Post

Microsoft heeft zijn prognose voor de kapitaaluitgaven voor 2026 aangepast van $190 miljard naar $175 miljard, maar het bedrijf heeft duidelijk gemaakt dat het daadwerkelijke investeringsplan niet is verlaagd. Het verlies van 15 miljard dollar was voornamelijk te wijten aan wijzigingen in de classificatie van activalevens- en leasecontracten. Het omzetten van 190 miljard dollar in 175 miljard dollar is genoeg om elke investeerder bang te maken dat AI-uitgaven uit de hand lopen. Nadat Microsoft zijn winstrapport had gepubliceerd, merkte de markt snel twee cijfers op. De omzet van Azure groeide met 43%, terwijl de laatste vooruitzichten van het bedrijf voor kapitaaluitgaven voor het kalenderjaar 2026 15 miljard dollar bedroegen, minder dan drie maanden geleden. Snellere groei in de cloud gecombineerd met een lichtere investeringsrekening is bijna de beste combinatie die Wall Street kan verwachten. Figuur 1 | Wall Street stemt als eerste over de opbrengstrealisatie. Na het winstrapport van Microsoft steeg de aandelenkoers op één dag met ongeveer 15,5%, waarbij de marktwaarde met bijna 450 miljard dollar steeg; De omzet van Azure groeide in dezelfde periode met 43%. Investeerders krijgen snellere cloudgroei en een ogenschijnlijk lichtere kapitaalinvestering. Gegevensbronnen: Microsoft, Reuters. Het probleem is dat Microsoft niet minder dan 15 miljard dollar heeft uitgegeven. Het bedrijf verklaarde heel direct tijdens de winstoproep: exclusief wijzigingen in de boekhoudkundige classificatie, blijven de oorspronkelijke kapitaalinvesteringsverwachtingen ongewijzigd. Het datacenter moet nog worden gebouwd, servers moeten nog worden aangeschaft, en de stroom- en koelsystemen zijn niet verdwenen uit de bouwtekeningen. Er zijn wijzigingen in hoe lang het actief naar verwachting wordt gebruikt en in welke kolom de bijbehorende lease in het financiële rapport moet verschijnen. Dit is geen verhaal over bezuinigingen. Althans nog niet. Wat ontbreekt, zijn kapitaaluitgaven