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Annota una lettura controintuitiva: $BTC questa sera è poco sopra i sessantaquattromila, in calo dell'1,6% nella giornata, con RSI a 15 minuti e 1 ora che sono entrati in ipervenduto profondo—ma questo non è il punto principale. Il punto è la divergenza: l'oro continua a segnare nuovi massimi, il prezzo del petrolio schizza del 5%, sia la linea del rifugio sicuro che quella della re-inflazione sono attive, mentre le criptovalute non seguono né il risk-on né l'acquisto da rifugio sicuro, fallendo in entrambe le direzioni. In questi momenti, il segnale più onesto del mercato è il volume: l'OI nelle 24 ore ha eliminato la leva a due cifre, i tassi sono moderati e non hanno raggiunto valori estremi. Senza emozioni estreme, non c'è un trend unilaterale. Finché il range non viene rotto, non affrettarti a scegliere una direzione per esso. Lascia che siano le posizioni a parlare.Racconto una cosa che ogni volta mi fa ridere 😅 Appena scoppia una guerra o c'è tensione geopolitica, c'è sempre qualcuno che subito urla "Compra Bitcoin come rifugio sicuro"🤣 Stanotte il prezzo del petrolio è schizzato del 5%, e questa barzelletta è tornata puntuale. Ma la realtà è particolarmente spietata: l'oro ha raggiunto nuovi massimi volando in alto, mentre Bitcoin sta lì a fare il morto 😭 Ho capito piano piano: in questi momenti il mercato non considera affatto le criptovalute come rifugio, anzi le vede come vittime di "inflazione in arrivo, tassi in aumento senza ritorno" e le vende. Quindi la prossima volta che qualcuno ti dice "La guerra è un vantaggio per le crypto", puoi sorridere appena e dare un'occhiata ai titoli di stato USA a 2 anni 🫠 Ci sono molti che sanno raccontare storie, ma poche sono quelle giuste.L'accordo di Hormuz è di nuovo bloccato, e il prezzo del petrolio è salito direttamente.
Il petrolio WTI $CL è salito a 80,98 dollari, anche il petrolio Brent $BZ è aumentato di pari passo.
L'Iran ha posto le sue condizioni: rimuovere il blocco navale statunitense, il ritiro delle truppe americane dai dintorni dell'Iran, risarcimenti per i danni del conflitto, sblocco delle risorse iraniane.
Queste condizioni sono tutte molto rigide, la possibilità di raggiungere un accordo a breve termine è bassa. L'Oman sta mediaando i negoziati per una rotta sicura, ma siamo ancora lontani da una riapertura completa.
Il rischio geopolitico continua a salire oggi.
I ribelli Houthi hanno nuovamente bombardato la raffineria di Saudi Aramco, la tensione in tutto il Medio Oriente non mostra segni di attenuazione, e il prezzo del petrolio continua a riflettere questa incertezza.
Allora perché BTC e ETH stanno scendendo?
Il mercato sta ricalcolando: il continuo aumento del prezzo del petrolio implica un aumento delle aspettative di inflazione, che a sua volta rende più difficile per la Fed tagliare i tassi, e potrebbe persino portarli ad aumentare ancora.
BTC è sceso vicino a 64300, ETH a 1878, perdendo i guadagni precedenti.
Le criptovalute principali si trovano ora in una posizione piuttosto imbarazzante.
Rischio geopolitico che spinge il prezzo del petrolio → prezzo del petrolio che spinge le aspettative di inflazione → aspettative di inflazione che ritardano i tagli dei tassi → asset rischiosi sotto pressione.
Questa catena di trasmissione è attualmente valida, BTC e ETH sono sotto pressione dalla logica macroeconomica nel breve termine.
Non affrettatevi a comprare ora, il rischio geopolitico e l'andamento del petrolio non sono ancora chiari, e i dati CPI stanno per essere pubblicati, l'incertezza è troppo grande.
Aspettate che queste due variabili si chiariscano, tenete a freno le mani, muovetevi solo quando la direzione sarà chiara.
$BTC $ETH #霍尔木兹协议未落地，油价风险再升温？ Annota una narrazione geopolitica spesso fraintesa nel mondo crypto, vediamo come si evolve: Trump ha dichiarato stasera "solo gli Stati Uniti possono controllare l'Hormuz", aggiungendo di aver già bonificato lo stretto dalle mine; il ministro degli esteri tedesco invece insiste che lo stretto debba restare aperto senza condizioni. Apparentemente la tensione è alta, ma in realtà tutte le parti stanno cercando una via d'uscita per "riaprire". Perché ti riguarda? Perché il prezzo del petrolio è schizzato del 5% a causa di questa contesa. Non reagire d'istinto con un "positivo per Bitcoin come rifugio" ogni volta che c'è tensione in Medio Oriente — questa volta l'aumento del prezzo del petrolio si traduce in inflazione e aumento dei tassi, schiacciando tutti gli asset rischiosi, e le crypto non fanno eccezione. La narrazione geopolitica è utile solo se si traduce nella logica di prezzo. Vediamo come va.NVIDIA ha coinvolto sei giganti di Wall Street per creare una piattaforma di finanziamento per infrastrutture AI da 500 miliardi di dollari, trasformando la potenza di calcolo in una "categoria di asset investibile". Suona molto allettante, ma pongo una domanda un po' scettica: quando un business inizia a necessitare che Wall Street securitizzi i suoi ricavi futuri per monetizzarli in anticipo, di solito significa che non riesce più a sostenere questo ritmo di espansione con i propri flussi di cassa. Non è un segno negativo per NVIDIA, ma un avvertimento: la narrazione sull'AI sta passando dal "vendere pale per fare soldi veri" al "sopravvivere con l'ingegneria finanziaria". Ho visto troppi cicli: quando la storia è raccontata nel modo più convincente, è spesso il momento di massimo hype.La pioggia scivola lungo il paraluce del mirino, il mio ritmo respiratorio si allunga a quattro volte al minuto. Nel campo visivo della canna, il grande indice che sale a 7757,64 non è una festa sfrenata, ma solo un obiettivo che si avvicina lentamente a una zona di massima letalità senza alcuna copertura.
Una traiettoria di avanzamento del 3,6% in una sola settimana non è altro che un sollevamento parabolico causato da variazioni di pressione atmosferica. Il rallentamento dei dati sull'occupazione non agricola ha temporaneamente dissipato il vento laterale delle frequenti strette monetarie, concedendo al campo di battaglia principale un breve periodo di correzione balistica. Quei chiassosi "diretti a 8000 punti" sono solo osservatori che urlano dalla zona di sicurezza — non hanno mai premuto il grilletto con le dita fredde, non sanno quale rinculo enorme si deve sopportare per sparare da una cresta in alto.
Il tiratore secondario mi incita a sparare all'orecchio, ma la minaccia nascosta nelle linee nemiche non è mai svanita: la valutazione surriscaldata del settore del calcolo è il raffreddamento della canna dopo una raffica continua, l'aumento dei rendimenti obbligazionari è un vento impetuoso pronto a un'incursione, e le elezioni di medio termine sono la nebbia fitta che sta per calare sul campo di battaglia.
In questo momento, il titolo correlato $XIWM emette un lieve tremolio ai margini del mirino. Come proiettile esplorativo a piccolo calibro più sensibile alla direzione del vento, la traiettoria di $XIWM riflette direttamente i flussi d'aria e la liquidità nelle posizioni periferiche. Se le performance e i profitti del campo principale non forniscono una velocità iniziale sufficiente, spingere ciecamente verso l'alto farà solo rimbalzare i proiettili su coperture dure, danneggiando se stessi.
La mia regola è: senza un rapporto rischio/beneficio assolutamente schiacciante, non disinserisco mai la sicura; senza un punto vitale del bersaglio bloccato, non spreco mai un colpo.
Quando la rifrazione del caldo è più intensa, l'unica legge di sopravvivenza è nascondersi.Il petrolio greggio ha chiuso in rialzo del 5% stasera, WTI sopra 82, Brent oltre 87, la contesa nello Stretto di Hormuz non è ancora risolta. Inseriscilo nel calendario macroeconomico di questa settimana: mercoledì CPI, giovedì PPI, e questo balzo del prezzo del petrolio probabilmente non è ancora completamente riflesso nell'ultimo dato sull'inflazione. La logica attuale del mercato è — aumento del petrolio → persistenza dell'inflazione → aspettative di rialzo dei tassi che non si ritirano → i Treasury USA a 2 anni tengono → asset rischiosi sotto pressione. Ecco perché l'oro raggiunge nuovi massimi, mentre le criptovalute non riescono a seguirlo: questa fase geopolitica non è prezzata come un rifugio sicuro, ma come un'ulteriore stretta monetaria. Non indovinare la direzione, guarda prima dove vanno i Treasury USA a due anni. I dati non recitano con te.Annota una notizia facile da scorrere via, da leggere con attenzione: la SEC ha fatto causa ad Adit Ventures, accusandola di frodare gli investitori e di appropriazione indebita di fondi dei clienti in investimenti in azioni pre-IPO come SpaceX e Klarna. Il significato di questo caso supera quello di un singolo episodio — più il mercato primario è caldo con titoli di punta, più aumentano le pratiche grigie che sfruttano il nome "ti procuriamo azioni originali di SpaceX". I piccoli investitori, sentendo SpaceX o "l'ultimo round prima della quotazione", si fanno prendere dall'entusiasmo, ed è proprio in quel momento che sono più vulnerabili allo sfruttamento. Se vuoi avvicinarti a questo tipo di asset, prima chiarisci se stai comprando una quota azionaria reale o solo una storia. Chi capisce, capisce.I rack dei grandi data center di calcolo stanno subendo una riorganizzazione, con tubazioni di raffreddamento a liquido ad alta densità e apparecchiature di calcolo ad alte prestazioni che si inseriscono nell'area adiacente alla centrale elettrica, aumentando bruscamente la tensione competitiva per la riserva di energia.
Il focus della manutenzione delle apparecchiature si sposta dall'aumento semplice del numero di macchine alla regolazione precisa dell'efficienza di dissipazione del calore e della velocità di risposta automatica sotto carichi di potenza estremi.
La soglia per la negoziazione di contratti di fornitura di energia a lungo termine si alza di conseguenza, mentre i tentativi commerciali di riutilizzo dei parchi di calcolo come centri di addestramento AI stanno bloccando quote maggiori di energia a basso costo.
Quando la capacità di adempimento dei contratti energetici a lungo termine si abbina all'efficienza della gestione intelligente, il valore di locazione delle infrastrutture e la stabilità del flusso di cassa migliorano simultaneamente; se invece i due fattori sono disallineati, i costi sommersi per la trasformazione e l'aggiornamento degli asset pesanti restano da confermare.
Se la domanda di calcolo AI continua a crescere vigorosamente e la distribuzione dei prezzi dell'energia nel parco procede senza intoppi, il rilascio della capacità di calcolo diversificata spingerà a una rivalutazione del valore delle infrastrutture; in caso di rottura nelle trattative sui contratti energetici a lungo termine o ritardi nelle consegne, questa via di recupero della valutazione si chiuderà rapidamente.
Se la domanda reale per le infrastrutture di calcolo AI non raggiunge le aspettative, gli elevati costi di retrofit per il raffreddamento a liquido e la manutenzione automatizzata potrebbero erodere i flussi di cassa esistenti; solo un improvviso miglioramento nell'efficienza del calcolo crittografico tradizionale potrebbe alleviare la pressione al ribasso sulle strutture.
La logica dell'evoluzione delle infrastrutture di calcolo da uso singolo a data center integrati dipende dalla capacità della gestione dell'efficienza energetica di tradursi in un vantaggio certo in termini di tempo di attività.
La variabile più importante da osservare nei prossimi sette giorni è la traiettoria delle fluttuazioni nei dati di monitoraggio del consumo energetico dei parchi di calcolo dotati di capacità di distribuzione elettrica flessibile.
#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #CLARITY表决推迟至9月，监管窗口后移 #财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？Il prezzo del petrolio è schizzato del 5% stasera, e nel gruppo è tornato puntuale quel solito scherzo "c'è guerra, è un rifugio sicuro, è positivo per Bitcoin". Io dico direttamente: è completamente sbagliato. Questa volta il mercato geopolitico non ha affatto prezzato un rifugio sicuro, ma un aumento dei tassi — petrolio in aumento → inflazione → rendimento dei titoli di stato USA stabile → asset rischiosi che ne risentono tutti insieme. L'oro che raggiunge nuovi massimi è il vero rifugio sicuro, il fatto che Bitcoin non segua è la migliore prova contraria. Se credi davvero che "la guerra sia positiva per le criptovalute", prima dai un'occhiata a dove sta andando il rendimento dei titoli di stato USA a 2 anni. La cosa più costosa nel trading non è mai sbagliare direzione, ma puntare forte su una storia che suona bene ma in realtà è al contrario.NVIDIA si è alleata con Apollo, BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs e KKR per creare una piattaforma di finanziamento per infrastrutture AI che mobilita oltre 500 miliardi di dollari. Il punto non è tanto la cifra, quanto il fatto che stanno facendo una cosa: trasformare la "potenza di calcolo" da una vendita hardware una tantum in una categoria di asset in cui il capitale globale può investire a lungo termine. Traducendo: il modello di business dell'AI sta passando dal "vendere pale" al "raccogliere affitti". Cosa significa questo per la valutazione? I flussi di cassa si allungano e vengono cartolarizzati, la volatilità teoricamente diminuisce, ma significa anche che questa narrazione è ora legata molto più strettamente ai tassi di interesse e ai costi di finanziamento. Più la storia è attraente, più bisogna guardare a quali flussi di cassa la sostengono. Bisogna analizzare la struttura.#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？
BTC 64,119 (-0.25%) | ETH 1,879 (+0.17%)
【衍生品视角】Strategy la scorsa settimana ha venduto 1.690 BTC a un prezzo medio di 64.262 dollari, incassando 108,6 milioni di dollari per riacquistare azioni proprie, con una riduzione cumulativa di 6.916 BTC nell'anno; la vendita da parte delle istituzioni costituisce una pressione di breve termine guidata dalle notizie.
Tuttavia, il mercato dei derivati non è diventato ribassista: il valore totale dei contratti aperti su BTC è salito a 48,25 miliardi di dollari, con un aumento del 3,8% in 30 giorni; il tasso di finanziamento è neutro tendente al positivo, gli short non sono coordinati.
Cause delle variazioni:
① La pressione di vendita dovuta alla riduzione di 1.690 BTC da parte di Strategy ha frenato il mercato ② L'aumento dei contratti aperti ha accentuato la divergenza tra long e short ③ Prima della pubblicazione del CPI, la liquidità è insufficiente per prendere posizione ④ Marex prevede di accettare BTC/ETH come margine, accelerando l'ingresso delle istituzioni.
Breve termine (1-3 giorni): oscillazione nell'intervallo 63.000-65.000, mantenendo sopra i 64.000 con forza.
Medio-lungo termine: la configurazione istituzionale a lungo termine non cambia, mantenere sopra i 65.000 apre la possibilità di sfidare i 68.000 La rimonta di SPCX è stata davvero selvaggia! Gli short sono stati messi con le spalle al muro, ma la vera prova sarà il 20 agosto
$SPCX oggi ha toccato 134,9, a un passo dal 135 del suo IPO.
Chi avrebbe mai creduto a questo copione? Nei giorni prima dello sblocco, tutti gridavano "arriva la pressione di vendita da mille miliardi, scappate", e invece? Il giorno dello sblocco è salito direttamente del 6%, il giorno dopo ha continuato a salire, in due giorni è aumentato del 23%, portando la capitalizzazione a oltre 327 miliardi. Non è stato un crollo, è stato come scavare una fossa per gli short.
Gli short questa volta hanno davvero sofferto
Ora gli short detengono posizioni per 24,6 miliardi di dollari, più grandi di quelle su Tesla. Questo rimbalzo del prezzo ha messo queste persone in un vicolo cieco: sono costretti a chiudere le posizioni e ricomprare. E questa ricopertura ha alimentato ulteriormente la salita del prezzo, un classico effetto "long che schiaccia gli short".
Perché non è crollato?
Il motivo è semplice: prima dello sblocco, SPCX era già sceso al minimo storico di 104,85 dopo il bilancio. A quel punto, i venditori per panico erano già usciti, restavano solo "long irriducibili" o chi non aveva più risorse. Lo sblocco è stato quindi un segnale di "tutte le cattive notizie sono già state scontate". Anche se ci sono ancora 250 milioni di azioni shortate, pari al 16% del flottante, la struttura delle posizioni ora è chiaramente favorevole ai long.
Le due prossime sfide
Mancano 10 giorni al secondo sblocco del 20 agosto. Questo sarà il momento cruciale:
• Se riuscirà a mantenersi sopra 135, c'è spazio per ulteriori rialzi;
• Se non ci riuscirà, probabilmente ritraccerà per confermare il supporto.
I soldi bruciati sono troppi
Guardando i fondamentali, i ricavi di 7,8 miliardi sembrano buoni, le perdite nell'AI si stanno riducendo, ma la spesa in capitale è spaventosa: 18,37 miliardi, in aumento del 550% su base annua. Citi ha dato un target price di 220, ma per sostenere questa valutazione la velocità di spesa deve rallentare, altrimenti sarà un problema.
Il confronto crudele del mercato
Guarda SPCX che sale allegramente, poi guarda i vicini: SanDisk $SNDK è fermo intorno a 1200, $BICO è peggio, ha perso metà del valore in un giorno (49%). SPCX è così forte grazie alla combinazione "tutte le cattive notizie scontate + ricopertura degli short".
In sintesi
Non è ancora il momento di festeggiare. Il vero esito si vedrà solo dopo lo sblocco del 20 agosto e l'uscita dei dati CPI, per capire se il contesto macroeconomico sarà favorevole. Quando queste due incognite saranno risolte, questa "nuova storia" avrà una conclusione.
#财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？ Ho appena aperto una posizione short 10x su $PUMP.
$BTC
Il token è salito di circa l'85% negli ultimi 30 giorni, con un importante sblocco per il team e i primi investitori previsto tra circa 36 ore.
$ETH
C'è stata anche un'ondata di promozioni rialziste, sia dichiarate che non dichiarate, in vista dello sblocco, il che mi fa pensare che il mercato potrebbe vedere una forte vendita nel momento in cui quei token diventeranno disponibili — potenzialmente anche ore prima.
$SOL
Questa configurazione sembra estremamente attraente, ma la vera prova sarà se lo sblocco scatenerà la svendita che mi aspetto.
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn Vendute nuovamente 1690 unità, Strategy ha ridotto di quasi 7000 unità di $BTC in poco più di un mese!
Secondo i documenti presentati da Strategy alla SEC degli Stati Uniti, dal 3 al 9 agosto Strategy ha venduto nuovamente 1690 BTC, incassando circa 108,6 milioni, fondi che saranno utilizzati per il riacquisto di azioni privilegiate $STRC.
Da fine giugno, Strategy ha venduto complessivamente circa 6948 BTC, recuperando circa 432 milioni di dollari, con un prezzo medio di circa 62.100 dollari.
Se si stima un costo complessivo di detenzione di circa 75.000 dollari per BTC, la differenza corrispondente a questa transazione è di circa 93,12 milioni di dollari.
Questa è una valutazione di mercato basata sul costo medio e non rappresenta una perdita contabile ufficiale divulgata da Strategy.
Considerando solo le 1690 BTC vendute la scorsa settimana, si può interpretare come una ristrutturazione del capitale, ma combinando la riduzione continua di oltre un mese, il segnale cambia.
Strategy non ha abbandonato Bitcoin, al 9 agosto deteneva ancora 840.447 BTC, con le vendite cumulative che rappresentano meno dell'1% della posizione attuale.
Tuttavia, le operazioni attuali indicano che quando il riacquisto di azioni privilegiate, le riserve di liquidità e le disposizioni di finanziamento richiedono fondi, anche Bitcoin viene venduto prioritariamente per liquidità.
Questa vendita ha un impatto diretto limitato sulla liquidità complessiva di BTC, ma influenza maggiormente il sentiment di mercato e la logica di valutazione di $MSTR.
Se la vendita di BTC diventerà la norma, allora la narrazione e la valutazione di Bitcoin da parte di Strategy potrebbero dover essere ricalibrate.I segnali di fondo si stanno accumulando:
$BTC
• I Dats sono stati smontati
• Il trade di base CME è praticamente scomparso
• Capitulation dei miner + un calo della difficoltà del 18,5% — il più grande dal divieto cinese del 2021
• Saylor sarebbe stato costretto a vendere BTC, mentre STRC ha subito un importante depeg
• BTC ha trascorso un tempo significativo sotto la media mobile a 200 settimane
• Il prezzo è sceso del 17% sotto il precedente ATH del ciclo
• L'RSI settimanale ha raggiunto la zona di ipervenduto e ora ha stampato un minimo più alto
Cosa potrebbe ancora mancare:
• Un ultimo evento di capitolazione ad alto volume
• Un retest del prezzo realizzato intorno a ~$54K
Molti dei classici segnali di fondo sono già qui.
Ci stiamo avvicinando. 👀#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn Questa ondata di ribasso della memoria AI, in realtà sta "liberando spazio" per le criptovalute?
Ultimamente le azioni della memoria AI sono crollate in modo drammatico.
$SNDK e $SKHYNIX oscillano continuamente, facendo dubitare della vita molti fedeli investitori. Tutti si chiedono: la storia dell'AI è finita? La valutazione è troppo alta e non regge più?
Non preoccupatevi, la questione è molto più interessante di quanto sembri.
1. Non è la fine, ma una "pausa a metà partita"
Per cominciare: la grande logica dell'infrastruttura AI non è cambiata. SK Hynix e SanDisk stanno preparando un grande colpo — HBF (High Bandwidth Flash). Questo prodotto è pensato per risolvere il problema della capacità insufficiente dell'HBM attuale, dedicato alla prossima generazione di sistemi AI.
L'attuale aggiustamento sembra più un "riposizionamento" del mercato. Prima la crescita è stata troppo rapida, con troppi profitti da incassare, così le istituzioni hanno approfittato di un pretesto per vendere. Anche Morgan Stanley è intervenuta per rassicurare, dicendo che il momento peggiore potrebbe essere passato, anche se nel secondo semestre bisognerà ancora monitorare domanda e offerta, ma almeno non ci sarà più panico.
2. La vera reazione a catena: dove va il capitale?
Non è solo una questione del settore dei semiconduttori. Dobbiamo pensare: quando le azioni tecnologiche si stabilizzano, dove va il denaro?
Pensateci, se la memoria AI, un settore ad alta crescita, riesce a stabilizzarsi a questo livello, significa che l'appetito per il rischio del mercato non è morto, è solo temporaneamente spaventato. Una volta che questo sentimento si riprende, con i rendimenti dei titoli di stato USA stabili, il dollaro non troppo forte e le casse delle istituzioni ancora piene, la liquidità in eccesso proveniente dalle azioni tecnologiche dovrà pur trovare una destinazione, giusto?
3. L'opportunità di "passaggio" per le criptovalute
È qui che il mercato crypto entra in gioco. 👀
Se lo scenario si sviluppa così:
📈 Azioni tecnologiche si stabilizzano (memoria smette di scendere) → 💵 Ambiente macroeconomico favorevole (liquidità abbondante) → 🏦 Capitale in eccesso
Allora il capitale di rischio potrebbe facilmente uscire dall'hardware AI tradizionale per fluire negli asset digitali.
Cosa significa questo per il mondo crypto?
• ₿ $BTC: in prima linea, è il porto sicuro preferito dalle grandi istituzioni e l'ingresso principale della liquidità.
• ♦️ $ETH: ha sia le fondamenta di "computer mondiale" sia la nuova narrativa RWA (tokenizzazione), molto gradita alle istituzioni.
• ⚡ $SOL: molto flessibile, quando l'appetito per il rischio cresce, questi asset ad alto beta tendono a correre più velocemente.
• 🚀 Altcoin: avranno un rally generale solo dopo che il contesto generale sarà confermato in miglioramento.
4. Non affrettatevi a "cambiare tutto con un clic"
Ma devo mettere un freno: non buttatevi a capofitto nel crypto solo perché le azioni della memoria sono scese.
C'è un ordine rigoroso nella trasmissione:
Azioni tecnologiche si stabilizzano → Miglioramento della liquidità macro → Bitcoin guida → Ethereum segue → Infine rotazione degli altcoin.
Ora siamo nella fase di osservazione del "primo passo". Se SanDisk e SK Hynix riescono a stabilizzarsi qui, o addirittura a risalire lentamente, allora le criptovalute potrebbero essere la prossima tappa.
👀 Tenete d'occhio le azioni della memoria: se si stabilizzano, la prossima ondata nel mondo crypto potrebbe non essere lontana. Il fatturato mensile record di TSMC e il calo del prezzo delle azioni del 5% mostrano una divergenza, evidenziando una rivalutazione da parte del capitale della pressione di ammortamento e del ROI nei data center AI.
Il fatturato consolidato di luglio è stato di 467,58 miliardi di NTD, con un aumento annuo del 44,7%, confermando direttamente la piena capacità produttiva dei processi avanzati da 2 nm a 5 nm. Il piano di investimento di quasi 2,4 trilioni di dollari dei quattro principali fornitori cloud è il motore principale della crescita attuale nella consegna dell'hardware.
La condizione per lo scenario rialzista è che il Capex dei giganti del cloud continui ad espandersi, sostenendo l'alta domanda di chip AI fino al 2027. Se la guida per una crescita del fatturato superiore al 40% annuo si confermerà, la forte crescita dei ricavi assorbirà completamente la pressione dei costi di ammortamento.
Se il margine di profitto del secondo trimestre sarà confermato come un picco temporaneo, la logica rialzista basata sull'espansione della valutazione si interromperà.
Lo scenario ribassista si basa sul rallentamento del ritmo di costruzione dei data center o su un ammortamento iniziale superiore alle aspettative nella produzione di massa a 2 nm che erode il margine lordo. Se i fornitori cloud riducono le previsioni di spesa in conto capitale, il premio di valutazione del settore sarà rapidamente ritirato; se invece gli ordini supereranno nuovamente le aspettative, il percorso ribassista sarà interrotto.
La variabile più importante da osservare nei prossimi sette giorni è l'atteggiamento di regolazione più recente nelle indicazioni di spesa in conto capitale nei bilanci dei quattro principali fornitori cloud.
#三星钱包将接入稳定币，支付场景继续扩展 #财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？Annota una narrazione industriale che sto seguendo da tempo, vediamo come va: la vera domanda imprescindibile di questa ondata di AI non sono le schede grafiche, ma la memoria. L'addestramento e l'inferenza dei grandi modelli richiedono memoria ad alta larghezza di banda, HBM e DDR5 sono costantemente in carenza, e anche le grandi aziende che investono centinaia di miliardi nella capacità produttiva non riescono a soddisfare la domanda. Quindi, stasera, mentre le azioni di storage seguono il mercato e SK Hynix scende del 1,9% nel mercato azionario statunitense, io sto prestando ancora più attenzione — la narrazione non è rotta, gli ordini non sono crollati, è solo l'umore che è calato. Chi capisce questa catena, capisce: il conto dell'AI alla fine ha una grande fetta da attribuire alla memoria. Proteggi le munizioni, non buttare via una buona mano solo per l'umore.Questa mossa di Samsung è troppo aggressiva! 800 milioni di telefoni diventano direttamente una “banca”, USDC sarà il grande vincitore?
Molti non se ne sono ancora accorti, ma all'inizio di agosto durante la presentazione, Samsung ha lanciato una vera bomba.
Non si tratta di un nuovo telefono, né di un nuovo schermo pieghevole, ma di una funzione mostrata al Galaxy Unpacked 2026: il portafoglio Samsung supporta nativamente le stablecoin.
Non scorrere via, questa cosa è molto più importante di qualsiasi aggiornamento della fotocamera o velocità del processore. In parole semplici, Samsung intende trasformare gli 800 milioni di telefoni Galaxy nel mondo in conti digitali in dollari.
1. Cosa sta combinando Samsung?
Prima, per usare stablecoin dovevi scaricare l'app di un exchange, fare la verifica KYC e perdere tempo. Ora non più.
Il piano di Samsung è: aprirti direttamente un “conto stablecoin” nel portafoglio. Apri Samsung Pay, e il saldo non è solo in won o yuan, ma anche in USDC. Vai al supermercato, avvicini al POS e il pagamento viene detratto direttamente dal saldo stablecoin, proprio come con una carta di credito.
In Corea del Sud già 19 milioni di utenti lo usano, ora si espande in 61 paesi. Nell'interfaccia di dimostrazione si vede chiaramente USDC di Circle. E Samsung non lo fa da sola: la conformità, la custodia e la liquidazione sono affidate a grandi nomi autorizzati come Circle e Coinbase, mentre Samsung si occupa dell'hardware e dell'esperienza utente.
Ancora più aggressivo, Samsung non punta solo alle stablecoin in dollari, ma anche a quelle in won. Il supporto tecnico dietro è Samsung SDS e Dunamu, la società madre di Upbit, il più grande exchange coreano. È una mossa molto ambiziosa.
2. Perché si parla di “attacco a un livello inferiore”?
Joseph Goh della banca d'investimento cripto Areta ha detto una grande verità: “I canali di distribuzione sono la risorsa più scarsa.”
Qual era il problema principale delle stablecoin? Non la tecnologia, né la liquidità, ma il fatto che la gente comune non le usa. Ora Samsung elimina questa barriera. Non serve conoscere chiavi private, frasi mnemoniche, o sapere di usare blockchain. Basta avere un telefono Samsung e aprire il portafoglio.
È come quando WeChat ha introdotto i red envelope, facendo avere a centinaia di milioni di persone un conto WeChat Pay in una notte. Gli 800 milioni di dispositivi Samsung preinstallati sono 800 milioni di potenziali sportelli bancari. Anche con solo l'1% di conversione, sono 8 milioni di utenti reali. Questo è molto più potente di qualsiasi protocollo DeFi o exchange per acquisire nuovi utenti.
3. Questo è il vero “ecosistema finanziario”
Lee Dinham, product manager del portafoglio Samsung, dice che vogliono creare un “ecosistema finanziario connesso”. Cosa significa?
Prima nel portafoglio avevi solo soldi, ora ci saranno anche asset, punti e identità. Samsung ha iniziato a sviluppare il modulo di sicurezza Knox nel 2019, l'anno scorso ha integrato il canale di acquisto con Coinbase, ora introduce i pagamenti in stablecoin. È una catena completa: conservazione sicura → acquisto facile → pagamento quotidiano.
La scelta del “modello di custodia” dimostra che Samsung vuole essere conforme. Non è un gioco, ma un impegno serio con la propria reputazione, per dire a regolatori e utenti: è affidabile, regolamentato e sicuro.
4. Chi ne beneficia di più?
È chiaro che Circle (emittente di USDC) è il grande vincitore.
Samsung è l'unico grande produttore di telefoni che ha mostrato pubblicamente USDC durante la presentazione. Se USDC sarà la stablecoin preinstallata in questi 800 milioni di telefoni, Circle avrà la più grande rete di distribuzione retail al mondo.
Dall'altra parte, Circle sta lavorando alla mainnet Arc, costruendo “autostrade” per istituzioni; Samsung sta costruendo “porte di quartiere” per il retail. Quando si connettono, la stablecoin passa da “strumento speculativo” a “strumento di pagamento” nell'ultimo miglio.
In sintesi:
Questa mossa di Samsung non è un semplice aggiornamento di funzionalità, ma una battaglia per l'accesso finanziario. Quando i produttori di telefoni iniziano a “emettere denaro”, il sistema bancario tradizionale e i giganti dei pagamenti avranno davvero difficoltà a dormire.
$SAMSUNG $USDC $BTC
#三星钱包将接入稳定币，支付场景继续扩展 Il cold wallet ha avuto un problema, questa volta è esploso quello che sembrava il meno probabile.
Dalla fine di luglio, il Coldcard hardware wallet è stato svuotato da una vulnerabilità del firmware nascosta fin da marzo 2021. In parole povere, questo dispositivo non ha usato un generatore hardware di numeri casuali per creare la frase mnemonica, ma un generatore software difettoso, riducendo la forza della chiave degli modelli più vecchi da 128 bit a soli 40 bit — 40 bit significa che un hacker può ricavare la chiave privata con la potenza di calcolo, senza toccare il dispositivo, senza il PIN, senza alcun malware, semplicemente da lontano. Finora sono stati confermati oltre 1800 BTC rubati, per un valore superiore a 120 milioni di dollari al prezzo attuale, coinvolgendo più di 5200 indirizzi; Galaxy stima 130 milioni di dollari e 7300 wallet compromessi. Questo è considerato il più grave incidente di sicurezza nella storia del Bitcoin in ambito self-custody, senza paragoni.
Il dettaglio più inquietante è la dichiarazione ufficiale di Coinkite: aggiornare il firmware non serve. Le seed generate dopo il 2021 sono praticamente "nude e crude" da cinque anni, l’unica soluzione è rigenerare il wallet e trasferire tutti i fondi. La reazione sulla blockchain è stata immediata e reale: il 3 agosto sono stati mossi 935 BTC dormienti da oltre dieci anni, il 31 luglio 6388 BTC dormienti da cinque-sette anni, e un vecchio wallet del 2013 ha improvvisamente trasferito 500 BTC, per un valore di oltre 31 milioni di dollari. Questi "vecchi lupi" che non si muovevano da anni si sono svegliati tutti insieme.
Ora torniamo alla domanda: chi è più preoccupato, i possessori di BTC o quelli di ETH?
La risposta è i possessori di BTC, e con ragione. Coldcard è un wallet dedicato esclusivamente a Bitcoin, acquistato dalla fetta più hardcore degli accumulatore di BTC — niente DeFi, niente staking, niente interazioni, monete conservate in un cassetto per anni, cercando "sicurezza assoluta". Questo incidente ha infranto proprio questa fede: pensavi che l’offline fosse la fine della storia, ma la vulnerabilità era nel firmware, la tua sicurezza era un’illusione. I dati on-chain del weekend mostrano un aumento netto dei BTC trasferiti agli exchange, un tipico segnale di perdita di fiducia nella self-custody. Il 10 agosto il BTC quotava 65003 dollari, due settimane dopo l’incidente il prezzo non è calato ma è leggermente salito, segno che non c’è stata una vendita di panico, ma sotto la superficie la fiducia sta già migrando.
I possessori di $ETH invece hanno una situazione completamente diversa. I fondi nell’ecosistema Ethereum non sono quasi mai conservati in hardware wallet — sono in staking nei nodi validatori, bloccati nelle pool DeFi, o su L2, con un’esposizione al rischio distribuita, online e a livello di smart contract. Per loro, un incidente come "seed calcolata" da Coldcard è lontanissimo, la loro preoccupazione quotidiana sono phishing di firme e autorizzazioni false. Ironia della sorte, il 10 agosto ETH quotava 1916 dollari, in crescita da 1695 dollari, e il rapporto ETH/BTC si sta riprendendo; il problema del wallet hardware ha invece evidenziato la resilienza della "custodia attiva".
Ma l’impatto reale non è sul prezzo, bensì sulla struttura dei capitali. Il nucleo narrativo di BTC è l’oro digitale, la base dell’oro digitale è la self-custody, e la base della self-custody è "i hardware wallet non possono fallire". Ora questa base ha una crepa. Nel breve termine, una parte del capitale a lungo termine rivaluterà se continuare a fidarsi di un singolo dispositivo hardware o passare a multisig, ETF e custodia istituzionale. Pensaci: questo è un vantaggio nascosto per gli ETF spot — BlackRock e simili custodiscono per te, se succede qualcosa ti risarciscono. Coldcard custodisce per te, se succede qualcosa piangi da solo.
120 milioni di dollari su una capitalizzazione di 1,33 trilioni di dollari di Bitcoin sono una goccia nel mare, ma hanno infranto un conto mentale. Ora teniamo d’occhio due segnali: uno, che le vecchie monete dormienti continueranno a spostarsi, e quando finiranno sarà il segnale che il peggio è passato; due, il saldo BTC sugli exchange, se continua a salire significa che la fiducia nella self-custody non si sta riprendendo velocemente.
Il cold wallet non è morto, ma l’era del "compra un hardware wallet e dormi sonni tranquilli" dopo agosto è finita.Sblocco di 8,25 miliardi di $PUMP, il prezzo è raddoppiato
Ci credi? Il 12 luglio, 8,25 miliardi di token PUMP sono stati sbloccati in un'unica soluzione, rappresentando il 20% della circolazione in quel momento. In altri progetti, uno sblocco di questa portata avrebbe fatto crollare il prezzo
E invece? PUMP è passato da $0,0013 a $0,0027, raddoppiando esattamente. Il mercato ha assorbito tutta la nuova offerta di 8,25 miliardi di token
Perché così resistente?
Due motivi. Primo, Pump.fun utilizza ogni giorno il 50% delle entrate della piattaforma per riacquistare e bruciare PUMP. Solo nell'ultima settimana ha bruciato 4,5 milioni di dollari. Secondo, nelle ultime 30 giorni le entrate hanno raggiunto 33,73 milioni di dollari, superando direttamente Hyperliquid. La piattaforma guadagna soldi veri, non aria
Ma non gioire troppo presto
Il saldo in exchange è vicino al minimo storico — ma il 12 agosto ci sarà un altro sblocco di 6,875 miliardi di PUMP, del valore stimato tra 10 e 16 milioni di dollari. La buona notizia è che i successivi sblocchi mensili saranno solo 7,1 miliardi di token, molto meno rispetto a quello di luglio
In parole povere, se abbiamo superato gli 8,25 miliardi, la pressione futura sarà sempre minore. Ma la volatilità a breve termine è inevitabile
Dal punto di vista operativo, non inseguo i rialzi. Aspetto che finisca lo sblocco del 12 agosto prima di decidereTitolo: La scommessa di vita o di morte di SanDisk: il 13 agosto, HBF riuscirà a tirare fuori SNDK dalle "rovine"?
Attenzione possessori di $SNDK, il conto alla rovescia è iniziato.
Il 13 agosto (giovedì) alle 9 del mattino ora della costa est USA, giornata degli investitori SanDisk. Non è solo una conferenza stampa, ma un "giudizio finale".
Il prezzo delle azioni è stato dimezzato dal picco, ora giace nelle "rovine" a $121, è una miniera d'oro o una trappola di valore? Tutto dipende da questa volta se riusciranno a raccontare bene la storia. Consiglio di salvare, informazioni molto dense.
🔥 L'unico punto focale dell'evento: HBF
Ci sono molti punti di interesse in questa riunione, ma sono tutti contorni, il piatto principale è uno solo: la roadmap del prodotto HBF (High Bandwidth Flash) e il calendario di commercializzazione.
HBF è un "mostro" creato da SanDisk insieme a SK Hynix, con una posizione estremamente particolare — si colloca tra HBM e SSD:
• HBM: come una supercar, veloce ma costosa, con un bagagliaio (capacità) piccolo.
• SSD: come una nave cargo, trasporta molto ma lentamente.
• HBF: vuole essere un "pickup armato", con velocità e capacità.
Utilizza NAND impilata a 8 o 16 strati, con un massimo di 512GB per modulo, larghezza di banda da 0,4 a 3,0TB/s, e usa l'interfaccia UCIe per collegarsi direttamente a GPU/CPU. Google e Tenstorrent hanno già iniziato i test.
La sua missione è una sola: abbattere il "muro di memoria" nell'inferenza AI. Anche se la potenza di calcolo GPU è forte, se i dati non arrivano, è solo un mucchio di ferraglia.
🃏 Un'altra carta vincente in mano: BiCS10
Oltre a HBF, SanDisk ha un'altra carta tecnologica: BiCS10 (decima generazione di 3D NAND) sviluppata con Kioxia.
• 332 strati impilati, versione QLC.
• Densità di bit aumentata del 59%, campioni in arrivo nella seconda metà dell'anno.
• Usa il bonding di wafer CBA (circuiti logici e array di memoria prodotti separatamente, senza interferenze).
• Progettato per "mangiatori di dati" come laghi di dati AI e basi di conoscenza RAG.
🤔 Perché il mercato è così agitato?
L'attuale SNDK è piena di contraddizioni:
Il prezzo delle azioni è dimezzato del 48% dal picco, con un P/E di solo 6 volte.
I risultati finanziari non sono male, ma la guidance è stata ridotta di $250 milioni, e il mercato ha reagito male.
Citigroup resiste ancora, con un target price di $222.
Questo porta al nodo centrale:
Un leader dello storage AI con P/E 6, è un affare o una trappola?
⚖️ Due possibili esiti il 13 agosto:
✅ Scenario ottimista: roadmap HBF chiara, nodi di produzione definiti, grandi clienti assicurati. Il mercato rivede il prezzo, con rivalutazione e aspettative di performance = doppio effetto Davis.
❌ Scenario pessimista: solo promesse vuote di "costruzione dell'ecosistema", nessuna data concreta. Si continua a stagnare intorno a $120, consumando pazienza.
E per quanto riguarda la vendita da parte dei dirigenti? È fastidiosa, certo. Ma mettiti nei loro panni, vendi a oltre $200, non lo faresti?
La chiave non è se vendono o no, ma se questa cosa chiamata HBF riuscirà davvero a vendere! Conserva questo ritracciamento, vale la pena analizzare i dati: SK Hynix questa sera ha perso l'1,9% a Wall Street, Intel il 4%, apparentemente un indebolimento collettivo del settore dei semiconduttori. Ma allargando la prospettiva — il prezzo spot del DDR5, il capex delle grandi aziende, la domanda rigida di server AI per memoria ad alta larghezza di banda, queste tre curve fondamentali non sono scese insieme al prezzo delle azioni. Il prezzo delle azioni è emozione, la capacità produttiva e gli ordini sono il libro contabile. Quindi, nella correzione, la vera domanda non è "quanto è sceso", ma "quale dato fondamentale è stato smentito" — finora, nessuno. $MU i dati non recitano con te.La comunità $ETH sta vivendo una guerra civile
Justin Drake con il suo team ha proposto l'EIP-8363, il punto centrale è semplice: più alto è il tasso di staking, più alti sono i rendimenti bruciati. Ora con un tasso di staking del 33% il rendimento è del 2,6%, secondo il modello della proposta verrebbe tagliato direttamente all'1,2%, più che dimezzato
I membri chiave di Aave, Lido, ether.fi sono tutti esplosi. Il CEO di SharpLink ha detto chiaramente che questo è "distruggere valore" — le istituzioni comprano ETH proprio per quel rendimento da interesse, se lo tagliano a zero chi verrà ancora?
Da una parte tagliano i rendimenti, dall'altra gli ETF stanno comprando freneticamente. La scorsa settimana l'ETF ETH ha avuto un afflusso netto di 245 milioni di dollari, solo BlackRock ETHA ne ha fatti 203 milioni. Eppure il prezzo si aggira ancora intorno a 1900 — qualcuno sta silenziosamente vendendo
Mercoledì il CPI sarà il vero grande test. Se supera le aspettative, le previsioni di aumento dei tassi torneranno; se è inferiore, gli asset rischiosi decolleranno
In parole povere, ETH è ora sotto attacco sia interno che esterno. I rendimenti dello staking verranno tagliati, gli ETF comprano ma il prezzo non sale, il CPI è una spada di Damocle
Per quanto riguarda le operazioni, continuo ad aspettare. Non muoverò un dito prima che il CPI sia pubblicato, aspetterò che si delinei una direzione$SNDK SanDisk｜Il 13 agosto è il giorno finale per l'Investor Day, HBF deciderà se si può recuperare almeno metà della situazione
Da 2354 a 1238, taglio a metà del 48%, PE tornato poco sopra 16 volte, Citibank ha tagliato il target price a 2100.
Il 13, giovedì alle 9 EST, SanDisk si gioca tutto, l'attenzione è tutta su una cosa: roadmap HBF + calendario di commercializzazione.
HBF = SanDisk × SK Hynix, bloccato tra HBM e SSD:
NAND con 8/16 layer, single mode 512GB, banda 0.4-3.0TB/s, UCIe collegamento diretto GPU/CPU, Google+Ttenstorrent già entrati nell'alleanza OCP.
Si occupa del "muro di memoria" per inferenza AI — per quanto potente sia la GPU, senza dati da elaborare è inutile.
BiCS10 in supporto: 332 layer QLC, densità +59%, campioni in arrivo nel secondo semestre, bonding CBA, dedicato ai data lake AI/RAG.
Il bilancio non è male (ricavi Q4 8,97 miliardi oltre le attese), ma la guidance per il prossimo trimestre è inferiore di 250 milioni, il mercato ha reagito con un crollo.
Bull: leader AI storage con PE 6x (vecchio metodo) + HBF che diventa fonte di ricavi = doppio effetto Davis.
Bear: titolo ciclico con promesse, HBF campionato solo nel 2027, piena commercializzazione nel 2030, acqua lontana non spegne il fuoco vicino.
Il 13 ci sono due scenari:
✅ Roadmap con date fisse per campioni/produzione + grandi clienti vincolati → ricalibrazione del prezzo, creazione di un "golden pit"
❌ Ancora "ecosistema in costruzione" → continua stagnazione intorno a 1200, l'ombra delle vendite dei dirigenti non si cancella
Non guardare se i dirigenti vendono o meno, guarda se HBF riuscirà a vendere.
$SNDK #闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解 #闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解
La situazione critica di SanDisk: il giudizio finale il 13 agosto! HBF riuscirà a tirarla fuori dal buco a 121?
$SNDK conto alla rovescia iniziato, il 13 agosto è il giorno degli investitori, questa sarà sicuramente la battaglia più dura di recente.
Le informazioni sono secche, la logica è complessa, si consiglia di leggere prima velocemente e poi con attenzione.
Punti chiave: cosa guardare il 13?
Alle 9 del mattino ora della costa est USA, SanDisk farà il suo annuncio. L'evento più esplosivo è uno solo: la roadmap e la data di lancio del prodotto HBF (High Bandwidth Flash).
Gli altri punti di interesse sono "contorni":
• Lo stato di avanzamento del BiCS10 (la decima generazione di 3D NAND)
• Come gli SSD aumenteranno la capacità
• Se qualche grande azienda firmerà un "contratto a lungo termine" (un ordine bloccato è segno di fiducia)
Cos'è HBF? Perché tutte le speranze sono riposte in esso?
In breve, HBF è una memoria "intermedia" sviluppata da SanDisk insieme a SK Hynix.
Facciamo un paragone:
• HBM: come una supercar, velocissima, ma con un bagagliaio piccolo e molto costosa.
• SSD: come un camion, grande capacità e economico, ma lento.
• HBF: vuole essere un "pickup", potente (banda larga) e capace di caricare (capacità).
Utilizza NAND impilata, 8 o 16 strati, con un singolo modulo che può contenere fino a 512GB, con una banda tra 0,4 e 3,0TB/s. Inoltre usa l'interfaccia UCIe, che può collegarsi direttamente a GPU e CPU.
Attualmente Google e Tenstorrent hanno già testato questa tecnologia. La sua missione è abbattere il "muro di memoria" nell'inferenza AI — per quanto potente sia la GPU, se i dati non arrivano, è inutile.
BiCS10: la carta vincente con 332 strati
Questa è la decima generazione di 3D NAND sviluppata da SanDisk e Kioxia, con parametri di alto livello:
• 332 strati impilati, versione QLC
• Densità di bit aumentata di circa il 59%
• Campioni in consegna dalla seconda metà dell'anno
• Tecnologia di bonding dei wafer CBA (circuiti logici e array di memoria separati per evitare interferenze)
• Progettata appositamente per grandi consumatori di dati come laghi di dati AI e knowledge base RAG.
La situazione attuale: una miniera d'oro o una trappola?
Il prezzo delle azioni SanDisk è sceso da 121 a circa 48%, con un P/E di solo 6 volte.
I risultati finanziari sono buoni, ma la guidance è stata ridotta di 250 milioni di dollari, e il mercato ha reagito male.
Citigroup è invece ottimista, con un target price di 222.
Il dilemma centrale ora è: sei disposto a comprare il leader dello storage AI con un P/E di 6?
Conclusione finale: tutto dipende dal 13
L'andamento futuro dipende da se HBF riuscirà a trasformare la "tecnologia PPT" in una "macchina per fare soldi".
✅ Se la roadmap è chiara e il calendario affidabile: il mercato rivedrà subito il prezzo, doppio rimbalzo e decollo.
❌ Se invece rimane solo un grande progetto vago: allora continuerà a stagnare intorno ai 120 dollari.
Per quanto riguarda la vendita da parte dei dirigenti? È fastidiosa, ma mettendosi nei loro panni, se vendi sopra i 200, non lo faresti? La questione non è se vendono o no, ma se HBF riuscirà davvero a vendere! Oro, BTC, azioni USA, la logica nascosta del mercato dopo il rapporto sull'occupazione non agricola
🌐 Osservazione cross-market, dopo il raffreddamento del non farm payroll, non interpretare semplicemente come un segnale completamente positivo
Dopo che i dati sull'occupazione non agricola sono stati inferiori alle aspettative, il mercato ha collettivamente negoziato un'aspettativa di taglio dei tassi, con un forte rimbalzo dell'oro, oscillazioni nel settore tecnologico delle azioni USA, e BTC, ETH che dopo un lieve rialzo sono tornati a scendere. Molti interpretano semplicemente questo come un segnale negativo per il dollaro e un rialzo simultaneo di tutti gli asset rischiosi, ma la realtà del mercato non è così semplice.
L'oro si è già stabilizzato sopra 4370, i fondi globali in ETF sull'oro stanno tornando, unito all'acquisto continuo di oro da parte di molte banche centrali, la logica di allocazione a medio-lungo termine è molto solida, ma nel breve termine si sono accumulati molti profitti da parte dei rialzisti, con una forte pressione di vendita tra 4420 e 4450, il rischio di rincorsa al rialzo non è trascurabile.
$BTC e $ETH, pur beneficiando delle aspettative di taglio dei tassi, sono asset ad alto beta e rischio, e la loro logica non è completamente sovrapponibile a quella dell'oro. L'aspettativa di taglio dei tassi indica un indebolimento economico; se l'inflazione CPI rimane ostinata, il mercato correggerà nuovamente il ritmo dei tagli, e gli asset rischiosi subiranno immediatamente pressione.
In altre parole: l'aspettativa di taglio dei tassi è positiva per l'oro, ma è una spada a doppio taglio per il settore crypto e tecnologico azionario. Un atterraggio morbido dell'economia favorirà sia il mercato azionario che le criptovalute; se invece l'economia si raffredda rapidamente e arriva una recessione, gli asset rischiosi saranno venduti, mentre solo l'oro manterrà il suo ruolo di bene rifugio.
Il punto di svolta più importante per il mercato ora è l'imminente dato CPI. Questo dato sull'inflazione riscriverà completamente il pricing della Fed.
Se l'inflazione scende e l'aspettativa di taglio si conferma, allora azioni tecnologiche USA, BTC, ETH e oro si riprenderanno tutti insieme;
Se invece l'inflazione resta alta, il mercato ritirerà le aspettative di taglio, e anche l'oro subirà una correzione nel breve termine, mentre la pressione sugli asset rischiosi sarà ancora maggiore.
Il mercato ha già anticipato il risultato del non farm payroll, non continuate a usarlo come base per le operazioni; ora tutta l'attenzione si sposta sui dati CPI. In un ambiente volatile, non puntate unicamente su una direzione, prepararsi a diversi scenari è molto più importante che prevedere semplicemente rialzi o ribassi.La maggior parte degli occhi è puntata sugli afflussi di ETF BTC, ma i dati recenti sulle detenzioni rivelano un segnale diverso: BitMine, quotata negli Stati Uniti, ha aumentato le sue partecipazioni di 7.391 ETH la scorsa settimana, portando il totale a 5,8 milioni di ETH, rappresentando il 4,8% dell'offerta totale di Ethereum. A differenza degli investitori retail che inseguono guadagni e perdite di vendita, questa azienda accumula a lotti e non vende arbitrariamente in base alle fluttuazioni di prezzo a breve termine. Ma in realtà, vediamo che l'ETH continua a indebolirsi dietro $BTC, con il suo prezzo che scende sotto diverse medie mobili a breve termine, e non si è ripreso a causa di un grande accumulo istituzionale. Ecco una divergenza molto stimolante: le entità on-chain continuano ad accumulare azioni, mentre i prezzi dei mercati secondari restano sotto pressione. La ragione principale è che gli afflussi intraday negli ETF spot ETH sono instabili, con gli acquisti spot istituzionali che provengono principalmente da società quotate che accumulano direttamente on-chain piuttosto che entrare attraverso i canali degli ETF. La stragrande maggioranza dei fondi istituzionali in BTC passa attraverso ETF, con afflussi e uscite di capitale direttamente riflessi sulla superficie del mercato; $ETH Gran parte degli acquisti si accumula in portafogli freddi on-chain e non viene scambiato sul mercato secondario, quindi non influenzerà il prezzo del token nel breve termine. Nell'attuale contesto macroeconomico, i dati sulle buste paga non agricole si sono raffreddati e il mercato ha già iniziato a negoziare in anticipo sulle aspettative di tagli ai tassi, ma il CPI non si è ancora materializzato, quindi il mercato non osa lanciare direttamente una grande offensiva. $BTC Oscilla ancora tra 63.300 e 65.500 intervalli, fungendo da ancoraggio per l'intera gamma di asset rischioso; Il supporto ETH 1840 è un test chiave al momento; se il supporto rimane, l'elasticità futura sarà completamente liberata; Una volta che scende al di sotto di essa, seguirà un ciclo di liquidazione con levaPerché $BTC è rimasto laterale intorno a 65.000 dollari per diversi giorni? È un segnale di avvertimento di un calo o un presagio di un rialzo? Simulerò tre scenari a scopo puramente indicativo per fare una previsione.
La mia opinione è:
1. Non è debolezza, ma una tipica "fase di scambio di posizioni"
Le caratteristiche più evidenti del mercato attuale sono:
* Rientro di fondi ETF
* I grandi whale continuano ad accumulare
* Il sentiment dei piccoli investitori rimane cauto
* Il livello di leva finanziaria non è elevato
Questa combinazione di solito non si verifica al picco di un mercato toro, ma somiglia più a una fase di consolidamento intermedia. I dati recenti mostrano un significativo afflusso netto negli ETF spot BTC negli Stati Uniti, mentre l'indice di sentiment del mercato è ancora in area di paura, il che indica che gli istituzionali stanno comprando mentre i retail non stanno rincorrendo i prezzi.
2. 65.000 è la linea di demarcazione tra rialzisti e ribassisti
Dal punto di vista dei fondi e della tecnica:
* Intorno a 63.000 = forte supporto
* Intorno a 65.000 = area di equilibrio attuale
* 66.800-68.000 = zona di breakout chiave
* Sopra 72.000 = conferma di inversione del trend a medio termine
Attualmente BTC somiglia molto alla fase di accumulo e consolidamento post-approvazione ETF del 2024, piuttosto che al calo lento del bear market del 2022.
3. Cosa sta aspettando il mercato?
In sostanza, sta aspettando catalizzatori macroeconomici:
* Dati CPI
* Aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed
* Variazioni dei rendimenti dei titoli di stato USA
* Continuazione degli afflussi negli ETF
Molti analisti ritengono che ora BTC sia passato da una "spinta crypto" a una "spinta di liquidità macro", con il prezzo sempre più influenzato da petrolio, tassi d'interesse e liquidità del dollaro.
4. Tre scenari futuri
Scenario 1 (probabilità 50%)
Oscillazione tra 63.000 e 68.000 per 1-4 settimane
Caratteristiche:
* Ogni volta che scende a 63.000 qualcuno compra
* Ogni volta che sale a 67.000 viene venduto, è il modo preferito dai principali operatori per fare shakeout.
Scenario 2 (probabilità 35%)
Rottura sopra 68.000 e rapido balzo a 72.000-75.000
Condizioni di attivazione:
* CPI inferiore alle attese
* Continuazione di forti afflussi netti negli ETF, attualmente un fattore chiave a supporto di questo scenario.
Scenario 3 (probabilità 15%)
Rottura sotto 63.000, ritracciamento a 58.000-60.000
Condizioni di attivazione:
* CPI superiore alle attese
* Fed con orientamento hawkish
* ETF che tornano a deflussi
Tuttavia, la domanda istituzionale è ancora presente, quindi questo scenario non è quello principale al momento.
La mia conclusione
Se allarghi la prospettiva ai prossimi 3 mesi:
BTC che si muove lateralmente intorno a 65.000 lo vedo più come una "fase di accumulo" che come un "picco".
Le probabilità che assegno attualmente sono circa:
* Rottura al rialzo dopo lateralizzazione: 60%-65%
* Continuazione di oscillazioni a lungo termine: 20%-25%
* Rottura sotto 60.000 e inizio di un nuovo bear market: 10%-15%
I segnali da monitorare con attenzione non sono la lateralizzazione, ma:
1. Deflussi netti massicci e continui dagli ETF;
2. Riduzione costante delle posizioni da parte dei grandi whale;
3. Incapacità di BTC di recuperare sopra 60.000 dopo una rottura al ribasso.
Se questi tre si verificano contemporaneamente, allora inizierò a considerare un rischio di bear market più profondo.ETH/BTC è sceso vicino a 0,03, il livello più basso dall'estate DeFi del 2020. La quota di mercato di BTC ha raggiunto circa il 60%, mentre ETH è rimasto intrappolato nel mezzo, con tempi difficili.
I pessimisti hanno motivazioni dirette: Layer2 ha assorbito il traffico e le commissioni della mainnet, il crollo delle gas fee rende il meccanismo di burning di ETH praticamente inutile, e la narrativa deflazionistica è completamente fallita. La regolamentazione DeFi è ancora incerta, la SEC ha cambiato diversi presidenti, e non è chiaro se ETH sia considerato un titolo o meno. Inoltre, i fondi ETF mostrano una chiara preferenza per BTC, e la narrativa di ETH sembra sempre più "una storia vecchia del ciclo precedente".
Ma Tom Lee ha recentemente continuato a sostenere che nella seconda metà dell'anno ETH/BTC rimbalzerà. La sua logica non si basa sulla speculazione tecnica, ma sulla scommessa sugli stablecoin e sulla tokenizzazione degli RWA. La maggior parte degli stablecoin come USDT e USDC gira su Ethereum, e la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) è promossa da grandi istituzioni come BlackRock e JPMorgan, con ETH come infrastruttura di base. Se i capitali globali inizieranno davvero a spostarsi su blockchain su larga scala, il valore di ETH come layer di regolamento sarà rivalutato. Ha addirittura affermato che se BTC raggiungesse 250.000, ETH potrebbe arrivare tra 12.000 e 22.000 secondo il tasso storico medio, e in scenari estremi fino a 60.000.
Il nodo della controversia è: il calo attuale di $ETH è una "valle di valore" o un "ritardo strutturale"?
Se è una valle, allora 0,03 è il momento per fare un affare. Dopotutto, l'ecosistema degli sviluppatori di ETH, il TVL e la circolazione degli stablecoin sono ancora i primi nel settore; Layer2 ha ridotto le gas fee ma ha anche ampliato l'intero ecosistema di Ethereum. Quando la regolamentazione sarà chiara e i capitali ruoteranno, la resilienza di ETH potrebbe superare quella di $BTC.
Ma se è un ritardo strutturale, il problema è serio. La narrativa di BTC come "oro digitale" si rafforza sempre di più, con una logica istituzionale chiara. La narrativa di ETH invece cambia continuamente — da "computer mondiale" a "moneta ultrasonica" fino a "layer di regolamento", senza che nessuna promessa sia stata completamente mantenuta. Più Layer2 ci sono, più la mainnet sembra un guscio vuoto; i concorrenti (Solana, Sui) stanno rapidamente recuperando in termini di prestazioni ed esperienza utente. ETH potrebbe passare da "re degli altcoin" a "altcoin di grandi dimensioni".
Il mercato attuale è molto diviso. I dati on-chain mostrano che la quantità di ETH in staking continua a crescere, indicando che i detentori a lungo termine non stanno vendendo; ma i flussi di fondi ETF e l'andamento del tasso di cambio indicano che i capitali a breve termine stanno votando con i piedi. L'ottimismo di Tom Lee sembra più una "fede macroeconomica" — la convinzione che la digitalizzazione finanziaria sosterrà ETH. I pessimisti vedono invece la perdita immediata: commissioni sparite, narrativa dispersa, capitali in fuga.
Credo che la chiave di questa sfida non sia la tecnologia, ma la liquidità. Se nella seconda metà dell'anno la Fed taglierà i tassi e il dollaro si indebolirà, gli asset rischiosi rimbalzeranno collettivamente, e ETH, come asset ad alto beta, potrebbe sovraperformare BTC. Ma se la stretta macroeconomica continua, la funzione di rifugio sicuro di BTC attirerà ulteriori capitali, e ETH/BTC potrebbe toccare nuovi minimi. Il livello di 0,03, se mantenuto, rappresenta un doppio minimo; se invece viene rotto, apre la strada a un nuovo ciclo di ribasso.La candela verde non significa che l'intero mercato stia migliorando 🚨
Questo rialzo sembra forte, ma sotto la superficie, la liquidità sta diventando sempre più cauta. Il flusso di denaro non si diffonde uniformemente, ma ruota solo all'interno di un piccolo gruppo di monete vincenti, mentre la maggior parte dei progetti perde silenziosamente forza relativa.
I dati mostrano chiaramente questo: l'interesse aperto si sta raffreddando, il volumeIl record di fatturato mensile di TSMC e la correzione parziale del prezzo delle azioni si sono verificati contemporaneamente, spostando il focus delle transazioni nella catena industriale AI da un rincorrere cieco i rialzi a un calcolo finanziario più accurato.
Il fatturato consolidato di luglio ha raggiunto 467,58 miliardi di NTD, con una crescita annua del 44,7%, e la previsione di crescita del fatturato annuale è stata ulteriormente rivista al rialzo oltre il 40%.
Gli investimenti promessi dai quattro principali fornitori di cloud, pari a quasi 2,4 trilioni di dollari, si stanno trasformando in ordini, spingendo la capacità produttiva dei processi avanzati da 2 nm a 5 nm a rimanere costantemente al massimo.
Questa forte capacità di consegna hardware, unita alla correzione del prezzo delle azioni del 5% dai massimi, riflette i dubbi degli investitori sul rendimento effettivo dei data center e sul consumo di flussi di cassa dovuto alle ingenti spese in conto capitale.
Se la spesa in conto capitale dei giganti continuerà ad espandersi e l'alta domanda di chip si protrarrà fino al 2027 come previsto, la forte crescita dei ricavi coprirà la pressione degli ammortamenti; tuttavia, se il margine di profitto del secondo trimestre si dimostrerà un picco temporaneo, questa logica di crescita verrà meno.
Se il ritmo di costruzione dei data center rallenterà o se i costi di ammortamento iniziali della produzione a 2 nm eroderanno i margini lordi più del previsto, il premio di valutazione verrà rapidamente recuperato; se invece gli ordini hardware vedranno un nuovo aumento superiore alle aspettative, il percorso al ribasso sarà interrotto.
Il supporto agli utili del settore tecnologico statunitense rimane stabile, e la divergenza del mercato deriva essenzialmente da una rivalutazione della velocità di realizzazione dei benefici dell'AI.
La variabile più importante da osservare nei prossimi sette giorni sarà l'atteggiamento di regolazione più recente sulle previsioni di spesa in conto capitale nei prossimi report finanziari dei quattro principali fornitori di cloud.
#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ #比特币BIP-110分叉停滞，矿工支持不足Recentemente ho avuto diverse conversazioni approfondite con vecchi amici che hanno superato diversi cicli tra toro e orso. Dopo opinioni ripetutamente contrastanti, abbiamo gradualmente assemblato una mappa di sopravvivenza per il ciclo attuale. Il cambiamento fondamentale in questo grafico è che il mercato ha completamente superato la fase romantica di "ascoltare storie e speculare sulle aspettative" ed è entrato completamente in un modello hardcore di "monitorare il flusso di cassa, verificare l'implementazione." In altre parole, il mercato non premia più l'immaginazione, ma riconosce solo i progetti che possono mettere un reale valore nelle tasche dei detentori. Le seguenti intuizioni provengono da queste lunghe conversazioni notturne e sono organizzate come un quadro di riferimento per osservare i cicli, e non costituiscono alcun consiglio di trading. La prima regola di sopravvivenza: dare priorità ai beni con la capacità di catturare valore reale. In un mercato rialzista, il mercato è disposto a pagare in anticipo per una grande narrazione, ma nei mercati ribassista e volatili, l'unico valore riconosciuto sono i registri reali da commissione e riacquisto. Le vere get-out card per questo ciclo sono quelle che generano continuamente commissioni e restituiscono tali commissioni ai detentori di token tramite buyback, burn o dividends. Noterete che narrazioni recenti relativamente stabili, come i concetti di rampa di lancio come $UNI, $PUMP, $PONS e $HYPE, scherzosamente chiamati il re del riacquisto di questo ciclo, sono essenzialmente beneficiari di questa logica. Non si affidano alla testardaggine emotiva; si affidano al vero gas e alle commissioni dietro ogni transazione. La seconda regola: interagire solo con progetti che hanno già verificato l'adattamento prodotto-mercato. Nel prossimo ciclo, salvo sorprese, rimarranno solo due principali narrazioni degne di nota: la tokenizzazione degli asset reali e i proxy di IAI ricavi di TSMC a luglio sono aumentati del 44,7% su base annua, confermando il boom dell'hardware AI, ma la pressione dell'ammortamento sta rimodellando la propensione al rischio. Il nodo centrale attuale è il gioco di posizionamento tra la forte spedizione di wafer e la digestione delle valutazioni elevate delle azioni tecnologiche.
Gli impegni di spesa in capitale per l'AI di circa 2,4 trilioni di dollari dei quattro principali fornitori di cloud e il finanziamento di 500 miliardi di dollari di Nvidia costituiscono un supporto certo per la piena capacità produttiva dei processi avanzati. Tuttavia, il calo del 5% del prezzo delle azioni di TSMC dal picco e il possibile raggiungimento di un picco temporaneo degli utili nel secondo trimestre indicano che il meccanismo di determinazione dei prezzi di mercato si sta orientando verso un rigoroso calcolo del ritorno sugli investimenti in capitale.
Dal punto di vista della trasmissione del rischio di evento, la forte spedizione di hardware mantiene la linea di fondo dei fondamentali delle azioni tecnologiche, consolidando così il limite difensivo complessivo degli asset a rischio. Ma la pressione dell'ammortamento derivante dalla guida alla spesa in conto capitale di 60-64 miliardi di dollari eroderà a breve termine i margini di profitto e sopprimerà il premio di liquidità, spingendo le posizioni a leva elevate verso asset difensivi.
Nel caso di uno scenario rialzista, se la pressione di vendita concentrata si esaurisce e gli investimenti dei fornitori di cloud producono i rendimenti previsti, la propensione al rischio tornerà a salire. La condizione di attivazione di questo scenario è che la crescita dei ricavi annuali di TSMC rimanga al limite superiore della guida del 40% e che il settore tecnologico statunitense completi un adeguato ricambio delle posizioni dopo la correzione; il segnale di invalidazione è un ritardo o una riduzione degli ordini nella catena industriale.
Nel caso di uno scenario ribassista, l'erosione dei margini da parte dell'ammortamento all'inizio della produzione a 2 nm supera le aspettative, unita alle preoccupazioni per l'eccesso di capacità, sopprime la propensione al rischio cross-market. La condizione di attivazione è una profonda correzione delle valutazioni del settore tecnologico statunitense che innesca una pressione di vendita da deleveraging; il segnale di invalidazione è un aumento degli ordini da parte dei clienti principali superiore alle aspettative.
La premessa generale di invalidazione di queste previsioni è una riduzione significativa degli impegni di spesa in conto capitale a lungo termine di 2,4 trilioni di dollari da parte dei fornitori di cloud globali o un cambiamento improvviso nell'ambiente di liquidità macro.
Nei prossimi 7 giorni sarà importante osservare il tasso di ricambio delle posizioni e i flussi di capitale a leva nel settore tecnologico statunitense dopo la pubblicazione dei dati sui ricavi.
#CLARITY表决推迟至9月，监管窗口后移 #标普收盘再创新高，8000点预期升温 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？
I dati sull'occupazione non agricola hanno suonato un campanello d'allarme per il mercato, ma potrebbero anche aprire la porta al prossimo ciclo di mercato.
Negli Stati Uniti, l'occupazione non agricola di luglio è diminuita inaspettatamente di 23.000 unità, mentre i dati di maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso di 103.000 unità complessivamente, indicando un evidente raffreddamento del mercato del lavoro americano. Il mercato ha rapidamente aggiustato le aspettative, riducendo la probabilità di un aumento dei tassi a settembre, e i capitali hanno iniziato a ritrattare la svolta della politica della Federal Reserve.
Se il CPI di mercoledì continuerà a dimostrare un raffreddamento dell'inflazione, la pressione sulla Fed per mantenere tassi elevati aumenterà, e le aspettative di un taglio dei tassi potrebbero intensificarsi ulteriormente.
Per quanto riguarda Bitcoin $BTC, i tassi elevati sono sempre stati un fattore importante di pressione su BTC. Una volta che il mercato confermerà l'ingresso in un ciclo di taglio dei tassi, con un miglioramento della liquidità in dollari e un aumento dell'appetito per il rischio da parte degli investitori istituzionali, Bitcoin potrebbe diventare l'asset che ne beneficerà per primo. Tuttavia, nel breve termine, è meglio non inseguire ciecamente i rialzi, poiché il mercato tende a oscillare ripetutamente prima che le aspettative vengano realizzate.
Per quanto riguarda l'oro $XAU, la debolezza dell'occupazione unita alle aspettative di taglio dei tassi sostiene l'oro. Un dollaro più debole e il calo dei rendimenti dei titoli di Stato USA spingono i capitali a continuare a allocare risorse nell'oro. Tuttavia, dato il forte rialzo precedente, è necessario anche prevenire aggiustamenti a breve termine dopo la realizzazione delle notizie positive.
Per quanto riguarda il mercato azionario USA $QQQ, se l'economia realizzerà un atterraggio morbido, le aspettative di taglio dei tassi unite alla crescita dei profitti nel settore AI offrono ancora spazio per un ulteriore rafforzamento dei titoli tecnologici. Ma se i dati economici successivi peggioreranno rapidamente, la logica di mercato potrebbe passare da un beneficio derivante dai tagli dei tassi a una negoziazione basata sulla recessione, con un aumento della volatilità.
Tuttavia, prima della conferma definitiva dei dati, ritengo che la cosa più importante non sia prevedere la direzione, ma controllare la posizione.
Mantenere una posizione flessibile a breve termine per affrontare la volatilità del mercato, e una posizione a medio-lungo termine in attesa della conferma del punto di svolta della liquidità.
Ora l'attenzione principale è sul CPI: se l'inflazione continuerà a raffreddarsi, la logica di aspettative di taglio dei tassi → miglioramento della liquidità → aumento degli asset rischiosi potrebbe ufficialmente partire.
Quanto sopra è solo un'opinione personale e non costituisce alcun consiglio di investimento! I minatori si trasformano in potenza di calcolo AI: la narrazione più solida di Bitcoin viene smantellata proprio dai suoi "minatori"
Parliamo di uno dei fenomeni più ironici di quest'anno: Bitcoin continua a vantare "il fossato più forte al mondo in termini di potenza di calcolo", ma chi sta effettivamente rafforzando questo fossato sta progressivamente andando a lavorare per l'AI.
Vediamo cosa è successo. Negli ultimi due anni, le società minerarie quotate hanno firmato contratti AI/HPC per un totale che supera i 70 miliardi di dollari. TeraWulf ha appena confermato nel bilancio del Q2 un contratto di locazione a lungo termine con Anthropic da circa 19 miliardi di dollari, con le entrate HPC che nel primo trimestre hanno superato il 60%; IREN ha ottenuto un contratto da Microsoft da 9,7 miliardi di dollari, con una riserva di Bitcoin in cassa pari a zero — attenzione, zero, è una scelta consapevole; persino MARA, nota per essere un "HODLer" accanito, ha venduto 1 miliardo di dollari in monete per acquistare GPU. Nel primo trimestre di quest'anno, le società minerarie quotate hanno venduto complessivamente 32.000 BTC, più di quanto previsto per tutto il 2025.
Perché? Perché l'attività di mining puro non è più sostenibile. Dopo l'halving, la ricompensa per blocco è scesa a 3,125 BTC, il prezzo della moneta è calato dal picco di 126.000 dollari del 12 ottobre 2025, il prezzo dell'hash è sceso fino a 29 dollari/PH/giorno, e il costo in contanti per estrarre un singolo BTC da parte delle società quotate si è avvicinato agli 80.000 dollari. CoinShares stima che tra il 15% e il 20% delle macchine minerarie operino in perdita. E dall'altra parte, l'AI? I dati di CoreWeave sono chiari: 10 megawatt di hosting GPU generano entrate equivalenti a 100 megawatt di mining. Questo calcolo è elementare.
Di conseguenza, la potenza di calcolo globale è scesa dal picco di circa 1.160 EH/s di ottobre 2025 a meno di 1.000 EH/s, con tre aggiustamenti negativi della difficoltà consecutivi a fine anno, un evento mai visto da luglio 2022. In passato questo era un classico segnale di "resa dei minatori, fondo vicino"; questa volta il senso è cambiato — la potenza di calcolo che se ne va non si spegne, si sposta, andando a servire l'AI, e probabilmente non tornerà più.
Questo ci porta al vero confronto di oggi: la divergenza nella narrazione della "sicurezza di base" tra $BTC e $ETH.
La sicurezza di Bitcoin è pagata in denaro reale, basata sul continuo investimento dei minatori. Il suo budget per la sicurezza = ricompensa per blocco × prezzo della moneta + commissioni. Ora, con l'halving, il calo del prezzo e il cambio di settore dei minatori, tre variabili esercitano pressione contemporaneamente. Charles Edwards avverte che entro due o tre anni la quota delle entrate da mining sul totale delle entrate delle società minerarie scenderà dal circa 90% al 30%. Naturalmente, persone come Adam Back obietteranno: se la potenza di calcolo cala, la difficoltà si adatta, i margini si stabilizzano e si raggiunge un equilibrio. Questo è vero, la rete non morirà. Ma "non morire" e "la narrazione della sicurezza non viene intaccata" sono due cose diverse — un modello di sicurezza che sopravvive grazie ai profitti dei minatori si indebolisce quando i minatori trovano clienti migliori.
Ethereum, quando passò a PoS, fu duramente criticato per aver perso l'"ancoraggio fisico" del PoW. Ora, a posteriori, quella mossa sembra un disinnesco anticipato. La sicurezza di ETH si basa sulle monete in staking, non dipende dall'elettricità, non dipende dalle macchine minerarie e non compete con l'AI per i data center. Nel mare di trasformazioni delle società minerarie, il budget per la sicurezza di ETH rimane immutato. Quella che un tempo era derisa come "passaggio dal fisico al virtuale" oggi è diventata la sua immunità.
In definitiva, questa divergenza racconta una verità semplice: il modello di sicurezza è anche un modello di business, e deve resistere alla prova del rapporto qualità-prezzo. La sicurezza PoW è fatta di elettricità e hardware pagati in denaro reale; il suo vero nemico non è mai stato l'attacco del 51%, ma l'affitto decuplicato offerto dai data center AI accanto.
Naturalmente, non scrivete questo come un necrologio per Bitcoin. Il meccanismo di aggiustamento della difficoltà si autoriparerà, i minatori statali e quelli privati con elettricità estremamente economica stanno colmando il vuoto, e la pressione competitiva sulle società minerarie pure sopravvissute si riduce. Ma un vecchio copione va davvero stracciato: la prossima volta che vedrete "crollo della potenza di calcolo = resa dei minatori = segnale di fondo", non sparate subito, prima verificate se quelle macchine sono state spente per perdita o affittate ad Anthropic e Microsoft.
Nel 2026, per capire la sicurezza della rete Bitcoin, dovrete prima capire l'offerta e la domanda dei data center AI. I due mondi sono ormai saldamente connessi.看着BTC高位震荡，想着冷门币种区间震荡稳做合约网格套利，5倍低杠杆稳妥躺赚，结果遇上币种单边破位大跌，直接把网格套利利润全部吞噬还倒亏，给大伙好好复盘教训。 SKHYNIXUSDT永续5倍做多网格，运行27天多，累计投入300U，总收益-117.87U，亏损39.29%；网格套利赚了103.69U，但是币种单边下跌带来未配对浮亏221.57U，直接抹平收益大幅回撤。策略区间850-1650，启动价1254.47，现价跌到1002.92，深度跌破开仓基准价，单边下行行情里网格越跌被动加仓，亏损持续放大。 当下BTC整体区间震荡，不少山寨小币种没有资金护盘，一旦大盘稍有回调就容易走出独立单边下跌。很多人误以为网格躺赢无脑开，忽略标的流动性、基本面和大趋势，震荡行情网格反复吃差价很香，一旦破位单边走弱，网格被动加仓只会越套越深。主流联动偏弱的时候，冷门山寨千万别盲目上网格策略。 目前BTC承压震荡，山寨分化行情加剧，大家会优先只给主流币种配置网格，还是直接避开小币种观望？评论区聊聊你们网格踩过的坑👇 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ #现Notizie importanti in arrivo! Buone notizie?
Alle 20:30 di domani sera, ora di Pechino, uscirà il rapporto sull'occupazione non agricola, un momento cruciale per il mercato azionario statunitense.
Venerdì sera alle 20:30 sarà pubblicato il rapporto sull'occupazione non agricola di luglio, il dato occupazionale più importante dopo la riunione della Fed di luglio, che influenzerà direttamente le aspettative sui tassi di interesse di settembre e impatterà su azioni USA, titoli di stato e asset crypto.
Il precedente dato ADP sull'occupazione non agricola è stato nettamente inferiore alle attese, anticipando un raffreddamento del mercato del lavoro.
Tre scenari di dati e le rispettive reazioni del mercato azionario USA:
Scenario 1: Non agricolo molto più forte delle attese, con salari in aumento
Mercato del lavoro caldo, ritardo nelle aspettative di taglio dei tassi, rendimenti dei titoli di stato in aumento. Settori tecnologici AI ad alta valutazione e memorie sotto pressione, titoli growth come MU e SNDK soggetti a vendite; i blue chip del Dow Jones resistono meglio, con un indice complessivamente divergente.
Scenario 2: Non agricolo significativamente debole, aumento della disoccupazione
Rafforzamento delle aspettative di taglio dei tassi, rendimenti dei titoli di stato in calo, favore per azioni tech growth. Memorie e hardware AI potrebbero recuperare. Attenzione però al rischio che dati troppo negativi possano alimentare timori di recessione, causando un calo generalizzato a breve.
Scenario 3: Dati in linea con le attese
Raffreddamento moderato del mercato del lavoro, né troppo caldo né troppo freddo. Il mercato azionario USA mantiene la sua attuale frammentazione, con il Dow più forte e il Nasdaq in oscillazione sui massimi, tornando a seguire la logica degli utili e la rotazione settoriale.
Oltre al non agricolo, le prospettive del mercato azionario USA:
1. Il settore delle memorie è in forte volatilità dopo i risultati trimestrali. SNDK ha mostrato un rimbalzo a V, ma le revisioni al ribasso delle aspettative non sono scomparse. Da monitorare il supporto chiave di MU: se tenuto, il settore si riprenderà in modo differenziato; se rotto, la fase attuale sarà una digestione di valutazioni a medio termine, e il rimbalzo non va confuso con un nuovo trend rialzista.
2. La divergenza strutturale del mercato continuerà. Titoli con guidance sopra le attese godranno di premi; anche con profitti elevati, società con ritorni agli azionisti e guidance future prudenti saranno abbandonate dai capitali. Il mercato generalizzato è finito, selezionare i titoli sarà più difficile.
3. I rischi restano, con la pressione da grandi sblocchi di $SPCX che continuerà a disturbare il mercato, amplificando la volatilità intraday.
Titoli da seguire:
$MU • $SPCX • $SNDK • $SKHY • $CL • $XAU • $NITC • $AMD
Titoli con momentum in calo e uscita di capitali:
$BEAT • $EDGE • $COAI • $TRUMP • $RAVE • $SPACE • $SOPH • $IP • $AVNT • $ZAMA • $OFC • $PIEVERSE • $VIRTUAL • $ACU • $H • $MEGA
Pool di osservazione in attesa di segnali:
$MEME • $EDEN • $HUMA • $ZKP • $METIS
Titoli forti preferiti dai capitali:
$JTO • $JELLY • $BTC • $OPG • $BTCSLX • $LAB • $BSB • $ALLO • $CHIP
Logica attuale del mercato:
$BTC — centro di liquidità del mercato crypto, determina il calore generale del mercato
$ETH — accumulo continuo da parte degli istituzionali, consolidamento graduale delle posizioni
$SOL — rappresentante resiliente del settore Layer1, con ampi margini di crescita in fasi rialziste
$TAO & $WLD — focus sull’AI, costantemente favoriti dai capitali
$HYPE — indicatore del sentiment speculativo, misura il livello di rischio percepito
$DOGE & $ZEC — finestra sul sentiment retail, riflettono l’intensità della speculazione a breve termine 🔥Robinhood ha finalmente portato il trading di criptovalute nel Regno Unito, un passo che ha richiesto ben due anni
Questa settimana Robinhood ha ufficialmente lanciato il servizio di trading di criptovalute per gli utenti britannici, offrendo tramite Bitstamp UK il trading di oltre 50 asset crittografici tra cui BTC, ETH, XRP e Hyperliquid. Nessuna commissione di trading, nessun costo di gestione o custodia del conto.
Il conto è interessante: Robinhood ha speso 200 milioni di dollari per acquisire Bitstamp, e ora finalmente con questo strumento ha aperto la porta al mercato britannico.
Perché proprio ora?
Il 31 luglio Robinhood UK Ltd è stata ufficialmente inserita nel registro degli asset crittografici della FCA britannica. Questa mossa è stata a lungo preparata — nel 2024 il CEO di Robinhood aveva pubblicamente criticato la posizione "regressiva" del Regno Unito sulle criptovalute. Ora che ha ottenuto la conformità, è come se avesse ricevuto un biglietto d'ingresso ufficiale.
Inoltre, la FCA ha appena pubblicato la versione finale del quadro normativo sulle criptovalute, con un sistema di autorizzazioni che entrerà in vigore ufficialmente nell’ottobre 2027. Robinhood si è posizionata prima della finestra temporale, sfruttando il momento.
Diverso approccio rispetto ai concorrenti
Il mercato britannico è già molto affollato — Coinbase, Kraken, Revolut, eToro, nessuno è un avversario facile. Coinbase deteneva a giugno 2460 miliardi di dollari in asset, con una quota del 10,3% del volume di trading.
La strategia differenziante di Robinhood è chiara: tutto in uno. Gli utenti possono negoziare azioni, ISA, opzioni, futures e criptovalute in un’unica app. Per i piccoli investitori britannici che fanno sia trading azionario che di criptovalute, avere un’app in meno è un vantaggio concreto.
C’è anche uno strumento AI chiamato Cortex Digests, che analizza in tempo reale notizie e dati di mercato, spiegando in modo semplice le ragioni delle variazioni di prezzo delle criptovalute. Questa funzione è molto amichevole per i principianti, ma se diventerà un vantaggio competitivo per trattenere gli utenti dipenderà dall’esperienza reale.
I dati di Robinhood Chain sono interessanti
Dal lancio globale del 1° luglio, il volume di trading DEX di Robinhood Chain ha superato i 18 miliardi di dollari, con un TVL che ha superato gli 840 milioni di dollari. Un broker tradizionale che si trasforma in Layer 2 e in due mesi raggiunge questi numeri indica che l’accettazione degli utenti per il "Robinhood on-chain" è superiore alle aspettative.
Ma c’è un problema reale da chiarire
Il trading di criptovalute è fornito tramite Bitstamp UK e non è coperto da FSCS o FOS. Se i soldi degli investitori britannici vanno persi, non c’è garanzia governativa. Sebbene il marchio Robinhood possa rassicurare in parte, il livello di protezione non è paragonabile a quello di un conto azionario tradizionale.
Inoltre, anche se il trading è senza commissioni, gli utenti britannici devono sostenere una commissione di cambio dello 0,1%, che sale allo 0,3% nei fine settimana. Apparentemente gratuito, ma con costi nascosti — se questa strategia di pricing sarà accettata dagli utenti britannici resta da vedere.
Cosa significa per il mercato delle criptovalute?
L’ingresso di Robinhood nel Regno Unito abbassa la barriera d’ingresso per i piccoli investitori britannici verso gli asset crittografici. Zero commissioni, operazioni tutto in uno, un marchio familiare — questa combinazione porterà a breve termine un aumento di nuovi utenti.
Ma Robinhood ha anche problemi — nel primo semestre i ricavi dal trading di criptovalute sono calati del 43% a 234 milioni di dollari. Il mercato britannico offre un nuovo punto di crescita, ma se riuscirà a invertire la tendenza è ancora incerto.
Da una prospettiva più ampia, Robinhood sta sfruttando la finestra temporale prima dell’entrata in vigore del sistema di autorizzazione FCA. Quando le nuove regole saranno pienamente operative nell’ottobre 2027, i costi di conformità aumenteranno notevolmente. Se non entra ora, la soglia d’ingresso sarà solo più alta in futuro.
Una mossa preparata in due anni, finalmente realizzata. Per i piccoli investitori britannici significa un’opzione in più. Per Robinhood è un passo chiave nella trasformazione da broker domestico statunitense a piattaforma finanziaria globale.
👇 Amici del Regno Unito, userete Robinhood per fare trading di criptovalute? Scrivetelo nei commenti.
$BTC $ETH 🔥 Il fatturato di TSMC a luglio ha nuovamente superato le aspettative, quanto durerà ancora questo boom dell'AI?
TSMC ha appena pubblicato un report che ha fatto tacere gli scettici.
Il fatturato consolidato di luglio è stato di 467,58 miliardi di NTD, equivalenti a 14,5 miliardi di dollari, con un aumento annuo del 44,7% e un incremento mensile del 5,6%, segnando il terzo mese consecutivo di record storico mensile.
Nei primi sette mesi dell'anno, il fatturato cumulato ha raggiunto 2,87 trilioni di NTD, con una crescita annua del 37%. Il mese scorso TSMC ha alzato la previsione di crescita del fatturato annuale dal 30% a oltre il 40%, e la guida per la spesa in capitale è stata portata a un massimo storico di 60-64 miliardi di dollari.
Per ora, il mercato dell'AI è ancora in piena espansione.
NVIDIA e Apple sono i due maggiori clienti di TSMC, i cui ordini saturano completamente la capacità produttiva dei processi avanzati. Le linee produttive a 2 nm, 3 nm e 5 nm sono tutte a pieno regime, con una domanda in crescita per acceleratori AI, chip personalizzati e processori per smartphone di fascia alta.
I quattro principali fornitori di cloud a livello globale — Google, Meta, Microsoft e Amazon — hanno già promesso di investire quasi 2,4 trilioni di dollari nel settore AI nei prossimi anni. Gran parte di questi fondi finirà nelle fabbriche di wafer di TSMC.
TSMC prevede che la forte crescita dei chip AI continuerà almeno fino al 2027 e oltre.
Tuttavia, il mercato non è privo di divergenze.
Il prezzo delle azioni TSMC è sceso di circa il 5% dal picco di fine giugno, ma l'incremento cumulato di quest'anno supera ancora il 50%. È normale che alcuni investitori realizzino profitti dopo un forte rialzo, ma ciò che merita attenzione è cosa stia causando esitazione nel mercato.
Primo, c'è il timore di un eccesso di capacità nei data center. NVIDIA ha appena annunciato un finanziamento infrastrutturale da 500 miliardi, e l'impegno di 2,4 trilioni dei quattro grandi cloud provider è ben noto, ma nessuno può garantire che questi investimenti porteranno a ritorni concreti.
Secondo, TSMC stessa ha avvertito che i profitti del secondo trimestre potrebbero aver raggiunto un picco temporaneo. L'ampia spesa in capitale e l'ammortamento iniziale della produzione a 2 nm potrebbero erodere i margini nei prossimi trimestri.
Cosa significa questo per il mondo delle criptovalute?
Primo, la domanda di hardware AI non è crollata, il che non è negativo per le criptovalute legate all'AI. Le GPU di NVIDIA si vendono bene, TSMC ha ordini pieni, e l'intera catena del valore AI è ancora in una fase di alta attività. I progetti con tecnologie reali e che possono beneficiare dell'infrastruttura AI mantengono una logica fondamentale solida.
Secondo, non aspettatevi che un singolo report mensile di TSMC faccia decollare le criptovalute AI. L'entusiasmo del mercato per l'AI è passato dalla fase "raccontare storie" a quella "fare i conti". Il calo del 5% del prezzo delle azioni TSMC dal picco indica che buoni risultati erano già attesi; ciò che può davvero spingere il mercato è se i risultati continueranno a superare le aspettative.
Terzo, per BTC, questo report di TSMC rappresenta più un supporto emotivo. Finché i fondamentali dei titoli tecnologici USA non crollano, l'indice Nasdaq non subirà un crollo sistemico, e BTC, come "tech stock Pro Max", ha un limite inferiore relativamente controllabile.
Quanto durerà ancora questo boom dell'AI? La risposta di TSMC è: almeno fino al 2027.
Ma il cibo è cibo, la pentola è pentola. Per quanto il riso nella pentola sia buono, dipende da te se riesci a reggerlo.
👇 Quanto pensi che durerà ancora questo ciclo di prosperità dei chip AI? Le criptovalute AI hanno ancora opportunità? Discutiamone nei commenti.🔥L'ex comandante in capo della Guardia Rivoluzionaria alla guida del Consiglio di Sicurezza Nazionale, quale segnale trasmette questa mossa dell'Iran?
Il 9 agosto, il presidente iraniano Pezeshkian ha emesso un decreto presidenziale nominando ufficialmente il 71enne Mohsen Rezaei segretario del Consiglio Supremo di Sicurezza Nazionale. Nello stesso giorno, la Guida Suprema Mojtaba Khamenei ha anche nominato Rezaei suo rappresentante in tale consiglio.
Il curriculum di Rezaei è l'aspetto più interessante di questa nomina. Dal 1981 al 1997 ha ricoperto il ruolo di comandante in capo della Guardia Rivoluzionaria Islamica dell'Iran per 16 anni. Dal 1997 al 2021 è stato segretario del Comitato per la determinazione degli interessi nazionali. Dal 2021 al 2023 ha ricoperto la carica di vicepresidente con delega agli affari economici.
Dalla guida militare, al coordinamento della politica di vertice, fino alla gestione economica, il percorso di Rezaei copre le dimensioni più centrali del livello decisionale iraniano.
Ma ciò che il mercato deve davvero notare è una frase che ha pronunciato a luglio.
Secondo l'Agenzia di Stampa della Repubblica Islamica dell'Iran, Rezaei ha dichiarato chiaramente: “Controllare lo Stretto di Hormuz è più importante di decine di bombe atomiche”.
Questa affermazione, nel contesto dell'attuale tensione persistente nello Stretto di Hormuz, ha un peso notevole. Questa via strategica, che rappresenta circa un quinto del commercio petrolifero mondiale, è ancora di fatto bloccata. E chi ha pronunciato questa frase ora è il capo della massima istituzione di sicurezza iraniana.
Questa riorganizzazione avviene in tre contesti:
Primo, l'Iran affronta pressioni interne ed esterne. Trump ha appena dichiarato di passare a una modalità di guerra economica “semi-negoziale” contro l'Iran, il blocco navale statunitense continua e l'inflazione interna è elevata.
Secondo, il segretario uscente Zolghadr ha sostituito a marzo l'ex segretario Larijani, morto in un attacco aereo statunitense, ma dopo meno di sei mesi è stato trasferito a consigliere politico della Guida Suprema.
Terzo, Rezaei ricopre contemporaneamente i ruoli di “segretario” e “rappresentante della Guida Suprema” — nominato sia dal presidente che direttamente dalla Guida Suprema, la sua posizione speciale implica che il suo potere decisionale nel Consiglio di Sicurezza Nazionale potrebbe essere maggiore rispetto al suo predecessore.
L'impatto sul mercato potrebbe propagarsi su tre livelli:
Primo, il premio geopolitico sul prezzo del petrolio difficilmente si attenuerà nel breve termine. Un personaggio duro che dichiara pubblicamente che lo Stretto di Hormuz è “più importante delle bombe atomiche” alla guida del Consiglio di Sicurezza Nazionale significa che la posizione iraniana sulla questione del passaggio marittimo difficilmente si allenterà sostanzialmente.
Secondo, la complessità delle trattative tra USA e Iran aumenta. Trump parla di uno stato di “semi-negoziazione”, mentre l'Iran ha messo a capo della sicurezza un veterano della Guardia Rivoluzionaria con esperienza nella guerra Iran-Iraq, aumentando i costi di fiducia e l'intensità del confronto.
Terzo, l'impatto indiretto sul mercato delle criptovalute. Se il prezzo del petrolio rimane alto a causa di fattori geopolitici, ciò spingerà direttamente le aspettative di inflazione, comprimendo lo spazio di manovra della politica della Fed e quindi esercitando una pressione macroeconomica su BTC e altri asset rischiosi.
Questa riorganizzazione in Iran trasmette un segnale chiaro — il Consiglio di Sicurezza Nazionale è ora guidato da una figura veterana che ha vissuto la guerra, ha gestito l'economia e ha una posizione chiaramente dura sullo Stretto di Hormuz. Con lo Stretto ancora in stato di blocco, questa mossa potrebbe avere un impatto potenziale sul prezzo del petrolio e sugli asset di rischio globali, meritevole di un monitoraggio continuo.
👇 Cosa pensi? Dopo la nomina di Rezaei, la situazione nello Stretto di Hormuz si farà più tesa o potrebbe aprirsi una svolta? Discutiamone nei commenti.#闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解 SanDisk $SNDK tonight surged straight up to 1277, nearly a 100-point increase. The volume-backed rebound at this level indicates that around 1200, there are buyers willing to take positions, and market sentiment is gradually recovering from pessimism. The core catalyst is the Investor Day on August 13. The biggest issue with the earnings report is the weak guidance; the market has been worried whether this is due to conservative management or if AI storage demand is truly $XSNDK $BEAT SNDKUSDT: dopo un calo del 47%, ho iniziato a guardarlo seriamente.
Ultimamente il trend di SNDK è davvero interessante.
A giugno ha raggiunto un massimo di oltre 2300 dollari,
poi è sceso costantemente.
Dal picco massimo, il drawdown massimo è stato vicino al 47%.
La prima reazione di molti è stata:
La speculazione sull'AI è finita.
Il ciclo di stoccaggio ha raggiunto il picco.
Questa fase di SNDK è finita.
Ma dopo aver rivisto l'ultimo bilancio, penso che la situazione potrebbe non essere così semplice.
Perché la cosa più strana è proprio questa:
Il prezzo delle azioni è crollato, ma i fondamentali dell'azienda non sono crollati.
Anzi, tutt'altro.
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Ultimo trimestre di SNDK:
Ricavi 8,97 miliardi di dollari, +372% su base annua.
EPS rettificato 39,25 dollari.
Il business dei data center ha raggiunto quasi 3 miliardi di dollari in un solo trimestre.
E la guidance per il prossimo trimestre indica ricavi medi intorno a 10,55 miliardi di dollari.
Che concetto è questo?
Il mercato stava scambiando:
"AI → esplosione della domanda di storage → super ciclo NAND → rivalutazione di SNDK."
Per questo il prezzo è salito fino a oltre 2300.
Poi il mercato ha iniziato a preoccuparsi:
"È forse salito troppo velocemente?"
Così è arrivata la correzione della valutazione.
E la correzione è stata quasi del 50%.
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Ma ciò che merita davvero attenzione è:
La domanda per i data center AI non è scomparsa a causa del calo del prezzo delle azioni.
Sandisk ha rivelato di aver già firmato diversi accordi di fornitura a lungo termine, di cui 8 accordi con 6 clienti, per un valore contrattuale totale di circa 93,9 miliardi di dollari, con una durata media di circa 4 anni.
Secondo l'azienda, entro la fine dell'anno fiscale 2027 circa metà della capacità sarà coperta da questi accordi a lungo termine, e nel 2028 aumenterà ulteriormente.
Ecco quindi la parte più interessante di SNDK.
Il mercato la sta valutando come un "titolo ciclico".
Ma l'azienda sta cercando di trasformarsi in:
"Fornitore a lungo termine di infrastrutture AI."
Questi due logiche di valutazione sono completamente diverse.
⸻
Quindi ora non mi preoccupo tanto di:
"Se tornerà a 2300?"
Mi interessa di più una domanda:
Intorno a 1200, è un rimbalzo di continuazione o l'inizio di un nuovo calo?
Attualmente SNDKUSDT oscilla tra 1200 e 1230.
Questa zona è molto sensibile.
Se riuscirà a stabilizzarsi sopra 1200 e a rompere con volumi la resistenza precedente,
il mercato probabilmente ricomincerà a scambiare:
Super ciclo di storage AI.
Allora i più penalizzati non saranno i ribassisti.
Ma quelli che:
"Aspettano che scenda a 800 per comprare."
⸻
Naturalmente, vale anche il contrario.
Il rischio maggiore di SNDK è evidente:
È già salita troppo.
Dal 2026 l'aumento è stato ancora molto esagerato, e anche dopo un forte drawdown recente, la valutazione non è economica. Gli ultimi report di mercato indicano che una delle maggiori preoccupazioni è se la valutazione elevata possa essere giustificata dalla crescita futura degli utili.
Quindi non griderò a caso:
"SNDK raddoppierà subito."
Queste parole non hanno senso.
Quello che voglio dire davvero è:
SNDK ora è passata da "inseguire il rialzo" a "studiare il valore del ritracciamento".
Queste due fasi sono completamente diverse.
⸻
I miei punti di osservazione:
1200: prima linea di difesa chiave.
Intorno a 1300: spartiacque dell'umore a breve termine.
Se si rompe con volumi la resistenza superiore,
la precedente correzione della valutazione potrebbe essere solo un grande shakeout.
Ma se 1200 viene perso definitivamente,
bisogna stare attenti a una possibile ristrutturazione della valutazione del settore storage AI.
⸻
Quindi in questa posizione ora chiedo solo:
SNDK è sceso da 2300 a 1200, pensi che sia "la bolla è scoppiata" o "è arrivata la trappola d'oro"?
Vorrei vedere quanti nel commento osano essere rialzisti a questo livello.
Chi è rialzista scriva 1.
Chi è ribassista scriva 2.
Vediamo di chi è la fede in SNDK.
È solo un'opinione personale di mercato, non costituisce consiglio d'investimento. SNDKUSDT è un contratto perpetuo su azioni ad alta volatilità, il trading con leva comporta rischi elevati.$SNDK $SNDKUSDT: dopo un calo del 47%, ho iniziato a guardarlo seriamente.
Ultimamente il trend di SNDK è davvero interessante.
A giugno ha raggiunto un massimo di oltre 2300 dollari,
poi è sceso costantemente.
Dal picco massimo, il drawdown massimo è stato vicino al 47%.
La prima reazione di molti è stata:
La speculazione sull'AI è finita.
Il ciclo di stoccaggio ha raggiunto il picco.
Questa fase di SNDK è finita.
Ma dopo aver rivisto l'ultimo bilancio, penso che la situazione potrebbe non essere così semplice.
Perché la cosa più strana è proprio questa:
Il prezzo delle azioni è crollato, ma i fondamentali dell'azienda non sono crollati.
Anzi, è esattamente il contrario.
⸻
Ultimo trimestre di SNDK:
Ricavi di 8,97 miliardi di dollari, con un aumento annuo del 372%.
EPS rettificato di 39,25 dollari.
Il business dei data center ha raggiunto quasi 3 miliardi di dollari in un solo trimestre.
E la guidance per il prossimo trimestre indica ricavi medi intorno a 10,55 miliardi di dollari.
Che concetto è questo?
Il mercato stava scambiando:
"AI → esplosione della domanda di storage → super ciclo NAND → rivalutazione di SNDK."
Per questo il prezzo è salito fino a oltre 2300.
Poi il mercato ha iniziato a preoccuparsi:
"È forse salito troppo velocemente?"
Così è arrivata la correzione del valore.
E la correzione è stata quasi del 50%.
⸻
Ma ciò che merita davvero attenzione è:
La domanda per i data center AI non è scomparsa nonostante il calo del prezzo delle azioni.
Sandisk ha rivelato di aver già firmato diversi accordi di fornitura a lungo termine, di cui 8 accordi con 6 clienti, per un valore totale di circa 93,9 miliardi di dollari, con una durata media di circa 4 anni.
Secondo l'azienda, entro la fine dell'anno fiscale 2027 circa metà della capacità sarà coperta da questi accordi a lungo termine, e nel 2028 aumenterà ulteriormente.
Ecco quindi la parte più interessante di SNDK.
Il mercato la sta valutando come un "titolo ciclico".
Ma l'azienda sta cercando di trasformarsi in:
"Fornitore a lungo termine di infrastrutture AI."
Questi due logiche di valutazione sono completamente diverse.
⸻
Quindi ora non mi interessa tanto:
"Se tornerà a 2300."
Mi interessa di più una domanda:
Intorno a 1200, è un rimbalzo di continuazione o l'inizio di un nuovo calo?
Attualmente SNDKUSDT oscilla intorno a 1200-1230.
Questa zona è molto sensibile.
Se riesce a stabilizzarsi sopra 1200 e a rompere con volumi la resistenza precedente,
il mercato potrebbe ricominciare a scambiare:
Super ciclo di storage AI.
Allora i più penalizzati non saranno i ribassisti.
Ma quelli che:
"Aspettano che scenda a 800 per comprare."
⸻
Naturalmente vale anche il contrario.
Il rischio maggiore di SNDK è evidente:
È già salita troppo.
Dal 2026 l'aumento è stato ancora molto esagerato, e anche dopo un forte drawdown recente, la valutazione non è economica. Gli ultimi report di mercato indicano che una delle maggiori preoccupazioni è se la valutazione elevata possa essere giustificata dalla crescita futura degli utili.
Quindi non griderò a caso:
"SNDK raddoppierà subito."
Frasi del genere non hanno senso.
Quello che voglio dire davvero è:
Ora SNDK è passata da "inseguire il rialzo" a "studiare il valore del ritracciamento".
Queste due fasi sono completamente diverse.
⸻
I miei punti di osservazione:
1200: prima linea di difesa chiave.
Intorno a 1300: spartiacque dell'umore a breve termine.
Se rompe con volumi la resistenza superiore,
la precedente correzione potrebbe essere solo un grande shakeout.
Ma se 1200 viene perso definitivamente,
bisogna stare attenti a una possibile ristrutturazione della valutazione del settore storage AI.
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Quindi in questa posizione ora chiedo solo:
SNDK è scesa da 2300 a 1200, pensi che sia "la bolla è scoppiata" o "è arrivata la trappola d'oro"?
Vorrei vedere quanti nel commento osano essere rialzisti a questo livello.
Chi è rialzista scriva 1.
Chi è ribassista scriva 2.
Vediamo a chi appartiene la fede in SNDK.
È solo un'opinione personale di mercato, non costituisce consiglio d'investimento. SNDKUSDT è un contratto perpetuo su azioni ad alta volatilità, il trading con leva comporta rischi elevati. $BTC $BICO CPI还没出，盘面先跪了。BTC跌破64000，报63987美元，24小时跌1.4%，抹去周末全部涨幅。以太坊同步跌至1917美元，日内小幅走弱。市场在CPI前夜全面转弱。 一、为什么跌？四个原因叠加 第一，CPI前集中避险。市场预期7月整体CPI同比从3.5%下滑至3.4%，核心CPI从2.6%回落至2.5%。克利夫兰联储Nowcasting模型预测7月整体CPI环比仅涨0.09%、同比3.42%。数据前资金选择撤退。美银将7月非农评价为“整体偏鸽”，但明确表示“美联储对CPI的重视程度将远超就业报告”，坚持9月加息判断。利率互换市场显示9月加息概率已从58%降至40%。 第二，交易所现货净卖出放大。分析师指出近期BTC下跌主要由Binance和OKX现货市场的净卖出驱动，而期货市场持续吸收买盘。 第三，Strategy再卖币。8月3日至9日以均价64262美元出售1690枚BTC，套现1.086亿美元回购优先股。这是连续第二周减持，持仓降至840447枚，均价75385美元，浮亏明显。 第四，杠杆连锁清算。4小时内约1亿美元杠杆仓位被强平，放大跌幅。 二、ETF流入8.65亿，但价#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？
Le recenti performance delle azioni di memoria hanno lasciato molti perplessi.
Bilanci in forte crescita, ma prezzi delle azioni in calo.
SanDisk $SNDK ha registrato un aumento del fatturato del 372%, un margine lordo dell'84,6% e ha annunciato un riacquisto di azioni da 14 miliardi di dollari, ma dopo l'orario di mercato è comunque scesa del 7%. Western Digital ha raddoppiato i profitti, ma anche il suo prezzo azionario è diminuito. SK Hynix ha subito un calo massimo del 54%, Samsung Electronics del 42%.
Ora il mercato non si concentra più solo sui risultati, ma sul futuro del settore.
Oggi il mercato coreano è rimbalzato, SK Hynix è salita di oltre il 4%, Samsung Electronics di oltre il 3%, principalmente per la ripresa emotiva dopo l'alleviamento della pressione da leva finanziaria, ma ciò non significa un'inversione di tendenza.
Ciò che merita davvero attenzione è il test di DRAM di ChangXin da parte di Apple.
Se ChangXin entrerà nella catena di fornitura di Apple in futuro, il significato non sarà solo un aumento degli ordini, ma che i chip di memoria cinesi iniziano ad avvicinarsi ai sistemi terminali di livello mondiale.
Nel breve termine, ChangXin ha ancora un divario rispetto a Samsung e SK Hynix, ma il segnale che lancia è importante: la struttura dell'offerta nel settore della memoria sta cambiando.
Nell'ultimo anno, la crescita della memoria si è basata sulla domanda di AI e sulla concentrazione dell'offerta, ma con l'emergere di più fornitori alternativi, il premio per la scarsità potrebbe gradualmente diminuire.
Il settore della memoria non scomparirà, la domanda di AI rimane, ma l'era del "aumento dei prezzi senza sforzo" potrebbe essere finita.
L'attuale rimbalzo sembra più una correzione dopo il rilascio della pressione di vendita, il vero mercato richiede ancora nuovi segnali. La pazienza potrebbe essere il vantaggio più grande nella prossima fase. Ecco una versione più raffinata che mantiene la tesi originale rendendo l'argomentazione più incisiva:
$BTC
Ho riflettuto su EIP-8361 ed EIP-8363.
$ETH
Ethereum convive con un paradosso interessante:
$SOL
Più staking rafforza la sicurezza della rete, ma quella sicurezza è stata storicamente sovvenzionata attraverso un'emissione continua di ETH.
Un tasso di inflazione di circa il 2% può sembrare basso, ma nel lungo periodo rappresenta un costo economico reale — pagato in ultima analisi dai detentori di ETH.
Da questa prospettiva, ridurre gradualmente l'emissione ha senso.
Ma penso che stia accadendo qualcosa di più grande.
Negli ultimi anni, l'ecosistema di sicurezza di Ethereum si è ampliato ben oltre il solo L1.
Restaking, re-restaking, liquid staking e l'economia dello staking più ampia hanno creato i propri effetti di rete. La sicurezza non dipende più esclusivamente dall'emissione L1.
Questo cambia l'equazione.
A lungo termine, penso che proposte come EIP-8361 ed EIP-8363 potrebbero aiutare a ristabilire un equilibrio più sano tra ETH liquido ed ETH in staking.
I protocolli di staking più forti dovrebbero sopravvivere perché offrono un valore genuino e incentivi sostenibili, mentre i modelli più deboli scompariranno naturalmente.
I validatori continueranno a evolversi, ma Ethereum potrebbe non dover più fare così tanto affidamento sull'inflazione perpetua per mantenere una rete sicura.
E questo è il segnale più importante per me.
Non si tratta semplicemente di ridurre l'emissione.
Si tratta di Ethereum che diventa abbastanza sicuro di sé da lasciare che il suo ecosistema si faccia carico di una quota maggiore del peso della sicurezza — invece di fare affidamento solo sull'inflazione.
Questo potrebbe essere un passo significativo verso un'economia di Ethereum più sostenibile. 🟣
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn BTC跌破64000，市场进入CPI前夜的“静默期”。结合盘面走势和最新数据，以下是我对当前市场的几点判断。 一、流动性在收窄，方向在压缩 BTC在6.4万-6.5万美元区间横盘多日，波动率跌至年内低位。这不是市场在蓄力，是资金在观望——等着CPI数据给出方向。上周现货ETF净流入8.65亿美元，创4月中旬以来最佳表现。贝莱德IBIT一家贡献了6.94亿美元，占总流入80%以上。钱进来了，价格没动，说明抛压在同步增加。 二、宏观是最大变量，山寨在失血 非农数据意外减少2.3万人后，市场目光已全部聚焦周三CPI。预期通胀从3.5%放缓至3.4%，低于预期则BTC有望冲击66000-67000，反弹则回踩63000-63500。另一方面，2026年至今已有超100个加密项目关停，多数山寨币下跌70%-90%。资金在向头部集中，流动性分层正在加速。 三、监管与地缘：两股暗流 Clarity法案推迟至9月，短期没指望。Coinsbuy平台钱包遭攻击损失超800万美元。霍尔木兹局势持续推高油价，BTC与美股同步回调。 四、我的判断 短期方向完全取决于CPI数据，数据落地前大概率维持63500-6🚨 $BTC SPCX — È questa una trappola del rally? 👀
$ETH SPCX è tornato a salire verso $BICO 133, guadagnando quasi il 25% in soli due giorni — subito dopo che circa 911,5M di azioni sono diventate disponibili per la vendita.
Il mercato si aspettava una svendita guidata dallo sblocco, con gli short fortemente affollati.
Invece, $SPCX è salito.
Questo movimento probabilmente ha innescato una copertura degli short, mentre gli acquirenti momentum sono entrati e hanno aggiunto carburante al rally. 📈$
Ma ecco la parte importante:
L'offerta sbloccata non è scomparsa.
Quelle azioni possono ancora entrare nel mercato, il che significa che il potenziale eccesso di offerta — e il rischio al ribasso — rimangono.
📉 La mia roadmap:
$105 → rimbalzo a $125 ✅
Sblocco 911M ✅
Ritest della resistenza 🔴
Sotto $100 ⏳
Obiettivo $77–$85 🎯
Non inseguo $SPCX a $133.
Preferisco aspettare un possibile flush guidato dal panico e vedere se l'area $85 offre un setup rischio/ricompensa più interessante.
Lo sblocco potrebbe aver innescato il rally — ma l'eccesso di offerta non è necessariamente finito.
Lascia che sia il mercato a venire da te. 👀
#SPCX #CPIToResetFedBets
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn