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À long terme, il y a un autre point négatif : Circle continue d'émettre des actions pour payer les salaires. En général, une entreprise émet des actions pour obtenir des liquidités à investir dans ses activités, mais Circle émet des actions qui ne sont presque jamais investies dans des actifs productifs, elles sont directement utilisées pour payer les employés, y compris les salaires, les attributions d'actions aux employés et les partenariats commerciaux. Cette année, 10,34 millions d'actions ont déjà été émises, avec une prévision annuelle d'environ 17,74 millions d'actions, ce qui équivaut à une capitalisation boursière d'environ 1,19 milliard, soit une augmentation de 7 % du flottant ; pour 2027, on estime une émission d'environ 9,94 millions d'actions, soit une capitalisation d'environ 667 millions, pour un total de 1,86 milliard de dollars sur deux ans. Après déduction des actions retournées suite à l'exercice des options par les employés, la sortie nette est d'environ 1,69 milliard de dollars, ce qui représente 98 % de la trésorerie de Circle, alors que le montant des rachats sur la même période est nul. Ce qui est encore plus surprenant, c'est que Circle peut émettre jusqu'à 2,5 milliards d'actions de classe A, dont seulement 9,3 % ont été utilisées, laissant la possibilité d'émettre 10 fois plus. L'autorisation actuelle permet d'émettre environ 78,7 millions d'actions, soit environ 31 % des actions en circulation, avec un réapprovisionnement automatique de 6 % des actions en circulation chaque année. Le volume réel émis est décidé unilatéralement chaque année par le comité de rémunération, sans droit de veto des actionnaires. $CRCL