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ANGRYMARK ! 💸 Capital Map — Un graphique de portefeuille qui vous aide à comprendre la logique de l’allocation du capital. Appaloosa détient des plateformes d’IA, la fabrication de puces et des actifs énergétiques, mais le véritable écart de bénéfices réside dans le cycle de stockage représenté par Micron, SK Hynix et SanDisk. David Tepper est un gestionnaire de fonds spéculatifs américain bien connu et fondateur d’Appaloosa Management, longtemps reconnu pour ses investissements à contre-courant et ses importantes participations dans les actifs cycliques. Il mérite une attention non seulement pour ses rendements passés exceptionnels, mais aussi parce que son portefeuille reflète souvent une forte concentration de participations, un jugement macroéconomique et un contrôle strict des risques. Observer les évolutions des avoirs de Tepper peut aider les investisseurs à comprendre comment les meilleurs fonds sélectionnent quelques opportunités à forte conviction dans un marché hautement volatil. Le graphique des avoirs de David Tepper publié par Carbon Finance indique le portefeuille d’Appaloosa à la fin du premier trimestre 2025. À cette époque, le plus grand secteur était une option put SPYX avec une valeur nominale de 30,03 %, suivie de $BABA, Alibaba, Pinduoduo, $AMZN Amazon, JD.com et $META. Les options du graphique sont calculées en fonction de la valeur nominale de l’actif sous-jacent, il ne peut donc pas être directement compris comme si le fonds mettait réellement 30 % de ses fonds à découvert sur le marché. ExactementAujourd’hui, le 27 juillet, est la semaine la plus chargée de ces derniers mois, avec quatre géants de la tech et la Réserve fédérale se réunissant à son rythme
Ils se rassemblèrent tous. L’évolution du marché dépend essentiellement de ces cinq jours
D’abord, fixez clairement le planning
Microsoft et Meta sont tous deux prévus pour des échanges post-marché le 29 juillet
Apple et Amazon sont descendus au 30e disque
Entre-temps, une réunion du FOMC doit également annoncer ses résultats dans les premières heures du 30 juillet (heure de Pékin). Actuellement, le taux des fonds fédéraux est bloqué entre 3,5 % et 3,75 %.
Le marché s’attend généralement à tenir cette période, et le graphique des points de l’année dernière ne laisse qu’environ une baisse de taux sur toute l’année
En d’autres termes, compter sur la Fed pour injecter des liquidités afin d’augmenter les valorisations a été pratiquement bloqué cette année
La vraie poudrière est un chiffre dans le rapport financier : les dépenses d’investissement
Avec ces quatre entreprises plus Apple, les dépenses combinées d’investissement en IA en 2026 dépasseront 600 milliards de dollars, soit plus de 60 % de plus que le record historique de l’année dernière — une échelle équivalente au PIB annuel de Singapour
Le problème, c’est que l’argent brûle violemment. Les prévisions de dépenses d’investissement de Microsoft pour l’exercice 2026 sont fixées à environ 190 milliards de dollars, bien au-delà des attentes des analystes ; Meta a relevé ses prévisions à un point de départ de 115 milliards de dollars, soit presque le double du niveau de l’année dernière. Barclays estime que cela va réduire son flux de trésorerie disponible de près de 90 % en glissement annuel cette année
L’attitude du marché avait déjà été répétée la semaine dernière. Le rapport de résultats de Google n’est clairement pas mauvais, mais ce n’est pas parce que les dépenses en capital ont légèrement augmenté que le cours de l’action a tout de même chuté de 4 à 5 points
Ce signal est clair : dépenser davantage en IA ne signifie plus automatiquement de bonnes nouvelles, et les investisseurs mettent désormais la pression sur ces géants pour qu’ils expliquent quand les retours viendront. Philadelphia Semiconductor s’envoie vers sa pire performance mensuelle depuis 2022, avec des fonds cachés dans des actions de l’économie réelle comme les secteurs industriel et énergétique
Alors, comment voyez-vous cette semaine ?
Faites peu attention à savoir si le chiffre d’affaires et le BPA dépassent les attentes, car ils sont presque sûrs de les dépasser
Il y a trois points principaux à surveiller : si Azure et AWS ont accéléré la croissance du cloud, où se situe le point d’inflexion pour les flux de trésorerie libres, et si la direction ose plafonner les dépenses en capital
Celui qui parvient à transformer l’argent brûlé en rendement pourra porter le fardeau ; Pour être franc, les 5 % de Google la semaine dernière n’étaient qu’un #USWsSuperTopicLa communauté crypto discute constamment des actions américaines, des politiques macroéconomiques et de la liquidité, ce qui laisse les gens étourdis. J’ai simplement comparé les données sur Bitcoin et la masse monétaire M2 américaine et j’en suis arrivé à une conclusion :
En mettant de côté les fluctuations à court terme, la masse monétaire globale américaine a augmenté sur le long terme, et le centre de prix du Bitcoin $BTC est en hausse régulière, ce qui indique une relation interconnectée à long terme entre les deux.
Après avoir atteint un creux en 2023, le taux de croissance annuel de M2 a progressivement rebondi et est désormais revenu à une fourchette de croissance positive de 5,6 %. À court terme, M2 ne peut pas prédire avec précision les mouvements de prix du Bitcoin, mais sur un cycle plus long, la contrainte de la liquidité en dollars affecte directement la valorisation à long terme d’actifs rares comme le Bitcoin.
Bitcoin n’est pas seulement un actif spéculatif hautement volatil ; dans de grands cycles, sa logique de stockage de valeur face à l’excès de monnaie fiduciaire et sa liaison à la liquidité mondiale sont bien plus profondes que ce que l’on imagine.$ETH is showing notable relative strength today.
With Ethereum gaining roughly 3× more than BTC over the past 24 hours, the move deserves attention. The easing of geopolitical tensions has improved overall risk sentiment, but ETH's outperformance appears to be driven more by positioning and capital rotation than by a new fundamental narrative.
Historically, capital often rotates into ETH before the broader altcoin market catches momentum. Whether this is the start of that familiar pattern or simply a short-term catch-up move remains to be seen.
The macro backdrop still calls for caution.
Stronger-than-expected jobless claims data gives the Fed less urgency to cut rates, keeping real yields elevated and limiting the liquidity boost that risk assets typically benefit from.
On top of that, Google and Tesla earnings could have a meaningful impact on broader market sentiment. Any disappointment from major tech names could weigh on the current risk-on environment.
For now, the bounce is encouraging—but I'd prefer to see more confirmation before calling it a lasting trend.
Just my market view, not financial advice.
#DailyOrbit
#CXMTMemoryIPO
#FOMCRateWatch #美联储周四凌晨公布利率决议
À 2 heures du matin jeudi, le FOMC. Les données avant cette réunion sont déjà sous les projecteurs.
Regardons les données de CME FedWatch : en juillet, la probabilité que les taux restent stables est de 63,7 %, et la probabilité d’une hausse de 25 points de base est de 36,3 %. Il y a deux semaines, ce chiffre n’était qu’environ 10 %. Ce n’est pas le marché qui spécule ; les prix du pétrole et les données sur l’emploi se sont combinées pour faire remonter les attentes de hausse des taux.
Le 24 juillet, les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis sont tombées à 187 000, le plus bas depuis 1969. Pendant ce temps, le pétrole brut Brent a brièvement atteint 100 $ par baril intrajournalier.
Avec la suppression par Wash des prévisions prospectives, le marché a perdu le « signe directeur » de la Fed. Auparavant, le marché pouvait juger de la direction à la formulation des déclarations ; désormais, il ne peut que deviner à partir des données et des discours officiels.
Il y a trois choses qui méritent vraiment d’attention lors de cette réunion :
Premièrement, y aura-t-il une augmentation en juillet ? Une probabilité de 36,3 % signifie que « l’augmentation » n’est plus une option à ignorer. Bien que les attentes du courant dominant restent inchangées, cette probabilité elle-même indique que le marché est en train de se revaloriser.
Deuxièmement, qu’en est-il de septembre ? Si juillet n’augmente pas les taux mais que la déclaration est stricte, les attentes d’une hausse des taux en septembre s’intensifieront encore. Les données de la CME montrent que la probabilité d’une hausse de 25 points de base en septembre a déjà dépassé 55 %.
Troisièmement, la formulation de Walsh. Doit-il retirer la « position lâche » ? Mentionnera-t-il les risques d’inflation ? Donna-t-il des indices dans cette direction ? Depuis son entrée en fonction, il a refusé de fournir des directives claires ; la question de savoir s’il brisera le silence cette fois est la principale variable.
La baisse des prix du pétrole a effectivement apaisé les inquiétudes sur l’inflation à court terme, et le marché du travail reste solide. La bonne nouvelle est que les prix du pétrole ont chuté d’environ 15 % par rapport à leur pic, laissant à la Réserve fédérale une marge de surveillance. La mauvaise nouvelle, c’est que les données sur l’emploi sont trop solides, rendant difficile pour la Fed d’envoyer des signaux accommodants alors que le marché du travail est aussi chaud.
Pour le marché crypto, la question clé n’est pas « s’il faut ajouter », mais « quel signal envoyer ».
Pas de hausses de taux mais une posture agressive→ le marché ayant prévalu une hausse de septembre → un rebond limité à court terme. Relever → indique directement au marché que l’inflation est plus problématique que prévu→ les actifs à risque sont sous pression. Pas de hausses de taux et une attitude accommodante → rebond à court terme, mais le style de Walsh est peu susceptible d’y parvenir.
L’incertitude elle-même est le plus grand risque. Une Fed qui ne fournit pas de repères transformera chaque réunion de taux en un jeu de devinettes. À 2 heures du matin jeudi, la réponse a été révélée.
$BTC $ETH $QQQ 2014 : Mont Gox s’effondre, BTC à 200 $, qui touche le plus bas après 3 semaines.
2018 : BitGrail s’est effondré, BTC à 3 200 $, et a atteint son plus bas après 2 semaines.
2022 : FTX s’est effondré, BTC à 16 000 $, atteignant son plus bas après 2 semaines.
2026 : BitMEX s’effondre, 63 000 BTC $, son fond dans 2-3 semaines ?
À chaque fois, le marché dit : « Cette fois, c’est différent. »
À chaque fois, le marché se trompe.
La différence est la suivante : les capitalisations boursières du BTC lors des trois premiers tours étaient respectivement de 2 milliards, 20 milliards et 300 milliards de dollars. Maintenant, c’est 1,3T.
Mêmes règles, mais à plus grande échelle. $BTC $ETH $SOL#美联储周四凌晨公布利率决议
Cette semaine est définitivement un « super oragiste » pour le spectre macro !
Mon jugement : la réunion des taux d’intérêt de la Fed tôt jeudi matin déterminera directement si le thème principal du marché pour le mois à venir est « le trading sur l’inflation » ou les « craintes de récession ».
Première raison : Le double jeu de la géopolitique et de l’emploi remodele les attentes. L’attente d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a provoqué une forte chute des prix du pétrole en $CL, apaisant directement les inquiétudes inflationnistes causées par la hausse des prix de l’énergie ; Cependant, les demandes initiales de chômage de la semaine dernière n’étaient que de 187 000, en dessous des attentes, ce qui indique que le marché du travail reste résilient et que la Fed hésite à assouplir facilement.
Données vérifiables : L’indice crypto panique et avidité a maintenant rebondi à 30, à un niveau relativement élevé ce mois-ci ; Parallèlement, le BTC est remonté au-dessus de la barre des 65 000 $, marquant un vote direct du marché sur les attentes d’un « atterrissage en douceur ».
Ma stratégie de trading : Avant 2h du matin jeudi, je baisserai ma position sur le contrat et ne garderai qu’une position au plus bas pour observation. Si Powell s’exprime de manière bellicière, il y aura probablement un rebond picant, ce qui serait une bonne occasion de racheter des actions plutôt qu’un moment pour poursuivre le rallye.
Raison deux : les dépenses en capital des géants de la tech sont une autre bombe cachée. Les rapports de résultats de XMSFT, Meta et XAMZN se concentrent sur mercredi et jeudi. L’endroit où leur argent est dépensé (infrastructure IA ou rachats) influence directement la synergie entre le Nasdaq et la communauté crypto.
Données vérifiables : le cinquième round de FTX, d’environ 900 millions de dollars de compensation aux créanciers, débutera le 31 juillet. Bien qu’une partie de cette pression potentielle de vente ait été absorbée par le marché, elle reste une épée de Damoclès suspendue au-dessus de la tête.
Mon approche de trading : me concentrer sur les réactions du marché après la publication du rapport de résultats. Si les actions technologiques chutent et que le BTC tient, cela signifie que les fonds cherchent des refuges sûrs. Je vais essayer de prendre position longue sur les attributs « or numérique » ; Inversement, ils suivent le rythme des actions américaines pour vendre à découvert le marché.
Un dernier rappel : il y a trop de variables cette semaine — prix du pétrole, emploi, revenus et décisions sur les taux d’intérêt combinés, provoquant une volatilité extrêmement élevée. Ne misez pas sur un sens unique ; une défense solide est la clé pour survivre la semaine prochaine.La réunion du FOMC #美联储周四凌晨公布利率决议 est l’événement principal du marché cette semaine.
La baisse des prix du pétrole, la poursuite de données solides sur l’emploi et la saison synchronisée des bénéfices seront tous intégrés cette semaine. Les prix du pétrole sont passés de plus de 100 $ à environ 90 $, les inquiétudes liées à l’inflation se sont atténuées, l’appétit pour le risque s’est réchauffé, le BTC est remonté au-dessus de 65 000 $, et l’ETH a dépassé 1 900 $.
Les résultats de Microsoft, Meta et Amazon seront publiés mercredi et jeudi, avec les prévisions sur les dépenses d’investissement comme priorité du marché. Si les dépenses en capital restent élevées, les actifs liés à l’IA pourraient trouver un soutien. Le cinquième cycle de compensation des créanciers de FTX, d’environ 900 millions de dollars, débutera le 31 juillet, et le flux de cette partie de fonds mérite également d’être surveillé.
La décision de la Fed sur les taux elle-même est peu susceptible d’être inattendue, mais l’élément clé réside dans la formulation du communiqué post-réunion concernant l’inflation et l’emploi. Si la position penche vers le plus belliciste, le marché pourrait revoir les attentes de hausse des taux ; Si le biais dovish est favorisé, l’appétit pour le risque peut encore se redresser.
$BTC $ETH $CORE Le côté projet continue de faire des promesses en l’air et de bluffer chaque jour, mais désormais ils ne mentionnent plus les quatre vérités derrière le rachat :
1. Le rachat initial n’était que des promesses vaines d’acquisition de nouveaux clients du début à la fin, sans jamais établir une base solide
À la fin de l’année dernière, l’officiel a fortement promu sa stratégie principale pour 2026 : tous les frais de staking SatPay et LST seraient utilisés pour racheter CORE sur le marché secondaire, créant ainsi un volant d’inertie value.
Mais aujourd’hui, la situation actuelle est totalement incapable de tenir la promesse :
1. Produit de trésorerie de base SatPay continue d’être retardé
Initialement prévu pour les cartes de débit commerciales et physiques mondiales au premier semestre de l’année, seuls les tests bêta programmés sont disponibles aujourd’hui, sans scénarios de paiement à grande échelle pour les marchands ou hors ligne, sans revenus de frais de stablecoin, et sans profit à racheter.
Le soi-disant Bitcoin Power Grid n’est qu’un terme d’emballage pour son propre écosystème, pas un partenariat externe, sans nouveaux utilisateurs payants et sans flux de trésorerie continu sur l’ensemble de l’écosystème.
2. Aucun registre régulier de rachat à grande échelle n’est disponible sur la chaîne
Les réunions formelles du projet de rachat BTCFi divulguent publiquement les adresses des portefeuilles et les montants mensuels du rachat, mais Core n’ose jamais divulguer publiquement les comptes de rachat ; Il n’y a que quelques petits ordres de market making au conseil, pas les rachats de revenus promis. Même si une petite quantité de pièces est rachetée, elles ne seront pas brûlées. Au final, elles réintègrent le pool de fondation et peuvent encore être vendues plus tard, rendant impossible d’obtenir un soutien de prix par déflation.#长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables
Personne ne s’attendait à ce que le véritable roi des nouvelles actions sur le marché des A-actions naisse aujourd’hui !
L’introduction en bourse de Changxin Technology a choqué tout le marché, sa valeur marchande atteignant 3 000 000 milliards d’euros.
Écraser ICBC d’un seul coup, réécrivant complètement le paysage du stockage domestique !
J’ai aussi essayé la nouvelle loterie, mais cela m’a rappelé que mon solde était insuffisant.
Avec la cotation réussie de Changxin sur le marché STAR, le marché mondial de la DRAM est officiellement entré dans une ère de concurrence tripartite entre la Chine, les États-Unis et la Corée du Sud. Le monologue de longue date de SanDisk$SNDK, SKHYNIX et Micron $MU a été complètement brisé. Changxin détient 8 % de part de marché et occupe la quatrième place mondiale, sa part continuant d’augmenter.
En regardant uniquement les fondamentaux et la valorisation, Changxin est vraiment attractif. Au premier semestre 2026, sa performance a explosé, avec une augmentation de plusieurs fois le chiffre d’affaires et le bénéfice net. Un ratio PE de 25x est considéré comme un prix plancher parmi les actions technologiques actuelles, et comparé aux géants étrangers du stockage, il est gravement sous-évalué.
Mais ! Plus la célébration nationale grandit, plus j’ai envie d’y jeter de l’eau froide : une bonne entreprise ne veut pas dire qu’on peut acheter à l’aveugle maintenant.
Personnellement, je pense qu’il y a deux points qui méritent d’être pris en compte
Premièrement, la structure des jetons est extrêmement médiocre. Près de dix millions de personnes ont souscrit à de nouvelles actions, et plus de sept millions d’investisseurs particuliers ont remporté des loteries, rendant les jetons extrêmement dispersés. Toutes les actions sont détenues par des investisseurs particuliers en groupes, sans qu’aucun acteur principal ne verrouille ses positions. Après une hausse rapide, ils ne font que se vendre mutuellement et ne peuvent pas résister aux divisions.
Deuxièmement, les flottants et déblocages sont trop élevés. Le premier jour, le volume des flottants n’était que de 6,73 %, sans limite de variation de prix pendant les cinq premiers jours. Les petites capitalisations sont facilement rendues folles par le sentiment, mais la pression de déblocage qui s’ensuit est énorme. En se référant à la performance de SMIC, après un rallye après l’entrée, une baisse à long terme est due à des actions fragmentées + déblocages et liquidations.
Pour résumer :
Changxin est assurément un actif de premier plan, avec le double support de la substitution du stockage domestique + du super cycle, il est donc certain d’avoir une tendance de marché à long terme.
Mais le sentiment à court terme a déjà épuisé tous les facteurs positifs ; il s’agit maintenant d’un pic de sentiment, pas d’un pic de valeur. Un roulement rapide est inévitable juste après la cotation. Les investisseurs ordinaires ne devraient pas acheter au sommet ; attendre patiemment les reculs pour digérer leurs actions ; c’est le rythme le plus sûr.
En regardant le marché actuel, $BTC et $ETH montent lentement, et les cheveux verts ont déjà été éliminés. Je vous conseille de ne pas vendre à découvert ni lutter contre la tendance !$SHIB Cette vague est comme une baleine qui vend — personne ne s’en soucie ni ne joue. Avec 20 millions de capital, elle fait vibrer le marché. Une fois que les investisseurs particuliers entrent pour prendre le contrôle, ils continuent à vendre des actions, pour un total d’environ 100 millions et qui en ressortent. Maintenant que le battage est fort et qu’il y a trop d’ordres longs, s’ils veulent repousser le marché, ce n’est plus autour de 20 millions. Ils auraient dû partir. Le volume horaire de trading n’est qu’un peu plus de 200 000, donc il n’y a aucune raison de pousser trop de risques. Le front est trop lourd. Il est difficile de décoller maintenant
#交易之声 : Votre expérience mérite d’être entendue
$BTC $ETH $BTC n’a pas diminué après la fermeture de BitMart, mais les publications tendance sur la place ont déjà qualifié l’événement de « chaîne de fermetures de bourses ». L’annonce officielle a confirmé un retrait progressif, et les retraits sont toujours ouverts.
Le calendrier est également clair : les nouvelles immatriculations, dépôts et nouvelles commandes cesseront le 26 juillet, les transactions cesseront le 26 août, et la fermeture officielle commencera le 31 janvier 2027.
Les risques propres à la plateforme sont effectivement rapidement pris en compte, la page BitMart montrant que les prix du BMX chutent d’environ 55 %. Cependant, le BTC a tout de même augmenté de 1,25 % au cours des dernières 24 heures, tandis que l’intérêt d’ouverture des contrats a chuté d’environ 2,8 %. C’est plutôt une sortie ordonnée par une seule plateforme combinée à un désendettement, et il n’y a pas encore eu de course à l’échelle du marché.
Ensuite, observez si les retraits de BitMart restent fluides et si le BTC peut rester stable à mesure que les avoirs diminuent. Si le premier montre des anomalies et le second s’affaiblit simultanément, cela indique que les risques commencent à déborder sur le marché.
#BTC #BitMart#FOMCRateWatch La décision du FOMC tombe jeudi à 2h du matin, heure de Pékin, et le contexte macroéconomique ne pourrait pas être plus contrasté 🎯
Le pétrole chute fortement sur les espoirs d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran — ce qui soulage la pression inflationniste sur l'énergie. Les demandes d'allocations chômage à 187K, en dessous des attentes — le marché du travail tient toujours. Un colombe, un faucon, tous deux en action cette semaine 🤔
Même semaine : résultats de Microsoft, Meta, Amazon mercredi et jeudi avec les prévisions d'investissements comme événement principal. Et le cinquième tour de remboursements de créanciers de 900M$ de FTX commence le 31 juillet — 900M$ qui arrivent sur le marché alors que tout le reste est en mouvement 👀
BTC de retour au-dessus de 65K$ pour ouvrir la semaine. Fear & Greed remonté à 30 — le plus haut ce mois-ci. Le sentiment a changé rapidement 📈
FOMC + trois résultats de méga-capitalisation + remboursements FTX, tout dans la même fenêtre. C’est le genre de semaine où soit vous surfez sur la vague, soit vous vous faites prendre du mauvais côté 🫠
Pétrole en baisse, emploi résilient, BTC qui se réchauffe — pensez-vous que Warsh penchera pour une position dovish ou hawkish jeudi ? Et réduisez-vous le risque pour cette semaine chargée ou restez-vous en position ? 👇Récemment, la popularité de la tokenisation des RWA pour les actifs réels s’est répandue, mais les fonds ne se concentrent plus uniquement sur des cibles familières ; ils commencent plutôt à explorer des blockchains publiques sous-jacentes destinées à la finance traditionnelle et aux entreprises réelles. Après une longue période de silence, $HBAR a connu un rebond significatif. Contrairement aux chaînes publiques qui se concentrent sur les écosystèmes d’investisseurs particuliers, le public principal de HBAR est constitué des institutions, et sa logique de piste est unique. Décomposons cela aujourd’hui. Commençons par le contexte sous-jacent : de nombreuses chaînes publiques privilégient le trading de détail, la DeFi et les stratégies de mèmes, mais Hedera (HBAR) adopte une approche complètement différente, se positionnant comme une chaîne publique commerciale pour les grandes entreprises traditionnelles et les institutions financières. Les transferts en ligne sont rapides et les frais extrêmement faibles, et la gouvernance nécessite la participation conjointe de plusieurs alliances multinationales, avec un cadre de conformité plus complet que la plupart des blockchains publiques. Le projet est depuis longtemps profondément ancré dans le marché institutionnel, se concentrant sur la demande en chaîne pour des actifs réels tels que les obligations, l’immobilier et le financement de la chaîne d’approvisionnement, ce qui en fait l’une des infrastructures clés du secteur RWA. Pendant longtemps, le marché s’est concentré sur l’IA et les hotspots MEME, tandis que HbarAR, qui penche vers le B2B, manquait de sujets spéculatifs à court terme et a été négligé par les investisseurs à long terme. Situation actuelle du marché : Alors que le récit RWA continue de s’intensifier, l’effet de profit du secteur s’étend. Les fonds ont commencé à fluctuer entre le haut et le bas, à la recherche de chaînes publiques de second rang qui se négocient latéralement depuis longtemps et dont les valorisations ne se sont pas encore totalement rétablies. Le HBAR a mis fin à sa longue gamme de fluctuations et a connu une augmentation du volume. Le marché commence à prêter attention à une logique clé : les sociétés financières traditionnelles souhaitant entrer dans des actifs on-chain privilégieront très probablement le réseau sous-jacent avec des attributs de conformité plus solides et l’approbation des alliances d’entreprise. Décomposition logique de base de cette série de gains : Yue LaiCe soir, les actions américaines ne devraient pas se concentrer uniquement sur l’IA.
Ce qui pourrait vraiment changer la force du secteur, c’est l’écart pétrolier.
Le pétrole brut WTI est rapidement passé d’environ 90 $ à 84,8 $, alors que le marché rembourse la prime de risque causée par les conflits géopolitiques.
Cela a un impact triple sur les actions américaines ce soir.
1. Le secteur de l’énergie subit une pression de réalisation
La résistance à court terme pour le pétrole brut se situe entre 85,5 et 86 dollars.
Tant que le prix ne pourra pas récupérer 86 $, la logique derrière la tendance haussière des actions de l’énergie sera affaiblie, et $XOM et $CVX devraient connaître des prises de bénéfices à des niveaux élevés.
Si le pétrole brut descend en dessous de 84 $, le support suivant est proche de 83 $.
2. Allégement des coûts dans les secteurs de l’aviation et des transports
Les bénéficiaires les plus directs de la chute des prix du pétrole sont les compagnies aériennes.
Mais même si $UAL augmente avant l’ouverture du marché, je ne le poursuivrai pas dès l’ouverture. Concentrez-vous sur la capacité du marché à maintenir une force au-dessus du prix dans les 30 premières minutes suivant l’ouverture, tandis que les prix du pétrole restent inférieurs à 85,5 $.
Les prix du pétrole ont rebondi de pas plus de 86 dollars, facilitant le maintien de l’avantage relatif pour le secteur de l’aviation.
3. Pour les actions technologiques, trois choses à surveiller cette semaine sont importantes
Cette semaine présente la réunion de la Réserve fédérale, les données sur l’inflation et les principaux rapports sur les résultats des technologies technologiques.
La baisse des prix du pétrole aide à atténuer les pressions inflationnistes, mais elle ne peut pas être directement assimilée à une forte hausse des actions technologiques. Ce qui détermine vraiment la tendance du marché, ce sont toujours les attentes sur les taux d’intérêt et les prévisions de bénéfices.
Le point clé de ce soir :
Résistance au pétrole brut : 85,5 à 86 $
Premier support : 84 $
Deuxième support : 83 $
Logique échouée : récupérer 86 $
Le pétrole brut est en dessous de 85,5 $, l’énergie est faible, et l’aviation ainsi que la consommation en ont relativement bien profité.
Le pétrole brut a retrouvé sa position au-dessus de 86 dollars, et la logique de rotation sectorielle de ce soir doit être réévaluée.#CXMTMemoryIPO CXMT (ChangXin Memory) just debuted on China's STAR Market at a 3.31 trillion yuan valuation — now the largest stock on China's A-shares 🔥
The global memory story just got a third player. A week ago: Anthropic signed chip supply deals with Samsung and SK Hynix, Nvidia invested in Korea's Naver. AI orders were concentrating around the Korean duo. Now CXMT's listing brings Chinese capacity officially into the pricing system 👀
The timing is deliberate. KOSPI even rose 1.7%+ early morning then reversed — the market felt the new competition entering the room 📉
DRAM contract prices and expansion pace are now the two numbers to watch. More supply sources = potential pricing pressure on Samsung and SK Hynix's premium 🤔
Anthropic's orders went to Korea. A-share capital went to CXMT. Is there enough AI memory demand for three players to win — or does one get squeezed out as the market matures? 🫠
Does CXMT's entry actually reshape global DRAM pricing, or is this another domestic champion story that stays contained within China's market? And are you positioned in this trade anywhere — Korean ADRs, tokenized US chips, or A-shares? 👇Aujourd'hui, tout le cercle technologique et le marché des capitaux sont focalisés sur Changxin Storage, qui vient de faire son entrée sur le Sci-Tech Innovation Board.
L'ouverture a explosé directement, avec une hausse de 471,59 % par rapport au prix d'émission de 8,66 yuans, le prix d'ouverture s'est fixé à 49,5 yuans, avec un pic de hausse journalière dépassant 530 %. Le combat entre acheteurs et vendeurs a été extrêmement intense, l'écart entre le prix le plus haut et le plus bas dépassant 17 yuans, une capitalisation boursière de plusieurs billions s'est formée instantanément, et les détenteurs de bons de souscription ont réalisé un bénéfice unitaire dépassant vingt mille yuans.
Cet effet de gain extrême a complètement dynamisé la chaleur du secteur du stockage.
Mais j'ai remarqué une erreur très courante.
La grande majorité des petits investisseurs ne regardent que l'émotion de la hausse spectaculaire du marché,
suivent la tendance en criant à un marché haussier ou à un scénario de multiplication par dix, sans comprendre la logique fondamentale du secteur du stockage.
Les noms que l'on cite souvent au quotidien comme Changxin, Hynix, Micron, SanDisk
semblent tous être des entreprises de stockage, mais en réalité leurs secteurs sont totalement distincts, leurs logiques de profit très différentes, et les bénéfices qu'ils tirent des tendances ne sont pas du tout les mêmes.
Les confondre bêtement pour suivre la spéculation conduit très probablement à acheter au plus haut.
Mettons de côté la chaleur du marché et parlons de la compréhension fondamentale du secteur.
Le secteur du stockage n'a jamais été une catégorie unique, il se divise en deux grandes parties :
La mémoire DRAM, mémoire vive, qui efface les données à la coupure de courant, supportant le fonctionnement des téléphones, ordinateurs, serveurs AI.
La mémoire flash NAND, stockage à long terme des données, adaptée aux disques durs, clés USB, cartes mémoire.
La différence entre toutes les entreprises de stockage commence par ces deux catégories, c'est aussi la source des différences dans les cours des actions et les logiques de marché.
Parlons d'abord du protagoniste qui a déclenché le marché cette fois-ci : Changxin Storage.
Beaucoup sont trompés par la hausse spectaculaire à l'introduction en bourse, pensant qu'elle capte tous les bénéfices du stockage.
En réalité, son activité est très spécialisée, elle se concentre uniquement sur la mémoire DRAM, sans toucher à la mémoire flash NAND.
En tant que seul leader IDM national à réaliser la recherche et la production autonome de puces DRAM, sa valeur fondamentale ne réside pas dans la spéculation liée à l'IA,
mais dans la logique concrète de substitution nationale.
Ces dernières années, les géants étrangers ont continuellement réduit la production de DRAM généraliste, déplaçant massivement leur capacité vers la mémoire HBM haut de gamme à haute marge pour l'IA.
Une grande partie de la capacité mondiale de mémoire générale est donc vacante.
Changxin comble justement ce vide, fournissant en masse DDR5, LPDDR5X, assurant des commandes stables pour l'électronique grand public et les serveurs de base.
Il faut absolument éviter un piège majeur :
Changxin n'a pas encore la capacité de production en série de HBM, ses produits correspondants sont encore en phase de recherche et d'échantillonnage.
Les bénéfices les plus lucratifs et centraux du stockage AI, liés à la mémoire HBM, ne lui sont pas encore accessibles.
Sa logique de hausse repose sur la croissance de la substitution nationale et la résonance du cycle industriel,
ce qui est totalement différent des géants étrangers du stockage qui montent en flèche grâce à l'IA.
Regardons maintenant SK Hynix, le plus familier pour tous.
C'est le bénéficiaire central absolu de la tendance du stockage AI actuelle, et le véritable leader du secteur.
Contrairement à la stratégie unique de Changxin, Hynix opère sur deux fronts, couvrant à la fois DRAM et NAND.
Son véritable atout est sa capacité monopolistique de production de mémoire HBM à haute bande passante.
La plupart des HBM pour les cartes graphiques AI haut de gamme Nvidia et les serveurs AI proviennent de Hynix.
La forte prime et la demande excédant l'offre ont soutenu sa super tendance ces deux dernières années.
Pour Hynix, les mémoires DRAM et flash ordinaires ne sont que la base.
Ce qui détermine vraiment le cours de l'action et le plafond des profits, c'est toujours la capacité et le prix de la mémoire HBM.
C'est la différence essentielle avec Changxin : l'un profite de la substitution nationale, l'autre des bénéfices de la puissance de calcul AI haut de gamme.
Ensuite, Micron Technology.
En tant que seul fabricant de mémoire aux États-Unis, c'est l'acteur le plus polyvalent mais aussi le plus instable du secteur.
Il couvre aussi bien DRAM que NAND, avec des produits pour le stockage général, HBM, automobile, et industriel.
Sa gamme de produits couvre tous les segments, avec une stratégie bien plus équilibrée que les deux autres.
Mais son plus grand risque ne vient pas du cycle industriel, mais de la géopolitique.
Les contrôles à l'exportation et les restrictions sur la chaîne d'approvisionnement peuvent à tout moment affecter ses livraisons et ses résultats, provoquant une forte volatilité du cours.
Son avancement sur le HBM est entre celui de Hynix et Changxin.
Il ne bénéficie ni de la capacité monopolistique coréenne, ni de la protection politique nationale chinoise.
Sa tendance suit davantage le cycle mondial du stockage et la situation internationale, avec une incertitude maximale.
Enfin, SanDisk, souvent confondu.
Attention, SanDisk ne doit absolument pas être comparé à Changxin ou Hynix.
C'est l'erreur la plus basique que font les débutants.
SanDisk ne fait pas de mémoire DRAM, elle se concentre uniquement sur la mémoire flash NAND.
Les clés USB, cartes TF, SSD grand public que nous utilisons au quotidien sont son cœur de métier.
Elle a été rachetée par Western Digital, puis scindée pour redevenir indépendante, se concentrant sur le stockage grand public.
Elle est totalement déconnectée des tendances de la mémoire AI, DRAM serveur, ou HBM.
Elle ne profite ni des bénéfices AI, ni de la substitution nationale.
Sa tendance suit uniquement le cycle d'offre et de demande du stockage flash grand public.
La confondre avec les trois autres fabricants de mémoire est une erreur de compréhension du secteur.
Après avoir expliqué les différences fondamentales entre ces quatre entreprises, revenons à la flambée d'aujourd'hui de Changxin.
Objectivement, cette hausse spectaculaire est largement due à la spéculation émotionnelle.
La très faible flottation, le statut rare de leader national DRAM, et l'extrême optimisme du marché se combinent pour créer une tendance hors cycle industriel habituel.
Actuellement, la divergence entre acheteurs et vendeurs est très marquée.
Les petits investisseurs poursuivent frénétiquement une multiplication par dix, tandis que les institutions restent rationnelles et prudentes sur les valorisations.
Les échanges à haut niveau sont intenses, une volatilité et une différenciation à venir sont inévitables.
Ne vous laissez pas aveugler par la hausse générale du secteur ou l'explosion des nouvelles introductions pour tout miser aveuglément sur le stockage.
Les secteurs, logiques et bénéfices sont différents, les tendances des actions continueront à diverger.
La spéculation émotionnelle à court terme finira par s'estomper.
Ceux qui resteront solides à haut niveau seront toujours ceux qui ont une logique pure, une capacité de production concrète et des résultats réels.
#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 #财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？ 给大家分享一下这篇文创作背后的故事：
选题其实很偶然，那天刷到韩国KOSPI高开转跌，就想这个反应背后有意思，韩国机构在交易什么？想明白之后发现这是全球存储格局的变量进来了，就想写出来。
写的时候最难的地方是"不要变成财经通稿"。首日涨多少、市值多少，数据很容易堆，但数据堆出来没人看。我一直在问自己：这件事对三星、SK海力士意味着什么？对买存储的英伟达意味着什么？把这条逻辑链拉出来，才觉得这篇东西有点意思。
最想表达的是：其实这些都是全球竞争格局的信号，存储定价权从双寡头变成三方博弈，这个变化不会在一个季度内完成，但起点就是今天。
发出去之后有人问我"那我是不是应该现在买三星做空"，这个问题让我意识到很多人读完还是在找一个简单的操作指令。我觉得这恰恰是我想避免的，分析不是答案，是帮你想清楚问题。
DYOR！Cela pourrait être une semaine charnière pour $BTC. L’histoire suggère que les semaines du FOMC entraînent souvent une volatilité accrue. Au cours de l’année écoulée, 8 des 9 dernières réunions du FOMC ont été suivies d’un recul notable du Bitcoin, avec une baisse moyenne d’environ 10 % la semaine suivante. Fait intéressant, avant la réunion du mois dernier, BTC se négociait près de 66 000 $ — presque le même niveau que nous observons actuellement. Elle a ensuite chuté de près de 12 % pour atteindre 58 000 $, établissant de nouveaux creux du cycle. La seule exception est survenue en mai, lorsque Bitcoin a défié les attentes📊Tonychoo｜Crypto机构日报（2026.07.27）
📰今日重点
1️⃣ETF 现货撤资与衍生品剧烈放量背离：
美东时间 7 月 24 日 BTC/ETH 现货 ETF 单日流出超 3.1 亿美元，但全网衍生品 24 小时成交额放量至 $1,077.53 亿（增幅 57.84%），爆仓激增 164%。行情完全由期货杠杆驱动，现货资金接盘意愿依然低迷。
2️⃣ 美东与韩国现货折价偏冷：
Coinbase 溢价指数为 -0.09，韩国泡菜溢价降至 -0.3，反映出欧美机构与散户现货买盘乏力。
3️⃣链上结构迎来关键修复：
小鲸鱼（100~1k BTC）群体重回未实现盈利位置，MVRV 正在构筑金叉形态，但 Bull Score（30）仍处于熊市与中性的分界线边缘。
4️⃣MicroStrategy (Saylor) 储备：
持有 884,377 枚 BTC，总价值 $543.6 亿，平均成本 $75,653（目前浮亏 -14.84%）。Saylor 发推称“需要另一种颜色”，市场猜测其可能引入新资产储备。
5️⃣宏观与政策关联：
美伊双方确认保持信息沟通；
嘉信理财将《清晰法案》（Clarity Act）评为行业最核心催化剂。
📊机构资金走向（维持美东时间7月24日周五数据）
BTC ETF
🔴 单日净流出：-2.401 亿美元
主要流出：
• BlackRock (IBIT)：-2.122 亿美元
• Fidelity (FBTC)：-2790 万美元
历史数据：
全网 BTC ETF 累计净流入 514.39 亿美元（IBIT 累计 +603.94 亿 / GBTC 累计 -274.16 亿）。
ETH ETF
🔴 单日净流出：-7070 万美元
主要流出：
• BlackRock (ETHA)：-5280 万美元
• Fidelity (FETH)：-2780 万美元
🟢主要逆势流入： • Grayscale (ETH)：+990 万美元
历史数据：全网 ETH ETF 累计净流入 112.11 亿美元（ETHA 累计 +114.10 亿 / ETHE 累计 -53.37 亿）。
📈市场情绪与宏观指标
Coinbase Premium Index：-0.09（美国机构现货抛压偏大）
韩国泡菜溢价：-0.3（零售端情绪冷淡）
恐慌与贪婪指数：29（处于“恐慌”区间）
山寨季指数 / 全网 RSI：山寨季指数 54（中性） | 全网 RSI 平均线 51.96（中性）
DXY 美元指数回落至 101.32，现货黄金维持在 $4,099/盎司附近高位波动
📉衍生品与多空博弈数据
24h 全网总成交额：$1,077.53 亿（+57.84%）
24h 全网爆仓总额：$2.18 亿（+164.15%）
全网持仓量 (OI)：$1,152.52 亿（+0.60%）
BTC
价格：约 $65,380.2 (+1.41%)
资金费率：0.0070%
全网未平仓合约 (OI)：$483.59 亿
24 小时爆仓：$3,774.72 万
多空头寸分布：全网 24h 多空人数比 50.72% / 49.28%；
Binance 大账户持仓多空比为 1.63。
深度与挂单墙：当前已突破前期卖单墙并在 $65,280 盘整，积累分数 73（偏看涨），上方核心压制位在 $66,000 卖单墙。
ETH
价格：约 $1,957.47 (+4.13%)
资金费率：0.0074%
全网未平仓合约（OI）：$280.22 亿
24h 爆仓：$9,236.82 万
深度与压制：触及原生卖单墙，上方最高至 $2,125 之间分布有 3 道强阻力。
🔍链上与技术面深度观察
1️⃣ 期现需求分化严重：
BTC 期货需求指标已转正，但现货需求仍为负值。因现货卖盘大于期货买盘，总体需求处于负值区间，此轮上涨本质是衍生品挤压而不是真实买盘推动。流动性方面，USDC 维持净流入（美资机构防守蓄力），而 USDT 呈小幅流出（非美活跃度低）。
2️⃣ 周期形态与 RSI 修复：
MVRV 比率的 30MA 与 90MA 正在快速靠拢，即将在 6 月死叉后迎来低位金叉。Bull Score Index 升至 30（已摆脱极度熊市区 10）；LTH/STH SOPR 比率突破 1，长期持有者与短期持有者的相对获利比率重归平衡。
3️⃣ 链上筹码与实体动态：
持仓 100~1,000 BTC 的“小鲸鱼”已重回未实现盈利，历史上这是反弹确认信号之一。
4️⃣ ETH / BTC结构分析：
ETH/BTC 汇率对已收敛至近 9 年大周期末端。
💬一句话总结
衍生品杠杆与链上技术指标正在低位修复，但 ETF 流出与现货负需求暴露了缺少接盘资金的软肋，$66,000 压制墙前切忌盲目追高。
💵看懂资金走向，比预测价格重要💵
$BTC $ETH
#美联储周四凌晨公布利率决议 La promotion de Changxin Technology pour une introduction en bourse sur le marché STAR indique que l’industrie chinoise de la DRAM évolue vers un marché des capitaux plus large. Avec sa chaîne d’approvisionnement locale, sa forte demande intérieure et sa stratégie tarifaire, Changxin pourrait effectivement conquérir davantage le marché moyen à bas de gamme, et pourrait même contraindre Samsung, SK Hynix et Micron à réajuster leurs prix. Cependant, les prix bas ne sont qu’une partie de l’avantage concurrentiel ; les véritables batailles dans l’industrie de la mémoire incluent également les processus de fabrication, les rendements, la technologie HBM, les certifications clients et l’acquisition d’équipements. Surtout sous l’accent mis par l’administration Trump sur « America First », la politique sur les semi-conducteurs pourrait encore se concentrer sur la protection de la fabrication et des chaînes d’approvisionnement américaines. Par le passé, les États-Unis ont imposé un tarif de 50 % en vertu de la Section 301 sur les semi-conducteurs chinois, et ont accordé à Micron des subventions allant jusqu’à environ 6,165 milliards de dollars via la loi CHIPS, tout en imposant des contrôles à l’exportation pour restreindre le flux d’équipements semi-conducteurs avancés et de technologies liées à la HBM vers la Chine. Si Changxin augmente rapidement sa part de marché mondiale à l’avenir, les États-Unis pourraient encore augmenter les tarifs, élargir la liste restreinte ou resserrer davantage les exportations d’équipements et de technologies. Mon avis : Je crois donc que Changxin sera une variable majeure sur le marché mondial du stockage, mais à long terme, Micron, $SAMSUNG et $SKHYNIX bénéficient encore d’avantages en matière de technologie, de clients et de chaînes d’approvisionnement. Si vous êtes optimiste quant à la demande mémoire par l’IA mais que vous ne voulez pas mettre tous vos œufs dans le même panier, vous pouvez envisager de diversifier $DRAM plusieurs entreprises mondiales de mémoire et réduire les risques politiques et techniques pour une seule entreprise.
Le contenu ci-dessus reflète uniquement des opinions personnelles et des observations du marché et ne constitue aucun conseil en investissement. Les investissements doivent toujours être effectués en fonction de votre propre tolérance au risque, de votre situation financière et de vos décisions de recherche$SKHYNIX 即将在7月29日公布Q2财报，盘面核心矛盾在于极高基本面预期与高杠杆仓位去化压力之间的博弈，当前市场维持观望形态。
机构预测单季营业利润达 64.1 万亿韩元，同比增幅近 600%，这一数字直接超越其 2025 年全年利润总和，确立了 HBM 结构性周期的爆发性。预计 75%-77% 的营业利润率印证了高附加值产品的强劲定价权，然而股价从高点已回撤超过 30%，反映出市场对资金杠杆出清的担忧。
事件风险的传导路径主要集中于仓位结构与风险偏好的再平衡。散户高杠杆资金在财报节点前集中入场，放大短期波动，使价格走势与基本面的短期脱节加剧。
若财报公布后利润率稳步维持在 75% 以上且高杠杆未引发踩踏，股价有望触发反弹剧本。该剧本需要观察财报当日抛压吸收情况，若放量突破回撤趋势线且无清算踩踏，高估值去化阶段即告结束。
若财报兑现后引发获利盘离场与杠杆仓位强制平仓，股价将触发二次探底剧本。此时需要重点观察高杠杆资金的踩踏程度，若回撤幅度进一步扩大并跌破关键支撑，去杠杆过程将被迫延长。
上行剧本的失效信号在于财报利好落地后换手率激增但价格未创局部新高，表明多头资金无力消化获利盘。下行剧本的失效信号则是抛压在财报发布后瞬间被强劲买盘吸收，杠杆率快速回落且价格止跌企稳。
未来7天最重要的观察变量是 7月29日财报发布前后杠杆资金的去化速度与换手率变化。
#SPCX因星舰发射与解禁引发多空分歧 #RWA永续月交易量4700亿美元 #参议院CLARITY法案下周或表决：通过利好还是夭折？一两个月前在时间线上问谷歌美光英特尔是不是已经买不到的那批人，现在没声音了。涨时看涨跌时看跌。应该怎么办？
赔率确实没有三个月前美伊冲突那次高，那时候我直说buy the dip。
现在是左侧，越接近估值下限越值得分批。估值和投资策略已在订阅分享
不加杠杆不all in也不all out。skin in the game。
去年四月 $GOOG 140， $INTC 20， $MU 70 的时候没人说得清这几家公司三年后靠什么赚钱。现在说得清了，估值倍数没变，反而不敢买了。
这就是认知差定义。同样的估值倍数，去年买的是不确定性。现在买的是已经被验证过的东西。分母的可见度完全不同，市场却要求同样甚至更高的折价。该压缩的风险溢价没有压缩。
那现在跌的是什么？是三月底到五月那波超额收益里的杠杆。拥挤交易出清、季度平衡、年中锁定浮盈。
这几件事和公司未来三年的现金流没有一点关系。现在投资Capex是基础建设，机场要先建，机票才能一张一张卖回来。我分享过 28年大概率现金流正。
但机构按季度考核不一样，必须在窗口里交出相对收益。散户不用参加这场游戏规则，时间是这是散户唯一的结构性优势，情绪最大短板，绝对多数人都不了解自己投资的公司，这是Burry说的有道理。
多看看我分享的article关于公司基本面分析，里面也有估值和买方记录。大部分人恰好在价格便宜下来的时候主动放弃了它。
好财报之后股价下跌，不等于基本面被证伪。强势股进入高波动盘整，也不等于长期趋势已经结束。
很多优秀公司的长期价值，恰恰是在下跌过程中不断提高的。
Skin in the game。真正的投资，不是回避一切波动，而是知道自己为什么值得承受这段波动。从中长期地缘逻辑来看，美伊双方经济利益高度诉求缓和，叠加停战备忘录落地、多边斡旋持续推进，阶段性和解是大势所趋，原油地缘溢价将持续回落。
全球资产定价核心锚依旧是美联储货币政策，结合当前粘性通胀、非农韧性与最新点阵图指引，年内政策路径仅两种可能：维持现有高利率，或是重启加息，完全不存在降息基础。
新任主席沃什自上任首秀便释放明确鹰派信号，其货币主义理念、抗通胀强硬表态具备长期连贯性，本轮议息即便暂不加息，发言基调依旧偏鹰，市场宽松幻想不宜过度押注，个人观点仅供参考。 Avec la double présence de canaux dans le détroit et l’attaque irréfléchie de l’Ukraine contre les navires de ressources iraniens, la densité d’information actuelle reste acceptable
Cela correspond essentiellement à mon analyse de la semaine dernière : à mesure que la situation États-Unis-Iran évolue jusqu’ici, soit tout miser, soit tout miser, rendra la situation incertaine, avec la guerre Russie-Ukraine et États-Unis-Iran en pleine guerre, augmentant la probabilité d’un S3
Soit un retrait, les deux parties prennent du recul, revenant aux négociations techniques et entrant dans une longue phase de médiation diplomatique
Tant qu’il n’est pas fou, il ne choisira pas de tout donner. Trump est peut-être un peu fou, mais ce n’est pas un fanatique de la guerre — c’est prévisible !
Une chute rapide des prix de l’énergie était attendue, mais les détails révèlent que l’écart de prix entre le pétrole brut international et le pétrole américain se réduit rapidement
Cela signifie que la pression sur les prix de l’énergie aux États-Unis est en réalité encore plus forte ! #美军暂停对伊空袭, les prix internationaux du pétrole ont ouvert fortement en baisse Avec la situation actuelle du marché, j’ai enfin l’impression de reprendre mon souffle.
Le conflit américano-iranien s’est temporairement calmé, les prix du pétrole ont fortement chuté, Bitcoin est remonté au-dessus de 65 000 dollars, et Ethereum a rebondi encore plus vigoureusement. Pour faire simple, le marché ne s’est pas soudainement renforcé, mais plutôt que les attentes de guerre et d’inflation qui pesaient auparavant se sont temporairement atténuées.
Mais pour l’instant, je n’ose vraiment pas trop m’emballer.
Parce que cette semaine inclut encore la réunion de la Fed, les données du PIB et du PCE américains, ainsi que des géants technologiques comme Apple, Microsoft et Amazon publiant des rapports de résultats, tout résultat qui ne correspond pas aux attentes pourrait encore ternir le sentiment qui vient de revenir.
De plus, bien que le Bitcoin ait dépassé les 65 000 $, son volume de transactions n’a pas augmenté de manière significative, ce qui indique que beaucoup de personnes continuent de surveiller et n’ont pas vraiment commencé à poursuivre agressivement.
Donc mon attitude actuelle reste la même qu’avant :
Le rebond vaut le coup d’œil, mais tenez-vous bien pour courir après les hauts.
Pensez-vous pouvoir garder 65 000 cette fois, ou cela reviendra dans quelques jours ? $BTC #美军暂停对伊空袭，国际油价开盘大幅下跌
特大消息，油价跌6%，市场在抢跑，而且跑得有点急。
油价跌6%是抢跑，不是合理定价。 美军暂停空袭是事实，布伦特盘中一度跌破90美元，但"暂停"和"停火"之间差了十万八千里。伊朗方面的态度是"怀疑多于乐观"，白宫也明确表示如果谈判没有进展，绝对会考虑恢复全面战争。更关键的是，霍尔木兹海峡的通行量并没有恢复，周末每天通过的大宗商品船只不足10艘。油价暴跌更多是情绪释放和空头回补，地缘风险本身没有任何实质性缓解。
预测市场给75%的概率，我比这个数字悲观得多。 Polymarket的75%在我看来严重高估了8月底前达成协议的可能性。美伊冲突已经持续近五个月，双方互信几乎为零，两周时间连坐到谈判桌前都不够。预测市场在情绪极端时往往放大短期乐观预期，参考价值有限。
油价跌6%不会改变周四FOMC的决议措辞。 美联储7月28-29日开会，加息概率一度逼近40%。单日油价波动不会让美联储在三天内逆转判断——他们看的是趋势，不是噪音。维持利率不变仍是大概率，但声明措辞大概率偏鹰。
我的仓位在等周四凌晨的FOMC决议声明。 BTC重回65000上方，纳指期货高开，风险资产在反弹，但这是消息驱动的情绪修复，不是趋势反转。我在等的是美联储对通胀和地缘风险的官方定性——如果措辞偏鸽，说明油价回落在他们眼里有分量，可以加；如果偏鹰，说明他们根本不认为这点波动算什么事，那这波反弹就是逃命机会。
现在冲进去，赌的是两周内谈成停火——这赌注太大了，我不跟。你们喜欢赌吗？2014 : Mont Gox s’effondre, BTC à 200 $, qui touche le plus bas après 3 semaines.
2018 : BitGrail s’est effondré, BTC à 3 200 $, et a atteint son plus bas après 2 semaines.
2022 : FTX s’est effondré, BTC à 16 000 $, atteignant son plus bas après 2 semaines.
2026 : BitMEX s’effondre, 63 000 BTC $, son fond dans 2-3 semaines ?
À chaque fois, le marché dit : « Cette fois, c’est différent. »
À chaque fois, le marché se trompe.
La différence est la suivante : les capitalisations boursières du BTC lors des trois premiers tours étaient respectivement de 2 milliards, 20 milliards et 300 milliards de dollars. Maintenant, c’est 1,3T.
Mêmes règles, mais à plus grande échelle. $BTC $ETH $SOL🚨 Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a récemment déclaré que cette série d’ajustements de Bitcoin pourrait toucher à sa fin.
Il estime que le marché a terminé ce processus important de descente au fond, le BTC restant stable autour de 70 000 $ récemment, et la logique haussière à long terme reste inchangée. Pour les véritables investisseurs à long terme, les fluctuations à court terme sont simplement la norme du marché, et non des renversements de tendance.
Armstrong a déclaré que les fonds institutionnels continuent d’entrer sur le marché des actifs numériques. Les ETF Bitcoin spot continuent d’attirer des financements stables, de nombreuses sociétés cotées continuant d’augmenter leurs participations en BTC en tant qu’actifs de réserve. De nombreux pays à travers le monde accélèrent l’amélioration de leurs cadres réglementaires des cryptoactifs, apportant un environnement de développement plus clair à l’industrie.
Par ailleurs, plusieurs autres développements positifs importants récents méritent d’être notés :
📈 Le marché américain continue de se concentrer sur la trajectoire future de la Fed, et le marché s’attend généralement à ce que l’environnement de liquidité s’améliore encore.
🏦 Plusieurs institutions financières internationales ont annoncé leur intention d’étendre leurs activités liées aux actifs numériques et aux stablecoins, accélérant ainsi la construction d’infrastructures de paiement blockchain.
⚡ L’adoption du Bitcoin au niveau des entreprises continue de croître, de plus en plus d’institutions considérant le BTC comme un élément important de l’allocation d’actifs à long terme.
🤖 De nouveaux fils tels que l’IA, la RWA (Real-World Asset Tokenization) et la finance on-chain continuent d’attirer l’attention des capitaux, injectant un nouvel élan de croissance sur l’ensemble du marché crypto.
Bien qu’une volatilité du marché à court terme puisse encore se produire, Armstrong estime que les fondamentaux à l’origine de la hausse du Bitcoin restent solides. Chaque retrait raisonnable ressemble plus à une prise de force pour le prochain rallye qu’à un signal de panique.
$BTC #Bitcoin #ETF #Crypto #FOMC #AI #RWA 美光 vs 鎧俠，存儲周期反轉了嗎
美光財報剛出，市場反應兩極
AI 算力鏈是 2024-2026 最大的 beta。
HBM 收入同比 +60%。AI 算力需求最直接的 beta。
美光 vs 鎧俠。兩家週期反轉，存儲板塊集體上漲。
HBM 單價。HBM3E 12-layer 比 DDR5 貴 5 倍。
這些數據不是孤立的，要看共振。
沒人知道底部，別着急。
📌 AI 需求要看收入之外的三件事
半導體公司的單季財報很重要，但不能只看營收增長。還要看 HBM 產能是否能交付、毛利率改善是否可持續，以及客戶資本支出會不會從訓練轉向推理。需求很強不代表所有供應商都能把需求變成自由現金流。
🧭 我會怎樣跟蹤
第一，看訂單能見度和產能利用率。第二，看產品價格、良率和資本開支的匹配程度。第三，把公司表現和同業、上游設備及下游雲服務商交叉驗證。如果只有股價上漲、基本面沒有跟上，我會把它當成交易而不是長期配置。
⚠️ 風險提醒
AI 敘事容易把遠期預期提前計入估值，供應增加或客戶延後支出都會造成劇烈波動。財報觀察不等於投資建議，仍要根據自己的期限和風險承受力決定。
🎯 最後的執行框架
先觀察業績是否連續兩季驗證，再用分批和限額控制波動；不因一個熱門標籤就忽略估值和退出條件。
我會把這個話題拆成三層來看。第一層是可以直接觀察的數據，先記錄數值、時間和方向，避免只截一張圖就下結論；第二層是市場如何反應，數據改善但價格不動，和數據轉弱而價格仍然上漲，含義完全不同；第三層才是自己的操作，先寫下最大可承受損失，再決定是否需要調整倉位。這個順序看起來慢，但能減少被單一標題帶著走。
對我來說，訂單能見度、產能利用率和估值要放在同一張表裡對照。每次更新只改變有新證據的部分，不能因為一個數字變化就把整個判斷翻轉。若三個觀察方向彼此矛盾，我會把結論降級為「等待確認」，而不是硬湊出一個看多或看空的故事。市場中最容易被忽略的成本，是過早確定之後不願意承認假設已經失效。
執行上我會先用觀察倉測試，等成交量、價格和基本面至少有兩項同向，再考慮增加曝險；若波動擴大或流動性變薄，則先縮小倉位。任何回測、歷史案例或 KOL 觀點都只能用來建立假設，不能代替當下的風險檢查。這篇內容是我的研究筆記，不是保證收益的買賣指令。
我會在下一次更新時重新檢查四件事：消息是不是仍然有效、價格反應有沒有確認、流動性是否足以執行，以及原本的風險假設有沒有被破壞。若只是社交媒體熱度上升，卻看不到成交量或資金的配合，我會把它當作待觀察訊號；若數據方向改變，也會同步修改原先的劇本，而不是為了維持面子繼續持有。
這種做法的好處是把「看法」和「行動」分開。看法可以保留多個可能性，行動則必須有清楚的觸發條件。對短線交易，我會設定時間上限；對中長線配置，我會檢查基本面和資金成本。無論最後結果如何，都把進場理由、退出理由和實際滑點記錄下來，下一次才有真正可以改進的復盤材料。
如果資料來源之間互相矛盾，我會先標記衝突，等原始公告或下一個時間點確認，不用社交媒體的情緒替代證據。這也意味著有些時候最好的操作是空倉等待，因為沒有交易本身也是對不確定性的管理。又一个交易所倒下，昨天BitMart 宣布关闭，过去 24 小时只有 58 个钱包能提现，总提现金额约 80.5 万美元，而过去 8 小时没有处理任何提现，
这几年市场里有太多合约大神稳定盈利一年翻几十倍的人设，他们包装自己的交易曲线，展示暴富截图，然后引导用户去一些流动性、风控能力都没有保障的小平台
牛市的时候，所有问题都会被上涨掩盖，但到了熊市，流动性退潮之后，真正的实力才会被验证，小所的问题不是一天爆发，而是在熊市时候问题慢慢积累，交易量下降、收入减少、资金链压力增加
所以很多时候，不要被所谓稳赚带你翻倍的故事吸引，那种人通常都会把你带到一个野鸡的小所，到时候你资金提现不了哭都来不及，$ETH
2000以内的以太坊还在犹豫了？
该上车了！
现在以太价钱大概1950左右！
第一件大事，也是最实在的信号：质押退场排队的人直接清零了！
给大伙打个比方，质押就跟存定期一样，存够32个以太才能参与，想把钱取出来得排队。
去年行情差的时候，一堆大户排队取钱，队伍老长，等几十天才能拿出来，那时候大户都在跑路，行情肯定跌。
现在反过来，没人排队取钱，想取随时能拿，说明手里囤以太的大户，一点都不想卖。
不光没人跑，反而一堆资金排队往里存，两百四十多万个以太等着进场质押，排队要四十多天才能存进去。
说白了：聪明人都在悄悄囤，没谁想抛售砸盘，下方很难大跌。
第二件事，美国那个监管法案黄了，八月放假之前搞不定。
之前好多人盼着这个法案落地，有官方规矩之后大机构会大把进场买币。
现在短期没指望了，不少散户心里慌，怕行情继续磨。
但咱们看大户动作就懂了，真要是怕出事，他们早就排队取钱跑路，结果人家反倒锁仓不动。
说白了，散户盯着小道消息一惊一乍，真正有钱的大户只看长远价值，一点不慌。
第三点，中东那边冲突缓和了一点，之前打仗大家都害怕，把币卖掉换美元避险。
现在不那么紧张，市场稍微松快一点，给以太撑住了一点底部，不然今天价格还得往下滑。
再说说我自己实在看法：
1、短期别指望大涨大跌，现在就是磨人震荡。下面1870这个价是硬支撑，很难跌破
2、不用天天恐慌割肉，大户资金都锁死拿着，市面上能随便拿来砸盘的以太越来越少，大跌就是捡便宜的机会，别一跌就吓得清仓。
3、那些乱七八糟的土狗、MEME小币少碰，涨跌全靠炒作，说归零就归零，风险太大，安心盯着以太这种主流的靠谱点。
4、长线拿得住的不用慌，现在大半以太都被锁仓质押，市面上流通的币越来越少，以后但凡有点利好，涨起来力度不会小。
最后一句忠告：别跟着消息来回频繁买卖，折腾到最后手续费亏一堆，拿得住底部筹码才能赚到钱！ BTC 主导率上升与 ETH/BTC 跌破 0.05 表明：市场表象是结构分化，真实定价正在为系统性下跌做铺垫。
市场是否正在从「选择性山寨反弹」进入「全线流动性枯竭」？
- 原文事实：BTC 主导率 56.8% 且上升；ETH/BTC 跌破 0.05；山寨币 20 日均线量能较均值低 18%。原文将市场分为四阶段：BTC/ETH/SOL 领涨；部分山寨（JELLYJELLY、OPG、SLX、LAB、BSB、ALLO、CHIP）跟涨；弱势币（BEAT、COAI、SPACE、VIRTUAL）仅微弱反弹；最后一阶段是领涨币种反转并引发抛售。目前第三阶段正在进行。
- 结构变化：山寨币量能萎缩 18% 且低于 20 日均线，说明买盘已衰竭，而非轮动。BTC 主导率上升意味着资金从山寨流向 BTC，但 ETH/BTC 跌破 0.05 这一机构级信号显示，BTC 本身的资金流入也并非来自新增买盘，而是存量避险。市场处于「卖出山寨、不买 ETH、持有 BTC 现金等价物」的防御性仓位调整。
- 定价影响：山寨币缺乏新增买单，反弹需依赖 BTC 持续上涨带动风险偏好。但 BTC 主导率上升本身压制山寨币估值，形成负反馈。若 BTC 无法突破当前高位，山寨币将直接承压；若 BTC 回调，山寨币跌幅大概率更大。ETH/BTC 跌破 0.05 意味着机构对 ETH 的配置意愿降低，进一步削弱市场整体流动性。
- 偏多路径：BTC 维持高位震荡并带动主导率回落，山寨币在成交量恢复 30% 以上且 ETH/BTC 重回 0.05 时，可能开启第四阶段之前的补涨。原文提到的 LAB、BSB、ALLO、CHIP 成交量增长 30% 是局部观察点。
- 偏空风险：BTC 主导率继续上升至 58% 附近，ETH/BTC 跌破 0.045，山寨币量能进一步萎缩至低于 20 日均线 25%。此时第四阶段（领涨币反转抛售）将触发，市场进入全线下跌。原文警告「只需一个坏消息就会抛售」是合理预期。
- 结论：当前市场并非轮动，而是流动性从山寨到 BTC 再到现金的单向收缩。持有现金是目前最有效的仓位。
风险：山寨币量能若持续低于 20 日均线 20% 以上，反弹结构将告失效。
$BTC $ETH $SOL #加密货币 #市场分析比特币$BTC 后续大概率走出和二到五月类似的中继震荡走势，现阶段不会单边大涨大跌，就是反复横盘震荡，山寨币近期反倒有轮动发力的机会。
我觉得现在很难算得上大底，调整的时间和幅度都还没到位，加上美联储暂时没有降息预期，缺少向上的利好催化。而且历史上美国中期选举期间，比特币大多会出现不同程度的回调，这里直接见底的概率很低。
历史不会完全复刻，但走势总会高度相似，真正的大底，往往出现在市场普遍恐慌、大家都犹豫怀疑的时候。【图文观察｜油价传导】北京时间12:45，WTI 83.4750美元（-6.41%），Brent 87.5200美元（-6.06%），价差约4.05美元/桶。
观察视角：这里不单看油价涨跌，而看它对通胀预期、美元流动性和风险资产估值的传导。若油价上行但美元同步走强，加密资产反而可能承压。
金十背景：近期美元、原油、黄金为何出现“罕见齐涨”？ | 金十期货热图——打破传统逻辑！美元走强，黄金和原油应该承压下跌。但现实中，近期美元、原油、黄金为何出现“罕见齐涨”？一图了解。
验证点：WTI守住20日均线且价差稳定，偏区间整理；若价差扩大并跌回均线下方，需求压力会重新被定价。
风险提示：OPEC+口径、库存或地缘事件若超预期，上述传导观察需要重估。仅作市场观察，不构成投资建议。#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
长鑫科技登陆科创板，首日大幅高开，市值3.31万亿元，直接成为A股市值最大的股票。这个数字不是泡沫，是市场在给一件事定价，中国存储产能正式进入全球竞争的定价体系
时间点选得很精准，也很刻意
就在上市前一周，Anthropic锁定三星和SK海力士，英伟达投资韩国Naver，AI订单集中流向韩国双雄的叙事刚刚成型。长鑫这时候上市，不是蹭热度，是在告诉市场，这场存储战争还没有定局，中国产能是第三个变量
韩国KOSPI今天早盘涨超1.7%之后直接转跌，说明市场已经在重新定价竞争格局。三星和SK海力士吃了Anthropic和英伟达的大单，但长鑫的入场让他们的定价权开始松动，买家多了一个谈判筹码
我觉得真正的看点不是首日涨幅，而是接下来两个变量
第一是DRAM合约价
长鑫规模化量产之后，合约价的谈判逻辑会变。韩国双雄现在的定价优势建立在供给相对集中的基础上，中国产能进来之后这个基础在松动。不会是断崖式的，但方向很清楚
第二是各家扩产节奏
三星和SK海力士会不会因为长鑫入场加快HBM产能扩张来巩固高端壁垒？如果他们选择向上走、让长鑫占据中低端，整个存储市场会出现明确的分层，各家估值逻辑也会跟着分化
XNVDA今天涨0.35%，三星跌0.55%，XSKHY跌0.79%，这个分化本身就是答案。英伟达不怕存储竞争加剧，因为算力需求在扩张，存储价格下行反而降低它的采购成本。受压的是韩国存储厂商，特别是中低端DRAM的定价空间
长鑫上市是一个起点，不是终点。双雄格局变三方，不会在一个季度内完成，但今天开始，全球存储的定价模型需要加一个变量了
DYOR 非投资建议比特币目前卡在64,300美元附近窄幅震荡，方向感极度缺失。真正值得警惕的是资金面的暗流——过去两天比特币ETF净流出超过4.65亿美元，机构不是在抄底，而是在有序撤退。这根本不是蓄力上攻的信号，而是主力在借震荡悄悄派发筹码。📉
以太坊相对稳一些，靠着ETF资金流的持续支撑，周末回落后反弹至1,860美元附近，暂时守住了阵地。但宏观环境并不友好：原油价格持续走高，美国10年期国债收益率同步上行，双重压力推升避险情绪，理论上对风险资产是利空。另一边，CLARITY法案的监管推进与特朗普被曝出的加密货币利益问题，又让市场对政策解读变得异常谨慎，多空情绪被拉锯到极致。🔥
技术面上，当前关键支撑在64,253美元，阻力在64,409美元，区间极度狭窄，多空双方都没有发力迹象，典型的“等消息”型盘面。这个阶段的比特币不是要涨，而是在等——等下周货币政策会议的结果，等ETF资金真正转为净流入，等油价与地缘风险降温。在趋势确认之前，与其猜方向，不如盯着真金白银的流向。DYOR。🧠
#加密货币 #btc #ethHBULL 刚出现一个比价格下跌更值得警惕的变化：创建者直接持仓从约 6.20% 升到 8.70%，同时一个原本持有 2.50% 的锁仓地址退出前排。两边数量完全对得上，说明很可能有一笔锁仓筹码回到了创建者可支配钱包。
合约：7V6Sk63y8Rr1MvcN5mYNp61wgFhy4EeQg5gUASk9pump
项目来源筹码总量仍约 23.70%，但风险结构变了——以前其中 17.50% 分散在七个锁仓地址，现在只剩六个，创建者手里可直接控制的部分变成 8.70%。按当前价格名义价值约 12.2 万美元，甚至略高于主池约 11.7 万美元的总深度；真卖出来时冲击会远大于这个简单换算。
接下来只看三件事：项目方是否公开这笔 2.50% 的来源和用途；这批币是否重新进入不可随意提取的锁仓；创建者有没有把币转向交易池。若创建者开始卖出、继续接收锁仓，或多个项目钱包同步归集，我就放弃观察。
FAL 也有一好一坏：两小时内累计销毁从 2.515% 增到 2.808%，总供应确实继续减少；但价格跌约 24%，池深跌约 14%。新取得的持仓数据显示，剔除交易池托管合约后前十约占 22.86%，不算安全，也不算失控。产品机制在工作，不代表市场一定买账。
另有一个很早的网页游戏 GridClimb，已经有公开测试、日赛、冲刺、排行榜等页面，合约 DyFGNzidqg1CJtUNfXkLd9mQ5BsoxKUxiBHx54vDpump。但它只有 89 个持币地址、约 3200 美元曲线储备，没有独立玩家证据，只适合继续验证。高风险研究记录，不是买卖建议。手握修正案提交权限的一方松口，决定开放双方提案通道，加密清晰法案终于迎来表决机会。
法案大多不是被反对票否决，而是卡在没法进入表决流程直接搁置。民主党以两党合作作为前提，要求提交卢米斯的修正案，双方就此重回谈判桌，程序启动本身就是关键进展。
此前行业没有明确法条，证券、商品的界定全靠监管裁量和诉讼定夺，资本早就流向规则透明的国家。如今双方纷纷提出修正案，不是为了废掉法案，而是公开细化条款，把规则落到纸面，不再靠个人主观判定。
定规则需要推动表决落地，而无序状态放任不管就能持续，过去一直偏向自由裁量的格局，这次终于开始反转，法案推进的信号已经出现。#参议院CLARITY法案下周或表决：通过利好还是夭折？ 海力士这波杀跌，别扯基本面，就是一场血腥的“卸杠杆”
今天收盘176,500韩元，又跌了快8%。算上今天，一个月跌掉40%。
有人问：海力士怎么了？HBM不卖了？AI不搞了？
别扯了。什么都没变，变的是人心和仓位。
说白了，这轮下跌，就是一场血腥的卸杠杆游戏。
第一，市场终于回过神来了——投AI也是要算账的
谷歌、微软财报都看了吧？数字漂亮，但市场不买账。为什么？因为大家突然发现，你们投了那么多钱，自由现金流反而绷紧了。
之前市场是傻子逻辑——谁投AI多，我就买谁。现在是稍微清醒了一点——你投100块，到底能赚回多少？什么时候赚？
这个“稍微清醒”，对海力士这种卖铲子的，是致命打击。不是铲子不好卖了，而是矿主们开始掂量口袋里的钱了。
第二，涨价游戏玩不下去了
上半年HBM涨、DDR5涨、NAND涨，什么都涨。市场已经把未来两年的涨价预期都交易进去了。
然后TrendForce这种机构开始吹风——部分NAND需求正常化。正常化？翻译成人话就是：涨不动了。
股价里已经装了100分的涨价预期，现在现实可能只有85分。那15分的落差，谁来买单？当然是追高的散户和杠杆党。
第三，这才是最关键的——韩股那帮杠杆资金在互相踩踏
韩国散户有多猛，不用我多说。单股杠杆ETF、杠杆基金，堆了多少？跌了就要砍，砍了继续跌，跌了再砍。
这不是基本面定价，这是流动性绞杀。
外资和机构上周卖了2.6万亿韩元。谁接的？没人接。那就只能自由落体。
至于什么崔泰源离婚要卖股票——别信那个鬼故事。他根本不直接持股海力士。这纯粹是下跌时候媒体找的“背锅侠”，让散户有个能骂的对象而已。
技术面，我就说一句人话：
175万这个位置，是最后的体面。守住了，还能喘口气。守不住，下面168万见。
往上？先站回190万再跟我谈止跌。200万以上？那是多头做梦的地方。
最后说句实在话。
我不会因为跌了40%就觉得便宜。A股港股那种“越跌越买”的思维，在韩股杠杆盘面前，容易被反复收割。
但我也不同意那些说“AI存储周期结束”的鬼话。HBM的供需缺口还在，英伟达的订单还在，海力士的技术优势还在。
什么都没变，变的是价格里已经装了多少预期。
现在的问题是：预期从“极度乐观”拧到“极度悲观”，这个过程还没走完。
7月29日财报，要么是止血针，要么是第二刀。
我个人偏向前者——但不妨碍我现在先站着看，不伸手。
记住：真正的底部，是那些杠杆爆仓的人割完肉之后，才出现的。现在，还没听见响。#美联储周四凌晨公布利率决议
北京时间周四凌晨，万众瞩目的美联储利率决议就要落地，这也是本周整个全球风险市场最大的宏观事件，加密盘面大概率会迎来一轮剧烈波动。
当前市场的预期处于明显撕裂状态。绝大多数机构经济学家的基准判断是维持现有利率区间不变，但CME利率期货已经定价了接近三成的加息可能性，这在以往的议息周期里属于很高的不确定性，说明多空两边都不敢掉以轻心。一边是6月CPI数据出现明显回落，非农就业数据走弱，给美联储按兵不动提供了理由；另一边中东局势反复扰动原油价格，油价随时反弹，通胀存在卷土重来的隐患，鹰派官员始终保留重启加息的可能性。值得注意的是，本次会议不会更新点阵图，那么会后主席发布会的发言，就会成为行情最大的引爆点，每一句表态都会直接搅动美元和美债收益率走势。
对于加密市场来说，美联储的政策永远是绕不开的底层指挥棒。比特币这类无息风险资产，估值高度绑定美元流动性环境。如果本次决议表态偏鹰，释放对通胀的担忧，暗示后续存在加息空间，美债收益率继续走高，会直接压制加密资产的风险偏好，盘面容易出现承压回调；反之，如果讲话释放偏鸽信号，承认经济走弱，把加息的可能性彻底打消，风险资产会迎来短期情绪修复。
但我们不能简单做非黑即白的押注。现在的局面很容易出现“落地即反转”：就算维持利率不变，只要发布会讲话语调强硬，市场依旧会解读成鹰派结果；反过来，即便保留政策弹性，但释放出对经济的担忧，也会被资金理解为利好。很多交易者吃过亏，只盯着利率结果，忽略会后的口头信号，最后被来回震荡的盘面收割。
同时外部变量也不能忽视，美伊局势带来的油价起伏，会间接束缚美联储手脚。一旦原油再度冲高，通胀压力卷土重来，就算本次按兵不动，也会抬高未来加息的概率，这份远期阴影会一直悬在市场头顶。
站在实操角度，决议前后不适合重仓单向开单，消息出来瞬间插针、来回扫盘是常态。现货持有者重点关注美元和美债收益率的变化，去判断行情属于真修复，还是短暂的情绪脉冲。不要赌某一个固定结果，把预案做好，无论鹰还是鸽，都想好对应的应对方式。
宏观不会直接决定几天的涨跌，但会定义接下来一段时间行情的大环境。周四凌晨这份表态，会给接下来数周的全球市场定下基调，我们耐心等待信号落地即可。
$BTC $ETH 长鑫上市大张！会对美股科技有不小的冲击 长鑫：只做DRAM内存芯片（电脑、服务器、车机运存），不生产NAND闪存、U盘、固态硬盘； 美光：全赛道，DRAM为主、兼顾NAND、车规存储、AI高端HBM； 闪迪：纯NAND闪存赛道，主营U盘、移动固态、消费级SSD，几乎无DRAM产能； 特斯拉：存储下游整车厂商，采购美光DRAM用于自动驾驶、车机算力。 对美光：中长期利空，短期情绪承压（影响最大） 直接冲击逻辑 长鑫募资数百亿全额扩产DRAM、布局车规/服务器DDR5、HBM高端内存；当前全球DRAM90%份额被三星、海力士、美光垄断，长鑫2028年全球份额目标17%，直接瓜分美光全球DRAM基本盘。 国内政企、云厂商（阿里、字节、车企）政策优先采购国产长鑫，美光丢失国内海量服务器、消费电子DRAM订单，定价权大幅削弱，海外三巨头再也无法联合控产抬升内存价格，存储涨价周期见顶，压制美光毛利率。 短期盘面反应 长鑫上市消息落地当日，美股存储板块集体大跌，美光单日跌幅近7%，资金提前定价“国产扩产挤压海外份额”预期。 缓冲对冲点 美光优势在高端HBM、车规存储🧵 BTC多空极限博弈！ETF连续两日大额流出，恐惧指数触底29，庄家在捡筹码还是准备砸盘？
行情段：BTC现报$65,218，24H涨幅1.16%。今日最低触及$64,236后强势反弹，最高冲到$65,461，波动超过$1,200。目前围绕$65,200反复拉锯，这个位置是日线布林中轨的支撑位，多空分歧巨大。小时线看，亚洲早盘一波$65,100拉到$65,460的爆空行情之后明显回落，说明上方抛压不轻。
链上段：比特币现货ETF最近两个交易日连续净流出——7月23日流出$225M，7月24日再流出$240M。这不是好信号。但放大到7月整体，月内ETF净流入仍有$970M+，机构底仓还在。Solana链上聪明钱这边，CBBTC（Coinbase Wrapped BTC）以$97万净流入居首，CBBTC是桥接BTC进Solana生态的核心通道，说明链上资金在沉淀。JIMOTHY和CRCLX净流入也超$70万，Solana链上情绪明显回暖。
我的判断：恐惧指数29还趴在Fear区间，ETF短期流出更像是获利盘阶段性了结而非趋势反转。$64,200不破位之前维持看多，但$65,600是本周关键压力位，突破不了大概率回踩$63,800。中长期持有者这时候反而应该高兴——别人恐慌时筹码才便宜。短线选手注意控制杠杆，波动率明显在放大。Analyse d’Ethereum Today, lundi 27 juillet 2026 — Poursuivant l’élan de la semaine dernière de « 1 836 creux → ligne de démarcation de 1 900 franchie → rebond du rebond géologique du week-end », la session asiatique d’aujourd’hui a fortement franchi la zone de résistance 1 920–1 950, se négociant actuellement à environ 1 948–1 954 $ (24h +3,7 %~+4,3 %), surperformant clairement le BTC et appartenant à une phase de reprise avec des notes ascendantes s’étendant + le capital tournant vers l’ETH, mais avant le FOMC (29-30/07), elle tient toujours Considérez cela comme un « rebond » plutôt que comme un « renversement ».
1. Vues du marché en temps réel (à 12h30)
Prix actuel : ≈ 1 950 $, 24h +3,7 %~+4,3 %, plus haut intrajournalier entre 1 954 et 1 967 et minimum entre 1 885 et 1 900
Structure : Rebondissant depuis le creux de 1 836, a clairement franchi la zone de résistance 1 920–1 950 ; Le MACD horaire a connu une croix dorée avec une augmentation du volume sur l’axe zéro, tandis que les barres vertes sous l’axe zéro du MACD quotidien se sont fortement contractées, avec des lignes rapides et lentes convergent. À moyen terme, la pression baissière s’est affaiblie mais n’est pas devenue haussière.
Émotions : Panique et Cupidité 26–30 (à la limite de la peur, pas surchauffée) ; Le prix de l’ETH/BTC a rebondi à environ 0,0298–0,0300, avec des signes clairs de transfert de capital du BTC vers l’ETH.
Fonds : Le 24/07, l’ETF ETH a enregistré une sortie nette en une journée de 70,62 millions (mettant fin à une série de cinq jours d’entrées), mais a tout de même affiché un flux net hebdomadaire de 103,9 millions et un flux mensuel cumulé de 338 millions. La préférence des ETF spot penche temporairement vers l’ETH ; le taux de staking on-chain a atteint un nouveau sommet de 33,6 %, la file de sortie est tombée à zéro et la pression de vente a été structurellement comprimée.
2. Le moteur principal d’aujourd’hui
Refroidissement géopolitique (catalyseur direct) : Trump suspend les frappes élargies contre l’Iran + progrès dans les négociations sur Hormuz→ le pétrole du Brent passe de 100+ à 86–92→ le récit inflation/hausse des taux s’atténue, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans recule légèrement depuis un sommet de 4,66 %, le coût d’opportunité des actifs non rentables diminue, et l’élasticité élevée de l’ETH en β est libérée.
Indépendance ETH positive : Staking bloqué les records (2,5 millions d’ETH en file d’attente pour entrer) + attentes de sprint au Sénat pour le projet de loi CLARITY/GENIUS, l’offre ETH + le régulateur assurent un double soutien, avec une plus grande flexibilité que BTC.
Le BTC mène la tendance mais ne le réprime pas : le BTC a récupéré 65 200, l’ETH/BTC a rebondi indique non seulement le suivi du rallye, mais aussi un intérêt acheteur ; Cependant, les institutions restent sur la défensive devant le FOMC, et le rebond est limité par l’épée macro.
Surchauffe technique : affaiblissement de l’indicateur sur 1 heure, approche sur 4 heures surachetée, 1 950–1 967 est une zone de résistance élevée récente, poursuivant directement les écarts de ratio bénéfices/pertes longs.
3. Niveaux clés de prix d’aujourd’hui (en hausse après le cadre des jours précédents)
Résistance au-dessus : 1 960–1 967 (ancienne zone de résistance) → 1 980–2 000 (niveau du nombre rond + bande de conversion long-court, seule reprise à moyen terme au-dessus du niveau) → 2 030–2 050 (zone de forte négociation précédente)
Support à court terme : 1 920–1 950 (résistance juste brisée devient support ; si le recul se maintient, la structure reste saine) → 1 900–1 915 (résonance de moyenne mobile horaire + niveau des nombres ronds) → 1 885–1 890 (creux d’hier soir / support fort)
Divisez entre haussiers et baissiers : clôture horaire de 1 920 — maintenez la fermeté et légèrement à la hausse avec une tendance vers 1 960 ; si 1 900 est effectivement brisé, la structure de rebond est endommagée, voir 1 885.
4. Approche d’aujourd’hui (jour + soir)
Tonalité principale : Ne pas courir longtemps au-dessus de 1 950 ; attendre un retour vers 1 920–1 940 pour un creux stabilisé ; 1960–1967 Short void infini. Position ≤ 10 % avant le FOMC, levier réduit de moitié.
Retrait 1 920–1 940 avec stabilisation de volume réduite, position longue de test d’ombre rapprochée → position légère de 15 minutes (≤8 %), stop loss à 1 908, cible 1 960/1 980.
Rebond 1 960–1 967 avec volume réduit et longue ombre supérieure→ position courte (≤5 %), stop loss à 1 978, cible 1 940 / 1 920.
Si le volume augmente en 1 heure, il dépassera 1 980 → à droite, attendez-vous entre 2 000 et 2 030 ; si le volume dépasse 1 900→ ne pas acheter le couteau volant, attendre le support à 1 885/1 850.
L’attention de ce soir : l’ouverture des actions américaines vers le Nasdaq, la question de savoir si le Brent remontera à 90, et si le Trésor américain à 10 ans retombera sous 4,60 — ces trois facteurs déterminent si 1 920 représente un véritable support ou une fausse cassure de la partie.
Compilé à partir de données de marché public et de rapports de recherche multi-sources, uniquement à titre de référence et non de conseils en investissement ; L’ETH est plus volatil que le BTC, donc contrôlez strictement les stop-loss.
Ce soir, l’ETH se concentrera sur une ligne : la moyenne mobile à 1 920 heures peut-elle tenir ? Combiné à la stabilité de l’ETH/BTC à 0,030 et à la division du BTC à 65 200, nous jugerons la continuité de la tendance haussière. $ETH ETH当前偏空逻辑：周末反弹至1966附近后多头量能明显衰竭，无量上涨难以持续；叠加1960-1970上方密集阻力，短线超买后均值回归压力加大。链上数据显示若跌破1818，主流CEX多单清算强度高达7.2亿美元，下方空间或打开。
· 入场参考：1960-1970附近逢高做空
· 止损参考：1982-1988上方（稳健者设1975上方）
· 止盈参考：依次看1900、1860-1850，破位看1820-1800，激进可长拿至1650长鑫按 3万亿—3.3万亿元估值去冲，我只能说：看戏可以，接盘要冷静。
海力士Q1净利润约是长鑫的 8倍，市值却只高出不到一倍；长鑫利润大约只有海力士的 13.6%，估值却已经来到 30倍以上PE。这不是小贵，是明显的估值倒挂。
更关键的是，差距不只在利润。
长鑫已经跨过主流DRAM量产门槛，但主要产品仍集中在DDR4、DDR5、LPDDR；海力士已经占据HBM3E领先位置，并推进HBM4量产和客户导入。技术、订单、认证、封装能力、护城河，都不是一个阶段。
所以问题很直接：
利润差8倍，技术差一截，护城河差很多，为什么市值只差不到一倍？
当然，小流通盘、资金推动和中国特色估值体系，确实可能把它继续拉高，甚至冲到更夸张的位置。
但那更像筹码游戏，不是利润兑现。
如果3万亿买入，涨到5万亿是故事；跌回1万亿，就是接近 跌去三分之二。
对强周期股来说，最危险的不是涨不上去，而是某一天市场突然不讲故事，重新按业绩和现金流定价。
能不能涨，和该不该买，是两回事。
重逻辑，轻观点。
你觉得长鑫值3万亿，还是已经提前透支了未来很多年的增长？#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 ❓ Pourquoi le S&P a-t-il à peine baissé, alors que les actions technologiques dans vos positions ont pu chuter de manière significative ? Car le marché boursier américain actuel n’est pas un rallye généralisé, mais plutôt des fonds qui resélectionnent des investisseurs dans des actions technologiques. À 12h27, heure de Pékin, le 27 juillet 2026, les actions américaines étaient toujours fermées pour le week-end. Les dernières données de clôture effective sont : Prix de clôture sous-jacent par jour : SPY 738,93 $ +0,10 %, QQQ 684,23 $ -1,12 %, DIA 518,76 $ +0,48 % AAPL333,02 USD +3,53 % NVDA206,84 USD -0,92 % MSFT381,70 USD +0,03 % META595,19 USD -1,80 % TSLA313,03 USD -2,08 🍎 % Apple won, mais le secteur technologique ne l’a pas fait. Apple a clôturé à 333,02 USD, à environ 0,59 % de son plus haut sur 52 semaines à 334,99 USD. Mais QQQ a chuté de 1,12 %, tandis que Nvidia, Meta et Tesla ont tous affaibli. Cela indique que les fonds n’ont pas retiré des actions américaines, mais se concentrent davantage sur les mises sur quelques entreprises fortes. L’indice se négocie toujours latéralement, et les actions individuelles ont déjà commencé à se stratifier : Apple représente un fort regroupement de capitaux, Microsoft se négocie temporairement latéralement, Nvidia et Meta digérent à des niveaux élevés, Tesla continue de libérer des risques 🔍 de volatilité. À quoi surveiller pour la prochaine journée de bourse ? Premièrement, Apple peut-elle dépasser les 335 $ ? Si d’autres actions technologiques suivent la hausse après une cassure du secteur. Deuxièmement, QQQ peut-il récupérer 690 $ ? Incapable de rester en retraitThis is going to be a very interesting week for $BTC.
Over the past 12 months, eight of the last nine FOMC meetings have been followed by a relatively large sell-off.
Across those eight flushes, $BTC declined roughly 10% on average over the following week.
During last month’s meeting, price was trading in almost exactly the same region as it is today.
$BTC traded around $66K, then dropped roughly 12% to $58K, setting new cycle lows.
The one exception was the previous meeting in May, when $BTC produced the opposite reaction and rallied roughly 5%.
So another bearish reaction is not necessarily guaranteed. We have already seen this pattern fail once during the current bear market.
But 8 out of 9 is still not a statistic I am interested in betting against.
If the same reaction plays out again, we’re likely to see a key test of the range lows.
I’m personally watching whether $61K can hold as support.
That level is the gatekeeper between another pullback inside the current range and a potential flush to new lows.
$BTC #DailyOrbit $ETH 's relative move today warrants a closer look. At roughly three times BTC's 24-hour gain, with the Iran strike pause pulling risk appetite back into markets, the outperformance looks positioning-driven rather than narrative-driven. Rotation into ETH ahead of broader alt momentum is a known pattern; whether this is that setup or just a one-session catch-up is still unclear.
The macro backdrop adds friction. Jobless claims dropping gives the Fed less reason to move quickly on cuts, keeping real rates elevated and limiting the liquidity tailwind crypto needs to sustain a rally. Google and Tesla earnings this week matter more than most traders expect; a growth miss there could reprice the whole risk-on move. I'd want more confirmation before treating this bounce as structural.
Just my read, not advice.
#DailyOrbit Forma Chain关停回迁以太坊$ETH ，这四类赛道币种的机会来了
Forma Chain 作为依托 Celestia + Astria 搭建的模块化应用链宣布停运，核心资产全部回迁以太坊，核心事件会分层影响模块化赛道、NFT赛道、新兴应用链相关代币，我们按照影响强弱划分：
一、直接承压：中小型模块化DA层 & 依附型应用链代币
1. Celestia 系中小依附型应用链代币
Celestia曾经靠「模块化数据可用层」叙事催生了一大批跟风搭建的L3应用链，Forma 的倒闭会让市场重新质疑：单纯蹭Celestia架构、没有真实生态的小应用链到底有没有长期价值。
那些仅依托Celestia开发、以NFT、艺术为单一业务的冷门小众L3代币，会遭遇资金避险出逃，市场会担心它们成为下一个关停回迁的项目。
2. Astria 生态原生代币
Forma 是Astria生态比较有代表性的落地案例，项目直接终止运营，会削弱Astria在应用链扩容赛道的叙事说服力，短期压制其代币的炒作热度，资本会暂缓对Astria生态新项目的投流。
二、间接走弱：主打NFT叙事的独立小众公链币
很多冷门侧链、自建L2公链，当初的核心卖点就是「NFT铸造手续费更低」，用来抢夺以太坊的艺术品NFT用户。
现在Forma把全套NFT资产迁回以太坊，会让用户形成共识：小众链的NFT随时会因为公链倒闭彻底失去流动性。
因此下面两类币会持续承压：
- 主打NFT交易、数字藏品赛道的非主流独立公链代币
- 主打低成本mint NFT，但是日活低迷、团队现金流薄弱的二层网络代币
这类币种会流失NFT项目方资源，新项目不会再选择在冷门链发行藏品。
三、迎来利好：以太坊生态核心赛道币种
资金避险抱团会向以太坊原生资产倾斜：
1. 以太坊$ETH
更多小链项目遇到生存危机后的最优解就是回迁以太坊，持续加固以太坊作为资产“最终归宿”的地位，长期夯实以太坊的价值底座。
2. 以太坊NFT基础设施代币
OpenSea相关生态代币、以太坊NFT确权、版税工具类代币会受益，更多NFT藏品迁移过来之后，链上交易、确权需求会上涨。
3. 以太坊官方L2龙头代币
用户放弃冷门模块化L3之后，扩容需求会集中涌向成熟的以太坊二层网络，头部L2代币会分得更多生态流量。
四、估值降温：蹭模块化概念的空气山寨币
前一轮牛市批量诞生的、只包装「模块化、分片、应用链」概念，没有实际产品、没有NFT/DeFi真实用户的山寨代币，会迎来估值挤泡沫。
投资人会更加谨慎区分：真正做底层模块化基建的项目，和单纯套壳蹭热点发币收割的项目，这类空气币会持续被市场抛弃。
补充客观总结
这次事件并不会彻底击垮整个模块化赛道，只会淘汰掉没有现金流、依靠叙事续命的中小型应用链。未来模块化赛道资源只会集中向 Celestia 这类头部底层基建，以及以太坊体系聚拢，行业两极分化会越来越明显。
⚠️风险提示：以上内容仅为行业客观分析，不构成任何买入、卖出的投资建议，请勿参与虚拟货币相关交易炒作。