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#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
Dietro la volatilità di ieri sera c'è sempre la stessa questione: gli investitori stanno ancora digerendo le promesse fatte.
In parole povere, la logica centrale di questo rialzo è che il mercato ha iniziato a ridefinire SanDisk. Da un titolo ciclico legato al prezzo del NAND, si sta spostando verso una tecnologia hardware con flussi di cassa stabili. Gli accordi a lungo termine bloccano le entrate, il piano di restituzione del denaro ancorato al ritorno per gli azionisti, e di conseguenza la valutazione è naturalmente salita.
Come vedere SanDisk in futuro?
L'umore a breve termine è già al massimo. Ieri sera è salito dell'8%, chi doveva entrare seguendo il trend è entrato. Entrare a questo livello significa acquistare quando il sentiment di mercato è al suo picco. Se si vuole davvero investire, è meglio aspettare un ritracciamento per vedere se riesce a reggere in punti chiave.
A medio termine, guardiamo al bilancio del terzo trimestre. Gli accordi a lungo termine bloccano le entrate dal 2028 al 2030, ma il bilancio del terzo trimestre è il punto di verifica più recente. Se ricavi e profitti riescono a seguire le previsioni, questo determinerà direttamente la fiducia del mercato in queste promesse.
La logica a lungo termine sta davvero cambiando. Se questo modello di accordi a lungo termine può essere replicato, il metodo di valutazione di SNDK sarà riscritto. Il titolo ciclico dello storage diventerà una tecnologia hardware con flussi di cassa, e il centro di valutazione si sposterà sistematicamente verso l'alto. Ma ci vorrà tempo, almeno due o tre trimestri di dati di verifica. Non aspettatevi che tutta la logica si completi in un giorno.
In generale, SanDisk sta dimostrando una cosa: quando la domanda di storage per AI passa da "storia" a "contratto", la logica di valutazione cambia. Per SNDK, a breve termine aspettate un ritracciamento, a medio termine monitorate il bilancio, a lungo termine osservate se il modello può essere replicato.
DDDD
$SNDK i trader del launchpad su Robinhood Chain pagano le commissioni di Uniswap che finanziano gli acquisti e le bruciature di $UNI, spingendo $UNI più in alto rispetto a $HOOD nel breve termine. la chain ha prodotto il 70,5% delle commissioni di Uniswap negli ultimi 30 giorni. le commissioni trattenute precocemente dalla chain si annualizzano allo 0,60% del ricavo netto annualizzato di Robinhood nel Q2.Perché BTC e $ETH tendono a mostrare "rapidi rialzi e ribassi seguiti da un ritorno alla posizione" durante il weekend? La risposta potrebbe non risiedere nelle notizie.
La lunga ombra improvvisa del weekend spesso non è una dichiarazione di tendenza, ma una traccia lasciata dal ritiro della liquidità. Molti sono abituati a cercare una ragione nelle notizie per ogni movimento anomalo, ma la verità è spesso molto più semplice: nessuno nel mercato sta prendendo ordini.
Un set di dati sul mercato del weekend può spiegare il problema. $BTC ha oscillato rapidamente tra 88K e 92K dollari, mentre ETH nello stesso periodo ha fluttuato tra 2.910 e 3.150 dollari, e contemporaneamente la dimensione degli open interest nei contratti perpetui di entrambi è diminuita di circa il 40-50% rispetto ai massimi precedenti. La contrazione degli open interest significa che i fondi a leva sono usciti dal mercato; unita alla riduzione della partecipazione dei market maker istituzionali nel weekend e all'assottigliamento evidente del libro ordini, un ordine di acquisto o vendita di pari dimensioni può far muovere il prezzo di diversi punti percentuali, cosa che durante i giorni lavorativi non succederebbe.
Il cosiddetto "rapido rialzo e ribasso seguito da un ritorno" è essenzialmente un movimento di prezzo oscillante in un ambiente a bassa profondità — che elimina gli stop loss e le posizioni a leva alle due estremità, per poi tornare al punto di partenza.
Quindi, una rottura significativa nel weekend non rappresenta necessariamente l'inizio di una tendenza, ma più probabilmente uno spostamento di prezzo dovuto alla bassa liquidità. Per distinguere una rottura vera da una falsa, non basta guardare solo quella candela K, ma bisogna osservare tre segnali contemporaneamente: se il volume si è ampliato in modo sincronizzato, se sul lato spot c'è stato un reale assorbimento, e soprattutto — dopo il ripristino della liquidità lunedì, il prezzo riesce a mantenersi? Solo se il prezzo si stabilizza quella è la direzione; se non ci riesce, è solo un'illusione del weekend. 2026年的Dell，看起来像一只突然闯进AI派对的老牌PC股。 截至5月1日的最新财季，Dell营收438.42亿美元，同比增长88%；其中AI优化服务器收入161.32亿美元，暴增757%。公司手里的AI服务器积压订单达到513亿美元，并把本财年相关收入指引上调至600亿美元。8月12日，CoreWeave与Super Micro的强劲展望再度点燃AI基建交易，Dell股价当天也上涨约5%。 很多人这才发现，那个曾经靠“电话订电脑”成名、后来几乎被移动互联网遗忘的Dell，已经站到了AI数据中心的核心位置。 但这场翻身，足足押了十三年。 PC帝国最怕的，是消费者不再需要PC 1984年，Michael Dell在大学宿舍里创业。他砍掉经销商，直接按客户需求组装电脑，用低库存和快速周转打败传统厂商。这个模式让Dell一路登上全球PC王座，也让Michael Dell成为科技史上最年轻的《财富》500强CEO之一。 问题在于，曾经的优势也可能变成路径依赖。 智能手机和平板电脑兴起后，个人计算的入口开始转移。PC越来越标准化，价格越来越透明，消费者换机周期不断拉长。Dell擅长的供应链效石油好像已经对美伊冲突“麻木”了。 自备忘录到期以来，布伦特原油只涨了大概2美元。就算伊朗据报道把策略从防御转向“全面进攻”，市场反应也还是波澜不惊。对比之前那几次就很明显： 2月28日战争开始，开盘直接飙19.88美元 3月9日霍尔木兹海峡关闭，盘中冲了26.80美元 4月8日停火，一天就跌掉14.50美元 5月4日封锁威胁，又涨了19.69美元 7月2日签备忘录，从高点一路掉了42.65美元 7月13日封锁恢复，当天涨了7.30美元 再到今天的“全面进攻”，只涨了2美元。一次比一次反应小。市场好像已经把地缘风险“定价”进去了，或者干脆开始怀疑这些消息的实际冲击力。以前一有风吹草动就剧烈波动，现在升级了也只是小幅波动，说明要么供应影响被高估，要么资金已经提前布局完了。 对加密市场来说，这也是个信号。油价不再那么敏感，宏观避险情绪可能没那么容易被点燃。BTC和黄金短期受地缘影响的弹性，或许也会跟着变弱。 $BZ $BTC 市场情绪正在悄悄转向。$CRCL 自阶段性低点反弹了 28%，这个数字本身也许不足以说明什么，但背后暗藏的叙事变化，远比涨幅更值得玩味。越来越多投资者开始意识到，过去两年里形成的两个“共识”，可能都建立在错误的地基上。 第一个共识认为，稳定币发行方的经济模型并不成立，因为发行方会持续把储备收益让渡给分销渠道，最终导致股权持有人无法享受真正的增长。这个担心在 2023 年确实有它的现实基础，但如今它已经演变成一种“懒人思维”。如果只看收益流向，的确容易得出稳定币项目只是“为他人做嫁衣”的结论，但市场忽略了另一种可能：当发行方选择主动分享收益，是为了换取更重要的东西，比如品牌渗透、流动性网络和机构信任。这些东西短期无法体现在财务报表上，却是决定长期地位的关键。 第二个共识更加根深蒂固：传统金融巨头一旦认真入场，就会用实力碾压 Circle，限制其成长空间。这个观点在 OUSD 相关公告发布后被推到了极致——Circle 单日股价下跌 15%，市场参与者仿佛已经看到了“传统力量联合收割”的场景。更刻薄的是，Tether 的 CEO 用一句“ready player two”来嘲讽 Circl#30年期美债收益率创2007年以来新高
Innanzitutto penso che l'impatto sul nostro settore delle criptovalute sia: questa posizione rappresenta una pressione strutturale su BTC e ETH, non solo emotiva.
Un asset privo di rischio ti offre un rendimento di poco superiore al 5% annuo, e Bitcoin $BTC? Nessun dividendo, nessun interesse, si basa puramente sul fatto che qualcuno compri a un prezzo più alto. Nell'ultimo anno Bitcoin è sceso del 46%, l'oro è salito del 33% — entrambi con la narrativa di protezione dall'inflazione, ma l'oro ha il supporto di un bene fisico, mentre Bitcoin non regge affatto in un contesto di tassi d'interesse elevati. Gli ETF sulle criptovalute hanno registrato un deflusso netto di 90,55 milioni di dollari nell'ultima settimana, il denaro sta uscendo concretamente.
Ethereum $ETH è in una situazione ancora più imbarazzante. Un rendimento da staking del 4% sembra accettabile, ma con i titoli di stato al 5,3% davanti agli occhi, il costo opportunità è evidente. Alcuni hedge fund stanno già facendo arbitraggio "prendere in prestito ETH per staking al 4%, comprare titoli di stato al 5,3%", e i capitali naturalmente scelgono l'opzione più sicura.
Anche SanDisk $SNDK non può sfuggire. Il prezzo delle azioni è passato da 1528 a 1786, un aumento di quasi il 17% in cinque giorni, con contratti a lungo termine, margini lordi all'80%, domanda di storage per AI — la narrativa è solida. Ma davanti a un rendimento privo di rischio del 5,31%, la valutazione dei titoli ciclici è intrinsecamente scontata. Capitalizzazione di mercato di 266,2 miliardi, P/E di 23 volte, non è economico nell'attuale contesto di tassi. Anche se gli accordi a lungo termine nel settore dello storage sono stabili, non cambiano la natura ciclica del titolo — in un ciclo di tassi elevati, il mercato tende a comprimere i multipli dei titoli ciclici. Inoltre, l'offerta e la domanda di NAND dipendono infine da Samsung, Micron e SK Hynix che continuino o meno a espandere la produzione, cosa che SanDisk da sola non può controllare.
Con un tasso a lungo termine del 5,31% che non si inverte, sia il settore crypto che i titoli ciclici trovano difficile avere opportunità sistemiche. Aspettiamo i verbali della Fed per vedere se ci sono segnali dovish, o qualche progresso geopolitico. Ora entrare a comprare è davvero poco conveniente. $AAPL intrappolata tra le politiche: vuole controllare i costi, ma non può usare liberamente la memoria cinese
Il governo Trump non incoraggia $AAPL a utilizzare chip di memoria cinesi, una situazione che si presta perfettamente a un articolo sulla catena di approvvigionamento industriale. $AAPL non è un'azienda di memoria, ma è uno degli acquirenti più rappresentativi nella catena di fornitura globale dell'elettronica di consumo. Naturalmente desidera che i fornitori siano più diversificati, con prezzi più bassi e forniture più stabili. Se i produttori cinesi di memoria possono offrire prezzi e capacità adeguati, $AAPL considererebbe certamente questa opzione da un punto di vista commerciale.
Il problema ora è che la memoria non è più solo un componente ordinario, ma parte della competizione tecnologica geopolitica. Se il governo USA considera DRAM e NAND cinesi un rischio strategico, la libertà di acquisto di $AAPL sarà limitata. Vuole ridurre i costi, la politica vuole ridurre la dipendenza; vuole una catena di fornitura diversificata, il governo vuole sicurezza della catena di fornitura. Questo è il conflitto tra catene di approvvigionamento globali e sicurezza nazionale.
Questo è un vantaggio per aziende come $MU, $SNDK, $WDC, perché le restrizioni ai fornitori cinesi alleggeriscono la pressione su fornitori americani e alleati. Soprattutto con una forte domanda di AI e dispositivi di fascia alta, la protezione politica rende più facile per loro mantenere prezzi e quote di mercato. Il mercato reagisce proprio così: appena si sente che $AAPL non è incoraggiata ad acquistare memoria cinese, si comprano subito azioni di memoria americane.
Ma per $AAPL non è necessariamente una situazione confortevole. L'aumento dei prezzi della memoria alza i costi hardware e, se i fornitori disponibili diminuiscono, il potere di negoziazione si riduce. I margini di profitto di smartphone, computer e tablet saranno compressi da costi di componenti più elevati. Più funzioni AI ci sono, più aumenta la domanda di memoria e RAM lato dispositivo, e la pressione sui costi diventa più evidente.
Quindi questa situazione non può essere vista solo come un "vantaggio politico per Micron". Più profondamente: l'era AI trasforma i chip di memoria da commodity a risorsa strategica, e aziende globali come $AAPL sono costrette a scegliere tra efficienza dei costi e conformità geopolitica. In passato erano abili a usare catene di fornitura globali per abbassare i costi, ora queste catene diventano sempre più politicizzate.
Questo spiega anche perché le azioni di memoria stanno attirando così tanto interesse. Non solo beneficiano della domanda AI, ma anche della rivalutazione politica. L'AI rafforza la domanda, la politica geopolitica limita l'offerta, e la combinazione amplifica la redditività sul mercato.
$AAPL è intrappolata nel mezzo, mentre $MU e $SNDK vengono rivalutati. In sostanza, questa storia non riguarda solo chi un'azienda acquista, ma come la catena di fornitura tecnologica globale stia passando da un focus sull'efficienza a uno sulla sicurezza. SK Hynix $SKHY oggi il mercato azionario coreano è salito direttamente dell'8,33%, superando 1,78 milioni di won e avvicinandosi ai massimi storici, con i tre grandi del settore memoria che volano insieme.
Questa ondata è una tripla catalisi combinata: si dice che Temasek stia considerando di investire in Samsung e Hynix, rafforzando le aspettative di ritorno per gli azionisti; CoreWeave ha aumentato la spesa in conto capitale, l'indice dei semiconduttori di Philadelphia è salito del 2,5%, Micron del 5%, con i fondi che si spostano dalla narrativa del "picco della spesa AI" verso HBM e memoria; inoltre, con Grok 4.6 e l'obiettivo di Musk di 10GW di potenza di calcolo AI, il mercato sta rivalutando il prezzo dell'hardware AI.
I fondamentali sono davvero solidi: Hynix è il leader assoluto di HBM, Nomura ha direttamente alzato il target price da 2,34 milioni a 4 milioni di won. La domanda di HBM per i data center AI è strutturale, non un fenomeno temporaneo. Anche Samsung oggi è salita del 3,83%, Nomura ha contemporaneamente alzato il target price a 590.000 won.
Ma con un +8,33% oggi e un +143% da inizio anno, il rapporto rischio/rendimento per inseguire è molto scarso. Con la stessa logica, SPCX (relativo a SpaceX) è salito oggi del 10,23%, ma il 20/8 si troverà di fronte a un nuovo sblocco, il che indica che i profitti legati a questa narrativa hardware AI possono essere liquidati in qualsiasi momento. Un rialzo affollato teme ogni minimo movimento.
Il mio pensiero: Hynix è un titolo core a medio-lungo termine, ma con questo rialzo oggi non conviene inseguire. Aspettate un ritracciamento alla media mobile a 5 giorni (circa 1,65-1,70 milioni di won) o una stabilizzazione con volumi ridotti per entrare; lo stop loss lo metto a 1,5 milioni di won. Le aspettative a breve termine sono già sature, fratelli, non state a fare la guardia sulla cima.BTC ieri ha superato 64.000, oggi si sta assestando tra 64.100 e 64.300, rimanendo nell'ampio intervallo 60.000–66.000. Il sentiment è risalito a circa 40, ancora Fear. Non si tratta di un riscaldamento completo, sembra più che i fondi si stiano concentrando prima su BTC.
Il catalizzatore è domani, con due eventi che coincidono:
1. Verbale FOMC di luglio. L'ultima volta, il 3 settembre, si è deciso di non intervenire, ma 3 membri volevano un aumento dei tassi. Se sarà scritto in modo rigido, gli asset rischiosi subiranno pressione.
2. Riunione dei dirigenti crypto alla Casa Bianca, con la possibile partecipazione di Trump, insieme ai presidenti di SEC e CFTC. Il Clarity Act è ancora bloccato, si vedrà se ci saranno progressi concreti nelle regole.
Il calo dei mercati azionari USA e il primo balzo di BTC a 64.000 indicano che il mercato sta prezzando la chiarezza politica. Nelle prossime 48 ore, la direzione dipenderà dai progressi normativi e dal grado di durezza del verbale.
Quando il prezzo è tranquillo, i rischi strutturali diventano più evidenti. Trezor e SafePal hanno subito perdite consecutive: le chiavi non sono state perse, ma sono stati compromessi indirizzi e numeri di telefono. Il dispositivo protegge la chiave, ma non la lista di consegna. Solo gli esperti possono seguire un percorso sicuro, per la maggior parte delle persone è come se non esistesse.
Prima di parlare di direzione, chiarisci la posizione e i limiti di sicurezza. NFANon considerare 57.000 dollari come supporto, prima valuta il rischio di liquidazione dei long!
Salva prima questo metodo di analisi: quando vedi nei grafici numeri come 57.000, 63.200, 57.803, 66.800, non affrettarti a cercare punti di acquisto o vendita, ma assegna un'etichetta a ciascun numero: zona di rischio di liquidazione, prezzo di realizzo, minimo storico precedente, linea di collo tecnica. Numeri simili non significano necessariamente la stessa cosa.
Applicandolo a $BTC, 57.000 dollari è più adatto a essere visto come una potenziale zona di rischio di liquidazione per i long con leva, non come un supporto affidabile, e tanto meno come un fondo di ciclo. Secondo Coindesk che riporta dati di Coinglass al 17 agosto, l'open interest dei futures BTC è di circa 48 miliardi di dollari, con un volume di scambi futures nelle 24 ore di circa 25 miliardi di dollari.
Inoltre, secondo Bitfinex, il prezzo di realizzo per i detentori a lungo termine è circa 52.699 dollari, mentre per i detentori a breve termine è circa 67.176 dollari. Circa 63.200 dollari può essere considerato un punto di osservazione mediano; se perso, si guarda al minimo di giugno a 57.803 dollari. Sopra, si deve osservare la linea di collo a 66.800 dollari: solo una rottura efficace e stabile apre la discussione sull'obiettivo di figura a circa 76.000 dollari. Il prezzo effettivo di liquidazione dipende anche dal prezzo di ingresso, dalla leva, dal margine isolato o cross, dal margine di mantenimento e dalle regole dell'exchange; non considerare la zona di rischio indicata nell'articolo come il tuo prezzo di liquidazione personale.BTC沉睡供应创新高，表面是稀缺，里面是分歧
I detentori a lungo termine non muovono le loro posizioni, il che ovviamente riduce la quantità di token in circolazione e dà al mercato una sensazione di sicurezza del tipo "nessuno vuole vendere". Ma questa cosa non può essere interpretata solo come un segnale positivo. L'aumento dell'offerta dormiente a volte indica una forte fede, altre volte invece rappresenta un calo dell'attività di trading e un rallentamento nel trasferimento dei token.
Preferisco vederla come uno specchio.
Se gli ETF e i nuovi capitali continuano ad arrivare, la mancata movimentazione delle vecchie monete amplificherà la scarsità e la flessibilità del prezzo aumenterà; ma se i nuovi capitali non seguono, anche con un'offerta dormiente molto alta, tutti staranno semplicemente aspettando in silenzio, senza che ciò si traduca automaticamente in un rialzo.
La scarsità di BTC non agisce mai da sola.
Ha bisogno della domanda per accendersi.
Senza acquisti, l'offerta dormiente resta solo dormiente; con acquisti, l'offerta dormiente diventa una pentola a pressione.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 SanDisk è salita da 1826 per poi ritirarsi, BTC si è ristretto a 64.000: i fondi stanno davvero ritirandosi o si stanno solo spostando per unirsi altrove?
$SNDK attualmente a 1716, -3,74% nelle 24 ore, dopo un picco in apertura ha perso terreno, a soli 30 dollari dal minimo intraday di 1687. I profitti in alto stanno iniziando a cedere.
Ma non credo che i fondi si stiano ritirando completamente. $BTC a 64173, -0,05% nelle 24 ore, è ancora intrappolato nel grande intervallo 63288-64630. Il fatto che il "grande pane" non sia sceso non significa che i fondi stiano comprando; se ci fosse un aumento reale di acquisti, 64630 sarebbe già stato superato.
$ETH a 1898, -0,79%, ha perso di nuovo la soglia di 1900, il che indica che anche i fondi ad alto Beta non stanno sostenendo il rimbalzo principale. $OKB a 98,05, -5,55%, la moneta della piattaforma è ancora più debole, i fondi sul mercato chiaramente non intendono impegnarsi completamente.
Quindi questa situazione sembra più un "incasso di posizioni alte, con la maggioranza che temporaneamente si ritira", non un grande ritorno di fondi su BTC.
I miei punti di osservazione:
SNDK deve mantenere 1687 per considerare il ritracciamento supportato; BTC deve superare con volumi 64630 per segnalare un attacco da parte della maggioranza; ETH deve tornare sopra 1910 per far seguire valore al secondo token.
Ora la cosa più temuta non è il ritracciamento di SanDisk, ma che dopo il ritiro di SanDisk il "grande pane" non riesca comunque a salire. Questo significherebbe che i soldi si stanno solo nascondendo, non cambiando settore.
Solo scambio di opinioni sul mercato, non costituisce consiglio d'investimento
$BTC $SNDK $ETH #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #30年期美债收益率创2007年以来新高 #Anthropic年化营收达650亿美元
È di nuovo successo: in sei mesi Anthropic è passata da 9 miliardi a 65 miliardi, l'ARR non è fatturato, ma una crescita di 7 volte in 7 mesi è già un segnale — la commercializzazione dell'AI sta passando dalla "narrazione" al "calcolo".
Il 18 agosto Bloomberg ha riportato che Anthropic ha comunicato agli investitori che, a fine luglio, il tasso di esecuzione dell'Annual Recurring Revenue (ARR) ha raggiunto i 65 miliardi di dollari. A maggio era 47 miliardi, a fine anno scorso solo 9 miliardi. Il fatturato effettivo del Q2 ha superato gli 11,5 miliardi di dollari, 14,6 volte quello dello stesso periodo dell'anno precedente. L'azienda ha già raggiunto un utile operativo rettificato positivo. Gli investitori prevedono un ARR annuale tra 100 e 120 miliardi di dollari, con un obiettivo di valutazione IPO superiore a 2.000 miliardi di dollari. OpenAI ha un ARR di circa 40 miliardi con lo stesso criterio, Anthropic l'ha già superata.
Il motore principale è Claude Code. Gli sviluppatori utilizzano AI Agent che operano continuamente, consumando Token per completare compiti di ingegneria software. Il consumo di Token degli Agent aziendali è su un livello completamente diverso rispetto alla chat. Anthropic è il beneficiario più evidente di questa tendenza.
L'ARR non è un reddito reale, ma una crescita di 7 volte in sei mesi indica che l'AI sta entrando nei flussi di lavoro aziendali reali. 65 miliardi è un trend, non un risultato. Ciò che determina davvero il prezzo dell'IPO è se l'ARR di fine anno tra 100 e 120 miliardi potrà essere realizzato. La velocità c'è già stata, ora si guarda alla sostenibilità. Lunedì BTC è salito del 2%, superando i 64.000 dollari.
Il gruppo è esploso all'istante — “È il fondo!” “Il toro è tornato!” “Avanti!”
Ma i dati di Fundstrat raccontano una storia completamente diversa.
Diamo un'occhiata a qualche dato.
Sean Farrell, responsabile della strategia degli asset digitali di Fundstrat, ha pubblicato un report lunedì.
Primo, la volatilità a 30 giorni di Bitcoin è scesa a livelli storicamente bassi. Nelle ultime 8 occasioni in cui è successo, la mediana della variazione di prezzo nei 60 giorni successivi è stata del 30,2%.
Calcolando con 64.000 dollari — il 30% in più è 83.200 dollari. Il 30% in meno è 44.800 dollari.
4 volte è salito, 4 volte è sceso. La direzione è completamente incerta.
Secondo, da dove è arrivato il rimbalzo del 2% di lunedì?
Da venerdì sera, il volume aperto dei futures quotati in Bitcoin è diminuito di circa l'8%.
Tradotto in parole semplici: non sono i long a incrementare le posizioni, ma gli short a chiuderle.
Terzo, Farrell ha confrontato questo rimbalzo con quelli di inizio giugno e inizio luglio, quando gli short hanno coperto le posizioni.
Qual è stato il risultato delle prime due volte? Un breve rialzo seguito da un rapido calo.
"Falso rimbalzo" — come lo chiama BeInCrypto.
Cosa significa?
Gli short pensano che il calo sia finito e chiudono le posizioni corte. Chiudere una posizione corta significa comprare, quindi il prezzo sale naturalmente.
Ma non è denaro nuovo che entra, è denaro vecchio che esce.
Cosa serve per un vero mercato toro? Flussi netti in entrata negli ETF, accumulo da parte delle balene, FOMO dei retail — tutti acquisti nuovi.
La chiusura degli short? Un acquisto una tantum. Finito quello, non ce n'è più.
Un rimbalzo spinto dalla chiusura degli short e un rialzo guidato da acquisti reali sembrano identici — ma sono fondamentalmente diversi.
Farrell prevede che questo movimento probabilmente replicherà lo scenario di giugno e luglio.
Un commento più amaro.
BTC ha già perso quasi il 27% quest'anno.
Dopo un ritracciamento del 19% dal massimo a giugno, c'è stato un rimbalzo da short squeeze. A luglio è successo di nuovo. E il risultato?
Ogni volta più basso.
Questa è la terza volta.
Farrell ha anche evidenziato un rischio maggiore — il rendimento reale delle obbligazioni continua a salire.
Se il rendimento reale continua a salire, potrebbe rompere direttamente l'attuale fase di consolidamento di Bitcoin.
In quale direzione? Non si sa.
Ma una volta scelta la direzione, la volatilità potrebbe superare gli 8.000 dollari.
Quindi il mio giudizio è semplice:
Se si replica lo scenario di giugno e luglio, dopo il rimbalzo ci sarà ancora consolidamento o nuovi minimi.
Finché non entreranno nuovi capitali — flussi netti continui negli ETF, le balene che ricominciano ad accumulare, il FOMO dei retail che si riaccende — ogni "rialzo da copertura degli short" è un'opportunità per ridurre le posizioni, non un segnale per inseguire il prezzo.
La ritirata degli short non significa vittoria dei long — è solo una tregua temporanea sul campo di battaglia.
La vera battaglia deve ancora iniziare.
$BTC $ETH $OKB SPCX, ho intenzione di prendere profitto su tutto il minimo che ho comprato. Ora faccio una posizione short.
Partendo dal minimo del 5 agosto a 104,83, questo rimbalzo ha già superato il 40%. La parte più succosa è stata presa, il resto lo lascio agli altri.
Primo, intorno a 150 c'è una forte resistenza, il primo giorno di quotazione era proprio lì, sia le posizioni bloccate che quelle in profitto si accumulano qui, la battaglia tra long e short sarà intensa.
Secondo, la pressione reale del periodo di lock-up non è ancora finita. Questo rialzo è principalmente dovuto a un eccesso di ribasso e al covering degli short, ma le azioni saranno ancora rilasciate, e con il rilascio ci sarà sicuramente pressione di vendita.
Terzo, il carattere di Musk determina che l'azienda avrà grandi alti e bassi. È impulsivo e ama parlare di sogni, questo carattere fa sì che l'azienda abbia grandi oscillazioni. Basta guardare Tesla. Quindi SPCX non mancherà mai di occasioni per comprare al minimo, perché il carattere del capo fa sì che continui a offrire punti bassi ripetutamente.
In poche parole, continuo a tenere la posizione short e aspetto un ritracciamento. $BTC 现在大概 $64,276，日内 +1.0%，今天最低 $63,246，最高已经摸到 $64,507。 表面看就是普普通通反弹。 但仔细看，今天其实有几个很关键的信号。 ① ETF终于重新流入了 8月12—14日，美国BTC现货ETF连续三天净流出： 🔴 8/12：-6110万美元
🔴 8/13：-1.311亿美元
🔴 8/14：-5620万美元 结果昨天直接翻红： 🟢 8/17：+1.373亿美元 其中 Fidelity FBTC 一家就流入 1.119亿美元。 这个变化我觉得比今天涨1%重要得多。 至少机构不是继续跑路了。 ② 但现在还不能叫“突破” 问题也很明显： BTC涨回64K以后，$ETH 、$SOL 、XRP这些主流币基本没怎么跟。 今天BTC甚至是主流币里少数真正明显上涨的。 这种盘我一般不会直接理解成“山寨季来了”。#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 更像是： 资金先回BTC避险，市场还没有真正全面Risk On。 所以现在64K看起来很强， 但我真正盯的是： 🔴 64,500—65,000 这一区间过去已经拦了大饼很多次。 65K没站稳之前，Lao Xue ha monitorato alcune recenti transazioni on-chain, iniziando da $PIEVERSE.
I 19,75 milioni di token originariamente previsti per il rilascio l'8.14 non sono stati direttamente inviati all'exchange dal wallet multisig, ma sono stati suddivisi in tre trasferimenti da 8,5M/6,25M/5M verso tre wallet differenti; due di questi indirizzi erano già apparsi in precedenti sblocchi, chiaramente sono indirizzi interni dello stesso gruppo di fondi.
Attualmente questa serie di indirizzi correlati detiene 75,97 milioni di token, circa 74,2 milioni di dollari, pari a quasi il 25% della circolazione. Le quote restano saldamente nelle mani dei principali detentori, senza dispersione sul mercato; il futuro andamento dipenderà interamente da quando questo gruppo deciderà di muovere i fondi.
Passando a $CHIP, Hex Trust ha un indirizzo che negli ultimi due mesi ha continuato a prelevare token da Binance con un percorso molto definito: dopo il prelievo, i token vengono trasferiti all'indirizzo downstream 0x6b5, che attualmente detiene 28,6 milioni di CHIP. Nello stesso wallet sono presenti anche $LIT, per la maggior parte prelevati a lotti da Gate due mesi fa e accumulati, per un totale di 386.000 token, valore di 891.000 dollari.
Inoltre, per CHIP non c'è preoccupazione a breve termine per grandi sblocchi e pressioni di vendita, poiché il rilascio massiccio da parte del team e degli investitori inizierà solo nell'aprile 2027; attualmente il prezzo sta rimbalzando vicino al supporto a 4 ore, quindi si può continuare a monitorare i movimenti dei fondi. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 La Federal Reserve non ha aumentato i tassi di interesse a luglio, ma il mercato obbligazionario a lungo termine lo ha fatto per loro.
Il rendimento del Treasury USA a 30 anni è salito a circa il 5,31%, raggiungendo un nuovo massimo dal 2007; anche il rendimento a 10 anni ha raggiunto circa il 4,72%.
Vedendo questo, la mia prima reazione non è "rendimenti elevati sono ottimi", ma piuttosto: quanto deve diventare costoso il finanziamento prima che i prestatori siano disposti a continuare a prestare agli USA?#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals 比特币冲破64000美元，单日涨了1%出头。 但你打开涨幅榜看一眼就知道，这行情有多拧巴——大饼一个人在涨，其余的全在跌。 ETH还趴在1900美元楼下，XRP更惨，直接跌破1美元，创下2024年11月以来新低。 你说XRP冤不冤？ Ripple刚签下一家韩国银行做跨境支付，结果币价照跌不误。原因也简单，人家用的是RLUSD做结算，不是拿XRP去结算。 Ripple业务越做越大，不代表XRP就一定受益。这个剧本在币圈看过太多次了：项目利好是真的，币价利好是另一回事。 矿工那边也在变。 上市矿企三个季度砍掉21%的算力，开始把资源转去AI基础设施。挖矿不赚钱，不如给AI当房东。这个变化比短期涨跌更值得琢磨——以前抢电力、抢算力是为了挖BTC，现在有人开始觉得AI云计算的生意更香。 而BTC真正让我盯着的，是下面那个57000美元。 现在杠杆多头堆得不少，一旦跌到这个位置，清算可能会自己踩自己。更麻烦的是市场流动性本来就薄，到时候未必是慢慢跌，可能直接来一根加速的大阴线。 当然，别忘了另一种剧本：如果BTC守住关键支撑并继续向上，技术形态甚至存在冲击76000美元的空间。 另外，财政部已经$AKE nelle prossime 24 ore vedo la struttura che continua a essere ribassista, i rimbalzi servono solo per scaricare. Basato sulla distribuzione delle partecipazioni: i primi 100 indirizzi on-chain detengono l'88%, questo asset non ha copertura spot, solo perpetual USDT, il prezzo è deciso da pochi indirizzi. Prezzo attuale 0,009586, -7,06% nelle 24h, con un ritracciamento del 42% dal massimo a 90 giorni — non è un crollo istantaneo, ma una perdita continua. L'Open Interest di 39,2M USD è concentrato in questa struttura, gli avversari dei long sono proprio i grandi investitori. Il rapporto tra grandi investitori e piccoli è 1,33x, i dati pubblici dei contratti mostrano che qualcuno interpreta questo come neutro o cautamente ribassista, io non sono d'accordo: un asset senza spot, con i grandi investitori long solo il 30% più forti dei piccoli, significa che praticamente nessuno copre davvero. Un calo senza copertura può andare in un solo modo. La finestra temporale è solo queste 24 ore, non serve guardare più lontano. La distribuzione è marcia alla radice, il prezzo è solo il risultato.Il rendimento dei titoli di stato USA oscilla, la logica sottostante della reazione differenziata di BTC/ETH.
Molti pensano semplicemente: se i titoli di stato USA scendono, il mercato crypto sale; se i titoli di stato USA salgono, il mercato crypto scende. Ma in realtà spesso si verificano divergenze.
$BTC è già considerato dalle istituzioni come un asset alternativo di classe, con una forte correlazione con i titoli di stato USA e il dollaro; quando il rendimento dei titoli di stato si muove, BTC reagisce rapidamente.
$ETH, oltre a essere influenzato dalla liquidità, è vincolato anche dall'attività on-chain, dallo sblocco delle staking e dal sentiment dell'ecosistema. Spesso si verifica che, in un contesto di miglioramento dei titoli di stato, BTC si stabilizza mentre ETH rimane in una fase di debole oscillazione.
Punto chiave: i titoli di stato USA risolvono solo la questione se "l'ambiente generale è favorevole al long", ma non risolvono la fiducia narrativa intrinseca di ETH.
La liquidità è una condizione necessaria, non una condizione sufficiente per la crescita di ETH. Anche se l'ambiente generale è favorevole, se i ricavi on-chain non raggiungono le aspettative, ETH continuerà a sottoperformare SanDisk ha chiuso venerdì scorso a 1641 dollari, e oggi prima dell'apertura ha già raggiunto circa 1710-1720 dollari. La scorsa settimana è salita del 35%, e oggi ha fatto un balzo netto, i ribassisti stanno quasi per piangere.
Nello stesso periodo dell'anno scorso, l'EPS Non-GAAP trimestrale di SNDK era solo 0,29 dollari, nell'ultimo trimestre è arrivato a 39,25 dollari, e la guidance per il prossimo trimestre è addirittura tra 44 e 46 dollari.
In altre parole, dietro l'impennata del prezzo delle azioni, i profitti stanno crescendo in modo folle.
Con questo prezzo, quanto profitto futuro stai effettivamente acquistando?
Ora il mercato sta realmente negoziando la capacità di profitto di SNDK per i prossimi anni:
Per quanto tempo durerà la domanda di NAND trainata dall'AI?
Per quanto tempo si potrà mantenere un margine lordo di circa l'84%?
Nel FY2028-2030 si potrà ancora mantenere un margine lordo intorno all'80%?
L'azienda prevede attualmente che circa 2/3 del volume di spedizione del FY2028 sia già coperto da accordi a lungo termine con i clienti.
Per quanto tempo potrà durare questa incredibile capacità di profitto?
Vale anche il contrario.
Se il ciclo di memoria raggiunge il picco, la NAND torna a essere in eccesso di offerta e i profitti crollano, allora una valutazione che oggi sembra non costosa potrebbe diventare improvvisamente molto cara.
Quindi, con SNDK a oltre 1700 dollari oggi, non dirò semplicemente che è caro, né che è economico.
Chiederò solo:
Quanto di quel prezzo ha già incorporato in anticipo i profitti futuri?$BTC
【Serie totale del ciclo quadriennale di BTC (48)】
Primo incrocio dell'orso 2022: linea verde chiaro sotto la linea verde scuro
Secondo incrocio dell'orso 2022: linea verde chiaro sotto la linea arancione-gialla
Terzo incrocio dell'orso 2022: linea verde chiaro sotto la linea blu-viola
Quarto incrocio dell'orso 2022: linea verde scuro sotto la linea arancione-gialla
Quinto incrocio dell'orso 2022: linea verde scuro sotto la linea blu-viola
Primo incrocio dell'orso 2026: linea verde chiaro sotto la linea verde scuro (raggiunto)
Secondo incrocio dell'orso 2026: linea verde chiaro sotto la linea arancione-gialla (raggiunto)
Terzo incrocio dell'orso 2026: linea verde chiaro sotto la linea blu-viola (raggiunto)
Quarto incrocio dell'orso 2026: linea verde scuro sotto la linea arancione-gialla (raggiunto)
Quinto incrocio dell'orso 2026: non ancora raggiunto
┌── 🐼 Dettagli dati on-chain ──┐
Linea grigio chiaro: prezzo di Bitcoin
Linea verde chiaro: costo medio di acquisto delle monete detenute on-chain da 3 a 6 mesi (attuale $73,577)
Linea verde scuro: costo medio di acquisto delle monete detenute on-chain da 6 a 12 mesi (attuale $95,129)
Linea arancione-gialla: costo medio di acquisto delle monete detenute on-chain da 12 a 18 mesi (attuale $104,382)
Linea blu-viola: costo medio di acquisto delle monete detenute on-chain da 18 a 24 mesi (attuale $85,994) Dopo anni di "adozione di massa è qui," la BCE afferma che solo lo 0,2% delle aziende europee accetta crypto per i pagamenti online.
La verità: l'adozione non è mai stata il pulsante di pagamento. Sta avvenendo come asset e come livello di regolamento, non come modo per comprare un caffè.
Guarda la metrica giusta. $BTC Proprio stanotte Trump ha tenuto un discorso, e a parte altre cose, il punto principale riguarda la questione iraniana. Innanzitutto Trump ha unilateralmente dichiarato la propria vittoria, ritenendo che gli Stati Uniti abbiano messo in ginocchio l'Iran, e ha anche annunciato che gli USA controllano lo Stretto di Hormuz, arrivando persino a dire che il prezzo del petrolio scenderà presto, e che non intende rinnovare l'accordo di cessate il fuoco temporaneo con l'Iran.
Ma questo discorso non ha abbassato il prezzo del petrolio, anzi è aumentato. Da un lato il mercato non crede più a questa vittoria unilaterale di Trump, dall'altro l'Iran ha annunciato che intensificherà la "resistenza" nello Stretto di Hormuz, affermando che non può permettere che gli Stati Uniti continuino a bloccarlo indefinitamente, soprattutto considerando che gli ultimi dati mostrano un'inflazione iraniana alle stelle.
Questa situazione era in realtà prevedibile, ora gli Stati Uniti e l'Iran sono entrambi in una situazione difficile da sostenere, quindi è normale che le posizioni di entrambi si irrigidiscano, ma non credo che si arriverà a una guerra senza limiti, questa possibilità è molto bassa. Dal discorso di Trump sembra piuttosto che voglia strangolare l'Iran, dato che il blocco dei porti iraniani rappresenta una minaccia maggiore per la vita quotidiana degli iraniani.
Prima e dopo il discorso di Trump l'Iran ha già fatto molte dichiarazioni, il mercato azionario americano ha subito un lieve calo, ma Bitcoin è addirittura salito. Quello che mi ha molto infastidito è che oggi avevo messo un ordine di vendita a 64.000 dollari, proprio perché non credevo che oggi si sarebbe raggiunto un accordo, quindi mettere l'ordine a 64.000 dollari non era un problema, ma ora è già a 64.500 dollari, e questo mi dà un po' fastidio. Anche se il mio costo è solo 63.000 dollari. Il mantenimento di BTC sopra i 64.000$ mentre ETH e SOL arrancano è un segnale di forza relativa, non una prova di un ampio ritorno al rischio. Il mercato favorisce l'esposizione crypto più liquida piuttosto che sollevare l'intero comparto.
Con il rendimento a 30 anni ai massimi dal 2007 e nessun aumento previsto a settembre, la pressione proviene dalla parte lunga, non dalla paura di una politica a breve termine. La mia posizione è cauta: BTC può restare stabile, ma la debole ampiezza rende questo un setup poco favorevole per inseguire asset più piccoli.
Non è un consiglio, solo un'analisi.ETH è tornato sotto 1900, più preoccupante rispetto alla lateralizzazione di BTC, ma una singola discesa a breve termine non può ancora determinare un'inversione di tendenza al ribasso. Attualmente sulla homepage si vede BTC intorno a 64206, con variazioni quasi nulle, ETH intorno a 1899, in calo dello 0,76%, e le discussioni più popolari sono ancora dominate dai rendimenti elevati dei titoli di stato USA; la pressione viene dall'esterno, ma la debolezza si manifesta prima su ETH. Per valutare se la rottura è valida, considero tre punti: se ETH riesce a recuperare rapidamente 1900, se durante la rottura il volume di vendita spot aumenta, e se BTC successivamente perde 64000. Se ETH recupera con volumi ridotti, si tratta più di un test del supporto; se invece scende con volumi elevati e BTC segue, il rischio si diffonde davvero. Tu cosa ne pensi, 1900 è più un livello psicologico a breve termine o un livello strutturale da difendere in questa fase? $ETH $BTC Attualmente Bitcoin mostra un po' di movimento, quindi ho dato un'occhiata ai dati.
1. Il 21/8 è la scadenza del contratto mensile negli Stati Uniti, quindi è piuttosto significativo,
vediamo la situazione della scadenza del 21/8, anche se sembra che si sia aperto verso l'alto.
Ma guardando il quadro generale,
2. Il volume di vendita da parte dei trader si sta accumulando complessivamente. (Seconda immagine)
3. Inoltre, attualmente ci sono molti ordini di vendita sopra, con un grande accumulo di opzioni call vendute sul contratto di settembre a 70.000. Non si vede una situazione di rottura forte.
A breve termine, la direzione potrebbe invece essere quella di confermare la resistenza nella fascia superiore, quindi potrebbe raggiungere quella zona. (Terza immagine)
4. Per riassumere, non si tratta di un rischio di ribasso, ma al momento non ci sarà un grande rialzo; si legge piuttosto una struttura di rialzo limitata, questo è quanto ho organizzato.美 스테이블코인 규제, GENIUS Act라는 이름으로 또 한 걸음 앞으로 나아갔다 은행과 핀테크가 스테이블코인 발행에 본격 참여할 수 있다면, 온체인 유동성 구조는 어떻게 바뀔까? 미국 재무부와 규제기관이 결제용 스테이블코인 발행사에 대한 라이선스, 컴플리션, 고객 식별 의무를 포함한 세부 규칙을 공개했다. 이는 단순한 규제 이슈가 아니라, 스테이블코인이 기존 금융 인프라로 편입되는 과정의 시작점이다. 현재 USDT, USDC, DAI, PYUSD, RLUSD 등 주요 스테이블코인은 거래, 결제, DeFi, 온체인 유동성의 핵심 기반으로 작동한다. 문제는 이 자금이 어디서 유입되는가다. 지금까지 스테이블코인 수요의 상당 부분은 크립토 네이티브 자금과 아비트라지 수요였다. 하지만 규제 프레임워크가 명확해지면, 기존 금융권의 패시브 자금이 온체인으로 유입될 수 있는 경로가 열린다. 핵심은 두 가지다. 첫째, 기관 자금의 온체인 진입 경로가 확보되면 BTC와 ETH의 현물 수요와 파생상Fundstrat ha pubblicato oggi un rapporto che mi ha fatto venire i brividi lungo la schiena.
Il rapporto dice che la volatilità a 30 giorni di Bitcoin è scesa al minimo storico; nelle ultime 8 volte in cui è successo, la volatilità media nei 60 giorni successivi è stata del 30,2%.
Calcolando con il prezzo attuale di 64.000 dollari, un aumento del 30% porta a 83.200, una diminuzione del 30% a 44.800.
Quattro volte è salito, quattro volte è sceso. Il segnale ti dice "sta per muoversi", ma non ti dice "in quale direzione".
Fundstrat è molto onesta, non ti fa illusioni.
Ma oggi voglio dire che questa volta è completamente diversa dalle 8 precedenti.
La prima differenza: il rimbalzo di lunedì è stato una ritirata dei ribassisti, non un ingresso di nuovi capitali.
Oggi Bitcoin è rimbalzato di quasi il 2%, tornando sopra i 64.000 dollari.
Ma Sean Farrell di Fundstrat ha chiarito: questo rimbalzo è stato principalmente causato da coperture di posizioni short, non da un grande afflusso di nuovi acquisti.
I dati non mentono — da venerdì scorso, i contratti futures non chiusi calcolati in bitcoin sono diminuiti di circa l'8%.
Cosa significa?
I ribassisti stanno chiudendo le posizioni, non i rialzisti che aumentano le loro.
Questo è un "acquisto passivo", non un "acquisto attivo". C'è una differenza sostanziale tra i due.
L'acquisto passivo avviene quando qualcuno non regge più e deve chiudere la posizione, spingendo il prezzo verso l'alto — questo tipo di rimbalzo è alimentato dalla paura, non dalla fiducia. Una volta che gli short sono chiusi, gli acquisti finiscono.
Farrell paragona questo rimbalzo a quelli di inizio giugno e inizio luglio — anche quelli erano spinti da coperture di posizioni short, e dopo il rialzo il prezzo è tornato a scendere.
Questa volta, molto probabilmente, sarà lo stesso.
La seconda differenza: il rendimento reale è il vero "elefante nella stanza".
Farrell sottolinea che il continuo aumento del rendimento reale dei titoli di stato è il maggior rischio al ribasso per Bitcoin attualmente.
Il 14 agosto, il rendimento reale dei titoli di stato USA a 10 anni ha raggiunto il 2,41% — il livello più alto dalla nascita di Bitcoin nel 2009.
Due anni fa, questo valore era solo dell'1,77%.
Cos'è il rendimento reale? È il ritorno effettivo che ottieni dopo aver sottratto l'inflazione dal rendimento nominale dei titoli di stato.
Ora puoi ottenere un rendimento reale del 2,41%, praticamente senza rischio.
E Bitcoin? Rendimento zero, alto rischio, e quest'anno è sceso del 27%.
Quale sceglieresti?
Se il rendimento reale continua a salire, la bassa volatilità di Bitcoin potrebbe essere rotta in qualsiasi momento — ma probabilmente non verso l'alto.
La terza differenza: Bitcoin è già sceso del 27% quest'anno, e il sentiment di mercato è debole.
Dal 2026 a oggi, Bitcoin ha perso quasi il 27%.
Dal massimo storico di 126.000 dollari di ottobre 2025 è sceso drasticamente, più che dimezzato.
In un mercato debole, parlare di "segnali storici di volatilità" richiede maggiore cautela.
Perché? Perché lo stesso segnale ha significati completamente diversi al fondo di un mercato toro e a metà di un mercato orso.
Nel primo anno dopo gli halving del 2017 e 2021, Bitcoin è salito rispettivamente del 1300% e del 60%, mentre nel 2025 il rendimento è stato del -6,3%.
Questo ciclo è diverso dai precedenti.
Quindi la mia valutazione è semplice:
Il segnale conferma che la volatilità arriverà, ma nel breve termine la direzione è verso il basso.
La copertura degli short è un "acquisto passivo", un'operazione una tantum. Il rendimento reale è un "rischio attivo", che esercita pressione continua.
Prima si deve sondare il vero punto di equilibrio tra domanda e offerta, poi si può parlare di inversione.
Non inseguo sopra i 64.000.
Ora, da questa posizione, verso l'alto c'è 83.200, verso il basso 44.800. Le probabilità non sono equilibrate.
Nell'intervallo 48.000-52.000 prenderò seriamente in considerazione di accumulare gradualmente.
Perché questo intervallo? Perché 44.800 è il prezzo teorico obiettivo di un calo del 30%, e 48.000-52.000 è la sua fascia superiore. In quella zona, lo spazio al ribasso è limitato, mentre quello al rialzo può raddoppiare.
Non è un segnale ribassista — è "prima confermare il supporto con un ritracciamento, poi guardare all'inversione".
Nei 8 casi di Fundstrat, 4 sono salite e 4 sono scese, sostanzialmente ti dicono una cosa:
I dati storici danno solo probabilità, non promesse.
Ciò che determina davvero la direzione non è mai ciò che è successo in passato, ma ciò che sta accadendo ora.
Il rimbalzo da copertura degli short, la pressione del rendimento reale, il calo del 27% nell'anno — questi tre fattori non si erano mai presentati insieme nelle 8 volte precedenti.
Questa volta è diverso — ma la direzione diversa potrebbe non essere quella che speri.
$BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高 Attualmente il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni oscilla tra il 4,6% e il 4,8%, il livello più alto dal 2007. Sebbene l'inflazione sia ancora superiore al 3%, il rendimento reale è già positivo e continua a salire.
Cosa significa questo?
Il rendimento privo di rischio è diventato più costoso.
Il denaro cerca il profitto. Quando un asset "a rischio zero" come i titoli di Stato può offrirti un rendimento reale superiore al 4%, chi vorrebbe mettere i soldi in un asset come Bitcoin, che ha una volatilità del 30%?
La debolezza di Bitcoin negli ultimi mesi è fortemente correlata all'aumento dei rendimenti obbligazionari. Non è una coincidenza.
Se il rendimento reale continua a salire, potrebbe diventare il catalizzatore per porre fine allo stato di bassa volatilità di Bitcoin.
Ma si romperà verso l'alto o verso il basso?
Se il rendimento reale continua a salire — il denaro fluirà dagli asset rischiosi verso i titoli di Stato — la probabilità di una rottura verso il basso è maggiore.
Se il rendimento reale raggiunge un picco e poi scende — il denaro tornerà agli asset rischiosi — solo allora una rottura verso l'alto sarà possibile.
Quest'anno Bitcoin è già sceso di quasi il 27%.
Molti ancora fissano il livello di 64.000, pensando che "sia abbastanza caduto" e che "dovrebbe rimbalzare".
Ma il mercato non si preoccupa di cosa "pensi".
Il mercato si preoccupa solo di una cosa: dove va il denaro.
E ora a decidere dove va il denaro è il mercato obbligazionario.
Nelle prossime settimane, non guardare solo i grafici di BTC.
Ogni giovedì guarda le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, ogni mese guarda l'IPC e i dati sull'occupazione non agricola.La cosa che le azioni di storage temono di più non è che la domanda di AI sia debole, ma che il mercato abbia già anticipato e comprato tutta la storia del 2030.
Ora scrivere su $SNDK, $MU, $000660.KS, $005930.KS è facile farlo con troppo entusiasmo. L'espansione dei data center AI, la carenza di HBM, l'aumento dei prezzi NAND, la crescita della domanda di SSD aziendali, il supporto politico degli USA, il rimbalzo del mercato azionario coreano, ognuno è una bella storia. Ma la parte più crudele del mercato azionario è che: se una bella storia viene comprata tutta in anticipo, diventa un rischio.
$SNDK è stato recentemente oggetto di un aumento del target price da parte degli analisti, il mercato ha iniziato a discutere del grande spazio del mercato flash guidato dall'AI fino al 2027 e 2030; $MU, dopo aver superato i 1000 dollari, è visto dagli investitori come un asset core dello storage AI americano; $000660.KS è considerato un collo di bottiglia HBM, $005930.KS è visto come un recupero a bassa aspettativa. Il problema è che, una volta che queste aspettative sono incorporate nel prezzo delle azioni, le aziende devono continuare a performare.
Il momento più pericoloso nella storia del settore storage non è quando nessuno vuole i prodotti, ma quando tutti pensano che ci sarà carenza per i prossimi anni. I produttori vedono i prezzi alti e aumentano la produzione, i clienti vedono la carenza e fanno scorte anticipate, gli investitori vedono profitti in forte crescita e alzano le valutazioni. Quando espansione della produzione e accumulo di scorte avvengono insieme, il prossimo eccesso di offerta potrebbe essere auto-generato. L'AI può allungare il ciclo, ma non necessariamente eliminarlo.
Quindi la questione chiave in questa fase del mercato storage non è se la domanda AI sia forte o meno, ma se la forte domanda può compensare l'espansione dell'offerta e la sopravvalutazione. I contratti a lungo termine possono aumentare la visibilità, ma bisogna valutare i prezzi contrattuali e i rischi di esecuzione; la carenza di HBM può portare a margini elevati, ma la competizione della prossima generazione sarà più intensa; l'aumento dei prezzi NAND può migliorare i profitti, ma bisogna vedere se il lato consumer e aziendale accetteranno i prezzi alti.
Ecco perché il crollo del fondo Aschenbrenner sull'AI storage è molto istruttivo. Non è perché l'AI non abbia futuro, ma perché la posizione e le aspettative sono cresciute troppo velocemente. Il mercato può creare prezzi errati anche in una direzione corretta. Direzione giusta, ma comprare troppo caro, con leva troppo alta e aspettative troppo piene, porta comunque a problemi.
Quindi oggi scrivere sulle azioni storage, l'espressione più competente non è “AI storage continua a salire senza pensare”, ma “l'AI offre al settore storage un'opportunità di rivalutazione, ma il mercato sta già chiedendo in anticipo le risposte del 2030”. Se queste aziende riescono a trasformare davvero la domanda AI, i contratti a lungo termine, i prodotti high-end e la disciplina del capitale in profitti stabili, la rivalutazione è giustificata; se invece si limita a confezionare l'aumento dei prezzi a breve termine come una prosperità permanente, il prezzo delle azioni tornerà prima o poi al valore scontato del ciclo.
Le azioni storage sono molto calde ora, il calore viene dalla domanda reale ma anche dalla corsa dei capitali. Ciò che davvero deciderà la prossima fase non è quanto salgono oggi, ma se le aziende possono dimostrare che non è il vecchio ciclo con un nome AI, ma che la struttura dei profitti del settore è davvero cambiata. $SPCX Riepilogo dei target price delle principali banche d'investimento di Wall Street per SpaceX
1. Raymond James: acquisto forte, target massimo 800 dollari (estremamente ottimista, a condizione che Starship sia completamente riutilizzabile con successo e che il business AI esploda)
2. Morgan Stanley: acquisto, target base 300 dollari, ottimista 600 dollari, pessimista 75 dollari
3. JPMorgan: sovrappeso, 240 dollari
4. Deutsche Bank: acquisto, 235 dollari
5. Goldman Sachs: acquisto, 205-220 dollari
6. Citi: acquisto, 200 dollari
7. Piper Sandler: neutrale, 145 dollari
32 analisti principali concordano su un range centrale di 224-231 dollari, ma con grandi divergenze interne; i target pessimisti e ottimisti differiscono di molte volte, con le variabili chiave concentrate sul successo del test di volo di Starship, la velocità di realizzazione del business AI e la velocità di consumo della spesa in conto capitale.
Scenario di valutazione ragionevole
SpaceX è ancora in perdita continua, quindi non si può usare la valutazione PE, si adotta il metodo di valutazione a somma delle parti (SOTP):
1. Scenario conservativo (ritardi nel progresso di Starship, commercializzazione AI più lenta del previsto) range ragionevole 150-185 dollari, corrispondente al prezzo azionario attuale che si trova già al limite inferiore del range conservativo, il mercato potrebbe ulteriormente correggere.
2. Scenario neutrale (Starship in iterazione stabile, business AI con capacità di calcolo che si realizza ordinatamente) range centrale ragionevole 195-230 dollari, vicino al consenso di Wall Street.
3. Scenario ottimista (riutilizzo ad alta frequenza di Starship, esplosione dei ricavi AI): 280-310 dollari, raggiungibile solo se molteplici fattori positivi si realizzano contemporaneamente.#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Personalmente, preferisco AIoT.
Per prima cosa, anche se gli smartphone sono fondamentali e attirano molti utenti, il settore degli smartphone è troppo competitivo, vendere un telefono non porta molti profitti, si può solo mantenere la base, è difficile ottenere grandi sorprese.
L'auto ha il maggior potenziale e il massimo interesse, ma costruire auto costa molto e la concorrenza è feroce. Se le vendite non tengono il passo, la pressione diventa evidente; è un'opportunità con grandi rischi e molte variabili.
Al contrario, AIoT, con i dispositivi intelligenti per la casa, sembra meno appariscente ma è molto stabile. Chi compra uno smartphone Xiaomi tende facilmente a comprare anche TV, smartband, elettrodomestici. Una volta che l'utente ha molti dispositivi Xiaomi in casa, è riluttante a cambiare marca. Questo settore ha una capacità di guadagno migliore rispetto agli smartphone, non si basa su prodotti esplosivi, ma su un flusso costante di entrate, con una maggiore capacità di resistere alle difficoltà.
Naturalmente non significa che smartphone e auto non siano importanti. Gli smartphone attraggono nuovi utenti, le auto aprono nuovi grandi mercati. Ma se dovessi scegliere una sola linea, penso che AIoT sia quella sottovalutata da molti, che sostiene silenziosamente la base dell'intera azienda. $XIAOMI @OKX中文 Con così tanti soldi investiti, quando si inizierà finalmente a guadagnare?
Questa fase del mercato AI è già entrata nella seconda fase
#英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂
Prima si discuteva: chi ha la GPU più potente? Chi ha il modello più forte?
Ora si è passati a: chi riesce ancora a prendere in prestito abbastanza soldi?
Quest'anno i giganti della tecnologia stanno emettendo grandi quantità di debito per data center, GPU, energia e rete. Allo stesso tempo, anche il governo degli Stati Uniti sta finanziandosi massicciamente; entrambe le parti stanno chiedendo soldi al mercato obbligazionario, con il risultato che i fondi a lungo termine diventano sempre più costosi.
Oggi il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,326%, il livello più alto dal 2007.
Questo crea una contraddizione molto interessante: più l'AI è in auge → maggiori sono le spese in conto capitale → più alta è la domanda di finanziamenti → più facile è mantenere alti i tassi a lungo termine → le azioni tecnologiche ad alta valutazione subiscono invece una pressione valutativa maggiore.
Quindi resto ottimista sull'AI a lungo termine, ma ora sarò sempre più selettivo sulle aziende.
Credo che la domanda per potenza di calcolo, storage, rete ed energia, cioè per chi "vende le pale", continuerà a crescere, ma alla fine non saranno solo le aziende con la tecnologia più forte a superare questa corsa agli armamenti AI, bensì quelle capaci di trasformare davvero decine di miliardi di dollari di spese in conto capitale in ordini, profitti e flussi di cassa.
La fase AI potrebbe essere ben lungi dall'essere finita$BB Anche se i disegni sono bellissimi, sono solo pagine a colori per i profani. La vera svolta è sempre quella pala che scava, se lo strato portante delle fondamenta è abbastanza solido, se le barre d'acciaio del muro portante sono state legate a dovere.
Questa volta Uniswap ha annunciato che a settembre, insieme al lancio della mainnet di Arc, verrà installata la gru: non si tratta di un semplice "deploy", ma di sollevare l'intera infrastruttura prefabbricata della liquidità dall'area vecchia di Ethereum al cantiere di Circle. Guarda le specifiche dei materiali di Arc — USDC come gas, il che equivale a dirti che il calcestruzzo di questo progetto è di alta qualità su misura, non un miscuglio improvvisato di sabbia e pietrisco scavato con una pala. Usare una stablecoin come carburante significa fissare l'unità di conto dell'intera rete di scambio sull'ancoraggio al dollaro, che per un architetto si chiama "eliminare l'anisotropia dei materiali" — gli attriti di scambio vengono livellati, la curva dei costi si appiattisce in una linea retta.
E la "finalità sub-secondo", queste quattro parole rappresentano la vera rivoluzione nella meccanica strutturale. Chi è del mestiere sa che non si tratta di ottimizzare l'estetica, ma di modificare la struttura portante. L'attesa di conferma di qualche secondo o addirittura minuti nelle catene tradizionali è come il periodo di assestamento di una struttura in muratura: devi aspettare che il muro si asciughi prima di salire al piano superiore. La finalità sub-secondo è come un edificio prefabbricato con struttura in acciaio — appena il componente è in posizione, che c'entra la "finanza ingegneristica"? Non serve. Una vite serrata, una saldatura fatta, e sotto i tuoi piedi c'è un solaio immediatamente portante. Uniswap, come squadra di appaltatori della liquidità, sta tracciando e costruendo contemporaneamente su questa base — prestiti, prodotti strutturati, strategie LP, emissione di token, questi quattro progetti partono insieme, non è una vendita sfusa, è come comprimere e impacchettare l'intero "mercato" in un unico telaio.
Devo ricordare una cosa: lo sviluppatore di Arc è Circle, il proprietario di questo terreno ha il vantaggio di "portare i materiali da costruzione con sé". L'USDC che hanno in mano è già sabbia e pietrisco pronti all'uso, ora che Arc elimina le fee del gas e le sostituisce con la propria stablecoin, è come se tutte le gru, le casseforme scorrevoli e le pompe usassero lo stesso tipo di diesel. Questo fa sembrare le altre blockchain che ancora pagano il gas in ETH come squadre che nel XXI secolo usano ancora martelli a vapore per piantare i pali.
Quel token azionario americano con il codice XEWY sul mercato, non considerarlo un'azione, è un indicatore di "un progetto in costruzione che diventa un bene fisso". Ora il sentiment di mercato è come la stagione delle piogge prima della tempesta, tutti guardano l'IPC USA come un proprietario guarda il telo antipioggia del cantiere — ma un vero ingegnere strutturale non smette di gettare il calcestruzzo solo perché ha piovuto.
Le strategie LP sono il lavoro della squadra di rifinitura, l'emissione di token è come costruire una serra in vetro sul tetto. Qual è il valore centrale? Sta nel pannello prefabbricato di "liquidità" di Uniswap, che può essere smontato dalla facciata dell'edificio vecchio e agganciato direttamente alla struttura portante di Arc, senza dover tagliare di nuovo, pitturare in loco o regolare le tolleranze. Cos'è la scalabilità? Questa è la scalabilità — trasformare le linee tratteggiate sul disegno in una superficie affittabile.
Per quanto riguarda il prezzo a breve termine, le oscillazioni e le dispute tra appaltatori edili, non sono mai dati da considerare sulla tavola da disegno. Sulla tavola da disegno c'è un solo dato: il carico. Se Arc riuscirà a ricevere questo cemento di liquidità portato da Uniswap e, una volta gettato, se l'additivo "finalità sub-secondo" potrà sostenere le vibrazioni ad alta frequenza del mercato dei derivati — questo determinerà se l'edificio sarà una residenza con un centro commerciale annesso o un cantiere abbandonato.
La solidificazione sub-secondo significa che ogni solaio è rigido, non oscilla al vento, ed è la base su cui tutti i derivati avanzati si fondano.
Ora, la pila di fondazione è stata avviata. Il rumore è appena iniziato.
#影响周期·月级 #行业趋势·稳定币公链 #Uniswap·Arc·9月 #dailyorbit#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
Dico chiaramente che questo ordine a lungo termine da 93,9 miliardi di dollari rappresenta il punto di svolta per lo storage AI, che passa da un "gioco ciclico" a una "valutazione di crescita", con un valore ben oltre l'aumento dell'8% in un solo giorno.
Il settore dello storage in passato era tipicamente fortemente ciclico, con un anno di guadagni e due di perdite; i capitali speculavano su un'inversione ciclica per poi uscire. Ma SanDisk ha firmato con 8 clienti un ordine bloccato fino a 5 anni, fissando praticamente il fatturato base per i prossimi anni e smussando notevolmente le oscillazioni cicliche.
Non si tratta di un movimento di mercato a breve termine, ma di una ricostruzione della logica di valutazione: il mercato passerà dal puntare sui punti di svolta ciclici a valutare una crescita stabile, con un rialzo sistematico del centro di valutazione. Nel breve termine, inseguire i rialzi ha un rapporto rischio/beneficio basso, ma i ritracciamenti rappresentano finestre per investimenti a lungo termine; non ragionate con una mentalità da breve termine su una tendenza industriale.
Pensate che la forte ciclicità delle azioni dello storage sparirà così?
$SNDK 地缘政治的火药桶再次被点燃，这一次的引信，恰恰是全球最重要的能源咽喉——霍尔木兹海峡。当袭击的消息传出，布伦特原油与WTI原油价格瞬间拉升，黄金同步走强，全球资金的第一反应是寻找安全出口，避险情绪像风一样掠过每一个市场。在这个节点上，比特币的处境显得有些微妙，也格外值得思考。 人们总是习惯于在冲突发生的第一时间，问出那个老问题：比特币，到底是避险资产，还是风险资产？这个问题的答案，其实并非固定不变，而是随着时间维度和市场情绪的阶段而变化。 如果把目光放到事件的初始冲击期，市场的反应往往是最直接也最情绪化的。恐慌的瞬间，资本会本能地涌向美元、美债和黄金这类最传统、最被广泛认可的避险载体。比特币在这一刻，通常是被归入风险资产一侧的，它与股票、大宗商品等高风险头寸一起，容易遭到流动性的挤压，甚至出现比传统风险资产更深、更快的回调。原因很简单，在情绪主导的短周期内，共识的建立需要时间，而共识的崩塌往往只在一瞬间。 但如果把时间轴拉长，故事的情节就会发生扭转。当冲突陷入僵持，市场对供应链中断的担忧加剧，通胀预期会随之攀升。在这个阶段，加密资产固有的抗通胀属性——特别是像比特币这样拥有总量上限的数Se dovessi scegliere una sola linea business, sarei più ottimista riguardo all'AIoT di Xiaomi. Le auto hanno una maggiore elasticità di ricavo e sono le più facili da generare interesse. Ma l'auto è ancora in una fase di forte investimento. Vendite, ricavi e profitti sono separati in base alla concorrenza in termini di capacità, ricerca e sviluppo, post-vendita e prezzo. I telefoni sono il mercato centrale, eppure affrontano contemporaneamente una domanda in calo e un aumento dei prezzi di archiviazione. L'AIoT potrebbe non essere così glamour come le auto, ma attualmente offre la migliore qualità operativa. Il margine lordo è relativamente alto. Le spese in conto capitale sono relativamente controllabili. Può anche accumulare punti di ingresso per utenti e dispositivi. A livello di gruppo, mantengo una visione pessimista. Non sono preoccupato che Xiaomi manchi di fondi, né dubito della capacità di esecuzione dell'azienda. Ciò che mi preoccupa è che il mercato vede ancora la pressione a breve termine come un punto basso del ciclo, e ha già considerato i rendimenti a lungo termine derivanti dai profitti automobilistici, dalla premiumizzazione degli smartphone e dall'ecosistema dell'IA. Queste aspettative attualmente mancano di un solido supporto di profitto e flusso di cassa. 1. Sfide Principali di Xiaomi nella fase precedente Il fatturato di Xiaomi nel primo trimestre 2026 è stato di 99,142 miliardi di yuan, in calo del 10,9% su base annua. L'utile operativo è diminuito del 59,5%. L'utile netto rettificato è stato di 6,072 miliardi di yuan, in calo del 43,1% su base annua. I ricavi sono diminuiti del 10% e i profitti sono quasi diminuiti a metà. Ciò indica che la pressione si è spostata dalle vendite al conto economico. Annuncio delle prestazioni di Xiaomi per il primo trimestre 2026 La prima domanda proviene dagli smartphone. Nel primo trimestre, Xiaomi ha spedito 33,8 milioni di telefoni, una diminuzione del 19,2% su base annua. Il ricavo dei telefoni cellulari è stato di 44,3 miliardi di yuan, in calo del 12,5% su base annua. Il margine lordo è sceso dal 12,4% nello stesso periodo dell'anno scorso al 10,1%. Nel frattempo, il prezzo medio di vendita dei telefoni è aumentato dell'8,2%#30年期美债收益率创2007年以来新高
Accidenti! Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è schizzato al 5,31%, il massimo in 19 anni! Non è che i tassi siano saliti, è il mercato che sta chiaramente dicendo al governo americano: la vostra credibilità fiscale è completamente finita!
L'ultima volta è stato alla vigilia della crisi dei mutui subprime del 2007. Basta dare tutta la colpa alla Fed, le aspettative sui tassi a breve termine in realtà si stanno raffreddando, dopo i dati su occupazione e CPI il mercato ha rivisto al ribasso le scommesse sui rialzi, ma la parte lunga della curva continua a volare.
La vera ragione è ancora più brutta: deficit fiscale fuori controllo, un'ondata di offerta di titoli di Stato, acquirenti che si ritirano in massa.
Il Tesoro ha appena emesso 25 miliardi di dollari in titoli a 30 anni, con un rendimento di aggiudicazione del 5,216%, il più alto dal 2001, e un rapporto di copertura di soli 2,39 volte, un segnale di debolezza estrema.
I dealer primari sono costretti a prendere più titoli, mentre acquirenti esteri e banche centrali continuano a ridurre le loro posizioni. Il CBO ha già rivisto al rialzo le previsioni di deficit, gli interessi sul debito si accumulano come una palla di neve, i giganti dell'AI emettono obbligazioni a raffica per finanziare data center, chip e energia, e se il prezzo del petrolio fa un'altra impennata, la tempesta perfetta è pronta a scatenarsi.
Il premio per la scadenza è stato ricalibrato, la curva si è fatta più ripida, la parte corta ferma e la lunga in forte aumento, non è una logica di rialzo dei tassi, ma di pricing del rischio di credito.
Ho visto che gli analisti su X dicono che il mercato obbligazionario sta in realtà ricalibrando il rischio a lungo termine degli Stati Uniti. I dati deboli avrebbero dovuto abbassare i rendimenti, ma Giappone, Cina e Regno Unito stanno riducendo le loro posizioni in titoli USA, e appena l'asta è stata debole, il mercato ha rotto i supporti!
Altri esperti sottolineano che l'emissione di obbligazioni da parte delle aziende legate all'AI e la competizione con il governo per i fondi, insieme a un'inflazione che supera l'obiettivo da cinque anni consecutivi, spingono gli investitori a chiedere compensi più alti per prestare denaro a Washington.
L'impatto sugli asset è diretto. Il rendimento privo di rischio si stabilizza sopra il 5%, il costo opportunità degli asset a zero coupon esplode.
Nell'ultimo anno il BTC è crollato, mentre l'oro ha corso senza sosta, con le banche centrali che accumulano oro e la fiducia nel credito dei titoli USA messa in discussione, il prezzo dell'oro ha surclassato di gran lunga gli asset rischiosi.
BTC ora è nella posizione più imbarazzante: da un lato è considerato oro digitale, dall'altro un asset speculativo ad alto rischio.
Con l'ETF spot che lascia Wall Street dominare il pricing, in un contesto di tassi elevati è più facile che venga usato come valvola di sfogo per la liquidità.
Ora con titoli di Stato al 5% e oltre che battono l'inflazione stando fermi, chi ha fretta di prendere asset a rischio con rendimento zero? La pressione a breve termine è reale, a meno che i tassi non invertano davvero la rotta o il governo non sorprenda con misure fiscali importanti.
Nel 2007 eravamo a livelli simili, poi è arrivato il crollo. Ora è meglio muoversi poco e osservare di più. La decisione di Strategy di saltare un acquisto di bitcoin mentre vende circa 334 milioni di dollari in azioni e aumenta le riserve in USD a circa 4,8 miliardi segna un cambiamento notevole di enfasi. Il bilancio viene gestito meno come un veicolo di accumulo unidirezionale di BTC e più come una struttura di capitale con molteplici obblighi.
Ciò non significa necessariamente che l'offerta aziendale stia diminuendo. Un grande cuscinetto di liquidità, un'apertura condizionata ai riacquisti sotto il NAV e l'obiettivo di riportare STRC verso il suo valore nominale di 100 dollari suggeriscono che la flessibilità ora conta più dell'impiego immediato. Il prossimo segnale non è semplicemente se Strategy acquisterà BTC, ma quale pretesa sul suo capitale sceglierà di sostenere per prima.
Non è un consiglio, solo un'analisi.
#StrategySells334MStock【BitMine continua ad accumulare ETH, manca solo un passo per raggiungere l'obiettivo del 5%】
La scorsa settimana BitMine ha nuovamente acquistato 9.926 $ETH, portando il totale detenuto a 5,815 milioni di unità, pari a circa il 4,8% della circolazione di Ethereum, completando il 96% dell'obiettivo di accumulare il 5% di ETH.
Sebbene al momento il portafoglio registri ancora ingenti perdite, BitMine ha avviato la strategia di riserva ETH nel 2025 e da allora acquista settimanalmente da circa 14 mesi senza mai fermarsi.
Ciò che merita davvero attenzione è che hanno già messo in staking oltre 5,06 milioni di ETH, stimando un reddito annuo di circa 250 milioni di dollari.
Questa è la principale differenza tra una società di riserva ETH e una di riserva Bitcoin: $ETH non solo aumenta di valore, ma genera anche flussi di cassa continui tramite lo staking PoS.
Quindi, se credi nello sviluppo a lungo termine di Ethereum, penso che fare DCA lentamente intorno ai 2.000 dollari non sia affatto un problema. Almeno il tuo costo è già molto inferiore al costo medio della più grande società di riserva ETH al mondo.
Pensi che BitMine ($BMNR) alla fine riuscirà davvero ad accumulare oltre il 5% di $ETH?Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni schizza al 5,3%: la gravità degli asset globali raddoppia, quale sarà il destino della liquidità nel mercato crypto?
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito vertiginosamente fino al 5,3%, aggiornando direttamente il record più alto dal 2007, anno della crisi finanziaria; anche il rendimento dei titoli di Stato benchmark a 10 anni rimane elevato.
Molti si chiedono: in un momento in cui il ciclo di rialzo dei tassi delle principali banche centrali mondiali sta volgendo al termine o si intensificano le aspettative di taglio dei tassi, perché i rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine accelerano in modo anomalo?
La forza sottostante che guida questa impennata dei rendimenti a lungo termine non è più la narrazione a breve termine sull’inflazione, ma l’enorme offerta di debito derivante dal deficit fiscale incontrollato degli Stati Uniti, combinata con la feroce competizione globale per il capitale a lungo termine dovuta alle infrastrutture di calcolo AI. Il mercato obbligazionario globale sta richiedendo un "premio per la durata" più elevato per questi debiti a lunghissimo termine.
Quando il punto di ancoraggio del rendimento degli asset privi di rischio a livello globale è saldamente fissato sopra il 5%, l’intero mercato dei capitali e l’ecosistema crypto dovranno affrontare una profonda rivalutazione:
I primi a subire un duro colpo nelle valutazioni saranno tutti gli asset a lunga durata che dipendono dalle aspettative di flussi di cassa futuri molto distanti.
Il tasso privo di rischio è il denominatore di sconto più importante in tutti i modelli di valutazione degli asset rischiosi. Quando gli investitori possono ottenere un rendimento annuo stabile del 5,3% semplicemente detenendo titoli di Stato USA privi di rischio, le azioni tecnologiche con multipli elevati e senza capacità di profitto a breve termine, così come i token marginali e di bassa qualità spinti solo da narrazioni e liquidità effimera, vedranno le loro bolle di valutazione schiacciate senza pietà.
Per il mercato crypto, i tassi elevati stanno scatenando una polarizzazione e una divergenza della liquidità estremamente crudele.
I capitali fuori mercato non inseguiranno più ciecamente ogni concetto speculativo come nell’era dei tassi zero. La liquidità incrementale diventerà estremamente selettiva e conservativa: da un lato, grandi quantità di fondi inattivi si stabilizzeranno tranquillamente in strumenti fiat ad alto rendimento e in protocolli RWA on-chain con rendimenti reali; dall’altro, il capitale con la più alta propensione al rischio si concentrerà solo su asset core di Bitcoin che godono di consenso assoluto e possono coprire la diluizione delle valute sovrane.
In questo contesto di tassi macroeconomici elevati, la strategia di allocazione degli asset più saggia è sempre "controllare la leva, mantenere il flusso di cassa e rifiutare di consumare il capitale su asset marginali spazzatura".
Utilizzare strumenti finanziari a rendimento certo per assicurarsi un cuscinetto di interessi sicuri e attendere pazientemente le profonde correzioni di mercato causate dalla stretta della liquidità è la via di sopravvivenza per gli investitori a lungo termine.
Con i rendimenti dei titoli di Stato USA a lungo termine che si mantengono stabilmente sopra il 5%, secondo te quale categoria di asset subirà il maggior danno in termini di valutazione? Di fronte all’attuale ambiente macroeconomico di tassi elevati, preferisci detenere liquidità per difenderti e incassare interessi, o accumulare gradualmente asset crypto core a prezzi scontati?
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Il contenuto sopra rappresenta solo opinioni personali e non costituisce alcun consiglio di investimento. DYOR, NFA.
#30年期美债收益率创2007年以来新高 $SPCX SpaceX (SPCX) Analisi del mercato e della valutazione
1. Logica centrale di questo rialzo
Il 17 agosto nel mercato azionario USA, SPCX ha raggiunto un massimo di 149,7 dollari, chiudendo a 146,23 dollari, per poi scendere dopo la chiusura intorno a 144,6 dollari, mantenendosi sopra il prezzo di emissione di 135 dollari, realizzando la narrazione di mercato di Musk di "far rimpiangere gli short".
1. Fine delle pressioni negative da sblocco delle restrizioni: in precedenza il mercato prevedeva generalmente che lo sblocco delle restrizioni avrebbe portato a una massiccia pressione di vendita, ma le vendite effettive degli azionisti interni sono state molto inferiori alle aspettative pessimistiche del mercato, trasformando un fattore negativo in positivo e rompendo le aspettative uniformi di ribasso.
2. Copertura forzata degli short e short squeeze: in precedenza gli short rappresentavano fino al 34% del flottante; dopo il rimbalzo del prezzo, molti short sono stati chiusi forzatamente, creando un feedback positivo di "rialzo → copertura → ulteriore spinta al rialzo"; la quota di short è scesa al range 11%-16%, il tasso di prestito titoli è diminuito significativamente, riducendo temporaneamente la pressione di short squeeze concentrata, ma rimangono posizioni short che possono portare a ulteriori battaglie speculative, con possibilità di ulteriori rialzi una volta che la tendenza sarà chiara.
3. Ripresa delle aspettative di business: progressi ottimistici nei test di volo di Starship, ricavi in crescita di Starlink, uniti alla rivalutazione del business AI derivante dalle acquisizioni di xAI e Cursor, fanno sì che il mercato non consideri più SpaceX solo come un'azienda aerospaziale, ma come un titolo tecnologico composito di aerospazio + capacità di calcolo AI, aumentando l'appetito per il rischio.Il mercato degli altcoin entra in una "fase di accelerazione della rotazione", ciò che vale davvero la pena osservare non è la classifica dei guadagni
Le due classifiche di oggi in realtà rilasciano un segnale più importante di "quanto è cresciuta una certa moneta": i capitali si stanno spostando da un mercato dominato da una singola moneta principale verso altcoin ad alta elasticità, AI, DePIN, RWA e asset correlati al mercato azionario statunitense.
Dalla classifica si vede che $GPS ha superato un aumento settimanale del 50%, mentre $PIEVERSE, $OFC, $H, $ALLO, $EDEN e altri si rafforzano simultaneamente. La cosa più importante da notare qui è che non tutti gli aumenti appartengono allo stesso tipo di mercato. Alcuni sono attacchi attivi di capitali, altri sono semplicemente l'elasticità del prezzo causata da una bassa circolazione. Se si guarda solo alla crescita in verde, si rischia di comprare nel momento di massimo entusiasmo.
Io mi concentro su tre indicatori: se il volume degli scambi si espande in modo sincronizzato, se dopo l'aumento il prezzo riesce a stabilizzarsi, e se dopo una rottura il ritracciamento avviene con un volume ridotto. Questi tre criteri sono molto più importanti della variazione giornaliera.
$GPS è uno degli asset più interessanti da studiare oggi. Un aumento settimanale superiore al 50% indica che l'attenzione dei capitali a breve termine è chiaramente aumentata, ma il primo rischio dopo un rialzo continuo è la presa di profitto. La posizione migliore non è inseguire la prima grande candela rialzista, ma aspettare il primo ritracciamento; se il volume cala significativamente e l'area di rottura precedente diventa supporto, significa che i capitali non stanno abbandonando frettolosamente il mercato.
La logica di $H è più orientata a "verifica dell'identità + infrastruttura AI/Web3". Il progetto ha una narrazione chiara, ma la variabile più grande ora è l'offerta. Il 25 agosto $H avrà un grande sblocco di token, si prevede il rilascio di circa 266 milioni di unità, pari al 2,7% dell'offerta totale e circa l'8,1% della capitalizzazione attuale, quindi anche se il prezzo è forte, la pressione dello sblocco deve essere inclusa nel piano di trading.
$ALLO appartiene invece alla direzione degli oracoli AI/infrastruttura AI, con una buona elasticità tematica, ma anche qui non manca la pressione dell'offerta. Ad agosto c'è già stato uno sblocco, e a novembre ce ne sarà uno ancora più grande, quindi è più adatto osservare "l'assorbimento dei capitali dopo il ritracciamento" piuttosto che inseguire semplicemente il rialzo.
Altri da tenere d'occhio sono $ACU, $ALLO, $EDEN, $BICO, $ONT. Tra questi $ACU appartiene alla direzione DePIN/calcolo decentralizzato, i token sono usati direttamente per le spese di rete, pagamenti di calcolo, staking e governance, con una narrazione fondamentale relativamente chiara; ma intorno al 20 agosto c'è anche una pressione significativa di sblocco, quindi "forte trend + sblocco" sono variabili da considerare insieme.Quyết định này đến từ chính quyền của Donald Trump. Hãy đọc lại điều đó, vì trình tự các sự kiện rất quan trọng. Vào năm 2024, Donald Trump Jr. và Eric Trump đã ra mắt World Liberty Financial cùng với các con trai của Steve Witkoff — người mà sau đó Trump bổ nhiệm làm đặc phái viên của ông ấy tới Trung Đông. Trang web của chính công ty này cho biết nó được sở hữu 38% bởi "một thực thể liên kết với Donald J. Trump và một số thành viên gia đình của ông ấy." Vào năm 2025, Trump đã ký Đạo luật GENIU#高盛称美联储9月加息可能性非常低
Il capo ha qualcosa da dire
L'economista capo di Goldman Sachs, Hatzius, ha definito la situazione: la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è molto bassa.
Le ragioni sono molto chiare. Le vendite al dettaglio sono calate dello 0,6% su base mensile, CPI e PPI si stanno raffreddando contemporaneamente, l'occupazione non agricola è diminuita di 23.000 unità. Quattro serie di dati vanno tutte verso un allentamento, la probabilità che il CME mantenga i tassi invariati è salita a circa il 69%.
In una settimana, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è scesa dal 59% al 35%. La velocità con cui il mercato ha ricalibrato le aspettative è più rapida del previsto.
Prima Wash sosteneva un aumento dei tassi se necessario, ora a posteriori sembra più una gestione delle aspettative. I dati sono usciti davvero, e se è il momento di allentare, lo faranno. Le divisioni all'interno della Fed persistono, Harmak continua a chiedere aumenti, Barkin dice che i tassi sono sufficienti, ma quando un'istituzione di livello Goldman Sachs prende posizione, il peso della valutazione del mercato inizia a spostarsi.
Per Bitcoin, la continua dissoluzione delle aspettative di aumento dei tassi è un segnale positivo a medio termine. Ma nel breve termine il mercato sta ancora digerendo il nuovo massimo dei tassi sui titoli a lungo termine e la stretta della liquidità, quindi Bitcoin resta laterale.
La posizione base di SPCX continua la sua struttura, con un profitto latente sufficiente preso da 110 a oltre 150. Bitcoin continua ad aspettare una direzione, più a lungo resta laterale in questa posizione, più forte sarà la rottura, ma attenzione a non farsi consumare durante la fase laterale.
Le analisi sopra hanno validità temporale, è necessario impostare sempre uno stop loss sugli ordini, buona fortuna. $BTC $ETH $SNDK I rendimenti dei titoli di Stato di molti paesi nel mondo stanno salendo simultaneamente, il 10Y USA è arrivato al 4,74%, l'aumento del tasso privo di rischio sta comprimendo la valutazione degli asset a rischio globali⚠️
Dall'altra parte, il termometro della leva finanziaria dei piccoli investitori in Corea del Sud ha già raggiunto il 52,23%, superando ampiamente la linea di allarme rossa del 45%.
Il finanziamento dei piccoli investitori + ETF a leva si trovano in una zona di pericolo storico, il mercato è ora molto fragile.
Se i rendimenti dei titoli di Stato USA continuano a salire, l'uscita di capitali esteri unita alla liquidazione forzata dei finanziamenti dei piccoli investitori potrebbe facilmente generare un feedback negativo di risonanza interna ed esterna con un effetto a valanga.
⚠️ Non significa un crollo immediato, ma l'impatto delle notizie negative attuali sarà significativamente amplificato.
Soglie chiave da osservare:
▪ Il 10Y USA supera il 4,85%, l'allarme rischio si intensifica ulteriormente
▪ Il termometro della leva in Corea del Sud scende sotto il 45%, il rischio di fragilità si attenua
In un ambiente ad alta leva, si raccomanda cautela nel rincorrere i rialzi e nel controllare le posizioni.
Solo osservazioni di mercato, non costituiscono consigli di investimento Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha proposto il 17 agosto una bozza di regolamento di accompagnamento al GENIUS Act, chiarendo ulteriormente quali stablecoin possono essere emesse e vendute negli Stati Uniti.
La vera novità non è che "l'emittente deve essere autorizzato", ma che si inizia a definire chiaramente "cosa si intende per vendita agli americani": la promozione diretta, la pubblicità rivolta agli utenti statunitensi, la vendita anche dopo che l'utente ha chiesto un prezzo e ha comunque manifestato interesse, persino insegnare agli utenti come aggirare le restrizioni geografiche IP, tutto ciò può essere considerato una vendita non conforme.
Questo significa anche che per le stablecoin estere entrare nel mercato statunitense non basta essere conformi localmente, ma bisogna seguire l'intero percorso di conformità riconosciuto dagli Stati Uniti, non si può più contare sul "cliente che si fa avanti" per sfruttare zone grigie.
Da seguire con attenzione sarà quanto spazio le regole finali lasceranno per il reclutamento inverso, l'autocustodia e la DeFi.