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$BTC "asset deflazionisti"? CZ è anche un miner?
Il 15 agosto, CZ ha dichiarato su X che oltre 20,07 milioni di token $BTC erano stati estratti, con solo circa il 4,4% rimasto da minare.
In realtà, la fornitura totale di Bitcoin è fissa senza un meccanismo di bruciatura, e la circolazione continuerà ad aumentare con il mining. La cosiddetta perdita del 10%-20% è solo speculazione. La realtà è che negli ultimi anni gli indirizzi dormienti sono stati frequentemente attivati, per non parlare della minaccia della tecnologia quantistica. Chi può garantire che l'indirizzo di Satoshi non verrà attivato in futuro?
In futuro, ciò che determinerà davvero il prezzo del BTC sarà comunque la nuova offerta + se i token esistenti fluiranno + la domanda di mercato.
Per il trading spot, il livello di prezzo attuale è già adatto per costruire posizioni a lotti e poi aspettare il prossimo mercato rialzista.
#高盛收购Neos, gli ETF crypto stanno passando alla competizione sugli utili
#加密估值转向收入, come viene valutato il BTC?
#特朗普媒体Q2加密亏损扩大, le partecipazioni in BTC sono diminuite Le stablecoin hanno ottenuto la licenza bancaria
World Liberty ha ottenuto non solo una pre-approvazione per la licenza bancaria.
L'OCC ha appena concesso un'approvazione condizionata preliminare alla domanda di banca fiduciaria nazionale di World Liberty Trust Company.
Se la licenza sarà infine concessa, l'emissione di USD1, la custodia delle riserve in dollari e la liquidazione avranno la possibilità di essere progressivamente integrate nel proprio sistema.
In passato si faceva più affidamento su BitGo, ora si sta andando verso il "controllo diretto dell'infrastruttura".
Ciò che merita davvero attenzione non è che "le società crypto possano aprire una banca", ma:
le stablecoin stanno passando da un prodotto Crypto a un'infrastruttura di pagamento in dollari a livello bancario.
Se questo passaggio avrà successo, ciò che USD1 vuole davvero conquistare potrebbe non essere affatto la quota di mercato di USDT e USDC.
Ma piuttosto — il prossimo sistema bancario in dollari sulla blockchain.
Personalmente ritengo che questo sia un vantaggio a medio-lungo termine per BTC.
Le stablecoin si occupano di portare il dollaro sulla blockchain, mentre BTC assomiglia sempre più a "oro digitale" sulla blockchain.
Nel breve termine, se la conformità delle stablecoin accelera, i flussi di capitale dentro e fuori il Crypto saranno più fluidi, e asset core come BTC ed ETH potrebbero essere i primi a beneficiare del dividendo di liquidità.
Quindi ciò che vale davvero la pena monitorare non è se USD1 eliminerà qualcuno, ma:
il dollaro sta accelerando la sua presenza sulla blockchain, e BTC diventerà il maggiore ricevitore di liquidità in questa espansione del dollaro on-chain? $BTC $USD1 Signore e signori, tenete d'occhio questa moneta d'oro che ho in mano—non battete ciglio. Quello che avete appena visto è il "capo profeta" di Bitwise che lancia in aria il cappello del sistema di valutazione, facendo alzare tutti a guardare il valore totale di mercato e le narrazioni meteoritiche. Ma indovinate un po', cosa sta facendo l'altra mano sotto il tavolo?
Sta silenziosamente facendo scivolare due carte, "commissioni on-chain" e "ricavi del protocollo", dal polsino al centro del mazzo.
Un bel trucco. Conosco troppo bene questa tecnica. Il pubblico guarda sempre la mano alzata, mentre a me interessa quella nascosta sotto il tavolo. La carta Bitcoin non ha mai bisogno di essere girata per dimostrare che ha "flussi di cassa"; si basa su ghiaccio secco e velluto—scarsità, è fumo; gli afflussi degli ETF sono i riflettori. Quando chi comanda ti dice "guarda, 160.000 pezzi spot stanno entrando", tu fissa quella luce. Ma non avete visto che il bordo dell'alone, quella lunga linea del tasso d'interesse che decide il destino, viene spostata dalla Fed con una moneta arrugginita.
Per Ethereum e quelle piattaforme DeFi, ha cambiato discorso. Dice: "Amici, guardiamo la vera magia: il protocollo genera ricavi, la catena sta davvero sputando monete d'oro." Così il pubblico annuisce, pensando di aver visto la carta segreta del mago. Ma qual è la carta segreta? È che lui lascia una fiches sul tavolo e nasconde le altre nove nel doppiofondo. I ricavi del protocollo sono veri, ma sono solo un diversivo; la carta che decide davvero il prezzo è ancora nelle mani della balena, la mano che mescola non lascia mai vedere il retro delle carte.
Sto nell'angolo più buio di questo settore, ho visto troppi scommettitori che considerano i "flussi di cassa" come un amuleto. Aprono i dati del primo mese, quei grafici sono belli come perle che scivolano sul velluto. Poi rilanciano. Poi dimenticano la prima regola del mago: ciò che vale davvero non è mai quello che vedi, ma l'illusione che credi di vedere. BTC non genera profitti, questa è la sua carta più pulita—non ti promette nessuna torta, quindi non crollerà mai al momento della resa dei conti. E quei token che dipingono i modelli di ricavo come cicli Kondratiev stanno solo recitando per te una cena destinata a fallire.
La luce in cima alla cassaforte è accesa, sono le commissioni on-chain che lampeggiano. Ma la porta della cassaforte è aperta con una chiave condivisa dal team del protocollo e dai market maker. Voi cercate qui il sacro graal dell'investimento di valore, ma io vedo solo un gioco di carte che si mescola all'infinito. Sotto il bicchiere non ci sono mai perle, ma un altro anello di rame identico, appena scomparso dalla tasca a sinistra.
In questo gioco di carte ci sono truffatori, ci sono sciocchi, ma non investitori di valore. 🎩加密货币市场轮动行情持续。$CAP成为最新焦点，此前A币种率先启动，昨日$2Z仅剩个别山寨币维持热度，今日资金转向C币种。盘中价格剧烈震荡，一度冲高15%，随即回落至-2%，短线波动显著。据交易者观察，$CAP当日开设10笔头寸，仅1笔亏损，整体胜率较高。 从技术面看，$CAP日线级别走势转强，成交量同步放大，市场预期其价格或在未来一周内触及0.1美元关口。与此同时，$EDEN近两日表现强劲，或成为下一轮轮动关注对象，市场建议周一留意其动向。 当前市场情绪偏向活跃，资金在各山寨币间快速切换，但高波动性亦伴随风险。后续需关注轮动节奏能否延续，以及成交量变化对趋势的确认。$CAP与$EDEN的短期走势将取决于市场整体流动性及买卖盘力量对比。 $CAP $EDEN #Crypto$GRASS
Il mercato era tranquillo, ma GRASS sta iniziando a muoversi.
GRASS è in aumento del +6,67% intorno a $0,3374 con un volume mostrato di circa $553K. Il momentum sta crescendo mentre il capitale si sposta verso altcoin con performance più forti.
La zona di supporto chiave che sto osservando è quella tra $0,320 e $0,330.
EP: $0,325–$0,338
TP1: $0,355
TP2: $0,380
TP3: $0,410
SL: $0,305La scarsità di BTC è un impegno del protocollo, la deflazione di ETH si realizza nell'uso — ecco perché la definizione di "oro digitale" è riservata dalle istituzioni solo a Bitcoin.
Iniziamo con BTC. Dopo il quarto halving di aprile 2024, il tasso di crescita dell'offerta annuale di BTC scenderà dall'1,7% a circa lo 0,85%, per la prima volta inferiore a quello dell'oro, con una nuova produzione giornaliera di circa 450 unità. Questo meccanismo presenta alcune caratteristiche molto apprezzate dalle istituzioni: primo, è completamente prevedibile in anticipo, il momento e l'entità dell'halving sono codificati nel software, senza necessità di votazioni di governance o fiducia in qualcuno; secondo, non richiede attività economica per funzionare, anche se le transazioni on-chain fossero rare, l'offerta aggiuntiva si dimezzerebbe comunque; terzo, l'offerta marginale si riduce sempre di più, con il limite massimo di 21 milioni di unità di cui il 94% già estratto, i 450 nuovi BTC giornalieri possono essere facilmente assorbiti da pochi grandi acquirenti istituzionali o dai flussi giornalieri degli ETF. L'ultimo punto è cruciale per il cambiamento narrativo: nell'aprile 2026, l'ETF spot su Bitcoin negli USA ha assorbito quasi 19.000 BTC in cinque giorni, pari a nove volte l'offerta aggiuntiva nello stesso periodo. Quando la domanda proviene da soggetti come BlackRock e l'offerta segue una curva unidirezionale in discesa, "oro digitale" non è più una metafora, ma un fatto strutturale di domanda e offerta. Naturalmente, va riconosciuto che la narrativa dell'halving sta perdendo forza: il 2024-2025 è il primo anno dopo un halving in cui Bitcoin mostra una crescita debole, con un aumento del solo 31% rispetto ai 63.762 dollari del giorno dell'halving, ben lontano dai rialzi superiori al 400% del 2016 e 2020. Se il ciclo quadriennale sia morto è oggetto di dibattito, ma attenzione — si mette in discussione "se l'halving funzioni ancora", non "se la deflazione sia reale". La differenza è enorme.
Passiamo a ETH. Il suo modello di "moneta ultrasuono" è guidato dal meccanismo di burning di EIP-1559: più alte sono le commissioni Gas e più la rete è attiva, più si brucia, rendendo la fornitura netta potenzialmente negativa. Ma si tratta di una funzione condizionale dipendente dall'attività degli utenti, non di un impegno costante. Negli ultimi due anni, questa variabile si è ridotta drasticamente: le L2 hanno scaricato le transazioni dalla mainnet, le commissioni di trasferimento sono scese a pochi centesimi, il Gas della mainnet è rimasto basso a lungo; con l'upgrade Dencun del 2024 che ha introdotto i Blob data block, la quantità di burning è ulteriormente diminuita, riportando ETH a uno stato di inflazione moderata, rendendo di fatto inefficace la "moneta ultrasuono"; l'upgrade Fusaka ha ulteriormente abbassato i costi dei Blob, causando un "temporaneo squilibrio tra domanda e offerta", con un utilizzo dello spazio Blob attualmente solo del 20%-30%. Gli ottimisti replicano che una volta che un'applicazione di successo L2 riempirà lo spazio Blob, i costi aumenteranno esponenzialmente, con analisi che stimano che nel 2026 le commissioni Blob potrebbero rappresentare il 30%-50% del totale del burning di ETH, riportando ETH su un percorso deflazionistico. Ma attenzione alla struttura di questo ragionamento — solo se gli utenti tornano, se L2 esplode e se i Blob si saturano, tre condizioni combinate equivalgono a una costante nel codice di BTC.
Perché quindi le istituzioni riconoscono solo BTC? Non è una questione di superiorità tecnica, ma di struttura di fiducia. Primo, il costo di due diligence è asimmetrico: un CIO di un fondo pensione che investe in BTC deve solo credere che "il codice non cambia, il limite è 21 milioni"; la narrativa deflazionistica di ETH richiede un monitoraggio continuo delle migrazioni L2, dell'utilizzo dei Blob e dell'impatto di ogni hard fork sul burning — quest'ultima è una fiducia da rinnovare costantemente, la prima è una promessa verificabile una volta per tutte. Secondo, la resistenza all'iterazione narrativa è diversa: il modello economico di BTC non è cambiato sostanzialmente in diciassette anni, la politica monetaria di ETH è stata modificata più volte con Dencun, Fusaka — dal punto di vista ingegneristico è progresso, ma per la valutazione dell'asset significa "le regole possono cambiare"; l'oro è oro proprio perché nessuno può aggiornarlo. Terzo, la differenza nella retention durante i mercati ribassisti è illuminante: nel 2026, quando BTC è sceso di oltre il 50%, le istituzioni discutevano se il ciclo quadriennale fosse finito; ETH invece veniva ignorato da Wall Street. In mercati rialzisti entrambe le deflazioni possono essere raccontate come storie, ma nei mercati ribassisti si vede quale storia è considerata un asset e quale un business di traffico.
In sintesi, la narrativa del "bull market post-halving" funziona pienamente solo per $BTC, non perché ETH sia tecnicamente inferiore, ma perché la fonte della scarsità determina la solidità della narrativa. La deflazione di BTC è una legge fisica — non dipende dall'uso; la deflazione di $ETH è un modello di business — dipende dal continuo pagamento degli utenti per lo spazio blocco. La prima può essere scritta nella prima riga del memorandum di allocazione istituzionale, la seconda solo nelle "avvertenze sui rischi" del report trimestrale. Naturalmente, questo non significa che ETH non abbia opportunità: se RWA on-chain bloccherà una grande liquidità ETH e il mercato Blob invertirà domanda e offerta, la narrativa deflazionistica potrebbe rinascere. Ma quando quel giorno arriverà, la logica di valutazione di ETH sarà ancora "una storia di utilizzo in corso di realizzazione", non "una promessa di codice da mantenere senza condizioni". Nel mondo istituzionale, il tasso di sconto di questi due impegni non è mai lo stesso numero.⚡I dati sui consumi sono crollati dello 0,6%, ma le aspettative di inflazione stanno invece salendo controcorrente! Il sogno di un taglio dei tassi da parte della Fed potrà davvero realizzarsi come previsto?
Con l'uscita dei dati sulle vendite al dettaglio di luglio, che mostrano un calo mensile significativo dello 0,6%, il peggior risultato recente, molti operatori di mercato si sono subito entusiasmati, sostenendo con forza che un taglio dei tassi a settembre è ormai certo e che un grande mercato toro guidato dalla liquidità espansiva è imminente.
Ma consiglio a chi la pensa così di non festeggiare troppo in fretta.
Analizzando con calma l'intero set di dati economici si può vedere chiaramente la realtà: la situazione attuale non è affatto un segnale di inizio di un ciclo di allentamento. Anche se i dati CPI e PPI continuano a mostrare un calo, apparentemente in una direzione favorevole, le aspettative di inflazione a un anno dell'Università del Michigan stanno silenziosamente risalendo controcorrente.
Da un lato la domanda dei consumatori continua a crollare, dall'altro le aspettative di inflazione si riscaldano nuovamente; questa combinazione rappresenta la situazione macroeconomica più difficile: il rischio di stagflazione sta emergendo silenziosamente.
Molti non hanno compreso quale sia la maggiore preoccupazione attuale dei funzionari della Fed. Più che un raffreddamento temporaneo dell'economia, temono di rilasciare troppo presto politiche espansive, facendo rinascere un'inflazione che con fatica era stata contenuta. La lunga storia della stagflazione negli anni '70 è un monito. La Fed preferisce tollerare una pressione economica a breve termine piuttosto che aprire prematuramente le porte della liquidità prima che le aspettative di inflazione si raffreddino completamente.
Finché ci sono segnali di riscaldamento nelle aspettative di inflazione, sperare in un taglio dei tassi sostenuto a settembre rimane solo un desiderio unilaterale. È più probabile che, anche se a settembre si decidesse di sospendere gli aumenti e mantenere i tassi stabili, Powell manterrà un tono duro, cercando di frenare le aspettative ottimistiche di un massiccio allentamento.
Per il mercato delle criptovalute, questo non è affatto un semplice scenario positivo.
Attualmente BTC e varie altcoin sono molto sensibili anche a piccoli cambiamenti di liquidità. La debolezza dei consumi non porterà immediatamente a un taglio dei tassi, e il mercato si troverà in una lotta estenuante tra aspettative di recessione e di stretta monetaria. In un ambiente macroeconomico così oscillante, puntare ciecamente su un trend unilaterale porterà solo a continue perdite dovute a movimenti contrari.
A livello operativo, recentemente ho scelto di liquidare la maggior parte delle posizioni con leva. Scommettere ora sull'esito della riunione di settembre è rischioso in termini di rapporto rischio/beneficio. Finché non ci saranno segnali chiari di un calo sostenuto dell'inflazione core nei servizi e della crescita salariale, controllare l'impulso al trading e difendere il rischio con posizioni spot è molto più prudente che scommettere pesantemente in un contesto macro incerto.
Vi lancio una domanda per confronto: se stasera foste voi a gestire il portafoglio, di fronte a dati contraddittori di calo dei consumi e risalita delle aspettative di inflazione, approfittereste del rimbalzo per ridurre gradualmente le posizioni o continuereste a mantenere le posizioni spot con pazienza?
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 $BTC $ETH $SNDK 我是C哥，刚刚这组数据出来，市场又开始重新定价了。 🇺🇸 美国7月零售销售环比下降0.7%，远低于市场预期的+0.2%，创下2025年5月以来最明显的月度回落。 与此同时，密歇根大学8月消费者信心指数从55.2降至50.8，明显低于预期的54.6。 消费降温、信心走弱，本来应该给降息预期添一把火。 但问题来了——🔥 📌 一年期通胀预期却从4.2%升至4.4%！ 这就形成了一个非常尴尬的局面： 🧊 消费疲软 → 没必要继续维持过度紧缩 🔥 通胀预期抬头 → 又不能轻易放松政策 ⚠️ 经济动能下降 + 通胀粘性 → 美联储9月决策空间反而更小 所以现在的市场，不是简单的“利空”或者“利多”，而是一场宏观数据之间的拉锯战。 📊 BTC接下来怎么看？ 短线来看，我认为对BTC属于偏中性略利多。 消费降温，有利于压低进一步收紧政策的预期； 但通胀预期重新抬头，也意味着高利率可能维持更久。 现在真正需要盯住的是 $63,000 附近的多头防守区。 ⚔️ 63,000—62,500 这里如果出现放量跌破，可能引发止损、强平和情绪踩踏，短线波动会明显放大。 我的思路很简单： 🔻 接近6这法案要是真落地了，可能会从根本上改变机构能碰哪些山寨币。 美国那个CLARITY法案说白了就干一件事——给"这玩意儿到底算不算证券"画条线，把CFTC和SEC的活儿分清楚。但关键来了：这法案还没过呢。参议院休会前没投票，程序性投票推到9月15号左右，时间窗口越来越窄，能不能成还真不好说。 不过要是真过了，下面这几个估计是最大受益者： $SOL 首当其冲。Solana现在是DeFi、稳定币、代币化资产最活跃的阵地之一，监管一清晰，机构那套合规框架直接就能往里套，不用再绕弯子。 $ETH 就不用多说了，最深的智能合约生态，ETF、质押、代币化资产全齐了。更明确的商品待遇只会让机构更放心地把它当数字资产配置。 $XRP 算是监管叙事最清晰的一个。跟SEC打了那么多年官司，额外的法律确定性对机构采用和ETP产品来说是实打实的利好。 $BNB 背靠最大交易所生态之一，稳定币和DeFi活动都很活跃。监管清晰了，交易所关联资产的折价可能就会被抹平不少。 $HYPE 算是个变数。Hyperliquid的链上衍生品生态活跃度很高，法案过了，这类新型DeFi协议也会受益。 不过话说回来，这法案9月能不能BTC è ora circa 63K, si può considerare un rimbalzo, ma non è ancora un vero rafforzamento.
La contraddizione principale ora è:
le vendite al dettaglio sono in calo,
la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è scesa a circa il 31%,
il dollaro sta anche diminuendo.
L'ambiente macro è chiaramente più favorevole rispetto a una settimana fa.
Ma gli ETF su BTC questa settimana hanno registrato un deflusso netto di circa 385 milioni di dollari.
Quindi ciò che manca davvero ora non sono le notizie positive,
ma:
il ritorno dei capitali.
Quindi:
se 62,5K regge: si continua a osservare il supporto.
se si torna sopra 63,2K: si guarda prima a una correzione a breve termine.
se si supera nuovamente 64K: allora aumento il peso dei long.
Se 62,5K viene superato al ribasso in modo efficace,
continuerò ad aspettare più in basso, senza anticipare l'acquisto a prezzo alto.
Ora non bisogna diventare automaticamente rialzisti solo perché "le notizie negative diminuiscono".
Un mercato veramente forte dovrebbe essere:
quando arrivano le notizie positive, il prezzo sale.
$BTC Hyperliquid正在用真金白银证明链上衍生品的商业模式可行。 据Castle Labs报告，截至8月12日，Hyperliquid累计收入达到12.4亿美元。其中原生永续合约贡献11.3亿美元，占总收入的90.7%，是Hyperliquid绝对的核心收入来源。 Hyperliquid累计收入已突破12.4亿美元，收入来源高度集中，但也呈现出初步的多元化迹象： 原生永续合约贡献11.3亿美元，占总收入的90.7%，是Hyperliquid绝对的业务支柱，验证了链上衍生品交易的商业可持续性。 HIP-3永续合约贡献2370万美元，占比1.9%，属于衍生品板块的补充产品线。 现货交易贡献4590万美元（3.7%），现货拍卖贡献2070万美元（1.7%），两者合计约6660万美元，构成了Hyperliquid在衍生品之外的第二收入层。 HyperEVM Gas贡献1350万美元（1.1%），是目前占比最小的收入来源，但代表了Hyperliquid从“衍生品专用链”向“通用金融基础设施”拓展的战略方向。 数据解读：原生永续合约是绝对主力，但非衍生品收入的“种子”已经种下 11.3亿美元的原Ho appena visto i dati al dettaglio degli Stati Uniti, a luglio su base mensile -0,6%, la previsione era +0,1%, un vero e proprio tonfo. Il consumo si indebolisce, le aspettative di aumento dei tassi si abbassano; ma le aspettative di inflazione invece sono salite dal 4,2% al 4,3% — due segnali contrastanti, la Fed a settembre probabilmente adotterà un atteggiamento di attesa.
$BTC ora è bloccato a 63000, proprio al limite superiore dell'area di liquidazione dei long, sotto a 62500 c'è un altro strato di liquidazioni intense. Questa struttura è la più insidiosa: senza rottura non si va avanti, ma una rottura scatena una serie di esplosioni a catena. Attenzione con i contratti.
Oggi invece la mossa di OKB è stata interessante, da 47 a 107, la solita storia di burn + blocco dell'offerta che torna a farsi sentire. Il mercato delle monete di piattaforma arriva e se ne va in fretta, non mi butto a comprare a prezzi alti.
Il rallentamento dei consumi è un beneficio a breve termine, ma l'aumento delle aspettative di inflazione significa che i tassi alti dureranno più a lungo, non essere troppo ottimisti nel medio termine. Nel weekend la liquidità è scarsa, tieni a freno la mano, aspetta che il BTC prenda una direzione. $BTC $ETH $SOLLasciate che riassuma la logica più importante nel mercato attuale: i fondi sono generalmente in modalità attesa.
Non dare per scontato che un mercato rialzista sia iniziato solo perché i dati macro migliorano. Sebbene le condizioni macroeconomiche stiano migliorando gradualmente, i fondi sono riluttanti ad aprire ampiamente le esposizioni al rischio e stanno ancora aspettando segnali di conferma.
Il primo indicatore è il BTC, che attualmente fluttua intorno ai 63.000. La chiave non è concentrarsi solo sulle fluttuazioni dei prezzi, ma guardare al volume delle transazioni. Solo quando prezzo e volume aumentano simultaneamente significa che gli acquirenti stanno attaccando attivamente.
Guardando ETH al secondo livello, la forza di Ethereum è molto critica. La sequenza completa di trasmissione è che Bitcoin si rafforza, ETH supera Bitcoin, segue il volume di scambi e la liquidità fluisce verso le altcoin. Se solo Bitcoin salisse, Ethereum rimane debole, rendendo difficile la diffusione del mercato.
Guardando al SOL, il terzo livello mostra che dopo che Bitcoin ed Ethereum si stabilizzano, se il SOL continua a rafforzarsi, significa che tutti sono disposti ad accettare rischi più alti e il sentimento speculativo si sta riscaldando.
Inoltre, ci sono due linee principali indipendenti: l'IA traccia TAO e RENDER; I brani RWA includono ONDO e LINK. Questo tipo di settore narrativo spesso attira fondi esistenti per unirsi prima che il mercato decolli.
Infine, ecco un criterio per il giudizio:
Solo quando il volume del BTC aumenta, l'ETH si rafforza, il SOL rimane forte e la liquidità complessiva si riscalda per Shanzhai, si può raggiungere una tendenza di mercato completa quando appare simultaneamente un insieme di segnali.
Se solo singole monete aumentano individualmente, nella maggior parte dei casi si tratta solo di fondi in borsa che si scambiano tra loro, il che è una forma di speculazione azionaria.
Dobbiamo distinguere: l'aumento è dovuto a nuovi capitali fuori borsa che entrano nel mercato, o al capitale vecchio che ruota avanti e indietro tra varie valute? $BTC $ETH #消费动能转弱, la politica di settembre rimane vincolata dall'inflazione #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温
Sono l'informatore di medio termine. Questa gara di valutazione tra i due non riguarda chi ha la tecnologia migliore, ma chi riesce a inserire prima la storia nel prospetto IPO.
$ANTHROPIC è passato da 380 miliardi a febbraio, 965 miliardi a maggio, fino a 1,5 trilioni nel mercato secondario ad agosto e un'aspettativa IPO di 2 trilioni; in tre mesi è cresciuto di diverse volte, grazie all'attrazione di capitali aziendali di Claude Code + il primo profitto operativo nel Q2, pochi azionisti e acquirenti in corsa, con i soci che trattengono le azioni facendo salire il prezzo a simbolo di status.
$OPENAI è bloccato a 852 miliardi, con 900 milioni di utenti attivi settimanali ma una spesa trimestrale di 3,7 miliardi, la quotazione rimandata al 2027, e Altman che difende strenuamente il valore di mille miliardi.
A medio termine, Anthropic punta a "profitto anticipato + fidelizzazione aziendale" per conquistare il potere di determinare il prezzo, mentre OpenAI usa "scala + ecosistema" per guadagnare tempo.
Ma entrambi hanno multipli prezzo/vendite di venti-trenta volte, e una volta che la liquidità nel mercato primario si interrompe, il ritracciamento riflessivo è più rapido della crescita.
Questa ondata non è una scoperta di valore, ma l'ultimo squeeze di azioni prima dell'IPO.Rivediamo il lancio di WALL di questa notte per vedere quali insegnamenti possiamo trarre per le operazioni future.
WALL utilizza un meccanismo di tassa dinamica Virtual: parte dal 99%, diminuisce dell'1% ogni minuto, per un massimo di 99 minuti, oppure termina anticipatamente al raggiungimento di una capitalizzazione di $1M.
Questa volta si è concluso con una tassa del 70% e una capitalizzazione di $1M. I fondi entrati nella Bonding Curve sono stati circa 92,5 ETH, mentre la tassa anti-sniping ha generato 467–500 ETH (circa $550.000), di cui il 90% è andato allo StockBooster, distribuito ai possessori attivi di StonkBroker, stabilendo il premio più alto mai registrato in un solo giorno nell'ecosistema.
Il problema è evidente: con una tassa del 70% e una capitalizzazione di $1M, considerando tasse e slippage, il costo si avvicina a $3,5M. Dopo l'apertura, il prezzo si è mantenuto grosso modo in questa fascia, quindi senza un controllo del costo è difficile ottenere profitti.
Riferendosi a Virtual, un ingresso con una tassa del 40%–50% è più ragionevole, con una capitalizzazione di $1M che corrisponde a un costo di circa $2M+.
Il focus successivo resta su CLOCKIN. In precedenza si diceva che si sarebbe iniziato a giocare con una tassa del 40%, ma dopo WALL le regole potrebbero cambiare.
Tra i vari lanci di STONKBROKER, Mancer ha avuto le migliori performance, con un massimo di circa $12M, mentre la maggior parte degli altri si aggira intorno ai $3M. CLOCKIN ha la possibilità di competere con Mancer, ma nelle prime fasi ha consumato molti fondi, quindi vediamo se riuscirà a raggiungere i $6M.Quando potrebbe finalmente esplodere $CORE?
Prima possibile: metà 2027, ma con bassa probabilità — probabilmente richiede che BTC entri in una forte fase rialzista + approvazione di un importante ETF negli USA + staking istituzionale di BTC che raggiunga decine di miliardi.
Caso base: 2028–2029, se l'adozione di BTCFi accelera e Core cattura una domanda significativa di staking BTC.
Caso ribassista: nessuna grande esplosione se l'approvazione dell'ETF viene ritardata, l'adozione istituzionale rimane debole o la liquidità si sposta verso concorrenti come Stacks e Babylon.
#WeakConsumptionFedSplit Nel mirino, la curva del KOSPI assomiglia a una traiettoria deviata dal vento, che dal minimo del 30 luglio si alza dritta di ventidue tacche, rientrando nuovamente nella zona del bull market tecnico. Samsung e SK Hynix sono gli unici due profili chiari in questa zona di guerra, il resto è tutto rumore. Ma non sto puntando al rimbalzo in sé, bensì al filo conduttore dietro quel rimbalzo che ancora non si è manifestato: i chip di memoria.
Il vento soffia dalla direzione della spesa in capitale per l'intelligenza artificiale, portando con sé un'ondata di calore. Il carico di lavoro dei data center sta aumentando, HBM e moduli ottici vengono consumati come munizioni a guida precisa, e il trasferimento delle posizioni dopo la precedente pulizia della leva ha dato ulteriore spinta al rimbalzo. Ma ciò che davvero mi fa tendere l'orecchio è il piano di espansione NAND di SK Hynix: le attrezzature arriveranno solo nella seconda metà del 2026, e la produzione decollerà nella prima metà del 2027. Questo significa che tutto ciò che vediamo ora è solo un segnale infrarosso esplorativo, mentre i veri risultati sono lontani quattordici cicli di latenza.
Le voci su Temasek arrivano dai media coreani, come ombre tremolanti sulla cresta di una montagna lontana. Nel mirino non è possibile confermare dimensioni o parametri di traiettoria. Non sposterò nemmeno di mezzo punto base la mia posizione per un'informazione non calibrata.
La domanda ora è: questo rimbalzo può trasformarsi in un'offensiva duratura? La domanda di memoria per l'intelligenza artificiale può assorbire l'aumento dell'offerta di wafer e spingere i profitti oltre la prossima linea di difesa? È uno scontro tra due tiratori scelti. Il fuoco dal lato dell'offerta è già programmato, ma la canna della domanda è ancora nascosta tra le nuvole. L'ascesa di ventuno gradi è imponente, ma rivedendo ogni falso breakout, la maggior parte delle volte il centro del bersaglio viene illuminato solo temporaneamente, per poi essere inghiottito nuovamente dalla nebbia.
Abbasso la frequenza del respiro, lasciando che il mirino scorra lungo il bordo della candela di SK Hynix. Il cosiddetto bull market tecnico è solo un proiettile che ha viaggiato lontano, il punto d'impatto non è ancora confermato ma già si può tracciare un nuovo anello del bersaglio. E il vero tiratore scelto sa che colpire un singolo obiettivo è un successo, ma colpire l'intera tendenza è ciò che detta il ritmo del campo di battaglia. Osservare la ristrutturazione delle posizioni, attendere la quantità di attrezzature in arrivo e la verifica incrociata dei prezzi delle memorie flash, e valutare se l'ombra di Temasek si trasformerà in coordinate reali: tutto questo è il corso obbligato prima di premere il grilletto.
Non esiste un rapporto rischio/beneficio perfetto, non sparo mai il primo colpo senza certezza. Le munizioni sono limitate, la pazienza è infinita. Continuo a rimanere nascosto dietro il mirino, lasciando che il vento stesso faccia girare la banderuola.
Il vento non si è ancora fermato, il centro del bersaglio continua a oscillare. Ritrovo il dito, continuo ad abbassare il respiro—aspettando la prossima finestra perfetta. Se questo disegno di legge dovesse davvero essere approvato, potrebbe cambiare radicalmente quali altcoin le istituzioni possono toccare.
Il disegno di legge CLARITY degli Stati Uniti, detto in parole povere, fa una sola cosa: traccia una linea chiara su "se questa cosa è considerata un titolo o meno", distinguendo le competenze tra CFTC e SEC. Ma il punto cruciale è questo: il disegno di legge non è ancora passato. Il Senato non ha votato prima della pausa, il voto procedurale è stato rinviato intorno al 15 settembre, la finestra temporale si sta restringendo e non è affatto certo che passerà.
Tuttavia, se dovesse passare, i seguenti sarebbero probabilmente i maggiori beneficiari:
$SOL in prima linea. Solana è attualmente uno dei territori più attivi per DeFi, stablecoin e asset tokenizzati; con una regolamentazione chiara, il quadro di conformità istituzionale potrà essere applicato direttamente, senza giri di parole.
$ETH non ha bisogno di presentazioni, ha l'ecosistema di smart contract più profondo, con ETF, staking e asset tokenizzati tutti presenti. Un trattamento più chiaro come commodity farà sentire le istituzioni più sicure nel considerarlo come un asset digitale da includere nel portafoglio.
$XRP è probabilmente il più chiaro nella narrativa regolatoria. Dopo anni di battaglie legali con la SEC, una certezza legale aggiuntiva rappresenta un vantaggio concreto per l'adozione istituzionale e per i prodotti ETP.
$BNB, supportato da uno degli ecosistemi di exchange più grandi, con stablecoin e attività DeFi molto attive. Con una regolamentazione chiara, il discount sugli asset legati agli exchange potrebbe essere notevolmente ridotto.
$HYPE è una variabile. L'ecosistema di derivati on-chain di Hyperliquid è molto attivo; se il disegno di legge passerà, anche questo tipo di nuovi protocolli DeFi ne beneficerà.
Detto ciò, resta un punto interrogativo se il disegno di legge passerà a settembre. Per ora osserviamo, senza affrettarci a scommettere.
#CLARITY法案剩72小时，动议仍未提交
#参议院CLARITY法案下周或表决：通过利好还是夭折？ #闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证
闪迪又又又暴涨了😂$SNDK
Ultimamente le azioni di storage stanno davvero interpretando sempre più chiaramente la linea del “vendere pale per l’AI”. Qualche tempo fa il mercato era preoccupato per le indicazioni prudenti di SanDisk per il prossimo trimestre, ma appena si è concluso l’Investor Day, i capitali hanno ricominciato a riversarsi freneticamente.
Questa volta SanDisk ha fissato un obiettivo a lungo termine molto aggressivo: nei prossimi anni si auspica una crescita dei ricavi a doppia cifra medio-alta, sottolineando al contempo accordi a lungo termine con i clienti, ritorni in contanti e la riduzione della volatilità del ciclo NAND.
Perché il mercato è disposto a pagare in anticipo?
Perché ora nella catena industriale dell’AI si sta delineando una tendenza sempre più chiara: GPU più potenti → modelli più grandi → maggiore volume di inferenza → più dati → maggiore domanda di storage.
Quindi ho sempre pensato che questa fase di mercato dello storage per AI potrebbe essere ben lungi dall’essere finita.
Prima l’HBM ha fatto decollare SK Hynix, ora anche NAND e SSD enterprise stanno iniziando a essere rivalutati. Il mercato sta scoprendo poco a poco che l’AI non ha bisogno di una singola GPU, ma di un’intera infrastruttura.
Ora la cosa più importante è osservare i prossimi trimestri per vedere se gli accordi a lungo termine si trasformeranno in ordini, se i prezzi NAND si manterranno e se i ricavi dei data center AI continueranno a crescere.
Se queste condizioni si realizzeranno davvero, questo rialzo sarà il mercato che prezza in anticipo i profitti dei prossimi anni Perché attualmente la volatilità di $BTC e $ETH non è elevata? È dovuto a una diminuzione della liquidità o alla tokenizzazione delle azioni USA?
La tokenizzazione delle azioni USA è ancora in una fase iniziale, con una scala molto limitata, insufficiente a sottrarre direttamente i principali capitali da BTC e ETH. Anzi, a lungo termine, molti asset tokenizzati finiranno comunque sulla blockchain, il che potrebbe essere addirittura un vantaggio per l'ecosistema ETH.
Attualmente, il calo di BTC e ETH è principalmente dovuto a questi motivi:
1. Uscita di capitali dagli ETF
Recentemente, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato un deflusso continuo di capitali, uno dei motivi principali della mancanza di slancio rialzista nel mercato.
2. Mancanza di nuovi catalizzatori dopo la realizzazione delle notizie positive
Dopo la pubblicazione dei dati CPI e PPI, il mercato si aspettava un forte rialzo, ma il risultato è stato:
* I dati sull'inflazione non hanno mostrato un miglioramento significativo oltre le aspettative
* Le aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed non sono aumentate significativamente
* I capitali hanno scelto di attendere
Quindi si è verificato il tipico fenomeno:
Notizie positive annunciate ≠ rialzo immediato
3. Progresso normativo negli USA inferiore alle aspettative
Recentemente, la SEC ha cancellato un'importante riunione sul quadro normativo delle criptovalute, ritardando nuovamente la chiarezza regolamentare attesa dal mercato.
4. L'AI sta competendo con le criptovalute per i capitali
Questo è un aspetto spesso trascurato.
Quest'anno molti capitali sono confluiti in:
* Chip per AI
* Infrastrutture AI
* Aziende software AI
Alcuni istituzionali e investitori retail stanno spostando i loro investimenti dal mercato crypto verso il tema AI.
Ulteriore pressione su ETH
Le ragioni per cui ETH è più debole di BTC sono:
* Capacità di attrarre capitali tramite ETF inferiore rispetto a BTC
* Ripresa più lenta dell'attività DeFi
* Gli istituzionali preferiscono allocare prima su BTC, poi su ETH
Quindi noterai che:
BTC si muove lateralmente, mentre ETH tende a essere più debole.
Citando anche Citi, ETH è più sensibile all'attività on-chain e all'uso dell'ecosistema.
Osservando il mercato recentemente, si può percepire:
* BTC oscilla ripetutamente tra 62.000 e 65.000 dollari
* ETH oscilla ripetutamente tra 1.800 e 1.900 dollari
* Il mercato manca di una direzione chiara
Questo sembra più una fase di accumulo in attesa del prossimo catalizzatore macro (aspettative di taglio dei tassi, ritorno dei capitali negli ETF, notizie regolamentari positive).
Quindi, la ragione principale per cui BTC e ETH sono stabili ora è:
Debolezza dei capitali negli ETF + delusione sulle notizie regolamentari + parte dei capitali di rischio assorbiti dall'AI.
La tokenizzazione delle azioni USA è attualmente solo un fattore secondario, ben lontano dall'essere la causa principale della pressione su BTC e ETH. Sabato sera, due parole
Stasera non parliamo di candele, ma di macro.
Il motivo per cui il mercato si muove così non è una rottura tecnica né qualcuno che svende, ma un conflitto più profondo: i consumi sono freddi, l'inflazione non lo è, e la Fed è bloccata.
In parole semplici — l'economia si sta raffreddando, meno persone comprano, la domanda si contrae; ma i prezzi restano rigidi, non scendono. Questo crea una situazione imbarazzante: si vuole salvare l'economia, ma non si può allentare la politica monetaria. A settembre un taglio dei tassi è possibile, ma non aspettatevi un taglio significativo, al massimo un segnale.
Questa "aspettativa di stagflazione" è la vera ragione per cui il mercato azionario USA sale mentre il mercato crypto no.
Il nuovo massimo del mercato azionario USA si basa su profitti concreti di settori come AI e semiconduttori; le aziende guadagnano e quindi le azioni salgono. Ma gli asset crypto sono diversi: dipendono da "quanto denaro c'è e quanto è facile ottenerlo". Ora che le aspettative di allentamento sono bloccate, non entra nuovo capitale, il mercato non può salire e nessuno raccoglie i segnali positivi.
BTC
Chiusura debole intorno a 62850 la sera.
Le illusioni di allentamento nate da CPI e PPI sono state spazzate via dalla realtà di "inflazione persistente + consumi deboli". Il mercato non scommette più su un taglio forte, ma su un rinvio, un taglio lieve e tassi alti ancora per un po'. Con tassi alti, il costo di detenere asset senza rendimento come Bitcoin è alto, gli istituzionali non vogliono aumentare le posizioni, i fondi ETF sono piatti, quindi il mercato si muove poco.
Supporto a 62300-62500, se rotto si esce; resistenza a 63800-64200, senza allentamento non si supera nel breve.
ETH
Consolidamento basso intorno a 1872.
Resiste ma è soggetto alla politica. ETH ha bisogno di liquidità, attività on-chain e atmosfera speculativa, condizioni attualmente assenti. Non supera 1900 non per pressione di vendita, ma perché nessuno osa spingere. Supporto a 1850, ma prima della chiarezza politica di settembre è difficile vedere un rimbalzo di tendenza.
SOL
Debole intorno a 74.
Le monete ad alta beta sono le più sensibili alle aspettative di liquidità. Quando l'allentamento si raffredda, le monete più elastiche sono le prime a essere schiacciate, il capitale non arriva, continua la debolezza laterale.
XRP, DOGE
Continuano a consolidare in basso.
Le small cap mainstream e i meme sono le maggiori vittime della contrazione del rischio. La politica non si allenta, il capitale cerca rifugio, quindi sono marginalizzati.
Logica centrale spiegata
Il nuovo massimo del mercato azionario USA non ha a che fare con il crypto perché la logica è diversa — il mercato azionario scommette sui risultati, il crypto sulla liquidità. La politica di settembre è bloccata dall'inflazione, non può esserci un grande allentamento, quindi la logica di crescita crypto è temporaneamente interrotta.
Il rallentamento dei consumi dovrebbe portare a tagli dei tassi per salvare, ma l'inflazione non lo permette, creando un'aspettativa di "stretta rigida"; gli asset ad alto rischio sono i primi a essere tagliati. Non è un crollo causato da notizie negative, ma un ritiro delle aspettative, il capitale si ferma. Prima della decisione della Fed di settembre, il mercato probabilmente manterrà una struttura di debole oscillazione "non osa crollare, ma non rimbalza".
Come comportarsi overnight
Difendersi, non inseguire rialzi, non aumentare posizioni.
BTC: tenere una posizione leggera sopra 62500, ridurre se scende.
ETH: restare fermi a 1850, aspettare di superare 1900.
SOL: osservare.
XRP, DOGE: non toccare.
Ultima frase
Economia fredda, inflazione persistente, politica non allentabile, capitale immobile — questo è lo stato reale del mercato ora. Prima di settembre, non aspettatevi grandi movimenti, resistete.
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(Macro personale + analisi di mercato, non costituisce consiglio. Fase di aspettative politiche instabili, frequenti picchi, posizione leggera per il weekend.)
$BTC $ETH $DOGE
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡
Questa settimana Jensen Huang non vuole più solo vendere chip. Il 10 agosto ha coinvolto Apollo, Blackstone, BlackRock, BofA, Goldman Sachs e KKR per firmare un memorandum d'intesa, con l'obiettivo di raccogliere oltre 500 miliardi di dollari di capitale di terzi per costruire infrastrutture AI. Durante una diretta, il CEO di BlackRock Larry Fink ha detto apertamente che questo è "l'inizio della prossima generazione di ingegneria finanziaria", paragonandolo alla nascita dei MBS negli anni '70. Huang è ancora più deciso: "Per la prima volta i chip tecnologici diventano una classe di asset investibile". Tradotto, significa che le GPU potranno essere ipotecate, cartolarizzate e rifinanziate come una casa. Se questo progetto si realizzerà, i 500 miliardi non saranno soldi prestati da Nvidia ai clienti, ma un'intera catena finanziaria che trasforma i chip in asset.
Nvidia sta anche investendo a valle. Il 15 agosto la SEC ha rivelato nel modulo 13F che Nvidia detiene 122,8 milioni di azioni di classe A di SpaceX, per un valore contabile di circa 21 miliardi di dollari — questo dopo l'investimento di 10 miliardi in xAI a gennaio, che è stato poi fuso in SpaceX. Musk ha confermato nella call del Q2 che SpaceX riceverà "una quantità significativa" di GPU Vera Rubin l'anno prossimo. Inoltre, CoreWeave ha esteso il contratto di noleggio delle A100 fino al 2029 — un chip del 2020 che sarà in servizio per nove anni. Questi numeri, presi singolarmente, rappresentano finanziamenti e ordini, ma messi insieme sono la prova portante della frase di Huang "chip come classe di asset investibile".
Ma le critiche sul mercato esistono da tempo. Il 27 luglio Bloomberg ha pubblicato un articolo intitolato "L'accordo da 750 miliardi di Nvidia riaccende i timori sul finanziamento ciclico dell'AI" — attenzione, questa cifra di 750 miliardi è più ampia dei 500 miliardi annunciati ufficialmente una settimana dopo. Nell'articolo si afferma chiaramente che le società in cui Nvidia investe o detiene azioni, a loro volta acquistano e utilizzano chip Nvidia. Gary Tan, gestore del fondo Allspring, ha commentato con più calma che sempre più capitale viene destinato a "clienti futuri dell'AI e al dispiegamento delle infrastrutture". Google sta già garantendo contratti di locazione per Anthropic in cinque sedi, Apollo ha sostenuto Broadcom-Anthropic con 35 miliardi di debito privato — finanziare i propri clienti, che poi comprano i chip, è una strada già battuta, e Nvidia l'ha semplicemente ampliata di almeno 14 volte.
I primi a stringere non sono stati i commentatori, ma Nvidia stessa. Il 14 agosto il WSJ ha rivelato che la garanzia per il data center da 10GW in Ohio di Nvidia e OpenAI è stata ridotta da 250 miliardi a meno di 120 miliardi, rimanendo solo nella prima fase. Reuters ha aggiunto che questa riduzione è avvenuta "dopo che gli investitori hanno messo in discussione l'esposizione al rischio derivante dall'impegno di Nvidia in finanziamenti su larga scala". Tagliare 130 miliardi non sembra un semplice aggiustamento, ma uno sconto sul rischio da parte di un grande cliente di potenza di calcolo per OpenAI. Nel frattempo, anche gli investitori retail si sono mossi in modo coordinato: H&H di Duan Yongping ha ridotto la sua posizione in Nvidia del 54,63% nel secondo trimestre, passando dal terzo al quinto posto tra le sue partecipazioni; Tiger Global ha ridotto del 6,8%; il fondo sovrano degli Emirati Arabi ha fatto un aggiustamento simile in un round precedente. Huang sta spingendo verso l'alto nella catena del capitale, ma il mercato secondario sta già votando con i piedi, ed è questo il più tagliente spread per Nvidia al momento.
Il colpo più duro è arrivato da Michael Burry. Ha pubblicato un lungo articolo sul suo Substack e lo ha condiviso su X, definendo i 500 miliardi di Nvidia una "mossa di Wall Street... che ricorda lo sforzo di Enron di trasformare l'energia all'ingrosso in una classe investibile". Tradotto: uno stratagemma di Wall Street, molto simile a quando Enron ha confezionato l'energia all'ingrosso come asset investibile. Ha aumentato le sue posizioni short e ha esteso le opzioni put fino al 2027, non temendo tanto la valutazione alta, quanto il fatto che "l'entità delle passività fuori bilancio oggi supera quella della bolla internet del 2000 e della crisi dei mutui subprime del 2008". La cosa più interessante è che Huang ha contemporaneamente proposto un meccanismo di "garanzia di valore residuo fino al 25% per singolo progetto" — proprio il punto che Burry ha criticato nel suo articolo. Il fatto che il mercato voglia una garanzia di valore residuo per le GPU indica che nemmeno Huang è sicuro del valore delle GPU in ogni progetto.
Dunque qual è il vero nodo critico? Non è se stai dalla parte di Huang o di Burry, ma che la stessa questione è stata descritta da due persone con le stesse parole: uno dice che è l'inizio di un'operazione finanziaria di livello MBS, l'altro che è una nuova replica delle passività fuori bilancio in stile Enron. Il prossimo punto da monitorare è molto concreto — se OpenAI e Nvidia firmeranno o meno il contratto di locazione completo da 10GW. Il WSJ ha detto che "potrebbe essere firmato nel weekend". Se la "garanzia del 25% di valore residuo" di Huang si concretizzerà, significherà che la preoccupazione di Burry sarà confermata nero su bianco.
Scommetti sul "momento MBS" di Huang o sul "momento Enron" visto da Burry?
#英伟达 #NVDA #AI资本L'approccio crypto-friendly di Trump non influenza prima di tutto gli altcoin, ma il premio politico di BTC
Finché Trump continuerà a inserire le criptovalute nel discorso politico, la prima reazione del mercato sarà molto probabilmente comprare BTC, non lanciarsi a caso sugli altcoin.
La ragione è semplice: i fondi politici preferiscono la certezza. BTC è l'asset del mercato crypto più facilmente comprensibile dal mondo tradizionale, gli ETF hanno già aperto la strada, i bilanci aziendali hanno già dato esempi, e i media sanno come parlare di "oro digitale". Se le aspettative politiche negli USA migliorano, i grandi capitali non si metteranno subito a studiare l'economia dei token di qualche piccola moneta, ma compreranno prima BTC, il più conforme, profondo e facile da spiegare.
Questo è il premio politico di BTC. Non deriva dall'attività on-chain, né dall'hype dei meme, ma dal fatto che "se gli USA abbracciano davvero le crypto, BTC è l'asset più rappresentativo". Più le dichiarazioni di Trump sono frequenti, più il mercato tende a considerare BTC come il beneficiario delle politiche.
Ma questo premio ha anche un difetto: dipende molto dalla concretizzazione. I discorsi elettorali possono essere entusiasmanti, i documenti regolatori meno romantici. Finché le leggi non avanzano, le riunioni della SEC sono rinviate o il Congresso è in pausa, BTC deve fare i conti con la realtà: il supporto verbale non equivale a implementazione normativa.
Gli altcoin ovviamente ne beneficeranno, ma in un secondo momento. Solo quando il mercato confermerà un allentamento normativo, i capitali si diffonderanno gradualmente su ETH, SOL, token delle piattaforme di scambio, RWA, DeFi e asset più piccoli ad alto beta. La prima tappa delle aspettative politiche è BTC, la seconda è la diffusione del rischio.
Quindi, per fare trading sulla narrativa di Trump, non basta guardare cosa dice, ma bisogna vedere a che punto è il processo normativo. BTC sale sulle aspettative, oscilla in attesa, e il vero grande movimento dipende dall'attuazione.
Trump può dare la scintilla a BTC, ma non può completare la consegna per il mercato. Il rischio maggiore del premio politico è che sembra veloce a parole, ma lento nei fatti. Bitcoin si è mantenuto nell'intervallo tra 62.000 e 66.000 per quasi cinque settimane; venerdì scorso durante la sessione ha toccato 62.538, molto vicino alla soglia di 62.500 che stiamo monitorando da tempo. In questa zona ci sono circa 1,79 milioni di BTC acquistati a questo costo, che rappresenta la linea di demarcazione tra rialzisti e ribassisti: chi cede per primo determinerà la direzione futura.
Ora è weekend, la liquidità nel mercato crypto è bassa e senza acquisti da ETF a sostegno, in queste condizioni il mercato tende a oscillare facilmente con movimenti repentini, quindi ribadisco: non consiglio di entrare a caso in posizioni long, lo spazio per short è limitato, meglio attendere e osservare; vi informerò tempestivamente non appena emergeranno segnali di inversione reali.
Se proprio volete posizionarvi in anticipo, potete impostare un ordine long a 62.500 con stop loss a 61.000, ma si tratta comunque di una scommessa anticipata, non di un segnale; mantenete la disciplina.
Inoltre, in questi giorni il mercato sta monitorando un potenziale rischio a lungo termine: MSCI sta valutando se escludere le società che detengono grandi quantità di Bitcoin (come Strategy) dagli indici aziendali generali, riclassificandole come fondi di investimento. Se approvato, queste società potrebbero essere vendute passivamente dai fondi indicizzati; il periodo di feedback termina il 30/9 e i risultati saranno annunciati il 16/10. È una variabile da tenere presente, ma non si manifesterà nel breve termine.#海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报
L'espansione della capacità produttiva di SK Hynix accelera, riuscirà la spesa in conto capitale a garantire ritorni?
Nel primo semestre, la spesa in conto capitale di SK Hynix è aumentata del 72,7% investendo in HBM, non si tratta di un'espansione cieca, ma di una mossa per posizionarsi sui benefici a lungo termine dello storage AI.
Nel primo semestre la spesa in conto capitale è stata di 18,33 trilioni di won coreani, con un aumento del 72,7% su base annua, gli investimenti in ricerca e sviluppo sono quasi raddoppiati, tutti destinati alla capacità produttiva di fascia alta. Molti temono un ritorno alla vecchia strada del ciclo di sovraccapacità, ma non sono d'accordo.
La logica centrale è duplice: primo, tutta l'espansione riguarda la capacità produttiva HBM di fascia alta, con un deficit globale attuale superiore al 50%, gli ordini principali sono bloccati fino al 2028, la domanda AI è una crescita certa; secondo, SK Hynix detiene il 58% della quota di mercato HBM, l'espansione serve a consolidare la barriera di leadership e ottenere il potere di determinare i prezzi a lungo termine.
Ho mantenuto una posizione lunga su SK Hynix per quasi un mese, non ho abbandonato durante la volatilità, perché il valore è nella logica industriale e non nelle notizie a breve termine. Nel breve termine, dopo un forte rialzo ci può essere una correzione, il rapporto rischio/beneficio per inseguire è basso, ma il trend a lungo termine è tutt'altro che finito.
Voi cosa ne pensate, è una mossa per prendere vantaggio o un'espansione eccessiva?
$SKHYNIX Nel mirino, la traiettoria del capitale di Nvidia disegna un arco strano: con la mano sinistra tiene il bersaglio di SpaceX da circa 21 miliardi di dollari, mentre con la destra riduce il contratto di garanzia creditizia da 25 miliardi del data center OpenAI in Ohio a meno di 12 miliardi. Non è una ritirata, è un cambio di caricatore.
La GPU è solo il mio primo colpo. Ora Huang sta giocando a "sniper degli asset": preimpostare le munizioni di potenza di calcolo nel bilancio dei clienti, poi usare il mirino azionario per bloccare la domanda futura. La posizione su SpaceX sembra una sentinella nascosta: in apparenza è spazio commerciale, ma in realtà è un punto strategico coperto dal fuoco di xAI. Pensi che stia vendendo chip? No, sta costruendo l'intero sistema di controllo del fuoco del campo di battaglia.
La riduzione dell'esposizione creditizia e l'aumento della quota azionaria sono mosse tattiche familiari agli sniper: abbandonare il bersaglio fisso per sparare in movimento. Il leasing tradizionale allunga il tempo di ricarica, mentre l'investimento azionario prende direttamente il controllo dei parametri di tiro. Il problema è che quando la traiettoria dipende dalla capacità di finanziamento del cliente, la tua precisione è legata al feeling del grilletto di qualcun altro.
Il mercato valuta questa macchina da guerra — come l'indice correlato $XIWM — scommettendo su due cose: primo, se il mirino di Huang può bloccare la traiettoria dal data center fino all'orbita interstellare; secondo, se questo uncino di capitale trascinerà i flussi di cassa in un guscio di proiettile irrecuperabile. Non farti ingannare dalla capitalizzazione apparente, il vero rischio si nasconde dietro le trincee della catena di approvvigionamento: quando Nvidia è sia armaiolo che investitore, deve affrontare due nemici — lo sniper della domanda in calo e il campo minato della rottura della catena di finanziamento.
Bloccare la domanda con il capitale è scambiare munizioni vere con il bersaglio di carta; legare i clienti con l'equity è legare l'osservatore al cannocchiale dell'artiglieria. La variabile più grande di questa guerra ibrida non è nella macchina litografica a 3 nanometri di TSMC, ma nel muro del data center OpenAI che deve essere completato in tempo — se il muro crolla, anche la bella posizione azionaria su SpaceX non coprirà la distanza di ingaggio del default creditizio.
Quello che vedo non è una catena di capitale AI, ma una linea di rifornimento verso una zona di guerra sconosciuta fatta di gusci di proiettile GPU. La misura è già a 1500 metri, la velocità del vento è sconosciuta, la quantità di munizioni è sconosciuta, l'unica certezza è che Huang ha premuto il grilletto. Se il proiettile curverà o meno, è una questione di balistica.#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
Ritengo che non si debba concludere il ciclo di rialzi dei tassi solo perché le vendite al dettaglio mensili sono diminuite; la Federal Reserve è ancora lontana dal concedere una vera tregua.
Le vendite al dettaglio di luglio sono calate dello 0,6% su base mensile, la maggiore diminuzione da maggio dello scorso anno, inferiore alle aspettative di mercato dello 0,1%. Molti hanno subito interpretato questo come "raffreddamento economico → fine dei rialzi dei tassi". Ma analizzando i dati più nel dettaglio, c'è molta distorsione: le vendite online sono calate del 2,2%, principalmente perché il Prime Day è stato anticipato da luglio a giugno, anticipando così la domanda; anche il settore auto e le stazioni di servizio hanno rallentato a causa delle fluttuazioni dei prezzi. Escludendo le auto a benzina, le vendite al dettaglio core sono diminuite solo dello 0,2%, ben lontano da un crollo dei consumi.
L'aspetto più critico è che le aspettative di inflazione non si sono affatto stabilizzate: a agosto le aspettative di inflazione a un anno del Michigan sono risalite al 4,3%, e il prezzo del petrolio è rimbalzato nelle ultime due settimane, con l'energia che potrebbe spingere nuovamente l'inflazione verso l'alto. La priorità della Federal Reserve è sempre stata controllare l'inflazione, non sostenere la crescita; finché l'inflazione non scende stabilmente al 2%, anche se a settembre non si muovono, la possibilità di ulteriori rialzi non sarà esclusa.
Nel mondo delle criptovalute è ancora più evidente: dopo l'uscita dei dati, BTC non ha nemmeno avuto un rimbalzo significativo, il che indica che le aspettative di raffreddamento dovute ai rialzi dei tassi sono già state scontate dal prezzo. Senza nuovi capitali in entrata, i dati deboli da soli non possono sostenere il mercato, e probabilmente continuerà a oscillare in un range. Io non ho modificato la mia posizione, non inseguo né rialzi né ribassi, aspetto segnali più chiari.
Voi cosa ne pensate? Questi dati faranno sì che a settembre non ci saranno più rialzi dei tassi?Ecco una narrazione industriale di peso: le esportazioni ICT della Corea a luglio sono aumentate in modo esplosivo su base annua, stabilendo il record più alto per un luglio di sempre, trainate dalla reale domanda globale di memorie e chip AI. La Corea è un indicatore per memorie e semiconduttori, questo dato indica che il boom industriale dell'AI è ancora in crescita e non è solo speculazione. Per chi analizza il mercato, il significato è che una narrazione supportata da fondamentali reali (AI / memorie / capacità di calcolo) e una narrazione puramente emotiva (meme / concetti) si differenzieranno più rapidamente in un mercato senza direzione. Vedremo, i capitali caldi alla fine premieranno chi ha una domanda reale. Tu credi di più nella vera crescita dell'industria AI o pensi che sia già stata sopravvalutata? Una stanza piena dei nomi più importanti del mondo crypto sta per sedersi di fronte a TRUMP — e il disegno di legge a cui tengono davvero è ancora bloccato in stallo.
Mercoledì porta dirigenti di Coinbase, Ripple, a16z, Chainlink, Kalshi e Paradigm alla Casa Bianca, insieme ai regolatori della SEC e della CFTC, con rapporti che suggeriscono che lo stesso Trump sarà nella stanza. Sulla carta, è più o meno tutta la potenza da star che questo settore può mettere insieme in un solo posto.
Quello che non può fare è saltare i conti che li aspettano a settembre. Il Digital Asset Market Clarity Act ha bisogno di 60 voti al Senato solo per andare avanti, e i repubblicani non possono raggiungere quel numero senza il supporto dei democratici — supporto che finora non si è materializzato. I mercati delle scommesse danno attualmente al disegno di legge circa una possibilità su cinque di diventare legge quest'anno.
Quindi questo incontro non è il traguardo — è la costruzione di leva prima di un voto che è davvero incerto. L'accesso ad alto profilo può spostare lo slancio, ma non sostituisce voti che ancora non esistono. Vale la pena osservare se l'ottica di mercoledì si tradurrà in qualcosa di concreto entro metà settembre, o se finirà per essere un altro titolo che ha superato la realtà legislativa dietro di esso.
#WeakConsumptionFedSplit #OpenAIAnthropicRace #SKHynixCapexSurge
Not financial advice.
$BTC $ETH ⚡Market contradictions fully exposed! Consumption continues to weaken, leaving the Federal Reserve's policy in a dilemma "Consumption continues to cool down, and September's monetary policy is still constrained by inflation." This brief statement precisely pinpoints the core conflict in the current market. The latest retail data came in much colder than expected, recording a month-on-month decline of -0.6%, while the market had optimistically forecasted a slight increase of 0.1%. The shrinkage iWSJ: Nvidia ha ridotto la garanzia proposta dietro al campus OpenAI in Ohio da 250 miliardi di dollari a meno di 120 miliardi di dollari. $NVDA $225, -0,18% AH.
Questo elimina oltre 130 miliardi di dollari di esposizione a garanzia a breve termine rispetto alla struttura originale. Più importante, indica che il mercato sta sottoscrivendo l'Ohio a fasi piuttosto che trattare l'intera potenza nominale di 10GW come domanda impegnata.
La fase uno è il ponte attivo per $NVDA e lo stack infrastrutturale AI. La seconda metà #WeakConsumptionFedSplit #OpenAIAnthropicRace #SKHynixCapexSurge Dati sul flusso di un ETF: il più grande ETF globale sull'argento (iShares Silver Trust) ha recentemente registrato una vendita in un solo giorno, con le posizioni che sono scese da livelli elevati. L'argento è sia un metallo industriale che un bene rifugio; quando le istituzioni riducono le posizioni dopo un picco nei metalli preziosi, spesso si tratta di prese di profitto piuttosto che di un segnale di inversione di tendenza. Il significato per le criptovalute è che, essendo anch'esso un "bene rifugio alternativo", i flussi di capitale nell'argento possono indirettamente confermare in quale direzione si sta muovendo l'appetito per il rischio del mercato. $BTC in questi giorni non ha reagito ai nuovi massimi di oro e argento, il che indica anche che attualmente si comporta più come un asset rischioso che come un bene rifugio. Tu consideri ancora BTC come "oro digitale"? $BTC Turbolenze nel mondo delle criptovalute, una crisi non si è ancora placata che ne arriva un'altra! Questa volta l'impatto non è da sottovalutare!
Secondo fonti estere, MSCI ha ufficialmente avviato una consultazione pubblica.
Si tratta principalmente di decidere se escludere dal loro indice alcune società di tesoreria Bitcoin, tra cui MicroStrategy.
Ho dato un'occhiata al contenuto della proposta e, se verrà approvata, la probabilità che MicroStrategy venga esclusa è molto alta.
Perché c'è un punto centrale.
Verrà verificato se le attività operative della società superano il 50% delle attività totali; se non lo superano, dovranno soddisfare condizioni ancora più severe.
Per la struttura aziendale di MicroStrategy, la maggior parte delle attività sono Bitcoin.
E molto probabilmente Bitcoin non sarà considerato un'attività operativa.
Se Bitcoin fosse considerato un'attività operativa, MSCI non avrebbe bisogno di avviare una consultazione pubblica per escludere queste società di tesoreria Bitcoin.
Se la proposta verrà approvata, l'impatto sul mondo delle criptovalute sarà enorme.
La prima volta che questa proposta è stata avanzata è stato il 10 ottobre 2025; non posso confermare se la reazione del mercato delle criptovalute quel giorno sia stata direttamente collegata, ma sicuramente c'è una certa correlazione indiretta.
Quindi, il fatto che venga riproposta ora non esclude che MSCI abbia già un piano preliminare e che questa consultazione pubblica sia solo una formalità.
La decisione finale sarà annunciata il 16 ottobre e l'esclusione ufficiale è prevista per novembre 2026.
Se la proposta passerà, l'impatto su queste società sarà enorme, poiché decine di miliardi di dollari in azioni saranno costrette a essere vendute.
Soprattutto per MicroStrategy, una società la cui capacità di finanziamento è legata al prezzo delle azioni, sarà un colpo durissimo!
Ora si capisce finalmente perché MicroStrategy ha venduto Bitcoin più volte recentemente per aumentare la liquidità.
Personalmente penso che non si tratti solo del rapporto tra MicroStrategy e MSCI, ma dell'intero mondo delle criptovalute con MSCI, perché se MicroStrategy dovesse crollare, detiene ancora 840.000 Bitcoin, e le altre due società insieme circa 180.000; come gestirli sarà una questione difficile da prevedere.
La soluzione migliore che riesco a immaginare è vendere Bitcoin per stabilizzare il prezzo delle azioni e salvare la base!
Quindi, fratelli, prestate attenzione a queste date chiave e agli sviluppi nel mondo delle criptovalute, per evitare rischi di eventi imprevisti.
Quanto sopra è solo la mia interpretazione personale dell'evento e non costituisce consiglio di investimento. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 #海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报 Vedendo la domanda apparente restringersi da -272.000 a -32.000, qualcuno ha già iniziato a gridare al toro? Non affrettiamoci, scomponiamo e analizziamo questi dati.
La domanda apparente, detto in parole povere, è quanti dei 450 $BTC nuovi estratti ogni giorno sono stati assorbiti da quei vecchi accumulatori che non hanno mosso i loro fondi da più di un anno. La riduzione del valore negativo indica che la sedimentazione delle posizioni a lungo termine sta migliorando, non è più una situazione di pura svendita, ed è sicuramente una buona direzione.
Ma il problema è che non è ancora diventata positiva. Ogni giorno ci sono ancora nuovi $BTC prodotti che restano sul mercato senza acquirenti; questo gap tra domanda e offerta non è stato colmato, il che significa che la forza dell'accumulo strutturale non è ancora sufficiente. Inoltre, a febbraio e maggio si è visto lo stesso copione: la domanda si riscalda, poi si indebolisce di nuovo, continuando a logorare.
C'è un dettaglio che spesso si trascura: metà del miglioramento di questa volta è dovuto al calo della potenza di calcolo. La produzione giornaliera è leggermente diminuita, quindi i dati appaiono naturalmente migliori, ma questo è ben diverso dall'afflusso massiccio di capitali esterni. Gli ETF e i tesorieri aziendali stanno effettivamente acquistando, ma la pressione di vendita da parte dei vecchi detentori on-chain e dei miner non è scomparsa del tutto; è una lotta di trazione tra rialzisti e ribassisti, nessuno riesce a prevalere sull'altro.
Dal punto di vista operativo, non farti prendere dall'entusiasmo solo perché i dati migliorano. La domanda apparente deve diventare costantemente positiva per essere un vero segnale; fino ad allora, basta tenere d'occhio tre cose: se questo indicatore può diventare positivo, se la potenza di calcolo è stabile e se l'afflusso netto degli ETF è continuo. Finché queste tre condizioni non sono tutte soddisfatte, inseguire i rialzi o i ribassi in un intervallo laterale è solo una fonte di frustrazione. Aspetta che il segnale sia confermato prima di agire, non c'è fretta.Aspettative di taglio dei tassi riaccese: BTC prende il primo boccone, ETH il secondo
Questa settimana il mercato sta nuovamente ricalibrando il prezzo della Fed. Nella prima metà dell'anno, il prezzo del petrolio in Medio Oriente è salito alle stelle, cancellando quasi tutte le aspettative di taglio dei tassi; nelle ultime settimane, però, il vento è chiaramente cambiato. I dati dei futures sui tassi del CME (8-14) mostrano che la probabilità di un taglio di 25bp nella riunione del 17 settembre è risalita al 71%, con il tasso dei fondi federali che potrebbe scendere dal 3,75%-4,00%. I dati sull'occupazione mostrano un lieve indebolimento, la pressione inflazionistica dovuta al prezzo del petrolio si sta gradualmente attenuando; durante il meeting di Jackson Hole, Powell ha spostato il focus da un obiettivo inflazionistico unico a un bilanciamento tra occupazione e inflazione. In sintesi: il mercato inizia a trattare, il denaro diventerà lentamente più economico.
Tuttavia, i benefici della liquidità più ampia non si riflettono simultaneamente in tutti gli asset, ma seguono un ordine molto chiaro.
$BTC guadagna dall'ingresso della liquidità. La logica è molto semplice: aspettative di taglio in aumento = tassi reali in calo = rendimento privo di rischio di fondi monetari e debito a breve termine meno attraente, trilioni di dollari dormienti iniziano a cercare nuove destinazioni di allocazione. La prima tappa per gli istituzionali è sempre l'asset con la migliore liquidità e i canali regolamentati più solidi. Gli ETF spot sono come un pulsante di allocazione sul bilancio degli istituzionali; quando le aspettative di taglio si riscaldano, i fondi ETF sono spesso i primi a muoversi. Perciò BTC reagisce più rapidamente ai futures sui tassi, ai rendimenti reali dei titoli di stato USA e all'indice del dollaro; la sua essenza di prezzo è la questione più a monte se i fondi incrementali entreranno o meno.
$ETH guadagna dall'espansione dell'appetito per il rischio. Ethereum è un tipico asset ad alto beta di rischio, non manca né di narrazione né di liquidità, ma manca di un sentimento di mercato in cui "i fondi sono disposti a correre rischi". Quando le aspettative di taglio iniziano a emergere, gli istituzionali comprano prima BTC come biglietto d'ingresso regolamentato; solo dopo che BTC ha mostrato un effetto di guadagno e la volatilità è salita, i fondi si espandono verso ETH e altcoin periferiche. Il rapporto ETH-BTC è il miglior termometro di questo ciclo: un rafforzamento indica che il mercato sta passando dall'acquisto di "certezza" all'acquisto di "rendimenti elastici". Inoltre, il rendimento dello staking di Ethereum ha una natura simile a quella del debito, quindi un calo dei tassi reali può migliorare direttamente la valutazione, anche se questa logica si realizza naturalmente con un ritmo più lento rispetto a BTC.
Lo stesso schema si osserva nel mercato azionario USA. Il riscaldamento delle aspettative di taglio spinge prima gli asset sensibili ai tassi come il Nasdaq e l'oro; solo quando l'indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione supera costantemente il mercato più ampio, significa che l'appetito per il rischio si è realmente diffuso, che è anche la finestra temporale in cui ETH tende a salire, due linee guida da osservare in parallelo.
Il punto di svolta più importante di questo ciclo: distinguere tra un taglio "cattivo" e uno "buono".
Se il taglio è forzato da un rapido peggioramento dell'occupazione come misura di stimolo: anche se le aspettative di liquidità aumentano, la paura della recessione porta a vendite di asset rischiosi, BTC potrebbe fare un breve impulso ma facilmente essere riportato giù dagli short, e la corsa elastica di ETH non si realizzerà.
Se invece il taglio è preventivo, dovuto a un'inflazione in calo costante, è lo scenario ideale: BTC cattura la prima ondata di benefici della liquidità, ETH segue con la seconda ondata di espansione dell'appetito per il rischio, con un ritmo chiaro e distinto.
Tre segnali chiave da monitorare ora:
1. I dati non agricoli e CPI prima della riunione di settembre riusciranno a far scendere nuovamente dal 71% le aspettative di taglio?
2. I fondi ETF BTC possono mantenere un flusso netto continuo e non solo impulsi giornalieri?
3. Dopo che BTC si sarà stabilizzato in una posizione chiave, il rapporto ETH/BTC riuscirà a invertire la tendenza verso l'alto?
Il primo determina se questo ciclo esiste davvero; gli ultimi due determinano quante ondate di benefici potrai cogliere.
Non confondere BTC ed ETH come se fossero lo stesso asset.
Uno risponde alla domanda: il denaro entrerà? L'altro risponde: fino a che punto i fondi sono disposti a uscire.
Trader Gou Zong#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 I am Cige, the data is out. Retail sales in July fell by 0.6% month-on-month, while the market expected a 0.1% increase, marking the largest drop since May 2025. The University of Michigan Consumer Sentiment Index for August dropped from 55.2 to 51.0, below the expected 54.5. Consumer confidence is declining, and inflation expectations rose from 4.2% to 4.3%. Weakened consumption reduces the urgency for rate hikes, but rising inflation expectations mean that high interest ratDal punto di vista del trading con contratti, $SNDK e $SPCX sono due strategie completamente diverse: uno è orientato al trading ciclico basato sui dati, l'altro si basa su eventi e notizie. Entrambi non sono adatti per posizioni a leva alta e a lungo termine.
SNDK è paragonabile al settore dello storage nel mercato azionario USA, con cicli di bilancio fissi e dati di performance trimestrali. I movimenti di Micron e Western Digital influenzano anche il suo andamento. Il vantaggio nel trading con contratti è che la logica di guida è relativamente chiara, le oscillazioni di mercato sono prevedibili e non ci sono rialzi o crolli improvvisi senza segnali.
Tuttavia, c'è un problema concreto: dopo la chiusura del mercato azionario USA, il sottostante smette di quotare, ma i contratti continuano a essere scambiati 24 ore su 24, con una profondità di mercato che si assottiglia, rendendo facile la comparsa di spike disallineati dal mercato spot, che possono attivare stop loss erroneamente. Il tasso di finanziamento cambia in base alle posizioni long e short, con oscillazioni evidenti intorno ai bilanci trimestrali. La strategia con contratti è più adatta a leve medie, facendo trading intorno a supporti e resistenze, riducendo leva e dimensione della posizione prima dei bilanci, evitando di mantenere posizioni pesanti durante i report.
I contratti SPCX sono molto più volatili e adatti a trading su eventi a breve termine. Non ci sono bilanci periodici, il mercato è influenzato da notizie improvvise come test di Starship o ordini militari, con forti salti di prezzo in pochi minuti.
Attualmente le posizioni long sono spesso molto alte; quando arriva una notizia positiva, i profitti vengono realizzati rapidamente, causando vendite rapide e crolli, con liquidazioni che amplificano le perdite. Anche qui, durante la chiusura del mercato USA la liquidità è scarsa, lo slippage è elevato e gli ordini a mercato subiscono perdite significative. Questo tipo di contratto è adatto solo a trading veloce durante le finestre di notizie, è sconsigliato mantenere posizioni a lungo termine, perché l'incertezza overnight è alta e una qualsiasi notizia può far scattare stop loss.
Ci sono alcune insidie comuni a entrambi i contratti da tenere a mente.
Primo, il rischio di disallineamento temporale: quando il mercato USA è chiuso, i contratti continuano a essere scambiati e il prezzo può discostarsi significativamente dal mercato spot, causando stop loss falsi per spike.
Secondo, problemi di liquidità: quando l'interesse cala, il book ordini è poco profondo e anche posizioni moderate subiscono grandi perdite da slippage all'apertura e chiusura.
Terzo, l'influenza del mercato BTC: anche se il mercato USA è stabile, se il mercato crypto ritraccia, i contratti RWA possono crollare indipendentemente, disallineandosi dal mercato azionario sottostante.
Per una semplice comparazione su come scegliere i contratti:
Se preferisci analizzare posizioni tecniche e dati industriali, fare trading ciclico e puoi aspettare i cicli di bilancio, SNDK è più controllabile.
Se invece segui le notizie, fai trading ultra breve su eventi e cerchi alta volatilità, SPCX è la scelta, ma la leva deve essere molto bassa e non si devono mantenere posizioni a lungo.
Non usare mai i contratti per "essere long a lungo termine"; i costi di finanziamento, eventi improvvisi e rischi di liquidità dei contratti perpetui possono farti indovinare la direzione giusta ma non reggere la volatilità della posizione.Il vecchio Huang ha ridotto la scala delle garanzie, il "circuito chiuso di investment banking della potenza di calcolo" di Nvidia sta iniziando a montare una valvola di sicurezza?
Il modo di operare attuale di Nvidia non si limita più alla semplice vendita di chip hardware; ciò che il vecchio Huang sta facendo è essenzialmente gestire una profonda "investment banking della potenza di calcolo".
Guarda la sua strategia degli ultimi uno o due anni: con la mano sinistra investe direttamente in azioni di startup AI a valle e piattaforme cloud di potenza di calcolo, o addirittura fornisce loro garanzie di finanziamento di grandi dimensioni; con la mano destra fa sì che questi clienti, una volta ottenuti i fondi, spendano l'intero importo degli assegni negli ordini di GPU di Nvidia.
Questo circuito di capitale è una ruota di crescita invincibile durante il boom del settore: ti presto soldi per comprare le mie schede, i miei risultati finanziari esplodono e spingono il prezzo delle azioni, il prezzo delle azioni sale e posso raccogliere fondi più economici per continuare ad espandere l'ecosistema.
Ma in questa logica si nasconde un rischio riflessivo estremamente letale.
In parole povere, molte startup AI che prendono soldi per comprare schede non hanno alcuna capacità di generare autonomamente flussi di cassa, dipendono completamente dal denaro caldo del mercato dei capitali che racconta storie per sopravvivere. Se il lato applicativo a valle non riesce a generare flussi di cassa positivi, gli asset di potenza di calcolo si trasformeranno rapidamente da beni richiesti a beni inattivi. A quel punto, le schede di potenza di calcolo ipotecate in banca si deprezzeranno notevolmente e i crediti inesigibili da inadempienza si rifletteranno lungo la catena di garanzia fino a colpire Nvidia stessa.
Recentemente Nvidia ha silenziosamente ridotto la scala delle garanzie di finanziamento per alcuni clienti, un'azione molto significativa.
Questo dimostra che il vecchio Huang è più consapevole di chiunque altro di quanto sia grande la bolla a valle. Approfittando del fatto che tutti stanno ancora correndo freneticamente per accaparrarsi le schede, restringe volontariamente l'esposizione al credito e scarica il rischio all'esterno, chiaramente sta installando una valvola di sicurezza su questo veicolo che corre ad alta velocità.
Riflettendo sul nostro approccio di allocazione nel mercato secondario, la conclusione è in realtà molto dura:
La competizione nell'hardware AI è passata dal confronto sui parametri a quello sulla sicurezza finanziaria e sulla capacità di resistere ai rischi. Se si vuole scommettere in questa catena industriale, riconosco solo i leader di piattaforma con forte flusso di cassa libero e potere di determinazione dei prezzi nell'ecosistema completo; per quanto riguarda quei piccoli fornitori di servizi di potenza di calcolo che sopravvivono solo grazie al circuito chiuso degli investment banking dei giganti e ai sussidi, saranno i primi a essere liquidati una volta che la liquidità del settore si restringerà.
Per questa strategia di capitale di Nvidia, che "fa sia l'arbitro che il giocatore", pensi che stia ulteriormente bloccando i concorrenti o stia preparando una mina per il prossimo ciclo?
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Il contenuto sopra rappresenta solo opinioni personali e non costituisce alcun consiglio di investimento. DYOR, NFA.
#英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡 Annotazione sulla forza e debolezza di oggi tra le tre principali gambe: $ETH è relativamente la più solida, con una chiusura giornaliera leggermente positiva, appena sopra la linea di pareggio; $BTC è un po' più debole, muovendosi orizzontalmente all'interno del range; $SOL ha la volatilità più bassa ed è la meno emotiva. Nello stesso contesto macroeconomico, la sequenza di forza e debolezza nasconde la direzione della rotazione, indicando a chi i capitali sono disposti a dare prezzo per primi e chi verrà venduto dopo. Non fissarti solo sulle variazioni di prezzo di una singola moneta, mettile in fila per avere un'informazione più completa. Quale gamba pensi che si comporterà meglio in termini relativi?Questa settimana sono arrivate buone notizie, e il mercato se ne è fregato.
Il dato CPI di mercoledì è uscito esattamente come previsto dagli analisti — prezzi in aumento dello 0,1% nel mese, 3,4% su base annua, inflazione core che avanza dello 0,2% mensile e del 2,5% annuale. Sono dati puliti, senza sorprese, che di solito danno il via libera agli asset rischiosi per una corsa.
$BTC ha fatto il contrario. Invece di ricevere un impulso, ha trascorso i giorni successivi scendendo, ora si trova vicino a 62.800$ — in calo di circa il 3% nella settimana, scivolando ulteriormente nel weekend con volumi ridotti. Qualsiasi rally di sollievo che il rapporto avrebbe dovuto innescare semplicemente non si è mai manifestato, e i flussi istituzionali non hanno offerto nulla per contrastare la discesa.
Quel divario tra i dati e l’andamento del prezzo è la vera storia qui. Suggerisce che il mercato non sta più negoziando in base alle prospettive sull’inflazione — sta aspettando qualcos’altro prima di impegnarsi in una direzione o nell’altra. Le buone notizie da sole non bastano in questo momento, e questo vale più di qualsiasi singola candela sul grafico.
#WeakConsumptionFedSplit #OpenAIAnthropicRace #SKHynixCapexSurge
Non è un consiglio finanziario.SNDK ha ancora bisogno di prove
$SNDK una volta ha mostrato movimenti parabolici esplosivi, ma la sua struttura attuale deve ancora confermare un'inversione. Mentre $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO e $APR hanno mostrato reazioni più forti con il ritorno della liquidità, $SNDK deve ancora dimostrare una domanda di acquisto genuina.
I segnali chiave sono accumulo, volume sostenuto e capacità di assorbire la pressione di vendita. Finché questi non migliorano, $SNDK rimane una configurazione ad alta volatilità e alto rischio. Un rimbalzo non deve essere scambiato per un'inversione sostenibileQuesta volta il calo di BTC ha distrutto l'illusione del rally politico
$BTC è sceso intorno a 62.000, e ciò su cui bisogna concentrarsi non è la fluttuazione di uno o due mila dollari, ma il fatto che il mercato si sia improvvisamente reso conto che la regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti non seguirà il ritmo dei grafici dei trader.
Il ritracciamento di Bitcoin in questi giorni non è raro di per sé. Ciò che rende il mercato difficile è che la SEC avrebbe dovuto discutere le regole per la raccolta fondi delle startup crypto, ma la riunione è stata cancellata all'ultimo momento; il Senato è entrato in pausa, e il Clarity Act, un quadro normativo per gli asset digitali atteso da tempo dal mercato, non potrà essere approvato a breve. Nel mondo crypto, la cosa peggiore non sono le cattive notizie, ma le aspettative disattese. Le cattive notizie almeno possono essere prezzate, mentre le aspettative disattese lasciano i capitali senza uno scenario chiaro su cui operare.
Negli ultimi sei mesi BTC è stato riposizionato dal mercato. Non è più solo un "asset da halving" o un "oggetto ETF", ma è stato inserito nella grande narrazione istituzionale finanziaria americana. L'ETF spot gli offre un canale di conformità, i bilanci aziendali gli danno una storia di asset e passività, e l'atteggiamento crypto-friendly della fazione Trump gli conferisce un'immaginazione politica. Con queste tre narrazioni sovrapposte, BTC ha certamente più potere di prezzo rispetto alle altcoin comuni, ma il prezzo da pagare è evidente: ora è sensibile al calendario di Washington.
I retail amano giudicare il mercato chiedendosi "quando arriveranno le buone notizie", mentre le istituzioni sono più interessate a "se esistono testi normativi concreti". Questo è il punto in cui BTC è bloccato ora. Gli slogan elettorali possono essere rapidi, i documenti regolatori sono lenti; le dichiarazioni del Congresso possono essere rumorose, le votazioni sulle leggi sono lente; la SEC può indicare una direzione per sollevare il morale, ma se la discussione sulle regole viene rinviata, i capitali riducono prima l'esposizione al rischio.
Quindi questo calo somiglia più a un test psicologico di deleveraging. Il mercato non dubita della storia a lungo termine di BTC, ma non vuole pagare un premio troppo alto per aspettative politiche "imminenti". Se il prezzo continua a oscillare sopra i 60.000, significa che ETF e fondi di allocazione a lungo termine stanno ancora sostenendo il mercato; se la regolamentazione resta ferma, i capitali a breve termine tratteranno BTC come un asset ad alto beta simile al Nasdaq.
Io seguo con attenzione due segnali successivi: quando la SEC ripianificherà la riunione e se, dopo la pausa del Senato, il Clarity Act avrà un ritmo definito. Finché questi due punti si riallineano, il premio politico di BTC ha margine di recupero; se si continua a procrastinare, il mercato potrebbe posticipare la narrazione dell'"anno d'oro delle crypto USA".
Il problema più grande di BTC non è mai stato se qualcuno ci crede, ma che troppi ci hanno creduto in anticipo. Quando le aspettative anticipate si realizzano più lentamente, il prezzo paga il conto per l'umore.
Guardando più nel dettaglio, la struttura attuale delle posizioni di BTC determina che non può più fare sprint basati solo sull'emotività come in passato. Fondi ETF, bilanci aziendali, indirizzi a lungo termine e leva a breve termine coesistono, e il comportamento di ciascun gruppo cambia il ritmo del mercato. I fondi a lungo termine non vendono necessariamente, ma quelli a breve riducono le posizioni durante le pause politiche; i bilanci aziendali non inseguono necessariamente i massimi, ma influenzano la percezione del supporto sottostante; se gli ETF continuano a registrare flussi netti positivi, il prezzo non scende molto, ma se gli ETF si indeboliscono, i retail diventano più cauti. Questa struttura multilivello rende la volatilità di BTC meno estrema rispetto al passato, ma più sensibile al ritmo delle notizie.
Quindi ora guardare BTC non significa solo osservare il rialzo o ribasso giornaliero. È più importante capire per quale identità il mercato è disposto a pagare: se è considerato un asset rischioso, 60.000 è solo un intervallo di trading; se torna a essere visto come un beneficiario politico e un asset di copertura fiscale, il prezzo può avere una vera occasione di trend indipendente. Il passaggio tra queste due identità sarà la fonte più probabile di volatilità futura.
Questa fase di BTC non è la fine della storia, ma l'ingresso nella fase di revisione. Nel mondo crypto la narrazione può cambiare da un giorno all'altro, ma la regolamentazione non può firmare documenti così rapidamente; questa differenza temporale è la principale fonte di volatilità attuale.Molte persone, vedendo che Iran e Oman hanno raggiunto un accordo sullo Stretto di Hormuz, reagiscono subito con "détente geopolitica, risk-on, positivo per $BTC". Ti consiglio di mettere in fila bene questa catena prima di scommettere: la geopolitica non si trasmette mai direttamente al prezzo delle criptovalute, c'è in mezzo il prezzo del petrolio e i tassi d'interesse. La vera logica è: il prezzo del petrolio si raffredda → l'inflazione cala → le aspettative di aumento dei tassi si allentano, e solo allora gli asset rischiosi ricevono vento favorevole. Ma il problema è che questo vento favorevole è già stato dato qualche giorno fa dai dati sull'inflazione, e BTC non ne ha approfittato. Dare lo stesso segnale positivo per la seconda volta, il mercato potrebbe non crederci più. Non prendere "guerra / cessate il fuoco" come interruttore per il rialzo o ribasso di BTC, prima chiediti in quale direzione si muove questo evento rispetto ai Treasury USA a 2 anni.老铁们，今天咱不聊别的，就聊聊比特币这货。你说它是不是被谁点了穴？8月15号，BTC就这么硬生生卡在63000刀附近，上不去也下不来，盘面看着像个技术性震荡箱体，可底下那三股暗流，简直像三只手在按着它，按得死死的，动弹不得。😅 第一股力量，就是宏观环境在降温。美国7月零售销售环比跌了0.6%，这可是近一年来最大的跌幅啊！老美消费一缩水，整个风险资产都跟着打寒颤，比特币作为风险资产的扛把子，自然首当其冲。就好比大夏天的，大家都准备吃烧烤喝冰啤酒，结果突然一场冷雨浇下来，烤炉被浇灭了，谁还有心思撸串？市场气氛直接从“燥热”变成“凉凉”，BTC想往上蹿，也得看看这天气给不给面子。🥶 第二股力量，是消费者信心这玩意儿又趴窝了。8月的信心指数比预期还低，大家心里都没底，钱包捂得紧紧的。你想想，老百姓不敢花钱了，企业赚不到钱，股市就蔫了，币圈里那些资金也全是惊弓之鸟，一有风吹草动就往外跑。这时候谁还敢大手笔拉盘？能守住阵地就算不错了。这感觉就像你约朋友去吃饭，结果朋友说“最近手头紧，咱就回家吃泡面吧”，你还能硬着脖子说“走，米其林”？没底气啊！🍜 第三股力量，更玄乎，是美联储内部那点事儿。现Annota un dato macroeconomico facilmente trascurato nel mondo delle criptovalute: dopo la pubblicazione di tre dati sull'inflazione in calo consecutivi (CPI, PPI, retail), i futures sui tassi CME hanno portato la probabilità di mantenere i tassi invariati a settembre sopra i due terzi, con il prezzo delle aspettative di aumento dei tassi in discesa. Normalmente questo sarebbe un vento favorevole per gli asset rischiosi, ma $BTC, nonostante questo "regalo", non ha praticamente reagito, oscillando intorno alla linea di pareggio all'interno di un range. Il fatto che un segnale macroeconomico positivo si realizzi senza un aumento del prezzo è di per sé un segnale — il beneficio è già stato scontato, o meglio, le posizioni non sono ancora pronte a spingere il prezzo verso l'alto. Come interpreti questa "dissipazione del beneficio"?Le balene stanno comprando, i contratti si muovono: il mercato non è senza soldi, ma il denaro è stratificato
Secondo AMB Crypto, le balene di $BTC hanno aumentato le loro posizioni di 54.000 BTC da giugno, ma il prezzo è rimasto sempre sotto i 65K. Dall'altra parte, il volume dei futures di $ETH nelle ultime 24 ore è stato di circa 25,76 miliardi di dollari, 3,9 miliardi in più rispetto al giorno precedente; nello stesso periodo, il volume di BTC è stato di circa 33,72 miliardi, ma è diminuito di 13 miliardi.
Hai capito questa situazione? I grandi detentori spot stanno accumulando silenziosamente, senza fretta; i fondi a leva a breve termine si affollano nei contratti ETH correndo avanti e indietro, molto agitati. Un gruppo accumula token, un altro sfrutta la volatilità, non stanno giocando allo stesso gioco.
Questa stratificazione di solito appare alla vigilia di una scelta di direzione. Le balene comprano lentamente perché ragionano su base trimestrale; l'aumento dei contratti è dovuto all'aumento della volatilità, i trader a breve termine sentono l'odore del sangue. Nessuno dei due gruppi si arrende, si vedrà come superare la soglia dei 65K.
In definitiva, le balene non sono riuscite a spingere il prezzo oltre in due mesi, ci sono solo due spiegazioni: o stanno aspettando un catalizzatore, o qualcuno sta scaricando sopra di loro. La prima è un'opportunità, la seconda una trappola. Fissa i 65K, la risposta emergerà presto da sola.Aumento del 35% in una settimana! Gli investitori di Sandisk in festa!!!
Questa settimana Sandisk ha registrato un'impennata esplosiva, con un aumento giornaliero del 13,67% e un incremento cumulativo settimanale vicino al 35%, diventando il titolo più ricercato nel settore dello storage. L'azienda ha fissato un obiettivo di margine lordo dell'80% per il periodo 2028-2030 e ha promesso, una volta completate le spese in conto capitale, di restituire il 100% del cash flow residuo agli azionisti, accompagnato da un piano di riacquisto azionario da miliardi, accendendo completamente l'entusiasmo del mercato per le posizioni long. Tuttavia, sotto questa euforia, tre rischi nascosti sono facilmente trascurati dal mercato.
Primo, l'obiettivo di margine lordo molto elevato si basa su ipotesi forti. Il presupposto dell'80% di margine lordo dipende dalla continua esplosione della domanda di storage per inferenza AI e dal mantenimento di prezzi NAND elevati. Se le spese in conto capitale dei cloud provider si riducono o i concorrenti aumentano la produzione, l'alto margine sarà difficile da mantenere a lungo termine; storicamente, il settore dello storage non ha mai mantenuto a lungo tale livello di redditività.
Secondo, gli ordini a lungo termine non equivalgono a ricavi completamente garantiti. Sebbene Sandisk abbia firmato accordi di fornitura a lungo termine con otto principali cloud provider, tali accordi includono clausole di revisione dei prezzi e di aggiustamento dei volumi di acquisto. I clienti hanno il diritto di modificare le quantità ordinate in base ai cambiamenti del loro business, quindi gli ordini su carta non corrispondono necessariamente ai ricavi effettivi.
Terzo, esiste un rischio oggettivo di deflusso di capitali dal settore. Micron continua ad attrarre fondi grazie al concetto HBM, mentre la linea principale AI di Nvidia continua a drenare liquidità dal mercato. L'aumento rapido guidato dall'entusiasmo nel settore dello storage può subire una rapida correzione se le aspettative non vengono confermate dai risultati finanziari; il forte calo post-mercato dopo il report del 5 agosto ha già dimostrato questa volatilità.
L'aumento della domanda di storage guidato dall'inferenza AI è una grande tendenza, ma nel breve termine il prezzo delle azioni ha già scontato aspettative ottimistiche. Pensi che l'obiettivo di margine lordo dell'80% di Sandisk potrà essere raggiunto nei tempi previsti? (Il contenuto è solo una discussione sul mercato e non costituisce consiglio di investimento) 🔥OpenAI 8520 miliardi, Anthropic 9650 miliardi—la gara di valutazione AI si fa incandescente
OpenAI ha completato a marzo un finanziamento di 1220 miliardi, con una valutazione post-investimento di 8520 miliardi. Amazon ha versato integralmente 500 miliardi, detenendo circa il 5% delle azioni. Il fatturato annualizzato potrebbe superare i 40 miliardi, con una domanda segreta di IPO presentata a giugno, con un obiettivo di valutazione superiore a 10.000 miliardi. Tuttavia, ci sono notevoli fratture interne: il CFO e il CEO sono in forte disaccordo sul momento della quotazione, e il Chief Revenue Officer ha appena lasciato questa settimana.
Anthropic è ancora più aggressiva. A maggio ha completato un finanziamento di serie H da 650 miliardi, con una valutazione post-investimento di 9650 miliardi, superando per la prima volta OpenAI. Il tasso di esecuzione del fatturato annualizzato ha già superato i 47 miliardi. A giugno ha presentato segretamente una domanda di IPO alla SEC, alcuni investitori prevedono una quotazione a ottobre, con una valutazione che potrebbe raggiungere i 20.000 miliardi, con previsioni massime di 30.000 miliardi, superando SpaceX e diventando la più grande IPO della storia.
Uno ha fatto esplodere il lato consumer con ChatGPT, con oltre 900 milioni di utenti attivi settimanali; l'altro si concentra su "AI sicura" e strumenti di programmazione Claude Code, creando una differenziazione a livello enterprise.
Una volta quotate, stabiliranno un'ancora di valutazione per l'intero settore AI. Il mercato privato valuta 9650 miliardi, il mercato pubblico potrebbe arrivare a 20.000 miliardi—una volta stabilito questo multiplo, il tetto di valutazione delle criptovalute AI sarà ridefinito. Ma l'esperienza di SpaceX, che ha avuto un forte rialzo seguito da un crollo, è ancora un monito: una valutazione da migliaia di miliardi richiede profitti reali e solidi.
#OpenAI与Anthropic估值竞赛升温
$OPENAI BTC a 200.000$ non è la cosa più importante, il vero grande movimento potrebbe derivare dalla "istituzionalizzazione" degli asset crittografici negli Stati Uniti
La cosa più facile da diffondere sul mercato è: BTC a 200.000, ETH a 15.000, altcoin a 10 volte.
Ma ciò che vale davvero la pena di negoziare non è il prezzo obiettivo, bensì il cambiamento strutturale in atto nelle politiche.
Il CLARITY Act degli Stati Uniti è già passato dalla commissione bancaria del Senato, ma la votazione in plenaria del Senato è stata rinviata a settembre, **al momento siamo ben lontani da una "approvazione certa"**. Se alla fine verrà approvato, il suo significato principale sarà chiarire i confini di regolamentazione tra SEC e CFTC, riducendo l'incertezza legale per l'ingresso dei fondi istituzionali nel mercato crypto.
Un'altra carta è ancora più importante: gli Stati Uniti hanno già istituito una riserva strategica di Bitcoin, il BTC governativo esistente in linea di principio non verrà più venduto, mentre al Dipartimento del Tesoro e al Dipartimento del Commercio è stato chiesto di studiare modi per aumentare la detenzione "senza aumentare il costo per i contribuenti".
Quindi la vera logica del bull market non è semplicemente "gli Stati Uniti compreranno BTC", ma:
Chiarezza regolamentare → miglioramento dell'accesso istituzionale → rafforzamento della natura di riserva patrimoniale di BTC → rivalutazione a lungo termine dei fondi nel Crypto.
BTC attualmente circa 63.000$
200.000$ può essere uno scenario da bull market, ma non è affatto una certezza; ETH a 15.000, altcoin a 10 volte richiedono una diffusione completa della liquidità per realizzarsi.
Non insistere per la storia della ricchezza rapida, né uscire dal mercato per via della volatilità. Ciò che vale davvero la pena aspettare è la conferma simultanea di politica, fondi e tendenza dei prezzi. $BTC #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 $SPCX Dopo essere salito a circa 150 pochi giorni fa, ora è sceso a circa 139. A lungo pensavo che il picco a breve termine fosse arrivato, principalmente guidato dalla chiusura corta e dal risalito. Ora che i prezzi sono scesi, i dati sono cambiati. Dalla sessione di oggi, si può vedere che il rapporto una volta è sceso molto basso, poi è aumentato lentamente di nuovo. Le posizioni corte mantengono ancora il vantaggio, ma la proporzione di posizioni lunghe è rimbalzante. Ora, guardiamo all'open interest. Sia la quantità totale che il valore sono diminuiti significativamente dal massimo mattutino, per poi stabilizzarsi a livelli relativamente bassi senza ulteriori cali bruschi. Ciò indica che alcune delle posizioni accumulate durante la rialza sono già state liberate, e né i toristi né i ribassi stanno aumentando aggressivamente le loro posizioni a questo punto. La mia opinione personale ora è: il livello precedente era effettivamente relativamente alto, quindi un ritiro è ragionevole. Tuttavia, i ribassi non hanno ancora formato un dominio unilaterale, e anche i rialzisti stanno cercando di comprare a bassi livelli. Nel breve termine, è più probabile che fluttui per prima, scambiando chip intorno a 140 per un altro giro. Se l'open interest continua a diminuire e i principali player si spostano in una posizione ribassista ancora più estrema, l'opportunità di short diventerà più chiara. Se i prezzi si stabilizzassero e il rapporto rialzista continuasse a salire, sarebbe un'altra questione. #消费动能转弱, le politiche di settembre rimangono vincolate dall'inflazione, #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 #海力士扩产提速 dalla possibilità che la spesa in conto capitale possa garantire rendimenti