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CLARITY a encore été reporté, la SEC n'attend plus, elle tiendra sa propre réunion après-demain pour rédiger les règles. Tu sais où ça coince ? C'est assez absurde — "Le président peut-il émettre des tokens tout en étant en fonction". Sur cette question, les deux partis se déchirent depuis juillet sans trouver de solution. Le projet de loi CLARITY a été adopté par la Chambre des représentants l'année dernière, puis par la commission bancaire du Sénat en mai avec un vote de 15 contre 9, tout le monde pensait qu'il serait adopté avant la pause d'août. Résultat ? Thune a attendu jusqu'au 8 août à 4h du matin pour soumettre une motion de clôture, repoussant directement la balle au 15 septembre après-midi. Attention, le 15 septembre ne sera pas le vote sur le projet de loi lui-même, mais sur "faut-il commencer le débat" — la discussion officielle n'a même pas encore commencé. Les votes ? Les républicains ont 53 sièges, il faut 60 votes pour la clôture, même avec tous les républicains unis, il faut encore convaincre 7 démocrates. Clauses morales, revenus des stablecoins (les banques craignent la fuite des dépôts), finance illégale/DeFi, aucun des trois points n'est réglé. Galaxy Research a directement réduit la probabilité d'adoption cette année de 50% à 30%, TD Cowen donne 25%, Polymarket est encore plus pessimiste, à seulement 16%. Alors la SEC n'attend plus. Le 14 août à 10h heure de l'Est, lors d'une réunion publique, le premier point à l'ordre du jour est "Réglementation des actifs cryptographiques", avec un vote pour décider s'il faut publier pour consultation publique les règles personnalisées sur les contrats d'investissement en crypto. Atkins avait déjà dit en juillet "Si le Congrès ne légifère pas, nous le ferons nous-mêmes", et maintenant ce n'est plus une menace, c'est du concret. Mais je précise, ne vous emballez pas — c'est juste "faut-il publier le projet pour que tout le monde puisse le critiquer", il reste encore la consultation publique, les modifications, un nouveau vote, ça prendra au moins un an et demi. Et ces règles concernent l'émission de tokens et le financement, pas la redéfinition de BTC et ETH. À propos de $BTC et $ETH, en fait ces deux-là peuvent souffler un peu. En mars, dans une directive conjointe SEC-CFTC, BTC, ETH ainsi que $SOL, XRP, ADA, DOT ont été clairement classés comme "commodités numériques" sous la juridiction de la CFTC. Le projet CLARITY fait la même classification. Donc, que le projet passe ou non, le statut de commodité de BTC et ETH est stable, la réunion après-demain ne les affectera pas. Mais stable ne veut pas dire que ça ne vous concerne pas. Si CLARITY échoue encore le 15 septembre, Lummis a dit que la législation sur la structure du marché pourrait être repoussée jusqu'en 2030. Et entre-temps, sur quoi compter ? Sur les règles internes de la SEC et ses actions d'application. Ces règles internes peuvent être modifiées dès qu'un nouveau président arrive, les tribunaux peuvent aussi les invalider, aujourd'hui on vous donne une liste de commodités, demain un autre responsable peut changer d'avis. La directive de mars semble solide, mais en cas de procès, son efficacité est incertaine. Donc mon avis : BTC et ETH ne seront pas directement impactés à court terme, ils continueront leur chemin, mais tant que l'incertitude réglementaire persiste, le rythme d'entrée des institutions sera ralenti. Ce qui est vraiment pénible, ce sont les petits et moyens projets — sans règles de financement claires, les coûts de conformité pèsent lourd, lancer un token ressemble à un coup de dés. La réunion après-demain mérite d'être suivie, surtout pour voir où le projet trace la frontière des "contrats d'investissement", s'il y a des safe harbors et des exemptions d'enregistrement, mais ne prenez pas ça comme un signal positif, c'est juste un vote procédural. Le vrai test, c'est le 15 septembre. S'ils obtiennent les 7 démocrates, ça passe, sinon c'est fini. Personnellement, je ne suis pas très optimiste, la clause morale est un spectacle des deux partis, personne ne veut céder en premier. On attendra, ce n'est pas la première fois qu'on attend. #CLARITY延期，SEC拟推进监管规则补位