现在开源模型越多，英伟达一定反而越赚钱。
原因很简单，绝大多数 AI 初创公司根本不可能自研芯片。
没有那个钱，没有那个技术，更没有那个时间。
Google、Amazon 能做 TPU、Trainium，是因为它们每年几百亿美元 CapEx，有能力投入几年甚至十年的研发。
但对于 AI 创业公司来说，时间比钱更重要。
等你把芯片做出来，别人模型可能都迭代两三代了。
所以它们最现实的选择，就是直接买 GPU。
更重要的是，英伟达真正的护城河早就不只是 CUDA。
现在它卖的是 CUDA + GPU + NVLink + InfiniBand 网络 + DGX 整机 + 完整的软件工具链。
这已经不是一块芯片，而是一整套 AI 基础设施。
如果今天一家 AI 公司不用英伟达，它不仅要换 GPU，还要重建整套开发环境、网络架构、训练流程和软件生态，迁移成本远比想象中高得多。
所以未来模型可以开源，论文可以公开，算法可以复制，但算力不会免费，AI 基础设施也不会免费。
每多一家开源模型公司，每多一个 AI Agent，每多一个 AI 应用，背后都意味着更多训练和推理需求。
我一直认为，开源最大的受益者，未必是开源模型本身，而是那个持续卖“AI 基础设施”的人。而截至今天，英伟达依然是这个赛道最难被替代的玩家。$NVDA
Kshsb
Eigenlijk begin ik steeds meer te denken dat bij het investeren in een bedrijf, het echte onderzoek niet naar het product moet gaan, maar naar het businessmodel.
Want technologie kan worden ingehaald, maar het businessmodel bepaalt vaak hoeveel een bedrijf op de lange termijn kan verdienen.
Waarom denk ik altijd dat de meeste opslagbedrijven duidelijke cyclische eigenschappen hebben?
De reden is niet alleen dat DRAM, HBM of NAND worden beïnvloed door vraag en aanbod, maar vooral omdat ze meestal het IDM-model (Integrated Device Manufacturer: ontwerp + productie geïntegreerd) hanteren.
Van chipontwerp, waferproductie tot verpakking en testen, bijna het hele productieproces wordt zelf uitgevoerd.
Het voordeel van dit model is dat je controle hebt over technologie en productiecapaciteit, maar de kosten zijn ook erg hoog.
Een waferfabriek, een EUV-lithografiemachine, een geavanceerde verpakkingslijn, dat zijn enorme investeringen. Zelfs als de markt in een neerwaartse cyclus zit, blijven vaste kosten zoals afschrijving van apparatuur, fabrieksonderhoud, personeelskosten en voortdurende capaciteitsuitbreiding bestaan en verminderen ze niet door de daling van chipprijzen.
Dus wanneer de opslagprijzen in een neerwaartse cyclus komen, worden de winsten vaak snel onder druk gezet en zijn de financiële rapporten ook zeer volatiel.
Kijk je naar Nvidia.
Zij bouwen zelf geen waferfabrieken, maar richten zich op chipontwerp en besteden de productie uit aan TSMC.
Hoewel dit fabless-model ook productiekosten met zich meebrengt, hoeven ze niet te dragen aan honderden miljarden dollars aan productieactiva, waardoor ze meer kapitaal kunnen investeren in CUDA, NVLink, software-ecosystemen en de ontwikkeling van de volgende generatie producten.
Daarom geloof ik altijd dat de echte verdedigingslinie van een bedrijf niet alleen technologische voorsprong is, maar of het businessmodel in staat is om duurzaam hoge rendementen te genereren.
Investeren gaat vaak niet om wie de beste technologie heeft, maar om wie het businessmodel heeft dat het gemakkelijkst door cycli heen kan komen.
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
