Orbit Post Sitemap
Le S&P a dépassé 7 800 pour la première fois cette semaine, atteignant un sommet de 7 816 et clôturant à 7 785 vendredi. Cette vague de rebond est quelque peu différente de la simple spéculation de valorisation. Les données du LSEG montrent que parmi les entreprises du S&P 500 déjà annoncées des bénéfices, environ 85 % dépassent les attentes, nettement supérieures à la moyenne à long terme de 68 % depuis 1994. Plus impressionnant encore, le bénéfice global du S&P a augmenté d’environ 52 % en glissement annuel au deuxième trimestre, avec une contribution importante des géants de l’IA comme Amazon et Microsoft. Leurs cours d’actions sont effectivement très élevés Mais l’entreprise réalise en réalité plus de bénéfices que ce que le marché attend. JPMorgan a relevé son objectif de fin d’année de 7 800 à 8 000 et a augmenté sa prévision d’EPS 2026 de 350 à 365. Mais les risques sont évidents : S&P prévoit actuellement des bénéfices environ 20 fois supérieurs à ses bénéfices attendus, ce qui est déjà coûteux. Ainsi, la véritable décision à l’avenir ne sera pas de savoir si l’histoire de l’IA est toujours en forme, mais si la croissance des bénéfices pourra suivre le cours de l’action. Les valorisations ne sont pas bon marché, mais les bénéfices rattrapent leur retard. Ne vous concentrez pas uniquement sur le prix ; regardez plusieurs rapports trimestriels et $BTC $ETH $OKB #消费动能转弱, la politique politique de septembre reste contrainte par l’inflation. #标普盈利超预期, pourquoi Wall Street ne regarde-t-elle que 7 894 points ? #ETF买盘反转, les positions de levier BTC ont rebondi SanDisk a bondi de 63,6 % en deux semaines, surpassant ses concurrents de 30 points de pourcentage. Les contrats de stockage sur Hyperliquid mettent en scène un drame de « leader du marché ». Selon la surveillance de TradingBeats du 14 août, basée sur le prix le plus bas d’Hyperliquid autour du 29 juillet, SNDK a rebondi de 63,6 % cette saison, surpassant les 36,7 % de MU d’environ 26,8 points de pourcentage et surperformant les 33,4 % de SKHX. Environ 30,2 points de pourcentage, le SNDK a progressé de 18,8 % au cours des dernières 24 heures, avec un chiffre d’affaires de 695 millions de dollars, soit 3,7 fois celui de MU. [Divagations du vétéran] En surface, le rebond des trois frères de stockage ressemble à une résonance sectorielle, mais au fond, c’est une re-sélection entre les leaders principal et secondaire. SNDK a le plus rapidement progressé ; en excluant les facteurs de prix, son intérêt d’ouverture réel n’a augmenté que de 18,8 %, tandis que SKHX a augmenté de 26,6 % — qu’indique cela ? L’avance de SanDisk porte davantage sur le double coup « découverte de prix + transactions concentrées », SK Hynix étant véritablement celui qui a le plus de levier. MU a encore pire, avec une baisse de la valeur d’intérêt ouvert de 14,4 % au lieu d’augmentation, et des contrats réels en baisse de 27,9 %. Alors que les secteurs augmentent, l’effet de levier recule — c’est une divergence très étrange. 💡 Pour traduire les termes on-chain : SNDK est un « taureau sain » avec des « augmentations de prix et de volume », SKHX est un taureau parieur avec un « levier fou », et MU est un « gardien de la tombe où se trouve la tour ». 0xdb09 cette baleine, marge isolée 5 fois longue simultanément sur MU et SNDK, valeur totale de la position 14,208 millions de dollars, du jour au lendemain#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
Les bénéfices du S&P 500 au deuxième trimestre ont largement dépassé les attentes, et la bulle « AI » ainsi que la pression sur les bénéfices redoutées par le marché ne se sont pas matérialisées. La majorité des entreprises ont encore présenté des résultats solides. Certaines institutions ont même relevé leurs objectifs pour la fin d'année.
Mais mon point de vue est le suivant : le marché américain a encore du potentiel, cependant la clé de la prochaine phase de hausse ne réside plus dans la croissance des bénéfices, mais dans la capacité des bénéfices à continuer de correspondre à la valorisation actuelle.
Jusqu'à présent, la hausse du marché reposait sur le récit de l'AI et la dynamique des leaders, mais nous entrons maintenant dans une phase de validation.
Si les profits des entreprises continuent de croître, en particulier si les sociétés liées à l'AI peuvent démontrer que leurs dépenses en capital se traduisent en revenus, alors l'indice aura encore la dynamique pour atteindre de nouveaux sommets.
Mais les risques sont également évidents : la valorisation a déjà anticipé une partie des attentes optimistes, tout ralentissement de la croissance des bénéfices, un refroidissement de la consommation ou un retour sur investissement de l'AI inférieur aux attentes pourraient justifier une correction.
Ma stratégie d'allocation ne consiste pas à suivre aveuglément l'indice, mais à me concentrer davantage sur les entreprises capables de concrétiser la valeur de l'AI, comme celles impliquées dans la puissance de calcul, les puces, les services cloud, etc.
Pour faire simple :
Les bénéfices déterminent la direction, la valorisation détermine l'espace.
Le plus grand défi pour le marché américain dans la prochaine phase n'est pas « y aura-t-il de la croissance », mais « la croissance pourra-t-elle encore dépasser les attentes du marché ».SanDisk a surperformé ses concurrents de 26,8 et 30,2 points de pourcentage en deux semaines — l’argent se dirige-t-il vraiment vers le « SNDK » on-chain ? Selon la surveillance de TradingBeats du 14 août, basé sur les prix les plus bas de diverses actions hyperliquides autour du 29 juillet, SanDisk (SNDK) est passé d’un creux de 970,74 $ le 30 juillet à 1 587,8 $, soit une augmentation cumulative de 63,6 %. Sur la même période, Micron (MU) a rebondi de 36,7 % et SK Hynix de 33,4 %. SanDisk a surperformé respectivement de 26,8 et 30,2 points de pourcentage. Au cours des dernières 24 heures, SNDK a progressé de 18,8 %, avec un chiffre d’affaires de 695 millions de dollars, soit 3,7 fois celui de MU et dépassant les 601 millions de dollars de SKHX. [Divagations de Veteran] Les stratégies de trading de ces trois frères du stockage ont complètement changé. SK Hynix était autrefois synonyme du roi de l’endettement on-chain — lors du désendettement du 3 août, l’intérêt ouvert de SKHX a perdu 43,44 millions de dollars en une seule journée, soit une baisse de 11,9 %, ce qui en fait le retrait à risque le plus concentré des trois. Mais au rebond du 14 août, la situation s’est inversée : après avoir exclu l’impact sur le prix, l’intérêt ouvert réel de SNDK n’a augmenté que de 18,8 %, inférieur aux 26,6 % de SKHX, ce qui indique que SKNX est le véritable expansionniste à effet de levier agressif, tandis que l’avance de SanDisk reposait davantage sur le trading au comptant concentré et sur l’augmentation du short squeeze. Étrange, non ? Le plus fort n’est pas nécessairement le plus endetté. Là où l’argent entre, la chaîne ne ment pas. Le volume de trading 24 heures de SNDK était de 695 millions de dollarsLe point le plus impressionnant chez NVIDIA n'est plus seulement la vente de GPU
Ils commencent à transformer les GPU en un actif financier
En collaborant avec des institutions de Wall Street pour promouvoir un financement à très grande échelle de l'IA, cela ressemble à une recherche de fonds pour les centres de données, les puces et les infrastructures électriques. Mais ce qui m'intéresse davantage, c'est le changement sous-jacent : lorsque la puissance de calcul devient une garantie, une plateforme de financement, un modèle de flux de trésorerie à long terme, l'IA ne se limite plus à un récit technologique, elle se connecte au marché de la dette
Cette évolution est très excitante à court terme
Parce qu'elle peut résoudre le problème des clients qui ne peuvent pas acheter ou construire rapidement. Mais à long terme, elle pourrait aussi cacher des risques plus profonds : si les revenus de l'IA se concrétisent plus lentement que prévu, le problème ne concernera pas seulement la valorisation des actions technologiques, mais se répercutera sur les bilans des fonds de crédit, de capital-investissement et d'infrastructures
NVIDIA n'est pas la bulle elle-même
Elle devient le canal entre la bulle et la productivité
#英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡 SanDisk a bondi de 63 % en deux semaines, surpassant ses concurrents de 30 points ; l’investissement sur Hyperliquid évolue discrètement dans les tableaux. Selon le suivi de TradingBeats du 14 août, basé sur les prix les plus bas de diverses actions Hyperliquid autour du 29 juillet, SanDisk est passé de 970,74 $ à 1 587,8 $, soit une augmentation cumulative de 63,6 %. Sur la même période, Micron a rebondi de 36,7 % et SK Hynix de 33,4 %. SanDisk a surperformé respectivement de 26,8 et 30,2 points de pourcentage, avec une hausse supplémentaire de 18,8 % au cours des dernières 24 heures, avec un volume de transactions de 695 millions de dollars, dépassant les 601 millions de dollars de SKHX, soit 3,7 fois celui de MU. [Divagations du vétéran] Le stockage cette manche ne concerne pas qui a le plus monté. C’est l’argent qui change les taches. L’augmentation de 63 % de SanDisk est explosive, mais ne vous laissez pas tromper par les chiffres. En excluant l’impact des hausses de prix, l’intérêt ouvert réel de SNDK n’a augmenté que de 18,8 %, celui de SKHX a en réalité augmenté de 26,6 % et MU a reculé de 27,9 %. Pour le dire autrement — l’avance de SanDisk est « lead de prix », pas « lead de levier ». Ceux qui renforcent vraiment leur position, ce sont les gens de Hynix. C’est trop familier dans le domaine de la crypto. Lorsque le BTC est tombé sous 64 000, les prix ont chuté tandis que l’OI a en réalité augmenté, entraînant une explosion de la chaîne de liquidation de 1,7 milliard de dollars. Les hausses des prix + la croissance modérée de l’OI représentent la structure la plus saine « axée sur le spot » ; Augmentations de prix + hausse de l’OI — c’est une poudrière. L’état actuel de SanDisk met en réalité les investisseurs chevronnés à l’aise. Mais du côté d’Hynix,Dimanche après-midi, Crypto était inhabituellement calme. Le BTC est actuellement autour de 63 015 $, avec un plus haut intrajournalier de 63 112 et un plus bas de 62 862, avec une fourchette totale fluctuant autour de 250 $, soit moins de 0,4 %. L’ETH est encore plus exagéré. Le prix actuel est d’environ 1 879 $, avec un maximum de 24 heures d’environ 1 884 $ et un minimum de 1 874 $, se négociant dans la fourchette de 10 $ sur toute la journée. Le chiffre d’affaires sur 24 heures était d’environ 2,7 à 3 milliards de dollars, avec des prix presque inchangés. C’est une compression de liquidité typique du week-end. Des recherches universitaires ont également constaté un effet hebdomadaire clair sur le volume et la volatilité des échanges BTC et ETH, la microstructure du marché les week-ends et en semaine n’étant pas exactement la même. Plus important encore, ce week-end, les ETF américains ont été fermés et les marchés financiers traditionnels fermés, laissant de nombreux fonds ayant réellement déterminé les prix marginaux temporairement absents. Ainsi, le mouvement latéral actuel ne prouve pas : « Les ours ne peuvent pas le repousser, il doit donc s’élever. » On ne peut pas non plus le prouver : « Si les prix n’ont pas augmenté depuis si longtemps, ils sont sur le point de baisser. » Cela ne peut signifier qu’une chose : il y a trop peu d’investisseurs impliqués dans la tarification en ce moment, et ni les haussiers ni les ours n’ont formé une attaque assez forte et agressive. Dans ce type de marché, la façon la plus simple de perdre de l’argent n’est pas de mal interpréter la tendance, mais plutôt de courir après quand le BTC se dégage de 100 $,
Après être tombés à 150 $, ils ont de nouveau poursuivi les vendeurs à découvert :
ETH qui perç 1885 donne l’impression de démarrer,
En 1875, j’ai ressenti le besoin de cascades. Au final, le marché n’a pas bougé pendant une journée, et mon compte a d’abord été lésé par des frais, des stop-loss et des émotions. Alors aujourd’hui, je ne veux pas deviner FangSanDisk a bondi de 63 % en deux semaines, les trois grands du stockage sur Hyperliquid, qui nage nu ?
Le 14 août, TradingBeats a indiqué qu'à partir du creux du 30 juillet à 970,74 $, SNDK a rebondi de 63,6 % pour atteindre 1587,8 $, surpassant MU de 26,8 points de pourcentage et SKHX de 30,2 points, avec une hausse supplémentaire de 18,8 % au cours des dernières 24 heures.
【Les réflexions d'un vétéran】
Ne vous laissez pas éblouir par ces 63 %. Le vrai signal se cache dans la structure des positions. L'Open Interest (OI) de SNDK est passé de 118 millions à 184 millions, ce qui semble impressionnant, mais une fois l'augmentation de prix exclue, le nombre de contrats n'a augmenté que de 18,8 % — bien en dessous des 26,6 % de SKHX. Que signifie cela ? L'avance de SanDisk repose davantage sur une double impulsion « hausse des prix + concentration des transactions », c’est-à-dire un regroupement de capitaux racontant une histoire ; tandis que Hynix est le plus agressif en termes d'expansion de levier parmi les trois. MU est pire, son OI a baissé de 14,4 %, le nombre de contrats a diminué de 27,9 %, les positions longues se retirent.
Les gros baleines sur la blockchain ont déjà voté avec leurs portefeuilles. La baleine 0xdb09 utilise un levier 5x pour être long simultanément sur MU et SNDK, avec un gain flottant quotidien de 1,255 million de dollars, en tête du classement des profits sur toute la plateforme. Où l'argent se concentre est clair comme de l'eau de roche.
Le centre de gravité des transactions se déplace vers SNDK, avec un volume de 695 millions de dollars sur 24 heures, soit 3,7 fois celui de MU.
Mais souvenez-vous d'une chose : depuis le 28 juillet, SKHX a cumulé un volume de transactions de 12,19 milliards, toujours le plus élevé des trois. Le terrain de jeu à court terme est SanDisk.BTC n'est que la première étape : ce qui détermine vraiment la hauteur de ce cycle haussier, c'est si les capitaux peuvent réaliser une « diffusion en trois niveaux »
Le halving est déjà terminé, et les ETF sont depuis longtemps entrés dans une phase de trading normalisée. La prochaine étape vraiment digne d'observation n'est pas de savoir si BTC peut encore monter, mais si l'effet richesse peut se diffuser de l'allocation institutionnelle à l'ensemble du marché.
Actuellement, BTC.D est encore d'environ 58,5 %, ETH ne représente qu'environ 10,4 % ; l'Altcoin Season Index est seulement à 52/100, ce qui est encore loin du seuil de 75 et plus pour une « saison altcoin ».
Mais des signes de rotation des capitaux commencent à apparaître : ETH/BTC est actuellement d'environ 0,0297. Si par la suite il peut continuellement dépasser 0,03, et que la tendance de BTC.D baisse, cela indiquera que les capitaux passent de « l'allocation BTC » à la deuxième phase de « poursuite du Beta ».
Je prête plus d'attention à une chaîne de transmission complète :
Les institutions achètent du BTC → ETH se renforce relativement → des actifs à Beta élevé comme SOL prennent le relais → les altcoins montrent un effet de rentabilité → les investisseurs particuliers reviennent sur le marché.
La dernière étape est celle qui détermine vraiment jusqu'où le cycle peut aller.
Il ne faut donc pas se précipiter maintenant en attendant un « marché haussier pour tous ».
BTC détermine si le marché a un plancher, ETH détermine si l'appétit pour le risque se diffuse, les altcoins déterminent si l'effet richesse revient.
Les grandes tendances ne sont souvent pas quand BTC monte le plus vite, mais quand le marché commence à penser que — se contenter de BTC ne suffit plus. $BTC #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 BTC en consolidation, vide réglementaire, effondrement des altcoins — le secteur des cryptomonnaies est en train d'« attendre Godot »
Au 16 août, le BTC oscille autour de 63 000 $, soit une baisse d'environ moitié par rapport au sommet historique de 126 000 $ en début d'année. Les fonds ETF ont connu un reflux temporaire, avec un afflux net d'environ 1,1 milliard de dollars en une semaine, ce qui n'a permis au BTC de grimper brièvement à 65 000 $ avant de redescendre — « il y a des fonds, mais pas de tendance » est la description la plus précise du moment.
La véritable pression vient du côté réglementaire. La réunion prévue le 15 août par la SEC pour examiner la proposition de règle « Reg Crypto » a été annulée à la dernière minute pour des « raisons d'agenda » ; l'« exemption d'innovation » pour les titres tokenisés a de nouveau été reportée ; la probabilité d'adoption du « CLARITY Act » lors du vote au Sénat le 15 septembre est tombée à environ 10 %. Les deux voies, élaboration des règles administratives et avancée législative, sont bloquées simultanément, laissant l'industrie crypto dans une « période de vide ».
Parallèlement, une fuite de données chez le fournisseur logistique des portefeuilles matériels Trezor a exposé les noms, adresses et numéros de téléphone de 11 742 utilisateurs — « l'auto-gestion ne fait que transférer le risque, sans l'éliminer ».
Les altcoins sont encore plus sinistrés : l'APR a chuté de plus de 70 %, CYS et BEAT de plus de 50 %. La part de marché du BTC est montée à 56,5 %, avec une concentration élevée des fonds, la soi-disant « saison des altcoins » n'existe tout simplement pas.
La conclusion est simple : le marché attend — attend que la SEC reprogramme, attend le vote sur la loi en septembre, attend la prochaine action de la Fed. Avant cela, la consolidation et la baisse progressive sont la norme, et la liquidité des altcoins peut être asséchée à tout moment. L'essor du stockage national ne constitue pas une mauvaise nouvelle immédiate pour Micron et Samsung, mais plutôt une pression à long terme sur leur valorisation.
La discussion autour de Yangtze Memory entrant dans le top 3 mondial du NAND est très intéressante, car elle remet en avant la compétition géopolitique dans l'industrie du stockage. En apparence, les serveurs AI absorbent une grande partie de la demande en SSD entreprise, et le marché haut de gamme reste dominé par des fabricants comme Samsung, SK Hynix, Micron et SanDisk. Mais la montée en parts de marché des fabricants chinois dans le NAND grand public va progressivement modifier la structure de l'offre dans l'industrie.
Cela ne représente pas une simple mauvaise nouvelle pour $MU, $005930.KS, $SNDK. À court terme, les fabricants chinois sont soumis à des restrictions à l'exportation, ce qui rend difficile leur entrée sur le marché haut de gamme entreprise ; les serveurs AI exigent avant tout stabilité, performance, validation client et approvisionnement à long terme, pas seulement un prix bas. Ainsi, la rentabilité du haut de gamme reste pour l'instant entre les mains des grands acteurs internationaux.
Mais à long terme, l'augmentation de l'offre nationale fera forcément baisser les marges des produits bas de gamme et grand public. Si les grands groupes veulent maintenir une forte marge brute, ils devront continuer à migrer vers les marchés haut de gamme comme le HBM, les SSD entreprise, le NAND haute performance et le stockage automobile. En d'autres termes, l'essor du stockage national ne fera pas immédiatement chuter Micron et Samsung, mais les poussera à quitter plus rapidement la mer rouge des faibles marges.
Cette dynamique se prête bien à une analyse de « stratification de l'industrie du stockage ». Le bas de gamme mise sur la capacité et le coût, le haut de gamme sur les clients, le rendement, l'emballage et l'écosystème. À l'avenir, les actions de stockage ne pourront pas être évaluées uniquement sur les volumes expédiés, mais sur la qualité des revenus. Qui vend aux centres de données AI, qui vend aux fabricants de téléphones, qui signe des contrats à long terme, qui ne fait que la guerre des prix, la valorisation sera très différente.
Plus le stockage national sera fort, plus les grands groupes mondiaux devront prouver qu'ils ne sont pas de simples producteurs cycliques, mais des fournisseurs d'infrastructures AI.
C'est là la véritable épreuve qui attend $MU, $SNDK, $005930.KS. Les bénéfices du S&P ont explosé de 31 % au deuxième trimestre, pourquoi Wall Street n'ose-t-il viser que 7894 points ?
Les résultats du deuxième trimestre des actions américaines ont livré un bilan spectaculaire, les bénéfices globaux des composants du S&P 500 ont bondi de 31 % en glissement annuel, dépassant largement les attentes du marché, et les grandes banques d'investissement révisent à la hausse leurs prévisions de bénéfices annuels.
Mais ce qui est étrange, c'est qu'après avoir fait ces calculs, les principales institutions de Wall Street ne donnent en moyenne qu'un objectif de fin d'année à 7894 points, presque à portée de main du niveau actuel.
Avec des résultats aussi bons, pourquoi Wall Street n'accorde-t-il qu'une marge de progression aussi mince ?
En réalité, la logique derrière cela est très pragmatique : le marché traverse une phase classique de « compression de valorisation qui ronge la croissance des bénéfices ».
Beaucoup ne voient que cette hausse de 31 % des profits, mais ils négligent que le ratio cours/bénéfices prospectif du S&P 500 a déjà été poussé à un niveau historiquement élevé, au-dessus de 23 fois. Le cours actuel intègre déjà dans son modèle de valorisation toutes les surperformances attendues des un à deux prochaines années.
Ce qui est encore plus douloureux, c'est la fracture structurelle à l'intérieur de l'indice. Plus de 70 % de cette croissance de 31 % des bénéfices provient de quelques géants de l'IA, du cloud et des puces. Les plus de 400 autres composants subissent toujours la pression des coûts de refinancement dans un environnement de taux élevés, ainsi que la faiblesse de la demande due à la contraction du pouvoir d'achat des consommateurs ordinaires.
Les milliards de dollars de dépenses en capital engagés par les grandes entreprises technologiques entrent bientôt dans une phase d'amortissement. Si au second semestre, les applications IA en aval ne génèrent pas de données de monétisation concrètes, les marges élevées du matériel pourraient rapidement chuter brutalement.
Le modèle de Wall Street est très honnête : lorsque le multiple de valorisation ne peut plus s'étendre, même si les bénéfices sous-jacents peuvent encore croître de 20 %, tant que le ratio cours/bénéfices revient de 24 fois vers la moyenne historique de 18 fois, l'indice aura du mal à connaître un marché haussier unilatéral spectaculaire.
Dans un contexte de bénéfices au sommet et de valorisation maximale, continuer à acheter aveuglément des indices larges ou des actions de croissance surévaluées est peu rentable. Les investisseurs avisés adoptent une allocation en haltère, défendant d'un côté des actifs d'infrastructure clés avec un pouvoir de fixation des prix absolu et un flux de trésorerie libre abondant, et de l'autre, se protégeant avec des actifs à haut rendement.
Selon vous, la tendance future des actions américaines reposera-t-elle sur une poursuite des bénéfices pour franchir la barre des 8000 points, ou assisterons-nous d'abord à une forte volatilité due à une correction des valorisations ? Quelle part les actions technologiques représentent-elles encore dans votre portefeuille ?
---
Le contenu ci-dessus reflète uniquement une opinion personnelle et ne constitue aucun conseil d'investissement. DYOR, NFA.
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 Ce mouvement latéral du week-end est vraiment épuisant 😮💨
Mais il y a deux signaux qui me font penser qu'on aura une direction lundi.
Le premier concerne les fonds ETF : la semaine dernière, les ETF combinés de BTC et ETH ont attiré 1,1 milliard de dollars, mettant fin à une longue période de sorties nettes depuis la première moitié de 2026. BlackRock IBIT a absorbé à lui seul 80 % des entrées 👀
L'argent revient vraiment.
Le second concerne les contrats : les positions longues à effet de levier recommencent à augmenter, la bande de Bollinger sur 4 heures se resserre, la volatilité est comprimée à un niveau bas, typique de la veille d'un changement de tendance 🌙
Je tiens moi-même une position longue sur $BTC, le coût n'est pas très beau mais je peux encore la garder.
Je pense personnellement qu'il y a une forte probabilité d'un rebond à la hausse lundi, surtout que l'argent institutionnel est en place et que les attentes de hausse des taux macroéconomiques se refroidissent. Si le niveau de 65 000 tient, l'espace au-dessus s'ouvrira 🚀
Bien sûr, il y a eu aussi de petites sorties d'ETF ces trois derniers jours, donc à l'ouverture lundi, il faudra observer une demi-heure pour confirmer la direction avant d'agir, ne pas tout miser d'un coup.
Je compte garder ma position longue, et envisager une coupure si ça casse 62 000.
Ne suivez pas aveuglément selon votre position, chacun doit se débrouiller 💪
On verra lundi !
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Récemment, j'ai remarqué de plus en plus de dynamiques sur le marché du $BTC, notamment une baisse des positions des mineurs de Bitcoin. Le Bitcoin est en tendance baissière depuis longtemps, et le sentiment récent est plutôt morose, voire proche de la panique. La baisse continue des positions des mineurs : une pression potentielle de vente. Au 15 août, les positions des mineurs sont tombées à environ 1,191,900 BTC, un plus bas en près de trois mois. Bien que la réduction de 885 BTC en une semaine ne soit pas énorme en valeur absolue, cette tendance à la baisse continue indique que les mineurs utilisent régulièrement les fonds de leur trésorerie. La diminution des positions des mineurs signifie généralement qu'ils utilisent leurs BTC pour vendre, emprunter en garantie ou financer leurs opérations. Dans le contexte actuel du marché, cela peut suggérer que certains mineurs font face à des pressions de trésorerie ou adoptent une attitude prudente quant à l'évolution des prix à court terme, choisissant de monétiser à un prix relativement approprié. Cela exerce une certaine pression de vente à court terme sur le marché. Baisse de la puissance de calcul globale : ajustement de la difficulté et de la concurrence minière. La moyenne mobile sur 7 jours de la puissance de calcul globale du Bitcoin est d'environ 895 millions de TH/s, soit une baisse d'environ 25,48 millions de TH/s par rapport à la semaine précédente. La baisse de la puissance de calcul reflète une diminution de la capacité totale des équipements participant à la validation du réseau Bitcoin. Cette baisse peut être due à plusieurs facteurs, notamment l'arrêt forcé de certains mineurs anciens et énergivores dont les revenus miniers ne couvrent plus les coûts d'électricité (surtout après la réduction des récompenses de bloc lors du halving), ou le retrait de mineurs dans certaines régions en raison de réglementations plus strictes. De plus, cela peut aussi refléter une orientation à la baisse de la difficulté minière globale. Ce recul temporaire de la puissance de calcul pourrait déclencher un marchéAujourd’hui, tout Internet compte qui a le plus monté, mais moi je regarde qui tombe. Vous êtes-vous déjà demandé si le véritable facteur décisif de la saison des contrefaçons n’est pas du tout l’émotion, mais ce chandelier invisible — les dérivés ? L’approche de l’OKB ces deux derniers jours a été assez typique. Tout le marché oscille, mais c’est comme un aimant — une petite chute et le capital achète. Cette résilience ne vient pas des investisseurs particuliers, mais des efforts conjoints du trading au comptant et contractuel pour maintenir la structure. D’après ce que je comprends, en période de volatilité du marché, ces cryptomonnaies de plateforme sont essentiellement un refuge sûr à faible volatilité. Les fonds ne sont pas optimistes quant à leur montée, mais craignent de baisser trop ailleurs. L’ADA et CFX appartiennent à une autre catégorie ; l’enthousiasme de la communauté demeure, mais leur position a atteint une zone de pression. Dans des moments comme celui-ci, le pire est la Vague Sans Limites — elle semble vivante, mais en réalité, elle s’effondre au moindre contact. Mon observation est que leur élasticité actuelle est davantage dictée par le sentiment que par la liquidité, donc elle ne convient qu’à un recul, pas à la poursuite. BNB et LINK me rassurent vraiment — ils maîtrisent leurs baisses et hausses, ce qui convient à ceux qui ne veulent pas surveiller le marché tous les jours. Mais en termes de puissance explosive, ce n’est pas aussi fort qu’une action comme OKB, qui a des fonds en position active de positions longues. Ensuite, il y a la ligne des dérivés, que je pense être sous-estimée par la plupart des gens. - GRVT, un nouveau protocole dérivé basé sur ZK, est extrêmement populaire et affiche un volume de transactions réel. Mais à la fin du mois, chercher des prix plus élevés à ce niveau revient essentiellement à donner des puces au marché de déblocage, donc on ne peut acheter qu’un peu prudemment lors de chutes brusques. - HYPE, leader parmi les DEX perpétuels, bénéficie d’une forte indépendance des prix et d’une structure de tendances solide. Sa logique n’est pas basée sur le BTCLe calendrier de déblocage public de $ZK montre qu'environ 84,7 millions de pièces sont prévues pour être débloquées le 17 août, ce qui représente environ 2,2 % de l'offre correspondante. C'est un événement d'approvisionnement à surveiller, mais il ne faut pas en tirer directement une conclusion sur le prix.
Le piège psychologique le plus courant avant le déblocage est le « bon timing anticipé » : après avoir vu la date, on forme d'abord un biais directionnel, puis on interprète chaque petite fluctuation comme une fuite des capitaux. Lorsque l'événement se produit réellement, on peut alors négliger des contre-preuves telles que l'absence de transfert évident vers les adresses de réception ou l'absence d'amplification synchronisée des transactions.
Un cadre d'analyse plus pratique ne comporte que trois questions : à qui le déblocage profite-t-il, où les pièces sont-elles transférées, et le marché montre-t-il un véritable volume accru ? Tant que ces trois questions ne sont pas répondues, l'opinion reste incomplète. Le calendrier est un rappel, pas une boule de cristal.Les résultats financiers des géants de la technologie dépassant les attentes n'ont pas réussi à déclencher une hausse généralisée des indices, le principal problème résidant dans la surévaluation anticipée des performances futures et la compression de la prime de risque dans un environnement de taux d'intérêt élevés.
Sur le marché actuel, les bénéfices trimestriels des principales entreprises technologiques sont impressionnants, mais les institutions limitent l'objectif de l'indice S&P 500 autour de 7894 points, ce chiffre verrouillant directement le plafond de valorisation à court terme. En termes de facteurs moteurs, le taux de rendement sans risque élevé arrive en tête, suivi par la divergence des performances des petites et moyennes capitalisations et des actions cycliques affectées par les taux élevés, tandis que les bénéfices supérieurs aux attentes ne viennent qu'en troisième position.
Le maintien d'un taux de rendement sans risque élevé réduit directement la prime de risque des actifs actions, rendant difficile pour les institutions d'augmenter leurs positions malgré les bonnes nouvelles. Le ratio cours/bénéfice historique élevé des actions leaders intègre déjà la croissance des deux à trois prochaines années, les bénéfices supérieurs aux attentes ne peuvent qu'éviter un dénouement par des ventes massives, et l'appétit pour le risque ne peut pas se transmettre efficacement au marché dans son ensemble.
Dans un scénario haussier, si les données d'inflation baissent plus que prévu, entraînant une baisse des anticipations de taux, la prime de risque des actions pourrait s'élargir. Ce scénario se déclenche par une baisse continue des rendements à court terme, nécessitant d'observer si les actions cycliques et les petites et moyennes capitalisations se stabilisent et rattrapent leur retard, son signal d'échec étant un ralentissement de la croissance des bénéfices des actions leaders entraînant une perte d'influence sur l'indice.
Dans un scénario baissier, si le ralentissement de la consommation s'intensifie et que l'environnement de taux élevés persiste plus longtemps, les secteurs à forte valorisation feront face à une pression de compression de valorisation après la réalisation des bénéfices. Ce scénario se déclenche par une nouvelle hausse des taux sans risque, nécessitant d'observer un transfert des fonds des actions technologiques à forte valorisation vers des actifs liquides, son signal d'échec étant un virage de la politique de la Fed avec une libération massive de liquidités.
Lorsque l'indice S&P 500 dépasse la limite des 7894 points et que la largeur du marché s'améliore globalement, les hypothèses actuelles sur le pic de valorisation deviennent invalides. Si le taux sans risque baisse rapidement brisant la contrainte des intérêts, les positions de fonds pousseront à nouveau le plafond de valorisation à la hausse.
Les variables les plus importantes à surveiller dans les 7 prochains jours sont l'évolution des taux sans risque à court terme, les déclarations de politique de la Fed et la transmission des résultats des actions cycliques.
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 #财报观察员：AI基建财报接力登场 #AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元$BTC
Depuis le sommet, 126 000 → 57 890, repli maximal : -54%
Si la chute continue de 70% à partir de 126 000, le prix serait d'environ 37 000.
Si la baisse atteint 80%, il ne resterait que 25 000.
Repli de 60% : 50 400
Repli de 65% : 44 000
$BTC est passé du dernier sommet à 126 000 dollars, la hausse elle-même n'a pas atteint l'ampleur folle des super cycles passés.
Si l'amplitude de la hausse s'est clairement réduite, mais que le marché baissier exige mécaniquement de reproduire un repli de 70% à 80%, alors le prix final sera très exagéré, les données historiques ne peuvent être utilisées qu'à titre de référence. $SENT / USDT
$SENT recule autour de 0,0129 $ avec -2,49 %. Les acheteurs doivent intervenir avant que la dynamique ne faiblisse davantage.
EP : 0,0126 $–0,0129 $
TP : 0,0134 $ / 0,0140 $ / 0,0147 $
SL : 0,0120 $
Un maintien du support pourrait déclencher le prochain rebond.Le 13F du deuxième trimestre de Nvidia est sorti. La position totale est passée de plus de 18 milliards au premier trimestre à plus de 63 milliards, soit une augmentation d'environ 245 %.
Ne pensez pas que cette forte hausse est due à un renforcement de position au deuxième trimestre. À part #SpaceX qui est entré pour la première fois dans la liste de déclaration, le nombre d'actions des sept autres titres n'a pas changé par rapport au premier trimestre.
La hausse de la capitalisation boursière s'explique principalement par deux facteurs.
Premièrement, la position $SpaceX a été incluse pour la première fois dans la déclaration, apportant directement plus de 20 milliards.
Deuxièmement, la hausse du cours des actions détenues a entraîné une valorisation passive à la hausse.
La concentration des positions est très élevée. Intel reste la plus grande position, représentant près de la moitié du portefeuille. SpaceX, nouvel entrant, est directement en deuxième position, représentant environ un tiers. Ensemble, ces deux entreprises représentent 80 % du portefeuille total.
Un autre détail facile à confondre : ces actions SpaceX n'ont pas été achetées sur le marché secondaire. Elles proviennent d'une participation antérieure dans xAI, qui a ensuite été transférée lors de l'acquisition de xAI par échange d'actions par SpaceX. Les autres positions sont toutes de petite taille. Elles concernent toutes des acteurs en amont et en aval de la puissance de calcul, comme CoreWeave, Coherent, Synopsys, Nokia, qui sont tous inclus.
Nvidia est elle-même le leader du secteur, il n'est pas question de gagner de l'argent en spéculant sur des actions. Ces positions ressemblent plutôt à une construction d'écosystème autour de son activité principale, en contrôlant les maillons clés de la chaîne industrielle.
Le secteur de la puissance de calcul est assez volatile, il suffit d'attendre que l'industrie avance un peu plus pour continuer à observer.Cathie Wood vend à nouveau PLTR, mais les stocks de stockage augmentent : l’IA est-elle désormais une bulle, ou est-elle entrée dans une phase de « vérification des résultats » ? 1. Pourquoi Cathie Wood vend-elle Palantir ? Selon les données de trading d’ARK, Cathie Wood a vendu un total de 66 533 actions de Palantir les 10, 12 et 13 août, encaissant environ 11,6 millions de dollars. Fait intéressant, les fondamentaux de Palantir ne sont pas mauvais : le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a augmenté de 93 % en glissement annuel, et après le rapport de résultats, son cours de l’action a grimpé de près de 30 % à un moment donné. Ainsi, lorsqu’elle réduit sa position cette fois, ce qui importe le plus, ce n’est pas « l’IA est vouée à l’échec », mais plutôt : les cours des actions de l’IA pourraient-ils déjà dépasser les bénéfices ? 2. Mais d’un autre côté, la demande de l’industrie de l’IA continue de croître. Récemment, des stocks de stockage comme Micron, SanDisk et SK Hynix ont de nouveau commencé à se renforcer. La raison est simple : les serveurs IA nécessitent non seulement des GPU mais aussi de grandes quantités de HBM, DRAM et stockage à haute vitesse. En d’autres termes, la véritable demande matérielle apportée par l’IA n’a pas disparu. C’est aussi la partie la plus contradictoire aujourd’hui : l’industrie est réelle, la demande est réelle, mais certains cours d’actions peuvent déjà être surchauffés. 3. Comment savoir si l’IA est entrée dans une période de bulle ? Je pense que l’accent principal est mis sur trois signaux. Tout d’abord, observez si le cours de l’action a augmenté plus rapidement que la croissance des bénéfices à long terme. Ensuite, voyez si les dépenses en capital peuvent réellement générer des rendements. Actuellement, les géants de la tech investissent des centaines de milliards de dollars chaque année pour construire des centres de données IA, et si ce nouveau flux de trésorerie ne peut pas couvrir les GPU et l’alimentation électrique pendant longtemps,La Fed pourrait ne pas baisser les taux, mais le marché a déjà changé
Le marché ne valorise en réalité pas une baisse immédiate des taux par la Fed. Le changement réside dans la baisse des anticipations de hausse des taux, ce qui a allégé la pression sur les actifs risqués. $BTC est généralement le premier à réagir lors d'un retour de liquidité. Mais le signal le plus important vient de $ETH et des altcoins. Si les fonds continuent de se déplacer en dehors de $BTC, ce sera une preuve plus forte du véritable retour de l'appétit pour le risque — et pas seulement un rebond correctif à court terme.
#WeakConsumptionFedSplit
$BTC
$ETH La théorie de la thésaurisation au comptant du Bitcoin peut-elle vraiment vous empêcher de tomber à zéro ? Je vous conseille de ne pas vous précipiter pour devenir un génie tout de suite. Avez-vous déjà entendu l’argument du type « acheter uniquement des actions au comptant et économiser de l’argent quand les prix baissent » ? Cela semble parfait, comme si tant que vous ne touchez pas au contrat, vous étiez toujours du bon côté du timing. Mais aujourd’hui, je veux inverser cette idée reçue : thésauriser des actions au comptant peut effectivement empêcher la liquidation, mais ce que les gens oublient le plus facilement, c’est la perte de coût d’opportunité et l’anxiété de passer à côté d’un marché haussier. Il y a une idée très mignonne dans l’article original : achetez autant de Bitcoin que vous avez, même si ce n’est que du 1U, ne touchez jamais à l’effet de levier, et attendez d’avoir assez stocké avant d’envisager Ethereum. Ce type de mentalité de moyenne du coût est doux, comme se poser une barrière pour soi-même qui ne sera pas blessée. Mais qu’est-ce que le marché échange réellement ? C’est attendu. Quand tout le monde pense que « garder simplement des biens au comptant signifie gagner », le prix au comptant reflète déjà cet optimisme. Il faut se demander : acheter maintenant, c’est acheter de la valeur, ou acheter du confort psychologique ? - Du point de vue de l’impact de l’événement, la véritable force motrice derrière cette vague de remont n’est pas la présence de coins par des investisseurs particuliers, mais des changements marginaux de liquidité macro et la poursuite des entrées dans les ETF. L’accumulation ponctuelle est le résultat, pas la raison. Les gens se concentrent sur l’augmentation des pièces portefeuille, négligeant que les préférences de capital se sont déplacées vers des secteurs à bêta plus élevée, tels que les récits d’IA, les protocoles de reprise, et même l’élan explosif à court terme de certains mèmes. Ici, Bitcoin ressemble plus à une pierre de lest qu’à un moteur de bénéfices. - La deuxième couche d’impact est que si tout le monde ne stocke que du Bitcoin, le début de la saison des altcoins deviendra particulièrement dépendant du support d’EthereumETH et SOL préparent simultanément une "réduction de production" : la prochaine réévaluation de la valorisation pourrait commencer par l'offre
Le marché a récemment ignoré une variable à long terme : ETH et SOL discutent tous deux de la réduction de l'offre nouvelle.
Les chercheurs d'Ethereum ont proposé un nouveau plan "Tapered Issuance Burn", qui, avec l'augmentation du taux de staking, réduirait progressivement voire brûlerait une partie des récompenses des validateurs. En se basant sur environ un tiers d'ETH en staking actuellement, le rendement du consensus pourrait passer d'environ 2,6 % à 1,2 %. Mais le plan est encore à l'état de brouillon et ne pourrait être mis en œuvre qu'après 2027 au plus tôt.
Solana agit de manière plus agressive : le plan SIMD-0550 vise à augmenter la vitesse de réduction de l'inflation annuelle de 15 % à 30 %, anticipant l'objectif d'inflation à long terme de 1,5 % à 2029, et réduisant d'environ 18,9 millions de SOL l'émission future ; un autre plan prévoit également d'augmenter la quantité quotidienne brûlée d'environ 650 SOL à 7 500–9 000 SOL.
Grayscale estime que si ces réformes sont mises en œuvre, la croissance annuelle de l'offre d'ETH pourrait tomber à environ 0,4 % en 2031, et celle de SOL à environ 1,1 %.
Ce n'est pas une logique de hausse à court terme, mais un changement dans le modèle de valorisation :
Moins d'émission → Moins de dilution des détenteurs → Attribut de rareté renforcé.
BTC a établi un consensus grâce à une rareté fixe, ETH et SOL tentent d'ajouter une prime de rareté aux "blockchains à croissance". $ETH $SOL #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 【Analyse de Pharaon】
Pharaon dit directement que le géant quantitatif de Wall Street, Jane Street, a subi une perte de 15 milliards de dollars en juillet, ce qui mérite une analyse à part.
Que s'est-il passé ?
Jane Street est l'un des géants quantitatifs les plus mystérieux de Wall Street. Au premier trimestre de cette année, elle a établi un record de revenus nets de trading de 16,1 milliards de dollars, surpassant Castle Securities et Goldman Sachs. Pourtant, en juillet, elle a directement perdu 15 milliards de dollars, ce qui serait la première fois depuis 2016 qu'elle enregistre un revenu de trading mensuel négatif.
Le déclencheur a été la conjonction de deux événements.
Premièrement, un fonds de couverture AI dans lequel elle a investi a fait faillite. Jane Street a investi dans un fonds thématique AI appelé Situational Awareness, géré par l'ancien chercheur d'OpenAI, Leopold Aschenbrenner. Ce dernier a réalisé d'importants gains au premier semestre grâce à des positions lourdes sur des actions AI, ce qui a fait rapidement croître la taille du fonds. En juillet, le secteur AI a chuté massivement, et avec un effet de levier élevé et des positions concentrées, le fonds a dû faire face à des appels de marge et a été contraint de vendre la majeure partie de son portefeuille à Castle Securities de Ken Griffin. Dans une note interne, Jane Street a indiqué que le rendement annuel de cet investissement était « pratiquement nul ».
Deuxièmement, les actions de semi-conducteurs et de stockage détenues directement ont également chuté. Jane Street a reconnu dans sa note que « les actions exposées à l'AI ont fortement baissé en juillet, avec des baisses d'environ 50 % pour les actions de semi-conducteurs et de stockage les plus exposées ». En examinant les positions du deuxième trimestre, Situational Awareness avait fortement augmenté ses positions dans Micron Technology et SanDisk, totalisant 11 milliards de dollars, alors que ces deux actions ont chuté respectivement d'environ 28,7 % et 46,6 % en juillet. Les positions longues propres à Jane Street, ainsi que ses positions sur des actions asiatiques non-AI, ont également subi des pertes.
Quelle est la nature profonde de cet événement ?
La perte de 15 milliards de Jane Street n'est pas due à une erreur dans la logique AI, mais à un retrait concentré des stratégies de trading qui avaient réussi, suite à un retournement brutal du style de marché. Plus l'AI et les semi-conducteurs ont monté au deuxième trimestre, plus les positions associées se sont accumulées ; en juillet, le marché a changé de direction, et ces « anciens gagnants » sont devenus les sources de risque les plus concentrées. La chute de 30 % à 50 % de Micron et SanDisk a tiré vers le bas la valorisation de toute la chaîne de calcul.
Qu'est-ce que cela signifie pour le Bitcoin ?
À court terme, cela n'a pas de lien direct avec le Bitcoin, mais cela envoie un signal clair : les capitaux les plus intelligents de la chaîne de calcul AI subissent un déstockage collectif. Les actifs liés indirectement au Bitcoin, comme le stockage, les semi-conducteurs et les infrastructures AI, sont en cours de réévaluation.
Mais Pharaon vous rappelle que malgré la perte de 15 milliards, les revenus nets de trading annuels de Jane Street dépassent toujours 40 milliards de dollars. Cela montre que la perte est un retrait tactique, pas un retrait stratégique. L'histoire à long terme des infrastructures AI n'est pas brisée, seule la valorisation à court terme doit être digérée. Souvenez-vous, les bonnes opportunités se saisissent en patientant. L'argent du marché est toujours là, il joue juste sous une autre forme.
Suivez Pharaon, la richesse ne se perd pas ! $BTC $ETH $OKB #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元 #波动雷达：币种异动观察 $ARB
Le 16 août, ARB verra environ 92,7 millions de jetons programmés pour être débloqués, ce qui représente environ 2,1 % de l'offre correspondante selon les données du calendrier. Une autre source de déblocage indique que cette fois, les jetons sont destinés à la trésorerie écologique, et non simplement indiqués comme « toute l'équipe reçoit des jetons ».
Cette distinction est cruciale. Après le déblocage, les jetons peuvent rester dans la trésorerie, être utilisés pour des allocations écologiques, transférés par étapes, ou entrer en circulation ; ce n'est qu'en observant les adresses ultérieures et les transactions sur le marché que l'on peut juger de l'impact réel.
L'erreur la plus courante dans les cas anonymes combinés est de traduire prématurément « déblocage » par « dump », puis de ne chercher que des preuves soutenant cette conclusion. Si le prix ne baisse pas, on continue d'attendre ; si le prix fluctue légèrement, on annonce que la prédiction est correcte. Le calendrier est à l'origine un avertissement de risque, mais il est finalement utilisé comme amplificateur d'émotions. Aujourd'hui, on peut surveiller les changements d'offre, mais il ne faut pas prendre de décisions anticipées basées sur les adresses en chaîne.$ETH est "gelé" aujourd'hui : consolidation à 1880, levier intact, ne tirez pas n'importe comment ce week-end 🔥
Le 16 août, ETH est resté toute la journée autour de 1882–1883 $ sur OKX, avec une variation sur 24h de ±0,04 %, oscillant dans une fourchette étroite de 1872–1891, typique d'une impasse de faible volume en week-end.
Ce qu'il faut vraiment surveiller, ce ne sont pas les prix, mais ces séries de données "qui ne s'affrontent pas mais ne se renforcent pas non plus" :
Le taux de financement perpétuel OKX est à +0,0049 %, la moyenne du réseau à 0,0038 %, les positions longues ne sont pas en folie, les shorts ne dominent pas non plus, le taux est proche de la neutralité ;
Les positions ouvertes sur les contrats ETH OKX s'élèvent à environ 1,36 milliard de dollars, tandis que le total réseau varie entre 14,3 et 25,3 milliards de dollars (selon les sources d'agrégation), mais il n'y a pas eu de réduction notable des positions sur 24h, ce qui indique que les anciens acheteurs tiennent toujours ;
Sur 24h, les liquidations totales ETH sur le réseau ne sont que de 1,45 million de dollars, avec plus de liquidations de positions courtes que longues sur OKX, ce qui correspond à un "micro-ajustement sans augmentation de volume", un bruit de marché habituel.
Structurellement, le taux ETH/BTC reste bas autour de 0,0298, suivant BTC sans tendance indépendante ; 1900 est un seuil psychologique et un point douloureux des options, 1860–1870 est le bas du canal, sans cassure c'est de la consolidation, une cassure ouvrirait la zone de liquidité suivante entre 1835 et 1800.
Ce genre de "gel à faible volatilité" aujourd'hui est le plus sournois : ça semble stable, mais en réalité ce sont des piques de 1 % à 2 % vers le haut et le bas qui balayent les pertes. $ETH Je ne sais pas si vous avez remarqué un changement
Maintenant, certains secteurs du marché boursier américain montrent des mouvements, mais il est difficile pour $BTC et $ETH de suivre ; cependant, dès que le marché global chute, les actifs cryptographiques ont du mal à rester à l'écart.
L'essence est que le marché actuel manque de nouveaux capitaux, tous les fonds commencent à être très prudents, ne choisissant que les directions avec la logique la plus certaine pour se concentrer.
L'engouement pour le stockage augmente fortement le week-end, tandis que le marché crypto est stagnant, ce qui en est la meilleure preuve.
En termes d'opérations, il faut abandonner la pensée habituelle : ne pas supposer directement que ETH et BTC vont monter simplement parce que certains secteurs du marché américain progressent.
À ce stade, le BTC est plus résilient, l'Ethereum manque de catalyseur pour libérer son élasticité, il faut patienter pour voir un volume de marché plus important avant d'envisager d'augmenter les positions.🇮🇷🇴🇲 Mise à jour sur Hormuz : les marchés restent sur le qui-vive
L'Iran et Oman auraient conclu un accord sur le passage d'Hormuz le 15 août, tandis que la remarque de Trump sur le « territoire américain » a ensuite été rejetée comme une plaisanterie. L'Iran reste ferme sur sa position, et les restrictions sur la navigation continuent de maintenir la pression sur les marchés pétroliers.
Le Brent est autour de 88,5 $ après avoir gagné environ 6 % cette semaine, tandis que le WTI se négocie près de 82,4 $.
Si les tensions poussent le pétrole vers 100 $, une inflation renouvelée pourrait maintenir la Fed dans une posture hawkish — créant des vents contraires pour $BTC et $ETH.
Mais si la navigation à travers Hormuz se normalise, la baisse des prix de l'énergie et de l'inflation pourrait laisser de la place aux actifs à risque pour rebondir. 📈
#WeakConsumptionFedSplit
#SP500EarningsGap
#BTCETFsVsLeverage $CTC / USDT
$CTC progresse discrètement à +1,09 %. Le mouvement est précoce, mais un maintien du support pourrait entraîner un élan plus fort.
EP : 0,0645 $–0,0658 $
TP : 0,0680 $ / 0,0710 $ / 0,0750 $
SL : 0,0625 $
Surveillez le volume pour confirmer la prochaine phase.#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 L'économie nationale actuelle présente une division structurelle typique, le problème le plus marquant étant la faiblesse persistante de la dynamique de consommation, la reprise de la demande intérieure étant nettement inférieure aux attentes du marché. La volonté de consommation des ménages est prudente, la reprise de la consommation discrétionnaire est faible, l'économie globale présente une demande évidente de soutien, et le marché continue d'espérer un renforcement de la croissance stable et la libération de politiques accommodantes en septembre.
Cependant, le principal obstacle limitant la vigueur de cette politique reste la pression inflationniste qui n'a pas encore complètement disparu. Actuellement, les prix montrent une forte résilience, les fluctuations des prix de l'énergie externe et des produits agricoles, combinées à une reprise locale de la demande, empêchent une baisse rapide de l'inflation. Si la politique d'assouplissement est trop forte, elle risque de faire remonter les prix et de relancer le risque de rebond inflationniste, limitant directement la marge de manœuvre de la politique monétaire et des stimulations fiscales.
Cela place la politique macroéconomique de septembre dans un dilemme : vouloir soutenir l'économie et stimuler la consommation, mais ne pas oser un assouplissement important ; prioriser la stabilité de l'inflation, ce qui freine le rythme de la reprise de la demande intérieure. Par conséquent, un fort stimulus attendu par le marché est difficile à mettre en œuvre, la politique de septembre maintiendra globalement un ton modéré de soutien ciblé, sans assouplissement généralisé.
Les perspectives futures dépendent de deux données clés : d'une part, si les données de consommation peuvent se stabiliser marginalement pour confirmer le rythme de la reprise de la demande intérieure ; d'autre part, si l'inflation CPI peut continuer à baisser. Ce n'est qu'avec un refroidissement complet de l'inflation et la levée des contraintes politiques qu'un espace d'assouplissement plus important pourra s'ouvrir, entraînant une reprise de l'appétit pour le risque sur le marché. $BTC $ETH $OKB La véritable rareté du Bitcoin est peut-être plus extrême que ce que tout le monde imagine
Les données on-chain montrent que 3,56 millions de BTC n'ont pas bougé depuis plus de 10 ans, représentant environ 17,7 % de l'offre en circulation actuelle. Au cours des 30 derniers jours, plus de 14 000 BTC ont rejoint cette liste des "dormeurs à long terme"
Ces pièces ne sont pas forcément toutes perdues. Certains ont oublié leur clé privée, d'autres les accumulent sans raison de les déplacer, et certains ne sont plus de ce monde. Mais le marché ne fait pas de distinction sur les raisons, tant qu'elles ne sont pas vendues, elles sont considérées comme sorties de la circulation
Beaucoup se focalisent uniquement sur le total de 21 millions de bitcoins, mais ils oublient une réalité : le nombre de BTC réellement librement échangeables sur le marché est bien inférieur au chiffre comptable
C'est aussi la plus grande différence entre BTC et de nombreux altcoins à forte inflation. Les nouvelles pièces continuent d'être émises, tandis que les anciennes se verrouillent lentement ; à mesure que l'offre nouvelle diminue et que les pièces existantes sont de moins en moins vendues, le prix devient plus sensible à la demande d'achat supplémentaire
Bien sûr, les portefeuilles dormants peuvent aussi se réveiller soudainement, surtout lors de grands mouvements de marché. Mais à long terme, la logique la plus solide du Bitcoin n'a jamais été "va-t-il doubler à nouveau", mais plutôt que de plus en plus de personnes sont prêtes à le considérer comme un actif qu'on ne vend pas facilement
Ce qui est vraiment rare, ce n'est souvent pas la quantité totale, mais la quantité disponible à la circulation $BTC #比特币BIP-110分叉停滞，矿工支持不足
Beaucoup de nouvelles sur $BTC, mais la réaction des prix reste faible.
Deux cotations au comptant principales proches dans le temps montrent BTC autour de 63 040—63 060 dollars, ETH autour de 1 879—1 881 dollars, SOL à environ 75,4 dollars. L'écart entre différentes sources de données est très faible, et les variations à court terme de plusieurs actifs restent proches de zéro.
Ce type de marché ne se prête pas à des histoires forcées. L'absence de hausse significative malgré des nouvelles positives peut indiquer que les capitaux attendent un catalyseur plus certain ; l'absence de chute continue malgré des nouvelles négatives montre que les vendeurs ne disposent pas encore d'une force écrasante. Les deux interprétations sont possibles, ce qui prouve que le marché n'a pas encore fait de choix.
Revue du scénario de trading : après avoir vu dix messages, la première question est — le prix est-il vraiment confirmé ? Si la réponse reste floue, il est possible de garder son opinion, mais il n'est pas nécessaire d'agir précipitamment. La consolidation est souvent plus efficace pour épuiser non pas les capitaux, mais la patience.Renversement des achats d'ETF, reprise des positions à effet de levier sur BTC
Le marché le plus pénible n'est jamais une chute brutale soudaine, mais plutôt cette sensation que "ça va bientôt monter", puis le fait de voir les jetons discrètement transférés à un autre groupe de personnes
Début août, le marché a effectivement connu un joli retour de capitaux. L'ETF spot BTC aux États-Unis a enregistré des entrées nettes pendant cinq jours de bourse consécutifs du 3 au 7 août, totalisant environ 854 millions de dollars, tandis que l'ETF ETH a attiré environ 245 millions de dollars sur la même période, soit un total d'environ 1,1 milliard de dollars, ce qui a été un soutien important à l'amélioration de l'appétit pour le risque sur le marché
Mais ce qui mérite vraiment d'être surveillé, c'est que l'attitude des capitaux change plus vite que les prix
À partir du 10 août, l'ETF spot BTC a connu une sortie nette quotidienne d'environ 145 millions de dollars, suivie d'une sortie d'environ 61,16 millions de dollars le 12 août, puis d'une nouvelle sortie d'environ 131 millions de dollars le 13 août, ce qui a rapidement réduit l'avantage accumulé des capitaux sur cinq jours
Cela montre que le BTC actuel n'est pas sans acheteurs, mais qu'il y a une divergence évidente entre les capitaux spot et les capitaux dérivés
D'un côté, les capitaux des ETF commencent à se retirer, de l'autre, le levier sur le marché des contrats reprend de la vigueur, avec un taux de financement toujours positif, ce qui indique que les positions longues ne se sont pas complètement retirées
Je pense au contraire que c'est là que réside l'aspect le plus important du marché actuellement
Si les sorties d'ETF se poursuivent tandis que les positions sur contrats augmentent, alors si le prix casse un support clé, le marché pourrait facilement connaître une résonance "pression de vente spot + liquidation de positions longues à effet de levier", amplifiant la correction
Inversement, si l'ETF retrouve un flux net entrant continu et que le levier ne s'accumule pas de manière excessive, cette correction pourrait au contraire être un processus de rétablissement des positions spot par les capitaux
Je ne jugerai donc pas que le BTC va s'effondrer simplement parce que l'ETF sort des capitaux, ni que le marché va décoller immédiatement parce que les positions longues à effet de levier augmentent
Ce qui déterminera vraiment la direction de la prochaine phase, c'est si les capitaux spot peuvent à nouveau absorber l'exposition au risque croissante du marché dérivé
Actuellement, le BTC est dans une position très sensible, le 14 août le prix a oscillé autour de 63 000 dollars sans franchir nettement ce niveau malgré des données d'inflation modérées, ce qui montre que le marché n'est plus aussi optimiste sur les bonnes nouvelles
Mon analyse est qu'il ne faut pas seulement regarder la hausse ou la baisse des chandeliers, mais surtout surveiller trois éléments : les flux nets des ETF, les contrats ouverts BTC, et le taux de financement
Si les trois s'améliorent simultanément, le marché ressemblera davantage à une véritable reprise de tendance
Si l'ETF continue de sortir des capitaux mais que le levier augmente, il faudra être prudent
Car le plus dangereux n'est jamais qu'il n'y ait personne en position longue, mais que tout le monde pense avoir déjà acheté au plus bas
$ETH $OKB $DOS
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Le staking a généré 2,5 millions de dollars, mais l'entreprise a enregistré une perte nette de 30,3 millions de dollars.
Voici le bilan le plus réaliste de la « société de trésorerie SOL ».
Solana Company a publié ses résultats du deuxième trimestre :
Revenus d'environ 2,5 millions de dollars, presque entièrement issus du staking de $SOL ;
31 200 SOL de récompenses obtenues, réinvesties automatiquement ;
Marge brute d'environ 97 %.
Cela semble très bien.
Mais d'un autre côté, les frais d'exploitation ont atteint 35,1 millions de dollars, aboutissant à une perte nette finale de 30,3 millions de dollars.
Cela inclut les coûts de cession d'activités et 6,8 millions de dollars de frais de licenciement, il ne faut pas simplement comprendre cela comme une « perte de 30 millions sur le staking ».
Le prix actuel de $SOL est d'environ 75,4 dollars.
Le paradoxe est ici :
Le staking peut augmenter de manière stable le nombre de tokens, mais ne peut pas compenser les coûts d'exploitation, la valeur des actifs et la dilution due au financement.
Mon point de vue est :
« Posséder plus de tokens par action » n'est qu'un slogan de la société de trésorerie, la vraie question est de savoir si la valeur par action a également augmenté.
La prochaine étape, si $SOL dépasse 80 dollars, la pression sur l'actif sera atténuée ; si le prix tombe en dessous de 74 dollars, le marché pourrait remettre en question ce modèle commercial.
Préférez-vous que la société cotée accumule du SOL ou préférez-vous faire du staking vous-même $SNDK $BTC $ETH
Revue du week-end｜En attente de l'ouverture de lundi, plusieurs événements clés sont sur le point de se concrétiser
Le marché du week-end est globalement stable, avec un volume d'échanges faible, les cryptomonnaies et les marchés boursiers étrangers restent en observation, les fluctuations substantielles devraient très probablement se libérer après l'ouverture de lundi.
1. Signaux macroéconomiques de la Fed
Goolsbee a déclaré : bien que l'inflation ait ralenti, il faut plusieurs mois consécutifs de données pour confirmer l'objectif de 2%, la politique monétaire reste prudente, aucun ajustement rapide n'est prévu.
Les données de vente au détail et de consommation du Michigan en juillet sont en baisse, l'économie montre déjà des signes de ralentissement.
Le rendement des obligations américaines à 10 ans oscille entre 4,68 % et 4,7 %, ce qui pèse sur la valorisation des actifs de croissance.
Les attentes du marché pour une hausse des taux en septembre sont retombées à 32 %.
Événement clé : compte rendu de la réunion du FOMC dans la nuit du 21 août
Les membres sont divisés, ce qui entraînera une volatilité des obligations américaines, impactant directement la valorisation des secteurs technologique et mémoire.
Observation des positions 13F :
Nvidia détient une position importante dans SpaceX d'environ 21 milliards, les grandes institutions montrent des caractéristiques de détention croisée ;
HHLR a augmenté ses positions dans Nvidia et les communications optiques, mais la position globale se réduit, les institutions contrôlent leur exposition au risque.
2. Marché boursier, rotation sectorielle intense
Le marché américain a clôturé en baisse après une forte volatilité, avec une division sectorielle.
Équipements AI : Broadcom et Applied Materials ont réalisé des prises de bénéfices évidentes.
Flux de capitaux vers la mémoire : SNDK +35 % en une semaine, Micron Technology enregistre quatre jours consécutifs de hausse.
Le KOSPI coréen a tenté de franchir les 7000 points mais a reculé sous pression.
SK Hynix atteint un niveau de résistance, les investisseurs locaux prennent des bénéfices, les investisseurs étrangers achètent légèrement ; les données d'exportation de semi-conducteurs atteignent un nouveau record, le cours de l'action diverge des fondamentaux.
Europe : les obligations à long terme augmentent, les actions de croissance sont sous pression, les capitaux se tournent vers les secteurs défensifs et la valeur.
3. Points clés de l'industrie des semi-conducteurs
1. Les institutions ont relevé le cours cible de Micron, l'IA stimule la demande pour HBM et le stockage serveur, le marché débat pour savoir si l'IA peut réécrire le cycle de la mémoire.
2. Rumeurs selon lesquelles la Maison Blanche négocie une prise de participation dans Intel pour soutenir la fabrication locale de puces.
3. Nvidia lance un plan d'actifs de puissance de calcul avec garantie de valeur résiduelle, le marché craint les risques potentiels liés à la chaîne de financement de la puissance de calcul.
4. Les investissements en équipements de SK Hynix ont augmenté de 70 % en glissement annuel, avec une expansion massive de la production de HBM et NAND, la libération de capacité à long terme est le principal risque pour la mémoire.
4. Matières premières
Pétrole : le risque à court terme dans le détroit d'Hormuz s'atténue, la prime géopolitique ne disparaît pas ; l'AIE a revu à la baisse ses prévisions de demande, bataille entre haussiers et baissiers, oscillation à un niveau élevé.
Or : oscillation répétée autour de 4400 dollars, les prises de bénéfices continuent, le rendement des obligations américaines limite le potentiel de hausse.
5. Fenêtre temporelle nationale
8-17 : données industrielles, ventes au détail et prix immobiliers de juillet
8-20 : cotation du LPR
La banque centrale maintient la liquidité stable via des opérations de rachat inversé.
Références pratiques
1. Secteur de la mémoire
À court terme, il s'agit d'un marché émotionnel, avec déjà une forte hausse accumulée, il n'est pas conseillé d'acheter à un niveau élevé.
Pour les positions détenues : fixez des stops clés, suivez de près les prix des fabricants d'origine et le compte rendu du FOMC, en cas de réalisation d'un effet positif, soyez vigilant face au risque de correction importante.
Pour les positions vides : attendez un repli vers un support avant de considérer une opportunité, ne vous laissez pas emporter par une hausse rapide à court terme.
2. Technologie et croissance du marché large
Le rendement des obligations américaines est la contrainte principale, si le taux à 10 ans continue d'augmenter, les actions de croissance auront du mal à réaliser un rebond durable.
Ne pas surpondérer un seul côté, équilibrer haut et bas, ne pas investir pleinement dans le même secteur pour les équipements et la mémoire.
3. Or
4400 est un centre de forte oscillation.
À court terme, ne soyez pas agressif à l'achat, un renforcement des obligations américaines entraînera une nouvelle pression ; une escalade des conflits géopolitiques serait nécessaire pour un nouvel élan haussier.
4. Pétrole
Le risque géopolitique n'est pas complètement levé, une stratégie de range est recommandée, évitez de parier unilatéralement sur une forte hausse ou baisse, les retournements d'actualité sont rapides.
5. Marché des cryptomonnaies
La stabilité du week-end est un calme avant l'événement, l'ouverture du marché américain lundi et le compte rendu du FOMC entraîneront une corrélation.
Contrôlez les positions à effet de levier, la volatilité sera amplifiée autour du compte rendu, réduisez les positions à fort levier pour éviter les pics impulsifs.
Ce qui précède est uniquement un partage de réflexion personnelle, le marché comporte des risques imprévisibles, ce n'est pas un conseil d'investissement ou de trading.Le BTC, qui est resté inactif pendant plus de dix ans, ce que beaucoup appellent des jetons presque perdus, a de nouveau atteint un nouveau sommet, avec 3,56 millions de pièces, représentant 17,7 % de l'offre en circulation.
Il arrive parfois que quelques anciennes adresses, dormantes depuis plus de dix ans, effectuent soudainement des transferts, mais ce sont des cas isolés et dispersés, la tendance générale ne peut être arrêtée. Au cours des 30 derniers jours, 14 000 BTC supplémentaires sont entrés dans ce bassin de dormance de dix ans.
J'ai toujours considéré le Bitcoin comme de l'or numérique, et ces données sur la chaîne en sont la preuve la plus concrète. L'or a pu se maintenir pendant toutes ces années en grande partie parce qu'une grande quantité de métal physique est stockée à long terme, ne circulant plus sur le marché. Aujourd'hui, le BTC répète ce phénomène. La limite maximale de 21 millions de pièces est gravée dans le code, et avec une grande quantité de jetons qui sortent volontairement ou définitivement de la circulation, la rareté augmente discrètement.$CORE OKX星球, il y a encore des gens qui prétendent que 90 % de la puissance de calcul de Bitcoin travaille pour lui, c'est purement une mise en scène.
Les mineurs de Bitcoin ne consacrent absolument aucune puissance de calcul à Core, ils se contentent de marquer un jeton en creusant du Bitcoin, profitant gratuitement des subventions en jetons CORE. Une fois reçus, la plupart les vendent immédiatement, ce qui crée une nouvelle pression de vente, ce n'est en aucun cas une garantie de sécurité solide.
La piste de staking BTC semble peu concurrentielle, mais la rareté de la piste ne sauvera pas le prix du jeton.
Au sommet à 6U, l'histoire de la puissance de calcul de Bitcoin avait déjà été largement exploitée par le marché, la prime narrative a été totalement réalisée.
Maintenant que le prix est tombé à ce niveau, ce n'est pas une erreur du marché, c'est que l'écosystème et la génération de valeur ne se concrétisent pas, le marché a voté avec ses pieds pour fixer ce prix.
Ne vous bercez pas d'illusions avec un écart d'attente, un écart d'attente basé sur une narration ne garantit jamais un retournement du prix. $BTC #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #交易之声：你的经验值得被听到 d'accord mais quelqu'un d'autre a-t-il remarqué que le cycle de $BTC est comme... suspectement cohérent 👀
hausse 2015-17 : 1064 jours
baisse 2017-18 : 364 jours
hausse 2018-21 : 1064 jours
baisse 2021-22 : 364 jours
hausse 2022-25 : 1064 jours
si ça continue comme ça, cela nous place dans une phase baissière de 364 jours qui devrait se terminer vers début octobre 2026 pour le creux
je ne dis pas que c'est une vérité absolue mais si on a encore une jambe baissière avant ça... ce n'est pas un moment pour "fuir" mais un moment pour "accumuler discrètement" honnêtement
bref, je réfléchis à voix haute làSoupir, en parlant du rallye $SNDK, c’est un mélange amour-haine. Les montagnes russes de SanDisk sont passées du pic de 2380 à 972, poussant les investisseurs particuliers à remettre en question leur vie, et récemment, elle a grimpé de 40 %, donnant aux gens envie de poursuivre mais ayant peur de poursuivre. Maintenant, tout le monde se demande, jusqu’où ce type peut-il aller ? Pour être franc, cette position est un obstacle, tout comme le dos d’âne à l’entrée de notre communauté résidentielle — une fois la route lisse, sinon, il faut un peu de gêne. D’un point de vue technique, si cela franchit vraiment la cible, la prochaine cible quotidienne est autour de 1818. Mais permettez-moi de dire discrètement du cœur : je ne m’attends pas à ce qu’elle franchisse le goulot d’étranglement, car je détiens encore beaucoup de positions piégées. J’espère sincèrement que cela ne va pas trop 🥹🥹🥹 augmenter. Creusons plus profondément : derrière ce rebond de SanDisk, il y a en réalité un faible espoir sur le marché d’une reprise de l’électronique grand public. Mais n’oubliez pas, le test politique de septembre reste lourd, et l’inflation reste un vieux problème. En plus de cela, les valorisations des géants de l’IA OpenAI et Anthropic explosent, et tout le secteur technologique s’enflamme collectivement. Les fonds regardent autour de lui, se précipitant parfois vers les concepts d’IA, parfois retournant dans les bras des vétérans du matériel pour s’amuser. SanDisk, un acteur vétéran de l’industrie du stockage, venait de crier des slogans lors de la Journée de l’Investisseur lorsque le cours de son action a grimpé. Mais la possibilité que cette histoire à long terme se réalise dépend encore des données de performance ultérieures. Pour être franc, le marché actuel ressemble à un orage d’été — un lever de soleil à l’est et de la pluie à l’ouest. Il semble animé, mais quand il tombe vraiment, il faut apporter un parapluie. C’est ce que nous avonsRécemment, en regardant la saison des résultats des actions américaines, les performances des grandes entreprises peuvent être qualifiées de très impressionnantes, les géants de la technologie ayant globalement dépassé les attentes en matière de bénéfices. Mais ce qui est étrange, c'est que les grandes banques d'investissement de Wall Street restent très prudentes lorsqu'elles révisent leurs objectifs pour la fin d'année ou pour l'avenir, sans montrer cet enthousiasme effréné.
Beaucoup trouvent cela étrange : si les bénéfices sont si bons, pourquoi Wall Street ne relève-t-elle pas davantage ses objectifs ?
Mon avis est que cela montre justement que les institutions sont plus lucides que les investisseurs particuliers. De bons résultats ne signifient pas un espace illimité pour la hausse, il y a trois contraintes strictes à considérer.
Premièrement, la valorisation a déjà été anticipée et consommée. Les grandes valeurs technologiques ont presque entièrement anticipé leur croissance pour les deux ou trois prochaines années, et leur ratio cours/bénéfices actuel est à un niveau historiquement élevé. Dépasser les attentes en matière de bénéfices signifie simplement qu'il n'y a pas eu de mauvaise surprise, mais cela ne veut pas dire que la valorisation peut s'étendre indéfiniment.
Deuxièmement, il y a une divergence macroéconomique. Bien que les résultats des géants soient brillants, l'indice S&P comprend encore beaucoup d'actions cycliques et de petites et moyennes entreprises qui sont freinées par les taux d'intérêt élevés et le ralentissement de la consommation. La solidité globale des bénéfices n'est pas aussi homogène qu'on pourrait le penser.
Enfin, il y a les limites liées aux taux d'intérêt et à la liquidité. Même si les attentes concernant la politique de la Fed oscillent, le scénario d'un maintien prolongé des taux élevés est désormais la carte maîtresse. Le taux sans risque est là, et la prime de risque des actions se réduit.
Je pense que le marché américain à venir ne sera pas un taureau fou dans lequel on peut investir les yeux fermés, mais plutôt un marché fluctuant où il faudra jouer le rythme et la qualité des titres. Ne prenez pas l'excellence des entreprises comme une excuse pour une poursuite aveugle à la hausse. #标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 Le deuxième plus grand pays de minage de Bitcoin au monde est en train d'éteindre les mineurs dans la région de la capitale.
Le décret gouvernemental russe n°936 est entré en vigueur.
À partir du 15 août, le minage de cryptomonnaies est interdit à Moscou, dans la région de Moscou et dans certaines parties de la région de Koursk, ainsi que la participation aux pools de minage ; cette restriction durera jusqu'au 31 décembre 2032.
La raison n'est pas une opposition à $BTC.
C'est que le réseau électrique ne peut pas supporter la charge.
Le ministère russe de l'Énergie indique que la charge de minage dans le système électrique de Moscou est d'environ 1 gigawatt ; la puissance de calcul russe au premier trimestre est d'environ 175 EH/s, soit 16,4 % du total mondial, juste derrière les États-Unis.
Mais il faut bien faire la distinction :
Ce n'est pas une interdiction nationale du minage en Russie, et il est encore impossible de déterminer quelle part de la puissance de calcul nationale est concernée par ces restrictions.
La Russie autorise d'une part l'enregistrement des entreprises minières, leur exploitation et l'utilisation des actifs cryptographiques extraits pour certaines opérations transfrontalières, tout en coupant l'électricité dans les régions où la demande est forte.
Mon point de vue est le suivant :
Les véritables régulateurs du minage ne sont jamais seulement les gouvernements, mais aussi le prix de l'électricité, le réseau électrique et les quotas énergétiques.
Si les mineurs affectés déménagent, la puissance de calcul mondiale ne diminuera pas nécessairement, elle cherchera simplement des prises moins chères.L'accord sur le détroit d'Hormuz est difficile à conclure, les risques liés au pétrole brut sont en attente d'éclatement : à l'ouverture la semaine prochaine, l'ombre de l'inflation macroéconomique va-t-elle frapper le Bitcoin ?
Ce week-end, les traders mondiaux de matières premières et macroéconomiques surveillent de près les derniers jeux d'influence au Moyen-Orient.
L'arrangement temporaire de navigation dans le détroit d'Hormuz tarde à être officiellement mis en place, les divergences entre les parties américaine et iranienne restent énormes sur des clauses clés telles que la supervision du transport maritime et les exemptions de sanctions. En raison de la fermeture du marché international des contrats à terme sur le pétrole brut ce week-end, ce risque géopolitique soudainement accru est complètement enfermé sous l'apparence calme de la fermeture du marché, et tout le marché retient son souffle en attendant la réévaluation à l'ouverture de lundi.
Beaucoup pourraient se demander quel rapport il y a entre les navires pétroliers au Moyen-Orient et le cercle des cryptomonnaies et Bitcoin ?
Franchement, il y a une chaîne de transmission de liquidité macroéconomique extrêmement critique cachée là-dedans.
Le détroit d'Hormuz contrôle près de 20 % du flux maritime mondial de pétrole brut. Si la navigation est entravée et provoque une flambée des prix du pétrole, ce qui s'enflamme en premier est l'anticipation d'inflation sur l'ensemble du marché.
Quand le prix du pétrole augmente, les données CPI américaines, qui avaient déjà commencé à se refroidir, peuvent à tout moment remonter. La réchauffe des anticipations d'inflation verrouillera instantanément l'espace de baisse des taux de la Fed pour le second semestre, et le rendement des bons du Trésor à dix ans ainsi que l'indice du dollar rebondiront fortement en conséquence.
Pour les actifs cryptographiques, le carburant sous-jacent de la tendance actuelle du Bitcoin dépend largement de la baisse des taux sans risque mondiaux et de la liquidité accommodante du dollar. Si l'inflation énergétique pousse à nouveau le rendement des bons du Trésor à la hausse, le taux d'actualisation des actifs à risque augmentera considérablement, les capitaux chauds mondiaux retourneront vers le dollar et les obligations à haut rendement, et l'environnement de liquidité dans le secteur des cryptos subira immédiatement un coup de froid.
La pression plus concrète se trouve également du côté des mineurs : la flambée des prix du pétrole augmentera directement le coût de l'électricité industrielle mondiale, aggravant la situation déjà marginale des entreprises de minage de Bitcoin après le halving, forçant les mineurs à accélérer la vente de leurs BTC au comptant pour obtenir des flux de trésorerie.
Cependant, selon l'expérience historique, une flambée des prix du pétrole purement déclenchée par un choc géopolitique a souvent un caractère très marqué de perturbation émotionnelle à court terme. Les traders expérimentés ne se précipitent jamais pour acheter ou vendre de manière impulsive sur une nouvelle soudaine un dimanche soir, mais surveillent de près la réaction réelle du rendement des bons du Trésor à dix ans et de l'indice du dollar lundi.
Tant que l'ancre des taux macroéconomiques n'est pas complètement brisée, la chute brutale provoquée par la panique géopolitique est souvent une excellente fenêtre pour accumuler progressivement des positions à prix cassé.
Face aux possibles mouvements anormaux du pétrole et aux perturbations macroéconomiques la semaine prochaine, choisirez-vous généralement de réduire vos positions pour vous défendre et vous protéger, ou de saisir cette opportunité pour accumuler des actifs clés à bas prix ?
---
Le contenu ci-dessus ne représente que des opinions personnelles et ne constitue aucun conseil d'investissement. DYOR, NFA.
#霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价 Les positions longues sur SpaceX affichent une perte latente de plus de 350 %, hélas ! Trois leçons tirées de ces trois transactions méritent l'attention de tous les traders de contrats à terme.
Après la levée des restrictions sur SpaceX, le marché a connu une forte volatilité. De nombreux traders ont pris des positions longues lors de la phase de repli, ce qui a conduit à des comptes affichant des pertes latentes extrêmes de plus de 350 %. Beaucoup attribuent simplement ces pertes à une tromperie du marché, mais en réalité, trois points importants sont largement ignorés.
Premièrement, la confusion entre la logique du marché au comptant et celle de l'effet de levier des contrats à terme. De nombreux traders, voyant que l'institution Morgan Stanley fixe un objectif de 300 dollars, ont pris des positions longues à fort effet de levier. Les institutions détiennent des positions longues sur le marché au comptant à long terme et peuvent supporter des retraits de l'ordre de 40 % ; mais avec un effet de levier élevé sur les contrats, une fluctuation inverse de quelques points suffit à éroder considérablement la marge. Être optimiste à long terme ne signifie pas pouvoir prendre directement des positions longues à fort levier.
Deuxièmement, la sous-estimation de la forte volatilité bidirectionnelle induite par la levée des restrictions. Après la libération initiale de 911 millions d'actions, le flottant a doublé, avec un jeu de va-et-vient entre les rachats des positions courtes à court terme et les ventes des anciens actionnaires. Le marché peut connaître une hausse brutale de 23 % en une seule journée, ou une chute rapide. Beaucoup ne se concentrent que sur le récit positif sans intégrer le risque de volatilité lié à la levée des restrictions dans leur gestion de position.
Troisièmement, une mauvaise compréhension du pourcentage de perte latente. Une perte latente de 350 % ne signifie pas que le prix a chuté de 350 %, mais que, amplifiée par l'effet de levier, la perte dépasse largement la marge initiale. Cela signifie que le compte est très proche du seuil de liquidation. Continuer à tenir la position, même face à une petite baisse, déclenchera une liquidation forcée. Les déclarations d'Elon Musk ou les essais du Starship ne peuvent que changer le sentiment, mais ne peuvent pas empêcher directement la liquidation des contrats.
Peu importe la qualité du récit à long terme, le trading de contrats doit toujours respecter la gestion des positions et le contrôle des risques. Pensez-vous que dans la volatilité future de SpaceX, les positions longues à fort levier ont encore une valeur spéculative ? (Ce contenu est uniquement une discussion sur le marché et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de produits dérivés comporte un risque élevé et peut entraîner la perte totale du capital.)LA FED POURRAIT NE PAS BAISSER LES TAUX, MAIS LE MARCHÉ A CHANGÉ
Le marché ne prévoit pas vraiment une baisse immédiate des taux par la Fed. Ce qui a changé, c'est la diminution des attentes de hausse des taux, ce qui réduit la pression sur les actifs à risque. $BTC réagit généralement en premier lorsque la liquidité revient. Mais le signal le plus important vient de $ETH et des altcoins. Si le capital continue de se tourner au-delà de $BTC, ce serait une preuve plus forte que l'appétit pour le risque revient réellement — et pas simplement un rallye de soulagement à court terme.
#WeakConsumptionFedSplit
$BTC
$ETH #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价
Ce week-end, je pense que ce qu'il faut surtout surveiller ce n'est pas $BTC mais le pétrole brut à l'ouverture de lundi.
L'arrangement temporaire pour la navigation dans le détroit d'Hormuz n'a toujours pas été officiellement mis en place, et il subsiste des divergences entre les États-Unis et l'Iran sur les questions de navigation et de sanctions. Or, le marché du pétrole est fermé ce week-end, donc les nouveaux risques géopolitiques de ces deux derniers jours n'ont pas encore été réellement pris en compte par le marché.
Si le prix du pétrole rebondit la semaine prochaine, ma première réaction ne sera pas de courir après le pétrole, mais de regarder les rendements des bons du Trésor américain et le dollar. Car pour moi, qui me concentre principalement sur les actions américaines et la crypto, le vrai problème est cette chaîne de transmission :
Hausse du prix du pétrole → Réchauffement des anticipations d'inflation → Réduction de la marge de manœuvre pour la Fed pour baisser ou maintenir les taux → Hausse des rendements des bons du Trésor → Pression sur BTC et les actions technologiques.
Surtout que récemment, le CPI et le PPI ont un peu rassuré le marché sur l'inflation, mais si les prix de l'énergie sont à nouveau poussés à la hausse par les risques géopolitiques, la logique macroéconomique des trades précédents pourrait devoir être révisée. Donc ma stratégie reste de ne pas parier à l'avance sur les nouvelles.
Lundi, je regarderai d'abord si le pétrole fait un gap significatif, puis si le dollar et les bons du Trésor suivent. Si ce n'est qu'une hausse temporaire du pétrole avec une réaction limitée des autres marchés, je ne changerai pas mes positions à moyen et long terme à cause des nouvelles géopolitiques.
Mais si le pétrole, le dollar et les rendements des bons du Trésor augmentent simultanément, je serai nettement plus prudent.
Ce que je redoute le plus, ce n'est pas une hausse du pétrole sur une journée.
Mais que le marché recommence à trader l'idée que :
« L'inflation pourrait ne pas être si facile à maîtriser. »
C'est là que réside le vrai point d'attention pour BTC et les actions américaines.$BTC bloqué à 63 000, malgré les bonnes nouvelles du rapport sur l'emploi non agricole et de l'IPP, pourquoi ne monte-t-il pas ? 🤔
En un mot : les bonnes nouvelles sont neutralisées, le marché les a déjà anticipées, pas de nouveaux fonds entrants.
L'IPC et l'IPP ralentissent tous deux, l'emploi non agricole affiche une croissance négative inattendue, selon le scénario $BTC devrait s'envoler. Et pourtant ? $BTC stagne autour de 63k, alors que le marché américain monte fortement, il baisse légèrement, typique d'un "effet d'épuisement des bonnes nouvelles".
Trois vraies raisons :
1. Les bonnes nouvelles ont été anticipées
Depuis deux semaines, le marché anticipe un "ralentissement de l'inflation", $BTC est remonté de 62k à près de 65k, les bénéfices des deux rapports ont déjà été absorbés par des fonds positionnés à l'avance. Dès la publication des données, cela a déclenché des prises de bénéfices.
2. Pas de nouveaux fonds entrants
Après huit jours consécutifs d'entrées nettes dans les ETF spot, le 13 août, il y a eu une sortie nette de 131 millions de dollars, Fidelity FBTC et BlackRock IBIT vendent leurs positions. Pire encore, certains fonds liquident directement leurs $BTC pour investir dans des actions de stockage AI — SanDisk a augmenté de 63,6 % en deux semaines, le récit AI a aspiré les flux entrants du secteur crypto.
3. Le prix du pétrole et la géopolitique bloquent le plafond
Les tensions dans le détroit d'Ormuz persistent, le Brent dépasse 87 dollars. Tant que le prix du pétrole ne baisse pas, l'inflation reste tenace, la Fed ne peut pas abandonner sa politique "higher for longer", la probabilité d'une hausse des taux en septembre reste autour de 38 %.
À surveiller :
① Si les ETF peuvent reprendre des entrées nettes durables
② Les données PCE du 26 août qui pourraient réajuster les attentes de baisse des taux
$ETH $OKB Le vent du marché semble être en train de changer discrètement, les capitaux principaux pourraient être en train de se préparer en silence.
Cette liquidité devrait aussi bientôt toucher le secteur des cryptomonnaies.
Mais les données actuelles sont contradictoires : la semaine dernière, les sorties nettes des ETF Bitcoin au comptant ont atteint près de 400 millions de dollars, tandis que les contrats à terme ouverts et les taux de financement augmentaient simultanément. Chacun joue sa propre partition — les fonds d'allocation institutionnels se retirent, mais l'argent spéculatif continue de miser.
Le côté spot manque clairement de soutien, les fonds d'allocation représentés par les ETF sont la véritable force de soutien ; sans leur entrée, le prix manque d'un appui solide. Et les fonds à effet de levier, avec leurs coûts d'intérêts, ne tiendront pas longtemps, les contrats à terme devant être réglés. Si le prix stagne ou recule légèrement, les taux élevés se retourneront contre les positions longues, les coûts de détention s'accumulant, ce qui finira par déclencher une liquidation en chaîne, le risque de panique n'est pas loin.
Ainsi, ce qu'il faut surveiller actuellement n'est pas tant le prix du BTC lui-même, mais si les flux nets des ETF peuvent redevenir positifs — c'est le véritable signal que les achats au comptant reprennent. Parallèlement, si les contrats ouverts continuent d'augmenter alors que le prix stagne, c'est un embouteillage typique des positions longues, et une correction n'est plus qu'à un pas.
Ma stratégie : garder une position de base sur le Bitcoin, attendre que la direction soit claire ; prendre une position légère sur Ethereum, car je pense que la flexibilité à court terme de l'ETH sera meilleure que celle du BTC. Pour le reste des positions au comptant, ni réduire ni augmenter, laisser le marché choisir son camp.
Avant que le spot et l'effet de levier ne s'harmonisent, agir précipitamment risque d'être coûteux, la patience est la mise la plus précieuse en ce moment.
$BTC
$ETH
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升
#财报观察员：AI基建财报接力登场 #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元
La principale institution quantitative Jane Street a subi en juillet une perte rare et massive, d'environ 15 milliards de dollars en un mois, une première perte mensuelle en dix ans. Cette perte provient principalement des positions lourdes dans le secteur de l'IA ainsi que de la faillite des fonds spéculatifs IA dans lesquels elle avait investi.
Au premier trimestre, cette institution avait encore enregistré des gains élevés, mais le marché a brusquement changé en quelques mois. Les secteurs des puces IA et du stockage avaient été massivement soutenus par les capitaux, et dès que le style d'investissement a changé, les positions très concentrées ont provoqué une vente panique. Même les meilleurs quantitatifs ne peuvent pas supporter le risque de repli lié à des transactions surpeuplées.
Cet événement envoie un signal très réaliste : une bulle locale de trading liée à l'IA est apparue, de nombreux capitaux poursuivant le thème avec effet de levier, avec des attentes de gains trop élevées. Dès que les performances ne répondent pas aux attentes, un désendettement concentré survient.
Enseignement pour le marché des cryptomonnaies : durant le cycle de désendettement des institutions, l'appétit pour le risque se contracte. La forte correction du secteur IA sur le marché américain va indirectement peser sur les cryptomonnaies liées à l'IA, ce qui peut entraîner une chute émotionnelle en chaîne. Cependant, cette institution reste bénéficiaire sur l'ensemble de l'année, il s'agit d'un revers ponctuel de stratégie, pas d'une crise systémique, il ne faut donc pas paniquer et voir tout en noir.
Opinion personnelle : ne pas croire aveuglément que les institutions ne perdent jamais d'argent. Dans les secteurs surpeuplés, que ce soit sur le marché américain ou dans la cryptosphère, les positions lourdes à effet de levier en haut de cycle sont des comportements à haut risque. À ce stade, il faut rester prudent sur le thème de l'IA, ne pas acheter au plus haut, et se concentrer sur la réalisation des performances réelles plutôt que sur le storytelling. 📉 Le côté consommateur commence à avoir des difficultés. Les ventes au détail américaines en juillet ont chuté de 0,6 % en glissement mensuel, tandis que le marché s’attendait initialement à une hausse de 0,1 %. Les voitures ne se vendent pas bien, les achats en ligne se sont refroidis, et même les revenus des stations-service ont chuté en même temps que les prix du carburant. La consommation est le principal moteur de l’économie, et cet ensemble de données agit comme un frein. La confiance des consommateurs s’affaiblit également. En août, l’indice de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan est passé de 55,2 à 51, marquant la première baisse en trois mois. Les gens affirment que l’inflation diminue, mais les portefeuilles se sont déjà resserrés en premier. 🔍 Plusieurs signes se recoupent : le refroidissement de l’inflation, l’assouplissement de l’emploi, l’affaiblissement de la consommation et la nécessité d’une hausse des taux en septembre diminuent effectivement. Les données de FedWatch du CME montrent que la probabilité du marché de ne pas relever les taux en septembre est passée à 67,5 %, certaines institutions voyant même 71 %. Mais voici la contradiction. Dans la même enquête, les attentes d’inflation des consommateurs pour l’année à venir sont en réalité passées de 4,2 % à 4,3 %. D’un côté, ils ont réduit les dépenses, mais de l’autre, ils craignaient que les prix ne continuent d’augmenter. Ce dilemme montre que « l’ancre attendue » de l’inflation ne s’est pas vraiment stabilisée. En d’autres termes, même s’il n’y a pas de hausse des taux en septembre, cela ne signifie pas qu’un cycle de baisses de taux commencera bientôt. Les attentes d’assouplissement de la liquidité peuvent fluctuer, et les actifs à risque auront besoin de plus de patience pour un assouplissement total. ⏳ Revenons à $BTC. Des données faibles sur les consommateurs ont affaibli les attentes de hausse des taux, offrant un répit à court terme. Cependant, les attentes d’inflation n’ont pas diminué en même temps, les taux d’intérêt à long terme restent élevés, et le prix proche de 65 000 devrait continuer dans une lutte à la corde. Ne vous attendez pas à modifier un ou deux ensembles de données