ao risco). A pressão de ajuste no setor tecnológico americano está sendo transmitida ao mercado de contratos de criptomoedas via ETFs inversos. Neste cenário:
· Abandone ilusões: não tente comprar na baixa ativos AI ou de armazenamento, a tendência está quebrada.
· Cuidado com falsas altas: exceto ETFs inversos, as altas são de pequenas capitalizações ou recuperações após queda, sem tendência principal, fácil ficar preso.
· Atenção ao GPS: apesar da alta, o volume de $278 milhões não impulsiona o preço, sinal típico de distribuição ou divergência alta, pode cair se o mercado geral enfraquecer.
Operações noturnas devem focar na defesa, controle rigoroso de posições, aguardando direção clara após abertura do mercado americano. Em mercado fraco, dinheiro é rei.
#交易之声：你的经验值得被听到 #财报观察员：A Xiaomi está prestes a divulgar o relatório financeiro, qual linha de negócio você prefere?
Sou o Cige, o relatório financeiro da Xiaomi será divulgado após o mercado hoje à noite.
O mercado espera uma receita de 108,8 mil milhões de yuans, uma queda anual de cerca de 6%, e um lucro líquido ajustado de cerca de 6 mil milhões de yuans. As três linhas de negócio de telemóveis, automóveis e AIoT estão a avançar em simultâneo.
No que diz respeito aos telemóveis, no primeiro trimestre foram enviadas 33,8 milhões de unidades, uma queda anual de 19%, mas o ASP aumentou 8,2% para 1310 yuans, um recorde histórico. Queda em volume, aumento em preço, a alta gama está a ser concretizada.
No setor automóvel, no segundo trimestre a série SU7 entregou 104,2 mil veículos, com uma margem bruta de 20,1%, e o prejuízo reduziu-se de 3,1 mil milhões no primeiro trimestre para 2,06 mil milhões. O efeito de escala está a funcionar, o ponto de equilíbrio não está muito longe.
No AIoT, a promoção do 618 impulsionou a receita de IoT no segundo trimestre, que cresceu 28% em relação ao trimestre anterior para 31,6 mil milhões de yuans, com uma recuperação evidente em eletrodomésticos e casas inteligentes.
A variável do terceiro trimestre é que, se o preço dos chips de memória atingir o pico e cair, a margem bruta dos telemóveis terá espaço para recuperação. O lançamento de novos modelos de automóveis continuará a aumentar a contribuição de receita. O terceiro trimestre da Xiaomi é mais interessante do que o segundo.
A procura por eletrónica de consumo está a recuperar, o AIoT está a ressurgir, e a cadeia global de hardware tecnológico está a sair do fundo. BTC, como o ativo subjacente da economia de poder computacional, está ligado ao ciclo do hardware tecnológico. Se os telemóveis vendem bem, a procura por chips é estável, e o investimento em infraestrutura de poder computacional não vai parar.
Cige terminou, reflita sobre isso. $BTC $ETH $SNDK O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA oscila repetidamente, BTC e ETH seguem caminhos diferentes, a lógica subjacente não é tão misteriosa.
Muitas pessoas gostam de simplificar: queda dos títulos dos EUA = alta no mercado cripto, alta dos títulos dos EUA = queda no mercado cripto. Mas ao analisar os gráficos, as divergências são frequentes.
$BTC é atualmente visto por grandes investidores como uma alternativa ao ouro digital, seguindo de perto a taxa de juro real dos títulos dos EUA e o índice do dólar. Quando a curva de rendimento se move, os modelos de gestão de risco das instituições ajustam os parâmetros, e o BTC é geralmente o primeiro a ser afetado.
$ETH é diferente. Enfrenta três grandes desafios: pressão de venda devido ao desbloqueio de staking, fraca receita de taxas Gas e um ecossistema esvaziado após a migração para Layer2. Quando o ambiente dos títulos dos EUA melhora, o BTC consegue manter-se estável, mas o ETH frequentemente reage de forma fraca, com recuperações suaves e quedas antecipadas.
A essência é simples: os títulos dos EUA resolvem a questão do “poder comprar” no contexto macro, mas não explicam o “porquê comprar ETH”.
A liquidez é apenas o bilhete de entrada, não a razão para a valorização. Por melhor que seja o cenário macro, se a receita on-chain não aumentar e os grandes investidores continuarem a sair, o ETH a ficar atrás do BTC é normal. Não veja o macro como uma tábua de salvação, observe mais os dados on-chain, que são mais úteis do que focar apenas no rendimento dos títulos dos EUA.
#BTC #ETH #análisemacro #rendimentotítulosEUA #conhecimentodecomércio#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
O relatório financeiro da Xiaomi está a chegar, será que o Sr. Lei vai conseguir decolar desta vez?
Dei uma olhada no mercado, está a oscilar em torno de 3,36, o mercado está à espera dos números oficiais.
O primeiro trimestre de 2026 será realmente difícil, os preços dos chips de memória dispararam, o preço contratual do DRAM subiu mais de 340%, o custo dos telemóveis está insustentável. A receita da Xiaomi no primeiro trimestre foi de 99,1 mil milhões, uma queda de 10,9% em termos anuais, mas o ASP dos telemóveis atingiu um recorde histórico de 1310 yuans, o que indica que a estratégia de premiumização não parou.
A maior incógnita continua a ser o setor automóvel. No primeiro trimestre venderam 80 mil carros, com uma receita de 19 mil milhões, mas com uma perda operacional de 3,1 mil milhões. Na conferência telefónica disseram que haverá novos modelos na segunda metade do ano, o objetivo anual de 550 mil unidades mantém-se. As metas definidas por Lei Jun são sempre agressivas, a questão é se conseguirão aumentar as vendas na segunda metade do ano.
A pressão no setor dos telemóveis também é grande, a série 18 cortou o Ultra, o Pro e Pro Max serão lançados em setembro, o aumento dos preços da memória deverá continuar pelo menos até ao final de 2027, o custo é difícil de controlar. Mas por outro lado, a Xiaomi já está a usar a premiumização para compensar a pressão dos custos, enquanto outros aumentam preços, eles aumentam o ASP, este ritmo não mudou.
#波动雷达：币种异动观察 ——$XIAOMI $SNDK, $MU, $WDC, $STX a subir juntos, indica que o capital já começou a comprar a "camada de armazenamento" da AI
Um fenómeno muito evidente nos últimos dois dias é que o mercado de ações dos EUA para armazenamento e cadeias de discos rígidos está a fortalecer-se em conjunto. $SNDK, $MU, $WDC, $STX têm sido discutidos no mercado, e até empresas relacionadas com discos rígidos e comunicação óptica também foram impulsionadas. Isto indica que o comércio de AI já entrou numa fase de difusão: não se compra apenas empresas de GPU e modelos, mas começa-se a comprar todo o armazém, canalizações e infraestrutura do centro de dados.
Os sistemas de AI não são apenas poder de cálculo. O treino e a inferência precisam de GPU, as GPU precisam de HBM, os serviços de modelos precisam de SSD e NAND, grandes volumes de dados ainda precisam de HDD, e os centros de dados precisam de redes, módulos ópticos, energia e refrigeração. No passado, o mercado focava-se apenas na parte mais cara, agora começa a completar o mapa da cadeia industrial inteira. O armazenamento e os discos rígidos são uma parte deste mapa que foi redescoberta.
A lógica de $SNDK e $MU está mais orientada para armazenamento de alto desempenho e memória, enquanto $WDC e $STX envolvem mais armazenamento empresarial, discos rígidos e grandes volumes de dados. Muitas pessoas pensam que a AI é só memória rápida e armazenamento flash, e que os discos rígidos já não são necessários, mas isso é demasiado simplista. Dados de treino de AI, vídeos, registos, backups, dados frios, lagos de dados empresariais, não podem estar todos no armazenamento mais caro. Quanto maior o volume de dados, mais importante é o armazenamento em camadas. Dados quentes usam armazenamento rápido, dados frios usam armazenamento de baixo custo, só assim o sistema funciona economicamente.
É por isso que $STX e $WDC também podem ser impulsionados pela AI. Eles não são o gargalo mais avançado e central da AI, mas participam na explosão de dados. Quanto mais a AI se populariza, mais dados as empresas guardam, mais dados os modelos precisam de aceder, e mais complexo se torna o sistema de armazenamento. Os centros de dados não compram apenas os chips mais caros, também precisam de comprar discos rígidos e dispositivos de armazenamento suficientes.
Mas esta difusão do comércio tem um risco: os ativos da segunda camada têm grande elasticidade e também grandes recuos. Líderes centrais como $NVDA têm uma barreira de plataforma, mas as empresas de armazenamento e discos rígidos são mais facilmente afetadas pelo ciclo e pelo ritmo das encomendas. Se os gastos de capital em AI continuarem a subir, elas beneficiarão; se os fornecedores de cloud começarem a controlar os gastos, a cadeia de fornecimento será a primeira a sofrer cortes nas expectativas.
Portanto, ao escrever sobre esta linha, não se deve dizer apenas "todo o armazenamento AI vai subir". A forma mais precisa é: depois que a avaliação dos líderes de AI sobe, o capital começa a procurar os segmentos de infraestrutura que ainda não foram totalmente precificados. O que $SNDK, $MU, $WDC, $STX têm em comum não é que sejam líderes de AI, mas que vendem a capacidade de armazenamento de dados indispensável na era da AI.
A primeira camada da AI é o poder de cálculo, a segunda é a largura de banda, a terceira é o armazenamento. O mercado finalmente começa a perceber: quanto mais inteligente o modelo, mais importante é o armazém de dados por trás. $NVDA ultrapassou o nível crítico de 221 dólares, aumentando o risco de queda, e o apetite por risco no setor tecnológico está claramente sob pressão. As posições dos grandes investidores institucionais sofreram uma contração substancial, com Dan Loeb a vender 190 mil ações e Soros a comprar 400 mil opções de venda para se proteger; apesar das notícias positivas de cooperação, o preço das ações continua a cair, indicando sinais de retirada de capital. Se o preço se mantiver abaixo da média móvel de Bollinger de 221,56 dólares, a pressão de venda poderá ser transmitida para a linha de defesa de 215 dólares. Se o progresso na cooperação do ecossistema de IA física impulsionar um aumento de volume e a ultrapassagem da resistência de 225 dólares, a previsão de baixa de curto prazo será invalidada.
#Anthropic年化营收达650亿美元 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？$COMP Hoje registou um aumento de volume de 14 vezes, subindo 7,38% e atingindo um máximo de 60 dias de 18,53. O catalisador é claro: a Compound aprovou um orçamento recorde de 52 milhões de dólares, passando oficialmente do crédito nativo em criptomoedas para servir clientes institucionais e ativos do mundo real (RWA). Vamos começar por deitar água fria sobre a motivação por trás da transformação. A TVL caiu de um pico de 12 mil milhões de dólares para 1,2 mil milhões, uma contração de 90% — isto não é uma "atualização estratégica prospectiva", mas sim "o velho caminho já não está a andar." Os utilizadores e fundos dos créditos criptográficos nativos estão a sair; se não transferires de instituição ou não fizeres RWA, vais continuar a cair. Portanto, esta transformação é essencialmente uma estratégia de sobrevivência. Mas os dados da faixa também são verdadeiros: a RWA realmente implementada em DeFi atingiu 3,98 mil milhões de dólares, cerca de seis vezes em um ano, com o crédito privado como principal força — o bolo está a crescer, e a Compound quer entrar neste segmento. A segunda interrogação vem do lado da segurança, e o timing é delicado. Enquanto $COMP atingia um novo máximo de volume, Manuel Aráoz, cofundador da OpenZeppelin, publicou um tweet público: acredita que toda a DeFi é insegura e aconselhou amigos e familiares a liquidarem as suas posições na DeFi, incluindo Aave, MakerDAO e Compound. A razão é que os agentes de programação de IA atingiram um "nível sobre-humano" na identificação de vulnerabilidades — os atacantes só precisam de encontrar uma vulnerabilidade, enquanto os defensores têm de corrigir todas, resultando numa assimetria séria entre ataque e defesa. Empilhar novamente