Post

CLARITY又鸽了，SEC不等了，后天自己开会写规则。卡在哪你知道吗？说出来挺荒诞的——"总统能不能一边在任一边发币"。就这事，两党从7月撕到现在没撕明白。 CLARITY法案，去年众议院过的，今年5月参议院银行委员会15:9过的，所有人都觉得8月休会前能落地。结果呢？Thune熬到8月8号凌晨4才提交cloture动议，直接把球踢到9月15号下午。注意啊，9月15号投的还不是法案本身，是"要不要开始辩论"——连正式讨论都还没开始呢。票呢？共和党53席，cloture要60票，全员铁板一块也得再拉7个民主党人。道德条款、稳定币收益（银行怕存款搬家）、非法金融/DeFi，三个坑一个没填上。Galaxy Research直接把今年通过概率从50%砍到30%，TD Cowen给25%，Polymarket更狠，只剩16%。然后SEC不等了。8月14号美东时间上午10点公开会议，第一项议程就是"Regulation Crypto Assets"，要投票决定要不要把加密投资合同的定制化发行规则拿出来公开征求意见。Atkins七月份就说过"国会不立法我们自己来"，现在看来不是放话，是真动手。但我说清楚，别激动——这只是"要不要把草案亮出来给大家骂"，离最终规则还隔着公众评议、修改、再投票，一年半载起步。而且这规则管的是代币发行和融资那摊子事，不是给BTC和ETH重新定性。说到$BTC 和$ETH ，其实这俩该松口气。今年3月SEC和CFTC联合发的解释指引里，已经把BTC、ETH和$SOL 、XRP、ADA、DOT这些一起明确列进"数字商品"了，归CFTC管。CLARITY法案里也是一样的分类。所以不管法案过不过，大饼和以太的商品属性目前是稳的，后天的会也动不到它们头上。但稳归稳，别觉得跟自己没关系。CLARITY要是9月15号再黄，Lummis说过市场结构立法可能直接拖到2030年。中间这几年靠什么？靠SEC的部门规则和执法行动。部门规则这东西，新主席上来就能改，法院也能否，今天给你列商品名单，明天换个人就能换个说法。3月那份指引现在看着香，真打起官司来效力几何谁也说不准。所以我的判断： BTC和ETH短期不受直接冲击，该怎么走怎么走，但监管不确定性这个天花板不摘掉，机构进场的节奏就会一直被拖着。真正难受的是中小项目方——融资规则不落地，合规成本悬在头上，发个币跟踩雷似的。后天的会值得盯一眼，主要看草案里"投资合同"的边界划在哪、有没有安全港和注册豁免，但别拿这个当利好炒，一个程序性投票而已。 9月15号才是真关卡。7个民主党人，拉得到就活，拉不到就散。我个人不太乐观，道德条款这东西两党都在作秀，谁也不想先让步。等吧，又不是第一次等了。 #CLARITY延期，SEC拟推进监管规则补位

10 miljard dollar converteerbare obligaties, in november dit jaar kunnen schuldeisers vervroegde aflossing eisen, er staat maar iets meer dan 400 miljoen aan contanten op de rekening — dit is volgens mij de meest verraderlijke val in het Q2-rapport van de Trump Media. Als ze echt gaan aandringen op aflossing, vrees ik dat ze hun BTC moeten dumpen. Dit bedrijf is in 2025 bitcoin op een hoogtepunt binnengegaan met een gemiddelde prijs van ongeveer 107.000 dollar per stuk, eind Q2 hadden ze 9.477 BTC, de reële waarde is nog maar 557 miljoen, samen met onderpand en gerelateerde activa ongeveer 1,2 miljard. In Q2 alleen al een nettoverlies van 238 miljoen, tien keer zoveel als in dezelfde periode vorig jaar, waarvan meer dan 190 miljoen boekverlies op digitale activa en effectenposities. De CEO zei tijdens de conference call direct: we doen niet meer aan crypto, we gaan terug naar de kernactiviteiten. Vertaling: te hoog ingestapt en vastgelopen, ze geven het op. Maar het opvallende is dat ze in juli stiekem hun positie verhoogden tot 14.139 BTC. Nog opvallender is het overzicht van het afgelopen jaar: in juni en juli vorig jaar vroegen ze drie crypto-ETF's aan, sommige puur BTC, andere BTC plus ETH, alles duidelijk ingericht, maar in mei dit jaar trokken ze ze allemaal stilletjes terug. Dus na een jaar gedoe, ETF's ingetrokken en nu zitten ze met een hoop vastgelopen BTC. Dus wat is die terugkeer naar de kernactiviteiten? Ze verkopen milliseconde-prioriteits toegang tot Trump’s tweets, met een maandelijkse vergoeding van 60.000 tot 100.000 dollar, al meer dan 10 high-frequency trading bedrijven hebben getekend. Als de president een tariefverhoging of oorlogspost plaatst, weet Wall Street het eerst en bouwt posities op, terwijl retailbeleggers pas reageren als de koers al is gelopen. De Democraten zeggen dat ze het gaan onderzoeken als ze de tussentijdse verkiezingen winnen, maar de CEO zegt dat dit een gangbare praktijk in de sector is, geen probleem. In de eerste helft van het jaar een cumulatief verlies van 644 miljoen, Q2-omzet slechts 1,67 miljoen, Truth API haalt maximaal 12 miljoen per jaar binnen, het hele bedrijf is een kwartaal bezig en verdient minder dan met de verkoop van 10 VIP-kanalen. Tot slot hebben ze nog een verhaal over de overname van het kernfusiebedrijf TAE van 6 miljard, die ze tegen het einde van het jaar willen afronden. Het meest opvallende is de vergelijking: het beursgenoteerde bedrijf verloor in de eerste helft 644 miljoen, terwijl de president alleen al 636 miljoen aan royalties van de $TRUMP meme coin binnenhaalt. Het bedrijf verliest geld van aandeelhouders, hij verdient aan zijn eigen munt. Je zegt dat het een mediabedrijf is, maar ze zijn aan het traden met crypto; je zegt dat het een crypto-bedrijf is, maar ze zeggen dat ze er mee stoppen; je zegt dat ze stoppen, maar in juli kochten ze bijna 5.000 $BTC bij; je zegt dat ze een strategie hebben, maar ze trokken de ETF's terug en zitten vast in BTC; je zegt dat het een datagedreven bedrijf is, maar ze verkopen de Twitter van de schoonvader; en als je terugkijkt, verdient de president met zijn eigen TRUMP-munt net zoveel als het bedrijf in een half jaar verliest. Crypto-verlies + presidentiële insider posts + kernfusie-narratief + persoonlijke munt om investeerders te plukken, vier-in-één. Dit script is echt boeiend, ik durf niet in DJT aandelen te stappen. #特朗普媒体Q2加密亏损扩大，BTC持仓下降