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La Fed en « lutte interne » : Harker appelle à une hausse des taux, Barkin dit d'attendre, qui écouter en septembre ? Le même jour, la même Fed. Une personne à Dayton, Ohio, dit : « Nous devons augmenter les taux maintenant. » Une autre à Greenville, Caroline du Sud, dit : « Attendons un peu, l'inflation pourrait baisser d'elle-même. » L'un dit « une seule hausse ne suffit pas, plusieurs pourraient être nécessaires ». L'autre dit « maintenir les taux inchangés ou continuer à les augmenter, les deux ont du sens ». Ce n'est pas un scénario. C'est la réalité du 13 août 2026. La Fed est en pleine lutte interne. Regardons d'abord les données. Cette semaine, deux événements majeurs. Mercredi, l'IPC de juillet est publié — +0,1 % en glissement mensuel, +3,4 % en glissement annuel ; l'IPC de base annuel est passé de 2,6 % à 2,5 %. Jeudi, l'IPP de juillet est publié — en glissement annuel, il chute de 5,5 % à 4,7 %, stable en glissement mensuel, tous deux inférieurs aux attentes. Le même jour, les demandes initiales d'allocations chômage ont augmenté à 209 000, légèrement au-dessus des 202 000 attendues. Le ralentissement côté production, côté consommation, et un marché de l'emploi un peu tiède. Trois signaux qui convergent vers une même direction : la pression inflationniste s'atténue. Après la publication, le CME FedWatch a montré que la probabilité de maintien des taux en septembre a atteint 67,6 %. Normalement, il ne devrait plus y avoir d'urgence à augmenter les taux, non ? Mais certains ne sont pas de cet avis. Beth Harker, présidente de la Fed de Cleveland, membre votante du FOMC cette année. Elle avait déjà voté contre la hausse des taux lors de la réunion de juillet. Cette semaine, elle a enchaîné les propos hawkish — Lundi (10 août), elle a dit : une hausse de 25 points de base « n'aurait pas un grand impact sur l'économie », plusieurs hausses pourraient être nécessaires pour ramener l'inflation à 2 %. Jeudi (13 août), elle a ajouté : « La Fed doit augmenter les taux maintenant. » Pourquoi ? Premièrement, les taux actuels « ne sont pas restrictifs » — la fourchette de 3,5 % à 3,75 % ne freine pas réellement l'économie. Deuxièmement, l'inflation est « généralisée », ce n'est pas un problème sectoriel. Troisièmement, elle craint des risques pour la stabilité financière — levier sur la dette américaine, expansion du crédit privé, bulle de l'IA, tout est sur sa liste de surveillance. L'attitude de Harker est claire : ne pas attendre, il est déjà trop tard. Mais certains pensent qu'elle exagère. Tom Barkin, président de la Fed de Richmond, non votant au FOMC cette année. Le même jour (13 août), il a tenu des propos complètement différents en Caroline du Sud. Barkin estime que l'inflation élevée actuelle « provient en grande partie des tarifs douaniers, du choc pétrolier lié à la guerre en Iran, et de la frénésie d'investissement dans l'IA » — tous des chocs « qui devraient s'estomper ». Si ces chocs s'atténuent progressivement, les taux actuels pourraient suffire, l'inflation pourrait baisser d'elle-même, sans nouvelle hausse. Il décrit l'économie américaine comme un « roman policier » — la fin n'est pas encore écrite, inutile de sauter à la dernière page. Mais il laisse une porte ouverte : si les problèmes de chaîne d'approvisionnement persistent et que les dépenses en capital liées à l'IA restent élevées longtemps, la pression sur les prix pourrait devenir une inflation durable, et là il faudra augmenter les taux. L'attitude de Barkin est aussi claire : attendons, observons. Alors, qui écouter ? Voici l'information clé : Harker est votante au FOMC cette année, elle a un droit de vote. Barkin ne l'est pas, il assiste seulement. La voix d'un votant pèse plus que celle d'un simple participant. Harker n'est pas seule dans son combat. Lors de la réunion de juillet du FOMC, trois personnes ont voté contre, toutes en faveur d'une hausse de 25 points de base. Le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, a aussi déclaré que la Fed devrait « commencer une hausse progressive des taux ». La gouverneure de la Fed, Cook, a également indiqué qu'elle est prête à soutenir une hausse si les données inflationnistes ne s'améliorent pas. Le camp des faucons s'élargit. Et le marché ? Au 14 août, le CME FedWatch montre : Probabilité de maintien des taux en septembre — 65,2 % Probabilité d'une hausse de 25 points de base en septembre — 34,8 % Le marché parie sur la stabilité. Mais 34,8 % pour une hausse, ce n'est pas négligeable. Et en octobre, la probabilité de maintien tombe à 50,1 %, celle d'une hausse monte à 41,8 %. En d'autres termes : le marché pense que septembre pourrait rester stable, mais en octobre ou décembre, une hausse semble inévitable. Qu'est-ce que cela signifie pour nous ? Plus la division interne à la Fed est grande, plus la volatilité du marché augmente. Avant le FOMC du 16 septembre, chaque discours d'un responsable est une explosion ciblée. Si Harker réclame encore une hausse, BTC pourrait chuter. Si Barkin dit encore « attendons », BTC pourrait rebondir. Pariez-vous sur les données ou sur qui a la voix la plus forte ? Ne pensez pas que la baisse de l'inflation signifie la fin des hausses. Harker brandit encore le poing. Et elle a un vote. Compte à rebours pour le FOMC de septembre : 33 jours. Pensez-vous que la Fed va augmenter les taux ou rester stable ? $BTC $ETH $APR #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大