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#30年期美债收益率创2007年以来新高 30年期美债收益率升到约5.3%，创2007年以来高位。 真正值得注意的，不只是美联储会不会降息，而是短期加息预期已经降温，长端收益率却依然在上涨。 美国长期债券供给越来越多，但愿意接盘的长期资金没有同步增加。 财政赤字、长债增发、海外买家减持，以及AI企业大量融资，都在加剧长期资金竞争。 所以市场真正重新定价的，是持有长期美债需要多少额外补偿，也就是期限溢价上升。 这比单纯讨论一次降息或者一次CPI数据更重要。 对$BTC 和$ETH 来说，影响也很直接：当无风险收益率维持在5%左右，资金承担高波动风险的机会成本就会上升，加密资产短期自然更容易受到压制。 因此后面真正值得盯的，不只是“美联储什么时候降息”，而是长端美债收益率什么时候持续掉头向下。 这才更可能意味着风险资产面临的资金压力开始缓解。