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Premièrement, conclusion : Sur la base des bénéfices de Changxin et des ratios cours/bénéfices des trois plus grandes entreprises de stockage au monde, la valorisation raisonnable de Changxin se situe entre 1,7 billion et 2,1 trillion de yuans. Compte tenu de la rareté des principales entreprises nationales de DRAM, le marché pourrait offrir une valorisation premium de 2,1 à 3 trillions de yuans. Si l’on combine un faible taux de circulation de 6,73 % et le sentiment du marché issu de la coopération sud-coréenne récemment annoncée de 950 milliards de dollars dans le secteur des semi-conducteurs, il existe une possibilité d’impact intrajournalier de 3 à 4 trillions de yuans. 1. En fonction des profits et des ratios cours/bénéfices des pairs, quelle est la valeur de Changxin ? À la clôture du 24 juillet, les données des trois principales entreprises mondiales de stockage étaient approximativement les suivantes : Samsung Electronics : valeur marchande d’environ 7,35 000 milliards de yuans, bénéfice sur 12 mois d’environ 386,7 milliards de yuans, ratio cours/bénéfices environ 20 fois ; SK Hynix : valeur marchande d’environ 5,95 000 milliards de yuans, bénéfice sur 12 mois d’environ 348,7 milliards de yuans, ratio cours/bénéfices d’environ 17 fois ; Micron : valeur marchande d’environ 7,04 000 milliards de yuans, bénéfice sur 12 mois d’environ 341,8 milliards de yuans, ratio cours/bénéfices environ 21 fois supérieur. Sur la base du bénéfice net de Changxin en 2026 de 100 milliards de yuans : une valeur marchande de 2,1 trillions de yuans, correspondant à un ratio cours/bénéfice de 21x ; Une valeur marchande de 3 000 milliards de yuans, correspondant à un ratio cours/bénéfices de 30 fois ; Une valeur marchande de 4 000 milliards de yuans correspond à un ratio cours/bénéfices de 40x. En conséquence, Changxin a atteint 2,1 trillions de yuans, avec une valorisation à peu près proche de celle de ses homologues internationaux. Changxin n’est pas aussi grande que les trois plus grandes en termes d’échelle, de technologie et de clients, mais c’est la seule entreprise A-share capable de produire de la DRAM à grande échelle, et le marché pourrait offrir une certaine substitution domestique et une prime de rareté. Il convient de noter que trois entreprises internationales en utilisent près de 12