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H나 유사 신규 코인군의 가격 흐름은 결국 파생포지션의 연료로 소비될 가능성이 크다 과도한 숏 포지션이 쌓인 코인일수록, 급등의 본질은 방향성 신호가 아니라 청산 연쇄일 수 있다는 점을 당신은 확인했는가? 원문 게시물이 지적하는 핵심은 두 가지다. 첫째, 특정 코인(H로 지칭)이 차기 상승 주도주가 될 것이라는 기대. 둘째, 유사 테마의 모방 코인들은 급등 이후 고점에서 숏을 유도하는 패턴을 반복한다는 관찰이다. 이는 단순한 가격 예측이 아니라, 시장 참여자들의 포지션 행동이 가격에 선행하거나 왜곡하는 구조를 읽어야 한다는 뜻이다. 파생상품 시장의 관점에서 이 패턴은 명확한 논리로 해석된다. 급등 과정에서 펀딩비가 과열되면 신규 매수 세력의 롱 포지션 유지 비용이 커지고, 이때 매도 압력이 가해지면 가격 하락보다 숏 청산이 먼저 발생한다. 즉, 상승 초기에는 숏 스퀴즈가 상승을 가속화하고, 이후 롱 포지션의 펀딩비 부담이 정점에 달하면 급락의 원인이 된다. 현재 시장은 이 사이클의 SanDisk est passé de 1190 à 1775, un rebond de près de 50 % en deux semaines, le catalyseur principal étant la journée des investisseurs du 13 août.
Journée des investisseurs explosive, changement de logique d'évaluation
La direction a présenté un modèle financier à long terme : croissance des revenus à deux chiffres moyens à élevés de l'exercice 2028 à 2030, marge brute non-GAAP autour de 80 %, marge opérationnelle proche de 75 %, et 100 % des liquidités excédentaires redistribuées aux actionnaires après investissement. Une société de puces de stockage qui ose annoncer une marge brute de 80 % pousse le marché à une réévaluation immédiate.
Contrat à long terme verrouillant un revenu minimum de 93,9 milliards de dollars
La société a signé des accords d'approvisionnement à long terme NBM avec 8 clients de centres de données, pour une valeur totale d'environ 93,9 milliards de dollars, avec une durée moyenne de plus de 4 ans. Cela couvre plus de 50 % de la capacité pour l'exercice 2027 et environ les deux tiers pour 2028. Cela signifie que même si les prix spot du NAND baissent, une part importante des revenus et des bénéfices est protégée. C'est la première fois qu'une société de stockage obtient une visibilité sur la demande sur plusieurs années.
Les institutions rehaussent collectivement leurs objectifs de cours
JPMorgan a relevé sa recommandation de neutre à surpondérer, avec un objectif de cours à 2250 dollars. Goldman Sachs maintient une recommandation d'achat avec un objectif à 2200 dollars. UBS vise 1750 dollars, Mizuho a relevé à 1900 dollars. Le consensus du marché est autour de 2000 dollars.
L'inférence IA ouvre un nouveau plafond de demande
Les modèles d'inférence IA génèrent beaucoup de données KV Cache, poussant certaines charges de travail à migrer de la DRAM, plus coûteuse, vers le NAND. SanDisk positionne le SSD comme la "batterie de tokens" pour l'inférence IA, et d'ici 2026, l'inférence IA fera du SSD entreprise le plus grand marché aval du NAND. Le président du groupe SK, Choi Tae-won, a déclaré que même en doublant la capacité dans les cinq prochaines années, la demande pourrait ne pas être satisfaite.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
Données du marché : le jour de la journée des investisseurs, le 13 août, SanDisk a bondi de plus de 13 % pour clôturer à 1528 dollars, puis a encore gagné 7,39 % le 14 août pour clôturer à 1641 dollars, avec un volume de 33,9 milliards de dollars, atteignant pour la première fois la première place sur le marché américain. En deux semaines, le cours est passé de 1000 à 1775, un rebond de plus de 70 %.
L'essence de ce mouvement est que le marché change le cadre d'évaluation de SanDisk. Avant, on considérait le point haut du cycle NAND comme un signe de sous-évaluation, maintenant on regarde la demande structurelle de l'ère de l'inférence IA + la visibilité assurée par les contrats à long terme + l'engagement de retour aux actionnaires. Ces trois logiques combinées redéfinissent le plafond. $BTC $ETH $OKB
Cette analyse est temporelle, il faut impérativement placer des stops sur les positions, bonne chance.1/3 des activités de $MU concerne le stockage de consommation mobile, avec une marge brute dépassant 87%
Il y a quelque temps, Apple a tenté d'acheter des puces chinoises, mais a été refusé par la Maison Blanche sans surprise
Cela inclut également $SNDK, car Changxin et Changcun sont tous deux très attentifs, mais ils figurent sur la liste de défense américaine, ce qui affaiblit les attentes de substitution des approvisionnements chinois. Pour le pouvoir de négociation de l'ensemble de l'industrie du stockage, c'est une bonne chose #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Chers tous, l'état actuel de BTC ressemble un peu au calme avant la tempête.
Le dernier rapport de 10xResearch est très clair : le volume des transactions de Bitcoin a nettement diminué, la fourchette de volatilité des prix s'est resserrée à un niveau bas depuis plusieurs mois, et la volatilité implicite est au plus bas. Parallèlement, les flux de fonds vers les ETF BTC sont faibles, tandis que les stablecoins continuent de sortir du marché des cryptos. Les volumes diminuent à la fois sur le spot et le levier, le marché manque vraiment de direction.
Du côté d'ETH, il y a plutôt une histoire à raconter. Les données de DWF Labs montrent que l'ETF spot ETH a surperformé BTC depuis juin, avec un ratio d'entrée nette en juillet, calculé par taille de fonds, environ 9,4 fois supérieur à celui de BTC. Les capitaux penchent clairement vers ETH.
Mais les institutions ne se retirent pas complètement de BTC. UBS a fortement augmenté ses positions d'options d'achat IBIT au deuxième trimestre, tout en augmentant légèrement ses positions spot IBIT. Cela montre que les institutions ne sont pas baissières sur BTC, mais attendent une direction plus claire pour participer via des instruments d'options.
L'avis de Mi Ge est simple : la faible volatilité de BTC ne durera pas éternellement, dès que l'environnement macro donnera une nouvelle direction, la volatilité se réexpandra. La force relative d'ETH est un fait, mais cela ne signifie pas nécessairement que BTC est dépassé, c'est plutôt que le marché cherche à un moment donné une nouvelle logique de trading. $BTC $ETH $BEAT
Qu'en pensez-vous pour la suite ? BTC va-t-il bouger en premier ou ETH va-t-il continuer à mener ? Je vous souhaite une bonne semaine de trading.#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
Je suis le frère des informations à moyen terme. Le volume des transactions de BTC a chuté à son plus bas niveau depuis 2019, avec une sortie nette temporaire des ETF, ce qui semble effrayant, mais je reste fermement optimiste à moyen terme. La baisse du volume n'est pas un signe d'effondrement, mais la phase finale de compression — les vendeurs sont fatigués, l'offre de profits approche du creux baissier, la pression de vente des mineurs diminue, les trois sources de pression de vente s'éteignent.
Pas besoin de paniquer du côté des ETF : du 3 au 7 août, 853 millions ont été attirés en cinq jours, IBIT a absorbé 690 millions en une semaine, soit 80 %, et le 11, IBIT a encore absorbé 50,2 millions, l'argent n'est pas parti, il se concentre simplement vers les wrappers en tête, ce qui indique une maturation et non un retrait. Les attentes de hausse des taux ont été annulées par un rapport non agricole faible, la loi Clarity est en cours de vote plénier, les ancrages macroéconomiques et réglementaires fixent le fond.
Mon jugement : la zone 62K-65K est le coût des institutions, la compression du volume finie déterminera la direction, la probabilité d'une hausse est bien plus grande que celle d'une baisse. Verrouillez la position de base à moyen terme, n'ajoutez qu'en cas de repli à 62K, et la confirmation de la deuxième jambe se fera avec un volume important au-dessus de 67500, l'objectif initial est 7. Ce n'est pas une sortie de secours, c'est une porte d'entrée.
$BTC
$ETH Incroyable ! Après une envolée de SanDisk, un "crocodile qui ouvre la gueule" apparaît, les baleines vendeuses sont déjà en embuscade ! Un retournement à l'échelle d'une heure est-il imminent ?
Quand les autres ont peur, je suis avide, mais quand les baleines sont avides, j'ai peur.
Point de vue d'un analyste senior : divergence entre l'analyse technique et les flux de capitaux
Frères, SanDisk a rebondi de plus de 70 % depuis son creux, la structure haussière au niveau journalier n'est effectivement pas rompue. Mais sur le graphique horaire, le volume et le prix montrent déjà des signes de fatigue — le prix stagne en zone haute, le MACD montre une divergence baissière, le RSI est élevé mais fortement saturé. Plus important encore, SNDK est désormais le produit perpétuel de type action avec la plus grande position sur le marché crypto.
La carte des liquidations montre une concentration importante de liquidations haussières au-dessus, tandis que la position des baleines est encore plus intrigante : les dix premières adresses sont majoritairement vendeuses, et de l'argent intelligent a ouvert une position courte à effet de levier 10 près de 1553 dollars, avec des gains latents. En combinant cela avec le soupçon que les bonnes nouvelles liées à l'accord à long terme de 93,9 milliards et aux objectifs financiers agressifs de SanDisk sont déjà intégrées, il est très peu rentable de poursuivre une position longue ici.
Stratégie d'opération : privilégier la vente à découvert, avec des achats limités
Stratégie principale (vente) : si la clôture horaire casse 1650, vendre légèrement à découvert, objectif 1610 (zone de forte concentration de positions).
Stratégie secondaire (achat) : ne pas acheter sauf en cas de cassure avec volume et maintien au-dessus de 1700, accompagnés d'une liquidation massive des positions courtes des baleines. Un rebond peut être tenté en petite position si le support à 1600 tient.
Dernière question : choisissez-vous de "vendre à découvert" avec les baleines ou de parier sur une "cassure" haussière ? Rendez-vous dans les commentaires ! #标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ $SNDK #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Le marché des cryptomonnaies actuel présente une contradiction intéressante : les prix ne se sont pas effondrés, le sentiment n'est pas vraiment paniqué, mais il y a clairement un manque de liquidités. Au 17 août, heure de Pékin, $BTC oscille toujours autour de 63 200 $. Le plus grand changement des dernières semaines n'est pas la variation des prix, mais la diminution des volumes, la compression continue de la volatilité, et le manque croissant de suivis lors des cassures. Début août, le BTC DVOL de Deribit est tombé autour de 35, tandis que les données de DWF Labs montrent que la volatilité implicite du BTC est proche de son plus bas sur 52 semaines. Une faible volatilité ne signifie pas que le risque a disparu, elle indique plutôt que le marché attend une nouvelle variable de tarification. C'est pourquoi je pense que ce qui mérite vraiment d'être étudié maintenant, ce n'est pas simplement de deviner si la prochaine bougie de $BTC sera à la hausse ou à la baisse, mais : la prochaine vague de capitaux supplémentaires achètera-t-elle encore prioritairement du $BTC ? Sinon, où iront-ils ? Le problème de $BTC n'est pas qu'il n'y ait pas d'optimisme, mais qu'il manque un flux d'achats soutenu. Les ETF restent la ligne de fonds la plus importante à observer pour $BTC. La première semaine d'août, les ETF BTC au comptant américains ont en fait connu un afflux notable, totalisant environ 754 millions de dollars, ce qui montre que les capitaux institutionnels ne sont pas complètement partis. Mais récemment, le marché a recommencé à discuter d'un refroidissement de la demande pour les ETF, car même avec des afflux ponctuels, le prix n'a pas montré le même « achat par les ETF → cassure au comptant → poursuite haussière avec effet de levier » que par le passé. Ce qui mérite encore plus d'attention #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
BTC est récemment bloqué entre 64 000 et 65 000, le volume des transactions au comptant sur 24h a diminué de 10 % à 16 % en glissement hebdomadaire, un cas typique de « prix stable, volume en baisse ». Mais d'un autre côté, l'ETF BTC au comptant américain a enregistré cinq jours consécutifs d'entrées nettes du 3 au 7 août, totalisant environ 854 millions de dollars sur la semaine, la meilleure semaine depuis la mi-avril, avec IBIT absorbant 81 % de ce flux. L'argent entre, le volume diminue, ce qui indique que ce ne sont pas les petits investisseurs qui se précipitent, mais les institutions qui achètent discrètement dans un contexte de faible liquidité.
• Depuis 2026, les ETF BTC ont encore enregistré une sortie nette cumulée d'environ 4,4 milliards de dollars, les 850 millions ne compensant que partiellement la grande sortie du deuxième trimestre ;
• Les entrées sont fortement concentrées sur IBIT/FBTC, les ETF petits et moyens n'ont pas suivi, la largeur du marché est insuffisante ;
• L'indice peur-gourmandise reste bloqué entre 25 et 30, en zone de « peur extrême », les petits investisseurs ne sont pas revenus, le volume des transactions est le deuxième plus bas depuis octobre 2024 ;
• Depuis le 10 août, on observe à nouveau des sorties nettes journalières, la continuité des achats reste à vérifier.
① IBIT pourra-t-il enregistrer 10 jours consécutifs d'entrées nettes (plus de 100 millions de dollars par jour) ?
② Le BTC pourra-t-il augmenter son volume et se maintenir au-dessus de 65 500, au lieu de buter sur une baisse de volume ?
③ Macroéconomie — les attentes de baisse des taux en septembre + le vote sur la loi CLARITY en septembre détermineront si les institutions oseront transformer leur « achat tactique à bas prix » en « renforcement stratégique ».
Les achats d'ETF représentent un « redressement de soutien », pas un « retournement de tendance ». Tant que le volume ne s'amplifie pas, chaque mèche supérieure au-dessus de 65 000 est une lutte entre les positions bloquées et les institutions qui achètent à bon compte. Les petits investisseurs ne jouent plus sur le courage, mais sur la capacité des ETF à renouveler leurs souscriptions. En janvier 2025, le Bitcoin a franchi les 109588, annonçant la fin d'une phase de marché haussier, puis a chuté jusqu'à son creux en avril.
Pendant la même période, l'Ethereum est passé de 4100 à un dramatique 1385.
Vu d'aujourd'hui, il aurait fallu liquider ses positions avant janvier.
Mais dans la réalité, vendre est une opération très difficile, plus compliquée que d'acheter au creux d'un marché baissier.
Voyons ce qui s'est passé à ce moment-là.
Les institutions étaient unanimes sur un objectif à 200 000 dollars : Bernstein, Standard Chartered, ARK, Deutsche Bank ont presque simultanément publié des rapports fixant le prix cible du Bitcoin à 200 000 dollars en 2025, motivé par l'entrée des fonds de pension, un approfondissement de l'allocation institutionnelle et un environnement politique favorable.
La politique de Trump ne faisait que commencer : le marché considérait généralement que son investiture n'était que le début, avec à venir une série d'avantages politiques comme la loi sur les stablecoins, l'entrée des fonds 401k, la réserve stratégique de Bitcoin, et que le récit n'était pas encore prêt à se concrétiser.
Les flux vers les ETF continuaient : en janvier, les flux nets vers les ETF spot ont atteint 5,3 milliards de dollars, BlackRock seul a attiré 3,2 milliards sur un produit, montrant un afflux institutionnel constant.
Le modèle du cycle quadriennal indiquait que le sommet était encore loin : le halving était prévu en avril 2024, et selon l'historique, le sommet survient 12 à 18 mois après, soit entre mi-2025 et fin 2025. Janvier n'était que le neuvième mois, donc selon ce modèle, ce n'était pas le sommet mais plutôt le milieu de la montée.
Ces points de vue n'ont pas été inventés après coup, ils étaient visibles publiquement chaque jour. En étant dedans, on avait naturellement l'impression que le marché haussier était encore loin, qu'on n'était qu'à mi-chemin, et il était difficile de penser que la tendance allait s'arrêter.
C'est la première difficulté : le monde entier ne voit que de bonnes nouvelles, impossible de trouver une raison de vendre.
Plus important encore, l'interprétation dominante de la chute de janvier était un "recul pour mieux sauter" et un nettoyage de levier pour alléger le véhicule et préparer la hausse.
Chaque grande vague haussière connaît deux ou trois phases de consolidation latérale, et à chaque fois, on pense que le marché va devenir baissier. En réalité, ce ne sont que des ajustements temporaires, mais à force, cela crée un effet "au loup", et quand la vraie baisse baissière arrive, on la prend pour un simple ajustement, ce qui crée un biais mental.
C'est la deuxième difficulté : ignorer les risques, considérer toutes les baisses comme des phases de consolidation.
Nous savons tous que la baisse baissière avant avril 2025 était due à la politique tarifaire de Trump.
Mais début 2025, presque personne ne considérait les tarifs comme un facteur clé d'accélération du marché baissier.
Ce n'est qu'en février 2025, lors de la première grande mise en œuvre, provoquant une chute brutale, que le marché a commencé à prendre cela au sérieux ; en avril, avec la mise en place globale des tarifs réciproques, le Bitcoin a touché le fond, tandis que les altcoins ont chuté pendant 4 mois, avec des baisses allant jusqu'à 80%.
C'est la troisième difficulté : on ne peut pas savoir en plein marché haussier qu'un gros facteur baissier va apparaître, mais il finira forcément par arriver.
Donc, vouloir réaliser ses gains à temps en se basant sur des nouvelles ou des analyses est une tâche extrêmement difficile. Quand il faut vendre, tout le monde ne voit que du positif, et quand les mauvaises nouvelles arrivent vraiment, le marché baissier est déjà à mi-parcours, et vendre devient encore plus difficile, car les gens détestent perdre.
Ne perdez donc pas trop de temps sur les récits ou les nouvelles extérieures.
Ce qui est vraiment utile, c'est de se concentrer sur la structure des positions, ce qui nous ramène à notre vieille idée.
La raison fondamentale de la fin d'un marché haussier est l'épuisement des acheteurs,
la cause fondamentale de cet épuisement est le « consensus sur le prix ».
En 2025, Ethereum a connu une phase de consolidation autour de 3800, et quand il est passé en dessous, la plupart ont commencé à avoir peur, mais le lendemain il est remonté et a continué sans retour en arrière, franchissant 4700.
Le moment clé est arrivé : après cette consolidation à 3800, les bonnes nouvelles se sont enchaînées, notamment Tome Lee qui annonçait sans cesse qu'Ethereum dépasserait 10 000 d'ici la fin de l'année. Tout le monde savait qu'il exagérait, la plupart pensaient qu'un objectif raisonnable était entre 6000 et 8000, et un point d'ancrage s'est formé : Ethereum devait atteindre 6000. Les nouvelles ont continué à diffuser ce prix, de plus en plus de gens y croyaient, achetaient, et le volume d'achat s'est tari, mettant fin au marché haussier.
Donc, quand un consensus sur le prix se forme, il faut commencer à réduire ses positions, vendre de plus en plus à mesure que le prix monte, vendre régulièrement, comme un investissement programmé, mais en sens inverse.
Parce que vous avez une position, vous faites partie du marché, vos idées reflètent celles du public, vous avez donc un point d'ancrage similaire, mais vos actions deviennent des ventes, pas une foi continue.
Je résume donc en plusieurs points plus détaillés :
1. Tout le monde est convaincu que le marché haussier est là.
2. Le public forme un consensus sur un prix plus élevé.
3. La baisse ne fait plus peur, considérée comme un simple ajustement pour nettoyer le levier.
Quand ces signaux apparaissent, ne vous laissez pas influencer par les bonnes nouvelles, vendez fermement, n'ayez pas peur de vendre trop tôt, vendre tôt c'est encore rationnel. Le vrai danger est le sommet, vendre ressemble à une trahison, à une erreur personnelle, on peut même être tenté de racheter, ce qui cause des pertes plus importantes.
Je crois plus en ces mots : vendre trop tôt c'est toujours gagner, rater le sommet c'est une catastrophe. Le marché baissier dure jusqu'en août, le marché haussier viendra, cet article est écrit pour préparer le prochain marché haussier.
J'espère que vous resterez lucide en fin de marché haussier et que vous saurez sécuriser vos profits à temps.
Dans le monde des cryptos, les intérêts composés viennent de la réalisation des gains, pas forcément de la détention à long terme.SanDisk est passé de 1226 à 1775, une hausse de 45 % en deux semaines. L'ancien expert vous explique clairement la logique de cette forte hausse. Le dernier prix de SanDisk est de 1711, avec un pic intrajournalier à 1775. Depuis le point bas du 5 août après le rapport financier à 1226, le rebond dépasse 540 points en deux semaines, avec un volume d'échanges en tête du marché américain.
Le catalyseur principal est unique : la journée des investisseurs du 13 août. Mais les informations sont suffisantes pour que le marché les digère toute une semaine.
Premièrement, les objectifs à long terme sont explosifs. Modèle pour les exercices 2028-2030 : marge brute d'environ 80 %, marge opérationnelle d'environ 75 %, taux de flux de trésorerie libre d'environ 50 %. Pour un secteur cyclique traditionnel comme le NAND, une marge brute de 80 % est révolutionnaire.
Deuxièmement, NBM restructure le modèle commercial avec des contrats à long terme. Huit clients ont déjà signé, pour une valeur totale de 94 milliards de dollars, couvrant 50 % des livraisons de l'exercice 2027 et les deux tiers de l'exercice 2028. SanDisk passe d'une « action cyclique au comptant » à une « action de croissance à contrats longs ».
Troisièmement, HBF est une option supplémentaire. La première puce a été gravée, livraison aux clients prévue en 2027. Non incluse dans le modèle financier — si elle réussit, ce sera un pur supplément.
Quatrièmement, 100 % des liquidités excédentaires sont redistribuées aux actionnaires. La capacité de rachat restante est d'environ 15,5 milliards de dollars, Goldman Sachs la qualifie de « bien supérieure à celle des pairs ».
Les analystes ont collectivement relevé les objectifs de cours : Goldman Sachs à 2200, JPMorgan à 2250, Bank of America à 2500. La logique à moyen et long terme reste intacte, mais après une hausse de 45 % en deux semaines, le rapport qualité-prix pour acheter à ce niveau diminue.
Avez-vous profité de cette forte hausse de SanDisk ? Discutons-en dans les commentaires. $BTC $ETH $SNDK #交易之声：你的经验值得被听到 Bitcoin se fait plus discret, mais la situation du capital n'est pas univoque.
10x Research indique que le volume de BTC s'est contracté, que sa fourchette de négociation est à un plus bas pluri-mensuel et que la volatilité implicite reste modérée. Dans un instantané de fin juillet, K33 estimait le volume spot moyen quotidien à environ 2,2 milliards de dollars, ce qui place le mois sur la voie de son niveau le plus faible depuis novembre 2023.
Le ralentissement s'est étendu au-delà du spot :
· L'intérêt ouvert des contrats à terme CME BTC était proche des niveaux observés en 2023
· L'intérêt ouvert des contrats à terme perpétuels s'était stabilisé autour de 300 000 BTC
· Le ratio put/call de l'intérêt ouvert des options est passé de 0,76 fin juin à environ 0,52, suggérant une moindre demande de couvertures à la baisse, bien que cela seul n'indique pas de direction
Le tableau des flux est également partagé :
· 10x constate une demande plus faible pour les ETF BTC malgré un rebond récent
· DWF Labs rapporte des entrées dans les ETF ETH en juillet équivalentes à 3,19 % de la taille du fonds, contre 0,34 % pour BTC, soit une différence d'environ 9,4 fois en intensité relative des flux
· 10x interprète les sorties de stablecoins comme un signe que certaines liquidités pourraient se déplacer hors de la crypto
Le positionnement institutionnel ajoute une autre couche. UBS a augmenté ses avoirs spot IBIT déclarés de 364 371 actions au T1 à 407 890 au T2. Son exposition aux calls déclarée est passée de 80 000 à 1,95 million d'actions sous-jacentes.
Cependant, ces avoirs du T2 reflètent les positions au 30 juin. Le formulaire 13F ne divulgue pas les prix d'exercice, les échéances des options ni si les calls font partie d'une couverture, donc les données ne doivent pas être considérées comme un signal directionnel en temps réel.
Juillet est historiquement l'un des mois de négociation les plus calmes pour BTC, ce qui signifie que la saisonnalité peut expliquer une partie du ralentissement. Pourtant, une participation faible peut rendre les prix plus sensibles au prochain flux d'ETF, à une surprise macroéconomique ou à un changement de positionnement.
Quel signal compte le plus pour le prochain mouvement de BTC : le volume spot, les flux d'ETF ou la volatilité ?
#BTCVolumeDriesUp #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ #AI巨头估值大战，正在间接影响加密市场🚨
La course à l'évaluation entre OpenAI et Anthropic s'intensifie, avec des valorisations sur le marché primaire de l'IA qui ne cessent de battre des records.
Cela aura trois impacts concrets sur le monde des cryptomonnaies :
① La liquidité est drainée
SpaceX, OpenAI, Anthropic, plusieurs géants cumulant une valorisation dépassant 3,6 trillions, se dirigent vers les marchés publics.
Les fonds institutionnels seront fortement attirés par ces IPO très en vogue dans l'IA, ce qui réduit l'attrait des actifs cryptographiques. Tant que la frénésie des introductions en bourse dans l'IA persiste, le marché crypto subira à court terme une pression sur la liquidité.
② Narration à double sens, opportunités et risques coexistent
De nombreux tokens liés à l'IA dans la crypto racontent la même histoire de croissance de l'IA.
Si Anthropic réussit son IPO avec une valorisation de 2 trillions, cela élèvera le plafond du secteur IA, et les projets crypto IA avec des activités concrètes bénéficieront d'une hausse de valorisation.
Inversement, si la bulle des valorisations IA éclate, et que le capital reconsidère la réalité des profits, le risque de correction se transmettra aussi au secteur technologique, entraînant les tokens crypto IA dans la tourmente.
③ Établissement d'une nouvelle référence d'évaluation
Après les IPO des deux géants de l'IA, le marché disposera d'un standard complet pour juger : comment évaluer une entreprise IA, comment monétiser, comment calculer les profits.
Ce standard s'étendra au domaine crypto, les protocoles avec des flux de trésorerie réels seront revalorisés ; les projets basés uniquement sur des récits sans production concrète seront rapidement éliminés.
Voici ma compréhension personnelle :
À court terme, les IPO des géants de l'IA vont comprimer les fonds disponibles pour le marché crypto.
Mais à plus long terme, derrière ces valorisations de plusieurs trillions, Wall Street fixe un prix réel à la puissance de calcul.
OpenAI et Anthropic consomment de la puissance GPU ; le Bitcoin est lui-même un vecteur de puissance de calcul.
Plus l'industrie IA brûle d'argent et confirme la valeur de la puissance de calcul, plus le récit fondamental du Bitcoin sera renforcé. Les logiques sous-jacentes des deux sont en fait connectées.
Alors la question est : pensez-vous que le bull market de l'IA bénéficiera finalement ou freinera le marché crypto ?
$BTC $ETH
#Crypto Conclusion d'abord : la résonance des actifs mondiaux mènera à un double sommet l'année prochaine
J'ai analysé deux actifs :
Le dieu de l'investissement en valeur - l'or
Le dieu de la spéculation - BTC
1. Pente
Après une montée finale en vague principale proche de 90 degrés, suivie d'un retournement, il y a presque toujours une formation d'un second sommet. L'or a connu cela sur 3 cycles consécutifs, pour BTC j'ai choisi le cycle précédent, plus représentatif, car cette fois-ci il n'y a pas eu de montée finale à 90 degrés, voir mes graphiques ci-dessous pour plus de détails
PS : une pente à 90 degrés signifie : un achat extrême avec un faible taux de rotation, une peur extrême de manquer l'opportunité (FOMO), une valorisation complètement déconnectée des fondamentaux, un effet de levier extrême
2. Amplitude du repli
L'or a un repli moyen d'environ 25% et une hausse moyenne d'environ 20%.
BTC a un repli de 55% et une hausse de 128%.
Micron a actuellement un repli de 41%, avec une hausse prévue de plus de 150%.
3. Temps
Pour revenir à la situation actuelle, le secteur des actions AI a chuté rapidement et ne peut pas rebondir en V aussi vite, il faut du temps pour digérer. BTC est en marché baissier depuis près d'un an, le second semestre sera le moment de confirmer un creux, qui sera probablement atteint avant celui du marché américain.
Il est important de noter qu'il reste 3 mois avant les élections de mi-mandat, historiquement il y a toujours un grand repli avant ces élections, et une hausse du marché boursier à 100% après. J'ai aussi inclus un graphique à ce sujet.
4. Nécessité d'un nouveau sommet l'année prochaine
Cette vague AI a commencé avec le moment GPT, mais OPENAI n'est pas encore coté, Anthropic non plus, ils devraient probablement entrer en bourse l'année prochaine. Tout a un début et une fin, la plus belle histoire doit éclater en feux d'artifice au sommet, donc je penche pour un ajustement au second semestre, suivi d'une folie de nouveaux sommets l'année prochaine.
Pour plus de détails, voir mes graphiques, je pense que la probabilité d'un double sommet est très élevée.
Ma stratégie personnelle est d'acheter BTC en bas au second semestre + des actions AI en deuxième phase, puis de vendre au sommet l'année prochaine.
Quant à savoir si un marché haussier éternel va se développer, c'est incertain, d'abord il faut profiter du double sommet à haute certitude. Cet article est une amorce pour la discussion, n'hésitez pas à partager vos avis.
$btc
$xau BTC oscille étroitement entre 62 800 et 63 000 dollars, avec un volume qui s'est encore réduit ce week-end. En surface, c'est calme, mais l'accumulation de positions autour de 63 000 $ est déjà assez extrême, un catalyseur externe pourrait à tout moment rompre cet équilibre.
Le point clé de cette semaine n'est pas l'analyse technique, mais deux jalons politiques :
1. Le compte rendu du FOMC du 19 août (divergence de vote du 9-3 en juillet)
2. Le même jour, une réunion à la Maison Blanche avec des dirigeants de Coinbase, Ripple, etc., à laquelle Trump devrait assister. Dans le contexte du blocage du Clarity Act, ce dialogue a une signification plus importante.
Observation indépendante : la consolidation actuelle sert à « évaluer la clarté politique ». L'IPC conforme aux attentes sans déclencher de rebond montre que les données macroéconomiques ne suffisent plus à orienter seules le marché. Ce qui peut vraiment changer l'appétit pour le risque, c'est une avancée substantielle dans le cadre réglementaire américain.
Par ailleurs, la fuite des données de commandes de Trezor + SafePal est d'autant plus frappante en période de calme des prix — les clés n'ont pas été perdues, mais les adresses d'identité ont été exposées. La « sécurité des appareils » et la « sécurité opérationnelle » sont deux choses différentes. En période de faible volatilité, ces risques structurels méritent souvent plus d'attention que les fluctuations de prix.
Si le volet politique délivre un signal clair, la volatilité reviendra ; sinon, la consolidation pourrait se prolonger. Il est plus important de clarifier la structure des positions et les marges de sécurité que de deviner les fluctuations à court terme.
NFA
#比特币 #BTC #加密货币 #行情分析 #FOMC #监管政策 #硬件钱包 #SelfCustody 📊 $ETH Liquidations express (17 août)
Selon les données de liquidation, les baleines ont joué un scénario exemplaire sur ETH : « pression courte à fond sur un court cycle → liquidation longue à fond sur un long cycle », avec un changement de direction très décisif, totalisant plus de 14,85 millions de dollars de liquidations.
Temps Liquidations totales Liquidations longues Liquidations courtes
1h 1,160,900 $ 477,700 $ 683,200 $
4h 5,720,800 $ 1,419,400 $ 4,301,400 $
12h 14,759,100 $ 8,191,100 $ 6,568,000 $
24h 14,858,200 $ 8,252,900 $ 6,605,300 $
D’après les liquidations $ETH, en 1h les shorts ont écrasé les longs, les shorts étant 1,43 fois plus nombreux, la pression short s’est déchaînée avec une intensité explosive, liquidations à 1,160,900 $ — les shorts contrôlent fortement à court terme, les longs sont écrasés ; en 4h les shorts continuent d’écraser, 3 fois plus nombreux que les longs, la pression short explose à un niveau nucléaire, les liquidations passent de 1,16M $ à 5,72M $ — les shorts donnent tout, les longs sont complètement écrasés ; en 12h la direction s’inverse complètement, les longs écrasent les shorts, 1,25 fois plus nombreux, les baleines passent d’une pression short à une liquidation longue féroce, les liquidations montent à 14,75M $ — les longs prennent le contrôle, les shorts sont continuellement liquidés ; en 24h les longs continuent d’écraser, liquidations longues à 8,252,900 $ contre 6,605,300 $ pour les shorts, ratio 1,25, total des liquidations dépasse 14,85M $ — les baleines ont parfaitement réalisé la stratégie « pression short à fond sur court cycle → liquidation longue à fond sur long cycle », shorts à court terme forcent la pression, longs à long terme contre-attaquent, un double massacre exemplaire, gagnant sur les deux tableaux. Mais l’essentiel est que le ratio d’écrasement des longs reste stable à 1,25 entre 12h et 24h, la dynamique de liquidation longue se stabilise, le marché entre dans une zone d’équilibre relatif. Contrôlez bien vos positions, évitez d’être liquidés dans les allers-retours.
⚠️ Avertissement : la pression short à court terme (1H/4H) et la liquidation longue à long terme (12H/24H) montrent un changement de direction très brutal ; les liquidations sur 4h représentent 38% du total journalier, concentration élevée, volatilité extrême. Il est conseillé de réduire l’effet de levier à moins de 3x, ne pas chase les hausses ou baisses, gérer strictement les positions en attendant une direction claire.
🔥 Indicateur de tendance du marché | 17 août
Trois sujets chauds aujourd’hui convergent vers un même thème : la division des signaux macro, le marché vit une « reconfiguration des prix par données conflictuelles » — la consommation recule, les bénéfices montent, le levier parie.
📉 Faiblesse de la consommation : pas de baisse de taux, pas d’augmentation
La consommation américaine montre un refroidissement continu. Les ventes au détail de juillet baissent de 0,6% en glissement mensuel, la plus forte baisse en 14 mois, bien en dessous de la hausse attendue de 0,1% ; les ventes au détail hors alimentation baissent aussi de 0,6%, également en dessous des attentes. Par catégorie, les ventes dans les stations-service chutent de 4,9% à cause de la baisse des prix du pétrole, les achats de meubles, voitures, électroniques sont globalement faibles, seule la vente en ligne maintient une faible croissance positive. Le recul rapide de la consommation fait écho à la surprise négative des créations d’emplois en juillet — le « double recul » du marché du travail et des dépenses de consommation se renforcent mutuellement.
Mais la persistance de l’inflation limite la marge de manœuvre politique. L’IPC de juillet est à +3,4% en glissement annuel, l’IPC de base à +2,5% ; l’IPP baisse à 4,7%, mais les coûts des services enregistrent la plus forte hausse annuelle, l’inflation ne baisse pas en ligne droite. Les données CME montrent que la probabilité d’une hausse des taux en septembre est tombée à environ 33%, contrastant avec un creux à 12% après l’IPC de juin — les inquiétudes sur l’inflation ne se sont jamais vraiment dissipées. L’immobilisme n’est pas par satisfaction, mais par prudence.
📈 Bénéfices du S&P supérieurs aux attentes : pourquoi se focaliser sur 7894 points ?
La saison des résultats du 2e trimestre aux US est brillante. Les bénéfices du S&P 500 ont augmenté de 31% en glissement annuel, bien au-delà des prévisions de début d’année ; la surperformance globale est de 7,4%, plus de 90% des entreprises publiées affichent une croissance des bénéfices.
Mais les stratèges de Wall Street ont relevé l’objectif moyen du S&P 500 à 7894 points d’ici fin d’année — soit environ 1% de hausse par rapport au sommet historique actuel. Les prévisions de croissance des bénéfices annuels sont passées de 15% à 27%, mais le potentiel d’expansion des valorisations est déjà pleinement intégré. Pour un nouveau record, il faut une « surperformance » continue, pas une progression « conforme aux attentes ».
📊 Rebond des achats ETF : les positions à effet de levier BTC se reconstituent
Les flux des ETF Bitcoin sont très volatils. Après un afflux net d’environ 1,1 milliard de dollars du 3 au 7 août, il y a eu un reflux net d’environ 329 millions de dollars du 10 au 14 août. Les ETF Ethereum ont aussi faibli, avec un afflux net de seulement 16,4 millions sur la même période.
Plus important encore, le levier — selon CryptoQuant, les positions ouvertes sur les contrats à terme Bitcoin ont bondi de 2 milliards de dollars la deuxième semaine d’août. Si Bitcoin chute sous 58 500 $, de nombreuses positions à effet de levier pourraient être liquidées automatiquement. Le retournement des achats et l’accumulation de levier sont des signes avant-coureurs d’une intensification de la bataille entre haussiers et baissiers.
💎 En résumé
La consommation recule, les bénéfices montent, le levier parie — la faiblesse de la consommation et la persistance de l’inflation créent un dilemme macroéconomique de « stagflation » ; la surperformance des bénéfices et l’espace étroit des objectifs créent une contradiction de valorisation ; le retournement des achats et la reconstruction du levier créent une tension dans le marché crypto. Pas de baisse de taux, pas d’augmentation, bénéfices en hausse, levier en accumulation — le marché se valorise pour le second semestre 2026 de la manière la plus divisée possible. #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
#SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓
#标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ Au 17 août, heure de Pékin, $BTC fluctuait encore autour de 63 000 $. Au cours de la semaine écoulée, les prix ont reculé et les fonds ETF au comptant se sont de nouveau affaiblis. Du moins selon la structure actuelle du capital, le marché n’est pas encore entré dans le stade de « l’achat d’actifs à risque les yeux fermés ». L’aspect le plus remarquable de ce marché n’est pas un gros bougier haussier soudain sur une trajectoire, mais plutôt la question de savoir si l’argent est toujours sur le marché et où il se dirige. Actuellement, la capitalisation boursière totale des stablecoins reste à un niveau élevé. Bien qu’il y ait eu un léger recul ces dernières semaines, il n’y a pas eu de retrait important de capital à grande échelle sur le marché crypto. En d’autres termes, de nombreux fonds n’ont peut-être pas quitté, mais ont plutôt observé et attendu. C’est très important. La faute de jugement la plus courante dans la dernière partie d’un marché haussier est de voir quelques pièces monter et de penser que la « saison des altcoins à grande échelle » approche à grands pas. Mais la rotation réelle du capital ne se fait souvent pas du jour au lendemain ; elle commence avec des actifs à faible risque et très liquides, puis s’étend progressivement vers des niveaux de bêta plus élevés. $BTC reste l’ancre de liquidité la plus importante pour le capital institutionnel. Tant que les fonds ETF ne reviennent pas à des flux d’entrée stables, il sera difficile pour l’appétit global du marché de se déployer réellement. Mais en comparaison, la position de $ETH commence à devenir intéressante. Ces dernières périodes, les fonds ETF ETH ont clairement surperformé BTC, ce qui indique que les institutions ne sont pas totalement réticentes à augmenter le risque, mais recherchent des options d’allocation plus flexibles au-delà du BTC. Le problème, c’est que les données on-chain n’ont pas encore totalement confirmé un renversement de tendance, donc ce qu’il faut vraiment regarder ici, ce n’est pas un seul jour où les flux d’entrée sont élevés$SNDK Je voulais initialement prendre une position short au sommet précédent, cette "aiguille ciel-terre" a failli me coûter cher
Sur le graphique en 15 minutes, le prix reste au-dessus des EMA20 et EMA60, le MACD est également en structure haussière, mais le RSI est déjà monté à 79,88, clairement en surchauffe à court terme. Ce qui est encore plus notable, c'est que lors de cette aiguille, le volume a directement explosé à environ 20 fois la moyenne des 20 dernières barres, ce qui indique que ce mouvement n'était pas une simple fluctuation, mais un véritable affrontement entre acheteurs et vendeurs à un niveau élevé.
Actuellement autour de 1710, la résistance à surveiller est vers 1775, tandis que le support à observer est autour de 1653.
La situation la plus frustrante à ce niveau est : ça semble fort, mais entrer en position est risqué à cause de ces aiguilles.
Pour ce mouvement, pensez-vous qu'il s'agissait d'un nettoyage des positions longues, ou que la distribution à un niveau élevé a déjà commencé ?
#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Appliquer rigidement les évaluations traditionnelles des revenus au Bitcoin, je pense, provoquera des distorsions. La page d’accueil a déjà commencé à évoquer « la valorisation des cryptomonnaies se déplaçant vers le chiffre d’affaires », mais actuellement, le Bitcoin est d’environ 63,06K, en baisse de 0,04 %, et Ethereum environ 1,88K, en baisse de 0,22 %. Il n’y a actuellement aucun signe de revalorisation des prix. Pour juger si Bitcoin a atteint des valorisations plus élevées, je préfère examiner trois facteurs : la capacité d’entrer nettement en ETF, si l’offre à long terme des détenteurs a significativement changé, et si les règlements et frais on-chain sont actifs en synchronisation avec les frais. Se concentrer uniquement sur les revenus tout en ignorant la rareté et la trésorerie peut facilement conduire à des conclusions biaisées. Selon vous, quelle métrique est la mieux adaptée pour fixer le prix du Bitcoin ? $ETH $BTC Dans le micro-jeu de la psychologie du trading, lorsqu'un groupe est bloqué pendant plusieurs mois et a traversé plusieurs phases de panique, leur obsession la plus forte n'est plus de réaliser un profit doublé, mais un objectif extrêmement modeste en quatre caractères — « récupérer le capital et partir ».
Ainsi, chaque fois que le marché rebondit près du coût de position des détenteurs à court terme, une énorme quantité de jetons impatients de se libérer inonde instantanément la chaîne.
Ces spéculateurs qui ont survécu à la période de panique se précipitent pour placer des ordres de vente à prix de revient, formant une barrière de résistance glaciale extrêmement épaisse sur le marché. Si à ce moment-là, il n'y a pas un volume hors marché plusieurs fois supérieur (comme un afflux net massif d'achats spot via ETF) pour absorber cette partie des positions à dénouer, la dynamique du rebond sera complètement épuisée en très peu de temps.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 ⚠️Rebond épique mais vente à découvert folle ! Le grand mouvement des puces AI, est-ce une illusion ?
Récemment, la scène la plus étrange du marché technologique mondial est apparue 📉
Le marché boursier sud-coréen a connu une reprise spectaculaire, l'indice principal a augmenté de 6 % en un mois, le marché technologique des start-ups a explosé de 20 %, les actions des puces et des concepts AI ont toutes récupéré, semblant relancer un marché haussier.
Mais les institutions vendeuses à découvert ne croient pas du tout à cela, elles augmentent même massivement leurs positions courtes à contre-courant !
Dernières données : le solde des positions courtes non couvertes sur le marché sud-coréen a atteint 19 000 milliards de wons, une hausse mensuelle de 14 %, soit une augmentation de 2,27 000 milliards par rapport à fin juillet.
Plus ça monte, plus ils vendent à découvert, plus ça rebondit, plus ils écrasent le marché, cette opération déchire directement le voile d'illusion sur ce rebond technologique.
Beaucoup d'investisseurs particuliers sont trompés par cette forte hausse, pensant que les mauvaises nouvelles sur les puces AI sont derrière et qu'une nouvelle tendance commence. Mais les institutions restent très lucides :
Cette forte hausse n'est qu'une correction technique après une chute excessive, pas un retournement fondamental !
Le risque principal qui a fait chuter le marché le mois dernier n'est toujours pas résolu : la logique de rentabilité des investissements AI est douteuse, la demande en aval pour les puces est faible, et le risque de pic dans l'industrie des puces mémoire reste élevé.
Voici l'analyse de la logique sous-jacente la plus cruciale :
1. Le mouvement est poussé par l'effet de levier, pas soutenu par les résultats
Le marché sud-coréen est fortement lié aux deux géants de la mémoire Samsung et SK Hynix, il est tiré par l'effet de levier financier et l'émotion, sans commandes réelles ni soutien des revenus, c'est une bulle émotionnelle typique.
2. L'augmentation des positions courtes = les institutions se protègent à l'avance
Les fonds professionnels ne parient jamais sur l'émotion, la poursuite des ventes à découvert signifie que les institutions anticipent un risque de correction, la valorisation actuelle est très faible, un écrasement pour prendre des profits peut survenir à tout moment.
3. Le point d'inflexion du cycle des puces n'est pas encore atteint
Les puces mémoire sont un secteur cyclique fort, les hausses et baisses violentes sont normales. Actuellement, l'industrie est seulement temporairement stabilisée, elle n'est pas sortie du cycle baissier, une fois l'émotion retombée, la chute sera très sévère.
Impact sur l'ensemble du marché
✅ Marché boursier/secteur des puces : ce rebond AI et mémoire est un piège haussier, évitez d'acheter au plus haut, une forte volatilité à la baisse est probable, le risque dans les actions technologiques dépasse largement les opportunités.
✅ Secteur crypto AI et mémoire : le sentiment sur les puces en actions A et coréennes influence directement les cryptos AI mémoire comme SNDK. La bulle boursière éclatant, les cryptos mémoire alternatives seront les premières sous pression, évitez absolument de prendre des risques en achetant trop haut.
✅ Actifs à risque mondiaux : la divergence sur les actions technologiques s'accentue, le sentiment de prudence revient doucement, ce qui est globalement négatif pour le marché crypto très volatil.
En résumé : les particuliers achètent en voyant la hausse, les institutions vendent à découvert pour éviter un effondrement.
Tous les rebonds technologiques actuels sont des jeux spéculatifs, pas des tendances, investir lourdement est une invitation à se faire avoir !
$SNDK $MU $SKHYNIX
#AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元
#韩股十日反弹逾22%，芯片股领涨
#闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证 INJ a chuté jusqu'à maintenant, et paradoxalement, j'ai commencé à le regarder sérieusement à nouveau.
Récemment, j'ai ressorti INJ pour le revoir.
Pour être honnête, cette crypto ne fait plus beaucoup parler d'elle aujourd'hui.
Avant, quand le marché était bon, INJ était considéré par beaucoup comme une "crypto divine" ; quand elle montait, il y avait toujours une logique derrière : DeFi, produits dérivés, RWA, finance institutionnelle, déflation.
Maintenant que l'engouement est retombé, les discussions se font plus rares.
Mais je pense au contraire que c'est justement le moment idéal pour étudier ce genre de projet, plutôt que quand tout le monde en parle.
Ce qui m'intéresse le plus chez INJ, ce n'est pas la rapidité de la technologie Injective, mais son modèle de token.
INJ est maintenant en phase de circulation totale.
C'est un point très important pour moi.
Car en ce moment, quand je regarde les altcoins, j'ai de plus en plus peur d'une chose : des déblocages constants sur plusieurs années.
Le projet peut être excellent, l'écosystème peut croître, mais tant que les investisseurs initiaux, l'équipe et diverses parts continuent à être libérées, il y aura toujours quelqu'un pour reprendre les tokens sur le marché secondaire.
INJ a au moins quasiment terminé cette pression.
En regardant plus loin, il y a son mécanisme de rachat et de destruction.
Injective a maintenant amélioré son ancien Burn Auction en Community BuyBack, où les participants de l'écosystème peuvent utiliser une partie de leurs revenus pour racheter des INJ, qui sont ensuite détruits définitivement.
Les données officielles montrent qu'à ce jour, plus de 7 millions d'INJ ont été détruits.
J'aime personnellement ce modèle.
Mais attention, j'aime le "modèle", pas juste parce qu'il y a le mot destruction que je devrais être automatiquement haussier sur INJ.
Ce qui détermine vraiment la valeur de ce système, c'est si l'écosystème Injective peut continuer à générer des revenus.
Si l'écosystème n'a pas de volume de transactions réel, pas de frais, pas d'utilisateurs croissants, alors le rachat et la destruction ne seront qu'un transfert d'une main à l'autre.
Donc maintenant que le prix d'INJ a baissé, je ne me demande pas d'abord :
"Peut-il revenir à son plus haut ?"
Je pose d'abord trois autres questions.
Le volume réel des transactions d'Injective peut-il repartir à la hausse ?
Les secteurs RWA, produits dérivés et finance on-chain peuvent-ils générer des revenus durables ?
Ces revenus peuvent-ils finalement être reflétés dans le rachat et la destruction d'INJ ?
Si les trois réponses sont oui, alors à ce stade de faible attention sur INJ, je pense qu'il vaut la peine de continuer à le suivre.
Mais si les revenus de l'écosystème ne décollent jamais, alors même si les mots circulation totale, déflation, rachat sont beaux, cela ne changera pas le problème du manque de demande.
C'est aussi le plus grand changement dans ma façon de voir les altcoins aujourd'hui.
Avant, j'aimais chercher "la prochaine grande narration".
Maintenant, je préfère chercher une boucle fermée :
Quelqu'un utilise → génère des revenus → revenus retournent → réduction de l'offre de tokens → les détenteurs en bénéficient vraiment.
Un projet capable de faire tourner cette boucle, je suis prêt à y consacrer du temps.
Ceux qui ne peuvent pas, même si l'histoire est séduisante, je finirai par les abandonner.
Donc INJ est toujours sur ma liste d'observation, et pas en bas.
Pas parce que je pense qu'il va forcément monter.
Encore moins parce que "il a tellement baissé qu'il doit avoir touché le fond".
Mais parce qu'il m'offre au moins une logique que je peux continuer à vérifier.
La circulation totale résout la pression de l'offre.
La croissance de l'écosystème résout la demande.
Le rachat et la destruction résolvent le retour de valeur.
Ce qui manque maintenant, ce sont des données prouvant que ces trois éléments peuvent vraiment se connecter.
Si un jour cette boucle fonctionne, le marché le revalorisera naturellement.
Si elle ne fonctionne pas, je ne chercherai pas à trouver des excuses juste parce que j'y croyais avant.
On peut étudier une crypto sur le long terme.
Mais ne pas y croire aveuglément sur le long terme.
Étudier les tendances, chercher la certitude.
Refuser l'émotion, respecter la logique.
— Zero链长
⚠️ Ce qui précède reflète uniquement mes recherches et opinions personnelles, et ne constitue aucun conseil d'investissement. INJ est un actif crypto à haute volatilité, et la circulation totale ainsi que le mécanisme de rachat et destruction ne garantissent pas une hausse du prix. Veuillez juger de manière indépendante et gérer vos positions et risques.
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#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 #标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ Quel est l'état actuel de la liquidité de BTC
Globalement, elle est en contraction significative, plusieurs indicateurs atteignant des niveaux historiquement bas :
· Profondeur du carnet d'ordres réduite de moitié : la profondeur du carnet d'ordres à 2 % de Bitcoin est passée d'environ 70 millions de dollars début mai à 35-40 millions de dollars fin juin
· Volume des transactions au comptant en chute libre : le volume quotidien est passé d'environ 200 milliards de dollars au pic de 2025 à environ 50 milliards de dollars actuellement, soit seulement 25 % du pic ; en janvier 2026, le volume au comptant est tombé au plus bas depuis novembre 2023 ; en août, il a encore chuté à 2,2 milliards de dollars
· Volume des échanges extrêmement faible : le volume récent n'est que de 95,43, une fraction infime de la moyenne sur 5 jours (4548)
· Volatilité extrêmement comprimée : la largeur des bandes de Bollinger journalières de BTC est la plus étroite depuis janvier, avec un prix oscillant étroitement entre 61 000 et 67 000 dollars
Les cinq principales raisons de la contraction de la liquidité
1. Sortie massive de stablecoins
Depuis 2026, l'offre totale de stablecoins est passée de 159 milliards à 153,4 milliards de dollars, soit une diminution nette de 5,6 milliards de dollars. Binance a enregistré une sortie nette cumulée de près de 7 milliards de dollars de stablecoins en 2026 ; rien qu'en juillet, Binance et Bybit ont vu sortir plus de 2,3 milliards de dollars. La capitalisation de l'USDT a diminué d'environ 4 milliards de dollars en 60 jours, proche de son niveau historiquement le plus bas.
2. Affaiblissement des flux de capitaux institutionnels
Les ETF Bitcoin continuent d'enregistrer des sorties nettes, l'effet de soutien à l'achat de Strategy (anciennement MicroStrategy) s'est estompé, et les flux de capitaux sur 30 jours glissants restent en sortie nette.
3. Resserrement macroéconomique de la liquidité
La Fed a surpris en adoptant une position plus restrictive, le marché a perdu le soutien des attentes d'assouplissement ; les opérations de règlement du Trésor américain devraient retirer environ 150 milliards de dollars de liquidité du système financier.
4. Élimination de l'effet de levier mais profondeur non rétablie
Au deuxième trimestre, les liquidations longues de Bitcoin et Ethereum ont totalisé 8,35 milliards de dollars, les contrats ouverts de Bitcoin ont diminué de 32 %. Bien que l'effet de levier ait diminué, la profondeur du marché ne s'est pas rétablie en parallèle.
5. Faible activité saisonnière
L'activité de trading typique en été diminue, combinée à une période creuse des données macroéconomiques, les capitaux mondiaux adoptent un mode défensif et attentiste. $BTC $ETH $OKB #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Eh bien, $SNDK de SanDisk continue de monter.
En clair, c’est que l’histoire de la journée des investisseurs continue de fermenter, les institutions croient que les contrats à long terme peuvent lisser le cycle, les vendeurs à découvert sont forcés de racheter sans cesse, et en plus les analystes ont relevé leurs objectifs de cours, ce qui pousse directement le prix de l’action à continuer de grimper.
Mais j’ai toujours l’impression que c’est un peu exagéré, le secteur grand public est toujours décevant, tout repose sur l’histoire des fournisseurs de cloud. Maintenant, toutes les bonnes attentes pour plusieurs années dans le futur sont déjà intégrées dans le cours, le jour où la réalité ne suivra pas les fantasmes, la chute risque d’être impitoyable. #闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证 #标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 Le dernier document 13F dévoilé lève le voile sur une partie des positions institutionnelles de SpaceX, la société de gestion de Harvard détenant une valeur de portefeuille d'environ 2,21 milliards de dollars, devenant ainsi la plus grande position publique de son portefeuille d'actions américaines, représentant plus de la moitié de la position, bien au-delà des 350 millions de dollars de TSMC, deuxième en importance. Il est important de noter que cette position n'a pas été achetée récemment sur le marché secondaire, mais remonte à un placement privé précoce il y a plus de dix ans, avec des gains comptables importants accompagnant la circulation des actions après l'IPO.
Cette position envoie deux signaux. Premièrement, les principaux fonds à long terme sont optimistes sur la double thématique aérospatiale + AI, les institutions ne considérant plus SpaceX uniquement comme une entreprise de fusées, mais comme une nouvelle infrastructure de prochaine génération, avec un fort potentiel de croissance à long terme pour Starlink et les activités de calcul AI. Deuxièmement, les fonds de dotation universitaires affluent, plusieurs grandes universités comme l'Université de Californie détenant également d'importantes positions, les fonds à long terme entrant en masse pour soutenir le sentiment du marché.
Cependant, il ne faut pas surinterpréter ces bonnes nouvelles. Harvard détient une ancienne position avec des gains latents importants, sans logique de surenchère à court terme, et une possibilité de réduction à tout moment pour réaliser des profits. Le plus grand risque actuel vient de la valorisation élevée, le cours ayant déjà pleinement intégré les attentes après un rebond provoqué par un short squeeze ; si les projets d'internet par satellite et aérospatiaux ne répondent pas aux attentes, un ajustement de la valorisation est probable.
Dans l'ensemble, les nouvelles sont plutôt positives pour le sentiment, mais il est difficile qu'elles entraînent une nouvelle forte hausse unilatérale. Il faudra suivre de près les mouvements d'augmentation ou de réduction des positions des principales institutions par la suite. $BTC $ETH $SPCX Cette fois, la première levée de restrictions de SpaceX est arrivée, et au lieu de voir la chute de prix que beaucoup redoutaient, le cours de l'action a au contraire grimpé jusqu'à 140 dollars, dépassant de nouveau le prix d'introduction en bourse de 135 dollars, avec un rebond significatif depuis le point bas. $SPCX
Cette hausse s'explique par deux raisons : d'une part, après la levée des restrictions, les premiers actionnaires n'ont pas massivement vendu leurs parts, donc pas de panique comme prévu ; d'autre part, les fonds qui avaient parié à la baisse ont massivement racheté leurs positions, créant un effet de short squeeze, renforcé par le récit autour de la puissance de calcul AI spatiale, ce qui a poussé le prix à la hausse. $SNDK
Mais il faut bien comprendre que c'est un rebond de réparation après un risque matérialisé, pas une disparition totale du risque. Starlink génère des profits, c'est vrai, mais les activités fusées et AI brûlent beaucoup d'argent, et plusieurs autres fenêtres de levée de restrictions sont encore à venir, le marché devra donc continuer à absorber ces pressions selon Sina Finance. $BTC
Ne vous laissez pas emporter par la hausse du cours et foncer tête baissée, les mouvements de short squeeze sont très volatils, ne prenez pas ce rebond à court terme pour un signal de marché haussier durable, surveillez bien les rapports financiers et les prochaines levées de restrictions, et gardez fermement votre position.Que s’est-il passé ? Le BTC n’a pas su tirer parti des données économiques américaines relativement favorables. Le prix reste autour de 62 à 63 000 $, tandis que les entrées dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis se sont inversées. Lors des sessions du 12 au 13 août, l’ETF Bitcoin a enregistré respectivement environ -61,1 millions et -131,1 millions de dollars, après une série de 5 jours d’entrées de trésorerie. Il convient de noter que l’ETF ETH affichait toujours un flux de trésorerie positif d’environ 5,9 millions de dollars au 13 août, indiquant que les flux de trésorerie institutionnels n’ont pas complètement quitté la crypto, mais sont en tendance sélective. Pourquoi est-ce important ? A$ETH Je détiens une position longue sur ETH à 1878, ce trade n'est pas un achat sur la hausse, mais basé sur une reprise répétée autour de 1865—1875.
Récemment, ETH est retombé après avoir dépassé 1900, oscillant entre 1870—1890, ce qui indique une présence d'achats en dessous, mais la résistance entre 1895—1910 n'a jamais été vraiment franchie, les haussiers n'ont pas encore reçu de signal clair.
✔ L'avantage d'acheter à 1878 est que le support à court terme est proche, avec des conditions d'échec de trade assez claires.
✔ Le problème est que le marché est toujours dans une zone de consolidation, BTC reste autour de 63000, et les flux de capitaux vers l'ETF spot ETH ont nettement diminué par rapport à la semaine précédente, donc on ne peut pour l'instant que parler d'accumulation, sans pouvoir affirmer qu'une nouvelle phase haussière a commencé.
✔ J'ai ouvert cette position avec un levier de 75x, donc je ne vais pas tenir coûte que coûte un support majeur comme 1840. À court terme, l'attention est sur 1865, si ce niveau tient, on attend 1895—1910 ; en cas de cassure avec volume et maintien au-dessus, on vise 1920—1950.
✔ En prenant 1865 comme seuil d'invalidation, la position de 1878 supporte un risque de 13 points, avec un ratio risque/rendement de 1:3, l'objectif doit être au moins autour de 1917, proche de la résistance à 1920.
Je reste plutôt haussier, mais pas sans conditions. Avec un levier élevé, il est crucial que le stop loss intervienne avant la liquidation forcée, pour ne pas finir par perdre la position dans des fluctuations normales même si la direction était correcte.Frères, parlons aujourd'hui d'une histoire de chute d'un piédestal — $KAITO .
Je viens de jeter un œil aux données d'OKEx, KAITO/USDT se négocie actuellement autour de $0.3365. À quel point ce prix est-il lamentable ? Fin juillet, il sautillait encore autour de $1.37, en seulement deux semaines il a chuté de plus de 75%, rendant toute la hausse de juillet.
Ce qui est encore plus douloureux, c'est que le prix historique le plus haut de cette crypto était de $2.925, maintenant il ne reste qu'une fraction.
📉 Que s'est-il passé ? De $1.37 à $0.33 en seulement deux semaines
Cette chute brutale de KAITO est le résultat de plusieurs facteurs combinés.
1. Le retrait de la « marée » de la spéculation conceptuelle
KAITO travaille sur une « infrastructure d'attention » — utilisant l'AI pour suivre le sentiment et la part d'esprit du marché crypto. En juillet, le concept InfoFi 2.0 a explosé, poussant KAITO de près de $0.40 à $1.37.
Mais après le reflux de la spéculation, les fonds se sont évaporés plus vite que quiconque. Le volume journalier est passé de $84 millions à $25 millions, la valeur totale verrouillée (TVL) est tombée de $21.9 millions à environ $8 millions. Une hausse sans demande réelle de soutien doit finalement être rendue.
2. Les baleines vendent frénétiquement
Les données de CoinGlass montrent que l'écart de position entre les baleines KAITO et les petits détenteurs reste élevé, indiquant que les gros investisseurs réduisent activement leurs positions, estimant que le prix actuel est encore trop élevé.
3. Une « bombe » à détoner le 20 août
Le 20 août, 32,6 millions de KAITO seront débloqués, représentant 3,26 % de l'offre totale. Le marché anticipe déjà cette pression de vente — fuir avant le déblocage est une règle de survie dans le monde crypto.
4. Marché des dérivés : les longs se font liquider
Le taux de financement des contrats perpétuels est négatif depuis plusieurs jours, ce qui signifie que tout le monde est en position courte. Le volume de liquidation des positions longues dépasse largement celui des positions courtes, les leviers longs ont été sévèrement corrigés par le marché.
📊 Analyse technique : $0.33 est-ce un plancher ou un palier ?
D'après les données du marché, KAITO a déjà cassé le niveau de départ de juillet à $0.40.
· Prix actuel : $0.3365, dans la zone basse depuis août
· Support inférieur : $0.266 — si $0.40 est complètement perdu, les analystes considèrent ce niveau comme le prochain objectif, et le plus bas pour 2026
· Résistances supérieures : $0.40-$0.45 (ancien support devenu résistance), $0.80-$0.90 (zone de pression des moyennes mobiles)
💰 Mon avis : faut-il acheter la baisse ou attendre ?
Les fondamentaux de KAITO ne se sont pas effondrés — le projet avance normalement, fin juillet a été lancé le niveau de récompense Katalyst pour les créateurs, où l'équipe peut payer selon les résultats réels. Mais « le projet n'est pas mort » ne signifie pas que le prix ne peut pas continuer à baisser.
La plus grande incertitude à court terme est le déblocage du 20 août. Avec 32,6 millions de tokens qui vont arriver sur le marché, si la demande ne suit pas, le prix pourrait encore baisser.
Ma stratégie :
· Pour ceux qui veulent acheter la baisse : attendez après le déblocage du 20 août. Si $0.30 tient, testez une petite position ; si ça casse directement, attendez autour de $0.266
· Pour ceux qui ont déjà une position : si votre coût est au-dessus de $0.40, couper la perte ou tenir ferme est inconfortable — mais la pression de vente avant le déblocage est réelle, vous pouvez envisager de réduire à $0.38-$0.40 lors d'un rebond
· La plus prudente : attendre le déblocage, la purge des paniques, et un signal clair à droite. Prendre un couteau qui tombe maintenant a peu de chances de réussir
KAITO est passé de $1.37 à $0.33, plusieurs vagues d'acheteurs à bas prix ont déjà été enterrées. Même la meilleure histoire ne peut pas résister à la double peine du déblocage des tokens et de la vente des baleines.
#交易之声：你的经验值得被听到 Les bénéfices du S&P sont si solides, pourtant Wall Street n'ose pas fixer des objectifs trop extravagants
C'est un point qui mérite réflexion
Au deuxième trimestre, les bénéfices des actions américaines ont dépassé les attentes, avec de nombreuses entreprises surpassant les prévisions selon FactSet, et JPMorgan, Citi, Yardeni ont tous relevé leurs objectifs pour le S&P et leurs hypothèses de BPA. Le problème est que l'indice est déjà à un niveau élevé, fixer un prix cible plus haut revient à supposer que les dépenses en IA se concrétiseront, que la consommation ne s'effondrera pas, que l'inflation ne rebondira pas, et que le prix du pétrole ne causera pas de perturbations
Quand je lis ces rapports maintenant, ce qui m'intéresse le plus ce n'est pas le niveau cible
Mais s'ils reconnaissent une « baisse de la marge d'erreur »
Un marché à un niveau élevé est sujet à une illusion : parce que les entreprises vont bien, les actions peuvent rester chères. Mais quand le prix des actions atteint un certain niveau, les bonnes nouvelles ne sont qu'un ticket d'entrée, les surprises sont le carburant
Ce n'est pas que personne ne soit optimiste sur le S&P maintenant
C'est que même les optimistes savent que chaque pas en avant doit être justifié
#标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ 很多人看到 EIP-8363，第一反应都是：减少发行，ETH利好。 我一开始也是这么想的。 但把这份草案多看几遍，会发现它根本不只是一次“减发行”，而是在重新分配以太坊生态里最核心的一块蛋糕：质押收益。 现在的机制很简单：质押的人越多，单个验证者的收益率会下降，但全网仍持续发放共识奖励。理论上，就算几乎所有 ETH 都拿去质押，网络依旧会持续给质押者发钱。 问题也在这里。 如果质押越来越容易——交易所一点、LST一点、ETF再一点——大量 ETH 会自然流向少数托管方、质押服务商和大型机构。普通持币者不质押，就持续承受新增发行带来的稀释；而掌握流量入口的人，躺着吃收益。 EIP-8363 想处理的，就是这个问题。 它不是直接砍掉质押奖励，而是让质押规模越高，共识层新增发行被抵消得越多。按草案设计，当全网质押接近约 6025 万枚 ETH、约占总供应量一半时，共识层的新增发行会被完全抵消。整个过程会分约18个月逐步过渡，不是明天突然砍半。 注意，这里被压缩的是**共识层发行奖励**。优先费和 MEV 不是同一回事。 所以对不同人，结果完全不同。 不质押的持币者会说：终于不用看着自己手里的Le fait que la consommation faiblisse, ce que le marché craint le plus, ce n’est pas que les gens arrêtent de dépenser
mais que les gens arrêtent de dépenser alors que l’inflation n’a pas encore complètement fléchi
Les ventes au détail aux États-Unis ont chuté de manière inattendue en juillet, et la confiance des consommateurs est également freinée par les prix élevés du pétrole et la pression sur les prix. En théorie, un refroidissement de la consommation devrait aider la Fed à alléger la pression, mais le problème actuel est que l’énergie, les services, les salaires ne vont pas obéir immédiatement à une seule donnée sur les ventes au détail
Je trouve que les transactions ici sont particulièrement conflictuelles
Les mauvaises données incitent à parier sur un changement de politique, mais tant que l’inflation n’a pas baissé suffisamment, la Fed ne peut pas se permettre de relâcher trop vite. Ainsi, le marché est pris entre deux feux : d’un côté, il espère que le refroidissement mènera à un assouplissement, de l’autre, il craint que ce refroidissement ne nuise d’abord aux revenus des entreprises
Ce n’est pas le scénario classique d’une bonne nouvelle
C’est plutôt comme une voiture qui commence à manquer d’essence, mais dont les freins ne sont pas encore réparés
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 Les actifs comme SpaceX commencent à apparaître dans les 13F, ce qui est le plus intéressant ce n'est pas qui a acheté combien
mais que les licornes privées sont en train d'être « démontées » par le marché public
La présence de fonds à long terme comme Harvard dans la discussion fait que beaucoup pensent instinctivement que c'est une validation. Mais les 13F ont un détail très ennuyeux : ils sont naturellement en retard, et quand ils sont publiés, le marché voit l'ombre d'un trimestre passé, pas la position réelle d'aujourd'hui
Je préfère le considérer comme un signal
Après l'introduction en bourse de SpaceX, les histoires qui ne circulaient auparavant que dans le privé, les fonds et les parts secondaires commencent à devenir des actifs que les investisseurs ordinaires peuvent aussi comparer. Starlink, les lancements, la puissance de calcul AI, les contrats militaires, tout est compressé dans un seul code boursier
Cela apportera de la liquidité, mais aussi des malentendus
Plus une entreprise est mythique, plus il faut se méfier que tout le monde prenne la « divulgation des positions » pour une « garantie future »
#SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 Ce n'est pas un pari pour s'enrichir rapidement, mais une attente d'une "validation". : Après avoir subi une chute de 98 %, l'obsession de "récupérer son capital" a dépassé le fantasme de "devenir riche". Mais la réalité cruelle est que les fondamentaux du projet ne se sont pas améliorés, et la "preuve" que vous attendez pourrait ne jamais arriver.
Pourquoi avez-vous cette obsession de "patienter encore un peu" ?
Votre persévérance vient d'un biais psychologique typique appelé "effet de disposition" : face à une perte énorme, le cerveau refuse instinctivement d'admettre l'échec, assimilant "vendre" à "admettre une erreur". Ce que vous craignez, ce n'est pas la perte elle-même, mais le regret futur de voir le prix remonter et de penser "pourquoi n'ai-je pas attendu un peu plus".
La réalité cruelle : pourquoi la "preuve" est difficile à obtenir
Analysons rationnellement, la probabilité que cette "preuve" se réalise est très faible, car le projet fait face à un triple verrou :
- Narration morte, compétition intense : l'histoire centrale de CoreDAO est "connecter le DeFi à Bitcoin" (BTCFi). Mais ce secteur est désormais saturé de concurrents plus forts (comme Babylon, Sovereign Rollups), CoreDAO a perdu son avantage de premier arrivé et manque d'une barrière technologique unique.
- Effondrement du prix, effondrement de la confiance : passé d'un sommet historique à 6,14 $ à environ 0,02 $, soit une chute de plus de 98 %. Cet effet extrême de destruction de richesse empêche tout nouvel investissement, créant un cercle vicieux "personne n'achète donc le prix ne monte pas, et sans hausse personne n'achète".
- Écosystème vidé : bien que l'équipe ait lancé des applications comme SatPay, il manque une croissance réelle des utilisateurs et des revenus. Au contraire, la popularité du projet a attiré de nombreux escrocs qui utilisent son nom pour "fuir" et "phisher", aggravant encore l'environnement.
Un conseil pour ceux qui veulent "tenir encore un peu" :
Si vous décidez de continuer à détenir, ne le considérez pas comme un "investissement", mais comme un "souvenir du coût irrécupérable".
1. Arrêtez d'acheter : ne tentez pas de "moyenner à la baisse", c'est jeter plus d'argent dans un puits sans fond.
2. Fixez une limite : donnez-vous un prix psychologique clair ou une échéance (par exemple encore 3 mois). Si à ce moment le prix ne s'améliore pas ou si des nouvelles fondamentales plus mauvaises apparaissent (comme l'arrêt des mises à jour par l'équipe), vendez mécaniquement pour vous libérer de ce fardeau mental.
3. Changez d'attention : investissez votre énergie dans de nouveaux projets prometteurs ou dans la vie réelle. Quand vous ne regardez plus le graphique tous les jours, la douleur de cette "attente" s'atténue beaucoup.
Vous n'attendez pas de vous enrichir rapidement, vous attendez une libération. Mais la vraie libération ne vient souvent pas d'un rebond du prix, mais du moment où vous choisissez activement de lâcher prise.L'ère de l'expansion verticale sur $SNDK est officiellement derrière nous. Avec une chute de plus de 99 % par rapport aux valorisations maximales, les déblocages continus de tokens continuent de submerger les offres sur le marché secondaire avant que la dynamique ne puisse se construire.
En contraste frappant avec $BICO,$BEAT, $ALLO,$KAITO, et $APR — qui ont tous absorbé une nouvelle liquidité pour exécuter des retournements solides — $SNDK ne parvient pas à construire un plancher de soutien ni à attirer des acheteurs organiques. Sans empreintes claires d'accumulation, parier sur un retournement est une pure spéculation.
$SNDK
#CryptoRevenueVsBTC #Harvard a mis la moitié de sa position en actions américaines sur SPCX, mais l'argent intelligent a discrètement pris des positions courtes
Le 14 août, Harvard a déposé son 13F du T2 auprès de la SEC, et le mot "SpaceX" a propulsé le cours de l'action fusée à 140 ; 24 heures plus tard, un contraste inattendu est apparu sur le marché — Harvard a mis la moitié de sa position en actions américaines sur SPCX, tandis que l'argent intelligent chez OKX prenait discrètement des positions courtes.
Cette saison, la société de gestion Harvard détient 12 935 100 actions de catégorie A de SpaceX, d'une valeur comptable d'environ 2,21 milliards de dollars (au cours de clôture du 30/06 à 170,86 $), ce qui représente à lui seul 51,84 % de son portefeuille 13F d'actions américaines d'environ 4,26 milliards de dollars — ce n'est pas un test, c'est la plus grosse part de son compte actions américaines directement allouée à la fusée. Notez que le 13F ne couvre que les titres publics américains, sans inclure les placements privés à l'étranger ; le "52 % misés sur SPCX" ne s'applique que dans le contexte de ses positions publiques américaines, ne l'interprétez pas comme "tout le patrimoine de l'université misé sur la fusée".
Au 30 juin, environ 1 697 institutions du marché détenaient SpaceX dans leur 13F. Le premier rang est Alphabet avec 551 millions d'actions / 94,18 milliards de dollars (une participation multipliée par environ 100 en dix ans) ; suivi de Valor avec 503 millions / 86 milliards, Fidelity 303 millions / 51,66 milliards, le fonds souverain saoudien PIF avec 154,1 millions d'actions de catégorie A (équivalant à environ 26,3 milliards au 30/06), Nvidia 122,8 millions d'actions / 20,98 milliards de dollars — cette position NVDA est un sous-produit "automatique" issu de l'investissement de 10 milliards de dollars en janvier dans la série E de xAI, puis de la fusion de xAI dans SpaceX en février, misant sur la croissance globale de l'IA de Musk. Cette liste place Alphabet, le fonds souverain saoudien, Nvidia et Harvard parmi les plus grands capitaux devant tous les investisseurs.
Beaucoup attribuent la baisse d'août au lock-up, mais c'est plus complexe. Les 4-5 août, le rapport trimestriel a d'abord impacté : les dépenses d'investissement ont plus que doublé en glissement annuel, dépassant le revenu, provoquant une chute de 14 % en une journée, avec un cours historique bas à 108,27 $ le 5 août. Ce n'est que le 6 août que le premier déblocage du lock-up a eu lieu — 911,5 millions d'actions, d'une valeur d'environ 100 milliards de dollars (soit 7-8 % du flottant) ont été libérées. Ce jour-là, le cours n'a pas baissé mais a augmenté de 6,1 % pour clôturer à 114,92 $ — AP/CNN/Bloomberg ont tous déclaré que "la peur d'une vente massive ne s'est pas matérialisée". La baisse était donc due au rapport financier, pas au déblocage ; ce dernier a plutôt marqué un tournant "prise en compte d'une mauvaise nouvelle — couverture des positions courtes — point de départ du rebond".
Prix : le 17/08 à 09:55, SPCX perpétuel à 141,68 $, +1,58 % sur 24h ; 30 jours 125,59 → creux du 6/8 à 105,39 → pic du 13/8 à 149,47 → retour à 140 — "V + second test". Le SWAP unique d'OKX a un open interest en USD d'environ 65,6 millions de dollars ; le taux de financement sur 24h est de -0,0041 %, presque nul et légèrement short, les longs viennent juste de sortir de la zone négative entre le 12 et 13 août.
Duan Yongping : le 24 juillet, il a vendu 1 000 options de vente SPCX (prix d'exercice 115, échéance 18/12) à 23,26 $ chacune, encaissant 2,326 millions de dollars de prime ; le 5 août, alors que le cours était à 108,68 $, il a racheté 100 000 actions — bilan +3,13 millions, prime pondérée d'environ +5,458 millions de dollars, une stratégie "short volatilité + valeur plancher".
L'argent intelligent a pris des positions courtes à ce moment : sur 100 traders qualifiés sur la page des signaux, seuls 6 ont des positions — 3 longues, 4 courtes, avec un poids de 44,6 % longs / 55,4 % shorts, montant net nominal de -91 500 $ en position courte nette. Le prix moyen d'entrée des longs est de 145,45 (3,8 $ au-dessus du cours actuel, donc en perte latente), celui des shorts est de 136,66 (en gain) ; taux de réussite 67 % pour les longs, 78 % pour les shorts. Le total des positions est seulement de 840 000 $, mais la direction majoritaire 4:3 est claire — Harvard augmente ses positions longues, l'argent intelligent prend des positions courtes.
La révélation des positions institutionnelles a donné lieu à un récit d'"ancrage de valorisation institutionnelle" ; Morgan Stanley, le 12 août, a interprété le déblocage du T2 comme une "opportunité d'achat", avec un objectif de cours à 300 $ / 600 $ en marché haussier — valorisant SPCX comme une "infrastructure IA" plutôt qu'une "entreprise de fusées". Les risques sont équivalents : après la transparence des 1 697 détenteurs, les deuxième et troisième vagues de déblocage du lock-up — les 154,1 millions d'actions du fonds souverain saoudien sont à chaque instant une offre potentielle ; si les dépenses d'investissement du T3 restent inférieures aux revenus, le risque baissier n'est pas écarté ; sur X, HaxKai a crié le 13/8 que les positions courtes de 140→131 ont déjà pris des bénéfices, précisant que "la volatilité bidirectionnelle convient au market making, pas à la foi".
$SPCX $NVDA # #SPCX #SpaceX #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 La surface d'attaque des portefeuilles matériels ne se limite pas à l'appareil lui-même. SafePal a révélé le 16 août qu'un défaut d'autorisation existait dans son plugin de suivi des commandes, exposant potentiellement les noms, e-mails, adresses de livraison, numéros de téléphone et détails d'achat d'environ 39 798 clients à un accès non autorisé. L'incident n'a pas compromis les phrases mnémoniques, clés privées, mots de passe de portefeuille ou l'accès aux fonds, mais les données de commande peuvent transformer le fait que « quelqu'un possède un portefeuille matériel » en un profil exploitable pour des attaques de phishing ciblées : les attaquants savent comment contacter la victime, où les colis peuvent être envoyés, et peuvent se faire passer pour le service après-vente, le remplacement ou les notifications de firmware. L'incident du même type révélé par Trezor la même semaine impliquait également des informations d'identité client et de livraison. La conclusion n'est pas que « garder la clé privée hors ligne suffit » : la sécurité de l'appareil, le système de commande, la logistique et la communication avec le service client forment ensemble la frontière de sécurité. Ne soumettez jamais vos phrases mnémoniques, clés privées ou mots de passe en réponse à des courriels, SMS, appels ou lettres non vérifiés de manière indépendante ; si vous avez déjà saisi votre phrase mnémonique ou clé privée suite à un contact suspect, considérez ce portefeuille comme compromis et migrez les actifs restants. Sources : annonce de sécurité SafePal, CoinDesk, BleepingComputer. #AI #Web3 #MPC #SelfCustody #Phishing Frères, aujourd'hui on parle d'autre chose — $ZHIPU, la première action AI de Chine.
Je viens de jeter un œil aux données d'OKX, le contrat perpétuel ZHIPU se négocie autour de 152,62 $. Ce titre n'est pas un aircoin dans le cercle crypto, c'est un contrat perpétuel sur actions hongkongaises d'un licorne AI de Tsinghua, Zhipu, dont le sous-jacent est l'action HK 02513.HK. Depuis son introduction en janvier à 116 HKD, elle a augmenté de 20 à 25 fois, avec une capitalisation entre 120 et 150 milliards de dollars.
🔥 Que s'est-il passé ? Sortie de GLM-5.3, mais le cours a chuté malgré la bonne nouvelle
Le 14 août, Zhipu a officiellement lancé son nouveau modèle phare GLM-5.3.
Quelques données solides :
· Capacité de programmation améliorée de 50 % par rapport à GLM-5.2, première place open source dans des benchmarks publics comme TerminalBench
· 84,5 % au test de détection de vulnérabilités CyberGym, légèrement supérieur aux 83,6 % d'OpenAI GPT-5.6 Sol
· Poids du modèle ouvert deux semaines plus tard, adoptant une approche open source
· Intégré à la plateforme MaaS de JD Cloud
Mais le cours a chuté dans l'après-midi du même jour, à environ 1288 HKD, en baisse d'environ 3,5 %.
Typique « bonne nouvelle déjà intégrée » — le modèle est fort, c’est un fait, mais le marché avait trop d’attentes, la nouvelle est devenue un prétexte pour prendre des bénéfices.
📊 Situation du marché : actions AI très volatiles, les haussiers comme les baissiers se font éduquer
Quelques données clés :
· Cours OKX actuel : 152,62 $, forte volatilité sur 24h
· Spot HK : environ 1288 HKD, soit environ 166 $, un certain écart existe
· Note Daiwa : couverture initiale avec recommandation « acheter », objectif 1500 HKD, optimisme sur la croissance du business MaaS
Risque 1 : flottant très faible
Moins de 6 % des actions sont en circulation à Hong Kong, des fluctuations quotidiennes de 25-30 % sont normales. Le 13 juillet, une émission de 197,8 millions d’actions a été réalisée, avec une pression de déverrouillage à venir.
Risque 2 : valorisation surévaluée
Revenus 2025 estimés à seulement 100 millions $, perte nette de 650 millions $, ratio prix/ventes supérieur à 1000 fois — valorisation basée uniquement sur la rareté d’être « l’AI open source la plus forte de Chine », sans soutien fondamental.
💰 Mon avis
ZHIPU est le reflet du récit AGI chinois sur le marché crypto — « si OpenAI vaut 850 milliards $, pourquoi la version chinoise d’OpenAI ne pourrait-elle pas valoir 150 milliards ? »
Mais le jeu à court terme est extrêmement brutal :
· Fin juillet, ZHIPU a rebondi de 31 % depuis son point bas, certains vendeurs à découvert ont ouvert des positions entre 127 et 143 $, avec une perte latente proche de 40 %
· Le jour de la sortie de GLM-5.3, le cours a chuté, ceux qui ont acheté à ce moment ont été piégés
· Double écrasement haussier et baissier, celui qui bouge en premier meurt en premier
Ma stratégie :
· Pour les acheteurs : attendre un repli dans la zone 140-145 $ pour confirmer la stabilisation, acheter léger, stop loss à 135 $
· Pour les vendeurs à découvert : tenter un short si le rebond entre 160-165 $ est faible, stop loss à 170 $
· Le plus sûr : volatilité trop élevée, garder une position inférieure à 3 % du capital total, ou simplement observer
Le fondamental de ZHIPU est « l’espoir de l’AI chinoise », mais le trading est un « hachoir à viande pour les petits porteurs ». Émission en juillet, déverrouillage en août, sortie du modèle, corrélation avec le marché HK — trop de variables, trop difficile à prévoir la direction.
💰 Gains et pertes du jour : je n’ai pas touché à ZHIPU, cette volatilité n’est pas pour tout le monde. Discutons en commentaires, croyez-vous à l’histoire long terme de l’AI chinoise ? Oseriez-vous entrer à ce niveau ? 👇
#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ Si les premières places du classement spot sont toutes occupées par des petites capitalisations en pleine montée, alors le marché des dérivés a en fait déjà voté pour nous. Vous l'avez vu ? Le classement des plus fortes hausses spot sur OKX aujourd'hui semble avoir appuyé sur l'accélérateur, BICO a directement grimpé de 22,39 %, ONE a également enregistré un gain de 11 %, WLFI, ROBO, LEO, ONT, CVX, ILV sont tous en hausse. En un coup d'œil, c'est comme une rivière qui vient de dégeler au printemps, la glace se brise en morceaux qui tombent en cascade, c'est vraiment animé. Mais derrière cette animation, ce qui m'intéresse davantage, c'est un autre signal. Le classement des hausses spot n'est que la surface, le véritable courant sous-jacent se trouve sur le marché des contrats à terme. Dans le classement d'aujourd'hui, à part LEO, un vétéran stable, presque tous les autres sont des actifs à petite ou moyenne capitalisation à bêta élevé. Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que les fonds entrant actuellement sur le marché ont très probablement une forte appétence pour le risque, leur désir de levier dépasse leur quête de certitude. Si vous regardez les taux de financement de ces cryptos, vous remarquerez un phénomène intéressant. Certains des actifs en tête des hausses ont vu leur taux de financement des contrats perpétuels passer discrètement en positif, voire augmenter. Cela indique que les traders de dérivés paient une prime pour maintenir des positions longues, le marché n'achète pas simplement du spot, il mise avec effet de levier sur la poursuite de la tendance. Si cette structure persiste, elle attirera davantage de fonds d'arbitrage, créant un cercle vertueux. Mais le second effet est souvent négligé. Lorsque les positions sur contrats de petites cryptos gonflent rapidement, cela signifie souvent que le sentiment du marché entre dans une zone d'excitation excessive. Ce qu'on redoute le plus à ce moment-là n'est pas la baisse, mais un krach éclair. Dès qu'une crypto déclenche un grand nombre de stop-loss, les liquidations en chaîne vont suivre.$NFLX vient de remonter d'une pente depuis un point bas, et les rumeurs du retour d'Ackman pour reconstituer une position ont ramené l'attention du marché sur les actifs de streaming.
Le marché a clôturé à 78,16 le 14 août, soit un rebond de 20 % par rapport au plus bas sur 52 semaines à 65.
Le moteur principal de ce rebond est la réévaluation par les fonds du prix de base des 325 millions d'abonnements, les institutions pariant que les effets d'échelle peuvent toujours protéger la position concurrentielle.
Le regain d'appétit pour le risque externe combiné au réapprovisionnement des grandes positions a poussé la valorisation à s'éloigner de la zone de survente extrêmement pessimiste précédente.
Si les flux de capitaux continuent d'affluer et que la rétention des abonnements ne diminue pas, le prix se stabilisera au centre du rebond à court terme, et la reprise de la valorisation s'étendra à un marché plus large.
Cependant, si les anticipations d'inflation macroéconomique remontent et pèsent sur la préférence pour les actions de croissance, ou si les outils de création AI érodent substantiellement les barrières à la distribution, la dynamique de ce rebond s'affaiblira rapidement.
L'essence de ce mouvement est une reconstitution de positions déclenchée par un événement, et non une réorganisation complète de la logique de tarification à long terme du contenu.
La variable la plus importante à observer dans les 7 prochains jours est de savoir si le volume des transactions sur le marché boursier tokenisé américain pourra absorber la pression de vente des prises de bénéfices après le rebond.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #比特币熊市倒计时，或许只剩40余天窗口。
Si le scénario des cycles passés continue de s'appliquer,
le creux ultime de ce marché baissier de BTC aura très probablement lieu au quatrième trimestre.
En regardant les cycles haussiers et baissiers de Bitcoin sur plus de dix ans, on découvre une règle temporelle assez déroutante :
Marché haussier 2015‑2017 : 1062 jours
Marché baissier 2017‑2018 : 362 jours
Marché haussier 2018‑2021 : 1068 jours
Marché baissier 2021‑2022 : 361 jours
Marché haussier 2022‑2025 : 1061 jours
La durée des cycles est presque une réplique de l'histoire.
Si le scénario historique continue d'être copié :
Marché baissier 2025‑2026 : 360 jours
Alors ce marché baissier est déjà dans sa phase finale.
En extrapolant selon la durée des cycles,
il ne resterait peut-être qu'une quarantaine de jours avant le creux potentiel du marché.
Regardons aussi le signal donné par le graphique d'évaluation arc-en-ciel à long terme :
Creux du cycle 2015 ✅
Creux du cycle 2018 ✅
Creux du cycle 2022 ✅
2026, cela se reproduira-t-il ?
Historiquement, chaque cycle de BTC s'est terminé par un creux dans la zone de sous-évaluation à long terme, avant de lancer officiellement le prochain grand marché haussier.
Aujourd'hui, la majorité du marché est encore prise dans le doute :
« Va-t-il encore y avoir une forte chute ? Où est le creux ? »
Mais la vraie question a changé :
Si ces quelques dizaines de jours représentent la fenêtre du creux de ce cycle, vos munitions sont-elles prêtes ?
Ce qui blesse le plus en marché baissier n'est jamais la chute elle-même.
C'est de ne pas avoir de liquidités pendant la baisse ;
c'est de vendre dans la panique au creux ;
c'est d'attendre le marché haussier alors que vous n'avez plus de position.
Le cycle ne se répétera pas mécaniquement à 100 %, les ETF institutionnels et les baisses des taux macroéconomiques peuvent perturber le rythme, mais les leçons de l'histoire méritent d'être prises au sérieux.
L'opportunité est toujours pour ceux qui gardent des positions et patientent jusqu'au creux.
$BTC $ETH $OKB
#比特币矿企Riot获Anthropic算力大单 #黄金维持高位，韩国央行重返市场
#标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ #加密估值逻辑撕裂，两类币种彻底分道扬镳？
Je suis Lao K, et la mesure de la valorisation sur le marché des cryptomonnaies est en train de se scinder.
Récemment, plusieurs rapports d'institutions ont avancé une idée : le marché abandonne progressivement la simple spéculation basée sur des histoires, pour se tourner vers les revenus réels et la capacité de génération de revenus on-chain. Ce système de valorisation s'adapte particulièrement bien à ETH, aux tokens de stockage et au secteur DeFi.
Ethereum génère un flux de trésorerie stable on-chain grâce aux frais de gas et à la production par staking, les tokens du secteur du stockage tirent des revenus continus de protocoles basés sur des activités de stockage réelles, et les leaders DeFi bénéficient d'un flux constant de frais de transaction. Ces projets peuvent être évalués en appliquant les modèles traditionnels de flux de trésorerie et de revenus.
Mais la logique de valorisation de $BTC est complètement différente.
Bitcoin ne génère pas de revenus de protocole, il n'y a ni dividendes ni frais reversés aux détenteurs, donc aucun flux de trésorerie mesurable. Sa valeur repose sur la rareté de son offre totale, les flux d'entrée et sortie des ETF spot, l'environnement macroéconomique mondial des taux d'intérêt, et le récit consensuel de réserve de valeur numérique. Les rapports institutionnels reconnaissent que pour un actif sans flux de trésorerie comme BTC, les modèles d'évaluation basés sur les flux de trésorerie ne sont pas applicables, et que la valorisation dépend toujours du consensus existant et des flux de capitaux.
Ce qui influence vraiment le prix à court terme de BTC, ce sont les flux d'entrée et sortie des ETF spot. La dernière vague d'entrées nettes continues d'ETF a directement poussé le prix du Bitcoin à rebondir de près de 61 000 à 64 000, ce qui est une illustration très concrète.
À l'avenir, le marché connaîtra une division claire :
ETH, DeFi et le secteur du stockage se rapprocheront de plus en plus des entreprises traditionnelles, en se concentrant sur les revenus, les profits et les flux de trésorerie réels on-chain, et les tokens avec de mauvaises performances seront impitoyablement abandonnés par les capitaux.
BTC continuera de jouer le rôle d'or numérique, avec une valorisation ancrée sur la rareté, la position des institutions et les cycles des bons du Trésor américain et des baisses de taux.
Il ne s'agit pas de savoir qui remplacera qui, mais de deux trajectoires de valorisation complètement différentes.
Les secteurs sont différents, les logiques de valorisation sont différentes, mais ils coexisteront.
$BTC $ETH $SNDK
#加密估值转向收入，BTC如何定价？ #Cloudflare推AI钱包，争夺机器支付入口
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 📊 宏观环境正在悄然转变，加密市场似乎站在一个新的节点上。近期公布的CPI数据符合市场预期，这一结果并没有引发过度的连锁反应，反而让紧绷已久的情绪获得了缓释空间。通胀不再失控，意味着激进加息的尾部风险正在被市场逐步消化，资金重新开始打量风险资产的性价比。对于加密市场而言，这种宏观层面的“温和确认”比一次惊艳的下行更有意义——因为它给出了不确定性的边界。 与此同时，来自华盛顿的信号同样值得玩味。SEC与CFTC先后释放出涉及加密资产监管框架的新动作，尽管细节尚未完全落地，但方向上明显比以往更具建设性。这种变化让市场对“监管围剿”的刻板叙事产生了动摇，合规路径的轮廓开始若隐若现。对于机构而言，真正的阻碍从来不是价格波动，而是合规判断上的模糊地带。当这一层迷雾开始散去，资本进入的意愿就会显著增强。 更为关键的是，传统金融市场的动作正在变得更为具体。据市场信息显示，TradFi中越来越多机构客户正在增加对BTC、ETH与SOL的敞口。这并非短期投机行为能够解释的，更像是一种针对周期下一阶段的布局。头部资产再度成为资金流动性的汇聚点，而大资金的进入往往先于价格叙事形成，随后才引发市场关注度抬升🚀 Publication de prévision de prix $CORE/USDT
Prix actuel : $CORE 0.02036 (+0.84%)
Haut / Bas sur 24h : $CORE 0.02078 / $0.01929
Aperçu du marché
CORE montre une tendance de reprise stable sur le graphique en 15 minutes, grimpant progressivement après avoir touché un plancher local près de $0.01987. Le prix se maintient actuellement au-dessus de toutes les moyennes mobiles clés à court terme — MA5 ($0.02031), MA10 ($0.02024) et MA20 ($0.02017) — montrant un soutien constant des acheteurs et une poussée vers des niveaux plus élevés.
Niveaux clés à surveiller
* Résistance : $0.02040 & $0.02078
* Support : $0.02017 & $0.01987
Objectifs de prix & scénarios
* Scénario haussier (rupture) :
Si les acheteurs poussent et maintiennent au-dessus du niveau $0.02040, on peut s'attendre à ce que la dynamique porte CORE vers $0.02060, avec une forte probabilité de retester le plus haut sur 24 heures à $0.02078.
* Scénario baissier (retrait) :
Si le prix ne parvient pas à dépasser $0.02040, un léger recul vers la zone de support des moyennes mobiles autour de $0.02017 est probable avant la prochaine tentative à la hausse.
Attendez-vous à ce que $CORE franchisse $0.02040 pour un rallye, ou va-t-il redescendre pour retester d'abord le support ?$CORE Premièrement, le capital et les jetons sont différents. Le BTC est principalement constitué de détentions à long terme, et faire monter le prix nécessite de gros fonds supplémentaires ; L’ETH est plus actif dans les fonds à court terme et à contrat ; les stop-loss courts pendant les rebonds ont tendance à amplifier le marché, et avec des fonds égaux, c’est plus flexible. Deuxièmement, la narration catalyse la différenciation. BTC s’appuie sur les actualités macroéconomiques et manque actuellement de nouveaux moteurs positifs ; Les hotspots de l’écosystème ETH continuent d’émerger, avec des pistes comme Hyperliquid attirant continuellement des flux de capitaux à court terme. De plus, il existe un écart dans l’élan technologique. Le BTC est sous pression près de la moyenne mobile à 63 800, avec un affaiblissement de la dynamique haussière quotidienne et des positions lourdes piégées au-dessus ; ETH a terminé un test de faible support, rendant les conditions de rebond à court terme relativement meilleures. ⚠️ Une forte élasticité s’accompagne d’une forte volatilité. Si le marché s’affaiblit, l’ETH reculera encore plus, et la dynamique pourrait s’inverser à tout moment pour $BTC $ETH $OKB #BTC成交萎缩. La capacité de rebondir de l’achat d’ETF #消费动能转弱depends si la politique de septembre restera sujette à l’inflationETH·SOL 고배율 포지션, 아직 숨을 곳은 없다 100배 레버리지 전액 포지션에서 진짜 리스크는 방향이 아니라, 방향이 맞아도 견디지 못하는 순간 아닌가? 원문은 ETH와 SOL 현물 및 파생 포지션을 보유한 트레이더의 실전 관찰이다. 핵심 사실만 추리면 다음과 같다. - 보유 자산은 ETH와 SOL, 두 개의 매수 포지션이다. - 현재 두 포지션 모두 평가손익 기준으로 이익 구간에 있다. - 진입 방식은 단기 반등을 노린 전액 100배 레버리지다. - 과거 APR, ROBO, BEAT 등 소위 잡코인 거래 경험이 있고, 이번 포지션은 그와 대비되는 전략으로 설정됐다. - 저자는 메이저 코인의 급락 후 회복 가능성과 생태계 기반을 신뢰하지만, 고배율 청산 리스크를 동시에 경계하고 있다. 이 글에서 진짜 시장 신호는 낙관론이 아니라, 고배율 매수 포지션이 이미 살아 있다는 사실이다. ETH와 SOL 선물 시장에서 펀딩비가 플러스로 유지되는 구간은 숏 스퀴즈가 발생할 수 있는 환경이#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
Hier soir, j'ai surveillé le marché jusqu'à trois heures du matin, jetant un coup d'œil aux chandeliers puis à mon compte, j'ai failli en rire tout seul.
D'abord, parlons de l'état actuel du marché. Ce matin, BTC a cassé les 63000, mais ce n'est pas grand-chose, avec une hausse intrajournalière de 0,19 % — une telle progression, l'année dernière, je n'aurais même pas pris la peine d'ouvrir l'application. Les données d'OKX montrent qu'au petit matin, BTC est même passé sous les 63000, touchant un plus bas autour de 62995. Tout le week-end, il est resté coincé dans une fourchette étroite entre 62500 et 63000, avec une volatilité au plus bas depuis plusieurs mois. L'équipe de 10x Research dit que le volume des transactions est tombé à une fraction de ce qu'il était lors du pic de flash crash d'octobre dernier. J'ai regardé mes ordres, la profondeur est aussi fine que du papier, un ordre ni trop grand ni trop petit peut faire bouger le prix de plusieurs dizaines de dollars.
Ensuite, parlons des ETF, c'est là que ça fait mal à la tête. La semaine dernière, les ETF spot BTC ont enregistré une sortie nette d'environ 390 millions, avec quatre jours de sorties sur cinq jours de trading. Lundi, 144 millions sont sortis, jeudi 131 millions, vendredi 57,63 millions — seul mardi a vu une entrée symbolique de 4,89 millions. Il faut savoir que la semaine précédente, il y avait eu une entrée de 850 millions, ce retournement est vraiment rapide.
Mais voici la partie intéressante — même si les fonds sortent, le volume des transactions des ETF BTC la semaine dernière a atteint son deuxième plus bas depuis octobre 2024. C'est contradictoire : beaucoup de sorties mais peu de transactions, qu'est-ce que ça signifie ? Que les vendeurs ne sont pas si nombreux, mais les acheteurs encore moins, le marché est comme figé.
Sur la chaîne, c'est aussi intéressant. Le flux net vers les exchanges est passé de +3507 BTC le 14 août à +683 BTC le 15, soit une baisse d'environ 81 % — moins de BTC sont envoyés vers les exchanges, donc la pression de vente diminue. Mais le problème, c'est que les réserves des exchanges ont franchi la moyenne mobile à 200 jours, brisant une tendance à la baisse de plus de deux ans. Plus de BTC sont disponibles sur les exchanges, prêts à être vendus, ce n'est pas un bon signe. Le taux de financement est aussi passé de 0,0228 à 0,00465, une baisse de près de 80 % — la prime payée par les longs a beaucoup diminué, mais les contrats ouverts n'ont presque pas bougé. Le coût du levier baisse mais le volume ne baisse pas, cela signifie que les traders tiennent encore, sans liquidation ni clôture, tous attendent une direction.
Alors, est-ce que les achats via ETF peuvent se redresser ? Honnêtement, je pense que c'est incertain à court terme.
Premièrement, la manière dont les fonds ETF jouent maintenant est différente d'avant. Début août, 1,1 milliard est entré, BTC a touché 65000 puis a été repoussé. Maintenant, les fonds ETF ressemblent plus à des acheteurs en bas de marché qu'à des pousseurs de prix — beaucoup d'argent entre sans faire monter le prix, cela signifie que la pression de vente est toujours là, certains profitent des achats ETF pour vendre.
Deuxièmement, la stratégie d'achat la plus stable est devenue vendeuse depuis quatre semaines consécutives. Avant, c'était un acheteur fidèle qui ne vendait jamais, maintenant il commence à réduire ses positions, tu imagines la confiance du marché.
Troisièmement, les stablecoins continuent de sortir du marché. Si les fonds hors marché ne rentrent pas, comment espérer un redressement des achats ?
Cela dit, ce genre de marché à faible volume et en range n'est pas inédit dans l'histoire. L'indice de peur du marché est tombé à 31, les petits investisseurs discutent des actions américaines et de l'or, plus personne ne parle vraiment du BTC. C'est justement dans ces moments d'indifférence que les investisseurs long terme devraient rester attentifs — à condition de supporter la douleur d'un marché qui patine.
À court terme, la clé est de savoir si le niveau 63000 tiendra. En dessous, il faut surveiller 62600, une cassure pourrait mener à 61800. Au-dessus, la zone entre 63500 et 64000 est pleine de résistances. Parler de breakout sans volume, c'est de la folie.
Pour ma part, je place des ordres zen, j'achète un peu quand ça baisse trop, je vends un peu quand ça rebondit, histoire de gagner un repas. De toute façon, dans ce marché, courir après les hausses ou les baisses, c'est juste donner des frais à l'exchange.
Frères, vous en pensez quoi de cette zone ? Est-ce que les haussiers vont épuiser les baissiers ou est-ce qu'on va encore taper plus bas ?
$BTC #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 BTC成交萎缩，ETF买盘能否重新点火？
Le vrai problème actuel de BTC n'est pas combien il a chuté, mais le manque de capitaux prêts à prendre le relais activement à ce niveau.
Après ce recul, bien que le prix n'ait pas continué à chuter rapidement, le volume des transactions a clairement diminué. Beaucoup interprètent cette tendance comme une « épuisement de la pression de vente », mais je pense qu'il faut être plus prudent — une baisse du volume peut signifier que personne ne veut vendre, mais aussi que personne ne veut acheter.
Et la clé pour distinguer ces deux cas, selon moi, reste les fonds ETF.
Les dernières phases de marché ont prouvé à plusieurs reprises que les ETF au comptant ne sont pas simplement un indicateur émotionnel, mais plutôt un canal de liquidité supplémentaire reliant les capitaux traditionnels au marché spot de BTC. Lorsque les ETF enregistrent des flux nets continus, le marché peut absorber les prises de bénéfices à un niveau élevé ; mais dès que ces flux ralentissent ou deviennent négatifs, BTC, reposant uniquement sur les fonds à effet de levier en place, a du mal à maintenir une tendance haussière durable.
Donc, je ne conclurai pas que la correction est terminée simplement à cause d'une ou deux bougies de rebond.
Je prête plus attention à deux signaux :
Premièrement, le volume peut-il augmenter en même temps que le prix rebondit ?
Si le prix monte mais que le volume continue de diminuer, ce rebond ressemble plus à un rachat de positions courtes qu'à l'entrée de nouveaux capitaux.
Deuxièmement, les ETF montrent-ils un retour continu de flux nets entrants ?
Un afflux important sur une seule journée a peu de signification ; ce qui change vraiment la structure du marché, c'est un retour de capitaux sur plusieurs jours consécutifs. Si les ETF reconstituent une base d'achats stable et que BTC peut récupérer les zones précédemment perdues, alors cette baisse de volume est plus probablement une réaccumulation des positions plutôt qu'une pause dans la baisse.
À ce stade, plutôt que de deviner un creux, il vaut mieux observer si les capitaux reviennent.
Le prix peut créer de l'émotion, mais ce qui pousse vraiment la tendance, ce sont toujours les achats marginaux.
Si BTC rebondit prochainement, accordez-vous plus d'importance à un retour technique à des niveaux clés ou à un renforcement des flux de capitaux ETF ? La prochaine poussée sera différente
Au début du mois d'août, la clôture des positions de carry trade a exercé une pression sur $BTC et $ETH, mais leur structure de levier a montré des réactions différentes.
$BTC est principalement tiré par les contrats à terme et les fonds institutionnels, donc la désendettement est souvent plus rapide et plus ordonnée.
$ETH est plus sensible à la DeFi, aux liquidations et au levier on-chain. Une baisse des prix pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes.
Pour $ETH, il faut surveiller non seulement les graphiques en chandeliers, mais aussi le TVL, les taux de financement et l'activité on-chain pour identifier la véritable pression. 周末的钟声终于敲响，加密市场的交易员们总算可以合上屏幕，让紧绷的神经暂时松弛下来。但这一周，留给市场的并不是惊心动魄的剧情，而是一种近乎窒息的平静。数据显示，以太坊本周的振幅仅有百分之四点四四，比特币略高一点，也不过百分之四点五九。这个数字放在过去，几乎是难以想象的，尤其是以太坊的波动率竟然没有跑赢比特币，这在以往极为罕见。 更值得玩味的是，八月已经悄然过半，可整个月的成交量却只有上个月的三分之一，市场上几乎看不到大资金的主动买盘或卖盘。资金似乎在集体沉默，没有方向，没有情绪，甚至没有试探的欲望。说实话，这种状态反而比暴跌更让人不安，因为它意味着市场进入了一种深度的观望期，所有人都在等待，等待一个足以改变格局的信号出现。 但在这片看似平静的水面下，暗流其实一直在涌动。成交量与波动率的双双萎缩，固然让人焦虑，但反常从来都是有原因的。恰恰是这种极致的低波与缩量，让我对下半个月多了几分期待。如果未来两周依然维持这种窄幅震荡的格局，那本月的成交量恐怕会低到一个历史罕见的水平，而这种极致的压缩往往意味着某种方向的酝酿，只是在那一刻到来之前，没有人知道它究竟会朝哪个方向爆发。 我始终不太相信加密货#SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓
Voici Ma Ge, allons droit au but
Quel impact cela a-t-il pour nous ?
Premièrement, les institutions de premier plan considèrent les entreprises de calcul AI comme des actifs centraux. Un fonds de dotation de Harvard a placé plus de la moitié de ses positions publiques sur une seule action, une allocation extrêmement rare dans les actifs traditionnels. Ce n’est pas que SpaceX soit exceptionnel, mais pour ces institutions gérant des centaines de milliards, l’infrastructure de calcul AI est désormais aussi importante que les actifs traditionnels clés.
Deuxièmement, un choc de liquidité est inévitable. Après la période de blocage, la manière dont ces positions concentrées évolueront déterminera vraiment la tendance à court terme de SPCX. Une forte concentration institutionnelle signifie qu’en cas de ventes massives, la capacité du marché à absorber sera mise à l’épreuve. Le prix n’a pas chuté mais a augmenté après le premier déblocage, ce qui indique que cette offre a été absorbée. Mais il y en aura d’autres, il faut suivre le rythme.
Voici mon avis.
Harvard a mis plus de la moitié de ses positions publiques sur SpaceX, ce n’est pas un pari sur une entreprise, mais sur une direction — le calcul AI deviendra l’infrastructure la plus importante de la prochaine décennie. Quand des fonds de cette envergure considèrent les entreprises de calcul comme des actifs centraux, la valeur financière du calcul est redéfinie. Le Bitcoin, en tant qu’expression la plus primitive du calcul, verra son récit à long terme renforcé.
À court terme, la pression sur la liquidité et la libération des périodes de blocage entraîneront encore de la volatilité. Mais la direction est claire, la volatilité n’est que le processus.
Qu’en pensez-vous ?
$BTC $ETH