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La Réserve fédérale tiendra sa réunion de politique monétaire du 27 au 28 octobre. L'indice du dollar est déjà proche de 102,58, un plus haut en 18 mois. Un dollar fort et des anticipations de taux d'intérêt à tendance hawkish sont un vent contraire pour les actifs à forte volatilité.
J'ai noté les scénarios possibles dans mon carnet : pas de hausse des taux, ton modéré, $HYPE pourrait revenir vers la borne supérieure de sa fourchette ; une hausse de 25 points de base, le marché en a déjà intégré près de la moitié, l'impact serait limité ; une hausse avec indication de poursuite des hausses, il faudra alors surveiller que le support à 77 ne soit pas franchi à la baisse.
Avant la réunion, il y aura probablement encore de la volatilité, la direction ne sera donnée qu'en séance.
J'ai entouré le 28 octobre sur le calendrier collé sur le frigo. Ma femme m'a demandé ce que je faisais ce jour-là, j'ai répondu : une réunion. Elle a demandé quelle réunion, j'ai dit : la réunion du monde entier.
Le mot "hausse des taux" me donne mal à la tête. Une probabilité de 47 %, c'est pile ou face, comme lancer une pièce. J'ai été agacé deux jours, puis j'ai compris : je ne peux pas contrôler la Fed, je ne peux contrôler que ma position.
Pas d'augmentation de position avant la réunion, garder la position de base en attendant la décision.
J'ai vu beaucoup de tempêtes, il suffit de préparer son parapluie à l'avance. Tenir bon.$STRK 50 fois short · Bref récapitulatif
Ouverture short à 0,1025, cible à 0,07446, profit flottant de 1367,80 %.
Les fondamentaux de STRK présentent à la fois des facteurs positifs et une pression de vente : déblocage de 127 millions de tokens le 8 octobre (soit 4,6 % de la circulation), suivi d'un autre déblocage en novembre, ce qui maintient la pression inflationniste sur les tokens. Bien qu'il y ait des bonnes nouvelles écologiques comme la collaboration entre World et Visa pour promouvoir le paiement USDC sur le réseau Stellar, ainsi que l'autorisation de Paxos par MAS, le TVL de Starknet et le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens restent faibles, la concurrence dans la couche 2 est féroce, et les shorts dominent le marché. J'ai ouvert un short sur un rebond à 0,1025, profitant du déblocage et du nettoyage des positions longues.
Le support inférieur est attendu entre 0,070 et 0,075, une cassure viserait 0,060 ; la résistance forte se situe entre 0,085 et 0,095. Avec un levier de 50 fois, le profit flottant est important, le stop loss doit être strict pour protéger le capital, prendre des profits par paliers pour sécuriser les gains, sans être gourmand sur la fin. $BTC $ETH #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Les détenteurs à court terme de Bitcoin ont porté leurs positions à 4,08 millions de pièces, un niveau le plus élevé depuis la mi-juin, avec une augmentation d'environ 420 000 pièces (+12 %) depuis le creux de juillet.
Les nouveaux acheteurs sont principalement entrés dans la fourchette de 82 000 à 86 000 dollars, avec un coût moyen global d'environ 74 900 dollars, la marge de profit non réalisée s'étant réduite à environ 10 %.
Le prix reste actuellement au-dessus du coût, mais la marge bénéficiaire s'amincit. En cas de chute en dessous de 74 900, le groupe à court terme deviendra globalement déficitaire, ce qui pourrait accroître la pression de vente. La nouvelle demande est toujours présente, mais le rythme a ralenti, 74 900 étant un niveau clé à surveiller. $BTC $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Je reste assez prudent quant à la capacité de Netflix à dépasser les attentes avec ce rapport financier.
Actuellement, le marché prévoit unanimement un chiffre d'affaires d'environ 12,87 milliards de dollars pour le troisième trimestre, mais la société a donné une prévision de seulement 12,86 milliards de dollars. Au cours des 30 derniers jours, les analystes ont également réduit leurs prévisions de BPA d'environ 0,7 %. Plus important encore, le cours de l'action a récemment subi des pressions, et les analystes commencent à s'inquiéter d'un ralentissement de l'engagement des utilisateurs et d'une intensification de la concurrence.
Le secteur publicitaire a effectivement un potentiel de croissance, mais sa capacité à se traduire réellement en bénéfices doit encore être confirmée par le rapport financier. Pour moi, la croissance du chiffre d'affaires n'est pas surprenante, l'essentiel est de savoir si la performance réelle peut dépasser les attentes du marché déjà ajustées. La "crise de vie ou de mort" sur la route du million de dollars du Bitcoin en 2030
ARK présente un scénario optimiste où le Bitcoin pourrait atteindre un million de dollars en 2030, mais cette route comporte trois crises de vie ou de mort, et si l'une d'elles n'est pas franchie, le récit du million s'effondre directement.
La première est la crise réglementaire de vie ou de mort. Pour que les fonds de pension et les fonds souverains entrent massivement, il faut que l'Europe et les États-Unis maintiennent à long terme un cadre réglementaire favorable. Si les principaux pays resserrent l'accès, limitent les ETF ou imposent des interdictions, les fonds institutionnels se retireront rapidement, et la logique de hausse s'effondrera.
La deuxième est la crise de liquidité macroéconomique de vie ou de mort. L'objectif du million repose sur l'hypothèse d'un taux d'intérêt bas à long terme, d'une dette mondiale élevée et d'une dépréciation continue des monnaies fiduciaires. Si la Réserve fédérale maintient des taux élevés à long terme, les capitaux se dirigeront vers des actifs sûrs comme les bons du Trésor américain, la valorisation des actifs risqués sera sous pression, et le Bitcoin aura du mal à connaître un marché haussier prolongé.
La troisième est la crise de capacité de financement de vie ou de mort. Une capitalisation à un million nécessite un afflux massif de nouveaux fonds pendant plus d'une décennie. À mesure que la taille augmente, maintenir une forte croissance devient exponentiellement plus difficile. Si les flux des ETF passent d'entrées nettes à sorties continues, la dynamique de croissance du marché s'épuisera.
Les prévisions institutionnelles ne sont que des scénarios, pas des résultats inévitables. Ne prenez pas les objectifs idéaux à long terme comme base d'achat ou de vente. Le marché des cryptomonnaies est très volatil, les cygnes noirs peuvent survenir à tout moment, il est essentiel de contrôler ses positions et d'aborder les cycles avec rationalité.#La croissance de Netflix pourrait ralentir, le secteur publicitaire devient un nouveau point d'intérêt La communauté $CORE est déchirée par deux voix : d'un côté, on crie « zéro », de l'autre, on crie « cent fois plus ». Mais ce qui est vraiment intéressant, les deux camps ne le voient pas.
Regardons d'abord quelques données, c'est très intéressant
Le TVL a augmenté de 16 % en 24 heures, le volume des échanges DEX a bondi de 68 % en 7 jours, les utilisateurs actifs quotidiens sont remontés à plus de 9 100, le prix est passé de 0,017 à 0,0228 en 7 jours, soit une hausse de plus de 30 %.
Mais en même temps, les revenus des frais de gas sur la chaîne sur 30 jours — 254,80 $.
Oui, deux cent cinquante-quatre dollars. Pas vingt-cinq mille, pas deux mille cinq cents, mais deux cent cinquante. Moins que les frais journaliers d'un chien de garde digne de ce nom.
Le TVL a augmenté, les utilisateurs sont revenus, le prix a rebondi, mais les revenus générés par l'activité économique réelle sur la chaîne sont quasiment nuls.
Qu'est-ce que cela signifie ?
Cela signifie que le moteur actuel de l'activité sur la chaîne n'est pas une demande réelle, mais des incitations.
Le staking minier, les attentes d'airdrop, les tâches pour gonfler les volumes — tout cela peut créer de beaux chiffres de TVL et de nombre de transactions, mais ne peut pas générer de revenus durables pour le protocole. Core DAO est en effet la plus grande sidechain Bitcoin en termes de TVL, avec 314,4 millions de dollars verrouillés, 5 541 BTC en staking, représentant 26,4 % de tout le TVL des sidechains Bitcoin. Mais les frais générés par ces fonds verrouillés reviennent presque entièrement aux détenteurs de BTC et aux opérateurs de nœuds, le token CORE lui-même ne capture rien.
C'est là le problème central actuel de CORE : la chaîne fonctionne, mais le token tourne à vide.
Alors, que négocie réellement le marché ?
Ce n'est pas les fondamentaux, c'est l'attente d'un changement de narration.
La logique centrale de la feuille de route 2026 est : rassembler les frais de staking BTC, les frais de la carte SatPay, et les revenus de gestion AMP dans le trésor, pour racheter CORE sur le marché secondaire. Passer de la « création monétaire subventionnée » à la « collecte de loyers pour rachat », c'est un changement qualitatif de narration.
Mais pour que la narration devienne réalité, deux piliers clés doivent être franchis :
Premier pilier : SatPay. C'est la plus grande source de flux de trésorerie pour le mécanisme de rachat. Mais jusqu'en octobre, SatPay est indéfiniment retardé à cause de problèmes de licence et de régulation, le rachat manque donc de fonds réels. Sans les frais de SatPay, le rachat est une eau sans source.
Deuxième pilier : les jetons fantômes. Environ 69 millions de CORE ont fui via la faille du 31 août, le hard fork ne peut empêcher que la création continue, mais ne peut pas récupérer les jetons déjà sortis. L'équipe officielle n'a toujours pas révélé la destination ni la solution pour ces jetons. Cette pression de vente non résolue est la contrainte la plus tangible à chaque rebond.
Signaux vraiment à surveiller
Le prix actuel de 0,022 a déjà intégré la plupart des attentes d'« échec de la narration ». La chute de 6,47 $ à 0,017 $, soit une baisse de 99,7 %, signifie que le marché ne croit plus à aucune promesse sur les PPT.
Mais inversement, cela signifie aussi que toute amélioration marginale substantielle pourrait déclencher une réaction supérieure aux attentes.
Surveillez trois choses :
1. SatPay donne-t-il un calendrier clair d'approbation réglementaire ? C'est la seule source de carburant du mécanisme de rachat. Sans cela, la feuille de route n'est que du texte.
2. Les mouvements on-chain des 69 millions de jetons fantômes. Si ces jetons commencent à bouger, ce sera soit une libération de pression de vente, soit une intervention officielle, dans les deux cas un signal clé.
3. Les revenus des frais de gas sur la chaîne montrent-ils une variation d'ordre de grandeur ? 254 $ par mois signifie presque aucun utilisateur payant réel sur la chaîne. Si ce chiffre augmente de plus de 10 fois au cours du prochain trimestre, cela signifie que l'écosystème commence à avoir une activité commerciale réelle.
Résumé
L'état actuel de $CORE n'est ni « destiné à zéro » ni « prêt à décoller », mais une fenêtre d'observation où la narration est déjà changée, mais l'exécution n'a pas encore été vérifiée. Le prix oscille autour de 0,02 $, ce n'est pas que le marché hésite, c'est qu'il attend une réponse : SatPay peut-il vraiment démarrer ?
Avant cette réponse, toutes les fluctuations sont émotionnelles. Après cette réponse, viendra la direction.
$CORE #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $TSLA 将在10月21日盘后公布Q3财报，我个人倾向于这次业绩能够超过华尔街预期，主要原因是目前市场对汽车业务的盈利预测相对保守。 根据Visible Alpha的数据，市场预计特斯拉Q3营收280.4亿美元，同比下降0.2%，调整后EPS为0.44美元，同比下降11.8%。相比之下，特斯拉已经公布的Q3汽车交付量达到486,532辆，高于此前市场预期。Model 3/Y交付478,237辆，储能部署达到13.7GWh，同比增长9.6%。 我认为超预期的可能性主要来自汽车业务利润率。交付量已经确定，市场接下来关注的是平均售价、制造成本以及产能利用率。如果汽车业务成本控制好于预期，即使收入增长有限，最终EPS仍然有可能超过0.44美元。但需要注意，Q3交付量同比仍下降2.1%，且交付高于产量约2.2万辆，部分交付来自库存消化，不能简单理解为终端需求全面恢复。 储能业务是另一个值得关注的变量。Megapack和Powerwall正在为特斯拉提供汽车之外的收入来源，如果能源业务维持较好的利润率，对整体盈利会有正面贡献。不过本季度储能部署量低于此前预期#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Le bénéfice net de TSMC au troisième trimestre s'élève à 763,1 milliards de nouveaux dollars taïwanais, en hausse de 68,7 % en glissement annuel, établissant un record pour six trimestres consécutifs. La production en volume du procédé 2 nm a représenté 8 % des revenus des tranches dès son premier trimestre, et le procédé avancé a globalement atteint 79 %.
Malgré un rapport financier impressionnant, le cours de l'action a chuté de 1,8 %. Ce qui inquiète le marché, c'est autre chose : les clients de l'IA monopolisent la capacité de production au point que Wei Zhejia reçoit chaque jour une dizaine d'appels pour des commandes, tandis que TSMC affirme clairement que les dépenses d'investissement seront significativement augmentées entre 2026 et 2028. Plus la demande est forte, plus les dépenses sont importantes, et la marge brute a déjà été réduite de 1,3 point à cause de la montée en charge du 2 nm.
Les bénéfices sont réels, mais dans cette vague d'IA, TSMC porte aussi un lourd fardeau.#10.21 La veille des résultats financiers, l'engouement pour Roadster masque une variable que le marché a tendance à négliger
Consensus dominant du marché : la vidéo de démonstration du Roadster a déclenché une forte émotion, renforcée par la technologie SpaceX, ce qui devrait soutenir vigoureusement les résultats financiers de Tesla, voire catalyser les attentes d'une fusion entre les deux entités. Mais un fait souvent ignoré : le lancement d'un nouveau produit ne peut pas modifier les résultats du T3 déjà clôturés, il ne sert qu'à apaiser les émotions, sans pouvoir inverser les fondamentaux.
Cette voiture, retardée de neuf ans avant sa présentation, ne sera livrée qu'à partir de l'année prochaine. Elle est équipée d'un propulseur de fusée Falcon, combinant deux technologies matures, mais ce n'est pas une solution de vol prête pour la production en série. Son utilité dans la vie quotidienne est très limitée, le mécanisme d'éjection présente des risques de sécurité, il s'agit seulement d'une idée similaire à une mesure d'urgence. Les analyses précédentes montrent que la meilleure fenêtre pour une fusion est lorsque la valorisation de SpaceX est élevée et le cours de Tesla bas, ce qui n'est pas le cas actuellement.
Si cette observation s'avère fausse, le signal sera : l'annonce officielle de la fusion Tesla-SpaceX dans ces résultats financiers.
$TSLA $BTC $ETH $SOL L'IPP américain de septembre a augmenté de 1,3 % d'un mois sur l'autre, l'énergie contribuant évidemment beaucoup. Mais une autre mesure du BLS mérite encore plus d'attention : en excluant l'alimentation, l'énergie et les services commerciaux, les prix ont tout de même augmenté de 0,5 % d'un mois sur l'autre, soit plus qu'en août (0,3 %). Tenter d'expliquer cette inflation simplement par « c'est à cause des prix du pétrole » est quelque peu forcé. Pour la Réserve fédérale, gérer ces deux scénarios est très différent. Une hausse soudaine des prix du pétrole peut être observée pour voir si le choc s'estompe L'IPP américain de septembre a augmenté de 1,3 % d'un mois sur l'autre, l'énergie contribuant évidemment beaucoup. Mais une autre mesure du BLS mérite encore plus d'attention : en excluant l'alimentation, l'énergie et les services commerciaux, les prix ont tout de même augmenté de 0,5 % d'un mois sur l'autre, soit plus qu'en août (0,3 %). Tenter d'expliquer cette inflation simplement par « c'est à cause des prix du pétrole » est quelque peu forcé. Pour la Réserve fédérale, gérer ces deux scénarios est très différent. Une hausse soudaine des prix du pétrole peut être observée pour voir si le choc s'estompe $HYPE Qui cette nouvelle impacte-t-elle ? Ne vous précipitez pas pour deviner la hausse ou la baisse
L'annonce officielle de Binance a publié "Finance Binance, achat en un clic, échange instantané, prêt VIP, effet de levier avec Hyperliquid (HYPE)". Lorsqu'une nouvelle sort, la première controverse dans les commentaires est généralement de savoir si c'est une bonne ou une mauvaise nouvelle, mais pour $HYPE, cette question est posée trop tôt. La nouvelle modifie d'abord l'attention et les attentes, la direction du prix doit encore être déterminée par le marché lui-même.
Cette affaire a des significations différentes pour trois types de personnes. Ceux qui détiennent déjà doivent confirmer si l'événement a changé les conditions fondamentales d'origine ; ceux qui s'apprêtent à s'intéresser doivent distinguer s'ils voient une nouvelle information ou un prix déjà fermenté ; ceux qui ne regardent que les tendances sont les plus susceptibles de traduire directement un titre accrocheur en la prochaine direction. Les risques sont complètement différents pour ces trois groupes face à la même nouvelle.
Mettons les faits vérifiables sur la table : $HYPE prix actuel 79,25, -2,51 % sur 24h, intervalle 24h 79,19—82,64. 1 heure faible, 4 heures faible, volume de transaction environ 1,04 fois la moyenne des 20 dernières bougies. Ces chiffres ne peuvent prédire le résultat pour personne, mais ils permettent de vérifier si le marché répond vraiment de façon continue.#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Je pense que les probabilités sont inférieures aux attentes, mais n'oubliez pas qu'hier il a dit qu'à moins qu'une troisième guerre mondiale n'éclate, la valorisation de SpaceX atteindra 100 trillions dans dix ans
Le rêve spatial de Musk, avec des investissements et des consommations élevés, de nombreux processus sont encore en cours, et c'est précisément parce que le patron est Musk qu'un tel homme inspire confiance, mais je ne crois pas aux hommes 🤨
Les dépenses d'investissement trimestrielles dépassent plus du double les revenus, le flux de trésorerie libre est profondément négatif. Le marché est sensible à une dépense en IA supérieure aux attentes, le cours de l'action a chuté d'environ 7 à 10 % après la publication des résultats. C'est une stratégie typique d'infrastructure IA « dépenser d'abord, monétiser ensuite », le risque réside dans le cycle de retour sur investissement et le taux d'utilisation.
Valorisation extrêmement élevée : la capitalisation boursière est toujours d'environ 2 000 milliards de dollars (le cours de l'action est récemment dans la fourchette de 145 à 150 dollars, supérieur au prix d'émission mais bien inférieur au pic de 225 dollars), correspondant à un chiffre d'affaires TTM d'environ 23 milliards de dollars, avec un multiple P/S très élevé. Une croissance élevée et une marge bénéficiaire finale élevée sont nécessaires pour absorber cela.
• Le secteur spatial est encore en phase d'investissement, la réutilisation complète de Starship et la chute drastique des coûts sont des variables clés à long terme. La baisse de l'ARPU doit également être surveillée (coût de l'expansion).
• Les autres risques incluent le rythme d'exécution, la régulation (spectre, etc.), la concurrence (Amazon et autres internet par satellite), ainsi que la dépendance à Musk et la répartition de son attention entre plusieurs entreprises.
$SPCX #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高
Frères, cette fois Tesla sait vraiment comment faire le show.
La nouvelle génération de $TSLA Roadster a enfin été dévoilée, et lors de la présentation, la voiture a été mise en scène comme dans un film de science-fiction, avec même une démonstration de décollage sur courte distance. Après cette annonce, Tesla a vu son cours grimper de près de 5 % avant l'ouverture, l'enthousiasme du marché a été instantanément ravivé.
Mais je pense que cette hausse du cours n'achète pas forcément des ventes, c'est surtout l'imagination qui est achetée. Après tout, cette voiture est prévue pour une production en 2028, avec un prix et de nombreux paramètres encore non dévoilés, donc la contribution à court terme aux résultats est en réalité limitée.
La force de Tesla n'a jamais été de simplement vendre des voitures, mais de raconter une histoire mêlant automobile, AI, robotique et SpaceX. Tant que le marché y croit, la valorisation peut continuer à monter ; mais si la livraison, la production de masse et les coûts ne suivent pas, l'enthousiasme d'aujourd'hui pourrait bien se transformer en chute spectaculaire.
Pour les actifs à risque, la montée de TLSA montre aussi que le sentiment du marché n'est pas encore éteint, $BTC et $ETH pourraient aussi en bénéficier un peu. Mais une histoire reste une histoire, au final, il faut la concrétiser.
Le Roadster est très beau, mais le cours ne peut pas voler éternellement, il ne faut pas compter que sur la conférence de presse. $OKB Contrat perpétuel short 20x, ouvert à 125,58, actuel 117,63, gain flottant +126,61%.
Logique : OKB a été soutenu initialement par l'investissement stratégique d'ICE, mais les bonnes nouvelles concrètes se font attendre, elles sont déjà pleinement intégrées dans le prix. Le récit du rachat de la monnaie de la plateforme diminue marginalement, le développement de l'écosystème X Layer est déséquilibré. Ajouté à cela, le rendement élevé des bons du Trésor américain et la sortie de fonds des ETF provoquent une aversion au risque et un désendettement, OKB, en tant qu'actif à bêta élevé, suit la baisse. Après une consolidation à faible volume au-dessus de 125,58, la cassure s'est produite, les moyennes mobiles sont en configuration baissière, la pression de vente est lourde. Short avec un levier 20x au sommet, pour capter la valeur extrême des cotes dans la faiblesse de la monnaie de la plateforme.
Opération : prise de bénéfices par paliers (recommandé de sécuriser 95%), déplacement du stop de profit au-dessus du coût (125,58) pour verrouiller les gains, le reste d'une très petite position joue la cassure du support à 116.
Quantification du risque : la tolérance d'erreur avec un levier 20x est d'environ 5%, une fluctuation inverse théorique de 5% ramène à zéro, en pratique 4%-5% peut déclencher une liquidation forcée. Bien que la quantité totale d'OKB soit verrouillée sans pression de vente déverrouillée, il fait toujours face à des risques très élevés tels que la concurrence et la perte de parts de marché des monnaies de plateforme, la volatilité du marché, le contrôle par les gros acteurs, les contre-attaques des haussiers, les faux signaux, etc., ce qui peut entraîner une liquidation instantanée. Il est impératif de gérer strictement le risque, de déplacer immédiatement le stop loss au-dessus du prix de revient pour verrouiller les gains, et d'éviter d'augmenter la position. Sous fort levier, survivre est plus important que les profits énormes, un gain flottant de 126% doit être converti en gains réels. $BTC $ETH #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Les stablecoins entrent dans une ère de concurrence segmentée. USDT domine l'épargne sur les marchés émergents, USDC mène les paiements et les transactions d'agents intelligents AI sur les marchés développés, et avec USDe, ils consolident ensemble la position dans le trading crypto. Circle prévoit de s'étendre à 50 marchés émergents, estimant que les stablecoins passent de l'adoption précoce à une échelle grand public.
Le DeFi se réinvente dans la douleur. La TVL est passée de 115 milliards de dollars au premier semestre à environ 70 milliards, soit une baisse de 39 %, mais a rebondi de 38 % au troisième trimestre pour atteindre 95 milliards, enregistrant la première croissance trimestrielle depuis le pic de 2025. La TVL de Monad a augmenté de 183 %, et Robinhood Crypto a dépassé 1 milliard de dollars de TVL deux mois après son lancement.
Le marché des NFT continue de se marginaliser. Le volume total des transactions en 2025 est tombé à 5,5 milliards de dollars, en baisse de 37 % en glissement annuel, et la capitalisation totale est passée d'environ 9 milliards à 2,4 milliards de dollars.
La logique du capital sur le marché primaire est également en pleine restructuration. L'influence des VC leaders historiques diminue nettement, les cinq principaux investisseurs menant en moyenne 2,0 tours par mois au troisième trimestre, contre 3,7 au premier semestre ; tandis que le capital stratégique des CEX s'active rapidement. Les fonds se concentrent sur les paiements, les stablecoins, les titres tokenisés et les infrastructures AI, des domaines liés à la finance traditionnelle.
Les récits des anciens cycles s'effondrent. La véritable opportunité structurelle ne réside pas dans les fluctuations des graphiques, mais dans la trajectoire des migrations de capitaux — du token spéculatif vers l'infrastructure, de l'émotion des particuliers vers l'allocation institutionnelle, du pilotage par le récit vers le pilotage par les revenus.
#OKX.ai：一个人就是一家世界级公司 #星球日报 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
1283939392928848494902002Bien que les données précédentes sur l'IPC et l'IPP aient toutes deux dépassé les attentes et que l'inflation reste tenace, le marché juge qu'un rebond de l'inflation sur un seul mois est insuffisant pour inciter la Fed à mettre immédiatement en œuvre une hausse des taux. D'une part, la hausse des rendements des bons du Trésor américain à long terme et le resserrement passif des conditions financières ont déjà eu un effet similaire à une hausse des taux. Mais notez : 17 % n'est pas zéro ; l'option d'augmenter les taux n'est pas complètement exclue. Cette probabilité est simplement celle négociée par le marché Cette semaine, les secteurs de l'IA et des semi-conducteurs ont connu une chute collective, avec une perte de capitalisation boursière dépassant 1 000 milliards de dollars, marquant une revalorisation concentrée des actifs technologiques mondiaux.
La cause principale de cette baisse n'est pas un effondrement total des fondamentaux du secteur, mais plutôt une conjonction de plusieurs facteurs négatifs après une hausse excessive préalable.
Premièrement, l'IPC et l'IPP ont dépassé les attentes de manière consécutive, soulignant la persistance de l'inflation, ce qui pousse le marché à anticiper un maintien prolongé des taux d'intérêt élevés. Les actions de croissance à forte valorisation sont très sensibles aux taux d'intérêt, la valeur des bénéfices futurs étant réduite dans les modèles d'actualisation, incitant les investisseurs à réduire leurs positions.
Deuxièmement, plusieurs cadres supérieurs de grandes entreprises de puces ont émis des avertissements sur la pression exercée sur les dépenses en capital liées à l'IA, suscitant des doutes sur la durabilité de la demande en puissance de calcul IA.
Troisièmement, la forte chute du secteur de la mémoire en Corée du Sud a créé un effet de contagion, le marché craignant un changement dans la structure d'approvisionnement des puces mémoire, ce qui a encore sapé la confiance dans le secteur des semi-conducteurs.
Du point de vue des flux financiers, cette phase correspond à une prise de bénéfices concentrée. Au cours de l'année écoulée, l'IA et les semi-conducteurs ont connu un marché haussier important, avec des valorisations ayant largement anticipé des attentes optimistes. Dès que ces attentes s'affaiblissent, les capitaux avec des gains latents importants se retirent massivement, entraînant un repli rapide de la capitalisation.
Transmission inter-marchés : l'IA et les semi-conducteurs représentent un poids central dans le Nasdaq, une forte correction de ces secteurs pèse sur l'appétit pour le risque global du marché, exerçant une pression émotionnelle indirecte sur des actifs cryptographiques à bêta élevé comme BTC, ETH, etc. Mais il faut distinguer : il s'agit d'un ajustement des attentes sur les actions de croissance, pas d'une crise financière systémique. Si la panique se propage, les cryptos risquent de suivre la pression ; mais si c'est seulement un rééquilibrage interne au secteur technologique, l'impact sur les cryptos reste limité. $BTC $ETH $SNDK #韩股修复反弹，外资卖压能否缓解？ La menace quantique est de nouveau ignorée par la communauté $BTC, et cette fois c'est Sun Yuchen qui s'exprime. Il affirme clairement que le marché sous-estime gravement l'impact sur le prix du Bitcoin après l'arrivée du Q-Day, tandis que TRON déploie discrètement sur son réseau de test la norme de cryptographie post-quantique de la NIST, avec un lancement prévu du réseau principal début de l'année prochaine. Le coup d'envoi de la course à la résistance quantique a déjà été donné, mais la plupart des gens discutent encore de la réduction de moitié et des ETF. Ce qui est le plus intéressant n'est pas la menace elle-même, mais le décalage dans le rythme de la réponse. $TRX choisit d'intégrer directement une solution standardisée de résistance quantique, suivant la voie du « changer la serrure avant de déménager » ; alors que la mise à niveau du consensus de Bitcoin se compte en années, il est presque impossible de compléter la transformation post-quantique en deux ans. Cela signifie que même si tout le monde reçoit l'alerte, $BTC restera structurellement exposé au risque quantique — ce n'est pas une question de capacité technique, mais le mécanisme de gouvernance détermine qu'il ne peut pas aller plus vite. Le marché a l'habitude de considérer le calcul quantique comme un récit lointain à actualiser, mais l'avertissement de Sun Yuchen pointe vers un problème plus aigu : quand une blockchain majeure présente déjà un réseau de test post-quantique opérationnel, la « prime de sécurité » de Bitcoin est-elle surestimée ? Les actifs liés aux preuves à connaissance nulle comme $STRK méritent aussi une attention particulière, car la voie post-quantique chevauche la pile technologique de calcul privé et d'agrégation de signatures, et les fonds pourraient se repositionner selon cette piste. Le signal confirmant ce changement de narration n'est pas compliqué : le calendrier de lancement du réseau principal post-quantique de TRON sera-t-il respecté, et les développeurs principaux de Bitcoin mettront-ils la solution de signature post-quantique à l'ordre du jour officiel ? Avant cela, la menace quantique sera toujours classée par la majorité comme « L'IPC et l'IPP américains ont successivement envoyé des signaux de pression inflationniste. Logiquement, le marché devrait craindre que la Fed maintienne des taux d'intérêt élevés, ce qui mettrait sous pression des actifs comme l'or et le bitcoin. Mais en réalité, l'or a chuté puis rebondi, que signifie cela ? Cela montre que le marché ne se contente pas d'examiner la qualité des données, mais qu'il négocie les changements d'attentes derrière ces données.
Pour ce rebond de $XAU, il faut surtout regarder le dollar et les rendements des bons du Trésor américain. Des données inflationnistes un peu chaudes augmentent effectivement la pression pour une politique monétaire plus stricte, mais si le marché a déjà anticipé la hausse des taux, puis que le dollar s'affaiblit et que les rendements des bons du Trésor baissent, l'or peut retrouver un soutien. Par ailleurs, la volatilité accrue récente des actions technologiques mondiales et les inquiétudes sur la surévaluation et la pression de financement poussent une partie des capitaux refuge à se diriger à nouveau vers l'or.
Cela explique pourquoi nous observons un scénario apparemment contradictoire : des données inflationnistes solides, un dollar et des rendements obligataires qui se renforcent temporairement, mais un or qui, après une baisse brève, remonte rapidement. Derrière cela, le marché voit dans ces « mauvaises données » une « bonne attente » — à savoir que la politique de resserrement de la Fed pourrait être proche de sa fin, et que la trajectoire future de la politique dépendra davantage des variations marginales des données. Ainsi, le rebond de l'or n'est pas une ignorance des données inflationnistes, mais une anticipation d'un changement de cap de la politique monétaire. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
La croissance de Netflix ralentit, est-il encore temps d'acheter de la publicité ? $NFLX
Netflix s'apprête à publier ses résultats financiers. Le marché prévoit un chiffre d'affaires d'environ 12,86 milliards de dollars, avec un ralentissement de la croissance à 12 %, mais une marge bénéficiaire en hausse à 33,2 %.
La croissance des abonnés atteint un sommet, ce qui fait de la publicité un élément clé de la transformation commerciale. La stratégie publicitaire de Netflix diffère de celle de ses concurrents : les autres subventionnent leur exploitation par des versions publicitaires à bas prix ; Netflix, quant à lui, utilise la forte fidélité à son contenu pour pousser les utilisateurs vers la version avec publicité, tout en augmentant le prix de la version sans publicité. Le cœur de clientèle ne s'est pas érodé, et Netflix gagne en plus une marge publicitaire élevée.
Le point focal de la valorisation est passé du « nombre d'utilisateurs » à la « contribution par utilisateur ARM + efficacité de la monétisation publicitaire ». Avec la diffusion de sports en direct et le déploiement commercial hors ligne, la deuxième courbe devrait continuer à augmenter la rentabilité.
Le ralentissement à court terme ressemble davantage à un changement de vitesse, tandis que la monétisation à long terme pourrait renforcer la barrière concurrentielle. $xNFLX 【$BTC n'a pas encore atteint 90 000, Wall Street valorise déjà MSTR à 208 dollars】
Cantor Fitzgerald a relevé l'objectif de prix de MSTR de 186 dollars à 208 dollars, tout en pariant que le BTC atteindra 112 000 dollars dans les 12 prochains mois. Cela semble assez optimiste, mais le BTC est actuellement autour de 82 000 dollars, ce qui laisse encore environ 37 % de hausse pour atteindre cet objectif. Les analystes parient sur l'avenir, ils ne disent pas que le marché haussier est déjà là.
Strategy détient 84 825 BTC, ce qui en fait un énorme dépôt de bitcoins. Mais MSTR n'est pas du spot, le cours de l'action est aussi affecté par le coût du financement, la dilution due aux augmentations de capital et la prime de valorisation. Plus embarrassant encore, les nouvelles règles MSCI pourraient l'exclure de certains indices, avec un encours d'investissement passif concerné d'environ 2,8 milliards de dollars ; la liste finale sera publiée le 11 novembre.
La hausse de l'objectif de Cantor ne prouve que quelqu'un est prêt à parier sur la poursuite de la hausse du BTC, ce n'est pas une preuve d'entrée de capitaux supplémentaires. Pour que MSTR surperforme le BTC, en plus de la hausse du prix du bitcoin, il faut aussi maintenir la prime de valorisation. Si le BTC atteint vraiment 112 000 dollars, cet objectif pourrait sembler conservateur ; mais si les fonds indiciels se retirent et que la prime continue de se contracter, même si le BTC monte, MSTR pourrait ne pas suivre.· La découverte de Fidelity a une signification structurelle — la corrélation entre BTC et le rendement réel est passée de négative à positive, ce qui signifie que la logique de tarification pourrait être en train de passer de « actif risqué » à « couverture contre la dépréciation de la dette ». Si cette transition se poursuit, le potentiel de baisse de BTC sera limité de manière plus fondamentale.
· Zone d'intérêt : 78 000 est la zone de liquidité clé indiquée par Glassnode, 78 000 est la zone de la moyenne mobile exponentielle 21/50 semaines, constituant une ligne de défense structurelle plus profonde.
· Signal du côté droit : il faut attendre la prise de parole de Wash + la reprise du prix avec un volume important au-dessus de 83 644 $ (SMA 20 jours) + la reprise des flux nets continus de fonds ETF. $BTC $ETH $ZEC #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #Robinhood交易业务增长能否延续？ $HOOD
Revenus des contrats événementiels de 156 millions de dollars, dépassant pour la première fois les 129 millions de dollars des revenus de trading d'actions.
▪️ Revenus totaux du deuxième trimestre de 1,31 milliard de dollars, en hausse de 32 % en glissement annuel
▪️ Dont les revenus du trading s'élèvent à 776 millions de dollars, en hausse de 44 % en glissement annuel
▪️ Revenus des contrats événementiels de 156 millions de dollars, multipliés par plus de 10 en glissement annuel
▪️ Revenus du premier semestre de 2,375 milliards de dollars, en hausse de 23,96 % en glissement annuel, bénéfice net de 919 millions de dollars
▪️ Clôture du 15/10 à 103,99 dollars, +2,88 % en une journée, baisse cumulée de 7,56 % depuis le début octobre
▪️ Un courtier maintient l'achat au 13/10, objectif de cours à 134 dollars
Le désaccord ne porte pas sur la rapidité de la croissance, mais sur le type de contrats inclus dans les « activités de trading ».
Les revenus des actions et options proviennent du turnover des clients existants, tandis que les contrats événementiels proviennent de nouvelles catégories lancées. Ces dernières sont encore au début, avec une base faible, donc une croissance multipliée par dix est facile ; les premières ont une grande échelle mais une croissance lente. Regarder les deux ensemble donne 44 %, mais séparément, les nouvelles catégories compensent la croissance plus lente des anciennes.
La tendance incite à la prudence — les revenus des contrats événementiels doivent rester stables ou croître pendant deux trimestres consécutifs pour vraiment prendre le relais ; une seule bonne performance trimestrielle peut encore être due à l'effet de base.$SUI Je vais ajouter deux phrases sur Alibaba Cloud. Ce matin, j'ai dit qu'il restait en tête des tendances en faisant semblant de ne rien faire, maintenant on voit quel est le cœur du sujet — Alibaba Cloud intègre Sui Agent Payments, un agent IA qui paie automatiquement en USDC à la demande, tout est réglé sur Sui. Ça sonne solide, mais ma première réaction est : ce genre d'intégration d'infrastructure ne fait pas devenir riche rapidement, c'est quelque chose qui mûrit lentement sur trois mois. Actuellement, ça a augmenté de plus de 5 % en 24 heures, et le volume ? Toujours le même aspect moribond, un peu de coordination. Ce qui a vraiment de la valeur, c'est que le récit a évolué de « blockchain publique » vers « déploiement des paiements IA », mais les traders sur le marché s'en fichent complètement. Ne pariez pas sur une grosse nouvelle pour une seule bougie haussière. $SUI $CT est actuellement dans une phase de digestion de la valorisation après la réalisation des bonnes nouvelles, la tendance à court terme dépend de l'efficacité du support à 0,35 dollar, tandis qu'à moyen terme, elle est freinée par deux variables majeures : le calendrier de déblocage et les revenus du protocole.
Court terme (1-2 semaines) : le support clé se situe entre 0,36 et 0,37 dollar, la première résistance est proche de 0,42-0,43 dollar. Si le support à 0,35 dollar est perdu avec une augmentation du volume, le prix pourrait continuer à chercher un support plus bas. À la hausse, 0,63 dollar est une zone de forte offre formée par un sommet historique, il faudra un volume important pour dépasser 0,65 dollar afin d'ouvrir la zone 0,70-0,75 dollar, sinon le rebond sera principalement une correction technique.
Risques à moyen terme : le calendrier de déblocage de 22 % de l'équipe et 28 % des investisseurs n'a pas encore été publié, ce qui constitue la plus grande incertitude. Si le calendrier est publié plus tôt, les acheteurs actuels devront faire face à la pression de soutenir les futurs détenteurs. Bien que le TVL du protocole atteigne 1,2 milliard de dollars, les frais sur 30 jours sont d'environ 2 millions de dollars et les revenus d'environ 40 000 dollars, les détenteurs de CT ne peuvent pas partager directement les bénéfices du protocole, ce qui fait que la valorisation manque d'ancrage en flux de trésorerie.
Jugement global : à court terme, la tendance principale est une oscillation entre 0,35 et 0,43 dollar, le choix de la direction sera très probablement déclenché par des nouvelles de déblocage ou la tendance générale du BTC. La structure des jetons du nouveau coin est instable, la volatilité est extrême, il n'est pas conseillé de prendre une position lourde dans une seule direction. Tesla a frappé fort cette fois-ci, c'est vraiment la voiture volante accessible actuellement, sans aucun doute Tesla a largement dépassé les attentes cette fois-ci.
Pour l'action Tesla :
À court terme : après la conférence, l'action a brièvement augmenté de près de 5 % avant l'ouverture du marché américain, puis s'est resserrée entre 1 % et 1,5 % à l'ouverture, avec un cours oscillant autour de 368 dollars ; la veille, elle avait clôturé à 362,44 dollars, en baisse de 1,29 %. L'enthousiasme a augmenté, mais sans créer de hausse durable.
Divergences institutionnelles :
· Côté prudent : Gene Munster affirme qu'elle « n'a aucune valeur commerciale » ; Gary Black estime que même avec 3000 ventes annuelles et un bénéfice de 100 000 dollars par véhicule, cela ne contribuerait qu'à environ 0,06 dollar par action, ce qui est presque négligeable par rapport au BPA attendu de 5,40 dollars en 2029. JPMorgan maintient une position « neutre ».
· Côté optimiste : Dan Ives et d'autres pensent que la véritable signification est de renforcer les attentes d'intégration entre Tesla et SpaceX, voire de susciter des spéculations sur une fusion, ce qui serait un catalyseur pour la valorisation.
Tendance à moyen et long terme : le problème central ne réside pas dans cette voiture.
Tesla a chuté d'environ 18 % cette année, se classant dernière parmi les « sept géants », avec un ratio cours/bénéfice d'environ 187 fois. La valorisation mise sur le FSD, Robotaxi, Optimus robot, et non sur une voiture de sport en édition limitée produite à quelques milliers d'exemplaires par an et dont la production en série ne commencera qu'en 2028. Le rapport financier du troisième trimestre du 21 octobre sera un point clé pour vérifier la cohérence entre l'activité principale et la valorisation.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $NFLX Cette fois, je parie sur une performance supérieure aux attentes.
Au cours des 8 derniers trimestres, 7 fois de suite ils ont dépassé les attentes, c'est inscrit dans leur ADN.
En juillet, la direction a fixé des prévisions très basses (BPA de 0,82 $), les analystes ont révisé leurs estimations à la baisse au cours des 90 derniers jours, passant de 0,84 $ à 0,82 $, en suivant de près les prévisions, c'est la stratégie classique de rabaisser les attentes pour mieux les dépasser.
Cette semaine, ils ont aussi licencié 1000 personnes, optimisant les coûts avant le rapport financier, ce qui soutient la marge bénéficiaire. Le cours de l'action a chuté de plus de 25 % cette année, les attentes sont donc suffisamment pessimistes.
Le 20 octobre après la clôture, il faudra surtout voir si les revenus publicitaires peuvent vraiment doubler pour atteindre 3 milliards.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Dans les livraisons de Tesla ce trimestre, il y a un écart qui mérite d'être calculé séparément : les livraisons ont dépassé la production de 22 141 véhicules.
Les chiffres officiels annoncent une production de 464 391 véhicules au troisième trimestre et des livraisons de 486 532 véhicules. Le fait que les livraisons soient supérieures à la production peut impliquer des stocks antérieurs et des véhicules en transit, ce qui ne peut pas être entièrement expliqué par une contribution de nouvelle capacité ce trimestre. En regardant du bon côté, livrer des voitures déjà produites aux clients aide à récupérer les fonds immobilisés précédemment.
Mais sous quelles conditions ce recouvrement de fonds a-t-il eu lieu ? Le rapport financier après la clôture du marché américain le 21 octobre le précisera davantage. Si cela repose principalement sur des concessions de prix plus importantes ou des offres de financement, l'argent est revenu, mais le profit par véhicule ne s'améliore pas forcément en parallèle ; si le prix de vente reste stable et que les coûts diminuent, alors la qualité de la croissance des livraisons est meilleure. Ces deux scénarios ont des implications très différentes pour les actionnaires.
Je ne suis donc pas pressé de considérer que des livraisons supérieures aux attentes signifient directement une reprise des bénéfices. En observant les variations de stock, il faut aussi mettre en relation les prix de vente et les coûts du secteur automobile pour voir combien de profit reste réellement sur les voitures livrées.
Après que la présentation du Roadster a dynamisé le sentiment du marché, cette question est d'autant plus facile à négliger. La démonstration de la voiture de sport peut susciter des attentes pour l'avenir, mais les profits liés aux ventes quotidiennes doivent être comptabilisés trimestre par trimestre. Si à ce moment-là, seules les ventes sont impressionnantes et que l'amélioration des flux de trésorerie provient principalement de la libération des stocks, je resterai un peu sceptique et continuerai à attendre les performances des commandes et des bénéfices du trimestre suivant.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Le changement le plus attendu dans le secteur publicitaire de Netflix est que les annonceurs peuvent enfin dépenser leur argent via les outils d'achat qu'ils connaissent bien.
Lorsque la société a clôturé la prévente publicitaire aux États-Unis en août, elle a déclaré que les engagements de dépenses avaient presque doublé. Une avancée plus concrète est que les annonceurs peuvent désormais traiter avec Netflix via des plateformes d'achat existantes telles que Google, Amazon, Yahoo et The Trade Desk, et que la publicité en pause a également été intégrée à l'achat programmatique. Moins d'obstacles à l'achat signifie plus d'opportunités pour que les budgets arrivent.
C'est plus intéressant que de simplement insérer plus de publicités dans les vidéos. Pour les annonceurs, l'approbation des budgets, la gestion des campagnes et la vérification des résultats ont tous un coût ; si l'achat de publicité Netflix nécessite un processus distinct, même le meilleur contenu ne recevra pas forcément de budget. Ces étapes sont maintenant en train d'être connectées.
Cependant, les engagements de prévente doivent encore se concrétiser en revenus dans les rapports financiers. La plateforme est prête à publier ses résultats de contrats signés, mais les investisseurs doivent continuer à demander des preuves de réalisation. Si la croissance des abonnements ralentit, quelle est l'ampleur du déficit que les revenus publicitaires doivent compenser ?
La raison pour laquelle je suis optimiste sur cette activité est qu'elle devient plus facile à acheter. Dans le prochain rapport financier, si la monétisation publicitaire s'accélère mais que la croissance totale des revenus reste faible, il faudra continuer à disséquer l'activité d'abonnement. On ne peut pas ignorer les problèmes de ralentissement de l'ensemble de l'entreprise simplement parce qu'une nouvelle activité croît rapidement.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Le prochain rapport financier de SpaceX, je veux d'abord analyser combien chaque utilisateur de Starlink contribue, puis regarder le nombre de lancements de fusées.
Dans le rapport officiel du deuxième trimestre, il y a une comparaison moins spectaculaire : le nombre d'utilisateurs de Starlink a doublé en glissement annuel pour atteindre 12 millions, mais le revenu moyen mensuel par utilisateur est passé de 85 dollars à 66 dollars. Les revenus des services de connexion ont tout de même augmenté de 66 %, et le bénéfice d'exploitation est également en hausse. Cela montre que l'élargissement de la base d'utilisateurs est effectivement rentable, mais les revenus des nouveaux utilisateurs et des anciens ne sont pas nécessairement les mêmes.
En entrant sur plus de marchés et en couvrant plus de segments de consommateurs, le nombre d'utilisateurs est naturellement plus impressionnant ; pour savoir si l'efficacité de la rentabilité pourra être maintenue, il faudra regarder la structure des forfaits et la contribution des clients entreprises. Se contenter de multiplier le nombre d'utilisateurs par un prix unitaire optimiste peut facilement conduire à une valorisation qui fait rêver.
Il faut aussi rappeler que le premier « trimestre complet » après l'introduction en bourse correspond au troisième trimestre, on ne peut pas dire que la société n'ait jamais publié de rapport financier auparavant. Les résultats du deuxième trimestre ont déjà été publiés, ce qui permet une comparaison.
Mes attentes pour ce rapport sont très précises : la croissance de Starlink peut-elle continuer à soutenir les investissements du groupe, et combien de liquidités ont été utilisées pour l'expansion des activités liées à l'AI. Il faut que les deux soient clairement expliqués pour que les actionnaires sachent dans quel type d'entreprise ils investissent. Les progrès technologiques sont prometteurs, mais financièrement, il ne faut pas mélanger toutes les activités pour ne donner qu'un prix « écosystème Musk ».
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 La partie la plus dérangeante de ce PPI est que même en excluant l'énergie, la hausse des prix ne disparaît pas.
Le PPI américain de septembre a augmenté de 1,3 % en glissement mensuel, l'énergie y contribuant bien sûr beaucoup. Mais une autre mesure du BLS mérite d'être examinée : en excluant les aliments, l'énergie et les services commerciaux, les prix ont quand même augmenté de 0,5 % en glissement mensuel, soit plus que les 0,3 % d'août. Vouloir expliquer cette inflation uniquement par "tout est à cause du prix du pétrole" devient un peu forcé.
Pour la Fed, les deux situations se gèrent très différemment. Une flambée soudaine des prix du pétrole peut être observée pour voir si le choc se dissipe ; si les prix hors énergie accélèrent aussi, il faut craindre que les entreprises commencent à répercuter les coûts, élargissant ainsi la portée des hausses de prix. Ce jugement nécessite encore des données ultérieures pour confirmation, on ne peut pas annoncer une nouvelle hausse des taux simplement sur la base d'un rapport mensuel.
Le marché veut toujours considérer les mauvaises données comme un épisode temporaire, pensant qu'en tenant bon un peu plus longtemps, les capitaux bon marché reviendront. Je suis un peu inquiet de cet optimisme. Il n'y a pas encore de décision sur une nouvelle hausse des taux cette année, mais le fait que les taux ne baissent pas rapidement modifie déjà le coût du financement et l'évaluation des actifs.
Pour BTC, des taux élevés qui durent plusieurs mois changent la volonté des capitaux à prendre des risques, et la réponse évoluera aussi. Je vais d'abord observer si la hausse excluant les aliments, l'énergie et les services commerciaux peut redescendre.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #HBM4量产能否推动SK海力士盈利再创新高？ $BTC La chute vers 80 000 $ la nuit dernière a sûrement fait sursauter beaucoup d'entre vous. On peut clairement voir que c'est le résultat combiné d'une inflation américaine plus élevée que prévu, d'un affaiblissement des marchés asiatiques et d'une baisse de l'appétit pour le risque. Mais selon Ajian, l'information la plus importante de ce mouvement est que le marché a réalisé en peu de temps une réorganisation des positions : lors de la baisse, les haussiers ont été forcés de vendre, et lors du rebond, les baissiers pourraient commencer à racheter. Le prix semble simplement rebondir autour de 80 000 $, mais les acteurs ont déjà changé.
Ainsi, le prix actuel ne ressemble pas à un résultat de hausse inévitable après une liquidation, mais plutôt à une correction technique après un désendettement, la demande au comptant n'étant pas encore complètement revenue. Une véritable inversion de tendance devrait s'accompagner d'une reprise des volumes au comptant, d'un prix qui se maintient au-dessus de 82 600 $ et d'un flux d'ETF qui ne se dégrade plus.
Par ailleurs, même si le montant liquidé est important, cela ne signifie pas que la pression vendeuse est terminée. Certains haussiers ont été liquidés, mais les détenteurs au comptant restants attendent peut-être un meilleur prix pour sortir. Ajian ne recommande pas d'utiliser "c'est déjà tombé" comme raison pour renforcer une position. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高
Le rapport financier de Tesla ce trimestre dépassera très probablement les attentes. Le volume des livraisons a déjà largement dépassé les prévisions, avec 486 500 véhicules, bien au-dessus des 462 000 attendus par les analystes, ce qui renforce la solidité des revenus.
Après deux trimestres consécutifs de réduction des stocks, la pression sur les coûts pourrait être moindre que prévu. De plus, après un gros échec au T2, les attentes du marché pour ce trimestre ont été fortement revues à la baisse, ce qui facilite le dépassement des prévisions. Les abonnements FSD continuent également de croître, et cette partie logicielle à forte marge brute peut soutenir les bénéfices. Bien que le déploiement énergétique n'ait pas atteint les objectifs, dans l'ensemble, avec des attentes basses et des livraisons élevées, la probabilité de dépasser les attentes est importante. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 【Scénario dans le cercle des cryptos】
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
Les données d'inflation américaines font un peu peur cette fois-ci
L'IPC est monté à 3,7%
Le PPI a même directement atteint 6,3%
Les deux dépassent les attentes du marché
La Fed a de nouveau mal à la tête
Les données d'emploi étaient faibles auparavant
Tout le monde espérait une baisse des taux pour sauver le marché
Mais l'inflation a donné une claque en retour
Maintenant c'est pire
La croissance économique est sous pression
Les prix continuent d'augmenter
N'est-ce pas le risque de stagflation que le marché redoute le plus ?
Le problème, c'est que
cette inflation vient en grande partie de l'énergie
Quand le prix du pétrole augmente
les coûts de transport augmentent aussi
Les coûts des entreprises augmentent
Et au final, c'est le consommateur qui paie
Mais je pense qu'un détail mérite attention
Les données sont si mauvaises
Pourtant le marché ne considère pas la hausse des taux d'octobre comme acquise
Qu'est-ce que cela signifie ?
Des données négatives ne signifient pas forcément que le marché va baisser
Parce que le marché ne négocie jamais uniquement sur les données
Il y a aussi les anticipations et les flux de capitaux
C'est pareil pour le grand BTC
Plus l'inflation est élevée
Plus la Fed a du mal à injecter de la liquidité
Les anticipations de liquidité sont donc plus facilement sous pression
$BTC $ETH $ZEC #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 À 17 heures, $TSLAB a grimpé à 382,69, soit 5,5 % de plus qu'avant la conférence de presse.
Je l'avoue, à ce moment-là, j'ai été tenté.
Une voiture volante, Tesla sur la blockchain, une histoire qui coule de source au point qu'on ne veut pas poser la deuxième question — qui détient le pouvoir de fixation des prix.
Trois heures et demie plus tard, 365.
Le marché américain a ouvert. Juste ça.
Je regardais ces quelques chandeliers horaires s'effondrer pour comprendre : ce 382,69 de la journée n'était pas une hausse de Tesla, c'était nous qui l'avions crié.
À l'ouverture du marché américain, le compte est réglé. Pas un centime de plus.
Alors ne blâmez pas la voiture d'Elon Musk — que la voiture marche ou pas, ça n'a rien à voir avec ces 5,5 %.
Ce qui a été démasqué, c'est l'idée que « la crypto peut fixer elle-même le prix de Tesla ».
La leçon de ce soir, au prix de 5,5 %.
Et vous, à ce prix de l'après-midi, avez-vous suivi ? $TSLA #Pourquoi le premier rebond après une forte chute entraîne-t-il le plus souvent des pertes ? BTC hausse actuelle +1,85%
Lors d'une phase de forte baisse, le marché est généralement dominé par la peur, avec une perception claire du risque. Mais dès que le prix remonte, le sentiment FOMO se propage rapidement. Les investisseurs qui sont restés à l'écart se précipitent pour rattraper le mouvement, tandis que les traders qui prévoyaient de réduire leurs positions, influencés par l'effet d'ancrage, commencent à imaginer une nouvelle phase de hausse. Cette poussée est souvent due à des positions vendeuses qui se ferment, et non à un retour de capitaux à long terme, ce qui remet en question sa durabilité.
Plutôt que de se focaliser sur l'amplitude du rebond, il est plus pertinent d'observer trois points : si les ETF maintiennent des flux nets entrants continus, si le volume des transactions au comptant augmente en parallèle du rebond, et si le prix tient face aux replis après avoir franchi des niveaux clés. Si ces trois critères ne s'améliorent pas, une seule bougie haussière ne suffit pas à changer l'analyse initiale. Si le marché montre une résistance face aux mauvaises nouvelles, un bon support lors des replis, et une entrée continue de capitaux, l'opinion sera ajustée dynamiquement. Je ne fixe pas une position haussière ou baissière de manière rigide.
Vous pouvez vous demander : votre jugement actuel est-il soutenu par des signaux de capitaux, ou simplement par l'émotion suscitée par le marché ? Une fois que le volume franchit une résistance clé, cette logique d'observation ne s'applique plus.
$BTC $ETH $SOL Un gros investisseur intéressant a été repéré hier soir sur HL, prenant une position longue 1x sur $ZK d'environ 1,2 million de dollars, avec environ 2 millions de USDC encore dans le compte.
Le timing est très opportun : le même matin, Vitalik a tweeté pour féliciter l'équipe ZKsync Airbender, déclarant que la "bataille de vitesse" du zkEVM était terminée, et que la prochaine priorité serait la sécurité.
Ce compte est probablement le plus grand détenteur long de $ZK sur HL, mais avec un effet de levier de seulement 1x. Plutôt qu'une spéculation, c'est une stratégie d'investissement au comptant de grande envergure, ce qui mérite d'examiner sa logique d'entrée.
Son autre compte associé a acheté environ 1,3 million de dollars de $ZK au comptant début juillet autour de 0,01, avec un gain latent de plus de 500 000 dollars (plus de 70 %).
$ZK a doublé environ en 30 jours, attirant l'attention. Ce mouvement est principalement dû à des gros investisseurs, ce qui mérite d'être surveillé.$BTC $ETH $SOL
Les déclarations des responsables de la Fed se concrétisent, renforçant les attentes d'un maintien des taux en octobre, ce qui apporte un sentiment macroéconomique plutôt restrictif au secteur des cryptomonnaies.
En termes simples, pas de baisse des taux = le coût des fonds sur le marché reste élevé. Le rendement des bons du Trésor américain est bloqué à un niveau élevé proche de 20 ans, les capitaux préfèrent donc conserver des obligations pour percevoir des intérêts stables, sans se précipiter massivement vers des actifs risqués comme le BTC. Les actions technologiques américaines ont déjà subi une pression initiale, la baisse des titres liés à l'IA entraîne une perte d'enthousiasme pour les cryptomonnaies à thématique IA.
Cependant, d'un autre côté, cette intervention ne fait que confirmer l'absence de hausse des taux, sans signal plus agressif, ce qui n'entraînera pas de chute brutale immédiate. Les anticipations du marché sont déjà intégrées, il n'y aura pas de panique extrême à court terme.
Sur le plan émotionnel, les capitaux deviendront plus prudents, il sera difficile pour le BTC de connaître une série de hausses violentes, la spéculation sur les altcoins thématiques se réduira, les investisseurs préféreront se regrouper autour du BTC comme valeur refuge, augmentant le risque de pression vendeuse sur les cryptomonnaies thématiques à valorisation élevée.
Points d'observation : surveiller de près la volatilité des rendements des bons du Trésor américain, car une nouvelle hausse des rendements amplifierait à nouveau la pression sur les actifs risqués.2. Pourquoi il ne faut pas suivre aveuglément la tendance haussière folle maintenant
- Les achats au comptant ne sont pas assez solides, l'échec de la percée de la résistance autour de 87 000, le marché est coincé dans une oscillation entre 80 000 et 87 000.
- Les données macroéconomiques et les attentes concernant la Fed affectent directement le sentiment, les taux de financement ne sont pas extrêmes, mais l'effet de levier des produits dérivés peut être liquidé à tout moment.
- Une percée effective au-dessus de 87k et un maintien au-dessus sont nécessaires pour ouvrir la voie à une nouvelle hausse ; une chute en dessous de 80 000 sans récupération affaiblira nettement la structure haussière.
- La frontière plus profonde entre haussier et baissier se réfère au prix réalisé par les détenteurs à court terme, environ 74 600 ; si le prix descend en dessous, il faudra réévaluer la tendance.
3. Comment distinguer les environnements actuels pour les opérations
- Conditions haussières : le prix se maintient au-dessus de 82 000, avec un volume qui récupère entre 85 000 et 87 000, retour des ETF, taux de financement sans surendettement excessif.
- Conditions de faiblesse : clôture journalière en dessous de 80 000, surtout si une mèche descend en dessous sans récupération ; si 80 000 est perdu, viser 77 500 et environ 74 600.
- Confirmation d'un renversement accéléré : percée effective au-dessus de 87k sur le journalier, puis viser les sommets précédents et au-dessus de 90 000.
- Ce n'est pas une tendance unilatérale fluide actuellement, c'est plutôt un repli dans un marché haussier avec une attente macroéconomique, il faut observer la réaction aux niveaux clés, et ne pas interpréter le « marché haussier » comme une hausse quotidienne.
4. Rappel direct pour le trading à court terme
Les leviers élevés sont les plus facilement balayés par des mèches hautes et basses dans la fourchette 80 000–87 000. Il faut segmenter les positions selon les niveaux 80 000, 77 500, 87 000, ne pas courir avant la percée, et ne considérer la validité qu'après une récupération suite à une mèche. Jugement actuel de la tendance : oscillation haussière, court terme neutre à légèrement haussier, défense à 80 000.Le prix actuel des contrats à terme sur les taux CME montre que la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de la Fed en octobre est retombée à 17 %, ce qui signifie que le consensus du marché est que le maintien des taux inchangés en octobre est l'événement le plus probable.
Bien que les données CPI et PPI aient toutes deux dépassé les attentes, indiquant une certaine persistance de l'inflation, le marché estime que le rebond mensuel de l'inflation n'est pas suffisant pour pousser la Fed à relever immédiatement les taux. D'une part, la hausse des rendements à long terme des bons du Trésor américain et le resserrement passif des conditions financières ont déjà eu un effet similaire à une hausse des taux.
Mais il faut noter : 17 % n'est pas zéro, l'option d'une hausse des taux n'est pas complètement exclue. Cette probabilité reflète simplement les attentes du marché, qui peuvent changer à tout moment en fonction des données sur l'inflation et l'emploi. Si l'inflation sous-jacente augmente à nouveau, la probabilité d'une hausse des taux rebondira rapidement.
Impact sur le marché crypto : à court terme, c'est un léger facteur positif. La baisse des attentes de hausse des taux signifie que le risque d'une poursuite de la hausse des taux élevés diminue, ce qui allège la pression sur les actifs à bêta élevé sans rendement comme BTC et ETH. Mais il s'agit seulement d'une atténuation du risque, ce qui ne signifie pas le début immédiat d'une politique monétaire accommodante ; les taux restent élevés, rendant difficile une forte hausse unilatérale, et un marché de consolidation est plus probable.
Le marché doit faire la distinction : pas de hausse en octobre ne signifie pas qu'il n'y en aura pas plus tard. Le marché reporte actuellement les attentes de hausse, sans pour autant anticiper une baisse des taux. L'évolution des probabilités lors de la réunion de décembre sera cruciale.
Points de suivi à venir : les données sur l'emploi non agricole, le prochain cycle de données sur l'inflation, et les déclarations plus ou moins hawkish des responsables de la Fed. $BTC $ETH #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Récemment, la technologie mondiale a connu une forte chute, $SNDK SanDisk a chuté jusqu'à environ 1280 dollars, descendant de plus de 1900 dollars, soit une baisse d'environ 600 dollars. Ma position longue sur SanDisk est encore bloquée à un niveau très embarrassant de 1600 dollars. Après une analyse sérieuse, j'ai constaté que cette baisse de SanDisk est principalement due à trois facteurs combinés.
Premièrement, les données d'inflation américaines sont plus élevées que prévu, le marché craint que les taux d'intérêt restent élevés, ce qui pèse sur les actions technologiques à forte valorisation ; deuxièmement, les progrès technologiques dans le stockage en Chine suscitent des inquiétudes sur la concurrence future, ce qui met sous pression l'ensemble du secteur des semi-conducteurs ; troisièmement, la hausse précédente de SanDisk a été trop importante, les investisseurs commencent à prendre des bénéfices, et le marché réévalue le stockage lié à l'AI.
Le niveau actuel à surveiller à court terme est autour de 1325 dollars ; s'il est perdu, il faut craindre une nouvelle baisse ; en cas de rebond, on vise d'abord 1380-1400 dollars, puis la résistance au-dessus de 1450 dollars. Il faut souligner que le niveau de support ne garantit pas l'absence de chute, et un rebond ne signifie pas un renversement de tendance.
Ensuite, il faudra se concentrer sur la capacité du secteur des semi-conducteurs à stopper la chute, ainsi que sur les résultats et les perspectives futures que SanDisk présentera dans son rapport financier du 29 octobre. Mon avis est d'abord d'observer si le marché peut se stabiliser, puis de juger si le rebond est durable, sans conclure que le creux est atteint simplement parce que la baisse a été importante. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #闪迪存储业务高增长能否延续？ #黄仁勋力挺CoreWeave，信用担忧仍未消退 $CRWV
Le même jour, le coût du capital verbalement annoncé baisse, tandis que la probabilité de défaut sur le marché obligataire augmente.
▪️ Huang Renxun a déclaré le 15/10 à Stockholm que CoreWeave n'a pas besoin de la garantie financière de Nvidia
▪️ Il affirme que son coût du capital est en baisse
▪️ Le même jour, le spread du CDS à cinq ans a bondi de 74,5 points de base à 1 194,5 points de base, un record
▪️ Selon ce prix, la probabilité cumulée de défaut sur cinq ans dépasse 60 %, contre environ 30 % il y a un an
▪️ Auparavant, le cours de l'action a chuté d'environ 15 % en une journée, certains prix d'obligations sont tombés en dessous de 80 % de la valeur nominale
▪️ Le rendement à l'échéance des obligations concernées a dépassé 15 %
Le désaccord ne porte pas sur le fait qu'il y aura défaut ou non, mais sur qui a le dernier mot concernant la "garantie".
Les actionnaires visent la croissance, les créanciers regardent l'ordre de paiement. Nvidia est son fournisseur en amont, et le fait que le fournisseur dise qu'il n'y a pas besoin de garantie signifie que la responsabilité de paiement reste sur le bilan de cette entreprise. Le prix du CDS reflète combien les détenteurs d'obligations sont prêts à payer en prime, ce chiffre est fixé par le marché, pas par la conférence de presse.
La direction conseille la prudence — le prix des obligations doit revenir au-dessus de 90 % de la valeur nominale pour considérer que le crédit est rétabli ; si le CDS reste au-dessus de mille points, le refinancement reste un problème.10.19, la pression de vente due à l'inflation sera-t-elle évacuée ?
Le 19 octobre, la mise à jour Filecoin Solstice n'est pas seulement une mise à jour technique de routine, mais un tournant important pour le modèle économique. Trois changements majeurs :
1️⃣ Mécanisme de récompense remodelé
Les récompenses de bloc favoriseront les services de stockage qui apportent des clients payants ; les récompenses sans revenus réels seront directement brûlées, orientant le réseau vers une viabilité commerciale.MSCI veut exclure Strategy de l'indice, est-ce que BTC va vraiment en pâtir ?
Le marché craint que Strategy perde son statut de composant de l'indice, ce qui entraînerait un ajustement d'environ 2,8 milliards de dollars de fonds passifs. Mais il y a une différence clé : la vente des actions MSTR par les fonds ne signifie pas que Strategy doit vendre ses BTC.
Les pessimistes pensent que le retrait des fonds indiciels fera baisser le cours de l'action, voire compliquera le financement futur de l'entreprise pour acheter des bitcoins ; les optimistes estiment que la pression de vente passive sur les actions ne se traduit pas directement par une pression de vente sur le bitcoin, et que l'impact à court terme ne changera pas l'offre et la demande de BTC.
Je pense que ce qui mérite vraiment inquiétude, ce n'est pas que ces 2,8 milliards de dollars provoquent une chute directe, mais plutôt si cela affectera la capacité de Strategy à financer ses futurs achats de bitcoins. Une simple révision de l'indice et une réduction de la capacité de financement de l'entreprise sont deux choses complètement différentes.
Dans le milieu crypto, on interprète souvent « impact possible sur les achats » comme « chute immédiate », alors qu'il y a en réalité plusieurs étapes intermédiaires.
Selon vous, le risque principal est-il sur l'action MSTR ou va-t-il se répercuter sur BTC ? Si l'entreprise ne vend pas ses bitcoins, la seule vente d'actions par les fonds indiciels suffit-elle à vous rendre pessimiste ? #MSCI新规或将Strategy等BTC财库公司移出指数 $BTC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Bitcoin à un million de dollars, est-ce une croyance ou une illusion ? Révélation de la chronologie des prévisions d'ARK
L'équipe d'ARK dirigée par Cathie Wood présente dans son rapport trois scénarios pour Bitcoin en 2030 : scénario pessimiste à 300 000 dollars, scénario de base à 710 000 dollars, scénario optimiste pouvant atteindre jusqu'à 1,5 million de dollars. Beaucoup interprètent directement cela comme un "passage inévitable au million en 2030", mais ce n'est qu'un calcul de modèle, pas un résultat certain.
Cet objectif d'un million repose sur plusieurs hypothèses idéalisées : un ETF spot continuant d'attirer des fonds institutionnels supplémentaires, Bitcoin continuant de conquérir le marché de la réserve de valeur de l'or ; les entreprises et les États souverains continuant à allouer des fonds ; une régulation mondiale restant souple et favorable.
Dès qu'une de ces conditions échoue, la projection à un million de dollars devient invalide. Les voix critiques du marché estiment que pour atteindre cet objectif, il faudrait un afflux massif de capitaux sur plus d'une décennie, ce qui est extrêmement difficile, et cela relève davantage d'un grand récit.
Il est crucial de distinguer croyance et illusion. Le modèle d'ARK est un ensemble d'hypothèses scénaristiques, pas une promesse à échéance. Les cycles sont incertains, et un cygne noir peut à tout moment changer la donne. Ne vous fiez pas uniquement à un objectif lointain pour miser lourdement, considérez rationnellement les prévisions institutionnelles et gérez vos positions pour prévenir les risques de fortes fluctuations.