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我以前选股票，特别喜欢看主线。 AI是不是风口。 新能源是不是风口。 科技是不是热门。 后来慢慢发现，一个公司真正让我放心的，反而是它不完全依赖一个故事。 什么意思？ 最好有自己的基本盘。 哪怕AI暂时没那么疯狂，它原来的业务也还能赚钱。 这种公司，我会更愿意长期看。 因为资本市场最怕的是： 故事没了，公司也就没了。 但如果底下本来就是一个不错的生意，上面再叠一个新的增长点，那就完全不一样。 微软就是比较典型的思路。 原来的业务就够大，现在AI再往里面塞。 这种逻辑我会觉得踏实一点。 反过来，有些公司只要风口一过去，市场立刻不知道该怎么给估值。 这种我就比较谨慎。 因为你买的可能不是公司，而是一段情绪。 所以现在看美股，我越来越喜欢问： “如果这个热点明天消失，它还能不能赚钱？” 如果答案是能，我会多研究。 如果答案是不知道，那我一般不会太激动。 市场热点天天换。 真正稳定的生意，没那么容易换。