Post

De recente reeks acties van de Verenigde Staten op de cryptomarkt verdient onze hernieuwde aandacht. Veel mensen zien alleen "CLARITY Act uitgesteld" en "regelgeving blijft verdeeld", maar als je de acties van de Amerikaanse overheid, het Congres, de SEC en banktoezichthouders van het afgelopen anderhalf jaar samen bekijkt, zie je een duidelijkere trend: De VS zijn niet van plan om cryptovaluta op te geven, maar proberen cryptovaluta echt in het Amerikaanse financiële systeem te integreren. Dit kan belangrijker zijn dan een plotselinge stijging van BTC met 10% op een dag. 1. De VS veranderen hun positie ten opzichte van cryptovaluta Vroeger was de kernlogica van de Amerikaanse regulering van de cryptomarkt vooral "risicobeheersing". Toezichthouders maakten zich zorgen over fraude, witwassen, beleggersbescherming en financiële stabiliteit, en hanteerden daarom lange tijd vrij strenge en soms vage regels. Maar nu verandert de richting. De VS hebben via de GENIUS Act een regelgevend kader voor stablecoins opgezet, en de SEC werkt aan een herdefiniëring van de regels voor digitale activa. Tegelijkertijd bevordert de CLARITY Act een verdere verduidelijking van de marktstructuur voor digitale activa. De laatste ontwikkelingen tonen aan dat de Amerikaanse Senaat de weg vrijmaakt voor de volgende stappen van de CLARITY Act, waarbij de formele stemming is uitgesteld tot na de recessie. Dit betekent: De CLARITY Act is niet verdwenen. Integendeel, het gaat naar de volgende fase. 2. Wat de VS echt willen, is misschien niet "cryptovaluta", maar digitale financiële infrastructuur Dit is wat ik het meest opmerkelijk vind. Als het alleen ging om het mogelijk maken van BTC-handel voor beleggers, zou de VS niet zulke grote beleidskosten maken. Wat de VS echt interesseert, is de onderliggende infrastructuur van het toekomstige financiële systeem. Wat is een stablecoin? In wezen een dollar op de blockchain. Wat is BTC? In wezen een wereldwijde niet-soevereine digitale asset. Wat is DeFi? In wezen het heropbouwen van leningen, handel, derivaten en vermogensbeheer op de blockchain. Wat is tokenization? Het heruitgeven en circuleren van traditionele financiële activa op de blockchain. Daarom strijden de VS echt om de digitale financiële toegang van de komende tien tot twintig jaar. Dit is ook waarom de Amerikaanse overheid de afgelopen jaren voortdurend stablecoins, marktstructuur voor digitale activa, bankdeelname aan digitale asset custody en on-chain finance heeft bevorderd. 3. Stablecoins zijn waarschijnlijk de belangrijkste troef van de VS Dit wordt vaak onderschat door de markt. De VS hebben via de GENIUS Act een regelgevend kader voor stablecoins opgezet. De betekenis van stablecoins gaat veel verder dan "USDT of USDC op beurzen". Als de Amerikaanse dollar stablecoin in de toekomst wordt gebruikt voor wereldwijde betalingen, grensoverschrijdende afwikkeling, bedrijfsfinanciering en on-chain financiële systemen, dan krijgt de dollar feitelijk een nieuw wereldwijd circulatiekanaal. Dit betekent: Traditionele dollars circuleren via het banksysteem. Digitale dollars kunnen circuleren via het blockchain-systeem. En deze twee systemen zullen waarschijnlijk geleidelijk samensmelten. Daarom geloof ik dat de ontwikkeling van stablecoins door de VS niet alleen is om crypto te ontwikkelen. Het is ook een manier om de wereldwijde financiële positie van de dollar te behouden. 4. Wat betekent dit voor BTC? Hier moeten we twee niveaus onderscheiden. Korte termijn: Beleidsnieuws zal BTC niet per se direct omhoog stuwen. De markt handelt verwachtingen vooruit, dus na positief nieuws kan er juist "kopen op verwachting, verkopen op feit" optreden. BTC bevindt zich momenteel in een fase waarin technische analyse en liquiditeit samen bevestiging nodig hebben. Op 9 augustus schommelde BTC rond de 65.000 dollar. Dus alleen omdat het Amerikaanse beleid crypto vriendelijker wordt, betekent dat niet automatisch dat BTC snel zal exploderen. Maar op lange termijn: Wat de VS doen is erg belangrijk — Ze verlagen de institutionele drempels voor traditioneel kapitaal om de digitale activamarkt te betreden. Dat is de echte gamechanger. Wanneer banken, vermogensbeheerders, ETF's, stablecoin-uitgevers, custodians, betalingsinstellingen en traditionele financiële infrastructuur geleidelijk de blockchain betreden, verandert de samenstelling van de cryptomarkt. Crypto zal steeds minder lijken op een op zichzelf staande "speculatieve markt". En steeds meer op een onderdeel van het wereldwijde financiële systeem. 5. Waarom is BTCFi de moeite waard om op lange termijn te volgen? Dit is ook de reden waarom ik BTCFi blijf volgen. Als BTC alleen door instellingen als een activum wordt aangehouden, komt de waarde vooral uit schaarste en kapitaalallocatie. Maar als BTC begint te worden gebruikt in leningen, staking, opbrengsten, derivaten, stablecoins en on-chain finance, verandert de rol van BTC. Het kan van "digitaal goud" evolueren naar een kerncollateraal in het digitale financiële systeem. Dat is waar BTCFi echt interessant wordt. Projecten zoals CoreDAO proberen in wezen een probleem op te lossen: Hoe kan Bitcoin in een completer on-chain financieel systeem worden geïntegreerd? Natuurlijk betekent dit niet dat een project gegarandeerd slaagt. BTCFi zal uiteindelijk door eliminatie, concurrentie en herstructurering gaan. Maar de richting van deze sector verdient aandacht. 6. Mijn oordeel Als je de acties van de VS ten opzichte van crypto in het afgelopen jaar op een rij zet, neig ik steeds meer naar de conclusie: De houding van de VS ten opzichte van de cryptomarkt is verschoven van "reguleren" naar "normaliseren, benutten en proberen de regelgever te worden". Dit betekent dat het in de toekomst niet zozeer gaat om hoeveel een bepaalde Meme-munt stijgt. Maar om wie de infrastructuur kan worden van: Dollar stablecoins; De financiële infrastructuur van BTC; Tokenization; En de wereldwijde digitale financiële infrastructuur. De markt zal op korte termijn schommelen. Beleid zal fluctueren. Maar zodra financiële infrastructuur begint te migreren, is dat meestal geen kwestie van enkele maanden. Dus voor de huidige cryptomarkt richt ik me meer op één vraag: Omarmt de VS crypto echt, of definieert het crypto opnieuw? Mijn antwoord is: Beide. En dat is waarschijnlijk waar de volgende ronde van digitale financiële concurrentie echt begint.